http://fxmag.ru/archive/pdf/fm256 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

ßíâàðü 2009 ¹256/03

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Ïðèçðàê íàöèîíàëèçàöèè ........................................................................................................................... 4 Çàòÿæíîé ñïàä: ìåñÿ÷íûé îáçîð ............................................................................................................... 6 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 12 Âçãëÿä íà USD/JPY: ïîâòîðåíèå äíà ....................................................................................................... 19 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY & EURUSD .............................................. 23 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðàéàí Øåííîí ................................................................................................ 27 Âûãîäíàÿ êîìáèíàöèÿ .............................................................................................................................. 30 Øàã çà øàãîì ............................................................................................................................................ 34

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Eugene Vinitski Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 26/01/09

Время (Мск.) 18.00

26/01/09

18.00

27/01/09 27/01/09 27/01/09

12.00 14.00 17.00

27/01/09

18.00

28/01/09 29/01/09 29/01/09 29/01/09 29/01/09 29/01/09 29/01/09 29/01/09 29/01/09

22.15 2.50 10.00 11.55 11.55 12.00 13.00 13.00 16.30

29/01/09

16.30

29/01/09

16.30

29/01/09 30/01/09 30/01/09 30/01/09 30/01/09

18.00 2.15 2.30 2.30 2.30

30/01/09 30/01/09 30/01/09 30/01/09 30/01/09

2.50 10.00 10.00 13.00 13.00

30/01/09

16.30

30/01/09

16.30

30/01/09

16.30

30/01/09

17.45

30/01/09

17.55

Индикатор Продажи жилья на вторичном рынке (млн.) Индекс опережающих индикаторов M/M Индекс делового климата IFO Обзор розничных продаж CBI Обзор цен на жильё S&P Case-Shiller (20 городов) Y/Y Индекс потребительских настроений (Conference Board) Ставки Розничные продажи Y/Y Цены на жильё Nationwide Y/Y Число безработных M/M Безработица Денежная масса M3 Y/Y Индекс экономических настроений Индекс делового климата Заказы на товары длительного пользования M/M Заказы на товары длительного пользования без транспортных M/M Первичные обращения за пособиями по безработице Продажи новостроек (млн.) Индекс деловой активности ( PMI) Расходы домохозяйств Y/Y Безработица Индекс потребительских цен (CPI) без свежего продовольствия Y/Y Промышленное производство M/M Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Безработица Индекс потребительских цен (CPI) Y/Y ВВП (предварительный, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор (предварительный, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива (предварительный, годовое исчисление) Q/Q Индекс деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI) Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

США

Декабрь

4.49

4.40

США

Декабрь

-0.4 %

-0.2 %

Германия Британия США

Январь Январь Ноябрь

82.6 -55 -18.0 %

80.0 -55 -18.0 %

США

Январь

38.0

США Япония Британия Германия Германия ЕС ЕС ЕС США

Декабрь Январь Январь Январь Декабрь Январь Январь Декабрь

0.25% -0.9 % -15.9 % +18,000 7.6 % +7.8 % 67.1 -3.17 -1.5 %

0.25% -1.0 % -16.0 % +50,000 7.7 % +7.5 % 66.0 -3.50 -2.0 %

США

Декабрь

+0.6 %

-3.0 %

США

до24.01

589,000

560,000

США Япония Япония Япония Япония

Декабрь Январь Декабрь Декабрь Декабрь

0.407 30.8 -0.5 % 3.9 % +1.0 %

0.405 35.0 -3.0 % 4.1 % +0.7 %

Япония Германия Германия ЕС ЕС

Декабрь Декабрь Декабрь Декабрь Январь

-8.5 % +0.7 % -3.0 % 7.8 % +1.6 %

-8.0 % -1.0 % -4.0 % 7.9 % +1.5 %

США

4 кв.

-0.5 %

-5.0 %

США

4 кв.

+3.9 %

+1.0 %

США

4 кв.

+2.4 %

+0.5 %

США

Январь

35.1

33.5

США

Январь

61.9

61.0

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Ïðèçðàê íàöèîíàëèçàöèè

ÏÐÈÇÐÀÊ ÍÀÖÈÎÍÀËÈÇÀÖÈÈ www.economist.com Åñòü ëè ïóòè îæèâèòü áàíêè, áåç èõ íàöèîíàëèçàöèè? Âîîáùå ëåã÷å óäàëèòü ïî÷êó ó ìåðòâîãî äîíîðà, ÷åì ó æèâîãî. Êîãäà ðåãóëÿòîðû â Ñêàíäèíàâèè è Àìåðèêå â íà÷àëå 1990-õ íà÷àëè èçâëåêàòü ïëîõèå àêòèâû èç ñâîåé ïîðàæåííîé êðèçèñîì áàíêîâñêîé ñèñòåìû, ýòî ïîìîãëî, ïîòîìó ÷òî áàíêè, êîòîðûì îíè îêàçûâàëè ïîääåðæêó, áûëè áàíêðîòàìè èëè íàõîäèëèñü â ðóêàõ ïðàâèòåëüñòâà. Ñåãîäíÿ, ÷èíîâíèêè ïûòàþòñÿ èçâëå÷ü "òîêñè÷íûå àêòèâû" èç áàíêîâ, êîòîðûå âñå åùå ÿâëÿþòñÿ, ïî êðàéíåé ìåðå îôèöèàëüíî, ÷àñòíûìè è æèçíåñïîñîáíûìè. Ýòî òðåáóåò íàìíîãî áîëåå èçîùðåííîãî ïîäõîäà. Ïðîøëîé îñåíüþ, ïðàâèòåëüñòâà ïî âñåìó ìèðó âëèâàëè íîâûé êàïèòàë â ÷àñòíûå áàíêè è äàâàëè ãàðàíòèè ïî äîëãàì, ÷òîáû çàùèòèòü èõ îò äàëüíåéøèõ ïîòåðü è ïîìî÷ü ïðèâëå÷ü ÷àñòíûé êàïèòàë. Íî ïðîäîëæàþùèåñÿ ïîòåðè ñâåëè íà íåò ýòè ïåðâîíà÷àëüíûå óñèëèÿ. Íåêîòîðûå áàíêè íóæäàþòñÿ â áîëüøåì êîëè÷åñòâå êàïèòàëà, à íåñêîëüêî áûëè íàïðÿìóþ íàöèîíàëèçèðîâàíû. Êðîìå òîãî, ñëó÷àéíûé õàðàêòåð ñïàñåíèÿ áàíêîâ óäåðæèâàëî ÷àñòíûé êàïèòàë â ñòîðîíå, òàê êàê èíâåñòîðû áîÿëèñü áûòü ðàñòâîðåííûìè èëè âû÷åðêíóòûìè âîîáùå â ðåçóëüòàòå ïðàâèòåëüñòâåííûõ äåéñòâèé. Ýêñïåðòû ñ÷èòàþò, ÷òî íåîáõîäèì áîëåå ñèñòåìàòè÷åñêèé ïîäõîä ÷åðåç ñîçäàíèå "ïëîõèõ áàíêîâ", êîòîðûå ïðèíèìàëè áû ïëîõèå àêòèâû, îñòàâëÿÿ "õîðîøèå áàíêè" äëÿ âîçîáíîâëåíèÿ êðåäèòîâàíèÿ. Òåðìèí "õîðîøèå áàíêè"/"ïëîõèå áàíêè" âîçíèê, ïî êðàéíåé ìåðå, åùå â 1988 ãîäó, êîãäà àìåðèêàíñêèé "Mellon Bank" ïåðåäàë ñâîè ïëîõèå ññóäû â ñôåðå ýíåðãåòèêè è íåäâèæèìîñòè â "Grant Street National Bank", êîòîðûé ôèíàíñèðîâàëñÿ áðîñîâûìè îáëèãàöèÿìè è ÷àñòíûìè àêòèâàìè. Òàêèå ïðîñòûå ðåøåíèÿ íå ïðèìåíèìû âî âðåìÿ êðèçèñîâ, êîòîðûå îõâàòûâàþò âñþ áàíêîâñêóþ ñèñòåìó: íåò äîñòàòî÷íîãî ÷àñòíîãî êàïèòàëà. Â íà÷àëå 1990-õ ïðàâèòåëüñòâà Øâåöèè è Ôèíëÿíäèè íàöèîíàëèçèðîâàëè íåêîòîðûå èç ñâîèõ êðóïíåéøèõ áàíêîâ è, ÷òîáû èçáàâèòüñÿ îò èõ ïëîõèõ àêòèâîâ, ñîçäàëè "ïëîõèå áàíêè". Â òî æå ñàìîå âðåìÿ, â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ áûëà ñîçäàíà Òðàñòîâàÿ êîðïîðàöèÿ óðåãóëèðîâàíèÿ äëÿ ðàñïðîäàæè ññóä è èìóùåñòâåííûõ çàëîãîâ ñîòåí ïîñòðàäàâøèõ ñáåðåãàòåëüíûõ áàíêîâ. Ñîãëàñíî èññëåäîâàíèþ Äàíèåëû Êëèíãåáèëü èç Âñåìèð-

íîãî áàíêà, â êàæäîì ñëó÷àå, ïðèíÿòûå "ïëîõèì áàíêîì" àêòèâû áûëè ðàâíû ïðèáëèçèòåëüíî 8% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Â íûíåøíåì êðèçèñå ïîëèñè-ìåéêåðû òàêæå ïðèìåíèëè íåêîòîðûå ýëåìåíòû "õîðîøåãî áàíêà"/"ïëîõîãî áàíêà". Â îêòÿáðå áàíê UBS ïåðåâåë 60 ìëðä.$ "òîêñè÷íûõ àêòèâîâ" â ôîíä, ïîääåðæèâàåìûé øâåéöàðñêèì öåíòðîáàíêîì. Àìåðèêàíñêîå ïðàâèòåëüñòâî ïîãëîòèò áîëüøèíñòâî ïîòåðü èç 306 ìëðä.$ ïðîáëåìíûõ àêòèâîâ â "Citigroup" è 118 ìëðä.$ â "Bank of America". Â ÑØÀ òàêæå ñîçäàåòñÿ àãåíòñòâî ïîä ïàòðîíàæåì Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìîé äëÿ ïîêóïêè èïîòå÷íûõ öåííûõ áóìàã, ÷òî ìîæåò îñâîáîäèòü áàíêè îò ïëîõèõ çàéìîâ. Âåëèêîáðèòàíèÿ ìîæåò çàñòðàõîâàòü áàíêè îò áóäóùèõ ïîòåðü. Ïîäîáíî ïðèíöèïó "ïëîõîãî áàíêà", öåëü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû èçîëèðîâàòü "òîêñè÷íûå àêòèâû", ñòèìóëèðîâàòü ïðèõîä ÷àñòíûõ äåíåã è àêòèâèçèðîâàòü êðåäèòîâàíèå. Íî â íèõ íå áûëà çàëîæåíà íèêàêàÿ ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü (õîòÿ äîãîâîðû î ðàçäåëåíèè ïîòåðü ÷àñòè÷íî ñëóæàò ýòîé öåëè). Ýòî ñïàñàåò áàíêè îò íåìåäëåííîãî ïðèçíàíèÿ ñâîèõ ïîòåðü, íî îñòàâëÿåò íåîïðåäåëåííîñòü â îòíîøåíèè ñèñòåìû. Áàíêè íå áóäóò ðàñøèðÿòü êðåäèòîâàíèå, åñëè îíè áîÿòñÿ, ÷òî áóäóùèå ïîòåðè ïî ññóäàì ñúåäÿò îñòàëüíóþ ÷àñòü èõ êàïèòàëà. "Ïëîõîé áàíê" ìîã áû ðåøèòü ýòè áåñïîêîéñòâà, óáåæäàÿ è áàíêè è èíâåñòîðîâ, ÷òî ïðîáëåìíûå àêòèâû ëèáî áóäóò óäàëåíû èç áàíêîâñêîé ñèñòåìû, ëèáî áóäóò íàõîäèòüñÿ íà ïîâåðõíîñòè. Ïîë Ìèëëåð èç èíâåñòèöèîííîãî áàíêà "Friedman Billings Ramsey" ñ÷èòàåò, ÷òî ïðàâèòåëüñòâåííûé "ïëîõîé áàíê" ìîæåò çàïëàòèòü çà àêòèâû áîëüøå, ÷åì ÷àñòíûé èíâåñòîð, ïîòîìó ÷òî âåëè÷èíà åãî ôîíäîâ ÿâëÿåòñÿ íåñîïîñòàâèìî áîëüøåé è îí ìîæåò äåðæàòü àêòèâû âïëîòü äî èõ ïîãàøåíèÿ. Îí ìîæåò òàêæå ðàçðàáîòàòü ïðîôåññèîíàëüíûé è óíèâåðñàëüíûé ïîäõîä ê îöåíêå è èçáàâëåíèþ îò ïëîõèõ àêòèâîâ, îñòàâëÿÿ ïðè ýòîì ðåøåíèÿ ïî íîâûì ññóäàì "õîðîøèì áàíêàì". Íî "ïëîõîé áàíê" ñòàëêèâàåòñÿ ñ ðàçëè÷íûìè ïðîáëåìàìè, íàèáîëåå ñåðüåçíîé èç êîòîðûõ ÿâëÿåòñÿ óðåãóëèðîâàíèå öåí íà àêòèâû, î êîòîðûõ îí è ïðîäàâåö ìîãóò äîãîâîðèòüñÿ. Ýòî âûçûâàëî ìåíüøå ïðîáëåì â íà÷àëå 1990-õ, òàê êàê àêòèâû, ãëàâíûì îáðàçîì, ïîñòóïàëè îò áàíêîâ,

www.forexmagazine.ru

Ïðèçðàê íàöèîíàëèçàöèè

êîòîðûå óæå ïîòåðïåëè êðàõ, ëèáî íàõîäèëèñü ïîä ïðàâèòåëüñòâåííûì êîíòðîëåì. Ñåãîäíÿ, åñëè "ïëîõîé áàíê" áóäåò ïëàòèòü âûøå ñïðàâåäëèâîé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè, òî ýòî ïîâëå÷åò áîëåå âûñîêèå çàòðàòû äëÿ íàëîãîïëàòåëüùèêîâ, âûçûâàÿ ïîëèòè÷åñêèå äèñêóññèè è ëèøàÿ ðûíîê íåîáõîäèìîé ïðîçðà÷íîñòè. Åñëè îí áóäåò ïëàòèòü ñïðàâåäëèâóþ öåíó èëè äàæå ìåíüøå, òî áàíêè ìîãóò îòêàçàòüñÿ îò ó÷àñòèÿ â ýòîì ïðîöåññå. Òåì, êòî ïðèìåò ó÷àñòèå â ýòîì ïðîöåññå, âåðîÿòíî, ïðèäåòñÿ ïðèçíàòü áîëüøèå, íåìåäëåííûå ïîòåðè, èñ÷åðïûâàþùèå èõ êàïèòàë. Â ðåçóëüòàòå, ôîðìèðîâàíèå "ïëîõîãî áàíêà" âëå÷åò çà ñîáîé äîïîëíèòåëüíûå èíúåêöèè êàïèòàëà. ×òîáû áûòü óâåðåííûì, ÷òî áàíê ïîëó÷àòåëÿ ìîæåò âûæèòü, ïðàâèòåëüñòâó ñëåäîâàëî áû èíâåñòèðîâàòü êàïèòàë, òîëüêî åñëè áàíê ìîæåò îäíîâðåìåííî ïðèâëå÷ü ÷àñòíîå ôèíàíñèðîâàíèå. Ëþáîé áàíê, íåñïîñîáíûé ïðèâëå÷ü ÷àñòíûé êàïèòàë, âîçìîæíî, äåìîíñòðèðóåò ñâîþ íåñîñòîÿòåëüíîñòü è äîëæåí áûòü ïîãëîùåí. Íî òàêèå øàãè îòíèìóò ìíîãî âðåìåíè è ìîãóò áûòü ïåðå÷åðêíóòû ïîòåðåé ðûíî÷íîãî äîâåðèÿ â ëþáîé ìîìåíò. Ñîåäèíåííûå Øòàòû â ïðîøëîì îêòÿáðå îñòàâèëè ñâîé ïåðâîíà÷àëüíûé ïëàí ïîêóïêè "òîêñè÷íûõ àêòèâîâ" â ïîëüçó äîïîëíèòåëüíîãî êàïèòàëà, ïîòîìó ÷òî êðèçèñ ïîòðåáîâàë áîëåå áûñòðûõ äåéñòâèé. Ñëîæíûé âûáîð Àëüòåðíàòèâîé (èëè âîçìîæíî ïðåëþäèåé) ôîðìèðîâàíèþ "ïëîõîãî áàíêà" áûëà áû íàöèîíàëèçàöèÿ. Ýòî áûëî áû øàãîì, ïðåêðàùàþùèì íàïðÿæåííîñòü ìåæäó ÷àñòíûìè àêöèîíåðàìè, êîòîðûå õîòÿò ñáåðå÷ü êàïèòàë è ìåíüøå

