http://fxmag.ru/archive/pdf/fm238 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Ñîäåðæàíèå Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com ................................................................................................................. 3 Î÷åðåäíàÿ âîëíà ôèíàíñîâîãî öóíàìè..................................................................................................... 5 Cóìàñøåäøèé Èâàí .................................................................................................................................. 12 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 19 Âçãëÿä íà USD/JPY: ìàðòîâñêèé òðåíä åù¸ æèâ ................................................................................... 27 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 30 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äýâèä Ôðàé....................................................................................................... 32 Ïðîøëîå, íàñòîÿùåå è áóäóùåå .............................................................................................................. 35 Êîìó âûãîäåí ñëàáûé äîëëàð .................................................................................................................. 38 Ýôôåêòèâíàÿ çàùèòà ................................................................................................................................ 43

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Franz Pfluegl

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com

Ôèíàíñîâàÿ ñèñòåìà ÑØÀ íóæäàåòñÿ â ðåôîðìèðîâàíèè www.bloomberg.com

Äæîí Áåðè àíàëèòèê "Bloomberg News" Ïðîøëîãîäíèé êðèçèñ, âûçâàííûé êðàõîì ðûíêà ñóáñòàíäàðòíûõ çàêëàäíûõ, ðàñêðûë òàê ìíîãî ñëàáîñòåé â ôèíàíñîâîé ñèñòåìå ÑØÀ, ÷òî èõ óñòðàíåíèå áóäåò ïîõîäèòü íà "î÷èñòêó Àâãèåâûõ êîíþøåí". Êàê èçâåñòíî, Ãåðêóëåñ, èñïîëüçóÿ ñâîþ ñèëó è ñìåêàëêó, ñïðàâèëñÿ ñ ýòîé çàäà÷åé çà îäèí äåíü. Îäíàêî, ïîòðåáóþòñÿ ãîäû, ÷òîáû âîññòàíîâèòü âñå ñëàáîñòè â àìåðèêàíñêîé ñèñòåìå, åñëè ýòî äåéñòâèòåëüíî îêàæåòñÿ ïîëèòè÷åñêè âûïîëíèìûì.

Îäíàêî, èçäåðæêè ïðè íåîãðàíè÷åííîì âçÿòèè ðèñêà è íåäîñòàòî÷íîì ìîíèòîðèíãå âñåõ ÷àñòåé ôèíàíñîâîé ñèñòåìû ÿâëÿþòñÿ ñëèøêîì áîëüøèìè, ÷òîáû ýòî ìîæíî áûëî ïðîäîëæàòü. Óõîä îò ðåãóëèðîâàíèÿ Â ïðîøëîì ôèíàíñîâûì êîìïàíèÿì è èõ ëîááèñòàì, ÿâëÿþùèìñÿ îñíîâíûìè ñïîíñîðàìè ïîëèòè÷åñêèõ ïàðòèé è îòäåëüíûõ äåÿòåëåé, óäàâàëîñü îòðàçèòü êàêîå-ëèáî óæåñòî÷åíèå ðåãóëèðîâàíèÿ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ. Äàæå ó÷èòûâàÿ, âñå ïðîèçîøåäøåå, îíè ìîãëè áû ïðîäåëàòü ýòî ñíîâà. Â ñâîåé ðå÷è 22 àâãóñòà Ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ Áåí Áåðíàíêå îçâó÷èë íåêîòîðûå èç ïðîáëåì, êîòîðûå áóäóò ÷àñòüþ "áóäóùèõ íàöèîíàëüíûõ äåáàòîâ ïî áóäóùåìó ôèíàíñîâîé ñèñòåìû è ôèíàíñîâîãî ðåãóëèðîâàíèÿ".

Íåîáõîäèìî áîëüøîå êîëè÷åñòâî âçàèìîñâÿçàííûõ øàãîâ, ÷òîáû ñíèçèòü ñèñòåìíûé ðèñê - ò.å. èñêëþ÷èòü âñå âèäû íåäîñòàòêîâ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ èëè ïðîöåäóð, êîòîðûå ìîãëè áû ïðèâåñòè ê êðàõó âñåé ñèñòåìû. Òàêîãî êðàõà óäàëîñü èçáåæàòü â ìàðòå, êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðåäïðèíÿë ýêñòðàîðäèíàðíûå äåéñòâèÿ, ÷òîáû ïðåäîòâðàòèòü áàíêðîòñòâî áàíêà "Bear Stearns".

Ñëó÷àé ñ "Bear Stearns" âûñâåòèë òîò ôàêò, ÷òî íåò êàêîé-ëèáî "ÿñíî-óñòàíîâëåííîé çàêîíîì ñòðóêòóðû, ÷òîáû èìåòü äåëî ñ ïðîáëåìàìè êîìïàíèé, êîòîðûå ìîãóò ïðèâåñòè ê ñóùåñòâåííîìó ñèñòåìíîìó ðèñêó", çàÿâèë Áåí Áåðíàíêå. Î÷åâèäíî, ÷òî îáû÷íûé, äëèòåëüíûé ïðîöåññ áàíêðîòñòâà íå ðàáîòàåò.

Ïî ñóòè, ýòè øàãè ïîâëåêóò çà ñîáîé îãðàíè÷åíèÿ ðèñêîâ, ïðèíèìàåìûõ ôèíàíñîâûìè èíñòèòóòàìè. Áîëüøàÿ ÷àñòü èç òîãî, ÷òî íåîáõîäèìî ñäåëàòü, âåðîÿòíî, âñòðåòèò ñèëüíîå ñîïðîòèâëåíèå, ïîòîìó ÷òî ýòè îãðàíè÷åíèÿ ìîãóò ïðåïÿòñòâîâàòü âîçâðàùåíèþ ê âûñîêîìó óðîâíþ äîõîäíîñòè, êîòîðàÿ ïðåîáëàäàëà ðàíåå, ÷òî è ïðèâåëî, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ê òîé ñèòóàöèè, ÷òî ìû èìååì ñåé÷àñ.

Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ îáëåã÷èë ïðèîáðåòåíèå "Bear Stearns" êîìïàíèåé "JPMorgan Chase & Co", ïîéäÿ íà áåñïðåöåäåíòíûé øàã è âçÿâ 29 ìëðä.$ àêòèâîâ "Bear Stearns" íà ñâîé ñîáñòâåííûé áàëàíñ. Ïîñêîëüêó ýòî ïîòåíöèàëüíî ïîäâåðãàëî äåíüãè íàëîãîïëàòåëüùèêîâ ðèñêó, Áåðíàíêå ïðåäëîæèë, ÷òîáû çàêîíîäàòåëüíî äàòü Ìèíèñòåðñòâó ôèíàíñîâ ïîëíîìî÷èÿ è ðåñóðñû äëÿ íåîáõîäèìûõ äåéñòâèé â òàêèõ ñëó÷àÿõ.

"Ïîëíîå çíà÷åíèå ãðÿäóùèõ îãðàíè÷åíèé íà ðû÷àãè, âçÿòèå ðèñêà è äîõîäíîñòü äëÿ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ åùå äîëæíû áûòü ïîíÿòû èíâåñòîðàìè", çàÿâèë ñâîèì êëèåíòàì â êîíöå àâãóñòà ýêîíîìèñò "Morgan Stanley" Ðè÷àðä Áåðíåð.

Íîâûå èíñòðóìåíòû ×òîáû óáåäèòüñÿ, ÷òî äðóãèå èíâåñòèöèîííûå áàíêè íå ñòàíóò æåðòâàìè êðèçèñà ëèêâèäíîñòè, êàê ýòî ïðîèçîøëî

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com

ñ "Bear Stearns", Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîçäàë íîâûé èíñòðóìåíò, ïîçâîëÿþùèé ïåðâè÷íûì äèëåðàì - áàíêàì, òîðãóþùèì íåïîñðåäñòâåííî ñ Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì, çàèìñòâîâàòü äåíüãè ó öåíòðàëüíîãî áàíêà. Îí îïèðàëñÿ íà çàêîí âðåìåí Âåëèêîé äåïðåññèè, ïîçâîëÿþùèé ïðåäîñòàâëÿòü ññóäû íåôèíàíñîâûì êîìïàíèÿì ïðè "íåîáû÷íûõ è íåîòëîæíûõ îáñòîÿòåëüñòâàõ" - óñëîâèå, ñëîæèâøååñÿ â ñâÿçè ñ ñóáñòàíäàðòíûì êðèçèñîì. Íî Áåðíàíêå è äðóãèå ÷èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïîëàãàþò, ÷òî Êîíãðåññ äîëæåí èñïðàâèòü Àêò î Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìå, ÷òîáû ÷åòêî ðàçðåøèòü òàêîå êðåäèòîâàíèå. ×èíîâíèêè òàêæå çàÿâëÿþò, ÷òî, åñëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîáèðàåòñÿ ïðåäîñòàâëÿòü ññóäû èíâåñòèöèîííûì áàíêàì, òî îí äîëæåí èìåòü þðèäè÷åñêóþ îñíîâó, ÷òîáû ðåãóëèðîâàòü è êîíòðîëèðîâàòü èõ, òàê æå, êàê ÔÐÑ èëè äðóãèå ôåäåðàëüíûå ñëóæáû êîíòðîëèðóåò êîììåð÷åñêèå áàíêè è ñáåðåãàòåëüíûå ó÷ðåæäåíèÿ. Ïðÿìî ñåé÷àñ Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ èìååò ðåâèçîðîâ â èíâåñòèöèîííûõ áàíêàõ ñîãëàñíî ìåìîðàíäóìó ñ Êîìèññèåé ïî öåííûì áóìàãàì è áèðæàì, êîòîðàÿ îáëàäàåò ïîëíîìî÷èÿìè êîíòðîëèðîâàòü íåêîòîðûå èç èõ äåéñòâèé. Òåì íå ìåíåå, Êîìèññèÿ â äåéñòâèòåëüíîñòè íèêîãäà íå ðåãóëèðîâàëà ñòåïåíü ðèñêà, êîòîðîìó îíè ïîäâåðãàþòñÿ èëè óðîâåíü êðåäèòíûõ ðû÷àãîâ â èõ èíâåñòèöèÿõ. Íèêàêîãî âûáîðà Îáëàäàÿ íåîáõîäèìûìè ïîëíîìî÷èÿìè, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äåëàë áû ýòî è, ñîîòâåòñòâåííî, îãðàíè÷èë áû äîõîäíîñòü â ôèíàíñîâîé èíäóñòðèè. Ñåé÷àñ óæå íåò âûáîðà, ïîòîìó ÷òî àìåðèêàíñêàÿ ôèíàíñîâàÿ ñèñòåìà çíà÷èòåëüíî ðàçâèëàñü, è íåêîòîðûå èç ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ ñòàëè "ñëèøêîì áîëüøèìè, ÷òîáû ïîòåðïåòü íåóäà÷ó". Êàê áûëî â ñëó÷àå ñ "Bear Stearns", êðàõ îäíîãî áàíêà ïîäâåðã áû ðèñêó âñþ ôèíàíñîâóþ ñèñòåìó è àìåðèêàíñêóþ ýêîíîìèêó â öåëîì.

Ýôôåêòèâíûé ïðàâèòåëüñòâåííûé íàäçîð ãàðàíòèðîâàë áû, ÷òî èíâåñòèöèîííûå êîìïàíèè "ïîääåðæèâàþò àäåêâàòíûé ðåçåðâ êàïèòàëà è ëèêâèäíîñòè, è âñåñòîðîííå ðàçâèâàþò óïðàâëåíèå ðèñêîì è ëèêâèäíîñòüþ", çàÿâèë Áåí Áåðíàíêå â ñâîåì âûñòóïëåíèè. Íåóäà÷è ìåíåäæìåíòà Êàê òåïåðü ñòàëî î÷åâèäíî, âûñøèå ÷èíîâíèêè íåêîòîðûõ êðóïíûõ èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ, ïîòåðïåëè ôèàñêî â óïðàâëåíèè ðèñêîì è ëèêâèäíîñòüþ è èìåëè ñëèøêîì ìàëåíüêèé êàïèòàë, ÷òîáû îáåñïå÷èòü ïðèíÿòûé èìè óðîâåíü ðèñêà. Ïðåäñåäàòåëü Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû çàòðîíóë è íåñêîëüêî äðóãèõ ïðîáëåì, êîòîðûå ìîãóò ïîâëå÷ü äîïîëíèòåëüíûå çàêîíîäàòåëüíûå äåéñòâèÿ, âêëþ÷àÿ íåîáõîäèìîñòü ïîâòîðíî èçó÷èòü ðåãóëèðîâàíèå êàïèòàëîì, îáåñïå÷åíèå âîçìîæíûõ ïîòåðü è ïðàâèëà, êîòîðûå ìîãóò ïðèâåñòè ôèíàíñîâûå êîìïàíèè ê ñîâìåñòíîìó ÷ðåçìåðíîìó ðàñøèðåíèþ êðåäèòà. Òåêóùèé êðèçèñ îáíàæèë ïðîáëåìû â ôèíàíñîâîé ñòðóêòóðå ñòðàíû, óïðàâëåíèè ôèíàíñîâûìè èíñòèòóòàìè è èõ ðåãóëèðîâàíèè. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïûòàåòñÿ ñìÿã÷èòü êðèçèñ è ñòàðàåòñÿ âñåâîçìîæíûìè ñïîñîáàìè ñäåëàòü ñèñòåìó ìåíåå óÿçâèìîé â áóäóùåì. Ïðåçèäåíò è Êîíãðåññ äîëæíû ñäåëàòü ñâîþ ÷àñòü ýòîé ðàáîòû, ÷òî ìîæåò ïðîèçîéòè óæå â íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Î÷åðåäíàÿ âîëíà ôèíàíñîâîãî öóíàìè

Î×ÅÐÅÄÍÀß ÂÎËÍÀ ÔÈÍÀÍÑÎÂÎÃÎ ÖÓÍÀÌÈ www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Ïîëèòè÷åñêîå ñîäåðæàíèå ìèíóâøåé íåäåëè áûëî íå âûäàþùèìñÿ: íàïðÿæ¸ííîñòü êàñàòåëüíî ðîññèéñêî-ãðóçèíñêîãî êîíôëèêòà ïîøëà íà óáûëü (âî âñÿêîì ñëó÷àå, â ýêîíîìè÷åñêè ðàçâèòûõ ñòðàíàõ) - à óãðîçû âñÿ÷åñêèõ ñàíêöèé òàê è îñòàëèñü óãðîçàìè. Íåêîòîðîå âîëíåíèå ðûíêîâ âûçâàëî îáúÿâëåíèå ïðåìüåð-ìèíèñòðîì Òàèëàíäà ÷ðåçâû÷àéíîãî ïîëîæåíèÿ â ñòðàíå - îäíàêî ñòðàõè âñêîðå ëîêàëèçîâàëèñü, ïîñêîëüêó ñîáñòâåííî ýêîíîìè÷åñêèå íîâîñòè è ïîâåäåíèå ðûíêîâ îêàçàëèñü êóäà áîëåå çíà÷èìûìè. Êòî ïîìîãàåò äîëëàðó? À ðûíêè øòîðìèëî ïðåèçðÿäíî - ïðè÷¸ì íåôòÿíîé â áóêâàëüíîì ñìûñëå. Ïîñëå òîãî, êàê ñî âñåãî ïîáåðåæüÿ Ëóèçèàíû áûëî ýâàêóèðîâàíî ïî÷òè 2 ìëí. ÷åëîâåê â îæèäàíèè ÷åãî-òî, ñîïîñòàâèìîãî ñ ïå÷àëüíî èçâåñòíîé Êàòðèíîé, âûÿñíèëîñü, ÷òî óðàãàí Ãóñòàâ îñëàáåë, òàê ÷òî êðóïíåéøàÿ ýâàêóàöèÿ â èñòîðèè øòàòà îêàçàëàñü áåñïîëåçíîé. Îäíàêî ýòî áûë åù¸ íå êîíåö - ñåçîí øòîðìîâ â ñàìîì ðàçãàðå, äî êîíöà àíãëèéñêîãî àëôàâèòà òîæå äàëåêî: âñëåä çà G ïîñëåäîâàëè áóêâû H, I è J: Ãóñòàâà ñìåíèëè Õàííà, Àéê è Äæîçåôèíà - ïðè÷¸ì Àéêó óæå óñïåëè ïðèñâîèòü êàòåãîðèþ 4 ("êðàéíå îïàñíûé"), à çàòåì îòîçâàòü å¸. Âñå ýòè ñîáûòèÿ áûëè â öåëîì âîñïðèíÿòû ðûíêîì êàê ïîçèòèâíûå, èáî îñíîâíûå ñòðàõè ðåãóëÿðíî íå îïðàâäûâàëèñü - êàê ñëåäñòâèå, öåíà íà àìåðèêàíñêóþ íåôòü WTI óïàëà ñî 117 äî 105 äîëëàðîâ çà áàððåëü, òåì ñàìûì ïîêàçàâ íîâûé ìèíèìóì â õîäå ðàçâèâàþùåãîñÿ ñ ñåðåäèíû ëåòà ïîíèæàòåëüíîãî òðåíäà. Ïðîâàëèëîñü è çîëîòî - îäíàêî òóò äî íîâûõ íèçîâ äåëî íå äîøëî: âèäíî, ÷òî ñïàä íà òîâàðíûõ ðûíêàõ âûäîõñÿ - òàê ÷òî äëÿ ïðîáèòèÿ âàæíûõ ïîääåðæåê åìó íóæåí êàêîé-òî ñèëüíûé âíåøíèé èìïóëüñ. Ïîäîáíûé èìïóëüñ, ïîõîæå, èìåë ìåñòî íà âàëþòíîì ðûíêå. Äà, ñ ïðåæíèìè àãðåññèâíûìè ïðîäàæàìè äîëëàðà ó÷àñòíèêè ðûíêà, âîçìîæíî, è ïîãîðÿ÷èëèñü - íî íåíàìíîãî: è óæ êîíå÷íî óõóäøåíèå ñèòóàöèè â ÅÑ ðåøèòåëüíî íå äàâàëî ôóíäàìåíòàëüíûõ îñíîâàíèé äëÿ ðåçêîãî áåçîòêàòíîãî ïàäåíèÿ åâðî ïðîòèâ áàêñà - âî âñÿêîì ñëó÷àå, ñòàâêè ÅÖÁ ïî-ïðåæíåìó íàìíîãî âûøå Ôåä'îâñêèõ, à èõ ïåðñïåêòèâû âåñüìà òóìàííû; êðîìå òîãî, îñîáûì îïòèìèçìîì

ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå èç ÑØÀ îòíþäü íå äûøàò. Ãëàâíîå, ÷òî íàâîäèò íà ìûñëü î "ïîìîùè" ðûíêó - ýòî èìåííî áåñêîððåêöèîííîñòü ïàäåíèÿ: â íîðìàëüíîé ñèòóàöèè äàæå èìåþùèéñÿ òðåíä (ñðåäíå- èëè äîëãîñðî÷íûé) ðàçáàâëÿåòñÿ èäóùèìè âðàçðåç ñ íèì íîâîñòÿìè, êîòîðûå ïîðîæäàþò çäîðîâûå îòêàòû - çäåñü æå íà êàæäóþ ïîïûòêó ñêîððåêòèðîâàòüñÿ ñëåäîâàëè ìàñøòàáíûå ïðîäàæè, çàãîíÿâøèå åâðî ê íîâûì è íîâûì íèçàì. Åù¸ õóæå êàðòèíà ïî ôóíòó è êðîññ-êóðñàì éåíû, íó à ðåêîðäñìåíàìè ñòàëè âàëþòû òèõîîêåàíñêèõ ãîñóäàðñòâ - àâñòðàëèéñêèé äîëëàð çà 6 íåäåëü ñâàëèëñÿ ïî÷òè íà 20%, à åãî íîâîçåëàíäñêèé ñîñåä õîòÿ è ïîòðàòèë íà òàêîå æå ïàäåíèå ïî÷òè ïîëãîäà, ëüâèíóþ åãî äîëþ òîæå ïðîäåëàë çà ïîñëåäíèå 1.5 ìåñÿöà.

