Forex Magazine 317 by Forex Magazine

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ñîäåðæàíèå Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 5 àïðåëÿ ïî 9 àïðåëÿ 2010 ã. .................................................... 4 Ïåðñïåêòèâû äåôîëòà .............................................................................................................................. 10 Ëèäåðñòâî äîëëàðà ñîõðàíÿåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð ................................................................................ 12 Èòîãè Åâðîêâàðòàëà .................................................................................................................................. 19 Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD ................................................................................................................ 26 Ñâÿçàííàÿ òîðãîâëÿ ïî ðàçíûì èíñòðóìåíòàì - ïðîäîëæåíèå ............................................................. 32 Î öèêëè÷íîñòè è îñíîâàòåëüíîñòè òðåéäèíãà ....................................................................................... 35 Îòëè÷èòåëüíûå ÷åðòû .............................................................................................................................. 36 Ïðèêëàäíàÿ ñòàòèñòèêà ............................................................................................................................ 39 Ïðîñòàÿ òåõíèêà ........................................................................................................................................ 41

“FOREX MAGAZINE” - ïîáåäèòåëü â íîìèíàöèè 'ËÓ×ØÈÉ ÌÅÄÈÀ ÐÅÑÓÐÑ' (BEST MEDIA RESOURCE) FOREX EXPO AWARDS 2008

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© tiero

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

"Àëüïàðè-Áðîêåð" âîçìåùàåò êîìèññèþ ïðè ïîïîëíåíèè ñ÷åòà!

Êîìïàíèÿ "Àëüïàðè-Áðîêåð" îáúÿâëÿåò î íà÷àëå íîâîé àêöèè. Â ïåðèîä ñ 1 ïî 30 àïðåëÿ 2010 ãîäà ìû âîçìåùàåì âàì êîìèññèþ, óäåðæàííóþ çà îñóùåñòâëåíèå äåíåæíûõ ïåðåâîäîâ. Êîìèññèÿ âîçìåùàåòñÿ ïóòåì íà÷èñëåíèÿ íà âàø òîðãîâûé ñ÷åò ñïèñàííîé ñóììû. Äàííîå ïðåäëîæåíèå ðàñïðîñòðàíÿåòñÿ íà âñå ïëàòåæè, îñóùåñòâëåííûå ÷åðåç òåðìèíàëû Qiwi, Ýëåêñíåò (HandyBank) è Payonline. Äëÿ âîçìåùåíèÿ êîìèññèè ïî ðóáëåâîìó áàíêîâñêîìó ïåðåâîäó, âàì íåîáõîäèìî ïðèñëàòü ñêàí ïëàòåæêè èëè êâèòàíöèè, ïîäòâåðæäàþùèé ðàçìåð îïëà÷åííîé êîìèññèè, íà àäðåñ info@alparibroker.ru, ëèáî ïîäîéòè ñ óêàçàííûìè äîêóìåíòàìè â ëþáîé èç îôèñîâ íàøèõ ïàðòíåðîâ. Ñ íàèëó÷øèìè ïîæåëàíèÿìè, Êîìïàíèÿ "Àëüïàðè-Áðîêåð" _________________________________ Êîíòàêòíûå äàííûå: Îïåðàòîðñêàÿ ñëóæáà: (495) 727-17-69 Êîíñóëüòàíòû: (495) 648-64-37 Îáùèå âîïðîñû: info@alpari-broker.ru

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 5 àïðåëÿ ïî 9 àïðåëÿ 2010 ã.

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 5 àïðåëÿ ïî 9 àïðåëÿ 2010 ã. Äìèòðèé Øàãàðäèí

http://www.fbs.com/

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 5 àïðåëÿ ïî 9 àïðåëÿ 2010 ã.

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 5 àïðåëÿ ïî 9 àïðåëÿ 2010 ã.

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ (ÌÑÊ). Âíèìàíèå!!! Ôàêòè÷åñêèå çíà÷åíèÿ çà ïðåäûäóùèé ïåðèîä è êîíñåíñóñ-ïðîãíîçû ìîãóò ïåðåñìàòðèâàòüñÿ. Êàê ïðàâèëî, îòêëîíåíèÿ ýòè íåçíà÷èòåëüíû. Áóäüòå âíèìàòåëüíû è ñâîåâðåìåííî îòñëåæèâàéòå ïîñòóïëåíèå íîâîé èíôîðìàöèè. Ïîíåäåëüíèê, 5 àïðåëÿ Â Íîâîé-Çåëàíäèè, Àâñòðàëèè, Ãåðìàíèè, Ôðàíöèè, Êèòàå, Âåëèêîáðèòàíèè, Êàíàäå è äð. ñòðàíàõ â ïîíåäåëüíèê áóäóò ïðàçäíîâàòü äåíü . Â ñâÿçè ñ ýòèì áóò çàêðûòû ôèíàíñîâûå ó÷ðåæäåíèÿ ýòèõ ñòðàí, ëèêâèäíîñòü íà ðûíêå áóäåò íèçêîé. Èíñòèòóò Óïðàâëåíèÿ Ïîñòàâêàìè îïóáëèêóåò äàííûå ïî èíäåêñó äåëîâîé àêòèâíîñòè â íåïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå (ISM Services Index) çà ìàðò. Îæèäàåòñÿ, ÷òî èíäåêñ âûðîñ äî çíà÷åíèÿ 54,2 ñ 53,5 â ôåâðàëå. Èíäåêñ ÿâëÿåòñÿ îïåðåæàþùèì ïîêàçàòåëåì ñîñòîÿíèÿ ñåêòîðà óñëóã è îêàçûâàåò çíà÷èòåëüíîå âëèÿíèå íà ðûíêè. Äàëåå íàñ æäóò íîâîñòè ïî ðûíêó æèëèùíîãî ñòðîèòåëüñòâà ÑØÀ. Îæèäàåòñÿ, ÷òî èíäåêñ ïîäïèñàííûõ äîãîâîðîâ î ïðîäàæå íåäâèæèìîñòè (Pending Home Sales) â ôåâðàëå ïîêàçàë ñíèæåíèå íà 0,6%, ïðè ýòîì â ÿíâàðå ñíèæåíèå ñîñòàâèëî 7,6%. Âòîðíèê, 6 àïðåëÿ Â ïåðèîä ñî 6 ïî 7 ìàðòà â Âåëèêîáðèòàíèè îïóáëèêóþòñÿ äàííûå ïî èíäåêñó öåí íà æèëüå, ðàññ÷èòûâàåìûì øîòëàíäñêèì áàíêîì Halifax. Îæèäàåòñÿ, ÷òî öåíû â ìàðòå âûðîñëè íà 0,6%, â ôåâðàëå áûëî çàôèêñèðîâàíî ñíèæåíèå íà 1,5%. Èíäåêñ ÿâëÿåòñÿ îïåðåæàþùèì è îòðàæàåò ñîñòîÿíèå æèëèùíîãî ñåêòîðà ñòðàíû. Àâñòðàëèéñêî-Íîâîçåëàíäñêàÿ áàíêîâñêàÿ ãðóïïà (ANZ) îïóáëèêóåò îò÷åò ïî çàíÿòîñòè (Job Advertisements)

â Àâñòðàëèè çà ìàðò. Ñîãëàñíî äàííûì çà ôåâðàëü, ðîñò ÷èñëà îáúÿâëåíèé î íàéìå íà ðàáîòó ñîñòàâèë 19,1%. Ðåçåðâíûé Áàíê Àâñòðàëèè ïðèìåò ðåøåíèå ïî êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâå - Cash rate. Ðûíîê îæèäàåò, ÷òî Áàíê Àâñòðàëèè ïîéäåò íà î÷åðåäíîå ïîâûøåíèå ñòàâêè ñ 4,00%. Áàíê Àâñòðàëèè ñòàë ïåðâûì è åäèíñòâåííûì ïîäíÿâøèì ñòàâêó ñðåäè ðàçâèòûõ ñòðàí. Àâñòðàëèÿ ïðîòèâîñòîÿëà ãëîáàëüíî ñïàäó áëàãîäàðÿ ãðàìîòíîé ïîëèòèêå ïðàâèòåëüñòâà, áëàãîäàðÿ êîòîðîé ïîÿâèëàñü âîçìîæíîñòü ïîñëåäîâàòåëüíîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâêè ñ 3,00% â îêòÿáðå 2009 ãîäà äî 4,00% â íàñòîÿùåå âðåìÿ. Áàíê îòìå÷àåò, ÷òî ðèñê ñåðüåçíîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ñïàäà ïðîøåë è âàëþòíàÿ ïîëèòèêà îñòàíåòñÿ íåèçìåííîé â áëèæàéøåì áóäóùåì. Òåì íå ìåíåå, ïîëèòèêà ìîæåò áûòü ïåðåñìîòðåíà â öåëÿõ ïîääåðæàíèÿ óðîâíÿ èíôëÿöèè â çàäàííûõ ðàìêàõ. Èíôîðìàöèîííîå àãåíòñòâî Markit îò÷èòàåòñÿ ïî ïðîèçâîäñòâåííîìó èíäåêñó ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì (Manufacturing PMI) â Âåëèêîáðèòàíèè çà ìàðò. Îæèäàåòñÿ íåçíà÷èòåëüíîå ïîâûøåíèå èíäåêñà äî îòìåòêè 48.8 ñ 48.5 â ôåâðàëå. Manufacturing PMI - îïåðåæàþùèé èíäèêàòîð ñîñòîÿíèÿ áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè. Äàëåå ó÷àñòíèêè ðûíêà áóäóò æäàòü ïóáëèêàöèè ïðîòîêîëà ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ ÔÐÑ. Äåòàëüíûé îò÷åò ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ (FOMC minutes) ïóáëèêóåòñÿ 8 ðàç â ãîä, ñïóñòÿ òðè íåäåëè ïîñëå êàæäîãî çàñåäàíèÿ. Ñðåäà, 7 àïðåëÿ Â Âåëèêîáðèòàíèè îïóáëèêóåòñÿ çíà÷åíèå ïî èíäåêñó óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé (Consumer Confidence), ðàññ÷èòûâàåìîìó ñïåöèàëèñòàìè Nationwide building society, êðóïíåéøåé â Âåëèêîáðèòàíèè è îäíîé èç êðóïíåéøèõ â ìèðå ñòðîèòåëüíûõ ñáåðåãàòåëüíûõ êàññ (ñïåöèàëèçèðîâàííûé âèä èïîòå÷íîãî áàíêà). Îæèäàåòñÿ ðîñò èíäèêàòîðà äî îòìåòêè 81 â ìàðòå, ïðè ýòîì çíà÷åíèå çà ôåâðàëü ñîñòàâèëî 80. Èíäåêñ ÿâëÿåòñÿ îïåðåæàþùèì èíäèêàòîðîì ñîñòîÿíèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ íàñåëåíèÿ.

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 5 àïðåëÿ ïî 9 àïðåëÿ 2010 ã.

Â ßïîíèè îæèäàåòñÿ ðåøåíèå ïî êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå (Overnight Call Rate) îò Áàíêà ßïîíèè, êîòîðàÿ, ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, íå èçìåíèòñÿ è ñîõðàíèòñÿ íà óðîâíå 0.1%. Îäíàêî â äàííîì ñëó÷àå êàê âñåãäà áóäóò âàæíû êîììåíòàðèè ïðåäñòàâèòåëåé ÖÁ ßïîíèè ïî ïîâîäó òåêóùåé ñèòóàöèè â ýêîíîìèêå. Â ñðåäó îò àãåíòñòâà Markit æäåì äàííûõ èíäåêñó ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ñôåðå óñëóã (Services PMI) Âåëèêîáðèòàíèè. Ñîãëàñíî îæèäàíèÿì, çíà÷åíèå èíäåêñà â ìàðòå ñîñòàâèëî 58,2 ïî ñðàâíåíèþ ñ 58,4 â ôåâðàëå. Èíäåêñ ÿâëÿåòñÿ îïåðåæàþùèì èíäèêàòîðîì, çíà÷åíèå âûøå 50 ãîâîðèò î âîññòàíîâëåíèè ñåêòîðà óñëóã. Â Åâðîñîþçå îæèäàåòñÿ âûõîä îêîí÷àòåëüíûõ äàííûõ ïî ÂÂÏ (Final GDP) çà IV êâàðòàë 2009 ãîäà. Ðûíîê íå æäåò ñþðïðèçîâ è îæèäàåò, ÷òî îêîí÷àòåëüíûå öèôðû ñîâïàäóò ñ ðàíåå îïóáëèêîâàííûìè äàííûìè íà óðîâíå ðîñòà íà 0,1%. Â Ãåðìàíèè âûéäóò â ñâåò äàííûå ïî îáúåìàì çàêàçîâ ïðåäïðèÿòèé (Factory Orders) çà ôåâðàëü. Îæèäàåòñÿ ñíèæåíèÿ çàêàçîâ íà 0,9%, ïðè ýòîì â ÿíâàðå ðîñò çàêàçîâ ñîñòàâëÿë 4,3%. Eurostat îïóáëèêóåò äàííûå ïî èíäåêñó öåí åâðîïåéñêèõ ïðîèçâîäèòåëåé (PPI) çà ôåâðàëü. Ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, öåíû ïðîèçâîäèòåëåé âûðîñëè íà 0,2% ïî îòíîøåíèþ ê ÿíâàðþ, êîãäà áûë çàôèêñèðîâàí ðîñò íà 0,7%. Íàïîìíèì, ÷òî PPI ÿâëÿåòñÿ íàðÿäó ñ CPI (èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí) âàæíåéøèì ïîêàçàòåëåì èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé.

2 àïðåëÿ. Äàííûå ïî çàïàñàì íåôòè çà ïðîøëûé íåäåëüíûé îòðåçîê ïîâûñèëèñü íà 2,9 ìëí áàððåëåé, îæèäàëîñü óâåëè÷åíèå íà 2,4 ìëí áàððåëåé. Â ñðåäó îæèäàåì âûñòóïëåíèå ÷ëåíà Êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì Âèëüÿìà Äàäëè è âûñòóïëåíèå Ãëàâû ÔÐÑ ÑØÀ Áåðíàíêå. ×åòâåðã, 8 àïðåëÿ ßïîíèÿ îïóáëèêóåò äàííûå ïî áàçîâûì çàêàçàì â ìàøèíîñòðîåíèè (Core Machinery Orders). Îæèäàåòñÿ, ÷òî ôåâðàëå îáúåì çàêàçîâ âûðîñ íà 3,8%, ÷òî çíà÷èòåëüíî âûøå çíà÷åíèé ÿíâàðÿ, êîãäà îáúåìû óïàëè íà 3,7%. Â ßïîíèè îïóáëèêóþòñÿ äàííûå ïî ïëàòåæíîìó áàëàíñó (Current account) çà ôåâðàëü. Ñïåöèàëèñòû îæèäàþò, ÷òî ñàëüäî áàëàíñà ñíèçèòñÿ äî óðîâíÿ 1,25 òðëí. ñ 1,71 òðëí. â ÿíâàðå. Òàêæå â ÷åòâåðã æäåì ñòàòèñòèêè ïî çàíÿòîñòè è áåçðàáîòèöå (Employment rate è Unemployment rate) èç Àâñòðàëèè. Àâñòðàëèéñêîå ñòàòèñòè÷åñêîå áþðî îæèäàåò â ìàðòå óâåëè÷åíèÿ çàíÿòîãî íàñåëåíèÿ íà 20,2 òûñ ÷åëîâåê, ïðè ýòîì â ôåâðàëå êîëè÷åñòâî çàíÿòûõ âûðîñëî íà 0,4 òûñ. Òàêæå îæèäàåòñÿ, ÷òî â ìàðòå óðîâåíü áåçðàáîòèöû â ñòðàíå îñòàëñÿ íà óðîâíå ôåâðàëÿ â 5,3%. Èç ßïîíèè æäåì ôåâðàëüñêèé åæåìåñÿ÷íûé îò÷åò îò Öåíòðàëüíîãî Áàíêà (BOJ Monthly Report).

Ñòàòèñòè÷åñêîå àãåíòñòâî Êàíàäû îïóáëèêóåò äàííûå ïî êîëè÷åñòâó âûäàííûõ ðàçðåøåíèé íà ñòðîèòåëüñòâî (Building Permits). Ñîãëàñíî îæèäàíèÿì, ðîñò â ôåâðàëå ñîñòàâèë 2,1% ïî ñðàâíåíèþ ñî ñíèæåíèåì íà 4,9% â ÿíâàðå.

Â ÷åòâåðã îæèäàåòñÿ îò÷¸ò ïî èñïîëíåíèþ ãîñáþäæåòà Ôðàíöèè, ñàëüäî ãîñóäàðñòâåííûõ ðàñõîäîâ è äîõîäîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà. Ïîëîæèòåëüíûå öèôðû ñâèäåòåëüñòâóþò î ïðîôèöèòå áþäæåòà, îòðèöàòåëüíûå - î äåôèöèòå. Ïî èòîãàì ôåâðàëÿ áàëàíñ áþäæåòà ñîñòàâèë -9.2 ìëðä åâðî.

Çàòåì Áèçíåñ Øêîëà Ðè÷àðäà Àéâåÿ (Richard Ivey School of Business) îïóáëèêóåò èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè (Ivey PMI) â Êàíàäå, êîòîðûé, ïî ìíåíèþ ñïåöèàëèñòîâ, â ìàðòå âûðîñ äî çíà÷åíèÿ 55,3 ïóíêòà, ÷òî íà 3,2 ïóíêòà âûøå çíà÷åíèé ôåâðàëÿ.

Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ Ôðàíöèè îïóáëèêóåò äàííûå ïî òîðãîâîìó áàëàíñó (Trade Balance) çà ôåâðàëü. Îæèäàåòñÿ ñíèæåíèå ïîêàçàòåëÿ íà 3.5%, ïðè ýòîì â ÿíâàðå íàáëþäàëîñü ñíèæåíèå íà 3.7%.

Äàëåå îæèäàåòñÿ åæåíåäåëüíûé îò÷åò Óïðàâëåíèÿ ýíåðãåòè÷åñêîé èíôîðìàöèè ÑØÀ (EIA) ïî çàïàñàì íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ â ÑØÀ (Crude Oil Inventories) çà íåäåëþ äî

Íàöèîíàëüíîå ñòàòèñòè÷åñêîå àãåíòñòâî Âåëèêîáðèòàíèè îïóáëèêóåò äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó (Industrial Production) çà ôåâðàëü. Ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðî-

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 5 àïðåëÿ ïî 9 àïðåëÿ 2010 ã.

