http://fxmag.ru/archive/pdf/fm260 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåàëèè: ìåñÿ÷íûé îáçîð ...................................................................................... 4 Îáçîð ðûíêà îò Broco ............................................................................................................................... 11 Ïî÷åì ôóíò ëèõà ....................................................................................................................................... 15 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 22 Âçãëÿä íà USD/JPY: ÿíâàðñêàÿ âåðøèíà âçÿòà ....................................................................................... 28 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY & EURUSD .............................................. 32 Àíîìàëèè íåôòÿíîãî ðûíêà .................................................................................................................... 40 Ïðèâëåêàòåëüíûé ðûíîê .......................................................................................................................... 42 Ãëóáèíà êðåäèòíîãî êðèçèñà ................................................................................................................... 45 Âèçóàëüíûé ýôôåêò .................................................................................................................................. 47 Ìíîãîîáåùàþùàÿ ïàíèêà ........................................................................................................................ 52

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© -Misha Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 23/02/09 23/02/09 23/02/09 24/02/09

Время (Мск.) 3.00 11.00 16.30 2.50

24/02/09 24/02/09 24/02/09 24/02/09 24/02/09

12.00 13.00 13.00 14.00 17.00

24/02/09

18.00

24/02/09 25/02/09 25/02/09 25/02/09 25/02/09 25/02/09 26/02/09 26/02/09 26/02/09 26/02/09 26/02/09 26/02/09 26/02/09 26/02/09

18.00 10.00 10.00 12.30 12.30 18.00 10.00 11.55 11.55 13.00 13.00 16.00 16.30 16.30

26/02/09 26/02/09 27/02/09 27/02/09

16.30 18.00 2.15 2.30

27/02/09 27/02/09 27/02/09 27/02/09 27/02/09 27/02/09 27/02/09 27/02/09 27/02/09

2.30 2.30 2.50 2.50 12.00 13.00 13.00 16.30 16.30

27/02/09

16.30

27/02/09

17.45

27/02/09

17.55

Индикатор Цены на жильё Hometrack Y/Y Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Розничные продажи Протоколы заседания Банка Японии от 21-22 января 2009 Индекс делового климата IFO Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y Обзор розничных продаж CBI Обзор цен на жильё S&P Case-Shiller (20 городов) Y/Y Индекс потребительских настроений (Conference Board) Выступление главы ФРС Б. Бернанке ВВП (уточнённый) Q/Q ВВП (уточнённый) Y/Y ВВП (уточнённый) Q/Q ВВП (уточнённый) Y/Y Продажи жилья на вторичном рынке (млн.) Цены на жильё Nationwide Y/Y Число безработных M/M Безработица Индекс экономических настроений Индекс делового климата Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Заказы на товары длительного пользования M/M Заказы на товары длительного пользования без транспортных M/M Первичные обращения за пособиями по безработице Продажи новостроек (млн.) Индекс деловой активности (PMI) Индекс потребительских цен (CPI) без свежего продовольствия Y/Y Расходы домохозяйств Y/Y Безработица Розничные продажи Y/Y Промышленное производство M/M Денежная масса M3 Y/Y Безработица Потребительские цены (HICP, уточнённый) Y/Y ВВП (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Индекс деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI) Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Британия ЕС Канада Япония

Февраль Декабрь -

-9.4 % -2.4% -

-10.0 % -

Германия ЕС ЕС Британия США

Февраль Декабрь Декабрь Февраль Декабрь

83.0 -4.5 % -26.2 % -47 -18.2 %

84 .0 -5.0 % -25.0 % -50 -18.5 %

США

Февраль

37.7

36.0

США Германия Германия Британия Британия США Британия Германия Германия ЕС ЕС ЕС США США

4 кв. 4 кв. 4 кв. 4 кв. Январь Февраль Февраль Февраль Февраль Февраль Январь Январь

-2.1 % -1.7 % -1.5 % -1.8 % 4.74 -16.6 % +56,000 7.8 % 68.9 -3.16 -3.0 % -3.9 %

-2.1 % -1.7 % -1.5 % -1.8 % 4.80 -17.0 % +35,000 7.9 % 69.0 -3.00 -2.0 % -2.0 %

США США Япония Япония

до21.02 Январь Февраль Январь

627,000 0.331 29.6 +0.2 %

620,000 0.329 29.0 -0.6 %

Япония Япония Япония Япония ЕС ЕС ЕС США США

Январь Январь Январь Январь Январь Январь Январь 4 кв. 4 кв.

-4.6 % 4.4 % -1.9 % -9.6 % +7.3 % 8.0 % +1.1 % -3.8 % -0.3 %

-5.0 % 4.6 % -2.5 % +2.0 % +7.0 % 8.1 % +1.1 % -5.5 % -0.3 %

США

4 кв.

+0.6 %

США

Февраль

33.3

33.0

США

Февраль

56.2

56.5

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåàëèè: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåàëèè: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Ãäå-òî ìû ýòî óæå âèäåëè Íà âñåì ïðîòÿæåíèè òåêóùåãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà áûëè áåñêîíå÷íûå ñðàâíåíèÿ ñåãîäíÿøíåé ñèòóàöèè ñ 1930-ìè ãîäàìè. Ìû ñ÷èòàåì, ÷òî áîëåå óìåñòíûì áûëî áû ñðàâíåíèå ñ ãëóáîêèì ñïàäîì 1973-75 ãîäîâ, êîãäà ýêîíîìèêà òàêæå ñòîëêíóëàñü ñ íåôòÿíûì øîêîì, êðàõîì ðûíêà æèëüÿ è áàíêîâñêèì êðèçèñîì. Äàæå òîãäà ýòè ïðîáëåìû íîñèëè ãëîáàëüíûé õàðàêòåð, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïàäåíèå æèëèùíîãî ðûíêà áûëî íå òîëüêî â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, íî è â Åâðîïå è ÷àñòè÷íî â ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ. Â íà÷àëå 1970-õ ýêîíîìè÷åñêàÿ è ãåîïîëèòè÷åñêàÿ ñðåäà áûëà ïðèìå÷àòåëüíî ïîõîæà íà òó, ÷òî ìû âèäåëè íåäàâíî. Ñëàáåþùèé äîëëàð íàðÿäó ñ ïî÷òè 50%-ì âçëåòîì íåôòÿíûõ öåí ïðèâåëè ê ñïàäó è ðåçêîìó îêîí÷àíèþ áåñïðåöåäåíòíîãî áóìà íà ðûíêå æèëüÿ, ÷òî âûëèëîñü â ïðîáëåìû ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà. Áåçðàáîòèöà âçëåòåëà äî ñåðüåçíûõ óðîâíåé, è ïîëèñè-ìåéêåðû óñèëåííî êîððåêòèðîâàëè ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó, ÷òîáû ïðîòèâîñòîÿòü ñïàäó è ñòèìóëèðîâàòü âîññòàíîâëåíèå. Êîãäà âîññòàíîâëåíèå äåéñòâèòåëüíî íà÷àëîñü, îíî áûëî âåñüìà íåíàäåæíûì, ó÷è-

òûâàÿ, ÷òî áåçðàáîòèöà ñ èíôëÿöèåé îñòàâàëèñü íà âûñîêèõ óðîâíÿõ. Íàø ïîñëåäíèé ïðîãíîç óêàçûâàåò íà áîëåå ãëóáîêèé è äëèòåëüíûé ñïàä, àíàëîãè÷íî 1973-75ãã., íåæåëè òå, ñ êîòîðûìè ñòîëêíóëàñü ýêîíîìèêà â 1990-2001ãã. Ðåàëüíûå ôèíàëüíûå ïðîäàæè, êàê îæèäàåòñÿ, îñòàíóòñÿ îòðèöàòåëüíûìè â òå÷åíèå 2009ã. Êîëåáàíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ è ñíèæåíèå èìïîðòà ìîæåò â èòîãå ïîêàçàòü ïîëîæèòåëüíûå öèôðû âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà ê òîìó âðåìåíè, íî ìû ïîëàãàåì, ÷òî ðåöåññèÿ ïðîäëèòñÿ äî êîíöà ãîäà, â òî âðåìÿ êàê ïîòåðè ðàáî÷èõ ìåñò è ðàñòóùàÿ áåçðàáîòèöà îñòàíóòñÿ íà ñëåäóþùèé ãîä. Ìåæäóíàðîäíûé îáçîð Ãëóáîêèé ãëîáàëüíûé ñïàä Ìåñÿ÷íûå äàííûå ïîêàçûâàþò, ÷òî ðîñò áîëüøèíñòâà ýêîíîìèê ðåçêî ñîêðàòèëñÿ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå ïðîøëîãî ãîäà. Äåéñòâèòåëüíî, íîÿáðüñêîå ñíèæåíèå ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ñòðàíàõ OECD (òðèäöàòü íàèáîëåå ðàçâèòûõ ýêîíîìèê ìèðà) íà 7.6% áûëî ñàìûì ðåçêèì â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè çà âñå âðåìÿ íàëè÷èÿ äàííûõ (íà÷èíàÿ ñ 1975ã.). Ñèíõðîííûé ñïàä áîëüøèíñòâà ýêîíîìèê, ïðîèçîøåäøèé â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà, îòðàæàåò ãëîáàëüíûé õàðàêòåð êðåäèòíîãî êðèçèñà, êîòîðûé ñêîâàë ôèíàíñîâûå ðûíêè. Åñòü íåêîòîðûå ïðåäâàðèòåëüíûå ïðèçíàêè, ÷òî òåìïû ñíèæåíèÿ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè â ïåðâîì êâàðòàëå ìîãóò áûòü íå ñòîëü ðåçêèìè, êàê â ïîñëåäíåì êâàðòàëå ïðîøëîãî ãîäà. Îäíàêî, áîëüøèíñòâî îñíîâíûõ ýêîíîìèê îñòàþòñÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ â ñîñòîÿíèè ãëóáîêîãî ñïàäà, è âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèê âî ìíîãèõ ñòðàíàõ âûãëÿäèò ìàëîâåðîÿòíûì äî âòîðîé ïîëîâèíû ãîäà. Ñòèìóëèðóþùèå ìîíåòàðíûå è ôèñêàëüíûå ìåðû, è ñíèæåíèå èíôëÿöèè, ÷òî ïîìîæåò ïîääåðæàòü ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü, äîëæíû, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ïîìî÷ü ñòàáèëèçèðîâàòü ãëîáàëüíóþ ýêîíîìèêó.

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ (çåëåíûì - ïðîãíîç).

Íàø ïðîãíîç ïîêàçûâàåò, ÷òî ìèðîâîé ÂÂÏ óìåíüøèòñÿ â 2009 ãîäó íà 0.3%, ÷òî áóäåò ïåðâûì ïàäåíèåì ãëîáàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà ñ òåõ ïîð, êàê ÌÂÔ

www.forexmagazine.ru

Íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåàëèè: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íà÷àë ñîáèðàòü äàííûå ïî âñåìó ìèðó â 1970ã. Õîòÿ ãëîáàëüíûé ðîñò äîëæåí âíîâü âåðíóòüñÿ â ïîëîæèòåëüíóþ çîíó â ñëåäóþùåì ãîäó, òåìïû ðîñòà â 2.9%, êîòîðûå ìû îæèäàåì â 2010 ãîäó, íèæå äîëãîñðî÷íûõ ñðåäíèõ òåìïîâ ðîñòà â 3.6% ãîäîâûõ, äåìîíñòðèðîâàâøèõñÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêîé ïðîøëûå ÷åòûðå äåñÿòèëåòèÿ.

Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ñòðàí OECD.

Ïîïðàâêè íà íîâóþ ðåàëüíîñòü Â ïîñëåäíèå íåäåëè ðûíêè âíèìàòåëüíî ñëåäèëè çà àêòèâíîñòüþ â Âàøèíãòîíå, íàïðàâëåííîé íà ðàçðåøåíèå

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

ôèíàíñîâîãî êðèçèñà è ðàçâîðîò ýêîíîìèêè íà ïóòü âîññòàíîâëåíèÿ. Ìîæíî ñ óâåðåííîñòüþ ñêàçàòü ëèøü îäíî - íåò íèêàêîãî "âîëøåáíîãî ðåöåïòà". Ïîòðåáóåòñÿ êàêîå-òî âðåìÿ, ïðåæäå ÷åì ðåöåññèÿ îòñòóïèò è äîëæíî ïðîéòè îïðåäåëåííîå âðåìÿ, ÷òîáû ïàêåò ñòèìóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè è óñèëèÿ ïî ðåôîðìèðîâàíèþ ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà ïðèíåñëè ðåçóëüòàòû. Ìû âêëþ÷èëè î÷åíü áîëüøèå óñèëèÿ ïî ñòèìóëèðîâàíèþ â íàø áàçîâûé ïðîãíîç äëÿ ïîñëåäíèõ íåñêîëüêèõ ìåñÿöåâ. Òåêóùèé ñ÷åò íåñêîëüêî ìåíüøå â ÷àñòè èíôðàñòðóêòóðíûõ ðàñõîäîâ, ÷åì ìû ïðåäïîëàãàëè, íî íàëîãîâûå ëüãîòû áîëåå ñóùåñòâåííû, ÷åì îæèäàëîñü ïåðâîíà÷àëüíî. Â ðåçóëüòàòå, ìû íåìíîãî ïîâûñèëè íàøè îöåíêè ðîñòà äîõîäîâ è ðàñõîäîâ ê ñåðåäèíå ýòîãî ãîäà. Áîëüøàÿ ÷àñòü âëèÿíèÿ ïàêåòà ñòèìóëîâ íå îêàæåò êàêîãîëèáî âëèÿíèÿ íà ýêîíîìèêó äî êîíöà ýòîãî è íà÷àëà ñëåäóþùåãî ãîäà. Óñèëèÿ ïî ðåôîðìèðîâàíèþ ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà, ïðåäïðèíèìàåìûå ïðàâèòåëüñòâîì, ñëîæíî îöåíèòü â íàñòîÿùèé ìîìåíò. Ñòîëü ñóùåñòâåííûå óñèëèÿ, êàê êàæåòñÿ, íàöåëåíû íà âîññòàíîâëåíèå êðåäèòîâàíèÿ äî ïðåæíèõ óðîâíåé. Îäíàêî, ÿñíî, ÷òî ýòîãî íå ïðîèçîéäåò. Òåêóùèé ñïàä îòìå÷àåò êîíåö ýðû íåîãðàíè÷åííîãî è äåøåâîãî êðåäèòà òî÷íî òàê æå, êàê ðåöåññèÿ 1973-75 ãîäîâ îòìåòèëà îêîí÷àíèå ýðû ëåãêîäîñòóïíîé è äåøåâîé ýíåðãèè. Áèçíåñ, ìîíåòàðíûå âëàñòè è äîìîõîçÿéñòâà äîëæíû ïðèñïîñîáèòüñÿ ê ýòîé íîâîé ðåàëüíîñòè. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ñåêüþðèòèçàöèÿ ðûíêîâ âñå åùå â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè çàìîðîæåíà,

www.forexmagazine.ru

Íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåàëèè: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

áàíêè ïðîäîëæàò î÷åíü âíèìàòåëüíî èññëåäîâàòü âñå, ÷òî îíè áóäóò äîáàâëÿòü â ñâîè áàëàíñû. Áàíêè, áåçóñëîâíî, áóäóò îñóùåñòâëÿòü êðåäèòîâàíèå, íî ïðåäîñòàâëåíèå ññóä áóäåò ïðîèñõîäèòü íàìíîãî îñòîðîæíåå, ïðè÷åì íå òîëüêî â ýòîì ãîäó, íî è â òå÷åíèå ìíîãèõ ëåò â áóäóùåì. Áîëåå æåñòêèå êðåäèòíûå óñëîâèÿ ïîäðàçóìåâàþò, ÷òî âñå ñåêòîðà, ðîñò êîòîðûõ çàâèñèò îò êðåäèòîâàíèÿ, ïðîäîëæàò èñïûòûâàòü ïðîáëåìû. Ýòî âêëþ÷àåò ïðîäàæè äîìîâ è àâòîìîáèëåé, êîììåð÷åñêîå ñòðîèòåëüñòâî, ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà è äàæå ðàñõîäû ìåñòíûõ è ôåäåðàëüíûõ îðãàíîâ âëàñòè. Êðåäèòíûé ïóçûðü ðàçäóë ñïðîñ â áîëüøèíñòâå ýòèõ ñåêòîðîâ â ïðåäûäóùèå ãîäû, è òåïåðü, êîãäà êðåäèòû ñòàëè áîëåå äîðîãèìè, ýêîíîìèêà ñòîëêíóëàñü ñ íåïðèÿòíûìè ïîñëåäñòâèÿìè ýòîãî ïóçûðÿ. Äëÿ ïåðñïåêòèâ ýêîíîìèêè ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû îñòàíóòñÿ ñëàáûìè â òå÷åíèå 2009ã. Îäíàêî, ìû îæèäàåì íåêîòîðîãî óëó÷øåíèÿ. Ïðîäàæè àâòîìîáèëåé äîëæíû ïîñòåïåííî âîññòàíîâèòüñÿ îò ñâîèõ íåäàâíèõ ìèíèìóìîâ - îò ãîäîâûõ òåìïîâ â 9.5 ìëí. åäèíèö äî 11.0 ìëí. åäèíèö ê êîíöó ýòîãî ãîäà è 11.5 ìëí. åäèíèö â 2010ã. Â òî âðåìÿ êàê ýòî, áåçóñëîâíî, îçíà÷àåò íåêîòîðîå óëó÷øåíèå, ýòè òåìïû âñå åùå çíà÷èòåëüíî íèæå ñðåäíèõ òåìïîâ çà ïðîøëûå äåñÿòèëåòèÿ ïî÷òè â 17 ìëí. åäèíèö, êîãäà ìíîãèå äîìîõîçÿéñòâà ÷óâñòâîâàëè ðîñò ñâîèõ àêòèâîâ â ðåçóëüòàòå ïîâûøàþùèõñÿ öåí íà äîìà.

Ïðîäàæè àâòîìîáèëåé.

www.forexmagazine.ru

Íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåàëèè: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Ðàñõîäû òàêæå, âåðîÿòíî, îñòàíóòñÿ îãðàíè÷åííûìè äëÿ äðóãèõ òîâàðîâ è óñëóã, îñîáåííî íåîáÿçàòåëüíûå ðàñõîäû, âðîäå äîñóãà è ïóòåøåñòâèé, è ïîêóïêè äîðîãîñòîÿùèõ òîâàðîâ - íàïðèìåð, ìåáåëè è áûòîâîé ýëåêòðîíèêè. Ïîòðåáèòåëè áóäóò ïîñòåïåííî ïîâûøàòü ðàñõîäû, ïîñêîëüêó íàëîãîâûå ëüãîòû óâåëè÷èâàþò äîñòóïíûå äîõîäû, à ïàäàþùèå öåíû íà áåíçèí è ïðîäîâîëüñòâèå ïîâûøàþò ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü ïîòðåáèòåëåé. Áîëåå íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî çàêëàäíûì òàêæå äîëæíû îêàçàòü íåêîòîðóþ ïîìîùü, ïîñêîëüêó âñå áîëüøåå êîëè÷åñòâî äîìîâëàäåëüöåâ ìîãóò ðåôèíàíñèðîâàòü èïîòå÷íûå êðåäèòû ïî íèçêîé ñòàâêå. Ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà óïàëè â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå ïî÷òè íà 20% ãîäîâûõ, òàê êàê êîìïàíèè èçî âñåõ ñèë ïûòàëèñü ïîäñòðîèòü ïðîèçâîäèòåëüíîñòü ïîä çíà÷èòåëüíî îñëàáåâøèé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò. Ìû ïîíèçèëè íàø ïðîãíîç â îòíîøåíèè ôèêñèðîâàííûõ èíâåñòèöèé áèçíåñà â 2009 ãîäó, îòðàæàÿ íåäàâíþþ òåíäåíöèþ â ãðàæäàíñêèõ çàêàçàõ íà ñðåäñòâà ïðîèçâîäñòâà. Áîëåå æåñòêèå óñëîâèÿ êðåäèòîâàíèÿ òàêæå èãðàþò îïðåäåëåííóþ ðîëü â îãðàíè÷åíèè èíâåñòèöèîííûõ ðàñõîäîâ, íî áîëüøåé ïðîáëåìîé ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî áèçíåñ èìååò ñëèøêîì áîëüøèå ñâîáîäíûå ìîùíîñòè. Êîììåð÷åñêîå ñòðîèòåëüñòâî â ýòîì ãîäó áóäåò íàìíîãî ñëàáåå, ïðè ýòîì, âñå âèäû ñîáñòâåííîñòè áóäóò ñíèæàòüñÿ â òå÷åíèå ñëåäóþùèõ 18-24 ìåñÿöåâ. Êðåäèòíûå

Ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà (çåëåíûì - ïðîãíîç).

www.forexmagazine.ru

Íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåàëèè: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåàëèè: ìåñÿ÷íûé îáçîð

óñëîâèÿ çíà÷èòåëüíî óõóäøèëèñü, è öåíû íà íåäâèæèìîñòü îêàæóòñÿ ïîä äàâëåíèåì â ðåçóëüòàòå ïîâûøàþùèõñÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê.

áëåìû, íåæåëè Êèòàé, êîòîðûé èìååò áîëüøîé ïðîôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà è íå çàâèñèò îò èíîñòðàííîãî êàïèòàëà.

Ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ ×åòâåðòûé êâàðòàë áûë óæàñíûì Íå êàæäàÿ èç îñíîâíûõ ñòðàí óæå ñîîáùèëà äàííûå ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó çà ÷åòâåðòûé êâàðòàë, íî ìåñÿ÷íûå èíäèêàòîðû ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ãëîáàëüíàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü ðåçêî ñîêðàòèëàñü â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà. Êàê ïîêàçàíî âûøå, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â ñòðàíàõ OECD â íîÿáðå ñíèçèëîñü íà 7.6%, ÷òî ñòàëî ñàìûì ðåçêèì ñîêðàùåíèåì â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè çà âñå âðåìÿ íàëè÷èÿ äàííûõ (íà÷èíàÿ ñ 1975.) Êðîìå òîãî, èíäåêñû äåëîâîé àêòèâíîñòè â áîëüøèíñòâå ñòðàí ïðåäïîëàãàþò, ÷òî äåêàáðüñêèå ïîêàçàòåëè áûëè åùå ñëàáåå, ÷åì â íîÿáðå. Âîçíèêàåò âîïðîñ, ïî÷åìó ñíèæåíèå ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ýòèõ ñòðàíàõ áûëî íàñòîëüêî ðåçêèì? ×àñòè÷íî, ýòî îáúÿñíÿåòñÿ îäíîâðåìåííûì ñîêðàùåíèåì ñðåäè ìíîãèõ ñòðàí. Êàê ïîêàçàíî íèæå, òåìïû ðîñòà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, Ãåðìàíèè è ßïîíèè èìåëè äîâîëüíî ñèëüíóþ êîððåëÿöèþ â ïðîøëûå äâà äåñÿòèëåòèÿ, õîòÿ äåëîâûå öèêëû è íå áûëè àáñîëþòíî ñèíõðîííûìè. Ïîýòîìó, ñëàáîñòü îáùåãî ïðîèçâîäñòâà â ñòðàíàõ OECD áûëà îãðàíè÷åíà â òå÷åíèå ïðîøëûõ öèêëîâ. Îäíàêî, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â áîëüøèíñòâå îñíîâíûõ ýêîíîìèê ðåçêî ïàäàëî â òå÷åíèå ïðîøëûõ íåñêîëüêèõ ìåñÿöåâ èç-çà ñèíõðîííîãî õàðàêòåðà ãëîáàëüíîãî êðåäèòíîãî êðèçèñà, êîòîðûé â ñåíòÿáðå ðåçêî óñèëèëñÿ. Áîëüøèíñòâî ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí äåìîíñòðèðóåò íå íàìíîãî ëó÷øèå ðåçóëüòàòû. Íàïðèìåð, ðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â Êèòàå â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà çàìåäëèëñÿ äî òåìïîâ ìåíåå 6%. Õîòÿ òåìïû ðîñòà êèòàéñêîãî ïðîèçâîäñòâà â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè âñå åùå ïîëîæèòåëüíû, ýòî - ñàìûå ìåäëåííûå òåìïû ðîñòà, ïî êðàéíåé ìåðå, çà äåñÿòèëåòèå. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ïðÿìîå âëèÿíèå êðåäèòíîãî êðèçèñà íà êèòàéñêóþ ýêîíîìèêó áûëî îòíîñèòåëüíî íåáîëüøèì, ýòî âñå ðàâíî êîñâåííî îòðàçèëîñü ÷åðåç ýêñïîðò. Äåéñòâèòåëüíî, îáúåì êèòàéñêîãî ýêñïîðòà óïàë â äåêàáðå ïðèáëèçèòåëüíî íà 3% ãîäîâûõ. Ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû, êîòîðûå ïîëàãàþòñÿ íà ïðèòîêè èíîñòðàííîãî êàïèòàëà, èñïûòûâàþò â öåëîì áîëåå ñåðüåçíûå ïðî-

Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ÑØÀ (ñèíèì), Ãåðìàíèè (æåëòûì) è ßïîíèè.

Äàëüíåéøèå ïåðñïåêòèâû Äàííûå ïî èíîñòðàííûì ýêîíîìèêàì çà ïåðâûé êâàðòàë ýòîãî ãîäà â íàñòîÿùèé ìîìåíò äîñòàòî÷íî îãðàíè÷åíû. Îäíàêî, åñòü íåêîòîðûå ïðåäâàðèòåëüíûå ïðèçíàêè, ÷òî òåìïû ñíèæåíèÿ ìîãóò íåìíîãî çàìåäëèòüñÿ. Íàïðèìåð, ïðîìûøëåííûé èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè PMI â Åâðîçîíå è Âåëèêîáðèòàíèè â ÿíâàðå ïîâûñèëñÿ (ñì. äèàãðàììó íèæå), è èíäåêñ PMI â ñåðâèñíîì ñåêòîðå òàêæå ïîêàçàë íåêîòîðîå óëó÷øåíèå â ïðîøëîì ìåñÿöå. Îäíàêî, èíäåêñû âñå åùå îñòàþòñÿ â çîíå, ñîâìåñòèìîé ñ ðåçêèì ñîêðàùåíèåì äåëîâîé àêòèâíîñòè. Äàæå åñëè áû òåìïû ñíèæåíèÿ íà÷àëè çàìåäëÿòüñÿ, õîòÿ, íà íàø âçãëÿä, áûëî áû ïðåæäåâðåìåííî ãîâîðèòü îá ýòîì, íåò íèêàêîãî ïîâîäà îòðèöàòü òîò ôàêò, ÷òî áîëüøèíñòâî ýêîíîìèê îñòàåòñÿ â íàñòîÿùèé ìîìåíò â ñîñòîÿíèè ãëóáîêîãî ñïàäà. Â ïåðñïåêòèâå, áîëüøèíñòâî èíîñòðàííûõ ýêîíîìèê äîëæíû ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà è íà÷àòü äåìîíñòðèðîâàòü ïîëîæèòåëüíûå òåìïû ðîñòà â 2010ã. Ýêîíîìè÷åñêàÿ ïîëèòèêà, êàê ìîíåòàðíàÿ, òàê è ôèñêàëüíàÿ, ñòàëà â áîëüøèíñòâå ñòðàí äîñòàòî÷íî ñòèìóëèðóþùåé. Êðîìå òîãî, ðåçêîå ñíèæåíèå óðîâíÿ èíôëÿöèè â ïðîøëûå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ è äàæå ïîÿâèâøèåñÿ äåôëÿöèîííûå ïðèçíàêè äîëæíû îêàçàòü íåêîòîðóþ ïîääåðæêó ïîòðå-

www.forexmagazine.ru

Íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå ðåàëèè: ìåñÿ÷íûé îáçîð

áèòåëüñêèì ðàñõîäàì âî ìíîãèõ ýêîíîìèêàõ çà ñ÷åò óâåëè÷åíèÿ ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè.

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Êàê ïîêàçàíî íèæå, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ìèðîâîé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò óìåíüøèòñÿ â 2009 ãîäó íà 0.3%. Õîòÿ óìåðåííûå òåìïû ñîêðàùåíèÿ, êîòîðûå ìû ïðîãíîçèðóåì, íå âûãëÿäÿò òàê óæ óæàñíî, ýòî áóäåò ïåðâîå ãîäîâîå ñíèæåíèå ãëîáàëüíîãî ÂÂÏ ñ òåõ ïîð êàê ÌÂÔ íà÷àë ñîáèðàòü äàííûå â 1970ã. Îäíàêî, ãëîáàëüíûé ðîñò äîëæåí âåðíóòüñÿ â ïîëîæèòåëüíóþ çîíó â ñëåäóþùåì ãîäó. Ïðèìå÷àòåëüíî, ÷òî òåìïû ðîñòà â 2.9%, êîòîðûå ìû îæèäàåì â 2010 ãîäó, îñòàíóòñÿ íèæå ñðåäíèõ òåìïîâ ðîñòà â 3.6% ãîäîâûõ, äåìîíñòðèðóåìûõ ìèðîâîé ýêîíîìèêîé çà ïðîøëûå ÷åòûðå äåñÿòèëåòèÿ. Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â Åâðî-çîíå (ñèíèì) è Âåëèêîáðèòàíèè.

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Îáçîð ðûíêà îò Broco

Îáçîð ðûíêà îò Broco Âëàäèñëàâ Ãóðîâ Òåíäåíöèè êîòèðîâîê îñíîâíûõ âàëþò ïðîòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà ñ íà÷àëà 2009 ãîäà îñòàâëÿåò æåëàòü ëó÷øåãî. Ìåæäó òåì, íå âñ¸ òàê ïëîõî äëÿ íèõ, êàê ìîæåò ïîêàçàòüñÿ íà ïåðâûé âçãëÿä. Åñòåñòâåííî, õóæå îñòàëüíûõ âàëþò âûãëÿäÿò óðîâíè êîòèðîâîê GBP. Õîòÿ, äåëàÿ òðåçâóþ îöåíêó ôàêòè÷åñêîãî èçìåíåíèÿ êîòèðîâîê GBP â ïåðèîä 7 íåäåëü òîðãîâ 2009 ãîäà, íèêàêîãî ïàäåíèÿ íå íàáëþäàåòñÿ. À âîò òåíäåíöèÿ èçìåíåíèé óðîâíåé êîòèðîâîê EUR çà 7 íåäåëü òîðãîâ âûãëÿäèò ïëà÷åâíî. Êîòèðîâêè EUR óïàëè îò óðîâíÿ 1.40 çà 7 íåäåëü íèæå óðîâíÿ 1.30. Ïðè÷èíû èñêàòü íå ñëîæíî - íà äâîðå ìèðîâîé ôèíàíñîâûé êðèçèñ. Èòîãîâûå äàííûå ïðîøåäøåãî ãîäà òàêîâû. Ó÷èòûâàÿ äàííûå ñíèæåíèÿ îáú¸ìà çàêàçîâ ó ïðîèçâîäèòåëåé, ïî íåêîòîðûì ïðèìåðíûìè îöåíêàìè ñïàä ìèðîâîãî ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà ñîñòàâèë, ïî-âèäèìîìó, ïî÷òè íà 20% (â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè). Ïðîèçâîäñòâî ñîêðàùàåòñÿ, íà÷èíàÿ ñ ìèêðîñõåì, ïðîìûøëåííîãî îáîðóäîâàíèÿ è êîí÷àÿ òÿæ¸ëûì ìàøèíîñòðîåíèåì. Â ðåçóëüòàòå äèíàìèêà ðîñòà òîâàðíûõ ïîòîêîâ, îïåðåæàâøàÿ ìíîãèå ãîäû ðîñò ïðîèçâîäñòâà, ñòàëà îòñòàâàòü. Êàòàñòðîôè÷åñêè ïàäàåò ýêñïîðò Ãåðìàíèè, à ýêñïîðò Òàéâàíÿ, îäíîãî èç ìèðîâûõ ëèäåðîâ ýêñïîðòíûõ ïîñòàâîê, çà 12-ìåñÿöåâ ñîêðàòèëñÿ íà 42%. Ïîñëå íåñêîëüêèõ ëåò ðîñòà, ïàäàåò è ýêñïîðò Êèòàÿ, õîòÿ è ìåíüøå, ÷åì â äðóãèõ ñòðàíàõ Þãî-Âîñòî÷íîé Àçèè. Îòìåòèì, ÷òî â óñëîâèÿõ çàìåäëåíèÿ òåìïîâ ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ïàäàåò ïåðâûì è ïàäàåò áûñòðî. Íà÷èíàþò ðåçêî ñîêðàùàòüñÿ êàïèòàëüíûå çàòðàòû, à ïîòðåáèòåëè ïðåäïî÷èòàþò íå ïîêóïàòü íîâûå òîâàðû è äàæå íåêîòîðûå óñëóãè. Â èòîãå, ñèòóàöèÿ óñóãóáëÿåòñÿ ñíèæåíèåì òîâàðíûõ çàïàñîâ è, ÷òî ãëàâíîå, òðóäíîñòüþ ïîëó÷åíèÿ êðåäèòíîãî ðåñóðñà. Â ñâîþ î÷åðåäü, êðèçèñ ôèíàíñèðîâàíèÿ ïðîäàâöîâ îòðàæàåòñÿ íà ïðîèçâîäèòåëÿõ íåâîçìîæíîñòüþ îðèåíòèðîâàòü ñâîè òîâàðû íà ýêñïîðò. Äðóãèì, íåãàòèâíûì ôàêòîðîì, êàê äëÿ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà, òàê è äëÿ ðàçâèòèÿ òîâàðíûõ ïîòîêîâ â ìèðîâîì ïðîñòðàíñòâå ñòàëî è ïàäåíèå öåí íà ñûðüåâûå òîâàðû.

www.brocompany.ru Íàäî ïîëàãàòü, ÷òî ïðîèçâîäñòâî â ïîñëåäíåì êâàðòàëå 2008 ãîäà ïàäàëî â Åâðî Çîíå òàê æå áûñòðî, êàê â Âåëèêîáðèòàíèè è â ÑØÀ, à â ßïîíèè, âåðîÿòíî, åùå ñèëüíåå. Ýòî íàíåñëî óäàð, â ïåðâóþ î÷åðåäü, ïî ñòðàíàì, îðèåíòèðîâàííûì íà ýêñïîðò òîâàðîâ. Ê ïðèìåðó, ýòî òàêèå ñòðàíû, êàê Ãåðìàíèÿ è Òàéâàíü. Îæèäàòü, ÷òî âíóòðåííèé ñïðîñ ìîæåò, õîòü êàê-òî, êîìïåíñèðîâàòü ýêñïîðò, íå ñåðü¸çíî, ïî ñóòè. Âñå ýòè ôàêòîðû ñóëÿò äîâîëüíî ìðà÷íûå ïåðñïåêòèâû. Ñëåäñòâèåì ðåçêîãî ñïàäà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà ñòàíîâèòñÿ ïðîöåññ áîëüøåãî îñëàáëåíèÿ ýêîíîìèêè, è, êàê ñëåäñòâèå, ðîñò óðîâíÿ áåçðàáîòèöû. Â òàêîé ðåàëüíîñòè î ðîñòå ñïðîñà ìîæíî çàáûòü. Ïåðñïåêòèâû ýêîíîìèêè Àìåðèêè íå â ëó÷øåì ïîëîæåíèè. Åñëè çà ïîñëåäíèå äâà ãîäà, ïðèìåðíî, 75% ðîñòà ïðîèçâîäñòâà ïðèõîäèëîñü íà äîëþ ýêñïîðòà, òî â ïåðñïåêòèâå ýòîãî óæå íåò. ×òî ïðåäïðèíèìàåòñÿ ïðàâèòåëüñòâàìè â íàñòîÿùèé ìîìåíò? Ê ïðèìåðó, Êèòàé, â ðàìêàõ àíòèêðèçèñíîé ïðîãðàììû, ôèíàíñèðóåò ðàçâèòèå èíôðàñòðóêòóðíûõ ïðîåêòîâ. Â ÑØÀ áîëüøàÿ ÷àñòü àíòèêðèçèñíûõ ïðîãðàìì ñâÿçàíà ñ ôèñêàëüíûì ñòèìóëèðîâàíèåì. Îäíàêî ñðåäñòâà, âûäåëÿåìûå â Êèòàå, äîéäóò äî ýêîíîìêè íå ðàíåå íà÷àëà ñëåäóþùåãî ãîäà. Â ñâîþ î÷åðåäü, ôèñêàëüíûå ïîñëàáëåíèÿ â ÑØÀ, ìîãóò îêàçàòüñÿ íå äîñòàòî÷íî ýôôåêòèâíûìè. Â Ãåðìàíèè, êàê è â ÑØÀ, âûäåëÿþòñÿ ñðåäñòâà íà ìåðû ôèñêàëüíîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ. Ñåé÷àñ óæå âûäåëåíî äîïîëíèòåëüíî EUR 50 ìëðä., íî ýòîãî, òàê æå, ìîæåò îêàçàòüñÿ ìàëî. Îòìåòèì, ÷òî, ýòè ñàìûå EUR 50 ìëðä., åäâà ïðåâûøàþò 1% ÂÂÏ. Ìåæäó òåì, â íûíåøíåé ñèòóàöèè, âñ¸ æå, áîëåå ýôôåêòèâíûì ìîæíî ñ÷èòàòü ïëàí ôèñêàëüíîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ â ÑØÀ. 13 ôåâðàëÿ ïàëàòà ïðåäñòàâèòåëåé Êîíãðåññà ÑØÀ îäîáðèëà ïðåäëîæåííûé Áàðàêîì Îáàìîé ïëàí àíòèêðèçèñíûõ ìåð. Ýòîò ïëàí ïðåäïîëàãàåò âûäåëåíèå îêîëî 790 ìèëëèàðäîâ äîëëàðîâ íà âûâîä ýêîíîìèêè èç ñîñòîÿíèÿ ïîñëåäñòâèé ìèðîâîãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà. Çàêîíîïðîåêò áûë îòïðàâëåí íà îêîí÷àòåëüíîå ðàññìîòðåíèå â Ñåíàò, êîòîðûé è âûíåñ îäîáðèòåëüíî ðåøåíèå. Â èòîãå, èç êîíå÷íîé ñóììû ôèíàíñîâîé ïîìîùè 35% áóäóò âûäåëåíû â âèäå íàëîãîâûõ ïîñëàáëåíèé, à îñòàâ-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Broco

øàÿñÿ ÷àñòü óæå â âèäå ïðÿìûõ èíâåñòèöèé. Âîçìîæíî, ýòè ñðåäñòâà, õîòÿ áû, ìîãóò çàòîðìîçèòü ïðèáëèæåíèå ïîëíîãî êðàõà ìèðîâîé ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà, ÷åì ïóãàþò ïîñòîÿííî íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû. Ïðåäïîëàãàòü, ÷òî ýòî ñìîæåò âîññòàíîâèòü âñþ ìèðîâóþ ýêîíîìèêó è íàïðàâèòü å¸ â ñòîðîíó íîâîãî ðîñòà, íå ñòîèò. Äëÿ ïåðñïåêòèâû âûõîäà ìèðîâîé ýêîíîìèêè èç ñîñòîÿíèÿ êðèçèñà âñå ñòðàíû äîëæíû ïðèíÿòü êàêèå-òî äîïîëíèòåëüíûå ìåðû. Â ÷¸ì æå ïðåèìóùåñòâà è íåäîñòàòêè ïëàíà íîâîé àäìèíèñòðàöèè ÑØÀ? Â ïåðâóþ î÷åðåäü, ñòîèò ñîãëàñèòüñÿ, ÷òî èñïîëüçîâàíèå áàëàíñà ÔÐÑ äëÿ áîðüáû ñ ïðîáëåìíûìè àêòèâàìè, ñïàñåíèå áàíêîâ è ñòðàõîâûõ êîìïàíèé áóäåò ðàáîòàòü ïðîòèâ òîãî, ÷òî ìîæåò óòîïèòü ôèíàíñîâóþ ñèñòåìó Àìåðèêè. Âëèâàíèå äåíåæíîé ìàññû, íå ñàìûé ëó÷øèé ôàêòîð. Îäíàêî êîãäà ýêîíîìèêà âîññòàíîâèòñÿ, ìîæíî áóäåò íà÷àòü èçáàâëÿòüñÿ îò ëèøíåé ëèêâèäíîñòè, ïðîäàâàÿ, ê ïðèìåðó, îáëèãàöèé Ìèíôèíà çà íàëè÷íûå. Òåì ñàìûì ÔÐÑ ñìîæåò óáèðàòü ñ ðûíêà ëèøíèå ñðåäñòâà, èçûìàÿ èõ èç îáðàùåíèÿ. Áàíêè, åñòåñòâåííî, íà÷íóò ãàñèòü çàéìû, êîòîðûå îíè ïîëó÷àëè íà óñëîâèÿõ âûñîêèõ ñòàâîê. Ìîæíî ïðåäïîëàãàòü, ÷òî áàíêè ïîëó÷àëè è êîðîòêèå ñðåäñòâà, èñïîëüçîâàâøèåñÿ äëÿ ïîääåðæêè ôîíäîâîãî ðûíêà. Çàêðûòèå ýòèõ êîíòðàêòîâ è âîçâðàò êðåäèòíûõ ñðåäñòâ îêàæåòñÿ ôàêòîðîì ñíèæåíèÿ îáú¸ìà ëèøíèõ äåíåã - âîò è îäíî èç ðåøåíèé ïîñòåïåííîé áîðüáû ñ èíôëÿöèåé. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ñ÷èòàòü íåäîñòàòêîì àíòèêðèçèñíîé ïðîãðàììû òî, ÷òî ñðîêè å¸ âûïîëíåíèÿ îïðåäåëåíû íà 23 ãîäà è ÷òî, òàê ëèáî èíà÷å, îíà óâåëè÷èò äåôèöèò áþäæåòà íåëüçÿ. Äà, êîíå÷íî, ïðèáàâêà ê äåôèöèòó ìîæåò ñîñòàâèòü îêîëî 400 ìëðä. â ãîä. Îäíàêî ðîñò äåôèöèòà, íàäî ïîëàãàòü, íåèçáåæåí. À âîò îêàæåòñÿ ëè óâåëè÷åííàÿ öèôðà äåôèöèòà â áóäóùåì õóæå äëÿ ýêîíîìèêè, ÷åì íûíåøíÿÿ, åù¸ áîëüøîé âîïðîñ. Ñîáñòâåííî ãîâîðÿ, àðãóìåíòèðîâàííûõ âûñêàçûâàíèé, êàê â ïîääåðæêó àíòèêðèçèñíîé ïðîãðàììû, òàê è ïðîòèâ íå¸, ìíîãî. Äà, ýòî ìîæåò çàñòàâèòü èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ ïðèçàäóìàòüñÿ î ñâîåé ïðèâÿçàííîñòè ê äîëëàðó è ðàñïèñêàì Ìèíôèíà ÑØÀ. Ìîæåò, âåðîÿòíî, èíèöèèðîâàòü è ÷åðåäó ïðîäàæ âåêñåëåé Ìèíôèíà, ÷òî â ñâîþ î÷åðåäü âûçîâåò ãóáèòåëüíûé äëÿ ýêîíîìèêè ðîñò ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Íî ïîêà âñå èäåò íîðìàëüíî. Äîëëàð íå ïîñëåäîâàë çà ôóíòîì âíèç ïî äâóì ïðîñòûì ïðè÷èíàì. Âî-ïåðâûõ, â ýòè

