http://fxmag.ru/archive/pdf/fm204 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

ßíâàðü 2008 ¹204/02

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine ............................................................................................. 4 Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”.............................................................. 7 "Îïàñíûé ãîä" ........................................................................................................................................... 11 Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ óñèëÿòñÿ ................................................................................................... 15 Âñå ñìåøàëîñü â äîìå… .......................................................................................................................... 21 Âçãëÿä íà USD/JPY: âîñõîäÿùèé òðåíä ïîä óãðîçîé ............................................................................ 28 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 31 Èãðà íà ðåçóëüòàò ...................................................................................................................................... 33 Çîëîòàÿ ëèõîðàäêà .................................................................................................................................... 36 Ñåêðåò "ìàðàáóçî" .................................................................................................................................... 40 Ïðèáûëüíûå ìîäåëè ................................................................................................................................. 42

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Novikov MS Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 14/01/2008 14/01/2008

Время (Мск.) 12.30

14/01/2008 14/01/2008 15/01/2008 15/01/2008 15/01/2008

13.00 13.00 12.30 13.00 16.30

15/01/2008

16.30

15/01/2008 15/01/2008

16.30 16.30

15/01/2008 15/01/2008 16/01/2008

16.30 18.00 2.50

16/01/2008 16/01/2008

12.30 13.00

16/01/2008 16/01/2008

16.30 16.30

16/01/2008

17.00

16/01/2008 16/01/2008 16/01/2008 16/01/2008 16/01/2008

17.15 17.15 21.00 18.55 22.00

17/01/2008

7.30

17/01/2008 17/01/2008 17/01/2008 17/01/2008 17/01/2008

13.00 16.30 16.30 16.30 16.30

17/01/2008 17/01/2008 18/01/2008 18/01/2008 18/01/2008 18/01/2008

17.00 20.00 12.30 12.30 18.00 18.00

18/01/2008

18.30

Индикатор Выходной день Отпускные цены производителей (PPI) Y/Y Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Потребительские цены (CPI) Y/Y Индекс экономических настроений ZEW Отпускные цены производителей (PPI) M/M Отпускные цены производителей (PPI) без продовольствия и энергоносителей M/M Розничные продажи M/.M Розничные продажи без учёта автомобилей M/M Индекс ФРБ Нью-Йорка Коммерческие запасы M/M Заказы промышленных предприятий M/M Число безработных M/M Потребительские цены (CPI, уточнённый) Y/Y Потребительские цены (CPI) M/M Потребительские цены (CPI) без продовольствия и энергоносителей M/M Чистый приток иностранного капитала (млрд.) Промышленное производство M/M Загрузка производственных мощностей Обзор строительного рынка NAHB Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Обзор деловой активности в регионах («Бежевая книга» Фед) Промышленное производство (уточнённый) M/M Торговый баланс (млрд.) Покупка ценных бумаг (млрд.) Новое строительство (млн.) Разрешения на строительство (млн.) Первичные обращения за пособиями по безработице Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Индекс ФРБ Филадельфии Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Индекс опережающих индикаторов M/M Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (предварительный) Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Япония Британия

Декабрь

+4.5 %

+4.8 %

ЕС ЕС Британия Германия США

Ноябрь Ноябрь Декабрь Январь Декабрь

+0.4 % +3.8 % +2.1 % -37.2 +3.2 %

-0.4 % +3.0 % +2.0 % -39.0 +0.3 %

США

Декабрь

+0.4 %

+0.2 %

США США

Декабрь Декабрь

+1.2 % +1.8 %

+0.1 % +0.1 %

США США Япония

Январь Ноябрь Ноябрь

10.3 +0.1 % +12.7 %

10.0 +0.4 % -5.0 %

Британия ЕС

Декабрь Декабрь

-11,100 +3.1 %

-6,000 +3.1 %

США США

Декабрь Декабрь

+0.8 % +0.3 %

+0.2 % +0.2 %

США

Октябрь

+114.0

+50.0

США США США ЕС США

Декабрь Декабрь Январь -

+0.3 % 81.5 % 19 -

-0.1 % 81.3 % 19 -

Япония

Ноябрь

-1.6 %

ЕС Канада США США США

Ноябрь Ноябрь Декабрь Декабрь дл12.01

+4.0 -C$24.3 1.187 1.162 322,000

+4.0 -C$20.0 1.150 1.140 335,000

ЕС США Британия Британия США США

Январь Декабрь Декабрь Декабрь Январь

-5.7 +0.4 % +4.4 % -0.4 % 75.5

-2.0 +0.2 % +3.5 % -0.1 % 74.5

ЕС

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ÀÍÀËÈÇ È ÏÐÎÃÍÎÇ ÐÛÍÊÀ ÎÒ FOREX MAGAZINE www.forexmagazine.ru Íà÷àëî òîðãîâ â 2008 ãîäó íå ïðèíåñëî íà âàëþòíûé ðûíîê ñóùåñòâåííûõ èçìåíåíèé. Êîòèðîâêè EUR çàêðåïèëèñü â îáëàñòè 1.4750, ïîäòâåðäèâ ñòðåìëåíèå êóðñà â ñòîðîíó óðîâíÿ 1.50. Âûðîñëè ê ñòðàòåãè÷åñêîìó óðîâíþ ïîääåðæêè 1.10 è êîòèðîâêè CHF. Íå ìåíåå àãðåññèâíî ïî îòíîøåíèþ ê USD ïîâåëè ñåáÿ è êîòèðîâêè JPY, îïóñòèâøèåñÿ íèæå óðîâíÿ 110.0. Êî âñåìó ïðî÷åìó àãðåññèâíî âûðîñëè öåíû íà çîëîòî, êîòîðûå äîñòèãëè ê çàêðûòèþ òîðãîâ â ïÿòíèöó 11 ÿíâàðÿ óðîâíÿ 897 äîëëàðîâ. Â îáùåì, íåìíîãî÷èñëåííûå ó÷àñòíèêè íà÷àëà ÿíâàðñêèõ òîðãîâ íå ïðîÿâèëè êàêèõ-ëèáî èçìåíåíèé â ñâîèõ íàñòðîåíèÿõ ïî îòíîøåíèþ ê USD. Âåðîÿòíî, òàê è äîëæíî áûëî áûòü, ó÷èòûâàÿ êðàéíå âûñîêèå óðîâíè öåí íåôòè è äîâîëüíî ïðîòèâîðå÷èâûå óðîâíè çàêðûòèÿ òîðãîâ â 2007 ãîäà íà âàëþòíîì ðûíêå.

êèå óðîâíè, êàçàâøèåñÿ òåõíè÷åñêèì àíàëèòèêàì óïèðàþùèìèñÿ â íåêèå óðîâíè, íå äàäóò îñíîâàíèÿ äëÿ íåêèõ îòêàòîâ. Ôàêòè÷åñêè â íà÷àëå ãîäà ó÷àñòíèêè òîðãîâ îêàçàëèñü èìåííî ïåðåä òàêîé çàäà÷åé - ñïðàâåäëèâîñòü òåêóùèõ öåí áîëüøèíñòâà ðûíêîâ è ïåðñïåêòèâíîñòü ïðîäîëæåíèÿ ñëîæèâøèõñÿ òåíäåíöèé.

Ìåæäó òåì ïîëîæåíèå áîëüøèíñòâà ðûíêîâ ìîæåò âûçûâàòü åñëè íå ïðÿìîå áåñïîêîéñòâî, òî, êàê ìèíèìóì, îïàñåíèå. Ìíåíèå, ÷òî íåò ñëèøêîì âûñîêîé öåíû, ÷òî íå íà÷àòü ïîêóïàòü è ñëèøêîì íèçêîé, ÷òî áû íå íà÷àòü ïðîäàâàòü - ñïðàâåäëèâî âñåãäà. Ýòî òåîðèÿ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, êàê ïðàâèëî, ïðåäïîëàãàåò âåäåíèå òîðãîâ ïðîòèâ ðûíêà è îæèäàíèå êàêèõ-òî êîððåêöèé. Ðåàëüíîñòü æå ëþáîãî ðûíêà ñîâåðøåííî èíàÿ. Äðóãîå äåëî, ÷òî ó÷àñòíèêàì ðåàëüíûõ òîðãîâ íåîáõîäèìî ïîíÿòü âûãîäíîñòü òåêóùèõ öåí è îöåíèòü è âåðîÿòíîñòü ïåðñïåêòèâíîñòè èõ äàëüíåéøåãî ðîñòà. Â ñëó÷àå ïîäîáíîãî ïîíèìàíèÿ óæå íèêà-

Îäíàêî â òîì ïîëîæåíèè, êîòîðîå ñëîæèëîñü ê êîíöó 2007 ãîäà, åñòü ÷òî-òî, ÷òî ìîæåò âûçûâàòü îïàñåíèÿ.

Èòàê, ïîëîæåíèå óðîâíåé öåí íà íà÷àëî ãîäà îêàçàëîñü íå, ïðÿìî ñêàæåì, ïðîñòîå. Ñíèæåíèå ñòîèìîñòè äîëëàðà áåç íàëè÷èÿ êàêèõ-òî ïîïûòîê ñ 2005 ãîäà êîððåêöèè ñòàëî óæå ïðèâû÷íûì. Íå âûçûâàåò óæå êàêîãî-òî âñïëåñêà ðûíî÷íûõ ýìîöèé è, êàçàâøèéñÿ ðàíåå, ðîñò öåí íåôòè ê óðîâíþ 100 äîëëàðîâ çà áàððåëü. Íà ýòîì ôîíå è öåíû íà çîëîòî âûãëÿäÿò âïîëíå ëîãè÷íûìè.

Âåðîÿòíî, ñîìíåâàòüñÿ â ñïðàâåäëèâîñòè òåêóùèõ öåí ðûíêà íåôòè ñîâåðøåííî íåò íèêàêîãî ñìûñëà - ñàìûõ ïðîñòûõ è îáúåêòèâíûõ ïðè÷èí õâàòèò ñ ëèõâîé. Íå ìåíüøå âïîëíå îáúåêòèâíûõ ïðè÷èí íàéä¸òñÿ è äëÿ ðîñòà öåí ðûíêà çîëîòà. Â ïðèíöèïå, íåò ïðîáëåìû îáúÿñíèòü äâèæåíèå öåí ëþáîãî ðûíêà ñ òî÷êè çðåíèÿ òåõíè÷åñêèõ ôàêòîðîâ èëè ôóíäàìåíòàëüíûõ. ×òî è äåëàþò àíàëèòèêè ñ çàâèäíûì ïîñòîÿíñòâîì. Â òî æå âðåìÿ, èõ æå îæèäàíèÿ è ïðîãíîçû ìîãóò ñèëüíî ðàñõîäèòüñÿ ñ ðåàëüíîñòüþ. Òàê è òåïåðü, ñ íà÷àëîì òîðãîâ â 2008 ãîäó - ïåðñïåêòèâû áîëüøèíñòâà ðûíêîâ äîâîëüíî òóìàííû. Îöåíèâàòü ïåðñïåêòèâû äàëüíåéøåãî ðàçâèòèÿ ðûíî÷íûõ òåíäåíöèé ìîæíî ñ òî÷êè çðåíèÿ îáùåãî ïîëîæåíèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè. Ìîæíî ñ ýòîé æå òî÷êè çðåíèÿ ðàññìàòðèâàòü è îòäåëüíûå ðûíêè, íàïðèìåð, âàëþòíûé ðûíîê. Ìåæäó òåì îøèáîê ýêîíîìèñòîâ â ðàçâèòèè âàëþòíîãî ðûíêà â èñòîðèè äîñòàòî÷íî. Ïî ýòîé ïðè÷èíå ìîãóò âûçûâàòü îïàñåíèÿ òåêóùèå îöåíêè ïåðñïåêòèâ âàëþòíîãî ðûíêà íà îñíîâå íàáîðà ýêîíîìè÷åñêèõ ôóíäàìåíòàëüíûõ äàííûõ. Ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ðåàëüíàÿ êîíúþíêòóðà âàëþòíîãî ðûíêà â ýòîì ãîäó ñïîñîáíà ïîäëîæèòü áîëüøóþ ñâèíüþ ôóíäàìåíòàëüíûì ïðîãíîçàì.

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ßíâàðü 2008 ¹204/02

òî ñåðü¸çíûõ ïðè÷èí íà ôîíå ïðîäîëæàþùåãîñÿ ðîñòà EUR â ñåðåäèíå ïðîøëîãî ãîäà íå íàøëîñü. Çàòî ê îñåíè ñòàë øèðèòüñÿ êðèçèñ â ñôåðå êðåäèòîâàíèÿ, è ñíèæåíèå ñòîèìîñòè GBP îò óðîâíÿ 2.10 ïîëó÷èëî îáúÿñíåíèå. Õîòÿ, äëÿ îáúåêòèâíîñòè, ñòîèëî áû çàìåòèòü íå òîëüêî ôàêòîð äàâëåíèÿ íà ñòîèìîñòü GBP ñî ñòîðîíû èïîòå÷íîãî êðèçèñà. Êðîìå ýòîãî ñòîèëî áû ó÷èòûâàòü ñíèæåíèå GBP ïî îòíîøåíèþ JPY. Â òî æå âðåìÿ, ñëîæèâøèéñÿ óðîâåíü ðûíî÷íûõ öåí äë êóðñà EUR íå ìîã äàâàòü óâåðåííîñòü â êîíöå ãîäà â ñíèæåíèè USD íèæå 1.50. Êàê ñëåäñòâèå, îñåíüþ íà÷àëñÿ ïåðèîä àêòèâíîãî çàêðûòèÿ ñòðàòåãè÷åñêèõ ïîêóïîê GBP â ïîëüçó USD è CHF. Òàêèì îáðàçîì, GBP îêàçàëñÿ ïîä ñàìûì áîëüøèì äàâëåíèåì îòêàçà îò íåãî, êàê îò èíñòðóìåíòà èíâåñòèðîâàíèÿ ñî ñòîðîíû ó÷àñòíèêîâ ðûíêà. Ïîëîæåíèå âàëþò íà ïðîñòðàíñòâå ìèðîâîãî ìåæáàíêîâñêîãî ðûíêà ê êîíöó ïðîøåäøåãî 2007 ãîäà íè÷åãî õîðîøåãî íå ïðèíåñëî äëÿ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà. Ìåæäó òåì ïðîáëåìà âàëþòíîãî ðûíêà áûëà, êàê êàæåòñÿ, íå òîëüêî â òåíäåíöèè ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD. Ñîáñòâåííî, ïðîáëåìû â ñíèæåíèè ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè USD, êàê òàêîâîé, íå áûëî âîîáùå. Ãîðàçäî áîëåå âåðîÿòíûì ïðåäñòàâëÿåòñÿ, ÷òî ðåàëüíîñòè òîðãîâ ðûíî÷íèêîâ òàêîå ñíèæåíèå âïîëíå óñòðàèâàëî. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ðîñò ñòîèìîñòè îñòàëüíûõ âàëþò ðûíêà ìîã âûçûâàòü ðåàëüíîå áåñïîêîéñòâî. Âïîëíå âåðîÿòíî, ÷òî â ïåðâóþ î÷åðåäü áåñïîêîéñòâî âûçûâàë ðîñò ñòîèìîñòè EUR, GBP è CAD.

Â ïðèíöèïå, ïîä àíàëîãè÷íûì äàâëåíèåì, êàêîå ïåðåæèâàë â êîíöå ïðîøåäøåãî ãîäà GBP, äîëæíà áûëà îêàçàòüñÿ è EUR. Îäíàêî òåíäåíöèÿ ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD ñîõðàíÿëà ñâîþ ñèëó. Ïðè ýòîì â êîíöå ãîäà ëèêâèäíîñòü EUR ñèëüíî ñíèçèëàñü, õîòÿ ðûíî÷íûé êóðñ è çàêðåïèëñÿ â îáëàñòè âûøå óðîâíÿ 1.45.

Íàïðèìåð, â îòíîøåíèè CAD ïðîáëåìà ðîñòà ñòîèìîñòè, âåðîÿòíî, íå ñòîÿëà ñëèøêîì îñòðî íà ôîíå ðîñòà öåí íåôòÿíîãî ðûíêà. À âîò â îòíîøåíèè ñòîèìîñòè GBP è EUR ýòèõ ïðîáëåì ìîãëî áûòü äîñòàòî÷íî. Â ïåðâóþ î÷åðåäü, íàèáîëåå ÿâíî, ïðîáëåìû ñïðàâåäëèâîñòè ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè âèñåëè íàä GBP. Åùå â ñåðåäèíå ïðîøëîãî ãîäà âîïðîñ î ñïðàâåäëèâîñòè öåíîîáðàçîâàíèÿ áîëåå 2.00 ê USD óæå ñòîÿë è íå ðàç îáñóæäàëñÿ. Êàêèõ-

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

Òàê èëè èíà÷å, íî çàâåðøåíèå òîðãîâ â 2007 ãîäó íå ïðåäîñòàâèëî àíàëèòèêàì ïðè÷èí óâåðåííî ïðîãíîçèðîâàòü âåðîÿòíîñòü òîãî, ÷òî ìîæíî îæèäàòü îò ðûíêà â äàëüíåéøåì. Â ñâîþ î÷åðåäü, ó÷àñòíèêè ðûíêà òàê æå îêàçàëèñü â áîëüøîì çàòðóäíåíèè. Ñ íà÷àëîì ãîäà ðûíîê ïîëó÷èë èñòîðè÷åñêèå óðîâíè íà ðûíêå íåôòè, çîëîòà è USD. Äàëüíåéøèå äåéñòâèÿ íà ðûíêå ïîëíîñòüþ îêàçàëèñü â ïîëîñå ðèñêîâ. Ïðàêòè÷åñêè âñå èíñòðóìåíòû, êîòîðûìè ìîãëè íà÷àòü îïåðèðîâàòü ñòðàòåãè÷åñêèå èíâåñòîðû íàõîäèòñÿ íà íåêèõ ìàêñèìàëüíûõ óðîâíÿõ, ëèáî âûãëÿäÿò êðàéíå êðèòè÷íî. Îäíàêî íàèáîëåå ïóãàþùå ìîæåò ïðåäñòàâëÿòüñÿ òî, ê êàêèì ïîñëåäñòâèÿì ìîæåò ïðèâåñòè ìèðîâûå ðûíêè òî ïîëîæåíèå, êîòîðîå ñëîæèëîñü íà íà÷àëî 2008 ãîäà. Âîçìîæíî, ÷òî êðèçèñíûå îæèäàíèÿ è íå èìåþò áîëüøèõ îñíîâàíèé, íî, êàê êàæåòñÿ, ðûíîê íà÷èíàåò ïîëíèòüñÿ òàêèìè ïðåäïîñûëêàìè óæå ñ ïðîøëîãî ãîäà. Êàê áû àíòèíàó÷íî íå âûãëÿäåëè áû â äàííûé ìîìåíò ïðåäïîëîæåíèÿ î íàêîïëåíèè êðèçèñíûõ ôàêòîðîâ äëÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè, íî òî, ÷òî ïåðåêîñû ïðîøåäøåãî ãîäà íè÷åãî õîðîøåãî ïðèíåñòè íå ìîãóò. Êðîìå òîãî, ñòîèò îòìåòèòü è îïðåäåë¸ííûé òåõíîëîãè÷åñêèé çàñòîé, âåðîÿòíî, ñïîñîáñòâóþùèé óõîäó èíâåñòèöèé â ñåêòîð òîâàðíûõ êîíòðàêòîâ. Íà÷àëî êàëåíäàðíîãî ãîäà âî ìíîãîì ñâÿçàíî ñ òåìè îæèäàíèÿìè, êîòîðûå ëåëåþò èíâåñòîðû ïî îòíîøåíèþ ê ïîçèöèè ßïîíñêèõ êîìïàíèé è áàíêîâ. Â ìíîãîì èíâåñòèöèîííûå ïëàíû ìîãóò ñòðîèòüñÿ íà òåõ îæèäàíèÿõ, êîòîðûå ïðåäïîëàãàþò óðîâíè çàâåðøåíèÿ ôèíàíñîâîãî ãîäà â

ßíâàðü 2008 ¹204/02

ßïîíèè. Â ñâîþ î÷åðåäü, òî ïîëîæåíèå êîòèðîâîê êóðñà USD/JPY, êîòîðîå ñëîæèëîñü íà äàííûé ìîìåíò, íå äà¸ò îñíîâàíèÿ äåëàòü êàêèå áû òî íè áûëî ïðîãíîçû â îòíîøåíèè äàëüíåéøåé äèíàìèêè - íè â ñòîðîíó óêðåïëåíèÿ, íè â ñòîðîíó îñëàáëåíèÿ JPY. Òàêîå ïîëîæåíèå ðûíî÷íûõ êóðñîâ çàñòàâëÿåò ñ áîëüøîé îñòîðîæíîñòüþ ïîäõîäèòü ê òåêóùåé ñèòóàöèè âàëþòíîãî ðûíêà, êîòîðàÿ ïîêà íå èìååò âûðàæåííîãî íàïðàâëåíèÿ. Ðûíîê ïîëíèòüñÿ îæèäàíèÿìè î÷åðåäíîãî ñíèæåíèÿ ñòàâêè ÔÐÑ. Ñóæäåíèÿ îòíîñèòåëüíî ðåàêöèè ðåàëüíîãî ðûíêà íà ïîêàçàòåëü ñòàâêè ñëèøêîì îñòîðîæíûå è, ÷òî îáîñíîâàíî, ïðîòèâîðå÷èâûå. Êîòèðîâêè EUR â îáëàñòè, èç êîòîðîé îíè ìîãóò ñ îäèíàêîâîé âåðîÿòíîñòüþ è ñèëîé èäòè ââåðõ íà ïðîáîé 1.5, è âíèç íà ïðîáîé 1.45. Êîòèðîâêè CAD âûøå ïàðèòåòà è äàþò õîðîøóþ ïîääåðæêó USD, ÷òî ìîæåò ñòàòü èíäèêàòîðîì íàïðàâëåíèÿ. Êîíåö âòîðîé íåäåëè òîðãîâ ÿíâàðÿ íå ïðèí¸ñ óâåðåííîñòè â òî, ÷òî ìîæíî îæèäàòü â äàëüíåéøåì îò òåíäåíöèé âàëþòíûõ êóðñîâ. Âåðîÿòíî, ñ íà÷àëîì òîðãîâëè ñòîèò ïåðåæäàòü. CityForex Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè Admiral Markets www.forextrade.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ çà 14 – 18 яíâàðя ÍÀ ÏÐÎØËÎÉ ÍÅÄÅËÅ Êàëåíäàðü íåäåëè Дàòà

Ñòðàíà

Èíäèêàòîð

Ïåðèîä

Вàæíîсòü

Òåêущåå çíàчåíèå

Ïðîгíîç

Ïðåä-åå çíàчåíèå

10.01 10.01

USA

01/05

ñðåäíÿÿ Âûñîêàÿ

322K 5.5%

345K 5.5%

336K 5.5%

10.01

Initial Jobless Claims Bank of England Rate Decision ECB Rate Decision Trichet Speaks at ECB News Conference Export Prices Import Prices Trade Balance

Âûñîêàÿ

4.00%

Ñðåäíÿÿ ñðåäíÿÿ Âûñîêàÿ

0.3% 0.3% -63.1B

-59.5B

0.9% 0.7% -57.8B

EU 11.01 11.01 11.01

USA USA USA

DEC DEC NOV

Ïåðåсìîòðåí

0.8%

Êîììåíòàðèè ê ïðîøëîé íåäåëå Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ íå ñèëüíî îòëè÷àëàñü ìàêðîýêîíîìè÷åñêèìè ïîêàçàòåëÿìè, íî ýòî íèñêîëüêî íå óìåíüøèëî âîëîòèëüíîñòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Äâèæåíèÿ ïî îñíîâíûì âàëþòàì è ïî àìåðèêàíñêèì èíäåêñàì áûëè ðàçíîíàïðàâëåííûìè â òå÷åíèè âñåé íåäåëè. Åñëè ïîíåäåëüíèê íà àìåðèêàíñêîì ôîíäîâîì ðûíêå îêàçàëñÿ, â îáùåì, ôëýòîâûì, òî âî âòîðíèê íåãàòèâ ñî ñòîðîíû ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà îïóñòèë èíäåêñû äî àâãóñòîâñêèõ óðîâíåé. À äàëüíåéøàÿ êîððåêöèÿ áûëà íèâåëèðîâàíà ïÿòíè÷íûì ïàäåíèåì. Ñðàçó â äâóõ ñòðàíàõ ïðîøëè çàñåäàíèÿ Öåíòðàëüíûõ Áàíêîâ. È ÅÖÁ, è Áàíê Àíãëèè îñòàâèëè ñòàâêè íà ïðåæíåì óðîâíå. Â Åâðîçîíå ñòàâêà ïî ïðåæíåìó 4%, â Àíãëèè 5.50%. Îçâó÷åííûå öåíòðàëüíûìè áàíêàìè Åâðîïû è Àíãëèè ñòàâêè, íèêàêèõ ñþðïðèçîâ íå ïðåïîäíåñëè. Îáà áàíêà, ðåøèëè îñòàâèòü ó÷åòíóþ ñòàâêó íà ïðåæíåì óðîâíå- äëÿ Åâðîçîíû ýòî 4 %, äëÿ Àíãëèè 5.5%. Âïðî÷åì, íå âñå ýêñïåðòû áûëè óâåðåííû â òàêîì èñõîäå. Âñå æå, 10 èç 50 àíàëèòèêîâ, îïðîøåííûõ Bloomberg, îæèäàëè ÷òî Áàíê ïîéäåò íà ñíèæåíèå ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòà. Òåïåðü, óâåðåííîñòü â ñëåäóþùåì ñíèæåíèè âûðîñëà. Ñêîðåå âñåãî, áàíê, îïàñàÿñü èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ è äîæèäàÿñü ýôôåêòà îò ïðåäûäóùèõ ñíèæåíèé, ðåøèë ñäåëàòü ïàóçó. Îò ÅÖÁ âðÿä ëè êòî îæèäàë ñíèæåíèÿ, Æàí Êëîä Òðèøå ïðåäóïðåæäàë, ÷òî áîëüøå ïåðåæèâàåò çà èíôëÿöèþ, íåæåëè ïî ïîâîäó òåìïîâ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Åâðî âûðîñ ïðîòèâ äîëëàðà ñðàçó ïîñëå ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ ïî ñòàâêàìè ïðåññ-êîíôåðåíöèè, êîòîðóþ ïðîâîäèò îáû÷íî ÅÖÁ. Ïàðà âûðîñëà ñ 1.4670 äî 1.4814, â òå÷åíèè ÷àñà. Òàêèì îáðàçîì, ðîñò ñîñòàâèë ïî÷òè 150 ïóíêòîâ. Áðèòàíñêèé ôóíò, íàïðîòèâ, îòûãðàë âîçìîæíîñòü äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ, íå ñóìåâ óêðåïèòüñÿ âûøå 1.96. Âåðîÿòíîñòü ñíèæåíèÿ Áàíêîì Àíãëèè ñòàâîê íà ñëåäóþùåì çàñåäàíèè, äîñòàòî÷íî âûñîêà, íî äëÿ áîëåå îáîñíîâàííûõ ïðåäïîëîæåíèé, ñëåäóåò äîæäàòüñÿ ìèíóòîê, êîòîðûå âûéäóò 23 ÿíâàðÿ.

