http://fxmag.ru/archive/pdf/fm255 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

ßíâàðü 2009 ¹255/02

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Ýôôåêò îæèäàíèé ....................................................................................................................................... 4 Ñòèìóëèðîâàíèå ýêîíîìèê óñèëèâàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð ..................................................................... 6 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 10 Âçãëÿä íà USD/JPY: éåíà ïîêà äåðæèò ïîçèöèè .................................................................................... 17 Áîëüøèå âîçìîæíîñòè .............................................................................................................................. 21 Àäåêâàòíàÿ ðåàêöèÿ .................................................................................................................................. 24 Ïîäðîáíûé ïëàí ....................................................................................................................................... 26 Ñòàðûé ìåòîä ............................................................................................................................................ 29

“FOREX MAGAZINE” - ïîáåäèòåëü â íîìèíàöèè 'ËÓ×ØÈÉ ÌÅÄÈÀ ÐÅÑÓÐÑ' (BEST MEDIA RESOURCE) FOREX EXPO AWARDS 2008

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Irochka Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 19/01/08 19/01/08 19/01/08 19/01/08 19/01/08 19/01/08 20/01/08 20/01/08 20/01/08 20/01/08 20/01/08 20/01/08 20/01/08 21/01/08 21/01/08 21/01/08 21/01/08 21/01/08 21/01/08 21/01/08 21/01/08 21/01/08 22/01/08 22/01/08 22/01/08

Время (Мск.) 3.00 7.30 13.00 14.50 16.30 2.50 8.00 12.30 13.00 16.30 17.00 20.00 8.00 8.00 10.00 10.00 12.30 12.30 12.30 16.30 21.00 2.50 7.00 9.30

22/01/08 22/01/08 22/01/08

13.00 13.00 16.30

22/01/08 22/01/08 22/01/08 22/01/08 22/01/08

16.30 16.30 16.30 16.30 18.30

23/01/08

2.50

23/01/08

2.50

23/01/08

11.30

23/01/08

11.30

23/01/08

12.00

23/01/08

12.00

23/01/08 23/01/08 23/01/08 23/01/08 23/01/08 23/01/08

12.30 12.30 12.30 12.30 15.00 15.00

Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Цены на жильё Rightmove Y/Y Промышленное производство (уточнённое) M/M Производство в строительном секторе М/М Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Покупка ценных бумаг (млрд.) Выходной день Индекс деловой активности в секторе услуг Индекс доверия потребителей Потребительские цены ( CPI) Y/Y Индекс экономических настроений ZEW Поставки в производственном секторе Ставки Президент Б. Обама вступает в должность Индекс совпадающих индикаторов Индекс опережающих индикаторов Индекс производственных цен PPI М/М Индекс производственных цен PPI Y/Y Число безработных M/M Протокол заседания Банка Англии 7-8.12 Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Оптовые продажи Обзор строительного рынка NAHB Торговый баланс (трлн.) Ставки Пресс-конференция главы центробанка М. Сиракава Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y Новое строительство (млн.)

Британия Япония ЕС ЕС Канада США Япония Япония Британия Германия Канада Канада США Япония Япония Германия Германия Британия Британия ЕС Канада США Япония Япония Япония

Январь Ноябрь Ноябрь Ноябрь Ноябрь Декабрь Декабрь Январь Ноябрь Ноябрь Ноябрь Декабрь Декабрь Ноябрь Ноябрь Январь Декабрь -

-6.3 % -3.1 % 0.1 % С$2.850 0.4 % 28.7 +4.1 % -45.2 -0.5 % 1.50 % 94.9 81.5 -1.5 % 5.3 % +75,700 -1.8 % 9 -Y0.223 0.30 % -

-8.0 % -3.1 % C$1.250 -0.8 % 27.5 +3.5 % -48.0 -3.0 % 1.00 % 1.1 % 4.2 % +50,000 -1.0 % 9 -Y0.270 0.30 % -

ЕС ЕС США

Ноябрь Ноябрь Декабрь

-4.7 % -15.1 % 0.625

-5.0 % -20.0 % 0.610

Разрешения на строительство (млн.) Первичные обращения за пособиями по безработице Розничные продажи Розничные продажи ex-auto Отчета Банка Канады по денежно-кредитной политике Индекс деловой активности в производственном секторе Протоколы заседания Банка Японии от 18-19 декабря 2008 г. Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере (предварительный) Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере (предварительный) Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере (предварительный) Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере (предварительный) ВВП (предварительный) Q/Q ВВП (предварительный) Y/Y Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Индекс потребительских цен (CPI) Стержневой индекс потребительских цен (CPI core)

США США Канада Канада Канада

Декабрь до17.01 Ноябрь Ноябрь -

0.616 524,000 -0.9 % -1.1 % -

0.615 540,000 -1.8 % -1.5 % -

Япония

Ноябрь

-0.5 %

-2.2 %

Япония

Германия

Декабрь

32.7

32.0

Германия

Декабрь

46.6

45.5

ЕС

Январь

33.9

33.5

ЕС

Январь

42.1

42.0

Британия Британия Британия Британия Канада Канада

4 кв. 4 кв. Декабрь Декабрь Декабрь Декабрь

-0.6 % +0.3 % +0.3 % +1. 5 % -0.3 % 0.7 %

-0.5 % -0.2 % -0.3 % +1.0 % -0.3 % 0.7 %

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Ýôôåêò îæèäàíèé

Ýôôåêò îæèäàíèé www.bloomberg.com

Êàðîëèíà Áàóì àíàëèòèê "Bloomberg News" Ýêîíîìèñòû ïðèçíàþò, ÷òî îæèäàíèÿ èãðàþò òó èëè èíóþ ðîëü â îïðåäåëåíèè êîíå÷íûõ ðåçóëüòàòîâ. Âîçíèêëà öåëàÿ íàóêà âîêðóã ýòîãî - òåîðèÿ îæèäàíèé, èñïîëüçóþùàÿ èõ â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà ìîäåëèðîâàíèÿ. Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà è äðóãèå öåíòðàëüíûå áàíêè âêëþ÷èëè ïðèíöèïû ýòîé òåîðèè â ñòðóêòóðó ñâîåé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Íàïðèìåð, èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ ðàññìàòðèâàþòñÿ êàê íåçàâèñèìàÿ äåòåðìèíàíòà èíôëÿöèè. Îãðàíè÷üòå ýòè îæèäàíèÿ, è ëþáîé âñïëåñê èíôëÿöèè áóäåò âðåìåííûì, ïîòîìó ÷òî ïóáëèêà îæèäàåò, ÷òî öåíòðàëüíûé áàíê ïîääåðæèò öåíîâóþ ñòàáèëüíîñòü. Ê òîìó æå, áîëüøèíñòâî öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ââåëè ÿâíûå èëè íåÿâíûå èíôëÿöèîííûå öåëè. Òåïåðü Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ âûâîäèò òåîðèþ îæèäàíèé íà íîâûé óðîâåíü. Ïîëèñè-ìåéêåðû õîòÿò óïðàâëÿòü îæèäàíèÿìè â îòíîøåíèè ýêîíîìè÷åñêèõ ïðîãíîçîâ, êîòîðûå, ïî îïðåäåëåíèþ, î÷åíü óñëîâíûå. Íàçîâèòå ýòî ïðîñòî óñëîâíûìè ðàöèîíàëüíûìè îæèäàíèÿìè. Êàê ïîä÷åðêíóòî â ïðîòîêîëå çàñåäàíèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà îò 15-16 äåêàáðÿ è åùå ðàç îçâó÷åíî Ïðåäñåäàòåëåì ÔÐÑ Áåíîì Áåðíàíêå íà ïðîøëîé íåäåëå, Öåíòðîáàíê ìîæåò ïîíèçèòü äîëãîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, óïðàâëÿÿ îæèäàíèÿìè â îòíîøåíèè êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê. Ïîñêîëüêó äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ñóììó òåêóùèõ è áóäóùèõ îæèäàåìûõ êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê, åñëè èçìåíèòü îæèäàåìîå äâèæåíèå êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê, òî ìîæíî ïîâëèÿòü è íà äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè. "Äàæå åñëè ñóòî÷íàÿ ñòàâêà áëèçêà ê íîëþ, FOMC äîëæåí áûòü ñïîñîáåí âëèÿòü íà äîëãîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, èíôîðìèðóÿ îæèäàíèÿ ïóáëèêè î áóäóùåì êóðñå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè", çàÿâèë íà ïðîøëîé íåäåëå Áåí Áåðíàíêå â ñâîåì âûñòóïëåíèè â Ëîíäîíñêîé øêîëå ýêîíîìèêè.

Ïðåäîñòåðåæåíèå Îäíàêî, çäåñü âîçíèêàåò ïðåäîñòåðåæåíèå: çàÿâëåíèÿ î áóäóùåì êóðñå êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê äîëæíî áûòü "âûðàæåíî óñëîâíûì îáðàçîì - ÷òîáû îíè íå ñâÿçûâàëè îæèäàíèÿ ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå ñ ðàçâèâàþùåéñÿ ýêîíîìè÷åñêîé ïåðñïåêòèâîé", çàÿâèë îí. "Áåðíàíêå ïðàâèëüíî ãîâîðèò, ÷òî îæèäàíèÿ ÿâëÿþòñÿ óñëîâíûìè", çàÿâèë ïðîôåññîð ýêîíîìèêè Óíèâåðñèòåòà Êàðíåãè â Ïèòñáóðãå è àâòîð äâóõòîìíèêà ïî èñòîðèè ÔÐÑ Àëàí Ìåëöåð. "Íî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ÿâëÿåòñÿ íå åäèíñòâåííûì èñòî÷íèêîì âëèÿíèÿ íà ýòè îæèäàíèÿ". Êðàñíîðå÷èâåå ëþáûõ ñëîâ ÿâëÿþòñÿ äåéñòâèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà - ðîñò íà 150% åãî áàëàíñà ñ àâãóñòà ïî äåêàáðü è áîëåå ÷åì òðèëëèîí äîëëàðîâ íîâûõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ çàèìñòâîâàíèé â ýòîì ãîäó. Êàê òîëüêî ôèíàíñîâûå ðûíêè ïîëó÷àò íàìåê íà âîññòàíîâëåíèå - ñíà÷àëà â ôèíàíñîâûõ ïåðåìåííûõ, à çàòåì â ýêîíîìè÷åñêîé ñòàòèñòèêå, äîõîäíîñòü ïî äîëãîñðî÷íûì êàçíà÷åéñêèì áóìàãàì âûñòðåëèò ââåðõ. Çàòåì, åñòü åùå óãðîçà èíôëÿöèè. Áåðíàíêå ïîä÷åðêíóë, ÷òî, â îòëè÷èå îò êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ â ßïîíèè â 1990-õ, ïðîãðàììà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íàïðàâëåíà íà àêòèâû â áóõãàëòåðñêèõ áàëàíñàõ. Äâîéíàÿ áóõãàëòåðèÿ Ýòî ïðåêðàñíî, íî êàæäûé àêòèâ îáðåìåíåí ñîîòâåòñòâóþùèìè îáÿçàòåëüñòâàìè, è áûëî áû îøèáêîé èãíîðèðîâàòü ïðàâóþ ñòîðîíó áóõãàëòåðñêîãî áàëàíñà, êàê ïîëàãàåò áûâøèé Ïðåçèäåíò Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Cåíò-Ëóèñà Óèëüÿì Ïóë. "Ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ èìååò îáùèé âçãëÿä íà ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó ñ òî÷êè çðåíèÿ êðåäèòà è äåëàåò ñëèøêîì ìàëåíüêèé àêöåíò â ñòîðîíó îòâåòñòâåííîñòè è âûñîêèõ òåìïîâ ðîñòà äåíåæíîé ìàññû", çàÿâèë îí â òåëåôîííîì èíòåðâüþ.

www.forexmagazine.ru

Ýôôåêò îæèäàíèé

Âçðûâ áàëàíñà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà äåìîíñòðèðóåòñÿ êàæäûé ÷åòâåðã â îò÷åòå H4.1 íà ñàéòå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Ñðàçó íèæå H4.1 íàõîäèòñÿ ðåëèç H.6 ïî äåíåæíûì àãðåãàòàì. Òàê èëè èíà÷å, øèðîêîìàñøòàáíûå äåíåæíûå âëèâàíèÿ íà÷àëè íàõîäèòü ñâîå îòðàæåíèå. Äåíåæíûé àãðåãàò M2, âêëþ÷àþùèé ñáåðåãàòåëüíûå âêëàäû è àêöèè ôîíäîâ îòêðûòîãî òèïà â äîïîëíåíèå ê ñ÷åòàì äî âîñòðåáîâàíèÿ, âûðîñ íà 18.3% ãîäîâûõ çà ÷åòûðå íåäåëè äî 29 äåêàáðÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ òðåìÿ ìåñÿöàìè ðàíåå. Êîå-÷òî ïðîèçîøëî "Êîå-÷òî ïðîèçîøëî", çàÿâèë áûâøèé Ïðåçèäåíò Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Ðè÷ìîíäà Ýëôðèä Áðîääàñ. "Åñëè äåíåæíûé àãðåãàò M2 ðàñòåò, òî ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî èìååòñÿ áîëåå çíà÷èòåëüíàÿ áàíêîâñêàÿ àêòèâíîñòü, ÷åì ïðåäñòàâëÿåòñÿ ìíîãèì". "Ãëàâíûé âîïðîñ - áóäåò ëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äîñòàòî÷íî èñêóñíûì, ÷òîáû äâèíóòüñÿ â ñòîðîíó óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè íà ðàííåé ñòàäèè", çàÿâèë îí.

ßíâàðü 2009 ¹255/02

íåãî ëàãà ìåæäó âîëíîé ðîñòà äåíåæíîé ìàññû è íà÷àëà èíôëÿöèè", òàêæå äîáàâèë Óèëüÿì Ïóë. Ýëôðèä Áðîääàñ è Óèëüÿì Ïóë ïîä÷åðêíóëè áåçîòëàãàòåëüíîñòü àêòèâíûõ ìåð èç-çà àáñîëþòíîãî ðàçìåðà áàëàíñà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà è èñêóøåíèÿ óäîâëåòâîðèòü êðàòêîñðî÷íûå ïîòðåáíîñòè ýêîíîìèêè. Òðóäíî íàéòè êîãî-ëèáî, êòî âèäèò öåííîñòü â êàçíà÷åéñêèõ áóìàãàõ ïðÿìî ñåé÷àñ, îò ïðàêòè÷åñêè íóëåâîãî ïðîöåíòà ïî êðàòêîñðî÷íûì áóìàãàì äî 3%-é äîõîäíîñòè ïî 30-ëåòíèì áîíäàì. "Çîíà áåçîïàñíîñòè" íèêîãäà íå ïîäðàçóìåâàëàñü òàê áóêâàëüíî (èëè "óñëîâíî", ãîâîðÿ ÿçûêîì Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà). Êîãäà íàïðàâëåíèå ïîòîêà èçìåíèòñÿ, ýòî ìîæåò ïðåâðàòèòüñÿ â öóíàìè. Îæèäàåìîå Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì äâèæåíèå êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê áóäåò ñìåòåíî â ñòðåìëåíèè ïðîäàòü êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

