Forex Magazine 322

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ñîäåðæàíèå Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã. .................................................................. 3 Ïðîáëåìà äîëãîâ äàëåêà îò ðàçðåøåíèÿ ............................................................................................... 11 Äîëëàð âûãëÿäèò âñå ïðèâëåêàòåëüíåå: ìåñÿ÷íûé îáçîð ..................................................................... 13 Ãðå÷åñêàÿ âîëíà........................................................................................................................................ 18 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD .................................................................. 25 Ñïîñîáû ñàìîíàñòðîéêè òîðãîâûõ ñèñòåì .......................................................................................... 29 Ïñèõîëîãè÷åñêàÿ êîíñòðóêöèÿ ................................................................................................................ 32 Ïîëåçíàÿ èíôîðìàöèÿ .............................................................................................................................. 35 Öåïíàÿ ðåàêöèÿ ......................................................................................................................................... 37

“FOREX MAGAZINE” - ïîáåäèòåëü â íîìèíàöèè 'ËÓ×ØÈÉ ÌÅÄÈÀ ÐÅÑÓÐÑ' (BEST MEDIA RESOURCE) FOREX EXPO AWARDS 2008

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå: © AGphotographer

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã.

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã. Äìèòðèé Øàãàðäèí

3

http://www.fbs.com/

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã.

4

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã.

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ (ÌÑÊ). Âíèìàíèå!!! Ôàêòè÷åñêèå çíà÷åíèÿ çà ïðåäûäóùèé ïåðèîä è êîíñåíñóñ-ïðîãíîçû ìîãóò ïåðåñìàòðèâàòüñÿ. Êàê ïðàâèëî, îòêëîíåíèÿ ýòè íåçíà÷èòåëüíû. Áóäüòå âíèìàòåëüíû è ñâîåâðåìåííî îòñëåæèâàéòå ïîñòóïëåíèå íîâîé èíôîðìàöèè. ÏÎÍÅÄÅËÜÍÈÊ, 10 ÌÀß 15:00 ÌÑÊ - Âåëèêîáðèòàíèÿ: Asset Purchase Facility Ïðîãðàììà ïðèîáðåòåíèÿ àêòèâîâ 15:00 ÌÑÊ - Âåëèêîáðèòàíèÿ: Official Bank Rate - Ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà Áàíêà Àíãëèè Áàíê Àíãëèè îïóáëèêóåò ðåøåíèå î ïðîöåíòíîé ñòàâêå (Official Bank Rate) è äàííûå ïî ïðîãðàììå âûêóïà íåêà÷åñòâåííûõ àêòèâîâ (Asset Purchase Facility), êîòîðàÿ áûëà çàïóùåíà â ìàðòå 2009 ãîäà. Îæèäàåòñÿ, ÷òî â îáúåì ïðîãðàììû îñòàíåòñÿ íà óðîâíå 200 ìëðä ôóíòîâ, à ñòàâêà íà óðîâíå 0.5%. Êàê è îæèäàëîñü, Áàíê Àíãëèè â àïðåëå îñòàâèë êëþ÷åâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íåèçìåííîé íà óðîâíå 0.5%, íà

5

êîòîðîì îíà íàõîäèòñÿ ñ ìàðòà 2009 ãîäà.  ýòî æå âðåìÿ Áàíê ñîõðàíèë îáúåì ñðåäñòâ, âûäåëåííûõ Áàíêîì Àíãëèè íà ïîêóïêó äîëãîâûõ àêòèâîâ íà îòêðûòîì ðûíêå â ðàìêàõ ñòðàòåãèè êîëè÷åñòâåííîãî ñìÿã÷åíèÿ íà óðîâíå 200 ìëðä ôóíòâ ñòåðëèíãà. Ýêîíîìèêà ñòðàíû ïîêàçûâàåò ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ, îäíàêî òåìïû ðîñòà î÷åíü ìåäëåííûå. Îäíàêî, äî âûõîäà ñòàòèñòèêè áûëè îïóáëèêîâàíû ëó÷øèå ÷åì îæèäàëèñü äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó è îáúåìó ïðîèçâîäñòà îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè. Êîìèòåò ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå (MPC) íå ñòàë îïóáëèêîâûâàòü îò÷åò, êîòîðûé îòðàçèë áû ïðè÷èíû òàêîãî ðåøåíèÿ, îäíàêî áûëî îáúÿâëåíî, ÷òî âîçìîæåí ïåðåñìîòð îáúåìà ïðîãðàììû âûêóïà àêòèâîâ. Ñèòóàöèÿ ñåé÷àñ î÷åíü íåîäíîçíà÷íàÿ. Ïàðëàìåíò, îáðàçîâàííûé ïî èòîãàì âûáîðîâ 6 ìàÿ, âñå æå ìîæíî íàçâàòü "ïîäâåøåííûì". Âïåðâûå ñ 1974 ãîäà íè îäíîé ïàðòèè íå óäàëîñü ïîëó÷èòü áîëüøèíñòâî ãîëîñîâ. Ïî äàííûì îáðàáîòêè 90% ãîëîñîâ, ó êîíñåðâàòèâíîé ïàðòèè áóäåò 275 ìåñò â 650-ìåñòíîé Ïàëàòå îáùèí, òîãäà êàê ëåéáîðèñòàì äîñòàíåòñÿ 223 ìåñòà. Îïàñåíèÿ èíâåñòîðîâ î òîì, ÷òî

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã.

íîâîå ïðàâèòåëüñòâî îêàæåòñÿ íåñïîñîáíûì ñîêðàòèòü áþäæåòíûé äåôèöèò ñòðàíû, óñèëèëèñü èç-çà òîãî, ÷òî êîíñåðâàòîðû òàê è íå ñìîãëè íàáðàòü ðåøàþùåãî áîëüøèíñòâà. Ôóíò ñòåðëèíãà íàõîäèòñÿ ïîä ñèëüíûì äàâëåíèåì ïîëèòè÷åñêîé íåîïðåäåëåííîñòè è äâèãàåòñÿ â ðàìêàõ íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ïîñìîòðèì, êàê íà ýòî îòðåàãèðóþò âëàñòè â ñâîèõ çàÿâëåíèÿõ. ÂÒÎÐÍÈÊ, 11 ÌÀß

Ïðîèçâîäñòâî îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè çà ïîñëåäíèå 3 ìåñÿöà âûðîñëî íà 0.8%, è, ïî âñåé âèäèìîñòè, ïîëîæèòåëüíàÿ äèíàìèêà ðîñòà ñîõðàíèëàñü è â ìàðòå. Òåì íå ìåíåå, ó÷èòûâàÿ ðåçêîå ñíèæåíèå èíôëÿöèè â ñåðåäèíå êâàðòàëà ñ ïðèçíàêàìè äàëüíåéøåãî çàìåäëåíèÿ, Áàíê Àíãëèè ïðîäîëæèò ïðîâîäèòü ñâîþ ïîëèòèêó. Âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè ÿâëÿåòñÿ íå äîñòàòî÷íî óñòîé÷èâûì äëÿ óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â áëèæàéøèå ìåñÿöû. ÑÐÅÄÀ, 12 ÌÀß

12:30 ÌÑÊ - Âåëèêîáðèòàíèÿ: Manufacturing Output Ïðîèçâîäñòâî â îáðàáàòûâàþùèõ îòðàñëÿõ

10:00 ÌÑÊ - Ãåðìàíèÿ: Preliminary GDP - ïðåäâàðèòåëüíûé ÂÂÏ çà I êâàðòàë 2010

12:30 ÌÑÊ - Âåëèêîáðèòàíèÿ: Industrial Production Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî

Íåìåöêèé Destatis ïðåäîñòàâèò ïðåäâàðèòåëüíûå äàííûå ïî ÂÂÏ Ãåðìàíèè (GDP) çà I êâàðòàë 2010 ãîäà. Ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, ÂÏÏ êðóïíåéøåé â Åâðîïå ýêîíîìèêè íå ïîêàçàë èçìåíåíèå äèíàìèêè.  IV êâàðòàëå ðîñòà ýêîíîìèêè òàêæå íå íàáëþäàëîñü. Òðåòèé êâàðòàë 2009 ãîäà ñòàë âòîðûì ïîäðÿä óñïåøíûì ïåðèîäîì äëÿ íåìåöêîé ýêîíîìèêè. Ðîñò íà 0.7% ñîâïàë ñ îæèäàíèÿìè ðûíêà è ïðåâûñèë ðîñò íà 0,4%, äîñòèãíóòûé â ïðåäûäóùåì ïåðèîäå.  ðåçóëüòàòå, òåìïû ðîñòà ãîäîâîãî ÂÂÏ ñíèçèëèñü íà 4.8% ïî ñðàâíåíèþ ñ 5.8% ïî äàííûì âòîðîãî êâàðòàëà. Ðîñò ÂÂÏ â III êâàðòàëå áûë, äîñòèãíóò òîëüêî íà îñíîâå óâåëè÷åíèÿ ýêñïîðòà è èíâåñòèöèé â îñíîâíîé êàïèòàë è ñòðîèòåëüñòâî.

Íàöèîíàëüíîå ñòàòèñòè÷åñêîå àãåíòñòâî Âåëèêîáðèòàíèè îïóáëèêóåò äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó (Industrial Production) çà ìàðò. Ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, ðîñò ïðîìïðîèçâîäñòà ñîñòàâèë 0,3%. Äàëåå ñòàòèñòè÷åñêîå àãåíòñòâî ïðåäîñòàâèò äàííûå ïî îáúåìàì ïðîèçâîäñòâà îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè (Manufacturing Production). Îæèäàåòñÿ, ÷òî â ìàðòå îáúåì ïðîèçâîäñòâà âûðîñ íà 0,3%. Ïðîèçâîäñòâåííûé èíäåêñ îáðàáàòûâàþùèõ îòðàñëåé âûðîñ â ôåâðàëå íà 1.3% è íà 1.4% â ãîäîâîì ïåðåñ÷åòå äàííûå îêàçàëèñü âûøå îæèäàíèé àíàëèòèêîâ. Ôåâðàëüñêèé ðîñò â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè îêàçàëñÿ ìàêñèìàëüíûì ñ ôåâðàëÿ 2008 ãîäà. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â ôåâðàëå âûðîñëî íà 1.0%, ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó 2009 ãîäà ñíèæåíèå ñîñòàâèëî 0.1%. Äîâîëüíî çíà÷èòåëüíîå âîññòàíîâëåíèå îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè â ìàðòå ïîñëå ñëàáûõ ÿíâàðñêèõ äàííûõ, âûçâàííûõ ñëîæíûìè ïîãîäíûìè óñëîâèÿìè, ïðîèñõîäèëî íà ôîíå âîññòàíîâëåíèÿ âñåõ ñåêòîðîâ îòðàñëè. Òàê, 11 èç 13 ñåêòîðîâ ðàïîðòîâàëè î ðîñò ïðîèçâîäñòâà, ñðåäè êîòîðûõ îñîáåííî âûäåëèëñÿ ýëåêòðîòåõíè÷åñêèé ñåêòîð è ñåêòîð ïðîèçâîäñòâà îïòè÷åñêèõ ïðèáîðîâ (3.2%), à òàêæå ïðîèçâîäñòâî íåðóäíûõ ïîëåçíûõ èñêîïàåìûõ (9.2%). Ðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà áûë îãðàíè÷åí ñíèæåíèåì 2 ñåêòîðîâ. Ïðîèçâîäñòâî ãîðíîäîáûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè ñíèçèëñÿ íà 0.1% ñ íà÷àëà ãîäà, íåôòÿíàÿ è ãàçîâàÿ ïðîìûøëåííîñòü ñíèçèëà âûïóñê íà 1.1%.

6

Êàê îáû÷íî Ôåäåðàëüíûé îôèñ ñòàòèñòèêè Ãåðìàíèè (Federal Statistics Office) îáíàðîäîâàë ìàëî èíôîðìàöèè ïî ïîâîäó çíà÷åíèÿ ÂÂÏ ñòðàíû çà IV êâàðòàë, îäíàêî óêàçàë íà òî, ÷òî îáúåì ÷èñòîãî ýêñïîðòà îêàçàëñÿ ïîä äàâëåíèåì ñíèæåíèÿ ïîòðåáëåíèÿ è èíâåñòèöèé, ÷òî åùå ðàç ïîä÷åðêèâàåò òîò ôàêò, ÷òî ñïðîñ ñî ñòîðîíû ÷àñòíîãî ñåêòîðà ïðàêòè÷åñêè íå ó÷àñòâóåò â ïðîöåññå âîññòàíîâëåíèÿ êðóïíåéøåé ýêîíîìèêè Åâðîïû. È ýòî íå ÿâëÿåòñÿ ñþðïðèçîì. Ñîãëàñíî ïîñëåäíåìó ïðîãíîçó Ìèíèñòåðñòâà ýêîíîìèêè, ðîñò ÂÂÏ â ýòîì ãîäó ñîñòàâèò ëèøü 1.4%. Òàêîé íèçêèé ïîêàçàòåëü ðîñòà íàïðÿìóþ ñâÿçàí ñî ñëàáîñòüþ ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà â ñòðàíå. Âàæåí òîò ôàêò, ÷òî ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Ãåðìàíèè ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ â ìàðòå âûðîñëî íà 4,0% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿ-

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã.

öåì, ÷åìó ñïîñîáñòâîâàë ðîñò ïðîèçâîäñòâà íà 26,7% â ñòðîèòåëüíîì ñåêòîðå, òîãäà êàê â îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè ðîñò ñîñòàâèë 3,4%. Ýêîíîìèñòû, îïðîøåííûå Dow Jones Newswires, îæèäàëè ðîñòà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ íà 1,8% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì.

10:45 ÌÑÊ - Ôðàíöèÿ: Preliminary GDP - ïðåäâàðèòåëüíûé ÂÂÏ çà I êâàðòàë 2010 Ôðàíöóçñêàÿ ýêîíîìèêà ïî èòîãàì IV êâàðòàëà âûðîñëà áîëüøå, ÷åì ÂÂÏ Ãåðìàíèè. Ñîãëàñíî äàííûì ñòàòèñòè÷åñêîãî áþðî Ôðàíöèè Insee, ÂÂÏ ñòðàíû â IV êâàðòàëå 2009 ãîäó, ïî îêîí÷àòåëüíûì äàííûì, âûðîñ íà 0.6% ïî îòíîøåíèþ ê ïðåäûäóùåìó êâàðòàëó. Àíàëèòèêè ïðîãíîçèðîâàëè óâåëè÷åíèå äàííîãî ïîêàçàòåëÿ íà 0.6%, ïðè ýòîì ïî èòîãàì III êâàðòàëà ýêîíîìèêà Ôðàíöèè ïîêàçàëà ðîñò íà 0.2%.  2009 ãîäó ÂÂÏ Ôðàíöèè ñíèçèëñÿ íà 2,2%. Êàê îòìå÷àåò Insee, ýòî ñàìîå ñåðüåçíîå ñíèæåíèå ÂÂÏ çà ïîñëåâîåííûé ïåðèîä. Äîëã ãîñóäàðñòâåííîãî ñåêòîðà â 4-ì êâàðòàëå ïðîøëîãî ãîäà âûðîñ íà 31,7 ìëðä åâðî ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì êâàðòàëîì, ïðè ýòîì äîëã ãîñóäàðñòâåííîãî ñåêòîðà Ôðàíöèè â öåëîì çà ïðîøëûé ãîä ñîñòàâèë 1,489 òðëí åâðî, èëè 77,6% îò ÂÂÏ.  êîíöå 2008 ãîäà äîëã ñîñòàâëÿë 67,5% îò ÂÂÏ. Âûðîñëè âñå ñîñòàâëÿþùèå êîìïîíåíòû ÂÂÏ - ìàòåðèàëüíûå çàïàñû âûðîñëè íà 0.9%, ïîòðåáëåíèå âûðîñëî íà 0.5% ñ -0.1%, çàôèêñèðîâàííûõ â III êâàðòàëå. ×òî âàæíî, ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ ïðèáàâèëè 0.9%. Îäíàêî, îáùèé ïðèðîñò êàïèòàëà ïîêàçàë î÷åðåäíîå êâàðòàëüíîå ñíèæåíèè íà 1.2%.  III êâàðòàëå ñíèæåíèå ñîñòàâèëî 1.4%. Ñíèæåíèå áûëî îáóñëîâëåíî ïàäåíèåì íà 2.7% â ñåêòîðå äîìîõîçÿéñòâ, íà 0.8% - â áèçíåñå, íà 0.2% - â ãîññåêòðå. Ýêñïîðò âûðîñ íà 0.5%,ïðè ýòîì îáúåì èìïîðòà ïîêàçàë ðîñò íà 3.3%, ÷èñòûé ýêñïîðò âûðîñ íà 0.7%.  îáùåì, îò÷åò ãîâîðèò î ïîçèòèâíûõ òåíäåíöèÿõ âî ôðàíöóçñêîé ýêîíîìèêå. Îäíàêî åñòü è ñëàáûå ìåñòà. Ïîòðåáëåíèå áûëî ïîääåðæàíî çà ñ÷åò ââåäåíèÿ ëüãîòíûõ ïðîãðàìì ïîêóïêè ïðîäóêöèè àâòîìîáèëüíîé ïðîìûøëåí-

7

íîñòè, îäíàêî ðîñò çàïàñîâ ìîæåò çàòîðìîçèòü ðîñò ïîòðåáëåíèÿ â áëèæàéøèå ïåðèîäû. Êàê áû òî íè áûëî, ýêîíîìèêà Ôðàíöèè ðàñòåò ñàìûìè áûñòðûìè òåìïàìè èç âñåõ ñòðàí Åâðîïû. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò âòîðîé ïî âåëè÷èíå ýêîíîìèêè Åâðîïû â I êâàðòàëå 2010 ãîäà âûðîñ íà 0.3%.

13:00 ÌÑÊ - Åâðîçîíà: Industrial Production - Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî Îò Åâðîñòàòà ïîëó÷èì âàæíóþ ñòàòèñòèêó ïî îáúåìó ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà (Industrial Production) â Åâðîçîíå. Äàííûå îïóáëèêóþòñÿ çà ìàðò 2010 ãîäà (ìåñÿö ê ìåñÿöó), àíàëèòèêè îæèäàþò ðîñòà èíäåêñà íà 1.2%, ïðè ýòîì â ôåâðàëå ðîñò ïðîìïðîèçâîäñòâà ñîñòàâèë 0.7%, ïðè ýòîì ãîäîâîé ïîêàçàòåëü ðîñ ñàìûìè áûñòðûìè òåìïàìè ïî÷òè çà äâà ãîäà. Ñîãëàñíî ïåðåñìîòðåííûì äàííûì, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî åâðîçîíû â ôåâðàëå âûðîñëî íà 0.7% (à íå íà 0.9%) ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàðåì è íà 4.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ýòî áûë ñàìûé ðåçêèé ãîäîâîé ðîñò ñ àïðåëÿ 2008 ãîäà, êîãäà óâåëè÷åíèå èíäåêñà ñîñòàâèëî 4.7%. Ýêîíîìèñòû, îïðîøåííûå Dow Jones Newswires, ïðîãíîçèðîâàëè ðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà íà 0,2% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 2,9% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. ßíâàðñêèå äàííûå, êîòîðûå áûëè ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó ïîíèæåíèÿ, ïðîäåìîíñòðèðîâàëè ðîñò ïðîèçâîäñòâà íà 1.6% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 1.0% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ðàíåå ñîîáùàëîñü î ðîñòå ïðîèçâîäñòâà íà 1.7% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 1.4% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ôåâðàëüñêèå äàííûå, êîòîðûå îêàçàëèñü áëàãîïðèÿòíåå ïðîãíîçà, ãîâîðÿò î òîì, ÷òî õîòÿ ñíåæíàÿ ïîãîäà, âîçìîæíî, îêàçûâàëà äàâëåíèå íà íåêîòîðûå ñåêòîðû â Åâðîïå, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â åâðîçîíå ïðîäåìîíñòðèðîâàëî ñïîñîáíîñòü ê ðîñòó â òå÷åíèå ïåðâûõ äâóõ ìåñÿöåâ ýòîãî ãîäà. Ýòî, âåðîÿòíî, âûçîâåò íàäåæäû íà òî, ÷òî ýêîíîìèêà ïðîäåìîíñòðèðóåò ðîñò â 1-ì êâàðòàëå 2010 ãîäà ïîñëå ðàçî÷àðîâûâàþùèõ äàííûõ ïî ÂÂÏ â 4-ì êâàðòàëå.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã.

