http://fxmag.ru/archive/pdf/fm103 by Forex Magazine

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Ñîäåðæàíèå ×òî ëó÷øå: FSA èëè NFA? ......................................................................................................................... 3 Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 5 Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. ............................................................................................................... 6 Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî ............................................................................................. 9 Ðèñêè äîëëàðà âîçðàñòàþò: ìåñÿ÷íûé îáçîð ......................................................................................... 11 Èðàíñêèé ôèòèëü ...................................................................................................................................... 16 Îáçîð EUR/USD íà 23.01.2006 ................................................................................................................ 21 Âçãëÿä íà USD/JPY: âîññòàíîâëåíèå ...................................................................................................... 27 Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà .............................................. 30 Ñàéò-ãèä: Ìàòàô - Ôîðåêñ ....................................................................................................................... 36 Èíòåðâüþ ñ âàëþòíûìè òðåéäåðàìè ...................................................................................................... 38 Ìóçûêà Ôîðåêñ ......................................................................................................................................... 42 Ñëåäóÿ èìïóëüñó ....................................................................................................................................... 44 Òîðãîâëÿ â êàíàëàõ.................................................................................................................................... 48 Óñêîðåíèå ëèíåéíîé ðåãðåññèè ............................................................................................................... 50

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (095) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå: © Blinkstock c/o Blink Enterprises, LLC / Alamy Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

ßíâàðü 2006 ¹103/03

×òî ëó÷øå: FSA èëè NFA?

×òî ëó÷øå: FSA èëè NFA? Ëþáîãî èíâåñòîðà èëè òðåéäåðà, ïðèíÿâøåãî ðåøåíèå íà÷àòü ðàáîòó íà êàêîì-ëèáî ñåãìåíòå ôèíàíñîâîãî ðûíêà, ïðè äîêóìåíòàëüíîì îôîðìëåíèè âçàèìîîòíîøåíèé ñ ôèíàíñîâûì ïîñðåäíèêîì, â ïåðâóþ î÷åðåäü èíòåðåñóåò çàùèùåííîñòü ðàçìåùàåìûõ èíâåñòèöèîííûõ ñðåäñòâ îò ëþáûõ ñëó÷àéíîñòåé, íåïîñðåäñòâåííî íå ñâÿçàííûõ ñ åãî òîðãîâûìè ðåøåíèÿìè. Â ñâÿçè ñ ýòèì è âîçíèêàþò òàêèå âîïðîñû: êàê è ãäå èìåííî áóäóò ðàçìåùåíû ñðåäñòâà èëè îòêðûò ñ÷åò, íàñêîëüêî ëåãàëüíóþ äåÿòåëüíîñòü ïðîâîäèò êîìïàíèÿ êàê ôèíàíñîâûé ïîñðåäíèê, à òàêæå çàêîíîäàòåëüíàÿ çàùèùåííîñòü èíòåðåñîâ èíâåñòîðà â ñëó÷àå ôèíàíñîâûõ çëîóïîòðåáëåíèé ñî ñòîðîíû êîìïàíèè. Ñîâðåìåííûé èíòåðíåò-òðåéäèíã ïðåäîñòàâëÿåò íåîãðàíè÷åííûå âîçìîæíîñòè óäàëåííîãî ïðèñóòñòâèÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ìèðà òðåéäåðàì ëþáîãî ãîñóäàðñòâà, íî çàêîíîäàòåëüíàÿ íåóðåãóëèðîâàííîñòü ìíîãèõ àñïåêòîâ, ñâÿçàííûõ ñ ïîäîáíîé äåÿòåëüíîñòüþ ñååò ðÿä ïðîòèâîðå÷èé â âîïðîñû ëåãàëüíîñòè ïðîâåäåíèÿ ïîäîáíûõ îïåðàöèé. Ìåòîäîì ïðîá è îøèáîê ñóùåñòâóþùàÿ ïðîáëåìà ðåøàëàñü âåäóùèìè ãîñóäàðñòâàìè íà ïðîòÿæåíèè äîñòàòî÷íî äëèòåëüíîãî ïåðèîäà âðåìåíè, è, êàê èòîã, â íàñòîÿùåå âðåìÿ â ìèðå ñôîðìèðîâàëîñü äâå íàèáîëåå ïîïóëÿðíûå ñõåìû ïðåäîñòàâëåíèÿ óñëóã ïî âåäåíèþ ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëè: • ôèíàíñîâîå ïîñðåäíè÷åñòâî (èñïîëüçóåòñÿ áàíêàìè è äðóãèìè êðåäèòíî-ôèíàíñîâûìè îðãàíèçàöèÿìè è ó÷ðåæäåíèÿìè, à òàêæå áîëüøèì êîëè÷åñòâîì âåäóùèõ äèëèíãîâûõ öåíòðîâ, òðåáóåò ñîîòâåòñòâóþùåé ðåãèñòðàöèè è ëèöåíçèðîâàíèÿ); • ôèíàíñîâîå áóêìåêåðñòâî (èñïîëüçóåòñÿ ôèíàíñîâûìè ïîñðåäíèêàìè, ïðè íàëè÷èè ñîîòâåòñòâóþùåé ëèöåíçèè).

Â ðåçóëüòàòå, ñòàíîâèòñÿ î÷åâèäíûì, ÷òî îñíîâíîå îòëè÷èå êîìïàíèé, ïðåäîñòàâëÿþùèõôèíàíñîâûå óñëóãè, ñîñòîèò òîëüêî â îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâîé ôîðìå ïðåäïðèÿòèÿ, òî åñòü ÿâëÿåòñÿ îíà îôèöèàëüíî çàðåãèñòðèðîâàííûì áàíêîì, äèëåðîì èëè ôèíàíñîâûì áóêìåêåðîì. ×òî æå êàñàåòñÿ êà÷åñòâà ïðåäîñòàâëÿåìûõ êîìïàíèåé óñëóã, - çäåñü âñå çàâèñèò îò åå ðåïóòàöèè, ïåðñîíàëà, öåëåé, ðàáîòîñïîñîáíîñòè. Î ïðåèìóùåñòâàõ ðàáîòû ïî òîé èëè èíîé ñõåìå ìîæíî äîëãî ðàññóæäàòü, òàê êàê èñõîäíûå óñëîâèÿ â ïðèíöèïå çà÷àñòóþ èäåíòè÷íû, íî ñëåäóåò ïðèíÿòü âî âíèìàíèå,

÷òî äëÿ áàíêà èíòåðíåò-òðåéäèíã ÿâëÿåòñÿ íå îñíîâíûì âèäîì äåÿòåëüíîñòè, à ñëåäîâàòåëüíî, è êà÷åñòâó óñëóã îòâîäèòñÿ íå ãëàâåíñòâóþùàÿ ðîëü. Èíîå ìîæíî ñêàçàòü î êîìïàíèÿõ, äåÿòåëüíîñòü êîòîðûõ ñîñðåäîòî÷åíà íåïîñðåäñòâåííî â äàííîé ñôåðå óñëóã, è äîõîä êîòîðûõ íàïðÿìóþ çàâèñèò îò êà÷åñòâà ïðåäîñòàâëÿåìûõ óñëóã è óðîâíÿ âûïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâ ïåðåä êëèåíòîì. Ò.å. äèëèíãîâûå öåíòðû, âûñòóïàþùèå â êà÷åñòâå áèðæåâîãî ïîñðåäíèêà äëÿ ìåëêîãî èíâåñòîðà çà÷àñòóþ íàèáîëåå îïòèìàëüíûé âûáîð íà ðûíêå áðîêåðñêèõ óñëóã. Ïðè âûáîðå òîé èëè èíîé ñõåìû îðãàíèçàöèè ðàáîòû îïðåäåëÿþùàÿ ðîëü îòâîäèòñÿ ìåñòíîìó çàêîíîäàòåëüñòâó ñ öåëüþ èñêëþ÷åíèÿ ïîñëåäóþùèõ êîíôëèêòîâ è íåñîîòâåòñòâèé. Òàê, íàïðèìåð, â Âåëèêîáðèòàíèè ëþáàÿ ôèíàíñîâàÿ äåÿòåëüíîñòü, â òîì ÷èñëå è ïðåäîñòàâëåíèå óñëóã ïî âåäåíèþ ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëè íà ôîíäîâîì è âàëþòíîì ðûíêàõ, ðåãóëèðóþòñÿ FSA (Financial Services Authority - Îðãàíèçàöèÿ êîíòðîëÿ ôèíàíñîâûõ óñëóã). FSA ÿâëÿåòñÿ íåãîñóäàðñòâåííîé ñòðóêòóðîé, êîòîðàÿ âåäåò ñâîþ äåÿòåëüíîñòü ñîãëàñíî çàêîíîäàòåëüíîãî Àêòà î ôèíàíñîâûõ óñëóãàõ è ðûíêàõ 2000 ãîäà. Öåëÿìè äàííîé îðãàíèçàöèè ÿâëÿþòñÿ: • ñîçäàíèå óâåðåííîñòè â ôèíàíñîâîé ñèñòåìå Âåëèêîáðèòàíèè; • ïîïóëÿðèçàöèÿ èñïîëüçîâàíèÿ ôèíàíñîâûõ óñëóã íàñåëåíèåì; • çàùèòà ïîòðåáèòåëåé; • áîðüáà è ïðåñå÷åíèå ôèíàíñîâûõ ïðåñòóïëåíèé.

FSA êîíòðîëèðóåò è ðåãóëèðóåò äîñòàòî÷íî îáøèðíûé è ìíîãîîáðàçíûé ñïåêòð óñëóã â ôèíàíñîâîé ñôåðå, ñðåäè êîòîðûõ îïåðàöèè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, êîòîðûå ïî îïðåäåëåíèþ îðãàíèçàöèè âûäåëåíû â ãðóïïó êîíòðàêòíûõ èíâåñòèöèè. Â äàííóþ ãðóïïó âõîäÿò òîðãîâûå îïåðàöèè ñ ôüþ÷åðñàìè, îïöèîíàìè, ñïðåä-áåòòèíã, à òàêæå CFD (Contract for difference). Ïîìèìî ðåãèñòðàöèè â FSA, ïðåäîñòàâëåíèå óñëóã ïî âåäåíèþ ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, ñîãëàñíî çàêîíîäàòåëüñòâó Âåëèêîáðèòàíèè, òðåáóåò íàëè÷èÿ ñîîòâåòñòâóþùåé ëèöåíçèè.

×òî ëó÷øå: FSA èëè NFA?

Â ÑØÀ, â ñèëó èíîé ñïåöèôèêè íàöèîíàëüíîãî çàêîíîäàòåëüñòâà, ñëîæèëñÿ ñîâåðøåííî èíîé ïîäõîä ê îðãàíèçàöèè ðàáîòû â äàííîì ñåãìåíòå ðûíêà. Îïåðàöèè íà ôèíàíñîâîì ðûíêå ïî ñïîò-öåíàì ïðèðàâíåíû ê äâóõäíåâíûì ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì. Ïîýòîìó êîíòðîëü, ðåãóëÿöèÿ è ëèöåíçèðîâàíèå êîìïàíèé, ïðåäîñòàâëÿþùèõ óñëóãè ïî âåäåíèþ ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëè, îñóùåñòâëÿåòñÿ Êîìèññèåé ïî òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè - CFTC (Commodity Futures Trading Commission) è Íàöèîíàëüíîé ôüþ÷åðñíîé àññîöèàöèåé NFA (National Futures Association). NFA - ýòî íåêîììåð÷åñêàÿ îáùåñòâåííàÿ îðãàíèçàöèÿ, ñôîðìèðîâàííàÿ â 1976 ãîäó êàê ñàìîðåãóëèðóåìàÿ îðãàíèçàöèÿ ó÷àñòíèêîâ ôüþ÷åðñíîãî ðûíêà, ñîãëàñíî ðàçäåëó 17 Çàêîíà î Òîâàðíûõ Áèðæàõ. 17 ðàçäåë áûë äîáàâëåí â Çàêîí î Òîâàðíûõ Áèðæàõ â 1974 ãîäó Êîìèññèåé ïî òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè (CFTC), ÷òî çàôèêñèðîâàíî â ñîîòâåòñâóþùåì Ïîñòàíîâëåíèè Êîìèññèè îò 1974 ãîäà. Â 17 ðàçäåëå ðàññìàòðèâàþòñÿ âîïðîñû ðåãèñòðàöèè è íàäçîðà Êîìèññèåé ñàìîðåãóëèðóåìûõ îðãàíèçàöèé ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ôüþ÷åðñíîãî ðûíêà. Òåêóùèé ôîðìàëüíûé ñòàòóñ NFA, êàê "çàðåãèñòðèðîâàííîé àññîöèàöèè ó÷àñòíèêîâ ôüþ÷åðñíîãî ðûíêà" áûë ïðèñâîåí åé CFTC 22 ñåíòÿáðÿ 1981 ãîäà. Ñâîè ðåãóëÿòîðíûå ôóíêöèè NFA ñòàëà îñóùåñòâëÿòü 1 îêòÿáðÿ 1982 ãîäà. Ñ ïåðâûõ äíåé ñâîåãî ñîçäàíèÿ, ëèäåðñòâî NFA ïîäðàçóìåâàëî, ÷òî ïîñëåäíÿÿ äîëæíà ôóíêöèîíèðîâàòü êàê íà ïîëüçó îáùåñòâà, òàê è íà ïîëüçó ôüþ÷åðñíîé èíäóñòðèè, äëÿ òîãî ÷òîáû ïîëíîñòüþ ðåàëèçîâàòü èõ ñîâìåñòíûé ïîòåíöèàë. Äëÿ âûïîëíåíèÿ ýòîé ìèññèè, ïåðåä NFA áûëè ïîñòàâëåíû äâå îñíîâíûå öåëè, êîòîðûå âêëþ÷åíû â ïðàâèëà NFA, óòâåðæäåííûå CFTC. • Áîëåå ýôôåêòèâíûé êîíòðîëü ñàìèõ ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ôüþ÷åðñíîãî ðûíêà çà òåìè ñåãìåíòàìè èíäóñòðèè äåðèâàòèâîâ, êîòîðûå íàõîäÿòñÿ âíå áèðæåâûõ ñòàíäàðòîâ è îòäåëîâ êîíòðîëÿ áèðæ. • Îïòèìèçàöèÿ ðåãóëÿòîðíûõ èçäåðæåê ïóòåì óñòðàíåíèÿ äóáëèðóþùèõ ôóíêöèé, ïåðåêðûâàþùèõñÿ è êîíôëèêòóþùèõ ïîëíîìî÷èé ìåæäó ñóùåñòâóþùèìè ïðàâèòåëüñòâåííûìè è ñàìîðåãóëèðóåìûìè ïðîãðàììàìè, à òàêæå ïóòåì ñîêðàùåíèÿ ñòîèìîñòè ôåäåðàëüíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ íà ïîëüçó íàëîãîïëàòåëüùèêîâ â öåëîì è ó÷àñòíèêîâ ðûíêà â ÷àñòíîñòè.

