http://fxmag.ru/archive/pdf/fm240 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Îáçîð ðûíêà îò Wachovia ........................................................................................................................... 4 Àíòèêðèçèñíîå óïðàâëåíèå ....................................................................................................................... 9 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 12 Âçãëÿä íà USD/JPY: áóðÿ â ñòàêàíå ......................................................................................................... 20 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 23 Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà .................................................................................................. 25 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðåíò Õàððèñ.................................................................................................... 27 Ýêñêëþçèâíàÿ ìîäåëü ............................................................................................................................... 31 Ñòàâêè ñäåëàíû ......................................................................................................................................... 33

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Dmitry Koksharov

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 22/09/08 22/09/08 22/09/08

Время (Мск.) 3.00 3.50 3.50

22/09/08 22/09/08 22/09/08

11.00 16.30 16.30

23/09/08 23/09/08

11.30

23/09/08

11.30

23/09/08

12.00

23/09/08

12.00

23/09/08 23/09/08 23/09/08 23/09/08

13.00 13.00 15.00 15.00

24/09/08 24/09/08 24/09/08

12.00 14.00 18.00

24/09/08 25/09/08 25/09/08

18.00 12.00 16.30

25/09/08

16.30

25/09/08

16.30

25/09/08 25/09/08

18.00 20.00

26/09/08

3.30

26/09/08

16.30

26/09/08

16.30

26/09/08

16.30

26/09/08

17.55

Индикатор Цены на жильё Rightmove Y/Y Протоколы Банка Японии по ставкам Индекс деловой активности в промышленном секторе Выступление главы ЕЦБ Ж. К. Трише Розничные продажи Розничные продажи за исключением продаж автомобилей Выходной день Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере (предварительный) Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере (предварительный) Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере (предварительный) Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере (предварительный) Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y Индекс потребительских цен (CPI) Стержневой индекс потребительских цен (CPI core) Индекс делового климата IFO Обзор розничных продаж CBI Продажи жилья на вторичном рынке (млн.) Выступление главы ФРС Б. Бернанке Денежная масса M3 Y/Y Заказы на товары длительного пользования M/M Заказы на товары длительного пользования без транспортных M/M Первичные обращения за пособиями по безработице Продажи новостроек (млн.) Выступление главы ФРС Б. Бернанке и секретаря Казначейства Г. Полсона Индекс потребительских цен (CPI) без свежего продовольствия Y/Y ВВП (окончательный, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор (окончательный, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива (окончательный, годовое исчисление) Q/Q Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Британия Япония Япония

Сентябрь Июль

-4.8 % -0.9%

-9.0 % 0.8%

ЕС Канада Канада

Июль Июль

0.5% 1.4%

0.3% 0.3%

Япония Германия

Сентябрь

49.9

49.2

Германия

Сентябрь

50.6

50.8

ЕС

Сентябрь

47.6

48.0

ЕС

Сентябрь

48.5

49.0

ЕС ЕС Канада Канада

Июль Июль Август Август

-0.3 % -7.3 % 0.3% 0.1%

-0.5 % -4.0 % -0.1% 0.1%

Германия Британия США

Сентябрь Сентябрь Август

94.8 -46 5.00

96.0 -45 4.93

США ЕС США

Август Август

+9.3 % +1.3 %

+9.2 % -2.0 %

США

Август

+0.7 %

-1.0 %

США

до20.09

455,000

440,000

США США

Август -

0.515 -

0.518 -

Япония

Август

+2.4 %

+2.5 %

США

1 кв.

+3.3 %

+3.4 %

США

1 кв.

+1.2 %

+1.3 %

США

1 кв.

+2.1 %

США

Август

73.1

70.0

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Ñëàáîñòü èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê áëàãîïðèÿòíà äëÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Ñëåäóþùèå íåñêîëüêî êâàðòàëîâ áóäóò íàèáîëåå ñëîæíûì ïåðèîäîì äëÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè çà ïîñëåäíèå äâà äåñÿòèëåòèÿ. Íàø ïðîãíîç ïîêàçûâàåò, ÷òî ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ïîâûñèòñÿ çà ñëåäóþùèé ãîä òåìïàìè â 1.9% è ðåàëüíûå ôèíàëüíûå ïðîäàæè âíóòðåííèì ïîòðåáèòåëÿì âûðàñòóò âñåãî íà 0.6%. Âíóòðåííèå óñëîâèÿ áóäóò âûãëÿäåòü åùå ñëàáåå. Îáùèå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, êàê îæèäàåòñÿ, ñíèçÿòñÿ è â òðåòüåì è â ÷åòâåðòîì êâàðòàëàõ, â òî âðåìÿ êàê ðàñõîäû íà òîâàðû äîëæíû óïàñòü â òðåõ èç ÷åòûðåõ ñëåäóþùèõ êâàðòàëîâ. Íà ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû îêàçûâàþò âëèÿíèå ïîâûøàþùàÿñÿ áåçðàáîòèöà, áîëåå ìåäëåííûé ðîñò äîõîäîâ è ïàäåíèå öåí íà äîìà. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû, êàê îæèäàåòñÿ, äîñòèãíåò âåðøèíû íà îòìåòêå 7.5%, ÷òî äàëüøå ñîêðàòèò ðîñò äîõîäîâ. Ñíèæàþùèåñÿ öåíû íà äîìà ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé íàèáîëüøóþ ÷àñòü ýòîé îïàñíîñòè, è ðûíîê æèëüÿ åùå íå äîñòèã äíà, õîòÿ ìû íà÷èíàåì âèäåòü íåêîòîðûå ïðåäâàðèòåëüíûå ïðèçíàêè ñòàáèëèçàöèè. Ýêñïîðò îáåñïå÷èë çíà÷èòåëüíîå ðàñøèðåíèå ýêîíîìèêè â ïðîøëîì ãîäó, íî ñåé÷àñ îæèäàåòñÿ çàìåäëåíèå. Ãëîáàëüíûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò óìåíüøàåòñÿ, è ìíîãèå èç ðàçâèòûõ ñòðàí, ñêîðåå âñåãî, ñòîëêíóòñÿ ñî ñíèæåíèåì â íàñòóïàþùåì ãîäó.

ñèëüíûì ðîñòîì ïðîèçâîäèòåëüíîñòè ïîìîãàåò îáóçäàòü èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ. Áîëåå íèçêàÿ èíôëÿöèÿ äîëæíà óäåðæàòü Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ â îáîçðèìîì áóäóùåì â ñîñòîÿíèè îæèäàíèÿ è, â ñëó÷àå íåîáõîäèìîñòè, ïîçâîëèò åùå áîëüøå îñëàáèòü ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó. Äîëëàð çíà÷èòåëüíî óêðåïèëñÿ ñ ñåðåäèíû èþëÿ. Îòðàæàåò ëè óñèëåíèå äîëëàðà óëó÷øåíèå ïåðñïåêòèâ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè? Íà ñàìîì äåëå, íåò. Äîëëàð óêðåïèëñÿ ïðîòèâ ìíîãèõ èíîñòðàííûõ âàëþò, ïîòîìó ÷òî ïåðñïåêòèâû ðîñòà äðóãèõ ýêîíîìèê óõóäøèëèñü ñèëüíåå, ÷åì îæèäàëè ìíîãèå èíâåñòîðû ðàíåå.

Ó÷èòûâàÿ çàìåäëåíèå ãëîáàëüíîãî ðîñòà, òîâàðíûå öåíû ñóùåñòâåííî êîððåêòèðîâàëèñü, ÷òî íàðÿäó ñ áîëåå

Ïðèçíàêè çàìåäëÿþùåãîñÿ ðîñòà â Àâñòðàëèè çàñòàâèëè Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè ñîêðàòèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè â íà÷àëå ìåñÿöà âïåðâûå ñ äåêàáðÿ 2001ã. Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê è Áàíê Àíãëèè íå ñòàëè ñîêðàùàòü ñòàâêè â ïðîøëûå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ èç-çà áåñïîêîéñòâ îòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè. Äåéñòâèòåëüíî, ÅÖÁ â èþëå ïîâûñèë ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Îäíàêî, òåìïû ðîñòà â Åâðî-çîíå è Âåëèêîáðèòàíèè ðåçêî çàìåäëèëèñü (Âåëèêîáðèòàíèÿ, âåðîÿòíî, ñòîëêíåòñÿ ñ ïåðâûì ñïàäîì â ýêîíîìèêå ñ íà÷àëà 1990-õ), ÷òî äîëæíî ïðèâåñòè ê îõëàæäåíèþ èíôëÿöèè â ïîñëåäóþùèõ ìåñÿöàõ. Íà íàø âçãëÿä, ýòî òîëüêî âîïðîñ âðåìåíè, êîãäà îáà öåíòðàëüíûõ áàíêà íà÷íóò ñîêðàùåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê.

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ (çåëåíûì - ïðîãíîç).

Òîðãîâî-âçâåøåííûé èíäåêñ äîëëàðà.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Äîëëàð î÷åíü ðåçêî óêðåïèëñÿ çà îòíîñèòåëüíî êîðîòêèé ïåðèîä âðåìåíè, ïîýòîìó äîëæíî ïðîèçîéòè íåêîòîðîå âîññòàíîâëåíèå. Ïðè ýòîì, ìû îæèäàåì, ÷òî äîëëàð áóäåò óñèëèâàòüñÿ ïðîòèâ áîëüøèíñòâà âàëþò â ïîñëåäóþùèå êâàðòàëû. Õîòÿ ìû íå äóìàåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîêðàòèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè äàëåå, ìû îæèäàåì, ÷òî èíîñòðàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè, îñîáåííî ÅÖÁ è Áàíê Àíãëèè, ïîéäóò íà îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â áóäóùåì. Ñèãíàëà åùå íåò Øàã Êàçíà÷åéñòâà ÑØÀ ïî ñïàñåíèþ èïîòå÷íûõ àãåíòñòâ "Fannie Mae" è "Freddie Mac" ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé çíà÷èòåëüíîå ñîáûòèå â ýêîíîìè÷åñêîé è ôèíàíñîâîé èñòîðèè Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ, íî, ñêîðåå âñåãî, íå ñèãíàëèçèðóåò îá îêîí÷àíèè æèëèùíîãî ñïàäà èëè êðåäèòíîãî êðèçèñà. Äåéñòâèÿ Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ïðîñòî ñíÿëè ÷àñòü êðàòêîñðî÷íûõ íèñõîäÿùèõ ðèñêîâ â ýêîíîìèêå, îáåñïå÷èâàÿ ïîñòóïëåíèå íåêîòîðîãî äîïîëíèòåëüíîãî êàïèòàëà íà ðûíîê çàêëàäíûõ è ñíèæàÿ âåðîÿòíîñòü ðàçâèòèÿ íåãàòèâíûõ ïîñëåäñòâèé, òàê êàê ýòî ìîãëî ïðèâåñòè ê åùå áîëåå äðàìàòè÷íûì ñíèæåíèÿì ïðîäàæ äîìîâ è öåí íà æèëüå. Îäíèì èç íåïîñðåäñòâåííûõ ðåçóëüòàòîâ äåéñòâèé Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÑØÀ áûëî ñóùåñòâåííîå ñíèæåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî çàêëàäíûì. Ôèêñèðîâàííàÿ ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ïî 30-ëåòíèì çàêëàäíûì íåñêîëüêî íåäåëü íàçàä âûðîñëà äî 6.7%, ïîñêîëüêó èïîòå÷íûå áàíêè äîëæíû áûëè çàèìñòâîâàòü äåíüãè ïîä áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòû. Ñïóñòÿ îäèí äåíü ïîñëå äåéñòâèé Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ, ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî çàêëàäíûì óïàëè ïðèáëèçèòåëüíî íà ïîëîâèíó ïðîöåíòíîãî ïóíêòà, íî îñòàþòñÿ îòíîñèòåëüíî âûñîêèìè ïî ñðàâíåíèþ ñ 10-ëåòíèìè áîíäàìè. Áîëåå íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî çàêëàäíûì èãðàþò ñóùåñòâåííóþ ðîëü ïî äâóì ïðè÷èíàì. Ðûíîê æèëüÿ íåäàâíî ïîêàçàë íåêîòîðûå ïðèçíàêè ñòàáèëèçàöèè, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïðîäàæè äîìîâ âûðîâíÿëèñü äàæå â òàêèõ íàèáîëåå ïîñòðàäàâøèõ îáëàñòÿõ, êàê Êàëèôîðíèÿ è Ôëîðèäà. Â òî âðåìÿ êàê ÷àñòü ýòîé ñòàáèëüíîñòè îòðàæàåò ëèøåíèå ïðàâ ñîáñòâåííîñòè è áûñòðûå ïðîäàæè, áîëüøå ïðîäàæ âîçìîæíî ïî áîëåå íèçêèì ñòàâêàì, íåæåëè ïî âûñîêèì ñòàâêàì. Áîëåå íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî çàêëàäíûì òàêæå ÿâëÿþòñÿ êëþ÷åâûì êîìïîíåíòîì, íåîáõîäèìûì, ÷òîáû äîìîâëàäåëüöû ìîãëè ðåôèíàíñèðîâàòü ñâîè çàêëàäíûå, óìåíüøàÿ, òàêèì îáðàçîì, ðèñêè âñåé ôèíàíñîâîé ñèñòåìû.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Â òî âðåìÿ êàê äåéñòâèÿ â îòíîøåíèè "Fannie Mae" è "Freddie Mac" ìîãóò îáåñïå÷èòü íåêîòîðóþ êðàòêîñðî÷íóþ ïîìîùü æèëèùíîìó è èïîòå÷íîìó ðûíêó, ýòî âðÿä ëè ñïîñîáíî îáóçäàòü îáùèé êðåäèòíûé êðèçèñ. Ýêîíîìè÷åñêàÿ è ôèíàíñîâàÿ ñèòóàöèÿ îñòàþòñÿ êðàéíå íåíàäåæíûìè. Ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû ïðîäîëæàþò ñîêðàùàòü îáúåìû êðåäèòîâàíèÿ, ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî êðåäèòíûå óñëîâèÿ îñòàþòñÿ èñêëþ÷èòåëüíî íàïðÿæåííûìè. Íàïðÿæåííûå êðåäèòíûå óñëîâèÿ óñèëèâàþò ðèñêè, êàê äëÿ çàåìùèêîâ, òàê è äëÿ êðåäèòîðîâ, ïîñêîëüêó êîìïàíèè èìåþò ïðîáëåìû ñ ïîëó÷åíèåì ôèíàíñèðîâàíèÿ èëè âîçîáíîâëåíèÿ êðåäèòíûõ ëèíèé, ÷òî ñòàâèò ïîä óãðîçó èõ óñòîé÷èâîñòü.

Ïðîöåíò áàíêîâ, â êîòîðûõ óõóäøèëèñü óñëîâèÿ êðåäèòîâàíèÿ ïî çàêëàäíûì (ñèíèì - â öåëîì, çåëåíûì - ñòàíäàðòíûå, æåëòûì - íåòðàäèöèîííûå, êðàñíûì - ñóáñòàíäàðòíûå).