Ñîãëàñíî ïåðåñìîòðåííûì äàííûì â 4-ì êâàðòàëå ÂÂÏ îñòàëñÿ áåç èçìåíåíèé ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì êâàðòàëîì. Ðàçáèâêà äàííûõ ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó ïîêàçûâàåò, ÷òî ïðîèçâîäñòâî ïðîìåæóòî÷íûõ òîâàðîâ â ôåâðàëå âûðîñëî íà 1,5% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì. Ýòî ñàìûé ñèëüíûé ìåñÿ÷íûé ðîñò ñ àâãóñòà 2009 ãîäà. Åùå îäíèì ñåêòîðîì, ïðîäåìîíñòðèðîâàâøèì ðîñò, ñòàë ñåêòîð ïðîèçâîäñòâà êàïèòàëüíûõ òîâàðîâ. Ïðîèçâîäñòâî êàïèòàëüíûõ òîâàðîâ âûðîñëî íà 0,9%. Ïðîèçâîäñòâî ýíåðãîíîñèòåëåé â ôåâðàëå ñíèçèëîñü íà 0,4% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, òîãäà êàê ïðîèçâîäñòâî òîâàðîâ äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ óïàëî íà 0,6%. Ïðîèçâîäñòâî òîâàðîâ êðàòêîñðî÷íîãî ïîëüçîâàíèÿ ñîêðàòèëîñü íà 0,2%. Ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà êàðòèíà áîëåå îïòèìèñòè÷íàÿ. Ñàìûé çíà÷èòåëüíûé ðîñò, íà 7,2%, ïðîäåìîíñòðèðîâàë ñåêòîð ïðîìåæóòî÷íûõ òîâàðîâ. Ýòî ñàìûé çíà÷èòåëüíûé ãîäîâîé ðîñò ñ äåêàáðÿ 2006 ãîäà, êîãäà ïîêàçàòåëü âûðîñ íà 7,3%. Ïðîèçâîäñòâî ýíåðãîíîñèòåëåé, êàïèòàëüíûõ òîâàðîâ è òîâàðîâ äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà ðîñëî ñàìûìè áûñòðûìè òåìïàìè ñ àïðåëÿ 2008 ãîäà. Ìåæäó òåì, ïðîèçâîäñòâî òîâàðîâ êðàòêîñðî÷íîãî ïîëüçîâàíèÿ âûðîñëî íà 1,5% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà - ýòî ñàìûé ñèëüíûé ðîñò ñ ÿíâàðÿ 2006 ãîäà. Ðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â åâðîçîíå â ôåâðàëå áûë âûçâàí ðîñòîì â ÷åòûðåõ ñòðàíàõ: Èðëàíäèè, Ïîðòóãàëèè, Ñëîâåíèè è Ëþêñåìáóðãå.

13:00 ÌÑÊ - Åâðîçîíà: Flash GDP - ïðåäâàðèòåëüíûé ÂÂÏ çà I êâàðòàë 2010 Ñóäÿ ïî ðåçóëüòàòàì îïðîñîâ â äåëîâûõ êðóãàõ, ÂÂÏ åâðîçîíû âûðîñ â 1-ì êâàðòàëå òåêóùåãî ãîäà íà 0.1%. Ñîãëàñíî îïðîñó ìåíåäæåðîâ ïî ñíàáæåíèþ, àêòèâíîñòü â ÷àñòíîì ñåêòîðå ýêîíîìèêè åâðîçîíû ïðîäåìîíñòðèðîâàëà â ìàðòå ñàìûé çíà÷èòåëüíûé ðîñò çà 31 ìåñÿö, ÷åìó ïîñïîñîáñòâîâàëî ðåçêîå ïîâûøåíèå àêòèâíîñòè â Ãåðìàíèè. Äðóãèå îöåíêè ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè, îäíàêî, íå ñòîëü ïîçèòèâíû. Îðãàíèçàöèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ñîòðóäíè÷åñòâà è ðàçâèòèÿ (ÎÝÑÐ) ïðåäñòàâèëà ñâîé ïðîìåæóòî÷íûé ïðîãíîç äëÿ Áîëüøîé ñåìåðêè, ñîãëàñíî êîòîðîìó ÂÂÏ Ãåðìàíèè, âåðîÿòíî, ñîêðàòèëñÿ â 1-ì êâàðòàëå, íî ïðè ýòîì ÂÂÏ Ôðàíöèè è Èòàëèè, êàê ñ÷èòàþò â ÎÝÑÐ, äîëæåí áûë âûðàñòè.

8

Îò ñâîèõ áîëåå êðóïíûõ çàïàäíîåâðîïåéñêèõ ñîñåäåé â 4-ì êâàðòàëå ñìîãëè îòîðâàòüñÿ íåêîòîðûå ýêîíîìèêè Âîñòî÷íîé Åâðîïû.  ÷àñòíîñòè, áûë çàôèêñèðîâàí ðîñò ÂÂÏ Ïîëüøè è ×åõèè, Ýñòîíèÿ âûáðàëàñü èç ðåöåññèè, à ýêîíîìèêà Ëèòâû ïðîäîëæèëà âîññòàíàâëèâàòüñÿ. Ñîâîêóïíûé ÂÂÏ 27 ñòðàí ÅÑ âûðîñ â 4-ì êâàðòàëå íà 0,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ 3-ì êâàðòàëîì è ñîêðàòèëñÿ íà 2,3% ïî ñðàâíåíèþ ñ 4-ì êâàðòàëîì 2008 ãîäà.  Eurostat òàêæå ñîîáùèëè, ÷òî â 2009 ãîäó ÂÂÏ åâðîçîíû ñîêðàòèëñÿ íà 4,1%, à ÂÂÏ ÅÑ - íà 4,2%. Âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò åâðîçîíû âûðîñ â 3-ì êâàðòàëå ïðîøëîãî ãîäà ïîñëå òîãî, êàê ñîêðàùàëñÿ íà ïðîòÿæåíèè ïðåäûäóùèõ ïÿòè êâàðòàëîâ. Îäíàêî ýòî âîññòàíîâëåíèå áûñòðî âûäîõëîñü, ïîñêîëüêó ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ñòàãíèðîâàëè, à êàïèòàëîâëîæåíèÿ ñîêðàòèëèñü, â ðåçóëüòàòå ÷åãî åäèíñòâåííûìè ôàêòîðàìè ðîñòà ñòàëè ýêñïîðò è íåáîëüøîå óâåëè÷åíèå òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ.  ÑØÀ, ãäå íà ñòèìóëèðóþùèå ìåðû áûëî ïîòðà÷åíî áîëüøå ñðåäñòâ, ÂÂÏ âûðîñ â 4-ì êâàðòàëå íà 1,4%, â ßïîíèè - íà 1,1%, à Âåëèêîáðèòàíèè - íà 0,4%. ÂÂÏ âñåõ ïÿòè ñòðàí, ó êîòîðûõ èíâåñòîðû âûÿâèëè ïðîáëåìû ñ ãîñäîëãàìè, ñîêðàòèëñÿ, ÷òî åùå áîëåå óñëîæíèëî èõ ïîïûòêè ñîêðàòèòü áþäæåòíûé äåôèöèò. Áîëüøå âñåãî ñîêðàòèëñÿ ÂÂÏ Èðëàíäèè - íà 2,3% ïî ñðàâíåíèþ ñ 3-ì êâàðòàëîì. ÂÂÏ Ãðåöèè ñîêðàòèëñÿ íà 0,8%, Ïîðòóãàëèè - íà 0,2%, Èñïàíèè - íà 0,1%, à Èòàëèè - íà 0,3%. Âïðî÷åì, ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü òàêæå ñîêðàòèëàñü íà Êèïðå è â Ëþêñåìáóðãå, à ýêîíîìèêè Ãåðìàíèè è Ôèíëÿíäèè ñòàãíèðîâàëè. Åñëè áû íå ðîñò ÂÂÏ Ôðàíöèè íà 0,6%, ýêîíîìèêà åâðîçîíû ñíîâà áû ïîãðóçèëàñü â ðåöåññèþ. Óðîâåíü àêòèâíîñòè â áîëüøèíñòâå ñåêòîðîâ íå èçìåíèëñÿ, ïðè ýòîì íåáîëüøîé ðîñò àêòèâíîñòè â ñôåðå ãîñóäàðñòâåííûõ óñëóã íèâåëèðîâàë ñîêðàùåíèå àêòèâíîñòè â ñòðîèòåëüñòâå. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû íå èçìåíèëèñü ïîñëå ïàäåíèÿ â 3-ì êâàðòàëå, îäíàêî òåìïû ñîêðàùåíèÿ êàïèòàëîâëîæåíèé êîìïàíèé óñêîðèëèñü, ïðè ýòîì ïðîöåññ âîñïîëíåíèÿ òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ âíåñ ãîðàçäî ìåíüøèé âêëàä â ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, ÷åì â 3-ì êâàðòàëå.  ðåçóëüòàòå ãëàâíîé äâèæóùåé ñèëîé ðîñòà ñòàë ýêñïîðò.

18:30 ÌÑÊ - ÑØÀ: EIA Petroleum Status Report - Îò÷åò î ñîñòîÿíèè íåôòÿíûõ çàïàñîâ ÑØÀ çà íåäåëþ äî 07/05/2010

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã.

5 ìàÿ áûëè îïóáëèêîâàíû äàííûå ïî çàïàñàì è ïîòðåáëåíèþ íåôòè â ÑØÀ çà íåäåëþ, çàâåðøèâøóþñÿ 30 àïðåëÿ.

 ÑØÀ âûéäóò äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó (Industrial production) çà àïðåëü 2010 ãîäà. Îæèäàåòñÿ ðîñò òåìïà ïðîìïðîèçâîäñòâà íà 0.6%.

Ñîãëàñíî èíôîðìàöèè Ìèíýíåðãî ÑØÀ, çàïàñû íåôòè âûðîñëè íà 2,8 ìëí. áàððåëåé äî 360,6 ìëí. áàððåëåé, çàïàñû áåíçèíà óâåëè÷èëèñü íà 1,2 ìëí. áàððåëåé äî 224,9 ìëí. áàððåëåé, à çàïàñû äèñòèëëÿòîâ ïîäðîñëè íà 0,6 ìëí. äî 152,4 ìëí.

Îáðàáàòûâàþùàÿ ïðîìûøëåííîñòü ÑØÀ â ìàðòå ñäåëàëà ñèëüíûé ðûâîê, ïîñëå òîãî êàê â ïðåäûäóùèå ìåñÿöû åå ñäåðæèâàëè íåáëàãîïðèÿòíûå ïîãîäíûå óñëîâèÿ. Òåì íå ìåíåå, íà îáùåì îáúåìå ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà íåãàòèâíî îòðàçèëîñü ðåçêîå ñîêðàùåíèå ïðîèçâîäñòâà â ñôåðå êîììóíàëüíûõ óñëóã.

Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïåðåðàáàòûâàþùèõ ìîùíîñòåé ñîñòàâèë 89,6%, íåäåëåé ðàíåå 89,0%. Èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë 10,0 ìëí. â ñóòêè, èëè íà 270 òûñ. áîëüøå, ÷åì íà ïðåäûäóùåé íåäåëå. Ïîêàçàòåëü ñïðîñà çà ïîñëåäíèå 4 íåäåëè ñîñòàâèë 18,8 ìëí. íåôòè â ñóòêè, èëè íà 2,0% áîëüøå, ÷åì â àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ãîä íàçàä. Ïîòðåáëåíèå áåíçèíà ñîñòàâèëî 9,3 ìëí. â ñóòêè, èëè íà 3,5% áîëüøå, ÷åì â àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ãîä íàçàä. Ñïðîñ íà äèñòèëëÿòû âûðîñ íà 5,1% äî 3,6 ìëí. â ñóòêè, à ïîòðåáëåíèå àâèàöèîííîãî òîïëèâà óìåíüøèëîñü çà ãîä íà 1,1%. ×ÅÒÂÅÐÃ, 13 ÌÀß 16:30 ÌÑÊ - ÑØÀ: Jobless claims - Êîëè÷åñòâî îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå Ìèíòðóäà ÑØÀ îïóáëèêóåò äàííûå ïî êîëè÷åñòâó îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå çà íåäåëþ äî 8 ìàÿ. Ñîãëàñíî ïðåäâàðèòåëüíûì äàííûì, êîëè÷åñòâî çàÿâîê ñîñòàâèëî íà ïðîøëîé íåäåëå 440 000 ÷åëîâåê. Ïî äàííûì çà íåäåëþ äî 1 ìàÿ, êîëè÷åñòâî ïåðâè÷íûõ îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå ñíèçèëîñü â õîäå òðåòüåé íåäåëè ïîäðÿä, óïàâ íà 7 000, è ñîñòàâèëî 444 000. Òàêèì îáðàçîì, ñðåäíÿÿ çà 4 íåäåëè óìåíüøèëàñü íà 4 750 äî 458 500. ×òî êàñàåòñÿ ïîâòîðíûõ îáðàùåíèé, èõ ÷èñëî òàêæå ñîêðàòèëîñü íà 59 000 äî 4.594 ìèëëèîíîâ çà íåäåëþ ïåðåä 24 àïðåëÿ. Ýêîíîìèñòû íåçàâèñèìîé êîíñàëòèíãîâîé ôèðìû Maria Fiorini Ramirez Inc. â Íüþ Éîðêå ñ÷èòàþò, ÷òî íåñìîòðÿ íà ñíèæåíèå óïîìÿíóòûõ âûøå ïîêàçàòåëåé, ÷èñëî îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå âñå åùå ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ íà âûñîêîì óðîâíå. ÏßÒÍÈÖÀ, 14 ÌÀß 17:15 ÌÑÊ - ÑØÀ: Industrial Production - Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî

9

Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â ìàðòå âûðîñëî íà 0.1%. Ñîãëàñíî ïðîãíîçó ýêîíîìèñòîâ ïðîèçâîäñòâî äîëæíî áûëî ïîâûñèòüñÿ íà 0.8%. Îöåíêà ðîñòà ïðîèçâîäñòâà â ôåâðàëå áûëà ïåðåñìîòðåíà äî 0.3% ñ 0.1%. Øèðîêîìàñøòàáíûé ðîñò ïðîèçâîäñòâà òîâàðîâ äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ ïîçâîëèë ïðîèçâîäñòâó â îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè âûðàñòè íà 0.9%, òîãäà êàê â ôåâðàëå, ñîãëàñíî ïåðåñìîòðåííûì â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ äàííûì, ðîñò ñîñòàâèë 0.2%. Òåì íå ìåíåå, íåãàòèâíûé âêëàä â ïîêàçàòåëü îáùåãî îáúåìà ïðîèçâîäñòâà âíåñëî ïðîèçâîäñòâî êîììóíàëüíûõ óñëóã, êîòîðîå ñîêðàòèëîñü íà 6.4%. Çàãðóæåííîñòü ìîùíîñòåé â ñôåðå êîììóíàëüíûõ óñëóã óïàëà äî 78.6% ñ 84.1%. Çàãðóæåííîñòü ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé â ïðîìûøëåííîñòè â ìàðòå âûðîñëà äî 73.2%, òîãäà êàê ýêîíîìèñòû ïðîãíîçèðîâàëè ðîñò äî 73,3%. Ôåâðàëüñêèé ïîêàçàòåëü áûë ïåðåñìîòðåí äî 73.0% ñ 72.7%. Ñðåäíèé óðîâåíü çàãðóæåííîñòè ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé â 19722009 ãîäó ñîñòàâëÿë 80.6%. Ðîñò ïðîèçâîäñòâà íåôòåïðîäóêòîâ è ïðîäóêöèè óãëåäîáûâàþùåé îòðàñëè, ñîñòàâèâøèé 3.0%, âíåñ ïîçèòèâíûé âêëàä â îáùèé ïîêàçàòåëü îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè. Ïðîèçâîäñòâî àâòîìîáèëåé è çàï÷àñòåé ê íèì âûðîñëî íà 2.2%. Áåç ó÷åòà àâòîìîáèëåé ïðîèçâîäñòâî ïîâûñèëîñü íà 0.7%. Ïðîèçâîäñòâî ìàøèí è îáîðóäîâàíèÿ â ìàðòå óâåëè÷èëîñü íà 1.2%. Ïðîèçâîäñòâî îáîðóäîâàíèÿ äëÿ áèçíåñà âûðîñëî íà 1.4%. Ïðîèçâîäñòâî òîâàðîâ äëÿ ñòðîèòåëüñòâà óâåëè÷èëîñü íà 2.3%. Ïðîèçâîäñòâî áûòîâîé ýëåêòðîíèêè ïîâûñèëîñü íà 0.7%, òîãäà êàê ïðîèçâîäñòâî áûòîâîé òåõíèêè è ìåáåëè âûðîñëî íà 2.9%. Ïðîèçâîäñòâî â ñôåðå óñëóã, íà äîëþ êîòîðîé ïðèõîäèòñÿ áîëüøàÿ ÷àñòü ýêîíîìèêè ÑØÀ, â äàííûõ ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó íå îòðàæåíî.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 10 ïî 14 ìàÿ 2010 ã.

17:55 ÌÑÊ - ÑØÀ: Consumer sentiment - Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ Ìè÷èãàíñêèé óíèâåðñèòåò ïðåäîñòàâèò ïðåäâàðèòåëüíûå äàííûå ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ â ÑØÀ (Consumer Sentiment) çà ìàé. Îæèäàåòñÿ, ÷òî èíäåêñ âûðîñ äî îòìåòêè 73.5. Íàñòðîåíèÿ ïîòðåáèòåëåé ÑØÀ â ñåðåäèíå àïðåëÿ îêàçàëèñü áîëåå ìðà÷íûìè, íåñìîòðÿ íà áîëåå áëàãîïðèÿòíûå óñëîâèÿ íà ðûíêå òðóäà. Ñîãëàñíî ïðåäñòàâëåííûì äàííûì, ïðåäâàðèòåëüíûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ íàñòðîåíèé â ÑØÀ Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà/Reuters â àïðåëå óïàë äî 69,5 ïðîòèâ îêîí÷àòåëüíîãî ìàðòîâñêîãî çíà÷åíèÿ 73,6. Àïðåëüñêîå çíà÷åíèå èíäåêñà îêàçàëîñü ñàìûì íèçêèì ñ íîÿáðÿ 2009 ãîäà. Èíäåêñ òåêóùèõ óñëîâèé â ñåðåäèíå àïðåëÿ óïàë äî 80,7 ïðîòèâ 82,4 â êîíöå ìàðòà, à èíäåêñ îæèäàíèé óïàë äî 62,3 ñ 67,9. Èíäåêñ îæèäàíèé â àïðåëå äîñòèã ñàìîãî íèçêîãî çíà÷åíèÿ ñ ìàðòà 2009 ãîäà.

