http://fxmag.ru/archive/pdf/fm243 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Çàìêíóòûé êðóã ........................................................................................................................................... 4 Íà ðûíêå äîìèíèðóåò òå÷åíèå "safe haven": ìåñÿ÷íûé îáçîð ............................................................... 6 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 12 Âçãëÿä íà USD/JPY: îáâàë äîëëàðà ......................................................................................................... 19 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 22 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðýä Ìàòåíè ..................................................................................................... 23 Íàïðàâëåííàÿ ñòðàòåãèÿ ........................................................................................................................... 28 Ôàêòîð óñïåõà ........................................................................................................................................... 31

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© george kuna

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 13/10/08 13/10/08

Время (Мск.) 12.30

13/10/08 14/10/08 14/10/08 14/10/08 14/10/08 14/10/08 14/10/08 15/10/08

9.00 12.30 13.00 13.00 13.00 20.15 8.30

15/10/08 15/10/08

12.30 13.00

15/10/08

16.30

15/10/08

16.30

15/10/08 15/10/08

16.30 16.30

15/10/08 15/10/08 15/10/08 15/10/08

16.30 18.00 21.15 22.00

16/10/08 16/10/08

16.30 16.30

16/10/08

17.00

16/10/08 16/10/08 16/10/08 16/10/08 16/10/08

17.15 17.15 18.00 21.00 16.30

17/10/08

10.30

17/10/08 17/10/08 17/10/08 17/10/08

13.00 16.30 16.30 17.55

Индикатор Выходной день Отпускные цены производителей (PPI) Y/Y Выходной день Индекс доверия потребителей Потребительские цены (CPI) Y/Y Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Индекс экономических настроений ZEW Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Промышленное производство (уточнённое) M/M Число безработных M/M Потребительские цены (HICP, уточнённый) Y/Y Отпускные цены производителей (PPI) M/M Отпускные цены производителей (PPI) без продовольствия и энергоносителей M/M Розничные продажи M/M Розничные продажи без учёта автомобилей M/M Индекс ФРБ Нью-Йорка Коммерческие запасы M/M Выступление главы ФРС Б. Бернанке Обзор деловой активности в регионах («Бежевая книга» Фед) Потребительские цены (CPI) M/M Потребительские цены (CPI) без продовольствия и энергоносителей M/M Чистый приток иностранного капитала (млрд.) Промышленное производство M/M Загрузка производственных мощностей Индекс ФРБ Филадельфии Обзор строительного рынка NAHB Первичные обращения за пособиями по безработице Выступление главы центробанка М. Сиракава Торговый баланс (млрд.) Новое строительство (млн.) Разрешения на строительство (млн.) Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (предварительный)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Япония Британия

Сентябрь

+9.7 %

+9.2 %

США Япония Британия ЕС ЕС Германия ЕС Япония

Сентябрь Сентябрь Август Август Октябрь Август

30.1 +4.7 % -0.4 % -1.9 % -41.1 +0.9 %

29.9 +4.5 % +0.4 % -2.4 % -55.0 +0.9 %

Британия ЕС

Сентябрь Сентябрь

+32,500 +3.6 %

+20,000 +3.6 %

США

Сентябрь

-0.9 %

-0.3 %

США

Сентябрь

+0.2 %

США США

Сентябрь Сентябрь

-0.3 % -0.7 %

-0.4 % 0.0 %

США США США США

Октябрь Август -

-7.4 +1.1 % -

-10.0 +0.4 % -

США США

Сентябрь Сентябрь

-0.1 % +0.2 %

0.0 % +0.2 %

США

Август

+$6.1

+$50.0

США США США США США

Сентябрь Сентябрь Октябрь Октябрь до11.10

-1.1 % 78.7 % 3.8 18 478,000

-0.8 % 78.0 % -5.0 16 475,000

Япония

ЕС США США США

Август Сентябрь Сентябрь Октябрь

-E3.5 0.895 0.854 70.3

-E2.0 0.870 0.845 69.0

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Çàìêíóòûé êðóã

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Çàìêíóòûé êðóã www.bloomberg.com

Êàðîëèíà Áàóì àíàëèòèê "Bloomberg News" Ðàçâå ìû óæå íå âèäåëè ýòîãî ðàíüøå: - öåíòðàëüíûé áàíê îñëàáëÿåò ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó; - íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ðàçäóâàþò ïóçûðè íà ðûíêàõ àêòèâîâ; - öåíòðàëüíûé áàíê óæåñòî÷àåò ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó; - ïóçûðè íà ðûíêå àêòèâîâ íà÷èíàþò ëîïàòüñÿ; - öåíòðàëüíûé áàíê îñëàáëÿåò ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó, ÷òîáû âîçìåñòèòü ïîñëåäñòâèÿ ëîïíóâøèõ ïóçûðåé; - íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ðàçäóâàþò íîâûå ïóçûðè íà ðûíêå àêòèâîâ. Ýòîò öèêë íåîäíîêðàòíî ïîâòîðÿëñÿ â òå÷åíèå 18-ëåòíåãî ïðåáûâàíèÿ Àëàíà Ãðèíñïåíà íà ïîñòó Ïðåäñåäàòåëÿ Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû. Â êîíöå 1990-õ ïóçûðè áûëè â àêöèÿõ âûñîêîòåõíîëîãè÷åñêèõ è èíòåðíåò-êîìïàíèé. Àêöèè êîìïàíèé áåç ñòàáèëüíîãî äîõîäà, áåç êàêèõ-ëèáî ñåðüåçíûõ àêòèâîâ, äàæå, ïî ñóòè, áåç æèçíåñïîñîáíîãî áèçíåñà, òîðãîâàëèñü ïî çàîáëà÷íûì öåíàì.

êîé ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì è íîìèíàëüíûì âàëîâûì íàöèîíàëüíûì ïðîäóêòîì, ÿâëÿþùèéñÿ îäíèì èç ïðîñòåéøèõ ñïîñîáîâ îöåíèâàòü ñîñòîÿíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, äîñòèã òðèäöàòèëåòíåãî ìàêñèìóìà â 5.9%. Èçìåíåíèå ñòàòóñà æèëüÿ Íå âñå ñíèæàëîñü. Áëàãîäàðÿ óëüòðàíèçêèì ïðîöåíòíûì ñòàâêàì è áûñòðîìó óâåëè÷åíèþ çàêëàäíûõ ñ ïëàâàþùåé ñòàâêîé ñî âñåìè âèäàìè îïöèîíîâ (âêëþ÷àÿ íå îïëà÷åííûõ) ðûíîê æèëüÿ ñòàë ðàñòè. Ëþäè áåç äîõîäîâ, áåç êàêèõ-ëèáî àêòèâîâ è êàêîé-ëèáî ðàáîòû ñòàëè ïîêóïàòü äîìà. Çà êîðîòêèé ïåðèîä âðåìåíè äîìà ïåðåøëè èç ðàçðÿäà ìåñòà æèòåëüñòâà â íåêèé òîâàð äëÿ ïîëó÷åíèÿ áûñòðîé ïðèáûëè. Ïðîèçâîäíûå, ñîçäàííûå íà îñíîâå çàêëàäíûõ, íå òîëüêî ïåðåíîñèëè ðèñê ñ òåõ, êòî íå õîòåë åãî ïðèíèìàòü, íà òåõ, êòî ìîã åãî âçÿòü (êëþ÷åâîé ïðèíöèï Ãðèíñïåíà). Îíè ðàñïðîñòðàíèëèñü î÷åíü äàëåêî. Âîçìîæíîñòü õåäæèðîâàíèÿ äëÿ îäíîãî èíâåñòîðà ñòàëà èíñòðóìåíòîì ñïåêóëÿöèé äëÿ äðóãîãî.

Âñåîáùåå "âåñåëüå" çàêîí÷èëîñü â 2000ã. Ôîíäîâûé ðûíîê ïîøåë âíèç. Èíäåêñ Nasdaq óïàë íà 78% îò ñâîåãî ïèêà â ìàðòå 2000 ãîäà äî ìèíèìóìà îêòÿáðÿ 2002ã. Èíâåñòèöèè áèçíåñà òàêæå ïîøëè âíèç.

Ýòà èãðà òàêæå çàêîí÷èëàñü ïîëíûì êðàõîì. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ãëîáàëüíûå ôîíäîâûå ðûíêè ôàêòè÷åñêè íàõîäÿòñÿ â ñâîáîäíîì ïàäåíèè, ìèðîâûå öåíòðîáàíêè íà ïðîøëîé íåäåëå îáúåäèíèëèñü, îáúÿâèâ â 7:00 EST â ñðåäó î ñêîîðäèíèðîâàííîì ñíèæåíèè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê.

Öåëåâàÿ ñòàâêà ïî ñóòî÷íîìó ññóäíîìó ïðîöåíòó Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ñíèçèëàñü ê èþíþ 2003 ãîäà äî 1%, ãäå è îñòàâàëàñü öåëûé ãîä, äàæå ïðè òîì, ÷òî ýêîíîìèêà óæå ïîêàçûâàëà ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ. Ðàçðûâ ìåæäó ñòàâ-

Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê (êîòîðûé äîëãîå âðåìÿ ñîïðîòèâëÿëñÿ ïðîñüáàì ïðèéòè íà ïîìîùü îñëàáåâàþùåé ýêîíîìèêå ïåðåä ëèöîì óñòîé÷èâîâûñîêîé èíôëÿöèè), Áàíê Àíãëèè, Áàíê Êàíàäû, Øâåéöàð-

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Çàìêíóòûé êðóã

ñêèé íàöèîíàëüíûé áàíê è øâåäñêèé Ðèêñáàíê ñíèçèëè ñâîè ó÷åòíûå ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Áàíê ßïîíèè "âûðàçèë ñâîþ ïîääåðæêó ýòèì äåéñòâèÿì ñâîèõ êîëëåã", íî íå ñòàë ìåíÿòü ñâîþ è áåç òîãî íèçêóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó â 0.5%. Ïîìîùü áèçíåñó Äíåì ðàíåå Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ îáúÿâèë î ñîçäàíèè íîâîãî ó÷ðåæäåíèÿ äëÿ ïîêóïêè êîììåð÷åñêèõ áóìàã. Ñóòî÷íàÿ ñòàâêà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà òåïåðü ñîñòàâëÿåò 1.5%. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî áóì áèçíåñà ïðîäîëæàåòñÿ óæå äåñÿòèëåòèå, êàæåòñÿ, ñòîèò çàäàòüñÿ âîïðîñîì: Åñëè äåøåâûå äåíüãè áûëè èñòî÷íèêîì ïóçûðÿ, òî ìîãóò ëè äåøåâûå äåíüãè áûòü ñðåäñòâîì äëÿ ëå÷åíèÿ? Ðàçâå ìû íå ñëûøàëè ýòîò âîïðîñ ïðåæäå? ß ïèñàëà îá ýòîì â 2002 ãîäó è ñåé÷àñ, ñïóñòÿ øåñòü ëåò, ÿ âñå åùå èùó îòâåò íà íåãî. Íå òî, ÷òîáû ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì â 1.5% íå ñîîòâåòñòâîâàëà òåêóùåìó ôèíàíñîâîìó è ýêîíîìè÷åñêîìó êðèçèñó. ß ñêàçàëà áû òî æå ñàìîå î 2%-é ñòàâêå íåäåëåé ðàíåå. Åñëè ÷èíîâíèêè öåíòðîáàíêîâ äóìàþò, ÷òî ñêîîðäèíèðîâàííîå ñîêðàùåíèå ñòàâîê èìååò áîëüøåå âëèÿíèå âìåñòå ñ Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì, íåæåëè áåç íåãî, òî ïóñòü áóäåò òàê. Ïàíèêà â îòâåò íà ïàíèêó Ïðåäïðèíèìàåìûå äåéñòâèÿ ñ ïî÷òè åæåäíåâíûì ââåäåíèåì è/èëè ðàñøèðåíèåì ðàçëè÷íûõ èíñòðóìåíòîâ îáñëóæèâàíèÿ ññóä Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà è íàïîëíåíèå åãî áàëàíñà ñîìíèòåëüíûìè çàëîãàìè íàïîìèíàþò, êàê íàçûâàåò ýòî îäèí ìîé çíàêîìûé, "ìîíåòàðíóþ ÷åõàðäó" - â ýòîì ñâåòå, ïðåäïðèíÿòàÿ íà ïðîøëîé íåäåëè àêöèÿ âûãëÿäèò, êàê ïàíè÷åñêàÿ ðåàêöèè íà ïàíè÷åñêèé ðûíîê. Ýòî íå òî, ÷òî íåîáõîäèìî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå. Ïðîãðàììà ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Õýíêà Ïîëñîíà â 700 ìëðä.$ ïî âûêóïó ïðîáëåìíûõ àêòèâîâ, êàê ãîâîðèëîñü ñíà÷àëà, áûëà áîëüøå îòðûâî÷íîé èäååé, íåæåëè äåòàëèçèðîâàííûì ïëàíîì ñàìîãî çíà÷èòåëüíîãî ïðàâèòåëüñòâåííîãî âìåøàòåëüñòâà â èñòîðèè Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ. Íà-

çíà÷åíèå 35-ëåòíåãî âûõîäöà èç "Goldman Sachs" äëÿ óïðàâëåíèÿ ïðîáëåìíûìè àêòèâàìè íå âíóøàåò óâåðåííîñòè, ÷òî ïîëèòèêîé óïðàâëÿåò Êàçíà÷åéñòâî, à äëÿ "Goldman Sachs". È ïðåäñòàâèòåëè áàíêîâñêîãî ñîîáùåñòâà äîëæíû áû ñêàçàòü Õýíêó Ïîëñîíó, ÷òî ãîñóäàðñòâåííîå ñòðàõîâàíèå ôîíäîâ, ðàáîòàþùèõ íà âûñîêîäîõîäíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, áóäåò îçíà÷àòü ìàññîâîå áåãñòâî èç áàíêîâ, ÷òî ÿâëÿåòñÿ èìåííî òåì, ÷åãî ïðàâèòåëüñòâî ïûòàåòñÿ èçáåæàòü. Ïîñêîëüêó, êàæäîå ïðàâèòåëüñòâåííîå äåéñòâèå âûçûâàåò ðàâíóþ (è ïî-âèäèìîìó îòðèöàòåëüíóþ) ðåàêöèþ ðûíêà, êàæäûé äîëæåí çàäàòüñÿ âîïðîñîì, ÷òî ïîëèñèìåéêåðû äîëæíû ñäåëàòü, ÷òîáû âûçâàòü ïîëîæèòåëüíóþ ðåàêöèþ. Ïåññèìèñòè÷íàÿ ðåàêöèÿ Îñíîâíûå åâðîïåéñêèå ôîíäîâûå èíäåêñû çàêîí÷èëè äåíü, êîãäà öåíòðîáàíêè ñîêðàòèëè ñòàâêè, ïîòåðÿìè â 5% è áîëåå, à íåêîòîðûå êðåäèòíûå ñïðýäû ðàñøèðèëèñü. Àìåðèêàíñêèå ôîíäîâûå ðûíêè ïîñòîÿííî ìåíÿëè íàïðàâëåíèå è çàêîí÷èëè òîðãè ïîòåðÿìè. Èíäåêñ Dow Jones óïàë â èòîãå íà 191 ïóíêò. Ìû, âîçìîæíî, óæå âèäåëè âñå ýòî ðàíåå, íî â äðóãîé âåðñèè - Âåëèêàÿ Äåïðåññèÿ, íåñìîòðÿ íè íà ÷òî, áûëà áîëåå óìåðåííîé, êîðîòêîé è ãîðàçäî ñëàáåå. Òðóäíî ïðåäñêàçàòü, êàê èëè êîãäà ýòî çàêîí÷èòñÿ. Èçó÷èâ Âåëèêóþ Äåïðåññèþ, Ðóêîâîäèòåëü ÔÐÑ Áåí Áåðíàíêå çíàåò ðèñêè, ñâÿçàííûå êàê ñ áåçäåéñòâèåì, òàê è ñ ÷ðåçìåðíûì âìåøàòåëüñòâîì. Óíàñëåäîâàâ ïóçûðè îò Àëàíà Ãðèíñïåíà, îí çíàåò, ÷òî âðåìåííîå ëå÷åíèå ñ ïîìîùüþ äåøåâûõ äåíåã ìîæåò áûñòðî ïåðåðàñòè â ñëåäóþùèé ïóçûðü. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

www.forexmagazine.ru

Íà ðûíêå äîìèíèðóåò òå÷åíèå "safe haven": ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Íà ðûíêå äîìèíèðóåò òå÷åíèå "safe haven": ìåñÿ÷íûé îáçîð www.scotiacapital.com Íà÷àâøèåñÿ â ÑØÀ ýêîíîìè÷åñêèå ïðîáëåìû è ñåðüåçíûé ôèíàíñîâûé êðèçèñ ðàñïðîñòðàíÿþòñÿ íà äðóãèå ýêîíîìèêè - êàê ðàçâèòûå, òàê è ðàçâèâàþùèåñÿ. Â ðåçóëüòàòå áåñïðåöåäåíòíîãî íàðóøåíèÿ íîðìàëüíîãî ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ãëîáàëüíîé áàíêîâñêîé ñèñòåìû, âàëþòíûå ðûíêè ïîäâåðãëèñü áåñïîðÿäî÷íûì êîëåáàíèÿì. Âìåøàòåëüñòâî âëàñòåé, êîòîðîå ñòàëî íîðìîé â óñëîâèÿõ òóðáóëåíòíîñòè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, ïðèíÿëî ìíîãîêðàòíûé õàðàêòåð, â ïîïûòêå ñäåðæàòü ðàñïðîñòðàíåíèå ñèñòåìíûõ ðèñêîâ è èçáåæàòü êîëëàïñà âåäóùèõ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ â ñòðàíàõ ñ ðàçâèòîé è ðàçâèâàþùåéñÿ ýêîíîìèêîé. Øèðîêî-ðàñïðîñòðàíåííûå äåôëÿöèîííûå ñèëû íà òîâàðíûõ ðûíêàõ îêàçàëè íåáëàãîïðèÿòíûé ýôôåêò íà óõóäøåíèå ãëîáàëüíûõ êðåäèòíûõ óñëîâèé è ïîâñåìåñòíîå ïàäåíèå ôîíäîâûõ ðûíêîâ. A îæèäàíèÿ áîëåå àãðåññèâíûõ è ñèíõðîíèçèðîâàííûõ ñîêðàùåíèé ïðîöåíòíûõ ñòàâîê âåäóùèìè öåíòðîáàíêàìè áûñòðî ðàñïðîñòðàíèëèñü íà ðûíêàõ. Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè 7 îêòÿáðÿ ñîêðàòèë ñâîþ öåëåâóþ ñòàâêó íà ïîëíûé ïðîöåíòíûé ïóíêò - äî 6%. Íà ñëåäóþùèé äåíü ÔÐÑ, ÅÖÁ, Áàíê Àíãëèè, Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè, Áàíê Êàíàäû è øâåäñêèé Ðèêñáàíê îäíîâðåìåííî ñîêðàòèëè ó÷åòíóþ ñòàâêó íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Äîëëàð ÑØÀ â òàêîé ñèòóàöèè âðåìåííî èçâëåêàåò âûãîäó èç ñâîåãî ñòàòóñà "çîíû áåçîïàñíîñòè". Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðåäïðèíÿë ðÿä ÷ðåçâû÷àéíûõ øàãîâ, ÷òîáû îáëåã÷èòü äîñòóï ê êðàòêîñðî÷íîìó ôèíàíñèðîâàíèþ ôèíàíñîâûì è íåôèíàíñîâûì èíñòèòóòàì (îäíèì èç ïîñëåäíèõ áûëî íåäàâíåå ñîçäàíèå ñïåöèàëüíîé îðãàíèçàöèè ïî âûêóïó êîììåð÷åñêèõ áóìàã äëÿ ïîääåðæàíèÿ ëèêâèäíîñòè íà ðûíêå). Ïðè ýòîì, ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè â ÑØÀ ïðîäîëæàþò óõóäøàòüñÿ, íåñìîòðÿ íà êðàòêîâðåìåííîå ñìåùåíèå èíâåñòîðîâ â ñòîðîíó àìåðèêàíñêèõ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ. Ïðîãðàììà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïî îáåñïå÷åíèþ ëèêâèäíîñòè íà äîëëàðîâûõ ðûíêàõ ïî âñåìó ìèðó ñîñòàâèëà 620 ìëðä.$. Ýòî îñóùåñòâëÿåòñÿ â äîïîëíåíèå ê ïàêåòó â 700 ìëðä.$, îäîáðåííîãî íåäàâíî Êîíãðåññîì. Ìåæäó òåì, àìåðèêàíñêèå èçáèðàòåëè ãîòîâÿòñÿ âûáðàòü 4 íîÿáðÿ íîâîãî ïðåçèäåíòà. Ó÷èòûâàÿ âñå ýòî, ìû îæèäàåì, ÷òî óñèëåíèå äîëëàðà áóäåò íåäîëãèì è åãî îñëàáëåíèå âîçîáíîâèòñÿ â

