http://fxmag.ru/archive/pdf/fm245 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Ðûíî÷íûå ïðèîðèòåòû ñìåùàþòñÿ âî âðåìÿ êðèçèñà: ìåñÿ÷íûé îáçîð ............................................... 4 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 13 Âçãëÿä íà USD/JPY: ïîêà âñåãî ëèøü 91.00 ........................................................................................... 21 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 25 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD .................................................................. 27 Èíâåñòèöèè íà ôîðåêñ ............................................................................................................................. 29 Ïðîòèâîñòîÿíèå ïîòåðÿì ......................................................................................................................... 31 Íåïîïóëÿðíîå ðåøåíèå ............................................................................................................................ 33 Âîñòîê - Çàïàä ........................................................................................................................................... 36

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Bobby4237

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 27/10/08 27/10/08 27/10/08 27/10/08 28/10/08 28/10/08 28/10/08

Время (Мск.) 12.00 12.00 16.55 17.00 2.50 14.00 16.00

28/10/08

17.00

29/10/08 29/10/08

2.50 15.30

29/10/08

15.30

29/10/08 30/10/08 30/10/08 30/10/08 30/10/08 30/10/08 30/10/08 30/10/08 30/10/08

21.15 10.00 10.00 10.00 11.55 11.55 13.00 13.00 15.30

30/10/08

15.30

30/10/08

15.30

30/10/08

15.30

31/10/08 31/10/08 31/10/08 31/10/08

2.15 2.30 2.30 2.30

31/10/08 31/10/08

7.00 9.30

31/10/08 31/10/08 31/10/08 31/10/08 31/10/08

13.00 13.00 15.30 15.30 15.30

31/10/08

16.45

31/10/08

16.55

Индикатор Индекс делового климата IFO Денежная масса M3 M/M Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Продажи новостроек (млн.) Розничные продажи Y/Y Обзор розничных продаж CBI Обзор цен на жильё S&P Case-Shiller (20 городов) Y/Y Индекс потребительских настроений (Conference Board) Промышленное производство M/M Заказы на товары длительного пользования M/M Заказы на товары длительного пользования без транспортных M/M Ставки Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Цены на жильё Nationwide Y/Y Число безработных M/M Безработица Индекс экономических настроений Индекс делового климата ВВП (предварительный, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор (предварительный, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива (предварительный, годовое исчисление) Q/Q Первичные обращения за пособиями по безработице Индекс деловой активности (PMI) Расходы домохозяйств Y/Y Безработица Индекс потребительских цен (CPI) без свежего продовольствия Y/Y Ставки Пресс-конференция главы центробанка М. Сиракава Безработица Индекс потребительских цен (CPI) Y/Y Частные доходы M/M Частные расходы M/M Дефлятор потребительской корзины без продовольствия и топлива M/M Индекс деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI) Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Германия ЕС ЕС США Япония Британия США

Октябрь Сентябрь Сентябрь Сентябрь Октябрь Август

92.9 +8.8 % 0.460 +0.7 % -27 -16.3 %

92.0 +8.7 % 0.457 +0.5 % -30 -16.6 %

США

Октябрь

59.8

53.0

Япония США

Сентябрь Сентябрь

-3.5 % -4.5 %

+1.0 % -1.0 %

США

Сентябрь

-3.3 %

-1.5 %

США Германия Германия Британия Германия Германия ЕС ЕС США

Сентябрь Сентябрь Октябрь Сентябрь Сентябрь Октябрь Октябрь 3 кв.

1.50 % +1.9 % -3.0 % -10.5 % -29,000 7.6 % 87.7 -0.79 +2.8 %

1.50 % -0.5 % -3.0 % -11.0 % -20,000 7.6 % 87.5 -0.80 -0.1 %

США

3 кв.

+1.1 %

+4.0 %

США

3 кв.

+2.2 %

+3.0 %

США

до25.10

478,000

470,000

Япония Япония Япония Япония

Октябрь Сентябрь Сентябрь Сентябрь

44.3 -4.0 % 4.2 % +2.4 %

44.0 -4.0 % 4.2 % +2.2 %

Япония Япония

0.50 % -

ЕС ЕС США США США

Сентябрь Октябрь Сентябрь Сентябрь Сентябрь

7.5 % +3.6 % +0.5 % 0.0 % +0.2 %

7.5 % +3.3 % +0.1 % -0.1 % +0.1 %

США

Октябрь

56.7

50.0

США

Октябрь

57.5

67.0

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå ïðèîðèòåòû ñìåùàþòñÿ âî âðåìÿ êðèçèñà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

ÐÛÍÎ×ÍÛÅ ÏÐÈÎÐÈÒÅÒÛ ÑÌÅÙÀÞÒÑß ÂÎ ÂÐÅÌß ÊÐÈÇÈÑÀ: ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.rbccm.com Ïðîãíîç ïî äîëëàðó ïåðåñìîòðåí ââåðõ Áåç ó÷åòà íåçíà÷èòåëüíûõ èñêëþ÷åíèé, íàø ïðîãíîç íà êîíåö 2008 ãîäà ïî îñíîâíûì âàëþòàì îñòàëñÿ íåèçìåííûì ñ ïðîøëîãî ãîäà (íàïðèìåð, ïî ïàðå EUR/USD - 1.38). Îäíàêî, óñêîðåíèå òåìïîâ ðîñòà äîëëàðà â ïîñëåäíèå íåäåëè ïðèâåëî ê ïðåîäîëåíèþ ìíîãèõ íàøèõ öåëåé è ìû â ýòîì ìåñÿöå ïåðåñìîòðåëè íàøè öåëè äëÿ äîëëàðà íà êîíåö ãîäà ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò ñ ìåíüøåé ðåâèçèåé íà íà÷àëî 2009ã. Î÷åâèäíî, ÷òî ïðè íûíåøíåì ñîñòîÿíèè ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, ðèñêè äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà ÿâëÿþòñÿ îñîáåííî áîëüøèìè. Äèàãðàììà 2. Àìåðèêàíñêèå èíâåñòèöèè â äîëëàðîâûå (ñèíèì) è íå-äîëëàðîâûå ôîíäû.

Äèàãðàììà 1. 12-ìåñÿ÷íûé ïðîãíîç äîõîäíîñòè âàëþò ïðîòèâ äîëëàðà (%).

Â îñíîâå íàøåãî â öåëîì ïîëîæèòåëüíîãî äëÿ äîëëàðà ïðîãíîçà ëåæèò íåñêîëüêî ôàêòîðîâ. Ýòè ôàêòîðû âêëþ÷àþò äîìèíèðóþùóþ ðîëü ëèêâèäàöèè àìåðèêàíñêèìè èíâåñòîðàìè èíîñòðàííûõ àêòèâîâ â ïåðèîäû ðûíî÷íîé íàïðÿæåííîñòè (ñì. äèàãðàììó 2), òåíäåíöèþ ðûíêîâ áëàãîïðèÿòíî âîñïðèíèìàòü àêòèâíóþ ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó â ïåðèîäû çàìåäëåíèÿ ãëîáàëüíîãî ðîñòà è çàèíòåðåñîâàííîñòü âñåõ öåíòðîáàíêîâ â íèñõîäÿùåì äàâëåíèè ñèëüíîãî äîëëàðà íà òîâàðíûå öåíû, â ÷àñòíîñòè íåôòÿíûå. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå âñå ýòè ïðè÷èíû, è â ðûíî÷íîé ñðåäå, êîãäà âñå âàëþòû (çà èñêëþ÷åíèåì èåíû) ïðîäîëæàþò çàâèñåòü îò îáùåãî íàïðàâëåíèÿ äîëëàðà, íàø ïðîãíîç îñòàåòñÿ â öåëîì ïîçèòèâíûì äëÿ äîëëàðà - íàïðèìåð, ìû îæèäàåì ñíèæåíèå êóðñà EUR/USD ê óðîâíþ 1.33 ê êîíöó ãîäà.

Ó÷èòûâàÿ, ÷òî îäíèì èç îñíîâíûõ ôàêòîðîâ íåäàâíåãî óñèëåíèÿ äîëëàðà áûëà àêòèâíàÿ ïîëèòèêà ìîíåòàðíûõ âëàñòåé ÑØÀ, âïîëíå î÷åâèäíî, ÷òî îäèí èç ðèñêîâ äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà ñâÿçàí èìåííî ñ âîçìîæíîé àêòèâèçàöèåé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè äðóãèìè ñòðàíàìè, îñîáåííî â ñâåòå ïîñëåäíåãî ñêîîðäèíèðîâàííîãî ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ýòî òàêæå îòðàæåíî â ïåðåñìîòðå íàøèõ èíäèâèäóàëüíûõ ïðîãíîçîâ ïî âàëþòàì. Íåäàâíåå ñêîîðäèíèðîâàííîå ñîêðàùåíèå ñòàâîê, ñêîðåå âñåãî, îòìå÷àåò íà÷àëî ñóùåñòâåííîãî èçìåíåíèÿ ãëîáàëüíîãî îòíîøåíèÿ ê ïðèåìëåìîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå è ìû ñíèçèëè îæèäàíèÿ ïî ó÷åòíûì ñòàâêàì öåíòðîáàíêîâ âî âñåì ìèðå. Ïðåäñòàâëåííàÿ íèæå òàáëèöà ïîêàçûâàåò íàøè îæèäàíèÿ â îòíîøåíèè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà ñëåäóþùèå øåñòü ìåñÿöåâ, îòíîñèòåëüíî îöåíåííûõ ðûíêàìè â íàñòîÿùåå âðåìÿ. Íàø ïðîãíîç ïîäðàçóìåâàåò çíà÷èòåëüíî áîëüøåå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ñî ñòîðîíû âñåõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ G10.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Ðûíî÷íûå ïðèîðèòåòû ñìåùàþòñÿ âî âðåìÿ êðèçèñà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Çíà÷åíèå ýòèõ èçìåíåíèé øèðîêî âàðüèðóåòñÿ ñðåäè âàëþò è íàø ïðîãíîç â îòíîøåíèè âàëþòíûõ êóðñîâ ýòî îòðàæàåò. • Ìû îæèäàåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîêðàòèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè åùå íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â ýòîì ãîäó - ýòî ñåðüåçíî îòëè÷àåòñÿ îò ðûíî÷íûõ îæèäàíèé è, âåðîÿòíî, äîëæíî ïîääåðæàòü ìíåíèå, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ â ìåíüøåé ñòåïåíè íàõîäèòñÿ ïîçàäè êðèâîé äîõîäíîñòè, ÷åì äðóãèå öåíòðàëüíûå áàíêè, ÷òî ïîçèòèâíî äëÿ äîëëàðà. • Ó÷èòûâàÿ, ÷òî Âåëèêîáðèòàíèÿ äåìîíñòðèðîâàëà íàèáîëåå ñèëüíûå ïàðàëëåëè ñ Ñîåäèíåííûìè Øòàòàìè â òå÷åíèå êðèçèñà, ìû âñå áîëüøå ñêëîíÿåìñÿ ê ìûñëè, ÷òî àãðåññèâíîå ñîêðàùåíèå ñòàâîê Áàíêîì Àíãëèè áóäåò ïîëîæèòåëüíûì äëÿ ôóíòà, îñîáåííî ïðîòèâ åâðî. Êîíòðàñò â ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Âåëèêîáðèòàíèè è Åâðî-çîíû ïðîÿâèòñÿ â çíà÷èòåëüíîì îòëè÷èè øèðîêîìàñøòàáíîãî ïàêåòà àíòè-êðèçèñíûõ ìåð ïðàâèòåëüñòâà Âåëèêîáðèòàíèè ïî ñðàâíåíèþ ñ íåñïîñîáíîñòüþ ëèäåðîâ Åâðî-çîíû ñîãëàñîâàòü îáùèå óñëîâèÿ ïîääåðæêè áàíêîâ. Ìû òåïåðü îæèäàåì, ÷òî ôóíò áóäåò óêðåïëÿòüñÿ âî ìíîãèõ ñâîèõ êðîññêóðñàõ, îñîáåííî ïðîòèâ åâðî. • Ðåçêîå ñîêðàùåíèå ó÷åòíûõ ñòàâîê î÷åíü íåãàòèâíî îòðàçèòñÿ íà âàëþòàõ ñ áîëüøèìè âíåøíèìè äåôèöèòàìè, îñîáåííî ãäå ôèíàíñèðîâàíèå âñå áîëüøå çàâèñèò îò êðàòêîñðî÷íûõ ïîòîêîâ êàïèòàëà. Àâñòðàëèéñêàÿ è íîâîçåëàíäñêàÿ âàëþòû â ïåðâóþ î÷åðåäü ïîïàäàþò â ýòó êàòåãîðèþ. Ïî ìåðå òîãî, êàê ïðèòîê äåíåã â êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà áóäåò îñëàáåâàòü (÷òî óæå èìååò ìåñòî â Íîâîé Çåëàíäèè), áûñòðî ñíèæàþùèåñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè è çàâèñèìîñòü îò êðàòêîñðî÷íîãî ïðèòîêà êàïèòàëà ìîæåò ñòàòü äëÿ ýòèõ âàëþò "ñìåðòåëüíîé êîìáèíàöèåé". • Ìû ïîâûñèëè íàø ïðîãíîç ïî êóðñó USD/CAD, îòðàæàÿ îáùåå óñèëåíèå àìåðèêàíñêîé âàëþòû è óÿçâèìîñòü êàíàäñêîãî äîëëàðà â óñëîâèÿõ ãëîáàëüíîãî çàìåäëåíèÿ, íî íåäàâíÿÿ òåíäåíöèÿ "ëóíè" òîðãîâàòüñÿ êàê "ñàòåëëèò äîëëàðà" ïîçâîëèò åìó îñòàâàòüñÿ íåóÿçâèìûì â êðîññêóðñàõ. • Êóðñ USD/JPY íå ñìîæåò äåìîíñòðèðîâàòü ïîëíûé èììóíèòåò ê îáùåìó óñèëåíèþ äîëëàðà, åñëè ïîÿâÿòñÿ äàæå ìàëåéøàÿ òåíäåíöèÿ ê íîðìàëèçàöèè ðûíî÷íîãî àïïåòèòà ê ðèñêó. Íî ìû ñåé÷àñ ïðîãíîçèðóåì ñêîðåå óêðåï-

ëåíèå èåíû, à íå åå îñëàáëåíèå â îñíîâíûõ êðîññ-êóðñàõ, è êóðñ EUR/JPY, ñêîðåå âñåãî, ïðîäîëæèò äåìîíñòðèðîâàòü íîâûå òðåõëåòíèå ìèíèìóìû â òå÷åíèå ÷åòâåðòîãî êâàðòàëà. Äîëëàð ÑØÀ Ïåðñïåêòèâà 1- 3 ìåñÿöåâ Íåñìîòðÿ íà ìíîãî÷èñëåííûå íèñõîäÿùèå ðèñêè àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè è âåðîÿòíîñòü åùå áîëüøåãî ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì äî êîíöà ãîäà, âñëåäñòâèå áûñòðîãî óõóäøåíèÿ âíóòðåííåé ýêîíîìèêè, äîëëàð ñìîã ïðåëîìèòü ñâîé øåñòèëåòíèé ìåäâåæèé ðûíîê, è ýòîò òðåíä, ñêîðåå âñåãî, ïðîäîëæèòñÿ. Äîëëàð óêðåïëÿëñÿ èççà òîãî, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèå ïåðñïåêòèâû â äðóãèõ ñòðàíàõ óõóäøàëèñü òàê æå áûñòðî, åñëè íå åùå áûñòðåå. Ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñóçèòñÿ, ïîñêîëüêó Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ óæå äîñòàòî÷íî îñëàáèë ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó, ñîêðàòèâ ñòàâêè íà 375 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñòîëêíåòñÿ ñ íåîáõîäèìîñòüþ äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ ñòàâîê äî êîíöà ãîäà, íî åãî öèêë îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè áëèçîê ê çàâåðøåíèþ, â òî âðåìÿ êàê äëÿ äðóãèõ öåíòðîáàíêîâ îí òîëüêî íà÷èíàåòñÿ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðåäëîæèë äîëëàðû äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ñòðóêòóðíîãî äåôèöèòà çà ïðåäåëàìè Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ, íà ãëîáàëüíûõ ðûíêàõ êàïèòàëà ñóùåñòâóåò ñèñòåìíûé ñïðîñ íà äîëëàð. Ýòî áûëî âèäíî â ðåçêîì ñïðîñå íà äîëëàð â êîíöå òðåòüåãî êâàðòàëà è øèïà â ñïðýäå Libor-OIS (ðàçíèöà ìåæäó ñòàâêîé ïî ìåæáàíêîâñêèì êðåäèòàì è ðûíî÷íûì îæèäàíèÿì â îòíîøåíèè ó÷åòíîé ñòàâêè). Äîëëàðîâîå ôèíàíñèðîâàíèå äåôèöèòà ëèêâèäíîñòè è êîëëàïñ ìåæáàíêîâñêîãî êðåäèòîâàíèÿ çàñòàâèëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñóùåñòâåííî ðàñøèðèòü ñâîï-ëèíèè ñ èíîñòðàííûìè öåíòðàëüíûìè áàíêàìè (Åâðî-çîíû, Âåëèêîáðèòàíèè, Øâåéöàðèè, Êàíàäû, ßïîíèè, Íîðâåãèè, Øâåöèè, Äàíèè è Àâñòðàëèè) - ñ 290 ìëðä.$ äî 620 ìëðä.$. Ýòè ñâîï-ëèíèè îñòàíóòñÿ äî 30 àïðåëÿ 2009ã. Î÷åâèäíî, ÷òî ìèðîâûå öåíòðîáàíêè ïðåäâèäÿò ïðîáëåìû ñ ïðîäîëæàþùèìñÿ èíòåíñèâíûì äîëëàðîâûì ôèíàíñèðîâàíèåì â êîíöå ýòîãî è íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà. Õîòÿ ìèíèñòð ôèíàíñîâ Õýíê Ïîëñîí ïðîâåë ñâîé ïàêåò â 700 ìëðä.$ ÷åðåç Êîíãðåññ, òåïåðü ìîæåò íà÷àòüñÿ ñàìàÿ òðóäíàÿ ðàáîòà. Íà÷àëüíîå âëèâàíèå íàëè÷íîñòè ïðîèçîéäåò îò èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ, êîòîðûå äåðæàò 56.8% Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ, òàêæå áûëè ïåðâè÷íûå ïîêóïàòåëè íîâûõ âûïóñêîâ çà ïîñëåäíèå íåñêîëüêî ëåò.