10

Íà ýêîíîìè÷åñêîå ïîâåäåíèå ïîòðåáèòåëåé îáû÷íî âëèÿåò ðûíîê òðóäà. Âûñîêèé óðîâåíü áåçðàáîòèöû, êîòîðûé â ìàðòå äîñòèã 9,7%, âîçìîæíî, áóäåò ñäåðæèâàòü óëó÷øåíèå íàñòðîåíèé, äàæå íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî 2 àïðåëÿ ïðàâèòåëüñòâî ñîîáùèëî î òîì, ÷òî ÷èñëî ðàáî÷èõ ìåñò, íàêîíåö, âîçîáíîâèëî ðîñò. ×èñëî ðàáî÷èõ ìåñò â ìàðòå âûðîñëî íà 162 000. ×òî êàñàåòñÿ îò÷åòà Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà, òî ïðåäâàðèòåëüíûé ïðîãíîç ïîòðåáèòåëåé îòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè íà ãîä âïåðåä â àïðåëå ñîñòàâèë 2,9% ïðîòèâ 2,7% â êîíöå ìàðòà, à ïðîãíîç îòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè ÷åðåç ïÿòü ëåò - 2,7%, êàê è ìåñÿöåì ðàíåå. Óñïåøíîãî Âàì òðåéäèíãà! Ïåðåéòè íà ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü: http://www.fbs.com/ru/analytics/economic_calendar Äìèòðèé Øàãàðäèí, âåäóùèé àíàëèòèê áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS (www.fbs.com)

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ïðîáëåìà äîëãîâ äàëåêà îò ðàçðåøåíèÿ

ÏÐÎÁËÅÌÀ ÄÎËÃÎÂ ÄÀËÅÊÀ ÎÒ ÐÀÇÐÅØÅÍÈß www.economist.com Ïðåäóñìîòðåííûé áîëüøîé ïàêåò ôèíàíñîâîé ïîìîùè äëÿ Ãðåöèè íå ïîìîã äðóãèì åâðîïåéñêèì ñòðàíàì, âðîäå Ïîðòóãàëèè.

Íîâûå Àôèíû?

2 ìàÿ ïðàâèòåëüñòâà Åâðî-çîíû è Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ôîíä îçâó÷èëè óñëîâèÿ âûäåëåíèÿ ïàêåòà ôèíàíñîâîé ïîìîùè Ãðåöèè â ðàçìåðå 110 ìëðä.ˆ (145 ìëðä.$). Ýòî íàìíîãî áîëüøå, ÷åì îáãîâàðèâàëîñü ïðåäâàðèòåëüíî, íî îêàçàëîñü íåäîñòàòî÷íûì, ÷òîáû óñïîêîèòü èíâåñòîðîâ. Ôîíäîâûå ðûíêè â Åâðîïå è Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ðåçêî ñíèçèëèñü íà ïðîøëîé íåäåëå. Ãðå÷åñêèå ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè ïðîäîëæèëè òîðãîâàòüñÿ ïîä äàâëåíèåì. Âÿëàÿ ðåàêöèÿ ðûíêîâ ÷àñòè÷íî îòðàæàåò îïàñåíèÿ, ÷òî â ïðåäîñòàâëåíèè äåíåã ìîæåò áûòü îòêàçàíî. Èõ âûäåëåíèå çàâèñèò îò âûïîëíåíèÿ î÷åíü æåñòêèõ óñëîâèé ñî ñòîðîíû Ãðåöèè. Îòêàç â èõ âûïîëíåíèè ìîæåò ïîäâåðãíóòü îïàñíîñòè âûäåëåíèå ôèíàíñèðîâàíèÿ è ïîäòîëêíóòü Ãðåöèþ ê äåôîëòó. Äàæå â ñëó÷àå óñïåõà, Ãðåöèÿ áóäåò îáðåìåíåíà î÷åíü âûñîêèì ãîñóäàðñòâåííûì äîëãîì. Ïëàí ïîìîùè, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ î÷åíü áîëåçíåííûì äëÿ Ãðåöèè, òàêæå íå ïðèíåñ êàêîãî-ëèáî îáëåã÷åíèÿ äðóãèì ñòðàíàì. Ïðàâäà, ëèøü íåñêîëüêî ñòðàí ïîñòðàäàëè îò ïðåäâçÿòîñòè èíâåñòîðîâ íà ðûíêå îáëèãàöèé. Áîëüøèíñòâî æå áîãàòûõ ñòðàí, âêëþ÷àÿ ìíîãèõ èç Åâðî-çîíû, ñòîëêíóëèñü ñ ïàäåíèåì äîõîäíîñòè ïî ñâîèì áîíäàì ñ íà÷àëà ãîäà (ñì. äèàãðàììó âûøå). Íî ñòîèìîñòü ïóáëè÷íûõ çàèìñòâîâàíèé â ñòðàíàõ Åâðî-çîíû, îòÿãîùåííûõ áîëüøèìè

11

äåôèöèòàìè áþäæåòà, îñîáåííî Ïîðòóãàëèè è Èðëàíäèè, à òàêæå Èñïàíèè, ðàçâèâàåò ïðîòèâîïîëîæíóþ òåíäåíöèþ. Ðûíêè îáëèãàöèé ðàññìàòðèâàþò Ïîðòóãàëèþ, êàê ñëåäóþùóþ íàèáîëåå ïîäâåðæåííóþ ðèñêó ñòðàíó Åâðî-çîíû. Äîõîäíîñòü ïî åå îáÿçàòåëüñòâàì ïîäñêî÷èëà 5 ìàÿ äî 5.7%, óâåëè÷èâøèñü íà 1.6% ñ íà÷àëà ãîäà. Ãîñóäàðñòâåííûé äîëã Ïîðòóãàëèè äîñòèã â ïðîøëîì ãîäó 77% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà - ïðèìåðíî ñðåäíåå çíà÷åíèå äëÿ Åâðîïû, íî äåôèöèò áþäæåòà äîñòèã îïàñíîãî óðîâíÿ â 9.4% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Èíâåñòîðû áîÿòñÿ, ÷òî ýêîíîìèêà ñòðàíû íå âûäåðæèò áðåìåíè ðàñòóùåãî äîëãà: ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà áûë ñàìûì ñëàáûì â Åâðî-çîíå ñ 2000ã. Äîëÿ Ïîðòóãàëèè ÿâëÿåòñÿ êðàéíå íåçíà÷èòåëüíîé â îáùåì îáúåìå, è ñîñòàâëÿåò âñåãî 2% îò ñîâîêóïíîãî âàëîâîãî ïðîäóêòà è ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà Åâðî-çîíû. Èíâåñòîðû âïîëíå ìîãóò âûáðàòü äðóãèå îáúåêòû äëÿ âëîæåíèé â åâðî.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ïðîáëåìà äîëãîâ äàëåêà îò ðàçðåøåíèÿ

×èíîâíèêè â Ëèññàáîíå ñ÷èòàþò, ÷òî Ïîðòóãàëèÿ íåñïðàâåäëèâî ïîïàëà â íåìèëîñòü èíâåñòîðîâ. Îíè óêàçûâàþò, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî ÷åñòíî èãðàëî ïî ôèíàíñîâûì ïðàâèëàì Åâðî-çîíû, ñîêðàòèâ äåôèöèò áþäæåòà ñ 6.1% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â 2005 äî 2.8% â 2008ã. Ðàáî÷èå ìåñòà â ãîññåêòîðå áûëè ñîêðàùåíû íà 10%. Ðåôîðìà 2006 ãîäà îãðàíè÷èëà ðåàëüíîå ïîâûøåíèå ïåíñèé, êîãäà ýêîíîìèêà áûñòðî ðîñëà. Âûïëàòû ïî âîçðàñòó óâåëè÷èëèñü íàìíîãî ìåíüøå, ÷åì â áîëüøèíñòâå äðóãèõ ñòðàí Åâðîïû. Áûë íåêîòîðûé ïðîãðåññ (õîòÿ è íåäîñòàòî÷íûé) â ëèáåðàëèçàöèè ðûíêà òðóäà è ñîêðàùåíèè ÷èíîâíè÷åñêîãî àïïàðàòà. Ïîðòóãàëèÿ íåìíîãî îñëàáèëà ñâîè ñòðîãèå ïðàâèëà ïðè íàéìå è óâîëüíåíèè ðàáîòíèêîâ. Òåïåðü òðåáóåòñÿ ìåíüøå âðåìåíè è äåíåã, ÷òîáû íà÷àòü ñâîé áèçíåñ, íåæåëè ýòî áûëî ïÿòü ëåò íàçàä. Íî åé íåîáõîäèìî ïðèëîæèòü åùå áîëüøå óñèëèé. Ïîðòóãàëèÿ î÷åíü ñèëüíî çàâèñèò îò èíîñòðàííîãî êàïèòàëà. Åå ÷èñòûé ìåæäóíàðîäíûé äîëã (çàäîëæåííîñòü ìèíóñ èíîñòðàííûå àêòèâû) ïîâûñèëñÿ â ïðîøëîì ãîäó äî 112% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, ïîñëå îãðîìíûõ äåôèöèòîâ òåêóùåãî ñ÷åòà. Ïðèáëèçèòåëüíî ïîëîâèíà ýòîãî - ãîñóäàðñòâåííûé äîëã, íåáîëüøàÿ ÷àñòü - ïðÿìûå èíîñòðàííûå èíâåñòèöèè â êðóïíûå êîìïàíèè, è îïàñíî áîëüøóþ äîëþ (ïðèáëèçèòåëüíî 46% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà) ñîñòàâëÿåò çàäîëæåííîñòü áàíêîâñêîé ñèñòåìû. Êðåäèòíûå ëèíèè áàíêîâ äîëæíû ðàçâåðíóòüñÿ è çàâèñåòü îò ïîëîæåíèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà.

12

Ïðàâäà, ñïàä ïîìîã â îäíîì àñïåêòå çàäîëæåííîñòè: çàèìñòâîâàíèå ÷àñòíîãî ñåêòîðà óïàëî â ïðîøëîì ãîäó äî íîëÿ îò 7% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â 2008 ãîäó, áëàãîäàðÿ áîëåå âûñîêîìó óðîâíþ ñáåðåæåíèé è ñíèæåíèþ äåëîâûõ èíâåñòèöèé. Íî åñëè Ïîðòóãàëèÿ äîëæíà ðåôèíàíñèðîâàòü ñâîè òåêóùèå äîëãè ïî ïðèåìëåìûì ïðîöåíòíûì ñòàâêàì, òî äîëæíà áûòü áîëåå íèçêàÿ ñòîèìîñòü äëÿ ïóáëè÷íûõ çàèìñòâîâàíèé. Ýòî ïîòðåáóåò íàìíîãî áîëåå áûñòðîãî ñîêðàùåíèÿ äåôèöèòà áþäæåòà. Ïðàâèòåëüñòâî óæå îäîáðèëî ñíèæåíèå ïîñîáèé ïî áåçðàáîòèöå, êîòîðîå î÷åíü âûñîêî äàæå ïî åâðîïåéñêèì ñòàíäàðòàì. Ãîñóäàðñòâåííûå ðàñõîäû ìîãóò áûòü çíà÷èòåëüíî ñíèæåíû. Êðóïíûå òðàíñïîðòíûå ïðîåêòû ñëåäóåò ïîêà îòëîæèòü. Ïðîäàæà ãîñóäàðñòâåííûõ äîëåé â êðóïíûõ êîìïàíèÿõ ìîæåò ïðèíåñòè äî 15 ìëðä.ˆ, ÷òî äîñòàòî÷íî äëÿ ïîêðûòèÿ ïðîøëîãîäíåãî äåôèöèòà. Åñòü è íåêîòîðûå ïîëîæèòåëüíûå ìîìåíòû â òåêóùåé ñèòóàöèè. Îäèí èç íèõ - óñòîé÷èâîå îñëàáëåíèå åâðî â ðåçóëüòàòå äîëãîâîãî êðèçèñà. Ýòî äîëæíî ïîìî÷ü Ïîðòóãàëèè ïðîäàâàòü ñâîþ ïðîäóêöèþ íà âíåøíèõ ðûíêàõ - â òîì ÷èñëå â Àíãîëå, Áðàçèëèè, Êèòàå è Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ. Îäíàêî, ñíèæåíèå åâðîïåéñêîé âàëþòû èìååò è îáîðîòíóþ ñòîðîíó - äîïîëíèòåëüíûå ðàñõîäû äëÿ ñòðàí, ñèëüíî çàâèñÿùèõ îò èìïîðòà, âðîäå Ãðåöèè è Èñïàíèè.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Äîëëàð âûãëÿäèò âñå ïðèâëåêàòåëüíåå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Äîëëàð âûãëÿäèò âñå ïðèâëåêàòåëüíåå: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.cibcwm.com Äîëëàð òâåðäî ñòîèò íà íîãàõ  òî âðåìÿ êàê äîëëàð â ïîñëåäíåå âðåìÿ èçâëåêàë îïðåäåëåííóþ âûãîäó èç òàê íàçûâàåìîãî òå÷åíèÿ "safe haven", ïîñêîëüêó èíâåñòîðû óõîäèëè èç åâðî â ñâÿçè ñ âíóòðåííèìè ïðîáëåìàìè Åâðî-çîíû, çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü óêðåïëåíèÿ äîëëàðà áûëà ïîääåðæàíà âíóòðåííèìè ñèëüíûìè ôóíäàìåíòàëüíûìè ôàêòîðàìè. Âîññòàíîâëåíèå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè äåéñòâèòåëüíî áûëî äîñòàòî÷íî àêòèâíûì, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ðîñëî â ïîñëåäíèå äâà êâàðòàëà òåìïàìè â 6% ãîäîâûõ. Ñèëüíàÿ ïðîèçâîäñòâåííàÿ àêòèâíîñòü, âêóïå ñ ðîñòîì ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, âåðîÿòíî, ïîìîãëà Ñîåäèíåííûì Øòàòàì ïîêàçàòü íåïëîõîé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ïåðâîì êâàðòàëå â 3% ãîäîâûõ, ïîñëå î÷åíü ñèëüíîãî ôèíàëüíîãî êâàðòàëà 2009ã. ßñíî, ÷òî ñïðîñ ïîëó÷àåò ïîääåðæêó çà ñ÷åò ïîïîëíåíèÿ çàïàñîâ, è ýêîíîìèêà äîëæíà ïðîäîëæèòü èçâëåêàòü âûãîäó èç óâåëè÷åíèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ òàêæå è â òåêóùåì êâàðòàëå. Ýòîò ôàêò, âìåñòå ñ äðóãèìè ïîçèòèâíûìè ýêîíîìè÷åñêèìè äàííûìè, âðîäå ðîñòà ïëàòåæíûõ âåäîìîñòåé â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ, äîëæíû ïðîäîëæèòü ïîääåðæèâàòü äîëëàð äî ñåðåäèíû ãîäà. Îäíàêî, âîçìîæíî çàìåäëåíèå âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà, êàê òîëüêî ïîïîëíåíèå çàïàñîâ áóäåò çàâåðøåíî, à ôèñêàëüíûå ñòèìóëû èñ÷åçíóò, ÷òî íåãàòèâíî îòðàçèòñÿ íà äîëëàðå. Ñòîëêíóâøèñü ñ áîëåå ìåäëåííûì ðîñòîì è îãðàíè÷åííûì èíôëÿöèîííûì äàâëåíèåì, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, âåðîÿòíî, îòëîæèò ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê äî ñëåäóþùåãî ãîäà. Ýòî áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü âîçâðàùåíèþ äîëëàðà ê ñâîåìó äîëãîñðî÷íîìó íèñõîäÿùåìó òðåíäó, íåîáõîäèìîìó äëÿ ðåøåíèÿ ïðîáëåì òîðãîâûõ äèñáàëàíñîâ Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ. Íî íà ñåé ðàç ìîäåëü îñëàáëåíèÿ áóäåò îòëè÷àòüñÿ. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî çà ïåðèîä 2002-2008 ãîäîâ, ñíèæåíèå òîðãîâîâçâåøåííîãî èíäåêñà äîëëàðà ïîçâîëèëî ëèøü ÷àñòè÷íî ðåøèòü ïðîáëåìó, ó÷èòûâàÿ íåêîòîðîå óëó÷øåíèå òîðãîâîãî áàëàíñà ÑØÀ ñî ñòðàíàìè Òèõîîêåàíñêîãî áàññåéíà (âêëþ÷àÿ Êèòàé) è ñòðàíàìè-ýêñïîðòåðàìè íåôòè (ñì. äèàãðàììó 1). Òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû Ñîåäèíåííûå Øòàòû ìîãëè âûðîâíÿòü îñòàâøèåñÿ òîðãîâûå äèñáàëàíñû, ñëåäóþùàÿ ñòàäèÿ îñëàáëåíèÿ äîëëàðà äîëæíà áûòü íå ïðîòèâ "ëóíè", "àóññè", èåíû èëè åâðî, à ñêîðåå ïðîòèâ þàíÿ è âàëþò ñòðàí ÎÏÅÊ.

13

Äèàãðàììà 1. Óêðåïëåíèå âàëþò ïðîòèâ äîëëàðà (ñïðàâà) è òîðãîâûé áàëàíñ ÑØÀ (îáùèé è ñî ñòðàíàìè Òèõîîêåàíñêîãî áàññåéíà è ýêñïîðòåðîâ íåôòè).

Âîçìîæíîñòè "ëóíè" äëÿ ðîñòà îãðàíè÷åíû Âîññòàíîâëåíèå êàíàäñêîé ýêîíîìèêè áûëî âåñüìà âíóøèòåëüíûì, ó÷èòûâàÿ äâà êâàðòàëà ïîäðÿä ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà íà 5% (ìû îæèäàåì, ÷òî ðîñò â ïåðâîì êâàðòàëå 2010 ãîäà ñîñòàâèò 5.7%). Êàíàäñêèé äîëëàð óêðåïëÿëñÿ íà âîññòàíîâëåíèè ýêîíîìèêè, êðàòêîñðî÷íî ïðåîäîëåâ ïàðèòåò ñ äîëëàðîì ÑØÀ â àïðåëå.  ýòîì ãîäó "ëóíè" ïîâûñèëñÿ ïðèìåðíî íà 5% ïðîòèâ äîëëàðà. Ìû ïîëàãàåì, ÷òî ó êàíàäñêîé âàëþòû åñòü åùå ìåñòî äëÿ äàëüíåéøåãî ðîñòà, íî íå ñëèøêîì ìíîãî. Èñõîäÿ èç àãðåññèâíîãî òîíà Áàíêà Êàíàäû, ìû òåïåðü îæèäàåì, ÷òî Áàíê íà÷íåò ñâîé öèêë óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè óæå â èþíå, è ñîîòâåòñòâåííî ïîäíÿëè íàøó öåëü ïî "ëóíè" íà ñåðåäèíó ãîäà äî áîëåå ñèëüíîãî óðîâíÿ - 0.98 C$/US$. Îöåíêà Áàíêîì Êàíàäû îòðèöàòåëüíîãî ïðîèçâîäñòâåííîãî ðàçðûâà, êîòîðûé, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò çàêðûò ëèøü ê ñåðåäèíå 2011 ãîäà, ïðåäïîëàãàåò âçâåøåííûé ïîäõîä ê ïîâûøåíèþ ñòàâêè (ò.å. óâåëè÷åíèå íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ). Ìû íå ñòîëü îïòèìèñòè÷íî íàñòðîåíû, êàê Áàíê Êàíàäû, îòíîñèòåëüíî ðåçóëüòàòîâ ýêîíîìèêè âî âòîðîé ïîëîâèíå ýòîãî ãîäà, èç-çà áåñïîêîéñòâ ïî ïîâîäó âëèÿíèÿ âåðîÿòíîãî çàìåäëåíèÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè âî âòîðîì

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Äîëëàð âûãëÿäèò âñå ïðèâëåêàòåëüíåå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïîëóãîäèè. Åñëè òåìïû ðîñòà êàíàäñêîé ýêîíîìèêè áóäóò â áîëüøåé ñòåïåíè ñîîòâåòñòâîâàòü íàøèì ïðîãíîçàì, òî äëÿ çàêðûòèÿ ïðîèçâîäñòâåííîãî ðàçðûâà ïîòðåáóåòñÿ áîëüøå âðåìåíè, ÷åì îæèäàþò ÷èíîâíèêè Öåíòðîáàíêà (ñì. äèàãðàììó 2). Ýòî ìîæåò çàñòàâèòü Áàíê Êàíàäû âçÿòü ïàóçó â öèêëå óæåñòî÷åíèÿ äåíåæíî-êðåäèòíûõ óñëîâèé, âîçìîæíî íà äåêàáðüñêîì çàñåäàíèè, êîãäà áóäóò äîñòóïíû ïåðâûå äàííûå î çàìåäëåíèè â òðåòüåì êâàðòàëå. Êàíàäñêèé äîëëàð ìîæåò, â ðåçóëüòàòå ýòîãî, íåìíîãî ñäàòü ïîçèöèè â ôèíàëüíîì êâàðòàëå è â ñëåäóþùåì ãîäó, ñíèçèâøèñü äî óðîâíÿ 1.04 C$/US$ ê êîíöó ïåðâîãî êâàðòàëà 2011ã.