Ãëàâíûì îòëè÷èåì ìåæäó ÷ëåíñòâîì â àìåðèêàíñêîé NFA (Íå ïóòàòü ñ ëèöåíçèåé!) è àâòîðèçàöèåé â àíãëèéñêîé

ßíâàðü 2006 ¹103/03

FSA, ÿâëÿåòñÿ ìåõàíèçì ïðîâåðêè íà äîñòîâåðíîñòü ïîäàííîé èíôîðìàöèè è óðîâíå àóäèòîðñêèõ ïðîâåðîê. NFAàññîöèàöèÿ, ìîæíî ñòàòü åå ÷ëåíîì, íî ëèöåíçèé îíà, â ïðèíöèïå, íå ìîæåò âûäàâàòü. Ýòî ñàìîðåãóëèðóþùàÿ îðãàíèçàöèÿ, à íå ãîñóäàðñòâåííûé îðãàí! Ïîñêîëüêó Óïðàâëåíèå ôèíàíñîâûõ óñëóã (FSA) Âåëèêîáðèòàíèè ÿâëÿåòñÿ ãîñóäàðñòâåííûì îðãàíîì ýòîé ñòðàíû, òî ñîâåðøåííî ïîíÿòíî, ÷òî àâòîðèçîâàííûå â FSA êîìïàíèè íà ïîðÿäîê èìåþò áîëåå ñòàáèëüíûé ñòàòóñ, ÷åì èõ àìåðèêàíñêèå êîëëåãè êîìïàíèè-áðîêåðû. Èìåííî ïîýòîìó, äîâåðèå ê áðîêåðàì, èìåþùèì àâòîðèçàöèþ FSA òðàäèöèîííî áîëüøå. Íàïðèìåð, åñòü òàêîé íþàíñ, êîìïàíèÿ, îòêðûâàþùàÿ ñâîé ôèëèàë â Âåëèêîáðèòàíèè è ïîëó÷èâøàÿ àâòîðèçàöèþ â FSA, â ñëó÷àå íåñîáëþäåíèÿ ïîëîæåíèé ýòîé îðãàíèçàöèè ðèñêóåò ëèøèòüñÿ íå òîëüêî ñâîåãî ôèëèàëà, íî è ïîïàñòü ïîä îïðåäåëåííûå ñàíêöèè, äàæå åñëè îíà íàõîäèòñÿ íà òåððèòîðèè Ðîññèè, âïëîòü äî çàìîðàæèâàíèÿ âñåõ ñðåäñòâ íà èíîñòðàííûõ áàíêîâñêèõ ñ÷åòàõ. Êîìïàíèÿ æå, ÿâëÿþùàÿñÿ ÷ëåíîì NFA â ñëó÷àå ïîçîðíîãî ëèøåíèÿ ÷ëåíñòâà, ïðàêòè÷åñêè íèêàê íå ñâÿçàíà ñî ñâîåé êîìïàíèåé-îñíîâàòåëüíèöåé â Ðîññèè. Áóêâàëüíî íà ñëåäóþùèé äåíü, ìîæíî çàðåãèñòðèðîâàòü ïîäîáíîãî "÷ëåíà" è íà êàæäîì óãëó ãîâîðèòü, ÷òî ðîññèéñêàÿ, ïî ñóòè, êîìïàíèÿ âõîäèò â àññîöèàöèþ NFA. Â ïîñëåäíåå âðåìÿ, ìíîãèå îòå÷åñòâåííûå äèëèíãîâûå öåíòðû ( ÄÖ "Àëüïàðè", ÄÖ "Àêìîñ", ÄÖ "Umis" è äð.) äåëàþò ïîïûòêè âîéòè â íàðîæäàþùååñÿ ïðàâîâîå ïîëå íîâîé Ðîññèè, ïóòåì ïîëó÷åíèÿ ëèöåíçèé îòå÷åñòâåííîãî àíàëîãà FSA . Ñîâñåì ìîëîäàÿ Ôåäåðàëüíàÿ Ñëóæáà ïî Ôèíàíñîâûì Ðûíêàì Ðîññèè (ÔÑÔÐ) íà äíÿõ âûäàëà Ëèöåíçèþ áèðæåâîãî ïîñðåäíèêà êîìïàíèè "Àëüïàðè" ( http://www.fcsm.ru/document.asp?ob_no=28301 ). Â 2006 ãîäó, êîìïàíèÿ "Àëüïàðè" ïëàíèðóåò ïîëó÷èòü àâòîðèçàöèþ FSA è ñòàòü ïîëíîïðàâíûì èãðîêîì íà ðûíêå áðîêåðñêèõ óñëóã âñåé Åâðîïû. Ñåé÷àñ ïðîöåññ ïîëó÷åíèÿ àâòîðèçàöèè âñòóïèë â çàâåðøàþùóþ ôàçó è â áëèæàéøèå ìåñÿöû, ìû íàäååìñÿ, ïîëó÷èòü îêîí÷àòåëüíûé ïîëîæèòåëüíûé îòâåò îò ÷èíîâíèêîâ óïîëíîìî÷åííîé êîìèññèè FSA. Ïî âîïðîñàì îòêðûòèÿ ñ÷åòîâ è òîðãîâûì óñëîâèÿì ÄÖ "Àëüïàðè" îáðàùàéòåñü â ãîëîâíîé îôèñ êîìïàíèè ïî òåë.: 8-800-200-01-31 ( çâîíîê ïî Ðîññèè áåñïëàòíûé) èëè ïî Email: info@alpari.org

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

23/01/2006

Время (msk) Индикатор 18.00

Опережающие индикаторы M/M

США

Декабрь

+0.5 %

+0.2 %

24/01/2006

13.00

Заказы пром. предприятий M/M

ЕС

Ноябрь

-0.5 %

+0.5 %

24/01/2006

13.00

Заказы пром. предприятий Y/Y

ЕС

Ноябрь

+4.4 %

+4.5 %

25/01/2006

12.00

Индекс делового климата IFO

Германия

Январь

99.6

100.0

25/01/2006

12.30

ВВП (предв.) Q/Q

Британия

4 кв.

+0.4 %

+0.5 %

25/01/2006

12.30

ВВП (предв.) Y/Y

Британия

4 кв.

+1.7 %

+2.0 %

25/01/2006

12.30

Протокол заседания BoE 1112.01

Британия

25/01/2006

18.00

Продажи домов на втор. рынке

США

Декабрь

6.97 млн.

6.90 млн.

Следует обратить внимание на данные по рынку недвижимости, который начинает демонстрировать признаки охлаждения. Так в соответствии с прогнозами продажи на вторичном рынке жилья в декабре снизились до 6.90 млн. по сравнению с 6.97 млн. в предыдущем месяце 26/01/2006

16.30

Заказы на товары длит. польз. M/M

США

Ноябрь

+4.4 %

+1.0 %

Достойными внимания представляются декабрьские данные заказам на товары долговременного использования и предварительные оценки ВВП Соединенных Штатов в четвертом квартале. Ожидается рост показателя на 1.0% после укрепления на 4.4% месяцем ранее 26/01/2006

16.30

Заказы на ТДП без трансп. M/M

США

Ноябрь

-0.6 %

26/01/2006

16.30

Первичные обращения

США

16-21.01

271,000

300,000

27/01/2006

+0.7 %

2.30

CPI без свеж. прод. Y/Y

Япония

Декабрь

+0.1 %

27/01/2006

2.50

Розничные продажи Y/Y

Япония

Декабрь

+0.1 %

+0.5 %

27/01/2006

16.30

ВВП (предв., год. исч.) Q/Q

США

4 кв.

+4.1 %

+2.9 %

16.30

Дефлятор (предв., год. исч.) Q/Q

США

4 кв.

+3.3 %

+2.6 %

27/01/2006

Данные по ВВП. Интерес представляет не только оценка темпов экономического роста, который, как ожидается в Q4 составил 2.9%, но и инфляционная составляющая отчета. Напомним, что на уходящей неделе ряд представителей ФРС высказывали озабоченность по поводу сохраняющихся инфляционных рисков и дефлятор ВВП, который ожидается на уровне 2.6% против 3.3% в прошлом периоде, поможет оценить обоснованность подобных опасений M/M Q/Q Y/Y

Данные приведены по отношению к прошлому месяцу Данные приведены по отношению к прошлому кварталу Данные приведены по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. Âòîðóþ íåäåëþ ïîäðÿä íà ðàíêå FOREX íàáëþäàåòñÿ ïåðèîä áîêîâîé êîíñîëèäàöèè ñ íåáîëüøîé ïîâûøàòåëüíîé òåíäåíöèåé ïî äîëëàðó.

Ïî ñîîáùåíèþ Áþðî íàöèîíàëüíîé ñòàòèñòèêè, èíäåêñ HICP â Âåëèêîáðèòàíèè âûðîñ â äåêàáðå 2005 ãîäà íà 2,0% ïî ñðàâíåíèþ ñ äåêàáðåì 2004 ãîäà.

Êóðñ åâðî/äîëëàð íå ïîêèíóë äèàïàçîíà $1.2050-1.2150. Êóðñ ôóíò/äîëëàð òàêæå óäåðæàëñÿ â äèàïàçîíå ïðîøëîé íåäåëè $1.7520-1.7720. Ëèøü âàëþòíàÿ ïàðà äîëëàð/èåíà, ñòàðòîâàâ ñ îòìåòêè Y114.00, äîñòèãëà â òå÷åíèå ïðîøåäøåé íåäåëè óðîâíåé íà÷àëà 2006 ãîäà.

Ýòîò óðîâåíü ÿâëÿåòñÿ öåëåâûì çíà÷åíèåì Áàíêà Àíãëèè, ñîîòâåòñòâåííî ïàäåíèå HICP äî 2,0% óñèëèâàåò âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè.