2009ã. Ñîãëàñíî íàøåìó ïðîãíîçó, êóðñ EUR/USD âîññòàíîâèòñÿ è äîñòèãíåò óðîâíÿ 1.43 ê êîíöó ñëåäóþùåãî ãîäà. Ïåðñïåêòèâû åâðîïåéñêîé ýêîíîìèêè ðåçêî óõóäøèëèñü. Òàêèå ñòðàíû, êàê Âåëèêîáðèòàíèÿ, Ãåðìàíèÿ, Èñëàíäèÿ, Áåëüãèÿ è, â ìåíüøåé ñòåïåíè Ôðàíöèÿ, Èñïàíèÿ è Èòàëèÿ ñòîëêíóëèñü ñ ñåðüåçíûìè ïðîáëåìàìè ó íåêîòîðûõ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ, ÷òî çàñòàâèëî ïðàâèòåëüñòâà ïðåäïðèíÿòü ñðî÷íûå ìåðû ïî ñäåðæèâàíèþ ðàñïðîñòðàíåíèÿ êðèçèñà. Õîòÿ íåãàòèâíîå âëèÿíèå ãëîáàëüíîãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà íà ýêîíîìèêó âàðüèðóåòñÿ â ðàçíûõ ñòðàíàõ, èíâåñòîðû óõîäÿò îò åâðî ê äîëëàðó è ÿïîíñêîé èåíå. Ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû, âðîäå ðîñòà ýêîíîìèêè è äèôôåðåíöèàëîâ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê âíîâü íà÷íóò èãðàòü êëþ÷åâóþ ðîëü â äèíàìèêå âàëþòíûõ êóðñîâ, êàê òîëüêî èçìåíèòñÿ âðåìåííîå òå÷åíèå â àìåðèêàíñêèå áîíäû, òðàäèöèîííî âîñïðèíèìàåìûå èíâåñòîðàìè êàê "safe haven". Ðûíîê àçèàòñêèõ âàëþò ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ðàçíîîáðàçíóþ êàðòèíó. Äîëãîæäàííîå óêðåïëåíèå èåíû ðåàëèçîâàëîñü - èåíà ñòàëà ëèäåðîì ñðåäè âñåõ îñíîâíûõ âàëþò (îñîáåííî ïðîòèâ äîëëàðà, ôóíòà è åâðî) ïîñëå ïîâñåìåñòíîãî ïàäåíèÿ ãëîáàëüíûõ ôîíäîâûõ ðûíêîâ â íà÷àëå îêòÿáðÿ è áûñòðîãî âìåøàòåëüñòâà ïðàâèòåëüñòâ äëÿ ñäåðæèâàíèÿ ôèíàíñîâîãî êðèçèñà â íåêîòîðûõ åâðîïåéñêèõ ñòðàíàõ. Ìåæäó òåì, Áàíê ßïîíèè âûáðàë ïîçèöèþ "ñòàòóñ-êâî" è îñòàâèë ñâîþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íåèçìåííîé íà óðîâíå 0.5%. Ìû îæèäàåì, ÷òî êóðñ USD/JPY çàêðîåò 2008 ãîä íà óðîâíå 100 éåí çà äîëëàð, à 2009 ãîä - íà óðîâíå 98 éåí çà äîëëàð. Îäíàêî, ãëîáàëüíûå èíâåñòîðû íå äèñêîíòèðîâàëè âûñîêóþ èçìåí÷èâîñòü â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Ñðåäè àçèàòñêèõ âàëþò, ðåçêîå ñíèæåíèå êîðåéñêîãî âîíà (KRW) è èíäèéñêîé ðóïèè (INR) âûäåëÿþòñÿ íà îáùåì ôîíå ðåãèîíàëüíûõ âàëþò. Ïåðñïåêòèâû êîðåéñêîé ýêîíîìèêè ñòàëè âñå áîëåå ìðà÷íûìè èç-çà ðåçêîãî çàìåäëåíèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè è óõóäøåíèÿ êðåäèòíûõ óñëîâèé äëÿ ñèëüíîçàâèñÿùèõ îò êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ êîðåéñêèõ êîðïîðàöèé. Êðîìå òîãî, êàæåòñÿ, êèòàéñêèå âëàñòè ðåøèëè ïðèîñòàíîâèòü ïðîöåññ óêðåïëåíèÿ þàíÿ (CNY) ïðîòèâ äîëëàðà äî ñòàáèëèçàöèè íà ãëîáàëüíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Õîòÿ ôüþ÷åðñíûå ðûíêè â íàñòîÿùåå âðåìÿ ó÷èòûâàþò îñëàáëåíèå þàíÿ ïðîòèâ äîëëàðà â 2009 ãîäó, ìû ïðîäîëæàåì îæèäàòü, ÷òî êèòàéñêèé þàíü â öåëîì óêðåïèòñÿ â 2009 ãîäó íà 3%.

www.forexmagazine.ru

Íà ðûíêå äîìèíèðóåò òå÷åíèå "safe haven": ìåñÿ÷íûé îáçîð

Óñèëåíèå äåôëÿöèè òîâàðíûõ öåí óêàçûâàåò íà ïåðèîä óñèëåíèÿ íàïðÿæåííîñòè â ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèêàõ è íà èõ ôîíäîâûõ ðûíêàõ. Èíäåêñ òîâàðíûõ öåí CRB ñî 2 èþëÿ 2008 ãîäà ïîêàçàë ñíèæåíèå íà 35%. Ìàññèðîâàííàÿ ðàñïðîäàæà àêöèé íà ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêàõ è ñâÿçàííûõ ñ òîâàðàìè âàëþò äîëæíà âñå æå ïîêàçàòü ïðèçíàêè çàâåðøåíèÿ. Ïî÷òè âñå âàëþòû èç òàê íàçûâàåìîé ãðóïïû ÁÐÈÊ (çà èñêëþ÷åíèåì þàíÿ) ïîäâåðãëèñü âîçîáíîâëåííîé èçìåí÷èâîñòè è îñëàáëåíèþ. Ñîåäèíåííûå Øòàòû Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà íàõîäèòñÿ â âåñüìà ñîìíèòåëüíîì ïîëîæåíèè. Äåñòàáèëèçàöèÿ íà ãëîáàëüíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ óñèëèëàñü, ñ ïðîíèêíîâåíèåì "èíôåêöèè" âñå ãëóáæå â ýêîíîìèêó. Êðåäèòíûå ðûíêè, îñîáåííî êðàòêîñðî÷íûõ ññóä, îñòàþòñÿ "â æåñòêèõ òèñêàõ". Ìàëî òîãî, ÷òî ðûíîê ìåæáàíêîâñêèõ êðåäèòîâ íàõîäèòñÿ â ÷ðåçâû÷àéíî ñëîæíîì ïîëîæåíèè, íî òàêæå îêàçàëèñü ïîä óäàðîì è ðûíêè êîììåð÷åñêèõ áóìàã, ÷òî áüåò ïî êîðïîðàòèâíûì è ïîòðåáèòåëüñêèì ðàñõîäàì íà ïîðîãå ñåçîíà ïðàçäíè÷íûõ ïðîäàæ. Íàöèîíàëüíîå áþðî ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé (NBER) ïðîàíàëèçèðîâàëî ÷åòûðå îñíîâíûõ èíäèêàòîðà äëÿ îöåíêè ñîñòîÿíèÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè (ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî, çàíÿòîñòü, äîõîäû è ïðîäàæè), âñå èç êîòîðûõ ïîêàçûâàþò çíà÷èòåëüíîå óõóäøåíèå, ñ ñóùåñòâåííûìè íèñõîäÿùèìè ðèñêàìè. Çà ïîñëå-

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

äíèé ãîä ÿäðî ïðîèçâîäñòâà ðàñøèðèëîñü â ñðåäíåì íà 0.1%, ÷òî ÿâèëîñü íàèáîëåå ìåäëåííûì òåìïîì ñ 2003 ãîäà, ïîêàçûâàÿ áîëåå áûñòðîå çàìåäëåíèå â ïîñëåäíèå äâà êâàðòàëà. Êðîìå òîãî, âíóòðåííèé ñïðîñ è äàæå, îäíî âðåìÿ, çäîðîâûé ýêñïîðò îñëàáåâàþò. Äàííûå ïî íîâûì çàêàçàì è âîçðàñòàþùàÿ íåóâåðåííîñòü â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè ïðåäïîëàãàþò äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå. Ñîñòîÿíèå ðûíêà òðóäà ïðîäîëæàåò óõóäøàòüñÿ, ïðè ýòîì, îïåðåæàþùèå èíäèêàòîðû ïðåäóïðåæäàþò î åùå áîëüøåì ñîêðàùåíèè ðàáî÷èõ ìåñò â áóäóùåì. Êàê ïîêàçûâàþò ïëàòåæíûå âåäîìîñòè, ÷àñòíûé ñåêòîð ïîòåðÿë ñ ÿíâàðÿ 91% ïðîøëîãîäíåãî ïðèðîñòà ðàáî÷èõ ìåñò. Îäíàêî, ñðåäíèå ìåñÿ÷íûå ïîòåðè â 86.000 ðàáî÷èõ ìåñò âñå åùå çíà÷èòåëüíî íèæå óêàçûâàþùèõ íà ðåöåññèþ óðîâíåé. Ïðîäîëæàþùååñÿ óõóäøåíèå íà ðûíêàõ æèëüÿ, êðåäèòîâ è òðóäà îêàçûâàþò äàâëåíèå íà äîõîäû è ïîòðåáëåíèå äîìîõîçÿéñòâ, ñ âñå áîëåå ìðà÷íûìè ïåðñïåêòèâàìè. Ê òîìó æå, ðàñøèðåíèå ïîòðåáèòåëüñêîé àêòèâíîñòè â ðåçóëüòàòå íàëîãîâîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ èñ÷åçàåò. Ðåàëüíûå ïåðñîíàëüíûå äîõîäû è ïîòðåáëåíèå âûðîñëè ñ ÿíâàðÿ âñåãî íà 1.8% è 1.1%, ñîîòâåòñòâåííî. Äàííûé óðîâåíü ïîòðåáëåíèÿ ÿâëÿåòñÿ ñàìûì ìåäëåííûì ñ 1991ã. Ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî äåôëÿöèîííîå äàâëåíèå, âûçâàííîå ýêîíîìè÷åñêèì ñïàäîì, äîëæíî âåðíóòü èíôëÿöèþ â ïðåäåëû êîìôîðòíîé çîíû Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, îáåñïå÷èâàÿ ìîíåòàðíûì âëàñòÿì áîëüøå ãèáêîñòè â ïîèñêå èíñòðóìåíòîâ äëÿ ðåøåíèÿ ïðîáëåì íà æèëèùíîì è êðåäèòíîì ðûíêå.

www.forexmagazine.ru

Íà ðûíêå äîìèíèðóåò òå÷åíèå "safe haven": ìåñÿ÷íûé îáçîð

Íåñìîòðÿ íà ñêîîðäèíèðîâàííûé ñ äðóãèìè öåíòðîáàíêàìè øàã, ìû ñòàëè åùå áîëåå ïî-ìåäâåæüè íàñòðîåíû â îòíîøåíèè ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà è îæèäàåì ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê åùå íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ - äî 1%. Â òî âðåìÿ, êàê âîçâðàùåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè ê ìèíèìóìàì 2003 ãîäà âûçûâàåò î÷åâèäíûå ïðåäîñòåðåæåíèÿ, íà íàø âçãëÿä, ýòî áûëî áû âïîëíå îïðàâäàíî, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå, ÷òî ñèëà è øèðîòà ïîòðÿñåíèé, ñ êîòîðûìè ñòîëêíóëàñü ôèíàíñîâàÿ ñèñòåìà, áîëåå ñëîæíûå è ñåðüåçíûå, íåæåëè ïîñëå ñîáûòèé 11 ñåíòÿáðÿ 2001ã. Êëþ÷åâîé çàäà÷åé, â ýòîì ñëó÷àå, äîëæíî ñòàòü óäàëåíèå èçëèøíåé ìÿãêîñòè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ïðè ïåðâûõ ïðèçíàêàõ, ÷òî ñîñòîÿíèå ýêîíîìèêè ñòàáèëèçèðóåòñÿ, â îòëè÷èå îò ïðîøëîãî ðàçà, è ìû ïîëàãàåì, ÷òî ýòîò ïðîöåññ íà÷íåòñÿ â êîíöå 2009ã. Íàø ïðîãíîç â îòíîøåíèè äåéñòâèé Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà îñíîâûâàåòñÿ íà ñåðüåçíîì ñîêðàùåíèè ýêîíîìèêè, êîòîðîå ïðîèñõîäèò ñåé÷àñ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, à áîëåå íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïîìîãëè áû ñìÿã÷èòü åãî ïîñëåäñòâèÿ. Ýòî òàêæå çàâèñèò îò äàëüíåéøåãî íåïðÿìîãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíûõ óñëîâèé, êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ áîëüøå íå íåéòðàëèçóåò âëèâàíèÿ ëèêâèäíîñòè è ïåðåõîäèò ê ìîíåòèçàöèè äîëãîâ. Ðåçóëüòàòîì ÿâëÿåòñÿ ðîñò âûñîêî-ýôôåêòèâíûõ äåíåã - íàèáîëåå ëèêâèäíîé åäèíèöû äåíåæíîé ìàññû. Ìû íàäååìñÿ, ÷òî ýòè äâå ôîðìû èçìåíåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ïîñòåïåííî ïîìîãóò îòêðûòü êðåäèòíûå êàíàëû, òàêèì îáðàçîì, âíîâü äåëàÿ ñîêðàùåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ýôôåêòèâíûì èíñòðóìåíòîì ðåãóëèðîâàíèÿ. Êàíàäà Ïåðñïåêòèâû ðîñòà êàíàäñêîé ýêîíîìèêè îñåíüþ óõóäøèëèñü åùå áîëüøå. Âíåøíèå óñëîâèÿ, ñ êîòîðûìè ñòîëêíóëñÿ ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííûé ïðîèçâîäñòâåííûé ñåêòîð ñòðàíû, îñòàþòñÿ äîñòàòî÷íî íåáëàãîïðèÿòíûìè, ó÷èòûâàÿ ñíèæåíèå êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè, âûçâàííîå áîëåå âûñîêèì êóðñîì íàöèîíàëüíîé âàëþòû è áîëåå íèçêèìè çàòðàòàìè èíîñòðàííûõ ïðîèçâîäèòåëåé, à òàêæå ïðîäîëæàþùååñÿ ñíèæåíèå òîâàðíûõ öåí îò ñâîèõ áîëåå ðàííèõ ïèêîâ. Îáúåì ýêñïîðòà â èþëå ñíèçèëñÿ ïðèáëèçèòåëüíî íà 6% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëîãîäíèìè óðîâíÿìè, è â áëèæàéøèå ìåñÿöû âïîëíå âåðîÿòíî äàëüíåéøåå ñîêðàùåíèå ïðîäàæ. Ñëàáîñòü ïðîñìàòðèâàåòñÿ âî âñåõ îñíîâíûõ êîìïîíåíòàõ, âêëþ÷àÿ ñûðüåâûå òîâàðû, ïðîìûøëåííûå òîâàðû è êîììåð÷åñêèå óñëóãè. Ìåæäó òåì, îðèåíòèðîâàííûå íà âíóòðåííèé ðûíîê èñòî÷íèêè ðîñòà ïîêàçûâàþò íåêîòîðûå