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå ïðèîðèòåòû ñìåùàþòñÿ âî âðåìÿ êðèçèñà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Åâðî Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ

Äèàãðàììà 3. Ñïðýä Libor-OIS â ÑØÀ.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Ñòðóêòóðíûé ñïðîñ íà äîëëàð îãðàíè÷èò åãî ëþáûå ïîääåðæàííûå ïðîäàæè. Îòíîñèòåëüíûé ðîñò ýêîíîìèêè ÑØÀ, êàê îæèäàåòñÿ, òàêæå ïîìîæåò ïîääåðæàòü äîëëàð. Åñëè ïðèíÿòûé ïëàí Ïîëñîíà îêàæåòñÿ óñïåøíûì, è êðåäèòíûå ðûíêè âíîâü íà÷íóò ðàáîòàòü, ñòèìóëèðóþùèå ìîíåòàðíûå óñëîâèÿ â ÑØÀ äîëæíû ïðèâåñòè ê óâåëè÷åíèþ ðîñòà è ïîìî÷ü øèðîêîìó ãëîáàëüíîìó âîññòàíîâëåíèþ. Ëèøü áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî óõóäøåíèÿ àìåðèêàíñêîãî áþäæåòà ïîòåíöèàëüíî áóäóò îêàçûâàòü äàâëåíèå íà äîëëàð â ñðåäíåñðî÷íîì ïåðèîäå, ïî ìåðå óëó÷øåíèÿ ïåðñïåêòèâ ìèðîâîé ýêîíîìèêè è âîçâðàùåíèÿ ñòàáèëüíîñòè íà êðåäèòíûå ðûíêè.

Äèàãðàììà 4. Âûïóñê (ñèíèì) è èíîñòðàííûå ïîêóïêè áîíäîâ ÑØÀ.

Êóðñ EUR/USD â ñåíòÿáðå óïàë íà 3.0% è ïðîäîëæèë ïàäàòü â íà÷àëå îêòÿáðÿ. Âïåðâûå ñ íà÷àëà 2006 ãîäà êóðñ EUR/USD îïóñòèëñÿ íèæå ïðîøëîãîäíåãî óðîâíÿ. ×àñòè÷íî, ñëàáîñòü åâðî ïðîñòî îòðàæàåò îáùåå óêðåïëåíèå äîëëàðà, ÷òî ïîäòâåðæäàåòñÿ ñìåøàííîé äèíàìèêîé åäèíîé âàëþòû â êðîññ-êóðñàõ. Îäíàêî, íåò ñîìíåíèé, ÷òî åâðî òàêæå ðàçâèâàåò ñâîþ ñîáñòâåííóþ îòðèöàòåëüíóþ äèíàìèêó. Ïîñëå ìåñÿöåâ ïðåäóïðåæäåíèé î ðèñêå âòîðè÷íûõ èíôëÿöèîííûõ ýôôåêòîâ è ïîääåðæàíèÿ "ÿñòðåáèíîãî" óêëîíà, ÅÖÁ íåäåëþ íàçàä ñîêðàòèë ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ðàìêàõ ñêîîðäèíèðîâàííîé àêöèè. Áîëåå íèçêèå ñòàâêè ñàìè ïî ñåáå íå äîëæíû îòðèöàòåëüíî ñêàçàòüñÿ íà åâðî. Â êîíöå êîíöîâ, àãðåññèâíîå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íèêàê íå îòðàçèëîñü íà ñòðåìèòåëüíîì óêðåïëåíèè äîëëàðà. Ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ïðèìåðîâ, êîãäà ïðè ðåçêîì óõóäøåíèè ãëîáàëüíîãî ðîñòà, âàëþòíûå ðûíêè "áëàãîñêëîííû" ê òåì âàëþòàì, ãäå ìîíåòàðíûå âëàñòè ïðîâîäÿò àêòèâíóþ, íàïðàâëåííóþ íà ïîääåðæàíèå ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ïîëèòèêó. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî îæèäàíèÿ ðîñòà â Åâðî-çîíå áûñòðî óõóäøàþòñÿ (ñì. äèàãðàììó íèæå) ðèñê ñâÿçàí ñ òåì, ÷òî, ïî ñðàâíåíèþ ñ ÔÐÑ, ÅÖÁ ñäåëàë åùå î÷åíü ìàëî è íà÷àë äåéñòâîâàòü ñëèøêîì ïîçäíî. Ýòîò ðèñê óñèëèâàåòñÿ, ïîñêîëüêó êðåäèòíûé êðèçèñ áûñòðî ðàñïðîñòðàíÿåòñÿ èç ÑØÀ â îñòàëüíûå ñòðàíû.

Äèàãðàììà 5. Ïðîãíîç ïî ÂÂÏ âåäóùèõ ýêîíîìèê.

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå ïðèîðèòåòû ñìåùàþòñÿ âî âðåìÿ êðèçèñà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ìû ïåðåñìîòðåëè íàø ïðîãíîç ïî êóðñó EUR/USD â ñòîðîíó ïîíèæåíèÿ, îñîáåííî â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Íàøà öåëü íà êîíåö 2008 ãîäà òåïåðü íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 1.33 (ðàíåå - 1.38). Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ñîïðîòèâëåíèå íà óðîâíå 1.4081 äîëæíî ïðèâëå÷ü èíòåðåñ ïðîäàâöîâ. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Îòðèöàòåëüíàÿ äèíàìèêà âçàèìîñâÿçè ðîñòà è ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, êàê îæèäàåòñÿ, ïðîäîëæèò òîëêàòü êóðñ EUR/USD íèæå â íà÷àëå 2009 ãîäà è òåïåðü ìû óñòàíîâèëè öåëü íà óðîâíå 1.28. Ïðåäïîëîæèòåëüíî, ðàëëè äîëëàðà ïðåêðàòèòñÿ â ñåðåäèíû 2009 ãîäà, êîãäà çàìåäëåíèå ìèðîâîé ýêîíîìèêè äîñòèãíåò ñâîåãî îñíîâàíèÿ è ôîêóñ ðûíêà âåðíåòñÿ ê ñòðóêòóðíûì ïðîáëåìàì äîëëàðà, âðîäå ñåðüåçíîãî óõóäøåíèÿ áàëàíñà áþäæåòà â ðåçóëüòàòå ïðîâîäèìûõ ìåð ïî ïîääåðæàíèþ ôèíàíñîâîé ñèñòåìû.

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

ïðîäåìîíñòðèðîâàëè ïðàêòè÷åñêè "ñâîáîäíîå ïàäåíèå" â íà÷àëå îêòÿáðÿ, ïîñêîëüêó íàø Òåðìîìåòð íåïðèÿòèÿ ðèñêà ïîâûñèëñÿ äî ðåêîðäíûõ óðîâíåé. Êóðñ EUR/JPY ñíèçèëñÿ äî ìíîãîëåòíåãî ìèíèìóìà. Îáùåå óêðåïëåíèå äîëëàðà, ñêîðåå âñåãî, ïîçâîëèò êóðñó USD/JPY íåñêîëüêî ïîâûñèòüñÿ â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî óõîä îò ðèñêà, ïî êðàéíåé ìåðå, íå áóäåò âîçðàñòàòü â áëèæàéøèå íåäåëè. Òåì íå ìåíåå, èåíà, íàèáîëåå âåðîÿòíî, ïðîäîëæèò óñèëèâàòüñÿ â ñâîèõ êëþ÷åâûõ êðîññ-êóðñàõ. Îäíàêî, êàê ýòî ÷àñòî áûâàåò â ñëó÷àå ñ èåíîé, ýòè ïðîãíîçû ñèëüíî çàâèñÿò îò èçìåí÷èâîñòè íà ãëîáàëüíûõ ðûíêàõ àêòèâîâ, ñî âñïëåñêàìè èçìåí÷èâîñòè â àêöèÿõ, â îñîáåííîñòè àññîöèèðóåìûõ ñ ðàëëè èåíû. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ïîääåðæêà íà óðîâíå 98.62 â ïàðå USD/JPY, êàê îæèäàåòñÿ, ïðèâëå÷åò èíòåðåñ ïîêóïàòåëåé äëÿ òåñòèðîâàíèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ íà îòìåòêå 106.74. Îäèí èç ñóùåñòâåííûõ íèñõîäÿùèõ ðèñêîâ äëÿ èåíû ñâÿçàí ñ âîçðîæäåíèåì çíà÷èòåëüíûõ êîðîòêèõ ïîçèöèé ñî ñòîðîíû ÿïîíñêèõ ðîçíè÷íûõ èíâåñòîðîâ. Ïîñëå ðàçðóøåíèÿ â êîíöå àâãóñòà/íà÷àëå ñåíòÿáðÿ, ïîçèöèîíèðîâàíèå íà Òîêèéñêîé ôèíàíñîâîé áèðæå íåäàâíî ñòàáèëèçèðîâàëîñü íà èñòîðè÷åñêè óìåðåííûõ óðîâíÿõ.

Äèàãðàììà 6. Òåêóùèé ñ÷åò (ñèíèì) è ÷èñòûé ïðèòîê êàïèòàëà (â áîíäû - ÷åðíûì, â àêöèè - ãîëóáûì, â ïðÿìûå èíâåñòèöèè - ñåðûì) â Åâðî-çîíå.

ßïîíñêàÿ èåíà Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Èåíà áûëà åäèíñòâåííîé âàëþòîé, êîòîðàÿ â ñåíòÿáðå óñèëèëàñü ïðîòèâ â öåëîì äîðîæàâøåãî äîëëàðà. Óñèëåíèå èåíû, ïðåæäå âñåãî, ïðîÿâèëîñü ïðîòèâ âûñîêîäîõîäíûõ âàëþò, ïîñêîëüêó òàêèå âàëþòíûå ïàðû êàê AUD/JPY è NZD/JPY òðàäèöèîííî âûñòóïàþò â ðîëè áàðîìåòðà ðûíî÷íîãî àïïåòèòà ê ðèñêó. Â òå÷åíèå ñåíòÿáðÿ êóðñ AUD/ JPY óïàë ïî÷òè íà 10%, à êóðñ NZD/JPY íà 7% è îáå ïàðû

Äèàãðàììà 7. Äîëÿ ÿïîíñêèõ àêöèé â ïîðòôåëÿõ àìåðèêàíñêèõ (ñèíèì), áðèòàíñêèõ (ãîëóáûì) è åâðîïåéñêèõ èíâåñòîðîâ.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Òå æå ñàìûå ôàêòîðû, ÷òî ïðèâîäèëè ê îñëàáëåíèþ èåíû â ïðîøëûå ïÿòü ëåò, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò ñïîñîáñòâîâàòü óñòîé÷èâîìó ñíèæåíèþ èåíû â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñ-

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå ïðèîðèòåòû ñìåùàþòñÿ âî âðåìÿ êðèçèñà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïåêòèâå. À èìåííî, àïïåòèò ê äîõîäíîñòè ñî ñòîðîíû ÿïîíñêèõ ðîçíè÷íûõ èíâåñòîðîâ. Õîòÿ óñèëåííûå ðû÷àãàìè ïîòîêè, óïîìÿíóòûå âûøå, âåðîÿòíî áóäóò íàìíîãî áîëåå íåéòðàëüíûìè ïî ñâîåìó âëèÿíèþ â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ñïðîñ "ðåàëüíûõ äåíåã" íà èíîñòðàííûå àêòèâû âîçðàñòåò, åñëè ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà ïðîäîëæèò óõóäøàòüñÿ, îãðàíè÷èâàÿ äîõîäíîñòü ïî âíóòðåííèì àêòèâàì. Ãëàâíûå ðèñêè äëÿ ýòîãî âîçíèêàþò ñî ñòîðîíû àìåðèêàíñêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ó÷èòûâàÿ, ÷òî äàëüíåéøåå ñîêðàùåíèå ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ñíèçèò ñòîèìîñòü õåäæèðîâàíèÿ èíîñòðàííûõ àêòèâîâ ÿïîíñêèìè èíñòèòóöèîíàëüíûìè èíâåñòîðàìè. Êðóïíåéøèå ñòðàõîâùèêè óæå íà÷àëè óâåëè÷èâàòü ñîîòíîøåíèå õåäæèðóåìûõ àêòèâîâ. Åñëè ýòîò ïðîöåññ ïðîäîëæèòñÿ, òî íå-õåäæèðóåìûé ïîòîê â èíîñòðàííûå àêòèâû ÿâíî óìåíüøèòñÿ.

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Â îòëè÷èå îò ÅÖÁ, Áàíê Àíãëèè, ñêîðåå âñåãî, áóäåò îòíîñèòåëüíî áûñòðî ñíèæàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Ïîñëå íåäàâíåãî ñîêðàùåíèÿ íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ìû îæèäàåì, ïî ìåíüøåé ìåðå, åùå îäíîãî ñîêðàùåíèÿ íà 25 ïóíêòîâ â íîÿáðå èëè äåêàáðå è êàê ìèíèìóì íà 50 ïóíêòîâ â ïåðâîì êâàðòàëå 2009ã. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî Áàíê Àíãëèè óæå ÷åòûðåæäû ñîêðàùàë ïðîöåíòíûå ñòàâêè, îí íàñòðîåí íà ñóùåñòâåííîå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ïðè ýòîì, òàê êàê áîëüøèíñòâî ïëîõèõ íîâîñòåé óæå ó÷òåíî òåêóùèì êóðñîì ñòåðëèíãà, à ðûíêè â ïåðèîäû çàìåäëåíèÿ ãëîáàëüíîãî ðîñòà áîëåå áëàãîñêëîííû ê âàëþòàì ñ àêòèâíîé ïîçèöèåé öåíòðàëüíîãî áàíêà, âñå ýòî ñîçäàåò ïîëîæèòåëüíûé ôîí äëÿ ôóíòà. Â ýòîì êîíòåêñòå, îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî íàø Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé äëÿ Âåëèêîáðèòàíèè òåïåðü ïîêàçûâàåò, ÷òî èíäèêàòîðû ñîâïàäàþò ñ îæèäàíèÿìè, âíîâü ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ ìîãóò àäàïòèðîâàòüñÿ ê ïîòîêó ïëîõèõ íîâîñòåé èç Âåëèêîáðèòàíèè. Ìû íåìíîãî ïåðåñìîòðåëè íàø ïðîãíîç ïî êóðñó EUR/ GBP è òåïåðü îæèäàåì, ÷òî ôóíò íà÷íåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå òåêóùåãî, âìåñòî ïåðâîãî êâàðòàëà ñëåäóþùåãî ãîäà. Íàðÿäó ñî âñå åùå îòðèöàòåëüíûìè ïåðñïåêòèâàìè äëÿ êóðñà EUR/USD, ýòî îñòàâëÿåò íàø ïðîãíîç ïî êóðñó GBP/USD ÷ðåçâû÷àéíî ïëîñêèì â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå.

Äèàãðàììà 8. Ñîîòíîøåíèå õåäæèðóåìûõ èíîñòðàííûõ àêòèâîâ ó êðóïíåéøèõ ÿïîíñêèõ ñòðàõîâùèêîâ.

