http://fxmag.ru/archive/pdf/fm151 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Ñîäåðæàíèå Íîâîãîäíåå ïîçäðàâëåíèå îò ðåäàêöèè Forex Magazine ......................................................................... 3 Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 4 Îáçîð ðûíêà îò Wachovia ........................................................................................................................... 5 Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî ........................................................................................... 13 Âòîðîé ðàóíä: íè÷üÿ ................................................................................................................................. 15 Âçãëÿä íà USD/JPY: ïîäâîäèì èòîãè 2006 ãîäà ..................................................................................... 22 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD .................................................................. 27 Áèðæåâîé þìîð ......................................................................................................................................... 28

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Àðò è Äèçàéí Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Íîâîãîäíåå ïîçäðàâëåíèå îò ðåäàêöèè Forex Magazine

Äîðîãèå íàøè ÷èòàòåëè! Ïîçäðàâëÿåì Âàñ ñ íàñòóïàþùèì Íîâûì Ãîäîì! Æåëàåì Âàì óñïåõà è áëàãîïîëó÷èÿ, êðåïêîãî çäîðîâüÿ è íåèññÿêàåìîé ýíåðãèè. Ïóñòü 2007 ãîä ïðèíåñåò ìíîãî ðàäîñòè è ñ÷àñòüÿ, ïîäàðèò îãðîìíîå êîëè÷åñòâî ÿðêèõ òâîð÷åñêèõ èäåé, îòêðîåò äâåðè ê íîâûì ïåðñïåêòèâàì è ãîðèçîíòàì. Ñ÷àñòëèâîãî Íîâîãî Ãîäà è Ðîæäåñòâà! Ìû áóäåì î÷åíü ðàäû âèäåòü Âàñ ñðåäè íàøèõ ÷èòàòåëåé â 2007 ãîäó! Ðåäàêöèÿ “Forex Magazine”

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 25/12/2006 25/12/2006 25/12/2006 25/12/2006 26/12/2006 26/12/2006 26/12/2006

Время (мск) 7.55 2.30 2.30 2.50

Индикатор

26/12/2006 26/12/2006 26/12/2006 27/12/2006 27/12/2006 27/12/2006 27/12/2006

2.50 10.00 10.00 15.00

Выступление главы центробанка Т. Фукуи Выходной день Выходной день Выходной день Безработица Расходы домохозяйств Y/Y Индекс потребительских цен (CPI) без свежего продовольствия Y/Y Выходной день Выходной день Выходной день Розничные продажи Y/Y Индекс цен на жилье M/M Индекс цен на жилье Y/Y Индекс рефинансирования MBA

27/12/2006

18.00

Продажи новых домов

28/12/2006 28/12/2006

2.50 16.30

28/12/2006 28/12/2006 29/12/2006 29/12/2006 29/12/2006 29/12/2006

18.00 18.00 10.00 12.00 12.30 18.00

Промышленное производство M/M Первичные обращения за пособиями по безработице Продажи домов на вторичном рынке Индекс потребительских настроений Индекс доверия потребителей Денежная масса M3 Y/Y Ипотечное кредитование Индекс деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Япония ЕС Британия США Япония Япония Япония

Ноябрь Ноябрь Ноябрь

4.1 % -2.4 % +0.1 %

4.1 % -1.2 % +0.2 %

ЕС Британия США Япония Британия Британия США

Ноябрь Декабрь Декабрь 1822.12 Ноябрь

+0.1 % 1.4% 9.6% -

+0.6 % -

1.004 млн. +1.6 % 315,000

1.025 млн. +0.6 % 315,000

6.24 млн. 102.9 9.4 +8.5 % stg5.5 млрд. 49.9

6.15 млн. 101.5 +8.8 % 50.5

США Япония США США США Германия ЕС Британия США

Ноябрь 1823.12 Ноябрь Декабрь Январь Ноябрь Ноябрь Декабрь

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Ñ íîâûì 2007 ãîäîì www.wachovia.com 2007 ãîä áóäåò ãîäîì "íåìíîãî íåóêëþæåé ìÿãêîé ïîñàäêè" Ïîñëå òðåõ ëåò ñèëüíîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà âûãëÿäèò òàêèì îáðàçîì, ÷òî â ñëåäóþùåì ãîäó òåìïû åå ðîñòà áóäóò íèæå òåíäåíöèè. Åñëè, êàê ìû ïðîãíîçèðóåì, ýêîíîìèêà â ñëåäóþùåì ãîäó íåñêîëüêî îñëàáíåò, íî íå ñîñêîëüçíåò â ðåöåññèþ, òî ìîæíî áóäåò ñêàçàòü, ÷òî Ôåäåðàëüíîìó Ðåçåðâó óäàëîñü ñîâåðøèòü "ìÿãêóþ ïîñàäêó" ïîñëå 425-ïóíêòîâîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, îñóùåñòâëåííîãî çà 2? ãîäà. Ðåàëüíûé ðîñò ÂÂÏ ÑØÀ çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò áûë îáóñëîâëåí â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ïîòðåáèòåëüñêèìè ðàñõîäàìè è æèëèùíûì ñòðîèòåëüñòâîì, íî ýòè èñòî÷íèêè ðîñòà íà÷èíàþò çàìåäëÿòüñÿ, åñëè íå ðàçâîðà÷èâàòüñÿ. Ñíèæåíèå â ñòðîèòåëüñòâå íîâûõ äîìîâ, êîòîðîå íà÷àëîñü ãîä íàçàä, óñêîðèëîñü â ïðîøëûõ äâóõ êâàðòàëàõ, è äàëüíåéøåå ñíèæåíèå â 2007 ãîäó âûãëÿäèò âïîëíå âåðîÿòíûì. Îäíàêî, íàèáîëüøèå äèñáàëàíñû íà ðûíêå æèëüÿ ñêîíöåíòðèðîâàíû â íåñêîëüêèõ ÷àñòÿõ ñòðàíû, ãäå ñïåêóëÿòèâíàÿ àêòèâíîñòü áûëà íàèáîëüøåé. Óæå ñåé÷àñ ñòðîèòåëè ñòàðàþòñÿ óìåíüøèòü ìàòåðèàëüíûå çàïàñû, ñíèæàÿ öåíû, ÷òî íàðÿäó ñ ïðîãíîçèðóåìûì íåáîëüøèì îñëàáëåíèåì ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïîâûñÿò äîñòóïíîñòü æèëüÿ. Õîòÿ ïîòðåáóåòñÿ íåñêîëüêî ëåò äëÿ ïîëíîãî âîññòàíîâëåíèÿ ñïðîñà, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ê 2008 ãîäó æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî íà÷íåò ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ. Â äåéñòâèòåëüíîñòè, ìû ñ÷èòàåì, ÷òî ñïàä íà ðûíêå æèëüÿ íå ïîòÿíåò çà ñîáîé äðóãèå ñåêòîðà ýêîíîìèêè. Õîòÿ ðîñò ëè÷íûõ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ äîëæåí çàìåäëèòüñÿ â ñëåäóþùåì ãîäó, îí, ñêîðåå âñåãî, îñòàíåòñÿ ïîëîæèòåëüíûì, ïîääåðæèâàåìûì óâåðåííûì ðîñòîì ðåàëüíûõ äîñòóïíûõ äîõîäîâ. Êðîìå òîãî, õîðîøåå ôèíàíñîâîå çäîðîâüå áèçíåñ-ñåêòîðà äîëæíî ïðîäîëæèòü ïîäêðåïëÿòü ðîñò êàïèòàëüíûõ ðàñõîäîâ, õîòÿ è áîëåå ìåäëåííûìè òåìïàìè, ÷åì â ïðîøëûå òðè ãîäà. Ê òîìó æå, ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ è íà ãëîáàëüíîì óðîâíå íå âûãëÿäèò â íàñòîÿùåå âðåìÿ ÷åðåñ÷óð îãðàíè÷èòåëüíîé, ÷òî, ïî íàøåìó ïðåäñòàâëåíèþ, ïîääåðæèâàåò ñöåíàðèé "ìÿãêîé ïîñàäêè".

Îãëÿäûâàÿñü íà îñòàëüíóþ ÷àñòü ìèðà, ìû îæèäàåì, ÷òî áîëüøèíñòâî èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê òàêæå äîëæíû íåñêîëüêî çàìåäëèòüñÿ â ñëåäóþùåì ãîäó. Óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Åâðîïåéñêèì öåíòðàëüíûì áàíêîì çà ïðîøëûé ãîä äîëæíî âíåñòè ñâîé âêëàä â íåêîòîðîå çàìåäëåíèå â Åâðî-çîíå â 2007ã. Ðîñò â ßïîíèè óæå çàìåäëèëñÿ, íî ìû ïîëàãàåì, ÷òî ðàñøèðåíèå, êîòîðîå ïðîèñõîäèëî íà ïðîòÿæåíèè ÷åòûðåõ ëåò, îñòàåòñÿ íåíàðóøåííûì. Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â Êèòàå è Èíäèè, ñêîðåå âñåãî, çàìåäëèòñÿ îò òåìïîâ, õàðàêòåðèçóåìûõ êàê "î÷åíü âûñîêèå" äî ïðîñòî "âûñîêèõ". Ó÷èòûâàÿ âñå ýòî, ãëîáàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò äîëæåí ðàñòè â 2007 ãîäó òåìïàìè áëèçêèìè ê ñâîåìó ñðåäíåìó çíà÷åíèþ ïîñëå òðåõëåòíåãî ïåðèîäà ðîñòà âûøå ñðåäíåãî óðîâíÿ. Åñëè íàø ïðîãíîç ãëîáàëüíîé "ìÿãêîé ïîñàäêè" ÿâëÿåòñÿ âåðíûì, òî èç ýòîãî ñëåäóåò íåñêîëüêî âûâîäîâ. Âî-ïåðâûõ, áîëåå ìåäëåííûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò äîëæåí ïðèâåñòè ê íåêîòîðîìó îñëàáëåíèþ èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ. Áîëåå ìåäëåííûé ðîñò è îñëàáëåíèå èíôëÿöèè äîëæíû ïðèâåñòè ê ñîêðàùåíèþ Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà. Îäíàêî, ñóùåñòâåííîå ñîêðàùåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, áóäü òî â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ èëè â îñíîâíûõ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèêàõ êàæåòñÿ ìàëîâåðîÿòíûì, åñëè òîëüêî ðîñò íå îñëàáíåò çíà÷èòåëüíåå, ÷åì ìû ïðîãíîçèðóåì. Öåíòðàëüíûå áàíêè æå â íåêîòîðûõ ñòðàíàõ ñ íåïðîïîðöèîíàëüíî íèçêèìè ñòàâêàìè (íàïðèìåð, ßïîíèÿ) ìîãóò íåìíîãî óæåñòî÷èòü ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó â ñëåäóþùåì ãîäó. Ïîñêîëüêó äèôôåðåíöèàëû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó Ñîåäèíåííûìè Øòàòàìè è îñòàëüíûìè ñòðàíàìè ñóçÿòñÿ, àìåðèêàíñêèå àêòèâû äîëæíû ïîòåðÿòü ÷àñòü ñâîåé îòíîñèòåëüíîé ïðèâëåêàòåëüíîñòè äëÿ èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ. Áîëåå ñëàáûé ïðèòîê êàïèòàëà â ñî÷åòàíèè ñ îãðîìíûì äåôèöèòîì òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ äîëæíû ïðèâåñòè ê åùå áîëüøåìó îñëàáëåíèþ äîëëàðó ïðîòèâ îñíîâíûõ èíîñòðàííûõ âàëþò â ñëåäóþùåì ãîäó. Öåíû íà íåôòü äîëæíû â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îñòàâàòüñÿ â áîêîâîì äèàïàçîíå. Áîëåå ìåäëåííûé ãëîáàëüíûé ðîñò äîëæåí òàêæå óìåíüøèòü ñïðîñ íà áîëüøèíñòâî òîâàðîâ, îäíàêî ñóùåñòâåííîå ñíèæåíèå áîëüøèíñòâà òîâàðíûõ öåí êàæåòñÿ ìàëîâåðîÿòíûì. Â äåéñòâè-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

òåëüíîñòè, ìû îæèäàåì, ÷òî öåíû íà ñûðóþ íåôòü (WTI) áóäóò êîëåáàòüñÿ â ñëåäóþùåì ãîäó â îòíîñèòåëüíî óçêîì äèàïàçîíå â 55-65 $/áàððåëü. Öåíû íà ïðèðîäíûé ãàç òàêæå äîëæíû â 2007 ãîäó â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îñòàâàòüñÿ â áîêîâîì äèàïàçîíå. Öåíû íà íåêîòîðûå ìåòàëëû, à èìåííî öèíê è íèêåëü, ìîãóò â ñëåäóþùåì ãîäó ïîäíÿòüñÿ âûøå èç-çà îòíîñèòåëüíûõ îãðàíè÷åíèé ïîñòàâîê.

Ðåàëüíàÿ 1-ìåñÿ÷íàÿ ñòàâêà "Libor" â ÑØÀ (çåëåíûì), ßïîíèè (ñèíèì) è Åâðî-çîíå.

Ñóùåñòâóåò ëè ðèñê ñóùåñòâåííîãî ãëîáàëüíîãî çàìåäëåíèÿ â ñëåäóþùåì ãîäó (à-ëÿ 2001-2003ãã.)? Êîíå÷íî, ïîëíîñòüþ èñêëþ÷àòü òàêóþ âåðîÿòíîñòü íå ñòîèò, íî ìû îöåíèâàåì åå çíà÷èòåëüíî íèæå 50%. Ïî íàøåìó ìíåíèþ, ïîâîäîì îæèäàòü "ìÿãêîé ïîñàäêè" â ñëåäóþùåì ãîäó ÿâëÿåòñÿ òîò ôàêò, ÷òî ãëîáàëüíûå ìîíåòàðíûå óñëîâèÿ íå êàæóòñÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ íåïðèåìëåìî îãðàíè÷èòåëüíûìè. Êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå âûøå, ðåàëüíàÿ êðàòêîñðî÷íàÿ ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, èçìåðÿåìàÿ 1-ìåñÿ÷íîé ñòàâêîé "Libor" ìèíóñ áàçîâûé óðîâåíü èíôëÿöèè, ÿâëÿåòñÿ îòíîñèòåëüíî âûñîêîé ïî ñðàâíåíèþ ñ íåñêîëüêèìè ïîñëåäíèìè ãîäàìè. Îäíàêî, îíà íàõîäèòñÿ çíà÷èòåëüíî íèæå óðîâíÿ, ïðåîáëàäàþùåãî äî ïîñëåäíåãî ñïàäà â 2001 ãîäó, êîòîðûé, êñòàòè ñêàçàòü, áûë äîâîëüíî óìåðåííûì. Ðåàëüíàÿ êðàòêîñðî÷íàÿ ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà â Åâðî-çîíå õîòü è óâåëè÷èëàñü çà ïðîøåäøèé ãîä, íî òàêæå îñòàåòñÿ íèçêîé ïî èñòîðè÷åñêèì ìåðêàì. Ñîïîñòàâèìàÿ ñòàâêà â ßïîíèè â íàñòîÿùåå âðåìÿ íàõîäèòñÿ ÷óòü âûøå íóëåâîãî óðîâíÿ. Íà íàø âçãëÿä, âðÿä ëè ïðîçâó÷èò óáåäèòåëüíî, ÷òî îñíîâíûå öåíòðàëüíûå áàíêè óæåñòî÷èëè ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó íàñòîëüêî, ÷òîáû âûçâàòü ãëîáàëüíóþ ðåöåññèþ.

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Ñîåäèíåííûå Øòàòû Ðîñò â 2007 ãîäó, ñêîðåå âñåãî, áóäåò íèæå óðîâíÿ, êîòîðûé áîëüøèíñòâîì àíàëèòèêîâ ðàññìàòðèâàåòñÿ, êàê ïîòåíöèàëüíûé ðîñò ýêîíîìèêè. Òðè "öâåòà" äîìèíèðóþò â îáùåé ïàëèòðå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè ñëåäóþùåãî ãîäà. Âî-ïåðâûõ, ðîñò, ïðîãíîçèðóåìûé íà óðîâíå 1.9%, áóäåò íèæå îöåíèâàåìîãî ïîòåíöèàëà. Âî-âòîðûõ, ñòðóêòóðà ðîñòà ìåíÿåòñÿ. Çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò, ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà ïîääåðæèâàëñÿ, ïðåæäå âñåãî, ïîòðåáèòåëüñêèìè ðàñõîäàìè è æèëèùíûìè èíâåñòèöèÿìè. Îäíàêî, ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû çàìåäëÿþòñÿ, à æèëèùíûé ðûíîê ïåðåæèâàåò ðåçêîå ñíèæåíèå. Â áóäóùåì, íå-æèëèùíûå èíâåñòèöèè è ðàñõîäû ïðàâèòåëüñòâà äîëæíû èãðàòü áîëåå âàæíóþ ðîëü â ñòèìóëèðîâàíèè îáùåãî ðîñòà ýêîíîìèêè, êîòîðûé â ñëåäóþùåì ãîäó áóäåò ñëàáåå, ÷åì â ïðîøëûå ãîäû. Íàêîíåö, èíôëÿöèÿ, èçìåðÿåìàÿ äåôëÿòîðîì ÿäðà ëè÷íûõ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, îñòàíåòñÿ âûøå ïîäðàçóìåâàåìîãî öåëåâîãî ïîòîëêà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Ýòè òðè "öâåòà" ÿâëÿþòñÿ äîìèíèðóþùèìè â ýêîíîìèêå ÑØÀ, êîòîðàÿ âñå åùå íàõîäèòñÿ â ïåðåõîäíîì ñîñòîÿíèè ê äîëãîñðî÷íîìó ðàâíîâåñèþ, òåìïû ðîñòà êîòîðîãî îñòàþòñÿ íåîïðåäåëåííûìè â êîíòåêñòå ïðîäîëæàþùèõñÿ ãëîáàëüíûõ è âíóòðåííèõ èçìåíåíèé.

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ (ñèíèì) è Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí.

Íàø ýêîíîìè÷åñêèé ïðîãíîç äëÿ 2007 ãîäà íå èçìåíèëñÿ ñ íà÷àëà ýòîãî ãîäà. Îæèäàíèÿ çàìåäëåíèÿ ðîñòà è óìåðåííîé èíôëÿöèè âïîëíå îïðàâäàëèñü, â òî âðåìÿ êàê çàìåùåíèå âåäóùèõ ñåêòîðîâ ïðîèñõîäèëî â òå÷åíèå âñåãî ãîäà. Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, èçìåðÿåìûé ðåàëüíûì ÂÂÏ, êàê îæèäàåòñÿ, ñîñòàâèò 1.7% â ïåðâîé ïîëîâèíå 2007 ãîäà è

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

çàòåì íåñêîëüêî óñêîðèòñÿ (ñì. ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ íèæå). Åñëè ðàññìîòðåòü ýêîíîìèêó íà óðîâíå ñåêòîðîâ, òî æèëèùíûå èíâåñòèöèè äîëæíû â ñëåäóþùåì ãîäó ïðîäîëæèòü îêàçûâàòü òîðìîçÿùèé ýôôåêò íà îáùèé ðîñò. Íåîïðåäåëåííîñòü ñ ïîâûøåíèåì öåí íà äîìà, áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî çàêëàäíûì è ðîñò öåí íà ýíåðãèþ, âåðîÿòíî, ïðèâåäóò ê óìåíüøåíèþ ðîñòà ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ äî ñðåäíåãî óðîâíÿ â 2.2% â ïåðâîé ïîëîâèíå 2007 ãîäà ïî ñðàâíåíèþ ñ 3.7% â ïåðâîé ïîëîâèíå ýòîãî ãîäà. Îäíàêî, áîëåå âûñîêèå ðàñõîäû ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà, øòàòîâ è ìóíèöèïàëèòåòîâ äîëæíû ïðîäîëæèòü ïîääåðæèâàòü ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Íè ðåöåññèè, íè ñòàãôëÿöèè íå ïðåäâèäèòñÿ Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ðàáîòàåò è áóäåò ðàáîòàòü â ñðåäå áîëåå âûñîêèõ öåí íà ýíåðãèþ è êîððåêöèè ðûíêà æèëüÿ. Ðîñò çàìåäëèëñÿ â ðåçóëüòàòå óõóäøåíèÿ ïîêóïàòåëüñêîé ñïîñîáíîñòè äîìîõîçÿéñòâ, îäíàêî ýêîíîìèêà ÑØÀ ÿâëÿåòñÿ äèâåðñèôèöèðîâàííîé. Ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà è ðàñõîäû ïðàâèòåëüñòâà ïðîäîëæàþò ïîêàçûâàòü óñòîé÷èâûé èìïóëüñ. Ôèíàíñîâàÿ ëèêâèäíîñòü òàêæå îñòàåòñÿ áëàãîïðèÿòíîé äëÿ ðîñòà. Ó÷èòûâàÿ ïðîäîëæàþùèéñÿ êîíôëèêò íà Áëèæíåì Âîñòîêå, ìíîãèå çàäàþòñÿ âîïðîñîì, âîçìîæíî ëè ðàçâèòèå ñòàãôëÿöèè (à-ëÿ

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

1970-ûå). Íàì ýòî êàæåòñÿ ìàëîâåðîÿòíûì. Îáùàÿ èíôëÿöèÿ, ñêîðåå âñåãî, ñîñòàâèò 3%-3?% â ýòîì ãîäó, ïðè ýòîì, îñíîâíàÿ ÷àñòü ðîñòà èíôëÿöèè áóäåò ñâÿçàíà ñ áîëåå âûñîêèìè öåíàìè íà ýíåðãèþ. Ìû îæèäàåì, ÷òî áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ íåìíîãî ñíèçèòñÿ, íî îñòàíåòñÿ â íàñòóïàþùåì ãîäó âûøå öåëåâîãî óðîâíÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Ìåæäó òåì, ðîñò, êàê îæèäàåòñÿ, íå çàìåäëèòñÿ íàñòîëüêî, ÷òîáû ïðèâåñòè ê ñóùåñòâåííîìó ïîâûøåíèþ óðîâíÿ áåçðàáîòèöû. Óãðîçà èíôëÿöèè îòñòóïàåò Â òî âðåìÿ êàê ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò ñíèæàåòñÿ, áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè îñòàþòñÿ, îñîáåííî ýòî òðåâîæèò Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ. Áàçîâûé Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (çà èñêëþ÷åíèåì ïðîäîâîëüñòâèÿ è ýíåðãèè) óâåëè÷èëñÿ â òå÷åíèå 2006 ãîäà íà 2.8%, ÷òî íåìíîãî íèæå îæèäàåìîãî óðîâíÿ íà 2007ã. Ìåæäó òåì, ìû ïðåäïîëàãàåì, ÷òî äåôëÿòîð ÿäðà PCE, ÿâëÿþùèéñÿ ïðåäïî÷òèòåëüíûì èíäèêàòîðîì èíôëÿöèè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, â ñðåäíåì âûðàñòåò â ñëåäóþùåì ãîäó íà 2.3%. Ýòîò òåìï ðîñòà èíôëÿöèè îñòàåòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû öåëåâîãî äèàïàçîíà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Â ïîñëåäíèå êâàðòàëû çàðïëàòà ïîâûøàëàñü áûñòðåå, íåæåëè ðîñëà ïðîèçâîäèòåëüíîñòü òðóäà, ÷òî îêàçûâàëî âîñõîäÿùåå äàâëåíèå íà çàòðàòû íà åäèíèöó ðàáî÷åé ñèëû. Òàêîå âîñõîäÿùåå äàâëåíèå ÿâëÿåòñÿ òèïè÷íûì äëÿ äàííîé ñòàäèè áèçíåñ-öèêëà. Ìû îæèäàåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ áóäåò ïîêà îñòàâàòüñÿ â ñòîðî-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

íå. Îäíàêî, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî áîëåå ìåäëåííûé ðîñò â ïåðâîé ïîëîâèíå ñëåäóþùåãî ãîäà, íàêîíåö âûíóäèò Ôåäåðàëüíûé ðåçåðâ ïîéòè íà íåêîòîðîå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè.

Ðåàëüíûå ëè÷íûå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû (çåëåíûì - ïðîãíîç).

Ôèíàíñîâûå ïîñëåäñòâèÿ Ìîíåòàðíûå âëàñòè ðàññìàòðèâàþò ñî÷åòàíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, êîðïîðàòèâíûõ ïðèáûëåé è êóðñà äîëëàðà ñ òî÷êè çðåíèÿ ðîñòà ýêîíîìèêè è èíôëÿöèè. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ñîãëàñíî íàøèì îæèäàíèÿì, îñòàíóòñÿ â äîâîëüíî óçêîì äèàïàçîíå. Êàê óæå áûëî ñêàçàíî âûøå, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íåñêîëüêî îñëàáèò ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó, íî, âðÿä ëè, îí ïîéäåò íà çíà÷èòåëüíîå ñîêðàùåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ìåæäó òåì, ó÷èòûâàÿ óìåðåííûé ðîñò è íåêîòîðîå ðàñïðîñòðàíåíèå èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ, ìû îæèäàåì, ÷òî äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè â ñëåäóþùåì ãîäó îñòàíóòñÿ â äèàïàçîíå 4.5%-5%. Ðîñò êîðïîðàòèâíûõ ïðèáûëåé çàìåäëèëñÿ è, êàê îæèäàåòñÿ, ïðîäîëæèò îñëàáåâàòü è äàëåå â ñëåäóþùèå 18 ìåñÿöåâ, ïîñêîëüêó áèçíåñ ìîæåò ïåðåëîæèòü ëèøü ÷àñòü ñâîèõ áîëåå âûñîêèõ çàòðàò íà ïîòðåáèòåëåé. Ìû óæå âèäèì çàìåäëåíèå ïðîèçâîäèòåëüíîñòè â ñî÷åòàíèè ñ ïîâûøàþùèìèñÿ çàòðàòàìè íà îïëàòó òðóäà, ÷òî ïðèâîäèò ê áîëåå âûñîêèì çàòðàòàì íà åäèíèöó ðàáî÷åé ñèëû. Â ñðåäíåì ïî ñòðàíå, ðîñò ïðèáûëè, ñîãëàñíî ïðîãíîçó, çàìåäëèòñÿ â 2007 ãîäó äî ìåíåå 8% ïî ñðàâíåíèþ ñ áîëåå 20% â 2006ã. Ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà îòðàæàåò ñî÷åòàíèå öèêëè÷åñêèõ è ñòðóêòóðíûõ èçìåíåíèé â ýêîíîìèêå ðîâíî íàñòîëüêî, íàñêîëüêî ÷èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà âîñïðèíèìà-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

þò òàêèå èçìåíåíèÿ. Ìàëî òîãî, ÷òî ïðàâèëà áîðüáû ñ èíôëÿöèåé äî êîíöà íå ïðîÿñíåíû, åùå îñòàåòñÿ äî êîíöà íåÿñíîé è öåëü ïî èíôëÿöèè. ×òî æå ÷èíîâíèêè, ïðèíèìàþùèå ðåøåíèÿ, ìîãóò îæèäàòü, åñëè íè ïðàâèëà, íè öåëü èçìåíåíèé ïðîöåíòíîé ñòàâêè íå ÿñíû? Ìàíäàò Öåíòðîáàíêà Êàêîâû îáÿçàòåëüñòâà Öåíòðîáàíêà ïî áîðüáå ñ èíôëÿöèåé è ïî÷åìó îíè, êàê êàæåòñÿ, èçìåíÿþòñÿ? Çà ïðîøëûå ñîðîê ëåò ýêîíîìè÷åñêîé èñòîðèè, ïîëèñè-ìåéêåðû ñòðåìèëèñü îïðåäåëèòü ìàêñèìàëüíûé ïîòåíöèàëüíûé òåìï ðîñòà ýêîíîìèêè, êîòîðûé àññîöèèðîâàëñÿ ñ íå-óñêîðÿþùåéñÿ èíôëÿöèåé. Îäíàêî, ýòîò òåìï ðîñòà ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî èëëþçîðíûì, òàê êàê ñàì îòðàæàåò êîìáèíàöèþ äâóõ ôàêòîðîâ - ðîñò ðàáî÷åé ñèëû è ïðîèçâîäèòåëüíîñòè, êîòîðûå èçìåíÿþòñÿ ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ è âàðüèðóþòñÿ â çàâèñèìîñòè îò áèçíåñ-öèêëà. Â ïåðâûå ãîäû òåêóùåãî âîññòàíîâëåíèÿ, ìû âèäåëè âñïëåñê ðîñòà ïðîèçâîäèòåëüíîñòè äî òåìïîâ, ïðåâûøàþùèõ æèçíåñïîñîáíûé óðîâåíü, ïðè ýòîì, äàííîå óñêîðåíèå ïðîèçâîäèòåëüíîñòè áûëî ñâÿçàíî ñ áîëåå íèçêîé, ÷åì îæèäàëîñü, èíôëÿöèåé. Ê ñîæàëåíèþ, çà ïðîøëûé ãîä, ðîñò ïðîèçâîäèòåëüíîñòè çíà÷èòåëüíî çàìåäëèëñÿ, óìåíüøàÿ âåðîÿòíîñòü áîëåå ñèëüíûõ òåìïîâ íå-èíôëÿöèîííîãî ðîñòà. Òåì âðåìåíåì, ðîñò ðàáî÷åé ñèëû, êàæåòñÿ, òàêæå çàìåäëÿåòñÿ. Ñèòóàöèÿ âûãëÿäèò òàê, ÷òî íà ðûíêå òðóäà áóäåò äîïîëíèòåëüíûé ñïðîñ íà îáðàçîâàííûõ, êîìïüþòåðíîïîäãîòîâëåííûõ ðàáî÷èõ è èçëèøíåå ïðåäëîæåíèå ðàáî÷èõ íèçêîé è ñðåäíåé êâàëèôèêàöèè. Ýòîò ïåðåêîñ ïðèâåë ê óñêîðÿþùåìóñÿ ðîñòó çàðïëàò äëÿ âûñîêî-êâàëèôèöèðîâàííûõ è áåçðàáîòèöå äëÿ íèçêî-êâàëèôèöèðîâàííûõ ðàáî÷èõ. Â ÷èñòîì âèäå, ýòî ïðåäïîëàãàåò íåêîòîðîå äàâëåíèå áîëåå âûñîêîé îïëàòû òðóäà äëÿ ëþáîãî äàííîãî óðîâíÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Êàêàÿ ÷àñòü ýòîé áîëåå âûñîêîé îïëàòû òðóäà ïåðåäàñòñÿ öåíàì? Ìû îæèäàåì, ÷òî âïîëíå äîñòàòî÷íàÿ, ÷òîáû óäåðæàòü äåôëÿòîð ÿäðà ëè÷íîãî ïîòðåáëåíèÿ âûøå ïîäðàçóìåâàåìîãî 2%-ãî ïîòîëêà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà â òå÷åíèå âñåãî ñëåäóþùåãî ãîäà. Ïðè ëþáîì òåìïå ðîñòà, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ èìååò íå òàê ìíîãî ìåñòà äëÿ ìàíåâðà â ñìûñëå ñíèæåíèÿ êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå óêàçàííóþ öåëü ïî èíôëÿöèè. Èíôëÿöèîííàÿ öåëü Íàñêîëüêî àãðåññèâíî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ áóäåò ñòðåìèòüñÿ îáåñïå÷èòü öåëü ïî èíôëÿöèè ïðè ðåàëüíîì ðîñòå

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

ýêîíîìèêè íèæå ïîòåíöèàëà è îõëàæäåíèè ðûíêà æèëüÿ? Â ïðîøëîì, ôèíàíñîâûå ðûíêè îöåíèâàëè öåëü ïî èíôëÿöèè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà äèàïàçîíîì 1%-2% äëÿ äåôëÿòîðà ÿäðà ëè÷íîãî ïîòðåáëåíèÿ. Òåì íå ìåíåå, â ñâîèõ íåäàâíèõ âûñòóïëåíèÿõ ÷èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà óêàçûâàëè, ÷òî îæèäàþò ïîâûøåíèå èíôëÿöèè â ñëåäóþùåì ãîäó äî 2.25%-2.5%. Äîñòàòî÷íî ñëîæíî ñêàçàòü êàêóþ öåëü ïî èíôëÿöèè áóäåò ïðåñëåäîâàòü Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, êîãäà ðåàëüíûé ðîñò íàõîäèòñÿ íèæå ñâîåãî ïîòåíöèàëüíîãî óðîâíÿ ïðè óñèëåíèè áåçðàáîòèöû.

Ó÷åòíàÿ ñòàâêà (çåëåíûì) è 10-ëåòíèå áîíäû ÑØÀ.

Ìû ïîëàãàåì, ÷òî ïîäðàçóìåâàåìàÿ 2%-àÿ öåëü íå áóäåò äåéñòâîâàòü äëÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà â êà÷åñòâå æåñòêîãî ïîòîëêà, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå, ÷òî íîâûé Äåìîêðàòè÷åñêèé Êîíãðåññ áóäåò îêàçûâàòü äàâëåíèå íà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, åñëè ðåàëüíûé ðîñò îñòàíåòñÿ íèæå òåíäåíöèè. Ïîýòîìó, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äâàæäû ñîêðàòèò ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â ïåðâîé ïîëîâèíå 2007ã. Äðóãèå êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, âðîäå 3-ìåñÿ÷íîé ñòàâêè "LIBOR", äîëæíû òàêæå ñíèçèòüñÿ âñëåäñòâèå îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ìåæäó òåì, äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè, îòðàæàåìûå 10-ëåòíèìè êàçíà÷åéñêèìè îáÿçàòåëüñòâàìè, íåìíîãî ïîâûñÿòñÿ ïðèìåðíî äî 5% ê êîíöó 2007ã. Âïîëíå äîñòàòî÷íàÿ ãëîáàëüíàÿ ëèêâèäíîñòü, óìåðåííûé ñïðîñ íà êðåäèòû è íåáîëüøîå îñëàáëåíèå äîëëàðà ïðåäïîëàãàþò âîñõîäÿùåå (íî îãðàíè÷åííîå) äâèæåíèå äîëãîñðî÷íûõ ñòàâîê. Ñîãëàñíî íàøåìó ïðîãíîçó, íàêëîí êðèâîé äîõîäíîñòè, îïðåäåëÿåìîé ðàçíèöåé 2-ëåòíèõ è 10-ëåòíèõ Êàçíà÷åéñêèõ öåííûõ áóìàã, â òå÷åíèå áîëüøåé ÷àñòè ñëåäóþùåãî ãîäà áóäåò íåìíîãî îòðèöàòåëüíûì.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Ìåæäóíàðîäíûé ôîêóñ Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ðîñò ãëîáàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà íåñêîëüêî çàìåäëèòñÿ â ñëåäóþùåì ãîäó. Ñîåäèíåííûå Øòàòû îáåñïå÷èâàþò ïðèáëèçèòåëüíî 25% ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè, è, êàê áûëî ñêàçàíî âûøå, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ðîñò ÂÂÏ ÑØÀ çàìåäëèòñÿ â ñëåäóþùåì ãîäó. Ïîìèìî ýòîãî, ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü âî ìíîãèõ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèêàõ òàêæå äîëæíà íåìíîãî ñíèçèòüñÿ. Ó÷èòûâàÿ ýòî, ìû îæèäàåì, ÷òî ðîñò ãëîáàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà çàìåäëèòñÿ â 2007 ãîäó äî 3.8% îò òåêóùèõ 4.8%. Îäíàêî, òàêîé òåìï ðîñòà âñå åùå ñîîòâåòñòâóåò ñðåäíåìó óðîâíþ çà ïðîøëûå 35 ëåò. Ïîýòîìó, "ìÿãêàÿ ïîñàäêà", êîòîðóþ ìû ïðîãíîçèðóåì äëÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, òàêæå âûãëÿäèò âïîëíå âåðîÿòíîé è â ãëîáàëüíîì ìàñøòàáå.

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

ßïîíèÿ äåìîíñòðèðîâàëà óñòîé÷èâûé ðîñò ýêîíîìèêè çà ïðîøëûå ÷åòûðå ãîäà, õîòÿ â ýòîì ãîäó è ïðîèçîøëî íåêîòîðîå çàìåäëåíèå. Ýòî óêàçûâàåò íà òî, ÷òî òåêóùåå ðàñøèðåíèå, ñêîðåå âñåãî, îñòàíåòñÿ â ñèëå. Äåéñòâèòåëüíî, òåìï ðîñòà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà âûðîñ â îêòÿáðå äî 7.4% ãîäîâûõ ïî ñðàâíåíèþ ñ 5.2% â ñåíòÿáðå. Óðîâåíü èíôëÿöèè, èçìåðÿåìûé Èíäåêñîì ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, ñòàë ïîëîæèòåëüíûì â ýòîì ãîäó, è ñîãëàñíî íàøåìó ïðîãíîçó, áóäåò ïîâûøàòüñÿ â ñëåäóþùåì ãîäó. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå, ÷òî óãðîçà äåôëÿöèþ ñíÿòà ñ ïîâåñòêè äíÿ, ìû îæèäàåì, ÷òî Áàíê ßïîíèè, çàêîí÷èâøèé â ñåðåäèíå ýòîãî ãîäà ñâîþ ïîëèòèêó "íóëåâûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê", ïîâûñèò îñíîâíóþ ñòàâêó íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ìåäëåííî ïîâûøàÿ êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â òå÷åíèå 2007ã. Áðèòàíñêàÿ ýêîíîìèêà, êîòîðàÿ èñïûòàëà 15-ëåòíèé ïåðèîä íåïðåðûâíîãî ðàñøèðåíèÿ, äîëæíà ïîêàçàòü åùå îäèí ïîëîæèòåëüíûé ãîä â 2007ã. Áðèòàíñêàÿ ýêîíîìèêà â íàñòîÿùåå âðåìÿ ðàñòåò íåìíîãî ñèëüíåå ñâîåãî äîëãîñðî÷íîãî ïîòåíöèàëà, íî çàìåäëåíèå ðîñòà â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ è Åâðî-çîíå, êîòîðûå âìåñòå îáåñïå÷èâàþò ïðèáëèçèòåëüíî 70% áðèòàíñêîãî ýêñïîðòà, äîëæíû ïðèâåñòè ê íåêîòîðîìó çàìåäëåíèþ è â Âåëèêîáðèòàíèè. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî èíôëÿöèÿ ñíèæàåòñÿ î÷åíü ìåäëåííî, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî Áàíê Àíãëèè áóäåò îñòàâàòüñÿ â îæèäàíèè âåñü ñëåäóþùèé ãîä.

Ðåàëüíûé ðîñò ãëîáàëüíîãî ÂÂÏ (ãîëóáàÿ ëèíèÿ - ñðåäíèé óðîâåíü çà 15 ëåò).

Åâðî-çîíà â íàñòîÿùåå âðåìÿ äåìîíñòðèðóåò ñàìûé ñèëüíûé ðåàëüíûé ðîñò ÂÂÏ ñ 2000ã. Îäíàêî, ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò äîëæåí â ñëåäóþùåì ãîäó çàìåäëèòüñÿ äî 2% îò 2?% â ýòîì ãîäó (ñì. ïðîãíîç íèæå), ÷àñòè÷íî áëàãîäàðÿ óæåñòî÷åíèþ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ïðåäïðèíÿòîìó ÅÖÁ çà ïðîøëûå 12 ìåñÿöåâ. Óâåëè÷åíèå ñ 1 ÿíâàðÿ íàëîãà íà äîáàâëåííóþ ñòîèìîñòü â Ãåðìàíèè äîëæíî ñìåñòèòü íåêîòîðûå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ñ íà÷àëà ñëåäóþùåãî ãîäà íà êîíåö òåêóùåãî. Êðîìå òîãî, ïðîãíîçèðóåìîå óêðåïëåíèå åâðî ïðîòèâ äîëëàðà äîëæíî òàêæå ñêàçàòüñÿ íà ýêîíîìè÷åñêîì ðîñòå Åâðî-çîíû. Áîëåå ìåäëåííûé ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà è ñäåðæèâàåìàÿ èíôëÿöèÿ îçíà÷àþò, ÷òî ÅÖÁ, ñêîðåå âñåãî, íå áóäåò áîëüøå ïîâûøàòü ó÷åòíóþ ñòàâêó â ñëåäóþùåì ãîäó.

Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â Êàíàäå òàêæå íåìíîãî ñíèçèëñÿ â ïîñëåäíåì êâàðòàëå, â ñîîòâåòñòâèè ñ çàìåäëåíèåì â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå. Ïîýòîìó, íåêîòîðîå äàëüíåéøåå çàìåäëåíèå â íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà â Êàíàäå âûãëÿäèò âïîëíå âåðîÿòíûì. Çàìåäëåíèå ðåàëüíîãî ðîñòà ÂÂÏ è ñíèæåíèå èíôëÿöèè äîëæíû ïîáóäèòü Áàíê Êàíàäû íåìíîãî îñëàáèòü ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó â íà÷àëå 2007ã. Ïåðñïåêòèâû äîëëàðà Â ñîîòâåòñòâèå ñ "Ðàñøèðåííûì èíäåêñîì" Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, òîðãîâî-âçâåøåííûõ êóðñ äîëëàðà ñíèçèëñÿ â 2006 ãîäó ïðèáëèçèòåëüíî íà 6%, ÷òî äîâåëî åãî îáùåå ñíèæåíèå ñ 2002 ãîäà ïî÷òè äî 30%. Â íàñòóïàþùåì ãîäó ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî äîëëàð ïðîäîëæèò ñâîþ òåíäåíöèþ ñíèæåíèÿ ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò (ñì. ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ íèæå). Àìåðèêàíñêèé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ïðîäîëæèë ðàñøèðÿòüñÿ â òåêóùåì ãîäó. Êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå íèæå, äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà çà

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

ïåðâûå äâà êâàðòàëà ýòîãî ãîäà ñîñòàâèë 432 ìëðä.$, ïî ñðàâíåíèþ ñ 385 ìëðä.$ çà òîò æå ïåðèîä 2005ã. Õîòÿ ýòîò äåôèöèò äîëæåí â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ â ñëåäóþùåì ãîäó, îæèäàòü åãî ñóùåñòâåííîãî ñóæåíèÿ íå ïðèõîäèòñÿ. Ïîýòîìó, ÷èñòûé ïðèòîê êàïèòàëà â ñëåäóþùåì ãîäó äîëæåí áóäåò ïðåâûñèòü 3 ìëðä.$ â äåíü òîëüêî äëÿ òîãî, ÷òîáû ôèíàíñèðîâàòü äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà.

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

ñîñòîÿíèè óäåðæèâàòü òåìï ðîñòà äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷åòà, òî äîëëàð îñëàáíåò ïðîòèâ áîëüøèíñòâà âàëþò. Êèòàéñêèå âëàñòè äîïóñòèëè â èþëå 2005 ãîäà ðåâàëüâàöèþ þàíÿ íà 2% ïðîòèâ äîëëàðà, è â ýòîì ãîäó êèòàéñêàÿ âàëþòà óêðåïèëàñü åùå íà 3%. Â áóäóùåì, ìû îæèäàåì, ÷òî êèòàéñêîå ïðàâèòåëüñòâî ïîçâîëèò þàíþ óêðåïëÿòüñÿ íåìíîãî áûñòðåå ïðîòèâ äîëëàðà. Îäíàêî, âðÿä ëè îíî äîïóñòèò ñâîáîäíîå ïëàâàíèå ñâîåé âàëþòû. Áûñòðîå óêðåïëåíèå þàíÿ ìîæåò ïðèâåñòè ê çíà÷èòåëüíî áîëåå ìåäëåííîìó ðîñòó ýêñïîðòà, ÷òî âûçîâåò íåêîòîðîå çàìåäëåíèå êèòàéñêîé ýêîíîìèêè è ñîîòâåòñòâóþùèé ðîñò áåçðàáîòèöû. Êèòàéñêèå âëàñòè íå äîïóñòÿò ðèñêà ñîöèàëüíîé íåñòàáèëüíîñòè â ðåçóëüòàòå ðîñòà áåçðàáîòèöû. Ïîýòîìó, ìû îæèäàåì, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî áóäåò óäåðæèâàòü âåñüìà ñêðîìíûå òåìïû óêðåïëåíèÿ þàíÿ. Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Áàëàíñ òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ.

Ñ íàøåé òî÷êè çðåíèÿ, ýòî áóäåò ñëîæíîé çàäà÷åé, îñîáåííî ó÷èòûâàÿ, ÷òî äèôôåðåíöèàëû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó Ñîåäèíåííûìè Øòàòàìè è áîëüøèíñòâîì îñíîâíûõ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê ñóæàþòñÿ. Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íåìíîãî îñëàáèò ñâîþ ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó â 2007 ãîäó, ñîêðàòèâ â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Ïðè ýòîì, âåäóùèå öåíòðàëüíûå áàíêè áóäóò èëè óäåðæèâàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè íåèçìåííûìè, èëè äàæå íåñêîëüêî ïîâûñÿò èõ (ñì. ïðîãíîç íèæå). Ïîñêîëüêó äèôôåðåíöèàëû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñóæàþòñÿ, äîëëàðîâûå àêòèâû ïîòåðÿþò ÷àñòü ñâîåé îòíîñèòåëüíîé ïðèâëåêàòåëüíîñòè. Äåéñòâèòåëüíî, ïðèòîê êàïèòàëà óæå íåñêîëüêî îñëàáëÿåòñÿ. Êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå íèæå, èíîñòðàííûå ïîêóïêè àìåðèêàíñêèõ öåííûõ áóìàã â òå÷åíèå ãîäà çíà÷èòåëüíî ñîêðàùàëèñü. ×èñòûé ïðèòîê êàïèòàëà äîëæåí îñëàáèòüñÿ åùå áîëüøå â ðåçóëüòàòå äàëüíåéøåãî ñóæåíèÿ äèôôåðåíöèàëà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Åñëè, êàê ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷èñòûé ïðèòîê êàïèòàëà áóäåò íå â

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Íåäåëüíûé Îáçîð ðûíêà FOREX îò Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà "MaBiCo" Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ íå îòëè÷àëàñü îñîáîé àêòèâíîñòüþ. Èõ çíà÷èìûõ íîâîñòåé ìîæíî âûäåëèòü äàííûå ïî ïëàòåæíîìó áàëàíñó, êîòîðûå ñòàëè ñâîåîáðàçíîé ëîæêîé äåãòÿ â áî÷êå ìåäà, â öåëîé ñåðèè ïðåäûäóùèõ ïîçèòèâíûõ íîâîñòåé ïî ÑØÀ. Â íà÷àëå íåäåëè ýòà íîâîñòü ïîëîæèëà íà÷àëî êîððåêöèîííîé âîëíû êðàòêîñðî÷íîãî òðåíäà â ïîëüçó äîëëàðà. Êîòèðîâêè åâðîäîëëàðà îòñêî÷èëè îò óðîâíÿ 1,3060, òåì ñàìûì êðàòêîñðî÷íûé òðåíä ïî äîëëàðó îáîçíà÷èë ïåðâîå ëîêàëüíîå äíî. Ïëàòåæíûé áàëàíñ ýòî áóõãàëòåðñêèé äîêóìåíò, êîòîðûé ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñîîòíîøåíèå ñóììû ïëàòåæåé ïîñòóïàþùèõ èç-çà ãðàíèöû, è ñóììîé ïëàòåæåé èäóùèõ çà ãðàíèöó. Â ÑØÀ, êàê â ñòðàíå ñ îòêðûòîé ýêîíîìèêîé, âåäåòñÿ ó÷åò âíåøíåýêîíîìè÷åñêèõ ñäåëîê, èìåþùèõ ìåñòî â òå÷åíèè êâàðòàëà è ãîäà â öåëîì. Ýòî è ýêñïîðò è èìïîðò òîâàðîâ è óñëóã, ÷èñòûå äîõîäû îò èíâåñòèöèé ( êóïîííûå è äèâèäåíäíûå âûïëàòû, ïðîöåíòû ïî êðåäèòàì è ïðî÷åå); çàéìû, ïðåäîñòàâëåííûå äðóãèì ñòðàíàì èëè ïîëó÷åííûå îò íèõ äîõîäû, äîõîäû îò ôðàõòà è òàê äàëåå. Êàê è â ëþáîì áàëàíñå, â ïëàòåæíîì áàëàíñå ÑØÀ ñóùåñòâóþò ñòàòüè äåáåòà è êðåäèòà. Ïî äåáåòó ó÷èòûâàþòñÿ ñäåëêè, â ðåçóëüòàòå êîòîðûõ ïðîèñõîäèò îòòîê âàëþòû èç ñòðàíû, òî åñòü ñòðàíà ðàñõîäóåò ñîáñòâåííóþ âàëþòó â îáìåí íà ïðèîáðåòàåìûå òîâàðû è óñëóãè. Êðåäèò - ýòî ñäåëêè, ñîïðîâîæäàþùèå ïðèòîêîì â ñòðàíó. Êàê ïîêàçàë ïîñëåäíèé îò÷åò ÔÐÑ, â òðåòüåì êâàðòàëå äåôèöèò ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñîñòàâèë ðåêîðäíî âûñîêóþ îòìåòêó - 225,6 ìëðä äîëëàðîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ 217,1 ìëðä äîëëàðîâ âî 2 êâàðòàëå. Äåôèöèò äîñòèã 6,8% ÂÂÏ, â òî âðåìÿ êàê âî 2 êâàðòàëå îí áûë ðàâåí 6,6%. Çà ïåðâûå òðè êâàðòàëà 2006 ãîäà äåôèöèò ñîñòàâèë 655.9 ìëðä. äîëëàðîâ. Ñîãëàñíî ïðîãíî-

çó ýêîíîìèñòîâ äåôèöèò â 3 êâàðòàëå äîëæåí áûë ñîñòàâèòü 226,9 ìëðä äîëëàðîâ. Ïðèìåðíî 90% äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷åòà ïðèõîäÿòñÿ íà äîëþ âíåøíåé òîðãîâëè òîâàðàìè è óñëóãàìè. Åùå îäíîé íåãàòèâíîé íîâîñòüþ äëÿ äîëëàðà ñòàë âûõîä îò÷åòà ïî ðûíêó íåäâèæèìîñòè è ñòðîèòåëüíîìó ñåêòîðó ýêîíîìèêè çà íîÿáðü. Ýòî èíäåêñû íà÷àëüíûõ ñòðîèòåëüñòâ è ðàçðåøåíèÿ íà ñòðîèòåëüñòâà, ñîãëàñíî èññëåäîâàíèÿì Áþðî ñòàòèñòèêè Äåïàðòàìåíòà ïî Òîðãîâëè ÑØÀ. Íàäî îòìåòèòü, ÷òî ýòî îïåðåæàþùèå ðûíî÷íûå èíäèêàòîðû, îäíè èç êëþ÷åâûõ ïîêàçàòåëåé ýêîíîìè÷åñêîãî êëèìàòà è ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè, áûñòðî ðåàãèðóþùèé íà ðîñò çàðàáîòíûõ ïëàò, ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è âåëè÷èíû íàëîãîâ. Íà ñåãîäíÿøíèé ìîìåíò ðûíîê íåäâèæèìîñòè ýòî àõèëëåñîâà ïÿòà ýêîíîìèêè ÑØÀ, íà ïðîòÿæåíèè âñåãî òðåòüåãî êâàðòàëà ýòîò ñåãìåíò ýêîíîìèêè äåìîíñòðèðîâàë îõëàæäåíèå, îäíàêî íà ôîíå ïîçèòèâíûõ äàííûõ ïî çàíÿòîñòè òðåéäåðû îæèäàþò íåêîòîðîãî ðîñòà ýòèõ ïîêàçàòåëåé Îäíàêî, äîëëàð èñïûòàë î÷åðåäíîé óäàð, äàííûå ïî ðûíêó íåäâèæèìîñòè ÑØÀ îêàçàëèñü íå ñòîëü ðàäóæíûìè, êàê îæèäàëîñü. Ðûíîê íåäâèæèìîñòè ïðîäîëæàåò ïàäåíèå ñ ìàêñèìóìîâ, äîñòèãíóòûõ â 2005 ãîäó. Ïîñêîëüêó ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî çàêëàäíûì ïîñòîÿííî ðîñëè, âñëåä çà ðîñòîì ñòàâêè ôåäåðàëüíûõ ôîíäîâ - ñòàâîê ÔÐÑ, àêòèâíîñòü èíâåñòîðîâ â ýòîì ñåãìåíòå ýêîíîìèêè ïàäàëà. Ñ äðóãîé ñòîðîíû åâðî ïîëó÷èë õîðîøóþ ïîääåðæêó ïîñëå âûõîäà ïîçèòèâíûõ íîâîñòåé î äåëîâûõ íàñòðîåíèÿõ â Ãåðìàíèè. Èíäåêñ íàñòðîåíèé â äåëîâûõ êðóãàõ Ãåðìàíèè ïî äàííûì Èíñòèòóòà ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé Ifo âûðîñ äî 108,7 ïî ñðàâíåíèþ ïðîòèâ 106,8 â íîÿáðå è çíà÷èòåëüíî ïðåâûñèë ïðîãíîçû ýêîíîìèñòîâ, îæèäàâøèõ, ÷òî çíà÷åíèå èíäåêñà ñîñòàâèò 106,6.

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà ôîðåêñ îò Ìàáèêî

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

"Íåìåöêàÿ ýêîíîìèêà ïåðåæèâàåò çàìåòíûé ýêîíîìè÷åñêèé ïîäúåì, êîòîðûé â ïîñëåäíèé ðàç íàáëþäàëñÿ â 1990 ãîäó", - ñîîáùèëè â Ifo. Áûëî îïðîøåíî îêîëî 7000 êîìïàíèé ñåêòîðà îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè, ñòðîèòåëüíîãî ñåêòîðà, à òàêæå ñôåðû îïòîâîé è ðîçíè÷íîé òîðãîâëè. Èíäåêñ îæèäàíèé â äåëîâûõ êðóãàõ Ifo â äåêàáðå âûðîñ äî 102,5 ïî ñðàâíåíèþ ñî 100,2 â íîÿáðå, ïðè÷åì ðîñò ýòîãî ïîêàçàòåëÿ áûë îòìå÷åí òðåòèé ìåñÿö ïîäðÿä. Íîÿáðüñêèé ïîêàçàòåëü áûë ïåðåñìîòðåí. Ðàíåå ñîîáùàëîñü, ÷òî çíà÷åíèå èíäåêñà â íîÿáðå ñîñòàâèëî 100,1. Èíäåêñ òåêóùèõ ýêîíîìè÷åñêèõ óñëîâèé Ifo â äåêàáðå âûðîñ äî 115,3 ïðîòèâ 113,9 â íîÿáðå. Ãëàâû êîìïàíèé ïî-ïðåæíåìó îïòèìèñòè÷íî îöåíèâàþò óñëîâèÿ äëÿ âåäåíèÿ áèçíåñà â ýêñïîðòíîì ñåêòîðå. Íàñòðîåíèÿ ñðåäè ðóêîâîäèòåëåé êîìïàíèé â ñòðîèòåëüíîì ñåêòîðå, ñôåðå îïòîâîé è ðîçíè÷íîé òîðãîâëè òàêæå óëó÷øèëèñü. Ñëåäóþùàÿ íåäåëÿ ýòî ïðàçäíè÷íàÿ ðîæäåñòâåíñêàÿ íåäåëÿ â ÑØÀ è Åâðîïå, ïîýòîìó àêòèâíîñòè íà áèðæåâûõ ðûíêàõ íå áóäåò. Áîëåå ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ è ÷òî íåìàëîâàæíî êîíêðåòíûå ðåêîìåíäàöèè ïî FOREX Âû ìîæåòå åæåäíåâíî ïîëó÷àòü, ïîñåòèâ íàø ñàéò www.mabico.ru. Âû òàêæå ìîæåòå îçíàêîìèòüñÿ ñ ðåçóëüòàòèâíîñòüþ íàøèõ ïðîãíîçîâ íà ãëàâíîé ñòðàíèöå ñàéòà èëè ïî ññûëêå "ðåçóëüòàòèâíîñòü". Âñå ðåêîìåíäàöèè äàþòñÿ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Àíàëèòèê ÀÖ MaBiCo Ðèíàò Ìåùåðîâ.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Âòîðîé ðàóíä: íè÷üÿ

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 17.12.2006

ÂÒÎÐÎÉ ÐÀÓÍÄ: ÍÈ×Üß Âòîðîé ðàóíä, òî åñòü ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ, ïðîøëà ñ ïåðåìåííûì óñïåõîì, ïÿòíèöà çàêîí÷èëàñü àòàêàìè äîëëàðà. Íà òîíêîì ðûíêå ó îñòàâøèõñÿ íà ðûíêå èãðîêîâ íå õâàòèëî ñèë èãðàòü ïðîòèâ ïîçèòèâíûõ íîâîñòåé èç ÑØÀ. Îñòàëîñü âñåãî 2-3 òîðãîâûõ äíÿ íà òåêóùåé íåäåëå, ÷òîáû ìåäâåäè äîêàçàëè ñâîþ ñèëó èëè… îêîí÷àòåëüíî íà÷àëè ñäàâàòü ñâîè ïîçèöèè.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ: Â ïîíåäåëüíèê - ðûíêè çàêðûòû íà ïðàçäíîâàíèå êàòîëè÷åñêîãî Ðîæäåñòâà.. Âî âòîðíèê - 02-30 - äàííûå ïî ßïîíèè. Ðûíêè Íîâîé Çåëàíäèè, Àâñòðàëèè, Øâåéöàðèè, ÑØÀ è Êàíàäû çàêðûòû. Â ñðåäó - â 10-30 - èíäåêñ öåí íà æèëüå â Àíãëèè, â 18 ÷àñîâ - ïðîäàæè íîâûõ äîìîâ â ÑØÀ. Â ÷åòâåðã - â 16-30 - 18-00 äàííûå ïî ÑØÀ, â òîì ÷èñëå äàííûå ïî áåçðàáîòèöå è ïîòðåáèòåëüñêèå îæèäàíèÿ. Â ïÿòíèöó - 12-00 - PPI â Èòàëèè. Â 18-00 - Chicago PMI è Help-wanted index â ÑØÀ

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 24.12.2006 Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 25.-29.12.2006 Тенденции дня

EUR

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

Âòîðíèê

CHF GBP JPY

Ñðåäà

CAD AUD

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

16:30-23:30

×åòâåðã

10:00-16:00 16:30-22:30

Ïÿòíèöà

10:00-16:00 16:30-21:00

Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

10:30-16:00

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,2482. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,3351 íà÷àë ôîðìèðîâàòü ðàçâîðîòíóþ ôèãóðó.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,9845-48, âíèç - íà 1,8835.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,2768-71. Ôðàêòàë âíèçíà 1,1879 íà÷àë ôîðìèðîâàòü ðàçâîðîòíóþ ôèãóðó.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 119,86-88, âíèç - íà 114,42.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ó Åâðî ïî-ïðåæíåìó îñòàëèñü íåâûïîëíåííûìè öåëè â ðàéîíå 1,0779. Äîëãîñðî÷íûå öåëè ðîñòà â 5 âîëíå: 1.4770-1.6715.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî âåðîÿòíî ïðîäîëæåíèå ðîñòà â ïÿòîé âîëíå äî 1,3278-1,3800.

Äíåâíîé ãðàôèê Åâðî. Åùå èìååòñÿ âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèÿ ïàäåíèÿ â 4 âîëíå ê 1,3080-1,2850. Äàëåå Åâðî èìååò öåëè 5 âîëíû 1,3865-1,4411.

Âîçìîæíûå öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 24.12.06.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîïðåæíåìó ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF åùå îñòàëèñü íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõó - â ðàéîíå 1,4445. Öåëè ïàäåíèÿ â 5 âîëíå - 0,9645-0,7345.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå CHF â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå óæå âûïîëíèë ïåðâîíà÷àëüíóþ öåëü 4 âîëíû. Öåëü 5 âîëíû âíèç - 1,1322.

Öåëè CHF íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 24.12.06.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå åùå íå çàâåðøèë ïîñëåäíèå öåëè 4 âîëíû âíèç ê 1,6750, îäíàêî ñåé÷àñ ïåðåõîä ê çàâåðøåíèþ 5 âîëíû ê 2,0420-2,2560 âûãëÿäèò ÿâíî áîëåå âåðîÿòíûì.

GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòü ïàäåíèå â 4 âîëíå âíèç ñ öåëÿìè 1,9190-1,8230. À çàòåì ñåðüåçíûé ðîñò â 5 âîëíå ê 2,1840-2,3450.

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòü ïàäåíèå â 4 âîëíå ê 1,9445-1,9015. À çàòåì - ñåðüåçíûé ðîñò 5 âîëíå ê 2,0785.

Âîçìîæíûå öåëè GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 24.12.06.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà â 5 âîëíå âíèç ñ öåëÿìè 89,37-69,92.

Íåäåëüíûé ãðàôèê JPY ïîêàçûâàåò, ÷òî Éåíà ïî-ïðåæíåìó â 5-é âîëíå íàâåðõ ñ öåëÿìè 126,15-136,70.

ßïîíñêàÿ Éåíà íà äíåâíîì ãðàôèêå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòü ðîñò â 4 âîëíå ê 117,75, íî çàòåì - ïàäåíèå â 5-é ê 110,45-107,17..

Öåëè JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå ïî ñîñòîÿíèþ íà 24.12.06. ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: ïîäâîäèì èòîãè 2006 ãîäà

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Âçãëÿä íà USD/JPY: ïîäâîäèì èòîãè 2006 ãîäà Çà 2006 ãîä êóðñ ïàðû USD/JPY ïðàêòè÷åñêè íå èçìåíèëñÿ, íåñìîòðÿ íà îòíîñèòåëüíî øèðîêèé äèàïàçîí êîëåáàíèé - áîëåå 1000 ïóíêòîâ. Â òå÷åíèå ãîäà ìû íàáëþäàëè êàê ñíèæåíèå ïîä 110-ôèãóðó, òàê è ðîñò ïðàêòè÷åñêè ê 120ôèãóðå. Íà êîëåáàíèÿ êóðñà âëèÿëè ðàçëè÷íûå ôàêòîðû, îñíîâíûå èç êîòîðûõ ìû ðàññìîòðèì â ýòîì îáçîðå. Òàêæå, ìû ðàññìîòðèì òåõíè÷åñêóþ êàðòèíó, êîòîðàÿ çàêëàäûâàåò ïåðñïåêòèâû êîëåáàíèé êóðñà íà áëèæàéøèé ãîä. Ïðîãíîçû íà 2007 ãîä áóäóò ðàññìîòðåíû â ñëåäóþùåì îáçîðå, êîòîðûé âûéäåò ïîñëå íîâîãîäíèõ ïðàçäíèêîâ. Ñ íàñòóïàþùèì Íîâûì Ãîäîì, äðóçüÿ! Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2006 ãã., ýòîò îáçîð áóäåò ïîëåçåí òðåéòåðàì òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè àíàëèòèêàì èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Òåõíè÷åñêèé îáçîð êîëåáàíèé USD/JPY â 2006 ãîäó Íà ïðîøåäøåé íåäåëå áûëè çàäåéñòâîâàíû äâà ñöåíàðèÿ, ó êîòîðûõ áûëè áîëüøå âñåãî âåðîÿòíîñòåé äëÿ èñïîëíåíèÿ - "Áîêîâûå êîëåáàíèÿ 117.40 - 118.60" è ïåðåõîäîì ê "Ïîâûøåíèþ ê 119.70/90". Ïðàâäà íåäåëÿ çàêîí÷èëàñü íà ïåðâîì ýòàïå îòðàáîòêè ïîñëåäíåãî ñöåíàðèÿ, íî øàíñû ó åãî çàâåðøåíèÿ îòíîñèòåëüíî áîëüøèå. Îäíàêî, â ýòîì îáçîðå ìû íå áóäåì ðàññìàòðèâàòü ñöåíàðèè êóðñîâûõ êîëåáàíèé íà áóäóùóþ íåäåëþ, à çàéì¸ìñÿ òåõíè÷åñêèì àíàëèçîì êîëåáàíèé ïàðû â 2006 ãîäó. Ñ äåêàáðÿ 2005 ãîäà, êîãäà êóðñ ïàðû äîñòèã ìíîãîëåòíåãî ìàêñèìóìà 121.30, îñíîâíûì òåõíè÷åñêèì ôàêòîðîì òåõíè÷åñêîãî äàâëåíèÿ íà êóðñ ïàðû âûñòóïàëà äîëãîñðî÷íàÿ ëèíèÿ òðåíäà ñ 1998 ãîäà. Ïî÷òè 800-ïóíêòîâîå ñíèæåíèå êóðñà â äåêàáðå-ÿíâàðå äî óðîâíÿ 113.40 òåõíè÷åñêè "ñïèñûâàåì" íà âëèÿíèå óêàçàííîé ïðîåêöèè òðåíäà. Ýòîò îòêàò äàë ïîäòâåðæäåíèå òðåíäó - òðåòüþ òî÷êó êàñàíèÿ. Ïîñëåäóþùàÿ ñòàáèëèçàöèÿ êóðñà â ôåâðàëå-àïðåëå 2006 â äèàïàçîíå 115.40-119.40 âûëèëîñü â ñèëüíîå ñíèæåíèå êóðñà ñ äîñòèæåíèåì ãîäîâîãî ìèíèìóìà - îòìåòêè 109.00. Ïî÷òè 1000ïóíêòîâîå ñíèæåíèå êóðñà ïðîèçîøëî ìåíåå ÷åì çà ìåñÿö (êîíåö àïðåëÿ - íà÷àëî ìàÿ), à âîñõîäÿùàÿ êîððåêöèÿ â òå÷åíèå ñëåäóþùèõ ëåòíèõ ìåñÿöåâ íå ïðèâåëà ê äàëüíåéøåìó ñíèæåíèþ ïàðû. Íàîáîðîò, îñåíüþ âîñõîäÿùèé èìïóëüñ óñèëèëñÿ (éåíà ëþáèò ïîäîáíûå øèïû), ÷òî ïðèâåëî, âî-ïåðâûõ, ê ïðîáîþ ÿíâàðñêîãî ñîïðîòèâëåíèÿ 119.40, à, âî-âòîðûõ, ê ïåðâîíà÷àëüíîìó ïðîáîþ íàâåðõ ïðîåêöèè ñîïðîòèâëåíèÿ äîëãîñðî÷íîé ëèíèè òðåíäà. Êóðñ âûðîñ äî 119.90 è îïÿòü îòêàòèë âíèç. Îæèäàâøåãîñÿ ðîñòà ê ìàêñèìóìó 2005 ãîäà íå ïîñëåäîâàëî, ïàðà âåðíóëàñü ïîä ëèíèþ òðåíäà - ðîñò áûë ñïèñàí íà ëîæíîå ïðîáèòèå. Ñíèæåíèå â îêòÿáðå-íîÿáðå äîñòèãëî ðàéîíà 114-115, íî â äåêàáðå ðîñò ïàðû âîçîáíîâèëñÿ, è ìû íàáëþäàåì î÷åðåäíîå ïðåîäîëåíèå äîëãîñðî÷íîé ëèíèè òðåíäà íàâåðõ. Îïÿòü êðàòêîñðî÷íîå, ëîæíîå, èëè óæå òî÷íîå?

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Âçãëÿä íà USD/JPY

Èòàê, 2006 ãîä çàêàí÷èâàåòñÿ íà íåîäíîçíà÷íîé íîòå - êóðñ â êîíöå ãîäà íàðóøàåò ëèíèþ òðåíäà áåç ÿâíûõ êëàññè÷åñêèõ îòðàáîòîê ðåçêèì ðîñòîì, à ïîòîì òàê æå ñïîêîéíî ñïóñêàåòñÿ ïîä íå¸. Âïîëíå âîçìîæíî, ÷òî ñâîéñòâàìè óêàçàííîé òðåíäîâîé ïðîåêöèè ìîæíî óæå èãíîðèðîâàòü. Â òàêîì ñëó÷àå èùåì íîâûå ñòðóêòóðû è ñöåíàðèè. Ïîòåíöèàëüíî, ïàðà ôîðìèðóåò áîëüøîé òðåóãîëüíèê ñ âåðõíåé ëèíåéíîé ãðàíèöåé ïî ìàêñèìóìàì 2005 è 2006 ãîäîâ, à íèæíåé ïî ìèíèìóìàì 2005 è 2006 ãîäîâ. Âñ¸ ïðîñòî, íî ãðàíèöû òðåóãîëüíèêà åù¸ íå ïîäòâåðæäåíû. Áëèæàéøàÿ ãðàíèöà íà ïóòè - âåðõíÿÿ, â ðàéîíå óðîâíÿ 119.50 (íèæíÿÿ äàëåêî - 112.50). Òðåóãîëüíèê áóäåò ðàñïîçíàí òîëüêî ïîñëå ïîäòâåðæäåíèÿ åãî ãðàíèö, ïîêà õîòÿ áû îäíîé, áëèæàéøåé, âåðõíåé. Íå ìåíåå âàæíû êëþ÷åâûå ãîðèçîíòàëüíûå óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ - â íàøåì ñëó÷àå ýòî 119.90 è 121.30, ãîäîâûå ìàêñèìóìû 2005 è 2006 ãîäîâ. Èõ ïðîáîé íàâåðõ ïðèâåäåò ê ðåçêîìó ðîñòó, è òîãäà òåõ.àíàëèòèêè "âñïîìíÿò" è ëèíèþ òðåíäà, è òðåóãîëüíèê, è ïðî÷èå ôîðìàöèè, ÷òîáû òåõíè÷åñêè îáúÿñíèòü äàííóþ äèíàìèêó è óñòàíîâèòü öåëè ðîñòà.

Íåäåëüíûé ãðàôèê USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY â 2006 ãîäó 118.90119.20 119.40

Ñîïðîòèâëåíèÿ ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ â ìàðòå-àïðåëå

117.50

ïåðâîíà÷àëüíûé ãîäîâîé ìàêñèìóì â 114.40 ÿíâàðå 119.80/90 ðàéîí ñîïðîòèâëåíèå îêòÿáðÿ – 113.40 ãîäîâûå âåðøèíû 121.30 ñîïðîòèâëåíèå 2005 ãîäà – 109.00 ìíîãîëåòíèé ìàêñèìóì

Ïîääåðæêè äîëãîñðî÷íàÿ ëèíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1998 ãîäà äåêàáðüñêèé ìèíèìóì ÿíâàðñêèé è èþëüñêèé ìèíèìóìû ãîäîâîé ìèíèìóì â ìàå

Ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû Îñíîâíûå ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû, êîòîðûå îêàçûâàëè ñèëüíîå âëèÿíèå íà êîëåáàíèÿ êóðñà USD/JPY â 2006 ãîäó ìîæíî âûäåëèòü ñëåäóþùèå: 1) Ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà ÔÐÑ ÑØÀ. Â ïåðâîé ïîëîâèíå 2006 ãîäà îæèäàíèÿ ñêîðîãî çàâåðøåíèÿ ìîíåòàðíîãî öèêëà ÔÐÑ ÑØÀ ïî ïîâûøåíèþ áàçîâîé ñòàâêè ïðèâåëî ê ðåçêîìó îñëàáëåíèþ äîëëàðà ÑØÀ, à âî âòîðîé ïîëîâèíå 2006 ãîäà, çíà÷èòåëüíûé äèôôåðåíöèàë â ñòàâêàõ ÔÐÑ è Áàíêà ßïîíèè (áîëåå 4.5% ãîäîâûõ) ïðèâîäèò ê óäîðîæàíèþ äîëëàðà ÑØÀ ïðîòèâ éåíû. Ê òîìó æå íå ñîâñåì ÿñíî, êàê ñêîðî íàñòóïèò îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â ÑØÀ, ò.å. ñíèæåíèå ñòàâîê. 2) Ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà Áàíêà ßïîíèè. Â òå÷åíèå 2006 ãîäà îæèäàëè ïîâûøåíèå áàçîâûõ ñòàâîê â ßïîíèè, ÷òî ïðèâåëî ê óêðåïëåíèþ éåíû. Íî íà ìîìåíò ïîâûøåíèÿ (ëåòî 2006), íîâîñòü áûëà â ðûíêå, à îæèäàíèÿ ïî äàëüíåéøåìó ïîâûøåíèþ ñòàâîê áûëè è ÿâëÿþòñÿ íåîïðåäåëåííûìè. Âñ¸ ýòî äàâèò íà êóðñ, ó÷èòûâàÿ ôàêòîð ñòàâîê â ÑØÀ. 3) Ýêîíîìèêà ÑØÀ è ßïîíèè. Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà, âîïðåêè íåãàòèâíûì ïðîãíîçàì, ðàçâèâàåòñÿ ñòàáèëüíûìè óìåðåííûìè òåìïàìè, ÷òî ïîçèòèâíî äëÿ äîëëàðà. ßïîíñêàÿ ýêîíîìèêà òàêæå ðàñòåò, íî ìåíüøèìè òåìïàìè è çàâèñèò îò ðÿäà âíåøíèõ ïðè÷èí, â ò.÷. âûñîêèõ öåí íà íåôòü. 4) Öåíû íà íåôòü. Ðîñò öåí íà íåôòü íåãàòèâíî âëèÿåò íà ýêîíîìèêó ßïîíèè, êîòîðàÿ çà ñ÷åò èìïîðòà ýíåðãîíîñèòåëåé óäîâëåòâîðÿåò 100% âíóòðåííåãî ñïðîñà íà íåôòü. 5) Ãåîïîëèòè÷åñêèå ôàêòîðû. Ñèëüíûé ôàêòîð äàâëåíèÿ íà éåíó - íåîïðåäåëåííîñòü âîêðóã Ñåâåðíîé Êîðåè, êîòîðàÿ ñâîèìè èñïûòàíèÿìè çàïóñêîâ áàëëèñòè÷åñêèõ ðàêåò è ÿäåðíûìè ïîäçåìíûìè âçðûâàìè ñòàâèò ïîä óãðîçó áåçîïàñíîñòü àçèàòñêî-òèõîîêåàíñêîãî ðåãèîíà. Âåðîÿòíî, ýòî áûë îäèí èç îñíîâíûõ è íàèáîëåå âåñîìûõ ôàêòîðîâ, êîòîðûé íå äà¸ò ÿïîíñêîé éåíå óêðåïëÿòüñÿ íà âàëþòíîì ðûíêå, äåëàÿ å¸ ñàìîé ñëàáîé âàëþòîé.

Ìåæðûíî÷íûé àíàëèç Éåíà - îäíà èç ìèðîâûõ îñíîâíûõ âàëþò. Íà êîëåáàíèÿ å¸ ñòîèìîñòè, â ò.÷. ïðîòèâ äîëëàðà, âëèÿþò ðàçíûå ñìåæíûå ðûíî÷íûå èíñòðóìåíòû. Êàê îñíîâíûå, ïðèâîäèì òðè ïðèìåðà çàâèñèìîñòè êóðñà USD/JPY: 1) îò íåôòè ìàðêè "Light Crude", 2) îò ôüþ÷åðñîâ íà èíäåêñ äîëëàðà, è 3) îò áèðæåâîãî èíäåêñà Nikkei 225.

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

1) Ðîñò öåí íà íåôòü íåãàòèâíî âëèÿþò íà ñòîèìîñòü éåíû, ò.ê. ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà íà 100% çàâèñèò îò èìïîðòà íåôòè è âûñîêèå öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè îêàçûâàþò ñèëüíîå äàâëåíèå íà âîññòàíîâëåíèå ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè. Ñòàáèëèçàöèÿ è ñíèæåíèå öåí íà íåôòü ïîçèòèâíî âëèÿþò íà éåíó. Íåäàâíåå âîññòàíîâëåíèå öåí íà íåôòü èìåëî íåãàòèâíîå âëèÿíèå íà éåíó (ñì. íîÿáðü-äåêàáðü 2006) èç-çà îïàñåíèé äàëüíåéøåãî ðîñòà öåí íà íåôòü.

2) Êîëåáàíèÿ êóðñà USD/JPY ïðÿìî çàâèñÿò îò êîëåáàíèé èíäåêñà äîëëàðà. Ðàñõîæäåíèå åñòü â âîëàòèëüíîñòè êîëåáàíèé äàííûõ èíñòðóìåíòîâ. Òàê, â 2005 ãîäó èíäåêñ äîëëàðà íå ïðåâûñèë ìàêñèìóì 2004 ãîäà, à êóðñ ïàðû USD/JPY çíà÷èòåëüíî åãî ïðåâûñèë. Òàêæå â 2006 ãîäó, èíäåêñ äîëëàðà ïðîäîëæàåò óìåðåííîå ñíèæåíèå, îáíîâëÿÿ ãîäîâûå ìèíèìóìû äàæå â êîíöå ãîäà, òîãäà êàê ïàðà USD/JPY çíà÷èòåëüíî âûðîñëà, âîññòàíîâèâøèñü â äåêàáðå äî óðîâíåé íà÷àëà ãîäà.

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

3) Óäèâèòåëüíî íàáëþäàòü îáðàòíîå âëèÿíèå íàöèîíàëüíîãî ôîíäîâîãî èíäåêñà íà âàëþòó. Òàê, ðîñò èíäåêñà Nikkei 225 ïðèâîäèò ê äàâëåíèþ íà éåíó è ðîñò êóðñà USD/JPY, à ñíèæåíèå èíäåêñà âåäåò ê ñíèæåíèþ êóðñà, ò.å. óêðåïëåíèþ éåíû. Íà ãðàôèêå íèæå íàãëÿäíî âèäíà ýòà çàâèñèìîñòü.

Ñòàòèñòèêà ðåêîìåíäàöèé îò VMN (àïðåëü 2005 - íîÿáðü 2006) Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD Èòàê, ïðîøëà ïðåäïîñëåäíÿÿ òîðãîâàÿ íåäåëÿ â ýòîì ãîäó. Îñîáîé ÿñíîñòè â ñèòóàöèþ íà ðûíêå îíà íå âíåñëà - ïîïðåæíåìó, öåíà áîëòàåòñÿ ìåæäó óðîâíåì ñòîïà è âûõîäîì íà ïðîäîëæåíèå òðåíäà. Çàëîã íà òðè ïîçèöèè ñîñòàâëÿåò ~$900 è ÿ ðåøèë íå êðûòü ïîçèöèè, à îñòàâèòü, êàê åñòü, íå ñìîòðÿ íà ïðàçäíè÷íóþ íåäåëþ è òîíêèé ðûíîê. Íåñêîëüêî ñìóùàåò òî îáñòîÿòåëüñòâî, ÷òî íå ñìîãëè íà ýòîé íåäåëå ïðåîäîëåòü óðîâåíü Òåíêàí, íî, ñ äðóãîé ñòîðîíû, òîò ôàêò, ÷òî íà ïðåäðîæäåñòâåíñêèõ çàêðûòèÿõ ëîíãîâ öåíà íå óïàëà íèæå 1.3050, à äàæå ñëåãêà ïðèïîäíÿëàñü ãîâîðèò î òîì, ÷òî ðûíîê íàñòðîåí íà äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå Åâðî ïîêà.. Äóìàþ, ÷òî íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå äàííûå ïîçèöèè áóäóò óæå ëèáî çàêðûòû ïî ñòîïó íà 1,3042, ëèáî çàêðîþòñÿ ïî ïðåäïîëàãàåìîìó ïðîôèòó â ðàéîíå 1,3500. Ïîêà âñå äåðæó áåç èçìåíåíèé. Íà 4-÷àñàõ áûëà ïîïûòêà ïðîðâàòüñÿ ââåðõ èç îáëàêà, íî îíà çàõëåáíóëàñü íà ïðåäðîæäåñòâåíñêèõ çàêðûòèÿõ è öåíà âíîâü óøëà âíèç ê Sky-Low 1,3108. Çàêðûòèå 4-÷àñîâêè ïîä ýòèì óðîâíåì ìîæåò âûçâàòü òåñòèðîâàíèå íèæíåé ãðàíèöû îáëàêà 1,3062 è ìèíèìóìà äåêàáðÿ íà 1,3051. Â ïðèíöèïå ÿ íå èñêëþ÷àþ îïàñíîñòè ñðûâà ñòîïîâ íà 1,3042 è ïîñëåäóþùåãî óõîäà öåíû ââåðõ - â ïîíåäåëüíèê, íàâåðíîå, ïåðåíåñó ñòîïû ïî íèæíèì ïîçèöèÿì íà 1,2990, îñòàâèâ ïî âåðõíåé íà 1,3040.

Silver-channel. Forex. EURUSD - 4-÷àñîâàÿ ñòðàòåãèÿ. Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

AlexSilver

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Áèðæåâîé þìîð

ÁÈÐÆÅÂÎÉ ÞÌÎÐ Àíåêäîòû Íàõîä÷èâûé áðîêåð Äâà áðîêåðà íàõîäÿòñÿ â áàíêå, êîãäà âíåçàïíî âðûâàþòñÿ âîîðóæåííûå ãðàáèòåëè. Â òî âðåìÿ êàê íåñêîëüêî ãðàáèòåëåé îïóñòîøàþò êàññó, äðóãèå ïîñòðîèâ êëèåíòîâ, âêëþ÷àÿ è ýòèõ äâóõ áðîêåðîâ, ó ñòåíû, îòáèðàþò èõ áóìàæíèêè, ÷àñû è äðóãèå öåííîñòè. Â ýòî âðåìÿ îäèí èç áðîêåðîâ òàéêîì ÷òî-òî òîëêàåò âòîðîìó áðîêåðó â êàðìàí. Íå îïóñêàÿ ãîëîâû, âòîðîé áðîêåð ñïðàøèâàåò, ÷òî ýòî. Ïåðâûé áðîêåð: "Ýòî 100$, êîòîðûå ÿ áûë òåáå äîëæåí!"

Ìóäðûé ñîâåò Æåíùèíà ïîëó÷àåò èçâåñòèå îò ñâîåãî âðà÷à, ÷òî åé îñòàëîñü æèòü âñåãî ïîëãîäà. Âðà÷ ñîâåòóåò åé âûéòè çàìóæ çà ýêîíîìèñòà è ïîåõàòü æèòü â Þæíóþ Äàêîòó. Æåíùèíà ñïðàøèâàåò: "ýòî èçëå÷èò ìîþ áîëåçíü?" - Íåò, íî ïîëãîäà âàì ïîêàæóòñÿ öåëîé âå÷íîñòüþ.

Âûãîäíûé áèçíåñ Áèðæåâîé òðåéäåð ãîâîðèò ñâîåìó êîëëåãå, "ÿ íå äóìàþ, ÷òî ýòà ñôåðà äåÿòåëüíîñòè äëÿ âàñ. Âû âñå âðåìÿ òîëüêî ïðîèãðûâàåòå". "Âû ïðàâû", îòâåòèë òîò. "Âñþ ñâîþ æèçíü ÿ òîëüêî è äåëàë, ÷òî òåðÿë äåíüãè". Íà ñëåäóþùèé äåíü îí ïðèíèìàåò ðåøåíèå îñòàâèòü ýòî çàíÿòèå. Åãî êîëëåãà ñïðàøèâàåò, "êàê âû ñîáèðàåòåñü çàðàáàòûâàòü íà æèçíü?" - ß íàêîíåö ïîíÿë, êàê ÿ ìîãó çàðàáîòàòü íåìíîãî äåíåã íà ôèíàíñîâîì ðûíêå. - È êàê æå? - ß ñîáèðàþñü îòêðûòü âåá-ñàéò è àêöèîíèðîâàòü åãî.

Ðûíî÷íîå ðåøåíèå Ìóæ÷èíà çâîíèò ñâîåìó áèðæåâîìó áðîêåðó è òîðîïëèâî çàïûõàâøèìñÿ ãîëîñîì ãîâîðèò, "Ïðîäàéòå âñå, ïðÿìî ñåé÷àñ". Áðîêåð ïðîáóåò îáúÿñíèòü, ÷òî ðûíîê ÿâëÿåòñÿ öèêëè÷íûì ïî ñâîåé ïðèðîäå, è ÷òî ñ äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâû àêöèè åùå ìîãóò âûðàñòè. Ìóæ÷èíà ãîâîðèò, "ß âàì îòêðîþ îäíó òàéíó. Çíàåòå, ÿ óæå æåíàò 6 ëåò, è ÿâëÿþñü âàøèì êëèåíòîì â òå÷åíèå 5 ëåò".

"Äà, è ÷òî", çàèíòåðåñîâàëñÿ áðîêåð. "Ó ìîåé æåíû åñòü íåïðèÿòíàÿ ñåìåéíàÿ èñòîðèÿ, ñâÿçàííàÿ ñ ðûíêîì. Åå áàáóøêà è äåäóøêà ïîòåðÿëà âñå âî âðåìÿ âåëèêîãî êðàõà è ñ òåõ ïîð äëÿ åå ñåìüè èíâåñòèöèè íà ðûíêå ñðîäíè ïåðâîðîäíîìó ãðåõó. Êîãäà ìû ïîæåíèëèñü, ÿ ïîêëÿëñÿ, ÷òî áóäó óâàæàòü òðàäèöèè åå ñåìüè è íèêîãäà íå ñòàíó èãðàòü íà áèðæå, à âñåãäà õðàíèòü âñå íàøè äåíüãè ïîä ìàòðàöåì". "ß íå çíàë ýòîãî. Òåïåðü ÿ ïîíèìàþ - âû õîòèòå çàáðàòü äåíüãè, ïîòîìó ÷òî ðûíîê ñíèæàåòñÿ. Íà ñëó÷àé, åñëè îíà âäðóã ñïðîñèò ñ âàñ çà ýòî". "Äà íåò, ÿ õî÷ó âåðíóòü äåíüãè, ïîòîìó ÷òî îíà çàêàçàëà íîâûé ìàòðàö, è åãî ïðèâåçóò ÷åðåç äâà äíÿ".

Îò ãåðîÿ äî íåãîäÿÿ Ìîëîäîé áèðæåâîé áðîêåð ðåøèë â âûõîäíîé äåíü ïîñåòèòü íåêîòîðûõ ñâîèõ ïðåïîäàâàòåëåé â ñòàðîé øêîëå. Êîãäà îí ïîäõîäèë ê øêîëå, òî çàìåòèë, ÷òî ñîáàêà íàïàëà íà ìàëåíüêîãî ðåáåíêà. Îí áûñòðî ñõâàòèë ñîáàêó è çàäóøèë åå ðóêàìè. Íà ñëåäóþùèé äåíü ìåñòíàÿ ãàçåòà îïóáëèêîâàëà ïåðåäîâèöó ñ çàãîëîâêîì "Îòâàæíûé ñòóäåíò ñïàñàåò ìàëü÷èêà îò ñâèðåïîé ñîáàêè". Áðîêåð ïîçâîíèë ðåäàêòîðó è íàñòîÿòåëüíî ïîïðîñèë âíåñòè èñïðàâëåíèå, ÷òî îí íå ñòóäåíò, à óñïåøíûé áðîêåð ñ Óîëë-ñòðèò. Íà ñëåäóþùèé äåíü ãàçåòà íàïå÷àòàëà èñïðàâëåíèå ïîä çàãîëîâêîì "Íàïûùåííûé áèðæåâîé áðîêåð óáèë øêîëüíûé òàëèñìàí".

Ïîäõîäÿùèé ñîáåñåäíèê Ýíøòåéí óìèðàåò è ïîïàäàåò íà íåáåñà. Åìó ãîâîðÿò, ÷òî åãî êîìíàòà åùå íå ãîòîâà è ïðîñÿò ïîäîæäàòü â îáùåé ñïàëüíå. Ýíøòåéí íå âîçðàæàåò è åãî ââîäÿò â êîìíàòó, ãäå çíàêîìÿò ñ îñòàëüíûìè. - Âîò âàø ïåðâûé ñîñåä ïî êîìíàòå. Îí èìååò ïîêàçàòåëü èíòåëëåêòà 180! - Çàìå÷àòåëüíî! ãîâîðèò Àëüáåðò. Ìû ñìîæåì ïîãîâîðèòü î ìàòåìàòèêå. - Ýòî âàø âòîðîé ñîñåä. Åãî ïîêàçàòåëü - 150. - Çäîðîâî! Ìû áóäåò îáñóæäàòü âîïðîñû ôèçèêè. - Âàø òðåòèé ñîñåä èìååò ïîêàçàòåëü èíòåëëåêòà - 100. - Òîæå íåïëîõî. Ìû ñìîæåì îáñóäèòü ïîñëåäíèå òåàò-

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Áèðæåâîé þìîð

ðàëüíûå íîâèíêè. Â ýòîò ìîìåíò îñòàâøèéñÿ ÷åëîâåê æìåò Ýíøòåéíó ðóêó è ãîâîðèò. "ß âàø ïîñëåäíèé ñîñåä, ìîé ïîêàçàòåëü èíòåëëåêòà, ê ñîæàëåíèþ, âñåãî 80". Àëüáåðò óëûáàåòñÿ â îòâåò è ñïðàøèâàåò, "Òàê, êóäà âû äóìàåòå áóäóò äâèãàòüñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè?"

Ïîäàðîê ñóäüáû Äâå æåíùèíû øëè ïî ëåñó è óñëûøàëè îòêóäà-òî èç-ïîä áðåâíà ÷åëîâå÷åñêèé ãîëîñ. Ïðèñìîòðåâøèñü, îíè ïîíÿëè, ÷òî ãîëîñ èñõîäèò îò ëÿãóøêè. "ß ðûíî÷íûé àíàëèòèê, ïîìîãèòå ìíå. Çëàÿ âåäüìà çàêîëäîâàëà ìåíÿ. Íî åñëè êòîòî èç âàñ ìåíÿ ïîöåëóåò, òî ÿ âåðíó ñâîé íàñòîÿùèé îáëèê". Îäíà æåíùèíà âçÿëà ëÿãóøêó è ïîëîæèëà ñåáå â ñóìêó. Âòîðàÿ äàìà âîñêëèêíóëà: "×òî òû äåëàåøü? Òû æå ñëûøàëà - åãî íàäî ïîöåëîâàòü, ÷òîáû ñíÿòü çëûå ÷àðû!" - Â íàøè äíè ãîâîðÿùàÿ ëÿãóøêà êóäà öåííåå, ÷åì ðûíî÷íûé àíàëèòèê.

Çèãçàã óäà÷è Ñ÷àñòëèâûé òðåéäåð âîçâðàùàåòñÿ äîìîé è îáúÿâëÿåò æåíå: "ß ñäåëàë ìèëëèîí äîëëàðîâ! Òàê ÷òî äîðîãàÿ ñîáèðàé âåùè". Æåíà ðàäîñòíî ñïðàøèâàåò, "à êóäà ìû åäåì? êàêèå âåùè áðàòü ñ ñîáîé?" - Ñîáèðàé âñå ñâîè âåùè è âàëè îòñþäà!

Ïåðñïåêòèâíîå âëîæåíèå Ìàëåíüêàÿ äåâî÷êà ïðèøëà íà àðáóçíóþ ôåðìó. Âûáðàâ áîëüøîé àðáóç, îíà ñïðîñèëà ó ôåðìåðà, ñêîëüêî îí ñòîèò. - Òðè äîëëàðà, - îòâåòèë ôåðìåð. - Íî ó ìåíÿ òîëüêî òðèäöàòü öåíòîâ, - ðàññòðîèëàñü äåâî÷êà. - Çà òðèäöàòü öåíòîâ ÿ ìîãó ïðåäëîæèòü òåáå òîëüêî ýòîò àðáóç, - óêàçàë ôåðìåð íà ìàëåíüêèé àðáóç íà áàõ÷å. - Õîðîøî, ÿ âîçüìó ýòîò àðáóç, - ñîãëàñèëàñü äåâî÷êà. Íî òîëüêî îñòàâüòå åãî ïîêà íà ìåñòå, ÿ âåðíóñü çà íèì ÷åðåç ìåñÿö.

Èçðå÷åíèÿ Åñòü äâå âåùè, íà êîòîðûå ëó÷øå íå ñìîòðåòü â ïðîöåññå èõ ñîçäàíèÿ - ýòî ñîñèñêè è ýêîíîìåòðè÷åñêèå ïðîãíîçû. Ýäâàðä Ëèìåð

Ýêîíîìèñò - ýòî ïðîôåññèîíàë, êîòîðûé çàâòðà áóäåò çíàòü, ïî÷åìó òî, ÷òî îí ïðåäñêàçàë â÷åðà, íå ñëó÷èëîñü ñåãîäíÿ. Ëîðåíñ Ïèòåð Â÷åðà áûë íå íàø äåíü äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ, íî çàâòðà òî÷íî áóäåò íàø äåíü, ÷òîáû âûèãðàòü èëè ïîòåðÿòü. Ëèíäîí Äæîíñîí Ñïðîñèòå ïÿòü ýêîíîìèñòîâ î òåêóùåé ñèòóàöèè, è âû ïîëó÷èòå ïÿòü ðàçëè÷íûõ îòâåòîâ. Ýäãàð Ôèäëåð Ôîíäîâûé ðûíîê áûë â òàêîì óæàñíîì ñîñòîÿíèè, ÷òî êîãäà îäíàæäû Èíäåêñ "Dow Jones" îñòàëñÿ íåèçìåííûì, àíàëèòèêè íàçâàëè ýòî ðàëëè. Ì. Àëëåí Âñå, ÷òî âû äîëæíû ñäåëàòü - ýòî êóïèòü êàêîé-íèáóäü ðûíî÷íûé àêòèâ ïî äåøåâîé öåíå, ïîäîæäàòü ïîêà öåíà íà÷íåò ðàñòè è ïðîäàòü åãî. Åñëè æå öåíà íå ðàñòåò, òî íå ïîêóïàéòå åãî. Ðýíäàë Ïðàéñ

Àôîðèçìû Êîïèðîâàíèå èäåè îò àâòîðà - ïëàãèàò. Êîïèðîâàíèå ìíîãèõ èäåé îò ìíîãèõ àâòîðîâ - èññëåäîâàíèå. Ýêîíîìèñò - ýòî îáó÷åííûé ïðîôåññèîíàë, êîòîðîìó ïëàòÿò, ÷òîáû îí äåëàë íåâåðíûå ïðåäïîëîæåíèÿ îá ýêîíîìèêå. Åäèíñòâåííîå, ÷òî ìîæåò áûòü îïàñíåå ýêîíîìèñòà - ýòî ýêîíîìèñò-ëþáèòåëü! Ýêîíîìèêà - ýòî áîëåçíåííîå ïðèçíàíèå î÷åâèäíîãî. Ýêîíîìèñò - ýòî òîò, êòî íå çíàåò, î ÷åì îí ãîâîðèò è çàñòàâëÿåò âàñ ÷óâñòâîâàòü, ÷òî ýòî âàøà îøèáêà. Â ïåðâûé äåíü Áîã ñîçäàë ñîëíöå, íî äüÿâîë â ïðîòèâîâåñ ïðèäóìàë çàãàð. Íà âòîðîé äåíü Áîã ñîçäàë ñåêñ - â îòâåò äüÿâîë èçîáðåë áðàê. Íà òðåòèé äåíü Áîã ñîçäàë ýêîíîìèñòà. Äüÿâîë äîëãî äóìàë è, â êîíöå êîíöîâ, ñîçäàë âòîðîãî ýêîíîìèñòà!

www.forexmagazine.ru

Áèðæåâîé þìîð

Ýêîíîìèêà ÷ðåçâû÷àéíî ïîëåçíà êàê ôîðìà çàíÿòîñòè äëÿ ýêîíîìèñòîâ. Ýêîíîìèêà - ýòî åäèíñòâåííàÿ îáëàñòü, ãäå äâà ÷åëîâåêà ìîãóò ðàçäåëèòü Íîáåëåâñêóþ ïðåìèþ, ãîâîðÿ ïðîòèâîïîëîæíûå âåùè". Ñòàòèñòèêà - ýòî èñêóññòâî íèêîãäà íå áûòü âûíóæäåííûì ñêàçàòü, ÷òî âû íåïðàâû. Ñòàòèñòèê - ýòî ñïåöèàëèñò, êîòîðûé ïðîâîäèò ìàòåìàòè÷åñêè òî÷íóþ ëèíèþ îò íåãàðàíòèðîâàííîãî ïðåäïîëîæåíèÿ äî ïðåäâçÿòîãî çàêëþ÷åíèÿ.

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

Ñêîëüêî áèðæåâûõ áðîêåðîâ ïîòðåáóåòñÿ äëÿ çàìåíû ýëåêòðè÷åñêîé ëàìïî÷êè? Äâà. Îäèí, ÷òîáû âûâåðíóòü ëàìïî÷êó è áðîñèòü åå, à äðóãîé, ÷òîáû ïîïûòàòüñÿ ïðîäàòü åå ïðåæäå, ÷åì îíà ðàçîáü¸òñÿ (çíàÿ, ÷òî îíà óæå ïåðåãîðåëà). Ñêîëüêî áàíêèðîâ ïîòðåáóåòñÿ äëÿ çàìåíû ýëåêòðè÷åñêîé ëàìïî÷êè? ×åòûðå. Îäèí, ÷òîáû äåðæàòü ëàìïî÷êó è òðè, ÷òîáû ïîñòàðàòüñÿ çàïîìíèòü êîìáèíàöèþ. Ìîé äÿäÿ âñþ æèçíü ïðîâåë íà Óîëë-ñòðèò. Ðàíüøå ó íåãî áûë óãîë íà ðûíêå, à òåïåðü ðûíîê íà óãëó.

Çàêîíû Ìåðôè â òîðãîâëå

Ñîãëàñíî ñòàòèñòèêå, åñëè ãîëîâó ÷åëîâåêà ïîëîæèòü â ïå÷ü, à íîãè â ëåä, òî â ñðåäíåì îí áóäåò ÷óâñòâîâàòü ñåáÿ íîðìàëüíî.

Åñëè ÷òî-íèáóäü ìîæåò ïîéòè íå òàê, êàê íàäî, òî áóäåò èìåííî òàê.

Ðàçíèöà ìåæäó ýêîíîìèñòîì è ñòàòèñòèêîì: ëþäè âåðÿò òîìó, ÷òî ýêîíîìèñòû ãîâîðÿò î áóäóùåì, íî ñîìíåâàþòñÿ îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òî ñòàòèñòèêè ãîâîðÿò î ïðîøëîì.

Åñëè âû çíàåòå, ÷òî ÷òî-òî ìîæåò ïîéòè íå òàê, êàê íàäî è ïðèíèìàåòå ñîîòâåòñòâóþùèå ìåðû, òî îáÿçàòåëüíî íàéäåòñÿ åùå ÷òî-íèáóäü, ÷òî ïîéäåò íå òàê.

Ðûíî÷íûé àíàëèòèê - ýòî òîò, ó êîãî íå õâàòèëî èíäèâèäóàëüíîñòè, ÷òîáû ñòàòü òðåéäåðîì.

Âû íèêîãäà íå ïðåäóñìîòðèòå âñå âåùè, êîòîðûå ìîãóò ïîéòè íå òàê, êàê íàäî.

Íà êàæäîãî ðûíî÷íîãî àíàëèòèêà ñóùåñòâóåò ðàâíûé è ïðîòèâîïîëîæíûé àíàëèòèê è îíè îáà íåïðàâû.

Íåóäà÷à - ýòî âîçìîæíîñòü íà÷àòü ñíîâà áîëåå îñìîòðèòåëüíî.

Òðè ëó÷øèå ðàáîòû â ìèðå: 1. Íàïàäàþùèé â áåéñáîëüíîé êîìàíäå. 2. Ìåòåîðîëîã. 3. Ðûíî÷íûé àíàëèòèê. Ãäå åùå ìîæíî îøèáàòüñÿ â 70% ñëó÷àåâ è âñå åùå ñ÷èòàòüñÿ õîðîøèì ñïåöèàëèñòîì? Êðåäî áèðæåâîãî áðîêåðà - ëþáîé ÷åëîâåê ÿâëÿåòñÿ êëèåíòîì, ïîêà ýòî íå äîêàçàíî îáðàòíîå. Äåíüãè âñåãäà íà ðûíêå - òîëüêî êàðìàí ìåíÿåòñÿ. Âû ìîæåòå ïîíÿòü, ÷òî âûáðàëè ïëîõîãî áðîêåðà, åñëè íà âàøå ðàñïîðÿæåíèå êóïèòü 1.000 àêöèé IBM, îí ñïðàøèâàåò, êàê ýòî ïèøåòñÿ.

×åì ìåíüøå âû äåëàåòå, òåì ìåíüøå ìîæåò ïîéòè íå òàê, êàê íàäî. Âû íèêîãäà íå ñìîæåòå ñêàçàòü, â êàêóþ ñòîðîíó ïîéäåò ïîåçä, ãëÿäÿ íà ðåëüñû. Âñåãäà ïðåäïîëàãàéòå, ÷òî âàøå ïðåäïîëîæåíèå îøèáî÷íîå. Âû íèêîãäà íå çíàåòå, êàê ñêîðî áóäåò ñëèøêîì ïîçäíî. Êîãäà ñîáûòèÿ ðàçâèâàþòñÿ íå òàê êàê íàäî, íå ñëåäóéòå âìåñòå ñ íèìè.

Âîïðîñû, âîïðîñû … Åñëè êàæåòñÿ, ÷òî âñå ó÷àñòíèêè ðûíêà ïðîäàþò, òî êòî òîãäà ïîêóïàåò?

www.forexmagazine.ru

Áèðæåâîé þìîð

Åñëè òîðãîâëÿ ñòàëà ðàçâëå÷åíèåì, òî ìîæåò áûòü íàñòàëî âðåìÿ ñôîêóñèðîâàòüñÿ íà ïðèáûëè? Åñëè ðûíîê äîñòèã ãîäîâîãî ìèíèìóìà, òî ìîæåò îí ïîéòè åùå íèæå? Åñëè âñå ðûíî÷íûå àíàëèòèêè ïîêîí÷àò ñ ñîáîé, ýòî êîãî-íèáóäü áóäåò âîëíîâàòü? Åñëè âàøà òîðãîâëÿ îñíîâûâàåòñÿ èñêëþ÷èòåëüíî íà ôóíäàìåíòàëüíîì àíàëèçå, òî, âîçìîæíî, ïðèøëî âðåìÿ èçó÷èòü òåõíè÷åñêèé àíàëèç? Åñëè âû óñòàëè òåðÿòü íà äëèííîé ñòîðîíå ðûíêà, ìîæåò ïðèøëî âðåìÿ ïîçíàêîìèòüñÿ ñî âòîðîé ñòîðîíîé ðûíêà? Åñëè âû ïðèäåðæèâàåòåñü ñòðàòåãèè "ïîêóïàé è äåðæè", òî çà÷åì âàì áðîêåð? Åñëè â ëåñó óïàäåò äåðåâî, òî êàê ýòî ïîâëèÿåò íà ðûíîê? Åñëè áû êòî-íèáóäü ðàçðàáîòàë êîìïüþòåðíóþ ïðîãðàììó ñî 100%-îé âåðîÿòíîñòüþ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè, òî ñòàë áû îí åå ïðîäàâàòü? Åñëè âû õîòèòå çíàòü, ÷òî Ãðèíñïåí äóìàåò îá ýêîíîìèêå, òî ìîæåò ëó÷øå ïîñ÷èòàòü, ñêîëüêî ðàç îí óëûáíóëñÿ? Åñëè âû ÿâëÿåòåñü ðàöèîíàëüíûì èíâåñòîðîì, òî êàê âû ìîæåòå èçâëå÷ü âûãîäó èç èððàöèîíàëüíîãî ðûíêà?

Ñõîäñòâî ìåæäó òîðãîâëåé è ñåêñîì 1) Íåêîòîðûå ëþáÿò ýòî äåëàòü äîëãî, íåêîòîðûå áûñòðî. 2) Âû ìîæåòå ñêîëüêî óãîäíî èçó÷àòü òåîðèþ, íî íà ïðàêòèêå âñå ñâîäèòñÿ ê óäà÷å. 3) Òå, êòî ãîâîðÿò îá ýòîì áîëüøå âñåãî, èìåþò íàèìåíüøèé îïûò. 4) Îäíà ïðîñòàÿ îøèáêà ìîæåò ïðèâåñòè ê äîëãèì ãîäàì ìó÷åíèé. 5) Íåêîòîðûå ïðåäïî÷èòàþò ñèäåòü è íàáëþäàòü ñî ñòîðîíû. 6) Íèçêàÿ óâåðåííîñòü â ñåáå ìîæåò óäåðæàòü âàñ âíå èãðû. 7) Êàæäûé èìååò òåíäåíöèþ ñîñðåäîòà÷èâàòüñÿ íà èñïîëíåíèè.

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

8) Íåêîòîðûå äåëàþò ýòî â îäèíî÷êó, äðóãèå ãðóïïîé, à íåêîòîðûå íàíèìàþò ïðîôåññèîíàëîâ. 9) Íåêîòîðûå ïîçèöèè ëó÷øå ÷åì äðóãèå, è ëó÷øàÿ ïîçèöèÿ âñåãäà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïîâîä äëÿ ñïîðîâ. 10) Ïðîøëîå èñïîëíåíèå íå ãàðàíòèðóåò áóäóùèõ ðåçóëüòàòîâ.

Çíàìåíèòûå ôèíàíñîâûå ïóçûðè Ñõåìà Ïîíçè - Íàçâàííàÿ ïî èìåíè ×àðëüçà Ïîíçè æóëèêà, êîòîðûé îáåùàë èíâåñòîðàì 100%-óþ äîõîäíîñòü âñåãî çà 90 äíåé. Ïîíçè âîâëåêàë òûñÿ÷è äîâåð÷èâûõ ëþäåé â ñâîþ êîìïàíèþ "Security and Exchange Company". Îí ïðîñòî èñïîëüçîâàë âíîâü ïðèâëå÷åííûå ñðåäñòâà, ÷òîáû çàïëàòèòü ñóùåñòâóþùèì èíâåñòîðàì. Þæíûé ìîðñêîé ïóçûðü - Þæíàÿ ìîðñêàÿ êîìïàíèÿ, êàê ïðåäïîëàãàëîñü, äîëæíà áûëà ìîíîïîëèçèðîâàòü òîðãîâëþ ìåæäó Àíãëèåé è Àìåðèêîé. Åé ýòî íå óäàëîñü. Ïóçûðü Ìèññèñèïè - Êîìïàíèÿ, èñïîëüçóåìàÿ Äæîíîì Ëîó, ÷òîáû ðàáîòàòü â Äîëèíå Ìèññèñèïè è äðóãèõ ôðàíöóçñêèõ êîëîíèàëüíûõ îáëàñòÿõ òàêæå âûëåòåëà â òðóáó. Áóì íåäâèæèìîñòè âî Ôëîðèäå - Ïîñëå òîãî, êàê Ôëîðèäà áûëà ïðèñîåäèíåíà ê ÑØÀ â 1821 ãîäó, øòàò îñòàâàëñÿ îòíîñèòåëüíî ìàëîíàñåëåííûì, ïîêà ðèýëòîðû íå ïîíÿëè îãðîìíûé ïîòåíöèàë "Ñîëíå÷íîãî øòàòà". Íà÷àëñÿ îãðîìíûé áóì íåäâèæèìîñòè. Â êàêîé-òî ìîìåíò òðåòü íàñåëåíèÿ Ìàéàìè ñòàëà àãåíòàìè ïî íåäâèæèìîñòè. Îäíàêî, äâà Ôëîðèäñêèõ óðàãàíà (1926 è 1928ãã.) âûçâàëè âçðûâ ïóçûðÿ Ôëîðèäñêîé íåäâèæèìîñòè. Áóì ôîíäîâîé áèðæè 20-õ - Çà äâà äíÿ â îêòÿáðå 1929 ãîäà Èíäåêñ "Dow Jones" ïîòåðÿë ïî÷òè 25% ñâîåãî çíà÷åíèÿ, êîòîðîå áûëî ñôîðìèðîâàíî çà ãîäû ñïåêóëÿöèé ñ âûñîêèì êðåäèòíûì ðû÷àãîì (1:10 è áîëåå). Êðàõ ñîïðîâîæäàëñÿ Âåëèêîé Äåïðåññèåé, è ðûíîê äîñòèã äíà íåñêîëüêî ëåò ñïóñòÿ íà óðîâíå 11% îò ñâîåãî ïèêà 1929ã. Ïóçûðü ÿïîíñêèõ àêöèé - Â 1980-ûõ, ÿïîíñêèå êîìïàíèè, êàçàëîñü, äåëàëè âñå ïðàâèëüíî. Ìåòîäû óïðàâëåíèÿ, âðîäå "TQM", "Kaizen", "Kanban", "PDSA", áûëè î÷åíü ïîïóëÿðíû, è èíâåñòîðû áûëè ÷ðåçâû÷àéíî îïòèìèñòè÷íî íàñòðîåíû îòíîñèòåëüíî ÿïîíñêèõ àêöèé, ïîêà íå ïðîèçîøåë êðàõ "×¸ðíîãî ïîíåäåëüíèêà" â 1987ã.

www.forexmagazine.ru

Áèðæåâîé þìîð

Ïå÷àëüíî-èçâåñòíûå ðîññèéñêèå àêöèè "MMM" - Ïîñëå ðàçâàëà Ñîâåòñêîãî Ñîþçà â 1991 ãîäó, íåêàÿ êîìïàíèÿ ïîä íàçâàíèåì "MMM" îòêðûëà â 1994 ãîäó îôèñû â Ìîñêâå è äðóãèõ êðóïíûõ ðîññèéñêèõ ãîðîäàõ, ïðåäëàãàÿ ôàíòàñòè÷åñêóþ äîõîäíîñòü ïî ñâîèì àêöèÿì. Ðîññèéñêèå ãðàæäàíå â òî âðåìÿ áûëè íåèñêóøåííûìè â ðûíî÷íûõ âîïðîñàõ è äîâåð÷èâî îòäàâàëè ñâîè ñáåðåæåíèÿ, íå çàäóìûâàÿñü êàê "MMM" ñîáèðàåòñÿ çàðàáàòûâàòü òàêóþ äîõîäíîñòü. Ïèðàìèäà ðóõíóëà â 1995 ãîäó, ëèøèâ ïðèáëèçèòåëüíî 50 ìèëëèîíîâ ëþäåé èõ äåíåã. Ýòî áûëî ïîèñòèíå îäíî èç ñàìûõ êðóïíûõ ìîøåííè÷åñòâ çà âñþ èñòîðèþ. Áóì èíòåðíåò-êîìïàíèé - Âî âòîðîé ïîëîâèíå 1990-ûõ, çàïàäíûå èíâåñòîðû ïîñëåäîâàëè ïðèìåðó ðîññèéñêèõ ãðàæäàí. Èíòåðíåò-êîìïàíèè, êîòîðûå íå ñäåëàëè íè îäíîãî äîëëàðà ïðèáûëè, îöåíèâàëèñü â ñîòíè ðàç äîðîæå èõ ðåàëüíîé ñòîèìîñòè. Â îäíî ìãíîâåíèå ñåðüåçíûå àíàëèòèêè íà÷àëè èçìåðÿòü ÷èñëî êëèêîâ ìûøè. Â ìàðòå 2000 ãîäà ïóçûðü Èíòåðíåò-êîìïàíèé ëîïíóë. Íà ðûíêå îñòàëîñü ëèøü íåñêîëüêî êîìïàíèé, âðîäå "Amazon", "eBay", "Google" è ò.ä.

Äåêàáðü 2006 ¹151/51

6. Âû çàñòàâëÿåòå ñâîþ øåñòíàäöàòèëåòíþþ äî÷ü óñòðîèòüñÿ íà ðàáîòó â ìàëîèçâåñòíóþ ïðîèçâîäñòâåííóþ êîìïàíèþ â íàäåæäå, ÷òî îíà óñëûøèò ÷òî-íèáóäü è ñîîáùèò âàì èíñàéäåðñêóþ èíôîðìàöèþ. 7. Ïîñëå òîãî, êàê êîìïàíèÿ èìååò íåóòåøèòåëüíûå êâàðòàëüíûå ïîêàçàòåëè, âû â ãíåâå âûáðàñûâàåòå âñå èõ òîâàðû èç äîìà. 8. Ïîñëå òîãî, êàê Èíäåêñ "Dow Jones" ñíèæàåòñÿ íà 10%, âû òðåáóåòå, ÷òîáû âàøà ñåìüÿ ñòàëà ìåíüøå åñòü, ÷òîáû íà ñýêîíîìëåííûå äåíüãè âû ìîãëè êóïèòü àêöèè íà íîâûõ, áîëåå âûãîäíûõ óðîâíÿõ. 9. Â ñóááîòó è âîñêðåñåíüå âû ñëîíÿåòåñü ïî äîìó, ïîòîìó ÷òî âàì íå÷åì çàíÿòüñÿ. Êàæäûé ÷àñ âû ãðîìêî îáúÿâëÿåòå, ñêîëüêî îñòàëîñü âðåìåíè äî îòêðûòèÿ ÿïîíñêèõ ðûíêîâ.

Ïðèçíàêè òîãî, ÷òî âû ñëèøêîì ìíîãî äóìàåòå î ñâîåé òîðãîâëå 1. Âû ïîäàðèëè ñâîåìó áðîêåðó ïîäàðîê íà ïÿòóþ ãîäîâùèíó îòêðûòèÿ òîðãîâîãî ñ÷åòà, íî çàáûëè ÷òî-íèáóäü ïîäàðèòü ñâîåé æåíå íà ãîäîâùèíó ñâàäüáû. 2. Âû ãîâîðèòå ñâîèì äåòÿì, ÷òî îíè íå ìîãóò ïîñòóïèòü â èíñòèòóò, ïîòîìó ÷òî âû ñìîæåòå ñäåëàòü åùå 15% íà ýòè äåíüãè, êîãäà ðûíîê ðàçâåðíåòñÿ. 3. Âû îòïðàâëÿåòåñü â ïîõîä è ïîëó÷àåòå òðàâìó, à âàøà ñòðàõîâêà êàê ðàç çàêîí÷èëàñü. Âàì íåîáõîäèìî ïðîäàòü ÷àñòü ñâîèõ àêòèâîâ, ÷òîáû çàïëàòèòü çà îïåðàöèþ, íî âû ðåøàåòå íå óìåíüøàòü ñâîé òîðãîâûé ïîðòôåëü. 4. Êîãäà âàñ ïðîñÿò ïîãîâîðèòü ïî âàøåé ïðîôåññèîíàëüíîé òåìå, âû öèòèðóåòå ðå÷ü Ãîðäîíà Ãåêêî "Æàäíîñòü - ýòî õîðîøî". 5. Âû ïðîïóñêàåòå ïîõîðîíû ñâîåãî ïàðòíåðà ïî áèçíåñó, ïîòîìó ÷òî êîìïàíèÿ "Cisco" îãëàøàåò ñâîé îò÷åò î äîõîäàõ.