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

ïðèçíàêè íåñòàáèëüíîñòè, ïîñêîëüêó è ïîòðåáèòåëè, è êîìïàíèè ñîêðàùàþò ñâîè ðàñõîäû. Ïîòðåáèòåëüñêèé êëèìàò â Êàíàäå, íåñîìíåííî, â ïîñëåäíèå ìåñÿöû ñòàë áîëåå íåãàòèâíûì, íàðÿäó ñ çàìåäëåíèåì ðîñòà êàê ðàáî÷èõ ìåñò, òàê è çàðàáîòíîé ïëàòû. Ñ ó÷åòîâ áîëåå âûñîêîé èíôëÿöèè, ñðåäíÿÿ çàðàáîòíàÿ ïëàòà íåìíîãî ñíèçèëàñü çà ïîñëåäíèå 12 ìåñÿöåâ. Îáúåì ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ, ïî ñóùåñòâó, ëåòîì îñòàíîâèëñÿ, ïîñêîëüêó ïîòðåáèòåëè ñîêðàùàþò äîðîãîñòîÿùèå ïîêóïêè. Ïî áîëüøîìó ñ÷åòó, îáùèé ïîòðåáèòåëüñêèé ôîí â Êàíàäå îñòàåòñÿ â ëó÷øåé ôîðìå, ÷åì â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, ãäå äîìîõîçÿéñòâà ñòàëêèâàþòñÿ ñ óãëóáëåíèåì ñïàäà íà ðûíêå æèëüÿ, áîëüøèìè ïîòåðÿìè ðàáî÷èõ ìåñò è áîëåå æåñòêèìè óñëîâèÿìè êðåäèòîâàíèÿ. Òåì íå ìåíåå, ó÷èòûâàÿ çàìåäëåíèå ðîñòà äîõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ è ïîâûøåíèÿ áëàãîñîñòîÿíèÿ äîìîâëàäåëüöåâ, íà êîòîðûå îêàçûâàþò äàâëåíèå óìåíüøåíèå ñòîèìîñòè àêòèâîâ è ñíèæåíèå öåí íà äîìà, ìû îæèäàåì, ÷òî ïîòðåáèòåëè áóäóò î÷åíü îñòîðîæíî äåëàòü ïîêóïêè âî âðåìÿ ãðÿäóùåãî ñåçîíà ïðàçäíè÷íûõ ïðîäàæ. Àêòèâíîñòü â ñôåðå ñòðîèòåëüñòâà è ïðîäàæè äîìîâ òî÷íî òàê æå ñíèæàþòñÿ â ñðåäå îñëàáëåíèÿ ñïðîñà è ðîñòà çàïàñîâ äîìîâ. Íåäàâíèå äàííûå ïî ðàçðåøåíèÿì íà ñòðîèòåëüñòâî óêàçûâàþò íà äàëüíåéøóþ ïîòåðþ èìïóëüñà â ñåêòîðàõ æèëîé è íåæèëîé (êîììåð÷åñêîé, èíñòèòóöèîíàëüíîé è ïðîìûøëåííîé) íåäâèæèìîñòè â ñëåäóþùåì ãîäó. Ìû îæèäàåì, ÷òî Áàíê Êàíàäû ñíèçèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà ïîëíûé ïðîöåíòíûé ïóíêò, äîâåäÿ ó÷åòíóþ ñòàâêó äî 2.00%, âïåðâûå íà÷èíàÿ ñ çàìåäëåíèÿ 2003/04ãã. Ïåðâàÿ ïîëîâèíà ýòîãî ñíèæåíèÿ ïðîèçîøëà âî âðåìÿ ñêîîðäèíèðîâàííîãî ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê íà ïðîøëîé íåäåëå, îñòàëüíàÿ æå ïðîèçîéäåò äî âåñíû 2009ã. Â Êàíàäå ðûíîê ìåæáàíêîâñêèõ êðåäèòîâ ïðîäåìîíñòðèðîâàë áîëåå ÷åì ÷åòûðåõêðàòíîå ïîâûøåíèå ñïðýäà CDOR-OIS (ïðèì. ñïðýä ìåæäó ìåæáàíêîâñêîé ñòàâêîé è îæèäàíèÿìè ïî ó÷åòíîé ñòàâêå), ñîçäàâàÿ ïðåäïîñûëêè äëÿ ñåðüåçíîãî ñîêðàùåíèÿ êîììåð÷åñêèõ êðåäèòîâ. Òåì íå ìåíåå, êðåäèòíûå êàíàëû â Êàíàäå íå íàñòîëüêî íàðóøåíû, êàê â ÑØÀ. Ýòî, â ñâîþ î÷åðåäü, îçíà÷àåò, ÷òî ñíèæåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÷àñòè÷íî ïåðåäàëîñü áû çàåìùèêàì è áûëî áû ýôôåêòèâíûì â ñòèìóëèðîâàíèè ñïðîñà, õîòÿ Áàíê Êàíàäû, âåðîÿòíî, äîëæåí ñåé÷àñ áîëåå ñêðóïóëåçíî ïîäõîäèòü ê óñòàíàâëèâàåìîìó óðîâíþ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷åì ýòî áûëî ðàíåå. Êëþ÷åâîé çàäà÷åé áóäåò óäàëåíèå èçëèøíåãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, êàê òîëüêî ýêîíîìèêà ñòàáèëèçèðóåòñÿ, ÷òîáû îãðàíè÷èòü ëþáûå èíôëÿöèîííûå ðèñêè.

www.forexmagazine.ru

Íà ðûíêå äîìèíèðóåò òå÷åíèå "safe haven": ìåñÿ÷íûé îáçîð

Àìåðèêàíñêèé äîëëàð ïðîäåìîíñòðèðîâàë â òå÷åíèå ñåíòÿáðÿ èñêëþ÷èòåëüíóþ èçìåí÷èâîñòü, ïðè ýòîì êóðñ USDCAD äîñòèã óðîâíÿ ñâîåãî ïðîøëîãîäíåãî ìàêñèìóìà. Îäíàêî, çàòåì äîëëàð ÑØÀ ñäåëàë ñóùåñòâåííûé øàã íàçàä ïîñëå îáúÿâëåíèÿ î áàíêðîòñòâå "Lehman Brothers", è âîçíèêíîâåíèåì áåñïîêîéñòâ îòíîñèòåëüíî òðàíñôîðìàöèè âñåé àìåðèêàíñêîé èíäóñòðèè èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ. Ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû, ðàíåå çàäàâàâøèå äèíàìèêó êóðñà USDCAD áûëè ðàçðóøåíû ñîáûòèÿìè ïîñëåäíèõ íåñêîëüêèõ íåäåëü, ïîñêîëüêó áåñïîêîéñòâà ïî ïîâîäó àìåðèêàíñêîé áàíêîâñêîé ñèñòåìû ñòàëè äîìèíèðóþùèìè. Ýòî ïðèòóïèëî âëèÿíèå ïðîäîëæàþùèõñÿ ñëàáûõ äàííûõ ïî çàíÿòîñòè è ïðîèçâîäñòâó â ÑØÀ, ïîñêîëüêó ñïàñåíèå ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà íåñåò â ñåáå ñóùåñòâåííûé ïîòåíöèàë âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ êóðñà USDCAD, ïðè óñëîâèè, ÷òî ïðåäûäóùèé øèðîêîìàñøòàáíûé ðîñò äîëëàðà áûë ïðèîñòàíîâëåí âîçîáíîâëåíèåì áàíêîâñêîãî êðèçèñà. Ê òîìó æå, äîëëàð îñòàâàëñÿ äîñòàòî÷íî ýëàñòè÷íûì â òå äíè, äî ïåðâîãî ãîëîñîâàíèÿ ïî ïàêåòó àíòèêðèçèñíûõ ìåð, íåñìîòðÿ íà íåóâåðåííîñòü, è ñòàë óêðåïëÿòüñÿ â ïîñëåäóþùèå äíè íà íàäåæäàõ, ÷òî ïåðâîíà÷àëüíàÿ íåóäà÷à ñ åãî ïðèíÿòèåì áóäåò èñïðàâëåíà â áëèæàéøåå âðåìÿ. Ýòî âûäâèãàåò íà ïåðâûé ïëàí óñèëåíèå äîëëàðà îòíîñèòåëüíî äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò, ìíîãèå èç êîòîðûõ ñòàëêèâàþòñÿ ñî ñâîèìè ñîáñòâåííûìè ïðîáëåìàìè â ôèíàíñîâîì ñåêòîðå. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íåäàâíî ñïóòàë êðàòêîñðî÷íûå ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ îòíîñèòåëüíî îäíîñòîðîííåãî ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ïðåäïðèíÿâ âìåñòî ýòîãî ìåðû ïî óâåëè÷åíèþ ëèêâèäíîñòè äëÿ ðåøåíèÿ ïðîáëåìû íåñòàáèëüíîñòè â ôèíàíñîâîì ñåêòîðå. Êðàòêîñðî÷íûå ðèñêè ïàðû USDCAD íàïðàâëåíû â âåðõíþþ ñòîðîíó. Íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ ïàðû USDCAD ìîãóò áûòü ñâÿçàíû ñ ïîòåðåé äîâåðèÿ ðûíêîâ ê àìåðèêàíñêèì àêòèâàì. Îäíàêî, ïîòåðè âàëþòíîé ïàðû ìîãóò áûòü îãðàíè÷åíû óðîâíÿìè âûøå ïàðèòåòà èç-çà íåäàâíåé ñêëîííîñòè "ëóíè" äâèãàòüñÿ ïàðàëëåëüíî äîëëàðó ÑØÀ, è âïîëíå âåðîÿòíî, ÷òî âîçðîñøèå íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè îòðàçÿòñÿ íà îòíîøåíèè ðûíêà ê êàíàäñêîé ýêîíîìèêå. Åâðî-çîíà Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê áûñòðî ñòàë â Åâðîïå êðåäèòîðîì (è äåðæàòåëåì äåïîçèòîâ) ïåðâîé î÷åðåäè, ïîñêîëüêó ñïðýä ìåæäó 3-ìåñÿ÷íûìè ñòàâêàìè ïî ìåæáàíêîâñêèì êðåäèòàì è ñòàâêîé ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ÅÖÁ òåïåðü ñîñòàâëÿåò áîëåå 130 áàçèñíûõ ïóíêòîâ è ïðîäîëæàåò åæåäíåâíî óâåëè÷èâàòüñÿ. Êàê îáúåìû äåïîçèòîâ êîì-

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

ìåð÷åñêèõ áàíêîâ, òàê è çàèìñòâîâàíèé ó ÅÖÁ âçëåòåëè äî ðåêîðäíûõ óðîâíåé. Ýòè òåíäåíöèè, âåðîÿòíî, ïðîäîëæàòñÿ, ââèäó ïðèíÿòîãî ÅÖÁ íåäåëþ íàçàä ðåøåíèÿ çíà÷èòåëüíî ðàñøèðèòü äîñòóï ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ ê òåíäåðíûì îïåðàöèÿì. Ïðåäïðèíèìàåìûå óñèëèÿ ïî ñïàñåíèþ ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà è ïðàâèòåëüñòâåííûå ãàðàíòèè ïî áàíêîâñêèì âêëàäàì (ïðèâåäåííûå â äåéñòâèå ñèëüíî-êðèòèêóåìûì ðåøåíèåì Èðëàíäèè) ïîä÷åðêèâàåò øèðîòó òåêóùåãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà. ×àñòè÷íàÿ íàöèîíàëèçàöèÿ êðóïíåéøåãî áàíêà Áåëüãèè (ñ àêòèâàìè ïî÷òè 900 ìëðä. åâðî) ñ ïðåäîñòàâëåíèåì åìó ïðàâèòåëüñòâàìè Áåëüãèè, Íèäåðëàíäîâ è Ëþêñåìáóðãà 11.2 ìëðä.åâðî, âûäåëåíèå 6.4 ìëðä.åâðî äëÿ ñïàñåíèÿ äðóãîãî ñïåöèàëèçèðîâàííîãî êðåäèòîðà (ñ âëèâàíèÿìè ñî ñòîðîíû Áåëüãèè, Ôðàíöèè è Ëþêñåìáóðãà), ïîãëîùåíèå áðèòàíñêèì ïðàâèòåëüñòâîì äðóãîãî èïîòå÷íîãî êðåäèòîðà (ñ àêòèâàìè 52 ìëðä. ôóíòîâ ñòåðëèíãîâ) è ñêîîðäèíèðîâàííàÿ ïîääåðæêà íåìåöêîãî èïîòå÷íîãî áàíêà (ñ ïðèâëå÷åíèåì ññóäû â 50 ìëðä.åâðî) äåìîíñòðèðóþò ìàñøòàáû êðèçèñà íà ãëîáàëüíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ è ó êðåäèòíûõ èíñòèòóòîâ ñ ñîïóòñòâóþùèìè íàðóøåíèÿìè íîðìàëüíîé êîððåêöèè âàëþòíûõ êóðñîâ. ßïîíèÿ Âîçðîæäåíèå ÿïîíñêèõ áàíêîâ â êà÷åñòâå ãëîáàëüíûõ èãðîêîâ ïîñëå ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà êîíñîëèäàöèè íà âíóòðåííåì ðûíêå - âîò êëþ÷åâàÿ òåíäåíöèÿ, êîòîðàÿ áóäåò âíèìàòåëüíî îòñëåæèâàòüñÿ ðûíêàìè. Îñíîâíûå ÿïîíñêèå áàíêè áûëè îïëîòîì ñòàáèëüíîñòè â òåêóùåì êðèçèñå íà ãëîáàëüíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. ßïîíñêèå ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû, êàæåòñÿ, èçáåæàëè áîëüøèíñòâà ïðîáëåì ñ ðèñêîâàííûìè àêòèâàìè, êîòîðûå ïîðàçèëè àìåðèêàíñêèå è åâðîïåéñêèå áàíêè, è íåäàâíî ïðèîáðåëè äâà àìåðèêàíñêèõ èíâåñòèöèîííûõ áàíêà. Îäíàêî, ó íèõ íå áûëî ïîëíîãî èììóíèòåòà ê ãëîáàëüíîìó êðèçèñó ëèêâèäíîñòè. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, Áàíê ßïîíèè, êîòîðûé, ñêîðåå âñåãî, áóäåò óäåðæèâàòü ñâîþ ó÷åòíóþ ñòàâêó íà óðîâíå 0.5% â òå÷åíèå ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà âðåìåíè, áûë âûíóæäåí ââåñòè â ñâîþ ôèíàíñîâóþ ñèñòåìó áîëåå 120 òðëí. éåí çà ïîñëåäíèå äâå íåäåëè. Îïÿòü ïîÿâèëèñü ñïåêóëÿöèè î äîñðî÷íûõ âûáîðàõ, êîòîðûå äîëæíû áûòü íàçíà÷åíû äî ñåíòÿáðÿ 2009ã. Îäíàêî, ïðàâÿùàÿ Ëèáåðàëüíî-äåìîêðàòè÷åñêàÿ ïàðòèÿ íå òîðîïèòñÿ èäòè íà îïðîñû ïîñðåäè òåêóùåãî ãëîáàëüíîãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà è çàìåòíîé ýðîçèè âíóòðåííåãî áèçíåñà è ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè. Ãåíåðàëüíûé ñåêðåòàðü Ëèáåðàëüíîäåìîêðàòè÷åñêîé ïàðòèè íåäàâíî çàÿâèë, ÷òî "ñåé÷àñ - íå

www.forexmagazine.ru

Íà ðûíêå äîìèíèðóåò òå÷åíèå "safe haven": ìåñÿ÷íûé îáçîð

âðåìÿ". Ïðàâèòåëüñòâî îäîáðèëî ïàêåò ñòèìóëèðîâàíèÿ â 1.8 òðëí. éåí, ÷òî ýêâèâàëåíòíî âñåãî 0.3% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, è ïîîáåùàëî ñíèçèòü óðîâåíü íàëîãîîáëîæåíèÿ äî êîíöà áþäæåòíîãî ãîäà (31 ìàðòà). Îäíàêî, ïðèíÿòèå ëþáûõ ìåð áóäåò âåñüìà ïðîáëåìàòè÷íûì, ïîñêîëüêó îïïîçèöèÿ êîíòðîëèðóåò Âåðõíþþ ïàëàòó Ïàðëàìåíòà. Âåëèêîáðèòàíèÿ Àêòóàëüíîñòü ïðîâîäèìîé Áàíêîì Àíãëèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ñòàíîâèòñÿ áîëåå îñòðîé, ïîñêîëüêó ñèòóàöèÿ ñ çàíÿòîñòüþ óõóäøàåòñÿ, à ëèêâèäíîñòü íà ðûíêå ïðîäîëæàåò ñíèæàòüñÿ, ÷òî óæå ïðèâåëî ê ñàíêöèîíèðîâàííîìó âëàñòÿìè ïîãëîùåíèþ äâóõ îñíîâíûõ èïîòå÷íûõ êðåäèòîðîâ. Êîìèòåò ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå íà ñâîåì çàñåäàíèè 3-4 ñåíòÿáðÿ ðåøèë áîëüøèíñòâîì ãîëîñîâ (8:1) îñòàâèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè íåèçìåííûìè, íî â íà÷àëå îêòÿáðÿ âìåñòå ñ äðóãèìè âåäóùèìè öåíòðîáàíêàìè ñîêðàòèë ñòàâêó ñðàçó íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Êðîìå òîãî, Áàíê Àíãëèè ïðîäëèë äåéñòâèå Ñïåöèàëüíîé ñõåìû ïðåäîñòàâëåíèÿ ëèêâèäíîñòè åùå íà òðè ìåñÿöà - äî ÿíâàðÿ 2009 ãîäà, êîòîðàÿ óâåëè÷èâàåò äèàïàçîí ïðèíèìàåìîãî çàëîãà äëÿ äîñòóïà ê åãî 3-ìåñÿ÷íûì êðåäèòàì, è ïðîäîëæàåò ïðåäïðèíèìàòü êðàòêîñðî÷íûå âëèâàíèÿ ëèêâèäíîñòè. Êðîìå òîãî, Ïðåìüåð-ìèíèñòð ïîîáåùàë, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî ñäåëàåò âñå âîçìîæíîå, ÷òîáû ãàðàíòèðîâàòü öåëîñòíîñòü áàíêîâñêîé ñèñòåìû. Óñòîé÷èâîå óõóäøåíèå ñîñòîÿíèÿ ðûíêà òðóäà ðîñò çàíÿòîñòè, êàæåòñÿ, îñòàíîâèëñÿ, à êîëè÷åñòâî òðåáîâàíèé ïî áåçðàáîòèöå ïîâûñèëîñü â àâãóñòå ñåäüìîé ìåñÿö ïîäðÿä, è ñíèæåíèå öåí íà æèëüå çàêëàäûâàþò îñíîâó äëÿ ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà ñëàáîñòè ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, íåñìîòðÿ íà êðàòêîâðåìåííûå âñïëåñêè àêòèâíîñòè, êàê ïîêàçûâàåò íåîæèäàííî çäîðîâîå (íà 2.1%) âîññòàíîâëåíèå ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â èþëå/ àâãóñòå. Ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü, óæå íàõîäÿùàÿñÿ â ðàéîíå ðåêîðäíûõ ìèíèìóìîâ, ñêîðåå âñåãî, áóäåò óõóäøàòüñÿ è äàëåå íàðÿäó ñî ñíèæåíèåì öåí íà ñîáñòâåííîñòü è ðàñòóùóþ áåçðàáîòèöó.

