http://fxmag.ru/archive/pdf/fm111 by Forex Magazine

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Ìàðò 2006 ¹111/11

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Îáçîð ðûíêà îò FIBO ................................................................................................................................. 4 Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. ............................................................................................................... 8 Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî ........................................................................................... 10 Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñäåëàåò ïàóçó íà 5% ............................................................................................. 13 Ïîääåðæêà äîëëàðà îò ðîñòà ñòàâîê îñëàáåâàåò: ìåñÿ÷íûé îáçîð ...................................................... 15 Êàìåøåê ñ ãîðû Ôóäçè ............................................................................................................................. 20 Îáçîð EUR/USD íà 20.03.2006 ................................................................................................................ 27 Âçãëÿä íà USD/JPY: ôðýíä ëè òðåíä? ..................................................................................................... 34 Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà .............................................. 37 6 êðèòè÷åñêèõ ôàêòîðîâ óñïåøíîé òîðãîâëè ........................................................................................ 43 Çîëîòîé ìåòîä............................................................................................................................................ 44 Êîððåêöèÿ èëè ðàçâîðîò ........................................................................................................................... 47 Ñèñòåìà 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ ................................................................................................................ 49

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå: © FogStock / Alamy Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

Ìàðò 2006 ¹111/11

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Время (msk)

Дата

Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз -

20/03/2006

3.00

Индекс цен на жилье M/M

Британия

Март

2.7%

20/03/2006

3.00

Индекс цен на жилье Y/Y

Британия

Март

4.0%

20/03/2006

10.00

PPI M/M

Германия

Февраль

1.2%

0.2%

20/03/2006

10.00

PPI Y/Y

Германия

Февраль

5.6%

5.3%

20/03/2006

12.30

M4 Money Supply M/M

Британия

Февраль

0.5%

0.7%

20/03/2006

12.30

M4 Money Supply Y/Y

Британия

Февраль

11.7%

11.6%

20/03/2006

12.30

PSNB (млрд.)

Британия

Февраль

-stg 12.6

+stg 1.0

20/03/2006

12.30

PSNCR (млрд.)

Британия

Февраль

stg 21.1

+stg 0.7

20/03/2006

16.30

Покупка ценных бумаг (млрд.)

Канада

Январь

+C$5.9

20/03/2006

18.00

Опережающие индикаторы M/M

США

Февраль

+1.1 %

-0.3 % -

21/03/2006

3.00

Выступление председателя ФРС Бернаке.

США

Германия

Индекс опережающих индикаторов

Канада

Февраль

+0.5%

16.30

Розничные продажи M/M

Канада

Январь

+0.3%

16.30

Розничные продажи Y/Y

Канада

Январь

+6.7%

+0.9%

21/03/2006

13.00

Выступление члена Управляющего Совета ЕЦБ, Вебер

21/03/2006

16.30

21/03/2006 21/03/2006 21/03/2006

Япония

21/03/2006

12.30

Выходной день HICP Y/Y

Британия

Февраль

+1.9 %

+2.0 %

21/03/2006

16.30

PPI M/M

США

Февраль

+0.3 %

-0.2 %

21/03/2006

16.30

PPI без прод. и энерг. M/M

США

Февраль

+0.4 %

+0.2 %

Ожидается, что индекс цен производителей снизился в феврале до -0.3% против +0.3% в январе. "Ядро" показателя, исключающее столь волатильные компоненты как продовольствие и энергоресурсы, выросло всего на 0.1% против +0.4% месяцем ранее. Минувшая неделя принесла разочаровывающие данные CPI, поэтому если отчет PPI также покажет замедление темпов роста инфляционных процессов в стране, это существенно ослабит прогнозы относительно дальнейших решений членов FOMC по ставкам 22/03/2006

12.30

Протокол заседания BoE 8-9.03

Британия

Из европейских событий интерес вызовут протоколы мартовского заседания Банка Англии, на котором процентная ставка в который раз была оставлена на прежнем уровне 4.5% 22/03/2006

13.00

Торговый баланс

ЕС

Январь

-2.4 млрд.

22/03/2006

13.00

Заказы пром. предприятий M/M

ЕС

Январь

+2.5 %

-0.5 %

22/03/2006

13.00

Заказы пром. предприятий Y/Y

ЕС

Январь

+7.1 %

+5.0 %

2.50

Сальдо торгового баланса (млрд.)

23/03/2006

+0.5 млрд.

Япония

Февраль

-Y348.9

Y1061.9

23/03/2006

12.00

Сальдо платежного баланса без учета сезонных колебаний

ЕС

Январь

-E0.3

23/03/2006

12.00

Сальдо платежного баланса учетом сезонных колебаний

ЕС

Январь

-E5.3

23/03/2006

12.00

Притоки прямых и портфельных инвестиций

ЕС

Январь

-E22.7

23/03/2006

12.30

Производство новых автомобилей M/M

Британия

Февраль

-7.6%

23/03/2006

12.30

Производство новых автомобилей Y/Y

Британия

Февраль

8.9%

23/03/2006

16.30

Первичные обращения

США

13-18.03

309,000

300,000

23/03/2006

18.00

Продажи домов на втор. рынке

США

Январь

6.56 млн.

6.50 млн.

23/03/2006

18.30

Запасы природного газа

США

23/03/2006

22.30

Выступление президента ЕЦБ Ж.-К. Трише

ЕС

Япония

Январь

0.4%

1.0%

24/03/2006

2.50

Индекс деловой активности в промышленном секторе

24/03/2006

2.50

Индекс деловой активности в секторе услуг

Япония

Январь

0.2%

1.3%

24/03/2006

10.00

Цены на импорт M/M

Германия

Февраль

0.9%

0.2%

24/03/2006

10.00

Цены на импорт Y/Y

Германия

Февраль

6.8%

24/03/2006

10.00

Цены на экспорт M/M

Германия

Февраль

0.2%

24/03/2006

10.00

Цены на экспорт Y/Y

Германия

Февраль

1.8%

24/03/2006

16.30

Заказы на товары длит. польз. M/M

США

Январь

-9.9 %

+1.0 %

24/03/2006

16.30

Заказы на ТДП без трансп. M/M

США

Январь

+0.9 %

+1.1 %

24/03/2006

18.00

Продажи новых домов

США

Январь

1.233 млн.

1.210 млн.

M/M Q/Q Y/Y

Данные приведены по отношению к прошлому месяцу Данные приведены по отношению к прошлому кварталу Данные приведены по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

Ìàðò 2006 ¹111/11

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Îáçîð ðûíêà FOREX îò FIBO Êóðñ äîëëàðà íà ìèíóâøåé íåäåëå ïàäàë â òå÷åíèå ïÿòè äíåé ïîäðÿä áåç êàêèõ-ëèáî êîððåêöèé, ñïëîøíîå è íåïðåðûâíîå ïàäåíèå. Ñíà÷àëà ïîä âëèÿíèåì ôèêñàöèè ïðèáûëè ïåðåä ïóáëèêàöèåé êëþ÷åâûõ äàííûõ ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå (ïîíåäåëüíèê), à çàòåì óæå èççà ðàçî÷àðîâàíèÿ ñàìèìè äàííûìè ïî ÑØÀ, è ðåçêèì ñíèæåíèåì îæèäàíèé ðûíêà ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ. Êóðñ äîëëàðà óïàë ïðîòèâ âñåõ îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò, à åãî èíäåêñ äîñòèã ñàìîãî íèçêîãî óðîâíÿ ñ íà÷àëà ôåâðàëÿ ýòîãî ãîäà 88.85. Èòîãîâîå æå çàêðûòèå çíà÷åíèé èíäåêñà â ïÿòíèöó 88.97 íà 190 ïóíêòîâ íèæå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Â ïðèíöèïå èíîãî áûëî îæèäàòü òðóäíî, ïîñêîëüêó ðîñò êóðñà äîëëàðà ïîääåðæèâàëñÿ â îñíîâíîì îæèäàíèÿìè ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ è âûñîêèìè òåìïàìè ðîñòà ýêîíîìèêè, êîòîðûå çàòìåâàëè ïðîáëåìó "äâîéíîãî äåôèöèòà" ÑØÀ. Òåïåðü, êîãäà ïîâûøåíèå ñòàâîê â ìàå ïîä âîïðîñîì, à äàííûå ïîêàçûâàþò, ÷òî â ýêîíîìèêå ñîõðàíÿþòñÿ è óñóãóáëÿþòñÿ äèñáàëàíñû ïî ñ÷åòó òåêóùèõ ïëàòåæåé, òîðãîâîìó áàëàíñó, è åñòü ïðèçíàêè çàìåäëåíèÿ àêòèâíîñòè íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè, èíòåðåñ ê äîëëàðó íà÷èíàåò ñíèæàòüñÿ. Áûâøèé ãëàâà ÔÐÑ À.Ãðèíñïåí, è ìíîãèå äðóãèå ÷ëåíû íåîäíîêðàòíî çàÿâëÿëè î òîì, ÷òî äèñáàëàíñû áþäæåòà ìîãóò ïðèâåñòè, ëèáî ê îòòîêó êàïèòàëà (÷òî íàáëþäàåòñÿ), ëèáî ê ïîâûøåíèþ äîõîäíîñòè äîëëàðîâûõ àêòèâîâ. Äåôèöèò ñ÷åòà òåêóùèõ ïëàòåæåé â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå äîñòèã ðåêîðäíîé îòìåòêè 224.9 ìëðä. äîëëàðîâ, è, ñóäÿ ïî ðåêîðäíîìó óðîâíþ òîðãîâîãî áàëàíñà çà ÿíâàðü â ðàçìåðå 68.5 ìëðä. äîëëàðîâ, ýòîò ðåêîðä ñî âðåìåíåì ìîæåò áûòü îáíîâëåí. Íåòòî ïîêóïêè èíîñòðàííûìè èíâåñòîðàìè öåííûõ áóìàã âòîðîé ìåñÿö ïîäðÿä íå îáåñïå÷èâàþò ïîêðûòèå äåôèöèòà òîðãîâîãî áàëàíñà. Ïîêóïêè â ÿíâàðå öåííûõ áóìàã ÑØÀ ñî ñòîðîíû èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ âûðîñëè òîëüêî íà 66 ìëðä. äîëëàðîâ. Òåì ìåíåå, íà ðîñòå îæèäàíèé ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ â ìàðòå è ìàå äîõîäíîñòü äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ïî 10-òè ëåòíèì îáëèãàöèÿì äîñòèãàëà 4.76%. Îäíàêî è ïàäåíèå èìïîðòíûõ öåí íà 0.5%, è ñíèæåíèå òåìïîâ èíôëÿöèè ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû óêàçûâàþò íà òî, ÷òî â ìàéñêîì ïîâûøåíèè ñòàâîê ìîæåò ñòàòüñÿ è íåò íåîáõîäèìîñòè. Öåíû ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû âûðîñëè â ôåâðàëå íà 0.1% è áàçîâûå (áåç ó÷åòà öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè è ïðîäóêòû ïèòàíèÿ) íà ýòó æå âåëè÷èíó. Â òî âðåìÿ êàê ýêîíîìèñòû îæèäàëè ðîñòà íà 0.1%

è 0.2% ñîîòâåòñòâåííî. Ñíèæåíèå áàçîâîé èíôëÿöèè äî 2.1% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè ñòàëî îäíèì èç ôàêòîðîâ ñíèæåíèÿ äîõîäíîñòè äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ è ïàäåíèÿ êóðñà äîëëàðà. Äðóãèìè îáñòîÿòåëüñòâàìè, ïîâëåêøèìè çà ñîáîé óñèëåíèå äàâëåíèÿ íà àìåðèêàíñêóþ âàëþòó, ñòàëè ïîêàçàòåëè, êîòîðûå óêàçûâàþò íà âîçìîæíîå îõëàæäåíèå ðûíêà íåäâèæèìîñòè. Èíäåêñ àññîöèàöèè ñòðîèòåëåé äîìîâ óïàë â ôåâðàëå äî 55 ïóíêòîâ ñ 56, à êîëè÷åñòâî çàëîæåííûõ ôóíäàìåíòîâ ïîä ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ ñîêðàòèëîñü â ôåâðàëå íà 7.9% äî 2.12 ìëí. â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Êîëè÷åñòâî âûäàííûõ ðàçðåøåíèé ñíèçèëîñü íà 3.2%. Ñðåäíÿÿ ñòàâêà ïî 30-òè ëåòíåìó èïîòå÷íîìó êðåäèòó âûðîñëà â ôåâðàëå äî 6.42%, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì âûñîêèì óðîâíåì ñ èþëÿ 2002 ãîäà. Òåì ñàìûì ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî çàìåäëåíèå àêòèâíîñòè íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè ïðîäîëæèòñÿ. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî äîêëàä ÔÐÑ "Áåæåâàÿ êíèãà" ïîêàçûâàåò ïåðñïåêòèâû ñòàáèëüíîãî ðîñòà ýêîíîìèêè ÑØÀ, òåêóùèå ïîêàçàòåëè ñîçäàþò áîëåå ïðîòèâîðå÷èâîå ïðåäñòàâëåíèå. Òàê, êîëè÷åñòâî ïåðâè÷íûõ òðåáîâàíèé çà 5-11 ìàðòà äîñòèãëî òðåõìåñÿ÷íîãî ìàêñèìóìà 309,000. Ðåçêèé âñïëåñê äåëîâîé àêòèâíîñòè â çîíå îòâåòñòâåííîñòè ÔÐÑ Íüþ-Éîðêà, ïðîèçâîäñòâåííûé èíäåêñ êîòîðîãî çà ìàðò âûðîñ äî 31.16 ñ 21.02, íå ïîäòâåðæäàåòñÿ àíàëîãè÷íûì ïîêàçàòåëåì ÔÐÑ Ôèëàäåëüôèè, èíäåêñ êîòîðîãî ñíèçèëñÿ â ìàðòå äî 12.3 ñ 15.4 ìåñÿöåì ðàíåå. Äàæå äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó îêàçàëèñü õóæå ïðîãíîçîâ ýêîíîìèñòîâ. Îáúåì ïðîèçâîäñòâà â ÑØÀ â ôåâðàëå âûðîñ íà 0.7%, ïðè ýòîì ïîêàçàòåëü çà ÿíâàðü ïåðåñìîòðåí äî 0.3% ñ -0.2%, à îæèäàëñÿ ðîñò íà 0.8%. Çàãðóæåííîñòü ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé âûðîñëà äî 81.2% ñ 80.8%. Ñëàáûì óòåøåíèåì ñòàë ôàêò ñòàáèëèçàöèè èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà, çíà÷åíèÿ êîòîðîãî â ïåðâîé ïîëîâèíå ìàðòà îñòàëèñü íà óðîâíå 86.7, êàê è â ôåâðàëå. Ïðàâäà îïóáëèêîâàííûå äî ýòîãî äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì ïîêàçàëè èõ ïàäåíèå íà 1.3%, ïîñëå ðîñòà íà 2.9% â ÿíâàðå. Ïðîòèâîðå÷èâîñòü äàííûõ ïî ÑØÀ ñî çíà÷èòåëüíûì óêëîíîì â íåãàòèâíóþ ñòîðîíó ïðèâåëà ê òîìó, ÷òî íà ðûíêå â ñåðüåç îáåñïîêîèëèñü òåì, êàê áû ïîâûøåíèå ñòàâîê íå ïðèâåëî ê ðåçêîìó ñïàäó ýêîíîìèêè ÑØÀ. Ïðåçèäåíò ÔÐÑ Ñàí-Ôðàíöèñêî Äæàíåò Éåëëåí, òàêæå ñ÷èòàåò, ÷òî ÔÐÑ íóæíî "âíèìàòåëüíî ñëåäèòü ñ òåì, ÷òîáû íå ïåðåáîðùèòü ñ ïîâûøåíèåì ñòàâîê". Â ñëó÷àå, åñëè íåìíîãî÷èñëåííûå ïîêàçàòåëè ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå íà ñëåäóþùåé íåäåëå áóäóò

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

òàêèìè æå íåñòàáèëüíûìè, à ðå÷ü èäåò î äàííûõ ïî èíôëÿöèè öåí ïðîèçâîäèòåëåé, ïðîäàæàõ íà ïåðâè÷íîì è âòîðè÷íîì ðûíêàõ æèëüÿ, çàêàçàõ íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ, òî ïàäåíèå êóðñà äîëëàðà ïðîòèâ êîðçèíû îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò, âåðîÿòíåå âñåãî, ïðîäîëæèòñÿ. Ïîñëå ïðîðûâà óðîâíÿ ïîääåðæêè 88.50 è äîñòèæåíèÿ 87.83 íå ôàêò, ÷òî ïàäåíèå èíäåêñà äîëëàðà íà ýòîì çàêîí÷èòñÿ. Áîëåå òîãî, ïðîðûâ óðîâíÿ 88.50 îçíà÷àåò è ïðîðûâ ëèíèè øåé ôèãóðû "ãîëîâà ïëå÷è ". Ïîýòîìó â ïåðñïåêòèâå ïàäåíèå èíäåêñà äîëëàðà ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ è äî ìèíèìóìà ïðîøëîãîäíåãî ñåíòÿáðÿ - îòìåòêè 85.99 â êà÷åñòâå ìèíèìàëüíîé öåëè. Ðåàëèçàöèÿ æå ôèãóðû "ãîëîâà ïëå÷è" ïîäðàçóìåâàåò â äîëãîñðî÷íîì ïëàíå ñíèæåíèå çíà÷åíèé èíäåêñà ñî ñðåäíåé ñêîðîñòüþ â ïðåäåëàõ 4-5 ïóíêòîâ â äåíü äî îòìåòêè 83.30 â òå÷åíèå áëèæàéøèõ 5-6 ìåñÿöåâ. Îäíàêî ïîñëåäíèé âàðèàíò ìàëîâåðîÿòåí, åñëè ïî-ïðåæíåìó óðîâåíü ñòàâîê ÔÐÑ áóäåò íà 2% è áîëåå ïðåâûøàòü ñòàâêè ÅÖÁ, à ñòàâêè Áàíêà ßïîíèè áóäóò îñòàâàòüñÿ âáëèçè íóëåâîãî óðîâíÿ áîëüøóþ ÷àñòü òåêóùåãî ãîäà. Êðîìå òîãî, ïîêà íè÷òî íå óêàçûâàåò íà òî, ÷òî çàìåäëåíèå òåìïîâ ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè áóäåò èíòåíñèâíûì. Ïàäåíèå êóðñà äîëëàðà òàêæå ìîæåò áûòü ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî íà ôîíå ñíèæåíèÿ ïåðñïåêòèâ ðîñòà ñòàâîê ÔÐÑ ïîñëå ìàðòîâñêîãî ïîâûøåíèÿ, ñòàáèëüíûå äàííûå ïî åâðîïåéñêîé ýêîíîìèêå, ìîãóò óñèëèòü ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ. Òî æå ñàìîå ìîæíî ñêàçàòü è î ïåðñïåêòèâàõ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Áàíêà ßïîíèè. Ïîýòîìó ïðîáëåìû äèñáàëàíñîâ ÑØÀ ìîãóò ïîñòåïåííî "çàãëóøàòü" ïðåèìóùåñòâà áîëåå âûñîêèõ ñòàâîê ÔÐÑ íàä ñòàâêàìè öåíòðîáàíêîâ äðóãèõ ñòðàí, à òàêæå áîëåå âûñîêèå òåìïû ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Óäåðæàòü äîëëàð îò ïàäåíèÿ â ýòîì ñëó÷àå ìîãóò ëèáî ðîñò äîõîäíîñòè äîëëàðîâûõ àêòèâîâ, ëèáî ñëàáûå äàííûå ïî ýêîíîìèêå äðóãèõ ìèðîâûõ ýêîíîìè÷åñêèõ öåíòðîâ, ïðåæäå âñåãî Åâðîïû è ßïîíèè. Ïîýòîìó èíäåêñ äîëëàðà ìîæåò îáðåñòè ñèëüíûå óðîâíè ïîääåðæêè â ðàéîíå 86.00. Áëàãîïðèÿòíûé õàðàêòåð äàííûõ ïî ÑØÀ, ïóáëèêóåìûõ íà ñëåäóþùåé íåäåëå, à òàêæå ñíèæåíèå àêòèâíîñòè ñî ñòîðîíû ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ è ýêñïîðòåðîâ, ðåïàòðèèðóþùèõ êàïèòàëû ïåðåä çàâåðøåíèåì ôèíàíñîâîãî ãîäà, ìîãóò ïîääåðæàòü äîëëàð, è òåì ñàìûì ñïîñîáñòâîâàòü òåõíè÷åñêîé êîððåêöèè êðàòêîñðî÷íîãî íèñõîäÿùåãî òðåíäà åãî èíäåêñà. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî èíäåêñ äîëëàðà ìîæåò

Ìàðò 2006 ¹111/11

äîñòè÷ü óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 89.70, 90.05 èëè äàæå 90.40. Óðîâíè æå ïîääåðæêè èíäåêñà äîëëàðà ðàñïîëîæåíû íà 88.50, ÿíâàðñêîì ìèíèìóìå 87.84, 87.40/45 ñ êëþ÷åâûì â ðàéîíå 86.00. Åâðî. Íà ýòîé íåäåëå äàííûå ïî ýêîíîìèêå åâðîçîíû íå îòëè÷àëèñü îáøèðíîñòüþ, ÷òî, îäíàêî, íå ïîìåøàëî êóðñó åâðî ðâàíóòü ââåðõ îòíîñèòåëüíî äîëëàðà äî 1.2190, è ïðåâûñèòü óðîâåíü çàêðûòèÿ â ïÿòíèöó 10 ìàðòà íà 280 ïóíêòîâ. Ïÿòü äíåé íåïðåðûâíîãî ðîñòà êóðñó åâðî îáåñïå÷èëè â îñíîâíîì áîëåå ñëàáûå, ïî ñðàâíåíèþ ñ îæèäàåìûìè, äàííûå ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå. Áîëåå òîãî, ðÿä ïîêàçàòåëåé ïî åâðîçîíå ìîãëè áû îòïóãíóòü èíâåñòîðîâ, íî… âñå îêàçàëîñü èíà÷å. Îáåñïîêîåííîñòü ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ïðîáëåìàìè "äâîéíîãî äåôèöèòà" ÑØÀ íà ôîíå ñãóùàþùèõñÿ òó÷ íàä äèñáàëàíñàìè âî âíåøíåé òîðãîâëå, ñíèæåíèåì ñïðîñà íà àìåðèêàíñêèå àêòèâû, à òàêæå óñèëåíèå îæèäàíèé ñêîðîãî çàâåðøåíèÿ öèêëà ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ, ñêëîíèëè ïðåäïî÷òåíèÿ èíâåñòîðîâ â ïîëüçó åâðî. Íà ñàìîì æå äåëå â ýêîíîìè÷åñêîì ïëàíå â åâðîïåéñêîé ýêîíîìèêå áûëî íå âñå ãëàäêî. Òàê èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ îæèäàíèé íåìåöêîãî èíñòèòóòà ZEW óïàë â ìàðòå äî 63.4 ñ 69.8 ìåñÿöåì ðàíåå, â òî âðåìÿ êàê ýêñïåðòû îæèäàëè ðîñòà èíäåêñà äî 71.0. Îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â åâðîçîíå â ÿíâàðå íå èçìåíèëñÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, íî âûðîñ íà 2.5% ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàðåì 2005 ãîäà. Ðîñò çàðàáîòíûõ ïëàò â åâðîçîíå â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå çàìåäëèëñÿ äî 2.1% ãîäîâûõ ñ 2.2% â òðåòüåì êâàðòàëå. Òåì ñàìûì îïàñåíèÿ, ÷òî ïîâûøåíèå öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè âûçîâåò ðîñò çàðàáîòíûõ ïëàò, ïîêà íå îïðàâäûâàåòñÿ. Òåì íå ìåíåå, ðèñêè óñèëåíèÿ èíôëÿöèè ñîõðàíÿþòñÿ, à óðîâåíü ñòàâîê ÅÖÁ, êàê çàÿâèë ãëàâà ýòîãî âåäîìñòâà Æ.Ê.Òðèøå âñå åùå îñòàåòñÿ íà íèçêîì óðîâíå. Ïîýòîìó î÷åðåäíîå ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ ó÷àñòíèêè ðûíêà îæèäàþò óæå íûíåøíèì ëåòîì. Â ôåâðàëå çàôèêñèðîâàí ðîñò öåí ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû åâðîçîíû íà 0.3% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, êîãäà áûëî çàðåãèñòðèðîâàíî ñíèæåíèå íà 0.4%. Ãîäîâûå òåìïû èíôëÿöèè ñíèçèëèñü â ôåâðàëå äî 2.3% ñ 2.4% â ÿíâàðå, íî âñå åùå îñòàþòñÿ âûøå ïðåäåëüíîãî äîïóñòèìîãî óðîâíÿ 2.0%. Îæèäàíèÿ óñêîðåíèÿ ýêîíîìèêè åâðîçîíû è îïòèìèçì â îòíîøåíèè ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ, íà ôîíå îòñóòñòâèÿ áëàãîïðèÿòíûõ ôàêòîðîâ ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, è äàëåå áóäóò îêàçûâàòü äàâëåíèå íà êóðñ äîëëàðà, ñïîñîáñòâîâàòü óâåëè÷åíèþ ñïðîñà íà åâðîïåéñêèå àêòèâû. Âìå-