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Àìåðèêàíñêèé ôîíäîâûé ðûíîê

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Rate

Â ïðîøëûé âòîðíèê, ïàäåíèå àêöèé íà àìåðèêàíñêèõ áèðæàõ ïðîäîëæèëîñü. Ïðè÷åì, áîëüøóþ ÷àñòü ïîòåðü, èíäåêñû ïî8 íåñëè â ïîñëåäíèé ÷àñ òîðãîâ. Â îáùåì, ïðè÷èíû òå æå, íî ê íåãàòèâíîìó ôîíó, ãîñïîäñòâóþùåìó íà ðûíêàõ ìîæíî åùå äîáà6 âèòü âûñòóïëåíèå CEO AT&T, êîòîðûé çàÿâèë, ÷òî êîìïàíèÿ îòêëþ÷èëà áîëüøîå êîëè÷åñòâî àáîíåíòîâ îò óñëóã ôèêñèðîâàííîé òåëåôîííîé ñâÿçè è èíòåðíåòà, èç4 çà íåóïëàò. Ãëàâíûé Êàçíà÷åé Ïîëñîí çàÿâèë, ÷òî íå âèäèò ñèãíàëîâ âûçäîðîâëåíèÿ ýêîíîìèêè â áëèæàéøåì áóäóùåì. Ñêîðåå 2 âñåãî, ïî åãî ñëîâàì, ýêîíîìèêà áóäåò ðàñòè áîëåå ìåäëåííûìè òåìïàìè. Ïðåçèäåíò Ôèëàäåëüôèéñêîãî ðåãèîíàëüíîãî ÔÐÑ òàêæå âûðàçèë áåñïîêîéñòâî ïî ïîâîäó 0 îñëàáëåíèÿ ýêîíîìèêè, ïðè÷åì îòìåòèë, USD EUR GBP JPY NZD CAD CHF ÷òî ýòîò ïðîöåññ ñîïðîâîæäàåòñÿ ðîñòîì òåìïîâ èíôëÿöèè, è ñîîòâåòñòâåííî, íàäåCountry ÿòüñÿ íà ñíèæåíèå èíôëÿöèè èç-çà îñëàáëåÑèòóàöèÿ ïî ñòàâêàì â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ. íèÿ ýêîíîìèêè áûëî áû íåïðàâèëüíî. Åãî êîëëåãà èç Áîñòîíà ïðîêîììåíòèðîâàë ñèòóàöèþ íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè:

AUD

Åñëè âåðèòü ïðîãíîçàì, îòìåòèë îí, â ÑØÀ íà÷àëñÿ ñàìûé äîëãèé ïåðèîä ñíèæåíèÿ èíâåñòèöèé â ýòîò ñåêòîð, [ñåêòîð íåäâèæèìîñòè] çà ïîñëåäíèå 50 ëåò. Äåâÿòü èç äåñÿòè ñåêòîðîâ çàâåðøèëè äåíü [âòîðíèê] â íåãàòèâíîé çîíå. Åäèíñòâåííûé ñåêòîð, çàêðûâøèéñÿ â ïëþñå- Healthcare +1.14, âñå îñòàëüíûå ïîòåðÿëè îò 0.13% äî 9.28%. Ïîñëå äâóõ äíåé ðîñòà, íåãàòèâ, ãîñïîäñòâîâàâøèé íà ðûíêå àêöèé ÑØÀ, ñ íà÷àëà ãîäà, ïðîäîëæèëñÿ è â ïÿòíèöó. Íàïîìíèì, ÷òî â ñðåäó è ÷åòâåðã ïî÷òè âñå ñåêòîðà ðîñëè, à â ëèäåðû ðîñòà âûáèëèñü òðàíñïîðòíûå è ôèíàíñîâûå êîìïàíèè. Ðîñò ïåðâûõ ñâÿçàí ñ êîððåêöèåé íà ðûíêå íåôòè, à ôèíàíñîâûé ñåêòîð ïîäíÿëè íîâîñòè M&A. Bank of America ñîãëàñèëñÿ êóïèòü ïðîáëåìíûé èïîòå÷íûé áàíê Countrywide Financial çà 4 ìèëëèàðäà äîëëàðîâ, ÷òî íèæå åãî ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè. Êàïèòàëèçàöèÿ Countrywide Financial ñîñòàâëÿåò íà äàííûé ìîìåíò 4.5 ìèëëèàðäà. Ñðàçó ïîñëå ñîîáùåíèÿ áóìàãè âçëåòåëè áîëåå ÷åì íà 50%, õîòÿ â ïÿòíèöó íà ïðåìàðêåòå, àêöèè áàíêà íà÷àëè äâèæåíèå ñ ïàäåíèÿ. Öåíà, çà 15 ìèíóò äî îòêðûòèÿ, óæå òåðÿëà ïî÷òè 12%. Ñðåäè ëèäåðîâ ðîñòà, â ÷åòâåðã, îêàçàëèñü òàêæå àêöèè äðóãèõ ôèíàíñîâûõ êîìïàíèé- E*Trade (NYSE: ETFC) +22.08%, IndyMac Bancorp Inc. (NYSE: IMB) +22.98. Âïðî÷åì, äëèëîñü ýòî íåäîëãî. Óæå â ïÿòíèöó, â ïåðâûå ìèíóòû ïîñëå îòêðûòèÿ, èíäåêñû óøëè â îòðèöàòåëüíóþ çîíó. Dow Jones óïàë íà 0.86%, NASDAQ íà 0.8%, à èíäåêñ øèðîêîãî ðûíêà S&P 500 ïîêàçûâàë ïàäåíèå íà 0.88%. Íà êîíåö äíÿ, èíäåêñû âûãëÿäåëè êóäà õóæå- Dow Jones Industrial Average ïîòåðÿë 1.92%, óïàâ íà 246 ïóíêòîâ, äî óðîâíÿ 12 606.30, òåõíîëîãè÷íûé èíäåêñ NASDAQ ïîòåðÿë 1.95% ñíèçèâøèñü äî óðîâíÿ 2440, à èíäåêñ øèðîêîãî ðûíêà S&P 500 îïóñ-

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

òèëñÿ äî îòìåòêè 1401.02 ïîòåðÿâ ê êîíöó äíÿ 1.36%. Àêöèè Countrywide Financial îêàçàëèñü â ñïèñêå ëèäåðîâ ïàäåíèÿ â ïÿòíèöó. Áóìàãè áàíêà ïîòåðÿëè áîëåå 18%. Òåïåðü êàïèòàëèçàöèÿ áàíêà ðàâíî 3.66 ìèëëèàðäîâ äîëëàðîâ, ÷òî ñóùåñòâåííî íèæå îôåðòû ïðåäëîæåííîé Bank of America. Ïàäàâøèå âñþ íåäåëþ àêöèè E*Trade (NYSE: ETFC), êàê óæå îòìå÷àëîñü, â ÷åòâåðã è ïÿòíèöó ðîñëè íà êîììåíòàðèÿõ ðóêîâîäñòâà êîìïàíèè. Îêàçûâàþùèé ôèíàíñîâûå (áðîêåðñêèå) óñëóãè E*Trade, îêàçûâàåòñÿ, òàêæå "ïîãðÿç" â èïîòå÷íûõ áóìàãàõ. Â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà, õîäèëè ñëóõè, ÷òî áðîêåðñêàÿ êîìïàíèÿ ìîæåò îáàíêðîòèòüñÿ. Ñåé÷àñ ðóêîâîäñòâî çàÿâëÿåò, ÷òî õîðîøèõ íîâîñòåé áîëüøå, ÷åì ïëîõèõ, à çà äåêàáðü ìåñÿö áûëî îòêðûòî àæ 87 000 ñ÷åòîâ. Íî àíàëèòèêè ñêëîííû ñêåïòè÷åñêè îòíîñèòüñÿ ê ýòèì çàÿâëåíèÿì. Íåêîòîðûå ñ÷èòàþò, ÷òî ýòî ëèøü ÷àñòü ðåàëüíîñòè. Êîå÷òî êîìïàíèÿ ñêðûâàåò. Íàïðèìåð êîëè÷åñòâî âûâåäåííûõ ñðåäñòâ è çàêðûòûõ ñ÷åòîâ. ÍÀ ÝÒÎÉ ÍÅÄÅËÅ Êàëåíäàðü íà íåäåëþ Äàòà 15.01 15.01 15.01 15.01 16.01 16.01 16.01 16.01 17.01 18.01

Ñòðàíà UK UK USA USA EU USA USA USA USA UK

Èíäèêàòîð

Ïåðèîä

Вàæíîñòü

Ïðîгíîç

Consumer Price Index (Y/Y) Consumer Price Index Core (Y/Y) PPI (Y/Y) Retail Sales CPI (Y/Y) CPI (Y/Y) CPI Core (Y/Y) TICS Housing Starts Retail Sales (Y/Y)

DEC

Âûñîêàÿ

2.0%

Ïðåä-åå çíàчåíèå 2.1%

DEC

Âûñîêàÿ

1.5%

1.4%

DEC DEC DEC DEC DEC NOV DEC DEC

Âûñîêàÿ Âûñîêàÿ Âûñîêàÿ Âûñîêàÿ Âûñîêàÿ Âûñîêàÿ Âûñîêàÿ Âûñîêàÿ

7.4% 0.1% 3.1% 4.1% 2.4%

7.2% 1.2% 3.1% 4.3% 2.3% $114.0B 1187K 4.4%

1150K 3.4%

Êîììåíòàðèè ê òåêóùåé íåäåëå Íåäåëÿ äîñòàòî÷íî íàñûùåííàÿ, îñîáåííî, åñëè ó÷åñòü, ÷òî âûéäóò èíôëÿöèîííûé ïîêàçàòåëè ñðàçó ïî òðåì ðåãèîíàì- ÑØÀ, Àíãëèè è Åâðîçîíå. Óæå âî âòîðíèê, ñòàòèñòè÷åñêîå áþðî îïóáëèêóåò äàííûå ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â Àíãëèè çà äåêàáðü. Îæèäàåòñÿ, ÷òî èíôëÿöèÿ ñïàäåò íà 0.1%, äîñòèãíóâ îòìåòêè 2.0%. Ïîêàçàòåëü CPI Core, îæèäàåòñÿ íà óðîâíå 1.5%. Îò ýòèõ ïîêàçàòåëåé çàâèñèò ïîâåäåíèå Áàíêà Àíãëèè íà ñëåäóþùåì çàñåäàíèè. Â òîò æå äåíü íà ðûíêè ïîñòóïÿò äàííûå ïî èíäåêñó öåí ïðîèçâîäèòåëåé â ÑØÀ. Îæèäàåòñÿ ðîñò PPI äî óðîâíÿ 7.4%, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ðåêîðäîì çà íåñêîëüêî ëåò. Îò÷åò ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì òàêæå áóäåò îïóáëèêîâàí âî âòîðíèê. Îæèäàåòñÿ ðîñò ïîêàçàòåëÿ íà 0.1%. Â ñðåäó, íà ðûíêè ïîñòóïÿò äàííûå ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí çà äåêàáðü. Èíôëÿöèÿ â Åâðîçîíå óæå íà óðîâíå 3.1%, íî ýêñïåðòû íå æäóò äàëüíåéøåãî ðîñòà ïîêàçàòåëÿ. Ïðîãíîçû äåêàáðüñêîé èíôëÿöèè íàõîäÿòñÿ íà óðîâíå 3.1%.

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Â òîò æå äåíü âûéäåò CPI, íî óæå ïî ÑØÀ. Â îòëè÷èè îò ïðåäûäóùåãî ìåñÿöà, íà ýòîò ðàç ýêñïåðòû ïðîãíîçèðóþò îñëàáëåíèÿ òåìïîâ ðîñòà CPI äî 4.1%. Íîÿáðüñêàÿ èíôëÿöèÿ ñîñòàâèëà àæ 4.3%. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí áåç ó÷åòà ïðîäóêòîâ ïèòàíèÿ è ýíåðãîíîñèòåëåé, ïî ïðîãíîçàì, äîëæíà âûðàñòè íà 2.4%, ïðîòèâ 2.3% çà íîÿáðü. Â ÷åòâåðã ó÷àñòíèêè ðûíêà æäóò äàííûõ ïî ñòðîèòåëüñòâó. Èíäèêàòîð Housing Starts îæèäàåòñÿ íà óðîâíå 1 150 000, ïðîòèâ 1 187 000 â ïðîøëîì ìåñÿöå. Óæå â ïÿòíèöó áóäóò îïóáëèêîâàíû ïîêàçàòåëè ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì â Àíãëèè, êîòîðûå, ïî ïðîãíîçàì àíàëèòèêîâ, âûéäóò íà óðîâíå 3.4%, ïðîòèâ 4.4% â ïðîøëûé ðàç. Â öåëîì, èíäèêàòîðû òåêóùåé íåäåëè äîñòàòî÷íî âàæíû õîòÿ áû ïîòîìó, ÷òî äàííûå ïî èíôëÿöèè îïðåäåëÿò äàëüíåéøåå íàïðàâëåíèå ïîëèòèêè öåíòðàëüíûõ áàíêîâ. Ê ïðèìåðó àìåðèêàíñêèé ÔÐÑ óæå ãîòîâ èäòè íà áîëåå ðåøèòåëüíûå øàãè â âîïðîñå ñíèæåíèÿ ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì. Ðûíî÷íûå èãðîêè îæèäàþò ñíèæåíèÿ íà 0.5% íà ÿíâàðñêîì çàñåäàíèè. Âïðî÷åì, "ñòðàøíûå" öèôðû ïî èíôëÿöèè ïîêà íå ïóãàþò Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ. Ñêîðåå âñåãî, èìåííî ñåé÷àñ ýêîíîìèêà íóæäàåòñÿ â ïîääåðæêå, â âèäå ñíèæåíèÿ ñòàâêè. È ÔÐÑ íå æåëàåò ðèñêîâàòü ñèòóàöèåé â ýêîíîìèêå è íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Ïîëó÷èòñÿ ëè ó ÔÐÑ óäåðæàòü ýêîíîìèêó íà ïëàâó íå ñïðîâîöèðîâàâ ðîñò öåí- ïîêàæåò âðåìÿ.

Óäà÷è íà ðûíêàõ! Ôóàä Ðàñóëîâ Admiral Markets

www.forexmagazine.ru

"Îïàñíûé ãîä"

ßíâàðü 2008 ¹204/02

"Îïàñíûé ãîä" www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Ïîëèòè÷åñêîå ñîäåðæàíèå âòîðîé íåäåëè 2008 ãîäà áûëî ðàçíîîáðàçíûì - õîòÿ íåëüçÿ ñêàçàòü, ÷òîáû ðûíêè òàê óæ ñèëüíî íà íåãî ðåàãèðîâàëè. Ðàçóìååòñÿ, è âçðûâ â ïàêèñòàíñêîì Ëàõîðå, è òóðåöêèå ìàí¸âðû ñóïðîòèâ êóðäîâ çàñòàâèëè ïîä¸ðãàòüñÿ; ïîáåäû æå Äæîíà ÌàêÊåéíà è Õèëëàðè Êëèíòîí íà ïðåäâàðèòåëüíûõ âûáîðàõ â Íüþ-Õýìïøèðå ïîðîäèëè ìíîãî÷èñëåííûå êîììåíòàðèè è ïðîãíîçû àíàëèòèêîâ - îäíàêî âñ¸ æå ôèíàíñîâîýêîíîìè÷åñêèå íîâîñòè ñíîâà âûøëè íà ïåðâûé ïëàí. Ïîïóãàé Òðèøå Êðèçèñ êðåäèòíîãî ðûíêà è ðûíêà íåäâèæèìîñòè ïðîäîëæàåò òîðæåñòâåííî øàãàòü ïî âñåìó ìèðó. Â Íîâîé Çåëàíäèè, ãäå öåíû íà æèëü¸ ðîñëè ñàìûìè íåàäåêâàòíûìè òåìïàìè, è ðåàêöèÿ ñàìàÿ æ¸ñòêàÿ: â äåêàáðå 2007 ãîäà ïðîäàæè äîìîâ ðóõíóëè ñðàçó íà 18.6% ïðîòèâ íîÿáðÿ, ÷òî äîâåëî ãîäîâîå ñíèæåíèå ïîêàçàòåëÿ äî 36.0%. À âîò â Àâñòðàëèè, íàïðîòèâ, ïîêà âñ¸ â ïîðÿäêå: ðàçðåøåíèÿ íà ñòðîèòåëüñòâî â íîÿáðå ïîäñêî÷èëè íà 8.9% ïðîòèâ îêòÿáðÿ, ê òîìó æå ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â êîíöå îñåíè âûðîñëè íà 0.8% (âäâîå ñèëüíåå îæèäàíèé), à âçë¸ò ýêñïîðòà âûçâàë óìåíüøåíèå âíåøíåòîðãîâîãî äåôèöèòà. Èç Êàíàäû æå âñþ íåäåëþ øëè äóðíûå äàííûå - àïîôåîçîì êîòîðûõ ñòàëî ñíèæåíèå ÷èñëà ðàáî÷èõ ìåñò â äåêàáðå; ïîñëå ýòîãî ñòàëî ÿñíî, ÷òî øòàòîâñêèé òðóäîâîé îò÷¸ò íåäåëüíîé äàâíîñòè áûë åù¸ íå òàê è ïëîõ ïî íûíåøíèì âðåìåíàì. Â Êèòàå â öåíòðå âíèìàíèÿ áûë ðîñò þàíÿ ïðîòèâ äîëëàðà îí â öåëîì ïðîäîëæèëñÿ, íî èçðÿäíî çàìåäëèëñÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùåé íåäåëåé, îñòàíîâèâøèñü îêîëî 7.26 çà îäèí äîëëàð. Ñòàòèñòèêà âàëþòíûõ ðåçåðâîâ ÊÍÐ - îíè äîñòèãëè 1.53 òðëí. äîëëàðîâ ê êîíöó 2007 ãîäà - íàìåêàåò íà òî, ÷òî þàíþ ñëåäóåò àêòèâèçèðîâàòü ñâî¸ äâèæåíèå; ñàìè æå ïî ñåáå ðåçåðâû òîæå èìåþò çíà÷åíèå - âîò è îôèöèàëüíûå ëèöà íà ïðîøëîé íåäåëå óñïîêàèâàëè ìèðîâóþ îáùåñòâåííîñòü, çàâåðÿÿ å¸ â äîáðûõ íàìåðåíèÿõ ãîñóäàðñòâåííîé èíâåñòèöèîííîé êîðïîðàöèè Êèòàÿ, êîòîðàÿ âîâñå íå ñîáèðàåòñÿ äåñòàáèëèçèðîâàòü ðûíêè, íî, íàïðîòèâ, íàìåðåíà âíåñòè ñâîé âêëàä â ïðåîäîëåíèå êðèçèñà ëèêâèäíîñòè è íåäîñòàòêà ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà ó êðóïíûõ ãëîáàëüíûõ áàíêîâ.

À ïðîáëåìû ýòè ðàñòóò è ìíîæàòñÿ - è àíãëîñàêñîíñêèì ìèðîì îòíþäü íå îãðàíè÷èâàþòñÿ. Òàê, 2007 ãîä ÿïîíñêèå âçàèìíûå ôîíäû çàêîí÷èëè ñ èòîãîâûì óáûòêîì îêîëî 4 òðëí. éåí (36.5 ìëðä. äîëëàðîâ) - ëåãêî ïîíÿòü, ÷òî ïàéùèêè ýòèõ ôîíäîâ âîâñå íå ïðåáûâàþò ïî ñåìó ïîâîäó â âîñòîðãå; òàìîøíèì ÷èíîâíèêàì ïðèõîäèòñÿ óñïîêàèâàòü ïîòðåáèòåëåé è áèçíåñ. Âïðî÷åì, ýòî íå ïîìåøàëî ãëàâå Áàíêà ßïîíèè Òîñèõèêî Ôóêóè ïðèãðîçèòü ïîâûøåíèåì ñòàâîê "êîãäà-íèáóäü" - íó à ðûíêó ýòè ñëîâà òàê æå íå ïîìåøàëè ïîñìåÿòüñÿ: ïðÿìî ñåé÷àñ ïîäíèìàòü ñòàâêè ðèñêí¸ò ðàçâå ÷òî êàìèêàäçå - à çà âñ¸ òî, ÷òî áóäåò ïîòîì, Ôóêóè íå â îòâåòå, èáî ñðîê åãî ïðåáûâàíèÿ íà ïîñòó èñòåêàåò óæå â ìàðòå. Â Åâðîïå æå îïðåäåë¸ííîå âíèìàíèå ïðèâëåêëè øâåéöàðñêèå áàíêè: ïî äàííûì ãàçåòû Sonntag, áàíê Credit Suisse â ÷åòâ¸ðòîì êâàðòàëå äîëæåí áóäåò ñïèñàòü óáûòîê îêîëî 2.5 ìëðä. ôðàíêîâ (2.3 ìëðä. äîëëàðîâ); â òî æå âðåìÿ äðóãîé áàíê - UBS - íàïèñàë â ïèñüìå àêöèîíåðàì, ÷òî íå îæèäàåò îñîáî òÿæêèõ êîëëèçèé äëÿ ñåáÿ, äàæå åñëè øòàòîâñêèå ðûíêè ïî÷óâñòâóþò ñåáÿ åù¸ õóæå. Íó à â ÅÑ îáðàòèëè íà ñåáÿ âíèìàíèå â îáùåì äóðíûå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè: ñëàáûå ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â íîÿáðå â Ãåðìàíèè è â ÅÑ â öåëîì, à òàêæå ïàäåíèå ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â òîé æå Ãåðìàíèè - â ñâÿçè ñ ýòèì áðàâóðíûå ìàðøè, óïðÿìî ïðîèçíîñèìûå ãëàâîé ÅÖÁ Æàí-Êëîäîì Òðèøå (ìîë, ýêîíîìèêà â õîðîøåì ñîñòîÿíèè, à îñíîâíàÿ îïàñíîñòü èñõîäèò îò âûñîêîé èíôëÿöèè), íà÷èíàþò çâó÷àòü íåñêîëüêî ðàçäðàæàþùå, èáî, ìÿãêî âûðàæàÿñü, îíè âåñüìà óìåðåííî àäåêâàòíû îêðóæàþùåé ðåàëüíîñòè. Çàòî áðèòàíñêàÿ íåäåëÿ îêàçàëàñü ñìåøàííîé - è ïî íûíåøíèì âðåìåíàì ýòî áîëüøîå äîñòèæåíèå. Ïðåìüåðìèíèñòð ñòðàíû Ãîðäîí Áðàóí íàçâàë íàñòóïèâøèé ãîä "îïàñíûì" - ïîñëå ÷åãî íåìåäëåííî ïîëó÷èë ïîäòâåðæäåíèÿ ýòîìó òåçèñó: ðîæäåñòâåíñêèå ïðîäàæè â 2007 ãîäó îêàçàëèñü âûøå, ÷åì ãîäîì ðàíåå, ëèøü íà 0.3% (âòðîå õóæå ñàìûõ ìðà÷íûõ ïðîãíîçîâ àíàëèòèêîâ), à êðóïíåéøàÿ ñåòü ìàãàçèíîâ îäåæäû Marks & Spencer êîíñòàòèðîâàëà ñíèæåíèå ïðîäàæ íà 2.2%; ãàç è ýëåêòðè÷åñòâî â 2007 ãîäó ïîäîðîæàëè íà 17.2% è 12.7% ñîîòâåòñòâåííî - ïî ïîâîäó ÷åãî ãëàâà Êàçíà÷åéñòâà Àëèñòåð Äàðëèíã ïîòðåáîâàë ðàçúÿñíåíèé ó áèçíåñà; íàêîíåö, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîä-

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ñòâî â íîÿáðå ñëåãêà óïàëî ïî ñðàâíåíèþ ñ îêòÿáð¸ì. Âñ¸ ýòî çàñòàâèëî ðàçíûõ ëèö - îò Áðàóíà è Äàðëèíãà äî ãëàâ Marks & Spencer Ñòþàðòà Ðîóçà è Áðèòàíñêîãî ðîçíè÷íîãî êîíñîðöèóìà Êåâèíà Õîêèíñà - ïîòðåáîâàòü îò öåíòðîáàíêà ñðî÷íî ñíèçèòü ñòàâêó: íå òóò-òî áûëî - Áàíê Àíãëèè âñòàë â ïîçó è îòêàçàëñÿ ïîääàòüñÿ äàâëåíèþ, òàê ÷òî ñòàâêà ïîêóäà îñòàëàñü íà ìåñòå. Èç ïîçèòèâíûõ íîâîñòåé ìîæíî îòìåòèòü ñòàòèñòèêó Halifax, íåîæèäàííî ïîêàçàâøóþ ðîñò öåí íà æèëü¸ â äåêàáðå; êðîìå òîãî, óäîâëåòâîðåíèå ó÷àñòíèêîâ ðûíêà âûçâàëî ñîîáùåíèå î ïðîäàæå òåðïÿùèì áåäñòâèå áàíêîì Northern Rock ïîðòôåëÿ ñâîèõ èïîòå÷íûõ êðåäèòîâ àìåðèêàíñêîìó ãèãàíòó J.P.Morgan Chase - íó è ïóáëèêà ðåøèëà, ÷òî, âîçìîæíî, áàíêðîòñòâà Northern Rock óäàñòñÿ èçáåæàòü.