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Øâåéöàðèÿ Øâåéöàðñêèé ôðàíê, âåðîÿòíî, îñòàíåòñÿ ïîääåðæàí, ïîêà èíâåñòîðû áîëüøå ñîñðåäîòî÷åíû íà ñîõðàíåíèè êàïèòàëà. Íåñìîòðÿ íà ïðîáëåìû îäíîãî èç êðóïíåéøèõ áàíêîâ ñòðàíû, ïðèâëåêàòåëüíîñòü Øâåéöàðèÿ êàê "çîíû áåçîïàñíîñòè" áóäåò ðàáîòàòü â ïîëüçó êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû, ïî êðàéíåé ìåðå, äî ñòàáèëèçàöèè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Â ýòèõ óñëîâèÿõ, ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà è äèôôåðåíöèàëû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê îòîéäóò íà âòîðîé ïëàí - ïî êðàéíåé ìåðå, â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Îäíàêî, íåäàâíåå óñèëåíèå øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïðîòèâ åâðî äàåò Íàöèîíàëüíîìó áàíêó Øâåéöàðèè âîçìîæíîñòü ïåðåéòè ê áîëåå ìÿãêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå íà ñâîåì ðåãóëÿðíîì çàñåäàíèè â äåêàáðå. Â òî âðåìÿ êàê áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âûðîñëà â ñåíòÿáðå äî 12-ëåòíåãî ìàêñèìóìà â 1.6% ãîäîâûõ, íà÷èíàþò ïîÿâëÿòüñÿ ïðèçíàêè îñëàáëåíèÿ èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ. Öåíû ïðîèçâîäèòåëåé ïîâûñèëèñü â àâãóñòå íà 3.5% ãîäîâûõ, ÷òî ñòàëî íàèìåíüøèì ïðèðîñòîì ñ íà÷àëà 2008 ãîäà, â òî âðåìÿ êàê èìïîðòíûå öåíû ïîâûñèëèñü íà 4.9% - ýòî âñå åùå âûñîêîå ïî èñòîðè÷åñêèì ìåðêàì çíà÷åíèå, íî ïîêàçûâàåò óëó÷øåíèå ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, ãäå ïðèðîñò ñîñòàâèë 5.4% ãîäîâûõ. Íåäàâíî-îïóáëèêîâàííûå äàííûå, âêëþ÷àÿ çàíÿòîñòü, ðîçíè÷íûå ïðîäàæè è ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî âûãëÿäÿò îòíîñèòåëüíî ïðèïîäíÿòûìè. Îäíàêî, âíèìàòåëüíî-îòñëåæèâàåìûé îïåðåæàþùèé èíäèêàòîð KOF ñíèçèëñÿ â ñåíòÿáðå â òå÷åíèå äâåíàäöàòîãî ìåñÿöà ïîäðÿä, äîñòèãíóâ 5-ëåòíåãî ìèíèìóìà, à âíóòðåííèå ïðîèçâîäèòåëè ñîîáùèëè îá óñòîé÷èâîì çàìåäëåíèè íîâûõ çàêàçîâ. Âñå ýòî óêàçûâàåò íà âåðîÿòíîå çàìåäëåíèå øâåéöàðñêîé ýêîíîìèêè â ïîñëåäóþùèå ìåñÿöû. Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.scotiacapital.com

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 06.10.08 по 10.10.08 понедельник

Рис. 1 МА каналы В условиях кризиса доллар США остаётся лидером роста по всему рынку. Центральные банки накачивают рынки деньгами, а доллару от этого становится только лучше. По итогам уходящей недели курс EURUSD снизился до 1,3558, а индекс доллара вырос до 83,18. Внимание игроков было обращено к обвалу фондовых рынков и реакции народа на действия ЦБ.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Индекс Доу Джонс за неделю с уровня 10024.90 снизился 8542.80, что составляет 1482,10 пунктов или 14.78%. На фоне кредитного кризиса, начался новый кризис – Кризис Доверия. Массовый уход с фондовых рынков и банковских вкладов спровоцировал увеличение продаж сейфов, чтобы дома хранить наличные деньги. Народ банкам уже не доверяет, и правительства всех стран объединившись, решили любой ценой вернуть доверие вкладчиков. Россия не исключение и в пятницу был принят закон об увеличение страховой суммы вкладов до 700 тыс. рублей. У кого лежат вклады в банках суммой до 700 тыс. рублей можете не волноваться. При любых обстоятельствах вы получите все свои деньги. Теперь переходим к событиям уходящей недели. С этим кризисом уже даже и забыли, что в позапрошлую пятницу был Перолс. Я был очень удивлён реакцией рынка на публикацию NFP и не зря, так как новая неделя началась с роста доллара. На момент написания обзора по азиатской сессии курс EURUSD протестировал уровень 1,3605. Ключевой уровень поддержки находился на 1,3500. Сдерживала от активности участников зона, в которой находились медведи. На европейской сессии индекс доллара продолжил рост по линии U3. Европейские фондовые индексы в понедельник с открытия упали вслед за азиатскими биржами, а на ММВБ и РТС вообще остановили торги. Обстановка вокруг Европейских банков накалялась с каждой новой секундой. Правительство Германии на поддержание финансовой стабильности выделило Hypo Real Estate 50 млрд. евро, а страны Бенилюкса частично

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Рис.3 Фибо национализировали Fortis и продают часть его активов за 14,5 млрд. евро крупнейшему банку Франции BNP Paribas SA. Это негативно отразилось на европейской валюте, так как ещё раз доказывает, что финансовый кризис поразил и Европейский банковский сектор. Я даже написал: «…Пора уже всю мировую экономику положить под капельницу, а пока царит неопределенность, и сбрасывают акции на фондовом рынке, доллар будет расти…» На фоне массовой распродажи акций из-за финансового кризиса, а также проблем у европейских банков, индекс доллара достиг отметки в 81,75 пунктов. Доллар США на американской сессии вырос против евро, франка и фунта, но значительно снизился против японской валюты. Курс USDJPY на фоне нежелания рисковать получал поддержку от кроссов. Цена на нефть из-за опасений относительно мировой экономики упала до отметки $87,50 за баррель. Инвесторы считают, что все меры, принимаемые для разрешения финансового кризиса, не смогут предотвратить рецессию, и это приведет к падению спроса на чёрное золото. Настроение на Уолл-стрит останется мрачным по сегодняшний день. Индекс Доу Джонс в понедельник пробил отметку в 10000 пунктов. Падение остановилось на уровне 9525.30 и к закрытию торговой сессии вернулся на 10022.20. Говорить о сроках преодоления кризиса сложно, но для тех, кто уже всё потерял, кризис завершён. Доллар США как вампир черпает силы от своих конкурентов, но учитывая, что в США тоже хватает проблем и страна близка к рецессии, то полярность на рынке может резко изменится (я имею в виду цикличность).

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Рис.4 Временные эллипсы В понедельник на американской сессии курс EURUSD предпринимал попытки вернуться в ценовой канал выше линии D3, но на фоне обвала фондовых индексов курс EURUSD снизился до отметки 1,3443. Снижение цен на нефть и кросс-курсов с йеной помогли медведям реализовать свой план по пробитию уровня 1,3500. Это у них получилось, но во вторник на азиатской сессии после длительного падения европейской валюты появились первые признаки к откату. Да это резкий утренний отскок к 1,3607 и к 1,3742 на американской сессии. После достижения этого уровня курс EURUSD ещё в течение двух дней торговался около этого уровня. ФРС объявила о ещё одном плане, нацеленном на восстановление рынков кредитования. Это сообщение немного усилило склонность инвесторов к риску, но вяло. А журнал Wall Street Journal написал, что банковский сектор США накрывает новая волна кризиса - дефолт клиентов по кредитным карточкам. Финансовые СМИ сообщают, что паника охватила мелких и средних инвесторов, прежде рассчитывавших переждать обвал рынка, но теперь они сбрасывают свои портфели. Бегут с рынка, чтобы отдать кредиты, которые они брали ранее и вкладывали в акции. В среду торги в Азии проходили спокойно. На европейской сессии курс EURUSD вырос до 1,3687, но на фоне падения европейских акций этот рост был неуверенным. Данные по ВВП за второй квартал оказались слабыми, а хаос на финансовых рынках не успокаивается. Чиновники пытаются что-то сделать, но реакция на их заявления краткосрочные. Доверие к ним и рынкам снижается, и вернуть доверие клиентов будет очень сложно.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Рис. 5 Анализ времени Но на что идут ЦБ. В рамках борьбы с финансовым кризисом семь банков одновременно снизили процентную ставку на 0,5%, а все макроэкономические показатели отошли на второй план. ФРС США снизила с 2,0% до 1,5% годовых, ЕЦБ с 4,25% до 3,75%, Банк Англии с 5,0% до 4,5% годовых. Также снизили процентные ставки банки Швейцарии, Швеции, Канады и Китая. Китай снизил процентную ставку на 0,27%. Решение хорошее, но мне кажется слишком поздно. В четверг на фоне решения ЦБ снизить процентные ставки, настроение на рынке сильно не изменилось. Курс EURUSD вырос до отметки в 1.3756, а на торгах в Азии в четверг цена снизилась к линии LB. На европейской сессии быки достигли линии U3 – 1.3785, после чего цена снизилась до 1,3612. Американские фондовые индексы в четверг снова обвалились до новых минимумов, так как среди инвесторов царит паника. Европейский фондовый рынок с оптимизмом встретил снижение процентных ставок, но американские инвесторы уже ни на что не обращают внимания и продают акции по любым ценам, лишь бы сохранить свои кровные. По их мнению ситуация на финансовых рынках будет только усугубляться, а снижение процентных ставок и план Полсона не поможет. Это лишь очередная инъекция больному, чтобы снять боль, но не вылечить его от болезни. Цена на нефть продолжает снижаться и тем самым поддерживает американский доллар, так как трейдеры опасаются замедления темпов экономического роста по всему миру и снижения спроса на чёрное золото. В пятницу от линии LB курс EURUSD снизился до линии D3, а на американской сессии свалился до линии D5 – 1.3258. После достижения указанного уровня цена срикошетила на 150 пунктов вверх.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – Итак, фондовые рынки валятся, банки потеряли доверие клиентов, а президент Буш попытается всех успокоить. Он говорит, что американское правительство реализует масштабный план по преодолению кредитного кризиса и называет его "правильным планом", который обязательно увенчается успехом. Чтобы проявилось его влияние, потребуется время. Он уверяет всех, что этот план достаточно гибкий для изменяющихся условий и достаточно масштабный, чтобы он заработал. Буш также отметил, что ФРС влил в банковскую систему вместе с другими ЦБ "сотни миллиардов долларов" и снизил учетные ставки для стимулирования экономического роста и ликвидности на рынках. Буш призвал всех не волноваться, так как по его мнению у всех всё будет хорошо и мир справится с кризисом. Но сегодня появилась новая информация по двум американским банкам. Власти США закрыли два небольших банка в Мичигане и Иллинойсе. Таким образом, в США с начала 2008 года обанкротилось уже 15 банков. Федеральная корпорация страхования депозитов США (FDIC) закрыла Main Street Bank и Meridian Bank. Теперь офисы Main Street Bank откроются под вывесками Monroe Bank & Trust, а Meridian Bank - как National Bank. В 2007 году в США было закрыто всего 3 банка, а всего в США функционирует примерно 8500 банков. По итогам первого полугодия 2008 года в список "проблемных" американских банков FDIC были внесены 117 кредитных организаций.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Продолжение Это небольшие банки, но лишний раз доказывают серьёзность данного кризиса. После пятничного падения евро до линии D5, на понедельник я рассматриваю боковик в пятничном диапазоне. Рынок может открыться снижением, так как азиатские фондовые индексы будут догонять американские, а вот Европа может изменить направление с нисходящего движения на восходящее. Прогнозы на графике. Рис. 3 – Цитирую свои слова из прошлого обзора: «…Учитывая фундаментальные данные и техническую картину, на рисунок набросал два сценария. Это лишь набросок, корректировку буду делать через неделю. Основные уровни поддержки назвал выше в комментариях к рисунку 1…» Рынок пошёл по красному сценарию, а бычий сценарий я отменил. Мне постоянно задают один вопрос: Влад, когда закончится кризис и от какого уровня оттолкнется курс EURUSD? О кризисе говорили очень давно, но никто не мог представить по какому сценарию будет проходить этот кризис. В России для примера приводят кризис 98 года, хотя кризис в 2008 года в корне отличается от 1998 года. Текущий кредитный кризис нужен для профилактики и это никто не будет отрицать. Кто любит риск за это уже заплатили хорошие деньги. С этим тоже никто думаю не будет спорить. Трейдер торгующий на валютном рынке знает, что если он не будет рассчитывать риски, счёт рано или поздно обнулится. Когда закончится кризис? Это зависит от принятых мер центральных банков. Но могу сказать одно, судя по распространению, этот кризис будет продолжительным, так как уже затронуто производство и сельское хозяйство. Автопрому на 2009 год пророчат убытки и банкротства многих компаний. Теперь о том, где остановится рост доллара или падение евро. При кризисе нет уровней, так как при кризисе толпа разъяренных инвесторов, закрывая свои позиции, сносят на своём пути всё что встречают. Хотя я встречал, что ГАНН упоминает в кризисных ситуациях откат 76,4% или 75%. По евро это получается в районе 1.2700. Но опять же падение или рост зависит от того, что принимают чиновники в кризисной ситуации. Если они ничего делать не будут, то откат может достигать и 100%, но как мы знаем, все ЦБ озабочены кризисом и все вместе разрабатывают модель и план выхода из затяжного кризиса. Пока на рынках это слабо заметно, но шаги к решению проблемы делаются и это хорошо. У меня по прогнозу сейчас получается откат. Хочется верить в это, но опять же падение может быть и ниже указанного уровня. Рис.5 – На 10 октября есть разворотная дата. Так что есть условия для отката. Рис. 6 – Индикатор биоритма также сигнализирует о развороте. Падение евро остановилось около линии Марса и Нептуна. Вообще, чтобы появились явные признаки для разворота, быкам надо вернуться за неделю до 1,3780. Т.е. сформировать ШИП. Но пока всем для расчётов нужен американский доллар, ожидать этой цели не стоит.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов

Финансовый аналитик ГК «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: îáâàë äîëëàðà

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Âçãëÿä íà USD/JPY: îáâàë äîëëàðà Íà ïðîøåäøåé íåäåëå äîëëàð ôàêòè÷åñêè îáâàëèëñÿ ïðîòèâ éåíû. Éåíà - îäíà èç íåìíîãèõ âàëþò è àêòèâîâ, äîðîæàþùèõ ïðîòèâ äîëëàðà â ïîñëåäíåå âðåìÿ. Ôóíäàìåíòàëüíàÿ êàðòèíà ìîæåò îáîñíîâûâàòüñÿ ðåçêèì ïîíèæåíèåì áàçîâîé ñòàâêè ÔÐÑ â ñîâìåñòíûõ äåéñòâèÿõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, íàïðàâëåííûõ íà âîññòàíîâëåíèå ëèêâèäíîñòè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Òîãäà êàê Áàíêó ßïîíèè òàêèå äåéñòâèÿ íå íóæíû - â ðåãèîíå ïîêà âñ¸ ñïîêîéíî ñ ëèêâèäíîñòüþ. Íó à ñ òåõíè÷åñêîé ñòîðîíû ìû åù¸ íàáëþäàåì ñèëó äîëãîñðî÷íîãî down-òðåíäà ïî USD/JPY. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2008 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî ÈíôîðìàöèîííîÀíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Çà ïîñëåäíþþ íåäåëþ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé êîëåáàíèé (20%) "Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 104-ôèãóðû". Ïðàêòè÷åñêè ñî ñòàðòà íåäåëè ïàðà ñâàëèëàñü íà 500 ïóíêòîâ äî óðîâíÿ 100.00, à äèàïàçîí êîëåáàíèé íà íåäåëå ñîñòàâèë áîëåå 700 ïóíêòîâ, 97.91 - 105.17. Çàêðûòèå íåäåëè ïðîèçîøëî ìåæäó 100 è 101 ôèãóðàìè. 250-ïóíêòîâàÿ òåíü âíèçó ãîâîðèò î âûðîñøèõ áû÷üèõ íàñòðîåíèÿõ ê êîíöó íåäåëè, âåðîÿòíî, ñâÿçàííûõ ñ âçÿòèåì ïðèáûëè íà ðûíêå. Ïîääåðæêà 98.00100.00 ìîæåò ïîêà óäåðæèâàòü ïàðó îò äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ, îäíàêî â áëèæàéøèå íåäåëè ìû ìîæåì óâèäåòü íîâûå ëîêàëüíûå ìèíèìóìû ïî ïàðå. Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ìû âèäèì ïðîäîëæàþùååñÿ ðàçâèòèå îòðàáîòêè ïðîáîÿ âíèç äâóõ âîñõîäÿùèõ êàíàëîâ êîëåáàíèé. Îáà êàíàëà - ýòî ïîëóãîäîâîå âîññòàíîâëåíèå êóðñà ñ ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà 2008 ã. (95.71) äî àâãóñòîâñêîé âåðøèíû (110.60). Ñðåäíåñðî÷íîå âîññòàíîâëåíèå çàâåðøèëîñü è òåïåðü ïàðà ãîòîâà ïåðåéòè ê äàëüíåéøåìó ñíèæåíèþ è, âîçìîæíî, óñòàíîâëåíèþ íîâûõ ãîäîâûõ ìèíèìóìîâ. Â ñëó÷àå ëîêàëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ êóðñà, ìîæåò áûòü ïðîòåñòèðîâàíà ïðîáèòàÿ ïîääåðæêà 103-104.00. Âûøå 105.00 ïîâûøåíèÿ íå îæèäàåì. Ñöåíàðèé 1 (80%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 98.00-103.00. Ñöåíàðèé 2 (10%): Ïîâûøåíèå êóðñà äî 105.60. Ñöåíàðèé 3 (10%): Ñíèæåíèå êóðñà äî 95.00.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 103.00/ 104.00 105.00 108.50 110.60

Ñîïðîòèâëåíèÿ ïðîáèòàÿ ïîääåðæêà íåñêîëüêèõ íåäåëü – áëèæàéøåå âàæíîå ñîïðîòèâëåíèå ïðîáèòàÿ íèæíÿÿ ãðàíèöà âòîðîãî êàíàëà êîëåáàíèé ïðîáèòàÿ ëèíèÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà 2008 àâãóñòîâñêèé ìàêñèìóì â 2008 ã.