ßíâàðü 2009 ¹256/03

êðåäèòîâàòü, è ïðàâèòåëüñòâåííûìè ÷èíîâíèêàìè, êîòîðûå õîòÿò, ÷òîáû áàíêè áîëüøå êðåäèòîâàëè è ïåðåîôîðìèëè çàêëàäíûå äîìîâëàäåëüöåâ, ñòîëêíóâøèõñÿ ñ óãðîçîé ëèøåíèÿ ïðàâ ñîáñòâåííîñòè. Íî íàöèîíàëèçàöèÿ íåñåò â ñåáå îãðîìíûå çàòðàòû. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ìèð íàâîäíåí íåæåëàòåëüíûìè áàíêîâñêèìè àêòèâàìè, ïðàâèòåëüñòâàì ìîãóò ïîòðåáîâàòüñÿ ãîäû, ÷òîáû ïðèâàòèçèðîâàòü ñâîè áàíêè. Ìåæäó òåì, ïîëèòèêè áûëè áû ñîáëàçíåíû ïðåâðàòèòü áàíêè â èíñòðóìåíò ïðîìûøëåííîé ïîëèòèêè, ïîääåðæèâàÿ ïîëèòè÷åñêè-çíà÷èìûå îòðàñëè, âðîäå àâòîìîáèëåñòðîåíèÿ, è ýêîíîìÿ íà áîëüøîì êîëè÷åñòâå ïîëèòè÷åñêè-íåâûãîäíûõ çàåìùèêîâ. Ïîëèòè÷åñêè-ìîòèâèðîâàííîå êðåäèòîâàíèå ìîæåò çàêîí÷èòüñÿ åùå áîëüøèìè ïîòåðÿìè â áóäóùåì, è ÷àñòíûå áàíêè îêàæóòñÿ â íåâûãîäíîì ïîëîæåíèè. Äðóãîé êðàéíîñòüþ ìîæåò ñòàòü ñèòóàöèÿ, êîãäà ïðàâèòåëüñòâà áóäóò íàñòîëüêî íàïóãàíû ïîòåðÿìè íàëîãîïëàòåëüùèêîâ, ÷òî ñòàíóò êðåäèòîâàòü äàæå â ìåíüøåì îáúåìå, ÷åì èõ ÷àñòíûå êîëëåãè. Ýêîíîìèñòû äîëãî ïðèçíàâàëè, ÷òî áàíêè ÿâëÿþòñÿ ñïåöèàëüíîé ñôåðîé. Äåñÿòèëåòèÿìè, ÷åðåç ñâîè âçàèìîîòíîøåíèÿ ñ ìèëëèîíàìè äîìîõîçÿéñòâ è êîìïàíèé, îíè îáû÷íî (õîòÿ, ê ñîæàëåíèþ, íå â ïîñëåäíåå âðåìÿ) ðåãóëèðóþò òðàíñôîðìàöèþ ñáåðåæåíèé â ïðîèçâîäèòåëüíûå è ïðèáûëüíûå ïðîåêòû. Äîïóñòèâ êðàõ áàíêîâ, ïðàâèòåëüñòâî óíè÷òîæèëî áû ýòîò êðèòè÷åñêè âàæíûé ìåõàíèçì. Íàöèîíàëèçàöèÿ áàíêîâ, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ìîæåò íàíåñòè ïîõîæèé óùåðá. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.scotiacapital.com

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Çàòÿæíîé ñïàä: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Çàòÿæíîé ñïàä: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Õóäøåå, âîçìîæíî, ïîçàäè Ðåàëüíàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü ñèëüíî óïàëà â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, ïðèâåäÿ ê ðåçêîìó ñíèæåíèþ çàíÿòîñòè, ïðîèçâîäñòâà è ðàñõîäîâ. Áîëåå 1.5 ìèëëèîíîâ ðàáî÷èõ ìåñò áûëî ïîòåðÿíî çà ýòîò ïåðèîä, è êîëè÷åñòâî ïîëíûõ ðàáî÷èõ ÷àñîâ ñíèçèëîñü íà 7.7% ãîäîâûõ. Ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò, âðÿä ëè, óìåíüøèëñÿ òàê ñèëüíî, ïîñêîëüêó âÿëàÿ ïîòðåáèòåëüñêàÿ àêòèâíîñòü â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ñîêðàùàåò ñïðîñ íà èìïîðò è, òàêèì îáðàçîì, ýêñïîðòèðóåòñÿ çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü ñëàáîñòè àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Â íàñòîÿùèé ìîìåíò ìû ïîëàãàåì, ÷òî ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ñíèçèëñÿ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå íà 5.3% ãîäîâûõ, ñ ïàäåíèåì ôèíàëüíûõ ïðîäàæ íà 4.2%. Â òî âðåìÿ, êàê ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà íå óïàë íàñòîëüêî ñèëüíî, êàê îïàñàëèñü, ñíèæåíèå íà 5.3% âñå åùå ÿâëÿåòñÿ äîâîëüíî ñóùåñòâåííûì, è ìû îæèäàåì, ÷òî ñíèæåíèå ïðîäîëæèòñÿ ïÿòü êâàðòàëîâ ïîäðÿä, ÷òî áóäåò íàèáîëåå äëèòåëüíûì ïåðèîäîì ïîñëåäîâàòåëüíîãî ñíèæåíèÿ çà âñå âðåìÿ. Êðîìå òîãî, ñîêðàùåíèÿ ïðîèçâîäñòâà, îáúÿâëåííûå âåäóùèìè àâòîñòðîèòåëÿìè, íàðÿäó ñ ìíîãèìè äðóãèìè äåéñòâèÿìè, íàâåðíÿêà, ïðèâåäóò ê íàìíîãî áîëåå ñëàáîìó

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ (çåëåíûì - ïðîãíîç).

íà÷àëó â 2009ã. Èñõîäÿ èç âñåãî âûøåñêàçàííîãî, ÷åòâåðòûé êâàðòàë ïðîøëîãî è ïåðâûé êâàðòàë 2009 ãîäà, âåðîÿòíî, îòìåòÿò ñàìûé õóäøèé ïåðèîä ïðîèñõîäÿùåãî ñïàäà. Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò óäåðæèâàòü ñâîþ öåëåâóþ ñòàâêó îêîëî íóëåâîãî óðîâíÿ â òå÷åíèå âñåãî 2009ã. Â òî âðåìÿ êàê ìû âèäèì, ÷òî ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò äîñòèãíåò ýòèì ëåòîì îñíîâàíèÿ, ñèëüíîå óñòîé÷èâîå âîññòàíîâëåíèå, âðÿä ëè, íà÷íåòñÿ ðàíåå 2010ã. Ìû îæèäàåì, ÷òî óðîâåíü áåçðàáîòèöû, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, äîñòèãíåò ê ñëåäóþùåìó ãîäó ïðèáëèçèòåëüíî 9.5%. Ìåæäóíàðîäíûé îáçîð Óñèëåíèå äîëëàðà â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðîäîëæèòñÿ Óñèëåíèå äîëëàðà, êîòîðîå ïðîèçîøëî ñ ëåòà, ÷àñòè÷íî îòðàæàåò ðåçêèå óõóäøåíèÿ ïåðñïåêòèâ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê. Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî äîëëàð áóäåò óêðåïëÿòüñÿ â îáîçðèìîì áóäóùåì è äàëüøå, ïîñêîëüêó ðåçêèé ñïàä âåäóùèõ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê çàñòàâëÿåò öåíòðàëüíûå áàíêè ýòèõ ñòðàí ñîêðàùàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Íàäåæäû íà âîçìîæíîå âîññòàíîâëåíèå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè äîëæíû òàêæå ïîääåðæàòü óêðåïëåíèå äîëëàðà. Îäíàêî, âîçìîæíûé ïðîãíîçèðóåìûé íàìè ïîäúåì àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, ñêîðåå âñåãî, áóäåò âåñüìà âÿëûì, ïî êðàéíåé ìåðå, â òå÷åíèå áîëüøåé ÷àñòè 2010ã. Õîòÿ Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, âåðîÿòíî, íà÷íåò ïîâûøàòü ñòàâêè, êàê òîëüêî íà÷íóò ïîÿâëÿòüñÿ ÿâíûå ïðèçíàêè ñòàáèëèçàöèè è âîññòàíîâëåíèÿ, âÿëûé õàðàêòåð ïîäúåìà ýêîíîìèêè äîëæåí óäåðæàòü òåìïû óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè âåñüìà è âåñüìà ñäåðæàííûìè, äåëàÿ ïåðñïåêòèâû óñòîé÷èâîãî óêðåïëåíèÿ äîëëàðà äîâîëüíî ñîìíèòåëüíûìè. Ìû îáû÷íî èçáåãàåì óêàçàíèÿ ðàçâîðîòíûõ ìîìåíòîâ â îòíîøåíèè âàëþòíûõ êóðñîâ. Íî, êàê óæå áûëî ñêàçàíî, îæèäàåìîå íàìè âÿëîå âîññòàíîâëåíèå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè âíóøàåò ñîìíåíèå â óñòîé÷èâîì äîëãîñðî÷íîì óêðåïëåíèè äîëëàðà. Õîòÿ î÷åíü òðóäíî ñïðîãíîçèðîâàòü ìîìåíò èçìåíåíèÿ òðåíäà, ìû ïîëàãàåì, ÷òî äîëëàð â öåëîì áóäåò óñèëèâàòüñÿ, ïîêà íàäåæäû íà ñêîðîå âîññòàíîâëåíèå êàæóòñÿ

www.forexmagazine.ru

Çàòÿæíîé ñïàä: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ßíâàðü 2009 ¹256/03

ïðàâäîïîäîáíûìè. Ýòîò ïåðèîä óêðåïëåíèÿ äîëëàðà ìîæåò çàíÿòü íåñêîëüêî êâàðòàëîâ, ïðåæäå ÷åì ïðîèçîéäåò ðàçâîðîò. Îäíàêî, êàê òîëüêî ñòàíåò î÷åâèäíûì çàòÿæíîé õàðàêòåð âîññòàíîâëåíèÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, äîëëàð, ñêîðåå âñåãî, ðàñòåðÿåò ñâîè äîñòèæåíèÿ è íà÷íåò îáåñöåíèâàòüñÿ.

Òîðãîâî-âçâåøåííûé èíäåêñ äîëëàðà.

Îòëè÷èå òåêóùåé ðåöåññèè Îäíà èç ñàìûõ îïàñíûõ ôðàç, êîòîðàÿ ìîæåò ïðîçâó÷àòü â ôèíàíñîâîì ìèðå, ýòî çàÿâëåíèå, ÷òî íà ñåé ðàç, äåëîâîé öèêë îòëè÷àåòñÿ. Ñ îäíîé ñòîðîíû, ýòî âñåãäà âåðíî, ïîñêîëüêó íåò äâóõ àáñîëþòíî îäèíàêîâûõ äåëîâûõ öèêëîâ. Îäíàêî, åñòü íåêèå ïðîöåññû, êîòîðûå ëåæàò â îñíîâå âñåõ äåëîâûõ öèêëîâ. Ðåöåññèÿ íåèçáåæíà è îáû÷íî êîððåêòèðóåò äèñáàëàíñû, êîòîðûå áûëè ñôîðìèðîâàíû â òå÷åíèå ïåðèîäà ýêîíîìè÷åñêîãî áóìà. Ñ ýòîé òî÷êè çðåíèÿ, äàííûé ñïàä âûãëÿäèò òî÷íî òàê æå, êàê è âñå äðóãèå. Ñàìûå áîëüøèå äèñáàëàíñû, ñîçäàííûå âî âðåìÿ ïîñëåäíåãî ðàñøèðåíèÿ, áûëè íà æèëèùíîì ðûíêå, â ñôåðå ôèíàíñîâûõ óñëóã, ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ è âíåøíåé òîðãîâëè. Ãîâîðÿ äðóãèìè ñëîâàìè, Ñîåäèíåííûå Øòàòû ñòðîèëè ñëèøêîì ìíîãî çäàíèé, ôèíàíñèðîâàëè èõ ñëèøêîì áåñêîíòðîëüíî, ñëèøêîì ñâîáîäíî êðåäèòîâàëè ïîòðåáèòåëåé è â íàìíîãî áîëüøåé ñòåïåíè, ÷åì ýòî áûëî îïðàâäàíî. Ýòî âñå ïîäïèòûâàëî îãðîìíûé ñïðîñ íà èìïîðòèðóåìûå òîâàðû, ÷òî äàâàëî èíîñòðàííûì èíâåñòîðàì íîâûå äîëëàðû äëÿ ðåèíâåñòèðîâàíèÿ â íîâûå èííîâàöèîííûå ôèíàíñîâûå ïðîäóêòû. Ðåöåññèÿ ðàçâåðíóëà ýòîò ïðîöåññ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî èíîñòðàííûå èíâåñòîðû ìåíåå ãîòîâû ïîêóïàòü ñëîæíûå ôè-

www.forexmagazine.ru

Çàòÿæíîé ñïàä: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íàíñîâûå ïðîäóêòû, êàïèòàë ñòàë ïåðåòåêàòü â êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà. Ýòî ñäåëàëî íàìíîãî áîëåå òðóäíûì ôèíàíñèðîâàíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, ïðèâåäÿ ê çíà÷èòåëüíîé êîððåêöèè íà âñå òîâàðû, ïîêóïêè êîòîðûõ îáû÷íî ïðîèñõîäÿò â êðåäèò, îñîáåííî íà äîìà è àâòîìîáèëè. Ïðîäàæè îáåèõ òîâàðíûõ ãðóïï ñòàëêèâàëèñü ñ îïðåäåëåííûìè ñëîæíîñòÿìè óæå â òå÷åíèå ìíîãèõ ëåò, íî ñíèæåíèå ïðîäàæ óñèëèëîñü â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, êîãäà êðåäèòîâàíèå ñòàëî ÷ðåçâû÷àéíî íàïðÿæåííûì. Ïðîäàæè íîâûõ äîìîâ óïàëè ïðèáëèçèòåëüíî íà 40% ãîäîâûõ, à ïðîäàæè ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ ñíèçèëèñü ïðèìåðíî íà 25%. Ñòðîèòåëüñòâî äîìîâ ðåçêî óïàëî â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà, è ìû îæèäàåì äàëüíåéøåå ñíèæåíèå â ïåðâîé ïîëîâèíå 2009ã. Òåìïû ïðîäàæ àâòîìîáèëåé, êîòîðûå ñîñòàâëÿëè â ïåðâîé ïîëîâèíå 2008 ãîäà â ñðåäíåì âñåãî 14.6 ìëí. åäèíèö, ðåçêî óïàëè â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå è, êàê îæèäàåòñÿ, ñîñòàâÿò â ñðåäíåì âñåãî 11.0 ìëí. â ýòîì ãîäó.