ãî ðûíêà - íó ðàçâå ÷òî çà èñêëþ÷åíèåì áåäîëàãè ôóíòà, êîòîðîãî ïðîäàâàëè âñå, âñåãäà è âåçäå.

Âëàñòè çàøåâåëèëèñü Ãëîáàëüíûå ðûíêè ëèõîðàäèëî - êàê îáû÷íî â ïîñëåäíåå âðåìÿ. Îáëèãàöèè ïðîäîëæàëè ïîëüçîâàòüñÿ áåøåíîé ïîïóëÿðíîñòüþ, òàê ÷òî äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ øòàòîâñêèõ íîò ïàäàëà äî 3.75% ãîäîâûõ. Çàòî àêöèè, íàïðîòèâ, îõîòíî ðàñïðîäàâàëè - âïðî÷åì, èíäåêñ Äîó-Äæîíñà, ïðîáèâ íèçû íîÿáðÿ, à çàòåì è àâãóñòà ïðîøëîãî ãîäà, íàïîðîëñÿ íà ñåðü¸çíûå ëèíèè ïîääåðæêè íà íåäåëüíîì ãðàôèêå è ñåé÷àñ ñòîèò ó îäíîé èç íèõ. Çîëîòî ïî÷òè äîáðàëîñü äî 900 äîëëàðîâ çà óíöèþ - ïî ïîâîäó ÷åãî Financial Times ðàçðàçèëàñü ñòàòü¸é "Çîëîòî - íîâàÿ ãëîáàëüíàÿ âàëþòà"; íåôòü, îäíàêî, â îñíîâíîì äåøåâåëà. Íó à íà äîëëàð íàïàäàëè ñî âñåõ ñòîðîí - íàèáîëåå ðåçêî âûñêàçàëñÿ èçâåñòíûé "ãóðó" ðûíêà Äæèì Ðîäæåðñ â èíòåðâüþ Bloomberg: ìîë, íàñ æä¸ò ðåöåññèÿ íà ôîíå èíôëÿöèè, "âëàñòè ñêðûâàþò" - ïîñåìó äîëîé áàêñ è ôóíò, èç êîòîðûõ âñå áåãóò è êîòîðûå âîîáùå íå æèëüöû. Ïîñëåäíèé òåçèñ, âïðî÷åì, áûë òóò æå îïðîâåðãíóò óïðàâëÿþùèì öåíòðîáàíêà ÎÀÝ ñóëòàíîì Íàññåðîì àëü-Ñóâåéäè - ïîñëåäíèé ïîñðàìèë ñêåïòèêîâ, îæèäàâøèõ ðàçðûâà ôèêñèðîâàííîãî êóðñà äèðõàìà ñ äîëëàðîì: ñóëòàí çàÿâèë, ÷òî êàæäàÿ âàëþòà â ìèðå êîëåáëåòñÿ - è å¸ ïàäåíèå çà êàêîé-òî îïðåäåë¸ííûé ïåðèîä âîâñå íå äà¸ò îñíîâàíèé äëÿ ãëîáàëüíîãî ïåðåñìîòðà ôóíäàìåíòàëüíûõ îñíîâàíèé âàëþòíîé ïîëèòèêè åãî ñòðàíû. Â ñâîþ î÷åðåäü, ãëàâíûé ýêîíîìèñò Âñåìèðíîãî áàíêà Õàíñ Òèììåð ñîîáùèë â èíòåðâüþ Reuters, ÷òî äëÿ óñïåøíîãî òå÷åíèÿ ïðîöåññà ïîñòåïåííîãî èçáàâëåíèÿ îò ãëîáàëüíûõ äèñáàëàíñîâ ãëóáîêîå ïàäåíèå êóðñà áàêñà âîâñå íå òðåáóåòñÿ. Â ðåçóëüòàòå ïðîøëàÿ íåäåëÿ îêàçàëîñü áåñïîðÿäî÷íîé äëÿ âàëþòíî-

Èñòî÷íèê: SmartTrade Èç ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé, êàê âñåãäà, íàáëþäàòåëè âûäåëèëè ñòàòèñòèêó íåçàâåðø¸ííûõ ïðîäàæ æèëüÿ â íîÿáðå - îíà â îáùåì âûøëà õóæå îæèäàíèé, îäíàêî ïîêàçàòåëü îêòÿáðÿ áûë ïåðåñìîòðåí èçðÿäíî ââåðõ, òàê ÷òî â öåëîì ïàðèòåò áûë ñîáëþä¸í; ãîäîâîå ïàäåíèå íà 19.2% íûí÷å íå âûãëÿäèò ÷åì-òî, âûçûâàþùèì ïàíèêó. Äåôèöèò âíåøíåòîðãîâîãî áàëàíñà â íîÿáðå îñíîâàòåëüíî ïîäñêî÷èë - íî ïðè áëèæàéøåì ðàññìîòðåíèè âûÿñíèëîñü, ÷òî ïðè÷èíîé òîìó ñòàë ðåêîðäíûé (àæ íà 9.9%) ñêà÷îê öåí íà èìïîðòèðóåìûå íåôòü è íåôòåïðîäóêòû; êðîìå òîãî, â íîÿáðå òîðãîâöû ïîêóïàëè ìíîãî ðàçíûõ òîâàðîâ, ÷òîáû ñîçäàòü èõ çàïàñû â ïðåääâåðèè ïðàçäíè÷íûõ ðàñïðîäàæ. Ýêñïåðòû îòìåòèëè ðåêîðäíî âûñîêèé ýêñïîðò óñëóã è âòîðîé â èñòîðèè ïîêàçàòåëü ýêñïîðòà àâòîìîáèëåé - ñ äðóãîé ñòîðîíû, îíè íå îáîøëè âíèìàíèåì ïàäåíèå ïî÷òè íà 1 ìëðä. äîëëàðîâ ýêñïîðòà ãðàæäàíñêèõ ñàìîë¸òîâ. Ñêîðåå âñåãî, â äåêàáðå òîðãîâûé äåôèöèò óñïîêîèòñÿ, èáî öåíû íà èìïîðò â ïîñëåäíåì ìåñÿöå 2007 ãîäà îñòàëèñü íà ïðåæíåì óðîâíå - ðàçèòåëüíûé êîíòðàñò ïî ñðàâíåíèþ ñ 3.3%-íûì èõ ðîñòîì â íîÿáðå; ïîñëåäíÿÿ âåëè÷èíà ÿâëÿåòñÿ ìàêñèìàëüíûì ïîìåñÿ÷íûì óäîðîæàíèåì ñ ñåíòÿáðÿ 1990 ãîäà -

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

à ðîñò èìïîðòíûõ öåí â öåëîì çà ïðîøëûé ãîä (10.9%) ñòàë ðåêîðäíûì çà ïîñëåäíèå 20 ëåò. Âïðî÷åì, ñàìè àìåðèêàíöû â äîëãó íå îñòàëèñü: ýêñïîðòíûå öåíû èõ ïðîäîâîëüñòâèÿ çà 2007 ãîä ðàçáóõëè íà 6.0% - íàèáîëüøåå çíà÷åíèå ñ 1988 ãîäà. ×òî äî êîðïîðàòèâíûõ íîâîñòåé, òóò âñå ñ íåòåðïåíèåì æäóò îò÷¸òîâ êðóïíåéøèõ áàíêîâ ÑØÀ, íàìå÷åííûõ íà áëèæàéøóþ íåäåëþ - è îäèí èç íèõ ñ îñîáûì èíòåðåñîì: ïî äàííûì New York Times, êðóïíåéøèé øòàòîâñêèé áðîêåð Merrill Lynch ñïèøåò ïî èòîãàì ÷åòâ¸ðòîé ÷åòâåðòè 2007 ãîäà óáûòîê â ðàçìåðå àæ 15 ìëðä. äîëëàðîâ - ïîýòîìó íå óäèâèòåëüíî, ÷òî ðóêîâîäñòâî îíîãî èíâåñòáàíêà õîäèò ñ ïðîòÿíóòîé ðóêîé ïî Ñðåäíåìó Âîñòîêó â ïîïûòêå ïðèâëå÷ü âñ¸ íîâûå è íîâûå ïîðöèè äåíåã áîãàòåíüêèõ øåéõîâ â ñâîé õóäåþùèé íà ãëàçàõ êàïèòàë; à ÷òîáû ïîõóäåíèå øëî ìåäëåííåå, Merrill Lynch ñîêðàòèë áîíóñû ïåðñîíàëó â 3-5 ðàç. Ïðèìåðíî òåì æå ñàìûì çàíèìàåòñÿ è Citigroup ïðàâäà, îí àêòèâíî îáèõàæèâàåò åù¸ è êèòàéöåâ; êðîìå òîãî, íîâîå íà÷àëüñòâî íàìåðåíî ñîêðàòèòü òàì ïî÷òè äåñÿòóþ ÷àñòü ñîòðóäíèêîâ áàíêà (32 òûñ. ÷åëîâåê); âïðî÷åì, ïî îöåíêå îäíîãî èç êðóïíåéøèõ áàíêîâñêèõ àíàëèòèêîâ Óîëë-ñòðèò Ìåðåäèò Óèòíè, äàæå ýòîãî íåäîñòàòî÷íî - è â êîíöå êîíöîâ Citigroup ïðèä¸òñÿ ïðîäàòü ñâîåãî áðîêåðà, Smith Barney, ïðèìåðíî çà 25 ìëðä. äîëëàðîâ, ÷òîáû ïîïðàâèòü áàëàíñ. Â Bear Stearns ñäåëàëè ïðîùå - òàìîøíèå àêöèîíåðû âûíóäèëè åãî ãëàâó Äæåéìñà Êåéíà óéòè â îòñòàâêó è çàìåíèëè åãî Àëàíîì Øâàðöåì; íó è ñîâñåì ïðîñòî ïîñòóïèëè â J.P.Morgan Chase, ïðèãëàñèâ ê ñåáå â êà÷åñòâå ñîâåòíèêà áûâøåãî áðèòàíñêîãî ïðåìüåðà Òîíè Áëýéðà ñ ãîäîâûì îêëàäîì ñâûøå 1 ìëí. äîëëàðîâ - ïðè÷¸ì ðóêîâîäñòâî áàíêà ñ÷èòàåò, ÷òî ýòî î÷åíü íåáîëüøàÿ ïëàòà çà "÷ðåçâû÷àéíî öåííûå" óñëóãè Áëýéðà, èìåþùåãî ïîëåçíåéøèå ñâÿçè è çíàêîìñòâà. Òåðïÿùèé áåäñòâèå êðóïíåéøèé èïîòå÷íûé áàíê ÑØÀ Countrywide Financial ïîðàäîâàë ýêñïåðòîâ èçâåñòèåì î òîì, ÷òî â äåêàáðå åãî áèçíåñ ïîø¸ë íà ïîïðàâêó - îäíàêî òóò æå âûÿñíèëîñü, ÷òî åãî ïîéìàëè íà ôàáðèêàöèè äîêóìåíòîâ, ÷òîáû îáàíêðî-

ßíâàðü 2008 ¹204/02

òèòü êàêîãî-òî ñâîåãî ÷àñòíîãî äîëæíèêà èç Ïåíñèëüâàíèè: ïåññèìèçì òóò æå âåðíóëñÿ, íî êîãäà àêöèè áàíêà ïîäåøåâåëè â 9 ðàç ïî ñðàâíåíèþ ñ ïèêîì 2 ôåâðàëÿ ïðîøëîãî ãîäà, êîå-êòî ðåøèë, ÷òî ýòî ñëèøêîì óæ ñîáëàçíèòåëüíî è Bank of America ñóìåë êóïèòü Countrywide âñåãî ëèøü çà 4 ìëðä. äîëëàðîâ. Íó è, íàêîíåö, ÿñíûì ïðèçíàêîì ðàñïðîñòðàíåíèÿ êðèçèñà ñ îäíîãî ëèøü ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà íà âñþ ýêîíîìèêó ñòàëî çàÿâëåíèå ãëàâû êðóïíåéøåé òåëåôîííîé êîìïàíèè ÑØÀ AT&T Ðýíäàëà Ñòåôåíñîíà - êîðïîðàöèÿ âûíóæäåíà âñ¸ àêòèâíåå îòêëþ÷àòü ñâîèõ êëèåíòîâ îò äîìàøíèõ òåëåôîíîâ è øèðîêîïîëîñíîãî èíòåðíåòà, èáî îíûå êëèåíòû íå â ñîñòîÿíèè çà íèõ ïëàòèòü. Âñ¸ âûøåñêàçàííîå ëèøü ïîä÷åðêíóëî è áåç òîãî èçâåñòíîå - à èìåííî, îñòðîòó ðàçâèâàþùåãîñÿ íûíå êðèçèñà. Àïîôåîçîì åãî îòðàæåíèÿ ñòàëî çàÿâëåíèå àãåíòñòâà Moody's î âîçìîæíîñòè îòîáðàòü ó ÑØÀ ñàìûé âûñîêèé ðåéòèíã ïëàò¸æåñïîñîáíîñòè ÀÀÀ, âûäàííûé Øòàòàì àæ… â 1917 ãîäó; ìîòèâèðîâêà ïðîñòà - â áëèæàéøåå äåñÿòèëåòèå ðàñõîäû ïî ìåäèöèíñêîìó è ñîöèàëüíîìó ñòðàõîâàíèþ îêàæóòñÿ íåïîäú¸ìíûìè äëÿ êàçíû, ïîýòîìó âëàñòè-äå îáÿçàíû ïðèíÿòü "ðàäèêàëüíûå ìåðû", èíà÷å ðåéòèíã èì áóäåò ïîíèæåí. Íå óäèâèòåëüíà ïîýòîìó òðåâîãà âëàñòåé ïî ïîâîäó ïðîèñõîäÿùåãî - è ïîèñêè âûõîäà èç ñëîæèâøåéñÿ ñèòóàöèè; îñîáåííî àêòèâíî íà ïðîøëîé íåäåëå âûñòóïàëè ÷ëåíû ïðàâëåíèÿ ÔÐÑ ÑØÀ. Òàê, ãëàâà ÔÐÁ Áîñòîíà Ýðèê Ðîçåíãðåí ñêàçàë, ÷òî òåêóùèé ñïàä íà ðûíêå æèëüÿ ìîæåò ñòàòü êðóïíåéøèì çà ïîñëåäíèå ïîëâåêà; åãî êîëëåãà èç Ôèëàäåëüôèè ×àðëç Ïëîññåð âûêàçàë ãîòîâíîñòü ðåçàòü ñòàâêè è äàëüøå; öåíòðîáàíêèð èç Ñåíò-Ëóèñà Óèëüÿì Ïóë îáðóøèëñÿ íà ó÷àñòíèêîâ ðûíêà è èíâåñòîðîâ çà òî, ÷òî îíè ñâîåé ãëóïîñòüþ âûçâàëè ýòîò êðèçèñ; åãî êîëëåãà èç Êàíçàñ-Ñèòè Òîìàñ Õ¸íèã ïîä÷åðêíóë, ÷òî îí íå òàê ïåññèìèñòè÷åí, êàê ìíîãèå äðóãèå; íàêîíåö, âèöå-ïðåçèäåíò Ôåä Äîíàëä Êîí çàÿâèë, ÷òî ðûíêè äîëæíû ñïîêîéíåå ðåàãèðîâàòü íà ñëîâà ëþäåé èç ÔÐÑ, èáî îíè ãîâîðÿò òî, ÷òî ñ÷èòàþò íóæíûì

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ßíâàðü 2008 ¹204/02

- ïðè÷¸ì âûñòóïàþò íåçàâèñèìî äðóã îò äðóãà. Ïîäâ¸ë æå èòîã âñåìó ãëàâà Ôåä Áåí Áåðíàíêå - åãî îöåíêà ýêîíîìèêè áûëà ìðà÷íîé, à ôðàçà "ìû ãîòîâû ñîâåðøèòü çíà÷èòåëüíûå äîïîëíèòåëüíûå øàãè ïî ïîääåðæàíèþ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà" äàëà ïîíÿòü ó÷àñòíèêàì ðûíêà, ÷òî íà áëèæàéøåì çàñåäàíèè ÔÐÑ 29-30 ÿíâàðÿ âïîëíå âåðîÿòíî ñíèæåíèå ñòàâêè ñðàçó íà 0.50%. Ìåæäó òåì, ñòàâêè ñòàâêàìè, à íàäîáíû è èíûå ìåðû - òàê, îäèí èç âíåøíèõ ýêñïåðòîâ Ôåä, ôèíàíñîâûé ìåíåäæåð Ðýé Äýëèî îòìåòèë, ÷òî ïðè÷èíû êðèçèñà íîñÿò íå ìîíåòàðíûé õàðàêòåð, òàê ÷òî ñòàâêè òóò ìîãóò ëèøü ñëåãêà ïîìî÷ü; â öåëîì æå ýòîò êðèçèñ åñòü îáðàòíàÿ ñòîðîíà äåôèöèòà ïëàò¸æíîãî áàëàíñà - ò.å. åãî ðåàëüíîé ïðè÷èíîé ÿâëÿþòñÿ ñëîæèâøèåñÿ â ìèðîâîé ýêîíîìèêå êðóïíûå äèñïðîïîðöèè. Ïðèáåãíóòü ê ðàçíîîáðàçíûì ìåðàì ïðèçâàë âëàñòè è áûâøèé ãëàâà Êàçíà÷åéñòâà Ëîóðåíñ Ñàììåðñ: ïî åãî îöåíêå, ñòàâêè íóæíî ïîíèçèòü äî 3% ãîäîâûõ, íî êðîìå òîãî, íåîáõîäèìî ïîäãîòîâèòü ïðîãðàììó íàëîãîâîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè íà ñóììó 50-100 ìëðä. äîëëàðîâ, êîòîðàÿ âñåãî çà 2-3 êâàðòàëà ñïîñîáíà (èç-çà ýôôåêòà ìóëüòèïëèêàòîðà) âûçâàòü äîïîëíèòåëüíûé ðîñò ÂÂÏ íà íåñêîëüêî ïðîöåíòîâ. Ñàìî ñîáîé, íå îñòàëèñü â ñòîðîíå è ïîëèòè÷åñêèå âëàñòè ÑØÀ: ãëàâà Ìèíôèíà Ãåíðè Ïîëñîí ó÷èë æèçíè èïîòå÷íûõ áàíêèðîâ, ñîâåòóÿ èì ïî äîáðó, ïî çäîðîâó ïîæàëåòü ïîïàâøèõ â áåäó äîìîâëàäåëüöåâ; ïî ñâåäåíèÿì Wall Street Journal, ïðåçèäåíò Áóø â ñâî¸ì ïîñëàíèè "Î ïîëîæåíèè â ñòðàíå" 28 ÿíâàðÿ ïðåäëîæèò ââåñòè óíèâåðñàëüíûé íàëîãîâûé âû÷åò â ðàçìåðå îêîëî 500 äîëëàðîâ íà ÷åëîâåêà, à òàêæå ïîçâîëèòü êîìïàíèÿì èçáåæàòü íàëîãîîáëîæåíèÿ çíà÷èòåëüíîé ÷àñòè ñðåäñòâ, èçðàñõîäîâàííûõ íà ïîêóïêó îáîðóäîâàíèÿ; ìó÷èìûé ðàâíîñòüþ (îñîáåííî îñòðîé â ïðåäâûáîðíûé ãîä) äåìîêðàòè÷åñêèé Êîíãðåññ, â ñâîþ î÷åðåäü, õî÷åò ñûãðàòü íà îïåðåæåíèå è ïðåäëîæèòü ñâîé ñîáñòâåííûé ïëàí - êîðî÷å, âàøèíãòîíñêèå ïîëèòèêè îñîçíàëè ñåðü¸çíîñòü ïðîèñõîäÿùåãî è ïðîñíóëèñü; ñòàëî áûòü, â áëèæàéøåå âðåìÿ íàñ æä¸ò ìíîãî î÷åíü èíòåðåñíûõ íîâîñòåé. Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ óñèëÿòñÿ

Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ óñèëÿòñÿ www.scotiacapital.com Ãëîáàëüíûå ôèíàíñîâûå ðûíêè ïðîäîëæàþò îïðàâëÿòüñÿ ïîñëå êðèçèñà íà àìåðèêàíñêîì ðûíêå ñóáñòàíäàðòíûõ çàêëàäíûõ, ïîñêîëüêó ðûíî÷íûì ó÷àñòíèêàì ñòàíîâèòñÿ âñå áîëåå è áîëåå î÷åâèäíî, ÷òî âëèÿíèå ôèíàíñîâûõ ðû÷àãîâ ìîæåò áûòü îäèíàêîâî ìîùíûì èíñòðóìåíòîì, êàê â îäíó, òàê è â äðóãóþ ñòîðîíó. Ïåðèîä ìàñøòàáíûõ ñïèñàíèé óáûòêîâ ìîæåò áûòü åùå âîâñå íå çàêîí÷åí. Ïîòåðè ê íàñòîÿùåìó âðåìåíè ðàñïðîñòðàíèëèñü äàëåêî çà ïðåäåëû Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ê íàñòîÿùåìó âðåìåíè íåñêîëüêî ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ â Åâðî-çîíå è Âåëèêîáðèòàíèè ïîíåñëè ñóùåñòâåííûå ïîòåðè. Äîëëàð ïåðèîäè÷åñêè èçâëåêàë âûãîäó èç âñïëåñêà ïàíèêè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, ïîñêîëüêó èíâåñòîðû íàõîäèëè àìåðèêàíñêèå ðûíêè êàïèòàëà äîñòàòî÷íî êîìôîðòíîé ãàâàíüþ. Îäíàêî, ïðèâëåêàòåëüíîñòü àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà â êà÷åñòâå "çîíû áåçîïàñíîñòè", êàæåòñÿ, âíîâü óìåíüøàåòñÿ èç-çà äëèòåëüíîãî 6-ëåòíåãî ïåðèîäà îñëàáëåíèÿ ñåâåðî-àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Âàëþòíûå êóðñû îñòàíóòñÿ ÷óâñòâèòåëüíûìè ê òàêèì ôàêòîðàì êàê êîëåáàíèÿ òîâàðíûõ öåí, áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ãëîáàëüíîãî ðîñòà è ïåðñïåêòèâ èíôëÿöèè, óñèëåíèå ïîëèòè÷åñêèõ âîëíåíèé â Àçèè è Àôðèêå, ïðîäîëæàþùàÿñÿ íåñòàáèëüíîñòü íà Áëèæíåì Âîñòîêå è âîçìîæíûå òðåíèÿ ïðè ïðîâåäåíèè ïðåäâûáîðíîé êàìïàíèè â ÑØÀ. Îòñóòñòâèå ñèíõðîííîñòè â ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå è íåóâåðåííîñòü îòíîñèòåëüíî âåëè÷èíû è ðàñïðåäåëåíèÿ ïîòåðü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ â ÑØÀ è çà ãðàíèöåé, âûçâàííûõ êðèçèñîì â ñåêòîðå ñóáñòàíäàðòíûõ çàêëàäíûõ, äîáàâÿò èçìåí÷èâîñòè íà âàëþòíûõ ðûíêàõ. Â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ðîñò çàíÿòîñòè â 2007 ãîäó îñòàâàëñÿ óäèâèòåëüíî ýëàñòè÷íûì, âïëîòü äî äåêàáðÿ. Öèôðû çà ïîñëåäíèé ìåñÿö ãîäà ïîêàçàëè ìèíèìàëüíîå óâåëè÷åíèå çàíÿòîñòè (18.000 ðàáî÷èõ ìåñò) è ðîñò óðîâíÿ áåçðàáîòèöû äî 5.0%, ïðåäïîëàãàÿ äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, óæå è òàê ïåðåíîñÿùèõ íåáëàãîïðèÿòíîå âîçäåéñòâèå ñíèæàþùèõñÿ öåí íà æèëüå è áîëåå íàïðÿæåííûå êðåäèòíûå óñëîâèÿ. Ïîäòàëêèâàåìàÿ ïðîäîâîëüñòâåííûìè è ýíåðãåòè÷åñêèìè öåíàìè, ïîòðåáèòåëüñêàÿ èíôëÿöèÿ ïîâûøàåòñÿ â áîëüøèíñòâå ñòðàí çåìíîãî øàðà, õîòÿ â íåêîòîðûõ ðåãèîíàõ

èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå èñêóññòâåííî ñäåðæèâàåòñÿ ãîñóäàðñòâåííûìè ñóáñèäèÿìè è êîíòðîëèðîâàíèåì öåí. Â ñòàíäàðòíûõ óñëîâèÿõ, ýòà ñèòóàöèÿ ïðèâåëà áû ê ïîâûøåíèþ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è ìû íå óâåðåíû, ÷òî ïåðèîä óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè òàêèõ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ, êàê Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê, Áàíê ßïîíèè èëè Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè, çàêîí÷èëñÿ. Îäíàêî, Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà è Áàíê Àíãëèè â íàñòîÿùåå âðåìÿ ïðèäåðæèâàþòñÿ êóðñà îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíûõ óñëîâèé è ìû ïîëàãàåì, ÷òî ýòîò "ãîëóáèíûé" óêëîí îñòàíåòñÿ íåèçìåííûì, ïî êðàéíåé ìåðå, äî ñåðåäèíû 2008 ãîäà ââèäó äàëüíåéøåãî çàìåäëåíèÿ ýêîíîìèêè. Áóì ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ â ÑØÀ çàêîí÷èëñÿ. Ó÷èòûâàÿ âñå ìåíüøå âîçìîæíîñòåé èçâëåêàòü àêòèâû èç ñòîèìîñòè äîìîâ, ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ áóäóò âñå ñèëüíåå êîððåëèðîâàòü ñ óìåíüøàþùèìñÿ ðîñòîì äîõîäîâ. Êðîìå òîãî, ìîæåò íà÷àòüñÿ ðîñò ñáåðåæåíèé íàðÿäó ñ óâåëè÷èâàþùåéñÿ íåóâåðåííîñòüþ îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâ çàíÿòîñòè. Ñåðüåçíîñòü è ïðîäîëæèòåëüíîñòü çàìåäëåíèÿ â ïîòðåáèòåëüñêîì ñåêòîðå ÑØÀ áóäåò êëþ÷åâûì ôàêòîðîì, âëèÿþùèì íà ãëîáàëüíûå ïëàòåæíûå äèñáàëàíñû. Â ýòèõ óñëîâèÿõ, ìû îæèäàåì, ÷òî àìåðèêàíñêèé äîëëàð ïðîäîëæèò ñâîå ñíèæåíèå ïðîòèâ äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò, ïî êðàéíåé ìåðå, äî ïåðâîé ïîëîâèíû 2008ã. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî îáúåì ýêñïîðòà ñóùåñòâåííî îïåðåæàåò îáúåì èìïîðòà, äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ ñòàáèëèçèðóåòñÿ, îäíàêî, ñóùåñòâåííîå ñóæåíèå ýòîãî äåôèöèòà (â äîëëàðîâîì èñ÷èñëåíèè) ïîêà åùå íå ñòîèò íà ïîâåñòêå äíÿ. Ïîýòîìó Ñîåäèíåííûå Øòàòû îñòàíóòñÿ ñèëüíî-çàâèñèìûìè îò ïðèòîêà èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé, ÷òîáû ïîääåðæàòü ðîñò. Òî÷íî òàêæå, õîòÿ ïðîöåññ äèâåðñèôèêàöèè àêòèâîâ ïðîäîëæèòñÿ, èíîñòðàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè (îñîáåííî àçèàòñêèå) è ñóâåðåííûå ôîíäû îñòàíóòñÿ ãëàâíûìè èãðîêàìè â íàêîïëåíèè äîëëàðîâûõ àêòèâîâ. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå åâðî ïîëó÷èò ïîääåðæêó â ðåçóëüòàòå óñòîé÷èâîé àíòè-èíôëÿöèîííîé ïîçèöèè Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà. Ôóíò ìîæåò îñòàòüñÿ îòíîñèòåëüíî ñòàáèëüíûì ïðîòèâ äîëëàðà, ïîñêîëüêó Áàíê Àíãëèè ïðîäîëæàåò ñìåùàòüñÿ â ñòîðîíó áîëåå ìÿãêîé ìîíåòàðíîé ïîçèöèè. Îæèäàíèÿ âîçìîæíîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Áàíêîì ßïîíèè, áîëüøîé ïðîôèöèò òåêóùåãî ñ÷å-

www.forexmagazine.ru

Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ óñèëÿòñÿ

òà è óñèëèâøàÿñÿ îñòîðîæíîñòü ñî ñòîðîíû ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ îòíîñèòåëüíî ðèñêîâ íà ìåæäóíàðîäíûõ ðûíêàõ óêàçûâàþò íà äàëüíåéøåå óêðåïëåíèå èåíû ïðîòèâ äîëëàðà. Êàíàäñêèé äîëëàð, ïî íàøèì ïðîãíîçàì, âîçîáíîâèò ñâîå óêðåïëåíèå â ðåçóëüòàòå âûñîêèõ öåí íà íåôòü, ñâÿçàííûõ ñ ýòèì ïðèòîêîâ èíâåñòèöèé â ýíåðãåòè÷åñêèé ñåêòîð è ïðîäîëæàþùåéñÿ àêòèâíîñòè M&A (ñëèÿíèÿ è ïîãëîùåíèÿ). Îäíàêî, âîëàòèëüíîñòü êàíàäñêîãî äîëëàðà ñîõðàíèòñÿ, ïîñêîëüêó îòðèöàòåëüíûå äëÿ âàëþòû ôàêòîðû, âðîäå ïîíèæåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Áàíêîì Êàíàäû è ñîêðàùåíèÿ âíåøíåòîðãîâîãî ïðîôèöèòà, íà÷èíàþò óðàâíîâåøèâàòü èíâåñòèöèîííûå ïëþñû. ×òî êàñàåòñÿ àçèàòñêèõ âàëþò (â ïåðâóþ î÷åðåäü, þàíÿ), òî ìû îæèäàåì, ÷òî êèòàéñêàÿ âàëþòà óñèëèòñÿ â 2008 ãîäó, ïî êðàéíåé ìåðå, íà 10% ïðîòèâ äîëëàðà (ïîñëå 7%-ãî ðîñòà â 2007 ãîäó), ïîñêîëüêó ìîíåòàðíûå âëàñòè Êèòàÿ óñèëèâàþò ñâîþ àíòè-èíôëÿöèîííóþ êàìïàíèþ. Ýòî ïîçâîëèò è äðóãèì öåíòðàëüíûì áàíêàì â Âîñòî÷íîé Àçèè íåñêîëüêî îáëåã÷èòü èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå, íå íàðóøàÿ îòíîñèòåëüíóþ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü ñî ñâîèìè ñîñåäÿìè. Ñîåäèíåííûå Øòàòû Ïîñëåäíèå äàííûå ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå â öåëîì áûëè ñëàáåå, ÷åì îæèäàëîñü, ïîä÷åðêèâàÿ åå ñîìíèòåëüíîå

ßíâàðü 2008 ¹204/02

ïîëîæåíèå â íà÷àëå 2008ã. Ñâÿçàííûå ñ æèëèùíûì ñåêòîðîì ïðîáëåìû îñòàþòñÿ â ýïèöåíòðå îáùåãî ýêîíîìè÷åñêîãî çàìåäëåíèÿ, ó÷èòûâàÿ, ÷òî îáùèå çàêëàäêè äîìîâ â íà÷àëå íîÿáðÿ óïàëè äî ñâîåãî ñàìîãî íèçêîãî óðîâíÿ ñ íà÷àëà 1991ã. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ïðèìåðíî 50%-àÿ êîððåêöèÿ â ñòðîèòåëüñòâå îäíîñåìåéíûõ äîìîâ óæå ñîïîñòàâèìà ñî ñðåäíèì ñíèæåíèåì ïðåäûäóùèõ òðåõ îñíîâíûõ ðûíî÷íûõ öèêëîâ 1970-õ, 1980-õ è 1990-õ ãîäîâ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ðàçðåøåíèÿ íà ñòðîèòåëüñòâî âñå åùå ñíèæàþòñÿ è íàñòðîåíèå äîìîñòðîèòåëåé íàõîäèòñÿ íà ðåêîðäíîì ìèíèìóìå, ìû îæèäàåì äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ ñòðîèòåëüñòâà íîâûõ äîìîâ, ïî êðàéíåé ìåðå, äî ïåðâîé ïîëîâèíû 2008 ãîäà, â òî âðåìÿ êàê èñòîðè÷åñêè âûñîêèå ìàòåðèàëüíûå çàïàñû è ïåðñïåêòèâû ëèøåíèé ïðàâ âûêóïà çàêëàäíûõ ïðîäîëæàò îêàçûâàòü íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà öåíû. Êðîìå òîãî, ïîñëå óâåðåííîãî íà÷àëà ïðàçäíè÷íîãî ñåçîíà, àìåðèêàíñêèå ðîçíè÷íûå ïðîäàâöû ñîîáùèëè î íåóòåøèòåëüíûõ ïðîäàæàõ â äåêàáðå. Ïîêóïêè àâòîìîáèëåé óïàëè â ïðîøëîì ìåñÿöå, íåñìîòðÿ íà óâåëè÷åííûå ñêèäêè, ïîêàçûâàÿ ñåäüìîå ñíèæåíèå ïîäðÿä (â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè) è ñàìîå íèçêîå ãîäîâîå çíà÷åíèå ïî÷òè çà äåñÿòèëåòèå. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ñîõðàíÿò ñâîþ ñëàáîñòü â 2008 ãîäó, ó÷èòûâàÿ ïîòåðþ ñâÿçàííîãî ñ öåíîé æèëüÿ ýôôåêòà áîãàòñòâà, óñèëåííîãî âûñîêèìè ýíåðãåòè÷åñêèìè öåíàìè è çàìåäëÿþùèìñÿ ðîñòîì ðàáî÷èõ ìåñò. Ïëàòåæíûå âåäîìîñòè â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ ïîêàçàëè ïðè-

www.forexmagazine.ru

Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ óñèëÿòñÿ

ðîñò â äåêàáðå âñåãî íà 18.000 åäèíèö, ÷òî ÿâèëîñü ñàìûì ñëàáûì ðåçóëüòàòîì áîëåå ÷åì çà ÷åòûðå ãîäà (íàåì â ÷àñòíîì ñåêòîðå ôàêòè÷åñêè ñîêðàòèëñÿ íà 13.000 ÷åëîâåê), à óðîâåíü áåçðàáîòèöû ïîâûñèëñÿ äî 5.0%. Ìåæäó òåì, ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü îïóñòèëàñü äî ñàìîãî íèçêîãî óðîâíÿ çà äâà ãîäà - ãîòîâíîñòü ðåñïîíäåíòîâ ñîâåðøàòü êðóïíûå ïîêóïêè íàõîäèòñÿ íà 15-ëåòíåì ìèíèìóìå. Ýêñïîðò îñòàåòñÿ ÿðêèì ìåñòîì â íàøåì ïðîãíîçå, ó÷èòûâàÿ, ÷òî âíåøíèå ïðîäàæè ïîäêðåïëåíû áîëåå ñëàáûì àìåðèêàíñêèì äîëëàðîì è òâåðäûì ñïðîñîì çà ãðàíèöåé. Îäíàêî, èíîñòðàííûõ ïðîäàæ íåäîñòàòî÷íî, ÷òîáû îãðàäèòü ïðîèçâîäñòâåííûé ñåêòîð îò ñìÿã÷åíèÿ âíóòðåííåãî ñïðîñà. Èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííîé àêòèâíîñòè ISM â äåêàáðå âïåðâûå ñ ÿíâàðÿ 2007 ãîäà îïóñòèëñÿ íèæå îòìåòêè 50, ÿâëÿþùåéñÿ ïîðîãîâûì çíà÷åíèåì äëÿ ðàñøèðåíèÿ ýêîíîìèêè. Íåäàâíèå èíôëÿöèîííûå ïîêàçàòåëè â ÑØÀ áûëè íåñêîëüêî âûøå, ÷åì îæèäàëîñü, ñ ïðèçíàêàìè ïîâûøåíèÿ ñòîèìîñòè èìïîðòà, ïðîÿâëÿþùåãîñÿ êàê â ïðîèçâîäñòâåííûõ, òàê è ïîòðåáèòåëüñêèõ öåíàõ. Âòîðè÷íàÿ èíôëÿöèîííûå ïðèçíàêè ïðîÿâèëèñü, ãëàâíûì îáðàçîì, â ïîâûøàþùèõñÿ ýíåðãåòè÷åñêèõ è ïðîäîâîëüñòâåííûõ öåíàõ, õîòÿ áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ òàêæå ïðîäåìîíñòðèðîâàëà ñêðîìíîå âîñõîäÿùåå äàâëåíèå. Òåì íå ìåíåå, çàìåäëåíèå ðîñòà ïðîèçâîäñòâà â ÑØÀ äîëæíî áûòü äîñòàòî÷íûì, ÷òîáû ïðåäîòâðàòèòü ëþáîå ñóùåñòâåííîå óõóäøåíèå èíôëÿöèîííîé êàðòèíû. Â ñîîòâåòñòâèå ñ ïðîòîêîëîì çàñåäàíèÿ FOMC îò 11 äåêàáðÿ, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ðàññìàòðèâàåò ïîñëåäíèå ïîâûøåíèÿ öåí êàê âðåìåííîå ÿâëåíèå. Â ëþáîì ñëó÷àå, êðàòêîñðî÷íûå áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ðîñòà ïðåâçîéäóò ëþáûå âÿëûå ñðåäíåñðî÷íûå èíôëÿöèîííûå ðèñêè, ÷òî çàñòàâèò Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîíèçèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Âåðåíèöà áîëåå ñëàáûõ, ÷åì îæèäàëîñü, ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ â ïîñëåäíèå íåäåëè ïîâûñèëà âåðîÿòíîñòü òîãî, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîñòàðàåòñÿ óñèëèòü ìîíåòàðíûå ñòèìóëû è ñîêðàòèò 30 ÿíâàðÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, õîòÿ ìû ïðîäîëæàåì ñêëîíÿòüñÿ â ïîëüçó áîëåå óìåðåííîãî ðåøåíèÿ. Êàíàäà Êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà âñòóïèëà â íîâûé ãîä âî âïîëíå õîðîøåé ôîðìå, êîãäà ôàêòè÷åñêè âñå èñòî÷íèêè âíóòðåí-

ßíâàðü 2008 ¹204/02

íåãî ñïðîñà - ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, æèëèùíûé ñåêòîð, ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû è èíâåñòèöèè áèçíåñà, âíîñÿò ñâîé âêëàä â ïðîäîëæàþùååñÿ ðàñøèðåíèå ýêîíîìèêè. Ïðåäâàðèòåëüíûå îöåíêè ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ ïðåäïîëàãàþò çäîðîâûå ïðàçäíè÷íûå ïðîäàæè, ïîäêðåïëåííûå òîðãîâûìè ñêèäêàìè, ñíèæåíèåì íàëîãîâ è óñòîé÷èâûìè ðûíêàìè òðóäà è æèëüÿ. Çàíÿòîñòü ïîâûñèëàñü â íîÿáðå íà 43.000 ÷åëîâåê, òàê êàê ïðèðîñò ðàáî÷èõ ìåñò â ñòðîèòåëüíîì, ñåðâèñíîì è îáùåñòâåííîì ñåêòîðàõ áîëåå ÷åì êîìïåíñèðîâàë äàëüíåéøèå èõ ïîòåðè â ïðîìûøëåííîñòè. Àêòèâíîñòü íà ðûíêå æèëüÿ òàêæå ïðåâûñèëà îæèäàíèÿ, ó÷èòûâàÿ, ÷òî çàêëàäêè äîìîâ îñòàâàëèñü óñòîé÷èâûìè íà óðîâíå 228.000 åäèíèö, à ïðîäàæè äîìîâ ïîâûøàëèñü âòîðîé ìåñÿö ïîäðÿä. Ýëàñòè÷íîñòü âíóòðåííåãî ñïðîñà ïîìîãàåò âîçìåñòèòü íåãàòèâíîå âëèÿíèå âíåøíåé òîðãîâëè, âûçâàííîãî çàìåäëåíèåì ýêñïîðòà è ðîñòîì èìïîðòà. Ïðîèçâîäñòâåííûå îòãðóçêè â îêòÿáðå íå ñèëüíî èçìåíèëèñü êàê â ìåñÿ÷íîì, òàê è ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ýêñïîðòíûå ïðîäàæè îêàçàëèñü ïîä äàâëåíèåì â ðåçóëüòàòå ðåçêîãî ïàäåíèÿ àìåðèêàíñêîãî ñïðîñà íà ïîòðåáèòåëüñêèå òîâàðû è ñòðîèòåëüíûå ìàòåðèàëû, à ýðîçèÿ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè íà ìåæäóíàðîäíîé àðåíå ñâÿçàíà ñ ïîñòîÿííûì óñèëåíèåì êàíàäñêîãî äîëëàðà. Ìû îæèäàåì, ÷òî òàêàÿ äâîéñòâåííîñòü êàíàäñêîé ýêîíîìèêè ñîõðàíèòñÿ è â 2008 ãîäó, íî ñ íåêîòîðûì çàìåäëåíèåì îáùåãî èìïóëüñà, ïîñêîëüêó âíóòðåííèé ñïðîñ íà÷èíàåò óìåíüøàòüñÿ. Ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü êîëåáëåòñÿ, ïðåäâåùàÿ áîëåå îñòîðîæíóþ òåíäåíöèþ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ, îñîáåííî åñëè ðîñò çàíÿòîñòè è/èëè ïîâûøåíèå öåí íà äîìà, íàêîíåö, íà÷íóò çàìåäëÿòüñÿ, êàê ìû îæèäàåì. Ðåçêîå ïàäåíèå äåêàáðüñêîãî Èíäåêñà äåëîâîé àêòèâíîñòè CFIB îòðàæàåò óñèëåíèå áåñïîêîéñòâ â ðåçóëüòàòå ïðîäîëæàþùåéñÿ íåñòàáèëüíîñòè íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ, âûñîêîãî êóðñà êàíàäñêîãî äîëëàðà è âçëåòàþùèõ öåí íà íåôòü. Ìåæäó òåì, îñëàáëåíèå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, ïîòðåáëÿþùåé ïðèìåðíî 75% êàíàäñêîãî ýêñïîðòà, ïðåäïîëàãàåò, ÷òî âíåøíèå óñëîâèÿ îñòàíóòñÿ â áëèæàéøèå ìåñÿöû ÷ðåçâû÷àéíî ñëîæíûìè äëÿ âíóòðåííèõ ïðîèçâîäèòåëåé. Â öåëîì, ìû îæèäàåì, ÷òî ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà Êàíàäû çàìåäëèòñÿ â ýòîì ãîäó äî 2.3% ïîñëå ïðèáëèçèòåëüíî 2.6% â 2007ã. Îñëàáëåíèå ïåðñïåêòèâ âíóòðåííåãî ðîñòà, ñêîðåå âñåãî, âûíóäèò Áàíê Êàíàäû ïîíèçèòü ñâîþ öåëü ïî ñóòî÷íîìó ïðîöåíòó åùå íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ äî 4.00% íà çàñå-

www.forexmagazine.ru

Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ óñèëÿòñÿ

äàíèè ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå 22 ÿíâàðÿ. Ýòî ïîñëåäóåò ïîñëå 25-ïóíêòîâîãî ñíèæåíèÿ 4 äåêàáðÿ, êîãäà Öåíòðàëüíûé áàíê èçìåíèë îöåíêó ðèñêîâ â ñòîðîíó ïîíèæåíèÿ. Äåéñòâèòåëüíî, íåäàâíåå îñëàáëåíèå îñíîâíîé èíôëÿöèè íàçàä íèæå 2%-îé öåëè Öåíòðîáàíêà ïðåäîñòàâèëî ìîíåòàðíûì âëàñòÿì ïðîñòðàíñòâî äëÿ ìàíåâðà. ßäðî èíäåêñà CPI ñíèçèëîñü â íîÿáðå äî 1.6% ãîäîâûõ - ñâîåãî ñàìîãî íèçêîãî óðîâíÿ ñ íà÷àëà 2006 ãîäà, ïîñêîëüêó ðîçíè÷íûå ïðîäàâöû ñîêðàùàëè öåíû â ïîïûòêå îñòàíîâèòü îòòîê ïîêóïàòåëåé çà ãðàíèöó â ïîèñêå áîëåå äåøåâûõ òîâàðîâ. Îäíàêî, îáùåå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â 2008 ãîäó, ñêîðåå âñåãî, áóäåò íàìíîãî ìåíüøèì, ÷åì â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå îòíîñèòåëüíî ëó÷øåå ñîñòîÿíèå êàíàäñêîé ýêîíîìèêè è ñðåäíåñðî÷íûå èíôëÿöèîííûå áåñïîêîéñòâà, ñâÿçàííûå ñ áîëåå âûñîêèìè ïðîäîâîëüñòâåííûìè è ýíåðãåòè÷åñêèìè öåíàìè, à òàêæå ïîâûøàþùèìñÿ äàâëåíèåì çàðàáîòíîé ïëàòû. Êàíàäñêèé äîëëàð îêàçàëñÿ îñíîâíûì ëèäåðîì ñðåäè îñíîâíûõ âàëþò â 2007 ãîäó, ïîêàçàâ ðîñò íà 17% ïðîòèâ äîëëàðà è çàêðûâ ãîä îêîëî ïàðèòåòà. Êàçàëîñü áû, âñå ðàáîòàëî â ïîëüçó "ëóíè" - ôóíäàìåíòàëüíûé ôîí, òåõíè÷åñêèå ôàêòîðû è íàñòðîåíèå èíâåñòîðîâ. Ñèëüíûé ïðèòîê M&A, áóì íà òîâàðíûõ ðûíêàõ, ñèëà ýêîíîìèêè, âêëþ÷àÿ äâîéíîé ïðîôèöèò (áþäæåòà è òåêóùåãî ñ÷åòà) è îáùåå îñëàáëåíèå äîëëàðà âíåñëè ñâîé âêëàä â ðàëëè êàíàäñêîãî äîëëàðà. Ðàññìàòðèâàÿ ïåðñïåêòèâû íà 2008 ãîä, ìû îæèäàåì, ÷òî êàíàäñêèé äîëëàð îñòàíåòñÿ íà âûñîêèõ èñòîðè-

ßíâàðü 2008 ¹204/02

÷åñêèõ óðîâíÿõ, îäíàêî, åãî óñèëåíèå óæå íå áóäåò òàêèì, êàê â 2007ã. Åñòü íåñêîëüêî ôàêòîðîâ, îáåñïå÷èâàþùèõ ñèëüíûé ôîí äëÿ êàíàäñêîãî äîëëàðà. Ìû îæèäàåì, ÷òî öåíû íà íåôòü îñòàíóòñÿ âûñîêèìè, îáåñïå÷èâàÿ çäîðîâûé ðîñò êàíàäñêîé ýêîíîìèêè. Êðîìå òîãî, õîòÿ êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà ÷óâñòâèòåëüíà ê çàìåäëåíèþ â ÑØÀ, íå ãîâîðÿ óæå î ãëîáàëüíîì ðîñòå, îíà íàõîäèòñÿ â íàìíîãî ëó÷øåì ïîëîæåíèè ïî ñðàâíåíèþ ñî ìíîãèìè äðóãèìè ýêîíîìèêàìè. Áîãàòûå ñûðüåâûìè òîâàðàìè ðåãèîíû ñòðàíû äîëæíû ïðîäîëæèòü ïîääåðæèâàòü ðîñò, è íåñêîëüêî êðóïíûõ èíôðàñòðóêòóðíûõ ïðîåêòîâ äîëæíû òàêæå ïîìî÷ü êîìïåíñèðîâàòü ñëàáîñòü ýêñïîðòà. Êðîìå òîãî, óãðîçà èíôëÿöèè â Êàíàäå íàìíîãî áîëåå óìåðåííà, ÷åì â áîëüøåé ÷àñòè ðàçâèòûõ ñòðàí. Ìû îæèäàåì, ÷òî Áàíê Êàíàäû áóäåò ìåíåå àãðåññèâåí â îñëàáëåíèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, íåæåëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, ÷òî äîëæíî îñòàâèòü ñïðýä ïðîöåíòíûõ ñòàâîê áëàãîïðèÿòíûì äëÿ "ëóíè". Îäíàêî, ïîñëåäñòâèÿ çàìåäëåíèÿ ãëîáàëüíîãî ðîñòà äëÿ êàíàäñêîé ýêîíîìèêè è êàíàäñêîé âàëþòû íå ìîæåò èãíîðèðîâàòüñÿ è áóäåò, ñêîðåå âñåãî, ïðåïÿòñòâîâàòü "ëóíè" óêðåïëÿòüñÿ òàêèìè æå òåìïàìè, êàê ýòî áûëî â 2007ã. Ðûíî÷íîå íàñòðîåíèå, âñåãäà âàæíîå â êðàòêîñðî÷íûõ òîðãîâûõ ìîäåëÿõ, ñòàëî ãîðàçäî ìåíåå îïòèìèñòè÷íûì â îòíîøåíèè "êàíàäöà". Àêòèâíîñòü M&A, êàê îæèäàåòñÿ, îñòàíåòñÿ âàæíûì ïîëîæèòåëüíûì ôàêòîðîì äëÿ êàíàäñêîé âàëþòû, íî óæå íå â òîé ñòåïåíè, êàê â ïðîøåäøåì ãîäó. Ñîîòâåò-

