http://fxmag.ru/archive/pdf/fm237 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Çàðóáåæíûå ïðîáëåìû ïîìîãëè äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð .................................................................... 4 Óðîêè "ïîòåðÿííîãî äåñÿòèëåòèÿ" ............................................................................................................ 8 Äåðæàâíîå õàìñòâî ................................................................................................................................... 10 Øóòêè â ñòîðîíó. Îñåíü! ......................................................................................................................... 16 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 23 Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèîííàÿ ñòàáèëüíîñòü ................................................................................ 31 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 34 Òóííåëüíîå âèäåíèå ................................................................................................................................. 36 Âûãîäíàÿ ïðîïîðöèÿ ................................................................................................................................ 38 Íàäåæíàÿ ìîäåëü ...................................................................................................................................... 41

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Olga Lyubkina

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 01/09/08 01/09/08 01/09/08 01/09/08 01/09/08 02/09/08

Время (мск.) 10.00 10.00 12.00 12.30 5.00

02/09/08

13.00

02/09/08 02/09/08

18.00 18.00

03/09/08

12.00

03/09/08

12.30

03/09/08 03/09/08 03/09/08 03/09/08 03/09/08 03/09/08 03/09/08 03/09/08

13.00 13.00 13.00 13.00 16.15 17.00 18.00 22.00

04/09/08 04/09/08 04/09/08 04/09/08 04/09/08

11.00 14.00 15.00 15.45 16.30

04/09/08

16.30

04/09/08

16.30

04/09/08

16.30

04/09/08

18.00

04/09/08

18.00

05/09/08 05/09/08 05/09/08 05/09/08 05/09/08 05/09/08 05/09/08 05/09/08

10.50 14.00 14.00 15.00 16.30 16.30 16.30 16.30

Индикатор Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере (уточнённый) Индекс деловой активности (CIPS) в производственной сфере Выходной день Выступление главы центробанка М.Сиракава Отпускные цены производителей (PPI) Y/Y Расходы на строительство M/M Индекс деловой активности (ISM) в производственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере (уточнённый) Индекс деловой активности (CIPS) в непроизводственной сфере ВВП (уточнённый) Q/Q ВВП (уточнённый) Y/Y Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Обзор занятости в частном секторе от ADP Ставки Заказы промышленных предприятий M/M Обзор деловой активности в регионах («Бежевая книга» Фед) Цены на жильё Halifax Y/Y Заказы промышленных предприятий M/M Ставки Ставки Пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Производительность труда (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Стоимость единицы рабочей силы (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Первичные обращения за пособиями по безработице Индекс деловой активности (ISM) в непроизводственной сфере Композитный индекс (ISM) в непроизводственной сфере Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Безработица Число рабочих мест вне с/х сектора M/M Безработица Средняя почасовая оплата труда M/M Средняя длительность рабочей недели

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Германия Германия ЕС

Июль Июль Август

-1.4 % -3.9 % 47.5

0.0 % -2.0 % 47.5

Британия

Август

44.3

45.0

США Япония

ЕС

Июль

+8.0 %

+8.5 %

США США

Июль Август

-0.4 % 50.0

-0.3 % 49.7

ЕС

Август

48.2

Британия

Август

47.4

48.0

ЕС ЕС ЕС ЕС США Канада США США

2 кв. 2 кв. Июль Июль Август Июль -

-0.2 % +1.5 % -0.6 % -3.1 % +9,000 3.00 % +1.7 % -

-0.2 % +1.5 % 0.0 % -2.0 % -10,000 3.00 % +0.7 % -

Британия Германия Британия ЕС ЕС

Август Июль -

-8.8 % -2.9 % 5.00 % 4.25 % -

-10.0 % -0.5 % 5.00 % 4.25 % -

США

1 кв.

+2.2 %

+3.0 %

США

1 кв.

+1.3 %

+1.0 %

США

до30.08

425,000

430,000

США

Август

49.6

50.5

США

Август

49.5

50.0

ЕС Германия Германия Канада США США США США

Июль Июль Август Август Август Август Август

+0.2 % +1.6 % 6.1 % -51,000 5.7 % +0.3 % 33.6

-0.5 % +1.0 % 6.2 % -70,000 5.7 % +0.6 % 33.6

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Çàðóáåæíûå ïðîáëåìû ïîìîãëè äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

ÇÀÐÓÁÅÆÍÛÅ ÏÐÎÁËÅÌÛ ÏÎÌÎÃËÈ ÄÎËËÀÐÓ ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.cibcwm.com Äîëëàð èçðàñõîäîâàë âåñü ñâîé ðåçåðâ Ó àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà áûë ïîòåíöèàë îïðàâèòüñÿ îò ïîòåðü ïðîòèâ íåêîòîðûõ îñíîâíûõ âàëþò, è ìû îæèäàëè, ÷òî òàêîå ðàçâèòèå ñîáûòèé ñîâïàäåò ñ ïîâûøåíèåì ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì â 2009ã. Âìåñòî ýòîãî, äëÿ áûêîâ ïî äîëëàðó "Íîâûé ãîä íàñòóïèë ðàíüøå", ïîñêîëüêó ñëàáûå öèôðû ðîñòà çà ãðàíèöåé ïðèâåëè ê ðàçãîâîðàì î ñîêðàùåíèè ó÷åòíûõ ñòàâîê öåíòðàëüíûìè áàíêàìè â Âåëèêîáðèòàíèè, Àâñòðàëèè è äàæå Åâðî-çîíå. Â òî âðåìÿ êàê åâðî è ñòåðëèíã ìîãóò îêàçàòüñÿ ïîä äàâëåíèåì â áëèæàéøåå âðåìÿ, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà òàêæå ñèëüíî çàâèñèò îò ýêñïîðòà, ÷òîáû ìîæíî áûëî ãîâîðèòü î äàëüíåéøåì óñèëåíèè äîëëàðà. Â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå åâðî ìîæåò îòñòóïèòü ê óðîâíþ 1.40$, íî äðóãèå âåäóùèå âàëþòû äîëæíû áóäóò óêðåïèòüñÿ äàëåå, ÷òîáû ïðèâåñòè òåêóùèé ñ÷åò ÑØÀ ê áîëåå æèçíåñïîñîáíîìó óðîâíþ. Ïðè÷èíû äëÿ îñëàáëåíèÿ "ëóíè" èñ÷åðïàíû Òðè ôàêòîðà ïðèâåëè êàíàäñêèé äîëëàð ê ïàðèòåòó ñ àìåðèêàíñêîé âàëþòîé, íè îäèí èç êîòîðûõ, ñêîðåå âñåãî, íå ñîõðàíèòñÿ â òå÷åíèå 2009ã. Âî-ïåðâûõ, îáùèé èìïóëüñ óñèëåíèÿ äîëëàðà ÑØÀ ñêàçàëñÿ è íà "êàíàäöå". Íî êàê ìû îòìåòèëè âûøå, Ñîåäèíåííûå Øòàòû âñå åùå èñïûòûâàþò äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà, è òîò ôàêò, ÷òî ýêñïîðò áûë åäèíñòâåííûì ôàêòîðîì, óäåðæàâøèì àìåðèêàíñêóþ ýêîíîìèêó îò ãëóáîêîãî ñïàäà, íå ñëóæèò õîðîøåé ïðåäïîñûëêîé äëÿ óñòîé÷èâîãî óêðåïëåíèÿ àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Âî-âòîðûõ, ðûíêè íåãàòèâíî âîñïðèíÿëè íåâûðàçèòåëüíûé ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà Êàíàäû, è ó÷ëè öåíàìè âîçìîæíîå ñîêðàùåíèå îôèöèàëüíîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè Áàíêà Êàíàäû íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ê êîíöó ãîäà, ïðîâîäÿ àíàëîãèþ ñî ñíèæåíèÿìè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê (êîòîðûå äåéñòâèòåëüíî ñòîÿò íà ïîâåñòêå äíÿ) â Âåëèêîáðèòàíèè, Àâñòðàëèè è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, â Åâðîïå. Íî äàííàÿ àíàëîãèÿ ÿâëÿåòñÿ ëîæíîé, ïîòîìó ÷òî ïðîöåíòíûå ñòàâêè â Êàíàäå íàõîäÿòñÿ íà áîëåå ñòèìóëèðóþùèõ óðîâíÿõ, ÷åì â ýòèõ ñòðàíàõ (ñì. äèàãðàììó íèæå), è ïî ñðàâíåíèþ ñ Åâðîïîé, áàíêîâñêèé êðèçèñ îêà-

çûâàåò ìåíüøåå âëèÿíèå íà òåíäåíöèè ðîñòà êðåäèòà. Â îòëè÷èå îò Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà, Áàíê Êàíàäû ïðåäâèäåë âîçìîæíûå ïðîáëåìû è ñíèçèë ïðîöåíòíûå ñòàâêè çàðàíåå. Åãî ñëåäóþùèì øàãîì áóäåò ïîâûøåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè, ÷òîáû ñäåðæàòü ïðîíèêíîâåíèå ãëîáàëüíîãî èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ â ýêîíîìèêó â 2009ã. Íàêîíåö, òîâàðíûå öåíû îñëàáëè, â íåêîòîðûõ ñëó÷àÿõ (ïðèðîäíûé ãàç) â ðåçóëüòàòå óâåëè÷åííîãî ïðåäëîæåíèÿ, íî ãëàâíûì îáðàçîì â îæèäàíèè áîëåå ñëàáîãî ãëîáàëüíîãî ðîñòà è åãî âëèÿíèÿ íà ñïðîñ. Ãëîáàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà óìåíüøèëñÿ îò áåñïðåöåäåíòíîãî áóìà ïðîøëûõ òðåõ ëåò, íî åùå íå íàõîäèòñÿ â äèàïàçîíå 2.5%, ïðè êîòîðîì òîâàðíûå öåíû îáû÷íî "âõîäÿò â øòîïîð". Ìû äåòàëüíî ðàññìîòðèì íàø ãëîáàëüíûé ïðîãíîç â ñåíòÿáðå, íî â äàííûé ìîìåíò ñ÷èòàåì, ÷òî ñèëà ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèê íåäîîöåíèâàåòñÿ ðûíêàìè è æäåì øèðîêîãî âîññòàíîâëåíèÿ òîâàðíûõ öåí. Ìû ïåðåîöåíèëè ïèêîâîå çíà÷åíèå äëÿ óñèëåíèÿ êàíàäñêîãî äîëëàðà â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, íî ïðîäîëæàåì îæèäàòü, ÷òî îí áóäåò íà íåñêîëüêî öåíòîâ âûøå ïàðèòåòà ñ äîëëàðîì ÑØÀ â 2009ã.

Ïðîöåíòíûå ñòàâêè â îñíîâíûõ ñòðàíàõ.

Ïîñïåøíîå îòñòóïëåíèå â Åâðîïå Â ïðîøëûõ îáçîðàõ ìû ïèñàëè, ÷òî "ìíîãîëåòíåå ðàëëè åâðî ïî ñóùåñòâó çàêîí÷åíî", îæèäàÿ ñíèæåíèÿ â 2009

www.forexmagazine.ru

Çàðóáåæíûå ïðîáëåìû ïîìîãëè äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ãîäó, íî, ó÷èòûâàÿ ïðîáëåìû â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, ïîëàãàëè, ÷òî ïîêà åäèíàÿ âàëþòà áóäåò ïîääåðæàíà èëè äàæå íåìíîãî ïîäîðîæàåò. Âìåñòî ýòîãî, íåóòåøèòåëüíûå äàííûå ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó Åâðî-çîíû çà ÷åòâåðòûé êâàðòàë è âåðîÿòíîñòü òàêîé æå êàðòèíû â òðåòüåì êâàðòàëå ïðèâåëè ê ñíèæåíèþ êóðñà åâðî õîðîøî íèæå íàøåé öåëè â 1.49 íà ñåðåäèíó 2009ã. Ýêîíîìè÷åñêàÿ êàðòèíà äàæå óõóäøèëàñü, ó÷èòûâàÿ ïîñëåäíåå ïàäåíèå èíäåêñà IFO. Îäíàêî ñïàä â Åâðî-çîíå óæå ó÷òåí òåêóùèì êóðñîì åâðî, è ìû íå âèäèì ñëèøêîì áîëüøîãî ïîòåíöèàëà äàëüíåéøåãî îñëàáëåíèÿ. "ßñòðåáèíàÿ" ðèòîðèêà ÅÖÁ áóäåò îñëàáåâàòü î÷åíü ìåäëåííî, îãðàíè÷èâàÿ èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû íå íà÷àë âîñõîäÿùóþ òåíäåíöèþ, ðîñò äåíåæíîé ìàññû âñå åùå íàìíîãî âûøå öåëè è ìû îæèäàåì âîçâðàùåíèÿ ýíåðãåòè÷åñêîé è ïðîäîâîëüñòâåííîé èíôëÿöèè. Íåêîòîðîå óõóäøåíèå äàííûõ ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó â òðåòüåì êâàðòàëå íå ïðèâåäåò ê çíà÷èòåëüíîìó îñëàáëåíèþ èíôëÿöèè. Â òî âðåìÿ êàê ìû ìîæåì óâèäåòü íåáîëüøîå ñíèæåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â 2009 ãîäó, ýòî çàéìåò äëèòåëüíîå âðåìÿ.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

êè ê áîëåå âûñîêèì óðîâíÿì, ÷åì â Åâðîïå. Íî äî òåõ ïîð, ìû îæèäàåì êîíñîëèäàöèþ êóðñà ˆ/$ îêîëî òåêóùèõ óðîâíåé. Ñíèæåíèå ñòåðëèíãà áûëî âûçâàíî áîëåå-îáîñíîâàííûìè îæèäàíèÿìè ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Áàíêîì Àíãëèè. Òåíäåíöèÿ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ áûëà â ëó÷øåì ñëó÷àå ïëîñêîé, êîëè÷åñòâî áåçðàáîòíûõ óâåëè÷èâàåòñÿ è ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû íà÷èíàåò îñëàáåâàòü. Äâå êëþ÷åâûå ïîääåðæêè ýêîíîìèêè - æèëèùíûå öåíû è ôèíàíñîâûé ñåðâèñ, ðàçâåðíóëèñü îò áóìà ê ïàäåíèþ. Íî âàæíåå âñåãî, ÷òî áðèòàíñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè âñå åùå íàõîäÿòñÿ íà îãðàíè÷èòåëüíûõ óðîâíÿõ, è âïîëíå âåðîÿòíûì âûãëÿäèò îáùåå ñîêðàùåíèå ñòàâîê â ñëåäóþùèå íåñêîëüêî êâàðòàëîâ íà 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Ñêîðåå âñåãî, ïîñëåäóåò åùå íè îäíî îïðàâäàòåëüíîå ïèñüìî Ìåðâèíà Êèíãà ïî ïîâîäó âûøå-öåëåâîãî óðîâíÿ èíôëÿöèè, íî Áàíê Àíãëèè çäåñü óæå "ïåðåñåê Ðóáèêîí" è ãîòîâ îáúÿñíèòü âûñîêóþ îáùóþ èíôëÿöèþ, åñëè áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ îñòàíåòñÿ â äîïóñòèìûõ ðàìêàõ è ïðîèçîéäåò îñëàáëåíèå çàðàáîòíîé ïëàòû. Ìû îæèäàåì, ÷òî ñòåðëèíã áóäåò ïðîèãðûâàòü åâðî â ñëåäóþùèå íåñêîëüêî êâàðòàëîâ. Èåíà ïîä öåíîâûì äàâëåíèåì

Ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû â Åâðî-çîíå ïðåäïîëàãàþò, ÷òî åâðî ìîæåò áûòü íåñêîëüêî ïåðåîöåíåííîé â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ó÷èòûâàÿ áàëàíñ òåêóùåãî ñ÷åòà (ñì. äèàãðàììó íèæå) è äðóãèå ïîêàçàòåëè, âêëþ÷àÿ ïðîèçâîäñòâåííûå òðóäîâûå çàòðàòû. Ìû ìîæåì óâèäåòü êóðñ åâðî íèæå 1.40$ ê 2010 ãîäó, åñëè öèêë óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â ÑØÀ ïðèâåäåò àìåðèêàíñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâ-

Òåêóùèé ñ÷åò Åâðî-çîíû.

Èåíà âûäåðæàëà íåäàâíþþ âîëíó óêðåïëåíèÿ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà ëó÷øå, ÷åì áîëüøèíñòâî äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò, ÷àñòè÷íî áëàãîäàðÿ îãðàíè÷åííîé àêòèâíîñòè ñäåëîê "carry trade" èç-çà áåñïîêîéñòâ â îòíîøåíèè êðåäèòíîãî ðûíêà. Íî óñèëèâàþùååñÿ äàâëåíèå çàòðàò áèçíåñà â ßïîíèè (ñì. äèàãðàììó íèæå), âíåñøåå ñâîé âêëàä â íåêîòîðûå ñëàáûå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå, ñïîñîáñòâîâàëî óõóäøåíèþ ðûíî÷íîãî íàñòðîåíèÿ â îòíîøåíèè èåíû. Ïîñëåäíèé îáçîð "Tankan" ïîêàçàë, ÷òî áèçíåñ èìååò âåñüìà áëåêëûå ïåðñïåêòèâû è ïðîãíîçèðóåòñÿ ñíèæåíèå êîðïîðàòèâíûõ ïðèáûëåé. Áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî áîëåå ñëàáûõ êîðïîðàòèâíûõ ïðèáûëåé âîçíèêàþò ïðåæäå âñåãî îò îæèäàíèé áîëåå âûñîêèõ çàòðàò íà ýíåðãèþ è äðóãîå èìïîðòèðóåìîå ñûðüå, ÷òî â ñëàáîé ðûíî÷íîé ñðåäå íå ìîæåò áûòü ïîëíîñòüþ ïåðåëîæåíî íà ïîòðåáèòåëåé. Ýòî óãðîæàåò êàïèòàëüíûì ðàñõîäàì, óêàçûâàÿ íà òîðìîæåíèå ðîñòà, åñëè íå ïðÿìîé ñïàä, â áóäóùåì. Íåñìîòðÿ íà âîçðàñòàþùåå èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå, Áàíê ßïîíèè, ñêîðåå âñåãî, îñòàâèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè íåèçìåííûìè â ñëåäóþùèå äâà èëè òðè êâàðòàëà, îäíàêî, ýòî óæå îöåíåíî ðûíêàìè. Â îòëè÷èå îò Âåëèêîáðèòàíèè

www.forexmagazine.ru

Çàðóáåæíûå ïðîáëåìû ïîìîãëè äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

èëè Àâñòðàëèè, ÿïîíñêèå ñòàâêè ÿâëÿþòñÿ íàñòîëüêî íèçêèìè, ÷òî èõ äîïîëíèòåëüíîå ñíèæåíèå âðÿä ëè îêàæåò êàêîå-ëèáî ñóùåñòâåííîå âëèÿíèå íà íàöèîíàëüíóþ âàëþòó. Èåíà ìîæåò îêàçàòüñÿ ïîä íåêîòîðûì äàâëåíèåì òîëüêî êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íà÷íåò óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â 2009 ãîäó, íî ïîìèìî ñäåëîê "carry trade" åñòü è äðóãèå ôàêòîðû, ñïîñîáíûå ïîâëèÿòü íà ñóäüáó ÿïîíñêîé âàëþòû. Áîëüøîé ïðîôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà, âêëþ÷àÿ äâóñòîðîííèé òîðãîâûé ïðîôèöèò ñ ÑØÀ, ïðåäïîëàãàåò, ÷òî äàëüíåéøåå óêðåïëåíèå èåíû ïðîòèâ äîëëàðà áóäåò íåîáõîäèìîé ÷àñòüþ êîððåêòèðîâêè äëÿ óëó÷øåíèÿ àìåðèêàíñêîãî òåêóùåãî ñ÷åòà. Êðîìå òîãî, óñèëåíèþ èåíû áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü ðîñò äðóãèõ àçèàòñêèõ âàëþò, âêëþ÷àÿ þàíü, òàê êàê îíè ÿâëÿþòñÿ êðóïíûìè òîðãîâûìè ïàðòíåðàìè ßïîíèè. Êàê ðåçóëüòàò, ìû îæèäàåì óêðåïëåíèå èåíû â 2009ã. "Àóññè" âî âëàñòè ìåäâåäåé Íåãàòèâíûé íàñòðîé ïî ïîâîäó àâñòðàëèéñêîé äîõîäíîñòè âûëèëîñü â ìåäâåæüå îòíîøåíèå ê âàëþòå â öåëîì, ïðèâåäÿ ê áîëåå ñèëüíîìó, ÷åì ìû îæèäàëè, ïàäåíèþ àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà. Àâñòðàëèÿ èñïûòûâàåò äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà â òå÷åíèå ìíîãèõ ëåò, óâåëè÷èâàÿ ñâîþ çàâèñèìîñòü îò ïðèòîêîâ èíîñòðàííîãî êàïèòàëà. Èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ ïðèâëåêàåò âûñîêàÿ äîõîäíîñòü, íî îíè ïîíèìàþò, ÷òî îñëàáëåíèå âàëþòû ìîæåò ïåðå÷åðêíóòü ëþáîå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Êîðïîðàòèâíûå çàòðàòû íà òîâàðû (êîðè÷íåâûì) è óñëóãè.