Ïîíåäåëüíèê Íà îòêðûòèè òîðãîâ â ïîíåäåëüíèê êóðñ äîëëàðà ïðîäîëæèë ïàäåíèå â òå÷åíèå ïåðâûõ äâóõ ÷àñîâ àçèàòñêîé ñåññèè, êîòîðîå íà÷àëîñü â ïÿòíèöó íà ôîíå êîììåíòàðèåâ ñî ñòîðîíû ãëàâû ÅÖÁ Æàíà-Êëîäà Òðèøå. Òðèøå ñêàçàë, ÷òî áàíê äîëæåí áäèòåëüíî ñëåäèòü çà èíôëÿöèîííûìè îæèäàíèÿìè, è åãî ñëîâà áûëè âîñïðèíÿòû êàê ïðîãíîç ðîñòà ñòàâîê ÅÖÁ â áëèæàéøèå ìåñÿöû, ÷òî â ñâîþ î÷åðåäü ïîääåðæèâàåò êóðñ åâðî. Êóðñ åâðî/äîëëàð ïðèáëèçèëñÿ ê ñîïðîòèâëåíèþ $1.2180. Äîëëàðà ê èåíå îïóñòèëñÿ íèæå Y114.00 ïðè îòêðûòèè òîðãîâ, îäíàêî çàòåì ïîäíÿëñÿ äî Y114.50 íà áîëåå ñëàáûõ, ÷åì îæèäàëîñü ôóíäàìåíòàëüíûõ äàííûõ. Íà ýòîì ïàäåíèå äîëëàðà ïðåêðàòèëîñü, è àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà ñòàëà âîññòàíàâëèâàòü ñâîè ïîçèöèè â òå÷åíèå ñëåäóþùèõ äâóõ äíåé. Ïîìèìî àçèàòñêèõ äàííûõ íà ðóêó äîëëàðó íà åâðîïåéñêèõ òîðãàõ ñûãðàëè äàííûå ïî Âåëèêîáðèòàíèè, êîòîðûå îêàçàëè ñåðüåçíîå äàâëåíèå íà êóðñ ôóíòà. Èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé â Âåëèêîáðèòàíèè âíîâü ñíèçèëñÿ â äåêàáðå, ÷òî ñòàëî îñíîâíîé ïðè÷èíîé ïàäåíèÿ êóðñà ñòåðëèíãà â ïîíåäåëüíèê. PPI íà âûõîäå ñîñòàâèë â ïðîøëîì ìåñÿöå -0.2% è +2.4% â ìåñÿ÷íîì è ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè ñîîòâåòñòâåííî. ßäðî PPI ïîêàçàëî ìèíèìàëüíûé ïðèðîñò â 0.1% çà ìåñÿö, ãîäîâîé ïîêàçàòåëü íàõîäèòñÿ ñóùåñòâåííî íèæå îòìåòêè â 2%, íà óðîâíå 1.6%. Âòîðíèê Âî âòîðíèê íîâûé áëîê àíãëèéñêèõ äàííûõ ïî èíôëÿöèè, òåïåðü óæå ïîòðåáèòåëüñêîé, âíîâü íàíåñ óäàð ïî êóðñó ñòåðëèíãà.

Áàçîâûé èíäåêñ HICP â äåêàáðå óâåëè÷èëñÿ íà 0,4% â ìåñÿ÷íîì èñ÷èñëåíèè è âûðîñ íà 1,3% â ãîäîâîì. Ãîäîâîé ïðèðîñò èíäåêñà öåí â äåêàáðå ñòàë ìèíèìàëüíûì ñ èþíÿ 2005 ãîäà. Äàííûå ñïðîâîöèðîâàëè ïàäåíèå ôóíò/äîëëàðà äî îòìåòêè $1.7590, åâðî/äîëëàðà - äî $1.2055. Äîëëàð/èåíà ñòðåìèòåëüíî ïðåîäîëåëà óðîâåíü Y115.00. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè äàííûå ïî ÑØÀ ñíà÷àëà íå ïîääåðæàëè äàëüíåéøèé ðîñò êóðñà äîëëàðà, òàê êàê èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå ÍüþÉîðêå â ÿíâàðå îêàçàëñÿ õóæå ïðîãíîçîâ àíàëèòèêîâ è ñîñòàâèë âñåãî ëèøü 20,12 ïóíêòîâ ïðîòèâ 26.28 â äåêàáðå. Ïîçäíåå æå îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ÑØÀ â äåêàáðå ïîêàçàë ðîñò òðåòèé ìåñÿö ïîäðÿä. Âî âòîðíèê ÔÐÑ ÑØÀ ñîîáùèëà, ÷òî îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ÑØÀ â äåêàáðå âûðîñ íà 0,6%. Ñîãëàñíî óòî÷íåííûì äàííûì, â íîÿáðå ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â ÑØÀ âûðîñëî íà 0,8%, òîãäà êàê ðàíåå ñîîáùàëîñü î ðîñòå íà 0,7%. Ñðåäà Â ñðåäó îñíîâíîå âíèìàíèå ðûíêà áûëî íàïðàâëåíî íà áëîê äàííûõ ïî èíôëÿöèè è ïîêàçàòåëü îáúåìà ïðèòîêà èíîñòðàííîãî êàïèòàëà â ÑØÀ. Îäíàêî íåñìîòðÿ íà âàæíóþ ñòàòèñòèêó êîòèðîâêè îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð êîëåáàëèñü â ñðàâíèòåëüíî íåáîëüøèõ äèàïàçîíàõ, ïîðÿäêà 100 ïóíêòîâ è çàêðûëèñü ïðàêòè÷åñêè áåç èçìåíåíèÿ êóðñû åâðî/äîëëàð è äîëëàð/ôðàíê. Íåìíîãî ñíèçèëèñü ïî èòîãàì äíÿ êóðñ ôóíò/äîëëàð è äîëëàð/èåíà. Êàê ñîîáùèëî ìèíèñòåðñòâî òðóäà, èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â ÑØÀ ñíèçèëñÿ â äåêàáðå 2005 ãîäà íà 0,1% ê íîÿáðþ ïðè ïðîãíîçå ðîñòà íà 0.2%.

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Áàçîâûé èíäåêñ CPI â ÑØÀ âûðîñ â äåêàáðå 2005 ãîäà íà 0,2% â ìåñÿ÷íîì èñ÷èñëåíèè, ÷òî ñîâïàëî ñ ïðîãíîçàìè àíàëèòèêîâ.

÷åòâåðã, ìîæíî îòìåòèòü äàííûå ïî âíåøíåé òîðãîâëå ïî Åâðîçîíå è àìåðèêàíñêóþ ñòàòèñòèêó ïî ðûíêó òðóäà è ñòðîèòåëüñòâó.

Êóðñ äîëëàðà ñíèçèëñÿ ê åâðî ïîñëå áîëåå íèçêîé, ÷åì îæèäàëîñü, èíôëÿöèè â ÑØÀ â äåêàáðå 2005 ãîäà. Ñîîòâåòñòâåííî ïîâîäîâ ê ïðîäîëæåíèþ öèêëà ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ó ÔÐÑ ñòàíîâèòñÿ âñå ìåíüøå.

Êàê ñîîáùèëî ñòàòèñòè÷åñêîå áþðî Åâðîïåéñêîãî ñîþçà Eurostat, â íîÿáðå çàôèêñèðîâàí äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà Åâðîçîíû, êîòîðûé ñîñòàâèë 2,3 ìëðä. åâðî ïî ñðàâíåíèþ ñ ïåðåñìîòðåííûì â áîëüøóþ ñòîðîíó çíà÷åíèåì çà îêòÿáðü íà óðîâíå 0,6 ìëðä. åâðî. Ýòî ñòàëî òðåòüèì ìåñÿöåì çà 2005 ãîä, êîãäà ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííûé ðåãèîí ïîêàçûâàåò äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà.

Ïîçäíåå ïî ñîîáùåíèþ ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ, ïðèòîê çàðóáåæíîãî êàïèòàëà â ÑØÀ ñîêðàòèëñÿ â íîÿáðå 2005 ãîäà äî $89,1 ìëðä. ñ ïåðåñìîòðåííîãî â ìåíüøóþ ñòîðîíó îêòÿáðüñêîãî çíà÷åíèÿ $104,2 ìëðä. Ïîñëå ïóáëèêàöèè ïîëîæèòåëüíûõ äàííûõ ïî ïðèòîêó êàïèòàëà, êîòîðûå îêàçàëèñü âûøå ñðåäíèõ ïðîãíîçîâ, êóðñ äîëëàðà ñòàë âîññòàíàâëèâàòü ïîòåðè, ïðèáëèçèâøèñü ê ñåññèîííûì ìàêñèìóìàì îòíîñèòåëüíî åâðî. Êðîìå òîãî, óæå ïîñëå âûõîäà äàííûõ î ïðèòîêå êàïèòàëà â ÑØÀ àãåíòñòâî Reuters îïóáëèêîâàëî çàÿâëåíèå î òîì, ÷òî Áèíè Ñìàãè îïðîâåðã èíôîðìàöèþ î ñâîèõ êîììåíòàðèÿõ îòíîñèòåëüíî âîçìîæíîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â Åâðîçîíå. Áèíè Ñìàãè çàÿâèë, ÷òî íå äåëàë íèêàê çàÿâëåíèé ïî ïîâîäó òåêóùåãî èëè áóäóùåãî óðîâíÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Â òî æå âðåìÿ, Óïðàâëÿþùàÿ Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ÑØÀ Ñüþçàí Áèåñ â ñðåäó ñêàçàëà, ÷òî ðóêîâîäñòâî ÔÐÑ áóäåò ñîõðàíÿòü áäèòåëüíîñòü â òîì, ÷òî êàñàåòñÿ ïåðñïåêòèâ èíôëÿöèè. Êîììåíòàðèè Áèåñ äàþò îñíîâàíèÿ ïðåäïîëàãàòü, ÷òî ÔÐÑ ñíîâà ïîâûñèò ñòàâêè íà ñâîåì ñëåäóþùåì çàñåäàíèè 31 ÿíâàðÿ. Îäíàêî íà ýòîì âûñòóïëåíèÿ îôèöèàëüíûõ ëèö â ñðåäó íå çàêîí÷èëèñü. Ïîçäíåå ïðåçèäåíò ÔÐÁ Ðè÷ìîíäà Äæåôôðè Ëýêåð çàÿâèë, ÷òî ÔÐÑ ÑØÀ äîëæíà "ðåøèòåëüíî" îñòàíîâèòü ðàçâèòèå èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé â ïåðèîä óâåðåííîãî ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Ëýêåð, îáëàäàþùèé â ýòîì ãîäó ïðàâîì ãîëîñà íà çàñåäàíèÿõ Ôåäåðàëüíîãî êîìèòåòà ïî îïåðàöèÿì íà îòêðûòîì ðûíêå ÔÐÑ, ñîîáùèë, ÷òî îæèäàåò â 2006 ãîäó ðîñòà ÂÂÏ ÑØÀ íà 3,5%, è ïðåäóïðåäèë, ÷òî ñòàâêè íå áóäóò îñòàâàòüñÿ ñòàáèëüíûìè. ×åòâåðã Èç ôóíäàìåíòàëüíîé ñòàòèñòèêè, îïóáëèêîâàííîé â

Ñ îòêðûòèåì àìåðèêàíñêîé ñåññèè äîëëàð íåìíîãî óêðåïèëñÿ áëàãîäàðÿ âûõîäó ñèëüíûõ äàííûõ ïî ðûíêó òðóäà. Êàê ñîîáùèëî ìèíèñòåðñòâî òðóäà, ÷èñëî æèòåëåé ÑØÀ, âïåðâûå îáðàòèâøèõñÿ çà ïîñîáèåì ïî áåçðàáîòèöå, ñíèçèëîñü çà íåäåëþ, çàâåðøèâøóþñÿ 14 ÿíâàðÿ 2005 ãîäà, äî 271Ê ñ 307Ê íåäåëåé ðàíåå. Îäíàêî áîëåå ñëàáûå, ÷åì îæèäàëîñü, äàííûå ïî ñòðîèòåëüñòâó, íåãàòèâíî ïîâëèÿëè ïîçèöèè äîëëàðà íà ðûíêå. Ñ ó÷åòîì ñåçîííûõ ôàêòîðîâ ÷èñëî íà÷àòûõ ñòðîèòåëüñòâîì äîìîâ â ÑØÀ ñîñòàâèëî â äåêàáðå 2005 ãîäà 1,933 ìèëëèîíà ïðîòèâ 2,121 ìèëëèîíà â íîÿáðå. ×èñëî ðàçðåøåíèé, âûäàííûõ íà ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ â ÑØÀ ñîêðàòèëîñü â äåêàáðå äî 2,068 ìèëëèîíà åäèíèö ïðîòèâ íîÿáðüñêèõ 2,163 ìèëëèîíà åäèíèö. Ïÿòíèöà Â ïÿòíèöó ñèòóàöèÿ íà âàëþòíîì ðûíêå ñêëàäûâàëàñü äîâîëüíî ñïîêîéíî. Îñíîâíûå âàëþòíûå êóðñû íå ïîêèíóëè ñâîèõ òîðãîâûõ äèàïàçîíîâ, îò÷àñòè â ñâÿçè ñ íåáîëüøèì êîëè÷åñòâîì äàííûõ, êîòîðûå áûëè îïóáëèêîâàíû íà åâðîïåéñêèõ è àìåðèêàíñêèõ òîðãàõ. Íåêîòîðûå ïîòåðè ïîíåñ êóðñ åâðî ïîñëå òîãî, êàê óðîâåíü ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ âî Ôðàíöèè â äåêàáðå ñíèçèëñÿ íà 1,0%, õîòÿ ýêîíîìèñòû ïðåäïîëàãàëè ðîñò äàííîãî ïîêàçàòåëÿ íà 0,4%. Êóðñ æå ôóíòà íàîáîðîò ïîëó÷èë ïîääåðæêó ïîñëå ïóáëèêàöèè äàííûõ ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì â Âåëèêîáðèòàíèè. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè âûðîñëè â äåêàáðå íà 0,4% è íà 4,0% çà ãîä ïðîòèâ îæèäàâøèõñÿ 0,5% è 3,8%.

