http://fxmag.ru/archive/pdf/fm229 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Èþëü 2008 ¹229/27

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Ðàñòåò ñïðîñ íà "carry trade": ìåñÿ÷íûé îáçîð ........................................................................................ 4 Îòïåòûå ìîøåííèêè íàøèõ äíåé ............................................................................................................. 9 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 18 Âçãëÿä íà USD/JPY: ñòàáèëèçàöèÿ .......................................................................................................... 25 Óäîðîæàíèå íåôòè íå äàåò ðàññëàáèòüñÿ ðûíêó FOREX ..................................................................... 28 Òîðãóåì íà íîâîñòÿõ ................................................................................................................................. 36 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñêîòò Ýíäðþñ ................................................................................................... 38 Ìãíîâåííàÿ ïðèáûëü ............................................................................................................................... 42 Àëüòåðíàòèâíûé âûáîð ............................................................................................................................ 46 Â äóõå òðàäèöèé ........................................................................................................................................ 47

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© OlgaLIS

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 07/06/08

Время (Мск.) -

07/06/08 07/06/08 07/06/08 07/06/08 07/06/08 07/06/08 08/06/08

11.00 12.30 12.30 14.00 14.00 16.30 -

08/06/08 08/06/08 08/06/08

16.30 18.00 18.00

09/06/08

3.50

09/06/08

11.00

09/06/08 09/06/08 09/06/08 09/06/08 10/06/08 10/06/08

12.30 13.00 13.00 16.15 15.00 16.30

11/06/08

8.30

11/06/08 11/06/08 11/06/08 11/06/08 11/06/08 11/06/08 11/06/08 11/06/08

9.00 14.00 15.00 16.30 16.30 16.30 16.30 17.55

Индикатор Встреча глав государств «G8» в Японии Цены на жильё Halifax Y/Y Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Разрешения на строительство Встреча глав государств «Восьмёрки» в Японии Выступление главы ФРС Б. Бернанке Оптовые запасы M/M Незавершённые продажи жилья M/M Заказы промышленных предприятий M/M Встреча глав государств «G8» в Японии Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Торговый баланс (млрд.) ВВП (окончательный) Q/Q ВВП (окончательный) Y/Y Начало строительства (тыс.) Ставки Первичные обращения за пособиями по безработице Промышленное производство (уточнённый) M/M Индекс доверия потребителей Индекс опережающих индикаторов Безработица Индекс цен на экспорт Индекс цен на импорт Торговый баланс (млрд.) Торговый баланс (млрд.) Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (предварительный)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Британия Британия Британия Германия Германия Канада -

Июнь Май Май Май Май Май -

-3.8 % +0.2 % +0.2 % -0.8 % +4.8 % +14.5% -

-6.0 % 0.0 % +0.2 % -0.5 % +4.5 % -

США США США

Май Май

+1.3 % +6.3 %

+0.7 % -3.0 %

Япония

Май

+5.5 %

-1.0 %

ЕС

Британия ЕС ЕС Канада Британия США

Май 1 кв. 1 кв. Июнь до5.07

-7.6 +0.8 % +2.2 % 221.3 5.00 % 404,000

-7.5 +0.8 % +2.2 % 220.0 5.00 % 390,000

Япония

Май

+2.9 %

Япония ЕС Канада США США США Канада США

Июнь Май Июнь Июнь Июнь Май Май Июль

33.9 96.3 6.1% +0.3% +2.3% -60.9 +C$5.11 56.4

6.1% -62.0 56.0

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Ðàñòåò ñïðîñ íà "carry trade": ìåñÿ÷íûé îáçîð

Èþëü 2008 ¹229/27

Ðàñòåò ñïðîñ íà "carry trade": ìåñÿ÷íûé îáçîð www.scotiacapital.com Ãëîáàëüíûå âàëþòíûå ðûíêè äåìîíñòðèðóþò ïåðèîä ñòàáèëüíîñòè ïåðåä íà÷àëîì ëåòíåãî ñåçîíà. Â äèíàìèêå îñíîâíûõ âàëþò, âðîäå åâðî, áðèòàíñêîãî ôóíòà è êàíàäñêîãî äîëëàðà äîìèíèðóþò òîðãîâûå äèàïàçîíû. Ýòî âèäèìîå ÷óâñòâî ñïîêîéñòâèÿ, êîòîðîå, âîçìîæíî, ÿâëÿåòñÿ âðåìåííûì, ïîäïèòûâàåò ñïðîñ íà èíâåñòèöèè "carry trade" íà ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêàõ. Àìåðèêàíñêàÿ ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà, ýíåðãåòè÷åñêèå è äðóãèå òîâàðíûå öåíû, ñëàáîñòü ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè è äèôôåðåíöèàëû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïðîäîëæàþò ôîðìèðîâàòü äâèæåíèÿ êàïèòàëà íà âàëþòíûõ ðûíêàõ. Ìåæäó òåì, ïåðñïåêòèâû ãëîáàëüíîé èíôëÿöèè ðåçêî óõóäøèëèñü, âûíóæäàÿ êàê ðàçâèòûå, òàê è ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû ïðåäïðèíèìàòü àêòèâíûå äåéñòâèÿ äëÿ ñäåðæèâàíèÿ íåáëàãîïðèÿòíûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ïîñëåäñòâèé. Äîëëàð áóäåò îñòàâàòüñÿ â îáîðîíå âñëåäñòâèå äëèòåëüíîé ñëàáîñòè àìåðèêàíñêîãî ðûíêà æèëüÿ è ïîñòîÿííîé íåóâåðåííîñòè îòíîñèòåëüíî çäîðîâüÿ ôèíàíñîâîé ñèñòåìû - è ïåðñïåêòèâ âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè. Òîðãîâîâçâåøåííûé èíäåêñ äîëëàðà äåìîíñòðèðóåò ïðîäîëæàþùèåñÿ ïðèçíàêè ñòàáèëèçàöèè, êîòîðàÿ âûðàæàåòñÿ â äèàïàçîííîé òîðãîâëå ïðîòèâ äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò. Ïðåäïîëàãàåìûå èçìåíåíèÿ òåêóùåé ïîçèöèè â ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, íåñîìíåííî, ñòàíåò êëþ÷åâûì ôàêòîðîì ïåðåðàñïðåäåëåíèÿ èíâåñòèöèîííûõ ïîðòôåëåé â áóäóùèå ìåñÿöû. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ôüþ÷åðñíûé ðûíîê ïðîäîëæàåò îöåíèâàòü ïîâûøåíèå ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ê êîíöó ãîäà. Íà ñâîåì ïîñëåäíåì çàñåäàíèè 25 èþíÿ Ôåäåðàëüíûé êîìèòåò ïî îòêðûòûì ðûíêàì ðåøèë, êàê è îæèäàëîñü, îñòàâèòü ó÷åòíóþ ñòàâêó íåèçìåííîé íà óðîâíå 2.0%. Â çàÿâëåíèè FOMC óêàçûâàåòñÿ íà âîçðîñøèå èíôëÿöèîííûå ðèñêè, ïðîäîëæàþùóþñÿ ñëàáîñòü â æèëèùíîì ñåêòîðå, ñâèäåòåëüñòâà ñìÿã÷åíèÿ ðûíêà òðóäà, óõóäøåíèå óñëîâèé êðåäèòîâàíèÿ è ïîñòîÿííîå íàïðÿæåíèå íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Ñëåäóþùåå çàñåäàíèå FOMC íàìå÷åíî íà 5 àâãóñòà. Â Åâðîïå, ñâèäåòåëüñòâà óïðóãîñòè ýêñïîðòíîãî ðûíêà ïî îòíîøåíèþ ê çàìåäëÿþùåéñÿ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêå âêóïå ñ ÷óâñòâèòåëüíûì ê èíôëÿöèè óâåëè÷åíèåì ýíåðãåòè÷åñêèõ öåí ïîáóäèëè ìîíåòàðíûå âëàñòè ïðèáåãíóòü ê áîëåå "ÿñòðåáèíîé" ðèòîðèêå, ïîäïèòûâàÿ ñïåêóëÿöèè î

íåèçáåæíîì óâåëè÷åíèè êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ôàêòè÷åñêè, ôüþ÷åðñíûå ðûíêè ïîëíîñòüþ ó÷ëè ïîâûøåíèå îôèöèàëüíîé ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ê êîíöó ãîäà. Èñõîäÿ èç òåêóùèõ îöåíîê ðûíêà, äèôôåðåíöèàëû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê äîëæíû ïðîäîëæèòü îñòàâàòüñÿ áëàãîïðèÿòíûìè äëÿ åâðî â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Ìåæäó òåì, òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà ïî âàëþòíîé ïàðå EUR/USD ãîâîðèò â ïîëüçó äèàïàçîíà 1.53-1.60 â òå÷åíèå ëåòà. Ñòåðëèíã ìîæåò òàêæå ïîëó÷èòü íåêîòîðóþ ïîääåðæêó, àíàëîãè÷íî åâðî, è ïîäíÿòüñÿ âûøå îòìåòêè 2$ â áëèæàéøèå ìåñÿöû, ñ ïîòåíöèàëüíîé âîçìîæíîñòüþ ïðîòåñòèðîâàòü óðîâåíü 2.04. Êóðñ EUR/GBP, ñêîðåå âñåãî, îñòàíåòñÿ íåèçìåííûì â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Àçèàòñêèå ðûíêè áóäóò ÷óâñòâèòåëüíû ê ðåøåíèÿì è çàÿâëåíèÿì, êîòîðûå áóäóò ñäåëàíû íà èþëüñêîì ñàììèòå G8 â ßïîíèè. Õîòÿ ýòî ñîáûòèå â öåëîì íå ðàññìàòðèâàåòñÿ ó÷àñòíèêàìè âàëþòíîãî ðûíêà êàê èìåþùåå ïðÿìîå çíà÷åíèå, íà ñåé ðàç, èíâåñòîðû ìîãóò ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà êëþ÷åâûõ çàÿâëåíèÿõ, ñâÿçàííûõ ñî çäîðîâüåì ôèíàíñîâûõ ñèñòåì â ðàçâèòûõ ýêîíîìèêàõ. ßïîíñêàÿ èåíà, äåìîíñòðèðóÿ íàèõóäøèå ðåçóëüòàòû ñðåäè ãðóïïû îñíîâíûõ âàëþò, îñòàåòñÿ íåïëîõèì èíäèêàòîðîì äëÿ äèíàìèêè âàëþò ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ: ñïðîñ íà áîëåå âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû è öåííûå áóìàãè âûçâàë èíòåíñèôèêàöèþ äèôôåðåíöèðîâàíèÿ êðåäèòîâ/âàëþò â ðàìêàõ àêòèâîâ ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ. Èíôëÿöèÿ ïðîÿâèëàñü êàê ãëàâíàÿ ïðîáëåìà äëÿ àçèàòñêîãî ðåãèîíà. Â êà÷åñòâå ÿðêîãî äîêàçàòåëüñòâà èíôëÿöèîííîé óãðîçû ìîæåò ñëóæèòü íåîæèäàííîå è àãðåññèâíîå ðåøåíèå Ðåçåðâíîãî áàíêà Èíäèè îá óæåñòî÷åíèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ïðèíÿòîå â èþíå. Öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè îñòàþòñÿ íà âîñõîäÿùåé òðàåêòîðèè, îáåñïå÷èâàÿ ýêîíîìè÷åñêèé è ôèíàíñîâûé ðîñò ýêñïîðòèðóþùèì ýíåðãîíîñèòåëè ýêîíîìèêàì. Â ðàìêàõ NAFTA, è êàíàäñêèé äîëëàð, è ìåêñèêàíñêîå ïåñî èçâëåêëè îïðåäåëåííóþ âûãîäó îò òàêèõ òîâàðíûõ öåí. Îäíàêî, ýòîò ïîçèòèâíûé èìïóëüñ òàêæå óñèëåí ïåðñïåêòèâàìè áëàãîïðèÿòíûõ äèôôåðåíöèàëîâ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Äèíàìèêà êàíàäñêîãî äîëëàðà, êàæåòñÿ, áóäåò ïîêà íåñêîëüêî

www.forexmagazine.ru

Ðàñòåò ñïðîñ íà "carry trade": ìåñÿ÷íûé îáçîð

ðàñõîäèòüñÿ ñ äèíàìèêîé íåôòÿíûõ öåí, õîòÿ èõ ýôôåêò äëÿ êàíàäñêîé ýêîíîìèêè íå ïîäëåæèò ñîìíåíèþ. Êóðñ USD/CAD îñòàåòñÿ â õîðîøî-îáîçíà÷åííîì òîðãîâîì äèàïàçîíå. Ñîåäèíåííûå Øòàòû Ñîåäèíåííûå Øòàòû ñòàëêèâàþòñÿ ñ êîìáèíàöèåé ðàñòóùåé èíôëÿöèè è çàìåäëåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ÷òî âûçûâàåò îïàñåíèÿ îòíîñèòåëüíî ñòàãôëÿöèè, ñ êîòîðîé òàì íå ñòàëêèâàëèñü óæå ñ 1970-ûõ. Îäíàêî, ïðåâàëèðóþùèå ñåãîäíÿ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå è ñòðóêòóðíûå ðàçëè÷èÿ äîëæíû ïîìî÷ü èçáåæàòü ýòîé óãðîçû. Óñêîðåííûé ðîñò ïðîèçâîäñòâåííûõ, ïîòðåáèòåëüñêèõ è èìïîðòíûõ çàòðàò ñâÿçàí ñ ðàñòóùèìè ïðîäîâîëüñòâåííûìè, íåôòÿíûìè è òîâàðíûìè öåíû è ñëàáûì äîëëàðîì, ÷òî ïîäðûâàåò ðåàëüíóþ ýêîíîìèêó, ñíèæàÿ íîðìó ïðèáûëè è ðàçðóøàÿ ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü. Â òî âðåìÿ êàê èíôëÿöèÿ âîçðàñòàåò, îñëàáëåíèå íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè äîëæíî ïîìî÷ü îãðàíè÷èòü èíôëÿöèþ è ïðåäîòâðàòèòü ðàñêðó÷èâàíèå ñïèðàëè "öåíû-çàðïëàòû". Ó÷èòûâàÿ ýôôåêò êîððåêöèè íà æèëèùíîì è êðåäèòíîì ðûíêàõ, îãðàíè÷åííûå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû è çàìåäëÿþùèéñÿ ãëîáàëüíûé ðîñò, íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè îñòàþòñÿ ñóùåñòâåííûìè. Ýòî ïðåäâåùàåò áîëåå äîëãèé ïåðèîä çàìåäëåíèÿ ýêîíîìèêè, îñîáåííî ïîñëå ïðîõîæäåíèÿ ýôôåêòà îò íàëîãîâûõ êîìïåíñàöèé. Òàêæå, óâåëè÷åíèå ñëàáîñòè ýêîíîìèêè è óõóäøåíèå ñîñòîÿíèÿ çàíÿòîñòè äîëæíû ïîìî÷ü óäåðæàòü ïîä êîíòðîëåì çàðàáîòíóþ ïëàòó,

Èþëü 2008 ¹229/27

ïðåäñòàâëÿþùóþ ñàìûå áîëüøèå ðàñõîäû äëÿ áèçíåñà. Êðîìå òîãî, ñòðóêòóðà ñàìîãî ðûíêà òðóäà èçìåíèëàñü ïî ñðàâíåíèþ ñ 1970-ìè, ïîñêîëüêó ãëîáàëèçàöèÿ ïîâûñèëà êîíêóðåíöèþ è ÷èñëî ëþäåé, îáúåäèíåííûõ â ïðîôñîþçû, ïðåäñòàâëÿþò ëèøü íåáîëüøóþ äîëþ îáùåé ðàáî÷åé ñèëû. Äîïîëíèòåëüíóþ ïîìîùü â áîðüáå ñ èíôëÿöèåé äîëæíû îêàçàòü ñíèæàþùèåñÿ öåíû íà æèëüå è óæåñòî÷åíèå óñëîâèé êðåäèòîâàíèÿ, êîòîðûå îêàçûâàþò äàâëåíèå íà ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, îñîáåííî íà äîðîãîñòîÿùèå òîâàðû. Õîòÿ äàííûå ïî èíôëÿöèîííûì îæèäàíèÿì, ÿâëÿþùèõñÿ âàæíîé ñîñòàâëÿþùåé óâåëè÷åíèÿ çàðàáîòíîé ïëàòû, âûãëÿäÿò íåñêîëüêî ñìåøàííûìè, äîëãîñðî÷íàÿ èíôëÿöèîííàÿ ïñèõîëîãèÿ åùå ñóùåñòâåííî íå èçìåíèëàñü. Óãðîçà ñòàãôëÿöèè ñåãîäíÿ âûãëÿäèò ìåíåå ñåðüåçíîé, è ïîâòîðåíèÿ 1970-õ, âåðîÿòíî, óäàñòñÿ èçáåæàòü. Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà è ðûíêè â öåëîì ÿâëÿþòñÿ áîëåå êîíêóðåíòîñïîñîáíûìè (äå-ðåãóëèðîâàííûìè è òåõíîëîãè÷åñêè-ïðîäâèíóòûìè). Êðîìå òîãî, è áåçðàáîòèöà è óðîâåíü èíôëÿöèè íàõîäÿòñÿ íèæå ñðåäíèõ óðîâíåé ïðåäûäóùèõ øåñòè ðåöåññèé. Ôåäåðàëüíûé êîìèòåò ïî îòêðûòûì ðûíêàì íà ñâîåì çàñåäàíèè 25 èþíÿ îñòàâèë ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì íåèçìåííîé íà óðîâíå 2.0% è äàë ïîíÿòü, ÷òî áóäåò íåêîòîðîå âðåìÿ îñòàâàòüñÿ â îæèäàíèè. Â òî âðåìÿ êàê çàÿâëåíèå èìåëî íåìíîãî "ÿñòðåáèíûé" óêëîí, â íåì íå áûëî íèêàêèõ íàìåêîâ, ÷òî óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÿâëÿåòñÿ íåèçáåæíûì. Âìåñòî ýòîãî, â çàÿâëåíèè FOMC ñêàçàíî: "õîòÿ íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ ðîñòà îñòàþòñÿ, îíè,

www.forexmagazine.ru

Ðàñòåò ñïðîñ íà "carry trade": ìåñÿ÷íûé îáçîð

êàæåòñÿ, íåñêîëüêî óìåíüøèëèñü, à âîñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ èíôëÿöèè è èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé âîçðîñëè". Ìû ïðîäîëæàåì ïðîãíîçèðîâàòü äàëüíåéøåå ñîêðàùåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â êîíöå ýòîãî è íà÷àëå 2009 ãîäà. Â ïîëüçó ýòîãî ãîâîðÿò ÷åòûðå îñíîâíûå ôàêòîðà. Âî-ïåðâûõ, ìû îæèäàåì ïîñëåäóþùåå óõóäøåíèå íà ðûíêå æèëüÿ. Âîâòîðûõ, ìû ñ÷èòàåì, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû âíîâü óìåíüøàòñÿ, òàê êàê âðåìåííûé âñïëåñê, âûçâàííûé íàëîãîâûìè êîìïåíñàöèÿìè, ïðîéäåò è áîëåå âûñîêèå ïðîäîâîëüñòâåííûå è òîïëèâíûå öåíû âûòåñíÿò êîíòðîëèðóåìûå ðàñõîäû. Â-òðåòüèõ, ó÷èòûâàÿ ñåðüåçíûå ïðîáëåìû, ñ êîòîðûìè ñòîëêíóëèñü ïîòðåáèòåëè, ìû äóìàåì, ÷òî òåêóùèå èíôëÿöèîííûå óãðîçû íåñêîëüêî ïðåóâåëè÷åíû, ïîñêîëüêó îãðàíè÷åíèå ðàñõîäîâ íåñåò â ñåáå äåôëÿöèîííûé ýôôåêò äëÿ íåïðîäîâîëüñòâåííûõ è íåýíåðãåòè÷åñêèõ êîìïîíåíòîâ êîðçèíû èíäåêñà CPI. È, â-÷åòâåðòûõ, ìû ñ÷èòàåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðèäàåò ñëèøêîì áîëüøîå çíà÷åíèå ïîêàçàòåëÿì èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé. Êàíàäà Êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà äåìîíñòðèðóåò óâåëè÷èâàþùèåñÿ ïðèçíàêè íàïðÿæåííîñòè â ðåçóëüòàòå çàìåäëåíèÿ àìåðèêàíñêîãî ñïðîñà è äîðîãîé íàöèîíàëüíîé âàëþòû. Ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ñíèçèëñÿ â òðåòüåì êâàðòàëå íà 0.3% ãîäîâûõ, ïðîäåìîíñòðèðîâàâ ïåðâîå êâàðòàëüíîå ñíèæåíèå ïî÷òè çà ïÿòü ëåò. Çàìåäëåíèå âûçâàíî ñîêðàùåíèåì ïðîèçâîäñòâà, îñîáåííî çàìåòíîì â ñåêòîðå àâòîìîáèëüíûõ äâèãàòåëåé è çàï÷àñòåé, êîòîðûé ñòðàäàåò îò ïàäåíèÿ ïîêóïîê ñî ñòîðîíû Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ è ðàñøèðåíèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ. Îäíàêî, áîëüøèíñòâî ñôåð ýêîíîìèêè ïîòåðÿëè èìïóëüñ. Ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ è èíâåñòèöèé áèçíåñà â ïåðâîì êâàðòàëå çàìåäëèëñÿ, îòðàæàÿ íåäàâíåå óõóäøåíèå äåëîâûõ íàñòðîåíèé. Æèëèùíûå èíâåñòèöèè óïàëè âïåðâûå çà ïÿòü êâàðòàëîâ, îòðàæàÿ óìåíüøåíèå ñòðîèòåëüñòâ íîâûõ äîìîâ, òàê æå êàê è áîëåå íèçêóþ àêòèâíîñòü íà âòîðè÷íîì ðûíêå. Ìû îæèäàåì, ÷òî ðîñò ïðîèçâîäñòâà íåìíîãî âîññòàíîâèòñÿ â òåêóùåì êâàðòàëå, ïîñêîëüêó èñ÷åçíóò íåñêîëüêî âðåìåííûõ èëè ðàçîâûõ ôàêòîðîâ, âíåñøèõ ñâîé âêëàä â ñïàä ïåðâîãî êâàðòàëà, âêëþ÷àÿ ñåðüåçíûå çèìíèå øòîðìû. Ðåãóëèðîâàíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ òàêæå ñêàçàëîñü íà ðîñòå. Îäíàêî, â öåëîì, îñíîâíàÿ òåíäåíöèÿ ðîñòà, ñêîðåå âñåãî, îñòàíåòñÿ îòíîñèòåëüíî ñäåðæàííîé, ïîñêîëüêó ïðîäîëæàþùèéñÿ áóì â ñûðüåâûõ ñåêòîðàõ êîìïåíñèðóåòñÿ óñóãóáëåíèåì ïðîáëåì â äðóãèõ ñôåðàõ ïðîèçâîäñòâà. Îáúåìû

Èþëü 2008 ¹229/27

ýêñïîðòà âíîâü ðåçêî ñîêðàòèëèñü â àïðåëå, ó÷èòûâàÿ ñíèæåíèå îòãðóçîê íà 15% ïî ñðàâíåíèþ ñ èõ ïèêîì ñåðåäèíû 2007 ãîäà, ïîñêîëüêó ðåçêîå ïàäåíèå àìåðèêàíñêîãî ñïðîñà íà ïîòðåáèòåëüñêèå òîâàðû è ñòðîèòåëüíûå ìàòåðèàëû è äîðîãàÿ íàöèîíàëüíàÿ âàëþòà ïîäêîñèëè ïðîäàæè. Â òî âðåìÿ, êàê óìåíüøåíèå îáúåìîâ ýêñïîðòà ñèëüíî ñêàçûâàåòñÿ íà êàíàäñêîé ýêîíîìèêå, âûñîêèå ýíåðãåòè÷åñêèå è äðóãèå òîâàðíûå öåíû ïîääåðæèâàþò ñîëèäíûé òîðãîâûé ïðîôèöèò. Ìåæäó òåì, ïîòðåáèòåëè, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò áîëåå îñòîðîæíû â ñâîèõ ðàñõîäàõ, ñòàëêèâàÿñü ñ ðàñòóùèìè öåíàìè íà ãàç, çàìåäëåíèåì óâåëè÷åíèÿ öåí íà äîìà è îñëàáëåíèåì ðûíêà òðóäà. Ðîñò çàíÿòîñòè çà òðåõìåñÿ÷íûé ïåðèîä ñîñòàâëÿåò â ñðåäíåì ìåíåå 15.000 ðàáî÷èõ ìåñò, âñå èç êîòîðûõ ñâÿçàíû ñ ÷àñòè÷íîé çàíÿòîñòüþ, è îñòàåòñÿ íèæå äîëãîñðî÷íîé òåíäåíöèè ïðèáëèçèòåëüíî íà óðîâíå 20.000 ðàáî÷èõ ìåñò â ìåñÿö, êîòîðûé â öåëîì íåîáõîäèì äëÿ ïîääåðæàíèÿ òåìïîâ ðîñòà ðàáî÷åé ñèëû. Ãëàâà Áàíêà Êàíàäû Ìàðê Êàðíè 10 èþíÿ íåîæèäàííî, âìåñòî øèðîêî îæèäàåìîãî ñîêðàùåíèÿ íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòà, îñòàâèë îôèöèàëüíóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íåèçìåííîé íà óðîâíå 3.00%, óòâåðæäàÿ, ÷òî èíôëÿöèîííûå ðèñêè âîçðîñëè. Ïîñëå âûñòóïëåíèÿ Ìàðêà Êàðíè 19 èþíÿ, âûãëÿäèò âïîëíå î÷åâèäíûì, ÷òî Áàíê Êàíàäû áóäåò îñòàâàòüñÿ â îæèäàíèè åùå íåêîòîðîå âðåìÿ, ïîñêîëüêó èíôëÿöèîííûå óãðîçû óðàâíîâåøèâàþò âîçðîñøèå íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ ðîñòà. Îäíàêî, ìû îæèäàåì, ÷òî óêëîí â ñòîðîíó îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè îñòàíåòñÿ ïðåæíèì. Â ìàå, îáùèé Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âåðíóëñÿ âûøå óðîâíÿ 2%, íî ÿäðî Èíäåêñà, êîòîðîå ëó÷øå îòðàæàåò äîëãîñðî÷íîå èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå, êàê îæèäàåòñÿ, îñòàíåòñÿ íèæå 2% äî 2010ã. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, ñîãëàñíî ïðîãíîçó, çàìåäëèòñÿ â 2009 ãîäó, ÷òî ïîääåðæèâàåò íàøè îæèäàíèÿ ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê Áàíêîì Êàíàäû â ïåðâîì êâàðòàëå 2009 ãîäà, êîãäà ïîÿâÿòñÿ ñâåæèå ñâèäåòåëüñòâà ñëàáîñòè êðåäèòíîãî ðûíêà (ïîñëå ïðîõîæäåíèÿ ýôôåêòà íàëîãîâûõ ëüãîò), íàðÿäó ñ îòñðî÷åííûì íåãàòèâíûì âëèÿíèåì ñíèæåíèÿ "ýôôåêòà áîãàòñòâà" íà ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû. Êóðñ USD/CAD ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ â äèàïàçîíå, êîòîðûé îí ñôîðìèðîâàë ñ êîíöà ïðîøëîãî ãîäà (0.97131.0378), äâèãàÿñü âûøå è íèæå ïàðèòåòà. Â íà÷àëå èþíÿ âàëþòíàÿ ïàðà USDCAD ñäåëàëà ïîïûòêó ïðîòåñòèðîâàòü âåðõíþþ ãðàíèöó äèàïàçîíà, íî âïîñëåäñòâèè ïîòåðÿëà èìïóëüñ ïîñëå íåîæèäàííîãî ðåøåíèÿ Áàíêà Êàíàäû îñòà-

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Ðàñòåò ñïðîñ íà "carry trade": ìåñÿ÷íûé îáçîð

âèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè áåç èçìåíåíèÿ. Ïåðñïåêòèâà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â Êàíàäå òåïåðü âûãëÿäèò íàìíîãî áîëåå íåîïðåäåëåííîé, ÷åì ýòî áûëî äî ðåøåíèÿ 10 èþíÿ. Íåôòÿíûå öåíû ïðîäîëæèëè âîñõîäÿùåå äâèæåíèå â ïðîøëîì ìåñÿöå, äîñòèãíóâ ðåêîðäíûõ ìàêñèìóìîâ. Îäíàêî, êîððåëÿöèÿ ìåæäó äèíàìèêîé íåôòÿíûõ öåí è êóðñîì êàíàäñêîãî äîëëàðà â ïîñëåäíåå âðåìÿ íàðóøèëàñü. Òî÷íî òàê æå, êàê óâåëè÷èâàþùèåñÿ öåíû íà íåôòü áûëè îäíèì èç êëþ÷åâûõ ôàêòîðîâ óñèëåíèÿ "ëóíè" â ïðîøëîì ãîäó, âëèÿíèå òåêóùèõ öåí òåïåðü âûãëÿäèò ìåíåå áëàãîïðèÿòíûì, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå îòðèöàòåëüíîå âëèÿíèå íà îáùóþ ýêîíîìèêó ñòðàíû (ïîìèìî Àëüáåðòû) è íåáëàãîïðèÿòíîå âîçäåéñòâèå âûñîêèõ ýíåðãåòè÷åñêèõ çàòðàò íà ãëîáàëüíûé ðîñò. Íîâîñòè îòíîñèòåëüíî ðàçðåøåíèÿ þðèäè÷åñêèõ è ðåãóëèðóþùèõ ïðåïÿòñòâèé äëÿ ñäåëêè ñ êîìïàíèåé "BCE" äîëæíû îêàçàòü ïîääåðæêó êàíàäñêîìó äîëëàðó, êàê òîëüêî ïðîèçîéäåò ñîãëàñîâàíèå äåòàëåé ñ ôèíàíñèðîâàíèåì è îöåíêîé. Íåçàâèñèìî îò ëþáûõ èçìåíåíèé â äåòàëÿõ ñäåëêè, åñëè íå ïðîèçîéäåò åå ïîëíûé ñðûâ (÷òî âðÿä ëè), ýòî ïðèâåäåò ê ïîêóïêàì êàíàäñêîé âàëþòû. Íåäàâíåå ðåøåíèå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà îñòàâèòü ñòàâêè áåç èçìåíåíèÿ ñîïðîâîæäàëîñü çàÿâëåíèåì, ïîä÷åðêèâàþùèì ïîâûøåííîå âíèìàíèå ê èíôëÿöèîííûì ðèñêàì, íî áåç êàêîãî-ëèáî îñîáîãî íàìåêà îòíîñèòåëüíî âåðîÿòíîñòè áóäóùèõ ïîâûøåíèé ïðîöåíòíîé ñòàâêè. Ýòî ïðåäïîëàãàåò ïîçèöèþ "ïîäîæäàòü è ïîñìîòðåòü", ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå âûñîêóþ íåîïðåäåëåííîñòü êàê îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâ ðîñòà, òàê è èíôëÿöèè. Òàêèì îáðàçîì, ìû ðàññìàòðèâàåì âîçìîæíîå èçìåíåíèå äèôôåðåíöèàëà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â áëèæàéøåì áóäóùåì íåñêîëüêî áîëåå áëàãîïðèÿòíûì äëÿ êàíàäñêîé âàëþòû. Â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îæèäàåòñÿ ïàäåíèå êóðñà íèæå ïàðèòåòà, íî áåç êàðäèíàëüíîãî èçìåíåíèÿ ôóíäàìåíòàëüíîé êàðòèíû ìàëîâåðîÿòíî, ÷òî êóðñ USD/CAD çíà÷èòåëüíî íàðóøèò ñâîé òåêóùèé äèàïàçîí.