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ óñèëÿòñÿ

ñòâåííî, õîòÿ ìû è ïðèäåðæèâàåìñÿ áû÷üåãî âçãëÿäà íà êàíàäñêèé äîëëàð, ìû îæèäàåì áîëåå óìåðåííîé ìîäåëè óêðåïëåíèÿ â 2008 ãîäó, êîãäà ïðîòèâîáîðñòâî áëàãîïðèÿòíûõ è íåãàòèâíûõ ôàêòîðîâ äëÿ "ëóíè" ñòàíåò íàìíîãî áîëåå õàðàêòåðíûì. Åâðî-çîíà Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê áóäåò â 2008 ãîäó, ñêîðåå âñåãî, ïðèäåðæèâàòüñÿ áîëåå îñòîðîæíîé ïîçèöèè ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, íåæåëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ èëè Áàíê Àíãëèè. Íåñìîòðÿ íà íåñòàáèëüíîñòü íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ, íåêîòîðûå ÷ëåíû Ïðàâëåíèÿ ÅÖÁ ïîääåðæàëè ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà äåêàáðüñêîì çàñåäàíèè ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå, õîòÿ â îêîí÷àòåëüíîì âàðèàíòå âñå-òàêè ðåøèëè îñòàâèòü ñòàâêè íåèçìåííûìè (4.0%). Â îòëè÷èå îò íåäàâíåãî óëó÷øåíèÿ â Âåëèêîáðèòàíèè, èíôëÿöèÿ â Åâðî-çîíå ïðîäåìîíñòðèðîâàëà âñïëåñê ââåðõ, ïîëíîñòüþ ïîäòâåðäèâ îïàñåíèÿ ÅÖÁ îòíîñèòåëüíî ðèñêîâ öåíîâîé ñòàáèëüíîñòè â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ïî ïðåäâàðèòåëüíûì îôèöèàëüíûì îöåíêàì, òåìïû ðîñòà Èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â äåêàáðå âòîðîé ìåñÿö ïîäðÿä ïðåâûñèëè 3.0% ãîäîâûõ, ÷òî íà öåëûé ïðîöåíòíûé ïóíêò âûøå öåëè ÅÖÁ. Êðîìå òîãî, ðîñò äåíåæíîé ìàññû â íîÿáðå ïî÷òè âòðîå ïðåâûñèë öåëü Öåíòðîáàíêà (4.5%). Ïðèìå÷àòåëüíî, ÷òî öåíîâîå äàâëåíèå âñå åùå ñêîíöåíòðèðîâàíî â ýíåðãåòè÷åñêèõ è ïðîäîâîëüñòâåííûõ öåíà, è Òðèøå íàñòðîåí ðåøèòåëüíî, ÷òîáû "ñäåëàòü âñå íåîáõîäèìîå äëÿ íåäîïóùåíèÿ âòîðè÷íûõ èíôëÿöèîííûõ ýôôåêòîâ". Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê âñå åùå îáåñïîêîåí òåì, ÷òî ïðåæäåâðåìåííîå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ìîæåò ïðèâåñòè ê äàëüíåéøèì çàäåðæêàì â îáóçäàíèè èíôëÿöèè, íåñìîòðÿ íà çàìåäëåíèå òåìïîâ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Êðîìå òîãî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî áåçðàáîòèöà ïðîäîëæàåò íèñõîäÿùóþ òåíäåíöèþ è òðåáîâàíèÿ ïî çàðïëàòå âîçðàñòàþò, ÅÖÁ îñòàåòñÿ âñòðåâîæåííûì ïî ïîâîäó ïåðñïåêòèâ óâåëè÷åíèÿ çàðàáîòíîé ïëàòû â áëèæàéøèå ìåñÿöû. ßïîíèÿ Ïîâûøåíèå èíôëÿöèè ðåäêî ïðèâåòñòâóåòñÿ êàêèìëèáî öåíòðàëüíûì áàíêîì. Îäíàêî, íåïîñðåäñòâåííî Áàíêó ßïîíèè íîÿáðüñêèå äàííûå ïî èíôëÿöèè (ïîêàçàâøèå ðîñò îáùåãî è áàçîâîãî Èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí íà 0.6% è 0.4% ãîäîâûõ ñîîòâåòñòâåííî) ìîãóò íåñêîëüêî

îáëåã÷èòü çàäà÷ó. Áàíê ßïîíèè äàë ÿñíî ïîíÿòü î ñâîåì íàìåðåíèè ïîäíÿòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè è íîÿáðüñêèå/äåêàáðüñêèå äàííûå ïî èíôëÿöèè äàëè ÷èíîâíèêàì Öåíòðîáàíêà âîçìîæíîñòü ñäåëàòü êîíêðåòíûå øàãè, ïåðåä óõîäîì Óïðàâëÿþùåãî Áàíêà Òîøèõèêî Ôàêóè, ñðîê ïîëíîìî÷èé êîòîðîãî èñòåêàåò â ìàðòå. Òîøèõèêî Ôóêóè áûë îòêðûòûì ñòîðîííèêîì "íîðìàëèçàöèè" ïðîöåíòíûõ ñòàâîê äëÿ îáåñïå÷åíèÿ ýôôåêòèâíîãî ðàñïðåäåëåíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ - â íàñòîÿùåå âðåìÿ ó÷åòíàÿ ñòàâêà íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 0.5%. Îäíàêî, ïðàâèòåëüñòâåííûå ÷èíîâíèêè ïðîäîëæàþò ïîä÷åðêèâàòü íåîïðåäåëåííîñòü â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè, óòâåðæäàÿ, ÷òî óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè íà ýòîé ñòàäèè áûëî áû íåïðèåìëåìûì. Äåéñòâèòåëüíî, â öåëîì ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå âûãëÿäÿò ñìåøàííî, íî ÿâíî íå ïðåäïîëàãàþò êàêîãî-ëèáî ðèñêà âñïëåñêà èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ. Îáùàÿ çàíÿòîñòü ïîäñêî÷èëà â íîÿáðå íà âíóøèòåëüíûå 510.000 ÷åëîâåê (0.8%). Îäíàêî, ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ ñíèçèëèñü íà 1.0% è ðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà ñîñòàâèë âñåãî 1.6%, óñòóïèâ çíà÷åíèþ ïðåäûäóùåãî ìåñÿöà â 1.7%. Íèçêèé óðîâåíü áåçðàáîòèöû (3.8% â íîÿáðå) åùå íå ïðèâåë ê êàêîìó-ëèáî ïîâûøåíèþ óðîâíÿ çàðàáîòíîé ïëàòû. Äåéñòâèòåëüíî, äîõîäû ïðîäîëæàþò îñòàâàòüñÿ íèæå óðîâíåé íà÷àëà ïðîøëîãî ãîäà, ïîñêîëüêó ïðåäïðèíèìàòåëè çàìåíÿþò óâîëüíÿþùèõñÿ âûñîêî-îïëà÷èâàåìûõ ðàáîòíèêîâ áîëåå íèçêîîïëà÷èâàåìûìè (èëè âðåìåííûìè) ðàáî÷èìè. Âåëèêîáðèòàíèÿ Íåäàâíèå èíôëÿöèîííûå äàííûå óêðåïëÿþò íàø ïðîãíîç, ÷òî Áàíê Àíãëèè ïðîäîëæèò îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Â òî âðåìÿ êàê íîÿáðüñêîå çíà÷åíèå îáùåãî Èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí íå èçìåíèëîñü ïî ñðàâíåíèþ ñ îêòÿáðåì è ñîñòàâèëî 2.1% ãîäîâûõ, áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ íåìíîãî ñíèçèëàñü äî 1.4% ãîäîâûõ, ÷òî ÿâëÿåòñÿ íàèìåíüøèì çíà÷åíèåì áîëåå ÷åì çà ãîä. Êðîìå òîãî, äàííûå ïî ñåêòîðó æèëüÿ äåìîíñòðèðóþò áîëåå ïîñëåäîâàòåëüíîå ñìÿã÷åíèå öåí. Òàêèì îáðàçîì, êàê òîëüêî çàòðàòû íà ýíåðãèþ ñòàáèëèçèðóþòñÿ, îáùèé óðîâåíü ïîòðåáèòåëüñêîé èíôëÿöèè äîëæåí âåðíóòüñÿ íèæå îôèöèàëüíîé ñðåäíåñðî÷íîé öåëè â 2%, îáåñïå÷èâàÿ Êîìèòåòó ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå íåîáõîäèìûé çàïàñ äëÿ ñíèæåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â îòâåò íà çàìåäëåíèå ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè. Ïðèíÿòîå 6-ãî äåêàáðÿ ðåøåíèå ñíèçèòü ó÷åòíóþ ñòàâêó íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ äî 5.5% áûëî åäèíî-

www.forexmagazine.ru

Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ óñèëÿòñÿ

äóøíûì, îòðàæàÿ áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî íàïðÿæåííîñòè â áàíêîâñêîì ñåêòîðå Âåëèêîáðèòàíèè. Õîòÿ áûëî îáñóæäåíèå áîëåå ñóùåñòâåííîãî ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê, âåðîÿòíîñòü, ÷òî òàêîé øàã ìîæåò îêàçàòüñÿ èíôëÿöèîííûì, ñòàëà î÷åâèäíûì ôàêòîðîì îãðàíè÷åíèÿ. Äåéñòâèÿ ìîíåòàðíûõ âëàñòåé Âåëèêîáðèòàíèè áóäóò îñëîæíåíû ðàñøèðåíèåì ôèíàíñîâûõ è âíåøíèõ äèñáàëàíñîâ. Òåêóùèé ñ÷åò ïëàò¸æíîãî áàëàíñà ïîêàçàë â òðåòüåì êâàðòàëå 2007 ãîäà ðåêîðäíûé äåôèöèò â 20 ìëðä. , ÷òî ïðåâûøàåò 5.5% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Êðîìå òîãî, ïðàâèòåëüñòâåííûå çàèìñòâîâàíèÿ çà ïåðâûå ñåìü ìåñÿöåâ òåêóùåãî ôèñêàëüíîãî ãîäà (íà÷èíàþùåãîñÿ 1-ãî àïðåëÿ) ðàñøèðèëèñü íà 10 ìëðä. äî 36 ìëðä. , óêàçûâàÿ íà äåôèöèò áþäæåòà, ýêâèâàëåíòíîãî ïî÷òè 3%-ìó óðîâíþ îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà.

ßíâàðü 2008 ¹204/02

óðîâíå 2.75%. ×èíîâíèêè Öåíòðîáàíêà ñêëîíèëèñü â ñòîðîíó óìåíüøåíèÿ ðèñêà äàëüíåéøåãî óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, õîòÿ åñòü íåêîòîðûå áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ïîòåíöèàëà èíôëÿöèîííîãî âëèÿíèÿ òåêóùåé ñëàáîñòè øâåéöàðñêîãî ôðàíêà. Îáùèé Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí ïîâûñèëñÿ â äåêàáðå íà 2.0% ãîäîâûõ, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì áîëüøèì óâåëè÷åíèåì çà áîëåå ÷åì äåñÿòèëåòèå. Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Øâåéöàðèÿ Â òî âðåìÿ, êàê èìåþòñÿ ïðèçíàêè óìåðåííîãî çàìåäëåíèÿ ðîñòà ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ è òåìïîâ ðàñøèðåíèÿ ïðîèçâîäñòâà, øâåéöàðñêàÿ ýêîíîìèêà îñòàåòñÿ íà ïóòè óâåðåííîãî ðîñòà. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â òðåòüåì êâàðòàëå âòîðîé êâàðòàë ïîäðÿä ðîñëî òåìïàìè áîëåå 10% ãîäîâûõ, à íîâûå çàêàçû ïîâûñèëèñü íà 15.7% ãîäîâûõ. Ìåñÿ÷íûå äàííûå ïðåäïîëàãàþò, ÷òî èìïóëüñ ýêîíîìèêè â çàêëþ÷èòåëüíîé ñòàäèè 2007 ãîäà îñòàâàëñÿ â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè íåíàðóøåííûì. Ïðîèçâîäñòâåííûé èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè íåñêîëüêî ñíèçèëñÿ â íîÿáðå äî óðîâíÿ 61.3, íî ÿâíî óêàçûâàåò íà äàëüíåéøåå ðàñøèðåíèå ýêîíîìèêè. Ïðîìûøëåííàÿ àêòèâíîñòü ïðîäîëæàåò ïîääåðæèâàòüñÿ âíåøíåé òîðãîâëåé. Îáúåìû ýêñïîðòà â íîÿáðå ïîâûñèëèñü íà 6.9% ãîäîâûõ, îïåðåæàÿ ñðåäíåãîäîâîå çíà÷åíèå â 6.3%. Íàïðîòèâ, îáúåìû ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ ïîâûñèëèñü â îêòÿáðå âñåãî íà 2.1% ãîäîâûõ, âïîëîâèíó íèæå ñðåäíèõ òåìïîâ çà ïîñëåäíèå øåñòü ìåñÿöåâ. Õîòÿ, îáùèå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû óâåëè÷èëèñü â òðåòüåì êâàðòàëå íà âïîëíå ñîëèäíûå 0.9%.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.scotiacapital.com

Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè â ñåðåäèíå äåêàáðÿ íà åæåêâàðòàëüíîì çàñåäàíèè ïðàâëåíèÿ ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå îñòàâèë ñâîþ öåëü ïî 3-ìåñÿ÷íîé ñòàâêå Libor íà

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Âñå ñìåøàëîñü â äîìå…

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 13.01.2008

ÂÑÅ ÑÌÅØÀËÎÑÜ Â ÄÎÌÅ… Íà ïðîøåäøåé íåäåëå íè Âåëèêîáðèòàíèÿ, íè Åâðîïà, íè ïîâûñèëè, íè ïîíèçèëè ñòàâîê. Îäíàêî, êàê óæå ïîâåëîñü ïîñëå ñëîâåñíîé èíòåðâåíöèè Òðèøå ïî îêîí÷àíèè çàñåäàíèÿ Åâðîïåéñêîãî ÖÁ, ðûíîê êèíóëñÿ ïîêóïàòü Åâðî. Ôóíò ïðîõëàäíî îòðåàãèðîâàë íà ýòè âîëíåíèÿ è, ïî ñóòè, îñòàëñÿ òàì æå ãäå è áûë. Òàêèì îáðàçîì, îòâåòà íà âîïðîñ î íàïðàâëåíèè äâèæåíèÿ ìû òàê è íå ïîëó÷èëè. Áóäåì æäàòü íà ýòîé íåäåëå. Ïîêà ÷òî òåíäåíöèè íà ðàçíûõ âàëþòíûõ ïàðàõ î÷åíü ïðîòèâîðå÷èâû, è åäèíîé êàðòèíû íå ïðîñìàòðèâàåòñÿ. Âñå ñìåøàëîñü íûí÷å â òîðãîâîì äîìå…

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ: Â ïîíåäåëüíèê - â 12-00 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Èòàëèè çà Íîÿáðü. Â 12-30 - äàííûå ïî Âåëèêîáðèòàíèè, âêëþ÷àÿ PPI. Â 13-00 ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Åâðîçîíå. Âî âòîðíèê - â 10-00 - GDP çà ÷åòâåðòûé êâàðòàë ïðîøëîãî ãîäà â Ãåðìàíèè. Â 10-45 - CPI è HICP âî Ôðàíöèè, à â 12-00 - â Èòàëèè. Â 12-30 - äàííûå ïî Âåëèêîáðèòàíèè, âêëþ÷àÿ HICP è ðîçíè÷íûå ïðîäàæè. Â 13-00 - èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ îæèäàíèÿ ZEW â Ãåðìàíèè. Â 16-30 - 18-00 äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ PPI, Empire State manufacturing index è ñêëàäñêèå çàïàñû. Â ñðåäó - â 02-50 - äàííûå ïî ýêîíîìèêå ßïîíèè. Â 10-00 - CPI è HICP â Ãåðìàíèè. Â 12-30 - äàííûå ïî Âåëèêîáðèòàíèè, â 13-00 - ïî Åâðîçîíå. Â 16-30 - 22-00 äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ TICs è ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî. Â ÷åòâåðã - â 07-30 - äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó âûõîäó â ßïîíèè. Â 13-00 - òîðãîâûé áàëàíñ â Åâðîçîíå. Â 16-30 - 20-00 äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ äàííûå ïî ñòðîèòåëüñòâó äîìîâ. Â ïÿòíèöó - â 12-30 - ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â â Àíãëèè. Â 18-00 - âåäóùèå èíäèêàòîðû è Michigan sentiment index â ÑØÀ.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 13.01.2008

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 14-18.01.2008

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

12-00-16-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

10-00-16-00 16:30-22:30

Ñðåäà

10-00-16-00 16:30-22:30

Чåòâåðã

13-00-16-50 16:30-22:00

Ïÿòíèöà

12-30-16-00 16:30-22:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4449. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,4964-69.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,1158-63.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,1593-97. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,0891.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 114,64-67. Ôðàêòàë âíèç - íà 107,19.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó "âèäèò" çàîáëà÷íûå öåëè íàâåðõó.

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî. Ïðåäðîæäåñòâåíñêîå ïàäåíèå ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ äî öåëè 1,42.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî öåëè ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà â 5 âîëíå - äî 1,4610-1,5970.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 13.01.08.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêàçûâàåò òåïåðü òîëüêî öåëè âíèçó: 0,9660-0,7300.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê ïî-ïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè CHF íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 13.01.08.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå åùå èìååò öåëè íàâåðõó: 2,0450-2,2550.

Öåëè GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå.

GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòü ïàäåíèå â 4 âîëíå âíèç, à çàòåì - ñíîâà ðîñò â 5 âîëíå ê 2,21002,3572.

Öåëè GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 13.01.08.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïîïðåæíåìó èìååò öåëè 5 âîëíû âíèçó: 90-70.

Öåëè äâèæåíèÿ ÿïîíñêîé âàëþòû íà äíåâíîì ãðàôèêå.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíà èìååò öåëè 4 âîëíû íàâåðõó: 114,75-112,55, íî çàòåì - âíèç, ê 103,70-98,00.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 13.01.08. ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: âîñõîäÿùèé òðåíä ïîä óãðîçîé

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Âçãëÿä íà USD/JPY: âîñõîäÿùèé òðåíä ïîä óãðîçîé Êàæåòñÿ, ÷òî êîëåáàíèÿ USD/JPY çàòèõàþò â ðàéîíå 109-ôèãóðû. Îäíàêî, íà ñàìîì äåëå, ïàðà, ïîõîæå, ñîáèðàåòñÿ ñîâåðøèòü íåîæèäàííîå - ïðîäîëæèòü ñíèæåíèå. Äîëãîñðî÷íàÿ âîñõîäÿùàÿ ïðîåêöèÿ ñ 1995 ãîäà ïîêà ñäåðæèâàåò ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ, îäíàêî êàê äîëãî ýòî ìîæåò ïðîäëèòüñÿ? Â ÿíâàðå - çàñåäàíèå ÔÐÑ, íà êîòîðîì ìîãóò ñíèçèòü ñòàâêó íà 0.50%, à ïîñëåäñòâèÿ ôèíàíñîâîãî êðèçèñà óñèëèâàþò äàâëåíèå íà äîëëàðà. Òàê ÷òî, âñå ïðè÷èíû äëÿ ïàäåíèÿ USD/JPY åñòü - áóäåì æäàòü. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2007 ãã., ýòîò îáçîð ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç êîëåáàíèé íà äîëãîñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Â íà÷àëå ÿíâàðÿ ó íàñ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé "Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 109.00" - ïàðà îïÿòü îòîøëà âíèç 114-ôèãóðû, äîñòèãíóâ ïîääåðæêè óðîâíÿ 108.00. Ôàêòè÷åñêè, â äåêàáðÿ ïàðà äîñòèãëà ëèíèè íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ èþëüñêîé âåðøèíû 2007 ãîäà - 124.10. Ýòà ëèíåéíàÿ ïðîåêöèÿ ñäåðæàëà âîñõîäÿùèå íàñòðîåíèÿ ïî ïàðå è ïðèâåëà ê îòêàòó. Ñèòóàöèÿ òàêîâà, ÷òî ïàðà îïÿòü ñíèçèëàñü â ðàéîí äîëãîñðî÷íîé ëèíèè òðåíäà ñ 1995 ãîäà, êîòîðàÿ óæå áûëà ïîäòâåðæäåíà â íîÿáðå îòñêîêîì êóðñà. Â ñëó÷àå ïðîáîÿ ýòîãî äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà âíèç, ïîñëåäóþùåå ñíèæåíèå êóðñà äîñòèãíåò ìèíèìóìîâ 2004-2005 ãã. â ðàéîíå 101.00-102.00, à ïåðñïåêòèâà ñíèæåíèÿ îñîáåííî ïîðàæàåò - ýòî 2000-3000 ïóíêòîâ îò óðîâíÿ ïðîáîÿ, ò.å. ñíèæåíèå íèæå 100 è äàæå 90... Íî â ñëó÷àå åù¸ îäíîãî îòñêîêà, ðîñò êóðñà ìîæåò îïÿòü ñïåðâà äîñòè÷ü ðàéîíîâ 112-114, à ïîòîì ïðîäîëæèòü ðîñò ñ íå ìåíüøåé öåëüþ ââåðõó… Â îáùåì, òåêóùèå óðîâíè ìíîãî ÷åãî ðåøàþò äëÿ ïîñëåäóþùèõ äîëãîñðî÷íûõ êîëåáàíèé, è ðàçâÿçêà ìîæåò áûòü óæå î÷åíü ñêîðî. Ñöåíàðèé 1 (40%): Ðîñò â ðàéîí 112-114. Ýòî ñöåíàðèé î÷åðåäíîãî íåáîëüøîãî îòñêîêà îò äîëãîñðî÷íîé ëèíèè òðåíäà. Ðîñò ïàðû ïðèâåäåò ê äîñòèæåíèþ íèñõîäÿùåãî òðåíäà, ïðîáîé êîòîðîãî áóäåò ñëóæèòü ñèãíàëîì íà äàëüíåéøèé ðîñò ïàðû. Îòêàò îò íèñõîäÿùåãî òðåíäà ïðèâåäåò ê åù¸ îäíîìó òåñòèðîâàíèþ âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Ïîëó÷àåòñÿ î÷åðåäíîé òðåóãîëüíèê. Ñöåíàðèé 2 (30%): Êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 108.00-110.00. Ìîæíî îæèäàòü êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ òåêóùåãî óñòàíîâèâøåãîñÿ íà ïðîøåäøåé íåäåëå äèàïàçîíà. Íàðóøåíèå ýòèõ ãðàíèö ìîæåò ïðèâåñòè ê äîñòèæåíèþ öåëåé ââåðõó èëè âíèçó ïî ñöåíàðèÿì 1 è 3. Ñöåíàðèé 3 (20%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 108.00. Òàêîé ñöåíàðèé ïðèâåäåò ê ïåðâîìó ñèãíàëó íà äîëãîñð÷îíîå ñíèæåíèå, ò.ê. âîñõîäÿùèé òðåíä áóäåò ïðîáèò âíèç. Òàêîå ñîáûòèå ìîæåò ñêèíóòü êóðñ â ðàéîí 101-105 çà êîðîòêîå âðåìÿ, îäíàêî íå èñêëþ÷àåì ïîñëåäóþùåå ïîâûøåíèå ñ öåëüþ òåñòèðîâàíèÿ ïðîáèòîé ãðàíèöû ñíèçó. Òàêæå, äëÿ ïîäòâåðæäåíèÿ äîëãîñðî÷íîãî ñèãíàëà, æåëàòåëüíî äîæäàòüñÿ çàêðûòèÿ ìåñÿöà íèæå ëèíèè òðåíäà, ïîñëå ÷åãî ïðèíèìàòü äîëãîñðî÷íûå ðåøåíèÿ.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 111.90

Ñîïðîòèâëåíèÿ ÿíâàðñêèé ëîêàëüíûé ìàêñèìóì

108.20

114.50 117.90 124.10

äåêàáðüñêèé ìàêñèìóì îêòÿáðüñêèé ìàêñèìóì ìíîãîëåòíèé ìàêñèìóì 2007 ãîäà

107.20 101.70 100.00

Ïîääåðæêè ëèíèÿ äîëãîñðî÷íîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1995 ãîäà ãîäîâîé ìèíèìóì 2007 ãîäà ìèíèìóìû â 2004-2005 ãã. ïñèõîëîãè÷åñêèé óðîâåíü

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Â äåêàáðå USDJPY ïðîòåñòèðîâàë íèæíþþ ãðàíèöó îáëàêà íà 109,84 è çàêðûëñÿ "ôàëüøèâûì" ïåðåâåðíóòûì ìîëîòîì âûøå óðîâíÿ Sky-Low 111,20. Ñ ó÷åòîì òîãî, ÷òî îòêðûòèå äåêàáðÿ áûëî íèæå Sky-Low, ìû èìååì ñèãíàë íà ïîêóïêó ñ öåëüþ íà Sky-High 120,14. Íåêîòîðûå ñîìíåíèÿ â ñèëå ñèãíàëà âûçûâàåò "ôàëüøèâûé" õàðàêòåð ìåñÿöà. ßíâàðü ïîêà îáâàëèëñÿ âíèç, óñòðåìèâøèñü ê äâóõëåòíåìó ìèíèìóìó íà 107,21. Åñëè ÿíâàðü çàêðîåòñÿ íèæå îáëàêà - ïîâûñèòñÿ âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ ê ìèíèìóìàì 2004-5 ãã. Åñëè æå ê çàêðûòèþ ÿíâàðÿ îòîáüþò öåíó ââåðõ è çàêðîþò ìåñÿö âûøå 111,29, òîãäà ïîäòâåðäèòñÿ ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî ôëåòó ñ öåëüþ íà 120,14. Íà ïðàçäíèêàõ íà÷àëîñü íîâîå ñíèæåíèå USDJPY, à ïîñëå Íîâîãî ãîäà ýòî ñíèæåíèå óñêîðèëîñü, è ïåðâóþ íåäåëþ ÿíâàðÿ çàêðûëè íà 108,57. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ñôîðìèðîâàëè "ïðèñåäàþùèé" ïåðåâåðíóòûé ìîëîò - íåïëîõîé ñèãíàë íà ðàçâîðîò. Îäíàêî, íåîáõîäèìî îòìåòèòü, ÷òî êàíàëû ñíèçèëèñü ïîä îáëàêî, ñôîðìèðîâàâ ñòðóêòóðó íèñõîäÿùåãî òðåíäà è ýòî óâåëè÷èâàåò ðèñê äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ USDJPY. Òåíêàí 110,97. Êèäæóí 114,40.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Íà äíåâêàõ ñîõðàíÿåòñÿ ôëåòîâûé ðåæèì. Ïî çàêðûòèþ 9 ÿíâàðÿ ïîÿâèëñÿ ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî ôëåòîâîìó ñ öåëüþ íà 113,12 è ñòîïîì íà 107,80. Îòðàáîòêà ôëåòîâîãî íå ïðîòèâîðå÷èò ôîðìèðîâàíèþ íà íåäåëüíîì íèñõîäÿùåãî òðåíäà, ïîñêîëüêó öåëü íèæå óðîâíÿ Êèäæóí íà íåäåëüíîì. Ïîñëå âòîðîãî çàêðûòèÿ äíÿ âûøå SkyLow 109,50 è Òåíêàí 109,83-109,00 ïîÿâèòñÿ áîëåå ñèëüíûé ñèãíàë íà ïîêóïêó. Íà 4-÷àñîâîì ïîêà åùå ñîõðàíÿåòñÿ ôëåòîâûé ðåæèì. Áûëî íåñêîëüêî õîðîøèõ ñèãíàëîâ íà ïîêóïêó ïî ôëåòîâîìó, íî çàêðûòèå íåäåëè âíåñëî íåêîòîðóþ ñóìÿòèöó, ïîñêîëüêó öåíà ïðîáèëà Òåíêàí 109,36 âíèç, à ÷åðåç 5-6 ïåðèîäîâ ñôîðìèðóåòñÿ ðåæèì íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Â ðåçóëüòàòå, ñèòóàöèÿ, íà äàííûé ìîìåíò, ïîëó÷àåòñÿ äîñòàòî÷íî íåîïðåäåëåííàÿ, íî, ÿ äóìàþ, îòêðûòü íåáîëüøóþ ïîçèöèþ â ñëó÷àå çàêðûòèÿ äíÿ âûøå Sky-Low ïî äíÿì.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Èãðà íà ðåçóëüòàò