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Â ðåçóëüòàòå ïàðà GBP/USD, ïðîòåñòèðîâàâ ñíà÷àëà óðîâåíü ïîääåðæêè $1.7550, óñòðåìèëàñü ê îòìåòêå $1.7620 è ïðîäîëæèëà ðîñò íà àìåðèêàíñêèõ òîðãàõ, âîññòàíàâëèâàÿ ïîòåðè íà÷àëà íåäåëè. Ñèòóàöèÿ íà òîâàðíûõ ðûíêàõ Â òå÷åíèå ïðîøåäøåé íåäåëè íîâóþ âîëíó ðîñòà ïðîäåìîíñòðèðîâàëè íåôòÿíûå êîòèðîâêè, êîòîðûå óæå ïðåâûñèëè $67 çà áàððåëü. Îñíîâíûìè èìïóëüñàìè ê ðîñòó öåí ñòàëè îïàñåíèÿ î âîçìîæíîñòè íîâûõ òåðàêòîâ â ÑØÀ ñî ñòîðîíû ýêñòðåìèñòñêîé ñåòè "àëü-Êàèäà", à òàêæå îáåñïîêîåííîñòü ïî ïîâîäó ïîñòàâîê íåôòè èç Íèãåðèè è Èðàíà. Öåíû íà Ëîíäîíñêîé áèðæå ìåòàëëîâ òàêæå îáíîâèëè ðåêîðäû íà ïðîøëîé íåäåëå áëàãîäàðÿ àêòèâíîìó ñïðîñó ñî ñòîðîíû èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ. Îñíîâíîé ïðè÷èíîé óäîðîæàíèÿ çîëîòà òàêæå ó÷àñòíèêè ðûíêà íàçûâàþò óñèëåíèå íàïðÿæåííîñòè âîêðóã Èðàíà - â òàêèå ìîìåíòû èíâåñòîðû ñòàðàþòñÿ âêëàäûâàòüñÿ â íàèáîëåå áåçîïàñíûå àêòèâû. Ïðîãíîç íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ Â ïîíåäåëüíèê âíèìàíèå ðûíêà áóäåò îáðàùåíî ê áîëüøîìó êîëè÷åñòâó âûñòóïëåíèé îôèöèàëüíûõ ëèö ôèíàíñîâîé ýëèòû. Îæèäàåòñÿ âûñòóïëåíèå ïðåäñòàâèòåëåé ÅÖÁ è ïðåçèäåíòà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâíîãî Áàíêà Íüþ-Éîðêà Timothy Geithner. Âî âòîðíèê áóäåò èíòåðåñíà åâðîïåéñêàÿ ñåññèÿ áëàãîäàðÿ äàííûì ïî ïëàòåæíîìó áàëàíñó è ïðèòîêó ïðÿìûõ è ïîðòôåëüíûõ èíâåñòèöèé â Åâðîçîíó. Â ñðåäó âíèìàíèå ïåðåìåñòèòüñÿ íà íîâîñòè èç Âåëèêîáðèòàíèè, êîòîðàÿ ïðåäîñòàâèò ïåðâûå äàííûå ïî ÂÂÏ çà IV êâàðòàë è îïóáëèêóåò ïðîòîêîëû ñ ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ Áàíêà Àíãëèè. Â êîíöå íåäåëè ôîêóñ ðûíêà ïåðåìåñòèòüñÿ íà àìåðèêàíñêóþ ñòàòèñòèêó. Â ÷åòâåðã áóäóò îïóáëèêîâàíû äàííûå ïî çàêàçàì íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ çà äåêàáðü. À â ïÿòíèöó âûéäåò áëîê äàííûõ, õàðàêòåðèçóþùèé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè â IV êâàðòàëå 2005 ã. Êîêîâèíà Ëàðèñà, ôèíàíñîâûé àíàëèòèê Àíàëèòè÷åñêèé îòäåë Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî ïðåäñòàâèòåëüñòâà êîìïàíèè Teletrade D.J. e-mail: analitics@trust-com.ru

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Íåäåëüíûé Îáçîð ðûíêà FOREX îò Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà "MaBiCo" Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ îòëè÷àëàñü êðàéíå ìàëîé àêòèâíîñòüþ è íèçêîé âîëîòèëüíîñòüþ. Íåäåëüíàÿ àìïëèòóäà êîëåáàíèé ðûíêà ñîñòàâèëà â îáùåé ñëîæíîñòè íå áîëåå 135 ïóíêòîâ ïî åâðîäîëëàðó. Â îòëè÷èå îò ïðåäûäóùåé íåäåëè íîâîñòíîé ôîí áûë íåñêîëüêî ïðîòèâîðå÷èâ è íå äàë äîñòàòî÷íî âåñêèõ àðãóìåíòîâ äëÿ êðóïíûõ ìàðêåòìåéêåðîâ äëÿ âñòóïëåíèÿ â èãðó. Ãëàâíûì ôàêòîðîì äàâëåíèÿ íà äîëëàð â íà÷àëå íåäåëè, ñòàë íåôòÿíîé ðûíîê. Öåíû íà íåôòü âûðîñëè ïîñëå òîãî, êàê Shell ýâàêóèðîâàëà 326 ðàáîòíèêîâ èç Íèãåðèè ïîñëå âîîðóæåííîé àòàêè íåôòåïåðåêà÷èâàþùèõ ñòàíöèé, à òàêæå ïîñëå òîãî, êàê Èðàí ïðèãðîçèë óâåëè÷èòü öåíû, åñëè íà íåãî áóäóò íàëîæåíû ñàíêöèè Ñîâáåçà ÎÎÍ çà îòêàç ïðåêðàòèòü ÿäåðíûå èññëåäîâàíèÿ. Ôåâðàëüñêèå êîíòðàêòû Brent âûðîñëè äî $62.94 çà áàððåëü. Öåíû íà íåôòü âûðîñëè áîëåå ÷åì íà 5% â íà÷àëà ãîäà íà ôîíå âëîæåíèÿ äåíåã ôîíäàìè â ñûðüåâûå ðûíêè, à òàêæå èç-çà ãåîïîëèòè÷åñêîé íàïðÿæåííîñòè, îñîáåííî â Èðàíå.

Capacity Utilization - Èíäåêñ èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé â äåêàáðå. Industrial Production - Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â äåêàáðå. Îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ÑØÀ âûðîñ â äåêàáðå íà 0.6%, èñïîëüçîâàíèå ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ñîñòàâèëî 80.7%, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò ðàñòóùåé ýêîíîìèêå. Ðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà áûë áû åùå áîëüøå, åñëè áû íå ñíèæåíèå ïðîèçâîäñòâà òðàíñïîðòíûõ ñðåäñòâ íà 2.8%. Ïîâûøåíèå èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ñîñòàâèëî 2.7%, ðîñò â ãîðíîäîáûâàþùåì ñåêòîðå ñîñòàâèë 2.5%. ÔÐÑ çàÿâèëî, ÷òî "ðîñò â ãîðíîäîáûâàþùåì ñåêòîðå áûë ñòèìóëèðîâàí îò÷àñòè âîññòàíîâëåíèåì âî âñåõ ñâÿçàííûõ ñ ýíåðãåòèêîé ñåêòîðàõ, ïîñòðàäàâøèõ îò íåäàâíèõ óðàãàíîâ". ÔÐÑ òàêæå îòìåòèëà, ÷òî îáúåì ïðîèçâîäñòâà â îáðàáàòûâàþùåì ñåêòîðå ïðîìûøëåííîñòè è ïðîèçâîäñòâå ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ ñîñòàâèë 0.2%, ïðîèçâîäñòâî ïðîìûøëåííîãî îáîðóäîâàíèÿ âûðîñëî íà 0.5%.

Îôèöèàëüíûå ïðåäñòàâèòåëè ÑØÀ, Àíãëèè , Ôðàíöèè, Ðîññèè è Êèòàÿ -- ïîñòîÿííûå ÷ëåíû Ñîâáåçà - ñîáèðàþòñÿ íà ñàììèò ïî ïðîáëåìå Èðàíà. Ñîâåò ìîæåò íàëîæèòü ñàíêöèè íà Òåãåðàí, õîòÿ îñòàåòñÿ íåÿñíûì, âîñïîëüçóåòñÿ ëè Êèòàé ñâîèì ïðàâîì íàëîæèòü âåòî íà ïîäîáíîå ðåøåíèå. Èðàí, ÷åòâåðòûé ïî âåëè÷èíå ýêñïîðòåð íåôòè è âòîðîé ïî îáúåìó äîáû÷è â ÎÏÅÊ, íàìåêíóë â÷åðà, ÷òî åñëè Ñîâáåç ðåøèò íàëîæèòü ñàíêöèè, Èðàí ïîâûñèò öåíû íà íåôòü. Â ýòîì ïðîòèâîñòîÿíèè - ÑØÀ, ÅÑ è Èðàíà, ñîëèäàðíîñòü ñ ïîñëåäíèì ïðîÿâèë Óãî ×àâåñ, Ïðåçèäåíò Âåíåñóýëû, åùå îäíîé êëþ÷åâîé ôèãóðû â ÎÏÅÊ.

Êðîìå ýòîãî Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Íüþ-Éîðêà â ÿíâàðå - NY Empire State Index ïîêàçàë ðîñò â ÿíâàðå. Èíäåêñ äåëîâûõ óñëîâèé ÔÐÁ Íüþ-Éîðêà ñîñòàâèë â ýòîì ìåñÿöå 20.1 ïðîòèâ 26.3 â äåêàáðå. Çíà÷åíèÿ èíäåêñà âûøå 0 óêàçûâàþò íà ðîñò. Çíà÷åíèå èíäåêñà â ÿíâàðå îêàçàëîñü âûøå ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ 15.6 â 2005 ã.

Ïîýòîìó ñåðüåçíîñòü óãðîçû ïîâûñèòü öåíû íà íåôòü íåôòåçàâèñèìûå ïðîìûøëåííî ðàçâèòûå ñòðàíû íå ìîãóò íå ó÷èòûâàòü.

Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè âî âðåìÿ ïðàçäíèêîâ âûðîñëè â áîëüøèíñòâå ðåãèîíîâ, õîòÿ ñêèäêè öåí áûëè ñìåøàííûìè. Ïðîäàæè àâòîìîáèëåé áûëè "ïîíèæåííûìè". Ðûíîê æèëüÿ è êîììåð÷åñêîå êðåäèòîâàíèå âûðîñëè, îäíàêî ïîòðåáèòåëüñêîå êðåäèòîâàíèå íåìíîãî ñîêðàòèëîñü.

Â òå÷åíèå âñåé íåäåëè íåôòü îêàçûâàåò íåãàòèâíîå âëèÿíèå íà äîëëàð, ê êîíöó íåäåëè ôüþ÷åðñû íà íåôòü ëåãêèõ ñîðòîâ ñ ïîñòàâêîé â ôåâðàëå äîñòèãàþò 4 ìåñÿ÷íîãî ìàêñèìóìà - $67 çà áàððåëü. Ïîääåðæêó äîëëàðó îêàçûâàþò ôóíäàìåíòàëüíûå ïðîèçâîäñòâåííûå èíäåêñû ïî ÑØÀ:

Ñîãëàñíî ýêîíîìè÷åñêîìó îáçîðó ÔÐÑ - Beige Book: Ýêîíîìè÷åñêàÿ äåÿòåëüíîñòü çà ïîñëåäíèå 6 íåäåëü â ÑØÀ âûðîñëà óìåðåííûìè òåìïàìè âî âñåõ ðåãèîíàõ.