Åâðî-çîíà Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê åùå ìåñÿö íàçàä äàë ïîíÿòü î ñâîåé ãîòîâíîñòè ïîäíÿòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè â èþëå. ×èíîâíèêè Åâðî-çîíû îæèäàþò ñóùåñòâåííîå çàìåäëåíèå ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè â òå÷åíèå ãîäà. Ýòî îæèäàíèå, î÷åâèäíî, ðàçäåëÿåòñÿ ìîíåòàðíûìè âëàñòÿìè, íåñìîòðÿ íà ïîñòîÿííîå è ñóùåñòâåííîå ïðåâûøåíèå 2%é öåëè ïî ïîòðåáèòåëüñêîé èíôëÿöèè. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â ìàå ïîäñêî÷èë äî 3.7% ãîäîâûõ, áåç êàêèõ-ëèáî ïðèçíàêîâ îñëàáëåíèÿ â áëèæàéøåå âðåìÿ, à òðóäîâûå çàòðàòû óñêîðÿëèñü âòîðîé êâàðòàë ïîäðÿä, óâåëè÷èâøèñü íà 3.3% ãîäîâûõ. Ó÷èòûâàÿ ýòî, ìû ïîëàãàåì, ÷òî ÅÖÁ áóäåò ñêëîíåí ê óæåñòî÷åíèþ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè äàæå ïîñëå èþëüñêîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå ïî Åâðî-çîíå ïðîäîëæàþò ïîääåðæèâàòü îñíîâíóþ îöåíêó ÅÖÁ, ÷òî "ýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû Åâðî-çîíû ÿâëÿþòñÿ íîðìàëüíûìè", õîòÿ "ïðåîáëàäàþò íèñõîäÿùèå ðèñêè". Äàííûå íàöèîíàëüíûõ ñ÷åòîâ Åâðî-çîíû ïîêàçàëè ïåðåñìîòð â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà íà 0.8% (2.2% ãîäîâûõ) â ïåðâîì êâàðòàëå 2008 ãîäà, ÷òî ÿâèëîñü ìàêñèìàëüíûì çíà÷åíèåì çà 7 êâàðòàëîâ. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû áûëè äîñòàòî÷íî âÿëûìè, óâåëè÷èâøèñü âñåãî íà 0.2%, õîòÿ äàæå ñòîëü ñêðîìíîå çíà÷åíèå âûãëÿäåëî ïîçèòèâíî, ââèäó ñâÿçàííîãî ñ èíôëÿöèåé ñîêðàùåíèÿ äîõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ. Îäíàêî, îáúåìû ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ óìåíüøèëèñü â àïðåëå òðåòèé ìåñÿö ïîäðÿä, óñèëèâ ðèñêè ïàäåíèÿ îáùèõ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ âî âòîðîì êâàðòàëå. Êðîìå òîãî, è äåëîâàÿ è ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü îñëàáåâàåò. Âåëèêîáðèòàíèÿ Áàíê Àíãëèè îñòàåòñÿ îòíîñèòåëüíî ñïîêîéíûì ïî ïîâîäó âîçîáíîâëåííîãî óñêîðåíèÿ èíôëÿöèè - óðîâåíü îáùåé èíôëÿöèè ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí ïîâûñèëñÿ â ìàå äî

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Ðàñòåò ñïðîñ íà "carry trade": ìåñÿ÷íûé îáçîð

3.3% ãîäîâûõ. Öåíòðîáàíê ïðèïèñûâàåò áîëüøóþ ÷àñòü èíôëÿöèè "íåïðåäâèäåííîìó óâåëè÷åíèþ öåí íà ïðîäîâîëüñòâèå, òîïëèâî, ãàç è ýëåêòðè÷åñòâî", è òåïåðü îæèäàåò, ÷òî èíôëÿöèÿ "ðåçêî ïîâûñèòñÿ âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà âûøå 4%". Ïðè ýòîì, ñòîèò îáðàòèòü âíèìàíèå íà òîò ôàêò, ÷òî ìîíåòàðíûå âëàñòè Âåëèêîáðèòàíèè óâåðåíû, ÷òî âñïëåñê Èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí áóäåò âðåìåííûì, õîòÿ òåìïû óâåëè÷åíèÿ "âåðîÿòíî, áóäóò îñòàâàòüñÿ çàìåòíî âûøå öåëè äî 2009 ãîäà". Êîìèòåò ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå íàìåðåí ïðîâîäèòü ñâîþ ïîëèòèêó ñ ïåðñïåêòèâîé âîçâðàùåíèÿ èíôëÿöèè ê öåëåâîìó óðîâíþ "â ïðåäåëàõ ïðèáëèçèòåëüíî äâóõ ëåò", íî áóäåò âíèìàòåëüíî ñëåäèòü çà ëþáûì ðîñòîì èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé. ×òî êàñàåòñÿ ïåðñïåêòèâ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, òî Ãëàâà Áàíêà Àíãëèè Ìåðâèí Êèíã, ïîäîáíî áîëüøèíñòâó ñâîèõ êîëëåã, îòêàçûâàåòñÿ äåëàòü êàêèå-ëèáî ïðîãíîçû. Ìàéñêèé ñêà÷îê ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ íà 3.5% ÿâíî ïîäíèìàåò íîâûå âîïðîñû îòíîñèòåëüíî ñòåïåíè çàìåäëåíèÿ ýêîíîìèêè. Ýòîò ñêà÷îê ïîñëåäîâàë çà äâóìÿ ìåñÿ÷íûìè ñíèæåíèÿìè íà 0.3%, íî ïîäòîëêíóë ñðåäíåå çíà÷åíèå çà ïåðâûå ïÿòü ìåñÿöåâ ãîäà ê óðîâíþ 1.0%. Åñëè ýòè äàííûå ÿâëÿþòñÿ òî÷íûìè, òî îíè ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ñíèæåíèå öåí íà æèëüå íå âûçâàëî êàêîãî-ëèáî ñóùåñòâåííîãî ñîêðàùåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêîé àêòèâíîñòè. ×ëåíû Êîìèòåòà ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå âíèìàòåëüíî ðàññìîòðÿò ýòè äàííûå, ïîñêîëüêó äðóãèå èíäèêàòîðû ïîêàçûâàþò çíà÷èòåëüíî áîëåå óìåðåííûå ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ.

êîâ. Â ðåçóëüòàòå, Öåíòðîáàíê âåðîÿòíî ðåøèò óäåðæèâàòü ñâîþ öåëåâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íà òåêóùåì óðîâíå 0.5%, ïî êðàéíåé ìåðå, â òå÷åíèå 2008 ãîäà, åñëè íå ïîÿâèòñÿ ÿâíûõ ïðèçíàêîâ ñóùåñòâåííîãî èçìåíåíèÿ òåíäåíöèé â ýêîíîìèêå. Åæåìåñÿ÷íûå äàííûå óêàçûâàþò, ÷òî òåìïû ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ïåðâîì êâàðòàëå â 0.8% íå ñêîðî ìîãóò áûòü ïîâòîðåíû, õîòÿ íåêîòîðûé ïîëîæèòåëüíûé èìïóëüñ áóäåò ïîääåðæàí. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ïîíèçèëîñü â àïðåëå íà 0.3%, ÷òî ñòàëî òðåòüèì ñíèæåíèåì çà ïðîøëûå ÷åòûðå ìåñÿöà. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî îòãðóçêè ïîâûñèëèñü íà 0.7%, âïîëíå âåðîÿòíî áûñòðîå âîññòàíîâëåíèå ïðîèçâîäñòâà. Êðîìå òîãî, çàíÿòîñòü ïîâûñèëàñü âòîðîé ìåñÿö ïîäðÿä, îáåñïå÷èâàÿ óìåðåííóþ ïîëîæèòåëüíóþ ïåðñïåêòèâó äëÿ ðàñõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ, íåñìîòðÿ íà âñïëåñê áåçðàáîòèöû äî 4.0%. Ñîãëàñíî îôèöèàëüíûì äàííûì, ðàñõîäû ñíèæàëèñü â àïðåëå òðåòèé ìåñÿö ïîäðÿä. Îäíàêî, ëþáîå ïîâûøåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ áóäåò, ñêîðåå âñåãî, êîìïåíñèðîâàíî íåêîòîðûì îõëàæäåíèåì èíâåñòèöèé, íàðÿäó ñ îáùèì îñëàáëåíèåì äåëîâîé óâåðåííîñòè. Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

ßïîíèÿ Íåäàâíåå çàìåäëåíèå îáùåé è áàçîâîé ïîòðåáèòåëüñêîé èíôëÿöèè â ßïîíèè, ñêîðåå âñåãî, îêàæåòñÿ âðåìåííûì. Ðîñò öåíîâûõ èíäåêñîâ âíîâü óìåíüøèëñÿ äî 0.8%-0.9% ãîäîâûõ, ïîêàçàâ â àïðåëå ñíèæåíèå íà 0.3%-0.4% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì. Îñëàáëåíèå â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè áûëî ñâÿçàíî ñ êðàòêîâðåìåííûì ñîêðàùåíèåì äîïîëíèòåëüíîãî íàëîãà íà áåíçèí. Îäíàêî, âîçîáíîâëåíèå ðîñòà óðîâíÿ èíôëÿöèè íå áóäåò äîñòàòî÷íî, ÷òîáû âûçâàòü êàêèå-ëèáî ñåðüåçíûå áåñïîêîéñòâà ñî ñòîðîíû Áàíêà ßïîíèè îòíîñèòåëüíî äîëãîñðî÷íûõ èíôëÿöèîííûõ ðèñ-

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.scotiacapital.com

www.forexmagazine.ru

Îòïåòûå ìîøåííèêè íàøèõ äíåé

Èþëü 2008 ¹229/27

ÎÒÏÅÒÛÅ ÌÎØÅÍÍÈÊÈ ÍÀØÈÕ ÄÍÅÉ www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Âîåííî-ïîëèòè÷åñêèå íîâîñòè ìèíóâøåé íåäåëè â îñíîâíîì êàñàëèñü Èðàíà è ðàçíîîáðàçíûõ êîëëèçèé âîêðóã íåãî. Â ÷àñòíîñòè, âñ¸ áîëüøå ïîÿâëÿåòñÿ ñîîáùåíèé î òîì, ÷òî íàèáîëåå àãðåññèâíî ïðîòèâ ïåðñîâ íàñòðîåíû âîâñå íå ÑØÀ, à Èçðàèëü - âïðî÷åì, ïîêà íå âïîëíå ïîíÿòíî, íàñêîëüêî ýòî âñ¸ ñåðü¸çíî è îïàñíî. Ïîêà æå åäèíñòâåííûì ñëåäñòâèåì îçíà÷åííûõ è ñîîáùåíèé ñòàëà î÷åðåäíàÿ âîëíà ðîñòà öåí íà íåôòü. "Ðîññèþ ïðîäà¸ò Ôàääåé" Öåíû ýòè óæå â ïðîøëûé ïîíåäåëüíèê îòïðàâèëèñü âûøå 143 äîëëàðîâ çà áàððåëü - êàê ñëåäñòâèå, âòîðîé êâàðòàë ñåãî ãîäà ñòàë ðåêîðäíûì ïî óäîðîæàíèþ íåôòè (+34.6%) ñ íà÷àëà 1999 ãîäà: íóæíî íàïîìíèòü, ÷òî â ïåðâîé ÷åòâåðòè 1999 ãîäà ðîñò öåí ø¸ë ñ ñàìûõ íèçîâ îêîëî 10 äîëëàðîâ çà áàððåëü - ñåé÷àñ æå ñòàðòîâàÿ òî÷êà áûëà â 10 ðàç âûøå. Âïðî÷åì, îñìîòðåâøèñü íåìíîãî, íåôòü ðåøèëà, ÷òî îñòàíàâëèâàòüñÿ íåò íèêàêèõ ðåçîíîâ, òàê ÷òî â íà÷àëå íîâîãî êâàðòàëà îíà óñòðåìèëàñü ê íîâûì âûñîòàì è ïî÷òè äîøëà äî 146 äîëëàðîâ çà áàððåëü - è ýòî âðÿä ëè êîíåö. Â öåëîì ñèòóàöèÿ íà òîïëèâíîì ðûíêå îñòà¸òñÿ ïðåæíåé: ïðåçèäåíò ÎÏÅÊ Õàêèá Õåëèëü îáâèíÿåò âî âñ¸ì Èçðàèëü è äåø¸âûé äîëëàð, àìåðèêàíñêèå ïîëèòèêè ðóãàþòñÿ íà ñïåêóëÿíòîâ - íó à òå (íà ñåé ðàç â ëèöå Goldman Sachs) ñåòóþò íà íåáëàãîïðèÿòíîå ñîîòíîøåíèå ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ, çàîäíî îòâåðãàÿ âñå îáâèíåíèÿ ïî àäðåñó ñåáÿ, ëþáèìûõ. À íåôòü-òî ñëóøàåò äà åñò… Äîëëàð è âïðÿìü âíîâü ïðèêîâàë ê ñåáå âíèìàíèå ó÷àñòíèêîâ ðûíêà - îí îïÿòü ïîí¸ññÿ âíèç ïðîòèâ åâðî, ÷òî âûçâàëî íîâûå êîììåíòàðèè ðàçíûõ ïåðñîíàæåé. Òàê, ýêîíîìè÷åñêèé êîìèññàð ÅÑ Õîàêèí Àëüìóíèà ñêàçàë, ÷òî åâðî "ñëåãêà ïåðåîöåíåíî" - ñ ÷åì íå ñîãëàñèëñÿ ôðàíöóçñêèé ïðåçèäåíò Íèêîëÿ Ñàðêîçè: óæå â ïåðâûé äåíü ïîëóãîäîâîãî ãëàâåíñòâà Ôðàíöèè â ÅÑ îí ïîáðàíèë åâðîïåéñêóþ âàëþòó, ïî åãî ìíåíèþ íàõîäÿùóþñÿ âûøå ñâîåãî ñïðàâåäëèâîãî êóðñà íà 30%. Èñòî÷íèêè â Åâðîñîþçå íå ñêðûâàëè ðàçäðàæåíèÿ ïî ýòîìó ïîâîäó - â ÷àñòíîñòè ïðåäëàãàÿ (àíîíèìíî) ìñüå Ñàðêîçè ïðèêèíóòü, êàêîé áûëà áû èíôëÿöèÿ, åñëè áû åâðî è âïðÿìü ñòîÿëî îêîëî ÷àåìîé èì îòìåòêè 1.20; ðèñêíó ïðåäïîëîæèòü, îäíàêî, ÷òî ýòî ñëèø-

êîì ñëîæíàÿ çàäà÷êà äëÿ ìíîãîóâàæàåìîãî ïðåçèäåíòà ñïðàâåäëèâîñòè ðàäè, îäíàêî, ñòîèò îòìåòèòü è òî, ÷òî áîðüáà ñ èíôëÿöèåé ñ ïîìîùüþ çàäèðàíèÿ êóðñà ðîäíîé âàëþòû è âïðÿìü íåñêîëüêî îòäà¸ò èäèîòèçìîì. Òàê èëè èíà÷å, äåø¸âûé äîëëàð, êàæåòñÿ, äîñòàë äàæå êèòàéöåâ - âî âñÿêîì ñëó÷àå òàìîøíèé ïðåìüåð Âýíü Æèáàî äîñòàòî÷íî æ¸ñòêî ïîòðåáîâàë îò ÑØÀ ñòàáèëèçèðîâàòü ñâîþ âàëþòó. Äà àìåðèêàíöû è ñàìè íå ðàäû ïåðìàíåíòíîìó ïàäåæó ðîäíîãî áàêñà - íî ñäåëàòü íè÷åãî íå ìîãóò; ïðàâäà, ñåêðåòàðü øòàòîâñêîãî Êàçíà÷åéñòâà Ãåíðè Ïîëñîí ñîâåðøèë ñïåøíûé âîÿæ â Åâðîïó, ãäå âñòðåòèëñÿ ñ ãëàâîé ÅÖÁ Òðèøå - êàê ãîâîðÿò, öåíòðàëüíîé òåìîé áåñåäû áûëè èìåííî âàëþòû, â îñîáåííîñòè åâðî. Èòîãîì ñòàëè ñëóõè î ÿêîáû ãîòîâÿùåéñÿ èíòåðâåíöèè öåíòðîáàíêîâ - èç-çà êîòîðûõ òðåéäåðû â ÷åòâåðã â èñïóãå ïîçàêðûâàëè ÷àñòü êîðîòêèõ ïîçèöèé ïî äîëëàðó è òåì ñàìûì îòîãíàëè åâðî íà 2 öåíòà âíèç. Íî âñ¸ æå â öåëîì ñèëüíûå ìèðà ñåãî äîâîëüíî-òàêè ñïîêîéíî ãëÿäÿò íà âàëþòíûé ðûíîê: åù¸ çèìîé îíè ðóãàëèñü íà ÷ðåçìåðíî ñóðîâûå ïîë¸òû êóðñîâ - è âîò âî âòîðîì êâàðòàëå âíóòðåííÿÿ âîëàòèëüíîñòü îïöèîííûõ êîíòðàêòîâ ïî îñíîâíûì âàëþòàì èñïûòàëà ìàêñèìàëüíîå çà ïîñëåäíèå 7 ëåò ñíèæåíèå. Çàòî ôîíäîâûå ðûíêè âîøëè â ôàçó ñâîáîäíîãî ïàäåíèÿ. Èíäåêñ Äîó-Äæîíñà ñðàçó ïî ïðîáèòèè ÿíâàðñêèõ íèçîâ îòïðàâèëñÿ â ðàéîí 11000 ïóíêòîâ - çà íèì ïîñëåäîâàëè è âñå ïðî÷èå îñíîâíûå ìèðîâûå èíäåêñû. Òóò íàäî åù¸ çàìåòèòü, ÷òî åñëè Äîó äàæå ñåé÷àñ íàõîäèòñÿ îêîëî âåðøèíû 2000 ãîäà, òî åâðîïåéñêèå ïîêàçàòåëè òàì áûëè òîëüêî íà ïðîøëîãîäíåì ïèêå - ò.å. Äîó óñïåë â XXI âåêå ïðîáèòü ìàêñèìóìû âåêà XX ïî÷òè ÷òî íà 2500 ïóíêòîâ è ëèøü ïîñëå ýòîãî ïîëåòåë âíèç, òîãäà êàê åâðîïåéöû âîâñå íå ñïîäîáèëèñü òå æå ìàêñèìóìû ïðîáèòü õîòÿ áû íà 1 ïóíêò, òàê ÷òî äëÿ íèõ èñòîðè÷åñêèå âåðøèíû òàê è îñòàëèñü â XX ñòîëåòèè. Â ßïîíèè æå î ìàêñèìóìàõ îñòàëèñü îäíè âîñïîìèíàíèÿ (îíè áûëè åù¸ íà äåñÿòèëåòèå ðàíüøå, ÷åì â Åâðîïå) - à íûíå ïóáëèêà âåñüìà îçàáî÷åíà òåì, ÷òî èíäåêñ òîêèéñêîé áèðæè Nikkei çàêðûâàëñÿ íèæå ôèíèøà ïðåäûäóùåãî äíÿ 12 ñåññèé ïîäðÿä - òàêîãî íå áûëî àæ ñ ìàÿ-èþíÿ 1953 ãîäà. Ïîíÿòíî, ÷òî âëàñòè âñåõ ñòðàí ïðåèçðÿäíî îçàáî÷åíû òàêèì ðàçâèòèåì ñîáûòèé - è, ñóäÿ ïî ñòàòüå â Financial Times, íåêîòîðûå àçèàòñêèå ãîñóäàðñòâà

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ðàññìàòðèâàþò âîçìîæíîñòü ïðîâåäåíèÿ èíòåðâåíöèé íà ðûíêàõ àêöèé äëÿ íåäîïóùåíèÿ áûñòðîãî èõ îáâàëà. Ñêîðåå âñåãî, ýòîò âîïðîñ (íàðÿäó ñ ïðî÷èìè) áóäåò àêòèâíî îáñóæäàòüñÿ íà åæåãîäíîì ñàììèòå Âîñüì¸ðêè â ßïîíèè â áëèæàéøèå ïîíåäåëüíèê, âòîðíèê è ñðåäó - íàáëþäàòåëè æäóò íåìàëî èíòåðåñíîãî îò ýòîé âñòðå÷è: ïðè÷¸ì íèêòî íå ñîìíåâàåòñÿ, ÷òî äåáàòû áóäóò æàðêèìè - âîïðîñ ëèøü â òîì, óäàñòñÿ ëè äîãîâîðèòüñÿ î ÷¸ì-òî äåéñòâèòåëüíî ñóùåñòâåííîì, ïîëåçíîì è íåîæèäàííîì.

Èñòî÷íèê: SmartTrade Ìåæäó òåì, â ïðåääâåðèè îíîãî ñàììèòà îáíàðóæèëñÿ íåæäàííûé ãåðîé - â ëèöå äâóãëàâîãî ÷óäèùà âëàñòè Ðîññèè. Ãðîìîãëàñíûå ïðåòåíçèè íà áîëåå âåñîìóþ, ÷åì íûí÷å, ðîëü â ìèðîâîé èåðàðõèè, ñïîñîáíû óìèëèòü ëèøü ìàðàçìàòè÷íóþ ðîññèÿíñêóþ "ïàòðèîòè÷åñêóþ îáùåñòâåííîñòü" - óæå áåçâîçâðàòíî îïóñòèâøóþñÿ äî óðîâíÿ ïèêåéíûõ æèëåòîâ èç "Çîëîòîãî òåë¸íêà". Ñëåäóÿ æå åâàíãåëüñêîìó "ïî ïëîäàì èõ óçíàåòå èõ", î÷åíü òðóäíî î÷àðîâàòüñÿ ëóêàâûìè ñëîâåñàìè îçíà÷åííûõ ïåðñîíàæåé - èáî äàæå ñàìè ýòè ñëîâåñà îáëè÷àþò èõ àâòîðîâ: íàïðèìåð, âûçâàâøàÿ âçðûâû âîñòîðãà ðå÷ü ïðåçèäåíòà Ìåäâåäåâà íà íåäàâíåì ïèòåðñêîì ôîðóìå â ðåàëüíîñòè ÿâëÿåò ñîáîé ïàíåãèðèê ãëîáàëèçàöèè, ïðèïðàâëåííûé òîëüêî ñåòîâàíèÿìè íà íåäîïóùåííîñòü ê ïèðîãó - è õàðàêòåðíà â ýòîì îòíîøåíèè æ¸ñòêàÿ êðèòèêà "ýêîíîìè÷åñêîãî íàöèîíàëèçìà" (÷èòàé - æåëàíèÿ áëàãà ïðåæäå âñåãî ñâîåìó íàðîäó) ñ

Èþëü 2008 ¹229/27

îäíîâðåìåííûì âûïÿ÷èâàíèåì â ïðîòèâîâåñ åìó ãîëîãî ïðàãìàòèçìà. Çäåñü ñðàçó âñïîìèíàåòñÿ "Âå÷íûé ×åëîâåê" ×åñòåðòîíà: "…Ïðàêòè÷íûå ëþäè óáåæäåíû, ÷òî çëî âñåãäà ïîáåæäàåò… ÷òî óì¸í òîò, êòî æåñòîê, è äàæå äóðàê ëó÷øå óìíîãî, åñëè îí äîñòàòî÷íî ïîäë… èì êàæåòñÿ, ÷òî ÷åñòü - ýòî ÷óâñòâèòåëüíîñòü, à ÷óâñòâèòåëüíîñòü - ýòî ñëàáîñòü… Ïîòîìó ÷òî îíè… ñ÷èòàþò, ÷òî ìèðîì äâèæåò ñòðàõ è ïîòîìó ñåðäöå ìèðà - çëî. Îíè âåðÿò, ÷òî ñìåðòü ñèëüíåé æèçíè è ïîòîìó ì¸ðòâîå ñèëüíåå æèâîãî… Äåëüöû… íå âåðÿò â äóøó è ïîòîìó â êîíöå êîíöîâ ïåðåñòàþò âåðèòü â ðàçóì. Îíè ñëèøêîì ïðàêòè÷íû, ÷òîáû áûòü õîðîøèìè; áîëåå òîãî, îíè íå òàê ãëóïû, ÷òîáû âåðèòü â êàêîéòî òàì äóõ, è îòðèöàþò òî, ÷òî êàæäûé ñîëäàò íàçîâ¸ò äóõîì àðìèè. Èì êàæåòñÿ, ÷òî äåíüãè áóäóò ñðàæàòüñÿ, êîãäà ëþäè óæå íå ìîãóò". Âîò ðîâíî ýòèì è çàíèìàþòñÿ óïîìÿíóòûå äåëüöû â îáëèêå ïîëèòèêàíîâ, ïðåäëàãàÿ "ñâîè" (êàç¸ííûå, êîíå÷íî - íî äëÿ íèõ âñ¸ ãîñóäàðñòâåííîå äàâíî ñòàëî "ñâîèì") äåíüãè äëÿ ñðàæåíèÿ ñ ìèðîâûì êðèçèñîì - â îáìåí íà äîïóùåíèå ê âëàñòè. Èòàê, î ÷¸ì æå âåùàåò íàøå ÷óäèùå î äâóõ ãîâîðÿùèõ ãîëîâàõ? Îêàçûâàåòñÿ (îá ýòîì çàÿâèë ïðåìüåð Ïóòèí íàãðÿíóâøåìó â Ðîññèþ ãëàâå øòàòîâñêîãî Ìèíôèíà Ïîëñîíó) ýêîíîìèêà Ðîññèè ñåé÷àñ íàñòîëüêî îêðåïëà, ÷òî ïîçâîëÿåò îêàçàòü ïîìîùü ÑØÀ â áîðüáå ñ ðàçâèâàþùèìñÿ ìèðîâûì êðèçèñîì. Ïðåæäå âñåãî, íàäî åù¸ ðàçîáðàòüñÿ, íàñêîëüêî "îêðåïëà" ýòà ñàìàÿ ýêîíîìèêà, õîòÿ ïî áîëüøîìó ñ÷¸òó äîñòàòî÷íî áûëî áû ïðîñòî ó÷åñòü îäèí ôàêò ñðåäíÿÿ ïåíñèÿ â Ðîññèè ñåé÷àñ ïðèìåðíî ðàâíà îôèöèàëüíîìó ïðîæèòî÷íîìó ìèíèìóìó ïåíñèîíåðà: ýòî õóæå, ÷åì áûëî äàæå â ñåðåäèíå 1990-õ - ñòûä è ñðàì, íà ôîíå êîåãî âåùàíèÿ îá "îêðåïøåé" ýêîíîìèêå ñóòü îòêðîâåííîå ñâèíñòâî; îäíàêî, êàê óæå ñêàçàíî âûøå, "ïðàãìàòèêàì" ñòûä íåâåäîì - ó íèõ, âèäèòå ëè, ÂÂÏ â ïåðâîì êâàðòàëå îòðîñ íà 8.5% ïðîòèâ òîãî æå ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà; êàêîå ñ÷àñòüå! Áîëåå âíèìàòåëüíûé âçãëÿä, îäíàêî, ñðàçó æå îáíàðóæèâàåò êîå-êàêèå íåñîîáðàçíîñòè - íàïðèìåð, äèíàìèêà ÂÂÏ îáû÷íî î÷åíü áëèçêà ê ïðèðîñòàì ãðóçîâûõ ïåðåâîçîê è ïîòðåáëåíèÿ ýëåêòðîýíåðãèè: ìåæäó òåì, îçíà÷åííûå ïîêàçàòåëè ñîñòàâèëè â ïåðâîì êâàðòàëå +4.2% è +5.5%, ò.å. â ñðåäíåì ïî÷òè âäâîå ìåíüøå îôèöèàëüíîãî èçìåíåíèÿ ÂÂÏ. Òàêæå çàìåòíî, ÷òî ïîêàçàííûé Ðîññòàòîì äåôëÿòîð ïðèìåðíî íà 1% íèæå, ÷åì äîëæåí áûë áû áûòü, èñõîäÿ äàæå èç åãî æå ñîáñòâåííûõ öåíîâûõ èíäåêñîâ - ñðåäè êîòîðûõ ïîòðåáèòåëüñêèé, êñòàòè, ñ÷èòàåòñÿ î÷åâèäíî íåêîððåêòíî (ÿâíî çàíèæåí).