×àñòü íàèáîëüøåãî ðèñêà ïðèõîäèòñÿ òåïåðü íà ïîòðåáèòåëüñêèé ñåêòîð. Ïîòåðè ðàáî÷èõ ìåñò ðàñòóò, è óðîâåíü áåçðàáîòèöû ïîäíÿëñÿ äî 6.1%. Ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü îñòàåòñÿ íà ñàìîì íèçêîì óðîâíå ñ íà÷àëà 1980-õ è ðàñõîäû íà äîðîãîñòîÿùèå òîâàðû ðåçêî ñîêðàòèëèñü. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, êàê îæèäàåòñÿ, ñíèçÿòñÿ è â òðåòüåì è â ÷åòâåðòîì êâàðòàëàõ è ïðîäåìîíñòðèðóþò âÿëûé ðîñò â ïåðâîé ïîëîâèíå 2009ã. Ðîçíè÷íûå ñåòè ðåàãèðóþò íà ñèòóàöèþ ñîêðàùåíèåì ðàáî÷èõ ìåñò, çàêðûâàÿ íåçàãðóæåííûå ñêëàäû è ñîêðàùàÿ çàïàñû. Êðåäèòîðû, â ñâîþ î÷åðåäü, óæåñòî÷àþò óñëîâèÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ, ñîêðàùàÿ êðåäèòíûå ëèíèè èëè îòêàçûâàÿ â ïðåäîñòàâëåíèè äîïîëíèòåëüíûõ ôîíäîâ, ïîäñòåãèâàÿ äàëüíåéøóþ ëèêâèäàöèþ çàïàñîâ.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Ñëàáîñòü ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ ëåãëà íå ïîëíîñòüþ íà âíóòðåííèõ ïðîèçâîäèòåëåé. Ðåàëüíûé èìïîðò çà ïðîøëûé ãîä óìåíüøèëñÿ ïî÷òè íà 20%, ïîñêîëüêó ìíîãèå èç òîâàðîâ, îò êîòîðûõ îòêàçûâàþòñÿ ïîòðåáèòåëè, áûëè èìïîðòèðîâàíû. Ñíèæåíèÿ èìïîðòà âêóïå ñ äëèòåëüíûì ðîñòîì ýêñïîðòà ïîìîãëî îáóçäàòü òîðãîâûé äåôèöèò è îáåñïå÷èëî íàèáîëüøóþ ÷àñòü ðîñòà ýêîíîìèêè â ïðîøëîì ãîäó. Ê ñîæàëåíèþ, ãëîáàëüíûé ðîñò òåïåðü çàìåäëÿåòñÿ, è ðîñò ýêñïîðòà áóäåò çàìåäëÿòüñÿ â áóäóùèõ êâàðòàëàõ. Çàáàñòîâêà â êîìïàíèè "Boeing" ñîçäàåò íåêîòîðûå äîïîëíèòåëüíûå ðèñêè, òàê êàê ýòî ìîæåò ïðèâåñòè ê ñîêðàùåíèþ ýêñïîðòà â êîíöå ýòîãî ãîäà. Ó÷èòûâàÿ ñîêðàùåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå æèëèùíîãî ñåêòîðà è ìåíüøèé ðîñò ýêñïîðòà, ó ýêîíîìèêè â äåéñòâèòåëüíîñòè îñòàåòñÿ ëèøü äâà èñòî÷íèêà äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ - ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà è ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû. Ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà, ïîõîæå, âîñïîëíÿò ïðåäûäóùèé íèçêèé ðîñò â òðåòüåì è ÷åòâåðòîì êâàðòàëàõ, íî ó÷èòûâàÿ îñëàáëåíèå êîðïîðàòèâíûõ ïðèáûëåé è óõóäøåíèå êðåäèòíûõ óñëîâèé, äàæå

Ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü â ÑØÀ.

ýòîò ðîñò îñòàåòñÿ ïîä âîïðîñîì. Ðàñõîäû ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà íàâåðíÿêà óâåëè÷àòñÿ, íî âîïðîñû çíà÷èìîé ïðîãðàììû ñòèìóëèðîâàíèÿ èëè ñåðüåçíîãî óâåëè÷åíèÿ ðàñõîäîâ íà èíôðàñòðóêòóðó ïðèäåòñÿ ðåøàòü óæå ñëåäóþùåé àäìèíèñòðàöèè.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Ñèëà äîëëàðà îòðàæàåò ñëàáîñòü èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê Êàê ïîêàçàíî âûøå, äîëëàð ïðîäåìîíñòðèðîâàë øèðîêîìàñøòàáíîå ðàëëè ñ ñåðåäèíû èþëÿ. Äåéñòâèòåëüíî, èíäåêñ äîëëàðà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, êîòîðûé èçìåðÿåò ñòîèìîñòü äîëëàðà ïðîòèâ ñåìè îñíîâíûõ âàëþò ïîâûñèëñÿ ñ 15 èþëÿ ïðèáëèçèòåëüíî íà 10%. Îñîáåííî âíóøèòåëüíî âûðîñëà àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà ïðîòèâ àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà - áîëåå ÷åì íà 15%. Ïðîòèâ åäèíîé âàëþòû è áðèòàíñêîãî ôóíòà äîëëàð ïîâûñèëñÿ áîëåå ÷åì íà 10%.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

ãîäîâûõ. Õîòÿ îòðèöàòåëüíûå òåìïû, âîçìîæíî, ïðåóâåëè÷èâàþò ñëàáîñòü åâðîïåéñêîé ýêîíîìèêè (òàêæå, êàê óñêîðåíèå ðåàëüíîãî ÂÂÏ â ïåðâîì êâàðòàëå ïðåóâåëè÷èâàëî ñèëó ýêîíîìèêè), ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â Åâðî-çîíå ÿâíî çàìåäëÿåòñÿ. Ñëàáûé ðîñò äîëæåí ïðèâåñòè ê ñíèæåíèþ èíôëÿöèè, ÷òî, íà íàø âçãëÿä, ïîçâîëèò ÅÖÁ íà÷àòü îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà.

Èòàê, ÷òî ïîçâîëèëî äîëëàðó ïîêàçàòü òàêóþ õîðîøóþ äèíàìèêó â ïîñëåäíåå âðåìÿ? Äåéñòâèòåëüíî ëè ðîñò äîëëàðà îòðàæàåò ñèëó àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè? Ê ñîæàëåíèþ, ýòî íå òàê. Óêðåïëåíèå äîëëàðà ïðîòèâ ìíîãèõ èíîñòðàííûõ âàëþò â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îòðàæàåò âîñïðèÿòèå ðûíêîì òîãî, ÷òî ðîñò âî ìíîãèõ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèêàõ çàìåäëÿåòñÿ áûñòðåå, ÷åì îæèäàëî áîëüøèíñòâî èíâåñòîðîâ ðàíåå â ýòîì ãîäó. Íàïðèìåð, åñëè âçÿòü Àâñòðàëèþ, òî ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà âî âòîðîì êâàðòàëå ñîñòàâèë âñåãî 1.1% ãîäîâûõ, ÷òî ñòàëî ñàìûì ñëàáûì òåìïîì ðîñòà ñ íà÷àëà 2003ã. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â Àâñòðàëèè íàõîäèëèñü â íà÷àëå ãîäà íà 12ëåòíèõ ìàêñèìóìàõ, ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà áûëà îãðàíè÷èòåëüíîé. Ñîîòâåòñòâåííî, Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè íà ñâîåì èþëüñêîì çàñåäàíèè ñêëîíèëñÿ â ñòîðîíó îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíûõ óñëîâèé, è ñîêðàòèë ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â íà÷àëå ýòîãî ìåñÿöà. Îæèäàíèÿ áîëüøåãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â áóäóùåì, à òàêæå ñíèæåíèå òîâàðíûõ öåí ñ ñåðåäèíû èþëÿ îêàçàëè äàâëåíèå íà àâñòðàëèéñêèé äîëëàð. Àâñòðàëèéñêàÿ ýêîíîìèêà â áîëüøåé ñòåïåíè çàâèñèò îò òîâàðíûõ öåí, ÷åì áîëüøèíñòâî äðóãèõ ýêîíîìèê. Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê åùå íå íà÷àë ñîêðàùàòü ñòàâêè èç-çà ñâîåé îçàáî÷åííîñòè ïîòðåáèòåëüñêîé èíôëÿöèåé (èíäåêñ CPI), êîòîðàÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ ñîñòàâëÿåò 4.0%, âäâîå ïðåâûøàÿ óðîâåíü, ñîâìåñòèìûé, ïî ìíåíèþ ÅÖÁ, ñ "öåíîâîé ñòàáèëüíîñòüþ". Äåéñòâèòåëüíî, ÅÖÁ â íà÷àëå èþëÿ åùå ïîâûñèë ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Îäíàêî, ðîñò â Åâðî-çîíå ðåçêî çàìåäëÿåòñÿ. Êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå íèæå, ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà ñîêðàòèëñÿ âî âòîðîì êâàðòàëå íà 0.8%

Ðåàëüíûé ÂÂÏ Åâðî-çîíû.

Ðîñò áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè âî âòîðîì êâàðòàëå, ïî ñóùåñòâó, îñòàíîâèëñÿ (ñì. äèàãðàììó íèæå), è íåäàâíèå èíäèêàòîðû ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ðîñò â òðåòüåì êâàðòàëå, âåðîÿòíî, áóäåò îòðèöàòåëüíûì. Õîòÿ Áàíê Àíãëèè ñ äåêàá-

Ðåàëüíûé ÂÂÏ Âåëèêîáðèòàíèè.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

ðÿ ïî àïðåëü ñîêðàòèë ñòàâêè íà 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, âïîñëåäñòâèè îí óäåðæèâàë ó÷åòíóþ ñòàâêó íà óðîâíå 5.00% èç-çà íåïðèåìëåìî âûñîêîé ïîòðåáèòåëüñêîé èíôëÿöèè, ñîñòàâëÿþùåé â íàñòîÿùåå âðåìÿ 4.4%. Îäíàêî, êàê è â ñëó÷àå ñ ÅÖÁ, ìû îæèäàåì, ÷òî Áàíê Àíãëèè â áóäóùåì îñëàáèò ñâîþ ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó, ïîñêîëüêó èíôëÿöèÿ, ñêîðåå âñåãî, íåñêîëüêî îòñòóïèò â êîíöå ýòîãî èëè íà÷àëå 2009ã. Ê ñîæàëåíèþ, áîëåå ìÿãêàÿ ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà íå ñïàñåò áðèòàíñêóþ ýêîíîìèêó îò åå ïåðâîãî ñïàäà ñ íà÷àëà 1990-õ. Ñîãëàñíî íàøåìó ïðîãíîçó, ðåàëüíûé ÂÂÏ Âåëèêîáðèòàíèè ñîêðàòèòñÿ â íà÷àëå 2009ã. Ïîäâîäÿ èòîã, ìîæíî ñäåëàòü âûâîä, ÷òî äîëëàð óêðåïèëñÿ ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò çà ïðîøëûå äâà ìåñÿöà, ïîòîìó ÷òî ïåðñïåêòèâû èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê â öåëîì óõóäøèëèñü ñèëüíåå, ÷åì ïåðñïåêòèâû àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, êîòîðûå áûëè äîâîëüíî ìðà÷íûìè â òå÷åíèå ïîñëåäíåãî âðåìåíè. Äîëëàð ÑØÀ ðåçêî âûðîñ çà îòíîñèòåëüíî êîðîòêèé ïåðèîä âðåìåíè. Â òî âðåìÿ êàê äîëæíà ïðîèçîéòè íåêîòîðàÿ êîððåêöèÿ, ìû îæèäàåì, ÷òî äîëëàð ïðîäîëæèò âîñõîäÿùèé òðåíä ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò â ïîñëåäóþùèõ êâàðòàëàõ. Õîòÿ íàø ïðîãíîç äëÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè íèêàê íåëüçÿ íàçâàòü îïòèìèñòè÷íûì, ìû íå îæèäàåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîéäåò íà äàëüíåéøåå ñîêðàùåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè èíîñòðàííûìè öåíòðîáàíêàìè, îñîáåííî â Åâðî-çîíå è Âåëèêîáðèòàíèè, äîëæíî ïðèâåñòè ê óñèëåíèþ äîëëàðà, òàê êàê óìåíüøèò îòíîñèòåëüíóþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü èíîñòðàííûõ àêòèâîâ.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Àíòèêðèçèñíîå óïðàâëåíèå

ÀÍÒÈÊÐÈÇÈÑÍÎÅ ÓÏÐÀÂËÅÍÈÅ www.economist.com Êàæäûé ôèíàíñîâûé êðèçèñ âëå÷åò çà ñîáîé ñâîåãî ðîäà ïðîòèâîáîðñòâî ìåæäó òàêòèêàìè è ñòðàòåãàìè. Òàêòèêè ìå÷óòñÿ îò âñïûøêè äî âñïûøêè, ïûòàÿñü óïðàâëÿòü êðèçèñîì, ðåøàÿ êàæäûé êîíêðåòíûé ñëó÷àé, áóäü òî ñïàñåíèå çà ñ÷åò íàëîãîïëàòåëüùèêîâ ïðîáëåìíîãî áàíêà, êîìïàíèè èëè ñòðàíû. Ñòðàòåãè ïðèçûâàþò ê áîëåå âñåñòîðîííåìó ïîäõîäó â ðåøåíèè ïðîáëåì, ÷àñòî âîâëåêàÿ íîâûå ïðàâèòåëüñòâåííûå îðãàíèçàöèè äëÿ ðå-êàïèòàëèçàöèè áàíêîâ èëè ïîãëîùåíèÿ ïðîáëåìíûõ àêòèâîâ.

ïðåäñòàâèòåëåé Áàðíè Ôðàíê, áûâøèé Ïðåäñåäàòåëü Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, à òàêæå àâòîð ðåäàêöèîííûõ ñòàòåé "Wall Street Journal" Ïîë Âîëêåð ïðåäëîæèëè, ÷òîáû Êîíãðåññ ðàññìîòðåë âîçìîæíîñòü ñîçäàíèÿ íîâîãî àãåíòñòâà äëÿ ðåøåíèÿ àíòèêðèçèñíûõ âîïðîñîâ. Âñå èç íèõ ññûëàëèñü íà ó÷ðåæäåííóþ â 1989 ãîäó ïðàâèòåëüñòâîì Òðàñòîâóþ êîðïîðàöèþ ïî ðåàëèçàöèè çàäîëæåííîñòè (RTC), êîòîðàÿ äîëæíà áûëà ðåøàòü ïðîáëåìû îáàíêðîòèâøèõñÿ ññóäíîñáåðåãàòåëüíûõ ó÷ðåæäåíèé (S&L).

Òåêóùèé êðèçèñ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ñîîòâåòñòâóåò ýòîé ìîäåëè. Ïîêà, ðåàêöèÿ ïðàâèòåëüñòâà áûëà ñèþìèíóòíîé è áûëà íàïðàâëåíà íà ñäåðæèâàíèå êðèçèñà. Òàêòèêè â Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìå è Ìèíèñòåðñòâå ôèíàíñîâ óæå ïîòðàòèëè îãðîìíóþ ñóììó äåíåã íàëîãîïëàòåëüùèêîâ, êàê â ñëó÷àå îãðîìíîãî ðàñøèðåíèÿ èíñòðóìåíòîâ îáåñïå÷åíèÿ ëèêâèäíîñòè Öåíòðîáàíêà, âûäåëåíèÿ ññóäû "Bear Stearns" â ìàðòå èëè íàöèîíàëèçàöèè èïîòå÷íûõ ãèãàíòîâ "Fannie Mae" è "Freddie Mac", à òåïåðü è ôèíàíñèðîâàíèÿ êðóïíåéøåãî ñòðàõîâùèêà "AIG". Íî îíè ñîñðåäîòî÷èëèñü íà ïðåäîòâðàùåíèè êàòàñòðîôû â äàííûé ìîìåíò.

Àìåðèêàíöû ñîñðåäîòî÷èëèñü íà RTC, ïîòîìó ÷òî ýòî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì íåäàâíèì ïðèìåðîì âñåñòîðîííåãî ïðàâèòåëüñòâåííîãî ïëàíà áîðüáû ñ ôèíàíñîâûì êðèçèñîì. Ñ 1980 ïî 1994 ãîäû îáàíêðîòèëèñü ïî÷òè 1.300 ñïåöèàëèçèðîâàííûõ èïîòå÷íûõ êðåäèòîðîâ. Èõ ñóììàðíûå àêòèâû ñîñòàâëÿëè áîëåå 600 ìëðä.$. Ê 1986 ãîäó ýòè áàíêðîòñòâà ðàçîðèëè Ôåäåðàëüíóþ êîðïîðàöèþ ñòðàõîâàíèÿ ñáåðåæåíèé è ññóä (FSLIC) - ôåäåðàëüíîãî ñòðàõîâùèêà äëÿ ññóäíî-ñáåðåãàòåëüíûõ ó÷ðåæäåíèé. Ñíà÷àëà ïðàâèòåëüñòâî ïûòàëîñü ðåøèòü ïðîáëåìó çà ñ÷åò ðå-êàïèòàëèçàöèè ñòðàõîâùèêà. Íî êðèçèñ â ýòîé ñôåðå íàðàñòàë. Â 1989 ãîäó Êîíãðåññîì áûëà ñîçäàíà àáñîëþòíî íîâàÿ îðãàíèçàöèÿ Òðàñòîâàÿ êîðïîðàöèÿ ïî ðåàëèçàöèè çàäîëæåííîñòè, êîòîðàÿ ïîëíîñòüþ èçáàâëÿëàñü îò àêòèâîâ îáàíêðîòèâøèõñÿ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ, ÷òî ìèíèìèçèðîâàëî äàâëåíèå íà ôèíàíñîâûé ðûíîê è ðûíîê ñîáñòâåííîñòè.