õîòÿ ìû âñå åùå îæèäàåì åå óêðåïëåíèÿ ïðîòèâ äîëëàðà ê êîíöó ãîäà.  òî âðåìÿ, êàê ïîñðåäñòâåííûå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå (íàïðèìåð, ñíèæåíèå ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ è áëåêëûé ðûíîê òðóäà) óñèëèëè îòðèöàòåëüíûé íàñòðîé â îòíîøåíèè åâðî, åñòü íåêîòîðûå ïîëîæèòåëüíûå ïðèçíàêè, êîòîðûå ïðåäâåùàþò óñèëåíèå åâðî âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà. Ïðîìûøëåííûå ïðåäïðèÿòèÿ âíîâü ðàáîòàþò, ÷àñòè÷íî áëàãîäàðÿ ôèñêàëüíûì ñòèìóëàì (íàïðèìåð, ïðîäàæè àâòîìîáèëåé) è èíîñòðàííîìó ñïðîñó. Ìàðòîâñêîå çíà÷åíèå èíäåêñà PMI ïðåäïîëàãàåò ïðîäîëæåíèå òåíäåíöèè ðîñòà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà. Âûãëÿäèò òàê, ÷òî âîññòàíîâëåíèå â Åâðî-çîíå ìåäëåííî íàáèðàåò îáîðîòû, è êàê òîëüêî ñòðàíû "PIIGS" óéäóò èç ôîêóñà ðûíêîâ, åäèíàÿ âàëþòà äîëæíû áóäåò âîññòàíîâèòü ÷àñòü ïîòåðü ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ. Íî, ó÷èòûâàÿ, íàñêîëüêî ñèëüíî îáåñöåíèëàñü åâðî è áîëåå âûñîêèå ñóâåðåííûå ðèñêè äëÿ Åâðî-çîíû, ìû ñíèçèëè íàøó öåëü ïî åâðî íà êîíåö 2010 ãîäà äî 1.39 $/ˆ, ÷òî ïîäðàçóìåâàåò íàìíîãî áîëåå ìåäëåííîå åå óêðåïëåíèå, ÷åì â íàøèõ áîëåå ðàííèõ ïðîãíîçàõ.

Äèàãðàììà 2. Ïîòåíöèàëüíûé (êîðè÷íåâûì) è ïðîãíîçíûå çíà÷åíèÿ ÂÂÏ Êàíàäû.

Ñòðàíû "PIIGS" óãðîæàþò åâðî Óñèëåíèå áåñïîêîéñòâ ïî ïîâîäó ðèñêîâ äåôîëòà îáðåìåíåííûõ äîëãàìè ñòðàí Åâðî-çîíû (Ïîðòóãàëèÿ, Èðëàíäèÿ, Èòàëèÿ, Ãðåöèÿ è Èñïàíèÿ) ïðèâåëè ê äîñòèæåíèþ åäèíîé âàëþòîé 12-ìåñÿ÷íîãî ìèíèìóìà ïðîòèâ äîëëàðà. Äëèòåëüíûé ïðîöåññ ðåøåíèÿ âîïðîñà î ïðåäîñòàâëåíèè ôèíàíñîâîé ïîìîùè Ãðåöèè óñèëèë ðèñêè, ÷òî ðûíêè áóäóò ðàññìàòðèâàòü äðóãèå ñòðàíû "PIIGS" êàê óÿçâèìûå íà ðûíêå îáëèãàöèé (äèàãðàììà 3) è ýòî ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì îòðàæàåòñÿ íà åâðî. Õîòÿ ìû ïîëàãàåì, ÷òî Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ôîíä, â êîíå÷íîì èòîãå, ïðåäîñòàâèò ôèíàíñîâóþ ïîìîùü Ãðåöèè, åâðî íå âîññòàíîâèò ñâîè ïîçèöèè ñòîëü ñêîðî, êàê âîçìîæíî ýòî ïðîèçîøëî áû ïðè áîëåå áûñòðîì ðåøåíèè ãðå÷åñêîé ïðîáëåìû. Ñîîòâåòñòâåííî, ìû ïîíèçèëè íàø ïðîãíîç äëÿ åâðîïåéñêîé âàëþòû,

14

Äèàãðàììà 3. Ñïðýä îáëèãàöèé ñòðàí "PIGS" ñ íåìåöêèìè áîíäàìè.

Ñòåðëèíã îêàçàëñÿ ïîä äàâëåíèåì Ñòåðëèíã, êîòîðûé áûë íà ïîäúåìå ïåðåä ïóáëèêàöèåé äàííûõ ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó Âåëèêîáðèòàíèè çà ïåðâûé êâàðòàë, íåìíîãî ñíèçèëñÿ ïîñëå ìåíåå ñèëüíûõ, ÷åì îæèäàëîñü, ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Äîëëàð âûãëÿäèò âñå ïðèâëåêàòåëüíåå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ðàñøèðåíèå íà 0.8% ãîäîâûõ áûëî ïðèáëèçèòåëüíî âïîëîâèíó íèæå îæèäàíèé, ïîñêîëüêó áîëåå ñèëüíûå ðåçóëüòàòû ïðîèçâîäñòâåííîãî ñåêòîðà êîìïåíñèðîâàëèñü ñëàáîñòüþ â ñåêòîðå óñëóã. Âåðîÿòíîñòü "ïîäâåøåííîãî ïàðëàìåíòà" íà âñåîáùèõ âûáîðàõ â íà÷àëå ìàÿ çíà÷èòåëüíî óâåëè÷èëàñü, ó÷èòûâàÿ íåîæèäàííîå ïîÿâëåíèå Ëèáåðàëüíûõ äåìîêðàòîâ â ðåçóëüòàòàõ îïðîñîâ. Îäíàêî, ýòî, êàê êàæåòñÿ, íå ñèëüíî âðåäèò ñòåðëèíãó, ïîòîìó ÷òî âñå òðè îñíîâíûå ïàðòèè òåïåðü àêòèâíî îáñóæäàþò ñïîñîáû óìåíüøåíèÿ ìàññèâíîãî äåôèöèòà áþäæåòà, ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî, êòî áû íè ñôîðìèðîâàë ñëåäóþùåå ïðàâèòåëüñòâî, âåðîÿòíî, ïîëó÷èò ïîääåðæêó îò äðóãèõ ïàðòèé â ýòîì âîïðîñå. Ñîêðàùåíèå áþäæåòà ïîñëå âûáîðîâ, î÷åâèäíî, îãðàíè÷èò ñêîðîñòü ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà Âåëèêîáðèòàíèè â ïîñëåäóþùåì. Íî íå âñå òàê ïëîõî äëÿ Âåëèêîáðèòàíèè. Èíôëÿöèÿ, äîñòèãíóâøàÿ â ìàðòå óðîâíÿ â 3.4%, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò óìåðåííîé â îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ãîäà, ñîãëàñíî ïîñëåäíåìó ïðîòîêîëó Áàíêà Àíãëèè. Áîëåå âíèìàòåëüíûé âçãëÿä íà îò÷åò ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó çà ïåðâûé êâàðòàë äàåò ïîâîä äëÿ îïòèìèçìà. Íå âñå ñôåðû ñåêòîðà óñëóã áûëè ñëàáûìè â ïåðâîì êâàðòàëå. Ôèíàíñîâàÿ è ñôåðà áèçíåñ óñëóã, êîòîðûå ïðîèãðûâàëè äðóãèì êàòåãîðèÿì ñåðâèñíîãî ñåêòîðà ïî ìåðå ðàçâîðà÷èâàíèÿ áàíêîâñêîãî êðèçèñà, íå òîëüêî îêàçàëèñü â ëèäåðàõ âïåðâûå áîëåå ÷åì çà ãîä (ñì. äèàãðàììó 4), íî òàêæå è âíåñëè íàèáîëüøèé âêëàä â ðîñò ïåðâîãî êâàðòàëà. Âîçìîæíî, ýòî ÿâëÿåòñÿ ïðèçíàêîì, ÷òî âñå åùå ñóùåñòâåííûé ôèíàíñîâûé ñåêòîð â Âåëèêîáðèòàíèè âîçâðàùàåòñÿ ê íîðìàëüíîìó ñîñòîÿíèþ, ÷òî îáåñïå÷èò äîñòóïíîñòü êðåäèòîâ è, ñîîòâåòñòâåííî, ïîçèòèâíî äëÿ ïîääåðæêè óñòîé÷èâîãî ðîñòà â ïîñëåäóþùèå êâàðòàëû. Ïîäâåäÿ èòîã ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî, â òî âðåìÿ êàê ñòåðëèíã ìîæåò ïðîäîëæèòü ñòàëêèâàòüñÿ ñ íèñõîäÿùèì äàâëåíèåì â áëèæàéøåå âðåìÿ, áóäóùèå ïåðñïåêòèâû áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè âûãëÿäÿò íåïëîõî, è ýòî äîëæíî ïîçâîëèòü âàëþòå óñèëèâàòüñÿ ïðîòèâ äîëëàðà, îñîáåííî âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà, êîãäà íà äîëëàðå íà÷íåò ñêàçûâàòüñÿ çàìåäëåíèå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Íàøà öåëü äëÿ ñòåðëèíãà íà êîíåö ãîäà ñîñòàâëÿåò 1.60

15

Äèàãðàììà 4. Îáùèé ðîñò ÂÂÏ Âåëèêîáðèòàíèè (êîðè÷íåâûì) è ïî îòäåëüíûì ñåêòîðàì.

Âîññòàíîâëåíèå â ßïîíèè èäåò íåðàâíîìåðíî Âñåãî íåñêîëüêî íåäåëü íàçàä øàíñû ñêëîíÿëèñü â ïîëüçó òîãî, ÷òî âîññòàíîâëåíèå ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè áóäåò íàáèðàòü èìïóëüñ. Çàòåì ïðîèçîøåë ïåðåñìîòð ïðàâèòåëüñòâîì âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà çà ïîñëåäíèå äâà êâàðòàëà 2009 ãîäà â ñòîðîíó ñíèæåíèÿ, ÷òî îõëàäèëî íàäåæäû îòíîñèòåëüíî V-îáðàçíîãî âîññòàíîâëåíèÿ, ïðèâåäÿ ê îñëàáëåíèþ èåíû. Íî, õîòÿ ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà â íàñòîÿùèé ìîìåíò íå áëåùåò, ïåðñïåêòèâà áëèæàéøèõ ìåñÿöåâ âûãëÿäèò áîëåå îáíàäåæèâàþùåé. Ýêñïîðò ðàñòåò â îòâåò íà óëó÷øåíèå ãëîáàëüíîãî ñïðîñà, îñîáåííî èç Àçèè.  ðåçóëüòàòå ýòîãî, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â öåëîì ðàçâèâàëî âîñõîäÿùóþ äèíàìèêó, ïðåäâåùàÿ ïðèëè÷íûé ðîñò â ïåðâîì êâàðòàëå ãîäà. Äåëîâîé èíäåêñ Tankan êðóïíûõ ïðîèçâîäèòåëåé, çà êîòîðûì îáû÷íî ñëåäóåò âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò, ïîääåðæèâàåò ýòîò îïòèìèçì (äèàãðàììà 5, ñëåâà). Îáçîð Tankan òàêæå ïîêàçàë, ÷òî íå òàê ìíîãî ðåñïîíäåíòîâ îáåñïîêîåíû ïî ïîâîäó èçáûòî÷íûõ ìîùíîñòåé (÷òî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî äåëîâûå èíâåñòèöèè ìîãóò âñêîðå âûðîâíÿòüñÿ, è âíîâü âíåñòè ñâîé âêëàä â îáùèé ðîñò), è âñå áîëüøå ïðîèçâîäèòåëåé ïðîÿâëÿþò ïîâûøåííûé èíòåðåñ ê áóäóùåìó íàéìó ïåðñîíàëà (äèàãðàììà 5, ñïðàâà). Êðîìå òîãî, ñîêðàùåíèå çàòðàò â ïðåäûäóùèå êâàðòàëû âêóïå ñ óëó÷øåíèåì ïðîäàæ, ïîçâîëèëî âûðàñòè êîðïîðàòèâíîé ïðèáûëè. Âñå ýòî ñëóæèò õîðîøèì ôîíîì äëÿ çàíÿòîñòè è, ñëåäîâàòåëüíî, äëÿ äîõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Äîëëàð âûãëÿäèò âñå ïðèâëåêàòåëüíåå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

 òî âðåìÿ, êàê îñòàåòñÿ óãðîçà äåôëÿöèè, Áàíê ßïîíèè ïîâòîðèë ñâîå îáÿçàòåëüñòâî ïîääåðæèâàòü "÷ðåçâû÷àéíî êîìôîðòíóþ" ôèíàíñîâóþ ïîëèòèêó, ÷òîáû ðåøèòü ýòó ïðîáëåìó. "Äåøåâûå äåíüãè" ìîãóò îñëàáèòü èåíó â êðàòêîñðî÷íîì ïåðèîäå, íî ýòî ìîæåò îáåñïå÷èòü óêðåïëåíèå ÿïîíñêîé âàëþòû â ñðåäíå- è äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, åñëè ïîìîæåò âîññòàíîâèòü ðîñò.  ðåçóëüòàòå, èåíà ìîæåò óñèëèòüñÿ äî íàøåé öåëè íà êîíåö 2010 ãîäà â 87 , ïîääåðæàííàÿ áîëåå ñèëüíûìè ôàêòîðàìè, âêëþ÷àÿ òîðãîâûé ïðîôèöèò ñ Ñîåäèíåííûìè Øòàòàìè, è âåðîÿòíóþ ðåâàëüâàöèþ þàíÿ, êîòîðàÿ ñäåëàåò ÿïîíñêóþ ïðîäóêöèþ áîëåå êîíêóðåíòîñïîñîáíîé.

êàê îæèäàåòñÿ, ïðîäîëæèòñÿ. Ïîäòâåðæäåíèåì óñèëåíèÿ ðûíêà òðóäà ñëóæèò è î÷åâèäíûé ñäâèã îò ÷àñòè÷íîé çàíÿòîñòè ê ðàáî÷èì ìåñòàì íà ïîëíóþ ðàáî÷óþ íåäåëþ, ÷òî ïîçèòèâíî äëÿ äîõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ. Óëó÷øåíèå äîñòóïíîñòè êðåäèòîâ òàêæå ñïîñîáñòâóåò ïîâûøåíèþ ðàñõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ, íàðÿäó ñ ïîëîæèòåëüíûì ýôôåêòîì áîãàòñòâà, ñâÿçàííûì ñ âîññòàíîâëåíèåì ðûíêà æèëüÿ. Âñå ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî âíóòðåííèé ñïðîñ, âåðîÿòíî, áóäåò õîðîøî-ïîääåðæàí â ýòîì ãîäó, íåñìîòðÿ íà ñâîðà÷èâàíèå ôèñêàëüíûõ è ìîíåòàðíûõ ñòèìóëîâ. Ó÷èòûâàÿ ñèëüíûå âíóòðåííèå ôàêòîðû è âûñîêèé ñïðîñ íà ñûðüå ñî ñòîðîíû Êèòàÿ, ïåðñïåêòèâû àâñòðàëèéñêîé ýêîíîìèêè íà 2010 ãîä îñòàþòñÿ êðàéíå ïîçèòèâíûìè, è â ðåçóëüòàòå, "àóññè" ìîæåò ïðîäâèíóòüñÿ åùå áëèæå ê ïàðèòåòó ñ äîëëàðîì ÑØÀ ê êîíöó ãîäà.

Äèàãðàììà 5. Ðîñò ÂÂÏ (æåëòûì) è èíäåêñ êðóïíûõ ïðîèçâîäèòåëåé (ñëåâà), è çàíÿòîñòü (êîðè÷íåâûì) è èñïîëüçîâàíèå ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé â îáçîðå Tankan.

Ôóíäàìåíòàëüíûé ôîí äëÿ "àóññè" ïðîäîëæàåò óëó÷øàòüñÿ Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð óêðåïèëñÿ è äàëüøå ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ â àïðåëå, áëàãîäàðÿ ñèëüíûì ýêîíîìè÷åñêèì äàííûì è àãðåññèâíîé ðèòîðèêå öåíòðàëüíîãî áàíêà. Èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå â Àâñòðàëèè äåéñòâèòåëüíî íàðàñòàåò, â ñîîòâåòñòâèè ñ ïîñëåäíèì îò÷åòîì CPI (â ìàðòå èíôëÿöèÿ ñîñòàâèëà 2.9% ãîäîâûõ), ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè íå çàñòàâèò ñåáÿ æäàòü. Èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå îáåñïå÷èâàåòñÿ ñèëüíûì âíóòðåííèì ñïðîñîì è óëó÷øåíèåì óñëîâèé òîðãîâëè (äèàãðàììà 6), ÷òî ïîìîãàåò ïîâûøåíèþ äîõîäîâ. Áîëåå âûñîêèå òîâàðíûå öåíû (ïîääåðæàííûå êèòàéñêèì ñïðîñîì) ïîâûñèëè êîðïîðàòèâíóþ ïðèáûëü, ÷òî â ñâîþ î÷åðåäü ïîìîãëî ïîääåðæàòü ðûíîê òðóäà, êîòîðûé ñåé÷àñ âåðíóëñÿ ê äîêðèçèñíûì óðîâíÿì íàéìà ïåðñîíàëà.