Áðèòàíñêèé ôóíò Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Ïðîâåäÿ ïðåäûäóùèå øåñòü ìåñÿöåâ â äèàïàçîíå, êóðñ EUR/GBP â êîíöå ñåíòÿáðÿ/íà÷àëå îêòÿáðÿ ïðåîäîëåë åãî íèæíþþ ãðàíèöó. ×àñòè÷íî ýòà îòðàæàåò ñîáñòâåííóþ ñëàáîñòü åâðî, ïîñêîëüêó ÅÖÁ ôàêòè÷åñêè äàë ïîíÿòü, ÷òî íà÷àëî öèêëà îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè óæå áëèçêî. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî îæèäàíèÿ ïî áðèòàíñêèì ñòàâêàì, îòðàæàåìûå ôüþ÷åðñàìè, íåäàâíî òàêæå ðåçêî ñíèçèëèñü, äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê åùå íå âñå. Ôàêòè÷åñêè, ïîñëåäíåå ñîêðàùåíèå ñòàâêè Áàíêîì Àíãëèè ìîæåò áûòü ïîâîðîòíûì äëÿ ôóíòà - â ïîëîæèòåëüíóþ ñòîðîíó, â åãî êðîññ-êóðñàõ.

Äèàãðàììà 9. Ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ ïî äèôôåðåíöèàëó ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è êóðñ EUR/GBP.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå óìåðåííîå óñèëåíèå ôóíòà ïðîòèâ åâðî äîëæíî ïðîäîëæèòüñÿ, è ìû ïîíèçèëè

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå ïðèîðèòåòû ñìåùàþòñÿ âî âðåìÿ êðèçèñà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íàø ïðîãíîç íà êîíåö 2009 ãîäà äî 0.74 (ïðåäâàðèòåëüíî áûë óðîâåíü 0.75). Îïÿòü æå, ýòî ãîâîðèò â ïîëüçó ñîõðàíåíèÿ îòíîñèòåëüíîé ñòàáèëüíîñòè "áðèòàíöà" ïðîòèâ â öåëîì áîëåå ñèëüíîãî äîëëàðà. Ïðåäâàðèòåëüíûå äàííûå òåêóùåãî ñ÷åòà çà ïðîøëûé êâàðòàë ïîêàçûâàþò äåôèöèò íà óðîâíå âñåãî 3.0% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, ÷òî íèæå ÷åì ìû îæèäàëè, è íå ïðåäñòàâëÿåò êàêîé-ëèáî ïðîáëåìû äëÿ âàëþòíûõ ðûíêîâ. Ñòåðëèíã, ñêîðåå âñåãî, ïðîäîëæèò èçâëåêàòü âûãîäó èç îòíîñèòåëüíî ìÿãêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Áàíêà Àíãëèè, ïîñêîëüêó èíôëÿöèÿ ïðîäåìîíñòðèðóåò çíà÷èòåëüíîå ñíèæåíèå.

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

ðûíêàõ íå îñëàáíåò, êóðñ EUR/CHF áóäåò ïîäâåðæåí íèñõîäÿùèì ðèñêàì. Èíôëÿöèÿ íèêóäà íå èñ÷åçëà, ôàêòè÷åñêè èíôëÿöèÿ â Øâåéöàðèè îñòàåòñÿ ìíîãî âûøå 2%-é öåëè Öåíòðîáàíêà, äîñòèãíóâ â ñåíòÿáðå óðîâíÿ 2.9% ãîäîâûõ. Èìåííî ýòî âåðîÿòíî ëåæèò â îñíîâå ðåøåíèÿ Íàöèîíàëüíîãî áàíêà Øâåéöàðèè ñîêðàòèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè òîëüêî íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, â îòëè÷èå îò âñåõ äðóãèõ öåíòðîáàíêîâ, íåäåëþ íàçàä ñêîîðäèíèðîâàíî ñîêðàòèâøèõ ñòàâêè íà 50 ïóíêòîâ. Ïðîèçîøëà áîëüøàÿ ïîòåðÿ èíâåñòèöèîííûõ äîõîäîâ è ìèëëèàðäû äîëëàðîâ áûëè ñïèñàíû êðóïíåéøèìè áàíêàìè Øâåéöàðèè â íà÷àëå êðèçèñà, íî ñèñòåìíûå ðèñêè íå óõóäøèëèñü, ïî ñðàâíåíèþ ñ óâåëè÷èâàþùèìèñÿ ïðèçíàêàìè ñèñòåìíûõ ïðîáëåì â Åâðî-çîíå. Àíòè-êðèçèñíîå ôèíàíñèðîâàíèå çà ñ÷åò äîëëàðà ïðèâåëî ê óäâîåíèþ ñâîï-ëèíèè ñ Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì - äî 60 ìëðä.$.

Äèàãðàììà 10. Âåðîÿòíîñòü ðåöåññèè â ÑØÀ (ñèíèì), Âåëèêîáðèòàíèè (÷åðíûì) è Ãåðìàíèè â 2008 ãîäó.

Øâåéöàðñêèé ôðàíê Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Êóðñ EUR/CHF ïîñëåäíåå âðåìÿ ñíèæàëñÿ âñëåäñòâèå óõóäøåíèé ýêîíîìè÷åñêèõ ïåðñïåêòèâ Åâðî-çîíû è âñïëåñêà óõîäà èíâåñòîðîâ îò ðèñêà. Ñ 31 èþëÿ êóðñ EUR/ CHF ñíèçèëñÿ íà 7.8% - îò óðîâíÿ 1.64 íèæå 1.52. Ðèñêè ïðîäîëæàþò ñêëîíÿòüñÿ â íèæíþþ ñòîðîíó â ñðåäå âûñîêîé íàïðÿæåííîñòè íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ. Ïîòðåáóåòñÿ âðåìÿ, ÷òîáû âîññòàíîâèòü äîâåðèå è îñòàíîâèòü ñíèæåíèå â ïàðå EUR/CHF. Ñíèæåíèå êóðñà EUR/CHF áûëî âïîëíå ñîâìåñòèìûì ñ ðåçêîé ýðîçèåé ïðèâåäåííîãî ê ðèñêó 1ëåòíåãî ñâîï-ñïðýäà ÅU-SZ, îòðàæàþùåãî ñóæåíèÿ ÷èñòîãî ñïðýäà è ðîñò ïîäðàçóìåâàåìîé 1-ëåòíåé èçìåí÷èâîñòè â ïàðå EUR/CHF, è âîçðîñøåé êîððåëÿöèåé ìåæäó äíåâíûìè äâèæåíèÿìè êóðñà EUR/CHF è ôîíäîâûõ ðûíêîâ, âðîäå S&P500, êîòîðàÿ çà ïðîøëûé ãîä ñíèçèëàñü íà 35%. Äî òåõ ïîð, ïîêà íàïðÿæåííîñòü íà ãëîáàëüíûõ ôèíàíñîâûõ

Äèàãðàììà 11. Ïðèâåäåííûé ê ðèñêó 1-ëåòíèé ñâîï-ñïðýä è êóðñ EUR/CHF.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå êóðñ EUR/CHF ïðîäîëæèò îñëàáëÿòüñÿ, íî âîçìîæíî íàùóïàåò îñíîâàíèå â ïåðâîì êâàðòàëå 2009ã. Ìåæäó òåì, ïàðà USD/CHF, êàê îæèäàåòñÿ, ïðîäîëæèò ñâîå ðàëëè ïåðåä ñòàáèëèçàöèåé â ðàéîíå óðîâíÿ 1.19. Äèíàìèêà êóðñà USD/CHF ÷àñòè÷íî îòðàæàåò ìåíåå áëàãîïðèÿòíûé ôîí äëÿ øâåéöàðñêîãî ôðàíêà, ïîñêîëüêó ïðîôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà Øâåéöàðèè ðåçêî ñóçèëñÿ, îñîáåííî â ÷àñòè èíâåñòèöèîííîãî äîõîäà. Ïðîôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ñîêðàòèëñÿ îò 14.5% â òðåòüåì êâàðòàëå 2007 ãîäà äî ìåíåå 10% â òðåòüåì êâàðòàëå 2008ã. Ýòî áûëî ïåðâûì çíà÷åíèåì íèæå 10% ñ 2003 ãîäà, è ïî÷òè

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå ïðèîðèòåòû ñìåùàþòñÿ âî âðåìÿ êðèçèñà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïîëíîñòüþ ïðîèçîøëî èç-çà ïàäåíèÿ èíâåñòèöèîííîãî äîõîäà îò 13.5 ìëðä. ôðàíêîâ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå 2007 ãîäà äî 0.4 ìëðä. ôðàíêîâ âî âòîðîì êâàðòàëå 2008 ãîäà ñàìîãî íèçêîãî óðîâíÿ ñ ìîìåíòà âåäåíèÿ îò÷åòà â 1972ã.

Äèàãðàììà 12. Èíäåêñ S&P500 è êóðñ EUR/CHF.

Êàíàäñêèé äîëëàð Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Ìû ïåðåñìîòðåëè íàø ïðîãíîç ïî êóðñó USD/CAD íà êîíåö ãîäà â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ - îò óðîâíÿ 1.06 äî 1.10, ïîñêîëüêó àìåðèêàíñêèé è ãëîáàëüíûé êðåäèòíûå êðèçèñû

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

óñèëèâàþòñÿ, è ñíèæàåòñÿ âåðîÿòíîñòü áûñòðîãî ðåøåíèÿ ïðîáëåì íà ôèíàíñîâîì è æèëèùíîì ðûíêàõ ÑØÀ. Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà, êàê îæèäàåòñÿ, íå âåðíåòñÿ ê òåíäåíöèè ðîñòà äî 2010 ãîäà è, ñëåäîâàòåëüíî, "ëóíè" ïðîäîëæèò òîðãîâàòüñÿ êàê "ñàòåëëèò" äîëëàðà ÑØÀ. Äàëüíåéøåå ñíèæåíèå òîâàðíûõ öåí ïðåäñòàâëÿåò îñíîâíîé âîñõîäÿùèé ðèñê äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà ïî êóðñó USD/CAD. Àìåðèêàíñêèé äîëëàð âûñòóïàåò îñíîâíûì äðàéâåðîì "ëóíè" ïðîòèâ äðóãèõ âàëþò, ïîñêîëüêó ñåâåðîàìåðèêàíñêèé ñòàòóñ êàíàäñêîãî äîëëàðà ïðåâîñõîäèò âñå äðóãèå àðãóìåíòû. Âî âðåìÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ïîäúåìà, òîðãîâûå è ôèíàíñîâûå ñâÿçè ìåæäó ÑØÀ è Êàíàäîé ÷àñòî âîñïðèíèìàþòñÿ êàê ñàìî ñîáîé ðàçóìåþùèåñÿ, è ðûíêè ñîñðåäîòà÷èâàþòñÿ íà ñïåöèôè÷åñêèõ äëÿ êàíàäñêîé âàëþòû ôàêòîðàõ (òîâàðíûå öåíû è ñèòóàöèÿ íà âíóòðåííåì ðûíêå). Íî ïî ìåðå òîãî, êàê íàä àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêîé "ñãóùàþòñÿ òó÷è", âíèìàíèå ñìåùàåòñÿ îáðàòíî ê òåñíûì ñâÿçÿì êàíàäñêîãî è àìåðèêàíñêîãî áèçíåñ-öèêëà. Ñëåäîâàòåëüíî, ïîñëåäñòâèÿ êðåäèòíîãî êðèçèñà è ïàäåíèÿ æèëèùíîãî ðûíêà ÑØÀ, êàê îæèäàåòñÿ, â ïîëíîé ìåðå îòðàçÿòñÿ íà ðåàëüíîé ýêîíîìèêå ÑØÀ â 2009 ãîäó, íåñìîòðÿ íà âñå ïðåäïðèíèìàåìûå óñèëèÿ àìåðèêàíñêèõ âëàñòåé. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà â ýòîò ïåðèîä óêðåïëÿåòñÿ, êàíàäñêèé äîëëàð äîëæåí âûèãðàòü â ñâîèõ êðîññêóðñàõ, äâèãàÿñü âñëåä çà ñâîèì "ñîñåäîì".

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå ïðèîðèòåòû ñìåùàþòñÿ âî âðåìÿ êðèçèñà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Äèàãðàììà 13. Äèíàìèêà èíäåêñîâ àìåðèêàíñêîãî è êàíàäñêîãî äîëëàðîâ (ñåðûì - ïåðèîäû ðåöåññèè).

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Øèðîêîìàñøòàáíîå óêðåïëåíèå äîëëàðà ÑØÀ, áîëåå ñëàáûå òîâàðíûå öåíû è óñèëåíèå áåñïîêîéñòâ îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâ êàíàäñêîé ýêîíîìèêè ëåæàò â îñíîâå íàøåãî ïðîãíîçà ïî "ëóíè" íà ñåðåäèíó 2009ã. Ðûíî÷íàÿ óâåðåííîñòü âåðíåòñÿ íå ñêîðî è ïðåäâàðèòåëüíûå ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, è ñ íåêîòîðîé çàäåðæêîé âîññòàíîâëåíèå ìèðîâîé ýêîíîìèêè, êàê îæèäàåòñÿ, ïîÿâÿòñÿ âî âòîðîé ïîëîâèíå 2009ã. Â ýòîé ñðåäå, òîâàðíûå öåíû îñòàíóòñÿ, â ëó÷øåì ñëó÷àå, èçìåí÷èâûìè, íî ïî

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Äèàãðàììà 14. Êîððåëÿöèÿ èíäåêñîâ USD è CAD (ñèíèì) è ñîñòîÿíèå òîðãîâëè ìåæäó äâóìÿ ñòðàíàìè.

ìåðå òîãî, êàê ïîÿâÿòñÿ ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ âî âòîðîì ïîëóãîäèè, îòíîñèòåëüíî áîëåå çäîðîâûå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå â Êàíàäå äîëæíû íà÷àòü èãðàòü áîëåå çàìåòíóþ ðîëü â äâèæåíèè êàíàäñêîãî äîëëàðà, îãðàíè÷èâàÿ äàëüíåéøåå çíà÷èòåëüíîå ðàëëè êóðñà USD/CAD. Îäíàêî, âîñõîäÿùèå ðèñêè îñòàþòñÿ âåñüìà ñóùåñòâåííûìè. Çàòÿæíîé ãëîáàëüíûé ôèíàíñîâûé êðèçèñ è çàìåäëåíèå ýêîíîìèê ïðèâåäóò ê äàëüíåéøåìó ñíèæåíèþ òîâàðíûõ öåí è áîëüøåìó ðèñêó ðåçêîãî ðîñòà êóðñà USD/CAD. Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.rbccm.com

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 20.10.08 по 24.10.08 понедельник