ãíîçó, ðîñò ïðîìïðîèçâîäñòà ñîñòàâèë 0,5%. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Âåëèêîáðèòàíèè ñíèçèëîñü â ÿíâàðå íà 0,4%, îêàçàâøèñü õóæå îæèäàíèé. Äàëåå ñòàòèñòè÷åñêîå àãåíòñòâî ïðåäîñòàâèò äàííûå ïî îáúåìàì ïðîèçâîäñòâà îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè (Manufacturing Production). Îæèäàåòñÿ, ÷òî â ôåâðàëå îáúåì ïðîèçâîäñòâà âûðîñ íà 0,7%, ïðè ýòîì â ÿíâàðå áûëî çàôèêñèðîâàíî ñíèæåíèå ïîêàçàòåëÿ íà 0,9%. Çàòåì Íàöèîíàëüíîå ñòàòèñòè÷åñêîå àãåíòñòâî Ãåðìàíèè îò÷èòàåòñÿ ïî èíäåêñó ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà (Industrial Production) çà ôåâðàëü. Îæèäàåòñÿ, ÷òî â ìåñÿ÷íîì âûðàæåíèè èíäåêñ âûðîñ íà 0,7%, ïðè ýòîì â ÿíâàðå ðîñò ñîñòàâèë 0.6%. Åâðîñòàò îò÷èòàåòñÿ ïî îáúåìó ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ (Retail Sales) Åâðîçîíû, êîòîðûå, ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, â ôåâðàëå íå èçìåíèëèñü ê ÿíâàðþ, êîãäà íàáëþäàëîñü ñíèæåíèå íà 0,3%. Â ÷åòâåðã Áàíê Àíãëèè îïóáëèêóåò äàííûå ïî ïðîãðàììå âûêóïà íåêà÷åñòâåííûõ àêòèâîâ (Asset Purchase Facility), êîòîðàÿ áûëà çàïóùåíà â ìàðòå 2009 ãîäà. Îæèäàåòñÿ, ÷òî â îáúåì ïðîãðàììû îñòàíåòñÿ íà óðîâíå 200 ìëðä ôóíòîâ. Òàêæå Áàíê Àíãëèè ïðèìåò ðåøåíèå ïî êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå, êîòîðàÿ, êàê ïðåäïîëàãàåòñÿ, îñòàíåòñÿ íåèçìåííîé íà óðîâíå 0,5%. Åâðîïåéñêèé Öåíòðàëüíûé Áàíê â ñâîþ î÷åðåäü ïðèìåò ðåøåíèå ïî êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå Åâðîçîíû Minimum Bid Rate. Àíàëèòèêè íå îæèäàþò ñî ñòîðîíû ÅÖÁ ïåðåñìîòðà òåêóùåãî óðîâíÿ â 1,0%. Îæèäàåòñÿ, ÷òî ÅÖÁ íå ïîäíèìåò ñòàâêó äî IV êâàðòàëà, áàíê íà÷èíàåò ñâîðà÷èâàòü ïðîãðàììû ïðåäîñòàâëåíèÿ çàéìîâ, îäíàêî ïðåäîñòàâëÿåò áàíêàì ñòîëüêî äåíåã, ñêîëüêî èì òðåáóåòñÿ äëÿ êðåäèòîâàíèÿ ýêîíîìèêè. Íàðÿäó ñ ðàñòóùåé áåçðàáîòèöåé áþäæåòíûå ïðîáëåìû Ãðåöèè è ðÿäà äðóãèõ åâðîïåéñêèé ñòðàí ìîãóò óñëîæíèòü âîçâðàùåíèå ÅÖÁ ê íîðìàëüíîé âàëþòíîé ïîëèòèêå. Èíâåñòîðû ñ íåòåðïåíèåì áóäóò æäàòü êîììåíòàðèåâ îôèöèàëüíûõ ïðåäñòàâèòåëåé ÅÖÁ. Â ÷åòâåðã â ÑØÀ îïóáëèêóþòñÿ åæåíåäåëüíûå äàííûå ïî ðûíêó òðóäà, à èìåííî äàííûå ïî ïåðâè÷íûì çàÿâêàì íà

ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå (Jobless Claims) çà íåäåëþ äî 3 àïðåëÿ. Ñîãëàñíî îæèäàíèÿì àíàëèòèêîâ, çà ïîñîáèÿìè íà íåäåëå îáðàòèëèñü 433 òûñ ÷åëîâåê. Ïî äàííûì Äåïàðòàìåíòà ïî òðóäó, êîëè÷åñòâî ïåðâè÷íûõ îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå çà íåäåëþ äî 27 ìàðòà óïàëî ñ 445 000 çà ïðåäûäóùóþ íåäåëþ äî 439 000. Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ çà 4 íåäåëè ñíèçèëàñü íà 6,750 è ñòàëà ðàâíà 447 250. Êîëè÷åñòâî ïîâòîðíûõ îáðàùåíèé çà íåäåëþ ïåðåä 20 ìàðòà óìåíüøèëîñü íà 6 000 è ñîñòàâèëî 4.662 ìèëëèîíà. Êîëè÷åñòâî îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè íàõîäèòñÿ íà ñàìîì íèçêîì óðîâíå ñ êîíöà 2008 ãîäà. Ñèòóàöèÿ ñ àìåðèêàíñêîé çàíÿòîñòüþ óëó÷øèëàñü. Êàê ïåðâè÷íûå, òàê è âòîðè÷íûå îáðàùåíèÿ çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå ñíèçèëèñü, óêàçûâàÿ íà óëó÷øåíèå ñèòóàöèè â êðóïíåéøåé ýêîíîìèêå ìèðà. Àìåðèêàíñêèå êîìïàíèè äîëæíû óâåëè÷èòü îáúåì ïðîèçâîäñòâà ïî èòîãàì ìåñÿöà. Íà ÷åòâåðã íàìå÷åíî âûñòóïëåíèå ÷ëåíà Êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì Äàíèåëÿ Òàðòóëëî. Ïÿòíèöà, 9 àïðåëÿ Íà ïÿòíèöó çàïëàíèðîâàíî âûñòóïëåíèå Ãëàâû ÔÐÑ ÑØÀ Áåíà Áåðíàíêå. Îò Destatis òàêæå æäåì äàííûõ ïî òîðãîâîìó áàëàíñó òîâàðîâ è óñëóã (Trade Balance) Ãåðìàíèè çà ôåâðàëü, ñàëüäî êîòîðîãî ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ñîñòàâèëî 11,5 ìëðä åâðî. Ïî ïîñëåäíèì äàííûì çà ÿíâàðü, ñàëüäî áàëàíñà ñîñòàâèëî 8,7 ìèëëèàðäà åâðî, îêàçàâøèñü íèæå ïðîãíîçíîãî çíà÷åíèÿ â 16,4 ìèëëèàðäà åâðî. Îáúåì ïðîìïðîèçâîäñòâà âî Ôðàíöèè â ÿíâàðå âûðîñ íà 1,6% â ìåñÿ÷íîì èñ÷èñëåíèè, ñîãëàñíî äàííûì Íàöèîíàëüíîãî èíñòèòóòà ñòàòèñòèêè (Insee). Àíàëèòèêè îæèäàþò ïî èòîãàì ôåâðàëÿ ðîñòà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà íà 0.4%. Â ïÿòíèöó ñòîèò îáðàòèòü âíèìàíèå íà ïóáëèêàöèþ âàæíîãî èíôëÿöèîííîãî ïîêàçàòåëÿ - èíäåêñà çàêóïî÷íûõ öåí ïðîèçâîäèòåëåé (Producer Price Index Input) çà ìàðò, êîòîðûé ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, ïîêàçàë ðîñò íà 1,2%, ïðè òîì, ÷òî â ôåâðàëå áûë çàôèêñèðîâàí ðîñò íà 0,1%. Producer Price Index Output - îñíîâíîé èíäåêñ îòïóñêíûõ öåí ïðîèçâîäèòåëåé Âåëèêîáðèòàíèè, êàê îæèäàåòñÿ, âûðîñ â ìàðòå íà 0.4%.

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 5 àïðåëÿ ïî 9 àïðåëÿ 2010 ã.

Äàëåå æäåì äàííûõ ïî çàíÿòîñòè è áåçðàáîòèöå (Employment rate è Unemployment rate) èç Êàíàäû. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, â ìàðòå îæèäàåòñÿ ðîñò ÷èñëà çàíÿòîãî íàñåëåíèÿ íà 25,2 òûñ ÷åëîâåê (â ôåâðàëå ðîñò çàíÿòîãî íàñåëåíèÿ ñîñòàâèë 20.9 òûñ.). Òàêæå îæèäàåòñÿ, ÷òî â ìàðòå îáùèé óðîâåíü áåçðàáîòèöû â ñòðàíå íå èçìåíèëñÿ è ñîñòàâèë 8,2%. Â ïÿòíèöó îæèäàåòñÿ âûñòóïëåíèå Ãëàâû ÅÖÁ Æàííà Êëîäà Òðèøå. Óñïåøíîãî Âàì òðåéäèíãà! Ïåðåéòè íà ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü: http://www.fbs.com/ru/analytics/economic_calendar Äìèòðèé Øàãàðäèí, âåäóùèé àíàëèòèê áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS (www.fbs.com)

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ïåðñïåêòèâû äåôîëòà

ÏÅÐÑÏÅÊÒÈÂÛ ÄÅÔÎËÒÀ www.economist.com Ñóâåðåííûå äåôîëòû îáû÷íî íå âåäóò ê ýêîíîìè÷åñêîé êàòàñòðîôå. Âîçíèêàåò âîïðîñ - êàêèå ïîñëåäñòâèÿ ýòî ìîæåò èìåòü äëÿ ñòðàíû? Â äåêàáðå 2001 ãîäà Àðãåíòèíà îáúÿâèëà äåôîëò ïî ñóâåðåííîìó äîëãó â 81.8 ìëðä.$, ïîñëå äîëãèõ ìåñÿöåâ êðèçèñà â áàíêîâñêîé ñèñòåìå ñòðàíû. Ýòî ïðèâåëî ê îòêàçó îò ïðîâîäèìîãî ðåæèìà îáìåííîãî êóðñà è ðåçêîé äåâàëüâàöèè ïåñî. Âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò Àðãåíòèíû çà òîò ãîä ðåçêî óïàë íà 10.9%. Ñ òåõ ïîð îíà íå ìîãëà âûõîäèòü íà ìåæäóíàðîäíûé ðûíîê êàïèòàëà. Â Ãðåöèè òàêèå èñòîðèè òåïåðü âûçûâàþò íåïðèÿòíûé ðåçîíàíñ. Íåñìîòðÿ íà ïðèâëå÷åíèå 6.7 ìëðä.$ íà ðûíêå îáëèãàöèé 29 ìàðòà, ìàñøòàáû ïîòðåáíîñòåé ñòðàíû â ôèíàíñèðîâàíèè îçíà÷àþò, ÷òî íåëüçÿ èñêëþ÷àòü âîçìîæíîñòü äåôîëòà. Íà ýòî óêàçûâàþò êàê äåôèöèò áþäæåòà Ãðåöèè â 12.7% ÂÂÏ â ïðîøëîì ãîäó, òàê è îòíîøåíèå äîëãà ê âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó â 113.4%, ÷òî âûøå, ÷åì ñîîòâåòñòâóþùèå öèôðû äëÿ ëþáîé ñòðàíû, ñòîëêíóâøåéñÿ ñ ñóâåðåííûì äåôîëòîì ñ 1998 ïî 2001ãã. Åñëè õóäøåå âñå æå ïðîèçîéäåò, òî êàêèõ íåãàòèâíûõ ïîñëåäñòâèé â ðåçóëüòàòå ýòîãî ñòîèò îæèäàòü Ãðåöèè? Â òåîðèè, äåôîëò äîëæåí äîðîãî îáõîäèòüñÿ ñòðàíå. Óùåðá, êîòîðûé îí ïðèíîñèò - ãëàâíûé ñòèìóë äëÿ ñòðàíäîëæíèêîâ ñîáëþäàòü âçÿòûå íà ñåáÿ îáÿçàòåëüñòâà. Òåì íå ìåíåå, åñòü ìíîãî ñëó÷àåâ, êîãäà ïðàâèòåëüñòâà ðåøàþò, ÷òî âûãîäû îò îòêàçà îò âûïîëíåíèÿ ñâîèõ ôèíàíñîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ïåðåâåøèâàþò ïîòåðè. Èññëåäîâàíèå, ïðîâåäåííîå Ýäóàðäîì Áîðåíøòåéíîì è Óãî Ïàíèööà èç ÌÂÔ, âûÿâèëî öåëûõ 257 ñëó÷àåâ ñóâåðåííîãî äåôîëòà â ïåðèîä ìåæäó 1824 è 2004ãã. Òîëüêî ñ 1981 ïî 1990 ãîä áûëî 74 äåôîëòà (ñì. äèàãðàììó íèæå). , Ôàêòè÷åñêè, ôàêòû ïîêàçûâàþò, ÷òî íåãàòèâíûå ïîñëåäñòâèÿ äåôîëòà ÷àñòî áûëè ìåíåå ñåðüåçíûìè, ÷åì â ñëó÷àå ñ Àðãåíòèíîé. Íàïðèìåð, âîâñå íåòèïè÷åí åå îïûò ëèøåíèÿ äîñòóïà íà ìåæäóíàðîäíûå ðûíêè êàïèòàëà. Ïî êðàéíåé ìåðå, â ïîñëåäíèå ãîäû íàðóøèòåëè îáÿçàòåëüñòâ ìîãëè âåðíóòüñÿ íà ðûíêè, êàê òîëüêî ïðîèñõîäèëà ðåñòðóêòóðèçàöèÿ äîëãà. Ïðîáëåìû Àðãåíòèíû ÷àñòè÷íî ïðîèçîøëè èç-çà òîãî, ÷òî îíà òîëüêî ñåé÷àñ, ïî ïðîøåñòâèè áîëåå âîñüìè ëåò ïîñëå äåôîëòà, ïðèáëèçèëàñü ê ôèíàëüíîìó ñîãëàøåíèþ ñî ñâîèìè êðåäèòîðàìè.

Íåâûïîëíåíèå ñâîèõ îáÿçàòåëüñòâ äåéñòâèòåëüíî âåäåò ê ïîâûøåíèþ ñòîèìîñòè ïðèâëå÷åíèÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ äëÿ ñòðàíû. Èññëåäîâàíèå òðåõ ýêîíîìèñòîâ Áàíêà Àíãëèè 2006 ãîäà âûÿâèëî, ÷òî ñòðàíû, êîòîðûå îáúÿâëÿëè äåôîëò â ïåðèîä ñ 1970 ïî 2000 ãîäû, èìåëè êàê áîëåå âûñîêèé ñïðýä ïî îáëèãàöèÿì, òàê è áîëåå íèçêèé êðåäèòíûé ðåéòèíã â 2003-2005 ãîäàõ, íåæåëè ñòðàíû ñ òàêèì æå ñîîòíîøåíèåì äîëãà ê ÂÂÏ, íå èìåâøèå äåôîëòà. Â ñâîåì èññëåäîâàíèè Áîðåíøòåéí è Ïàíèööà ïîêàçûâàþò, ÷òî íàëè÷èå äåôîëòà ïðèâîäèò ê ñíèæåíèþ êðåäèòíîãî ðåéòèíãà ïî÷òè íà äâà ïóíêòà. Èñïîëüçóÿ äàííûå çà 1972-2000 ãîäû, îíè òàêæå âûÿâèëè áîëüøèå ñêà÷êè â ñïðýäàõ ïî ãîñóäàðñòâåííûì îáëèãàöèÿì ïîñëå äåôîëòà. Â ïåðâûé ãîä ñïðýäû ðàñøèðÿþòñÿ â ñðåäíåì íà ÷åòûðå ïðîöåíòíûõ ïóíêòà. Ýòà äîïîëíèòåëüíàÿ ïëàòà óìåíüøàåòñÿ äî 2.5% åùå ÷åðåç ãîä. Îäíàêî, ýòè öèôðû ìîãóò ïðåóìåíüøàòü îáùèå íåãàòèâíûå ïîñëåäñòâèÿ, êàê ïîêàçûâàåò ñèòóàöèÿ â Ãðåöèè - îïàñíîñòü äåôîëòà ñàìà ïî ñåáå óæå âåäåò ê ïðîäîëæèòåëüíîìó ïåðèîäó âûñîêèõ ñïðýäîâ. Òåì íå ìåíåå, ðûíêè, êàæåòñÿ, èìåþò êîðîòêóþ ïàìÿòü. Ëèøü ñàìûå íåäàâíèå äåôîëòû èìåþò çíà÷åíèå, è èõ âëèÿíèå íà ñïðýäû äëèòñÿ íå äîëãî. Ýêîíîìèñòû Áîðåíøòåéí è Ïàíèööà ïðèøëè ê âûâîäó, ÷òî íà êðåäèòíûå ðåéòèíãè ñ 1999 ïî 2002 ãîäû îêàçàëè âëèÿíèå ëèøü äåôîëòû ïîñëå 1995ã. Îíè íàõîäÿò, ÷òî äåôîëòû íå èìåþò íèêàêîãî ñóùåñòâåííîãî âëèÿíèÿ íà ñïðýäû ïî îáëèãàöèÿì ïîñëå âòîðîãî ãîäà. Ýòî ñîãëàñóåòñÿ ñ áîëåå ðàííèì èññëåäîâàíèåì

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ïåðñïåêòèâû äåôîëòà

Áàðè Ýé÷åíãðèíà è Ðè÷àðäà Ïîðòåñà. Èçó÷àÿ âûïóñê áîíäîâ â 1920-õ, îíè òàêæå íàøëè, ÷òî íåäàâíèå äåôîëòû ïðèâîäèëè ê áîëåå âûñîêèì ñïðýäàì, â òî âðåìÿ êàê áîëåå îòäàëåííûå äåôîëòû íå èìåëè íèêàêîãî ýôôåêòà. Ïîïûòêè èçìåðÿòü áîëåå øèðîêèå ýêîíîìè÷åñêèå ïîñëåäñòâèÿ äåôîëòà ïðèâîäÿò ê àíàëîãè÷íûì âûâîäàì. Ãîñïîäà Áîðåíøòåéí è Ïàíèööà íàøëè, ÷òî ýêîíîìèêà ñòðàíû ïîñëå äåôîëòà ðàñòåò òåìïàìè íà 1.2% ìåíüøå, â òî âðåìÿ êàê åå äîëã ðåñòðóêòóðèðîâàí, ïî ñðàâíåíèþ ñ ïîäîáíîé ñòðàíîé, ó êîòîðîé íå áûëî äåôîëòà. Ýòîò ýôôåêò, òàêæå, ñêîíöåíòðèðîâàí íà ïåðâîì ãîäó ïîñëå äåôîëòà. Îäíàêî, îöåíêè ïîñëå ñàìîãî ìîìåíòà äåôîëòà íåñêîëüêî ïðåóìåíüøàåò îáùèé óùåðá - äåôîëòû îáû÷íî ïðîèñõîäÿò âî âðåìÿ ðåöåññèè, ïîýòîìó âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò óæå íàõîäèòñÿ â ñäàâëåííîì ñîñòîÿíèè, êîãäà ñòðàíà îáúÿâëÿåò äåôîëò. Ñòðàíû, äîëã êîòîðûõ íå ðåñòðóêòóðèðîâàí, íåñóò áîëåå ñåðüåçíûå ïîòåðè. Èññëåäîâàíèå Áàíêà Àíãëèè ïîêàçàëî, ÷òî ïîòåðè ïðîèçâîäñòâà áûëè âòðîå áîëüøå ó ñòðàí, êîòîðûå íå ñìîãëè äîñòèãíóòü ñîãëàøåíèÿ ñ êðåäèòîðàìè, íåæåëè ó òåõ, äîëã êîòîðûõ áûë ðåñòðóêòóðèðîâàí. Äåòàëè ðåñòðóêòóðèðîâàíèÿ äîëãà òàêæå èìåþò çíà÷åíèå. Ñïðýä ïî îáëèãàöèÿì îáû÷íî áîëüøå â òåõ ñòðàíàõ (âðîäå Ýêâàäîðà), êðåäèòîðû êîòîðûõ âûíóæäåíû áûëè ñîãëàñèòüñÿ íà áîëüøèå ñïèñàíèÿ äîëãà, íåæåëè ó òåõ (âðîäå Ïàêèñòàíà èëè Óêðàèíû), ãäå ñïèñàíèÿ áûëè ìåíåå ñåðüåçíûìè.