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

ñòå ñ òåì, ñòðåìèòåëüíûé ðîñò êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà ïðèâåë ê òîìó, ÷òî îñöèëëÿòîðû íà äíåâíûõ ãðàôèêàõ âîøëè â çîíó ïåðåêóïëåííîñòè. Ýòî óêàçûâàåò íà âåðîÿòíîñòü òåõíè÷åñêîé êîððåêöèè êóðñà EUR/USD âíèç. Ê ñíèæåíèþ êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà ìîæåò ïðèâåñòè è ôèêñàöèÿ ïðèáûëè, åñëè äàííûå ïî ýêîíîìèêå åâðîçîíû ïî-ïðåæíåìó áóäóò ñëàáûìè. Ýòî, ïðåæäå âñåãî, êàñàåòñÿ ïóáëèêóåìûõ íà ñëåäóþùåé íåäåëå äàííûõ ïî çàêàçàì â ïðîìûøëåííîñòè è òîðãîâîìó áàëàíñó åâðîçîíû, èíôëÿöèîííûì ïîêàçàòåëÿì ïî ýêîíîìèêå Ãåðìàíèè. Òàêæå íà ñëåäóþùåé íåäåëå îæèäàåòñÿ çíà÷èòåëüíîå êîëè÷åñòâî âûñòóïëåíèé ïðåäñòàâèòåëåé ÅÖÁ, ÷òî òàêæå ìîæåò ïðîëèòü ñâåò íà òî, ñêîëü îïðàâäàíû ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â åâðîçîíå. Îòñêîê êóðñà EUR/USD îò óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ 1.2230 èëè 1.2250, ìîæåò ñïðîâîöèðîâàòü åãî ïàäåíèå, êàê ïîä âëèÿíèåì òåõíè÷åñêîé êîððåêöèè, òàê è ôèêñàöèè ïðèáûëè. Êóðñ EUR/USD ìîæåò ïðîâàëèòüñÿ äî óðîâíåé ïîääåðæêè â ðàéîíå 1.2040 è íèæå. Â ïðîòèâíîì ñëó÷àå ðîñò êóðñà EUR/USD ïðîäîëæèòñÿ, êàê ìèíèìóì äî ìàêñèìóìîâ ýòîãî ãîäà 1.2322. Óðîâíè ïîääåðæêè êóðñà EUR/USD ðàñïîëîæåíû íà 1.2080, 1.2040, 1.1980, ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1.2230/50, 1.2322, 1.2420. Ôóíò. Çà íåäåëþ ñòåðëèíã "ïîïðàâèëñÿ" îòíîñèòåëüíî äîëëàðà ïî÷òè íà 300 ïóíêòîâ, çàâåðøèâ íåäåëüíûå òîðãè íà îòìåòêå 1.7563. Ïðè ýòîì äàííûå ïî Âåëèêîáðèòàíèè íîñèëè äîâîëüíî-òàêè ñìåøàííûé õàðàêòåð. Ñ äðóãîé ñòîðîíû îíè âñå æå óìåíüøèëè îïàñåíèÿ ñíèæåíèÿ ñòàâîê Áàíêà Àíãëèè, â òî âðåìÿ êàê îïàñåíèÿ, ÷òî ðîñò ñòàâîê ÔÐÑ â ñêîðîì âðåìåíè ìîæåò çàâåðøèòüñÿ, òîëüêî óñèëèëèñü. Òàêèå ðûíî÷íûå íàñòðîåíèÿ ìîãëè îêàçàòüñÿ êëþ÷åâûìè äëÿ óêðåïëåíèÿ êóðñà ñòåðëèíãà îòíîñèòåëüíî äîëëàðà. Èíäåêñ îòïóñêíûõ öåí ïðîèçâîäèòåëåé â Âåëèêîáðèòàíèè â ôåâðàëå âûðîñ íà 0.3% ì/ì è 2.9% ã/ã. Ðîñò íå î÷åíü ñèëüíûé, íî äîñòàòî÷íûé äëÿ ðîñòà öåí ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû. Äàííûå ïî íèì áóäóò îïóáëèêîâàíû íà ñëåäóþùåé íåäåëå. Â òî æå âðåìÿ ñîñòîÿíèå ðûíêà òðóäà, õîòÿ è íå âûçûâàåò îñîáîãî áåñïîêîéñòâà, òåì íå ìåíåå, îêàçàëîñü â ôåâðàëå õóæå ïðîãíîçîâ. ×èñëî çàÿâîê íà ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå âûðîñëî â ôåâðàëå íà 14,600, â òî âðåìÿ êàê ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ýêîíîìèñòîâ îíè äîëæíû áûëè óâåëè÷èòüñÿ íà 3,500. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû îñòàëñÿ áåç èçìåíåíèé 2.9%. Çà ïåðèîä ñ íîÿáðÿ ïî ÿíâàðü óðîâåíü çàíÿòîñòè

Ìàðò 2006 ¹111/11

ñîñòàâèë 74.5%, ÷òî íà 0.2% íèæå, ÷åì â ïðåäûäóùåì êâàðòàëå è íà 0.4 % íèæå, ÷åì â òîì æå ïåðèîäå ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ñðåäíèé çàðàáîòîê áåç ó÷åòà ïðåìèàëüíûõ çà ïåðèîä ñ íîÿáðÿ ïî ÿíâàðü âûðîñ íà 3.8% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà, òîãäà êàê â îêòÿáðå-äåêàáðå ðîñò ñîñòàâèë 3.7%. Ýêîíîìèñòû ïðåäïîëàãàëè, ÷òî ñðåäíèé çàðàáîòîê áåç ó÷åòà ïðåìèàëüíûõ âûðàñòåò íà 3.9% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Òåìïû èíôëÿöèè çàðàáîòíûõ ïëàò ãîðàçäî íèæå êðèòè÷åñêîãî óðîâíÿ â 4.5%, âûøå êîòîðîãî, ïî ðàñ÷åòàì Áàíêà Àíãëèè, ìîæåò óñèëèòüñÿ îáùåå èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå â ýêîíîìèêå. Â òî æå âðåìÿ âåñüìà îáíàäåæèâàþùèì ôàêòîðîì óëó÷øåíèÿ ïåðñïåêòèâ ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà è ñîñòîÿíèÿ ðûíêà íåäâèæèìîñòè ñòàë îò÷åò Êîðîëåâñêîãî èíñòèòóòà ñåðòèôèöèðîâàííûõ îöåíùèêîâ íåäâèæèìîñòè (RICS). Ïî äàííûì RICS â ôåâðàëå çàôèêñèðîâàí ñàìûé çíà÷èòåëüíûé ðîñò öåí íà íåäâèæèìîñòü ñ ñåðåäèíû 2002 ãîäà. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî âíóòðåííèé ñïðîñ òàêæå äîëæåí íàõîäèòüñÿ íà ïîäúåìå. Ïîäòâåðæäåíèåì ýòîìó ñòàëè äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì, îáúåì êîòîðûõ â ôåâðàëå âûðîñ íà 0.5% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 2.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà. Îäíàêî ðîñò êóðñà ñòåðëèíãà ïðîòèâ äîëëàðà òîëüêî íà ýòèõ äàííûõ ïî Âåëèêîáðèòàíèè áûë áû íåâîçìîæíûì. Ïîääåðæêó ñòåðëèíãó îêàçàë åâðî, ñòðåìèòåëüíûé ðîñò êîòîðîãî ïðîòèâ äîëëàðà ïîòàùèë çà ñîáîé ââåðõ è êóðñ áðèòàíñêîé âàëþòû. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå âëèÿíèå íà äèíàìèêó êóðñà ñòåðëèíãà áóäóò îêàçûâàòü äàííûå ïî èíôëÿöèè ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû çà ôåâðàëü, öèôðû èñïîëíåíèÿ áþäæåòà, äèíàìèêà öåí íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè. Îòäåëüíî õîòåëîñü áû âûäåëèòü ïðåäñòàâëåíèå ìèíèñòðîì ôèíàíñîâ áþäæåòà íà ñëåäóþùèé ôèíàíñîâûé ãîä. Äåôèöèò áþäæåòà Âåëèêîáðèòàíèè çíà÷èòåëüíî ïðåâûøàåò ëèìèò óñòàíîâëåííûé Ïàêòîì ñòàáèëüíîñòè è ðîñòà íà óðîâíå 3.0% îò ÂÂÏ ñòðàíû. Íî ïîñêîëüêó Âåëèêîáðèòàíèÿ íå âõîäèò â çîíó åäèíîé åâðîïåéñêîé âàëþòû, íà íåå íå ìîãóò áûòü íàëîæåíû ñàíêöèè. Íî, êàê ÷àñòü Åâðîïû è, îäíà èç âàæíåéøèõ, Âåëèêîáðèòàíèÿ íå ìîæåò èãíîðèðîâàòü îñíîâíûå ïîëîæåíèÿ Ïàêòà. Ñïîñîáû ñíèæåíèÿ äåôèöèòà áþäæåòà ìîãóò îêàçàòü âëèÿíèå íà îòíîøåíèå èíâåñòîðîâ ê ñòåðëèíãîâûì àêòèâàì è êóðñó áðèòàíñêîé âàëþòû. Ïàäåíèå êóðñà GBP/USD ñêâîçü óðîâíè ïîääåðæêè â ðàéîíå 1.7520 è 1.7470 ìîãóò ïðèâåñòè ê òåñòèðîâàíèþ

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Ìàðò 2006 ¹111/11

óðîâíåé 1.7420 è 1.7370. Ïðè áëàãîïðèÿòíûõ äëÿ ñòåðëèíãà äàííûõ ïî áðèòàíñêîé ýêîíîìèêå êóðñ GBP/USD ìîæåò ïîïûòàòüñÿ ïðåîäîëåòü áàðüåð ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1.7640, êîòîðûé îòêðûâàåò åìó äîðîãó íà 1.7720, à çàòåì è íà 1.7810.

íà êóðñ éåíû ñî ñòîðîíû ïîñëåäíèõ, è áîëåå áëàãîïðèÿòíûå äàííûå ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, çà ñ÷åò îãðîìíîãî ñïðýäà ìåæäó ñòàâêàìè ÔÐÑ è Áàíêà ßïîíèè, åùå ìîãóò âûçâàòü óêðåïëåíèå äîëëàðà ïðîòèâ éåíû, à âìåñòå ñ òåì îáåñïå÷èòü ðîñò USD/JPY äî 118.00.

Éåíà. Îäíà èç ñàìûõ çàìåòíûõ ðîëåé â "ðàçãðîìå" äîëëàðà ïðîòèâ êîðçèíû îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò ïðèíàäëåæàëà éåíå. Çà íåäåëþ êóðñ äîëëàðà óïàë ïðîòèâ ÿïîíñêîé âàëþòû íà òðè éåíû äî 115.93.

Â ñâîåì ïàäåíèè äî 115.70 êóðñ USD/JPY íà ìèíóâøåé íåäåëå ïðîâåðèë íà ïðî÷íîñòü ëèíèþ ïîääåðæêè äîëãîñðî÷íîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà, êîòîðàÿ ïðîõîäèëà ÷åðåç ýòîò óðîâåíü. Åå ïðîðûâ ìîæåò ïðèâåñòè ê ïàäåíèþ USD/ JPY äî ìèíèìóìà ýòîãî ãîäà 113.43. Âàæíî îòìåòèòü, ÷òî êóðñ éåíû óêðåïëÿëñÿ íå òîëüêî ïðîòèâ äîëëàðà, íî è âñåõ îñòàëüíûõ îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò.

Ïî ðÿäó ïîêàçàòåëåé öèôðû ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè îêàçàëèñü ëó÷øå îæèäàíèé, íî â öåëîì èìåëè ñìåøàííûé õàðàêòåð. Ïðîôèöèò ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñíèçèëñÿ íà 7.6% äî 719.1 ìëðä. éåí, ÷òî ñòàëî ïåðâûì ñíèæåíèåì çà ïîñëåäíèå ïÿòü ìåñÿöåâ. Äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà â ÿíâàðå ñîñòàâèë 209.4 ìëðä. éåí â ÿíâàðå ïî ñðàâíåíèþ ñ 332.3 ìëðä. éåí ãîäîì ðàíåå. Îáúåìû ýêñïîðòà â ÿíâàðå âûðîñëè íà 13.1% äî 4.76 òðëí. éåí, íî îáúåì èìïîðòà âûðîñ íà 28% äî 4.97 òðëí. éåí. Èìåííî ðîñò äåôèöèòà òîðãîâîãî áàëàíñà ìû ñ÷èòàåì îäíèì èç ãëàâíûõ ôàêòîðîì ñíèæåíèÿ êóðñà éåíû ïðîòèâ äîëëàðà, êîòîðîå îòìå÷àëîñü â ïðåäûäóùèå ìåñÿöû. Çà ïîñëåäíèå âîñåìü ìåñÿöåâ âïåðâûå îáúåì ïîêóïîê èíîñòðàííûìè èíâåñòîðàìè àêöèé ÿïîíñêèõ êîìïàíèé óïàë íèæå 1.0 òðëí. éåí äî 684.4 ìëðä. éåí. Ñ äðóãîé ñòîðîíû íåëüçÿ íå îòìåòèòü ðîñò èíäåêñà óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé â ôåâðàëå äî 49.8 ñ 49.5 ìåñÿöåì ðàíåå. Ñîãëàñíî óòî÷íåííûì äàííûì îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ßïîíèè â ÿíâàðå âûðîñ íå íà 0.3%, êàê ñ÷èòàëîñü ðàíåå, à íà 0.4%. Îáúåì ïîñòàâîê â òîì æå ìåñÿöå ïåðåñìîòðåí äî 0.5% ñ 0.2%. Êîëè÷åñòâî áàíêðîòñòâ ÿïîíñêèõ êîìïàíèé ñîêðàòèëîñü â ôåâðàëå íà 0.4% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, à îáúåì äîëãîâ íà 52% äî 288.5 ìëðä. éåí. Ïðàâèòåëüñòâî ßïîíèè â ñâîåì åæåìåñÿ÷íîì äîêëàäå, îïóáëèêîâàííîì íà ìèíóâøåé íåäåëå, îñòàâèëî áåç èçìåíåíèé ìíåíèå î òîì, ÷òî ýêîíîìèêà ñòðàíû "ðàñòåò". Ýòîò ôàêò, íåñìîòðÿ íà äàâëåíèå, îêàçûâàåìîå ïðàâèòåëüñòâîì íà Áàíê ßïîíèè ñ öåëüþ ñîõðàíåíèÿ ïîñëåäíèì ïîëèòèêè íóëåâûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ïîêà ñ äåôëÿöèåé íå áóäåò îêîí÷àòåëüíî ïîêîí÷åíî, óñèëèâàåò øàíñû ïîñòåïåííîãî óæåñòî÷åíèÿ êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè. Êðîìå òîãî, óêðåïëåíèþ êóðñà éåíû ñïîñîáñòâîâàë è ñïðîñ íà íàöèîíàëüíóþ âàëþòó ñî ñòîðîíû ýêñïîðòåðîâ è èíâåñòîðîâ, ðåïàòðèèðóþùèõ êàïèòàëû ïåðåä çàâåðøåíèåì ôèíàíñîâîãî ãîäà 31 ìàðòà. Â òî æå âðåìÿ ñíèæåíèå äàâëåíèÿ

Íà ñëåäóþùåé íåäåëå â îòñóòñòâèè äàííûõ ïî ßïîíèè äèíàìèêà êóðñà USD/JPY áóäåò çàâèñåòü îò äàííûõ ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, ðûíî÷íûõ îæèäàíèé äèíàìèêè ñòàâîê ÔÐÑ è ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ÑØÀ. Óðîâíè ïîääåðæêè êóðñà USD/JPY ðàñïîëîæåíû íà 115.50/70, 115.00, 114.70 ñ êëþ÷åâûì â ðàéîíå 113.40, ñîïðîòèâëåíèÿ íà 116.45/50, 117.30, 117.80/118.00. Ðóøàí Çåéíåòäèíîâ Íà÷àëüíèê àíàëèòè÷åñêîãî îòäåëà FIBO GROUP (095) 780 30 53 (52) http://www.fibo-forex.ru

Ìàðò 2006 ¹111/11

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå êóðñ äîëëàðà ñòðåìèòåëüíî ïàäàë ê îñíîâíûì âàëþòàì íà ôîíå ñëàáîé ôóíäàìåíòàëüíîé ñòàòèñòèêè ïî ÑØÀ. Êóðñ ôóíòà è èåíû âîññòàíîâèëè ïîòåðè îòíîñèòåëüíî äîëëàðà, ïîíåñåííûå íà ïðåäûäóùåé íåäåëå, êóðñ åâðî/äîëëàð äîñòèã ñåìèíåäåëüíîãî ìàêñèìóìà íà $1.22. Ïîíåäåëüíèê Â ïåðâûé äåíü íîâîé íåäåëè àìåðèêàíñêèé äîëëàð áîëüøóþ ÷àñòü âðåìåíè òåðÿë ñâîè ïîçèöèè ïî îòíîøåíèþ ê îñíîâíûì âàëþòàì. Äàâëåíèå íà äîëëàð îêàçûâàëè îæèäàíèÿ ñëàáûõ äàííûõ ïî ïëàòåæíîìó áàëàíñó ÑØÀ è âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Áàíêîì Øâåéöàðèè íà çàñåäàíèè â ÷åòâåðã. Êóðñ åâðî/äîëëàð îòòîëêíóëñÿ îò óðîâíÿ ïîääåðæêè íà $1.1920 è íà÷àë âîñõîäÿùåå äâèæåíèå. Ôóíò/äîëëàð ïðîòåñòèðîâàë ñîïðîòèâëåíèå íà $1.7325. Âàëþòíàÿ ïàðà äîëëàð/èåíà òîðãîâàëàñü áîëüøóþ ÷àñòü âðåìåíè â áîêîâîì äèàïàçîíå è ïðàêòè÷åñêè íå èçìåíèëàñü ê çàêðûòèþ òîðãîâ. Âòîðíèê Àêòèâíîå ïàäåíèå äîëëàðà íà÷àëîñü âî âòîðíèê ïîñëå âûõîäà äàííûõ ïî ïëàòåæíîìó áàëàíñó ÑØÀ è ïîòðåáèòåëüñêîìó ñïðîñó. Îáúåì ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ÑØÀ ñîêðàòèëñÿ â ôåâðàëå 2006 ãîäà íà 1,3% ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàðåì. Ñðåäíèé ïðîãíîç ïðåäïîëàãàë ñîêðàùåíèå ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ôåâðàëå íà 0,8%. Ìèíèñòåðñòâî òîðãîâëè ÑØÀ ñîîáùèëî î ðîñòå äåôèöèòà ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðàöèé ÑØÀ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå 2005 ãîäà äî $224,88 ìëðä. ñ ïåðåñìîòðåííîãî â ìåíüøóþ ñòîðîíó çíà÷åíèÿ íà óðîâíå $185,43 ìëðä. â òðåòüåì êâàðòàëå 2005 ãîäà. Àíàëèòèêè îæèäàëè ðîñòà äåôèöèòà â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå ëèøü äî $217,80 ìëðä. Ïóáëèêàöèÿ äàííûõ î ðåçêîì ñíèæåíèè ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ôåâðàëå è î ðåêîðäíîì äåôèöèòå òåêóùåãî ñ÷åòà â IV êâàðòàëå 2005 ãîäà ñåðüåçíî óäàðèëà ïî äîëëàðó. Àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà óïàëà íèæå Y117.40 ê èåíå è äî $1.2030 ê åâðî.

Ñðåäà Â ñðåäó êóðñ äîëëàðà äîñòèã ìèíèìóìîâ íà÷àëà ìàðòà ê åâðî è øâåéöàðñêîìó ôðàíêó, à òàêæå ïðîäîëæèë äåøåâåòü ïî îòíîøåíèþ ê ôóíòó è èåíå. Ïî ìíåíèþ ó÷àñòíèêîâ òîðãîâ, ïîçèöèè äîëëàðà âûãëÿäÿò óÿçâèìûìè, òàê êàê ñëàáûå ïîñëåäíèå äàííûå ïî ÑØÀ ïîêàçàëè, ÷òî ÔÐÑ âðÿä ëè ñòàíåò òàê ñèëüíî ïîâûøàòü ñòàâêè, êàê îæèäàëîñü. Âî âñåì áëîêå íåãàòèâíûõ äàííûõ ïî ÑØÀ â ñðåäó íåêîòîðóþ ïîääåðæêó äîëëàðó îêàçàë èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè øòàòà Íüþ-Éîðê. Èíäåêñ àêòèâíîñòè â îáðàáàòûâàþùåì ñåêòîðå, ðàññ÷èòûâàåìûé ÔÐÁ Íüþ-Éîðêà, ñîñòàâèë â ìàðòå 31,16 ïóíêòà ïî ñðàâíåíèþ ñ ïåðåñìîòðåííûìè â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ 21,02 ïóíêòà â ôåâðàëå ïðè ïðîãíîçå 19,00 ïóíêòà. Îïóáëèêîâàííûå æå ïîçäíåå äàííûå íå äàëè âîçìîæíîñòè àìåðèêàíñêîé âàëþòå ðàçâèòü ñâîå íàñòóïëåíèå. Êàê ñîîáùèëî ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ, ÷èñòûé ïðèòîê êàïèòàëà â ÑØÀ âûðîñ â ÿíâàðå 2006 ãîäà äî $66,0 ìèëëèàðäà ñ ïåðåñìîòðåííîãî â ìåíüøóþ ñòîðîíó çíà÷åíèÿ çà äåêàáðü 2005 ãîäà íà óðîâíå $53,8 ìèëëèàðäà. Ðàçáðîñ îæèäàíèé áûë äîâîëüíî øèðîêèì îò $33 ìëðä. äî áîëåå ÷åì $70 ìëðä. Â èòîãå êóðñ åâðî/äîëëàð óñòðåìèëñÿ ê ñîïðîòèâëåíèþ íà $1.2080, ôóíò/äîëëàð âûðîñ ïðàêòè÷åñêè äî $1.75, êóðñ äîëëàð/èåíà îïàë äî íåäåëüíûõ ìèíèìóìîâ íà Y117.11. ×åòâåðã Â ÷åòâåðã ôîêóñ ðûíêà ñíîâà ñìåñòèëñÿ â ñòîðîíó ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ïîääåðæêó êóðñó åâðî îêàçàëî ñîîáùåíèå èíôîðìàãåíòñòâà MNSI (ñî ñëîâ èñòî÷íèêîâ â ÅÖÁ), ÷òî ñëåäóþùåå ïîâûøåíèå ñòàâîê â çîíå åâðî ìîæåò ïðîèçîéòè óæå â ìàå. Íà äîëëàð æå íàîáîðîò íåãàòèâíî âëèÿåò îñëàáëåíèå îæèäàíèé äàëüíåéøåãî ðîñòà ñòàâîê â ÑØÀ. Âàæíûì ñîáûòèåì â ÷åòâåðã ñòàëî ðåøåíèå Øâåéöàðñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà ïîâûñèòü äèàïàçîí èçìåíåíèÿ ñòàâêè äî 1.00%-1.50% ñ 0.75%-1.25%. Äàííîå ðåøåíèå Øâåéöàðñêîãî íàöèîíàëüíîãî áàíêà íå ñòàëî ñþðïðèçîì äëÿ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ. Ðåàêöèè íà ðåøåíèå ïðàêòè÷åñêè

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

íå ïîñëåäîâàëî, òàê êàê îíî óæå çàëîæåíî â òåêóùóþ äèíàìèêó êóðñà. Ïóáëèêàöèÿ ýêîíîìè÷åñêîé ñòàòèñòèêè íà àìåðèêàíñêèõ òîãàõ ñïðîâîöèðîâàëà ïðîáèòèå êëþ÷åâûõ óðîâíåé ïî îñíîâíûì âàëþòíûì ïàðàì. Ìèíèñòåðñòâî òðóäà ñîîáùèëî î ñëàáîì ðîñòå èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí è "ÿäðà" èíäåêñà. Èíäèêàòîð jobless claims ïðîäåìîíñòðèðîâàë ðîñò äî 309.000 ñ 304.000 íåäåëåé ðàíåå ïðè ïðîãíîçå ñîêðàùåíèÿ äî 299.000. Äàæå êîëè÷åñòâî ñòðîèòåëüñòâ íîâûõ äîìîâ ñîêðàòèëîñü â ôåâðàëå 2006 ãîäà ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàðåì íà 7,9 ïðîöåíòà. Äàííûå íå äàëè íîâûõ àðãóìåíòîâ â ïîëüçó äàëüíåéøåãî ïðîäîëæåíèÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â ÑØÀ. Ïîñëå ïóáëèêàöèè äàííûõ åâðî/äîëëàð ïðîáèë ñîïðîòèâëåíèå íà $1.2080 è âûðîñ äî $1.2135. Åùå ïîçäíåå îïóáëèêîâàííûé èíäåêñ äåëîâîé êîíúþíêòóðû â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå, ðàññ÷èòûâàåìûé ÔÐÁ Ôèëàäåëüôèè, ïîäíÿë êîòèðîâêè åâðî/äîëëàðà äî $1.2180, ôóíò/äîëëàðà - äî $1.7580, êóðñ äîëëàð/èåíà îïóñòèëñÿ äî Y116.80. Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè óïàë â ìàðòå 2006 ãîäà íèæå ïðîãíîçîâ äî 12,3 ïóíêòà ñ 15,4 ïóíêòà â ôåâðàëå 2006 ãîäà. Ýêîíîìèñòû îæèäàëè ñíèæåíèÿ èíäåêñà â ìàðòå äî 14,0 ïóíêòîâ. Ïÿòíèöà Â ïÿòíèöó îñíîâíûå âàëþòíûå êóðñû ñòàáèëèçèðîâàëè îêîëî êëþ÷åâûõ óðîâíåé.