98.00/ 100.00 95.71 90.00/ 95.00 79.70

Ïîääåðæêè áëèæàéøèé ðàéîí ïîääåðæêè ãîäîâîé ìèíèìóì â 2008 ãîäó îæèäàåìàÿ öåëü ïàäåíèÿ êóðñà èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì â 1995 ãîäó

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Â îêòÿáðå USDJPY, â îòëè÷èå îò âñåõ îñòàëüíûõ äîëëàðîâûõ ïàð äåìîíñòðèðóåò ðåçêîå ñíèæåíèå ïîä Òåíêàí 103,22 è Sky-Low 102,46. Åñëè ìåñÿö çàêðîåòñÿ íèæå óðîâíÿ Òåíêàí, òî âåðîÿòíîñòü ñìåñòèòñÿ â ñòîðîíó äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ. Õîòÿ, ñ ó÷åòîì ðåçêîãî ïîâûøåíèÿ âîëàòèëüíîñòè âñåãî âàëþòíîãî ðûíêà âïîëíå ìîæíî îæèäàòü óæå âíóòðè îêòÿáðÿ, êàê ñíèæåíèÿ ê ìèíèìóìàì 95,77 ñ òåñòîì ýòèõ óðîâíåé, òàê è âîçâðàòà íà óðîâíè âûøå Òåíêàí. Ïîýòîìó ëó÷øå ñìîòðåòü íà áîëåå áûñòðûõ òàéìôðåéìàõ è âåñòè òîðãîâëþ ïîíèæåííûìè îáúåìàìè. Íà ýòîé íåäåëå íå òîëüêî îáâàëèëèñü ïîä óðîâåíü Êèäæóí 104,29, íî è ñíèçèëèñü íèæå Sky-Low 100,92, çàâåðøèâ ôëåòîâûé ñâåðõóâíèç, è äàæå óñïåëè îáíîâèòü Zen-Low ñ óðîâíÿ 100,02 íà óðîâåíü 97,91. Îäíàêî, íåäåëÿ çàêðûëàñü "çåëåíîé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé âûøå óðîâíÿ 100.00. Íàáëþäàåòñÿ î÷åíü ñóùåñòâåííîå ïîâûøåíèå îáúåìîâ òîðãîâëè. Ðåæèì ðûíêà USDJPY ôëåòîâûé è çàêðûòèå íåäåëè âûøå Sky-Low äàñò íîâûé ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî ôëåòó ñíèçó-ââåðõ ñ öåëüþ íà Sky-High 107,65.

Íà äíåâêàõ â ïîíåäåëüíèê áûë ðàçðóøåí ôëåòîâûé ðåæèì è îñóùåñòâèëñÿ ïåðåõîä ê íèñõîäÿùåìó òðåíäó. Âî âòîðíèê áûëà âîçìîæíîñòü ïðîäàòü ïî äíåâíîìó òðåíäó íà óðîâíÿõ ~102,80 ñ öåëüþ íà Future-Low 99,38 è ñòîïîì íà Silver-High 105.76, íî ñîîòíîøåíèå ~250/200 áûëî íåïðèåìëåìûì. Â íàñòîÿùèé ìîìåíò óðîâåíü Future-Low 99,38-64 óæå äîñòèãíóò è íàáëþäàåòñÿ äâóõäíåâíûé îòáîé îò ýòîãî óðîâíÿ. Âîçìîæíà êîððåêöèÿ ê óðîâíþ Òåíêàí 102,20-03, îòêóäà ìîæíî áóäåò ðàññìîòðåòü îòêðûòèå íîâûõ øîðòîâ ÷åðåç 3-4 äíÿ. Ïîêà âíå ðûíêà. Íà 4-÷àñàõ íèñõîäÿùèé òðåíä ñ äèâåðîì íà MACD. Ñîãëàñíî ñòðàòåãèè, äî îòðàáîòêè äèâåðà ïðîäàæè ïî 4-÷àñîâîìó çàïðåùåíû. Âíå ðûíêà.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

ÒÐÈ ÍÅÄÅËÈ ÁÅÑÏËÀÒÍÎÃÎ ÄÎÑÒÓÏÀ Ê ÀÍÀËÈÒÈÊÅ.

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðýä Ìàòåíè

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:

Áðýä Ìàòåíè www.optionetics.com Áðýä Ìàòåíè ÿâëÿåòñÿ ãëàâîé êîìïàíèè "Matheny Enterprises" è ñîàâòîðîì êíèãè "Òîðãîâîå ïðèìåíåíèå ãðàôèêîâ ÿïîíñêèõ ñâå÷åé". Åãî êîìïàíèÿ ðàçðàáàòûâàåò ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå äëÿ òðåéäåðîâ. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ Áðýä çàíèìàåòñÿ ðàçðàáîòêîé ïîëíîñòüþ àâòîìàòèçèðîâàííûõ òîðãîâûõ ñèñòåì äëÿ ñåáÿ è ñâîèõ êëèåíòîâ. Ó÷èòûâàÿ åãî ïî÷òè 20-ëåòíèé îïûò ðàçðàáîòêè ìîäåëåé àíàëèçà, îí èìååò óíèêàëüíûå íàâûêè êîíöåïòóàëèçàöèè è ðàçðàáîòêè îäíèõ èç íàèáîëåå ñëîæíûõ àâòîìàòèçèðîâàííûõ ñèñòåì â ìèðå. Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ? Áðýä: Â 1988 ãîäó ÿ ðàáîòàë êîìïüþòåðíûì êîíñóëüòàíòîì â òîðãîâîé ôèðìå èç Êàëèôîðíèè. Îíè ïîçíàêîìèëè ìåíÿ ñ ïðîñòûìè ïîíÿòèÿìè òîðãîâëè, è ÿ ïîääåðæàë îäíîãî èç ïàðòíåðîâ ôèðìû. Â 1989 ãîäó ýòîò ïàðòíåð ïîêàçàë ìíå êíèãó Ñàéêè Øèìèöó "Ãðàôèê ÿïîíñêèõ ñâå÷åé". Îí ñïðîñèë ìåíÿ, ìîã áû ÿ íàïèñàòü êîìïüþòåðíóþ ïðîãðàììó, ÷òîáû òî÷íî èäåíòèôèöèðîâàòü ìîäåëè ÿïîíñêèõ ñâå÷åé. ß îòâåòèë, ÷òî ýòî íå ñîñòàâèò òðóäà, òàê êàê ýòî âñå òîëüêî ìàòåìàòèêà. Ýòî âîâëåêëî ìåíÿ â ýòó îáëàñòü, è ÿ áûñòðî ïîíÿë, ÷òî â äåéñòâèòåëüíîñòè - ýòî áîëüøå, ÷åì "òîëüêî ìàòåìàòèêà". ß ïîòðàòèë ñëåäóþùèå 8 ëåò íà ðàçðàáîòêó ñëîæíûõ êîìïüþòåðíûõ àëãîðèòìîâ è ìîäåëåé, ÷òîáû ñîçäàòü ñèñòåìó ðàñïîçíàíèÿ ìîäåëåé. Òàê ÷òî ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî ÿ ïðîøåë äîâîëüíî òåðíèñòûé ïóòü.

Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè è êàê óñòàíàâëèâàåòå ñâîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà, ïðåæäå ÷åì çàêëþ÷åíà ñäåëêà? Áðýä: ß ñòîðîííèê íåäåëüíîé äîõîäíîñòè ïðîòèâ åæåäíåâíîé. Äðóãèìè ñëîâàìè, ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî ïîñëåäîâàòåëüíîñòü íà åæåíåäåëüíîì îñíîâàíèè ÿâëÿåòñÿ íàìíîãî ëó÷øèì êðèòåðèåì îöåíêè ñèñòåì è îïðåäåëåíèÿ èõ äîëãîñðî÷íîãî ïîòåíöèàëà. ß ãîâîðþ ñâîèì êëèåíòàì, ÷òî ñòîï-îðäåðà äîëæíû èñïîëüçîâàòüñÿ òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû â áîëüøåé ñòåïåíè çàùèòèòü ïðèáûëü, íåæåëè îãðàíè÷èâàòü ïîòåðè. ß ïîëàãàþ, ÷òî òîðãîâàÿ ñèñòåìà äîëæíà èìåòü óñëîâèå âûõîäà, êîãäà îíà îêàæåòñÿ íåïðàâîé ïîñëå âõîäà â ðûíîê, è ÷òî ñòîï-îðäåðà íå äîëæíû â äåéñòâèòåëüíîñòè ðàçìåùàòüñÿ â ñàìîì íà÷àëå ñäåëêè. Ñòîï-îðäåðà äîëæíû áûòü ìåõàíèçìîì, êîòîðûé èñïîëüçóåòñÿ äëÿ çàùèòû, è ÷òîáû çàõâàòèòü ïðèáûëü ïîñëå òîãî, êàê ñäåëêà "ñîçðåëà" èëè "ïîòåðÿëà çíà÷åíèå". Âîïðîñ: Âàøè òîðãîâûå ñèñòåìû áîëüøå ïðèñïîñîáëåíû ê äîëãîñðî÷íûì èëè êðàòêîñðî÷íûì ñòðàòåãèÿì? Áðýä: È òå è äðóãèå. Ñàìûå êðàòêîñðî÷íûå ñèñòåìû, êîòîðûå ÿ èñïîëüçóþ, îïåðèðóþò íà ìèíóòíûõ ãðàôèêàõ, íî èìåþò íåêîòîðûå îñîáåííîñòè ôèëüòðîâàíèÿ, êîòîðûå ïðåäîòâðàùàþò "ïîäìåíó öåíîâîãî äåéñòâèÿ".

Âîïðîñ: ×òî âàì áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîðãîâîì áèçíåñå?

Ìîè ñàìûå äîëãîñðî÷íûå ñèñòåìû äåéñòâóþò íà äíåâíûõ è íåäåëüíûõ ãðàôèêàõ.

Áðýä: Òîò ôàêò, ÷òî âû íå äîëæíû áûòü ìèëëèàðäåðîì, ÷òîáû èìåòü "ïðåêðàñíóþ èäåþ". ß âñòðå÷àëñÿ è ðàáîòàë ñî ñòîëüêèìè ëþäüìè, êîòîðûå áûëè ñàìûìè îáû÷íûìè "ñðåäíèìè àìåðèêàíöàìè", íåêîòîðûå èç êîòîðûõ èìåëè ôàíòàñòè÷åñêèå êîíöåïöèè äëÿ òîðãîâëè. Ïðè ýòîì, åñëè òû âèäèøü êàê ÷òî-òî ïðèäóìàííîå â èõ ãîëîâå çà ìíîãèå ìåñÿöû/ãîäû ðåàëèçóåòñÿ â æèçíè â âèäå ïîëíîñòüþ àâòîìàòèçèðîâàííîé òîðãîâîé ñèñòåìû, òî òû èñïûòûâàåøü ðåàëüíóþ ðàäîñòü, îñîáåííî, êîãäà ýòî ðàáîòàåò õîðîøî.

ß ïîëàãàþ, ÷òî ëþáîé ìàñøòàá òîðãîâëè ìîæåò áûòü ýôôåêòèâíûì - ýòî âñåãî ëèøü âîïðîñ ïåðñïåêòèâû. Êòî-òî ïðåäïî÷èòàåò áîëåå êðàòêîñðî÷íóþ ïåðñïåêòèâó, ïîòîìó ÷òî âèäÿò çäåñü áîëüøå âîçìîæíîñòåé. ß ïðåäïî÷èòàþ áîëåå äîëãîñðî÷íóþ ïåðñïåêòèâó, ïîòîìó ÷òî ðàññìàòðèâàþ ýòî êàê áîëåå ëåãêóþ öåëü.

Íàïðèìåð, åñëè âû ñòîèòå â 3 øàãàõ îò æåëåçíîäîðîæíîãî ïîëîòíà, è ïîåçä èäåò ìèìî âàñ ñî ñêîðîñòüþ 65 êì/

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðýä Ìàòåíè

÷àñ, òî äîâîëüíî ëåãêî ñêàçàòü, â êàêîì íàïðàâëåíèè è íàñêîëüêî áûñòðî äâèæåòñÿ ïîåçä. Íî ñ òàêîãî ðàññòîÿíèÿ âû â äåéñòâèòåëüíîñòè ìîæåòå îïðåäåëèòü íàïðàâëåíèå åãî äâèæåíèÿ äëÿ ñëåäóþùèõ íåñêîëüêèõ ñîòåí ìåòðîâ, à íå ìèëü. Åñëè æå âû íàõîäèòåñü íà ðàññòîÿíèè 3 êèëîìåòðîâ è íàáëþäàåòå çà òåì æå ñàìûì ïîåçäîì, òî ìîæåòå îöåíèòü ñêîðîñòü è íàïðàâëåíèå, ÷òîáû âèäåòü, ãäå îí áóäåò íàõîäèòüñÿ ÷åðåç íåñêîëüêî êèëîìåòðîâ. Åñëè áû âû ñìîòðåëè íà òîò æå ïîåçä ñ âûñîòû ïòè÷üåãî ïîëåòà, òî ìîãëè áû òî÷íî îïðåäåëèòü ìåñòîíàõîæäåíèå ýòîãî ïîåçäà ÷åðåç íåñêîëüêî äåñÿòêîâ êèëîìåòðîâ. Ïîýòîìó, ïîíèìàåòå, íàñêîëüêî âàæíà ïåðñïåêòèâà. Âîïðîñ: Êàêèå êëþ÷åâûå ïðàâèëà èëè ôàêòîðû âû ðàññìàòðèâàåòå ïåðåä âûáîðîì ëþáîé ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè? Áðýä: Èìïóëüñ, îáùåå íàïðàâëåíèå ðûíêà (íà äíåâíûõ è íåäåëüíûõ ãðàôèêàõ), è ÷àñòî "ïîñëåäíèå òðè áàðà òîðãîâîé àêòèâíîñòè". ß ïîëàãàþ, ÷òî öåíà ãîâîðèò íàì ïî÷òè âñå, ÷òî âû äîëæíû çíàòü î ïðîèñõîäÿùåì íà ðûíêå. ß ñ÷èòàþ, ÷òî èìïóëüñ - ýòî îäèí èç êëþ÷åâûõ ôàêòîðîâ â îïðåäåëåíèè ëþáîãî òîðãîâîãî äåéñòâèÿ, à òàêæå îáùåãî ðûíî÷íîãî íàïðàâëåíèÿ. Áëàãîäàðÿ èì ÿ ìîãó ñíà÷àëà îïðåäåëèòü, " â êàêîì íàïðàâëåíèè è êàê áûñòðî äâèæåòñÿ ïîåçä", çàòåì ÿ îïðåäåëÿþ, õî÷ó ëè ÿ "âñêî÷èòü â ýòîò ïîåçä" èëè æå ïîñòàâèòü íà òî, ÷òî ïîåçä ñîáèðàåòñÿ èçìåíèòü ñâîå íàïðàâëåíèå. Êàæäûé áû÷èé òðåíä âêëþ÷àåò ìíîæåñòâî ìåäâåæüèõ îòêàòîâ - òî æå ñàìîå òîëüêî íàîáîðîò áóäåò âåðíî äëÿ ìåäâåæüåãî òðåíäà. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî âû äîëæíû ïðèñïîñîáèòüñÿ ê òîìó, ÷òî õî÷åò ñäåëàòü ðûíîê. Êàê ÿ âñåãäà ãîâîðþ ñâîèì êëèåíòàì - ïûòàòüñÿ èçìåíèòü ðûíî÷íûé òðåíä âñå ðàâíî, ÷òî ñòîÿòü ïåðåä ïîåçäîì, èäóùèì ñî ñêîðîñòüþ 90 êì/÷àñ â íàäåæäå îñòàíîâèòü åãî. Âû âñåãî ëèøü ñîáèðàåòåñü â ïîåçäêó. Âàì ëó÷øå ñòîÿòü ïîçàäè ïîåçäà è ïîïûòàòüñÿ âûÿñíèòü, êóäà è êàê áûñòðî ïîåçä ñîáèðàåòñÿ åõàòü, çàòåì ðåøèòü, õîòèòå ëè âû åõàòü íà íåì èëè íåò. Âîïðîñ: Êàêèå ðûíêè âû ïðåäïî÷èòàåòå äëÿ òîðãîâëè è îòñëåæèâàíèÿ ñ ïîìîùüþ ñâîèõ èíñòðóìåíòîâ àíàëèçà?