Äèàãðàììà 6. Èíäåêñ âíåøíåé òîðãîâëè Àâñòðàëèè.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Áåçðàáîòèöà â ìàðòå ñîñòàâèëà 5.3%, ñíèçèâøèñü ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëîãîäíèì óðîâíåì, è ýòà òåíäåíöèÿ ñíèæåíèÿ,

16

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Äîëëàð âûãëÿäèò âñå ïðèâëåêàòåëüíåå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.cibcwm.com

17

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ãðå÷åñêàÿ âîëíà

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 09.05.2010

ÃÐÅ×ÅÑÊÀß ÂÎËÍÀ  ïåðâóþ òîðãîâóþ íåäåëþ ìàÿ Åâðîïó, à ñëåäîì çà íåé è Ðîññèþ, íàêðûëî ìîùíîé âîëíîé ðàñïðîäàæ åâðîâàëþòû è áðèòàíñêîãî ôóíòà, ïðèøåäøåé èç Ãðåöèè. Ïðè÷åì, ôóíò äåðæàëñÿ äî ïîñëåäíåãî. Íî êàê òîëüêî ñòàëî îêîí÷àòåëüíî ïîíÿòíî, ÷òî áðèòàíñêàÿ ïîëèòè÷åñêàÿ ñèñòåìà ïîëó÷èëà â ýòîò ñëîæíûé ïåðèîä "ïîäâåøåííûé" ïàðëàìåíò, è êîíñåðâàòîðû îäåðæàëè ïîáåäó íàä òîðè, ôóíò áûñòðî "ñäóëñÿ", è ñïåêóëÿíòû ðàäîñòíî ïîãíàëè åãî ê óðîâíþ 1,45. Ïðàâäà, äîñòèãíóâ ýòîé çàâåòíîé öåëè è ïðîéäÿ ýòó îòìåòêó âñåãî íà 15 ïóíêòîâ íèæå, ôóíò âûïðûãíóë èç ãëóáèí, êàê ïðîáêà. Íåäåëÿ çàêîí÷èëàñü íå òîëüêî äîñòèæåíèåì çàìåòíûõ óðîâíåé 1,25 ïî åâðî è 1,45 ïî ôóíòó, íî è ðåçâûì îòêàòîì êàê ïî åâðî òàê ïî ôóíòó, êîòîðûé çàêîí÷èë åå íà îòìåòêå 1,48. Åâðî-ëèäåðû ðåøèëè ñðî÷íî ñîáðàòüñÿ íà îáùèé ñàììèò, êîòîðûé ïðèçâàí îñòàíîâèòü íåïðåðûâíîå ïàäåíèå åâðîâàëþòû è ðàñïàä åâðîçîíû. Ýòîò ñàììèò âñå åâðî-ëèäåðû, êðîìå Àíãåëû Ìåðêåëü, èñïîëüçîâàëè êàê ïîâîä îòêàçàòüñÿ îò ó÷àñòèÿ â Ïàðàäå íà Êðàñíîé ïëîùàäè. Êàê ãîâîðèòñÿ, áîã èì ñóäüÿ… Íàø ôîíäîâûé ðûíîê òàêæå áûë íàêðûò "ãðå÷åñêîé âîëíîé", ÷òî â î÷åðåäíîé ðàç ïîäòâåðäèëî, ÷òî íàø "îñòðîâ ñòàáèëüíîñòè" íàõîäèòñÿ âîâñå íå òàê óæ äàëåêî îò ìèðîâûõ ýêîíîìè÷åñêèõ îêåàíîâ. Ïî âñåé âèäèìîñòè, ñòîëü âíóøèòåëüíîå íàñòóïëåíèå íà êðèçèñ ñî ñòîðîíû ëèäåðîâ ñòðàí Åâðîñîþçà ïðèçâàíî ïðîäåìîíñòðèðîâàòü åäèíñòâî (à ãäå æå Ìåðêåëü?!), è ðûíîê ìîæåò ïðîÿâèòü îïòèìèçì. Îäíàêî âîëíîâîé àíàëèç ãîâîðèò, ÷òî ýòîò îïòèìèçì ðûíîê ñêîðåå âñåãî èñïîëüçóåò äëÿ òîãî, ÷òîáû âñòàòü â êîðîòêèå ïîçèöèè ñ ëó÷øèõ óðîâíåé, ÷åì â â ïðîøëûé ÷åðíûé âòîðíèê. Óäà÷è âñåì. Âëàäèìèð Òðóáèöûí, FOREXTRADER

18

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ãðå÷åñêàÿ âîëíà

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 09.05.2010

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 10-14.05.2010

Тенденции дня

EUR CHF GBP JPY CAD AUD NZD

Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

19

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

ÎÁÎÇÍÀ×ÅÍÈß: íèçêàÿ àêòèâíîñòü ñðåäíÿÿ àêòèâíîñòü óìåðåííàÿ àêòèâíîñòü âûñîêàÿ àêòèâíîñòü êðàéíå âûñîêàÿ àêòèâíîñòü

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ãðå÷åñêàÿ âîëíà

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,5520-25. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4797.

20

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,0433. Ôðàêòàë íàâåðõ -1,0896-1,0901.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ íà 92,12-17. Ôðàêòàë âíèç - íà 88,12.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ãðå÷åñêàÿ âîëíà

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïðåæäå ÷åì óñòðåìèòüñÿ ââûñü â 5 âîëíå, äîëæåí çàêîí÷èòü 4 âîëíó ñ öåëüþ 1,1660.

Åâðî íà äíåâíîì ãðàôèêå. Âïåðåäè ÷åòâåðòàÿ âîëíà ñ öåëÿìè 1,3135-1,3500.

21

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â 5 âîëíå âíèç ñ öåëüþ 1,1818-0,9795.

Öåëè EUR íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 09.05.10.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ãðå÷åñêàÿ âîëíà

CHF

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå íà÷èíàåò 4-þ âîëíó íàâåðõ ñ öåëÿìè 1,2925-1,3800.

Öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå â 5-é âîëíå íàâåðõ ñ öåëÿìè 1,1000-1,1365.

22

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 09.05.10.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ãðå÷åñêàÿ âîëíà

GBP

Áðèòàíñêèé ôóíò íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå âûïîëíèë îñíîâíûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõ. Âåðîÿòíîñòü äîñòèæåíèÿ îòìåòêè 1,7445 ìàëà, íî èñêëþ÷èòü ïîëíîñòüþ åå íåëüçÿ.

Àíãëèéñêèé ôóíò íà äíåâíîì ãðàôèêå åùå íå ðàññòàëñÿ ñ ìå÷òàìè î çàâåðøåíèè ÷åòâåðòîé âîëíû íà óðîâíå 1,5585.

23

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ôóíò îæèäàåò ñåðüåçíîå ïàäåíèå: 1,2920-1,0355.

Öåëè GBP íà 4-x ÷àñîâîì ãðàôèêå 09.05.10.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ãðå÷åñêàÿ âîëíà

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû. Éåíà ìîæåò ïðîäîëæèòü óêðåïëåíèå.

Öåëè óêðåïëåíèÿ ÿïîíñêîé éåíû íà äíåâíîì ãðàôèêå: 79,45-70,85

Öåëè óêðåïëåíèÿ ÿïîíñêîé éåíû íà íåäåëüíîì ãðàôèêå: 74,60-53,00.

Öåëè JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 09.05.10.

Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, åæåäíåâíûå ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ E-Mail: forexorders@gmail.com. Îáó÷åíèå â Ìåæäóíàðîäíîé áèðæåâîé àêàäåìèè ïî ñïåöèàëüíîñòè "Àíàëèòèêà è òðåéäèíã íà áèðæåâûõ ðûíêàõ" - íà ñàéòå www.trading-academy.org E-Mail: forexacademy@gmail.com

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

24

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD Ñ äðóãèìè ìàòåðèàëàìè ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ðàçäåëå "Àíàëèòèêà Forex"

Àïðåëü çàêðûëñÿ "ôàëüøèâîé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé íèæå îáëàêà Span B 1,3307. Span B íà ìàé 1,3771. Ôëåòîâûé ñâåðõó âíèç äîñòèã öåëè íà Sky-Low 1,3204, íî åùå âîçìîæíî ñíèæåíèå ïîä ýòîò óðîâåíü ñ çàêðûòèåì ìåñÿöà íèæå. Ìàé óæå ðåàëèçîâàë ñâîé ïîòåíöèàë ñíèæåíèÿ - íà óðîâíå 1,27 âîçìîæíà ñèëüíàÿ ïîääåðæêà. Ðåæèì ðûíêà - ôëåòîâûé. Çàêðûòèå ìåñÿöà âûøå Sky-Low 1,3204 äàñò ñèãíàë íà ïîâûøåíèå ïî ôëåòîâîìó ñíèçó ââåðõ.

25

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íà íåäåëüíîì ôîðìèðóåòñÿ íèñõîäÿùèé òðåíä. Future-Low 1,2379. Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ ñôîðìèðîâàëà "çåëåíóþ" ìåäâåæüþ ñâå÷ó ñ äèàïàçîíîì â 8 ôèãóð. Îñíîâíîé óðîâåíü ïîääåðæêè ïî íåäåëüíûì íà 1.25, ñëåäóþùèé íà 1.23. Áîëåå âåðîÿòíî ñíèæåíèå EURUSD, íî âîçìîæíà âîñõîäÿùàÿ êîððåêöèÿ â ðàìêàõ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ê óðîâíÿì Òåíêàí 1,3172-09 è Sky-Low 1,3144.

26

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íà äíåâêàõ íèñõîäÿùèé òðåíä - öåíà íàõîäèòñÿ íèæå óðîâíÿ Future-Low 1,2927-2757. Âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü êîððåêöèè ê óðîâíÿì Sky-Low 1,2801 Òåíêàí 1,2934. Ïðè ôîðìèðîâàíèè ðàçâîðîòíûõ ôèãóð íà óðîâíå Òåíêàí è ÷óòü íèæå, ïîÿâèòñÿ ñèãíàë íà ïðîäàæó. Îäíàêî, Future-Low ïîêà ñëèøêîì âûñîêî - â áëèæàéøèå 5 äíåé áóäåò íà óðîâíå 1,2757, ïîýòîìó öåëè äëÿ îòêðûòèÿ øîðòîâ ïîêà íåò.

27

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íà 4-÷àñîâûõ òàêæå íèñõîäÿùèé òðåíä.  ïÿòíèöó Future-Low ñòàë ñíèæàòüñÿ è ñ ïîíåäåëüíèêà áóäåò óæå íà óðîâíå 1,2399, à ïîòîì è 1,1977. Ïîýòîìó, ïðè ôîðìèðîâàíèè ðàçâîðîòíûõ ñèãíàëîâ íà óðîâíÿõ 1,2736-2971 ïîÿâèòñÿ ñèãíàë íà ïðîäàæó ñ öåëüþ íà 1,2400 è ñòîïîì íà 1,3075. Ïðèåìëåìûå óðîâíè ïðîäàæ íà÷èíàþòñÿ îò 1,2800.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY

28

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ñïîñîáû ñàìîíàñòðîéêè òîðãîâûõ ñèñòåì

ÑÏÎÑÎÁÛ ÑÀÌÎÍÀÑÒÐÎÉÊÈ ÒÎÐÃÎÂÛÕ ÑÈÑÒÅÌ Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Ôèòåðìàí

mfiterman@bk.ru

Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò â Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîì ãîñóäàðñòâåííîì Ãîðíîì èíñòèòóòå (ÑÏáÃÃÈ). Ñ 2004ã ïðèìåíåíèå ìàòåìàòè÷åñêèõ ìåòîäîâ ìîäåëèðîâàíèÿ è àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ â ìàêðîýêîíîìèêå. Ñ 2007ã – ðàçðàáîòêà ìåòîäîâ, ñòðóêòóðû è àëãîðèòìîâ ñèñòåì òîðãîâëè íà ðûíêå Ôîðåêñ. Äëÿ èçó÷åíèÿ ïîâåäåíèÿ ðûíêà ïûòàþñü ïðèìåíèòü òåîðåòè÷åñêèé àïïàðàò òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ è òåîðèè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ.

1.

Îáùèå ïðèíöèïû íàñòðîéêè ÒÑ.

Ëþáàÿ ñèñòåìà óïðàâëåíèÿ, à èìåííî òàêîâîé ÿâëÿåòñÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà äëÿ ðûíêà, òðåáóåò íàñòðîéêè, à çà÷àñòóþ è ðåãóëÿðíîé ïåðåíàñòðîéêè. ÒÑ ðàçðàáàòûâàåòñÿ íà îñíîâå çíàíèé ïîâåäåíèÿ ðûíêà, à ýòè çíàíèÿ ôîðìàëèçóþòñÿ â ìàòåìàòè÷åñêîé ìîäåëè ðûíêà. Ìàòåìàòè÷åñêàÿ ìîäåëü ëþáîãî îáúåêòà, êðîìå ïåðåìåííûõ, ñîäåðæèò êîýôôèöèåíòû - êîíñòàíòû ìîäåëè. Äëÿ ÒÑ íà Ôîðåêñå ïåðåìåííûìè ÿâëÿþòñÿ êîòèðîâêè âàëþòíûõ ïàð è äðóãèõ èíñòðóìåíòîâ, ñîïóòñòâóþùàÿ èì èíôîðìàöèÿ (íàïðèìåð, îáúåìû òîðãîâ), à òàêæå ìîìåíòû è îáúåìû ðûíî÷íûõ ñäåëîê. Ýòè âåëè÷èíû ëèáî èçâåñòíû (èçìåðÿþòñÿ), ëèáî âû÷èñëÿþòñÿ â ñàìîé ÒÑ. Êîíñòàíòû æå ìîäåëè ëèáî ïðèíèìàþòñÿ íà îñíîâå àïðèîðíîé èíôîðìàöèè, ëèáî íàõîäÿòñÿ ýêñïåðèìåíòàëüíî â ïðîöåññå íàñòðîéêè ÒÑ. Òðàäèöèîííûå ðûíî÷íûå èíäèêàòîðû, òîðãîâûå êðèòåðèè è ñîâåòíèêè ñîäåðæàò òàêèå êîíñòàíòû (ãëàâíûì îáðàçîì, ïåðèîäû óñðåäíåíèÿ è ïîðîãîâûå óðîâíè). Îáû÷íî ýòè êîíñòàíòû íå íàñòðàèâàþòñÿ â ïðîöåññå ðàáîòû ÒÑ, à ïðèíèìàþòñÿ íåèçìåííûìè, à èõ çíà÷åíèÿ ðåêîìåíäîâàíû â òåîðèè òðåéäèíãà. Íî â ñèëó íåñòàöèîíàðíîñòè ïîâåäåíèÿ ðûíêà äàííûå êîíñòàíòû èíîãäà îêàçûâàþòñÿ íå îïòèìàëüíûìè è ïðèâîäÿò ê óáûòî÷íûì ñäåëêàì. Ïîýòîìó, ÷òîáû èçáåæàòü áîëüøèõ óáûòêîâ ïðàêòèêóåòñÿ ââîäèòü îãðàíè÷èâàþùèå îðäåðà òèïà Stop Loss è Take Profit, è êðîìå òîãî, ñïåöèàëüíûìè èíäèêàòîðàìè è êðèòåðèÿìè äèàãíîñòèðîâàòü ïåðèîäû ìàëîé âîëàòèëüíîñòè ðûíêà (ôëýò) è íà ýòî âðåìÿ ïðåêðàùàòü òîðãîâëþ. Ñ ïîçèöèé òåîðèè ñèñòåì óïðàâëåíèÿ (ÒÀÓ) - ýòî íå ëó÷øèé âàðèàíò. Äëÿ äîñòèæåíèÿ ìàêñèìàëüíî âîçìîæíîãî çíà÷åíèÿ êðèòåðèÿ ýôôåêòèâíîñòè ÒÑ ëó÷øå ïåðèîäè÷åñêè èëè äàæå íåïðåðûâíî ïåðåíàñòðàèâàòü êîíñòàíòû àëãîðèòìà ïî ìàêñèìóìó âûáðàííîãî êðèòåðèÿ. Íî òàêàÿ îïåðàòèâíàÿ íàñòðîéêà ÒÑ ïîêà íå èçó÷åíà è íåò àïðîáèðîâàííûõ àëãîðèòìîâ åå îñóùåñòâëåíèÿ. Íèæå îïèñûâàþòñÿ íåêîòîðûå ðåçóëüòàòû òàêîãî èññëåäîâàíèÿ. Ýòè èññëåäîâàíèÿ îïèðàþòñÿ íà ðåçóëüòàòû àâòîðà, îïóáëèêîâàííûå â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà. Äëÿ ÒÑ íà Ôîðåêñå ïîâåäåíèå ðûíî÷íûõ öåí ìîæíî ìîäåëèðîâàòü ñòàíäàðòíûìè äèíàìè÷åñêèìè çâåíüÿìè, ïðåäóñìîòðåííûìè â ÒÀÓ. Ýòî óæå îáùåïðèíÿòàÿ ïðàêòèêà ñîçäàíèÿ ïîäîáíûõ ñèñòåì â ðàçíûõ îòðàñëÿõ ïðîìûøëåííîñòè. Áûëî ïîêàçàíî, ÷òî äëÿ öåëåé òîðãîâëè íà âàëþòíîì ðûíêå ïîäõîäÿùèìè äèíàìè÷åñêèìè ìîäåëÿìè ÿâëÿþòñÿ ñòàíäàðòíûå çâåíüÿ: àïåðèîäè÷åñêîå è êîëåáàòåëüíîå.  äîïîëíåíèå ê ýòîìó áûëî ðàçðàáîòàíî íåñòàíäàðòíîå çâåíî, íàçâàííîå öåíîâûì êîðèäîðîì. Íà îñíîâå òàêèõ çâåíüåâ ïîëó÷àåòñÿ àëãîðèòì ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íîé öåíû èëè åå òðåíäà, êîòîðûé ðåàëèçóåòñÿ â áëîêå ïðîãíîçà ÒÑ. Ïîíÿòíî, ÷òî íåïðåäñêàçóåìûé âðåìåííîé äðåéô èñòèííûõ çíà÷åíèé êîíñòàíò ìîäåëè ïðîãíîçà ïðîÿâëÿåòñÿ â òî÷íîñòè ïðîãíîçîâ è, êàê ñëåäñòâèå, â ïðèáûëüíîñòè ðûíî÷íûõ ñäåëîê. È îáðàòíî, êîíòðîëü êðèòåðèÿ ïðèáûëüíîñòè ÒÑ ìîæåò äàòü èíôîðìàöèþ îá èçìåíåíèè êîíñòàíò ìîäåëè. Èìåííî òàêàÿ îáðàòíàÿ ïðè÷èííî-ñëåäñòâåííàÿ ñâÿçü â ÒÑ ïîçâîëÿåò äèàãíîñòèðîâàòü âåëè÷èíó è íàïðàâëåíèå äðåéôóþùèõ êîíñòàíò. Åñëè óìåëî ðàñïîðÿäèòüñÿ òàêîé ñâÿçüþ, òî ïðèíóäèòåëüíîå çàêðûòèå óáûòî÷íûõ ñäåëîê è âîîáùå âðåìåííîå ïðåêðàùåíèå òîðãîâëè ñòàíîâÿòñÿ íå âûãîäíûìè. Äåéñòâèòåëüíî, êîëåáàíèÿ öåí íå èññÿêàþò ïðàêòè÷åñêè íèêîãäà - ïîëíîãî øòèëÿ â îêåàíå ðûíî÷íûõ öåí íèêîãäà íå íàáëþäàåòñÿ. Ïîýòîìó ëþáîå ïðåêðàùåíèå òîðãîâîé äåÿòåëüíîñòè ïîòåíöèàëüíî ãðîçèò òðåéäåðó ýêîíîìè÷åñêèì óùåðáîì çà ñ÷åò íåïîëíîãî èñïîëüçîâàíèÿ êîëåáàíèé ðûíî÷íîé öåíû.