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

Èþëü 2008 ¹229/27

Íàêîíåö, óäèâèòåëüíî âèäåòü ñðåäè êîìïîíåíòîâ ÂÂÏ ðîñò â ñòðîèòåëüñòâå àæ íà 28.3% - ýòî ïðè òîì, ÷òî æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî óâåëè÷èëîñü âñåãî ëèøü íà 7.8%, îáú¸ì ïåðåâîçîê ñòðîèòåëüíûõ ãðóçîâ - íà 13.2%, äà è ïðîèçâîäñòâî ñòðîéìàòåðèàëîâ òîæå íå ïîðàæàëî âîîáðàæåíèå (êèðïè÷ +10.7%, öåìåíò +1.9%, ñáîðíûå æåëåçîáåòîííûå êîíñòðóêöèè +8.4%, áëîêè ìåëêèå +10.4%, áëîêè êðóïíûå +11.5%, ïàíåëè +5.4%, ïëèòêà äëÿ ïîëîâ +6.5%): íàäî ïîëàãàòü, âñå íåäîñòàþùèå äëÿ îôèöèàëüíîãî 28%-íîãî ðîñòà ìàòåðèàëû ñòðîèòåëüíûå îðãàíèçàöèè ïðîèçâåëè íà ïîäïîëüíûõ çàâîäàõ, à ïåðåâåçëè ê ìåñòó ñòðîåê èõ ýôôåêòèâíûå ìåíåäæåðû íà ñîáñòâåííûõ Ëåêñóñàõ? Äà íåò, âñ¸ ïðîùå - âñå íàçâàííûå ïîêàçàòåëè ñ÷èòàþòñÿ â íàòóðàëüíûõ âåëè÷èíàõ, à îáú¸ì ðàáîò â ñòðîèòåëüñòâå èñ÷èñëÿåòñÿ â ðóáëÿõ ïî òåêóùèì öåíàì: ïîñëå ÷åãî ê íèì ïðèìåíÿþò äåôëÿòîð - âîò òîëüêî äåôëÿòîð ýòîò (÷óòü áîëüøå 20%) ÿâíî âçÿò èç äàííûõ ïî öåíàì íà ñòðîéìàòåðèàëû, òîãäà êàê ðîñò çàðïëàò â îòðàñëè (+30.8%) è òàðèôîâ íà ãðóçîïåðåâîçêè (+32.3%) îñòàëñÿ áåç âíèìàíèÿ (ïðî îòêàòû è âçÿòêè, ñîñòàâëÿþùèå íåìàëóþ ÷àñòü èòîãîâîé öåíû â ýòîì ñåêòîðå, òåì áîëåå óìîë÷èì), îòêóäà è âûøëà íåñîîáðàçíîñòü. Â îáùåì, ðèñêí¸ì ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ðåàëüíî ÂÂÏ â íà÷àëå ãîäà âûðîñ íà 5%, à âîâñå íå íà 8.5% - íî ãëàâíîå, ÷òî ê íûíåøíåìó ìîìåíòó ñèòóàöèÿ ÿâíî óõóäøèëàñü: òàê, â àïðåëå-ìàå ââîä æèëüÿ ïðèðîñ ëèøü íà 2.5-3.8% ïðîòèâ òåõ æå ìåñÿöåâ 2007 ãîäà; ïåðåâîçêè ñòðîèòåëüíûõ ãðóçîâ - íà 2.3%, ãðóçîïåðåâîçêè â öåëîì - ëèøü íà 0.5%, à ýëåêòðîýíåðãåòèêà - íà 2.5%; ýòî ìîæåò îçíà÷àòü òîëüêî òî, ÷òî ðåàëüíûé ðîñò ÂÂÏ âî âòîðîì êâàðòàëå íûí÷å íàõîäèòñÿ íà ñòîëü æå ïðèáèòûõ óðîâíÿõ, êàê è â áîëüøèíñòâå ðàçâèòûõ ñòðàí, ñòðàäàþùèõ îò êðèçèñà. Îòêóäà æ õâàñòëèâàÿ áîëòîâíÿ î "êðåïíóùåé ýêîíîìèêå"? Íî îñòàâèì ýòî - ëîæü äëÿ îïèñàííîé ïóáëèêè åñòü îáû÷íàÿ ìàíåðà ïîâåäåíèÿ; çàäàäèìñÿ äðóãèì âîïðîñîì à ÷åì, ñîáñòâåííî, îíè ñîáèðàþòñÿ ïîìîãàòü â áîðüáå ñ êðèçèñîì? Ïî ïëàíåòå ïðîêàòèëàñü âîëíà ñïèñàíèé óáûòêîâ áàíêîâ - íàäî äóìàòü, ó ðîññèéñêèõ êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèé âñ¸ õîðîøî, òàê ÷òî ñ íèõ ìîæíî âñåì âîêðóã áðàòü ïðèìåð? Àãà, êàê æå - îòíîøåíèå èíîñòðàííûõ àêòèâîâ ê èíîñòðàííûõ ïàññèâàì (áåçîïàñíîñòü â ñìûñëå âàëþòíûõ ðèñêîâ), à òàêæå îòíîøåíèå ðåçåðâîâ ê äåïîçèòàì äî âîñòðåáîâàíèÿ (íàä¸æíîñòü ïðîòèâ "ïàíèêè âêëàä÷èêîâ") íàõîäÿòñÿ íà èñòîðè÷åñêèõ ìèíèìóìàõ, ïðåâçîéäÿ íèçû 1998 ãîäà. Ìèð ñòðàäàåò îò âûñîêîé èíôëÿöèè - íî â Ðîññèè îíà

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ãîðàçäî âûøå, ÷åì íå òîëüêî â ÑØÀ è ÅÑ, íî è ÷åì â Êèòàå è Èíäèè. Âñå êðè÷àò î äîðîãèõ òîïëèâå è ïðîäîâîëüñòâèè (îñîáåííî î õëåáå è ìîëîêå â ðîçíèöó) - íàäî äóìàòü, Ðîññèÿ ñïîñîáíà ýôôåêòèâíî çàìåñòèòü õîòÿ áû ÷àñòü íåäîñòàþùåãî ïðåäëîæåíèÿ? Äà óæ - â ïåðâûå ïÿòü ìåñÿöåâ òåêóùåãî ãîäà ñðåäíåñóòî÷íûå äîáû÷à íåôòè è ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà ñîêðàòèëèñü íà 1.2% ïðîòèâ ïðîøëîãî ãîäà; ïðîèçâîäñòâî õëåáà - íà 3.9%, à ìîëî÷íîé ïðîäóêöèè - íà 1.4%. Áûòü ìîæåò, Ðîññèÿ ïîêàçûâàåò ïðèìåð óñïåøíîãî íåäîïóùåíèÿ ïóçûðåé â ñåêòîðå íåäâèæèìîñòè? Äà-äà, èíäåêñ íåäîñòóïíîñòè æèëüÿ (îòíîøåíèå ìåäèàííîé öåíû åäèíèöû æèëüÿ ê ìåäèàííîìó äîõîäó äîìîõîçÿéñòâà) óâåðåííî ïðåâûñèë 12 è ïîø¸ë áèòü íîâûå ðåêîðäû - íûí÷å äîñòèãíóò óðîâåíü Ñàíòà-Ìîíèêè è Ñàíòà-Áàðáàðû, íà î÷åðåäè Âåñò Õîëëèâóä è Áåâåðëè Õèëëñ: êóäà òàì ÍüþÉîðêó è Ëîñ-Àíäæåëåñó - äàæå Ñèëèêîíîâàÿ äîëèíà îòñòàëà óæå â 1.5 ðàçà! Òàê î ÷¸ì æå òîãäà ðå÷ü-òî? Îêàçûâàåòñÿ, ðå÷ü ëèøü î "ñóâåðåííîì ôîíäå" - ñ ïîìîùüþ êîòîðîãî ðîññèéñêèå âëàñòè íàìåðåíû ïîìîãàòü àìåðèêàíñêèì ïðîáëåìíûì áàíêàì (è èïîòå÷íûì àãåíòñòâàì): àëë¸, à êàê æå ïðåñëîâóòûé "ïðàãìàòèçì"? Èëè ýòî ïðåäåëüíî öèíè÷íîå âûðàæåíèå òîãî, ÷òî ïðàãìàòèçì ïðåäïîëàãàåòñÿ íå íàöèîíàëüíî-ãîñóäàðñòâåííûé, à â äóõå ïðåñëîâóòîãî êîîïåðàòèâà "Îçåðî"? Êàê òàì ïèñàë Ëåðìîíòîâ ïî÷òè äâà âåêà íàçàä? Ðîññèþ ïðîäà¸ò Ôàääåé Íå â ïåðâûé ðàç, êàê âàì èçâåñòíî, Ïîæàëóé, îí ïðîäàñò æåíó, äåòåé, È ìèð çåìíîé, è ðàé íåáåñíûé, Îí ñîâåñòü ïðîäàë áû çà ñõîäíóþ öåíó, Äà æàëü - çàëîæåíà â êàçíó. Ýòî ïðî Ôàääåÿ Áóëãàðèíà, êîòîðûé, áóäó÷è âîåííîîáÿçàííûì ðóññêîé àðìèè, òåì íå ìåíåå ïåðåìåòíóëñÿ íà ñòîðîíó Íàïîëåîíà â 1811 ãîäó - ÷òî íå ïîìåøàëî åìó âïîñëåäñòâèè ïèñàòü ïàôîñíî-ïàòðèîòè÷åñêèå êíèæêè. Î ñåáå è ñâîèõ òðóäàõ ýòîò íà ðåäêîñòü äîñòîéíûé ãîñïîäèí ïèñàë òàê: "Ïðè âñ¸ì óâàæåíèè ê òðóäàì ìîèõ ïðåäøåñòâåííèêîâ è ïðè îòâðàùåíèè ìî¸ì îò âñÿêîãî ôàíôàðîíñòâà è ñàìîõâàëüñòâà, ÿ äîëæåí, îäíàêî, ñêàçàòü ïðÿìîäóøíî, ÷òî ÿ â ðóññêîé èñòîðèè âèæó ñîâñåì íå òî, ÷òî âèäåëè â íåé ìîè ïðåäøåñòâåííèêè... Òÿæêî ñàìîìó ðàáîòàòü äëÿ Èñòîðèè, ñàìîìó ìûñëèòü è ñàìîìó îòêðûâàòü íîâûå âèäû". Íó è êàê, íè÷åãî íå íàïîìèíàåò? Ó íûíåøíèõ, êîíå÷íî, ñëîã íå

Èñòî÷íèê: Ðîññòàò ñòîëü èçÿùåí - íî ó ãðóáîé îáðàçíîñòè òîæå ñâîè ïëþñû; ãëàâíîå æå, ÷òî ñóòü ñîõðàíèëàñü è äàæå óêðåïèëàñü - è Ðîññèþ ïðîäàþò ïóùå ïðåæíåãî, è ïîãîâîðèòü èì íå ñ êåì ïîñëå Ìàõàòìû Ãàíäè. Êàê âèäèì, "÷òî áûëî, òî è áóäåò; è ÷òî äåëàëîñü, òî è áóäåò äåëàòüñÿ, è íåò íè÷åãî íîâîãî ïîä ñîëíöåì" - êàê èçúÿñíÿëñÿ â ñâî¸ âðåìÿ ñêëîííûé ê ìåëàíõîëèè Ñîëîìîí Äàâèäû÷ Ýêêëåçèàñò. Íîñ âûëåç - õâîñò óâÿç Îñòàâèì, îäíàêî, ñåé ïå÷àëüíûé ïðåäìåò - âåðí¸ìñÿ ê ìèðîâîé ýêîíîìèêå. Â Íîâîé Çåëàíäèè â ìàå ÷èñëî ðàçðåøåíèé íà ñòðîèòåëüñòâî óìóäðèëîñü îòûãðàòü âåñü 83%íûé àïðåëüñêèé ðîñò - âñå ýòè ïîë¸òû âûçâàíû ðàííåé Ïàñõîé, íî â èõ èòîãå ãîäîâàÿ äèíàìèêà âñ¸ æå ñòàëà îòðèöàòåëüíîé. Â ñîñåäíåé Àâñòðàëèè ïðîäàæè íîâîñòðîåê â

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ìàå óïàëè ñðàçó íà 5.0% ïðîòèâ àïðåëÿ - çàòî ðîçíè÷íûå ïðîäàæè âûðîñëè íåæäàííî ñèëüíî; èíôëÿöèÿ îñòà¸òñÿ ðåêîðäíî âûñîêîé - íî ðèñêè ýêîíîìè÷åñêîãî ñïàäà çàñòàâëÿþò öåíòðîáàíê íå òîëüêî íå ïîäíèìàòü ñòàâêè, íî è äàâàòü ïîíÿòü, ÷òî ýòî íå ïîòðåáóåòñÿ è â áóäóùåì. Â ßïîíèè íàñòðîåíèÿ áèçíåñà âî âòîðîì êâàðòàëå óõóäøèëèñü íå òàê ñèëüíî, êàê îæèäàëîñü - êðîìå òîãî íàìåðåíèÿ èíâåñòèðîâàòü ñòàëè áîëåå ðàñïðîñòðàí¸ííûìè, ÷åì ðàíåå: âñ¸ ýòî ïîêàçàë îáçîð öåíòðîáàíêà Òàíêàí. Ïî ñâåäåíèÿì ãàçåòû Nihon Keizai, Áàíê ßïîíèè âñ¸ áîëåå ïåññèìèñòè÷íî ñìîòðèò íà ïåðñïåêòèâû íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè; ñ äðóãîé ñòîðîíû, âëàñòè ïîíèìàþò, ÷òî íåâîçìîæíî äî áåñêîíå÷íîñòè çàùèùàòü ôèíàíñîâûé ñåêòîð îò åãî ñîáñòâåííûõ ëîññîâ - ïîýòîìó Àãåíòñòâî ôèíàíñîâûõ óñëóã ñîáèðàåòñÿ ïîñòåïåííî ê êîíöó ìàðòà 2009 ãîäà ïðåêðàòèòü îïåðàöèè ïîìîùè ñòðàõîâûì êîìïàíèÿì, èãðàþùèì âåñüìà âàæíóþ ðîëü â ôèíàíñîâîé ñèñòåìå ñòðàíû. Èç ðàäîñòíûõ ñîáûòèé ìîæíî îòìåòèòü ðàçâå ÷òî ïîâûøåíèå àãåíòñòâîì Moody's ðåéòèíãà êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèé Ñòðàíû âîñõîäÿùåãî ñîëíöà - îäíàêî âîñïðèÿòèå ýòîãî èçâåñòèÿ ðûíêîì áûëî óìåðåííûì: ãîñóäàðñòâåííûå áóìàãè íàõîäÿòñÿ äàëåêî â ñòîðîíå îò òåêóùåãî êðèçèñà. Â Åâðîïå áîäàþòñÿ ñ èíôëÿöèåé - â Èòàëèè öåíû ïðîèçâîäèòåëåé â ìàå ïîäñêî÷èëè íà 7.5% ïðîòèâ òîãî æå ìåñÿöà 2007 ãîäà, à â ÅÑ â öåëîì - íà 7.1%; â çîíå åâðî ãîäîâîé ïðèðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â èþíå äîñòèã èñòîðè÷åñêîãî ïèêà 4.0%. Íåóäèâèòåëüíî, ÷òî ÅÖÁ âñ¸ æå ïîäíÿë ñòàâêó íà 0.25% - êàê è ïðåäïîëàãàëîñü; âïðî÷åì, ñîïðîâîäèòåëüíàÿ ïðåññ-êîíôåðåíöèÿ ãëàâû öåíòðîáàíêà Òðèøå îñòàâèëà áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ - îí äàë ïîíÿòü, ÷òî íîâûõ ïîâûøåíèé ìîæåò è íå áûòü, íî îíè ìîãóò è áûòü! Òî æå ñàìîå ñäåëàë è ñêàçàë øâåäñêèé öåíòðîáàíê - íåÿñíî, òî ëè ïðîöåññ ïîø¸ë, òî ëè ýòî ïðîñòî îäíîêðàòíàÿ àêöèÿ óñòðàøåíèÿ íåïîíÿòíî êîãî. Ãåðìàíèÿ óäèâèëà õîðîøèìè ðîçíè÷íûìè è ïëîõèìè îïòîâûìè ïðîäàæàìè â ìàå; óðîâåíü áåçðàáîòèöû òàì íåæäàííî ñíèçèëñÿ â èþíå - çàòî â ÅÑ â öåëîì êàðòèíà çàíÿòîñòè ðîâíî ïðîòèâîïîëîæíàÿ; ÿâíî íå ïðèáàâèëè îïòèìèçìà øåñòîå ïîäðÿä ïîìåñÿ÷íîå ñíèæåíèå çàêàçîâ ïðîìûøëåííûõ ïðåäïðèÿòèé Ãåðìàíèè è óâåðåííîå (íà 5.5% çà ïîñëåäíèå 12 ìåñÿöåâ) ïàäåíèå ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â Èñïàíèè. Èíäèêàòîðû äåëîâîé àêòèâíîñòè âûõîäèëè ïðîñòî êîøìàðíûå: â öåëîì ïî ÅÑ îíè çàáðàëèñü â çîíó ðåöåññèè, ïðè÷¸ì îñîáåííî ìðà÷íî âûãëÿäÿò êîìïîíåíòû çàíÿòîñòè,

Èþëü 2008 ¹229/27

çàêàçîâ è óïëà÷åííûõ öåí - à èç ñòðàíîâûõ äàííûõ îáðàòèë íà ñåáÿ âíèìàíèå èíäåêñ ñôåðû óñëóã Èñïàíèè, ðóõíóâøèé äî óðîâíÿ 36.7, îçíà÷àþùåãî ãëóáîêóþ äåïðåññèþ. Â çîíó ñïàäà ïðîâàëèëñÿ äàæå íîðâåæñêèé èíäèêàòîð äåëîâîé àêòèâíîñòè - ýòî ïðè íûíåøíèõ-òî öåíàõ íà íåôòü! Ïîíÿòíî, ïî÷åìó â òàêîé îáñòàíîâêå ÷èíîâíèêàì ñòðàøíî ïîäíèìàòü ñòàâêè - è ãîëóáèíûå ñòàè øèðÿòñÿ: åñëè ê âå÷íî ðóãàþùåìóñÿ Ñàðêîçè âñå ïðèâûêëè, òî ìðà÷íûå ïàññàæè ãåðìàíñêîãî ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Øòàéíáðþêà - ýòî óæå ñåðü¸çíî. Íà êîðïîðàòèâíûõ ôðîíòàõ îòìåòèì ìðà÷íûå ïðåäóïðåæäåíèÿ îò UBS è, íàïðîòèâ, îïòèìèñòè÷íûå îò Deutsche Bank; êðîìå òîãî, Financial Times ïîâåäàëà î ïåðåãîâîðàõ ïðî îáúåäèíåíèå Commerzbank è Dresdner Bank - çàîäíî îáúåäèí¸ííûé áàíê âîçæåëàåò ïðèîáðåñòè êðóïíåéøåå ñáåðåãàòåëüíîå ó÷ðåæäåíèå ñòðàíû Deutsche Postbank; íå âïîëíå ÿñíî ïðàâäà, ñêîëüêî ýòî ðåàëüíî, ó÷èòûâàÿ òîò ôàêò, ÷òî ñóììàðíàÿ âàëþòà áàëàíñà ïîòåíöèàëüíûõ ïîêóïàòåëåé ñîñòàâëÿåò 1.1 òðëí. åâðî, à âîçìîæíîãî îáúåêòà ïîêóïêè - àæ 2.0 òðëí. Â Âåëèêîáðèòàíèè èíäèêàòîð ïîòðåáèòåëüñêèõ íàñòðîåíèé îò GfK ïîêàçàë â ìàå 18-ëåòíèé ìèíèìóì; êðîìå òîãî, èíäåêñû äåëîâîé àêòèâíîñòè êàê â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå, òàê è â ñôåðå óñëóã îáâàëèëèñü â èþíå äî íàèõóäøèõ çíà÷åíèé ñ 2001 ãîäà (óðîâíè íàìíîãî íèæå 50 ïóíêòîâ) âñå îñíîâíûå êîìïîíåíòû ïðîäîëæàþò áûñòðî êîëëàïñèðîâàòü; âïðî÷åì, äàæå ýòî âûãëÿäèò íå òàê ìðà÷íî, êàê òàêîé æå ïîêàçàòåëü â ñòðîèòåëüñòâå, ãäå îòìå÷åíî æóòêîå çíà÷åíèå 38.8 ïóíêòà. Öåíû íà æèëü¸ ïðîäîëæàþò ñíèæàòüñÿ - ãîäîâîå èõ ïàäåíèå óæå äîñòèãëî 3.2% ïî âåðñèè Hometrack (7-ëåòíèé ìèíèìóì) è 6.3% ñîãëàñíî îöåíêå Nationwide (16-ëåòíèé): íàäî ïîëàãàòü, ïðîäîëæåíèå ñëåäóåò. Êâàðòàëüíûé îò÷¸ò Áàíêà Àíãëèè ïîêàçàë óõóäøåíèå óñëîâèé íà êðåäèòíîì ðûíêå ïî âñåì ðàññìîòðåííûì íàïðàâëåíèÿì. Êîðïîðàòèâíûå íîâîñòè âûõîäèëè îäíà õóæå äðóãîé: íàèáîëåå ïîïóëÿðíàÿ â ñðåäíåé Àíãëèè ðîçíè÷íàÿ ñåòü Marks & Spencer ïðîñòî óáèëà ðûíîê ñîîáùåíèåì î ãëóáîêîì ïðîâàëå ñâîèõ ïðîäàæ (ñðàçó íà 5%); äîìîñòðîèòåëüíàÿ êîìïàíèÿ Barratt ïðèçíàëàñü â ðàçíûõ ïðîáëåìàõ, íó à å¸ êîëëåãà ïî îòðàñëè Taylor Wimpey âäîáàâîê ê òîìó æå ïîâåäàëà, ÷òî â òðóäíóþ ìèíóòó îíà äàæå íå ñìîãëà ïðèâëå÷ü ñòîðîííèé êàïèòàë è òåïåðü ñðî÷íî ñîêðàùàåò ïåðñîíàë íà 900 ÷åëîâåê - î ðåàêöèè ðûíêà ìîæíî ñóäèòü ïî òîìó, ÷òî àêöèè îçíà÷åííûõ òð¸õ êîìïàíèé óïàëè âñåãî çà äåíü (â ñðåäó) íà 20%, 30% è äàæå 50% (ò.å. âäâîå) ñîîò-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

Èþëü 2008 ¹229/27

âåòñòâåííî. Êñòàòè, íå ñòîèò äóìàòü, ÷òî ïðîäàæè âàëÿòñÿ òîëüêî ó Marks & Spencer - äðóãàÿ êðóïíàÿ ñåòü, John Lewis, ñîîáùèëà î ñíèæåíèè ñâîèõ ïðîäàæ óæå íà 8.3%: îäíàêî, òåíäåíöèÿ! Â ïîäîáíûõ óñëîâèÿõ öåíòðîáàíê íå ãîòîâ ïîäíèìàòü ñòàâêè äàæå ïðè î÷åíü âûñîêîé èíôëÿöèè - íà ïðîøëîé íåäåëå î òàêîì íàñòðîåíèè åù¸ ðàç ïîâåäàë ÷ëåí ïðàâëåíèÿ Áàíêà Àíãëèè ×àðëè Áèí. Â Øòàòàõ âñ¸ ïî-ïðåæíåìó. Çàêàçû ïðîìûøëåííûõ ïðåäïðèÿòèé â ìàå âûðîñëè áëàãîäàðÿ íåôòåïðîäóêòàì. Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå âûøåë äàæå ÷óòü âûøå 50 ïóíêòîâ - íî ñîâåðøåííî íå ïî äåëó: âñå êëþ÷åâûå êîìïîíåíòû ïðîñåëè (îñîáåííî çàíÿòîñòü), âûïëà÷åííûå öåíû âçëåòåëè â íåáåñà - à âûðîñëè òîëüêî çàïàñû (íåïîíÿòíî, ÷òî òóò õîðîøåãî) è äîñòàâêà ðàíåå ïðîèçâåä¸ííûõ òîâàðîâ (à ýòî êàêîå èìååò îòíîøåíèå ê òåêóùåìó ïîëîæåíèþ äåë?); òàêèå æå ðåãèîíàëüíûå èíäåêñû (Íüþ-Éîðê, Äàëëàñ) äðóæíî óïàëè, à ÷èêàãñêèé âûðîñ - íî âñ¸ ðàâíî îñòàëñÿ íèæå êëþ÷åâîé îòìåòêè 50 ïóíêòîâ. Èíäèêàòîð ñîñòîÿíèÿ è íàñòðîåíèé â ñôåðå óñëóã â èþíå îñíîâàòåëüíî çàâàëèëñÿ - èçðÿäíûé ïåññèìèçì âûêàçàëè äàæå ðàáîòíèêè ëåñíîãî õîçÿéñòâà, îõîòû è ðûáîëîâñòâà! Îò÷¸òû ïî óâîëüíåíèÿì îò ôèðìû Challenger, Gray & Christmas è ïî çàíÿòîñòè â ÷àñòíîì ñåêòîðå îò ADP âûøëè óìåðåííî-ïåññèìèñòè÷íûìè - è îôèöèàëüíûå äàííûå ýòî ëèøü ïîäòâåðäèëè: øòàòîâñêàÿ ýêîíîìèêà ïîòåðÿëà â èþíå åù¸ 62 òûñ. ðàáî÷èõ ìåñò, à ÷èñëà çà àïðåëü è ìàé áûëè ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó ïîíèæåíèÿ íà äîïîëíèòåëüíûå 52 òûñ. Â öåëîì íè÷åãî íîâîãî - çà èñêëþ÷åíèåì âîò êàêîé øòóêè: áåçðàáîòèöà î÷åíü áûñòðî ñòàíîâèòñÿ áîëåå çàñòîéíîé - ìåäèàííàÿ äëèòåëüíîñòü ïðåáûâàíèÿ â ñòàòóñå áåçðàáîòíîãî çà íåñêîëüêî ìåñÿöåâ ñêàêíóëà ñ 8 äî 10 íåäåëü, òàì ñàìûì ñíîâà ïðîáèâ ìàêñèìóìû 1975 ãîäà, ïîðàâíÿâøèñü ñ âåðøèíîé 1994-ãî è óãðîæàÿ ïîéòè íà øòóðì ïèêîâ 2002 è 1982 ãîäîâ. Äîáàâèì ê òîìó æå åù¸ è ðåçêèé ïîäñêîê íåäåëüíîãî ÷èñëà íîâûõ áåçðàáîòíûõ (âûøå 400 òûñ. â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè), à òàêæå ïðîäîëæåíèå òðåíäà óâåëè÷åíèÿ ÷èñëà äîëãîñðî÷íî íå èìåþùèõ ðàáîòû - è êàðòèíà íàðèñóåòñÿ âåñüìà íåïðèãëÿäíàÿ: êàê ìðà÷íî ïðîêîììåíòèðîâàëè íåêîòîðûå àíàëèòèêè, "âñå òîëüêî ÷òî çàêîí÷èâøèå êîëëåäæ, ïîõîæå, áóäóò äîëãî èñêàòü ðàáîòó". Íà êîðïîðàòèâíûõ ôðîíòàõ îòíîñèòåëüíîå çàòèøüå. Àãåíòñòâî Moody's ñîîáùèëî, ÷òî îíî íà÷èíàåò íåêèå "äèñ-