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Áðýä: Â íàñòîÿùèé ìîìåíò - ýòî àêöèè è ôüþ÷åðñû. Áîëüøèíñòâî ìîèõ ñèñòåì ïðåäíàçíà÷åíû äëÿ ýòèõ òèïîâ ðûíêîâ. Ó ìåíÿ åñòü íåêîòîðûå ñèñòåìû, êîòîðûå ÿ ðàçðàáîòàë äëÿ ôîðåêñ, íî âàëþòíûå ðûíêè èìåþò äðóãèå õàðàêòåðèñòèêè, êîòîðûå ñîçäàþò àáñîëþòíî îòëè÷àþùèåñÿ ïàðàìåòðû. ß ïðîäîëæàþ âåðèòü, ÷òî "ìåõàíè÷åñêîå" ðåøåíèå ÿâëÿåòñÿ ëó÷øèì, è ÿ ðàáîòàþ íàä ðàçâèòèåì ýòèõ èíñòðóìåíòîâ. Âîïðîñ: Êàêàÿ âàøà ñàìàÿ çàïîìèíàþùàÿñÿ ñäåëêà? Áðýä: Â êîíöå 1990-õ ÿ òîðãîâàë àêöèÿìè WDC, êîãäà îíè íàõîäèëèñü â ÷åòêî-îïðåäåëåííîì äèàïàçîíå ìåæäó óðîâíÿìè 2.75$ è 7$. Ìîæíî áûëî äîñòàòî÷íî óâåðåííî âõîäèòü è âûõîäèòü íà ýòèõ óðîâíÿõ. ß ñäåëàë â òîì ãîäó áîëåå 500% ïðèáûëè. Êîíå÷íî, áûëè è äðóãèå ñäåëêè. Îäíà èç ïîñëåäíèõ êîãäà ìîÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà ïîêàçûâàëà 13% ïðèáûëè â íåäåëþ â òå÷åíèå ïðèáëèçèòåëüíî 7 íåäåëü. Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîáðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçáåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè, òàê íàçûâàåìîãî, "ïàðàëè÷à àíàëèçà"? Áðýä: ß ãîâîðþ îá ýòîì ñî ìíîãèìè ëþäüìè, è ïîýòîìó ó ìåíÿ åñòü ñòàíäàðòíûé îòâåò íà ýòîò âîïðîñ - íèêîãäà íå òåðÿéòå êóðñ îáùåãî ðûíî÷íîãî òðåíäà. Áîëüøèíñòâî íîâè÷êîâ ñîñðåäîòà÷èâàþòñÿ íà 5-ìèíóòíîì èëè 10-ìèíóòíîì ãðàôèêå è çàòåì, ÷åðåç íåñêîëüêî äíåé èëè íåäåëü îíè ïîëíîñòüþ çàáûâàþò îá îáùèõ ðûíî÷íûõ òðåíäàõ. Ïîìíèòå, âû íå ìîæåòå îñòàíîâèòü ïîåçä èëè èçìåíèòü åãî íàïðàâëåíèå, ñòîÿ ïåðåä íèì. Ïðåæäå, ÷åì âû õîòÿ áû ïîäóìàåòå î çàêëþ÷åíèè ñäåëêè, âû äîëæíû ðåøèòü "âñêàêèâàåòå ëè âû â ïîåçä" èëè "ïûòàåòåñü èçìåíèòü åãî íàïðàâëåíèå". Åñëè âû ïûòàåòåñü "èçìåíèòü åãî íàïðàâëåíèå" (ïðîäàâàòü íà áû÷üåì òðåíäå èëè ïîêóïàòü íà ìåäâåæüåì òðåíäå), òî ëó÷øå ïåðåñìîòðèòå ñâîé òîðãîâûé ïîäõîä ïðåæäå, ÷åì ïîåçä ðàçäàâèò âàñ. Ïîòîìó ÷òî, åñëè âû íå ÿâëÿåòåñü ñâåðõ-óäà÷ëèâûì è ñïîñîáíûì ïîéìàòü âåðøèíó èëè îñíîâàíèå, òî âû íå ñìîæåòå "îñòàíîâèòü ýòîò ïîåçä". Âîïðîñ: Êàê âû îõàðàêòåðèçîâàëè áû ñâîé òåõíè÷åñêèé ïîäõîä ê ðûíêàì?

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðýä Ìàòåíè

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Áðýä: Òåõíè÷åñêèé àíàëèç - ìåòîä è òåîðèÿ äëÿ èçìåðåíèÿ ðàçëè÷íîé ðûíî÷íîé äèíàìèêè, êàê ñðåäñòâî îïðåäåëåíèÿ òî÷åê ïîêóïêè/ïðîäàæè. Ýòî ìîæåò òàêæå îáåñïå÷èòü áîãàòóþ èíôîðìàöèþ îòíîñèòåëüíî äâèæóùèõ ñèë, êîòîðûå âåäóò ðûíêè. Íî áîëüøèíñòâî èíäèêàòîðîâ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà èìåþò íåêîòîðûå íåäîñòàòêè.

ìîæíîñòè ïåðåîñìûñëèòü ðûíîê. Åñëè ó âàñ åñòü ñèñòåìà è âû íåïëîõî ïî íåé òîðãóåòå, òî ÿ ïðåäëàãàþ, ÷òîáû âû èçó÷èëè òîò òèï ðûíêà, êîãäà âàøà ñèñòåìà ïîêàçûâàåò íàèëó÷øèå ðåçóëüòàòû, ÷òîáû îïðåäåëèòü íàèëó÷øèå óñëîâèÿ äëÿ âàøåé ñèñòåìû. Åñëè ýòè óñëîâèÿ èçìåíÿþòñÿ, òî âû íå äîëæíû óïîðñòâîâàòü â èñïîëüçîâàíèè ñâîåé ñèñòåìû.

Ñòîõàñòèê, íàïðèìåð, îòëè÷íî ðàáîòàåò íà ðûíêå, äåìîíñòðèðóþùåì ôîðìèðîâàíèå öåíîé "S"-âîëíû. Ïðîáëåìà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ðûíêè íå âñåãäà òîðãóþòñÿ â èäåàëüíîé "S"-âîëíå. Òàêèì îáðàçîì, èñïîëüçóÿ êîìáèíàöèþ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, àíàëèçà öåíû, àíàëèçà èìïóëüñà è ïðèäåðæèâàÿñü îáùåãî êóðñà ðûíêà ìîæíî îáåñïå÷èòü ñåáå òâåðäóþ îñíîâó äëÿ òîðãîâëè íà ëþáîì ðûíêå.

Ýòî êàê â ñòðîèòåëüñòâå - âû íå âñåãäà èñïîëüçóåòå ìîëîòîê äëÿ êàæäîãî âèäà ðàáîò. Âû äîëæíû ïðèìåíÿòü ðàçëè÷íûå èíñòðóìåíòû äëÿ ðàçëè÷íûõ öåëåé. Àíàëîãè÷íî è â òîðãîâëå - âû äîëæíû èìåòü ïîëíûé íàáîð èíñòðóìåíòîâ è çíàòü, êàê èõ èñïîëüçîâàòü, è áûòü äîñòàòî÷íî êâàëèôèöèðîâàííûì, ÷òîáû ïðèñïîñîáèòüñÿ ê èçìåíåíèþ ðûíî÷íûõ óñëîâèé. Åñëè âû ñïîñîáíû ýòî äåëàòü è äåëàòü õîðîøî, òî âû äîñòàòî÷íî ïðîôåññèîíàëüíû, ÷òîáû ïðèáûëüíî òîðãîâàòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ.

Äðóãîé ìîìåíò, êîòîðûé íåîáõîäèìî ó÷èòûâàòü - íå êàæäûé äåíü áóäåò "ïðåêðàñíûì òîðãîâûì äíåì". Íåêîòîðûå äíè áóäóò ëó÷øå ÷åì äðóãèå, è èíîãäà ðûíêè íå äåëàþò òîãî, ÷òî âû îæèäàåòå. Â ýòîì ñëó÷àå, òðåáóåòñÿ "èçìåíåíèå ïëàíà èãðû". Èìåííî òîãäà âû äîëæíû ïîòåíöèàëüíî íà÷àòü äóìàòü, ÷òî íå èäåòå çà áîëüøîé ïðèáûëüþ â êàæäîé ñäåëêå è áóäåòå ðàäû ìåíüøåé, íî ïîñëåäîâàòåëüíîé ïðèáûëè. Ïîìíèòå, âû íå ñîáèðàåòåñü "îñòàíàâëèâàòü ýòîò ïîåçä". Âîïðîñ: Êàêèå, íà âàø âçãëÿä, ñàìûå áîëüøèå çàáëóæäåíèÿ íà÷èíàþùèå òðåéäåðû èìåþò î òîðãîâëå íà ðûíêàõ è î òîðãîâûõ ñèñòåìàõ? Áðýä: Ïðåæäå âñåãî, ñëåäóåò ïîíÿòü, ÷òî âñå òîðãîâûå ñèñòåìû íåñóò ïîòåðè. Êëþ÷åâûì ïðè îöåíêå ýôôåêòèâíîñòè ñèñòåìû ÿâëÿåòñÿ åæåíåäåëüíàÿ ïîñëåäîâàòåëüíàÿ äîõîäíîñòü. Åñëè ó âàñ åñòü ïîñëåäîâàòåëüíàÿ åæåíåäåëüíàÿ äîõîäíîñòü (è âû ìîæåòå ïåðåíåñòè ñïàä), òî âû èìååòå âñå, ÷òî íàäî, ÷òîáû ïðåóñïåòü â ýòîì áèçíåñå. Íå èìååò çíà÷åíèÿ, ñêîëüêî ñäåëîê âû çàêëþ÷àåòå â íåäåëþ - åñëè âû ïîñëåäîâàòåëüíû è îãðàíè÷èâàåòå ñâîè ïîòåðè, òî ýòî âñå, ÷òî âàì íóæíî. Áîëüøèíñòâî íà÷èíàþùèõñÿ òðåéäåðîâ äåéñòâóþò ïî ïðèíöèïó "ÿ ïðîäîëæàþ äåëàòü òî, ÷òî äåëàë, è ýòî äîëæíî ïðîäîëæàòü ðàáîòàòü" - ýòî íå òàê. Ðûíêè âñå âðåìÿ èçìåíÿþòñÿ. Ýòè èçìåíåíèÿ ìîãóò ïðèâåñòè ê òîìó, ÷òî ïðèáûëüíàÿ ñèñòåìà ïðåâðàòèòñÿ â àáñîëþòíî áåñïîëåçíóþ. Åñëè âû òîðãóåòå âðó÷íóþ (áåç ñèñòåìû), òî áóäüòå ãîòîâû ê èçìåíåíèþ è ïîäõîäèòå ê êàæäîìó äíþ, êàê ê âîç-

Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû áû äàëè ÷åëîâåêó, òîëüêî ñåé÷àñ íà÷èíàþùåìó òîðãîâàòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ? Áðýä: Ó÷èòåñü ñòîëüêî, ñêîëüêî ìîæåòå, è ïîêà çàáóäüòå î âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå. Ìíîãèå ëþäè çàáûâàþò, ÷òî ïåðåä òåì, êàê ïåðåéòè ê âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå, áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ òîðãîâàëè íà áîëåå äîëãîñðî÷íûõ òðåíäàõ. ß ñ÷èòàþ, ÷òî íîâè÷êè äîëæíû äëÿ íà÷àëà ïîòîðãîâàòü íà äåìî-ñ÷åòàõ (íà âèðòóàëüíûõ äåíüãàõ) è òîðãîâàòü íà äîëãîñðî÷íîé îñíîâå, ÷òîáû ó÷èòüñÿ íà ñâîèõ îøèáêàõ. Êàê òîëüêî âû îñâîèëè íåêîòîðûå èç îñíîâ, âû ìîæåòå ïðîáîâàòü ïåðåíåñòè ñâîè íàâûêè íà áîëåå êðàòêîñðî÷íûå ãðàôèêè. Òàêæå çàïîìíèòå, ÷òî âû äîëæíû "ïëàíèðîâàòü ñâîþ òîðãîâëþ". Âû äîëæíû çíàòü òî, ÷òî ñîáèðàåòåñü äåëàòü, åñëè áóäåòå ïðàâû (ïîëó÷àåòå ïðèáûëü) è ÷òî áóäåòå äåëàòü, åñëè îêàæèòåñü íåïðàâû (íåñåòå ïîòåðè). Íå çàêëþ÷àéòå íèêàêèõ ñäåëîê, åñëè âû íå èìååòå ïîëíîãî òîðãîâîãî ïëàíà - âû äîëæíû òî÷íî çíàòü, ÷òî ñîáèðàåòåñü äåëàòü â ëþáîì ñëó÷àå. Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü ñâîé îáû÷íûé òîðãîâûé äåíü è ñðåäíþþ ñäåëêó îò àíàëèçà äî èñïîëíåíèÿ? Áðýä: Äëÿ ìåíÿ òîðãîâûé äåíü îçíà÷àåò - âñòàòü, âêëþ÷èòü ñâîè òîðãîâûå ñèñòåìû è ïîçâîëèòü èì äåéñòâîâàòü.

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðýä Ìàòåíè

Åäèíñòâåííîå ïðàâèëî, êîãäà ÿ âìåøèâàþñü â èõ ðàáîòó, åñëè îíè äîñòèãàþò óðîâíÿ â 85% îò öåëè ïî íåäåëüíîé ïðèáûëè, êîòîðàÿ îïðåäåëÿåòñÿ, èñõîäÿ èç ïîñëåäíèõ 2 ìåñÿöåâ òîðãîâëè. Äëÿ òåõ æå, êòî òîðãóåò áåç ïðèìåíåíèÿ àâòîìàòè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåì, ýòîò ïðîöåññ äîëæåí âîâëåêàòü ñëåäóþùèå ýòàïû: 1. Ðàññìîòðåòü äíåâíîé è íåäåëüíûé îáùèé ðûíî÷íûé òðåíä/èìïóëüñ. Îïðåäåëèòü, ñóùåñòâóåò ëè ñåãîäíÿ âåðîÿòíîñòü êîððåêöèè ýòîãî òðåíäà. 2. Ðàññìîòðåòü êëþ÷åâûå ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, êîòîðûå ìîãóò ñåãîäíÿ îêàçàòüñÿ â èãðå (ÿ ïðåäïî÷èòàþ èñïîëüçîâàòü ïîñëåäíèå òðè äíÿ). 3. Íå "ïðåñëåäîâàòü ïîåçä". Âñåãäà áóäåò äðóãîé òðåíä. Ïîýòîìó, åñëè âû ïðîïóñòèëè êàêîå-òî äâèæåíèå, íå ïûòàéòåñü ïðåñëåäîâàòü åãî. Æäèòå íàèáîëåå îïòèìàëüíûõ òî÷åê âõîäà, ÷òîáû çàêëþ÷èòü ñäåëêó, îñíîâûâàÿñü íà èìåþùåéñÿ ó âàñ èíôîðìàöèè. 4. Íå ïûòàéòåñü çàõâàòèòü âåðøèíû è îñíîâàíèÿ (âû íå ñìîæåòå ýòîãî ñäåëàòü). Åñëè èìïóëüñ ïîêàçûâàåò âàì, ÷òî ðûíîê ïîâûøàåòñÿ, íå ïûòàéòåñü ïðîäàâàòü. Ïîâòîðþñü åùå ðàç, âû õîòèòå "åõàòü â ýòîì ïîåçäå", à íå ïîïðîáîâàòü çàñòàâèòü åãî äâèãàòüñÿ â äðóãîì íàïðàâëåíèè. 5. Ïîëíîñòüþ ðàñïëàíèðóéòå ñâîþ òîðãîâëþ, ïðåæäå ÷åì âîéòè â ðûíîê. Áëàãîäàðÿ ýòîìó, âû áóäåòå ÷óâñòâîâàòü ñåáÿ íàìíîãî êîìôîðòíåå, ïîòîìó ÷òî áóäåòå òî÷íî çíàòü, ÷òî ñòàíåòå äåëàòü åùå äî òîãî, êàê îòïðàâëÿåòå ðûíî÷íûé îðäåð. Åñëè ÿ ïðàâ èëè íåïðàâ, ÿ òî÷íî çíàþ, ÷òî ïðîèçîéäåò ñ ìîåé ñäåëêîé. Âîïðîñ: Êàêîé ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ âû ïðîõîäèòå ïåðåä âûáîðîì îïðåäåëåííîãî ôèíàíñîâîãî ðûíêà è êîíêðåòíîé ñäåëêè, êîòîðàÿ ñòîèëà áû îòêðûòèÿ òîðãîâîé ïîçèöèè? Áðýä: Âíîâü ïîâòîðþñü, ÷òî ñåé÷àñ áîëüøèíñòâî ìîåé òîðãîâëè äåëàåòñÿ àâòîìàòè÷åñêèìè ñèñòåìàìè, íî âîîáùå ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî ãëàâíîå - ýòî íå "ïûòàòüñÿ îñòàíîâèòü ïîåçä". Â ñëó÷àå ñ àêöèÿìè, âû äîëæíû áûòü îñòîðîæíû â îòíîøåíèè "òåìíûõ" êîìïàíèé. Âû æå íå õîòèòå ïîêóïàòü "âîç-

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

äóøíûé çàìîê", ÷òîáû óçíàòü ïîòîì, ÷òî ýòî áûëî íè÷òî èíîå, êàê îáìàí (ïðè ïîëó÷åíèè óáûòêîâ). Âû äîëæíû íàéòè õîðîøèå àêöèè, êîòîðûå îáåñïå÷èâàþò âàì íàèëó÷øèå âîçìîæíîñòè. Äëÿ êîãî-òî òîðãîâëÿ íà áîëåå äîëãîñðî÷íûõ ìàñøòàáàõ îçíà÷àåò õîðîøèå ÿñíûå äíåâíûå èëè íåäåëüíûå òðåíäû. Äëÿ êîãî-òî ïðåäïî÷òèòåëüíåå òîðãîâëÿ íà áîëåå êðàòêîñðî÷íûõ ìàñøòàáàõ, êîòîðûå ïîäðàçóìåâàþò ïîòåíöèàëüíî áîëüøåå ÷èñëî êîëåáàíèé è îïðåäåëåííûå êðàòêîñðî÷íûå òðåíäû ñ óìåðåííîé èçìåí÷èâîñòüþ. Íåò íèêàêîãî îáùåãî ïðàâèëà, ÷òîáû äåëàòü äåíüãè. Ïîòîìó ÷òî, åñëè áû òàêîå áûëî, òî ìû âñå äàâíî áûëè áû ìèëëèîíåðàìè. Ýòî äåéñòâèòåëüíî çàâèñèò îò èíäèâèäóàëüíîãî "ñòèëÿ" òðåéäåðà è åãî öåëåé. Ó ìåíÿ åñòü êëèåíòû, êîòîðûå ñòðîÿò êðàòêîñðî÷íûå ñèñòåìû, äåëàþùèå ïî 40-70 ñäåëîê â äåíü. À åñòü òå, ÷üè ñèñòåìû ðàññ÷èòàíû íà áîëåå äîëãîñðî÷íûé ïåðèîä è òîðãóþò òîëüêî 2-3 ðàçà â äåíü. Åñëè èõ ñðàâíèòü, òî áîëåå êðàòêîñðî÷íûå ñèñòåìû ìîãóò èìåòü íàìíîãî õóäøèå äíè, íåæåëè äîëãîñðî÷íûå ñèñòåìû, íî îíè òàêæå ìîãóò èìåòü íåñêîëüêî äíåé ñ ðåàëüíî áîëüøîé ïðèáûëüþ. Åñëè ãîâîðèòü î äîëãîñðî÷íîì èíâåñòèöèîííîì ïîäõîäå, òî âû äîëæíû ðàññìîòðåòü ñëåäóþùèå àñïåêòû: 1. êàêèå ñåêòîðà ðûíêà äâèãàþòñÿ âûøå, à êàêèå íèæå? 2. êàêèå ñåêòîðà èìåþò ëó÷øóþ âîçìîæíîñòü "ïðîäîëæèòü ñâîå äâèæåíèå"? 3. êàêèå ñåêòîðà ðåàãèðóþò íà îïðåäåëåííûå ôàêòîðû (ðûíîê æèëüÿ, öåíû íà ýíåðãèþ è ò.ä.) è êàêèå èç ýòèõ ôàêòîðîâ íàèìåíåå èçìåí÷èâû? 4. êàêîé óðîâåíü ðèñêà ÿ ìîãó ñåáå ïîçâîëèòü? Êàê ýòî îòðàçèòñÿ íà ìîèõ äîëãîñðî÷íûõ öåëÿõ? 5. ó÷èòûâàÿ òåêóùèå ðûíî÷íûå óñëîâèÿ è âëèÿþùèå ôàêòîðû, êàêèå ñåêòîðà ðûíêà ÿâëÿþòñÿ "óñòîé÷èâûìè", à êàêèå "èçìåíÿþòñÿ èëè ìîãóò èçìåíèòüñÿ"? 6. ó÷èòûâàÿ âñþ ýòó èíôîðìàöèþ, êóäà ÿ äîëæåí âëîæèòü êàïèòàë è ñêîëüêî ÿ äîëæåí çàðåçåðâèðîâàòü â