ïðåèìóùåñòâî â äîõîäíîñòè àâñòðàëèéñêèõ àêòèâîâ. Ïîýòîìó, äàæå íàìåê íà âîçìîæíîñòü ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê èëè îñëàáëåíèÿ âàëþòû ìîæåò îòïðàâèòü "àóññè" â êðóòîå ïèêå, ïîñêîëüêó èíâåñòîðû íà÷íóò ñïåøíî âûâîäèòü ñâîè äåíüãè. Èìåííî ýòî è ïðîèçîøëî â ðåçóëüòàòå ñëîâ î "çàìåäëåíèè", ïðîèçíåñåííûõ ÷èíîâíèêàìè Ðåçåðâíîãî Áàíêà Àâñòðàëèè â èþëå, è ïðîòîêîë çàñåäàíèÿ Áàíêà âïîñëåäñòâèè ïîäòâåðäèë, ÷òî "ïåðåõîä ê ìåíåå îãðàíè÷èòåëüíîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå" ñòàíîâèòñÿ âñå áîëåå âåðîÿòíûì, ó÷èòû-

www.forexmagazine.ru

Çàðóáåæíûå ïðîáëåìû ïîìîãëè äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

âàÿ çàìåäëÿþùóþñÿ ýêîíîìèêó. Âíóòðåííèé ñïðîñ, ó÷èòûâàÿ ñíèæåíèå ðåàëüíûõ ðîçíè÷íûõ ðàñõîäîâ â ïåðâîé ïîëîâèíå 2008 ãîäà, ïîñòðàäàë âñëåäñòâèå òîãî, ÷òî óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè è ñëàáîå ôèíàíñîâîå ïîëîæåíèå äîìîõîçÿéñòâ ïðåïÿòñòâîâàëè ðîñòó êðåäèòà.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

ëó÷øå, ñîêðàùàÿ çàâèñèìîñòü Àâñòðàëèè îò ïðèòîêà êàïèòàëà è ïîçâîëÿÿ àâñòðàëèéñêîìó äîëëàðó ÷àñòè÷íî âîññòàíîâèòüñÿ ïîñëå îñëàáëåíèÿ ïðîøëîãî ìåñÿöà. Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Ó÷èòûâàÿ, íàñêîëüêî äàëåêî çàøåë Öåíòðîáàíê â óæåñòî÷åíèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, âïîëíå âåðîÿòíûì âûãëÿäèò áûñòðîå ñíèæåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà 100 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â ñëåäóþùèå äâà êâàðòàëà. Îäíàêî, ñòîèò ó÷åñòü, ÷òî êóðñîì àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà óæå îöåíåíî òàêîå ðàçâèòèå ñîáûòèé, è ê 2009 ãîäó ëþáûå îæèäàíèÿ áîëåå ñèëüíûõ ñîêðàùåíèé ñòàâîê ìîãóò èñïàðèòüñÿ, åñëè, êàê ìû îæèäàåì, îñòàíóòñÿ ïðîáëåìû ñ èíôëÿöèåé. Òîâàðíûå öåíû ìîãóò ïðèíÿòü íà ñåáÿ ÷àñòü ôóíêöèè, ïðåäâàðèòåëüíî âûïîëíÿåìîé äëÿ àâñòðàëèéñêîé âàëþòû ïðåèìóùåñòâàìè äîõîäíîñòè. Â ÷àñòíîñòè, ïîâûøåííûå öåíû íà óãîëü ïîçâîëèëè Àâñòðàëèè ïîêàçàòü ìåñÿ÷íûé òîðãîâûé ïðîôèöèò âïåðâûå çà øåñòü ëåò (ñì. äèàãðàììó íèæå). Ó÷èòûâàÿ íàø îáùèé áû÷èé ïðîãíîç ïî òîâàðíûì öåíàì â 2009 ãîäó, è íåêîòîðîå îñëàáëåíèå ñïðîñà íà èìïîðò, òåêóùèé ñ÷åò Àâñòðàëèè ìîæåò âûãëÿäåòü íåìíîãî

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

Òîðãîâûé áàëàíñ Àâñòðàëèè.

www.forexmagazine.ru

Óðîêè "ïîòåðÿííîãî äåñÿòèëåòèÿ"

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

ÓÐÎÊÈ "ÏÎÒÅÐßÍÍÎÃÎ ÄÅÑßÒÈËÅÒÈß" www.economist.com Æäåò ëè Àìåðèêó, êàê è ßïîíèþ, äåñÿòèëåòèå ñòàãôëÿöèè? Ïîñêîëüêó ïàäàþùèå öåíû íà äîìà è ñæàòèå êðåäèòà äàâÿò íà ýêîíîìèêó ÑØÀ, âîçíèêàþò íåêîòîðûå áåñïîêîéñòâà, ÷òî ñòðàíà ìîæåò ñòîëêíóòüñÿ ñ äåñÿòèëåòèåì çàñòîÿ, êàê ýòî ïðîèçîøëî â ßïîíèè ïîñëå òîãî, êàê ëîïíóë åå ïóçûðü â íà÷àëå 1990-õ. Ïóçûðü íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè ßïîíèè òàêæå ðàçäóâàëñÿ äåøåâûìè äåíüãàìè è ôèíàíñîâîé ëèáåðàëèçàöèåé è (òàê æå, êàê â Àìåðèêå) áîëüøèíñòâî ëþäåé ïðåäïîëàãàëî, ÷òî öåíû íà ñîáñòâåííîñòü íå ìîãóò óïàñòü â ìàñøòàáàõ âñåé ñòðàíû. Êîãäà ýòî ïðîèçîøëî, çàåìùèêè íå âûïîëíèëè ñâîèõ îáÿçàòåëüñòâ, è áàíêè ñîêðàòèëè îáúåìû êðåäèòîâàíèÿ. Ðåçóëüòàòîì ýòîãî ñòàëî äåñÿòèëåòèå ñî ñðåäíèì ðîñòîì ýêîíîìèêè ìåíåå 1%.

Äèíàìèêà öåí íà äîìà è ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ïåðèîä áóìà â ßïîíèè (ãîëóáûì) è ÑØÀ.

Áîëüøèíñòâî àíàëèòèêîâ îòêëîíÿåò èäåþ, ÷òî Ñîåäèíåííûå Øòàòû ìîãóò ïîâòîðèòü ñóäüáó ßïîíèè, íî íåêîòîðûå èç ðàçëè÷èé ÿâíî ïðåóâåëè÷åíû. Íàïðèìåð, íåêîòîðûå àíàëèòèêè çàÿâëÿþò, ÷òî ïóçûðü â ßïîíèè áûë íàìíîãî áîëüøå, ÷åì â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ. Ñðåäíèå öåíû íà äîìà â Àìåðèêå ñ 2000 ïî 2006ãã. ïîâûñèëèñü íà 90%, ïî ñðàâíåíèþ ñ ðîñòîì â ßïîíèè íà 51% â ïåðèîä 1985-1991ãã., êîãäà ÿïîíñêèå öåíû íà äîìà äîñòèãëè ìàêñèìóìà (ñëåâà íà äèàãðàììå). Öåíû â êðóïíûõ ãîðîäàõ ßïîíèè ïîâûøàëèñü áûñòðåå, íî ïðè îöåíêå âëèÿíèÿ íà ýêîíîìèêó áîëüøåå çíà÷åíèå èìåþò öèôðû â îáùåíàöèîíàëüíîì ìàñøòàáå. Öåíû íà äîìà â ßïîíèè ñ òåõ ïîð óïàëè áîëåå ÷åì íà 40%. Öåíû íà äîìà â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ óæå ñíèçèëèñü íà 20%, è ìíîãèå ýêîíîìèñòû ðàññ÷èòûâàþò, îíè ìîãóò óïàñòü åùå íà 10% è áîëüøå.

×òî êàñàåòñÿ êîììåð÷åñêîé íåäâèæèìîñòè, òî âíîâü ñðåäíèå öåíû â ßïîíèè ïîâûñèëèñü ìåíüøå (80%) ÷åì â Àìåðèêå (90%) çà òå æå ñàìûå ïåðèîäû. Òàêèì îáðàçîì, áóì íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè â ßïîíèè áûë ìåíüøå, ÷åì â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ. ßïîíèÿ òàêæå èìåëà ïóçûðü íà ôîíäîâîì ðûíêå, êîòîðûé ëîïíóë íà ãîä ðàíüøå, ÷åì íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè. Ýòî ïðèíåñëî âðåä áàíêàì, ïîòîìó ÷òî îíè ñ÷èòàëè ÷àñòü ñâîèõ àêòèâîâ â äðóãèõ ôèðìàõ êàê êàïèòàë. Íî âëèÿíèå ïàäåíèÿ ôîíäîâîãî ðûíêà íà áëàãîñîñòîÿíèå äîìîõîçÿéñòâ áûëî äîñòàòî÷íî óìåðåííûì, ïîòîìó ÷òî ëèøü 30% íàñåëåíèÿ äåðæàëè àêöèè, ïî ñðàâíåíèþ ñ áîëåå ÷åì ïîëîâèíîé íàñåëåíèÿ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ. ßïîíñêèå ìîíåòàðíûå âëàñòè, âîïðåêè ïîïóëÿðíûì çàáëóæäåíèÿì, òàêæå íå áûëè ñêîëüêî-íèáóäü ìåäëèòåëüíåå, ÷åì àìåðèêàíñêèå, â âîïðîñå ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è îñëàáëåíèè ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè ïîñëå ðàçðûâà ïóçûðÿ. Áàíê ßïîíèè íà÷àë ñíèæàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè â èþëå 1991 ãîäà, âñêîðå ïîñëå òîãî, êàê öåíû íà íåäâèæèìîñòü íà÷àëè ñíèæàòüñÿ. Ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ áûëà ñîêðàùåíà ñ 6% äî 1.75% ê êîíöó 1993ã. Ñïóñòÿ äâà ãîäà ïîñëå òîãî, êàê öåíû íà äîìà â ÑØÀ íà÷àëè ñíèæàòüñÿ, ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì óïàëà ñ 5.25% äî 2% (ñïðàâà íà äèàãðàììå). Èññëåäîâàíèå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïîêàçàëî, ÷òî ÿïîíñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè áûëè ñíèæåíû â íà÷àëå 1990-õ áîëåå ðåçêî, ÷åì òðåáîâàëîñü â ñîîòâåòñòâèè ñ "ïðàâèëîì Òýéëîðà", êîòîðîå óñòàíàâëèâàåò ñîîòâåòñòâóþùóþ ñòàâêó, èñõîäÿ èç óðîâíÿ ñáåðåæåíèé è èíôëÿöèè. Ìîíåòàðíûå âëàñòè ßïîíèè òàêæå îáåñïå÷èëè ñâîåé ýêîíîìèêå çíà÷èòåëüíîå ôèñêàëüíîå ðàñøèðåíèå. Öèêëè÷åñêè ðåãóëèðóåìûé äåôèöèò áþäæåòà (êîòîðûé èñêëþ÷àåò àâòîìàòè÷åñêîå âëèÿíèå áîëåå ìåäëåííîãî ðîñòà íà íàëîãîâûå ïîñòóïëåíèÿ) óâåëè÷èëñÿ â ñðåäíåì äî 1.8% ÂÂÏ â 1992-1993ãã., ÷òî ïîäîáíî óâåëè÷åíèþ áþäæåòà ÑØÀ â ýòîì ãîäó. Ìîíåòàðíîå è ôèñêàëüíîå ñòèìóëèðîâàíèå äåéñòâèòåëüíî ïîìîãëî ïîäíÿòü ýêîíîìèêó. Ïîñëå ðåöåññèè â 1993-1994ãã. ÂÂÏ ßïîíèè âûðîñ ïðèáëèçèòåëüíî íà 2.5% ãîäîâûõ ê 1995ã. Íî òàêæå â òîì ãîäó ïîÿâèëàñü è äåôëÿöèÿ, óâåëè÷èâàÿ ðåàëüíûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè è äîëãîâóþ íàãðóçêó. Èìåííî òîãäà ìîíåòàðíûå âëàñòè ßïîíèè ñîâåðøèëè ñâîè ñàìûå áîëüøèå îøèáêè. Â 1997 ãîäó ïðàâèòåëüñòâî ïîäíÿëî íàëîã íà ïîòðåáëåíèå â ïîïûòêå ñîêðàòèòü áþäæåòíûé äåôèöèò. È ïðàêòè÷åñêè ïðè íóëåâûõ ïðîöåíòíûõ

www.forexmagazine.ru

Óðîêè "ïîòåðÿííîãî äåñÿòèëåòèÿ"

ñòàâêàõ, Áàíê ßïîíèè ïîñ÷èòàë, ÷òî áîëüøå íè÷åãî íåëüçÿ ñäåëàòü. Ëèøü íàìíîãî ïîçæå îí âêëþ÷èë ïå÷àòíûé ñòàíîê. Óðîâåíü èíôëÿöèè â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ âûøå 5% âûãëÿäèò êàê ïðåèìóùåñòâî. Ìàëî òîãî, ÷òî ðåàëüíûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ÿâëÿþòñÿ îòðèöàòåëüíûìè, íî è èíôëÿöèÿ òàêæå ïîìîãàåò âåðíóòü ðûíîê æèëüÿ ê ñïðàâåäëèâûì öåíàì ñ ìåíüøèì ïàäåíèåì öåí, ÷åì áûëî áû â ïðîòèâíîì ñëó÷àå. Íî â äðóãîì àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà áîëåå óÿçâèìà, ÷åì áûëà ýêîíîìèêà ßïîíèè. Êîãäà ëîïíóë ÿïîíñêèé ïóçûðü â 1991 ãîäó, äîìîõîçÿéñòâà ßïîíèè ýêîíîìèëè ïðèìåðíî 15% ñâîåãî äîõîäà. Ê 2001 íîðìà ñáåðåæåíèÿ óïàëà äî 5%, ÷òî ïîìîãëî ïîääåðæàòü ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû. Óðîâåíü ñáåðåæåíèÿ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, áóäó÷è áëèçêèì ê íóëåâîìó, íå îáåñïå÷èâàåò ïîòðåáèòåëüñêèì ðàñõîäàì òàêîé æå "ïîäóøêè áåçîïàñíîñòè". Îïàñíîñòè ïðîìåäëåíèÿ Ýêñïåðò Àìåðèêàíñêîãî ïðåäïðèíèìàòåëüñêîãî èíñòèòóòà Äæîí Ìýêèí óòâåðæäàåò, ÷òî ìîíåòàðíàÿ è áþäæåòíàÿ ïîìîùü áûëà íåîáõîäèìà, íî íåäîñòàòî÷íà, ÷òîáû âîññòàíîâèòü ýêîíîìèêó ßïîíèè. Îòñóòñòâóþùèì êîìïîíåíòîì áûëà áû î÷èñòêà áàíêîâñêîé ñèñòåìû, îò êîòîðîé ÿïîíñêèå ôèðìû çàâèñåëè â áîëüøåé ñòåïåíè, ÷åì èõ àìåðèêàíñêèå êîëëåãè. ßïîíñêèå áàíêè ñêðûëè ñâîè "ïëîõèå êðåäèòû" â íåïðîçðà÷íûõ êîðïîðàòèâíûõ ñòðóêòóðàõ, è ñîêðàòèëè íîâîå êðåäèòîâàíèå äëÿ ðåíòàáåëüíûõ êîìïàíèé. Âîçíèê çàìêíóòûé êðóã, âñëåäñòâèå ÷åãî "ïëîõèå êðåäèòû" áàíêîâ ïîíèçèëè ðîñò, êîòîðûé çàòåì ïðèâîäèë ê âñå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó "ïëîõèõ êðåäèòîâ". Â äðóãîì îò÷åòå Ðè÷àðä Äæåðàì èç "Macquarie Securities" çàêëþ÷àåò, ÷òî Ñîåäèíåííûå Øòàòû "íå ïîâòîðÿò îïûò ßïîíèè", ïîòîìó ÷òî åå ðåãóëèðóþùàÿ ñèñòåìà, ôèíàíñîâûå ðûíêè è ïîëèòè÷åñêàÿ ñòðóêòóðà íå ïîçâîëÿò ýêîíîìèêå çàéòè òàê äàëåêî. Â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ áîëåå ïðîçðà÷íàÿ ðåãóëèðóþùàÿ ñòðóêòóðà, êîòîðàÿ âûíóæäàåò áàíêè ïðèçíàâàòü ñâîè ïîòåðè è âîññòàíîâèòü áóõãàëòåðñ-