Èñòî÷íèê: SmartTrade Íà ìûñëü î ðîñòå áàêñà êàê ñîãëàñîâàííîé ïîëèòèêå ñèëüíûõ ìèðà ñåãî óêàçûâàåò òàêæå è íåñêîëüêî ñòðàííàÿ ðåàêöèÿ ãëàâû Åâðîãðóïïû Þíêåðà íà îáâàë ðîäíîé âàëþòû: åñëè äî ñèõ ïîð ÷èíîâíèêè îáû÷íî ãîâîðèëè, ÷òî-äå "ïîâûøåííàÿ âîëàòèëüíîñòü ðûíêîâ âðåäíà" - òî òóò îçíà÷åííûé ãîñïîäèí íå òîëüêî íå ïîñåòîâàë íà ýòó ñàìóþ âîëàòèëüíîñòü (ìîë, ñëèøêîì áûñòðî ëåòèì), íî, íàïðîòèâ, ïîä÷åðêíóë, ÷òî åâðî âñ¸ åù¸ îñòà¸òñÿ ïåðåîöåíåííûì ïî îòíîøåíèþ êî ìíîãèì âåäóùèì âàëþòàì. Â èòîãå ðîñò áàêñà ïðåâðàòèëñÿ â âåðòèêàëüíûé âçë¸ò, ñëó÷èâøèéñÿ â íî÷ü íà ïÿòíèöó íà òîíêîì ðûíêå - êàê ñëåäñòâèå, âëàñòè

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

íåêîòîðûõ ñòðàí íà÷àëè óæå îñòîðîæíî ïûòàòüñÿ ïðîâîäèòü èíòåðâåíöèè â îáðàòíóþ ñòîðîíó: ïî ðàçíûì ñëóõàì, ïîäîáíûå àêöèè òîé æå íî÷üþ ïðåäïðèíÿëè öåíòðîáàíêè Àâñòðàëèè è, âîçìîæíî, ßïîíèè - íó à ñòðàíû Þãî-Âîñòî÷íîé Àçèè ýòèì äåëîì çàíèìàþòñÿ óæå äîñòàòî÷íî äàâíî è ðåãóëÿðíî. Ïîêóïàòü ñâîþ âàëþòó ïðèøëîñü è Áàíêó Ðîññèè, äëÿ êîòîðîãî ñèòóàöèÿ ñ ðîñòîì äîëëàðà óñóãóáëÿëàñü åù¸ è áåãñòâîì êàïèòàëà èç ðîññèéñêèõ àêòèâîâ (ðûíîê àêöèé óæå óïàë ñ âåðøèíû ïî÷òè âäâîå) - ìàñøòàá ïîñëåäíåãî îöåíèâàåòñÿ ïî-ðàçíîìó: çàïàäíûå ýêñïåðòû, ñîãëàñíî Financial Times, ãîâîðÿò î 21 ìëðä. äîëëàðîâ - íî çàìïðåä ïðàâëåíèÿ öåíòðîáàíêà Óëþêàåâ íàçâàë ÷èñëî ïî÷òè âïÿòåðî ìåíüøå óêàçàííîé âåëè÷èíû, îêîëî 4.5 ìëðä. Â ëþáîì ñëó÷àå ìîæíî êîíñòàòèðîâàòü, ÷òî êóðñ ðóáëÿ ïî îòíîøåíèþ ê êîðçèíå âàëþò äîñòèã ìèíèìóìà ñ ìîìåíòà ââåäåíèÿ ýòîé ñàìîé êîðçèíû â ôåâðàëå 2007 ãîäà; ïðè ýòîì âàëþòíûå ðåçåðâû, óïàâ â ñåðåäèíå àâãóñòà íà 2.5%, çàòåì äåðæàëèñü íà ìåñòå - ò.å. ïî÷òè âåñü èçáûòîê âàëþòíîé âûðó÷êè ýêñïîðò¸ðîâ êîìïåíñèðîâàëñÿ ïîääåðæêîé êóðñà ðóáëÿ. Âïðî÷åì, òóò ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî "áåãñòâî êàïèòàëîâ" ñ ôîíäîâûõ ðûíêîâ îòìå÷àëîñü ïî âñåìó ìèðó - êðóïíåéøèå ìèðîâûå ôîíäîâûå áèðæè íà ïðîøëîé íåäåëå îñíîâàòåëüíî îáâàëèëèñü, ëèøü íåíàìíîãî óñòóïèâ ìàñøòàáàì ïàäåíèÿ ðîññèéñêîãî ðûíêà. Òèõîîêåàíñêèå ýêîíîìèêè ïîäàâàëè â öåëîì íåîäíîçíà÷íûå ñèãíàëû. Â Íîâîé Çåëàíäèè â àâãóñòå ÷èñëî çàðåãèñòðèðîâàííûõ íîâûõ àâòîìîáèëåé îêàçàëîñü íà 16.4%

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

íèæå, ÷åì ãîäîì ðàíåå. Ó Àâñòðàëèè âî âòîðîì êâàðòàëå îáðàçîâàëñÿ áîëåå ñåðü¸çíûé, ÷åì îæèäàëîñü, äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷¸òà ïëàò¸æíîãî áàëàíñà; â èþëå òîðãîâûé áàëàíñ ýòîé â îáùåì-òî ýêñïîðòíîé ñòðàíû íåæäàííî óø¸ë â äåôèöèò ïðîòèâ îæèäàíèé ïðîôèöèòà. Ðàçðåøåíèÿ íà ñòðîèòåëüñòâî â èþëå ñîêðàòèëèñü íà 2.3% ê èþíþ è íà 3.7% ê èþëþ 2007 ãîäà. Çàòî ÂÂÏ â àïðåëå-èþíå âûðîñ íà 0.3% ïðîòèâ ÿíâàðÿ-ìàðòà, à îïåðàöèîííàÿ ïðèáûëü êîìïàíèé â ñðåäíåì ïîäñêî÷èëà íà 14.2% - ýòî âïÿòåðî ëó÷øå ïðîãíîçîâ. Òåì íå ìåíåå îáùèé ôîí îñòà¸òñÿ íåãàòèâíûì - è ñëóõè î êðóïíûõ ñïèñàíèÿõ "áîëüøîé ÷åòâ¸ðêè" àâñòðàëèéñêèõ áàíêîâ (äî 1 ìëðä. äîëëàðîâ ïî êàæäîìó), ïîõîæå, èìåþò ïîä ñîáîé ðåàëüíûå îñíîâàíèÿ. Îïàñàÿñü óõóäøåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè, Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè ñðåçàë ñòàâêó íà 0.25% - âïåðâûå çà ïîñëåäíèå 7 ëåò; âïðî÷åì, ñòàâêà ïî-ïðåæíåìó âûñîêà - àæ 7% ãîäîâûõ. Àçèàòñêèõ íîâîñòåé òîæå áûëî íåìàëî. Â Èíäèè ñåíñàöèåé ñòàëî íåïðîäëåíèå ïðåáûâàíèÿ íà ïîñòó õîçÿèíà öåíòðîáàíêà ßãà Âåíóãîïàëà Ðåääè - åãî çàìåíèò 59-ëåòíèé ýêîíîìèñò Äóââóðè Ñóááàðàî, îáó÷àâøèéñÿ â óíèâåðñèòåòå Îãàéî è Ìàññà÷óñåòñêîì òåõíîëîãè÷åñêîì èíñòèòóòå, à çàòåì òðóäèâøèéñÿ âî Âñåìèðíîì áàíêå â 1999-2004 ãîäàõ. Âèäèìî, âëàñòè îñòàëèñü íåäîâîëüíû óñïåõàìè Ðåääè â áîðüáå ñ èíôëÿöèåé - õîòÿ òîò è ïîäíèìàë ñòàâêè âìåñòå ñ íîðìîé ðåçåðâèðîâàíèÿ, öåíû ïðîäîëæàëè óñêîðÿòüñÿ, òàê ÷òî èõ ãîäîâîé ðîñò óæå äîñòèã 12.6% (16-ëåòíèé ìàêñèìóì). Âñÿ øòóêà, îäíàêî, â òîì, ÷òî â Èíäèè âëàñòè óâëåêà-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

þòñÿ ñîâåòñêîãî òèïà èãðèùàìè ñ ãîñðåãóëèðîâàíèåì - òàê ÷òî îíè äèðåêòèâíî óïðàâëÿþò öåíàìè íà íåôòü, ñòàëü è öåìåíò (ñ îáû÷íûì â òàêèõ ñëó÷àÿõ "óñïåõîì"), à çàîäíî ïðàêòèêóþò âíåáþäæåòíûå ðàñõîäû â ðàçìåðå äî 5% ÂÂÏ: â òàêèõ óñëîâèÿõ ìîíåòàðíûå ìåòîäû ïîäàâëåíèÿ èíôëÿöèè, è áåç òîãî äàëåêî íå âñåãäà ðàáîòàþùèå, ïî÷òè ÷òî áåñïîëåçíû. Èç ïðî÷èõ àçèàòñêèõ íîâîñòåé âûäåëÿëèñü åù¸ âàëþòíûå êîëëèçèè: íàïðèìåð, êîðåéñêèå âëàñòè ïðèíÿëèñü àêòèâíî ðóãàòüñÿ íà áåçóäåðæíûé ðîñò äîëëàðà è ãðîçÿòñÿ ïðèíÿòü ìåðû. À ó êèòàéöåâ îáðàòíàÿ ñèòóàöèÿ: èõ îôèöèàëüíûå ëèöà âûðàæàþòñÿ â òîì äóõå, ÷òî-äå áàêñ äîðîæàåò ïî âñåìó ìèðó, à ìû ÷òî, ðûæèå ÷òî ëü? - äàâàéòå-êà ïðèòîðìîçèì íàø íå â ìåðó àêòèâíûé þàíü: âïîëíå ëîãè÷íàÿ ìûñëü, îäíàêî. Â ßïîíèè â àâãóñòå ïðîäàæè íîâûõ àâòîìîáèëåé îêàçàëèñü íà 14.9% íèæå, ÷åì ãîä íàçàä - ó÷ò¸ì, ÷òî åù¸ â èþëå ãîäîâàÿ äèíàìèêà áûëà îïòèìèñòè÷íîé (+5.4%), òàê ÷òî áûñòðûé ðåãðåññ íàëèöî. Ïðè÷èíà òàêîãî ðàçâèòèÿ ñîáûòèé êîðåíèòñÿ â íèçêèõ äîõîäàõ - îíè â èþëå ïîêàçàëè ìèíèìàëüíûé â ýòîì ãîäó ãîäîâîé ïðèðîñò â íîìèíàëüíîì âûðàæåíèè (+0.3%): åñëè ó÷åñòü, ÷òî èíôëÿöèÿ â òîì æå ìåñÿöå äîñòèãëà 2.4%, òî ñòàíåò ÿñíî, ÷òî ðåàëüíûå äîõîäû äîâîëüíî áûñòðî ñíèæàþòñÿ - âîâñå íå óäèâèòåëüíî, ÷òî âñëåä çà äîõîäàìè ïàäàþò è ðàñõîäû. Ïåðåëîìà ýòîé òåíäåíöèè, îäíàêî, æäàòü íå ïðèõîäèòñÿ - ïðèáûëè ÿïîíñêèõ êîìïàíèé ñíèæàþòñÿ (âî âòîðîì êâàðòàëå îíè óïàëè íà 5.2% â 12-ìåñÿ÷íîé äèíàìèêå), ÷òî çàñòàâëÿåò èõ óðåçàòü

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

êàïèòàëîâëîæåíèÿ: â ïåðâîì êâàðòàëå èíâåñòèöèè ñîêðàòèëèñü íà 4.9% ïðîòèâ òîãî æå ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà - à âî âòîðîé ÷åòâåðòè ïàäåíèå äîñòèãëî óæå 6.5%. Íåñêîëüêî âçáóäîðàæèëè ðûíêè (êàê îáû÷íî!) åù¸ è êîììåíòàðèè áûâøåãî çàììèíèñòðà ôèíàíñîâ Ýéñóêå Ñàêàêèáàðà ïî ïðîçâèùó "Ìèñòåð Éåíà" - îí ïîø¸ë ðàäèêàëüíî âðàçðåç ñ ìýéíñòðèìîì (îïÿòü-òàêè âïîëíå ïðèâû÷íî): ïî åãî ìíåíèþ, èíôëÿöèÿ âñêîðå âçëåòèò äî 4-5% â ãîä; äëÿ áîðüáû ñ íåé (îñîáåííî îáóñëîâëåííîé äîðîãèì èìïîðòîì) âëàñòÿì ßïîíèè íàäîáíî ñòðåìèòüñÿ íå ê äåø¸âîé éåíå, à ñîâñåì íàîáîðîò - ìîæíî äàæå ïðîâåñòè èíòåðâåíöèè (!) ïðîòèâ åâðî-éåíû. Íó è, íàêîíåö, âàæíîé íîâîñòüþ ñòàëà îòñòàâêà ÿïîíñêîãî ïðåìüåðà ßöóî Ôóêóäà - îáëàäàòåëü ðåêîðäíî íèçêîãî ðåéòèíãà íàêîíåö-òî ñìèðèëñÿ ñ íåèçáåæíûì è óñòðàíèëñÿ; åãî ïðååìíèê áóäåò îïðåäåë¸í âûáîðîì ïðàâÿùåé ïàðòèè ËÄÏ 22 ñåíòÿáðÿ - âåðîÿòíûìè êàíäèäàòàìè ñ÷èòàþòñÿ ôóíêöèîíåð Òàðî Àñî è ìèíèñòð ýêîíîìèêè Êàîðó Éîñàíî. Åâðîïåéñêèå íîâîñòè îïÿòü âûõîäèëè ìðà÷íîâàòûå. Â Èòàëèè äåëîâûå íàñòðîåíèÿ â èþëå è àâãóñòå ïîêàçàëè ìèíèìóì ñ äåêàáðÿ 1996 ãîäà; â Ãåðìàíèè â èþëå ïðîìûøëåííûå çàêàçû îáâàëèëèñü ñðàçó íà 1.7% ê èþíþ, ðîçíè÷íûå ïðîäàæè - íà 1.5%, à ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî - íà 1.8%; â îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè çàêàçû ïàäàþò óæå 8 ìåñÿöåâ ïîäðÿä. Â çîíå åâðî â öåëîì ÂÂÏ âî âòîðîì êâàðòàëå ïîäòâåðæä¸í íà óðîâíå ìèíóñ 0.2% - ïåðâîå ïîêâàðòàëüíîå ñíèæåíèå ñ íà÷àëà ïóáëèêàöèè ñòàòèñòèêè â

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

1995 ãîäó. Îòïóñêíûå öåíû ïðîèçâîäèòåëåé â èþëå äîñòèãëè íîâîãî ðåêîðäà +9.0% ïðîòèâ òîãî æå ìåñÿöà 2007 ãîäà - âïðî÷åì, â àâãóñòå ñêîðåå âñåãî ïîñëåäóåò êîððåêöèÿ. Äåëîâàÿ àêòèâíîñòü â àâãóñòå ïîêàçàëà ñîêðàùåíèå è â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå, è â ñôåðå óñëóã - âîò óæå òðåòèé ìåñÿö ïîäðÿä. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â çîíå åâðî â èþëå ñíîâà óïàëè - îôèöèàëüíûé ãðàôèê àãåíòñòâà Åâðîñòàò ïîêàçûâàåò, ÷òî òåíäåíöèÿ ê ñíèæåíèþ òóò ñòàëà óæå óñòîé÷èâîé. ÅÖÁ, êàê è îæèäàëîñü, îñòàâèë ñòàâêè íà ìåñòå - à åãî ãëàâà Òðèøå íà ïîñëåäóþùåé ïðåññ-êîíôåðåíöèè âûñòóïèë â äóõå "è íàøèì, è âàøèì - è âîîáùå, îòñòàíüòå îò ìåíÿ âñå!" Ìîæíî åù¸ îòìåòèòü âûñòóïëåíèå ìèíèñòðà ýêîíîìèêè Ãåðìàíèè Ïååðà Øòàéíáðþêà: ïîìèìî îáçûâàíèÿ ïðåäñêàçàíèé ðåöåññèè "ñîâåðøåííî íåóìåñòíûìè", îí åù¸ è ïîõîäÿ ïíóë êîëëåã ïî ÅÑ - çàÿâèâ, ÷òî Ôðàíöèÿ, Èòàëèÿ è Èñïàíèÿ óòðàòèëè ÷àñòü êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè ïî ñðàâíåíèþ ñ Ãåðìàíèåé, ÷òî "ìîæåò âûçâàòü ïðîáëåìû â åâðîçîíå".

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

àâãóñòå ñíîâà ïîêàçûâàëà ñîêðàùåíèå - õîòÿ è íå òàêîå ìîãó÷åå, êàê â èþëå; ñíèæàåòñÿ àêòèâíîñòü òàêæå è â ïðîèçâîäñòâå, è â ñôåðå óñëóã. Áðèòàíñêèé ðîçíè÷íûé êîíñîðöèóì êîíñòàòèðîâàë ðîñò öåí â ìàãàçèíàõ â ñðåäíåì íà 3.8% çà ïîñëåäíèé ãîä - ïðè÷¸ì âõîäÿùèå öåíû (îïòîâûå) ðàñòóò íàìíîãî áûñòðåå, íî ñëàáûé ñïðîñ íå ïîçâîëÿåò òîðãîâöàì ñòîëü æå àãðåññèâíî ïîäíèìàòü è ñâîè öåíû: âìåñòî ýòîãî îíè âûíóæäåíû óðåçàòü ñâîþ ïðèáûëü. Nationwide ñîîáùèëî, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèå íàñòðîåíèÿ â àâãóñòå îñòàëèñü íà óðîâíå èþëüñêîãî ðåêîðäíîãî ìèíèìóìà; à äîêëàä KPMG/REC îòìåòèë õóäøåå çà 7 ëåò ñíèæåíèå âàêàíñèé íà ïîñòîÿííóþ ðàáîòó. Íó è, íàêîíåö, ÷èñëî çàðåãèñòðèðîâàííûõ â àâãóñòå àâòîìîáèëåé óìåíüøèëîñü íà 18.6% ïðîòèâ òîãî æå ìåñÿöà ïðîøëîãî ãîäà. Èç êîðïîðàòèâíûõ íîâîñòåé íàèáîëüøèé èíòåðåñ âûçâàëà ïî÷òè ãàðàíòèðîâàííàÿ ïîêóïêà ôèðìû British Energy å¸ ôðàíöóçñêèì êîíêóðåíòîì Electricite de France - ïîñëåäíåå ïðåäëîæåíèå ïîêóïàòåëÿ âïîëíå óñòðîèëî àêöèîíåðîâ àíãëèéñêîãî ýíåðãîõîëäèíãà, òàê ÷òî, ïîõîæå, äåëî â øëÿïå.

Èñòî÷íèê: Eurostat Âñïëåñê áåçðàáîòèöû Â Âåëèêîáðèòàíèè â àâãóñòå ïðîäîëæèëîñü ïàäåíèå öåí íà æèëü¸. Ïî îöåíêàì Hometrack, ãîäîâîå ñíèæåíèå öåíû ñîñòàâèëî 5.3% (õóäøàÿ äèíàìèêà ñ 2001 ãîäà); ñîãëàñíî äàííûì HBOS, óäåøåâëåíèå è âîâñå äîñòèãëî ðåêîðäíîãî çà âñå 25 ëåò íàáëþäåíèé óðîâíÿ 10.9%; êàñàòåëüíî ïîñëåäíåãî îáçîðà, ëþáîïûòíî îòìåòèòü, ÷òî íîâîñòðîéêè ïîäåøåâåëè ëèøü íà 2% - çàòî âòîðè÷íûé ðûíîê ïîêàçàë ñíèæåíèå íà 14%. Êîëè÷åñòâî çàÿâîê íà ïîëó÷åíèå èïîòå÷íûõ êðåäèòîâ, îäîáðåííûõ â èþëå, ñîêðàòèëîñü âîò óæå â 12-é ðàç ïîäðÿä - ÷òî äîâåëî åãî äî ìèíèìóìà ïî êðàéíåé ìåðå ñ 1993 ãîäà. Äåëîâàÿ àêòèâíîñòü â ñòðîèòåëüíîì ñåêòîðå â

Èñòî÷íèê: Halifax Bank of Scotland Ðûíêè èçðÿäíî òðÿõíóëî ïîñëå èíòåðâüþ Guardian ãëàâû Ìèíôèíà Äàðëèíãà - îí çàÿâèë, ÷òî âíåøíÿÿ îáñòàíîâêà (èíôëÿöèÿ íà òîâàðíûõ ðûíêàõ è êðåäèòíûé êðèçèñ) íûí÷å õóäøàÿ çà ïîñëåäíèå 60 ëåò; ïóáëèêà âîñïðèíÿëà ýòî êàê çàÿâëåíèå î õóäøåé çà 60 ëåò ðåöåññèè è ïðèíÿëàñü óáåãàòü èç âñåõ àíãëèéñêèõ àêòèâîâ. Â îòìåñòêó çà ñòîëü íåóäà÷íîå ñëîâîèçâåðæåíèå èñòî÷íèê íà Óàéòõîëë-òåððàñ äàë ïîíÿòü, ÷òî ãðÿäóùàÿ âñêîðå ïåðåòðÿñêà Êàáèíåòà ìèíèñòðîâ âïîëíå ìîæåò îñòàâèòü áîëòëèâîãî Àëèñòåðà Äàðëèíãà âîâñå

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

áåç ðàáîòû. Ïîêà æå ïðàâèòåëüñòâî ðàçðàáîòàëî ïëàí áîðüáû ñ æèëèùíûì êðèçèñîì - òåïåðü ìåñòíûå âëàñòè áóäóò âñåìè ñïîñîáàìè ñïàñàòü ñòîëêíóâøèõñÿ ñ òðóäíîñòÿìè äîìîõîçÿåâ: òàê, åñëè çà¸ìùèêó íå÷åì ïëàòèòü çà êðåäèò, òî âëàñòè ìîãóò âûêóïèòü äîì è òóò æå ñäàòü åãî áûâøåìó âëàäåëüöó; îíè ìîãóò òàêæå äàâàòü äåíüãè âçàéìû òåì ïîêóïàòåëÿì, êîòîðûå íå ìîãóò âîñïîëüçîâàòüñÿ êîììåð÷åñêèì êðåäèòîì; íàêîíåö, ìåñòíûå âëàñòè áóäóò îòíûíå ñòðîèòü íà ñâîè ñðåäñòâà áîëüøå æèëüÿ - òåïåðü äåëî çà "ìàëûì": íàäî ïðîñòî íàéòè äåíüãè ïîä âñå ýòè íåñîìíåííî çàìå÷àòåëüíûå ïðîæåêòû - ñ ó÷¸òîì áûñòðî ðàñòóùåãî áþäæåòíîãî äåôèöèòà çàäà÷à ýòà íûíå ïðåäñòàâëÿåòñÿ îòíþäü íå òàêîé áåçäåëèöåé, êàêîé îíà, âèäèìî, êàæåòñÿ áîãàòîìó èäåÿìè Ãîðäîíó Áðàóíó. À âîò Áàíê Àíãëèè ïîêà ÷òî ðåøèë íèêîìó íå ïîìîãàòü ñíèæåíèåì ñòàâêè - äåíåæíàÿ ïîëèòèêà íå èçìåíèëàñü. Çàòî ýêñòðåííàÿ ïðîãðàììà êðåäèòîâàíèÿ ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà, ðàçðàáîòàííàÿ öåíòðîáàíêîì, ïîëüçóåòñÿ ïîïóëÿðíîñòüþ, øîêèðóþùåé ìîíåòàðíûå âëàñòè - åñëè èçíà÷àëüíî ñóììàðíûé îáú¸ì çàèìñòâîâàíèé ïî ýòîé ïðîãðàììå ïðåäïîëàãàëñÿ íå ïðåâîñõîäÿùèì 50 ìëðä. ôóíòîì, òî ðåàëüíî îí óæå ê íûíåøíåìó ìîìåíòó äîñòèã 200 ìëðä., ïðè÷¸ì ýòî âîâñå íå ïðåäåë. Â Ñåâåðíîé Àìåðèêå ñèòóàöèÿ íåîäíîçíà÷íàÿ. Â Êàíàäå öåíòðîáàíê òîæå íå ñòàë ñíèæàòü ñòàâêè, à òðóäîâîé îò÷¸ò çà àâãóñò âûøåë ëó÷øå îæèäàíèé - âïðî÷åì, îí íå êîìïåíñèðîâàë ïîòåðü æóòêîãî èþëüñêîãî îò÷¸òà. Â Øòàòàõ òàêîé æå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