29

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ñïîñîáû ñàìîíàñòðîéêè òîðãîâûõ ñèñòåì

Îòûñêàíèå íîâûõ çíà÷åíèé êîíñòàíò ìîäåëè, ïðè êîòîðûõ äîñòèãàåòñÿ ìàêñèìóì êðèòåðèÿ ïðèáûëüíîñòè ÒÑ, ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ìàòåìàòè÷åñêóþ çàäà÷ó ïîèñêà. Åñëè ìîæíî îïðåäåëèòü íàïðàâëåíèå ïîèñêà â çàâèñèìîñòè îò èçìåíåíèÿ âàðüèðóåìîé êîíñòàíòû, ò. å. îïðåäåëèòü çíàê ïðèðàùåíèÿ êðèòåðèÿ, êàê ôóíêöèþ ïðèðàùåíèÿ êîíñòàíòû, òî òàêîé íàïðàâëåííûé ïîèñê íàçûâàåòñÿ ãðàäèåíòíûì. (Ãðàäèåíòîì íàçûâàþò îòíîøåíèå ïðèðàùåíèÿ êðèòåðèÿ ê âûçâàâøåìó åãî ïðèðàùåíèþ àðãóìåíòà.) Ïðè ýòîì âîçìîæíû äâà âàðèàíòà øàãîâîãî ïîèñêà. Åñëè îïðåäåëåíî òîëüêî íàïðàâëåíèå èçìåíåíèÿ êðèòåðèÿ, íî íå èçâåñòíà òðåáóåìàÿ âåëè÷èíà èçìåíåíèÿ êîíñòàíòû äî äîñòèæåíèÿ ìàêñèìóìà êðèòåðèÿ, òî òàêîé øàãîâûé ïîèñê ÿâëÿåòñÿ ÷èñòî ãðàäèåíòíûì. Åñëè æå ìîæíî àíàëèòè÷åñêè îïðåäåëèòü íå òîëüêî íàïðàâëåíèå, íî è íåîáõîäèìîå èçìåíåíèå êîíñòàíòû, òî òàêîé ïîèñê íàçûâàåòñÿ ïîèñêîì ïî Íüþòîíó è â èäåàëå ìîæåò áûòü âûïîëíåí çà îäèí øàã.  ïðîòèâíîì ñëó÷àå, êîãäà íåâîçìîæíî àíàëèòè÷åñêè îïðåäåëèòü òðåáóåìîå íàïðàâëåíèå âàðüèðîâàíèÿ êîíñòàíòû, ò. å. íåâîçìîæíî âû÷èñëèòü ãðàäèåíò êðèòåðèÿ, òî ïîèñê ìàêñèìóìà êðèòåðèÿ âîçìîæåí òîëüêî îáùåæèòåéñêèì ìåòîäîì ïðîá è îøèáîê. Ê òàêîìó ïðèåìó ïðèõîäèòñÿ ïðèáåãàòü, êîãäà ìîäåëü îáúåêòà ïîèñêà (ìîäåëü ïðîãíîçà öåíû èëè åå äðåéôà) íåèçâåñòíà èëè ÷åðåñ÷óð ñëîæíà.  ìàòåìàòè÷åñêîé ñòàòèñòèêå òàêîé ïîäõîä íàçûâàåòñÿ ïðèíöèïîì ÷åðíîãî ÿùèêà. Åñëè æå ìîäåëü èçâåñòíà, òî íà íåé ìîæíî âèðòóàëüíî, â ïðîøåäøåì âðåìåíè ïðîèãðûâàòü ïðîáíûå ïðèðàùåíèÿ êîíñòàíò è âû÷èñëÿòü ñîîòâåòñòâóþùèå ïðèðàùåíèÿ êðèòåðèÿ. Ýòî åñòåñòâåííàÿ àëüòåðíàòèâà àíàëèòè÷åñêîìó îïðåäåëåíèþ ãðàäèåíòà êðèòåðèÿ. Òåì ñàìûì îïðåäåëÿåòñÿ íàïðàâëåíèå ãðàäèåíòà è äàëåå ðåàëèçóåòñÿ ãðàäèåíòíûé ïîèñê ìàêñèìóìà.  èòîãå äëÿ íàñòðîéêè ÒÑ èìååì äâå âîçìîæíîñòè: ëèáî àíàëèòè÷åñêîå îïðåäåëåíèå ãðàäèåíòà êðèòåðèÿ ïðèáûëüíîñòè, ëèáî âèðòóàëüíîå âàðüèðîâàíèå èñêîìîé êîíñòàíòû ìîäåëè ïðîãíîçà è ÷èñëåííîå íàõîæäåíèå ãðàäèåíòà. Ïåðâûé âàðèàíò âîçìîæåí òîëüêî â ñëó÷àå ãëàäêîé (íå ñêà÷êîîáðàçíîé) çàâèñèìîñòè êðèòåðèÿ îò âàðüèðóåìîé êîíñòàíòû è ãðàäèåíò âû÷èñëÿåòñÿ êàê ïåðâàÿ ïðîèçâîäíàÿ êðèòåðèÿ ïî äàííîé êîíñòàíòå. Íî ñàì ïðèíöèï ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè îò ðûíî÷íûõ ñäåëîê îñíîâàí íà ñêà÷êîîáðàçíîé çàâèñèìîñòè: ôèêñèðîâàííàÿ ïðèáûëü ïîÿâëÿåòñÿ òîëüêî â ìîìåíò çàêðûòèÿ ïîçèöèè, ò. å. â ìîìåíò îêîí÷àíèÿ ñäåëêè.  îñòàëüíîå âðåìÿ ôèêñèðîâàííàÿ ïðèáûëü îñòàåòñÿ íåèçìåííîé.  ïðåäûäóùåé ñòàòüå áûëî ïîêàçàíî, êàê ìîæíî óñòðàíèòü ýòó àëãîðèòìè÷åñêóþ òðóäíîñòü. Ìîæíî çàìåíèòü ãëîáàëüíûé êðèòåðèé ýôôåêòèâíîñòè òîðãîâëè - % ãîäîâûõ ïðèáûëè íà ëîêàëüíûé êðèòåðèé - ñðåäíþþ îøèáêó ïðîãíîçà òðåíäà öåíû. Ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî ýêñòðåìóìû ýòèõ êðèòåðèåâ âîçíèêàþò ïðè îäèíàêîâîì çíà÷åíèè àðãóìåíòà - îïòèìàëüíîì çíà÷åíèè ïåðèîäà óñðåäíåíèÿ â ìîäåëè ïðîãíîçà, íî ìàêñèìóìó % ãîäîâûõ îòâå÷àåò ìèíèìóì îøèáêè ïðîãíîçà. Ïîëåçíîå ðàçëè÷èå æå â òîì, ÷òî ñðåäíÿÿ îøèáêà ïðîãíîçà çàâèñèò îò äàííîé êîíñòàíòû íåïðåðûâíî, ò. å. äàííàÿ çàâèñèìîñòü ÿâëÿåòñÿ ãëàäêîé. Íî óêàçàííîå ñîâïàäåíèå àðãóìåíòîâ îáîèõ êðèòåðèåâ íå äîêàçàíî. Ïîýòîìó äàëåå ðàññìàòðèâàåòñÿ âàðèàíò êðèòåðèÿ ÒÑ â âèäå ïðèáûëè îò ñäåëîê ñ âèðòóàëüíûì âàðüèðîâàíèåì ïåðèîäà ïðîãíîçèðóåìîé ãàðìîíèêè öåíû. Ñ ýòîé öåëüþ â àëãîðèòìå ÒÑ îäíîâðåìåííî ñ îñíîâíîé òåõíîëîãè÷åñêîé íèòêîé ðàñ÷åòîâ ôîðìèðóþòñÿ ïàðàëëåëüíûå íèòêè ñî çíà÷åíèÿìè âàðüèðóåìîãî ïåðèîäà, îòëè÷àþùèìèñÿ îò íîìèíàëüíîãî (ñðåäíåãî) çíà÷åíèÿ íà íåáîëüøóþ âåëè÷èíó â îáå ñòîðîíû.

2.

Àëãîðèòì ñàìîíàñòðîéêè ÒÑ ïî ìàêñèìóìó ïðèáûëè.

Çäåñü ïðèâîäèòñÿ àëãîðèòì ñàìîíàñòðîéêè ÒÑ ïî ïðèíöèïó ìàêñèìèçàöèè ïðèáûëè ïóòåì âàðüèðîâàíèÿ ïåðèîäà ïðîãíîçà. Àëãîðèòì áóäåò ïðèâåäåí äëÿ òîðãîâëè îäíèì èíñòðóìåíòîì ïî îäíîé ãàðìîíèêå öåíîâîé âîëíû. Ïðîãíîç òðåíäà öåíû ïðîèçâîäèòñÿ ïî êîëåáàòåëüíîìó çâåíó. Îòêðûòèå/çàêðûòèå ïîçèöèé ïðîèçâîäèòñÿ òîëüêî â ìîìåíòû ñìåíû çíàêà ïðîãíîçà òðåíäà, ò. å. ïî ðåëåéíîé ñòðàòåãèè òîðãîâëè. Ïðîãðàììèðóþòñÿ òðè ïàðàëëåëüíûå òåõíîëîãè÷åñêèå íèòêè òîðãîâëè ñ èíäåêñàìè i=1,2,3. (Çàìåòèì, ÷òî ÷èñëî ïàðàëëåëüíûõ òåõíîëîãè÷åñêèõ íèòîê è ñîîòâåòñòâåííî ÷èñëî âàðüèðóåìûõ çíà÷åíèé ïåðèîäà i ìîæåò áûòü ïðèíÿòî îò äâóõ è áîëåå.) Ïðèìåíÿþòñÿ îáîçíà÷åíèÿ ïðåäûäóùåé ñòàòüè â FM¹321.  áëîêå ïðîãíîçà âû÷èñëÿþòñÿ ïðîãíîçû òðåíäà X^i ïî òåì æå ôîðìóëàì, ÷òî è ïðîãíîç â îñíîâíîé òåõíîëîãè÷åñêîé íèòêå, íî ñî ñâîèìè êîíêðåòíûìè ïåðèîäàìè Ti. Äëÿ ïðîãíîçà òðåíäà èìååì:

30

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ñïîñîáû ñàìîíàñòðîéêè òîðãîâûõ ñèñòåì

(1)…..X^i(t)=2*X^i(t-1)-X^i(t-2)+(Y(t)-X^i(t-1))/Ti, i=1,2,3. Çàòåì ïî õîäó òåõíîëîãèè òîðãîâëè (ïî àëãîðèòìó ÒÑ) âû÷èñëÿåòñÿ çàïàñ îòêðûòûõ ïîçèöèé Zi ïî ôîðìóëàì: (2)…..Zi(t)=ÅÑËÈ(X^i(t)>0;1;-1)*Zm, i=1,2,3. Çäåñü Zi – ýòî ãèïîòåòè÷åñêèå (âèðòóàëüíûå) ïîçèöèè, íå ðåàëèçóåìûå â âèäå ïðèêàçîâ äèëåðñêîìó òåðìèíàëó, à âû÷èñëÿåìûå òîëüêî äëÿ ïîñëåäóþùåãî îïðåäåëåíèÿ ïðèðàùåíèÿ ïðèáûëè. Äàëåå âû÷èñëÿþòñÿ ïîòåíöèàëüíûå ïðèáûëè äëÿ êàæäîãî çíà÷åíèÿ ïåðèîäà Ti. Äëÿ ýòîãî ïðåäâàðèòåëüíî çàïîìèíàþòñÿ öåíû îòêðûòèÿ ïîçèöèé Xzi: (3)…..Xzi(t)=ÅÑËÈ(Zi(t)=Zi(t-1);Xzi(t-1); Y(t)), i=1,2,3. Ïîòåíöèàëüíûå ïðèáûëè Piïîò âû÷èñëÿþòñÿ ïî ôîðìóëàì: (4)…..Piïîò(t)=((Y(t)-Xzi(t-1))*Zi(t-1)-dX*ABS(Zi(t-1))*L, i=1,2,3. ×òîáû ñãëàäèòü òîë÷êè ïðèáûëè â ìîìåíòû îêîí÷àíèÿ ñäåëîê (â ìîìåíòû çàêðûòèÿ ïîçèöèé), âèðòóàëüíàÿ ïðèáûëü Piïîò ñãëàæèâàåòñÿ ïî âðåìåíè ïóòåì âû÷èñëåíèÿ ñòàíäàðòíîãî ñðåäíåâçâåøåííîãî Piñð ïî ôîðìóëàì: (5)…..Piñð(t)=Piñð(t-1)+(Piïîò(t)- Piñð(t-1))/T, i=1,2,3. Çäåñü T – íîìèíàëüíûé, íå âàðüèðóåìûé ïåðèîä óñðåäíåíèÿ, â îòëè÷èå îò âàðüèðóåìûõ êîíñòàíò Ti. (Âåëè÷èíà T ìîæåò áûòü âûáðàíà ðàâíîé èëè áîëüøå âñåõ Ti.) Äàëåå ïî ïðèíÿòîé òåõíîëîãèè íàõîäèòñÿ ìàêñèìàëüíàÿ èç âû÷èñëåííûõ ïðèáûëåé Pìàêñ è îïðåäåëÿåòñÿ ñîîòâåòñòâóþùèé åé îïòèìàëüíûé ïåðèîä Tîïò=Ti: (6à)…..Pìàêñ(t)=ÌÀÊÑ(P1ñð(t);P2ñð(t);P3ñð(t)), (6á)…..Tîïò(t)=ÅÑËÈ(Pìàêñ(t)=P1ñð(t); T1;ÅÑËÈ(Pìàêñ(t)=P2ñð(t); T2; T3)). Íà ýòîì çàêàí÷èâàþòñÿ ïàðàëëåëüíûå òåõíîëîãè÷åñêèå íèòêè è äàëåå ðàñ÷åò ïðîäîëæàåòñÿ ïî îñíîâíîé íèòêå: â áëîêå ïðîãíîçà ïî íàéäåííîìó ïåðèîäó Tîïò âû÷èñëÿåòñÿ ïðîãíîç X^, â áëîêå ñäåëêè âû÷èñëÿåòñÿ îáúåì îòêðûòèÿ/çàêðûòèÿ ïîçèöèé Z, â áëîêàõ íàñòðîéêè è óïðàâëåíèÿ ðèñêîì òîðãîâëè òàêæå ïðîèçâîäÿòñÿ èõ øòàòíûå äåéñòâèÿ. Äëÿ ýêîíîìèè îáúåìà Excel-ôàéëà íåêîòîðûå èç ôîðìóë (1) – (6á) ìîæíî îáúåäèíèòü ïóòåì èñêëþ÷åíèÿ ïðîìåæóòî÷íûõ ïåðåìåííûõ ïàðàëëåëüíûõ òåõíîëîãè÷åñêèõ íèòîê.  ÷àñòíîñòè, ìîæíî îáúåäèíèòü ôîðìóëû (2) è (3) èñêëþ÷åíèåì Zi è îáúåäèíèòü ôîðìóëû (4) è (5) èñêëþ÷åíèåì Piïîò. Ðàçóìååòñÿ, òàêàÿ ýêîíîìèÿ àêòóàëüíà òîëüêî ïðè ïðîãðàììèðîâàíèè òðåíàæåðà ÒÑ ñðåäñòâàìè Excel. Ôàéë òðåíàæåðà ñ îïèñàííîé ñàìîíàñòðîéêîé ÒÑ ìîæåò áûòü âûñëàí ëþáîìó æåëàþùåìó.

Ôèòåðìàí Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê,äîöåíò ÑÏÁÃÃÈ(ÒÓ) (Ãîðíûé èíñòèòóò) e-mail: mfiterman@bk.ru

31

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ïñèõîëîãè÷åñêàÿ êîíñòðóêöèÿ

ÏÑÈÕÎËÎÃÈ×ÅÑÊÀß ÊÎÍÑÒÐÓÊÖÈß Ñýëâèí Ãèøåí Ñýëâèí Ãèøåí ÿâëÿåòñÿ òðåéäåðîì ñ áîëåå ÷åì ïÿòíàäöàòèëåòíèì îïûòîì òîðãîâëè íà ôîíäîâîì è âàëþòíîì ðûíêàõ äëÿ ÷àñòíîãî ôîíäà. Èçó÷àÿ ìåòàôèçèêó â òå÷åíèå áîëåå ÷åì òðèäöàòè ïÿòè ëåò, îí íàïèñàë êíèãó "Êàê èçìåíåíèå ìûøëåíèÿ ìîæåò èçìåíèòü âàøó æèçíü!" Êðîìå òîãî, Ñýëâèí ÿâëÿåòñÿ îñíîâàòåëåì êîìïàíèè "FXNewsandViews.Com" è àâòîðîì on-line êóðñà ïî òîðãîâëå íà ðûíêå ôîðåêñ. Êóðñ ïðåäíàçíà÷åí, ÷òîáû îáó÷èòü òðåéäåðà âñåì àñïåêòàì òîðãîâëè ïî ìåòîäó Ñýëâèíà. Ëþäè ïîðîé ñèëüíî ïîäâåðæåíû îïðåäåëåííûì ýìîöèÿì. Îãðîìíîå ÷èñëî ëþäåé èñïûòûâàþò ñòðàõ è æàäíîñòü, îñîáåííî â ïðîöåññå òîðãîâëè íà ðûíêàõ. Êîãäà ìû òåðÿåì äåíüãè, ìû èñïûòûâàåì áåñïîêîéñòâî, ïîñêîëüêó òîðãîâûå ñ÷åòà ñíèæàþòñÿ ïî ñâîåé ñòîèìîñòè. Êîãäà ïîòåðè óâåëè÷èâàþòñÿ, áåñïîêîéñòâî ïðåâðàùàåòñÿ â ñòðàõ, òàê êàê ñòîèìîñòü òîðãîâîãî ïîðòôåëÿ ñíèæàåòñÿ íèæå íàøèõ óðîâíåé êîìôîðòà. Åñëè ïîòåðè ïðîäîëæàþò íàðàñòàòü, ñòðàõ ìîæåò ïðåâðàòèòüñÿ â ïàíèêó. Íàîáîðîò, êîãäà íàøè ñäåëêè ïðèíîñÿò ïðèáûëü, ìû õîòèì åùå áîëüøåãî. Òàêèì îáðàçîì, ìû ïîäíèìàåì íàøè îæèäàíèÿ äî íåðåàëèñòè÷íûõ óðîâíåé - ýòî ôàêòîð "æàäíîñòè". Îäíàêî, åñëè âû çíàåòå è ïîíèìàåòå ýòè îáû÷íûå ýìîöèè, òî ìîæåòå íàó÷èòüñÿ ðåàãèðîâàòü íà ñîáûòèÿ íàèáîëåå ïîäõîäÿùèì îáðàçîì. Ðàñøèðåíèå è ñîêðàùåíèå Æàäíîñòü è ñòðàõ íàõîäÿòñÿ â îñíîâå âñåõ öèêëîâ ðàñøèðåíèÿ è ñîêðàùåíèÿ. Ñëèøêîì ìíîãîå èç âîçìîæíîãî áóäåò îáû÷íî âûçûâàòü ïðîòèâîïîëîæíóþ ðåàêöèþ, ïîñêîëüêó ðûíêè èìåþò òåíäåíöèþ âîçâðàùàòüñÿ ê ñðåäíåìó çíà÷åíèþ è ÷àñòî ÷ðåçìåðíî êîððåêòèðîâàòüñÿ â ïîèñêàõ íîâîãî ðàâíîâåñèÿ. Ïîýòîìó, êàê òðåéäåðû, ìû äîëæíû çíàòü, êàê ïðîéòè ÷åðåç èçìåí÷èâûå äâèæåíèÿ ðûíêîâ è íàéòè ñïîñîá èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ íåýôôåêòèâíîñòü ðûíêîâ è òå âîçìîæíîñòè, êîòîðûå îíè ïðåäîñòàâëÿþò â ïðîöåññå ñâîåãî äâèæåíèÿ ìåæäó êðàéíèìè óðîâíÿìè îïòèìèçìà è ïåññèìèçìà. Äëÿ ýòîãî ìû äîëæíû íàó÷èòüñÿ ïðåäïðèíèìàòü ñîîòâåòñòâóþùèå äåéñòâèÿ â ñîîòâåòñòâóþùèå ìîìåíòû âðåìåíè, ÷òîáû äîñòèãíóòü óñïåøíûõ òîðãîâûõ ðåçóëüòàòîâ.