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

íåñïîêîéíûå âðåìåíà îñòîðîæíûé èíâåñòîð åäâà ëè ìîæåò íàéòè áîëåå áåçîïàñíóþ ãàâàíü, ÷åì àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà. Âî-âòîðûõ, Êèòàé è äðóãèå ñòðàíû-âëàäåëüöû òðèëëèîíîâ äîëëàðîâ è äåíîìèíèðîâàííûõ â äîëëàðàõ àêòèâîâ, íå ñîáèðàþòñÿ âûáðàñûâàòü ñâîè çàïàñû íà ðûíîê ïî äåìïèíãîâûì öåíàì, - ýòî ñíèçèëî áû ñòîèìîñòü îñòàâøèõñÿ ó íèõ äîëëàðîâûõ àêòèâîâ. Òåïåðü, ìîæíî ïîñìîòðåòü è íà ñîñòîÿíèå àìåðèêàíñêîé âàëþòû íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå. Îòìåòèì, ÷òî èñïîëüçîâàòü ïîêàçàòåëè ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìèêè â îöåíêå ïîâåäåíèÿ ìåæáàíêîâñêîãî âàëþòíîãî ðûíêà äåëî ÷àùå ñåãî î÷åíü íå áëàãîäàðíîå. Ìåæáàíêîâñêèé ðûíîê âàëþò æèâ¸ò ñîáñòâåííîé æèçíüþ â ñîáñòâåííûõ òåíäåíöèÿõ è çàêîíîìåðíîñòÿõ. Äèíàìèêà ðûíêà ïðîøëîãî ãîäà ÿâíî âûõîäèò çà ðàìêè êàêîé-òî íîðìàëüíîé îöåíêè äîïóñòèìûõ êîëåáàíèé. Ê ïðèìåðó, ïàäåíèå êîòèðîâîê GBP ïðîøëîãî ãîäà, áîëåå ÷åì, íà 50 ôèãóð ñðàâíèìî â èñòîðèè òîëüêî ñ ïàäåíèåì 1992 ãîäà. Òàêîå çíà÷èòåëüíîå ïàäåíèå êîòèðîâîê GBP åù¸ ìîæíî êàê-òî îáîñíîâàòü. Îòíîñèòåëüíî GBP êòîòî ðàññóæäàåò î ñèëå êðèçèñà, à êòî-òî ãîâîðèò î òåõíè÷åñêèõ ôàêòîðàõ, ñîâïàäàþùèõ ñ ïàäåíèåì 92-ãî ãîäà. Ïàäåíèå æå êîòèðîâîê EUR îò óðîâíÿ 1.46 â ïåðèîä òîðãîâ îêòÿáðÿ 2008 ãîäà äî óðîâíÿ 1.25 êàêèõ-òî èñòîðè÷åñêèõ àíàëîãîâ íå èìååò. Íó, à îáúÿñíåíèÿì ýêîíîìèñòîâ áîëüøîãî äîâåðèÿ íåò. Ïî÷åìó íåò äîâåðèÿ? Äà, ïðîñòî åù¸ â ïåðèîä 2008 ãîäà òå æå ýêîíîìèñòû ïðîãíîçèðîâàëè ëèáî ñëàáûé ðîñò ýêîíîìèêè Åâðîïåéñêîãî Ñîþçà, ëèáî íå ñëèøêîì çíà÷èòåëüíîå ñíèæåíèå. Î òîì, ÷òî äëÿ EUR ïðîãíîçèðîâàëè ðîñò â îáëàñòü 1.7-1.8 â ïðîøëîì ãîäó è ãîâîðèòü íå ñòîèò. Â ïðèíöèïå, ïîñëå òàêîãî çíà÷èòåëüíîãî è ðåçêîãî èçìåíåíèÿ óðîâíåé êîòèðîâîê îñíîâíûõ âàëþò, äåëàòü êàêèå áû òî íè áûëî ïðîãíîçû ñëîæíî. Ó÷àñòíèêè òîðãîâ äîëæíû òåïåðü ïðèâûêíóòü ê òåì ñîîòíîøåíèÿì âàëþò, êîòîðûå åñòü íà òåêóùèé ìîìåíò íà÷àëà 2009 ãîäà. Åù¸, êàêèõ-òî, 3-5 ìåñÿöåâ íàçàä â êîíòðàêòàõ è ïðîèçâîäñòâåííûõ ïëàíàõ çàêëàäûâàëîñü ñîîòíîøåíèå íàöèîíàëüíûõ âàëþò ê USD íà 10-15% âûøå. Åù¸ â íà÷àëå 2008 ãîäà, ê ïðèìåðó, îòíîñèòåëüíî EUR â ïëàíàõ åù¸ çàêëàäûâàëîñü äàëüíåéøåå ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD. Ñåíòÿáðü äàë ïîêàçàòåëü îòñóòñòâèÿ ðîñòà ñòîèìîñòè EUR, íî íå áûëî ñíèæåíèÿ è ìîæíî, êàçàëîñü áû, æèòü ñïîêîéíî. Íî íàñòóïèë îêòÿáðü, è çà 2 íåäåëè ñòîèìîñòü USD âûðîñëà íà 14% (15 ôèãóð).

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Broco

Òåïåðü, â íà÷àëå 2009 ãîäà ïðÿìûå ó÷àñòíèêè òîðãîâ, áàíêè, è èõ êëèåíòû, ïðîèçâîäèòåëè è ïîòðåáèòåëè âñåãî, ÷òî òîëüêî ìîæíî, áóäóò ïðîáîâàòü âåñòè ñâîè îïåðàöèè â ðàìêàõ íîâûõ ñîîòíîøåíèé èõ íàöèîíàëüíûõ âàëþò ñ USD.

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

ñ EUR. Íàó÷íûå îöåíêè ñíèæåíèÿ ðåàëüíîé ñòîèìîñòè àìåðèêàíñêîé âàëþòû â ñîîòíîøåíèè ñ EUR ïî 5% â ãîä, îñòàâèì ýêîíîìèñòàì. Ñàìè æå îöåíèì ãðàôèêó è êîíêðåòíûå óðîâíè, êîòîðûå èìåëè çíà÷åíèå â èñòîðèè. Ìîæåò â ñîòûé ðàç ïðîáóþ îðèåíòèðîâàòüñÿ íà òî, ÷òî ïåðâûå 3 ãîäà, 2002-2004 ãîäû, áûë ðîñò îò óðîâíÿ ïàðèòåòà, 1.00, ê óðîâíþ 1.36 ïî ôàêòó çàêðûòèÿ êàëåíäàðíîãî ãîäà. Îòìå÷ó, ÷òî ôèíàíñîâûé ãîä, â ñåíòÿáðå 2004 ãîäà çàêðûâàëñÿ íà óðîâíå 1.24 â äèíàìèêå ðîñòà, ò.å., ïðàêòè÷åñêè â óðîâíå 1.30. Çàêðûòèå óæå êàëåíäàðíîãî ãîäà íà óðîâíå 1.36 ëîãè÷íî. Åñëè ïðèíÿòü óðîâåíü 1.30 ñ óðîâíÿìè äîïóñòèìûõ êîëåáàíèé îòíîñèòåëüíîãî íåãî â ñòîðîíó ïðîñêàëüçûâàíèÿ ïî òåíäåíöèè, òî ýòî ïóòü ê óðîâíþ 1.40. Äàëåå, â íà÷àëå öèêëà 2005-2007 ãîäà, êîòèðîâêè USD íàõîäèëèñü â ëîãè÷íîé êîððåêöèè îò óðîâíÿ 1.36 = 1.40 â ñòîðîíó äðóãîãî îòêëîíåíèÿ îò óðîâíÿ 1.30, â ñòîðîíó óðîâíÿ 1.20. Çàêðûòèå 2006 ãîäà, 5-ãî êàëåíäàðíîãî ãîäà, íà óðîâíå 1.32 = 1.30.

Êàê áû òî íè áûëî, íî îñíîâíàÿ òðàãåäèÿ ðûíêà ñîñòîèò â ñíèæåíèè êîòèðîâîê EUR. Õîòÿ, ïî áîëüøîìó ñ÷¸òó, êàê ÿ ýòî ïîíèìàþ, íèêàêîé òðàãåäèè è íåò. Ïðåäñòàâëÿåòñÿ, ÷òî â ïåðèîä íà÷àëà è âñåé ïåðâîé ïîëîâèíû 2008 ãîäà, âåñü ìèð ïðîñòî îêàçàëñÿ íå ãîòîâ âåñòè ëþáóþ êîììåð÷åñêóþ äåÿòåëüíîñòü â ðàìêàõ ñîîòíîøåíèÿ 1.5 USD çà 1 EUR.

Âîò ïî èòîãàì ôèíàíñîâîãî, 2007 ãîäà, áûë óñòàíîâëåí äîïóñê ðîñòà êóðñà EUR ïî òåíäåíöèè âûøå óðîâíÿ 1.30, äî óðîâíÿ 1.40, íî ñ íåêîòîðûì ïðåâûøåíèåì äî óðîâíÿ 1.4250. Âåðîÿòíî, ÷òî è ïî ïðè÷èíå òåõíè÷åñêîãî ïðåâûøåíèÿ îòêëîíåíèÿ îò óðîâíÿ 1.30, óæå â ïåðèîä êîíöà 2007 è â íà÷àëå 2008 ãîäà íàáëþäàåòñÿ ñåðü¸çíîå ñíèæåíèå îáú¸ìà òîðãîâ íà ðûíêå ÔÎÐÅÊÑ. Íó, ÷òî ïðîèçîøëî â ïåðèîä òîðãîâ ïîñëå çàâåðøåíèÿ ïåðâîãî ïîëóãîäèÿ 2008 ãîäà, âñå çíàåì. Èìåííî íà îñíîâå ýòèõ ïðîñòûõ ðàññóæäåíèé ÿ ìîãó äåëàòü âûâîä î òîì, ÷òî â ïåðèîä 2008 ãîäà, âñÿ ìèðîâàÿ ýêîíîìèêà íå ñìîãëà ïåðåâàðèòü ñîîòíîøåíèå 1.5 USD çà 1 EUR. ×òî æå ïîëó÷èëè íà íà÷àëî íîâîãî öèêëà 3 ãîäà, 2008-2010 ãîäû? Ïðåäïîëîæèì, ðàññóæäåíèÿ îòíîñèòåëüíî êîìôîðòíîñòè óðîâíÿ 1.30 âåðíû. Â òàêîì ñëó÷àå, ìèð ïîëó÷èë òî, ÷òî è ãîòîâ áûë ïîëó÷èòü, óðîâåíü 1.30. Ïðîùå ãîâîðÿ, ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD íà 30%.

Åñëè ðàññóæäàòü ëîãè÷íî, òî ñîîòíîøåíèå 1.3 â ïåðèîäå 2002-2007 ãîäà, à ýòî 2 öèêëà ïî 3 ãîäà, ýòî, âåðîÿòíî, èòîãîâîå ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD íà 30% â ñîîòíîøåíèè

Åñëè òàê, òî íà ïåðèîä 2009 ãîäà âàëþòíûé ðûíîê, ñêîðåå âñåãî, ìîæåò îêàçàòüñÿ çàæàòûì óðîâíåì 1.40, ñâåðõó, êàê äîïóñòèìûì îòêëîíåíèåì îò óðîâíÿ 1.30, â ðàìêàõ

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Broco

èìåþùåéñÿ äîëãîñðî÷íîé òåíäåíöèè ñíèæåíèÿ USD ñ 2002 ãîäà. Ñíèçó æå, íàèáîëåå ñèëüíîé ïîääåðæêîé òåíäåíöèè ñíèæåíèÿ USD, âûãëÿäèò óðîâåíü 1.25.

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Ìíîãîå â îöåíêàõ ïåðñïåêòèâ ðûíêà íà ïåðèîä ýòîãî ãîäà áóäåò ñâÿçàíî ñ ïîëîæåíèåì êîòèðîâîê JPY, êàê ïî îòíîøåíèþ ê USD, òàê è ïî îòíîøåíèþ ê EUR. Äåëàòü âûâîäû îòíîñèòåëüíî ñîñòîÿíèÿ JPY ñåãîäíÿ ïðîñòî ðàíî, íî ðîñò êîòèðîâîê JPY ïîêà ñåðü¸çíî îãðàíè÷åí îáëàñòüþ 95.0-97.50. Ðóêîâîäèòåëü àíàëèòè÷åñêîé ñëóæáû ãðóïïû êîìïàíèé BROCO Âëàäèñëàâ Ãóðîâ

Òàêèì îáðàçîì, íà ïåðèîä 2009 ãîäà â îáëàñòè óðîâíåé 1.25 - 1.40, ñ äîïóñêîì ðîñòà íå âûøå 1.4250-43 (çàêðûòèå ôèíàíñîâîãî 2007 ãîäà) ó÷àñòíèêè ìèðîâîãî âàëþòíîãî ðûíêà áóäóò âïîëíå êîìôîðòíî ñåáÿ ÷óâñòâîâàòü. Â ñëó÷àå áîëåå ïåðñïåêòèâíûõ èíâåñòèöèé â USD - ìîæíî ïîêóïàòü åãî â îáëàñòè 1.38-1.42 âïëîòü äî óðîâíÿ 1.25-28. Â ñëó÷àå ïåðñïåêòèâû âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè Åâðîïû - ìîæíî ïîêóïàòü EUR â îáëàñòè 1.25-28 ñ öåëÿìè â îáëàñòè 1.38-1.42.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Ïî÷åì ôóíò ëèõà

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 22.02.2009 ÏÎ×ÅÌ ÔÓÍÒ ËÈÕÀ Íåñìîòðÿ íà âñå íåãàòèâíûå íîâîñòè ñ ðûíêîâ, è ïàäåíèå ôîíäîâûõ èíäåêñîâ, àíãëèéñêîìó ôóíòó íå òîëüêî óäàëîñü îòñòîÿòü ñâîè ïîçèöèè, íî è óòÿíóòü çà ñîáîé Åâðî è øâåéöàðñêèé ôðàíê. "Øâåéöàðñêèé áàíêèð" âñþ íåäåëþ ñåðüåçíî îñëàáåâàë ïðîòèâ äîëëàðà, óïîðíî øòóðìóÿ âåðøèíû ñâîèõ ãðàôèêîâ, íî â êîíöå òîðãîâîé ñåññèè â ïÿòíèöó íå âûäåðæàë íàïîðà äæåíòëüìåíà ñ òóìàííîãî Àëüáèîíà è âìåñòå ñ íèì ðåçâî "ñ ãîðî÷êè ñïóñòèëñÿ" àæ ñðàçó íà 300 ïóíêòîâ. Ýòî ãîâîðèò, ñ îäíîé ñòîðîíû, ÷òî äåëà ó ôóíòà âûãëÿäÿò çíà÷èòåëüíî ëó÷øå, ÷åì ó åâðî, à ñ äðóãîé - çàñòàâëÿåò çàäóìàòüñÿ òåõ, êòî íàõîäèòñÿ âíóòðè Åâðîçîíû: ñîáñòâåííî, à ïî÷åìó äåëà ó òåõ, êòî çà íàøèì çàáîðîì, èäóò ëó÷øå, ÷åì ó íàñ âìåñòå âçÿòûõ?! Áûòü ìîæåò, ýòîò âîïðîñ åùå ïîêà íå ñòó÷èò ìîëîòîì â ãîëîâå ó êàæäîãî ìëàäîåâðîïåéöà, íî óæ ó ïðèáàëòîâ è èòàëüÿíöåâ îí ÿâíî íå âûõîäèò èç ãîëîâû. Íåìöû, êàê è îæèäàëîñü, ïîñìîòðåâ íà ïîòóãè Òðèøå, ïðèíÿëèñü ñàìè ðàçâèðàòüñÿ ñî ñâîèìè ïðîáëåìàìè, ïîêà ïîìàëêèâàÿ íà òåìó íåäååñïîñîáíîñòè Åâðîïàðëàìåíòà, åâðîêîìèññèè è ïðî÷èõ áþðîêðàòè÷åñêèõ ñòðóêòóð, êîòîðûõ â îáèëèè íàïëîäèëà Åâðîïà. Ïîêà íèêòî íå çàäóìàëñÿ, âî ñêîëüêî Åâðîïå îáõîäèòñÿ òàêîå ïñåâäîäåìîêðàòè÷åñêîå óïðàâëåíèå. Ïîêà äåíüãè åñòü. Îäíàêî ïîâåäåíèå òîãî æå øâåéöàðñêîãî UBS, ðåøèâøåãî ñäàòü ñâîèõ àìåðèêàíñêèõ êëèåíòîâ, óêðûâàâøèõ ó íåãî ñâîè êàïèòàëû, íà÷èíàåò ïîõîäèòü íà ïàíèêó. Ñíà÷àëà ñäàëè íåìåöêèõ êëèåíòîâ, ïîòîì àìåðèêàíñêèõ, à ÷òî çàâòðà? Êîìó íóæåí áàíê, òåðÿþùèé ìèëëèàðäû åâðî, îòêóïàþùèéñÿ îò àìåðèêàíñêîé (à âîâñå íå îò ñâîåé) íàëîãîâîé ñèñòåìû äåñÿòêàìè ìèëëèîíîâ äîëëàðîâ, è ñäàþùèé ñîòíÿìè ñâîèõ êëèåíòîâ? È êîìó áóäåò íóæíà òîãäà çíàìåíèòàÿ â ïðîøëîì ôèíàíñîâàÿ ñèñòåìà Øâåéöàðèè? Áîþñü, ÷òî íèêîìó. À ãîðû? - ñïðîñèòå âû. Òàê âåäü îíè âåäü åñòü è âî Ôðàíöèè, è â Àâñòðèè, è â Èòàëèè, è äàæå â Ãåðìàíèè… - îòâåòèì ìû. Â ñâåòå ýòîãî ðàëëè 2009 ãîäà ôóíòà ïðîòèâ Åâðî ñ 0,98 äî 0,88 âûãëÿäÿò âñåãî-íàâñåãî ðàííèìè àëüïèéñêèìè öâåòî÷êàìè, êîòîðûå ïîêàæóòñÿ íà ñêëîíàõ Àëüï, êàê òîëüêî îòòóäà ñîéäóò ìíîãîìåòðîâûå ñëîè ÿíâàðñêîãî è ôåâðàëüñêîãî ñíåãà. Ïîêà ÷òî î ïðîáëåìàõ Åâðîçîíû ñêàæåò ðàçâå ïåðâûé ãðîì ñðåäè çèìíåãî íåáà, äà êðåïêèé ôóíò, êîòîðûì áûòü ìîæåò è ïðèäåòñÿ èçìåðèòü èìåííî â Åâðîïå âñþ ãëóáèíó ïðîäîëæàþùåãîñÿ ìèðîâîãî êðèçèñà.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 22.02.2009

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 23-27.02.2009

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

12-00-16-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

10-45-16-00 16:30-22:30

Ñðåäà

10-00-16-00 16:30-23:00

×åòâåðã

10-00-16-00 16:30-22:00

Ïÿòíèöà

08-00-16-00 16:30-22:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,4864-69. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,2329.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,3502. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,5370-75.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,0370. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,2295-1,2300.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 87,12. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 94,60-65.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó íè÷åãî íå èçìåíèëîñü.

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî.

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 22.02.09.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà òàêæå ïîêà îñòàëñÿ ïðåæíèì.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå èìååò öåëè 4 âîëíû âíèç.

CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 22.02.09. Öåëè íàâåðõó âûãëÿäÿò ñîìíèòåëüíî.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

Áðèòàíñêèé ôóíò íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå. Òðåòüÿ âîëíà âíèç çàêîí÷åíà. Ðàçâèòèå ÷åòâåðòîé âîëíû íàâåðõ ñ âûñîêîé ñòåïåíüþ âåðîÿòíîñòè ìîæåò áûòü ïðîäîëæåíî.

Àíàëîãè÷íàÿ êàðòèíà è íà íåäåëüíîì ãðàôèêå GBP. ×åòâåðòàÿ âîëíà íàâåðõ èìååò öåëè 1,5-1,6.

Àíãëèéñêèé ôóíò íà äíåâíîì ãðàôèêå ïåðåøåë ê êîððåêöèÿì.

Öåëè GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 22.02.09.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû èçìåíèëñÿ. Âðÿä ëè îí ìîæåò ïîíðàâèòüñÿ BoJ.

Öåëè JPY íà äíåâíîì âîëíîâîì ãðàôèêå.