Èñòî÷íèê: Áþðî òðóäîâîé ñòàòèñòèêè ÑØÀ öèïëèíàðíûå ïðîöåäóðû" ïðîòèâ ÷àñòè ñâîèõ ñîòðóäíèêîâ, ïî âèíå êîòîðûõ â ïðîãðàììå ïðèñâîåíèÿ ðåéòèíãîâ ñëîæíûì îáëèãàöèÿì çàâåëàñü îøèáêà è áóìàãè íà ñóììó ïðèìåðíî 1 ìëðä. äîëëàðîâ ïîëó÷èëè íåçàñëóæåííûé èìè î÷åíü âûñîêèé ïîêàçàòåëü - âïðî÷åì, çíàþùèå ëþäè ãîâîðÿò, ÷òî îñíîâíîé ãîëîâíîé áîëüþ àãåíòñòâà â ýòîé èñòîðèè ñòàë íå ñòîëüêî ñàì ýòîò ïðèñêîðáíûé ôàêò, ñêîëüêî ñåðü¸çíûå ïîäîçðåíèÿ, ÷òî ðåàëüíî ïîäîáíûå áàãè ïîâëèÿëè íà ðåéòèíã êóäà áîëüøåãî ïî îáú¸ìà êîëè÷åñòâà îáëèãàöèé, à ýòî ìîæåò óðîíèòü íèæå ïëèíòóñà äîâåðèå óæå ê ñàìîìó Moody's. Ïî ñîîáùåíèþ Reuters, áðèòàíñêèé áàíê Barclays âî âòîðíèê çàõîòåë êóïèòü øòàòîâñêèé èíâåñòáàíê Lehman Brothers - íî ïîñêîëüêó âðåìåíà íûí÷å òÿæ¸ëûå, îí çàõîòåë íåìíîæêî ñýêîíîìèòü è ïðåñïîêîéíî îöåíèë îáúåêò ïîêóïêè íà ÷åòâåðòü äåøåâëå ðûíî÷íîé öåíû: îò òàêîé íàãëîñòè ýêñïåðòû ïîòåðÿëè äàð ðå÷è. Îíè æå è åù¸ ðàçî÷åê îíåìåëè, îáíàðóæèâ, ÷òî Morgan Stanley âäðóã ïîâûñèë ðåéòèíã Lehman Brothers äî óðîâíÿ "ëó÷øå ðûíêà" (ò.å. ïî ñóòè "ïîêóïàéòå") - ñíà÷àëà âñå ðåøèëè, ÷òî "îíè ÷òî-òî çíàþò", íî êîãäà àêöèè Lehman âìåñòî ìàññîâûõ ïîêóïîê èñïûòàëè áóðíûå ïðîäàæè è ïîêàçàëè î÷åðåäíîé 8-ëåòíèé ìèíèìóì, âñå óñïîêîèëèñü è ïðîñòî ïîêðóòèëè ïàëüöåì ó âèñêà. Íà ðåäêîñòü ñìåøíûìè âûøëè êîììåíòàðèè ê èþíüñêèì ïðîäàæàì àâòîìîáèëåé - ïàòðèîòè÷åñêàÿ ïóáëèêà ãîðäî âåùàëà, ÷òî-äå âîò íàêîíåö-òî ìåñòíûå ãèãàíòû ïîñòàâèëè íà ìåñòî çàðâàâøèõñÿ ÿïîíöåâ: ïðîäàæè General Motors çà ïîñëåäíèé ãîä óïàëè íà 18.2%, à ïðåòåíäîâàâøåé íà ëèäåðñòâî Toyota - àæ íà 21.4%, âîò-ñ! Óæå ñëûøàëèñü áèåíèÿ ñåáÿ â ãðóäü - íî êàê-òî íå ñëîæèëîñü: îáîçðåâ ñèè

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

"äîñòèæåíèÿ", ó÷àñòíèêè ðûíêà íåìåäëÿ îáâàëèëè àêöèè General Motors íà 15%, òàê ÷òî îíè çàêîí÷èëè ñåññèþ íèæå 10 äîëëàðîâ çà áóìàãó - êñòàòè, âïåðâûå ñ 1954 ãîäà. Îôèöèàëüíûå ëèöà òîæå íå ñèäåëè ñëîæà ðóêè. Îò èìåíè Ôåä ÿð÷å âñåõ âûñòóïèë Äåííèñ Ëîêõàðò, æ¸ñòêî ïðèçâàâøèé ê ðåøèòåëüíûì äåéñòâèÿì ïî áîðüáå ñ èíôëÿöèåé; íàèáîëåå çâó÷íî îòâåòèë íà ýòî Ãåíðè Ïîëñîí - ñòðîãî íàîáîðîò âûêàçàâøèé ïðåíåáðåæåíèå ê èíôëÿöèè, çàòî âåñüìà îçàáî÷åííûé ñëàáîñòüþ ýêîíîìèêè. Îíî è ïîíÿòíî - ó êîãî ÷åãî áîëèò… Ìåæäó òåì, çäðàâîìûñëÿùàÿ ÷àñòü øòàòîâñêîé âëàñòè ÿñíî ïîíèìàåò, ÷òî øèðîêî ðàçðåêëàìèðîâàííûé ïàêåò ïîìîùè ïîòðåáèòåëÿì ðàçìåðîì â 152 ìëðä. äîëëàðîâ ïðàêòè÷åñêè èñ÷åðïàí - ëüâèíàÿ äîëÿ ÷åêîâ óæå ïîñëàíà (ê êîíöó áëèæàéøåé íåäåëè ýòîò ïðîöåññ ïî ñóòè çàâåðøèòñÿ), à ýôôåêò îò íèõ, âèäèìî, áëàãîïîëó÷íî ðàññååòñÿ ÷åðåç ìåñÿö. Â òî æå âðåìÿ ïðîáëåìû äîìîõîçÿéñòâ òîëüêî óõóäøàþòñÿ - ïîýòîìó ìíîãèå âåäóùèå ïîëèòèêè àêòèâíî îáñóæäàþò âîçìîæíîñòü íîâîãî ïîäîáíîãî æå (ò.å. ïðèíÿòîãî ïîä ëîçóíãîì "íàì áû òîëüêî íî÷ü ïðîñòîÿòü äà äåíü ïðîäåðæàòüñÿ") ïàêåòà ïîìîùè; íî îñíîâíóþ òðåâîãó èñïûòûâàåò Ôåä, ÷åé ãëàâà Áåðíàíêå åù¸ ïðè ïðèíÿòèè ïåðâîé âåðñèè ñòèìóëèðóþùèõ ìåð æàëîáíî ïðèçâàë Êîíãðåññ õîòü ÷òî-òî îñòàâèòü â áþäæåòå - íî ñåé÷àñ, âèäàòü, íå äî òîãî, òàê ÷òî çà ñðî÷íîå ïðèíÿòèå íîâîé ïðîãðàììû óæå âûñêàçàëèñü ñòîëü âëèÿòåëüíûå ôèãóðû, êàê áûâøèé ãëàâà Ìèíôèíà Ëîðåíñ Ñàììåðñ è ýêîíîìèñò Éåëüñêîãî óíèâåðñèòåòà Ðîáåðò Øèëëåð. Íî òàêîé ïîäõîä

Èþëü 2008 ¹229/27

íå ðàáîòàåò - è âîò ìíîãèå øòàòû óæå ñâåðñòàëè áþäæåòû íà ãðÿäóùèé ôèíàíñîâûé ãîä: òàì îáðàçîâàëèñü íåñëàáûå äûðû - òàê ÷òî, ê ïðèìåðó, â Êàëèôîðíèè äåôèöèò ðàçìåðîì â 17 ìëðä. ãóáåðíàòîð Øâàðöåíåããåð ðåøèë ïîáåäèòü ñíèæåíèåì ðàñõîäîâ íà ìåäèöèíó è îáðàçîâàíèå. Ëåãêî ïîíÿòü, ÷òî ýòî ëèøü ïóùå ïðåæíåãî ïîäîðâ¸ò ñîâîêóïíûé ñïðîñ è òåì ñàìûì ïîëíîñòüþ îáåñöåíèò ëþáîé ïàêåò ìåð ñòèìóëèðîâàíèÿ (â òîì ÷èñëå ðàäè êîòîðîãî òàêèå äåôèöèòû áþäæåòà è ñîçäàþòñÿ) - êîðî÷å, èìååì ñèòóàöèþ "íîñ âûëåç - õâîñò óâÿç; õâîñò âûëåç - íîñ óâÿç". È â çàêëþ÷åíèå ïàðà àìåðèêàíñêèõ èñòîðèé èç ñåðèè Sic transit gloria mundi. Íà ìèíóâøåé íåäåëå îêðóæíîé ñóä â øòàòå Íüþ-Äæåðñè ïðèãîâîðèë áûâøåãî ãëàâó áðîêåðñêîé êîìïàíèè Refco Ôèëà Áåííåòòà ê 16 ãîäàì òþðüìû, ïî ïðîøåñòâèè êîòîðûõ îí (áðèòàíñêèé ãðàæäàíèí) áóäåò äåïîðòèðîâàí â Àíãëèþ - ðàçóìååòñÿ, ïðè óñëîâèè, ÷òî áóäåò êîãî âûñûëàòü: Áåííåòòó óæå 59 ëåò, îäíàêî. Îçíà÷åííàÿ êîìïàíèÿ îáàíêðîòèëàñü â 2005 ãîäó ïîñëå òîãî, êàê å¸ àêòèâû íà ñóììó 430 ìëí. äîëëàðîâ áûëè îôîðìëåíû êàê äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü ñî ñòîðîíû íåêîé ôèðìî÷êè, ãëàâîé êîòîðîé ïî ñëó÷àéíîìó ñîâïàäåíèþ îêàçàëñÿ ìèñòåð Áåííåòò - ïðè÷¸ì ïðè ïîïûòêå âçûñêàòü ýòè äîëãè êàê ðåàëüíûå äåíüãè âûÿñíèëîñü, ÷òî òàì ïîïðîñòó íè÷åãî íåò. Ïîñëåäíåå ñëîâî Áåííåòòà áûëî íà ðåäêîñòü òðîãàòåëüíûì - îí çàëàìûâàë ðóêè, à ãîëîñ åãî ïðåðûâàëñÿ, êîãäà îí ïðîñèë ïðîùåíèÿ ó ñâîèõ áëèçêèõ çà ïðè÷èí¸ííûå èì "íåâîîáðàçèìûå ñòðàäàíèÿ"; âîò òîëüêî îñîáîãî ñíèñõîæäåíèÿ îí âñ¸

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

æå íå äîæäàëñÿ - ïîòîìó êàê ïåðåèãðàë, ñë¸çíî çàâåðÿÿ âñåõ, ÷òî îí íå õîòåë íè÷åãî ïëîõîãî è ïðîñòî "ñîâåðøèë óæàñíóþ îøèáêó". Ïóáëèêà ñî âñåì ìûñëèìûì ñî÷óâñòâèåì ïûòàëàñü óðàçóìåòü, êàê æå ìîæíî "ïî îøèáêå" ïðåäåëüíî íàãëî (ò.å. âîîáùå áåç âñÿêîé óòàéêè - ïðîñòî ïåðåâ¸ë äåíüãè êàðìàííîé ôèðìî÷êå è òóò æå èõ îòòóäà ñàìîëè÷íî ñï¸ð) óêðàñòü ïîëìèëëèîíà äîëëàðîâ - íî òàê íè÷åãî è íå ïðèäóìàëà: ïîýòîìó è îòïðàâèòñÿ ìèñòåð Áåííåòò â ìåñòà íå ñòîëü îòäàë¸ííûå íà 16 ëåò - "åãî ïðèìåð äðóãèì íàóêà". Åñòü, îäíàêî, ïðèìåð âïîëíå óíèêàëüíûé - êîòîðûé òðóäíî äàæå âîîáðàçèòü êàê ìîæíî ïðèñïîñîáèòü äëÿ îñòðàñòêè êîãî áû òî íè áûëî. Ãåðîé ýòîé èñòîðèè - íåêòî Ñàìóýëü Èçðàýëü òðåòèé, êîòîðûé â 1996 ãîäó îñíîâàë ãðóïïó êîìïàíèé Bayou, óïðàâëÿâøåé ðÿäîì õåäæåâûõ ôîíäîâ. Ïðèâëå÷¸ííûå èì èíâåñòîðû âíåñëè îêîëî 300 ìëí. äîëëàðîâ ñâîèõ äåíåã è ïîîáåùàëè â òå÷åíèå 10 ëåò óâåëè÷èòü ýòó ñóììó äî 7.1 ìëðä. - ýòîìó, îäíàêî, áûëî íå ñóæäåíî ñëó÷èòüñÿ èç-çà êðèçèñà â íà÷àëå 2000-õ ãîäîâ; òàê ÷òî îáùèé îáú¸ì èíâåñòèöèé îãðàíè÷èëñÿ íà÷àëüíîé ñóììîé. Ðóêîâîäñòâî ôîíäîâ âåëî ðèñêîâàííóþ ïðàêòèêó âëîæåíèé è óæå âî âðåìÿ êðèçèñà 1998 ãîäà ôîíäû íà÷àëè ïîëó÷àòü óáûòêè. Îäíàêî â ïëàíû àìáèöèîçíîãî 38-ëåòíåãî (òîãäà) Èçðàýëÿ âîâñå íå âõîäèëî áàíàëüíî óïóñòèòü èç ðóê òàêèå äåíüãè - îí áûë óâåðåí, ÷òî "îòûãðàåòñÿ" è âìåñòå ñî ñâîèì ôèíàíñîâûõ äèðåêòîðîì Äýíèýëîì Ìàðèíî ðåøèë îáìàíóòü èíâåñòîðîâ. Äëÿ ýòîãî îíè ñðî÷íî îðãàíèçîâàëè ïîäëîæíóþ àóäèòîðñêóþ êîìïàíèþ, êîòîðàÿ ðàäîñòíî ñîîáùèëà î ÿêîáû ïîëó÷åííûõ ôîíäàìè ïðèáûëÿõ è ýòîò ñïåêòàêëü ïðîäîëæàëñÿ 6 ëåò. Â ñåðåäèíå 2004 ãîäà Èçðàýëü ðàçîñëàë èíâåñòîðàì ïèñüìî, ãäå ïîðàäîâàë èõ ñâîèìè óñïåõàìè - ìîë, íåñìîòðÿ íà âñå êðèçèñû, ñòîèìîñòü âàøèõ àêòèâîâ äîñòèãëà óæå 450 ìëí. áàêñîâ; â ðåàëüíîñòè æå óáûòêè ñòàëè ñòîëü âåëèêè, ÷òî äàæå îòöàìîñíîâàòåëÿì ñòàëî ÿñíî - èç ýòîé ÿìû óæå íèêàê íå âûêàðàáêàòüñÿ. Åñëè äî òîãî ìîìåíòà íàäåæäà åù¸ òåïëèëàñü è âîðû êîïèëè ñåáå íà ñòàðîñòü ñ ïîìîùüþ ïîäëîæíûõ ñäåëîê, ñ êîòîðûõ ÿêîáû ïëàòèëèñü êîìèññèè - òî òåïåðü ïðèøëà ïîðà äåéñòâîâàòü àãðåññèâíî: çà 6 äíåé â èþëå 2006 ãîäà Èçðàýëü è Ìàðèíî îòîçâàëè ñ 5 ñ÷åòîâ ñâîèõ ôîíäîâ 161 ìëí. äîëëàðîâ - îäíàêî äåëà øëè óæ ñëèøêîì ïëîõî, ïîýòîìó îíè âûíóæäåíû áûëè ÷åðåñ÷óð ñïåøèòü. Íà ÷¸ì è ïîãîðåëè: êîãäà îíè ñòàëè ïåðåâîäèòü íà çàðóáåæíûå ñ÷åòà 100 ìëí. äîëëàðîâ çà êîðîòêèé ñðîê, áàíêè çàïîäîçðèëè íåëàäíîå è ñòóêíóëè êóäà ñëåäóåò. Ïðîâåä¸ííîå Êî-

Èþëü 2008 ¹229/27

ìèññèåé ïî òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè ðàññëåäîâàíèå ðàñêðûëî êàðòèíó ïðîèñøåäøåãî - ñêàçàòü, ÷òî èíâåñòîðû è ýêñïåðòû áûëè â øîêå, çíà÷èò íè÷åãî íå ñêàçàòü! 14 àïðåëÿ 2008 ãîäà Èçðàýëü áûë ïðèãîâîð¸í ê 20 ãîäàì òþðüìû è øòðàôó 300 ìëí. äîëëàðîâ - íî ïîëó÷èë îòñðî÷êó îòáûòèÿ íàêàçàíèÿ äî 10 èþíÿ (ïîä çàëîã) äëÿ ëå÷åíèÿ. Íî êîãäà íàñòóïèë îçíà÷åííûé äåíü, íà ìîñòó Ìåäâåæüåé ãîðû ÷åðåç ðåêó Õàäñîí â ïðèãîðîäå Íüþ-Éîðêà íàøëè áðîøåííóþ ìàøèíó Èçðàýëÿ, íà êàïîòå êîòîðîé âèäíåëàñü íàäïèñü "Ñàìîóáèéñòâî áåçáîëåçíåííî". Ñóèöèä? Ïîëèöèÿ íå âåðèò â ïðîñòîäóøèå ïðîææ¸ííîãî ìîøåííèêà - ê òîìó æå îçíà÷åííàÿ íàäïèñü äîñëîâíî êîïèðóåò òåìàòè÷åñêóþ ïåñåíêó òåëåøîó "MASH": ýòî ñòðàííî. È âñêîðå ïîëèöèÿ íàõîäèò çàïèñü îäíîé èç êàìåð âèäåîíàáëþäåíèÿ, èç êîòîðîé ñëåäóåò, ÷òî æå ïðîèçîøëî òàì. Êàê ïîêàçàëî ðàññëåäîâàíèå, Ñýì Èçðàýëü íà ñâî¸ì "àâòîäîìå" (Recreational vehicle - RV) ïðåñïîêîéíî óåõàë íà ñòîÿíêó äëÿ òðåéëåðîâ, à åãî ëþáîâíèöà Äåáðà Ðàéýí äâèãàëàñü íà ñâîåé ìàøèíå ïàðàëëåëüíûì êóðñîì. Îñòàâèâ àâòîäîì íà ñòîÿíêå, îíè íà ìàøèíå Ðàéýí ïîåõàëè îáðàòíî äîìîé, òàì Èçðàýëü ïåðåñåë íà ïðîñòîé ñâîé àâòîìîáèëü - è îíè îïÿòü âäâî¸ì (êàæäûé íà ñâîåé ìàøèíå) îòïðàâèëèñü ê îçíà÷åííîìó ìîñòó: òàì îí îñòàâèë ñâîþ ìàøèíó, ïåðåñåë ê ëþáîâíèöå - è òà îòâåçëà åãî ê àâòîäîìó, à ñàìà âåðíóëàñü äîìîé. Â èòîãå ïðåñòóïíèê èñ÷åç, à ðàçûãðûâàþùàÿ ñòðàäàíèÿ ëþáîâíèöà ñïîêîéíî æèëà â èõ äîìå - íî âèäåîçàïèñü è êîå-êàêèå ïðî÷èå "ñëåäñòâåííûå ìåðîïðèÿòèÿ" çà 1.5 íåäåëè óñòàíîâèëè, ÷òî ïðîèçîøëî: Ðàéýí áûëà àðåñòîâàíà - à Èçðàýëÿ îáúÿâèëè â îáùåíàöèîíàëüíûé ðîçûñê. Ïðîáëóæäàâ 3 íåäåëè è ïîíÿâ, ÷òî åìó êðûøêà (èãðàòü ñ àìåðèêàíñêèìè ïîëèöåéñêèìè â êîøêè-ìûøêè âåñüìà íå ðåêîìåíäóåòñÿ òå ïðè âñòðå÷å çàñàäÿò ïóëþ â ëîá áåç ìàëåéøèõ óãðûçåíèé ñîâåñòè), ñóïåð-ìîøåííèê 2 èþëÿ ÿâèëñÿ â ïîëèöåéñêîå óïðàâëåíèå íà ñêóòåðå - è îáíàðóæèë íà äâåðè çàìîê! Ïðèøëîñü åìó ïîòðóäèòüñÿ - ïîåõàòü â ñîñåäíèé ãîðîäîê è íàêîíåö-òî ñäàòüñÿ âëàñòÿì. Òåïåðü åãî àðåñòîâàëè è ñðàçó çàñàäèëè êóäà ñëåäóåò; ðàçóìååòñÿ, îí ïîëó÷èò äîïîëíèòåëüíûå ñðîêè (êðîìå ïðåæíèõ 20 ëåò) çà áåãñòâî è ôàëüøèâîå ñàìîóáèéñòâî, íó à åãî ëþáîâíèöå ãðîçèò 10 ëåò çà ñîó÷àñòèå. Íó è êàê âàì ýòîò ñâåæàéøèé àìåðèêàíñêèé áîåâèê, îí æå ëàâ ñòîðè, îí æå ðåàëèòè-øîó è îí æå ôèíàíñîâûé ñêàíäàë? Ïîèñòèíå âñ¸ ñìåøàëîñü â äîìå Óîëë-ñòðèòîâñêèõ! Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 30.06.08 по 04.07.08 понедельник

Рис. 1 МА каналы Европейская валюта завершает неделю потерями против доллара. Основным событием уходящей недели стали – пресс-конференция Ж.Трише и отчёт по рынку занятости в США. В четверг EURUSD понес потерь на 1,47%, а в пятницу рынок из-за праздника в США отдыхал и размышлял над происходящим. Это последний еженедельный обзор в этом месяце, так как в пятницу у меня последний рабочий день, и ухожу в двухнедельный отпуск.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Итак, что у нас было интересного на этой неделе, и насколько Ж.Трише изменил ситуацию на валютном рынке. Буду отталкиваться от своих комментариев, которые делал в понедельник: «…Основными экономическими данными понедельника будет публикация майского отчёта по розничным продажам в Германии и индекса потребительских цен в еврозоне за июнь месяц. Что у меня получается на понедельник. Есть два варианта, но рост пары EURUSD в этот день не рассматриваю. По дневному графику видно, что цена находится у линии сопротивления. Это означает, либо пробой, либо отскок. Учитывая то, что в пятницу перед выходными днями евробыки не фиксили прибыль, то они очень агрессивны к медведям. Следовательно, нужно быть готовым к штурму указанной линии, но также, чтобы получить ускорение надо пройти 1,5850. К сожалению, в пятницу евробыкам не удалось достичь 1,5850 и закрепиться выше линии сопротивления, т.к. кросс EURGBP снижался и был на стороне британского фунта. Ключевой день для евро и доллара будет четверг. Почему четверг? Дело в том, что в четверг состоится заседание ЕЦБ + NFP. Да, Перорлс, который всегда публикуется в первую пятницу месяца. В этот раз в пятницу США отмечает «День независимости», поэтому всю статистику перекинули на четверг. Если честно, что я не припомню такого дня, когда заседание ЕЦБ проходило в день ПЕРОЛСА. Уверяю вас, четверг будет интересным…»

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Îáçîð EUR/USD

Рис.3

Фибо

Четверг на самом деле был очень интересным, но начнём по порядку. Доллар в понедельник начал с падения, но торги заканчивает ростом. На европейской сессии курс EURUSD вырос до 1,5836, но к закрытию дня торговался на уровне 1,5754. Я задался вопросом: На каких это таких событиях вырос доллар? Первое с чем я связал рост доллара, так это с ценами на чёрное золото. Посмотрите в МТ4 на фьючерс _QM. Цена отмечается на 12 часе на $143.50 и летит обратно вниз на $139. А что по валютным парам? До 12:00 (время по площадке МТ4) доллар падает, а когда цена на нефть начинает резко падать, все пары разворачиваются на 180 градусов. Чуть позднее, своим значением, оказал поддержку доллару индекс Чикаго PMI, который составил 49.6 пункта против 49.1 в мае и превзошёл прогноз 48,5. Во вторник быки предприняли попытки вернуть все потери, но попытки подняться выше 1,5850 закончились неудачей. На рынке получилось ассорти. Фунт с Йеной укреплялись против доллара, а евро с франком стояли на одном месте. Во время публикации новостей по Германии и Еврозоне через кроссы EURGBP и GBPCHF получился перекос. Курс EURUSD торговался около линии LB, но я не понял, почему так агрессивно начали продавать евро против фунта. Индекс деловой активности в производственной сфере Еврозоны и Германии снизился, но значения индексов оказались выше прогноза. Розничные продажи по Германии показали значительный рост.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Îáçîð EUR/USD

Рис.4 Временные эллипсы На американской сессии быки достигли линии U2, но торговля получилась смешанной. Доллар США вырос после выхода более высокого, чем ожидалось, производственного индекса Института управления поставками США /ISM/ за июнь. Июньское значение индекса составило 50,2. Но удержаться быкам на достигнутом уровне не удалось, т.к. некоторые компоненты индекса были слабыми. В частности, индекс новых заказов и индекс занятости снизились. Также на доллар США оказывали высокие цены на нефть и игнорировать этот фактор было нельзя. В среду на европейской сессии курс EURUSD вырос до 1,5849, но после публикации данных по ценам производителей в Еврозоне цена снизились до линии LB. В достижении уровня 1,5850 активно учувствовали союзники EURGBP. Европейскую валюту покупали в ожидании повышения процентной ставки. Высокие цены на энергоносители в мае вызвали рост цен производителей еврозоны к 18-летнему максимуму, став еще одним доводом в пользу мнения ЕЦБ, согласно которому может понадобиться повышение процентных ставок, чтобы ослабить инфляционное давление в регионе. Быки потрогали аском уровень 1,5850, но продолжения не последовало. Только на американской сессии на фоне роста цен на нефть и слабого отчёта ADP быки закрепились выше 1,5850. Компании Automatic Data Processing /ADP/ и Macroeconomic Advisers опубликовали отчет, свидетельствующий о том, что число рабочих мест в частном секторе экономики США в июне упало на 79 000. Прогноз был -20000.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Îáçîð EUR/USD