Òåïåðü íàñòàëà î÷åðåäü ñòðàòåãîâ. Ðàçäàåòñÿ âñå áîëüøå ãîëîñîâ, ÷òî Ñîåäèíåííûì Øòàòàì ïðèøëî âðåìÿ ïåðåéòè ê áîëåå ñèñòåìàòè÷åñêîìó ïîäõîäó. Íà ïðîøëîé íåäåëå âåäóùèé Äåìîêðàò ïî ôèíàíñîâûì âîïðîñàì â Ïàëàòå

www.forexmagazine.ru

Àíòèêðèçèñíîå óïðàâëåíèå

Òðàñòîâàÿ êîðïîðàöèÿ ïî ðåàëèçàöèè çàäîëæåííîñòè íå ÿâëÿåòñÿ èäåàëüíûì ïðèìåðîì äëÿ ñåãîäíÿøíèõ ðåàëèé. Ïðîøëî íåñêîëüêî ëåò ïîñëå íà÷àëà êðèçèñà (S&L), ïðåæäå ÷åì áûëî ñîçäàíà îðãàíèçàöèÿ, èìåþùàÿ äåëî ñ ïîñëåäñòâèÿìè øèðîêî-ðàñïðîñòðàíèâøèõñÿ áàíêðîòñòâ áàíêîâ. Òå, êòî íàñòàèâàþò íà êîìïëåêñíûõ ìåðàõ óæå ñåãîäíÿ, õîòÿò ìèíèìèçèðîâàòü âîçìîæíûå ïîñëåäñòâèÿ êðèçèñà, à íå òîëüêî ðåøàòü èõ â áóäóùåì. Èõ ïðåäëîæåíèÿ âàðüèðóþòñÿ, íî ìíîãèå, êòî ññûëàþòñÿ íà RTC, ïðåäóñìàòðèâàþò ñîçäàíèå îðãàíèçàöèè, êîòîðàÿ áû ïîêóïàëà îáåñïå÷åííûå çàêëàäíûìè öåííûå áóìàãè (ïðè÷åì íå òîëüêî ó îáàíêðîòèâøèõñÿ êîìïàíèé), ïîääåðæèâàÿ, òàêèì îáðàçîì, èõ ñòîèìîñòü. Íåêîòîðûå ïðåäëàãàþò, ÷òîáû íîâîå àãåíòñòâî óïðàâëÿëî è ñïèñûâàëî ñîîòâåòñòâóþùèå çàêëàäíûå, ôàêòè÷åñêè îáúåäèíÿÿ ôóíêöèè RTC ñ îðãàíèçàöèåé âðåìåí Âåëèêîé äåïðåññèè ïîä íàçâàíèåì "Êîðïîðàöèÿ çàéìîâ äëÿ äîìîâëàäåëüöåâ", êîòîðàÿ âûêóïèëà è ðåñòðóêòóðèðîâàëà çàêëàäíûå ñ íåèñïîëíåííûìè îáÿçàòåëüñòâàìè. Õîòÿ äåòàëè ýòîãî ïðåäëîæåíèÿ åùå íå ðàçðàáîòàíî, íî ñàìà èäåÿ ïîäðàçóìåâàåò âîçìîæíîñòü äëÿ áîëåå øèðîêîãî ðåøåíèÿ. Â äàííîì ñëó÷àå ìîãóò áûòü ïîëåçíû ðåçóëüòàòû íîâîãî èññëåäîâàíèÿ äâóõ ýêîíîìèñòîâ ÌÂÔ Ëþêà Ëåâàíà è Ôàáèàíà Âàëåíñèà. Îíè èññëåäîâàëè âñå ñèñòåìàòè÷åñêè âàæíûå áàíêîâñêèå êðèçèñû ñ 1970 ïî 2007 ãîäû, ñîçäàâ áàçó äàííûõ òîãî, ñêîëüêî ôèíàíñîâûå êðèçèñû ñòîèëè è êàê îíè ðåøàëèñü. Âûâîä èç èõ èññëåäîâàíèÿ äîñòàòî÷íî ÿñíûé - òàêòè÷åñêîå ñäåðæèâàíèå êðèçèñà ÿâëÿåòñÿ äîðîãîñòîÿùèì è ÷àñòî íåàäåêâàòíûì ðåøåíèåì. Â áîëüøèíñòâå ôèíàíñîâûõ êðèçèñîâ òðåáîâàëîñü âñåñòîðîííåå ðåøåíèå, è ÷åì ñêîðåå îíî ïðèíèìàëîñü, òåì ëó÷øèå ðåçóëüòàòû îáåñïå÷èâàëî. Â èõ èññëåäîâàíèè ðàññìîòðåíî 42 êðèçèñà â 37 ñòðàíàõ. Êàê è â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ñåãîäíÿ, áîëüøèíñòâî ïðàâèòåëüñòâ íà÷èíàëî ñ ðåøåíèÿ ñèþìèíóòíûõ çàäà÷. Íàïðèìåð, â 74% ñëó÷àåâ ïðàâèòåëüñòâà âûäàâàëè ñðî÷íûå ññóäû òåðïÿùèì áåäñòâèå áàíêàì èëè ãàðàíòèðîâàëè èõ äîëãè. Ðàñïðîñòðàíåííîé ïðàêòèêîé áûëî îñëàáëåíèå òðåáîâàíèé. Ïðàâèòåëüñòâà ïîçâîëÿëè áàíêàì äåðæàòü ìåíüøå êàïèòàëà, ÷åì òðåáîâàëèñü îáû÷íî, èëè ñìÿã÷àëè ñâîè ïðàâèëà äðóãèì îáðàçîì. Îäíàêî, ýòè òàêòè÷åñêèå øàãè ÷àñòî íå ðàáîòàëè è ïðèâîäèëè ê óâåëè÷åíèþ îáùèõ ïîòåðü îò êðèçèñà. Ýêîíîìèñòû ïðèøëè ê âûâîäó, ÷òî "ñëèøêîì ÷àñòî öåíòðàëüíûå áàíêè äåëàëè ñòàâêó íà ñòàáèëüíîñòü â óùåðá ñòîèìîñòè â ïûëó ñäåðæèâàíèÿ êðèçèñà".

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Ðàíî èëè ïîçäíî áîëüøèíñòâî ïðàâèòåëüñòâ ïîíèìàþò íåîáõîäèìîñòü âñåñòîðîííåãî ðåøåíèÿ êðèçèñà, âîâëåêàÿ îáùåñòâåííûå ôîíäû. Ýòî ìîæåò ïðèíèìàòü ðàçëè÷íûå ôîðìû, îò ðå-êàïèòàëèçàöèè áàíêà äî ñïèñàíèÿ âñåõ äîëãîâ. Íàïðèìåð, â òðåõ ÷åòâåðòÿõ ñëó÷àåâ ïðàâèòåëüñòâà ïîïîëíÿëè êàïèòàë áàíêîâ, ââîäÿ ïðèâèëåãèðîâàííûå àêöèè. Ïðèáëèçèòåëüíî â 60% ñëó÷àåâ, ïðàâèòåëüñòâà ñîçäàâàëè îðãàíèçàöèè äëÿ óïðàâëåíèÿ ïðîáëåìíûìè àêòèâàìè. Î÷åâèäíî, ÷òî òàêèå ïðèìåðû âäîõíîâëÿþò ñòîðîííèêîâ ñîçäàíèÿ àíàëîãà RTC. Äåéñòâèòåëüíî, íåêîòîðûå ïîäîáíûå îðãàíèçàöèè èìåëè âåñüìà íåïëîõîé îïûò. Íàïðèìåð, â íà÷àëå 1990-õ Øâåöèÿ óñïåøíî ñîçäàëà êîìïàíèþ ïî óïðàâëåíèþ àêòèâàìè, ÷òîáû ïðèíèìàòü è ïðîäàâàòü íåâûãîäíûå çàéìû ó ñâîèõ íàèáîëåå êðóïíûõ áàíêîâ. Íî, â öåëîì, äîêóìåíò ïîêàçûâàåò, ÷òî òàêèå ïðàâèòåëüñòâåííûå êîìïàíèè ïî óïðàâëåíèþ àêòèâàìè ÿâëÿþòñÿ íåýôôåêòèâíûìè, ÷àñòî èç-çà âìåøàòåëüñòâà ñàìèõ æå ïîëèòèêîâ â èõ äåÿòåëüíîñòü. Â ïðîâåäåííîì èññëåäîâàíèè âûÿâëåíî, ÷òî ïðàâèòåëüñòâåííûå ïîïûòêè óïðàâëÿòü ñèñòåìíûìè áàíêîâñêèìè êðèçèñàìè çà ïðîøëûå òðè äåñÿòèëåòèÿ, ñòîèëè ýêîíîìèêàì â ñðåäíåì 16% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Îäíàêî, ýòè ñðåäíèå öèôðû ñêðûâàþò îãðîìíîå ðàñõîæäåíèå, áîëüøàÿ ÷àñòü êîòîðûõ çàâèñèò îò òîãî, êàê èìåííî ïðàâèòåëüñòâà ñïðàâëÿëèñü ñ êðèçèñàìè. Íûíåøíèé àìåðèêàíñêèé êðèçèñ, äàæå ïðè òîì, ÷òî îí óæå ïðèâåë ê ïàäåíèþ êðóïíåéøèõ êîìïàíèé Óîëë-ñòðèò, åùå äàëåêî íå çàêîí÷èëñÿ. Èìåííî ïîýòîìó ê ìåæäóíàðîäíûì óðîêàì ñòîèò ïðèñìîòðåòüñÿ î÷åíü âíèìàòåëüíî. Ðåøåíèå ñëîæèâøèéñÿ ñèòóàöèè áóäåò äåøåâëå, áûñòðåå è ìåíåå áîëåçíåííî, åñëè ïðàâèòåëüñòâî âûáåðåò íàèáîëåå îïòèìàëüíûé âàðèàíò. Â íàñòîÿùèé ìîìåíò íà âûðó÷êó ïðèõîäÿò òàêòèêè, íî ïðèáëèæàåòñÿ âðåìÿ ñòðàòåãîâ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 15.09.08 по 19.09.08 понедельник

Рис. 1 МА каналы

Весёлая получилась неделька, неправда ли? Рынок метался в разные стороны, а инвесторы не знали, куда вложить свои деньги. Основным событием недели стало заседание ФРС США и сообщение о скоординированных действиях по вливанию ликвидности со стороны мировых центральных банков.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

По итогам уходящей недели курс EURUSD незначительно вырос против американского доллара, но евро по-прежнему находится не в очень хорошей форме. Ценовая модель сформированная за последнюю неделю указывает на дальнейший рост EURUSD и есть вероятность стремительного броска вверх. А сейчас всё по порядку. Это слова позапрошлой пятницы, перед выходными днями: «…Трейдеры с волнением ждут разрешения ситуации с этим банком и хотят официально услышать от Lehman Brothers покупателя и условия сделки…» В воскресенье 14.09. Wall Street сообщил, что из-за того, что британский банк Barclays и Bank of America отозвали свои предложения о покупке Lehman Brothers, они начинают подготовку к его банкротству. ФРБ Нью-Йорка в пятницу поздно вечером созвал экстренное заседание с высокопоставленными представителями Wall Street, но переговоры по спасению не увенчались успехом. Сначала вышел из переговоров Barclays, а затем и Bank of America. Ранее также поступил южнокорейский Korea Development Bank (KDB). Финансовые СМИ со ссылкой на анонимные источники сообщили, что глава Минфина США Генри Полсон отказался предоставить финансовую помощь либо гарантии правительства по долгам инвестиционного банка, который с начала года потерял около 90% своей рыночной стоимости.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Рис.3 Фибо В понедельник с открытия валютного рынка доллар США полетел вниз, т.к. по ожиданиям игроков крах Lehman Brothers должен был вызвать цепную реакцию на Wall Street, и негативно отразиться на финансовых рынках. Bank of America приступил к переговорам о возможной покупке Merill Lynch. В этот день от рынка ожидал флэта, но рынок с открытия сорвался вверх. Соответственно мне пришлось изменить все прогнозы, которые я делал в еженедельном обзоре. Курс EURUSD на азиатской сессии достиг отметки в 1,4481. Там в этой области находился последний уровень сопротивления R5. Утром в сессионном обзоре написал: «…К текущему времени цена откатилась к линии U3 и уже готова зайти обратно в ценовой канал. 50 % уровень от всего роста находится на уровне 1,4180. Как только цена пробьёт этот уровень, дальнейший рост опять будет под вопросом…» С уровня 1.4481 медведи вернули курс на линию LB, что не часто можно увидеть. В течение торговой сессии пара откатилась на 400 пунктов. Давление со стороны кроссов по Йене спровоцировало быков покинуть рынок и не мешать медведям вернуться в ценовой канал. Но что делают быки от линии LB? Да, они начинают снова покупать евро и к закрытию дня возвращают 260 пунктов.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Îáçîð EUR/USD

Рис.4 Временные эллипсы

В этом была заслуга кроссов по йене, за счёт которых доллар получал временную поддержку, а также снижение цен на нефть. Плюс продажи акций за доллары оказывали поддержку, поэтому к закрытию торгового дня значение индекса откатилось к линии D3. C технической стороны всё было отлично. Откат из зоны ниже линии D4 к линии LB и на продажах доллара опять снижение к линии D3. Внимание игроков было сконцентрировано только на финансовом секторе, так как ожидали новых жертв от кризиса ликвидности. Инвестиционный банк Lehman Brothers подал в суд заявление о защите от кредиторов, а Bank of America достиг соглашения о покупке банка Merrill Lynch за $50 млрд. в форме обмена акциями. Данные по США на фоне финансового кризиса отошли на второй план. Вечером вышел отчёт по промышленному производству за август месяц, которое сократилось на 1,1% после роста на 0,1% в июле. Июльский показатель был пересмотрен в сторону понижения. Ранее сообщалось о росте на 0,2%. Прогноз был -0,5%. Уровень 1.4180 был пройден, поэтому дальнейший рост EURUSD опять был под большим вопросом.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Îáçîð EUR/USD

Рис. 5 Анализ времени

Во вторник на европейской сессии были очередные попытки пойти по бычьему сценарию, но быки потерпели неудачу. Рынок начинал готовиться к заседанию ФРС США, что даже не обратил внимания на улучшение делового климата в Германии, который показал улучшение и сократился в минусе. Индекс ZEW по-прежнему остаётся в отрицательной зоне и негативно отражается на европейской валюте. А теперь что было вечером. Из-за оттока иностранного капитала из России связанного с кризисом ликвидности, российскому фондовому рынку не удалось избежать ещё одного чёрного вторника. По итогам торгов, индекс ММВБ снизился на 17,45% до 881,17 пункта, индекс РТС – на 11,47% до 1131,12 пункта. Наибольшие потери понёс банковский сектор: акции ВТБ (-29,26%), Сбербанка (-21,72%). Интересно то, что американский фондовый рынок открылся резким падением, но закрылся ростом. Также от информационных агентств поступили позитивные новости по банку Lehman Brothers. Британский банк Barclays достиг соглашения о приобретении части активов этого банка, подавшего 15 сентября заявление о банкротстве (ФРС США одобрил эту сделку). Поздно вечером в 22:15 мск. Комитет по операциям на открытом рынке принял решение оставить процентную ставку по федеральным фондам без изменения на отметке 2,0% и в этот же день ФРС США предложила крупнейшей страховой компании страны American International Group (AIG) ссуду в 85 млрд.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