ÈÃÐÀ ÍÀ ÐÅÇÓËÜÒÀÒ Îñòèí Ïàññàìîíòå Îñòèí Ïàññàìîíòå ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì òðåéäåðîì, ñïåöèàëèçèðóþùèìñÿ íà ôüþ÷åðñàõ íà ôîíäîâûå èíäåêñû, îïöèîííûõ è òîâàðíûõ ðûíêàõ. Â ñâîåé òîðãîâëå Îñòèí èñïîëüçóåò ñîáñòâåííûå ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè. Òîðãîâëÿ ïî òðåíäó "Òîðãóéòå ïî òðåíäó", "òðåíä - âàø äðóã" è äðóãèå ïîäîáíûå êëèøå ñóùåñòâóþò â íàøåé ïðîôåññèè ïî òîé ïðîñòîé ïðè÷èíå, ÷òî ýòî ëîãè÷íûå ñîâåòû, êîòîðûå ïðîâåðåíû âðåìåíåì. Îïðåäåëåíèå òðåíäà îñíîâûâàåòñÿ íà âðåìåííîì ïåðèîäå öåíîâîãî ãðàôèêà, à òàêæå íà îæèäàåìîì ïåðèîäå èñïîëíåíèÿ ñäåëêè îò âõîäà äî âûõîäà. ßñíî, ÷òî îïèñàíèå òðåíäà îïðåäåëåííîãî ðûíêà òðåéäåðîì íà êîëåáàíèÿõ, òîðãóþùåãî íà ÷àñîâûõ èëè äíåâíûõ ãðàôèêàõ, ìîæåò àáñîëþòíî îòëè÷àòüñÿ îò îïèñàíèÿ âíóòðè-äíåâíîãî òðåéäåðà, êîòîðûé òîðãóåò íà 5-ìèíóòíîì èëè ÷àñîâîì ãðàôèêå. Ïî ìîåìó ìíåíèþ, òðåíä - ýòî äîñòàòî÷íî ñâîáîäíîå îïèñàíèå òîãî, â êàêîì íàïðàâëåíèè öåíû ïåðåìåùàþòñÿ íà ãðàôèêå, è èñõîäÿ èç êîòîðîãî ìû çàêëþ÷àåì ñâîè ñäåëêè. Â ñâîåé êàðüåðå ÿ îáðàòèë âíèìàíèå íà îòëè÷èå ìåæäó íà÷èíàþùèìè è îïûòíûìè òðåéäåðàìè, êîãäà ýòî êàñàåòñÿ òîðãîâëè ïî òðåíäó. ß ñàì òàêæå ïðîøåë îáå ñòîðîíû ýòîãî ïðîöåññà. Ïîíèìàíèå òîãî, íàñêîëüêî ìû ïðîãðåññèðóåì, ìîæåò ëåãêî ñäåëàòü íàñ ëó÷øå â òîì, ÷òî ìû äåëàåì. Ýòî áîëüøå íå ðàáîòàåò Íà÷èíàþùèå òðåéäåðû ïðèâëå÷åíû â íàøó "áîëüøóþ èãðó" â ðåçóëüòàòå ðàçëè÷íûõ äåìîíñòðàöèé òîãî, ñêîëüêî äåíåã ìîæíî ñäåëàòü ïðè ïîêóïêå íèçêî è ïðîäàæå âûñîêî, èëè íàîáîðîò. Çàêîí ôèçèêè ãëàñèò: "òåëà, íàõîäÿùèåñÿ â äâèæåíèè, èìåþò òåíäåíöèþ îñòàâàòüñÿ â äâèæåíèè". Òî æå ñàìîå ìîæíî îòíåñòè è ê ðûíêàì. Íà ïåðâûé âçãëÿä, âñå äîñòàòî÷íî ëåãêî - ëèøü çàêëþ÷èòå ñäåëêó, äëèííóþ èëè êîðîòêóþ, äåðæèòå åå äîñòàòî÷íî âðåìåíè è âûõîäèòå ñ íåâåðîÿòíîé ïðèáûëüþ. Ïîñëå ýòîãî âû ñìîæåòå ïîêóïàòü ñåáå âñå, ÷òî âàì òîëüêî çàáëàãîðàññóäèòñÿ è, âîîáùå, æèòü êðàñèâîé æèçíüþ. Ðàçâå íå ýòî ïåðâîíà÷àëüíî ïðèâëåêëî íàñ íà ðûíêè?

www.tradingmarkets.com Ñàìà èäåÿ áîðîòüñÿ ñ òðåíäîì íèêîãäà íå ïðèõîäèëà ìíå â ãîëîâó â ìîè ïåðâûå ãîäû òîðãîâëè. Òî÷íî òàê æå, íà÷èíàþùèå òðåéäåðû, ñ êîòîðûìè ÿ ðàáîòàþ, â îñíîâíîì ñòðåìÿòñÿ ïðîäîëæàòü ïîêóïàòü íà âîñõîäÿùåì ðûíêå èëè ïðîäàâàòü íà íèñõîäÿùåì ðûíêå. Ýòî åñòåñòâåííîå æåëàíèå, áðàòü ñäåëêè íà ïðîäîëæåíèå òðåíäà, ñîõðàíÿåòñÿ îïðåäåëåííîå âðåìÿ. Ïîñëå íåêîòîðîãî êîëè÷åñòâà ñäåëîê, çàêëþ÷åííûõ íà áîêîâûõ ðûíêàõ, âíóòðåííÿÿ óâåðåííîñòü â òîðãîâëå ïî òðåíäó èçìåíÿåòñÿ. Ñòîèò ïðîäàòü íåñêîëüêî ðàç ó îñíîâàíèÿ è êóïèòü íà âåðøèíå áîêîâîãî èëè ðàçâîðà÷èâàþùåãîñÿ ðûíêà, è íàøà óâåðåííîñòü â ýôôåêòèâíîñòè ñëåäîâàíèÿ çà òðåíäîì íà÷èíàåò ðóøèòüñÿ. Òîãäà ìû ñìîòðèì íà ãðàôèêè íåñêîëüêî ïî-äðóãîìó. Ìû ÷óâñòâóåì ðàçëè÷íûå îòðèöàòåëüíûå ýìîöèè ïîñëå ÷åðåäû ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê è ñìîòðèì, ÷òî æå ìîæíî ñäåëàòü. Ïîñëå èçó÷åíèÿ íåêîòîðûõ îñöèëëÿòîðîâ, öåíîâûõ ïîëîñ, îïîðíûõ óðîâíåé èëè ÷åãî-òî åùå âñå ñòàíîâèòñÿ ÿñíî - ïðîäàæà ó ñîïðîòèâëåíèÿ è ïîêóïêà ó ïîääåðæêè ÿâëÿþòñÿ èìåííî òåì, ÷òî íàäî! Ïåðâûå ñîìíåíèÿ Åñëè áû ÿ ïîëó÷àë 1$ êàæäûé ðàç, êîãäà ÷èòàë èëè ñëûøàë, êàê êòî-òî ãîâîðèò - "ÿ ÿâëÿþñü ïðîòèâîðå÷èâûì ïî ñâîåé ïðèðîäå", òî ó ìåíÿ ïîëó÷èëàñü áû äîâîëüíî ïðèëè÷íàÿ ñóììà äåíåã. Èíòåðåñíî, ýòè òðåéäåðû ðåàëüíî ðîäèëèñü èíäèâèäóàëèñòàìè, êîòîðûå ïðåäïî÷èòàþò ïðîòèâîñòîÿòü ìíåíèþ òîëïû? Èëè ýòî ìíåíèå ó íèõ ðàçâèâàëîñü è óñèëèâàëîñü ïîñëå ïîëó÷åíèÿ óáûòî÷íûõ ñäåëîê ïðè ïîïûòêå òîðãîâëè íà ïðîäîëæåíèå òðåíäà íà áîêîâûõ ðûíêàõ? Âñå ôèíàíñîâûå ðûíêè ïðîâîäÿò îïðåäåëåííîå âðåìÿ, äâèãàÿñü ââåðõ èëè âíèç, à çàòåì êîíñîëèäèðóþòñÿ, êîëåáëÿñü èç ñòîðîíû â ñòîðîíó. Ó ìåíÿ íèêîãäà íå áûëî îïðåäåëåííîãî ìåòîäà èëè ïîäõîäà, êîòîðûé áû èäåàëüíî ïîäõîäèë â îáîèõ ðûíî÷íûõ óñëîâèÿõ. ß ñîìíåâàþñü, ÷òî òàêàÿ òîðãîâàÿ òàêòèêà ñóùåñòâóåò. Âçÿòèå ñäåëîê ïî òðåíäó íà ðàñòóùåì èëè ñíèæàþùåìñÿ ðûíêå äîñòàòî÷íî ïðèÿòíî. Âî-ïåðâûõ, ýòî ïðèáûëüíî, à âî-âòîðûõ, ýòî óêðåïëÿåò ïîíèìàíèå, ÷òî òàêèå óñèëèÿ äåéñòâèòåëüíî çàñëóæèâàþò âíèìàíèÿ. Íå çàâèñèìî îò

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Èãðà íà ðåçóëüòàò

òîãî, ÿâëÿåòåñü âû íà÷èíàþùèì òðåéäåðîì èëè òîðãóåòå íîâûì ìåòîäîì, íàèáîëüøåå âïå÷àòëåíèå íà âàñ ïðîèçâîäÿò íåìåäëåííûå ðåçóëüòàòû. Åñëè ó íàñ íåò äðóãîãî îïûòà, êðîìå ïåðâîé ïîñëåäîâàòåëüíîñòè ñäåëîê, òî ýòà ïåðâàÿ ïîñëåäîâàòåëüíîñòü (íåâàæíî êàêîé ïðîäîëæèòåëüíîñòè) ìíîãî çíà÷èò äëÿ íàøèõ óáåæäåíèé. Ðàíî èëè ïîçäíî âñå ìû áûâàåì íåîäíîêðàòíî âûáèòû èç ðûíêà ïðè ïîïûòêå çàêëþ÷åíèÿ òðåíäîâûõ ñäåëîê íà áîêîâîì ðûíêå. Ê ñîæàëåíèþ, íèêòî íå ïðåäóïðåäèë íàñ, ÷òî òðåíä â íàñòîÿùèé ìîìåíò "íå â èãðå", è ìû åñòåñòâåííî ïðåäïîëàãàëè îáðàòíîå. Çàòåì ìû ðàññìàòðèâàåì íåäàâíèå ðåçóëüòàòû è âèäèì, ÷òî ïðè êîíòð-òðåíäîâîì ïîäõîäå â òåõ æå ñàìûõ ïðîèãðûøíûõ ñäåëêàõ ìû ïîëó÷èëè áû ïðèáûëü è ñòðîèì íîâûå ïðåäïîëîæåíèÿ (âûâîäû), ÷òî òîðãîâëÿ ïî òðåíäó íå ðàáîòàåò. Çíàêîìî, íå ïðàâäà ëè? Ïîêóïêà íà ïîääåðæêå, ïðîäàæà îò ñîïðîòèâëåíèÿ Íåçàâèñèìî îò òîãî, åñòü ëè ó âàñ óâåðåííîñòü, ÷òî ïîêóïêà íà ïîääåðæêå è ïðîäàæà ó ñîïðîòèâëåíèÿ ÿâëÿåòñÿ ïðèáûëüíûì ïîäõîäîì, äåëàéòå ýòî ïðàâèëüíî. ß äåëàþ ýòî âñå âðåìÿ â ðàìêàõ ìîåãî ñîáñòâåííîãî òîðãîâîãî ìåòîäà. Îäíàêî, â äàííîé ñòàäèè ìîåé êàðüåðû ÿ ïîêóïàþ íà îòêàòàõ ê ïîääåðæêå ïðè âîñõîäÿùåì òðåíäå èëè ïðîäàþ íà âîññòàíîâëåíèè ê ñîïðîòèâëåíèþ ïðè íèñõîäÿùåì òðåíäå. Â ïðîöåññå òîðãîâëè ÿ ïðîïóñêàþ ïðèìåðíî âñå òî÷íûå âåðøèíû è îñíîâàíèÿ. Êîãäà ÿ âûáèò èç ðûíêà ïî ñòîïîðäåðó, ýòî ÿâëÿåòñÿ ëèáî ðåçóëüòàòîì áîêîâîãî êîëåáàíèÿ, ëèáî îïðåäåëåííîãî íàïðàâëåííîãî èçìåíåíèÿ. Ëèáî æå ÿ ïðîñòî "ïîïàë âïðîñàê" è âçÿë ïëîõîé âõîä â ðûíîê, ïî êàêîé-ëèáî èç ïðè÷èí, êîòîðûå âñå åùå ïðîèñõîäÿò ñ áîëüøèíñòâîì èç íàñ. Íåçàâèñèìî îò ýòîãî, ÿ áîëüøå íå ïûòàþñü ïîéìàòü âåðøèíû è îñíîâàíèÿ. ß íå îòêàçûâàþñü îò ñèãíàëîâ ïðîäîëæåíèÿ òðåíäà ïðè îæèäàíèè, ÷òî ìîæåò ïðîèçîéòè ðàçâîðîò. ß íå äåëàþ ýòó îøèáêó ñëèøêîì ÷àñòî, îäíàêî èíîãäà òàêîå ñëó÷àåòñÿ. Â îäíó èç ïÿòíèö â 8:30 EST ïåðåä âûõîäîì äàííûõ ïî ïëàòåæíûì âåäîìîñòÿì â ÑØÀ ìíîé áûëè âûñòàâëåíû îðäåðà ïî âàëþòíûì ïàðàì GBPUSD è USDCHF äëÿ îòêðûòèÿ äëèííûõ è êîðîòêèõ ïîçèöèé, ñîîòâåòñòâåííî, âûøå è íèæå îïðåäåëåííûõ öåíîâûõ óðîâíåé. Ïîñëå òîãî, êàê âûøëè íîâîñòè, ñðàáîòàëè îðäåðà â

êîðîòêóþ ñòîðîíó ïî ôóíòó è äëèííóþ ïî øâåéöàðñêîìó ôðàíêó, ÷òî â êîíå÷íîì èòîãå äàëî 50 ïóíêòîâ ïðèáûëè íà îäèí ëîò. Ê ýòîìó âðåìåíè îòêðûëè òîðãè íà ôîíäîâûõ áèðæàõ, è ôüþ÷åðñ e-mini îòêðûëñÿ ñ ãýïîì âíèç, óãëóáëÿÿñü ïîñëå ïàäåíèÿ ÷åòâåðãà. Âñå èíñòðóìåíòû ïðîäâèíóëèñü äîñòàòî÷íî, ÷òîáû âûçâàòü ñèãíàëû äëÿ îòêðûòèÿ êîðîòêèõ ïîçèöèé ïî èñïîëüçóåìîìó ìíîé ìåòîäó. Â ÷àñòíîñòè, ïî ER áûëà îòêðûòà êîðîòêàÿ ïîçèöèÿ ñðàçó íèæå óðîâíÿ 682. Ýòà ñäåëêà áûëà çàêðûòà ñ 3.9 ïóíêòàìè ïðèáûëè íà îäèí êîíòðàêò ïî ñêîëüçÿùåìó ñòîï-îðäåðó, â òî âðåìÿ êàê äâàæäû âûñâå÷èâàëñÿ ñèãíàë ïðîäàæè îêîëî óðîâíÿ 666.50. Ïîñëå ñíèæåíèÿ ïî÷òè íà 20 ïóíêòîâ âñåãî çà îäèí äåíü è äâà ÷àñà, ÿ åñòåñòâåííî ñîìíåâàëñÿ, ÷òî òàêîé ñèãíàë ïðîäàæè ìîæåò ïðåäëîæèòü áîëåå îäíîãî - äâóõ ïóíêòîâ ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè. Ñîîòâåòñòâåííî, ÿ ïðîïóñòèë ýòè ñèãíàëû, à ER ñíèçèëñÿ äî îòìåòêè 661.30. Òàêèì îáðàçîì, ñèãíàë, êîòîðûé ÿ ïðîèãíîðèðîâàë, äàâàë åùå 5 ïóíêòîâ ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè. ß õîòåë áû ñêàçàòü, ÷òî îñíîâíàÿ ïðè÷èíà òîãî, ÷òî ÿ îòêàçàëñÿ, êàê îêàçàëîñü, îò î÷åíü âûãîäíîãî òîðãîâîãî ñèãíàëà, áûëà ñâÿçàíà èñêëþ÷èòåëüíî ñ ïðåäûäóùåé óñïåøíîé ñäåëêîé òåì óòðîì. Ôàêòè÷åñêè, ýòî áûëî ÷àñòüþ îáùåãî ïðîöåññà. ß èìåþ òåíäåíöèþ áðàòü áîëüøå ñäåëîê, êîãäà äíåâíàÿ ïðèáûëü íåáîëüøàÿ, è íåìíîãî ñäåðæèâàòüñÿ, êîãäà ïðèáûëü ÿâëÿåòñÿ ïðèëè÷íîé. Ýòî òå èíäèâèäóàëüíûå îñîáåííîñòè, ñ êîòîðûìè ÿ äîëæåí ðàáîòàòü, è êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ òåìîé äëÿ äðóãîé ñòàòüè. Êàê ãîâîðèë Äîí Ìèëëåð, íåò íè÷åãî íåïðàâèëüíî ñ ðûíêîì èëè òîðãîâûì ìåòîäîì. Êîãäà íàøà òîðãîâëÿ íå ñèíõðîíèçèðîâàíà, ìû îáû÷íî ìîæåì íàéòè ðåøåíèå â ñàìîì ñåáå. Ñòàðûå ñîìíåíèÿ ×àñòè÷íî, èãíîðèðîâàíèå òåõ ñèãíàëîâ ïðîäàæè áûëî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî ÿ ïîçâîëèë çàêðàñòüñÿ ñîìíåíèÿì, ÷òî ýòî ñðàáîòàåò åùå ðàç. Îòêóäà âçÿëîñü ýòî ñîìíåíèå? Áûëî ìíîãî ïîäîáíûõ ñäåëîê ïðîäîëæåíèÿ, êîòîðûå çàêðûâàëèñü ïî ñòîï-îðäåðó âñêîðå ïîñëå âõîäà. ×òî áû òàì íè áûëî, íåò íèêàêîãî ñòèðàíèÿ îïûòû, êîòîðûé ìû ïîëó÷èëè â íàøåé ïðîøëîé òîðãîâëå. Óïðàâëåíèå ýòèì - ëó÷øåå, ÷òî ìû ìîæåì ñäåëàòü. Îò÷àñòè, ýòî ìîæåò ïîäðàçóìåâàòü

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Èãðà íà ðåçóëüòàò

100%-ûå ìåõàíè÷åñêèå ñèñòåìû ñ òâåðäûìè ïðàâèëàìè. Îäíàêî, òàì òàêæå ëåãêî ìîæåò âìåøàòüñÿ ÷åëîâå÷åñêèé ôàêòîð, êàê è â ëþáîì äèñêðåòíîì ïîäõîäå. Ýòî âñå ñâîäèòñÿ ê áîëåçíåííîìó èëè áåçðàçëè÷íîìó âîñïðèÿòèþ ïîòåðü. Ëè÷íî ÿ èñïîëüçóþ ïåðâîíà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð â 100$ ïðè âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå íà ER. Òà êîíêðåòíàÿ ñäåëêà ïðèíåñëà 500$ ïðèáûëè. Ìîãó ëè ÿ ïîçâîëèòü ñåáå áðàòü ðàâíîå ñîîòíîøåíèå âûèãðûøíûõ è ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê ïðè ïîäîáíîé ñòðóêòóðå? Áåçóñëîâíî. Â ñðåäíåì ó ìåíÿ ïîëó÷àåòñÿ 40%-å ñîîòíîøåíèå âûèãðûøíûõ è ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê, ïðè ïîòåðå â 100$ è ïðèáûëè â 300$. Õîëîäíûå ìàòåìàòè÷åñêèå ðàñ÷åòû, íî ýìîöèîíàëüíûé àñïåêò âçÿòèÿ ñäåëîê ëèøíèé ðàç óáåæäàþò, ÷òî òàêæå ñóùåñòâóþò è ïîòåðè. Ýòî òàêæå âåðíî è ïðè 100%-îì ìåõàíè÷åñêîì ïîäõîäå, êîãäà âû ðàññ÷èòûâàåòå åãî èñòîðè÷åñêèå ïîòåðè è çàòåì áåðåòå ñëåäóþùèé òîðãîâûé ñèãíàë. ß äóìàþ, ÷òî âû ëèáî çíàåòå, ÷òî ÿ èìåþ â âèäó, ëèáî îäíàæäû ïîéìåòå ýòî.

Âîññòàíîâëåíèå óâåðåííîñòè Ïîñëå ñëèøêîì ÷àñòîé áåçðåçóëüòàòíîé áîðüáû ñ íàïðàâëåííûìè äâèæåíèÿìè, ïðèøëî âðåìÿ çàäóìàòüñÿ. Âðåìÿ èçìåíèòü ìîé âçãëÿä è îæèäàíèÿ. Òîðãîâàòü íà êàæäîì ñèãíàëå, êàê áóäòî òðåíä áóäåò äëèòüñÿ âå÷íî. Êîãäà ýòî íå ðàáîòàåò, âåðîÿòíî, ïðèøëî âðåìÿ, ÷òîáû íà÷àòü ñìîòðåòü â äðóãîì íàïðàâëåíèè. Ïðèâåäó ïðèìåð îäíîé òîðãîâîé íåäåëè. Ðûíîê èíäåêñíûõ ôüþ÷åðñîâ áûë ñ ïîíåäåëüíèêà äî ñðåäû áîêîâûì. Îäíàêî, ÷åòâåðã è ïÿòíèöà ïðåäëîæèëè ïîòåíöèàëüíóþ âîçìîæíîñòü äëÿ íàïðàâëåííîé òîðãîâëè, ïîëíîñòüþ âîñïîëíÿþùóþ òå òðè ïóñòûå ñåññèè. Áóäó÷è "âíîâü îáðàùåííûì" ñòîðîííèêîì ñëåäîâàíèÿ çà òðåíäîì, ÿ íàõîæó íàìíîãî áîëåå ëåãêèì ïîëó÷àòü ìåòîäè÷åñêóþ ïðèáûëü, êîãäà ïðèäåðæèâàþñü ýòîãî ïîäõîäà è âñÿ÷åñêè ñîïðîòèâëÿþñü ñîáëàçíàì ïåðåñìîòðåòü ñâîè ìåòîäû. Ïðèâåäåííûé âûøå ïðèìåð ïðîïóùåííîãî òîðãîâîãî ñèãíàëà ïîäòâåðäèë, ÷òî ó ìåíÿ åùå äîñòàòî÷íî ïðîñòîðà äëÿ ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ. Çàêëþ÷åíèå

Ëåãêèå äåíüãè Â òîðãîâëå íåò ëåãêèõ äåíåã. Åñòü íåêîòîðûå ïîäõîäû, êîòîðûå ÿ ñ÷èòàþ áîëåå ëåãêèìè, ÷åì äðóãèå. Òîðãîâëÿ â äëèííóþ èëè êîðîòêóþ ñòîðîíó â ãàðìîíèè ñ ëþáûì òðåíäîì íàìíîãî ëåã÷å, ÷åì ïðîòèâ òðåíäà. ×åðåç êàêîå-òî âðåìÿ òðåéäåðû ïîíèìàþò, ÷òî êîíòð-òðåíäîâûå ñäåëêè ïðåäëàãàþò ìåíüøèé ïîòåíöèàë, ÷åì ñäåëêè ïî òðåíäó. Î÷åíü ÷àñòî ìû ìîæåì âèäåòü, ÷òî òðåíäîâîå äâèæåíèå íà êàêîìíèáóäü ðûíêå ïðîäîëæàåòñÿ íà 10 ïóíêòîâ, êîððåêòèðóåòñÿ íà 5 ïóíêòîâ è îòòóäà âíîâü ïðîäîëæàåòñÿ íà 9 ïóíêòîâ. Ïëàíèðîâàíèå, íàïðèìåð, äëèííûõ ñäåëîê â äâà øàãà, èãíîðèðóÿ îòêàò, óïðîùàåò òîðãîâëþ, íåæåëè ïîïûòêè ñêàëüïèðîâàòü ïðèáûëü â êîðîòêóþ ñòîðîíó âíóòðè ïîâûøàþùåãîñÿ òðåíäà. ß èçó÷èë ýòîò óðîê äëÿ ñåáÿ ìíîãî ðàç. ß âñïîìèíàþ, êàê "âûöàðàïûâàë" ñêóäíóþ ïðèáûëü (â ëó÷øåì ñëó÷àå) ïðè áîðüáå ñ íàïðàâëåííûì äâèæåíèåì, îùóùàÿ ñåáÿ èçáèòûì è èñòîùåííûì ê êîíöó äíÿ. Îãëÿäûâàÿñü íàçàä íà öåíîâîé ãðàôèê, ñòàíîâèëîñü âïîëíå î÷åâèäíî, ÷òî îäèí - äâà âõîäà â ãàðìîíèè ñ òðåíäîì ïðèíåñëè áû íàìíîãî áîëüøå.