Ïðîòèâ äîëëàðà ñûãðàëè äàííûå îò Êàçíà÷åéñòâà ÑØÀ ïî ïðèòîêàì èíîñòðàííîãî êàïèòàëà. Â íîÿáðå ïðèòîêè êàïèòàëà â ñòðàíó ñîêðàòèëèñü äî $89.1 ìëðä. ïðîòèâ îêòÿáðüñêîãî ïîêàçàòåëÿ, êîòîðûé áûë ïåðåñìîòðåí äî $104.2 ìëðä. ×èñòûå ïîêóïêè äîëãîñðî÷íûõ àêöèé ÑØÀ ñîñòàâèëè $103.2

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî

ìëðä. ×àñòíûå èíâåñòîðû ñîâåðøèëè ïîêóïîê íà ñóììó $97.3 ìëðä., à èíîñòðàííûå ãîñó÷ðåæäåíèÿ - íà ñóììó $5.9 ìëðä. Àìåðèêàíñêèå èíâåñòîðû â íîÿáðå ïðèîáðåëè èíîñòðàííûõ àêöèé íà $14.1 ìëðä. Äîëÿ ïðèîáðåòåííûõ Êèòàåì è ßïîíèåé êàçíà÷åéñêèõ öåííûõ áóìàã óâåëè÷èëàñü â íîÿáðå ïîñëå îêòÿáðüñêîãî ïàäåíèÿ. Òàê, ñî ñòîðîíû Êèòàÿ îíà ñîñòàâèëà $249.8 ìëðä. ïðîòèâ $247.6 â îêòÿáðå. ßïîíèÿ ÿâèëàñü äåðæàòåëåì êàçíà÷åéñêèõ áóìàã íà ñóììó $682.8 ìëðä. ïðîòèâ $681.7 â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå. Âåëèêîáðèòàíèÿ, ñòðàíû Êàðèáñêîãî áàññåéíà, ñòðàíû ÎÐÅÑ, Èòàëèÿ, Ôðàíöèÿ, Íîðâåãèÿ è ðÿä äðóãèõ ãîñóäàðñòâ óâåëè÷èëè ñâîè âêëàäû â öåííûå áóìàãè ÑØÀ. Òàê, äîëÿ Áðèòàíèè óâåëè÷èëàñü äî $223.2 ìëðä. ïðîòèâ $187.9 ìëðä. â îêòÿáðå. Â òî æå âðåìÿ Èçðàèëü, Íèäåðëàíäû, Èðëàíäèÿ, Òàéâàíü, Ãîíêîíã è Ëþêñåìáóðã ñîêðàòèëè ñâîè âêëàäû â àìåðèêàíñêèå öåííûå áóìàãè.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Òåõíè÷åñêè âîñõîäÿùèé ñðåäíåñðî÷íûé òðåíä ïî åâðî èìååò ïîòåíöèàë ðàçâèòèÿ. 3 âîëíà òðåíäà åùå íå ðåàëèçîâàëà ñâîé ïîòåíöèàë, íå ïîëó÷èâ ñâîåãî ðàçâèòèÿ, ïîýòîìó íå ïëîõèå ïåðñïåêòèâû èìåþò â áëèæàéøåé ïåðñïåêòèâå - áëèæàéøèå íåäåëè 2-3 - áûêè ïî åâðî ïðîòèâ äîëëàðà. Áîëåå ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ è ÷òî íåìàëîâàæíî êîíêðåòíûå ðåêîìåíäàöèè ïî Ôîðåêñ Âû ìîæåòå åæåäíåâíî ïîëó÷àòü, ïîñåòèâ íàø ñàéò www.mabico.ru Âû òàêæå ìîæåòå îçíàêîìèòüñÿ ñ ðåçóëüòàòèâíîñòüþ íàøèõ ïðîãíîçîâ, çàéäÿ ïî ññûëêå "ðåçóëüòàòèâíîñòü" http:// www.mabico.ru/ru/news/stats/. Âñ¸ ðåêîìåíäàöèè äàþòñÿ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Àíàëèòèêè www.mabico.ru Âàëèåâ Âàõèä è Ìåùåðîâ Ðèíàò

Êîòèðîâêè ê êîíöó íåäåëè ïðîäîëæàþò âîëîòèðîâàòüñÿ â óçêîì âàëþòíîì êîðèäîðå 1,2000-1,2185 ïî åâðî. Îäíàêî ïîçèöèè äîëëàðà âûãëÿäÿò áîëåå óÿçâèìî. Íåðâîçíîñòü íåôòÿíîãî ðûíêà, ñâÿçàííàÿ ñ ñèòóàöèåé â Íèãåðèè è íàðàñòàþùåé íàïðÿæåííîñòè âîêðóã Èðàíà, à òàêæå ïîñëåäíèå çàÿâëåíèÿ Áåí Ëàäåíà, ïåðåäàííîå ïî òåëåêàíàëó Àëü Äæàçèðà îñëàáëÿåò ïîçèöèè äîëëàðà, íåñìîòðÿ íà ïîçèòèâ ïî ïðîèçâîäñòâó.

Ðèñêè äîëëàðà âîçðàñòàþò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Ðèñêè äîëëàðà âîçðàñòàþò: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Âîçìîæíîñòè è ðèñêè â ñåðåäèíå öèêëà ðàñøèðåíèÿ ýêîíîìèêè Ñåðåäèíà ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëà õàðàêòåðèçóåòñÿ áîëåå ìåäëåííûì ðîñòîì, òàê æå êàê è èçìåíåíèåì â ñîñòàâå ðîñòà. Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, èçìåðÿåìûé Âàëîâûì âíóòðåííèì ïðîäóêòîì, êàê îæèäàåòñÿ, çàìåäëèòñÿ ñ 3.7% â 2005 ãîäó äî 3.4% â ñëåäóþùåì ãîäó. Äëÿ ïðèíÿòèÿ áèçíåñ - ðåøåíèé èçìåíåíèå ñîñòàâà ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà áóäåò òàêæå ñóùåñòâåííûì. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû è æèëèùíûå èíâåñòèöèè çàìåäëÿòñÿ. Ðîñò èíâåñòèöèé áèçíåñà â îáîðóäîâàíèå îñòàåòñÿ óñòîé÷èâûì, â òî âðåìÿ êàê íå-æèëèùíûå èíâåñòèöèè (êàê ÷àñòíûå, òàê è ìóíèöèïàëüíûå) è ðàñõîäû ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà áóäóò ëèäèðîâàòü. Èçìåíåíèÿ â ðîñòå òàêæå ïðåäïîëàãàþò èçìåíåíèå â ôèíàíñîâîì ïðîôèëå ýêîíîìèêè. Èíôëÿöèÿ ïðèíèìàåò âîñõîäÿùèé óêëîí. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè òàêæå èìåþò òåíäåíöèþ ê ïîâûøåíèþ. Ðîñò ïðèáûëè çàìåäëÿåòñÿ. Èçìåíåííûé ôèíàíñîâûé ïðîôèëü ïðèíîñèò èçìåíåíèå â ñòîèìîñòü êðåäèòà äëÿ äîìàøíåãî è êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðîâ. Óâåëè÷åíèÿ ñòîèìîñòè êðåäèòà, âåðîÿòíî, çàìåäëèò òåìïû ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ è æèëüå. Â ñâîþ î÷åðåäü ýòî ïðåäïîëàãàåò áîëåå ìåäëåííûé ðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà àâòîìîáèëåé è áûòîâûõ ïðèáîðîâ òàê æå, êàê è ïîñòàâùèêîâ

Ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè.

äëÿ æèëèùíîãî ñòðîèòåëüñòâà. Çàìåäëåíèå ðîñòà ïðèáûëè, âåðîÿòíî, çàñòàâèò ìíîãèå êîìïàíèè èñêàòü âíåøíþþ ôèíàíñîâóþ ïîääåðæêó äëÿ óâåëè÷åííûõ ðàñõîäîâ íà îáîðóäîâàíèå è ñòðóêòóðíûå ïðåîáðàçîâàíèÿ. Ïîýòîìó, ìû, ñêîðåå âñåãî, óâèäèì áîëåå çíà÷èòåëüíîå ïðèâëå÷åíèå êðàòêîñðî÷íîãî è äîëãîñðî÷íîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ íà îòêðûòîì ðûíêå. Äëÿ ëèö, ïðèíèìàþùèõ ðåøåíèå, ìîäåëü ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà áóäåò áîëåå âûçûâàþùåé â ãðÿäóùåì ãîäó. Áîëüøå ìû íå óâèäèì òàê ìíîãî ñåêòîðîâ òàê õîðîøî ôóíêöèîíèðóþùèõ âìåñòå. Âìåñòî ýòîãî, ðàçëè÷èå ñåêòîðîâ ñòàíåò áîëåå èíäèâèäóàëüíûì è ïîòðåáóåòñÿ áäèòåëüíî âûáèðàòü áîëåå óìåñòíûå äàííûå. Ìåæäóíàðîäíûé àñïåêò Äîëëàð íåñêîëüêî îñëàá ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò â íà÷àëå íîâîãî ãîäà èç-çà ïîÿâèâøèõñÿ ïðèçíàêîâ, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, âîçìîæíî, ïðèáëèæàåòñÿ ê îêîí÷àíèþ ñâîåãî öèêëà óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ìû îæèäàåì, ÷òî äîëëàð áóäåò îñëàáåâàòü äàëüøå â òå÷åíèå ãîäà èççà õðóïêîãî ðàâíîâåñèÿ ìåæäó äåôèöèòîì òåêóùåãî ñ÷åòà è ïðèòîêîì êàïèòàëà, ôèíàíñèðóþùåãî ýòîò äåôèöèò. Ìû îæèäàåì, ÷òî äåôèöèò ðàñøèðèòñÿ äàæå áîëüøå ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåæíèì, ïî êðàéíåé ìåðå, â ñëåäóþùåì êâàðòàëå èëè äâóõ. Ïîñêîëüêó äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó ÑØÀ è íåêîòîðûìè îñíîâíûìè ýêîíîìèêàìè ñóçèòñÿ â ýòîì ãîäó, äîëëàðîâûå àêòèâû ïîòåðÿþò ÷àñòü ñâîåãî áëåñêà äëÿ èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ. Ïîýòîìó, ìû íå îæèäàåì, ÷òî ÷èñòûé ïðèòîê êàïèòàëà áóäåò óäåðæèâàòü îäèíàêîâûé òåìï ñ ðàñøèðÿþùèìñÿ äåôèöèòîì òåêóùåãî ñ÷åòà, ÷òî îêàæåò óìåðåííîå íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà äîëëàð. Êèòàéñêèå âëàñòè îáúÿâèëè íåäåëþ íàçàä, ÷òî îíè áóäóò èñêàòü áîëåå ýôôåêòèâíûå ñïîñîáû èíâåñòèðîâàòü ñâîè ðåçåðâû èíîñòðàííîé âàëþòû. Ýòî çàÿâëåíèå âûçâàëî íåêîòîðûå áåñïîêîéñòâà, ÷òî èçìåíåíèÿ ïîðòôåëÿ Êèòàÿ ìîãóò ïðèâåñòè ê íèñõîäÿùåìó äàâëåíèþ íà äîëëàð òàê æå, êàê ïîâûøåíèþ äîëãîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ÑØÀ. Äåéñòâèòåëüíî, Êèòàé â íàñòîÿùåå âðåìÿ äåðæèò ïî÷òè 800 ìëðä. $ ðåçåðâîâ èíîñòðàííîé âàëþòû è ïðèáëèçèòåëüíî 250 ìëðä. $ â àìåðèêàíñêèõ Êàçíà÷åéñêèõ öåííûõ áóìàãàõ. Îäíàêî, ìû íå

Ðèñêè äîëëàðà âîçðàñòàþò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

èñïûòûâàåì ñåðüåçíîãî áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ïîòåíöèàëà àìåðèêàíñêîãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà, âûçâàííîãî ïåðåðàñïðåäåëåíèåì Êèòàåì ñâîèõ èíîñòðàííûõ àêòèâîâ. Êàæäîå äâèæåíèå, ïðåäïðèíèìàåìîå êèòàéñêèìè ÷èíîâíèêàìè, ðàññìàòðèâàåòñÿ ÷åðåç ïðèçìó ñîöèàëüíîé ñòàáèëüíîñòè. Íåóñòîé÷èâîñòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ÑØÀ ìîæåò ïðèâåñòè ê áîëåå ìåäëåííîìó ðîñòó àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, ÷òî ïðèâåäåò ê çàìåäëåíèþ ðîñòà êèòàéñêîãî ýêñïîðòà. Âîçíèêøåå â ðåçóëüòàòå ýòîãî ïîâûøåíèå áåçðàáîòèöû ìîæåò ïðèâåñòè ê ñîöèàëüíîé íåóñòîé÷èâîñòè. Êèòàé íàñòîëüêî æå íå çàèíòåðåñîâàí â àìåðèêàíñêîì ôèíàíñîâîì êðèçèñå, íàñêîëüêî è ñàìè ÑØÀ. Ïîýòîìó, ëþáîå ïåðåðàñïðåäåëåíèå ïîðòôåëÿ Êèòàÿ, âåðîÿòíî, áóäåò ïðîèñõîäèò ïîñòåïåííî.

Îñíîâíîé Èíäåêñ äîëëàðà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà.