Рис. 5 Анализ времени Позднее Министерство энергетики США сообщило о сокращении запасов нефти и увеличении запасов бензина. Быки по чёрному золоту начали наступательную операцию и в итоге цена на нефть поднимается до нового максимума в 144$. В 18:00 мск. был опубликован отчёт по промышленному производству. Заказы в обрабатывающей промышленности в США в мае выросли на 0,6% против роста на 1,3% в апреле. Ранее сообщалось, что в апреле заказы увеличились на 1,1%. Экономисты прогнозировали рост на 0,6%. Наступил четверг. В сессионном обзоре я написал: «… не помню дня, когда NFP выходило вместе с заседанием ЕЦБ и пресс-конференцией Ж.Трише. Оба события важные для валютного рынка, но не понятно, какая будет реакция на них. Кто на что будет реагировать в первую очередь. Даже представить сложно, что будет в 16:30 мск. Когда выходит перолс, я говорю, что этот день непрогнозируемый и на рассмотрение предлагаю свои сценарии. Колебания ожидаю очень сильные, т.к. рынок накопил достаточно энергии, чтобы пройти не менее 70 пунктов (для индекса доллара)…» Индекс доллара вырос на 70 пунктов. В 16:30 мск. сошлись два важных события. Это публикация отчёта по рынку занятости в США и пресс-конференция Ж.Трише.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

Повышение ставки ЕЦБ почти полностью учитывалось рынком в текущих ценах, поэтому направление движения курса евро к доллару зависело от того, что скажет глава ЕЦБ Трише на пресс-конференции после заседания по процентным ставкам. Индекс деловой активности в секторе услуг по Германии и Еврозоне показали снижение, но пара стояла на 1,5877, как будто ничего не выходило. Движения начались ровно в 16:30 мск. Четверг для европейской валюты оказался драматичным. По итогам дня курс EURUSD с уровня 1,5886 снизился до 1,5682 (200 пунктов). Руководство ЕЦБ в четверг, как и ожидалось, повысило ключевую процентную ставку до уровня 4,25% с 4%. Участники FX на выступление Трише отреагировали покупками доллара. Вот таким получился денёк, хотя по перолсу и ISM движение должно быть в другую сторону. Также на евро оказал сильное влияние своим падением EURGBP, т.к. повышение ставки на 0,25% уже было учтено рынком и когда ЕЦБ объявил своё решение, участники начали закрывать длинные позиции по факту события. Далее для евро только всё усугублялось. Тут ещё на быков оказал фактор выходного дня в США. Сегодня 4 июля США отмечают «День Независимости». Данные о занятости в США были не самыми лучшими, а Трише выступал менее агрессивно, чем от него ждал рынок. Как отмечают рыночные наблюдатели, движущей силой на рынке стали именно заявления Трише, который занял менее жёсткую позицию по отношению к инфляции сказав, что текущая величина ставки внесет свой вклад

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Èþëü 2008 ¹229/27

Продолжение в достижении ценовой стабильности. Судя по рынку, участники эти слова интерпретировали так, что этого повышения хватит для сдерживания инфляции, и в ближайшее время ЕЦБ в условиях экономического спада не будет повышать ставку. Число рабочих мест вне сельского хозяйства в США в июне сократилось на 62 000. Согласно пересмотренным данным, в мае число рабочих мест сократилось на 62 000, тогда как ранее сообщалось о сокращении на 49 000. Уровень безработицы в июне, как и месяцем ранее, составил 5,5%. Индекс Института управления поставками /ISM/ для непроизводственной сферы в июне составил 48,2 против 51,7 в мае. Экономисты ожидали, что июньское значение индекса составит 51,0. В связи с праздником в США «День Независимости» в пятницу рынок отдыхал, но медведи на тонком рынке проверили 1,5655. Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – Ожидания по пятнице оправдались, рынок флэтовал, т.к. в США финансовые рынки были закрыты. Теперь что на понедельник? В ожидании заседания ЕЦБ был нарушен уровень 1,5850. При прохождении этого уровня я ожидал ускорения на дневном графике, но Ж.Трише своими комментариями быков к 1,5670. Что это разворот? Вниз есть куда идти, поэтому для контроля выделим уровнем 1,5780. При прохождении это уровня я отменяю снижение до 1,5500 с рисунка 3. Так как в пятницу рынок отдохнул, то в понедельник ожидаю движения. Учитывая ПЕРОЛС и выступление ТРИШЕ, жду роста от EURUSD. Рис. 3 – Линии сопротивления была пробита, а уровень 1,5850 переписали на 1,5908. В прошлом обзоре я написал: «…Если проходим 1,5850, то мой основной сценарий с целью на 1,6000/20. Если отскок, то рынок будет дожидаться четверга. Без перолса (отчёт по рынку занятости) и решения ЕЦБ курс EURUSD сильно не упадёт, даже если от линии сопротивления будет отскок…» Что рисует рынок, не пойму. Приходиться корректировать прогнозы. Делаю попытку на формирование восходящего треугольника, а по красному сценарию падение к уровню 1,5500. Почему так евро свалилась? Участники рынка решили, что ЕЦБ больше не будет поднимать ставку, а экономика страны замедляется. Опять же на этой неделе в четверг состоится заседание Банка Англии, на котором ожидается, что ставка останется на неизменном уровне и это может оказать поддержку быкам. Рис. 4 – На этом графике я рассматриваю симметричную модель. Волны прекрасно вписываются в данную модель для бокового движения в указанном диапазоне. Рис. 5 – Это слова из прошлого обзора: «…На 7 или 6 июля конец коррекции. 6 июля это суббота, а 7 понедельник. Т.к. в четверг будут опубликованы значимые данные для валютного рынка, то рынок может сорваться и в четверг 3 июля. А на 3 июля тоже есть расчётная дата. Она закрыта другой датой, поэтому не видно. Так что четверг будет очень интересный день…» Именно 3 июля в четверг, европейская валюта свалилась. Но посмотрим, что будет происходить на рынке 7 и 8 июля. Это две значимые даты, в которые рынок может иметь сильные колебания. Рис. 6 – Разворот рынка совпал с НОВОЛУНИЕ. Многие могут сказать, причём здесь НОВОЛУНИЕ и что оно не влияет на рынок. Нет, это астрособытие не влияет на рынок, но ритм луны очень близок к разворотным точкам и по лунный календарь это своего рода компас. Это ещё один вид на рынок через другие индикаторы. Курс EURUSD в четверг оттолкнулся от линии Марса и сейчас дрейфует около Нептуна и Сатурна. Не знаю как вам, но мне кажется, что в первую половину неделю евро будет расти.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов

Финансовый аналитик ГК «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Âçãëÿä íà USD/JPY: ñòàáèëèçàöèÿ

Âçãëÿä íà USD/JPY: ñòàáèëèçàöèÿ Ïîõîæå, êóðñ ïàðû USD/JPY íà íåêîòîðîå âðåìÿ ìîæåò çàêðåïèòüñÿ â äîñòèãíóòîì ðàéîíå ñîïðîòèâëåíèÿ ïðîáèòîé â ÿíâàðå ëèíèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1995 ãîäà îêîëî 109-ôèãóðû. Ýòî ñîïðîòèâëåíèå îòáðàñûâàåò êóðñ âíèç, íà÷èíàÿ ñ ôåâðàëÿ ýòîãî ãîäà. Òåì íå ìåíåå, áû÷üè íàñòðîåíèÿ ðûíêà ïî äîëëàðó íå äàþò ñíèæàòüñÿ êóðñó, ÷òî ïðèâîäèò ê òåñòèðîâàíèþ ñîïðîòèâëåíèÿ ñíîâà è ñíîâà. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2008 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî ÈíôîðìàöèîííîÀíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé íà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ ïàðà äåðæàëàñü â óñòàíîâëåííîì ðàéîíå ñöåíàðèåì (80%) "Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 102.00/ 50-109.00/50". Äèàïàçîí êîëåáàíèé íà íåäåëå ñîñòàâèë îêîëî 200 ïóíêòîâ, 105.00 - 106.90. Êóðñ ïàðû ñíèçèëñÿ è ïûòàëñÿ ïðåîäîëåòü 105-ôèãóðó âíèç, îäíàêî ïîääåðæêà áû÷üåãî íàñòðîåíèÿ ðûíêà ïî äîëëàðó ïðèâåëî ê ðîñòó êóðñà, êîòîðûé ê çàâåðøåíèþ íåäåëè ïî÷òè äîñòèã óðîâíÿ 107-ôèãóðû. Ïàðà íàõîäèòñÿ â áîêîâîé êîððåêöèè ÷óòü íèæå ðàéîíà ïðîâåäåíèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ ëèíèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1995 ãîäà, ïðîõîäÿùàÿ îêîëî 109-ôèãóðû. Ïîòåíöèàë çàâåðøàþùåãîñÿ êàñàíèÿ ýòîé ïðîåêöèè âñ¸ åù¸ îñòà¸òñÿ ñ îêîí÷àòåëüíîé öåëüþ ðîñòà êóðñà â ðàéîí 109.00/50 è òåêóùàÿ òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà ãîâîðèò î áîëüøîé âåðîÿòíîñòè êîððåêöèè ïàðû â äîñòèãíóòîì äèàïàçîíå 105.00-109.00. Ïîòîì óæå íå ÿñíî ìîæåò áûòü êàê ñðåäíåñðî÷íûé ðîñò, òàê è ñíèæåíèå. Â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå êóðñ ïàðû USD/JPY íàõîäèòñÿ â íèñõîäÿùåì òðåíäå, à òåêóùèé âîçâðàò ê ïðîáèòîìó òðåíäó ñ 1995 ãîäà ìîæåò çàòåì ïåðåðàñòè â äàëüíåéøåå çíà÷èòåëüíîå ïîíèæåíèå êóðñà. Äëÿ ýòîãî íåîáõîäèì âîçâðàò êóðñà ïîä ëèíèþ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ âåðøèíû 2007 ãîäà, êîòîðàÿ áûëà ïðîáèòà ââåðõ â èþíå. Â òàêîì ñëó÷àå ìîæåò áûòü äîñòèãíóòû íîâûå ãîäîâûå è ìíîãîëåòíèå ìèíèìóìû êóðñà íèæå 90-ôèãóðû. À ïîêà ÷òî ñíèæåíèå ê ýòîé ëèíèè â ðàéîíå óðîâíÿ 102.00 ìîæåò áûòü î÷åíü âåðîÿòíî ïîñëå ñíèæåíèÿ ïîä 105.00. Òàê ÷òî íà áëèæàéøåå âðåìÿ ïàðà áóäåò íàõîäèòüñÿ â äèàïàçîíå êîëåáàíèé ìåæäó äâóìÿ ïðîáèòûìè òðåíäàìè íèñõîäÿùèì, ñ âåðøèíû 2007 (102.00), è âîñõîäÿùèì, ñ ìèíèìóìà 1995 ã. (109.00/50). Íî òàêæå íå èñêëþ÷àåì âåðîÿòíîñòü ðîñòà êóðñà âûøå äîëãîñðî÷íîé ëèíèè òðåíäà ñ 1995. Òàêîé ñöåíàðèé ïðèâåäåò ê äàëüíåéøåìó ñèëüíîìó ðîñòó êóðñà è äîñòèæåíèþ íîâûõ ãîäîâûõ ìàêñèìóìîâ â ðàéîíå êàê ìèíèìóì 112-ôèãóðû.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñöåíàðèé 1 (70%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 105.00-109.00/50 Ñöåíàðèé 2 (20%): Ñíèæåíèå êóðñà ê 102.00 Ñöåíàðèé 3 (5%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 102.00 Ñöåíàðèé 4 (5%): Ïîâûøåíèå êóðñà âûøå 109-ôèãóðû.

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 107.50 108.55/60 109.00/50 111.70

Ñîïðîòèâëåíèÿ ëèíèÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà 2008 ã. ôåâðàëüñêèé è èþíüñêèé ìàêñèìóìû ïðîáèòàÿ â ÿíâàðå ëèíèÿ äîëãîñðî÷íîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1995 ãîäà ðàéîí ãîäîâîãî ìàêñèìóìà 2008 ã.

105.00 105.90 102.00/ 50 95.80

Ïîääåðæêè ëîêàëüíûé èþíüñêèé/èþëüñêèé ìèíèìóì ìàéñêèé ïðîáèòûé ìàêñèìóì ëèíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ âåðøèíû 2007 ã. + ìàéñêàÿ ïîääåðæêà äîñòèãíóòûé ãîäîâîé è 13-ëåòíèé ìèíèìóì â ìàðòå 2008 ãîäà

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Èþëü 2008 ¹229/27

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Óäîðîæàíèå íåôòè íå äàåò ðàññëàáèòüñÿ ðûíêó FOREX

Èþëü 2008 ¹229/27

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 06.07.2008 ÓÄÎÐÎÆÀÍÈÅ ÍÅÔÒÈ ÍÅ ÄÀÅÒ ÐÀÑÑËÀÁÈÒÜÑß ÐÛÍÊÓ FOREX Ïîñëåäíÿÿ íåäåëÿ cíîâà ïðîøëà ïîä çíàêîì ðåêîðäíî äîðîãîé íåôòè. Öåíà íà íåôòü â ïÿòíèöó ïðåîäîëåâàëà îòìåòêó $145.5 çà áàððåëü è çàâåðøèëà òîðãîâóþ íåäåëþ íà óðîâíå $144 çà áàððåëü. Äæîí Áîëòîí, áûâøèé ïðåäñòàâèòåëü â ÑØÀ â ÎÎÍ, çàÿâèë, ÷òî Èçðàèëü íàíåñåò óäàð ïî Èðàíó â ïåðèîä ìåæäó ïðåçèäåíòñêèìè âûáîðàìè â ÑØÀ â íîÿáðå è èíàóãóðàöèåé èçáðàííèêà â ÿíâàðå. Ìåæäó òåì, îôèöèàëüíûå ëèöà Èðàíà ñîîáùèëè, ÷òî, â ñëó÷àå àòàê íà ñòðàíó, Èðàí âîçüìåò êîíòðîëü çà ïåðåâîçêàìè â Ïåðñèäñêîì çàëèâå è Îðìóçñêîì ïðîëèâå. À íåëüçÿ çàáûâàòü ÷òî ÷åðåç ýòîò ïðîëèâ ïðîõîäèò ïîðÿäêà 40% ïåðåâîçîê íåôòè. Âñå ýòî íå ïðîñòî ïîäëèâàåò ìàñëà â îãîíü, ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî ñïè÷êà óæå ïîäíåñåíà ê áî÷êå ñ íåôòüþ. Åñëè ýòî áåçóìèå íå áóäåò îñòàíîâëåíî, òî è ïëàíêà â $200 çà áàððåëü ïîêàæåòñÿ ñìåøíîé. Íà äåëå âñå âîâñå íå òàê ñìåøíî êàê ìîæåò ïîêàçàòüñÿ. È íåôòåäîëëàðû, êîòîðûå óæå ïî ñàìîå ãîðëûøêî íàêàòèëè íà ðîññèéñêóþ ýêîíîìèêó, ìîãóò îêàçàòüñÿ ïèððîâûìè, åñëè ãðÿíåò ãðîì âîéíû íà Áëèæíåì Âîñòîêå. À ïîêà ÷òî… óäîðîæàíèå íåôòè íå äàåò èãðîêàì ðûíêà FOREX ðàññëàáèòüñÿ è óéòè íà ëåòíèå êàíèêóëû â áëàæåííîì íàñòðîåíèè, âåäü ïîñëå òàêèõ êàíèêóë ìîæíî âåðíóòüñÿ è ê ðàçáèòîìó êîðûòó…

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ: Â ïîíåäåëüíèê 07 èþëÿ - â 12-30 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî è ïðîèçâîäñòâåííûé âûõîä â Âåëèêîáðèòàíèè çà ìàé. Â 14-00 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî çà ìàé â Ãåðìàíèè. Íà÷àëî ñàììèòà G8. Âî âòîðíèê 08 èþëÿ -Â 18-00 - çàïàñû íà îïòîâûõ ñêëàäàõ, à â 23-00 - ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò â ÑØÀ. Â ñðåäó 09 èþëÿ - â 03-50 - çàêàçû îáîðóäîâàíèÿ â ßïîíèè â ìàå. Â 10-00 - òîðãîâûé áàëàíñ è òåêóùèé ïëàòåæíûé áàëàíñ â ìàå â Ãåðìàíèè. Â 12-30 - òîðãîâûé áàëàíñ â Âåëèêîáðèòàíèè. Â 13-00 - ÂÂÏ â Åâðîçîíå. Â ÷åòâåðã 10 èþëÿ - â 03-50 äàííûå ïî ßïîíèè, â òîì ÷èñëå òîðãîâûé áàëàíñ è òåêóùèé ïëàòåæíûé áàëàíñ. Â 10-45 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî âî Ôðàíöèè, à â 12-00 - â Èòàëèè. Â 15-00 - çàñåäàíèå áàíêà Àíãëèè. Â 16-30 -îáðàùåíèÿ çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå â ÑØÀ. Â ïÿòíèöó 11 èþëÿ - â 08-50 - ïðîìûøëåííûé âûõîä â ßïîíèè. Â 10-00 - ðîçíè÷íûå öåíû â Ãåðìàíèè. Â 15-00 - áåçðàáîòèöà â Êàíàäå. Â 16-30-22-00 - äàííûå ïî ÑØÀ, â òîì ÷èñëå òîðãîâûé áàëàíñ çà ìàé, Michigan sentiment index íà èþëü è ôåäáþäæåò â èþíå.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 06.07.2008

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 07-11.07.2008

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

12-00-16-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

10-00-16-00 16:30-22:30

Ñðåäà

10-00-16-00 16:30-22:30

Чåòâåðã

10-30-16-00 16:30-22:30

Ïÿòíèöà

10-00-16-00 16:30-22:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4363. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,6016-20.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,00232,0028.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,0821-26. Ôðàêòàë âíèç - íà 0,9646.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 105,6871. Ôðàêòàë âíèç - íà 95,76.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó "âèäèò" çàîáëà÷íûå öåëè íàâåðõó.

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî.

Öåëè Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 06.07.08.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà: ïåðâîíà÷àëüíàÿ öåëü ïÿòîé âîëíû âûïîëíåíà.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå âíèçó.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê áëèçîê ê èñïîëíåíèþ öåëåé ÷åòâåðòîé âîëíû.

CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 06.07.08.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ïî-ïðåæíåìó ïîêàçûâàåò öåëè 5 âîëíû íàâåðõó: 2,2500-2,5930.

Äíåâíîé ãðàôèê àíãëèéñêîãî ôóíòà.

Öåëè GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 06.07.08.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà âñåãî íà 300 ïóíêòîâ íå äîáðàëàñü äî öåëè 5 âîëíû.

Öåëè äâèæåíèÿ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíû.

Äíåâíîé âîëíîâîé ãðàôèê JPY: ìû íàõîäèìñÿ â ïÿòîé âîëíå íàâåðõ.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 06.07.08.

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

www.forexmagazine.ru

Òîðãóåì íà íîâîñòÿõ

Èþëü 2008 ¹229/27

Òîðãóåì íà íîâîñòÿõ Àëåêñåé Ñàìîõâàëîâ Êàæäûé èç íàñ õîòü ðàç ïðîáîâàë òîðãîâàòü íà ôóíäàìåíòàëüíûõ äàííûõ, íî ëèøü åäèíèöû ïðîäîëæàþò ýòî äåëàòü èçî äíÿ â äåíü. Äåðæó ïàðè, ÷òî, ïîëó÷èâ çà ïàðó ìèíóò ïðèáûëü áîëüøå, ÷åì çà íåäåëþ åæåäíåâíîé òîðãîâëè, ìíîãèå èçìåíÿò ñâîå ïåññèìèñòè÷åñêîå îòíîøåíèå ê "ëåãêèì äåíüãàì" íà âàëþòíîì ðûíêå. Ñðàçó ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî ïîíèìàíèå ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ïðîöåññîâ, âëåêóùèõ çà ñîáîé "ïåðåòåêàíèå" äåíåæíûõ ìàññ èç îäíîé ýêîíîìèêè â äðóãóþ, íåîáõîäèìî äëÿ êàæäîãî ïðîôåññèîíàëüíîãî òðåéäåðà, îäíàêî, ýòà íåîáõîäèìîñòü íå ñòîëü âàæíà äëÿ óëüòðàêîðîòêîé òîðãîâëè íà íîâîñòÿõ. Ìíîãî÷èñëåííàÿ àðìèÿ àíàëèòèêîâ, êîòîðûå ñòàðàþòñÿ îïåðåäèòü äðóã äðóãà ñ ïðîãíîçàìè ñîñòîÿíèÿ è ðàçâèòèÿ ýêîíîìèê, ïûòàÿñü ïðåäñêàçàòü âûõîäÿùèå èíäèêàòîðû ñ òî÷íîñòüþ äî îäíîé äåñÿòîé ïîñëå çàïÿòîé. Èõ óâåðåííûå ïðîãíîçû è âûâîäèìûå öèôðû ïîáóæäàþò òðåéäåðîâ çàðàíåå ó÷èòûâàòü â ñâîé òîðãîâëå îæèäàíèÿ "ðûíî÷íûõ ãóðó". È, êîãäà ïðîãíîçû àíàëèòèêîâ íå îïðàâäûâàþòñÿ, íàñòóïàåò ìîìåíò "ðàñêàÿíüÿ". Â ýòîò ìîìåíò òðåéäåðû, ðåøèâøèå "ó÷åñòü â öåíå" ïðåäïîëàãàåìûå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå, â ñïåøêå çàêðûâàþò ñâîè ïîçèöèè, ïðåäîñòàâëÿÿ îòëè÷íóþ âîçìîæíîñòü êîðîòêî ñûãðàòü íà âîçíèêøåé "ïàíèêå". Ãëàâíàÿ çàäà÷à, ñòîÿùàÿ ïåðåä òðåéäåðîì, òîðãóþùèì íà íîâîñòÿõ, âûáðàòü ïðàâèëüíûé ìîìåíò äëÿ òîðãîâëè. Êîãäà ÿ íà÷èíàë òîðãîâàòü íà íîâîñòÿõ, ÿ ïûòàëñÿ òîðãîâàòü äàæå íà Jobless claims è Beige Book, ÷òî, êîíå÷íî æå, êðîìå ïîòåðü è ðàçî÷àðîâàíèÿ íè÷åãî íå ïðèíîñèëî. Ñî âðåìåíåì ÿ ïîíÿë ãëàâíîå ïðàâèëî óñïåøíîé òîðãîâëè íà íîâîñòÿõ - òîðãîâàòü òîëüêî íàèáîëåå âîëàòèëüíûå ìîìåíòû ïîñëå âûõîäà ýêîíîìè÷åñêîãî ïîêàçàòåëÿ. Ñåãîäíÿ ÿ òîðãóþ íà òàêèõ íîâîñòÿõ: • Nonfarm Payrolls ÑØÀ - êîëè÷åñòâî íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò, ñîçäàííûõ â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ îòðàñëÿõ ýêîíîìèêè çà ìåñÿö. Ýòîò èíäèêàòîð íàçûâàþò "èíäèêàòîðîì, êîòîðûé äâèãàåò ðûíêè". Ïðèðîñò ýòîãî ïîêàçàòåëÿ

www.x-trade.com.ua õàðàêòåðèçóåò óâåëè÷åíèå çàíÿòîñòè è ïðèâîäèò ê ðîñòó êóðñà äîëëàðà. Ïóáëèêóåòñÿ, êàê ïðàâèëî, â ïåðâóþ ïÿòíèöó êàæäîãî ìåñÿöà â 16:30 âðåìÿ ìñê. Ìèíèìàëüíîå ðàñõîæäåíèå ôàêòè÷åñêèõ öèôð ñ ïðîãíîçàìè, êîòîðîå ÿ ðåêîìåíäóþ èñïîëüçîâàòü äëÿ òîðãîâëè - èçìåíåíèå íà 40-50 òûñ. Áîëüøåå ðàñõîæäåíèå (100-200 òûñ.) âûçûâàåò î÷åíü ñèëüíûå äâèæåíèÿ íà ðûíêå, íà êîòîðûõ äåëàþòñÿ "ëåãêèå äåíüãè". • Employment Change è Unemployment Rate â Êàíàäå - óðîâåíü áåçðàáîòèöû è êîëè÷åñòâî íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò ýêîíîìèêè çà ìåñÿö. Ïóáëèêóåòñÿ, êàê ïðàâèëî, â ïåðâóþ ïÿòíèöó êàæäîãî ìåñÿöà â 15:00 âðåìÿ ìñê. Ìèíèìàëüíîå ðàñõîæäåíèå ôàêòè÷åñêèõ öèôð ñ ïðîãíîçàìè, êîòîðîå ÿ ðåêîìåíäóþ èñïîëüçîâàòü äëÿ òîðãîâëè - èçìåíåíèå íà 2030 òûñ.

Óâåëè÷åíèå óðîâíÿ áåçðàáîòèöû ïðèâîäèò ê ñíèæåíèþ êàíàäñêîãî äîëëàðà, óâåëè÷åíèå êîëè÷åñòâà íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò - ê ðîñòó. Ýòîò èíäèêàòîð âûõîäèò çà ïàðó ÷àñîâ äî ïóáëèêàöèè Nonfarm Payrolls ÑØÀ , ïî ýòîìó ÿ ðåêîìåíäóþ òîðãîâàòü ìàêñèìàëüíî êîðîòêî, ÷òîáû ïåðåä ïóáëèêàöèåé Nonfarm Payrolls ÑØÀ óæå áûëè çàêðûòû âñå ïîçèöèè. • Ðåøåíèå Öåíòðàëüíûõ Áàíêîâ ÑØÀ, Åâðîñîþçà, Àíãëèè, Êàíàäû è Àâñòðàëèè ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå. Äàòû çàñåäàíèé ÷ëåíîâ ïðàâëåíèÿ Öåíòðàëüíûõ Áàíêîâ è ïðåäïîëàãàåìûé óðîâåíü èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê îáñóæäàåòñÿ íà âàëþòíîì ðûíêå è "ó÷èòûâàåòñÿ â öåíå" åùå çà íåñêîëüêî ìåñÿöåâ äî ïóáëèêàöèè, íî êàê ñâîéñòâåííî äëÿ âñåõ ïðîãíîçîâ, íåîæèäàííûå ðåøåíèÿ îá óâåëè÷åíèè èëè ñíèæåíèè ïðîöåíòíîé ñòàâêè âñòðå÷àþòñÿ äîâîëüíî ÷àñòî. Äëÿ áîëüøèíñòâà Öåíòðàëüíûõ Áàíêîâ îáû÷íîå èçìåíåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè ñîñòàâëÿåò 0,25%, â èñêëþ÷èòåëüíûõ ñëó÷àÿõ ýòî çíà÷åíèå ìîæåò ñîñòàâëÿòü 0,50% è 0,75%. Îáû÷íî íåîæèäàííîãî èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè íà 0,25% äîñòàòî÷íî, ÷òîáû öåíà íà âàëþòíîì ðûíêå èçìåíèëàñü íà 50-100 ïóíêòîâ çà íåñêîëüêî ìèíóò. Ïîâûøåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè ïðèâîäèò ê óêðåïëåíèþ íàöèîíàëüíîé âàëþòû, ñíèæåíèå - îñëàáëåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Òîðãóåì íà íîâîñòÿõ

• CPI è Core CPI ïî ÑØÀ è Àíãëèè - èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí è "ÿäðî" èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, óêàçûâàþùåå îáùèé óðîâåíü ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, èñêëþ÷àÿ ïðîäóêòû ïèòàíèÿ è ýíåðãîíîñèòåëè. Âàëþòíûé ðûíîê îñîáî ÷óâñòâèòåëüíî ðåàãèðóåò íà äàííûå ïî èíôëÿöèè â ïåðèîäû íåîïðåäåëåííîñòè áóäóùèõ èçìåíåíèé ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Öåíòðàëüíûìè Áàíêàìè. Ðàñõîæäåíèå ôàêòè÷åñêèõ öèôð ñ ïðîãíîçàìè íà 0,3-0,5% äëÿ CPI è 0,2-0,3% äëÿ Core CPI - ÷àñòî áûâàåò äîñòàòî÷íî, äëÿ èçìåíåíèÿ öåíû íà 50-80 ïóíêòîâ. Ðîñò èíôëÿöèè ïðèâîäèò ê óêðåïëåíèþ íàöèîíàëüíîé âàëþòû, òàê êàê óâåëè÷èâàåòñÿ âåðîÿòíîñòü ïîäíÿòèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè. • GBP ÑØÀ â ïåðâîì ÷òåíèè. Ïðåäâàðèòåëüíûé ïîêàçàòåëü ÂÂÏ ÑØÀ èìååò íàèáîëåå âàæíîå çíà÷åíèå äëÿ îïðåäåëåíèÿ òåêóùåãî "ñîñòîÿíèÿ" ýêîíîìèêè ÑØÀ. Äàííûé ïîêàçàòåëü ëåãêî ïðîãíîçèðóåòñÿ íà îñíîâàíèè âûøåäøèõ ðàíåå äàííûõ è çíà÷èòåëüíûå ðàñõîæäåíèÿ ôàêòè÷åñêîãî óðîâíÿ ÂÂÏ è ïðîãíîçîâ âñòðå÷àþòñÿ ðåäêî, îäíàêî ðàñõîæäåíèÿ â 0,5-1% äîñòàòî÷íî, ÷òîáû íà âàëþòíîì ðûíêå ñôîðìèðîâàëîñü äâèæåíèå, êîòîðîå íåðåäêî ïðîäîëæàåòñÿ íåñêîëüêî äíåé. Ïðè ðîñòå ÂÂÏ àìåðèêàíñêèé äîëëàð óêðåïëÿåòñÿ ïðîòèâ âñåõ âàëþò.