32

www.investopedia.com Ïåòëÿ îáðàòíîé ñâÿçè Ïåòëÿ îáðàòíîé ñâÿçè - ýòî ïñèõîëîãè÷åñêàÿ êîíñòðóêöèÿ, êîòîðàÿ âûñòðàèâàåò ïåðåõîä îò ñîçíàòåëüíîãî äåéñòâèÿ ê ïîäñîçíàòåëüíîé ïîâåäåí÷åñêîé ðåàêöèè.  ïîëîæèòåëüíîé ïåòëå îáðàòíîé ñâÿçè, ïîëîæèòåëüíûå äåéñòâèÿ âåäóò ê ïîçèòèâíûì ðåçóëüòàòàì, êîòîðûå ïîäêðåïëÿþò ïîëîæèòåëüíûå äåéñòâèÿ, ÷òî, â ñâîþ î÷åðåäü, âåäåò ê åùå áîëåå ïîçèòèâíûì ðåçóëüòàòàì. Íàïðèìåð, âû ìîãëè ïðèíÿòü õîðîøî-èññëåäîâàííîå èíâåñòèöèîííîå ðåøåíèå, êîòîðîå ïðèíåñëî õîðîøèé ïîëîæèòåëüíûé ðåçóëüòàò. Òåïåðü ó âàñ åñòü áîëüøå äåíåã, è âû áîëåå óâåðåíû â äàëüíåéøèõ âëîæåíèÿõ, ïîýòîìó âû ïðèíèìàåòå äðóãîå îáîñíîâàííîå ðåøåíèå ñ äàëüíåéøèìè ïîëîæèòåëüíûìè ðåçóëüòàòàìè. Îòðèöàòåëüíàÿ ïåòëÿ Êîíå÷íî, áûâàåò è íàîáîðîò. Îòðèöàòåëüíûå äåéñòâèÿ âåäóò ê îòðèöàòåëüíûì ðåçóëüòàòàì, ÷òî óêðåïëÿåòñÿ è ïðèâîäèò ê åùå áîëåå îòðèöàòåëüíûì äåéñòâèÿì è ðåçóëüòàòàì. Íàïðèìåð, ïðåäïîëîæèì, ÷òî âû ïðèíèìàåòå ïîñïåøíîå òîðãîâîå ðåøåíèå è òåðÿåòå äåíüãè. Òåïåðü âåëè÷èíà âàøåãî òîðãîâîãî ñ÷åòà íåñêîëüêî ñíèçèëàñü, è âû ïîäâåðãàåòå ñîìíåíèþ ñâîè ñïîñîáíîñòè.  ïîïûòêå âåðíóòü äåíüãè, âû ïðåäïðèíèìàåòå ðèñêîâàííóþ ñäåëêó ñ îòðèöàòåëüíûì ðåçóëüòàòîì. Íà÷àëàñü îòðèöàòåëüíàÿ ïåòëÿ. Êîãäà äåéñòâèå ïîâòîðÿåòñÿ äîñòàòî÷íî ìíîãî ðàç ñ ïîäîáíûìè ðåçóëüòàòàìè, ïðîöåññ ñòàíîâèòñÿ çàêîðåíåëûì è ïåðåðàñòàåò â ïðèâû÷êó. Ïðîöåññ ôîðìèðîâàíèÿ ïðèâû÷êè íàçûâàåòñÿ "îáóñëîâëåííîé ðåàêöèåé". Âàæíîñòü îáðàòíîé ñâÿçè Êîãäà ðå÷ü çàõîäèò î òîðãîâëå, ìíîãèå òðåéäåðû çíàþò, ÷òî îíè, êàê ïðåäïîëàãàåòñÿ, ñäåëàþò íà ðàöèîíàëüíîì óðîâíå. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî îíè âñå åùå áóäóò äåëàòü ÷òîíèáóäü èìïóëüñèâíîå, êîãäà îêàæóòñÿ ïîä ïñèõîëîãè÷åñêèì äàâëåíèåì òîðãîâëè. Äðóãèìè ñëîâàìè, òðåéäåð ïðåäïðèìåò äåéñòâèå, êîòîðîå îñíîâàíî íà îáóñëîâëåííîé ðåàêöèè èëè çàêðåïèâøåéñÿ ïðèâû÷êå âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïðèäåðæèâàòüñÿ ðàöèîíàëüíîãî ïðîöåññà ìûøëåíèÿ.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ïñèõîëîãè÷åñêàÿ êîíñòðóêöèÿ

Òèïè÷íûé ïðèìåð ðàöèîíàëüíîãî ïîäõîäà, íàõîäÿùåãîñÿ â êîíôëèêòå ñ ïîäñîçíàòåëüíîé ìîäåëüþ, âîçíèêàåò, êîãäà òðåéäåð ðàññ÷èòûâàåò óðîâíè ñòîï-îðäåðîâ íà òîò ñëó÷àé, åñëè ðûíîê ïîéäåò ïðîòèâ åãî ñäåëêè. Íî êîãäà ðûíîê ôàêòè÷åñêè ïðèáëèæàåòñÿ ê óðîâíÿì ñòîï-îðäåðîâ, îí èìïóëüñèâíî ïåðåìåùàåò èëè óäàëÿåò ñòîï-îðäåðà â íàäåæäå, ÷òî ðûíîê âíîâü ðàçâåðíåòñÿ. Òàêèì îáðàçîì, òðåéäåð èçìåíÿåò ñâîé ïëàí âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïðèíÿòü ïîòåðþ - äàæå ïðè òîì, ÷òî åãî ïëàí ýòî ïðåäóñìàòðèâàë. Ôîðìèðîâàíèå óâåðåííîñòè Óâåðåííîñòü - ýòî ñïîñîáíîñòü ñôîðìèðîâàòü òîðãîâûé ïëàí è çàòåì äåéñòâîâàòü â ñîîòâåòñòâèè ñ ýòèì ïëàíîì. Äëÿ ýòîãî, òðåéäåð äîëæåí íàó÷èòüñÿ äåéñòâîâàòü îòäåëüíî îò ñâîèõ ýìîöèé è îòäåëÿòü ñâîè ýìîöèè îò òîðãîâëè. Êîãäà òðåéäåð ôîðìèðóåò òîðãîâûé ïëàí è âûïîëíÿåò åãî, ïîëó÷àÿ ïðèáûëü èëè áåðÿ íåáîëüøèå ïðèåìëåìûå ïîòåðè, êàê ó÷òåíî â òîðãîâîì ïëàíå, îí ñîçäàåò ïîëîæèòåëüíóþ ïåòëþ îáðàòíîé ñâÿçè. Åñëè òîðãîâëÿ èñïîëíåíà ïîäîáíûì îáðàçîì è ïîâòîðåíà ìíîãî ðàç, òî ó íåãî ðàçâèâàåòñÿ óâåðåííîñòü. Òðåéäåð äîëæåí ïðèçíàòü, ÷òî, äàæå åñëè ó íåãî åñòü ñèëüíàÿ òîðãîâàÿ ñòðàòåãèÿ, êîòîðàÿ, ñêàæåì, ìîæåò ïðèíîñèòü ïðèáûëüíûå ñäåëêè â 70% ñëó÷àåâ, òî ó íåãî âñå åùå áóäóò ïîòåðè â îñòàëüíûõ 30% ñäåëîê. Ñëó÷àéíàÿ òîðãîâëÿ è ïîñòîÿííîå ïåðåêëþ÷åíèå ñ îäíîé ñòðàòåãèè íà äðóãóþ â ïîèñêàõ íåñóùåñòâóþùåé "Ñâÿòîé ÷àøè Ãðààëÿ" áóäåò òîëüêî âðåäèòü óâåðåííîñòè. Òðåéäåð äîëæåí ñòðåìèòüñÿ èñïîëíÿòü òîðãîâëþ â ñîîòâåòñòâèè ñî ñâîèì òîðãîâûì ïëàíîì è âûñòðàèâàòü ïîëîæèòåëüíûé îïûò, äàæå åñëè ñäåëêè ïðèíîñÿò ïîòåðè. Äî òåõ ïîð, ïîêà âçÿòèå ïîòåðü ñîîòâåòñòâóåò òîðãîâîìó ïëàíó, âàøà óâåðåííîñòü íå áóäåò íàðóøåíà.

óðîâíå ñîïðîòèâëåíèÿ, èëè ïîêóïêå è ïðîäàæå ïðè ïðîðûâå öåíîâîãî óðîâíÿ. Ýòè äåéñòâèÿ ìîãóò áûòü îáóñëîâëåíû íàáëþäåíèåì çà óðîâíÿìè öåíû è îáúåìà, èëè äàæå, ðåàãèðóÿ íà ñèãíàëû, ïîäàâàåìûå ìàòåìàòè÷åñêèìè èíäèêàòîðàìè. Ãëàâíîå - ýòî ïîñëåäîâàòåëüíîñòü ìåòîäà. Óïðàâëåíèå îæèäàíèÿìè Ðûíî÷íîå îæèäàíèå ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïî ñïåöèàëüíîé ôîðìóëå, ÷òîáû îïðåäåëèòü íàñêîëüêî íàäåæíîé ÿâëÿåòñÿ âàøà ñèñòåìà. Âû äîëæíû âåðíóòüñÿ è ïîñ÷èòàòü âñå ñâîè ñäåëêè, êîòîðûå áûëè âûèãðûøíûìè, ïðîòèâ âñåõ ñäåëîê, êîòîðûå îêàçàëèñü ïðîèãðûøíûìè. Çàòåì îïðåäåëèòü íàñêîëüêî âûãîäíûìè áûëè âàøè ñäåëêè â ñðàâíåíèè ñ òåìè, êîòîðûå ïðèíåñëè âàì ïîòåðè, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî èñïîëüçîâàëè ëèøü åäèíñòâåííóþ îïðåäåëåííóþ ìåòîäîëîãèþ. Âû íå ìîæåòå ðàññ÷èòàòü îæèäàíèå òîðãîâîé ñèñòåìû, åñëè ìåíÿåòå ïðàâèëà òîðãîâëè äëÿ êàæäîé ñäåëêè. Ðàññìîòðèòå ñâîè ïîñëåäíèå 10 ñäåëîê. Åñëè äàæå âû íå çàêëþ÷àëè ôàêòè÷åñêèõ ñäåëîê, òî ïðîéäèòåñü ïî öåíîâîìó ãðàôèêó è ïîñìîòðèòå, ãäå âàøà ñèñòåìà óêàçàëà áû, ÷òî âû äîëæíû âîéòè â ðûíîê è âûéòè èç íåãî. Îïðåäåëèòå, ïîëó÷èëè ëè âû ïðèáûëü, èëè ïîíåñëè ïîòåðè ïî ýòèì ñäåëêàì, ñëåäóÿ ñâîåé òîðãîâîé ñèñòåìå, è çàïèøèòå ýòè ðåçóëüòàòû. Ïîäñ÷èòàéòå ïðèáûëü ïî âñåì âûèãðûøíûì ñäåëêàì è ðàçäåëèòå ðåçóëüòàò íà ÷èñëî âûèãðûøíûõ ñäåëîê, êîòîðûå âû çàêëþ÷èëè. Òî æå ñàìîå ïðîäåëàéòå äëÿ ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê. Âîò ôîðìóëà ðàñ÷åòà ðûíî÷íîãî îæèäàíèÿ: E = [1 + (W/L)]*P - 1 ãäå: W - ñðåäíÿÿ ïðèáûëü ïî âûèãðûøíûì ñäåëêàì;

Ïîñòðîåíèå ïåòëè îáðàòíîé ñâÿçè L - ñðåäíÿÿ ïîòåðÿ ïî ïðîèãðûøíûì ñäåëêàì; Ëó÷øèé ñïîñîá íà÷àòü âûñòðàèâàòü ïåòëþ ïîëîæèòåëüíîé îáðàòíîé ñâÿçè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû îïðåäåëèòü òîðãîâûé ìåòîä è èçìåðèòü îæèäàíèå ýòîãî ìåòîäà, ïðåæäå ÷åì ôàêòè÷åñêè åãî èñïîëüçîâàòü ïðè òîðãîâëå ñ ðåàëüíûìè äåíüãàìè. Òîðãîâûé ìåòîä ìîæåò áûòü ëþáûì èç ìíîæåñòâà âàðèàíòîâ, âðîäå ïîêóïêè îò óðîâíÿ ïîääåðæêè è ïðîäàæè íà

33

P - äîëÿ âûèãðûøíûõ ñäåëîê. Ïðèìåð: Åñëè âû çàêëþ÷èëè 10 ñäåëîê, è øåñòü èç íèõ áûëè âûèãðûøíûìè, à ÷åòûðå ïðîèãðûøíûìè, òî âàø ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê 6/10 èëè 60%. Åñëè âàøè øåñòü

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ïñèõîëîãè÷åñêàÿ êîíñòðóêöèÿ

âûèãðûøíûõ ñäåëîê ïðèíåñëè îáùóþ ïðèáûëü â ðàçìåðå 2.400$, òî âàøà ñðåäíÿÿ ïðèáûëü ñîñòàâèò: 2.400$/6 = 400$. Åñëè âàøè îáùèå ïîòåðè ñîñòàâèëè 1.200$, òî âàøà ñðåäíÿÿ ïîòåðÿ ïî ïðîèãðûøíîé ñäåëêå áûëà áû: 1.200$/4 = 300$. Ïîäñòàâèâ ýòè ðåçóëüòàòû â ôîðìóëó, âû ïîëó÷èòå: E = [1 + (400/300)]*0.6 - 1 = 0.40 èëè 40%. Ïîëîæèòåëüíîå 40%-å îæèäàíèå îçíà÷àåò, ÷òî âàøà òîðãîâàÿ ñèñòåìà ïðèíåñåò 40 öåíòîâ íà îäèí äîëëàð â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Çàêëþ÷åíèå Åñëè ó âàñ åñòü òîðãîâàÿ ñèñòåìà ñ ïîëîæèòåëüíûì îæèäàíèåì, òî ýòî ìîæåò ïîìî÷ü âàì â âûñòðàèâàíèè óâåðåííîñòè, ïîñêîëüêó âàøà ñèñòåìà áîëåå ÷àñòî, ÷åì íåò, ïðèíîñèò ïðèáûëü. Êàæäàÿ ïîëîæèòåëüíàÿ ñäåëêà îòðàæàåòñÿ â âàøåì ïîäñîçíàíèè, êàê ïîëîæèòåëüíàÿ îáðàòíàÿ ñâÿçü, êîòîðàÿ âåäåò ê óâåðåííîñòè, ÷òîáû òîðãîâàòü ñ èñïîëüçîâàíèåì âàøåé ïðîâåðåííîé ìåòîäèêè. Òîðãîâëÿ íà ëþáîì ðûíêå òðåáóåò, ÷òîáû ó âàñ áûëî äîñòàòî÷íî çíàíèé ïî âàøåìó ðûíêó, àäåêâàòíîå ôèíàíñèðîâàíèå è ïðîâåðåííàÿ ìåòîäèêà ñ íàäëåæàùèì íàáîðîì ïðàâèë óïðàâëåíèÿ ðèñêîì. Ïðîäîëæàéòå ïðàêòèêîâàòüñÿ, èñïîëüçóÿ äåìî-ñ÷åòà, ïîêà íå äîñòèãíåòå íåîáõîäèìîãî óðîâíÿ óâåðåííîñòè, ïîääåðæàííîãî ïîëîæèòåëüíûì îïûòîì. Ïîñëå ýòîãî ñäåëàéòå ñëåäóþùèé øàã, è èñïîëüçóéòå ðåàëüíûå äåíüãè. Âû ñòàíåòå íàìíîãî áîëåå îïûòíûì òðåéäåðîì, ïðîéäÿ ýòîò ïóòü.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

34

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ïîëåçíàÿ èíôîðìàöèÿ

ÏÎËÅÇÍÀß ÈÍÔÎÐÌÀÖÈß Óëëà Äåêêåí Ìíîãèå òðåéäåðû ÷èòàëè â ó÷åáíèêàõ, êàê ðàçëè÷íûå èíäèêàòîðû äåëÿòñÿ ïî êàòåãîðèÿì è ãðóïïàì â çàâèñèìîñòè îò õàðàêòåðà îòîáðàæåíèÿ ðûíî÷íîé èíôîðìàöèè, íî ÷àñòî çàáûâàþò, êàê ýòè èíäèêàòîðû îáû÷íî ðàáîòàþò âìåñòå. Íà÷èíàþùèå òðåéäåðû ìîãóò ëåãêî ïîïàñòü â "ëîâóøêó ìóëüòèêîëëèíåàðíîñòè", èñïîëüçóÿ áîëüøå îäíîãî èíäèêàòîðà èç òîé æå ñàìîé ãðóïïû è "ëîâóøêè ñîãëàøàòåëüñòâà", èñïîëüçóÿ èíäèêàòîðû, êîòîðûå ïîêàçûâàþò íàì èìåííî òî, ÷òî ìû õîòèì óâèäåòü.  äàííîé ñòàòüå ìû èññëåäóåì ðàçëè÷èÿ â èíäèêàòîðàõ è òî, êàê ìû ìîæåì èçáåæàòü ýòèõ ëîâóøåê. Ìàòåìàòè÷åñêè-ðàññ÷èòàííûå èíäèêàòîðû ìîãóò áûòü ðàçäåëåíû íà äâå êàòåãîðèè - ëèäèðóþùèå è çàïàçäûâàþùèå.  òî âðåìÿ êàê ëèäèðóþùèå èíäèêàòîðû èäåàëüíî ïîäàþò ñèãíàëû ïåðåä äâèæåíèåì ðûíêà, çàïàçäûâàþùèå èíäèêàòîðû äàþò ñèãíàëû óæå ïîñëå òîãî, êàê äâèæåíèå íà÷àëîñü. Ïî ïðèíöèïó ñâîåãî ïîñòðîåíèÿ, ëèäèðóþùèå èíäèêàòîðû èñïîëüçóþò ðûíî÷íûé øóì, ÷òîáû ñïðîãíîçèðîâàòü áóäóùåå öåíîâîå äåéñòâèå. Ïîýòîìó, îíè îáÿçàòåëüíî áîëåå ÷óâñòâèòåëüíû ê öåíîâîìó äâèæåíèþ. Íàîáîðîò, çàïàçäûâàþùèå èíäèêàòîðû ïûòàþòñÿ èñêëþ÷àòü èëè ñãëàäèòü ðûíî÷íûé øóì, ÷òîáû ÿñíî ïîêàçàòü, êîãäà ðûíîê äåéñòâèòåëüíî äåëàåò óñòîé÷èâîå äâèæåíèå. Ëèäèðóþùèå èíäèêàòîðû ïðåäïî÷èòàþò äèàïàçîííûå òðåéäåðû, è îíè äàþò ñèãíàëû áîëåå ÷àñòî, ÷åì çàïàçäûâàþùèå èíäèêàòîðû. Ê ñîæàëåíèþ, ïî òîé ïðè÷èíå, ÷òî ëèäèðóþùèå èíäèêàòîðû äàþò èíôîðìàöèþ çàðàíåå, îíè îáû÷íî ïðîèçâîäÿò áîëåå âûñîêóþ äîëþ ëîæíûõ ñèãíàëîâ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî òðåéäåð äîëæåí èñïîëüçîâàòü äèàïàçîí ëèäèðóþùèõ èíäèêàòîðîâ, ÷òîáû îòôèëüòðîâàòü ëîæíûå ñèãíàëû. Òðåíäîâûå òðåéäåðû, áîëåå âåðîÿòíî, áóäóò èñïîëüçîâàòü çàïàçäûâàþùèå èíäèêàòîðû, è ýòè èíäèêàòîðû áóäóò îáû÷íî ïîäàâàòü ñèãíàëû ìåíåå ÷àñòî, ÷åì ëèäèðóþùèå èíäèêàòîðû. Ïëàòîé çà äîïîëíèòåëüíóþ óâåðåííîñòü, êîòîðóþ äàþò íàì çàïàçäûâàþùèå èíäèêàòîðû, ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî ìû âûíóæäåíû ïðîïóñòèòü ÷àñòü äâèæåíèÿ. Çàïàçäûâàþùèå èíäèêàòîðû ìîãóò áûòü ïðèåìëåìûìè äëÿ íàñ â òîì ñëó÷àå, åñëè ìû ñêëîííû èìåòü áîëåå âûñîêóþ óâåðåííîñòü â ñâîèõ ðåçóëüòàòàõ.

35

www.esignallearning.com Òðåéäåðû ìîãóò èñïîëüçîâàòü ñî÷åòàíèå ëèäèðóþùèõ è çàïàçäûâàþùèõ èíäèêàòîðîâ. Íàïðèìåð, îíè èíîãäà èñïîëüçóþò ëèäèðóþùèé èíäèêàòîð, ÷òîáû ïîäãîòîâèòüñÿ ê âîçìîæíîé ñäåëêå è çàòåì èñïîëüçóþò çàïàçäûâàþùèé èíäèêàòîð â êà÷åñòâå ñèãíàëà âõîäà â ðûíîê. Ìû ìîæåì ïîñìîòðåòü, êàê ýòî ðàáîòàåò, íà ïðèìåðå âàëþòíîé ïàðû EURUSD:

Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD. Ñî÷åòàíèå ëèäèðóþùèõ è çàïàçäûâàþùèõ èíäèêàòîðîâ.