Öåëè äâèæåíèÿ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíû ñìåñòèëèñü âíèç.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 22.02.09. â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ. FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 16.02.09 по 20.02.09 понедельник

Рис. 1 МА каналы Прошла ещё одна тяжёлая неделя для европейской валюты. Улучшение для евро началось в четверг, и в пятницу на фоне закрытия коротких позиций курс EURUSD вырос до $1,2884. Но что заставило участников рынка так резко изменить своё отношение к американскому доллару? Есть мнение, что падение доллара было спровоцировано слухами о национализации двух крупных банков Citigroup и Bank of America.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Вариант с национализацией рассматривают на апрель месяц после публикации балансов за 1 квартал 2009 года. В понедельник рынок открылся по евро снижением. По основным валютам и кроссам c йеной были зафиксированы гэпы. Утром я снижение кроссов по йене связал с опубликованным слабым отчёт по ВВП Японии за 4 квартал 2008 года и позже добавился скандал с Министром финансов Шиочи Накагава, который после G7 попался на камеры журналистов в состоянии алкогольного опьянения (а может быть и на самом деле находился под действием таблеток). На европейской сессии курс EURUSD снизился до $1.2727 и пара до вторника ушла в боковое движение. Во второй половине дня активность на рынке была низкая, так как в США отмечали «День Президента» и финансовые рынки были закрыты. Курс EURUSD закрылся в понедельник на $1.2796. Во вторник снижение продолжилось. На торгах в Азии медведи разнесли быков и установили новый суточный минимум $1,2637. Называют две причины снижения EURUSD. Первая, это падение на разговорах о том, что финансовая ситуация в Европе в ближайшее время может резко ухудшиться. Вторая, это срабатывание стопов ниже $1,2730. С открытия европейской сессии медведи продавили курс EURUSD до $1,2601, где встретили хороший спрос со стороны быков. Снижение европейской валюты до указанного уровня связывают с опубликованным пресс-релизом Moody's, который поставил под сомнение надежность банков Восточной Европы, а также указал на негативные последствия для европейских банков, инвестировавших в проблемные регионы.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Îáçîð EUR/USD

Рис.3

Фибо

Вполне убедительно, но евробыки после публикации данных по ZEW на время нашли в себе силы остановить падение. Немецкий индекс экономических ожиданий ZEW в феврале неожиданно вырос до -5,8 против -31 в январе, а индекс текущих условий составил в феврале -86,2. Трейдеры обратили внимание на ожидания, так как с текущим положением дел уже все знакомы. На данных ZEW курс EURUSD поднялся до $1,2672, но Moody's настолько запугал банки снижением рейтингов, что евро продавали по всему рынку. На американской сессии цена снизилась до $1,2562. Снижение пары проходило в диапазоне МА линий D3-D4. В среду до открытия американской сессии рынок флэтовал. Удар на себя взял британский фунт, поэтому падение EURUSD из-за поддержки кроссов ограничилось уровнем $1,2557. Европа открылась ростом, но медведи знали, что к чему и пытались нащупать стопы быков. Но ни до $1,2557 стопов не было, ни до $1,2521 их не нашлось. При достижении минимума $1,2521 прослеживались и позитивные моменты для EURUSD, это покупки евро в кроссах. На фоне ухудшающихся условий в Еврозоне, медведи каждый день отгоняли быков к более низким уровням, но линия D3 и D4 не пускали их ниже и торги проходили в рамках канала. В четверг утром на азиатской сессии курс EURUSD откатился к линии LB и c открытия европейской сессии скользнул к линии U3 на $1.2759.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Рис.4 Временные эллипсы Рыночные эксперты рост евро связывают с заявлениями госпожи Меркель, которая сказала, что правительство Германии примет участие в программе Международного валютного фонда по оказанию поддержки другим странам, но Жозе Мануэль Баррозу нивелировал слова Меркель. Глава Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу, также выступавший в четверг в ходе пресс-конференции, заявил о том, что рассуждения в отношении пакетов мер по спасению экономики, необходимых для целых стран, нецелесообразны. Баррозу добавил, что ни одна страна, кроме Венгрии и Латвии, не обратилась к ЕС с просьбой о помощи. Давление на доллар также оказали данные по США. Цены производителей в США выросли в январе на 0,8%, рост индекс опережающих экономических показателей США стал максимальным с декабря 2006. Цена на нефть на фоне данных по запасам выросла до $40 за баррель. По данным Управления энергетической информации (EIA) запасы нефти в США упали на прошлой неделе на 0,2 млн. баррелей. Запасы нефти на терминале Кушинг, который является точкой поставки нефти по контрактам, торгующимся на NYMEX, остались на рекордно высоком уровне 34,9 млн. баррелей. Натолкнувшись на офера EURUSD скорректировался до $1,2658, чему способствовало и снижение основных европейских фондовых индексов. Причиной закрытия коротких позиций по евро мог стать отчёт по индексу деловой активности в Филадельфии.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Рис. 5 Анализ времени Индекс деловой активности в производственной сфере ФРС-Филадельфия в феврале составил -41,3 против 24,3 в январе. Прогнозировалось, что индекс в феврале составит -25,0. В пятницу европейская валюта возвращается к 1,2571 и огонёк в глазах быков начал угасать. Я очень внимательно следил за фунтом, который после публикации данных по розничным продажам в Британии начал быстро восстанавливать ранее понесённые потери и мне уже не внушал доверие прогноз, который оставался на графике. В сессионном обзоре я написал: «…Это снижение вписывается в красный сценарий, а пока цена находится выше красной линии, евробыки могут вернуть свои потери. Сегодня пятница и мне кажется, что для этого дня и новостей, которые будут сегодня опубликованы, выбрал слишком мягкий сценарий. Он флэтовый и как-то не вписывается в модель. Чтобы на следующей недели продолжить ралли, быкам необходимо сегодня переписать 1,2759. Снижение EURUSD ниже линии D3 не рассматриваю. Должны остаться выше 1,2512…» Курс EURUSD на американской сессии под воздействием ударов, которые посыпались на доллар по всему спектру рынка, пробил европейский максимум в области $1,2646 и улетел на $1,2884. В начале обзора я сказал, что резкий рост привязывают к слухам о национализации двух банков Citigroup и Bank of America. Есть стратеги, которые говорят, что это произошло на тонком рынке при срабатывании защитных стопов. Максимум $1,2759 переписали, а значит, появились новые сигналы для коррекции вверх. Минимум на $1,2330 можно на время отложить. Переходим к графическому анализу.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

Рис. 1 –. В пятницу курс EURUSD вырос до $1,2884 и ближе к закрытию дня цена откатилась на $1,2825. Быкам удалось пробить линию U4 и проверить на прочность линию сопротивления. Рассмотрим два свинга 1,2512-1,2759 и 1,2759-1,2556. Первый свинг и третий по равности были на уровне 1,2802. Курс EURUSD вырос до 1,2884, что соответствует 132,7%. Значимый уровень находится на 161,8% - 1,2954. Какой вывод? Если первые два свинга считать за 1 и 2 волну, то можно предположить, что 3 свинг может быть расширенным до 1,618. Но до 1,2954 нужен рост с открытия рынка. Если евробыки откажутся идти на 1,2954 на азиатской сессии, то в этом случае переходим к плану «Б» (медвежий сценарий). В пятницу я сказал, что чтобы продолжить ралли надо переписать 1,2759. Быки это сделали, поэтому они сейчас не должны пускать медведей ниже 1,2700. Смотрите рисунок 1, там всё наглядно. Рис. 3 – Думал, что придется менять прогноз в эти выходные. Но нет, оставляю ещё на одну неделю, т.к. в пятницу курс EURUSD достиг 1,2884 и на дневном графике сформировалась разворотная модель. Предлагаю также рассмотреть вариант с треугольником из рисунка 6. Рис. 4 – На это графике наложил два регрессионных канала. Верхняя граница одного лежит в области 1,3500, второго в районе 1,2950. Нужно пробить сейчас 1,2950. Рис. 5 – Медведи пробили линию поддержки и достигли расчётной зоны для движения вниз. Это значит, что при достижении прогнозной зоны выполнены все условия для отката. Шансы у быков есть, но при прохождении 1,2700, быки потеряют право на продолжение ралли. Цели по откату зона от 1,3150 до 1,3500. Рис. 6 – К этому графику добавил новый сценарий. В настоящее время, учитывая проблемы с банками в Еврозоне, треугольник очень актуальный. К 1,2330 нет желания идти.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов Финансовый аналитик ГК «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: ÿíâàðñêàÿ âåðøèíà âçÿòà

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Âçãëÿä íà USD/JPY: ÿíâàðñêàÿ âåðøèíà âçÿòà Ïàðà USD/JPY øòóðìóåò ÿíâàðñêóþ âåðøèíó íà óðîâíå 94.60. Äîëëàð ÷óâñòâóåò ñåáÿ âñ¸ ëó÷øå è ëó÷øå ïî îòíîøåíèþ ê ÿïîíñêîé éåíå. Âåðîÿòíî, ïðèøëà ïîðà íåêîòîðîãî êîððåêöèîííîãî ïàäåíèÿ éåíû ïîñëå ñòîëü ñóùåñòâåííîãî å¸ ðîñòà ê äîëëàðó çà ïîñëåäíèå ìåñÿöû. Ïîòåíöèàë ïðîäîëæåíèÿ êðàòêîñðî÷íîãî ðîñòà äîâîëüíî USD/ JPY âûñîê. Ïðèøëà ïîðà ñòàâèòü íîâûå öåëè íàâåðõó. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2009 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", íà÷èíàÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2004 ã., à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ ïîëíîñòüþ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé (60%): Ðîñò â ðàéîí óðîâíÿ 94.50. Òà ïîäãîòîâêà ê ïîâûøåíèþ êóðñà, î êîòîðîé øëà ðå÷ü â ïðîøëûõ îáçîðàõ, íå ïðîøëà äàðîì, è òåïåðü ìû âèäèì ïàðó òîðãóþùåéñÿ âûøå 93-ôèãóðû, à òàêæå îæèäàåìîå äîñòèæåíèå ÿíâàðñêîé âåðøèíû â ðàéîíå óðîâíÿ 94.60. Íåäåëüíûé äèàïàçîí êîëåáàíèé ñîñòàâèë 300 ïóíêòîâ, 91.40 - 94.50, - ñ ñàìîãî íà÷àëà íåäåëè ïàðà ïîøëà íàâåðõ è ïîñëå äîñòèæåíèÿ óðîâíÿ 94.50 íåìíîãî îòêàòèëà äî 93-ôèãóðû. Òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà òàêîâà, ÷òî ìîæíî îïÿòü îæèäàòü äàëüíåéøèé ðîñò êóðñà. Òðåíäîâûå ìîäåëè ãîâîðÿò î ðàçâèòèè ñöåíàðèÿ ïðîáîÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ àâãóñòîâñêîé âåðøèíû â 2008 ã. Ýòà æå ëèíèÿ ÿâëÿåòñÿ âåðõíåé ãðàíèöû íèñõîäÿùåãî êàíàëà êîëåáàíèé, êîòîðûé óæå íàðóøåí, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ê çíà÷èòåëüíîìó ðîñòó êóðñà. Ýòî äà¸ò îñíîâàíèå ê ôîðìèðîâàíèþ íîâîãî òðåíäà - âîñõîäÿùåãî. Ãðàôè÷åñêèå ôîðìàöèè òàêæå ïîääåðæèâàþò âåðîÿòíîñòü ðîñòà êóðñà, ïîñêîëüêó ðîñò âûøå 92-ôèãóðû ïðèâ¸ë ê íàðóøåíèþ ãðàíèö áîëåå êðóïíîãî òðåóãîëüíèêà, ÷åì òîò, êîòîðûé ìû ðàññìàòðèâàëè â ïðîøëûõ îáçîðàõ. Îòðàáîòêà ïðîáîÿ "íîâîãî" òðåóãîëüíèêà ìîæåò ïðèâåñòè ê 600-ïóíêòîâîé îòðàáîòêå, ÷òî ïîçâîëèò êóðñó âûðàñòè äî öåëåâîãî óðîâíÿ 98.00 èëè 600 ïóíêòîâ îò ïðîáîÿ ãðàíèöû â ðàéîíå 92.00. Ïîýòîìó äîñòèæåíèå ÿíâàðñêîé âåðøèíû 94.60 ìîæåò áûòü âñåãî ëèøü ïðîìåæóòî÷íûì ðåçóëüòàòîì â ðàìêàõ áîëåå êðóïíîãî êîððåêöèîííîãî ïîâûøåíèÿ. Îäíàêî íå èñêëþ÷àåì íåêîòîðîå ñíèæåíèå ê ïðîáèòûì ãðàíèöàì â ðàéîíå 91-92.00, îòêóäà óæå è ïîéä¸ò äàëüíåéøèé ðîñò. Èòàê, ïàðà â áëèæàéøèå äíè/íåäåëè ìîæåò ïðîäîëæèòü ðîñò ñ öåëüþ íà ïðîáîé ÿíâàðñêîãî ñîïðîòèâëåíèå íà óðîâíå 94.60 è äîñòèæåíèå ðàéîíà 98-ôèãðóû. Ñöåíàðèé 1 (40%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 91/92.00 - 94/95.00. Ñöåíàðèé 2 (40%): Ðîñò âûøå 95.00 ñ äîñòèæåíèåì ðàéîíà 96.00-97.00 Ñöåíàðèé 3 (20%): Ñíèæåíèå ïîä 91.00.

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY

94.60

Ñîïðîòèâëåíèÿ Ôåâðàëüñêèé ìàêñèìóì íà ïðîøåäøåé 92.00 íåäåëå ßíâàðñêèé ãîäîâîé ìàêñèìóì 2009 91.00

98.00

Öåëåâîé óðîâåíü ïîòåíöèàëüíîãî ðîñòà

103.00

Âåðõíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ 87.15 ëåòà 2007 – ñ âåðøèíû 124.00 Лîêàëüíûé ìàêñèìóì â àâãóñòå 2009 ã. 79.75

94.50

110.60

88.50

Ïîääåðæêè Âåðõíÿÿ ãðàíèöà ïðîáèòîãî òðåóãîëüíèêà Лèíåéíàÿ ïîääåðæêà ñ äåêàáðüñêîãî ìèíèìóìà 2008 ã. Âåðõíÿÿ ïðîáèòàÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ àâãóñòà 2008 ã. – ñ âåðøèíû 110.60 Ãîäîâîé ìèíèìóì 2008 ãîäà â äåêàáðå, òàêæå ìèíèìóì ÿíâàðÿ 2009 ã. Èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì êóðñà â 1995 ã.

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY & EURUSD

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Ïðèãëàøàþ íà ñïåöêóðñ "Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels"

USDJPY â ÿíâàðå ñôîðìèðîâàë "ïðèñåäàþùèé" âîë÷îê è "îñíîâàíèå-ïèíöåò" - âåðîÿòíîñòü ðàçâîðîòà ñòàëà áîëüøå 55%. Ôëåòîâûé íà ìåñÿöàõ ïîêà åùå ñîõðàíÿåòñÿ è íå èñêëþ÷àþ åùå ïîïûòêè ïðîõîäà ôëåòîâîãî ñíèçó-ââåðõ. Sky-Low 95,85. Òåíêàí 98,89. Silver-Low 101,26. Êèäæóí 105,63 - íà âñåõ ýòèõ óðîâíÿõ âîçìîæíî áóäåò ñèëüíîå ñîïðîòèâëåíèå. Ïîääåðæêà ïîêà òîëüêî îäíà, íî ñóäÿ ïî ìîäåëè "îñíîâàíèå-ïèíöåò", î÷åíü ñèëüíàÿ - íà 87,12. Â ôåâðàëå ïîêà íàáëþäàåòñÿ ôîðìèðîâàíèå áû÷üåãî ïîãëîùåíèÿ, íî äî çàâåðøåíèÿ ôåâðàëÿ åùå íåäåëÿ, òàê ÷òî îêîí÷àòåëüíûå âûâîäû äåëàòü åùå ðàíî.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Íåäåëÿ çàêðûëàñü "ôàëüøèâûì" áû÷üèì âîë÷êîì ñ çàêðûòèåì âûøå Sky-Low 92,58. Òåíêàí 90,87 îñòàëñÿ íèæå. Ìîæíî áûëî áû ñêàçàòü î ïîÿâëåíèè ñèãíàëà ïî ôëåòîâîìó ñíèçó ââåðõ, íî êàíàëû óæå âûøëè èç îáëàêà âíèç è, ôàêòè÷åñêè, èìååì ñòðóêòóðó íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ïîýòîìó îæèäàòü ïîâûøåíèÿ âûøå Êèäæóí 98,15 ïîêà íå ñòîèò.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Íà äíÿõ â ÷åòâåðã ïðèñåäàþùåé áû÷üåé ñâå÷îé áûëî çàêðûòèå âûøå îáëàêà Span B 93.84, íî â ïÿòíèöó "ôàëüøèâîé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé âíîâü çàêðûëèñü â îáëàêå - âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü ñíèæåíèÿ äî íèæíåé ãðàíèöû îáëàêà Span A 91.21, à òî è ïî ôëåòîâîìó ñâåðõó âíèç äî Sky-Low 88,85. Êèäæóí íà 90,79. Òåíêàí 92,08. Åñëè æå áóäóò ðàçâîðîòíûå ìîäåëè âûøå Òåíêàí, òîãäà ïîâûñèòñÿ âåðîÿòíîñòü ôîðìèðîâàíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Íà 4-÷àñîâîì ôîðìèðóåòñÿ âîñõîäÿùèé òðåíä, íî ê çàêðûòèþ íåäåëè çàêðûëèñü íèæå óðîâíÿ Òåíêàí 93,48 - âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü ñíèæåíèÿ ê óðîâíþ Êèäæóí 92,08 è òåñò ýòîãî óðîâíÿ. Åñëè ïåðèîä çàêðîåòñÿ íèæå Êèäæóí, òî ïîëó÷èì ñèãíàë íà ïåðåõîä ê ôëåòîâîìó. Çàêðûòèå âûøå Òåíêàí äàñò ñèãíàë íà ïðîäîëæåíèå òðåíäà ââåðõ. Future-High 95,17-96,8797,40 äîâîëüíî ñòðåìèòåëüíî ïîâûøàåòñÿ.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD Ïðèãëàøàþ íà ñïåöêóðñ "Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels"

EURUSD â äåêàáðå èíòåíñèâíî ïîòåñòèðîâàë óðîâåíü Êèäæóí 1,4184, íî çàêðûëñÿ "ôàëüøèâîé" áû÷üåé ñâå÷îé íèæå. Ðåæèì ðûíêà - ôëåò. Â ÿíâàðå ñôîðìèðîâàëè "ïðèñåäàþùóþ" ìåäâåæüþ ìàðèáîçó îòêðûòèÿ. Ïîëó÷èëàñü ñèëüíàÿ "çàâåñà èç òåìíûõ îáëàêîâ" ñ çàêðûòèåì ïîä Sky-Low 1,3204. Â ôåâðàëå ïðîòåñòèðîâàëè âåðõíþþ ãðàíèöó îáëàêà Span A 1,2676 è ïîêà îòáèëèñü îò íåå ââåðõ, ñôîðìèðîâàâ âîë÷îê. Íî äî çàêðûòèÿ ìåñÿöà åùå îäíà íåäåëÿ.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Íà ýòî íåäåëå EURUSD ñôîðìèðîâàë "ôàëüøèâûé" ìîëîò ïîñëå òåñòà ïîääåðæêè íà 1,2520-25. Ðåæèì ðûíêà - íèñõîäÿùèé òðåíä. Sky-Low 1,2928, Silver-Low 1,3299, Òåíêàí 1,3436, Êèäæóí 1,3598. Â ñëó÷àå ïîâûøåíèÿ íà ýòèõ óðîâíÿõ ìîæíî îæèäàòü ñîïðîòèâëåíèå. Íî íå èñêëþ÷àåòñÿ è åùå îäèí òåñò ìèíèìóìîâ ïðîøëîãî ãîäà íà 1,2329, ò.ê. ìîëîò íå áûë ïîääåðæàí íàðàñòàíèåì îáúåìîâ.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Íà äíÿõ âèäíî, êàê âî âòîðíèê-ñðåäó ïðîòåñòèðîâàëè ïîääåðæêó íà 1,2510-25. Â ñðåäó ñôîðìèðîâàëè "óòðåííþþ çâåçäó", â ÷åòâåðã ïîäòâåðäèëè åå "çåëåíîé" áû÷üåé ñâå÷îé, à â ïÿòíèöó ïðîáèëè óðîâåíü Òåíêàí 1,2803. Ðåæèì ðûíêà - íèñõîäÿùèé òðåíä ñ äèâåðîì íà MACD. Äî îòðàáîòêè äèâåðà ïðîäàæè ïî òðåíäó çàïðåùåíû - âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü ðàçâîðîòà. Çàêðûòèå äíÿ âûøå Êèäæóí 1,2949-21 äàñò ñèãíàë íà ïåðåõîä îò òðåíäîâîãî ê ôëåòîâîìó. Çàêðûòèå äíÿ íèæå Òåíêàí 1,2754 âíîâü óñèëèò ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ è òîãäà ìîæíî æäàòü íîâîãî øòóðìà ìèíèìóìîâ.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Íà 4-÷àñîâîì êàêîé-òî íåâíÿòíûé íèñõîäÿùèé òðåíä ñ ìíîãî÷èñëåííûìè çàêðûòèÿìè âûøå Êèäæóí. Âîò è â ïÿòíèöó íà çàêðûòèè íåäåëè âíîâü çàêðûëè äâà ïåðèîäà âûøå óðîâíÿ Êèäæóí 1,2803. Åñëè â ïîíåäåëüíèê áóäåò òðåòüå çàêðûòèå âûøå Êèäæóí, òî ìîæíî îæèäàòü äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ê Sky-High 1,2956 è òåñòèðîâàíèå îáëàêà íà 1,29691,3046

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Àíîìàëèè íåôòÿíîãî ðûíêà

Àíîìàëèè íåôòÿíîãî ðûíêà Íàðàùèâàíèå êîììåð÷åñêèõ çàïàñîâ â ïóíêòå ïîñòàâêè ïî ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì íà íåôòü WTI, îáðàùàþùèõñÿ íà NYMEX, ïðèâåëî ê áåñïðåöåäåíòíîé ñêèäêå ñòîèìîñòè íåôòè WTI, ïî îòíîøåíèþ ê ñòîèìîñòè "Áðåíòà", ÷òî òåïåðü ñòàâèò ïîä ñîìíåíèå ýòàëîííóþ ðîëü íüþ-éîðêñêîé íåôòè. WTI îáû÷íî èìååò áîëåå âûñîêóþ öåíó èç-çà ïðåâîñõîäíîãî êà÷åñòâà, ïîñêîëüêó WTI ëåã÷å è ñîäåðæèò ìåíüøå ñåðû, ÷åì áîëüøèíñòâî ñîðòîâ, äîáûâàåìûõ â ìèðå. Íåôòü ñ íèçêèì ñîäåðæàíèåì ñåðû ëåã÷å â ïåðåðàáîòêå è îáû÷íî ïðîäàåòñÿ ïî áîëåå âûñîêîé öåíå. Ôüþ÷åðñû íà íåôòü WTI ñåé÷àñ òàê æå íèæå ñòîèìîñòè "òÿæåëîé" êîðçèíû OPEC, êîòîðàÿ íèæå ïî êà÷åñòâó è òèïè÷íî ñòîèò äåøåâëå. Ýêñïåðòû ïî êîíúþíêòóðå ðûíêà è èíâåñòîðû, íà äàííûé ìîìåíò, ïðåäïîëàãàþò, ÷òî íåôòü WTI òåðÿåò ñâîå âëèÿíèå â êà÷åñòâå ìèðîâîãî ýòàëîíà. Ïî ìíåíèþ Ìåæäóíàðîäíîãî ýíåðãåòè÷åñêîãî àãåíòñòâà (IEA), àíîìàëüíàÿ îöåíêà WTI ïåðåâåðíóëà "ââåðõ íîãàìè" èñòèííîå çíà÷åíèå íüþ-éîðêñêîé íåôòè, êàê îñíîâíîãî èñòî÷íèêà äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ íàëè÷íûõ öåí.

êîòîðîãî ÿâëÿþòñÿ ïóíêòîì ïîñòàâêè ïî ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì íà NYMEX. WTI è ïðåæäå áûâàëî òîðãîâàëñÿ íèæå "Áðåíòà", íî íà ñåé ðàç ðàçíèöà îêàçàëàñü çíà÷èòåëüíîé. Ñïðýä "Brent"-WTI â ïðîøëîì ìåñÿöå ïðåâûñèë $10 çà áàððåëü, ÷åãî íå íàáëþäàëîñü çà âñþ èñòîðèþ ñ ìîìåíòà ââåäåíèÿ êîíòðàêòîâ â òîðãîâëþ. Ôüþ÷åðñû íà íåôòü WTI áûëè ââåäåíû â òîðãîâëþ íà NYMEX â 1983ã. è ñòàëè ýòàëîíîì äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ öåí íà ìèðîâûõ íåôòÿíûõ ðûíêàõ. Àìåðèêàíñêàÿ ðîëü, êàê êðóïíåéøåãî ìèðîâîãî ïîòðåáèòåëÿ è èìïîðòåðà, òàê æå ñïîñîáñòâîâàëà âûõîäó íåôòè WTI íà ëèäèðóþùèå ïîçèöèè. Ïðîèçâîäèòåëè îáû÷íî îöåíèâàþò ñîáñòâåííóþ íåôòü ñî ñêèäêîé ê òåêóùåìó ôüþ÷åðñíîìó êîíòðàêòó WTI íà NYMEX. Òàê, ÷ëåíû OPEC, êîòîðûå îáåñïå÷èâàþò ïîðÿäêà 40% ìèðîâîãî ïîòðåáëåíèÿ íåôòè, îöåíèâàþò ñòîèìîñòü êîðçèíû OPEC ñî ñêèäêîé ê ñòîèìîñòè WTI, êîòîðàÿ èíîãäà äîñòèãàåò $10 çà áàððåëü, ïîñêîëüêó íåôòü OPEC áîëåå òÿæåëàÿ è ñîäåðæèò áîëüøå ñåðû.