ßíâàðü 2009 ¹256/03

ëèùíîãî ñòðîèòåëüñòâà, è ñíèæåíèå ïðîèçâîäñòâà íà àâòîçàâîäàõ ôàêòè÷åñêè ãàðàíòèðóåò, ÷òî ìû óâèäèì åùå îäíî ñèëüíîå ñíèæåíèå ðåàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ïåðâîì êâàðòàëå. Äåëîâûå èíâåñòèöèè è êîììåð÷åñêîå ñòðîèòåëüñòâî òàêæå áóäóò îñëàáëÿòüñÿ â òå÷åíèå êâàðòàëà, îòðàæàÿ ñíèæåíèå êîðïîðàòèâíûõ ïðèáûëåé è ñíèæåííûå îæèäàíèÿ áóäóùåãî ðîñòà. Ìàòåðèàëüíûå çàïàñû ðåçêî óìåíüøàòñÿ, ÷òî îáû÷íî îòðàæàåòñÿ â öèôðàõ âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Ìû ïîëàãàåì, ÷òî ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ñíèçèòñÿ â òå÷åíèå ïåðâîãî êâàðòàëà â ïðåäåëàõ 4% ãîäîâûõ è îæèäàåì óâèäåòü ìåíåå ñåðüåçíîå ñíèæåíèå âî âòîðîì è òðåòüåì êâàðòàëàõ. Â òî âðåìÿ êàê ýòè ñíèæåíèÿ ÿâëÿþòñÿ ñóùåñòâåííûìè è âåñüìà áîëåçíåííûìè, îíè íå íàñòîëüêî óæ áåñïðåöåäåíòíû - ïðèìåðíî ïîäîáíàÿ âåëè÷èíà ñíèæåíèÿ ÂÂÏ íàáëþäàëàñü â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ âî âðåìÿ ðåöåññèè 1981/82 ãîäîâ. ×òî îòëè÷àåò òåêóùóþ ðåöåññèþ, òàê ýòî ïðîäîëæèòåëüíîñòü ñïàäà è íåäîñòàòîê îæèäàåìîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Ïî íàøèì ïðîãíîçàì, ôàêòè÷åñêèé ïåðèîä ñïàäà ïðîäëèòñÿ ïî÷òè äâà ãîäà è âîññòàíîâëåíèå áóäåò íåîáû÷íî ñëàáûì. Äëÿ ñðàâíåíèÿ - ñàìûé äëèòåëüíûé ñïàä â ïîñëåâîåííûé ïåðèîä ïðîäîëæàëñÿ 16 ìåñÿöåâ, à â ñðåäíåì ðåöåññèÿ äëèëàñü âñåãî 9 ìåñÿöåâ. Äîïîëíèòåëüíûé ïåðèîä ýòîé ðåöåññèè ïðîèñõîäèò, ïðåæäå âñåãî, èç-çà âðåìåíè, íåîáõîäèìîãî äëÿ óäàëåíèÿ ïóçûðåé, ñôîðìèðîâàííûõ íà ðûíêå æèëüÿ, â ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäàõ è ôèíàíñîâîé ñôåðå. Â òî âðåìÿ êàê ëüâèíàÿ äîëÿ òåêóùèõ ïðîáëåì â ýòèõ ñåêòîðàõ áûëà ñîçäàíà â òå-

Ðåàëüíûå ïåðñîíàëüíûå ðàñõîäû íà ïîòðåáëåíèå (çåëåíûì - ïðîãíîç).

Â òî âðåìÿ êàê çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü ïðîáëåì àâòîðûíêà ïðèøëàñü íà âíóòðåííèõ àâòîïðîèçâîäèòåëåé, âíåçàïíîñòü ïàäåíèÿ àâòîïðîäàæ çàñòàëà âðàñïëîõ ôàêòè÷åñêè âñåõ ïðîèçâîäèòåëåé. Çàïàñû îòå÷åñòâåííûõ è èìïîðòèðóåìûõ àâòîìîáèëåé ðåçêî ïîâûñèëèñü, ïðèâåäÿ ê çíà÷èòåëüíîìó ñîêðàùåíèþ ïðîèçâîäñòâà íà âíóòðåííèõ è èíîñòðàííûõ ñáîðî÷íûõ çàâîäàõ. Çàïàñû èìïîðòèðóåìûõ àâòîìîáèëåé ñêëàäèðóþòñÿ â ïîðòàõ, çàñòàâëÿÿ ìíîãèå ñóäà çàäåðæèâàòü ïîñòàâêè, ÷òî, âîçìîæíî, âíåñëî ñâîé âêëàä â íåîæèäàííîå óëó÷øåíèå òîðãîâîãî äåôèöèòà. Äëèòåëüíîå ïàäåíèå æè-

Ðåàëüíûå æèëèùíûå èíâåñòèöèè.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Çàòÿæíîé ñïàä: ìåñÿ÷íûé îáçîð

÷åíèå ïîñëåäíåãî ðîñòà ýêîíîìèêè, çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü èõ áûëà çàëîæåíà â ïðîøëûå íåñêîëüêî äåñÿòèëåòèé. Ýòîò ïåðèîä õàðàêòåðèçîâàëñÿ äëèòåëüíûì ñòðóêòóðíûì ñíèæåíèåì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷òî ïîçâîëèëî äîìîõîçÿéñòâàì è êîìïàíèÿì çíà÷èòåëüíî óâåëè÷èòü ôèíàíñîâûå ðû÷àãè. Òàêèì îáðàçîì, áîëåå äëèòåëüíàÿ ðåöåññèÿ ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì è öèêëè÷åñêèõ è ñòðóêòóðíûõ äèñáàëàíñîâ, êîððåêòèðîâêà êîòîðûõ çàéìåò íàìíîãî áîëüøå âðåìåíè. Êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå , Èíäåêñ "îñíîâíûõ âàëþò" Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, îòðàæàþùèé ñòîèìîñòü äîëëàðà ÑØÀ ïðîòèâ ñåìè îñíîâíûõ âàëþò, ïîâûñèëñÿ ñ èþëÿ ïî÷òè íà 15%. ×àñòè÷íî, òàêîå ðàëëè äîëëàðà îáúÿñíÿåòñÿ ðåçêèì óõóäøåíèåì ïåðñïåêòèâ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê, ÷òî ñîîòâåòñòâåííî çàñòàâèëî âåäóùèå öåíòðîáàíêè çíà÷èòåëüíî ñîêðàòèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè çà ïîñëåäíèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ (ñì. äèàãðàììó íèæå). Âîçíèêàåò âîïðîñ - áóäåò

ëè äîëëàð è äàëüøå óêðåïëÿòüñÿ â 2009 ãîäó, èëè îí ðàñòåðÿåò ñâîè íåäàâíèå äîñòèæåíèÿ? Ïî íàøåìó ïðîãíîçó, äîëëàð äîëæåí ïðîäîëæèòü ñâîé âîñõîäÿùèé òðåíä, ïî êðàéíåé ìåðå, â îáîçðèìîì áóäóùåì. Îäíàêî, óñèëåíèå äîëëàðà, êîòîðîå ìû îæèäàåì â òå÷åíèå 2009 ãîäà, âîâñå íå îòðàæàåò áëåñòÿùèå ïåðñïåêòèâû àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Â äåéñòâèòåëüíîñòè, âñå ïîñëåäíèå îò÷åòû ïîêàçûâàþò, íàñêîëüêî ìðà÷íûìè ÿâëÿþòñÿ ïåðñïåêòèâû àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Ïðîãíîçèðóåìîå íàìè óêðåïëåíèå äîëëàðà ñêîðåå îòðàæàåò ñëàáîñòü îñòàëüíûõ ýêîíîìèê. Áîëüøèíñòâî åâðîïåéñêèõ ýêîíîìèê ïîãðóçèëîñü â ãëóáîêóþ ðåöåññèþ, è öåíòðîáàíêè, ñêîðåå âñåãî, áóäóò è äàëåå ïîíèæàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Ìû îæèäàåì, ÷òî Áàíê Àíãëèè ñîêðàòèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè åùå íà 100 áàçèñíûõ ïóíêòîâ çà ñëåäóþùèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ, à Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê, âåðîÿòíî, ïîíèçèò ñâîþ

ÏÅÐÑÏÅÊÒÈÂÛ ÐÀÇÂÈÒÈß ÝÊÎÍÎÌÈÊÈ ÑØÀ

Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå äîëëàð äîëæåí óñèëèòüñÿ

www.forexmagazine.ru

Çàòÿæíîé ñïàä: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ó÷åòíóþ ñòàâêó îò 2.50% â íàñòîÿùåå âðåìÿ äî 1.00% ê ëåòó. Ïîñêîëüêó, äèôôåðåíöèàëû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó Ñîåäèíåííûìè Øòàòàìè è âåäóùèìè èíîñòðàííûìè ýêîíîìèêàìè ñóçÿòñÿ, äîëëàð äîëæåí óêðåïèòüñÿ. Êðîìå òîãî, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà, âåðîÿòíî, ïðîäåìîíñòðèðóåò ïðèçíàêè ñòàáèëèçàöèè è ïîòåíöèàëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ ðàíüøå íåêîòîðûõ äðóãèõ îñíîâíûõ ýêîíîìèê, êîòîðûå âñòóïèëè â ðåöåññèþ óæå ïîñëå Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ. Áåñïðåöåäåíòíàÿ ïîääåðæêà, êîòîðóþ Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà ïðåäîñòàâèëà ýêîíîìèêå ñ îñåíè 2007 ãîäà, è îæèäàåìûé ïàêåò ôèñêàëüíûõ ñòèìóëîâ äîëæíû, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, îáåñïå÷èòü íåîáõîäèìóþ ïîìîùü ýêîíîìèêå. Îæèäàíèÿ âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ äîëæíû òàêæå ïîìî÷ü ïðîäâèæåíèþ äîëëàðà ââåðõ.

ßíâàðü 2009 ¹256/03

÷òî äðóãèå öåíòðàëüíûå áàíêè áóäóò óæåñòî÷àòü ñâîþ ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó áûñòðåå, ÷åì Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ. Ïîñêîëüêó èíîñòðàííûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè áóäóò ïîâûøàòüñÿ îòíîñèòåëüíî àìåðèêàíñêèõ ñòàâîê, ïåðñïåêòèâû óñòîé÷èâîãî óêðåïëåíèÿ äîëëàðà âûãëÿäÿò âåñüìà ñîìíèòåëüíûìè. Ìû îáû÷íî îñòåðåãàåìñÿ ïðîãíîçèðîâàòü ðàçâîðîòíûå òî÷êè â ñâîèõ ïðîãíîçàõ âàëþòíûõ êóðñîâ. Äîñòàòî÷íî òðóäíî, ãëÿäÿ íà ïðåäûäóùèå ðàçâîðîòíûå ìîìåíòû, ïûòàòüñÿ òî÷íî ïðîãíîçèðîâàòü èõ â áóäóùåì. Îäíàêî, óñòîé÷èâîå óêðåïëåíèå äîëëàðà â òå÷åíèå âÿëîãî âîññòàíîâëåíèÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè íå êàæåòñÿ íàì äîñòàòî÷íî âåðîÿòíûì. Íàïðèìåð, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà âûøëà èç ñîñòîÿíèÿ ðåöåññèè âåñíîé 1991 ãîäà, íî äîëëàð âïîñëåäñòâèè ðàçâèâàë íèñõîäÿùèé òðåíä áîëåå ãîäà. Ïîçæå, äîëëàð îñëàáèëñÿ â òå÷åíèå âÿëîãî âîññòàíîâëåíèÿ 2002-03 ãîäîâ, ïîñêîëüêó àìåðèêàíñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè îñòàâàëèñü íà áåñïðåöåäåíòíî íèçêèõ óðîâíÿõ (íà òîò ìîìåíò). Ïîýòîìó, ìû íå äóìàåì, ÷òî óñèëåíèå äîëëàðà, êîòîðîå ìû ïðîãíîçèðóåì â áëèæàéøåå âðåìÿ, áóäåò íîñèòü äîëãîñðî÷íûé õàðàêòåð. Õîòÿ ìû è îæèäàåì, ÷òî äîëëàð óñèëèòñÿ â òå÷åíèå 2009 ãîäà ïåðåä ñíèæåíèåì â 2010 ãîäó, òî÷íûé ìîìåíò ðàçâîðîòà ïðåäñêàçàòü íåâîçìîæíî. Â öåëîì, ìû ïîëàãàåì, ÷òî äîëëàð áóäåò ïîääåðæàí, ïîêà áóäóò ñèëüíû íàäåæäû íà áûñòðîå âîññòàíîâëåíèå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, è ìîæåò ïðîéòè íåñêîëüêî êâàðòàëîâ, ïðåæäå ÷åì íàñòðîåíèå ïîìåíÿåòñÿ. Îäíàêî, êàê òîëüêî ñòàíåò î÷åâèäíûì äëèòåëüíûé õàðàêòåð âîññòàíîâëåíèÿ, äîëëàð, êàê ìû ïðåäïîëàãàåì, ðàñòåðÿåò âñå ñâîè äîñòèæåíèÿ.

Äèíàìèêà ó÷åòíîé ñòàâêè âåäóùèõ öåíòðîáàíêîâ.

Äîëëàð îñëàáèòñÿ â 2010 ãîäó? Õîòÿ ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà ÑØÀ äîëæåí âíîâü âåðíóòüñÿ íà ïîëîæèòåëüíóþ òåððèòîðèþ âî âòîðîé ïîëîâèíå 2009 ãîäà, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ðîñò ýêîíîìèêè îñòàíåòñÿ â 2010 ãîäó êðàéíå ìåäëåííûì. Â òî âðåìÿ êàê Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, ñêîðåå âñåãî, íà÷íåò ïîâûøàòü ñòàâêè, êàê òîëüêî ýêîíîìèêà ïîêàæåò íåêîòîðûå ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ, ñëàáûé ðîñò äîëæåí ñäåðæèâàòü òåìïû óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ìíîãèå âåäóùèå ýêîíîìèêè, êîòîðûå â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè íå ñòîëêíóëèñü ñî ñòîëü ìíîãî÷èñëåííûìè ïðîáëåìàìè, êàê àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà, äîëæíû âîññòàíîâèòüñÿ áîëåå áûñòðûìè òåìïàìè. Ýòî ìîæåò ïðèâåñòè ê òîìó,

Äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Çàòÿæíîé ñïàä: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 19.01.09 по 23.01.09 понедельник

Рис. 1 МА каналы Доллар на уходящей неделе на фоне выхода слабых данных по Еврозоне и Британии вновь смог значительно укрепить свои позиции против своих конкурентов, но в пятницу перед выходными днями долларовые быки уходили с рынка частично закрыв длинные позиции. В последнем сессионном обзоре я написал о модельном отскоке, поэтому вечерний откат меня нисколько не удивил. По итогам недели европейская валюта сдала позиции против канадского и американского доллара, японской йены, но укрепилась против швейцарского франка и британского фунта.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