ìàòåðèàë ïî ðûíêó òðóäà â àâãóñòå âûøåë, íàïðîòèâ, øîêèðóþùå ïëîõèì, îñîáåííî èç-çà ðåçêîãî ðîñòà óðîâíÿ áåçðàáîòèöû - ïîñëåäíèé ïîäñêî÷èë ñðàçó íà 0.4%, ñ 5.7% äî 6.1% (ìàêñèìóì ïî÷òè çà 5 ëåò); ïðè ýòîì àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ïîòåðÿëà ñðàçó 84 òûñ. ðàáî÷èõ ìåñò, à ïîêàçàòåëè èþíÿ è èþëÿ â ýòîé ÷àñòè áûëè òàêæå ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó óõóäøåíèÿ â öåëîì íà 58 òûñ. - íàèáîëüøèå ïîòåðè ïîíåñëè ïðîèçâîäñòâåííûé ñåêòîð (òàì ìåñÿ÷íûå óâîëüíåíèÿ îêàçàëèñü ìàêñèìàëüíûìè ñ 2003 ãîäà), ñôåðà óñëóã è ñòðîèòåëüñòâî; ñðåäíèå çàðïëàòû ðàñòóò íûí÷å çàìåòíî ìåäëåííåå èíôëÿöèè - íåâåñ¸ëûé ïðèçíàê êàñàòåëüíî äèíàìèêè ñîâîêóïíîãî ñïðîñà. Íåïðèÿòíûì ñþðïðèçîì îêàçàëàñü è ïðèáàâêà ÷èñëà ïåðâè÷íûõ îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå íà íåäåëå ñ 25 ïî 30 àâãóñòà - îíà îïðîâåðãëà óñïîêîèòåëüíóþ âåðñèþ, ÷òî, ìîë, ïðè÷èíà ïîÿâèâøèõñÿ òóò â èþëå âûñîêèõ ÷èñåë çàêëþ÷àåòñÿ â íîâûõ ïðàâèëàõ, ðàñïðîñòðàíÿþùèõ äîñòóï ê ïîñîáèÿì íà íîâûå êàòåãîðèè æèòåëåé, è ÷òî ïîñëå ïåðâîãî âñïëåñêà ýòà âåëè÷èíà íà÷í¸ò óñòîé÷èâî ïàäàòü. Ïðîáëåìû ñ çàíÿòîñòüþ ïîäòâåðäèëè è àâãóñòîâñêèå èíäèêàòîðû äåëîâîé àêòèâíîñòè - â öåëîì îíè êàê â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå, òàê è â ñôåðå óñëóã íàõîäÿòñÿ íà ãðàíè ìèíè-ðîñòà è ìèíè-ñïàäà, íî êîìïîíåíòû çàíÿòîñòè ïðîäîëæàþò ïîãðóæàòüñÿ â îáëàñòü ñíèæåíèÿ. Ðàñõîäû íà ñòðîèòåëüñòâî â èþëå ñîêðàòèëèñü íà 0.6% ê èþíþ - ïðè÷¸ì â ÷àñòíîì ñåêòîðå ïîêàçàòåëü ñíèçèëñÿ íà 1.4%, òîãäà êàê â ãîñóäàðñòâåííîì îí ðîâíî íà ñòîëüêî æå âûðîñ; ÷àñòíîå æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî óïàëî íà 2.3% (16-é ìåñÿö óìåíüøåíèÿ ïîäðÿä), â òîì ÷èñëå ïî îäíîñå-

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ìåéíûì äîìàì - íà 3.7%; âïåðâûå ñ äåêàáðÿ 2007 ãîäà ñîêðàòèëîñü è íåæèëîå ñòðîèòåëüñòâî (íà 0.7%). Îáùóþ êàðòèíó â ýêîíîìèêå ÑØÀ îáîçðåëà "Áåæåâàÿ êíèãà" ÔÐÑ îíà íå ñêàçàëà íè÷åãî íîâîãî, ðàçâå ÷òî îöåíêà â öåëîì ñëåãêà óõóäøèëàñü: åñëè â ïðîøëûé ðàç áûëî íàïèñàíî "òåìï ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà íåñêîëüêî çàìåäëèëñÿ", òî òåïåðü "òåìï ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà áûë íèçêèì". Íà òàêîì íå ñëèøêîì âåñ¸ëîì ôîíå áóðíûé ðîñò áàêñà âûãëÿäèò âåñüìà ýêçîòè÷åñêèì ïàðàäîêñîì. Ãðóñòíûìè îêàçàëèñü è îò÷¸òû êðóïíåéøèõ êîðïîðàöèé î ñâîèõ ïðîäàæàõ âîîáùå è î ïðîäàæàõ àâòîìîáèëåé â ÷àñòíîñòè - ðå÷ü èä¸ò îá àâãóñòå. Ìàøèí áûëî ïðîäàíî íà 4% áîëüøå, ÷åì â êàòàñòðîôè÷åñêè ïðîâàëüíîì èþëå - íî ïðîòèâ àâãóñòà 2007 ãîäà ñíèæåíèå ñîñòàâèëî îêîëî 20%: â òîì ÷èñëå ó Ford - 26.5%, ó General Motors - 20.3%, ó Chrysler - 34.0%, ó Toyota - 9.4%, ó Honda - 7.3%; è òîëüêî Nissan ïîêàçàë ãîäîâîé ðîñò íà 13.6%. Ðîçíè÷íûå òîðãîâöû îãîð÷èëè ñâîèìè ïîêàçàòåëÿìè "ñåçîíà âîçâðàùåíèÿ ó÷åíèêîâ â øêîëó" - â öåëîì ïðîäàæè âûðîñëè çà ïîñëåäíèé ãîä íà 1.7%, ÷òî çàìåòíî íèæå óðîâíÿ èíôëÿöèè (ò.å. ôèçè÷åñêèé îáú¸ì ïðîäàæ ñîêðàòèëñÿ). Íàèëó÷øóþ äèíàìèêó ïðîäåìîíñòðèðîâàëà êðóïíåéøàÿ â ìèðå ñåòü Wal-Mart Stores - íî äàæå å¸ ïîêàçàòåëü(+3.0%) ÿâíî íèæå òåìïà ðîñòà öåí; çàòî Target äîëîæèë î ñíèæåíèè ïðîäàæ íà 2.1%, J.C. Penney - íà 4.9%, Gap - íà 8.0%; â ïîäðîñòêîâûõ ñåòÿõ äåëà ïëîõè: ïðîäàæè Abercrombie & Fitch óïàëè íà 11.0%, à Wet Seal - íà 8.7%; íåâåñåëî è ðîñêîøíûì ìàãàçèíàì: òàê, ñîêðàùåíèå ïðîäàæ Saks äîñòèãëî 5.9%, à Nordstrom - 7.9%. Êàê îòìå÷àþò àíàëèòèêè, âåçäå êîíñòàòèðóåòñÿ îäíî è òî æå: ïîòðåáèòåëè ïîêóïàþò ëèøü ñàìûå íåîáõîäèìûå èì âåùè - ýïîõà øâûðÿíèÿ äåíüãàìè çàêîí÷èëàñü, ïîõîæå, áåçâîçâðàòíî. Ôèíàíñîâûé ñåêòîð áûë íå òàê è ïëîõ âî âòîðîì êâàðòàëå ñåãî ãîäà - âî âñÿêîì ñëó÷àå, Áàíê ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷¸òîâ ñîîáùèë î ðåçêîì âñïëåñêå ïðîäàæ îáëèãàöèé áàíêàìè, êîðïîðàöèÿìè è ïðàâèòåëüñòâàìè: îáùèé îáú¸ì âûðîñ âòðîå ïî ñðàâíåíèþ ñ ïåðâîé ÷åòâåðòüþ ãîäà; âïðî÷åì, êàê âûÿñíÿåòñÿ ïðè äåòàëüíîì âçãëÿäå íà îò÷¸ò, áóðíûé ðîñò ïðèø¸ëñÿ â îñíîâíîì íà çîíó åâðî (óâåëè÷åíèå áîëåå ÷åì â 4 ðàçà) è ôóíòà (ïî÷òè â 5 ðàç) - à âîò â äîëëàðîâîì ñåêòîðå âñ¸ íå òàê âåñåëî; â ëþáîì ñëó÷àå, óæå òðåòèé êâàðòàë çàêàí÷èâàåòñÿ è òåïåðü âñ¸ ÿâíî óõóäøèëîñü. Î÷åðåäíûå íîâîñòè êàñàòåëüíî Lehman Brothers íå îòëè÷àëèñü íîâèçíîé: èíâåñòáàíê ïûòàåòñÿ ïðîäàòü ñâîè íåëèêâèäíûå áóìàãè çà î÷åíü íèçêóþ öåíó - íî äàæå íà òàêèõ óñëîâèÿõ ïîêóïàòåëåé íå íàõîäèòñÿ;

ïîíèìàÿ òÿæåñòü ñâîåãî ïîëîæåíèÿ, îí ïûòàåòñÿ ïðîäàòüñÿ öåëèêîì - íî çàèíòåðåñîâàâøèåñÿ ýòîé âîçìîæíîñòüþ Êîðåéñêèé áàíê ðàçâèòèÿ è ÿïîíñêèé áàíê Tokyo Mitsubishi ïîêà ÷òî ïðåäïî÷èòàþò ëèøü ïðèíþõèâàòüñÿ è ìîðùèòüñÿ. Äîêëàä ðåéòèíãîâîãî àãåíòñòâà Fitch ñîîáùàåò, ÷òî èïîòå÷íûå êðåäèòû íà ñóììó ïðèìåðíî 96 ìëðä. äîëëàðîâ, âûäàííûå ìåæäó 2004 è 2007 ãîäîì íà óñëîâèÿõ ïëàâàþùèõ ñòàâîê, áóäóò ïåðåñìîòðåíû â áëèæàéøèå ïàðó ëåò - ïðèâåäåíèå ñòàâîê â ñîîòâåòñòâèå ñ òåêóùèìè ðûíî÷íûìè ðåàëèÿìè áóäåò ñòîèòü çà¸ìùèêàì óâåëè÷åíèÿ ïëàòåæåé â ñðåäíåì íà 60%; àãåíòñòâî îæèäàåò, ÷òî ýòî óäâîèò êîëè÷åñòâî íåïëàò¸æåñïîñîáíûõ äîëæíèêîâ ïî ýòèì êðåäèòàì. Îäèí èç êðóïíåéøèé íüþ-éîðêñêèõ õåäæ-ôîíäîâ Atticus Capital ïîòåðÿë â ýòîì ãîäó óæå 5 ìëðä. äîëëàðîâ ñòîèìîñòü ÷èñòûõ àêòèâîâ äâóõ åãî ôîíäîâ ñîêðàòèëàñü íà ÷åòâåðòü è òðåòü ïî ñîñòîÿíèþ íà êîíåö àâãóñòà. À óïðàâëÿþùàÿ êîìïàíèÿ Ospraie Management îáúÿâèëà î çàêðûòèè õåäæ-ôîíäà Ospraie Fund - ïîñëåäíèé ïîòåðïåë æåñòîêèå óáûòêè: â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà åãî àêòèâû ñòîèëè 3.8 ìëðä. äîëëàðîâ, íî ê íà÷àëó àâãóñòà îíè óïàëè äî 2.8 ìëðä., à â ïîñëåäíèé ìåñÿö ëåòà ñîêðàòèëèñü åù¸ íà 27% èç-çà íåóäà÷íûõ äëèííûõ ïîçèöèé ïî íåôòè è ãàçó - òåïåðü èìóùåñòâî ôîíäà ðàñïðîäà¸òñÿ äëÿ âîçâðàùåíèÿ äåíåã ïàéùèêàì. Êñòàòè, Times ñîîáùàåò, ÷òî íà íåâåðèè â ãëóáîêîå ïàäåíèå òîâàðíûõ ðûíêîâ ïîãîðåëè è ìíîãèå ëîíäîíñêèå õåäæ-ôîíäû - òàê ÷òî ìû óñëûøèì åù¸ íåìàëî èíòåðåñíûõ íîâîñòåé èç ýòîãî ñåêòîðà. À åù¸ â Àìåðèêå çàôèêñèðîâàí äåñÿòûé ñëó÷àé áàíêðîòñòâà áàíêà - íåäåëþ íàçàä ðàçîðèëñÿ Integrity Bancshares of Alpharatta èç Äæîðäæèè ñ àêòèâàìè 1.1 ìëðä. äîëëàðîâ. Î ñîñòîÿíèè êðåäèòíîãî ñåêòîðà â öåëîì ìîæíî ñóäèòü ïî îäíîìó ôàêòó: ñïðýä ìåæäó 6-ìåñÿ÷íîé ñòàâêîé LIBOR è ñòàâêîé ïî êðåäèòàì îâåðíàéò â äîëëàðîâîé çîíå äîñòèã ðåêîðäíîãî ïèêà â 107 áàçîâûõ ïóíêòîâ (ò.å. 1.07% ãîäîâûõ) - ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî áàíêè âîñïðèíèìàþò êàê ðèñêîâàííûå äàæå ñòîëü íåäîëãîñðî÷íûå êðåäèòû, êàê ïîëóãîäîâûå. Êîðî÷å, ãðÿä¸ò ñëåäóþùàÿ ôàçà ãëîáàëüíîãî êðèçèñà - è âåñüìà óâàæàåìûé â ïðîôåññèîíàëüíîì ñîîáùåñòâå ìåíåäæåð Áèëë Ãðîññ èç PIMCO ïðåäðåêàåò ïîäõîä î÷åðåäíîé âîëíû "ôèíàíñîâîãî öóíàìè": ýòî î÷åíü ïîõîæå íà ïðàâäó. Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Cóìàñøåäøèé Èâàí

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 07.09.2008

ÑÓÌÀÑØÅÄØÈÉ ÈÂÀÍ Ïîìíèòå çàìå÷àòåëüíûé ãîëëèâóäñêèé ôèëüì " Îõîòà çà Êðàñíûì Îêòÿáðåì"? Àìåðèêàíöû íàçûâàëè íåîæèäàííûé ðàçâîðîò ðóññêîé àòîìíîé ñóáìàðèíû "ñóìàñøåäøèì Èâàíîì". Ñîîòâåòñòâóåò ëè ýòî ðåàëüíîìó ïîëîæåíèþ äåë, íå çíàþ. Íî âïåðåäè ó íàñ íà ðûíêå èìåííî òàêîé ðàçâîðîò. Îí ìîæåò äëÿ ìíîãèõ îêàçàòüñÿ íåîæèäàííûì. Ïîñëå ïÿòè íåäåëü íåïðåðûâíîãî è ñåðüåçíåéøåãî ïàäåíèÿ ñ âûñîò Åâðî è ôóíò, ïîõîæå, íà÷èíàþò "÷óâñòâîâàòü äíî". Ñïåøó óñïîêîèòü òåõ, êòî õîòåë áû óâèäåòü ýòè ïàðû ñóùåñòâåííî íèæå. Âñå åùå âïåðåäè. Ïðîñòî íàñòóïèëà ïîðà òåõíè÷åñêîãî îòêàòà - âðåìÿ ÷åòâåðòîé âîëíû íàñòóïàåò. Äà, åùå âîçìîæíî íåáîëüøîå è áûñòðîå ïàäåíèå, íî ñåðüåçíîå ïàäåíèå âîçìîæíî òîëüêî ïîñëå òåõíè÷åñêîãî ðàçâîðîòà. Ñóìàñøåäøèé Èâàí óæå ñêîðî! Ãîòîâüòåñü ê ðàçâîðîòó, ãîñïîäà!

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 07.09.2008

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 08-12.09.2008

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

12-00-15-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

10-00-11-30 12-00-16-00 18:00-22:00

Ñðåäà

10-30-16-00 16:30-22:30

×åòâåðã

10-00-15-00 16:30-22:30

Ïÿòíèöà

10-30-15-00 16:30-22:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,6036-40.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,0153-58.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,0011.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 110,63-68. Ôðàêòàë âíèç - íà 103,76.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó "âèäèò" çàîáëà÷íûå öåëè íàâåðõó, íî ñåé÷àñ ýòî âûãëÿäèò âñåãî ëèøü êàê çàìåäëåííàÿ ðåàêöèÿ íà èçìåíèâøóþñÿ îáñòàíîâêó...

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî. Ïîõîæå, ÷òî òðåòüÿ âîëíà âíèç óæå çàêîí÷åíà.

Öåëè Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå. ×åòâåðòàÿ âîëíà âíèç åùå ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ.

Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 07.09.08.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêà "îòñòàåò îò æèçíè". Öåëü ïÿòîé âîëíû óæå äîñòèãíóòà. Íîâûé îòñ÷åò ïîêà íå íà÷àëñÿ.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê â ÷åòâåðòîé âîëíå ñ öåëÿìè 1,1285-1,2000.

CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 07.09.08.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ïî-ïðåæíåìó ïîêàçûâàåò çàîáëà÷íûå öåëè 5 âîëíû íàâåðõó. Íî ýòî óæå äàëåêî îò èñòèíû. Ãðàôèê ïðîñòî íå óñïåâàåò çà èçìåíåíèÿìè ôóíòà.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå àíãëèéñêîãî ôóíòà òðåòüÿ âîëíà âíèç áëèçêà ê çàâåðøåíèþ è åùå ìîæåò áûòü íåìíîãî ïðîäîëæåíà.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå GBP âïåðåäè ÷åòâåðòàÿ âîëíà íàâåðõ. Âîçìîæíî, ïîñëå áûñòðîãî äâèæåíèÿ âíèç ê çàâåðøåíèþ 3 âîëíû.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 07.09.08.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà óæå âûïîëíèëà ïÿòóþ âîëíó.

Äíåâíîé âîëíîâîé ãðàôèê JPY.

Öåëè äâèæåíèÿ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíû.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 07.09.08.

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 01.09.08 по 05.09.08 понедельник

Рис. 1 МА каналы Европейская валюта на этой неделе потеряла 2.8% и закрылась в области $1.4267. Текущая цена находится в 1771 пунктах (11.04%) от своего исторического максимума $1.6038. Представляете за 38 дней курс EURUSD снизился на 11.04% (46.60 пунктов в день). В четверг настроение на рынке было очень похожее на 7 августа 2008 года. 7 августа Ж.Трише двинул рынок и 4 сентября тоже. Давайте вернёмся к 7 августа 2008 года, когда проходило предыдущее заседание ЕЦБ.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Цитирую вступление из еженедельного обзора от 11.08.08: «…Закончилась торговая неделя, по итогам которой европейская валюта потеряла 6.5 фигур. Это очень серьёзное падение, поскольку участники рынка продавали евро по всему рынку. Единая валюта оказалась под давлением после комментариев главы ЕЦБ ЖанаКлода Трише, который упомянул о рисках экономического роста Еврозоны. Быки убегавшие из длинных позиций, автоматом становились медведями образуя лавину, которая пробила значимый уровень $1,5320 и снесла все стопы и ордера на покупку быков…» В четверг 07.08.08 утром была медвежья дивергенция, но пара идеально стояла для продаж евро. Рынок ждал решения от ЕЦБ и Банка Англии. Курс EURUSD перед ставками незначительно вырос и к 14:09 мск. пара находилась на отметке $1.5482. В 15:00 мск. Банк Англии оставляет процентную ставку без изменения, а в 15:45 мск. ЕЦБ оставляет учетную ставку без изменения на уровне 4,25%. Решение ЕЦБ и Банка Англии совпало с ожиданиями рынка, поэтому реакция была спокойной. Рынок ждал пресс-конференции Трише, который начал своё выступление в 16:30 мск. Во время выступления курс EURUSD отметился на $1.5502 и затем резко развернулся вниз. Больше цену там никто не видел. Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише 07.08.08 признал замедление экономики Еврозоны в середине 2008 года, но подчеркнул, что обеспечение ценовой стабильности для центрального банка остается главным приоритетом. Ж. Трише также оправдывался за повышение ставки в июле, что мол по статистике повышение было оправданным.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Рис.3 Фибо К закрытию американской сессии курс EURUSD приблизился к уровню поддержки $1.5320/10, а утром в пятницу медведи нанесли удар и завладели территорией до уровня $1.5192. При проходе уровня $1.5320 я получил подтверждение модели «ДВОЙНАЯ ВЕРШИНА». По скромным подсчётам цель лежала в районе $1.5000, а промежуточная на 1.4800. По факту курс EURUSD сейчас торгуется по $1.4267, а перед заседанием ЕЦБ курс находился на $1.4520. Как только Трише заговорил о проблемах в экономике и что ЕЦБ пересмотрел прогнозы, трейдеры вновь начали избавляться от европейской валюты. О британском фунте я вообще молчу, т.к. если посмотреть на дневной и недельный график, то в Британии во всю идёт рецессия. Переходим к событиям уходящей недели. Начну с пятницы 29.08.08. После публикации данных по США и снижения цен на нефть быки выбрали бычий сценарий, а индекс доллара вырос до 77.57 пунктов. Как только стало известно о замедлении роста расходов в США в июле, доллар США немного снизился, но это было незначительное снижение. Рост потребительских расходов в июле замедлился, и это свидетельствует о том, что экономика США ослабеет после завершения программы налогово-бюджетного стимулирования. В то же время, ключевой показатель инфляции в июле вырос. Следующая порция новостей была благоприятной для экономики США. Согласно опубликованным данным, индекс деловой активности в Чикаго в августе вырос до 57,9 (прогноз 49,5) против 50,8 в июле. Индекс настроений потребителей в США по данным Мичиганского университета и Reuters, в августе вырос до 63,0 (прогноз 62) против 61,2 в июле. Предварительный августовский индекс составил 61,7.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Îáçîð EUR/USD