Ìàðò 2006 ¹111/11

Àìåðèêàíñêàÿ ñòàòèñòèêà íå ïðèâíåñëà íè÷åãî îñîáî íîâîãî. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî âûøëî â ôåâðàëå â ðàìêàõ îæèäàíèé 0,7%. Ïðåäâàðèòåëüíîå çíà÷åíèå èíäåêñà íàñòðîåíèé ïîòðåáèòåëåé, ðàññ÷èòûâàåìîãî Ìè÷èãàíñêèì óíèâåðñèòåòîì, çà ìàðò ñîñòàâèëî 86,7. Îêîí÷àòåëüíîå çíà÷åíèå èíäåêñà çà ôåâðàëü òàêæå ñîñòàâëÿëî 86,7. Ïðîãíîç íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ Íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå ðûíîê âíîâü âíèìàòåëüíî áóäåò ñëåäèòü çà èíôëÿöèîííûìè äàííûìè. Íà âòîðíèê íàìå÷åíà ïóáëèêàöèÿ èíäåêñà öåí ïðîèçâîäèòåëåé (PPI) ïî ÑØÀ. Ñðåäíèå ïðîãíîçû àíàëèòèêîâ ïðåäïîëàãàþò ðîñò èíäåêñà â ôåâðàëå íà 0.2%, à òàêæå ñíèæåíèå "ÿäðà" èíäåêñà PPI íà 0.2%. Ñîãëàñíî âûøåäøèì äàííûì ïî èíäåêñó CPI âïîëíå âåðîÿòíî, ÷òî ïðîãíîçû íà çàìåäëåíèå ðîñòà ïðîèçâîäñòâåííîé èíôëÿöèè òàêæå îïðàâäàþòñÿ, ÷òî ñòàíåò íîâûì íåãàòèâíûì ôàêòîðîì äëÿ àìåðèêàíñêîé âàëþòû íà ýòîé íåäåëå. Â ïÿòíèöó ó÷àñòíèêè ðûíêà îáðàòÿò âíèìàíèå íà äàííûå ïî çàêàçàì íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ. Êîêîâèíà Ëàðèñà, ôèíàíñîâûé àíàëèòèê Àíàëèòè÷åñêèé îòäåë Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî ïðåäñòàâèòåëüñòâà êîìïàíèè Teletrade D.J. e-mail: analitics@trust-com.ru

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî

Ìàðò 2006 ¹111/11

Íåäåëüíûé Îáçîð ðûíêà FOREX îò Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà "MaBiCo" Ìèíóâøóþ íåäåëþ ìîæíî ñ óâåðåííîñòüþ íàçâàòü íåäåëåé åâðî. Íåäåëüíûé ðîñò åâðî ïðîòèâ äîëëàðà ñîñòàâèë ïî÷òè 250 ïóíêòîâ, èëè 2,5%.

Îáùèå Òîâàðû ðîñò íà +1,1 % ïðîòèâ ðîñòà +0,2% â ÿíâàðå, Ïðîäóêòû ïèòàíèÿ +1,1%, ïðîòèâ ÿíâàðñêèõ äàííûõ +0,2%, Òåêñòèëüíûå òîâàðû -3,3%, ïðîòèâ ðîñòà, â ÿíâàðå +2,4%. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè áåíçèíà ñîêðàòèëèñü íà -1,6% , ïðîòèâ ðîñòà ïðîäàæ â ÿíâàðå íà +2,4%.

Íåãàòèâíûå ôóíäàìåíòàëüíûå äàííûå ïî âñåì îñíîâíûì ýêîíîìè÷åñêèì èíäåêñàì ÑØÀ íå îñòàâèëè äîëëàðó íèêàêèõ øàíñîâ. Íàöèîíàëüíàÿ âàëþòà Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ ïàäàëà íà ïðîòÿæåíèè âñåé íåäåëè.

Ïî äàííûì òîãî æå èñòî÷íèêà ïî Êîììåð÷åñêèì çàïàñàì - Business Inventories - çàïàñû íà ñêëàäàõ óâåëè÷èëèñü â ôåâðàëå íà 0,4%, òåì ñàìûì Ñîîòíîøåíèå çàïàñîâ è ïðîäàæ ñíèçèëîñü äî ðåêîðäíîãî çíà÷åíèÿ 1.24 â ÿíâàðå ïðîòèâ 1.25 â äåêàáðå.

Ïåðâûé îáâàë äîëëàðà áûë âûçâàí âåñüìà ñëàáûìè äàííûìè ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì è äåôèöèòó òåêóùèõ îïåðàöèé ÑØÀ. Çíà÷èòåëüíîå ñîêðàùåíèå ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ ïî ÑØÀ â ôåâðàëå íåñêîëüêî øîêèðîâàëî ðûíîê, ÷òî íàðÿäó ñ ðåêîðäíûìè äàííûìè ïî äåôèöèòó áàëàíñ òåêóùèõ îïåðàöèé, îáâàë äîëëàðà íà 100 ïóíêòîâ â÷åðà â òå÷åíèå àìåðèêàíñêîé ñåññèè. Îò÷åò Ñòàòèñòè÷åñêîãî Êîìèòåòà Äåïàðòàìåíòà ïî Ðîçíè÷íîé Òîðãîâëè çà ôåâðàëü ïîêàçàë ðåçêîå ñíèæåíèÿ îáúåìîâ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ ïðàêòè÷åñêè ïî âñåì îñòàëüíûì ðûíî÷íûì ñåãìåíòàì ýêîíîìèêè ÑØÀ. Îáùèé îáúåì ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ - Retail Sales ïîêàçàë ñíèæåíèè íà -1,3%, à çà èñêëþ÷åíèåì àâòîìîáèëåé Retail Sales ex-auto - ïîêàçàë ñíèæåíèå íà -0,4%. Ýòî ñíèæåíèå ñòàëî íåîæèäàííûì äëÿ òðåéäåðîâ, òàê êàê äàííûå çà ÿíâàðü áûëè áîëåå ÷åì îïòèìèñòè÷íû - ñîãëàñíî îò÷åòàì çà ïðåäûäóùèé ìåñÿö ðîñò îáúåìà ïðîäàæ áûë ðåêîðäíûì çà ïîñëåäíèé ãîä +2,9% (ïåðåñìîòðåííûå äàííûå ñ +2,3%, à ðîñò ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ çà èñêëþ÷åíèåì àâòîìîáèëåé +2,6% (ïåðåñìîòðåííûå äàííûå ñ +2,2%). Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè ïîêàçàëè îòðèöàòåëüíóþ äèíàìèêó ðîñòà â ôåâðàëå ïðàêòè÷åñêè ïî âñåì îòðàñëÿì ýêîíîìèêè: - ïî òîâàðàì äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ, ïî àâòîìîáèëÿì è çàïàñíûì ÷àñòÿì - íà -4,6%, ïðîòèâ ðîñòà â ÿíâàðå +4,2, ïî ñòðîèòåëüíûì ìàòåðèàëàì ðîñò ñîñòàâèë +1,5% ïðîòèâ ðîñòà â ÿíâàðå +7,3%, ïî ìåáåëüíûì òîâàðàì ñíèæåíèå ñîñòàâèëî -4,0% ïðîòèâ ðîñòà â ÿíâàðå íà +6,5%. -ïî ðàñõîäíûì ìàòåðèàëàì è ñêîðîïîðòÿùèìñÿ òîâàðàì:

Òðåíä ñîîòíîøåíèÿ êîììåð÷åñêèõ çàïàñîâ è ïðîäàæ, íàõîäèòñÿ â ñòàäèè íèñõîäÿùåé òåíäåíöèè, íà ïðîòÿæåíèè 10 ëåò. Ïîñëå êîððåêöèè â íà÷àëå 2005 ãîäà è êîíñîëèäàöèè â òå÷åíèå âñåãî ïðîøåäøåãî 2005 ãîäà, òðåíä âíîâü âåðíóëñÿ ê íèñõîäÿùåé òåíäåíöèè. Ïî äàííûì Äåïàðòàìåíòà ïî Òîðãîâëè äåôèöèò áàëàíñà òåêóùèõ îïåðàöèé - Current Account - çà 4 êâàðòàë ÑØÀ óâåëè÷èëñÿ áîëüøå, ÷åì ïðîãíîçèðîâàëîñü, äîñòèãíóâ ðåêîðäíîãî çíà÷åíèÿ $224.9 ìëðä. â 4 êâàðòàëå, ÷åìó ñïîñîáñòâîâàë ðàñòóùèé äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà, êîòîðûé ìîæåò âûðàñòè â ýòîì ãîäó åùå áîëüøå. Áàëàíñ òåêóùèõ îïåðàöèé ñ÷èòàåòñÿ íàèáîëåå îáùèì ïîêàçàòåëåì òîðãîâëè, ïîñêîëüêó îí âêëþ÷àåò â ñåáÿ ïëàòåæíûå ïåðåâîäû è äîõîä îò èíâåñòèöèé. Çà âåñü 2005 ã. äåôèöèò ñîñòàâèë $804.9 ìëðä., ÷òî ÿâëÿåòñÿ èñòîðè÷åñêèì ðåêîðäîì. Äàëåå äàííûå ïî ýêñïîðòíî-èìïîðòíûì öåíàì ÑØÀ óêðåïèëè âîçíèêøåå â íà÷àëå ìåñÿöà ìíåíèÿ ðûíêà î ïðèîñòàíîâêå öèêëà ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ. Ñîãëàñíî îò÷åò Äåïàðòàìåíòà ïî Òðóäó - ïî Ýêñïîðòíî-èìïîðòíûì öåíàì - Export/ Import Prices, ïîêàçàëè ïîëîæèòåëüíóþ äëÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ, äèíàìèêó ýòîò ñîîòíîøåíèÿ - âïåðâûå çà ïîñëåäíèé ãîä, êðèâàÿ ðîñòà ýêñïîðòèðóåìûõ òîâàðîâ êàçàëàñü âûøå êðèâîé ðîñòà öåí òîâàðîâ ââîçèìûõ íà âíóòðåííèé ðûíîê ÑØÀ. Îñíîâíûå ïîêàçàòåëè ýòîãî îò÷åòà: Èíäåêñ èìïîðòíûå öåí óïàë â ôåâðàëå íà -0,5%, ïðîòèâ ðîñòà â ÿíâàðå íà 7,4% , ïîêàçàòåëü èñêëþ÷àþùèé öåíû íà áåíçèí òàêæå ïîíèçèëñÿ íà 0,5% ïðîòèâ ðîñòà â ÿíâàðå íà 1,8%.

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî

Èíäåêñ ýêñïîðòíûõ öåí îñòàëñÿ íåèçìåííûì íà óðîâíå 2,6%, à èíäåêñ èìïîðòíûõ öåí çà èñêëþ÷åíèåì ñåëüñêîõîçÿéñòâåííîãî ñåêòîðà âûðîñ íà 0,1% ïðîòèâ ðîñòà â ÿíâàðå íà 0,7%. Â äîïîëíåíèè ê ýòîìó, íåñìîòðÿ íà ñíèæåíèå îáùåé öèôðû ïî ýêñïîðòíî-èìïîðòíûì öåíàì, ðûíîê íàñòîðîæèë ôàêò ñíèæåíèÿ èìïîðòíûõ öåí ñ àçèàòñêèìè ñòðàíàìè, äîëÿ èìïîðòà êîòîðûõ â ÑØÀ, ðàñòåò ïîñòóïàòåëüíûìè òåìïàìè. Èìïîðòíûå öåíû ñíèçèëèñü ïî òîðãîâëå ñ ßïîíèåé íà -1 %, Êèòàåì íà -0,2%, ñ îñòàëüíûìè ïðîìûøëåííî ðàçâèòûìè ñòðàíàìè Þãî-Âîñòî÷íîé Àçèè íà 2%. Îñíîâíîé ðîñò èìïîðòíûõ öåí îáåñïå÷èâàåòñÿ â îñíîâíîì ñòðàíàìè àìåðèêàíñêîãî êîíòèíåíòà - Êàíàäîé è ñòðàíàìè Ëàòèíñêîé Àìåðèêè: íà 9% óâåëè÷èëèñü èìïîðòíûå öåíû èç Êàíàäû è íà 15 % èç ñòðàí Þæíîé Àìåðèêå. Ñî ñòðàíàìè ÅÑ èíäåêñ èìïîðòíûõ öåí â ôåâðàëå âûðîñ íà 3%. Åäèíñòâåííîé ïîëîæèòåëüíîé íîâîñòüþ íà ýòîé íåäåëå áûëè äàííûå TICS ïî ïðèòîêó êàïèòàëîâ â ýêîíîìèêó ÑØÀ - Ñîãëàñíî îò÷åòó Êàçíà÷åéñòâà ÑØÀ ïî ïðèòîêó êàïèòàëà - ÷èñòûå èíîñòðàííûå ïîêóïêè äîëãîñðî÷íûõ öåííûõ áóìàã ÑØÀ ñîñòàâèëè â ÿíâàðå $66.0 ìëðä., ïðîòèâ $53.8 ìëðä. â äåêàáðå. Ýòî íà 2,8% áîëüøå îæèäàåìûõ çíà÷åíèé - ýêñïåðòû îæèäàëè ïðèòîê êàïèòàëà â îáúåìå $64,8 ìëðä. Îäíàêî ïîçèòèâ ýòîé íîâîñòüþ áûë ñãëàæåí òåì, ÷òî íåñìîòðÿ íà ðîñò èíâåñòèöèé, èíîñòðàííûå âëîæåíèÿ â öåííûå áóìàãè íå ïåðåêðûâàåò ðåêîðäíûé äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà, ñîãëàñíî ïîñëåäíèì äàííûì Äåïàðòàìåíòà ïî Òîðãîâëè. Ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â ÑØÀ çàìåäëèëñÿ â ôåâðàëå, ïîñëóæèëî äëÿ èãðîêîâ âòîðûì òîë÷êîì äëÿ ïàäåíèÿ äîëëàðà ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò. Äëÿ èíâåñòîðîâ ýòî ñòàëî äîïîëíèòåëüíûì ñèëüíûì àðãóìåíòîì â ïîëüçó óêðåïèâøåãîñÿ â ïîñëåäíèå äíÿ ìíåíèÿ î ïðèîñòàíîâëåíèè Ôåäåðàëüíîé Ðåçåðâíîé Ñèñòåìîé ÑØÀ ñåðèè ïîâûøåíèÿ ñòàâêè ôåäåðàëüíûõ ôîíäîâ, êîòîðàÿ ïðîäîëæàëàñü íà ïðîòÿæåíèè 2 ïîñëåäíèõ ëåò. Ìíîãèå àíàëèòè÷åñêèå àãåíòñòâà âûñêàçàëè ìíåíèå, ÷òî, ó÷è-

Ìàðò 2006 ¹111/11

òûâàÿ ñíèæåíèå äàâëåíèÿ èíôëÿöèè è ñïàä ïðîèçâîäñòâà, ÔÐÑ ìîæåò îñòàâèòü ñòàâêè íà ïðåæíåì óðîâíå, íà óðîâíå 4,5%, íà î÷åðåäíîì çàñåäàíèè Êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì (FOMC), êîòîðîå ñîñòîèòñÿ â êîíöå ìåñÿöà - 27 è 28 ìàðòà. Ñîãëàñíî îò÷åòó Êîìèòåòà ïî òðóäîâîé ñòàòèñòèêè Äåïàðòàìåíòà ïî Òðóäó ÑØÀ (Bureau of Labor statistics, U.S. Department of Labor) ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí CPI (Consumer Price Index), êîòîðûé ñîñòîÿëñÿ â ÷åòâåðã: Äèíàìèêà Ïîòðåáèòåëüñêèõ Öåíû ïîêàçàëà çíà÷èòåëüíîå ñíèæåíèå - ðîñò â ôåâðàëå ñíèçèëñÿ äî 0,1%, ïðîòèâ ðîñòà â ÿíâàðå - 0,7%. Ðîñò êîðíåâîãî èíäåêñ CPI (Core CPI), èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí çà èñêëþ÷åíèåì öåí íà ïðîäóòû ïèòàíèÿ è ýíåðãîíîñèòåëè, ïîêàçûâàþùèé áîëåå îáúåêòèâíóþ êàðòèíó, òàêæå ñíèçèëñÿ äî 0,1%, ïðîòèâ ÿíâàðñêîãî ðîñòà äî 0,2%. Öåíû íà òåêñòèëüíûå òîâàðû ñíèçèëèñü íà 1%, ìàêñèìàëüíî ñ àïðåëÿ 2001 ïîñëå ðîñòà íà 0.3% â ÿíâàðå, êàê ïîêàçàë ñåãîäíÿøíèé äîêëàä. Öåíû íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ âûðîñëè íà 0.1% â ôåâðàëå ïîñëå ðîñòà íà 0.5%. Öåíû íà óñëóãè âûðîñëè íà 0.2% â ïðîøëîì ìåñÿöå è íà 3.9% ïðîòèâ ïðîøëîãî ãîäà. Îò÷åò ïîêàçûâàåò ÷òî, íåñìîòðÿ íà ðîñò öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè è ñûðüåâûå ðåñóðñû, ïðîìûøëåííûå êîðïîðàöèè íå ñìîãëè îáåñïå÷èòü ðîñò öåí íà ñâîþ ïðîäóêöèþ, òåì ñàìûì, ñíèçèâ ñðåäíèé óðîâåíü ïðèáûëè. Êðîìå ýòîãî, â ÷åòâåðã äîëëàð èñïûòàë äàâëåíèå ïî âñåì ýêîíîìè÷åñêèì äàííûì, âûøåäøåì â ýòîò äåíü. Ñèëüíûì Ôàêòîðîì äàâëåíèå íà äîëëàð, ñòàëè äàííûå Êîìèòåòà ïî Ñòàòèñòèêè Äåïàðòàìåíòà ïî Êîììåðöèè ÑØÀ ïî ñòðîèòåëüíîìó ðûíêó èíäåêñó Housing Starts and Building Permits - Íà÷àëî ñòðîèòåëüñòâà æèëûõ äîìîâ è ïîëó÷åíèå ëèöåíçèé íà ñòðîèòåëüñòâî. Äàííûå ïîêàçàëè îõëàæäåíèå íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè, ÷òî òàêæå ìîæåò ïîâëèÿòü íà ðåøåíèå FOMC ÔÐÑ ïî ñòàâêàì.

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî

Ìàðò 2006 ¹111/11

Òåìï ñòðîèòåëüñòâà íîâûõ äîìîâ â ÑØÀ ñíèçèëñÿ â ôåâðàëå ïîñëå ðîñòà äî 12-ëåòíåãî ìàêñèìóìà â ÿíâàðå.

ñêîãî óíèâåðñèòåòà âûøëè áåç èçìåíåíèé, ïðåäâàðèòåëüíîå çíà÷åíèå èíäåêñà 86.7 â ìàðòå ïðîòèâ 86.7 â ôåâðàëå.

Íà÷àëî æèëèùíîãî ñòðîèòåëüñòâà ñíèçèëîñü íà 7.9% äî ñâ. ãîäîâîãî çíà÷åíèÿ 2.12 ìëí. Â ÿíâàðå íà÷àëî æèëèùíîãî ñòðîèòåëüñòâà âûðîñëî ïîñëå ïåðåñìîòðà íà 15.8% äî 2.30 ìëí. Óðîâåíü íà÷àëà æèëèùíîãî ñòðîèòåëüñòâà â ôåâðàëå áûë âûøå ïðîãíîçîâ ýêîíîìèñòîâ.

Îáùèé íàñòðîé ðûíêà ïî èòîãàì íåäåëè ñîõðàíÿåòñÿ â ïîëüçó åâðî. Íå èñêëþ÷åíî ÷òî äîëëàð áóäåò ïàäàòü è ïîñëåäóþùóþ íåäåëþ, õîòÿ äèíàìèêà êîòèðîâîê áóäåò íå ñòîëü àêòèâíà. Ãëàâíîå æå âíèìàíèå ðûíêà áóäåò ñîñðåäîòî÷åíî íà Çàñåäàíèè FOMC, êîòîðîå ñîñòîèòñÿ 27 è 28 ôåâðàëÿ, ãäå ãëàâíûì âîïðîñîì áóäåò ðåøåíèå ïî ñòàâàì ÔÐÑ - ñòàâêàì ôåäåðàëüíûõ ôîíäîâ.

Ýêîíîìèñòû ïðîãíîçèðîâàëè ñíèæåíèå äî 2.04 ìëí. ïðîòèâ íà÷àëüíîãî çíà÷åíèÿ 2.28 ìëí. â ÿíâàðå. Òåì âðåìåíåì, ðàçðåøåíèÿ íà ñòðîèòåëüñòâî ñíèçèëèñü íà 3.2% äî ñâ. ãîäîâîãî çíà÷åíèÿ 2.15 ìëí. â ôåâðàëå. Íà÷àëî æèëèùíîãî ñòðîèòåëüñòâà â ôåâðàëå ñíèçèëîñü âî âñåõ ðåãèîíàõ. Äàâëåíèå íà äîëëàð îêàçàëè â÷åðà íåäåëüíûå äàííûå ïî òðóäîâîìó ðûíêó è äàííûå ïî àêòèâíîñòè ïðîèçâîäñòâåííîãî ñåêòîðà ñîãëàñíî èíäåêñó ÔÐÁ Ôèëàäåëüôèè. Ïðîèçâîäñòâî â ñåêòîðå îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè â çîíå ÔÐÁ Ôèëàäåëüôèè âûðîñëî â ìàðòå ìåíüøå, ÷åì â ôåâðàëå, êàê ïîêàçàë îò÷åò, îïóáëèêîâàííûé ñåãîäíÿ ÔÐÁ.

Áîëåå ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ è ÷òî íåìàëîâàæíî êîíêðåòíûå ðåêîìåíäàöèè ïî FOREX Âû ìîæåòå åæåäíåâíî ïîëó÷àòü, ïîñåòèâ íàø ñàéò www.mabico.ru. Âû òàêæå ìîæåòå îçíàêîìèòüñÿ ñ ðåçóëüòàòèâíîñòüþ íàøèõ ïðîãíîçîâ íà ãëàâíîé ñòðàíèöå ñàéòà èëè ïî ññûëêå "ðåçóëüòàòèâíîñòü". Âñå ðåêîìåíäàöèè äàþòñÿ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Àíàëèòèê ÀÖ MaBiCo Ðèíàò Ìåùåðîâ.