По итогам недели европейская валюта сдала позиции против канадского и американского доллара, японской йены, но укрепилась против швейцарского франка и британского фунта. В понедельник финансовые рынки США по случаю праздника «День Мартина Лютера Кинга» были закрыты, поэтому по прогнозу от рынка ожидал бокового движения. Но не тут то, было. Рынок в понедельник открылся ростом (падение доллара США) и при поддержке кроссов курс EURUSD поднялся до $1.3385, но в европейской сессии события начали развиваться по своему сценарию, который не был предусмотрен в моём арсенале. Индекс доллара вместо того, чтобы продолжить снижение, развернулся вверх и для начала протестировал балансовую линию LB. Доллар США получил хорошую поддержку от кроссов с йеной, так как фондовые индексы развернулись вниз (утром кроссы росли) + падение британского фунта. Правительство Британии обнародовало новый план спасения банковского сектора, на что участники рынка FX отреагировали продажами фунта и выкупом йены, а Еврокомиссия опубликовала отчёт с прогнозом на 2009 год. Согласно прогнозу, экономика еврозоны должна сократиться на 1,9% в этом году (в ноябре Еврокомиссия прогнозировала рост на 0,1%). ВВП Германии сократится на 2,3%, а экономика Великобритании сократится на 2,8%. Правительство Германии также резко понизило прогноз относительно экономики страны, предполагая снижение объема экспорта, а также рост уровня безработицы. Дефицит бюджета Германии, вероятно, составит от 2,8% до 2,9% от ВВП страны в 2009 году, но в 2010 году превысит пороговый уровень 3% от ВВП, установленный Европейским Союзом. Об этом заявил в понедельник министр финансов Германии Пеер Штайнбрюк.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Рис.3 Фибо Глава ЕЦБ Жан-Клод Трише в понедельник заявил, что уверен в том, что темпы экономического роста ускорятся после 2009 года. Масло в огонь подлило рейтинговое агентство Standard & Poor's, которое понизило суверенный рейтинг Испании до AA+ с AAA. И это всё было опубликовано и сказано, когда в США был праздник. С внтуридневного максимума $1.3385 курс EURUSD вернулся к линии LB, сменив статус тренда, что для евробыков было плохим знаком. К закрытию понедельника курс EURUSD снизился до $1.3090, а во вторник падение продолжилось. Во вторник курс EURUSD на европейской сессии снизился до $1.2920 и почти не отреагировал на опубликованный индекс экономических ожиданий в Германии ZEW, который в январе составил -31 против прогноза 44 пункта. Индекс текущих условий составил -77,1 против прогноза -75. Психологическое давление на евробыков оказывали своим бегством быки по фунту, поэтому от пары EURUSD разворота можно было ожидать только при развороте фунта. Во вторник Б.Обама официально стал 44 президентом США. В своей инаугурационной речи Б.Обама заявил, что несмотря на финансовый кризис США остаётся самой сильной и самой процветающей страной на Земле. Он отметил, что “настало время начать работать над обновлением Америки”. Американцы с надеждой смотрят на Б.Обаму и верят, что он сможет сотворить чудо и вытащить Америку из затяжной рецессии.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Рис.4 Временные эллипсы В день инаугурация индекс доллара Б.Обаме тоже преподнес подарок и отметился против своих конкурентов на уровне 86,39 пунктов. На валютном рынке в день инаугурация президента американский доллар укреплялся, а фондовый рынок вновь упал. Больше всех на фондовом рынке пострадал банковский сектор, так как инвесторам не достаточно той помощи, которую оказали власти и считают, что банки по-прежнему слабы и могут объявить о своём банкротстве. Курс EURUSD снизился до $1.2845, а отскок с нижних уровней произошёл в среду на торгах в Азии. У быков в этот день появился шанс сменить медвежьи настроения на бычьи, но ход вверх не увенчался успехом и медведи на фоне роста доллара вновь сдвинули быков вниз. До закрытия европейской сессии курс EURUSD держалcя на уровне $1.2920, но на фоне продаж евро в кроссах цена упала до отметки $1.2824. Медведи знали, что евро испытывает давление со стороны слабых экономических данных еврозоны и понижения агентством Standard & Poor's кредитных рейтингов Испании, Греции и Португалии, поэтому в достижении своей цели использовали любую возможность найти момент продать евро. После достижения уровня $1.2824, курс EURUSD отскочил к $1.3085. Это связано всё с теми же кроссами, так как американский фондовый рынок показал рост. В четверг торги проходили более ровно, но разворотная модель была нарушена. Это слова из сессионного обзора: «… Отскок к 1,3085 сигнализирует о развороте и окончании нисходящей волны в точке 1,2824. Если медведи опять проходят 50% уровень роста 1,2824 – 1,3085, то тем самым отменят разворотную модель…»

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Îáçîð EUR/USD

Рис. 5 Анализ времени Снижение пары до $1,2906 было нежелательное, поэтому разворотная модель от 21.01. отменилась. Вариант с ростом на пятницу рассматривал, но в обзоре азиатской сессии сказал, что после отмены разворотной модели лучше присмотреться к красному сценарию. В пятницу на слабых данных по Еврозоне курс EURUSD довольно быстро скатился до минимума $1,2766. Я думал, что уровень $1,2820 сможет удержать медведей выше линии D3, но скорость падения была высокой, чтобы остановить быков от падения. После достижения $1,2766 рынок простоял почти на одном месте около 6 часов. Экономика еврозоны в 2009 году продолжила снижаться, но меньшими темпами, чем в декабре 2008 года. Предварительный индекс менеджеров по снабжению для производственной сферы /PMI/ еврозоны в январе вырос до 34,5 против 33,9 в декабре, тогда как индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг вырос до 42,5 против 42,1. Составной индекс менеджеров по снабжению, отражающий активность в частном секторе еврозоны, в январе вырос до 38,5 против 38,2 в декабре. Обзор по европейской сессии я закончил словами: «…Не знаю как вы, но не смотря на плачевные данные, по ценовой модели жду резкий откат на уровни азиатской сессии. Сложно поверить в это, но, а что делать? Падение за сегодняшний день приличное, поэтому можно отдохнуть и пойти на коррекцию. Думаю, как только CCi пересечет -100 снизу вверх, медведи начнут закрывать короткие позиции…»

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

Я доволен развитием событий на американской сессии. Технический отскок был, как ожидал по прогнозу. Ценовая модель сработала, и хочу вам сказать, что это есть опять разворотная модель, только она сейчас получает поддержку от дневного графика. А почему, читаем в графическом анализе. Почитал интернет публикации, столько версий по этому отскоку, хотя на самом деле для меня это технический откат не больше, и ситуация в Еврозоне и Британии за последние часы не улучшилась. Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – Отскок от 1,2766 к 1,3033 был, а значит, есть новая модель разворота. Отменяется эта модель при снижение курса EURUSD ниже 1,2900. На что стоит обратить внимание. Есть зелёный канал. Евробыкам его нужно пройти, что включилась цель 1,3245. Откаты нежелательны, даже такие как красный сценарий. Чем дольше быки будут медлить, тем выше шанс свалиться к новому минимуму. К тому же у быков есть сильная поддержка от дневного графика по модели (рис.6) и астросигнал (кольцевое солнечное затмение – 26.01). Сам придерживаюсь модельного прогноза, по которому евробыки в понедельник должны протестить 1,3170. Важным событием недели станет заседание ФРС США, которое начнётся во вторник 27.01. и закончится в среду 28.01. Рис. 3 – Всё, зелёный сценарий утратил свою актуальность, остался один – красный. На этой неделе медведи достигли 1,2766, а по прогнозу цель 1,2330/24. Пойдём туда или нет, сказать сложно, но фундаментально цель актуальна. Если смотреть на технику по дневному и часовому графику, то наметилась тенденция к коррекции.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Продолжение На эту неделю оставляю красный сценарий без корректировки, но с текущего уровня может последовать глубокий откат. Надо просто к этому быть готовым. Об этом сценарии буду постоянно упоминать в сессионных обзорах. И если что не так, то напишу. Рис. 5 – Теперь о новых прогнозных интервалах. Есть два прогнозных диапазона ниже текущей цены и один выше. Тот, что выше, это цель для отката после которого ожидается новый ход вниз. А нижние это цели для нисходящего свинга. Границы интервалов, это временные рамки для цены, в которые она должна уложиться. Рис. 6 – Это из прошлого обзора: «…На дневном таймфрейме сделал тоже наброски, так как по нему видна внутренняя волновая структура. Есть нисходящая клинообразная пятиволновка. Границами я показал волну. Если линию тренда пробиваем, то жду рост к 1,4000. На что ещё стоит обратить внимание. Если это сложная волна двух троек через волну X, то не хватает ещё одной завершающей волны. Его я показал зелёным сценарием…» В итоге имеем клинообразную сложную модель с волной X. Маркировку волн показал. За волновой анализ только мне не надо жевать, что правильно, в что нет. Мне важна структура волны, чтобы определить цели. Всё остальное из волнового анализа меня не интересует. У меня другой метод прогнозирования, хотя к волновому анализу отношусь уважительно. Другим важным аспектом для разворота выступает кольцевое солнечное затмение, которое будет завтра 26.01. По екатеринбургскому времени, это получается через час после открытия европейской сессии в 12:58. Ожидаемый откат после сформировавшейся волны показал прогнозом.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов Финансовый аналитик ГК «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: ïîâòîðåíèå äíà

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Âçãëÿä íà USD/JPY: ïîâòîðåíèå äíà Èç-çà ïîâûøåííîãî ñïðîñà íà éåíó, êóðñ USD/JPY âñ¸ åù¸ íàõîäèòñÿ íà ìíîãîëåòíèõ ìèíèìóìàõ. Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ ïðèíåñëà íàì ïîâòîðåíèå äåêàáðüñêîãî ìèíèìóìà íà óðîâíå 87.15. Äîñòèãíóòûé óðîâåíü íà ýòîò ðàç ñûãðàë ðîëü ïîääåðæêè, îò êîòîðîãî ïàðà ðåçêî îòñêî÷èëà áîëåå ÷åì íà 200 ïóíêòîâ. Òåì íå ìåíåå, êóðñ äåðæèòñÿ íèæå 90-ôèãóðû è ìîæåò åù¸ íå ðàç ïðîòåñòèðîâàòü ðàéîí ìèíèìóìîâ. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2009 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", íà÷èíàÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2004 ã., à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ ïðèíåñëà íåïðåäñêàçóåìûé ðûâîê éåíû èç-çà ÷åãî â ñðåäó â òå÷åíèå ÷àñà êóðñ USD/JPY ñíèçèëñÿ íà 300 ïóíêòîâ ñ óðîâíÿ 90.15 äî 87.15. Âñ¸ ýòî ïðîèñõîäèëî íà ôîíå ïàäåíèÿ åâðîïåéñêèõ âàëþò ê äîëëàðó. Àíàëèòèêè îáîñíîâûâàþò òàêîå äâèæåíèå ñðàáàòûâàíèåì îïöèîííûõ ïîçèöèé ïî éåíå. Èòàê, â ÿíâàðå ìû óæå íàáëþäàåì áîëåå ÷åì 700-ïóíêòîâûé äèàïàçîí ñ ìåñÿ÷íîãî ìàêñèìóìà íà óðîâíå 94.60, äî ïðîøëîíåäåëüíîãî ìíîãîëåòíåãî ìèíèìóìà 87.15. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ íå ñðàáîòàëè ñöåíàðèè ðîñòà - ïàðà òîðãîâàëàñü îêîëî íèæíåé ãðàíèöû îæèäàåìîãî äèàïàçîíà êîëåáàíèé 89 - 92.00. Çàêðûòèå êóðñà (88.75) ïî÷òè íà 200 ïóíêòîâ íèæå çàêðûòèÿ ïîçàïðîøëîé íåäåëè (90.70), ÷òî ãîâîðèò î íîâîì âèòêå ìåäâåæüèõ íàñòðîåíèé íà ðûíêå. Ïîñëå ðåçêîãî äîñòèæåíèÿ è îòñêîêà îò óðîâíÿ 87.15, ïàðà "ñòàáèëèçèðîâàëàñü" â øèðîêîì äèàïàçîíå 88.00 - 89.50. Òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà íå ñîâñåì ÿñíàÿ íà 4-÷àñîâîì ãðàôèêå. Ìû íàáëþäàåì òåñòèðîâàíèå íàðóøåííîé ñåêóùåé ïðîåêöèè ñâåðõó. Ýòà ïðîåêöèÿ ðàíåå ñëóæèëà êðàòêîñðî÷íûì íèñõîäÿùèì òðåíäîì. Ñåé÷àñ îíà âûñòóïàåò ïîääåðæêîé, âàæíîñòü êîòîðîé ïîäòâåðæäåíà äâîéíûì êàñàíèåì è îòñêîêîì êóðñà. Òàêæå ïðîèñõîäèò ôîðìèðîâàíèå óìåðåííî âîñõîäÿùåãî êîððåêöèîííîãî êàíàëà êîëåáàíèé. Â îáå ïàðàëëåëüíûå ãðàíèöû âïèñûâàþòñÿ êîëåáàíèÿ, íà÷èíàÿ ñ äåêàáðÿ 2007 ã. (ñì. 4-÷àñîâîé ãðàôèê íèæå). Òîðãóÿñü âáëèçè íèæíåé ãðàíèöû, ïàðà ìîæåò âûðàñòè è äîñòè÷ü âåðõíþþ ãðàíèöó êàíàëà (ðàéîí 95-ôèãóðû). Ñíèæåíèå íèæå 87-ôèãóðû ïðèâåäåò ê äàëüíåéøåìó ïàäåíèþ êóðñà è äîñòèæåíèþ ðàéîíîâ áëèçêèõ ê 80-ôèãóðå. Ñöåíàðèé 1 (40%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 87.00 - 90.00. Ñöåíàðèé 1 (30%): Ðîñò â ðàéîí 93.00-94.00. Ñöåíàðèé 2 (30%): Ñíèæåíèå ïîä 87.00.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 89.5091.50 94.50 95.00 96.00 106.00 110.60

Ñîïðîòèâëåíèÿ Ðàéîí ïðîìåæóòî÷íîãî ñîïðîòèâëåíèÿ

88.00

82.0084.00 80.00

Ïîääåðæêè Íèæíÿÿ ãðàíèöà óìåðåííî âîñõîäÿùåãî, êîððåêöèîííîãî êàíàëà Ãîäîâîé ìèíèìóì 2008 ãîäà â äåêàáðå, òàêæå ìèíèìóì ÿíâàðÿ 2009 ã. Íèæíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ ëåòà 2007 – ñ âåðøèíû 124.00 Íèæíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ àâãóñòà 2008 – ñ âåðøèíû 110.60 Öåëü ïîíèæåíèÿ êóðñà

ßíâàðñêèé ìàêñèìóì 2009 ã.

87.15

Âåðõíÿÿ ãðàíèöà óìåðåííî âîñõîäÿùåãî, êîððåêöèîííîãî êàíàëà Âåðõíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ àâãóñòà 2008 ã. – ñ âåðøèíû 110.60 Âåðõíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ ëåòà 2007 – ñ âåðøèíû 124.00 Ëîêàëüíûé ãîäîâîé ìàêñèìóì â àâãóñòå 2009 ã.

86.00

79.75

Èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì êóðñà â 1995 ã.

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

ßíâàðü 2009 ¹256/03

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY & EURUSD

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY USDJPY â äåêàáðå ïðîäîëæèë ñíèæåíèå, çàêðûâøèñü "ôàëüøèâîé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé íèæå ìèíèìóìà îêòÿáðÿ 90.92 - ýòî ñèãíàë íà ïðîäîëæåíèå íèñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ. FutureLow 78,24. Sky-Low 95,86. Òåíêàí 98,90. Silver-Low 101,26 è Êèäæóí 105,63. Â êà÷åñòâå óðîâíÿ ïîääåðæêè ìîæíî íàéòè òîëüêî òåïåðåøíèé Zen-Low 87,12, êîòîðûé ïðîòåñòèðîâàëè íà ïðîøåäøåé íåäåëå, äà èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì íà 79,75. Íåäåëÿ çàêðûëàñü "çåëåíîé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé ïîñëå òåñòà óðîâíÿ Zen-Low ñ îáíîâëåíèåì ìèíèìóìà äî 87,12. Äîñòàòî÷íî ñèëüíàÿ çàÿâêà íà ïðîäîëæåíèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà, õîòÿ, êàê âèäèì, íà 87,00-15 ïîêà åñòü ñèëüíàÿ ïîääåðæêà. Future-Low 78,72. Òåíêàí äëÿ ñëåäóþùåé íåäåëè 91,34, Sky-Low 92,68, Êèäæóí 98,89. Ïîêà öåíà îñòàåòñÿ íèæå Òåíêàí, âåðîÿòíîñòü ñíèæåíèÿ áîëüøå, ÷åì âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Íà äíåâêàõ ïîïûòêà ôëåòîâîãî ñíèçóââåðõ, íà÷àâøàÿñÿ â êîíöå ïðåäûäóùåé íåäåëè, çàõëåáíóëàñü íà óðîâíå Êèäæóí 90,87 è âñþ íåäåëþ ïîñòåïåííî ñíèæàëèñü. Â ñðåäó áûë òåñò ìèíèìóìîâ, íî òàì æåñòêàÿ ïîääåðæêà - îòñêî÷èëè îòòóäà, êàê îøïàðåííûå. Ðåæèì ðûíêà ôëåòîâûé è çàêðûòèå äíÿ âûøå Sky-Low 88,89 è Òåíêàí 89,21 äàñò ñèãíàë íà íîâûé ôëåòîâûé ñíèçó-ââåðõ ñ öåëüþ íà SkyHigh 92,84, à òî è âåðõíÿÿ ãðàíèöà îáëàêà Span B 95,21-09. Ñòîï íà 86,95. Íà 4-÷àñîâîì ôîðìèðóåòñÿ íèñõîäÿùèé òðåíä, õîòÿ öåíà è íå îòðûâàåòñÿ îò óðîâíÿ Òåíêàí 88,64-80, íî ïîêà è íå ïðåâûøàåò óðîâíÿ Êèäæóí 89,21. Çàêðûòèå 4-÷àñîâ âûøå Êèäæóí äàñò ñèãíàë íà ïåðåõîä ê ôëåòîâîìó. Çàêðûòèå íèæå 88,00 óñèëèò ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Ïðèãëàøàþ íà ñïåöêóðñ "Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels"