ïîëàãàòü, ÷òî ñèòóàöèÿ â Ãðåöèè â ñëó÷àå äåôîëòà áóäåò õóæå ñðåäíåé. Ïðîâîäèìûå èññëåäîâàíèÿ ñîñðåäîòà÷èâàþòñÿ íà ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêàõ, ïîòîìó ÷òî èìåííî çäåñü áûëè âñå íåäàâíèå äåôîëòû. Ïîñëåäñòâèÿ ãðå÷åñêîãî äåôîëòà, êîòîðûé áûë áû ïåðâûì â áîãàòûõ ñòðàíàõ ïîñëå Âòîðîé ìèðîâîé âîéíû, ìîãóò áûòü êóäà áîëåå ñåðüåçíûìè. Åñëè Ãðåöèÿ îêàæåòñÿ â ñèòóàöèè äåôîëòà, òî ó÷èòûâàÿ ñëàáîñòü ìèðîâîé ýêîíîìèêè, ðûíêè ìîãóò îòðåàãèðîâàòü áîëåå ðåçêî, ÷åì â ñëó÷àÿõ äðóãèõ íåäàâíèõ äåôîëòîâ. Èñïîëüçîâàíèå Ãðåöèåé åäèíîé åâðîïåéñêîé âàëþòû òàêæå îçíà÷àåò, ÷òî îíà íå ìîæåò ïðèáåãíóòü ê äåâàëüâàöèè íàöèîíàëüíîé âàëþòû - ýòî ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî îíà äîëæíà áóäåò íàëîæèòü äîâîëüíî âûñîêèå ñïèñàíèÿ äîëãà íà ñâîèõ êðåäèòîðîâ è ìîæåò ñòîëêíóòüñÿ ñ áîëåå âûñîêîé ñòîèìîñòüþ (âûøå ñðåäíåãî) çàèìñòâîâàíèÿ. Äðóãîé ýëåìåíò ïîñëåäñòâèé äåôîëòà ìîæåò òàêæå âñòðåâîæèòü ãðå÷åñêèõ ÷èíîâíèêîâ. Â ñâîåì èññëåäîâàíèè Áîðåíøòåéí è Ïàíèööà âûÿñíèëè, ÷òî ïîëèòè÷åñêèå ëèäåðû ñìåíÿëèñü â òîì æå èëè ñëåäóþùåì ïîñëå äåôîëòà ãîäó â ïîëîâèíå èç 22 èçó÷åííûõ èìè ñëó÷àåâ. Âðÿä ëè ñòîèò îæèäàòü, ÷òî, ïî êðàéíåé ìåðå, ýòè ïîëèòè÷åñêèå ïîñëåäñòâèÿ áóäóò äðóãèìè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

Ñóâåðåííûå äåôîëòû çàòðàãèâàþò íå òîëüêî ïðàâèòåëüñòâà ñòðàí, êîòîðûå íå â ñîñòîÿíèè ñîáëþäàòü ñâîè îáÿçàòåëüñòâà. Åùå îäíî èññëåäîâàíèå ÌÂÔ âûÿâèëî, ÷òî äåôîëòû âåäóò ê 40%-ìó ñíèæåíèþ âíåøíèõ êðåäèòîâ ÷àñòíûì êîìïàíèÿì â ñòðàíå, ñòîëêíóâøåéñÿ ñ äåôîëòîì. Äàæå ñòðàíû, êîòîðûå íå èìåëè äåôîëòà, èíîãäà ñòàëêèâàþòñÿ ñ íåïðåäâèäåííûìè ïîñëåäñòâèÿìè. Íàïðèìåð, ïîñëå äîëãîâîãî êðèçèñà 1980-õ, êðåäèòîâàíèå ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí â öåëîì (âêëþ÷àÿ íå ñòîëêíóâøèõñÿ ñ äåôîëòîì) çíà÷èòåëüíî èñòîùèëîñü. Ïîýòîìó ó äðóãèõ áîãàòûõ ñòðàí ñ ïðîáëåìíûìè áþäæåòàìè ìîãóò òàêæå âîçíèêàòü áåñïîêîéñòâà ïî ïîâîäó âîçìîæíîãî äåôîëòà Ãðåöèè. Íà ñåé ðàç ñèòóàöèÿ ìîæåò îòëè÷àòüñÿ Ãðåöèÿ íå ìîæåò ïîçâîëèòü ñåáå èãíîðèðîâàòü ïîñëåäñòâèÿ. Ïðèìåð Àðãåíòèíû ïîêàçûâàåò, ÷òî ñðåäíèå ïîêàçàòåëè ñêðûâàþò çíà÷èòåëüíûå ðàçëè÷èÿ. È åñòü îñíîâàíèÿ

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ëèäåðñòâî äîëëàðà ñîõðàíÿåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ëèäåðñòâî äîëëàðà ñîõðàíÿåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.scotiacapital.com Óñòîé÷èâàÿ òåíäåíöèÿ óñèëåíèÿ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà è îñëàáëåíèÿ åâðî ïðîäîëæàåò ôîðìèðîâàòü äèíàìèêó ãëîáàëüíûõ âàëþòíûõ ðûíêîâ. Êðîìå òîãî, îôèöèàëüíûå çàÿâëåíèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïî ïîâîäó ýêîíîìè÷åñêèõ è ìîíåòàðíûõ óñëîâèé óñèëèâàþò äåáàòû (è íåîïðåäåëåííîñòü) â îòíîøåíèè êîððåêòèðîâêè îáìåííîãî êóðñà êèòàéñêîé âàëþòû, êîíñîëèäàöèè òîâàðíûõ ðûíêîâ è ïðîäîëæèòåëüíîãî ðîñòà öåí íà àêòèâû ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ - âîò ôàêòîðû, îïðåäåëÿþùèå äâèæåíèå êàïèòàëà íà ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ ðûíêàõ.

Ýêîíîìèêà ñòðàí çîíû NAFTA äåìîíñòðèðóåò õîðîøèé èìïóëüñ. Äîëëàð îñòàåòñÿ ëèäåðîì â ãðóïïå îñíîâíûõ âàëþò. Íåäàâíèå ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå ïî ðûíêó æèëüÿ è èíäèêàòîðû óâåðåííîñòè ïðèâåëè ê âîçîáíîâëåíèþ îïòèìèçìà â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, íåñìîòðÿ íà õðóïêîå ñîñòîÿíèå ðûíêà òðóäà. Äîëëàð äëÿ ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ ïåðåøåë îò ìîäåëè "îäíîñòîðîííåé òîðãîâëè", íàáëþäàâøåéñÿ â 2009 ãîäó, ê ìîäåëè "îòíîñèòåëüíîé ñòîèìîñòè". Òåì íå ìåíåå, íàø áîëåå äîëãîñðî÷íûé ïðîãíîç ïî äîëëàðó ÑØÀ ïî-ïðåæíåìó îñòàåòñÿ ìåäâåæüèì. Ïî êàíàäñêîìó äîëëàðó è ìåêñèêàíñêîìó ïåñî ïðîãíîç òàêæå îñòàåòñÿ îïòèìèñòè÷íûì. Íà èñõîäå ïåðâîãî êâàðòàëà ìû ïîëàãàåì, ÷òî ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû âñå åùå áëàãîïðèÿòíû äëÿ ðàëëè "ëóíè". Îòíîñèòåëüíî ñèëüíàÿ áþäæåòíàÿ ïîçèöèÿ, âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè è áëàãîïðèÿòíîå îòíîøåíèå ðûíêîâ äîëæíû ïîääåðæàòü êàíàäñêóþ âàëþòó.

Åâðî ïîêà îñòàåòñÿ â îáîðîíå. Ñåðüåçíûé áþäæåòíûé êðèçèñ â Ãðåöèè ïðîäëèë è óñèëèë íåãàòèâíîå îòíîøåíèå èíâåñòîðîâ ê åâðî, ÷òî ïðèâåëî ê äîñòèæåíèþ êóðñîì EUR/ USD îòìåòêè 1.3268 â ïîñëåäíåé äåêàäå ìàðòà. Áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ñîñòîÿòåëüíîñòè åâðîïåéñêèõ äîëãîâ íàíåñëè âðåä âîñïðèíèìàåìîé êðåäèòîñïîñîáíîñòè äðóãèõ ñóâåðåííûõ çàåìùèêîâ Åâðî-çîíû, âðîäå Ïîðòóãàëèè, Èñïàíèè, Èòàëèè è Èðëàíäèè. Îòðàæàÿ íîâûå îöåíêè äëÿ åâðî, ìû ïåðåñìîòðåëè íàø ïðîãíîç â ñòîðîíó ïîíèæåíèÿ è òåïåðü îæèäàåì, ÷òî åâðî çàêðîåò ãîä íà óðîâíå 1.38. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, áåñïîêîéñòâà, ÷òî íåäàâíèå ñîáûòèÿ â Åâðîñîþçå îòðàæàþò ïðîáëåìû, ñâîéñòâåííûå ìîíåòàðíîìó ñîþçó, ïðîäîëæàò îêàçûâàòü äàâëåíèå íà åäèíóþ âàëþòó. Ýòî, âêóïå ñ ïðèáëèæàþùèìñÿ ïîâûøåíèåì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì äîëæíî îãðàíè÷èòü êàêîå-ëèáî óêðåïëåíèå åâðî. Ðûíî÷íîå íàñòðîåíèå â îòíîøåíèè åâðî ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ ïåññèìèñòè÷íûì, è ìû îæèäàåì óñòîé÷èâîå íèñõîäÿùåå äàâëåíèå â áëèæàéøåì áóäóùåì. Îäíàêî, â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, åäèíàÿ âàëþòà äîëæíà ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ è âîññòàíîâèòü ïîòåðÿííóþ ïîääåðæêó, ïîñêîëüêó àìåðèêàíñêèé ôóíäàìåíòàëüíûé ôîí âåðíåòñÿ â ôîêóñ ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ, è îíè íà÷íóò îöåíèâàòü äîëãîñðî÷íûå ïåðñïåêòèâû äîëëàðà. Áðèòàíñêèé ôóíò ïðèáëèçèëñÿ â ìàðòå ê êëþ÷åâîìó òåõíè÷åñêîìó óðîâíþ ïîääåðæêè íà 1.47 ïîñëå ïåðèîäà óñòîé÷èâîãî îñëàáëåíèÿ è íà âîëíå îáùåãî óñèëåíèÿ äîëëàðà. Îäíàêî, ïåðñïåêòèâû ñíèæåíèÿ êðåäèòíîãî ðåéòèíãà (àãåíòñòâî "Standard & Poor's" ïîäòâåðäèëî ñâîé "îòðèöàòåëüíûé ïðîãíîç" ïî êðåäèòíîìó ðåéòèíãó Âåëèêîáðèòàíèè), à òàêæå ñëàáûé ïëàí êîíñîëèäàöèè áþäæåòà è ñâÿçàííàÿ ñ âûáîðàìè ïîëèòè÷åñêàÿ íåîïðåäåëåííîñòü, ìîãóò ïðîäëèòü íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà ôóíò. Èç ïîëîæèòåëüíûõ ìîìåíòîâ, ìîæíî îòìåòèòü ñêðîìíûé ðîñò áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè íà 0.4% â ïîñëåäíåì êâàðòàëå 2009ã. Ïåðñïåêòèâû àçèàòñêèõ âàëþò îñòàþòñÿ ìíîãîîáåùàþùèìè. Âíèìàíèå èíâåñòîðîâ ïðèêîâàíî ê ïîòåíöèàëüíîìó èçìåíåíèþ âàëþòíîé ïîëèòèêè Êèòàÿ. Â òî âðåìÿ êàê ðûíîê ôîðâàðäíûõ êîíòðàêòîâ â íàñòîÿùåå âðåìÿ ïîäðàçóìåâàåò

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ëèäåðñòâî äîëëàðà ñîõðàíÿåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íåáîëüøîå óêðåïëåíèå êèòàéñêîãî þàíÿ íà 2.6% ïðîòèâ äîëëàðà â ñëåäóþùèå 12 ìåñÿöåâ, ìû îæèäàåì áîëåå ãëóáîêóþ êîððåêöèþ äî óðîâíÿ 6.4 ê êîíöó ãîäà. Òàêæå ñóùåñòâóåò íåîïðåäåëåííîñòü îòíîñèòåëüíî òîãî, êîãäà ïîëèñè-ìåéêåðû ðåøàò íà÷àòü óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ðàñòóò ñïåêóëÿöèè, ÷òî Êàçíà÷åéñòâî ÑØÀ íàçîâåò Êèòàé "âàëþòíûì ìàíèïóëÿòîðîì". Ñîîòâåòñòâåííî, ëèìèò òåðïèìîñòè ê ïðîâîäèìîé â íàñòîÿùåå âðåìÿ êèòàéñêèìè âëàñòÿìè âàëþòíîé ïîëèòèêå èññÿêàåò, è ìû îæèäàåì, ÷òî ýòî ñòàíåò âàæíîé òåìîé íà ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ ðûíêàõ â òå÷åíèå âåñíû.

Â òî âðåìÿ, êàê ýòè öèôðû ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü âîçðîæäàåòñÿ áûñòðåå, ÷åì îæèäàëîñü, îñíîâíûå äåòàëè ïîêàçûâàþò, ÷òî îïðåäåëåííîå âëèÿíèå îêàçûâàþò âðåìåííûå ôàêòîðû. Ýòî âêëþ÷àåò ñòèìóëû êàê ÷àñòíîãî, òàê è îáùåñòâåííîãî ñåêòîðà, âðîäå ïðåäîñòàâëÿåìûõ àâòîìîáèëåñòðîèòåëÿì è ïðàâèòåëüñòâàì øòàòîâ ñóáñèäèé, ÷òîáû ïîâûñèòü ñïðîñ íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ. Ê òîìó æå, äîìîõîçÿéñòâà âíîâü ñîêðàùàþò ñâîè ñáåðåæåíèÿ - óðîâåíü ñáåðåæåíèé (3.1%) âåðíóëñÿ ê ñàìîìó íèçêîìó óðîâíþ ñ îêòÿáðÿ 2008ã.

Â òî âðåìÿ, êàê ÿïîíñêàÿ èåíà ñòîëêíóëàñü ñ íåêîòîðûì ðîñòîì èçìåí÷èâîñòè (ïðåæäå âñåãî, â ðåçóëüòàòå óñèëåíèÿ äîëëàðà), ïîëîæèòåëüíûå ïåðñïåêòèâû ðîñòà àçèàòñêèõ ýêîíîìèê â öåëîì ïðåäâåùàþò õîðîøèå ðåçóëüòàòû äëÿ ðåãèîíàëüíûõ âàëþò. Òàêèå âàëþòû, êàê êîðåéñêèé âîí è òàéñêèé áàò óæå óêðåïëÿþòñÿ ñ ñåðåäèíû ôåâðàëÿ. Ñîåäèíåííûå Øòàòû Òÿæåëûå âðåìåíà íå îñòàíîâèëè àìåðèêàíöåâ îò ïîñåùåíèÿ ìàãàçèíîâ. Òàê, ñîãëàñíî îöåíêàì, ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ óâåëè÷èëèñü íà 3.2% ãîäîâûõ â ïåðâîì êâàðòàëå. Ýòî ïðåâûøàåò îæèäàíèÿ, è âíåñåò 2.2 ïðîöåíòíûõ ïóíêòîâ â îæèäàåìûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà íà 4.1%, ÷òî ñòàíåò íàèáîëüøèì ðåçóëüòàòîì ñ íà÷àëà 2007ã.

Èçìåíåíèå äîõîäîâ (ñèíèì) è ñáåðåæåíèé äîìîõîçÿéñòâ.

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ëèäåðñòâî äîëëàðà ñîõðàíÿåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ñ ðîñòîì óâåðåííîñòè â ïåðñïåêòèâàõ ýêîíîìèêè, ñáåðåæåíèÿ ïîñòåïåííî ïåðåðàñïðåäåëÿþòñÿ â ïîëüçó ðàñõîäîâ è îïëàòó äîëãîâ. Äëÿ òîãî, ÷òîáû âîññòàíîâëåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ îñòàâàëîñü æèçíåñïîñîáíûì, êðàéíå âàæíî, ÷òîáû êîìïàíèè íà÷àëè íàåì ïåðñîíàëà è ïåðñîíàëüíûå äîõîäû ðîñëè îðãàíè÷åñêè, áåç ïðàâèòåëüñòâåííîé ïîìîùè. Â ýòîì îòíîøåíèè, ëèäèðóþùèå èíäèêàòîðû çàíÿòîñòè óêàçûâàþò íà óëó÷øåíèå â áóäóùèõ ìåñÿöàõ. Îäíàêî, ïîìèìî óñèëåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ è îáîäðèòåëüíûõ îò÷åòîâ, óêàçûâàþùèõ íà ðàñøèðåíèå êàïèòàëüíûõ èíâåñòèöèé â ìàøèíû è îáîðóäîâàíèå, èìåþòñÿ íèñõîäÿùèå ðèñêè ñî ñòîðîíû ðûíêà æèëüÿ. Ïðè òîì, ÷òî öåíû íà æèëüå ñåé÷àñ âûøå íà 3.6% ïî ñðàâíåíèþ ñ ìàéñêèì ìèíèìóìîì, âîñõîäÿùàÿ òåíäåíöèè âûãëÿäèò íåæèçíåñïîñîáíîé, ó÷èòûâàÿ ñîâïàäåíèå íåãàòèâíûõ ôàêòîðîâ, îêàçûâàþùèõ äàâëåíèå íà öåíû âïëîòü äî 2011ã. Ñþäà ìîæíî âêëþ÷èòü ñóùåñòâåííûé äèñáàëàíñ ñïðîñàïðåäëîæåíèÿ, áîëåå âûñîêèå ñòàâêè ïî çàéìàì, ðåàëèçàöèþ èçúÿòûõ äîìîâ, ðàñïðîäàæè çàïàñîâ è èñòå÷åíèå ñðîêà ïðàâèòåëüñòâåííûõ ñòèìóëîâ. Îäíàêî, ïðè òîì, ÷òî ïîòðåáóåòñÿ îïðåäåëåííîå âðåìÿ äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ ðîñòà íà ðûíêå æèëüÿ, áîëüøàÿ ÷àñòü öåíîâîé êîððåêöèè óæå ïðîèçîøëà, îãðàíè÷èâàÿ âåëè÷èíó äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íåñêîëüêî óñèëèë ñâîé óêëîí â ñòîðîíó áîëåå àãðåññèâíîé ïîëèòèêè íà ïîñëåäíåì çàñåäàíèè FOMC 16 ìàðòà, äàâ áîëåå ïðèïîäíÿòóþ îöåíêó ðîñòà. Îäíàêî, èçìåíåíèå áûëî áîëåå óìåðåííûì, ÷åì îæèäàëîñü, ïîñêîëüêó â çàÿâëåíèè áûë ñîõðàíåí òåðìèí "èñêëþ÷èòåëüíî íèçêàÿ" íà "ïðîäîëæèòåëüíûé ïåðèîä". Êðîìå òîãî, Ïðåçèäåíò Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà ÊàíçàñÑèòè Òîìàñ Õåíèã âíîâü ïðîãîëîñîâàâøèé çà èçìåíåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, áûë åäèíñòâåííûì èíàêîìûñëÿùèì. Ïîñêîëüêó ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò è èíôëÿöèÿ ïðîäîëæàþò äåìîíñòðèðîâàòü ïîëîæèòåëüíûå ñþðïðèçû, è îáñóæäàåòñÿ íåîáõîäèìîñòü óäàëèòü èëè èçìåíèòü òåðìèí "ïðîäîëæèòåëüíûé ïåðèîä", ìû, âåðîÿòíî, óâèäèì ïîñòåïåííîå äàëüíåéøåå èçìåíåíèå óêëîíà íà ñëåäóþùåì çàñåäàíèè FOMC 28 àïðåëÿ. Òåì íå ìåíåå, ìû íå îæèäàåì ïåðâîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî èçáûòî÷íûì ðåçåðâàì è ôåäåðàëüíûì ôîíäàì äî òðåòüåãî êâàðòàëà 2010 ãîäà, ñ ðèñêàìè áîëåå ïîçäíåãî ïîâûøåíèÿ, ïîñêîëüêó Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñêîíöåíòðèðóåòñÿ íà ñâîðà÷èâàíèè ñâîèõ íåòðàäèöèîííûõ ìåð, ïåðåä êàêèì-ëèáî èçìåíåíèåì ó÷åòíîé ñòàâêè.

Äîëãîñðî÷íàÿ (îðàíæåâûì) è êðàòêîñðî÷íàÿ äîõîäíîñòü â ÑØÀ.