Èíäåêñ îáùåé ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè ÔÐÁ Ôèëàäåëüôèè óïàë îò 15.4 â ôåâðàëå äî 12.3 â ìàðòå. Çíà÷åíèå èíäåêñà âûøå íóëÿ óêàçûâàåò íà äîëÿ ïðîèçâîäèòåëåé, ñîîáùèâøèõ îá óëó÷øåíèè äåëîâûõ óñëîâèé, ïðåâûñèëà äîëþ ñîîáùèâøèõ îá óõóäøåíèè Íà÷àëüíûå òðåáîâàíèÿ âûðîñëè íà 5,000 äî 309,000 çà íåäåëþ íà 11 ìàðòà, ìàêñèìóì ñ äåêàáðÿ, êàê ñîîáùèë ñåãîäíÿ Äåïàðòàìåíò Òðóäà. Íà÷àëüíûå òðåáîâàíèÿ ðîñëè òðè íåäåëè ïîäðÿä. 4-íåäåëüíàÿ ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ íîâûõ òðåáîâàíèé âûðîñëà íà 5,750 äo 296,500, ìàêñèìóì ñ ñåðåäèíû ÿíâàðÿ. Ýêîíîìèñòû ïðîãíîçèðîâàëè ñíèæåíèÿ òðåáîâàíèé äî 300,000. Ó÷èòûâàÿ ïîñëåäíèé ðîñò òðåáîâàíèé, ìîæåò îêàçàòüñÿ, ÷òî è ñíèæåíèå â ÿíâàðå è ôåâðàëå áûëî ðåçóëüòàòîì áëàãîïðèÿòíîé ïîãîäû, à íå ñòàáèëèçàöèè ôóíäàìåíòàëüíûõ ïîêàçàòåëåé íà ðûíêå òðóäà. Ïîñëåäíèé äåíü íåäåëè îêàçàëñÿ íåéòðàëüíûì äëÿ äîëëàðà, äàííûå ïî ïîòðåáèòåëüñêèì íàñòðîåíèÿì Ìè÷èãàí-

Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñäåëàåò ïàóçó íà 5%

Ìàðò 2006 ¹111/11

Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñäåëàåò ïàóçó íà 5% www.bloomberg.com

Äæîí Áåðè àíàëèòèê "Bloomberg News" ×èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû, êàæåòñÿ, ñêîðåå ñäåëàþò ïàóçó â ïîâûøåíèè ñâîåé öåëè ïî ñóòî÷íîìó ññóäíîìó ïðîöåíòó, êîãäà îíà äîñòèãàåò 5%, íåæåëè ïîâûñÿò åå äî 5.5%, êàê ïðîãíîçèðóþò íåêîòîðûå àíàëèòèêè Óîëë-ñòðèò. Ïàóçà ïîñëå åùå îäíîãî ïîâûøåíèÿ íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòíûõ ïóíêòîâ äî 4.75% - øàãà, êîòîðîãî êàæäûé îæèäàåò íà çàñåäàíèè Ôåäåðàëüíîãî êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì 28 ìàðòà, âåðîÿòíî, áûëî áû ëó÷øå, ÷åì äîñòèæåíèå öåëè â 5.5%. Àíàëèòèêè ðåàãèðóþò íà ïðèçíàêè, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò âîññòàíàâëèâàåòñÿ ê 4.5%-5%-ûì ãîäîâûì òåìïàì â ýòîì êâàðòàëå ïðè âûðàæåíèè áåñïîêîéñòâà íåêîòîðûìè ÷èíîâíèêàìè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, ÷òî ñóæàþùèéñÿ ðûíîê òðóäà ìîæåò ïðèâåñòè ê óâåëè÷åíèþ èíôëÿöèè. Áîëüøèíñòâî àíàëèòèêîâ, âêëþ÷àÿ ïðåäñòàâèòåëåé "Lehman Brothers Holdings Inc.", òàêæå îæèäàþò, ÷òî ðîñò ïðîäîëæèòñÿ â òå÷åíèå íåêîòîðîãî âðåìåíè òåìïàìè äîñòàòî÷íî âûñîêèìè, ÷òîáû äîáàâèòü èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå. Êàê ãðóïïà, ïîëèñè-ìåéêåðû Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íå ðàçäåëÿþò ýòó îöåíêó ýêîíîìèêè. Îíè íå âîëíóþòñÿ î òåêóùåì ÷àñòè÷íîì âîññòàíîâëåíèè, ïîòîìó ÷òî îæèäàþò, ÷òî ðîñò îñëàáíåò âî âòîðîé ïîëîâèíå 2007ã. Áîëüøèíñòâî ïðåäñòàâèòåëåé Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà îæèäàåò, ÷òî ðîñò áóäåò ïðîõîäèòü òåìïàìè 3%-3.5% â êîíöå ýòîãî è â ñëåäóþùåì ãîäó, êàê çàÿâèë Ïðåäñåäàòåëü Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà Áåí Áåðíàíêå íà âûñòóïëåíèè ïåðåä Êîíãðåññîì 15 ôåâðàëÿ. ×ëåíû ïðàâëåíèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà èìåþò ïîõîæèå ïðîãíîçû. Ýôôåêòèâíàÿ ñòàâêà Ðîñò â ýòîì äèàïàçîíå ïîêàçûâàåò, êàê áûñòðî ñîãëàñíî áîëüøèíñòâó ÷èíîâíèêîâ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ìîæåò ðàñòè, íå ïðèâîäÿ ê óñêîðåíèþ

èíôëÿöèè. Âîïðîñ äëÿ ïîëèñè-ìåéêåðîâ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, êàêàÿ öåëü ïî ñóòî÷íîìó ññóäíîìó ïðîöåíòó ÿâëÿåòñÿ ñîâìåñòèìîé ñ òàêèì ðîñòîì ïðè òåêóùèõ ýêîíîìè÷åñêèõ îáñòîÿòåëüñòâàõ. Òåêóùàÿ öåëü â 4.5% íàõîäèòñÿ íà 350 áàçèñíûõ ïóíêòîâ âûøå ÷åì îíà áûëà, êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íà÷àë ïîâûøàòü ñòàâêè â èþíå 2004ã. Äâèæåíèå ê 5%-îé öåëè ñ ó÷åòîì áàçîâîé èíôëÿöèè ïîäðàçóìåâàëî áû, ÷òî ýôôåêòèâíàÿ ñòàâêà èçìåíèëàñü îò -1% äî +3%. Èñòîðè÷åñêè, ðåàëüíàÿ öåëü â 3% îöåíèâàåòñÿ êàê íåìíîãî îãðàíè÷èòåëüíàÿ. Ó÷èòûâàÿ äîâîëüíî íåáîëüøîé äèôôåðåíöèàë ìåæäó 3-ìåñÿ÷íûìè è 10-ëåòíèìè êàçíà÷åéñêèìè áóìàãàìè, íåêîòîðûå îôèöèàëüíûå ëèöà ñ÷èòàþò, ÷òî öåëü äîëæíà áûòü èìåííî òàêîé - íåìíîãî îãðàíè÷èòåëüíîé. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, îñíîâûâàÿñü íà òåêóùèõ çíà÷åíèÿõ èíôëÿöèè è èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèÿõ, îíè íå âèäÿò íèêàêîé íåîáõîäèìîñòè îãðàíè÷èâàòü ýêîíîìèêó, è îíè íå ñîáèðàþòñÿ äåëàòü ýòîãî. Æèëèùíûé ñåêòîð Êðîìå òîãî, ó÷èòûâàÿ îõëàæäåíèå æèëèùíîãî ðûíêà, ÷èíîâíèêè õîòÿò èçáåæàòü îøèáêè. Óâåëè÷åíèå ñóòî÷íîãî ññóäíîãî ïðîöåíòà ïðèâåëî ê ñêà÷êó íà÷àëüíûõ ñòàâîê, âûïëà÷èâàåìûõ ïî çàêëàäíûì, ïîâûøåíèå äîëãîñðî÷íûõ ñòàâîê òàêæå óâåëè÷èëî ñòàâêè ïî 15- è 30-ëåòíèì çàêëàäíûì ñ ôèêñèðîâàííûì ïðîöåíòîì. Âîçìîæíî, íå ìåíåå âàæíî ñ òî÷êè çðåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, ÷òî îáúåìû âûäàâàåìûõ ññóä ïîä äîìàøíèå àêòèâû - ìíîãèå èç êîòîðûõ èñïîëüçóþòñÿ, ÷òîáû ôèíàíñèðîâàòü ïîòðåáèòåëüñêèå ïîêóïêè, íà÷àëè ñîêðàùàòüñÿ. Ïîñêîëüêó óðîâåíü ïðîäàæ êàê íîâûõ, òàê è ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ çàìåäëÿåòñÿ, è öåíû ëèáî ñòàáèëèçèðîâàëèñü, ëèáî íåìíîãî ñíèæàþòñÿ, èçâëå÷åíèå àêòèâîâ, êîòîðûå ìîãëè áû ïîääåðæàòü ðàñõîäû, äîëæíû òàêæå óìåíüøèòüñÿ. Ñîãëàñíî ïðîòîêîëó çàñåäàíèÿ FOMC îò 31 ÿíâàðÿ, ÷ëåíû ïðàâëåíèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà îæèäàþò, ÷òî ðå-

Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñäåëàåò ïàóçó íà 5%

Ìàðò 2006 ¹111/11

àëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà çàìåäëèòñÿ ïîçæå â ýòîì ãîäó, "âàæíî îòðàæàÿ óìåíüøåííûé ñòèìóë ïîòðåáëåíèÿ çà ñ÷åò ïîâûøåíèÿ öåí íà äîìà è íåêîòîðîå çàìåäëåíèå ðàñõîäîâ æèëûõ äîìîâ".

Íåêîòîðûå àíàëèòèêè, ïðîãíîçèðóÿ, êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñäåëàåò ïàóçó, îæèäàþò, ÷òî ðîñò áóäåò áîëåå ñèëüíûì, ÷åì îæèäàþò ÷èíîâíèêè ÔÐÑ, è ÷òî èíôëÿöèÿ, îêàæåòñÿ áîëåå ñåðüåçíîé.

×èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïðîäîëæàþò óäèâëÿòüñÿ, è áûòü äîâîëüíûìè, ÷òî ïîâûøåíèå öåí íà ýíåðãèþ íå ñèëüíî îòðàçèëîñü íà áàçîâîé èíôëÿöèè. Îíè áûëè íå ìåíüøå óäèâëåíû è äîâîëüíû, ÷òî ñíèæåíèå áåçðàáîòèöû íèæå 5% îêàçàëî íåáîëüøîå âîçäåéñòâèå íà çàòðàòû íà åäèíèöó ðàáî÷åé ñèëû.

Îáçîð 73 ýêîíîìèñòîâ, ïðîâîäèìûé "Bloomberg News" ñ 27 ôåâðàëÿ ïî 7 ìàðòà ïîêàçàë, ÷òî ìíîãèå îæèäàþò, ÷òî ãëàâíàÿ ñòàâêà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïðåâûñèò óðîâåíü â 5% ê êîíöó ãîäà.

Óñòîé÷èâûé ðîñò Ó÷èòûâàÿ ïîâûøåíèå ðàáî÷èõ ÷àñîâ, ïðèáëèçèòåëüíî íà 2% â ýòîì êâàðòàëå (â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè), îñíîâûâàÿñü íà ÿíâàðñêèõ è ôåâðàëüñêèõ öèôðàõ, ïðîèçâîäèòåëüíîñòü äîëæíà âîçðàñòè íàðÿäó ñ âîññòàíîâëåíèåì ðîñòà. Äàæå ïðè íåáîëüøîì ñíèæåíèè ïðîèçâîäèòåëüíîñòè â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ ýêîíîìèêè â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, óâåëè÷åíèå çàòðàò íà åäèíèöó ðàáî÷åé ñèëû â ïðîøëîì ãîäó ñîñòàâèëî âñåãî 1.3%, ÷òî åäâà ëè ÿâëÿåòñÿ èñòî÷íèêîì áîëüøîãî èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ. Ïîêà íå áûëî íè÷åãî â ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ, ÷òîáû èçìåíèòü êîëëåêòèâíûé âçãëÿä, ïðîäåìîíñòðèðîâàííûé FOMC â ïðîòîêîëå çàñåäàíèÿ 31 ÿíâàðÿ:

Íàïðèìåð, ýêîíîìèñò Ýòàí Õàðèñ èç "Lehman Brothers" ïðîãíîçèðóåò, ÷òî ðûíîê æèëüÿ íå çàìåäëèòñÿ çíà÷èòåëüíî äî êîíöà ýòîãî ãîäà. Òåì âðåìåíåì, Õàðèñ çàÿâèë ñâîèì êëèåíòàì, ÷òî êîìáèíàöèÿ ñæàòèÿ ðûíêà òðóäà è äîïîëíèòåëüíîãî èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ çàñòàâèò Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîäíèìàòü ñâîþ öåëü ïî ññóäíîìó ïðîöåíòó íà êàæäîì èç ïîñëåäóþùèõ ÷åòûðåõ çàñåäàíèÿõ FOMC ïåðåä îñòàíîâêîé íà 5.5%. Â äàííûé ìîìåíò áîëüøèíñòâî ÷èíîâíèêîâ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íå ðàçäåëÿþò åãî âçãëÿäîâ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

"Çà ñëåäóþùèå íåñêîëüêî ëåò, ýêîíîìèêà êàæåòñÿ ãîòîâîé ðàñøèðÿòüñÿ óìåðåííûìè òåìïàìè â ðàéîíå ñâîåãî æèçíåñïîñîáíîãî óðîâíÿ". Áîëüøèíñòâî ó÷àñòíèêîâ îæèäàëî, ÷òî áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ íåìíîãî óâåëè÷èòñÿ â áëèæàéøåå âðåìÿ, îòðàæàÿ íåêîòîðîå âëèÿíèå óâåëè÷èâøèõñÿ ýíåðãåòè÷åñêèõ è òîâàðíûõ öåí. "Õîòÿ óñèëåííîå èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå ìîãëî òàêæå ÿâèòüñÿ ðåçóëüòàòîì âîçìîæíîãî óâåëè÷åíèÿ â èñïîëüçîâàíèè ðåñóðñîâ, ïåðñïåêòèâû äëÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà è ñòàáèëüíîñòè èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé ïðåäïîëàãàþò, ÷òî áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ äîëæíà îñòàòüñÿ ñäåðæèâàåìîé". Èíôëÿöèÿ Äàííûå, êîíå÷íî, ìîãóò ïðèíÿòü íåîæèäàííûé ïîâîðîò, êîòîðûé çàñòàâèò Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðîäîëæèòü ïîâûøàòü ñòàâêè èëè ðåçêî ñäåëàòü ïàóçó.

Ïîääåðæêà äîëëàðà îò ðîñòà ñòàâîê îñëàáåâàåò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ìàðò 2006 ¹111/11

Ïîääåðæêà äîëëàðà îò ðîñòà ñòàâîê îñëàáåâàåò: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Îæèäàíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå âîçðîñëè â ïîñëåäíèå íåäåëè. Áîëåå ìÿãêàÿ, ÷åì îáû÷íî, çèìíÿÿ ïîãîäà îãðàíè÷èëà âîçäåéñòâèå âîçðîñøèõ çàòðàò íà ýíåðãèþ è, òàêèì îáðàçîì, ñêàçàëàñü íà ïîâûøåíèè ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ. Ñòðîèòåëüíàÿ àêòèâíîñòü òàêæå ïîâûøàåòñÿ. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, ìû íåìíîãî ïîâûñèëè íàø ïðîãíîç ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ïåðâîì êâàðòàëå äî 5.3% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Áîëüøàÿ ÷àñòü ýòîãî óâåëè÷åíèÿ îòðàæàåò ñèëüíûé ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ ñ åãî íåñêîëüêî èñêóññòâåííûì ñíèæåíèåì â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå ïðîøëîãî ãîäà. Áîëåå òåïëàÿ è ñóõàÿ ïîãîäà òàêæå ïîìîæåò ïîâûñèòü ðîñò, ïîçâîëÿÿ ïðîâîäèòü áîëüøèé îáúåì ñòðîèòåëüíûõ ðàáîò â ïåðâîì êâàðòàëå. Ïîñëå óìåðåííîãî óâåëè÷åíèÿ â ïåðâîì êâàðòàëå, æèëèùíûå èíâåñòèöèè, êàê îæèäàåòñÿ, ñíèçÿòñÿ â îñòàâøåéñÿ ÷àñòè 2006 ãîäà, îòðàæàÿ íåäàâíèé áîëåå ìåäëåííûé òåìï ïðîäàæ äîìîâ. Îäíàêî, îáùåå ñíèæåíèå äîëæíî áûòü íåñêîëüêî ìåíüøèì, ÷åì îæèäàåòñÿ áîëüøèíñòâîì àíàëèòèêîâ. Ìû îæèäàåì óâèäåòü "ìÿãêîå ïðèçåìëåíèå" â æèëèùíîì ñåêòîðå, ñî ñíèæåíèåì ñòðîèòåëüñòâà íîâûõ äîìîâ íà 8.2% â ýòîì ãîäó è 6% â ñëåäóþùåì ãîäó. Ïðîáëåìà íîìåð îäèí äëÿ ýêîíîìèêè â 2006 ãîäà ñâÿçàíà ñ íàìíîãî áîëüøèì çàìåäëåíèåì íà ðûíêå æèëüÿ, ÷åì îæèäàåòñÿ, ÷òî âûçîâåò áîëåå ðåçêîå ïàäåíèå ïîòðåáèòåëü-

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ

ñêèõ ðàñõîäîâ. Ìû ïîëàãàåì, ÷òî ýòîò ðèñê áûë çíà÷èòåëüíî çàâûøåí. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ïðîñòî áóäóò ïîâûøàòüñÿ áîëåå ìåäëåííî è, ñêîðåå âñåãî, äàæå ïîòÿíóò ðîñò äîõîäîâ. Íîðìà ñáåðåæåíèé, êàê îæèäàåòñÿ, óâåëè÷èòñÿ. Ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà, êàê îæèäàåòñÿ, ïîìîãóò âîçìåñòèòü ÷àñòü çàìåäëåíèÿ â ñòðîèòåëüñòâå äîìîâ è ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäàõ. Èçäåðæêè íà îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå ïîâûñÿòñÿ íåìíîãî áûñòðåå â òå÷åíèå ïåðâîé ïîëîâèíû ãîäà è âîçðàñòóò ïðèáëèçèòåëüíî íà 9% çà ãîä â öåëîì. Ìåæäóíàðîäíûé àñïåêò Äîõîäíîñòü êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ âî ìíîãèõ ñòðàíàõ íåäàâíî ïîâûñèëàñü, ïîñêîëüêó öåíòðàëüíûå áàíêè íåêîòîðûõ âåäóùèõ ýêîíîìèê óæåñòî÷èëè ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó. ÅÖÁ íåäàâíî ïîäíÿë ñâîè ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ÷òî ïðèâåëî ê îáùåìó ïîâûøåíèþ íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ñ íîÿáðÿ ïðîøëîãî ãîäà. Íåäàâíåå óñêîðåíèå ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè â Åâðî-çîíå, è îòíîñèòåëüíî ÿñòðåáèíûå êîììåíòàðèè âûñøèõ ÷èíîâíèêîâ ÅÖÁ, âåðîÿòíî, ïîäðàçóìåâàþò äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå ñòàâîê. Äåéñòâèòåëüíî, ìû îæèäàåì, ÷òî ÅÖÁ ïîâûñèò ñòàâêè åùå íà 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ê êîíöó ãîäà. Áàíê ßïîíèè íåäàâíî çàêîí÷èë ñâîþ ïîëèòèêó "êîëè÷åñòâåííîãî ñìÿã÷åíèÿ", èñõîäÿ èç êîòîðîé, îí íàêà÷èâàë áàíêîâñêóþ ñèñòåìó äîïîëíèòåëüíîé ëèêâèäíîñòüþ. Íåäàâíåå óñèëåíèå ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà ßïîíèè è óìåíüøàþùååñÿ äåôëÿöèîííîå äàâëåíèå äåëàþò ÷ðåçâû÷àéíî ìÿãêóþ ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó âñå áîëåå è áîëåå íåñîîòâåòñòâóþùåé. Õîòÿ Áàíê ßïîíèè åùå íå ïîâûñèë ñâîþ îñíîâíóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, îêîí÷àíèå ïîëèòèêè "êîëè÷åñòâåííîãî ñìÿã÷åíèÿ" ðàññìàòðèâàåòñÿ êàê ïðåäâåñòíèê áîëåå âûñîêèé êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ßïîíèè. Ñëåäîâàòåëüíî, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî Áàíê ßïîíèè áóäåò ïîâûøàòü ñâîþ îñíîâíóþ ñòàâêó ê êîíöó ãîäà, è îæèäàåì äàëüíåéøåãî óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â ñëåäóþùåì ãîäó. Ñëåäóåò âûäåëèòü äâà îñíîâíûõ ìîìåíòà â ñâÿçè ñ óæåñòî÷åíèåì ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â âåäóùèõ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèêàõ. Âî-ïåðâûõ, ñóæåíèå äèôôåðåíöèàëîâ ïðîöåí-

Ïîääåðæêà äîëëàðà îò ðîñòà ñòàâîê îñëàáåâàåò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

òíûõ ñòàâîê ñ ÑØÀ, ñêîðåå âñåãî, ïðîÿâèòñÿ â íèñõîäÿùåì äàâëåíèè íà äîëëàð ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò. Âî-âòîðûõ, îãðîìíûé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ ïîäâåðãàåò èíîñòðàííûõ ïîêóïàòåëåé àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ çíà÷èòåëüíîìó ðèñêó îáìåííîãî êóðñà. Äîëãîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ÑØÀ äîëæíû áóäóò ïîâûñèòüñÿ, ïîñêîëüêó ïîâûøàþòñÿ äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè âî ìíîãèõ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèêàõ, ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü èíîñòðàííûì èíâåñòîðàì ýòîò ðèñê îáìåííîãî êóðñà. Ñëåäîâàòåëüíî, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè â ÑØÀ ïîâûñÿòñÿ äàæå ïîñëå òîãî, êàê öèêë óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïîäîéäåò ê êîíöó.

Äîõîäíîñòü ïî 2-ëåòíèì áîíäàì (ñèíèì - â Ãåðìàíèè, çåëåíûì - â ßïîíèè)

Ìàðò 2006 ¹111/11

ñòâåííûõ ðàñõîäîâ âîçìîæíû â òå÷åíèå ïåðâîãî êâàðòàëà. Òàêèå êîëåáàíèÿ íå ÿâëÿþòñÿ íåîáû÷íûìè â ýòî âðåìÿ ãîäà. Çíà÷èòåëüíî áîëåå ñèëüíûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò îêàæåò íåêîòîðîå äîïîëíèòåëüíîå äàâëåíèå íà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ â âîïðîñå ïîâûøåíèÿ ñòàâîê íåñêîëüêî áîëüøåì, ÷åì â íàñòîÿùåå âðåìÿ îæèäàþò ðûíêè. Äàííûå ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó çà ïåðâûé êâàðòàë âûõîäÿò ìåíåå ÷åì çà äâå íåäåëè äî çàñåäàíèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà 10 ìàÿ. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, êàê îæèäàåòñÿ, íà ýòîì çàñåäàíèè ñäåëàåò ñâîå ïîñëåäíåå ïîâûøåíèå íà ÷åòâåðòü ïóíêòà, äîâåäÿ ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì äî 5%. Ìû âèäèì, ÷òî ñàìûé áîëüøîé ðèñê äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà ñâÿçàí ñ òåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ÷óâñòâóåò, ÷òî îíè äîëæíû ñäåëàòü áîëüøå, ÷òîáû äîêàçàòü íàìåðåíèå íîâîãî Ïðåäñåäàòåëÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà àãðåññèâíî áîðîòüñÿ ñ èíôëÿöèåé. Â òî âðåìÿ êàê ýòî âïîëíå âîçìîæíî, ìû ñîìíåâàåìñÿ, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äîëæåí áóäåò ïîâûøàòü ñòàâêè è äàëüøå è îæèäàåì, ÷òî áîëüøåå ÷èñëî ÷èíîâíèêîâ ÔÐÑ ïîâòîðèò áåñïîêîéñòâà Ãëàâû ÔÐÁ Ñàí-Ôðàíöèñêî Äæàíåò Åëëåí îá îïàñíîñòè ïðîìàõíóòüñÿ. Åñëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äåéñòâèòåëüíî âçâèíòèò ñòàâêè íàìíîãî áîëüøå, ìû óáåæäåíû, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà âûéäåò çà ðàìêè íàøèõ îæèäàíèé, âûíóæäàÿ Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîëíîñòüþ èçìåíèòü ñâîé êóðñ ïîçæå â ýòîì ãîäó èëè â íà÷àëå 2007ã.

Ñèëüíîå íà÷àëî ãîäà ñòàâèò Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ â çàòðóäíèòåëüíîå ïîëîæåíèå Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò ïîêàçàë ñèëüíîå íà÷àëî â 2006 ãîäó, ïîñêîëüêó íåñâîåâðåìåííî òåïëàÿ ïîãîäà îêàçàëà äîïîëíèòåëüíóþ ïîääåðæêó æèëèùíîìó ñòðîèòåëüñòâó è ïîìîãëà ñäåðæàòü âîçäåéñòâèå âûñîêèõ ýíåðãåòè÷åñêèõ öåí. Ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà (ïîêóïêà íîâîãî îáîðóäîâàíèÿ è ò.ä.) òàêæå ïîâûñèëèñü, ó÷èòûâàÿ ðåçêèé ðîñò çàêàçîâ è îòãðóçîê ñðåäñòâ ïðîèçâîäñòâà ãðàæäàíñêîãî íàçíà÷åíèÿ. Ýêñïîðò âîññòàíîâèëñÿ è èçäåðæêè ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà ïî÷òè íàâåðíÿêà âîññòàíîâèëèñü ïîñëå èõ ïîäîçðèòåëüíîå ñíèæåíèÿ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå. Ìû â íàñòîÿùåå âðåìÿ îöåíèâàåì ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ïåðâîì êâàðòàëå â 5.3% è ÷óâñòâóåì, ÷òî ðèñêè ïî÷òè îäíîðîäíî íàïðàâëåíû ââåðõ. Áîëüøåå óâåëè÷åíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, òàê æå êàê áîëåå ñèëüíûé ðîñò èíâåñòèöèé, òîðãîâûõ è ïðàâèòåëü-

Ïðîäàæè ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ.

Æèëèùíûé ñåêòîð âûçûâàåò ðèñê äëÿ ýêîíîìèêè Íåò ñîìíåíèÿ â òîì, ÷òî ðûíîê íåäâèæèìîñòè îõëàæäàåòñÿ. Ïðîäàæè êàê íîâûõ, òàê è ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ çà-

Ïîääåðæêà äîëëàðà îò ðîñòà ñòàâîê îñëàáåâàåò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ìåäëèëèñü, êîëè÷åñòâî çàêëàäíûõ ñíèçèëîñü è ìàòåðèàëüíûå çàïàñû íåïðîäàííûõ äîìîâ óâåëè÷èëèñü. Åäèíñòâåííûé âîïðîñ òåïåðü â òîì, íàñêîëüêî ïðîäàæè, íîâîå ñòðîèòåëüñòâî è öåíû íà äîìà çàìåäëÿòñÿ, è êàêîå âîçäåéñòâèå ýòî îêàæåò íà ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû? Íà íàø âçãëÿä ðàçãîâîðû î "ïóçûðå" íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè íåìíîãî ïðåóâåëè÷åíû. Âî-ïåðâûõ, ðîñò öåí íà æèëüå áûë â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îãðàíè÷åí ñóùåñòâóþùèì âíóòðåííèì ðûíêîì, êîòîðûé èçâëåê âûãîäó èç ñèëüíîãî ñïðîñà è îãðàíè÷åííîé êîíêóðåíöèÿ ñî ñòîðîíû ðûíêà íîâûõ äîìîâ. Ñïåêóëÿíòû òàêæå âíåñëè ñâîþ ëåïòó â ýòîò ñïðîñ, ïèòàÿ ðîñò öåí. Ê ñåðåäèíå 2005 ãîäà, ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ íàêîíåö âîçðîñëî äî òîãî óðîâíÿ, êîãäà ïðåäëîæåíèå íîâûõ äîìîâ äîãíàëî ñïðîñ, ñîçäàâàÿ áîëåå ñóùåñòâåííóþ êîíêóðåíöèþ äëÿ ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ. Âíåçàïíî äîìà, êîòîðûå ïðîäàâàëèñü çà ÷åòûðå ÷àñà, ñòàëè îñòàâàòüñÿ íà ðûíêå â òå÷åíèå ÷åòûðåõ ìåñÿöåâ èëè áîëüøå. Â äîïîëíåíèå ê ýòîìó, ñïåêóëÿíòû íà÷àëè ðàçãðóæàòüñÿ â êîíöå ãîäà, ïîñêîëüêó ðîñò öåí çàìåäëèëñÿ è ðàñõîäû ïî êðàòêîñðî÷íûì çàéìàì óâåëè÷èëèñü. Ìû îæèäàåì, ÷òî ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ ïîñòåïåííî îòñòóïèò â ýòîì ãîäó ñ áîëüøèì îñëàáëåíèåì âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà. Ñòðîèòåëè âñå åùå èìåþò ñóùåñòâåííîå îòñòàâàíèå, êîòîðîå äîëæíî óäåðæàòü àêòèâíîñòü ñèëüíîé â òå÷åíèå âåñíû. Ñóùåñòâóþùèå öåíû íà äîìà, ñêîðåå âñåãî, íåìíîãî ïîâûñÿòñÿ â òå÷åíèå 2006 ãîäà è ïîêàæóò óâåëè÷åíèå ïðèáëèçèòåëüíî â âîñåìü ïðîöåíòîâ çà âåñü ãîä â öåëîì. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû òàêæå äîëæíû ñíèçèòüñÿ, ïîñêîëüêó èçúÿòèå àêòèâîâ çà ñ÷åò çàêëàäíûõ çàìåäëÿåòñÿ, è ïîâûøàþùèåñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà÷èíàþò ñîêðàùàòü êîíòðîëèðóåìûå èçäåðæêè. Íàëè÷íûå çà ñ÷åò ðåôèíàíñèðîâàíèÿ è äîõîäîâ îò ïðèðîñòà êàïèòàëà îò öåí íà äîìà ïîçâîëèëè ïîòðåáèòåëüñêèì ðàñõîäàì ïîâûñèòüñÿ áûñòðåå, ÷åì äîõîäàì îñòàþùèìñÿ ïîñëå óïëàòû íàëîãîâ çà ïðîøëûå òðè ñ ïîëîâèíîé ãîäà, òàêèì æå îáðàçîì, êàê "ïóçûðü" íà ôîíäîâîé áèðæå äåéñòâîâàë â êîíöå 1990-ûõ. Ýòî âëèÿíèå òåïåðü â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè çàêîí÷èëîñü. Îäíàêî, ðîñò ðàáî÷èõ ìåñò è äîõîäîâ óñêîðèëñÿ, ÷òî äîëæíî ïîìî÷ü ñìÿã÷èòü çàìåäëåíèå. Áîëåå ñèëüíûé ðîñò ðàáî÷èõ ìåñò è äîõîäîâ òàêæå, âåðîÿòíî, ïðèâåäåò ê íåêîòîðîìó çàìåäëåíèþ â ðîñòå ïðî-

Ìàðò 2006 ¹111/11

èçâîäèòåëüíîñòè è óìåðåííîìó ïîâûøåíèþ áàçîâîé èíôëÿöèè. Íî äàæå íàøè îöåíêè ïîâûøåíèÿ íà 2.4% ÿäðà CPI ýòîì ãîäó, êîòîðûå âûøå êîíñåíñóñà, âñå åùå áóäóò ñîâìåñòèìû ñ ïðîöåíòíîé ñòàâêîé ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì â 5%.

Ïåðñîíàëüíûå äîõîäû (ñèíèì) è ðîçíè÷íûå ïðîäàæè áåç àâòîìîáèëåé.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

Ãëîáàëüíàÿ ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà è äîëëàð Êàê ïîêàçàíî âûøå, äîõîäíîñòü êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ Ãåðìàíèè è ßïîíèè çàìåòíî ïîâûñèëàñü çà ïðîøëûå íåñêîëüêî íåäåëü. Â Ãåðìàíèè (èëè áîëåå øèðîêî â Åâðî-çîíå), äîõîäíîñòü ïî 2-ëåòíèì ïðàâèòåëüñòâåííûì îáÿçàòåëüñòâàì ïîâûñèëàñü ïðèáëèçèòåëüíî íà 30 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, íà÷èíàÿ ñ ñåðåäèíû ôåâðàëÿ, ÷òî äîâåëî ïîëíîå ïîâûøåíèå ñ èþíÿ 2005 ãîäà ïî÷òè äî 120 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Íåäàâíèå ïðèçíàêè óñêîðåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè â Åâðî-çîíå, îçíà÷àþùèå, ÷òî ÷ðåçâû÷àéíî

Ïîääåðæêà äîëëàðà îò ðîñòà ñòàâîê îñëàáåâàåò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ìàðò 2006 ¹111/11

íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè áîëüøå íå ÿâëÿþòñÿ ñîîòâåòñòâóþùèìè, çàñòàâèëè Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê ïîâûñèòü ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ñ íîÿáðÿ ïðîøëîãî ãîäà. Êðîìå òîãî, ÿñòðåáèíûå çàÿâëåíèÿ ÷èíîâíèêîâ ÅÖÁ ïðåäïîëàãàþò áîëüøåå ïîâûøåíèå ñòàâîê. Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ÅÖÁ ïîâûñèò ñòàâêè åùå íà 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ê êîíöó ãîäà (ñì. ïðîãíîç íèæå), ÷òî íåìíîãî áîëüøå 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, îöåíåííûõ â íàñòîÿùåå âðåìÿ êðèâîé äîõîäíîñòè Åâðî-çîíû. Â ßïîíèè, äîõîäíîñòü 2-ëåòíèõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ áóìàã íåäàâíî äîñòèãëà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìîé âûñîêîé äîõîäíîñòüþ íà ýòè áóìàãè çà áîëåå ÷åì ïÿòü ëåò. Íåäàâíèé ðîñò äîõîäíîñòè ïî ÿïîíñêèì áîíäàì îòðàæàåò îæèäàíèÿ òîãî, ÷òî Áàíê ßïîíèè ìîæåò íà÷àòü ïîäíèìàòü êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Áàíê ßïîíèè â äåéñòâèòåëüíîñòè â íà÷àëå ìåñÿöà ïî ñóùåñòâó çàêîí÷èë ïîëèòèêó "êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ", ïðè êîòîðîé îí óäåðæèâàë îñíîâíóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íà óðîâíå 0% â òå÷åíèå ïðîøëûõ íåñêîëüêèõ ëåò, íàêà÷èâàÿ áàíêîâñêóþ ñèñòåìó èçáûòî÷íîé ëèêâèäíîñòüþ. Èçìåíåíèå ïîëèòèêè Áàíêà ßïîíèè îñíîâûâàåòñÿ íà î÷åâèäíîì ñâèäåòåëüñòâå òîãî, ÷òî ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà ðàçâåðíóëàñü. Ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå 2005 ãîäà ïîâûñèëñÿ íà 4.3% îòíîñèòåëüíî òîãî æå ñàìîãî ïåðèîäà ãîä íàçàä, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì ñèëüíûì ðîñòîì, ïî êðàéíåé ìåðå, çà 10 ëåò. Ñèëüíûé

CPI ßïîíèè (ñèíèì - îáùèé, çåëåíûì - ÿäðî)

Ìàðò 2006 ¹111/11

Ïîääåðæêà äîëëàðà îò ðîñòà ñòàâîê îñëàáåâàåò: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ðîñò ìåäëåííî ïðèâîäèò ê ïðåêðàùåíèþ äåôëÿöèè, ïåðåæèâàåìîé ßïîíèåé â ïðîøëîì äåñÿòèëåòèè. Êàê ïîêàçàíî íèæå, ÿäðî èíôëÿöèîííîãî èíäåêñà CPI íåäàâíî ïîâûñèëîñü äî 0.5% - ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ ñ íà÷àëà 1998 ãîäà, êîãäà ïîâûøåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ íàëîãîâ â ïðåäûäóùåì ãîäó èñêóññòâåííî ïîâûøàëî CPI ßïîíèè â òå÷åíèå 12 ìåñÿöåâ.

îïðåäåëåííîìó ðèñêó îáìåííîãî êóðñà. Ïîñêîëüêó äîõîäíîñòü â èíîñòðàííûõ ýêîíîìèêàõ ïîâûøàåòñÿ, äîëãîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ÑØÀ òàêæå äîëæíû áóäóò ïîâûñèòüñÿ, ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü èíîñòðàííûì èíâåñòîðàì ýòîò ðèñê. Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè â ÑØÀ óìåðåííî ïîâûñÿòñÿ äàæå ïîñëå ïðåêðàùåíèÿ öèêëà ïîâûøåíèÿ êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì (ñì. òàáëèöó íèæå).

Ýòî íå ãîâîðèò î òîì, ÷òî ìû îæèäàåì, ÷òî Áàíê ßïîíèè ïîâûñèò ñâîè ñòàâêè óæå ñåé÷àñ. Íà ñâîåì çàñåäàíèè ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå â íà÷àëå ìåñÿöà, Áàíê ßïîíèè ïðèíÿë ðåøåíèå ïåðåêëþ÷èòü ñâîþ ïîëèòèêó ñ öåëè ïî êîëè÷åñòâó ðåçåðâîâ â áàíêîâñêîé ñèñòåìå (ò.å. ïîëèòèêè "êîëè÷åñòâåííîãî ñìÿã÷åíèÿ") ê öåëè ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå. Ïîêà, ñóòî÷íàÿ ñòàâêà Áàíêà ßïîíèè ñîñòàâëÿåò, ïî ñóùåñòâó, íîëü ïðîöåíòîâ. Îäíàêî, åñëè, êàê ìû îæèäàåì, ðîñò îñòàíåòñÿ ñèëüíûì è èíôëÿöèÿ ïîâûñèòñÿ äàëüøå, Áàíê ßïîíèè íà÷íåò ïîäíèìàòü ñâîþ öåëü ïî êðàòêîñðî÷íûì ñòàâêàì. Â äåéñòâèòåëüíîñòè, íàø ïðîãíîç ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî ìû îæèäàåì, ÷òî Áàíê ßïîíèè íà÷íåò ïîäíèìàòü ñóòî÷íûå ñòàâêè ê êîíöó ãîäà, è ìû óâèäèì áîëüøåå óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â 2007ã. Ïåðñïåêòèâû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â îñíîâíûõ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèêàõ ÿâëÿþòñÿ âàæíûìè äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà êóðñà äîëëàðà (ñì. â êîíöå). Êàê ïîêàçàíî íèæå, ïîêóïêè öåííûõ áóìàã ÑØÀ èíîñòðàííûìè èíâåñòîðàìè íà÷àëè óñêîðÿòüñÿ â ñåðåäèíå 2004 ãîäà, ïîñêîëüêó äîõîäíîñòü â ÑØÀ ïîâûñèëàñü îòíîñèòåëüíî áîëüøèíñòâà èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê. Ýòî óñêîðåíèå ïðèòîêà êàïèòàëà âíåñëî ñâîé âêëàä â óêðåïëåíèå äîëëàðà â ïðîøëîì ãîäó. Îäíàêî, â ãðÿäóùåì ãîäó ìû îæèäàåì, ÷òî äèôôåðåíöèàëû êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñóçÿòñÿ, ïîñêîëüêó öèêë óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïîäõîäèò ê êîíöó è îñíîâíûå èíîñòðàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè ïîâûøàþò ñâîè ñîîòâåòñòâóþùèå ñòàâêè. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, ïðèòîê êàïèòàëà çàìåäëèòñÿ. Ïî íàøåìó ïðåäñòàâëåíèþ, ýòî çàìåäëåíèå, åñëè íå óìåðåííîå ñíèæåíèå, ÷èñòîãî ïðèòîêà êàïèòàëà â ñî÷åòàíèè ñ äàëüíåéøèì ðàñøèðåíèåì äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷åòà ïðîÿâèòñÿ â íèñõîäÿùåì äàâëåíèè íà äîëëàð. Óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â îñòàëüíûõ ýêîíîìèêàõ òàêæå ìîæåò îêàçàòü íåêîòîðîå âîñõîäÿùåå äàâëåíèå íà àìåðèêàíñêèå äîëãîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Îãðîìíûé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ ïîäâåðãàåò èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ

Èíîñòðàííûå ïîêóïêè öåííûõ áóìàã ÑØÀ.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

Ìàðò 2006 ¹111/11

Êàìåøåê ñ ãîðû Ôóäçè

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 19.03.2006 ÊÀÌÅØÅÊ Ñ ÃÎÐÛ ÔÓÄÇÈ "…Éåíà îáÿçàíà ðóõíóòü - íà âñåõ ãðàôèêàõ êðîìå 240 ìèí îíà ñìîòðèò âíèç, è äàëåêî… Áûòü ìîæåò, ýòà íåäåëÿ îêàæåòñÿ ïîñëåäíåé äëÿ ðîñòà äîëëàðà, ïîñêîëüêó ïîòîì Éåíà íåìèíóåìî ïîòÿíåò åãî çà ñîáîé." Ýòî áûëî íàïèñàíî íà ïðîøëîé íåäåëå. Íàì íå÷åãî äîáàâèòü ê ñêàçàííîìó, êðîìå òîãî, ÷òî ñòàëî îêîí÷àòåëüíî ÿñíî, ÷òî â ïðåääâåðèè áëèçêîãî îêîí÷àíèÿ ôèíàíñîâîãî ãîäà â ßïîíèè èãðîêè ðåøèëè óäîâëåòâîðèòüñÿ óðîâíåì 119 äëÿ ôèêñàöèè ñâîèõ ïðèáûëåé. Ñ ýòîãî óðîâíÿ Éåíà ðóõíóëà, è íà òåêóùåé íåäåëå åé óãîòîâàíà ñóäüáà áûòü âîçâðàùåííîé â ðîäíûå ïåíàòû è óêðåïëÿòüñÿ äàëåå. Íî êàê áû ýòîò íåáîëüøîé êàìåøåê, êèíóòûé ñ âûñîêîé ãîðû Ôóäçè, íå ñïðîâîöèðîâàë áîëüøîé îáâàë - íà÷àëî ñåðüåçíîãî êðèçèñà â Àìåðèêå, à çàòåì è â ìèðå.

Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ .

Ìàðò 2006 ¹111/11

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:

Ïîíåäåëüíèê - â 10-00 - PPI â Ãåðìàíèè. Â 12-30 - äàííûå ïî Àíãëèè. Â 18-00 - âåäóùèå èíäèêàòîðû â ÑØÀ. Âî âòîðíèê - â ßïîíèè âûõîäíîé. Â 12-30 - äàííûå ïî Àíãëèè. Â 16-30 - PPI â ÑØÀ, Â ñðåäó - â 12-30 - ìèíóòêè áàíêà Àíãëèè. Â 13-00 - ïðîìûøëåííûå çàêàçû è òîðãîâûé áàëàíñ â Åâðîïå. Â 14-00 - áàëàíñ ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ â Àíãëèè. Â ÷åòâåðã â 10-00 - òåêóùèé ñ÷åò â Åâðîïå. Â 13-00 ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Èòàëèè. Â 16-30 ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå â ÑØÀ. Â ïÿòíèöó â 02-50 - ïðîìûøëåííûé èíäåêñ è èíäåêñ àêòèâíîñòè â ßïîíèè. Â 10-00 - öåíû íà èìïîðò â Ãåðìàíèè, â 16-00 CPI â Ãåðìàíèè. Â 16-30 - çàêàçû íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ â ÑØÀ , à â 18-00 - ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 19.03.2006

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 20-24.03.2006

Тенденции дня

EUR CHF GBP JPY CAD AUD

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

10:00-16-00 18:00-22-30

Âòîðíèê

12:30-16-00 16:30-22-30

Ñðåäà

12:30-16-00 16:30-22-30

Чåòâåðã

10:00-16-00 16:30-22-30

Ïÿòíèöà

10:00-16-00 16:30-23-00

Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

Ìàðò 2006 ¹111/11

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

EUR

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,1776. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,2320-22.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,7931-34.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå - â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,3236-39. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,2556.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 119,36-38.Ôðàêòàë âíèç - íà 115,44.

Ìàðò 2006 ¹111/11

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ó Åâðî âñå åùå îñòàëèñü íåâûïîëíåííûìè öåëè âíèçó: â ðàéîíå 1,1000. Ñìîæåò ëè Åâðî âñå æå âåðíóòüñÿ ê èõ âûïîëíåíèþ, ìû âñêîðå óâèäèì. Òîëüêî ïîñëå ïîëíîãî îêîí÷àíèÿ 4 âîëíû, Åâðî íà÷íåò çàêëþ÷èòåëüíûé öèêë âîëíîâîãî äâèæåíèÿ â 5 âîëíå. Äîëãîñðî÷íûå öåëè ðîñòà â 5 âîëíå: 1.4825-1.6760.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî âîçìîæíîñòü çàâåðøèòü 4 âîëíó íàâåðõ ê 1,2500 ïîñëå ñîáûòèé ïðîøëîé íåäåëè ðåçâî óñèëèëàñü.

Åâðî íà äíåâíîì ãðàôèêå ïîêàçàë íîâûé âîëíîâîé îòñ÷åò. Âïåðåäè - ïðîäîëæåíèå ðîñòà â 3 âîëíå.

Ïåðñïåêòèâû Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 19.03.06.

Ìàðò 2006 ¹111/11

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF âñå åùå îñòàëèñü íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõ - âïëîòü äî 1,4350.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå CHF åùå èìååò íåðåàëèçîâàííóþ öåëü 4 âîëíû ê 1,2350, îäíàêî áîëåå âåðîÿòåí ñöåíàðèé âõîäà â 5 âîëíó ê 1,3660-1, 4350.

CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå ïîêà â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Ïåðïåêòèâû CHF íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 19.03.06.

Ìàðò 2006 ¹111/11

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå âñå åùå èìååò íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû âíèç - â ðàéîíå 1,6500. Òîëüêî ïîñëå åå çàâåðøåíèÿ - 5 âîëíà íàâåðõ ê 2,0485-2,2600.

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå óæå áëèçîê ê âûïîëíåíèþ öåëåé 4 âîëíû íàâåðõ.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå GBP åùå èìååò âåðîÿòíîñòü âåðíóòüñÿ ê çàâåðøåíèþ 4 âîëíû â ðàéîíå 1,8280, ïîñëå ÷åãî - ïåðåõîä ê ïàäåíèþ â 5 âîëíå.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 19.03.06.

Ìàðò 2006 ¹111/11

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà â 5 âîëíå âíèç.

Íåäåëüíûé ãðàôèê ïîêàçûâàåò, ÷òî ïîòåíöèàë ðîñòà Éåíû åùå íå èñ÷åðïàí è âïîëíå âîçìîæíî ïðîäîëæåíèå ðîñòà â 3 âîëíå ê 123,05-134,70.

ßïîíñêàÿ Éåíà íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå ïî-ïðåæíåìó óâåðåííî â 5 âîëíå âíèç.

Áëèæàéøèå ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå JPY ïî ñîñòîÿíèþ íà 19.03.06.

ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

Ìàðò 2006 ¹111/11

Îáçîð EUR/USD íà 20.03.2006

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 13.03.06 по 17.03.06 Обзор подготовил Антонов Владислав (A_Vlad) www.viac.ru понедельник МА каналы

рис. 1 Доллар заканчивает неделю с 13.03 по 17.03.06 полным провалом. Пять дней снижения и никакого роста. Моё неверие в успех доллара на позапрошлой неделе оправдалось, и на последней неделе проявились явные изъяны США.

Ìàðò 2006 ¹111/11

Îáçîð EUR/USD íà 20.03.2006

Фибо

Рис. 2

В понедельник после NFP (Non Farm Payrolls) евро благодаря кросс-курсу EURGBP прибавила в весе и с уровня 1.1915 поднялась до 1.1950. Значимых данных в этот день не было, поэтому на рынке всё было спокойно. Во вторник с азиатской сессии евро протестировала уровень 1.1980, но после публикации отчёта германского института ZEW, резко упал обратно к линии баланса на 1.1940. Согласно данным института ZEW, экономические ожидания в Германии в марте ухудшились. Индекс ожиданий упал до 63.4 пункта с 69.8 в феврале, тогда как аналитики ожидали рост до 71.0. На американской же сессии всё в корне изменилось и курс евро протестировал уровень 1.2000 и поднялся до 1.2022. Отчёты по розным продажам и текущим счетам США вышли хуже некуда, поэтому зелёный пошёл под раздачу. Объём розничных продаж в феврале упал в США на 1.3% м/м, при этом без учёта автопродаж показатель упал на 0.4%. Дефицит счёта текущих операций США в 4 кв. 2005 года вырос до $224.88 млрд. c пересмотренного в меньшую сторону значения на уровне $185.43 млрд. в 3кв. 2005 года. Аналитики ожидали роста дефицита в 4 кв. до $217.80 млрд. Дефицит достиг рекордного максимального значения в 7% от ВВП. Это значит, что нация потребляет больше, чем производит, занимая на избыточное потребление за рубежом. Критическим уровнем считается 6% от ВВП. Индекс производственной активности ФРБ Чикаго вырос в январе до 113.7 пунктов с 112.9 в декабре. После таких данных медведи свалили индекс доллара с уровня 90.60 до 89.88 и в преддверии выхода ТИКСОВ оставили себе небольшой запас для дальнейшего снижения.

Îáçîð EUR/USD íà 20.03.2006

Ìàðò 2006 ¹111/11

Временные эллипсы

Рис.3 В среду на европейской сессии, в связи с выходом данных по Британии, евро через кросс-курс EURGBP протестировала уровень 1.2046, но быстро вернулась обратно на 1.2029 к линии U1. В этот день фокус рынка был направлен на ТИКС. Выход этого отчёта был выделен как важный индикатор иностранного спроса на американские активы, т.к. дефициты по счетам бьют мировые рекорды. В 17:00 мск в новостной ленте появилось значение $66 млрд. против пересмотренного $53.8 млрд. в сторону снижения с $56.6 млрд. Реакция рынка в начале была спокойной, так как участники обдумывали свои решения. Заторможенность была вызвана сильным отчётом ФРБ НьюЙорка. Производственный индекс в марте значительно вырос и составил 31.16 пункта против 21.02 в феврале. Но ТИКСЫ в этот день оказались важнее и евро установила новый максимум на 1.2074, а индекс доллара минимум на 89.60. Четверг оказался кульминационным днём, когда вышли одни негативные данные для доллара. Требование по безработице увеличилось, количество новостроек в феврале упало, индеек деловой активности ФРБ Филадельфии снизился, а индекс потребительских цен в США остался низким. После таких данных у доллара начались тяжёлые времена, и я думаю, что даже текущее заседание ФРС США, которое состоится 28 марта, вряд ли поможет своей валюте выйти из депрессии. Низкая инфляция розничных продаж в США привела к новой волне продаж доллара и евро с линии U1 – 1.2070 взлетела к линии U3 – 1.2191.

Îáçîð EUR/USD íà 20.03.2006

Ìàðò 2006 ¹111/11

Анализ времени

Рис.4 В последний день недели, несмотря на то, что промышленное производство в США в феврале выросло на 0.7% м/м, а индекс потребительских настроений, рассчитываемый университетом Мичигана, не изменился в марте, по сравнению с февралем, оставшись на уровне 86.7 пункта, евро протестировала уровень 1.2200 и установила максимум на отметке 1.2209. За неделю евро укрепилась к доллару на 276 пунктов или 2.32%. А теперь переходим к рассмотрению приведённых в обзоре графиков. Обратите внимание, что я с графика убрал американский флаг. Это значит, что с понедельника я начинаю отсчёт в днях до дефолта в США. Об этом уже давно пишут и говорят, но сейчас пришло время, когда появляется событие, которое может ускорить процесс политического и экономического кризиса в США. Я хочу выделить важные моменты в опубликованном прогнозе от 15.02.2006 года исследовательской лабораторией EUROPE 2020. Эта лаборатория работает во Франции и с 1998 года занимается проблемами объединённой Европы и отношениями ЕС с другими странами. Специалисты EUROPE 2020 считают, что 20 марта будет началом глобального кризиса, а открытие в Иране нефтяной биржи, станет концом монополии доллара на глобальном нефтяном рынке и закончится крушением доллара. Тревожные ожидания основываются на двух достоверных событиях:

Îáçîð EUR/USD íà 20.03.2006

Ìàðò 2006 ¹111/11

Планетарные события

Рис. 5 решение Ирана открыть 20 марта 2006 года в Тегеране первую в мире нефтяную биржу с расчётами в евро, доступную для всех нефтеперерабатывающих компаний региона. 2) Решение ФРС США о прекращении с 23 марта 2006 года публикацию данных по МЗ (самый надёжный индикатор о количестве долларов, обращающихся в мире) Исследователи и аналитики Е2020 идентифицировали семь мелких кризисов совпавших по времени, которые под воздействием решений Ирана и США, вступающих в силу в конце марта 2006 года, усилятся и превратятся во всеобщий кризис, который затронет всю планету в политических, экономических и финансовых областях, а так же наиболее вероятно и в военной: 1) Кризис доверия доллара США 2) Кризис финансового дисбаланса США 3) Нефтяной кризис 4) Кризис лидерства 5) Кризис арабо-мусульманского мира 6) Глобальный правительственный кризис 7) Европейский правительственный кризис. Оригинальный текст сообщения опубликован по адресу: http://www.europe2020.org/en/section_global/150206.htm Об этой бирже давно пишут и считают, что её создание является причиной нынешнего кризиса вокруг ИРАНА. Первый человек, который потребовал за свою нефть евро, был Садам Хусейн в 2000 году. Сначала его требования вызвали насмешки, затем - пренебрежение, но когда стало ясно, что он не шутит, на него начали давить, чтобы заставить его отказаться от своей глупой идеи. 1)

Îáçîð EUR/USD íà 20.03.2006

Ìàðò 2006 ¹111/11

Астрологические часы

Рис.6 Приложение к рисунку 5 Когда другие страны вроде ИРАНА решили продавать нефть за другую валюту, особенно евро и йену, то опасность для доллара стала явной и непосредственной. Дж. Буш не собирался ждать и отправился в ИРАК, что защитить свою империю и доллара. Через два месяца после захвата Ирака, была закрыта программа «Нефть в обмен на продовольствие», иракские евро-счета были снова переведены в баксы, а нефть снова стали продавать за американские тугрики. Защита своей империи и доллара обошлась в $240 млрд. и после войны сказал, что следующие на очереди ИРАН. На сегодняшний день ведущими нефтяными биржами являются Нью-Йоркская (NYMEX) и Лондонская (IPE), на которых нефть торгуется за доллары. Может Британия отказалась от перехода на евро, именно по этой причине? Ведь иначе Лондонской бирже пришлось бы перейти на евро, что создавало бы угрозу для США. Британия союзники США и эксперты считают, что именно они окажутся между молотом и наковальней. Иранская нефтяная биржа (IOB) это крах доллара в будущем. Она станет катализатором, который способен окончательно нарушить доминирующее положение доллара.

Îáçîð EUR/USD íà 20.03.2006

Ìàðò 2006 ¹111/11

продолжение Основные игроками на ней станут – европейцы, китайцы, японцы, русские и арабы. Да это новое место, которое необходимо раскручивать и поначалу обороты будут не большие, но главное начать, как и в любом бизнесе. Япония и Китай оказались в очень сложной ситуации. С одной стороны, США являются их должникомзаложником. Но с другой стороны, сами эти страны являются заложниками США. Снижение курса доллара, которое, несомненно, произойдёт в случае роста популярности нефтеевро и станет причиной девальвации их резервов. Американцы не могут Ирану запретить открывать биржу, но всё для этого делают. Ядерная программа, как и в Ираке это только повод для войны или санкций. В случае введения против него экономических санкций, Иран может в одночасье оказаться без своих долларовых активов, замораживаемых в данном случае на его зарубежных счетах. Если биржа откроется, как и запланировали 20 марта 2006 года, то американцы воспользуются самыми разнообразными стратегиями, чтобы остановить или помешать работе. Это могут быть атаки на сеть, коммуникации и сервер. Государственный переворот или заключение, какого – либо соглашения. Настало время, когда надо следить за происходящими событиями. Уделять внимание за выступлениями Буша, его настроением, а так же действиями Бернанке. Считаю, что я должен был это написать кратко в этом обзоре про ИРАН и ИРАК. Рис.1 – Индекс доллара находится в нисходящем тренде на часовом графике, и учитывая, что на текущей неделе нет важных событий, которые могли бы изменить сформировавшуюся тенденцию, то следует ожидать дальнейшего снижения доллара. Рис.2 – если евро продолжит свой рост, то проход до 1.2321 свободный и следующий уровень 1.2385. Рис.3 – цена преодолела важный уровень сопротивления на 1.2090 и сейчас находится в середине между эллипсами. Если рассматривать откат, то поддержка надёжная на 1.2090/1.2100, а если рост, то сопротивление встречается на 1.2240. На этом графике я хочу ваше внимание обратить на циклическую линейку в 50 и 51 бар (50*8часов=400 и 408 минут). Цикл работает хорошо и указывает разворотные точки. Для вершины была расчётная дата 17.03.06 в 18:00 мск., но пока что никакого разворота нет. Это не говорит, о том, что этот цикл не сработал, просто может быть отклонение и сработать позже в понедельник или вторник. Учтём его. Рис.4 – А на этом рисунке, наш цикл в 400 минут из рис.3, очень даже кстати. Разворот вверх произошёл 13 марта на временном уровне 1.618 от 16.11.05 и 27.01.06 и сейчас цена без откатов подобралась к линии тренда проведённой по вершинам 03.09.06 и 25.01.06. Что мы видим, на 20 и 21 марта есть разворот, следовательно коррекции походу не избежать. Другой вариант, это прорыв линии тренда и продолжение роста до 3 и 4 апреля. Рис.5 – В понедельник цена оттолкнулась от линии Юпитера и Нептуна, которые находятся в квадрате или Юпитер 90 Нептун. В течении недели цена прошла 30 градусов вверх и встретила опять сопротивление от этого аспекта. В выходные дни распадается связь Солнце 90 Плутон, что может вызвать обратный ход по евро. Т.е выдохнули, а сейчас надо вздохнуть. Стоит обратить на дату 24 марта, так как Солнце в 120 к Сатурну и 135 к Юпитеру. Для быков это будет означать разворот. Очень важно смотреть, где будет находиться цена к этому времени. Рис.6 – На прошлой неделе уровни 1.1976 , 1.2034/39 и 1.2176 не плохо поработали на медведей. Сейчас новый хай на уровне 1.2209 - H7 очень близко расположен к Солнцу 359.14 = 1.2239, Меркурию 344.14 = 1.2224, и урану 341.46 = 1.2221. Прохождение этого уровня открывает дорогу к 1.2311/29. Все уровни, которые выступали для быков сопротивлением, сейчас выступают поддержкой. Все они обозначены на рис.6. Конфигурации только усиливают их значимость. Я ожидаю, продолжения роста евро, но стоит обратить на то, как будут себя вести участники 20 и 21 марта, так как есть расчётная дата для разворота и цена очень близко расположена к линии тренда рис. 3. Вариант разворота поддерживает рис.4 с линейкой в 51 бар для формирования вершины. Нептун и Юпитер, тоже сейчас сверху оказывают сильное сопротивление, который быки с первого раза могут и не пройти. Вывод таков, для быков будет неделя тяжёлой на прохождение значимого уровня 1.2240. Именно после прохождения этого уровня будут говорить о целях в 1.2500 и выше. Следим за событиями в Иране после открытия нефтяной биржи, на которой будут проходить сделки в евро. Это очень важно. Я посмотрел астрологическую карту США на 20.03.2006, но по домам 2-5-8 ничего для кризиса не нашёл. Есть напряжённые аспекты, но к текущему времени они никак не относятся. Видимо есть ещё время для принятия решений и у США и у Ирана. С уважением, Владислав Антонов

Ìàðò 2006 ¹111/11

Âçãëÿä íà USD/JPY: ôðýíä ëè òðåíä?

Âçãëÿä íà USD/JPY: ôðýíä ëè òðåíä? Óðîâåíü 119.40 îêàçàëñÿ ñåðüåçíûì ñîïðîòèâëåíèåì äëÿ êóðñà ïàðû USD/JPY. Êóðñ íà ïðîøåäøåé íåäåëå îïÿòü ñíèçèëñÿ, ïðîáèâ ïîääåðæêè â ðàéîíå 117.00-118.50, è äîñòèã ðàéîíà ñîïðîòèâëåíèÿ ëèíèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ ìàÿ 2005 ãîäà. Â ïðèíöèïå, îò òîðãîâëè íà òåêóùèõ óðîâíÿõ ìîæåò çàâèñåòü äâà ñöåíàðèÿ: èëè ïàðà îïÿòü âåðíåòñÿ ê 119.00-120.00, èëè æå ñíèæåíèå îïÿòü äîñòèãíåò ðàéîíà 113.00-114.00. Ðàññìîòðèì áîëåå äåòàëüíî òåõíè÷åñêóþ ñèòóàöèþ â ýòîì îáçîðå. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2006 ãã., ýòîò îáçîð áóäåò ïîëåçåí òðåéòåðàì òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè àíàëèòèêàì èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" www.VIAC.ru

Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ USD/JPY Äîëãîñðî÷íàÿ êàðòèíà íå ìåíÿåòñÿ - ïàðà íàõîäèòñÿ â íèñõîäÿùåé òåíäåíöèè ñ 1998 ãîäà, à ëèíèÿ äàííîãî òðåíäà ïðîõîäèò â ðàéîíå 120.00-10. Ýòîò äèíàìè÷åñêèé óðîâåíü ÿâëÿåòñÿ âåðõíåé êëþ÷åâîé ãðàíèöåé êóðñîâûõ êîëåáàíèé ïàðû USD/JPY. Â ñëó÷àå åãî íàðóøåíèÿ, ïîâûøåíèÿ ñëåäóåò îæèäàòü â ðàéîí óðîâíÿ 125.00 êàê ìèíèìóì. Ñðåäíåñðî÷íàÿ êàðòèíà òîæå îñòàåòñÿ ïðåæíåé - ðàññìàòðèâàåì êîëåáàíèÿ ïàðû â ðàìêàõ øèðîêîãî ñóæàþùåãîñÿ äèàïàçîíà. Âåðõíÿÿ ãðàíèöà - ýòî óêàçàííàÿ ëèíèÿ òðåíäà ñ 1998 ãîäà (120.00-10), à íèæíÿÿ ãðàíèöà - ýòî ëèíèÿ øåè ñ 2002 ãîäà (114.00-10). Êîëåáàíèÿ êóðñà â äàííîì äèàïàçîíå íàìåòèëèñü ïîñëå ïðåîäîëåíèÿ ëèíèè øåè íàâåðõ â îêòÿáðå 2005 ãîäà, è äâóìÿ ïîñëåäóþùèìè äîñòèæåíèÿìè è îòñêîêàìè îò âåðõíåé è íèæíåé ãðàíèö â äåêàáðå è ÿíâàðå ñîîòâåòñòâåííî. Ñ òåõ ïîð, âîò óæå ïî÷òè äâà ìåñÿöà, ïàðà òîðãóåòñÿ â ñðåäíèõ ðàéîíàõ äàííîãî äèàïàçîíà, îáîçíà÷èâ ãðàíèöû êðàòêîñðî÷íûõ êîëåáàíèé â 400-ïóíêòîâîì áîêîâîì êàíàëå - 115.50-119.40. Òåêóùàÿ êàðòèíà êðàòêîñðî÷íûõ êîëåáàíèé èíòåðåñíà òåì, ÷òî êóðñ î÷åíü áëèçêî íàõîäèòñÿ ê âîñõîäÿùåãî ëèíèè òðåíäà ñ ìàÿ 2005 ãîäà, êîòîðàÿ áûëà ïîäòâåðæäåíà êàê îòñêîêîì â ÿíâàðå, òàê è â ìàðòå. Â íàñòîÿùèé ìîìåíò ðàéîí ïðîõîæäåíèÿ ýòîé äèíàìè÷åñêîé ãðàíèöû ìîæåò áûòü îòìå÷åí äèàïàçîíîì 115.80-116.20. Â ñëó÷àå íàðóøåíèÿ óêàçàííîé âûøå ëèíèè ìàéñêîãî òðåíäà, ïîíèæåíèå ìîæåò ëåãêî ïðåîäîëåòü ãðàíèöó ìàðòîâñêîé ïîääåðæêè - 115.50 è äîñòèãíóòü óðîâíÿ ëèíèè øåè - 114.00, îòêóäà ìîæíî îæèäàòü âîñõîäÿùèé îòñêîê. Â ñëó÷àå æå îòñêîêà ñ òåêóùèõ óðîâíåé, ýòî ìîæåò ðàññìàòðèâàòüñÿ êàê î÷åðåäíîå ïîäòâåðæäåíèå ëèíèè òðåíäà è ïðîäîëæåíèÿ âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ êóðñà ïàðû. Â òàêîì ñëó÷àå ïîâûøåíèå ìîæåò îïÿòü äîñòèãíóòü ðàéîíà 119.00-40 è äàâíî îæèäàåìóþ öåëü ïîâûøåíèÿ - äîëãîñðî÷íóþ ëèíèþ òðåíäà ñ 1998 ãîäà â ðàéîíå óðîâíÿ 120.00.

Ìàðò 2006 ¹111/11

Âçãëÿä íà USD/JPY

Óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY

120.20

Ñîïðîòèâëåíèÿ: Îæèäàåìûé ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ â ñëó÷àå î÷åðåäíîãî ïîâûøåíèÿ êóðñà ïàðû USD/JPY. Ôåâðàëüñêèé êîððåêöèîííûé (ãîäîâîé) ìàêñèìóì (2006). Ëèíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1998 ãîäà.

121.40 121.90

Ìàêñèìóì 2005 ãîäà. Ìàêñèìóì 2003 ãîäà.

117.30117.90 119.40

Ïîääåðæêè: 115.50- Ðàéîí âàæíîé ïîääåðæêè: ìàðòîâñêèé 116.00 ìèíèìóì è ëèíèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ ìàÿ 2005 ãîäà. 114.50 Ïîääåðæêà ïðîøåäøåé íåäåëè ïîñëå ïðåîäîëåíèÿ íàâåðõ óðîâíÿ 116.80. 114.00 Äîëãîñðî÷íàÿ ëèíèÿ øåè ñ 2002 ãîäà – êëþ÷åâàÿ ïîääåðæêà. 113.40 ßíâàðñêèé ìèíèìóì 2006 ãîäà.

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè USD/JPY

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ìàðò 2006 ¹111/11

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàðò 2006 ¹111/11

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà DX (èíäåêñ Äîëëàðà) Íà ïðîøåäøåé íåäåëå èíäåêñ Äîëëàðà ðåçêî ñíèçèëñÿ, ïðîáèâ Êèäæóí 90,20, Òåíêàí 89,50 è çàêðûâøèñü íà Sky-Low 89.90. Òóò æå èìååì ïîääåðæêó ÿíâàðÿ - íà ýòîì óðîâíå çàêðûâàëèñü òðè ÿíâàðñêèå íåäåëè. Òàêæå ýòîò óðîâåíü ÿâëÿëñÿ óðîâíåì ñîëðîòèâëåíèÿ â èþíå è àâãóñòå ïðîøëîãî ãîäà. Çàêðûòèå íåäåëè íèæå 89,90 ïðîñèãíàëèçèðóåò ïðîäàæè Äîëëàðà, êàê ìèíèìóì, äî óðîâíÿ 86,00. Îäíàêî, ÿ äóìàþ, ÷òî äî çàñåäàíèÿ FOMC 28 ìàðòà ýòî, âðÿä ëè, ñëó÷èòñÿ. Íà äíÿõ òàêæå âåñüìà ýíåðãè÷íî ïîäîøëè ê 89 è â ïÿòíèöó ëåãêî çàêðûëèñü íèæå, õîòÿ è íà ðåçêî ñíèçèâøèõñÿ îáúåìàõ. Íå èñêëþ÷àþ åùå çàõîäîâ ê 88,00 è äàæå ñëåãêà íèæå, íî ê 28 ìàðòà, äóìàþ, ÷òî âñòðåòèì ãäå-òî â äèàïàçîíå 89,0090,00.

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàðò 2006 ¹111/11

EURUSD Åâðî íà ýòîé íåäåëå áûë îñíîâíûì äðàéâåðîì ïàäåíèÿ Äîëëàðà è ðîñ íå òîëüêî ïðîòèâ Äîëëàðà, íî è ïðîòèâ âñåõ îñòàëüíûõ âàëþò. È òîëüêî â ïÿòíèöó íåìíîãî óñòóïèë Éåíå, êîãäà óæå è Éåíà, âñëåä çà Åâðî ïîøëà âðîñò. Ïðè÷åì, íàäî îòìåòèòü, ÷òî Åâðî çàêðûëñÿ âûøå óðîâíÿ îêòÿáðüñêî-ÿíâàðñêîãî ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1,2150. Äóìàþ, ÷òî íà ýòîé íåäåëå ìîæåì îáíîâèòü ñëåãêà è ìàêñèìóì ãîäà íà 1,2321. Íî îæèäàòü ðàçâèòèÿ òðåíäà äî 28 ìàðòà, äóìàþ. ÷òî íå ñòîèò è ê ïÿòíèöå, ñêîðåå âñåãî, íàäî æäàòü âîçâðàùåíèÿ íà 1,21501,2200. Öåëü íà 1,2363 äëÿ îòêðûòîãî ëîíãà ïîêà ñîõðàíÿþ, ñòîï â ïîíåäåëüíèê ïåðåñòàâëþ â áåçóáûòîê ñ ó÷åòîì ñâîïîâ íà 1,1956. Íà äíÿõ öåëü ïîêà íå óñòàíîâèë. Ñòîï â ïîíåäåëüíèê ïåðåñòàâëþ íà Silver-Low 1.1971. Öåëü, ñêîðåå âñåãî, ïîñòàâëþ íà Future-High 2,2257, õîòÿ íåñêîëüêî ñìóùàåò âåðõíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî 5.09.2005-25.01.2005 íà 1,2210.

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàðò 2006 ¹111/11

USDJPY Éåíà íåìíîãî ïîñîïðîòèâëÿëàñü âíà÷àëå íåäåëè, íî çàòåì íàïðâèëàñü âñëåä çà Åâðî, ïðàâäà, Êèäæóí 116,17 ïðîáèëà òîëüêî â ïÿòíèöó è çàêðûëà íåäåëþ â íåïîñðåäñòâåííîé áëèçîñòè ïîä íèì. Õîòÿ âîñõîäÿùàÿ ñòðóêòóðà êàíàëîâ åùå ñîõðàíÿåòñÿ, íî ïîâòîðíîå çàêðûòèå ïîä Êèäæóí ãîâîðèò î òîì, ÷òî ãðÿäåò äîâîëüíî ñêîðûé ðàçâîðîò ðûíêà. Ïîêà âíå ðûíêà. Ñèãíàëà íà ïðîäàæó ïî ôëåòó òàê è íå äîæäàëèñü - âî âòîðíèê ïðîëåòåëè ñðàçó äî Êèäæóí 117,30 è çàêðûëèñü íèæå Silver-High 117,75. Â òàêèõ óñëîâèÿõ ïðîäàâàòü áûëî óæå ïîçäíî. È äàæå ïî 4-÷àñàì âîéòè â ðûíîê íå áûëî âîçìîæíîñòè, ò.ê. 4-÷àñîâàÿ çàêðûëàñü ñðàçó â ðàéîíå Silver-High 117.75. ÏÎýòîìó âíå ðûíêà. Æäåì òåñòèðîâàíèÿ Zen-Low è ñìîòðèì, ÷òî íàì åùå ñôîðìèðóåò ðûíîê.

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàðò 2006 ¹111/11

GBPUSD Âñëåä çà ñèëüíûì äâèæåíèåì Åâðî, íàêîíåöòî, íåìíîãî îêðåï è Ôóíò, õîòÿ íå òàê îõîòíî è íåäåëÿ çàêðûëàñü íèæå Êèäæóí 1,7597 è Òåíêàí 1,7583. Íà ýòîé íåäåëå Sky-High ñíèçèëñÿ íà 1,7887 è íà ÷àñòè ïîçèöèé ÿ ïåðåíåñ öåëü íà ýòîò óðîâåíü. Ïîñëå òåñòà Êèäæóí ïåðåñòàâëþ ñòîïû íà áåçóáûòîê. Ëîíãè óäåðæèâàþ, ïåðâàÿ öåëü íà 1,7887, ïåðñïåêòèâà â ðàéîíå âåðõíåé ãðàíèöû îáëàêà íà 1,84 Íà äíÿõ êàíàëû òàêæå ðåçêî ñíèçèëèñü, íî öåëü ïîêà îñòàëàñü íà ïðåæíåì óðîâíå. Ïÿòíèöà íå âíîñèò îïòèìèçìà íà ïðîäîëæåíèå äðàéâà ââåðõ, íàðèñîâàâ "óãàñàþùèé" äîæè-õàðàìè, íî ñòîïû ÿ óæå ïåðåñòàâèë â áåçóáûòîê è ïîñìîòðþ, êàê áóäóò ðàçâèâàòüñÿ ñîáûòèÿ â ïîíåäåëüíèêâòîðíèê, ÷òîáû ïðèíÿòü ðåøåíèå - îñòàâëÿòü ïðåæíèå öåëè èëè çàêðûâàòü ïîçèöèþ íà óðîâíå âûøå íîâîãî ïîëîæåíèÿ Sky-High 1,7530.

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàðò 2006 ¹111/11

USDCHF Ôðàíê íà ýòîé íåäåëå çàêðûëñÿ íèæå Êèäæóí 1,2919 è Òåíêàí 1,2897. Âîñõîäÿùàÿ ñòðóêòóðà êàíàëîâ åùå ñîõðàíÿåòñÿ, íî ïîëîæåíèå öåíû óæå âíîñèò ñèëüíûå ñîìíåíèÿ â ïðîäîëæåíèå âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ Äîëëàðà. Ïîêà âíå ðûíêà. Íà äíÿõ óæå, ôàêòè÷åñêè, çàêðûò âîïðîñ î âîñõîäÿùåì òðåíäå Äîëëàðà. Êàê ìèíèìóì, ïðåäñòîèò ôëåòîâûé ðåæèì. Êàê ìàêñèìóì, ïðîðûâ îáëàêîâ âíèç è ôîðìèðîâàíèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ïîêà âíå ðûíêà.

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàðò 2006 ¹111/11

GOLD Ïàäåíèå Äîëëàðà ñëåãêà ïîääåðæàëî çîëîòî, íî íå î÷åíü àêòèâíî - íåäåëÿ ïîëó÷èëàñü "óãàñàþùåé" è çàêðûëàñü ïîä Òåíêàí 554,20. Â ïðåäâåðèè çàñåäàíèÿ FOMC òðàäèöèîííî ìîæåò áûòü íåêîòîðîå åùå ïîâûøåíèå öåí íà çîëîòî, áëàãîäàðÿ õåäæåâûì ïîçèöèÿì, íî íå èñêëþ÷åíî åùå ïîíèæåíèå â íà÷àëå ïðåäñòîÿùåé íåäåëå. Îòêðûòûå øîðòû ïðîäîëæàþ óäåðæèâàòü. Íà äíåâêàõ îòðàáîòàëè ôëåò âíèç, äîñòèãíóâ Sky-Low íà 542,50 è äàæå óñòàíîâèâ íîâûé ìèíèìóì íà 533,70, íî øîðòû ÿ çàêðûâàòü ïîêà íå ñòàë, îæèäàÿ äàëüíåéøåãî, áîëåå ãëóáîêîãî ïàäåíèÿ. Öåíà òîëüêî â ÷åòâåðã âûðâàëàñü èç îáëàêà, íî â ïÿòíèöó âíîâü âåðíóëàñü íà ãðàíèöó îáëàêà 553,20. Îòêðûòûå øîðòû ïðîäîëæàþ óäåðæèâàòü.

Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû, äåòàëüíûå òîðãîâûå ïëàíû ïî ðûíêó Forex, ñîãëàñíî ñòðàòåãèè Silver-channel (11 âàëþòíûõ ïàð è çîëîòî-ñïîò) Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Daily Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly Òåñòîâûé ñ÷åò Tornado ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly&Daily

AlexSilver

Äëÿ ðàáîòû ïî ñòðàòåãèÿì Silver-channel Âàì íåîáõîäèìî âûáðàòü ñòðàòåãèþ ïî îäíîìó èç òàéìôðåéìîâ è èñïîëüçîâàòü òîëüêî òàêîå êîëè÷åñòâî âàëþòíûõ ïàð è ñèãíàëîâ íà îòêðûòèå, êîòîðûå ïîçâîëÿåò âàø äåïîçèò. Ïðè ìàëåíüêèõ äåïîçèòàõ èìååò ñìûñë ðàáîòàòü òîëüêî ïî îäíîé ïàðå è èñïîëüçîâàòü òîðãîâûå ñèãíàëû ñ ìèíèìàëüíûìè ðèñêàìè. Òîðãîâëÿ ïî îòäåëüíûì ðåêîìåíäàöèÿì îò ñëó÷àÿ ê ñëó÷àþ çíà÷èòåëüíî ïîâûøàåò âàøè ðèñêè.