Íà ãðàôèêå ïîìå÷åíû ñèãíàëû ïîêóïêè, ïîäàâàåìûå Ñòîõàñòèêîì (1, 2 è 3 â îêíå èíäèêàòîðà). Êëàññè÷åñêèé ñèãíàë ïîêóïêè âîçíèêàåò, êîãäà ëèíèÿ Ñòîõàñòèêà ïåðåñåêàåò óðîâåíü 20 ñíèçó ââåðõ. Ïåðâûé ñèãíàë ïîêóïêè (1) óñïåøíî ñïðîãíîçèðîâàë íà÷àëî äëèííîãî áû÷üåãî äâèæåíèÿ âñëåä çà êðàòêîñðî÷íûì îòêàòîì öåíû, ïîñëå ïåðåñå÷åíèÿ 26-ïåðèîäíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, ïðåæäå ÷åì íà÷àëîñü óñòîé÷èâîå âîñõîäÿùåå äâèæåíèå. Âòîðîé ñèãíàë ïîêóïêè (2) íå ñîïðîâîæäàëñÿ çàêðûòèåì öåíû âûøå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Åñëè áû ìû âîøëè â ðûíîê ïðîñòî íà îñíîâàíèè ëèäèðóþùåãî ñèãíàëà Ñòîõàñòèêà, òî ìû, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ïîíåñëè áû ïîòåðè ïî ýòîé ñäåëêå.  ýòîì ñëó÷àå, èñïîëüçóÿ Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ â êà÷åñòâå çàïàçäûâàþùåãî èíäèêàòîðà, ìû îòôèëüòðîâûâàëè ëîæíûé ñèãíàë Ñòîõàñòèêà, ÿâëÿþùåãîñÿ ëèäèðóþùèì èíäèêàòîðîì. Òàêèì îáðàçîì, ìû ñïàñëè íàø òîðãîâûé êàïèòàë äëÿ ïîñëåäóþùèõ ñäåëîê. Òðåòèé ñèãíàë ïîêóïêè (3) ñîïðîâîæäàëñÿ çàêðûòèåì öåíû âûøå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, ïîäòâåðæäàÿ ñäåëêó.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Ïîëåçíàÿ èíôîðìàöèÿ

×òîáû ïðàâèëüíî îïåðèðîâàòü êàê ìîæíî áîëüøèì êîëè÷åñòâîì ðàçëè÷íûõ èíäèêàòîðîâ, ìû äîëæíû íå òîëüêî ðàññóæäàòü êàòåãîðèÿìè ëèäèðóþùèõ è çàïàçäûâàþùèõ èíäèêàòîðîâ, íî òàêæå è ðàññìîòðåòü ãðóïïû èíäèêàòîðîâ.  ñâîåé êíèãå "Áîëëèíäæåð î Ïîëîñàõ Áîëëèíäæåðà" Äæîí Áîëëèíäæåð ïðåäëàãàåò ñëåäóþùèå ãðóïïû èíäèêàòîðîâ, èç êîòîðûõ ñëåäóåò âûáèðàòü ñèãíàëû: Èìïóëüñíûå, Òðåíäîâûå, Íàñòðîåíèÿ, Îáúåìà, Èçìåí÷èâîñòè è Ïåðåêóïëåííîñòè/Ïåðåïðîäàííîñòè. Îí òàêæå ââîäèò ïîíÿòèå "ëîâóøêè ñîãëàøàòåëüñòâà", êîòîðàÿ îáû÷íî ïðîèñõîäèò, êîãäà òðåéäåðû ñìîòðÿò èíäèêàòîðû, ïîêàçûâàþùèå èì èìåííî òî, ÷òî îíè õîòÿò âèäåòü, â êà÷åñòâå ïîäòâåðæäåíèÿ äëÿ âõîäà â ðûíîê. ß äóìàþ, ìíîãèå òðåéäåðû ïðîõîäèëè ÷åðåç ýòî, è ðåçóëüòàòû âñåãäà áûëè ïå÷àëüíûìè. Ýòà ëîâóøêà, òàêæå ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ïðè÷èí, ïî÷åìó ìû äîëæíû âíà÷àëå òùàòåëüíî îòîáðàòü íàøè èíäèêàòîðû è èíñòðóìåíòû è çàòåì ïðèäåðæèâàòüñÿ èõ, íå ìåíÿÿ â ïðîöåññå òîðãîâëè. Êàê òðåéäåðû, ìû äîëæíû ïîíèìàòü, ÷òî íåëüçÿ óñòàíîâèòü íà ãðàôèêå äâà îäèíàêîâûõ èíäèêàòîðà - íàïðèìåð, äâà Ñòîõàñòèêà, è ðàññ÷èòûâàòü ýôôåêòèâíî îòôèëüòðîâûâàòü ëîæíûå ñèãíàëû. Òî÷íî òàêæå, ìû íå äîëæíû èñïîëüçîâàòü äâà èíäèêàòîðà èç òîé æå ñàìîé ãðóïïû - åñòåñòâåííî, ÷òî îíè ïîäòâåðäÿò äðóã äðóãà! Ïî ýòîé æå ïðè÷èíå, ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè è òðåíäîâûå ëèíèè òàêæå âíîñÿò õîðîøóþ äèâåðñèôèêàöèþ. Íàïðèìåð, òðåíäîâûå ëèíèè ìîãóò òàêæå îêàçàòüñÿ ïðîãíîçèðóþùèì èíñòðóìåíòîì, íî îíè íå áóäóò ïîêàçûâàòü íàì òó æå ñàìóþ èíôîðìàöèþ, ÷òî è òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû. Ïîýòîìó, îíè ìîãóò î÷åíü õîðîøî äîïîëíÿòü äðóãèå èíäèêàòîðû. Î÷åíü âàæíî ïîíèìàòü, ÷òî ìû õîòèì ïîëó÷èòü îò èíäèêàòîðîâ - îòôèëüòðîâûâàòü ðûíî÷íûé øóì èëè èíòåðïðåòèðîâàòü ýòîò øóì. Èíà÷å, ìû ìîæåì ïðîñòî ñìîòðåòü íà îäèí òîëüêî öåíîâîé ãðàôèê. Ýòî ïîõîäèò íà ôîðìèðîâàíèå êîìàíäû ñîâåòíèêîâ â áèçíåñå: âàì íåîáõîäèìû ëþäè, êîòîðûå èìåþò îïûò â ðàçëè÷íûõ îáëàñòÿõ, êàæäàÿ èç êîòîðûõ èìååò ñâîþ ñîáñòâåííóþ ñïåöèôèêó. Êîãäà âû ñëóøàåòå èõ âñåõ, âû ïîëó÷àåòå áîëåå ÿñíóþ êàðòèíó ïðîèñõîäÿùåãî, è íà îñíîâå ýòîãî ïðèíèìàåòå áîëåå âçâåøåííûå ðåøåíèÿ.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

36

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Öåïíàÿ ðåàêöèÿ

Öåïíàÿ ðåàêöèÿ Êëýð Óàéò Ôîíäîâûé ðûíîê ðàññìàòðèâàåòñÿ êàê ëèäèðóþùèé ýêîíîìè÷åñêèé èíäèêàòîð. Ïîýòîìó, â òî âðåìÿ êàê ïðîøåäøèé ñåçîí ïóáëèêàöèè äîõîäîâ ïðèíåñ íåêîòîðûå ïîëîæèòåëüíûå ñþðïðèçû, âàæíî îñòàâàòüñÿ ñîñðåäîòî÷åííûì íà áóäóùèõ ïåðñïåêòèâàõ êîìïàíèé. Ïîíèìàíèå ìîãóò îáåñïå÷èòü êîììåíòàðèè, ñîïðîâîæäàâøèå îò÷åòû î äîõîäàõ, â òî âðåìÿ, êàê ïîäòâåðæäåíèåì âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè ìîãóò ñëóæèòü âûõîäÿùèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå. Èíâåñòîðû è òðåéäåðû ìîãóò òàêæå ñìîòðåòü òåõíè÷åñêóþ êàðòèíó íà ðàçëè÷íûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, ÷òîáû îöåíèòü ïåðñïåêòèâû âîññòàíîâëåíèÿ. Âëèÿíèå äåëîâîãî öèêëà íà äèíàìèêó àêòèâîâ Çäîðîâàÿ ýêîíîìèêà àññîöèèðóåòñÿ ñî ñïðîñîì áèçíåñà íà ìàòåðèàëû è êîìïëåêòóþùèå, à ñïðîñà ïîòðåáèòåëåé íà ãîòîâóþ ïðîäóêöèþ. Ñïðîñ íà äîëëàðû ñîçäàåòñÿ ðàñøèðåíèåì ýêîíîìèêè, êîòîðîå, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, óâåëè÷èâàåò ñòîèìîñòü ýòèõ äîëëàðîâ ÷åðåç ïðîöåíòíûå ñòàâêè (ïîäðîáíåå ñì. "Ðûíî÷íûå ïîòîêè" è "Ñðàâíèòåëüíûé àíàëèç" â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà).  òî âðåìÿ êàê ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà íàïðÿìóþ âëèÿåò íà îïðåäåëåííûå àêòèâû, ÷òî òàêæå îòðàæàåò ñâÿçàííûé ñ ýòèì ðèñê, ìû çäåñü áóäåì ðàññìàòðèâàòü â êà÷åñòâå äðàéâåðà "âîçðàñòàþùèé ñïðîñ".

www.optionetics.com  òàáëèöå 1 åùå ðàç ïîêàçàíî ïîâåäåíèå àêòèâîâ â ðàñøèðÿþùåéñÿ ýêîíîìèêå íà îñíîâå èññëåäîâàíèé Äæîíà Ìåðôè, ïðåäñòàâëåííûõ â åãî êíèãå "Ìåæðûíî÷íûé àíàëèç: ïîëó÷åíèå ïðèáûëè íà âçàèìîñâÿçè ãëîáàëüíûõ ðûíêîâ". Öåïî÷êà âçàèìîñâÿçåé íà÷èíàåòñÿ ñ ïîâûøàþùåãîñÿ äîëëàðà, ñ ó÷åòîì òåêóùåãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà â 20-, 50è 100-äíåâíîé ýêñïîíåíöèàëüíûõ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ (EMA) äîëëàðà ÑØÀ.  êà÷åñòâå äîïîëíåíèÿ ìîæíî äîáàâèòü, ÷òî íåäàâíî 200-äíåâíàÿ EMA òàêæå ðàçâåðíóëàñü ââåðõ. Òàê êàê âðåìÿ äëÿ ïðîãðåññèè èçìåíÿåòñÿ â ìåñÿöàõ, òî ìîãóò ïðîéòè ãîäû, ïðåæäå ÷åì ïðîèñõîäèò ðàçâîðîò òðåíäà ïî êàêîìó-íèáóäü àêòèâó. Ïîýòîìó â òàáëèöå íåò êàêîãîëèáî îáÿçàòåëüíîãî îòäåëüíîãî øàãà, êîòîðûé ñëóæèë áû îïðåäåëåííîé îòïðàâíîé òî÷êîé. Ó÷èòûâàÿ îòíîñèòåëüíî íåäàâíèé ðàçâîðîò ïî äîëëàðó, èìååò ñìûñë îöåíèòü, ðàçâèâàþò ëè äðóãèå êëàññû àêòèâîâ ÿâíûé òðåíä, ÷òîáû óñòàíîâèòü âòîðóþ îïîðíóþ òî÷êó äëÿ àíàëèçà. Ñíèæåíèå öåí íà äîëãîñðî÷íûå êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà äàåò íàì òàêóþ âòîðóþ òî÷êó - ñî ññûëêîé íà òå æå ñàìûå EMA (20, 50-, 100- è 200-äíåâíóþ), êîòîðûå â íàñòîÿùåå âðåìÿ ñíèæàþòñÿ. Äèàãðàììû 1 è 2 îáåñïå÷èâàþò òåêóùèé âçãëÿä íà ýòè äâà êëàññà àêòèâîâ.

Òàáëèöà 1. Ìåæðûíî÷íûå ïîòîêè Äæîíà Ìåðôè, íà÷èíàþùèåñÿ ñ äîëëàðà ÑØÀ

37

Äèàãðàììà 1. Íåäåëüíûé ãðàôèê UUP (äîëëàð ÑØÀ) ñ ëèíèåé RSC äëÿ GLD.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Öåïíàÿ ðåàêöèÿ

 òî âðåìÿ êàê ðîñò äîëëàðà ïðåäøåñòâóåò ñíèæåíèþ òîâàðíûõ öåí, ýòîãî íåäîñòàòî÷íî, ÷òîáû ïðåäïîëîæèòü, ÷òî òîâàðíûå ðûíêè áóäóò ðàñòè. Ïîýòîìó ñòîèò áîëåå âíèìàòåëüíî îöåíèòü äèàãðàììó, ÷òîáû îïðåäåëèòü, ñóùåñòâóåò ëè ÿâíûé òðåíä èëè âîçìîæíî ìû íàõîäèìñÿ â ïåðåõîäíîé ñòàäèè.

Äèàãðàììà 3. Íåäåëüíûå ãðàôèêè DBC è TLT ñ ëèíèåé RSC (DBC/TLT).

Äèàãðàììà 2. Íåäåëüíûé ãðàôèê TLT (êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà) ñ ëèíèåé RSC äëÿ SPY.

 òî âðåìÿ êàê ïèê öåíû áîíäîâ áûë äîñòèãíóò 8 äåêàáðÿ, îíè ïðîäîëæàëè ïåðåèãðûâàòü àêöèè äî 9 ìàðòà, êîãäà ïðîèçîøëî ñèëüíîå ðàëëè íà ôîíäîâîì ðûíêå. Òàê êàê àêöèè îáû÷íî áîëåå âîëàòèëüíû, òî îáà êëàññà àêòèâîâ ìîãóò äâèãàòüñÿ â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè êàêîå-òî âðåìÿ, è ìîæíî îæèäàòü, ÷òî ëèíèÿ Îòíîñèòåëüíîé ñèëû (RSC) áóäåò ðàçâèâàòü íèñõîäÿùåå äâèæåíèå ïðèëè÷íóþ ÷àñòü âðåìåíè. Îäíàêî, êàæåòñÿ, ÷òî â òå÷åíèå ïåðåõîäíîãî ïåðèîäà ìû ìîæåì óâèäåòü, ÷òî èíñòðóìåíò TLT (÷èñëèòåëü) áóäåò âûèãðûâàòü ó SPY (çíàìåíàòåëü), êàê ýòî áûëî ñ ñåðåäèíû 2007 äî êîíöà 2008ã. Ïåðåä ðàññìîòðåíèåì äèàãðàììû SPY (àêöèè), äàâàéòå âçãëÿíåì íà äèàãðàììó 3, êîòîðàÿ ïîêàçûâàåò íåäåëüíûé ãðàôèê DBC (èíäåêñ òîâàðíûõ öåí) ñ íàëîæåííûì íà íåãî ãðàôèêîì TLT è ñ ëèíèåé RSC â íèæíåì îêíå äèàãðàììû. Íàëîæåíèå äâóõ ãðàôèêîâ ïîêàæåò íàì ïåðèîäû, êîãäà ýòè äâà àêòèâà áóäóò äâèãàòüñÿ â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè, íàðÿäó ñ ïåðèîäàìè, êîãäà îíè äâèãàþòñÿ â ïðîòèâîïîëîæíûõ íàïðàâëåíèÿõ.

38

Ïîñêîëüêó ïðèñóòñòâóþò ðàçëè÷íûå òðåíäîâûå ëèíèè, òî ìîæåò îêàçàòüñÿ âïîëíå ïðèåìëåìûì, ÷òî áîëåå íàäåæíîé òðåíäîâîé ëèíèåé äëÿ îòñëåæèâàíèÿ ÿâëÿåòñÿ ëèíèÿ RSC, êîòîðàÿ îáúåäèíÿåò áîëåå èçìåí÷èâûé èíñòðóìåíò DBC (÷èñëèòåëü) ñ ìåíåå èçìåí÷èâûì TLT (çíàìåíàòåëü). Ó÷èòûâàÿ ÷åòâåðòîå óñïåøíîå êàñàíèå ýòîé òðåíäîâîé ëèíèè RSC â íà÷àëå ìåñÿöà, íàèáîëåå îáúåêòèâíûì âûâîäîì âûãëÿäèò òî, ÷òî òåêóùèå óñëîâèÿ îñòàþòñÿ áû÷üèìè äëÿ DBC. Ýòî, ê ñîæàëåíèþ, ìîæåò îñòàâèòü ôîíäîâûé ðûíîê â íåîïðåäåëåííîñòè ñ òî÷êè çðåíèÿ ìåæðûíî÷íîãî àíàëèçà, òàê êàê ðàçâèòèþ ïåðåõîäíîé ñòàäèè äëÿ SPY ñîîòâåòñòâîâàëî ïðîäîëæåíèå ðîñòà íà òîâàðíûõ ðûíêàõ. Äèàãðàììà 4 ïðåäñòàâëÿåò ãðàôèê SPY ñ íàëîæåíèåì íà íåãî ãðàôèêà UUP è äîáàâëåíèåì ëèíèè RSC.

Äèàãðàììà 4. Íåäåëüíûå ãðàôèêè SPY è UUP ñ ëèíèåé RSC.

FXMAG.RU © 2004-2010

10 ÌÀß 2010 ¹322/18

Öåïíàÿ ðåàêöèÿ

Àíàëèç çîëîòà Ðàçëè÷íûå òîâàðíûå èíäåêñû èìåþò ðàçëè÷íûé âåñ êîìïîíåíòîâ (òî æå ñàìîå êàñàåòñÿ è ôîíäîâ ETF, îñíîâàííûõ íà ýòèõ èíäåêñàõ), ïîýòîìó ìîæåò îêàçàòüñÿ áîëåå öåëåñîîáðàçíûì ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà òðåíäàõ çîëîòà, êîòîðîå îáû÷íî ïðåäâîñõèùàåò ðàçâîðîòû òîâàðíûõ èíäåêñîâ. Äèàãðàììà 5 îòðàæàåò ãðàôèê GLD ñ ëèíèåé RSC äëÿ DBC. Õîòÿ âçàèìîñâÿçü ìåæäó ýòèìè äâóìÿ àêòèâàìè, êàæåòñÿ, ïîñòîÿííî ìåíÿåòñÿ, îòíîñèòåëüíàÿ ñèëà/ñëàáîñòü çîëîòà äîëæíà âîññòàíîâèòüñÿ, ïðåæäå ÷åì äâå òðåíäîâûå ëèíèè ïåðåñåêóòñÿ (â ñåðåäèíå ëåòà).

Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ôîêóñèðîâàòüñÿ íà ìíîæåñòâåííûõ òîâàðíûõ ôîíäàõ (ETF) ñ ðàçëè÷íûìè äîëÿìè âõîäÿùèõ êîìïîíåíòîâ, ìîæåò áûòü áîëåå ýôôåêòèâíûì îòñëåæèâàíèå çîëîòà, ÷òîáû îöåíèòü òåíäåíöèè ôîíäîâîãî ðûíêà ñ òî÷êè çðåíèÿ ìåæðûíî÷íîãî àíàëèçà.  ñëåäóþùåé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì áîëåå òðàäèöèîííûé âçãëÿä íà àíàëèç âçàèìîñâÿçè ôîíäîâîãî ðûíêà è çîëîòà. Ïðîäîëæåíèå ñëåäóåò…

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

Äèàãðàììà 5. Íåäåëüíûé ãðàôèê GLD ñ ëèíèåé RSC äëÿ DBC.

39

FXMAG.RU © 2004-2010