Рис. 1 МА каналы Опасаясь глобальной рецессии на фоне ликвидации рисковых позиций, европейская валюта за неделю потеряла против доллара 5,87%. Когда я делал в прошлые выходные дни еженедельный обзор, то не видел явных сигналов для снижения евро к уровню 1.2496. До 1.2700 рассматривал, но британский фунт свободным падением вызвал среди инвесторов настоящую панику. Дневная свеча за 24 число составила 1023 пункта зафиксировав рекордную внутридневную волатильность.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Юмор по поводу кризиса в Великобритании: На улице Лондона пробка. Заметив полицейского, один из водителей спрашивает его: "Что случилось?" - Из-за последних проблем в экономике Великобритании премьер-министр впал в депрессию, остановил свою машину посреди улицы и теперь угрожает облить себя бензином и поджечь. Он сильно расстроился из-за того, что никто не верит в его способность спасти нас от кризиса. Чтобы утешить главу правительства мы начали сбор пожертвований. - И много уже собрали? - Пока около 40 галлонов, но многие еще продолжают сливать бензин. Если в обзоре появится место, куда можно будет вставить пару строк юмора, я это сделаю, а сейчас пробежимся по событиям уходящей недели. В пятницу 17.10. рынок перед выходными днями находился в боковом тренде. Двух дней флэта (четверг, пятница) было достаточно, чтобы в понедельник рынок заметно отклонился от зоны консолидации. В четверг и пятницу формировалась модель продолжения (вниз), но выход из него получился вниз слабенький. Ожидаемая модель, как голограмма сменила свою форму на новую. В выходные дни сюрпризов не было, а технически пара EURUSD стояла для роста. Хоть разворот вверх и отменился, вероятность для роста была достаточно высокой.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Рис.3 Фибо Для быков на понедельник я ограничился целью по линии U3, а в случае, если рынок уходит по красному прогнозу, то указал стратегическую цель в районе $1.2700. Медведи превзошли сами себя и в пятницу достигли не только $1.2700, но и перескочили эту отметку на две фигуры до $1.2496. С открытия азиатской сессии рынок пошёл по бычьему сценарию, поэтому на европейскую сессию ожидал продолжения роста. Азиатские фондовые индексы в понедельник закрылись в плюсе. Европа тоже открылась ростом. На этом фоне евробыки достигли уровня $1.3530. Больше этой цены никто не видел. Фондовый рынок в понедельник в Азии и Европе открылся ростом, так как заговорили о выздоровлении кредитного рынка. Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что после вливания денег, банковская система находится на пути к выздоровлению. Он сказал, что рассчитывает на то, что банки нормализуют свои отношения и начнут давать кредиты друг другу, а также и своим клиентам. Новости о выздоровлении кредитного рынка вселяли уверенность, что валютный рынок начнёт стабилизироваться и по доллару будет откат. Но не тут-то было. На европейкой сессии бычье настроение сменилось на медвежье, хотя на фондовом рынке индексы находились в положительной зоне. Индекс доллара DXY на американской сессии с уровня 81,97 резко укрепился до 83,23 пункта. Фундаментальных причин для такого роста не было. Дилеры этот рост объяснили срабатыванием стопов в парах EURUSD и GBPUSD. Азиатские, европейские и американские фондовые индексы закрылись все в плюсе, а игроки кэрритрейд сокращали свои длинные позиции в кроссах по йене.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Рис.4 Временные эллипсы Это мне показалось странным, что они не реагировали на рост фондовых индексов. К тому же цена на нефть выросла, а при росте цен на чёрное золото, доллар всегда испытает на себе сильное давление и движется вниз. В пользу кроссов с Йеной ещё можно сказать то, что после скоординированных действий, проведенных основными ЦБ в целях повышения ликвидности и оживления кредитных рынков, начала снижаться ставка Libor. Снижение ставок Libor способствует усилению склонности инвесторов к риску. Всё было за рост кроссов с йеной, но игроки кэрритрейд поступили наоборот и закрывали короткие позиции по йене. Курс EURUSD в понедельник снизился к линии D3 на 1,3287. Минимум в 1,3258 медведи на прочность не проверяли, но настрой в целом по отношению к евро остался негативным. Первая половина понедельника по торгам в Азии внушала доверие на рост к линии U3, но резко изменилось настроение участников в кроссах, что отразилось на основной паре EURUSD. Утром, когда евро укреплялась против доллара, давление на быков оказывал своим снижением кросс EURGBP, во второй половине он оказывал поддержку быкам, дабы не провалиться ниже минимума 1,3258. А фиксация прибыли в кроссах с йеной спровоцировала сократить длинные позиции в парах EURUSD и GBPUSD. Во вторник падение евро продолжилось. Причина роста доллара - это уход от понижательных рисков для мировой экономики и обязательства в долларах США. Высокодоходные валюты продали, хотя фондовые рынки демонстрировали рост и находились все в зелёной зоне.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Рис. 5 Анализ времени На фоне снижения кроссов с йеной, медведи положили курс EURUSD на 1,3158. Этот уровень находился ниже прогнозной мишени, но так как цена находилась около линии D4, то ожидал отскока. Я считал, что нисходящая волна от 1,3530 завершена. Но как стало понятно позже, инвесторов охватила паника. Американский доллар наступал по всем фронтам и сметал на своём пути всех конкурентов. Хотя ещё в июле месяце доллар США лежал без сознания. ФРС США во вторник объявила о новой программе по обеспечению ликвидностью инвесторов денежного рынка. Как сообщается в пресс-релизе ФРС, в рамках данной программы Федеральный резервный банк Нью-Йорка обеспечит финансирование специально созданных компаний, которые помогут выкупить депозитные сертификаты и коммерческие бумаги, срок обращения которых истекает менее чем через 90 дней. В среду евро за утро пролетела 3 фигуры, фунт почти 5 фигур. Масла в огонь подлил во вторник управляющий Банка Англии Мервин Кинг, который отправил фунт в нокаут. Во второй половине нью-йоркской сессии он заявил, что британский фунт может упасть быстрее и значительнее, чем предполагалось ранее. Британская экономика, по всей видимости, вступает в рецессию, и потребуется много времени, чтобы вернуть экономический рост к более нормальным уровням. Эти комментарии спровоцировали падение фунта, который за собой потянул и европейскую валюту. Участники рынка обеспокоены за экономический рост за пределами США, так как по мнениям экспертов рецессия в Еврозоне будет длительной, чем в США. По-моему последствия будут по всем странам серьёзные, а то, что доллар растёт, так это и так понятно, у всех обязательства в долларах. Поэтому хочешь, не хочешь, но чтобы вернуть долг надо купить доллар США. Что было в пятницу, вы уже знаете, фунт упал на 1000 пунктов.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

Отскока от линии D4 не получилось, а рынок впал в истерическое состояние. Курс EURUSD пробил уровень 1,3000 и линию D5, поэтому пришлось наложить на график линии D6 – U6. На коэффициенте 4,236% и ограничусь. Падение в среду остановилось в 37 пунктах от цели 1,2700. После того, как курс EURUSD снизился до 1,2737, пришлось обратиться к недельному графику. На недельном графике падение евро отлично вписывается в уровни фибо и по неделям всё пока нормально. На уровне 1,3050 прошли 38,2%. 50%-й уровень лежит в области 1,2100/15. Это я взял исторический минимум евро за всё существование и максимум. Далее простыми расчётами получаем значимость уровня 1,2700. Берём свинг 1,6038-1,3881=2157 пунктов. И сейчас из 1,4867 (максимум 21.09) – 2157=1,2710. Серьёзный уровень, который может сдержать быков от провала к 1,2100. По итогам недели этот уровень был пройден. Американский доллар в среду остановился на 85,92 пункта. Побил всех кого можно, только йену не трогал и продолжал отступать от её чар, так как йену защищают хеджфонды, а может и сам Банк Японии, который под шумок сбрасывает свои долларовые валютные резервы. Кстати благоприятное место для сброса доллара. Как говорят дилеры, фонды сворачивают рисковые сделки и уходят в наличные деньги. Опасаются того, что ЕЦБ и Банк Англии будут агрессивно снижать процентные ставки, чтобы поддержать рост экономики. После достижения отметки 1,2737 курс EURUSD откатился на 200 пунктов. Торги в европейскую и американскую сессию проходили ровно. Доллар слабел только против японской валюты, так как на фоне снижения склонности к риску, кроссы с йеной продолжили снижаться.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Продолжение Через СМИ народ настолько запуган финансовым кризисом, что в ближайшем будущем индекс доллара точно достигнет 100 пунктов. В четверг на торгах в Азии курс EURUSD установил новый недельный минимум 1,2727. Исходя из значимости уровня 12700/10, на четверг рассматривал агрессивный сценарий для быков. Это лишь был один из возможных сценариев, который мог реализоваться. Позитива опубликованные данные европейской валюте не придали, но, тем не менее, курс EURUSD держался выше уровня 1,2710. И это был положительный аспект для евробыков. Дефицит платежного баланса увеличился с 1,8 млрд. в июле до 8,4 млрд. евро. Резкое увеличение дефицита стало неожиданным для экономистов. Дефицит торгового баланса составил на уровне 4,1 млрд. евро против -0,8 млрд. в июле. Объем новых заказов в промышленности в августе сократился на 1,2% по сравнению с июлем и на 6,6% по сравнению с августом 2007 года. Экономисты ожидали рост на 0,5%. Провала на европейской сессии не было, рынок сразу ушёл вверх и торговался по 1,2846. Wall Street вчера открылся снижением. Этим как раз и объясняется новый максимум на уровне 86,12, но резкое изменение настроений в фондовых индексах, меняет настроение и на валютном рынке. По длинным долларовым позициям начинается фиксинг и индекс доллара с уровня 86.12 снижается до 84.70. По ожиданиям многих трейдеров, Азиатские фондовые индексы должны были продолжить рост американских индексов, но японский индекс Nikkei 225 уходит в минус на 5% и тянет за собой вниз другие индексы. Кроссы в йене резко разворачиваются вниз, в результате чего быки по евро и фунту теряют всю прибыль. На американской сессии курс EURUSD вырос до отметки 1.3004, но в пятницу с открытия азиатской быки растеряли всю прибыль. Азиатские фондовые индексы ушли в минус и не поддержали рост американских фондовых индексов днём ранее. На европейской сессии на валютном рынке FOREX началась осенняя распродажа евро, фунта и франка! Покупателям в качестве товара предлагался всё тот же американский доллар и японская йена. Для оптовых покупателей была предусмотрена система скидок. Слабые данные по ВВП Британии за 3 квартал очень сильно помогли долларовым быкам продолжить ралли. Британский фунт начали агрессивно продавать по всему рынку, лишь бы не иметь его на руках. Курс EURUSD снизился до 1,2496, но на американской сессии перед выходными днями спекулянты закрывали короткие позиции подняв курс до 1,2754. Американский фондовый рынок в очередной раз удержался от провокации, что позволило кроссам по Йене значительно откатиться. GBPJPY за день потерял более 2000 пунктов, но вернул себе более половины потерь. Аналогичные откаты были по EURJPY и CHFJPY. Закончу обзор прошлой недели юмором: Физики что-то не рассчитали - Коллайдер построили в Швейцарии, а черная дыра образовалась на Уолл Стрит. Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – Ситуация на валютном рынке остаётся неопределённая, поэтому говорить достигла ли евро дна или нет, невозможно. Юмор по этому поводу: Рынок достиг дна и начал копать. Рынок управляется нашими страхами и психологией толпы и мне вот не понятно, почему начинающие трейдеры на валютном рынке работают без стопов. Уверен на 1000%, ровно на столько, на сколько упал в пятницу британский фунт, что медведи опустошили многие торговые счета трейдеров по margin call. Зачем вам нужны такие эксперименты? Это слишком дорогое обучение, поверьте мне на слово. Чем быстрее до вас дойдёт, тем быстрее у вас увеличится баланс. Если вы не понимаете, что творится на рынке, лучше быть вне рынка. В воскресенье перевели часы на час назад, поэтому данные по США будут выходить по расписанию на час позже. На понедельник привожу два сценария, но каким будет по амплитуде движение сказать затрудняюсь. И так сжал по цене график, что МА линии при такой волатильности теряют свою актуальность. Основным событием для евро в понедельник станет публикация индекса IFO. А учитывая то, что фундаментальные данные могут остаться не замеченными, то поведение трейдеров может быть непредсказуемым. При такой волатильсности мне уже надо обзоры делать не часовых графиках, а на 4 часовых или дневных. Это связано с тем, что на часовм графике высокая волатильность, а так как горизонт по времени не большой, то теряется важная информация по ценовым уровням.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Продолжение Рис. 3 – Выше я сказал, что при такой волатильности стоит перейти на больший таймфрейм. Дневной график заменил на недельный и теперь мы видим все котировки с момента введения наличного евро. Если вы заметили, то на графике нет прогнозного сценария. Считаю, что пока не будет разворотной модели, то делать прогнозы бессмысленно. Остановлюсь только на уровнях фибо и для контроля воспользуюсь вилкой Эндрюса. На что стоит обратить внимание? Первое это на второй жёлтый эллипс. Первый был пробит, а вот по второму цена и время синхронизированы. Это есть условие для отката, так как цена пришла в эллипс в указанное время. 50% уровень находится на отметке 1,2133. Сразу скажу уровни неточные, так как я для построения не ловил по пипсам хай и лау. Если учитывать отскоко на американской сессии по фунту, то есть основания для отката. Посмотрим, где закроется цена по EURUSD и GBPUSD. Если медведи перекроют больше 50% пятничной свечи, то давление на фунт сохранится. По восходящему движению строю линии Эндрюса. Делаю отклонение от канала на 1,382 и 1,618. Пока цена держится выше 1,618, можно быть готовым к откату, но цена слишком низко опустилась и нарушила другой ценовой канал Эндрюса, который строится по другим разворотным точкам. Это увеличивает риски для падения к указанному 50% уровню. Основным событием недели станет заседание ФРС США по процентной ставке. Рынок ожидает, что ФРС США может понизить процентную ставку, поэтому всё внимание на среду. Рис. 5 – По разворотным датам есть 29 октября и 6 ноября. 29 октября это как раз среда, когда будет заседать ФРС США. Рис. 6 – Я сомневался в том, что медведи рискнут проходить связку из планетарных линий. При панической ситуации на мировых финансовых рынках, медведи с лёгкостью прошли все барьеры быков и пришли к новому значимому барьеру. На понедельник биоиндикатор фиксирует локальный минимум, это сигнал к откату и плюс новолуние, которое будет 29 октября. Слишком много значимых знаков для отката. А вам не кажется что доллар слишком увлёкся?

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов

Финансовый аналитик ГК «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: ïîêà âñåãî ëèøü 91.00

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Âçãëÿä íà USD/JPY: ïîêà âñåãî ëèøü 91.00 Îáâàë äîëëàðà ïðîòèâ éåíû ïðîäîëæàåòñÿ. Ïðîøëàÿ íåäåëÿ ïðèíåñëà íàì íîâûé ãîäîâîé ìèíèìóì USD/JPY. Ìàðòîâñêèé ìèíèìóì 96.00 áûë ïðîáèò âíèç è ïàðà äîñòèãëà íîâûõ óðîâíåé 1995 ãîäà â ðàéîíå 91-ôèãóðû. Ðåïàòðèàöèÿ ÿïîíñêèõ êàïèòàëîâ ïðîäîëæàåòñÿ, ïîýòîìó éåíà äîðîæàåò ïðàêòè÷åñêè ïðîòèâ âñåõ àêòèâîâ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Ñ òàêîé äèíàìèêîé USD/JPY ìîæåò ëåãêî äîñòè÷ü èñòîðè÷åñêîãî ìèíèìóìà âáëèçè 80-ôèãóðû, è äàæå óñòàíîâèòü íîâûé. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2008 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî ÈíôîðìàöèîííîÀíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Çà ïîñëåäíþþ íåäåëþ ÷àñòè÷íî èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé êîëåáàíèé (10%) "Ñíèæåíèå êóðñà äî 95-96.00". Äèàïàçîí êîëåáàíèé íà íåäåëå ñîñòàâèë áîëåå 1100 ïóíêòîâ, ïðèìåðíî 91.00 - 102.50. Çàêðûòèå íåäåëè ïðîèçîøëî âûøå 94.00, ÷òî 300 ïóíêòàìè âûøå óñòàíîâëåííîãî íîâîãî ãîäîâîãî ìèíèìóìà. Íèñõîäÿùàÿ äèíàìèêà ïîëó÷èëà óñêîðåíèå íà ïðîøåäøåé íåäåëå. Ñèòóàöèÿ òàêîâà, ÷òî ïàðà ìîæåò î÷åíü ëåãêî äîñòè÷ü íå òîëüêî åù¸ áîëåå íèçêèõ óðîâíåé ïîä 90-ôèãóðîé, à è ïðîòåñòèðîâàòü ðàéîí èñòîðè÷åñêîãî ìèíèìóìà â 1995 ãîäó âáëèçè óðîâíÿ 80.00, à âîçìîæíî è óðîâíè åù¸ íèæå. Áëèæàéøàÿ ïåðñïåêòèâà äëÿ äâèæåíèÿ êóðñà - ýòî åù¸ 1000 ïóíêòîâ âíèç, äî ìèíèìóìà 1995 ãîäà - 80.00. Áëèæàéøåå ñîïðîòèâëåíèå - ïðîáèòàÿ ãîäîâàÿ ïîääåðæêà âáëèçè 96.00. Ñöåíàðèé 1 (60%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 91.00-96.00. Ñöåíàðèé 2 (30%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 90.00. Ñöåíàðèé 3 (10%): Ïîâûøåíèå êóðñà ê 96.00 - 100.00. ßïîíñêàÿ âàëþòà ïî-ïðåæíåìó îñòà¸òñÿ îäíîé èç èíâåñòèöèîííî-ïðèâëåêàòåëüíûõ àêòèâîâ èç-çà ïîêà ñëàáîãî îòðàæåíèÿ ãëîáàëüíîãî êðèçèñà ëèêâèäíîñòè íà ðûíêàõ Àçèè è Òèõîîêåàíñêîãî ðåãèîíà. Ôóíäàìåíòàëüíàÿ ïðè÷èíà òàêîãî ðåçêîãî óêðåïëåíèÿ éåíû íà ðûíêå - ýòî óñêîðèâøàÿñÿ ðåïàòðèàöèÿ ÿïîíöàìè ñâîèõ ìåæäóíàðîäíûõ êàïèòàëîâëîæåíèé áåç êîìïåíñèðóþùåãî äâèæåíèÿ êàïèòàëîâ èç ßïîíèè. Íåñìîòðÿ íà óäîðîæàíèå äîëëàðà ÑØÀ ïî âñåìó ìèðó (ïî àíàëîãè÷íîé ïðè÷èíå), îí äåøåâååò ïðîòèâ éåíû. Ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî ÿïîíöû èçûìàþò êàïèòàëû äàæå èç ÑØÀ, ïðîäàâàÿ äîëëàðû â îáìåí íà éåíû. À ýòî â ñâîþ î÷åðåäü ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ÿïîíñêàÿ âàëþòà äîðîæàåò åù¸ áûñòðåå ïðîòèâ îñòàëüíûõ ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ, êîòîðûå îáû÷íî îöåíèâàþòñÿ ê äîëëàðó (íåôòü, çîëîòî, òîâàðû è ïð.). Îñòà¸òñÿ âîïðîñ, íàñêîëüêî äîëãî ìîæåò ïðîäîëæàòüñÿ ýòîò ïðîöåññ è íàñêîëüêî âûñîêèõ óðîâíåé ìîæåò äîñòè÷ü éåíà èç-çà ýòîãî…