"Íå òàê ëåãêî ñâîåâðåìåííî íà÷àòü ïðîöåññ óæåñòî÷åíèÿ, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå òðàäèöèîííóþ îöåíêó äâóõëåò-

www.forexmagazine.ru

Ñòèìóëèðîâàíèå ýêîíîìèê óñèëèâàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Ñòèìóëèðîâàíèå ýêîíîìèê óñèëèâàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.scotiacapital.com Ýôôåêòèâíîñòü êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ, ïðåäïðèíÿòîãî Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìîé è ßïîíèåé, ìàñøòàáû ñìÿã÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â Åâðîïå, âîçäåéñòâèå ôèñêàëüíûõ èíèöèàòèâ íà ôèíàíñîâûå ðûíêè, òåíäåíöèè â ñòîèìîñòè ýíåðãîíîñèòåëåé, îæèâëåíèå êðåäèòíûõ ðûíêîâ, ãëóáèíà è ïðîäîëæèòåëüíîñòü ñïàäà ðàçâèòûõ ýêîíîìèê, è ñòåïåíü îáåñïîêîåííîñòè èíâåñòîðîâ - âîò òå ôàêòîðû, êîòîðûå óïðàâëÿþò â íàñòîÿùèé ìîìåíò âàëþòíûìè ðûíêàìè. Ïðîâåäåíèå Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì áåñïðåöåäåíòíîé ïîëèòèêè ïî÷òè íóëåâûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê âêóïå ñ áóìîì êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ áóäåò îêàçûâàòü íåïîñðåäñòâåííîå âëèÿíèå íà êóðñû âàëþò âî âñåì ìèðå. Ïðàâèòåëüñòâà ðàçâèòûõ ñòðàí óñèëÿò ìåðû ôèñêàëüíîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ, ÷òîáû ïðåîäîëåòü íåáëàãîïðèÿòíûå âîçäåéñòâèÿ ÷ðåçâû÷àéíî-ñëàáîãî ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìèêè. Â òîæå âðåìÿ, âîçíèêíîâåíèå äèñáàëàíñà ìåæäó ñïðîñîì è ïðåäëîæåíèåì íà ðûíêå àìåðèêàíñêèõ äîëãîâûõ áóìàã ìîæåò âûçâàòü äàëüíåéøèå âñïëåñêè èçìåí÷èâîñòè íà âàëþòíûõ ðûíêàõ â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Àìåðèêàíñêèé äîëëàð ìîæåò ïåðâîíà÷àëüíî âûèãðàòü îò âíåçàïíîãî âñïëåñêà ýìèññèè êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ïðàâèòåëüñòâåííûõ èíèöèàòèâ ïî ôèñêàëüíîìó ñòèìóëèðîâàíèþ. Îäíàêî, ìû îæèäàåì, ÷òî åâðî ïåðåèãðàåò äîëëàð ïî ðåçóëüòàòàì âñåãî ãîäà íà ôîíå âñå åùå çíà÷èòåëüíîãî àìåðèêàíñêîãî äâîéíîãî äåôèöèòà (áþäæåòà è òåêóùåãî ñ÷åòà) â êîíòåêñòå ãëóáîêîé ðåöåññèè. Àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà âñòóïèëà â íîâûé ãîä "óâåðåííîé ïîñòóïüþ", íà÷èíàÿ óêðåïëåíèå ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò. Ó÷àñòíèêè ðûíêà â öåëîì îæèäàþò, ÷òî ïàêåò ýêîíîìè÷åñêèõ ñòèìóëîâ, êîòîðûé áóäåò îáíàðîäîâàí àäìèíèñòðàöèåé âíîâü èçáðàííîãî Ïðåçèäåíòà Áàðàêà Îáàìû (êîòîðûé çàéìåò ñâîé ïîñò 20 ÿíâàðÿ), áóäåò ïðåâîñõîäèòü ïî ðàçìåðó ïàêåò ìåð, àíîíñèðîâàííûõ êèòàéñêèì ïðàâèòåëüñòâîì. Â ðàìêàõ çîíû NAFTA, ïðîäîëæèòåëüíûé ïåðèîä ñëàáûõ òîâàðíûõ öåí íåáëàãîïðèÿòíî îòðàçèëñÿ íà ñòîèìîñòè è êàíàäñêîãî äîëëàðà è ìåêñèêàíñêîãî ïåñî â ïîñëåäíèå ìåñÿöû 2008ã. Îäíàêî, âåðîÿòíîå ðàçâèòèå íåäàâíåãî ðîñòà òîâàðíûõ öåí, ïîçâîëèò îáåèì âàëþòàì âåðíóòü ÷àñòü ïîòåðü ïðîòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà â ýòîì ãîäó. Åâðî íàõîäèòñÿ â ñòàäèè êîíñîëèäàöèè ïîñëå äîñòèæåíèÿ ïèêà 18 äåêàáðÿ íà îòìåòêå 1.4718. Ïîñëå ýòîãî, êóðñ

EUR/USD ñíèçèëñÿ äî óðîâíÿ 1.31. Ïåðñïåêòèâà äàëüíåéøåãî ñóæåíèÿ äèôôåðåíöèàëà êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó ÑØÀ è Åâðîïîé ìîæåò òàêæå îêàçûâàòü äàâëåíèå íà êóðñ åâðî â áëèæàéøåå âðåìÿ, íåñìîòðÿ íà îñëàáëåíèå ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðîâ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ. Áðèòàíñêèé ôóíò äîñòèã óðîâíåé ïåðåïðîäàííîñòè, îáåñöåíèâøèñü íà 26% ïðîòèâ äîëëàðà çà ïîñëåäíèå øåñòü ìåñÿöåâ, ÷òî âûçûâàåò ó âàëþòíûõ àíàëèòèêîâ îæèäàíèå åãî îòíîñèòåëüíîãî óêðåïëåíèÿ â áëèæàéøèå ìåñÿöû. ßïîíñêàÿ èåíà äåìîíñòðèðîâàëà íàèëó÷øèå ðåçóëüòàòû ñðåäè îñíîâíûõ âàëþò çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ, óêðåïèâøèñü íà 26.7% ïðîòèâ äîëëàðà çà ÷åòûðå ìåñÿöà ïî äåêàáðü 2008ã. Ðåøèòåëüíîå âëèâàíèå ãëîáàëüíîé ëèêâèäíîñòè äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ íîðìàëüíîãî ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ðûíêîâ êðàòêîñðî÷íîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ íàðÿäó ñ øèðîêèì èñïîëüçîâàíèåì îáùåñòâåííûõ ôîíäîâ äëÿ ïîääåðæàíèÿ àìåðèêàíñêèõ è åâðîïåéñêèõ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ áûëè â îñíîâå òàêîãî àãðåññèâíîãî äâèæåíèÿ â ïîëüçó ÿïîíñêîé âàëþòû. Îäíàêî, â áóäóùåì ÿïîíñêèå ìîíåòàðíûå âëàñòè ìîãóò íå ïðèíÿòü ýòó òåíäåíöèþ óêðåïëåíèÿ èåíû. Â òî âðåìÿ êàê ïðÿìûå èíòåðâåíöèè ìîãóò è íå áûòü íàèáîëåå ïðåäïî÷òèòåëüíûì ìåõàíèçìîì äëÿ ìîíåòàðíûõ âëàñòåé, ýòîãî íåëüçÿ ïîëíîñòüþ èñêëþ÷àòü. Îäíàêî, â òî âðåìÿ êàê èçìåí÷èâîñòü êóðñà USD/JPY ñîõðàíèòñÿ, ìû îæèäàåì, ÷òî èåíà áóäåò îñòàâàòüñÿ ñìåùåííîé â ñòîðîíó óñèëåíèÿ â òå÷åíèå ãîäà. Ìåæäó òåì, êèòàéñêèå âëàñòè ïðîäîëæàþò áëàãîñêëîííî âîñïðèíèìàòü ñòàáèëüíûé êóðñ þàíÿ, â òî âðåìÿ êàê ïðîöåññ ñòðóêòóðíûõ êîððåêòèðîâîê ãëîáàëüíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ èäåò ñâîèì êóðñîì. Íàø ïðîãíîç ïðåäóñìàòðèâàåò, ÷òî þàíü âîçîáíîâèò âîñõîäÿùèé óêëîí â ïîñëåäóþùèå ìåñÿöû íà ôîíå ïîääåðæàííîãî, âñå åùå óìåðåííîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà è çíà÷èòåëüíûõ ôèñêàëüíûõ ñòèìóëîâ, êîòîðûå, âåðîÿòíî, ïðèâëåêóò áîëüøèå ñóììû èíîñòðàííûõ ïðÿìûõ èíâåñòèöèé. Ñîåäèíåííûå Øòàòû Áåñïðåöåäåíòíûé êðèçèñ íà æèëèùíîì è ôèíàíñîâîì ðûíêàõ, è åãî ïîñëåäñòâèÿ ïðîäîëæàþò îòðàæàòüñÿ íà âñåé ýêîíîìèêå, ñ ñóùåñòâåííûìè íèñõîäÿùèìè ðèñêàìè äëÿ ðîñòà. Íàöèîíàëüíîå áþðî ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé (NBER) çàÿâèëî, ÷òî ðåöåññèÿ â äåéñòâèòåëüíîñòè íà÷àëàñü

www.forexmagazine.ru

Ñòèìóëèðîâàíèå ýêîíîìèê óñèëèâàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ñ äåêàáðÿ 2007 ãîäà, ïðè ýòîì ìíîãèå ïðîãíîçû óêàçûâàþò íà ñàìûé ãëóáîêèé è äëèòåëüíûé ñïàä â ïîñëåâîåííóþ ýðó. Ïîñëå çàìåäëåíèÿ ðîñòà äî 1.2% â 2008 ãîäó, ìû îæèäàåì, ÷òî ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ñîêðàòèòñÿ â òåêóùåì ãîäó íà 2.1% - íàèáîëüøåå ñíèæåíèå ñ 1946 ãîäà, äîñòèãíóâ ìàêñèìàëüíîãî ïàäåíèÿ â 3.0% ãîäîâûõ âî âòîðîì êâàðòàëå. Ñòàáèëèçàöèÿ íà æèëèùíîì è ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ÿâëÿåòñÿ ôóíäàìåíòàëüíûì òðåáîâàíèåì äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè, ñèòóàöèÿ â êîòîðîé óñóãóáëÿåòñÿ óõóäøåíèåì â ñôåðå çàíÿòîñòè, âñå åùå íåôóíêöèîíèðóþùåé êðåäèòíîé ñèñòåìîé è ðåêîðäíî-íèçêîé óâåðåííîñòüþ ïîòðåáèòåëåé. Ñóììàðíîå âëèÿíèå ýòèõ ôàêòîðîâ òîëêàåò ÷àñòíîå ïîòðåáëåíèå - íàèáîëüøèé êîìïîíåíò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, â òàêîå ïèêå, êîòîðîãî íå íàáëþäàëîñü ñ 1930-õ. Îñîáîå áåñïîêîéñòâî â îòíîøåíèè ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ âûçûâàåò áûñòðàÿ ïîòåðÿ îñåíüþ áîëåå ìèëëèîíà ðàáî÷èõ ìåñò è ìðà÷íûå ïåðñïåêòèâû äëÿ ðûíêà òðóäà, ñ îæèäàåìûì ïîâûøåíèåì óðîâíÿ áåçðàáîòèöû äî 9% âïåðâûå ñ íà÷àëà 1980-õ. Ïàäåíèå âíóòðåííåãî ñïðîñà è óñèëèâàþùàÿñÿ íåîïðåäåëåííîñòü â îòíîøåíèè ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè òàêæå îêàçûâàþò îãðîìíîå äàâëåíèå íà ïðîèçâîäèòåëåé. Ïîìèìî ýòîãî, ýêñïîðòíûå çàêàçû, ïîääåðæèâàþùèå ýêîíîìèêó â 2008 ãîäó, êàê îæèäàåòñÿ, ñîêðàòÿòñÿ â ïåðâîé ïîëîâèíå 2009 ãîäà, ïîêàçàâ ñàìûå ñëàáûå ðåçóëüòàòû ñ 2002ã. Â òî âðåìÿ êàê àãðåññèâíûå ïðàâèòåëüñòâåííûå ìåðû, êàê íà ìîíåòàðíîì, òàê è íà ôèñêàëüíîì ôðîíòå, äîëæíû ïîìî÷ü ïîääåðæàòü êðåäèòíûé ðûíîê è ñòèìóëèðîâàòü ñïðîñ, ïîòðåáóåòñÿ âðåìÿ, ÷òîáû îíè çàðàáîòàëè â ïîëíîé ìåðå. Èçáðàííûé Ïðåçèäåíò ÑØÀ ðàçðàáàòûâàåò âòîðîé ýòàï ôèñêàëüíûõ ñòèìóëîâ, êîòîðûå ìîãóò äîñòèãíóòü 1 òðëí.$. Ýòîò ïàêåò, êàê îæèäàåòñÿ, âêëþ÷èò ñíèæåíèå íàëîãîâ è óâåëè÷åíèå ðàñõîäîâ íà èíôðàñòðóêòóðó, ïîääåðæèâàÿ ñîçäàíèå òðåõ ìèëëèîíîâ ðàáî÷èõ ìåñò. Íà ñâîåì çàñåäàíèè ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå 16 äåêàáðÿ, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïåðåøåë îò öåëåâîé ñòàâêè â 1.00% ê öåëåâîìó äèàïàçîíó 0% - 0.25%, ïîñêîëüêó áîëüøîå êîëè÷åñòâî äîïîëíèòåëüíûõ ðåçåðâîâ ïðèâåëî ê òîìó, ÷òî ýôôåêòèâíàÿ ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì íàõîäèëàñü çíà÷èòåëüíî íèæå öåëåâîãî óðîâíÿ. Êàê îòìåòèëè ÷ëåíû FOMC, áåç îïðåäåëåííîé öåëè ïî ñòàâêå îíè ìîãóò ñîñðåäîòî÷èòü ñâîå (è ðûíêîâ) âíèìàíèå íà "èñïîëüçîâàíèè áàëàíñîâîé ïîëèòèêè, êàê ñïîñîáå îáåñïå÷èòü äàëüíåéøèå ìîíåòàðíûå ñòèìóëû". Â òî âðåìÿ, êàê áîëüøèíñòâî ÷ëåíîâ FOMC îæèäàþò âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè âî âòîðîé ïîëîâèíå 2009 ãîäà, ðèñêè ïðîäîëæàþò ñêëîíÿòüñÿ â íèæíþþ ñòîðî-

ßíâàðü 2009 ¹255/02

íó, è íåêîòîðûå ÷ëåíû FOMC ïðåäóïðåæäàþò î âîçìîæíîñòè äëèòåëüíîãî ñîêðàùåíèÿ ýêîíîìèêè. Â ðåçóëüòàòå, òåêóùèé öåëåâîé äèàïàçîí, ïî âñåé âèäèìîñòè, áóäåò ñîõðàíÿòüñÿ äî 2010 ãîäà, êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ âåðíåòñÿ ê ÿâíîé öåëåâîé ñòàâêå. Ïîêà æå, ÔÐÑ ïðîäîëæèò ðàññìàòðèâàòü íîâûå âàðèàíòû âîçäåéñòâèÿ, âðîäå ïîêóïêè äîëãîñðî÷íûõ êàçíà÷åéñêèõ áóìàã. Â òî âðåìÿ êàê Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ çàïóñòèë àãðåññèâíîå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè âî âñåì ìèðå, íåîáõîäèìî ïðèìåíåíèå è ôèñêàëüíûõ ìåð. Êàíàäà Êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà áûëà çàõâà÷åíà îáùèì íèñõîäÿùèì äâèæåíèåì ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè. Ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà çàìåäëèëñÿ â òðåòüåì êâàðòàëå äî âñåãî 0.5% ãîäîâûõ, ïðîäåìîíñòðèðîâàâ áûñòðîå ñíèæåíèå îò ïèêîâûõ òåìïîâ ðîñòà (3%) â êîíöå 2007ã. Ïî íàøèì îöåíêàì, â ôèíàëüíûå òðè ìåñÿöà 2008 ãîäà ïðîèçîøëî ñîêðàùåíèå ýêîíîìèêè, ÷òî îáîçíà÷èëî ïåðâûé èç íåñêîëüêèõ êâàðòàëîâ îòðèöàòåëüíîãî ðîñòà ÂÂÏ. Âíóòðåííèé ñïðîñ äî ñèõ ïîð îñòàâàëñÿ äîñòàòî÷íî çäîðîâûì, õîòÿ êàíàäñêèå äîìîõîçÿéñòâà íà÷àëè îòêàçûâàòüñÿ îò äîðîãîñòîÿùèõ ïîêóïîê - ïðîäàæè àâòîìîáèëåé â äåêàáðå ðåçêî óïàëè íà 20% ïî ñðàâíåíèþ ñ íà÷àëîì ãîäà. Àêòèâíîñòü íà ðûíêå æèëüÿ òàêæå ïðîäîëæàåò îõëàæäàòüñÿ, ïîñêîëüêó ñíèæåíèå öåí íà äîìà, óõóäøåíèå ïåðñïåêòèâ çàíÿòîñòè è áåñïðåöåäåíòíàÿ èçìåí÷èâîñòü ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ ñäåðæèâàþò ïîòåíöèàëüíûõ ïîêóïàòåëåé è îãðàíè÷èâàþò íîâûå ñòðîèòåëüñòâà äîìîâ. Ïðîäàæè äîìîâ è çàêëàäêè íîâûõ äîìîâ óïàëè â íîÿáðå äî ñâîèõ ñàìûõ íèçêèõ óðîâíåé çà ñåìèëåòíèé ïåðèîä. Ìû îæèäàåì, ÷òî ïîòðåáèòåëè â áëèæàéøèå ìåñÿöû ñòàíóò åùå îñòîðîæíåå â ñâîèõ ðàñõîäàõ. Â ïåðèîä ñ íîÿáðÿ 2007 ïî íîÿáðü 2008 ãîäà êàíàäñêèå êîìïàíèè äîáàâèëè âñåãî 57.000 íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò äâåíàäöàòèìåñÿ÷íîìó óâåëè÷åíèþ çàíÿòîñòè âñåãî íà 0.5%. Ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü óïàëà äî ñàìûõ íèçêèõ óðîâíåé ñ 1981-82 ãîäîâ, íàðÿäó ñ ðåêîðäíî-íèçêèìè îæèäàíèÿìè ïî çàíÿòîñòè. Ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ðàçâîðà÷èâàþùååñÿ çàìåäëåíèå ýêîíîìèêè áóäåò áîëåå øèðîêîìàñøòàáíûì, ñ óìåíüøåíèåì âíóòðåííåãî ñïðîñà âêóïå ñ óãëóáëåíèåì ïðîèçâîäñòâåííûõ ïðîáëåì. Îêàçàâøèñü ïîä äàâëåíèåì óìåíüøåíèÿ ãëîáàëüíîãî ñïðîñà è ïðîäîëæàþùåãîñÿ êîíêóðåíòíîãî äàâëåíèÿ, îáúåìû îòãðóçîê â îêòÿáðå áûëè íà 5% íèæå ïðîøëîãîäíèõ óðîâíåé, è äàëüíåéøåå ñîêðàùåíèå ïðîäàæ ÿâëÿåòñÿ ïðàêòè÷åñêè ãàðàíòèðîâàííûì. Ýêñïîðòíûå äîõîäû è îáùàÿ àêòèâ-