Çàìåäëåíèå ñåðåäèíû öèêëà: ðàçìåð è ñîñòàâ Çàìåäëåíèå ýêîíîìèêè íå îçíà÷àåò ñïàä, âñå æå çàìåäëåíèå ïðåäñòàâëÿåò ðàçëè÷íûé íàáîð âîçìîæíîñòåé è âûçîâîâ äëÿ òåõ, êòî ïðèíèìàåò ðåøåíèÿ ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå. Ñîâîêóïíûé ñïðîñ çàìåäëÿåòñÿ â òî âðåìÿ, êàê çàòðàòû âîçðàñòàþò. Ïîëèñè-ìåéêåðû äîëæíû áóäóò ìàíåâðèðîâàòü ýòèì ñî÷åòàíèåì áîëåå ñëàáîãî ñïðîñà/ðàñòóùèõ çàòðàò, îòñëåæèâàÿ êëþ÷åâûå ñèãíàëû ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìèêè. Òðè ñèãíàëà ïðåäïîëàãàþò äâèæåíèå â ñðåäíþþ ñòàäèþ áèçíåñ-öèêëà. Âî-ïåðâûõ, èíäåêñ Èíñòèòóòà ìåíåäæåðîâ ïî ïîñòàâêàì (ISM) óìåíüøèëñÿ äî ñåðåäèíû 50-é ôèãóðû îò áîëåå, ÷åì 60-ãî óðîâíÿ. Âî-âòîðûõ, îáçîð ñåðâèñíîãî ñåêòîðà ISM òàêæå âûøåë íèæå ïðåäøåñòâóþùèõ óðîâíåé. Âòðåòüèõ, çàêàçû íà ñðåäñòâà ïðîèçâîäñòâà óìåíüøèëèñü ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäøåñòâóþùèìè ìåñÿöàìè, è èíäåêñ ïîêóïîê çàêëàäíûõ Àññîöèàöèè áàíêèðîâ òàêæå ñíèçèëñÿ.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Çàìåùåíèå ñåêòîðîâ Äâà ñåêòîðà, ïîòðåáèòåëüñêèõ è æèëèùíûõ èíâåñòèöèé, êàê îæèäàåòñÿ, çàìåäëÿòñÿ. Áîëåå ìåäëåííûé ðîñò ðàáî÷èõ ìåñò óæå î÷åâèäåí è èíôëÿöèÿ ñîõðàíÿåòñÿ íà íåìíîãî áîëåå âûñîêîì óðîâíå. Ýòè ôàêòîðû çàìåäëÿò ðîñò ðåàëüíûõ äîñòóïíûõ ëè÷íûõ äîõîäîâ. Êðîìå òîãî, èçâëå÷åíèå äîìàøíèõ àêòèâîâ äîìîõîçÿéñòâàìè, êàê îæèäàåòñÿ, çíà÷èòåëüíî çàìåäëèòñÿ, è ýòî óìåíüøèò ðàñõîäû äî òåìïîâ áîëåå ñîâìåñòèìûõ ñ ðîñòîì äîõîäîâ. Òåì âðåìåíåì, îæèäàåòñÿ, ÷òî æèëèùíûå èíâåñòèöèè óìåíüøàòñÿ â òåêóùåì ãîäó. Áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, áîëåå ìåäëåííûé ðîñò äîõîäîâ è áîëåå íàïðÿæåííûå óñëîâèÿ êðåäèòà âìåñòå âîçäåéñòâóþò íà çàìåäëåíèå ñòðîèòåëüñòâà æèëüÿ â ýòîì ãîäó. Ñ ïîëîæèòåëüíîé ñòîðîíû, ìû îæèäàåì, ÷òî èíâåñòèöèè áèçíåñà îñòàíóòñÿ ñèëüíûìè, ïîñêîëüêó ñòðóêòóðíûå ðàñõîäû âíåñóò ñâîþ äîëþ è ðàñõîäû íà îáîðóäîâàíèå îñòàþòñÿ íà ïîäúåìå. Ïðàâèòåëüñòâåííûå ïîêóïêè, îñîáåííî íà ðåãèîíàëüíîì è ìåñòíîì óðîâíå, ïîâûñÿòñÿ â ýòîé ñòàäèè öèêëà. Èíâåñòèöèè â ñòðóêòóðíûå ïðåîáðàçîâàíèÿ ïîâûøàþòñÿ â òèïè÷íîé äëÿ ñåðåäèíû öèêëà ìàíåðå. Áèçíåñ-óâåðåííîñòü è ôèíàíñîâûé ïîòîê äîñòàòî÷íî óëó÷øèëèñü, ÷òîáû ïîääåðæèâàòü áîëüøèå, ôèçè÷åñêèå èíâåñòèöèè. Â òî æå ñàìîå âðåìÿ, âàêàíñèè äëÿ îôèñîâ è ðîçíè÷íûõ ìåñò óìåíüøèëèñü è ïîýòîìó ôèðìû ïîëàãàþò, ÷òî â ýòîì ñîñòîèò íåîáõîäèìîñòü äëÿ ðàñøèðåíèÿ êàïèòàëîâëîæåíèé. Ðàñõîäû íà îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå ïðîäîëæàþò ñâîé âåêîâîé ïóòü ðîñòà, âåäîìûå âîïðîñàìè ãëîáàëüíîé êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè. Ðåãèîíàëüíûå è ìåñòíûå âëàñòè òåïåðü âèäÿò ïðèòîê íàëîãîâûõ äîõîäîâ è, ñêîðåå âñåãî, óñèëÿò òåìïû ðàñõîäîâ.

Ñòðóêòóðíûå (ñëåâà) è ïðàâèòåëüñòâåííûå (ñïðàâà) ðàñõîäû.

Ðèñêè äîëëàðà âîçðàñòàþò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ôèíàíñîâîå ðàçâèòèå Ïîñêîëüêó ðåàëüíàÿ ýêîíîìèêà ðàçâèâàåòñÿ, áëàãîïðèÿòíûå ôèíàíñîâûå ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû óõóäøàþòñÿ â ñåðåäèíå öèêëà ðàñøèðåíèÿ. Ïðîèçâîäèòåëüíîñòü è çàòðàòû íà åäèíèöó ðàáî÷åé ñèëû íà÷èíàþò èçìåíÿòüñÿ, è â ðåçóëüòàòå, ýòî ñêàçûâàåòñÿ íà èíôëÿöèè è ïðèáûëè. Ïî ìåðå òîãî, êàê ýêîíîìèêà ïåðåìåùàåòñÿ â ñåðåäèíó öèêëà, ïðîèçâîäèòåëüíîñòü çàìåäëÿåòñÿ è çàðàáîòíûå ïëàòû ïîñòåïåííî ïîâûøàþòñÿ, ñëåäîâàòåëüíî, çàòðàòû íà åäèíèöó ðàáî÷åé ñèëû íà÷èíàþò ïîâûøàòüñÿ. Ýòè áîëåå âûñîêèå çàòðàòû íà åäèíèöó ðàáî÷åé ñèëû, îáúåäèíåííûå ñ áîëåå ìåäëåííûì ðîñòîì ïðîäàæ, ïðèâåäóò ê áîëåå ìåäëåííîìó ðîñòó ïðèáûëè. Ïîâûøàþùèåñÿ çàòðàòû íà åäèíèöó ðàáî÷åé ñèëû è ïîñëåäóþùàÿ èíôëÿöèÿ òàêæå ñêàçûâàþòñÿ íà ïåðñïåêòèâàõ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå è êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ìû îæèäàåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðîäîëæèò ïîâûøàòü êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Íà òåêóùèé ìîìåíò, ìû ïðîãíîçèðóåì öåëåâóþ ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì â 4.75% ê ñåðåäèíå 2006ã. Ìû òàêæå ïðîãíîçèðóåì ðîñò äîõîäíîñòè ïî 10-ëåòíèì Êàçíà÷åéñêèì îáÿçàòåëüñòâàì äî 5.00% ê êîíöó ãîäà (ñì. äèàãðàììó íèæå). Íàø ïðîãíîç ïî èíôëÿöèè è ïåðñïåêòèâàì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íå ïðèâîäèò ê ðàçâîðîòó êðèâîé äîõîäíîñòè. Ìû íå âèäèì ïðè÷èí äëÿ áîëåå ñóùåñòâåííîãî ïåðèîäà ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì, è ïðè ýòîì ìû íå âèäèì ñíèæåíèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ îæèäàíèé äëÿ çíà÷èòåëüíî áîëåå íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â áóäóùåì.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Ðèñêè? Òðè âñàäíèêà àïîêàëèïñèñà Êàêèå ðèñêè ìîãóò ïðèâåñòè ê îêîí÷àíèþ ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëà? Âî-ïåðâûõ, ñóùåñòâóåò òîíêèé áàëàíñ ìåæäó ïðèòîêîì êàïèòàëà è äåôèöèòîì òåêóùåãî ñ÷åòà. Çíà÷èòåëüíîå ñíèæåíèå àêòèâíîñòè èíîñòðàííûõ ÷àñòíûõ èíâå-

Ñòàâêè ÔÐÑ (ñëåâà) è äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ áîíäîâ (ñïðàâà).

ñòîðîâ èëè öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ïðåäïîëàãàåò ðèñêè äëÿ ïåðñïåêòèâ èíôëÿöèè, ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è äîëëàðà. Âîâòîðûõ, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò ïðåñëåäîâàòü áîëåå ñòðîãèé ïîäõîä ê ïëàíèðîâàíèþ èíôëÿöèè è, òàêèì îáðàçîì, ïîäíÿòü ïðîöåíòíóþ ñòàâêó âûøå, ÷åì ìû îæèäàåì. Íàêîíåö, êðåäèòíûå ðûíêè ìîãóò èìåòü áî`ëüøóþ òðóäíîñòü ïðè ïðîõîæäåíèå ïëîñêîé êðèâîé äîõîäíîñòè. Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

Ðèñêè äîëëàðà âîçðàñòàþò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Äîëëàð íà÷àë ãîä "íå ñ òîé íîãè" Ïîñëå ïîâûøåíèÿ ïðèáëèçèòåëüíî íà 8% ñ ÿíâàðÿ ïî íîÿáðü 2005 ãîäà, âçâåøåííûé êóðñ äîëëàðà íà÷àë íîâûé ãîä ñ îòñòóïëåíèÿ (ñì. äèàãðàììó âûøå). Äåéñòâèòåëüíî, äîëëàð îñëàá ñ íà÷àëà äåêàáðÿ, îñîáåííî ïðîòèâ àçèàòñêèõ âàëþò, è ýòî ñíèæåíèå óñêîðèëîñü çà ïåðâûå íåñêîëüêî òîðãîâûõ äíåé ãîäà. Êàòàëèçàòîðîì ñëàáîñòè äîëëàðà â 2006 ãîäó ñòàëè ïîÿâèâøèåñÿ ïðèçíàêè, ÷òî Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà ìîæåò ïðèáëèæàòüñÿ ê îêîí÷àíèþ ñâîåãî öèêëà óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Êàê ïîêàçàíî â ïðîãíîçå âàëþòíûõ êóðñîâ, ìû îæèäàåì äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå äîëëàðà â òå÷åíèå 2006ã. Ïðîáëåìà îñòàåòñÿ â ñîîòíîøåíèè àìåðèêàíñêîãî äåôèöèòà ïëàòåæíîãî áàëàíñà è ïðèòîêà êàïèòàëà â ÑØÀ, êîòîðûé ôèíàíñèðóåò ýòîò äåôèöèò. Êàê ïîêàçàíî íèæå, àìåðèêàíñêèé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ñîñòàâèë 780 ìëðä. $ çà ÷åòûðå êâàðòàëà, âêëþ÷àÿ òðåòèé êâàðòàë 2005 ãîäà, è ìåñÿ÷íûå äàííûå çà íîÿáðü ïðåäïîëàãàþò, ÷òî äåôèöèò ðàñøèðèëñÿ äàëüøå â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå 2005ã. Îäíàêî, äèàãðàììà íèæå òàêæå óêàçûâàåò, ÷òî ïðèòîê ÷àñòíîãî êàïèòàëà (ò.å. èíîñòðàííûå ïðÿìûå èíâåñòèöèè è ïðèòîê ïîðòôåëüíîãî êàïèòàëà) ñóìåë óäåðæàòü ýòîò òåìï äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷åòà. Êðîìå òîãî, ïîêóïêè àìåðèêàíñêèõ öåííûõ áóìàã èíîñòðàííûìè öåíòðàëüíûìè áàíêàìè òàêæå îñòàëèñü ïîëîæèòåëüíûìè, õîòÿ íå ñòîëü ìàññèðîâàííûìè, êàê â 2004ã. Ñóòü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ÑØÀ íå èñïûòûâàëè áîëüøèõ òðóäíîñòåé ñ ôèíàíñèðîâàíèåì ñâîåãî äåôè-

Òåêóùèé ñ÷åò (ñèíèì) è ïðèòîê êàïèòàëà (çåëåíûì) â ÑØÀ.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