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 95.71 98.00 103.00/ 104.00

Ñîïðîòèâëåíèÿ ïðîáèòûé ìàðòîâñêèé ãîäîâîé 91.00 ìèíèìóì â 2008 ãîäó ïðîáèòàÿ îêòÿáðüñêàÿ ïîääåðæêà 80.00 ïðîáèòàÿ ïîääåðæêà íåñêîëüêèõ íåäåëü 79.70 – áëèæàéøåå âàæíîå ñîïðîòèâëåíèå

Ïîääåðæêè íîâûé ãîäîâîé ìèíèìóì â 2008 ãîäó äàëüíåéøàÿ öåëü äâèæåíèÿ èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì â 1995 ãîäó

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Ñèòóàöèÿ íà ìèðîâûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ïîêà íå ïðîÿâëÿåò íèêàêèõ ïðèçíàêîâ óëó÷øåíèÿ è, â ñâÿçè ñ ýòèì, Éåíà ïðîäîëæàåò ðåçêî óêðåïëÿòüñÿ ïðîòèâ âñåõ âàëþò, âêëþ÷àÿ äîëëàð ÑØÀ. Íà ñåãîäíÿ îêòÿáðüñêàÿ ñâå÷à óæå îáíîâèëà ìèíèìóì ìàðòà (95,77) äî îòìåòêè 90,92 è äîñòèãëà Future-Low 93,11. Åñëè îêòÿáðü çàêðîåòñÿ íèæå 95,77, òî ýòî áóäåò ñèëüíûì ñèãíàëîì íà ôîðìèðîâàíèå äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà âíèç ïî USDJPY íà ìåñÿöàõ. Â ñâÿçè ñ ýòèì íåñêîëüêî óäèâëÿåò ïî÷òè ïîëíîå ìîë÷àíèå Áàíêà ßïîíèè è íåêîòîðàÿ áåçó÷àñòíîñòü ÿïîíñêèõ ôèíàíñîâûõ âëàñòåé ê ñòîëü ðåçêîìó óêðåïëåíèþ Éåíû. Ðàíüøå îíè, â òàêèõ ñëó÷àÿõ, ïðîâîäèëè ìàññîâûå ñëîâåñíûå, à èíîãäà è ôèíàíñîâûå èíòåðâåíöèè íà ðûíêå. À ñåé÷àñ òàêîå âïå÷àòëåíèå, ÷òî ïðîñòî íàáëþäàþò è æäóò, ÷åì âñå ýòî çàêîí÷èòñÿ. Íà ïðîøëîé íåäåëå, âðîäå êàê, ïîÿâèëñÿ ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî íåäåëüíîìó ôëåòó, íî ýòà íåäåëÿ ðåçêî ïîìåíÿëà êàðòèíó ðûíêà, ïðîáèâ ìèíèìóì ãîäà è çàêðûâøèñü "çåëåíîé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé íèæå ïðîáèòîãî ìèíèìóìà - ñåðüåçíàÿ çàÿâêà íà ôîðìèðîâàíèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà ïî USDJPY. Ïîñìîòðèì íà îñíîâíûå òåêóùèå õàðàêòåðèñòèêè ðûíêà, â ñâÿçè ñ ýòèì. Future-Low íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå áóäåò íà 86,57, ÷åðåç äâå íåäåëè íà÷íåò ïîäíèìàòüñÿ è ÷åðåç 6 íåäåëü ïîäíèìåòñÿ äî óðîâíÿ 93,44, çàòåì íà÷íåò ïàäåíèå ê íîâûì öåëÿì. Ïåðâàÿ öåëü ñíèæåíèÿ íàèáîëåå âåðîÿòíà íà óðîâíå 8587, íî ïðîäàâàòü íèæå Sky-Low 95.58 íåëüçÿ íàäî äîæäàòüñÿ êîððåêöèè, êàê ìèíèìóì, äî ýòîãî óðîâíÿ. Silver-Low íà 98,46, Òåíêàí 100,05, Êèäæóí 100,79.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Íà äíÿõ íèñõîäÿùèé òðåíä. Äèâåðà íåò. Â ïÿòíèöó "çåëåíîé" ìåäâåæüåé "ïîëîâèíêîé" äîáðàëèñü äî óðîâíÿ Future-Low 91.01è ðåçêî îò íåãî îòñêî÷èëè ïî÷òè íà 50% äíåâíîãî õîäà. Áëèæàéøèé óðîâåíü ïðîäàæ Sky-Low 94,75, çàòåì Òåíêàí 96,67, Silver-Low 97,07 è Êèäæóí 98,97. Íå áóäåì çàáûâàòü è î ïðîáèòîì ìèíèìóìå ãîäà íà 95,77. Ïðîáèò îí áûë èìåííî â ïÿòíèöó, ïîýòîìó âïîëíå ëîãè÷íî îæèäàòü êîððåêöèè äî ýòîãî óðîâíÿ. Íàèìåíåå ðèñêîâàííûå ïîçèöèè ìîæíî îòêðûòü ïðè ôîðìèðîâàíèè ðàçâîðîòíûõ ñâå÷åé íà H4 è H1 â ðàéîíå 95,5096,00. Ñòîïû ïî äíÿì íà Silver-High 100,86 èëè çàêðûòèå äíÿ âûøå Êèäæóí 99,04. Áëèæàéøàÿ öåëü íà 91,00, ïåðñïåêòèâà íà íåäåëüíîì 86,57. Íà 4-÷àñàõ íèñõîäÿùèé òðåíä. Öåíà íàõîäèòñÿ íèæå Future-Low 94,73 è ïîòîìó æåëàòåëüíî âûæäàòü, ïîêà öåëåâîé óðîâåíü ïîíèçèòñÿ. Óæå âî âòîðíèê Future-Low ñíèæàåòñÿ ïîä Zen-Low. Óðîâíè ïðîäàæ - Sky-Low íèæå öåíû 93,79, òåîðåòè÷åñêè ïîçâîëÿåò îòêðûâàòü ïðîäàæè õîòü ïðÿìî ñåé÷àñ. Òåíêàí 95,04, Silver-Low 95,57, Êèäæóí 96,99. Ïîñêîëüêó ïÿòíèöà çàâåðøèëàñü äîñòàòî÷íî ðåçêîé êîððåêöèåé, òî íàäî äîæäàòüñÿ îêîí÷àíèÿ ýòîé êîððåêöèè è ôîðìèðîâàíèÿ ðàçâîðîòíûõ ñèãíàëîâ íà ñâå÷àõ. Îïòèìàëüíûå ïðîäàæè ìåæäó Silver-Low è Êèäæóí. Ïðåäïîëàãàþ, ÷òî ïî âðåìåíè ýòî âñå ñîñòîèòñÿ âî âòîðíèê, íî íå èñêëþ÷àåòñÿ è áîëåå áûñòðàÿ îòðàáîòêà êîððåêöèè - òàê ÷òî â ïîíåäåëüíèê íàäî áóäåò òîæå ïðîñëåäèòü çà 4-÷àñîâêàìè. Ñòîï íà Silver-High 98,42

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Ñêèäêè íà ïîäïèñêó 20-37% äî 31 îêòÿáðÿ âêëþ÷èòåëüíî

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD Íà ôîíå íàðàñòàþùåé ïàíèêè â ìèðå âîêðóã ôèíàíñîâîãî êðèçèñà äîëëàð ÑØÀ ïðîäîëæàåò êðåïíóòü, à EURUSD ñòðåìèòåëüíî ïàäàåò âíèç, ïðåîäîëåâ çà îêòÿáðü óæå 15 ôèãóð. Äî Zen-Low 1.2482 (ìèíèìóì îêòÿáðÿ 2006 ãîäà) îñòàëîñü êàêèõ-òî 14 ïóíêòîâ. Âíèçó íà 1,2486 íà÷èíàåòñÿ îáëàêî. Åñëè îêòÿáðü çàêðîåòñÿ íèæå ýòîãî óðîâíÿ, òî ïîÿâèòñÿ âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ ê íèæíåé ãðàíèöå îáëàêà Span B 1.1485-1638. Ëîó 2005 ãîäà 1,1639 à íèæå óæå óðîâíè 2003 ãîäà. Äóìàþ, ÷òî çäåñü, íà óðîâíÿõ 1.2450-2500 EURUSD ìîæåò âñòðåòèòü ñóùåñòâåííóþ ïîääåðæêó, êàê ïî òåõíèêå, òàê è 1.25 ÿâëÿåòñÿ ïñèõîëîãè÷åñêèì "êðóãëûì" óðîâíåì. Ïî ñèñòåìå - ðåæèì ðûíêà ôëåòîâûé è çàêðûòèå ìåñÿöà âûøå Sky-Low äàñò ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî ôëåòîâîìó íà ìåñÿöàõ. Õîòÿ, ïîêà îá ýòîì åùå î÷åíü ðàíî ãîâîðèòü - íàäî äîæäàòüñÿ ôîðìèðîâàíèÿ äíà è ðàçâîðîòà íàâåðõ. Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ îêàçàëàñü îäíîé èç íàèáîëåå âîëàòèëüíûõ çà âñþ èñòîðèþ Åâðî, à ìîæåò, äàæå è ñàìîé âîëàòèëüíîé. Áîëüøå 10 ôèãóð çà îäíó íåäåëþ - òàêîãî äèàïàçîíà çà èñòîðèþ Åâðî ÿ ÷òî-òî íå ïðèïîìèíàþ. Òåíêàí 1,3682 ñíèçèëñÿ íèæå Future-Low 1,3758. SkyLow 1,3332 åùå íèæå. Êèäæóí 1,4267 ñíèçèëñÿ ïîä îáëàêî 1,4641-5408, óãðîæàÿ Åâðî ôîðìèðîâàíèåì íèñõîäÿùåãî òðåíäà ïî íåäåëüíîìó. Îäíàêî, ïî ñòðàòåãèè ïîêà åùå ñîõðàíÿåòñÿ ôëåòîâàÿ ñòðóêòóðà è ïîñëå çàêðûòèÿ íåäåëè âûøå Sky-Low ïîÿâèòñÿ ñèãíàë íà ïîêóïêó. Âîò òîëüêî ïîêà îñòàåòñÿ íå ÿñíûì, ãäå æå áóäåò òîò óðîâåíü, îò êîòîðîãî ñëó÷èòñÿ ðàçâîðîò.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Íà äíÿõ â ïîíåäåëüíèê 20.10 Sky-High áûë â îáëàêå, ñèãíàëèçèðóÿ î âîçìîæíîñòÿõ ïåðåõîäà îò òðåíäà ê ôëåòó, íî âñå ñîìíåíèÿ áûëè ðåçêî îòáðîøåíû âî âòîðíèê, êîãäà äåíü çàêðûëñÿ íèæå 1,3250. Âïðî÷åì, îæèäàëîñü åùå âîçìîæíîå ôîðìèðîâàíèå äíà â ðàéîíå 1,30. Îäíàêî óæå â ñðåäó, íå îñòàíàâëèâàÿñü, ïðîáèëè è ýòîò óðîâåíü, ïðîäîëæàÿ ñòðåìèòåëüíûé îáâàë EURUSD âíèç. Â ïÿòíèöó äîñòèãëè ïðîìåæóòî÷íîé öåëè íà Future-Low 1.2563, íî îòáèëèñü ââåðõ îò óðîâíÿ 1,2500. Íèñõîäÿùèé òðåíä. Äèâåðà íà MACD íåò. Ñëåäóþùèé óðîâåíü Future-Low íà 1,2264. Áëèæàéøèé óðîâåíü ïðîäàæ ïî äíåâíîìó òðåíäó 1,3017-56 Íà 4-÷àñàõ òàêæå íèñõîäÿùèé òðåíä. Â ñðåäó äîñòèãëè Future-Low 1.2858, îòáèëèñü ââåðõ äî óðîâíåé Sky-Low 1.2973 è Òåíêàí 1,2990, ãäå ìîæíî áûëî îòêðûâàòü íîâûå ïðîäàæè. È çàòåì âíîâü ñíèæåíèå äî íîâûõ óðîâíåé FutureLow 1.2596-16. Ñëåäóþùèé óðîâåíü FutureLow 1.2089. Äèâåð íà MACD çàïðåùàåò îòêðûâàòü íîâûå ïðîäàæè. Äî îòðàáîòêè äèâåðà íà 4÷àñîâîì âíå ðûíêà.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Ñêèäêè íà ïîäïèñêó 20-37% äî 31 îêòÿáðÿ âêëþ÷èòåëüíî

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Èíâåñòèöèè íà ôîðåêñ

ÈÍÂÅÑÒÈÖÈÈ ÍÀ ÔÎÐÅÊÑ Áåòñè Âîòåðñ

www.tradingmarkets.com

Áåòñè Âîòåðñ èìååò áîëåå ÷åì 20-ëåòíèé îïûò ïðîäàæ è òîðãîâëè íà ðûíêå ôîðåêñ. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ îíà ÿâëÿåòñÿ ãëîáàëüíûì äèðåêòîðîì äåïàðòàìåíòà "Deutsche Bank" ïî ðàçðàáîòêå òîðãîâîé ïëàòôîðìû äëÿ ðîçíè÷íûõ òðåéäåðîâ. Äî ïåðåõîäà â "Deutsche Bank" Áåòñè ðàáîòàëà â "Goldman Sachs", êóðèðóÿ ïîêðûòèå ïðîäàæ íà ðûíêå ôîðåêñ áàíêàì è ìåæäóíàðîäíûì êîðïîðàöèÿì.

òàòî÷íî èíôîðìàöèè äëÿ ïðèíÿòèÿ âçâåøåííûõ òîðãîâûõ ðåøåíèé.

Ðàíåå èíâåñòèðîâàíèå íà ðûíêå ôîðåêñ áûëî èñêëþ÷èòåëüíîé ïðåðîãàòèâîé èçáðàííîé ãðóïïû õåäæåâûõ ôîíäîâ, èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ è òðàíñíàöèîíàëüíûõ êîðïîðàöèé. Ýòè ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû îò÷àÿííî îõðàíÿëè ñâîþ ñôåðó âëèÿíèÿ, ÷òî è íåóäèâèòåëüíî. Ñ 1990 ïî 2006 ãîäû, ñðåäíÿÿ äîõîäíîñòü ïî èíâåñòèöèÿì íà ðûíêå ôîðåêñ ñîñòàâèëà 9% ãîäîâûõ, áîëüøå ÷åì ïî îáëèãàöèÿì èëè ïî àêöèÿì çà òîò æå ñàìûé ïåðèîä.

Îäíîé èç íàèáîëåå âàæíûõ ïðè÷èí ñåðüåçíî ðàññìàòðèâàòü èíâåñòèöèè íà ôîðåêñ ÿâëÿåòñÿ òîò ôàêò, ÷òî îíè äåìîíñòðèðóþò ïîëîæèòåëüíóþ äîõîäíîñòü íà ïîñëåäîâàòåëüíîì îñíîâàíèè. Èññëåäîâàíèå, ïðîâåäåííîå "Deutsche Bank", ïîêàçûâàåò, ÷òî èíâåñòèöèè íà ðûíêå ôîðåêñ îáåñïå÷èëè â ïåðèîä ñ 1980 ïî 2006 ãîäû 11% ãîäîâûõ - ñ 21 ãîäîì ïîëîæèòåëüíîé è 5 ãîäàìè îòðèöàòåëüíîé äîõîäíîñòè.