www.forexmagazine.ru

Ñòèìóëèðîâàíèå ýêîíîìèê óñèëèâàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íîñòü áóäåò îãðàíè÷åíà åùå è ðåçêèì ñíèæåíèåì òîâàðíûõ öåí. Çíà÷èòåëüíîå îñëàáëåíèå êàíàäñêîãî äîëëàðà çà ïîñëåäíèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ, âðÿä ëè, îáåñïå÷èò ñóùåñòâåííûå ïðåèìóùåñòâà âíóòðåííèì ïðîèçâîäèòåëÿì â ñðåäå ñíèæåíèÿ ìåæäóíàðîäíîãî ñïðîñà. Êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò íàõîäèòüñÿ â ñòàäèè ñîêðàùåíèÿ äî âòîðîé ïîëîâèíû 2009ã. Ïîñêîëüêó ïðîèçâîäñòâåííûé ðàçðûâ ðàñøèðÿåòñÿ, ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ñîêðàùàþòñÿ, ñïðîñ íà ñûðüåâûå òîâàðû îñòàåòñÿ ñëàáûì è æèëèùíûé ñåêòîð Êàíàäû óõóäøàåòñÿ, îáùèé Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, ñêîðåå âñåãî, îïóñòèòñÿ íèæå 1% ãîäîâûõ â òî âðåìÿ êàê ÿäðî Èíäåêñà äîëæíî óìåíüøèòüñÿ áëèæå ê 1%. Ýòî îáåñïå÷èò Áàíêó Êàíàäû âîçìîæíîñòü äëÿ äàëüíåéøåãî ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, íà÷èíàÿ ñ 20 ÿíâàðÿ, ÷òî âìåñòå ñ ïîñëåäóþùèì ñîêðàùåíèåì (3 ìàðòà) ïðèâåäåò öåëåâóþ ñòàâêó ê óðîâíþ 0.50%, è âûçîâåò äàëüíåéøåå ïàäåíèå êðèâîé äîõîäíîñòè. Îäíàêî, ýòîãî áóäåò íå äîñòàòî÷íî, ÷òîáû ïîääåðæàòü ðîñò â òå÷åíèå ýòîãî ïåðèîäà íåîáõîäèìû òàêæå è ìåðû ôèñêàëüíîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ. Â òî âðåìÿ êàê òåêóùàÿ ïîëèòè÷åñêàÿ íàïðÿæåííîñòü, âåðîÿòíî, îãðàíè÷èò âåëè÷èíó ôèñêàëüíîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ, íûíåøíåå êàíàäñêîå ïðàâèòåëüñòâî, êàê îæèäàåòñÿ, àíîíñèðóåò ïàêåò òàêèõ ñòèìóëîâ ê êîíöó ÿíâàðÿ. Îäèí èç âàðèàíòîâ áóäåò àíàëîãè÷åí ïðåäïðèíèìàåìûì àìåðèêàíñêèìè ìîíåòàðíûìè âëàñòÿìè ìåðàì, âêëþ÷àþùèì ññóäû ÔÐÑ äî 200 ìëðä.$ äëÿ ïîìîùè ôèíàíñèðîâàíèÿ àâòî- è ñòóäåí÷åñêèõ êðåäèòîâ, à òàêæå ôèíàíñèðîâàíèå êðåäèòíûõ êàðòî÷åê è ìàëîãî áèçíåñà.

ßíâàðü 2009 ¹255/02

ñòè ÿâëÿåòñÿ ïîòåíöèàëüíàÿ âîçìîæíîñòü, ÷òî ôåäåðàëüíûé áþäæåò íà 2009 ãîä, êîòîðûé áóäåò ïðåäñòàâëåí íà ðàññìîòðåíèå 27 ÿíâàðÿ, ïðèâåäåò ê íåäîâåðèþ ïðàâèòåëüñòâó êîíñåðâàòèâíîãî ìåíüøèíñòâà è ôîðìèðîâàíèþ íîâîé ïðàâÿùåé êîàëèöèè. Ïðåäûäóùèé âñïëåñê ïîëèòè÷åñêîé íåîïðåäåëåííîñòè âíåñ ñâîé âêëàä â îòíîñèòåëüíîå îñëàáëåíèå "ëóíè" ñ êîíöà íîÿáðÿ äî ñåðåäèíû äåêàáðÿ. Êðîìå òîãî, ñâîï-ðûíîê îöåíèâàåò âåðîÿòíîñòü ñîêðàùåíèÿ Áàíêîì Êàíàäû ñòàâêè íà 50-75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ íà çàñåäàíèè 20 ÿíâàðÿ, ÷òî ïðèâåäåò ê ñíèæåíèþ ó÷åòíîé ñòàâêè äî ðåêîðäíî íèçêîãî óðîâíÿ â 0.75%-1.0% è óäàëèò äàëüíåéøóþ ïîääåðæêó êàíàäñêîé âàëþòå ñî ñòîðîíû äèôôåðåíöèàëà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Îäíàêî, ìû â íàñòîÿùèé ìîìåíò íå âèäèì î÷åíü âûñîêîé âåðîÿòíîñòè, ÷òî Áàíê Êàíàäû áóäåò âñëåä çà Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì äâèãàòüñÿ ê íóëåâîé ñòàâêå. Åñëè íàøè îöåíêè îïðàâäàþòñÿ, òî ýòî ìîæåò îáåñïå÷èòü êàíàäñêîìó äîëëàðó íåêîòîðóþ ïîääåðæêó âî âòîðîé ïîëîâèíå 2009ã. Äàëüíåéøàÿ ïîääåðæêà â 2009 ãîäó ìîæåò âîçíèêíóòü â ñëó÷àå, åñëè òîâàðíûå öåíû óæå ïðîäåìîíñòðèðîâàëè íàèáîëüøóþ ÷àñòü ñâîåãî ñíèæåíèÿ. Äåéñòâèòåëüíî, íåôòÿíûå öåíû íåäàâíî äîñòèãëè ñâîåãî ñàìîãî íèçêîãî óðîâíÿ ïî÷òè çà ïÿòü ëåò. Ðåçêîå ïàäåíèå öåí ïðèâåëî ê òîìó, ÷òî ñòðàíû OPEC ïðîäîëæèëè ñîêðàùàòü ïðîèçâîäñòâî, è óãðîæàþò äàëüíåéøèì ñîêðàùåíèåì, åñëè öåíû íå ñòàáèëèçèðóþòñÿ. Ýòîò ôàêò, âêóïå ñ îæèäàíèÿìè, ÷òî Êàíàäà íå ñòîëêíåòñÿ ñî ñòîëü ãëóáîêèì ñïàäîì êàê ÑØÀ, ïîìîæåò êàíàäñêîé âàëþòå âûèãðàòü ó àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà â 2009ã. Åâðî-çîíà

Ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî êàíàäñêèé äîëëàð çàêîí÷èë 2008 ãîä íà "ñèëüíîé íîòå", ïîñêîëüêó êóðñ USD/CAD â äåêàáðå ñíèçèëñÿ îò óðîâíÿ 1.3000 äî íèçà äèàïàçîíà íà 1.2000. Êóðñ âðåìåííî äîñòèãàë ìèíèìóìà íà îòìåòêå 1.1819, íî íå ñìîã ïðåîäîëåòü ýòîò óðîâåíü. Íàïðÿæåííîñòü íà Áëèæíåì Âîñòîêå îáåñïå÷èëà íåêîòîðóþ êðàòêîñðî÷íóþ ïîääåðæêó íåôòÿíûì öåíàì, îäíàêî âëèÿíèå ýòîãî íà êàíàäñêóþ âàëþòó ìîæåò áûòü âðåìåííûì, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå, ÷òî îñíîâíîé ïðè÷èíîé ðîñòà öåíû ÿâëÿåòñÿ ïîëèòè÷åñêàÿ íåñòàáèëüíîñòü, à íå ýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû. Òåì íå ìåíåå, ÷åì äîëüøå ñîõðàíÿåòñÿ òàêàÿ íàïðÿæåííîñòü, òåì ñèëüíåå ñêëîííîñòü âàëþòû ðåàãèðîâàòü íà ïîâûøåíèå íåôòÿíûõ öåí. Â òî âðåìÿ êàê êóðñ USD/CAD îñòàâàëñÿ íèæå óðîâíåé íà÷àëà äåêàáðÿ, êðàòêîñðî÷íûå ïåðñïåêòèâû âàëþòû âñå åùå íàõîäÿòñÿ âî âëàñòè ôàêòîðîâ, êîòîðûå ìîãóò âûçâàòü åå îñëàáëåíèå. Çíà÷èòåëüíûì èñòî÷íèêîì íåîïðåäåëåííî-

×èíîâíèêè Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà ïðåäïðèíèìàþò çàìåòíûå óñèëèÿ, ÷òîáû îõëàäèòü ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ äàëüíåéøåãî àãðåññèâíîãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ïîñëå 75%-ãî ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê â äåêàáðå è 50%-ãî íà ïðîøëîé íåäåëå. Ïðåçèäåíò ÅÖÁ Æàí-Êëîä Òðèøå çàÿâèë: "Ìû äîëæíû áûòü îñòîðîæíû, êîãäà íàøè ñòàâêè ïðèáëèæàþòñÿ ê çîíå, ãäå îíè íèêîãäà íå áûëè ïðåæäå". Äðóãèå ÷ëåíû Ñîâåòà åùå ðàíüøå îòìå÷àëè, ÷òî ÅÖÁ èìååò "î÷åíü îãðàíè÷åííîå" ïðîñòðàíñòâî äëÿ äàëüíåéøåãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè è ïîëàãàþò, ÷òî âîñõîäÿùèå èíôëÿöèîííûå ðèñêè âñå åùå ìîãóò âûçûâàòü ñóùåñòâåííîå áåñïîêîéñòâî ïðè âûðàáîòêå ïîëèòèêè Áàíêà. Îäíàêî, ìû óâåðåíû, ÷òî ÅÖÁ ïðîäîëæèò îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â 2009ã. Ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü è èíôëÿöèÿ ñíèæàþòñÿ â Åâðî-çîíå è äåëîâûå íàñòðîåíèÿ áûñòðî îõëàæäàþòñÿ, îñîáåííî â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòî-

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Ñòèìóëèðîâàíèå ýêîíîìèê óñèëèâàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ðå. Áåãëàÿ îöåíêà Ãàðìîíèçèðîâàííîãî èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí çà äåêàáðü ïîêàçûâàåò óâåëè÷åíèå âñåãî íà 1.6%, ÷òî ÿâëÿåòñÿ 2-ëåòíèì ìèíèìóìîì. Êðîìå òîãî, èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå â öåïî÷êå ðàñïðåäåëåíèÿ òàêæå áûñòðî îñëàáåâàåò. Ïîìèìî ýòîãî, áûëî çàìåòíîå çàìåäëåíèå ðîñòà êðåäèòîâàíèÿ â ÷àñòíîì ñåêòîðå. Â òî âðåìÿ, êàê ìû íå îæèäàåì, ÷òî ÅÖÁ ïîéäåò íà ïîëèòèêó íóëåâûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ìû îæèäàåì äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè åùå íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ÷òî äîâåäåò öåëåâóþ ñòàâêó äî 1.50% ê ñåðåäèíå 2009ã. Ìîíåòàðíûå âëàñòè î÷åâèäíî åùå íå ðàññìàòðèâàþò äåôëÿöèþ â êà÷åñòâå îñíîâíîãî ðèñêà, õîòÿ ïðèçíàþò, ÷òî îáùàÿ èíôëÿöèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí ìîæåò êðàòêîñðî÷íî óïàñòü íèæå íóëåâîãî óðîâíÿ, íàðÿäó ñî ñíèæåíèåì öåí íà íåôòü è óìåíüøåííûì äàâëåíèåì ñî ñòîðîíû ïðîäîâîëüñòâåííûõ öåí. ßïîíèÿ Áàíê ßïîíèè â ñåðåäèíå äåêàáðÿ óìåíüøèë ñâîþ öåëåâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó åùå íà 0.2% äî ìèíèìàëüíîãî óðîâíÿ â 0.1%, âïëîòíóþ ïîäîéäÿ ê ïîëèòèêå íóëåâûõ ñòàâîê, êîòîðàÿ ïîñëåäîâàòåëüíî îòðèöàëàñü Ãëàâîé Áàíêà Ìàñààêè Øèðàêàâà. Ïîìèìî ýòîãî, áûëî îáúÿâëåíî îá î÷åðåäíîì óâåëè÷åíèå ïîêóïîê Áàíêîì ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáÿçàòåëüñòâ (JGB) ñ 1.2 òðëí.éåí äî 1.4 òðëí.éåí â ìåñÿö, ðàñøèðÿÿ è äàëüøå âîçìîæíîñòè åãî âëèâàíèé ëèêâèäíîñòè, âêëþ÷àÿ "ïðÿìûå ïîêóïêè êîììåð÷åñêèõ áóìàã â êà÷åñòâå âðåìåííîé ìåðû". Ïðè îáúÿâëåíèè ñâîåãî ðåøåíèÿ Áàíê ßïîíèè îòìåòèë ñíèæåíèå ýêñïîðòà è îñëàáëåíèå âíóòðåííåãî ñïðîñà, óêàçàâ, ÷òî ýòè òåíäåíöèè "óñèëÿòñÿ â áëèæàéøåå âðåìÿ" íàðÿäó ñ ðåçêèì óõóäøåíèåì ôèíàíñîâûõ óñëîâèé. Ýêñïîðòíûå çàêàçû óïàëè â íîÿáðå íà 13.5% äî 5.55 òðëí.éåí, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì íèçêèì çíà÷åíèåì áîëåå ÷åì çà òðè ãîäà. Èíîñòðàííûå ïðîäàæè ñ èþëÿ ñíèçèëèñü íà 22.5% è áûëè íà 26.7% íèæå óðîâíÿ íà÷àëà ãîäà. Ýòè ðåçóëüòàòû äîáàâèëè áåñïîêîéñòâ Áàíêó ßïîíèè îòíîñèòåëüíî íåáëàãîïðèÿòíîãî âîçäåéñòâèÿ íåäàâíåãî óêðåïëåíèÿ èåíû íà ýêîíîìè÷åñêóþ àêòèâíîñòü è ðèñêà âîçîáíîâëåíèÿ äåôëÿöèè. Íåäàâíåå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Áàíêà ßïîíèè ïðîèçîøëî âñåãî ÷åðåç íåñêîëüêî äíåé ïîñëå ïóáëèêàöèè êâàðòàëüíîãî îáçîðà äåëîâûõ íàñòðîåíèé Tankan, êîòîðûé ïîêàçàë çàìåòíîå óõóäøåíèå â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå 2008ã. Îáùåå çíà÷åíèå Èíäåêñà êðóïíûõ ïðîèçâîäèòåëåé ñíèçèëîñü íà 21 ïóíêò (äî 24), ÷òî ñòàëî ñàìûì áîëüøèì ñíèæåíèåì áîëåå ÷åì çà òðè äåñÿòèëåòèÿ.