долларов в обмен на контрольный 80-процентный пакет акций. Об этом сообщил Bloomberg со ссылкой на источник, пожелавший остаться неизвестным в связи с конфиденциальностью ведущихся переговоров. Все шифруются, но тем не менее, это помогло американскому фондовому рынку, т.к. потери компаний связанных с AIG компаний выливаются в кругленькую сумму около 180 миллиардов долларов. По итогам вторника курс EURUSD снизился до линии D3 – 1.4071, а в среду на торгах в Азии уже наблюдался рост. Курс EURUSD при поддержке EURGBP вырос до отметки 1,4270. Британский фунт с открытия европейской сессии взлетел до 1,7979, но оказался под давлением на фоне опасений относительно состояния финансового сектора Великобритании, вызванных падением акций банка HBOS. Как говорят дилеры, падение фунта приостановилось после сообщения BBC о переговорах между LloydsTSB и HBOS по поводу потенциального слияния этих двух банков. Вместе с этим событием был опубликован протокол сентябрьского заседания Банка Англии. По итогам заседания Банка Англии по монетарной политике, прошедшего 3-4 сентября, было принято решение сохранить ставку без изменения на уровне 5%, за что проголосовали 8 человек из 9. Ослабление фунта было ограниченным, так как внимание участников рынка направлено к ситуации в банковском секторе.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Продолжение Настроение участников на валютном рынке менялось очень быстро, а новости из финансового сектора держали трейдеров в напряжении. Есть рыночные наблюдатели, кто падение доллара связал с падением фондового рынка. Я с этим был не согласен, т.к. при падении фондового рынка доллар получает поддержку через продажу акций за доллары и снижение кроссов по йене. В среду же кроссы по йене росли, что противоречило сложившейся ситуации. Вопрос: Почему спекулянты вопреки снижению американского фондового рынка были склонны к риску? Я думаю, что здесь свою роль сыграли именно цены на нефть, которые подскочили с 91,32 до 97,45 долларов за баррель. Рост цен на нефть оказывает сильное влияние на доллар и по ценовой динамике, все пары отлично вписались в эту ценовую модель. Как две капли воды. Плюс к этому можно добавить сюда рост цен на золото и серебро, так как сбрасывая акции и продавая доллар, инвесторы вложились в этой финансовой суматохе в драгметаллы. Ранее я говорил, что металлы сейчас очень рискованный и ненадёжный дом для убежища от кризиса ликвидности. А вот дилеры сообщили, что в резком росте евро не стоило искать причин, так как на рынке была низкая ликвидность и царит хаос. Другая версия укрепления евро, это широкие спрэды на рынке фьючерсных и форвардных валютных контрактов, и так как рынок спот взаимосвязан с срочным рынком, то условия срочного рынка оказывают свое влияние на ход торговли на спот. Были разные версии падения доллара в среду, но какая из них значимей и имеет больший удельный вес, останется для многих загадкой. По итогам среды курс EURUSD вырос до линии U3 и так как цена в четверг находилась около сильной линии сопротивления, то сильного роста не ожидал. В обзоре я написал: «…Придерживаюсь своих МА линий. Выбросы могут быть, но они происходят под влиянием резких заявлений чиновников или усугубления кризиса ликвидности, а также появления негативных сообщений по банковскому сектору. Прогнозы на графике, а идеальный вариант для меня это красный (откат к линии LB)…» На европейской сессии курс EURUSD сделал стремительный бросок вверх до 1,4542. Рыночные наблюдатели говорят, что пара EURUSD выросла на фоне комментариев представителя ЕЦБ Штарка, который сказал, что нельзя допускать вторичных эффектов инфляции. Но курс не удержался в зоне выше линии U4 и резко отскочил вниз, так как

ведущие центральные банки заявили о скоординированных действиях по вливанию ликвидности и помогли доллару. В этих действиях приняли участие Банк Канады, Банк Англии, ЕЦБ, ФРС США, Банк Японии и Швейцарский национальный банк. По итогам четверга курс EURUSD закрывается на прогнозной цене около линии LB, а в пятницу на торгах в Азии балансовая линия была пробита и евро снизилась до 1.4150. Медведям удалось достичь линии D3, но не хватило сил достичь расчётной цены по нижней границе канала. Индикаторы АО и стохастик указывали на резкий отскок, поэтому мои последние слова были: «…В принципе для роста EURUSD ничего не противоречит, поэтому по прогнозу ничего не меняю…» Отскок был резким к линии U3 на 1.4498. Поверьте, что мы видели на этой неделе, даже искать причин роста не хочется. Лучше спокойно перейти к графическому анализу и посмотреть, что нас ждёт на новой неделе. Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – Итак у нас цена находится в верхней части канала у линии U3. Соединяем вершины и основания для получения ещё одного канала. Он и будет нашим ориентиром на понедельник. Если в выходные дни не будет сюрпризов, то рынок должен открыться спокойно. Так как цена около линии LB, то мой основной сценарий, конечно. будет красный с откатом до линии LB. Посмотрите рисунок 3. На нём я сделал основные прогнозы, которые могут реализоваться. Разворот по рынку вроде зафиксировался и сейчас делаю попытку сделать прогноз на резкий отскок вверх. Это смелое решение, и в этом месте оно вполне уместно. Рис. 3 – Есть два прогнозных сценария. Первый это на резкий рост выше уровня 1,5500, а второй на формирование восходящего треугольника с последующим снижением к новому минимуму. Пока ограничусь этими прогнозами.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Продолжение Рис. 4 – Бой проходит около уровня 0,250 и быки готовы штурмовать этот уровень и двигаться к 0,382. А так дорога открыта до 50%. Рис. 5 – разворот нисходящего движения произошёл чуть раньше, чем 16-19 сентября по расчётным данным. Пока что это не разворот, а только отскок, как только быки пройдут уровень 1.5000, то для меня медвежий тренд будет сломлен. Основные сценарии по развитию событий смотрите на рисунке 3. Рис.6 – Цена находится рядом с планетарными линиями Юпитер, Сатурн, Нептун. И как раз получается, что как только быки их проходят, то открывается дорога до 1,5000. по устранению кризиса ликвидности участвуют практически все центральные банки, поэтому можем на целый квартал уйти в боковик. По прогнозу из рисунка 3, тот который на откат вверх. Я рассматриваю формирование большого треугольника. Это позволит рынку отдохнуть, но только на его завершение уйдёт много времени.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов

Финансовый аналитик ГК «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: áóðÿ â ñòàêàíå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Âçãëÿä íà USD/JPY: áóðÿ â ñòàêàíå Êóðñ ïàðû USD/JPY ïûòàëñÿ øòóðìîì âçÿòü óðîâåíü 104.00, îáðàçîâàâ ãýï íà îòêðûòèè íåäåëè. Îäíàêî ïîñëåäóþùèé îòñêîê ïðèâ¸ë ê ðåçêîìó ðîñòó äî 108-ôèãóðû. Ïàðà ïîêà íå ìîæåò çàêðåïèòüñÿ íèæå 107-ôèãóðû… Êàðòèíà îñòàåòñÿ êîððåêöèîííîé, à äèàïàçîí êîëåáàíèé ðàñøèðÿåòñÿ. Òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà ïîêà ñóùåñòâåííî íå ìåíÿåòñÿ, à óñòàíàâëèâàåìûå êóðñîì ãðàíèöû äàþò ïîíèìàíèå äàëüíåéøèõ âîçìîæíûõ ñöåíàðèåâ êîëåáàíèé. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2008 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî ÈíôîðìàöèîííîÀíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Çà ïîñëåäíþþ íåäåëþ èñïîëíèëîñü òðè ñöåíàðèÿ êîëåáàíèé (20%) "Ïîíèæåíèå êóðñà íèæå 105.50", (10%) "Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 104-ôèãóðû", à òàêæå (60%) "Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 106.00-110.00". Äèàïàçîí êîëåáàíèé íà ïðîøåäøåé íåäåëå ñîñòàâèë áîëåå 400 ïóíêòîâ, 103.54 - 108.02. Îòêðûâ íåäåëþ ñ ãýïîì âíèç, ïàðà ðåøèòåëüíî âçÿëàñü çà óðîâåíü 104.00, íàðóøèëà åãî è óñòàíîâèëà ñâåæèé ñåíòÿáðüñêèé ìèíèìóì íà óðîíå 103.54. Îäíàêî ïîñëåäóþùàÿ ïîääåðæêà áûêîâ ïðèâåëà ê ðåçêîìó ðîñòó êóðñà íà 450 ïóíêòîâ ââåðõ ê êîíöó íåäåëè äî 108-ôèãóðû. Î÷åðåäíîå çàêðûòèå êóðñà âûøå 107-ôèãóðû ãîâîðèò íàì î òîì, ÷òî òåõíè÷åñêè, âîñõîäÿùèå íàñòðîåíèÿ âñ¸ åù¸ ïðîäîëæàåò îêàçûâàòü ïîääåðæêó ðûíêó, îäíàêî íà ýòîé íåäåëå ïðîèçîøëî íàðóøåíèå íå òîëüêî òðåíäà, íî è èþëüñêîãî ìèíèìóìà, ÷òî ãîâîðèò î êðåïíóùèõ ìåäâåæüèõ íàñòðîåíèé ïî ïàðå. Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå âñ¸ åù¸ âèäíî, ÷òî ïàðà âûøëà âíèç èç âîñõîäÿùåãî êàíàëà êîëåáàíèé ñ ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà 2008 ã. (ñ 95.71). Òðåíä ïðîâåäåí íà óðîâíå 108.00 è ÿâèëñÿ êëþ÷åâûì ñîïðîòèâëåíèåì äëÿ ïàðû â ðàìêàõ ðåçêîãî âîññòàíîâëåíèÿ - ïàðà ñäåëàëà ò.í. âîçâðàò ê ïðîáèòîìó òðåíäó ñíèçó. Òàêæå íà ïðîøåäøåå íåäåëå áûëà íàðóøåíà íèæíÿÿ ãðàíèöà (106.00) íîâîãî âîñõîäÿùåãî êàíàëà êîëåáàíèé, îäíàêî ê êîíöó íåäåëè ïàðà âåðíóëàñü â äèàïàçîí åãî ïàðàëëåëüíûõ ãðàíèö. Òåõíè÷åñêè, ïðîáèòûé ìàðòîâñêèé êàíàë òåïåðü áóäåò èãðàòü ðîëü êëþ÷åâîãî ñîïðîòèâëåíèÿ è ìîæåò ïðèâåñòè ê äàëüíåéøåìó ñíèæåíèþ êóðñà ïàðû. Â ñëó÷àå ñíèæåíèÿ êóðñà (íèæå 106.00 è 104.00), ïàäåíèå ìîæåò óæå äîñòè÷ü ðàéîíîâ áëèçêèõ ê 100-ôèãóðå. Â ñëó÷àå âîññòàíîâëåíèÿ êóðñà â ðàìêè ìàðòîâñêîãî êàíàëà, ïàðà îïÿòü ìîæåò äîñòè÷ü óðîâíåé 108.30 (èþíüñêîå ñîïðîòèâëåíèå), 109.50 (ñîïðîòèâëåíèå ïðîáèòîãî òðåíäà ñ 1995 ã) è 110.65 (àâãóñòîâñêîå ãîäîâîå ñîïðîòèâëåíèå).

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñöåíàðèé 1 (60%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 104.00-108.00. Ñöåíàðèé 2 (20%): Ïîâûøåíèå êóðñà äî 110.60. Ñöåíàðèé 3 (20%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 104-ôèãóðû.

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 108.00 109.50/ 110.00 110.60 112.00 114.00

Ñîïðîòèâëåíèÿ ëèíèÿ òðåíäà ñ ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà 2008 ïðîåêöèÿ âîñõîäÿùåãî äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà ñ 1995 ã. àâãóñòîâñêèé ìàêñèìóì â 2008 ã.

106.00 103.50/ 104.00 102.00

ïðîåêöèÿ ïî ãîäîâûì âåðøèíàì 1998, 95.71 2001 è 2005 ãã. íèæíÿÿ ãðàíèöà âîñõîäÿùåãî êàíàëà 79.70 êîëåáàíèé 2006-2007 ãã. + äåêàáðüñêîå ñîïðîòèâëåíèå 2007 ã.

Ïîääåðæêè ëèíèÿ äâóõìåñÿ÷íîãî òðåíäà - íèæíÿÿ ãðàíèöà íîâîãî âîñõîäÿùåãî êàíàëà èþëüñêàÿ è ñåíòÿáðüñêàÿ ïîääåðæêè ïðîåêöèÿ ïîääåðæêè ïî ìèíèìóìàì 1999 è 2004 ãã. ãîäîâîé ìèíèìóì â 2008 ãîäó èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì â 1995 ãîäó

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Íà ìåñÿöàõ íàáëþäàåì íåêîòîðûé îòñêîê îò óðîâíÿ Êèäæóí 109,95. Óæå ïðîòåñòèðîâàëè óðîâåíü Òåíêàí 103,77-22 è îòñêî÷èëè îò íåãî âíîâü íà óðîâåíü áîëüøå 107.00. Òîò ôàêò, ÷òî òðåòüþ íåäåëþ ìû íàáëþäàåì íåèçìåííóþ êàðòèíó íà ìåñÿöàõ ãîâîðèò î áîëüøîé âåðîÿòíîñòè íîâîãî òåñòà Êèäæóí óæå â ñåíòÿáðå èëè â íà÷àëå îêòÿáðÿ. Íà íåäåëüíîì íàáëþäàëñÿ òåñò Òåíêàí 107,10 è äàæå Êèäæóí 104,61 è îáëàêà Span A 104.52. Íî çàêðûòèå íåäåëè âíîâü âûøå Òåíêàí! Èìååì ñèëüíûé îòáîé îò Êèäæóí ïîñëå òåñòà âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ ê âåðõíåé ãðàíèöå îáëàêà Span B 109.95 ñ åå äàëüíåéøèì òåñòîì.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Ôëåòîâûé äèàïàçîí ðàñøèðåí äî ìèíèìóìîâ èþëÿ è ìàêñèìóìîâ àâãóñòà. Ïîñëå äâóõ ñèãíàëîâ íà ôëåòîâûé ñíèçó-ââåðõ â ïÿòíèöó ïðåîäîëåëè Òåíêàí 105,87 è Êèäæóí 107,08 "ôàëüøèâîé" áû÷üåé ñâå÷îé. Äåíü çàêðûëñÿ â îáëàêå. Âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü çàâåðøåíèÿ ôëåòîâîãî ïî äíÿì äî óðîâíÿ Sky-High 108,98. Îòêðûòóþ ïîçèöèþ óäåðæèâàþ, íîâûõ íå îòêðûâàë, ò.ê. ìàêñèìàëüíî-âîçìîæíûé îáúåì óæå çàäåéñòâîâàí. Íà 4-÷àñàõ, ïîñëå îòêðûòèÿ íåäåëè ñèëüíûì ãåïîì âíèç è ôîðìèðîâàíèÿ ñòðóêòóðû íèñõîäÿùåãî òðåíäà, áûëî äâå ïîïûòêè ïðîáèòü Êèäæóí 106,31 ñíèçó-ââåðõ. Âòîðàÿ ïîïûòêà îêàçàëàñü óäà÷íîé - âîçâðàò îò íèñõîäÿùåãî òðåíäà ê ôëåòîâîé ñòðóêòóðå. Ïåðâûé ôëåòîâûé ñíèçó-ââåðõ çàâåðøåí - óðîâåíü Sky-High äîñòèãíóò.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà Ïî èòîãàì ïðîøåäøåé íåäåëè, íåôòü ïîâûñèëàñü íà 3.3%, çàâåðøèâ ïàäåíèå áîëåå ÷åì íà $10 â íà÷àëå íåäåëè, ñàìûì ñèëüíûì ïî÷òè çà äåñÿòèëåòèå òðåõäíåâíûì ðîñòîì. Îêòÿáðüñêèå êîíòðàêòû íà íåôòü WTI, îáðàùàþùèåñÿ íà NYMEX, ïîäñêî÷èëè íà $6.67 ê $104.55 çà áàððåëü. Â òå÷åíèå òîðãîâ ôüþ÷åðñû âçëåòàëè íà 7.4% ê $105.25 çà áàððåëü - ñàìîìó âûñîêîìó óðîâíþ ñ 9 ñåíòÿáðÿ. Ñ 16 ñåíòÿáðÿ íåôòü ïîâûñèëàñü íà 15% - ñàìîå áîëüøîå òðåõäíåâíîå óâåëè÷åíèå ñ 14-16 äåêàáðÿ 1998ã., êîãäà íåôòü ñòîèëà â ñðåäíåì $11.74 çà áàððåëü. Ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû íà áåíçèí RBOB ïîäñêî÷èëè â ïÿòíèöó íà 11.73 öåíòà, èëè 4.7%, ê $2.5997 çà ãàëëîí. Íà ICE â Ëîíäîíå ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû íà èíäèêàòèâíûé ñîðò íåôòè "Áðåíò" ñ ïîñòàâêîé â íîÿáðå âûðîñëè íà $4.42, èëè 4.6%, ê $99.61 çà áàððåëü, ïðåäâàðèòåëüíî êîñíóâøèñü $100.50. Â êàêîé-òî ñòåïåíè ðîñòó öåí, âåðîÿòíî, ñïîñîáñòâîâàëè âûñòóïëåíèÿ Ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Ãåíðè Ïîëñîíà è Ïðåäñåäàòåëÿ ÔÐÑ Áåíà Áåðíàíêà, êîòîðûå íàìåðåííû ðåøèòü ïðîáëåìó áàíêîâñêîãî êðèçèñà, ÷òî ïîääåðæèò âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè è ïîîùðèò ðîñò ñïðîñà íà íåôòü. Îäíàêî ãëàâíîé äâèæóùåé ñèëîé, ñêîðåå âñåãî, áûëî ïîêðûòèå êîðîòêèõ ïîçèöèé ïåðåä èñòå÷åíèåì îêòÿáðüñêèõ êîíòðàêòîâ 22 ñåíòÿáðÿ, ÷òî îñîáåííî àêòóàëüíî íà ôîíå ñèëüíûõ ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ "áû÷üåãî" õàðàêòåðà. Íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå öåíû íà íåôòü, âåðîÿòíî, ïðîäîëæàò ðîñò, ïîñêîëüêó íåôòÿíûå çàïàñû, ïîñëå äâóõ óðàãàíîâ íàõîäÿòñÿ íà íèçêèõ óðîâíÿõ. Íåñìîòðÿ íà ñíèæåííûé ñïðîñ, çàïàñû íåôòè, âûðàæåííûå â äíÿõ ïîñòàâêè, îõâàòûâàþò 20.4 äíÿ ñïðîñà, ïî ñðàâíåíèþ ñ 20.5 äíÿ 14 ñåíòÿáðÿ 2007ã. Çàïàñû áåíçèíà îõâàòûâàþò 20.1 äíÿ ñïðîñ, ïî ñðàâíåíèþ ñ 20.2 äíÿ â ïðîøëîì ãîäó. Ñèòóàöèÿ ñ äèñ-