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

êèå ñ÷åòà, äàæå ïðè òîì, ÷òî îíè ñíà÷àëà íå ñïåøèëè ïðèçíàâàòü, ÷òî áàíêè âûâåëè ðèñêîâàííûå àêòèâû ñî ñâîèõ áàëàíñîâ. À ðåãóëèðóþùèå îðãàíû ßïîíèè äîëãîå âðåìÿ áûëè â ñãîâîðå ñ áàíêàìè ïî ñîêðûòèþ èõ "ïëîõèõ êðåäèòîâ". Çà ïîñëåäíèé ãîä àìåðèêàíñêèå áàíêè áûëè áûñòðåå, ÷åì ÿïîíñêèå â 1990-ûõ, â ðàñêðûòèè è ñïèñàíèè ïîòåðü è ïðèâëå÷åíèè íîâîãî êàïèòàëà. Â ßïîíèè ïðîõîäèò ìíîãî âðåìåíè ïðåæäå, ÷åì âëàñòè ðåøàòñÿ èñïîëüçîâàòü äåíüãè íàëîãîïëàòåëüùèêîâ äëÿ ïîääåðæàíèÿ áàíêîâñêîé ñèñòåìû. Áîëüøèì èñïûòàíèåì äëÿ Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÑØÀ ñòàíåò òî, êàê áûñòðî îíî ïîéìåò íåîáõîäèìîñòü íàöèîíàëèçèðîâàòü ïîøàòíóâøèõñÿ èïîòå÷íûõ ãèãàíòîâ "Fannie Mae" è "Freddie Mac". Îäíî èç ïðåèìóùåñòâ ïåðåä ßïîíèåé, ãîâîðèò Ðè÷àðä Äæåðàì, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî Ñîåäèíåííûå Øòàòû ïåðåêëàäûâàþò ïðîáëåìû ñâîåãî æèëèùíîãî ðûíêà íà äðóãèå ñòðàíû. Èíîñòðàíöû äåðæàò áîëüøóþ äîëþ àìåðèêàíñêèõ öåííûõ áóìàã, îáåñïå÷åííûõ çàêëàäíûìè. Ñóâåðåííûå ôîíäû îáåñïå÷èëè íîâûé êàïèòàë äëÿ àìåðèêàíñêèõ áàíêîâ. È áëàãîäàðÿ äåøåâîìó äîëëàðó áûñòðî-ðàçâèâàþùèéñÿ ýêñïîðò ïîìîã ïîääåðæàòü àìåðèêàíñêóþ ýêîíîìèêó. Íàïðîòèâ, ðåçêîå óêðåïëåíèå èåíû ïîñëå òîãî, êàê ëîïíóë ÿïîíñêèé ïóçûðü, íàíåñëî âðåä ýêñïîðòó â òî æå ñàìîå âðåìÿ, êîãäà âíóòðåííèé ñïðîñ ñæàëñÿ. Èçó÷èâ îøèáêè ßïîíèè, Ñîåäèíåííûå Øòàòû ìîãóò èçáåæàòü ìðà÷íîãî äåñÿòèëåòèÿ. Îäíàêî, äëÿ ìîíåòàðíûõ âëàñòåé ÑØÀ áûëî áû íåîñìîòðèòåëüíî ïîëàãàòü, ÷òî íåïðèÿòíîñòè ßïîíèè ïðîñòî îòðàçèëè íåêîìïåòåíòíîñòü åå âûñøèõ ÷èíîâíèêîâ. Îïûò äðóãèõ ñòðàí ïîêàçûâàåò, ÷òî ñåðüåçíûå ïàäåíèÿ íà ðûíêå àêòèâîâ ÷àñòî âåäóò ê ìíîãîëåòíåìó ñïàäó ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè. Òîëüêî íåèñïðàâèìûå îïòèìèñòû ìîãóò ñ÷èòàòü, ÷òî õóäøåå â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ óæå ïîçàäè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

www.forexmagazine.ru

Äåðæàâíîå õàìñòâî

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

ÄÅÐÆÀÂÍÎÅ ÕÀÌÑÒÂÎ www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Ïîëèòè÷åñêèé àíòóðàæ ìèíóâøåé íåäåëè ïî÷òè öåëèêîì îïðåäåëÿëñÿ íîâîñòÿìè èç Ðîññèè. Ïðè÷¸ì ñàì ïî ñåáå ôàêò ïðèçíàíèÿ Îñåòèè è Àáõàçèè â ýòîì êîíòåêñòå áûë íå ñëèøêîì âàæåí - â êîíöå êîíöîâ, ïîñëå Êîñîâà ïîäîáíîå ñòàëî âîçìîæíî âåçäå è íå ñëèøêîì øîêèðóåò. Ãîðàçäî ñèëüíåå íàïðÿãàëà âñåõ áûñòðî ðàñòóùàÿ íåïðåäñêàçóåìîñòü Êðåìëÿ: íàïðèìåð, åñëè õîòåòü ïðèçíàòü íåçàâèñèìîñòü ðåñïóáëèê, òî çà÷åì çà íåñêîëüêî äíåé äî ýòîãî ïîäïèñûâàòü ïëàí óðåãóëèðîâàíèÿ, îäèí èç ïóíêòîâ êîòîðîãî îòêðûòûì òåêñòîì äåêëàðèðóåò ñîáëþäåíèå òåððèòîðèàëüíîé öåëîñòíîñòè Ãðóçèè? Èëè, ñêàæåì, çà÷åì îáúÿâëÿòü âûâîä âîéñê, à ïîñëå ýòîãî ââîäèòü èõ â ãðóçèíñêèå ãîðîäà? Íàêîíåö, ïóáëèêó âåñüìà íàïðÿãàåò ïðîñíóâøèåñÿ âäðóã ó îôèöèàëüíûõ ëèö Ðîññèè äåìîíñòðàòèâíî õàìñêèå ìàíåðû: åñëè äî ïîñëåäíèõ íåäåëü èç âñåãî êðåìë¸âñêîãî íà÷àëüñòâà ÿçûêîì ãîïíèêà ïðåäïî÷èòàë îáùàòüñÿ (è òî ëèøü èçðåäêà) òîëüêî ã-í Ïóòèí, òî òåïåðü ýòèì æå çàíèìàåòñÿ öåëàÿ òîëïà ëþäåé - âêëþ÷àÿ äèïëîìàòîâ è ãåíåðàëîâ. Ýòî ñòàâèò ìèðîâîå ñîîáùåñòâî â òóïèê - èáî ðàçãîâîðû î "íîâîé õîëîäíîé âîéíå" ðàçãîâîðàìè, íî òðóäíî âîîáðàçèòü ñåáå, ê ïðèìåðó, òîâ. Áðåæíåâà, Ãðîìûêî èëè Óñòèíîâà, îáùàþùèõñÿ ñ âíåøíèì ìèðîì ñ ïîìîùüþ ëåêñèêè Æâàíåöêîãî è Çàäîðíîâà. Êðîìå øîêèðóþùåãî âïå÷àòëåíèÿ, ýòî åù¸ è ïîäà¸ò ñëèøêîì ÿñíûå ñèãíàëû çäðàâîìûñëÿùèì àíàëèòèêàì "íà òîé ñòîðîíå" - îíè ïðåêðàñíî çíàþò, ÷òî ïîäëèííîå ìóæåñòâî ñïîêîéíî è óâàæèòåëüíî, à èñòèííàÿ ñèëà íåãðîìêà è èñïîëíåíà äîñòîèíñòâà: ÿâíûé êîíòðàñò ñ ýòèìè õàðàêòåðèñòèêàìè íàâîäèò íà áàíàëüíóþ ìûñëü î òîì, ÷òî ó íûíåøíèõ øóìíûõ êðåìëÿí çà èçáûòêîì ãðîìêèõ àìáèöèé ñêðûâàåòñÿ íåäîñòàòîê ðåàëüíîé àìóíèöèè… Ñëàáûé ñòåðëèíã Ðàçóìååòñÿ, âñÿ÷åñêèå ïåðåäðÿãè âûøåîïèñàííîãî ñîðòà íå ìîãëè íå ñêàçàòüñÿ íà ìèðîâûõ ðûíêàõ - îñîáåííî ýòî êàñàåòñÿ ðûíêà ýíåðãîíîñèòåëåé. Ïî íåìó âñþ íåäåëþ óïîðíî áðîäèëè ñëóõè, ÷òî Ìîñêâà, îáèæåííàÿ êàê ÍÀÒÎ'âñêèìè ìàí¸âðàìè â ×¸ðíîì ìîðå, òàê è óãðîçàìè ñàíêöèé ñî ñòîðîíû Åâðîïû, âîçíàìåðèëàñü óðåçàòü ïîñòàâêè íåôòè Ïîëüøå è Ãåðìàíèè ïî íåôòåïðîâîäó "Äðóæáà" - îñîáåííî àêòèâíûìè ñòàëè ýòè ñëóõè ïîñëå èçâåñòèé î ÿêîáû

ñðî÷íîì ñîâåùàíèè òîï-ìåíåäæåðîâ ËÓÊîéëà, íàçíà÷åííîì íà âûõîäíûå äíè. Çàîäíî ñ íîâîñòÿìè ïî ïîâîäó òðîïè÷åñêîãî øòîðìà Ãóñòàâ â Ìåêñèêàíñêîì çàëèâå, êîòîðûé òî óñèëèâàëñÿ, òî ñëàáåë, âñ¸ ýòî ïîðîæäàëî èçðÿäíûå êîëåáàíèÿ öåí íà òîïëèâî - îäíàêî âîñõîäÿùåå äàâëåíèå êîìïåíñèðîâàëîñü âñ¸ æå íèñõîäÿùèì ñî ñòîðîíû Êèòàÿ: ïîñëåäíèé, â òå÷åíèå 9 ïîñëåäíèõ ìåñÿöåâ âåñüìà àãðåññèâíî ñêóïàâøèé íåôòåïðîäóêòû (âèäèìî, äëÿ ãàðàíòèé îò äåôèöèòà âî âðåìÿ Îëèìïèàäû), îáúÿâèë î ïðåêðàùåíèè ýòèõ ñâîèõ äåéñòâèé, íà÷èíàÿ óæå ñ ñåíòÿáðÿ. Ðåàãèðóÿ íà âñå ýòè íîâîñòè, íåôòü âûïèñûâàëà çàìûñëîâàòûå òðàåêòîðèè - èç 112 äîëëàðîâ çà áàððåëü â 120, îòòóäà â 114, çàòåì â 119 è ò.ä. Íà ïðåäñòîÿùèõ íåäåëÿõ âåðíóòñÿ ìíîãèå íàõîäèâøèåñÿ â îòïóñêàõ - ëèêâèäíîñòü âûðàñòåò è, âîçìîæíî, ó÷àñòíèêè ðûíêà ïîïûòàþòñÿ íàùóïàòü íîâîå íàïðàâëåíèå äâèæåíèÿ. Ïðî÷èå ðûíêè òîæå, ðàçóìååòñÿ, êîëåáàëèñü - îñîáåííî ðåçêî èç-çà ïîíèæåííîé ëèêâèäíîñòè îòïóñêíîãî ñåçîíà. Ôîíäîâûå ðûíêè â öåëîì áûëè äîâîëüíî-òàêè îïòèìèñòè÷íû - âïðî÷åì, áåç îñîáåííî ýêñòðåìàëüíûõ âûêðóòàñîâ. Âàëþòíûé ðûíîê òîæå óñïîêîèëñÿ - â îáùåì äîëëàðó ïîðà êîððåêòèðîâàòü ñâîé ìîùíûé ëåòíèé ðîñò; ñ äðóãîé ñòîðîíû, îêðåïøèé áàêñ âêóïå ñ îñëàáøåé íåôòüþ ñïîäâèãëè áîãàòûõ øåéõîâ Ïåðñèäñêîãî çàëèâà ðàññëàáèòüñÿ â ïëàíå âîçìîæíîé îòâÿçêè ñâîèõ âàëþò îò øòàòîâñêèõ äåíåã - êàê ñëåäñòâèå, è ðûíîê íåñêîëüêî óñïîêîèëñÿ, õîòÿ äîëëàð ïîïðåæíåìó âûãëÿäèò ïåðåêóïëåííûì. Îñîáåííî î÷åâèäíî ýòî ïðîòèâ áðèòàíñêîãî ôóíòà, êîòîðûé â àâãóñòå óñòàíîâèë ìíîãîëåòíèé ðåêîðä ñíèæåíèÿ çà ìåñÿö - åãî êóðñ ê áàêñó çà ýòîò ïåðèîä îáâàëèëñÿ àæ ñðàçó íà 16.5 öåíòîâ; âïðî÷åì, ñåé÷àñ îí ïðèø¸ë ê çîíå ïîääåðæêè 1.80/82 - òàê ÷òî îòñêîê îò íå¸ ââåðõ âïîëíå âîçìîæåí. Ñòîèò åù¸ íàïîìíèòü, ÷òî â ïðîøëûå ãîäû ðåãóëÿðíî ñëó÷àëñÿ òàêîé ñöåíàðèé: àâãóñòîâñêîå äâèæåíèå çàâåðøàëîñü îêîëî 1 ñåíòÿáðÿ (ïëþñ-ìèíóñ íåäåëÿ), ïîñëå ÷åãî îíî áîäðî ðàçâîðà÷èâàëîñü è ðûíîê ø¸ë â ïðîòèâîïîëîæíóþ ñòîðîíó - òàê ÷òî ìàêñèìóì äîëëàðà (ïî êðàéíåé ìåðå, ëîêàëüíûé), âîçìîæíî, è âïðÿìü ñîâñåì ðÿäîì èëè óæå ñëó÷èëñÿ. Â òî æå âðåìÿ â äîëãîñðî÷íîì ïëàíå èäåè áðîäÿò ñàìûå ðàçíûå - ñêàæåì, íîáåëåâñêèé ëàóðåàò Ðîáåðò Ìàíäåëë ñ÷èòàåò, ÷òî åâðî âñ¸ åù¸ ïåðåîöåíåíî; ÷òî æå äî ñòåðëèíãà, Daily

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

Telegraph åìó íàïðîðî÷èëà àæ 1.50 ïðîòèâ äîëëàðà â áëèæàéøèå ãîäû - ïðè÷¸ì ýòà öåëü è âïðÿìü âïîëíå ìîæåò îêàçàòüñÿ ðåàëüíîé ÷åðåç íåñêîëüêî ëåò.

Èñòî÷íèê: SmartTrade Òèõîîêåàíñêèå ýêîíîìèêè ïî-ïðåæíåìó ëèõîðàäèò õîòÿ äèíàìèêà è ñòàëà íåñêîëüêî ñïîêîéíåå. Â Íîâîé Çåëàíäèè â èþëå âíåøíåòîðãîâûé äåôèöèò îêàçàëñÿ â 1.5 ðàçà áîëüøå îæèäàåìîãî - çàòî íàñòðîåíèÿ áèçíåñà â àâãóñòå óëó÷øèëèñü áëàãîäàðÿ ïîäåøåâåâøèì íåôòè è ìåñòíîé âàëþòå, à òàêæå èç-çà îæèäàíèé ñêîðîãî íà÷àëà ñíèæåíèÿ ñòàâîê. ×èñëî ðàçðåøåíèé íà ñòðîèòåëüñòâî æèëüÿ â èþëå âûðîñëî íà 4.7% ïðîòèâ èþíÿ - âïðî÷åì, ýòî ëèøü êîððåêöèÿ ïðåäûäóùèõ ïàäåíèé: ïî îòíîøåíèþ ê èþëþ ïðîøëîãî ãîäà ïîêàçàòåëü ïî-ïðåæíåìó äåìîíñòðèðóåò óâåðåííîå ñíèæåíèå - áîëåå, ÷åì â 1.5 ðàçà. Â Àâñòðàëèè îáú¸ì ñòðîèòåëüñòâà âî âòîðîì êâàðòàëå ñîêðàòèëñÿ íà 2.6%; ïðîäàæè æèëüÿ â èþëå óìåíüøèëèñü íà 7.2% ïðîòèâ èþíÿ - ñ äðóãîé æå ñòîðîíû, ñîâîêóïíîå êðåäèòîâàíèå ÷àñòíîãî ñåêòîðà â èþëå ïîêàçàëî ãîäîâîé ðîñò íà 11.2%, à èíâåñòèöèè â îñíîâíîé êàïèòàë âî âòîðîì êâàðòàëå ïîäñêî÷èëè íà 5.7% ïðîòèâ ïåðâîé ÷åòâåðòè ãîäà - ïî÷òè âòðîå ñèëüíåå ïðîãíîçîâ. Âñ¸ ýòî íàâåëî àíàëèòèêîâ íà ìûñëü, ÷òî íà çàñåäàíèè 2 ñåíòÿáðÿ Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè âñ¸ æå íå ðèñêí¸ò ñðåçàòü ñòàâêó ñðàçó íà 0.50% è ïðåäïî÷ò¸ò îãðàíè÷èòüñÿ ìèíèìàëüíûì äâèæåíèåì íà 0.25%. ßïîíèÿ, êàê îáû÷íî â êîíöå ìåñÿöà, âûñòðåëèëà ïî ðûíêàì ìîùíîé ñåðèåé äàííûõ - â îáùåì äîâîëüíî-òàêè