Âåëèêîáðèòàíèÿ Áàíê Àíãëèè ïîíèçèë â íà÷àëå äåêàáðÿ ñâîþ ó÷åòíóþ ñòàâêó åùå íà 100 áàçèñíûõ ïóíêòîâ - äî 2.0%. Ìû ñ÷èòàåì, ÷òî îòíîñèòåëüíî ñäåðæàííûå òåìïû ñìÿã÷åíèÿ èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ íå ñòàíóò ïðåïÿòñòâèåì äëÿ äàëüíåéøåãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Áàíêà Àíãëèè. Êàê çàÿâèë Ãëàâà Áàíêà Ìåðâèí Êèíã, îíè îæèäàþò, ÷òî êîìáèíàöèÿ áîëåå íèçêèõ òîâàðíûõ öåí, ñíèæåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè è ñîêðàùåíèÿ íàëîãà íà äîáàâëåííóþ ñòîèìîñòü îêàæåò íåîáõîäèìûé îõëàæäàþùèé ýôôåêò, è îáùàÿ èíôëÿöèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âåðíåòñÿ ê öåëåâîìó óðîâíþ â ïåðâîé ïîëîâèíå 2009 ãîäà, à çàòåì äâèíåòñÿ ñóùåñòâåííî íèæå íåãî ê êîíöó ãîäà. Ñîîòâåòñòâåííî, Ìåðâèí Êèíã íå èñêëþ÷èë âîçìîæíîñòü, ÷òî â ñëåäóþùåì ãîäó åìó ìîæåò ïîòðåáîâàòüñÿ íàïèñàòü ïèñüìî ñ îáúÿñíåíèÿìè, ïî÷åìó èíôëÿöèÿ îòêëîíèëàñü áîëåå, ÷åì íà îäèí ïðîöåíòíûé ïóíêò íèæå öåëåâîãî óðîâíÿ â 2009ã. Õîòÿ îáúåìû ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ óâåëè÷èëèñü â íîÿáðå íà 0.3%, ìû îæèäàåì ñåðüåçíîå ñîêðàùåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ â áëèæàéøèå ìåñÿöû, ïîñêîëüêó óðîâåíü ñáåðåæåíèé íà÷èíàåò ïîâûøàòüñÿ è ñæàòèå äîõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ óñèëèâàåòñÿ íà ôîíå óõóäøåíèÿ ñîñòîÿíèÿ ðûíêà òðóäà. Êîëè÷åñòâî òðåáîâàíèé ïî áåçðàáîòèöå ïîäñêî÷èëî â ïðîøëîì ìåñÿöå åùå íà 75.700 åäèíèö, ïîäòîëêíóâ óðîâåíü áåçðàáîòèöû (íà îñíîâå òðåáîâàíèé) äî 3.3%, ÷òî ñîñòàâèëî óâåëè÷åíèå íà 0.8% çà 6 ìåñÿöåâ. Êîëè÷åñòâî âàêàíñèé òàêæå ïðîäîëæàåò ñíèæàòüñÿ. Âûïóñê ïðîäóêöèè â îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè ñíèçèëñÿ â îêòÿáðå â òå÷åíèå âîñüìîãî ìåñÿöà ïîäðÿä åùå íà 1.4% (îáùàÿ ïðîìûøëåííàÿ àêòèâíîñòü ðåçêî ñíèçèëàñü äî 1.7%). Çà ýòîò ïåðèîä ïðîèçâîäñòâî ñíèçèëîñü íà 5%, âåðíóâøèñü ê ñâîåìó ñàìîìó íèçêîìó óðîâíþ çà ïÿòü ëåò. Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.scotiacapital.com

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 12.01.09 по 16.01.09 понедельник

Рис. 1 МА каналы По итогам недели, европейская валюта к предыдущей неделе потеряла ещё 211 пунктов. Это приемлемо, но в четверг медведям после комментариев Ж.Трише удалось снизиться до $1.3026. В пятницу рынок был на стороне быков, что позволило им отбить потери до уровня $1.3266. Сейчас пробежимся по событиям уходящей недели и посмотрим, что у нас изменилось по прогнозам за неделю.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Если кто забыл, напомню, что 09.01.09 в 16:30 мск. был опубликован отчёт по рынку занятости в США. Согласно отчёту, число рабочих мест вне с/х сократилось в декабре на -524к. Прогноз был -500к. Уровень безработицы с 6.7% вырос до 7.2% и закрепился выше отметки в 7%. Негативный оттенок показателю за декабрь добавили и пересмотренные данные за прошлые два месяца. За ноябрь значение пересмотрели с 533к до 584к, а за октябрь с 320к до 423к. На этих данных индекс доллара DXY вырос до 82,58 пунктов, а к закрытию дня поднялся до 82,75. Я этот связывал с кроссами по йене, где после публикации NFP склонность к риску резко снизилась и за евро, фунт и франк трейдеры начали выкупать японскую валюту. Что было в понедельник? Цитирую слова из прошлого еженедельного обзора: «…В пятницу курс EURUSD снизился до 1,3413. При агрессивных продажах евро линия D4 не смогла бы удержать медведей. Но перед выходными днями падение остановилось на линии D4. Технически пара стоит для роста, поэтому мой основной сценарий на понедельник будет бычий. А долгосрочные прогнозы можно посмотреть на рисунке 3. В понедельник новостной блок скудный, поэтому я рассчитываю на откат…». Отката не было, бычий сценарий был в пролёте, так как уход из рисковых активов после пятничного NFP продолжился. Рынок скачкообразно двинулся к 1,3289. Медвежий прогноз оставил на графике, чтобы было видно, что ожидалось, и что получилось. Новостной блок в понедельник был очень скудный, поэтому рынок реагировал на кроссы и внешние события связанные с Еврозоной.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Рис.3 Фибо Европейская валюта на американской сессии снизилась до 1,3289, а после закрытия европейской сессии последовал отскок вверх. Давление на EURUSD оказал своим решением Standard & Poor Ratings Services, который понизил долгосрочный рейтинг Испании. "Рейтинг оказался в списке CreditWatch, поскольку, как нам представляется, экономика Испании сталкивается со значительными трудностями, переживая период крайне слабых темпов роста", – пояснил кредитный аналитик Standard & Poor's Тревор Куллинан. Во вторник падение европейской валюты к доллару продолжилось. В кроссах по евро колебания были смешанными. Основным фактором снижения евро во вторник называли предстоящее заседание ЕЦБ, но рынок уже учёл в котировках снижение процентной ставки на 0,5%, поэтому когда ЕЦБ снизил процентную ставку на 0,5%, реакции на решение не было. Поддержку европейской валюте оказывал поддержку принятый в Германии план мер по стимулированию экономики на сумму 50 млрд. евро. Без резких откатов индекс доллара DXY вырос до уровня 84,95. Дефицит торгового баланса США своим сокращением частично снял с доллара США давление. Дефицит торгового баланса США в ноябре 2008 года снизился до $40,44 млрд. против $56,69 млрд. месяцем ранее. Прогноз был -$51,30 млрд. Снижение дефицита было обусловлено снижением импорта (ввоз нефти, а так же сокращение потребительских товаров и импорта автомобилей).

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Рис.4 Временные эллипсы Медведям, на фоне нежелания участников рисковать и сокращения дефицита торгового баланса США, удалось пробиться к 1,3140 и достичь расчётной цели по прогнозу. У меня был запланирован резкий отскок на закрытие европейской сессии, но он произошёл с опозданием и сместился на азиатскую сессию среды. Если во вторник кроссы по евро двигались разнонаправлено, то в среду по ним преобладало медвежье настроение. Евробыкам необходима была поддержка союзников, так как без их помощи, быки были уязвимы. В среду на азиатской сессии при поддержке кроссов быкам удалось вернуть часть понесённых потерь за предыдущие два дня, но отметившись на 1,3336 курс EURSUD снизился к линии D3. На фоне падения европейских фондовых индексов, кроссы по йене развернулись вниз. Когда быки достигли уровня 1.3336, они тем самым сформировали сигнал к развороту, но резкий откат EURUSD на европейской сессии отменил разворотный сигнал. На фоне падения фондового рынка и снижения кроссов по йене, индекс доллара переписал максимум 84,45 на новый 84,64. Поддержку быкам параллельно оказавали медведи по нефти, которые с уровня 38,88 сбросили быков на 35,47 долларов за баррель. Снижение цены на нефть произошло после публикации данных по запасам нефти в США. Согласно отчёту, запасы нефти за последнюю неделю выросли на 1,2 млн. баррелей до 326,6 млн. баррелей. При этом запасы бензина выросли на 2,1 млн. баррелей до 213,5 млн. баррелей, а запасы дистиллятов (дизтоплива и мазута) повысились на 6,4 млн. баррелей до 144,2 млн. баррелей. Прогноз был: запасы нефти +2,2 млн. баррелей, запасы бензина +1,7 млн. баррелей, а дистиллятов +900 тыс. баррелей.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Рис. 5 Анализ времени Также Министерство торговли США обнародовало отчёт по розничным продажам, в котором говорится, что объем розничных продаж в США в декабре 2008г. составил $343,2 млрд., снизившись на 2,7% в месячном исчислении и на 9,8% в годовом. Курс EURUSD снизился до 1.3093 и далее рынок ушёл в боковик, так как в четверг рынок ждал от ЕЦБ решения по ставкам. Перед ставками на рынке появилась информация по Греции и банку Deutsche Bank, которая незначительно оказала давление на евро. Отчёт за 4 квартал от Deutsche Bank показал, что банк в 4 квартале получил убытки размером в 4.8 млрд. евро, а агентство S&P снизило Греции кредитный рейтинг до уровня А-. В четверг Европейский Центральный Банк, как и ожидал рынок, снизил процентную ставку на 0,5% до 2%. Реакция на решение была нулевая, так как рынок сразу переключился на пресс-конференцию Ж.Трише. Как только Трише начал говорить о рисках инфляции, курс EURUSD начал расти, так как участники FX посчитали, что ЕЦБ возьмёт паузу в цикле снижения процентных ставок. Но как только Ж.Трише сказал, что ставка 2% не предел, EURUSD резко снизился до 1,3026. После закрытия европейской сессии настроение на сырьевом и фондовом рынке изменилось в положительную сторону, что повлекло за собой повышение склонности к риску в кроссах по йене. Ближе к закрытию торговой сессии в Нью-Йорке, курс EURUSD протестировал балансовую линию, а в пятницу на торгах в Азии поднялся до 1,3253. Ближе к закрытию четверга доллар США сдал свои позиции, так как кроссы по йене и нефть развернулись вверх. По доллару началась фиксация прибыли. В обзоре я написал, что восходящая волна по индексу доллара завершена

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

и стоит ожидать более глубокого снижения. Индекс цен производителей в США в декабре на фоне резкого падения цен на энергоносители и продукты питания, снизился в 2008 году на 0,9%. В декабре индекс цен производителей США упал на 1,9%. Базовый индекс цен производителей без учета цен на продукты питания и энергоносители, в декабре вырос на 0,2% м/м и на 4,3% г/г. Число первоначальных требований по выплате пособия по безработице выросло на 54 тыс. до 524 тыс. В пятницу индекс доллара продолжил сдавать свои позиции и восстановление наступило только ближе к закрытию европейской сессии. Рыночные наблюдатели говорят, что доллар падает, так как Сенат одобрил антикризисную программу, предложенную новым президентом Б.Обамой. Склонность к риску повышается, и давление на доллар увеличивается. Основная цель быков на пятницу была переписать максимум 1,3336. Они это сделали на пятёрку и переписали его на новый максимум 1,3343. Теперь опять можно говорить о росте. Рост евро был ограничен линией U4, после чего последовал откат. Из данных по США была опубликована следующая статистика: По предварительным данным, индекс потребительского доверия в США, рассчитываемый Университетом Мичигана, вырос до 61,9 пункта с 60,1 пункта месяцем ранее (прогноз 59 пунктов). Объем промышленного производства в США снизился в декабре 2008 года на 2% к предыдущему месяцу. В годовом исчислении показатель снизился на 7,8% (Прогноз -1%) Индекс потребительских цен (CPI) в США снизился в декабре 2008 года на 0,7% к предыдущему месяцу, базовый индекс, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, не изменился (прогноз -0,9% и рост базового индекса на 0,1%).

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Продолжение Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – В понедельник финансовые рынки США будут закрыты из-за праздника «День Мартина Лютера Кинга». Для меня это значит, что основные события на рынке будут развиваться в европейскую сессию. Представляю вам два актуальных сценария. По бычьему сценарию необходимо действовать с открытия европейской сессии. Выше я сказал, что в пятницу быки переписали уровень 1,3336, а это значит, быкам можно снова надеяться на откат. Медвежий сценарий на отдых, так как из-за праздника в США рынок в понедельник может быть вялый, к тому же значимых данных в этот день нет. Рис. 3 – По этому рисунку ничего не меняю, но пока есть склонность к снижению. Так как график недельный, то информации ещё мало. Оставлю ещё на недельку. Рис. 5 – На прошлом графике были цветные квадратики. Это прогнозные интервалы для отката по свингу Ганна 1 бар. Отскока на прошлой недели не было, поэтому делаю свинг по 2 барам и получаю новый прогнозный интервал. Медведи вышли за пределы нижней границы интервала, но на то они уровни, чтобы за них выходить. Вероятность к откату есть, так как быки переписали 1,3336. Как только медведи проходят 1,3093, то бычьи сценарии отменяются. Рис. 6 – На дневном таймфрейме сделал тоже наброски, так как по нему видна внутренняя волновая структура. Есть нисходящая клинообразная пятиволновка. Границами я показал волну. Если линию тренда пробиваем, то жду рост к 1,4000. На что ещё стоит обратить внимание. Если это сложная волна двух троек через волну X, то не хватает ещё одной завершающей волны. Его я показал зелёным сценарием. По планетарным линиям ничего интересного.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов Финансовый аналитик ГК «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: éåíà ïîêà äåðæèò ïîçèöèè

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Âçãëÿä íà USD/JPY: éåíà ïîêà äåðæèò ïîçèöèè Äâå ïîëíûå íåäåëè ÿíâàðÿ íîâîãî ãîäà è óæå ìû âèäèì 600-ïóíêòîâûé äèàïàçîí êîëåáàíèé USD/JPY. ×óòü áîëåå 100 ïóíêòîâ íå õâàòèëî íà ïðîøåäøåé íåäåëå äëÿ äîñòèæåíèÿ óðîâíÿ 87.15 - íåäàâíåãî ìíîãîëåòíåãî ìèíèìóìà â äåêàáðå 2008 ãîäà. Âîëàòèëüíîñòü íà ðûíêå âñ¸ åù¸ ïîâûøåííàÿ - êóðñ ìîæåò ñîâåðøàòü ïî ñîòíå ïóíêòîâ â äåíü â îäíó ñòîðîíó, ÷òîáû íà ñëåäóþùèé äåíü âåðíóòüñÿ îïÿòü íàçàä. Äîëëàð ïî-ïðåæíåìó ÷óâñòâóåò ñâîþ ñëàáîñòü ïðîòèâ ÿïîíñêîé âàëþòû, êîòîðàÿ íàõîäèòñÿ íà ñâîèõ ìíîãîëåòíèõ èñòîðè÷åñêèõ ìàêñèìóìàõ. Îäíàêî, íàñêîëüêî äîëãî éåíà ìîæåò îñòàâàòüñÿ òàêîé äîðîãîé? Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2009 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", íà÷èíàÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2004 ã., à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Â ÿíâàðå íà ðûíêå ñêó÷àòü íå ïðèõîäèòñÿ - éåíà ñîâåðøàåò ñóùåñòâåííûå è, ïîðîé, ìàëîïðåäñêàçóåìûå êîëåáàíèÿ â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ íåäåëü. Óñòàíîâèâ íà ïîçàïðîøëîé íåäåëå ìåñÿ÷íûé ìàêñèìóì íà óðîâíå 94.60, íåñêîëüêèìè äíÿìè ïîòîì êóðñ óæå òîðãóåòñÿ íèæå 89-ôèãóðû - ìåíåå ÷åì â 150 ïóíêòàõ îò ìíîãîëåòíåãî ìèíèìóìà äåêàáðÿ 2008 ã. íà óðîâíå 87.15. Èòîãî, ìû óæå íàáëþäàåì 600-ïóíêòîâûé äèàïàçîí êîëåáàíèé, êîòîðûé óñòàíîâèëñÿ â íà÷àëå ÿíâàðÿ 2009. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ íàáëþäàëñÿ ñöåíàðèé áîêîâûõ êîëåáàíèé â ðàìêàõ ãðàíèö 88.00 - 91.00. Äèàïàçîí êîëåáàíèé êóðñà çà íåäåëþ ñîñòàâèë ïî÷òè 250 ïóíêòîâ, 88.50 - 90.90. Çàêðûòèå êóðñà (90.70) íà 50 ïóíêòîâ âûøå çàêðûòèÿ ïîçàïðîøëîé íåäåëè (90.20), ÷òî ãîâîðèò î íåêîòîðûõ áû÷üèõ íàñòðîåíèÿõ ïî äîëëàðó ïðîòèâ éåíû, âîçðîñøèõ ê êîíöó íåäåëè, ïîñêîëüêó äí¸ì çà äí¸ì êóðñ óñòàíàâëèâàë íåäåëüíûå ìèíèìóìû íèæå 89-ôèãóðû. Òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà, íèñõîäÿùàÿ íà äîëãîñðî÷íûõ ïåðèîäàõ, ÿâëÿåòñÿ íåîïðåäåëåííîé è êîððåêöèîííîé íà 4-÷àñîâîì ãðàôèêå. Ìû íàáëþäàåì íàðóøåíèå ëîêàëüíîé ëèíèè íèñõîäÿùåãî òðåíäà è ñîîòâåòñòâóþùóþ îòðàáîòêó êóðñà - ðîñò, òåñòèðîâàíèå ïðîáèòîé ëèíèè ñâåðõó, îòñêîê è, ñåé÷àñ, îïÿòü ðîñò. Òàêîé ÿíâàðñêèé çèãçàã õîðîøî âïèñûâàåòñÿ â óìåðåííî âîñõîäÿùèé êàíàë êîëåáàíèé. Ïðè÷åì íèæíÿÿ ãðàíèöà áûëà óñòàíîâëåíà è ïîäòâåðæäåíà íà ïðîøåäøåé íåäåëå (ñì. 4-÷àñîâîé ãðàôèê íèæå). Â ðàìêàõ ïîñëåäóþùåãî ðîñòà ìîæåò áûòü äîñòèãíóòà âåðõíÿÿ ãðàíèöà êàíàëà, ïðîâåäåííàÿ â ðàéîíå 95-ôèãóðû, îäíàêî äëÿ å¸ äîñòèæåíèå íóæíî åù¸ ïðåîäîëåòü ïðîìåæóòî÷íîå ñîïðîòèâëåíèå ïðîåêöèè â ðàéîíå 92.0093.00. Ñíèæåíèå íèæå 88-ôèãóðû ïîêà ìàëîâåðîÿòíî, ïîñêîëüêó óñòàíîâëåííûå íåäàâíî ïîääåðæêè ìîãóò ñäåðæàòü ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ, à äëÿ áîëåå ñèëüíîãî ñíèæåíèÿ íåîáõîäèìà íåêîòîðàÿ ðàçðÿäêà è âîññòàíîâëåíèå êóðñà. Ñöåíàðèé 1 (40%): Ðîñò â ðàéîí 92.00-93.00. Ñöåíàðèé 2 (30%): Ðîñò â ðàéîí óðîâíÿ 95.00. Ñöåíàðèé 3 (30%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 89.00 - 92.00.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 92.0093.00 94.50 95.00 96.00 106.00 110.60