Рис.4 Временные эллипсы На фоне благоприятной статистики в преддверии длинных выходных в США и Канаде, быкам удалось поднять курс доллара до 77.44 пунктов, а курс EURUSD снизился до $1.4640. В понедельник рынок открывается ростом доллара. В еженедельном обзоре я написал, что всё внимание участников рынка обращено на приближающийся к мексиканскому заливу ураган Густав. В пятницу котировки на нефть снизились, но в понедельник они открылись с разрывом вверх. Этот разрыв закрыли сразу. С понижением также открылись кроссы по йене, т.к. азиатские фондовые индексы ушли в хороший минус. Причина скрывалась в британской валюте. Резкое снижение фунта связали с интервью министра финансов Великобритании Алистера Дарлинга, который в субботу газете Guardian заявил, что экономические трудности, с которыми сталкивается Великобритания, "пожалуй, самые худшие за последние 60 лет… и я считаю, что «эта ситуация» окажется сложнее и продолжительнее, чем предполагалось ранее". Комментарии Дарлинга были восприняты как указание на то, что Банк Англии может понизить процентные ставки в ближайшее время, и побудило инвесторов продавать британскую валюту. Свой прогноз на понедельник строил на базе урагана Густав. Рынок открылся ростом евро, который через кроссы спровоцировал своим резким падением курс GBPUSD. По кроссу EURGBP зафиксирован гэп где-то в 60 пунктов и гэп по GBPJPY. Курс EURUSD резко вырос до $1.4723 и сейчас снизился на 100 пунктов до $1.4622.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Îáçîð EUR/USD

Рис. 5 Анализ времени Несмотря на опубликованные слабые данные по Германии, курс EURUSD после утреннего падения около восьми часов торговался около 1.4640. Индекс менеджеров по снабжению для производственного сектора Еврозоны в августе вырос до 47,6 (прогноз 47,5) против 47,4 в июле. Объем розничных продаж в Германии в июле сократился более значительно, чем ожидалось, по сравнению с предыдущим месяцем. Розничные продажи в июле упали на 1,5% (прогноз -0,4%) по сравнению с предыдущим месяцем. По сравнению с тем же периодом предыдущего года объем продаж остался без изменений. Финансовые рынки в понедельник в США и Канаде по случаю праздника были закрыты, но все участники рынка пристально следили за ураганом Густав, который наводил страх на жителей штата Луизиана. Как только национальный ураганный центр США понижал категорию урагана, быки по нефти закрывали длинные позиции, а американская валюта набирала силу. EURUSD на американской сессии скатился к $1.4581. На уровне $1.4580 на часовом графике были идеальные условия для формирования модели «двойное основание», но во вторник медведи переписали минимум $1.4571 на $1.4556. Для разворотной модели это было допустимо, но резкое снижение британского фунта оказывало на евробыков сильное психологическое давление.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

Во вторник, несмотря на рост производственной инфляции, курс EURUSD продолжил снижение. Годовые темпы роста индекса цен производителей еврозоны в июле достигли нового рекордного максимума ввиду высоких цен на энергоносители. Цена на отпускные цены производителей в еврозоне в июле выросли на 9,0% по сравнению с тем же периодом прошлого года после роста на 8,0% в июне. Инфляция растёт, а EURUSD снижается. Это его за собой утащил фунт и цены на нефть. К тому же медведи окончательно пробили уровень $1.4571 и приблизились к другой важной поддержке $1.4483. Вечером на американской сессии индекс доллара достиг уровня 78,30 и пошёл на откат. В этом ему помогли производственный ISM и рост цен на нефть. Экономическая статистика из США оказалась слегка хуже прогнозов аналитиков, тем самым, оказав некоторое давление на американскую валюту. Хотя при достижении линии U3 индекс DXY технически и так был готов к откату. Индекс деловой активности ISM в обрабатывающей промышленности в августе составил 49.9 пункта. Индекс занятости упал с 51.9 до 49.7 пункта. Перед пятничным отчётом NFP стоило бы выделить индекс занятости, который снизился. Это будет сдерживать быков от нового ралли. Опять же индекс цен снизился, что указывает на ослабление инфляционных опасений ФРС и нейтрализует снижения занятости. В среду ураган Густав перевели в категорию шторма и как я понял, он уже больше опасности для нефтяной инфраструктуры не представляет.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Продолжение В среду я был удивлён тем, что в календаре событий не было индикатора ADP. Он всегда публикуется в среду в 16:15 мск, но его оказывается перенесли на четверг, и он вышел вовремя. На европейской сессии курс EURUSD снизился до 1.4464 и откатился на 1.4513. Линия D3 сдержала медведей, но утром в четверг пара опять отлично стояла для продаж евро. Медведи прочувствовали благоприятные условия и продавили быков до 1.4387. По еврозоне вышли смешанные данные, но на рынке преобладало медвежье настроение и евробыки не стали им препятствовать. Розничные продажи в Еврозоне в июле значительно упали, а индекс менеджеров по снабжению /PMI/ для сферы услуг еврозоны в августе неожиданно вырос с 48,3 до 48,5. На американской сессии, несмотря на сильный отчёт о заказах в промышленности США американский доллар сдал свои позиции. Это техническая причина и фундаментальные данные около линии U3 не смогли оказать свой положительный эффект на долларовых быков. К закрытию дня индекс доллара снизился до линии LB. Заказы в обрабатывающей промышленности в США в июле выросли на 1,3% (прогноз 0,9%) после пересмотренного роста на 2,1% в июне. Как говорят рыночные наблюдатели, после закрытия европейской сессии давление на доллар оказала Бежевая книга ФРС, в которой отмечается замедление экономики и сокращение расходов. Рынок готовился к заседаниям ЕЦБ и Банка Англии. Перед заседанием этих двух банков американский доллар сдал свои позиции, т.к. трейдеры закрывали длинные позиции. Как и ожидалось, ЕЦБ и Банк Англии оставили процентные ставки на прежних уровнях 4,25% и 5,00% соответственно, но после публикации сервисного индекса ISM, который превзошёл все ожидания экономистов и аналитиков, рост доллара ускорился. Согласно опубликованному отчету, сервисный ISM в августе составил 50.6 пункта против прогноза 49.5. Тормозящий эффект оказывал курс USDJPY, т.к. из-за падения фондовых индексов игроки выкупали йену. Так же в четверг вышел индекс ADP, который должен был выйти в среду. Компании Automatic Data Processing /ADP/ и Macroeconomic Advisers в своём отчёте сообщили, что число рабочих мест в частном секторе экономики США в августе упало на 33 000. Значение соответствовало прогнозу. Европейский центральный банк оставил процентную ставку на уровне 4,25%. Перед пресс-конференцией Ж.Трише курс EURUSD незначительно снизился, т.к. после решения Банка Англии оставить ставку на уровне 5.00% за евро начали покупать фунт. Как только глава ЕЦБ Жан-Клод Трише в своём выступлении сообщил об ожидании существенного замедления роста экономики Еврозоны, евро полетела вниз. Ж. Трише своими комментариями открыл врата для медведей и нанёс своими словами мощнейший сокрушительный удар по быкам. Что было и 7 августа. Трише расстроил инвесторов понижением прогноза по росту экономики. Ожидается, что рост ВВП в этом году составил 1.1% - 1.7%, а не 1.5% - 2.1% (июньский прогноз), тогда как в следующем году он замедлится до 0.6% - 1.8% против предыдущего прогноза в 1.0% - 2.0%. Данные по США только подогрели продажи евро и к пятнице был новый минимум 1,4209. В пятницу в сессионном обзоре я написал: «…Что получается по моей разметке на неделях. Пробит уровень 1,4462 и 1,4290. Последний уровень, это технический уровень от которого можно было ожидать отскока. Но увы сейчас открыты новые горизонты это 50% уровень – 1,3842 от роста начавшегося 15.11.2005 и 1,3500 по пробитой линии тренда. Серьёзная заявка, но чтобы прийти к этим уровням, необходима передышка. Сейчас цена находится около линии D3 и т.к. в 16:30 мск будет опубликован важный отчёт для валютного рынка, то до указанного времени ожидаю флэт и далее резкие колебания…» Давление на евро оказали данные по Германии, которые были опубликованы в 14:00 мск. Промышленное производство в Германии в июле упало на 1,8% м/м (прогноз -0,5%). Годовой показатель упал на 0,6% с учетом коррекции на число рабочих дней, а без учета коррекции годовой рост производства в июле составил 2,6%. На этих данных курс EURUSD снизился до 1,4196, а в 16:30 мск. после негативных данных по рынку труда США смог восстановиться до 1,4380. Число рабочих мест вне сельского хозяйства в августе упало на 84 000, а показатели за июнь и июль были пересмотрены в сторону снижения. Июньский показатель пересмотрели на -100к (51к), за июль пересмотрен на 60к. Уровень безработицы вырос на 0,4 % до 6,1%, что стало самым высоким уровнем с сентября 2003 года. Реакция рынка была в нужную сторону, но только реакция по колебаниям получилась слабой, т.к. на валютный рынок оказывал фондовый и сырьевой рынок. На отчёт NFP американский фондовый рынок отреагировал снижением и на

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Продолжение текущей неделе может слабая американская статистика может стать поводом для фиксации прибыли по коротким позициям. Разворотная модель есть, но она маленькая (по цене и времени) и укладывается в один пятничный день. Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – Выше я упомянул о том, что курс EURUSD около линии D3 сформировал разворотную модель. Только вот вероятность исполнения низкая т.к. по времени она занимает одни сутки. Это очень мало и считать её надёжной нельзя. Учитывая тот факт, что в пятницу был опубликован слабый отчёт NFP и уровень безработицы подскочил до 6,1%, то вполне вероятно разворотная модель сработает. Но есть то, что может помешать развороту. Это пробой важных уровней, при прохождении которых открылась дорога до 1.3800. Вы уже знаете, что для меня понедельник всегда флэтовый, но учитывая разнонаправленные колебания на фондовом рынке, Азия может открыться ростом евро. На понедельник выделил основной канал по которому ожидаю боковое движение. Рис. 3 – в последнем еженедельном обзоре я к прогнозам не делал комментарии. Курс EURUSD пробил всё что мог. Два заседания ЕЦБ с комментариями Ж. Трише и курс EURUSD очутился на 1,4200. Тут нельзя всё приписывать к словам Трише, т.к. американская статистика носила позитивный оттенок. Тот прогноз, который был у меня в прошлом обзоре не убрал. Вы видите, что он уже не рабочий, но важны переломные точки по этому прогнозу. Я не берусь в этой неопределённой ситуации делать сейчас прогноз на дневном графике. Лучше буду продвигаться по дням и делать прогнозы в сессионных обзорах. Цель для медведей я обозначил в районе 1.3800, но падать без откатов с 1.6000 это что-то. Рис. 5 – временной диапазон между датами 16 и 19 сентября для разворота остаётся в силе. Рис. 6 – Цитирую свои слова из прошлого обзора: «…Линия Нептуна очень хорошо выступает в качестве уровней поддержки и сопротивления. Ключевая поддержка из планетарных линий образуется на 1.4530, сопротивление на 1,4830/50...» Одна планетарная связка была пробита на уровне 1.4805, позднее прошли на 1.4500. Сейчас цена тоже остановилась на планетарном узле Юпитер, Сатурн, Юпитер и это есть повод для отскока и началу коррекции.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов

Финансовый аналитик ГК «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: ìàðòîâñêèé òðåíä åù¸ æèâ

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Âçãëÿä íà USD/JPY: ìàðòîâñêèé òðåíä åù¸ æèâ Íà ïðîøåäøåé íåäåëå òåõíè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ ìîãëà êàðäèíàëüíî èçìåíèòüñÿ, êóðñ ïàðû USD/JPY ðåçêî ñíèçèëàñü â òå÷åíèå íåäåëè. Îäíàêî êóðñà âîçâðàò âûøå 107-ôèãóðû, âåðíóë òåõíè÷åñêóþ êàðòèíó íà ïðåæíåå ìåñòî. Ðûíîê âåðíóëñÿ â çîíó äåéñòâèÿ ìàðòîâñêîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà, è ðîñò êóðñà ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2008 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî ÈíôîðìàöèîííîÀíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Çà ïîñëåäíþþ íåäåëþ èñïîëíèëîñü 2 ñöåíàðèÿ êîëåáàíèé (20%) "Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 108.30" è (10%) "Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 107-ôèãóðû". Äèàïàçîí êîëåáàíèé íà ïðîøåäøåé íåäåëå ñîñòàâèë áîëåå 350 ïóíêòîâ, 105.54 - 109.17. Âíóòðè íåäåëè áûë íàðóøåí ìàðòîâñêèé òðåíä ñ ãîäîâîãî ìèíèìóìà, îäíàêî ïîñëåäóþùåå ïîâûøåíèå âûøå 107-ôèãóðû ê êîíöó íåäåëè ãîâîðèò íàì î òîì, ÷òî òåõíè÷åñêè, òðåíä ïðîäîëæàåò îêàçûâàòü ïîääåðæêó ðûíêó. Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ÷åòêî âèäíî, ÷òî ïàðà îñòàåòñÿ â âîñõîäÿùåì êàíàëå êîëåáàíèé ñ ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà 95.71. Òðåíä ïðîâåäåí íà óðîâíå 107.00 è ÿâëÿåòñÿ áëèæàéøåé êëþ÷åâîé ïîääåðæêîé äëÿ êîëåáàíèé êóðñà ïàðû. Òî÷êà ïîääåðæêè, êîòîðàÿ áûëà äîñòèãíóòà íà ýòîé íåäåëå â ðàéîíå óðîâíÿ 105.50 ôîðìèðóåò íîâûé êàíàë êîëåáàíèé. Åãî âåðõíÿÿ è íèæíÿÿ ãðàíèöû ïàðàëëåëüíû, ÷òî ïîäòâåðæäàåò ëîêàëüíóþ âàæíîñòü ýòîé ôîðìàöèè. Òåïåðü åñòü âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ êóðñà äî âåðõíåé ãðàíèöû ýòîãî êàíàëà - ðàéîíà 111.50-112.00. Îäíàêî âàæíûì ðàéîíîì ñîïðîòèâëåíèÿ ñïåðâà âûñòóïÿò óðîâíè 108.30 (èþíüñêîå ñîïðîòèâëåíèå), 109.50 (ñîïðîòèâëåíèå ïðîáèòîãî òðåíäà ñ 1995 ã) è 110.65 (àâãóñòîâñêîå ñîïðîòèâëåíèå). Â ñëó÷àå î÷åðåäíîãî ñíèæåíèÿ êóðñà (íèæå 107.00 è 105.50), ïàäåíèå ìîæåò óæå äîñòè÷ü ðàéîíîâ íèæå óðîâíÿ 104.00. Ñöåíàðèé 1 (60%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 106.00-110.00. Ñöåíàðèé 2 (20%): Ïîâûøåíèå êóðñà âûøå 110.50. Ñöåíàðèé 3 (20%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 105.50. Ñöåíàðèé 4 (10%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 104-ôèãóðû.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 109.50/ 110.00 110.60 112.00 113.60 114.60

Ñîïðîòèâëåíèÿ ïðîåêöèÿ âîñõîäÿùåãî äîëãîñðî÷íîãî 107.00 òðåíäà ñ 1995 ã. àâãóñòîâñêèé ìàêñèìóì â 2008 ã. 105.50

Ïîääåðæêè ëèíèÿ òðåíäà ñ ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà 2008

äîñòèãíóòàÿ ïîääåðæêà íà ïðîøåäøåé íåäåëå – íèæíÿÿ ãðàíèöà íîâîãî êàíàëà ïðîåêöèÿ ïî ãîäîâûì âåðøèíàì 1998, 104.00+ èþëüñêàÿ ïîääåðæêà + ïðîåêöèÿ ïîääåðæêè 2001 è 2005 ãã. 102.00 ïî ìèíèìóìàì 1999 è 2004 ãã. íèæíÿÿ ãðàíèöà âîñõîäÿùåãî êàíàëà 95.71 ãîäîâîé ìèíèìóì â 2008 ãîäó êîëåáàíèé 2006-2007 ãã. äåêàáðüñêèé ëîêàëüíûé ìàêñèìóì 2007 79.70 èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì â 1995 ãîäó

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Íà ìåñÿöàõ íàáëþäàåì íåêîòîðûé îòñêîê îò óðîâíÿ Êèäæóí 109,95. Òåîðåòè÷åñêè, â áëèæàéøèå 2-3 ìåñÿöà íå èñêëþ÷àþ ñíèæåíèå USDJPY äî óðîâíÿ Òåíêàí 103,77-22, ïîñëå ÷åãî ìîæíî áóäåò îæèäàòü íîâîãî øòóðìà Êèäæóí. Õîòÿ âïîëíå âîçìîæíî è áîëåå ðàííåå ïîâûøåíèå. Íà íåäåëüíîì íàáëþäàåì "çåëåíûé" ìåäâåæèé âîë÷îê ñ äîâîëüíî ãëóáîêèì òåñòîì óðîâíÿ Òåíêàí 107,21, íî õàðàêòåðíî çàêðûòèå íåäåëè â îáëàêå (Span A 107.21). Ýòî ãîâîðèò î áîëåå âûñîêîé âåðîÿòíîñòè ïîâûøåíèÿ ê âåðõíåé ãðàíèöå îáëàêà 111,51. Õîòÿ, íà äàííûé ìîìåíò, ýòà âåðîÿòíîñòü áëèçêà ê 50%.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Íà äíÿõ ñèëüíîå ðàñøèðåíèå ôëåòîâîãî äèàïàçîíà äî 105,52 ñíèçó è â ïÿòíèöó îáðàçîâàëñÿ íîâûé ñèãíàë ïî ôëåòó ñíèçó-ââåðõ. Ê ñîæàëåíèþ, ïîçèöèþ âûíóæäåí áûë çàêðûòü ñ óáûòêîì ïîñëå ïðîáèòèÿ óðîâíÿ 107.28, à â ïÿòíèöó íà ðåçêîì ïîâûøåíèè íå áûëî âîçìîæíîñòè ïî ñèñòåìå îòêðûòü íîâûå ïîêóïêè. Ïÿòíèöà çàêðûëàñü ÷óòü âûøå óðîâíÿ Òåíêàí 107,72 "ïðèñåäàþùåé" áû÷üåé ñâå÷îé, îòòîëêíóâøèñü îò óðîâíÿ Span B 105.66. Äîñòàòî÷íî âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü ôîðìèðîâàíèÿ ôëåòîâîãî ñíèçó-ââåðõ ñ öåëüþ íà Sky-High 109,45. Åñëè â ïîíåäåëüíèê áóäåò âîçìîæíîñòü îòêðûòü ïîêóïêè îò óðîâíÿ 106,90-107,20, òî ïîñòàðàþñü ýòó âîçìîæíîñòü èñïîëüçîâàòü äëÿ îòêðûòèÿ ëîíãîâ ñî ñòîïîì íà 105,42 è öåëüþ íà 109,45. Íà 4-÷àñîâîì íàáëþäàåì ôîðìèðîâàíèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Îòáîé îò Êèäæóí è çàêðûòèå 4-÷àñîâ íèæå Òåíêàí 107,05 äàñò ñèãíàë íà ïðîäàæè ïî íèñõîäÿùåìó òðåíäó. Îäíàêî, îòáîé îò Òåíêàí ââåðõ è çàêðûòèå ïåðèîäà âûøå Êèäæóí 107,83-73 äàñò ñèãíàë íà âîçâðàò ê ôëåòîâîìó ðåæèìó ñ áëèæàéøåé öåëüþ íà Sky-High 108,88-109,15 è äàëåå Zen-High 109.92

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äýâèä Ôðàé

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:

Äýâèä Ôðàé

www.optionetics.com Äýâèä Ôðàé ïîñâÿòèë áîëåå 35 ëåò òîðãîâîìó áèçíåñó è ïîðòôåëüíîìó ìåíåäæìåíòó. Åãî ðåãèñòðàöèÿ â êà÷åñòâå àðáèòðà êàê â Íàöèîíàëüíîé àññîöèàöèè äèëåðîâ (NASD), òàê è â Íàöèîíàëüíîé ôüþ÷åðñíîé àññîöèàöèè (NFA) ñâèäåòåëüñòâóþò î åãî îáøèðíîì îïûòå è áåçóïðå÷íîé ðåïóòàöèè. Â 2001 ãîäó îí îñíîâàë êîìïàíèþ "ETF Digest" è áûë îäíèì èç ïåðâûõ, óâèäåâøèé íåîáõîäèìîñòü â ïóáëèêàöèÿõ, êîòîðûå îáåñïå÷èëè áû èíäèâèäóàëüíûõ èíâåñòîðîâ èíôîðìàöèåé è ñîâåòîì îòíîñèòåëüíî èíâåñòèðîâàíèÿ â ETF (áèðæåâûå ôîíäû). Ê 2002 ãîäó òîðãîâûå ïðîãðàììû "ETF Digest" ïîêàçàëè òðåõçíà÷íûé ðîñò ïðîäàæ, íåñìîòðÿ íà ðåçêîå îáùåå ñíèæåíèå ðûíêà â òî âðåìÿ. Äýâèä ÿâëÿåòñÿ ÷àñòûì êîììåíòàòîðîì ïî ETF è äðóãèì âîïðîñàì, âàæíûì äëÿ èíäèâèäóàëüíûõ èíâåñòîðîâ, è åãî ìíåíèå ïóáëèêóåòñÿ â ôèíàíñîâûõ èçäàíèÿõ, âðîäå "The Wall Street Journal", "MarketWatch", "Investor's Business Daily", "Smart Money", "Dow Jones Newswire", "National Business Review", "MSN Money", "Emerging Markets Monitor", "ETF Investor" è ò.ä.

Äýâèä: Êîãäà ó ìåíÿ áûëà ñâîÿ ôèðìà, ìû èõ àêòèâíî èñïîëüçîâàëè, è èìåííî ÿ óïðàâëÿë îïöèîíàìè. Áîëüøèíñòâî íàøåãî îïûòà áûëî ñâÿçàíî ñî ñòðàòåãèÿìè ïîêóïêè/ ïðîäàæè äëÿ íàèáîëåå êîíñåðâàòèâíûõ êëèåíòîâ. Ó íàñ áûë íåêîòîðûé îïûò ðàáîòû è ñ áîëåå àãðåññèâíûìè ñòðàòåãèÿìè, îäíàêî íàø áèçíåñ áûë ïðåæäå âñåãî ðîçíè÷íûé, è áîëüøèíñòâî îïöèîííûõ ñòðàòåãèé áûëè ñëèøêîì ñëîæíûìè äëÿ êëèåíòîâ. Ïîñêîëüêó áîëüøèíñòâî âîîáùå íå ïîíèìàëè ñòðàòåãèè è ìîãëè âîçíèêíóòü íåïðèÿòíîñòè â ðåçóëüòàòå ýòîãî, òî ÿ áûë î÷åíü îñòîðîæåí â èñïîëüçîâàíèè ýòèõ èíñòðóìåíòîâ. Ìíå íå íóæíû áûëè ïðîáëåìû. Ìåæäó ïðî÷èì, ó ìåíÿ åñòü îïðåäåëåííîå ìíåíèå îòíîñèòåëüíî ïîÿâëåíèÿ óñèëåííûõ ðû÷àãàìè ETF ïðîòèâ îïöèîíîâ, ÷òî ìîæåò ïîâëèÿòü íà ðûíêè îïöèîíîâ.