Âî âòîðíèê òåêóùèé àïðåëüñêèé ôüþ÷åðñ íà èíäèêàòèâíûé ñîðò íåôòè "Áðåíò" çàêðûëñÿ íà óðîâíå $41.03 çà áàððåëü, â òî âðåìÿ êàê òåêóùèé êîíòðàêò íà íåôòü WTI çàâåðøèë òîðãè íà $34.93 çà áàððåëü.

Îäíàêî â ïîñëåäíåå âðåìÿ ýòî ñîîòíîøåíèå áûëî ïåðåâåðíóòî. Öåíà êîðçèíû OPEC, èíäåêñ 12 ñîðòîâ íåôòè, ïðîèçâîäèìûõ 12 ÷ëåíàìè êàðòåëÿ, â ïîíåäåëüíèê 16 ôåâðàëÿ 2009ã. ñîñòàâèëà $41.49 çà áàððåëü, ÷òî áûëî íà $6 âûøå ñòîèìîñòè òåêóùåãî ôüþ÷åðñíîãî êîíòðàêòà WTI íà NYMEX.

Ñëàáîñòü íåôòè WTI ïðîèçîøëà èç-çà ÷ðåçìåðíîãî óâåëè÷åíèÿ çàïàñîâ â Êóøèíãå, øòàò Îêëàõîìà, òåðìèíàëû

Ôüþ÷åðñ WTI òàê æå òîðãîâàëñÿ íèæå "Áðåíòà", êîòîðûé èñòîðè÷åñêè ñòîèò äåøåâëå âûñîêîêà÷åñòâåííîé íüþ-

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Àíîìàëèè íåôòÿíîãî ðûíêà

éîðêñêîé íåôòè. Ðàçíèöà WTI-Brent, òèïè÷íî êîëåáëþùàÿñÿ â äèàïàçîíå $1.50-$2.50 çà áàððåëü, ïîëíîñòüþ óøëà â îòðèöàòåëüíóþ çîíó â äåêàáðå. Ñêèäêà WTI ê "Brent" äîñòèãëà èñòîðè÷åñêîãî ìèíèìóìà áîëå $10 15 ÿíâàðÿ 2009ã. Çàïàñû â Êóøèíãå. Èìåííî Êóøèíã ñåé÷àñ ìîæíî îáâèíèòü â àíîìàëèÿõ, íàáëþäàþùèõñÿ íà íåôòÿíîì ðûíêå. Êóøèíã - íàèáîëüøèé öåíòð òðàíñïîðòèðîâàíèÿ íåôòè â ÑØÀ. Ïî òðóáîïðîâîäàì òðàíñïîðòèðóåòñÿ íåôòü îò ìåêñèêàíñêîãî Çàëèâà íà þãå è èç Êàíàäû íà ñåâåðå. Òåðìèíàëû â Êóøèíãå òàê æå ñëóæàò êëþ÷åâûì ïóíêòîì õðàíåíèÿ íåôòè äëÿ íåôòåïåðåðàáàòûâàþùèõ çàâîäîâ òàêèõ êëþ÷åâûõ öåíòðîâ, êàê øòàòû Îêëàõîìà, Òåõàñ è Êàíçàñ. Òåêóùèå ïðîáëåìû â Êóøèíãå, îêàçûâàþùèå äàâëåíèå íà ñòîèìîñòü íåôòè WTI, ïðèâåëè ê òîìó, ÷òî íüþ-éîðêñêàÿ íåôòü áîëüøå íå ñîîòâåòñòâóåò óñëîâèÿì ýòàëîíà äëÿ ìèðîâîãî ðûíêà íåôòè. Õîòÿ ñïðîñ âî âñåì ìèðå äåéñòâèòåëüíî ïàäàåò, ýòî íå îòíîñèòñÿ â òîé æå ñòåïåíè ê íåôòè WTI. Óâåëè÷åíèå çàïàñîâ â Êóøèíãå âûçâàíî â áîëüøåé ñòåïåíè íåäîñòàòêîì òðóáîïðîâîäîâ äëÿ îòòîêà íåôòè ê áîëüøåìó ÷èñëó ïîòðåáèòåëåé. Çàïàñû íåôòè â Êóøèíãå íà÷àëè ðîñò â 2008ã. Çà ïîñëåäíèå øåñòü íåäåëü, çàêîí÷èâøèåñÿ 6 ôåâðàëÿ, çàïàñû âûðîñëè ê ðåêîðäíîìó óðîâíþ 34.9 ìëí. áàððåëåé, ïðèáëèçèâøèñü ê ïîòîëêó âìåñòèìîñòè, ïðèáëèçèòåëüíî, 36 ìëí. áàððåëåé. ×ðåçìåðíûé óðîâåíü çàïàñîâ îêàçàë äàâëåíèå íà ðåãèîíàëüíûå öåíû è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ïîíèçèë ñòîèìîñòü ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòîâ. Íåôòü WTI, ÿâëÿþùàÿñÿ ìåæäóíàðîäíûì ýòàëîíîì, áàçèðóåòñÿ íà ìåñòíîì ðûíêå è âñå, ÷òî ñëó÷àåòñÿ â Êóøèíãå, îòðàæàåòñÿ íà ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòàõ íà NYMEX. Àíîìàëüíàÿ ñèòóàöèÿ íà âíóòðåííåì ðûíêå ÑØÀ ïðèâåëà ê ðåêîðäíîìó óâåëè÷åíèþ êîíòàíãî ïî áëèæíèì ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì è ïðåäîñòàâèëà ñïåêóëÿíòàì âîçìîæíîñòü äëÿ àðáèòðàæà. Ñïåêóëÿíòû ìîãóò ïðèíèìàòü ïîñòàâêè ïî òåêóùèì ôüþ÷åðñàì, õðàíèòü íåôòü è ïðîäàâàòü â íåêîòîðîì áóäóùåì ïî áîëåå âûñîêîé öåíå. Êîíòàíãî ìåæäó òåêóùèì è ñëåäóþùèì ôüþ÷åðñàìè äîñòèãàë ðåêîðäíîãî óðîâíÿ $8.49 çà áàððåëü â äåêàáðå 2008.

Èñïðàâëåíèå ñèòóàöèè. Íà òåêóùèé ìîìåíò, äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ ðîëè íåôòè WTI â êà÷åñòâå ìåæäóíàðîäíîãî ýòàëîíà, NYMEX íåîáõîäèìî âûáðàòü âòîðîé ïóíêò ïîñòàâêè ïî ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì íà ïîáåðåæüå Ìåêñèêàíñêîãî Çàëèâà. Ñòðîèòåëüñòâî áîëüøåãî ÷èñëà òðóáîïðîâîäîâ ìåæäó Êóøèíãîì è ïîáåðåæüåì ìîæåò òàê æå ñíèçèòü äàâëåíèå íà öåíû, èñõîäÿùåå îò çàïàñîâ. Îäíàêî, íà ýòî, âåðîÿòíî, óéäóò ãîäû. Íà òåêóùèé ìîìåíò, ñòàíîâèòñÿ î÷åâèäíûì, ÷òî èíâåñòîðàì íåîáõîäèìî îðèåíòèðîâàòüñÿ íà ñòîèìîñòü íåôòè "Brent", êàê áîëåå ïðàâèëüíîãî ýòàëîíà äëÿ ìèðîâîãî ðûíêà. Â îòëè÷èå îò WTI, ïóíêò ïîñòàâêè ïî ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì ìàðêè "Brent" íàõîäèòñÿ îêîëî Ñåâåðíîãî ìîðÿ, ÷òî íàìíîãî óäîáíåé äëÿ íåôòÿíûõ îòãðóçîê. Òåì íå ìåíåå, èíâåñòîðû, âêëàäûâàþùèå ñåé÷àñ äåíüãè â íåôòü WTI, ìîãóò óâèäåòü ñèëüíûé ðèêîøåò öåí â áóäóùåì, êàê òîëüêî íà÷íåòñÿ ñíèæåíèå çàïàñîâ íåôòè â Êóøèíãå. Â ýòîì ñëó÷àå, öåíû íà íåôòü WTI áûñòðî ïðåâûñÿò ñòîèìîñòü íåôòè "Brent" è ðûíîê âåðíåòñÿ â ïðèâû÷íûå ðàìêè. Â ýòîì ñâåòå, ïîñëåäíèé îò÷åò Ìèíèñòåðñòâà ýíåðãåòèêè ÑØÀ çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 13 ôåâðàëÿ, ïîäàë ðûíêó ñèãíàë î òîì, ÷òî, âîçìîæíî, áåñïðåöåäåíòíûé ðîñò çàïàñîâ â Êóøèíãå çàêîí÷èëñÿ. Ïî äàííûì EIA, çàïàñû îñòàëèñü íà ïðåæíåì óðîâíå 34.9 ìëí. áàððåëåé. Íî äàæå òîò ôàêò, ÷òî çàïàñû íå âûðîñëè, ïðèâåë ê ñèëüíîìó ðîñòó öåí ôðîíò-ìåñÿ÷íûõ êîíòðàêòîâ íà íåôòü WTI. Â èòîãå, ñïðýä "Brent"-WTI ñóçèëñÿ â ÷åòâåðã ê çàêðûòèþ òîðãîâ íà NYMEX ê $2.51 çà áàððåëü. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ". E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå. SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Ïðèâëåêàòåëüíûé ðûíîê

ÏÐÈÂËÅÊÀÒÅËÜÍÛÉ ÐÛÍÎÊ Áåòñè Âîòåðñ Áåòñè Âîòåðñ èìååò áîëåå ÷åì 20-ëåòíèé îïûò ïðîäàæ è òîðãîâëè íà ðûíêå ôîðåêñ. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ îíà ÿâëÿåòñÿ ãëîáàëüíûì äèðåêòîðîì äåïàðòàìåíòà "Deutsche Bank" ïî ðàçðàáîòêå òîðãîâîé ïëàòôîðìû äëÿ ðîçíè÷íûõ òðåéäåðîâ. Äî ïåðåõîäà â "Deutsche Bank" Áåòñè ðàáîòàëà â "Goldman Sachs", êóðèðóÿ ïîêðûòèå ïðîäàæ íà ðûíêå ôîðåêñ áàíêàì è ìåæäóíàðîäíûì êîðïîðàöèÿì. Ïðîøëûé ãîä áûë îäíèì èç íàèáîëåå ñëîæíûõ äëÿ ôîíäîâûõ ðûíêîâ çà íåñêîëüêî äåñÿòèëåòèé. Îïàñåíèÿ îòíîñèòåëüíî æèëèùíîãî ðûíêà ÑØÀ, áàíêîâñêîãî êðèçèñà è íà÷àâøåãîñÿ ñïàäà â áîëüøèíñòâå ýêîíîìèê ñòàëè äîìèíèðóþùåé òåìîé, è âîëíîâàëè óìû áîëüøèíñòâà èíâåñòîðîâ. Ýòîò ôîí îáåñïå÷èë âåëèêîëåïíóþ âîçìîæíîñòü èññëåäîâàòü âûãîäû îò èíâåñòèðîâàíèÿ íà ìåæäóíàðîäíîì âàëþòíîì ðûíêå (ôîðåêñ), êîòîðûé ñòàíîâèòñÿ âñå áîëåå è áîëåå ïîïóëÿðíûì êëàññîì àêòèâîâ äëÿ ðîçíè÷íûõ èíâåñòîðîâ. Ýòî ñâÿçàíî ïðåæäå âñåãî ñ òåì, ÷òî ïîäîáíî òîâàðíûì ðûíêàì, ðûíîê ôîðåêñ èìååò íèçêóþ êîððåëÿöèþ ñ äèíàìèêîé ðûíêà àêöèé è îáëèãàöèé. Çà ïåðèîä 1980-2006 ãîäîâ ðûíîê ôîðåêñ èìåë êîððåëÿöèþ ñ àêöèÿìè â 5% è 21% ñ îáëèãàöèÿìè. Ìåæäó òåì, àêöèè è îáëèãàöèè èìåëè 26%-þ êîððåëÿöèþ ìåæäó ñîáîé çà ýòîò æå ïåðèîä, ÷òî äåìîíñòðèðóåò, íàñêîëüêî ðûíîê ôîðåêñ ìîæåò áûòü ïîëåçíûì èíñòðóìåíòîì äëÿ äèâåðñèôèêàöèè èíâåñòèöèîííîãî ïîðòôåëÿ - îñîáåííî, êîãäà ñèòóàöèÿ íà ðûíêå àêöèé èëè îáëèãàöèé ñòàíîâèòñÿ êðàéíå íåáëàãîïðèÿòíîé. Èòàê, ïî÷åìó æå òîðãîâëÿ íà ðûíêå ôîðåêñ íå çàâîåâàëà äî ñèõ ïîð øèðîêîé ïîïóëÿðíîñòè ó áîëüøèíñòâà èíâåñòîðîâ? Ýòî îáúÿñíÿåòñÿ ïðîñòîé ïðè÷èíîé äîñòóïà íà ðûíîê. Åùå 10 ëåò íàçàä òîðãîâëÿ íà ðûíêå ôîðåêñ áûëà èñêëþ÷èòåëüíîé ïðåðîãàòèâîé íåáîëüøîé ãðóïïû õåäæåâûõ ôîíäîâ, èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ è òðàíñíàöèîíàëüíûõ êîðïîðàöèé. Ýòè èíñòèòóòû ðåâíîñòíî îõðàíÿëè ñâîþ ñôåðó âëèÿíèÿ, ÷òî âïîëíå ïîíÿòíî. Ñ 1990 ïî 2006 ãîäû èíâåñòèöèè íà ôîðåêñ îáåñïå÷èëè äîõîäíîñòü â 9% ãîäîâûõ, ÷òî ïðåâûøàåò äîõîäíîñòü ïî àêöèÿì è îáëèãàöèÿì çà òîò æå ñàìûé ïåðèîä.

www.tradingmarkets.com Äëÿ ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ äîñòóï íà ðûíîê ôîðåêñ áûë çàòðóäíåí. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî îáúåì ìèíèìàëüíîé ñäåëêè çäåñü ñîñòàâëÿë 1 ìëí.$, òðåáîâàëîñü îôîðìëåíèå áåñ÷èñëåííîãî êîëè÷åñòâà þðèäè÷åñêèõ äîêóìåíòîâ è îáøèðíûå êðåäèòíûå ïðîâåðêè, ïðåæäå ÷åì áàíê ñòàë áû äàæå ðàññìàòðèâàòü òîðãîâëþ ñ âàìè íà ðûíêå ôîðåêñ, ýòî áûë ðåàëèñòè÷íûé âûáîð òîëüêî äëÿ î÷åíü áîãàòîãî è î÷åíü òåðïåëèâîãî èíâåñòîðà. Çà ïîñëåäíèå äåñÿòü ëåò âñå èçìåíèëîñü. Ïî áîëüøåé ÷àñòè, ýòî ïðîèçîøëî áëàãîäàðÿ âçðûâíîìó ðîñòó èíòåðíåò-òåõíîëîãèé, êîòîðûé ïðèâåë ê ðàçâèòèþ èçîùðåííûõ on-line ñèñòåì òîðãîâëè, âðîäå dbFX ó Deutsche Bank, êîòîðûå ïîçâîëÿþò ÷àñòíûì èíâåñòîðàì ïî÷òè ìãíîâåííî îòêðûòü òîðãîâûé ñ÷åò è íà÷àòü òîðãîâàòü. Ïðè ýòîì, ó âàñ íåò íåîáõîäèìîñòè â áîëüøîì êîëè÷åñòâå ïåðâîíà÷àëüíîãî êàïèòàëà, ïîñêîëüêó ìîæíî íà÷àòü òîðãîâàòü ñ ïåðâîíà÷àëüíîé ñóììîé â 5.000$, à ðîçíè÷íûå áðîêåðû ïðåäëàãàþò âîçìîæíîñòü òîðãîâàòü ìèíè-ëîòàìè, ãäå òðåáóåìàÿ ñóììà òîðãîâîãî êàïèòàëà íà ïîðÿäîê ìåíüøå. Íàëè÷èå äîñòóïà ê òåêóùèì äàííûì ÿâëÿåòñÿ æèçíåííî-íåîáõîäèìûì â ñòðåìèòåëüíîé, êðóãëîñóòî÷íîé òîðãîâëå íà ðûíêå ôîðåêñ, è ÷àñòíûå èíâåñòîðû ìîãóò ïîëó÷èòü âñå íåîáõîäèìûå èì äàííûå çà íåáîëüøóþ ïëàòó èëè âîîáùå áåñïëàòíî ó ñâîåãî on-line áðîêåðà. Ýòî ãàðàíòèðóåò, ÷òî êëèåíòû èìåþò âåðíóþ è ñâîåâðåìåííóþ èíôîðìàöèþ, êîòîðàÿ èì íåîáõîäèìà äëÿ ïðèíÿòèÿ âçâåøåííûõ òîðãîâûõ ðåøåíèé. Èòàê, ó÷èòûâàÿ âñå èíñòðóìåíòû è ïðîöåññû, êàê âàëþòíàÿ òîðãîâëÿ ìîæåò äîáàâèòü öåííîñòü èíâåñòèöèîííîìó ïîðòôåëþ? Îäíà èç íàèáîëåå âåñêèõ ïðè÷èí äëÿ ðàññìîòðåíèÿ èíâåñòèöèé íà ðûíêå ôîðåêñ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îíè ÷àñòî ïðèíîñÿò ïîëîæèòåëüíóþ äîõîäíîñòü. Íàïðèìåð, Èíäåêñ äîõîäíîñòè âàëþò áàíêà "Deutsche Bank", êîòîðûé îòñëåæèâàåò äîõîäíîñòü äèâåðñèôèöèðîâàííîãî èíâåñòèöèîííîãî âàëþòíîãî ïîðòôåëÿ, ïîêàçûâàåò îáùóþ äîõîäíîñòü â 11% ãîäîâûõ çà ïåðèîä 1980-2006ãã. Îäíàêî, êàê è â ñëó÷àå ñ äðóãèìè êëàññàìè àêòèâîâ, ïðîøëûå ðå-

www.forexmagazine.ru

Ïðèâëåêàòåëüíûé ðûíîê

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

çóëüòàòû èíâåñòèöèé íà ðûíêå ôîðåêñ íå îáÿçàòåëüíî áóäóò ïîêàçàòåëüíû â îòíîøåíèè áóäóùèõ ðåçóëüòàòîâ. Ñ òî÷êè çðåíèÿ ðàñïðåäåëåíèÿ àêòèâîâ, ñëåäóåò ïîíèìàòü, ÷òî ðåøåíèå îòíîñèòåëüíî òîãî, êàêàÿ äîëÿ ïîðòôåëÿ äîëæíà áûòü ðàçìåùåíà â äàííîì êëàññå àêòèâîâ íå ÿâëÿåòñÿ òî÷íîé íàóêîé. Îäíàêî, åñëè ñìîòðåòü â îáùåì, òî âûãëÿäèò òàê, ÷òî äîáàâëåíèå âàëþò â ïîðòôåëü àêöèé è îáëèãàöèé ìîæåò óâåëè÷èòü ñðåäíþþ ãîäîâóþ äîõîäíîñòü. Ïðè ýòîì, ñàìàÿ áîëüøàÿ âûãîäà çàêëþ÷àåòñÿ â ñîêðàùåíèè êîëåáàíèé äîõîäíîñòè è ïåðèîäîâ ñïàäà. Ðûíîê ôîðåêñ òàêæå èìååò îäíó èñêëþ÷èòåëüíóþ îñîáåííîñòü, êîòîðîé íå ðàñïîëàãàþò äðóãèå êëàññû àêòèâîâ, à èìåííî òî, ÷òî ñóùåñòâåííàÿ äîëÿ åãî ñäåëîê îñóùåñòâëÿåòñÿ äëÿ õåäæèðîâàíèÿ ðèñêà, à íå ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè. Â ðåçóëüòàòå, ýòè õàðàêòåðèñòèêè ñîçäàþò ïîñòîÿííûå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè äëÿ èíâåñòîðîâ - äëÿ òåõ, êòî èìååò ñîîòâåòñòâóþùóþ òåõíîëîãèþ, ÷òîáû îòñëåæèâàòü èçìåíÿþùèåñÿ ðûíî÷íûå ñîáûòèÿ è ðåàãèðîâàòü íà íèõ. Ïðåæäå ÷åì íà÷àòü èíâåñòèðîâàíèå íà âàëþòíûõ ðûíêàõ, òðåéäåðàì ñòîèò ðàññìîòðåòü íåêîòîðûå "çîëîòûå ïðàâèëà" âàëþòíîé òîðãîâëè: 1. Çíàòü, ÷òî äâèãàåò âàëþòíûå ðûíêè. Ïîäîáíî ëþáîìó êëàññó àêòèâîâ, åñòü ìíîæåñòâî ôàêòîðîâ, âëèÿþùèõ íà äèíàìèêó âàëþòíûõ ðûíêîâ. Ìàêðîýêîíîìè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ ñòðàíû îáû÷íî îêàçûâàåò íàèáîëüøåå âëèÿíèå ïóáëèêàöèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ, ðåøåíèÿ ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå è âíóòðèïîëèòè÷åñêèå ñîáûòèÿ ìîãóò èçìåíèòü ýêîíîìè÷åñêèå ïåðñïåêòèâû ñòðàíû, è ñîîòâåòñòâåííî åå âàëþòû. Åñòü òàêæå òåõíè÷åñêèå ôàêòîðû, âðîäå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ôîíäîâûõ ðûíêîâ è âíåøíåòîðãîâîãî áàëàíñà, êîòîðûå òàêæå ìîãóò îêàçàòü ñâîå âëèÿíèå. Ïîýòîìó, ñëåäóåò ïîòðàòèòü îïðåäåëåííîå âðåìÿ, ÷òîáû ïîäðîáíî èçó÷èòü èõ. 2. Ïîíèìàòü ñòðàòåãèþ. Ñóùåñòâóåò òðè ðàñïðîñòðàíåííûõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèè, êîòîðûå íàèáîëåå ÷àñòî èñïîëüçóþòñÿ âàëþòíûìè òðåéäåðàìè: ñòðàòåãèÿ "carry trade", èìïóëüñíàÿ òîðãîâëÿ è ñòîèìîñòíîé ïîäõîä. Ïðè

www.forexmagazine.ru

Ïðèâëåêàòåëüíûé ðûíîê

èìïóëüñíîé òîðãîâëå, òðåéäåðû îòñëåæèâàþò íàïðàâëåíèå âàëþòíûõ ðûíêîâ; ñòðàòåãèÿ "carry trade" ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî òðåéäåðû ïðîäàþò âàëþòû ñ íèçêèìè ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè è ïîêóïàþò âàëþòû ñ âûñîêèìè ñòàâêàìè; à ïðè ñòîèìîñòíîì ïîäõîäå òîðãîâûå ïîçèöèè îòêðûâàþòñÿ, îñíîâûâàÿñü íà âçãëÿäå èíâåñòîðîâ íà ñòîèìîñòü âàëþòû. Áåçóñëîâíî, åñòü è äðóãèå ñòðàòåãèè, è âû äîëæíû îïðåäåëèòüñÿ, êàêóþ èìåííî ñòðàòåãèþ áóäåòå èñïîëüçîâàòü. 3. Áûòü ñôîêóñèðîâàííûì. Ïîòåíöèàëüíî ñóùåñòâóåò ñîòíè âàëþòíûõ ïàð, òîðãóåìûõ íà ðûíêå ôîðåêñ, êàæäàÿ èç êîòîðûõ èìååò ñâîè ñîáñòâåííûå õàðàêòåðèñòèêè, êîòîðûå íåîáõîäèìî ïîíèìàòü è àíàëèçèðîâàòü. ×àñòè÷íîçàíÿòûå òðåéäåðû îáû÷íî ñóæàþò ñâîé èíòåðåñ ëèøü ê íåñêîëüêèì âàëþòíûì ïàðàì è ïîëíîñòüþ êîíöåíòðèðóþòñÿ íà ýòèõ ïàðàõ, à íå èññëåäóþò ïîâåðõíîñòíî âåñü ñïåêòð âàëþòíûõ ïàð. Òðåéäåðû äîëæíû ðàññìîòðåòü íåñêîëüêî êëþ÷åâûõ ìîìåíòîâ ïðè âûáîðå âàëþòíîé ïàðû - åå ëèêâèäíîñòü, îïåðàöèîííûå çàòðàòû (ñïðýä) è åå èçìåí÷èâîñòü. Êàê ïðàâèëî, îñíîâíûå âàëþòû îáû÷íî èìåþò ëó÷øóþ ëèêâèäíîñòü, áîëåå óçêèå ñïðýäû è áîëåå íèçêóþ èçìåí÷èâîñòü, ïðîòèâ âàëþò ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ.