òèëëÿòîðàìè â ïðåääâåðèè îòîïèòåëüíîãî ñåçîíà âûãëÿäèò åùå áîëåå ïëà÷åâíî. Çàïàñû ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè îõâàòûâàþò 32.1 äíÿ ïîñòàâêè, ïî ñðàâíåíèþ ñ 32.8 â ïðîøëîì ãîäó. Åñëè ñïðîñ, äåéñòâèòåëüíî, ïîâûñèòñÿ â ðàìêàõ âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè, ìû áóäåì âèäåòü äåôèöèò ïîñòàâîê íåôòåïðîäóêòîâ â ïèêîâûé ïåðèîä îòîïèòåëüíîãî ñåçîíà. Êðàòêîå ðåçþìå US DOE. Ïî äàííûì EIA, çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 12 ñåíòÿáðÿ, ïîñòàâêè íåôòè íà àìåðèêàíñêèå ÍÏÇ ñîñòàâèëè â ñðåäíåì 13.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 264000 bpd íèæå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé óïàë ê 77.4%. Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà ñíèçèëîñü è ñîñòàâèëî â ñðåäíåì 8.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ïðîèçâîäñòâî ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè óïàëî ê 3.8 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Àìåðèêàíñêèé èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 8.5 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 71000 bpd íèæå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 1.1 ìëí. bpd íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ïîëíûé èìïîðò áåíçèíà ñîñòàâèë â ñðåäíåì 1.0 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Èìïîðò ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè áûë íà óðîâíå 131000 bpd. Êîììåð÷åñêèå çàïàñû íåôòè (èñêëþ÷àÿ Ñòðàòåãè÷åñêèé Íåôòÿíîé Ðåçåðâ) óïàëè íà 6.3 ìëí. áàððåëåé ê 291.7 ìëí. áàððåëåé, è íàõîäÿòñÿ â íèæíåé ïîëîâèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà. Ïîëíûå çàïàñû áåíçèíà ñíèçèëèñü íà 3.3 ìëí. áàððåëåé ê 184.6 ìëí. áàððåëåé, è îñòàþòñÿ íèæå íèæíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà.

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

Çàïàñû ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè óïàëè íà 900000 ê 129.6 ìëí. áàððåëåé, áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â ñåðåäèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Çàïàñû ïðîïàíà âûðîñëè íà 1.0 ìëí. áàððåëåé, íî ïðîäîëæàþò îñòàâàòüñÿ íèæå íèæíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Â ïåðèîä ñ 25 àâãóñòà ïî 15 ñåíòÿáðÿ íàëè÷íûå öåíû íà çàïðàâêàõ íà ïîáåðåæüå Ìåêñèêàíñêîãî Çàëèâà ïîâûñèëèñü â ñðåäíåì íà 6.8% ê $3.757 çà ãàëëîí. Îäíàêî â íàöèîíàëüíîì ìàñøòàáå öåíû íà ÀÇÑ çà òîò æå ïåðèîä ïîâûñèëèñü íà 4.1% ê 3.835 çà ãàëëîí. Öåíû íà ÀÇÑ äîñòèãàëè ðåêîðäíîãî óðîâíÿ $4.114 çà ãàëëîí 7 èþëÿ.

Ïîëíûå íåôòÿíûå çàïàñû óïàëè íà 11.9 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â íèæíåé ïîëîâèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà. Ïîëíûé íåôòÿíîé ñïðîñ çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 19.9 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 4.4% íèæå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè ïîëíûé ñïðîñ íà áåíçèí ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 2.6% íèæå, ÷åì ãîä íàçàä. Ñïðîñ íà ïðîäóêòû äèñòèëëÿöèè çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 4.0 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 2.7% íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Çàïàñû áåíçèíà çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 12 ñåíòÿáðÿ, îêàçàëèñü íà ñàìîì íèçêîì óðîâíå ñ íîÿáðÿ 1967ã., ïîñêîëüêó äâà ïîñëåäîâàâøèõ øòîðìà ñîêðàòèëè íåôòåïåðåðàáîòêó íåôòè â íàöèîíàëüíîì ìàñøòàáå, ïðèáëèçèòåëüíî, íà 20%. Ñëåäóþùèé îò÷åò, âûõîäÿùèé â ñðåäó 24 ñåíòÿáðÿ, ìîæåò ïîêàçàòü î÷åðåäíîå ïàäåíèå çàïàñîâ áåíçèíà íà 6.58.5 ìëí. áàððåëåé. Â äàííîé ñèòóàöèè, âñå áóäåò çàâèñåòü îò òåìïîâ âîññòàíîâëåíèÿ ïåðåðàáàòûâàþùèõ ìîùíîñòåé è îò èìïîðòà. Ïàäåíèå çàïàñîâ íà 8.5 ìëí. áàððåëåé ñîñòàâèò 4.6% îò òåêóùåãî óðîâíÿ. 12 íåôòåïåðåðàáàòûâàþùèõ çàâîäîâ íà Ïîáåðåæüå Çàëèâà íà ïðîøëîé íåäåëå âñå åùå îñòàâàëèñü çàêðûòûìè. Ýòî ìîæåò ïðèâåñòè ê ðîñòó çàïàñîâ íåôòè èç-çà ìåíüøåãî èñïîëüçîâàíèÿ äëÿ ïåðåðàáîòêè, îäíàêî íå ðåøàåò ïðîáëåìû ñ çàïàñàìè íåôòåïðîäóêòîâ ïåðåä ïèêîâûì ïîâûøåíèåì ñïðîñà â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå. Ïî äàííûì Minerals Management Service, ïî ñîñòîÿíèþ íà 20 ñåíòÿáðÿ â Ìåêñèêàíñêîì Çàëèâå îñòàþòñÿ çàêðûòûìè 1160174 b/d ïðîèçâîäñòâà íåôòè, ÷òî ñîñòàâëÿåò 89.2% îò îáùåé äîáû÷è 1.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Òàê æå çàêðûòî 75.4% ïðîèçâîäñòâà ïðèðîäíîãî ãàçà.

Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, â ïîíåäåëüíèê âîçìîæíà êîððåêöèÿ, ïîñëå ðîñòà öåí íà ïðîøåäøåé íåäåëå, êîòîðàÿ ìîæåò ïðèâåñòè ê ñíèæåíèþ íîÿáðüñêèõ êîíòðàêòîâ â ðàéîí 100 çà áàððåëü. Ó÷èòûâàÿ "áû÷èé" ôóíäàìåíò, íà ñëåäóþùåé íåäåëå ìîæíî îæèäàòü ðîñòà, ïî êðàéíåé ìåðå, ê ñîïðîòèâëåíèþ $107.60. Çàêðûòèå äíÿ âûøå ýòîãî óðîâíÿ îòêðîåò äîðîãó ê $111.98 è äàëåå - ê $122.40. Òîðãîâûå ñòðàòåãèè (CLX8/QMX8). Êóïèòå íîÿáðüñêèå êîíòðàêòû íà íåôòü WTI â ðàéîíå $100.50. Ñòîï - $98.00. Öåëü - $107.50. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ". E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå. SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðåíò Õàððèñ

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:

Áðåíò Õàððèñ www.optionetics.com Áðåíò Õàððèñ ÿâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòîì êîìïàíèè "Brent Harris Elliott Wave", ðàñïîëîæåííîé â Àðèçîíå. Êîìïàíèÿ "Brent Harris Elliott Wave" ðàáîòàåò íà ðûíêå ñ 2003 ãîäà, îáåñïå÷èâàÿ åæåäíåâíûå on-line êîíñóëüòàöèè ïî ôèíàíñîâûì ðûíêàì. Ñàì Áðåíò ôàêòè÷åñêè äàåò åæåäíåâíûå êîíñóëüòàöèè ñ 1989ã. Îí ÿâëÿåòñÿ ëèöåíçèðîâàííûì òîâàðíûì áðîêåðîì.

íîñå ïîçèöèé äëÿ äîëãîñðî÷íûõ ôüþ÷åðñíûõ ñäåëîê. Íàïðèìåð, åñëè âû ñîáèðàåòåñü îñòàâàòüñÿ â äëèííîé ïîçèöèè â òå÷åíèå ñóùåñòâåííîãî ïåðèîäà âðåìåíè, òî ïðîäàæà "êîëë"-îïöèîíîâ "âíå äåíåã" ïîçâîëèò ïîëó÷èòü íåêîòîðóþ ïðåìèþ, áåç êàêîãî-ëèáî ñóùåñòâåííîãî ðèñêà. Êîíå÷íî, åñëè ðûíîê çíà÷èòåëüíî ïîâûñèòñÿ, òî âû ïîòåðÿåòå íåêîòîðóþ ïîòåíöèàëüíóþ ïðèáûëü.

Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ?

Âîïðîñ: ×òî âàì áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîðãîâîì áèçíåñå?

Áðåíò: Â êîíöå 1970-õ ìîé îòåö, êîòîðûé áûë êëèìàòîëîãîì, íà÷àë îáåñïå÷èâàòü ñâÿçàííûå ñ ðûíêîì ïîãîäíûå ïðîãíîçû äëÿ èíôîðìàöèîííîãî áþëëåòåíÿ "The Reaper". Â òî âðåìÿ, åùå áóäó÷è ó÷åíèêîì ñðåäíåé øêîëû, ÿ âçÿë èíòåðâüþ ó ðåäàêòîðà áþëëåòåíÿ ÌàêÌàñòåðà äëÿ ñòàòüè â ìîåé øêîëüíîé ãàçåòå. Åãî îáúÿñíåíèå ïðåâàëèðîâàíèÿ öèêëîâ âî âñåõ àñïåêòàõ æèçíè, âêëþ÷àÿ âîéíó, ïîãîäó è ðûíêè, áûëî âåñüìà çàõâàòûâàþùèì. Íàñòîëüêî çàõâàòûâàþùèì, ÷òî ÿ ïîòðàòèë ïî÷òè âñþ ñâîþ âçðîñëóþ æèçíü â ïîèñêàõ ñîâåðøåííîãî ïîäõîäà ïðîãíîçèðîâàíèÿ. Ñåé÷àñ, â ñâîè 45 ëåò, ÿ ìîãó ñêàçàòü, ÷òî ÿ åùå íå íàøåë åãî. Íî, ïðîöåññ ïîèñêà ñòîèë êàæäîé ïîòðà÷åííîé ìèíóòû.

Áðåíò: Êðîìå î÷åâèäíîãî ïðèçíàêà ýòîãî áèçíåñà, ÷òî îí íèêîãäà íå íàäîåäàåò, ëîâëÿ õîðîøåãî òðåíäà â åãî ðàííèõ ñòàäèÿõ äëÿ ìåíÿ êàê çàáàâà. ß ïðîâîæó ìíîãî ÷àñîâ êàæäûé äåíü, ïûòàÿñü ïðîãíîçèðîâàòü ðûíêè, è äàæå áîëüøå âðåìåíè, âû÷èñëÿÿ êëþ÷åâûå óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Òàêèì îáðàçîì, êîãäà âû "âõîäèòå â ñèíõðîíèçàöèþ" ñ äâèæåíèåì, è ìîæåòå íå òîëüêî äåðæàòü ïîçèöèþ, íî è äîáàâëÿòü ê íåé â êðèòè÷åñêèõ îáëàñòÿõ ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ, òî ýòî ïîçâîëÿåò ïîëó÷èòü î÷åíü õîðîøåå âîçíàãðàæäåíèå.

Âîïðîñ: Âû êîãäà-íèáóäü èñïîëüçóåòå îïöèîíû è åñëè äà, òî êàêèå âàøè ëþáèìûå ñòðàòåãèè? Áðåíò: Äà, ÿ âñå åùå èñïîëüçóþ îïöèîíû, íî íå ñòîëü àêòèâíî, êàê â ñåðåäèíå 1980-õ. Òîãäà, ó ìåíÿ íå áûëî äîñòàòî÷íî êàïèòàëà, ÷òîáû òîðãîâàòü ôüþ÷åðñàìè. Ïîýòîìó, ÿ â îñíîâíîì òîðãîâàë "êîëë"- èëè "ïóò"-îïöèîíàìè âìåñòî ôüþ÷åðñîâ. Ôàêòè÷åñêè, ýòî ïîñëóæèëî äëÿ ìåíÿ îòïðàâíîé òî÷êîé, ïîñêîëüêó ñâîè ïåðâûå "áîëüøèå äåíüãè" ÿ çàðàáîòàë íà òîðãîâëå äëèííûìè "êîëë"-îïöèîíàìè íà ðûíêå îáëèãàöèé. Ñåãîäíÿ, ÿ òîðãóþ òîëüêî äëèííûìè ïðÿìûìè "êîëë"-/"ïóò"-îïöèîíàìè, åñëè òåõíè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ áëàãîïðèÿòñòâóåò î÷åíü áîëüøîìó äâèæåíèþ, â ðàìêàõ îòíîñèòåëüíî êîðîòêîãî ïåðèîäà âðåìåíè. Â ïðîòèâíîì ñëó÷àå, ÿ ïðåäïî÷èòàþ èñïîëüçîâàòü èõ êàê ñïîñîá çàùèòû ôüþ÷åðñíûõ ïîçèöèé. Òàêæå, ÿ ñ÷èòàþ îïöèîíû ïîëåçíûìè â âîçìåùåíèè ÷àñòè çàòðàò ïðè ïåðå-

Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè è óñòàíàâëèâàåòå ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà ïåðåä òåì, êàê çàêëþ÷èòü ñäåëêó? Áðåíò: Â õîðîøèé ãîä, ÷àñòü âàøèõ ñäåëîê áóäóò äàâàòü õîðîøóþ ïðèáûëü. Îñòàëüíûå æå ñäåëêè ëèáî ïðèíåñóò ïîòåðè, ëèáî îêàæóòñÿ ïðàêòè÷åñêè íóëåâûìè. Âàì ïîâåçåò, åñëè âû ñìîæåòå îñòàòüñÿ â âûèãðûøå áîëåå ÷åì â 40% ñäåëîê. Òàêèì îáðàçîì, âàæíî áûòü ïñèõîëîãè÷åñêè ãîòîâûì ê òîìó, ÷òî âû ïðèìåòå íåçíà÷èòåëüíûå ïîòåðè, ïîòîìó ÷òî, êîãäà âû äåéñòâèòåëüíî ïîéìàåòå âûèãðûøíóþ ñäåëêó, îíà ñ ëèõâîé ïîêðîåò âñå ïîòåðè. Îïðåäåëåíèå íà÷àëüíîãî ðèñêà ïðè âõîäå â íîâóþ ïîçèöèè, âåðîÿòíî, ÿâëÿåòñÿ ñàìûì ëåãêèì àñïåêòîì òîðãîâëè, ïî êðàéíåé ìåðå, äëÿ ìåíÿ. Òàê êàê ÿ îáû÷íî âõîæó â ïîçèöèþ, òîëüêî êîãäà åñòü ñóùåñòâåííûé êëàñòåð ïðîåêöèé, êîòîðûå âñå ñõîäÿòñÿ â îïðåäåëåííîé îáëàñòè, ÿ ìîãó çàðàíåå îïðåäåëèòü, êàêèì îáúåìîì ÿ äîëæåí ðèñêîâàòü. Áîëåå òðóäíàÿ çàäà÷à âîçíèêàåò, êîãäà âû èìååòå ïðèëè÷íóþ ïðè-

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðåíò Õàððèñ

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

áûëü, è çàòåì äîëæíû ðåøèòü, êàê óïðàâëÿòü ïîçèöèåé. Ýòî âïîëíå ìîæåò ñòàòü ïðåäìåòîì öåëîãî ñåìèíàðà.