Êàíàäà Âîññòàíîâëåíèå êàíàäñêîé ýêîíîìèêè âûãëÿäèò õîðîøî-ïîäêðåïëåííûì. Âåðåíèöà ëó÷øèõ, ÷åì îæèäàëîñü, îò÷åòîâ çà ïðîøëûé ìåñÿö ïðèâîäèò ê ïåðåñìîòðó â âåðõíþþ ñòîðîíó îæèäàíèé ïî ðîñòó âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ïåðâîì êâàðòàëå. Íàø ïðîãíîç íåêîòîðîå âðåìÿ íàõîäèëñÿ â âåðõíåé ÷àñòè äèàïàçîíà ïðîãíîçîâ, è ìû ïðîäîëæàåì îæèäàòü ñîëèäíûé ðîñò ýêîíîìèêè - ïðèáëèçèòåëüíî íà 4.5% ãîäîâûõ â òåêóùåì êâàðòàëå. Âàæíî, ÷òî âîññòàíîâëåíèÿ íîñèò âñå áîëåå øèðîêîìàñøòàáíûé õàðàêòåð, óêàçûâàÿ íà åãî óñòîé÷èâîñòü ïîñëå óäàëåíèÿ ôèñêàëüíûõ è ìîíåòàðíûõ ñòèìóëîâ, è êîððåêöèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ èäåò ñâîèì êóðñîì. Íàø èíäåêñ ðàñïðîñòðàíåíèÿ äëÿ âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà ïîâûñèëñÿ â äåêàáðå äî ñâîåãî ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ ñ íà÷àëà 2008 ãîäà çíà÷åíèå èíäåêñà â 72.8 ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî áîëüøèíñòâî îòðàñëåé ïðîìûøëåííîñòè âåðíóëèñü íà ïóòü ðàñøèðåíèÿ. Äåéñòâèòåëüíî, â òî âðåìÿ êàê îáùèé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â Êàíàäå ê íàñòîÿùåìó ìîìåíòó íåñêîëüêî ñíèçèëñÿ, ïîâûøåíèå ïðîèçâîäñòâà áûëî áîëåå øèðîêîðàñïðîñòðàíåííûì. Êàê ýòî îáû÷íî áûâàåò äëÿ ðàííèõ ñòàäèé áîëüøèíñòâà öèêëè÷åñêèõ âîññòàíîâëåíèé, ïðîèçâîäÿùèå òîâàðû ñåêòîðà ëèäèðóþò â ïðîöåññå ðàñøèðåíèÿ, îáåñïå÷èâàÿ ðîñò ãëîáàëüíîé òîðãîâëå è ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó, è íåîáõîäèìîñòü ïîïîëíÿòü èñ÷åðïàííûå ìàòåðèàëüíûå çàïàñû. Ñòðîèòåëüíàÿ îòðàñëü íàõîäèòñÿ íà ïîäúåìå, â ðåçóëüòàòå âîçðîäèâøåãîñÿ æèëèùíîãî ñòðîè-

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ëèäåðñòâî äîëëàðà ñîõðàíÿåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

òåëüñòâà è áîëüøèõ èíôðàñòðóêòóðíûõ ïðîåêòîâ. Àêòèâíîñòü ñåêòîðà óñëóã òàêæå ïîëó÷èëà ïîëîæèòåëüíûé èìïóëüñ, îòðàæàÿ âîññòàíîâëåíèå óâåðåííîñòè è ðàñõîäîâ, êàê ñðåäè äîìîõîçÿéñòâ, òàê è ñðåäè êîìïàíèé. Ðîçíè÷íûå ñåòè ñîîáùàþò îá óñòîé÷èâîì ðîñòå îáúåìîâ ïðîäàæ, è íåñêîëüêî ëó÷øåé íîðìå ïðèáûëè, à òåìïû ïðîäàæ äîìîâ íàõîäÿòñÿ îêîëî ðåêîðäíûõ óðîâíåé. Ëèäèðóþùèé êîìïîçèòíûé èíäåêñ Êàíàäû ïîäñêî÷èë â ôåâðàëå íà 0.8%, ïîñëå 0.7% â ÿíâàðå è ïðåäñòàâëÿåò äåâÿòîå ìåñÿ÷íîå óâåëè÷åíèå ïîäðÿä. Äåâÿòü èç 10 êîìïîíåíòîâ ïîâûñèëèñü - ïî ñðàâíåíèþ ñ 8 â ÿíâàðå. Â òî âðåìÿ êàê ñïðîñ äîìîõîçÿéñòâ - ò.å. æèëüå è òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ, ïðîäîëæàåò áûòü äðàéâåðîì ðîñòà, ýòî ïîäêðåïëÿåòñÿ âîññòàíîâëåíèåì â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå.

ïåêòèâû èíôëÿöèè áóäóò îáíîâëåíû â ñëåäóþùåì Îò÷åòå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå, êîòîðûé áóäåò âûïóùåí 22 àïðåëÿ, ñïóñòÿ äâà äíÿ ïîñëå ñëåäóþùåãî çàñåäàíèÿ Áàíêà ïî ñòàâêàì, ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî âåðîÿòíîñòü ïåðâîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â àïðåëå èëè èþíå âûãëÿäèò âïîëíå ðåàëüíîé.

Èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ öåí (÷åðíûì) è êóðñ êàíàäñêîãî äîëëàðà.

Åâðî-çîíà

Ðåàëüíûé ÂÂÏ Êàíàäû.

Ðèñêè, ÷òî Áàíê Êàíàäû ïîâûñèò ñòàâêè âî âòîðîì êâàðòàëå, çíà÷èòåëüíî âîçðîñëè. Ðîñò ýêîíîìèêè ïðîäîëæàåò îïåðåæàòü îæèäàíèÿ Öåíòðîáàíêà è, ïî ìíåíèþ àíàëèòèêîâ, âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè, êàê íà ìåñÿ÷íîé, òàê è íà êâàðòàëüíîé îñíîâå óñèëèâàåòñÿ. Ýòî, â ñâîþ î÷åðåäü, äîáàâëÿåòñÿ ê äàâëåíèþ ñî ñòîðîíû áàçîâîé èíôëÿöèè, êîòîðàÿ óæå íàõîäèòñÿ âûøå ïëàíèðóåìîãî Áàíêîì Êàíàäû óðîâíÿ â 2.0%-2.1% íà ïåðâûé êâàðòàë 2010ã. Â ðåçóëüòàòå, â ñâîåì âûñòóïëåíèè 24 ìàðòà, Ãëàâà Öåíòðîáàíêà Ìàðê Êàðíåé äîáàâèë òåðìèí "÷ðåçìåðíî", õàðàêòåðèçóÿ ñâîè îáÿçàòåëüñòâà ïî èíôëÿöèè, ïîÿñíÿÿ, ÷òî, åñëè ïåðñïåêòèâû èíôëÿöèè èçìåíÿòñÿ, òî èõ óñëîâíîå îáÿçàòåëüñòâî óäåðæèâàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà òåêóùåì óðîâíå äî êîíöà âòîðîãî êâàðòàëà 2010 ãîäà, áîëüøå íå ñìîæåò âûïîëíÿòüñÿ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî, ñîãëàñíî åãî çàÿâëåíèþ, ïåðñ-

Äîñòèæåíèå ñîãëàøåíèÿ ïî ñòåïåíè è õàðàêòåðó ïîääåðæêè Ãðåöèè ñî ñòîðîíû Åâðî-çîíû ïîìîãëî íåñêîëüêî óìåíüøèòü äàâëåíèå íà åâðî, õîòÿ íåîïðåäåëåííîñòü îòíîñèòåëüíî ñïîñîáíîñòè Ãðåöèè âûïîëíèòü ñîãëàñîâàííûå êðèòåðèè ìîãóò îãðàíè÷èòü ïîòåíöèàë êðàòêîñðî÷íîãî óñèëåíèÿ åäèíîé âàëþòû. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, äåëîâîé êëèìàò, î÷åâèäíî, óëó÷øàåòñÿ â îñíîâíûõ ýêîíîìèêàõ Åâðîçîíû. Ðåãèîíàëüíûå èíäåêñû ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì, êàê â ïðîèçâîäñòâåííîì, òàê è ñåðâèñíîì ñåêòîðàõ, ïðîäâèíóëèñü â ìàðòå äàëüøå íà òåððèòîðèþ ðàñøèðåíèÿ, è íàöèîíàëüíûå ïîêàçàòåëè äåëîâîé óâåðåííîñòè òàêæå áûëè ïîëîæèòåëüíûìè. Âíèìàòåëüíî-îòñëåæèâàåìûé íåìåöêèé èíäåêñ Ifo â ìàðòå ðåçêî ïîâûñèëñÿ. Âñå îñíîâíûå ñåêòîðà, îõâà÷åííûå â îáçîðå - ïðîèçâîäñòâî, ñòðîèòåëüñòâî, îïòîâàÿ è ðîçíè÷íàÿ òîðãîâëÿ, ïðîäåìîíñòðèðîâàëè äàëüíåéøåå óëó÷øåíèå, ïîçâîëèâ îáùåìó èíäåêñó äîñòèãíóòü 1.5-ëåòíåãî ìàêñèìóìà. Äåëîâîé êëèìàò âî Ôðàíöèè òàêæå ïîêàçàë îáåùàþùåå óëó÷øåíèå, ïîñêîëüêó îôèöèàëüíûé èíäåêñ âûðîñ íà òðè ïóíêòà (äî 94) - ñâîåãî ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ ñ ñåðåäèíû 2008ã. Ðåñïîíäåíòû âñå â áîëüøåé ñòåïåíè

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ëèäåðñòâî äîëëàðà ñîõðàíÿåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð áûëè îïòèìèñòè÷íû â îòíîøåíèè ñâîèõ ïåðñïåêòèâ, ïîñêîëüêó ïîðòôåëü çàêàçîâ çàðåãèñòðèðîâàë äàëüíåéøåå óìåðåííîå ïîâûøåíèå. Îäíàêî, ýòî íàñòðîåíèå ìîæåò ïîëíîñòüþ èçìåíèòüñÿ, åñëè ñîþçû êîììóíàëüùèêîâ âî Ôðàíöèè ïðîäîëæàò ñâîè ðàçðóøèòåëüíûå àêöèè, íàïðàâëåííûå íà ñäåðæèâàíèå êàêèõ-ëèáî âîçìîæíûõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ èíèöèàòèâ, íàöåëåííûõ íà óêðåïëåíèå ôèíàíñèðîâàíèÿ ïåíñèîííîé ñèñòåìû. Ðàññìàòðèâàÿ ýòè ïîëîæèòåëüíûå äàííûå ïî äåëîâûì íàñòðîåíèÿì âêóïå ñ ðåçóëüòàòàìè èíäåêñà PMI, ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ÿíâàðñêîå ñíèæåíèå íîâûõ çàêàçîâ â Åâðî-çîíå (-2.0%) îêàæåòñÿ âðåìåííûì. Âåëèêîáðèòàíèÿ Îæèäàíèå ðåçóëüòàòîâ ãðÿäóùèõ âñåîáùèõ âûáîðîâ, êîòîðûå ìîãóò ñîñòîÿòüñÿ óæå 6 ìàÿ, áóäåò âåðîÿòíî îêàçûâàòü äàâëåíèå íà ôóíò â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ïðè ýòîì, ïðàâèòåëüñòâî î÷åíü îãðàíè÷åíî â âîçìîæíîñòÿõ ïðåäîñòàâëåíèÿ ôèñêàëüíûõ ñòèìóëîâ. Íåñìîòðÿ íà îöåíåííûé äåôèöèò ïî÷òè â 12% ÂÂÏ ïî îêîí÷àíèè áþäæåòíîãî ãîäà 31 ìàðòà 2010 ãîäà, íå ïðåäóñìîòðåíî êàêèõ-ëèáî ðàäèêàëüíûõ ìåð êîíñîëèäàöèè áþäæåòà. Îäíàêî, Ïðàâèòåëüñòâî ñòðåìèòñÿ ïîääåðæèâàòü ïðîäîëæàþùååñÿ âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè, ó÷èòûâàÿ, ÷òî îáùèå ðàñõîäû ïðîäîëæàþò íåìíîãî ïîâûøàòüñÿ, âêëþ÷àÿ öåëåíàïðàâëåííóþ ïîääåðæêó äîìîõîçÿéñòâ, âðîäå îòìåíû ãåðáîâîãî ñáîðà ïðè ïåðâîé ïîêóïêå äîìà íà ñóììó ìåíåå 250.000 , îñâîáîæäåíèå îò íàëîãîâ êðåäèòîâ ñåìüÿì ñ ìàëåíüêèìè äåòüìè è çàìîðàæèâàíèå íàëîãà íà íàñëåäñòâî. ×èñòàÿ ïîòðåáíîñòü â çàèìñòâîâàíèÿõ, ïî ïðîãíîçó, âíîâü ïðåâûñèò 11% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â íàñòóïàþùåì áþäæåòíîì ãîäó. ×òî êàñàåòñÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, òî îïàñåíèÿ Áàíêà Àíãëèè áóäóò áûòü ðàçâåÿíû, áëàãîäàðÿ äàííûì ïî èíôëÿöèè ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí çà ôåâðàëü, êîòîðûå ïîêàçàëè îñëàáëåíèå ðîñòà îáùåãî èíäåêñà CPI äî 3.0% ñ 3.5% â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå. Ïîëèñè-ìåéêåðû áûëè óâåðåíû, ÷òî èíôëÿöèîííûé âñïëåñê áûë âðåìåííûì è ÷òî âÿëîñòü âíóòðåííåé ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè ïîìîæåò êîìïåíñèðîâàòü íåáëàãîïðèÿòíîå âëèÿíèå îñëàáëåíèÿ ñòåðëèíãà, ïîâûøàþùèõñÿ çàòðàò íà ýíåðãèþ è óâåëè÷åíèå íàëîãà íà äîáàâëåííóþ ñòîèìîñòü íà 2.5% â íà÷àëå ãîäà. ßïîíèÿ Äåôëÿöèîííîå äàâëåíèå â ßïîíèè, êàæåòñÿ, óìåíüøàåòñÿ. Õîòÿ îáùèé è áàçîâûé èíäåêñû ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ëèäåðñòâî äîëëàðà ñîõðàíÿåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ôåâðàëå îñòàâàëèñü áîëåå, ÷åì íà öåëûé ïðîöåíòíûé ïóíêò íèæå ñâîèõ óðîâíåé íà÷àëà ãîäà, îáà ïîêàçàòåëÿ áûëè íåèçìåííûìè çà øåñòèìåñÿ÷íûé ïåðèîä - ðîñò ñîîòâåòñòâóþùèõ èíäåêñîâ íà 0.4% è 0.2%. Íåñìîòðÿ íà î÷åâèäíóþ ñòàáèëèçàöèþ öåí, ïðàâèòåëüñòâî ïðîäîëæèò äàâëåíèå íà Áàíê ßïîíèè, ÷òîáû òîò ïîääåðæèâàë ñâåðõìÿãêóþ ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó. Â îòñóòñòâèè ÿâíûõ ïðèçíàêîâ óñòîé÷èâîãî ïîâûøåíèÿ èíôëÿöèè è êðåäèòíîé àêòèâíîñòè, Áàíê ßïîíèè, âåðîÿòíî, áóäåò ñêëîíåí ê òàêîìó ðåøåíèþ. Óìåðåííîå ïàäåíèå ýêñïîðòà â ôåâðàëå (íà 1.7%) ïðåäñòàâëÿåò ëèøü âðåìåííóþ ïàóçó íà ïóòè âîññòàíîâëåíèÿ ÿïîíñêîãî ýêñïîðòà. Óìåðåííàÿ êîððåêöèÿ ïîñëåäîâàëà çà ðîñòîì ýêñïîðòà ïî÷òè íà 20% â ïðåäûäóùèå òðè ìåñÿöà,

à îáúåì èíîñòðàííûõ ïðîäàæ âñå åùå îñòàåòñÿ íà 45% âûøå îáúåìîâ íà÷àëà ãîäà. Âîññòàíîâëåíèå ýêñïîðòà, à òàêæå âîññòàíîâëåíèå ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà è êîðïîðàòèâíîé ïðèáûëè, êàê ìû îæèäàåì, ïîäãîòîâÿò ïî÷âó äëÿ äîëãîæäàííîãî ïîäúåìà äåëîâûõ èíâåñòèöèé â 2010 ãîäó, ïîñëå ñåìè åæåêâàðòàëüíûõ ñíèæåíèé ïîäðÿä. Îäíàêî, ïåðñïåêòèâû îáùåãî ðîñòà îñòàâàëèñü îãðàíè÷åííûìè íåáëàãîïðèÿòíûì âîçäåéñòâèåì áûñòðî-ñòàðåþùåãî íàñåëåíèÿ è ïîòðåáíîñòè â ñóùåñòâåííîì è äëèòåëüíîì îãðàíè÷åíèå áþäæåòíûõ ðàñõîäîâ â öåëÿõ ñäåðæèâàíèÿ áûñòðîãî ðîñòà çàäîëæåííîñòè îáùåñòâåííîãî ñåêòîðà (êîòîðûé ïðåâûñèò 225% ÂÂÏ ê êîíöó 2010 ãîäà, ñîãëàñíî ðàñ÷åòàì Ìåæäóíàðîäíîãî âàëþòíîãî ôîíäà).

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ëèäåðñòâî äîëëàðà ñîõðàíÿåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîöåíòíûå ñòàâêè

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.scotiacapital.com

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Èòîãè Åâðîêâàðòàëà

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 04.04.2010

ÈÒÎÃÈ ÅÂÐÎÊÂÀÐÒÀËÀ Ïîñëåäíèå äíè ïåðâîãî êâàðòàëà îçíàìåíîâàëèñü íàñòóïëåíèåì Åâðî è ôóíòà íà ïîçèöèè äîëëàðà. Îäíàêî, â ÷åòâåðã Öåíòðàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè ïðåäïðèíÿë âàëþòíóþ èíòåðâåíöèþ íà ðûíêå, îïóñòèâ ôðàíê ïðîòèâ äîëëàðà ñ 1,0433 íà 200 ïóíêòîâ. Áîëåå ÷åì ñòðàííîå ðåøåíèå, èáî äàæå êîãäà ôðàíê íàõîäèëñÿ íèæå ïàðèòåòà ñ äîëëàðîì, íèêàêèõ èíòåðâåíöèé íå ïîñëåäîâàëî. Íà íàø âçãëÿä, ýòî ãîâîðèò î ñåðüåçíîì íàðàñòàíèè íåðâíîãî ñòðåññà ó ÖÁ íå òîëüêî Øâåéöàðèè, íî è Åâðîçîíû â öåëîì. Íåñìîòðÿ íà îáåùàííóþ Ãðåöèè ïîääåðæêó ñî ñòîðîíû Ãåðìàíèè, Ôðàíöèè è Åâðîñîþçà â öåëîì, ïðîòèâíèêîâ òàêîãî ðåøåíèÿ ïðåäîñòàòî÷íî êàê â ñàìîì Åâðîñîþçå, òàê, òåì áîëåå â Ãðåöèè. Ãðåêè íå õîòÿò óõóäøåíèÿ ñâîåãî ïîëîæåíèÿ è âîâñå íå äåìîíñòðèðóþò æåëàíèå îòìåíèòü ïîñëåîáåäåííóþ ñèåñòó, à âìåñòî ýòîãî âûõîäÿò íà óëèöû è íà÷èíàþò ãðîìèòü ïðàâèòåëüñòâåííûå ó÷ðåæäåíèÿ. Íà ýòîì ôîíå ïðîòèâíèêè îêàçàíèÿ ïîìîùè ñïðàâåäëèâî çàìå÷àþò: çà÷åì ïîìîãàòü áåçäåëüíèêàì çà íàø ñ÷åò? Âåäü çàâòðà ñ ïðîòÿíóòîé ðóêîé ïðèäóò è äðóãèå… È òàêîé ñöåíàðèé âïîëíå ìîæåò ïîëó÷èòü ðàçâèòèå. Òàê ÷òî, ñêîðåå âñåãî, Åâðî äîëæåí âåðíóòüñÿ ê çàòÿæíîìó ïàäåíèþ, óòÿíóâ çà ñîáîé è ôóíò. Âî âñÿêîì ñëó÷àå, çäðàâûé ñìûñë è âîëíîâûå ãðàôèêè ãîâîðÿò èìåííî îá ýòîì. Íó à Ãðåöèè ÿâíî ïðåäñòîèò ñåðüåçíàÿ äåâàëüâàöèÿ, êîòîðàÿ íåâîçìîæíà áåç âûõîäà èç Åâðîñîþçà, èëè õîòÿ áû èç çîíû Åâðî. Åñëè òàêîé ñöåíàðèé ñòàíåò áëèæå ê ðåàëüíîñòè, Åâðî ìîæåò íå ïðîñòî óïàñòü, à ïðîñòî ðóõíóòü… Ïîñìîòðèì, êàê ñöåíàðèé áóäåò ðàçâèâàòüñÿ âî âòîðîì êâàðòàëå. Ïî âñåì ïðèçíàêàì, îí áóäåò ãîðÿ÷èì…

Âëàäèìèð Òðóáèöûí, FOREXTRADER

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 04.04.2010

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 05-09.04.2010

Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

ÎÁÎÇÍÀ×ÅÍÈß: íèçêàÿ àêòèâíîñòü ñðåäíÿÿ àêòèâíîñòü óìåðåííàÿ àêòèâíîñòü âûñîêàÿ àêòèâíîñòü êðàéíå âûñîêàÿ àêòèâíîñòü

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,4577-82. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,3434.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,6455-60. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4785.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,0129. Ôðàêòàë íàâåðõ 1,0896-1,0901

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ íà 92,12-17. Ôðàêòàë âíèç - íà 88,12.

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïðåæäå ÷åì óñòðåìèòüñÿ ââûñü â 5 âîëíå, äîëæåí çàêîí÷èòü 4 âîëíó ñ öåëüþ 1,1660.

Åâðî íà äíåâíîì ãðàôèêå çàâåðøèë 4 âîëíó íàâåðõ è òåïåðü ó íåãî âïåðåäè - ïàäåíèå â 5 âîëíå.

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â 5 âîëíå âíèç ñ öåëüþ 1,1818-0,9795.

Öåëè EUR íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 04.04.10.