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

íåïëîõèõ. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû â èþëå íåîæèäàííî ñîêðàòèëñÿ ñ 4.1% äî 4.0% - âïðî÷åì, ïðè÷èíîé ýòîãî ñòàëè ðàçíûå ñòàòèñòè÷åñêèå èãðèùà ñ ÷èñëåííîñòüþ ðàáî÷åé ñèëû: êîëè÷åñòâî áåçðàáîòíûõ ðàñò¸ò, ÷èñëî ðàáî÷èõ ìåñò ñîêðàùàåòñÿ øåñòîé ìåñÿö ïîäðÿä (çà ïîñëåäíèé ãîä îíî óïàëî àæ íà 520 òûñ.) Ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ â òîì æå ìåñÿöå ïðîäåìîíñòðèðîâàëè óëó÷øåíèå ïî ñðàâíåíèþ ñ èþíüñêèì ïîêàçàòåëåì - îäíàêî ïðîòèâ 2007 ãîäà ïî-ïðåæíåìó îòìå÷àåòñÿ ñíèæåíèå (íà 0.5%); íå ðàäóåò è äèíàìèêà ðåàëüíîãî ðàñïîëàãàåìîãî äîõîäà äîìîõîçÿéñòâ (-3.9% çà ïîñëåäíèé ãîä). Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â èþëå ïîêàçàëè ãîäîâîé ðîñò íà 1.9% - ïðàâäà, òóò âñåìó âèíîé ïîâûøåíèå öåí, èáî â ýòîì èíäèêàòîðå íå äåëàåòñÿ ïîïðàâêà íà èíôëÿöèþ: ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû âûðîñëè â òîì æå ìåñÿöå íà 2.4% ïðîòèâ òîãî æå ìåñÿöà ïðîøëîãî ãîäà - òàê ÷òî ðåàëüíûå ïðîäàæè, î÷åâèäíî, îñòàþòñÿ â ìèíóñå. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â èþëå âûðîñëî íà 0.9% ê èþíþ - âîïðåêè îæèäàíèÿì ñíèæåíèÿ. Íàêîíåö, óæå â àâãóñòå èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå îïÿòü ñíèçèëñÿ, ïóùå ïðåæíåãî óãëóáèâøèñü â çîíó ñïàäà. Çàòî â èþëå îòìå÷åíî ðåçêîå îæèâëåíèå â ñòðîèòåëüíîì ñåêòîðå - îáú¸ì çàêàçîâ ïîäñêî÷èë íà 42.3% ïðîòèâ ïðîøëîãî ãîäà, à ÷èñëî íîâîñòðîåê - íà 19.0%. Èñõîäÿ èç âûøåñêàçàííîãî ïîíÿòíû êîëåáàíèÿ òàìîøíèõ âëàñòåé: öåíòðîáàíêèðû òåðÿþò òåðïåíèå, äàâàÿ ïîíÿòü, ÷òî åñëè öåíû è äàëüøå áóäóò òàê æå ëåòåòü ââåðõ, òî ïðèä¸òñÿ ïðèíèìàòü ìåðû - à ïðàâèòåëüñòâî ïðè ýòîì î÷åíü îïàñàåòñÿ, ÷òî ôóíäàìåíòàëüíî íàöèîíàëüíàÿ ýêîíîìèêà îñòà¸òñÿ ñëàáîé, ïîýòîìó îíî ñïåøíî ãîòîâèò ïàêåò ìåð ïî ñòèìóëèðîâàíèþ ïîòðåáëåíèÿ è ïðîèçâîäñòâà. Â Åâðîïå â öåëîì âñ¸ ïî-ïðåæíåìó. Â Èòàëèè â èþëå ðîçíè÷íûå ïðîäàæè ñíèçèëèñü íà 0.5% ê èþíþ è íà 3.4% ê èþëþ ïðîøëîãî ãîäà - íàâîäÿ íà íåâåñ¸ëûå ìûñëè íàñ÷¸ò îæèäàåìûõ íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå òàêèõ æå ïîêàçàòåëåé ïî Ãåðìàíèè è ÅÑ â öåëîì. Âî Ôðàíöèè â èþëå áåçðàáîòèöà âûðîñëà - çàòî â Ãåðìàíèè â àâãóñòå îíà óïàëà äî 16ëåòíåãî ìèíèìóìà 7.6%; ïðè ýòîì ÂÂÏ Ãåðìàíèè âî âòîðîì êâàðòàëå ñîêðàòèëñÿ íà 0.5%. Ïðîäîëæàëè äàâèòü ãåðìàíñêèå öåíû íà èìïîðò â èþëå (+9.3% ê òîìó æå ìåñÿöó 2007 ãîäà); èíäåêñ äåëîâîãî êëèìàòà ïî âåðñèè èíñòèòóòà IFO â àâãóñòå îïÿòü óïàë, äîñòèãíóâ 3-ëåòíåãî ìèíèìóìà; ëþáîïûòíî îòìåòèòü, ÷òî îöåíêà òåêóùåé ñèòóàöèè, õîòÿ è ïàäàåò, íàõîäèòñÿ áëèæå ê èñòîðè÷åñêèì âåðõàì, ÷åì ê íèçàì - à âîò îöåíêà îæèäàíèé óæå ïî÷òè äîøëà äî ðåêîð-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

äíûõ ìèíèìóìîâ; ïîòðåáèòåëüñêèå íàñòðîåíèÿ îò GFK òîæå âåëè ñåáÿ ìðà÷íî; íàêîíåö, Èíñòèòóò ìèðîâîé ýêîíîìèêè, ðàñïîëîæåííûé â ãîðîäå Êèëü, ïðîãíîçèðóåò ïàäåíèå ÂÂÏ Ãåðìàíèè è â òðåòüåì êâàðòàëå òîæå. Èíäåêñû íàñòðîåíèé óïàëè è â çîíå åâðî â öåëîì; âêóïå ñ áîëåå íèçêèì òåìïîì ðîñòà äåíåæíîé ìàññû Ì3 â èþëå è ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â àâãóñòå (+9.3% è +3.8% çà ãîä ñîîòâåòñòâåííî) ýòî çàñòàâèëî ìíîãèõ ýêñïåðòîâ îñòîðîæíî ïðåäïîëîæèòü ñêîðîå íà÷àëî ñíèæåíèé ñòàâîê ÅÖÁ - âïðî÷åì, çàìïðåä öåíòðîáàíêà Àêñåëü Âåáåð äàë ïîíÿòü, ÷òî ýòî âîçìîæíî òîëüêî ÷åðåç åãî òðóï. Íà êîðïîðàòèâíûõ ôðîíòàõ âûäåëÿëèñü äâà íîâîñòè: Siemens èùåò ñåáå ñòðàòåãè÷åñêîãî èíâåñòîðà - è èùåò åãî ñðåäè ãîñóäàðñòâåííûõ èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ Ðîññèè è ñòðàí Ïåðñèäñêîãî çàëèâà; àãåíòñòâî Fitch óðåçàëî ðåéòèíãè øåñòè âûïóñêîâ èïîòå÷íûõ îáëèãàöèé êðóïíîãî èñïàíñêîãî áàíêà Santander - êðèçèñ ðàçâèâàåòñÿ, îäíàêî…

Èñòî÷íèê: IFO Íîâûå ïðîáëåìû Â Âåëèêîáðèòàíèè ïîêàçàòåëè â öåëîì âûãëÿäÿò åäâà ëè íå õóæå, ÷åì ãäå áû òî íè áûëî â ìèðå. Ïî äàííûì Êîíôåäåðàöèè áðèòàíñêèõ ïðîìûøëåííèêîâ, áàëàíñ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â àâãóñòå ïîêàçàë ìèíèìóì çà âñþ 25-ëåòíþþ èñòîðèþ èññëåäîâàíèÿ: òîëüêî 13% îïðîøåííûõ ìåíåäæåðîâ çàÿâèëî î ðîñòå ñâîèõ ïðîäàæ çà ïîñëåäíèé ãîä - ïðîòèâîïîëîæíóþ äèíàìèêó êîíñòàòèðîâàëî 60% ðåñïîíäåíòîâ; ïðè÷¸ì â ñåêòîðå òîâàðîâ äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ (áûòîâàÿ òåõíèêà, ìåáåëü, êîâðû) âîîáùå íèêòî íå ãîâîðèò î ðîñòå ïðîäàæ - ïàä¸æ òîòàëüíûé. Ïîòðåáèòåëüñêèå íàñòðî-

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

åíèÿ â àâãóñòå, ñîãëàñíî îöåíêàì GfK/NOP, ÷óòü ïîäðîñëè - îäíàêî ëèøü ïî ñðàâíåíèþ ñ èþëüñêèì çíà÷åíèåì, êîòîðîå áûëî õóäøèì çà âñþ 27 ëåò ñóùåñòâîâàíèÿ îïðîñà. Æèëèùíûé ñåêòîð âåä¸ò ñåáÿ âñ¸ òàê æå ïëîõî: îäîáðåííûõ çàÿâîê íà èïîòå÷íûå êðåäèòû â èþëå áûëî âòðîå ìåíüøå, ÷åì ãîä íàçàä (îá ýòîì ñîîáùèëà Áðèòàíñêàÿ áàíêîâñêàÿ àññîöèàöèÿ), à ïî äàííûì Nationwide, öåíû íà æèëü¸ â àâãóñòå áûëè â ñðåäíåì íà 10.5% íèæå òîãî æå ìåñÿöà 2007 ãîäà - èñòîðè÷åñêèé àíòèðåêîðä èññëåäîâàíèÿ. Ïðàâèòåëüñòâî ïûòàåòñÿ íàéòè êàêèå-òî ñòèìóëèðóþùèå ìåðû - íî ïîêà ïîëó÷àåòñÿ íå î÷åíü: ñåé÷àñ âîò îíî ñêîïèðîâàëî èäåþ ÑØÀ ïðåäîñòàâèòü ìåñòíûì âëàñòÿì ïðàâî âûêóïàòü ïðîáëåìíûå äîìà (÷üè âëàäåëüöû îêàçàëèñü íåïëàò¸æåñïîñîáíûìè) - ðàçóìååòñÿ, ñðàçó âîçíèê âîïðîñ "ãäå äåíüãè, Çèí?", íà ÷òî îòâåòîì ñòàëà èäåÿ âçèìàòü ñ ôèðì ýíåðãåòè÷åñêîãî ñåêòîðà äîïîëíèòåëüíûé íàëîã "çà çàãðÿçíåíèå îêðóæàþùåé ñðåäû". Åõèäíûå æóðíàëèñòû íå óïóñòèëè øàíñà çàäàòü âîïðîñ, ïî÷åìó ýòî "ïðèðîäîîõðàííûé íàëîã" çàâèñèò îò öåí íà íåôòü - ìîë, íåóæòî ÷åì äîðîæå íåôòü, òåì áîëüøå âðåäíûõ âûáðîñîâ? Ýêñïåðòû ñî ñìåõîì ðàçúÿñíèëè, ÷òî âñ¸ äåëî â ïîëèòèêå - èáî â ïðèíöèïå ýòî îáû÷íûé íàëîã íà ñâåðõäîõîäû; íî ïðîòèâ åãî ââåäåíèÿ â ÿâíîì âèäå êðàéíå æ¸ñòêî âûñêàçàëèñü ìèíèñòðû ôèíàíñîâ è ýêîíîìèêè Äàðëèíã è Õàòòîí - ïðèøëîñü è áåç òîãî èìåþùåìó øàòêîå ïîëîæåíèå ïðåìüåðó Áðàóíó èñêàòü òàêèå âîò îáõîäíûå ïóòè. Â Øòàòàõ êàðòèíà, ðèñóåìàÿ ýêîíîìè÷åñêèìè ïîêàçàòåëÿìè, âûãëÿäèò ñåé÷àñ íå òàê óíûëî. Âïðî÷åì, âåñåëüÿ òîæå îñîáîãî íåò - õîòÿ îôèöèîç ýòîãî î÷åíü áû õîòåë. Ïðîñòåéøèé ïðèìåð - ýòî ÂÂÏ çà âòîðîé êâàðòàë: ïî ïåðåñìîòðåííîé îöåíêå, îí âûðîñ àæ íà 3.3% "â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè" ïðîòèâ ïðåäûäóùåãî êâàðòàëà - òîëüêî âîò äåòàëèçàöèÿ êîìïîíåíò ïîêàçàëà, ÷òî èç íèõ 3.1% (ò.å. ïî÷òè âåñü ðîñò) ïðèõîäèòñÿ íà óëó÷øåíèå òîðãîâîãî áàëàíñà, ò.å. íà âíåøíèé ñïðîñ; åñëè æå åù¸ è äåôëÿòîð ñ÷èòàòü ïî-÷åëîâå÷åñêè, òî ðåçóëüòàò ñòàíåò ñîâñåì óíûëûì. ×àñòíûå ðàñõîäû â íîìèíàëüíîì âûðàæåíèè â èþëå âûðîñëè íà 0.2% ê èþíþ - ñ ó÷¸òîì èíôëÿöèè ýòà âåëè÷èíà, êîíå÷íî, áóäåò â èçðÿäíîì ìèíóñå; òåì áîëåå ýòî êàñàåòñÿ äîõîäîâ - õàëÿâà â âèäå ÷åêîâ îò âëàñòåé ïîäîøëà ê êîíöó; íîðìà ñáåðåæåíèé ñîêðàòèëàñü äî 1.2% ñ èþíüñêèõ 2.5% è ìàéñêèõ 4.9%. Íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè âñ¸ ïî-ïðåæíåìó: ïðîäàæè êàê íà ïåðâè÷íîì, òàê è íà âòîðè÷íîì ðûíêå âûðîñëè â èþëå - îäíàêî ïîêàçàòåëè ïðîøëûõ ìåñÿöåâ áûëè ïåðå-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ñìîòðåíû âíèç; ïðîäàæè îäíîñåìåéíûõ íîâîñòðîåê (íà äóøó íàñåëåíèÿ) óæå íàõîäÿòñÿ â ðàéîíå èñòîðè÷åñêèõ ìèíèìóìîâ - ýòî äà¸ò èì øàíñ ñêîððåêòèðîâàòüñÿ â áëèæàéøåå âðåìÿ; öåíû íà æèëü¸ ñíèçèëèñü ïðîòèâ ïðîøëîãî ãîäà íå òàê ñèëüíî (íà 7.1% íà âòîðè÷íîì ðûíêå è íà 6.3% íà ïåðâè÷íîì), òàê ÷òî ìîæíî íàðàñòèòü îáú¸ìû ïðîäàæ áëàãîäàðÿ ñêèäêàì ïî öåíàì. Çàêàçû íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ â èþëå ïîêàçàëè î÷åðåäíîé (òðåòèé ïîäðÿä) ïîìåñÿ÷íûé ðîñò; âûðîñëè è èíäåêñû ïîòðåáèòåëüñêèõ íàñòðîåíèé â àâãóñòå; ñëåãêà ñíèçèëîñü êîëè÷åñòâî ïåðâè÷íûõ îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå íà ïðåäûäóùåé íåäåëå - âïðî÷åì, ïîñëåäíèå ïîêàçàòåëè âûêàçûâàþò ëèøü íåáîëüøèå óëó÷øåíèÿ îò ðåêîðäíî ïëîõèõ óðîâíåé. Ðåçêèé ïîäñêîê èíäèêàòîðà äåëîâîé àêòèâíîñòè íà Ñðåäíåì Çàïàäå çàñòàë âñåõ âðàñïëîõ - íî, èçó÷èâ êîìïîíåíòû, àíàëèòèêè ðàññâèðåïåëè: èõ êîììåíòàðèè ñâîäèëèñü ê òîìó, ÷òî, ìîë, ìû íå çíàåì, êàê ýòè (âûðåçàíî öåíçóðîé) ñ÷èòàþò ñâîé èòîãîâûé ïîêàçàòåëü - íî âíóòðåííåå ñîäåðæèìîå îáçîðà íå äà¸ò ðåøèòåëüíî íèêàêèõ îñíîâàíèé äëÿ âçðûâà âîñòîðãà.

Èñòî÷íèê: Áþðî ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ ÑØÀ Êîðïîðàòèâíûõ íîâîñòåé áûëî íåìàëî. Íàïðèìåð, àìåðèêàíñêóþ óãîëüíóþ êîìïàíèþ PBS Coals ïðèîáðåòàåò ðîññèéñêàÿ Ñåâåðñòàëü çà 1.3 ìëðä. äîëëàðîâ. Îò÷¸ò Dell ïîäâ¸ë ÷åðòó ïîä âòîðûì êâàðòàëîì - è ñèìâîëè÷íî, ÷òî îñîáîé ðàäîñòè ýòîò îò÷¸ò íå äîñòàâèë. Lehman Brothers óñèëåííî çàíèìàëñÿ ïîèñêàìè äîïîëíèòåëüíîãî êàïèòàëà - íî îñîáîãî æåëàíèÿ ñâÿçûâàòüñÿ ñ íèì íèêòî íå âûêàçûâàë; ðàçîçëèâøååñÿ òàìîøíåå íà÷àëüñòâî ðåøèëî â îòâåò çàíÿòüñÿ ïðèâû÷íûì äåëîì "ñíèæåíèÿ èçäåðæåê" - îíî

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

îáúÿâèëî îá óâîëüíåíèè åù¸ 1200 ÷åëîâåê ïåðñîíàëà, âäîáàâîê ê òåì 4000, êîòîðûõ îíî óæå ïîîáåùàëî ñîêðàòèòü ðàíüøå; â ñóììå ýòî îêîëî 20% ðàáîòíèêîâ òåðïÿùåãî áåäñòâèå èíâåñòáàíêà. Àíàëèòèêè Citigroup ïîíèçèëè ðåêîìåíäàöèþ ïî àêöèÿì American Airlines äî "ïðîäàâàòü" âñåì èçâåñòíî, ÷òî íà Óîëë-ñòðèò ñòîëü îòêðîâåííàÿ îöåíêà äà¸òñÿ, ëèøü êîãäà ó îáúåêòà ýòîé îöåíêè äåëà îáñòîÿò ñîâñåì ïëîõî. À ýêñïåðòû Credit Suisse ñðåçàëè ïðåæíèå ïðîãíîçû ïî öåíàì àêöèé ñòðàõîâîé ãðóïïû AIG - ó ïîñëåäíåé îêàçàëîñü ñëèøêîì óæ ìíîãî ñîìíèòåëüíîãî êà÷åñòâà ñâîïîâ êðåäèòíîãî äåôîëòà. Íàáëþäàòåëè ñ èíòåðåñîì ñëåäÿò çà ðàçâèòèåì ñîáûòèé âîêðóã ãèãàíòñêîãî êîíòðàêòà Ïåíòàãîíà, êîòîðûé ðàíüøå äîñòàëñÿ Airbus, íî ïîä äàâëåíèåì ïîëèòèêîâ áûë çàòåì îòîáðàí ïîä ïðåäëîãîì ÿêîáû íàéäåííûõ â ïðîöåäóðå íàðóøåíèé; âîçëèêîâàâøèé ïîýòîìó Boeing òàê îáðàäîâàëñÿ, ÷òî îáíàãëåë âêîíåö - è ïîòðåáîâàë ïåðåíåñòè ñðîêè ðàññìîòðåíèÿ çàÿâîê íà áîëåå ïîçäíèé ñðîê (êîíöåðí ñðåäè ïðî÷åãî íàäååòñÿ íà âîçìîæíóþ âûãîäíóþ äëÿ íåãî ñìåíó õîçÿåâ Áåëîãî Äîìà); øòàòîâñêîå îáîðîííîå âåäîìñòâî ðàññâèðåïåëî îò òàêîãî õàìñòâà è ïîïûòàëîñü ïîñòðîèòü ðàçîøåäøèéñÿ êîíöåðí - âñå ñ èíòåðåñîì æäóò ðàçâèòèÿ ñîáûòèé â ýòîì êîíôëèêòå. Ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè îñòàþòñÿ òóìàííûìè ïåðåä íà÷àëîì îáû÷íî íà ðåäêîñòü áóðíîãî îñåííåãî ñåçîíà. Åù¸ íå óñòàêàíèëèñü ðàçâèâàâøèåñÿ äî ñèõ ïîð ïðîöåññû, êàê Wall Street Journal ïðîðî÷èò íà÷àëî íîâîãî - äåëî â òîì, ÷òî ìíîãèå åâðîïåéñêèå è àìåðèêàíñêèå áàíêè â ïîðó ïðîöâåòàíèÿ (îñîáåííî â 2006 è â ïåðâîé ïîëîâèíå 2007 ãîäà) ïðèâëåêàëè âíåøíèå äåíüãè, âûïóñêàÿ îáëèãàöèè ñ ïåðåìåííûì êóïîíîì: ðîñò ïðîöåíòîâ íà ðûíêàõ çàñòàë èõ âðàñïëîõ - à òåïåðü ïðèä¸òñÿ, ïîìèìî êóïîííûõ âûïëàò, åù¸ è ïîãàøàòü ýòè áóìàãè. Âñåãî èõ áûëî âûïóùåíî íà ìíîãèå ñîòíè ìèëëèàðäîâ äîëëàðîâ - è òèïè÷íûé ñðîê èõ îáðàùåíèÿ ñîñòàâëÿåò 2 ãîäà; ïîýòîìó ïëàòèòü ïî ýòèì áóìàãàì ïðèä¸òñÿ íà÷èíàòü ñîâñåì ñêîðî - òàê, óæå â ñåíòÿáðå áàíêè äîëæíû ïîãàñèòü ýòèõ îáëèãàöèé íà ñóììó îêîëî 95 ìëðä. äîëëàðîâ; â óñëîâèÿõ, êîãäà ó áàíêîâ è òàê íåò äåíåã, ñäåëàòü ýòî èì áóäåò âåñüìà íåïðîñòî. Ñëîæíîñòè áàíêîâ îñîçíà¸ò è Ôåäåðàëüíàÿ êîìèññèÿ ïî ñòðàõîâàíèþ äåïîçèòîâ - å¸ ãëàâà Øåéëà Áýéð ñîîáùèëà, ÷òî ÷èñëî ïðîáëåìíûõ áàíêîâ âî âòîðîì êâàðòàëå âûðîñëî ñ 90 äî 117 è ýòî äàëåêî íå êîíåö; ïðåäâèäÿ ãðÿäóùèå òðóäíîñòè, îíà ïðèçíàëà, ÷òî ñêîðåå âñåãî å¸ âåäîìñòâî áóäåò âûíóæäåíî â ñëó÷àå íåîáõîäèìîñòè ýêñòðåííî çàíÿòü äåíüãè ó Êàçíà÷åéñòâà äëÿ âûïëàò âêëàä÷èêàì áàíêîâ-áàíêðîòîâ.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