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD EURUSD â äåêàáðå èíòåíñèâíî ïîòåñòèðîâàë óðîâåíü Êèäæóí 1,4184, íî çàêðûëñÿ "ôàëüøèâîé" áû÷üåé ñâå÷îé íèæå. Ðåæèì ðûíêà ôëåò. Ïîñêîëüêó òåñò Êèäæóí ïîçàäè, òî âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèÿ ôëåòîâîãî íå âûøå 55%. Åñëè ìåñÿö çàêðîåòñÿ âûøå Êèäæóí, òî âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèÿ ôëåòîâîãî ââåðõ ïîäíèìåòñÿ äî 65-75%. Â ÿíâàðå ïîêà íàáëþäàåòñÿ ñíèæåíèå ïîä óðîâåíü Sky-Low 1,3204. Íå èñêëþ÷àþ è âîçìîæíîñòè åùå îäíîãî òåñòà îáëàêà Span A 1,2610, Span B 1.1638 Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ çàêðûëàñü "ôàëüøèâîé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé íèæå óðîâíÿ Sky-Low 1,3141. Óñèëèâàåòñÿ âåðîÿòíîñòü ôîðìèðîâàíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ïî EURUSD ñ öåëüþ íà FutureLow 1,0037. Âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèå ôëåòîâîãî ñíèçèëàñü äî 50%. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå Òåíêàí 1,3634, Êèäæóí 1,3980.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Íà äíÿõ ñíèçèëèñü ïîä îáëàêî âî âòîðíèê. Â ñðåäó âåðíóëèñü â îáëàêî, íî â ÷åòâåðã îíî óøëî ââåðõ, à öåíà îñòàëàñü íà òîì æå óðîâíå. Â ïÿòíèöó îáíîâèëè ìèíèìóì, íî çàêðûëèñü "ôàëüøèâîé" ñâå÷îé, ïîõîæåé íà ìîëîò ñ ìåäâåæüèì ìàëåíüêèì òåëîì. Ôëåòîâûé ðåæèì ñîõðàíÿåòñÿ. Òåíêàí 1,3075. Sky-Low 1,32253141 (êî âòîðíèêó), Êèäæóí 1,3742-3562. Ïîñëå çàêðûòèÿ äíÿ âûøå Sky-Low ïîÿâèòñÿ ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî ôëåòîâîìó ñ öåëüþ íà SkyHigh 1,3983 è ñòîïîì íà 1,2760. Íà 4-÷àñîâîì â ïîíåäåëüíèê íà îòêðûòèè îòðàáîòàëè äèâåð, ïîñëå ÷åãî âíîâü íà÷àëîñü ñíèæåíèå. Ê çàâåðøåíèþ íåäåëè íà MACD ñôîðìèðîâàëè íîâûé äèâåð è çàêðûëàñü íåäåëÿ âûøå óðîâíÿ Òåíêàí 1,2925. Êèäæóí íà 1,3104-1,3075. Çàêðûòèå 4-÷àñîâîãî ïåðèîäà âûøå Êèäæóí äàñò ñèãíàë íà ïåðåõîä îò íèñõîäÿùåãî òðåíäà ê ôëåòîâîìó.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Ïðèãëàøàþ íà ñïåöêóðñ "Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels"

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðàéàí Øåííîí

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:

Áðàéàí Øåííîí www.optionetics.com Áðàéàí Øåííîí ÿâëÿåòñÿ îïûòíûì è óñïåøíûì òðåéäåðîì, ëåêòîðîì è íàñòàâíèêîì. Áóäó÷è âîâëå÷åííûì â òîðãîâëþ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ñ 1991 ãîäà, îí ðàáîòàë â êà÷åñòâå áðîêåðà, èìåë òîðãîâóþ ôèðìó, áûë óïðàâëÿþùèì õåäæåâûì ôîíäîì, óïðàâëÿë ñîáñòâåííûì òîðãîâûì òåðìèíàëîì, ÿâëÿÿñü ïðè ýòîì ñàìûì ïðèáûëüíûì òðåéäåðîì â ñâîåé êîìïàíèè. Ñòàòüè Áðàéàíà áûëè îïóáëèêîâàíû â òàêèõ æóðíàëàõ, êàê «Technical Analysis of Stocks & Commodities», «Barron’s», «Active Trader», «Stock Futures and Options Magazine», è íà ìíîãî÷èñëåííûõ ñàéòàõ.

Áðàéàí: Ìåíÿ ïðèâëåêàåò ñâîáîäà ñàìîé òîðãîâëè, íåîáõîäèìîñòü ðàññ÷èòûâàòü òîëüêî íà ñåáÿ ñàìîãî è «÷åðíîáåëûé» õàðàêòåð óñïåõà è íåóäà÷è. Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè è êàê îïðåäåëÿåòå ñâîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà ïðåæäå, ÷åì çàêëþ÷àòü ñäåëêó?

Áðàéàí: Ìîé èíòåðåñ ê ðûíêàì íà÷àëñÿ, êîãäà ìíå åùå áûëî ïðèáëèçèòåëüíî 11 èëè 12 ëåò, ÿ òîãäà êàæäóþ ïÿòíèöó ñìîòðåë ñî ñâîèì îòöîì íåäåëüíûé îáçîð Óîëë-ñòðèò. Ïåðâîíà÷àëüíî ÿ íå çíàë, î ÷åì îíè ãîâîðèëè – ìíå ëèøü áûëî èíòåðåñíî ñèäåòü ðÿäîì ñ ìîèì ïàïîé è ñìîòðåòü òî æå ñàìîå, ÷òî è îí. Â êîíå÷íîì ñ÷åòå, êîå-êàêàÿ èíôîðìàöèÿ ñòàëà îñåäàòü â ìîåì ñîçíàíèè, è ÿ íàøåë ðûíêè î÷åíü ïðèâëåêàòåëüíûìè.

Áðàéàí: ß ñòàðàþñü áðàòü ïîòåðè áåñïðèñòðàñòíî è î÷åíü áûñòðî. Áûâàþò âðåìåíà, êîãäà ÿ çàáûâàþ, ÷òî ìîå ìíåíèå íå èìååò äëÿ ðûíêà íèêàêîãî çíà÷åíèÿ, è óäåðæèâàþ ïîçèöèþ äîëüøå, ÷åì ñëåäóåò. Â òàêèõ ðåäêèõ ñëó÷àÿõ ÿ òåðïëþ áîëü ïîòåðü è èäó äàëüøå. Îïðåäåëèòü ìîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà ïðè òîðãîâëå îïöèîíàìè äîñòàòî÷íî ëåãêî, òàê êàê ïîêóïàÿ îïöèîí, ÿ íèêîãäà íå ìîãó ïîòåðÿòü áîëüøå, ÷åì òðà÷ó íà ñäåëêó, ïîýòîìó ÿ äåðæó ýòè ïîçèöèè îòíîñèòåëüíî íåáîëüøèìè. Ïðè òîðãîâëå àêöèÿìè ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ôàêòîðîâ, êîòîðûå ÿ ñòàðàþñü ó÷èòûâàòü: îáùèå ðûíî÷íûå óñëîâèÿ, öåíà àêöèè, ñðåäíèé åæåäíåâíûé îáúåì, îæèäàåìîå âðåìÿ óäåðæàíèÿ è, âîçìîæíî, íàèáîëåå âàæíûì ÿâëÿåòñÿ ñóììà äîëëàðîâ, êîòîðóþ ÿ ãîòîâ ïîòåðÿòü.

Âîïðîñ: Âû êîãäà-íèáóäü èñïîëüçóåòå îïöèîíû è åñëè äà, òî êàêèå âàøè ëþáèìûå ñòðàòåãèè?

Âîïðîñ: Âàøè òîðãîâûå ñèñòåìû áîëüøå ïðèñïîñîáëåíû ê äîëãîñðî÷íûì èëè êðàòêîñðî÷íûì ñòðàòåãèÿì?

Áðàéàí: Äà, èñïîëüçóþ. ß äåéñòâóþ, êàê ñ÷èòàåò áîëüøèíñòâî ëþäåé, ñàìûì ïðîñòûì ñïîñîáîì. Áîëüøèíñòâî ìîèõ îïöèîííûõ ñäåëîê âîâëåêàåò ïîêóïêó ïðåìèé, îäíàêî, ÿ òîðãóþ, ïðåæäå âñåãî, àêöèÿìè. Òåì íå ìåíåå, êîãäà åñòü òåõíè÷åñêàÿ óñòàíîâêà, â êîòîðîé ÿ õîòåë áû ïîó÷àñòâîâàòü, íî ìîæåò áûòü ñîáûòèéíûé ðèñê (äëÿ îòäåëüíîé àêöèè èëè íà ìàêðî-óðîâíå) ÿ ïîêóïàþ «ïóò»- èëè «êîëë»îïöèîíû. ß èñïîëüçóþ îïöèîíû äëÿ íàïðàâëåííûõ ñòàâîê, êîãäà ÷óâñòâóþ, ÷òî ðèñêè ïðè ïðÿìîé ïîêóïêå àêöèé ìîãóò áûòü ñëèøêîì âûñîêèìè. Òàêèì îáðàçîì, ýòî áîëüøå ñòðàòåãèÿ óïðàâëåíèÿ ðèñêîì, ÷åì ñïîñîá äåëàòü ñòàâêè ñ êðåäèòíûì ïëå÷îì.

Áðàéàí: Ìîè ïåðñîíàëüíûå êà÷åñòâà áîëüøå âñåãî ïîäõîäÿò äëÿ òîðãîâëè íà êîëåáàíèÿõ ñ ïåðèîäîì óäåðæàíèÿ ñäåëêè äî 5 äíåé, íî òîðãóÿ íà ìåäâåæüåì ðûíêå, êàê ñåé÷àñ, ÿ êàðäèíàëüíî ñîêðàòèë ñâîè ïåðèîäû òîðãîâëè, è áîëüøèíñòâî ìîèõ ñäåëîê çàêðûâàåòñÿ â êîíöå êàæäîãî äíÿ. Êîãäà ðûíîê ñòàáèëèçèðóåòñÿ è ïðîÿñíÿòñÿ íîâûå ëèäåðû ðîñòà, ÿ îæèäàþ, ÷òî ìîå âðåìÿ íàõîæäåíèÿ â ðûíêå âíîâü ðàñòÿíåòñÿ.

Âîïðîñ: ×òî âàì áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîðãîâîì áèçíåñå?

Áðàéàí: Òîðãîâëÿ ïî òðåíäó íà âðåìåííîì ìàñøòàáå, ñîîòâåòñòâóþùåì ïåðèîäó óäåðæàíèÿ ìîåé ïîçèöèè, è

Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ?

Âîïðîñ: Êàêèå êëþ÷åâûå ïðàâèëà èëè ôàêòîðû âû ó÷èòûâàåòå ïåðåä âûáîðîì ëþáîé ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè?

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðàéàí Øåííîí

èäåàëüíî, åñëè ýòî áóäåò ñîâïàäàòü ñ íàïðàâëåíèåì òðåíäà áîëüøåãî ìàñøòàáà. Âîïðîñ: Êàêèå ðûíêè âû ïðåäïî÷èòàåòå äëÿ îòñëåæèâàíèÿ è òîðãîâëè ñ ïîìîùüþ ñâîèõ èíñòðóìåíòîâ àíàëèçà? Áðàéàí: Íàèáîëåå ïðèñòàëüíî ÿ îòñëåæèâàþ ðûíîê QQQQ, è äëÿ âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè ÿ ëþáëþ èñïîëüçîâàòü óñèëåííûå ðû÷àãàìè QID è QLD, îñíîâûâàÿñü íà òîì, êàê îíè òîðãóþòñÿ íà 1-ìèíóòíîì ïåðèîäå. ß òàêæå òîðãóþ SPY è IWM íàðÿäó ñ óñèëåííûìè ðû÷àãàìè äëèííûìè è êîðîòêèìè èíñòðóìåíòàìè äëÿ ýòèõ ðûíêîâ. Äëÿ îòäåëüíûõ àêöèé ÿ ïðåäïî÷èòàþ òîðãîâàòü â äëèííóþ ñòîðîíó, ïîýòîìó çäåñü ÿ ñåé÷àñ íå ñòîëü àêòèâåí, êàê áûë â èíäåêñàõ â ïîñëåäíåå âðåìÿ, íî êîãäà ðûíîê ðàçâåðíåòñÿ, ÿ áóäó òîðãîâàòü íåñêîëüêèìè àêöèÿìè êàæäûé äåíü â äîïîëíåíèå ê èíäåêñàì. Ìîè èíñòðóìåíòû àíàëèçà äåéñòâèòåëüíî î÷åíü ïðîñòû – àíàëèç ìíîæåñòâåííûõ âðåìåííûõ ìàñøòàáîâ, èñïîëüçóÿ öåíó, îáúåì, Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå è äëÿ êðàòêîñðî÷íûõ ïîçèöèé ÿ íàõîæó îñîáåííî ïîëåçíûì èíäèêàòîð VWAP. Âîïðîñ: Êàêàÿ ñäåëêà áûëà äëÿ âàñ ñàìîé çàïîìèíàþùåéñÿ? Áðàéàí: Åñòü è õîðîøàÿ è ïëîõàÿ. Èç õîðîøèõ, âåðîÿòíî, íàèáîëåå çàïîìèíàþùåéñÿ áûëà ñäåëêà ÷åðåç íåäåëþ èëè äâå ïîñëå 11 ñåíòÿáðÿ 2001ã. Êîãäà ðûíêè áûëè âíîâü îòêðûòû, ÿ áûë ãîòîâ ñî ñïèñêîì àêöèé, êîòîðûå, êàê ÿ äóìàë, èçâëåêóò âûãîäó èç äâèæåíèÿ â ñòîðîíó áîëåå áåçîïàñíîãî ìèðà. ß ïîêóïàë òàêèå àêöèè, êàê VSNX, INVN, MAGS è íåêîòîðûå äðóãèå, ìíîãèå èç íèõ ïî ðàçíûì ïðè÷èíàì áîëüøå íå òîðãóþòñÿ, íî íà òîò ìîìåíò ýòî áûëè çàìå÷àòåëüíûå ñäåëêè, è ÿ çàðàáîòàë íà íèõ î÷åíü õîðîøóþ ïðèáûëü. Â êà÷åñòâå ïëîõîé çàïîìíèëàñü ñäåëêà ïî TASR. Êîãäà àêöèè TASR ñîâåðøàëè ñâîå ðàëëè â 2004 ãîäó, ÿ î÷åíü õîðîøî òîðãîâàë èìè â äëèííóþ ñòîðîíó. Ïî îïðåäåëåííûì ïðè÷èíàì ÿ äóìàë, ÷òî ñìîã îïðåäåëèòü âåðøèíó ïî àêöèÿì, íî ïî îáû÷íûì àêöèÿì áûëî íåâîçìîæíî îïðåäåëèòü ìåñòîíàõîæäåíèå äëÿ âõîäà â êîðîòêèå ïîçèöèè. ß ñ÷èòàë ñåáÿ äîâîëüíî èñêóñíûì, ÷òîáû âûÿñíèòü ýòî - ÿ ïðîäàâàë âàððàíòû è ñäåëàë íåñêîëüêî äåéñòâèòåëüíî õîðîøèõ êîðîòêèõ ñäåëîê, êîòîðûå ïîâûñèëè ìîþ óâåðåííîñòü.