Ñàìà æå ñõåìà òîðãîâëè íà íîâîñòÿõ çàêëþ÷àåòñÿ â îòêðûòèè ïîçèöèè íà âàëþòíîì ðûíêå ïîñëå ïóáëèêàöèè ýêîíîìè÷åñêîãî ïîêàçàòåëÿ, êîòîðûé ôàêòè÷åñêè îòëè÷àåòñÿ íà îïðåäåëåííóþ âåëè÷èíó îò ïðîãíîçà. Äëÿ ýòîãî òðåéäåð ñîñòàâëÿåò òîðãîâûé ïëàí, â êîòîðîì çàïèñûâàåò ñâîè äåéñòâèÿ ïîñëå ïóáëèêàöèè íîâîñòè. Ïðèâåäó ïðèìåð ñîñòàâëåíèÿ òîðãîâîãî ïëàíà äëÿ òîðãîâëè ïî ïàðå EUR/USD íà Nonfarm Payrolls. Èç ýêîíîìè÷åñêîãî êàëåíäàðÿ òðåéäåð óçíàåò, ÷òî â 15:30 â ïÿòíèöó, âûéäóò äàííûå Nonfarm Payrolls è îæèäàåòñÿ ñíèæåíèå ýòîãî ïîêàçàòåëÿ íà -78 òûñ. Îæèäàÿ ñèëüíóþ ðåàêöèþ âàëþòíîãî ðûíêà íà ïóáëèêàöèþ ýòèõ äàííûõ, îí ãîòîâèòüñÿ òîðãîâàòü íà íîâîñòÿõ ïî ïàðå EUR/USD. Äëÿ ýòîãî îí ñîñòàâèë ïëàí ñâîèõ äåéñòâèé äëÿ òîðãîâëè íà íîâîñòÿõ, êîòîðûé âûãëÿäèò ñëåäóþùèì îáðàçîì - ñì. ðèñ.1. Новости

Отклонение

Ожидаемое значение

Отклонение

Фактическое значение

> - 110 тыс.

-78 тыс.

< - 50 тыс.

Действия трейдера

Buy

Sell

Òðåéäåð ðåøèë, ÷òî åñëè âûéäóò äàííûå õóæå 110 òûñ., îí áóäåò ïîêóïàòü ïàðó EUR/USD, òàê êàê ýòè äàííûå ãîâîðÿò, ÷òî â ýêîíîìèêå ÑØÀ ñòàëî ìåíüøå ðàáî÷èõ ìåñò, ÷åì îæèäàëîñü. Ýòîò ôàêò âûçîâåò îñëàáëåíèå äîëëàðà, è, ñëåäîâàòåëüíî, ðîñò êóðñà EUR/USD. Åñëè äàííûå âûéäóò íà óðîâíå ïðîãíîçîâ (òî÷íåå â äèàïàçîíå îò - 110 òûñ. äî -50 òûñ.) òðåéäåð íå áóäåò òîðãîâàòü, òàê êàê îòêëîíåíèå îò ïðîãíîçà íåçíà÷èòåëüíîå è ñèëüíîé ðåàêöèè íà ýòó íîâîñòü îæèäàòü íå ñòîèò. Åñëè äàííûå âûéäóò ëó÷øå óðîâíÿ - 50 òûñ., òî òðåéäåð ðåøèë ïðîäàâàòü ïàðó EUR/USD, òàê êàê, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ñàìè ïî ñåáå äàííûå ïëîõèå äëÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ, íî ðûíîê îæèäàë åùå õóäøèå äàííûå è óæå ó÷åë èõ â öåíå. Òàêèì îáðàçîì, âûõîä äàííûõ ëó÷øå îæèäàíèé, ïðèâåäåò ê óñèëåíèþ äîëëàðà è ïàäåíèþ êóðñà EUR/USD. Ïîñëå ñîñòàâëåíèÿ òîðãîâîãî ïëàíà òðåéäåð âûñòàâëÿåò çà íåñêîëüêî ìèíóò îòëîæåííûå îðäåðà buy stop è sell stop íà 20-30 ïóíêòîâ îò òåêóùåé öåíû è æäåò ïóáëèêàöèè íîâîñòè. Ïîñëå âûõîäà íîâîñòè òðåéäåð ïîñòóïàåò â ñîîòâåòñòâèè ñî ñâîè òîðãîâûì ïëàíîì. Åñëè äàííûå âûøëè â äèàïàçîíå > - 110 òûñ., òî îí îòìåíÿåò îòëîæåííûé îðäåð sell stop. Åñëè äàííûå âûøëè â äèàïàçîíå < - 50 òûñ., òî îí îòìåíÿåò îòëîæåííûé îðäåð buy stop. Ïîñëå ñðàáàòûâàíèÿ îòëîæåííûõ îðäåðîâ âûñòàâëÿþòñÿ ïðèêàçû ñòîï-ëîññ, íà óðîâíÿõ, ãäå áûëà öåíà ïåðåä ïóáëèêàöèåé íîâîñòè. È, êîíå÷íî æå, âûñòàâëÿþòñÿ îðäåðà òåéê-ïðîôèò. Êàê ïðàâèëî, íà ðàññòîÿíèè 50 ïóíêòîâ. Òàêàÿ, ïðîñòàÿ íà ïåðâûé âçãëÿä, òàêòèêà, ïîçâîëÿåò ïîëó÷àòü ñóùåñòâåííóþ ïðèáûëü çà êîðîòêèé ïðîìåæóòîê âðåìåíè. Àëåêñåé Ñàìîõâàëîâ, Êîìïàíèÿ X-Trade Brokers. www.x-trade.com.ua

Ðèñ.1. Ïëàí òîðãîâëè íà íîâîñòÿõ.

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñêîòò Ýíäðþñ

Èþëü 2008 ¹229/27

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:

Ñêîòò Ýíäðþñ www.optionetics.com Ñêîòò Ýíäðþñ ÿâëÿåòñÿ ïðåçèäåíòîì êîìïàíèè "Master The Gap Inc", êîòîðàÿ èñïîëüçóåò èííîâàöèîííûé "çîíàëüíûé" ïîäõîä è èñòîðè÷åñêèå âåðîÿòíîñòè, ÷òîáû ïîìîãàòü òðåéäåðàì áîëåå âûãîäíî òîðãîâàòü íà ãýïàõ îòêðûòèÿ íà ðûíêå ôüþ÷åðñîâ S&P. Â 1995 ãîäó Ñêîòò îñíîâàë êîìïàíèþ "SciQuest Inc", ÷òîáû óïðîñòèòü ïðîöåññ ïðèîáðåòåíèé äëÿ ìåäèöèíñêèõ è àêàäåìè÷åñêèõ îðãàíèçàöèé. Â 1999 ãîäó îí ñäåëàë ñâîþ êîìïàíèþ ïóáëè÷íîé. Ñêîòò îêîí÷èë Âîåííóþ àêàäåìèþ Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ (Âåñò Ïîèíò) è ïîëó÷èë ñòåïåíü MBA â Óíèâåðñèòåòå Ñåâåðíîé Êàðîëèíû. Îí ÷àñòî âûñòóïàåò íà ôèíàíñîâûõ êîíôåðåíöèÿõ. Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ? Ñêîòò: ß íà÷àë çíàêîìèòüñÿ ñ ðûíêàìè ïîñëå ïðîõîæäåíèÿ èíäèâèäóàëüíîãî êëàññà ïî ôèíàíñàì â Âåñò Ïîèíòå. Ìîé èíòåðåñ ê àêòèâíîé òîðãîâëå íà÷àëñÿ ìíîãî ëåò ñïóñòÿ. Áóäó÷è èñïîëíèòåëüíûì äèðåêòîðîì ïóáëè÷íîé êîìïàíèè, ÿ íàáëþäàë çà êóðñîì íàøèõ àêöèé, è âñåìè àêöèÿìè, êîòîðûå äåëàëè ýêñòðàîðäèíàðíûå äâèæåíèÿ ââåðõ è âíèç, âíå çàâèñèìîñòè îò ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ. Õîòÿ ó ìåíÿ íå áûëî âîçìîæíîñòè òîðãîâàòü â òî âðåìÿ, ÿ áûë î÷åíü çàèíòðèãîâàí èäååé âçÿòü êàê ìîæíî ñêîðåå ñâîè ôèíàíñû ïîä ñîáñòâåííûé êîíòðîëü. ß óøåë ñ ïîñòà èñïîëíèòåëüíîãî äèðåêòîðà â 2001 ãîäó è ïîñëå ýòîãî ñ ãîëîâîé ïîãðóçèëñÿ â ðûíîê. Âîïðîñ: Âû êîãäà-íèáóäü èñïîëüçóåòå îïöèîíû è åñëè äà, òî êàêèå âû ïðåäïî÷èòàåòå ñòðàòåãèè?

Ñêîòò: Ýòî ïî÷òè èäåàëüíàÿ áèçíåñ-ìîäåëü: áåçãðàíè÷íûé ïîòåíöèàë ñ ìèíèìàëüíûì ðèñêîì è îòñóòñòâèåì ïåðñîíàëà. Ýòî àíàëîãè÷íî òîìó, ÷òîáû èìåòü âîçìîæíîñòü ñîçäàòü íîâûé áèçíåñ è äîêàçûâàòü ñâîþ ñòðàòåãèþ, ïðåäëîæåíèÿ î öåííîñòè è ìîäåëè öåíîîáðàçîâàíèÿ, áåç íåîáõîäèìîñòè ñíà÷àëà âêëàäûâàòü êàïèòàë â îáîðóäîâàíèå, àðåíäó, ïåðñîíàë è ò.ä. Â òîðãîâëå âû ìîæåòå ñíà÷àëà ïðîâåðèòü è ïîäòâåðäèòü ñâîþ ñòðàòåãèþ ïåðåä âëîæåíèåì êàêîãî-ëèáî ñóùåñòâåííîãî êàïèòàëà. ×òî êàñàåòñÿ òîðãîâëè, òî ìíå íðàâèòñÿ òîò ôàêò, ÷òî êàæäûé äåíü îòëè÷àåòñÿ îò ïðåäûäóùåãî, è ÿ íè îò êîãî íå çàâèøó, ÷òîáû áûòü óñïåøíûì, è ÿ ìîãó äåëàòü ýòî èç ñâîåãî äîìà èëè äàæå âî âðåìÿ îòïóñêà. Âîçìîæíîñòü çàíèìàòüñÿ ÷åì-òî, ÷òî ïîëíîñòüþ ïîãëîùàåò ìåíÿ, áåç íåîáõîäèìîñòè ïðîâîäèòü âðåìÿ âäàëåêå îò ñâîåé ñåìüè èëè ïðîïóñêàòü âàæíûå ñîáûòèÿ â æèçíè ìîèõ äåòåé - ýòî íå íóæäàåòñÿ â êîììåíòàðèÿõ. Íåäîñòàòîê òîðãîâëè äëÿ ìåíÿ ñâÿçàí ñ òåì, ÷òî ÿ ëþáëþ âçàèìîäåéñòâîâàòü è ñîòðóäíè÷àòü ñ äðóãèìè ëþäüìè. Òîðãîâëÿ ïî ñâîåé ïðèðîäå î÷åíü ÷àñòî ÿâëÿåòñÿ çàìêíóòîé ñôåðîé äåÿòåëüíîñòè. Ïîýòîìó, ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü ýòîò íåäîñòàòîê, ÿ îðãàíèçîâàë ñâîé ñàéò (www.masterthegap.com) è ïîìîãàþ äðóãèì ëþäÿì óçíàòü, êàê òîðãîâàòü íà ìîèõ ëþáèìûõ òîðãîâûõ óñòàíîâêàõ. Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè, è êàêèì îáðàçîì óñòàíàâëèâàåòå ñâîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà ïðåæäå, ÷åì çàêëþ÷èòü ñäåëêó?

Ñêîòò: ß î÷åíü íåìíîãî ðàáîòàþ ñ îïöèîíàìè è, ïðåæäå âñåãî, èñïîëüçóþ èõ â ñèòóàöèÿõ, ãäå ïîëàãàþ, ÷òî èìåþ ïðåèìóùåñòâî â íàïðàâëåíèè. Íàïðèìåð, ÿ ëþáëþ ïîêóïàòü "êîëë"-îïöèîíû êàê äî, òàê è ïîñëå äðîáëåíèÿ àêöèé, êîòîðûå îòêàòûâàþòñÿ ê ïîòåíöèàëüíîé ïîääåðæêå. Áîëüøèíñòâî êà÷åñòâåííûõ àêöèé, êîòîðûå äðîáÿòñÿ, èìåþò ñóùåñòâåííûé âîñõîäÿùèé óêëîí.

Ñêîòò: Ïîòåðè âñåãäà áûâàþò íåñêîëüêî ðàññòðàèâàþùèìè, íî îíè ÿâëÿþòñÿ öåíîé ýòîãî áèçíåñà. ß ïðåäïî÷èòàþ èñïîëüçîâàòü ýíåðãèþ ìîåãî ðàçî÷àðîâàíèÿ, ÷òîáû ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà àíàëèçå ïðîèãðûøíîé ñäåëêè è ïîñìîòðåòü, ñäåëàë ëè ÿ ÷òî-òî íå òàê ñ òî÷êè çðåíèÿ èñïîëíåíèÿ. Â ïðîòèâíîì ñëó÷àå ÿ ïûòàþñü íàéòè ÷òî-òî ïîëåçíîå â ýòîì, ÷òî ìîæåò èìåòü öåííîñòü äëÿ áóäóùèõ ñäåëîê. Ýòîò ïðîñòîé ïîäõîä áûë î÷åíü ýôôåêòèâíûì çà ýòè ãîäû, ïîçâîëÿÿ ìíå öåëåíàïðàâëåííî óëó÷øàòü ñâîþ òîðãîâëþ.

Âîïðîñ: ×òî âàì áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîðãîâîì áèçíåñå?

Ìîÿ òåðïèìîñòü ðèñêà â ëþáîé ñäåëêå îñíîâûâàåòñÿ íà òðåõ ôàêòîðàõ. Âî-ïåðâûõ, ó ìåíÿ åñòü ìàêñèìàëüíûé ïî-

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñêîòò Ýíäðþñ

ðîã ïîòåðü äëÿ ëþáîé îòäåëüíîé ñäåëêè, îñíîâàííûé íà ïðîñòîì ïðàâèëå óïðàâëåíèÿ ðèñêîì (ò.å. êàê ìíîãî ÿ ãîòîâ ïîòåðÿòü íà ëþáîé ñäåëêå). Âî-âòîðûõ, ìîè ñòîï-îðäåðà îïòèìèçèðîâàíû òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû îáåñïå÷èòü ïðèåìëåìûé áàëàíñ ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè è âîçìîæíûõ ïîòåðü äëÿ êàæäîé òîðãîâîé óñòàíîâêè. Çäåñü, áåçóñëîâíî, ìîè ñòîï-îðäåðà äîëæíû áûòü áëèæå, ÷åì ðàññ÷èòàííûå ïî ïðàâèëàì óïðàâëåíèÿ ðèñêîì. Íàêîíåö, ÿ óìåíüøàþ ðàçìåð ïîçèöèè, ÷òîáû ïðèñïîñîáèòüñÿ ê ñèãíàëó, êîòîðûé ìîæåò ïîäðàçóìåâàòü áîëåå âûñîêèé ðèñê, ëèáî òðåáóåòñÿ áîëåå âûñîêèé ðàçìåð ñòîï-îðäåðà, ÷òîáû âûïîëíÿòü ìîé ìèíèìóì îæèäàåìîé ïðèáûëè. Âîïðîñ: Âàøè òîðãîâûå ñèñòåìû áîëüøå ïðèñïîñîáëåíû ê äîëãîñðî÷íûì èëè êðàòêîñðî÷íûì ñòðàòåãèÿì? Ñêîòò: ß ðàíî ïîíÿë, ÷òî ìîÿ èíäèâèäóàëüíîñòü ëó÷øå ïîäõîäèò äëÿ áîëåå áëèçêîãî ãîðèçîíòà âðåìåíè, ïîýòîìó ÿ îðèåíòèðóþñü íà î÷åíü êðàòêîñðî÷íûå ñòðàòåãèè. Êðàòêîñðî÷íûé ìàñøòàá äëÿ ìåíÿ îçíà÷àåò âíóòðè-äíåâíîé ïåðèîä äëÿ ìîèõ ëþáèìûõ òîðãîâûõ óñòàíîâîê - ãýïû, è íåñêîëüêî íåäåëü äëÿ îïöèîíîâ è ñäåëîê íà êîëåáàíèÿõ. Âîïðîñ: Êàêèå êëþ÷åâûå ïðàâèëà èëè ôàêòîðû âû ðàññìàòðèâàåòå ïåðåä âûáîðîì ëþáîé ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè? Ñêîòò: ×òîáû ÿ ìîã ïîòðàòèòü ñâîé êàïèòàë è ñâîå âðåìÿ, ÿ äîëæåí áûòü óâåðåí, ÷òî òîðãîâàÿ óñòàíîâêà èìååò õîðîøåå îæèäàíèå ïðèáûëè (ò.å. îæèäàåìóþ öåííîñòü). Èäåàëüíî, åñëè ýòî îæèäàíèå ïðèáûëè îñíîâûâàåòñÿ íà äîêàçàííîé èñòîðè÷åñêîé âåðîÿòíîñòè, à íå òîëüêî íà ìîåì ïðåäïîëîæåíèè. ß òàêæå ïðåäïî÷èòàþ äëÿ ñâîèõ ñäåëîê èìåòü îïðåäåëåííóþ èñòîðè÷åñêóþ ñåçîííîñòü äëÿ ýòîãî ìåñÿöà èëè ïåðèîäà ìåñÿöà. Èëè, êàê ìèíèìóì, íå áûòü â ïðîòèâîðå÷èè ñ ãëàâíîé ñåçîííîé òåíäåíöèåé. Ìíîãèå òðåéäåðû èãíîðèðóþò ñåçîííîñòü, íî ìíå ýòî ïîìîãàåò. Âîïðîñ: Êàêèå ðûíêè âû ïðåäïî÷èòàåòå äëÿ òîðãîâëè è îòñëåæèâàíèÿ ñ ïîìîùüþ ñâîèõ èíñòðóìåíòîâ àíàëèçà? Ñêîòò: ß ïðåäïî÷èòàþ èíäåêñ S&P500, êîòîðûé õîðîøî äâèãàåòñÿ è ÿâëÿåòñÿ âûñîêî-ëèêâèäíûì. ß òîðãóþ ãëàâíûì îáðàçîì êîíòðàêòàìè ES (ôüþ÷åðñû e-mini), òàê êàê ÿ èãðàþ íà ãýïå îòêðûòèÿ äëÿ îáåñïå÷åíèÿ áîëüøåé ÷àñòè ìîåãî òîð-

Èþëü 2008 ¹229/27

ãîâîãî äîõîäà. Âîîáùå ôüþ÷åðñû ëó÷øå ïîäõîäÿò äëÿ ìîèõ ñòðàòåãèé òîðãîâëè íà ãýïå, òàê êàê ýòè ñäåëêè ÷àñòî âûïîëíÿþòñÿ íà ïåðâîì ÷àñå èëè äâóõ ÷àñàõ êàæäîãî äíÿ. Âîïðîñ: Êàêàÿ âàøà ñàìàÿ çàïîìèíàþùàÿñÿ ñäåëêà? Ñêîòò: Ýòî ïðîèçîøëî 23 ÿíâàðÿ ýòîãî ãîäà. Áûë ãýï âíèç íà 36 ïóíêòîâ (áîëåå 2.5%) íà ôüþ÷åðñå S&P500 êðóïíåéøèé çà ïðîøëûå 10 ëåò. Ó ìåíÿ íå áûëî ñèãíàëà íà ïîêóïêó íà îòêðûòèè è ÿ íå èìåë âîçìîæíîñòè âîéòè â äëèííóþ ñòîðîíó, ïîñêîëüêó ðûíîê ïîäíÿëñÿ î÷åíü áûñòðî è çàïîëíèë ãýï ÷åðåç 45 ìèíóò. Ìîå èññëåäîâàíèå ïîêàçàëî, ÷òî çîíà (ò.å. öåíîâàÿ îáëàñòü), ãäå ýòîò ãýï ïðîèçîøåë, èìåëà ñèëüíóþ òåíäåíöèþ îòêàòèòü íàçàä, è íèçêóþ âåðîÿòíîñòü äåéñòâèòåëüíîãî çàïîëíåíèÿ ãýïà. Òàêèì îáðàçîì, ÿ ïîøåë â êîðîòêóþ ñòîðîíó íà óðîâíå ïðåäûäóùåãî çàêðûòèÿ ñî ñòîï-îðäåðîì â 4 ïóíêòà è ïîçâîëèë ýòîé ñäåëêå ðàçâèâàòüñÿ. Äâà ÷àñà ñïóñòÿ ÿ çàêðûë åå íà óðîâíå äíåâíîãî îòêðûòèÿ ñ 36 ïóíêòàìè ïðèáûëè (+1.800$) íà îäèí êîíòðàêò - ýòî áûëà ìîÿ êðóïíåéøàÿ ïðèáûëü ïî âíóòðèäíåâíîé òîðãîâëå. Ýòà ñäåëêà òàêæå ÿâèëàñü âåëèêîëåïíûì ïðèìåðîì òîãî, ïî÷åìó ÿ íàçûâàþ ãýïû "ñàìîé âàæíîé ñäåëêîé äíÿ" - îíè äàþò òàêîå îòëè÷íîå ïîíèìàíèå äëÿ îñòàëüíîé ÷àñòè òîðãîâîé ñåññèè. È, íàêîíåö, èíäåêñ S&P ïðîäîëæèë ðàñòè áîëåå 70 ïóíêòîâ ïîñëå òîãî, êàê ÿ çàêðûë ñäåëêó. Ýòî áûëà çàìå÷àòåëüíàÿ âîçìîæíîñòü äëÿ òîðãîâëè, ÿ íèêîãäà íå áóäó ýòó ñäåëêó. Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîáðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçáåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè, òàê íàçûâàåìîãî, "ïàðàëè÷à àíàëèçà"? Ñêîòò: Ñêîðåå âñåãî, òàêîãî ìåòîäà íåò - ýòî çàëîæåíî â ïðèðîäå ðûíêà. Åñëè âû ÿâëÿåòåñü íîâè÷êîì, òî äîëæíû ñ ãîëîâîé ïîãðóçèòüñÿ â èçó÷åíèå. Êàê ãîâîðèò Ñòèâåí Êîâè, "íåîáõîäèìî íà÷àòü ñ êîíöà ïàìÿòè". ß ïîäòàëêèâàþ ëþäåé èìåòü ÿñíîå ïîíèìàíèå ñâîèõ öåëåé è ïîíèìàòü ñâîè ñèëüíûå è ñëàáûå ñòîðîíû, ÷òîáû îíè èñêàëè èíñòðóìåíòû è èíôîðìàöèþ, êîòîðûå áóäóò ñîîòâåòñòâîâàòü èõ èíäèâèäóàëüíûì êà÷åñòâàì è öåëÿì òîðãîâëè. Âîïðîñ: Êàê âû îõàðàêòåðèçîâàëè áû ñâîé òåõíè÷åñêèé ïîäõîä ê ðûíêàì?