ÿ äåéñòâèòåëüíî ñäåëàë ìíîãî äåíåã íà ÷åì-òî, è ìíå áûëî âñåãî 21 ãîä.

Âîïðîñ: Âàøè òîðãîâûå ñèñòåìû áîëüøå ïðèñïîñîáëåíû ê äîëãîñðî÷íûì èëè êðàòêîñðî÷íûì ñòðàòåãèÿì?

Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîáðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçáåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè, òàê íàçûâàåìîãî, "ïàðàëè÷à àíàëèçà"?

Áðåíò: Òàê êàê ìîé àíàëèç îñíîâàí íà Âîëíàõ Ýëëèîòòà, òî áîëüøîé àêöåíò äåëàåòñÿ íà ìàðêèðîâêó è ïðîãíîç äîëãîâðåìåííîé âîëíîâîé ïðîãðåññèè. Ïîýòîìó, õîòÿ ÿ âíèìàòåëüíî îòñëåæèâàþ ìîäåëè íà âíóòðè-äíåâíîì è äíåâíîì ãðàôèêàõ, ìîÿ îñíîâíàÿ öåëü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ïîéìàòü òðåíäîâûå äâèæåíèÿ, êîòîðûå áóäóò ðàçâèâàòüñÿ â òå÷åíèå ìíîãèõ íåäåëü, åñëè íå ìåñÿöåâ. Âîïðîñ: Êàêèå êëþ÷åâûå ïðàâèëà èëè ôàêòîðû âû ðàññìàòðèâàåòå ïåðåä âûáîðîì ëþáîé ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè? Áðåíò: Èñõîäÿ èç òåîðèè Âîëí Ýëëèîòòà, âñå ðûíêè âñåãäà äâèãàþòñÿ ëèáî â áîëüøåé èìïóëüñíîé âîëíå, ëèáî â êîððåêöèîííîé âîëíå. Èìïóëüñíàÿ âîëíà îáû÷íî îáåñïå÷èâàåò áîëåå æåëàòåëüíûå òðåíäîâûå óñëîâèÿ. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå, ÷òî, êîððåêöèîííàÿ âîëíà ìîæåò çàâåðøèòüñÿ áîëåå ñëîæíîé, äâóõñòîðîííåé ìîäåëüþ, îñîáåííî åñëè îíà îòíîñèòåëüíî ìàëåíüêîé ñòåïåíè. Ñëåäîâàòåëüíî, èñõîäÿ èç ïðîöåññà èñêëþ÷åíèÿ, ÿ ñîñðåäîòà÷èâàþ ñâîè òîðãîâûå óñèëèÿ íà òåõ ðûíêàõ, êîòîðûå ãîòîâÿòñÿ âîéòè èëè óæå íàõîäÿòñÿ â áîëüøåé (èìïóëüñíîé âîëíå). Ïîñëå ýòîãî, âñå îñòàëüíîå ñòàíîâèòñÿ âîïðîñîì ïðîñòîãî âçâåøèâàíèÿ ðèñêà ïðîòèâ ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè, îñíîâûâàÿñü íà òåêóùåì ïîëîæåíèè êëþ÷åâûõ ïðîåêöèé ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Âîïðîñ: Êàêèå ðûíêè âû ïðåäïî÷èòàåòå äëÿ òîðãîâëè è îòñëåæèâàíèÿ ñ ïîìîùüþ ñâîèõ èíñòðóìåíòîâ àíàëèçà? Áðåíò: Ïîñêîëüêó ñåçîííûå òåíäåíöèè íà ðûíêàõ ñåëüõîçïðîäóêöèè, êàê êàæåòñÿ, ôîðìèðóþò áîëåå ïðåäñêàçóåìûå öèêëû áûêîâ è ìåäâåäåé, òî îíè äîëæíû áûëè áû ñòàòü ìîèìè ïðåäïî÷òèòåëüíûìè ðûíêàìè äëÿ òîðãîâëè. Îäíàêî, ÿ ïðîâåë ìíîãî ëåò, àíàëèçèðóÿ êàê ðûíîê S&P500, òàê è ðûíîê ñåðåáðà, òàê ÷òî ÿ òàêæå ÷àñòî òîðãóþ íà ýòèõ ðûíêàõ. Âîïðîñ: Êàêàÿ âàøà ñàìàÿ çàïîìèíàþùàÿñÿ ñäåëêà? Áðåíò: Ýòî áûëà äëèííàÿ ñäåëêà ïî "êîëë"-îïöèîíàì íà T-áîíäû â 1984-1985 ãã., òàê êàê ýòî áûë ïåðâûé ðàç, êîãäà

Áðåíò: Åñëè âû íå ïëàíèðóåòå ñòàòü "àíàëèòèêîì" ñàìîìó, òî âû, î÷åâèäíî, ñòîëêíåòåñü ñ íåîáõîäèìîñòüþ ïîëàãàòüñÿ íà ÷üè-íèáóäü êîíñóëüòàöèè. Âîïðîñ â òîì, êàêîé òèï òîðãîâëè ïîäõîäèò ëè÷íî âàì. Åñëè âû íå ìîæåòå ñïîêîéíî íàáëþäàòü, êàê óìåíüøàåòñÿ âàøà ïðèáûëü ïî îòêðûòîé ïîçèöèè, è ïðåäïî÷èòàåòå òîðãîâàòü êàæäûé äåíü, òî âàì ñòîèò ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà êðàòêîñðî÷íîé òîðãîâëå. Ìû íàçûâàåì ýòî "òîðãîâëåé íà êîëåáàíèÿõ". Ïîñêîëüêó ýòîò òèï òîðãîâëè ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî "òåõíè÷íûì" ïî ñâîåé ïðèðîäå, êîíöåíòðèðóéòåñü íà ïîèñêå èíôîðìàöèè èìåííî ïî ýòîìó òèïó òîðãîâëè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, åñëè âû áîëåå ñêëîííû ê äîëãîñðî÷íîé òîðãîâëå, è ãîòîâû èìåòü äåëî ñ íåêîòîðîé òåêóùåé ïîòåðåé ïðèáûëè ïî îòêðûòûì ïîçèöèÿì, ñ ïåðñïåêòèâîé ïîëó÷åíèÿ, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, áîëüøåé ïðèáûëè, òî âàì ñòîèò èñêàòü êîíñóëüòàíòîâ, ñïåöèàëèçèðóþùèõñÿ íà ñëåäîâàíèè çà òðåíäîì. Âîïðîñ: Êàê âû îõàðàêòåðèçîâàëè áû ñâîé òåõíè÷åñêèé ïîäõîä ê ðûíêàì? Áðåíò: ß ÿâëÿþñü óáåæäåííûì ñòîðîííèêîì âíèìàòåëüíîãî èçó÷åíèÿ öåíîâîé èñòîðèè ëþáîãî èññëåäóåìîãî ðûíêà. Â êîíöå êîíöîâ, òðóäíî ïîíÿòü, êóäà âû äâèæåòåñü, åñëè âû íå çíàåòå, ãäå âû áûëè. Ïîñêîëüêó îñíîâíîé ïðåäïîñûëêîé Âîëí Ýëëèîòòà ÿâëÿåòñÿ ìàðêèðîâêà âñåé öåíîâîé èñòîðèè, ãëàâíàÿ èäåÿ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî âû äîëæíû èñïîëüçîâàòü ïðîøëîå, ÷òîáû ïîïûòàòüñÿ ïðîãíîçèðîâàòü, ÷òî ñëó÷èòñÿ â áóäóùåì. Òàê, õîòÿ ìîè ïðîãíîçû íå âñåãäà áûâàþò ïðàâèëüíûìè, ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî áîëüøîå âíèìàíèå, óäåëÿåìîå äåòàëèçàöèè, ïîçâîëÿåò ìíå áûñòðî ïðèçíàâàòü, êîãäà ÿ îêàçûâàþñü íåïðàâ. Ôàêòè÷åñêè, íåêîòîðûå èç ìîèõ ëó÷øèõ ñäåëîê ôàêòè÷åñêè ñëåäîâàëè èç íåïðàâèëüíîãî ïåðâîíà÷àëüíîãî ïðîãíîçà. Êîãäà õîðîøî óñòàíîâëåííûå âîëíîâûå ìîäåëè îêàçûâàþòñÿ íåïðàâèëüíûìè, èòîãîâîå äâèæåíèå â ïðîòèâîïîëîæíîì íàïðàâëåíèè îáû÷íî áûâàåò î÷åíü ñóùåñòâåííûì.

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðåíò Õàððèñ

Âîïðîñ: Êàêèå, íà âàø âçãëÿä, ñàìûå áîëüøèå çàáëóæäåíèÿ íà÷èíàþùèå òðåéäåðû èìåþò î òîðãîâëå íà ðûíêàõ è î òîðãîâûõ ñèñòåìàõ? Áðåíò: Êðîìå íåèçáåæíûõ ïîòåðü, êîòîðûå áóäóò ïðîèñõîäèòü, íà÷èíàþùèå òðåéäåðû íå ãîòîâû èìåòü äåëî ñ ïñèõîëîãè÷åñêèìè àñïåêòàìè, ñâÿçàííûìè ñ åæåäíåâíûì êîëåáàíèåì ñâîèõ àêòèâîâ. Èìåííî ïîýòîìó íàñòîëüêî âàæíî âõîäèòü â êàæäóþ ñäåëêó ñ ïðåäîïðåäåëåííûì ðèñêîì, è îáùèì ïëàíîì óïðàâëåíèÿ ïðèáûëüþ ïî îòêðûòîé ïîçèöèè, êîãäà âû åå ïîëó÷àåòå. Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû áû äàëè ÷åëîâåêó, òîëüêî ñåé÷àñ íà÷èíàþùåìó òîðãîâàòü íà ðûíêàõ? Áðåíò: Êàê ÿ óæå ñêàçàë, âàæíî äëÿ êàæäîé îòêðûâàåìîé ïîçèöèè èìåòü ïðåäîïðåäåëåííóþ âåëè÷èíó ðèñêà è ïëàí óïðàâëåíèÿ îòêðûòîé ïîçèöèåé. Òàêæå, ó ìåíÿ áûëî ìíîæåñòâî êëèåíòîâ, êîòîðûå îòêðûâàëè òîðãîâûå ñ÷åòà òîëüêî äëÿ òîãî, ÷òîáû ïîïðîáîâàòü è ñäåëàòü "áîëüøóþ ñäåëêó" íà îïðåäåëåííîì ðûíêå, êîòîðûé, ïî èõ ìíåíèþ, ïîéäåò â ðîñò. Õîòÿ, òàêèå ïîäõîäû èíîãäà è ìîãóò ñðàáîòàòü, íî îïûò ïîêàçûâàåò, ÷òî áîëüøå øàíñîâ íà óñïåõ ó òîãî, êòî èñïîëüçóåò âîçìîæíîñòè íà áîëüøåì íàáîðå ðûíêîâ. Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü ñâîé îáû÷íûé òîðãîâûé äåíü è ñðåäíþþ ñäåëêó îò ïîäãîòîâêè äî èñïîëíåíèÿ? Áðåíò: Òàê êàê ìîè ïðîãíîçû îðèåíòèðîâàíû íà äîëãîñðî÷íûé ïåðèîä, îíè íå èçìåíÿþòñÿ î÷åíü ÷àñòî. Òàêèì îáðàçîì, ÿ óæå çíàþ çàðàíåå, êàêèå ðûíêè ìíå èíòåðåñíû äëÿ òîðãîâëè. Âîïðîñ òîëüêî â òîì, äîñòèã èëè íåò äàííûé ðûíîê êëþ÷åâîé òî÷êè, ÷òî ìîæåò çàñòàâèòü ìåíÿ çàêëþ÷èòü íîâóþ ñäåëêó, äîáàâèòü ê ñóùåñòâóþùåé ñäåëêå èëè çàêðûòü ïîçèöèþ. ß òðà÷ó ìíîãî âðåìåíè íà ðàçëè÷íûå

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

ðàñ÷åòû. Ïðè "àíàëèçå âîëíû" î÷åíü âàæíî èìåòü ÷åòêîå ïîíèìàíèå òîãî, ãäå âõîäÿò â èãðó äîëãîñðî÷íûå ïðîåêöèè Ôèáîíà÷÷è. Íåêîòîðûå èç íèõ èäóò îò ìàêñèìóìîâ è ìèíèìóìîâ, êîòîðûå ïðîèçîøëè 30 ëåò íàçàä. Òàêèì îáðàçîì, êîãäà áîëåå íåäàâíèå âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è ðàññìàòðèâàþòñÿ â êîìïëåêñå ñî ñòàðûìè ÷èñëàìè, âû ìîæåòå ïîëó÷èòü äåéñòâèòåëüíî õîðîøóþ èäåþ îòíîñèòåëüíî òîãî, ãäå íàõîäÿòñÿ êðèòè÷åñêèå îáëàñòè íà êàæäîì ðûíêå. Âî âñÿêîì ñëó÷àå, ñóòü â òîì, ÷òî åñëè ÿ ïîëàãàþ, ÷òî äàííûé ðûíîê èìååò ñóùåñòâåííûé ïîòåíöèàë, è öåíà ïîäîøëà ê ìîåé êðèòè÷åñêîé îáëàñòè ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ, òî ÿ âîéäó â ðûíîê, èñïîëüçóÿ ïðåäîïðåäåëåííûé ñòîï-îðäåð. Î÷åíü âàæíî, ÷òîáû äàííûé ðûíîê "ïîäîøåë êî ìíå" - ÿ íå ïðåñëåäóþ ðûíêè. Åñëè ÿ ïðîïóñêàþ òîðãîâóþ âîçìîæíîñòü, òî ýòî óæå âñå. Âîïðîñ: Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå äëÿ ïîèñêà íàèëó÷øèõ òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé? Áðåíò: ßäðî ìîåãî àíàëèçà ñîñòàâëÿåò ÷èñëîâàÿ ïîñëåäîâàòåëüíîñòü Ôèáîíà÷÷è, è ïîëó÷åííûå èç íåå ïðîöåíòíûå ñîîòíîøåíèÿ. Ïîëåçíûå ÷èñëà Ôèáîíà÷÷è: 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, 987 è ò.ä. Êëþ÷åâûõ ïðîöåíòîâ, êîòîðûå ÿ èñïîëüçóþ ìíîãî: 5.568%, 9.1%, 14.58%, 19.1%, 23.6%, 30.9%, 34.55%, 38.2%, 44.1%, 50%, 55.9%, 61.8%, 69.1%, 76.4%, 80.9% è 85.4%. Â êà÷åñòâå ïðèìåðà òîãî, êàê ÿ èñïîëüçóþ ïðîöåíòû Ôèáîíà÷÷è äëÿ èäåíòèôèêàöèè ñîïðîòèâëåíèÿ, äàâàéòå âîçüìåì ðûíîê ñåðåáðà. Ïåðâûé øàã ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû âûäåëèòü íàèáîëüøèé èñòîðè÷åñêèé ìàêñèìóì, äîñòèãíóòûé öåíîé - ýòî âåðøèíà 1980 ãîäà íà îòìåòêå 50.35$. Çàòåì, ìû äîëæíû èäåíòèôèöèðîâàòü ñàìóþ íèçêóþ òî÷êó, êîòîðàÿ ïîñëåäîâàëà çà ïèêîì. Ýòî áûë ìèíèìóì 1993 ãîäà íà îòìåòêå 3.505 $. Âû÷òèòå òåïåðü ìèíèìóì èç ìàêñèìóìà è óìíîæüòå ðàçíèöó íà âûøåïðèâåäåííûå ïðîöåíòû