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Îäíàêî, ñäåëêà ïî âàððàíòàì ïîøëà ïðîòèâ ìåíÿ íà 2 èëè 3 äîëëàðà, ïîýòîìó ÿ âíîâü ïðîäàë, ÷òîáû óñðåäíèòü ïîçèöèþ, è ïîâòîðèë ýòó îïåðàöèþ åùå 3 èëè 4 ðàçà, ïðåæäå ÷åì ïîíÿë, ÷òî ðûíîê íå ðàçâåðíóëñÿ. ß çàôèêñèðîâàë áîëüøóþ ïîòåðþ ïî ýòîé ñäåëêå, íî â öåëîì îñòàëñÿ â ïðèáûëè ñ ó÷åòîì äëèííîé ïîçèöèè ïî àêöèÿì TASR. ß ñêàçàë áû, ÷òî ýòà ñäåëêà áûëà çàïîìèíàþùåéñÿ íå èç-çà ñóììû äîëëàðîâûõ ïîòåðü, à ïîòîìó ÷òî ÿ íàðóøèë òàê ìíîãî ñâîèõ ïðàâèë è, ïî ñóùåñòâó, ïðåâðàòèëñÿ â àçàðòíîãî èãðîêà. ß íåíàâèäåë ñåáÿ çà ýòî â òîò ìîìåíò, íî ôàêòè÷åñêè ïîëó÷èë î÷åíü õîðîøèé óðîê. Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîáðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçáåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè, òàê íàçûâàåìîãî, «ïàðàëè÷à àíàëèçà»? Áðàéàí: Îáû÷íî ýòî ïðèõîäèò ñ îïûòîì. Âñå ìû õîòèì íàéòè èäåàëüíûé èíäèêàòîð èëè èíñòðóìåíò, êîòîðûé, êàê ìû íàäååìñÿ, ïîçâîëèò íàì óâèäåòü ÷òî-òî íîâîå, íî â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ýòî âñåãî ëèøü öåíà. Ïîýòîìó, áîëüøèíñòâî âíèìàíèÿ äîëæíî áûòü ñîñðåäîòî÷åíî íåïîñðåäñòâåííî íà öåíå. Âîïðîñ: Êàê âû îõàðàêòåðèçîâàëè áû ñâîé òåõíè÷åñêèé ïîäõîä ê ðûíêàì? Áðàéàí: Ñëåäîâàíèå çà òðåíäîì, èñïîëüçóÿ ìíîæåñòâåííûå âðåìåííûå ôîðìàòû. ß ðàññìàòðèâàþ òåõíè÷åñêèé àíàëèç íå êàê òîðãîâóþ ñèñòåìó, à êàê ìåòîä îáúåêòèâíî ñìîòðåòü íà ðûíî÷íûå äàííûå, ÷òîáû îïðåäåëèòü âîçìîæíûå ñöåíàðèè òîðãîâëè äëÿ ñóùåñòâóþùåé ðûíî÷íîé ñðåäû. Åñëè ìû ñìîæåì îæèäàòü âñå ïîòåíöèàëüíûå ðåçóëüòàòû çàðàíåå, òî ìû ñ ìåíüøåé âåðîÿòíîñòüþ áóäåì óäèâëåíû ðåàëüíûì ðûíî÷íûì äåéñòâèåì, ÷òî ñíèæàåò âåðîÿòíîñòü ýìîöèé â ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèé. Âîïðîñ: Êàêèå, íà âàø âçãëÿä, ñàìûå áîëüøèå çàáëóæäåíèÿ íà÷èíàþùèå òðåéäåðû èìåþò î òîðãîâëå íà ðûíêàõ è î òîðãîâûõ ñèñòåìàõ? Áðàéàí: Òî, ÷òî îíè, ïðîéäÿ êóðñ îáó÷åíèÿ èëè êóïèâ íåêîå ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå, ñìîãóò ïîëíîñòüþ íà ýòî ïîëàãàòüñÿ, îòáðîñèâ âñÿêóþ ëè÷íóþ îòâåòñòâåííîñòü. Âû äîëæíû âçÿòü èíôîðìàöèþ è íàó÷èòüñÿ äóìàòü çà ñåáÿ ñàìîãî è ïðèìåíÿòü èíñòðóìåíòû èìåííî òàê, êàê ýòî èìå-

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Áðàéàí Øåííîí

åò ñìûñë â âàøåé ëè÷íîé ñèòóàöèè. Òîðãîâëÿ – ýòî, ñâîåãî ðîäà, êîíòàêòíûé ñïîðò, â êîòîðîì âû áóäåòå ïîëó÷àòü óøèáû è òðàâìû - êàê ýìîöèîíàëüíûå, òàê è ìàòåðèàëüíûå. Åñëè ó âàñ ñèëüíàÿ çàùèòà, òî âû ìîæåòå îãðàíè÷èòü ñâîé óùåðá, êîãäà áûâàåòå íåïðàâû, íàõîäÿñü â ñèëüíîì ôèíàíñîâîì è ýìîöèîíàëüíîì ïîëîæåíèè, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ âîçìîæíîñòè, êîãäà ðûíîê èõ ïðåäîñòàâëÿåò. Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû áû äàëè ÷åëîâåêó, òîëüêî íà÷èíàþùåìó òîðãîâàòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ? Áðàéàí: ß äóìàþ, ÷òî ñåé÷àñ, ó÷èòûâàÿ òåêóùèé ìåäâåæèé ðûíîê - íàèëó÷øåå âðåìÿ, ÷òîáû ó÷èòüñÿ, ïîòîìó ÷òî ýòî ïîìîæåò âàì ñôîðìèðîâàòü ïðàâèëüíûé ïîäõîä ê óïðàâëåíèþ ðèñêîì, êîòîðûé èíîãäà óïóñêàåòñÿ èç âèäà, êîãäà ìû íàõîäèìñÿ íà áû÷üåì ðûíêå. ß ïîñîâåòîâàë áû èì äâèãàòüñÿ ìåäëåííî, ïîíèìàÿ ðûíî÷íóþ ñòðóêòóðó è ïîìíÿ, ÷òî ïåðâîî÷åðåäíîå ïðàâèëî – ýòî óïðàâëåíèå ðèñêîì. Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü ñâîé îáû÷íûé òîðãîâûé äåíü è ñðåäíþþ ñäåëêó îò ïîäãîòîâêè äî èñïîëíåíèÿ? Áðàéàí: Ìîÿ ïîäãîòîâêà ê ñëåäóþùåìó òîðãîâîìó äíþ íà÷èíàåòñÿ, êàê òîëüêî çàêðûâàåòñÿ ðûíîê. ß ïðîñìàòðèâàþ äëèííûé ñïèñîê àêöèé, ÷òîáû íàéòè 10-20, êîòîðûå ÿ áóäó âíèìàòåëüíî îòñëåæèâàòü íà ñëåäóþùèé äåíü. Íà ñëåäóþùåå óòðî ÿ òùàòåëüíî àíàëèçèðóþ ýòè àêöèè, ÷òîáû îöåíèòü òî, â ÷åì ÿ óâåðåí - êëþ÷åâûå óðîâíè, ãäå ðûíî÷íàÿ äèíàìèêà ìîæåò ñòàòü áîëåå àêòèâíîé è ïðèâåñòè ê êðàòêîñðî÷íûì òðåíäàì, êîòîðûå ÿ ìîãó èñïîëüçîâàòü. ß óñòàíàâëèâàþ ñèãíàëüùèêè íà íåñêîëüêî ïåííè íèæå (äëÿ äëèííûõ ïîçèöèé) èëè âûøå (äëÿ êîðîòêèõ ïîçèöèé) êëþ÷åâûõ óðîâíåé.

ßíâàðü 2009 ¹256/03

äîâîëüíî áîëüøîì îáúåìå è ôèêñèðîâàòü íåáîëüøèå ÷àñòè ñäåëêè ñ ìàëåíüêîé ïðèáûëüþ. Ýòî ïîçâîëÿåò ìíå ïîêðûâàòü îïåðàöèîííûå çàòðàòû è çàõâàòèòü íåáîëüøóþ ïðèáûëü, êîòîðàÿ óñèëèâàåò ìîå ïîëîæåíèå. Ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî àêöèÿ ïðîäîëæèò äâèãàòüñÿ â îæèäàåìîì íàïðàâëåíèè, ÿ ïðîäîëæàþ ôèêñèðîâàòü íåáîëüøèå ÷àñòè ïîçèöèè íà ëîêàëüíûõ ïèêàõ èëè ïðè äîñòèæåíèè öåíîé ïîòåíöèàëüíûõ óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ. Åñëè öåíà ïðîäîëæàåò äâèãàòüñÿ âûøå, ÿ âñå åùå ïîçâîëÿþ îñòàâøåéñÿ íåáîëüøîé ÷àñòè ñäåëêè àêêóìóëèðîâàòü ïðèáûëü, ïîêà öåíà íå ñäåëàåò áîëåå íèçêèé ìèíèìóì íà òîì âðåìåííîì ïåðèîäå, êîòîðûé, íà ìîé âçãëÿä, âûãëÿäèò íàèáîëåå óìåñòíûì. Âîïðîñ: Êàêîé ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ âû ïðîõîäèòå ïåðåä âûáîðîì îïðåäåëåííîãî ñåêòîðà ðûíêà è êîíêðåòíîé ñäåëêè, êîòîðàÿ ñòîèëà áû îòêðûòèÿ òîðãîâîé ïîçèöèè? Áðàéàí: ß â áîëüøåé ñòåïåíè ÿâëÿþñü ïîêóïàòåëåì ñ ãëóáèíû, íî ñèëà èëè ñëàáîñòü ñåêòîðà â äåéñòâèòåëüíîñòè èãðàåò ìàëåíüêóþ ðîëü â ïðèíÿòèè òîðãîâûõ ðåøåíèé. Ìåíÿ áîëüøå âñåãî èíòåðåñóþò ñäåëêè ñ íèçêèì ðèñêîì ïðè âûñîêîì ïîòåíöèàëå â òåõ àêöèÿõ, êîòîðûå èìåþò èñòîðèþ ôîðìèðîâàíèÿ áûñòðûõ äâèæåíèé. Âîïðîñ: Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå, ÷òîáû íàéòè íàèëó÷øèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè? Áðàéàí: Òåõíè÷åñêèé àíàëèç, èñïîëüçóÿ ìíîæåñòâåííûå âðåìåííûå ìàñøòàáû. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

Êîãäà ÿ ïîäãîòîâèëñÿ, ÿ çàòåì ðàññìàòðèâàþ êàæäóþ àêöèþ íà ìíîæåñòâåííûõ âðåìåííûõ ïåðèîäàõ, óäåëÿÿ íàèáîëüøåå âíèìàíèå áîëåå êðàòêîñðî÷íûì ïåðèîäàì è ôîðìóëèðóÿ ñòðàòåãèþ âûõîäà, êîòîðàÿ ìèíèìèçèðóåò óáûòêè, åñëè ñèòóàöèÿ íå áóäåò ðàçâèâàòüñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ îæèäàíèÿìè. Åñëè àêöèÿ âåäåò ñåáÿ, êàê ÿ è îæèäàë, òî ÿ ïåðåâîæó åå íà âòîðîé óðîâåíü ýêðàíà, ãäå ÿ ìîãó íàáëþäàòü çà åå äèíàìèêîé áîëåå âíèìàòåëüíî è îïðåäåëèòü, äåéñòâèòåëüíî ëè ÿ áóäó âõîäèòü â ðûíîê. Êîãäà ÿ ôàêòè÷åñêè èñïîëíÿþ ñäåëêó, ÿ ñòàðàþñü ïåðâîíà÷àëüíî âîéòè íà

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Âûãîäíàÿ êîìáèíàöèÿ

ÂÛÃÎÄÍÀß ÊÎÌÁÈÍÀÖÈß Ãëåíäà Äîóè Ãëåíäà Äîóè ÿâëÿåòñÿ îñíîâàòåëåì è Ïðåçèäåíòîì ñàéòà ïî òîðãîâëå «TraderZone.com». Ãëåíäà íå òîëüêî àêòèâíî òîðãóåò íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, íî òàêæå è îõîòíî äåëèòñÿ ñâîèìè çíàíèÿìè ñ äðóãèìè. Åå òîðãîâûé ïðèíöèï – «ðàñ÷åò âðåìåíè ïðåæäå âñåãî», è ëþáîé àêòèâíûé òðåéäåð ñêàæåò âàì, êàê âàæíà ïîêóïêà è ïðîäàæà â íóæíîå âðåìÿ! Ñåãîäíÿ on-line áðîêåðû ïðåäëàãàþò ðàçëè÷íûå òèïû îðäåðîâ, ïðåäíàçíà÷åííûå, ÷òîáû çàùèòèòü èíâåñòîðîâ îò ñóùåñòâåííûõ ïîòåðü. Íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûì îðäåðîì ÿâëÿåòñÿ «ñòîï-ëîññ», íî åñòü è äðóãîé òèï îðäåðà, êîòîðûé íå ñëåäóåò óïóñêàòü – ýòî òðåéëèíã-ñòîï. Â äàííîé ñòàòüå ìû ïîïûòàåìñÿ ðàçîáðàòüñÿ, ïî÷åìó òðåéëèíã-ñòîï áûñòðî âõîäèò â àðñåíàë àêòèâíûõ òðåéäåðîâ.

www.investopedia.com åãî òîðãîâîé ïîçèöèè. Îäíàêî, êîãäà öåíîâîå äâèæåíèå ðàçâèâàåòñÿ â ïîëüçó òðåéäåðà, òðåéëèíã-ñòîï äâèãàåòñÿ âñëåä çà öåíîé, ïîçâîëÿÿ, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, çàùèòèòü âñå áîëüøóþ ÷àñòü ïðèáûëè, âñå åùå ñîêðàùàÿ ðèñêè äëÿ êàïèòàëà. ×òîáû ëó÷øå ïîíÿòü îñîáåííîñòè äåéñòâèÿ òðåéëèíãñòîïà, äàâàéòå ðàññìîòðèì âàðèàíò òðåéëèíã-ñòîïà ñ ôèêñèðîâàííûì ïðîöåíòîì â 5% èëè ôèêñèðîâàííûì ñïðýäîì â 35 öåíòîâ. Â ëþáîì ñëó÷àå, òðåéëèíã-ñòîï áóäåò ñëåäîâàòü çà äíåâíûìè ìàêñèìóìàìè (èëè ìèíèìóìàìè) íà ïðåäîïðåäåëåííîì ðàññòîÿíèè. Âàæíîå êà÷åñòâî òðåéëèíãñòîïà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî êîãäà îí ïðîäâèíóëñÿ âñëåä çà öåíîé, îí óæå íå ìîæåò îòîäâèíóòüñÿ íàçàä, è åñëè öåíà âïîñëåäñòâèè ïåðåìåñòèòñÿ íèæå (âûøå) çíà÷åíèÿ òðåéëèíã-ñòîïà, òî ïîçèöèè áóäåò çàêðûòà.