Îäíàêî, äëÿ ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ, ðûíîê ôîðåêñ áûë ôàêòè÷åñêè çàêðûò: ìèíèìàëüíûé îáúåì ñäåëêè ñîñòàâëÿë 1 ìëí.$, è íåîáõîäèìî áûëî ïîäïèñàòü íåñìåòíîå ÷èñëî ñëîæíûõ þðèäè÷åñêèõ äîêóìåíòîâ è ïðîéòè êðåäèòíóþ ïðîâåðêó, ïðåæäå ÷åì áàíê ðàññìîòðåë áû âîçìîæíîñòü òîðãîâëè ñ âàìè. Çà ïîñëåäíèå äåñÿòü ëåò âñå èçìåíèëîñü. Áëàãîäàðÿ ïîÿâëåíèþ Èíòåðíåòà è ðàçâèòèþ on-line òîðãîâëè, äàþùåé ÷àñòíûì èíâåñòîðàì ïðÿìîé äîñòóï ê âàëþòíûì ðûíêàì, òåïåðü âîçìîæíî è ðîçíè÷íûì èíâåñòîðàì ëåãêî è áûñòðî òîðãîâàòü íà ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ ðûíêàõ ñ ëþáîãî êîìïüþòåðà, ïîäêëþ÷åííîãî ê Èíòåðíåòó. Òàêæå èíâåñòîðàì òåïåðü íå òðåáóåòñÿ áîëüøèõ ñóìì êàïèòàëà, ÷òîáû òîðãîâàòü íà ðûíêå ôîðåêñ. Âîçìîæíî îòêðûòü ñ÷åò è íà÷àòü òîðãîâàòü ñ íà÷àëüíîé ñóììîé âñåãî â íåñêîëüêî ñîò äîëëàðîâ. Êðàéíå âàæíî, ÷òî ÷àñòíûå èíâåñòîðû òåïåðü ìîãóò òàêæå ïîëó÷èòü âñå íåîáõîäèìûå äëÿ òîðãîâëè äàííûå è ìîãóò òîðãîâàòü ñ òîé æå ñàìîé ñêîðîñòüþ, ÷òî è áàíêè è õåäæåâûå ôîíäû, èñïîëüçóÿ ñîîòâåòñòâóþùóþ òîðãîâóþ ïëàòôîðìó. Îíè îáåñïå÷èâàþò ïîòîê êîòèðîâîê â ðåàëüíîì âðåìåíè è äîñòóï ê èññëåäîâàíèþ ãðàôèêîâ âïëîòü äî ìèíóòíîãî, ÷òîáû ïðåäîñòàâèòü ÷àñòíûì èíâåñòîðàì äîñ-

Îäíàêî, âîçíèêàåò âîïðîñ, ïî÷åìó èíâåñòîðû äîëæíû ðàññìàòðèâàòü ðûíîê ôîðåêñ êàê êëàññ àêòèâîâ, è êàêèì îáðàçîì âàëþòû ìîãóò äîáàâèòü öåííîñòü èíâåñòèöèîííîìó ïîðòôåëþ?

Êðîìå òîãî, â îòëè÷èå îò áîíäîâ è àêöèé, äîõîäíîñòü íà ðûíêå ôîðåêñ íå èìååò ïðÿìîé êîððåëÿöèè ñ ìèðîâûìè ôîíäîâûìè ðûíêàìè è ðûíêàìè èíñòðóìåíòîâ ñ ôèêñèðîâàííîé äîõîäíîñòüþ. Êàê çíàåò áîëüøèíñòâî èíâåñòîðîâ, àêöèè èëè ôîíäîâûå èíäåêñû, äàæå âàðüèðóÿñü ìåæäó ñòðàíàìè èëè ñåêòîðàìè ýêîíîìèêè, èìåþò òåíäåíöèþ äâèãàòüñÿ ñèíõðîííî. Ýòî îñîáåííî çàìåòíî èìåííî ñåé÷àñ - â ïåðèîä çàìåäëåíèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè, êîãäà öåííîñòü òðàäèöèîííûõ àêòèâîâ, âðîäå àêöèé è ñîáñòâåííîñòè, ñíèæàåòñÿ. Êîíå÷íî, ðûíîê ôîðåêñ - íå åäèíñòâåííûé êëàññ àêòèâîâ, ïðåäëàãàþùèé ïîäîáíóþ âûãîäó: òîâàðû è ÷àñòíûå ôîíäû àêöèé ïðåäëàãàþò òå æå ñàìûå âûãîäû äèâåðñèôèêàöèè, íî ðûíîê ôîðåêñ, âåðîÿòíî, íàèìåíåå èçâåñòåí èç âñåõ òðåõ. Ðûíîê ôîðåêñ òàêæå îòëè÷àåòñÿ îò äðóãèõ êëàññîâ àêòèâîâ îäíîé îñîáåííîñòüþ, à èìåííî òåì, ÷òî ñóùåñòâåííàÿ äîëÿ ñäåëîê íà íåì âûïîëíÿåòñÿ äëÿ õåäæèðîâàíèÿ ðèñêà, à íå ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè. Ýòè äâå õàðàêòåðèñòèêè ñîçäàþò ïîñòîÿííûå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè äëÿ èíâåñòîðîâ, êîòîðûå èìåþò îïðåäåëåííóþ òåõíîëîãèþ, ÷òîáû îòñëåæèâàòü âëèÿþùèå íà ðûíîê ñîáûòèÿ è ðåàãèðîâàòü íà íèõ. Èç âñåõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé íà âàëþòíûõ ðûíêàõ, íàèáîëåå èçâåñòíû òðè - òîðãîâëÿ "carry trade", òîðãîâëÿ íà îñíîâå ñòîèìîñòè è èìïóëüñíàÿ òîðãîâëÿ.

www.forexmagazine.ru

Èíâåñòèöèè íà ôîðåêñ

Íàèáîëåå èçâåñòíîé èç ýòèõ òðåõ ñòðàòåãèé ÿâëÿåòñÿ òîðãîâëÿ "carry trade". Ñóòü åå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî èíâåñòîðû çàèìñòâóþò â íèçêî-äîõîäíûõ âàëþòàõ è ïîêóïàþò âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû. Äàííûé ïîäõîä ïðèîáðåë çíà÷èòåëüíóþ ïîïóëÿðíîñòü â ïîñëåäíèå ãîäû, ó÷èòûâàÿ íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ßïîíèè, ïîçâîëÿþùèå èíâåñòîðàì çàèìñòâîâàòü â ÿïîíñêîé èåíå è ïîêóïàòü áîëåå âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû, âðîäå íîâîçåëàíäñêîãî èëè àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà. Õîòÿ ðàñïðîñòðàíåíî ìíåíèå, ÷òî ãëàâíûìè ó÷àñòíèêàìè ýòîé òîðãîâëè ÿâëÿþòñÿ "ÿïîíñêèå äîìîõîçÿéêè", íà ñàìîì äåëå åãî ïðàêòèêà ïðèîáðåëà çíà÷èòåëüíî áîëåå øèðîêèå ìàñøòàáû, ÷òî îòðàæàåò ðîñò ðîçíè÷íûõ èíâåñòèöèîííûõ âîçìîæíîñòåé íà ðûíêå ôîðåêñ. Îäíàêî, ìåíåå èçâåñòíûå ïîäõîäû, êàê òîðãîâëÿ íà îñíîâå ñòîèìîñòè è èìïóëüñíàÿ òîðãîâëÿ, íå ìåíåå âàæíû äëÿ ðàññìîòðåíèÿ. Âðåìÿ îò âðåìåíè âàëþòû ðàçâèâàþò òðåíäû, ÷òî äàåò èìïóëüñíûì òðåéäåðàì âîçìîæíîñòü äëÿ âûãîäíîãî èíâåñòèðîâàíèÿ íà âàëþòíîì ðûíêå. Ýòî ïðîèñõîäèò, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, èç-çà ñóùåñòâîâàíèÿ íà ðûíêå èððàöèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ, âðîäå ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ, êîòîðûå òîðãóþò íà ýòîì ðûíêå, ÷òîáû õåäæèðîâàòü ñâîè ïîçèöèè, à íå ïîëó÷àòü èíâåñòèöèîííóþ ïðèáûëü. Òàêæå ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî öåíû ìîãóò îáåñïå÷èâàòü èíôîðìàöèþ îòíîñèòåëüíî íåôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, âëèÿþùèõ íà âàëþòû, èëè ñ òåì, ÷òî öåíû ìîãóò ìåäëåííî ïðèñïîñîáèòüñÿ ê íîâîé èíôîðìàöèè. Ïðè ñäåëêàõ íà îñíîâå ñòîèìîñòè òðåéäåðû èñõîäÿò èç òîãî, ÷òî â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå âàëþòû èìåþò òåíäåíöèþ âîçâðàùàòüñÿ ê ñâîåé ñïðàâåäëèâîé ñòîèìîñòè, îñíîâàííîé íà Ïàðèòåòå ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè (PPP). Îäíàêî, â êðàòêî- è ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå âàëþòû èç-çà ðàçëè÷íûõ ôàêòîðîâ ìîãóò îòêëîíèòüñÿ îò ñâîåé ñïðàâåäëèâîé ñòîèìîñòè. Ýòî ïîçâîëÿåò òðåéäåðàì ïîëó÷àòü ïðèáûëü, ïîñêîëüêó âàëþòû, â êîíöå êîíöîâ, âîçâðàùàþòñÿ ê ñâîèì ñïðàâåäëèâûì êóðñàì.

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Ñ òî÷êè çðåíèÿ ðàñïðåäåëåíèÿ àêòèâîâ, èíâåñòîðû çíàþò, ÷òî ïðèíèìàåìîå ðåøåíèå, êàêàÿ ïðîïîðöèÿ ðèñêà äîëæíà áûòü ðàçìåùåíà â äàííîì êëàññå àêòèâîâ, íå ÿâëÿåòñÿ òî÷íîé íàóêîé. Îäíàêî, åñëè ðàññìàòðèâàòü â îáùåì, òî ìîæíî ñäåëàòü âûâîä, ÷òî äîáàâëÿÿ âàëþòû â ïîðòôåëü ê îáëèãàöèÿì è àêöèÿì ìîæíî óâåëè÷èòü ñðåäíþþ äîõîäíîñòü, ïðè÷åì ñàìàÿ áîëüøàÿ âûãîäà îò ýòîãî, êàê êàæåòñÿ, ñâÿçàíà ñ ñîêðàùåíèåì èçìåí÷èâîñòè äîõîäíîñòè è ïåðèîäîâ ïàäåíèÿ ñòîèìîñòè àêòèâîâ. Íî äëÿ èíâåñòîðîâ âàæíî ïîìíèòü, ÷òî â ïðîöåññå ðàñïðåäåëåíèÿ àêòèâîâ, äîõîäíîñòü ÿâëÿåòñÿ íå åäèíñòâåííûì êðèòåðèåì - íå ñòîèò óïóñêàòü èç âèäà êîððåëÿöèþ ìåæäó êëàññàìè àêòèâîâ. Íåäàâíåå èññëåäîâàíèå ïîêàçàëî, ÷òî ñ 1980 ãîäà, àêöèè è îáëèãàöèè èìåëè 26%-þ êîððåëÿöèþ â ìåñÿ÷íîé äîõîäíîñòè. Â îòëè÷èå îò ýòîãî, êîððåëÿöèè ëþáîé îòäåëüíîé ñòðàòåãèè íà ðûíêå ôîðåêñ èëè êîìáèíàöèè ñ îáëèãàöèÿìè è àêöèÿìè ñîñòàâëÿþò îò -25% äî +7%. Â ëþáîì ñëó÷àå, ýòî ìåíüøå, ÷åì êîððåëÿöèÿ ìåæäó àêöèÿìè è îáëèãàöèÿìè. Èññëåäîâàíèå ïîêàçûâàåò, ÷òî ðûíîê ôîðåêñ èìååò òåíäåíöèþ äåìîíñòðèðîâàòü îòðèöàòåëüíóþ êîððåëÿöèþ ñ îáëèãàöèÿìè è íåçíà÷èòåëüíóþ ïîëîæèòåëüíóþ êîððåëÿöèþ ñ àêöèÿìè è âïîëíå ìîæåò ðàññìàòðèâàòüñÿ â êà÷åñòâå âàæíîãî èíñòðóìåíòà ðàñïðåäåëåíèÿ àêòèâîâ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Ïðîòèâîñòîÿíèå ïîòåðÿì

ÏÐÎÒÈÂÎÑÒÎßÍÈÅ ÏÎÒÅÐßÌ Àëàí Ôàðëè Àëàí Ôàðëè ÿâëÿåòñÿ ÷àñòíûì òðåéäåðîì è àâòîðîì "Hard Right Edge" - êîìïëåêñíûì èñòî÷íèêîì äëÿ òðåéäåðîâ ïî îáó÷åíèþ, òåõíè÷åñêîìó àíàëèçó è êðàòêîñðî÷íûì ìåòîäèêàì. Îí òàêæå ÿâëÿåòñÿ àâòîðîì áåñòñåëëåðà "Ìàñòåð-ñâèíã òðåéäåð" è ïîïóëÿðíûì âåäóùèì êîëîíêè íà ñàéòå "The Street.com". Àëàí óæå áîëåå äåñÿòè ëåò ïðèñóòñòâóåò íà ðûíêàõ â êà÷åñòâå òðåéäåðà, êîíñóëüòàíòà è àâòîðà. Îãðîìíîå áîëüøèíñòâî ðîçíè÷íûõ òðåéäåðîâ ïîòåðÿëè äåíüãè â 2007 ãîäó è åùå áîëüøå ïîòåðÿþò â ýòîì ãîäó, íåñìîòðÿ íà âïîëíå äîñòàòî÷íûé óðîâåíü îáðàçîâàíèÿ, ýíòóçèàçìà è áëåñòÿùèõ èäåé. Ôàêòè÷åñêè, ïî êðàéíåé ìåðå, 80% âñåõ ñïåêóëÿíòîâ áóäóò, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, âûáðîøåíû ñ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ. Êàê ìû ìîæåì ïðîòèâîñòîÿòü ýòîé íåóòåøèòåëüíîé ñòàòèñòèêå è ñäåëàòü ñëåäóþùèé ãîä ñâîèì ñàìûì ïðèáûëüíûì ãîäîì òîðãîâëè? Ëó÷øèé ñïîñîá íà÷àòü äåëàòü äåíüãè - ýòî ïîïðîñòó ïåðåñòàòü èõ òåðÿòü. Íàäåþñü, ÷òî ïðåäëàãàåìûå íèæå ñîâåòû ïîìîãóò âàì ïåðåñòàòü òåðÿòü äåíüãè è âåðíóòüñÿ â ÷èñëî ïîáåäèòåëåé:

www.hardrightedge.com îñíîâûâàòüñÿ íà ñâîèõ ñîáñòâåííûõ äîñòîèíñòâàõ. Ïðèíèìàéòå ñâîè ïîòåðè ñ îòðåøåííîñòüþ, è èñïîëíÿéòå ñâîþ ñëåäóþùóþ ñäåëêó ñ àáñîëþòíîé äèñöèïëèíîé. 5. Îñâîáîäèòå ñâîþ ãîëîâó âî âðåìÿ òîðãîâëè. Åñëè âàøà ôàìèëèÿ íå Êàññ èëè Êðàìåð, ïðåêðàòèòå òîðãîâàòü ïîäîáíî èì. Òîëüêî êîíöåíòðàöèÿ íà ñàìîé "èãðå" ïîçâîëèò âàì òîðãîâàòü õîðîøî, è ïåðåñòàíüòå äóìàòü î òîì, ñêîëüêî âû äåëàåòå äåíåã. 6. Íå èùèòå "Ñâÿòóþ ÷àøó Ãðààëÿ". Íåò íèêàêîé ñåêðåòíîé òîðãîâîé ôîðìóëû, ïîìèìî âûáîðà õîðîøåé ïîçèöèè è ãðàìîòíîãî óïðàâëåíèÿ ðèñêîì. Ïîýòîìó, íåò íèêàêîãî ñìûñëà òðàòèòü âðåìÿ íà áåñïîëåçíûå ïîèñêè. 7. Íå çàáûâàéòå ïðî äèñöèïëèíó. Ëþáîé ìîæåò èçó÷èòü îñíîâû òîðãîâëè. Ê ñîæàëåíèþ, áîëüøèíñòâî èç íàñ ïîòåðïèò íåóäà÷ó èç-çà íåäîñòàòêà ñàìîîáëàäàíèÿ, à íå íåäîñòàòêà çíàíèé. 8. Íå ñëåäóéòå çà òîëïîé. Ñòàðàéòåñü îòîéòè îò ãðóïïîâîãî ìûøëåíèÿ è ðóêîâîäñòâîâàòüñÿ ñâîèìè ñîáñòâåííûìè ìûñëÿìè. Íå îáñóæäàéòå òîðãîâûå ðåøåíèÿ ñ äðóãèìè òðåéäåðàìè è íå ïîñåùàéòå òîðãîâûå ôîðóìû. Òîðãîâëÿ - ýòî ñåðüåçíûé áèçíåñ.

1. Íå äîâåðÿéòå ìíåíèÿì ðàçëè÷íûõ ðûíî÷íûõ àíàëèòèêîâ. Ïîìíèòå, ÷òî ýòî âàøè äåíüãè ïîäâåðãàþòñÿ óãðîçå, à íå èõ. Âûñëóøàéòå, ÷òî îíè ãîâîðÿò, çàòåì îòñòðàíèòåñü îò ýòîãî è ñäåëàéòå ñâîå ñîáñòâåííîå èññëåäîâàíèå.

9. Íå òîðãóéòå íà î÷åâèäíîì. Êàæäûé òðåéäåð âèäèò íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûå ìîäåëè, èìåííî ïîýòîìó îíè íåñóò ñàìûå áîëåçíåííûå ïîòåðè. Åñëè ýòî âûãëÿäèò ñëèøêîì õîðîøî, ÷òîáû áûòü ïðàâäîé, òî îòêàæèòåñü îò òàêîé òîðãîâîé óñòàíîâêè.

2. Íå ñòàíîâèòåñü ïîêëîííèêîì êàêîé-ëèáî êîìïàíèè. Òîðãîâëÿ - ýòî íå èíâåñòèðîâàíèå, ïîýòîìó âû äîëæíû ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà öåíîâîì äåéñòâèè è çàáûòü ïðî áóõãàëòåðñêèå áàëàíñû. Îñòàâüòå "âåëèêóþ àìåðèêàíñêóþ ìå÷òó" Óîððåíó Áàôôåòòó.