Â òàêèõ óñëîâèÿõ âñå æäóò ÷åãî-òî íîâåíüêîãî îò ÔÐÑ - íî òà íå âñåñèëüíà è ïîêà íè÷åãî ïðèäóìàòü íå ìîæåò; ïðîòîêîë å¸ ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ ïîêàçàë, ÷òî ñòðàõè ïåðåä ïðîáëåìàìè ýêîíîìèêè ñèëüíåå èíôëÿöèîííîé áîÿçíè - â òî æå âðåìÿ êîíñòàòèðîâàëîñü, ÷òî ñíèæàòü ñòàâêè äàëüøå ïîêà ÷òî áåññìûñëåííî, èáî áåñïîëåçíî. Âûñòóïàâøèé íà åæåãîäíîé êîíôåðåíöèè Ôåä áûâøèé âûñîêèé ÷èí Áàíêà Àíãëèè Óèëüÿì Áàéòåð îáíàðîäîâàë äîâîëüíî-òàêè æ¸ñòêèé äîêëàä - â êîòîðîì îí ïîäâåðã ðåçêîé êðèòèêå ÔÐÑ â öåëîì è Áåíà Áåðíàíêå â ÷àñòíîñòè: ïî åãî ìíåíèþ, ÔÐÑ äèñêðåäèòèðîâàëà ñåáÿ ñëèøêîì ìîùíûì è ïîñïåøíûì ñðåçàíèåì ñòàâîê - è ÷òî àìåðèêàíöàì ñëåäóåò ïîó÷èòüñÿ ó ÅÖÁ. Âñ¸ ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî êîãäà ðåñóðñ óñïîêîåíèÿ èíôëÿöèè âñëåäñòâèå ëåòíåãî ïàäåíèÿ öåí íà íåôòü áóäåò ïîëíîñòüþ èñ÷åðïàí, Ôåä ìîæåò ïîäâåðãíóòüñÿ àãðåññèâíîìó äàâëåíèþ ñ ðàçíûõ ñòîðîí - è â ýòîì ñëó÷àå àâòîðèòåòà Áåðíàíêå íå õâàòèò äëÿ òîãî, ÷òîáû îòâàäèòü ñâîèõ êîëëåã îò ìîíåòàðíîãî óæåñòî÷åíèÿ, êîòîðîãî îí ñàì, Áåðíàíêå, ñòðàøíî áîèòñÿ, áóäó÷è ñåðü¸çíûì ñïåöèàëèñòîì ïî Âåëèêîé Äåïðåññèè. À ýòî çíà÷èò, ÷òî 2009 ãîä è âïðÿìü ãðîçèò ñòàòü ãîäîì íà÷àëà íîâîé, óæå ïî-íàñòîÿùåìó áðóòàëüíîé, ôàçû ìèðîâîãî êðèçèñà. Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Øóòêè â ñòîðîíó. Îñåíü!

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 31.08.2008

ØÓÒÊÈ Â ÑÒÎÐÎÍÓ. ÎÑÅÍÜ! Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ áûëà ïîñâÿùåíà ïîçèöèîííîé áîðüáå. Åå ðåçóëüòàòîì ñòàëî âîññòàíîâëåíèå ïîçèöèé äîëëàðà, äîñòèãíóòûõ íà ïðåäûäóùåé íåäåëå ïî îñíîâíûì âàëþòíûì ïàðàì. Ëèøü ôóíò "ïðîñåë" ñèëüíåå äðóãèõ è çàêðûë íåäåëþ íà 1,8225. Íà äâîðå - íà÷àëî îñåíü, ñàììèò ÅÑ, äîæäè è ñëÿêîòü. Îäíîâðåìåííî ìîæíî îæèäàòü ïîõîëîäàíèÿ â îòíîøåíèÿõ Çàïàä-Ðîññèÿ. Çàìåòüòå, ÷òî, íåñìîòðÿ íà óñèëèÿ Ðîäèíû, íåôòü íå ñìîãëà ïîäíÿòüñÿ äàæå äî 120 äîëëàðîâ çà áàððåëü. Äîëëàðó åñòü åùå êóäà óêðåïëÿòüñÿ, à Åâðî è ôóíòó - ïàäàòü. Òàê ÷òî îñåíü, ïðåäñòîèò æàðêàÿ.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 31.08.2008

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 01-05.09.2008

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

10-30-15-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

12-00-16-00 18:00-22:00

Ñðåäà

10-30-16-00 16:30-22:30

×åòâåðã

11-30-14-00 15-00-17-00 16:30-22:30

Ïÿòíèцà

09-00-16-00 16:30-22:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,6036-40.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,0153-58.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,0011.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 108,56-60 ïðîáèò. Ôðàêòàë âíèç - íà 103,76.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó "âèäèò" çàîáëà÷íûå öåëè íàâåðõó, íî ñåé÷àñ ýòî âûãëÿäèò âñåãî ëèøü êàê çàìåäëåííàÿ ðåàêöèÿ íà èçìåíèâøóþñÿ îáñòàíîâêó...

Öåëè Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî. Ïîõîæå, ÷òî òðåòüÿ âîëíà ïðàêòè÷åñêè çàêîí÷åíà.

Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 31.08.08.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêà "îòñòàåò îò æèçíè". Öåëü ïÿòîé âîëíû óæå äîñòèãíóòà. Íîâûé îòñ÷åò ïîêà íå íà÷àëñÿ.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê â ÷åòâåðòîé âîëíå ñ öåëÿìè 1,1285-1,2000.

CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 31.08.08.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ïî-ïðåæíåìó ïîêàçûâàåò çàîáëà÷íûå öåëè 5 âîëíû íàâåðõó: 2,2573-2,5925. Íî âîò àêòóàëüíî ëè ýòî â íàñòîÿùèé ìîìåíò?

Íà äíåâíîì ãðàôèêå àíãëèéñêîãî ôóíòà òðåòüÿ âîëíà âíèç åùå ìîæåò áûòü ïðîäîëæåíà.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå GBP ïÿòàÿ âîëíà åùå íå çàâåðøåíà.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 31.08.08.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà óæå âûïîëíèëà ïÿòóþ âîëíó.

Öåëè äâèæåíèÿ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíû.

Äíåâíîé âîëíîâîé ãðàôèê JPY: ìû íàõîäèìñÿ â ïÿòîé âîëíå íàâåðõ.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 31.08.08.

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 25.08.08 по 29.08.08 понедельник

Рис. 1 МА каналы Последняя неделя получилась флэтовой, но с небольшим преимуществом по очкам доллар над евро одержал победу. По итогам недели европейская валюта уступила 114 пунктов. Настроение на рынке задавал сырьевой рынок (через цены на нефть) из-за опасений влияния на состояние экономики США шторма «Густав», который к полудню субботы стал ураганом 4 категории.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Начинаю еженедельный обзор с пятницы 22.08.08. Этот день оказался на стороне долларовых быков. По итогам дня индекс доллара пробил линию LB и вырос до 76,87 пунктов. Резкое падение цен на нефть поддержало бычье настроение на валютном рынке, но председатель ФРС США Б. Бернанке своим заявлением сдержал этот рост. В своём выступлении он сказал, что несмотря на скачок инфляции, не рассматривает возможность повышения процентных ставок и ожидает ослабления инфляционного давления. Европейская валюта с уровня $1.4890 снизилась до $1.4758 и закрылась на $1.4792. В понедельник торги открываются ростом доллара, а в еженедельном обзоре я написал следующее: «…В этот понедельник ожидаю движение против пятницы. А учитывая, что финансовые рынки Великобритании по случаю государственного праздника будут закрыты, то резких колебаний на рынке не ожидаю. Всё внимание будет приковано к сырьевому и фондовому рынку. Напомню вам, что после публикации отчёта по ВВП Великобритании за 2 кв., настроение на валютном рынке резко изменилось в сторону доллара, а снижение цен на нефть лишь подкрепило медвежье настроение по евро. Но это не меняет пока общей картины начавшейся глобальной коррекции. Думаю, что падение ниже 1.4629 на этой неделе не увидим, но если что поменяется, напишу в сессионном обзоре. Пока придерживаемся эскиза с рисунка 3…»

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Рис.3 Фибо Медведи на азиатской сессии вели себя очень агрессивно и переписали пятничный минимум $1.4758 на $1.4696 и несмотря на утреннее падение, евробыки к вечеру откатили медведей до 1,4807. После достижения уровня $1.4807 курс EURUSD снизился до $1.4753. Рыночные наблюдатели сообщили, что доллару оказал поддержку отчёт по рынку жилья. Продажи жилья на вторичном рынке в США выросли в июле на 3,1% до 5 млн. домов в год, что оказалось лучше ожиданий экономистов, прогнозировавших темпы продаж в 4,92 млн. домов в год. Июньский показатель был пересмотрен вниз до 4,85 млн. домов в год против 4,86млн. Прогноз на понедельник оставил на графике, поэтому можно посмотреть, как он отработался. Утро получилось никудышное, а вторая половина более-менее. Во вторник в обзоре по азиатской сессии я сказал: «…Вот сегодня по ценовой модели есть риски снизиться до нового минимума. На этот случай есть красный сценарий. Выше я сказал, что утренние торги мне напоминают вчерашний день, поэтому Европа может открыться ростом. Провожу линию тренда. Если цена пробивает линию LB и линию тренда, то жду роста к линии U3. В течение 2 дней…» Слабый IFO оказался ядерной бомбой сброшенной на быков. Индекс делового климата Ifo упал до 94,8 против 97,5 в июле, что заметно оказался ниже прогноза экономистов, которые ожидали его снижения до 97,1. Своим значением индекс явно разочаровал трейдеров, что те ринулись продавать евро.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Îáçîð EUR/USD

Рис.4 Временные эллипсы По всем кроссам были зафиксированы продажи евро. Индекс текущих условий упал до 103,2 с пересмотренного показателя 105,6 за июль. Индекс, измеряющий деловые ожидания на следующие шесть месяцев упал до 87,0 с пересмотренного значения 89,9. В еженедельном обзоре писал, что не ожидаю снижения $1.4629 но медведи на слабых данных снесли быков с этого уровня и очистили территорию до отметки $1.4571. Уровень $1.4580 был опасный для быков т.к. чуть ниже могли находиться их стопы, а ещё чуть ниже ордера на продажу евро. Цена на нефть в это время снижалась, и вероятность дальнейшего падения была высока. Но в этой области 1,4580/70 не было защитных стопов и от этого уровня начался откат. EURUSD вернул часть позиций благодаря негативному влиянию роста цен на нефть на американскую валюту. Доллар США пытался подняться на данных по настроениям потребителей в США, которые оказались лучше прогнозов, но данные по продажам на первичном рынке жилья за июль месяц вышли хуже и сдержали быков от дальнейших покупок доллара. Хотя вы знаете, сильное влияние на доллар оказали больше всего не данные по США, а цены на нефть, которые на американской сессии с уровня $112,40 резко выросли до $117,80. Этот рост эксперты связали с ожиданием выхода отчёта по запасам сырой нефти (выйдет сегодня в 18:35 мск) и ураганом Густав.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Рис. 5 Анализ времени По данным Национального центра по ураганам США, ветры Густава усилились до 145 километров в час. Велика вероятность того, что он перерастет в ураган второй категории, а к концу недели достигнет силы третьей и четвертой категории. Сейчас можно говорить, что прогнозы были правдивыми и опасения ненапрасными, т.к. шторм Густав перерос в ураган 4 категории. В 22:00 мск. были опубликованы протоколы заседания ФРС США, но реакция рынка на них была слабой. FOMC понизил прогноз для экономики США и в ближайшие месяцы ожидают снижения инфляции. В то же время отмечено, что инфляционные риски продолжают вызывать значительное" беспокойство, а члены комитета разделились во мнениях относительно инфляционных перспектив. Они предполагают, что следующим изменением процентных ставок станет их повышение, но сроки повышения не указываются. В среду рост европейской валюты продолжился и на торгах в Азии курс EURUSD поднимается до $1.4743, а на американской сессии на высказываниях А. Вебера вырос до $1.4776. Член управляющего совета ЕЦБ Аксель Вебер сказал, что возможностей для снижения ключевой процентной ставки нет, но есть возможность для повышения ставки после выздоровления экономики. После того, как стало известно, что заказы на товары длительного пользования в США в июле выросли на 1,3% и оказались лучше прогноза, курс EURUSD снизился до $1.4666. Евробыки не останавливаются на достигнутом уровне и в четверг на азиатской сессии продолжают покупать евро. На американской сессии они протестировали уровень $1.4811, но были вынуждены откатиться к линии LB., т.к. сильный отчёт по ВВП США и снижение цен на нефть заставили их закрыть свои длинные позиции.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

Рост американского доллара последовал сразу после того, как ВВП США за 2 квартал был пересмотрен до +3.3% против первой оценки +1.9%. В отчёте по ВВП США за 2 квартал говорится, что на фоне роста экспорта и менее значительной ликвидации товарно-материальных запасов компаний, темпы экономического роста США весной 2008 года оказались выше, чем показала первая оценка. Цена на нефть тоже не удержалась у отметки 120$ за баррель и снизилась до 114$, оказав поддержку американскому доллару. Многие трейдеры из-за урагана Густав и других штормов открывали по черному золоту длинные позиции, а после заверения со стороны Международного энергетического агентства /МЭА/ и Министерства энергетики США в том, что они готовы осуществить экстренные поставки нефти, развернули цены на нефть вниз, а курс американского доллара вверх. По итогам четверга курс EURUSD с уровня $1.4811 снизился до $1.4671. В пятницу на торгах в Азии курс евро незначительно вырос но оставался в общих границах двух прогнозов. На американскую сессию оставлял два сценария, но ближе всего цена соотвествовала красному сценарию. Именно его медведи и выбрали, т.к. темпы роста инфляции в Еврозоне оказались меньше ожиданий. Гармонизированный индекс потребительских цен CPI вырос на +3,8% г/г против прогноза +3,9% и 4,0% в июле. После публикации данных по США и снижении цен на нефть, курс евро снизился до $1.4640. Доллар США немного снизился после того, как стало известно о замедлении роста расходов в США в июле, но это было незначительное снижение. Рост потребительских расходов в июле замедлился, и это свидетельствует о том, что

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Продолжение экономика США ослабеет после завершения программы налогово-бюджетного стимулирования. В то же время, ключевой показатель инфляции в июле вырос. Американская валюта развила наступление после следующей порции благоприятной экономической статистики из США. Согласно опубликованным данным, индекс деловой активности в Чикаго в августе вырос до 57,9 (прогноз 49,5) против 50,8 в июле. Индекс настроений потребителей в США по данным Мичиганского университета и Reuters, в августе вырос до 63,0 (прогноз 62) против 61,2 в июле. Предварительный августовский индекс составил 61,7. Медвежий сценарий отработался отлично, но азиатская сессия понедельника, на мой взгляд, будет очень интересной. Постараюсь объяснить почему. На фоне благоприятной статистики и в преддверии длинных выходных в США, медведям удалось вернуть курс EURUSD на $1.4640. Цены на нефть снизились и рынок закрылся на $115.30. Трейдеры поверили МЭА и Министерству энергетики США в том, что они готовы осуществить экстренные поставки нефти в случае нанесения ущерба ураганом Густав. Рынки сейчас закрыты и смотрим, что изменилось у нас за время выходных дней. Я пишу эти строки в воскресенье 31.08.08. в 7:31 по мск. Возвращаюсь к урагану Густав. В субботу вечером по местному времени мэр города Рэй Нэджин (Ray Nagin) в Новом Орлеане объявил эвакуацию. С 08:00 воскресенья предписано всем жителям и службам покинуть город. Он сказал: "Мы хотим, чтобы город покинули все. Если вы решили остаться, то будет отвечать сами за себя". Новый Орлеан в 2005 году пострадал от разрушительного урагана "Катрина. Из-за урагана "Густав", приближающегося к побережью США, практически полностью была остановлена работа нефтедобывающих предприятий в Мексиканском заливе. К полудню субботы по местному времени (поздний вечер субботы по московскому времени) добыча нефти в Мексиканском заливе была сокращена до одной четверти от обычного уровня. Добыча природного газа сократилась на 40 процентов. Компании Shell и BP намерены полностью приостановить работы в Мексиканском заливе. Shell к полудню субботы уже эвакуировала около 1,2 тысячи своих сотрудников. Компания BP сообщила, что до вечера субботы по местному времени также планирует вывезти свой персонал из Мексиканского залива. Обстановка накаляется, а цена на нефть в пятницу снизилась. Это не отражает реальной картины, поэтому с открытия рынка в понедельник цена на нефть может резко открыться с разрывами вверх. Что это означает для доллара? Резкое падение. Но здесь надо следить за развитием событий, т.к. если ураган будет терять свою силу, то всё стихнет и заводы вернуться к прежнему своему графику работы, а сырьевой рынок стабилизируется на текущий уровнях. Это пожалуй важная новость от которой стоит отталкиваться при построении прогноза на понедельник. К тому же в США и Канаде праздник «День Труда» и финансовые рынки будут закрыты. Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – выше я уже сказал, что из-за урагана Густав, рынок может открыться с разрывами вверх, т.к. рост цен на нефть негативно сказывается на долларе США. Если ураган Густав начнёт причинять американской экономике ущерб, то рост евро ожидаю выше $1.4800. Понедельник будет насыщен данными из Европы, поэтому с открытия европейской сессии стоит ожидать высокой волатильности. Если цены на нефть не отреагируют повышением на то, что ураган стал 4 категории, нужно быть готовым к снижению. Основными событиями недели станут заседание ЕЦБ, Банка Англии, а также отчёт по рынку занятости. Рынок ожидает, что оба банка оставят ставки неизменными, но учитывая призыв Дэвида Бленчфлауэра понизить ставки, то от банка Англии можно ожидать сюрпризов. Так как в США и Канаде в понедельник финансовые рынки закрыты, то в американскую сессию ожидаю флэт. Рис. 3 – Падение евро притормозилось, но медведям на слабом индексе IFO удалось переписать минимум $1.4629 на $1.4571. Я немного изменил прогнозы и напоминаю, что падение было резким и до коэффициента 2 (по времени выпадает на 26.09.08) могут быть разнонаправленные движения. Был один сценарий, но в этот раз стало два. Комментариев делать к ним не буду, т.к. для начала стоит к ним присмотреться и проверить, близки ли они рынку. Чем меньше отклонений, тем выше вероятность правильного выбора. Рис. 5 – на этом графике у меня были две резки сделанные синими линиями. Курс EURUSD достиг значимой точки, поэтому для отката всё выполнено. Только по времени получилось раньше. В прошлом обзоре я сказал, что следующий временной диапазон лежит между датами 16 и 19 сентября. Ничего по датам не меняю. Рис. 6 – Из прошлого обзора: «…Все перечисленные факторы оказали евробыкам поддержку. Но цены на нефть и положение с фунтом ограничивают быков в действии, как только курс EURUSD начинает набирать обороты, падение цен на нефть их тут же тормозит. Сырьевой рынок будет продолжать оказывать влияние на валютный рынок и на этой неделе…»