Ñîïðîòèâëåíèÿ Ïðîìåæóòî÷íîå ñîïðîòèâëåíèå ßíâàðñêèé ìàêñèìóì 2009 ãîäà Âåðõíÿÿ ãðàíèöà óìåðåííî âîñõîäÿùåãî, êîððåêöèîííîãî êàíàëà Âåðõíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ àâãóñòà 2008 – ñ âåðøèíû 110.60 Âåðõíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ ëåòà 2007 – ñ âåðøèíû 124.00 Ëîêàëüíûé ãîäîâîé ìàêñèìóì â àâãóñòå 2009

88.50 88.50 87.15 87.00 82.0084.00 79.75

Ïîääåðæêè Íèæíÿÿ ãðàíèöà óìåðåííî âîñõîäÿùåãî, êîððåêöèîííîãî êàíàëà ßíâàðñêèé ìèíèìóì 2009 ãîäà Ãîäîâîé ìèíèìóì 2008 ãîäà â äåêàáðå Íèæíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ ëåòà 2007 – ñ âåðøèíû 124.00 Íèæíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ àâãóñòà 2008 – ñ âåðøèíû 110.60 Èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì êóðñà â 1995 ã. – öåëü ñíèæåíèÿ êóðñà

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

ßíâàðü 2009 ¹255/02

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Áîëüøèå âîçìîæíîñòè

ÁÎËÜØÈÅ ÂÎÇÌÎÆÍÎÑÒÈ Ýíäðþ Áèòòè

www.investopedia.com

Ýíäðþ Áèòòè ÿâëÿåòñÿ âíåøòàòíûì àâòîðîì è òðåéäåðîì-ñàìîó÷êîé. Îí ðàáîòàë â "Investopedia" â êà÷åñòâå ðåäàêòîðà ïåðåä òåì, êàê óåõàòü â ßïîíèþ â 2003 ãîäó, ãäå îí è æèâåò ïî ñåé äåíü.

êóþ ïîçèöèþ ïî êàíàäñêîìó äîëëàðó, òî ñàìûé ïðîñòîé ñïîñîá ñîñòîÿë áû â òîì, ÷òîáû âçÿòü ññóäó â êàíàäñêèõ äîëëàðàõ, êîòîðóþ âû ñìîæåòå îïëàòèòü ñî ñêèäêîé, êîãäà âàëþòà äåâàëüâèðóåòñÿ (åñëè âû îêàçàëèñü ïðàâû).

Êàê èçâåñòíî, ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ðûíîê ÿâëÿåòñÿ êðóïíåéøèì ôèíàíñîâûì ðûíêîì â ìèðå, ïîòîìó ÷òî âàëþòû ìåíÿþòñÿ âñÿêèé ðàç, êîãäà òîâàðû è óñëóãè ïðîäàþòñÿ ìåæäó ñòðàíàìè. Ïðîçðà÷íûé ðàçìåð òðàíçàêöèé, ïðîèñõîäÿùèõ ìåæäó ðàçíûìè ñòðàíàìè, îáåñïå÷èâàåò àðáèòðàæíûå âîçìîæíîñòè äëÿ ñïåêóëÿíòîâ, ïîòîìó ÷òî ñòîèìîñòü âàëþò êîëåáëåòñÿ ïîìèíóòíî. Îáû÷íî ýòè ñïåêóëÿíòû äåëàþò ìíîæåñòâî ñäåëîê ñ íåáîëüøîé ïðèáûëüþ, íî èíîãäà ñîâåðøàþòñÿ î÷åíü êðóïíûå ñäåëêè ñ îãðîìíîé ïðèáûëüþ èëè, êîãäà ðûíîê èäåò íå òàê, êàê íàäî, îãðîìíûìè ïîòåðÿìè. Â äàííîé ñòàòüå ìû âçãëÿíåì íà ñàìûå âûäàþùèåñÿ âàëþòíûå ñäåëêè, ñîâåðøåííûå êîãäà-ëèáî.

Îäíàêî, ýòî ñëèøêîì ìåëêî è ìåäëåííî äëÿ ïðîôåññèîíàëüíûõ âàëþòíûõ òðåéäåðîâ, ïîýòîìó îíè èñïîëüçóþò ðàçëè÷íûå îïöèîíû è ôüþ÷åðñû, ÷òîáû ìíîãîêðàòíî óâåëè÷èòü ñâîè ïîçèöèè. Èìåííî òàêîå óñèëåíèå ïîçèöèé ñ ïîìîùüþ ðû÷àãîâ ïðèâîäèò íåêîòîðûå ñäåëêè ê ñòîèìîñòè â ìèëëèîíû è äàæå ìèëëèàðäû äîëëàðîâ.

Ìåõàíèçì ñäåëîê Îäíàêî, ñíà÷àëà äàâàéòå åùå ðàç ïîñìîòðèì, êàê ìîãóò äåëàòüñÿ äåíüãè íà ðûíêå ôîðåêñ, ïîñêîëüêó, ïðè îáùåé ñõîæåñòè ñ äðóãèìè ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè, âàëþòíàÿ òîðãîâëÿ èìååò ñâîè îñîáåííîñòè. Âàëþòíûé òðåéäåð ìîæåò ñäåëàòü îäíó èç ÷åòûðåõ ñòàâîê íà áóäóùóþ ñòîèìîñòü âàëþòû: • êîðîòêàÿ ïîçèöèÿ îçíà÷àåò, ÷òî òðåéäåð ñòàâèò íà òî, ÷òî äàííàÿ âàëþòà ñíèçèòñÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ äðóãîé âàëþòîé. • äëèííàÿ ïîçèöèÿ îçíà÷àåò, ÷òî òðåéäåð ñ÷èòàåò, ÷òî ñòîèìîñòü âàëþòû âîçðàñòåò ïî ñðàâíåíèþ ñ äðóãîé âàëþòîé. • äðóãèå äâå ñòàâêè èìåþò îòíîøåíèå ê âåëè÷èíå èçìåíåíèÿ â êàæäîì íàïðàâëåíèè - ñ÷èòàåò ëè òðåéäåð, ÷òî ðûíîê ïðîäâèíåòñÿ ñèëüíî èëè ñîâñåì íåìíîãî, è èçâåñòíû ïîä íàçâàíèÿìè "ñòðýíãë" è "ñòðýääë". • êàê òîëüêî âû ðåøèëè, êàêóþ ñòàâêó âû õîòèòå ñäåëàòü, åñòü ìíîæåñòâî ñïîñîáîâ ðàçìåñòèòü òîðãîâóþ ïîçèöèþ. Íàïðèìåð, åñëè áû âû õîòåëè çàêëþ÷èòü êîðîò-

Ýíäè Êðèãåð ïðîòèâ "êèâè" Â 1987 ãîäó 32-ëåòíèé âàëþòíûé òðåéäåð "Bankers Trust" Ýíäè Êðèãåð âíèìàòåëüíî ñëåäèë çà âàëþòàìè, êîòîðûå ïîâûøàëèñü ïðîòèâ äîëëàðà ïîñëå êðàõà "÷¸ðíîãî ïîíåäåëüíèêà". Ýíäè ðàññóäèë, ÷òî ïîñêîëüêó ÷àñòíûå è èíñòèòóöèîíàëüíûå èíâåñòîðû ðèíóëèñü èç àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà â äðóãèå âàëþòû, êîòîðûå ïîíåñëè ìåíüøèé óùåðá âî âðåìÿ ðûíî÷íîãî êðàõà, äîëæíû áûëè áûòü âàëþòû, êîòîðûå ñòàíóò ñóùåñòâåííî ïåðåîöåíåííûìè, îáåñïå÷èâàÿ õîðîøóþ âîçìîæíîñòü äëÿ àðáèòðàæíîé ñäåëêè. Ýíäè Êðèãåð îòñëåæèâàë íîâîçåëàíäñêèé äîëëàð, èçâåñòíûé ñðåäè âàëþòíûõ òðåéäåðîâ êàê "êèâè". Èñïîëüçóÿ îòíîñèòåëüíî íîâûå ìåòîäû, ñâÿçàííûå ñ îïöèîíàìè, Ýíäè Êðèãåð îòêðûë êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïðîòèâ "êèâè" îáúåìîì â ñîòíè ìèëëèîíîâ äîëëàðîâ. Ôàêòè÷åñêè, åãî îðäåð íà ïðîäàæó, êàê ãîâîðèëè, ïðåâûøàë äåíåæíóþ ìàññó Íîâîé Çåëàíäèè. Êàê ñëåäñòâèå, "êèâè" ðåçêî ñíèçèëñÿ ïîä òàêèì äàâëåíèåì, âêóïå ñ íåäîñòàòêîì âàëþòû â îáðàùåíèè. Íîâîçåëàíäñêèé äîëëàð ïîòåðÿë îò 3% äî 5% ñâîåé ñòîèìîñòè, â òî âðåìÿ êàê Ýíäè Êðèãåð ñäåëàë ìèëëèîíû äîëëàðîâ äëÿ ñâîèõ íàíèìàòåëåé. Ñóùåñòâóåò äàæå âåðñèÿ, ÷òî íåêèå îáåñïîêîåííûå âûñîêîïîñòàâëåííûå ÷èíîâíèêè íîâîçåëàíäñêîãî ïðàâèòåëüñòâà çâîíèëè áîññàì Ýíäè ñ òðåáîâàíèÿìè, ÷òîáû "Bankers Trust" çàñòàâèëè Êðèãåðà çàêðûòü ýòó ñäåëêó. Íåèçâåñòíî, íàñêîëüêî ýòî ïðàâäà, íî ïîçæå Ýíäè Êðèãåð óøåë îò "Bankers Trust" ê Äæîðäæó Ñîðîñó.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Áîëüøèå âîçìîæíîñòè

Äâîéíàÿ ñòàâêà Ñòýíëè Äðóêåíìèëëåðà Ñòýíëè Äðóêåíìèëëåð ñäåëàë ìèëëèîíû, äâàæäû çàêëþ÷èâ äëèííóþ ñäåëêó ïî òîé æå ñàìîé âàëþòå, ðàáîòàÿ òðåéäåðîì â "Quantum Fund" Äæîðäæà Ñîðîñà. Ïåðâóþ ñäåëêó Ñòýíëè ñîâåðøèë, êîãäà ïàëà Áåðëèíñêàÿ ñòåíà. Âîñïðèíèìàåìûå ðûíêîì òðóäíîñòè âîññîåäèíåíèÿ ìåæäó Âîñòî÷íîé è Çàïàäíîé Ãåðìàíèåé ïðèâåëè ê ñíèæåíèþ íåìåöêîé ìàðêè äî óðîâíåé, êîòîðûå Ñòýíëè Äðóêåíìèëëåð ïîñ÷èòàë ýêñòðåìàëüíûìè. Îí ïåðâîíà÷àëüíî ñäåëàë ìíîãîìèëëèîííóþ ñòàâêó íà áóäóùåå ðàëëè íåìåöêîé ìàðêè, ïîêà Ñîðîñ íå ñêàçàë åìó óâåëè÷èòü ïîêóïêó äî 2 ìèëëèàðäîâ ìàðîê. Ðûíîê ïîøåë ñîãëàñíî ïëàíó, è äëèííàÿ ïîçèöèÿ ïðèíåñëà ìèëëèîíû äîëëàðîâ ïðèáûëè, ïîçâîëèâ "Quantum Fund" ïîëó÷èòü äîõîäíîñòü áîëåå 60%. Âîçìîæíî èç-çà óñïåõà ñâîåé ïåðâîé ñäåëêè, Ñòýíëè Äðóêåíìèëëåð ñäåëàë íåìåöêóþ ìàðêó íåîòúåìëåìîé ÷àñòüþ ñàìîé êðóïíîé âàëþòíîé ñäåëêè â èñòîðèè. Íåñêîëüêî ëåò ñïóñòÿ, â òî âðåìÿ êàê Äæîðäæ Ñîðîñ áûë çàíÿò ïðîòèâîñòîÿíèåì ñ Áàíêîì Àíãëèè, Ñòýíëè çàêëþ÷èë äëèííóþ ñäåëêó ïî ìàðêå â ïðåäïîëîæåíèè, ÷òî ïîñëåäñòâèÿ ñäåëêè åãî áîññà ïðèâåäóò ê ñíèæåíèþ áðèòàíñêîãî ôóíòà ïðîòèâ ìàðêè. Ñòýíëè Äðóêåíìèëëåð áûë óâåðåí, ÷òî îí è Äæîðäæ Ñîðîñ áûëè ïðàâû, è ïîêàçàë ýòî ïîêóïêàìè áðèòàíñêèõ àêöèé. Îí ïîëàãàë, ÷òî Âåëèêîáðèòàíèÿ äîëæíà áóäåò ñîêðàùàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ñòèìóëèðóÿ, òàêèì îáðàçîì, áèçíåñ, à áîëåå äåøåâûé ôóíò áóäåò îçíà÷àòü, ôàêòè÷åñêè, äîïîëíèòåëüíûå ïðåèìóùåñòâà ýêñïîðòåðîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ åâðîïåéñêèìè êîíêóðåíòàìè. Ñëåäóÿ òîé æå ñàìîé ëîãèêå, Ñòýíëè êóïèë íåìåöêèå êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà íà îæèäàíèÿõ, ÷òî èíâåñòîðû áóäóò óõîäèòü â îáëèãàöèè, ïîñêîëüêó íåìåöêèå àêöèè ïðîäåìîíñòðèðóþò ìåíüøèé ðîñò, ÷åì áðèòàíñêèå. Ýòî áûëà äîñòàòî÷íî öåëüíàÿ ñäåëêà, êîòîðàÿ äîáàâèëà çíà÷èòåëüíóþ ïðèáûëü ê îñíîâíîé ñòàâêå Äæîðäæà Ñîðîñà ïðîòèâ ôóíòà. Äæîðäæ Ñîðîñ ïðîòèâ ôóíòà Áðèòàíñêèé ôóíò â òåíè íåìåöêîé ìàðêè óêðåïëÿëñÿ äî 1990-ûõ äàæå ïðè òîì, ÷òî ýòè äâå ñòðàíû î÷åíü ñèëüíî