Äî îñíîâàíèÿ "ETF Digest", Äýâèä âëàäåë áðîêåðñêîé êîìïàíèåé "Fry & Co." è èíâåñòèöèîííîé êîíñóëüòàöèîííîé ôèðìîé "Asia-Pacific Investment Management Inc". Îí áûë òàêæå çàðåãèñòðèðîâàííûì Îïåðàòîðîì ïóëà íà òîâàðíûõ ðûíêàõ, Ñîâåòíèêîì ïî òîðãîâëå íà òîâàðíûõ ðûíêàõ è Ïðåäñòàâëÿþùèì áðîêåðîì.

Ïîÿâëåíèå óñèëåííûõ êðåäèòíûìè ðû÷àãàìè äëèííûõ/êîðîòêèõ ETF ìîæåò ñòàòü áîëåå ïðèâëåêàòåëüíûì èíñòðóìåíòîì äëÿ èíâåñòîðîâ - è ðîçíè÷íûõ è èíñòèòóöèîíàëüíûõ, êàê ñïîñîá õåäæèðîâàíèÿ èëè ñïåêóëÿöèé. Õîòÿ, íå ñîäåðæàùèå òàêèõ áîëüøèõ ðû÷àãîâ áàçîâûå ñòðàòåãèè ìîãóò îñòàâàòüñÿ äîñòàòî÷íî ïîïóëÿðíûìè, ïîñêîëüêó íå íåñóò â ñåáå ñëîæíîñòåé (âðåìÿ, âûáîð, èñòå÷åíèå è ò.ä.) îáû÷íûõ äëÿ îïöèîííîé òîðãîâëè. Ðûíîê îïöèîíîâ äåéñòâèòåëüíî ðàñøèðèëñÿ, îñîáåííî ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå ïîÿâëåíèå ñòîëü ìíîãèõ ðàçëè÷íûõ öåí èñïîëíåíèÿ, ÷òî çíà÷èòåëüíî ðàñøèðèëî îáúåì ðûíêà. Íî, íà ìîé âçãëÿä, íîâûå ETF, î êîòîðûõ ÿ ñêàçàë âíà÷àëå, âñå øèðå íàõîäÿò ïðèìåíåíèå è ïðåäñòàâëÿþò ñåðüåçíóþ êîíêóðåíöèþ òîðãîâëå îïöèîíàìè íà ôîíäîâûå èíäåêñû.

Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ?

Âîïðîñ: ×òî âàì áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîðãîâîì áèçíåñå?

Äýâèä: ß âîøåë â ýòîò áèçíåñ ïðèìåðíî 35 ëåò íàçàä êàê ïðîäàâåö ìóíèöèïàëüíûõ îáëèãàöèé â ñåðåäèíå 1970-õ. ß òîãäà áûë ìîëîäûì è âïå÷àòëèòåëüíûì ïàðíåì è îäíàæäû ïðî÷èòàë â ñïîðòèâíîé ðóáðèêå îòâåò Ìîõàììåäà Àëè íà âîïðîñ î òîì, êóäà îí èíâåñòèðóåò ñâîè äåíüãè - åãî îòâåòîì áûëè îñâîáîæäåííûå îò íàëîãà 8%-ûå îáëèãàöèè. Ýòî âûãëÿäåëî êàê õîðîøèé áèçíåñ, è ÿ íà÷àë èñêàòü ðàáîòó â ýòîì ñåêòîðå.

Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè è êàê óñòàíàâëèâàåòå ñâîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà ïðåæäå, ÷åì çàêëþ÷åíà ñäåëêà?

Âîïðîñ: Âû êîãäà-íèáóäü èñïîëüçóåòå îïöèîíû è åñëè äà, òî êàêèå ñòðàòåãèè âû ïðåäïî÷èòàåòå?

Âîïðîñ: Âàøè òîðãîâûå ñèñòåìû áîëüøå ïðèñïîñîáëåíû ê äîëãîñðî÷íûì èëè êðàòêîñðî÷íûì ñòðàòåãèÿì?

Äýâèä: Âûèãðûø!

Äýâèä: Êàê ñòîèìîñòü âåäåíèÿ ýòîãî áèçíåñà.

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äýâèä Ôðàé

Äýâèä: Ìû - ïîçèöèîííûå òðåéäåðû è çàêëþ÷àåì äîëãîñðî÷íûå ñäåëêè, ïîëàãàÿñü â îñíîâíîì íà íåäåëüíûå ãðàôèêè. Âîïðîñ: Êàêèå êëþ÷åâûå ïðàâèëà èëè ôàêòîðû âû ðàññìàòðèâàåòå ïåðåä âûáîðîì ëþáîé ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè? Äýâèä: Íàøè ñòðàòåãèè ñâÿçàíû ñî ñëåäîâàíèåì çà òðåíäîì, è ìû, ïðåæäå âñåãî, èñïîëüçóåì ETF. Õîòÿ, ìû ìîæåì áûòü àâàíòþðèñòè÷íûìè â íåêîòîðûõ îáëàñòÿõ, ìû èñïîëüçóåì ôèêñèðîâàííûé ñïèñîê èíñòðóìåíòîâ äëÿ âûáîðà â áàçîâûé ïîðòôåëü. Ìû èñïîëüçóåì ñîáñòâåííóþ ñèñòåìó äëÿ èäåíòèôèêàöèè òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé è îòêðûâàåì ïîçèöèè â öåëåâûõ ñåêòîðàõ ETF. Âîïðîñ: Êàêèå ðûíêè âû ïðåäïî÷èòàåòå äëÿ òîðãîâëè è îòñëåæèâàíèÿ ñ ïîìîùüþ âàøèõ èíñòðóìåíòîâ àíàëèçà? Äýâèä: Êàê ïîñëåäîâàòåëè òðåíäîâûõ ñòðàòåãèé ìû ïðåäïî÷èòàåì ñòîÿòü ïî íàèáîëåå î÷åâèäíûì òðåíäàì. Çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò, ýòî îçíà÷àëî äîëãîñðî÷íûå ñäåëêè íà òîâàðíûõ, âàëþòíûõ è ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêàõ. Âîïðîñ: Êàêàÿ âàøà ñàìàÿ çàïîìèíàþùàÿñÿ ñäåëêà? Äýâèä: Â 1987 ãîäó ìû êóïèëè îäíîëåòíèé "ïóò"-îïöèîí (êîãäà îíè òîëüêî áûëè çàïóùåíû) íà èíäåêñ S&P ñ î÷åíü ìàëåíüêîé ïðåìèåé - âñåãî 3%. Êîãäà ïðîèçîøåë êðàõ ðûíêà, ÿ ðàçâàëèëñÿ â ñâîåì êðåñëå è áûë âåñüìà ñïîêîåí, â òî âðåìÿ êàê äðóãèå áðîêåðû íà÷àëè ïàíèêîâàòü. Çàòåì ó íàñ áûëè ôüþ÷åðñû äëÿ òåõ êëèåíòîâ, êòî õîòåë, è ìû ïîëó÷èëè ñóùåñòâåííóþ ïðèáûëü â äîïîëíåíèå ê íåéòðàëèçàöèè ïîòåðü. Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîáðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçáåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè, òàê íàçûâàåìîãî, "ïàðàëè÷à àíàëèçà"? Äýâèä: Âû äîëæíû ïðèäåðæàòüñÿ òîãî, ÷òî äåëàåòå è îòòà÷èâàòü ñâîè íàâûêè. Ôàêòè÷åñêè, îäíà èç èäåé, êîòîðóþ ÿ ïðîïîâåäóþ ñâîèì ïîäïèñ÷èêàì, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû îòêëþ÷èòü ëþáûå ÑÌÈ âî âðåìÿ òîðãîâ è êîíöåíòðèðîâàòüñÿ òîëüêî íà ñâîåé ñèñòåìå. Åñëè ÷òî-òî íå ïîêàçàëîñü

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

ìíå çàñëóæèâàþùèì âíèìàíèÿ èëè íå ïðîèçîøëî ÷åãî-òî ýêñòðàîðäèíàðíîãî, òî ÿ íå áóäó ðàññìàòðèâàòü èíôîðìàöèè òðåòüèõ ëèö â òå÷åíèå íåäåëè. Â îñíîâíîì, ÿ ñòàðàþñü ðàññìàòðèâàòü âñþ âõîäÿùóþ èíôîðìàöèþ íà âûõîäíûõ. Âîïðîñ: Êàêèå, íà âàø âçãëÿä, ñàìûå áîëüøèå çàáëóæäåíèÿ íà÷èíàþùèå òðåéäåðû èìåþò î òîðãîâëå íà ðûíêàõ è î òîðãîâûõ ñèñòåìàõ? Äýâèä: Òî, ÷òî îíè ìîãóò ñîçäàòü ñîâåðøåííóþ òîðãîâóþ ñèñòåìó. Ýòîãî íèêîãäà íå áóäåò! Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû áû äàëè ÷åëîâåêó, òîëüêî ñåé÷àñ íà÷èíàþùåìó òîðãîâàòü íà ðûíêàõ? Äýâèä: Áóäüòå ñèñòåìàòè÷íû è äèñöèïëèíèðîâàííû. Ýìîöèîíàëüíàÿ òîðãîâëÿ è äàæå "÷ðåçìåðíîå ïåðåîñìûñëåíèå" ÿâëÿåòñÿ îñíîâíûì ïðåïÿòñòâèåì äëÿ óñïåøíîé òîðãîâëè. Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü ñâîé îáû÷íûé òîðãîâûé äåíü è ñðåäíþþ ñäåëêó îò ïîäãîòîâêè äî èñïîëíåíèÿ? Äýâèä: Åñëè ÿ òîðãóþ íà ñâîåì ñîáñòâåííîì ñ÷åòå, òî ÿ òîðãóþ âíóòðè äíÿ ôüþ÷åðñàìè NASDAQ, ÷òî èäåò âðàçðåç ñ ôèëîñîôèåé, êîòîðóþ ÿ ïðîïîâåäóþ â íàøåì èíôîðìàöèîííîì áþëëåòåíå. Ýòî òî, ÷òî ÿ äåëàþ íåïîñðåäñòâåííî äëÿ ñåáÿ, òàê êàê ýòî ÿâëÿåòñÿ íåïðàêòè÷íûì è íåïîäõîäÿùèì äëÿ íàøèõ ïîäïèñ÷èêîâ, êîòîðûå õîòÿò ÷òî-íèáóäü áîëåå òðàäèöèîííîå è ìåíåå àêòèâíîå. Äëÿ ïîäïèñ÷èêîâ ìû ðåäêî äåëàåì ñäåëêè äàæå âíóòðè íåäåëè, åñëè íå ïðîèñõîäèò ÷åãî-òî äåéñòâèòåëüíî ñóùåñòâåííîãî. Ìîÿ ðàáîòà âîâëåêàåò íà ïðîòÿæåíèè âñåé ñóááîòû âñåñòîðîííåå èçó÷åíèå ãðàôèêîâ - ïðèáëèçèòåëüíî 300 ãðàôèêîâ. Åñëè íåîáõîäèìû ñèãíàëû, òî îíè â âîñêðåñåíüå ðàññûëàþòñÿ ïîäïèñ÷èêàì. Â òå÷åíèå íåäåëè è ïîñëå òîðãîâëè ÿ ïèøó ñâîé áëîã, êîòîðûé ïðåäíàçíà÷åí äëÿ øèðîêîé ïóáëèêè. Âìåñòî òîãî, ÷òîáû äåëàòü ïðîãíîçû îòíîñèòåëüíî êîíêðåòíîãî ðûíêà, ìîé ôîêóñ íàïðàâëåí íà òî, ÷òîáû âûÿâèòü òåêóùèå ðûíî÷íûå óñëîâèÿ è äàòü ëþäÿì äèàïàçîí âîçìîæíîñòåé, êîòîðûå èìåþòñÿ íà ðûíêàõ â ðåçóëüòàòå ëèáî äâèæåíèÿ, ëèáî èìåþùåãîñÿ ðàñõîæäåíèÿ. ß äåëàþ ýòî, èñõîäÿ èç ñâîåãî îïûòà, ÷òî êòî-òî õîòåë ïîëó÷èòü ýòîò òèï èíôîðìàöèè, êîãäà

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äýâèä Ôðàé

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

ÿ áûë áðîêåðîì èëè ñîâåòíèêîì è ñòîëêíóëñÿ ñ òåì, ÷òî ýòó èíôîðìàöèþ òðóäíî íàéòè. Âîïðîñ: Êàêîé ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ âû ïðîõîäèòå ïåðåä âûáîðîì îïðåäåëåííîãî ðûíêà è êîíêðåòíîé ñäåëêè, êîòîðàÿ ñòîèëà áû âëîæåíèÿ äåíåã? Äýâèä: Â íà÷àëå êàæäîãî ãîäà ÿ ïðîáóþ âûðàáîòàòü êîíöåïöèþ, èñõîäÿ èç òðåíäîâ, êîòîðûå ñóùåñòâóþò è, ñ áîëüøîé âåðîÿòíîñòüþ, ïðîäîëæàòñÿ. Çàòåì ÿ ñòàðàþñü íàéòè ðûíî÷íûå èíñòðóìåíòû (ETF), êîòîðûå áóäóò ñîîòâåòñòâîâàòü ýòîé êîíöåïöèè. Ïîñëå ðàñïðåäåëåíèÿ ïîðòôåëÿ ñðåäè ýòèõ èíñòðóìåíòîâ ÿ ïûòàþñü òåõíè÷åñêè îïðåäåëèòü, êîãäà áûòü âîâëå÷åííûì â äëèííûå è êîðîòêèå ïîçèöèè èëè âîîáùå îñòàâàòüñÿ âíå ðûíêà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

www.forexmagazine.ru

Ïðîøëîå, íàñòîÿùåå è áóäóùåå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

ÏÐÎØËÎÅ, ÍÀÑÒÎßÙÅÅ È ÁÓÄÓÙÅÅ Äæåéìñ Õåðöèê Äæåéìñ Õåðöèê ÿâëÿåòñÿ çàðåãèñòðèðîâàííûé Ñîâåòíèêîì ïî òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè â Íàöèîíàëüíîé ôüþ÷åðñíîé àññîöèàöèè. Îí òàêæå ÷ëåí Àññîöèàöèè òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ è èìååò ñòåïåíü ñïåöèàëèñòà ïî ôèíàíñîâûì ðûíêàì è òîðãîâëå îò Òåõíîëîãè÷åñêîãî èíñòèòóòà øòàòà Èëëèíîéñ. Äæåéìñ áûë ñâÿçàí ñ ôüþ÷åðñíûìè ðûíêàìè ñ 1982 ãîäà, ðàáîòàÿ â ðàçëè÷íûõ ñôåðàõ áèðæåâîé èíäóñòðèè, îò òåõíè÷åñêîãî àíàëèòèêà äî Ñîâåòíèêà ïî ôüþ÷åðñíîé òîðãîâëå. Èñïîëüçóÿ òåîðèþ Ãàííà â êà÷åñòâå ñâîåé îñíîâíîé ìåòîäîëîãèè, Äæåéìñ èñïîëüçóåò êîìáèíàöèè ìîäåëè, öåíû è âðåìåíè ïðè ïðîâåäåíèè àíàëèçà íà äíåâíîì, íåäåëüíîì è ìåñÿ÷íîì ìàñøòàáàõ. Èíñòðóìåíòû Ãàííà èñïîëüçóþòñÿ àêòèâíûìè òðåéäåðàìè â òå÷åíèå ìíîãèõ äåñÿòèëåòèé è, äàæå ïðè òîì, ÷òî ôüþ÷åðñíûå è ôîíäîâûå áèðæè çíà÷èòåëüíî èçìåíèëèñü, îíè îñòàþòñÿ ïîïóëÿðíûì ìåòîäîì àíàëèçèðîâàòü íàïðàâëåíèå ðûíî÷íîãî àêòèâà. Íîâûå îáëàñòè òîðãîâëè, âðîäå âàëþòíîãî ðûíêà è áèðæåâûõ ôîíäîâ (ETF) òàêæå çàñòàâèëè ïåðåñìîòðåòü íåêîòîðûå ïðàâèëà èõ ïîñòðîåíèÿ è ïðèìåíåíèÿ. Õîòÿ îñíîâà ïîñòðîåíèé óãëîâ Ãàííà îñòàåòñÿ òîé æå ñàìîé, â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì, ïî÷åìó èçìåíåíèÿ öåíîâûõ óðîâíåé è èçìåí÷èâîñòè äåëàþò íåîáõîäèìûì ïðèñïîñàáëèâàòü íåêîòîðûå êëþ÷åâûå êîìïîíåíòû. Îñíîâíûå ýëåìåíòû òåîðèè Ãàííà Óãëû Ãàííà ÿâëÿþòñÿ ïîïóëÿðíûì èíñòðóìåíòîì àíàëèçà, èñïîëüçóåìûì äëÿ èçìåðåíèÿ êëþ÷åâûõ ýëåìåíòîâ, âðîäå ãðàôè÷åñêîé ìîäåëè, öåíû è âðåìåíè. ×àñòî-îáñóæäàåìàÿ òåìà äèñêóññèè ñðåäè òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî ïðîøëîå, íàñòîÿùåå è áóäóùåå âñå âìåñòå ñóùåñòâóþò â îäíî è òî æå âðåìÿ íà óãëó Ãàííà. Ïðè àíàëèçå íàïðàâëåíèÿ êîíêðåòíîãî ðûíêà, òðåéäåð ïûòàåòñÿ ïîëó÷èòü èäåþ îòíîñèòåëüíî òîãî, ãäå ðûíîê áûë, ãäå îí íàõîäèòñÿ ñåé÷àñ îòíîñèòåëüíî òîãî ïðåæíåãî îñíîâàíèÿ èëè âåðøèíû, è êàê èñïîëüçîâàòü èíôîðìàöèþ, ÷òîáû ñïðîãíîçèðîâàòü áóäóùåå öåíîâîå äåéñòâèå. Óãëû Ãàííà ïðîòèâ òðåíäîâûõ ëèíèé Èç âñåõ äîñòóïíûõ ìåòîäîâ Ãàííà, ïîñòðîåíèå óãëîâ äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ è òîðãîâëè ÿâëÿåòñÿ, âåðîÿòíî, ñàìûì

www.investopedia.com ïîïóëÿðíûì èíñòðóìåíòîì àíàëèçà, èñïîëüçóåìûì òðåéäåðàìè. Ìíîãèå òðåéäåðû âñå åùå ñòðîÿò èõ íà ãðàôèêàõ âðó÷íóþ, è äàæå èñïîëüçóþò êîìïüþòåðíûå ïàêåòû òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, ÷òîáû ðàçìåñòèòü èõ íà ñâîèõ ýêðàíàõ. Áëàãîäàðÿ îòíîñèòåëüíîé ëåãêîñòè, ñ êîòîðûé òðåéäåðû ñåãîäíÿ ìîãóò ðàçìåñòèòü óãëû Ãàííà íà ãðàôèêàõ, ìíîãèå òðåéäåðû íå ÷óâñòâóþò íåîáõîäèìîñòè äåéñòâèòåëüíî èññëåäîâàòü êîãäà, êàê è ïî÷åìó èõ èñïîëüçîâàòü. Ýòè óãëû ÷àñòî ñðàâíèâàþòñÿ ñ òðåíäîâûìè ëèíèÿìè, íî ìíîãèå íå îñîçíàþò, ÷òî ýòî ñîâåðøåííî ðàçíûå âåùè. Óãîë Ãàííà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé äèàãîíàëüíóþ ëèíèþ, íàêëîí êîòîðîé ïîñòîÿíåí. Òðåíäîâàÿ ëèíèÿ ôîðìèðóåòñÿ ïóòåì ñîåäèíåíèÿ îñíîâàíèé â ñëó÷àå âîñõîäÿùåãî òðåíäà è âåðøèí â ñëó÷àå íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Âûãîäà îò ïîñòðîåíèÿ óãëîâ Ãàííà ïî ñðàâíåíèþ ñ òðåíäîâûìè ëèíèÿìè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îíè èçìåíÿþòñÿ ñ îäíîðîäíîé ñêîðîñòüþ. Ýòî ïîçâîëÿåò òðåéäåðó ïðîãíîçèðîâàòü, ãäå áóäåò öåíà ê îïðåäåëåííîé äàòå â áóäóùåì. Íåëüçÿ ñêàçàòü, ÷òî óãëû Ãàííà âñåãäà ïðåäñêàçûâàþò, ãäå áóäåò ðûíîê, íî òðåéäåð áóäåò çíàòü, ãäå áóäåò óãîë Ãàííà, ÷òî ïîìîæåò èçìåðèòü ñèëó è íàïðàâëåíèå òðåíäà. Òðåíäîâàÿ ëèíèÿ, ñ äðóãîé ñòîðîíû, äåéñòâèòåëüíî èìååò íåêîòîðóþ ïðîãíîçèðóþùóþ öåííîñòü, íî èç-çà ïîñòîÿííûõ êîððåêòèðîâîê, êîòîðûå îáû÷íî èìåþò ìåñòî, îíà íåíàäåæíà, ÷òîáû äåëàòü äîëãîñðî÷íûå ïðîãíîçû. Ïðîøëîå, íàñòîÿùåå è áóäóùåå Êàê ñêàçàíî âûøå, êëþ÷åâàÿ êîíöåïöèÿ ïðè ðàáîòå ñ óãëàìè Ãàííà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ïðîøëîå, íàñòîÿùåå è áóäóùåå ñóùåñòâóþò â îäíî è òî æå âðåìÿ íà óãëàõ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî óãîë Ãàííà ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, ñèëû äâèæåíèÿ è âûáîðà âðåìåíè âåðøèí è îñíîâàíèé. Óãëû Ãàííà îáåñïå÷èâàþò ïîääåðæêó è ñîïðîòèâëåíèå Èñïîëüçîâàíèå óãëîâ Ãàííà äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ ÿâëÿåòñÿ, âåðîÿòíî, ñàìûì ïîïóëÿðíûì ñïîñîáîì èõ ïðèìåíåíèÿ. Êàê òîëüêî òðåéäåð îïðåäåëÿåò ïåðèîä âðåìåíè, íà êîòîðîì îí ñîáèðàåòñÿ òîðãîâàòü (ìåñÿ÷íûé, íåäåëüíûé èëè äíåâíîé), òðåéäåð ïðîâî-

www.forexmagazine.ru

Ïðîøëîå, íàñòîÿùåå è áóäóùåå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Îñíîâíûå óãëû Ãàííà - 1X2, 1X1 è 2X1. Îáîçíà÷åíèå 1X2 îçíà÷àåò, ÷òî óãîë ïåðåìåùàåòñÿ íà îäíó åäèíèöó öåíû çà êàæäûå äâå åäèíèöû âðåìåíè. Óãîë 1X1 ïåðåìåùàåòñÿ íà îäíó åäèíèöó öåíû çà îäíó åäèíèöó âðåìåíè. Íàêîíåö, óãîë 2X1 ïåðåìåùàåòñÿ íà äâå åäèíèöû öåíû çà îäíó åäèíèöó âðåìåíè. Ïîëüçóÿñü òîé æå ñàìîé ôîðìóëîé, óãëû ìîãóò áûòü: 1X8, 1X4, 4X1 è 8X1.