Âíå çàâèñèìîñòè îò âàøåãî ìåòîäà, ñòèëÿ è ïðåäïî÷òèòåëüíîãî ðûíêà äëÿ òîðãîâëè, çàäàéòå ñåáå äâà ïðîñòûõ âîïðîñà: • ìîãó ÿ ñäåëàòü áîëüøå äåíåã, ñëåäóÿ òðåíäó èëè òîðãóÿ ïðîòèâ òðåíäà? • åñëè áû ñäåëêè ïî òðåíäó óäåðæèâàëèñü íåìíîãî äîëüøå, ÷åì îáû÷íî, ïðèíîñèëî áû ýòî áîëüøå ïðèáûëè?

ß íå ïûòàþñü ïðåäëîæèòü êàêîé-ëèáî êîíêðåòíûé ñòèëü èëè ìåòîä òîðãîâëè, êîòîðûé áû ñòàë ðàáîòàòü äëÿ âàñ ïðÿìî ñåé÷àñ. Êîëè÷åñòâî äåíåã íà ñ÷åòå â êîíöå íåäåëè èëè ìåñÿöà ÿâëÿåòñÿ îáúåêòèâíûì ïîêàçàòåëåì. Ìíåíèÿ è óáåæäåíèÿ èìåþò íàìíîãî ìåíüøåå çíà÷åíèå, ÷åì ôàêòè÷åñêèå ðåçóëüòàòû. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Çîëîòàÿ ëèõîðàäêà

ÇÎËÎÒÀß ËÈÕÎÐÀÄÊÀ Ìýòò Áëýêìàí Ìýòò Áëýêìàí, áóäó÷è âëàäåëüöåì ñàéòà "TradeSystemGuru.com", ÿâëÿåòñÿ òåõíè÷åñêèì òðåéäåðîì, ëåêòîðîì, àâòîðîì è ñîàâòîðîì ìíîæåñòâà ïóáëèêàöèé ïî òîðãîâëå â Ñåâåðíîé Àìåðèêå è Åâðîïå. Òàêæå îí ïóáëèêóåò åæåíåäåëüíûå ðûíî÷íûå áþëëåòåíè. Ñ íåçàïàìÿòíûõ âðåìåí çîëîòî èìåëî ñâîå îòäåëüíîå ìåñòî â èñòîðèè. Îíî èñïîëüçîâàëîñü äëÿ ñîçäàíèÿ ðåëèãèîçíûõ èäîëîâ, óëàæèâàíèÿ ïîëèòè÷åñêèõ êîíôëèêòîâ, ñëóæèëî âàëþòîé è, ïîçæå, èñïîëüçîâàëîñü äëÿ êîììåð÷åñêèõ ñäåëîê. Äî 1971 ãîäà, çîëîòî ïîääåðæèâàëî äîëëàð ÑØÀ è âñå åùå äåðæàëîñü öåíòðàëüíûìè áàíêàìè âî âñåì ìèðå äëÿ èñïîëüçîâàíèÿ â êðèòè÷åñêèõ ñèòóàöèÿõ. Îíî òàêæå ìîæåò îêàçàòüñÿ âåñüìà âûãîäíûì àêòèâîì äëÿ òðåéäåðîâ, åñëè îíè ñìîãóò âîâðåìÿ èäåíòèôèöèðîâàòü òðåíä â ýòîì ÷àñòî èçìåí÷èâîì òîðãîâîì èíñòðóìåíòå. Èñòîðè÷åñêèé âçãëÿä Ñî âðåìåí àäìèíèñòðàöèè Ðóçâåëüòà â òå÷åíèå Âåëèêîé äåïðåññèè 1930-õ è äî òåõ ïîð, ïîêà Ïðåçèäåíò ÑØÀ Íèêñîí íå îòêàçàëñÿ îò çîëîòîãî ñòàíäàðòà â 1971 ãîäó, öåíà óíöèè çîëîòà áûëà çàôèêñèðîâàíà íà óðîâíå 35$ çà óíöèþ. Ïîñëå îòêàçà îò çîëîòîãî ñòàíäàðòà äëÿ âàëþò, öåíà çîëîòà âçëåòåëà çà ïîñëåäóþùèå äåâÿòü ëåò íà 2.200% â äîëëàðîâîì èñ÷èñëåíèè, êðàòêîâðåìåííî ïðåâûñèâ â 1980 ãîäó îòìåòêó 800$. Çàòåì çîëîòî ñëåäóþùèå 19 ëåò ðàçâèâàëî ìåäâåæèé òðåíä, ñíèçèâøèñü â 1999 ãîäó äî ìèíèìóìà â 260$ ïåðåä íà÷àëîì ñâîåãî ñëåäóþùåãî äîëãîñðî÷íîãî ðàëëè. Îäíàêî, èç-çà îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â ðåçóëüòàòå ïîñëåäíåãî ñïàäà, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñòàëêèâàåòñÿ ñ ðàçëè÷íûìè âûçîâàìè. Ýôôåêòèâíàÿ ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì áûëà â ÿíâàðå 2001 ãîäà âûøå 6%, íî ê íà÷àëó 2004 ãîäà ñòàâêà ñíèçèëàñü â 6 ðàç äî 1% è Ôåäåðàëüíûé êîìèòåò ïî îòêðûòûì ðûíêàì (FOMC) ïðîäîëæàë óäåðæèâàòü åå íà ìèíèìàëüíîì óðîâíå äî èþíÿ 2004 ãîäà. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðèäåðæèâàëñÿ íàìíîãî áîëüøå ìÿãêîé ìîíåòàðíîé ïîçèöèè, ÷òî ïðîäîëæàëîñü äî 2007 ãîäà ñëàáûé äîëëàð è âçëåòåâøèå òîâàðíûå öåíû ÿâëÿþòñÿ ÿðêèì ñâèäåòåëüñòâîì ýòîãî. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, çîëîòî âíîâü ïðåîäîëåëî îòìåòêó 800$ â 2007ã. Õîòÿ ìû íèêîãäà íå óçíàåì, êàê âûñîêî áóäåò íîâûé ïèê, ïîêà ýòîãî íå ñëó÷èòñÿ,

www.investopedia.com âîçðîñøàÿ èçìåí÷èâîñòü íà ðûíêå çîëîòà, êàæåòñÿ, ñòàíîâèòñÿ ñîâðåìåííîé ðåàëüíîñòüþ. Òîðãîâëÿ çîëîòîì Êàê âû ìîæåòå âèäåòü íà äèàãðàììå 1, îäíà èç ñòðàòåãèé òîðãîâëè çîëîòîì çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû îòñëåæèâàòü ñèòóàöèè, êîãäà Èíäåêñ îòíîñèòåëüíûé ñèëû (RSI) äåìîíñòðèðóåò ýêñòðåìàëüíûå óðîâíè, ÷òî ÷àñòî îòìå÷àåò âåðøèíû ðûíêà. Òàêæå î÷åíü ÷àñòî ýêñòðåìàëüíûå ìèíèìóìû èíäèêàòîðà ñèãíàëèçèðóþò î ðûíî÷íîì îñíîâàíèè (îòìå÷åíû êðàñíûìè êðóãàìè). Îäíàêî, íå êàæäûé ñèãíàë RSI äåéñòâóåò îäèíàêîâî ýôôåêòèâíî, åñëè îí íå ïîäòâåðæäåí ïåðåñå÷åíèåì Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ (êàæäàÿ ñäåëêà îòìå÷åíà áóêâîé). Íà äàííîé äèàãðàììå ìû èñïîëüçóåì 9äíåâíóþ (ôèîëåòîâàÿ ëèíèÿ) è 18-äíåâíóþ (ñèíÿÿ ëèíèÿ) ïðîñòóþ Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ (SMA). Äðóãîé ìîùíûé èíñòðóìåíò òîðãîâëè, èçâåñòíûé êàê äèâåðãåíöèÿ, ïîäðàçóìåâàåò ïîèñê ñèòóàöèé, êîãäà öåíà àêòèâà è èíäèêàòîð äâèãàþòñÿ â ïðîòèâîïîëîæíûõ íàïðàâëåíèÿõ. Êàê âû ìîæåòå âèäåòü íà äèàãðàììå íèæå, ñèãíàëüíûå îáëàñòè (îòìå÷åííûå ÷èñëàìè 1-3) õàðàêòåðèçóþòñÿ ïîëîæèòåëüíûìè (îòìå÷åíû çåëåíûì öâåòîì) è îòðèöàòåëüíûìè (îòìå÷åíû êðàñíûì öâåòîì) äèâåðãåíöèÿìè. Äðóãîé õîðîøèé ñïîñîá äàëüíåéøåãî ïîäòâåðæäåíèÿ ñèãíàëà çàêëþ÷àåòñÿ â ïîèñêå íàðóøåíèé òðåíäîâûõ ëèíèé (ïóíêòèðíûå ñèíèå ëèíèè).

Äèàãðàììà 1. Òåõíè÷åñêèå ñèãíàëû íà ãðàôèêå çîëîòà.

www.forexmagazine.ru

Çîëîòàÿ ëèõîðàäêà

Êàê è ïðè òîðãîâëå ëþáûìè äðóãèìè èíñòðóìåíòàìè, îñíîâíîé ñëîæíîñòüþ äëÿ êðàòêîñðî÷íûõ òðåéäåðîâ íà ðûíêå çîëîòà ÿâëÿåòñÿ íàõîæäåíèå òåõíè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ, êîòîðûå ïîìîãóò ðåøèòü, êîãäà èìåííî ïîêóïàòü è ïðîäàâàòü. Äàâàéòå âçãëÿíåì íà íåêîòîðûå äðóãèå òåõíè÷åñêèå è ôóíäàìåíòàëüíûå ïîäõîäû, êîòîðûå ïîìîãóò âàì íå ïîääàâàòüñÿ ýìîöèÿì, î÷åíü ÷àñòî ñîïðîâîæäàþùèõ òîðãîâëþ ýòèì âûñîêî-èçìåí÷èâûì ðûíî÷íûì àêòèâîì. Òåõíè÷åñêèå ïîäñêàçêè Îäíèì èç ñàìûõ ïðîñòûõ òåõíè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ, íî îò ýòîãî íå ìåíåå ïîëåçíûõ, ÿâëÿþòñÿ òðåíäîâûå ëèíèè. Òðåíäîâûå ëèíèè òàêæå ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé âåëèêîëåïíûé ñïîñîá ïîäòâåðäèòü äðóãèå òîðãîâûå ñèãíàëû, ïîëó÷åííûå, íàïðèìåð, îò Èíäåêñà îòíîñèòåëüíîé ñèëû èëè ïåðåñå÷åíèÿ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ. Âñÿêèé ðàç, êîãäà ýòî âîçìîæíî, ëó÷øå äîæäàòüñÿ, ïîêà íå áóäåò íàðóøåíà òðåíäîâàÿ ëèíèÿ, ïåðåä òåì êàê çàêëþ÷èòü ñäåëêó. Êàê âû âèäèòå íà äèàãðàììå íèæå, âîñõîäÿùèå òðåíäîâûå ëèíèè ïîëó÷åíû ïóòåì ïðîñòîãî ñîåäèíåíèÿ ñåðèè ïîâûøàþùèõñÿ îñíîâàíèé, ÷òîáû âèäåòü, ãäå öåíà ïîòåíöèàëüíî íàéäåò óðîâíè ïîääåðæêè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, íàêëîíåííûå âíèç òðåíäîâûå ëèíèè, ïîëó÷åíû, ñîåäèíÿÿ ñåðèþ ñíèæàþùèõñÿ ìàêñèìóìîâ. Ýòîò ïðîñòîé èíñòðóìåíò ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îïòèìàëüíûé ìåòîä äëÿ òðåéäåðîâ, ÷òîáû îïðåäåëèòü íàïðàâëåíèå äâèæåíèÿ öåíû ðûíî÷íîãî àêòèâà. Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ñòàëè ïîïóëÿðíûì òåõíè÷åñêèì èíñòðóìåíòîì, ïîòîìó ÷òî îíè ïðîñòû â èñïîëüçîâàíèè è ìîãóò áûòü ëåãêî ïîñòðîåíû â áîëüøèíñòâå ãðàôè÷åñêèõ ïðîãðàìì. Íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûé ñïîñîá èõ ïðèìåíåíèÿ ñâÿçàí ñ òåì, ÷òîáû ïîêóïàòü, êîãäà áîëåå êðàòêîñðî÷íàÿ, áîëåå áûñòðàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ ïåðåñåêàåò ââåðõ áîëåå ìåäëåííóþ è ïðîäàâàòü, êîãäà áûñòðàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ ïåðåñåêàåò âíèç áîëåå ìåäëåííóþ. Ëó÷øå âñåãî ýòî ðàáîòàåò íà òðåíäîâûõ ðûíêàõ, îäíàêî íå òàê õîðîøî â óñëîâèÿõ äèàïàçîííîãî ðûíêà. Îñíîâíàÿ çàãâîçäêà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû îïðåäåëèòü òåêóùåå ñîñòîÿíèå ðûíêà. Ïîñêîëüêó ðûíêè â ñðåäíåì ðàçâèâàþò òðåíäû ïðèáëèçèòåëüíî ëèøü òðåòü âðåìåíè, èñïîëüçîâàíèå Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ â êà÷åñòâå ñâîåãî îñíîâíîãî èíñòðóìåíòà òîðãîâëè ìîæåò îêàçàòüñÿ íå ñîâñåì îïðàâäàííûì. Èìåííî â ýòîì ñëó÷àå ìîãóò ïîìî÷ü òðåíäîâûå ëèíèè. Èíäåêñ îòíîñèòåëüíîé ñèëû (RSI) ÿâëÿåòñÿ îñöèëëÿòîðîì, êîòîðûé èçìåðÿåò öåíîâîé èìïóëüñ. Îí òàêæå ìîæåò áûòü

ßíâàðü 2008 ¹204/02

î÷åíü ïîëåçåí, ïîêàçûâàÿ äèâåðãåíöèþ ñ öåíîé. Êàê âèäíî íà äèàãðàììå 1, èíäèêàòîð RSI ÷àñòî äîñòèãàåò ýêñòðåìàëüíûõ óðîâíåé â ïîâîðîòíûõ ìîìåíòàõ ðûíêà. Íàïðèìåð, ïåðâûé êðàñíûé êðóã íà äèàãðàììå 1 îòìå÷àåò, ÷òî èíäèêàòîð RSI äîñòèã ýêñòðåìàëüíîãî çíà÷åíèÿ, êîãäà öåíà çîëîòà ñôîðìèðîâàëà ñâîé ïèê 2006 ãîäà ïðèáëèçèòåëüíî íà óðîâíå 725$. Äëÿ ðàññìîòðåíèÿ êîíöåïöèè äèâåðãåíöèé íà äèàãðàììå 1 îáðàòèòå âíèìàíèå íà ðàçëè÷èÿ ìåæäó äèíàìèêîé èíäèêàòîðà RSI è öåíû. Êàê ïîêàçûâàþò çåëåíûå ëèíèè â îáîèõ ñëó÷àÿõ, âòîðîé ìèíèìóì ëèíèè RSI áûë âûøå ïåðâîãî ìèíèìóìà, â òî âðåìÿ êàê âòîðîé ìèíèìóì öåíû áûë íèæå ïåðâîãî. Ýòî ïðåäóïðåæäàåò òðåéäåðà î âîçìîæíîñòè âîçîáíîâëåíèÿ âîñõîäÿùåãî ðàëëè, ÷òî ìû âïîñëåäñòâèè è íàáëþäàëè. Êðàñíûå ëèíèè â òî÷êå 2 ïîêàçûâàþò ïðèìåð îòðèöàòåëüíîé äèâåðãåíöèè.

Äèàãðàììà 2. Äîëãîñðî÷íûé ãðàôèê çîëîòà äåìîíñòðèðóåò âîçîáíîâëåíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà ïîñëå êîððåêöèè îò âåðøèíû 2006 ãîäà.

Ìåæðûíî÷íûå âçàèìîñâÿçè Îòñëåæèâàíèå ìåæðûíî÷íûõ âçàèìîñâÿçåé ìîæåò áûòü âåñüìà ïîëåçíûì ïðè òîðãîâëå çîëîòîì. Íàïðèìåð, âàæíî íàáëþäàòü çà äèíàìèêîé åâðî è èíäåêñà äîëëàðà, òàê æå êàê è öåíû íà íåôòü, ÷òîáû èìåòü ïðåäñòàâëåíèÿ î êëþ÷åâûõ äëÿ çîëîòà èñõîäíûõ äàííûõ, òàê êàê îíè ÿâëÿþòñÿ âàæíûìè âíåøíèìè ðûíêàìè äëÿ æåëòîãî ìåòàëëà. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî öåíà çîëîòà ðàçâèâàëà ðàëëè ïî÷òè êàæäûé ðàç, êîãäà äîëëàð ñíèæàëñÿ (ñì. äèàãðàììó 3). È êîãäà çîëîòî ðàçâèâàëî ðàëëè, íåôòü îáû÷íî ñëåäîâàëà çà íèì.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Çîëîòàÿ ëèõîðàäêà

Âçàèìíîå ïîäòâåðæäåíèå Äàâàéòå ïðîéäåìñÿ ïî ñäåëêàì, ïîêàçàííûì íà äèàãðàììå 1, êîìáèíèðóÿ íàø àíàëèç, ïîñëå ïèêà 2006ã. Ñíà÷àëà, ìû ïîëó÷àåì ýêñòðåìàëüíûé ïèê íà èíäèêàòîðå RSI, ïîñëå êîòîðîãî îí ðàçâîðà÷èâàåòñÿ âíèç è ïåðåñåêàåò óðîâåíü 70 (ïåðâàÿ êðàñíàÿ ïóíêòèðíàÿ ëèíèÿ). Çàòåì, 9-äíåâíàÿ SMA ïåðåñåêàåò âíèç 18-äíåâíóþ SMA (òî÷êà A). Äîëãîñðî÷íàÿ òðåíäîâàÿ ëèíèÿ íå áûëà íàðóøåíà, íî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî èíäèêàòîð Parabolic ïîâûñèëñÿ äî ñâîåãî ïèêà, âñåãäà áûâàåò ïîëåçíûì ïðîâåñòè êðàòêîñðî÷íûå òðåíäîâûå ëèíèè. Ýòà êðàòêîñðî÷íàÿ òðåíäîâàÿ ëèíèÿ íà äèàãðàììå 1 áûëà íàðóøåíà ïðèìåðíî â òî æå ñàìîå âðåìÿ, êàê âîçíèê ñèãíàë ïðîäàæè íà èíäèêàòîðå RSI. Äèàãðàììà 3. Ãðàôèê èíäåêñà äîëëàðà äåìîíñòðèðóåò ïðîòèâîïîëîæíóþ äèíàìèêó ñ ãðàôèêîì çîëîòà.

Ñèëà ýêîíîìèêè è ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé äâà âàæíûõ ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðà. Ñèëüíàÿ ýêîíîìèêà ïîðîæäàåò óâåðåííîñòü íà âíóòðåííèõ ðûíêàõ, ïîâûøàÿ èõ ïðèâëåêàòåëüíîñòü äëÿ èíîñòðàíöåâ, êîòîðûì íåîáõîäèìî ñíà÷àëà êóïèòü äîëëàðû äëÿ ïðèîáðåòåíèÿ àêöèé èëè äðóãèõ àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ. Ýòî áëàãîïðèÿòíî ñêàçûâàåòñÿ íà êóðñå äîëëàðà. Ïîâûøàþùèåñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè îêàçûâàþò òî÷íî òàêîå æå âëèÿíèå. ×åì âûøå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî êàçíà÷åéñêèì èëè êîðïîðàòèâíûì îáÿçàòåëüñòâàì, òåì áîëüøå èíâåñòîðîâ ïðèâëåêóò ýòè èíñòðóìåíòû, è òåì ëó÷øå äëÿ äîëëàðà.

Åñëè ñðàâíèòü äèàãðàììû 2 è 3, òî âèäíî, ÷òî äîëëàð ÑØÀ òàêæå íà÷àë ðàçâèâàòü âîñõîäÿùåå ðàëëè ñðàçó ïåðåä òåì, êàê çîëîòî äîñòèãëî ìàêñèìóìà â 2006 ãîäó, è ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì ïîâûñèëàñü îò ìèíèìóìà â 1% äî 5.25%, ÷òî áûëî áëàãîïðèÿòíî äëÿ äîëëàðà, íî íåãàòèâíî äëÿ çîëîòà. Â ðåçóëüòàòå âñåãî ýòîãî, ó òðåéäåðîâ áûëî òðè õîðîøèå òåõíè÷åñêèå è äâå ôóíäàìåíòàëüíûå ïðè÷èíû ïðîäàòü çîëîòî. Çàòåì, èíäèêàòîð RSI ïîíèçèëñÿ äî ýêñòðåìàëüíîãî ìèíèìóìà ïåðåä âîññòàíîâëåíèåì, ïðåäóïðåæäàÿ î âîçìîæíîñòè èçìåíåíèÿ òðåíäà. Ýòî áûëî ïîäòâåðæäåíî ñèãíàëîì ïîêóïêè, ïîäàííûì ïåðåñå÷åíèåì Ñêîëüçÿùèõ ñðåä-

www.forexmagazine.ru

Çîëîòàÿ ëèõîðàäêà

ßíâàðü 2008 ¹204/02

íèõ (äèàãðàììà 1, òî÷êà B). Êðàòêîñðî÷íàÿ òðåíäîâàÿ ëèíèÿ òàêæå áûëà íàðóøåíà. Íà äèàãðàììàõ 2 è 3 âèäíî, ÷òî äîëëàð äîñòèã ïèêà è âíîâü ñòàë ñíèæàòüñÿ, ÷òî ÿâèëîñü õîðîøèì ïðèçíàêîì äëÿ óñèëåíèÿ öåíû çîëîòà. Äèâåðãåíöèÿ ìåæäó äèíàìèêîé èíäèêàòîðà RSI è öåíû òàêæå îáåñïå÷èâàåò õîðîøåå ïîäòâåðæäåíèå. Åñëè íàõîäèòü ïîäòâåðæäåíèå äëÿ êàæäîé ñäåëêè, òî óâåðåííîñòü â òîðãîâëå âîçðàñòàåò. È ÷åì áîëüøå áóäåò ïîëó÷åíî ïîäòâåðæäåíèé îò íåñâÿçàííûõ ìåæäó ñîáîé èíñòðóìåíòîâ, òåì ëó÷øå. Ïîäòâåðæäåíèå äîëæíî ïðîèñõîäèòü îò èíäèêàòîðîâ, êîòîðûå èìåþò íèçêóþ êîððåëÿöèþ äðóã ñ äðóãîì, â ñâÿçè ñ ÷åì, èñïîëüçîâàíèå òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà äëÿ ïîäòâåðæäåíèÿ öåíîâîãî íàïðàâëåíèÿ ÿâëÿåòñÿ îñîáåííî öåííûì, òàê êàê îíè èñïîëüçóþò àáñîëþòíî ðàçëè÷íûå íàáîðû èñõîäíûõ äàííûõ. Çàêëþ÷åíèå Öåíîâûå ãðàôèêè çîëîòà, êàê êðàòêîñðî÷íûå, òàê è äîëãîñðî÷íûå, èìåþò òåíäåíöèþ ñîäåðæàòü ìíîãî ðûíî÷íîãî øóìà. Ïîñêîëüêó ñàìàÿ òðóäíàÿ ÷àñòü ëþáîé ñäåëêè çàêëþ÷àåòñÿ â ðàçðàáîòêå òîðãîâîãî ïëàíà è åãî ñîáëþäåíèè, òî êîìáèíèðîâàíèå òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà ÿâëÿåòñÿ êðàéíå âàæíûì, ÷òîáû èçáåæàòü âëèÿíèÿ ðûíî÷íîé èçìåí÷èâîñòè íà ïðèíèìàåìûå òîðãîâûå ðåøåíèÿ. Ïîêà ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû äëÿ çîëîòà îñòàþòñÿ íåèçìåííûìè, à ìåæðûíî÷íûå âçàèìîñâÿçè ñèëüíû, ñëåäóåò ïðèäåðæèâàòüñÿ íàìå÷åííîãî êóðñà. Îäíàêî, åñëè ýòè ôàêòîðû çíà÷èòåëüíî èçìåíÿþòñÿ, ýòî ÷àñòî áóäåò ñîïðîâîæäàòüñÿ òåõíè÷åñêèìè ñèãíàëàìè, âðîäå ïðîðûâà òðåíäîâîé ëèíèè. Ïî ìåðå òîãî, êàê âû îñâîèòåñü â òîðãîâëå çîëîòîì, âàøå ÷óâñòâî ðûíêà çíà÷èòåëüíî óëó÷øèòñÿ, è âû ñìîæåòå èñïîëíÿòü ñäåëêè â íàèëó÷øåå âðåìÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Ñåêðåò "ìàðàáóçî"

Ñåêðåò "ìàðàáóçî" Êëèâ Ëàìáåðò Êëèâ Ëàìáåðò ÿâëÿåòñÿ äèðåêòîðîì áðèòàíñêîé êîìïàíèè "FuturesTechs", êîòîðàÿ ïðåäîñòàâëÿåò ôüþ÷åðñíûì òðåéäåðàì åæåäíåâíûå îáçîðû ïî òåõíè÷åñêîìó àíàëèçó. Òàêæå îí ÿâëÿåòñÿ ÷ëåíîì ïðàâëåíèÿ áðèòàíñêîãî Îáùåñòâà òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ. "Ìàðàáóçî" ïåðåâîäèòñÿ ñ ÿïîíñêîãî êàê "áðèòàÿ ãîëîâà" - èìåííî òàê íàçûâàþòñÿ ñâå÷è, êîòîðûå èìåþò ãëàäêèå âåðøèíû è îñíîâàíèÿ, òî åñòü íå èìåþò íèêàêèõ òåíåé è ñîñòîÿò, òàêèì îáðàçîì, ïðàêòè÷åñêè èç îäíîãî òåëà. Ñóùåñòâóåò òðè ðàçëè÷íûõ òèïà "ìàðàáóçî", êîòîðûå îïðåäåëÿþòñÿ ðûíî÷íîé ñèòóàöèåé:

www.technicalanalyst.co.uk òåëîì. Êàê âû óâèäèòå, êîãäà íà÷íåòå ïðèìåíÿòü ýòî ê äíåâíûì ñâå÷íûì ãðàôèêàì, î÷åíü ÷àñòî ýòî ÿâëÿåòñÿ ñèëüíîé êîíòðîëüíîé òî÷êîé ïîñëå ôîðìèðîâàíèÿ ñâå÷è "ìàðàáóçî". Â ïñèõîëîãè÷åñêîì îòíîøåíèè, ýòî ÿâëÿåòñÿ âàæíûì áàðüåðîì, îáåñïå÷èâàþùèì ïîääåðæêó èëè ñîïðîòèâëåíèå, è ñëåäîâàòåëüíî âîçìîæíîñòè äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ ïîêóïêè èëè ïðîäàæè â ïîñëåäóþùèõ öåíîâûõ äâèæåíèÿõ.