îòëè÷àëèñü ïî ýêîíîìè÷åñêèì ïîêàçàòåëÿì. Ãåðìàíèÿ áûëà ñèëüíåå, íåñìîòðÿ íà âñå òðóäíîñòè âîññîåäèíåíèÿ, íî Âåëèêîáðèòàíèÿ õîòåëà, âî ÷òî áû òî íè ñòàëî, óäåðæàòü êóðñ ôóíòà âûøå 2.7 ìàðîê. Ïîïûòêè ïðèäåðæèâàòüñÿ ýòîãî îðèåíòèðà îñòàâëÿëè Âåëèêîáðèòàíèþ ñ âûñîêèìè ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè è îäèíàêîâî âûñîêîé èíôëÿöèåé, íî îáìåííûé êóðñ â 2.7 ìàðîê çà ôóíò òðåáîâàëñÿ â êà÷åñòâå óñëîâèÿ âõîäà â Åâðîïåéñêèé ìåõàíèçì îáìåííûõ êóðñîâ (ERM). Ìíîãèå ñïåêóëÿíòû, â òîì ÷èñëå è Äæîðäæ Ñîðîñ, çàäàëèñü âîïðîñîì, êàê äîëãî ôèêñèðîâàííûå îáìåííûå êóðñû ñìîãóò ïðîòèâîñòîÿòü ðûíî÷íûì ñèëàì, è îíè íà÷àëè íàðàùèâàòü êîðîòêèå ïîçèöèè ïðîòèâ ôóíòà. Ñîðîñ âçÿë â äîëã áîëüøóþ ñóììó, ÷òîáû ñäåëàòü êðóïíóþ ñòàâêó íà ñíèæåíèå ôóíòà. Âåëèêîáðèòàíèÿ ïîäíÿëà ñâîè ïðîöåíòíûå ñòàâêè äî äâóçíà÷íîé öèôðû â ïîïûòêå ïðèâëå÷ü èíâåñòîðîâ. Ïðàâèòåëüñòâî íàäåÿëîñü îñëàáèòü äàâëåíèå ïðîäàæ, ñòèìóëèðóÿ áîëüøåå êîëè÷åñòâî ïîêóïîê. Îäíàêî, âûïëàòà ïðîöåíòîâ ñòîèò äåíåã, è áðèòàíñêîå ïðàâèòåëüñòâî ïîíÿëî, ÷òî ïîòåðÿåò ìèëëèàðäû â ïîïûòêå èñêóññòâåííî óäåðæàòü ôóíò. Îíî îòîøëî îò Ìåõàíèçìà îáìåííûõ êóðñîâ, è ñòîèìîñòü ôóíòà ðåçêî óïàëà ïðîòèâ íåìåöêîé ìàðêè. Äæîðäæ Ñîðîñ ñäåëàë, ïî êðàéíåé ìåðå, îäèí ìèëëèàðä äîëëàðîâ íà ýòîé ñäåëêå. ×òî êàñàåòñÿ áðèòàíñêîãî ïðàâèòåëüñòâà, òî äåâàëüâàöèÿ ôóíòà ôàêòè÷åñêè áûëà åìó íà ðóêó, ïîñêîëüêó óäàëèëà èçëèøíèé ïðîöåíò è èíôëÿöèþ èç ýêîíîìèêè, îáåñïå÷èâ èäåàëüíóþ ñðåäó äëÿ íàöèîíàëüíîãî áèçíåñà. Íåáëàãîäàðíàÿ ðàáîòà Ëþáîå îáñóæäåíèå êðóïíåéøèõ âàëþòíûõ ñäåëîê âñåãäà áóäåò âîçâðàùàòüñÿ ê èìåíè Äæîðäæà Ñîðîñà, ïîòîìó ÷òî ìíîãèå èç ýòèõ òðåéäåðîâ, òàê èëè èíà÷å, èìåþò ñâÿçü ñ íèì è åãî "Quantum Fund". Ïîñëå îòõîäà îò àêòèâíîãî óïðàâëåíèÿ ñâîèì ôîíäîì, ÷òîáû çàíÿòüñÿ áëàãîòâîðèòåëüíîñòüþ, Äæîðäæ Ñîðîñ ñäåëàë çàÿâëåíèÿ î âàëþòíîé òîðãîâëå, êîòîðûå áûëè ðàñöåíåíû êàê åãî ñîæàëåíèå, ÷òî îí ñäåëàë ñâîå áëàãîñîñòîÿíèå, àòàêóÿ âàëþòû ðàçíûõ ñòðàí. Áûëî íåñêîëüêî ñòðàííî óñëûøàòü ýòî îò Ñîðîñà, êòî, êàê è ìíîãèå äðóãèå òðåéäåðû, äåëàë äåíüãè, óäàëÿÿ öåíîâóþ íåýôôåêòèâíîñòü ñ ðûíêà. Êîíå÷íî, Âåëèêîáðèòàíèÿ ïîòåðÿëà äåíüãè èç-çà Äæîðäæà Ñîðîñà, è îí äåéñòâèòåëüíî

www.forexmagazine.ru

Áîëüøèå âîçìîæíîñòè

ßíâàðü 2009 ¹255/02

âûíóäèë ïðàâèòåëüñòâî ýòîé ñòðàíû âûéòè èç Ìåõàíèçìà îáìåííûõ êóðñîâ, íî ìíîãèå ëþäè òàêæå ñ÷èòàþò, ÷òî ýòè íåãàòèâíûå ïîñëåäñòâèÿ åãî ñäåëêè áûëè íåîáõîäèìû, ÷òîáû ïîìî÷ü áðèòàíñêîé ýêîíîìèêå ñòàòü áîëåå ñèëüíîé. Åñëè áû íå áûëî ïàäåíèÿ ôóíòà, ïðîáëåìû áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè, âîçìîæíî, òÿíóëèñü áû è äàëüøå, ïîñêîëüêó ïîëèòèêè ïðîäîëæàëè ñâîè ïîïûòêè óäåðæàòü Ìåõàíèçì îáìåííûõ êóðñîâ. Çàêëþ÷åíèå Ñòðàíà ìîæåò èçâëå÷ü âûãîäó êàê èç ñëàáîé âàëþòû, òàê è èç ñèëüíîé. Ïðè ñëàáîé âàëþòå âíóòðåííèå òîâàðû è àêòèâû ñòàíîâÿòñÿ áîëåå äåøåâûìè äëÿ ìåæäóíàðîäíûõ ïîêóïàòåëåé, è ýêñïîðò óâåëè÷èâàåòñÿ. Òî÷íî òàêæå, óâåëè÷èâàþòñÿ ïðîäàæè òîâàðîâ âíóòðåííèõ ïðîèçâîäèòåëåé, ïîñêîëüêó èíîñòðàííûå òîâàðû ïîâûøàþòñÿ â öåíå èç-çà áîëåå âûñîêîé ñòîèìîñòè èìïîðòà. Íàâåðíÿêà áûëî ìíîãî ëþäåé â Âåëèêîáðèòàíèè è Íîâîé Çåëàíäèè, êòî áûë äîâîëåí, êîãäà ñïåêóëÿíòû îáâàëèâàëè ïåðåîöåíåííóþ íàöèîíàëüíóþ âàëþòó. Êîíå÷íî, áûëè è òå (íàïðèìåð, èìïîðòåðû), êòî â èòîãå îêàçàëñÿ â ïðîèãðûøå. Âàëþòíûå ñïåêóëÿíò äåëàþò äåíüãè, âûíóæäàÿ ïðàâèòåëüñòâà òåõ èëè èíûõ ñòðàí âçãëÿíóòü íà ðåàëüíîñòü, êîòîðóþ òå ïðåäïî÷èòàþò íå çàìå÷àòü. Õîòÿ ýòî íåáëàãîäàðíàÿ ðàáîòà, íî êòî-òî äîëæåí åå äåëàòü. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Àäåêâàòíàÿ ðåàêöèÿ

ÀÄÅÊÂÀÒÍÀß ÐÅÀÊÖÈß Êðèñ Êàïðå Êðèñ Êàïðå ÿâëÿåòñÿ îñíîâàòåëåì êîìïàíèè "Second Skies LLC". Äî ýòîãî îí ðàáîòàë â îäíîé èç êðóïíåéøèõ áðîêåðñêèõ êîìïàíèé íà ðûíêå ôîðåêñ (FXCM), à òàêæå áûë ìåíåäæåðîì ôîíäà â êîìïàíèè "White Knight Investments". Îí ðåãóëÿðíî ïðîâîäèò îáó÷àþùèå ñåìèíàðû íà FXStreet.com, âûñòóïàåò íà ðàçëè÷íûõ êîíôåðåíöèÿõ ïî òîðãîâëå è åæåìåñÿ÷íî ó÷èò òðåéäåðîâ, êàê ñòàòü ïîñëåäîâàòåëüíî ïðèáûëüíûì ñ ïîìîùüþ åãî "Ñèñòåìû ñíàéïåðà".

www.tradingmarkets.com Íèæå ïðåäñòàâëåí 5-ìèíóòíûé ãðàôèê EUR/USD. Ìû âñåãäà ïðåäïî÷èòàåì èñïîëüçîâàòü 5-ìèíóòíûé ãðàôèê äëÿ ýòîé ñòðàòåãèè. Òàêæå ìû áóäåì èñïîëüçîâàòü äâà íàáîðà Ïîëîñ Áîëëèíäæåðà â 1 è 2.5 ñòàíäàðòíûõ îòêëîíåíèÿ. Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, öåíîâûå êîëåáàíèÿ ñæèìàþòñÿ ïåðåä îáúÿâëåíèåì íîâîñòåé, è çàòåì ïðîèñõîäèò ðåçêèé âûáðîñ öåíû â ìîìåíò âûõîäà äàííûõ.

Ó÷èòûâàÿ õàðàêòåð ïóáëèêóåìûõ íîâîñòåé è èõ âëèÿíèå íà ðûíêè, òðåéäåðû ÷àñòî ñòðåìÿòñÿ èñïîëüçîâàòü ýòè ñîáûòèÿ â íàäåæäå çàõâàòèòü ÷àñòü ðûíî÷íîé ðåàêöèè. Íà ðûíêå ôîðåêñ ýòî ÿâëåíèå ïðèâëåêàåò îãðîìíûé èíòåðåñ ñïåêóëÿíòîâ ê òîðãîâëå íà òàêèõ ñîáûòèÿõ. Èç-çà èçìåí÷èâîñòè è óíèêàëüíîñòè ïîòîêà îðäåðîâ, îêðóæàþùåãî âûõîä íîâîñòåé, âàæíî èìåòü îïðåäåëåííûå ìåòîäû äëÿ òîðãîâëè íà òàêèõ ñîáûòèÿõ. Ìû âñåãäà ðåêîìåíäóåì, ÷òîáû, åñëè òðåéäåð ñîáðàëñÿ òîðãîâàòü íà íîâîñòÿõ, îí âûáèðàë íàèáîëåå ñóùåñòâåííûå èç âñåõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ, êàê òî: 1. Îáúÿâëåíèå ðåøåíèé Öåíòðàëüíîãî Áàíêà ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå (FOMC, ÅÖÁ, Áàíê Àíãëèè, Áàíê Êàíàäû è ò.ä.); 2. Äàííûå ïî êîëè÷åñòâó íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ (NFP); 3.

Ïðîòîêîë çàñåäàíèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà.

Êîíå÷íî, åñòü è äðóãèå ýêîíîìè÷åñêèå íîâîñòè, êîòîðûå ïåðåìåùàþò ðûíîê, íî îíè èìåþò ñóùåñòâåííî ìåíüøåå âëèÿíèå è âåðîÿòíîñòü ñäâèíóòü ðûíîê â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, ïîýòîìó ìû îãðàíè÷èìñÿ ëèøü íåáîëüøîé ãðóïïîé îñíîâíûõ äàííûõ. Ìåòîä, êîòîðûé ìû èñïîëüçóåì äëÿ òîðãîâëè â òå÷åíèå òàêèõ ñîáûòèé, ñâÿçàí ñ òàêòèêîé òîðãîâëè íà îòêàòå, ëèáî òîðãîâëè íà ïðîðûâå. Â äàííîé ñòàòüå ìû ñîñðåäîòî÷èìñÿ íà ìåòîäå òîðãîâëè íà ïðîðûâå, êîòîðûé ïðåäíàçíà÷åí, ÷òîáû äàòü íàì âîçìîæíîñòü èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ ñèëüíîå äâèæåíèå âàëþòíîãî êóðñà â îäíîì íàïðàâëåíèè èç-çà ðûíî÷íîé ðåàêöèè íà ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå.

5-ìèíóòíûé ãðàôèê EURUSD. Ñòðàòåãèÿ "ðåàêöèÿ íà íîâîñòè".

Êàê âû âèäèòå, ïåðâàÿ ñâå÷à ñðàçó æå óâåðåííî ïðîäâèãàåòñÿ â îäíîì íàïðàâëåíèè, ÷òî ìîæíî ñêàçàòü è î ñëåäóþùèõ òðåõ ñâå÷àõ, êîòîðûå äîñòèãàþò áîëåå íèçêèõ ìèíèìóìîâ. Åñëè äâèæåíèå ïîñëå 15 ìèíóò äåëàëî áîëåå íèçêèå ìèíèìóìû íà êàæäîé 5-ìèíóòíîé ñâå÷å, è âòîðàÿ ñâå÷à çàêðûâàåòñÿ çà óðîâíåì òåíè ïåðâîé ñâå÷è, òî ìû áóäåì òîðãîâàòü â íàïðàâëåíèè äâèæåíèÿ èëè ïðîðûâà. Íàø âõîä ïîêàçàí 1-îé ãîðèçîíòàëüíîé ëèíèåé íà óðîâíå 1.5522. Íàøåé ïåðâîé öåëüþ âñåãäà ÿâëÿåòñÿ 30 ïóíêòîâ, è íàø ïåðâîíà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð áóäåò òàêæå ðàçìåùåí íà 30 ïóíêòîâ. Ìû âõîäèì â ðûíîê äâóìÿ ëîòàìè. Ïîñëå äîñòèæåíèÿ íàøåé ïåðâîé öåëè, ìû ïåðåíîñèì ñòîï-îðäåð íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. Â ýòîò ìîìåíò â èãðó âõîäÿò Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà. Ìû áóäåì èñïîëüçîâàòü ïðîñòðàíñòâî ìåæäó ïîëîñàìè â 1 è 2.5 ñòàíäàðòíûõ îòêëîíåíèÿ â êà÷åñòâå óðîâíÿ èñêëþ÷åíèÿ äëÿ ïîòîêà îðäåðîâ èëè, òàê íàçûâàåìîãî, "êàðìàíà". Åñëè Ïîëîñû Áîëëëèíäæåðà âñå åùå äâèãàþòñÿ â íàïðàâëåíèè ïðîðûâà è öåíà ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ â èõ ïðåäå-

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Àäåêâàòíàÿ ðåàêöèÿ

ëàõ, òî ìû îñòàíåìñÿ â êîðîòêîé ïîçèöèè. Íàø âûõîä áóäåò ñâÿçàííûì ñ "êàðìàíîì" Ïîëîñ Áîëëèíäæåðà, êîãäà ìû èìååì îäíî èç äâóõ ñëåäóþùèõ óñëîâèé: 1. ëþáàÿ ñâå÷à èìååò 60% ñâîåãî òåëà ìåæäó ïîëîñàìè â 1 ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå (ôèîëåòîâûå ëèíèè); èëè 2. âñÿ ñâå÷à íàõîäèòñÿ ìåæäó îáåèìè ïîëîñàìè â 1 ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå.

áûñòðî ïîâûñèëàñü ñ çàêðûòèåì âòîðîé ñâå÷è âíå òåíè ïåðâîé ñâå÷è, à òðåòüÿ ñâå÷à ñäåëàëà áîëåå âûñîêèé ìàêñèìóì. Òàêèì îáðàçîì, áûë îñóùåñòâëåí âõîä íà óðîâíå 105.02 è çàôèêñèðîâàíà ïåðâàÿ ïðèáûëü ÷åðåç 10 ìèíóò, à çàòåì äâèæåíèå îêîí÷àòåëüíî çàâåðøèëîñü ÷åðåç 45 ìèíóò, ïîçâîëèâ çàõâàòèòü åùå 32 ïóíêòà, ñ îáùåé ïðèáûëüþ â 62 ïóíêòîâ çà îäèí ÷àñ.