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñêîòò Ýíäðþñ

Ñêîòò: Ìîé òîðãîâûé ïîäõîä ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé, ïðåæäå âñåãî, ñòðàòåãèþ ðàñïîçíàíèÿ ìîäåëè, êîòîðàÿ èñïîëüçóåò öåíîâîå äåéñòâèå çà òðè ïðåäûäóùèõ äíÿ è ðàçëè÷íûå óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ (ò.å. çîíû) äëÿ èäåíòèôèêàöèè âûñîêî-âåðîÿòíîñòíûõ òîðãîâûõ óñòàíîâîê. ß î÷åíü ñèëüíî ïîëàãàþñü íà ñâîå ñîáñòâåííîå ïðèëîæåíèå ê òîðãîâîé ïðîãðàììå "Tradestation", êîòîðóþ ÿ íàçûâàþ "Otis", äëÿ îïðåäåëåíèÿ, ñòàíó ëè òîðãîâàòü íà êîíêðåòíîì ãýïå èëè íåò. ß áîëüøå ïðèäåðæèâàþñü ñèñòåìíîé òîðãîâëè, íåæåëè äèñêðåòíîé, õîòÿ òàêæå èñïîëüçóþ è åå. Âîïðîñ: Êàêèå, íà âàø âçãëÿä, ñàìûå áîëüøèå çàáëóæäåíèÿ íà÷èíàþùèå òðåéäåðû èìåþò î òîðãîâëå íà ðûíêàõ è î òîðãîâûõ ñèñòåìàõ? Ñêîòò: Èõ òàê ìíîãî, ÷òî òðóäíî âûäåëèòü ëèøü íåñêîëüêî, íî ÿ ïîïûòàþñü: ñòàðûå ñòðàòåãèè áîëüøå íå ðàáîòàþò. ÿ äîëæåí èñïîëüçîâàòü èíäèêàòîðû - ÷åì áîëüøå, òåì ëó÷øå. • âõîä â ðûíîê - ýòî ñàìàÿ âàæíàÿ âåùü. • ÷åì âûøå ìîé ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê, òåì áîëüøå äåíåã ÿ çàðàáîòàþ. • •

Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû áû äàëè ÷åëîâåêó, òîëüêî ñåé÷àñ íà÷èíàþùåìó òîðãîâàòü íà ðûíêàõ? Ñêîòò: Ïåðâîå è ãëàâíîå, "çíàéòå ñåáÿ" (ñâîè ñèëüíûå è ñëàáûå ñòîðîíû, ïîòðåáíîñòè, öåëè è ò.ä.). Çàòåì íàéäèòå ðûíîê è ñòèëü, êîòîðûé âàì õîðîøî ïîäõîäèò. Ïîñëå ýòîãî, ñêîíöåíòðèðóéòåñü è ñòàíüòå ìàñòåðîì îäíîé åäèíñòâåííîé òîðãîâîé óñòàíîâêè, ïåðåä äîáàâëåíèåì äðóãèõ òîðãîâûõ óñòàíîâîê è/èëè ðûíêîâ. Ó ìåíÿ êàê-òî áûë çàìå÷àòåëüíûé èíñòðóêòîð ïî îïöèîíàì, êîìó ÿ ïûòàëñÿ ïîäðàæàòü, òàê êàê çíàë, ÷òî îí î÷åíü óñïåøíî òîðãóåò. Ê ñîæàëåíèþ, åãî ñòèëü îñíîâûâàëñÿ íà èíòåðïðåòàöèè ðàçíîîáðàçíûõ èíäèêàòîðîâ. Â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ÿ íå äîñòèã ñêîëüêî-íèáóäü îæèäàåìûõ ìíîé ðåçóëüòàòîâ, ïîòîìó ÷òî ïîñòîÿííî áîðîëñÿ ñ î÷åíü ñóáúåêòèâíûì õàðàêòåðîì åãî ïîäõîäà. ß íå ìîã ñäåëàòü äàæå ïðåäâàðèòåëüíîãî òåñòèðîâàíèÿ åãî óñòàíîâîê è íèêîãäà íå ìîã îïðåäåëèòü, áûëà ëè ýòî ìîÿ èíòåðïðåòàöèÿ íåïðàâèëüíîé, èëè òîðãîâàÿ óñòàíîâêà ïîòåðïåëà íåóäà÷ó? Ïîñëå òîãî, êàê ÿ ïîòðàòèë ïðèáëèçèòåëüíî 20.000$ â ïðîöåññå îáó÷åíèÿ è ñîòíè, åñëè íå òûñÿ÷è, ÷àñîâ âðåìåíè, ÿ íàêîíåö ïîíÿë, ÷òî

Èþëü 2008 ¹229/27

åãî ñòèëü ïðîñòî ïëîõî ïîäõîäèë äëÿ ìåíÿ, òàê ÷òî ÿ áûë âûíóæäåí îò íåãî îòêàçàòüñÿ. ß íà÷àë ñ ïðîñòîãî öåíîâîãî ãðàôèêà è ñòàë òåñòèðîâàòü íåêîòîðûå èç ñâîèõ ñîáñòâåííûõ èäåé èñïîëüçîâàíèÿ òàáëèö. Ýòî ïðèâåëî, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ê èäåíòèôèêàöèè öåíîâûõ "çîí", êîòîðûå ïðîäîëæàþò áûòü îñíîâîé ìîåãî ñåãîäíÿøíåãî ïîäõîäà òîðãîâëè íà ãýïàõ. Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü ñâîé îáû÷íûé òîðãîâûé äåíü è ñðåäíþþ ñäåëêó îò àíàëèçà äî èñïîëíåíèÿ? Ñêîòò: Êàæäûé âå÷åð ÿ òðà÷ó ïðèáëèçèòåëüíî 15 ìèíóò, ðàññìàòðèâàÿ öåíîâîå äåéñòâèå çà ýòîò äåíü è îöåíèâàÿ ïîòåíöèàëüíóþ âîçìîæíîñòü äëÿ ñöåíàðèÿ ãýïà îòêðûòèÿ íà ñëåäóþùèé äåíü. Ïîñêîëüêó ÿ èñïîëüçóþ "Otis" (ìîþ ñèñòåìó), îïòèìèçèðîâàííûå ñèãíàëû ÿâëÿþòñÿ ìîèì ïåðâè÷íûì îðèåíòèðîì, òàê ÷òî ìîÿ óòðåííÿÿ ïîäãîòîâêà ñòàíîâèòñÿ äîâîëüíî íåñëîæíîé. ß ïðîñòî ïðîâåðÿþ, ñîáèðàåòñÿ ëè ôüþ÷åðñ S&P 500 îòêðûòüñÿ â îäíîé èç ìîèõ èäåàëüíûõ äëÿ ãýïà îáëàñòåé. Åñëè òàêàÿ âåðîÿòíîñòü åñòü, òî ÿ ñìîòðþ íåêîòîðûå èç ñâîèõ äðóãèõ ôèëüòðîâ, âðîäå ñåçîííîñòè (èìååò ëè ýòîò äåíü èëè íåäåëÿ ñòàòèñòè÷åñêè ïîäòâåðæäåííûé óêëîí äëÿ çàïîëíåíèÿ ãýïîâ). Åñëè ýòî òàê, è ýòî ïðîòèâ ìîåãî ñèãíàëà, òî ÿ óìåíüøàþ ñâîé ðàçìåð ïîçèöèè. Åñëè ýòî ãîâîðèò â ïîëüçó ìîåé ñäåëêè, òî ÿ îñòàâëÿþ ñâîé îáúåì. Ìîè ñèãíàëû ïîäòâåðæäåíû ñèñòåìîé "Otis" íå ïîçæå 9:25, è â ýòî âðåìÿ ÿ óñòàíàâëèâàþ àêòèâèðîâàííûé ïî âðåìåíè ðûíî÷íûé îðäåð ïðè îòêðûòèè ðûíêà, ñ äîáàâëåíèåì ãðàíèö (ñòîï-îðäåðà è öåëè). ß ìîãó çàäàòü, ÷òîáû "Otis" ðàçìåùàë îðäåðà àâòîìàòè÷åñêè, íî ÿ ïðåäïî÷èòàþ äåëàòü ýòî âðó÷íóþ. Åñëè ÿ íå ïîëó÷èë ñèãíàëà, òî ÿ èñïîëüçóþ "Otis", ÷òîáû íàéòè èñòîðè÷åñêèé óêëîí, êîòîðûé ìîæåò îáåñïå÷èòü ïðåèìóùåñòâî äëÿ ìîåé âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè, êàê òîëüêî ðûíîê îòêðîåòñÿ. Âîïðîñ: Êàêîé ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ âû ïðîõîäèòå ïåðåä âûáîðîì îïðåäåëåííîãî ðûíêà è êîíêðåòíîé ñäåëêè, êîòîðàÿ ñòîèëà áû îòêðûòèÿ ïîçèöèè? Ñêîòò: Òàê êàê áîëüøàÿ ÷àñòü ìîåé òîðãîâëè îñíîâûâàåòñÿ íà S&P, òî ýòî ÿâëÿåòñÿ äîâîëüíî ïðÿìîëèíåéíûì:

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñêîòò Ýíäðþñ

Èþëü 2008 ¹229/27

1. Ñîîòâåòñòâóåò ëè ñåãîäíÿøíèé ãýï îòêðûòèÿ äðóãèì âûñîêî-ïðèáûëüíûì òîðãîâûì óñòàíîâêàì â ìîåé áàçå äàííûõ? 2. Èìåþò ëè îíè äîïîëíèòåëüíûå ðèñêè, âûíóæäàþùèå ìåíÿ ñîêðàùàòü ðàçìåð ìîåé ïîçèöèè (ñåçîííîñòü, áëèçîñòü ê ìîåé îáëàñòè è ò.ä.) Âîïðîñ: Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå, ÷òîáû íàéòè íàèëó÷øèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè? Ñêîòò: Òàê êàê ÿ èñïîëüçóþ ñâîþ ñèñòåìó òîðãîâëè íà ãýïå "Otis" äëÿ ïîëó÷åíèÿ ñèãíàëîâ, òî ìíå, âåðîÿòíî, ñòîèò îïèñàòü ìåòîäîëîãèþ, êîòîðóþ ÿ èñïîëüçîâàë äëÿ ñîçäàíèÿ ýòîé ñèñòåìû. Ýòî ðàáîòàåò â ëþáîé äåíü, êîãäà ãýï âîçíèêàåò â öåíîâîé çîíå, êîòîðóþ ÿ îïðåäåëèë íà îñíîâå ïàðàìåòðîâ (OHLC) ïðåäøåñòâóþùèõ íåñêîëüêèõ äíåé. Äëÿ êàæäîé èç ýòèõ çîí ÿ èñïîëüçîâàë ïðîøëûå 10 ëåò èíäåêñà S&P 500, ÷òîáû èäåíòèôèöèðîâàòü îáëàñòü ñ âûñîêîé îæèäàåìîé ïðèáûëüþ â ïðåäåëàõ êàæäîé çîíû, îñíîâûâàÿñü íà äîïîëíèòåëüíûõ ôèëüòðàõ, âðîäå óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è è ò.ä. Çàòåì ÿ îïðåäåëÿþ îïòèìàëüíûå ðàçìåðû ñòîï-îðäåðà è öåëè ïî ïðèáûëè äëÿ êàæäîãî ãýïà, ñòàðàÿñü ïðè ýòîì èçáåæàòü ÷ðåçìåðíîé îïòèìèçàöèè. Òàêèì îáðàçîì, êîãäà ÿ ïîëó÷àþ ñèãíàë îò ñâîåé ñèñòåìû "Otis", ÿ çíàþ, ÷òî îñíîâûâàÿñü íà ðàçëè÷íûõ ñîñòîÿíèÿõ áû÷üåãî è ìåäâåæüåãî ðûíêà çà ïðîøëûå 10 ëåò, ýòà òîðãîâàÿ óñòàíîâêà äàëà îïðåäåëåííûé ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê è äîõîäíîñòü, ïðè èñïîëüçîâàíèè ðàçóìíîãî ðàçìåðà ñòîï-îðäåðà. ß ïîëó÷àþ â ñðåäíåì 8-10 ñèãíàëîâ â ìåñÿö, ñ 68%-ûì óðîâíåì âûèãðûøíûõ ñäåëîê, íî ìîÿ ñðåäíÿÿ ïðèáûëü ÷óòü ìåíüøå ìîåãî ñðåäíåãî ïðîèãðûøà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Ìãíîâåííàÿ ïðèáûëü

ÌÃÍÎÂÅÍÍÀß ÏÐÈÁÛËÜ Êýòè Ëèíí è Áîðèñ Øëîññáåðã Êýòè Ëèíí ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì ñòðàòåãîì êîìïàíèè "FXCM" â Íüþ-Éîðêå. Åå êíèãà "Âíóòðè-äíåâíàÿ òîðãîâëÿ íà âàëþòíîì ðûíêå: òåõíè÷åñêèå è ôóíäàìåíòàëüíûå ñòðàòåãèè ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè íà êîëåáàíèÿõ ðûíêà" (2005ã.), íàïèñàííàÿ êàê äëÿ íîâè÷êîâ, òàê è äëÿ ñïåöèàëèñòîâ, ïîëó÷èëà øèðîêîå ïðèçíàíèå. Êýòè âåäåò ñåìèíàðû ïî òîðãîâëå íà âàëþòíîì ðûíêå ïî âñåì Ñîåäèíåííûì Øòàòàì è òàêæå íàïèñàëà íåìàëî ñòàòåé äëÿ "CBS MarketWatch", "Active Trader", "Futures magazine" è "SFO magazine". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ âàëþòíûì ñòðàòåãîì êðóïíåéøåãî â ìèðå ðîçíè÷íîãî ìàðêåò-ìåéêåðà ðûíêà Ôîðåêñ "Forex Capital Markets" â Íüþ-Éîðêå. Åãî ñòàòüè ïî íàäëåæàùåìó óïðàâëåíèþ ðèñêîì, ïñèõîëîãèè òðåéäåðà è ðûíî÷íîé äèíàìèêå åæåìåñÿ÷íî ïóáëèêóþòñÿ â æóðíàëå "SFO". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ íåçàâèñèìûì òðåéäåðîì ñ 1999ã. íà ðûíêå àêöèé, îïöèîíîâ, ôüþ÷åðñîâ è âàëþòû. Íåêîòîðûå òðåéäåðû ÷ðåçâû÷àéíî òåðïåëèâû è ïðåäïî÷èòàþò æäàòü èäåàëüíîé òîðãîâîé óñòàíîâêè, â òî âðåìÿ êàê äðóãèå íàîáîðîò õîòÿò ñðàçó óâèäåòü, ÷òî ïðîèñõîäèò äâèæåíèå, èëè æå âûõîäÿò èç ñâîèõ ïîçèöèé. Ýòè íåòåðïåëèâûå òðåéäåðû äåëàþò ñîâåðøåííûå èìïóëüñíûå ñäåëêè, ïîòîìó ÷òî îíè æäóò, êîãäà ðûíîê íàáåðåò äîñòàòî÷íóþ ñèëó, ÷òîáû ïîäòîëêíóòü âàëþòó â æåëàòåëüíîì íàïðàâëåíèè è âñêàêèâàþò íà èìïóëüñå â íàäåæäå íà ïðîäîëæåíèå äâèæåíèÿ. Îäíàêî, êàê òîëüêî äâèæåíèå ïîäàåò ïðèçíàêè ïîòåðè ñèëû, íåòåðïåëèâûé èìïóëüñíûé òðåéäåð òàêæå áóäåò ïåðâûì, êòî âûéäåò èç ðûíêà. Ïîýòîìó, èñòèííàÿ èìïóëüñíàÿ ñòðàòåãèÿ äîëæíà èìåòü òâåðäûå ïðàâèëà âûõîäà, ÷òîáû çàùèòèòü ïðèáûëü, îáåñïå÷èâàÿ ïðè ýòîì âîçìîæíîñòü îñòàâàòüñÿ â ïðîäîëæàþùåìñÿ äâèæåíèè êàê ìîæíî äîëüøå. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì ñòðàòåãèþ, êîòîðàÿ êàê ðàç ýòî è äåëàåò - ïÿòèìèíóòíàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà "ìãíîâåííûé èìïóëüñ". Îïèñàíèå ñòðàòåãèè Äàííàÿ ïÿòèìèíóòíàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà ðàññ÷èòàíà íà çàõâàò èìïóëüñà èëè âñïëåñêà íà î÷åíü êðàòêîñðî÷íûõ (ïÿòèìèíóòíûõ) ãðàôèêàõ. Ïðåæäå âñåãî, òðåéäåðû ïîëàãàþòñÿ íà äâà èíäèêàòîðà, ïåðâûì èç êîòîðûõ ÿâëÿåòñÿ ýêñïî-

www.investopedia.com íåíöèàëüíàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ ñ ïåðèîäîì 20 (20EMA). Ýêñïîíåíöèàëüíàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ ÿâëÿåòñÿ áîëåå ïðåäïî÷òèòåëüíîé, íåæåëè ïðîñòàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ, ïîòîìó ÷òî â íåé ïðèäàåòñÿ áîëüøèé âåñ íåäàâíèì äâèæåíèÿì, ÷òî íåîáõîäèìî äëÿ áûñòðûõ èìïóëüñíûõ ñäåëîê. Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ èñïîëüçóåòñÿ, ÷òîáû ïîìî÷ü îïðåäåëèòü òðåíä. Âòîðîé èñïîëüçóåìûé èíäèêàòîð - ãèñòîãðàììà MACD, êîòîðûé íàì ïîìîãàåò èçìåðèòü èìïóëüñ. Äëÿ ãèñòîãðàììû MACD áåðóòñÿ ïàðàìåòðû ïî óìîë÷àíèþ: äëÿ ïåðâîé EMA ïåðèîä ðàâåí 12, äëÿ âòîðîé EMA ðàâåí 26, äëÿ ñèãíàëüíîé EMA - 9, âñå èç êîòîðûõ ðàññ÷èòûâàþòñÿ ïî öåíàì çàêðûòèÿ. Äàííàÿ ñòðàòåãèÿ ïðåäíàçíà÷åíà äëÿ òîðãîâëè íà ðàçâîðîòå, íî òîëüêî â òîì ñëó÷àå, êîãäà èìïóëüñ ïîäòâåðæäàþùèé ðàçâîðîòíîå äâèæåíèå ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íûì, ÷òîáû ñôîðìèðîâàòü âñïëåñê áîëüøåãî ðàñøèðåíèÿ. Òîðãîâûå ïîçèöèè çàêðûâàþòñÿ äâóìÿ îòäåëüíûìè ÷àñòÿìè - ïåðâàÿ ïîëîâèíà ïîçèöèè ïîìîãàåò íàì çàõâàòèòü ïðèáûëü è ãàðàíòèðóåò, ÷òî ó íàñ âûèãðûøíàÿ ïîçèöèÿ íèêîãäà íå ïðåâðàòèòñÿ â ïðîèãðûøíóþ. Âòîðàÿ ïîëîâèíà ïîçâîëÿåò íàì ïîïûòàòüñÿ ïîéìàòü áîëüøîå äâèæåíèå áåç îñîáîãî ðèñêà, òàê êàê ñòîï-îðäåð óæå ðàçìåùåí íà óðîâíå áåçóáûòî÷íîñòè. Ïðàâèëà äëÿ òîðãîâëè â äëèííóþ ñòîðîíó: 1. Íàéòè âàëþòíóþ ïàðó, òîðãóþùóþñÿ íèæå 20-ïåðèîäíîé EMA è, ïðè ýòîì, ÷òîáû èíäèêàòîð MACD áûë â îòðèöàòåëüíîé çîíå. 2. Äîæäàòüñÿ, êîãäà öåíà ïåðåñå÷åò Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ ââåðõ, çàòåì óáåäèòüñÿ, ÷òî MACD íàõîäèòñÿ ëèáî â ïðîöåññå ïåðåõîäà èç îòðèöàòåëüíîé â ïîëîæèòåëüíóþ çîíó, ëèáî ïåðåñåê íóëåâîé óðîâåíü ââåðõ íå áîëåå ïÿòè áàðîâ íàçàä. 3. Îòêðûòü äëèííóþ ïîçèöèþ íà 10 ïóíêòîâ âûøå 20-ïåðèîäíîé EMA. 4. Ïðè àãðåññèâíîé òîðãîâëå ðàçìåñòèòü ñòîï-îðäåð íà ìèíèìóìå êîëåáàíèÿ íà ïÿòèìèíóòíîì ãðàôèêå. Äëÿ êîíñåðâàòèâíîé òîðãîâëè, ðàçìåñòèòü ñòîï-îðäåð íà 20 ïóíêòîâ íèæå 20-ïåðèîäíîé EMA.

www.forexmagazine.ru

Ìãíîâåííàÿ ïðèáûëü

Èþëü 2008 ¹229/27

5. Çàêðûòü ïîëîâèíó ïîçèöèè ñ âåëè÷èíîé ïðèáûëè ðàâíîé ïåðâîíà÷àëüíîìó ðèñêó è ïåðåìåñòèòü ñòîï-îðäåð ïî âòîðîé ïîëîâèíå ïîçèöèè íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. 6. Ïåðåìåñòèòü ñòîï-îðäåð íà óðîâåíü 20-ïåðèîäíîé EMA ìèíóñ 15 ïóíêòîâ, ëèáî îñòàâèòü íà óðîâíå áåçóáûòî÷íîñòè - â çàâèñèìîñòè îò òîãî, êàêîé èç íèõ âûøå. Ïðàâèëà äëÿ òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó: 1. Íàéòè âàëþòíóþ ïàðó, òîðãóþùóþñÿ âûøå 20ïåðèîäíîé EMA è, ïðè ýòîì, ÷òîáû èíäèêàòîð MACD áûë â ïîëîæèòåëüíîé çîíå. 2. Äîæäàòüñÿ, êîãäà öåíà ïåðåñå÷åò Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ âíèç, çàòåì óáåäèòüñÿ, ÷òî MACD íàõîäèòñÿ ëèáî â ïðîöåññå ïåðåõîäà èç ïîëîæèòåëüíîé â îòðèöàòåëüíóþ çîíó, ëèáî ïåðåñåê íóëåâîé óðîâåíü âíèç íå áîëåå ïÿòè áàðîâ íàçàä. 3. Îòêðûòü êîðîòêóþ ïîçèöèþ íà 10 ïóíêòîâ íèæå 20-ïåðèîäíîé EMA. 4. Ïðè àãðåññèâíîé òîðãîâëå ðàçìåñòèòü ñòîï-îðäåð íà ìàêñèìóìå êîëåáàíèÿ íà ïÿòèìèíóòíîì ãðàôèêå. Äëÿ êîíñåðâàòèâíîé òîðãîâëè, ðàçìåñòèòü ñòîï-îðäåð íà 20 ïóíêòîâ íèæå 20-ïåðèîäíîé EMA. 5. Çàêðûòü ïîëîâèíó ïîçèöèè ñ âåëè÷èíîé ïðèáûëè ðàâíîé ïåðâîíà÷àëüíîìó ðèñêó è ïåðåìåñòèòü ñòîï-îðäåð ïî âòîðîé ïîëîâèíå ïîçèöèè íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè.

5-ìèíóòíûé ãðàôèê EURUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â äëèííóþ ñòîðîíó.

Ìû æäàëè, ÷òîáû ãèñòîãðàììà MACD ïåðåñåêëà íóëåâîé óðîâåíü, è êîãäà ýòî ïðîèçîøëî, áûë ïîëó÷åí ñèãíàë íà çàêëþ÷åíèå ñäåëêè íà óðîâíå 1.2044. Ìû âõîäèì â ðûíîê ïî öåíå 1.2054 (1.2044 + 10 ïóíêòîâ) ñî ñòîï-îðäåðîì íà óðîâíå 1.2024 (1.2044 - 20 ïóíêòîâ). Íàøà ïåðâàÿ öåëü áûëà íà óðîâíå 1.2084 (1.2054 + 30 ïóíêòîâ). Îíà áûëà äîñòèãíóòà ïðèáëèçèòåëüíî äâà ñ ïîëîâèíîé ÷àñà ñïóñòÿ. Ìû âûõîäèì èç ïîëîâèíû ïîçèöèè è ïåðåíîñèì ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè íà óðîâåíü 20EMA ìèíóñ 15 ïóíêòîâ. Âòîðàÿ ïîëîâèíà ïîçèöèè, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, çàêðûòà ïî öåíå 1.2157 â 21:35 ñ ïîëíîé ïðèáûëüþ ïî ñäåëêå â ðàçìåðå 65.5 ïóíêòîâ. Â ñëåäóþùåì ïðèìåðå íèæå ïîêàçàí ãðàôèê USD/JPY çà 21 ìàðòà 2006 ãîäà, êîãäà ìû âèäèì äâèæåíèå öåíû âûøå

6. Ïåðåìåñòèòü ñòîï-îðäåð íà óðîâåíü 20-ïåðèîäíîé EMA ïëþñ 15 ïóíêòîâ, ëèáî îñòàâèòü íà óðîâíå áåçóáûòî÷íîñòè - â çàâèñèìîñòè îò òîãî, êàêîé èç íèõ íèæå. Ïðèìåð äëèííûõ ñäåëîê Íàø ïåðâûé ïðèìåð, ïîêàçàííûé íà ãðàôèêå íèæå, ïðîèçîøåë 16 ìàðòà 2006 ãîäà â âàëþòíîé ïàðå EUR/USD, êîãäà ìû âèäèì äâèæåíèå öåíû âûøå 20-ïåðèîäíîé EMA, ïðè ýòîì ãèñòîãðàììà MACD ïåðåñåêëà ââåðõ íóëåâîé óðîâåíü. Õîòÿ áûëî íåñêîëüêî ñëó÷àåâ, êîãäà öåíà äåëàëà ïîïûòêè ïðîäâèíóòüñÿ âûøå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé â ïåðèîä ñ 1:30 äî 2:00, ñäåëêà òîãäà íå áûëà çàêëþ÷åíà, ïîòîìó ÷òî ãèñòîãðàììà MACD áûëà íèæå íóëåâîãî óðîâíÿ.

5-ìèíóòíûé ãðàôèê USDJPY. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â äëèííóþ ñòîðîíó.

www.forexmagazine.ru

Ìãíîâåííàÿ ïðèáûëü

Èþëü 2008 ¹229/27

20-ïåðèîäíîé EMA. Êàê è â ïðåäûäóùåì ïðèìåðå ñ âàëþòíîé ïàðîé EUR/USD, òàêæå áûëî íåñêîëüêî ñëó÷àåâ, êîãäà öåíà ïåðåñåêëà Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ ââåðõ, íî ìû íå çàêëþ÷àëè ñäåëêó, ïîòîìó ÷òî ãèñòîãðàììà MACD îñòàâàëàñü íèæå íóëåâîãî óðîâíÿ. Ãèñòîãðàììà MACD ðàçâåðíóëàñü ïåðâîé, òàê ÷òî ìû æäàëè, ïîêà öåíà ïðåâûñèò Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ íà 10 ïóíêòîâ, è êîãäà ýòî ïðîèçîøëî, ìû âîøëè â ðûíîê ïî öåíå 116.67 (20EMA áûëà íà óðîâíå 116.57). Â äàííîì ñëó÷àå ïîòðåáóþòñÿ íåìíîãî áîëåå ñëîæíûå ìàòåìàòè÷åñêèå ðàñ÷åòû. Ñòîï-îðäåð ðàçìåùàåòñÿ íà óðîâíå 20EMA ìèíóñ 20 ïóíêòîâ èëè 116.37 (116.57 - 20 ïóíêòîâ). Ïåðâàÿ öåëü íàõîäèòñÿ íà óðîâíå âõîäà ïëþñ âåëè÷èíà ðèñêà (116.67 + (116.67-116.37) = 116.97). Ýòà öåëü áûëà äîñòèãíóòà ïÿòü ìèíóò ñïóñòÿ. Ìû çàêðûâàåì ïîëîâèíó ïîçèöèè è ïåðåíîñèì ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè íà óðîâåíü 20EMA ìèíóñ 15 ïóíêòîâ. Âòîðàÿ ïîëîâèíà ïîçèöèè, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, çàêðûòà â 18:00 ïî öåíå 117.07 ñ îáùåé ïðèáûëüþ ïî ñäåëêå â ðàçìåðå 35 ïóíêòîâ. Õîòÿ ïðèáûëü íå áûëà ñòîëü æå ïðèâëåêàòåëüíîé êàê â ïåðâîé ñäåëêå, ãðàôèê äåìîíñòðèðóåò ÷èñòîå è ãëàäêîå äâèæåíèå, óêàçûâàÿ, ÷òî öåíîâîå äåéñòâèå õîðîøî ñîîòâåòñòâîâàëî íàøåé òîðãîâîé óñòàíîâêå.

5-ìèíóòíûé ãðàôèê NZDUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â êîðîòêóþ ñòîðîíó.

0.6301 + 20 ïóíêòîâ = 0.6321. Íàøà ïåðâàÿ öåëü ðàâíà öåíå âõîäà ìèíóñ âåëè÷èíà ðèñêà: 0.6294 - (0.6321-0.6294) = 0.6267. Öåëü äîñòèãíóòà äâà ÷àñà ñïóñòÿ, è ñòîï-îðäåð ïî âòîðîé ïîëîâèíå ïîçèöèè ïåðåìåùåíà íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. Çàòåì ìû ïðîäîëæàåì ïåðåìåùàòü ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè íà 15 ïóíêòîâ âûøå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Â ðåçóëüòàòå, âòîðàÿ ïîëîâèíà ïîçèöèè çàêðûòà â 7:10 ïî öåíå 0.6262 ñ îáùåé ïðèáûëüþ ïî âñåé ñäåëêå â ðàçìåðå 29.5 ïóíêòîâ.

Ïðèìåð êîðîòêèõ ñäåëîê Â êà÷åñòâå ïåðâîãî ïðèìåðà ïðèìåíåíèÿ ýòîé ñòðàòåãèè â êîðîòêóþ ñòîðîíó ìû ðàññìîòðèì âàëþòíóþ ïàðó NZD/ USD íà ïðåäñòàâëåííîì íèæå ãðàôèêå. Ìû âèäèì, ÷òî öåíà ïåðåñåêëà 20-ïåðèîäíóþ EMA âíèç, íî ãèñòîãðàììà MACD âñå åùå îñòàåòñÿ â ïîëîæèòåëüíîé çîíå, ïîýòîìó ìû æäåì ïåðåñå÷åíèÿ. Ãèñòîãðàììà MACD ïåðåñåêàåò íóëåâîé óðîâåíü âíèç 25 ìèíóò ñïóñòÿ. Ìû ïîëó÷àåì ñèãíàë ïðîäàæè íà óðîâíå 0.6294. Êàê è â ïðèìåðå ñ âàëþòíîé ïàðîé USD/JPY, çäåñü ïîòðåáóþòñÿ íåìíîãî áîëåå ñëîæíûå ìàòåìàòè÷åñêèå ðàñ÷åòû, ïîòîìó ÷òî ïåðåñå÷åíèå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé ïðîèçîøëî íå â òî æå ñàìîå âðåìÿ, ÷òî è ïåðåìåùåíèå MACD íèæå íóëåâîãî óðîâíÿ, êàê ýòî áûëî â íàøåì ïåðâîì ïðèìåðå ñ âàëþòíîé ïàðîé EUR/USD. Èòàê, ìû âõîäèì â ðûíîê ïî öåíå 0.6294. Íàø ñòîïîðäåð ðàñïîëîæåí íà óðîâíå 20EMA ïëþñ 20 ïóíêòîâ. Â òîò ìîìåíò Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ áûëà íà îòìåòêå 0.6301, ñîîòâåòñòâåííî, ìû ðàçìåùàåì ñòîï-îðäåð íà óðîâíå

5-ìèíóòíûé ãðàôèê GBPUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â êîðîòêóþ ñòîðîíó.