Îðäåð «ñòîï-ëîññ» Ñõîäñòâà è ðàçëè÷èÿ Îäèí èç íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûõ ìåòîäîâ îãðàíè÷åíèÿ âåëè÷èíû ïîòåðü çàêëþ÷àåòñÿ â ðàçìåùåíèè îðäåðà «ñòîï-ëîññ» èëè ñòàöèîíàðíîãî ñòîï-îðäåðà íà òåðìèíàëå âàøåãî áðîêåðà. Èñïîëüçóÿ ýòîò îðäåð, òðåéäåð ôèêñèðóåò öåíó çàêðûòèÿ ñäåëêè, îñíîâûâàÿñü íà ìàêñèìàëüíîé ïîòåðå, êîòîðóþ îí ãîòîâ äîïóñòèòü. Åñëè ðûíî÷íàÿ öåíà ïåðåìåùàåòñÿ çà ïðåäåëû ýòîãî çíà÷åíèÿ, òî ñòîï-îðäåð ïðåâðàùàåòñÿ â ðûíî÷íûé îðäåð è áóäåò èñïîëíåí. Òàêèì îáðàçîì, êàê òîëüêî öåíà ïàäàåò íèæå (èëè ïîâûøàåòñÿ âûøå) óðîâíÿ ñòîï-îðäåðà, ïîçèöèÿ áóäåò çàêðûòà ïî òåêóùåé ðûíî÷íîé öåíå, ÷òî ïðåäîòâðàùàåò ëþáûå äàëüíåéøèå ïîòåðè. Òðåéëèíã-ñòîï Íà ïåðâûé âçãëÿä, òðåéëèíã-ñòîï è ñòàöèîíàðíûé ñòîïîðäåð êàæóòñÿ ïîõîæèìè, ïîñêîëüêó îíè îäèíàêîâî îáåñïå÷èâàþò çàùèòó âàøåãî êàïèòàëà, êàê òîëüêî öåíà íà÷èíàåò äâèãàòüñÿ ïðîòèâ âàñ, íî íà ýòîì ñõîäñòâî è çàêàí÷èâàåòñÿ. Òðåéëèíã-ñòîï èìååò ðÿä ïðåèìóùåñòâ, òàê êàê ïî ñâîåé ïðèðîäå ÿâëÿåòñÿ áîëåå ãèáêèì, ÷åì ñòàöèîíàðíûé ñòîïîðäåð. Îí ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðèâëåêàòåëüíóþ àëüòåðíàòèâó ñòîï-îðäåðó, ïîòîìó ÷òî ïîçâîëÿåò òðåéäåðó ïðîäîëæàòü çàùèùàòü ñâîé êàïèòàë, åñëè öåíà äâèãàåòñÿ ïðîòèâ

Â ëþáîì ñëó÷àå ñëîâî «ñòîï» â îðäåðå îçíà÷àåò, ÷òî òðåéäåð õî÷åò, ÷òîáû áðîêåð ìèíèìèçèðîâàë ðèñê åãî òîðãîâîãî ñ÷åòà. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå, ÷òî ñòàöèîíàðíûé ñòîï-îðäåð èìååò ôèêñèðîâàííîå çíà÷åíèå è ìîæåò áûòü âðó÷íóþ ïðèñïîñîáëåí òðåéäåðîì, òðåéëèíã-ñòîï àâòîìàòè÷åñêè ñêîëüçèò âñëåä çà öåíîâûì äâèæåíèåì. Ïîäîáíûé òèï ïåðåìåùåíèÿ ñòîï-îðäåðà äåëàåò òðåéäåðà áîëåå ñâîáîäíûì è ïîçâîëÿåò îòñëåæèâàòü áîëüøåå ÷èñëî îòêðûòûõ ïîçèöèé. Ñ òå÷åíèåì âðåìåíè, òðåéëèíã-ñòîï ñàì ïðèñïîñàáëèâàåòñÿ ê ðûíêó, ïåðåìåùàÿñü îò óìåíüøåíèÿ ïîòåðü ê çàùèòå ïðèáûëè ïî ìåðå òîãî, êàê öåíà äîñòèãàåò íîâûõ ìàêñèìóìîâ/ìèíèìóìîâ. Âûãîäû Îäíà èç íàèáîëåå ïðèìå÷àòåëüíûõ îñîáåííîñòåé òðåéëèíã-ñòîïà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îí ïîçâîëÿåò âàì çàäàòü âåëè÷èíó ïîòåðü, íå îãðàíè÷èâàÿ âåëè÷èíó ïðèáûëè, êîòîðóþ âû âîçüìåòå. Êðîìå òîãî, ó áîëüøèíñòâà áðîêåðîâ òðåéëèíãñòîï äîñòóïåí äëÿ àêöèé, âàëþò, îïöèîíîâ è ôüþ÷åðñîâ, äëÿ êîòîðûõ äîñòóïíû è òðàäèöèîííûå ñòîï-îðäåðà.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Âûãîäíàÿ êîìáèíàöèÿ

Ïðèíöèï ðàáîòû òðåéëèíã-ñòîïà Öåíà ïîêóïêè – 10$ Öåíà â ìîìåíò óñòàíîâêè òðåéëèíã-ñòîïà – 10.05$ Âåëè÷èíà òðåéëèíã-ñòîïà – 0.20$ Ïåðâîíà÷àëüíîå çíà÷åíèå ñòîï-îðäåðà – 9.85$ Ïàðàìåòðû òðåéëèíã-ñòîïà.

Åñëè ðûíî÷íàÿ öåíà ïîäíèìàåòñÿ ê óðîâíþ 10.97$, òî çíà÷åíèå òðåéëèíã-ñòîïà òàêæå ïîâûñèòñÿ - äî 10.77$. Åñëè öåíà òåïåðü ñíèæàåòñÿ ê óðîâíþ 10.90$, òî çíà÷åíèå âàøåãî ñòîï-îðäåðà îñòàíåòñÿ íåèçìåííûì íà óðîâíå 10.77$. Åñëè öåíà ïðîäîëæèò ñíèæàòüñÿ, è íà ñåé ðàç äîñòèãíåò îòìåòêè 10.76$, ïðåîäîëåâ âàø óðîâåíü ñòîï-îðäåðà, òî íåìåäëåííî âûçîâåò åãî ñðàáàòûâàíèå. Âàøà òîðãîâàÿ ïîçèöèÿ áóäåò çàêðûòà ïî öåíå 10.77$, ÷òî â ðåçóëüòàòå ïîäðàçóìåâàåò ïðèáûëü â ðàçìåðå 77 öåíòîâ íà îäíó àêöèþ áåç ó÷åòà êîìèññèîííûõ. Âàæíî, ÷òî â òå÷åíèå âðåìåííîãî ïàäåíèÿ öåíû, âû íå ïåðåóñòàíàâëèâàåòå ñâîé òðåéëèíã-ñòîï. Åñëè âû ýòî ñäåëàåòå, òî âàø ýôôåêòèâíûé ñòîï-îðäåð ìîæåò îêàçàòüñÿ íèæå öåíîâîãî óðîâíÿ, íà êîòîðîì âû çàêëþ÷èëè ñäåëêó. Ïðè ýòîì, æåëàòåëüíî ñæàòü âåëè÷èíó òðåéëèíã-ñòîïà, êîãäà âû âèäèòå, ÷òî èìïóëüñ íàõîäèòñÿ íà ïèêîâûõ çíà÷åíèÿõ, îñîáåííî êîãäà öåíà äîñòèãàåò íîâîãî ìàêñèìóìà/ìèíèìóìà. Äàâàéòå ðàññìîòðèì äðóãîé âàðèàíò â ïðèâåäåííîì âûøå ïðèìåðå. Êîãäà ïîñëåäíÿÿ öåíà äîñòèãàåò îòìåòêè 10.80$, òðåéäåð ñæèìàåò âåëè÷èíó òðåéëèíã-ñòîïà ñ 20 äî 11 öåíòîâ. Ýòî îñòàâëÿåò íåêîòîðóþ ãèáêîñòü äëÿ öåíîâîãî äâèæåíèÿ, îáåñïå÷èâàÿ ïðè ýòîì çàêðûòèå ïîçèöèè, ïðåæäå ÷åì ìîæåò ïðîèçîéòè ñóùåñòâåííûé îòêàò. Àêòèâíûé òðåéäåð âñåãäà ìîæåò âûáðàòü çàêðûòèå ïîçèöèè â ëþáîé ìîìåíò, âûñòàâèâ îáû÷íûé ðûíî÷íûé îðäåð. Òîëüêî óáåäèòåñü, ÷òî îòìåíèëè âñå çàùèòíûå îðäåðà (åñëè îíè íå ïðèâÿçàíû ê ïîçèöèè), êîòîðûå âû óñòàíîâèëè, èíà÷å âû ìîæåòå îêàçàòüñÿ â íåæåëàòåëüíîé êîðîòêîé ïîçèöèè. Òðåéëèíã-ñòîï îäèíàêîâî ýôôåêòèâíî ðàáîòàåò êàê íà äëèííûõ, òàê è íà êîðîòêèõ ïîçèöèÿõ. Êîìáèíèðîâàíèå îðäåðîâ Îäèí èç ëó÷øèõ ñïîñîáîâ ìàêñèìèçèðîâàòü âûãîäû îò òðåéëèíã-ñòîïà è òðàäèöèîííîãî ñòîï-îðäåðà çàêëþ÷àåòñÿ

â òîì, ÷òîáû êîìáèíèðîâàòü èõ äðóã ñ äðóãîì. Äà, âû ìîæåòå èñïîëüçîâàòü èõ îáà, íî âàæíî îáðàòèòü âíèìàíèå, ÷òî ïåðâîíà÷àëüíî òðåéëèíã-ñòîï äîëæåí áûòü áîëåå ãëóáîêèì, ÷åì âàø ïðàâèëüíûé ñòàöèîíàðíûé ñòîï-îðäåð. Äëÿ òðåéäåðà òàêæå âàæíî âñåãäà âû÷èñëÿòü ìàêñèìàëüíî-äîïóñòèìûé ðèñê äëÿ åãî òîðãîâîãî ñ÷åòà è çàòåì ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì óñòàíîâèòü îñíîâíîé ñòîï-îðäåð. Íàïðèìåð, âû ìîæåòå óñòàíîâèòü ïåðâîíà÷àëüíûé ñòàöèîíàðíûé ñòîï-îðäåð â 2%, à òðåéëèíã-ñòîï â 2.5%. Ïî ìåðå èçìåíåíèÿ öåíû â âàøó ïîëüçó, òðåéëèíã-ñòîï ïðåâçîéäåò ñòàöèîíàðíûé ñòîï-îðäåð, äåëàÿ åãî íåíóæíûì. Ëþáîå äàëüíåéøåå äâèæåíèå öåíû â âàøó ïîëüçó áóäåò îçíà÷àòü äàëüíåéøóþ ìèíèìèçàöèþ ïîòåíöèàëüíûõ ïîòåðü ñ êàæäûì òèêîì öåíû. Ïåðâîíà÷àëüíî, öåíå äàåòñÿ íåêîòîðàÿ ãèáêîñòü, òàê ÷òîáû îíà ìîãëà ñôîðìèðîâàòü óðîâåíü ïîääåðæêè. Äåéñòâóþ ïîäîáíûì îáðàçîì, âû ìîæåòå äâèãàòüñÿ çà öåíîâûì äâèæåíèåì, íå ðèñêóÿ áûòü ðàíî âûáèòûì èç ðûíêà è ó÷èòûâàòü íåêîòîðîå öåíîâîå êîëåáàíèå ïî ìåðå òîãî, êàê ðûíîê íàõîäèò ïîääåðæêó è èìïóëüñ. Óáåäèòåñü, ÷òî îòìåíèëè âàø ïåðâîíà÷àëüíûé ñòàöèîíàðíûé ñòîï-îðäåð, êîãäà òðåéëèíã-ñòîï åãî ïðåâçîøåë. Äîïîëíèòåëüíîé çàùèòîé çäåñü ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî òðåéëèíã-ñòîï ìîæåò äâèãàòüñÿ òîëüêî â íàïðàâëåíèè âàøåé ïîçèöèè. Òàêèì îáðàçîì, â ïåðèîäû äâèæåíèÿ ðûíêà òðåéëèíã-ñòîï ïîñëåäîâàòåëüíî ïåðåóñòàíàâëèâàåò óðîâåíü çàêðûòèÿ âàøåé ïîçèöèè. Åñëè æå öåíà íå èçìåíÿåòñÿ, òî çíà÷åíèå òðåéëèíã-ñòîïà ìåíÿòüñÿ òàêæå íå áóäåò. Èñïîëüçîâàíèå òðåéëèíã-ñòîïà â àêòèâíîé òîðãîâëå Åñòü íåêîòîðûå óëîâêè ïî èñïîëüçîâàíèþ òðåéëèíãñòîïà ñ ó÷åòîì öåíîâûõ êîëåáàíèé è èçìåí÷èâîñòè íà êîíêðåòíûõ ðûíêàõ. Êîíå÷íî, áûñòðûå ñèëüíûå äâèæåíèÿ ïðèíîñÿò íàèáîëüøèå äåíüãè çà êîðîòêèé ïåðèîä âðåìåíè è, îáû÷íî, èìåííî íà íèõ ëþáÿò èãðàòü àêòèâíûå òðåéäåðû. Ïðèìåð: Öåíà ïîêóïêè - 90.13$; Îáúåì ñäåëêè – 600 àêöèé; Ôèêñèðîâàííûé ñòîï-îðäåð - 89.70$; Ïåðâûé òðåéëèíã-ñòîï - 49 öåíòîâ; Âòîðîé òðåéëèíã-ñòîï - 40 öåíòîâ; Òðåòèé òðåéëèíã-ñòîï - 25 öåíòîâ.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Âûãîäíàÿ êîìáèíàöèÿ

óðîâíå 89.70$ è íà÷àëüíûì òðåéëèíã-ñòîïîì â 45 öåíòîâ. Êîãäà öåíà äîñòèãëà îòìåòêè 90.21$, ñòàöèîíàðíûé ñòîï-îðäåð áûë îòìåíåí, ïîñêîëüêó òðåéëèíã-ñòîï ïðåâûñèë åãî. Êîãäà öåíà äîñòèãëà îòìåòêè 90.54$, òðåéëèíã-ñòîï áûë ñæàò äî 40 öåíòîâ, îáåñïå÷èâàÿ áåçóáûòî÷íîñòü ïðè õóäøåì ñöåíàðèè. Ïîñêîëüêó öåíà ïðèáëèçèëàñü ê óðîâíþ 92$, ïðèøëî âðåìÿ ñæàòü âåëè÷èíó òðåéëèíã-ñòîïà. Êîãäà öåíà äîñòèãëà îòìåòêè 91.97$, âåëè÷èíà òðåéëèíã-ñòîïà áûëà ñæàòà îò 40 äî 25 öåíòîâ. Öåíà îïóñòèëàñü äî îòìåòêè 91.48$ íà ôèêñàöèè ïðèáûëè, è âñÿ ïîçèöèÿ áûëà çàêðûòà ïî ñðåäíåé öåíå 91.70$. ×èñòàÿ ïðèáûëü ïîñëå âû÷åòà êîìèññèè ñîñòàâèëà 942$ èëè 1.74%.

5-ìèíóòíûé ãðàôèê AGU. Ñäåëêà íà ïîêóïêó ñ èñïîëüçîâàíèåì òðåéëèíã-ñòîïà.