áû÷üÿ ñâå÷à "ìàðàáóçî" - äîìèíèðîâàíèå áûêîâ; ìåäâåæüÿ ñâå÷à "ìàðàáóçî" - äîìèíèðîâàíèå ìåäâåäåé; ñâå÷à "äîæè" - íè áûêè, íè ìåäâåäè íå äîìèíèðóþò, ò.å. äîñòèãíóòî ðàâíîâåñèå. Ëèíèè "ìàðàáóçî" Äîñòàòî÷íî ÷àñòî ïîñëå òîðãîâûõ ñåññèé, íà êîòîðûõ ïðîèñõîäèëî ñèëüíîå äâèæåíèå â êàêîì-ëèáî íàïðàâëåíèè, ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè íà ñëåäóþùèé äåíü "ëîìàþò ãîëîâó" ïî ïîâîäó òîãî, ÷òî áóäåò ïðîèñõîäèòü äàëüøå. ßâëÿåòñÿ ëè ýòî íà÷àëîì áîëüøîãî äâèæåíèÿ â íàïðàâëåíèè ñâå÷è, ñôîðìèðîâàííîé â ïðåäûäóùèé äåíü, èëè æå ýòî íåîáû÷íî ñèëüíîå äâèæåíèå áûëî ëèøü êðàòêîñðî÷íûì âñïëåñêîì àêòèâíîñòè? ×àñòî ýòî çàâèñèò îò ðûíî÷íûõ óñëîâèé, â êîòîðûõ ñôîðìèðîâàëàñü ñâå÷à "ìàðàáóçî". Åñëè âû âèäèòå ñèëüíîå íàïðàâëåííîå äíåâíîå äâèæåíèå âíèç â ïåðèîä óñòîé÷èâûõ ïðîäàæ, òî åñòü õîðîøàÿ âåðîÿòíîñòü, ÷òî âû óâèäèòå òî æå ñàìîå è íà ñëåäóþùèé äåíü. Åñëè ñâå÷à "ìàðàáóçî" âîçíèêàåò "âîïðåêè" òåêóùåãî ñîñòîÿíèÿ ðûíêà, òî âîçíèêàåò âîïðîñ î íàäåæíîñòè èíòåðïðåòàöèè äàííîé ñâå÷è. Îäíàêî, ÿ äóìàþ, ÷òî ýòî ÿâëÿåòñÿ âñåãî ëèøü åùå îäíèì ïðèìåðîì òîãî, êàê ïðèëîæèòü îïðåäåëåííîå êîëè÷åñòâî çäðàâîãî ñìûñëà ê ÷òåíèþ öåíîâûõ ãðàôèêîâ. Îäíàêî, èíòåðåñíûì àñïåêòîì ýòèõ ñâå÷åé ñ áîëüøèì òåëîì ÿâëÿåòñÿ ëèíèÿ "ìàðàáóçî". Êîãäà âû âèäèòå ñâå÷ó "ìàðàáóçî", òî ó âàñ åñòü õîðîøàÿ âîçìîæíîñòü ïîïûòàòüñÿ íàéòè ëèíèþ "ìàðàáóçî", êîòîðàÿ ðàñïîëàãàåòñÿ íà ïîëïóòè áîëüøîãî òåëà ýòîãî äíÿ. Äðóãèìè ñëîâàìè, âû èçìåðÿåòå ðàññòîÿíèå îò îòêðûòèÿ äî çàêðûòèÿ ñâå÷è ñ áîëüøèì

Äèàãðàììà 1. Ëèíèè "ìàðàáóçî" íà äíåâíîì ãðàôèêå 10ëåòíèõ åâðîáîíäîâ.

Ïðèìåð Äèàãðàììà 1 äåìîíñòðèðóåò äèíàìèêó áîíäîâ ñ ñåðåäèíû ìàÿ ïî íà÷àëî èþëÿ 2007 ãîäà, êîãäà ðûíîê íàõîäèëñÿ â íèñõîäÿùåì òðåíäå, êîòîðûé ìíîãèõ çàñòàë âðàñïëîõ. Ýòî äâèæåíèå ÿâíî îñëàáèëîñü ñ ñåðåäèíû ìàÿ, êîãäà áûëà íàðóøåíà íèæíÿÿ ãðàíèöà çîíû êîíñîëèäàöèè ñ íåñêîëüêèìè ñåññèÿìè íèñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ íà ñèëüíîì îáúåìå. Áûëî íåñêîëüêî ïðèëè÷íûõ íèñõîäÿùèõ ñâå÷åé, ñôîðìèðîâàííûõ âî âðåìÿ ýòîãî ìåäâåæüåãî òðåíäà, îñîáåííî 25-ãî ìàÿ, 1-ãî è 7-ãî èþíÿ. Ñïóñòÿ âñåãî äâà äíÿ ïîñëå ñâå÷è "ìàðàáóçî", öåíà íàõîäèëàñü â ïðåäåëàõ îäíîãî òèêà îò ëèíèè "ìàðàáóçî" è çàòåì ïîñëåäîâàëî åå äàëüíåéøåå ïàäåíèå. Ñëåäóþùàÿ ñâå÷à "ìàðàáóçî" áûëà ñôîðìèðîâàíà 1-ãî èþíÿ, ÷òî äàëî íàì ëèíèþ "ìàðàáóçî" íà óðîâíå

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Ñåêðåò "ìàðàáóçî"

111.84. Ìàêñèìóìû ñëåäóþùèõ òðåõ òîðãîâûõ ñåññèé áûëè ðàâíû 111.85, 111.77 è 111.83, òàêèì îáðàçîì, íàøà ëèíèÿ "ìàðàáóçî" ñîñëóæèëà õîðîøóþ ñëóæáó, ïðåäîñòàâèâ âíóòðè-äíåâíûì òðåéäåðàì îòëè÷íûå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè â ýòè ñåññèè ïðåæäå, ÷åì ðûíîê ïðîäîëæèë íèñõîäÿùåå äâèæåíèå. Ïîìíèòå, òîðãîâûå âîçìîæíîñòè áûëè ñâÿçàíû ñ ïîèñêîì òî÷åê âõîäà â óñòîé÷èâûé íèñõîäÿùèé òðåíä. Çàòåì 7-ãî èþíÿ ìû âèäåëè äðóãóþ òîðãîâóþ ñåññèþ ñ ñèëüíûì ìåäâåæüèì äâèæåíèåì, ÷òî ïîçâîëèëî íàì ïîñòðîèòü î÷åðåäíóþ ëèíèþ "ìàðàáóçî", äàâ íàì âàæíûé óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ íà îòìåòêå 111.27. Íà ïîñëåäóþùèõ òîðãîâûõ ñåññèÿõ öåíà íå ïðèáëèæàëàñü ê ýòîìó óðîâíþ, ïîñêîëüêó ïðîäàâöû ïðîäîëæàëè äîìèíèðîâàòü. Ëèøü 2-ãî èþëÿ ðûíîê âåðíóëñÿ ê ýòîìó óðîâíþ, êîòîðûé âñå åùå ïðîäîëæàë èìåòü çíà÷åíèå, ïîñêîëüêó, êàê ïîêàçûâàåò îïûò, ýòè ëèíèè îñòàþòñÿ àêòóàëüíûìè íà ãðàôèêå äîñòàòî÷íî äîëãîå âðåìÿ. Êàê óæå áûëî ñêàçàíî, 2-ãî èþëÿ öåíà âåðíóëàñü ê ýòîìó óðîâíþ, ïîêàçàâ îòìåòêó 111.30, è çàòåì ñíèçèâøèñü äî 111.07. Ê êîíöó ýòîé ñåññèè (íà ñëàáîì îáúåìå) ðûíîê ïðîøåë çîíó 111.27-30. Öåíà ïîâûñèëàñü äî îòìåòêè 111.52 è çàêðûëàñü íà óðîâíå 111.49, íî êàê áûëî ñêàçàíî, ýòî ïîñëåäíåå ðàëëè áûëî ïîä êîíåö òîðãîâîé ñåññèè, íà ÷ðåçâû÷àéíî íèçêîì îáúåìå, è ìû äîëæíû áûëè ïîñìîòðåòü, ÷òî ïðîèçîéäåò ñëåäóþùèì óòðîì, ÷òîáû âèäåòü, áóäåò ëè ýòîò ðîñò ïîääåðæàí. Ýòîãî íå ïðîèçîøëî ðûíîê îòêðûëñÿ 3-ãî ÷èñëà íà îòìåòêå 111.40, è çàòåì â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ ÷àñîâ ïîñëåäîâàëî ñíèæåíèå îáðàòíî

ê çîíå 111.27-30. Â ýòîò æå äåíü â ïîëäåíü ìû âèäåëè äðóãóþ ïîïûòêó âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ, êîòîðàÿ ïîòåðïåëà íåóäà÷ó â ðàéîíå 111.29, è ïîñëå ýòîãî ìåäâåæüå äâèæåíèå âîçîáíîâèëîñü. Äèàãðàììà 2 ïîêàçûâàåò, ÷òî, õîòÿ íåêîòîðûå óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, êàê êàæåòñÿ, íå ðàáîòàþò, åñëè âû ðàññìàòðèâàåòå äíåâíûå ãðàôèêè, òî ÷àñòî ïðèñóòñòâóåò óñòîé÷èâîå âçàèìîäåéñòâèå ïðè ïåðåõîäå íà ìåíüøèé âðåìåííîé ìàñøòàá. Ïîñëå òîãî, êàê óðîâåíü 111.27 áûë îáîçíà÷åí, âíóòðè-äíåâíûå òðåéäåðû åùå ÷åðåç íåñêîëüêî íåäåëü ìîãëè íàáëþäàòü åãî ðàáîòó. Çàêëþ÷åíèå Ëèíèè "ìàðàáóçî" ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ìîùíûé èíñòðóìåíò äëÿ îòâåòà íà ãëàâíûé âîïðîñ, êîòîðûé âñåãäà âîçíèêàåò ïîñëå òîðãîâîé ñåññèè, âî âðåìÿ êîòîðîé ðûíîê ñèëüíî ïåðåìåùàåòñÿ â îäíîì íàïðàâëåíèè - ïðîäîëæèòñÿ ëè äâèæåíèå â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè, èëè ýòî áûë ëèøü êðàòêîñðî÷íûé âñïëåñê ðûíî÷íîé àêòèâíîñòè? Ýòè ëèíèè îñîáåííî õîðîøî ðàáîòàþò, êîãäà ðûíîê ðàçâèâàåò óñòîé÷èâûé òðåíä, ïðåäîñòàâëÿÿ âîçìîæíîñòè äëÿ ïîêóïêè ïðè ñèëüíîì âîñõîäÿùåì òðåíäå è âîçìîæíîñòè äëÿ ïðîäàæè ïðè ñèëüíîì íèñõîäÿùåì òðåíäå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.technicalanalyst.co.uk

Äèàãðàììà 2. Âîçâðàò öåíû ê ëèíèè "ìàðàáóçî" íà 30ìèíóòíîì ãðàôèêå åâðî-áîíäîâ.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹204/02

Ïðèáûëüíûå ìîäåëè

ÏÐÈÁÛËÜÍÛÅ ÌÎÄÅËÈ Ëàðè Ñâèíã Ëàðè Ñâèíã ÿâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòîì ïîïóëÿðíîãî ñàéòà www.mrswing.com. Äàííûé ñàéò ïîñâÿùåí âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå è òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ, ãäå Ëàðè è äðóãèå èçâåñòíûå òðåéäåðû ïðåäëàãàþò åæåäíåâíûå ñòàòüè è âèäåîìàòåðèàëû, îõâàòûâàþùèå îáðàçîâàíèå, àíàëèç ðûíêà è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè. Â òåõíè÷åñêîì àíàëèçå, áîëüøèíñòâî öåíîâûõ ìîäåëåé, àññîöèèðóåìûõ ñ ïîòåðåé äåíåã, ïðèõîäèòñÿ íà ìîäåëè êîíñîëèäàöèè. Íèêòî íå çíàåò, êîãäà îíè íà÷èíàþòñÿ è êîãäà îíè çàêàí÷èâàþòñÿ. Îíè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ñàìûå òðóäíûå ïåðèîäû äëÿ òðåéäåðîâ, òîðãóþùèõ ïî òðåíäó, ãäå ëîæíûå ïðîðûâû ïðîäîëæàþò ñîêðàùàòü èõ òîðãîâûå ñ÷åòà. Äëÿ êîíòð-òðåíäîâûõ æå òðåéäåðîâ ýòè ìîäåëè ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå ëåãêèìè è êîìôîðòíûìè ðûíî÷íûìè óñëîâèÿìè, ÷òîáû äåëàòü äåíüãè. ×òî æå ýòî çà ìîäåëè, êîòîðûå ïðè÷èíÿþò òàê ìíîãî íåïðèÿòíîñòåé? Ýòî çíàêîìûå ìíîãèì òðåóãîëüíèêè, ïðÿìîóãîëüíèêè, âûìïåëû è ôëàãè. Åñòü äâà òèïà ìîäåëåé êîíñîëèäàöèè - ìîäåëè ïðîäîëæåíèÿ èëè ðàçâîðîòà. Ìîäåëè ïðîäîëæåíèÿ ôîðìèðóþòñÿ íà òðåíäîâûõ ðûíêàõ. Îíè âîçíèêàþò êàê êîððåêöèè èëè ïàóçû â ðàçâèòèè òðåíäà. Ìîäåëè ðàçâîðîòà ôîðìèðóþòñÿ â êîíöå òðåíäà. Òàêèì îáðàçîì, ôëàãè è âûìïåëû ÿâëÿþòñÿ ìîäåëÿìè ïðîäîëæåíèÿ, â òî âðåìÿ êàê òðåóãîëüíèêè è ïðÿìîóãîëüíèêè ìîãóò áûòü êàê ìîäåëÿìè ïðîäîëæåíèÿ, òàê è ðàçâîðîòà.

www.mrswing.com âîðîòà, òî îïðåäåëåíèå êîíêðåòíîãî òèïà òðåóãîëüíèêà ÿâëÿåòñÿ ÷ðåçâû÷àéíî âàæíûì.

Äíåâíîé ãðàôèê àêöèé BA. Âîñõîäÿùèé òðåóãîëüíèê êàê ìîäåëü ïðîäîëæåíèÿ.

Ïðèìåð âîñõîäÿùåãî òðåóãîëüíèêà íà ãðàôèêå âûøå äåìîíñòðèðóåò ñâîéñòâà ýòîé ôèãóðû êàê ìîäåëè ïðîäîëæåíèÿ. Îáû÷íî, âîñõîäÿùèé òðåóãîëüíèê (ãîðèçîíòàëüíàÿ ëèíèÿ íàõîäèòñÿ íà âåðõíåé ñòîðîíå òðåóãîëüíèêà) âîçíèêàåò íà áû÷üèõ ðûíêàõ êàê ìîäåëü ïðîäîëæåíèÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

Ýòè ôîðìàöèè ìîãóò áûòü íàéäåíû íà ëþáûõ ðûíêàõ êàê íà âíóòðè-äíåâíûõ, òàê è äíåâíûõ, íåäåëüíûõ è ìåñÿ÷íûõ ãðàôèêàõ. Ðàçíèöà ëèøü â òîì, ÷òî ÷åì êðóïíåå âðåìåííîé ìàñøòàá, òåì âàæíåå äàííûå ìîäåëè. Ýòî ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âàæíûì ôàêòîðîì ïðè îïðåäåëåíèè òîãî, êàêàÿ ìîäåëü èìååò ïðèîðèòåò èëè â ñëó÷àå, êîãäà íà ðûíêå âîçíèêàåò äâå ïðîòèâîïîëîæíûå ìîäåëè. Òðåóãîëüíèê âîçíèêàåò â íåñêîëüêèõ âàðèàöèÿõ - ñèììåòðè÷íûé, âîñõîäÿùèé è íèñõîäÿùèé òðåóãîëüíèê. Òàê êàê, îíè ìîãóò áûòü êàê ìîäåëÿìè ïðîäîëæåíèÿ, òàê è ðàç-

Íåäåëüíûé ãðàôèê àêöèé RIMM. Ñèììåòðè÷íûé òðåóãîëüíèê â êà÷åñòâå ìîäåëè ïðîäîëæåíèÿ.

www.forexmagazine.ru

Ïðèáûëüíûå ìîäåëè

Íà ïðåäñòàâëåííîì âûøå ãðàôèêå ìû âèäèì ñèììåòðè÷íûé òðåóãîëüíèê, êîòîðûé ìîæåò äåéñòâîâàòü êàê ìîäåëü ðàçâîðîòà, òàê è ìîäåëü ïðîäîëæåíèÿ, â çàâèñèìîñòè îò îáúåìà, à òàêæå ïîñëåäóþùåãî ïðîðûâà - ââåðõ èëè âíèç. Â äàííîì ñëó÷àå, ïðîðûâ ïðîèçîøåë â âåðõíþþ ñòîðîíó, äåëàÿ åãî ìîäåëüþ ïðîäîëæåíèÿ òðåíäà äëÿ ñëåäóþùåãî äâèæåíèÿ ââåðõ. Êîãäà ýòà ìîäåëü ñôîðìèðîâàëàñü â âèäå íèñõîäÿùåãî òðåóãîëüíèêà (ãîðèçîíòàëüíàÿ ëèíèÿ íàõîäèòñÿ â íèæíåé ñòîðîíå òðåóãîëüíèêà), ýòî óêàçàëî, ÷òî âåðîÿòíîñòü ïðîðûâà âíèç äîñòàòî÷íî âûñîêà. Êîãäà ýòîò ïðîðûâ ïðîèñõîäèò, îòêàò íàçàä ê âåðøèíå (äâå òðåíäîâûå ëèíèè, ñõîäÿùèåñÿ íà ïðàâîé ñòîðîíå òðåóãîëüíèêà) ïðåâðàùàåò áûâøóþ ïîääåðæêó â ñîïðîòèâëåíèå.

ßíâàðü 2008 ¹204/02

ìèðîâàâ, êàê è ïðåäïîëàãàëîñü, âîñõîäÿùèé òðåíä. Èäåíòèôèêàöèÿ ýòèõ ìîäåëåé äàåò âûñîêóþ âåðîÿòíîñòü òîãî, êóäà íàïðàâëÿåòñÿ ðûíîê. ×òî êàñàåòñÿ ôëàãîâ, òî îíè ïîäîáíû âûìïåëàì. Åäèíñòâåííîå ðàçëè÷èå çàêëþ÷àåòñÿ â èõ ôîðìå. Âûìïåë ôîðìèðóåòñÿ â âèäå óçêîé òðåóãîëüíîé ôîðìàöèè, â òî âðåìÿ êàê ôëàãè ôîðìèðóþòñÿ ìåæäó ïàðàëëåëüíûìè òðåíäîâûìè ëèíèÿìè. Áóäó÷è ñòîëü æå ýôôåêòèâíîé ôèãóðîé, êàê è âûìïåëû, ôëàãè ñëóæàò õîðîøèì îðèåíòèðîì òîãî, â êàêîì íàïðàâëåíèè ðûíîê, ñêîðåå âñåãî, áóäåò äâèãàòüñÿ.

×òî êàñàåòñÿ âûìïåëîâ, òî ýòè ôîðìàöèè âîçíèêàþò âî âðåìÿ âîñõîäÿùèõ è íèñõîäÿùèõ òðåíäîâ. Îíè äåéñòâóþò òîëüêî êàê ìîäåëè ïðîäîëæåíèÿ. Â òî âðåìÿ êàê ìíîãèå òðåéäåðû ìîãóò ðàññìàòðèâàòü ýòó ìîäåëü â ïðîöåññå ôîðìèðîâàíèÿ êàê âåðøèíó èç-çà åå íèçêîãî îáúåìà è êîíòðòðåíäîâîãî íàêëîíà, ìîäåëü ïðîÿâëÿåòñÿ êàê êîíñîëèäàöèÿ, êîãäà öåíà ïðîðûâàåòñÿ â íàïðàâëåíèè ïåðâîíà÷àëüíîãî òðåíäà.

Äíåâíîé ãðàôèê àêöèé AMZN. Ìåäâåæèé ôëàã â êà÷åñòâå ìîäåëè ïðîäîëæåíèÿ.

Õîòÿ ñóùåñòâóþò ðàçëè÷íûå ôîðìû, ýòè ìîäåëè èìåþò îäíè è òå æå õàðàêòåðèñòèêè - îíè äåéñòâóþò êàê ìîäåëè ïðîäîëæåíèÿ. Âî âðåìÿ òðåíäà, îíè âûñòóïàþò êàê êîððåêöèè èëè ïàóçû ïåðåä âîçîáíîâëåíèåì òðåíäà. ×òî êàñàåòñÿ íàïðàâëåíèÿ òðåíäà, òî âûìïåëû è ôëàãè, êàê ïðàâèëî, íàêëîíåíû ââåðõ ïðè íèñõîäÿùèõ òðåíäàõ. Âî âðåìÿ âîñõîäÿùèõ òðåíäîâ, îíè èìåþò íèñõîäÿùèé íàêëîí. Èíîãäà îíè òàêæå ìîãóò áûòü èäåíòèôèöèðîâàíû êàê îòêàòû. Äíåâíîé ãðàôèê àêöèé BA. Áû÷èé âûìïåë â êà÷åñòâå ìîäåëè ïðîäîëæåíèÿ.

Áû÷èé âûìïåë, ïîêàçàííûé íà ãðàôèêå âûøå, äåéñòâîâàë êàê "çîíà îòäûõà" äëÿ ïîêóïàòåëåé ïîñëå ïðîòàëêèâàíèÿ öåíû ââåðõ îò ìèíèìóìà íà óðîâíå 66.00. Êîãäà êîíñîëèäàöèÿ çàâåðøèëàñü, öåíà ñîâåðøèëà ïðîðûâ ââåðõ, ðåçþ-

Ïðè íàáëþäåíèè çà ýòèìè ôèãóðàìè êîíñîëèäàöèè, åñòü äâà êëþ÷åâûõ ïðàâèëà, ÷òîáû âûÿñíèòü, â êàêîì íàïðàâëåíèè ðûíîê áóäåò äâèãàòüñÿ äàëüøå: 1. Ñìîòðèòå íà òî, ÷òî ðûíîê äåëàë ïåðåä òåì, êàê ñôîðìèðîâàëèñü ìîäåëè. Åñëè ðûíîê ðàçâèâàë âîñõîäÿùèé òðåíä, òî âûñîêà âåðîÿòíîñòü, ÷òî ôèãóðà êîíñîëèäàöèè

www.forexmagazine.ru

Ïðèáûëüíûå ìîäåëè

ßíâàðü 2008 ¹204/02

áóäåò ìîäåëüþ ïðîäîëæåíèÿ. Ïîêóïêè ïîðîæäàþò ïîêóïêè. Åñëè ïðåäûäóùåå íàïðàâëåíèå ðûíêà áûëî íèñõîäÿùèì, ïåðåä òåì êàê ñôîðìèðîâàëàñü ìîäåëü, òî åñòü âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü, ÷òî òðåíä ïðîäîëæèòñÿ â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè. 2. Ïðîðûâ èãðàåò êðàéíå âàæíóþ ðîëü â îïðåäåëåíèè äàëüíåéøåãî íàïðàâëåíèÿ. Åñëè ïðîðûâ ïðîèçîøåë â âåðõíþþ ñòîðîíó, òî ñîîòâåòñòâåííî ýòî íàïðàâëåíèå è áûëî âûáðàíî ðûíêîì. Åñëè ïðîèñõîäèò ïðîðûâ âíèç, òî èìåííî ýòî è áóäåò ñëåäóþùèì âåðîÿòíûì íàïðàâëåíèåì òðåíäà. Áûâàþò ñèòóàöèè, êîãäà ïðîðûâ îêàçûâàåòñÿ ëîæíûì, íî êîìáèíèðóÿ ýòè äâà êëþ÷åâûõ ïðàâèëà, øàíñû îïðåäåëèòü ïðàâèëüíîå íàïðàâëåíèå ïîñëåäóþùåãî äâèæåíèÿ çíà÷èòåëüíî âîçðàñòàþò. Îäíàêî, â ëþáîì ñëó÷àå, òùàòåëüíî èññëåäóéòå, êàê ðàáîòàþò ýòè ìîäåëè èìåííî íà òåõ ðûíêàõ è âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ, íà êîòîðûõ âû òîðãóåòå, ïðåæäå ÷åì èñïîëüçîâàòü èõ â ïðàêòè÷åñêîé òîðãîâëå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.mrswing.com