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðýä Ìàòåíè

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

íàëè÷íûõ? (Ïîìíèòå, èìåòü ïîëíîñòüþ âåñü èíâåñòèöèîííûé ïîðòôåëü â íàëè÷íûõ èíîãäà íå òàê óæ ïëîõî). Âîïðîñ: Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå, ÷òîáû íàéòè íàèëó÷øèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè? Áðýä: Ïðèìåðíî âñå, êðîìå Âîëí Ýëëèîòà è Òåîðèè Ãàííà. Äåëî íå â òîì, ÷òî ÿ íå äîâåðÿþ ýòèì äâóì ìåòîäàì, ïðîñòî ÿ íàõîæó, ÷òî îíè áóäóò äîâîëüíî ñëîæíûìè äëÿ ìîåãî ñòèëÿ òîðãîâëè. ß óæå óïîìèíàë, ÷òî èìïóëüñ ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç êëþ÷åâûõ èíñòðóìåíòîâ, êîòîðûå ÿ èñïîëüçóþ äëÿ òîðãîâëè. Ýòî òî, ñ ÷åì òðóäíî ñïîðèòü è ÷òî ÷àñòî ìîæåò îòðàæàòü ðûíî÷íîå íàñòðîåíèå â áîëüøåé ñòåïåíè, ÷åì ìíîãèå äðóãèå ìåòîäû àíàëèçà. ß èñïîëüçóþ äëÿ òîðãîâëè ðàçíîîáðàçíûå èíñòðóìåíòû (áîëüøèíñòâî èç êîòîðûõ ÿ çàïðîãðàììèðîâàë ïîä ñâîè ïîòðåáíîñòè). Âîò íåêîòîðûå èç òåõ èíñòðóìåíòîâ, êîòîðûå ÿ íàõîæó âïîëíå íàäåæíûìè äëÿ àíàëèçà: 1. Àíàëèç îïîðíîãî ìàêñèìóìà/ìèíèìóìà (äëÿ îïðåäåëåíèÿ ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ). 2. MACD, RSI, Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà, Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå è íåêîòîðûå äðóãèå. 3. Àíàëèç öåíû (èñïîëüçóåò ïîñëåäíèå òðè áàðà), ÷òîáû îïðåäåëèòü âåðîÿòíûå öåíîâûå óðîâíè íà òåêóùèé äåíü. Ëþáîå èç çíà÷åíèé ïîñëåäíèõ òðåõ áàðîâ (îòêðûòèå, ìàêñèìóì, ìèíèìóì èëè çàêðûòèå) ìîãóò èãðàòü êðèòè÷åñêóþ ðîëü â ñåãîäíÿøíåì öåíîâîì äåéñòâèè. Ýòî âñå îòíîñèòñÿ ê ïåðñïåêòèâå ðûíêîâ. Áûòü ñïîñîáíûì ïðèáûëüíî òîðãîâàòü - ýòî ôàêòè÷åñêè òî æå ñàìîå, ÷òî áûòü ñïîñîáíûì òî÷íî èçìåðèòü ðûíî÷íóþ äèíàìèêó, îñíîâûâàÿñü íà "øèðîêîé ïåðñïåêòèâå" ðûíêà. Åñëè âû òåðÿåòå êóðñ ñâîåãî ðûíêà, òî, ñêîðåå âñåãî, âàñ æäóò ñóùåñòâåííûå ïîòåðè. Íå ñòîéòå ïåðåä ïîåçäîì, íàäåÿñü îñòàíîâèòü èëè èçìåíÿòü åãî äâèæåíèå - ðåçóëüòàòû ìîãóò áûòü äîâîëüíî ïëà÷åâíûìè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Íàïðàâëåííàÿ ñòðàòåãèÿ

ÍÀÏÐÀÂËÅÍÍÀß ÑÒÐÀÒÅÃÈß Äýâèä Ãîíçàëåç

www.investopedia.com

Äýâèä Ãîíçàëåç, áóäó÷è äèïëîìèðîâàííûì òåõíè÷åñêèì àíàëèòèêîì, ÿâëÿåòñÿ ãëàâîé Àññîöèàöèè òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ ðûíêà Ôëîðèäû.

Ýòîò ñïèñîê äàëåêî íå çàâåðøåí, òàê êàê åñòü ìíîãî äðóãèõ ïîäõîäîâ òîðãîâëè íà ðûíêå ôîðåêñ.

Êîãäà-òî ðûíîê ôîðåêñ áûë äîñòóïåí òîëüêî ïðàâèòåëüñòâàì, öåíòðàëüíûì áàíêàì, êîììåð÷åñêèì è èíâåñòèöèîííûì áàíêàì è äðóãèì èíñòèòóöèîíàëüíûì èíâåñòîðàì, âðîäå õåäæåâûõ ôîíäîâ. Îäíàêî, ñåãîäíÿ ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ïëîùàäîê è èíñòðóìåíòîâ, ïîçâîëÿþùèõ ïðàêòè÷åñêè ëþáîìó æåëàþùåìó òîðãîâàòü âàëþòàìè. Îíè âêëþ÷àþò âàëþòíûå ôüþ÷åðñû, îïöèîíû íà ôüþ÷åðñû, êîòèðóåìûå íà ôèëàäåëüôèéñêîé ôîíäîâîé áèðæå âàëþòíûå îïöèîíû è, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, íåðåãóëèðóåìûé âíåáèðæåâîé ðûíîê ôîðåêñ. Êàê òîëüêî âàëþòíûé òðåéäåð ðåøèë, ãäå è êàêèìè èíñòðóìåíòàìè îí áóäåò òîðãîâàòü, ïðèøëî âðåìÿ ðàçðàáîòàòü õîðîøî-ïðîäóìàííóþ òîðãîâóþ ñòðàòåãèþ ïðåæäå, ÷åì ïîäâåðãàòü êàêîé-ëèáî òîðãîâûé êàïèòàë ðèñêó. Óñïåøíûå òðåéäåðû äîëæíû òàêæå çàðàíåå ïðåäîïðåäåëèòü ñâîþ ñòðàòåãèþ âûõîäà è äðóãèå òàêòèêè óïðàâëåíèÿ ðèñêîì, èñïîëüçóåìûå â ñëó÷àå, åñëè ðûíîê ïîéäåò ïðîòèâ íèõ. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì, êàê ðàçðàáîòàòü òîðãîâóþ ñòðàòåãèþ äëÿ âàëþòíûõ ðûíêîâ, îñíîâûâàÿñü íà íàïðàâëåííîé òîðãîâëå.

Ñèñòåìû ñëåäîâàíèÿ çà òðåíäîì ôîðìèðóþò òîðãîâûå ñèãíàëû äëÿ îòêðûòèÿ ïîçèöèé, êàê òîëüêî ïðîèçîøëî îïðåäåëåííîå äâèæåíèå öåíû. Ýòè ñèñòåìû îñíîâûâàþòñÿ íà òåõíè÷åñêîé ïðåäïîñûëêå, ÷òî, êàê òîëüêî áûë óñòàíîâëåí òðåíä, îí ñ áîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ ïðîäîëæèòñÿ, à íå ðàçâåðíåòñÿ.

Ðàçðàáîòêà òîðãîâîé ñòðàòåãèè Îäèí èç ñïîñîáîâ îðãàíèçîâàòü ìíîæåñòâî ïîòåíöèàëüíûõ ñòðàòåãèé ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû ãðóïïèðîâàòü èõ â íàïðàâëåííûå è íåíàïðàâëåííûå ïîäõîäû. Íàïðàâëåííàÿ òîðãîâàÿ ñòðàòåãèÿ ïîäðàçóìåâàåò âçÿòèå ÷èñòûõ äëèííûõ èëè êîðîòêèõ ïîçèöèé íà ðûíêå, â ïðîòèâîïîëîæíîñòü íåíàïðàâëåííîé (íåéòðàëüíîé ê ðûíêó) ñòðàòåãèè. Áîëüøèíñòâî èíâåñòîðîâ çíàêîìî ñ íàïðàâëåííûì ïîäõîäîì - íàïðèìåð, ìèëëèîíû àìåðèêàíöåâ ó÷àñòâóþò â íåêîòîðîé ôîðìå ïåíñèîííîé ïðîãðàììû, êîòîðàÿ â îñíîâíîì ÿâëÿåòñÿ äîëãîñðî÷íûì ïîðòôåëåì àêöèé è/èëè äîëãîâûõ öåííûõ áóìàã, óäåðæèâàåìûõ èíâåñòîðàìè äîëãîå âðåìÿ. ×èñòûå äëèííûå ñòðàòåãèè âûãîäíû íà ðàñòóùèõ ðûíêàõ, â òî âðåìÿ êàê ÷èñòûå êîðîòêèå ñòðàòåãèè äîëæíû ïðèíåñòè ïðèáûëü íà ïàäàþùèõ ðûíêàõ. Íàïðàâëåííûå ñòðàòåãèè ìîãóò áûòü ñãðóïïèðîâàíû â ñëåäóþùèå ïîäêàòåãîðèè: • • • •

ñòðàòåãèè ñëåäîâàíèÿ çà òðåíäîì; ñèñòåìû ïåðåñå÷åíèÿ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ; ñèñòåìû òîðãîâëè íà ïðîðûâàõ; ñòðàòåãèè, îñíîâàííûå íà ðàñïîçíàíèè ìîäåëåé.

Ñòðàòåãèè ñëåäîâàíèÿ çà òðåíäîì

Ïåðåñå÷åíèå Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ Òîðãîâàÿ ñèñòåìà ïåðåñå÷åíèÿ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ íà ñåãîäíÿøíèé äåíü ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ñàìûõ ðàñïðîñòðàíåííûõ íàïðàâëåííûõ ñèñòåì òîðãîâëè. Äëÿ ýòîé ñèñòåìû èñïîëüçóþòñÿ äâå Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå. Ñèãíàëû ïîêóïêè âîçíèêàþò, êîãäà áîëåå êðàòêîñðî÷íàÿ (áîëåå áûñòðàÿ) Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ ïåðåñåêàåò áîëåå äîëãîñðî÷íóþ (áîëåå ìåäëåííóþ) Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ. Ýòî óêàçûâàåò, ÷òî êðàòêîñðî÷íîå öåíîâîå äåéñòâèå óñêîðÿåòñÿ â âåðõíþþ ñòîðîíó. Ýòè ñèñòåìû âîñïðèèì÷èâû ê ëîæíûì ñèãíàëàì, èëè áûñòðûì ðàçâîðîòàì. Ïðè ýòîì, òðåéäåðû äîëæíû ñíà÷àëà ïîýêñïåðèìåíòèðîâàòü ñ ðàçëè÷íûìè âðåìåííûìè ïåðèîäàìè è ïðîâåñòè ñîîòâåòñòâóþùåå òåñòèðîâàíèå ïåðåä èõ ïðèìåíåíèåì â òîðãîâëå.

Äíåâíîé ãðàôèê ZARUSD. Ñèñòåìà ïåðåñå÷åíèÿ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Íàïðàâëåííàÿ ñòðàòåãèÿ

Íà ãðàôèêå âûøå âèäíî, ÷òî äàííàÿ ñèñòåìà ïåðåñå÷åíèÿ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ ñôîðìèðîâàëà ñèãíàë ïîêóïêè, êîãäà 5-äíåâíàÿ MA ïåðåñåêëà 20-äíåâíóþ MA ñíèçó ââåðõ â ìàðòå 2008 ãîäà (ñëåâà íà ãðàôèêå). Ïîçèöèÿ áûëà çàêðûòà, êàê òîëüêî ïðîèçîøëî ïåðåñå÷åíèå â íèæíþþ ñòîðîíó â ìàå 2008 ãîäà (ñïðàâà íà ãðàôèêå), èëè áûëà äîñòèãíóòà ïðåäîïðåäåëåííàÿ öåëü ïî öåíå. Ñèñòåìû òîðãîâëè íà ïðîðûâàõ Ñèñòåìû òîðãîâëè íà ïðîðûâàõ ÷ðåçâû÷àéíî ëåãêî ðàçðàáîòàòü. Îíè, â îñíîâíîì, ïðåäñòàâëÿþò íàáîð ïðåäîïðåäåëåííûõ òîðãîâûõ ïðàâèë, îñíîâàííûõ íà ïðîñòîé ïðåäïîñûëêå, ÷òî öåíîâîå äâèæåíèå ê íîâîìó ìàêñèìóìó èëè ìèíèìóìó ÿâëÿåòñÿ ïðèçíàêîì ïðîäîëæàþùåãîñÿ òðåíäà. Ïîýòîìó, ñèñòåìà äàåò ñèãíàë ê äåéñòâèþ, ÷òîáû îòêðûòü ïîçèöèþ â íàïðàâëåíèè íîâîãî ìàêñèìóìà/ìèíèìóìà. Íàïðèìåð, ñèñòåìà òîðãîâëè íà ïðîðûâàõ ìîæåò ïîêàçàòü, ÷òî òðåéäåð äîëæåí çàêðûòü âñå êîðîòêèå è îòêðûòü äëèííûå ïîçèöèè, åñëè öåíà çàêðûòèÿ äíÿ ïðåâûøàåò ìàêñèìàëüíóþ öåíó çà ïðîøëûå íåñêîëüêî äíåé. Òà æå ñàìàÿ ñèñòåìà ïîêàæåò, ÷òî òðåéäåð äîëæåí çàêðûòü äëèííûå è îòêðûòü êîðîòêèå ïîçèöèè, åñëè äåíü çàêðûëñÿ íèæå ìèíèìóìà ïîñëåäíèõ íåñêîëüêèõ äíåé. Ãëàâíàÿ çàäà÷à çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû îïðåäåëèòü, íà êàêîì âðåìåííîì ìàñøòàáå âû áóäåòå òîðãîâàòü. Áîëåå êðàòêîñðî÷íûå ïåðèîäû âðåìåíè (áîëåå áûñòðûå ñèñòåìû) áûñòðåå îáíàðóæàò íà÷àëî òðåíäà, ÷åì áîëåå ìåäëåííûå ñèñòåìû. Îäíàêî, íåäîñòàòêîì â ýòîì ñëó÷àå áóäåò áîëåå ÷àñòîå âîçíèêíîâåíèå ëîæíûõ ñèãíàëîâ ïðè áîëåå áûñòðûõ ñèñòåìàõ. Ñòðàòåãèè, îñíîâàííûå íà ðàñïîçíàíèè ìîäåëåé Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì ëèøü íåñêîëüêî ïîïóëÿðíûõ ìîäåëåé ïðîäîëæåíèÿ, èñïîëüçóåìûõ òðåéäåðàìè, òàê êàê ïîëíîå îáñóæäåíèå êàæäîãî ìîäåëè, èñïîëüçóåìîé ñåãîäíÿ ïðè òîðãîâëå íà ðûíêå ôîðåêñ, äàëåêî âûõîäèò çà ðàìêè äàííîé ñòàòüè. Òðåóãîëüíèêè Òðåóãîëüíèêè ìîãóò ñèãíàëèçèðîâàòü î ðàçâîðîòå òðåíäà, íî íàèáîëåå ÷àñòî îíè ÿâëÿþòñÿ ìîäåëÿìè ïðîäîëæåíèÿ (îçíà÷àÿ, ÷òî ðåàëèçàöèÿ òðåóãîëüíèêà ïðèâåäåò ê âîçîáíîâëåíèþ ïðåäûäóùåãî òðåíäà). Ñóùåñòâóåò íåñêîëüêî

ðàçëè÷íûõ òèïîâ òðåóãîëüíèêîâ, êàæäûé èç êîòîðûõ îáëàäàåò ñâîèìè ñîáñòâåííûìè óíèêàëüíûìè õàðàêòåðèñòèêàìè è ïðîãíîçíûìè öåëÿìè. Òðåéäåðû äîëæíû îòêðûâàòü ïîçèöèè, êàê òîëüêî öåíà âûéäåò çà ïðåäåëû ñõîäÿùèõñÿ ãðàíèö òðåóãîëüíèêà. Â ïðèâåäåííîì íèæå ïðèìåðå, òðåéäåð áóäåò ïîêóïàòü áðèòàíñêèé ôóíò, êàê òîëüêî öåíà âûðàñòåò âûøå âåðõíåé ãðàíèöû â ðàéîíå îòìåòêè 1.99. Îäèí èç ñïîñîáîâ ïðîãíîçèðîâàíèÿ öåëè ïîñëåäóþùåãî äâèæåíèÿ çàêëþ÷åíèÿ â òîì, ÷òîáû èçìåðèòü âåëè÷èíó îñíîâàíèÿ òðåóãîëüíèêà è äîáàâèòü åãî ê öåíîâîìó óðîâíþ ïðîðûâà (â íàøåì ñëó÷àå ~ 0.05 + 1.99 = 2.04).

×àñîâîé ãðàôèê GBPUSD. Ñèììåòðè÷íûé òðåóãîëüíèê.