Êàê âèäíî íà ãðàôèêå, ðûíîê áûë â óñòîé÷èâîì âîñõîäÿùåì òðåíäå, ÷òî ïîäòâåðæäàåòñÿ Ñêîëüçÿùèìè ñðåäíèìè. Ïðè ýòîì ñëåäóåò èìåòü â âèäó, ÷òî íà ìíîãèõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ âîçíèêàåò ñîïðîòèâëåíèå/ïîääåðæêà íà êðóãëûõ óðîâíÿõ. Âûãëÿäèò òàê, ÷òî òðåéäåðû íå æåëàþò ñðàçó äâèãàòüñÿ ê ñëåäóþùåìó óðîâíþ. Â íàøåì ïðèìåðå, ñäåëêà íà ïîêóïêó ïî àêöèÿì AGU áûëà ñîâåðøåíà ïî öåíå 90.13$ ñî ñòàöèîíàðíûì ñòîï-îðäåðîì íà

Ðûíîê âîññòàíîâèëñÿ ïîñëå ýòîãî ñíèæåíèÿ è ïðîäîëæèë ïîâûøàòüñÿ ñ íîâîé òî÷êîé âõîäà, íî âàæíî óñòàíîâèòü ñâîè öåëè äëÿ àêòèâíîé òîðãîâëè. Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ ñîãëàñèëîñü áû, ÷òî ýòî áûëî õîðîøåé èãðîé! Ó÷åò îñîáåííîñòåé ðûíêà ×òîáû äîáèòüñÿ ìàêñèìàëüíîé ýôôåêòèâíîñòè ýòîãî ïîäõîäà ïðè àêòèâíîé òîðãîâëå, óñòàíîâèòå çíà÷åíèå òðåéëèíã-ñòîïà, êîòîðîå áóäåò ñîîòâåòñòâîâàòü íîðìàëüíûì öåíîâûì êîëåáàíèÿ íà âàøåì êîíêðåòíîì ðûíêå è áóäåò àêòèâèðîâàí òîëüêî èñòèííûì îòêàòîì â öåíå. Äëÿ ýòîãî èçó÷èòå ñâîé òîðãîâûé èíñòðóìåíò â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ äíåé, ïðåæäå ÷åì ïðèìåíÿòü ýòîò ïîäõîä.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Âûãîäíàÿ êîìáèíàöèÿ

Çàòåì, âû äîëæíû âûáðàòü ìîìåíò âðåìåíè äëÿ ñâîåé ñäåëêè. Íà ãðàôèêå âûøå èçîáðàæåíû ÷àñû - îáðàòèòå âíèìàíèå íà óãîë äëèííîé ñòðåëêè, êîãäà îíà óêàçûâàåò ìåæäó 1:00 è 2:00. Èñïîëüçóéòå ýòî â êà÷åñòâå îðèåíòèðà. Òåïåðü, êîãäà Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå óñòîé÷èâî äåðæàòñÿ ïîä ýòèì óãëîì, îñòàâàéòåñü ñ âàøèì ïåðâîíà÷àëüíûì òðåéëèíã-ñòîïîì. Ïî ìåðå òîãî, êàê Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå èçìåíÿò íàïðàâëåíèå, ñíèçèâøèñü íèæå 2:00, ïðèøëî âðåìÿ ñóçèòü âåëè÷èíó âàøåãî òðåéëèíã-ñòîïà. Òîðãîâîå ïðåèìóùåñòâî

Çàêëþ÷åíèå Äàæå ïðè òîì, ÷òî ñóùåñòâóåò îïðåäåëåííûé ðèñê ïðè èñïîëüçîâàíèè òðåéëèíã-ñòîïîâ, ñëåäóåò ïîìíèòü, ÷òî êîìáèíèðóÿ èõ ñî ñòàöèîíàðíûì ñòîï-îðäåðîì ìîæíî íàäåæíî çàùèòèòü âàøè àêòèâû. Òàêàÿ êîìáèíàöèÿ ïîçâîëÿåò ýôôåêòèâíî âûïîëíÿòü îäèí èç îñíîâíûõ ïîñòóëàòîâ òîðãîâëè – «îãðàíè÷èâàé ïîòåðè è äàé ïðèáûëè ðàñòè»! Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Ïðåèìóùåñòâî äàííîé ñòðàòåãèè ñîñòîèò â òîì, ÷òî îíà ïîçâîëÿåò óäàëèòü ýìîöèè èç âàøåé òîðãîâëè. Î÷åíü âàæíî óñòàíîâèòü âåëè÷èíó ðèñêà, êîãäà âû ñïîêîéíû, ñîñðåäîòî÷åíû è ñïîñîáíû ïðèíèìàòü âçâåøåííûå ðåøåíèÿ, îñíîâûâàÿñü íà èíôîðìàöèè, ïðåäñòàâëåííîé íà ãðàôèêàõ. Ïðè ýòîì, ñòàðàéòåñü íèêîãäà íå ïåðåóáåæäàòü ñåáÿ. Âû õîðîøî ïîäãîòîâèëèñü, ÷òîáû ïîçâîëèòü òðåéëèíã-ñòîïó äàëüøå ðàáîòàòü ñàìîñòîÿòåëüíî. Âîçìîæíûå ðèñêè Ìàðêåò-ìåéêåðû ïðåêðàñíî çíàþò î ëþáûõ ñòîï-îðäåðàõ, êîòîðûå âû ðàçìåùàåòå ó ñâîåãî áðîêåðà, è ìîãóò ñïåöèàëüíî âûçâàòü öåíîâîå êîëåáàíèå, ñòàðàÿñü ñïðîâîöèðîâàòü çàêðûòèå âàøåé ïîçèöèè, ïîñëå ÷åãî öåíà âíîâü áóäåò äâèãàòüñÿ â ïðåæíåì íàïðàâëåíèè. Â ýòîì ñëó÷àå, âû ìîæåòå ïîâòîðíî âîéòè â ðûíîê. Ïðè èñïîëüçîâàíèè òðåéëèíã-ñòîïà, ñóùåñòâóåò âîçìîæíîñòü óñòàíîâèòü åãî ñëèøêîì óçêèì íà ðàííåé ñòàäèè ðàçâèòèÿ öåíîâîãî äâèæåíèÿ. Â ýòîì ñëó÷àå, ðåçóëüòàò áóäåò òîò æå ñàìûé. Ñðàáàòûâàíèå òðåéëèíã-ñòîïà áóäåò âûçâàíî âðåìåííûì öåíîâûì îòêàòîì, ÷òî ÷àñòî âûçûâàåò ñîæàëåíèå î ïîòåðÿííîé âîçìîæíîé ïðèáûëè, îñîáåííî ó íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ. Ýòî ñâîåîáðàçíàÿ ïñèõîëîãè÷åñêàÿ èãðà, êîòîðóþ òðåéäåðû äîëæíû ïîëíîñòüþ èçáåãàòü. Â ñâÿçè ñ ýòèì, íà âûñîêî-èçìåí÷èâûõ ðûíêàõ ëó÷øå èñïîëüçîâàòü ñòàöèîíàðíûé ñòîï-îðäåðà, òàê æå êàê è ëèìèò-îðäåðà äëÿ çàêðûòèÿ ïîçèöèè ïî âàøåé öåëåâîé öåíå.

www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2009 ¹256/03

Øàã çà øàãîì

ØÀÃ ÇÀ ØÀÃÎÌ Êèò Î'Òóë

www.tradingmarkets.com

Êèò Î'Òóë ÿâëÿåòñÿ èñïîëíèòåëüíûì äèðåêòîðîì êîìïàíèè «MB Trading». Äî ïðèõîäà â «MB Trading» â 1998 ãîäó Êèò Î'Òóë ðàáîòàë â ïîäðàçäåëåíèè óïðàâëåíèÿ àêòèâàìè áàíêà «Merrill Lynch». Êèò Î'Òóë áûë òàêæå ïðèíöèïàëîì âçàèìíîãî ôîíäà. Íà÷èíàþùèå òðåéäåðû íà ðûíêå ôîðåêñ ÷àñòî ñàìîóñïîêàèâàþòñÿ, äóìàÿ, ÷òî îíè ìîãóò ñóçèòü ñâîé ôîêóñ äî ãîðñòêè èíäèêàòîðîâ èëè ãðàôèêîâ. Êîíå÷íî, ýòî ìîæåò ðàáîòàòü â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, íî â èòîãå ÷àñòî ïðèâîäèò ê ïëà÷åâíûì ïîñëåäñòâèÿì. Âàëþòíûå òðåéäåðû äîëæíû áûòü äîñòàòî÷íî ïðèëåæíûìè è ñëåäèòü çà êàæäûì ïîâîðîòîì è íàáëþäàòü íåñêîëüêî âðåìåííûõ ìàñøòàáîâ è ñòðàòåãèé, ÷òîáû íå îñòàòüñÿ ñ îäíîé, êîòîðàÿ ïåðåñòàëà ðàáîòàòü, êîãäà ìåíüøå âñåãî ýòîãî îæèäàåøü. Ïðè ýòîì, ñóùåñòâóþò ïîñòîÿííûå íîâîñòíûå ñîáûòèÿ, êîòîðûå ïðèâîäÿò ê äâèæåíèÿì âî âñåõ âàëþòíûõ ïàðàõ â îäíî è òî æå âðåìÿ è âî ìíîãèõ ñëó÷àÿõ â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè. Îáÿçàòåëüíî íåîáõîäèìî çíàòü, ãäå êîíòðîëèðîâàòü ýòè ñîáûòèÿ, ÷òîáû õåäæèðîâàòü, ëèêâèäèðîâàòü èëè âíèìàòåëüíî îòñëåæèâàòü ñâîè ïîçèöèè â òå÷åíèå ýòèõ ïåðèîäîâ. Åñëè âû ñëåäóåòå ýòèì ïðîñòûì ïðèíöèïàì, òî ñìîæåòå èçáåæàòü ìíîãèõ íåæåëàòåëüíûõ ïîòåðü, ïîäãîòîâèâøèñü çàðàíåå. Ñëåäóéòå òðåì øàãàìè: 1. Óñòàíîâêà ãðàôèêà; 2. Óñòàíîâêà èíäèêàòîðà; 3. Îòñëåæèâàíèå íîâîñòåé ìíîãèõ ñòðàí â ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè. Øàã ïåðâûé: Ïðè ðåøåíèè, â êàêîì íàïðàâëåíèå òîðãîâàòü âàëþòíîé ïàðîé âàæíî íà÷àòü ñâîé àíàëèç ñ ðàññìîòðåíèÿ áîëüøåé êàðòèíû – íåäåëüíîãî ãðàôèêà. Çäåñü ìîãóò áûòü ïðîâåäåíû òðåíäîâûå ëèíèè è îïðåäåëåí îáùèé òðåíä. Çàòåì, ìîæíî ïåðåõîäèòü äàëüøå íà äíåâíîé ãðàôèê, è îïðåäåëèòü, ïðîäîëæàåòñÿ òðåíä èëè èçìåíÿåòñÿ. Ýòî ïîçâîëèò âàì ñòðóêòóðèðîâàòü ñâîè ñäåëêè. Ïîñëå ýòîãî âû äîëæíû ïåðåéòè íà 15-ìèíóòíûé ãðàôèê è, íàêîíåö, íà 3- èëè 5ìèíóòíûå ãðàôèêè, ÷òîáû èäåíòèôèöèðîâàòü ñâîè òî÷êè âõîäà. Âîò ïðèìåð òàêîãî ïîäõîäà:

Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD. Îïðåäåëåíèå òðåíäà è ïîñòðîåíèå òðåíäîâûõ ëèíèé.

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Óòî÷íåíèå òðåíäà.

Øàã âòîðîé: Êàê òîëüêî âû îïðåäåëèëè, â êàêîì íàïðàâëåíèè, êàê âû ïîëàãàåòå, âàëþòíàÿ ïàðà áóäåò ïåðåìåùàòüñÿ è òèï òîðãîâîãî ïîäõîäà, êîòîðûé âû õîòèòå èñïîëüçîâàòü, âû ìîæåòå óñòàíîâèòü ñâîé ãðàôèê ñ ìíîãî÷èñëåííûìè èíäèêàòîðàìè, ÷òîáû ïîäãîòîâèòüñÿ ê òî÷íîìó âõîäó â ðûíîê. Ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî èíñòðóìåíòîâ äëÿ îïðåäåëåíèÿ òî÷êè âõîäà, íàèáîëåå ïîïóëÿðíûå èç êîòîðûõ: ÷èñëà Ôèáîíà÷÷è, ðàçâîðîòíûå òî÷êè è Ñðåäíèé èñòèííûé äèàïàçîí (ATR). ß õî÷ó âàñ óáåäèòü íà áóäóùåå, ÷òî ñëåäóåò èçáåãàòü ïîëàãàòüñÿ òîëüêî íà îäèí èíäèêàòîð èëè ñèñòåìó âûáîðà âðåìåíè. Íè îäèí èíäèêàòîð íå áóäåò ðàáîòàòü âñå âðåìÿ èëè äëÿ êàæäîé âàëþòíîé ïàðû. Áûâàþò âðåìåíà, êîãäà îäèí èíñòðóìåíò áóäåò ðàáîòàòü ëó÷øå, ÷åì äðóãîé. Èìåííî ïîýòîìó î÷åíü âàæíî ýêñïåðèìåíòèðîâàòü ñ ðàçëè÷íûìè èíñòðóìåíòàìè. Ìîæíî âîîðóæèòüñÿ óðîâíÿìè Ôèáîíà÷-

www.forexmagazine.ru

Øàã çà øàãîì

÷è, ATR è ðàçâîðîòíûìè òî÷êàìè äëÿ âûáîðà ìîìåíòà âõîäà è âûõîäà èç ðûíêà. Ìîæíî àâòîìàòè÷åñêè èëè âðó÷íóþ âõîäèòü íà ýòèõ óðîâíÿõ.

ßíâàðü 2009 ¹256/03

ñîâåðøàëè ïëîõèå ñäåëêè è ãîâîðèëè ñåáå: «Íî ÿ æå çíàë, ÷òî íå ñëåäóåò ýòîãî äåëàòü!» Âàæíî ñëåäîâàòü ðàçóìíûì, ëîãè÷åñêèì è ïîñëåäîâàòåëüíûì ìåòîäàì, è îïðåäåëèòü èìåííî òî, ÷òî äëÿ âàñ ðàáîòàåò, à ÷òî íåò. Çíàòü, ãäå çàëîæåíû îïàñíîñòè è êàê èçáåæàòü èõ. Ýòî ìîæåò îêàçàòüñÿ î÷åâèäíûì è ëåãêî ïðåîäîëèìûì, à ìîæåò ïîòðåáîâàòü ìíîãîëåòíåãî îïûòà, ÷òîáû óçíàòü, ÷òî îñîáåííî âàæíî. Êîíöåïöèÿ ìíîæåñòâåííûõ âðåìåííûõ ïåðèîäîâ, ìíîæåñòâåííûõ ñòðàòåãèé è âíèìàòåëüíîå íàáëþäåíèå çà ïîñòóïàþùèìè íîâîñòíûìè ñîáûòèÿìè – âîò òå ýëåìåíòû, êîòîðûå ïîçâîëÿò âàì èçáåæàòü áîëüøèíñòâà ïðîáëåì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD. Ïðèìåíåíèå ðàçëè÷íûõ èíñòðóìåíòîâ.

Â ïðèâåäåííîì çäåñü ïðèìåðå äîëãîñðî÷íûé òðåíä ÿâëÿåòñÿ âîñõîäÿùèì, ñ äîâîëüíî áîëüøîé êîððåêöèåé. Ñäåëêà ìîæåò áûòü óñòàíîâëåíà, ÷òîáû çàõâàòèòü äâèæåíèå (â êîðîòêóþ ñòîðîíó) îáðàòíî ê ñâîåé 200-äíåâíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, 50%-ìó óðîâíþ Ôèáîíà÷÷è èëè 61.8%-ìó óðîâíþ Ôèáîíà÷÷è. Ïðîòèâîïîëîæíàÿ ñäåëêà ìîãëà áû áûòü ââåäåíà (â äëèííóþ ñòîðîíó) íà ïðåäïîëîæåíèè, ÷òî äîëãîñðî÷íûé òðåíä äîëæåí áóäåò âîçîáíîâèòüñÿ. Øàã òðåòèé: Òåïåðü, êîãäà «ñòàâêè ñäåëàíû», ÷òîáû ïîääåðæàòü âàø àíàëèç, ÷ðåçâû÷àéíî âàæíî êîíòðîëèðîâàòü âñå íîâîñòíûå ñîáûòèÿ è çíàòü î ìîìåíòàõ âðåìåíè, êîãäà òà èëè èíàÿ íîâîñòü ìîæåò ïåðåìåñòèòü âàøó âàëþòíóþ ïàðó. Åñòü î÷åíü õîðîøèå ðåñóðñû äëÿ îòñëåæèâàíèÿ ïîñòóïàþùèõ íîâîñòåé, è âû èõ ëåãêî ìîæåòå íàéòè â èíòåðíåòå. Åñëè âû ÷àñòî îòâëåêàåòåñü â òå÷åíèå äíÿ, òî âàæíî óñòàíîâèòü ñèãíàëüùèêè â ñâîåé òîðãîâîé ïðîãðàììå. Ïî êðàéíåé ìåðå, ñòàâüòå çâóêîâîé ñèãíàë íà íóæíîå âðåìÿ. Ïðîñòî ïîðàçèòåëüíî, êàêîå êîëè÷åñòâî òðåéäåðîâ íåñåò ïîòåðè â òå÷åíèå ýòèõ ïðåäîïðåäåëåííûõ çàðàíåå ïåðèîäîâ äíÿ. Íå ñòàíîâèòåñü ÷àñòüþ ýòîé ïå÷àëüíîé ñòàòèñòèêè. Óñòàíîâèòå ñâîè ñèãíàëüùèêè, è åñëè ñäåëêà íå ñðàáîòàëà, âûõîäèòå â òå÷åíèå èçìåí÷èâûõ íîâîñòíûõ ïåðèîäîâ. Ðåêîìåíäàöèè, äàííûå â äàííîé ñòàòüå, ìîãóò ïîêàçàòüñÿ ïðîñòûìè è ñàìîî÷åâèäíûìè, îäíàêî, âàæíî óêðåïèòü õîðîøèå ïðèâû÷êè è èçáàâèòüñÿ îò ïëîõèõ. Êàê ÷àñòî âû