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðåíò Õàððèñ

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Ôèáîíà÷÷è, à ïîñëå ýòîãî äîáàâüòå ïîëó÷åííûå çíà÷åíèÿ ê ìèíèìóìó è âû ïîëó÷èòå ñâîé ïåðâûé íàáîð î÷åíü âàæíûõ, äîëãîñðî÷íûõ óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ. Ñëåäóþùèì øàãîì ìû äîëæíû ïîâòîðèòü âñå òî æå ñàìîå, èñïîëüçóÿ áîëåå íåäàâíèå ìàêñèìóìû è ïîñëåäóþùèå ìèíèìóìû. Â ýòîì ñëó÷àå, âòîðûå íàèáîëåå âàæíûå óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ âîçíèêàþò ìåæäó âåðøèíîé ìàðòà 2008 ãîäà (21.38$) è ìèíèìóìîì ìàÿ 2008 ãîäà (15.995$). Ïîñëå ýòèõ âû÷èñëåíèé, ìû äîëæíû ñðàâíèòü èõ ñ ïåðâîíà÷àëüíûì íàáîðîì óðîâíåé. Åñëè îíè èìåþò òåíäåíöèþ ãðóïïèðîâàòüñÿ îòíîñèòåëüíî áëèçêî äðóã îò äðóãà, òî âàæíîñòü ýòèõ îáëàñòåé çíà÷èòåëüíî âîçðàñòàåò. Ìåæäó ïðî÷èì, êîìáèíàöèè âîññòàíîâëåíèé 30.9%-38.2% è 34.55%-61.8% îò ìàêñèìóìîâ 1980 è 2008 ãîäîâ âîçíèêàþò â îáëàñòÿõ 17.98$-18.05$ è 19.32$-19.69$. Òàê ÷òî, ýòè îáëàñòè äîëæíû âûñòóïèòü î÷åíü âàæíûìè çîíàìè ñîïðîòèâëåíèÿ. ×òîáû íàéòè ïîääåðæêó, âû ïðîñòî ðàçâîðà÷èâàåòå ïðîöåññ, âû÷èòàÿ ïðîöåíòû Ôèáîíà÷÷è îò âàæíûõ ìàêñèìóìîâ. Â ñëó÷àå ñ ñåðåáðîì, ìû èçìåðÿåì ðàññòîÿíèå îò ìèíèìóìà 1993 ãîäà äî ìàêñèìóìà 2008 ãîäà (÷òî ñîñòàâëÿåò äâèæåíèå â 17.875$), è çàòåì âû÷èòàåì ïðîöåíòû Ôèáîíà÷÷è îò ìàêñèìóìà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

www.forexmagazine.ru

Ýêñêëþçèâíàÿ ìîäåëü

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

ÝÊÑÊËÞÇÈÂÍÀß ÌÎÄÅËÜ Ëàðè Ñâèíã Ëàðè Ñâèíã ÿâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòîì ïîïóëÿðíîãî ñàéòà www.mrswing.com. Äàííûé ñàéò ïîñâÿùåí âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå è òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ, ãäå Ëàðè è äðóãèå èçâåñòíûå òðåéäåðû ïðåäëàãàþò åæåäíåâíûå ñòàòüè è âèäåîìàòåðèàëû, îõâàòûâàþùèå îáðàçîâàíèå, àíàëèç ðûíêà è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè. Âðåìÿ îò âðåìåíè íåêîòîðûå òðåéäåðû îáðàùàþòñÿ ê ýòîé ìîäåëè, òàê êàê îíà ïðîøëà èñïûòàíèå âðåìåíåì è ìîæåò áûòü ïîëåçíûì èíñòðóìåíòîì äëÿ òîðãîâëè äàæå íà ñîâðåìåííûõ ðûíêàõ. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì òàêèå ôàêòîðû, êàê íàäåæíîñòü è ïðèáûëüíîñòü äàííîé ìîäåëè. Ýòî äîñòàòî÷íî ñëîæíàÿ ìîäåëü, êîòîðóþ íà÷èíàþùèå òðåéäåðû ìîãóò íå ñðàçó îáíàðóæèòü íà ñâîèõ ãðàôèêàõ. Â îòëè÷èå îò ëåãêî-îïîçíàâàåìûõ ìîäåëåé "äâîéíàÿ âåðøèíà", "äâîéíîå îñíîâàíèå" è "òðåóãîëüíèêè", ìîäåëè Ãàðòëè ñëîæíåå èäåíòèôèöèðîâàòü, ïîòîìó ÷òî â îòëè÷èå îò òðàäèöèîííûõ ìîäåëåé äîëæíû áûòü ïðèíÿòû âî âíèìàíèå ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è. Ýòà ìîäåëü òàêæå èçâåñòíà êàê "áàáî÷êà" èç-çà êîíôèãóðàöèè äâèæåíèÿ öåíû è ïðîâåäåííûõ ëèíèé, êîòîðûìè ñîåäèíÿþòñÿ îïîðíûå òî÷êè, ÷òî íàïîìèíàåò êðûëüÿ áàáî÷êè (ïîäðîáíåå ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà).

www.mrswing.com Ìîäåëü íà÷èíàåòñÿ ñ îïîðíîé òî÷êè X. Ñíà÷àëà öåíà ïðîäâèãàåòñÿ îò òî÷êè X ê òî÷êå A, à çàòåì âîññòàíàâëèâàåòñÿ ê òî÷êå B. Îò òî÷êè B ïðîèñõîäèò äðóãîå ïîâûøåíèå ê òî÷êå C, êîòîðàÿ íå ïðåâûøàåò òî÷êó A. Îò òî÷êè C, öåíà âíîâü âîññòàíàâëèâàåòñÿ ê òî÷êå D, êîòîðàÿ âûøå òî÷êè X, íî íèæå B. Ýòà ìîäåëü íàïîìèíàåò áóêâó "Ì". Ìåäâåæüÿ ìîäåëü Ãàðòëè íàïîìèíàåò áóêâó "W". Ìîäåëü Ãàðòëè íå òîëüêî ó÷èòûâàåò äâèæåíèÿ öåíû ââåðõ è âíèç, íî â ðàññìîòðåíèå äîëæíû áûòü ïðèíÿòû ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è. Ïîýòîìó, íàõîæäåíèå ìîäåëè, êîòîðàÿ áû ñîîòâåòñòâîâàëà ýòèì êðèòåðèÿì, ìîæåò áûòü íåïðîñòîé çàäà÷åé. Ëèíèÿ XA ñîåäèíÿåò ñàìûé âûñîêèé ìàêñèìóì è ñàìûé íèçêèé ìèíèìóì ìîäåëè. Âñå ïîñëåäóþùèå îïîðíûå òî÷êè íàõîäÿòñÿ â ïðåäåëàõ 100%-ãî äèàïàçîíà ðàññòîÿíèÿ XA. Òî÷êà B îáû÷íî ðàñïîëàãàåòñÿ ìåæäó 38% è 62% ðàññòîÿíèÿ XA. Òî÷êà D íàõîäèòñÿ ìåæäó 62% è 78% è äîëæíà áûòü íèæå òî÷êè B. Îïîðíàÿ òî÷êà C ðàñïîëîæåíà ìåæäó 68% è 78% ëèíèè XA. Äàâàéòå ðàññìîòðèì ïðèìåð:

Íèæå ïîêàçàíà ñõåìà ìîäåëè Ãàðòëè. Íà ïåðâûé âçãëÿä îíà ìîæåò íàïîìèíàòü íåêóþ àñòðîíîìè÷åñêóþ äèàãðàììó, íî ñî âðåìåíåì, ìîäåëü ñòàíîâèòñÿ ïîíÿòíîé äëÿ ïîèñêà òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé.

Äíåâíîé ãðàôèê GOOG. Ìîäåëü Ãàðòëè.

Ñõåìà áû÷üåé (ñëåâà) è ìåäâåæüåé ìîäåëè Ãàðòëè.

Êàê âû âèäèòå, â íà÷àëå íîÿáðÿ öåíà ñîâåðøèëà áîëüøîå äâèæåíèå ââåðõ ïåðåä òåì êàê îñòàíîâèòüñÿ è íà÷àòü êîíñîëèäàöèþ. Öåíà âïîñëåäñòâèè åùå ðàç ïîâûñèëàñü, íî íå äîñòèãëà ïðåäûäóùåãî ìàêñèìóìà ïåðåä òåì, êàê âíîâü ñíèçèòüñÿ. Íà ñåé ðàç, íèñõîäÿùåå äâèæåíèå ïðèâåëî öåíó íèæå ïðåäûäóùåãî ìèíèìóìà.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Ýêñêëþçèâíàÿ ìîäåëü

Öåíà äâèãàëàñü â äèàïàçîíå ïîñëå ñâîåãî ïîâûøåíèÿ. Îíà, íàêîíåö, îòñòóïèëà ïîñëå ôîðìèðîâàíèÿ ñ ãýïîì îïîðíîé òî÷êè X, è ñíèçèëàñü ê òî÷êå A. Çàòåì öåíà ðàçâåðíóëàñü ê îïîðíîé òî÷êå B, íàõîäÿùåéñÿ ìåæäó X è A. Îòòóäà öåíà âåðíóëàñü ê òî÷êå C, ðàñïîëîæåííîé ïîñåðåäèíå äâèæåíèÿ AB. Çàâåðøàÿ ôîðìèðîâàíèå ìîäåëè, öåíà ïðîäâèíóëàñü îò òî÷êè C ê òî÷êå D. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî òî÷êà D ðàñïîëîæåíà îêîëî íà÷àëüíîé òî÷êè X, íî íå ïðåâûøàåò åå, ìîäåëü Ãàðòëè âñå åùå ÿâëÿåòñÿ äåéñòâèòåëüíîé. Îòñþäà öåíà ïðîäîëæèëà ñíèæåíèå, ñ ïðîåêòèðîâàíèåì öåëåé, èñõîäÿ èç ñîîòíîøåíèé Ôèáîíà÷÷è. Äíåâíîé ãðàôèê GOOG. Ôîðìèðîâàíèå áû÷üåé ìîäåëè Ãàðòëè.

Âûøå áîëåå ïîäðîáíî ïîêàçàíî ôîðìèðîâàíèå ìîäåëè Ãàðòëè íà ãðàôèêå GOOG. Ñ ðàçìåòêîé ñîîòíîøåíèé Ôèáîíà÷÷è è îòìå÷åííûìè îïîðíûìè òî÷êàìè ìîäåëü ñòàíîâèòñÿ áîëåå ÿñíîé. Ñèíèå ëèíèè ïîêàçûâàþò äâèæåíèå öåíû, íà÷èíàÿ îò òî÷êè X äî A, B, C è çàòåì D. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî îïîðíàÿ òî÷êà B ðàñïîëàãàåòñÿ ñðàçó íèæå 38.2% - ýòî ïðàâèëüíîå ïîëîæåíèå. Òàêæå ìû âèäèì, ÷òî òî÷êà C íàõîäèòñÿ íèæå òî÷êè A, íî âûøå òî÷êè B, â òî âðåìÿ êàê òî÷êà D âûøå òî÷êè X, íî íèæå B. Ìîäåëü çàâåðøåíà. Òàê êàê ýòî - áû÷üÿ ìîäåëü, òî ìû ïðîåêòèðóåì äâèæåíèå öåíû âûøå òî÷êè A. ×òîáû áûòü òî÷íûì, ïðîåêòèðóåìàÿ öåëü ñîñòàâëÿåò 127% îò ðàññòîÿíèÿ AD. Â äàííîì ñëó÷àå, ïðîåêöèÿ óêàçûâàåò, ÷òî âîñõîäÿùåå äâèæåíèå áóäåò çàâåðøåíî â ðàéîíå îòìåòêè 754.53. ×òî êàñàåòñÿ ìåäâåæüåé ìîäåëè Ãàðòëè, òî â ýòîì ñëó÷àå "áàáî÷êà" ïåðåâåðíóòà. Ïðèìåð òàêîé ìîäåëè ìû âèäèì íà ãðàôèêå íèæå.

Äíåâíîé ãðàôèê BA. Ìåäâåæüÿ ìîäåëü Ãàðòëè ñ ïðîåêòèðîâàíèåì öåëè ñíèæåíèÿ.

Íà ïðåäñòàâëåííîì âûøå ãðàôèêå ìû âèäèì äâèæåíèå öåíû ïîñëå çàâåðøåíèÿ ìîäåëè. Îò òî÷êè D öåíà áûñòðî ñíèçèëàñü ìèìî òî÷êè A è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, äîñòèãëà ïðîåêòèðóåìûé óðîâåíü ðàñøèðåíèÿ â 127% íà îòìåòêå 85.76$. Åñëè ðàññìîòðåòü âåëè÷èíó äâèæåíèÿ îò âåðøèíû, ìû ïîëó÷èì î÷åíü íåïëîõóþ ïîòåíöèàëüíóþ ïðèáûëü (äâèæåíèå îò 106$ äî 85$). Çàêëþ÷åíèå Ìîäåëè Ãàðòëè èñïîëüçóþòñÿ â îñíîâíîì óæå îïûòíûìè òðåéäåðàìè, òàê êàê äëÿ èõ èäåíòèôèêàöèè íåîáõîäèìî êîìïëåêñíî ðàññìàòðèâàòü öåíîâóþ äèíàìèêó è ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è. ×òîáû ïîíÿòü, êàê ðàáîòàåò ìîäåëü, è èñïîëüçîâàòü åå ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì, òðåáóåòñÿ âðåìÿ. Íî, ó÷èòûâàÿ âûñîêóþ ïîòåíöèàëüíóþ ïðèáûëü ýòîé ìîäåëè, ñòîèò èçó÷èòü åå è èñïîëüçîâàòü â ñâîåé òîðãîâëå.