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

íî ëþáûì äðóãèì èíâåñòèöèÿì, îíà äîëæíà âåñòèñü ñ òî÷êè çðåíèÿ äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâû. Â êîíå÷íîì ñ÷åòå, åñëè ó âàñ åñòü íîðìàëüíàÿ ñ òî÷êè çðåíèÿ ñîîòíîøåíèÿ ðèñêà/ïðèáûëè ñòðàòåãèÿ, òî âû ñìîæåòå âûäåðæàòü ïîòåðþ íà áîëåå ÷åì 50% âàøèõ ñäåëîê. Â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ðûíîê ôîðåêñ - ýòî âñåãî ëèøü îäèí èç êëàññîâ àêòèâîâ, êîòîðûé ìîæåò áûòü ðàññìîòðåí òðåéäåðàìè è èíâåñòîðàìè. Íî ïðè ïðàâèëüíîé ïîäãîòîâêå, ñîîòâåòñòâóþùåì èññëåäîâàíèè è ñòðàòåãèè, òîðãîâëÿ íà âàëþòíûõ ðûíêàõ ìîæåò âíåñòè ðåàëüíóþ öåííîñòü â äèâåðñèôèêàöèþ èíâåñòèöèîííîãî ïîðòôåëÿ. Îñîáåííî ïðè ñåãîäíÿøíåì ñîñòîÿíèè ôîíäîâûõ ðûíêîâ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

4. Ïðèäåðæèâàòüñÿ òîðãîâîãî ïëàíà. Îäíî äåëî èìåòü òîðãîâûé ïëàí, è ñîâñåì äðóãîå - åãî âûïîëíèòü. Â âàëþòíîé òîðãîâëå î÷åíü âàæíî íå ãîíÿòüñÿ çà äâèæåíèåì - âàëþòíûå ðûíêè áûñòðî äâèãàþòñÿ è â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìîãóò áûòü íåïðåäñêàçóåìû. Õîðîøèå âàëþòíûå òðåéäåðû ìîãóò äåëàòü äåíüãè â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, åñëè áóäóò äèñöèïëèíèðîâàííûìè, è íå îáÿçàòåëüíî, äåëàÿ êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè. 5. Áûòü ãîòîâûì ê ïîòåðÿì. Ýòî ìîæåò ïîêàçàòüñÿ íåñêîëüêî ðàçî÷àðîâûâàþùèì, íî äàæå íàèáîëåå óñïåøíûå òðåéäåðû íå ïîëó÷àþò ïðèáûëü ïî êàæäîé ñäåëêå. Âñå, ÷òî îíè èìåþò - ýòî ïðîäóìàííûé òîðãîâûé ïëàí è äîëãîñðî÷íàÿ ñòðàòåãèÿ, â êîòîðîé òùàòåëüíî ó÷òåíû ðèñêè. Ïîýòîìó, íå ñëåäóåò âïàäàòü â óíûíèå, åñëè ñäåëêà ñðàçó íå èäåò â âàøó ñòîðîíó. Ðàññìîòðèòå, ïî÷åìó îíà ïîøëà íå òàê, êàê íàäî, è ìîæíî ëè èç ýòîãî âûíåñòè êàêîé-íèáóäü ïîëåçíûé îïûò. Íî íå äóìàéòå, ÷òî âàëþòíàÿ òîðãîâëÿ - ýòî âûáîð äëÿ òåõ, êòî èùåò áûñòðûå äåíüãè, ïîòîìó ÷òî ïîäîá-

www.forexmagazine.ru

Ãëóáèíà êðåäèòíîãî êðèçèñà

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

ÃËÓÁÈÍÀ ÊÐÅÄÈÒÍÎÃÎ ÊÐÈÇÈÑÀ Êðèñ Ñèáóðè Êðåäèòíûé êðèçèñ âîçíèêàåò â ðåçóëüòàòå íåîæèäàííîãî ñîêðàùåíèÿ äîñòóïíîñòè ññóä èëè êðåäèòîâ è ðåçêîìó óâåëè÷åíèþ ñòîèìîñòè ïîëó÷åíèÿ ýòèõ ññóä. Êðåäèòíûå ðûíêè ÿâëÿþòñÿ õîðîøèì èíäèêàòîðîì ãëóáèíû êðåäèòíîãî êðèçèñà. Îíè òàêæå ìîãóò äàòü êëþ÷è ê ïîíèìàíèþ òîãî, êîãäà ýòîò êðèçèñ îñëàáèòñÿ. Äëÿ îöåíêè ñåðüåçíîñòè êðèçèñà ó íàñ äîëæíà áûòü âîçìîæíîñòü ðàññìîòðåòü ìíîæåñòâî ôàêòîðîâ - ÷òî ïðîèçîéäåò ñ Êàçíà÷åéñêèìè îáÿçàòåëüñòâàìè ÑØÀ, êàê ýòî ïîâëèÿåò íà Ëîíäîíñêóþ ìåæáàíêîâñêóþ ñòàâêó (LIBOR), êàêîé ýôôåêò ýòî îêàæåò íà TED-ñïðýäû è ÷òî âñå ýòî îçíà÷àåò äëÿ êîììåð÷åñêèõ áóìàã è âûñîêîäîõîäíûõ áîíäîâ. Â äàííîé ñòàòüå ìû èññëåäóåì, êàê ýòè èíäèêàòîðû ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ, ÷òîáû îïðåäåëèòü ñåðüåçíîñòü è ãëóáèíó êðåäèòíîãî êðèçèñà. Èíäèêàòîðû êðåäèòíîãî êðèçèñà Åñòü íåñêîëüêî èíñòðóìåíòîâ, êîòîðûå ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ èçìåðåíèÿ îáùåé ãëóáèíû êðåäèòíîãî êðèçèñà: Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà ÑØÀ: Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà ÑØÀ - ýòî äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà, âûïóùåííûå è îáåñïå÷åííûå àìåðèêàíñêèì ïðàâèòåëüñòâîì. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî âåðîÿòíîñòü äåôîëòà ïî íèì ïðàêòè÷åñêè ðàâíà íîëþ. Ïî ìåðå ðàçâîðà÷èâàíèÿ êðåäèòíîãî êðèçèñà, èíâåñòîðû âûâîäÿò ñâîè äåíüãè èç äðóãèõ àêòèâîâ, âðîäå àêöèé, îáëèãàöèé, äåïîçèòàðíûõ ñåðòèôèêàòîâ è äåíåæíûõ ðûíêîâ. Ýòè äåíüãè óõîäÿò â Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà ÑØÀ, ñ÷èòàþùèõñÿ îäíèì èç ñàìûõ áåçîïàñíûõ èíâåñòèöèîííûõ àêòèâîâ. Ïî ìåðå âîçðàñòàíèÿ ïðèòîêà äåíåã â äàííûå àêòèâû, ýòî ïðèâîäèò ê ñíèæåíèþ äîõîäíîñòè êðàòêîñðî÷íûõ Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ, òàêæå èçâåñòíûõ êàê "Êàçíà÷åéñêèå áèëëû". Òàêàÿ áîëåå íèçêàÿ äîõîäíîñòü ÿâëÿåòñÿ ïðèçíàêîì âûñîêîé ñòåïåíè áåñïîêîéñòâà íà ðûíêàõ â öåëîì, ïîñêîëüêó èíâåñòîðû èùóò áîëåå áåçîïàñíûå àêòèâû äëÿ ðàçìåùåíèÿ äåíåã. LIBOR: LIBOR - ýòî ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà, ïî êîòîðîé áàíêè âûäàþò êðàòêîñðî÷íûå ññóäû äðóãèì áàíêàì. Äàííûå ññóäû ìîãóò áûòü âûäàíû íà îäèí ìåñÿö, òðè ìåñÿöà, øåñòü ìåñÿöåâ è îäèí ãîä. Êîãäà ñòàâêè LIBOR ÿâëÿþòñÿ âûñîêèìè, òî ýòî ñëóæèò ïðèçíàêîì, ÷òî áàíêè íå äîâåðÿþò äðóã

www.investopedia.com äðóãó è ïðèâîäèò ê áîëåå âûñîêèì êðåäèòíûì ñòàâêàì ïî âñåìó ñïåêòðó ðûíêà. Ýòî îçíà÷àåò áîëåå æåñòêèå ñòàíäàðòû êðåäèòîâàíèÿ è îáùåå íåæåëàíèå áàíêîâ áðàòü ðèñê. TED-ñïðýä: TED-ñïðýä - ýòî äèôôåðåíöèàë ìåæäó òðåõìåñÿ÷íîé ñòàâêîé LIBOR è òðåõìåñÿ÷íîé äîõîäíîñòüþ ïî Êàçíà÷åéñêèì áèëëàì ÑØÀ. Äàííûé ïîêàçàòåëü èñïîëüçóåòñÿ, ÷òîáû èçìåðèòü âåëè÷èíó äàâëåíèÿ íà êðåäèòíûå ðûíêè. Îáû÷íî, ñïðýä îñòàåòñÿ â ïðåäåëàõ 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. ×åì áîëüøå ðàçíèöà ìåæäó ýòèìè äâóìÿ ñòàâêàìè, òåì âûøå áåñïîêîéñòâî â îòíîøåíèè êðåäèòíûõ ðûíêîâ. Ýêîíîìèñòû ðàññìàòðèâàþò TED-ñïðýä, ÷òîáû îïðåäåëèòü, íàñêîëüêî äåéñòâèòåëüíî áàíêè è èíâåñòîðû íåñêëîííû ê ðèñêó. Êîììåð÷åñêèå áóìàãè: Êîììåð÷åñêèå áóìàãè - ýòî íåîáåñïå÷åííûå äîëãè, èñïîëüçóåìûå áàíêàìè èëè êîìïàíèÿìè äëÿ ïîêðûòèÿ ñâîèõ êðàòêîñðî÷íûõ ïîòðåáíîñòåé â ôèíàíñèðîâàíèè. Òàêèå ïîòðåáíîñòè ìîãóò ðàíæèðîâàòüñÿ îò äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè äî âûïëàò ïî ïëàòåæíûì âåäîìîñòÿì è ðàñ÷åòîâ ñ ïîñòàâùèêàìè. Âîîáùå, ñðîêè âûïëàò ïî êîììåð÷åñêèì áóìàãàì øèðîêî âàðüèðóþòñÿ îò îäíèõ ñóòîê äî äåâÿòè ìåñÿöåâ. Áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè çàòðóäíÿþò áèçíåñó ïîëó÷åíèå äåíåã äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ñâîèõ åæåäíåâíûõ îïåðàöèé, ÷òîáû îíè ìîãëè ïðîäîëæàòü ñâîþ äåÿòåëüíîñòü. Áîëåå âûñîêèå ñòàâêè ìîãóò çàñòàâèòü áèçíåñ íåñòè áîëåå âûñîêèå çàòðàòû, ëèáî âîîáùå îòêàçàòüñÿ îò çàèìñòâîâàíèÿ. Ýòî ñîçäàåò ñèòóàöèþ, êîãäà êîìïàíèè èùóò ðàçëè÷íûå ñïîñîáû ïîëó÷åíèÿ äåíåã äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ñâîèõ êðàòêîñðî÷íûõ îïåðàöèé. Êîãäà âûïóùåíî áîëüøîå êîëè÷åñòâî êîììåð÷åñêèõ áóìàã, ýòî ìîæåò áûòü ïðèçíàêîì íàïðÿæåííîñòè íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ. Âûñîêîäîõîäíûå áîíäû: Âûñîêîäîõîäíûå áîíäû - ýòî îáÿçàòåëüñòâà, êîòîðûå íå èìåþò èíâåñòèöèîííîãî ñòàòóñà. Ðåéòèíãîâûå àãåíòñòâà îöåíèâàþò âåðîÿòíîñòü äåôîëòà ïî âûñîêîäîõîäíûì áîíäàì êàê íàèáîëåå âûñîêóþ. ×åì âûøå äîõîäíîñòü ïî ýòèì òèïàì îáÿçàòåëüñòâ, òåì, âåðîÿòíî, áóäåò áîëüøå íàïðÿæåííîñòü íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ, ïîñêîëüêó ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî äëÿ áèçíåñà èìååòñÿ íå òàê ìíîãî âîçìîæíîñòåé çàèìñòâîâàíèÿ. Êîìïàíèè, êîòîðûå íå

www.forexmagazine.ru

Ãëóáèíà êðåäèòíîãî êðèçèñà

ìîãóò ïîëó÷èòü ôèíàíñèðîâàíèå íà áîëåå áëàãîïðèÿòíûõ óñëîâèÿõ, ìîãóò âìåñòî ýòîãî âûïóñòèòü áîíäû. Îöåíêà êðåäèòíîãî êðèçèñà Ëþáîé èíäèêàòîð â îòäåëüíîñòè, áóäó÷è âàæíûì, íå îáåñïå÷èò âñþ ïîëíîòó êàðòèíû. Îäíàêî, êîãäà êîìáèíàöèÿ èíäèêàòîðîâ ïîñëåäîâàòåëüíî óêàçûâàåò íà òå æå ñàìûå ïðèçíàêè, ýòî ìîæåò óêàçàòü, â êàêîì íàïðàâëåíèè äâèãàþòñÿ êðåäèòíûå ðûíêè. Åñëè êðåäèòíûå ðûíêè íàïðàâëÿþòñÿ â ñòîðîíó êðèçèñà, òî ýòè èíäèêàòîðû ìîãóò îáåñïå÷èòü ïîíèìàíèå íàñêîëüêî ñèëüíûì è ãëóáîêèì áóäåò êðåäèòíûé êðèçèñ è íàñêîëüêî áàíêè èëè èíâåñòîðû áîÿòñÿ ðèñêîâàòü. Åñëè òàêàÿ íåñêëîííîñòü ê ðèñêó ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî ñèëüíîé, òî ýòî ìîæåò îòðàçèòüñÿ íà îáùåé ýêîíîìèêå, ïðèâîäÿ ê ðåöåññèè (÷òî ìû è íàáëþäàåì â íàñòîÿùåå âðåìÿ). Íàîáîðîò, êîãäà èíäèêàòîðû îñëàáåâàþò, ýòî ïðåäëàãàåò, ÷òî áàíêè è èíâåñòîðû ãîòîâû èäòè íà ðèñê. Â ýòîì ñëó÷àå, óñëîâèÿ êðåäèòîâàíèÿ äîñòàòî÷íî êîìôîðòíû, è áèçíåñ èìååò äîñòóï ê íåîáõîäèìîìó êàïèòàëó, ÷òî ïðèâîäèò ê ðàñøèðåíèþ ýêîíîìèêè.

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

ìîæåòå ïîëó÷èòü ïðåäñòàâëåíèå î òîì, íàñêîëüêî áàíêè è èíâåñòîðû îïàñàþòñÿ áðàòü íà ñåáÿ ðèñêè, ÷òî ÿâëÿåòñÿ âàæíûì äåòåðìèíàíòîì òîãî, êàê áóäåò ðàçâèâàòüñÿ ýêîíîìèêà. Â òî âðåìÿ, êàê íè îäèí îòäåëüíûé èíäèêàòîð íå èìååò êàêèõ-ëèáî ïðåôåðåíöèé íàä äðóãèì, èõ êîððåëÿöèÿ ïîäòâåðæäàåò îáùèå óñëîâèÿ íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Çàêëþ÷åíèå Ñóùåñòâóåò íåñêîëüêî èíñòðóìåíòîâ, êîòîðûå ìîãóò ïîìî÷ü îïðåäåëèòü ãëóáèíó êðåäèòíîãî êðèçèñà. Ãëÿäÿ íà Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà ÑØÀ, ñòàâêó LIBOR, TEDñïðýä, êîììåð÷åñêèå áóìàãè è âûñîêîäîõîäíûå áîíäû, âû

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Âèçóàëüíûé ýôôåêò

ÂÈÇÓÀËÜÍÛÉ ÝÔÔÅÊÒ Äæîí Ïåðñîí

www.tradejuice.com

Äæîí Ïåðñîí ÿâëÿåòñÿ âåòåðàíîì òîðãîâîé èíäóñòðèè ñ 25-ëåòíèì ñòàæåì. Åãî ëó÷øóþ êíèãó ïî òîðãîâëå "Ïîëíûé ïóòåâîäèòåëü ïî òàêòèêàì òåõíè÷åñêîé òîðãîâëè" âûñîêî îöåíèëè äðóãèå ïðèçíàííûå ýêñïåðòû òîðãîâëè, âêëþ÷àÿ Äæîíà Ìåðôè, Ñòèâà Íèñîíà è Ëàðè Âèëüÿìñà. Ñàìûå àâòîðèòåòíûå äåëîâûå æóðíàëû ñïðàøèâàþò åãî ìíåíèå îòíîñèòåëüíî ñèòóàöèè íà ðûíêå. Îí ÷àñòî öèòèðóåòñÿ â "CBS", "Market Watch", "Reuters", "Dow Jones Newswires", "Active Traders", "SFO" è "Futures Magazines". Îí ðåãóëÿðíî ïîÿâëÿåòñÿ íà "CNBC", "Bloomberg" è "CNNFN". Òàêæå Äæîí ïèøåò åæåäíåâíûå êîììåíòàðèè íà ñàéòå ×èêàãñêîé òîâàðíîé áèðæè. Îí îáó÷èë òûñÿ÷è ïðîôåññèîíàëüíûõ ôèíàíñèñòîâ íà ñâîèõ ñåìèíàðàõ.

êëîíåíèÿ îïðåäåëåííîãî óðîâíÿ ïîääåðæêè èëè ñîïðîòèâëåíèÿ íà äàííîì âðåìåííîì ìàñøòàáå. Íàïðèìåð, åñëè íà äàííîì âðåìåííîì ïåðèîäå ñâå÷à äâèãàåòñÿ ââåðõ îò öåíû îòêðûòèÿ è çàêðûâàåòñÿ îêîëî ìàêñèìóìîâ, òî ýòî óêàçûâàåò íà ñèëüíûé èíòåðåñ ïîêóïàòåëåé. Åñëè ïîñëå îòêðûòèÿ, öåíà óñòàíàâëèâàåò ìàêñèìóì è çàòåì ïàäàåò, òî ðàññòîÿíèå îò ýêñòðåìàëüíîé òî÷êè, íàçûâàåìîå òåíüþ, ÿñíî ïîêàçûâàåò îòêëîíåíèå îò ýòîãî ìàêñèìàëüíîãî öåíîâîãî óðîâíÿ.

Ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî òîðãîâûõ ìåòîäîâ, êîòîðûå ìîæíî èñïîëüçîâàòü äëÿ àêòèâíîé òîðãîâëè, âêëþ÷àÿ ðàçëè÷íûå ìåõàíè÷åñêèå è ðó÷íûå òîðãîâûå ñèñòåìû è ñòðàòåãèè. Ïîñòîÿííîå èçìåíåíèå ðûíî÷íûõ óñëîâèé ìîæåò ïîòðåáîâàòü, ÷òîáû ñèñòåìíûå òðåéäåðû àäàïòèðîâàëè è ìîäåðíèçèðîâàëè ïàðàìåòðû äëÿ òîðãîâëè. ß ïðåäïî÷èòàþ âèçóàëüíûé ïîäõîä, êîòîðûé áîëüøå îòíîñèòñÿ ê ðó÷íîìó ðåæèìó òîðãîâëè ïðè èñïîëüçîâàíèè ìåõàíè÷åñêèõ ìåòîäîâ óïðàâëåíèÿ ðèñêîì. Äëÿ âèçóàëüíîãî ïîäõîäà î÷åíü ïîëåçíûìè îêàçûâàþòñÿ ñâå÷íûå ãðàôèêè. Åñëè âû âíèìàòåëüíî èçó÷èòå îñíîâû ýòîé ôîðìû ãðàôè÷åñêîãî ïðåäñòàâëåíèÿ, òî âàì ìîæåò îòêðûòüñÿ íîâîå çíà÷åíèå òîãî, êàê äåéñòâóþò ðûíêè.