Â ýòîì ñëó÷àå âûõîäèì èç ñäåëêè. Êàê âû âèäèòå, áëàãîäàðÿ ýòîé ñòðàòåãèè, â íàøåì ïåðâîì ïðèìåðå, ìû çàõâàòèëè 90 ïóíêòîâ íà âòîðîì ëîòå è 30 ïóíêòîì íà ïåðâîì ëîòå ñ îáùåé ïðèáûëüþ â 120 ïóíêòîâ â òå÷åíèå 1 ÷àñà. Íèæå ïðèâåäåí 5-ìèíóòíûé ãðàôèê AUD/USD ñ èñïîëüçîâàíèåì òîãî æå ñàìîãî ìåòîäà. Âû ìîæåòå âèäåòü, ÷òî ïåðåä âûõîäîì íîâîñòåé öåíà áûëà îãðàíè÷åíà â ïðåäåëàõ äîâîëüíî óçêîãî äèàïàçîíà, çàòåì ïðîèçîøëî ñèëüíîå äâèæåíèå ïåðâîé ñâå÷è âíèç, è âòîðàÿ ñâå÷à çàêðûëàñü íèæå òåíè ïåðâîé ñâå÷è, à òðåòüÿ ñâå÷à ñäåëàëà áîëåå íèçêèé ìèíèìóì. Òàêèì îáðàçîì, âõîä áûë îñóùåñòâëåí íà îòêðûòèè ñëåäóþùåé ñâå÷è - ïî öåíå 0.9547. Íàøà ïåðâàÿ öåëü â 30 ïóíêòîâ áûëà áûñòðî äîñòèãíóòà, à âòîðàÿ öåëü âîçíèêëà, êîãäà öåíà ïðîíèêëà â äèàïàçîí ìåæäó Ïîëîñàìè Áîëëèíäæåðà â 1 ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå, ïîçâîëèâ ïîëó÷èòü åùå 26 ïóíêòîâ, ÷òî â ñóììå ïðèíåñëî 56 ïóíêòîâ ìåíåå, ÷åì çà ÷àñ.

5-ìèíóòíûé ãðàôèê USDJPY. Ñòðàòåãèÿ "ðåàêöèÿ íà íîâîñòè".

Çàêëþ÷åíèå Äîæäèòåñü, ÷òîáû òðè 5-ìèíóòíûå ñâå÷è çàêðûëèñü è óáåäèòåñü, ÷òî âòîðàÿ ñâå÷à çàêðûëàñü âíå ìàêñèìóìà/ìèíèìóìà ïåðâîé ñâå÷è, â çàâèñèìîñòè îò íàïðàâëåíèÿ ïðîðûâà. Îáÿçàòåëüíî ïåðåíåñèòå ñòîï-îðäåð íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè ïîñëå äîñòèæåíèÿ 1-é öåëè è îòñëåæèâàéòå äâèæåíèå âíå îñíîâíîãî "êàðìàíà" è â ïðîìåæóòîê ìåæäó ïîëîñàìè â 1 ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

5-ìèíóòíûé ãðàôèê AUDUSD. Ñòðàòåãèÿ "ðåàêöèÿ íà íîâîñòè".

Â êà÷åñòâå ïîñëåäíåãî ïðèìåðà ïðèâîäèòñÿ 5-ìèíóòíûõ ãðàôèê USD/JPY. Êàê âû âèäèòå íèæå, öåíà äåéñòâèòåëüíî

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Ïîäðîáíûé ïëàí

ÏÎÄÐÎÁÍÛÉ ÏËÀÍ www.esignallearning.com

Àëàí Ôàðëåé Àëàí Ôàðëåé ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì òðåéäåðîì è íàñòàâíèêîì áîëåå 16 ëåò. Îí àâòîð áåñòñåëëåðà "Ìàñòåð òîðãîâëè íà êîëåáàíèÿõ", âåäóùèé êîëîíêè äëÿ RealMoney.com è ðåäàêòîð áþëëåòåíÿ "The Daily Swing Trade". Òîðãîâëÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, êîíå÷íî, íå ñòîëü ñëîæíà, êàê ðàêåòîñòðîåíèå, íî ïóòü ê óñïåõó â ýòîé ñôåðå èíîãäà òàêæå ìîæåò ïîêàçàòüñÿ âåñüìà òåðíèñòûì. Îäíàêî, âû ìîæåòå êîå-÷òî ñäåëàòü, ÷òîáû çíà÷èòåëüíî ñîêðàòèòü ñâîþ êðèâóþ èçó÷åíèÿ. Íà÷íèòå ñ íàïèñàíèÿ ýôôåêòèâíîãî ïëàíà òîðãîâëè. Çàòåì, èñïîëüçóéòå ýòè ïðàâèëà è êðèòåðèè äëÿ èçáåãàíèÿ òèïè÷íûõ ðûíî÷íûõ ëîâóøåê. Êàê òîëüêî âû ñîñòàâèëè ñâîé ïëàí, ñëåäóéòå åìó â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ íåäåëü è âåäèòå òîðãîâûé æóðíàë, â êîòîðûé âíîñèòå êàæäóþ ñäåëêó ñ åå ïîäðîáíûì îïèñàíèåì. Äåëàéòå íåáîëüøèå ïîïðàâêè ïî ìåðå ñâîåãî ïðîäâèæåíèÿ, è òåñòèðóéòå êàæäóþ ìîäèôèêàöèþ ñâîåé îáùåé ñòðàòåãèè. Íå òîðîïèòåñü. Îòëîæèòå êðóïíûå èçìåíåíèÿ íà âûõîäíûå è îòïóñê, êîãäà ó âàñ áóäåò áîëüøå âðåìåíè, ÷òîáû èññëåäîâàòü èõ âëèÿíèå. Ñðàâíèòå ïëàí ñ çàïèñÿìè â æóðíàëå è ïîñìîòðèòå, êàê âàøè åæåäíåâíûå äåéñòâèÿ õàðàêòåðèçóþò âàø èíäèâèäóàëüíûé òîðãîâûé ñòèëü. Ñåãîäíÿøíèå âîëàòèëüíûå ðûíêè òðåáóþò ïîñòîÿííîãî âíèìàíèÿ, è æóðíàë áóäåò äåðæàòü âàñ ñîñðåäîòî÷åííûì íà âàøèõ äîëãîñðî÷íûõ öåëÿõ. Îäíàêî, íèêîãäà íå èñïîëüçóéòå ýòî â êà÷åñòâå îïðàâäàíèÿ, ÷òîáû ïðèíèìàòü ïëîõèå òîðãîâûå ðåøåíèÿ. Íèæå ïðèâåäåíû ìåòîäû, êîòîðûå ïîìîãóò âàì ñôîðìèðîâàòü ýôôåêòèâíûé ïëàí òîðãîâëè.

ïîçèöèé, ïîòîìó ÷òî âñå îñòàëüíûå ïàðàìåòðû âàøåé òîðãîâëè îïðåäåëÿþòñÿ èìåííî ýòèì. Îñíîâûâàéòå ñâîå ðåøåíèå íà îïûòå è òîðãîâîì êàïèòàëå. Çàòåì ðàññìîòðèòå äðóãèå ñòîðîíû ñâîåé æèçíè, âðîäå ñåìüè è ñâîáîäíîãî âðåìåíè. 3. Ðàññìîòðèòå ñâîè öåëè òîðãîâëè íà ðûíêàõ. Äëÿ âàñ áîëåå âàæíûì ÿâëÿåòñÿ ìèíèìèçàöèÿ ðèñêà èëè äîõîäíîñòü? Âàøà ïðèáûëü äîëæíà ïîêðûâàòü åæåìåñÿ÷íóþ ïëàòó ïî çàêëàäíîé èëè òîëüêî ðàñõîäû íà åæåãîäíûé îòïóñê? Åñëè âû íå óâåðåíû, êàêîâû âàøè öåëè, òî òîðãóéòå íåáîëüøèìè îáúåìàìè, ïîêà íå îïðåäåëèòå ñâîè öåëè. 4. Ñîãëàñóéòå îáúåì ïîçèöèé ñ êîëè÷åñòâîì ëîòîâ è òåðïèìîñòüþ ðèñêà. Íèêîãäà íå ïðåâûøàéòå ðåæèì òîðãîâëè â íàäåæäå íà áûñòðîå íàðàùèâàíèå òîðãîâîãî ñ÷åòà. Ëó÷øå ïðèìåíÿòü ëèìèòèðîâàííûé îáúåì äëÿ äîëãîñðî÷íûõ ïîçèöèé âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïîñòîÿííî îòêðûâàòü è çàêðûâàòü ïîçèöèè. Ðåøèòå êîãäà è êàê èñïîëüçîâàòü êðåäèòíîå ïëå÷î. 5. Îïðåäåëèòå ñâîè ïðàâèëà âõîäà è âûõîäà. Ðåøèòå, êàê âàøè òîðãîâûå óñòàíîâêè äîëæíû âûãëÿäåòü, ÷òîáû âû ìîãëè çàêëþ÷èòü ñäåëêó. Òî÷íî îïðåäåëèòå, ÷òî äîëæíî ïðîèçîéòè ïåðåä òåì, êàê âû çàêëþ÷èòå ñäåëêó. 6. Âûáåðèòå öåíîâîé äèàïàçîí, â êîòîðîì õîòèòå òîðãîâàòü. Çàòåì, ïîäáåðèòå íåîáõîäèìûé îáúåì äëÿ êàæäîé òîðãîâîé ïîçèöèè. Òîðãóéòå áîëåå âûñîêèì îáúåìîì, êîãäà âñå êðèòåðèè âàøåé òîðãîâîé óñòàíîâêè èäåàëüíî ñîîòâåòñòâóþò òðåáîâàíèÿì, è óìåíüøàéòå ðàçìåð òîðãîâëè, êîãäà ýòîãî íå ïðîèñõîäèò. Óïðàâëÿéòå ðèñêîì, è òîðãóéòå íåáîëüøèìè îáúåìàìè ïðè òåñòèðîâàíèè íîâîé òàêòèêè èëè âðåìåííîãî ìàñøòàáà.

1. Îïðåäåëèòå ñâîé ëè÷íûé ñòèëü. Ýòîò ïîäõîä âêëþ÷àåò âàøè ïðàâèëà èñïîëíåíèÿ, âûáîð ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ, ðàçìåð ïîçèöèé è ôèëüòðû, óêàçûâàþùèå, êîãäà îñòàâàòüñÿ âíå ðûíêà.

7. Ðåøèòå, êàêèå îðäåðà âû áóäåòå èñïîëüçîâàòü (ëèìèò- èëè ðûíî÷íûå îðäåðà). Âû áóäåòå èñïîëüçîâàòü ôèçè÷åñêèå èëè ìûñëåííûå ñòîï-îðäåðà? Ìíîãîå çàâèñèò îò òîãî, ñêîëüêî âðåìåíè âû åæåäíåâíî íàáëþäàåòå çà ñâîèì òîðãîâûì ìîíèòîðîì. Åñëè âû íå ìîæåòå ðåãóëÿðíî ñëåäèòü çà ðûíêîì, òî ðàçìåùàéòå ôèçè÷åñêèå ñòîï-îðäåðà íà âñå ïîçèöèè.

2. Ñîïîñòàâëÿéòå òîðãîâëþ ñî ñâîèìè ðåàëüíûìè âîçìîæíîñòÿìè. Âûáåðèòå ïîäõîäÿùèé ïåðèîä óäåðæàíèÿ

8. Ñôîðìèðóéòå ïðàâèëà äëÿ èçìåíåíèÿ ñâîåãî òîðãîâîãî ïëàíà ïî ìåðå ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè. Íîâàÿ òîðãîâàÿ

www.forexmagazine.ru

Ïîäðîáíûé ïëàí

ßíâàðü 2009 ¹255/02

òàêòèêà òðåáóåò íîâûõ ðàññìîòðåíèé ðèñêà. Íå ïîçâîëÿéòå ñâîåìó òîðãîâîìó ïëàíó ïîäàâëÿòü íîâûå èäåè, íî äîáàâëÿéòå èõ ïîñòåïåííî è óáåäèòåñü, ÷òî îíè ÿâëÿþòñÿ óëó÷øåíèåì â ðàìêàõ áîëüøåé êàðòèíû. 9. Ðåøèòå, íà ÷åì ñîñðåäîòî÷èòüñÿ â íà÷àëå êàæäîãî ðûíî÷íîãî äíÿ. Âàøå âðåìÿ îãðàíè÷åíî, ïîýòîìó íàïðàâüòå ñâîþ ýíåðãèþ íà ñàìûå ñðî÷íûå çàäà÷è. 10. Âûáåðåòå ñâîè èñòî÷íèêè èíôîðìàöèè. Âû áóäåòå ñìîòðåòü àíàëèòèêó èëè òîëüêî ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå? Âû áóäåòå òîðãîâàòü íà íîâîñòÿõ èëè çàêðûâàòü âñå ïîçèöèè ïåðåä âûõîäîì íîâîñòåé? Òåïåðü, êîãäà ó âàñ åñòü òîðãîâûé ïëàí, âû äîëæíû ïðèâåñòè åãî â äåéñòâèå. Ê ñîæàëåíèþ, âû ìîæåòå ïîòåðÿòü äåíüãè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ðàçëè÷íûìè ïóòÿìè. È, åñëè âû áóäåòå îñòàâàòüñÿ íà ðûíêàõ äîñòàòî÷íî äîëãî, òî óçíàåòå áîëüøèíñòâî èç íèõ áîëåå ïîäðîáíî. Âàø òîðãîâûé ïëàí ïîçâîëÿåò âàì èçáåæàòü ìíîãèõ ëîâóøåê, ñ êîòîðûìè ñòàëêèâàþòñÿ äðóãèå òðåéäåðû. Ïðåæäå âñåãî, íàó÷èòåñü ðàñïîçíàâàòü ðûíî÷íûå ñèòóàöèè, êîòîðûå ïîäâåðãàþò âàñ íàèáîëüøåìó ðèñêó. Íèæå ïðèâåäåíû ñöåíàðèè, êîòîðûå îõâàòûâàþò øèðîêèé ñïåêòð ýòèõ îáû÷íûõ îïàñíîñòåé. Ðàçìåùåíèå ïëîõèõ ñòîï-îðäåðîâ Íåïðàâèëüíîå ðàçìåùåíèå ñòîï-îðäåðîâ áóäåò âûáèâàòü âàñ èç õîðîøèõ ïîçèöèé. Íàó÷èòüñÿ ïðàâèëüíî ðàçìåùàòü ñòîï-îðäåðà äîñòàòî÷íî ïðîñòî, íî òðåáóåòñÿ îïðåäåëåííîå âðåìÿ, ÷òîáû ïðèìåíÿòü ýòî ñ íàäëåæàùèìè íàâûêàìè è òî÷íîñòüþ. Ýòî ÷àñòî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì ñëàáûì ýëåìåíòîì â áîëüøèíñòâå òîðãîâûõ ïëàíîâ. Ñòîï-îðäåðà ëó÷øå âñåãî ðàáîòàþò, êîãäà îíè ðàçìåùåíû âíå ïðåäåëîâ ðûíî÷íîãî øóìà è ïðè ýòîì ñíèæàþò ðèñê äî ìèíèìóìà. Ìíîãèå òðåéäåðû ïîëàãàþò, ÷òî ïðîôåññèîíàëû ñðûâàþò èõ ñòîï-îðäåðà, ïîòîìó ÷òî îíè èìåþò èíñàéäåðñêóþ èíôîðìàöèþ îòíîñèòåëüíî òîãî, ãäå ýòè îðäåðà ðàçìåùàþòñÿ. Îäíàêî, â äåéñòâèòåëüíîñòè âñå ãîðàçäî ïðîùå. Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ ðàçìåùàþò ñòîï-îðäåðà â òåõ æå ñàìûõ õîðîøî-èçâåñòíûõ ìåñòàõ, ïîýòîìó îíè ñòàíîâÿòñÿ ïðèâëåêàòåëüíûìè öåëÿìè äëÿ êðóïíûõ èãðîêîâ.

Äíåâíîé ãðàôèê SY. Òèïè÷íîå ðàçìåùåíèå ñòîï-îðäåðà ïîä ãýïîì ïðîðûâà.