10. Íå èãíîðèðóéòå ïðåäóïðåæäàþùèå ïðèçíàêè. Áîëüøèå ïîòåðè ðåäêî âîçíèêàþò áåç ïðåäóïðåæäåíèÿ. Íå æäèòå ñïàñåíèÿ, ïîêà âû íå ïîêèíåòå "òîíóùåå ñóäíî".

3. Íå íàðóøàéòå ñâîè ïðàâèëà âõîäà è âûõîäà èç ðûíêà. Âû ñäåëàëè èõ äëÿ ïëîõèõ ñäåëîê, òî÷íî òàêèõ æå, êàê òå, ÷òî âû çàêëþ÷àåòå ïðÿìî ñåé÷àñ.

11. Íå ñ÷èòàéòå âèðòóàëüíóþ ïðèáûëü. Òåêóùàÿ ïðèáûëü íå ÿâëÿåòñÿ âàøåé, ïîêà âû íå çàêðîåòå ñäåëêó. Óñòàíàâëèâàéòå ÷åòêèå ëèìèò-îðäåðà, èñïîëüçóéòå òðåéëèíã-ñòîï è äåëàéòå âñå âîçìîæíîå, ÷òîáû ïîëîæèòü ýòè äåíüãè â ñâîé êàðìàí.

4. Íå ïûòàéòåñü âûáðàòüñÿ èç ëþáîé ñèòóàöèè. Ýòî íå èãðà. Êàæäîå äåéñòâèå, êîòîðîå âû ñîâåðøàåòå, äîëæíî

12. Äåéñòâóéòå ïî ïëàíó. Ïîìíèòå î òåõ ïðè÷èíàõ, ïî êîòîðûì âû ïåðâîíà÷àëüíî çàêëþ÷èëè ñäåëêó, è íå ïîääà-

www.forexmagazine.ru

Ïðîòèâîñòîÿíèå ïîòåðÿì

âàéòåñü æàäíîñòè èëè ñòðàõó, êîãäà ïîçèöèÿ, íàêîíåö, íà÷èíàåò äâèãàòüñÿ. 13. Îòáðîñüòå ìåíòàëèòåò çàðïëàòû. Âû íå äîëæíû ïîëó÷àòü îïëàòó êàæäóþ íåäåëþ èëè êàæäûé ìåñÿö, ïîêà âû èñïîëüçóåòå â ñâîèõ èíòåðåñàõ âîçíèêàþùèå íà ðûíêå âîçìîæíîñòè. Êëàññè÷åñêàÿ ìóäðîñòü ãëàñèò: òðåéäåðû ïîëó÷àþò 80% ñâîåé ïðèáûëè ëèøü â 20% ïðîâåäåííîãî íà ðûíêå âðåìåíè.

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

20. Íå äóìàéòå, ÷òî òîðãîâëÿ - ýòî çàáàâà. Òîðãîâûé ïðîöåññ äîëæåí áûòü ñêó÷íûì â áîëüøèíñòâå âðåìåíè, òî÷íî òàê æå êàê ëþáàÿ äðóãàÿ ðàáîòà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.hardrightedge.com

14. Íå ïëûâèòå ïî òå÷åíèþ. Íà ðûíêå åñòü î÷åíü ñèëüíûå ïðîôåññèîíàëû, íàõîäÿùèåñÿ òàì ïîëíûé ðàáî÷èé äåíü, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ âàøè îøèáêè. Ñîïðîòèâëÿéòåñü, èññëåäóÿ ñâîè ðåçóëüòàòû, îáíîâëÿÿ ñâîè òîðãîâûå ïëàíû è íàõîäÿ ðàáî÷èå òåìû äëÿ ñëåäóþùåé ñåññèè. 15. Íå èãíîðèðóéòå ñâîþ èíòóèöèþ. Âíèìàòåëüíî ñëóøàéòå ñâîé âíóòðåííèé ãîëîñ, êîòîðûé ãîâîðèò âàì, ÷òî äåëàòü è ÷åãî èçáåæàòü. Ýòî - ãîëîñ ïîáåäèòåëÿ, ñòàðàþùèéñÿ äîñòó÷àòüñÿ äî âàñ. 16. Íå ðàññòðàèâàéòåñü ïðè ïîòåðÿõ. Ëó÷øèå òðåéäåðû òåðÿþò äåíüãè íà áîëüøèíñòâå ñâîèõ ïîçèöèé, ïîýòîìó ïðèâûêíèòå ê áîëè ïîòåðü. Ïðè ýòîì, ïðîèãðûøíûå ñäåëêè ó÷àò íàñ íàìíîãî ëó÷øå, ÷åì âûèãðûøíûå ñäåëêè. 17. Íå óñëîæíÿéòå ñâîþ òîðãîâëþ. Òðåéäåðû, êîòîðûå íå ìîãóò âèäåòü ðûíîê, èùóò îòâåòû âî âñåì, êðîìå öåíîâîãî äåéñòâèÿ. Íà ñàìîì äåëå, íàòðåíèðîâàííûé ãëàç óâèäèò â ÷èñòîì öåíîâîì äåéñòâèè áîëüøå èíôîðìàöèè, ÷åì â îãðîìíîì íàáîðå òåõíè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ. 18. Íå ïóòàéòå èñïîëíåíèå ñ âîçìîæíîñòüþ. Äîðîãîå ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå íå ïîìîæåò âàì òîðãîâàòü êàê õåäæåâîìó ôîíäó. Ðàçíîöâåòíûå îáîçíà÷åíèÿ è âñïûõèâàþùèå ñèãíàëû ñäåëàþò âàñ áîëåå íåðâíûì, íî íèêàê íå áîëåå óñïåøíûì òðåéäåðîì. 19. Íå ïåðåíîñèòå ñâîþ ëè÷íóþ æèçíü íà òîðãîâëþ. Òîðãîâëÿ äàåò âàì èäåàëüíóþ âîçìîæíîñòü âûÿñíèòü, ñêîëüêî â äåéñòâèòåëüíîñòè ó âàñ ïðîáëåì. Ïðèâåäåòå ñâîè ëè÷íûå äåëà â ïîðÿäîê ïðåæäå, ÷åì âû íà÷íåòå èãðàòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

Íåïîïóëÿðíîå ðåøåíèå

ÍÅÏÎÏÓËßÐÍÎÅ ÐÅØÅÍÈÅ Äæîí Äåâöèê Ãðàôèêè ÿïîíñêèõ ñâå÷åé ïîëüçóåòñÿ îãðîìíîé ïîïóëÿðíîñòüþ ñðåäè êàê ïðîôåññèîíàëîâ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, òàê è ñðåäè ëþáèòåëåé. Îíè ðàçðàáîòàíû åùå â ñåìíàäöàòîì âåêå ÿïîíöàìè äëÿ âû÷èñëåíèÿ èçìåíåíèé öåí íà ðèñ è áûëè ïðèíåñåíû íà Çàïàä è ïîïóëÿðèçîâàíû ýêñïåðòîì òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà Ñòèâîì Íèñîíîì. ßïîíñêèå ñâå÷è ÷àñòî ñðàâíèâàþò ñ ìåíåå ïîïóëÿðíûì èíñòðóìåíòîì ãðàôè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ - çàïàäíûìè ëèíèÿìè, èëè áàðû OHLC - îáîçíà÷àþùèå îòêðûòèå, ìàêñèìóì, ìèíèìóì è çàêðûòèå. Îíè ñòðîÿòñÿ, èñïîëüçóÿ òå æå ñàìûå äàííûå, ÷òî è ÿïîíñêèå ñâå÷è, íî îòîáðàæàþò ýòî ïî-äðóãîìó. Ìíîãèå ïîêëîííèêè ÿïîíñêèõ ñâå÷åé ñ÷èòàþò çàïàäíûå ëèíèè äåøåâîé èìèòàöèåé ÿïîíñêèõ ñâå÷åé. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì ñèëüíûå è ñëàáûå ñòîðîíû ýòèõ äâóõ ìåòîäîâ è ïîïûòàåìñÿ îïðåäåëèòü, êàêîé èç íèõ áîëåå ýôôåêòèâåí. ßïîíñêèå ñâå÷è Åñëè âû ïîñìîòðèòå ëþáóþ ãðàôè÷åñêóþ ïðîãðàììó èëè ñâîáîäíûé ãðàôèê â èíòåðíåòå, òî óâèäèòå, ÷òî â íèõ âñòðîåíà âîçìîæíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ ÿïîíñêèõ ñâå÷åé. ßïîíñêèå ñâå÷è ñòàëè ïîïóëÿðíûì èíñòðóìåíòîì äëÿ áûñòðîãî àíàëèçà äâèæåíèÿ èëè ïîòåíöèàëüíîãî èçìåíåíèÿ òðåíäà. Ýòî íå ÿâëÿåòñÿ íåîæèäàííûì äëÿ ëþáîãî, êòî êîãäà-íèáóäü ïîëüçîâàëñÿ èìè. Ïðîñòîòà è íàãëÿäíîñòü ýòèõ ãðàôèêîâ â îòðàæåíèè èíôîðìàöèè äåëàþò èõ äîâîëüíî ëåãêèìè äëÿ ïîíèìàíèÿ, äàæå äëÿ íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ. Õîòÿ îíè î÷åíü ïðîñòû, òåì íå ìåíåå, îíè ÿâëÿþòñÿ äîñòàòî÷íî ýôôåêòèâíûì è öåííûì èíñòðóìåíòîì àíàëèçà öåíîâîé äèíàìèêè. ßïîíñêèå ñâå÷è, ÷àñòî íàçûâàåìûå ïðîñòî "ñâå÷è", ñîñòîÿò èç íåêîòîðûõ ñòàíäàðòíûõ êîìïîíåíòîâ. Ñàìûé âàæíûé êîìïîíåíò â ôîðìèðîâàíèè ëþáîé ñâå÷è - ýòî äàííûå îòêðûòèÿ, ìàêñèìóìà, ìèíèìóìà è çàêðûòèÿ äëÿ âûáðàííîãî ïåðèîäà âðåìåíè. Áåç íèõ, íå ìîæåò áûòü íèêàêîé ñâå÷è. Äëÿ ïðîñòîòû, â äàííîé ñòàòüå ìû ñîñðåäîòî÷èìñÿ íà ñâå÷àõ, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ÷åðíûìè èëè áåëûìè (ïîëûìè è çàïîëíåííûìè). Õîòÿ ìíîãèå ãðàôè÷åñêèå ïðîãðàììû ïî-

www.investopedia.com çâîëÿþò âûáèðàòü öâåò ñâå÷åé ñàìîñòîÿòåëüíî. Ïîëàÿ èëè çàïîëíåííàÿ ÷àñòü ñâå÷è íàçûâàåòñÿ òåëîì - èíîãäà åå íàçûâàþò åùå "ðåàëüíîå òåëî". Òàêæå â ñâå÷å ïðèñóòñòâóþò òîíêèå ëèíèè, âûõîäÿùèå èç âåðøèíû è îñíîâàíèÿ òåëà. Ýòè ëèíèè íàçûâàþòñÿ òåíÿìè è ïîêàçûâàþò íàì ìàêñèìóì è ìèíèìóì çà âûáðàííûé ïåðèîä âðåìåíè. Ëèíèÿ, âûõîäÿùàÿ èç âåðøèíû, îòðàæàåò ìàêñèìàëüíóþ öåíó, äîñòèãíóòóþ çà äàííûé ïåðèîä âðåìåíè, à ëèíèÿ, âûõîäÿùàÿ èç îñíîâàíèÿ, îòðàæàåò ìèíèìàëüíóþ öåíó. Èòàê, ïî÷åìó ñâå÷è ÿâëÿþòñÿ ëèáî ïîëûìè, ëèáî çàïîëíåííûìè? Åñëè òåëî ñâå÷è ÿâëÿåòñÿ ïîëûì, òî ýòî îçíà÷àåò, ÷òî öåíà çàêðûòèÿ âûøå, ÷åì öåíà îòêðûòèÿ çà äàííûé ïåðèîä âðåìåíè. Òîãäà, âåðøèíà òåëà ñâå÷è ñîîòâåòñòâóåò öåíå çàêðûòèÿ, à îñíîâàíèå - öåíå îòêðûòèÿ. Â ñëó÷àå æå çàïîëíåííîãî òåëà, ýòî áóäåò îçíà÷àòü, ÷òî öåíà çàêðûòèÿ íàõîäèòñÿ íèæå öåíû îòêðûòèÿ. Íåïîñðåäñòâåííî ñàì õàðàêòåð ñâå÷íîãî ãðàôèêà ïîçâîëÿåò òåõíè÷åñêîìó àíàëèòèêó ëåãêî îïðåäåëÿòü èçìåíåíèå òðåíäà èëè ñèëó è ñëàáîñòü ðûíêà çà äàííûé ïåðèîä. Çàïàäíûå ëèíèè Âû, âîçìîæíî, îòìåòèëè, ÷òî è çàïàäíûå ëèíèè è ÿïîíñêèå ñâå÷è èñïîëüçóþò òå æå ñàìûå âàæíûå òî÷êè äàííûõ. Ýòî âåðíî, íî çàïàäíûå ëèíèè âûãëÿäÿò îòëè÷àþùèìèñÿ îò ñâå÷åé. Çàïàäíûå ëèíèè ñîñòîÿò èç äâóõ îñíîâíûõ ÷àñòåé - òî÷íî òàê æå êàê ÿïîíñêèå ñâå÷è. Çàïàäíûå ëèíèè ñîñòîÿò èç âåðòèêàëüíûõ áàðîâ è äâóõ ìàëåíüêèõ ãîðèçîíòàëüíûõ ëèíèé. Âåðòèêàëüíûé áàð ïîêàçûâàåò íàì ìàêñèìóì è ìèíèìóì ñåññèè. Ãîðèçîíòàëüíàÿ ëèíèÿ ñ ëåâîé ñòîðîíû âåðòèêàëüíîãî áàðà ïðåäñòàâëÿåò öåíó îòêðûòèÿ, â òî âðåìÿ êàê ãîðèçîíòàëüíàÿ ëèíèÿ ñ ïðàâîé ñòîðîíû áàðà ïîêàçûâàåò íàì öåíó çàêðûòèÿ. Çäåñü íåò íèêàêîãî ðàçëè÷èÿ áàðîâ ïî öâåòîâîé îêðàñêå - ëèíèè âñåãäà ÷åðíûå, ïîýòîìó îíè, âîçìîæíî, íå ñòîëü óäîáíû äëÿ çðèòåëüíîãî âîñïðèÿòèÿ, êàê ÿïîíñêèå ñâå÷è. Ãëàâíîå ðàçëè÷èå Ãëàâíîå ðàçëè÷èå ìåæäó ñâå÷àìè è çàïàäíûìè ëèíèÿìè çàêëþ÷àåòñÿ â ñïîñîáå, êîòîðûì îíè ïîêàçûâàþò öåíû îòêðûòèÿ è çàêðûòèÿ. Ýòî ðàçëè÷èå ïðîèñõîäèò èç-çà àêöåíòà íà

www.forexmagazine.ru

Íåïîïóëÿðíîå ðåøåíèå

ðàçíèöå îòêðûòèé è çàêðûòèé ïðåäûäóùèõ è ïîñëåäóþùèõ ïåðèîäîâ. Áàðû OHLC ïîä÷åðêèâàþò ðàçíèöó ìåæäó öåíîé îòêðûòèÿ è çàêðûòèÿ îäíîé òîðãîâîé ñåññèè. Ñâå÷è äåëàþò àêöåíò íà öåíå çàêðûòèÿ îòíîñèòåëüíî öåíû çàêðûòèÿ ïðåäûäóùåé ñåññèè. Èñïîëüçóÿ ÿïîíñêèå ñâå÷è íàìíîãî ëåã÷å îïðåäåëèòü òðåíäû è ðàçâîðîòû íà ãðàôèêå, ïî ñðàâíåíèþ ñ çàïàäíûìè ëèíèÿìè. Ôàêòè÷åñêè, íå âîçíèêàåò âîïðîñîâ, ïî÷åìó ÿïîíñêèå ñâå÷è áîëåå ïîïóëÿðíû, ÷åì çàïàäíûå ëèíèè. Îäíàêî, äàâàéòå ðàçáåðåìñÿ íåìíîãî ïîäðîáíåå. Â òî âðåìÿ êàê êîìôîðòíîå è ëåãêîå âîñïðèÿòèå ãðàôèêà, áåçóñëîâíî, ÿâëÿåòñÿ âàæíûì ôàêòîðîì, òàêæå åñòü äðóãèå íþàíñû äëÿ ðàññìîòðåíèÿ. Çàïàäíûå ëèíèè çàñòàâëÿþò òåõíè÷åñêîãî àíàëèòèêà áîëüøå ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà ïîèñêå ñóùåñòâåííûõ ïðèçíàêîâ âîçìîæíîãî ðàçâèòèÿ ìîäåëè, ÷òî òðåáóåò äàëüíåéøåãî èññëåäîâàíèÿ ïåðåä ïðèíÿòèåì òîðãîâîãî ðåøåíèÿ. Êòî-òî ìîæåò âîçðàçèòü, ÷òî ñòðåìëåíèå ê ðàññóæäåíèÿì îáû÷íî ïðèñóùå ëþáèòåëÿì, íî ýòî íå ñîâñåì òàê. Ê ñèëüíîé ñòîðîíå ãðàôèêîâ çàïàäíûõ ëèíèé ìîæíî îòíåñòè òî, ÷òî îíè çàñòàâëÿþò òðåéäåðà îñòàíîâèòüñÿ è áîëåå âíèìàòåëüíî ïðîàíàëèçèðîâàòü ñâîè ñëåäóþùèå äåéñòâèÿ.