öèòà òåêóùåãî ñ÷åòà â ïðîøëîì ãîäó. Ìû äóìàåì, ÷òî îñíîâíûå ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû èçìåíÿòñÿ â ýòîì ãîäó, åñëè îíè íå íà÷àëè óæå èçìåíÿòüñÿ. Äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ñòàíåò åùå áîëüøèì çà ñëåäóþùèå íåñêîëüêî êâàðòàëîâ, ïîòîìó ÷òî èìïîðò â íàñòîÿùåå âðåìÿ ðàñòåò áûñòðåå, ÷åì ýêñïîðò. Ýêñïîðò äîëæåí ðàñòè ïðèìåðíî âäâîå áûñòðåå, ÷åì èìïîðò ïðîñòî, ÷òîáû ñòàáèëèçèðîâàòü òîðãîâûé äåôèöèò. Ïîýòîìó, ïðèòîê êàïèòàëà äîëæåí áóäåò ïîâûñèòüñÿ åùå áîëüøå, ÷òîáû óäåðæàòü äîëëàð óñòîé÷èâûì. Îäíàêî, ìû ïîäâåðãàåì ñîìíåíèþ, ÷òî ïðèòîê èíîñòðàííîãî êàïèòàëà ïðîäîëæèò ïîâûøàòüñÿ, êàê òîëüêî öèêë óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïîäîéäåò ê îêîí÷àíèþ, ÷òî ñîãëàñíî íàøèì ïðîãíîçàì, ïðîèçîéäåò â ìàðòå. Êðîìå òîãî, â ñîîòâåòñòâèå ñ íàøèì ïðîãíîçîì (ñì. íèæå), ìû îæèäàåì, ÷òî íåêîòîðûå îñíîâíûå èíîñòðàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè, âêëþ÷àÿ ÅÖÁ, Áàíê Êàíàäû è Áàíêà ßïîíèè, áóäóò ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ýòîì ãîäó. Âàëþòíûå ðåçåðâû Êèòàÿ Êèòàéñêèå ÷èíîâíèêè îáúÿâèëè íåäåëþ íàçàä, ÷òî îíè íà÷àëè èñêàòü ñïîñîáû èñïîëüçîâàòü ñâîè âàëþòíûå ðåçåðâû áîëåå ýôôåêòèâíî. Ýòî çàÿâëåíèå âûçâàëî íåêîòîðûå áåñïîêîéñòâà, ÷òî Êèòàé óìåíüøèò îáúåì äîëëàðîâ, êîòîðûå îí äåðæèò â ñâîèõ âàëþòíûõ ðåçåðâàõ òàê æå, êàê è êîëè÷åñòâî àìåðèêàíñêèõ Êàçíà÷åéñêèõ öåííûõ áóìàã, êîòîðûå èìååò ñòðàíà. Â òåîðèè, èçìåíåíèå ðåçåðâîâ Êèòàÿ ìîæåò îêàçàòü áîëüøîå âëèÿíèå íà êóðñ äîëëàðà è äîëãîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ÑØÀ. Êàê ïîêàçàíî íèæå, ðåçåðâû Êèòàÿ â èíîñòðàííîé âàëþòå ñîñòàâëÿþò ïî÷òè 800 ìëðä. $, è îí ñêîðî ïðåâçîéäåò ßïîíèþ, êàê êðóïíåéøåãî äåðæàòåëÿ âàëþòíûõ ðåçåðâîâ. Ïðèìåðíî 250 ìëðä. $ âàëþòíûõ ðåçåðâîâ ñòðàíû óäåðæèâàþòñÿ â ôîðìå Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ ÑØÀ. Îäíàêî, êàê ñêàçàíî âûøå, ìû íå èñïûòûâàåì ñåðüåçíîãî áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ñáðîñà Êèòàåì ñâîèõ äîëëàðîâûõ ðåçåðâîâ, ïîòîìó ÷òî, ïî ñóùåñòâó, âñå âîïðîñû â Êèòàå ðàññìàòðèâàþòñÿ ÷åðåç ïðèçìó ñîöèàëüíîé ñòàáèëüíîñòè. Îñíîâíîå èçìåíåíèå Êèòàåì ñâîèõ ðåçåðâîâ, îñîáåííî åñëè ýòî âîâëåêàåò ñóùåñòâåííóþ ïðîäàæó àìåðèêàíñêèõ Êàçíà÷åéñêèõ öåííûõ áóìàã, ìîæåò çàñòàâèòü äîëãîñðî÷íûå àìåðèêàíñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè äâèãàòüñÿ âûøå. Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò ÑØÀ ìîæåò, â ýòîì ñëó÷àå, çàìåäëèòüñÿ, ÷òî ñêàæåòñÿ íà ðîñòå êèòàéñêîãî ýêñïîðòà, ïðèâîäÿ ê ïîâûøåíèþ áåçðàáîòèöû â Êèòàå. Ïî íàøåìó ïðåäñòàâëåíèþ, êèòàéñêèå âëàñòè íå

Ðèñêè äîëëàðà âîçðàñòàþò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

çàõîòÿò òàêîãî ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè. Ïîýòîìó, ìû óâåðåíû, ÷òî ëþáîå èçìåíåíèå ïîðòôåëÿ âàëþòíûõ ðåçåðâîâ Êèòàÿ áóäåò ïðîèñõîäèòü î÷åíü ïîñòåïåííî ñ íàèìåíüøèì âîçäåéñòâèåì íà ôèíàíñîâûå ðûíêè ÑØÀ.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Âàëþòíûå ðåçåðâû Êèòàÿ (ñèíèì) è ßïîíèè (çåëåíûì).

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Èðàíñêèé ôèòèëü

ÈÐÀÍÑÊÈÉ ÔÈÒÈËÜ Òðåéäåð Êàðëî - ðóêîâîäèòåëü Èíòåðíåò-ïðîåêòà “Øêîëà óñïåøíîãî òðåéäåðà” (www.forextrader.ru), àâòîð óíèêàëüíîé òîðãîâîé ìåòîäèêè, îñíîâàííîé íà èñïîëüçîâàíèè ôðàêòàëüíîãî àíàëèçà è èíäèêàòîðîâ Áèëëà Âèëüÿìñà. Êàðëî - êàíäèäàò ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê, ïðàêòè÷åñêèé òðåéäåð ðûíêà Forex.

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ FOREX ÍÀ 23-27.01.2006 Äåíü íåäåëè

Âðåìÿ àêòèâíîñòè íà FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

10:00-15-30 18:00-22:00

Âòîðíèê

12:00-15-30 17:00-22:00

Ñðåäà

08:00-11-00 12:00-15-30 16:30-22-30

×åòâåðã

10:00-16-00 16:30-22-30

Ïÿòíèцà

10:00-16-00 16:30-23-00

Ôóíò è åâðî íà ïðîøëîé íåäåëå ñäåëàëè ïîïûòêó ïðîðâàòü íèæíèå ãðàíèöû äèàïàçîíà è - çàîäíî ôðàêòàëüíûå âõîäû äíåâíûõ ãðàôèêîâ, à ôðàíê - âåðõíþþ. Ïîêà èç ýòîãî íè÷åãî íå âûøëî, è îñíîâíûå âàëþòíûå ïàðû âåðíóëèñü ê òåñòèðîâàíèþ 200-äíåâíèõ ñðåäíèõ. Âïîëíå âåðîÿòíî, ÷òî íà ýòîé íåäåëå òàêàÿ íàñòîé÷èâîñòü áóäåò âîçíàãðàæäåíà. Ñèòóàöèÿ ñ Èðàêîì íà÷èíàåò âñå áîëüøå è áîëüøå îêàçûâàòü âëèÿíèå íà öåíû íà íåôòü è â öåëîì íà ðûíîê. Ê ñîæàëåíèþ, ïðèõîäèòñÿ êîíñòàòèðîâàòü ÷òî ñèòóàöèÿ ñ Èðàêîì ìîæåò áûòü òåì ôèòèëåì, îò êîòîðîãî ìèð ìîæåò âçîðâàòüñÿ. Áóäåì íàäåÿòüñÿ, ÷òî áëàãîðàçóìèå âñå æå âîñòîðæåñòâóåò, ïîñêîëüêó èíà÷å 70$ çà áàððåëü ìîæåò ïîêàçàòüñÿ ñóùèì ïóñòÿêîì, åñëè èðàíñêèé ôèòèëü ïîäíåñóò ê áëèæíåâîñòî÷íîé íåôòÿíîé áî÷êå. Ìåæäó òåì, ðûíîê î÷åâèäíî íà÷èíàåò æäàòü 31 ÿíâàðÿ, êîãäà îò FOMC æäóò î÷åðåäíîãî, è ñêîðåå âñåãî, ïîñëåäíåãî â ñåðèè, ïîâûøåíèÿ ñòàâîê. Ìû æå æäåì ïîïûòîê ïðîðûâà 200-äíåâíèõ ñðåäíèõ. Íåñìîòðÿ íà ýòî, öåëè 4-õ âîëí íà ìåñÿ÷íûõ ãðàôèêàõ âñå åùå îñòàþòñÿ àêòóàëüíûìè. À çàîäíî íàðàñòàåò äèâåðãåíöèÿ íà äíåâíûõ ãðàôèêàõ.

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:

ßíâàðü 2006 ¹103/03

EUR

Ïîíåäåëüíèê - 18-00 - âåäóùèå èíäèêàòîðû â ÑØÀ. Âî âòîðíèê - 13-00 - ïðîìûøëåííûå çàêàçû â åâðîçîíå. Â 14-00 áàëàíñ ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ â Àíãëèè. Â 17-00 - çàñåäàíèå áàíêà Êàíàäû. Â ñðåäó - 08-00- ìèíóòêè BoJ. 10-00-1130 äàííûå ïî Ãåðìàíèè, Ôðàíöèè è Èòàëèè. 12-00 - èíäåêñ IFO â Ãåðìàíèè. 12-30 - GDP â Àíãëèè è çàñåäàíèå BoE. 13-15- ÑPI â Ãåðìàíèè. 18-00 - ïðîäàæè æèëüÿ â ÑØÀ. Â ÷åòâåðã â 16-30 -18-00 ìàññà äàííûõ ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ äàííûå ïî áåçðàáîòèöå è çàêàçû íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ .

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ó Åâðî âñå åùå îñòàëèñü íåâûïîëíåííûìè öåëè âíèçó: 1,1785-1,1000. Ñìîæåò ëè Åâðî âñå æå âåðíóòüñÿ ê èõ âûïîëíåíèþ, ìû óâèäèì â òå÷åíèå áëèæàéøåãî ìåñÿöà. Òîëüêî ïîñëå ïîëíîãî îêîí÷àíèÿ 4 âîëíû, Åâðî íà÷íåò çàêëþ÷èòåëüíûé öèêë âîëíîâîãî äâèæåíèÿ â 5 âîëíå. Äîëãîñðî÷íûå öåëè ðîñòà â 5 âîëíå: 1.5000-1.6975.

Â ïÿòíèöó 10-00-11-30 äàííûå ïî Àíãëèè è Èòàëèè. Â 16-30 -18-00 äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ GDP çà ÿíâàðü.

À âîò äíåâíîé ãðàôèê Åâðî ïîêàçûâàåò èçìåíåíèå âîëíîâîãî îòñ÷åòà. Ìû âîøëè â 3 âîëíó è ïðîäîëæåíèå ðîñòà åâðî âîçìîæíî.

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ßíâàðü 2006 ¹103/03

CHF

Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 22.01.06.

CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF âñå åùå îñòàëèñü íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõ êàê ìèíèìóì ê 1,4000.

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 22.01.06.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå âñå åùå èìååò íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû âíèç - â ðàéîíå 1,6500. Òîëüêî ïîñëå åå çàâåðøåíèÿ - 5 âîëíà íàâåðõ ê 2,0625-2,2790.

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå ïîìåíÿë âîëíîâîé îòñ÷åò, è òåïåðü ìû âèäèì êîððåêöèîííûå âîëíû.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå ïî ñîñòîÿíèþ íà 22.01.06.

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïîïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â 4 âîëíå íàâåðõ. Åå öåëè òåïåðü : 120,00-125,00. È ëèøü ïîñëå ýòîãî - 5 âîëíà âíèç ê 97,0084,55.

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ßïîíñêàÿ Éåíà íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå èìååò íîâûé âîëíîâîé îòñ÷åò.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Áëèæàéøèå ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå JPY ïî ñîñòîÿíèþ íà 22.01.06. ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ .

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Îáçîð EUR/USD íà 23.01.2006

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 16.01.06 по 20.01.06 Обзор подготовил Антонов Владислав (A_Vlad) www.viac.ru понедельник МА каналы

рис. 1 Доллар вторую неделю остаётся в коридоре с границами 88.70 – 89.65 и никакие события не могут сломать ему стержень и выбить его из этого диапазона. ЗЕЛЁНЫЙ успешно противостоял угрозам Бен-Ладена и заявлению Эбрагима Шейбани, поэтому участники сейчас осторожно воспринимают полученную информацию.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Îáçîð EUR/USD íà 23.01.2006

Фибо

Рис. 2

В понедельник евро открылась с гэпом и установив максимум на 1.2176, продолжила двухнедельный боковик. Объёмы на рынке FX были низкими, т.к. в США финансовые рынки были закрыты из-за национального праздника «Дня Мартина Лютера Кинга». Во вторник по евро наблюдалось разнонаправленное движение. Дело в том, что в понедельник евро получила поддержку через кросс-курс EURGBP и EURJPY на распродажах фунта, после публикации очень слабых данных по оптовым ценам за декабрь. А во вторник на азиатской сессии, как только EURGBP развернулся вниз, евро с уровня 1.2110 снизилась под 1.2100 до 1.2080. С этого уровня евро начали покупать, т.к. цены на нефть росли из-за напряжённости на Ближнем Востоке. К открытию американской сессии курс снизился до 1.2050. Промпроизводство выросло на 0,6% против пересмотренного значения с 0.7% до 0.8%. Доллар положительно отреагировал на данные по производству и производственным мощностям, но перед ТИКСАМИ этих данных было недостаточно, чтобы развить импульсное движение и евро поднялась обратно на 1.2100. В среду евробыки на данных по инфляции США пытались прорваться через 1.2150, но безуспешно.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Îáçîð EUR/USD íà 23.01.2006

Временные эллипсы

Рис.3

После выхода ТИКСОВ была очередная попытка пройти этот уровень, но операция провалилась и началось массовое закрытие лонгов по евро. С верхних уровней в торги подключились медведи и курс евро с уровня 1.2150 профессионально подвинули на 1.2075. Индекс цен потребителей в США упал в декабре прошлого года на 0,1% м/м. Без учёта цен на продукты питания и энергоносители индекс (CoreCPI) вырос на 0,2 м/м. Эксперты ожидали роста на 0.2% м/м, а CoreCPI на уровне 0.1 м/м. Согласно отчёту Казначейства США, в ноябре иностранные инвесторы уавеличили свои вклады в американские активы на $89.1 млрд. Отчёт показал, что США пока справляется с проблемой покрытия дефицита платёжного баланса, хотя цифра оказалась ниже предыдущего значения и это ввело участников в некоторое замешательство. Четверг был сложным днём для доллара, но экзамен был сдан. До американской сессии доллар укреплялся от линии баланса LB, до линии U1 – 89.64, но после того как по каналу Аль-Джазира прокрутили плёнку с новыми угрозами против США лидера Аль-Каиды Бен-Ладена, бакс рухнул и за две часовые свечи евро укрепилась на 50 пунктов до 1.2124.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Îáçîð EUR/USD íà 23.01.2006

Анализ времени

Рис.4

После этого сообщения данные по рынку труда стали на второй план. Вспомнили об них через два часа после сообщения. Министерство труда США сообщило, что число обратившихся за пособием по безработице снизилось за неделю, закончившуюся 14 января 2005 года, до 271К с 307К неделей ранее, что стало минимальным уровнем с апреля 2000 года. Для бакса это были отличные цифры, но данные по жилищному сектору и индексу деловой активности в Филадельфии оказались очень слабыми и оказывали давление. В пятницу на азиатской сессии евро перекрыла 50% роста на слабых данных США и выступления БЕНИ в четверг. Ближе к вечеру Reuters передало заявление главы Банка Ирана Эбрагима Шейбани, согласно которому страна начала переводить капитал, находящийся на зарубежных счетах. ЦБ переводит средства туда, где это будет целесообразнее. Дилеры указывали на то, что ходят слухи о том, что ИРАН может купить около 5 млрд. евро, тем самым увеличив спрос на европейскую валюту. Судя по цене закрытия недели, это вполне вписалось в рамки происходящих движений на рынке. С технической стороны всё проще, чем с фундаменталом. Доллар две недели находится в своём инкубаторе между границами 88.70 и 89.65 рис.1 и сейчас находится на линии D1. Ход вниз есть в пределах 25 пунктов, но в последнюю неделю всегда отскакивал от МА линии D1. Если выходные дни пройдут спокойно и чиновники США и Ирана не наделают глупостей, то при диапазонной торговле следует ожидать укрепление доллара. За две недели у всех уже нервы на пределе и все ждут выхода из сложившегося коридора.

Îáçîð EUR/USD íà 23.01.2006

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Аспекты

Рис. 5 Чем, дольше стоят, тем сильнее будет выстрел, и может быть, даже не будет соответствовать фундаменту. Так как здесь сработает эффект толпы и разборы полётов будут проводиться уже потом. Рис.2 – Сильных изменений по отношению к прошлой неделе не произошло, поэтому все расчётные остаются прежними. Рис.3 – Линия эллипса с коэффициентом 0.856 является сейчас точкой баланса в сторону снижения для восьми часового графика. При такой политической и экономической обстановке, как сейчас, очень сложно поддерживать ценовое равновесие. Любое маломальское событие может вызвать «Эффект бабочки». Рис.4 – 14 января (полнолуние) и 16 января пока выступили промежуточными временными точками. В сессионных обзорах я написал, что до заседания ФРС США 31.01.06, скорее ничего не изменится, а вот на день когда состоится заседание, выпадает два расчётных дня 30-31 января 2006 года и 29 января новолуние. Рис.5 – Цена закрывает неделю на отметке 1.2136 это 13 гр. льва или 133.60 гр. В прошлую неделю цена закрытия недели была 1.2142 это 14 гр. 12 минут Льва или 134.20 градусов. В пределах орбиса 8 гр., они находятся в соединении 133.60=134.20, тем самым, сохраняя фигуру БОЛЬШГО квадрата ( Марс, Цена, Юпитер, Нептун). Солнце из Козерога перешло в знак Водолея, которое на момент открытия торговой недели находится в соединении с Меркурием и в квадрате 270 гр. с Луной. Ганн отмечал важность перехода солнца из знака в знак, т.к. формируются новые условия для игроков. По статистике, когда Солнце находится в Водолее, то в первую декаду отмечается падение, а во вторую и третью понижающийся флет. По мимо этого ретроградный Сатурн из Льва находится к этому соединению в оппозиции. Что это нам даёт? Солнце 180 Сатурн (r) до кульминации вниз, после кульминации резко вверх, а кульминация у нас будет 28.01.06. Меркурий 180 Сатурн (r) до кульминации верх, а после кульминации вниз, тем самым они взаимно друг друга уничтожают, и энергии для импульса не остаётся.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Îáçîð EUR/USD íà 23.01.2006

продолжение

Рис.6 На рис.6 видно, что Луна в момент открытия недели образует квадраты к Меркурию (дв.вверх), Солнцу (дв.вниз), Цене – 1.2136 и Сатурну (r) (дв.вниз). Меркурий дальше, чем на 28 градусов от Солнца не уходит, поэтому в пределах это аспекта, то же замечено не сильное падение евро. При таком количестве дисгармоничных аспектов не будет направленного движения, т.к. вектора аспектов по направлению движения разнонаправленные. Хотелось бы показать рисунки этих аспектов на развёртке в 360 градусов, но не представляю, как это можно сделать в этом обзоре. На рис.5 Марс и Нептун, которые между собой находятся в квадрате продолжают сдерживать рост евро, а снизу поддержкой выступает ретроградный Меркурий. К тому же хочется отметить, что Сатурн, Марс и Солнце находятся в изгнании, а Луна в падении. Планеты по своим характеристикам слабы и проявляют отрицательные свои черты. Короче нет условий для нормальной торговли. С уважением, Владислав Антонов Аналитик VIAC

Âçãëÿä íà USD/JPY: âîññòàíîâëåíèå

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Âçãëÿä íà USD/JPY: âîññòàíîâëåíèå Óðîâåíü 114.00 âûñòîÿë íàòèñê ìåäâåäåé ïî USD/JPY. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ïàðà âûðîñëà ïî÷òè äî 116.00, çàêðåïèâøèñü âûøå 114.90. Ñ òàêèì âîññòàíîâëåíèåì ìîãóò áûòü ñâÿçàíû îæèäàíèÿ íà äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå êóðñà ïàðû, íî òåêóùàÿ òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà ïîêà íå ñîâñåì ïîäòâåðæäàåò ýòî. Äàâàéòå â ýòîì îáçîðå ðàññìîòðèì äåòàëüíåå ñðåäíåñðî÷íóþ òåõíè÷åñêóþ êàðòèíó è ðàçáåðåì âîçìîæíûå ñöåíàðèè êîëåáàíèé êóðñà USD/JPY íà áëèæàéøóþ íåäåëþ. Îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí óçêîìó êðóãó ÷èòàòåëåé òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Îí ïðîäîëæàåò ãðóïïó ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà FOREX MAGAZINE, à òàêæå íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" www.VIAC.ru

Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ USD/JPY Òåõíè÷åñêèé óðîâåíü 114.00 óñòîÿë. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå íà÷àë ðàçâèâàòüñÿ ñöåíàðèé (îïèñàííûé ñ ïðîøëîì îáçîðå) ïîâûøåíèÿ ñ öåëüþ íà 120.70, ãäå ïðîõîäèò ëèíèÿ äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà ñ 1998 ãîäà. Ìû ïðîäîëæàåì íàáëþäàòü êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ ñóæàþùåãîñÿ òðåóãîëüíèêà, ñ âåðõíåé ãðàíèöåé â ðàéîíå 120.70, è íèæíåé - 114.00, ïðîáèòîé ââåðõ ëèíèè øåè ñ 2001 ãîäà. Â íà÷àëå ÿíâàðÿ, ïðàâäà, êóðñ ñíèæàëñÿ íèæå ýòîé ëèíèè, íî íè îäíîãî çàêðûòèÿ äíÿ ïîä 114.00 íå áûëî. Ýòî ïîäòâåðæäàåò ñåðüåçíîñòü è âàæíîñòü ïîääåðæêè ýòîãî óðîâíÿ, ÷òî è ïîäòâåðäèëîñü íà ïðîøåäøåé íåäåëå îòñêîêîì îò íåãî íà âåðõ ñ äîñòèæåíèåì ðàéîíà 116.00. Íî íà îæèäàåìîì âîñõîäÿùåì äâèæåíèè áóäóò âîçíèêàòü ñåðüåçíûå óðîâíè è ïðîåêöèè ñîïðîòèâëåíèÿ (115.50, 118.20), îò êîòîðûõ åù¸ âîçìîæíû ñèëüíûå íèñõîäÿùèå îòêàòû. Ïåðâîé òàêîé ïðîåêöèåé óæå âûñòóïàåò ëèíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ âåðøèí äåêàáðÿ, êîòîðàÿ íà ïðîøåäøåé íåäåëå ñäåðæèâàëà ïîâûøåíèå. Ñåé÷àñ ïàðà ñòàáèëèçèðóåòñÿ âáëèçè ýòîé ïðîåêöèè, êîòîðàÿ íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 115.50. Ê êîíöó ñëåäóþùåé íåäåëè ýòà ëèíèÿ áóäåò íàõîäèòñÿ óæå â ðàéîíå 114.00, ïîýòîìó åñëè êóðñ äàæå îñòàíåòñÿ íà òåêóùèõ óðîâíÿõ - ýòî ìîæåò ðàñöåíèâàòüñÿ êàê ïðîáîé áëèæàéøåé ëèíèè íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ñëåäóþùåå, íå ìåíåå ñåðüåçíîå ñîïðîòèâëåíèå íàõîäèòñÿ â ðàéîíå 116.50-80, ãäå ïðîõîäèò ïðîåêöèÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2005, ïðîáèòàÿ ÿíâàðñêèì ïîíèæåíèåì. Îíà ìîæåò âûñòóïèòü ïðîìåæóòî÷íûì ñîïðîòèâëåíèåì íà ïóòè ê 118.20 - ñîïðîòèâëåíèè êîíöà äåêàáðÿ 2005. Ýòî ñåðüåçíîå ñîïðîòèâëåíèå ìîæåò îòïðàâèòü ïàðó îïÿòü â ðàéîí 114.00, à â ñëó÷àå ïîâûøåíèå âûøå - îæèäàåì äîñòèæåíèÿ öåëè äâèæåíèÿ - 120.70. Êîíå÷íî æå íå èñêëþ÷àåì ñöåíàðèé ïîíèæåíèÿ ïîä 114.00. Â òàêîì ñëó÷àå ìû áóäåì íàáëþäàòü ïðîäîëæåíèå ñíèæåíèÿ ïàðû ñ öåëüþ íà ëèíèþ òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2005 ãîäà, êîòîðàÿ ñåé÷àñ ïðîõîäèò â ðàéîíå óðîâíÿ 110.50. Ïðîìåæóòî÷íîé ïîääåðæêîé íà ïóòè ê ýòîé ïðîåêöèè ìîæåò âûñòóïèòü äèàïàçîí 112.70-113.70 - ïðîáèòîå íàâåðõ ëîêàëüíîå ñîïðîòèâëåíèå â èþëå 2005 ãîäà.

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Âçãëÿä íà USD/JPY

Óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY

120.80

Ñîïðîòèâëåíèÿ: Íèñõîäÿùèé òðåíä ñ äåêàáðÿ, ñîïðîòèâëåíèå ïðîøåäøåé íåäåëè Êîððåêöèîííûé ìàêñèìóì ïîñëå äåêàáðüñêîãî ñíèæåíèÿ äî 115.50. Ëèíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1998 ãîäà.

121.40

Ìàêñèìóì 2005 ãîäà.

115.5090 118.20

114.90 114.0020 113.7040 110.50

Ïîääåðæêè: Ñîïðîòèâëåíèå ïðîøåäøåé íåäåëè Äîëãîñðî÷íàÿ ëèíèÿ øåè, ïðîáèòàÿ â îêòÿáðå íàâåðõ. Ëîêàëüíûé ìàêñèìóì 2005 ãîäà â èþëå, ïîääåðæêà ÿíâàðÿ 2006. Ëèíèÿ ãîäîâîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2005 ãîäà.

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè USD/JPY

Âçãëÿä íà USD/JPY

ßíâàðü 2006 ¹103/03

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru