http://fxmag.ru/archive/pdf/fm177 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Èþíü 2007 ¹177/26

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine ............................................................................................. 4 Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Investments & Securities” .................................................... 7 Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð ........................................................................ 10 Ñëèøêîì äîðîãèå äîìà ............................................................................................................................ 14 Äîõîäíîñòü â öåíòðå âíèìàíèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð ................................................................................. 17 Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com ............................................................................................................... 21 Ôóíò çàìàíèâàåò ....................................................................................................................................... 23 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 30 Âçãëÿä íà USD/JPY: øàã íàçàä ................................................................................................................ 39 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 41 Ñåçîííûå òåíäåíöèè íåôòÿíîãî ðûíêà .................................................................................................. 42 Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè - íîâûé âçãëÿä ..................................................................................................... 44 Êàê ïåðåèãðàòü êîìïüþòåð....................................................................................................................... 46 Ñòðóêòóðèðîâàíèå òîðãîâëè .................................................................................................................... 49 Ïîêóïêà ñòðàõà ......................................................................................................................................... 51 Ìåòîä ýêñòðåìàëüíûõ çíà÷åíèé .............................................................................................................. 54

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© D. Hurst / Alamy Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 02/07/2007

Время (Мск.) 3.50

02/07/2007

3.50

02/07/2007

11.45

02/07/2007

11.50

02/07/2007

11.55

02/07/2007

12.00

02/07/2007

12.30

02/07/2007

18.00

03/07/2007 03/07/2007

13.00 13.00

03/07/2007 03/07/2007

17.45 18.00

04/07/2007

11.45

04/07/2007

11.50

04/07/2007

11.55

04/07/2007

12.00

04/07/2007

12.30

04/07/2007 04/07/2007 04/07/2007 05/07/2007 05/07/2007 05/07/2007

13.00 13.00 15.00 15.45 16.30

05/07/2007

16.30

05/07/2007

18.00

06/07/2007 06/07/2007 06/07/2007

12.30 12.30 14.00

06/07/2007 06/07/2007 06/07/2007 06/07/2007 06/07/2007

14.00 16.30 16.30 16.30 16.30

Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Обзор центробанка «Танкан» (крупные производственные компании) Обзор центробанка «Танкан» (крупные непроизводственные компании) Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере Индекс деловой активности (CIPS) в производственной сфере Индекс деловой активности (ISM) в производственной сфере Безработица Отпускные цены производителей (PPI) Y/Y Выступление главы центробанка Ж.-К. Трише Заказы промышленных предприятий M/M Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере Индекс деловой активности (CIPS) в непроизводственной сфере Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Выходной день Ставки Ставки Пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Первичные обращения за пособиями по безработице Индекс деловой активности (ISM) в непроизводственной сфере Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y Число рабочих мест вне с/х сектора M/M Безработица Средняя почасовая оплата труда M/M Средняя длительность рабочей недели

Япония

2 кв.

Япония

2 кв.

Италия

Июнь

55.0

Франция

Июнь

54.3

Германия

Июнь

56.1

56.4

ЕС

Июнь

55.0

55.4

Британия

Июнь

54.9

55.1

США

Июнь

55.0

55.5

ЕС ЕС

Май Май

7.1 % +2.4 %

7.1 % +2.5 %

ЕС США

Май

+0.3 %

-0.8 %

Италия

Июнь

56.5

Франция

Июнь

57.9

Германия

Июнь

57.5

58.3

ЕС

Июнь

57.3

58.0

Британия

Июнь

57.2

57.5

ЕС ЕС США Британия ЕС ЕС

Май Май -

+0.2 % +1.6 % 5.50 % 4.00 % -

+0.2 % +2.0 % 5.75 % 4.00 % -

США

до30.06

313,000

315,000

США

Июнь

59.7

57.5

Британия Британия Германия

Май Май Май

+0.3 % +0.4 % -1.2 %

+0.3 % +0.5 % +0.6 %

Германия США США США США

Май Июнь Июнь Июнь Июнь

+8.4 % +157,000 4.5 % +0.3 % 33.9

8.9 % +130,000 4.5 % +0.4 % 33.8

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

Èþíü 2007 ¹177/26

ÈÒÎÃ ÏÅÐÂÎÃÎ ÏÎËÓÃÎÄÈß ÏÎ×ÒÈ ÍÅ ÎÑÒÀÂÈË ÀÌÅÐÈÊÀÍÑÊÎÌÓ ÄÎËËÀÐÓ ÍÀÄÅÆÄ www.forexmagazine.ru Â ïÿòíèöó, 29 èþíÿ, çàâåðøèëèñü òîðãè íå òîëüêî ïåðâîãî ïîëóãîäèÿ 2007 ãîäà. Çàâåðøèëñÿ ôèíàíñîâûé ãîä â Àâñòðàëèè è Íîâîé Çåëàíäèè, çàâåðøèëèñü òîðãè 3-õ êâàðòàëîâ ôèíàíñîâîãî ãîäà Åâðîïû è Àìåðèêè. Òàêèì îáðàçîì, â ïÿòíèöó áûëè çàâåðøåíû íåñêîëüêî îòíîñèòåëüíî ïðîäîëæèòåëüíûõ ïåðèîäîâ èíâåñòèöèé. Â ïåðèîä íåäåëü èþíÿ ó ðûíêà áûëî åù¸ äîñòàòî÷íî ôàêòîðîâ êîððåêöèîííîãî óêðåïëåíèÿ äîëëàðà. Ýòè ôàêòîðû îïèñûâàëèñü â ïðåäûäóùèõ àíàëèòè÷åñêèõ îáçîðàõ ðûíêà. Ìåæäó òåì íóæíî ïðèçíàòü, ÷òî óðîâíè íà êîòîðûõ çàêðûëèñü òîðãè â ïÿòíèöó, ïî÷òè íå îñòàâèëè äîëëàðó øàíñîâ äîëëàðó äëÿ êîððåêöèîííîãî óêðåïëåíèÿ ê êîíöó ñåíòÿáðÿ. Áîëåå òîãî, åñëè â ìàå - èþíå, áûëî ðàíî åù¸ ðàññìàòðèâàòü âîçìîæíîñòü ðîñòà EUR âûøå óðîâíÿ 1.37 ê óðîâíþ 1.4, òî òåïåðü øàíñû òàêîãî ðîñòà ñòàëè âïîëíå ðåàëüíû.

ëî ïîñëóæèòü îñíîâîé çàêðûòèÿ ïîëóãîäèÿ íèæå óðîâíÿ 1.3350. Â ñâîþ î÷åðåäü, òàêîå çàêðûòèå ìîãëî ñòàòü îñíîâîé äëÿ êîððåêöèîííîãî óêðåïëåíèÿ USD â èþëå - ñåíòÿáðå. Êàê ìèíèìóì, òàêîé êîððåêöèîííûé ðîñò ðàññìàòðèâàëñÿ ê óðîâíþ çàêðûòèÿ òîðãîâ â 2006 ãîäó íà îòìåòêå 1.32.

Ðàíåå ìû ïðîáîâàëè ïîíÿòü íà ïðèìåðå íåêîãî ãèïîòåòè÷åñêîãî èíâåñòîðà ïåðñïåêòèâó çàêðûòèÿ 1-ãî ïîëóãîäèÿ. Ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî îöåíêà óðîâíÿ 1.35, êàê öåëè òîðãîâ 2ãî êâàðòàëà îêàçàëàñü ñîâåðøåííî âåðíîé. À âîò íåïîñðåäñòâåííîå çàêðûòèå òîðãîâ êâàðòàëà ïðåäïîëàãàëîñü íå òàêèì. Çàêðûòèå òîðãîâ ïðåäïîëàãàëîñü ïî äâóì ñöåíàðèÿì.

1. Ðîñò EUR ê óðîâíþ 1.40 äî ñèõ ïîð îãðàíè÷åí èñòîðè÷åñêèì ñîïðîòèâëåíèåì óðîâíÿ 2004 ãîäà - 1.3670 (1.3675-88).

1-é ñöåíàðèé çàêðûòèÿ òîðãîâ ïðåäïîëàãàë âîçìîæíîñòü â ïåðèîä ïîñëåäíèõ íåäåëü èþíÿ ôèêñàöèè ïðèáûëè îò ïîêóïîê åâðîïåéñêèõ âàëþò ñ íà÷àëà ãîäà. Ýòî ìîã-

3. Îòñóòñòâèå â îáëàñòè 1.3600-88 êðóïíûõ îòëîæåííûõ îðäåðîâ íà ïîêóïêó USD ñî ñòîðîíû êðóïíûõ ýêñïîðòíîèìïîðòíûõ êîðïîðàöèé.

2-é ñöåíàðèé ïðåäïîëàãàë çàêðûòèå âûøå óðîâíÿ 1.3350, ÷òî äàâàëî îñíîâàíèå äëÿ ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà EUR. Ïðè ýòîì íåïîñðåäñòâåííûì îñíîâàíèåì äëÿ ðîñòà ñòàíîâèëñÿ èìåííî óðîâåíü çàêðûòèÿ 1-ãî êâàðòàëà - 1.3350 Åñëè ðàññìàòðèâàòü äèíàìèêó ðûíî÷íûõ òîðãîâ â èþíå (ëèíåéíûé ãðàôèê íåäåëü), òî ðûíêîì áûë îòðàáîòàí èìåííî 2-é ñöåíàðèé çàêðûòèÿ òîðãîâ. Ïðè ýòîì ýòîò 2-é ñöåíàðèé ðûíîê ÷¸òêî âûïîëíèë çà 2 ïîñëåäíèå íåäåëè èþíÿ. ×òî æå, ðûíîê íà îòêðûòèå òîðãîâ 2-ãî ïîëóãîäèÿ ïîëó÷èë ñðàçó íåñêîëüêî êðàéíå ñèëüíûõ îñíîâàíèé ðîñòà ê óðîâíþ 2004 ãîäà - 1.3670 è äàëüøå, ê óðîâíþ 1.40. Íà ñêîëüêî ðåàëüíî äîñòèæåíèå óðîâíÿ 1.40 â àâãóñòå - ñåíòÿáðå ìîæíî ïðåäïîëîæèòü íà ïðèìåðå ðàñ÷åòà, êîòîðûé äåëàëñÿ äëÿ 2-ãî êâàðòàëà. Ïðåäïîëîæèì ÷òî ýêîíîìè÷åñêèå, ëèáî èíûå ôàêòîðû, ñòàëè îñíîâîé ðîñòà â 1-ì ïîëóãîäèè íà 3%, ò.å. îò óðîâíÿ 1.32 ê óðîâíþ 1.35. Â ýòîì ñëó÷àå àíàëîãè÷íûé ðîñò EUR â 3-ì êâàðòàëå äàñò óðîâåíü 1.38. Ðàññìàòðèâàÿ óðîâåíü 1.38 â êà÷åñòâå öåëè êâàðòàëà, ó÷àñòíèêè òîðãîâ ñ î÷åíü áîëüøîé âåðîÿòíîñòüþ ïîïûòàþòñÿ âûêóïèòü EUR ê ñòðàòåãè÷åñêîìó ñîïðîòèâëåíèþ íà óðîâíå 1.40. Àíàëîãèÿ ñ ïîâåäåíèÿ ðûíêà âî 2ì êâàðòàëå, öåëü 1.35, à èñòîðè÷åñêîå ñîïðîòèâëåíèå 1.3670, äà¸ò îñíîâàíèå ïðåäïîëîæèòü, ÷òî óðîâåíü 1.40 äîñòèãíóò óæå â àâãóñòå, åñëè íå ðàíüøå. Ìåæäó òåì, â òàêîì ïðîãíîçå íà 3-é êâàðòàë åñòü íåñêîëüêî ñóùåñòâåííûõ îãîâîðîê.

2. Äëÿ ïðîäîëæåíèÿ ïîêóïîê EUR ê óðîâíþ 1.40 íåîáõîäèì íàáîð ðîâíî òàêèõ æå ýêîíîìè÷åñêèõ ïðåäïîñûëîê, íå õóæå, êàê è â ïåðèîä 1-ãî ïîëóãîäèÿ.

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò ForexMagazine

4. Ðåàëüíàÿ ãîòîâíîñòü ýêîíîìèêè Åâðîïåéñêîãî Ñîþçà è Âåëèêîáðèòàíèè ó÷èòûâàòü ñòîèìîñòü EUR íà óðîâíå 1.40 è GBP äîðîæå 2.0200. 5. Áóäóò ëè â ïåðèîä 3-ãî êâàðòàëà ýêîíîìè÷åñêèå è ïîëèòè÷åñêèå ïðåäïîñûëêè ïîêóïîê åâðîïåéñêèõ âàëþò ðàâíûìè, ïî ñâîåìó çíà÷åíèþ äëÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà, ïðåäïîñûëêàì 1-ãî ïîëóãîäèÿ. Ñòîèò çàìåòèòü, ÷òî îòâåòû íà ýòè âîïðîñû ìîãóò ñóùåñòâåííî âëèÿòü íà òåíäåíöèè âàëþòíîãî ðûíêà â ïåðèîä 3-ãî êâàðòàëà. Áîëåå òîãî, èìåííî îòâåòû íà ýòè âîïðîñû ìîãóò, êàê êàæåòñÿ, èãðàòü áîëåå ñóùåñòâåííóþ ðîëü äëÿ äèíàìèêè òîðãîâ â ñðàâíåíèè è íåêîòîðûìè òåõíè÷åñêèìè ôàêòîðàìè. Îòíîñèòåëüíî, íàïðèìåð, âîïðîñà î ñîõðàíåíèè âëèÿíèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ ïðåäïîñûëîê ìîãóò áûòü ñîìíåíèÿ. Ìîãóò áûòü ñîìíåíèÿ è â òîì, ÷òî EUR è GBP ìîãóò áûòü îöåíåíû ñóùåñòâåííî äîðîæå òåêóùèõ óðîâíåé. Òàêèì îáðàçîì, òåêóùåå ïîëîæåíèå öåí ðûíêà ìîæåò âûçâàòü âðåìåííóþ íåîïðåäåë¸ííîñòü â òîì, ïðîäîëæàòü ïîêóïêè åâðîïåéñêèõ âàëþò èëè íåò. À íåîïðåäåë¸ííîñòü íàñòðîåíèÿ ñðåäè ó÷àñòíèêîâ òîðãîâ, ñêîðåå âñåãî, âåä¸ò ê êàêîé-òî êîððåêöèè. Âåðîÿòíîñòü êîððåêöèè îáóñëîâëåíà íå òîëüêî òåì, ÷òî EUR è GBP íàõîäÿòñÿ â îáëàñòè êðàéíå ñèëüíûõ óðîâíåé, íî è ïî äðóãèì ïðè÷èíàì. Òàê, íàïðèìåð, ðîñò êóðñà EUR è GBP â ïÿòíèöó áûë, âåðîÿòíî, ñâÿçàí íå ñòîëüêî ñ ïîêóïêàìè ïðîòèâ USD, íî è ïðîòèâ JPY ïî êðîññ-êóðñàì. Â ñâÿçè ñ äâèæåíèåì êðîññ-êóðñîâ ñòîèò

Èþíü 2007 ¹177/26

ó÷åñòü âîçìîæíîñòü äîâîëüíî èíòåðåñíîãî ñöåíàðèÿ ïîâåäåíèÿ ó÷àñòíèêîâ òîðãîâ. Ïðåäïîëîæèì, ÷òî ê ìîìåíòó çàâåðøåíèÿ òîðãîâ ïîëóãîäèÿ, â ïðîøåäøóþ ïÿòíèöó, âñåì ñòàëî ïîíÿòíî ïîëîæåíèå USD â îáëàñòè óðîâíÿ 1.35 è 2.00. Ôàêòè÷åñêè, ÷òî áû íå ãîòîâèëîñü èëè ïëàíèðîâàëîñü â èþëå è àâãóñòå, âñå îöåíèâàëè EUR è GBP, êàê ñèëüíûå, çà ñ÷¸ò âûñîêîãî óðîâíÿ ïðåäëîæåíèé. ×óòü íèæå óðîâíÿ 1.35, 2.00, ëèáî ÷óòü âûøå, äëÿ ôàêòà çàêðûòèÿ ïîëóãîäèÿ îñîáîãî çíà÷åíèÿ óæå íå èìåëî. Â òî æå âðåìÿ, USD, â îáëàñòè òàêèõ óðîâíåé ìîã ðàññìàòðèâàòüñÿ â ïåðñïåêòèâå ïîêóïîê, ò.ê. óðîâíè ïðåäïîëàãàëè íèçêèå öåíû USD. Âåðîÿòíî èìåííî òàêîå ïîëîæåíèå êóðñîâ EUR/USD è GBP/USD, êîãäà â îáëàñòè óðîâíÿ 1.35 è 2.00 ïîÿâëÿåòñÿ âûãîäíîñòü ïîêóïîê åù¸ è USD, ñòàëè ïîêóïàòü êðîññ-êóðñû. Ïîêóïêè êðîññ-êóðñîâ, óæå â ÷åòâåðã è ïÿòíèöó ìîãóò áûòü ñâÿçàíû ñ æåëàíèåì ó÷àñòíèêîâ òîðãîâ ïîëó÷èòü â ïîíåäåëüíèê, íà äàòó âàëþòèðîâàíèÿ, ïðèáûëü îò ïîëîæèòåëüíîãî ñâîïèðîâàíèÿ. Â îñîáåííîñòè ýòî êàñàåòñÿ êðîññ-êóðñîâ EUR/JPY è GBP/JPY. Ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî èìåííî òàêîé ñöåíàðèé è ñòàë ñèëüíûì îñíîâàíèåì ðîñòà EUR è GBP â ÷åòâåðã è ïÿòíèöó. Â ñâîþ î÷åðåäü ôèêñàöèÿ äàæå ÷àñòè ïðèáûëè îò ñäåëîê ÷åòâåðãà è ïÿòíèöû â ïîíåäåëüíèê ìîæåò îòðàçèòüñÿ íà êóðñàõ EUR/ USD è GBP/USD. Çàìåòèì, ÷òî îòêàò êóðñîâ EUR/USD è GBP/ USD â ïîíåäåëüíèê çà ñ÷¸ò ôèêñàöèè ïðèáûëè îò ñäåëîê ïðîøëîé íåäåëè ïî êðîññ-êóðñàì áóäåò óäîâëåòâîðÿòü âñåõ. à) òå ó÷àñòíèêè ðûíêà, êòî ïîêóïàë êðîññ-êóðñû â ÷åòâåðã è ïÿòíèöó ïîëó÷àò ïðèáûëü îò ïåðåñ÷¸òà ñâîïîâ. á) òå ó÷àñòíèêè ðûíêà, êîòîðûå ïëàíèðóþò ïðîäîëæèòü ïîêóïêè åâðîïåéñêèõ âàëþò ïðîòèâ USD, íà êîððåêöèè ïîëó÷àò áîëåå âûãîäíûå óðîâíè äëÿ íîâûõ ïîêóïîê, íèæå 1.35 è 2.00. â) òå ó÷àñòíèêè ðûíêà, êîòîðûå ðàññìàòðèâàëè ïåðñïåêòèâû ïîêóïîê USD â îáëàñòè 1.35 è 2.00 ñìîãóò ýòî ñäåëàòü íà áîëåå âûãîäíûõ óðîâíÿõ, óæå íå íèæå óðîâíåé, à ÷óòü âûøå. Êðîìå âñåãî ïðî÷åãî ìàëî âåðîÿòíî, ÷òî ðûíîê ñòàíåò â ïåðâûé æå äåíü íîâîãî êâàðòàëà è ïîëóãîäèÿ ïîêóïàòü êóðñû, äàæå ïðè áîëüøîé óâåðåííîñòè â ïðîäîëæåíèå èõ ðîñòà. Îáúåêòèâíàÿ âûãîäíîñòü íåêîòîðîé êîððåêöèè ïåðåä ïðîäîëæåíèåì ðîñòà ÿâëÿåòñÿ òåõíè÷åñêîé íåîáõîäèìîñòüþ. Òàêèì îáðàçîì, íà îòêðûòèå òîðãîâ â ïîíåäåëüíèê ðûíîê ïîëó÷èë ïåðñïåêòèâó ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà êóðñîâ EUR/

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò ForexMagazine

Èþíü 2007 ¹177/26

USD è GBP/USD îò óðîâíåé 1.35 è 2.00, íî ïîêà íåò ðåàëüíîãî ïîäòâåðæäåíèÿ, ÷òî ýòîò ðîñò ïîíèìàþò âñå ó÷àñòíèêè ðûíêà, âîçìîæíîñòü ðîñòà îñòà¸òñÿ ïîä íåêîòîðûì ñîìíåíèåì. Îïðåäåë¸ííóþ ñëîæíîñòü âíîñèò íà ðûíîê ïîëîæåíèå êóðñà USD/CAD, êîòîðûé íå ñóìåë ïðîéòè óðîâåíü 1.05 è çàêðûëñÿ âûøå íåãî. Õîòÿ êóðñ USD/CAD è íàèáîëåå ñèëüíî ñíèæàåòñÿ ïðîòèâ USD, íî åãî ñïîñîáíîñòü ê ðåçêèì ñêà÷êàì êîòèðîâîê õîðîøî èçâåñòíà. Íå ìåíåå ñëîæíîå ïîëîæåíèå è ó êóðñîâ NZD/USD è AUD/USD. Â ïîíåäåëüíèê ó ýòèõ êóðñîâ íà÷èíàþòñÿ òîðãè íîâîãî ôèíàíñîâîãî ãîäà, êîãäà óðîâíè, êîòîðûå áûëè äîñòèãíóòû, ìîãóò ðàññìàòðèâàòüñÿ â íîâîì ôèíàíñîâîì ãîäó êàê óðîâíè äëÿ ïðîäîëæåíèÿ òåíäåíöèè, òàê è äëÿ íà÷àëà êîððåêöèè. Â ïåðèîä ïåðâîé íåäåëè òîðãîâ èþëÿ ó÷àñòíèêè ðûíêà, ñêîðåå âñåãî, áóäóò ñòðîèòü ïëàí òîðãîâ íà ìåñÿö è êâàðòàë, êòî-òî èç ÷èñëà ó÷àñòíèêîâ òîðãîâ, âåðîÿòíî, áóäåò ôèêñèðîâàòü ïðèáûëü ïîçèöèé åù¸ ïðîøëîãî ìåñÿöà. Ê êîíöó ïåðâîé íåäåëè òîðãîâ, íàäî äóìàòü, ðûíîê îïðåäåëèòñÿ, è âûáåðåò íàïðàâëåíèå. Ê ýòîìó âðåìåíè ìîæíî áóäåò ñïîêîéíî ñäåëàòü îêîí÷àòåëüíûé âûâîä îòíîñèòåëüíî èòîãîâ òîðãîâëè â ïåðâîì ïîëóãîäèè è òîãî, êàê ïîíÿëè ó÷àñòíèêè ðûíêà ýòè èòîãè äëÿ äàëüíåéøåé òîðãîâëè. CityForex www.fxmag.ru

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Investments & Securities”

Èþíü 2007 ¹177/26

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè Admiral Investments & Securities. www.forextrade.ru Â íà÷àëå íîâîãî ìåñÿöà, êâàðòàëà è ïîëóãîäèÿ åñòü ñìûñë ïîñìîòðåòü íà äîñòèãíóòûå ðåçóëüòàòû ñ òî÷êè çðåíèÿ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà íà ãðàôèêàõ áîëüøîãî ìàñøòàáà, íàìåðåííî íå âäàâàÿñü â èçó÷åíèå ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ è íîâîñòåé. Òåõíè÷åñêè êàðòèíà â îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàðàõ âûãëÿäèò äîñòàòî÷íî íàïðÿæåííî, è ïîòîìó òåõíè÷åñêèå ôàêòîðû ìîãóò ñàìè ïî ñåáå îêàçàòüñÿ ðåøàþùèìè ïðè îïðåäåëåíèè íàïðàâëåíèé äâèæåíèÿ âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà. Ïðåæäå âñåãî, íàäî îòìåòèòü, ÷òî Åâðî è Ôóíò íà ïðîøëîé íåäåëå ïðèáëèçèëèñü ê êðèòè÷åñêèì ñîïðîòèâëåíèÿì, ðàñïîëîæåííûì ïåðåä òåêóùèìè ìàêñèìóìàìè ïðîòèâ äîëëàðà. Ïðåîäîëåíèå ýòèõ ñîïðîòèâëåíèé, ñêîðåå âñåãî, ïðèâåäåò ê äîñòèæåíèþ íîâûõ ìàêñèìóìîâ. Åñëè ïðîéòè ñîïðîòèâëåíèÿ íå óäàñòñÿ, ýòî ïðèâåäåò ê ïðîäîëæåíèþ êîððåêöèè ýòèõ ïàð âíèç. Èìåííî â ýòîì è çàêëþ÷àþòñÿ ðàçëè÷íûå ñöåíàðèè, íà÷àëî êîòîðûì, âîçìîæíî, áóäåò ïîëîæåíî íà ýòîé íåäåëå. Åùå îäíà îñîáåííîñòü, ïî-âèäèìîìó, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îñîáóþ ðîëü ìîãóò ñûãðàòü äâèæåíèÿ êðîññîâ åâðîïåéñêèõ âàëþò ñ ÿïîíñêîé Éåíîé. Èìåííî â ýòîé ïëîñêîñòè ïðåäëàãàåì ïîñìîòðåòü íà ðûíîê â íà÷àëå íåäåëè.

Ðèñ.2. Ìîäåëè äâèæåíèÿ ââåðõ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

EURUSD.

Ðèñ. 3. Ìîäåëè êîððåêöèè âíèç íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

Ðèñ.1 Èìïóëüñíûå FE-ìîäåëè íà ìåñÿ÷íîì ãðàôèêå.

Åñëè â áëèæàéøåå âðåìÿ åâðî ïðåîäîëååò ñîïðîòèâëåíèå çîíû 1.3610/15, ñëåäóåò îæèäàòü óñêîðåíèÿ äâèæåíèÿ ââåðõ è óñòàíîâëåíèÿ ñåðèè íîâûõ ìàêñèìóìîâ, ïîêàçàííûõ íà ìåñÿ÷íîì è íåäåëüíûõ ãðàôèêàõ. Åñëè çîíà ñîïðîòèâëåíèé íèæå äåéñòâóþùåãî ìàêñèìóìà 1.3689 óñòîèò, òî óâåëè÷èòñÿ âåðîÿòíîñòü êîððåêöèè âíèç. Ïðè ýòîì, âîçìîæíî, ïîÿâèòñÿ íîâàÿ FE-ìîäåëü äëÿ äâèæåíèÿ âíèç, êîòîðóþ ìîæíî áóäåò ïîñòðîèòü ïî íîâûì òðåì òî÷êàì.

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Investments & Securities”

GBPUSD.

Èþíü 2007 ¹177/26

Òàê æå, êàê è â ñëó÷àå Åâðî, ó ôóíòà òàêæå èìååòñÿ êëþ÷åâàÿ çîíà ñîïðîòèâëåíèé, ïðåîäîëåíèå êîòîðîé, ñ íàèáîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ ïîâëå÷åò çà ñîáîé äâèæåíèå ê íîâûì ìàêñèìóìàì. Ýòî çîíà 2.0075 - 2.0110. Åñëè îíà óñòîèò, ïàðà ìîæåò ðàçâåðíóòüñÿ âíèç äëÿ ïðîäîëæåíèÿ êîððåêöèè. Ñîîòâåòñòâóþùèå öåëè ïðèâåäåíû íà ãðàôèêàõ. USDCAD.

Ðèñ.1. Èìïóëüñíûå FE-ìîäåëè äâèæåíèÿ ââåðõ ïî òî÷êàì 1-2-3 è a-b-c íà ìåñÿ÷íîì ãðàôèêå.

Ðèñ.2. FE è FR ìîäåëè äâèæåíèÿ ââåðõ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

Êàê è ïðåäïîëàãàëîñü â íà÷àëå ïðîøëîé íåäåëè, ïîïûòêà "êàíàäöà" íà÷àòü êîððåêöèþ ââåðõ îò ïðîìåæóòî÷íîãî óðîâíÿ 1.0550 óñïåõîì íå óâåí÷àëàñü, òðåõíåäåëüíàÿ êîíñîëèäàöèÿ çàâåðøèëàñü òåì, ÷òî â êîíöå íåäåëè loony âñå-òàêè ïîäòîëêíóëè âíèç, ãäå åãî öåëüþ áûëè ìîäåëüíûå óðîâíè 1.0483/93. Ñóäÿ ïî âåëè÷èíå ñîñòîÿâøåãîñÿ îòñêîêà ââåðõ, îáðàçîâàâøèéñÿ â ðàéîíå óêàçàííîé öåëåâîé çîíû "øòûðü" ìîæåò îêàçàòüñÿ äîñòàòî÷íî äîëãîñðî÷íûì ìèíèìóìîì. Ìû îæèäàåì, ÷òî òåêóùàÿ ôàçà äâèæåíèÿ âíèç çàâåðøåíà, è íà÷àëàñü ïîëíîöåííàÿ êîððåêöèÿ â ðàéîí 1.08 - 1.10. EURJPY.

Ðèñ. 3. Êîððåêöèîííàÿ ìîäåëü äâèæåíèÿ âíèç íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

Ðèñ.1. Èìïóëüñíûå FE è FR ìîäåëè äâèæåíèÿ êðîññà ââåðõ íà ìåñÿ÷íîì ãðàôèêå.

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Investments & Securities”

Èþíü 2007 ¹177/26

Ðèñ.2. Êîððåêöèîííàÿ ìîäåëü äâèæåíèÿ âíèç.

Êðîññ EURJPY, ïðîäîëæèë óñêîðåííîå äâèæåíèå ââåðõ. Òðåíä ïðîäîëæàåòñÿ, îòðàæàÿ âåäóùèé ñïåêóëÿòèâíî-èíâåñòèöèîííûé ïðîöåññ â ìèðå - Carry Trades. Ìû âèäèì ïðîìåæóòî÷íóþ öåëü íà ìåñÿ÷íîì ãðàôèêå - 167.93. Íî, òîò ôàêò, ÷òî íåäåëÿ çàâåðøèëàñü õàðàêòåðíîé ñâå÷îé "ïîâåøåííûé" íà âåðøèíå íåäåëüíîãî ãðàôèêà, óñèëåííîé ñèãíàëîì "ïèíöåò", ïîëó÷åííûì îò äâóõ ïîäðÿä íåäåëüíûõ ñâå÷åé, èìåþùèõ îäèíàêîâûé ìàêñèìóì 166.91, âïîëíå ìîæíî îæèäàòü íà÷àëà êîððåêöèè âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ ê óêàçàííûì íà ðèñ.2 öåëÿì. GBPJPY.

Ðèñ.2. Êîððåêöèîííàÿ ìîäåëü äâèæåíèÿ âíèç íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

Æåëàåì âñåì çàìå÷àòåëüíûõ óñïåõîâ íà ýòîé íåäåëå, íàïîìèíàÿ ïðè ýòîì, ÷òî âñå ñêàçàííîå âûøå - òîëüêî ñöåíàðèé, è íå ÿâëÿåòñÿ ðåêîìåíäàöèÿìè èëè ðóêîâîäñòâîì ê êîíêðåòíûì ñäåëêàì. . Admiral Investments & Securities äëÿ Forex Magazine www.forextrade.ru

Ðèñ.1. Èìïóëüñíàÿ FE-ìîäåëü äâèæåíèÿ ââåðõ íà ìåñÿ÷íîì ãðàôèêå.

Öåëåâûå óðîâíè êðîññà GBPJPY, ñîîòâåòñòâóþùèå FEìîäåëè, ïîñòðîåííîé ïî òî÷êàì 1-2-3, ïðèâåäåíû íà ìåñÿ÷íîì ãðàôèêå. Öåëü FE 261.8% @ 252.45 áëèçêà è äîñòàòî÷íî çàìàí÷èâà, ïîñêîëüêó ýòîò êðîññ ÿâëÿåòñÿ, ïîæàëóé, îäíèì èç îñíîâíûõ ó÷àñòíèêîâ ïðîöåññà Carry Trades. Òåì íå ìåíåå, íåäåëüíàÿ êàðòèíà èìååò â ñâîåì ñîñòàâå äîñòàòî÷íî àðãóìåíòîâ äëÿ òîãî, ÷òîáû ìîæíî áûëî ïðåäïîëîæèòü êîððåêöèþ âíèç - "ïèíöåò" èç äâóõ íåäåëüíûõ ñâå÷åé è "ïîâåøåííûé" ïðîøëîé íåäåëè.

www.forexmagazine.ru

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð

Èþíü 2007 ¹177/26

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð Èãíàò Áîðèñåíêî

www.fxcompany.ru

Âîëíû Ýëëèîòòà îäèí èç íåìíîãèõ ìåòîäîâ àíàëèçà ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, êîòîðûé ñïîñîáåí íà ëþáîì âðåìåííîì îòðåçêå (îò ìåñÿ÷íûõ ãðàôèêîâ äî ìèíóòíûõ è òèêîâûõ) ïîêàçûâàòü âîçìîæíîå íàïðàâëåíèå äâèæåíèÿ êîíêðåòíîãî èíñòðóìåíòà. Ïðåäñòàâëÿþ âàøåìó âíèìàíèþ åæåíåäåëüíûé îáçîð ïî USD/CHF, EUR/GBP, GBP/JPY è GOLD. Îáçîð âêëþ÷àåò àíàëèç ãðàôèêîâ Daily è H4. USD/CHF Daily Íà äíåâíîì ãðàôèêå ïðåäñòàâëåí ñêîððåêòèðîâàííûé îñíîâíîé âàðèàíò âîëíîâîãî àíàëèçà. Ñôîðìèðîâàíà âîëíà [w], ðàçâèâàåòñÿ âîëíà [x], ïðèíèìàÿ ôîðìó ãîðèçîíòàëüíîãî òðåóãîëüíèêà, â êîòîðîì ôîðìèðóåòñÿ âîëíà (d). Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îæèäàþ çàâåðøåíèå âîëíû (d) íà óðîâíå 78.6% îò àìïëèòóäû âîëíû (ñ). Intraday Ðàçâèâàåòñÿ èìïóëüñíàÿ âîëíà à, â êîòîðîé ôîðìèðóåòñÿ âîëíà [5]. Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Îæèäàþ çàâåðøåíèå âîëíû [5] è íà÷àëî ëîêàëüíîé êîððåêöèè - âîëíû b.

www.forexmagazine.ru

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð

Èþíü 2007 ¹177/26

EUR/GBP Daily Ñôîðìèðîâàíà èìïóëüñíàÿ âîëíà [i], îòêîððåêòèðîâàííàÿ âîëíîé [ii] â âèäå çèãçàãà. Íà ìëàäøåì âîëíîâîì óðîâíå çàâåðøåíî ðàçâèòèå íèñõîäÿùåé âîëíû (ñ). Ðàçâèâàåòñÿ âîëíà (i). Âîçìîæíîå öåíîâîå äâèæåíèå ïîêàçàíî íà ãðàôèêå. Îæèäàþ äàëüíåéøåå ðàçâèòèå âîñõîäÿùåé âîëíû (i). Intraday Çàâåðøåíî ðàçâèòèå âîëíû [ii]. Âîëíà (c) ñôîðìèðîâàíà â âèäå äèàãîíàëüíîãî òðåóãîëüíèêà, â êîòîðîì ñôîðìèðîâàíà âîëíà v. Ðàçâèâàåòñÿ âîëíà i. Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Â êðàòêîñðî÷íîì ïëàíå îæèäàþ ïðîäîëæåíèå ôîðìèðîâàíèÿ âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ. Âåðîÿòíî ðàçâèòèå ëîêàëüíîé êîððåêöèè - íèñõîäÿùåé âîëíû ii.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð

GBP/JPY Daily Ïðåäïîëîæèòåëüíî îêîí÷åíà âîëíà (z), ïðèíÿâ ôîðìó çèãçàãà. Âåðîÿòíî, ðàçâèâàþòñÿ íà÷àëüíûå âîëíû êîððåêöèè. Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Â êðàòêîñðî÷íîì ïëàíå, ïîñëå ïðîáîÿ òðåíäîâîé ëèíèè, îæèäàþ ïðîäîëæåíèå ôîðìèðîâàíèÿ âîëíû i or a. Åñëè áóäåò ïðîáèò ìàêñèìóì, âîñõîäÿùåå äâèæåíèå ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ. Intraday Ïðåäïîëîæèòåëüíî çàâåðøåíî ôîðìèðîâàíèå èìïóëüñíîé âîëíû c of (z). Öåíà íàðóøèëà íèæíþþ ãðàíèöó âîñõîäÿùåãî êàíàëà. Ñôîðìèðîâàíà âîëíà [1], ïðèíÿâ ôîðìó ðàñõîäÿùåãîñÿ íà÷àëüíîãî òðåóãîëüíèêà, îòêîððåêòèðîâàííàÿ âîëíîé [2]. Ïðîãíîç äâèæåíèå öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ïîñëå ïðîáîÿ òðåíäîâîé ëèíèè, îæèäàþ íà÷àëî ôîðìèðîâàíèÿ âîëíû [3]. Êðèòè÷åñêèé óðîâåíü îáîçíà÷åí íà ãðàôèêå. Â ñëó÷àå åãî ïðîáîÿ, âîçìîæíî ïðîäîëæåíèå âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð

GBP/CHF Daily Çàâåðøåíî ðàçâèòèå âîëíû [b]. Îêîí÷åíà âòîðàÿ âîëíà-ñâÿçêà (x) â âèäå ñäâèãàþùåéñÿ äâîéíîé òðîéêè. Ñôîðìèðîâàíà âîëíà (z) â âèäå çèãçàãà. Âîëíà i îòêîððåêòèðîâàíà âîëíîé ii. Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Îæèäàþ íà÷àëî âîëíû iii. Ïðîáîé òðåíäîâîé ëèíèè ñòàíåò ïîäòâåðæäåíèåì íà÷àëà ëîêàëüíîé êîððåêöèè. Intraday Ñôîðìèðîâàíà âîëíà (z), â êîòîðîé çàâåðøåíà âîëíà c. Çàâåðøåíà íèñõîäÿùàÿ âîëíà i, îòêîððåêòèðîâàííàÿ âîëíîé ii, ïðèíÿâøåé ôîðìó ïëîñêîñòè. Âîçìîæíîå öåíîâîå äâèæåíèå ïîêàçàíî íà ãðàôèêå. Îæèäàþ äàëüíåéøåå ôîðìèðîâàíèå âîëíû iii. Èãíàò Áîðèñåíêî Àíàëèòèê êîìïàíèè FxCompany Ïî âñåì âîïðîñàì ïèøèòå: ignat@fxcompany.ru Ðàçäåë "Âîëíîâîé àíàëèç"

www.forexmagazine.ru

Ñëèøêîì äîðîãèå äîìà

Èþíü 2007 ¹177/26

Ñëèøêîì äîðîãèå äîìà www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Îñîáî âûäàþùèõñÿ ïîëèòè÷åñêèõ ñîáûòèé íà ìèíóâøåé íåäåëå íå áûëî - íó ðàçâå òîëüêî óõîä Òîíè Áëýéðà ñ ïîñòà ïðåìüåð-ìèíèñòðà Âåëèêîáðèòàíèè: íî ýòî äåéñòâî äàâíî óæå áûëî îòûãðàíî - ïîñåìó è âîäâîðåíèå Ãîðäîíà Áðàóíà â ïðåìüåðñêèé êàáèíåò äîìà íà Äàóíèíã-ñòðèò, 10 áûëî âñòðå÷åíî áåç âñÿêèõ ýìîöèé. Áîëåå çàíèìàëè óìû ýêñïåðòîâ èòîãè ñîñòîÿâøåãîñÿ â ïðîøëûå âûõîäíûå åæåãîäíîãî ñàììèòà Áàíêà ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷¸òîâ (ÁÌÐ) - îäíàêî èòîãè ýòè íå ñòàëè äîñòîÿíèåì ãëàñíîñòè; òåì íå ìåíåå êîå-êàêèå âûâîäû è ïðåäïîëîæåíèÿ ñäåëàòü ìîæíî - èáî ðåçóëüòàò, êàê ãîâîðèòñÿ, íà òàáëî. ßÏÎÍÑÊÈÅ ÃÎÐÊÈ È ýòèì ðåçóëüòàòîì ñòàëà áåøåíàÿ àêòèâíîñòü ÿïîíñêèõ îôèöèàëüíûõ è ïîëóîôèöèàëüíûõ ëèö íà ïðîòÿæåíèè âñåé ìèíóâøåé íåäåëè. Ñàì ïî ñåáå ÁÌÐ ñóõî çàìåòèë ëèøü, ÷òî îñëàáëåíèå éåíû "àíîìàëüíî" è íàïîìíèë, ÷òî ïîäîáíûé ïðîöåññ â 1998 ãîäó ïðèâ¸ë çàòåì ê áðóòàëüíîìó çàêðûòèþ ïîçèöèé â íà÷àëå îêòÿáðÿ, èìåâøåìó ïîñëåäñòâèåì âåðòèêàëüíûé âçë¸ò ÿïîíñêîé âàëþòû (íà 17% çà äâîå ñ ïîëîâèíîé ñóòîê). Òóò æå øòàòîâñêàÿ êîìèññèÿ ïî ôüþ÷åðñíîé òîðãîâëå îáúÿâèëà î òîì, ÷òî îáú¸ì ñóììàðíîé êîðîòêîé ïîçèöèè ïî ôüþ÷åðñàì íà ÿïîíñêóþ éåíó âçëåòåë çà îäíó òîëüêî ïðîøëóþ íåäåëþ ïî÷òè íà 30% - ýòî òîëüêî óñèëèëî îùóùåíèå îïàñíîñòè íà ðûíêå. Òóò æå çàìåñòèòåëü ãåíäèðåêòîðà îòäåëà ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ Áàíêà ßïîíèè Òåöóÿ Èíîý íåîæèäàííî îáúÿâèë, ÷òî èì îòìå÷àåòñÿ ìîùíûé îòòîê êàïèòàëîâ èç ñòðàíû, èáî äîìîõîçÿåâà ïûòàþòñÿ äèâåðñèôèöèðîâàòü ñâîè àêòèâû ïî ïðè÷èíå òóïî âàëÿùåéñÿ éåíû. È ñðàçó ïîñëå ýòîãî ãàçåòà Nihon Keizai Shimbun åù¸ áîëåå ïîäíÿëà è áåç òîãî íå ìàëåíüêèé ãðàäóñ îïàñíîñòè, îáíàðîäîâàâ "èíñàéäåðñêèé âçãëÿä" èç Ìèíôèíà: ñîãëàñíî åìó, ýòî âåäîìñòâî âíóòðè ñåáÿ (ò.å. íå ïóáëè÷íî) áîëåå íå ðàññìàòðèâàåò íûíåøíèé êóðñ éåíû êàê "ïðèåìëåìûé", à õàðàêòåðèçóåò åãî êàê "òðåâîæíûé" - ïðè÷èíîé ÷åìó íåêîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü íà ðûíêå êàïèòàëîâ ñòðàíû ñ ïåðìàíåíòíî ïàäàþùåé âàëþòîé. Âñå ýòè ñëîâåñà ïîäãîòîâèëè âïîëíå áëàãîäàòíóþ ïî÷âó äëÿ ÿïîíñêèõ ÷èíîâíèêîâ - ÷åì òå âñêîðå è íå çàìåäëèëè âîñïîëüçîâàòüñÿ. Ìèíèñòð ôèíàíñîâ Îìè çàÿâèë, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî "âíèìàòåëüíî ñëåäèò" çà âàëþòíûìè êóðñàìè, ÷òî òå

äîëæíû îòðàæàòü ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû, ÷òî "áåñïîðÿäî÷íûå äâèæåíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ íåæåëàòåëüíû" è ÷òî êýððè-òðåéä - çàíÿòèå âåñüìà ðèñêîâàííîå. ×ëåí ïðàâëåíèÿ Áàíêà ßïîíèè Êàìåçàêè çàìåòèë, ÷òî öåíòðîáàíê, êîíå÷íî, íèêóäà íå òîðîïèòñÿ â ïðîöåññå ìîíåòàðíîãî óæåñòî÷åíèÿ íî ýòî âîâñå íå çíà÷èò, ÷òî ýòîò ïðîöåññ ñîâñåì îñòàíîâèëñÿ. Åãî êîëëåãà Íàêàìóðà äîáàâèë, ÷òî ìíîãîå â ïåðñïåêòèâàõ ïîëèòèêè Áàíêà ßïîíèè äîëæåí ïðîÿñíèòü âûõîäÿùèé â íî÷ü íà áëèæàéøèé ïîíåäåëüíèê êâàðòàëüíûé îáçîð öåíòðîáàíêà ïîä íàçâàíèåì "Òàíêàí". È íàêîíåö â ïîëíîå ñìÿòåíèå ïîâåðã ó÷àñòíèêîâ ðûíêà áûâøèé êðóïíûé ïðàâèòåëüñòâåííûé ÷èíîâíèê Õåéçî Òàêåíàêà: îí âíåçàïíî çàÿâèë, ÷òî åñëè íà ïðåäñòîÿùèõ â èþëå ïàðëàìåíòñêèõ âûáîðàõ ïðàâÿùàÿ ëèáåðàëüíî-äåìîêðàòè÷åñêàÿ ïàðòèÿ ñîõðàíèò ñâî¸ ãîñïîäñòâî, òî Áàíê ßïîíèè ìîæåò ñðàçó æå ïîäíÿòü ñòàâêè - áîëåå òîãî, íå èñêëþ÷¸í èõ ïîäú¸ì â òå÷åíèå ñåãî ãîäà íà 0.50% "è áîëüøå"; ïðè ýòîì, ïî åãî ìíåíèþ, êóðñ äîëëàðà ïðîòèâ éåíû ìîæåò óïàñòü àæ äî 110 ïðîòèâ íûíåøíèõ 123-124. È áåç òîãî èçìó÷åííûå íåðâîòð¸ïêîé ìîçãè êýððè-òðåéäåðîâ òóò óæ íå âûäåðæàëè îêîí÷àòåëüíî - è ÷àñòü ïîçèöèé áûëà çàêðûòà, âñëåäñòâèå ÷åãî éåíà óêðåïèëàñü íà 1.5-2.0% çà ïàðó ñóòîê. Îäíàêî ýòî áûë åù¸ äàëåêî íå ôèíàë ñïåêòàêëÿ. Ïåðåä ïóáëèêîé òåïåðü ïîÿâèëñÿ áûâøèé ìèíèñòð ôèíàíñîâ Ñàäàêàçó Òàíèãàêè, çàÿâèâøèé â ñâî¸ì èíòåðâüþ Financial Times, ÷òî åñëè âûøåîïèñàííûå âûáîðû ïðîéäóò äëÿ ïðàâÿùåé ïàðòèè íå î÷åíü õîðîøî, òî åñòü íåìàëûå øàíñû íà îòñòàâêó íûíåøíåãî ïðåìüåðà Ñèíöçî Àáý. Åñëè ó÷åñòü, ÷òî ñåãîäíÿøíèé Êàáèíåò ìèíèñòðîâ, ìÿãêî ãîâîðÿ, íå ïîëüçóåòñÿ îñîáûì óñïåõîì ó ïóáëèêè, òî òàêîé èñõîä âîâñå íå èñêëþ÷¸í - à ïåðñïåêòèâà ïîëèòè÷åñêîé íåñòàáèëüíîñòè íèêàê íå ìîæåò ïîçèòèâíî ïîâëèÿòü íà êóðñ ÿïîíñêîé âàëþòû. Êàê è âåñüìà óíûëûå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè: â ìàå ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî óïàëî íà 0.4% ïðîòèâ àïðåëÿ (òîãäà êàê îæèäàëñÿ ðîñò íà 0.5%), à ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû áåç ó÷¸òà ñâåæåãî ïðîäîâîëüñòâèÿ ñíèçèëèñü íà 0.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ìåñÿöåì 2006 ãîäà (è òàêàÿ æå äèíàìèêà ó ýòîãî èíäèêàòîðà â ïðåôåêòóðå Òîêèî óæå â èþíå); èþíüñêèé èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå óïàë äî 4-ëåòíåãî ìèíèìóìà. È õîòÿ óðîâåíü áåçðàáîòèöû äåðæèòñÿ íà íàèìåíüøåé çà 9 ëåò îòìåòêå, à ðîçíè÷íûå ïðîäàæè è ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ ïîêàçûâàþò íåáîëüøîé ïîãîäîâîé ðîñò íî-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ìèíàëüíûõ âåëè÷èí (íà 0.1% è 0.4% ñîîòâåòñòâåííî), â öåëîì ïåðñïåêòèâû ìîíåòàðíîãî óæåñòî÷åíèÿ íå âûãëÿäÿò ÿñíûìè - è ïîñåìó ÿïîíñêàÿ âàëþòà ñ åù¸ áîëüøåé ñêîðîñòüþ ïîíåñëàñü îáðàòíî âíèç, â ÷¸ì è ïðåóñïåëà: ê ïÿòíèöå îíà ñíîâà âåðíóëàñü ê ñâîèì ìíîãîëåòíèì ìèíèìóìàì, îò êîòîðûõ å¸ âðîäå áû ïûòàëèñü îòáèòü â ïåðâîé ïîëîâèíå íåäåëè - à ðàçäðàæ¸ííûå âñåìè ýòèìè ïåðòóðáàöèÿìè ó÷àñòíèêè ðûíêà âûðàçèëè ïðåäïîëîæåíèå (íåáåçîñíîâàòåëüíîå, ó÷èòûâàÿ òèïè÷íûå ïîâàäêè ÿïîíñêèõ ÷èíîâíèêîâ), ÷òî îôèöèàëüíûå ëèöà óñòðîèëè âåñü ýòîò ñïåêòàêëü èñêëþ÷èòåëüíî äëÿ òîãî, ÷òîáû ñàìèì íåïëîõî ïîäçàðàáîòàòü ñ ïîìîùüþ ðûíî÷íûõ ñïåêóëÿöèé. ÑÅÇÎÍ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ ÖÅÍÒÐÎÁÀÍÊÎÂ Ìåæäó òåì, ïîâåäåíèå öåíòðîáàíêîâ áûëî â öåíòðå âíèìàíèÿ íà ïðîøëîé íåäåëå - è îñòàíåòñÿ òàì æå â òå÷åíèå íåäåëè ñëåäóþùåé. Òàê, ãëàâà Íàðîäíîãî áàíêà Êèòàÿ ×æîó Ñÿî÷óàíü íå èñêëþ÷èë âîçìîæíîñòü ïîâûøåíèÿ ñòàâêè â ñàìîå áëèæàéøåå âðåìÿ - â òîì ÷èñëå è äëÿ îõëàæäåíèÿ æóòêî ïåðåãðåòîãî ôîíäîâîãî ðûíêà. Ïðåçèäåíò ÅÖÁ Æàí-Êëîä Òðèøå çàÿâèë, ÷òî öåíòðîáàíê ïðîäîëæèò ïðîöåññ ìîíåòàðíîãî óæåñòî÷åíèÿ ðàäè ïîääåðæàíèÿ öåíîâîé ñòàáèëüíîñòè; ÷ëåí ïðàâëåíèÿ ýòîãî æå áàíêà Êëàóñ Ëèáøåð íàçâàë íûíåøíèå ñòàâêè "âñ¸ åù¸ íèçêèìè", à ïðîäîëæåíèå ïîñòåïåííîãî óâåëè÷åíèÿ ñòàâîê "íåîáõîäèìûì". Âïðî÷åì, ñêîðåå âñåãî äî îñåíè ñòàâêè îñòàíóòñÿ íà ïðåæíåì óðîâíå - òåì áîëåå, ÷òî è äàííûå íå ñëèøêîì ïîçèòèâíû: öåíû â ÅÑ ðàñòóò â ñïîêîéíîì òåìïå (íå áîëåå, ÷åì íà 1.9% â ãîä óæå íà ïðîòÿæåíèè ìíîãèõ ìåñÿöåâ), à ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Ãåðìàíèè íåîæèäàííî óïàëè â ìàå íà 1.8% ïðîòèâ àïðåëÿ è íà 3.7% ïî ñðàâíåíèþ ñ ìàåì 2006 ãîäà. Âïðî÷åì, áûñòðûé ðîñò øèðîêîé äåíåæíîé ìàññû (àãðåãàò Ì3 â ìàå ðàçáóõ íà 10.7% ïî îòíîøåíèþ ê ìàþ ïðîøëîãî ãîäà - òîãäà êàê â àïðåëå ïðèáàâêà ñîñòàâèëà 10.4%), îïòèìèñòè÷íûå äåëîâûå íàñòðîåíèÿ è ïåðìàíåíòíîå ñíèæåíèå áåçðàáîòèöû âñ¸ æå äåëàþò îñåííåå ïîâûøåíèå ñòàâêè î÷åíü âåðîÿòíûì. Áàíê Àíãëèè ïðåäïî÷èòàë õðàíèòü ìîë÷àíèå - íî çà íåãî ãîâîðèëè ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè: òàê, öåíû íà äîìà â èþíå ïîäñêî÷èëè íà 1.1% ïðîòèâ ìàÿ, ÷òî äîâåëî ãîäîâîé ðîñò öåí äî 11.1% (â ìàå îí ñîñòàâëÿë 10.3%) - ïîñåìó øàíñû íà ïîäíÿòèå ñòàâêè óæå â áëèæàéøèé ÷åòâåðã âûãëÿäÿò òóò ïî÷òè àáñîëþòíûìè. Øòàòîâñêèé öåíòðîáàíê çàñåäàë óæå íà ïðîøëîé íåäåëå - è íè÷åãî èíòåðåñíîãî íå ïîêàçàë. Ñòàâêà, êàê è îæèäàëîñü,

Èþíü 2007 ¹177/26

îñòàëàñü íà ïðåæíåì óðîâíå 5.25%, à òåêñò ñîïðîâîäèòåëüíîãî ìåìîðàíäóìà ïðåòåðïåë ëèøü òî èçìåíåíèå, ÷òî îöåíêà â í¸ì èíôëÿöèè èç "ïîâûøåííîé" ïðåâðàòèëàñü â "áîëåå óìåðåííóþ" - áîëüøîå äåëî, îäíàêî. Êàê îáû÷íî, â Àìåðèêå îñíîâíîå âíèìàíèå àíàëèòèêîâ áûëî ïðèêîâàíî ê ñåêòîðàì ñòðîèòåëüñòâà è íåäâèæèìîñòè - è òóò ïðîøëàÿ íåäåëÿ äàëà íåìàëî ïèùè äëÿ ðàçìûøëåíèé. Ïî äàííûì Íàöèîíàëüíîé àññîöèàöèè ðèýëòîðîâ, ïåðåïðîäàæè ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ íà âòîðè÷íîì ðûíêå íåäâèæèìîñòè ñíèçèëèñü â ìàå íà 0.3% ïðîòèâ àïðåëÿ, ïîêàçàâ íàèõóäøåå çà 4 ãîäà çíà÷åíèå; ïðè ýòîì êîëè÷åñòâî âûñòàâëåííûõ íà ïðîäàæó äîìîâ äîñòèãëî âåëè÷èíû, ðàâíîé îáú¸ìó ïðîäàæ çà 9 ìåñÿöåâ - ýòî 15-ëåòíèé ìàêñèìóì îòíîøåíèÿ ïðåäëîæåíèÿ ê ñïðîñó. Ìåäèàííàÿ öåíà ïðîäàæè ñíèçèëàñü çà ïîñëåäíèé ãîä íà 2.1%, ñîñòàâèâ 223.7 òûñ. äîëëàðîâ - è òàêîå ïîãîäîâîå ñíèæåíèå îòìå÷àåòñÿ óæå íà ïðîòÿæåíèè âîò óæå öåëûõ 10 ìåñÿöåâ. Ïðîäàæè íîâîñòðîåê óïàëè çà ïîñëåäíèé ãîä íà 15.8%, à ìåäèàííàÿ öåíà - íà 0.9%, äîñòèãíóâ 236.1 òûñ. äîëëàðîâ. Îäíàêî ïðîäàæè äîðîãèõ äîìîâ âûðîñëè - êàê è öåíû íà íèõ: âñëåäñòâèå ýòîãî ñðåäíÿÿ (à íå ìåäèàííàÿ) öåíà ïðîäàæè äîìà çà ïîñëåäíèé ãîä óâåëè÷èëàñü íà 6.5%, ñîñòàâèâ 313 òûñ. äîëëàðîâ - ýòî â 9.44 ðàçà áîëüøå ñðåäíåãî ðåàëüíîãî ðàñïîëàãàåìîãî äîõîäà íà äóøó íàñåëåíèÿ ÑØÀ. Ïîñëåäíåå ñîîòíîøåíèå ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ âåñüìà âûñîêèì - íî, êàê ïîêàçûâàåò èñòîðè÷åñêèé îïûò, çíà÷èòåëüíûå ñíèæåíèÿ ïðîäàæ çàñòàâëÿþò ïðîäàâöîâ íå ñðàçó (ñî ñðåäíèì ëàãîì îêîëî 2-3 ëåò), íî âñ¸ æå èäòè íà óäåøåâëåíèå äîìîâ. Òàêèì îáðàçîì, â òå÷åíèå áëèæàéøåãî ãîäà ðåçîííî æäàòü íà÷àëà áîëåå àêòèâíîãî ïàäåíèÿ öåí íà

Èñòî÷íèê: Áþðî ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ è Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà ÑØÀ

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

íîâîñòðîéêè - à ýòîò ïðîöåññ ìîæåò èìåòü çàìåòíûå ïîñëåäñòâèÿ è íà äðóãèå ñåêòîðà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Êñòàòè, Øòàòû òóò äàëåêî íå îäèíîêè: â Âåëèêîáðèòàíèè ñðåäíèé äîõîä ïîíèæå àìåðèêàíñêîãî - çàòî ñðåäíÿÿ öåíà íîâîãî äîìà çàìåòíî âûøå, äîñòèãàÿ 184.1 òûñ. ôóíòîâ, ò.å. îêîëî 368 òûñ. äîëëàðîâ ïî òåêóùåìó êóðñó. Îñòàëüíûå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè ÑØÀ âûõîäèëè áåç îñîáûõ íåîæèäàííîñòåé. Îêîí÷àòåëüíàÿ îöåíêà ÂÂÏ â ïåðâîì êâàðòàëå ïîêàçàëà îôèöèàëüíûé ïîêâàðòàëüíûé ðîñò íà 0.7% "â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè" - ðåàëüíî ýòà âåëè÷èíà íå ïðåâîñõîäèò 0.3%; â ïåðåñ÷¸òå íà äóøó íàñåëåíèÿ ÂÂÏ óïàë íà 0.5% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè - âïðî÷åì, çà âòîðîé êâàðòàë ÷èñëà äîëæíû áûòü íàìíîãî ëó÷øå èç-çà òàê íàçûâàåìîãî "ýôôåêòà áàçû". Ïîòðåáèòåëüñêèå íàñòðîåíèÿ â èþíå óõóäøèëèñü ïî ñðàâíåíèþ ñ ìàåì, êàê è äåëîâàÿ àêòèâíîñòü â ðåãèîíå Ñðåäíåãî Çàïàäà - îäíàêî âñ¸ ýòî è îæèäàëîñü (áîëåå òîãî, êîå-êàêèå äàííûå âûøëè äàæå ëó÷øå ïðîãíîçîâ). Çàêàçû íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ â ìàå ñíèçèëèñü íà 2.8% ïðîòèâ àïðåëÿ, à áåç ó÷¸òà òðàíñïîðòíûõ çàêàçîâ - íà 1.0%; ïî ñðàâíåíèþ ñ ìàåì 2006 ãîäà äèíàìèêà ýòèõ ïîêàçàòåëåé ñîñòàâèëà +0.5% è -0.3% ñîîòâåòñòâåííî (çäåñü íå ó÷èòûâàåòñÿ èíôëÿöèÿ - òàê ÷òî äèíàìèêà ôèçè÷åñêîãî îáú¸ìà çàêàçîâ åù¸ õóæå); îòñëåæèâàåìûå îñîáåííî ïðèñòàëüíî òàê íàçûâàåìûå "÷èñòûå êàïèòàëüíûå çàêàçû" (ãðàæäàíñêèå çàêàçû íà òîâàðû êàïèòàëüíîãî íàçíà÷åíèÿ çà âû÷åòîì àâèàöèîííûõ) ñíèçèëèñü çà ìåñÿö íà 3.0%, à çà ãîä - íà 1.4%. Íó à íîðìà ñáåðåæåíèé àìåðèêàíöåâ ïðîäîëæàåò âåñåëèòü: â ìàå îíà ñîñòàâèëà ìèíóñ 1.4% ïîñëå àïðåëüñêèõ ìèíóñ 1.2% - âîò óæå 26 ìåñÿöåâ ïîäðÿä àìåðèêàíöû òðàòÿò áîëüøå, ÷åì çàðàáàòûâàþò. Òàêàÿ "ïèðàìèäà" íå ìîæåò æèòü âå÷íî: êîãäà îíà îáâàëèòñÿ è ñáåðåæåíèÿ âåðíóòñÿ ê íîðìàëüíîìó äîëãîñðî÷íîìó çíà÷åíèþ îêîëî 10% äîõîäà, ìèðîâîé êîíå÷íûé ñïðîñ ëèøèòñÿ 1.1-1.2 òðëí. äîëëàðîâ àìåðèêàíöåâ, ïðè÷¸ì âñëåäñòâèå ýôôåêòà "ìóëüòèïëèêàòîðà" ñîâîêóïíûé ìèðîâîé ñïðîñ ïîòåðÿåò íà ïîðÿäîê áîëüøóþ ñóììó - à ýòî äëÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè áóäåò âåùü ïîñèëüíåå "Ôàóñòà" Ã¸òå…

Äèíàìèêà öåí çà ïðîøåäøóþ íåäåëþ Èíäåêñ RTSI FTSE-100 DAX-30 Nikkei-225 S&P-500 NASDAQ Composite US 10-Yr Note Yield Íåôòü (Brent Crude Oil) Çîëîòî Ñåðåáðî Ïëàòèíà Ïàëëàäèé USDRUR EURRUR EURUSD USDJPY GBPUSD USDCHF

Áèðæà ÐÒÑ LSE Deutsche Boerse Tokio SE NYSE NASDAQ Index IPE London fix London fix London fix London fix ÌÌÂÁ ÌÌÂÁ FOREX FOREX FOREX FOREX

Öåíà çàêðûòèя 1897.70 6607.90 8007.32 18138.36 1503.34 2603.23 5.033 72.82 650.50 12.5400 1273.00 365.00 25.8162 34.7150 1.3535 123.15 2.0080 1.2215

Èçìåíåíèå, % +0.08 +0.62 +0.73 -0.28 +0.05 +0.55 -0.105 +0.17 -0.36 -4.68 -2.15 -2.67 -0.46 -0.22 +0.52 -0.53 +0.48 -0.61

Òðåíä Áîêîâîé Ðîñò Ðîñò Áîêîâîé Ðîñò Ðîñò Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Ïàäåíèå Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé

Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ î ïðåäñòîÿùèõ ñîáûòèÿõ ìîæíî ïîëó÷èòü èç íàøèõ êàëåíäàðåé, ññûëêè íà êîòîðûå ðàñïîëîæåíû â ïðàâîé ÷àñòè ñòðàíèöû http:// www.itinvest.ru/analytics/calendar/

www.forexmagazine.ru

Äîõîäíîñòü â öåíòðå âíèìàíèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Èþíü 2007 ¹177/26

ÄÎÕÎÄÍÎÑÒÜ Â ÖÅÍÒÐÅ ÂÍÈÌÀÍÈß: ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.cibcwm.com ÑÒÀÁÈËÜÍÎÑÒÜ ÄÎËËÀÐÀ ÏÐÎÄËÈÒÑß ÍÅÄÎËÃÎ Áîëåå ñèëüíûå ïîêàçàòåëè ðîñòà âòîðîãî êâàðòàëà, êîòîðûå ïðèâåëè ê ðåçêîìó ïîâûøåíèþ äîõîäíîñòè Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ, òàêæå îêàçàëè âðåìåííóþ ïîääåðæêó äîëëàðó ÑØÀ. Îäíàêî, îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî ðîñò ïðîèçîøåë ïîñëå çàòèøüÿ ïåðâîãî êâàðòàëà, êîòîðûé ïðîäåìîíñòðèðîâàë íåîæèäàííîå ñíèæåíèå, è ÷òî öåëûé ïðîöåíò ìîæíî áóäåò îòíåñòè íà ñ÷åò ïîïîëíåíèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, ñêîðåå âñåãî, áóäóò âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà äîñòàòî÷íî âÿëûìè, îòðàæàÿ áîëåå ñëàáûé íàåì ðàáî÷åé ñèëû è ñíèæåíèå öåí íà äîìà. Âîçâðàùåíèå ðîñòà ëèøü ê 2%-ìó óðîâíþ ïî èòîãàì ãîäà áóäåò äàâèòü íà äîëëàð. Äîëëàð îñòàåòñÿ â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè çàâèñèìûì îò ïîêóïîê öåíòðàëüíûõ áàíêîâ (ñì. äèàãðàììó íèæå), êîòîðûå, ñêîðåå âñåãî, áóäóò äîïóñêàòü ïîñòåïåííîå îñëàáëåíèå äîëëàðà ïðîòèâ àçèàòñêèõ âàëþò è, âîçìîæíî, ïðîòèâ íåêîòîðûõ âàëþò ýêñïîðòåðîâ íåôòè, æåñòêî ïðèâÿçàííûõ ê íåìó â íàñòîÿùåå âðåìÿ.

Ïîêóïêè öåíòðàëüíûõ áàíêîâ (æåëòûì) è ÷àñòíûå èíâåñòèöèè.

ÁÎËÅÇÍÅÍÍÛÉ ÐÎÑÒ "ËÓÍÈ" Ðàëëè êàíàäñêîãî äîëëàðà ïðèîñòàíîâèëîñü, ïîñêîëüêó äîëëàð ÑØÀ â èþíå íàøåë òî÷êó îïîðû ïðîòèâ äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò. Íî ìû îæèäàåì áîëåå ñëàáîãî ðîñòà àìå-

ðèêàíñêîé ýêîíîìèêè âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà, ÷òî ñïðîâîöèðóåò ñíèæåíèå äîëëàðà ÑØÀ ïðîòèâ äðóãèõ âàëþò, âêëþ÷àÿ è "ëóíè". Ìû óâåëè÷èëè íàø ïðîãíîç ïî êàíàäñêîìó äîëëàðó åùå ìåñÿö íàçàä, ÷òî â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ñâÿçàíî ñ íåîæèäàííûì óñèëåíèåì êàê ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, òàê è èíôëÿöèè çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ. Ïàðèòåò êàíàäñêîãî äîëëàðà ñ äîëëàðîì ÑØÀ âûãëÿäåë ÷åì-òî íåâåðîÿòíûì, êîãäà Áàíê Êàíàäû íå èìåë êàêèõ-ëèáî ïðè÷èí íàêàçûâàòü íå-ðåñóðñíûõ ýêñïîðòåðîâ óñèëåíèåì íàöèîíàëüíîé âàëþòû. Íî òåïåðü ýòî óæå íå èç îáëàñòè ôàíòàñòèêè, ïî êðàéíåé ìåðå, â äàííîé òî÷êå ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëà, êîãäà Ãëàâîé Áàíêà Êàíàäû ìîæåò áûòü äîïóùåíà íåêîòîðàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ áîëü â êà÷åñòâå ñðåäñòâà îõëàæäåíèÿ èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ. Äåéñòâèòåëüíî, óñèëèâøèéñÿ ê çèìå äî ïàðèòåòà êàíàäñêèé äîëëàð, â ñðåäå âÿëîãî àìåðèêàíñêîãî ñïðîñà íà èìïîðò, âåðîÿòíî, çàìåíèò íåîáõîäèìîñòü ìíîãîêðàòíûõ ïîâûøåíèé ñòàâîê Áàíêà Êàíàäû, è ìû â èòîãå óâèäèì íå áîëåå îäíîãî èëè äâóõ ïîâûøåíèé íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòà. Îõëàæäàþùåå âîçäåéñòâèå èìïîðòíûõ öåí íà èíôëÿöèþ ìîæåò óðåçàòü Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí äî ïîëîâèíû ïóíêòà â òå÷åíèå ãîäà. Îäíàêî, ïî êðàéíåé ìåðå ïåðâîíà÷àëüíî, ðûíîê, óâèäåâ ïåðâîå ïîâûøåíèå ñòàâîê, áóäåò îöåíèâàòü äàëüíåéøèå ïîâûøåíèÿ, è òàêèì îáðàçîì ñîêðàòèò îòñòàâàíèå êàíàäñêîé äîõîäíîñòè îò àìåðèêàíñêîé. Òîâàðíûå öåíû â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îáúÿñíÿþò ñàìîå ñèëüíîå äâèæåíèå êàíàäñêîãî äîëëàðà ñ 2002ã. Íî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî â èãðó âõîäèò äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ëóíè òåïåðü çàâèñèò íå òîëüêî îò öåí íà ðåñóðñû (ñì. äèàãðàììó íèæå). Ïîòîêè M&A òàêæå äîáàâëÿþòñÿ â îáùóþ êàðòèíó, ó÷èòûâàÿ, ÷òî àíîíñèðîâàííûå óæå ñäåëêè óêàçûâàþò íà ñèëüíûé ÷èñòûé ïðèòîê ïðÿìûõ èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé. Çàãëÿäûâàÿ âïåðåä, ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî ýíåðãåòè÷åñêèé ñåêòîð Êàíàäû îñòàåòñÿ ãîòîâûì äëÿ äàëüíåéøåãî èíîñòðàííîãî ó÷àñòèÿ, âîïðåêè òîìó, ÷òî ìíîãèå äðóãèå ñòðàíû çàïðåùàþò òàêèå èíîñòðàííûå ïðèîáðåòåíèÿ. Êàíàäñêàÿ âàëþòà äîëæíà äîñòèãíóòü òàêèõ óðîâíåé, ïðè êîòîðûõ ïîðòôåëüíûå èíâåñòîðû áûëè áû çàèíòåðåñî-

www.forexmagazine.ru

Äîõîäíîñòü â öåíòðå âíèìàíèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

âàíû óâåëè÷èòü îòòîê ñðåäñòâ èç êàíàäñêèõ àêöèé è áîíäîâ â èíîñòðàííûå àêòèâû.

Èþíü 2007 ¹177/26

ïîäðÿä, Òðèøå âñå åùå îáåñïîêîåí äâóçíà÷íûì ðîñòîì èíäåêñà äåíåæíîé ìàññû è íàïðÿæåííîñòüþ íà ðûíêàõ òðóäà. Ñêîðåå âñåãî, Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê ïîéäåò íà ïîâûøåíèå íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòíîãî ïóíêòà íà ñâîåì ñåíòÿáðüñêîì çàñåäàíèè. È õîòÿ ýòî ìîæåò ñòàòü ïîñëåäíèì ïîâûøåíèåì, íà ðûíêàõ áóäóò ðàçãîâîðû î ðèñêàõ äàëüíåéøåãî óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ÷òî ñûãðàåò åâðî íà ðóêó.

Èíäåêñ òîâàðíûõ öåí (êîðè÷íåâûì) è êóðñ US$/C$.

Ó ÅÂÐÎ ÍÅÏËÎÕÈÅ ÏÅÐÑÏÅÊÒÈÂÛ Àìåðèêàíñêèé ðîñò ðàáî÷èõ ìåñò äåðæàëñÿ äîñòàòî÷íî õîðîøî, ÷òîáû ïîçâîëèòü Ôåäåðàëüíîìó Ðåçåðâó ñîõðàíÿòü ïàóçó, íî ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ, äèâåðñèôèêàöèÿ ãëîáàëüíûõ ïîðòôåëåé íå â ïîëüçó äîëëàðà è ðîñò ïðîèçâîäñòâà â Åâðîïå (ñì. äèàãðàììó íèæå) âûãëÿäÿò óáåäèòåëüíûìè àðãóìåíòàìè, ÷òîáû ïîäòîëêíóòü åâðî ê óðîâíþ â 1.40$. Ìû ðàñøèðèëè ýòîò ïåðèîä äî êîíöà ãîäà, â îòëè÷èå îò áîëåå ðàííåãî ñðîêà â íàøåì ïðåäûäóùåì ïðîãíîçå, ïîñêîëüêó ýòî áûëî ñâÿçàíî ñ îæèäàíèÿìè ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Íåäàâíèå èíäèêàòîðû Åâðî-çîíû, õîòÿ è íå âûãëÿäÿò áîëüøå òàê îäíîðîäíî ïîçèòèâíûìè, âñå åùå â öåëîì ðèñóþò îáùóþ ñèëüíóþ êàðòèíó. Íåìåöêèé IFO íåìíîãî ñíèçèëñÿ, íî íàõîäèòñÿ íà ñîâìåñòèìîì ñî çäîðîâûì ðîñòîì óðîâíå, è íåáîëüøîé ðîñò íåìåöêîé áåçðàáîòèöû â ìàå, òåì íå ìåíåå, îñòàâèë ñíèæåíèå ÷èñëà áåçðàáîòíûõ çà ïðîøëûå øåñòü ìåñÿöåâ íà âíóøèòåëüíûå 355.000 ÷åëîâåê. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî Åâðî-çîíû âûãëÿäåëà ìåíåå ÿðêî, çàìåäëèâøèñü â àïðåëå äî òåìïà â 2.8% ãîäîâûõ, íî áîëåå ñâåæèå öèôðû PMI óêàçûâàþò íà îïòèìèçì â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå. ÅÖÁ îñòàåòñÿ îáåñïîêîåííûì èíôëÿöèåé. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí äåðæèòñÿ íèæå 2%-ãî óðîâíÿ â òå÷åíèå äåâÿòè ìåñÿöåâ

Ðîñò â Åâðî-çîíå (æåëòûì) è â ÑØÀ.

ÏÎÄÄÅÐÆÊÀ ÑÒÅÐËÈÍÃÀ ÎÒ ÑÒÀÂÎÊ ÄÎÑÒÈÃËÀ ÀÏÎÃÅß Ñòåðëèíã, ñêîðåå âñåãî, äîñòèãíåò ìàêñèìóìà ïðîòèâ äîëëàðà íåñêîëüêî ðàíåå, ó÷èòûâàÿ óâåðåííîñòü ðûíêà â ïîâûøåíèè ñòàâîê Áàíêîì Àíãëèè äî 5.75% â èþëå. Õîòÿ Öåíòðàëüíûé áàíê, âåðîÿòíî, ïðîäîëæèò ïðèäåðæèâàòüñÿ "ÿñòðåáèíîé" ðèòîðèêè, èþëüñêîå ïîâûøåíèå âïîëíå ìîæåò îêàçàòüñÿ ÷ðåçìåðíûì ñ òî÷êè çðåíèÿ îõëàæäåíèÿ ýêîíîìèêè. Ñëåäîâàòåëüíî, ñòåðëèíã ìîæåò íà÷àòü ñíèæàòüñÿ â 2008 ãîäó, åñëè, êàê ìû îæèäàåì, Áàíê Àíãëèè çàâåðøèò êîððåêòèðîâêó ñâîåé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ñëåäóþùåé âåñíîé, ÷òî âïîëíå ñîîòâåòñòâîâàëî áû åãî ïîâåäåíèþ çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò. Ïîêà æå, ìû âèäèì íåïëîõîé èìïóëüñ ýêîíîìèêè. Âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò çà ïåðâûé êâàðòàë ñîîòâåòñòâîâàë ïðåäûäóùåìó êâàðòàëó, ïîêàçàâ óâåðåííûé ðîñò â 0.7%. Ìàéñêèå ðîçíè÷íûå ïðîäàæè òàêæå äîïîëíèëè êàðòèíó óìåðåííîãî ðîñòà, â òî âðåìÿ êàê ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî, õîòÿ è íåìíîãî óëó÷øèëîñü, âñå åùå îñòàåòñÿ âåñüìà ñëàáûì - âñåãî 0.4%. Îäíàêî èíôëÿöèîííûå ïîêàçàòåëè

www.forexmagazine.ru

Äîõîäíîñòü â öåíòðå âíèìàíèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

âûãëÿäÿò ñêëîííûìè ê ñíèæåíèþ. Äàëüíåéøåå ñíèæåíèå áåçðàáîòèöû íå áëàãîïðèÿòñòâîâàëî îõëàæäåíèþ äîõîäîâ â àïðåëå, ïîñêîëüêó â íà÷àëå ãîäà ïðîèñõîäèò èñêàæåíèå ýòîãî ïîêàçàòåëÿ â ðåçóëüòàòå âûïëàò áîëüøèõ ãîäîâûõ ïðåìèé. Èíäåêñ æå CPI çàìåäëèëñÿ îò ìàðòîâñêîãî ïèêà â 3.1% äî 2.5% â ìàå. ÈÅÍÀ ÔÓÍÄÀÌÅÍÒÀËÜÍÎ ÏÅÐÅÏÐÎÄÀÍÀ ßïîíñêàÿ âàëþòà ñòàíîâèòñÿ ôóíäàìåíòàëüíî ïåðåïðîäàííîé, èñõîäÿ èç òîðãîâî-âçâåøåííîãî áàëàíñà. ßïîíñêèå àâòîìîáèëåñòðîèòåëè, íàïðèìåð, òåïåðü ïîäâåðãàþò ñîìíåíèþ öåëåñîîáðàçíîñòü íàðàùèâàíèÿ ìîùíîñòåé â Ñåâåðíîé Àìåðèêå âìåñòî ñáîðêè ó ñåáÿ äîìà, ãäå çàòðàòû ñ ó÷åòîì îáìåííîãî êóðñà çàìåòíî óëó÷øèëèñü. Íî âñå ýòî áûëî ïåðåêðûòî ìàãè÷åñêîé ïðèâëåêàòåëüíîñòüþ ñäåëîê "carry-trade", ôèíàíñèðîâàâøèõñÿ â èåíå ïî ñòàâêå 1% è èíâåñòèðóåìûõ íå òîëüêî â äîëëàð ÑØÀ, íî äàæå â áîëåå âûñîêîäîõîäíûå àâñòðàëèéñêèå è íîâîçåëàíäñêèå áîíäû. Ïðè ýòîì ê èíñòèòóöèîíàëüíûì èíâåñòîðàì ïðèñîåäèíèëèñü ïðîñòûå ÿïîíöû. Îäíàêî, äîñòèãíóòûå óðîâíè âûãëÿäÿò îïàñíûìè äëÿ âõîæäåíèÿ íîâûõ ó÷àñòíèêîâ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ñòàâêè ïî áîëüøèíñòâó âûñîêîäîõîäíûõ âàëþò, âåðîÿòíî, ïðèáëèæàþòñÿ ê ñâîåìó ïèêó, åñëè óæå íå äîñòèãëè åãî, òî ñäåëêè "carry-trade" èñïûòàþò íåäîñòàòîê íîâîãî èìïóëüñà. Ìû íå îæèäàåì áûñòðîãî ñâîðà÷èâàíèÿ èãðû íà ðàçíèöå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, åñëè òîëüêî íå ïðîèçîéäåò ìàñøòàáíîé ïàíèêè âñëåä-

Èþíü 2007 ¹177/26

ñòâèå ñèòóàöèè ñ àìåðèêàíñêèìè çàêëàäíûìè, ÷òî ñíèçèò òåðïèìîñòü ðèñêà ïî äðóãèì ñäåëêè. Íî äâîéíîå ïîâûøåíèå ñòàâîê Áàíêîì ßïîíèè â òå÷åíèå ãîäà, è ðèñê ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê ïî íåêîòîðûì âûñîêî-äîõîäíûì âàëþòàì â 2008 ãîäó, äîëæíû âñêîðå îãðàíè÷èòü ìàññîâûå ïðîäàæè èåíû. Îäíàêî ñòîèò ó÷åñòü, ÷òî íåêîòîðûå èç íåäàâíèõ áîëåå ñëàáûõ äàííûõ çàñòàâëÿþò íàñ ïðîäëèòü ïåðèîä ñëàáîé èåíû. Âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò çà ïåðâûé êâàðòàë, õîòÿ è çàìåäëèëñÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì êâàðòàëîì, áûë íå òàê óæ ïëîõ, ó÷èòûâàÿ ïðèðîñò â 0.8%, íî åãî äåôëÿòîð âñå åùå íàõîäèòñÿ â îòðèöàòåëüíîé çîíå, è çíà÷åíèå CPI âñå åùå íå ñòàëî óâåðåííî ïîëîæèòåëüíûì. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî òàêæå çàìåäëèëîñü, ñíèçèâøèñü â ïîñëåäíèå äâà ìåñÿöà. Ìû äîëæíû óâèäåòü ïîëîæèòåëüíóþ òåíäåíöèþ CPI, ÷òîáû áûòü óâåðåííûì â àâãóñòîâñêîì ïîâûøåíèè ñòàâêè Áàíêà ßïîíèè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. ÀÂÑÒÐÀËÈÉÑÊÈÉ ÄÎËËÀÐ ÂÊËÞ×ÈËÑß Â "CARRY-TRADE" Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð áûë îäíèì èç îñíîâíûõ áåíåôèöèàðèåâ â ñäåëêàõ "carry-trade", âñëåäñòâèå ÷åãî ìû íåìíîãî ïîâûñèëè íàøó êðàòêîñðî÷íóþ öåëü ïî íåìó. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè ïîâûñèë ñâîþ öåëåâóþ ñòàâêó äî 6.25%, äèôôåðåíöèàë äîõîäíîñòè ñ äðóãèìè îñíîâíûìè âàëþòàìè ïðèâåë ê ñïåêóëÿòèâíûì ïîòîêàì, íàèáîëåå çàìåòíûì â ðåçêîì ðîñòå "àóññè" ïðîòèâ íèçêîäîõîäíîé èåíû. Â íàñòîÿùèé ìîìåíò, êàê è â Êàíàäå, ýêî-

www.forexmagazine.ru

Äîõîäíîñòü â öåíòðå âíèìàíèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íîìè÷åñêèå ïîñëåäñòâèÿ äëÿ íå-ðåñóðñíûõ ýêñïîðòåðîâ êîìïåíñèðîâàíû äðóãèìè èñòî÷íèêàìè ðîñòà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ïîâûñèëñÿ ñâåðõ îæèäàíèé íà 1.6%, à òåíäåíöèÿ çà ÷åòûðå êâàðòàëà ñîñòàâëÿåò çäîðîâûå 3.75%. Ïîòðåáèòåëè ïîääåðæàíû îãðîìíûì ïðèðîñòîì ðàáî÷èõ ìåñò, ñíèçèâøèìñÿ äî 4.2% óðîâíåì áåçðàáîòèöû, è áþäæåòíûìè ñòèìóëàìè, â òî âðåìÿ êàê êîðïîðàòèâíûå ïðèáûëè áûëè ïîääåðæàíû öåíàìè íà ðåñóðñû. Îäíàêî, èíôëÿöèîííûå ïîêàçàòåëè îñòàâëÿþò Öåíòðîáàíêó íåêîòîðîå ïðîñòðàíñòâî äëÿ âûáîðà âðåìåíè è ñòåïåíè äàëüíåéøèõ øàãîâ ïî óæåñòî÷åíèþ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ìû îæèäàåì äîïîëíèòåëüíîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà 25-50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, íî, ó÷èòûâàÿ íåäàâíèå áëåêëûå äàííûå ïî çàðàáîòíûì ïëàòàì è èíäåêñó öåí, äî íà÷àëà 2008 ãîäà ýòîãî ìîæåò íå ïîíàäîáèòüñÿ.

Èþíü 2007 ¹177/26

ÏÐÎÃÍÎÇ ÂÀËÞÒÍÛÕ ÊÓÐÑÎÂ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.cibcwm.com

Ïîñëå òîãî, êàê ìû óâèäèì ïîñëåäíåå ïîâûøåíèå ñòàâîê, ìû îæèäàåì, ÷òî àâñòðàëèéñêèé äîëëàð íà÷íåò îòñòóïàòü, ó÷èòûâàÿ, ÷òî áîëåå âûñîêèå ñòàâêè äîëæíû íà÷àòü ñêàçûâàòüñÿ íà ðîñòå â ñëåäóþùåì ãîäó. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî äàæå ïðè òâåðäûõ öåíàõ íà ñûðüåâûå òîâàðû, àâñòðàëèéñêèé äîëëàð íå ïîääåðæàí ïðîôèöèòîì òåêóùåãî ñ÷åòà, êàê â ñëó÷àå êàíàäñêîãî äîëëàðà.

Òåêóùèé ñ÷åò Êàíàäû (êîðè÷íåâûì) è Àâñòðàëèè.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com

Èþíü 2007 ¹177/26

Òî÷êà ðàâíîâåñèÿ www.bloomberg.com

Äæîí Áåðè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðèäåðæèâàåòñÿ ïðèíöèïà ñîõðàíåíèÿ äîñòèãíóòîãî ðàâíîâåñèÿ.

ñÿöåâ ëèøü íà 2%. Ýòîãî áûëî äîñòàòî÷íî, ÷òîáû óáåäèòü Ôåäåðàëüíûé êîìèòåò ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå îïóñòèòü õàðàêòåðèñòèêó áàçîâîé èíôëÿöèè êàê "íåìíîãî ïîâûøåííàÿ", êîòîðóþ îí èñïîëüçîâàë â ñâîåì ïðåäûäóùåì çàÿâëåíèè 9 ìàÿ.

Ãîä íàçàä ÷èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ïîâûñèëè ñâîþ öåëü ïî ññóäíîìó ñóòî÷íîìó ïðîöåíòó äî 5.25%. Â ïðîøëûé ÷åòâåðã, íà ñâîåì âîñüìîì çàñåäàíèè ïîäðÿä, Ôåäåðàëüíûé êîìèòåò ïî îòêðûòûì ðûíêàì â î÷åðåäíîé ðàç îñòàâèë ñòàâêè íåèçìåííûìè.

×èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, è â ÷àñòíîñòè åãî íîâûé Ïðåäñåäàòåëü Áåí Áåðíàíêå, ïîøëè íà îñîçíàííûé ðèñê, ÷òî ïîâûøåíèå öåëè ïî ññóäíîìó ïðîöåíòó íà 425 áàçèñíûõ ïóíêòîâ çà äâà ãîäà ïî ïðîøëûé èþíü áóäåò äîñòàòî÷íûì, ÷òîáû âçÿòü áàçîâóþ èíôëÿöèþ ïîä êîíòðîëü.

À ïî÷åìó áû è íåò? Êàê çàÿâèë ýêîíîìèñò Áàíêà "Tokyo-Mitsubishi" Êðèñ Ðàïêè ïîñëå çàñåäàíèÿ, "Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íàøåë òî÷êó ðàâíîâåñèÿ ýêîíîìèêè ïðè òåêóùåì óðîâíå ñòàâêè â 5.25%, êîãäà ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà ÿâëÿåòñÿ êàê íå ñëèøêîì ìÿãêîé, òàê è íå ñëèøêîì æåñòêîé".

Îíè ðèñêîâàëè, ïîòîìó ÷òî õîòåëè èçáåæàòü ÷ðåçìåðíîãî óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, êàê ýòî èìåëî ìåñòî â ïðîøëîì è, òàêèì îáðàçîì, ïîðîæäàëî íåíóæíîå ïàäåíèå çàíÿòîñòè.

àíàëèòèê "Bloomberg News"

Êðîìå òîãî, ñóùåñòâóåò ïåðñïåêòèâà, ÷òî òî÷êà ðàâíîâåñèÿ è ó÷åòíàÿ ñòàâêà â 5.25% áóäóò ñîõðàíÿòüñÿ â òå÷åíèå ìíîãèõ ìåñÿöåâ, ïîòîìó ÷òî áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ áûëà ñâåäåíà ê óðîâíþ, ïðèåìëåìîìó äëÿ áîëüøèíñòâà, õîòÿ è íå âñåõ, ÷èíîâíèêîâ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, íå ïðèíîñÿ â æåðòâó äåñÿòêè òûñÿ÷ ðàáî÷èõ ìåñò.

Ðèñê îïðàâäàëñÿ, è Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ â íàñòîÿùåå âðåìÿ âûïîëíÿåò îáå ÷àñòè ñâîåãî äâîéíîãî ìàíäàòà - îáåñïå÷èâàåò öåíîâóþ ñòàáèëüíîñòü è ìàêñèìàëüíóþ æèçíåñïîñîáíóþ çàíÿòîñòü. "Ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà â íàñòîÿùèé ìîìåíò îòðåãóëèðîâàíà àáñîëþòíî òî÷íî", çàÿâèë Ðàïêè, "÷òî íå ïëîõî äëÿ íîâîÿâëåííîãî Ïðåäñåäàòåëÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà".

Â çàÿâëåíèè FOMC, îïóáëèêîâàííîì ïîñëå çàñåäàíèÿ ñêàçàíî, ÷òî ýêîíîìèêà â ýòîì ãîäó ðîñëà óìåðåííûìè òåìïàìè "íåñìîòðÿ íà ïðîäîëæàþùóþñÿ êîððåêöèþ â æèëèùíîì ñåêòîðå", è âïîëíå âåðîÿòíî ïðîäîëæèò òàêîé ðîñò "â áëèæàéøèå êâàðòàëû".

Íåîáõîäèìà óâåðåííîñòü Îäíàêî, íèêòî â Ôåäåðàëüíîì Ðåçåðâå íå "ïî÷èâàåò íà ëàâðàõ". Â òî âðåìÿ êàê áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ ñíèçèëàñü, ÷ëåíû FOMC ïîÿñíèëè, ÷òî õîòÿò óáåäèòüñÿ, ÷òî íå ïðîèçîéäåò åå ïîâòîðíîãî óñêîðåíèÿ.

Ðîñò âàëîâîãî íàöèîíàëüíîãî ïðîäóêòà, ñêîðåå âñåãî, ñîñòàâèò â ïåðâîé ïîëîâèíå ýòîãî ãîäà â ñðåäíåì ïðèìåðíî 2%, è ýòîãî áóäåò äîñòàòî÷íî, ÷òîáû óäåðæàòü áåçðàáîòèöó íà óðîâíå â 4.5%.

"Âñå åùå äîëæíî áûòü óáåäèòåëüíî ïðîäåìîíñòðèðîâàíî óñòîé÷èâîå çàìåäëåíèå èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ", ñêàçàíî â ïîñëåäíåì çàÿâëåíèè. "Êðîìå òîãî, âûñîêèé óðîâåíü èñïîëüçîâàíèÿ ðåñóðñîâ èìååò ïîòåíöèàë, ÷òîáû âûäåðæàòü ýòî äàâëåíèå".

Â òî æå ñàìîå âðåìÿ, "çíà÷åíèå áàçîâîé èíôëÿöèè íåìíîãî óëó÷øèëîñü â ïîñëåäíèå ìåñÿöû", ñêàçàíî â çàÿâëåíèè. Ïðèçíàêè èíôëÿöèè Äàæå åñëè ñíèæåíèå èíôëÿöèè áûëî ñêðîìíûì, ïðåäïî÷èòàåìûé Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì ïîêàçàòåëü - ÿäðî Èíäåêñà öåí ïåðñîíàëüíûõ ðàñõîäîâ (â êîòîðîì èñêëþ÷åíû ïðîäîâîëüñòâèå è ýíåðãèÿ) ïîâûñèëñÿ çà ïîñëåäíèå 12 ìå-

"Â ýòèõ îáñòîÿòåëüñòâàõ, îñíîâíîå áåñïîêîéñòâî Êîìèòåòà ñâÿçàíî ñ ðèñêîì, ÷òî èíôëÿöèÿ áóäåò íå â ñîñòîÿíèè óìåíüøèòüñÿ â ñîîòâåòñòâèå ñ îæèäàíèÿìè. Áóäóùèå êîððåêòèâû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè áóäóò çàâèñåòü îò ðàçâèòèÿ ïåðñïåêòèâ êàê èíôëÿöèè, òàê è ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ïîäðàçóìåâàåìûõ ïîñòóïàþùåé èíôîðìàöèåé", ñêàçàíî â çàÿâëåíèè.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com

Èþíü 2007 ¹177/26

Äðóãèìè ñëîâàìè, FOMC âñå åùå èìååò èíôëÿöèîííûé "óêëîí", õîòÿ òåêñò çàÿâëåíèÿ íå óêàçûâàåò íà ïðåäïîëîæåíèÿ ñî ñòîðîíû áîëüøèíñòâà ÷ëåíîâ Êîìèòåòà, ÷òî óâåëè÷åíèå ó÷åòíîé ñòàâêè áîëåå âåðîÿòíî, ÷åì åå ñîêðàùåíèå. Ôàêòè÷åñêè, åñëè óìåðåííûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò ïðîäîëæèòñÿ, è áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ íå ïîêàæåò ïðèçíàêîâ óñêîðåíèÿ, òî òåêóùàÿ öåëü ïî ññóäíîìó ïðîöåíòó ìîæåò óäåðæèâàòüñÿ íåîïðåäåëåííîå âðåìÿ. Òðåáóåòñÿ âðåìÿ Îäíàêî, ÷èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ñîçíàþò, ÷òî ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà îêàçûâàåò âëèÿíèå íà ýêîíîìèêó ñ îòíîñèòåëüíî äîëãèì âðåìåííûì ëàãîì, ïîýòîìó îíè ñîñðåäîòî÷åíû íà òîì, ÷òî èõ ïðîãíîçû óêàçûâàþò îòíîñèòåëüíî âîçìîæíîé èíôëÿöèè ÷åðåç ãîä è áîëåå. Èìåííî ïîýòîìó â èõ çàÿâëåíèè ãîâîðèòñÿ, ÷òî èçìåíåíèÿ ïîëèòèêè "áóäóò çàâèñåòü îò ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè". Õîðîøèå èëè ïëîõèå èíôëÿöèîííûå äàííûå çà êàêîé-ëèáî ìåñÿö äëÿ íèõ íå î÷åíü âàæíû, ïîêà ýòî íå ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ñèòóàöèÿ ðàçâèâàåòñÿ âðàçðåç ñ èõ ïðîãíîçîì. Ïîëèñè-ìåéêåðû áûëè ïðèÿòíî óäèâëåíû, ÷òî óâåëè÷åíèå öåí íà ýíåðãèþ è, â ïîñëåäíåå âðåìÿ, íà ïðîäîâîëüñòâèå, íå ïîâëèÿëè â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè íà áàçîâóþ èíôëÿöèþ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî öåíà íåôòè âíîâü íàõîäèòñÿ â ðàéîíå 70$ çà áàððåëü è öåíû íà çåðíî òàêæå î÷åíü âûñîêè, ìîíåòàðíûå âëàñòè íàìåðåíû âíèìàòåëüíî ñëåäèòü çà ëþáûì òàêèì âëèÿíèåì íà áàçîâóþ èíôëÿöèþ. Â íåêîòîðûõ íåäàâíèõ ïóáëèêàöèÿõ ïðåäïîëàãàëîñü, ÷òî ýòî áåñïîêîéñòâî ìîæåò çàñòàâèòü ÷èíîâíèêîâ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ñìåñòèòü ñâîå âíèìàíèå ñ áàçîâîé íà îáùóþ èíôëÿöèþ. Ýòî íåïðàâèëüíî. Áåðíàíêå è ìíîãèå åãî êîëëåãè ðàíåå âûñêàçûâàëèñü â òîì äóõå, ÷òî îíè ñìîòðÿò íà êàæäóþ äåòàëü, êîòîðàÿ ìîæåò ïîìî÷ü èì ïîíÿòü, êóäà íàïðàâëÿåòñÿ ýêîíîìèêà, âêëþ÷àÿ è îáùóþ èíôëÿöèþ. Îíè òàêæå íåîäíîêðàòíî çàÿâëÿëè, ÷òî áàçîâûå ïîêàçàòåëè îáåñïå÷èâàþò ëó÷øèå ïîêàçàòåëè òîãî, ÷òî ïðîèñõîäèò ôóíäàìåíòàëüíûì èíôëÿöèîííûì äàâëåíèåì. Íåò íèêàêèõ ïðè÷èí äóìàòü, ÷òî èõ ôîêóñ áóäåò ìåíÿòüñÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Ôóíò çàìàíèâàåò

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 01.07.2007 ÔÓÍÒ ÇÀÌÀÍÈÂÀÅÒ Íà ïðîøëîé íåäåëå íåïëîõèå ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå â ÑØÀ íå îêàçàëè ïîääåðæêó äîëëàðó, è îí îñëàá ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò. Åâðî âíîâü ïðåîäîëåë îòìåòêó 1,35, à ôóíò çàêðåïèëñÿ âûøå îòìåòêè 2, çàêîí÷èâ ïÿòíè÷íóþ ñåññèþ íà 2,0079-84, íåñìîòðÿ íà óãðîçû òåðàêòîâ â Ëîíäîíå. Êàíàäñêèé äîëëàð òàêæå ðåçâî ïðîòåñòèðîâàë ìàêñèìóìû ïî îòíîøåíèþ ê àìåðèêàíñêîìó êîëëåãå íà 1,0470, íî òàì íàðâàëñÿ íà ðåçêèé îòïîð è îòêàòèë íà óðîâåíü 1,0650, ñôîðìèðîâàâ ðàçâîðîòíûé áàð íà ÷àñîâûõ è äíåâíûõ ãðàôèêàõ. Ñîáñòâåííî, êàíàäåö, åâðî è ôðàíê âñåãî ëèøü èñïîëíèëè öåëè 5 âîëí íà 4-õ ÷àñîâûõ ãðàôèêàõ è òåïåðü ìîãóò íà÷àòü íîâûé âîëíîâîé îòñ÷åò. Ñòàíåò ëè ýòà ñèòóàöèÿ ðåàëüíî ðàçâîðîòíîé ìû óâèäèì íà òåêóùåé íåäåëå. Èãðîêè íàñòðîåíû ñêåïòè÷åñêè ïî îòíîøåíèþ ê àìåðèêàíñêîé âàëþòå, îäíàêî òåõíè÷åñêè ðèñêè ïàäåíèÿ ïî çîëîòó, ñåðåáðó è êàíàäöó ðàñòóò. Ôóíò, çàìàíèâàþùèé èíâåñòîðîâ âîçìîæíûì ïðîäîëæåíèåì ïîâûøåíèÿ ñòàâîê, òàêæå íàõîäèòñÿ â çîíå ðèñêà, ïîñêîëüêó, ñêîðåå âñåãî, âîçìîæíîå ïîâûøåíèå ñòàâîê â èþëå óæå ó÷òåíî ðûíêîì, à äàëüíåéøåå èõ ïîâûøåíèå âûãëÿäèò êðàéíå ñîìíèòåëüíûì. Êðîìå òîãî, íå íóæíî ïðåíåáðåãàòü âîçðîñøèìè ðèñêàìè ìàñøòàáíûõ òåðàêòîâ â Âåëèêîáðèòàíèè è Åâðîïå. Ïîýòîìó ïðèçûâû íåêîòîðûõ áàíêîâñêèõ àíàëèòèêîâ ïðèñîåäèíÿòüñÿ ê ïîêóïêå àíãëèéñêîé âàëþòû è åâðî ñåé÷àñ âûãëÿäÿò áîëüøå êàê ïðîâîêàöèÿ, íåæåëè ïåðñïåêòèâíàÿ èíâåñòèöèÿ.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ: Â ïîíåäåëüíèê - â 11-45 - 12-00 PMI â Èòàëèè, Ôðàíöèè, Ãåðìàíèè è Åâðîçîíå. manufacturing index â Âåëèêîáðèòàíèè. Â 18-00 - ISM index â ÑØÀ.

Â 12-30 CIPS

Âî âòîðíèê - â 13-00 - äàííûå ïî áåçðàáîòèöå è PPI â Åâðîçîíå. Â 18-00 - ïðîìûøëåííûå çàêàçû â ÑØÀ. Â ñðåäó - â 01-30 - çàñåäàíèå ÖÁ Àâñòðàëèè. Â 11-45-12-00 PMI services çà èþíü â Èòàëèè, Ôðàíöèè, Ãåðìàíèè è Åâðîçîíå. Â 12-30 CIPS services index â Âåëèêîáðèòàíèè. Â 13-00 - ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Åâðîçîíå. Â ÑØÀ íåðàáî÷èé äåíü - ïðàçäíîâàíèå Äíÿ Íåçàâèñèìîñòè. Â ÷åòâåðã - â 09-00 - âåäóùèå è ñîïóòñòâóþùèå èíäèêàòîðû â ßïîíèè. Â 11-00- èíäåêñ öåí íà æèëüå â Âåëèêîáðèòàíèè. Â 15-00 - íà÷àëî çàñåäàíèå áàíêà Àíãëèè. Â 15-45 - çàñåäàíèå åâðîïåéñêîãî ÖÁ, à â 16-30 - ïðåññ-êîíôåðåíöèÿ ïî åãî èòîãàì. Â 16-30 - îáðàùåíèÿ çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå à â 18-00 ISM services index çà èþíü â ÑØÀ. Â ïÿòíèöó - â 12-30 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî è ïðîèçâîäñòâåííûé âûõîä â Âåëèêîáðèòàíèè. Â 1400 - ïðîèçâîäñòâåííûå çàêàçû â Ãåðìàíèè. Â 16-30 - äàííûå ïî ÑØÀ, â òîì ÷èñëå Nonfarm payrolls è äàííûå ïî áåçðàáîòèöå çà èþíü.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 01.07.2007

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 02-06.07.2007

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

11-45-16-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

12-30-16-00 16:30-22:30

Ñðåäà

11-45-16-00 16:30-22:30

×åòâåðã

09-00-16-00 16:30-22:30

Ïÿòíèöà

12:30-16:00 16:30-22:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,3071. Íîâûé ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,3551-56.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,9621. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,0130-34.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,2147.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 115,14.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî îòêàçàëñÿ îò öåëåé âíèçó è îñòàâèë ëèøü áîëåå çíà÷èìûå öåëè íàâåðõó, õîòÿ âûïîëíèòü èõ òåïåðü áóäåò íåëåãêî, à â áëèæàéøåå âðåìÿ, íå ðåàëüíî.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî öåëè ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà â 5 âîëíå - äî 1,3785-1,4600 òåïåðü âíîâü ïðèîáðåòàþò àêòóàëüíîñòü.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî ïîëíîñòüþ âûïîëíèë öåëè 4é âîëíû è âîøåë â ïÿòóþ ñ öåëÿìè 1,3765-1,4072.

Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 01.07.07. Ïåðâîíà÷àëüíàÿ öåëü 5 âîëíû óæå âûïîëíåíà.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîïðåæíåìó ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF åùå îñòàëèñü íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõó - â ðàéîíå 1,4365-1,5000. Öåëè ïàäåíèÿ â 5 âîëíå - 0,9645-0,7332.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê ïî-ïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ôðàíê âûïîëíèë ïåðâîíà÷àëüíûå öåëè 4 âîëíû âíèç. Ïðîäîëæåíèå óêðåïëåíèÿ âîçìîæíî äî 1,2220, ïîñëå ÷åãî - ðîñò â 5 âîëíå äî 1,3285.

CHF íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 01.07.07. Ïåðâîíà÷àëüíàÿ öåëü 5 âîëíû ïðàêòè÷åñêè âûïîëíåíà.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå åùå èìååò öåëè íàâåðõó: 2,0450-2,2550.

GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòü ïàäåíèå â 4 âîëíå âíèç ñ öåëÿìè 1,9447-1,9000. À çàòåì ñíîâà ðîñò â 5 âîëíå ê 2,1225.

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå: öåëü "ïîõîäà" íàâåðõ óæå áëèçêà.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 01.07.07: ïåðâîíà÷àëüíàÿ öåëü 5 âîëíû ïðàêòè÷åñêè äîñòèãíóòà.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïîïðåæíåìó èìååò öåëè 5 âîëíû âíèçó: 90-70.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíà ïîêàçûâàåò öåëè íàâåðõó: 126,20-136,70.

Äíåâíîé ãðàôèê ÿïîíñêîé Éåíû òàêæå ïîäòâåðæäàåò âîçìîæíîñòü åå äàëüíåéøåãî îñëàáëåíèÿ ïðîòèâ äîëëàðà âïëîòü äî 131,50.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 01.07.07: îñëàáëåíèå éåíû ïðîäîëæèòñÿ. ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 25.06.07 по 29.06.07 Обзор подготовил Антонов Владислав (A_Vlad) www.viac.ru понедельник МА каналы

рис. 1 Видимо европейская валюта на этой неделе попыталась повторить динамику движения прошлой недели. Цена четыре дня простояла в диапазоне 59 пунктов и только в пятницу произошёл долгожданный прорыв. По времени прорыв получился с большим опозданием, поэтому я пока не очень доволен исполнением прогнозов приведённых на рис 3.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Îáçîð EUR/USD

Кросс - курсы

Рис. 2

Ну что, может вспомним события уходящей недели? Тогда поехали. Так как две недели оказались очень похожи друг на друга, то начну обзор с пятницы 23.06.07. Начиная со второй половины азиатской сессии, по евро начался рост. Медведи не дожидаясь выхода данных по Германии и Еврозоне ринулись атаковать быков. В этот день были опубликованы два отчёта, первый по промышленным заказам в Еврозоне, и второй, по немецкому индексу IFO. Первый отчёт вышел отличный, но индекс IFO своим снижением заставил быков сильно понервничать. Эксперты в своих комментариях высказали свою точку зрения о причинах снижения индекса IFO и сказали, что ухудшение настроений в деловых кругах Германии не помешает ЕЦБ продолжить повышение процентных ставок в этом году. После публикации IFO наблюдалось незначительное снижение курса EURUSD, но это в большей степени было связано с кроссами, так как в это время доллар ослаблялся против евро, фунта и франка. Новости по большому счёту были проигнорированы участниками FX и евробыки продолжили двигаться по восходящей вверх. На американской сессии евробыки перевыполнили мой план (это я сравниваю с своим прогнозом на 23.06.07) и поднимаются выше линии U1 на $1.3471. Подробности по той пятнице думаю не стоит сейчас расписывать, а перейдём лучше к этой неделе. Т.е. что у нас получилось? На прошлой неделе цена также как и на этой, четыре дня простояла в диапазоне $1.3436 – $1.3370, а в пятницу произошёл прорыв к линии U1 на $1.3471. На этой неделе происходит аналогичная ситуация, опять стоим четыре дня в диапазоне и в пятницу пробиваемся к новому уровню, но только уже к $1.3540 по линии U2.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Èþíü 2007 ¹177/26

Фибо

Рис.3 Но чем отличаются эти две недели? Первое, события были, конечно, разные. И так понятно, зачем я про это говорю, не знаю. Второе, это технический пробой линии тренда на дневном графике. Теперь давайте посмотрим, какие события мешали быкам этот пробой совершить раньше. Если мы вспомним первую половину недели, то рынок лихорадило от йены. Она умудрилась на часовом графике сделать три похожие модели (три близнеца). На понедельник я делал прогноз, он кстати остался на графике рис.1. Откат оказался ниже указанного минимума, так как давление на евро оказали кроссы EURGBP, EURCHF и EURJPY. Это при том, что индекс настроения потребителей в Германии в июле вырос до 8.4 п. против 7.4 (с 7.3) в июне и прогноза 8.0 п. Индекс экономических ожиданий потребителей GfK в июне снизился до 69.0 против роста до 69.5 п. в мае и против 20.4 п. в июне 2006 года. В 18:00 мск. были опубликованы данные по продажам на вторичном рынке жилья в США. Данные были проигнорированы участниками и перед закрытием европейской сессии индекс доллара поднялся до 82.47 п. Это была вторая попытка со стороны долларовых быков сломить медведей, но оказалась неудачной. *Национальная ассоциация риэлторов США в понедельник сообщила о том, что продажи жилья на вторичном рынке в мае упали 5.99 млн. домов в год против 6.01 млн. домов в апреле. При этом стоит отметить, что запасы домов для продажи растут, а цены снижаются уже 10 месяц подряд. Срединная цена дома в мае составила 223 700 долларов, что на 2,1% ниже по сравнению с маем 2006 года, когда она составила 228 500. В апреле 2007 года цена составила 219 800 долларов.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Îáçîð EUR/USD

Временные эллипсы

Рис.4 Экономисты ожидали, что снижение будет более масштабным, поэтому я думаю, что на этом фоне трейдеры решили повременить с прорывом и дождаться данных по рынку жилья на первичном рынке, выход которых был запланирован на вторник. *После выхода индекса деловой активности ФРБ – Даллас, индекс доллара снизился до 82.34. Рост активности в обрабатывающей промышленности в зоне ответственности Федерального резервного банка США в Далласе в июне замедлился и составил 14,0 по сравнению с 25,0 в предыдущем месяце. В то же время индекс деловой активности в июне упал до 10,8 против 20,9 в мае. Несмотря на отклонения в цене, по форме совпадение с прогнозом наблюдается, а самое главное, что курс EURUSD заканчивает свой торговый день в прогнозной точке $1.3462. Во вторник торги в Азии прошли спокойно, но после комментариев Министра финансов Японии Оми, который дал понять, что кэрритрейд начинает доставать (это уже отфильтровано), курс EURUSD начал снижаться. На этом фоне доллар через кроссы по йене получил краткосрочную поддержку, а на евро соответственно через EURJPY оказывалось давление. Но давление было не только от кроссов по йене, а также и от снижения ещё двух кроссов EURGB и EURCAD. Я считаю, что продавать евро, участников спровоцировали слабые данные по платёжному балансу в Еврозоне.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Èþíü 2007 ¹177/26

Анализ времени

Рис. 5 *Дефицит текущего счета платежного баланса EZ в апреле составил 4.0 млрд. евро с учетом коррекции на сезонные колебания по сравнению с положительным сальдо в 6.7 млрд. евро в марте. Мартовский показатель был пересмотрен с 5.4 млрд. евро в сторону повышения. *Положительное сальдо торговли товарами в EZ уменьшилось и составило в апреле 3.5 млрд. евро против 7.9 млрд. евро в марте. Положительное сальдо торговли услугами в апреле сократилось до уровня 2.2 млрд. евро против 4.7 млрд. евро в марте. Протестировав уровень $1.3431 цена отскочила, точно также, как она это сделала в понедельник от уровня $1.3438. В американскую сессию вышли данные по США, которые оказались очень слабыми, но евробыки не использовали и этот момент и тогда я сделал вывод, что начинается подготовка к предстоящему заседанию ФРС США. Что были за данные? *Уверенность потребителей упала в июне сильнее, чем ожидалось. Индекс потребительского доверия Conference Board в июне упал до 103.9 п. по сравнению со 108.5 месяцем ранее, при этом индекс текущих условий снизился до 127.9 со 136.1, а индекс ожиданий упал с 90.1 до 87.9. *Продажи новых домов в США оказались чуть хуже прогнозов экономистов, ожидавших 920 000, и упали в мае на 1.6% до 915 000. Данные за апрель были пересмотрены в сторону снижения с 981 000 до 930 000.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Îáçîð EUR/USD

Планетарные события

Рис. 6

*Индекс деловой активности ФРБ Ричмонда в июне вырос на 4 пункта в сравнении с -10 в мае, однако при этом динамика компонентов индекса имела смешанный характер. В сессионном обзоре я написал, что был очень удивлён происходящему, так как не совсем понимал, почему быки отказались проходить 1.3480? Все технические и фундаментальные условия были выполнены, но все как будто находились под гипнозом. В среду европейская валюта на азиатской сессии оказалась под давлением со стороны кросс – курсов, но с открытия европейской сессии снижение EURUSD остановилось. В среду, как и в понедельник, так и во вторник на рынке рулила йена, и это уже наводило меня на мысль. Может йена и в третий раз отработает по такому же сценарию как в понедельник и вторник? Да, вы знаете, отработала. Я об этом писал в своих сессионных обзорах. Если посмотреть на график (рис.1), то разворот происходил в одно время 9:00 (время Альпари). В 16:30 мск. вышёл отчёт по заказам на товары длительного пользования, который оказался слабее, чем прогнозировали экономисты, ожидавшие в среднем падение заказов на 0.8%. Объем заказов на товары длительного пользования в США в мае снизился на 2.8% до $213,02 млрд. с учетом коррекции на сезонные колебания. Апрельский показатель был пересмотрен в сторону повышения с 0.8% до 1.1%. Снизились заказы на большинство категорий товаров длительного пользования. Без учета транспортных заказов падение составило 1.0%, а без учета оборонных 3.2%. Заказы на товары длительного пользования за исключением авиационных упали на 3.0%. Но вернёмся к графику (рис.1) и посмотрим на реакцию рынка. Посмотрели? И что? Да, и в среду быки отказались валить доллар. Здесь я уже стиснув зубы, начинал гонять в голове всякую фигню. Начал рассматривать разные варианты и всё сходилось на том, что рынок ждёт заседание ФРС США. Подумал, ладно, подождём. Двухдневное заседание началось в среду, но решение по процентной ставке огласили в четверг в 22:15 мск.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Èþíü 2007 ¹177/26

Продолжение Я нашёл для себя отмазку и остановился на том, что в преддверии заседания трейдеры отказываются рисковать, но в четверг ожидал сильные движения. Учитывая эти события, я делал разные прогнозы и остановился на тех, которые вы видели в сессионном обзоре за этот день. Курс EURUSD с уровня $1.3414 вырос до линии LB – $1.3450 и уснул. В четверг торги в Азии прошли спокойно, а на европейской сессии они проходили неровно, хотя в границах указанного диапазона. Первая половина европейской сессии пошла не по плану (это значит не по прогнозу, который я делал на четверг). Было сформировано два нежелательных хвоста с максимумом $1.3481 и минимумом $1.3441. Быки пытались на данных по денежной массе в Еврозоне пройти уровень сопротивления, но попытка оказалась неудачной. Об этом ниже. *Денежная масса в Еврозоне выросла в мае, что указывает на необходимость дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в Еврозоне ввиду высокого спроса на кредитование в частном секторе. *Число безработных в Германии с учетом коррекции на сезонные колебания сократилось в июне больше, чем ожидалось. Число безработных в июне сократилось с учетом коррекции на сезонные колебания на 37 000 после роста в мае на 2000. Цена достигнув уровня $1.3481 тут же резко вернулась обратно в зону. Я это связываю с распродажами евро в кроссах EURCAD и EURGBP. Даже сильно удивился тому, как евробыкам при таком давлении удалось подняться до $1.3482. В 16:30 мск. доллар остался без внимания. Представляете, данные выходят и полное спокойствие. Такой знаете, конкретный пофигизм. Окончательный ВВП за 1 квартал вышел чуть ниже прогноза 0.8%, но выше предварительного в 0.6%. Темпы роста ВВП в США за первый квартал были пересмотрены с 0.6% до 0.7%. Расходы потребителей пересмотрены c 4.4% на 4.2%, а расходы на услуги с 4.0% на 3.8%. Т.е. до 22:15 мск. рынок вообще ни на что не реагировал. Поздно вечером, это я по екатеринбургскому времени, Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США оставил ключевую процентную ставку без изменения. Члены Комитета единогласно проголосовали за то, чтобы оставить ключевую процентную ставку на уровне 5.25%. В инструкции было сказано, что "Значения базовой инфляции немного улучшились в последние месяцы, но устойчивого снижения инфляционного давления убедительно продемонстрировано не было". Позиция Комитета осталась неизменной, поскольку они по-прежнему видят инфляционные риски. Члены Комитета вновь указали на то, что высокий уровень загруженности ресурсов является инфляционным риском. Т.е. перспективы изменения монетарной политики в будущем зависят от инфляционной ситуации и экономического роста страны. От реакции рынка на решение ФРС, я зашёл в тупик. В прямом смысле этого слова. Как будто находился в пустом помещении без двери и не понимал, что же на самом деле происходит на рынке. Но так как я заметил схожесть текущей недели с прошлой, то в итоге согласился с тем, что умные головы сидят и разбираются в инструкции ФРС, а трейдеры ждут от них ответа и уже готовы к сильному движению. Но, несмотря на слабую реакцию рынка, евро на американской сессии оказалась под мощным давлением со стороны кроссов (снижение EURGBP и EURCAD). Частично падение EURUSD смог нивелировать своим ростом EURCHF. Я думаю, что всё началось с публикации инфляционных данных по Германии за июнь месяц. Индекс потребительских цен в Германии в июне вырос на 0.1% против мая, оказавшись ниже прогноза 0.2%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года потребительские цены выросли на 1.8% (прогноз 1.9%) Курс евро снизился до $1.3422 и к закрытию торгового дня вернулся к линии LB – $1.3450. Здесь тоже меня всё устраивало. В пятницу на торгах в Азии все ещё переваривали инструкцию ФРС США, хотя особо об этом никто не упоминал, это моё мнение. Я после четырёх дней коррекции ожидал выстрела и это произошло на европейской сессии, до выхода американской статистики. Вы знаете, у меня даже на лице появилась улыбка. Я сказал, наконец-то, хотя бы такой прорыв. Евробыки по прогнозу выполнили цель раньше, чем было запланировано по прогнозу. Пятничный прогноз у меня остался на рисунке 1, поэтому кто не видел, можете сравнить. Смотрите, по Еврозоне были опубликованы слабые данные, но это не помешало быкам сделать своё дело. *Годовая инфляция в EZ в июне осталась на уровне 1.9% и попадает под целевой уровень ЕЦБ, а также соответствует прогнозу экономистов.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Èþíü 2007 ¹177/26

Продолжение *Индекс настроений потребителей EZ в июне снизился до -2 против -1 в мае, тогда как экономисты ожидали, что значение индекса в июне не изменится. Эксперты снижение связывают с опасениями по поводу безработицы и ростом инфляции. *Индекс настроений в промышленности в июне не изменился и составил +6, что соответствовало прогнозам экономистов. *Настроения в сфере услуг и в розничном секторе немного ухудшились, а в строительном секторе несколько улучшились. *В результате общий индекс настроений в экономике EZ снизился до 111,7 против 112,1 в мае, когда индекс достиг самой высокой отметки за шесть лет. Июньское значение индекса соответствовало прогнозам экономистов. Как вы думаете, могли ли медведи противостоять быкам, после выхода таких данных? Судя по данным, ДА, но отталкиваясь от текущей ситуации, НЕТ. Бессмысленно было бороться против толпы Евробыков в EURJPY, EURJPY, EURCHF. А позже подключился к ним и EURCAD. В целом, меня устраивала текущая ситуация и несмотря на инструкцию ФРС США я рассматривал дальнейшее снижение доллара. Были, конечно, сомнения, так как вечером выходил плотный блок экономических новостей, но учитывая европейский рост оставалась надежда на его продолжение. *Личные доходы в мае выросли с учетом коррекции на сезонные колебания на 0,4% против -0,2% в апреле и прогноза 0.6%. За апрель дынные пересмотрели в сторону понижения с -0,1% до -0,2%. *Личное потребление в США в мае выросло на 0,5% против 0,5% в апреле. Осталось без изменения. *Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в мае вырос на 0,5% против роста на 0,3% в апреле. Базовый индекс цен расходов на личное потребление, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, в мае составил 0.1% как и в апреле. *По сравнению с аналогичным периодом 2006 года индекс цен расходов на личное потребление вырос в мае на 2,3% после роста на 2,2% в апреле. *Базовый индекс цен расходов на личное потребление вырос в мае на 1,9% по сравнению с маем 2006 года после роста на 2,0% в апреле. Личные доходы в США в мае выросли, однако рост этот оказался ниже, чем прогнозировали экономисты. Темпы роста расходов американцев в мае остались на высоком уровне, а ключевой индикатор инфляции замедлил свой рост. *Чикаго PMI в США в июне снизился с учетом коррекции на сезонные колебания до 60,2 против 61,7 в мае и прогноза 57.5. Майское значение индекса было самым высоким за два года. *Окончательный индекс настроений потребителей Мичиганского университета за июнь составил 85.3 против предварительного июньского значения 83.7 и окончательного майского значения 88,3. Согласно прогнозам экономистов, окончательное значение индекса настроений потребителей за июнь должно было составить 84.0. *Общий объем расходов увеличился с учетом коррекции на сезонные колебания на 0.9% до уровня 1.177 трлн. долларов в год. Рост расходов в апреле, согласно уточненным данным, составил 0.2%, а не 0.1%, как сообщалось ранее. *Рост расходов на строительство в США в мае значительно превысил прогнозы, несмотря на продолжающийся спад на рынке жилья, на фоне роста затрат на государственные проекты. Экономисты предполагали, что расходы на строительство вырастут на 0.2%. *Объем расходов на строительство жилья в мае уменьшился на 0.8% до уровня 556,0 млрд. долларов. В апреле расходы на строительство жилых помещений уменьшились, согласно уточненным данным, на 0.3%, тогда как ранее сообщалось об их падении на 0.9%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года расходы на строительство жилья в мае упали на 17.3%. Весь новостной материал мной был взят с ленты Доу Джонс и я думаю после того, как евро пробила линию тренда, не стоит их пережёвывать, а лучше перейти к графическому анализу и посмотреть, что показывают нам графики. Рис. 1 – В пятницу торги заканчиваются на уровне 1,3541 около линии U2. Это сильное сопротивление, поэтому в понедельник она будет сдерживать пыл быков. Что у нас на понедельник? Рано утром, Банк Японии опубликует обзор Tankan за 2 квартал. Ожидается, что показатель останется без изменения на отметке в 23.0 п. Но чтобы не случилось, стоит следить за кроссами по йене. Если Танкан выйдет в рамках прогноза, то скорее сильных движений ожидать не стоит, а стоит переключить своё внимание на данные по Еврозоне.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Èþíü 2007 ¹177/26

Продолжение В этом обзоре я привожу три прогноза. Конечно, можно пойти и другим путём, взять копию прошлого понедельника, но мне кажется, этот понедельник будет иметь другую волновую структуру. Почему я рассматриваю три варианта прогноза? Всё по той же причине, выходит много данных в разное время. Я сам придерживаюсь жёлтого варианта прогноза, так как надеюсь, что быки до четверга будут тратить накопленную энергию. А что в четверг? В четверг состоится заседание ЕЦБ по процентной ставке. Рынок ожидает, что ставка останется на уровне 4%, но важно собственно не решение, а пресс – конференция Ж.Трише. Потом, ещё один важный момент. В среду американцы отмечают праздник «День Независимости». Поэтому я, до среды, ожидаю новый максимум. Что может помешать в понедельник хорошо продвинуться вверх? Это закрытие лонгов по йене, но мне кажется перед ставками, сильных продаж быть не должно, за исключением словесных интервенций от чиновников Японии. В пользу отката до линии LB работает полнолуние, которое было 30 июня в 15:48 на Брюссель. К чему я это? Просто, если во вторник быкам удастся продолжить восходящее движение, то рост EURUSD может продлиться до середины июля. Рис. 3 – Пробой линии тренда был с опозданием, но сейчас цена находится на максимуме красного прогноза. Что это значит? Для меня это наступил момент истины. Пришло время проверить пробой на истинность. Если пробой истинный, то идём дальше по синему прогнозу, если ложный, то быков ждёт сильное разочарование и возвращение к 1.3360. Об этом я писал в прошлом обзоре: «…В этом обзоре я привёл два прогноза и оба они пробивают линию тренда. Мне сложно вам объяснить, почему я не рассматриваю отскок от линии тренда. Если он и будет, то, скорее всего через ложный прорыв. Это как раз красный сценарий. Но посмотрим…». Я не рассматривал отскок на эту неделю, его и не было. Это уже хорошо, но сейчас быков будут проверять на прочность. Им необходимо на этой неделе остаться хотя бы выше линии тренда. Прогнозы даже не пытался редактировать. Жду ещё одну неделю, а пока всё находится в рамках прогнозных баров. Рис. 4 – Эллипс с кэфом 1.0 оказал неплохую поддержку быкам, от которой после пробития линии эллипса 0.743 курс EURUSD взлетел и сейчас находится только с другой стороны. В прошлом обзоре я написал, что если быки пробивают сопротивление, то до 1.3583 по эллипсам всё свободно. Подтверждаю и в этот раз, что до 1,3580 всё свободно. Этот уровень проходит в текущий момент около линии U3. Рис.5 – Что у нас по расчётным датам? На 2 и 4 июля выпадают значимые дни, т.е. для метатрейдера это 1 и 3 июля. Эти данные указывают на значимость именно первой половины недели, но моё сознание этому сопротивляется и говорит не верю, так как в четверг заседание ЕЦБ и Банка Англии, а в пятницу Пэролс. Представляете, как я могу согласиться с этим. Но эти даты стоит учитывать при анализе. Рис. 6 – Планетарные линии Нептуна и Сатурна выступили на этой неделе хорошей поддержкой. Курс евро простоял четыре дня выше этих линий и в пятницу вырос до 1.3540. Проверим этот максимум. В прошлом обзоре я написал: «…Сейчас быкам будет мешать Марс, тем более с открытия рынка Луна находится с Марсом в оппозиции, что придаст рынку импульсивность (резкие колебания с глубокими откатами)…». Если посмотреть на рисунок 6, то цена остановилась у планетарной связки МАРС – Меркурий – Нептун. В понедельник Луна квадратом (270) соединяется с Марсом, следовательно пока Луна не разорвёт свои отношения с Марсом, стоит ожидать на рынке импульсивности. Не путайте с импульсом. Вообще я жду прохода к 1,3720. Через этот уровень проходит Нептун и Сатурн, но сразу скажу, что быкам при смешанных данных по Еврозоне будет нелегко подняться до этого уровня. Основное сопротивление выделяю по линии Юпитера – 1.3620.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç" Ðàçäåë "Àíàëèç òîâàðíûõ ðûíêîâ"

С уважением, Влад Антонов Аналитик ДЦ «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: øàã íàçàä

Èþíü 2007 ¹177/26

Âçãëÿä íà USD/JPY: øàã íàçàä Ðîñò êóðñà çàìåäëèëñÿ. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå íàáëþäàëàñü êîððåêöèÿ ñî ñíèæåíèåì â ðàéîí óðîâíÿ 122.20 - ýòî ñöåíàðèé êëàññè÷åñêîãî âîçâðàòà ê ïðîáèòîìó óðîâíþ, î êîòîðîì áûëî óêàçàíî â ïðîøëîì îáçîðå. Ïîñëå êîððåêöèè ïðîèçîø¸ë îòñêîê è ïàðà çàêðûëàñü âûøå 123-ôèãóðû. Â ýòîì îáçîðå ðàññìîòðèì òîëüêî ïðåäïîëàãàåìûå ñöåíàðèè äàëüíåéøèõ êîëåáàíèé ïàðû. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2007 ãã., ýòîò îáçîð ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Ñöåíàðèè êîëåáàíèé íà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé (30%): "Êîððåêöèîííîå ñíèæåíèå ê 122.20" - ïàðà êëàññè÷åñêè èñïîëíèëà âîçâðàò ê ïðîáèòîìó ðàíåå óðîâíþ è îòñêî÷èëà îò íåãî íàâåðõ. Ìèíèìóì íåäåëè ïðèøåëñÿ íà 122.25, à ìàêñèìóì íà 123.95, ÷òî ãîâîðèò î ëîêàëüíûõ êîððåêöèîííûõ íàñòðîåíèÿõ ïî ïàðå. Ñöåíàðèé 1 (30%): Äàëüíåéøèé ðîñò ñ äîñòèæåíèåì ðàéîíà 125-ôèãóðû. Òåõíè÷åñêè, ìû ïðîäîëæàåì íàáëþäàòü ìàðòîâñêóþ âîñõîäÿùóþ òåíäåíöèþ, ëèíèÿ òðåíäà êîòîðîé áûëà ïðîòåñòèðîâàíà â èþíå è ñåé÷àñ íàõîäèòñÿ â ðàéîíå óðîâíÿ 122.00. Ìîæíî îæèäàòü äàëüíåéøèé ðîñò êóðñà ñ äîñòèæåíèåì íà ñëåäóþùåé íåäåëå ðàéîíà 125-ôèãóðû. Öåëåâîé ðàéîí ïîâûøåíèÿ - ðàéîí 125.00/80 (ëîêàëüíûå ìàêñèìóìû 2002 ãîäà). Ñöåíàðèé 2 (50%): Êîððåêöèîííûå êîëåáàíèÿ â ðàéîíå 122.20-124.15. Ïîâûøåíèå ìîæåò îñòàòüñÿ â äîñòèãíóòîì ðàéîíå, ñîâåðøàÿ áîêîâûå êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 122.20 - 124.15. Ïðîáèòûé â èþíå ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ, 122.15/ 20, òåïåðü âûñòóïàåò êëþ÷åâîé ïîääåðæêîé. Òàì æå ïðèìåðíî ïðîâåäåíà ëèíèÿ òðåíäà ñ ìàðòà. Òàê ÷òî äëÿ ïðîáîÿ åãî âíèç íóæíà çíà÷èòåëüíàÿ ñèëà ìåäâåäåé, êîòîðîé ïîêà ìîæåò áûòü åù¸ íå äîñòàòî÷íî. Ñöåíàðèé 3 (20%): Ñíèæåíèå è ïðîáîé âíèç óðîâíÿ 122.20. Íî íå èñêëþ÷àåì óãëóáëåíèå êîððåêöèè êóðñà è ñíèæåíèå íèæå êëþ÷åâîãî ñîïðîòèâëåíèÿ 122.15/20. Â òàêîì ñëó÷àå áóäåò ïðîáèòà ëèíèÿ òðåíäà ñ ìàðòà è ïîÿâèòñÿ ïåðâûé ñèãíàë íà ðàçâîðîò òåêóùåé òåíäåíöèè. Ïåðâîé öåëüþ ñíèæåíèÿ âûñòóïèò ðàéîí 118.00-120.00.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 123.60

Ñîïðîòèâëåíèÿ ñîïðîòèâëåíèå íà ïðîøåäøåé íåäåëå

124.15

äîñòèãíóòûé èþíüñêèé ìàêñèìóì

125.00

îæèäàåìàÿ öåëü ðîñòà

125.80

ëîêàëüíûé ìàêñèìóì 2002 ãîäà

Ïîääåðæêè 122.20 ïðîáèòîå êëþ÷åâîå ñîïðîòèâëåíèå – òåïåðü îæèäàåìàÿ êëþ÷åâàÿ ïîääåðæêà 122.00/20 ìàðòîâñêàÿ ëèíèÿ òåêóùåãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà – êëþ÷åâàÿ ïðîåêöèÿ ïîääåðæêè 120.80 èþíüñêàÿ è ìàéñêàÿ ãîðèçîíòàëüíûå ïîääåðæêè 118.20 îäíà èç öåëåé ñíèæåíèÿ â ñëó÷àå ïðîáîÿ òðåíäà

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè USD/JPY

Ñòàòèñòèêà ðåêîìåíäàöèé îò VMN (àïðåëü 2005 - ìàé 2007) Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Èþíü 2007 ¹177/26

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Èþíü íà USDJPY çàêðûëñÿ "ôàëüøèâîé" áû÷üåé ñâå÷îé ïî÷òè íà 100 ïóíêòîâ âûøå ïðåäûäóùåãî ìàêñèìóìà 122,17 õîðîøèé ñèãíàë íà ïåðåõîä îò ôëåòà ê âîñõîäÿùåìó äâèæåíèþ.

Íåäåëÿ çàêðûëàñü "çåëåíûì" ïîâåøåííûì ñ ìåäâåæüèì òåëîì è çàêðûëàñü íà óðîâíå ëîó ïðåäûäóùåé íåäåëè. Äîâîëüíî ÿâñòâåííûé ñèãíàë íà ñíèæåíèå, êàê ìèíèìóì, äî óðîâíÿ Òåíêàí 122,00. Êèäæóí íà 119,63.

Íà 4-÷àñîâîì â íî÷ü ñî âòîðíèêà íà ñðåäó ïðîáèëè Êèäæóí 123,12-17 ñâåðõó-âíèç - ïåðåõîä îò Âîñõîäÿùåãî òðåíäà ê ôëåòîâîìó. Â ÷åòâåðã âå÷åðîì áûë ñèãíàë íà ïîêóïêó, íî çàêðûëàñü 4÷àñîâêà ñëèøêîì âûñîêî è öåíà óæå íå âîçâðàùàëàñü ê óðîâíþ Sky-Low 122.67 - ïîýòîìó ïîçèöèþ îòêðûòü íå ïîëó÷èëîñü. Â ïÿòíèöó òàê è íå ñìîãëè äîáðàòüñÿ äî Sky-High è çàêðûëèñü íèæå Êèäæóí 123,18. Âîçìîæíî, ÷òî ïîëíîé îòðàáîòêè ôëåòîâîãî äî Sky-High òàê è íå áóäåò. Îäíàêî, íàäåþñü, ÷òî â ïîíåäåëüíèê ñ óòðà ìîãóò åùå ïîäíÿòüñÿ âûøå 123,68 è òîãäà íà îáðàòíîì õîäå ìîæíî áóäåò ïîïðîáîâàòü âîéòè ñ ïðîäàæàìè íà ôëåòîâîì ñâåðõó-âíèç.

Íà äíÿõ â ñðåäó ñíèçèëèñü äî óðîâíÿ Êèäæóí 122,45 è îòáèëèñü îò íåãî äî óðîâíÿ Òåíêàí 123,18, çàêðûâøèñü â ïÿòíèöó "ïðèñåäàþùèì" äîæè ÷óòü íèæå. Çàêðûòèå äíÿ íèæå Êèäæóí ìîæåò ñïðîâîöèðîâàòü ñðàáàòûâàíèå ñòîïîâ Carry-Trade ïîçèöèé è âûçâàòü ñíèæåíèå ïàðû ê íåäåëüíîìó Êèäæóí íà 119,63. Ïîêà âíå ðûíêà.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

www.forexmagazine.ru

Ñåçîííûå òåíäåíöèè íåôòÿíîãî ðûíêà

Èþíü 2007 ¹177/26

Ñåçîííûå òåíäåíöèè íåôòÿíîãî ðûíêà Ôüþ÷åðñû íà íåôòü ïîâûñèëèñü ê 10-ìåñÿ÷íûì ìàêñèìóìàì íà ïðîøåäøåé íåäåëå, â òî âðåìÿ êàê áåíçèí ïðîäîëæèë òðåõäíåâíûé ðîñò íà îæèäàíèÿõ óñêîðåíèÿ ðîñòà ñïðîñà. Öåíû íà íåôòü ïðåâûñèëè $70 çà áàððåëü âïåðâûå ñ ñåíòÿáðÿ ïðîøëîãî ãîäà, ïîñëå òîãî êàê EIA ñîîáùèëà â ñðåäó î íåîæèäàííîì ñíèæåíèè çàïàñîâ áåíçèíà, íåñìîòðÿ íà óâåëè÷åíèå êîýôôèöèåíòà èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé àìåðèêàíñêèìè ÍÏÇ. Ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû íà íåôòü WTI ñ ïîñòàâêîé â àâãóñòå âûðîñëè â ïÿòíèöó íà $1.11, èëè 1.6%, ê $70.68 çà áàððåëü, ÷òî ñòàëî ñàìûì âûñîêèì çàêðûòèåì òîðãîâ ñ 25 àâãóñòà 2006ã. Â òå÷åíèå äíÿ öåíà ïîäíèìàëàñü ê $71.06 çà áàððåëü, ÷òî ñòàëî ñàìûì âûñîêèì ñóòî÷íûì ìàêñèìóìîì ñ 28 àâãóñòà. Ïî èòîãàì íåäåëè, öåíû íà íåôòü ïîâûñèëèñü íà 2.2%, íî ïðîäîëæàþò îñòàâàòüñÿ íà 3.9% íèæå ïðîøëîãîäíèõ óðîâíåé. Èþëüñêèå êîíòðàêòû íà áåíçèí âûðîñëè â ïÿòíèöó íà 2.75 öåíòà, èëè 1.2%, ê $2.2942 çà ãàëëîí. Ñîãëàñíî ÀÀÀ, ñðåäíÿÿ ðîçíè÷íàÿ öåíà íà áåíçèí â ÷åòâåðã ñíèçèëàñü íà 0.4 öåíòà ê $2.971 çà ãàëëîí. Ðîçíè÷íûå öåíû íà áåíçèí äîñòèãàëè ðåêîðäíîãî ìàêñèìóìà $3.227 çà ãàëëîí 23-24 ìàÿ. Îäíàêî, íà òåêóùèé ìîìåíò, ðîçíè÷íàÿ öåíà áåíçèíà ñîñòàâëÿåò $2.975 çà ãàëëîí, ÷òî, ïðèìåðíî, íà 12 öåíòîâ âûøå, ÷åì ãîä íàçàä, è íà 7.8% íèæå íåáûâàëîãî ìàêñèìóìà 23 ìàÿ. Ñåçîííûå òåíäåíöèè. Öåíû íà íåôòü íàèáîëåå ÷àñòî ñëåäóþò çà ðûíêîì áåíçèíà â òå÷åíèå ëåòíåãî àâòîìîáèëüíîãî ñåçîíà. Ñïðîñ íà áåíçèí äîñòèãàåò ìàêñèìóìà â êàêîé-òî ìîìåíò ìåæäó Ïîìèíàëüíûì Äíåì â êîíöå ìàÿ è Äíåì Òðóäà â íà÷àëå ñåíòÿáðÿ. Ñîãëàñíî ïðîãíîçó ÀÀÀ, â ïåðèîä ïðàçäíîâàíèÿ

Äíÿ Íåçàâèñèìîñòè ðåêîðäíîå ÷èñëî îòäûõàþùèõ, 41.1 ìëí., áóäóò ïóòåøåñòâîâàòü àâòîòðàíñïîðòîì. Ñïðîñ íà áåíçèí â ÑØÀ ãîòîâèòñÿ óñòàíîâèòü íîâûå ðåêîðäû, ïðåâûñèâ ïèê àâãóñòà 2006ã. $9.585 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Â ñðåäíåì çà ïîñëåäíèå ïÿòü ëåò ñïðîñ äîñòèãàë ìàêñèìóìà â êîíöå ëåòà, ïðåâûøàÿ íà 1.6% óðîâíè èþíÿ. Ïîäîáíàÿ ñòàòèñòèêà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ñïðîñ íà áåíçèí ýòèì ëåòîì ìîæåò âïåðâûå ïðåâûñèòü ìàêñèìóì 9.7 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ïîâûøåííûé ñïðîñ è íàïðÿæåííûå çàïàñû áåíçèíà, âåðîÿòíî, ïðèâåäóò ê íîâîìó ñêà÷êó ðîçíè÷íûõ öåí, êîòîðûå ñåé÷àñ â ÑØÀ êðàòêîñðî÷íî ñíèçèëèñü íèæå $3.0 çà ãàëëîí. Ïîäîáíàÿ òåíäåíöèÿ ðîñòà ñïðîñà ìîæåò ïîäíÿòü ðîçíè÷íûå öåíû íà áåíçèí ê $3.50 çà ãàëëîí è êîñíóòüñÿ äàæå $4.0 çà ãàëëîí, åñëè ñåçîí Àòëàíòè÷åñêèõ óðàãàíîâ âñå-òàêè àòàêóåò íåôòåïåðåðàáàòûâàþùóþ ïðîìûøëåííîñòü, ðàñïîëîæåííóþ íà ïîáåðåæüå Ìåêñèêàíñêîãî Çàëèâà. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ñåçîííûå òåíäåíöèè ïðîøëûõ ïÿòè ëåò óêàçûâàþò íà òî, ÷òî ñðåäíÿÿ öåíà ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòîâ íà áåíçèí â èþëå áûëà íà 6% âûøå ñðåäíåé öåíû èþíÿ. Ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî öåíû â èþëå ìîãóò ïðåâûñèòü ïðîøëîãîäíèé ìàêñèìóì $2.3739 çà ãàëëîí. Çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñïðîñ íà áåíçèí â ñðåäíåì ñîñòàâèë 9.54 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 1.4% âûøå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Çàïàñû áåíçèíà çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 22 èþíÿ, óïàëè íà 749000 áàððåëåé, ïîìåñòèâ óðîâåíü íà 4.4% íèæå ïÿòèëåòíåãî ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ. Çàïàñû ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè, êîòîðûå âêëþ÷àþò ïå÷íîå è äèçåëüíîå òîïëèâà, óïàëè íà 2.28 ìëí. áàððåëåé, îêàçàâ òåì ñàìûì ïîääåðæêó ðûíêó, ò.ê. çàïàñû ïå÷íîãî òîïëèâà îêàçàëèñü íà ñàìîì íèçêîì óðîâíå ñ ìàÿ 1993ã. Íà òåêóùèé ìîìåíò, çàïàñû ïå÷íîãî òîïëèâà íàõîäÿòñÿ íà óðîâíå 30.9 ìëí. áàððåëåé, ÷òî íà 40.7% íèæå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó.

www.forexmagazine.ru

Ñåçîííûå òåíäåíöèè íåôòÿíîãî ðûíêà

Çàïàñû íåôòè, ñîãëàñíî ïîñëåäíåãî åæåíåäåëüíîãî îò÷åòà EIA, óñòàíîâèëèñü íà 10-ëåòíèõ ìàêñèìóìàõ, ïîäíÿâøèñü äî 350.9 ìëí. áàððåëåé, ÷òî íà 3.9% âûøå, ÷åì ãîä íàçàä, è ÿâëÿåòñÿ ñàìûì âûñîêèì óðîâíåì ñ 22 ìàÿ 1998ã. Îäíàêî, â Êóøèíãå, øòàò Îêëàõîìà, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ ïóíêòîì ïîñòàâêè ïî ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì íà NYMEX, çàïàñû íåôòè óïàëè íà 1.4 ìëí. áàððåëåé, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò óðîâíÿì ïðîøëîãî ãîäà 24.1 ìëí. áàððåëåé. Ñíèæåíèþ çàïàñîâ íåôòè ñïîñîáñòâîâàëî óâåëè÷åíèå êîýôôèöèåíòà èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé, êîòîðûé ïîâûñèëñÿ íà 1.8% ê 89.4%, ÷òî ñòàëî ñàìûì âûñîêèì óâåëè÷åíèåì ñ 13 àïðåëÿ. Äàëüíåéøèé ðîñò ïðîèçâîäñòâà, âåðîÿòíî, ñíèçèò ðàçäóâøèåñÿ çàïàñû íåôòè, ÷òî íå ñïîñîáñòâóåò ñíèæåíèþ öåí. Íàïîìíþ, ÷òî OPEC íå ïëàíèðóåò äàæå ðàññìàòðèâàòü âàðèàíò óâåëè÷åíèÿ ïîñòàâîê íåôòè äî î÷åðåäíîé êîíôåðåíöèè â ñåíòÿáðå. Çà ïðîøëûå ïÿòü ëåò, ñðåäíÿÿ öåíà ôðîíò-ìåñÿ÷íûõ êîíòðàêòîâ íà íåôòü WTI ïîâûøàëàñü â èþëå íà 3.6% îò ñðåäíåé öåíû èþíÿ. Åñëè òåíäåíöèÿ ïðîäîëæèòñÿ, òî ñðåäíÿÿ öåíà èþëÿ â ýòîì ãîäó ìîæåò ñîñòàâèòü $69.95 çà áàððåëü. Åñëè áðàòü òåíäåíöèè çà ïîñëåäíèå òðè ãîäà, òî â èþëå ñðåäíÿÿ öåíà ïîâûøàëàñü íà 5.6% îò öåíû èþíÿ, è â ýòîì ãîäó ìîæåò ñîñòàâèòü $71.31 çà áàððåëü.

Èþíü 2007 ¹177/26

Ôîí ãåîïîëèòè÷åñêèõ ðèñêîâ, âêëþ÷àÿ Èðàí, Èðàê, Íèãåðèþ è Âåíåñóýëó, êîòîðûé ìîæåò ñíèçèòü ìèðîâûå çàïàñû íåôòè, òàê æå ëèøàåò ðûíîê ëþáûõ ñòèìóëîâ ê ñíèæåíèþ öåí. Òåì íå ìåíåå, ïîíåäåëüíèê, êàê èçâåñòíî, äåíü êîððåêöèé, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ê íåêîòîðîìó ñíèæåíèþ öåí. Òîðãîâûå ñòðàòåãèè. Îòêðûòûå ëîíãè îò $68.40 - ïðîäîëæàåì óäåðæèâàòü. Â ñëó÷àå ñíèæåíèÿ öåíû ê $69.50, ìîæíî ðàññìîòðåòü óñèëåíèå äëèííûõ ïîçèöèé. Ñòîï ïîêà îñòàâëÿåì íà $67.90, íî ïî ðåçóëüòàòàì êîððåêöèè â ïîíåäåëüíèê, ãîòîâüòåñü ïîäíÿòü ñòîï äëÿ âñåõ ïîçèöèé â ðàéîí $69.00. Öåëü äëÿ âñåõ ïîçèöèé $72.50 çà áàððåëü. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ". E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå. SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, çàêðåïëåíèå àâãóñòîâñêèõ êîíòðàêòîâ âûøå ïñèõîëîãè÷åñêîãî áàðüåðà $70 çà áàððåëü, ïðåäïîëàãàåò ïðîäîëæåíèå ðîñòà íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå. Ó÷èòûâàÿ ïîâûøåííûé ñïðîñ 4 èþëÿ, öåíû ìîãóò ïðîòåñòèðîâàòü áëèæàéøåå ñîïðîòèâëåíèå â ðàéîíå $72.70, à â èäåàëå äîñòè÷ü $73.00 çà áàððåëü.

www.forexmagazine.ru

Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè - íîâûé âçãëÿä

Èþíü 2007 ¹177/26

ÏÑÈÕÎËÎÃÈß ÒÎÐÃÎÂËÈ - ÍÎÂÛÉ ÂÇÃËßÄ Àëåêñåé Íèêèòèí

fxmag@justfortrader.com

ÓÂÅÐÅÍÍÎÑÒÜ. ×ÀÑÒÜ ÏÅÐÂÀß. Ïîëàãàþ, âåðíî òî óìîçàêëþ÷åíèå î 97% òðåéäåðàõ íà ðûíêå Ôîðåêñ, êîòîðûå òåðÿþò ñâîé ïåðâûé äåïîçèò. Óäèâèòåëüíî, ÷òî íèêòî òàê è íå ïîñòàðàëñÿ ïîñìîòðåòü, îòêóäà æå èäóò ïðîáëåìû è êàê èõ ðåøèòü, õîòÿ ìíîãèå è ñîãëàøàþòñÿ, ÷òî ýòî âñå - ïñèõîëîãèÿ.

Äëÿ íà÷àëà, äàâàéòå ïîñìîòðèì íà íåêîòîðûå ôàêòû. Ïåðâûé: Ôîðåêñ, â îòëè÷èå îò ðûíêà öåííûõ áóìàã, ìîæåò "èäòè" êàê ââåðõ, òàê è âíèç, ïî÷òè áåñêîíå÷íî, êàê ïî ìàñøòàáíîñòè äâèæåíèÿ, òàê è ïî âðåìåíè ýòîãî äâèæåíèÿ. Ýòî âàæíî äëÿ ïîíèìàíèÿ óæàñà è ñòðàõà, êîòîðûå âîçíèêàþò â ìîìåíòû "ïðîñàäîê".

Ïðåäëàãàþ âàì íîâûé âçãëÿä íà ýòîò ìîìåíò, èññëåäîâàâ íà ñòðàíèöàõ æóðíàëà âàðèàíò îøèáî÷íîé òîðãîâëè.

Âòîðîé: Òðåéäåð ÷àñòî ïîçâîëÿåò ðûíêó èäòè áåñêîíå÷íî ïðîòèâ íåãî (íåò ñòîï-ëîññà), íî íå ïîçâîëÿåò åìó èäòè â åãî ñòîðîíó, áûñòðî çàêðûâàÿ ïðèáûëüíûå ïîçèöèè. ×àñòî ïðèâîäèò ê êàòàñòðîôå.

Óòðî íîâîãî äíÿ. Èíäèêàòîðû ïîêàçûâàþò ñèëüíóþ ïåðåïðîäàííîñòü, âàëþòà êîñíóëàñü íèæíåé ãðàíèöû âîñõîäÿùåãî äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà. Ðÿäîì ëèíèÿ ãîðèçîíòàëüíîé ñèëüíîé ïîääåðæêè (èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì). Ïðåäïîëàãàåì âåðîÿòíîñòü ðîñòà - 75%. Íà ñ÷åòå 5 òûñÿ÷ äîëëàðîâ. Îòëè÷íî, ñåé÷àñ çàðàáîòàåì! È æìåì "buy" íà 2 ëîòà. Îæèäàíèå îáðàáîòêè çàïðîñà… Ãîòîâî! Êóïëåíî! Ñèäèì, ñìîòðèì. Ðûíîê çàìåð, ñõîäèë âíèç íà 15 ïóíêòîâ è ñòîèò òàì, êàê âêîïàííûé. ×åãî æäåò - íå ïîíÿòíî. ×åòûðå ÷àñà îæèäàíèÿ - íè÷åãî. Äëÿòñÿ êàê âå÷íîñòü. Ó ãîðëà óæå êîì, óæå çàìåòíà íåêîòîðàÿ ñóåòà. È âäðóã, ðàç! Äâèæåíèå! Ïðîòèâ ìåíÿ! Äà ÷òî æå òàêîå ïðîèñõîäèò!? Áåãëûé ïðîñìîòð íîâîñòíîé ëåíòû. Îêàçûâàåòñÿ, ñîâñåì çàáûë, ÷òî îæèäàëñÿ âûõîä ôóíäàìåíòàëüíûõ äàííûõ! Åëêè-ïàëêè! Òàê… Íîâîñòü-òî õîðîøàÿ, äîëæíî íàâåðõ èäòè, íî èäåò âíèç. Ïî÷åìó? Ìîæåò çàêðûòü ïîçèöèè ïîêà íå ïîçäíî, à çàòåì âîéòè, êîãäà äåéñòâèòåëüíî ïîéäåò ââåðõ? Óáûòîê óæå òûñÿ÷à äîëëàðîâ è óáûòîê ðàñòåò íà ãëàçàõ… Âîò âåäü! À ê ÷åðòó âñ¸, çàêðûâàþ, íå õî÷ó, ÷òîáû 2 òûñÿ÷è óáûòêîâ áûëî. Îðäåð çàêðûòü. Îæèäàíèå. Âûïîëíåíî. Çàôèêñèðîâàí óáûòîê â ñóììå 1200 äîëëàðîâ. Íà ñ÷åòå îñòàòîê 3800. Íè÷åãî, ÿ åùå çàáåðó ñâî¸! 2 äíÿ ñïóñòÿ. Èñòîðèÿ êîòèðîâîê äåìîíñòðèðóåò, ÷òî ðûíîê ñõîäèë âíèç åùå íà 15 ïóíêòîâ ïðîòèâ ìåíÿ îò òî÷êè çàêðûòèÿ ïîçèöèè è ñðèêîøåòèë îò íèæíåé ãðàíèöû êàíàëà, ïðîòêíóâ å¸ íà 2 ïóíêòà. Ðàçâåðíóëñÿ è ïîøåë ââåðõ, äà åùå êàê - íà öåëûõ 150 ïóíêòîâ, åñëè áû çàêðûòü ñäåëêó ïðÿìî ñåé÷àñ! È çà÷åì ÿ çàêðûë ýòó ïîçèöèþ?! Õîòåëîñü áû âåðíóòü òó ìèíóòó è… Íî, óâû. Â ãîðëå êîì, íà ãëàçà íàâîðà÷èâàþòñÿ ñëåçû… Ýòî, íàâåðíîå, ñàìûå ðàñïðîñòðàíåííûå ïðîáëåìû ïðè òîðãîâëå. Íà ñòðàíèöàõ æóðíàëà ìû èõ, ýòè îøèáêè è ïðîáëåìû, îáîçíà÷èì è ðàññìîòðèì è, ïî âîçìîæíîñòè, óñòðàíèì.

Òðåòüå: Âûñòàâëÿåòñÿ êîðîòêèé ñòîï-ëîññ , ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ê åãî ÷àñòîìó ñðàáàòûâàíèþ. Ñëåäîâàòåëüíî, ýòî áîëåå ìåäëåííûé, íî òîæå ïóòü ê ïîòåðå äåïîçèòà. ×åòâåðòîå: Ðàáîòà "âà-áàíê" ðàâíà ëîòåðåå. Øàíñû íà âûèãðûø èëëþçîðíû. Ïî ôàêòó ñðåäíåñðî÷íûé ðåçóëüòàò âñåãäà îäèí - ïîòåðÿ äåïîçèòà. Ïÿòîå: Äâèæåíèå íà ðûíêå âîçìîæíî ëèáî ââåðõ, ëèáî âíèç, ëèáî â áîê. Äâèæåíèå â áîê íå ïðèíîñèò íàì íè÷åãî, êðîìå òÿãîñòíîãî îæèäàíèÿ. Äâèæåíèå "ïðîòèâ íàñ" - ïîðîæäàåò ñòðàõ, äâèæåíèå "çà íàñ" - ïîðîæäàåò æàäíîñòü. Óäèâèòåëüíî, íå òàê ëè? Êàæåòñÿ, íå óãàäàåøü, êàêîé ñòàâèòü ñòîï, è êàêîé ñòàâèòü òåéê-ïðîôèò. Ñäåëêà â ëþáîì íàïðàâëåíèè ïðèâîäèò ê ôîðìèðîâàíèþ ñòðàõà. Êàæåòñÿ, ÷òî ñóùåñòâóåò íåêèé çàãîâîð? Íåò íèêàêîãî çàãîâîðà, íà ñàìîì äåëå. Âñå ïðîáëåìû â óìå è â òî÷êå çðåíèÿ (âçãëÿäå) íà ðûíîê. ×òî ïðîèñõîäèò â óìå òðåéäåðà ÄÎ òîãî, êàê îí ñîâåðøàåò ñäåëêó? Îí âèäèò èñòîðèþ êîòèðîâîê, êîòîðàÿ äàåò åìó ïðåäñòàâëåíèå î âîçìîæíîì ðàçâèòèè äâèæåíèÿ. Îáðàòèòå âíèìàíèå - î âîçìîæíîì ðàçâèòèè. Îí ÷åðòèò òðåíäîâûå êàíàëû ïî ýòîé èñòîðèè è ñìîòðèò íà èíäèêàòîðû. Õîðîøî, ýòî äàåò åìó íåêîòîðóþ óâåðåííîñòü â áóäóùåì. È âîò ñîâåðøàåòñÿ ñäåëêà, îñíîâàííàÿ íà ÷àñòè÷íîé óâåðåííîñòè â äâèæåíèè ðûíêà, ïîëó÷åííîé èç èñòîðèè êîòèðîâîê. Ò.å. ñäåëêà ñîâåðøàåòñÿ, ôàêòè÷åñêè, â ñîñòîÿíèè íåêîòîðîãî ñòðàõà, íåîïðåäåëåííîñòè ïåðåä áóäóùèì.

www.forexmagazine.ru

Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè - íîâûé âçãëÿä

È êàê òîëüêî ñäåëêà ñîâåðøåíà - âðåìÿ ñæèìàåòñÿ. Êàæäûé ÷àñ è ìèíóòà äëÿòñÿ êàê äíè èëè ãîäû. Êàæåòñÿ, ÷òî ðûíîê èçäåâàåòñÿ, ñòîèò â áîêîâîì êàíàëå ÷àñàìè. Ïî÷åìó òàê ïðîèñõîäèò? Ïîòîìó ÷òî òåêóùåå âðåìÿ êîòèðîâîê òå÷åò î÷åíü è î÷åíü ìåäëåííî ÎÒÍÎÑÈÒÅËÜÍÎ ïðîøëîãî, êîòîðîå çà ìãíîâåíèÿ ïîêàçûâàåò áîëüøîé ïåðèîä. Êàê çàìå÷àòåëüíî âûãëÿäèò èñòîðèÿ êîòèðîâîê. Âîò òóò áû ÿ êóïèë, à òóò áû çàôèêñèðîâàë ïðèáûëü, è êàê âñå áûñòðî. Íî ýòî è åñòü ïåðâàÿ ëîâóøêà - â èñòîðèè, íà ñàìîì äåëå, íå ó÷òåíî ÒÅÊÓÙÅÅ âðåìÿ! Äàëåå. Ðûíîê íåóìîëèìî äâèæåòñÿ â áîêîâîì òðåíäå óæå 2-3 ÷àñà. ×òî åùå çàñòàâëÿåò òðåéäåðà íåðâíè÷àòü? Åãî æåëàíèå - "õî÷ó âñå è ñðàçó". Îòêóäà îíî âîçíèêëî? Îò èëëþçèè òîãî, ÷òî, ñîãëàñíî èñòîðè÷åñêèì êîòèðîâêàì, ìîæíî çàðàáàòûâàòü ÁÛÑÒÐÎ. Ñëåäîâàòåëüíî, èç-çà íåñîâïàäåíèÿ íàìåðåíèÿ òðåéäåðà è ôàêòà î ÒÅÊÓÙÅÌ âðåìåíè - ìû ïîëó÷àåì ÑÒÎËÊÍÎÂÅÍÈß èíòåðåñîâ è òðåéäåð ðåøàåò, ÷òî îí ñäåëàë ÍÅÂÅÐÍÓÞ ñäåëêó. Ýòî âûçîâåò ïàíèêó. È ýòî âûçîâåò åùå áîëüøåå ñæàòèå âðåìåíè è âêëþ÷èò íà ïîëíóþ ìîùíîñòü òðåòüþ, ñàìóþ çíà÷èòåëüíóþ ïðîáëåìó: "Ñòðàõ ïîòåðè".

Èþíü 2007 ¹177/26

î÷åð÷åííîãî ìíîé êàíàëà - îò ìîåãî ñòîï-ëîññà äî ìîåãî òåéê-ïðîôèòà ñêîëüêî ðûíîê ïîæåëàåò. 5. Ðåøèòå, ÷òî åñëè ñðàáîòàåò ñòîï-ëîññ, òî ýòî âàø âçíîñ "íà ðàçâèòèå ðûíêà" è ÷òî ñëåäóþùàÿ ñäåëêà áóäåò ïðèáûëüíîé. Èíûìè ñëîâàìè, ðàçðåøèòå ðûíêó "ñõîäèòü" êàê çà âàñ - òàê è ÏÐÎÒÈÂ âàñ. ×òî âñ¸ ýòî äàñò? ÁÎëüøóþ óâåðåííîñòü. È áîëüøèé êîíòðîëü íàä ðûíêîì: âåäü òåïåðü ÂÛ åìó ðàçðåøàåòå õîäèòü, à íå îí õîäèò, êàê õî÷åò. Ïîíèìàåòå? Èìåÿ óâåðåííîñòü, âû, êàê ïðàâèëî, íå ïîçâîëèòå âðåìåíè ñæàòüñÿ, òàê êàê ó âàñ òåïåðü åñòü æåñòêî î÷åð÷åííûé êàíàë, â ïðåäåëàõ êîòîðîãî ðûíîê ÁÓÄÅÒ õîäèòü. Äëÿ åùå áîëüøåé óâåðåííîñòè ðåøèòå, ÷òî ÷åðåç òàêîé-òî èíòåðâàë âðåìåíè Âû çàêðîåòå ïîçèöèþ, åñëè îíà â ïëþñå, íî íå äîøëà äî òåéêïðîôèòà. Æäó îò âàñ ïèñåì, ïðèñûëàéòå âîïðîñû è îïèñûâàéòå ñóùåñòâóþùèå ïðîáëåìû. Âñ¸ ìîæíî ðåøèòü! Óñïåøíîé òîðãîâëè è äî âñòðå÷è â ñëåäóþùèõ íîìåðàõ!

Ëàäíî. Êàê áûòü ñî âñåìè ýòèìè ñòðàõàìè, ïðè÷åì ðåøèòü èõ îïòîì? Åñòü ìíîãî âàðèàíòîâ, è ïðîñòûõ, è ñëîæíûõ. Ïðåäëîæó Âàì îäèí òàêîé, äîâîëüíî ïðîñòîé, î÷åíü äåéñòâåííûé ñïîñîá âçãëÿíóòü íà ñèòóàöèþ ïðîùå:

Àëåêñåé Íèêèòèí äëÿ Forex Magazine email: fxmag@justfortrader.com

1. Âû ðåøèëè, ÷òî áóäåòå ñîâåðøàòü ñäåëêó. Ðåøèòå, ÷òî Âû óâåðåíû â íåé. Óâåðåíû? Îòëè÷íî. Åñëè íå óâåðåíû - ïîñìîòðèòå íà òî, ×ÒÎ âûçûâàåò ó âàñ íåóâåðåííîñòü. Åñëè ýòî íåõâàòêà èíôîðìàöèè - äîñòàíüòå å¸, åñëè ýòî íåóâåðåííîñòü â ñîáñòâåííîì àíàëèçå èëè ñðàáàòûâàåò êàêàÿ-òî ýìîöèÿ - áûòü âíå ðûíêà. 2. Îïðåäåëèòå, êàêîé ñóììîé âû áóäåòå òîðãîâàòü. "Âà-áàíê" èñêëþ÷èòå ñðàçó, è åñëè ïîÿâèëîñü æåëàíèå "âçÿòü âñ¸ è ñðàçó" - áûòü âíå ðûíêà. 3. Îïðåäåëèòå, êàêîé òåéê-ïðîôèò âàñ óäîâëåòâîðèò, è ñòàâüòå åãî. Îïðåäåëèòü óäîâëåòâîðÿåò îí èëè ýòî æàäíîñòü ìîæíî ïî âàøåé óâåðåííîñòè - Âû óâåðåíû, ÷òî îí ñðàáîòàåò? Óâåðåíû? Îòëè÷íî, ñòàâüòå. 4. Îïðåäåëèòå, êàêîé áóäåò ñòîï-ëîññ, èñõîäÿ èç òàêèõ âîò ñîîáðàæåíèé: ß ðàçðåøàþ ðûíêó õîäèòü âíóòðè

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Êàê ïåðåèãðàòü êîìïüþòåð

ÊÀÊ ÏÅÐÅÈÃÐÀÒÜ ÊÎÌÏÜÞÒÅÐ Ëèíäà Ãðýéñîí Ëèíäà Ãðýéñîí ÿâëÿåòñÿ ÷àñòíûì òðåéäåðîì íà ðûíêå èíäåêñíûõ ôüþ÷åðñîâ. Îíà çàêîí÷èëà Óíèâåðñèòåò Äþêà è èìååò 17-ëåòíèé îïûò ðàáîòû â èíâåñòèöèîííîì áèçíåñå, êàê â íåñêîëüêèõ êîìïàíèÿõ Óîëë-ñòðèò, òàê è â êà÷åñòâå íåçàâèñèìîãî êîíñóëüòàíòà. Îíà ñïåöèàëèçèðîâàëàñü íà ÷àñòíûõ àêòèâàõ, äîëãîâûõ ôèíàíñàõ, ñèíäèöèðîâàííûõ ôèíàíñàõ, è êîíñóëüòèðîâàíèè ïî ñëèÿíèÿì è ïîãëîùåíèÿì êîìïàíèé. Â êîíöå 1990-õ îíà íà÷àëà ñâîþ êàðüåðó ÷àñòíîãî òðåéäåðà. Â äîïîëíåíèå ê òîðãîâëå ôüþ÷åðñàìè Ëèíäà àêòèâíî òîðãóåò îïöèîíàìè èíäåêñîâ è àêöèé. Êàæäûé äåíü êîìïüþòåðû Óîëë-ñòðèò ïîêóïàþò è ïðîäàþò áîëüøèå ïàêåòû àêöèé âñåãî ëèøü áëàãîäàðÿ íåñêîëüêèì ïðîãðàììíûì ïðàâèëàì è àëãîðèòìó äëÿ îïðåäåëåíèÿ íàïðàâëåíèÿ. Òàêèå ñäåëêè, íàçûâàåìûå ïðîãðàììíûìè ñäåëêàìè, ñîâåðøàþòñÿ "çà ñöåíîé", íå îáðàùàÿ âíèìàíèÿ íà õàîñ áèðæåâîãî çàëà. Îäíàêî, çäðàâîìûñëÿùèå èíâåñòîðû íå íàñòîëüêî íàèâíû, ÷òîáû èãíîðèðîâàòü ñèñòåìó, êîòîðàÿ îáåñïå÷èâàåò äî 30% åæåäíåâíîãî òîðãîâîãî îáúåìà íà Íüþ-éîðêñêîé ôîíäîâîé áèðæå (NYSE). Â äàííîé ñòàòüå ìû, ïðåæäå âñåãî, ðàçáåðåì ïðîãðàììíûå ñäåëêè è ïðàâèëà, ïî êîòîðûì îíè çàêëþ÷àþòñÿ, è çàòåì îïèøåì, êàê îïûòíûå èíâåñòîðû ìîãóò îòñëåäèòü ïðîãðàììíûå òîðãîâûå ìîäåëè, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü èõ â ñâîèõ öåëÿõ. Ðàáîòàþò êîìïüþòåðû Â îáùèõ ñëîâàõ, ïðîãðàììíàÿ òîðãîâëÿ - ýòî êðóïíûå ñäåëêè, ñîâåðøàåìûå ñèñòåìàìè, îáû÷íî àâòîìàòèçèðîâàííûìè, áàçèðóþùèåñÿ íà ñîîòâåòñòâóþùåé ïðîãðàììå èëè èäåå. Îäíàêî, ïðîãðàììíàÿ òîðãîâëÿ âêëþ÷àåò íåñêîëüêî áîëüøå, íåæåëè ïîäðàçóìåâàåò ýòî ïðîñòîå îïðåäåëåíèå. NYSE îïðåäåëÿåò ïðîãðàììíóþ òîðãîâëþ êàê "øèðîêèé ñïåêòð ïîðòôåëüíûõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé, âêëþ÷àþùèõ ïîêóïêó èëè ïðîäàæó ïàêåòîâ 15 è áîëåå àêöèé, èìåþùèõ îáùóþ ðûíî÷íóþ ñòîèìîñòü â 1 ìèëëèîíà äîëëàðîâ è áîëüøå". Òåðìèí "ñèñòåìíàÿ òîðãîâëÿ" ÷àñòî ïðèìåíÿåòñÿ ïîïåðåìåííî ñ "ïðîãðàììíîé òîðãîâëåé" - îäíàêî, ýòî íå ñîâñåì ïðàâèëüíî. Òîðãîâàÿ ñèñòåìà îòíîñèòñÿ ê ìåòîäîëîãèè,

www.investopedia.com êîòîðàÿ, â ñâîþ î÷åðåäü, ìîæåò ïðèâåñòè ê ïðîãðàììíîé òîðãîâëå, åñëè âûïîëíÿåòñÿ â äîñòàòî÷íîì îáúåìå. Íàîáîðîò, îïðåäåëåííûå ïðîãðàììíûå ñäåëêè ìîãóò áûòü âûïîëíåíû â ñîîòâåòñòâèè ñ ìåòîäîëîãèåé òîðãîâîé ñèñòåìû. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì ïðîãðàììíóþ òîðãîâëþ, êàê îíà îïðåäåëÿåòñÿ NYSE. Ïðîãðàììíûå ñäåëêè ïî÷òè âñåãäà èìåþò êîìïüþòåðíîå èñïîëíåíèå, õîòÿ áûâàþò ñëó÷àè, êîãäà ýòî ïðîèñõîäèò ïî-äðóãîìó. Íàïðèìåð, åñëè íåêèé èíñòèòóöèîíàëüíûé èíâåñòîð õî÷åò ïðîäàòü êîðçèíó èç 15 àêöèé íà ñóììó 2 ìëí.$, òî îí ìîæåò ïðîñòî ðàçäåëèòü ïðîäàæó ñðåäè íåñêîëüêèõ ðàçëè÷íûõ áðîêåðîâ. Íàîáîðîò, çàÿâêà íà êðóïíóþ ïîêóïêó ïî îòäåëüíîé àêöèè ìîæåò áûòü íàïðàâëåíà íàïðÿìóþ ê ìàðêåò-ìåéêåðó èëè îòäåëüíîìó áðîêåðó, êîòîðûé çàòåì ðàçäåëÿåò åå íà ìåíüøèå ÷àñòè. Ñ ïðàêòè÷åñêîé ñòîðîíû, NYSE èíòåðåñóåòñÿ òîëüêî ðåãóëèðîâàíèåì ãåíåðèðóåìûõ êîìïüþòåðàìè ïðîãðàììíûõ ñäåëîê, è â îñîáåííîñòè âûçâàííûìè áîëüøèìè äâèæåíèÿìè âî ôüþ÷åðñíîé ïðåìèè. Ïëàíèðîâàíèå ñòðàòåãèè Âîïðåêè ðàñïðîñòðàíåííîìó ìíåíèþ, îñíîâíàÿ ïîðòôåëüíàÿ ñòðàòåãèÿ ëåæàùàÿ â îñíîâå ïðîãðàììû ïîêóïêè èëè ïðîäàæè, ÷àñòî íå ãåíåðèðóåòñÿ êîìïüþòåðîì. Öåëè ìîãóò áûòü ñòîëü æå íåñîèçìåðèìû, êàê áàëàíñèðîâàíèå ïîðòôåëÿ ê øèðîêîìó ðàñïðåäåëåíèþ àêòèâîâ äî äèâåðñèôèêàöèè ñåêòîðîâ. Ýòî ìîãóò áûòü âíóòðè-äíåâíûå, êðàòêîñðî÷íûå èëè äîëãîñðî÷íûå ñòðàòåãèè. Ôàêòè÷åñêèå ñòðàòåãèè è àëãîðèòìû, êîòîðûå çàëîæåíû â ïðîãðàììó äëÿ ïîêóïîê è ïðîäàæ, ÿâëÿþòñÿ ñòðîãî èíäèâèäóàëüíûìè è êîíôèäåíöèàëüíûìè äëÿ êàæäîãî ó÷àñòíèêà íà Óîëë-ñòðèò. Ïðîãðàììíàÿ òîðãîâëÿ Âàæíî, ÷òî áîëüøàÿ ÷àñòü ïðîãðàììíîé òîðãîâëè ïðèõîäèòñÿ íà ôüþ÷åðñíûå ðûíêè òàê æå, êàê è íà ñïîò-ðûíîê. Íàèáîëåå óïðîùåííîå è øèðîêî-èçâåñòíîå ïðèìåíåíèå ýòèõ ñòðàòåãèé - èíäåêñíûé àðáèòðàæ. Èíäåêñíûé àðáèòðàæ ÷àñòî èñïîëüçóåòñÿ èíñòèòóöèîíàëüíûìè èíâåñòîðàìè ñ î÷åíü áîëüøèìè è äèôôåðåíöèðîâàííûìè ïîðòôåëÿìè àêöèé â óïðàâëåíèè.

www.forexmagazine.ru

Êàê ïåðåèãðàòü êîìïüþòåð

Èþíü 2007 ¹177/26

Ïðèìåð èíäåêñíîãî àðáèòðàæà: èíñòèòóöèîíàëüíûé èíâåñòîð ïîêóïàåò ôüþ÷åðñû, êîãäà ïðåìèÿ ÿâëÿåòñÿ íèçêîé, â òî âðåìÿ êàê äëÿ õåäæèðîâàíèÿ îäíîâðåìåííî ïðîäàåò êîðçèíó àêöèé, ÷òîáû ïîëó÷èòü íåñêîëüêî ïóíêòîâ äîõîäíîñòè ñâåðõ òîãî, ÷òî ïðèíåñ áû ïîðòôåëü àêöèé S&P ñàì ïî ñåáå.

ìåðíóþ âîëàòèëüíîñòü íà ôîíäîâîì ðûíêå, è áûëà îáâèíåíà â íåêîòîðûõ êðóïíûõ îáâàëàõ íà ðûíêå. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, NYSE íàëîæèëà ïðàâèëà, êîòîðûå îïðåäåëÿþò îïðåäåëåííîå âðåìÿ, êîãäà êîìïüþòåðíî-ãåíåðèðóåìàÿ ïðîãðàììíàÿ òîðãîâëÿ îãðàíè÷åíà.

Âàæíûì ìîìåíòîì äëÿ ÷àñòíîãî òðåéäåðà ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî ôüþ÷åðñíûé ðûíîê è ñïîò-ðûíîê òåñíî âçàèìîñâÿçàíû. Äâèæåíèÿ íà îäíîì ðûíêå ìîãóò âûçâàòü äâèæåíèÿ íà äðóãîì. Êàæäûé äåíü, ôüþ÷åðñû S&P èìåþò ñïðàâåäëèâóþ ñòîèìîñòü, îñíîâàííóþ íà ôîðìóëå, êîòîðàÿ âêëþ÷àåò, íàïðèìåð, äåíü èñòå÷åíèÿ è ñòîèìîñòü ïåðåíîñà äëÿ ñîðàçìåðíîé êîðçèíû àêöèé.

Ñ òåõ ïîð êàê áûëè óñòàíîâëåíû íîâûå ïðàâèëà, áûëî î÷åíü íåìíîãî ðûíî÷íûõ êðèçèñîâ, íàïðÿìóþ ïðèïèñûâàåìûõ ïðîãðàììíîé òîðãîâëå. Ó÷èòûâàÿ îáúåì ëèêâèäíîñòè, êîòîðûé ïðîãðàììíàÿ òîðãîâëÿ âíîñèò íà ôîíäîâûé è ôüþ÷åðñíûé ðûíêè, åå âëèÿíèå, ñêîðåå âûãîäíî ÷åì íåò, äàæå âî âðåìÿ ðåçêèõ êîððåêöèé.

Ñóùåñòâóþò îïðåäåëåííûå óðîâíè ïðåìèè, êîòîðûå ïðîèçâîäÿò ïðîãðàììíûå ñäåëêè, õîòÿ ýòî íåñêîëüêî èçìåíÿåòñÿ ó ðàçíûõ ôèðì èç-çà ðàçíèöû çàòðàò. Êàæäûé äåíü åñòü óðîâíè èñïîëíåíèÿ ïîêóïîê è óðîâíè èñïîëíåíèÿ ïðîäàæ. Ïóáëè÷íóþ èíôîðìàöèþ ïî åæåäíåâíîé ñïðàâåäëèâîé ñòîèìîñòè è óðîâíÿì èñïîëíåíèÿ ìîæíî íàéòè íà ñïåöèàëüíûõ òîðãîâûõ ñàéòàõ. Êðîìå òîãî, íà ñàéòå NYSE êàæäóþ íåäåëþ ïóáëèêóþòñÿ äàííûå ïî àêòèâíîñòè ïðîãðàììíîé òîðãîâëè çà ïðåäûäóùóþ íåäåëþ, õîòÿ ýòè äàííûå íå èìåþò áîëüøîé ïðàêòè÷åñêîé ïîëüçû. Îãðàíè÷èâàþùèå ïðàâèëà Â òå÷åíèå 1980-1990-õ ãîäîâ èìåííî ïðîãðàììíàÿ òîðãîâëÿ áûëà â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îòâåòñòâåííà çà ÷ðåç-

Èñïîëüçîâàíèå ïðîãðàììíîé òîðãîâëè â ñâîèõ èíòåðåñàõ Âàæíî ïîíèìàòü, ÷òî, êîãäà âû ñëûøèòå âûðàæåíèå "ðûíîê ïîâûñèëñÿ íà ñèëüíûõ ïðîãðàììíûõ ïîêóïêàõ", ýòî íå ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî êîìïüþòåðû áåç ðàçáîðà ïîêóïàþò êàæäóþ àêöèþ â S&P 500. Ïðîãðàììû âçâåøèâàþò íåêîòîðûå àêöèè íà ñòîðîíå ïîêóïîê â òî âðåìÿ, êàê äðóãàÿ ïðîãðàììà âçâåøèâàåò òå æå ñàìûå àêöèè íà ñòîðîíå ïðîäàæ. Êîãäà íåñêîëüêî êðóïíûõ èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ, òîðãóþùèõ ïî ïðîãðàììàì, âèäÿò îïðåäåëåííóþ àêöèþ â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè - ñêàæåì, íà ïîêóïêó, òî äëÿ ÷àñòíîãî èíâåñòîðà ëó÷øå íå çàíèìàòü ïðîòèâîïîëîæíóþ ñòîðîíó ýòîé òîðãîâëè. Ýòî îñîáåííî âåðíî äëÿ ðûíêîâ Dow, S&P 100 è Nasdaq 100, êîòîðûå àêòèâíî òîðãóþòñÿ èíñòèòóöèîíàëüíûìè èíâåñòîðàìè, êîòîðûå â íàèáîëüøåé ñòåïåíè èñïîëüçóþò ïðîãðàììíóþ òîðãîâëþ.

www.forexmagazine.ru

Êàê ïåðåèãðàòü êîìïüþòåð

Êàê óïîìèíàëîñü âûøå, ñòðàòåãèè è àëãîðèòìû, ëåæàùèå â îñíîâå ïðîãðàììíûõ ïîêóïîê è ïðîäàæ, ÿâëÿþòñÿ ñòðîãî çàñåêðå÷åííûìè. Íî äëÿ ÷àñòíîãî òðåéäåðà èëè èíâåñòîðà, îñíîâíàÿ öåëü ëþáîãî îòäåëüíîãî èíñòèòóöèîíàëüíîãî èíâåñòîðà íå ñòîëü âàæíà. Êëþ÷åâûì äëÿ íåãî ÿâëÿåòñÿ çíàíèå òîãî, êîãäà ïðîãðàììíûå ïîêóïêè èëè ïðîäàæè ïîñëåäîâàòåëüíî ñõîäÿòñÿ íà îòäåëüíîé àêöèè, èëè ïðîãðàììû ïîñëåäîâàòåëüíî ñêëîíÿþòñÿ íà ñòîðîíó ïîêóïîê èëè ïðîäàæ. Ïðèìåð èñïîëüçîâàíèÿ ïðîãðàììíîé òîðãîâëè â ñâîèõ èíòåðåñàõ: Åñëè îäèí èíñòèòóöèîíàëüíûé èíâåñòîð ïîñëåäîâàòåëüíî äåëàåò ïðîãðàììíûå ïîêóïêè, ñêàæåì, àêöèé "General Electric", âëèÿíèå ìîæåò áûòü î÷åíü êðàòêîñðî÷íûì è íåçíà÷èòåëüíûì. Îäíàêî, åñëè ïÿòü èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ ñîâåðøàþò ïðîãðàììíûå ïîêóïêè àêöèé "General Electric", òî ÷àñòíîìó òðåéäåðó òàêæå áûëî áû ëîãè÷íî ñîâåðøàòü ïîêóïêè ýòèõ àêöèé. È íàîáîðîò, çäðàâîìûñëÿùèé òðåéäåð íå ñòàíåò îòêðûâàòü êîðîòêèå ïîçèöèè ïî àêöèÿì "General Electric", çíàÿ, ÷òî ïî íèì ïðîèñõîäÿò ñåðüåçíûå ïðîãðàììíûå ïîêóïêè. Âûáîð âðåìåíè Ïðîãðàììíûå ïîêóïêè è ïðîäàæè èìåþò òåíäåíöèþ ïðîèñõîäèòü â îïðåäåëåííîå âðåìÿ äíÿ, èíîãäà íàçûâàåìîå âðåìåíåì ðàçâîðîòà. ×åðåç êàêîå-òî âðåìÿ, ýòè ïåðèîäû âðåìåíè ñòàíóò î÷åâèäíûìè äëÿ âíèìàòåëüíîãî òðåéäåðà áëàãîäàðÿ âñïëåñêàì îáúåìà è áîëåå øèðîêèì öåíîâûì êîëåáàíèÿì. Ýòî ìîæåò áûòü î÷åíü âàæíî. Íàïðèìåð, åñëè âû õîòèòå ïðîäàòü êàêèå-ëèáî àêöèè, òî áûëî áû ëîãè÷íî ïðîäàâàòü èõ â òå÷åíèå ïðîãðàììíûõ ïîêóïîê. Çàêëþ÷åíèå Ïðîãðàììíûå ñäåëêè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé áîëüøóþ ÷àñòü ðûíî÷íîé àêòèâíîñòè ëþáîãî äàííîãî äíÿ, è èõ âîçäåéñòâèå íà ðûíî÷íûå äâèæåíèÿ ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âàæíûì. Â òå÷åíèå çàòèøüÿ ëåòíèõ ìåñÿöåâ ïðîãðàììíûå ñäåëêè ñîñòàâëÿþò ïî÷òè 50% ðûíî÷íîé àêòèâíîñòè. Îïûòíûå òðåéäåðû äîëæíû íàáëþäàòü çà ìîäåëÿìè è ïåðèîäàìè âðåìåíè ñâîèõ ñäåëîê, ÷òîáû áûòü óâåðåííûìè, ÷òî îíè íå ïîéìàíû íà íåïðàâèëüíîé ñòîðîíå êðóïíûõ ñäåëîê, óïðàâëÿåìûõ êîìïüþòåðîì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Èþíü 2007 ¹177/26

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2007 ¹177/26

Ñòðóêòóðèðîâàíèå òîðãîâëè

ÑÒÐÓÊÒÓÐÈÐÎÂÀÍÈÅ ÒÎÐÃÎÂËÈ www.esignallearning.com

Áåííåòò ÌàêÄàóýëë Áåííåòò ÌàêÄàóýëë ïðåäîñòàâëÿåò ÷àñòíûå êîíñóëüòàöèîííûå óñëóãè òðåéäåðàì ïî âñåìó ìèðó è ïóáëèêîâàëñÿ â ìíîãî÷èñëåííûõ èíôîðìàöèîííûõ áþëëåòåíÿõ è æóðíàëàõ, âêëþ÷àÿ "Tradersworld.com", "The Long And Short Of It ™", "TradersCoach.com" è "Fast Break Plus". Ìàëî êòî áóäåò ñïîðèòü, ÷òî ñåãîäíÿ, áîëüøå ÷åì êîãäàëèáî ïðåæäå, ñóùåñòâóåò îãðîìíîå êîëè÷åñòâî èíôîðìàöèè, êîòîðóþ òðåéäåðû äîëæíû âîñïðèíèìàòü, àíàëèçèðîâàòü è îáðàáàòûâàòü ïåðåä êàæäîé ñäåëêîé. Ýòî îãðîìíîå êîëè÷åñòâî èíôîðìàöèè ìîæåò ïðèâåñòè ê õàîñó, çàìåøàòåëüñòâó è ýìîöèîíàëüíîé òîðãîâëå è, ñîîòâåòñòâåííî, çàêîí÷èòüñÿ ðàññòðîéñòâîì è ïîòåðÿìè. Ìíîãèå òðåéäåðû æàëóþòñÿ, ÷òî îíè ÷óâñòâóþò ñåáÿ ïîäàâëåííûìè, áåñïîêîéíûìè è ïåðåóòîìëåííûìè â ñâîåì ñòðåìëåíèè çàðàáîòàòü ïðèáûëü. Ìíîãèå èç íèõ ïûòàþòñÿ ðåøèòü ýòó ïðîáëåìó ñ ïîìîùüþ ìíîæåñòâà ñëîæíûõ èíäèêàòîðîâ è áåñêîíå÷íîãî ïîèñêà òîðãîâîé ñèñòåìû "Ñâÿòîé ÷àøè Ãðààëÿ". Â äåéñòâèòåëüíîñòè, î÷åíü ÷àñòî èíäèêàòîðû, íà êîòîðûå ïîëàãàþòñÿ òðåéäåðû, ìîãóò ôàêòè÷åñêè åùå äàëüøå óâåñòè èõ îò "èñòèíû", êîòîðóþ ðûíîê ñîîáùàåò â òîò ìîìåíò, è, â ðåçóëüòàòå ýòîãî, ïðèâåñòè ê åùå áîëüøåìó ðàññòðîéñòâó è áåñïîêîéñòâó. Ïîñëå êîíñóëüòàöèé òðåéäåðîâ ïî âñåìó ìèðó, ÿ ïðèøåë ê âûâîäó, ÷òî áîëüøèíñòâî èç òåõ, êòî ÷óâñòâóåò ýòî íàïðÿ-

æåíèå, ðàññòðîéñòâî è áåñïîêîéñòâî, èìåþò îäíó ïåðâè÷íóþ ïðîáëåìó: îíè èñïûòûâàþò íåäîñòàòîê â ñòðóêòóðèðîâàíèè ñâîåé òîðãîâëè è íå ïîäãîòîâèëèñü ê òîðãîâëå äîëæíûì îáðàçîì. Íåò ôèíàíñîâîãî ðûíêà äëÿ ëþáèòåëåé, ïîýòîìó êàæäûé ðàç, â ëþáîé ñâîåé ñäåëêå, ìû òîðãóåò ïðîòèâ ïðîôåññèîíàëîâ, òàê ÷òî ìû íå ìîæåì ïîçâîëèòü ñåáå áûòü íåãîòîâûìè. Íèæå ïðåäñòàâëåíû ÷åòûðå íàèáîëåå âàæíûõ ýëåìåíòà òîðãîâëè: Эëåìåíò òîðãîâëè 1. Ðèñêîâûé êàïèòàë

2. Òîðãîâàÿ ñèñòåìà 3. Óïðàâëåíèå äåíüãàìè

4. Ïñèõîëîãèÿ

Îïðåäåëåíèå ×òîáû òîðãîâàòü íà ðûíêàõ âû äîëæíû èìåòü äîñòàòî÷íóþ âåëè÷èíó êàïèòàëà, êîòîðûì âû ìîæåòå ñåáå ïîçâîëèòü ðèñêîâàòü. Õîðîøî-ðàçðàáîòàííàÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà îáåñïå÷èò âàì òî÷íûå òîðãîâûå âõîäû è âûõîäû, îñíîâàííûå íà ðûíî÷íûõ ôàêòàõ. Ðàçóìíûé ïîäõîä ê óïðàâëåíèþ ðèñêîì íåîáõîäèì, ÷òîáû ïîâûñèòü âàøè øàíñû, òàê êàê ýòî ãàðàíòèðóåò, ÷òî âàøè òîðãîâûå ðåøåíèÿ áóäóò îñíîâûâàòüñÿ íà âåðîÿòíîñòÿõ, à íå ýìîöèÿõ. ×òîáû ïðåóñïåòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, âû äîëæíû óïðàâëÿòü ñâîèìè ýìîöèÿìè è ðàçâèâàòü ïñèõîëîãèÿ òðåéäåðà. Íåíàäëåæàùåå óïðàâëåíèå ïñèõîëîãèåé ìîæåò ïðèâåñòè òðåéäåðà ê ïîòåðÿì, äàæå åñëè îí èñïîëüçóåò ýôôåêòèâíóþ òîðãîâóþ ñèñòåìó.

×òîáû áûòü óñïåøíûì òðåéäåðîì, âû äîëæíû ýôôåêòèâíî èñïîëüçîâàòü âñå ýòè ýëåìåíòû â ñâîåé òîðãîâëå. Íàïðèìåð, åñëè âû èìååòå ïðåâîñõîäíóþ òîðãîâóþ ñèñòå-

ла а н р у ж ы нонс а а н а к с П о дп и E" IN Z A G A M "FOREX

www.forexmagazine.ru

Ñòðóêòóðèðîâàíèå òîðãîâëè

Èþíü 2007 ¹177/26

ìó, íî ñëàáóþ òîðãîâóþ ïñèõîëîãèþ, òî âåðîÿòíîñòü, ÷òî âàøà òîðãîâëÿ áóäåò âûãîäíîé, âåñüìà è âåñüìà íèçêàÿ. Èëè, åñëè ó âàñ îòñóòñòâóåò ýôôåêòèâíîå óïðàâëåíèå äåíüãàìè, ïðè íàëè÷èè âñåãî îñòàëüíîãî, âíîâü âàøè øàíñû íà óñïåõ áóäóò ñòðåìèòüñÿ ê íóëþ. Íî, ÷òî èíòåðåñíî, â òî âðåìÿ êàê âàì, ÷òîáû áûòü óñïåøíûì, íåîáõîäèìî óïðàâëÿòü âñåìè ÷åòûðüìÿ ýëåìåíòàìè òîðãîâëè, èìåííî ýòî äëÿ ìíîãèõ è äåëàåò òîðãîâëþ íàñòîëüêî òðóäíîé. Îòðåãóëèðîâàâ âñå ýòè ÷åòûðå âàæíûõ ýëåìåíòà, âû äîáüåòåñü ñòðóêòóðèðîâàíèÿ ñâîåé òîðãîâëè, ÷òî ïîçâîëèò âàì èçáàâèòüñÿ îò ñòðåññà, áåñïîêîéñòâà, ñòðàõà è çàìåøàòåëüñòâà. Âíåñåíèå ñòðóêòóðû â âàøó òîðãîâëþ ïîìîæåò âàì ïðåîäîëåòü ïñèõîëîãè÷åñêèå áàðüåðû, êîòîðûå ìîãóò ïðåïÿòñòâîâàòü âàì â äîñòèæåíèè óñïåõà. Íàïðèìåð, òðåéäåðû, èñïûòûâàþùèå ñòðàõ è ýìîöèîíàëüíûé äèñêîìôîðò ïðè òîðãîâëå, îáû÷íî èñïûòûâàþò ëèøü íåäîñòàòîê ñòðóêòóðû è/èëè óâåðåííîñòè â ñâîåé òîðãîâîé ñèñòåìå. Âàø òîðãîâûé ïîäõîä äîëæåí áûòü âñåñòîðîííèì è âêëþ÷àòü ýòè ÷åòûðå âàæíûõ ýëåìåíòà. Õîðîøàÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà èëè òîðãîâûé ïîäõîä äîëæíû áûòü ðàçðàáîòàíû òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû ïîâûñèòü ñòðóêòóðèðîâàííîñòü âàøåé òîðãîâëè, òî÷íî èäåíòèôèöèðóÿ ìîìåíòû âõîäà è âûõîäà èç ðûíêîâ. Ýòî äîëæíî ïîìî÷ü âàì îïðåäåëèòü ðàçìåð ñäåëîê è, ñîîòâåòñòâåííî, óïðàâëÿòü âàøèì ðèñêîì, ÷òî, â ñâîþ î÷åðåäü, ïîçâîëèò ñîêðàòèòü íàïðÿæåíèå è áåñïîêîéñòâî, êîòîðûå îáû÷íî ïðèâîäÿò ê ïëîõîé òîðãîâëå. Òî÷íî çíàÿ, êîãäà âõîäèòü è âûõîäèòü èç ðûíêîâ, âû ìîæåòå îïðåäåëèòü ñâîé ðàçìåð òîðãîâëè. Îäíî òîëüêî ýòî óñòðàíÿåò íàïðÿæåíèå è áåñïîêîéñòâî. Òîðãîâàÿ ñèñòåìà äîïîëíåííàÿ ñòðóêòóðîé âî âñåõ åå àñïåêòàõ íå îñòàâëÿåò ìåñòà äëÿ çàìåøàòåëüñòâà, êîòîðîå ìîæåò ïðèâåñòè ê áåñïîêîéñòâó, è â êîíå÷íîì èòîãå ñòðàõó è ñòðåññó. Èòàê, ñïðîñèòå ñåáÿ, ÷óâñòâóåòå ëè âû íàïðÿæåíèå, áåñïîêîéñòâî è çàìåøàòåëüñòâî, êîãäà òîðãóåòå? Åñëè äà, òî ïîäóìàéòå î ñòðóêòóðèðîâàíèè ñâîåãî òîðãîâîãî ïîäõîäà, ñòàíîâÿñü îïûòíûì âî âñåõ ÷åòûðåõ êëþ÷åâûõ ýëåìåíòàõ òîðãîâëè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

www.forexmagazine.ru

Ïîêóïêà ñòðàõà

Èþíü 2007 ¹177/26

ÏÎÊÓÏÊÀ ÑÒÐÀÕÀ Äæîé Ôàíäîðà Äæîé Ôàíäîðà ÿâëÿåòñÿ íåçàâèñèìûì òðåéäåðîì èç Þæíîé Ôëîðèäû. Äæîé êîíöåíòðèðóåòñÿ íà èñïîëüçîâàíèè òåõíè÷åñêèõ ìåòîäîâ àíàëèçà, ÷òîáû ðàñêðûòü íåñîîòâåòñòâèÿ ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ íà ðûíêå. Ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî äëÿ ýôôåêòèâíîé òîðãîâëè íåîáõîäèìî ïîíÿòü, ÷òî ðûíêè íàïîëíåíû ÷ðåçâû÷àéíî áîëüøèì êîëè÷åñòâîì ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ, ñ èõ íàäåæäàìè, ñòðàõàìè è ìûñëÿìè - êàê ðàöèîíàëüíûìè, òàê è èððàöèîíàëüíûìè. Êàê òðåéäåðû, ìû, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, òîðãóåì ÷åëîâå÷åñêèìè âîñïðèÿòèÿìè, à íå àêöèÿìè èëè âàëþòàìè. Èìåííî ëþäè ñ èõ ìûñëÿìè è îæèäàíèÿìè äâèãàþò öåíû ê óðîâíÿì ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû íå äâèãàþò öåíû â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ýòî äåëàþò îæèäàíèÿ ëþäåé. Öåíà êàêîãî-ëèáî ðûíî÷íîãî èíñòðóìåíòà ìîæåò ñîâåðøèòü 3%-å äâèæåíèå â òå÷åíèå äíÿ áåç êàêîãî-ëèáî èçìåíåíèÿ ñîîòâåòñòâóþùèõ ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ. Äåíüãè, è ìûñëè îá èõ ïîëó÷åíèè èëè ïîòåðå, èìåþò îñîáåííîñòü çàñòàâëÿòü îáû÷íî ðàöèîíàëüíîãî ÷åëîâåêà äåëàòü íåâåðîÿòíî èððàöèîíàëüíûå ïîñòóïêè. Íàøà ðàáîòà, êàê òðåéäåðîâ, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû, èìåÿ õîðîøî ïðîäóìàííûé ïëàí, çàðàáàòûâàòü íà èððàöèîíàëüíîì ïîâåäåíèè äðóãèõ òðåéäåðîâ. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì, êàê ñôîðìèðîâàòü è îñóùåñòâèòü òàêîé ïëàí, èñïîëüçóÿ Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà. Èððàöèîíàëüíîå ïîâåäåíèå Ñòðàõ ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ýìîöèé, êîòîðóþ ìîæåò ýôôåêòèâíî èñïîëüçîâàòü ïðîôåññèîíàëüíûé òðåéäåð. Ïî ìåðå òîãî, êàê öåíà, íàïðèìåð, àêöèé ñíèæàåòñÿ â íîðìàëüíîé êîððåêöèè, íàïðÿæåííîñòü ñðåäè äåðæàòåëåé ýòèõ àêöèé âîçðàñòàåò. Ïðè äàëüíåéøåì ñíèæåíèè, âñå áîëüøå òðåéäåðîâ áîèòñÿ ïîòåðÿòü íåðåàëèçîâàííóþ ïðèáûëü, èëè, åùå õóæå, åñëè òðåéäåð íàõîäèòñÿ "ïîä âîäîé". Ýòîò ñòðàõ ìîæåò ïðåâðàòèòüñÿ â áîëü, è âûçâàòü èððàöèîíàëüíûå ìûñëè ó äåðæàòåëÿ òàêèõ àêöèé. Õîòÿ àêöèÿ íàõîäèòñÿ â ñèëüíîì òðåíäå, òîò ôàêò, ÷òî òðåéäåð òåðÿåò òðóäíî-çàðàáîòàííóþ ïðèáûëü, çàñòàâëÿåò åãî âíîâü è âíîâü ïåðåñìàòðèâàòü ñâîè ïîçèöèè. Òðåéäåð, ñêîðåå âñåãî, óìåíüøèò ñâîþ ïîçèöèþ â íåñêîëüêî ðàç, èëè âîîáùå çàêðîåò åå. Èíîãäà, ñòðàõ ðàñïðîñòðàíÿåòñÿ ñðåäè äðóãèõ òðåéäåðîâ, ïîñêîëüêó öåíà ïðîäîëæàåò ïàäàòü, ÷òî çàñòàâëÿåò óæå

www.investopedia.com áîëüøåå êîëè÷åñòâî òðåéäåðîâ äåéñòâîâàòü èððàöèîíàëüíî. Â òî âðåìÿ êàê èððàöèîíàëüíîñòü ñóáúåêòèâíà, çàäà÷åé òðåéäåðà ñòàíîâèòñÿ âûÿâëåíèå ñèòóàöèé, êîãäà îïðåäåëåííàÿ ÷àñòü ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ ïîçâîëèëà îáúåêòèâíî çäîðîâîìó àêòèâó ÷åðåñ÷óð ñèëüíî ñíèæàòüñÿ â öåíå. Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà Ïîñêîëüêó ìû èùåì ñèòóàöèè, ãäå èððàöèîíàëüíîå ïîâåäåíèå ó÷àñòíèêîâ çàñòàâèëî öåíó ðûíî÷íîãî èíñòðóìåíòà äâèãàòüñÿ ê ýêñòðåìàëüíûì óðîâíÿì, ìû íóæäàåìñÿ â îáúåêòèâíîì îðèåíòèðå, ÷òîáû èçìåðèòü ñïðàâåäëèâóþ öåíó. Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà ñîñòîÿò èç öåíòðàëüíîé ëèíèè (Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ) îáúåäèíåííîé ñ ïîëîñàìè âûøå è íèæå íåå, è èçìåðÿþùèõ ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå öåíû. Ïîëîñû ðàñõîäÿòñÿ è ñõîäÿòñÿ â çàâèñèìîñòè îò èçìåí÷èâîñòè ðûíêà. Ñðåäíÿÿ ïîëîñà - Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ öåíû, êîòîðóþ ìîæíî ñ÷èòàòü ñðåäíåé öåíîé, â òî âðåìÿ êàê âåðõíÿÿ è íèæíÿÿ ïîëîñû èìåþò òåíäåíöèþ èçìåðÿòü öåíîâûå ýêñòðåìóìû.

Äíåâíîé ãðàôèê QQQQ. Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà.

Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ â êà÷åñòâå ýôôåêòèâíîãî îïðåäåëèòåëÿ "ñïðàâåäëèâîé öåíû". Áåðÿ çà îñíîâó ïðåäïîñûëêó, ÷òî öåíà îáû÷íî âîçâðàùàåòñÿ ê ñâîåìó ñðåäíåìó çíà÷åíèþ, òðåéäåð ìîæåò èìåòü îáúåêòèâíûé ïîêàçàòåëü, íàñêîëüêî äàëåêî öåíà îòîøëà îò ñâîåãî ñïðàâåäëèâîãî çíà÷åíèÿ. Ýòî ïîìîæåò òðåéäåðó îïðåäåëèòü äîïîëíèòåëüíûé ðèñê äëÿ êîíêðåòíîé ñäåëêè.

www.forexmagazine.ru

Ïîêóïêà ñòðàõà

Íàïðèìåð, åñëè òðåéäåð ñîáèðàåòñÿ ñîâåðøèòü ïîêóïêó ïî êàêîìó-íèáóäü ðûíî÷íîìó èíñòðóìåíòó, íî îí òîðãóåòñÿ íàìíîãî âûøå âåðõíåé ïîëîñû Áîëëèíäæåðà, òî îí çíàåò, ÷òî âåëèêà âåðîÿòíîñòü âîçâðàùåíèÿ ê ñðåäíåé ïîëîñå, è ïîýòîìó æäàë áû ñîîòâåòñòâóþùåé òî÷êè âõîäà. Õîòÿ öåíà ìîæåò "ïðîåõàòü" íà âåðõíåé ïîëîñå Áîëëèíäæåðà íà ýêñòðåìàëüíûõ óðîâíÿõ, òðåéäåð, ïî êðàéíåé ìåðå, ìîæåò îáúåêòèâíî èçìåðèòü ýòî ýêñòðåìàëüíîå çíà÷åíèå è ó÷åñòü â ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ. Íàõîæäåíèå âðåìåííîé ñëàáîñòè Îäèí èç êëþ÷åâûõ ìîìåíòîâ ýòîé ñòðàòåãèè "ïîêóïêè ñòðàõà" çàêëþ÷àåòñÿ â íàõîæäåíèè ðûíî÷íîãî èíñòðóìåíòà â äîëãîñðî÷íîì âîñõîäÿùåì òðåíäå. Öåíû ïðè íèñõîäÿùåì òðåíäå èìåþò òåíäåíöèþ ñíèæàòüñÿ âñå âðåìÿ â íèæíåé ïîëîñå Áîëëèíäæåðà, ïîýòîìó ïðîñòîãî ïîèñêà ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ, íàõîäÿùèõñÿ â íèæíåé ïîëîñå, íåäîñòàòî÷íî. Ïðè ñèëüíîì âîñõîäÿùåì òðåíäå öåíû èìåþò òåíäåíöèþ îòêàòûâàòüñÿ, êîãäà îíè êîíñîëèäèðóþò äàâëåíèå ïîêóïîê - êîãäà ðûíîê äâèæåòñÿ âûøå, òðåéäåðû èìåþò òåíäåíöèþ ïðîäàâàòü, à êîãäà îí ïåðåìåùàåòñÿ íèæå, òðåéäåðû èìåþò òåíäåíöèþ ïîêóïàòü. Â òî âðåìÿ êàê åñòü ìíîãî ñïîñîáîâ âûÿâèòü ðûíî÷íûå èíñòðóìåíòû, íàõîäÿùèåñÿ â äîëãîñðî÷íîì âîñõîäÿùåì òðåíäå, íàïðèìåð äëÿ ðûíêà àêöèé, îäèí èç ïîäõîäîâ çàêëþ÷àåòñÿ â âûÿâëåíèè àêöèé, öåíû êîòîðûõ íàõîäÿòñÿ â âåðõíèõ 70% îò ñâîåãî 52-íåäåëüíîãî äèàïàçîíà. Äðóãîé ïîäõîä ñîñòîèò â ïîèñêå àêöèé ñ ïîâûøàþùåéñÿ äîëãîñðî÷íîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, âðîäå 50- èëè 100-äíåâíîé. Åùå îäíà ñòðàòåãèÿ ñâÿçàíà ñ êîìáèíèðîâàíèåì îáîèõ ïîäõîäîâ, ÷òîáû íàéòè àêöèè â ïðåäåëàõ 30% íîâîãî 52íåäåëüíîãî ìàêñèìóìà, è ñ ïîâûøàþùåéñÿ 50-äíåâíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé.

Èþíü 2007 ¹177/26

÷òî íèñõîäÿùèé òðåíä çàêîí÷èëñÿ. Êàê ïðàâèëî, êîãäà öåíà äåëàåò ñâîé ïåðâûé ïîäõîä ê íèæíåé ïîëîñå Áîëëèíäæåðà, îíà âîññòàíàâëèâàåòñÿ ê ñðåäíåé ëèíèè, è çàòåì âîçâðàùàåòñÿ îáðàòíî ê íèæíåé ïîëîñå. Êîãäà âîçíèêàåò V-îáðàçíîå îñíîâàíèå, âåëèêà âåðîÿòíîñòü ïîâòîðíîãî ïîäõîäà ê íèæíåé ïîëîñå. Åñëè îáðàòèòüñÿ ê ïñèõîëîãèè, ëåæàùåé â îñíîâå ýòîãî äåéñòâèÿ, òî ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî ÷àñòü òðåéäåðîâ áûëà "ïîéìàíà" ïðè îòêàòå îò öåíîâûõ ýêñòðåìóìîâ è, ïîñêîëüêó öåíà íàïðàâèëàñü ê "ñïðàâåäëèâîé ñòîèìîñòè", ÷àñòü ýòèõ òðåéäåðîâ áóäåò ñòðåìèòüñÿ âûéòè ïî áîëåå âûñîêèì öåíàì. Îáû÷íî òðåáóåòñÿ âðåìÿ, ÷òîáû ýìîöèè òðåéäåðà äîñòèãëè ðàâíîâåñèÿ. Òðåéäåð ìîæåò èñïîëüçîâàòü äðóãèå òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû, âðîäå MACD èëè Ñòîõàñòèêà, ÷òîáû îïðåäåëèòü, êîãäà êðàòêîñðî÷íûé èìïóëüñ ðàçâîðà÷èâàåòñÿ. Êëþ÷ çàêëþ÷àåòñÿ â ïîïûòêå ðàñïîçíàòü, êîãäà æàäíîñòü íà÷èíàåò ïðåâûøàòü ñòðàõ. Çàòåì òðåéäåð ìîæåò èñïîëüçîâàòü áëèçêèé ñòîï-îðäåð ïîä íåäàâíèì ýêñòðåìóìîì öåíû. Èìåéòå â âèäó, ÷òî óïðàâëåíèå ðèñêîì ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âàæíûì àñïåêòîì ïðè çàêëþ÷åíèè ñäåëîê íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ è ïîñëå ñíèæåíèÿ íå âñåãäà ñëåäóåò ðîñò. Â ñîîòâåòñòâèè ñ íàøåé ñòðàòåãèåé ñëåäóåò èñêàòü ôîðìèðîâàíèÿ ñâå÷íîé ìîäåëè, êàê òîëüêî öåíà íà÷èíàåò îòòàëêèâàòüñÿ îò íèæíåé ïîëîñû. Â ïðèìåðå íèæå, îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê öåíà àêöèé "Correction Corp of America"

Òðåéäåð ìîæåò èñïîëüçîâàòü Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà, îáúåäèíåííûå ñ ìåòîäàìè, îïèñàííûìè âûøå, ÷òîáû íàéòè àêöèè, òîðãóþùèåñÿ íà ýêñòðåìàëüíûõ ìèíèìóìàõ, ïðè âñå åùå âîñõîäÿùåì äîëãîñðî÷íîì òðåíäå. Ýòî ìîæåò îáåñïå÷èòü âîçìîæíîñòü âîéòè â âîñõîäÿùèé òðåíä ñ íèçêèì ðèñêîì. Òîðãîâëÿ â äåéñòâèè Ïîêóïêà ñòðàõà ìîæåò áûòü ðèñêîâàííîé òàêòèêîé, òàê ÷òî âñåãäà ëó÷øå ïîäîæäàòü âîçìîæíîãî ïîäòâåðæäåíèÿ,

Äíåâíîé ãðàôèê CXW. Áëàãîïðèÿòíàÿ òî÷êà âõîäà (çåëåíàÿ ñòðåëêà).

www.forexmagazine.ru

Ïîêóïêà ñòðàõà

âåðíóëàñü ê ïîâûøàþùåéñÿ 50-äíåâíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé è çàòåì îòñêî÷èëà ââåðõ. Ïåðâîå ïîâûøåíèå áûëî âñòðå÷åíî ïðîäàâöàìè, è çàòåì öåíà ñïîëçëà âíèç. Õîðîøàÿ ñâå÷íàÿ ìîäåëü ïîÿâèëàñü, êîãäà öåíà âíîâü êîñíóëàñü 50äíåâíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé è îòñêî÷èëà ââåðõ. Òàêæå áûëà ñôîðìèðîâàíà ãðàôè÷åñêàÿ ìîäåëü "äâîéíîå îñíîâàíèå", ÷òî ïðåäóñìàòðèâàëî õîðîøóþ âîçìîæíîñòü äëÿ óñòàíîâêè ñòîï-îðäåðà. Äðóãèì àñïåêòîì òîðãîâëè íà Ïîëîñàõ Áîëëèíäæåðà ÿâëÿåòñÿ íåîáõîäèìîñòü îáðàùàòü âíèìàíèå íà òî, êàê ïîëîñû ñîêðàùàþòñÿ è ðàñøèðÿþòñÿ. Öåíû èìåþò òåíäåíöèþ ñæèìàòüñÿ â äèàïàçîíå, êîãäà îíè êîíñîëèäèðóþòñÿ ïîñëå ïðåäøåñòâóþùåãî òðåíäà. Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà áóäóò âåñòè ñåáÿ ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì è ñîêðàùàòüñÿ. Êàê òîëüêî öåíà âíîâü íà÷èíàåò ðàçâèâàòü òðåíä, ïîëîñû ðàñøèðÿþòñÿ, îòðàæàÿ ïîâûøåííóþ èçìåí÷èâîñòü. Ìîùíûå äâèæåíèÿ ÷àñòî ïðîèñõîäÿò ïîñëå òîãî, êàê ïîëîñû ñèëüíî ñóçÿòñÿ. Íèæå ïðèâåäåí ïðèìåð òîðãîâëè ïî àêöèÿì "Crocs Inc.", ãäå Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà ñèëüíî ñóçèëèñü, ïîñêîëüêó öåíà àêöèè âåðíóëàñü ê âîñõîäÿùåé 50äíåâíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé.

Èþíü 2007 ¹177/26

îïðåäåëèòü, êîãäà ðûíî÷íûé èíñòðóìåíò òîðãóåòñÿ íà òàêèõ ýêñòðåìàëüíûõ öåíîâûõ óðîâíÿõ ïðè ðàçâèòèè ñèëüíîãî äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà. Ïîíèìàÿ, êàêèå ïñèõîëîãè÷åñêèå ôàêòîðû ëåæàò â îñíîâå äâèæåíèÿ ðûíêîâ, è îáúåêòèâíîå èçìåðåíèå ýòîãî, ÿâëÿþòñÿ êëþ÷åâûìè â àðñåíàëå èíñòðóìåíòîâ ïðîôåññèîíàëüíîãî òðåéäåðà. Â òî âðåìÿ êàê ìåòîäû ðàçëè÷íûõ òðåéäåðîâ ìîãóò îòëè÷àòüñÿ, îñíîâîé âñåãäà ÿâëÿåòñÿ íàëè÷èå èíñòðóìåíòà, ÷òîáû îïðåäåëèòü, êîãäà ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè ìîãóò ñìåñòèòü óðîâíè ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ äî ýêñòðåìàëüíûõ çíà÷åíèé. Èìåííî òàêèì îáðàçîì ïðîôåññèîíàëû ðûíêà ðåãóëÿðíî îáìàíûâàþò ðûíî÷íóþ òîëïó. Âàøà çàäà÷à êàê òðåéäåðà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû íå ñëåäîâàòü çà ðûíî÷íîé òîëïîé, à âìåñòî ýòîãî, èìåòü ÿñíîå è îáúåêòèâíîå ìíåíèå ïðè èññëåäîâàíèè ïîòåíöèàëüíîé ñäåëêè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Äíåâíîé ãðàôèê CROX. Ñîêðàùåíèå Ïîëîñ Áîëëèíäæåðà ïåðåä ïðîäîëæåíèåì òðåíäà.

Çàêëþ÷åíèå Êàæäûé èç ïðèìåðîâ âûøå ïîêàçûâàåò, ãäå ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè ïîçâîëèëè ñòðàõó èëè ïàíèêå ïðèâåñòè öåíû ê ýêñòðåìàëüíûì çíà÷åíèÿì. Èñïîëüçîâàíèå Ïîëîñ Áîëëèíäæåðà âìåñòå ñ äðóãèìè ìåòîäàìè ìîæåò ïîìî÷ü òðåéäåðàì

www.forexmagazine.ru

Ìåòîä ýêñòðåìàëüíûõ çíà÷åíèé

Èþíü 2007 ¹177/26

www.ensignsoftware.com

ÌÅÒÎÄ ÝÊÑÒÐÅÌÀËÜÍÛÕ ÇÍÀ×ÅÍÈÉ Îäíèì èç ñïîñîáîâ èñïîëüçîâàíèÿ èíäèêàòîðà Ýðãîäèê (ïîäðîáíåå ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà) ÿâëÿåòñÿ óòî÷íåíèå çíà÷åíèé èíäèêàòîðà CCI. Ñèíÿÿ ëèíèÿ ïðåäñòàâëÿåò èíäèêàòîð Ýðãîäèê, äîáàâëåííûé íà Èíäåêñ òîâàðíîãî êàíàëà. Ýðãîäèê î÷åíü õîðîøî ïîäòâåðæäàåò ýêñòðåìàëüíûå çíà÷åíèÿ èíäèêàòîðà CCI. Òàêèå ñäåëêè îáû÷íî äàþò ñîîòíîøåíèå âûèãðûøåé/ïîòåðü - 50/50. Ýòîò ìåòîä èñïîëüçóåòñÿ òîëüêî äëÿ çàêëþ÷åíèå ñäåëîê íà ðàçâîðîò öåíû, êîãäà èíäèêàòîð CCI íàõîäèòñÿ íà ýêñòðåìàëüíîì óðîâíå. Äàâàéòå ïîñìîòðèì, êàê ýòîò ìåòîä àâòîìàòè÷åñêè ðàáîòàåò â ïðîãðàììå "Ensign Windows":

3-ìèíóòíûé ãðàôèê ES. Ïðèìåíåíèå ìåòîäà ýêñòðåìàëüíûõ çíà÷åíèé.

Íèæå ïðåäñòàâëåíû ïàðàìåòðû CCI è Ýðãîäèêà, èñïîëüçóåìûå â ïðèâåäåííîì ïðèìåðå:

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.ensignsoftware.com

Êàê âû âèäèòå íà ãðàôèêå âûøå, Ýðãîäè÷åñêèé èíäèêàòîð ïîçâîëÿåò íàäåæíî èäåíòèôèöèðîâàòü ýêñòðåìóìû â èíäèêàòîðå CCI, ÷òî îáåñïå÷èâàåò áîëåå òî÷íûå òî÷êè âõîäà â ðûíîê.