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

æåíèåì. Ïðè áåãëîì âçãëÿäå íà ãðàôèê, òðåéäåð ìîã áû ñêëîíèòüñÿ ê çàêðûòèþ äëèííîé ïîçèöèè, áåç êàêîãî-ëèáî äàëüíåéøåãî àíàëèçà. Êîíå÷íî, ìû ìîæåì âèäåòü, ÷òî ýòî íå áûëî âåðøèíîé, à ñêîðåå íà÷àëîì áû÷üåé ìîäåëè, êîòîðàÿ ïðèâåäåò ê ñåðüåçíîìó äâèæåíèþ öåíû âûøå. Òåïåðü âçãëÿíèòå, êàê âûãëÿäèò ãðàôèê çàïàäíûõ ëèíèé íà òîì æå ñàìîì âðåìåííîì ìàñøòàáå. Ó íàñ íå âîçíèêëî áû íèêàêîãî ïîðûâà çàêðûòü äëèííóþ ïîçèöèþ, òàê êàê íå áûëî íè ìàëåéøåãî íàìåêà íà ôîðìèðîâàíèå âåðøèíû. Âìåñòî ýòîãî, ñàì õàðàêòåð ãðàôèêà çàïàäíûõ ëèíèé âûíóæäàåò íàñ ðàññìîòðåòü ñèòóàöèþ áîëåå âíèìàòåëüíî. Ôîðìèðóåòñÿ ëè òàì êàêàÿ-ëèáî ìîäåëü? Çàïàäíûå ëèíèè ñòèìóëèðóþò òðåéäåðà ê äàëüíåéøåìó èññëåäîâàíèþ öåíîâîé äèíàìèêè.

Íà ïðåäñòàâëåííûõ íèæå ãðàôèêàõ îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî íà òîì æå ñàìîì âðåìåííîì ìàñøòàáå äëÿ îòîáðàæåíèÿ öåíîâîé äèíàìèêè âçÿòû ãðàôèê ñâå÷åé è ãðàôèê áàðîâ. Äàâàéòå âçãëÿíåì íà ïåðâûé ãðàôèê ñâå÷åé. 6 ñåíòÿáðÿ 2007 ãîäà öåíà óïàëà, è êðàñíàÿ ñâå÷à îòðàçèëà, ÷òî ïî èòîãàì äíÿ öåíà ñíèçèëàñü. Íà ñëåäóþùèé äåíü öåíà çàêðûëàñü âûøå, íî ðûíîê íå ïðîäåìîíñòðèðîâàë îñîáîé ñèëû. Â ïîíåäåëüíèê 10 ñåíòÿáðÿ, öåíà çàêðûëàñü ñ ïîíè-

Äàâàéòå âîçüìåì åùå îäèí ïðèìåð. Ñíà÷àëà, êàê è â ïåðâîì ñëó÷àå, ðàññìîòðèì ñâå÷íîé ãðàôèê. Íà÷íåì àíàëèç

Äíåâíîé ãðàôèê GOOG. Ãðàôèê ÿïîíñêèõ ñâå÷åé.

Äíåâíîé ãðàôèê IBM. Ãðàôèê ÿïîíñêèõ ñâå÷åé.

Äíåâíîé ãðàôèê GOOG. Ãðàôèê çàïàäíûõ ëèíèé.

www.forexmagazine.ru

Íåïîïóëÿðíîå ðåøåíèå

ñ 13 ñåíòÿáðÿ è ïîñìîòðèì, áûëî ëè êàêîå-ëèáî âîçìîæíîå ðàçâèòèå ìîäåëè? Ëèøü áîëåå îïûòíûå òðåéäåðû ìîãóò óâèäåòü çäåñü ïåðåâåðíóòóþ ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è". Ãëÿäÿ íà ãðàôèê çàïàäíûõ ëèíèé, òó æå ôèãóðó óâèäåòü ãîðàçäî ïðîùå. Âû ñðàçó âèäèòå, ÷òî îäíî èç ïëå÷, âîçìîæíî, ñôîðìèðîâàëîñü 10 ñåíòÿáðÿ. Òàêèì îáðàçîì, ïåðåä íàìè åùå îäèí ïðèìåð, êîãäà ãðàôèê çàïàäíûõ ëèíèé ïîçâîëèë áû íàì áîëåå ÿñíî óâèäåòü ôîðìèðóþùóþñÿ ãðàôè÷åñêóþ ìîäåëü.

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

ñâå÷è äàþò íàì áîëåå êîìôîðòíîå âîñïðèÿòèå öåíîâîé äèíàìèêè, ìû íå äîëæíû èãíîðèðîâàòü òå âîçìîæíîñòè, ÷òî ïðåäîñòàâëÿþò çàïàäíûå ëèíèè. Òðåéäåð ìîæåò èñïîëüçîâàòü îáà òèïà ãðàôèêà äëÿ áîëåå ýôôåêòèâíîãî àíàëèçà ðûíêà íà îäíîì è òîì æå âðåìåííîì ìàñøòàáå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Äíåâíîé ãðàôèê IBM. Ãðàôèê çàïàäíûõ ëèíèé.

Çàêëþ÷åíèå Èç ïðèâåäåííûõ ïðèìåðîâ ÿñíî, ÷òî ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè â ñëó÷àå çàïàäíûõ ëèíèé è â ñëó÷àå ÿïîíñêèõ ñâå÷åé èìåþò ñâîè íþàíñû. ×òåíèå è èíòåðïðåòàöèÿ öåíîâûõ ãðàôèêîâ ÷àñòî áûâàåò î÷åíü ñóáúåêòèâíî. Åñòåñòâåííî, ÷òî èñïîëüçîâàíèå òîãî èëè èíîãî âèäà ãðàôèêîâ áóäåò çàâèñåòü îò èíäèâèäóàëüíîãî ñòèëÿ òðåéäåðà. Â äàííîé ñòàòüå ìû ïîïûòàëèñü ïðåäëîæèòü ðàçíûé ïîäõîä ê âûáîðó ïîäõîäÿùåãî âèäà ãðàôèêà. Ãðàôèêè çàïàäíûõ ëèíèé, áóäó÷è â íàñòîÿùåå âðåìÿ íå ñòîëü ïîïóëÿðíûìè êàê ãðàôèêè ÿïîíñêèõ ñâå÷åé, â äåéñòâèòåëüíîñòè âïîëíå ìîãóò çàíÿòü äîñòîéíîå ìåñòî â àðñåíàëå ñîâðåìåííîãî òðåéäåðà. Ê ïëþñàì çàïàäíûõ ëèíèé ìîæíî îòíåñòè èõ íàïðàâëåííîñòü íà àíàëèç ðàçëè÷èé â öåíàõ çàêðûòèÿ, çàñòàâëÿÿ òðåéäåðà âíèìàòåëüíåå èçó÷àòü öåíîâóþ äèíàìèêó. Êàê ìû âèäåëè, â íåêîòîðûõ ñëó÷àÿõ ýòî ìîæåò áûòü âåñüìà ïîëåçíî. Ïðè ýòîì, ðåøåíèå èñïîëüçîâàòü òîëüêî îäèí òèï ãðàôèêà ÿâëÿåòñÿ íå ñàìûì ëó÷øèì. Â òî âðåìÿ êàê ÿïîíñêèå

www.forexmagazine.ru

Âîñòîê - Çàïàä

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

ÂÎÑÒÎÊ - ÇÀÏÀÄ Êðèñ Êàïðå

www.tradingmarkets.com

Êðèñ Êàïðå ÿâëÿåòñÿ îñíîâàòåëåì êîìïàíèè "Second Skies LLC". Äî ýòîãî îí ðàáîòàë â îäíîé èç êðóïíåéøèõ áðîêåðñêèõ êîìïàíèé íà ðûíêå ôîðåêñ (FXCM), à òàêæå áûë ìåíåäæåðîì ôîíäà â êîìïàíèè "White Knight Investments". Îí ðåãóëÿðíî ïðîâîäèò îáó÷àþùèå ñåìèíàðû íà FXStreet.com, âûñòóïàåò íà ðàçëè÷íûõ êîíôåðåíöèÿõ ïî òîðãîâëå è åæåìåñÿ÷íî ó÷èò òðåéäåðîâ, êàê ñòàòü ïîñëåäîâàòåëüíî ïðèáûëüíûì ñ ïîìîùüþ åãî "Ñèñòåìû ñíàéïåðà". Ãëÿäÿ íà öåíîâûå ãðàôèêè áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð, âêëþ÷àÿ êðîññ-êóðñû, ÿ íå ðàç çàìå÷àë èíòåðåñíóþ îñîáåííîñòü. Ëþáîé äíåâíîé ãðàôèê âàëþòíûõ ïàð, íà÷èíàÿ ñ EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, è çàêàí÷èâàÿ EUR/JPY èëè GBP/JPY, äåìîíñòðèðóåò óäèâèòåëüíóþ ñèíåðãèþ ìåæäó âîñòî÷íûìè è çàïàäíûìè òîðãîâûìè ñèñòåìàìè. Åñëè âû ïîñòðîèòå óðîâíè Ôèáîíà÷÷è îò ìàêñèìóìà îñíîâíîãî êîëåáàíèÿ äî ìèíèìóìà äëÿ ëþáîé èç óïîìÿíóòûõ âûøå âàëþòíûõ ïàð, òî îáíàðóæèòå, ÷òî 50%-é óðîâåíü Ôèáîíà÷÷è ÷àñòî âûñòóïàåò â íèõ â êà÷åñòâå óðîâíÿ ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ. Îäíàêî, ÷òî áîëåå èíòåðåñíî òàê ýòî òî, ÷òî ó âñåõ âûøåïåðå÷èñëåííûõ ïàð ëèíèÿ "Êèäæóí ñåí" èíäèêàòîðà Èøèìîêó, ïî÷òè òî÷íî ñîâïàäàåò ñ òåìè æå ñàìûìè óðîâíÿìè. Ïîäîáíûå ñîâïàäåíèÿ âñòðå÷àþòñÿ äîâîëüíî ðåäêî è ÷àñòî âåäóò ê ñèëüíîé ðåàêöèè ðûíêà, è èìåííî ýòî ìû è íàáëþäàåì. Óðîâåíü Ôèáîíà÷÷è ñàì ïî ñåáå ìîæåò âûçâàòü õîðîøèé îòñêîê öåíû, íî îáúåäèíÿÿ åãî ñ îäíîé èç ïîñëåäíèõ ëèíèé çàùèòû äëÿ ïðèâåðæåíöåâ èíäèêàòîðà Èøèìîêó - ëèíèåé "Êèäæóí ñåí", ìû ïîëó÷àåì âûñîêî-âåðîÿòíîñòíóþ òî÷êó âõîäà â ðûíîê. Ïðåæäå ÷åì ïåðåéòè íåïîñðåäñòâåííî ê âàëþòíîìó ðûíêó, äàâàéòå ñíà÷àëà ðàññìîòðèì, êàê ýòî ïðîèñõîäèò íà ðûíêå àêöèé. Â ïîíåäåëüíèê 13 îêòÿáðÿ ïðîèçîøåë èñòîðè÷åñêèé îòñêîê Èíäåêñà Dow, êîòîðûé, âîçìîæíî ïîðîäèë ó íåêîòîðûõ òðåéäåðîâ íàäåæäó íà ñèëüíîå ïðîäîëæåíèå. Îäíàêî, ýòîãî íå ïðîèçîøëî. Ãëÿäÿ íà ãðàôèê íèæå, îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê îáúåì óâåëè÷èâàåòñÿ âî âðåìÿ ïàðàáîëè÷åñêîãî ñíèæåíèÿ ðûíêà íà ïðåäøåñòâóþùåé íåäåëå, íî â äåíü âçðûâíîãî ðîñòà, îáúåì óïàë áîëåå ÷åì íà 40%.

Äíåâíîé ãðàôèê DOW. Èçìåíåíèå îáúåìà âî âðåìÿ îòñêîêà ðûíêà ïîñëå ñíèæåíèÿ.

Âîîáùå ýòî îçíà÷àåò, ÷òî çà ýòèì äâèæåíèåì ââåðõ íå áûëî äåíåã èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ, è èì ïîíàäîáÿòñÿ íàìíîãî áîëåå âåñêèå àðãóìåíòû, ïðåæäå ÷åì îíè âîéäóò â ðûíîê. Ïðè ýòîì, îáðàòèòå âíèìàíèå íà óâåëè÷åíèå îáúåìà, êîãäà ðûíîê ñíèæàëñÿ íà ñëåäóþùèé äåíü, óêàçûâàÿ íà òî, ÷òî çà ýòèì öåíîâûì äåéñòâèåì áûë íàìíîãî áîëüøèé ïîòîê îðäåðîâ, íåæåëè çà ðîñòîì öåíû ïðåäûäóùåãî äíÿ. Òåïåðü, ðàññìîòðåâ äàííóþ äèíàìèêó íà ôîíäîâîì ðûíêå, äàâàéòå ïåðåéäåì íåïîñðåäñòâåííî ê âàëþòíûì ïàðàì. Ãëÿäÿ íà íåêîòîðûå èç âûøåïåðå÷èñëåííûõ âàëþò-

Äíåâíîé ãðàôèê NZDUSD. Ñîâïàäåíèå óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è è ëèíèè Èøèìîêó.

www.forexmagazine.ru

Âîñòîê - Çàïàä

Îêòÿáðü 2008 ¹245/43

íûõ ïàð, ìû çàìå÷àåì, êàê ïîçàäè íåäàâíèõ ñèëüíûõ äâèæåíèé òàêæå íå áûëî äîñòàòî÷íîãî èìïóëüñà. Íà âñåõ âàëþòíûõ ïàðàõ öåíà äîñòèãëà ëèáî 38.2%-ãî, ëèáî 50%-ãî óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è, íî èíäèêàòîð èìïóëüñà íå êîñíóëñÿ ñâîèõ ñîîòâåòñòâóþùèõ óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è. Íà ïðåäñòàâëåííîì âûøå ãðàôèêå NZD/USD ìû âèäèì, ÷òî ñèëüíûé îòñêîê öåíû ââåðõ íå èìåë ïîä ñîáîé äîñòàòî÷íîãî èìïóëüñà è ñîîòâåòñòâåííî âðÿä ëè ìîã ïîâëå÷ü çà ñîáîé ïðîäîëæèòåëüíîå ðàëëè. Äàâàéòå ïîñìîòðèì íà äðóãóþ âàëþòíóþ ïàðó - GBP/ JPY. Çäåñü ìû òàêæå âèäèì àíàëîãè÷íóþ ìîäåëü, êîãäà íàõîäÿùèåñÿ ðÿäîì ëèíèÿ "Êèäæóí ñåí" (êðàñíàÿ ëèíèÿ) è 50%-é óðîâåíü Ôèáîíà÷÷è óñèëèâàþò äðóã äðóãà. Ýòî òàêæå ïðåäëàãàåò âåëèêîëåïíóþ òî÷êó âõîäà â ðàñ÷åòå íà ïîñëåäóþùèé ðàçâîðîò öåíîâîãî äâèæåíèÿ.

Äíåâíîé ãðàôèê GBPJPY. Ñîâïàäåíèå óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è è ëèíèè Èøèìîêó.

Äàâàéòå çäåñü òàêæå áîëåå âíèìàòåëüíî ðàññìîòðèì èìïóëüñ ýòîãî îòñêîêà öåíû ââåðõ. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî èìïóëüñ äîñòèã ëèøü 38%-ãî óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è, â òî âðåìÿ êàê öåíà óæå êîñíóëàñü ñâîåãî 50%-ãî óðîâíÿ. Ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ïåðåä íàìè öåíîâîå äåéñòâèå, êîòîðîå ìû íàçûâàåì "íåçäîðîâîé èìïóëüñíîé ìîäåëüþ". Ýòè äâèæåíèÿ íå îáåñïå÷åíû âíóòðåííèì èìïóëüñîì èëè ïîòîêîì îðäåðîâ, êîòîðûé íåñ áû èõ íàìíîãî äàëüøå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com