6 êðèòè÷åñêèõ ôàêòîðîâ óñïåøíîé òîðãîâëè

Ìàðò 2006 ¹111/11

6 ÊÐÈÒÈ×ÅÑÊÈÕ ÔÀÊÒÎÐÎÂ ÓÑÏÅØÍÎÉ ÒÎÐÃÎÂËÈ Òèì Ðåôîðä Òèì Ðåôîðä âåäåò âåá-ñàéò "Online Futures Trading", êîòîðûé îáåñïå÷èâàåò òåêóùóþ èíôîðìàöèþ è äðóãèå ðåñóðñû äëÿ òðåéäåðîâ. Òèì òàêæå ïðåäîñòàâëÿåò áåñïëàòíûå ñèñòåìû äëÿ âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè, ðåçóëüòàòû êîòîðûõ åæåäíåâíî ïóáëèêóþòñÿ íà åãî ñàéòå. Óñïåõ â ëþáîé ïðîôåññèè ìîæåò áûòü ðàçëîæåí íà ìíîæåñòâî êðèòè÷åñêèõ ôàêòîðîâ. Òîðãîâëÿ â ýòîì ñìûñëå íè÷åì íå îòëè÷àåòñÿ. Îòâå÷àåò ëè âàøà òîðãîâëÿ âñåì 6 ôàêòîðàì, èëè åñòü îáëàñòè, êîòîðûå âàì ñëåäóåò äîðàáîòàòü: 1. Âû èìååòå ïðåèìóùåñòâî? Òîðãîâëÿ íà ðûíêå ÿâëÿåòñÿ èãðîé ñ íóëåâîé ñóììîé. Âû äîëæíû èìåòü îùóòèìîå ïðåèìóùåñòâî íàä äðóãèìè ðûíî÷íûìè ó÷àñòíèêàìè. Âû èäåíòèôèöèðîâàëè ìîäåëü ñ âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ, êîòîðàÿ ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ ðàç çà ðàçîì? Îäíàêî íå çàáûâàéòå, ÷òî åäèíñòâåííîé êîíñòàíòîé â òîðãîâëå ÿâëÿåòñÿ èçìåíåíèå - âû äîëæíû áóäåòå ïîñòîÿííî ðàçâèâàòü ñâîå òîðãîâîå ïðåèìóùåñòâî, ÷òîáû áûòü âïåðåäè òîëïû. 2. Äèñöèïëèíèðîâàííîå èñïîëíåíèå. Íåò íèêàêîãî ñìûñëà â èäåíòèôèêàöèè ïðåèìóùåñòâà, åñëè âû íå ìîæåòå èñïîëíèòü ñäåëêó. Èçìåðÿéòå ñâîé óñïåõ â òîðãîâëå ÷åðåç âàø òîðãîâûé ïëàí, à íå ôàêòè÷åñêèé òîðãîâûé ðåçóëüòàò. Åñëè âû ïîëó÷èëè ïîòåðþ, íî èñïîëíèëè ñâîþ ñäåëêó â òî÷íîñòè ñîãëàñíî ñâîåìó ïëàíó, òî âàì íå â ÷åì ñåáÿ óïðåêíóòü. 3. Óïðàâëåíèå äåíüãàìè. Åñëè âàø ðèñê íà îäíó ñäåëêó ÿâëÿåòñÿ ñëèøêîì àãðåññèâíûì, òî âû ïîäâåðãàåòå ñëèøêîì âûñîêîìó ðèñêó ñâîé òîðãîâûé ñ÷åò. Åñëè âàø ðèñê ñëèøêîì êîíñåðâàòèâíûé, òî âû íå áóäåòå ïîëó÷àòü ñîîòâåòñòâóþùèé äîõîä îò ñâîåé òîðãîâëè. Î÷åíü âàæíî óñòàíîâèòü ìàêñèìàëüíî îæèäàåìûé ñïàä ëþáîé òîðãîâîé ñèñòåìû è óñòàíîâèòü ñîîòâåòñòâóþùèå ïðàâèëà óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè.

www.forexmagazine.com Êîãäà ðûíîê çàêðûò, âû äîëæíû ãîòîâèòüñÿ ê ñëåäóþùåé òîðãîâîé ñåññèè, ÷òîáû ïîäãîòîâèòü ÿñíûé òîðãîâûé ïëàí. 5. Îòâåòñòâåííîñòü. Âû îòâåòñòâåííû çà êàæäóþ ñäåëêó. Â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ðåøåíèå çàêëþ÷àòü ñäåëêó îñòàåòñÿ çà âàìè. Åñëè âàø ñòîï-îðäåð çàäåéñòâîâàí, è ðûíîê íåìåäëåííî ðàçâîðà÷èâàåòñÿ, òî âû îòâåòñòâåííû, ÷òî âàø óðîâåíü ñòîï-îðäåðà îêàçàëñÿ óÿçâèìûì äëÿ "îõîòíèêîâ çà ñòîïàìè". Åñëè âû ïîëó÷èëè îãðîìíûå óáûòêè íà ñâîèõ ñäåëêàõ, òîãäà ëèáî âàø òîðãîâûé ïëàí ó÷åë ýòî, ëèáî âàø ïëàí ÿâëÿåòñÿ íåðåàëèñòè÷íûì äëÿ ðûíêà, íà êîòîðîì âû òîðãóåòå? 6. Îáÿçàòåëüñòâî. Òîðãîâëÿ íå ïîõîäèò íà ðåãóëÿðíóþ ðàáîòó - âû íå ïîëó÷àåòå çàðïëàòó â êîíöå ìåñÿöà äàæå åñëè íå äåëàëè íèêàêîé ðàáîòû è ïðîâåëè öåëûé ìåñÿö èññëåäóÿ ïðîñòîðû Èíòåðíåòà. Âû äîëæíû áûòü îòâåòñòâåííû çà ðàçìåùåíèå êàæäîé ñäåëêè ñîãëàñíî ñâîåìó ïëàíó, äàæå â òå÷åíèå ïðîèãðûøíûõ ïåðèîäîâ, ãäå êàæäàÿ ñäåëêà, êàæåòñÿ, çàêàí÷èâàåòñÿ ïîòåðåé. Òîðãîâëÿ ÷àñòî ïåðåæèâàåò õîðîøèå è ïëîõèå âðåìåíà. Âû íå äîëæíû áûòü ÷åðåñ÷óð ñàìîóâåðåííûì â òå÷åíèå õîðîøèõ ïåðèîäîâ, è íå äîëæíû áðîñàòü òîðãîâàòü â ïëîõèå âðåìåíà ïîìíèòå, ÷òî ýòî âñå ÿâëÿåòñÿ ÷àñòüþ ïëàíà. Âû äîëæíû âûäåëèòü ñîîòâåòñòâóþùåå âðåìÿ êàæäûé äåíü, ÷òîáû ñðàâíèòü ñâîþ ôàêòè÷åñêóþ ðàáîòó ñî ñâîèì òîðãîâûì ïëàíîì. Âû äîëæíû áûòü ãîòîâû ïîñòîÿííî ïðîâåðÿòü íîâûå èäåè è ðåãóëÿðíî îòñëåæèâàòü ñâîé ñóùåñòâóþùèé ïëàí. Ïðîâåäåíèå èññëåäîâàíèé äëÿ áóäóùèõ èäåé ÿâëÿåòñÿ ñóùåñòâåííûì - ïîìíèòå, åäèíñòâåííîé êîíñòàíòîé â òîðãîâëå ÿâëÿåòñÿ èçìåíåíèå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.forexmagazine.com

4. Íàëè÷èå òîðãîâîãî ïëàíà. Òîðãîâûé ïëàí äèêòóåò, ÷òî âû ñäåëàåòå â ëþáîé äàííîé ñèòóàöèè â òå÷åíèå òîðãîâîãî äíÿ. Êîãäà èäåò òîðãîâëÿ, âû íå äîëæíû äóìàòü, à òîëüêî êîíöåíòðèðîâàòüñÿ íà èñïîëíåíèè ñâîåãî ïëàíà.

Çîëîòîé ìåòîä

Ìàðò 2006 ¹111/11

ÇÎËÎÒÎÉ ÌÅÒÎÄ Äýâèä Áàðòîí Äýâèä Áàðòîí èçó÷èë è òîðãîâàë ïî ìåòîäàì ñàìîãî èçâåñòíîãî òðåéäåðà âñåõ âðåìåí - Â.Ä.Ãàííà. Äýâèä èçó÷àë àñòðîëîãèþ ñ 1980 ãîäà, îí èñïîëüçóåò è ãåëèî-öåíòðè÷åñêèé è ãåîöåíòðè÷åñêèé ïîäõîä. Äýâèä îòêðûë íîâûé âåáñàéò "øêîëà Ãàííà", ÷òîáû ïðîïàãàíäèðîâàòü ìåòîäû Ãàííà, ãäå îí ïóáëè÷íî ïðåäñêàçàë çàðàíåå 130 ìàêñèìóìîâ íà ðûíêå õëîïêà â 1995 ãîäó, 737 ìàêñèìóìîâ íà ðûíêå ïøåíèöû â 1996 ãîäó, ãëàâíûé ìèíèìóì íà ðûíêå õëîïêà â 2001 ãîäó, à òàêæå ìíîæåñòâî ýêñòðåìóìîâ íà äðóãèõ ðûíêàõ. Çîëîòûå ìåòîäû Ãàííà Ìåòîä Ãàííà ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû âñåãäà èçó÷àòü èñòîðèþ äëÿ ïðåäñêàçàíèÿ áóäóùåãî ðåçóëüòàòà. "Áóäóùåå - ýòî âñåãî ëèøü ïîâòîðåíèå ïðîøëîãî", ãîâîðèë Ãàíí. Ãàíí åäèíñòâåííûé ÷åëîâåê, êîòîðûé íàñòîëüêî äàëåêî ïîãðóæàëñÿ â èñòîðèþ, ÷òîáû èçó÷èòü öèêëû íà ðàçëè÷íûõ ðûíêàõ. Ïðîäîëæèòåëüíîñòè ÷åëîâå÷åñêîé æèçíè äàæå áëèçêî íå õâàòèò, ÷òîáû âìåñòèòü òî èññëåäîâàíèå, êîòîðîå îí ñäåëàë. Îí èìåë íàñòîé÷èâîñòü è ñòðàñòü â èçó÷åíèè öèêëîâ. Ýòî èìåííî òî, ÷òî íåîáõîäèìî ëþáîìó ÷åëîâåêó, ÷òîáû äîáèòüñÿ óñïåõà â ÷åì-íèáóäü. Äîëãîñðî÷íûå öèêëû çîëîòà Áàíê Àíãëèè áûë îáúåäèíåí 27-ãî èþëÿ 1694 ãîäà è íà÷àë îêàçûâàòü ñòàáèëèçèðóþùåå âëèÿíèå íà öåíó çîëîòà â òå÷åíèå ñëåäóþùèõ 234 ëåò. Çîëîòîé ñòàíäàðò áûë ñíà÷àëà óñòàíîâëåí â 1717 ãîäó, íî íå áûë îôèöèàëüíûì äî ïðèíÿòèÿ "Àêòà Ïèëñà" 1819 ãîäà. Ñàìàÿ âûñîêàÿ öåíà çîëîòà áûëà äîñòèãíóòà 31-ãî ìàÿ 1781 ãîäà è ñîñòàâèëà 19.390,0$, êîãäà êîíòèíåíòàëüíûå âàëþòû ðóõíóëè. Èìåííî òîãäà ïîÿâèëàñü ôðàçà "ÿ íå äàþ êîíòèíåíòàëüíûå". Äðóãèå âûñîêèå öåíû áûëè äîñòèãíóòû 1-ãî èþëÿ 1864 ãîäà (59,12$), 24-ãî ñåíòÿáðÿ 1869 ãîäà (33,49$). ÑØÀ îòêàçàëèñü îò çîëîòîãî ñòàíäàðòà 15-ãî àâãóñòà 1971 ãîäà, è çîëîòî ïîâûñèëîñü â òå÷åíèå 9 ëåò äî 850,00$ çà óíöèþ (21-ãî ÿíâàðÿ 1980ã.).

www.fxstreet.com Çîëîòî óïàëî äî ýêñòðåìàëüíîãî ìèíèìóìà 15-ãî èþëÿ 1999 ãîäà (253,30$) è íåìíîãî áîëåå âûñîêîãî ìèíèìóìà 2ãî àïðåëÿ 2001 ãîäà (255,90$ çà óíöèþ). Òåïåðü ìû ðàññìîòðèì íåêîòîðûå èç ýòèõ äàò ñ àñòðîëîãè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ÷òîáû èìåòü îðèåíòèð äëÿ áóäóùèõ äâèæåíèé, ÷òî è äåëàë Ãàíí. Áàíê Àíãëèè èìååò ñîëíöå, ñîåäèíåííîå ñ Þïèòåðîì â ñîçâåçäèè Ëüâà. Ëåâ ïðåäñòàâëÿåò Ñîëíöå è Çîëîòî. Ìåðêóðèé íàõîäèòñÿ â òðèàäå ñ Ñàòóðíîì â ñîçâåçäèè Ëüâà. Ïåðâè÷íûé èíòåðåñ áûë áû â òîðãîâëå çîëîòîì. Ïëóòîí íàõîäèòñÿ âî Ëüâå, ÿâëÿÿñü ÷åì-òî ñêðûòûì, ñíîâà ãëÿäÿ íà çîëîòî êàê íà ïåðâîñòåïåííûé èíòåðåñ áàíêà. Îñíîâûâàÿñü íà ýòîé äèàãðàììå ìû èìååì Ñàòóðí (îãðàíè÷åíèÿ) ñîåäèíåííûé ñ Þïèòåðîì (ðàñøèðåíèÿ) è Ñîëíöåì (çîëîòî) â ôåâðàëå è ìàðòå 2006ã. Ýòî, âåðîÿòíî, áóäåò óäåðæèâàòü çîëîòî ïîñëå òîãî, êàê çîëîòî, ñêîðåå âñåãî, ïðîäîëæèò äâèãàòüñÿ âûøå äî 2009 ãîäà, êîãäà Óðàí îãðàíè÷èâàåò Íåïòóí íà ýòîé äèàãðàììå. Ýòî ñõîäèòñÿ ñ îñëàáëåíèåì àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà, à òàêæå ñ ñèòóàöèåé ïî àìåðèêàíñêèì äîëãîâûì îáÿçàòåëüñòâàì. Ãëàâíàÿ ñòðóêòóðà èçìåíÿåòñÿ äëÿ ýòîãî Áàíêà â 2022 è 2024 ãîäàõ, êîãäà Íåïòóí âîçâðàùàåòñÿ íà ñâîå ñîáñòâåííîå ìåñòî, à Ïëóòîí íàïðîòèâ ñâîåãî ìåñòà ðîæäåíèÿ. Ýòî ñîîòâåòñòâóåò îêîí÷àíèþ äåïðåññèè, êîòîðàÿ äîëæíà ïðîäîëæàòüñÿ áîëåå îäíîãî äåñÿòèëåòèÿ. Êîìïàíèè è ëþäè âñåãäà ðàçîðÿþòñÿ â îñíîâàíèÿõ. Àâñòðàëèÿ íå áóäåò èìåòü íèêàêèõ äîëãîâ ê èþíþ 2006 ãîäà, è ýòî áûëî áû ñàìûì áåçîïàñíûì ìåñòîì äëÿ ðàçìåùåíèÿ ñâîåãî êàïèòàëà. Îñòàåòñÿ ëè çîëîòî â áû÷üåì òðåíäå? Ãàíí ãîâîðèë, "Âàø ìåñÿ÷íûé ãðàôèê ÿâëÿåòñÿ âàøèì èíäèêàòîðîì òðåíäà". Öåíà çîëîòà äåëàëà áîëåå âûñîêèå âåðøèíû è áîëåå âûñîêèå îñíîâàíèÿ, íà÷èíàÿ ñ ìèíèìóìà â àâãóñòå 1999 ãîäà, ÷òî ÿâëÿåòñÿ áû÷üèì ïðèçíàêîì. Íà÷èíàÿ ñî âòîðîãî áîëåå âûñîêîãî îñíîâàíèÿ, öåíà òîëüêî êîððåêòèðîâàëàñü äâà ìåñÿöà âî âðåìÿ ñâîåãî ïîâûøåíèÿ. Ïîýòîìó, åñëè êîððåêöèÿ íå ïðîäîëæàåòñÿ áîëåå äâóõ ìåñÿöåâ, òðåíä îñòàåòñÿ âñå åùå âîñõîäÿùèì.

Çîëîòîé ìåòîä

Ãàíí ðàçäåëèë ðûíîê íà âîñüìûå è òðåòè. Âîñüìûå ÿâëÿþòñÿ î÷åíü âàæíûìè êàê äëÿ âðåìåíè, òàê è äëÿ öåíû. Ïîòîìó ÷òî âñå âîñüìûå êðóãà óìåíüøàþòñÿ äî öèôðû äåâÿòü. Äåâÿòü ÿâëÿåòñÿ íàèáîëüøåé öèôðîé. Èìåííî ïîýòîìó Ãàíí èñïîëüçîâàë êâàäðàò äåâÿòè, ÿâëÿþùèéñÿ ñòàðûì èíäóññêèì êàëüêóëÿòîðîì ÷àÿ. Åñëè âû ñëîæèòå âñå ÷èñëà îò 1 äî 9, òî ñóììà ðàâíÿåòñÿ 45 - ñìåðòåëüíîå ÷èñëî Ãàííà. Âîçâðàùàÿñü ê çîëîòó, öåíà äîëæíà íàðóøèòü 50%-é óðîâåíü íà 475.00$ çà óíöèþ, ÷òîáû äåéñòâèòåëüíî íàðóøèòü áû÷èé òðåíä. 50% ýêâèâàëåíòíî 180 ãðàäóñàì è 1+8+0 = 9. Óãîë Ãàííà 2x1 ïåðåñåêàåò ãðàôèê â ðàéîíå óðîâíÿ 475$, ÷òî âäâîå óñèëèâàåò ýòîò óðîâåíü ïðè ïðîõîæäåíèè. Óäåðæàâøèñü âûøå ýòîãî óðîâíÿ, öåíà ìîãëà áû ïîéòè â ðàéîí 1600$ èëè âûøå?

Ìàðò 2006 ¹111/11

Çåëàíäèè, êîãäà Íîâîçåëàíäñêèé äîëëàð ñòîèë ìåíüøå 40 öåíòîâ. Òåïåðü îí ñòîèò áîëüøå 70 öåíòîâ è ñîáñòâåííîñòü óäâîèëàñü â öåíå. Ýòî èìåííî òå âåùè, êîòîðûå äåëàë áû Ãàíí, åñëè áû îí áûë æèâ ñåãîäíÿ. Òå, êòî êóïèë ñîáñòâåííîñòü â ýòèõ ñòðàíàõ è ïðîäàë íà ïèêå áóìà ñîáñòâåííîñòè (Ñàòóðí â Ðàêå) íåñêîëüêî ëåò íàçàä ñäåëàëè äàæå áîëüøå äåíåã. Áðèòàíñêèé ôóíò Áðèòàíñêèé ôóíò äîñòèã âåðøèíû â 1864 ãîäó â 12.97 äîëëàðîâ çà ôóíò è óïàë äî èñòîðè÷åñêîãî ìèíèìóìà â 1.034 äîëëàðà â 1985 ãîäó, 121-ëåòíèé ìåäâåæèé ðûíîê (1/ 3 êðóãà Ãàííà).

Èñòîðè÷åñêèé ìàêñèìóì íà ðûíêå çîëîòà áûë 31-ãî ìàÿ 1781ã. Ñåé÷àñ Þïèòåð íàõîäèòñÿ â ñîçâåçäèè Ñêîðïèîíà, ñâÿçûâàåìîãî ñî ñìåðòüþ, äîëãàìè è íàëîãàìè, ÷òî ïðîèñõîäèò â òîì æå ñàìîì ìåñòå, ñíîâà â îêòÿáðå 2006 ãîäà. Ýòî ïðîèñõîäèò ðàç â äâåíàäöàòü ëåò, òàê ÷òî ýòî òîëüêî ìàëåíüêèé öèêë. Ïëóòîí ïåðåõîäèò â êâàäðàò Íåïòóíà â 2009 ãîäó, óêàçûâàÿ íà áîëåå âûñîêèå öåíû - ýòî ñëó÷àåòñÿ ïðèáëèçèòåëüíî êàæäûå 130 ëåò. Ñàìûé íåäàâíèé ìàêñèìóì áûë ïîêàçàí 21-ãî ÿíâàðÿ 1980 ãîäà è ñîñòàâèë 850$. Ñàòóðí âîçâðàòèòñÿ ê òîìó æå ñàìîìó ïîëîæåíèþ â 2009 ãîäó, à Óðàí â 2022 ãîäó, îáà âûãëÿäÿò êàê ãîäû äëÿ ìàêñèìàëüíûõ öåí ïî çîëîòó. Äîëæíû ëè âû ïîêóïàòü âàëþòû èëè çîëîòî? Çà ïðîøëûå 10 ëåò öåíòðàëüíûå áàíêè ïðîäàëè âñå ñâîå çîëîòî. Îñíîâíàÿ ïðè÷èíà ýòîãî ñîñòîÿëà â ñòîèìîñòè ñîäåðæàíèÿ ôèçè÷åñêîãî çîëîòà (õðàíåíèå è ñòðàõîâàíèå). Åñëè âû èìåëè äðóãèå âàëþòû êðîìå äîëëàðà ÑØÀ, âû ïîëó÷àëè ïðîöåíò, îáåñïå÷åííûé ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè, åñëè îíè áûëè âûøå, ÷åì ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ÑØÀ. Òàêæå âàëþòû ïîäîðîæàëè ïðîòèâ äîëëàðà ñ 2001ã. Ëþäè â ÑØÀ, êîòîðûå ïåðåâåëè ñâîè äåíüãè â ôóíò, Íîâîçåëàíäñêèé è Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð, ñäåëàëè öåëîå ñîñòîÿíèå. Íàïðèìåð, Áèëë Ãåéòñ êóïèë ñîáñòâåííîñòü â Íîâîé

Ôóíò ðàçâåðíóëñÿ â áû÷üþ ñòîðîíó, ïðåîäîëåâ óãîë Ãàííà 2x1, ïîëó÷åííûé îò ìàêñèìóìà â 7.00 äîëëàðîâ çà ôóíò â 1914 ãîäó. Îí íàðóøèë ýòîò óãîë â âåðõíþþ ñòîðîíó, äàâàÿ ïîêóïêó â 2002 ãîäó íà óðîâíå 1.50 äîëëàðîâ çà ôóíò. Óãîë Ãàííà 4x1 îò òîãî æå ñàìîãî ìàêñèìóìà, è óãîë Ãàííà 2x1 îò ìàêñèìóìà 1864 ãîäà äàþò ïåðåñå÷åíèå íà îòìåòêå 4.50 äîëëàðà çà ôóíò â 2009/2010 ãîäàõ. Óãîë Ãàííà 1x1 îò ìèíèìóìà 1985 ãîäà òàêæå äîñòèãàåò ýòó îáëàñòü. Åñëè êòî-òî õîòåë êóïèòü çîëîòî, òî ïîëó÷èë áû áîëüøèé ðû÷àã, ïîêóïàÿ ôüþ÷åðñû, íåæåëè ïðè ïîêóïêå ôèçè÷åñêîãî çîëîòà. Ñ âàëþòàìè âû òåïåðü ìîæåòå òîðãîâàòü íà ñïîò-ðûíêå, èñïîëüçóÿ áîëüøèå êðåäèòíûå ðû÷àãè.

Çîëîòîé ìåòîä

Çàêëþ÷åíèå Òåïåðü âû èìååòå íåêîòîðîå ïîíèìàíèå òîãî, ïî÷åìó Ãàíí òàê äàëåêî âîçâðàùàëñÿ â èñòîðèþ. Èìåííî ýòî ÿâëÿåòñÿ ïðàâèëüíûì ñïîñîáîì ðàññìîòðåòü ìåòîäîëîãèþ Ãàííà. Îòâåòû íà âîïðîñû ÷èòàòåëåé Âîïðîñ: Êàêèå ïëàíåòû ÿâëÿþòñÿ "îòâåòñòâåííûìè" çà äîëãîñðî÷íûå è êðàòêîñðî÷íûå öèêëû çîëîòà? Äýâèä: Âñå ïëàíåòû óïðàâëÿþò ðûíêàìè â ðàçíîå âðåìÿ. Âîïðîñ: Êàêîâû ïåðñïåêòèâû çîëîòà? Ïðè áû÷üåì ñöåíàðèè, ìîæåò ëè öåíà äîñòèãíóòü îòìåòêè â 1000$ â 2007ã.? Äýâèä: Ñêîðåå âñåãî, çîëîòî ñîâåðøèò õîðîøåå ðàëëè ïîñëå 2010 ãîäà, îäíàêî ìèíèìóì ýòîãî ãîäà ìîæåò áûòü â ðàéîíå îòìåòêè 480$.

Ìàðò 2006 ¹111/11

Âîïðîñ: Êàê âû äóìàåòå, óðîâåíü àìåðèêàíñêîãî äîëãà óõóäøèòñÿ çà ñëåäóþùèå 5 ëåò? Äýâèä: Áóäåò íàìíîãî õóæå. Ìû ñòàíåì ïîäîáíî ñòðàíàì òðåòüåãî ìèðà ê 2016 ãîäó, ÿ íàäåþñü ðàñïðîäàòü âñå è óåõàòü. Âîïðîñ: Êàêîå âîññòàíîâëåíèå ìû åùå, ñêîðåå âñåãî, óâèäèì çà ñëåäóþùèå íåñêîëüêî íåäåëü? Äýâèä: ß ïîëàãàþ, ÷òî ðå÷ü èäåò î çîëîòå. Ãàíí ãîâîðèë, âñåãäà èäòè ñ òðåíäîì. Ñëåäóþùåå ÷èñëî - 520, êâàäðàò Ãàííà - 52. Îäíàêî ñëåäóþùàÿ âåòêà áóäåò íå òàê äàëåêî, ïîòîìó ÷òî ÿ äóìàþ, ìû äîëæíû óâèäåòü îòìåòêó 480$ ïðåæäå, ÷åì ìû ïîéäåì ê íîâûì ìàêñèìóìàì. ß äóìàþ, ýòî áóäåò ïîñëå èþíÿ ýòîãî ãîäà. Âîïðîñ: Åñëè ïîñìîòðåòü íà âàëþòû, òî øâåéöàðñêèé ôðàíê òåñíî ïðèâÿçàí ê çîëîòó. Îçíà÷àåò ëè ýòî, ÷òî êóðñ USDCHF ïîñëåäóåò çà öåíîé çîëîòà?

Âîïðîñ: ß îáðàòèë âíèìàíèå, ÷òî íåäàâíÿÿ âåðøèíà áûëà ÷åðåç 10 ëåò îò äíÿ ìàêñèìóìà 1996 ãîäà è 29.5 ëåò îò ìèíèìóìà 1976 ãîäà. Âû ðàññìàòðèâàåòå ýòè ïåðèîäû êàê ñóùåñòâåííûå äëÿ ýòîãî òðåíäà?

Äýâèä: Ëó÷øå âñåãî ñäåëàòü ãðàôèê ðàñïðîñòðàíåíèÿ ìåæäó çîëîòîì è øâåéöàðñêèì ôðàíêîì è ïðèìåíèòü âñå ïðàâèëà Ãàííà.

Äýâèä: Äà, íî ÿ ïðåäïî÷èòàþ èñïîëüçîâàòü äîëãîñðî÷íûå öèêëû äëÿ òðåíäà, à íå 10-ëåòíèå.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fxstreet.com

Ìàðò 2006 ¹111/11

Êîððåêöèÿ èëè ðàçâîðîò

Êîððåêöèÿ èëè ðàçâîðîò Äæàñòèí Êóïåð

www.investopedia.com

Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ â îïðåäåëåííûé ìîìåíò çàäàâàëîñü âîïðîñîì, ÿâëÿåòñÿ ëè ñíèæåíèå öåíû ðûíî÷íîãî èíñòðóìåíòà, êîòîðûì ìû òîðãóåì äîëãîñðî÷íûì èëè ïðîñòîé ðûíî÷íîé êîððåêöèåé. Íåêîòîðûå èç òðåéäåðîâ òîðîïÿòñÿ çàêðûâàòü ñâîè äëèííûå ïîçèöèè â òàêîé ñèòóàöèè, ÷òîáû ïîñëå ýòîãî óâèäåòü, êàê öåíà ïîâûøàåòñÿ ê íîâûì ìàêñèìóìàì âñåãî ÷åðåç íåñêîëüêî äíåé. Ýòî ñîçäàåò íåâåðèå â ñâîè ñèëû è, ê ñîæàëåíèþ, ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî îáû÷íûì ñöåíàðèåì, íî ýòîãî ìîæíî èçáåæàòü, åñëè âû çíàåòå, êàê èäåíòèôèöèðîâàòü è òîðãîâàòü íà âîññòàíîâëåíèÿ ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì.