Â ñâîåé êíèãå "Òàêòèêè òåõíè÷åñêîé òîðãîâëè" ÿ äåìîíñòðèðóþ ìíîãèå ýôôåêòèâíûå ñïîñîáû îæèäàòü óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ è ïîääåðæêè. Îäèí èç íàèáîëåå íàäåæíûõ è ðàñïðîñòðàíåííûõ ìåòîäîâ îïðåäåëåíèÿ ýòèõ óðîâíåé ñâÿçàí ñ ìàòåìàòè÷åñêèì âû÷èñëåíèåì Îïîðíûõ óðîâíåé èëè ðàçâîðîòíûõ òî÷åê. Çà ìíîãèå ãîäû ÿ çàìåòèë, ÷òî äîæè ÷àùå âñåãî ôîðìèðóþòñÿ íà ýòèõ ïðåäîïðåäåëåííûõ çàðàíåå óðîâíÿõ. Èìåííî íà ïîâåäåíèè ðûíêà íà óðîâíå ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, îñîáåííî êîãäà âîçíèêàåò äîæè, ìû è áóäåì êîíöåíòðèðîâàòüñÿ. Êëþ÷åâûì ìîìåíòîì çäåñü ÿâëÿåòñÿ íàáëþäåíèå çà ïîäòâåðæäåíèåì è âõîäîì â ðûíîê, êîãäà åñòü èçìåíåíèå èìïóëüñà. Ìû ðàññìàòðèâàåì îïðåäåëåííîå èçìåíåíèå ïîâåäåíèÿ ðûíêà, êîãäà ðûíîê íå ïðîñòî ôîðìèðóåò áîëåå âûñîêèé ìàêñèìóì, íî äåëàåò çàêðûòèå âûøå ìàêñèìóìà äîæè çà ïîääåðæêîé Îïîðíîãî óðîâíÿ.

Ýòî ïîðàçèòåëüíî, íî ïîñòðîåíèå ñâå÷íûõ ãðàôèêîâ, áóäó÷è îäíîé èç ïåðâûõ ôîðì îòñëåæèâàíèÿ òîâàðíûõ öåí ïðèáëèçèòåëüíî 400 ëåò íàçàä, íà ñåãîäíÿ îñòàåòñÿ ïîïóëÿðíûì ìåòîäîì àíàëèçà ëèøü ó îòíîñèòåëüíî íåáîëüøîãî êîëè÷åñòâà òðåéäåðîâ. Íåñìîòðÿ íà èõ êàæóùóþñÿ íà ïåðâûé âçãëÿä ñëîæíîñòü, ýòî - îòíîñèòåëüíî ïðîñòîé ìåòîä, êîòîðûé óâåëè÷èâàåò âèçóàëüíûå ýôôåêòû íà ãðàôèêå. Ñâå÷íîé ãðàôèê ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç îñíîâíûõ ìåòîäîâ, êîòîðûé ìãíîâåííî ïîêàçûâàåò òðåéäåðó âàæíóþ ñâÿçü ìåæäó ÷åòûðüìÿ âàæíåéøèìè àñïåêòàìè öåíîâîãî àíàëèçà. Ýòî - ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó îòêðûòèåì, ìàêñèìóìîì, ìèíèìóìîì è çàêðûòèåì äàííîãî ïåðèîäà òîðãîâëè. Öâåò òåëà ñâå÷è, äèôôåðåíöèðóþùèé îòíîøåíèå ìåæäó îòêðûòèåì è çàêðûòèåì, äåéñòâóåò êàê áûñòðûé è ÿñíûé ñïîñîá èäåíòèôèêàöèè òåêóùåé ñðåäû ðûíêà, è ïðèíÿòèÿ èëè îò-

Åñòü åùå îäíà ñâå÷íàÿ ôîðìàöèÿ, íàçûâàåìàÿ "äîæè", â êîòîðîé íåò íèêàêîãî òåëà, ïîñêîëüêó ðûíîê çàêðûâàåòñÿ ïî÷òè íà òîì æå óðîâíå, ãäå è îòêðûëñÿ. Èìåííî íà òàêîé ôîðìàöèè ìû è ñêîíöåíòðèðóåìñÿ â äàííîé ñòàòüå.

Â äàííîé ñòàòüå ìû ïîäðîáíî ðàññìîòðèì ýòó ñïåöèôè÷åñêóþ òîðãîâóþ óñòàíîâêó è íåîáõîäèìûå óñëîâèÿ äëÿ ïîäòâåðæäåíèÿ ñèãíàëà ïîêóïêè/ïðîäàæè. Ýòó òîðãîâóþ ìîäåëü ÿ íàçûâàþ ìåòîä HCD (Çàêðûòèå íàä ìàêñèìóìîì äîæè). Åå èäåíòèôèêàöèÿ ñâÿçàíà ñ îïðåäåëåííûìè êðèòåðèÿìè, êîòîðûå îáÿçàòåëüíî äîëæíû âûïîëíÿòüñÿ, ÷òîáû îòôèëüòðîâûâàòü ëîæíûå ñèãíàëû. Ýòîò ìåòîä ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé äîâîëüíî ïðîñòîé ïîäõîä è ÿâëÿåòñÿ âûñîêî-âåðîÿòíîñòíîé ñòðàòåãèåé. Äàííàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà ìîæåò ïîìî÷ü âàì óëó÷øèòü ðåçóëüòàòû âàøåé òîðãîâëè è ïîçâîëèò ðàçâèòü ïîñëåäîâà-

www.forexmagazine.ru

Âèçóàëüíûé ýôôåêò

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

òåëüíî-âûèãðûøíóþ òîðãîâóþ ñòðàòåãèþ. Åå ìîæíî ñðàâíèòü ñ ýïîêñèäíûì êëååì, ñîñòîÿùèì èç äâóõ èíãðåäèåíòîâ. Ïî-îòäåëüíîñòè îíè íå î÷åíü íàäåæíû, îäíàêî, ïðè èõ ñìåøèâàíèè ïîëó÷àåòñÿ íåâåðîÿòíî ñèëüíîå è ñòîéêîå êëåÿùåå ñðåäñòâî.

Íà ãðàôèêå âûøå áîëåå äåòàëüíî ïðåäñòàâëåíà äàííàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî êàê òîëüêî ðûíîê çàêðûëñÿ âûøå ìàêñèìóìà äîæè, ìû âèäèì íåìåäëåííóþ ðåàêöèþ ïîëîæèòåëüíîãî èìïóëüñà è ïðîäîëæåíèå äîñòèæåíèÿ ðûíêîì áîëåå âûñîêèõ öåí.

Èñïîëüçîâàíèå ñâå÷íûõ ìîäåëåé â ñî÷åòàíèè ñ Îïîðíûìè óðîâíÿìè ìîæåò äàòü âàì òîò æå ñàìûé âûñîêîíàäåæíûé ðåçóëüòàò, åñëè âû çíàåòå, ÷òî èìåííî ñëåäóåò èñêàòü. Ïðèìåíåíèå äîëãîñðî÷íîãî àíàëèçà ñ èñïîëüçîâàíèåì Îïîðíûõ óðîâíåé äàñò òðåéäåðó ýôôåêòèâíûé ìåòîä íàõîæäåíèÿ òî÷åê, ãäå ìîæåò ïðîèçîéòè îæèäàåìîå èçìåíåíèå òðåíäà, òàêèì îáðàçîì, ïîçâîëÿÿ åìó íå òîëüêî ïîäãîòîâèòüñÿ, íî è íåïîñðåäñòâåííî èñïîëüçîâàòü ýòó òîðãîâóþ âîçìîæíîñòü.

Èìåííî íà ýòîì ìû è ñîñðåäîòà÷èâàåìñÿ ïîñëå ñíèæåíèÿ öåíû, è êîãäà ðûíîê ïðèáëèæàåòñÿ ê ïðåäîïðåäåëåííîìó óðîâíþ ïîääåðæêè, îñíîâàííîìó íà âû÷èñëåííîì Îïîðíîì óðîâíå.

Òîðãîâàÿ óñòàíîâêà Ìîæíî ïðèìåíÿòü ýòó òîðãîâóþ óñòàíîâêó, èñïîëüçóÿ ðàçëè÷íûå âðåìåííûå ôîðìàòû, ïîìèìî âíóòðè-äíåâíîãî àíàëèçà. Âû ìîæåòå âêëþ÷èòü âû÷èñëåíèå íåäåëüíûõ è äàæå ìåñÿ÷íûõ Îïîðíûõ óðîâíåé. Åñëè âçÿòü, íàïðèìåð, íåäåëüíûå äàííûå (ìàêñèìóì, ìèíèìóì è çàêðûòèå ïðåäûäóùåé íåäåëè), òî ìîæíî çàðàíåå ïîëó÷èòü ïîòåíöèàëüíûå óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ íà òåêóùóþ íåäåëþ. Ýòî ìîæåò íå òîëüêî ïîìî÷ü âàì èäåíòèôèöèðîâàòü öåëåâóþ îáëàñòü äëÿ âõîäà â ðûíîê, íî òàêæå è îïðåäåëèòü âàøè öåëåâûå óðîâíè äëÿ âûõîäà èç ñäåëêè. Ïîñëå ôîðìèðîâàíèÿ ýòîé òîðãîâîé óñòàíîâêè, âñå, ÷òî âàì íóæíî - ýòî ïîäòâåðæäåíèå, ÷òîáû âû ìîãëè "ùåëêíóòü ìûøêîé" è âîéòè â ðûíîê.

15-ìèíóòíûé ãðàôèê EURUSD. Òîðãîâàÿ óñòàíîâêà HCD.

Ïðàâèëà äëÿ òîðãîâîé óñòàíîâêè HCD: 1. Êîãäà ðûíîê ïðèáëèæàåòñÿ ê êëþ÷åâîìó Îïîðíîìó óðîâíþ, ïîêóïêà îñóùåñòâëÿåòñÿ ïî öåíå òåêóùåãî çàêðûòèÿ èëè ñëåäóþùåãî îòêðûòèÿ, êàê òîëüêî ïðîèçîéäåò íîâîå çàêðûòèå âûøå ïðåäûäóùåé ñâå÷íîé ìîäåëè áû÷üåãî ðàçâîðîòà, îñîáåííî ôîðìàöèè äîæè. 2. Ðàçìåùàåòñÿ ïåðâîíà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð äëÿ îãðàíè÷åíèÿ ðèñêà íèæå ìèíèìàëüíîé òî÷êè áû÷üåé ñâå÷íîé ìîäåëè. 3. Âûõîä èç ñäåëêè ïðîèñõîäèò íà çàêðûòèè èëè ïåðâîì îòêðûòèå ïîñëå ñâå÷è, êîòîðàÿ ñîâåðøàåò áîëåå íèçêîå çàêðûòèå ïîñëå äëèòåëüíîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà. 4. Ìîæíî èñïîëüçîâàòü "ôèëüòð" äëÿ ïîäòâåðæäåíèÿ ñèãíàëà ïîêóïêè íà îñíîâíîì Îïîðíîì óðîâíå, âðîäå áû÷üåé êîíâåðãåíöèè Ñòîõàñòèêà. Áû÷üåé ñâå÷íîé ìîäåëüþ ìîæåò áûòü "õàðàìè", "äîæèõàðàìè", "áû÷üå ïðîíèêíîâåíèå", "áû÷üå ïîãëîùåíèå" èëè ìîÿ ëþáèìàÿ ìîäåëü - "Çàêðûòèå íàä ìàêñèìóìîì äîæè". Ýòà ìîäåëü ðàáîòàåò íà áîëüøèíñòâå ðûíêîâ, âêëþ÷àÿ àêöèè, ôîðåêñ è ôüþ÷åðñû. Îíà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âûñîêîâåðîÿòíîñòíóþ âíóòðè-äíåâíóþ òîðãîâóþ ìîäåëü, ïðè ýòîì õîðîøî ðàáîòàÿ è äëÿ ïîçèöèîííîé òîðãîâëè. Õîòÿ, áåçóñëîâíî, äëÿ âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè áóäåò áîëåå âûñîêàÿ ÷àñòîòà ôîðìèðîâàíèÿ ìîäåëåé. Ýòà ìîäåëü âîçíèêàåò íà ðàçëè÷íûõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ, îäíàêî ÿ íå ðåêîìåíäîâàë áû èñïîëüçîâàòü åå ìåíåå ÷åì íà 5-ìèíóòíûõ ãðàôèêàõ. Ìîé ïðåäïî÷òèòåëüíûé âðåìåííîé ìàñøòàá äëÿ âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè ñîñòàâëÿåò 5- è 15-ìèíóòíûé ïåðèîä. Ýòî ïîçâîëÿåò ìíå çàõâàòûâàòü äâèæåíèÿ òðåíäà ïî ìåðå èõ âîçíèêíîâåíèÿ íà ðûíêå.

www.forexmagazine.ru

Âèçóàëüíûé ýôôåêò

Íèæå ïðåäñòàâëåí ïðèìåð çîëîòà íà CBOT çà 28 ñåíòÿáðÿ 2005ã. Ïðåæäå âñåãî, íàì íóæíû ðàñ÷åòû Îïîðíûõ óðîâíåé. Ïîýòîìó ìû áåðåì ìàêñèìóì, ìèíèìóì è çàêðûòèå ïðåäûäóùåãî äíÿ è ïî ôîðìóëå ïîëó÷àåì çíà÷åíèå 466.50 â êà÷åñòâå ïåðâîãî óðîâíÿ ïîääåðæêè, îáîçíà÷àåìîãî "S1". Îáðàòèòå âíèìàíèå íà öåíîâîå äåéñòâèå íà óðîâíå ïîääåðæêè. Ñâå÷à äîæè âîçíèêàåò íà óðîâíå S-1 è äâóìÿ ïåðèîäàìè ïîçæå ôîðìèðóåòñÿ áû÷üÿ ñâå÷à ïîãëîùåíèÿ. Ïðè ýòîì, îíà òàêæå çàêðûâàåòñÿ âûøå ìàêñèìóìà äîæè.

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

áîëåå âûñîêèõ ìàêñèìóìîâ, áîëåå âûñîêèõ ìèíèìóìîâ è áîëåå âûñîêèõ çàêðûòèé âïëîòü äî ìîìåíòà, ïîêà öåíà íå äîñòèãëà ñîïðîòèâëåíèÿ R-1 íà óðîâíå 1.7680. Ýòî äàåò ïî÷òè 80 ïóíêòîâ ïðèáûëè.

ß õî÷ó ïðîèëëþñòðèðîâàòü ðàçâèòèå ðûíî÷íîãî öåíîâîãî äåéñòâèÿ, îáðàùàÿ âíèìàíèå, ÷òî ìû íèêîãäà íå óâèäèì äî êîíöà òîðãîâîãî ïåðèîäà, ÷òî öåíà äåëàþò áîëåå íèçêîå çàêðûòèå. Ïîñëåäîâàòåëüíîñòü áîëåå âûñîêèõ ìàêñèìóìîâ, áîëåå âûñîêèõ ìèíèìóìîâ è áîëåå âûñîêèõ çàêðûòèé, îïðåäåëÿåìûõ çåëåíûìè ñâå÷àìè, êîòîðûå ïîñòîÿííî ïîâûøàëèñü ñðàçó ìèìî äíåâíîãî ïðîåêòèðóåìîãî Îïîðíîãî óðîâíÿ R-1 íà îòìåòêå 472.50. Ýòî ÿâëÿåòñÿ âåëèêîëåïíûì ïðèìåðîì òîðãîâûì ñèãíàëîì HCD, êîòîðûé ïðèâîäèò ê ïîâûøåíèþ öåíû çîëîòà íà 6.00 äîëëàðîâ. 15-ìèíóòíûé ãðàôèê GBPUSD. Òîðãîâàÿ óñòàíîâêà HCD.

Ñëåäóþùèì ïðèìåðîì ÿâëÿåòñÿ ãðàôèê Dow-mini. Çäåñü ìû âèäèì, ÷òî äîæè ôîðìèðóåòñÿ ïðÿìî íà ëèíèè ïîääåðæêè Îïîðíîãî óðîâíÿ. Ïîìíèòå, ÷òî äîæè ÷àùå ôîðìèðóþòñÿ íà óðîâíÿõ ïîääåðæêè èëè ñîïðîòèâëåíèÿ. Â äàííîì ñëó÷àå ñâå÷à ñðàçó ïîñëå äîæè íå òîëüêî çàêðûëàñü âûøå ìàêñèìóìà äîæè, íî òàêæå è ïîëíîñòüþ ïîêðûâàåò òåëà äâóõ ïðåäøåñòâóþùèõ äîæè ñâå÷åé. Ýòî óñèëèâàåò ñèãíàë ðàçâîðîòíîé ôîðìàöèè. Êàê âû âèäèòå, ðûíîê ñîâåðøèë çíà÷èòåëüíîå ðàëëè, ïîäîéäÿ âïëîòíóþ ê óðîâíþ

15-ìèíóòíûé ãðàôèê Gold. Òîðãîâàÿ óñòàíîâêà HCD.

Ïðèìåðîì òîãî, êàê ýòà òîðãîâàÿ óñòàíîâêà ìîæåò áûòü ïðèìåíåíà íà ðûíêå ôîðåêñ, ñëóæèò ïðåäñòàâëåííûé íèæå âíóòðè-äíåâíîé ãðàôèê áðèòàíñêîãî ôóíòà çà 30 ñåíòÿáðÿ. Ïðèìåíèâ ôîðìóëó Îïîðíûõ óðîâíåé, ìû ïîëó÷èì ïðåäîïðåäåëåííóþ ïîääåðæêó íà îòìåòêå 1.7568. Îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê öåíà îòñêàêèâàëà îò ýòîãî óðîâíÿ, è çàòåì ñôîðìèðîâàëñÿ äîæè. Ñèãíàë ïîêóïêè âîçíèê, êîãäà áû÷üÿ ñâå÷à (çåëåíàÿ) çàêðûëàñü âûøå ìàêñèìóìà äîæè, ïîñëå ÷åãî ïðîèçîøëà ñîîòâåòñòâóþùàÿ ïîñëåäîâàòåëüíîñòü

15-ìèíóòíûé ãðàôèê Dow. Òîðãîâàÿ óñòàíîâêà HCD.

www.forexmagazine.ru

Âèçóàëüíûé ýôôåêò

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

ñîïðîòèâëåíèÿ R-2, ÷òî äàåò ïî÷òè 100 ïóíêòîâ ïðèáûëè çà òîðãîâóþ ñåññèþ. Ýòîò ïðèìåð äåìîíñòðèðóåò íåìåäëåííîå ïîëîæèòåëüíîå èçìåíåíèå, êàê òîëüêî ïðîèçîøåë ðàçâîðîò. Òàêæå îáðàòèòå âíèìàíèå íà çíà÷èòåëüíîå ïðåîáëàäàíèå áû÷üèõ ñâå÷åé, ÷òî ïîäòâåðæäàåò äîìèíèðîâàíèå ïîêóïàòåëåé íà ðûíêå, ôîðìèðóÿ çíà÷èòåëüíûé áû÷èé èìïóëüñ. Â ïðàâèëàõ òàêæå ñêàçàíî, ÷òî ìû ìîæåì èñïîëüçîâàòü ïîäòâåðæäàþùèå èíäèêàòîðû. Íà ãðàôèêå íèæå óñòàíîâëåíû òðè èíäèêàòîðà - áûñòðûé Ñòîõàñòèê, çàòåì MACD è CCI. Êàê âû âèäèòå, íà Ñòîõàñòèêå ñôîðìèðîâàëñÿ ñèãíàë áû÷üåé êîíâåðãåíöèè, óêàçûâàþùèé íà òî, ÷òî öåíà íàõîäèòñÿ â ñòàäèè èñòîùåíèÿ è ãîòîâà ðàçâåðíóòüñÿ, ïîñêîëüêó ñôîðìèðîâàëñÿ äîæè. Â ñîîòâåòñòâèè ñ òîðãîâîé óñòàíîâêîé HCD ìû ìîæåì âîéòè â äëèííóþ ïîçèöèþ íà çàêðûòèè òåêóùåé èëè îòêðûòèè ñëåäóþùåé ñâå÷è íà óðîâíå 10485. Îäíàêî, îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî èíäèêàòîð MACD çàïàçäûâàåò è èíèöèèðóåò âõîä â ðûíîê íà óðîâíå 10520. Ñèãíàëîì âõîäà ïî èíäèêàòîðó MACD áûëî áû ïåðåñå÷åíèå Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ, ëèáî ïåðåñå÷åíèå íóëåâîé ëèíèè. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî MACD íå ôîðìèðóåò áû÷üþ êîíâåðãåíöèþ, àíàëîãè÷íî Ñòîõàñòèêó.

15-ìèíóòíûé ãðàôèê Dow. Ïîäòâåðæäåíèå èíäèêàòîðîâ.

íèÿ ÿâëÿåòñÿ ïðàêòè÷åñêè òî÷íûìè çíà÷åíèÿìè ìàêñèìóìà è ìèíèìóìà äëÿ äàííîé òîðãîâîé ñåññèè. Îäíàêî, ðåàëüíàÿ öåííîñòü Îïîðíûõ óðîâíåé íà ýòîì íå çàêàí÷èâàåòñÿ. Àíàëèç Îïîðíûõ óðîâíåé èìååò äåëî ñ ðàçâîðîòíûìè òî÷êàìè íå òîëüêî öåíû, íî è îïðåäåëåííîãî ïåðèîäà âðåìåíè.