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Продолжение Линия Нептуна очень хорошо выступает в качестве уровней поддержки и сопротивления. Ключевая поддержка из планетарных линий образуется на 1.4530, сопротивление на 1,4830/50. Чтобы быкам поставить точку на нисходящем тренде нужно пробить 1,4850. К тому же рост европейской валюты поддерживает эмоциональный индикатор, который в понедельник фиксирует локальный минимум и новолуние от 31 августа.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов

Финансовый аналитик ГК «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèîííàÿ ñòàáèëüíîñòü

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèîííàÿ ñòàáèëüíîñòü Â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ òð¸õ íåäåëü íà ðûíêå èñïîëíÿëñÿ òîëüêî îäèí ñöåíàðèé - êîððåêöèîííûå êîëåáàíèÿ USD/ JPY â ðàìêàõ 150-ïóíêòîâîãî äèàïàçîíà 109.00 - 110.50. Ðûíîê ñòàáèëèçèðîâàëñÿ â îòíîñèòåëüíî óçêîì äèàïàçîíå, ÷òî äîëæíî íàñòîðîæèòü òðåéäåðîâ - ñêîðî ñëåäóåò îæèäàòü ðàñêà÷êó è/èëè äâèæåíèå êóðñà â îäíîì èç íàïðàâëåíèé. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2008 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî ÈíôîðìàöèîííîÀíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ òð¸õ íåäåëü íà ðûíêå èñïîëíÿëñÿ òîëüêî îäèí ñöåíàðèé - êîððåêöèîííûå êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 150-ïóíêòîâîãî äèàïàçîíà 109.00 - 110.50. Äèàïàçîí êîëåáàíèé íà ïðîøåäøåé íåäåëå ñîñòàâèë ÷óòü ìåíåå 200 ïóíêòîâ, 108.42 - 110.27. Ðûíîê ñòàáèëèçèðîâàëñÿ â îòíîñèòåëüíî óçêîì äèàïàçîíå, ÷òî äîëæíî íàñòîðîæèòü òðåéäåðîâ - ñêîðî ñëåäóåò îæèäàòü ðàñêà÷êó è/èëè äâèæåíèå êóðñà â îäíîì èç íàïðàâëåíèé. Â ýòè òðè íåäåëè ïàðà ïîñòîÿííî òåñòèðóåò íèæíþþ ãðàíèöó - ëîêàëüíóþ ïîääåðæêó íà óðîâíå 108.30, êîòîðàÿ â èþíå - èþëå áûëà ñîïðîòèâëåíèåì. Ïîñëå å¸ ïðîáîÿ ââåðõ, ïàðà äîñòèãëà ëîêàëüíîãî ãîäîâîãî ìàêñèìóìà íà óðîâíå 110.65, ïîñëå ÷åãî ñåé÷àñ êîððåêòèðóåòñÿ. Ïðîáîé ïîääåðæêè âíèç îáîçíà÷èò ëîêàëüíîå ñíèæåíèå êóðñà, êîòîðûé ìîæåò äîñòè÷ü ëèíèþ âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà íà óðîâíå 107.00. Âîçìîæíî äàëüíåéøåå äâèæåíèå âíèç, íàïðèìåð, ê èþëüñêîé ïîääåðæêå 104.00, - íî òîëüêî ïîñëå çàêðåïëåíèÿ íèæå 107.00, ïðîåêöèÿ íà óðîâíå êîòîðîãî âûñòóïàåò îñíîâíîé ëèíèåé ïîääåðæêè ñ ìàðòà 2008 ã. Â ñëó÷àå äàëüíåéøåãî ðîñòà è ïîâûøåíèÿ âûøå àâãóñòîâñêîãî ìàêñèìóìà 110.65, ðîñò ïàðû ïðîäîëæèòñÿ è ìîæåò äîñòèãíóòü ðàéîíà 112-114.00 â ñåíòÿáðå 2008 ã. Äàëüíåéøåå äâèæåíèå áóäåò çàâèñåòü îò õàðàêòåðà êîëåáàíèé êóðñà íà íîâûõ âåðøèíàõ. Ñöåíàðèé 1 (40%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 108.50-110.50. Ñöåíàðèé 2 (30%): Ïîâûøåíèå êóðñà âûøå 110.50. Ñöåíàðèé 3 (20%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 108.30. Ñöåíàðèé 4 (10%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 107-ôèãóðû.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 109.50/ 110.00 110.60 112.00 113.60 114.60

Ñîïðîòèâëåíèÿ ïðîåêöèÿ âîñõîäÿùåãî äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà ñ 1995 ã. àâãóñòîâñêèé ìàêñèìóì â 2008 ã. ïðîåêöèÿ ïî ãîäîâûì âåðøèíàì 1998, 2001 è 2005 ãã. íèæíÿÿ ãðàíèöà âîñõîäÿùåãî êàíàëà êîëåáàíèé 2006-2007 ãã. äåêàáðüñêèé ëîêàëüíûé ìàêñèìóì 2007

Ïîääåðæêè ëîêàëüíàÿ ïîääåðæêà – ðàíåå ïðîáèòîå èþíüñêîå/èþëüñêîå ñîïðîòèâëåíèå 107.00 ëèíèÿ òðåíäà ñ ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà 2008 104.00+ èþëüñêàÿ ïîääåðæêà + ïðîåêöèÿ ïîääåðæêè 102.00 ïî ìèíèìóìàì 1999 è 2004 ãã. 95.71 ãîäîâîé ìèíèìóì â 2008 ãîäó 108.30

79.70

èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì â 1995 ãîäó

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Â àâãóñòå USDJPY çàêðûëñÿ "óãàñàþùåé" áû÷üåé ñâå÷îé ïîñëå òåñòà óðîâíÿ Êèäæóí 109,95. Òî, ÷òî ìåñÿö çàêðûëñÿ íèæå Êèäæóí íåñêîëüêî ñíèæàåò âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ USDJPY, íî òî, ÷òî ñâå÷à "óãàñàþùàÿ" è íå ïîääåðæàíà îáúåìàìè ãîâîðèò î òîì, ÷òî ñîïðîòèâëåíèå íà óðîâíå Êèäæóí íå òàêîå óæ è ãëîáàëüíîå, à çíà÷èò, åñëè íå â ñåíòÿáðå, òî äî êîíöà ãîäà USDJPY ìîæåò âûðâàòüñÿ âûøå 110. Íà íåäåëüíîì, ïîñëå äâóõ "ïîâåøåííûõ" çàêðûëè íåäåëþ "ïðèñåäàþùåé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé - ñèãíàë íà ñíèæåíèå. Áëèæàéøèé óðîâåíü ïîääåðæêè íà Òåíêàí 107,21, äàëåå SilverHigh 104,97 è Êèäæóí 103,22. Ôëåòîâûé ðåæèì ðûíêà è çàêðûòèå íåäåëè íèæå 107,15 äàñò ñèãíàë íà ïðîäàæó ïî ôëåòîâîìó ñ öåëüþ íà SkyLow 99,28.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Íà äíÿõ, â ïÿòíèöó ïðåäïðèíÿò åùå îäèí øòóðì Êèäæóí 108,62 "ôàëüøèâîé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé. Íî çàêðûòèå äíÿ âûøå ýòîãî óðîâíÿ. Â ïîíåäåëüíèê Êèäæóí áóäåò óæå íà 108,97 è äåíü, ñêîðåå âñåãî, îòêðîåòñÿ íèæå Êèäæóí, ÷òî íåñêîëüêî ïîâûøàåò âåðîÿòíîñòü ïåðåõîäà ê ôëåòó. Íî ïîêà çàêðûòèÿ äíÿ íèæå Êèäæóí íåò, òî ãîâîðèòü î ñëîìå ïîïûòêè ôîðìèðîâàíèÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà íà äíÿõ åùå ðàíî. Îòêðûòóþ ïîçèöèþ ïîêà åùå óäåðæèâàþ - ïîñìîòðþ, êàê áóäóò ðàçâèâàòüñÿ ñîáûòèÿ â ïîíåäåëüíèêâòîðíèê ñëåäóþùåé íåäåëè. Íà 4-÷àñàõ, ïðè îòêðûòèè íåäåëè áûë ñôîðìèðîâàí ôëåòîâûé ñâåðõó-âíèç. Âñþ íåäåëþ ìåäëåííî, íî âåðíî ýòîò ôëåòîâûé îòðàáàòûâàëè è â ïÿòíèöó îòðàáîòàëè îêîí÷àòåëüíî, çàêðûâ îäíó ñâå÷ó ÷óòü íèæå Sky-Low 108.71. Span B 108.35 ìîæåò âûñòóïèòü ïîääåðæêîé äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ íîâîãî ôëåòîâîãî ñíèçóââåðõ.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Òóííåëüíîå âèäåíèå

ÒÓÍÍÅËÜÍÎÅ ÂÈÄÅÍÈÅ www.esignallearning.com

Ðè÷àðä Ìèëáåðã Ñêîëüêî èñõîäíîé èíôîðìàöèè âû êàê òðåéäåð ïîëó÷àåòå êàæäûé äåíü? Ñêîëüêî ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ íàõîäèòñÿ â âàøåì êîíòðîëüíîì ñïèñêå? Ñêîëüêî êîíòðîëüíûõ ñïèñêîâ âû îòñëåæèâàåòå? Ñêîëüêî ãðàôèêîâ, íîâîñòíûõ ëåíò, ñèãíàëîâ è ò.ä. íàõîäèòñÿ â âàøåì ïîëå çðåíèÿ? Ýòè ñîñòàâíûå ÷àñòè èñõîäíîé èíôîðìàöèè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé âàæíûé ýëåìåíò âàøåãî âûæèâàíèÿ íà ðûíêå. Îäíàêî, íåïðèÿòíîñòü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îíè ìîãóò ñàáîòèðîâàòü âàøó ðàáîòó. Ñ îäíîé ñòîðîíû, âû ìîæåòå âûñòðîèòü ñâîåîáðàçíóþ "êàáèíó óïðàâëåíèÿ òîðãîâëåé", êîòîðàÿ áóäåò ôóíêöèîíèðîâàòü áûñòðåå, ÷åì ìîæåò ðàáîòàòü íàø ìîçã. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, âû ìîæåòå âûñòðîèòü "êàáèíó" ñî ñëèøêîì áîëüøèì êîëè÷åñòâîì íåïðàâèëüíûõ âõîäíûõ äàííûõ è íåìíîãèìè ïðàâèëüíûìè. Âû ÷óâñòâóåòå ñåáÿ ïàðàëèçîâàííûì â íåêîòîðûå äíè òîðãîâëè? Âû êîãäà-íèáóäü äâèãàëèñü âïåðåä è ïðèíèìàëè "ãëóõèå" òîðãîâûå ðåøåíèÿ, äàæå ïîíèìàÿ ýòî? Âû êîãäà-íèáóäü ôîêóñèðîâàëèñü íà íåñêîëüêèõ âõîäíûõ äàííûõ, óïóñêàÿ ïðè ýòîì èç âèäó âñå îñòàëüíûå? Ó âàñ êîãäà-íèáóäü áûëè ñèòóàöèè, êîãäà âû ïðèíèìàëè íà âàø âçãëÿä î÷åíü õîðîøèå òîðãîâûå ðåøåíèÿ, è íåîæèäàííî äëÿ ñåáÿ âèäåëè, êàê âñêîðå òàêàÿ "õîðîøàÿ" ñäåëêà ïðèíîñèëà âàì áîëüøèå ïîòåðè? ×òî òàêîå òóííåëüíîå âèäåíèå Âñå âûøåïåðå÷èñëåííîå ìîæíî îòíåñòè íà ñ÷åò "òóííåëüíîãî âèäåíèÿ". Òóííåëüíîå âèäåíèå ïðîÿâëÿåòñÿ, ïî êðàéíåé ìåðå, â äâóõ ôîðìàõ: ðåàêöèîííîé è âûçâàííîé. Îáå ôîðìû âîâëåêàþò êîìáèíàöèþ îáðàáîòêè áîëüøîãî îáúåìà èíôîðìàöèè, ñòðåññà è ïðèíÿòèÿ âûñîêî-ðèñêîâîãî ðåøåíèÿ. Êîãäà âû ïîäõîäèòå ê âûñîêî-ðèñêîâàííîìó ðåøåíèþ âî âðåìÿ ñòðåññîâîé ñèòóàöèè è ñòàëêèâàåòåñü äåéñòâèòåëüíî ñî ñëèøêîì áîëüøèì êîëè÷åñòâîì èíôîðìàöèè, âàøå ñîçíàíèå ìîæåò ñóçèòüñÿ. Âàøå ìíåíèå ìîæåò çàôèêñèðîâàòüñÿ òîëüêî íà äîëå ýòîé èíôîðìàöèè - ýòî ðåàêöèîííîå òóííåëüíîå âèäåíèå. Êîãäà âû îãðàíè÷èâàåòå ñåáÿ ñëèøêîì ìàëåíüêèì êîëè÷åñòâîì èíôîðìàöèè èëè íåïðàâèëüíîé èíôîðìàöèåé, âû, íà ñàìîì äåëå, òàêæå èíäóöèðóåòå òóííåëüíîå âèäåíèå - ýòî âûçâàííîå òóííåëüíîå âèäåíèå.

Îáå ôîðìû òóííåëüíîãî âèäåíèÿ ìîãóò ïðèâåñòè ê íåïðàâèëüíûì ðåøåíèÿì - äëÿ àêòèâíîãî òðåéäåðà ýòî îçíà÷àåò ðåøåíèÿ, âåäóùèå ê ïîòåðå äåíåã. Òóííåëüíîå âèäåíèå ìîæåò áûòü âåñüìà êîâàðíûì. Âû ìîæåòå íå çíàòü, ÷òî ñòîëêíóëèñü ñ íèì. Âû áóäåòå, êîíå÷íî, âèäåòü ïðèçíàêè: ïðèíÿòèå íåïðàâèëüíûõ ðåøåíèé è îùóùåíèå íàõîæäåíèÿ "âíå ïðåäåëîâ äîñÿãàåìîñòè", êîãäà âû ïðèíèìàåòå ýòè ðåøåíèÿ. Íî, ïî òîé ïðè÷èíå, ÷òî òóííåëüíîå âèäåíèå âîâëåêàåò ñíèæåíèå ïîíèìàíèÿ, âû ìîæåòå íå çíàòü, ÷òî èìåííî òóííåëüíîå âèäåíèå îòâå÷àåò çà âàøè ôèíàíñîâûå ïîòåðè. Ïîëèöåéñêèé îïûò Ìíå áûëî âåñüìà èíòåðåñíî óçíàòü, êàê ïîëèöåéñêèå îáðàùàþòñÿ ñ òóííåëüíûì âèäåíèåì. ß ñäåëàë çàïðîñ â ïîèñêîâîé ñèñòåìå, èñïîëüçóÿ êëþ÷åâûå ñëîâà "ïîëèöåéñêàÿ ïñèõîëîãèÿ + òóííåëüíîå âèäåíèå". ß íàøåë ìíîãî ñòàòåé, íî îäíó èç íàéäåííûõ ìíîé ñòàòåé ÿ õî÷ó âûäåëèòü îñîáî. Ïðèâåäó âàì ñëåäóþùóþ âûäåðæêó èç ýòîé ñòàòüè: "Îáû÷íî ÷àñòîòà óäàðîâ ñåðäöà âî âðåìÿ îïàñíûõ äëÿ æèçíè ñèòóàöèé ìîæåò ðàñïîëàãàòüñÿ â äèàïàçîíå 175-200 óäàðîâ â ìèíóòó èëè åùå âûøå. Îò ÷àñòîòû ñåðäöåáèåíèÿ â íîðìàëüíîì ñîñòîÿíèè (72 óäàðà â ìèíóòó) ìû ìîæåì äîñòèãíóòü ýòîé ïîâûøåííîé ÷àñòîòû âñåãî çà äâå ñåêóíäû. Îïòèìàëüíàÿ äëÿ âûæèâàíèÿ â îïàñíûõ ñèòóàöèÿõ ðàáîòà ñåðäöà ïðîèñõîäèò, êîãäà ÷àñòîòà ñåðäöåáèåíèÿ ñîñòàâëÿåò 115-145 óäàðîâ â ìèíóòó. Êîãäà ñåðäöåáèåíèå ïðåâûøàåò 145 óäàðîâ â ìèíóòó, óìñòâåííàÿ è ôèçè÷åñêàÿ äåÿòåëüíîñòü óõóäøàåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì: 1). Ìû òåðÿåì ñïîñîáíîñòü èñïîëíÿòü ñëîæíûå ìîòîðíûå íàâûêè; 2). Ìû ñòàíîâèìñÿ íåñïîñîáíûìè ñîñðåäîòî÷èòüñÿ; 3). Ìû òåðÿåì ãëóáèíó, è áîëüøóþ ÷àñòü íàøåãî ïåðèôåðèéíîãî çðåíèÿ". Àâòîð ïðåäëàãàåò òðè ïóòè ðåøåíèÿ ýòîé ïðîáëåìû: 1). Âèçóàëèçàöèÿ ïîäõîäÿùåãî îòâåòà; 2) Îöåíêà è ïðèíÿòèå âîçìîæíîñòè íåãàòèâíîãî ðåçóëüòàòà; 3) Âûïîëíåíèå òàêòè÷åñêîãî äûõàíèÿ (åñëè îáñòîÿòåëüñòâà ïîçâîëÿþò, òî ïîïûòàéòåñü âäûõàòü íà ñ÷åò äâà, çàäåðæèòå äûõàíèå íà ñ÷åò äâà è âûäûõàéòå íà ñ÷åò äâà. Ñäåëàéòå ýòî íåñêîëüêî ðàç, ÷òîáû óäåðæàòü ÷àñòîòó ñåðäöåáèåíèÿ â ïðåäåëàõ 115-145 óäàðîâ â ìèíóòó).