Äíåâíîé ãðàôèê BA. Ìåäâåæüÿ ìîäåëü Ãàðòëè.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.mrswing.com

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Ñòàâêè ñäåëàíû

ÑÒÀÂÊÈ ÑÄÅËÀÍÛ Äýâèä Õàíò Äýâèä Õàíò, áóäó÷è ÷àñòíûì âíóòðè-äíåâíûì òðåéäåðîì, âûñòóïàåò êîíñóëüòàíòîì ïî òîðãîâëå íà ðûíêå ôîðåêñ è ÿâëÿåòñÿ ðåäàêòîðîì ôèíàíñîâîãî æóðíàëà "News & Advance" â Ëèíáóðãå, øòàò Âèðæèíèÿ. Ñàìîå áîëüøîå âëèÿíèå íà äèíàìèêó âàëþòíûõ ðûíêîâ îêàçûâàþò èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ñäåëàííûå ëþáûì èç âîñüìè âåäóùèõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ. Ýòè èçìåíåíèÿ ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé êîñâåííóþ ðåàêöèþ íà äðóãèå ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû, îïóáëèêîâàííûå çà ïðîøåäøèé ïåðèîä, è èìåþò íàñòîëüêî áîëüøîå çíà÷åíèå, ÷òî ìîãóò âûçâàòü áûñòðîå è ñèëüíîå äâèæåíèå íà âàëþòíûõ ðûíêàõ. Ïîñêîëüêó íåîæèäàííûå èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÷àñòî îêàçûâàþò íàèáîëüøåå âëèÿíèå íà òðåéäåðîâ, ïîíèìàíèå òîãî, êàê ïðîãíîçèðîâàòü è îòâå÷àòü íà ýòè èçìåí÷èâûå ðûíî÷íûå äâèæåíèÿ, ìîæåò ïðèâåñòè ê áîëåå áûñòðîé ðåàêöèè òðåéäåðà è áîëåå âûñîêèì óðîâíÿì ïðèáûëè. Áàçîâûå ïðèíöèïû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Ïðîöåíòíûå ñòàâêè ÿâëÿþòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûìè äëÿ äîëãîñðî÷íûõ òðåéäåðîâ íà ðûíêå ôîðåêñ ïî äîâîëüíî ïðîñòîé ïðè÷èíå - ÷åì âûøå óðîâåíü äîõîäíîñòè, òåì áîëüøå áóäåò ïðîöåíò, íàêîïëåííûé íà âàëþòå èíâåñòèðîâàíèÿ è, ñîîòâåòñòâåííî, âûøå ïðèáûëü. Êîíå÷íî, ðèñê â äàííîé ñòðàòåãèè ïðåäñòàâëÿþò êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ, êîòîðûå ìîãóò ïåðå÷åðêíóòü ëþáóþ ïðèáûëü, ïîëó÷åííóþ íà ïðîöåíòàõ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ïîñòîÿííàÿ ïîêóïêà âàëþòû ñ áîëåå âûñîêîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé (ñ îäíîâðåìåííîé ïðîäàæåé âàëþòû ñ áîëåå íèçêîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé) íå âñåãäà ÿâëÿåòñÿ îïðàâäàííûì ðåøåíèåì. Åñëè áû òîðãîâëÿ íà ðûíêå ôîðåêñ áûëà ñòîëü ëåãêîé, òî ýòî ñòàëî áû ïðèáûëüíûì çàíÿòèåì äëÿ ëþáîãî ÷åëîâåêà. Ýòî íå îçíà÷àåò, ÷òî âîïðîñû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÿâëÿþòñÿ ñëèøêîì çàïóòàííûìè äëÿ ñðåäíåñòàòèñòè÷åñêîãî òðåéäåðà, ïðîñòî ê íèì ñëåäóåò ïîäõîäèòü äîñòàòî÷íî âíèìàòåëüíî, òî÷íî òàê æå êàê è ê ëþáûì ðåãóëÿðíûì ýêîíîìè÷åñêèì äàííûì. Êàê ðàññ÷èòûâàþòñÿ ñòàâêè Ïðàâëåíèå êàæäîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà óïðàâëÿåò ìîíåòàðíîé ïîëèòèêîé ñâîåé ñòðàíû è êðàòêîñðî÷íûìè ïðî-

www.investopedia.com öåíòíûìè ñòàâêàìè, ïî êîòîðûì êîììåð÷åñêèå áàíêè ìîãóò êðåäèòîâàòüñÿ äðóã ó äðóãà. Öåíòðàëüíûå áàíêè áóäóò ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ÷òîáû îãðàíè÷èòü èíôëÿöèþ, è ñîêðàùàòü ñòàâêè, ÷òîáû ñòèìóëèðîâàòü ðîñò êðåäèòîâàíèÿ è ââåñòè äîïîëíèòåëüíûå äåíüãè â ýêîíîìèêó. Êàê ïðàâèëî, âû ìîæåòå ïîëó÷èòü õîðîøóþ ïîäñêàçêó îòíîñèòåëüíî òîãî, êàêîå ðåøåíèå ïðèìåò áàíê, èññëåäóÿ ñîîòâåòñòâóþùèå ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû, à èìåííî: • • • • •

Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (CPI); Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû; Óðîâåíü çàíÿòîñòè; Ðûíîê ñóáñòàíäàðòíîãî êðåäèòîâàíèÿ; Ðûíîê æèëüÿ.

Ïðîãíîçèðîâàíèå ñòàâîê öåíòðàëüíîãî áàíêà Àíàëèçèðóÿ äàííûå ýòèõ èíäèêàòîðîâ, òðåéäåð, ôàêòè÷åñêè, ìîæåò ñäåëàòü îöåíêó âîçìîæíîãî èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Êàê ïðàâèëî, åñëè ýòè èíäèêàòîðû óëó÷øàþòñÿ, òî äåëà â ýêîíîìèêå èäóò õîðîøî, è ñòàâêè äîëæíû áóäóò ëèáî ïîâûøàòüñÿ, ëèáî, ïðè íåáîëüøèõ óëó÷øåíèÿõ, îñòàòüñÿ íà òîì æå óðîâíå. Òî÷íî òàêæå, ñóùåñòâåííîå ñíèæåíèå ýòèõ èíäèêàòîðîâ ìîæåò ïîäðàçóìåâàòü âåðîÿòíîñòü ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê äëÿ ñòèìóëèðîâàíèÿ êðåäèòîâàíèÿ. Âíå çàâèñèìîñòè îò ýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ, ìîæíî ïðîãíîçèðîâàòü ðåøåíèÿ ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì ïóòåì: 1. íàáëþäåíèÿ çà âàæíûìè çàÿâëåíèÿìè îôèöèàëüíûõ ëèö; 2. àíàëèçà ïðîãíîçîâ. Çàÿâëåíèÿ ïîëèñè-ìåéêåðîâ Îñíîâíûå çàÿâëåíèÿ Ãëàâ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ èìåþò òåíäåíöèþ èãðàòü æèçíåííóþ ðîëü â äâèæåíèÿõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, íî ÷àñòî ëèøü ïîäòâåðæäàþò òî, ÷òî ïîêàçûâàþò ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû. Ýòî íå îçíà÷àåò, ÷òî îíè äîëæíû èãíîðèðîâàòüñÿ. Â ëþáîì ñëó÷àå, ïóáëè÷íûå âûñòóïëåíèÿ Ãëàâû ëþáîãî èç âîñüìè îñíîâíûõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ çàïëàíèðîâàíî çàðàíåå, è ÷àñòî äàåò ëó÷øåå ïîíèìàíèå, êàê áàíê ðàññìàòðèâàåò ñèòóàöèþ â ýêîíîìèêå.

www.forexmagazine.ru

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

Ñòàâêè ñäåëàíû

Íàïðèìåð, 16 èþëÿ 2008 ãîäà Ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ Áåí Áåðíàíêå ïðîâåë ñâîå ïîëóãîäîâîå âûñòóïëåíèå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå ïåðåä Êîìèòåòîì Êîíãðåññà ÑØÀ. Îáû÷íî, â ñâîåì âûñòóïëåíèè Áåí Áåðíàíêå çà÷èòûâàåò ïîäãîòîâëåííîå çàÿâëåíèå î ñòîèìîñòè äîëëàðà, à òàêæå îòâå÷àåò íà âîïðîñû ÷ëåíîâ Êîìèòåòà. Â ýòîò ðàç îí ñäåëàë òî æå ñàìîå. Áåí Áåðíàíêå, â ñâîåì âûñòóïëåíèè áûë íåïðåêëîíåí îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òî äîëëàð ÑØÀ áûë â õîðîøåé ôîðìå è ÷òî ïðàâèòåëüñòâî áûëî íàñòðîåíî ñòàáèëèçèðîâàòü åãî, äàæå ïðè òîì, ÷òî îïàñåíèÿ îòíîñèòåëüíî ðåöåññèè âëèÿëè íà âñå äðóãèå ôèíàíñîâûå ðûíêè. Çà ýòèì âûñòóïëåíèåì âíèìàòåëüíî ñëåäèëè òðåéäåðû, è áëàãîäàðÿ ïîçèòèâíîìó ôîíó âûñòóïëåíèÿ, íà ðûíêå âîçðîñëè îæèäàíèÿ, ÷òî ñëåäóþùèì øàãîì Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà áóäåò ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷òî âûçâàëî êðàòêîñðî÷íîå ðàëëè äîëëàðà.

×àñîâîé ãðàôèê EURUSD. Ðåàêöèÿ ðûíêà íà âûñòóïëåíèå Áåíà Áåðíàíêå.

Êàê âû âèäèòå, êóðñ EUR/USD ñíèçèëñÿ íà 44 ïóíêòà â òå÷åíèå 1 ÷àñà, ÷òî ìîãëî ïðèíåñòè ïðèáûëü â ðàçìåðå 440$ íà îäèí ñòàíäàðòíûé ëîò òåì òðåéäåðàì, êòî âîâðåìÿ îòðåàãèðîâàë íà âûñòóïëåíèå Ãëàâû Öåíòðîáàíêà. Àíàëèç ïðîãíîçà Âòîðîé ðàñïðîñòðàíåííûé ñïîñîá ïðîãíîçèðîâàòü ðåøåíèÿ ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì ñâÿçàí ñ àíàëèçîì ðûíî÷íûõ îæèäàíèé. Ïîñêîëüêó èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê îáû÷íî øèðîêî îæèäàåìû, áðîêåðñêèå êîìïàíèè, áàíêè è ïðîôåññèîíàëüíûå òðåéäåðû áóäóò óæå èìåòü ñâîþ îöåíêó îòíîñèòåëüíî áóäóùåé ñòàâêè.

Òðåéäåðû ìîãóò âçÿòü íåñêîëüêî òàêèõ ïðîãíîçîâ è ðàññ÷èòàòü èõ ñðåäíåå çíà÷åíèå, ÷òîáû ïîëó÷èòü áîëåå òî÷íóþ îöåíêó. Íåîæèäàííûå ðåøåíèÿ Íåçàâèñèìî îò òîãî, íàñêîëüêî õîðîøèì áûëî âàøå èññëåäîâàíèå, èíîãäà öåíòðàëüíûå áàíêè ìîãóò âîïðåêè âñåì ïðîãíîçàì ïðèíÿòü íåîæèäàííîå ðåøåíèå è ïîâûñèòü èëè ñîêðàòèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Êîãäà òàêîå ñëó÷àåòñÿ, âû äîëæíû çíàòü, â êàêîì íàïðàâëåíèè ïðîäâèíåòñÿ ðûíîê. Åñëè ïðîèñõîäèò ïîâûøåíèå ñòàâêè, òî âàëþòà ïîäîðîæàåò, îçíà÷àÿ, ÷òî ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè áóäóò ïîêóïàòü åå. Åñëè ïðîèñõîäèò ñíèæåíèå ñòàâêè, òî òðåéäåðû, ñêîðåå âñåãî, áóäóò ïðîäàâàòü åå è ïîêóïàòü âàëþòû ñ áîëåå âûñîêèìè ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè. Êàê òîëüêî âû îïðåäåëèëè ýòî, âàì ñëåäóåò: • Äåéñòâîâàòü áûñòðî. Ðûíîê èìååò òåíäåíöèþ äâèãàòüñÿ ìîëíèåíîñíî, êîãäà ïðèíèìàþòñÿ íåîæèäàííûå ðåøåíèÿ ïî ñòàâêàì, ïîòîìó ÷òî âñå òðåéäåðû ñòðåìÿòñÿ êóïèòü èëè ïðîäàòü (â çàâèñèìîñòè îò ðåøåíèÿ ïî ñòàâêàì) ïåðåä îñòàëüíîé òîëïîé, ÷òî ïðè ïðàâèëüíûõ äåéñòâèÿõ ìîæåò ïðèâåñòè ê ñóùåñòâåííîé ïðèáûëè. • Ïîìíèòü î âûñîêîé âîëàòèëüíîñòè ïðè ðàçâîðîòå òðåíäà. Âîñïðèÿòèå òðåéäåðîâ îáû÷íî óïðàâëÿåò ðûíêîì ïðè ïåðâîíà÷àëüíîé ïóáëèêàöèè äàííûõ, íî çàòåì â èãðó âñòóïàåò ëîãèêà, è òðåíä, ñ íàèáîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ ïðîäîëæèò ðàçâèâàòüñÿ â ïðåæíåì íàïðàâëåíèè.

Íèæå ïðåäñòàâëåí ïðèìåð, êîòîðûé èëëþñòðèðóåò âûøåïåðå÷èñëåííûå øàãè â äåéñòâèè. Â èþëå 2008 ãîäà, ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà Ðåçåðâíîãî áàíêà Íîâîé Çåëàíäèè íàõîäèëàñü íà óðîâíå 8.25%, ÷òî ÿâëÿëîñü îäíèì èç íàèáîëåå âûñîêèõ çíà÷åíèé ñðåäè âåäóùèõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ. Ñòàâêà îñòàâàëàñü íåèçìåííîé â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ ÷åòûðåõ ìåñÿöåâ, è íîâîçåëàíäñêèé äîëëàð ïîëüçîâàëñÿ ñïðîñîì íà ðûíêå, áëàãîäàðÿ áîëåå âûñîêîé äîõîäíîñòè. Â èþëå, âîïðåêè âñåì ïðîãíîçàì, íà ñâîåì åæåìåñÿ÷íîì çàñåäàíèè Öåíòðîáàíê ïðèíÿë ðåøåíèå ñîêðàòèòü ïðîöåíòíóþ ñòàâêó äî 8%. Ïðè òîì, ÷òî ñàìî ïî ñåáå ñîêðà-

www.forexmagazine.ru

Ñòàâêè ñäåëàíû

ùåíèå íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòà âûãëÿäèò íåáîëüøèì, âàëþòíûå òðåéäåðû ðàñöåíèëè ýòî êàê ïðèçíàê ñíèæåíèÿ îïàñåíèé áàíêà â îòíîøåíèè èíôëÿöèè. Îíè òóò æå ñòàëè âûâîäèòü ñâîè àêòèâû, èëè ïðîäàâàòü íîâîçåëàíäñêóþ âàëþòó è ïîêóïàòü äðóãèå âàëþòû - äàæå åñëè òå âàëþòû èìåëè áîëåå íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè.

Ñåíòÿáðü 2008 ¹240/38

íóþ ïîëèòèêó ñîîòâåòñòâóþùåé ýêîíîìèêè è âûçûâàåò äâèæåíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ. Òàê êàê âàëþòíûå êóðñû ÷àñòî èçìåíÿþòñÿ â ñòîðîíó èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, òðåéäåðû ìîãóò ìàêñèìèçèðîâàòü ïðèáûëü íå òîëüêî çà ñ÷åò íàðàùèâàíèÿ ïðîöåíòà (carry trade), íî òàêæå è áëàãîäàðÿ ôàêòè÷åñêèì êîëåáàíèÿì íà ðûíêå. Âñåñòîðîííèé àíàëèç ñëîæèâøåéñÿ ñèòóàöèè ìîæåò ïîìî÷ü òðåéäåðó èçáåæàòü íåïðèÿòíîñòåé ïðè íåîæèäàííûõ èçìåíåíèÿõ ïðîöåíòíîé ñòàâêè è ðåàãèðîâàòü íà íèõ äîëæíûì îáðàçîì, êîãäà ýòî âñå-òàêè ïðîèñõîäèò. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

×àñîâîé ãðàôèê NZDUSD. Ðåàêöèÿ íà ñîêðàùåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè.

Êóðñ NZD/USD ñíèçèëñÿ ñ îòìåòêè 0.7497 äî 0.7414, èçìåíèâøèñü íà 83 ïóíêòà çà 5-10 ìèíóò. Ñîîòâåòñòâåííî, òðåéäåðû, ïðàâèëüíî è ñâîåâðåìåííî ñðåàãèðîâàâøèå íà ýòî ñîáûòèå, ìîãëè ïîëó÷èòü ïðèáûëü â ðàçìåðå 833$ íà îäèí ñòàíäàðòíûé ëîò. Îäíàêî, îñëàáëåíèå íîâîçåëàíäñêîãî äîëëàðà ïðîäîëæàëîñü íåäîëãî, è êóðñ âåðíóëñÿ ê ñâîåìó òðåíäó, êîòîðûé áûë âîñõîäÿùèì. Ïðè÷èíà, ïî êîòîðîé "êèâè" íå ïðîäîëæèë ñâîáîäíîå ïàäåíèå, ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî äàæå ïðè ïðîèçîøåäøåì ñîêðàùåíèè ñòàâîê, íîâîçåëàíäñêèé äîëëàð âñå åùå èìåë áîëåå âûñîêóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó (8%), ÷åì áîëüøèíñòâî äðóãèõ âàëþò. Êðîìå òîãî, âàæíî ÷èòàòü ñîáñòâåííûå êîììåíòàðèè è ïðîòîêîëû öåíòðàëüíûõ áàíêîâ (ïîñëå íåîæèäàííîãî èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê), ÷òîáû ïîíÿòü, êàê áàíê ðàññìàòðèâàåò áóäóùèå ðåøåíèÿ ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì. Ýòè êîììåíòàðèè ÷àñòî áóäóò âûçûâàòü íîâûå èçìåíåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà ïîñëå òîãî, êàê ïðîøëè êðàòêîñðî÷íûå äâèæåíèÿ. Çàêëþ÷åíèå Îòñëåæèâàíèå íîâîñòåé è àíàëèç äåéñòâèé öåíòðàëüíûõ áàíêîâ äîëæíû ñòàòü îäíîé èç ïðèîðèòåòíûõ çàäà÷ âàëþòíîãî òðåéäåðà, ïîñêîëüêó ýòî îïðåäåëÿåò ìîíåòàð-