Èíäèêàòîð CCI ïðèìåíÿåòñÿ ñ ïàðàìåòðîì â 14 ïåðèîäîâ. Çäåñü ìû âèäèì, ÷òî ãèñòîãðàììà ïîêàçûâàåò ïîäòâåðæäåíèå èñòîùåíèÿ íèñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ â âèäå áû÷üåé êîíâåðãåíöèè, íî ïåðåñå÷åíèå íóëåâîé ëèíèè òàêæå ïîäàëî áû ñèãíàë ïîêóïêè íà íàìíîãî áîëåå âûñîêîì öåíîâîì óðîâíå, ïîäîáíî ñèãíàëó MACD. Îäíà èç îñîáåííîñòåé èíäèêàòîðà CCI â òîì, ÷òî îí âêëþ÷àåò â ñâîå âû÷èñëåíèå ôîðìóëó Îïîðíîãî óðîâíÿ. Îí ìîæåò èãðàòü î÷åíü âàæíóþ ðîëü â êà÷åñòâå ïîäòâåðæäàþùåãî èíäèêàòîðà. Îäíàêî, îí âñå æå ÿâëÿåòñÿ çàïàçäûâàþùèì èíäèêàòîðîì è, êàê ïîêàçûâàåò ãðàôèê íèæå, ñèãíàë âõîäà ïðîèñõîäèò ïîçæå, ÷åì íà òîðãîâîé óñòàíîâêå HCD.

Ýòî òî, ÷òî ÿ ñ÷èòàþ "ïðàâèëüíîé ñòîðîíîé" ãðàôè÷åñêîãî èíäèêàòîðà. Ýòî òàêæå äàåò âàì ìåòîä äëÿ èäåíòèôèêàöèè òðåíäà è îïðåäåëåíèÿ òèïè÷íîé èëè ñïðàâåäëèâîé öåíû äàííîãî âðåìåííîãî ìàñøòàáà. Åñëè öåíà ñëèøêîì äàëåêî îòêëîíÿåòñÿ îò ýòîãî óðîâíÿ, òî âû÷èñëåíèå âíåøíèõ ÷èñåë ìîæåò ïîìî÷ü âàì îïðåäåëèòü, â êàêîé òî÷êå ðûíîê, ñ íàèáîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ, ðàçâåðíåòñÿ. Ìîæíî òàêæå èñïîëüçîâàòü ýòó îñîáåííîñòü Îïîðíîãî óðîâíÿ, ÷òîáû ðàçðàáîòàòü ñèñòåìó Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ. Îäíàêî, êîìáèíèðîâàíèå ýòèõ âû÷èñëåííûõ óðîâíåé ñ âèçóàëüíîé îöåíêîé íåêîòîðûõ ñâå÷íûõ ìîäåëåé ìîæåò äàòü ïðåâîñõîäíûå îðèåíòèðû êîãäà è ãäå âõîäèòü è âûõîäèòü èç òîðãîâûõ ïîçèöèé. Òðåéäåðû, êîòîðûå ñòðåìÿòñÿ ê íàèáîëåå âûñîêîé âåðîÿòíîñòè óñïåøíîé òîðãîâëè, èçâëåêóò âûãîäó èç ýòîãî ïðîñòîãî, íî âñå æå ïðîâåðåííîãî âðåìåíåì ìåòîäà.

Íåçàâèñèìî îò òîãî, êàêîé èíäèêàòîð âû ïðåäïî÷èòàåòå èñïîëüçîâàòü, ÷àñòî òðåéäåðû áûâàþò óäèâëåíû ñïîñîáíîñòüþ Îïîðíûõ óðîâíåé çàðàíåå óêàçûâàòü âîçìîæíîå ìåñòîïîëîæåíèå ïîääåðæêè èëè ñîïðîòèâëåíèÿ. Áîëåå òîãî, â áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ Îïîðíûå óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëå-

Óäèâèòåëüíî, íî ýòè ìîäåëè îäèíàêîâî õîðîøî ðàáîòàþò íà ìåäâåæüèõ ðûíêàõ, ñîîòâåòñòâåííî ÿ èõ íàçûâàþ òîðãîâîé óñòàíîâêîé LCD (Çàêðûòèå ïîä ìèíèìóìîì äîæè). Êîãäà ÿ èñïîëüçóþ àíàëèç Îïîðíîãî óðîâíÿ, ÿ õî÷ó âèäåòü, êàê ðûíîê âåäåò ñåáÿ íà èëè îêîëî öåëåâîãî óðîâ-

www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

Âèçóàëüíûé ýôôåêò

íÿ. ß òàêæå âêëþ÷àþ ñïåöèàëüíûé ïîäõîä ñî Ñêîëüçÿùèìè ñðåäíèìè, êîòîðûé èëëþñòðèðóåò èçìåíåíèå óñëîâèé íà ðûíêå. Åñëè ìû âèäèì, ÷òî öåíà ìåíÿåò íàïðàâëåíèå äâèæåíèÿ, òî ìîæåì óñòàíîâèòü òîðãîâóþ ïîçèöèþ, êàê òîëüêî öåíà çàêðîåòñÿ íèæå ìèíèìóìà äîæè, ïðîèçîéäåò ïåðåñå÷åíèå Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ, è öåíà çàêðîåòñÿ íèæå îáåèõ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ. ß èñïîëüçóþ êîìáèíàöèþ Îïîðíîãî óðîâíÿ ñ ïðîñòîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Ïîçèöèÿ óäåðæèâàåòñÿ äî èçìåíåíèÿ ýòèõ îïðåäåëåííûõ óñëîâèé. Â êà÷åñòâå óñëîâèé ìåäâåæüåãî òðåíäà ÿ ñëåæó çà ñåðèåé áîëåå íèçêèõ ìèíèìóìîâ, áîëåå íèçêèõ ìàêñèìóìîâ è áîëåå íèçêèõ çàêðûòèé. Ïîêà ðûíî÷íûå óñëîâèÿ íå èçìåíÿòñÿ, è ìû íå ïîëó÷èì ïðîòèâîïîëîæíóþ ñåðèþ, ÿ îñòàþñü íà êîðîòêîé ñòîðîíå ðûíêà.

ß â ñâîèõ èññëåäîâàíèÿõ áîëåå äåòàëüíî ðàññìàòðèâàþ ñòàòèñòèêó âîçíèêíîâåíèÿ òàêèõ ìîäåëåé, êàê "äîæè", "çâåçäà" è "ìîëîòà" íà íåêîòîðûõ ðûíêàõ. Íèæå ïðèâîäèòñÿ ïðèìåð ÷àñòîòû ýòèõ ìîäåëåé äëÿ ðûíêà e-mini S&P500 íà 15-ìèíóòíîì ïåðèîäå. Íà ãèñòîãðàììå íèæå ìû âèäèì, ÷òî 30% îñíîâàíèé áûëî ïîäòâåðæäåíî ìîäåëüþ "äîæè", â òî âðåìÿ êàê 40% îñíîâàíèé ñôîðìèðîâàíû ìîäåëüþ "ìîëîò". Îáúåäèíèâ ýòè äâå ìîäåëè, ìû ïîëó÷èì 70%-óþ âåðîÿòíîñòü, ÷òî íà âðåìåííîì èíòåðâàëå â 15 ìèíóò îñíîâàíèå áóäåò ñôîðìèðîâàíî ñâå÷åé "äîæè" èëè "ìîëîò". Âåðøèíû â 36% ñëó÷àåâ ñôîðìèðîâàíû "äîæè", à â 40% "ïàäàþùåé çâåçäîé", ÷òî âìåñòå äàåò 77%-óþ âåðîÿòíîñòü èõ âîçíèêíîâåíèÿ íà âåðøèíå.

Ñòàòèêà âîçíèêíîâåíèÿ ñâå÷íûõ ìîäåëåé íà îñíîâàíèÿõ/ âåðøèíàõ íà ðûíêå S&P500 e-mini. 15-ìèíóòíûé ãðàôèê S&P500. Òîðãîâàÿ óñòàíîâêà LCD.

Íà ïðåäñòàâëåííîì âûøå ãðàôèêå ìû âèäèì ñèãíàë ïðîäàæè LCD (îòìå÷åí ñòðåëêîé), ñôîðìèðîâàííûé íà Îïîðíîì óðîâíå. Êîãäà öåíà çàêðûëàñü íèæå îáåèõ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ è Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ïåðåñåêëèñü, ïðîèçîøëî ïîäòâåðæäåíèå èçìåíåíèÿ òðåíäà. Öåëü ïî ïðèáûëè íàõîäèòñÿ íà ïåðâîì Îïîðíîì óðîâíå ïîääåðæêè. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî ýòîò ìåòîä äàåò ñèãíàë â êîðîòêóþ ñòîðîíó çàäîëãî äî òîãî, êàê èíäèêàòîðû MACD è Ñòîõàñòèê ñôîðìèðîâàëè ñîîòâåòñòâóþùèå ñèãíàëû. Êàê âû âèäèòå, íà Îïîðíîì óðîâíå ïîääåðæêè áûëà ñôîðìèðîâàíà ñâå÷à-äîæè, ïîäòâåðæäàþùàÿ åãî àêòóàëüíîñòü. Êàê ÿ óæå óêàçàë âûøå, íà òàêèõ óðîâíÿõ î÷åíü ÷àñòî âîçíèêàþò ðàçâîðîòíûå ñâå÷è.

Çàêëþ÷åíèå Ïðåäñòàâëåííûå â äàííîé ñòàòüå ìåòîäû èñïîëüçóþòñÿ, ÷òîáû ïîìî÷ü òðåéäåðó ñêîíöåíòðèðîâàòüñÿ íà òåêóùåì öåíîâîì äåéñòâèè. Ñâå÷íûå ìîäåëè äàþò âèçóàëüíîå ïîäòâåðæäåíèå öåíîâîãî èìïóëüñà, à Îïîðíûå óðîâíè ïðåäóïðåæäàþò î ïîòåíöèàëüíûõ ðàçâîðîòíûõ ìîìåíòàõ. Êîãäà âû êîìáèíèðóåòå ýòè äâà ìåòîäà, òî ïîëó÷àåòå íàäåæíóþ òîðãîâóþ ïðîãðàììó. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradejuice.com

www.forexmagazine.ru

Ìíîãîîáåùàþùàÿ ïàíèêà

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

ÌÍÎÃÎÎÁÅÙÀÞÙÀß ÏÀÍÈÊÀ www.investopedia.com Âñå áîëüøå òðåéäåðîâ èñïîëüçóþò öåíû îïöèîíîâ, îòðàæàåìûå Èíäåêñîì èçìåí÷èâîñòè ×èêàãñêîé îïöèîííîé áèðæè (VIX), â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà äëÿ îïðåäåëåíèÿ íàïðàâëåíèÿ ðûíêà. Èíäèêàòîð VIX ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç íàèáîëåå øèðîêîðàñïðîñòðàíåííûõ ñðåäè òðåéäåðîâ ìåòîäîâ èçìåðèòü èçìåí÷èâîñòü ðûíêà, è äëÿ ýòîãî åñòü âñå îñíîâàíèÿ. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì, ïî÷åìó ýòîò ìåòîä ðàáîòàåò, è êàê åãî ìîæíî èñïîëüçîâàòü â ñâîåé òîðãîâëå.

ëåíèÿ. Íàïðèìåð, ðàñòóùèé ôîíäîâûé ðûíîê âîñïðèíèìàåòñÿ ìåíåå ðèñêîâàííîé, à ñíèæàþùèéñÿ ðûíîê áîëåå ðèñêîâàííîé ñèòóàöèåé. ×åì âûøå âîñïðèíÿòûé ðèñê â àêöèÿõ, òåì âûøå ïîäðàçóìåâàåìàÿ èçìåí÷èâîñòü è äîðîæå ñâÿçàííûå ñ íèìè îïöèîíû, îñîáåííî "ïóò"-îïöèîíû. Ñëåäîâàòåëüíî, ïîäðàçóìåâàåìàÿ èçìåí÷èâîñòü íå îòðàæàåò âåëè÷èíó öåíîâûõ êîëåáàíèé, à ñêîðåå ïîäðàçóìåâàåìûé ðèñê, ñâÿçàííûé ñ äàííûì ðûíêîì. Êîãäà ðûíîê ñíèæàåòñÿ, ñïðîñ íà "ïóò"-îïöèîíû îáû÷íî óâåëè÷èâàåòñÿ. Óâåëè÷åííûé ñïðîñ îçíà÷àåò áîëåå âûñîêèå öåíû îïöèîíîâ è áîëåå âûñîêóþ ïîäðàçóìåâàåìóþ èçìåí÷èâîñòü.

Èíäèêàòîð VIX Ïåðâàÿ âåðñèÿ ýòîãî èíäåêñà áûëà ðàçðàáîòàíà íà ×èêàãñêîé îïöèîííîé áèðæå â 1993 ãîäó è ðàñ÷åò èíäåêñà îñóùåñòâëÿëñÿ, ïóòåì âçÿòèÿ âçâåøåííîãî ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ ïîäðàçóìåâàåìîé èçìåí÷èâîñòè äëÿ "êîëë"- è "ïóò"îïöèîíîâ Èíäåêñà S&P100. Îäíàêî, â ñåíòÿáðå 2003 ãîäà îí áûë ïåðåñìîòðåí, ÷òîáû îáåñïå÷èòü áîëåå òî÷íîå îïèñàíèå øèðîêîé ðûíî÷íîé èçìåí÷èâîñòè. Â ñóùíîñòè, èíäèêàòîð VIX ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïîêàçàòåëü äîâåðèÿ èëè íåäîâåðèÿ èíâåñòîðîâ òåêóùèì ðûíî÷íûì óñëîâèÿì. Âàæíî ïîíÿòü, ÷òî èíäèêàòîð VIX íå èçìåðÿåò èçìåí÷èâîñòü îòäåëüíîé àêöèè èëè îïöèîííîãî èíñòðóìåíòà, à èñïîëüçóåò øèðîêèé äèàïàçîí öåí èñïîëíåíèÿ ðàçëè÷íûõ "ïóò"- è "êîëë"-îïöèîíîâ, êîòîðûå âñå îñíîâûâàþòñÿ íà S&P500 (äëÿ ôîíäîâîãî ðûíêà). Ýòî ôîðìèðóåò áîëåå òî÷íûé ïîêàçàòåëü ðûíî÷íûõ îæèäàíèé â îòíîøåíèè èçìåí÷èâîñòè íà áëèæàéøåå âðåìÿ. Îïðåäåëåíèå ðûíî÷íîãî íàïðàâëåíèÿ Âêëþ÷åíèå øèðîêîãî äèàïàçîíà îïöèîíîâ Èíäåêñà S&P500 äåéñòâèòåëüíî äåëàåò ýòîò èíäåêñ ïîêàçàòåëåì ðûíî÷íûõ íàñòðîåíèé. Èíäèêàòîð VIX èìååò îáðàòíóþ âçàèìîñâÿçü ñ ðûíêîì. Íèçêîå çíà÷åíèå VIX - â ïðåäåëàõ äèàïàçîíà 20-25, óêàçûâàåò íà òî, ÷òî òðåéäåðû ñòàëè íåñêîëüêî íåçàèíòåðåñîâàííûìè â äàííîì ðûíêå, è îáû÷íî âåäåò ê ïåðèîäó ïîâûøåííîé èçìåí÷èâîñòè. Çíà÷åíèå VIX óâåëè÷èâàåòñÿ ïî ìåðå òîãî, êàê ðûíîê ñòàíîâèòñÿ "èñïóãàííûì" è óìåíüøàåòñÿ, êîãäà ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè ÷óâñòâóþò ñåáÿ óñïîêîåííûìè îòíîñèòåëüíî áóäóùåãî íàïðàâ-

Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ñîïîñòàâëåíèå èíäèêàòîðà VIX ñ äèíàìèêîé ðûíêà ìîæåò äàòü õîðîøèå îðèåíòèðû îòíîñèòåëüíî áóäóùåãî íàïðàâëåíèÿ èëè ïðîäîëæèòåëüíîñòè äâèæåíèÿ. ×åì áîëüøå âîçðàñòàåò çíà÷åíèå VIX, òåì âûøå íåðâîçíîñòü íà ðûíêå. ×åì ñèëüíåå ñíèæàåòñÿ çíà÷åíèå VIX, òåì âûøå óâåðåííîñòü ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ. ßâëÿÿñü ïîêàçàòåëåì óñïîêîåííîñòè è ïàíèêè, VIX ÷àñòî èñïîëüçóåòñÿ â êà÷åñòâå ïðîòèâîïîëîæíîãî èíäèêàòîðà. Ïðîäîëæèòåëüíûå è/èëè ÷ðåçâû÷àéíî íèçêèå çíà÷åíèÿ èíäèêàòîðà VIX óêàçûâàþò íà âûñîêóþ ñòåïåíü óñïîêîåííîñòè ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ è îáû÷íî ðàñöåíèâàþòñÿ êàê ìåäâåæèé ïðèçíàê. Çíà÷åíèÿ VIX íèæå 20 ðàññìàòðèâàþòñÿ êàê ÷ðåçâû÷àéíî ìåäâåæèé ñèãíàë. Íàîáîðîò, äëèòåëüíûå è/ èëè ÷ðåçâû÷àéíî âûñîêèå çíà÷åíèÿ VIX óêàçûâàþò íà âûñîêóþ ñòåïåíü áåñïîêîéñòâà èëè äàæå ïàíèêè ñðåäè îïöèîííûõ òðåéäåðîâ è ðàñöåíèâàþòñÿ êàê áû÷èé ïðèçíàê. Âûñîêèå çíà÷åíèÿ VIX îáû÷íî âîçíèêàþò ïîñëå ïðîäîëæèòåëüíîãî èëè ðåçêîãî ñíèæåíèÿ è óêàçûâàþò, ÷òî íàñòðîåíèå âñå åùå îñòàåòñÿ äîñòàòî÷íî ìåäâåæüèì. Çíà÷åíèÿ âûøå 30 ðàññìàòðèâàþòñÿ êàê áû÷èé ïðèçíàê. Ïðîòèâîðå÷èâûå ñèãíàëû ìåæäó èíäèêàòîðîì VIX è ðûíêîì ìîãóò äàòü êëþ÷è ê íàñòðîåíèþ ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Â äàííîì ñëó÷àå, ÷ðåçìåðíàÿ óñïîêîåííîñòü íà èíäèêàòîðå ñ÷èòàåòñÿ ìåäâåæüèì ïðèçíàêîì. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïàíèêà ðàñöåíèâàåòñÿ êàê áû÷èé ñèãíàë. Åñëè ðûíîê ðåçêî ñíèæàåòñÿ è èíäèêàòîð VIX îñòàåòñÿ íåèçìåííûì èëè åãî çíà÷åíèå óìåíüøàåòñÿ (â ñòîðîíó óñïîêîåííîñòè), òî ýòî ìîæåò óêàçàòü, ÷òî ñíèæåíèå äîëæíî ïðîäîëæèòüñÿ. Â ýòîì ñëó÷àå ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ïàíèêà íà ðûíêå åùå ÿâëÿåòñÿ íåäîñòàòî÷íîé,

www.forexmagazine.ru

Ìíîãîîáåùàþùàÿ ïàíèêà

÷òîáû ãàðàíòèðîâàòü îñíîâàíèå. Åñëè ðûíîê ðåçêî ïîâûøàåòñÿ è çíà÷åíèå VIX óâåëè÷èâàåòñÿ (â ñòîðîíó ïàíèêè), òî ýòî ìîæåò óêàçàòü, ÷òî ðûíîê ïðîäîëæèò ðàñòè. Òàêîé âûâîä ìîæíî ñäåëàòü íà îñíîâå ïðåäïîëîæåíèÿ, ÷òî óñïîêîåííîñòü ðûíêà âñå åùå íåäîñòàòî÷íà, ÷òîáû ãàðàíòèðîâàòü ôîðìèðîâàíèå âåðøèíû.

Ôåâðàëü 2009 ¹260/07

âåñòîðîâ", è âïîëíå ñîîòâåòñòâóåò ýòîìó íàçâàíèþ â ñâîåé ñïîñîáíîñòè èçìåðèòü ïåðèîäû íåóâåðåííîñòè è ïåðèîäû óñïîêîåííîñòè íà ðûíêå. Äàæå íà ñàìûõ èçìåí÷èâûõ ðûíêàõ, èíäèêàòîð VIX ìîæåò ïîìî÷ü èíâåñòîðàì ïîëó÷àòü ïðåäñòàâëåíèå, êîãäà ðûíîê íàêîíåö äîñòèãíåò îñíîâàíèÿ - äîëãîæäàííûé ïðèçíàê ñêîðîãî óëó÷øåíèÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Èíäåêñ èçìåí÷èâîñòè ðûíêà.

Íà äèàãðàììå âûøå ïîêàçàí èíäèêàòîð VIX ñ àïðåëÿ 2007 ïî ôåâðàëü 2009ã. Êàê âû âèäèòå, èíäèêàòîð VIX ñôîðìèðîâàë øèïû â ñåíòÿáðå 2008ã. Äàííîå áåñïðåöåäåíòíîå ïîâûøåíèå çíà÷åíèé VIX ñîâïàëî ñ ÷ðåçâû÷àéíîé ïàíèêîé è îäíèì èç ñàìûõ ðåçêèõ ïàäåíèé â èñòîðèè ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ. Çíà÷åíèÿ VIX îêîëî ïóíêòèðíîé ëèíèè îòðàæàþò àáñîëþòíî äðóãóþ êàðòèíó - áû÷üå íàñòðîåíèå è íàìíîãî ìåíåå èçìåí÷èâûé ïåðèîä èíâåñòèðîâàíèÿ. Ïî ìåðå ðàçâîðà÷èâàíèÿ êðåäèòíîãî êðèçèñà â êîíöå 2008 ãîäà, íå óäèâèòåëüíî áûëî óâèäåòü, ÷òî çíà÷åíèÿ VIX ïðåäïîëàãàþò äîìèíèðîâàíèå ïàíèêè íà ðûíêå. Ýòîò èíäèêàòîð ðåäêî äàåò ñáîè, êîãäà îí ðàññìàòðèâàåòñÿ â êîìáèíàöèè ñ ðûíî÷íûì íàïðàâëåíèåì íà øèðîêîì ìàñøòàáå, è ñ áîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ ïîìîæåò èíâåñòîðàì óâèäåòü, ÷òî ôîðìèðóåòñÿ îñíîâàíèå è âîçìîæíî ðàçâèòèå ñëåäóþùåãî ñèëüíîãî áû÷üåãî ðûíêà. Çàêëþ÷åíèå Èíäèêàòîð VIX ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç íàèáîëåå øèðîêîðàñïðîñòðàíåííûõ ñïîñîáîâ èçìåðåíèÿ èçìåí÷èâîñòè ðûíêîâ. Îí ÷àñòî óïîìèíàåòñÿ êàê "ïîêàçàòåëü ñòðàõà èí-