Äíåâíîé ãðàôèê çîëîòà. Óãëû Ãàííà.

äèò òðè îñíîâíûõ óãëà Ãàííà - 1X2, 1X1 è 2X1 îò ãëàâíûõ âåðøèí è îñíîâàíèé. Ýòè ëèíèè ôîðìèðóþò ñòðóêòóðó ðûíêà, ïîçâîëÿÿ òðåéäåðó ÷èòàòü äâèæåíèÿ ðûíêà â ðàìêàõ ýòîé ñòðóêòóðû. Óãëû âîñõîäÿùåãî òðåíäà îáåñïå÷èâàþò ïîääåðæêó, à óãëû íèñõîäÿùåãî òðåíäà - ñîïðîòèâëåíèå. Ïîñêîëüêó àíàëèòèê çíàåò, ãäå íàõîäèòñÿ óãîë íà ãðàôèêå, îí ìîæåò ðåøèòü, ïîêóïàòü îò ïîääåðæêè èëè ïðîäàâàòü îò ñîïðîòèâëåíèÿ. Òðåéäåðû òàêæå äîëæíû îáðàùàòü âíèìàíèå, êàê ðûíîê ïåðåìåùàåòñÿ îò óãëà ê óãëó. Ýòî èçâåñòíî êàê "ïðàâèëî âñåõ óãëîâ". Äàííîå ïðàâèëî ãëàñèò, ÷òî, êîãäà ðûíîê íàðóøàåò îäèí óãîë, îí áóäåò äâèãàòüñÿ ê ñëåäóþùåìó. Äðóãîé ñïîñîá îïðåäåëÿòü ïîääåðæêó è ñîïðîòèâëåíèå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû êîìáèíèðîâàòü óãëû è ãîðèçîíòàëüíûå ëèíèè. Íàïðèìåð, ÷àñòî íèñõîäÿùèé óãîë Ãàííà ïåðåñåêàåò 50%-é óðîâåíü âîññòàíîâëåíèÿ. Ýòà êîìáèíàöèÿ çàòåì óñòàíîâèò êëþ÷åâóþ òî÷êó ñîïðîòèâëåíèÿ. Òî æå ñàìîå ìîæåò áûòü îòíåñåíî ê âîñõîäÿùèì óãëàì, ïåðåñåêàþùèì 50%-é óðîâåíü. Ýòà îáëàñòü ñòàíîâèòñÿ êëþ÷åâûì óðîâíåì ïîääåðæêè. Íà äîëãîñðî÷íûõ ãðàôèêàõ âû èíîãäà áóäåòå âèäåòü, ÷òî ìíîãèå óãëû ãðóïïèðóþòñÿ îêîëî òîé æå ñàìîé öåíû. Èõ íàçûâàþò öåíîâûìè êëàñòåðàìè. ×åì áîëüøå óãëîâ ãðóïïèðóåòñÿ â îïðåäåëåííîé çîíå, òåì âàæíåå ïîääåðæêà èëè ñîïðîòèâëåíèå. Óãëû Ãàííà ïîçâîëÿþò îïðåäåëèòü ñèëó è ñëàáîñòü ðûíêà

Äíåâíîé ãðàôèê çîëîòà. Êîìáèíèðîâàíèå óãëîâ Ãàííà ñ óðîâíÿìè âîññòàíîâëåíèÿ.

Äëÿ äàííîãî òèïà àíàëèçà âàæåí íàäëåæàùèé ìàñøòàá ãðàôèêà. Ñàì Ãàíí ïðåäïî÷èòàë, ÷òîáû ðûíêè èìåëè êâàäðàòíûå ñîîòíîøåíèÿ, ïîýòîìó äëÿ åãî òåõíèêè ïðîãíîçà áûë âàæåí ñîîòâåòñòâóþùèé ìàñøòàá ãðàôèêà. Ïîñêîëüêó åãî ãðàôèêè áûëè "êâàäðàòíûìè", óãîë 1X1 ÷àñòî óïîìèíàåòñÿ êàê óãîë â 45O. Íî èñïîëüçîâàíèå ãðàäóñîâ äëÿ ïîñòðîåíèÿ óãëîâ áóäåò ðàáîòàòü òîëüêî â òîì ñëó÷àå, åñëè ãðàôèê ïîñòðîåí äîëæíûì îáðàçîì. Ìàëî òîãî, ÷òî óãëû ïîêàçûâàþò ïîääåðæêó è ñîïðîòèâëåíèå, íî îíè òàêæå äàþò àíàëèòèêó èíôîðìàöèþ îòíîñèòåëüíî ñèëû ðûíêà. Åñëè öåíà íàõîäèòñÿ íà èëè íåìíîãî âûøå âîñõîäÿùåãî óãëà 1X1, òî ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ðûíîê ñáàëàíñèðîâàí. Êîãäà öåíà íàõîäèòñÿ íà èëè íåìíîãî âûøå âîñõîäÿùåãî óãëà 2X1, ðûíîê íàõîäèòñÿ â ñèëüíîì âîñõîäÿùåì òðåíäå. Åñëè öåíà íàõîäèòñÿ íà èëè ðÿäîì ñ óãëîì 1X2, òî ýòî îçíà÷àåò, ÷òî òðåíä íå ÿâëÿåòñÿ ñòîëü ñèëüíûì. Ñèëà ðûíêà èçìåíÿåòñÿ, åñëè ñìîòðåòü íà ðûíîê ñâåðõó âíèç. Åñëè öåíà íàõîäèòñÿ ïîä óãëîì 1X1, òî ýòî ãîâîðèò î ñëàáîñòè ðûíêà. Èñïîëüçîâàíèå óãëîâ Ãàííà äëÿ âûáîðà âðåìåíè âõîäà â ðûíîê

www.forexmagazine.ru

Ïðîøëîå, íàñòîÿùåå è áóäóùåå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ìåñÿ÷íûé ãðàôèê S&P500. Èñïîëüçîâàíèå óãëîâ Ãàííà äëÿ âûáîðà âõîäà â ðûíîê.

Íàêîíåö, óãëû Ãàííà òàêæå èñïîëüçóþòñÿ äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ âàæíûõ âåðøèí, îñíîâàíèé è ðàçâîðîòîâ òðåíäà. Ýòà ìàòåìàòè÷åñêàÿ òåõíèêà, èçâåñòíàÿ êàê ïîñòðîåíèÿ êâàäðàòîâ, èñïîëüçóåòñÿ äëÿ îïðåäåëåíèÿ âðåìåííûõ çîí è òîãî, êîãäà ðûíîê, âåðîÿòíî, èçìåíèò íàïðàâëåíèå. Îñíîâíàÿ èäåÿ ýòîé òåõíèêè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû îæèäàòü èçìåíåíèå â íàïðàâëåíèè, êîãäà ðûíîê äîñòèã ðàâíîé åäèíèöû âðåìåíè è öåíû. Ýòîò èíäèêàòîð âûáîðà âðåìåíè ðàáîòàåò ëó÷øå âñåãî íà áîëåå äîëãîñðî÷íûõ ãðàôèêàõ, âðîäå ìåñÿ÷íûõ èëè íåäåëüíûõ. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî äíåâíûå ãðàôèêè ÷àñòî èìåþò ñëèøêîì ìíîãî âåðøèí, îñíîâàíèé è äèàïàçîíîâ äëÿ àíàëèçà. Ïîäîáíî öåíîâîìó äåéñòâèþ, ýòè èíñòðóìåíòû âûáîðà âðåìåíè ëó÷øå ðàáîòàþò, êîãäà "ñãðóïïèðîâàíû" ñ äðóãèìè èíäèêàòîðàìè âðåìåíè. Çàêëþ÷åíèå Óãëû Ãàííà ìîãóò ñòàòü öåííûì èíñòðóìåíòîì äëÿ òðåéäåðà, åñëè áóäóò èñïîëüçîâàòüñÿ äîëæíûì îáðàçîì. Èñïîëüçóÿ êëþ÷åâóþ êîíöåïöèþ, ÷òî ïðîøëîå, íàñòîÿùåå è áóäóùåå ñóùåñòâóþò â îäíî è òîæå âðåìÿ íà óãëó Ãàííà, âû ìîæåòå àíàëèçèðîâàòü è òîðãîâàòü íà ðûíêå ñ áîëüøåé òî÷íîñòüþ. Ïîíèìàíèå õàðàêòåðèñòèêè ðàçëè÷íûõ ðûíêîâ â îòíîøåíèè èçìåí÷èâîñòè, öåíîâîãî ìàñøòàáà è äâèæåíèÿ â ðàìêàõ ñòðóêòóðû óãëà Ãàííà ïîìîæåò óëó÷øèòü âàøè àíàëèòè÷åñêèå íàâûêè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

www.forexmagazine.ru

Êîìó âûãîäåí ñëàáûé äîëëàð

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

ÊÎÌÓ ÂÛÃÎÄÅÍ ÑËÀÁÛÉ ÄÎËËÀÐ Ýäâàðä Ïîíñè

www.esignallearning.com

Ýäâàðä Ïîíñè ÿâëÿåòñÿ ïðåçèäåíòîì êîìïàíèè "FXEducator.com" è áûâøèì ãëàâíûì èíñòðóêòîðîì ïî òîðãîâëå â êîìïàíèè "Forex Capital Markets". Ýäâàðä, áóäó÷è îïûòíûì òðåéäåðîì è ôèíàíñîâûì ìåíåäæåðîì, êîíñóëüòèðóåò õåäæåâûå ôîíäû, èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ è ÷àñòíûõ òðåéäåðîâ. Îí ðåãóëÿðíî ïèøåò ñòàòüè äëÿ òàêèõ èçäàíèé, êàê "SFO Magazine", "The Pristine View" è "FX Street", à â íàñòîÿùåå âðåìÿ ïèøåò ñâîþ ïåðâóþ êíèãó. Ïðåäñòàâüòå, ÷òî âû àìåðèêàíåö. Âû óïîðíî òðóäèòåñü è ýêîíîìèòå ñâîè äåíüãè. Âàø èíâåñòèöèîííûé ïîðòôåëü íàõîäèòñÿ â õîðîøåé ôîðìå, à âàø äîì âñå åùå ñòîèò äîðîæå, ÷åì âû çà íåãî çàïëàòèëè. Âàø ñîáñòâåííûé êàïèòàë áîëüøå ÷åì êîãäà-ëèáî ïðåæäå. Òåì íå ìåíåå, âû íå ÷óâñòâóåòå ñåáÿ ñòîëü áîãàòûì, êàêèì âàì êàçàëîñü, âû áóäåòå íà ýòîé ñòàäèè. Äåíüãè, êîòîðûå ó âàñ åñòü, íå êàæóòñÿ ñòîëü áîëüøèìè, êàê äîëæíû áûëè. Êàê áóäòî êòî-òî èëè ÷òî-òî èññóøàþò âàøå áîãàòñòâî, ïîêà âû ñïèòå. Ïî÷åìó âû íå ÷óâñòâóåòå ñåáÿ ñòîëü áîãàòûì, êàê äîëæíû? Âñå äåëî â Êèòàå? Â öåíå íåôòè? Èëè, âñå æå, ïðè÷èíà ðàçðóøåíèÿ âàøåãî áîãàòñòâà ñâÿçàíà ñî ñëàáîñòüþ àìåðèêàíñêîé âàëþòû? Êðèòè÷åñêè âàæíî, ÷òîáû êàæäûé àìåðèêàíåö ïîíÿë èñòèííóþ ïðèðîäó ñâîåãî òåêóùåãî çàòðóäíèòåëüíîãî ïîëîæåíèÿ. Äîëëàð ÑØÀ óñòîé÷èâî òåðÿë ñâîþ ñòîèìîñòü â òå÷åíèå ìíîãèõ ëåò, è íàðÿäó ñ ïîñëåäíèìè ñîêðàùåíèÿìè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, íåäàâíî äîñòèã èñòîðè÷åñêèõ ìèíèìóìîâ ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò. Áîëåå íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïðèâîäÿò ê îòòîêó êàïèòàëà èç ÑØÀ â ñòðàíû, ïðåäëàãàþùèå áîëåå âûñîêóþ äîõîäíîñòü, ÷òî òàêæå ñêàçûâàåòñÿ íà êóðñå àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Íà ñëåäóþùåì ãðàôèêå ìû âèäèì ñíèæåíèå äîëëàðà, îòðàæàåìîå Èíäåêñîì äîëëàðà (USDX) â òå÷åíèå äåñÿòèëåòèÿ, âïëîòü äî êîíöà 2007ã. Èòàê, ïî÷åìó ñðåäíèé àìåðèêàíåö äîëæåí áåñïîêîèòüñÿ î ñëàáîñòè äîëëàðà? Åñëè âû ïîòðàòèëè âñþ ñâîþ æèçíü, íàêàïëèâàÿ äîëëàðû, òàêæå âû èìååòå äîì, îöåíåííûé â äîëëàðàõ, è èíâåñòèöèîííûé ïîðòôåëü, îöåíåííûé â äîëëàðàõ, òî ýòî áóäåò êàñàòüñÿ åãî ëè÷íî.

Èíäåêñ äîëëàðà.

Íåäàâíåå ïîâûøåíèå öåí â ýòîé ñòðàíå íà÷àëî ñòàíîâèòüñÿ îùóòèìûì äëÿ ñðåäíåãî àìåðèêàíöà, íî ýôôåêò ñëàáîãî äîëëàðà ñòàë î÷åâèäíûì åùå ðàíüøå äëÿ òåõ, êòî ïóòåøåñòâîâàë çà ãðàíèöåé. Åñëè áû âû ïîåõàëè ïóòåøåñòâîâàòü â ïðîøëîì ãîäó â Âåëèêîáðèòàíèþ èëè äðóãóþ åâðîïåéñêóþ ñòðàíó, òî, âîçìîæíî, íàøëè, ÷òî ïëàòèòå ïðèìåðíî 10$ çà ñýíäâè÷. Ó÷èòûâàÿ ýòè îáñòîÿòåëüñòâà, â ïðîøëîì ãîäó âñå ìåíüøå è ìåíüøå àìåðèêàíöåâ õîòåëè ïóòåøåñòâîâàòü çà ïðåäåëàìè ÑØÀ. Ïîñëåäñòâèÿ ñëàáîé âàëþòû èäóò äàëåêî âíå ðàìîê ìåæäóíàðîäíûõ ïóòåøåñòâèé. Â òî âðåìÿ êàê ìíîãèå ãðàæäàíå ÑØÀ ñòîëêíóòñÿ ñ âîçìîæíîñòüþ ïîòåðè ñâîèõ äîìîâ â ñëåäóþùèå íåñêîëüêî ëåò èç-çà èïîòå÷íîãî êðèçèñà, íåêîòîðûå ëþäè â Âåëèêîáðèòàíèè, íàïðèìåð, ðàññìàòðèâàþò ïîêóïêó ñîáñòâåííîñòè â ÑØÀ. Äëÿ íèõ àìåðèêàíñêàÿ ñîáñòâåííîñòü ïîäåøåâåëà èç-çà ñëàáîãî äîëëàðà. Òàêèì îáðàçîì, æèòåëè Åâðîïû è Âåëèêîáðèòàíèè ìîãóò ïîçâîëèòü ñåáå ïîêóïàòü àìåðèêàíñêèå äîìà, íî ìíîãèå àìåðèêàíöû íå ìîãóò. Äîáðî ïîæàëîâàòü â ìèð ñëàáîãî äîëëàðà! Òåïåðü, äàâàéòå ïîéäåì äàëüøå: íå òîëüêî ñîáñòâåííîñòü, íî è âñå àìåðèêàíñêèå àêòèâû òåïåðü ñòàëè ìåíåå äîðîãèìè äëÿ èíîñòðàíöåâ. Åñëè äîëëàð ïðîäîëæèò äåøåâåòü, òî íåêîòîðûå àìåðèêàíñêèå êîìïàíèè ìîãóò ñòàòü ëåãêèìè öåëÿìè äëÿ ïîãëîùåíèÿ òåìè, êòî èìååò ñèëüíóþ âàëþòó. Ïîñêîëüêó åâðîïåéñêèì è áðèòàíñêèì êîìïàíèÿì áóäåò äåøåâëå íàíÿòü àìåðèêàíöåâ, Ñîåäèíåííûå Øòàòû ìîãóò ñòàòü ïîñòàâùèêîì "äåøåâîé ðàáî÷åé ñèëû" äëÿ êîìïàíèé èç ýòèõ ñòðàí. Íåñîìíåííî, àìåðèêàíöû çàèíòå-

www.forexmagazine.ru

Êîìó âûãîäåí ñëàáûé äîëëàð

ðåñîâàíû â ðàáî÷èõ ìåñòàõ, íî çàõîòÿò ëè îíè ïî÷óâñòâîâàòü ñåáÿ "ñòðàíîé òðåòüåãî ìèðà"? Íàñêîëüêî öåíà íåôòè ðåàëüíî ïîâûñèëàñü? Ìîæåò, ýòî çâó÷èò ãëóïî, íî ýòî ïîòîìó, ÷òî ìû ñìîòðèì òîëüêî íà îäíó ñòîðîíó óðàâíåíèÿ. Ìû çíàåì, ÷òî öåíà íåôòè íåäàâíî ðåçêî ïîâûñèëàñü, íî ïðè ýòîì, ðåàëüíàÿ öåíà íåôòè íå óâåëè÷èëàñü òàê ñèëüíî â Êàíàäå, êàê ýòî èìåëî ìåñòî â ÑØÀ. Äàâàéòå, âçãëÿíåì íà äèàãðàììó íèæå:

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Â íà÷àëå 2004 ãîäà îäèí äîëëàð ÑØÀ ñòîèë 1.40 êàíàäñêèõ äîëëàðà. Äàâàéòå, ïðîèçâåäåì íåõèòðûå ðàñ÷åòû: åñëè áàððåëü íåôòè â íà÷àëå 2004 ãîäà ñòîèë 37$, à îäèí äîëëàð ÑØÀ â òî âðåìÿ ñòîèë 1.40C$, òî îäèí áàððåëü íåôòè ñòîèë ïðèáëèçèòåëüíî 51.8 êàíàäñêèõ äîëëàðà â íà÷àëå 2004 ãîäà (37*1.4 = 51.8). Ïîñêîëüêó â ñåíòÿáðå 2007 ãîäà áàððåëü íåôòè ñòîèë ïðèáëèçèòåëüíî 78$, à îäèí äîëëàð ÑØÀ ñòîèë 1.05 êàíàäñêèõ äîëëàðà, òî ìû ìîæåì ïîñ÷èòàòü, ÷òî áàððåëü íåôòè ñòîèë ïðèáëèçèòåëüíî 81.9C$ (78*1.05 = 81.9). Òàêèì îáðàçîì, öåíà íåôòè ñ íà÷àëà 2004 ïî îñåíü 2007 ãîäà âçëåòåëà ñ 37$ äî 78$, óâåëè÷èâøèñü áîëåå ÷åì íà 100% äëÿ òåõ, êòî æèâåò â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ. Íî, ïðè ïåðåñ÷åòå â êàíàäñêèõ äîëëàðàõ, öåíà íåôòè ïîâûñèëàñü ìåíåå, ÷åì íà 60% - ñ 51.8C$ äî 81.9C$. Òî æå ñàìîå âåðíî äëÿ ìíîãèõ ñòðàí, âàëþòà êîòîðûõ óñèëèëàñü ïðîòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà.

Ìåñÿ÷íûé ãðàôèê íåôòè.

Êàê ìû âèäèì, öåíà íåôòè áîëåå ÷åì óäâîèëàñü ñ íà÷àëà 2004 ãîäà. Îäíàêî, òî÷íåå áûëî áû ñêàçàòü - öåíà íåôòè â äîëëàðàõ ÑØÀ óäâîèëàñü çà ýòîò ïåðèîä. Òåïåðü, äàâàéòå âçãëÿíåì íà äèíàìèêó êàíàäñêîãî äîëëàðà ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ:

Òàê êòî æå èçâëåêàåò âûãîäó èç ñëàáîãî äîëëàðà? Áåçóñëîâíî, àìåðèêàíñêèå êîðïîðàöèè, êîòîðûå èìåþò ñóùåñòâåííûé òîðãîâûé îáîðîò çà ðóáåæîì, ÿâëÿþòñÿ îñíîâíûìè áåíåôèöèàðèÿìè, ïîòîìó ÷òî ñëàáûé äîëëàð äåëàåò èõ ïðîäóêöèþ áîëåå äåøåâîé äëÿ ïîêóïàòåëåé íà âíåøíåì ðûíêå. Ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííûå àìåðèêàíñêèå êîìïàíèè ïîëó÷àþò äîïîëíèòåëüíóþ ïðèáûëü, â òî âðåìÿ êàê èìïîðò ñòàíîâèòñÿ áîëåå äîðîãèì. Òàêèì îáðàçîì, êîðïîðàöèè äåëàþò áîëüøå ïðèáûëè çà ñ÷åò àìåðèêàíñêîãî ïîòðåáèòåëÿ. Îäíàêî, â ýòîì ñëó÷àå, àìåðèêàíñêèé òîðãîâûé äåôèöèò äîëæåí ñóùåñòâåííî óëó÷øàòüñÿ. Íî ýòîãî òîæå íå ïðîèñõîäèò. Íåñîìíåííî, ýêñïîðò äîñòèã ðåêîðäíûõ îáúåìîâ, íî è èìïîðò òàêæå âûðîñ. Òîðãîâûé äåôèöèò ÑØÀ â ïîñëåäíåå âðåìÿ ñíèçèëñÿ îò èñòîðè÷åñêèõ ìàêñèìóìîâ, íî íå íàñòîëüêî, êàê ìîæíî áûëî áû ïðåäïîëîæèòü. ×òîáû ïîíÿòü ïðèðîäó ïðîáëåìû, äàâàéòå áîëåå äåòàëüíî èññëåäóåì Èíäåêñ äîëëàðà ÑØÀ (USDX).