Âûøå ïðèâåäåí ïðèìåð ïðèìåíåíèÿ äàííîé òîðãîâîé óñòàíîâêè â êîðîòêóþ ñòîðîíó, êîòîðûé âîçíèê 10 ìàðòà 2006 ãîäà â âàëþòíîé ïàðå GBP/USD. Êàê âû âèäèòå íà ãðàôèêå, öåíà ïåðåñåêëà Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ âíèç è ìû æäåì â òå÷åíèå 10 ìèíóò, êîãäà ãèñòîãðàììà MACD ïåðå-

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Ìãíîâåííàÿ ïðèáûëü

ìåñòèòñÿ íà îòðèöàòåëüíóþ òåððèòîðèþ. Òàêèì îáðàçîì, ñèãíàë âõîäà ïðîèçîøåë íà óðîâíå 1.7375. Îñíîâûâàÿñü íà íàøèõ ïðàâèëàõ, êàê òîëüêî îñóùåñòâëåí âõîä, ìû ðàçìåùàåì ñòîï-îðäåð íà óðîâíå 20EMA ïëþñ 20 ïóíêòîâ: 1.7385 + 20 = 1.7405. Íàøà ïåðâàÿ öåëü ðàñïîëîæåíà íà ðàññòîÿíèè âåëè÷èíû ðèñêà îò òî÷êè âõîäà: 1.7375 - (1.7405 - 1.7375) = 1.7345. Îíà äîñòèãàåòñÿ âñêîðå ïîñëå çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè. Çàòåì ìû ïåðåìåùàåì ñòîï-îðäåð ïî âòîðîé ïîëîâèíå ïîçèöèè íà 15 ïóíêòîâ âûøå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Âòîðàÿ ïîëîâèíà ïîçèöèè, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, çàêðûòà â 14:35 ïî öåíå 1.7268 ñ ïîëíîé ïðèáûëüþ ïî ñäåëêå â ðàçìåðå 68.5 ïóíêòîâ. Òàêæå ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî ñäåëêà áûëà çàêðûòà â òîò ìîìåíò, êîãäà ãèñòîãðàììà MACD ïåðåìåñòèëàñü íà ïîëîæèòåëüíóþ òåððèòîðèþ. Íåóäà÷è ñòðàòåãèè Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, ïÿòèìèíóòíàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà "ìãíîâåííûé èìïóëüñ" ÿâëÿåòñÿ ÷ðåçâû÷àéíî ýôôåêòèâíîé ñòðàòåãèåé, ïîçâîëÿþùåé çàõâàòèòü ðàçâîðîòíûå äâèæåíèÿ, îñíîâûâàÿñü íà èìïóëüñå. Îäíàêî, êàê è ëþáàÿ äðóãàÿ ñòðàòåãèÿ, îíà èíîãäà äàåò ñáîè. Ïîýòîìó, âàæíî èññëåäîâàòü ïðèìåð, êîãäà ñòðàòåãèÿ ïîòåðïåëà íåóäà÷ó è ïîíÿòü, ïî÷åìó ýòî ïðîèçîøëî.

íàø ñòîï-îðäåð íà óðîâíå 20EMA ïëþñ 20 ïóíêòîâ: 1.5721 + 20 = 1.5741. Íàøà ïåðâàÿ öåëü ðàñïîëîæåíà íà óðîâíå öåíû âõîäà ìèíóñ âåëè÷èíà ðèñêà: 1.5711 - (1.5741-1.5711) = 1.5681. Öåíà ñíèæàåòñÿ äî ìèíèìóìà íà îòìåòêå 1.5696, íå äîñòèãàÿ, îäíàêî, íàøåé ïåðâîé öåëè ïî ïðèáûëè. Çàòåì, âàëþòíàÿ ïàðà ïîëíîñòüþ ðàçâåðíóëàñü, ïîðàçèâ, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, íàø ñòîï-îðäåð, ÷òî ïðèâåëî ê îáùåé ïîòåðå â ðàçìåðå 30 ïóíêòîâ. Ïðè òîðãîâëå ïî ýòîé ñòðàòåãèè íàèáîëüøóþ îïàñíîñòü ïðåäñòàâëÿþò ñëèøêîì óçêèå èëè ñëèøêîì øèðîêèå òîðãîâûå äèàïàçîíû. Â ñïîêîéíûå ÷àñû òîðãîâëè, êîãäà öåíà ïðîñòî êîëåáëåòñÿ âîêðóã Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, ãèñòîãðàììà MACD ìîæåò ïåðåìåùàòüñÿ âûøå è íèæå íóëåâîãî óðîâíÿ, ïîäàâàÿ ìíîãî ëîæíûõ ñèãíàëîâ. Íàïðîòèâ, åñëè ýòà ñòðàòåãèÿ âûïîëíÿåòñÿ â âàëþòíîé ïàðå ñî ñëèøêîì øèðîêèì òîðãîâûì äèàïàçîíîì, òî ñòîï-îðäåð ìîæåò áûòü àêòèâèðîâàí ðàíüøå, ÷åì áóäåò äîñòèãíóòà öåëü. Çàêëþ÷åíèå Ïÿòèìèíóòíàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà "ìãíîâåííûé èìïóëüñ" ïîçâîëÿåò òðåéäåðàì ïîëó÷àòü ïðèáûëü íà êðàòêîñðî÷íûõ âñïëåñêàõ èìïóëüñà, îáåñïå÷èâàÿ ïðè ýòîì òâåðäûå ïðàâèëà âûõîäà, íåîáõîäèìûå äëÿ çàùèòû ïðèáûëè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

5-ìèíóòíûé ãðàôèê EURCHF. Íåóäà÷íîå ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè.

Â êà÷åñòâå çàêëþ÷èòåëüíîãî ïðèìåðà ðàññìîòðèì ãðàôèê âàëþòíîé ïàðû EUR/CHF çà 21 ìàðòà 2006ã. Íà ãðàôèêå âèäíî, ÷òî öåíà ïåðåñåêëà Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ âíèç, ïîñëå ÷åãî ìû æäåì 20 ìèíóò, ïîêà ãèñòîãðàììà MACD ïðîäâèíåòñÿ íà îòðèöàòåëüíóþ òåððèòîðèþ, è òîëüêî ïîñëå ýòîãî âõîäèì â ðûíîê ïî öåíå 1.5711. Ìû ðàçìåùàåì

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Àëüòåðíàòèâíûé âûáîð

ÀËÜÒÅÐÍÀÒÈÂÍÛÉ ÂÛÁÎÐ Äýéâ Ãóäáîé Äýéâ Ãóäáîé ÿâëÿåòñÿ Âèöå-ïðåçèäåíòîì ïî ìàðêåòèíãó íüþ-éîðêñêîãî ìóëüòè-ñòðàòåãè÷åñêîãî èíâåñòèöèîííîãî ôîíäà. Çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò ôîðåêñ-äèëåðû ïîëó÷èëè øèðîêîå ðàñïðîñòðàíåíèå. Ïîñåòèâ â ýòîì ãîäó Íüþ-éîðêñêóþ âûñòàâêó ïî òîðãîâëå, ÿ áûë óäèâëåí êîëè÷åñòâîì ïðåäñòàâëåííûõ òàì ôîðåêñ-äèëåðîâ, êîòîðûå ïðåäëàãàëè î÷åíü ïîõîæèé ñïèñîê óñëóã. Íåêîòîðûå êîíêóðåíòû äàæå èñïîëüçóþò òå æå ñàìûå òîðãîâûå ïëàòôîðìû, ëèøü ïîìå÷åííûå ñâîèì ôèðìåííûì çíàêîì, ÷òîáû ïðîèçâåñòè âïå÷àòëåíèå õîòü êàêîãî-òî îòëè÷èÿ. Ó ìåíÿ òóò æå âîçíèêëà ìûñëü, ÷òî ýòîò áèçíåñ, âåðîÿòíî, ïðèíîñèò îãðîìíóþ ïðèáûëü, åñëè ïîçâîëÿåò òàêîìó êîëè÷åñòâó äèëåðîâ îñòàâàòüñÿ íà ïëàâó, ïðåäëàãàÿ ôàêòè÷åñêè àíàëîãè÷íûå óñëóãè. Ïîñëå ýòîãî, ó ìåíÿ âîçíèê ëîãè÷íûé âîïðîñ - îòêóäà ïîëó÷àåòñÿ òàêàÿ ïðèáûëü? Åñëè ýòè êîìïàíèè âîîáùå íå âêëþ÷àþò êîìèññèîííûå, òàê îòêóäà æå îíè ïîëó÷àþò ñâîé äîõîä? Âàøè ïîòåðè - èõ ïðèáûëü Îíè äåëàþò ñâîè äåíüãè íåñêîëüêèìè ñïîñîáàìè. Âîïåðâûõ, çà ñ÷åò ñïðýäà bid/ask, êîòîðûé îáû÷íî ñîñòàâëÿåò, ïî êðàéíåé ìåðå, 2 ïóíêòà è ïî íåêîòîðûì âàëþòíûì ïàðàì äîñòèãàåò 5 èëè 7 ïóíêòîâ, â çàâèñèìîñòè îò äèëåðà. Âòîðîé ñïîñîá ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè äèëåðîì, î êîòîðîì îíè íå òàê îõîòíî ãîâîðÿò - ýòî ôàêòè÷åñêîå âçÿòèå äðóãîé ñòîðîíû âàøåé ñäåëêè. Âàøè ïîòåðè èäóò íåïîñðåäñòâåííî â êàðìàí äèëåðà. Âû ñïðîñèòå, êàê òàêîå âîçìîæíî? Ìàëîèçâåñòíûé ôàêò î òîðãîâëå ÷åðåç ôîðåêñ-äèëåðîâ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî âàøè ñäåëêè ôàêòè÷åñêè íå ðàçìåùàþòñÿ íà ðåàëüíîì ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå, à ïðîñòî óäåðæèâàþòñÿ â ñîáñòâåííûõ çàïèñÿõ äèëåðà. Ó íèõ íåò ïðîòèâîïîëîæíîé ñòîðîíû, ïîýòîìó âàøè ïîòåðè îáîãàùàþò äèëåðà, à âàøà ïðèáûëü èäåò íåïîñðåäñòâåííî èç êàðìàíà äèëåðà. Âû ñêàæåòå, ÷òî çäåñü ïðèñóòñòâóåò ÿâíûé êîíôëèêò èíòåðåñîâ. ×òî æ, ñóäèòå ñàìè. Êîíå÷íî, äèëåðû òîæå ñîâåðøåíñòâóþòñÿ. Íåêîòîðûå ïåðåõîäÿò ê ìîäåëè, èñêëþ÷àþùåé èñïîëüçîâàíèå ñîá-

www.tradingmarkets.com ñòâåííîãî òîðãîâîãî òåðìèíàëà. Îíè èìåþò íåñêîëüêî áàíêîâ, êîòîðûå êîíêóðèðóþò çà âàøè ñäåëêè, ïðåäëàãàÿ ëó÷øóþ êîòèðîâêó. Îäíàêî ïîìíèòå, âû òîðãóåòå ñ äèëåðîì, â êà÷åñòâå âàøåé ïðîòèâîïîëîæíîé ñòîðîíû íà íåðåãóëèðóåìîì ðûíêå - ýòî âûãëÿäèò äîâîëüíî ðèñêîâàííî äëÿ ñåðüåçíîãî òðåéäåðà. Àëüòåðíàòèâíûé âàðèàíò âàëþòíîé òîðãîâëè Âîçíèêàåò âîïðîñ - à åñòü ëè êàêàÿ-íèáóäü àëüòåðíàòèâà? Äà, åñòü ïðåâîñõîäíàÿ àëüòåðíàòèâà â âèäå âàëþòíûõ ôüþ÷åðñîâ, ïðåäëàãàåìûõ ×èêàãñêîé òîâàðíîé áèðæåé (CME). ß èñïîëüçóþ E-mini âåðñèè âàëþòíûõ êîíòðàêòîâ îò CME. Ñ E-mini êîíòðàêòàìè ïî åâðî (ñèìâîë E7) ÿ çíàêîì ëó÷øå âñåãî. Îäèí òèê ïî íåìó ñîñòàâëÿåò 6.25$. Ýòîò ôüþ÷åðñ ïî âàëþòíîé ïàðå EUR/USD èìååò íåñêîëüêî ïðåèìóùåñòâ ïî ñðàâíåíèþ ñî ñïîò-òîðãîâëåé ÷åðåç ôîðåêñäèëåðîâ. Ïðåæäå âñåãî, èç-çà î÷åíü óçêèõ ñïðýäîâ è íèçêèõ êîìèññèîííûõ, ïðåäëàãàåìûõ áîëüøèíñòâîì áðîêåðîâ. Âî-âòîðûõ, ôüþ÷åðñíûé ðûíîê ÿâëÿåòñÿ ðåãóëèðóåìûì ñ àáñîëþòíîé ïðîçðà÷íîñòüþ öåí. Â-òðåòüèõ, âàø áðîêåð íå ìîæåò èãðàòü ñ âàøèìè ñäåëêàìè, êàê èíîãäà äåëàþò ôîðåêñ-äèëåðû, ïîñêîëüêó ñäåëêè çàêëþ÷àþòñÿ íà ôàêòè÷åñêîì ðûíêå, à íå ïðîñòî õðàíÿòñÿ â çàïèñÿõ äèëåðà. Çàêëþ÷åíèå Ôîðåêñ-äèëåðû ïðåäëàãàþò áîëüøóþ ãèáêîñòü âàëþòíûì òðåéäåðàì, ýòî îñîáåííî óäîáíî äëÿ ìàëåíüêèõ òðåéäåðîâ. Îíè îáåñïå÷èâàþò äîñòóï íà ðûíîê äëÿ òåõ, êòî íå îáëàäàåò áîëüøèì êàïèòàëîì. Ôàêòè÷åñêè, íåêîòîðûå äàæå äàþò âîçìîæíîñòü òîðãîâàòü ìèêðî-ëîòàìè, èìåÿ ëèøü íåñêîëüêî äîëëàðîâ íà ñ÷åòó! Åñëè âû òîðãóåòå íà áîëåå äîëãîñðî÷íûõ ïåðèîäàõ, òî ñïðýäû è ïðîñêàëüçûâàíèÿ èìåþò ìåíüøåå âëèÿíèå. Âàëþòíûå ôüþ÷åðñû îïðåäåëåííî èìåþò ïðåèìóùåñòâî äëÿ êðàòêîñðî÷íîé òîðãîâëè èëè ñêàëüïèðîâàíèÿ. Â ëþáîì ñëó÷àå, âñå ýòî â äåéñòâèòåëüíîñòè ñâîäèòñÿ ê ëè÷íûì ïðåäïî÷òåíèÿì è ñòèëþ òðåéäåðà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Â äóõå òðàäèöèé

Â ÄÓÕÅ ÒÐÀÄÈÖÈÉ www.tradingmarkets.com

Äýíèýëü Áàéëè Â ñîîòâåòñòâèè ñ òðàäèöèîííîé ïðîñòîòîé ãðàôèêîâ "êðåñòèêè-íîëèêè" â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì ÷åòûðå ýôôåêòèâíûõ ìîäåëè, èñïîëüçóåìûõ äëÿ èíòåðïðåòàöèè â ýòîé ãðàôè÷åñêîé ñèñòåìå. Èäåíòèôèêàöèÿ ìîäåëåé â ýòîé ñèñòåìå êîíöåïòóàëüíî òà æå ñàìàÿ, ÷òî è íà ãðàôèêå áàðîâ. Êîãäà ñïðîñ äîñòèãàåò ÿâíîãî ïðåâîñõîäñòâà íàä ïðåäëîæåíèåì, âîçíèêàåò ñèãíàë ïîêóïêè. Òî÷íî òàêæå, êîãäà ïðåäëîæåíèå äîìèíèðóåò, òî âîçíèêàåò ñèãíàë ïðîäàæè. Ïðåëåñòü ãðàôèêà "êðåñòèêè-íîëèêè" â åãî î÷åâèäíîé òî÷íîñòè. ß èñïîëüçóþ ýòó òåõíèêó äëÿ ïîçèöèîííîé òîðãîâëè â ñî÷åòàíèè ñ èíäèêàòîðàìè îáúåìà. Ïðè ðàññìîòðåíèè ãðàôèêà "êðåñòèêè-íîëèêè" ÿ çíàþ, ÷òî ñìîòðþ íà ëîãè÷íîå îòðàæåíèå äàâëåíèÿ ïîêóïîê è ïðîäàæ. Ìîäåëè íà ãðàôèêàõ "êðåñòèêè-íîëèêè" ïî÷òè èäåíòè÷íû ìîäåëÿì íà ãðàôèêàõ áàðîâ. "Äâîéíûå è òðîéíûå âåðøèíû è îñíîâàíèÿ", "ãîëîâà è ïëå÷è" è "÷àøêà ñ ðó÷êîé" âîò íàèáîëåå îáû÷íûå ìîäåëè, âñòðå÷àþùèåñÿ íà îáîèõ âèäàõ ãðàôèêîâ. Íåñìîòðÿ íà ýòî, åñòü ïðèíöèïèàëüíûå ðàçëè÷èÿ ïðè èõ ïîñòðîåíèè. Ãðàôèêè áàðîâ îòðàæàþò è öåíó è âðåìÿ, â òî âðåìÿ êàê ãðàôèêè "êðåñòèêè-íîëèêè" ïðåäñòàâëÿþò òîëüêî öåíîâîå äâèæåíèå. Ãðàôèê áàðîâ ðàçâèâàåòñÿ, îòîáðàæàÿ âðåìÿ êàê ïåðåìåííóþ îò îäíîé ìèíóòû äî îäíîãî ãîäà. Ãðàôèê "êðåñòèêè-íîëèêè" ïîêàçûâàåò êàêîå-ëèáî äâèæåíèå, êîãäà åñòü ÿñíîå èçìåíåíèå áàëàíñà ìåæäó ïîêóïàòåëÿìè è ïðîäàâöàìè. Ïîñêîëüêó ìåòîä "êðåñòèêè-íîëèêè" èãíîðèðóåò âðåìÿ, ìîäåëè, êîòîðûå îí ôîðìèðóåò, ìîãóò èíòåðïðåòèðîâàòüñÿ êàê âåñüìà ÿñíîå è ïðîñòîå îòðàæåíèå ïðîèçîøåäøåãî èçìåíåíèÿ. Âîçìîæíîñòü ìåíÿòü ðàçìåð ÿ÷ååê è ÷èñëî ðàçâîðîòà ïðèäàåò ìåòîäó "êðåñòèêè-íîëèêè" äîñòàòî÷íóþ ãèáêîñòü, ÷òîáû ïðèñïîñîáèòüñÿ ê âðåìåííûì ìàñøòàáàì ëþáîãî òðåéäåðà. Íåçàâèñèìî îò èñïîëüçóåìûõ ïàðàìåòðîâ, ìîäåëè îñòàþòñÿ òåìè æå ñàìûìè. Äëÿ ìîèõ òîðãîâûõ öåëåé ÿ ïðèäåðæèâàþñü òðàäèöèîííîãî ìåòîäà "êðåñòèêè-íîëèêè", ñî ñòàíäàðòíûì ðàçìåðîì ÿ÷ååê è ÷èñëîì ðàçâîðîòà. Ìîÿ òîðãîâëÿ îáû÷íî îðèåíòèðîâàíà íà ñðåäíåñðî÷íûé ïåðèîä. Óñòàíîâêà ìåíüøèõ ïàðàìåòðîâ áóäåò äåëàòü ãðàôèê áîëåå ÷óâñòâèòåëüíûì, ÷òî ïðèåìëåìî äëÿ áîëåå êðàòêîñðî÷íûõ ïåðèîäîâ âðåìåíè. Óâåëè÷åíèå ðàçìåðà ÿ÷ååê ïîòðåáóåò áîëüøåãî èçìåíåíèÿ öåíû, ÷òîáû ñôîðìèðîâàòü ïðîðûâ, ïîýòîìó áîëüøå ïîä-

õîäèò äëÿ äîëãîñðî÷íîé òîðãîâëè. Â äàííîé ñòàòüå ÿ õî÷ó îáñóäèòü ñëåäóþùèå ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè - "äâîéíàÿ âåðøèíà è îñíîâàíèå" è "òðîéíàÿ âåðøèíà è îñíîâàíèå". Ëþáîé, êòî çíàêîì ñ ýòèìè ìîäåëÿìè íà òðàäèöèîííûõ ãðàôèêàõ îáðàòèò âíèìàíèå, ÷òî äåéñòâèòåëüíî íåò íèêàêîé íåîïðåäåëåííîñòè, ïðè ïðèìåíåíèè èõ íà ãðàôèêàõ "êðåñòèêè-íîëèêè". Áîëüøèíñòâî ìîäåëåé âîçíèêàåò â îïîðíîé òî÷êå öåíîâîãî äåéñòâèÿ. Ýòà îïîðíàÿ òî÷êà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îáëàñòü ñêîïëåíèÿ, êîòîðàÿ îáû÷íî ôîðìèðóåòñÿ ïîñëå ñóùåñòâåííîãî ïîâûøåíèÿ èëè ñíèæåíèÿ. Ýòè îáëàñòè íåñóò â ñåáå îãðîìíûé ïîòåíöèàë äëÿ ðàçëè÷íûõ ìîäåëåé, èñïîëüçóåìûõ äëÿ èäåíòèôèêàöèè ïðîðûâîâ. Îáû÷íî, ÷åì øèðå ýòà îáëàñòü, òåì ñèëüíåå ïîñëåäóþùåå äâèæåíèå. Åñëè îïåðèðîâàòü ïîíÿòèÿìè ìåòîäà "êðåñòèêèíîëèêè", òî ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ÷åì áîëüøå áóäåò âîâëå÷åíî êîëîíîê, òåì âûøå âåðîÿòíîñòü, ÷òî î÷åðåäíàÿ êîëîíêà ðàñøèðèòñÿ íà òåððèòîðèþ ìåäâåäåé èëè áûêîâ. Íèæå ïðèâåäåíû ïðèìåðû íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûõ ìîäåëåé "êðåñòèêè-íîëèêè": Äâîéíàÿ âåðøèíà:

Â ýòîì ïðèìåðå ñ àêöèÿìè "Myriad Genetics", âû ìîæåòå âèäåòü îïîðíóþ çîíó, êîòîðàÿ ôîðìèðóåòñÿ ïåðåä áîëüøèì äâèæåíèåì ââåðõ (êðàñíûé îâàë). Ìîäåëü "äâîéíàÿ âåðøèíà" âîçíèêàåò, êîãäà öåíà äîñòèãàåò îïðåäåëåííîé

www.forexmagazine.ru

Èþëü 2008 ¹229/27

Â äóõå òðàäèöèé

òî÷êè, çàòåì âîçâðàùàåòñÿ ïîñëå ñíèæåíèÿ, ÷òîáû ïðîòåñòèðîâàòü åå. Êàê òîëüêî ýòà îáëàñòü ñîïðîòèâëåíèÿ íàðóøåíà, ïðîèñõîäèò ñèãíàë ïîêóïêè. Ñ òî÷êè çðåíèÿ ðûíî÷íîé ëîãèêè, ýòî îçíà÷àåò, ÷òî äàâëåíèå ïîêóïîê ïðåâûñèëî äàâëåíèå ïðîäàæ. Ýòà ìîäåëü ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííîé èç âñåõ ôîðìàöèé "êðåñòèêè-íîëèêè". Òðîéíàÿ âåðøèíà:

Òðîéíîå îñíîâàíèå:

Â ïðèâåäåííîì âûøå ïðèìåðå ñ àêöèÿìè "Earthlink" ìîäåëü "òðîéíàÿ âåðøèíà" áûëà ñôîðìèðîâàíà â îïîðíîé çîíå, è ñèãíàë ïîêóïêè îòìåòèë íà÷àëî íåáîëüøîãî ïîâûøåíèÿ ïåðåä îòêàòîì. Îáû÷íî, êîãäà ïðîèñõîäèò ïðîðûâ èç ìîäåëè "òðîéíàÿ âåðøèíà", ïîñëåäóþùåå äâèæåíèå ââåðõ áûâàåò áîëüøå, ÷åì ïîñëå "äâîéíîé âåðøèíû". Äðóãèìè ñëîâàìè, êîãäà ñïðîñ ïåðåâåøèâàåò äàâëåíèå ïðîäàæ, ïðîèñõîäèò ïðîðûâ. ×åì øèðå áàçà ìîäåëè, òåì áîëüøå ïîñëåäóþùåå äâèæåíèå.

Ïðåäñòàâëåííûé ïðèìåð ñ àêöèÿìè "Capital One Finance" äåìîíñòðèðóåò ìîäåëü "òðîéíîå îñíîâàíèå", êîòîðàÿ ïîñëå ïðîðûâà öåíû âíèç èç ñâîåé áàçû ñôîðìèðîâàëà ñèãíàë ïðîäàæè, âûçâàâøèé äâèæåíèå â 5 ïóíêòîâ. Ïîñëå òðåõ êîëîíîê áîðüáû ìåæäó áûêàìè è ìåäâåäÿìè, ìåäâåäè, íàêîíåö, îäåðæàëè ïîáåäó. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî ïîääåðæêà îòìå÷åíà ìåäâåæüåé êîëîíêîé â ñåìü ÿ÷ååê. Êîãäà ýòîò öåíîâîé óðîâåíü áûë íàðóøåí, äàëüíåéøåå ñíèæåíèå ñòàëî íåèçáåæíûì. Ýòè ìîäåëè âñåãäà ðàáîòàþò ëó÷øå âñåãî, êîãäà èñïîëüçóþòñÿ âêóïå ñ äðóãèìè âèäàìè òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà.

Äâîéíîå îñíîâàíèå: Â äàííîì ïðèìåðå ñ àêöèÿìè "DoubleClick" ìîäåëü "äâîéíîå îñíîâàíèå" è ïîñëåäóþùèé ïðîðûâ îòìåòèëè ñíèæåíèå öåíû íà ÷åòûðå ÿ÷åéêè. Äàâëåíèå ïîêóïàòåëåé ñïàëî, è öåíà àêöèè äâèíóëàñü íèæå. Îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê ïåðâîå îñíîâàíèå òàêæå ïîñëóæèëî ñèãíàëîì ïðîäàæè äëÿ ïðåäûäóùåãî äâîéíîãî îñíîâàíèÿ, êîòîðîå íå ðåàëèçîâàëîñü. Òàêæå ñòîèò îáðàòèòü âíèìàíèå, ÷òî íå áûëà ñôîðìèðîâàíà î÷åíü áîëüøàÿ áàçà.

www.forexmagazine.ru

Â äóõå òðàäèöèé

Èþëü 2008 ¹229/27

Âñå ìîäåëè, ðàññìîòðåííûå â ýòîé ñòàòüå èìåþò äâà îáùèõ ñâîéñòâà. Ôîðìèðóåòñÿ îïîðíûé óðîâåíü, è ýòîò îïîðíûé óðîâåíü âïîñëåäñòâèè íàðóøàåòñÿ. Òî÷íî òàêèì æå îáðàçîì ìîãóò áûòü ñôîðìèðîâàíû ÷åòâåðíûå âåðøèíû è îñíîâàíèÿ, ÷òî îáû÷íî èìååò áîëüøèé ïîòåíöèàë èççà ñâîåé áîëåå øèðîêîé áàçû. ß ïðåäïî÷èòàþ ïîäõîäèòü ê ýòîìó ñ òî÷êè çðåíèÿ ëîãè÷íîãî àíàëèçà ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó ñïðîñîì è ïðåäëîæåíèåì. Äðóãèå ìîäåëè, âðîäå òðåóãîëüíèêîâ, òàêæå ÿâëÿþòñÿ ýôôåêòèâíûìè äëÿ èíòåðïðåòàöèè íà ýòèõ ãðàôèêàõ, íî ýòî òåìà äëÿ ñëåäóþùåé ñòàòüè. Ãðàôèêè "êðåñòèêè-íîëèêè" ñóùåñòâóþò óæå áîëåå ñòà ëåò è âñå åùå èñïîëüçóþòñÿ äî ñèõ ïîð - ïîòîìó ÷òî îíè ðàáîòàþò. ß íå çíàþ íèêîãî, êòî ïðèíèìàë áû ñâîè òîðãîâûå ðåøåíèÿ èñêëþ÷èòåëüíî íà îñíîâå ýòèõ ãðàôèêîâ, íî îíè ïîçâîëÿþò ïðîÿñíèòü îáùóþ êàðòèíó ðûíêà. Èäåíòèôèêàöèÿ ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèé ñ ïîìîùüþ ýòèõ ãðàôèêîâ âðÿä ëè ó êîãî-òî âûçîâåò îñîáûå ñëîæíîñòè, ÷òî ïîçâîëÿåò òðåéäåðó îñòàâàòüñÿ ñîñðåäîòî÷åííûì íà ðûíêå è óâåðåííî äâèãàòüñÿ ê óñïåõó. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com