Òîðãîâëÿ íà èçìåí÷èâûõ ðûíêàõ Õîðîøàÿ òîðãîâàÿ ìîäåëü íå ÿâëÿåòñÿ çàëîãîì óñïåõà íà èçìåí÷èâûõ ðûíêàõ. Îñòàâàéòåñü âíå ðûíêà, êîãäà â îñíîâå öåíîâîãî äåéñòâèÿ íàáëþäàåòñÿ íåðåøèòåëüíîñòü. Èìåéòå â âèäó, ÷òî òå æå àêöèè áîëüøèíñòâî âðåìåíè ñëåäóþò çà îñíîâíûìè èíäåêñàìè, íåçàâèñèìî îò èíäèâèäóàëüíûõ òðåíäîâ. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, ñàìàÿ ñîâåðøåííàÿ ìîäåëü ìîæåò ïîòåðïåòü íåóäà÷ó. Äîëãîñðî÷íîå âûæèâàíèå íà ðûíêàõ çàâèñèò îò ýôôåêòèâíîãî óïðàâëåíèÿ òîðãîâëåé. Â áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ, òåõíè÷åñêèé àíàëèç äåëàåò îòëè÷íóþ ðàáîòó, îïðåäåëÿÿ ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè ê ðèñêó è âûÿâëÿÿ ñêðûòûå îïàñíîñòè. Íî, èçìåí÷èâûå öåíîâûå êîëåáàíèÿ ìîãóò âîçíèêíóòü íà ðûíêå â ëþáîå âðåìÿ. Êëþ÷åâîå ïðàâèëî â òàêîì ñëó÷àå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû íå òîðãîâàòü, êîãäà âû íå ìîæåòå èçìåðèòü ñâîé ðèñê, è îñòàâàòüñÿ âíå ðûíêà, êîãäà âû íå ìîæåòå èñïîëüçîâàòü ñâîå ïðåèìóùåñòâî. Òîðãîâëÿ â íåïîäõîäÿùåå âðåìÿ Äîñòàòî÷íî ëåãêî áûòü ïðàâûì, íî âñå åùå òåðÿòü äåíüãè. Ìû òðàòèì ÷àñû â ïîèñêàõ íàèëó÷øåé ñäåëêè, íî çàáûâàåì, íàñêîëüêî âàæíû âûáîð âðåìåíè âõîäà è âûõîäà.

www.forexmagazine.ru

Ïîäðîáíûé ïëàí

Ðûíêè ïîñòîÿííî íàõîäÿòñÿ ïîä âëèÿíèåì ïðîòèâîïîëîæíûõ òðåíäîâ, êàæäûé èç êîòîðûõ çàâèñèò îò ðàçëè÷íûõ âðåìåííûõ ìàñøòàáîâ. Âàøè òîðãîâûå ïîçèöèè äîëæíû ñîîòâåòñòâîâàòü ýòèì öèêëàì, ÷òîáû çàõâàòèòü ïðèáûëü, êîòîðóþ âû âèçóàëèçèðîâàëè â ñâîåì àíàëèçå. Îäíàêî, íå ñòîèò âïàäàòü â êðàéíîñòè, òàê êàê åñòü ïðåäåë âàøèì âîçìîæíîñòÿì èçó÷åíèÿ. Âû ìîæåòå ïîòðàòèòü ÷àñû íà ïîèñêè èäåàëüíîãî ñîîòâåòñòâèÿ ìåæäó âðåìåííûìè ìàñøòàáàìè, íî çàòåì âïàñòü â ñòóïîð, êîãäà ïðèøëî âðåìÿ ïðèíèìàòü òîðãîâîå ðåøåíèå. Íà ðåàëüíûõ ðûíêàõ, íå âñåãäà âñå ñêëàäûâàåòñÿ íàèëó÷øèì îáðàçîì, è ÷àñòî ïðèõîäèòñÿ ïðèíèìàòü òîðãîâûå ðåøåíèÿ, íå èìåÿ âñåõ "êîçûðåé" íà ðóêàõ.

ßíâàðü 2009 ¹255/02

Çà ñ÷åò ÷åãî ïðîèñõîäèò òàêîå ïåðåòðÿõèâàíèå ðûíêà? Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ âõîäèò â ðûíîê, èñïîëüçóÿ ñòðàòåãèè, êîòîðûå óæå áûëè ðàñêðûòû ðûíî÷íûìè ïðîôåññèîíàëàìè. Â íåêîòîðîì ñìûñëå, îáû÷íûå ñèãíàëû ïîêóïêè è ïðîäàæè, êîòîðûìè ïåñòðÿò ó÷åáíèêè ïî òîðãîâëå, íàïðàâëåíû ïðîòèâ íàèâíûõ ëþäåé, èñïîëüçóþùèõ èõ â ÷èñòîì âèäå. Êîíå÷íî, çíà÷èòåëüíóþ ÷àñòü óùåðáà ìîæíî èçáåæàòü, áëàãîäàðÿ ýôôåêòèâíîìó ïëàíó òîðãîâëè.

Íåïðàâèëüíûé âûáîð èíñòðóìåíòà Ðûíî÷íàÿ ìóäðîñòü ãëàñèò, ÷òî íà áû÷üåì ðûíêå áóäóò ðàñòè âñå àêòèâû. Íàïðèìåð, íà ôîíäîâîì ðûíêå, î÷åíü ÷àñòî, áîëüøèå äâèæåíèÿ íà÷èíàþòñÿ ñ ñèëüíûõ àêöèé â ñèëüíûõ ñåêòîðàõ è çàòåì ðàñïðîñòðàíÿþòñÿ íà îñòàëüíûå ãðóïïû. Â êîíöå êîíöîâ, ê ðàëëè ïðèñîåäèíÿþòñÿ ñàìûå ñëàáûå àêöèè. Èìåííî ýòà ïîñëåäíÿÿ ãðóïïà ïðèíîñèò òðåéäåðàì íàèáîëüøèå íåïðèÿòíîñòè, ïîýòîìó ñòàðàéòåñü ìóäðî ïîäõîäèòü ê âûáîðó òîðãîâûõ èíñòðóìåíòîâ. Êðîìå òîãî, íåêîòîðûå àêöèè íå ñòàíóò ðàñòè äàæå â ëó÷øèå âðåìåíà. Ñëåäèòå çà áàçîâûìè ìîäåëÿìè, òåñòèðîâàíèÿìè ïîääåðæåê è íàëè÷èåì ðåàëüíûõ ïîêóïàòåëåé, ïðåæäå ÷åì ðèñêîâàòü ñâîèì êàïèòàëîì íà ñîìíèòåëüíûõ àêöèÿõ. Ïðè ýòîì, âûõîäèòå èç ñäåëîê ïðè ïåðâîì ïðèçíàêå îïàñíîñòè, ïîòîìó ÷òî èìåííî ýòè àêöèè áóäóò ïåðâûìè æåðòâàìè, êîãäà ðûíîê èçìåíèò íàïðàâëåíèå. Ïåðåòðÿõèâàíèå ðûíêà

Äíåâíîé ãðàôèê VPHM. Ïåðåòðÿõèâàíèå ðûíêà.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

Î÷åíü ÷àñòî ñêëàäûâàåòñÿ âïå÷àòëåíèå, ÷òî ðûíêè ñíà÷àëà ñòàðàþòñÿ âûáèòü âñåõ, êîãî òîëüêî ìîæíî, ïðåæäå ÷åì íà÷àòü îïðåäåëåííûå òðåíäû. Ïîñðåäñòâîì ïîâûøåííîé èçìåí÷èâîñòè èëè ïðîñòî õàîòè÷íûõ êîëåáàíèé, öåíà ìîæåò îòíîñèòåëüíî ëåãêî äâèãàòüñÿ ÷åðåç ïîääåðæêó è ñîïðîòèâëåíèå. Ýòè áûñòðûå ðàçâîðîòû ìîãóò âûáèòü âàñ èç àáñîëþòíî õîðîøèõ ïîçèöèé, ïðåæäå ÷åì ðûíîê ïåðåìåñòèòñÿ ââåðõ èëè âíèç.

www.forexmagazine.ru

Ñòàðûé ìåòîä

ßíâàðü 2009 ¹255/02

ÑÒÀÐÛÉ ÌÅÒÎÄ Âýéí ÌàêÄîíåëë

www.dailyfx.com

Âýéí ÌàêÄîíåëë ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì âàëþòíûì èíñòðóêòîðîì â "FxBootcamp.com" - êîìïàíèè, ñïåöèàëèçèðóþùåéñÿ íà on-line-îáó÷åíèè òîðãîâëå íà ðûíêå ôîðåêñ. Îí ÿâëÿåòñÿ ÷ëåíîì Íàöèîíàëüíîé ôüþ÷åðñíîé àññîöèàöèè è çàðåãèñòðèðîâàííûì Ñîâåòíèêîì ïî òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè. Åãî êíèãà "Ñòðàòåãè÷åñêàÿ è òàêòè÷åñêàÿ òîðãîâëÿ íà FOREX" ñòàëà áåñòñåëëåðîì íà Amazon.com. Êàê èçâåñòíî, Ëåîíàðäî Ôèáîíà÷÷è ïîäðîáíî èçó÷àë ñîîòíîøåíèÿ åùå ìíîãî ñòîëåòèé íàçàä, çàëîæèâ îñíîâó äëÿ ñåãîäíÿøíèõ ìåòîäîâ òîðãîâëè. Îí áûë áû âåëèêîëåïíûì âàëþòíûì òðåéäåðîì. Ìû èñïîëüçóåì åãî ñîîòíîøåíèÿ, ÷òîáû èññëåäîâàòü îòêàòû íà âñåõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ - îò ìèíóòíîãî äî ìåñÿ÷íîãî ãðàôèêà. Äàííûå îòêàòû ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé âîññòàíîâëåíèå öåíû îò îáùåãî íàïðàâëåíèÿ âàøåãî ôóíäàìåíòàëüíîãî óêëîíà. Ñêàæåì, âû èìååòå áû÷èé âçãëÿä íà îïðåäåëåííóþ âàëþòíóþ ïàðó. Â ýòîì ñëó÷àå, âàø ôóíäàìåíòàëüíûé óêëîí ÿâëÿåòñÿ âîñõîäÿùèì. Ñîãëàñíî íàèáîëåå îáùåìó îïðåäåëåíèþ, âîñõîäÿùèé òðåíä ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñåðèþ áîëåå âûñîêèõ ìàêñèìóìîâ è áîëåå âûñîêèõ ìèíèìóìîâ. Ñëåäîâàòåëüíî, ïî îïðåäåëåíèþ, öåíà áóäåò ñîâåðøàòü ñíèæåíèÿ íà ðàñòóùåì ðûíêå. Î÷åíü âàæíî çíàòü, íàñêîëüêî äàëåêî áóäåò ñíèæàòüñÿ öåíà.

15-ìèíòóíûé ãðàôèê EURCHF. Ñåðèÿ áîëåå âûñîêèõ ìàêñèìóìîâ è ìèíèìóìîâ.

Èíñòðóìåíòû Ôèáîíà÷÷è ìîãóò áûòü î÷åíü ïîëåçíû äëÿ èçìåðåíèÿ ýòèõ îòêàòîâ. Äëÿ ìåíÿ, èäåàëüíûì ÿâëÿåòñÿ ñèòóàöèÿ, åñëè îòêàòû ñîñòàâëÿþò âîññòàíîâëåíèå â 38.2% - 61.4%. Åñëè ìåäâåæüè ñâå÷è (êðàñíûå) ìåíÿþòñÿ íà áû÷üè (çåëåíûå) â ýòîé çîíå, òî ÿ âíîâü ñòàíîâëþñü áûêîì è èùó âîçìîæíîñòè äëÿ ïîêóïêè. Íèæå ïðèâåäåíû íåêîòîðûå ïðèìåðû òàêîãî ïîäõîäà. Äàâàéòå ðàññìîòðèì ïðåäñòàâëåííûé çäåñü 4-÷àñîâîé ãðàôèê CAD/JPY. Ïîñëå ïîâûøåíèÿ ê 200-ïåðèîäíîé EMA - çàïàçäûâàþùèé èíäèêàòîð, êîòîðûé ÿ èñïîëüçóþ, ÷òîáû ñóäèòü î "ñïðàâåäëèâîé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè", öåíà íà÷èíàåò ñíèæàòüñÿ. Òàêîå ñíèæåíèå ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé õîðîøóþ âîçìîæíîñòü äëÿ ïîêóïîê ñíèçó.

4-÷àñîâîé ãðàôèê CADJPY. Èñïîëüçîâàíèå âîññòàíîâëåíèé Ôèáîíà÷÷è äëÿ âõîäà â òðåíä.

www.forexmagazine.ru

Ñòàðûé ìåòîä

Òîðãîâëÿ ïî Ôèáîíà÷÷è: 1. Èçìåðÿåòñÿ ðàññòîÿíèå ìåæäó ìàêñèìóìîì è ìèíèìóìîì êîëåáàíèÿ. 2. Îæèäàåòñÿ ñíèæåíèå öåíû (ïðè ïåðâîíà÷àëüíîì âîñõîäÿùåì äâèæåíèè). Ìîæíî òîðãîâàòü è íà ýòîì ñíèæåíèè, íî íàäåæíåå òîðãîâàòü òîëüêî â íàïðàâëåíèè ôóíäàìåíòàëüíîãî óêëîíà.

ßíâàðü 2009 ¹255/02

íåîáõîäèìûõ äåòàëåé äëÿ îòêðûòèÿ ïîçèöèè. Âñå, ÷òî ìû èìååì - ýòî íîâûé áîëåå âûñîêèé ìàêñèìóì. Êîíñåðâàòèâíàÿ òàêòèêà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî íå ñëåäóåò îòêðûâàòü äëèííóþ ïîçèöèþ ïîñëå ôîðìèðîâàíèÿ áîëüøîé áû÷üåé ñâå÷è. Ñëåäóåò ñîâåðøàòü ïîêóïêó ïîñëå òîãî, êàê áûë ñôîðìèðîâàí áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì. Ýòî âûãëÿäèò îñîáåííî ïðèâëåêàòåëüíî, åñëè áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì òî÷íî íàõîäèòñÿ íà óðîâíå âîññòàíîâëåíèÿ â 61.8%.

3. Åñëè öåíà ñíèæàåòñÿ â "çîíó Ôèáîíà÷÷è" 38.2% 61.8%, òî ñëåäóåò áûòü ãîòîâûì ê âîçìîæíîìó âõîäó â ðûíîê. 4. Åñëè öåíîâûå ñâå÷è ìåíÿþòñÿ ñ ìåäâåæüèõ íà áû÷üè, òî ìîæíî ðàññìîòðåòü îòêðûòèå äëèííîé ïîçèöèè. Èñïîëüçîâàíèå Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ è îñöèëëÿòîðîâ ïîçâîëÿåò ïîëó÷èòü äîïîëíèòåëüíîå ïîäòâåðæäåíèå.

Ìèíóòíûé ãðàôèê EURJPY. Âîññòàíîâëåíèÿ è ðàñøèðåíèÿ Ôèáîíà÷÷è.

15-ìèíóòíûé ãðàôèê GBPUSD. Òîðãîâëÿ íà îñíîâå Ôèáîíà÷÷è.

Íà ãðàôèêå âûøå ìû âèäèì õîðîøèé ïðèìåð òîðãîâëè íà Ôèáîíà÷÷è. Åñòü äâå áîëüøèõ áû÷üèõ ñâå÷è ïîãëîùåíèÿ, êîòîðûå ñôîðìèðîâàëèñü íà ïñèõîëîãè÷åñêîì óðîâíå 1.4600. Ýòî ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé õîðîøèé ðàçâîðîò. Îäíàêî, âîçìîæíîñòü äëÿ äëèííîé ïîçèöèè íå ñôîðìèðîâàíà íà ýòîì îòñêîêå. Åñëè âîñõîäÿùèé òðåíä ÿâëÿåòñÿ ñåðèåé áîëåå âûñîêèõ ìàêñèìóìîâ è áîëåå âûñîêèõ ìèíèìóìîâ, òî ó íàñ íåò âñåõ

Â êà÷åñòâå ñëåäóþùåãî ïðèìåðà ïðåäñòàâëåí ìèíóòíûé ãðàôèê EUR/JPY. Íà ãðàôèêå âûäåëåí 50%-é óðîâåíü âîññòàíîâëåíèå Ôèáîíà÷÷è. Òàêóþ ñèòóàöèþ ìîæíî äîâîëüíî ÷àñòî íàáëþäàòü â òå÷åíèå äíÿ. Îäíàêî, â ïðèâåäåííîì ïðèìåðå ìîæíî âèäåòü è äðóãèå âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è. Äëÿ ýòîãî äîñòàòî÷íî ðàññìîòðåòü âñå ëîêàëüíûå ìàêñèìóìû è ìèíèìóìû êîëåáàíèÿ. Íàâåðíÿêà, çäåñü ìîæíî íàéòè ìíîæåñòâî âïîëíå îáîñíîâàííûõ òîðãîâûõ óñòàíîâîê. Îäíàêî, íàïîìèíàþ âàì, ÷òî ïðåæäå ÷åì èñïîëüçîâàòü ýòó ìåòîäîëîãèþ (êàê è ëþáóþ äðóãóþ), ïðîòåñòèðóéòå åå ñíà÷àëà íà äåìî-ñ÷åòå, è íå òîðãóéòå ïî íåé, ïîêà íå ïîëó÷èòå äëÿ ñåáÿ ïîäòâåðæäåíèå åå ýôôåêòèâíîñòè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.dailyfx.com