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

CHF

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå íà÷èíàåò 4-þ âîëíó íàâåðõ ñ öåëÿìè 1,2925-1,3800.

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå âûïîëíèë 4 âîëíó âíèç, è òåïåðü ïåðåõîäèò â 5-þ ñ öåëÿìè 1,1065-1,1350.

CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 04.04.10. â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

GBP

Áðèòàíñêèé ôóíò íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå âûïîëíèë îñíîâíûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõ. Âåðîÿòíîñòü äîñòèæåíèÿ îòìåòêè 1,7445 ìàëà, íî èñêëþ÷èòü ïîëíîñòüþ åå íåëüçÿ.

Àíãëèéñêîìó ôóíòó íà äíåâíîì ãðàôèêå, âîçìîæíî, íå õâàòèò ñèë, ÷òîáû äîòÿíóòüñÿ äî çàâåòíîé öåëè 1,55 è îí ìîæåò ñâàëèòüñÿ â ïÿòóþ âíèç.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ôóíò îæèäàåò ñåðüåçíîå ïàäåíèå: 1,2920-1,0355.

Öåëè GBP íà 4-x ÷àñîâîì ãðàôèêå 04.04.10.

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû. Éåíà ìîæåò ïðîäîëæèòü óêðåïëåíèå.

Öåëè óêðåïëåíèÿ ÿïîíñêîé éåíû íà äíåâíîì ãðàôèêå: 79,45-70,85

Öåëè óêðåïëåíèÿ ÿïîíñêîé éåíû íà íåäåëüíîì ãðàôèêå: 74,60-53,00.

Öåëü JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 04.04.10.

Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, åæåäíåâíûå ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ E-Mail: forexorders@gmail.com. Îáó÷åíèå â Ìåæäóíàðîäíîé áèðæåâîé àêàäåìèè ïî ñïåöèàëüíîñòè "Àíàëèòèêà è òðåéäèíã íà áèðæåâûõ ðûíêàõ" - íà ñàéòå www.trading-academy.org E-Mail: forexacademy@gmail.com

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD Äîëëàð ÑØÀ çàâåðøàåò íåäåëþ íåáîëüøèì ñíèæåíèåì. Îêîëî 60-òè ïðîöåíòîâ íåäåëüíûõ ïîòåðü áûêè îòûãðàëè â ïÿòíèöó áëàãîäàðÿ äàííûì ïî ðûíêó òðóäà â ÑØÀ è îòñóòñòâèþ èç-çà Ïàñõè åâðîïåéñêèõ èãðîêîâ. ×èñëî ðàáî÷èõ ìåñò âíå ñåëüñêîãî õîçÿéñòâà â ìàðòå âûðîñëî íà 162ê, ÷òî îêàçàëîñü íèæå ïðîãíîçà 190ê. Äàííûå çà ôåâðàëü áûëè ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó ñîêðàùåíèÿ îòðèöàòåëüíîãî çíà÷åíèÿ ñ -36ê äî -14ê. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû îñòàëñÿ íà ïðåæíåì óðîâíå 9,7% è ñîâïàë ñ îæèäàíèÿìè ðûíêà.

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà EURUSD

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD

Ðåçêèé âñïëåñê óâåëè÷åíèÿ ðàáî÷èõ ìåñò ñâÿçàí ñ íàéìîì ëþäåé äëÿ ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ è ïîãîäíûìè óñëîâèÿìè. Èç 162ê âðåìåííûå ðàáîòíèêè ñîñòàâëÿþò 40ê. Ñðåäíÿÿ ïðîäîëæèòåëüíîñòü ðàáî÷åé íåäåëè óâåëè÷èëàñü (ïîãîäíûé ôàêòîð), îäíàêî ñðåäíÿÿ ÷àñîâàÿ îïëàòà òðóäà â ìåñÿ÷íîì âûðàæåíèè ñíèçèëàñü íà 0.1%. Ñíèæåíèå ñðåäíåãî ïî÷àñîâîãî çàðàáîòêà ìîæåò íåãàòèâíî îòðàçèòñÿ â îò÷åòå ëè÷íûõ äîõîäîâ è ðàñõîäîâ. Ðåàêöèÿ ðûíêà íà îò÷åò NFP íå ñîîòâåòñòâîâàëà ìîèì îæèäàíèÿì. Ïîñëå âûõîäà îò÷åòà äîëëàð ÑØÀ ìåäëåííî íàáèðàë ñêîðîñòü. Ýòî ñâÿçàíî ñ ïðàçäíèêàìè è íèçêèìè îáúåìàìè. Åâðî î÷åíü õîðîøî ïðîøëà ïî ïðîãíîçíîìó ìàðøðóòó. Ïàäåíèå îñòàíîâèëîñü òî÷íî íà òðåíäîâîé ëèíèè îêîëî 1,34746. ×òî äàëüøå? Íà äíÿõ ïÿòíè÷íàÿ ñâå÷à ïîãëîòèëà áû÷üþ. Åñëè íà ÷àñîâîì ãðàôèêå ðàñêðûòü äíåâíóþ ôîðìàöèþ ñâå÷åé, ïîëó÷àåì "Ãîëîâó".

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà EURUSD

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD

Âñå, êòî îòäûõàë â ïÿòíèöó, áóäóò îòäûõàòü â ïîíåäåëüíèê, ïîýòîìó àêòèâíîñòü íà ðûíêå îæèäàþ íèçêîé. Èäåàëüíûé âàðèàíò äëÿ ñåáÿ âèæó, ôëýò ïî çåëåíîìó ñöåíàðèþ. Êðàñíûé ñöåíàðèé ýòî ïðîáîé òðåíäîâîé ëèíèè è ïàäåíèå ê 1,3380. Äóìàþ, ÷òî ïîä 1,3460 ðàçìåùåíû çàùèòíûå ñòîïû, ïîýòîìó åñëè ìåäâåäè íà òîíêîì ðûíêå äîñòàíóò èõ, òî ïàäåíèå EURUSD óñêîðèòñÿ. Åâðîáûêè íà òåêóùåé íåäåëå íà ôîíå ñíèæåíèÿ äîëëàðà ÑØÀ ïðèáëèçèëèñü ê ëèíèè òðåíäà. Â ïÿòíèöó ïîñëå ïóáëèêàöèè îò÷åòà NFP êóðñ EURUSD ñíèçèëñÿ äî 1,3474 è çàêðûëñÿ íà 1,3503. Ìåäâåæüå ïîãëîùåíèå, ýòî ðàçâîðîòíàÿ êîìáèíàöèÿ ñâå÷åé, íî ïîñìîòðèì, êàê ïîâåäåò ñåáÿ ðûíîê â ïîíåäåëüíèê. Â ïîíåäåëüíèê ôèíàíñîâûå ðûíêè ìíîãèõ ñòðàí áóäóò ïî-ïðåæíåìó çàêðûòû, ïîýòîìó àêòèâíîñòü íà ðûíêå ìîæåò áûòü î÷åíü íèçêîé. Â ïðîøëîì îáçîðå ÿ ãîâîðèë î ôîðìèðîâàíèè ñëîæíîé âîëíû. Áûêàì óäàëîñü ïîäíÿòüñÿ äî ëèíèè òðåíäà, à ýòî óæå íå âïèñûâàòüñÿ â çâåíî òðîåê. Ïðèøëà ìûñëü, ÷òî ñíèæåíèå åâðî ìîæåò çàêîí÷èòüñÿ òðåóãîëüíèêîì. Âîò òîëüêî öåëü ïîëó÷àåòñÿ òåïåðü íå 1,3180, à 1,2975/80.

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD

Ñ äðóãîé ñòîðîíû, åñëè ïîñìîòðåòü íà GBPUSD, òî ïî ýòîé ïàðå áûêè íà äíÿõ ïûòàëèñü è ïûòàþòñÿ ðàçâåðíóòü ìåäâåæèé òðåíä. EURUSD òîæå ñïîñîáíà íàðèñîâàòü ØÈÏ, à êîãäà áóäåò ïðîéäåí óðîâåíü 1,38171, òî â ýòîì ñëó÷àå ìîæíî áóäåò ñêàçàòü, ÷òî íèñõîäÿùàÿ âîëíà îò 1,51437 íà óðîâíå 1,32662 çàâåðøèëàñü. Ðàçâîðîòíóþ ìîäåëü, ÿ ïîêàçàë íà ãðàôèêå. Ïî ïðîãíîçó âñå îñòàåòñÿ áåç èçìåíåíèé, íî òàê êàê ïîÿâèëñÿ ñöåíàðèé ñ êîíå÷íûì òðåóãîëüíèêîì, òî ïðè åãî ðåàëèçàöèè ïðèäåòñÿ ñ 1,3180 ïîíèçèòü öåëü äî 1,2980. Ïîêà íå ïðîáèòà ëèíèÿ òðåíäà, áûñòðîãî óêðåïëåíèÿ îò åâðî íå îæèäàþ. Ïî ñòîõàñòèêó ñôîðìèðîâàëñÿ ñèãíàë íà ïðîäàæó, à ýòî ñåðüåçíàÿ çàÿâêà íà ïîõîä ê óðîâíþ 1,3180 è íèæå. Ê ýòîìó ãðàôèêó ìíå áîëüøå íå÷åãî äîáàâèòü.

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà GBPUSD

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD

Ñ÷èòàþ, ÷òî ôóíò îòëè÷íî ïðîøåë ïî ïðîãíîçíîìó ñöåíàðèþ. Äî 16:30 ìñê. GBPUSD ôëýòîâàë â óçêîì äèàïàçîíå. ×òî îæèäàë, òî óâèäåë. Ìåäâåäè íå ñìîãëè äîñòè÷ü ðàñ÷åòíîé öåëè, íî ñîáûòèÿ ðàçâèâàëèñü ïî ìåäâåæüåìó ïðîãíîçó. Ìåäâåäè ïðîáèëè òðåíäîâóþ ëèíèþ è ïîñëå ïÿòèäíåâíîãî ðîñòà, ôóíò ìîæåò ñêîððåêòèðîâàòüñÿ âíèç íà 50%. Äîðîãà îòêðûëàñü äî 1,5060/70, íî òàê êàê ìíîãèå ó÷àñòíèêè â ïîíåäåëüíèê áóäóò îòäûõàòü, òî íå èñêëþ÷àþ â òå÷åíèå äíÿ ôëýò. Áûêè íà ýòîé íåäåëå ñìîãëè çàìåòíî óëó÷øèòü ñâîè ïîçèöèè. Ðîñò 1,52974 êðóòî èçìåíèë òåõíè÷åñêóþ êàðòèíó. Ïåðâîå íà ÷òî ñëåäóåò îáðàòèòü âíèìàíèå, ýòî ïðîáîé òðåíäîâîé ëèíèè. Âòîðîå, ýòî ôîðìèðîâàíèå Øèïà. Åñëè áû áûêè ïåðåïèñàëè 1,53816, òî â ýòîì ñëó÷àå îòêðûëàñü áû äîðîãà íà 1,5600. Áû÷üèì ñöåíàðèåì ÿ ïîêàçàë, êàê ïðåäñòàâëÿþ ðàçâîðîò. Åñëè ðàññìàòðèâàòü ñèììåòðè÷íóþ ìîäåëü âîêðóã ØÈÏÀ, òî ìåäâåæèé ñöåíàðèé òóò áóäåò êñòàòè. Âåðñèþ ñ òðåóãîëüíèêîì íå ðàññìàòðèâàþ.

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà GBPUSD

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê GBPUSD

Èç äíåâíîãî ãðàôèêà âèäíî, ÷òî ïîääåðæêà 1,4780 ÿâëÿåòñÿ êëþ÷åâîé äëÿ áûêîâ. ß èçìåíèë ñòðóêòóðó ïðîãíîçà. Çäåñü ÿ óñìàòðèâàþ ôîðìèðîâàíèå ñëîæíîé âîëíû. Êàê ðàç íà 1,52974 âîçìîæíî çàâåðøèëàñü âîëíà Õ. Öåëü íå èçìåíÿþ, è íà 1,3620 ïî íîâîìó ïðîãíîçó äîëæíû ïðèéòè òðîéêîé. Åñëè 1,53816 ïðîõîäèì, òî ñöåíàðèé îòìåíÿåòñÿ.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

Ñ óâàæåíèåì, Âëàä Àíòîíîâ Ôèíàíñîâûé àíàëèòèê ÃÊ "Àëüïàðè"

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ñâÿçàííàÿ òîðãîâëÿ ïî ðàçíûì èíñòðóìåíòàì - ïðîäîëæåíèå

ÑÂßÇÀÍÍÀß ÒÎÐÃÎÂËß ÏÎ ÐÀÇÍÛÌ ÈÍÑÒÐÓÌÅÍÒÀÌ ÏÐÎÄÎËÆÅÍÈÅ Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Ôèòåðìàí

mfiterman@bk.ru

Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò â Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîì ãîñóäàðñòâåííîì Ãîðíîì èíñòèòóòå (ÑÏáÃÃÈ). Ñ 2004ã ïðèìåíåíèå ìàòåìàòè÷åñêèõ ìåòîäîâ ìîäåëèðîâàíèÿ è àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ â ìàêðîýêîíîìèêå. Ñ 2007ã – ðàçðàáîòêà ìåòîäîâ, ñòðóêòóðû è àëãîðèòìîâ ñèñòåì òîðãîâëè íà ðûíêå Ôîðåêñ. Äëÿ èçó÷åíèÿ ïîâåäåíèÿ ðûíêà ïûòàþñü ïðèìåíèòü òåîðåòè÷åñêèé àïïàðàò òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ è òåîðèè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ. 1. Îáùèå ïîëîæåíèÿ. Ñâÿçàííàÿ òîðãîâëÿ ïî ðàçíûì èíñòðóìåíòàì ïðåäïîëàãàåò, ÷òî äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ öåíû èëè åå òðåíäà ïî äàííîìó òîðãóåìîìó èíñòðóìåíòó èñïîëüçóåòñÿ âñÿ ñâÿçàííàÿ ñ íèì ðûíî÷íàÿ èíôîðìàöèÿ (â äàííîì ñëó÷àå èíôîðìàöèÿ î äðóãèõ èíñòðóìåíòàõ.) Âñåì èçâåñòíî, ÷òî êîòèðîâêè íåêîòîðûõ âàëþòíûõ ïàð, èìåþùèõ îäíó îáùóþ âàëþòó, ñèëüíî êîððåëèðîâàííû, è ãðåõ íå èñïîëüçîâàòü ýòó äîïîëíèòåëüíóþ ðûíî÷íóþ èíôîðìàöèþ. Âîïðîñ â òîì, êàê åþ ãðàìîòíî ðàñïîðÿäèòüñÿ. Ìîæíî ïûòàòüñÿ äëÿ ïðîãíîçà öåíû ïî êîíêðåòíîìó èíñòðóìåíòó íåïîñðåäñòâåííî èñïîëüçîâàòü ðûíî÷íûå äàííûå ïî äðóãèì èíñòðóìåíòàì; ìîæíî èíäèâèäóàëüíî ïðîãíîçèðîâàòü öåíû, à çàòåì ïðîãíîç êîíêðåòíîé öåíû êîððåêòèðîâàòü ïî ïðîãíîçàì äðóãèõ öåí; ìîæíî èíäèâèäóàëüíûå ïðîãíîçû äîâîäèòü äî êîíêðåòíûõ òîðãîâûõ êðèòåðèåâ, à çàòåì ñâÿçûâàòü ìåæäó ñîáîé ýòè êðèòåðèè. Òàêîé ïîäõîä ê îðãàíèçàöèè âçàèìîñâÿçàííîé òîðãîâëè áûë íàçâàí ñâÿçûâàíèåì òîðãîâûõ ñòðàòåãèé. Ñïîñîáû ñâÿçûâàíèÿ ëîãè÷åñêè âûòåêàþò èç ïðàâèë ÒÑÏ. Ñ òî÷êè çðåíèÿ ñòðóêòóðíîé ñõåìû ñâÿçûâàíèå â ÒÑ ìîæåò áûòü ðàííèì èëè ïîçäíèì, â çàâèñèìîñòè îò òî÷êè ñâÿçûâàíèÿ ïàðàëëåëüíûõ àëãîðèòìè÷åñêèõ âåòâåé ñõåìû. Òàêàÿ ñòðóêòóðíàÿ ñõåìà êîìáèíèðîâàííîé ÒÑ ðàññìàòðèâàëàñü â FM¹286. Ðàññìîòðèì òåïåðü ñòðóêòóðíóþ ñõåìó ÒÑ ñ ïîçèöèé ðàííåãî ñâÿçûâàíèÿ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé, à òî÷íåå ñâÿçûâàíèÿ íà óðîâíå ïðîãíîçîâ òðåíäîâ öåí ïî ðàçíûì èíñòðóìåíòàì. Òàêàÿ ñòðóêòóðíàÿ ñõåìà ÒÑ â ôîðìå òðåíàæåðà ïðèâåäåíà íà ðèñóíêå 1.

Ðèñ. 1. Ñòðóêòóðíàÿ ñõåìà ÒÑ â ôîðìå òðåíàæåðà.

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ñâÿçàííàÿ òîðãîâëÿ ïî ðàçíûì èíñòðóìåíòàì

Äëÿ ïðîñòîòû íà ñõåìå ïîêàçàíà òîëüêî îäíà âåòâü êîìáèíèðîâàííîé ÒÑ äëÿ îäíîé èç òîðãóåìûõ ãàðìîíèê, ðàçäåëåííàÿ íà äâå àëãîðèòìè÷åñêèå âåòâè äëÿ êàæäîãî èç èíñòðóìåíòîâ. Îáîçíà÷åíèÿ ïåðåìåííûõ íà ýòîé ñõåìå òå æå, ÷òî è â ïðåäûäóùèõ ñòàòüÿõ. Íîâûå îáîçíà÷åíèÿ: X^í (ñ èíäåêñàìè 1 è 2) - íîðìèðîâàííûå ïðîãíîçû òðåíäîâ öåí, X^ñâ – îáùèé (ñâÿçàííûé) ïðîãíîç. Áëîê ïðîãíîçà äëÿ êàæäîãî èíñòðóìåíòà ñîñòîèò èç äâóõ ïîäáëîêîâ: ïîäáëîêà ñîáñòâåííî ïðîãíîçà è ïîäáëîêà íîðìèðîâêè ïðîãíîçà. Äëÿ îïðåäåëåííîñòè áóäåì ðàññìàòðèâàòü äâå ñèëüíî êîððåëèðîâàííûå âàëþòíûå ïàðû: EUR/USD è GBP/USD. Íî â îòëè÷èå îò ïðåäûäóùåé ñòàòüè ðàññìîòðèì èõ ñâÿçûâàíèå íà óðîâíå ïðîãíîçîâ òðåíäà ýòèõ êîòèðîâîê.