Ìåñÿ÷íûé ãðàôèê USDCAD.

Èíäåêñ äîëëàðà èçìåðÿåò ñòîèìîñòü äîëëàðà ÑØÀ ïðîòèâ êîðçèíû âàëþò. Ýòà êîðçèíà ñîñòîèò èç ñëåäóþùèõ âàëþò: åâðî - 57.6%, ÿïîíñêàÿ èåíà - 13.6%, áðèòàíñêèé ôóíò - 11.9%, êàíàäñêèé äîëëàð - 9.1%, øâåäñêàÿ êðîíà 4.2%, øâåéöàðñêèé ôðàíê - 3.6%.

www.forexmagazine.ru

Êîìó âûãîäåí ñëàáûé äîëëàð

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Êàê Ñîåäèíåííûå Øòàòû ê ýòîìó ïðèøëè Òå, êòî çàáûâàåò ïðîøëîå, îáðå÷åíû íà åãî ïîâòîðåíèå. Ãëÿäÿ íà äèíàìèêó Èíäåêñà äîëëàðà, ñòàíîâèòñÿ ïîíÿòíî, êàê òàåò áîãàòñòâî òåõ, êòî äåðæàë âñå ñâîå áîãàòñòâî â äîëëàðàõ ÑØÀ - ýòî òî÷íî òàê æå, êàê äåðæàòü âñå ñâîè àêòèâû â àêöèÿõ ïëîõî-ðàáîòàþùåé êîìïàíèè. Èìåííî ïîýòîìó òåïåðü òàê äîðîãî àìåðèêàíöàì ïóòåøåñòâîâàòü çà ãðàíèöåé.

Ñîñòàâ Èíäåêñà äîëëàðà ÑØÀ.

Åâðî ñîñòàâëÿåò áîëüøóþ äîëþ êîðçèíû, ïîòîìó ÷òî îíà çàìåíèëà íåìåöêóþ ìàðêó, ôðàíöóçñêèé ôðàíê, èòàëüÿíñêóþ ëèðó, ãîëëàíäñêèé ãóëüäåí è áåëüãèéñêèé ôðàíê âñå èç êîòîðûõ áûëè äî ýòîãî ïðåäñòàâëåíû â Èíäåêñå äîëëàðà äî ââåäåíèÿ åâðî. Èíäåêñ äîëëàðà äàåò òðåéäåðàì îáùåå ïðåäñòàâëåíèå î ñèëå èëè ñëàáîñòè äîëëàðà ÑØÀ, òî÷íî òàê æå, êàê èíäåêñ S&P500 äàåò òðåéäåðàì ïðåäñòàâëåíèå î ñèëå èëè ñëàáîñòè àìåðèêàíñêèõ àêöèé. Êàê âû ìîæåòå âèäåòü íà äèàãðàììå íèæå, Èíäåêñ äîëëàðà ñòàáèëüíî ñíèæàëñÿ íà ïðîòÿæåíèè ïîñëåäíèõ ïÿòè ëåò.

Ïîäîáíîå óæå áûëî â 1980-õ, êîãäà èíâåñòîðû èç ßïîíèè ñêóïèëè ìíîæåñòâî îáúåêòîâ àìåðèêàíñêîé íåäâèæèìîñòè, âêëþ÷àÿ øèðîêî-îñâåùåííóþ â ÑÌÈ ïðîäàæó â 1989 ãîäó Ðîêôåëëåð-öåíòðà â Íüþ-Éîðêå ÿïîíñêîìó áàíêó "Mitsubishi Bank". Çà íåñêîëüêî ëåò äî ýòîãî äîëëàð ÑØÀ ïîòåðÿë ïðèáëèçèòåëüíî ïîëîâèíó ñâîåé ñòîèìîñòè ïðîòèâ ÿïîíñêîé èåíû - êóðñ $/ ñíèçèëñÿ ñ 262 èåí â íà÷àëå 1985 ãîäà äî 121 èåíû â êîíöå 1987ã. Ýòà ñëàáîñòü äîëëàðà ñäåëàëà ïîêóïêó àìåðèêàíñêîé íåäâèæèìîñòè ÷ðåçâû÷àéíî äåøåâîé äëÿ ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ.

Äèíàìèêà êóðñà USDJPY çà 1985-1987ãã.

Ïîêóïêà Ðîêôåëëåð-öåíòðà ÿïîíöàìè òîãäà âûçâàëà øêâàë íåãîäîâàíèÿ ó àìåðèêàíöåâ, õîòÿ íà ìîé âçãëÿä â ýòîì íåò íè÷åãî ïðåäîñóäèòåëüíîãî. Äðóãîå äåëî, ÷òî àìåðèêàíöàì ñòîèò çàäàòüñÿ âîïðîñîì, ïî÷åìó òàêîå ïðîèñõîäèò? Â êîíöå êîíöîâ, äåéñòâèòåëüíî ëè èíîñòðàíöû îòâåòñòâåííû çà òåêóùóþ ñëàáîñòü äîëëàðà?

Äèíàìèêà Èíäåêñà äîëëàðà.

Íåò. Îñëàáëåíèå äîëëàðà ïðîèñõîäèò íå ãäå-òî âíå ïðåäåëîâ ÑØÀ. Ýòî ïðîèçîøëî è ïðîäîëæàåò ïðîèñõîäèòü

www.forexmagazine.ru

Êîìó âûãîäåí ñëàáûé äîëëàð

íåïîñðåäñòâåííî âíóòðè ñòðàíû. Ìîæåò áûòü, àìåðèêàíñêèì âëàñòÿì ñòîèò óæå âñåðüåç ïðèäåðæèâàòüñÿ "ïîëèòèêè ñèëüíîãî äîëëàðà", à íå ïðîñòî äåêëàðèðîâàòü ýòî. Ïî÷åìó àìåðèêàíöû íå áåñïîêîÿòñÿ î êóðñå äîëëàðà? Äàæå, ïîòåðÿâ ñâîé áûëîé áëåñê, äîëëàð ÑØÀ âñå åùå îñòàåòñÿ ìèðîâîé ðåçåðâíîé âàëþòîé, è èìåííî ïîýòîìó ëþäè â äðóãèõ ñòðàíàõ òî÷íî çíàþò î êóðñå ñâîåé âàëþòû ïðîòèâ äîëëàðà. Íàïðèìåð, â Òîðîíòî â âûïóñêàõ íîâîñòåé âíèìàòåëüíî ñëåäÿò è ñîîáùàþò î ñòîèìîñòè êàíàäñêîãî äîëëàðà ïðîòèâ åãî àìåðèêàíñêîé òåçêè. "Ëóíè" áûñòðî ïðèáëèçèëñÿ ê ïàðèòåòó ïðîòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà ê ñåíòÿáðþ 2007 ãîäà. Îäíàêî, åùå ïÿòü ëåò íàçàä, äîëëàð ÑØÀ ñòîèë 1.6 êàíàäñêèõ äîëëàðà. Áûñòðûé ðîñò êàíàäñêîé âàëþòû ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ áûë ïðåäìåòîì ãîðäîñòè äëÿ ìíîãèõ êàíàäöåâ è íå áåç îñíîâàíèÿ.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

Ýòîò íåäîñòàòîê ïîíèìàíèÿ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé áîëüøóþ ÷àñòü ïðîáëåìû, è òåïåðü, êîãäà ìû âûÿâèëè ñàìó ïðîáëåìó è åå âîçìîæíûå ïîñëåäñòâèÿ, ÿ õîòåë áû ïðåäëîæèòü ìîè ñîîáðàæåíèÿ ïî âîçìîæíîìó èñïðàâëåíèþ ñèòóàöèè. Ïóòè ðåøåíèÿ ïðîáëåìû ñëàáîãî äîëëàðà Âíóòðåííèå è âíåøíèå äîëãè Òàê æå, êàê âûñîêèé óðîâåíü ëè÷íîãî äîëãà âðåäèò ôèíàíñîâîìó çäîðîâüþ ÷åëîâåêà, âûñîêèé óðîâåíü àìåðèêàíñêîãî äîëãà âðåäèò ôèíàíñîâîìó áëàãîñîñòîÿíèþ ñòðàíû. Ýòîò äîëã ñóùåñòâóåò â âèäå äâóõ ãëàâíûõ äåôèöèòîâ: òîðãîâûé äåôèöèò, êîòîðûé ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ðàçíèöó ìåæäó ñòîèìîñòüþ èìïîðòà ïðîòèâ ñòîèìîñòè ýêñïîðòà, è äåôèöèò áþäæåòà, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ ðàçíèöåé ìåæäó ñóììîé äåíåã, êîòîðóþ ïðàâèòåëüñòâî òðàòèò è ñóììîé äåíåã, êîòîðóþ îíî ôàêòè÷åñêè èìååò. Àìåðèêàíñêèå äåôèöèòû îãðîìíû è ðàñòóò è, äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ýòîãî äîëãà ìû íàâîäíÿåì ìèð äîëëàðàìè. Åñëè ýòîò ýêîíîìè÷åñêèé êóðñ ïðîäîëæàòü è äàëåå, òî äîëëàð ïðîäîëæèò ñíèæàòüñÿ, ïîêà åãî íå çàìåíÿò â êà÷åñòâå ìèðîâîé ðåçåðâíîé âàëþòû. Ðîñò èíäåêñà S&P500 ïî÷òè íà 8% ãîäîâûõ, óìåíüøàåòñÿ âñåãî äî 1% åñëè ïåðåñ÷èòàòü â Åâðî. Åñëè äîëëàð ïðîäîëæèò ñíèæåíèå è äàëåå, àìåðèêàíñêèå ðûíêè ñòàíóò íàìíîãî ìåíåå ïðèâëåêàòåëüíûìè äëÿ èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ.

Äèíàìèêà êóðñà USDCAD çà ïÿòü ïðîøëûõ ëåò.

Ëþäè âî ìíîãèõ ñòðàíàõ èìåþò ãîðàçäî áîëüøåå ïîíèìàíèå îáìåííûõ êóðñîâ, ïî ñðàâíåíèþ ñ àìåðèêàíöàìè. Ïðåäñòàâüòå ñåáå ÷åëîâåêà âûðîñøåãî â Åâðîïå äî ââåäåíèÿ åäèíîé âàëþòû, ãäå íåìåöêàÿ ìàðêà, ôðàíöóçñêèé ôðàíê è ìíîãèå äðóãèå âàëþòû ñóùåñòâîâàëè â ïðåäåëàõ îòíîñèòåëüíî íåáîëüøîé ãåîãðàôè÷åñêîé òåððèòîðèè. Â òàêîé ñðåäå íåîáõîäèìî ïîñòîÿííî êîíòðîëèðîâàòü îáìåííûå êóðñû äëÿ öåëåé ïóòåøåñòâèé è òîðãîâëè. Íàïðîòèâ, àìåðèêàíñêèå ãðàæäàíå â îñíîâíîì èìåþò äåëî ñ åäèíñòâåííîé âàëþòîé, íå ñòàëêèâàÿñü ïîñòîÿííî ñ îáìåííûìè êóðñàìè.

Êîãäà ÑØÀ âûïóñêàþò ïðàâèòåëüñòâåííûå îáÿçàòåëüñòâà, îíè ïî ñóùåñòâó çàèìñòâóþò äåíüãè, ÷òîáû ôèíàíñèðîâàòü ñâîè äåôèöèòû, íå ïîäíèìàÿ íàëîãè. Ýòî óñïîêàèâàåò òåõ, êòî íåãàòèâíî íàñòðîåí ïî îòíîøåíèþ ê áîëåå âûñîêèì íàëîãàì, à òàêæå óñïîêàèâàåò òåõ, êòî çàèíòåðåñîâàí â áîëüøèõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ ðàñõîäàõ. Îäíàêî, åñòü îäíà ïðîáëåìà - "áåñïëàòíûé ñûð áûâàåò òîëüêî â ìûøåëîâêå". ×òîáû ïðåäîòâðàòèòü ïðîäîëæàþùèéñÿ ðîñò äåôèöèòà áþäæåòà ÑØÀ, íåîáõîäèìî ëèáî ïîäíÿòü íàëîãè, ëèáî óìåíüøèòü ðàñõîäû, ëèáî è òî è äðóãîå. Ïîñêîëüêó ëþáîé ïëàí äåéñòâèé âûçîâåò âîëíó ïðîòåñòà, íåìíîãèå ïîëèòèêè ìîãóò ðåøèòüñÿ íà ýòî. Âìåñòî ýòîãî, ÑØÀ âûáèðàþò ïóòü íàèìåíüøåãî ñîïðîòèâëåíèÿ - çàèìñòâóþò áîëüøå

www.forexmagazine.ru

Êîìó âûãîäåí ñëàáûé äîëëàð

äåíåã, ÷òîáû ïîêðûòü ñâîè ðàñõîäû â íàäåæäå íà ëó÷øåå. Çàòåì, êîãäà ýòè ïîëèòèêè óõîäÿò, èõ ïðååìíèêè óíàñëåäóþò ýòè ïðîáëåìû. Òåì íå ìåíåå, äàæå ïðè ñèñòåìå, êîòîðàÿ ïî-âèäèìîìó ñòèìóëèðóåò íàøèõ ïîëèòèêîâ ñîçäàâàòü áîëüøèå äîëãè, Ñîåäèíåííûå Øòàòû äîñòèãëè ñáàëàíñèðîâàííîãî áþäæåòà ìåíåå ÷åì 10 ëåò íàçàä. Êàê ýòî ïðîèçîøëî? Ïðèáëèçèòåëüíî 10 ëåò íàçàä, íåêîòîðûå ïîëèòèêè â Êîíãðåññå âûñòóïèëè ïðîòèâ ðîñòà äåôèöèòà áþäæåòà ÑØÀ. Îíè ïîëàãàëè, ÷òî íàëîãè è ðàñõîäû äîëæíû áûòü óìåíüøåíû è ïðàâèòåëüñòâî äîëæíî òðàòèòü íå áîëüøå, ÷åì ñîáèðàåò íàëîãîâ. Ýòà ôèëîñîôèÿ âêóïå ñ óäà÷íûì ñòå÷åíèåì îáñòîÿòåëüñòâ (íàèáîëåå çàìåòíûìè ÿâëÿþòñÿ áóì âûñîêîòåõíîëîãè÷íûõ êîìïàíèé è, òàê íàçûâàåìûé, "ìèðíûé äèâèäåíä"), ïîìîãëè ïðèâåñòè ÑØÀ ê ñáàëàíñèðîâàííîìó áþäæåòó. Àìåðèêàíñêèé áþäæåò áûë ôàêòè÷åñêè ñáàëàíñèðîâàí ñ 1998 äî 2001ãã. Òîãäà, ïðè ãëàâåíñòâå Äåìîêðàòîâ â Áåëîì äîìå è Ðåñïóáëèêàíöåâ â Êîíãðåññå, îáå ñòîðîíû èìåëè òåíäåíöèþ ïðèñòàëüíî êîíòðîëèðîâàòü äðóã äðóãà. Ïîñêîëüêó áþäæåò áûë ñáàëàíñèðîâàí, òðåáîâàëîñü ìåíüøå äåíåã äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ äîëãà. Êóëüìèíàöèÿ ýòèõ ñîáûòèé ïðîèçîøëà 31 îêòÿáðÿ 2001 ãîäà, êîãäà àìåðèêàíñêîå ïðàâèòåëüñòâî îáúÿâèëî, ÷òî áîëüøå íå áóäåò âûïóñêàòü 30-ëåòíèå Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà. Òîãäà, çàìåñòèòåëü Ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Ïèòåð Ôèøåð çàìåòèë: "Ìû íå íóæäàåìñÿ â 30-ëåòíèõ îáëèãàöèÿõ, ÷òîáû âûïîëíèòü òåêóùèå ôèíàíñîâûå ïîòðåáíîñòè ïðàâèòåëüñòâà, íè òåêóùèå, íè áóäóùèå". Ê ñîæàëåíèþ, ýðà ñáàëàíñèðîâàííîãî áþäæåòà áûëà íåäîëãîé, è âñêîðå àìåðèêàíñêèé áþäæåò ïîãðóçèëñÿ â êðàñíóþ çîíó. Ïîñëå ÷åòûðåõëåòíåé ïàóçû, ïîòðåáíîñòü â äîïîëíèòåëüíûõ çàèìñòâîâàíèÿõ ïðèâåëà ê âûïóñêó íîâûõ 30-ëåòíèõ Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ. Â ïîñëåäóþùèå ãîäû, ôèëîñîôèÿ "òðàòü, ñêîëüêî çàðàáàòûâàåøü" èñ÷åçëà, è òåïåðü îáå ïîëèòè÷åñêèõ ïàðòèè òðàòÿò ñòîëüêî, êàê áóäòî áû çàâòðà íå íàñòóïèò íèêîãäà. Âîçìîæíî, èìåííî ýòî ïîäðàçóìåâàë áûâøèé Ïðåäñåäàòåëü Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû Àëàí Ãðèíñïåí, êîãäà íàïèñàë: "Ðåñïóáëèêàíöû â Êîíãðåññå çàáëóäèëèñü. Îíè

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

ïîñòóïèëèñü ïðèíöèïàìè ðàäè âëàñòè. Â èòîãå, îíè ëèøèëèñü è òîãî, è äðóãîãî". Àìåðèêà çàøëà äàëåêî çà ïðåäåëû òîãî ðóáåæà, ãäå âñÿ âèíà ìîæåò áûòü âîçëîæåíà íà îäíó ïîëèòè÷åñêóþ ïàðòèþ. Äåìîêðàòû è Ðåñïóáëèêàíöû âìåñòå íåñóò çà ýòî îòâåòñòâåííîñòü. Êîíå÷íî, ýòà çàäà÷à íåïðîñòàÿ è ïîòðåáóåòñÿ ïîëèòè÷åñêàÿ âîëÿ, íî Ñîåäèíåííûì Øòàòàì óäàëîñü ýòî ñäåëàòü ïðåæäå. Óïðàâëåíèå äåíåæíîé ìàññîé Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïóáëèêóåò äàííûå îòíîñèòåëüíî äåíåæíîé ìàññû. Ñàìûé óçêèé ïîêàçàòåëü - äåíåæíûé àãðåãàò M1, êîòîðûé îãðàíè÷åí áîëüøèíñòâîì ëèêâèäíûõ ôîðì äåíåã. Îí âêëþ÷àåò íàëè÷íóþ âàëþòó íà ðóêàõ, äîðîæíûå ÷åêè, ñ÷åòà äî âîñòðåáîâàíèÿ è äåïîçèòû, íà êîòîðûå ìîãóò áûòü âûïèñàíû ÷åêè. Äåíåæíûé àãðåãàò M2 âêëþ÷àåò M1 ïëþñ ñáåðåãàòåëüíûå ñ÷åòà, ñðî÷íûå äåïîçèòû ìåíåå 100.000$ è áàëàíñû âçàèìíûõ ôîíäîâ íà ðîçíè÷íîì ðûíêå. Ôåäåðàëüíîå ïðàâèòåëüñòâî ðàíüøå ïóáëèêîâàëî åùå áîëåå øèðîêèé ïîêàçàòåëü äåíåæíîé ìàññû - äåíåæíûé àãðåãàò M3, íî ïðåêðàòèëî åãî ïóáëèêàöèþ â 2006 ãîäó, âîçìîæíî, èç-çà ñëîæíîñòè ñî ñáîðîì èíôîðìàöèè. Êàæäûé ðàç, êîãäà ïðàâèòåëüñòâî ïå÷àòàåò äîëëàðû è äîáàâëÿåò èõ ê äåíåæíîé ìàññå, öåííîñòü êàæäîãî äîëëàðà óìåíüøàåòñÿ. Íàïðèìåð, êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ îáåñïå÷èâàë ëèêâèäíîñòü íà ðûíêàõ â àâãóñòå 2007 ãîäà, îí ïî ñóùåñòâó óâåëè÷èë äåíåæíóþ ìàññó. Â òî âðåìÿ êàê ââåäåíèå äîïîëíèòåëüíîé ëèêâèäíîñòè âî âðåìÿ êðèçèñà, âîçìîæíî, ÿâëÿåòñÿ îïðàâäàííîé ìåðîé, îáùàÿ äåíåæíàÿ ìàññà, èçìåðÿåìàÿ àãðåãàòîì M2, óâåëè÷èëàñü áîëåå ÷åì íà 10% çà äâà ãîäà ïî ñåíòÿáðü 2007 ãîäà è áîëåå ÷åì óäâîèëàñü ñ êîíöà 1995ã. Â íåêîòîðîì ñìûñëå, ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî, óäâàèâàÿ ïðåäëîæåíèå äîëëàðîâ, àìåðèêàíñêèå âëàñòè ñîêðàòèëè öåííîñòü êàæäîãî äîëëàðà âïîëîâèíó. Ìîæåò ïîðà óæå Ñîåäèíåííûì Øòàòàì ïîëîæèòü êîíåö ýòîìó áåçóìèþ è âîññòàíîâèòü êîíòðîëü íàä ñâîåé âàëþòîé? Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