www.forexmagazine.ru

Òóííåëüíîå âèäåíèå

Íå äóìàòü - ÷óâñòâîâàòü Ñåðæàíò ×àðëüç Õàìåñ â ñâîåé ñòàòüå ïîä íàçâàíèåì "Ïðèòîê àäðåíàëèíà âî âðåìÿ ïðåñëåäîâàíèÿ" ïèøåò: "êàê-òî âî âðåìÿ îáó÷åíèÿ öèòèðîâàëèñü ñëîâà Áðþñà Ëè: "èçó÷àéòå ýòî, ïîêà íå çàáóäåòå". ß ïîëàãàþ, ÷òî ýòî çíà÷èò, ÷òî íåîáõîäèìî èçó÷èòü ìåòîäû òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû âû ìîãëè èñïîëíèòü èõ, íå äóìàÿ îá ýòîì. Êàê îí ñêàçàë â ôèëüìå "Ïóòü äðàêîíà" ïðè îáó÷åíèè ìîëîäîãî ó÷åíèêà: "íå äóìàé - ÷óâñòâóé". Ñåðæàíò Õàìåñ òàêæå öèòèðóåò ïîëèöåéñêîãî ïñèõîëîãà Àëåêñèñà Àðòâîëÿ: "ÿ èçó÷èë î÷åíü âàæíûé âîïðîñ îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òî ïîçâîëÿåò íåêîòîðûì ëþäÿì âåëèêîëåïíî äåéñòâîâàòü â îïàñíûõ ñèòóàöèÿõ, â òî âðåìÿ êàê äðóãèå ýòîãî ñäåëàòü íå ìîãóò. Åñòü ìíîæåñòâî ðàçëè÷íûõ ôàêòîðîâ, íî, îñíîâûâàÿñü íà ìîåì èçó÷åíèè íàó÷íîé ëèòåðàòóðû è ðàáîòå ñ ìíîãî÷èñëåííûìè ðåàëüíî âûæèâøèìè ëþäüìè, äëÿ ìåíÿ ñòàëî ÿñíî, ÷òî îäèí èç íàèáîëåå âàæíûõ ôàêòîðîâ - ýòî ñïîñîáíîñòü èíäèâèäóóìà óïðàâëÿòü ôèçèîëîãè÷åñêèìè è ýìîöèîíàëüíûìè óðîâíÿìè ïðîáóæäåíèÿ ïðè ñòîëêíîâåíèè ñ âûñîêî-ñòðåññîâîé ñèòóàöèåé". Âîçìîæíûå ðåøåíèÿ äëÿ òðåéäåðîâ Äàâàéòå ïîïðîáóåì ñîåäèíèòü ýòèõ äâóõ àâòîðîâ. Ïåðâûé àâòîð îïèñûâàåò âàæíîñòü ÷àñòîòû âàøåãî ñåðäöåáèåíèÿ ïðè áîðüáå ñ òóííåëüíûì âèäåíèåì. Îí ïðåäëàãàåò: 1). Âèçóàëèçàöèþ - "ýòî ÿ ñäåëàþ, êîãäà ÿ ïîäîéäó ê âûñîêî-ðèñêîâàííîìó ðåøåíèþ";

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

íå çàáóäåòå". Îí ïîâòîðÿåò òåìó êîíòðîëÿ âàøèõ óðîâíåé ïðîáóæäåíèÿ â ñòðåññîâûõ ñèòóàöèÿõ. Îñíîâûâàÿñü íà ýòîì èññëåäîâàíèè è íà ñâîåì ñîáñòâåííîì òîðãîâîì îïûòå, âîò, ÷òî ÿ ïðåäëàãàþ: • òîðãîâëÿ òðåáóåò, ÷òîáû âû ïðèíèìàëè âûñîêîðèñêîâàííûå ðåøåíèÿ â ñîñòîÿíèè ñòðåññà. Âû äîëæíû ïðèçíàòü, ÷òî ó âàñ ìîæåò ïðîèçîéòè âîçíèêíîâåíèå òóííåëüíîãî âèäåíèÿ. Âû äîëæíû îöåíèòü ðàçíèöó ìåæäó âûçâàííûì è ðåàêöèîííûì òóííåëüíûì âèäåíèåì. • âû äîëæíû îãðàíè÷èòü âûçâàííîå òóííåëüíîå âèäåíèå. Ýòî ìîæåò âîâëå÷ü íàñòðîéêó âàøåé "êàáèíû óïðàâëåíèÿ òîðãîâëåé". Âû óïîðíî ðàáîòàëè íàä ñîçäàíèåì ñïîñîáà, êîòîðûì âû îöåíèâàåòå ðûíêè è ïðèíèìàåòå òîðãîâûå ðåøåíèÿ. Îäíàêî, åñëè òóííåëüíîå âèäåíèå ÿâëÿåòñÿ ïîâòîðÿþùåéñÿ ïðîáëåìîé, òî âû äîëæíû âíîâü èññëåäîâàòü ñâîè âõîäíûå äàííûå. Äîáàâüòå òî, ÷òî èìååò ñìûñë è óáåðèòå òî, ÷òî ìåøàåò. • îãðàíè÷üòå ñâîþ óÿçâèìîñòü ïåðåä ðåàêöèîííûì òóííåëüíûì âèäåíèåì. Â ñëåäóþùåé ñòàòüå ÿ äåòàëüíî îïèøó äâà ýôôåêòèâíûõ ìåòîäà äëÿ ïðîòèâîäåéñòâèÿ ðåàêöèîííîìó òóííåëüíîìó âèäåíèþ.

Ïðîäîëæåíèå ñëåäóåò … Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

2). Ïðèíÿòèå íåãàòèâíîãî ðåçóëüòàòà - "ÿ íå ïîçâîëþ âîçíèêíîâåíèþ âûñîêî-ðèñêîâàííîãî ðåøåíèÿ ïàðàëèçîâàòü ìåíÿ"; 3). Äûõàòåëüíàÿ òåõíèêà - "ïðåæäå, ÷åì ÿ âîéäó â âûñîêî-ðèñêîâàííóþ ñèòóàöèþ, ÿ äîëæåí ñíèçèòü ÷àñòîòó ìîåãî ñåðäöåáèåíèÿ". Êîíå÷íî, òðåéäåð íå óìðåò áóêâàëüíî â ðåçóëüòàòå ïëîõîãî ðåøåíèÿ, íî îí ìîæåò óìåðåòü ôèãóðàëüíî - òðåéäåð ìîæåò ïîãèáíóòü â ôèíàíñîâîì ñìûñëå. Ðèñê ïîòåðè íå äîëæåí ïàðàëèçîâàòü âàñ. Âòîðîé àâòîð, ñåðæàíò Õàìåñ, óñèëèâàåò âàæíîñòü ôèçè÷åñêîé è óìñòâåííîé ïîäãîòîâêè: "èçó÷àéòå ýòî, ïîêà

www.forexmagazine.ru

Âûãîäíàÿ ïðîïîðöèÿ

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

ÂÛÃÎÄÍÀß ÏÐÎÏÎÐÖÈß Êýòè Ëèíí è Áîðèñ Øëîññáåðã Êýòè Ëèíí ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì ñòðàòåãîì êîìïàíèè "FXCM" â Íüþ-Éîðêå. Åå êíèãà "Âíóòðè-äíåâíàÿ òîðãîâëÿ íà âàëþòíîì ðûíêå: òåõíè÷åñêèå è ôóíäàìåíòàëüíûå ñòðàòåãèè ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè íà êîëåáàíèÿõ ðûíêà" (2005ã.), íàïèñàííàÿ êàê äëÿ íîâè÷êîâ, òàê è äëÿ ñïåöèàëèñòîâ, ïîëó÷èëà øèðîêîå ïðèçíàíèå. Êýòè âåäåò ñåìèíàðû ïî òîðãîâëå íà âàëþòíîì ðûíêå ïî âñåì Ñîåäèíåííûì Øòàòàì è òàêæå íàïèñàëà íåìàëî ñòàòåé äëÿ "CBS MarketWatch", "Active Trader", "Futures magazine" è "SFO magazine". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ âàëþòíûì ñòðàòåãîì êðóïíåéøåãî â ìèðå ðîçíè÷íîãî ìàðêåò-ìåéêåðà ðûíêà Ôîðåêñ "Forex Capital Markets" â Íüþ-Éîðêå. Åãî ñòàòüè ïî íàäëåæàùåìó óïðàâëåíèþ ðèñêîì, ïñèõîëîãèè òðåéäåðà è ðûíî÷íîé äèíàìèêå åæåìåñÿ÷íî ïóáëèêóþòñÿ â æóðíàëå "SFO". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ íåçàâèñèìûì òðåéäåðîì ñ 1999ã. íà ðûíêå àêöèé, îïöèîíîâ, ôüþ÷åðñîâ è âàëþòû. Îäíî èç áåñïîêîéñòâ, êîòîðîå èñïûòûâàþò íåêîòîðûå òðåéäåðû ïðè ïðèìåíåíèè ñòðàòåãèè "ïàìÿòü öåíû" (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà), ñâÿçàíî ñ åå àñèììåòðè÷íûì õàðàêòåðîì ïðèáûëè è ðèñêà. Â ëó÷øåì ñëó÷àå, òîðãîâàÿ óñòàíîâêà èìååò îäíó åäèíèöû ïðèáûëè íà êàæäûå 1.5 åäèíèöû ðèñêà. Ñòðàòåãèÿ "ïàìÿòü öåíû" ðàáîòàåò, ïîòîìó ÷òî ýòî òèïè÷íàÿ âûñîêî-âåðîÿòíîñòíàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà. Äåéñòâèòåëüíî, îíà äîëæíà áûòü òî÷íîé â 70% âðåìåíè, ÷òîáû èìåòü ïîëîæèòåëüíîå îæèäàíèå â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Îäíàêî, òðåéäåðû, êîìó íåêîìôîðòíî òîðãîâàòü ñ îòðèöàòåëüíûì ñîîòíîøåíèåì ïðèáûëè è ðèñêà, ìîãóò ðàññìîòðåòü ðàçíîâèäíîñòü ýòîé òîðãîâîé óñòàíîâêè. Äàííàÿ âåðñèÿ ñòðàòåãèè íå ïðåäïîëàãàåò òàê ìíîãî âîçìîæíîñòåé äëÿ ñäåëîê è ìîæåò áûòü ìåíåå òî÷íîé, íî åå ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè è ðèñêà ÿâëÿåòñÿ áîëåå êîìôîðòíûì äëÿ áîëüøèíñòâà òðåéäåðîâ, è îíà ñëåäóåò ïðàâèëó òîëüêî åäèíñòâåííîãî âõîäà â ðûíîê, à íå ïîäõîäó íàðàùèâàíèÿ ñäåëêè.

www.investopedia.com Ýòà ñòðàòåãèÿ îñíîâàíà íà ïðåäïîëîæåíèè, ÷òî óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ ìîäåëåé "äâîéíàÿ âåðøèíà" è "äâîéíîå îñíîâàíèå" ïðîÿâëÿþò ñâîå âëèÿíèå íà öåíîâóþ äèíàìèêó äàæå ïîñëå òîãî, êàê îíè áûëè íàðóøåíû. Â äåéñòâèòåëüíîñòè, îíè äåéñòâóþò ñëîâíî ìàãíèò, ïðèòÿãèâàÿ öåíó îáðàòíî ê ýòèì óðîâíÿì ïîñëå òîãî, êàê áîëüøèíñòâî ñòîï-îðäåðîâ áûëî àêòèâèðîâàíî. Ëîãèêà ýòîé òîðãîâîé óñòàíîâêè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî òðåáóåòñÿ áîëüøàÿ ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü, ÷òîáû ïðåâûñèòü çíà÷åíèÿ ïðåäûäóùåãî äèàïàçîíà "äâîéíîé âåðøèíû", è íàîáîðîò äëÿ ïðîðûâà "äâîéíîãî îñíîâàíèÿ". Íàïðèìåð, â ñëó÷àå "äâîéíîé âåðøèíû", ïðîðûâ âûøå ïðåäûäóùåé âåðøèíû òðåáóåò, ÷òîáû ïîêóïàòåëè íå òîëüêî óâåëè÷èëè ïîêóïêè äëÿ ïðåîäîëåíèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ, íî òàêæå è ñîõðàíÿëè äîñòàòî÷íûé äîïîëíèòåëüíûé èìïóëüñ, ÷òîáû îáåñïå÷èòü äàëüíåéøåå ðàëëè. Ê òîìó âðåìåíè, áîëüøàÿ ÷àñòü èìïóëüñà áûëà èçðàñõîäîâàíà íà ïðîðûâ "äâîéíîé âåðøèíû", è ìàëîâåðîÿòíî, ÷òî ìû óâèäèì äâèæåíèå òî÷íî òàêîé æå àìïëèòóäû, êàê è ïðè ôîðìèðîâàíèè ïåðâîé âåðøèíû. Ïðàâèëà äëÿ òîðãîâëè â äëèííóþ ñòîðîíó 1. íà äíåâíîì èëè ÷àñîâîì ãðàôèêå ñëåäóåò îáðàòèòü âíèìàíèå íà âîññòàíàâëèâàþùåå íèñõîäÿùåå äâèæåíèå ïîñëå íîâîãî ìàêñèìóìà. 2. èçìåðÿåòñÿ àìïëèòóäà âîññòàíîâëåíèÿ, êîòîðîå äîëæíî ñîñòàâëÿòü, ïî êðàéíåé ìåðå, 38.2% îò ïåðâîíà÷àëüíîãî äâèæåíèÿ. 3. âåëè÷èíà àìïëèòóäû îòíèìàåòñÿ îò ìèíèìóìà êîëåáàíèÿ è ôîðìèðóåò óðîâåíü ïåðâîíà÷àëüíîãî ñòîï-îðäåðà. 4. âõîä â äëèííóþ ïîçèöèÿ îñóùåñòâëÿåòñÿ, êîãäà öåíà ñíèæàåòñÿ åùå íà îäíó òðåòü âîññòàíîâëåíèÿ íèæå ìèíèìóìà êîëåáàíèÿ.

Îáçîð ñòðàòåãèè "ïàìÿòü öåíû" Âî-ïåðâûõ, äàâàéòå îáñóäèì îñíîâû ñòðàòåãèè "ïàìÿòü öåíû" ïðåæäå, ÷åì ìû ïåðåéäåì ê åå ðàçíîâèäíîñòè. Êëàññè÷åñêàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà "ïàìÿòü öåíû" ïðåäíàçíà÷åíà, ÷òîáû çàðàáàòûâàòü íà öåíîâûõ âñïëåñêàõ âàëþòíûõ êóðñîâ, íàðàùèâàÿ îáúåì òîðãîâëè â îæèäàíèè ðàçâîðîòà.

5. ïåðâàÿ öåëü íàõîäèòñÿ íà óðîâíå â 50% îò âîññòàíîâëåíèÿ (ò.å. åñëè âîññòàíîâëåíèå ñîñòàâëÿåò 100 ïóíêòîâ, òî ïåðâàÿ öåëü ïî ïðèáûëè ðàâíà 50 ïóíêòîâ). 6. ñòîï-îðäåð ïåðåìåùàåòñÿ íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè.

www.forexmagazine.ru

Âûãîäíàÿ ïðîïîðöèÿ

7. Âòîðàÿ öåëü ïî ïðèáûëè ðàâíà 100% îò âîññòàíîâëåíèÿ (ò.å. åñëè âîññòàíîâëåíèå ñîñòàâèëî 100 ïóíêòîâ, òî âòîðàÿ öåëü ïî ïðèáûëè òàêæå ðàâíà 100 ïóíêòîâ). Ïðàâèëà äëÿ òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó 1. íà äíåâíîì èëè ÷àñîâîì ãðàôèêå ñëåäóåò îáðàòèòü âíèìàíèå íà âîññòàíàâëèâàþùåå âîñõîäÿùåå äâèæåíèå ïîñëå íîâîãî ìèíèìóìà. 2. èçìåðÿåòñÿ àìïëèòóäà âîññòàíîâëåíèÿ, êîòîðîå äîëæíî ñîñòàâëÿòü, ïî êðàéíåé ìåðå, 38.2% îò ïåðâîíà÷àëüíîãî äâèæåíèÿ.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

íî 134 ïóíêòà ((100-33)*2). Ïðèáûëü æå ïî ýòîé ñòðàòåãèè ñîñòàâëÿåò ïðèáëèçèòåëüíî 150 ïóíêòîâ: ïåðâàÿ öåëü ðàâíà 50 ïóíêòîâ è âòîðàÿ öåëü - 100 ïóíêòîâ. Ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè è ðèñêà ðàâíî 150/134 ~ 1.15:1, îçíà÷àÿ, ÷òî äàæå ïðè 50%-é âåðîÿòíîñòè ïîëîæèòåëüíîãî èñõîäà ñäåëêè, ýòà òîðãîâàÿ óñòàíîâêà èìååò ïîëîæèòåëüíîå îæèäàíèå â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ïðèìåðû ðàáîòû ñòðàòåãèè Òåïåðü äàâàéòå ïîñìîòðèì, êàê ýòà òîðãîâàÿ óñòàíîâêà ðàáîòàåò â ðåàëüíûõ ðûíî÷íûõ óñëîâèÿõ.