2. Àëãîðèòì ñâÿçûâàíèÿ ïðîãíîçîâ. Ó÷èòûâàÿ ñèëüíóþ êîððåëèðîâàííîñòü âûáðàííûõ êîòèðîâîê, åñòåñòâåííî êîìáèíèðîâàòü ïðîãíîçû òðåíäîâ öåí â âèäå èõ ëèíåéíîé êîìáèíàöèè, ò. å. â âèäå ñóììû ïðîãíîçîâ ñ âåñîâûìè êîýôôèöèåíòàìè. Âåñîâûå êîýôôèöèåíòû ëèíåéíîé êîìáèíàöèè äîëæíû ó÷èòûâàòü íå îäèíàêîâóþ èíòåíñèâíîñòü òðåíäîâ ðàññìàòðèâàåìûõ êîòèðîâîê (íå îäèíàêîâûå àìïëèòóäû òðåíäîâûõ êîëåáàíèé), äàæå ïðè ñîâïàäàþùèõ ôàçàõ ýòèõ êîëåáàíèé. Íî ïðè ýòîì ïîÿâëÿþòñÿ äîïîëíèòåëüíûå íåîïðåäåëåííûå êîíñòàíòû àëãîðèòìà - âåñîâûå êîýôôèöèåíòû ëèíåéíîé êîìáèíàöèè, êîòîðûå ïîäëåæàò íàñòðîéêå è òåì ñàìûì óñëîæíÿþò ìîäåëü áëîêà ïðîãíîçà. À êàê óæå óêàçûâàëîñü ðàíåå, óñëîæíåíèå ìîäåëè ÒÑ äåëàåò åå áîëåå êðèòè÷íîé ê èçìåíåíèÿì ôàêòè÷åñêîé ìîäåëè ðûíêà â óñëîâèÿõ åãî íåñòàöèîíàðíîñòè (ñì. íàïðèìåð FM¹286, FM¹313). Òàê êàê òðåíäû ðûíî÷íûõ öåí è èõ ïðîãíîçû ÿâëÿþòñÿ ñëó÷àéíûìè ïðîöåññàìè, òî ïî ÒÑÏ èõ ìîæíî ñäåëàòü ñîïîñòàâèìûìè ïî èíòåíñèâíîñòè ïóòåì íîðìèðîâàíèÿ äàííûõ ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ. Íîðìèðîâàííûé ñëó÷àéíûé ïðîöåññ – ýòî ïðîöåññ, îòíåñåííûé ê åãî ñðåäíåìó (ñòàíäàðòíîìó) îòêëîíåíèþ. À òàê êàê ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà ðàâíî êîðíþ êâàäðàòíîìó èç åãî äèñïåðñèè D, òî äëÿ ëþáîãî ïðîãíîçà X^ è åãî íîðìèðîâàííîãî àíàëîãà X^í ñóùåñòâóåò ñîîòíîøåíèå: (1)…..X^í=X^/D1/2. Äèñïåðñèÿ D âû÷èñëÿåòñÿ òàê æå êàê ñðåäíåâçâåøåííîå ëþáîé ïåðåìåííîé âåëè÷èíû – â äàííîì ñëó÷àå ñðåäíåâçâåøåííûé êâàäðàò îøèáêè ïðîãíîçà Y(t)-X^(t). Òàêîå ñðåäíåâçâåøåííîå âû÷èñëÿåòñÿ ïî îáû÷íîé ôîðìóëå àïåðèîäè÷åñêîãî çâåíà: (2)…..D(t)=D(t-1)+((Y(t)-X^(t))2-D(t-1))/T. Òàêèì îáðàçîì, âû÷èñëÿþòñÿ îáà íîðìèðîâàííûõ ïðîãíîçà X1^í, X2^í ñ ñîîòâåòñòâóþùèìè äèñïåðñèÿìè D1, D2, âû÷èñëÿåìûå ïî ôîðìóëàì (1), (2) äëÿ êàæäîãî èç èíäåêñîâ 1, 2. Ïîñëå ýòîãî ñâÿçàííûé ïðîãíîç X^ñâ çàäàåòñÿ ïðîñòîé ñóììîé: (3)…..X^ñâ(t)=X1^í(t)+X2^í(t). Â ïðèâåäåííîì àëãîðèòìå ïðèñóòñòâóþò äâå êîíñòàíòû T1, T2 – ïî ÷èñëó ñâÿçûâàåìûõ èíñòðóìåíòîâ. Ýòè êîíñòàíòû äîëæíû áûòü áëèçêèìè, íî íå îáÿçàòåëüíî îäèíàêîâûìè, òàê êàê êîëåáàíèÿ äàííûõ êîòèðîâîê íå îáÿçàòåëüíî ñîâïàäàþò âî âðåìåíè (íå òî÷íî ñèíõðîíèçèðîâàíû).

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ñâÿçàííàÿ òîðãîâëÿ ïî ðàçíûì èíñòðóìåíòàì

Äàëåå, â êàæäîì áëîêå ñäåëêè âû÷èñëÿåòñÿ òåêóùèé çàïàñ îòêðûòûõ ïîçèöèé Z(t) ñ ó÷åòîì åìêîñòè ñêëàäà Zm äëÿ äàííîãî èíñòðóìåíòà. Äëÿ ñëó÷àÿ ðåëåéíîé ñòðàòåãèè òîðãîâëè ýòî ïðîèçâîäèòñÿ ïî ôîðìóëàì: (4à)…..Z1(t)=ÅÑËÈ(X^ñâ(t)>0;Zm1;-Zm1), (4á)…..Z2(t)=ÅÑËÈ(X^ñâ(t)>0;Zm2;-Zm2). Êàê óæå ïîêàçûâàëîñü â FM¹308, åìêîñòü ñêëàäà äëÿ êàæäîé âåòâè òîðãîâëè (åìêîñòü êàæäîé ñåêöèè îáùåãî ñêëàäà îòêðûòûõ ïîçèöèé) ðåãóëèðóåòñÿ ïî óðîâíþ ðèñêà òîðãîâëè. Äëÿ ýòîãî ïðåäíàçíà÷åí ðåãóëÿòîð íà ñõåìå ðèñóíêà 1. Ðåãóëÿòîð àâòîìàòè÷åñêè âûáèðàåò îïòèìàëüíóþ åìêîñòü êàæäîé ñåêöèè ñêëàäà â çàâèñèìîñòè îò ãàðàíòèðîâàííîé ïðîñàäêè ñèñòåìû. Ýòî ìîæíî äåëàòü îäèí ðàç ïðè íàñòðîéêå ÒÑ èëè ðåãóëÿðíî (íî íå ñëèøêîì ÷àñòî) ïîâòîðÿòü ïðîöåäóðó ðåãóëèðîâàíèÿ. Äëÿ óïðîùåíèÿ ìîæíî çàäàòüñÿ îäèíàêîâûìè ïåðèîäàìè ãàðìîíèê T1=T2=T è îäèíàêîâûìè åìêîñòÿìè ñêëàäà Zm1=Zm2=Zm. Òåñòèðîâàíèå ïîêàçûâàåò, ÷òî äëÿ õîðîøî êîððåëèðîâàííûõ èíñòðóìåíòîâ ýòî ñíèæàåò ãëîáàëüíûé êðèòåðèé ýôôåêòèâíîñòè òîðãîâëè – ïðîöåíò ãîäîâûõ ïðèìåðíî â 1,2 ðàçà. Âûãîäà æå îò òàêîãî óïðîùåíèÿ àëãîðèòìà â óïðîùåíèè ìîäåëè ïðîãíîçà (óìåíüøåíèè ÷èñëà íàñòðàèâàåìûõ êîíñòàíò), ÷òî êàê óæå îòìå÷àëîñü â áîëåå ðàííèõ ñòàòüÿõ, ïîâûøàåò ðîáàñòíîñòü âñåé ÒÑ. Íèæå ïîêàçàíà òàáëèöà ðåçóëüòàòîâ Excel-ôàéëà (ëèñò «èòîãè») ÒÑ ñî ñâÿçàííîé òîðãîâëåé ïî äâóì èíñòðóìåíòàì è ÷åòûðåì ãàðìîíèêàì öåíû.

Çäåñü õîòåëîñü áû åùå ðàç ïîä÷åðêíóòü, ÷òî àëãîðèòì òîðãîâëè îêàçûâàåòñÿ ëîãè÷åñêè ïðîñòûì, áåç ïðèìåíåíèÿ íàáîðà ðàçëè÷íûõ ðûíî÷íûõ èíäèêàòîðîâ è êðèòåðèåâ, ñî ñëîæíûì èõ êîìáèíèðîâàíèåì. Ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî çàëîãîì óñïåõà ÿâëÿåòñÿ âûáîð ïðàâèëüíîé ìîäåëè ïðîãíîçà öåí è îïòèìàëüíûé àëãîðèòì ïðîãíîçèðîâàíèÿ, ðàñ÷ëåíåíèå òîðãîâëè íà îòäåëüíûå ãàðìîíèêè öåíîâîãî äâèæåíèÿ è ñâÿçûâàíèå òîðãîâëè ïî ðàçíûì ãàðìîíèêàì è ðàçíûì èíñòðóìåíòàì, ãðàìîòíîå óïðàâëåíèå ðèñêîì òîðãîâëè íà îñíîâå ãàðàíòèðîâàííîé ïðîñàäêè ÒÑ. Îêàçûâàåòñÿ, ÷òî íåò íåîáõîäèìîñòè èñêóññòâåííî îãðàíè÷èâàòü êàê óáûòîê íåóäà÷íûõ ñäåëîê îðäåðàìè Stop loss, òàê è ïðèáûëü óäà÷íûõ ñäåëîê îðäåðàìè Take profit. Òàêèå îãðàíè÷åíèÿ ñíèæàþò % ãîäîâûõ çà ñ÷åò óìåíüøåíèÿ ÷èñëà ñäåëîê â åäèíèöó âðåìåíè. Êðîìå òîãî, ýòè îãðàíè÷åíèÿ ïðîèñõîäÿò â ïðèíÿòîì àëãîðèòìå òîðãîâëè àâòîìàòè÷åñêè çà ñ÷åò èçìåíåíèÿ çíàêà òðåíäà íà ñëåäóþùåì âðåìåííîì òàêòå ïðè ïðîãíîçå ïî ìîäåëè êîëåáàòåëüíîãî çâåíà. Ôèòåðìàí Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê,äîöåíò ÑÏÁÃÃÈ(ÒÓ) (Ãîðíûé èíñòèòóò) e-mail: mfiterman@bk.ru

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Î öèêëè÷íîñòè è îñíîâàòåëüíîñòè òðåéäèíãà

Î öèêëè÷íîñòè è îñíîâàòåëüíîñòè òðåéäèíãà Àëåêñàíäð Âåðåòåííèêîâ Èíòåðåñíî, ÷òî â òðåéäèíãå, êàê è â ïîâñåäíåâíîé æèçíè, òðåéäåð îáÿçàòåëüíî ñòîëêíåòñÿ ñ òàêèì ïîíÿòèÿìè, êàê îñíîâàòåëüíîñòü è öèêëè÷íîñòü - áîëüøå äàæå íå ñ òåõíè÷åñêîé ñòîðîíû òîðãîâ, à ñ ïñèõîëîãè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ. È åñëè ñ öèêëè÷íîñòüþ áîëåå-ìåíåå ïîíÿòíî - ÷óòü ïîçæå ìû âåðíåìñÿ ê íåé, òî ÷òî èìååòñÿ â âèäó ïîä îñíîâàòåëüíîñòüþ íà ôîðåêñå è êàê ýòèì ýôôåêòèâíî ïîëüçîâàòüñÿ? Âîïåðâûõ, ïðè íàëè÷èè ñîáñòâåííîé òîðãîâîé ñèñòåìû - à îíà ó òðåéäåðà íåïðåìåííî åñòü, ïóñòü èíîãäà äàæå íå â öåëüíîì ïðåçåíòàáåëüíîì âèäå, î÷åíü ëîæíî çà÷àñòóþ ÷åòêî åé ñëåäîâàòü - à âåäü ýòî íåïðåìåííîå óñëîâèå óñïåõà. Ñîãëàñèòåñü, íåïðîñòî äåðæàòü óáûòî÷íóþ ïîçèöèþ, åñëè ñèñòåìà ïîêà íå äàåò ñèãíàëà î åå çàêðûòèè? Â òîðãîâëå íóæíà îñíîâàòåëüíîñòü - òî åñòü óâåðåííîñòü â ñåáå, â ñâîèõ ñèëàõ, óâåðåííîñòü â ïðàâèëüíîñòè ñîâåðøàåìûõ âàìè äåéñòâèé. Ñòîèò åùå ðàç íàïîìíèòü, íàâåðíîå, òå ïðîñòûå ïóíêòû, êîòîðûå âõîäÿò â êàæäóþ ñòðàòåãèþ áåç èñêëþ÷åíèÿ è ïîìîãàþò áîðîòüñÿ ñ ïîñëåäñòâèÿìè ðèñêîâ: - ïðè îòêðûòèè ïîçèöèè îáÿçàòåëüíûì ÿâëÿåòñÿ âûñòàâëåíèå ñòîï-îðäåðîâ; - ñîîòíåñåíèå óáûòêà ê ïðèáûëè 2/1 ïðè âûñòàâëåíèè ñòîï-îðäåðîâ è òåéê-ïðîôèòîâ; - äåðæàòü îòêðûòóþ ïîçèöèþ ñòîèò, åñëè ðèñê ñíèæåíèÿ íå ïðåâûøàåò 10% äåïîçèòà; - íå ñîâåðøàòü ñäåëîê, êîòîðûå íåìèíóåìî ïðèâåäóò ê ïîòåðå áîëåå ÷åì 5% îò äåïîçèòà.

www.lionstone.co.uk/ru/ íà êðóãó. Ðûíîê òàêæå öèêëè÷åí, è åñëè óâåëè÷èâàòü ñâîè ïîçèöèè, êîãäà òðåíä èäåò ïàðàëëåëüíî è óìåíüøàòü ïðè ïðîòèâîïîëîæíîì ðàñêëàäå - óñïåõ áóäåò. È åùå îäèí îñòðûé êàìåíü íà ïóòè ê óñïåøíîìó òðåéäèíãó - ýòî òîò, ÷òî òîðãîâëÿ íà ôîðåêñå äîëæíà âîñïðèíèìàòüñÿ êàê ïîëíîöåííàÿ äåÿòåëüíîñòü, ðàáîòà, êîòîðàÿ áóäåò ïðèíîñèòü äîõîä - îïÿòü æå, ïðè ïðàâèëüíîì ê íåé ïîäõîäå è îòíîøåíèè. È ýòî òîæå - îäèí èç ìîìåíòîâ îñíîâàòåëüíîñòè, êîòîðàÿ ïîìîæåò â ïðèíÿòèè ðåøåíèé â õîäå òîðãîâ. Òîëüêî â ñëó÷àå ñòðåìëåíèÿ íàó÷èòüñÿ òîðãîâàòü ïðàâèëüíî, äîõîäíî, è ñòàòü ïðîôåññèîíàëîì, ëþáîå îáó÷åíèå áóäåò ýôôåêòèâíûì, èíà÷å ïîäõîä ê òîðãàì áóäåò ïîõîæ íà äåéñòâèÿ ïîäðîñòêà, êîòîðûé ñáåæàë èç äîìà è ïîïàë â Ëàñ-Âåãàñ: è âðîäå áû äåíüãè áëèçêî, è âðîäå áû ñòàâêè âåðíûå, è äîõîä êàêîé-òî åñòü - òîëüêî îí ðàçîâûé, âðåìåííûé è íåñòàáèëüíûé. À äîëæåí áûòü - ôóíäàìåíòàëüíûé è ïðî÷íûé. Â ôîðìèðîâàíèè ñåðüåçíîãî ïîäõîäà ê òîðãàì ïîìîæåò è àíàëèç ñîáñòâåííûõ ïîçèöèé - íå òîëüêî ïðèáûëüíûõ, ÷òî ïðèÿòíî, íî è óáûòî÷íûõ, ÷òî äîñòàâèò íå ñàìûå ïîëîæèòåëüíûå ýìîöèè. Êîäà ïðè÷èíà ïðîìàõà áóäåò ïîíÿòíà, âåëèêà âåðîÿòíîñòü òîãî, ÷òî ïîäîáíîå íå ñëó÷èòñÿ âïðåäü. Ïîòîìó ÷òî òðåéäåð, êîòîðûé ñïîñîáåí ïîíÿòü ñâîè îøèáêè è íàó÷èòüñÿ íà íèõ - áóäåò óñïåøíûì. Àëåêñàíäð Âåðåòåííèêîâ, àíàëèòè÷åñêèé îòäåë êîìïàíèè LIONSTONE INVESTMENT SERVICES LTD www.lionstone.co.uk/ru/

Âñå ãåíèàëüíîå ïðîñòî, íå òàê ëè? Óâåðåííîñòü â ñåáå, ñîñðåäîòî÷åííîñòü íà ïðîöåññå, à íå íà ðåçóëüòàòå - äåíüãàõ - è ñîáëþäåíèå ïðîñòûõ ïðàâèë ñäåëàþò äîðîãó ê ïðîôèòó êîðî÷å è ñâåòëåå. Êðîìå òîãî, íèêòî åùå íå îòìåíÿë money management, ýôôåêòèâíîå óïðàâëåíèå äåíåæíûìè ñðåäñòâàìè. ×òî æå ñ öèêëè÷íîñòüþ? Íóæíî ïîìíèòü, ÷òî âñå, ÷òî ïðîèñõîäèò ñ íàìè, íîñèò öèêëè÷íûé õàðàêòåð, äâèæåòñÿ

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Îòëè÷èòåëüíûå ÷åðòû

ÎÒËÈ×ÈÒÅËÜÍÛÅ ×ÅÐÒÛ Äæåê Ýáëèí Äæåê Ýáëèí ÿâëÿåòñÿ ñòàðøèì èíâåñòèöèîííûì îôèöåðîì áàíêà "Harris Private Bank", îòâå÷àÿ êàê çà óïðàâëåíèå áîëåå 50 ìëðä.$ àêòèâîâ ÷àñòíûõ êëèåíòîâ, òàê è çà ðàçðàáîòêó ñòðàòåãèé äëÿ íåêîòîðûõ áîãàòûõ êëèåíòîâ. Îí ïîëüçóåòñÿ àâòîðèòåòîì ó ôèíàíñîâûõ ÑÌÈ è åãî êîììåíòàðèè ìîæíî ÷àñòî óñëûøàòü íà CNBC è Bloomberg. Â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ 27 ëåò ÿ áûë èíñòèòóöèîíàëüíûì èíâåñòîðîì. ß ïðîâåë áîëåå äåñÿòè ëåò çà òîðãîâûì òåðìèíàëîì è íàáëþäàë çà óïðàâëåíèåì ìèëëèàðäàìè äîëëàðîâ îò èìåíè êàê ÷àñòíûõ, òàê è èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ. Çà ýòè 27 ëåò ÿñíî ïðîñëåæèâàëàñü îäíà òåíäåíöèÿ áàëàíñ èíôîðìàöèè ÿâíî èçìåíèëñÿ. Â íà÷àëå ìîåé êàðüåðû áàëàíñ èíôîðìàöèè áûë ÿâíî ñìåùåí â ïîëüçó êðóïíûõ èãðîêîâ. Òåïåðü æå, áëàãîäàðÿ ðàçâèòèþ ñîâðåìåííûõ òåõíîëîãèé, ñèòóàöèÿ èçìåíèëàñü. Èíòåðíåò è èíôîðìàöèîííûå òåëåêàíàëû, âðîäå CNBC, ïîçâîëÿþò ÷àñòíûì òðåéäåðàì è èíâåñòîðàì ïîëó÷àòü êîòèðîâêè è íîâîñòè â ðåàëüíîì âðåìåíè, ÷òî âûðîâíÿëî óñëîâèÿ äëÿ âñåõ çàèíòåðåñîâàííûõ ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ. Â òå÷åíèå ãîäà ïîñëå çàïóñêà êàíàëà CNBC, ôàêòè÷åñêè êàæäûé ïðîôåññèîíàë â îáëàñòè èíâåñòèöèé óñòàíîâèë â ñâîåì îôèñå òåëåâèçîð äëÿ òîãî, ÷òîáû ïîñòîÿííî áûòü â êóðñå ñîáûòèé. Ïîäîáíî ìíîãèì äðóãèì âèäàì áèçíåñà, îäíî ëèøü íàëè÷èå ó ÷àñòíûõ èãðîêîâ ðàâíîãî äîñòóïà ê òåì æå ñàìûì èíñòðóìåíòàì, íå ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî îíè áóäóò èñïîëüçîâàòü èõ òàêæå ýôôåêòèâíî, êàê è ïðîôåññèîíàëû. Ñóùåñòâóåò ìàññà êíèã, ñàéòîâ è ïåðåäà÷, ïîñâÿùåííûõ äèàãíîñòèêå íàøåãî çäîðîâüÿ è òåëà, íî ÿ âñå åùå ïðåäïî÷èòàþ çà ìåäèöèíñêèìè äèàãíîçàìè îáðàùàòüñÿ ê âðà÷àì. Èëè, íàïðèìåð, ýëåêòðîííûå èçäàòåëüñêèå ñèñòåìû, ãäå íàì ïðåäîñòàâëÿþòñÿ âñå íåîáõîäèìûå èíñòðóìåíòû äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ ëþáûõ ãðàôè÷åñêèõ ìàêåòîâ, íî ýòî àâòîìàòè÷åñêè íå äåëàåò íàñ ãðàôè÷åñêèìè äèçàéíåðàìè. Êîãäà ðå÷ü èäåò î òîðãîâëå íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, ÷àñòíûå òðåéäåðû ÿâíî îáåñïå÷åíû âñåì íåîáõîäèìûì, îäíàêî, åñòü íåêîòîðûå ÷åðòû, êîòîðûå îòëè÷àþò íîâè÷êîâ è ïðîôåññèîíàëîâ, è êîòîðûå ÷àñòíûå òðåéäåðû è èíâåñòîðû äîëæíû

www.tradingmarkets.com èìåòü â âèäó ïåðåä òåì, êàê âûðàáîòàòü ñâîé ñîáñòâåííûé ñòèëü â òîðãîâëè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. 1.