ðûå âû äîëæíû ïðèíÿòü âî âíèìàíèå, êëàññèôèöèðóÿ öåíîâîå äâèæåíèå: Ôàêòîð Îáúåì Äåíåæíûé ïîòîê Ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè

Âðåìåííîé ïåðèîä

Ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû

×òî èç ñåáÿ ïðåäñòàâëÿåò âîññòàíîâëåíèå Âîññòàíîâëåíèå ÿâëÿåòñÿ âðåìåííûì ðàçâîðîòîì öåíû, êîòîðîå èìåþò ìåñòî â ïðåäåëàõ áîëüøåãî òðåíäà. Êëþ÷åâûì çäåñü ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî ýòè öåíîâûå ðàçâîðîòû ÿâëÿþòñÿ âðåìåííûìè è íå óêàçûâàþò íà èçìåíåíèå áîëüøåãî òðåíäà.

Âîññòàíîâëåíèå Âçÿòèå ïðèáûëè êðàòêîñðî÷íûìè òðåéäåðàìè (íèçêèé îáúåì) Ïîêóïàòåëüñêèé èíòåðåñ âî âðåìÿ ñíèæåíèÿ Íåìíîãî (åñëè åñòü) ðàçâîðîòíûõ ìîäåëåé, îáû÷íî îãðàíè÷èâàþùèõñÿ ñâå÷íûìè ìîäåëÿìè. Êðàòêîñðî÷íûé ðàçâîðîò, ïðîäîëæàþùèéñÿ íå áîëåå îäíîé-äâóõ íåäåëü (äëÿ äíåâíîãî ìàñøòàáà) Ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû íå èçìåíèëèñü

Íåäàâíÿÿ àêòèâíîñòü

Îáû÷íî ïðîèñõîäèò ñðàçó ïîñëå áîëüøîãî ðîñòà

ßïîíñêèå ñâå÷è

Ñâå÷è «íåðåøèòåëüíîñòè» îíè îáû÷íî èìåþò äëèííûå òåíè (äîæè, âîë÷êè è ò.ä.)

Ðàçâîðîò Çàêðûòèå ïîçèöèé êðóïíûìè èãðîêàìè (âûñîêèé îáúåì) Î÷åíü íåáîëüøîé ïîêóïàòåëüñêèé èíòåðåñ Íåñêîëüêî ðàçâîðîòíûõ ìîäåëåé – îáû÷íî ãðàôè÷åñêèå ôèãóðû (äâîéíûå âåðøèíû è ò.ä.) Äîëãîñðî÷íûé ðàçâîðîò, ïðîäîëæàþùèéñÿ áîëåå äâóõ íåäåëü. Ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû èçìåíèëèñü èëè ïîÿâèëèñü ñïåêóëÿöèè îá èõ èçìåíåíèè Ìîæåò ïðîèçîéòè â ëþáîå âðåìÿ, äàæå âî âðåìÿ îáû÷íîé òîðãîâëè Ðàçâîðîòíûå ñâå÷è âêëþ÷àþò ïîãëîùåíèå, ñîëäàòû è äðóãèå ïîäîáíûå ìîäåëè

Èòàê, ïî÷åìó ðàñïîçíàíèå âîññòàíîâëåíèÿ ÿâëÿåòñÿ íàñòîëüêî âàæíûì? Âñÿêèé ðàç, êîãäà öåíà ðàçâîðà÷èâàåòñÿ, áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ è èíâåñòîðîâ ñòîÿò ïåðåä âûáîðîì. Îíè èìåþò òðè âàðèàíòà: 1. Ïåðåæäàòü âñå ñíèæåíèå, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ê áîëüøèì ïîòåðÿì, åñëè âîññòàíîâëåíèå îêàæåòñÿ ðàçâîðîòîì áîëüøîãî òðåíäà. 2. Ïðîäàòü è ïîâòîðíî êóïèòü, åñëè öåíà âåðíåòñÿ, ÷òî îïðåäåëåííî ïðèâåäåò ê ïîòåðå äåíåã íà êîìèññèîííûõ è ñïðýäå. Ýòî ìîæåò òàêæå ïðèâåñòè ê ïðîïóùåííîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè, åñëè öåíà ðåçêî âåðíåòñÿ.

Âîññòàíîâëåíèÿ.

Íà ãðàôèêå âûøå ïîêàçàíû ïðèìåðû âîññòàíîâëåíèÿ. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî íåñìîòðÿ íà óêàçàííûå âîññòàíîâëåíèÿ, äîëãîñðî÷íûé òðåíä, ïðèñóòñòâóþùèé íà ýòîì ãðàôèêå âñå åùå îñòàåòñÿ íåïîâðåæäåííûì - òî åñòü, öåíà âñå åùå ïîâûøàåòñÿ. Âàæíîñòü ðàñïîçíàíèÿ âîññòàíîâëåíèÿ Âàæíî çíàòü, êàê îòëè÷èòü âîññòàíîâëåíèå îò ðàçâîðîòà. Åñòü íåñêîëüêî êëþ÷åâûõ ðàçëè÷èé ìåæäó íèìè, êîòî-

3. Ïðîäàòü îêîí÷àòåëüíî, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ê óïóùåííîé âîçìîæíîñòè, åñëè öåíà âåðíåòñÿ. Èäåíòèôèöèðóÿ äîëæíûì îáðàçîì äâèæåíèÿ, áóäü òî âîññòàíîâëåíèå èëè ðàçâîðîò, âû ìîæåòå óìåíüøèòü çàòðàòû, îãðàíè÷èòü ïîòåðè è ñîõðàíèòü ïðèáûëü. Îïðåäåëåíèå âîçìîæíîñòåé Òåïåðü, êîãäà ìû ðàçîáðàëèñü êàê èäåíòèôèöèðîâàòü âîññòàíîâëåíèÿ, ìîæíî ðàññìîòðåòü, êàê îïðåäåëèòü èõ âîçìîæíîñòè. Íèæå ïðèâåäåíû ñàìûå ïîïóëÿðíûå èíñòðóìåíòû, èñïîëüçóåìûå äëÿ ýòîé öåëè:

Êîððåêöèÿ èëè ðàçâîðîò

• • •

âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è îïîðíûå óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ òðåíäîâûå ëèíèè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ

Âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è Âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è ÿâëÿåòñÿ ïðåâîñõîäíûì èíñòðóìåíòîì ðàñ÷åòà âîçìîæíîñòè âîññòàíîâëåíèÿ. Îíè íàèáîëåå øèðîêî èñïîëüçóþòñÿ íà âàëþòíîì ðûíêå, íî òàêæå èñïîëüçóþòñÿ è íà ôîíäîâîé áèðæå. Äëÿ èõ èñïîëüçîâàíèÿ ïðîñòî ïðèìåíÿåòñÿ èíñòðóìåíò âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è (äîñòóïíûé â áîëüøèíñòâå ãðàôè÷åñêèõ ïàêåòîâ). Äëÿ ýòîãî ïðîâîäèòñÿ ëèíèÿ îò âåðøèíû äî îñíîâàíèÿ ïîñëåäíåé èìïóëüñíîé âîëíû. Íèæå ïîêàçàí ïðèìåð ýòîãî èíñòðóìåíòà â ðàáîòå:

Ìàðò 2006 ¹111/11

æêè (R1, R2, R3) - åñëè îíè íàðóøåíû, òî âîçìîæíî ôîðìèðóåòñÿ ðàçâîðîò. (ïîäðîáíåå ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà) Ïîääåðæêè òðåíäîâîé ëèíèè Íàêîíåö, åñëè ïîääåðæêà îò îñíîâíîé òðåíäîâîé ëèíèè íàðóøåíà íà áîëüøîì îáúåìå, òî ñêîðåå âñåãî ðàçâèâàåòñÿ ðàçâîðîò. Ãðàôè÷åñêèå è ñâå÷íûå ìîäåëè ÷àñòî èñïîëüçóþòñÿ â ñîåäèíåíèè ñ ýòèìè òðåíäîâûìè ëèíèÿìè, ÷òîáû ïîäòâåðäèòü ðàçâîðîò. Ëîæíûå ñèãíàëû Äàæå âîññòàíîâëåíèå, êîòîðîå âûïîëíÿåò âñå êðèòåðèè, óêàçàííûå â ïðèâåäåííîé âûøå òàáëèöå, ìîæåò ïðåâðàòèòüñÿ â ðàçâîðîò ñ î÷åíü íåáîëüøèìè ïðåäóïðåæäàþùèìè ïðèçíàêàìè. Ëó÷øèé ñïîñîá çàùèùàòü ñåáÿ ïðîòèâ òàêîãî ðàçâîðîòà ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü òî÷êè ñòîï-îðäåðîâ. Âîò êàê ýòî ìîæíî ñäåëàòü: 1. Âû ìîæåòå îöåíèòü óðîâíè âîññòàíîâëåíèÿ, èñïîëüçóÿ òåõíè÷åñêèé àíàëèç è ðàçìåñòèòü ñâîé ñòîï-îðäåð ñðàçó íèæå ýòèõ óðîâíåé. 2. Àëüòåðíàòèâíî, âû ìîæåòå ðàçìåñòèòü ñòîï-îðäåð ñðàçó íèæå ïîääåðæêè äîëãîñðî÷íîé òðåíäîâîé ëèíèè èëè Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Èäåàëüíî, åñëè óðîâåíü âàøåãî ñòîï-îðäåðà ïîçâîëèò âàì îñòàòüñÿ â ðûíêå âî âðåìÿ êîððåêöèè, íî îãðàíè÷èò âàøè óáûòêè ïðè ðàçâîðîòå.

Óðîâíè Ôèáîíà÷÷è.

Â áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ, âîññòàíîâëåíèÿ îãðàíè÷èâàþòñÿ ïðèáëèçèòåëüíî óðîâíåì 38.5% (íà äíåâíîì ìàñøòàáå) èëè 50% (íà âíóòðè-äíåâíîì). Åñëè öåíà ïåðåìåùàåòñÿ íèæå ýòèõ óðîâíåé, òî âîçìîæíî ôîðìèðóåòñÿ ðàçâîðîò. (ïîäðîáíåå ñì. "Çîëîòîå ñå÷åíèå" â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà) Îïîðíûå òî÷êè Îïîðíûå óðîâíè (òî÷êè) òàêæå îáû÷íî èñïîëüçóþòñÿ äëÿ îïðåäåëåíèÿ âåëè÷èíû âîçìîæíîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ ñìîòðèò íà áîëåå íèçêèå ïîääåð-

Çàêëþ÷åíèå Êàê òðåéäåð, âû äîëæíû áûòü ñïîñîáíû äèôôåðåíöèðîâàòü âîññòàíîâëåíèÿ è ðàçâîðîòû. Áåç ýòîãî çíàíèÿ, âû ðèñêóåòå ìíîãèìè âåùàìè: ñëèøêîì ðàííèé âûõîä è óïóùåííûå âîçìîæíîñòè; óäåðæàíèå óáûòî÷íûõ ïîçèöèé è ïîòåðÿ äåíåã; ïîòåðÿ äåíåã íà êîìèññèîííûõ è ñïðýäàõ. Êîìáèíèðóÿ òåõíè÷åñêèé àíàëèç ñ íåêîòîðûìè îñíîâíûìè ïðèçíàêàìè, âû ìîæåòå çàùèòèòü ñåáÿ îò ýòèõ ðèñêîâ è èñïîëüçîâàòü ñâîé òîðãîâûé êàïèòàë íàèëó÷øèì îáðàçîì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Ìàðò 2006 ¹111/11

Ñèñòåìà 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ

Ñèñòåìà 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ www.fx-strategy.com Òðåíäû íà âàëþòíûõ ðûíêàõ ìîãóò ïðîäîëæàòüñÿ äîëãîå âðåìÿ è îáåñïå÷èâàòü î÷åíü âûãîäíûå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè. Íåäîñòàòîê òðåíäîâûõ ñèñòåì çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îíè ÷àñòî èìåþò íèçêèé ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê. Ñèñòåìà 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ ïðèìåíÿåò ôèëüòð äëÿ ñîêðàùåíèÿ îáùåãî êîëè÷åñòâà ñäåëîê, ñòàðàÿñü óäåðæàòü áîëüøèå âûèãðûøè è óìåíüøàòü ÷èñëî óáûòî÷íûõ ñäåëîê. Îñîáåííîñòè ñèñòåìû 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ Õàðàêòåðèñòèêà: Çàõâàò ñðåäíå- è äîëãîñðî÷íûõ êîëåáàíèé Èíäèêàòîðû ñèñòåìû: FXS-ôèëüòðû - ôèëüòðû âõîäà â êîëåáàíèå Ìàêñèìóì êîëåáàíèÿ Øàôôà - èñïîëüçóåòñÿ äëÿ òîðãîâîãî âõîäà è âûõîäà Ìèíèìóì êîëåáàíèÿ Øàôôà - èñïîëüçóåòñÿ äëÿ òîðãîâîãî âõîäà è âûõîäà Ïàðàìåòðû èíäèêàòîðà: Òîðãîâûé âõîä: Ìàêñèìóì êîëåáàíèÿ Øàôôà (12), Ìèíèìóì êîëåáàíèÿ Øàôôà (12) Òîðãîâûé âûõîä: Ìàêñèìóì êîëåáàíèÿ Øàôôà (3), Ìèíèìóì êîëåáàíèÿ Øàôôà (3) Ïåðèîäû: 4 ×àñà

Îïèñàíèå ñèñòåìû Âîñõîäÿùèé òðåíä ñîñòîèò èç áîëåå âûñîêèõ ìàêñèìóìîâ è áîëåå âûñîêèõ ìèíèìóìîâ. Äëÿ 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ, âîñõîäÿùèé òðåíä ïðîèñõîäèò, åñëè íàðóøåí ìàêñèìóì 12-áàðíîãî êîëåáàíèÿ. Çàòåì ðûíîê äîëæåí ïðîäîëæèòü, ÷òîáû ñäåëàòü áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì 3-áàðíîãî êîëåáàíèÿ, ÷òîáû âîñõîäÿùèé òðåíä îñòàâàëñÿ â ñèëå. Ôèëüòðîâàííûå ìàêñèìóìû è ìèíèìóìû 12-áàðíîãî êîëåáàíèÿ èñïîëüçóþòñÿ äëÿ òîðãîâîãî âõîäà. Åñëè öåíà ïðåâûøàåò êîëåáàíèå âõîäà, òî ïîçèöèÿ îòêðûâàåòñÿ. Ñèñòåìà âûõîäèò èç ïîçèöèè, åñëè öåíà ïðîõîäèò ÷åðåç 3áàðíîå êîëåáàíèå. Ïîñëå òîãî, êàê äîñòèãíóòà íåêîòîðàÿ ïðèáûëü, èñïîëüçóåòñÿ òðåéëèíã-ñòîï. Åñëè öåíà òîðãóåòñÿ íà èëè âûøå ôèëüòðîâàííîãî ìàêñèìóìà 12-áàðíîãî êîëåáàíèÿ, òî ñèñòåìà èäåò â äëèííóþ ñòîðîíó. Ïîñëå ýòîãî, åñëè öåíà òîðãóåòñÿ íèæå ìèíèìóìà 3-áàðíîãî êîëåáàíèÿ, òî ñèñòåìà âûõîäèò èç ïîçèöèè. Èíà÷å, åñëè ðûíî÷íàÿ öåíà äâèãàëàñü âûøå íà 2,25%, òî íà÷èíàåò ðàáîòàòü òðåéëèíã-ñòîï. Èñïîëüçóåòñÿ íà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð íà 1,5% îò öåíû. Ïðèìåíÿåòñÿ íàèáîëåå âûñîêèé èç îðäåðîâ âûõîäà. Íèñõîäÿùèå òðåíäû õàðàêòåðèçóþòñÿ áîëåå íèçêèìè ìàêñèìóìàìè è áîëåå íèçêèìè ìèíèìóìàìè. Äëÿ ñèñòåìû 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ, íèñõîäÿùèé òðåíä ïðîèñõîäèò, åñëè íàðóøåí ìèíèìóì 12-áàðíîãî êîëåáàíèÿ. Ïîñëå ýòîãî ðûíîê äîëæåí ïðîäîëæèòü äåëàòü áîëåå íèçêèå ìàêñèìóìû 3-áàðíîãî êîëåáàíèÿ, ÷òîáû íèñõîäÿùèé òðåíä îñòàâàëñÿ â ñèëå. Åñëè öåíà òîðãóåòñÿ íèæå ôèëüòðîâàííîãî ìèíèìóìà 12-áàðíîãî êîëåáàíèÿ, òî ñèñòåìà èäåò â êîðîòêóþ ïîçèöèþ. Ïîñëå ýòîãî, åñëè öåíà òîðãóåòñÿ âûøå ìàêñèìóìà 3áàðíîãî êîëåáàíèÿ, òî ñèñòåìà âûéäåò èç êîðîòêîé ïîçèöèè. Åñëè ðûíî÷íàÿ öåíà ïðîäâèãàëàñü â ñòîðîíó ïðèáûëè íà 2,25% îò öåíû âõîäà, òî íà÷èíàåò ðàáîòàòü òðåéëèíãñòîï. Èñïîëüçóåòñÿ íà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð â 1,5% îò öåíû. Ïðèìåíÿåòñÿ íàèáîëåå íèçêèé èç îðäåðîâ âûõîäà.

4-÷àñîâîé ãðàôèê USDJPY. Ñèñòåìà 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ.

×òîáû òîðãîâàòü ñ èñïîëüçîâàíèåì ñèñòåìû, âû äîëæíû ïîíèìàòü åå ñèãíàëû êàê ìîæíî ëó÷øå.

Ìàðò 2006 ¹111/11

Ñèñòåìà 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ

Áû÷èé ñèãíàë: Ïîäîáíîå îêîøêî ïîÿâëÿåòñÿ, ÷òîáû ñîîáùèòü, ÷òî ïîÿâèëñÿ ñèãíàë íà îòêðûòèå äëèííîé ïîçèöèè. Íà ãðàôèêå ïîÿâëÿåòñÿ âûäåëåííàÿ êðóæêîì ñèíÿÿ ñòðåëêà.

Êàê òîëüêî ïî ñèñòåìå îòêðûâàåòñÿ äëèííàÿ ïîçèöèÿ, òî ðàçìåùàåòñÿ îðäåð íà âûõîä ïî íà÷àëüíîìó ñòîï-îðäåðó èëè ïîñëåäíåìó ìèíèìóìó 3-áàðíîãî êîëåáàíèÿ, â çàâèñèìîñòè îò òîãî, êàêîé èç íèõ âûøå. Ïðèìåð Ñèñòåìà 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ èäåò â äëèííóþ ïîçèöèþ ïî ïàðå GBPJPY íà îòìåòêå 205.07. Èíôîðìàöèîííîå îêíî ïîêàçûâàåò ïîçèöèþ. Îêðóæåííàÿ ñèíÿÿ ñòðåëêà ïîÿâëÿåòñÿ íà ãðàôèêå. Ñèñòåìà ìîæåò âûéòè èç äëèííûõ ïîçèöèé ÷åòûðüìÿ ñïîñîáàìè: 1. Íà ìèíèìóìå 3-áàðíîãî êîëåáàíèÿ. 2. Ïî òðåéëèíã-ñòîïó, êîòîðûé íà÷èíàåò çàùèùàòü ïðèáûëü ïîñëå ïîâûøåíèÿ íà 2,25%. 3. Ïî íà÷àëüíîìó ñòîï-îðäåðó, êîòîðûé ðàñïîëàãàåòñÿ íà 1,5% íèæå öåíû âõîäà. 4. Åñëè âîçíèêàåò ñèãíàë íà ïðîäàæó, òî ñèñòåìà çàêðûâàåò äëèííóþ ïîçèöèþ è îòêðûâàåò êîðîòêóþ.

Êàê òîëüêî ïî ñèñòåìå îòêðûâàåòñÿ êîðîòêàÿ ïîçèöèÿ, òî ðàçìåùàåòñÿ îðäåð íà âûõîä ïî íà÷àëüíîìó ñòîï-îðäåðó èëè ïîñëåäíåìó ìàêñèìóìó 3-áàðíîãî êîëåáàíèÿ, â çàâèñèìîñòè îò òîãî, êàêîé èç íèõ íèæå. Ïðèìåð Ñèñòåìà 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ èäåò â êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïî âàëþòíîé ïàðå GBPJPY íà îòìåòêå 207.12. Èíôîðìàöèîííîå îêíî ïîêàçûâàåò ïîçèöèþ. Âûäåëåííàÿ êðóæêîì ñèíÿÿ ñòðåëêà ïîÿâëÿåòñÿ íà ãðàôèêå. Ñèñòåìà ìîæåò âûéòè èç êîðîòêîé ïîçèöèè ÷åòûðüìÿ ñïîñîáàìè: 1. Íà ìàêñèìóìå 3-áàðíîãî êîëåáàíèÿ. 2. Ïî òðåéëèíã-ñòîïó, êîòîðûé íà÷èíàåò çàùèùàòü ïðèáûëü ïîñëå ñíèæåíèÿ íà 2,25%. 3. Ïî íà÷àëüíîìó ñòîï-îðäåðó, êîòîðûé ðàñïîëàãàåòñÿ íà 1,5% âûøå öåíû âõîäà. 4. Åñëè âîçíèêàåò ñèãíàë íà ïîêóïêó, òî ñèñòåìà çàêðûâàåò êîðîòêóþ ïîçèöèþ è îòêðûâàåò äëèííóþ. Ñèñòåìà èñïîëüçóåò ïåðâûé çàäåéñòâîâàííûé îðäåð íà âûõîä, êîòîðûé îòìåíÿåò äðóãèå îðäåðà. Èíôîðìàöèîííîå îêíî ïîÿâëÿåòñÿ, êàê òîëüêî îðäåð íà âûõîä èñïîëíåí. Íà ãðàôèêå ïîÿâëÿåòñÿ ñåðàÿ ñòðåëêà ñ íèæíåé ñòîðîíû. Ïðèìåð

Ñèñòåìà èñïîëüçóåò ïåðâûé èç çàäåéñòâîâàííûõ âûõîäîâ, êîòîðûé îòìåíÿåò äðóãèå îðäåðà. Èíôîðìàöèîííîå îêíî ïîÿâëÿåòñÿ, êàê òîëüêî îðäåð íà âûõîä èñïîëíåí. Íà ãðàôèêå ïîÿâëÿåòñÿ ñåðàÿ ñòðåëêà ñ íèæíåé ñòîðîíû. Ìåäâåæèé ñèãíàë: Ïîäîáíîå îêîøêî ïîÿâëÿåòñÿ, ÷òîáû ñîîáùèòü, ÷òî ñèñòåìà îòêðûëà êîðîòêóþ ïîçèöèþ. Íà ãðàôèêå ïîÿâëÿåòñÿ âûäåëåííàÿ êðóæêîì ñèíÿÿ ñòðåëêà. 4-÷àñîâîé ãðàôèê USDJPY. Ïðèìåð ðàáîòû ñèñòåìû.

Ñëåâà íà ãðàôèêå âèäíî, ÷òî ñèñòåìà îòêðûëà êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïîñëå ïðåîäîëåíèÿ ìèíèìóìà 12-áàðíîãî êîëåáàíèÿ. Çàòåì ñïðàâà ïîêàçàíî, êàê ñèñòåìà âûøëà èç êîðîòêîé ïîçèöèè ïîñëå íàðóøåíèÿ ìàêñèìóìà 3-áàðíîãî êîëåáàíèÿ.

Ñèñòåìà 4-÷àñîâîãî êîëåáàíèÿ

Ìàðò 2006 ¹111/11

Ðåçóëüòàòû òåñòèðîâàíèÿ Ðåçóëüòàòû òåñòèðîâàíèÿ ñ 3.01.2005ã. ïî 30.12.2005ã. íà 4-÷àñîâîì ãðàôèêå Ïîêàçàòåëè

EURUSD

GBPUSD

1000

1555

1079

Êîëè÷åñòâî ñäåëîê

Ìàêñèìàëüíûå êóìóëÿòèâíûå ïîòåðè (ñïàä)

111

372

258

162

×èñòàÿ ïðèáûëü (ïóíêòîâ)

USDCHF

USDJPY 978

Âûèãðûøíûõ ñäåëîê

Ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê

64%

44%

68%

72%

334

585

307

215

Ìàêñèìàëüíûé ïðîèãðûø

195

179

153

Ñðåäíÿÿ ïðèáûëü

135

242

113

108

Ñðåäíÿÿ ïîòåðÿ

1.5%

Ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê Ìàêñèìàëüíûé âûèãðûø

Ñòîï-ëîññ (% îò öåíû)

Êàê ñèñòåìà èíôîðìèðóåò î ñèãíàëàõ Èíôîðìàöèîííîå îêíî ñîîáùàåò î ñèãíàëàõ âõîäà è âûõîäà. Ñòðåëêè è ìàëåíüêèå òðåóãîëüíèêè ïîÿâëÿþòñÿ íà ãðàôèêàõ, ïîêàçûâàÿ ñèãíàëû ñëåäóþùèì îáðàçîì: Âûäåëåííàÿ êðóæêîì ñòðåëêà ââåðõ: ñâå÷à ïîêóïêè Ñèíèé òðåóãîëüíèê: öåíà ïîêóïêè Âûäåëåííàÿ êðóæêîì ñòðåëêà âíèç: ñâå÷à ïðîäàæè Êðàñíûé òðåóãîëüíèê: öåíà ïðîäàæè Ñåðàÿ ñòðåëêà: ñâå÷à âûõîäà Ñåðûé òðåóãîëüíèê: öåíà íà âûõîä Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fx-strategy.com