Ôëàãè Ôëàãè ÿâëÿþòñÿ ìîäåëÿìè ïðîäîëæåíèÿ èëè êîíñîëèäàöèè, ÷òî îáû÷íî îòðàæàåò ïåðèîä êðàòêîñðî÷íûõ êîëåáàíèé, ïðè÷åì îíè ÷àñòî íàêëîíåíû ïðîòèâ ïåðâîíà÷àëüíîãî òðåíäà. Ôëàãè ïðîÿâèëè ñåáÿ, êàê ÷ðåçâû÷àéíî íàäåæíûå ìîäåëè. Îíè ïî÷òè âñåãäà âûñòóïàþò ìîäåëÿìè ïðîäîëæåíèÿ òðåíäà è î÷åíü ðåäêî ïðèâîäÿò ê åãî ðàçâîðîòó. Êàê è â ñëó÷àå ñ òðåóãîëüíèêàìè, òðåéäåðû äîëæíû îòêðûâàòü ïîçèöèè ïîñëå âûõîäà öåíû çà ïðåäåëû ãðàíèö ìîäåëè. Ïîäîáíî äðóãèì ìîäåëÿì ïðîäîëæåíèÿ, ôëàãè ÷àñòî ïðîèñõîäÿò â ñåðåäèíå îñíîâíîãî äâèæåíèÿ. Òàêòèêà óïðàâëåíèÿ ðèñêîì Ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ñïîñîáîâ, êîòîðûìè òðåéäåðû ìîãóò óìåíüøèòü ñâîé ðèñê è èçáåæàòü êàòàñòðîôè÷åñêèõ

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Íàïðàâëåííàÿ ñòðàòåãèÿ

ýìîöèè, òàêèå êàê æàäíîñòü è ñòðàõ. Ýòè ñèñòåìû ïîìîãàþò òðåéäåðàì èçáåãàòü îáû÷íûõ îøèáîê, âðîäå ÷ðåçìåðíîé òîðãîâëè è ïðåæäåâðåìåííîãî çàêðûòèÿ ïîçèöèé. Äðóãèì ïëþñîì ÿâëÿåòñÿ ïîñëåäîâàòåëüíîñòü. Âñå ñèãíàëû, îáíàðóæåííûå ñèñòåìîé, ñîïðîâîæäàþòñÿ ñäåëêàìè. Ìåõàíè÷åñêèå ñèñòåìû åñòåñòâåííî âûíóæäàþò òðåéäåðîâ óïðàâëÿòü ïîòåðÿìè, òàê êàê ðàçâîðîò âûçîâåò íîâûé ñèãíàë, ïîëíîñòüþ èçìåíÿÿ èëè çàêðûâàÿ îòêðûòóþ ïîçèöèþ.

×àñîâîé ãðàôèê ZARUSD. Ôëàã.

óáûòêîâ, à, ñîîòâåòñòâåííî, è ïîòåðè ñâîåãî òîðãîâîãî êàïèòàëà. Òðåéäåðû ìîãóò îïðåäåëèòü äëÿ ñåáÿ ìàêñèìàëüíûé ðàçìåð ïîòåðü ïî îäíîé ñäåëêå, ïðè äîñòèæåíèè êîòîðîãî îíè äîëæíû çàêðûòü ïðîèãðûøíóþ ïîçèöèþ. Îíè òàêæå ìîãóò ðàçìåñòèòü ñòîï-îðäåðà íà çàðàíåå îïðåäåëåííûõ öåíîâûõ óðîâíÿõ. Äðóãîé ïîïóëÿðíûé ñïîñîá òîðãîâëè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ðàçðàáîòàòü ìåõàíè÷åñêèå òîðãîâûå ñèñòåìû èëè, òàê íàçûâàåìûå, "÷åðíûå ÿùèêè", êîòîðûå èñïîëüçóþò îïðåäåëåííóþ ëîãèêó äëÿ ïðèíÿòèÿ âñåõ òîðãîâûõ ðåøåíèé. Ó èñïîëüçîâàíèÿ ìåõàíè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåì åñòü íåêîòîðûå î÷åâèäíûå âûãîäû. Îäíà èç êîòîðûõ ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî èç âàøåé òîðãîâëè óñòðàíåíû íàèáîëåå îïàñíûå

Îäíàêî, ìåõàíè÷åñêèå ñèñòåìû õîðîøè òîëüêî â òåõ ñëó÷àÿõ, êîãäà âõîäíûå ðûíî÷íûå äàííûå ñîîòâåòñòâóþò òåì, ÷òî áûëè èñïîëüçîâàíû ïðè òåñòèðîâàíèè ñèñòåìû. Â äåéñòâèòåëüíîñòè æå, íåò èäåàëüíîãî ñïîñîáà ñìîäåëèðîâàòü ðåàëüíûå ðûíî÷íûå óñëîâèÿ. Â êîíå÷íîì ñ÷åòå, òðåéäåð äîëæåí âîéòè â ðûíîê è ïîäâåðãíóòü ðåàëüíûå äåíüãè ðèñêó. Âû ìîæåòå ïðîâåðèòü íà èñòîðè÷åñêèõ äàííûõ èëè íà äåìî-ñ÷åòàõ âñå, ÷òî õîòèòå, íî èñòèííîå òåñòèðîâàíèå âîçìîæíî òîëüêî ïðè ðåàëüíîé òîðãîâëå. Çàêëþ÷åíèå Òðåéäåðû äîëæíû âñåãäà ðàññìàòðèâàòü è îöåíèâàòü ýôôåêòèâíîñòü ñâîèõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé. Ðûíî÷íûå óñëîâèÿ ïîñòîÿííî èçìåíÿþòñÿ, è òðåéäåðàì íåîáõîäèìî ïðèñïîñîáèòü ñâîè òîðãîâûå ñèñòåìû ê ëþáûì ðûíî÷íûì óñëîâèÿì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Ôàêòîð óñïåõà

ÔÀÊÒÎÐ ÓÑÏÅÕÀ www.esignallearning.com

Ñýì Ñàéäåí Ñýì Ñàéäåí ÿâëÿåòñÿ îïûòíûì òðåéäåðîâ íà ðûíêå àêöèé è ôüþ÷åðñîâ. Òàêæå îí ðåãóëÿðíî ïðîâîäèò îáó÷åíèå òîðãîâëå íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Êàê èçâåñòíî, ïðàâèëüíûé âõîä â ðûíîê ÿâëÿåòñÿ íàèâàæíåéøèì ôàêòîðîì óñïåøíîé òîðãîâëè, ïîýòîìó íå ëèøíèì áóäåò åùå ðàç îáðàòèòüñÿ ê ýòîé òåìå. Òåðìèí "ëèìèò ïðèáûëè" èñïîëüçóåòñÿ íàìè ïðè îáðàùåíèè ê îáúåêòèâíî-ïîëó÷àåìîé ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè â ñäåëêå. Ìû âû÷èñëÿåì "ëèìèò ïðèáûëè", èçìåðÿÿ ðàññòîÿíèå ìåæäó óðîâíåì ïðåäëîæåíèÿ (ñîïðîòèâëåíèåì) è óðîâíåì ñïðîñà (ïîääåðæêîé).

ïðèáûëè ê ïðèíèìàåìîìó ðèñêó, ïî êðàéíåé ìåðå, 3:1. Â áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ, öåíà áóäåò ïðåâûøàòü ïåðâóþ öåëü, íî ñîîòíîøåíèå 3:1 ÿâëÿåòñÿ õîðîøèì ïðåèìóùåñòâîì, ÷òîáû çàêëþ÷èòü ñäåëêó. Âû äîëæíû êàê ìîæíî òî÷íåå îïðåäåëèòü âåëè÷èíó ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ è óáåäèòüñÿ, ÷òî ëèìèò ïðèáûëè ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî ñóùåñòâåííûì. Ïðîèãðûâàþùåé òðåéäåð íàïîìèíàåò ïðåäïðèíèìàòåëÿ, êîòîðûé õî÷åò îòêðûòü áèçíåñ, è íå ïðîâîäÿ íèêàêèõ èññëåäîâàíèé, çàêóïàåò òîâàðà íà 4 ìëí.$ (ïðåäëîæåíèå), íî âïîñëåäñòâèè âäðóã îáíàðóæèâàåò, ÷òî åìêîñòü ðûíêà ñîñòàâëÿåò âñåãî 3 ìëí.$ (ñïðîñ). Èìåííî ýòî ïðîèñõîäèò íà ëþáîì ôèíàíñîâîì ðûíêå êàæäûé äåíü. Ýòî íåâåðîÿòíî ïðîñòî, òåì íå ìåíåå, îãðîìíîå áîëüøèíñòâî ðûíî÷íûõ èãðîêîâ ïðîïóñêàþò öåëóþ "èãðó" èç-çà èëëþçèé, ïðåäñòàâëåííûõ èì òåìè, êòî èìååò áîëüøå âîçìîæíîñòåé èçâëå÷ü ïîëüçó, ñêðûâàÿ äåéñòâèòåëüíîñòü. Ïðèìåðû ïðèìåíåíèÿ "ëèìèòà ïðèáûëè": 10-ëåòíèå áîíäû

Íà ïðåäñòàâëåííîé âûøå äèàãðàììå "ëèìèò ïðèáûëè" - ýòî îáëàñòü, âûäåëåííàÿ îâàëîì. Ñóùåñòâóåò äâà òèïà âõîäà, êîòîðûå îáû÷íî ðàñïðîñòðàíåíû íà ðûíêå - âõîä íà îòêàòå è âõîä íà ïðîðûâå. Êëþ÷åâûì ôàêòîðîì â îïðåäåëåíèè, óäàñòñÿ ëè ñäåëêà, ÿâëÿåòñÿ èìåííî òîò ôàêò, åñòü ëè ëèìèò ïðèáûëè èëè íåò.

Íèæå ïðåäñòàâëåí ãðàôèê 10-ëåòíèõ áîíäîâ, êîòîðûé îòëè÷àåòñÿ îãðîìíûì îáúåìîì è, ñîîòâåòñòâåííî, ñóùåñòâåííûì ëèìèòîì ïðèáûëè.

Âñå, ÷òî âû äîëæíû ñäåëàòü - ýòî âçãëÿíóòü íà öåíîâîé ãðàôèê ñëåâà. Êîãäà âû ñîáèðàåòåñü ïîêóïàòü, âçãëÿíèòå íà ëåâóþ ÷àñòü ãðàôèêà è óáåäèòåñü, ÷òî óðîâåíü ïðåäëîæåíèÿ íàõîäèòñÿ äàëåêî âûøå. Ïðè êîðîòêèõ ïîçèöèÿõ, ïîñìîòðèòå âëåâî è óáåäèòåñü, ÷òî ñïðîñ íàõîäèòñÿ äàëåêî íèæå. Âîçíèêàåò âîïðîñ - íàñêîëüêî äàëåêî? Äëÿ ìåíÿ, íà÷àëüíûé ëèìèò ïðèáûëè äîëæåí, ïî êðàéíåé ìåðå, âòðîå ïðåâûøàòü ðàññòîÿíèå äî ñòîï-îðäåðà. Äðóãèìè ñëîâàìè, ÿ èùó òîðãîâûå óñòàíîâêè ñ ñîîòíîøåíèåì ïåðâîé öåëè ïî

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

Ôàêòîð óñïåõà

Îáðàòèòå âíèìàíèå íà óðîâåíü ïðåäëîæåíèÿ (ñîïðîòèâëåíèå) â ýòîì ïðèìåðå, ïîìå÷åííûé êðàñíûìè ëèíèÿìè. Ýòîò óðîâåíü âûãëÿäèò èäåàëüíî èç-çà ñèëüíîãî ïåðâîíà÷àëüíîãî ñíèæåíèÿ îò íåãî. Òàêîå ñíèæåíèå ïðåäïîëàãàåò áîëüøîé äèñáàëàíñ ïðåäëîæåíèÿ/ñïðîñà íà äàííîì óðîâíå, ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî öåíà, ñêîðåå âñåãî, áûñòðî óïàäåò ïðè ïåðâîíà÷àëüíîì âîçâðàòå ê ýòîìó óðîâíþ.

âïèñûâàåòñÿ äîëæíûì îáðàçîì â êðèâóþ ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ. Ïîýòîìó, âíóòðè-äíåâíûå òðåéäåðû, âåðîÿòíî, ìîãóò ðàññ÷èòûâàòü íà ñèëüíûé îòñêîê îò ýòîãî óðîâíÿ. Îäíàêî, îí íå âûãëÿäèò ïîäõîäÿùåé çîíîé äëÿ ââåäåíèÿ ñäåëîê íà êîëåáàíèÿõ.

Ñëåäóåò ñêîíöåíòðèðîâàòüñÿ íà ýòîì íà÷àëüíîì ñíèæåíèè öåíû îò óðîâíÿ. Òîò ôàêò, ÷òî îíà ñíèæàåòñÿ ê ìèíèìóìó ïåðåä âîçâðàòîì ê óðîâíþ ïðåäëîæåíèÿ, ïîêàçûâàåò íàì, êàêèì ÿâëÿåòñÿ ïåðâîíà÷àëüíûé ëèìèò ïðèáûëè. Òðåéäåðû ìîãëè áû ðàññìîòðåòü îòêðûòèå êîðîòêîé ïîçèöèè â îáëàñòè ïðåäëîæåíèÿ, ïîòîìó ÷òî íà÷àëüíûé ëèìèò ïðèáûëè ïðåâûøàåò 3:1.

Íà ãðàôèêå íèæå âèäíî, ÷òî ê êîíöó 2007 ãîäà àêöèè NWL äîñòèãëè óðîâíÿ ïðåäëîæåíèÿ (ñîïðîòèâëåíèÿ). Ýòî áûë î÷åíü çíà÷èìûé óðîâåíü, ÷òî, îäíàêî, íå âñåãäà îçíà÷àåò õîðîøóþ âîçìîæíîñòü äëÿ çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè. Ñèëüíîå ðàëëè ê ýòîìó óðîâíþ íå ïîçâîëÿëî ðàññìàòðèâàòü ýòó òîðãîâóþ âîçìîæíîñòü êàê âûñîêî-âåðîÿòíîñòíóþ. Îáúåì â ýòîé àêöèè áûë õîðîøèé, íî íå î÷åíü áîëüøîé, ïîýòîìó òðåéäåðàì, âîçìîæíî, ñòîèëî áû ïîíàáëþäàòü çà íåé áîëåå ïðèäèð÷èâî.

Àêöèè "Newell Rubbermaid"

Ôüþ÷åðñû S&P E-mini Íà ïðåäñòàâëåííîì íèæå ôðàãìåíòå ãðàôèêà S&P ÿâíî ïðîñìàòðèâàåòñÿ óðîâåíü ñïðîñà (ïîääåðæêà), êîòîðûé íàõîäèòñÿ íåìíîãî íèæå. Åñòü òàêæå ñèëüíîå äâèæåíèå îò ýòîãî óðîâíÿ, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî ìû ìîæåì óâèäåòü õîðîøóþ âîçìîæíîñòü äëÿ ñäåëêè, êîãäà öåíà ïåðâîíà÷àëüíî âåðíåòñÿ ê ýòîìó óðîâíþ.

×òî ìû èìåëè çäåñü íà óðîâíå ïðåäëîæåíèÿ - áûëè ïîêóïàòåëè, êîòîðûå ïîêóïàëè ïîñëå áîëüøîãî ïîâûøåíèÿ öåíû è íà öåíîâîì óðîâíå, ãäå ðàíåå ïðåäëîæåíèå ïðåâûñèëî ñïðîñ. Çàêîíû ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ ãîâîðÿò íàì, ÷òî ýòè ïîêóïêà íå ïðèíàäëåæàò ïðîôåññèîíàëàì, òàê ÷òî ìû, âîçìîæíî, çàõîòåëè áû íàéòè ýòèõ ïîêóïàòåëåé è çàíÿòü ïðîòèâîïîëîæíóþ ñòîðîíó èõ ñäåëîê. Îäíàêî, ñ ýòèì óðîâíåì åñòü îäíà ïðîáëåìà, íå ïîçâîëÿþùàÿ ðàññìàòðèâàòü åãî êàê óðîâåíü ñ âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ. Íà áîëüøåì ìàñøòàáå, äàííûé óðîâåíü ñïðîñà íå

Àêöèè "Goldman Sachs" Ãðàôèê "Goldman Sachs" âûøå äåìîíñòðèðóåò, ÷òî öåíà äâèãàëàñü ââåðõ íåêîòîðîå âðåìÿ îò ìèíèìóìà àâãóñòà

www.forexmagazine.ru

Ôàêòîð óñïåõà

Îêòÿáðü 2008 ¹243/41

2007ã. Îäíàêî, îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî îíà íà÷àëà ôîðìèðîâàòü áîëüøèå çåëåíûå ñâå÷è è âîñõîäÿùèå ãýïû ïîñëå ïîâûøåíèÿ öåíû. Êëþ÷åâûì ìîìåíòîì çäåñü ÿâëÿåòñÿ èìåííî òî, ÷òî ýòî áûëî "ïîñëå ïîâûøåíèÿ öåíû". Ïîñëåäîâàòåëüíî ïðèáûëüíûå òðåéäåðû íå ïîêóïàþò ïîñëå òàêèõ ïîâûøåíèé, ïîýòîìó ìû ìîæåì çàêëþ÷èòü, ÷òî â ðûíîê íà÷àëè âõîäèòü ïîêóïàòåëè - íîâè÷êè. Åñëè áû öåíà äîñòèãëà óðîâíÿ ïðåäëîæåíèÿ, ìû áû îñóùåñòâèëè ïðîäàæó ýòèì ïîêóïàòåëÿì, êîòîðûå ñòàëè ïîêóïàòü óæå ïîñëå çíà÷èòåëüíîãî ïîâûøåíèÿ öåíû. Çàêëþ÷åíèå Ïðèâåäåííàÿ â äàííîé ñòàòüå èíôîðìàöèÿ ïðåäíàçíà÷åíà, ÷òîáû äàòü âàì åùå îäèí ýëåìåíò òîðãîâîãî ïðåèìóùåñòâà. Çäåñü êàê â ñïîðòå - åñëè ó ñïîðòñìåíà íå áóäåò ïðåèìóùåñòâà íà ñîðåâíîâàíèÿõ, îí íå ñìîæåò ñîïåðíè÷àòü çà ïîáåäó è ïðîèãðàåò â ñïîðòèâíîì ñîñòÿçàíèè. Â òîðãîâëå æå, áåç íàëè÷èÿ ïðåèìóùåñòâà âû ïîòåðÿåòå ñâîè äåíüãè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com