Âèäåòü îáùóþ êàðòèíó

×àñòíûå èíâåñòîðû è òðåéäåðû èìåþò òåíäåíöèþ îáðàùàòü ïðèñòàëüíîå âíèìàíèå íà ñèþìèíóòíûå ñîáûòèÿ è ÷àñòî òåðÿòü èç âèäó áîëåå øèðîêèå òåíäåíöèè. Âìåñòî ýòîãî, ñëåäóåò êîíöåíòðèðîâàòüñÿ íà òîì, ÷òî äåéñòâèòåëüíî ÿâëÿåòñÿ âàæíûì. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ äîñòóïíî òàê ìíîãî èíôîðìàöèè, ÷òî ëåãêî ïîòîíóòü â îãðîìíîì ïîòîêå äàííûõ. Ñ 1982 ïî 1990 ãîä ÿ òîðãîâàë èïîòå÷íûìè öåííûìè áóìàãàìè. Ìîÿ ðàáîòà çàêëþ÷àëàñü â ìîíèòîðèíãå ðûíêà ñ öåëüþ íàéòè ëó÷øèå âîçìîæíîñòè äëÿ ñäåëîê ïî áóìàãàì "Freddie Mac", "Fannie Mae" è "Ginnie Mae". Öåëûå äíè íàïðîëåò ÿ êîíöåíòðèðîâàëñÿ íà ñâîèõ òîðãîâûõ ìîíèòîðàõ è íàáëþäàë, êàê öåíû 60 áóìàã ðîñëè è ñíèæàëèñü ñ äâèæåíèåì ðûíêà. Ó ìåíÿ áûëà çàäà÷à âõîäèòü â ðûíîê ïî ëþáîìó èíñòðóìåíòó, êîòîðûé îòêëîíÿëñÿ âñåãî íà øåñòíàäöàòóþ äîëþ ïóíêòà îò ñáàëàíñèðîâàííîé öåíû. Åñëè áû ÿ ïðîñòî îöåíèë, ÷òî äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ ñîñòàâëÿëà ïî÷òè 14%, è öåëü Ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Âîëêåðà áûëà â òîì, ÷òîáû ñáèòü äîõîäíîñòü, òî ÿ ìîã ïðîñòî çàêëþ÷èòü îäíó ïðåâîñõîäíóþ ñäåëêó â íà÷àëå ñâîåé êàðüåðû è äåðæàòü åå â òå÷åíèå âñåãî ñðîêà ìîåé òîðãîâëè, ñäåëàâ äëÿ ìîèõ êëèåíòîâ çíà÷èòåëüíî áîëüøå äåíåã ñ ìåíüøèìè çàòðàòàìè âðåìåíè è ñèë. Êîíå÷íî, "çàêëþ÷èòü ñäåëêó â 1982 ãîäó è îòîéòè" âûãëÿäèò íåðåàëèñòè÷íî, íî ïîíèìàíèå îãðîìíîãî òå÷åíèÿ íà ðûíêå îáëèãàöèé ñäåëàëî áû ìîþ æèçíü â òî âðåìÿ íàìíîãî ëåã÷å. 2.

Óñèëèâàòü ñâîè ïðåèìóùåñòâà

Êàæäûé èç íàñ èìååò óíèêàëüíûé íàáîð íàâûêîâ è îïûòà. Óáåäèòåñü, ÷òî âû èñïîëüçóåòå ñâîè ëó÷øèå íàâûêè â òîðãîâëå. Â òî æå ñàìîå âðåìÿ, ïîñòàðàéòåñü îãðàäèòü ñåáÿ îò ñâîèõ ñëàáîñòåé. Ïîéìèòå, ÷òî ó ÷àñòíûõ òðåéäåðîâ, íàïðèìåð, ãîðàçäî ìåíüøå ðåñóðñîâ, ÷åì ó êðóïíûõ èíñòèòóöèîíàëüíûõ èãðîêîâ, êîãäà äåëî äîõîäèò äî âûáîðà ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ. Íàïðèìåð, èíâåñòèöèîííàÿ

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Îòëè÷èòåëüíûå ÷åðòû

êîìïàíèÿ "Fidelity" åæåãîäíî òðàòèëà ïðèáëèçèòåëüíî 150 ìëí.$ íà èññëåäîâàíèÿ àêöèé, òàêèì îáðàçîì, èäÿ áîê î áîê ñ êðóïíåéøèìè èãðîêàìè â âîïðîñå âûáîðà àêöèé, ÷òî ïîäðàçóìåâàåò ñåðüåçíîå ïðåèìóùåñòâî ïî ñðàâíåíèþ ñ ÷àñòíûìè òðåéäåðàìè. Íåñìîòðÿ íà ñâîè ïðåèìóùåñòâà â âûáîðå ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ, êðóïíûå èãðîêè íà ñàìîì äåëå èìåþò è ñóùåñòâåííûå îãðàíè÷åíèÿ. Áîëüøèíñòâî èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ äåéñòâóþò íà îñíîâå "óïðàâëåí÷åñêîãî ìàíäàòà", ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî îíè îãðàíè÷åíû íàáîðîì îïðåäåëåííûõ èíâåñòèöèîííûõ ñòèëåé è ðûíêîâ. Íàïðèìåð, ìåíåäæåð ôîíäà àêöèé íåáîëüøèõ êîìïàíèé äîëæåí èñõîäèòü èç ñòîèìîñòè àêöèé, íåçàâèñèìî îò ñâîåãî ìíåíèÿ îòíîñèòåëüíî ðûíêà. Ìåíåäæåð ôîíäà äîëæåí îáîñíîâàòü è ïîëó÷èòü îäîáðåíèå íà îòêàç îò "ïðåäïèñàííîãî ñòèëÿ", åñëè áû áûëî óñòàíîâëåíî, ÷òî ìåæäóíàðîäíûå êðóïíûå êîìïàíèè ïðåäñòàâëÿþò ëó÷øèé âàðèàíò. Òàê êàê êðóïíûå èãðîêè ÷àñòî âûíóæäåíû ïðèäåðæèâàòüñÿ îïðåäåëåííîãî ñòèëÿ, ÷àñòíûå òðåéäåðû èìåþò âîçìîæíîñòü èãðàòü áîëåå ñâîáîäíî, îöåíèâàÿ è âûáèðàÿ ìåæäó ðûíêàìè, à íå îòäåëüíûìè öåííûìè áóìàãàìè. 3.

Íå áûòü ñàìîíàäåÿííûì

×åëîâå÷åñêàÿ ïðèðîäà ÷àñòî ìåøàåò ïðèíÿòèþ çäðàâûõ òîðãîâûõ ðåøåíèé, äàæå è èíñòèòóöèîíàëüíûì èíâåñòîðàì. Âû ñ÷èòàåòå, ÷òî ÿâëÿåòåñü "ëó÷øå ñðåäíåãî" âîäèòåëåì? Áîëüøèíñòâî ëþäåé òàê ñ÷èòàþò. Ýòî íàçûâàåòñÿ Ýôôåêòîì îçåðà Âîáåãîí, îïèñàííîãî â ðàññêàçå Ãàððèñîíà Êåéëëîðà, ãäå "âñå äåòè èìåþò èíòåëëåêò âûøå ñðåäíåãî". Åñëè ñåðüåçíî, òî ñàìîíàäåÿííîñòü ìîæåò äåëàòü ïëîõèå ñäåëêè õóäøèìè, çàñòàâëÿÿ òðåéäåðîâ âèñåòü â ïðîèãðûøíûõ ïîçèöèÿõ, äàæå êîãäà åñòü ñâèäåòåëüñòâà, ÷òî ïðîòèâîïîëîæíûé ñöåíàðèé ÿâëÿåòñÿ äîìèíèðóþùèì. Íîâîÿâëåííûå ïîêóïàòåëè àâòîìîáèëåé ëþáÿò ÷èòàòü áëàãîïðèÿòíûå îáçîðû î çàìå÷àòåëüíûõ êà÷åñòâàõ àâòîìîáèëÿ, êîòîðûé îíè òîëüêî ÷òî êóïèëè, ïðè ýòîì îíè áóäóò î÷åíü êðèòè÷åñêè îòíîñèòñÿ ê îáçîðàì, ãäå êðèòèêóåòñÿ èõ àâòîìîáèëü. Òîðãóÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, ìû ïðîñåèâàåì íåñìåòíîå êîëè÷åñòâî èíôîðìàöèè, êîãäà ñîáèðàåì öåëüíóþ êàðòèíó. Íàñêîëüêî öåííûì áûëè áû íàøè çàêëþ÷åíèÿ, åñëè áû ìû îïèðàëèñü ëèøü íà äàííûå, êîòîðûå ïîääåðæèâàþò íàøè âçãëÿäû è èãíîðèðîâàëè áû èíôîðìàöèþ, êîòîðàÿ èõ îïðîâåðãàåò?

Æåëàòü áûòü íåïðàâûì

Òå òðåéäåðû èëè èíâåñòîðû, êòî áûñòðåå ïðèçíàþò ñâîè îøèáêè, ïðåâîñõîäÿò òåõ, êòî ýòîãî íå äåëàåò. Îäèí èç ñïîñîáîâ ïîääåðæèâàòü îáúåêòèâíîñòü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ÿñíî ñôîðìóëèðîâàòü ñâîè ñòðàòåãèþ è îæèäàíèÿ, ïåðåä îòêðûòèåì òîðãîâûõ ïîçèöèé. Ýòî ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî âû äîëæíû âûïèñàòü ñâîþ òîðãîâóþ ïðåäïîñûëêó è óñòàíîâèòü "ïðàâèëà", ÷òîáû ïåðåéòè ê òîðãîâîé ïîçèöèè, íåçàâèñèìî îò òîãî, ÿâëÿåòñÿ ýòî ãîðèçîíòîì âðåìåíè ñäåëêè, äîõîäíîñòüþ èëè öåëÿìè ïî öåíå, èëè ïðîñòî òåõíè÷åñêèé ôàêòîð, âðîäå ïðîðûâà íèæå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Íå âñå òîðãîâûå ðåøåíèÿ ðàáîòàþò òàê, êàê çàïëàíèðîâàíî. Ãëàâíîå - ýòî ïðèçíàòü, êîãäà âûéòè èç íåóäàâøåéñÿ ñäåëêè è äâèãàòüñÿ äàëüøå. Ñîãëàñíî òåîðèè Äàðâèíà, îñòàâøèåñÿ â æèâûõ íå îáÿçàòåëüíî ÿâëÿþòñÿ ñàìûìè ñèëüíûìè, íî îíè, áåçóñëîâíî, ñàìûå ãèáêèå. 5.

Âèäåòü ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû

Âñåãäà çíàòü î áîëüøîé êàðòèíå. Èíâåñòèöèîííûå ðûíî÷íûå äâèæåíèÿ ÿâëÿþòñÿ ôóíêöèåé ãëîáàëüíîé ýêîíîìè÷åñêîé è ïîëèòè÷åñêîé ñðåäû òàê æå, êàê ñîáðàíèÿ êàïðèçîâ è îòíîøåíèé èíâåñòîðîâ. Â òî âðåìÿ êàê èíâåñòîðû ïîäâèæíû, ïîëèòè÷åñêèé è ýêîíîìè÷åñêèé ïåéçàæ èìååò òåíäåíöèþ äâèãàòüñÿ áîëåå íåòîðîïëèâûì îáðàçîì. Ãëàâà êîìïàíèè "Sterling Stamos Capital Management" Ïèòåð Ñòàìîñ ðàññêàçàë ìíå èñòîðèþ î äèðåêòîðå øêîëû èç óíèâåðñèòåòñêîãî ãîðîäêà, êîòîðûé êàæäûé âå÷åð ãóëÿë ñî ñâîåé ñîáàêîé. Êàæäûé âå÷åð ïîñëå îáåäà äèðåêòîð øêîëû ïðîãóëèâàëñÿ ïî ïàðêó, èäÿ çà ñâîåé ñîáàêîé, êîòîðàÿ ïîñïåøíî áåæàëà îò ëóæàéêè ê ëóæàéêå, îò êóñòàðíèêà ê êóñòàðíèêó, èíîãäà îñòàíàâëèâàÿñü ïî ñâîèì äåëàì. Êàæäûé âå÷åð äèðåêòîð øêîëû øåë òåì æå ñàìûì ïóòåì ìåäëåííûì è ïðåäñêàçóåìûì îáðàçîì, òåì íå ìåíåå, ïðåäñêàçàòü ïóòü åãî ñîáàêè áûëî íåâîçìîæíî. Ýòî çàâèñåëî îò áåñ÷èñëåííîãî ÷èñëà ðåøåíèé, âîçíèêàþùèõ â ãîëîâå åãî ïèòîìöà. Â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ñîáàêà ñëåäîâàëà çà äèðåêòîðîì, òàê êàê îíà áûëà íà ïîâîäêå. Ñìûñë ýòîãî ðàññêàçà Ïèòåðà Ñòàìîñà áûë â òîì, ÷òî ýêîíîìèêà ïîäîáíà äèðåêòîðó øêîëû, â äàííîì ñëó÷àå, à ðûíîê - ñîáàêå. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïîïûòêà ïðåäñêàçàòü ïóòü ðûíêîâ ïîõîäèò íà ïîïûòêó ïðî÷èòàòü, ÷òî ïðîèñõîäèò â ãîëîâàõ èíâåñòîðîâ, òåì íå ìåíåå, çà áîëåå äëèòåëüíûå ïåðèîäû, ðûíîê äîëæåí ñëåäî-

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Îòëè÷èòåëüíûå ÷åðòû

âàòü çà ýêîíîìèêîé. Êîíöåíòðàöèÿ íà îáùåé êàðòèíå ðûíêà è ïîíèìàíèå ýêîíîìè÷åñêèõ òå÷åíèé ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì îðèåíòèðîì äëÿ ðàñïðåäåëåíèÿ âàøèõ àêòèâîâ. 6.

Èçâëåêàòü óðîêè

Èññëåäîâàíèå ïîêàçàëî, ÷òî ðàñïðåäåëåíèå àêòèâîâ èëè ðåøåíèå òîðãîâàòü íà îïðåäåëåííîì ðûíêå, ëèáî îïðåäåëåííûì êëàññîì àêòèâîâ, ÿâëÿåòñÿ íàìíîãî áîëåå çíà÷èìûì äëÿ âàøèõ òîðãîâûõ ðåçóëüòàòîâ, íåæåëè ëþáîå äðóãîå òîðãîâîå ðåøåíèå, êîòîðîå âû áóäåòå ïðèíèìàòü. Âñå æå, ê ñîæàëåíèþ, î÷åíü íåìíîãèå ÷àñòíûå òðåéäåðû òðàòÿò äîñòàòî÷íî âðåìåíè, äóìàÿ î ðûíêå â öåëîì. Íàïðèìåð, âçðûâ ïîïóëÿðíîñòè áèðæåâûõ ôîíäîâ (ETFs), ïîçâîëÿåò ÷àñòíûì òðåéäåðàì ôàêòè÷åñêè îïåðèðîâàòü øèðîêî-äèâåðñèôèöèðîâàííûì ïîðòôåëåì àêòèâîâ. Áåçóñëîâíî, çäåñü åñòü ëó÷øàÿ îñíîâà äëÿ îõâàòà ðûíêà, íî íåêîòîðîå äîïîëíèòåëüíîå óñèëèå âñå æå íåîáõîäèìî ïðèêëàäûâàòü ñàìîìó. Äîñòóïíûå ñåãîäíÿ èíñòðóìåíòû ëó÷øå, ÷åì áûëè, êîãäà ÿ íà÷èíàë â ýòîì áèçíåñå 27 ëåò íàçàä. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî êàæäûé èìååò âîçìîæíîñòü áûòü óñïåøíûì, äàæå â ïåðèîäû î÷åíü íåïðîñòîãî ðûíêà.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ïðèêëàäíàÿ ñòàòèñòèêà

ÏÐÈÊËÀÄÍÀß ÑÒÀÒÈÑÒÈÊÀ Áðàÿí Òâîìè Áðàÿí Òâîóìè ÿâëÿåòñÿ âàëþòíûì òðåéäåðîì è ïðîôåññîðîì ïîëèòè÷åñêèõ íàóê â Óíèâåðñèòåòå Ãàðäíåð-Óýáá. Åæåìåñÿ÷íûé ýêîíîìè÷åñêèé îò÷åò, îõâàòûâàþùèé öèôðû ïî çàíÿòîñòè â Ãåðìàíèè íàçûâàåòñÿ Íåìåöêèé èíäåêñ ILO. Ìåæäóíàðîäíàÿ îðãàíèçàöèÿ òðóäà (ILO) - ýòî ñïåöèàëèçèðîâàííîå àãåíòñòâî Îðãàíèçàöèè îáúåäèíåííûõ íàöèé, êîòîðîå ñôîðìèðîâàíî â ñîîòâåòñòâèè ñ Âåðñàëüñêèì ñîãëàøåíèåì â 1919 ãîäó, ÷òîáû ïðîäâèãàòü ñòàíäàðòû ñîöèàëüíîé ñïðàâåäëèâîñòè, ïðàâ ÷åëîâåêà è ïðèëè÷íûõ óñëîâèé òðóäà. Ìèðîâîå ñîîáùåñòâî ïðèíÿëî Ìåæäóíàðîäíóþ îðãàíèçàöèþ òðóäà êàê ñïåöèàëèçèðîâàííîå àãåíòñòâî Ëèãè íàöèé, ÷òîáû ñîõðàíÿòü ìèð è èçáåãàòü ñîöèàëüíûõ âîëíåíèé ñðåäè ðàáî÷èõ. Ñ 1919 ãîäà, ïîñëå ïðèíÿòèÿ åâðîïåéñêèìè ñòðàíàìè ìíîãèõ äîãîâîðîâ è ñîãëàøåíèé, âñå ãîñóäàðñòâà ïîäïèñàëèñü ïîä ñòàíäàðòàìè Ìåæäóíàðîäíîé îðãàíèçàöèè òðóäà, êîòîðûå îõâàòûâàþò òàêèå âîïðîñû, êàê ïåðåãîâîðû ìåæäó ïðåäïðèíèìàòåëÿìè è ïðîôñîþçàìè îá óñëîâèÿõ òðóäà, çàïðåùåíèå äåòñêîãî òðóäà, ïðèíóäèòåëüíîãî òðóäà è äðóãèõ âîïðîñîâ îðãàíèçàöèè ðàáî÷åãî ìåñòà. Âàæíûå öèôðû Âîçíèêàåò âîïðîñ - ïî÷åìó íåìåöêèå îò÷åòû ILO ñòîëü âàæíû äëÿ ýêîíîìèñòîâ, ïîëèñè-ìåéêåðîâ è òðåéäåðîâ? Ïîòîìó ÷òî Ãåðìàíèÿ ÿâëÿåòñÿ åâðîïåéñêèì ëèäåðîì â ïðîèçâîäñòâå è ïðîìûøëåííîñòè, è â íåêîòîðûå ïåðèîäû èñòîðèè, áûëà ëèäåðîì â ìèðå. Ãåðìàíèÿ çàäàåò òîí äåëîâîãî êëèìàòà äëÿ âñåé Åâðîïû. Èñïàíèÿ, Ôðàíöèÿ è Èòàëèÿ ñïîðÿò ìåæäó ñîáîé ëèøü çà âòîðîå ìåñòî. Òàêèì îáðàçîì, àíàëèòèêè âñåãî ìèðà ñìîòðÿò íà íåìåöêóþ ïðàâèòåëüñòâåííóþ ïîëèòèêó êàê íà îðèåíòèð äëÿ áóäóùåãî äåëîâîãî êëèìàòà â Åâðîïå. Ìíîãèå àíàëèòèêè îöåíèâàþò íåìåöêèå äàííûå, ÷òîáû îïðåäåëèòü, äîñòèãëà ëè áåçðàáîòèöà äíà, èëè àíàëèçèðóþò öèôðû, îñíîâûâàÿñü íà ÷åòûðåõíåäåëüíîé ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, ÷òîáû îïðåäåëèòü òåíäåíöèè è ñïðîåêòèðîâàòü ïîñëåäóþùèå äàííûå. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî çàíÿòîñòü ÿâëÿåòñÿ çàïàçäûâàþùèì èíäèêàòîðîì, êîòîðûé î÷åíü âàæåí äëÿ îïðåäåëåíèÿ ñèëû ýêîíîìèêè. ßïîíèÿ è Ñîåäèíåííûå Øòàòû ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ëèøü äâå ñòðàíû èç