3. âåëè÷èíà àìïëèòóäû äîáàâëÿåòñÿ ê ìàêñèìóìó êîëåáàíèÿ è ôîðìèðóåò óðîâåíü ïåðâîíà÷àëüíîãî ñòîï-îðäåðà. 4. âõîä â êîðîòêóþ ñäåëêó îñóùåñòâëÿåòñÿ, êîãäà öåíà ïðîäâèãàåòñÿ åùå íà îäíó òðåòü âîññòàíîâëåíèÿ âûøå ìàêñèìóìà êîëåáàíèÿ. 5. ïåðâàÿ öåëü íàõîäèòñÿ íà óðîâíå â 50% îò âîññòàíîâëåíèÿ (ò.å. åñëè âîññòàíîâëåíèå ñîñòàâëÿåò 100 ïóíêòîâ, òî ïåðâàÿ öåëü ïî ïðèáûëè ðàâíà 50 ïóíêòîâ). 6. ñòîï-îðäåð ïåðåìåùàåòñÿ íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. 7. Âòîðàÿ öåëü ïî ïðèáûëè ðàâíà 100% îò âîññòàíîâëåíèÿ (ò.å. åñëè âîññòàíîâëåíèå ñîñòàâèëî 100 ïóíêòîâ, òî âòîðàÿ öåëü ïî ïðèáûëè òàêæå ðàâíà 100 ïóíêòîâ). Ïðåèìóùåñòâî ýòîé ñòðàòåãèè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îíà èìååò íåáîëüøîé ïîëîæèòåëüíûé óêëîí ñîîòíîøåíèÿ ïðèáûëè è ðèñêà - ïðèáëèçèòåëüíî 1.15:1. Äëÿ èëëþñòðàöèè ýòîãî, äàâàéòå èñïîëüçóåì âåëè÷èíó âîññòàíîâëåíèÿ, ñêàæåì, â 100 ïóíêòîâ. Òðåéäåð ñ ïåðâîíà÷àëüíûì ñòîïîðäåðîì íà 100 ïóíêòîâ âûøå ìàêñèìóìà êîëåáàíèÿ âîøåë áû â ñäåëêó ïðèáëèçèòåëüíî íà 33 ïóíêòà âûøå ýòîãî ìàêñèìóìà - îäíà òðåòü îò âîññòàíîâëåíèÿ. Òðåéäåðû, èñïîëüçóþùèå óðîâíè Ôèáîíà÷÷è, ìîãóò ïðåäïî÷åñòü âõîäèòü â ðûíîê íà 38.2% âûøå ìàêñèìóìà êîëåáàíèÿ, íî äëÿ ïðîñòîòû ìû âûáðàëè îäíó òðåòü â êà÷åñòâå òî÷êè âõîäà. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî îáùèé ðèñê ïî ñäåëêå ñîñòàâëÿåò ïðèáëèçèòåëü-

×àñîâîé ãðàôèê EURUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â êîðîòêóþ ñòîðîíó.

Íà ïîêàçàííîì âûøå 60-ìèíóòíîì ãðàôèêå EUR/USD 29 ìàðòà 2006 ãîäó ìû îòìå÷àåì âîññòàíîâëåíèå, êîòîðîå ïðîñòèðàåòñÿ îò 1.2105 äî 1.1979, ÷òî ñîñòàâëÿåò 126 ïóíêòîâ. Ïîñêîëüêó öåíà ïðîðûâàåòñÿ ââåðõ, ìû 30 ìàðòà â 10.00 îòêðûâàåì êîðîòêóþ ïîçèöèþ íà îäíó òðåòü îò âîññòàíîâëåíèÿ âûøå ïðåäûäóùåãî ìàêñèìóìà - ïî öåíå 1.2148. Ðûíîê åùå íåìíîãî äâèãàåòñÿ ââåðõ, íî çàòåì íà÷èíàåò ðàçâîðà÷èâàòüñÿ, è 3 àïðåëÿ â 1.00 öåíà äîñòèãàåò íàøåé ïåðâîé öåëè íà óðîâíå 1.2084. Êàê òîëüêî ïåðâàÿ öåëü äîñòèãíóòà, ìû çàêðûâàåì ïîëîâèíó ïîçèöèè è ïåðåìåùàåì ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. Â äàííîì ñëó÷àå, öåíà äîñòèãàåò íàøåé ïåðâîé öåëè, íî âîçâðàùàåòñÿ è âûçûâàåò ñðàáàòûâàíèå ñòîï-îðäåðà ïî

www.forexmagazine.ru

Âûãîäíàÿ ïðîïîðöèÿ

âòîðîé ïîëîâèíå ïîçèöèè, ÷òî âïîëíå ñîîòâåòñòâóåò íàøåé ñòðàòåãèè íèêîãäà íå ïîçâîëÿòü âûèãðûøíîé ñäåëêå ïðåâðàùàòüñÿ â ïðîèãðûøíóþ.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

âàðèàíò ìîæåò áûòü ìåíåå òî÷íûì, ÷åì êëàññè÷åñêàÿ ñòðàòåãèÿ "ïàìÿòü öåíû". Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

×àñîâîé ãðàôèê GBPUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â äëèííóþ ñòîðîíó.

Ñëåäóþùèé ïðèìåð äåìîíñòðèðóåò ïðèìåíåíèÿ äàííîé ñòðàòåãèè â äëèííóþ ñòîðîíó. Íà 60-ìèíóòíîì ãðàôèêå GBP/USD ìû âèäèì, ÷òî 30 ìàðòà 2006 ãîäà ïðîèñõîäèò ñèëüíîå âîññòàíîâëåíèå íà 169 ïóíêòîâ - îò 1.7314 äî 1.7482. Ìû îòêðûâàåì äëèííóþ ïîçèöèþ ïî öåíå 1.7258 íà îäíîé òðåòè ðàññòîÿíèÿ äî íàøåãî ñòîï-îðäåðà, ðàñïîëîæåííîãî íà óðîâíå 1.7145 (1.7314 ìèíóñ 169 ïóíêòîâ). Öåíà åùå íåìíîãî ïåðåìåùàåòñÿ ïðîòèâ íàøåé ïîçèöèè è çàòåì íà÷èíàåò ïîâûøàòüñÿ, ïîçâîëÿÿ íàì 3 àïðåëÿ âçÿòü ïðèáûëü îò ïåðâîé ïîëîâèíû ïîçèöèè - íà óðîâíå 1.7342 è ïîçæå çàôèêñèðîâàòü ïðèáûëü ïî îñòàëüíîé ÷àñòè ïîçèöèè íà îòìåòêå 1.7426, ñ ïîëíîé ïðèáûëüþ â 252 ïóíêòîâ. Çàêëþ÷åíèå Ñòðàòåãèÿ "ïàìÿòü öåíû" õîðîøî ïîäõîäèò òðåéäåðàì, êîòîðûå íå ëþáÿò áðàòü ÷àñòûå ñòîï-îðäåðà è ïðåäïî÷èòàþò àêêóìóëèðîâàòü íåáîëüøóþ ïðèáûëü ïî ìåðå ðàçâèòèÿ öåíîâîãî äâèæåíèÿ. Ïîñêîëüêó ïîòåðè ïðè òðàäèöèîííîé ñòðàòåãèè "ïàìÿòü öåíû" ìîãóò áûòü ñóùåñòâåííûìè, ïðåäëîæåííàÿ çäåñü ðàçíîâèäíîñòü ñòðàòåãèè èìååò ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè è ðèñêà, êîòîðîå ïîêàæåòñÿ áîëüøèíñòâó òðåéäåðîâ áîëåå ïðèåìëåìûì. Â òî æå âðåìÿ, ýòîò

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Íàäåæíàÿ ìîäåëü

ÍÀÄÅÆÍÀß ÌÎÄÅËÜ Ëàðè Ñâèíã Ëàðè Ñâèíã ÿâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòîì ïîïóëÿðíîãî ñàéòà www.mrswing.com. Äàííûé ñàéò ïîñâÿùåí âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå è òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ, ãäå Ëàðè è äðóãèå èçâåñòíûå òðåéäåðû ïðåäëàãàþò åæåäíåâíûå ñòàòüè è âèäåîìàòåðèàëû, îõâàòûâàþùèå îáðàçîâàíèå, àíàëèç ðûíêà è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè. Íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííàÿ, íî ê ñîæàëåíèþ, ìíîãèìè íå çàìå÷àåìàÿ ãðàôè÷åñêàÿ ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ñàìûõ ìîùíûõ è íàäåæíûõ öåíîâûõ ìîäåëåé â òåõíè÷åñêîì àíàëèçå. Õîòÿ ñàìî íàçâàíèå ìîäåëè, êàçàëîñü áû, ïîäðàçóìåâàåò åå ëåãêîå îáíàðóæåíèå, êîãäà îíà äåéñòâèòåëüíî âîçíèêàåò, òðåáóåòñÿ îïðåäåëåííûé îïûò, ÷òîáû ñóìåòü ïðàâèëüíî åå èäåíòèôèöèðîâàòü. Îäíà ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" îòëè÷àåòñÿ îò äðóãîé ìîäåëè, êàê ïî ðàçìåðó è äëèíå, òàê è ðàçëè÷íûìè âðåìåííûìè ìàñøòàáàìè. Îäíàêî, åñëè îíà áóäåò èäåíòèôèöèðîâàíà è èñïîëüçîâàíà äîëæíûì îáðàçîì, ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç íàèáîëåå âûãîäíûõ ìîäåëåé ïðè çàêëþ÷åíèè ñäåëîê íà ðàçâîðîòå.

www.mrswing.com âîå ïëå÷î), öåíòðàëüíûé (ãîëîâà) è ïðàâûé (ïðàâîå ïëå÷î). Öåíòðàëüíûé ïèê (ãîëîâà) ÿâëÿåòñÿ ñàìûì âûñîêèì èç òðåõ. Ýòî ïðàâèëî ÿâëÿåòñÿ îáÿçàòåëüíûì, ÷òîáû ôîðìàöèþ ìîæíî áûëî ðàññìàòðèâàòü êàê ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è". Ìèíèìóìû, ñôîðìèðîâàííûå âîêðóã öåíòðàëüíîãî ïèêà, íå äîëæíû áûòü ñëèøêîì ìåëêèìè, íî ïðè ýòîì òàêæå áûòü è íå ÷åðåñ÷óð ãëóáîêèìè. Íåò íèêàêîé ðàçíèöû, êàêîå èç ïëå÷ îêàæåòñÿ âûøå èëè íèæå äðóãîãî. Êîãäà ôîðìèðîâàíèå ïðàâîãî ïëå÷à çàâåðøåíî, ïðîâîäèòñÿ "ëèíèÿ øåè" (êðàñíàÿ òðåíäîâàÿ ëèíèÿ) ÷åðåç ìèíèìóì ëåâîãî è ìèíèìóì ïðàâîãî ïëå÷à. Ýòà ëèíèÿ èñïîëüçóåòñÿ â òîðãîâîé óñòàíîâêå äëÿ ïîäãîòîâêè ê çàêëþ÷åíèþ ñäåëêè. Íàêëîí ëèíèè øåè òàêæå óêàçûâàåò íà ñèëó èëè ñëàáîñòü ðûíêà. Åñëè ëèíèÿ øåè íàêëîíåíà âíèç, òî âåðîÿòíîñòü ïðîðûâà ýòîé òðåíäîâîé ëèíèè ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî âûñîêîé. Â ïðîòèâíîì ñëó÷àå, âåðîÿòíîñòü ïðîðûâà áóäåò ìåíåå âûñîêîé. Íà ôîíäîâîì ðûíêå, âàæíî ó÷èòûâàòü îáúåì, êîòîðûé ñîïðîâîæäàåò ôîðìèðîâàíèå ïèêîâ, òàê êàê ýòî èãðàåò êðèòè÷åñêóþ ðîëü â èäåíòèôèêàöèè èñòèííîé ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è".

Íèæå ïðèâåäåí ïðèìåð òèïè÷íîé ðàçâîðîòíîé ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è", ñîñòîÿùåé èç òðåõ ïèêîâ: ëåâûé ïèê (ëå-

Äíåâíîé ãðàôèê AKAM. Ó÷åò îáúåìà ïðè èäåíòèôèêàöèè ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è".

Äíåâíîé ãðàôèê AKAM. Ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è".

Êàê âû âèäèòå, áîëüøîé îáúåì íàáëþäàëñÿ ïðè ôîðìèðîâàíèè ëåâîãî ïëå÷à, êîãäà öåíà äîñòèãëà ìàêñèìóìà.

www.forexmagazine.ru

Íàäåæíàÿ ìîäåëü

Êîãäà öåíà âîññòàíîâèëàñü îò ïåðâîãî ïèêà, îáúåì íåìíîãî ñíèçèëñÿ. Ýòî óêàçûâàåò, ÷òî ðûíîê âñå åùå îñòàåòñÿ áû÷üèì. Êîãäà öåíà íà÷àëà ôîðìèðîâàòü ñëåäóþùèé ïèê, ïðîäâèíóâøèñü âûøå ïðåäûäóùåãî ìàêñèìóìà (ëåâîãî ïëå÷à), îáúåì ñíèçèëñÿ ìåíåå óðîâíÿ ëåâîãî ïëå÷à. Ýòî ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî âîâëå÷åííîñòü ó÷àñòíèêîâ íèæå, ÷åì â ïðîøëûé ðàç, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî öåíà äîñòèãëà íîâîãî ìàêñèìóìà. Òàêîå ðàñõîæäåíèå ìîæåò íàáëþäàòüñÿ â áîëüøèíñòâå èíäèêàòîðîâ íà îñíîâå îáúåìà. Ó÷èòûâàÿ íåäîñòàòêîì èíòåðåñà, öåíà âíîâü ñíèçèëàñü è çàâåðøèëà ôîðìèðîâàíèå ãîëîâû. Ñòàëî î÷åâèäíî, ÷òî áûêè òåðÿþò ñâîèõ ñòîðîííèêîâ. Ýòî áûëî ïðåäóïðåæäåíèåì, ÷òî, åñëè ñëåäóþùèé ðîñò öåíû íå ïðåâûñèò ìàêñèìóì ãîëîâû, è íà áîëüøîì îáúåìå (ïî êðàéíåé ìåðå, âûøå ÷åì ó ëåâîãî ïëå÷à è ãîëîâû), òî ìîæåò ïðîèçîéòè ðàçâîðîò èëè ïåðåõîä â ñòàäèþ êîíñîëèäàöèè. Èòàê, êàê ìîæíî òîðãîâàòü íà ýòîé ìîäåëè? Êàê óæå ñêàçàíî âûøå, ëèíèÿ øåè èãðàåò ñàìóþ âàæíóþ ðîëü - îíà ìîæåò áûòü ïîñòðîåíà ñðàçó, êàê òîëüêî áóäåò ñôîðìèðîâàíî ïðàâîå ïëå÷î. Îíà èñïîëüçóåòñÿ äëÿ ïîäòâåðæäåíèÿ, ÷òî ïðîðûâ öåíû âíèç ÿâëÿåòñÿ ñîñòîÿâøèìñÿ è ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" çàâåðøåíà.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

øåè. Îäíàêî, õîòÿ ÷àñòî ïðîèñõîäÿò îòêàòû ê ëèíèè øåè, íåò íèêàêèõ ãàðàíòèé, ÷òî îí ïðîèçîéäåò. Â ïîêàçàííîì ïðèìåðå ñ àêöèåé "Intel Corp." ïðîðûâ ïðîèçîøåë â âèäå ãýïà ïðÿìî íà ëèíèè øåè íà áîëüøîì îáúåìå. Ïðè ýòîì, îáúåì îñòàâàëñÿ âûñîêèì, êîãäà öåíà ïðîäîëæèëà ñíèæåíèå.

Äíåâíîé ãðàôèê INTC. Òîðãîâëÿ íà ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è".

Êîãäà âûõîäèòü èç ðûíêà? Ïðè òîðãîâëå íà ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è" èñïîëüçóåòñÿ èçìåðåííàÿ öåëü, ÷òîáû íàéòè òî÷êó âûõîäà. Èçìåðÿåòñÿ ðàññòîÿíèå îò âåðøèíû ãîëîâû äî ëèíèè øåè è îòêëàäûâàåòñÿ âíèç îò òî÷êè ïåðåñå÷åíèÿ ëèíèè øåè. Ýòî ðàññòîÿíèå, îòëîæåííîå âíèç îò òî÷êè ïåðåñå÷åíèÿ, è óêàçûâàåò íà öåëü äëÿ âûõîäà èç ñäåëêè.

Äíåâíîé ãðàôèê INTC. Òîðãîâëÿ íà ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è".

Êàê ïîêàçàíî íà ãðàôèêå âûøå, ìîãóò áûòü ïðåäïðèíÿòû äâà âõîäà â ðûíîê - îäèí âõîä â êîðîòêóþ ñòîðîíó ìîæåò áûòü îñóùåñòâëåí, êîãäà íàðóøåíà ëèíèÿ øåè, äëÿ äðóãîãî âõîäà íåîáõîäèìî äîæäàòüñÿ ïîäòâåðæäåíèÿ, êîãäà ïðîèñõîäèò îòêàò ïîñëå ïåðâîíà÷àëüíîãî ïðîðûâà ëèíèè

Äíåâíîé ãðàôèê INTC. Òîðãîâëÿ íà ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è".

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹237/35

Íàäåæíàÿ ìîäåëü

Íà ãðàôèêå âûøå ïîêàçàíî, êàê èçìåðÿåòñÿ ðàññòîÿíèå îò âåðøèíû ãîëîâû äî ëèíèè øåè (ðîçîâûé ïðÿìîóãîëüíèê), ÷òîáû îïðåäåëèòü öåëü. Çäåñü ìû âèäèì, ÷òî òîò æå ñàìûé ïðÿìîóãîëüíèê ïåðåìåùåí íà òî÷êó ïåðåñå÷åíèÿ ëèíèè øåè. Êàê âû âèäèòå íà ãðàôèêå, ïðÿìîóãîëüíèê óêàçûâàåò öåëü íà óðîâíå 17.71 (êðàñíàÿ ãîðèçîíòàëüíàÿ ëèíèÿ). Èìåííî ýòî è åñòü îòìåðåííàÿ öåëü äëÿ âûõîäà èç ñäåëêè. Íà ãðàôèêå âèäíî, ÷òî ÷åðåç íåñêîëüêî ìåñÿöåâ öåëü áûëà äîñòèãíóòà. Ïîïûòêà çàõâàòèòü âåðøèíó èëè îñíîâàíèå ÿâëÿåòñÿ ÷ðåçâû÷àéíî òðóäíîé çàäà÷åé, âëåêóùåé çà ñîáîé ìíîæåñòâî ïðîâàëüíûõ ïîïûòîê. Îäíèì èç íàèìåíåå ðèñêîâàííûõ ñïîñîáîâ äëÿ ýòîãî ÿâëÿåòñÿ èäåíòèôèêàöèÿ ðàçâîðîòíûõ ìîäåëåé, âðîäå "ãîëîâû è ïëå÷", "äâîéíîé âåðøèíû", "äâîéíîãî îñíîâàíèÿ", è òîðãîâëÿ íà èõ îñíîâå. Ýòè íàäåæíûå ìîäåëè ïîìîãàþò òðåéäåðàì îòêàçàòüñÿ îò âçÿòèÿ ïðåæäåâðåìåííûõ ñäåëîê â ïðîòèâîïîëîæíîì òðåíäó íàïðàâëåíèè. Êðîìå òîãî, ýòè ìîäåëè ïîìîãàþò îïðåäåëèòü ìîìåíò âõîäà è âûõîäà äëÿ ïîëó÷åíèÿ íàèáîëüøåé ïðèáûëè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.mrswing.com