www.forexmagazine.ru

Ýôôåêòèâíàÿ çàùèòà

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

ÝÔÔÅÊÒÈÂÍÀß ÇÀÙÈÒÀ www.investopedia.com

Íîáëü ÄðàÊîëüí Íîáëü ÄðàÊîëüí ÿâëÿåòñÿ îñíîâàòåëåì è Ïðåçèäåíòîì êîìïàíèé "Liverpool Trading Company" è "Speculator Academy". Îí - ëèöåíçèðîâàííûé ïðîôåññèîíàë ôüþ÷åðñíîé òîðãîâëè. Íîáëü ÷àñòî âûñòóïàåò íà ðàçëè÷íûé êîíôåðåíöèÿõ ïîñâÿùåííûõ òîðãîâëå íà ôüþ÷åðñíûõ è âàëþòíûõ ðûíêàõ ïî âñåìó ìèðó, âêëþ÷àÿ Ëîñ Àíäæåëåñ, Ëàñ Âåãàñ, ×èêàãî, Íüþ-Éîðê, Ïàðèæ, Ôðàíêôóðò è Ìàäðèä, è ÿâëÿåòñÿ áûâøèì ðåäàêòîðîì æóðíàëà "Futures Magazine". Â ìàðòå 2008 ãîäà âûøëà åãî íîâàÿ êíèãà "Ïîáåäà â òîðãîâîé èãðå". Â 1972 ãîäó âïåðâûå èíâåñòîðàì â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ðàçðåøèëè òîðãîâàòü íà ðàçíèöå ñòîèìîñòè âàëþò. Áîëüøèíñòâî ðàçâèòûõ ñòðàí òîëüêî ÷òî ïðåêðàòèëè ïðèâÿçûâàòü ñâîè âàëþòû ê äîëëàðó, à íåôòåäîáûâàþùàÿ ïðîìûøëåííîñòü íàãíåòàëà áóðíîå ðàçâèòèå ýêñïîðòíîé è èìïîðòíîé àêòèâíîñòè. Òîãäà òîðãîâëÿ âàëþòàìè áûëà ïðåäñòàâëåíà â ôîðìå ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòîâ. Â òî âðåìÿ ×èêàãñêàÿ òîâàðíàÿ áèðæà (CME) áûëà ñèëüíî ñâÿçàíà ñ ñåëüõîçïðîäóêöèåé, íî òàì óâèäåëè ïîòåíöèàë â îáñëóæèâàíèè íàðîæäàþùåãîñÿ âàëþòíîãî ðûíêà è ðåøèëè äàòü åìó øàíñ. Ê 2008 ãîäó åæåäíåâíûé îáúåì òîðãîâ âàëþòíîãî ðûíêà ïðåâûñèë 3 òðëí.$, íî áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ èñïîëüçóþò ëèøü äîëþ âîçìîæíîñòåé, äîñòóïíûõ èì. Îäíàêî, âàëþòíûé ðûíîê ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé "ìíîãîñëîéíûé ïèðîã" èç ñïîò-, ôüþ÷åðñíîé è îïöèîííîé òîðãîâëè. Âàëþòíûé ðûíîê òàêæå èìååò î÷åíü îòëè÷àþùèåñÿ òðåíäîâûå ìîäåëè, êîòîðûå ìîãóò ñòàòü áîëåå òðóäíûìè äëÿ èíòåðïðåòàöèè íà áîëåå êîðîòêîì âðåìåííîì ìàñøòàáå. Ñ ýòîé ïðîáëåìîé ñòàëêèâàþòñÿ ìíîãèå íà÷èíàþùèå âàëþòíûå òðåéäåðû, êîãäà îíè âõîäÿò â ìèð ñïîò-òîðãîâëè. Íî ýòà ïðîáëåìà ìîæåò áûòü ïðåîäîëåíà, îáúåäèíÿÿ ñïîò-òîðãîâëþ ñ âàëþòíûìè ôüþ÷åðñàìè è îïöèîíàìè. Äàâàéòå ðàññìîòðèì, êàê ýòî ðàáîòàåò. Ðàçâèòèå ñïîò-òîðãîâëè Ñ ââåäåíèåì Àêòà ìîäåðíèçàöèè òîâàðíûõ ôüþ÷åðñîâ â 2000 ãîäó, âàëþòíûé ñïîò-ðûíîê (forex) ñòàë íàáèðàòü îáîðîòû. Òðåéäåðû, êîòîðûå áûëè ïëîõî çíàêîìû ñ òîðãîâëåé âàëþòàìè, ìîãëè âîéòè â ðûíîê ñ ñóììîé âñåãî 300$, ïîëó÷àÿ íåâåðîÿòíûå êðåäèòíûå ðû÷àãè - ïî÷òè 1:500. Ïðè òàêèõ ðû÷àãàõ ìàëåíüêèå êîëåáàíèÿ ìîãóò ïðèâåñòè êàê ê áîëüøèì

ïîòåðÿì, òàê è ê áîëüøîé ïðèáûëè çà êîðîòêèé ïåðèîä âðåìåíè. Äðóãîé ãëàâíûé íåäîñòàòîê âàëþòíîé òîðãîâëè ñâÿçàí ñ ó÷åòîì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê (ñâîïû) ïðè ïåðåíîñå ïîçèöèè íà äðóãîé äåíü. Äîáàâèâ ê ýòèì ïðîáëåìàì ïðîñêàëüçûâàíèå, êîòîðîå âîçíèêàåò â ðåçóëüòàòå ñïîðàäè÷åñêîé òîðãîâîé àêòèâíîñòè, ñòàíîâèòñÿ ïîíÿòíûì, ïî÷åìó ìíîãèå òðåéäåðû ñ÷èòàþò òîðãîâëþ íà ðûíêå ôîðåêñ äîñòàòî÷íî òðóäíîé. Îäíàêî, åñòü ëó÷øèé ñïîñîá. Êîãäà òîðãîâëÿ âàëþòàìè áûëà ïåðâîíà÷àëüíî ââåäåíà íà ôüþ÷åðñíîì ðûíêå, ïîäðàçóìåâàëîñü, ÷òî îíà áóäåò îáåñïå÷èâàòü çàùèòó äëÿ òðàíñíàöèîíàëüíûõ êîðïîðàöèé è áàíêîâ, êîòîðûå äîëæíû áûëè õåäæèðîâàòü ñâîè ðèñêè îò ïîêóïêè ñâîáîäíî-ïëàâàþùèõ âàëþò. Îíè ìîãëè âçÿòü ïîñòàâêó êîíêðåòíîé âàëþòû, âðîäå êàíàäñêîãî äîëëàðà, è çàòåì ïðîäàòü åãî íà ôüþ÷åðñíîì ðûíêå èëè êóïèòü "ïóò"-îïöèîí íà òîò ñëó÷àé, åñëè êóðñ âàëþòû ïîíèçèòñÿ. Òàêîå õåäæèðîâàíèå ïîçâîëèëî áû èì äåðæàòü ñâîþ ñäåëêó ïî êàíàäñêîìó äîëëàðó äîëüøå, íå îáðàùàÿ âíèìàíèÿ íà êðàòêîñðî÷íûå êîëåáàíèÿ, êîòîðûå ÷àñòî ÿâëÿþòñÿ ïðîñòî íåçíà÷èòåëüíûìè âîññòàíîâëåíèÿìè â ðàìêàõ îáùåãî äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà. Çà ïðîøåäøèå 30 ëåò íè÷åãî íå èçìåíèëîñü. Ñäåëêè íà âàëþòíîì ñïîòðûíêå ìîãóò ïî ïðåæíåìó õåäæèðîâàòüñÿ âàëþòíûìè ôüþ÷åðñàìè, à âàëþòíûå îïöèîíû ìîãóò çàùèòèòü è ñïîò- è ôüþ÷åðñíûé âàëþòíûé ðûíîê. Âçàèìîñâÿçü ìåæäó âàëþòíûì ñïîò-, ôüþ÷åðñíûì è îïöèîííûì ðûíêàìè ðåäêî èñïîëüçóåòñÿ ðîçíè÷íûìè òðåéäåðàìè. Ðîçíè÷íûå òðåéäåðû îáû÷íî ôîêóñèðóþòñÿ íà áûñòðîé ïðèáûëè, íå óòðóæäàÿñü óïðàâëåíèåì ðèñêàìè âíå ðàìîê áàíàëüíîãî ðàçìåùåíèÿ ñòîï-îðäåðîâ. Ýòîò ïîäõîä ÿâëÿåòñÿ ëèøü òðåòüåé ÷àñòüþ âñåãî ñïåêòðà âàëþòíîé òîðãîâëè. Ïðè íàäëåæàùåé êîìáèíàöèè ñäåëîê íà ñïîòðûíêå è ðûíêå ôüþ÷åðñîâ, èëè ñïîò-ðûíêå è ðûíêå îïöèîíîâ, âàëþòíûé òðåéäåð ìîæåò îïòèìèçèðîâàòü ñâîþ òîðãîâëþ, èñïîëüçóÿ ïðåèìóùåñòâà êðàòêîñðî÷íûõ êîëåáàíèé ïðè çàõâàòå äîëãîñðî÷íûõ äâèæåíèé, êîòîðûå áûëè áû óïóùåíû ïðè òîðãîâëå òîëüêî íà ñïîò-ðûíêå. Ðèñêè ñäåëîê íà ñïîò-ðûíêå Íà äèàãðàììå íèæå ìû ìîæåì âèäåòü, ÷òî åâðî ðàçâèâàåò âîñõîäÿùèé òðåíä îò 1.44$ äî 1.60$. Ýòî ïîëíîå äâè-

www.forexmagazine.ru

Ýôôåêòèâíàÿ çàùèòà

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

æåíèå â 16 öåíòîâ (1 öåíò = 1.000$ ïðè èñïîëüçîâàíèè ñòàíäàðòíîãî êîíòðàêòà â 100.000 åäèíèö) ïðåäñòàâëÿåò ïîòåíöèàëüíóþ âûãîäó â 16.000$ íà ñïîò-ðûíêå. Ñ ôåâðàëÿ ïî àïðåëü 2008 ãîäà, áûëè ìíîãî÷èñëåííûå îòêàòû è âîññòàíîâëåíèÿ. 17 ìàðòà 2008 ãîäà ðûíîê ñíèçèëñÿ îò 1.56$ äî 1.53$. Ýòî îçíà÷àåò ïîòåðþ â ðàçìåðå 3.000$. Ðûíîê, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, âíîâü âîññòàíàâëèâàåòñÿ, íî â òîò ìîìåíò, êîãäà âû íàõîäèòåñü â ñäåëêå, ýòî âàñ ìàëî óòåøàåò. Ñíèæåíèå àêòèâîâ íà 3.000$ ìîãëî ïîëíîñòüþ ïåðåêðûòü ìàðæó ïîëíîãî êîíòðàêòà íà ñïîò-ðûíêå ôîðåêñ. Òàêèì îáðàçîì, áóäó÷è ïðàâûì îòíîñèòåëüíî îáùåãî íàïðàâëåíèÿ ðûíêà, âû ìîãëè îêàçàòüñÿ íåïðàâû â ñâîåì âûáîðå âðåìåíè çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè.

Âîçìîæíûé íåóäà÷íûé âõîä â ðûíîê.

Èñïîëüçîâàíèå ôüþ÷åðñîâ äëÿ óïðàâëåíèÿ ðèñêîì Åñëè èñïîëüçóåòñÿ ôüþ÷åðñ íà åâðî, òî ê óðàâíåíèþ äîáàâëÿþòñÿ äâå íîâûå ïåðåìåííûå: ìàðæà ïî ôüþ÷åðñíîìó êîíòðàêòó è âîçìîæíîñòü òîãî, ÷òî ðûíîê áóäåò äâèãàòüñÿ ïðîòèâ âàøåé ñäåëêè íà ñïîò-ðûíêå. Ìàðæà ïî ôüþ÷åðñó íà åâðî çàâèñèò îò òîãî, áóäåò ëè ýòî ïîëíûé êîíòðàêò èëè ìèíèêîíòðàêò. Ñ èþíÿ 2008 ãîäà ïîëíûé êîíòðàêò ïî åâðî òðåáîâàë ìàðæèíàëüíîå îáåñïå÷åíèå â 3.105$, è êàæäîå äâèæåíèå íà îäèí öåíò áóäåò ýêâèâàëåíòíî 1.250$. Ìèíè-ôüþ÷åðñ íà åâðî òðåáóåò ìàðæó â 1.553$ - ïðèáëèçèòåëüíî âïîëîâèíó ìåíüøå ïîëíîãî, è äâèæåíèå â îäèí öåíò ïðèðàâíèâàåòñÿ ê 625$.

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD.

Â òî âðåìÿ êàê òðåéäåð ñ õîðîøèìè ïðàâèëàìè óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè íå ñòàë áû óäåðæèâàòü ýòó ñäåëêó íà âñåì ïðîòÿæåíèè ñíèæåíèÿ ðûíêà, òîò ôàêò, ÷òî òðåéäåð äîëæåí òî÷íî îïðåäåëÿòü âåðøèíû è îñíîâàíèÿ ðûíêà, ÷òîáû ïðåóñïåòü, äåëàåò ïîëó÷åíèå ïðèáûëè äîñòàòî÷íî íåïðîñòîé çàäà÷åé. Ê ñ÷àñòüþ, åñòü ïðîñòîé ñïîñîá çàùèòèòü ñâîé ñ÷åò ïåðåä ëèöîì ýòèõ ôàêòîðîâ. Íà ïðåäñòàâëåííîì âûøå ãðàôèêå ìîæíî ÿñíî âèäåòü, ÷òî ðûíîê ðàçâèâàåò âîñõîäÿùèé òðåíä. ×òîáû âçÿòü ìàêñèìàëüíóþ âûãîäó îò ýòîãî èìïóëüñà, íåò íèêàêèõ ñîìíåíèé, ÷òî ñïåêóëÿíòû çàíÿëè áû äëèííóþ ïîçèöèþ ïî åâðî, êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå íèæå. ×òîáû èçáåæàòü âíåçàïíîãî îòêàòà öåíû, ñàìîé ïðîñòîé çàùèòîé ïîçèöèè áûëî áû ëèáî ïðîäàæà åâðî íà ôüþ÷åðñíîì ðûíêå, ëèáî ïîêóïêà "ïóò"-îïöèîíà ïî åâðî.

Â çàâèñèìîñòè îò äîñòóïíîãî âàì êàïèòàëà, ïîëíîöåííûé ôüþ÷åðñíûé êîíòðàêò èìååò áîëüøèé ñìûñëà êàê èñòî÷íèê çàùèòû îò ðèñêà ñíèæåíèÿ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, âû òåðÿåòå äîïîëíèòåëüíûå 250$ äëÿ êàæäîãî äâèæåíèÿ â îäèí öåíò, åñëè âû ðåøèòå èñïîëüçîâàòü ôüþ÷åðñ äëÿ õåäæèðîâàíèÿ è ðûíîê ïðîäâèíåòñÿ ïðîòèâ âàñ. Âû ìîæåòå òàêæå èñïîëüçîâàòü ìèíè-êîíòðàêò ïî åâðî, íî ïðîèçîéäåò ïðîòèâîïîëîæíàÿ ïðîáëåìà. Êàæäîå äâèæåíèå íà îäèí öåíò ñòîèò íà ìèíè-ôüþ÷åðñàõ 625$, à êàæäîå öåíòîâîå äâèæåíèå íà ñïîò-ðûíêå - 1.000$. Ýòî îñòàâëÿåò ïîçèöèþ íåçàùèùåííîé íà 375$ è íàðóøàåò öåëü çàùèòû ïîçèöèè â öåëîì. Èñïîëüçîâàíèå îïöèîíîâ äëÿ çàùèòû îò ðèñêîâ Äðóãîé ñïîñîá, êîòîðûì òðåéäåð ìîæåò âîñïîëüçîâàòüñÿ, çàêëþ÷àåòñÿ â èñïîëüçîâàíèè "ïóò"-îïöèîíà ïî åâðî. Îñíîâûâàÿñü íà èçìåí÷èâîñòè îïöèîíà, ãäå öåíà íàõîäèòñÿ â çàâèñèìîñòè îò ñòîèìîñòè áàçîâîãî àêòèâà è âðåìåíè äî

www.forexmagazine.ru

Ýôôåêòèâíàÿ çàùèòà

èñòå÷åíèÿ, ñòîèìîñòü "ïóò"-îïöèîíà áóäåò êîëåáàòüñÿ. Â ýòîì ñëó÷àå, ìû ìîæåì êóïèòü "ïóò"-îïöèîí ïî òîé æå ñàìîé öåíå, ÷òî è îòêðûòèå äëèííîé ïîçèöèè íà ñïîò-ðûíêå. Ýòî ðàññìàòðèâàëîñü áû êàê ïîêóïêà îïöèîíà "âîçëå äåíåã". Îïöèîí ìîæåò âàðüèðîâàòüñÿ ïî ñòîèìîñòè, íî îáû÷íî åãî öåíà ñîñòàâëÿåò 10%-20% îò ñòîèìîñòè ìàðæè ôüþ÷åðñíîãî êîíòðàêòà. Â íàøåì ñëó÷àå, ýòî ìîæåò ñîñòàâëÿòü îò 300$ äî 600$. Ýòî îòíîñèòåëüíî íåáîëüøèå çàòðàòû, åñëè ýòî ïîìîæåò çàùèùàòü âàñ îò ïîòåðè â 3.000$. Ïîñêîëüêó ïîòåðÿ ïî ñäåëêå ñ îïöèîíîì îãðàíè÷åíà èíâåñòèðóåìîé ñóììîé, ðèñê òðåéäåðà íèêîãäà íå ïðåâûøàåò ñòîèìîñòè ïðåìèè. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî îñíîâíàÿ ïîçèöèÿ íà ñïîò-ðûíêå ìîæåò âîçðàñòè â öåíå, íå âûçûâàÿ áåñïîêîéñòâà, ÷òî âû ïîòåðÿåòå 250$ íà êàæäîå äâèæåíèå â îäèí öåíò ïðîòèâ âàñ, ïîäîáíî òîìó, êàê åñëè áû ó âàñ áûë ôüþ÷åðñ, çàùèùàþùèé âàñ.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹238/36

ðîâàíèÿ ñäåëîê. Ðîçíè÷íûå òðåéäåðû, êîòîðûå îãðàíè÷èâàþòñÿ â ñâîåé òîðãîâëå òîëüêî ñïîò-ðûíêîì, ëèøàþòñÿ îäíîãî èç ñàìûõ âàæíûõ èíñòðóìåíòîâ óïðàâëåíèÿ ðèñêîì. Îäíàêî, ñëåäóåò ó÷èòûâàòü, ÷òî ïîäîáíîå êîìáèíèðîâàíèå ñäåëîê íà ðàçíûõ ðûíêàõ íå âñåãäà ìîæåò áûòü îäèíàêîâî ýôôåêòèâíûì. Êàê ïðàâèëî, äëÿ òðåéäåðîâ ñ íåáîëüøèìè ñ÷åòàìè, êîìáèíèðîâàíèå ñäåëîê íà ñïîò- è ôüþ÷åðñíîì ðûíêå ìîæåò ôàêòè÷åñêè èìåòü íåæåëàííûé ýôôåêò, òàê êàê áóäåò äîðîãîñòîÿùèì, îñòàâëÿÿ òðåéäåðà ïðè ýòîì íåçàùèùåííûì îò äîïîëíèòåëüíûõ öåíîâûõ ðèñêîâ. Êîìáèíèðîâàíèå ñïîò-ñäåëîê ñ îïöèîíàìè èìååò ðîâíî ïðîòèâîïîëîæíûé ýôôåêò, îáåñïå÷èâàÿ ìàêñèìàëüíóþ çàùèòó è ìåíüøèå ðàñõîäû. Íåçàâèñèìî îò òîãî, êàêîé èñïîëüçóåòñÿ èíñòðóìåíò äëÿ çàùèòû ïîçèöèè íà ñïîò-ðûíêå, âîçìîæíîñòü ïîòåðü âñå åùå ñóùåñòâóåò. Ýòî ïðîñòî âîïðîñ ñìåùåíèÿ ïîòåðè îò îñíîâíîé ïîçèöèè íà âòîðè÷íóþ ïîçèöèþ. Òîðãóÿ òàêèì îáðàçîì, âàëþòíûé òðåéäåð ìîæåò ðàññìàòðèâàòü áîëåå äîëãîñðî÷íûå ïîçèöèè ïðè âõîäå â ðûíîê. Îí ñìîæåò òîðãîâàòü áåç îïàñåíèÿ îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òîáû áûòü ïðàâûì îòíîñèòåëüíî íàïðàâëåíèÿ ðûíêà, íî îêàçàòüñÿ íåñïîñîáíûì óäåðæèâàòü ïîçèöèþ èç-çà áîëüøèõ êðåäèòíûõ ðû÷àãîâ. Êðîìå òîãî, îí âíåñåò íîâûé àñïåêò â ñâîþ òîðãîâëþ - õåäæèðîâàíèå, êîòîðîå, êàê ñ÷èòàëîñü ðàíåå, áûëî ïðåðîãàòèâîé ëèøü êðóïíûõ ôèíàíñîâûõ ñòðóêòóð. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Óïðàâëåíèå ðèñêîì ñ ïîìîùü îïöèîíà.

Íà ãðàôèêå âûøå ïîêàçàíî, ÷òî åâðî óñïåøíî âîññòàíàâëèâàåòñÿ îò ñâîåãî ìèíèìóìà è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ïðåâûøàåò ïåðâîíà÷àëüíóþ öåíó âõîäà íà ñïîò-ðûíêå. Áåç îïöèîíà â êà÷åñòâå çàùèòû, áûëà áû ïîòåíöèàëüíàÿ ïîòåðÿ â 3.000$ äëÿ ýòîé ïîçèöèè íà ñïîò-ðûíêå. Åäèíñòâåííîé âîçìîæíîñòüþ äëÿ òðåéäåðà áûëî áû èñïîëüçîâàòü ñòîïîðäåð è ïîïûòàòüñÿ âîâðåìÿ ïîéìàòü âîññòàíîâëåíèå, ÷òîáû âîñïîëíèòü ïîòåðþ. Çàêëþ÷åíèå Ìîæíî êîìáèíèðîâàòü òîðãîâëþ íà ñïîò-, ôüþ÷åðñíîì è îïöèîííîì âàëþòíûõ ðûíêàõ ñ öåëüþ âçàèìíîãî õåäæè-