www.investopedia.com ìíîãèõ, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ãëàâíûìè òîðãîâûìè ïàðòíåðàìè. Åñëè ó Ãåðìàíèè âîçíèêàþò ïðîáëåìû, òî îñòàëüíûå ñòðàíû ìèðà òàêæå ïîäâåðãàþòñÿ îïàñíîñòè. Ñòàòèñòèêà ïî çàíÿòîñòè â Ãåðìàíèè Â íàñòîÿùåå âðåìÿ, Ôåäåðàëüíûé îôèñ ñòàòèñòèêè àãåíòñòâî Ìèíèñòåðñòâà âíóòðåííèõ äåë Ãåðìàíèè, ñîáèðàåò, àíàëèçèðóåò è ïóáëèêóåò åæåìåñÿ÷íóþ èíôîðìàöèþ ïî çàíÿòîñòè, êîòîðàÿ îõâàòûâàåò òðè êàòåãîðèè: ýêîíîìè÷åñêè-àêòèâíîå íàñåëåíèå, ðàáîòàþùèõ ïî íàéìó è áåçðàáîòíûå. Ýòà èíôîðìàöèÿ ñðàâíèâàåòñÿ â òàáëè÷íîé ôîðìå ñ óðîâíåì áåçðàáîòèöû â äðóãèõ åâðîïåéñêèõ ñòðàíàõ, ßïîíèè è Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ. Íàïðèìåð, ïðè íàñåëåíèè â 82 ìèëëèîíîâ ÷åëîâåê, Ãåðìàíèÿ ñîîáùèëà â àâãóñòå 2009 ãîäà î çàäåéñòâîâàííîé ðàáî÷åé ñèëå â 40.01 ìèëëèîíîâ, ÷òî îçíà÷àåò óìåíüøåíèå íà 216.000 ÷åëîâåê èëè 0.5% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ãîäîì. Â öåëîì, óðîâåíü áåçðàáîòèöû â Ãåðìàíèè óñòîé÷èâî óìåíüøàëñÿ ñ 2006 ïî 2009ãã. Ãåðìàíèÿ îòðàæàåò ñîñòîÿíèå ñâîåé ïðîìûøëåííîñòè ñ ïîìîùüþ Èíäåêñà ïðîèçâîäñòâà, êîòîðûé îõâàòûâàåò øåñòü êàòåãîðèé: îáùåå ïðîèçâîäñòâî âñåõ îòðàñëåé ïðîìûøëåííîñòè, ïðîèçâîäñòâî çà èñêëþ÷åíèåì ñòðîèòåëüñòâà, äîáûâàþùèå îòðàñëè, îáðàáàòûâàþùàÿ ïðîìûøëåííîñòü, êîììóíàëüíîå õîçÿéñòâî è ãðàæäàíñêîå ñòðîèòåëüñòâî. Ìíîãèå ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå ìîãóò áûòü ðàññ÷èòàíû ñ èñïîëüçîâàíèåì ýòèõ öèôð. Íàïðèìåð, â 2009 ãîäó 4.5 ìèëëèîíîâ ÷åëîâåê áûëè íàíÿòû íà ïðåäïðèÿòèÿ êîììóíàëüíûõ óñëóã èëè â ðàçëè÷íûå ïðàâèòåëüñòâåííûå ñëóæáû, íî ýòî ÷èñëî óìåíüøàåòñÿ, ïîñêîëüêó Ãåðìàíèÿ ïðîäîëæàåò ïðèâàòèçàöèþ îñíîâíûõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ ñëóæá, âðîäå óïðàâëåíèÿ îòõîäàìè. Äëÿ åæåìåñÿ÷íûõ îò÷åòîâ ïî çàíÿòîñòè, Ôåäåðàëüíûé îôèñ ñòàòèñòèêè îòñëåæèâàåò çàðåãèñòðèðîâàííûõ áåçðàáîòíûõ, çàðåãèñòðèðîâàííûå âàêàíñèè, ðûíîê îáó÷åíèÿ, èíòåãðèðîâàííóþ çàíÿòîñòü, ñäåëüíóþ ðàáîòó, ëþäåé ïîëó÷àþùèõ ñîöèàëüíûå ñòðàõîâêè è ïîëó÷àòåëåé ïîñîáèé. Äî 2007 ãîäà Ôåäåðàëüíûé îôèñ ñòàòèñòèêè ñ÷èòàë ÷èñëî òðóäîóñòðîåííûõ ëþäåé è îòíîøåíèå çàíÿòîñòè ê

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ïðèêëàäíàÿ ñòàòèñòèêà

òðóäîñïîñîáíîìó íàñåëåíèþ. Íåïîëíàÿ çàíÿòîñòü è óðîâåíü áåçðàáîòèöû ïóáëèêîâàëèñü åæåìåñÿ÷íî, êàê ÷àñòü ýêîíîìè÷åñêîãî îò÷åòà Ìåæäóíàðîäíîé îðãàíèçàöèè òðóäà. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû áûë ðàçáèò ïî ïîëîâîìó è âîçðàñòíîìó ïðèçíàêó äëÿ Âîñòî÷íîé è Çàïàäíîé Ãåðìàíèè. Òåïåðü, Ôåäåðàëüíûé îôèñ ñòàòèñòèêè îòñëåæèâàåò ñåçîííî-ñêîððåêòèðîâàííûå öèôðû ïî áåçðàáîòèöå è ñ ðàçáèâêîé ïî ïîëó è âîçðàñòó. Çàêëþ÷åíèå Äëÿ âàëþòíûõ òðåéäåðîâ îòíîñèòåëüíîå çäîðîâüå Åâðîçîíû â åæåìåñÿ÷íûõ îò÷åòàõ ILO èìååò æèçíåííî-âàæíîå çíà÷åíèå. Íàïðèìåð, êîãäà áûë îïóáëèêîâàí ñåíòÿáðüñêèé îò÷åò 2009 ãîäà è öèôðû ïîêàçàëè ïîâûøåíèå óðîâíÿ áåçðàáîòèöû äî 8.3% è ïîòåðþ áîëåå 20.000 ðàáî÷èõ ìåñò çà ìåñÿö, åâðî ðåçêî ñíèçèëàñü ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ - êóðñ EUR/USD óïàë íà 87 ïóíêòîâ çà ñ÷èòàííûå ìèíóòû. Â çíà÷èòåëüíîé ìåðå, ñèëà åâðî îñíîâûâàåòñÿ íà çäîðîâüå íåìåöêîé ýêîíîìèêè.

15-ìèíóòíûé ãðàôèê EURUSD. Ðåàêöèÿ íà èíäåêñ ILO.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ïðîñòàÿ òåõíèêà

ÏÐÎÑÒÀß ÒÅÕÍÈÊÀ www.esignallearning.com

Àëàí Ôàðëè Àëàí Ôàðëè ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì òðåéäåðîì è íàñòàâíèêîì áîëåå 16 ëåò. Îí àâòîð áåñòñåëëåðà "Ìàñòåð òîðãîâëè íà êîëåáàíèÿõ", âåäóùèé êîëîíêè äëÿ RealMoney.com è ðåäàêòîð áþëëåòåíÿ "The Daily Swing Trade". Íà íåêîòîðûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ (íàïðèìåð, ôîíäîâûõ) îòêðûòèå êîðîòêèõ ïîçèöèé íà ðàííèõ ñòàäèÿõ êîððåêöèè ìîæåò áûòü äîâîëüíî ðèñêîâàííûì, è âû íå ñìîæåòå ïðîñòî ðàçâåðíóòü ñâîè ñòðàòåãèè, ïðèìåíÿåìûå â äëèííóþ ñòîðîíó, è ñëåäîâàòü çà ïàäàþùèì ðûíêîì. Âïîëíå ðåàëèñòè÷íî, ÷òî äàæå ïðè ñíèæåíèè îñíîâíûõ ôîíäîâûõ èíäåêñîâ íà 25% çà øåñòèìåñÿ÷íûé ïåðèîä, íåïðèÿòíûå îòñêîêè âñå åùå áóäóò ïîäðûâàòü ïðèáûëü ïî êîðîòêèì ïîçèöèÿì, âõîä è âûõîä ïî êîòîðûì íå áûë âûáðàí ñ äîñòàòî÷íîé òî÷íîñòüþ. Âû ìîæåòå èñïîëüçîâàòü îäíó èç ÷åòûðåõ ýôôåêòèâíûõ ñòðàòåãèé òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó íà ðàííèõ ñòàäèÿõ êîððåêöèè ðûíêà: 1. Ïðîäàæà ïðè íåóäàâøåìñÿ ïðîðûâå ê íîâûì ìàêñèìóìàì. Ýòà ìîäåëü èçâåñòíà êàê "Ðàçâîðîò 2B". 2. Ïðîäàæà íà ïðîðûâå ìîäåëåé âåðøèí, òðåíäîâûõ ëèíèé è Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ. 3. Ïðîäàæà íà îòêàòå ê íîâîìó ñîïðîòèâëåíèþ ïîñëå ñðàáàòûâàíèÿ âàðèàíòà 1 èëè 2. 4. Ïðîäàæà íà ìîäåëÿõ ñ óçêèì äèàïàçîíîì, ïðåæäå ÷åì ñðàáîòàåò âàðèàíò 1 èëè 2. Íåóäàâøèéñÿ ïðîðûâ Êàê âèäíî íà ãðàôèêå, öåíà àêöèé "Nara Bancorp" ñôîðìèðîâàëà ëîêàëüíîå îñíîâàíèå íà óðîâíå ïðåäûäóùåãî ïèêà è âîøëà â ñèëüíóþ êîððåêöèþ ñðàçó íèæå îòìåòêè 11. Äî ýòîãî, öåíà êîëåáàëàñü â áîêîâîì äèàïàçîíå â òå÷åíèå ìåñÿöà è çàòåì ñîâåðøàëà ïðîðûâ ââåðõ â êîíöå äåêàáðÿ 2009ã. Âîñõîäÿùèé èìïóëüñ ñðàçó æå èññÿê, è öåíà äåðæàëàñü íà óðîâíå ïðîðûâà â òå÷åíèå ïî÷òè òðåõ íåäåëü è çàòåì íà÷àëàñü ðàñïðîäàæà, âûçâàâ ñèãíàë ïðîäàæè "Ðàçâîðîò 2B".

Äíåâíîé ãðàôèê Nara. Íåóäàâøèéñÿ ïðîðûâ ê íîâîìó ìàêñèìóìó.

Êîðîòêèå ïîçèöèè, îòêðûòûå â îòâåò íà íåóäàâøèéñÿ ïðîðûâ ñ ðàçìåùåíèåì ñòîï-îðäåðà âûøå òðåíäîâîé ëèíèè, ïîñòðîåííîé ïî íèñõîäÿùèì ìàêñèìóìàì, ñðàáîòàëè áû äîñòàòî÷íî õîðîøî. Ïðèáûëü ïî îòêðûòûì êîðîòêèì ïîçèöèÿì òðåéäåð ìîã çàôèêñèðîâàòü íà ñëåäóþùèõ óðîâíÿõ ïîääåðæêè, êîòîðûå íàõîäÿòñÿ â äàííîì ñëó÷àå íà 50è 200-äíåâíûõ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ. Ëè÷íî ÿ ïðåäïî÷èòàþ âûõîäèòü èç êîðîòêèõ ïîçèöèé, ñðàçó æå, êàê òîëüêî öåíà ñíèæàåòñÿ ê óðîâíþ ïîääåðæêè âíóòðè äíÿ âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïåðåæèäàòü îòñêîê è çàòåì âûõîäèòü èç ñäåëêè. Ïðîðûâ òðåíäîâîé ëèíèè Öåíà àêöèé "Hewlett Packard" âîøëà â âîñõîäÿùèé êàíàë â àâãóñòå 2009 ãîäà, â ñâîåé ïîñëåäíåé âåòêå óñòîé÷èâîãî áû÷üåãî òðåíäà. Öåíà ïðîäâèãàëàñü ââåðõ â òå÷åíèå ñëåäóþùèõ ïÿòè ìåñÿöåâ, ïåðåä òåì, êàê ðàçâåðíóòüñÿ è íàðóøèòü ëèíèþ ïîääåðæêè. Êðîìå òîãî, âî âðåìÿ íèñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ öåíà òàêæå íàðóøèëà 50-äíåâíóþ Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ íà óðîâíå 50.84. Äàííàÿ ìîäåëü ïðîðûâà ÷àñòî ñèãíàëèçèðóåò î ïåðâîé ñòàäèè êîððåêöèè, êîòîðàÿ áóäåò äëèòüñÿ â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ ìåñÿöåâ. Ïåðâûé ñèãíàë ïðîäàæè ïðîèçîøåë ñðàçó æå, êàê òîëüêî öåíà íàðóøèëà òðåíäîâóþ ëèíèþ. Ïî îòêðûòîé íà ýòîì

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ïðîñòàÿ òåõíèêà

Ñòðàòåãèÿ òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó íà îòêàòå îáû÷íî òðåáóåò âûæäàòü îò íåñêîëüêèõ íåäåëü äî íåñêîëüêèõ ìåñÿöåâ ïîñëå ïðîðûâà, ïîòîìó ÷òî òðåáóåòñÿ îïðåäåëåííîå âðåìÿ, ÷òîáû ëèêâèäèðîâàòü ïåðåïðîäàííîñòü ðûíêà. Ê ñîæàëåíèþ, òðåéäåðû áûâàþò íåòåðïåëèâû è âñêàêèâàþò ïðåæäå, ÷åì ìîäåëü ñôîðìèðóåòñÿ è ðûíîê áóäåò ãîòîâ ïðîäîëæèòü äâèæåíèå â íèæíþþ ñòîðîíó.

Äíåâíîé ãðàôèê HPQ. Ïðîðûâ òðåíäîâîé ëèíèè.

óðîâíå ïîçèöèè ëîãè÷íûì âûãëÿäèò ðàçìåùåíèå ñòîï-îðäåðà ñðàçó âûøå òðåíäîâîé ëèíèè. Âïîëíå ðåàëèñòè÷íî, ÷òî ìíîãèå ëþäè óâèäÿò ýòîò ïðîðûâ, ïî êðàéíåé ìåðå, íà ñëåäóþùèé äåíü è áóäóò ïûòàòüñÿ ïðåñëåäîâàòü äâèæåíèå, ñîâåðøàÿ èìïóëüñíûå ñäåëêè, âïëîòü äî êîíñîëèäàöèè, êîòîðàÿ ìîæåò ïðèâåñòè ê ñóùåñòâåííûì ïîòåðÿì.

Íà ãðàôèêå âûøå, öåíà àêöèé "Boston Scientific" íàðóøèëà 200-äíåâíóþ Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ â îêòÿáðå 2009 ãîäà, äîñòèãíóâ îñíîâàíèÿ â íîÿáðå, è öåíà ñòàëà ïîâûøàòüñÿ, ôîðìèðóÿ ìîäåëü "ìåäâåæèé ôëàã", êîòîðûé ïðîòåñòèðîâàë ñîïðîòèâëåíèå. Çäåñü äàâëåíèå ïðîäàâöîâ óñèëèëîñü, ÷òî ñáèëî öåíó ê ïîääåðæêå ôëàãà. Ïðîðûâ óðîâíÿ 8.90 îçíà÷àë ñèãíàë ïðîäàæè äëÿ ïðîäîëæèòåëüíîãî ñíèæåíèÿ. Óçêèé äèàïàçîí

Ëó÷øèé ïëàí òîðãîâëè â äàííîì ñëó÷àå çàêëþ÷àëñÿ áû â òîì, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü òðåòüþ ñòðàòåãèþ òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó è òåðïåëèâî äîæäàòüñÿ, ïîêà öåíà, íàêîíåö, íå îòñêî÷èò è íå âåðíåòñÿ ê íîâîìó ñîïðîòèâëåíèþ. Îòêàòû ê óðîâíþ ïðîðûâà

Äíåâíîé ãðàôèê PLD. Óçêèé äèàïàçîí

Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ íå ïîíèìàþò î÷åâèäíûõ âûãîä îò òîðãîâûõ óñòàíîâîê íà îñíîâå óçêèõ äèàïàçîíîâ, äàæå ïðè òîì, ÷òî ýòè êîíñòðóêòèâíûå ìîäåëè îáåñïå÷èâàþò íàèáîëåå áëàãîïðèÿòíûå ñîîòíîøåíèÿ ïðèáûëè ê ðèñêó èç âñåõ ñòðàòåãèé òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó. Ñòàðîå ðûíî÷íîå ïðàâèëî ãëàñèò - "öåëü ñòðàòåãèè íà îñíîâå óçêîãî äèàïàçîíà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû âîéòè â ðûíîê â ñïîêîéíîå âðåìÿ è âûéòè â ïåðèîä ñèëüíîé èçìåí÷èâîñòè. Äíåâíîé ãðàôèê BSX. Îòêàò ê óðîâíþ ïðîðûâà.

Öåíà àêöèé "Prologis" ñôîðìèðîâàëà âåðøèíó ñðàçó íèæå îòìåòêè 15 è ñíèçèëàñü â áîêîâîé ìîäåëè. Îíà ïðî-

5 ÀÏÐÅËß 2010 ¹317/13

Ïðîñòàÿ òåõíèêà

òåñòèðîâàëà ñîïðîòèâëåíèå â äåêàáðå 2009 ãîäà è ðàçâåðíóëàñü, ñòàáèëèçèðîâàâøèñü íà 50-äíåâíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Öåíà íàõîäèëàñü â óçêîì äèàïàçîíå â òå÷åíèå áîëåå äâóõ íåäåëü è çàòåì ñîâåðøèëà ïðîðûâ ñ âîçðàñòàþùèì äàâëåíèåì ïðîäàæ, ïðåîäîëåâ â ðåçóëüòàòå ìèíèìóì íîÿáðÿ íà îòìåòêå 12.50. Ñëåäóåò çàðàíåå íàéòè ìîäåëü ñ óçêèì äèàïàçîíîì è âõîäèòü â êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïðåæäå, ÷åì áóäóò ñôîðìèðîâàíû ìåäâåæüè ñèãíàëû. Âû ìîæåòå ðàçìåñòèòü ñòîï-îðäåð î÷åíü áëèçêî ê öåíå âõîäà, ïîòîìó ÷òî íèçêàÿ èçìåí÷èâîñòü äåëàåò ñëó÷àéíûå öåíîâûå âûáðîñû ãîðàçäî ìåíåå âåðîÿòíûìè. Â ñëó÷àå æå, åñëè ïðîèçîéäåò âñïëåñê ïîêóïîê, òî ïîòåðè áóäóò î÷åíü íåñóùåñòâåííûìè - ïðè äîëæíîì ðàçìåùåíèè ñòîï-îðäåðà. Çàêëþ÷åíèå ×òîáû ñìåñòèòü øàíñû â ñâîþ ïîëüçó, ìîæíî íàéòè êîððåëÿöèþ ìåæäó îïðåäåëåííûì ðûíî÷íûì èíñòðóìåíòîì, ïðåäëàãàþùèì ìîäåëü äëÿ òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó, è îáùèì èíäåêñîì ðûíêà, êîòîðûé îòñëåæèâàåò ýòîò èíñòðóìåíò. Íàïðèìåð, åñëè âû âèäèòå ïîòåíöèàëüíóþ êîðîòêóþ ïîçèöèþ íà òåõíè÷åñêîì êîìïîíåíòå èíäåêñà NASDAQ100, âðîäå Qualcomm (QCOM) èëè Netapp (NTAP), òî ñëåäóåò èñêàòü îòíîñèòåëüíóþ ñëàáîñòü èíäåêñà, ÷òîáû ïîääåðæàòü êîíêðåòíûé âõîä â ñäåëêó. Òàêàÿ ìåäâåæüÿ êîíâåðãåíöèÿ è ñëàáîå ïîëîæåíèå ðûíêà - âñå, ÷òî äåéñòâèòåëüíî íåîáõîäèìî, ÷òîáû ïîëó÷èòü ïðèáûëü íà êîðîòêîé ñòîðîíå ðûíêà. Îäíàêî, äëÿ ìíîãèõ òðåéäåðîâ, ýìîöèîíàëüíûé àñïåêò óñïåøíîé òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó íàìíîãî òÿæåëåå, ÷åì îïðåäåëåííûå òåõíè÷åñêèå ìåòîäû, ïîòîìó ÷òî ïñèõîëîãè÷åñêè íàì ïðîùå âåðèòü â áåñêîíå÷íî ïîâûøàþùèåñÿ ðûíêè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com