MAGYAR NEMZETI BANK
3.3. Megállhat a visszaesés a vállalati hitelezésben
46. ábra A vállalati hitelezés előrejelzése (tranzakciós alapú, év/év) 1
%
%
1 0 –1
–2
–2
–3
–3
–4
–4
–5
–5
–6
–6
2011. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2012. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2013. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2014. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2015. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2016. I. n.év
0 –1
Tény Előrejelzés – 2013. március Előrejelzés – 2013. szeptember Előrejelzés – 2014. március
A vállalati hitelezésről alkotott képünk nem változott érdemben. Az NHP-folyósítások korábbi előrejelzésünktől eltérő lefutást eredményeztek a második félévi hitelezés alakulásában, állományi alapon azonban összességében nem mutatkozott jelentős eltérés. A hitelezési felmérés szerint a vállalati hitelek ár- és nem ár jellegű hitelkondícióin a bankok döntő többsége nem változtatott, és előretekintve sem várható a feltételek érdemi módosítása. Hosszabb távon a javuló növekedési kilátások hatására – amihez az NHP is hozzájárul – lassan oldódhatnak a korlátok, de ezt továbbra is kockázatok övezik a gyenge banki jövedelmezőség miatt. A vállalati hitelek nominális kamatai a jegybanki alapkamat csökkenésével párhuzamosan árazódtak át, miközben az alkalmazott átlagos felár nem változott számottevően. Összességében tehát előrejelzési képünkön nem módosítottunk a vállalati hitelezési folyamatokat illetően:6 az egy évvel korábbi képünk szerinti folyamatos leépüléssel ellentétben a teljes vállalati szektor hitelezése 2014 végétől kezdve várhatóan stagnálni fog (46. ábra).
Forrás: MNB.
47. ábra A kkv-hitelezés előrejelzése (tranzakciós alapú, év/év) %
%
2011. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2012. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2013. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2014. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2015. I. n.év II. n.év III. n.év IV. n.év 2016. I. n.év
5 4 3 2 1 0 –1 –2 –3 –4 –5 –6 –7
5 4 3 2 1 0 –1 –2 –3 –4 –5 –6 –7
Folyamatosan bővülhet a kkv-szektor hitelezése az előrejelzési horizonton. A kkv-szegmensen belül markánsabban jelentkezik az NHP hatása, összességében 2014-ben és 2015-ben is 2-3 százalékkal bővülhet a szegmens hitelezése. Ebben az időszakban az NHP másodkörös hatásai már jelentkeznek, úgy mint az NHP beruházási hitelek utáni kapacitásbővítések miatti nagyobb kereslet a rövid lejáratú hitelek iránt, valamint a javuló hitelezési képesség az alacsony kamat hatására. A program allokációs hatékonyságát javíthatja továbbá az üzleti feltételek módosítása. Ezek közül kiemelten az üzleti célú ingatlanfinanszírozás érdemben segítheti a banki portfóliótisztítás folyamatát, míg a faktoringügyletek refinanszírozása egyes kkv-k forgóeszközkezelését (a vevőkövetelésekét) javíthatja. Összességében azonban a NHP-hitelezési folyamatokra gyakorolt rövid és hosszú távú hatásának feltételezésein nem módosítottunk. (47. ábra)
Tény Előrejelzés – 2013. március Előrejelzés – 2013. szeptember Előrejelzés – 2014. március Megjegyzés: A kkv-hitel előrejelzést a teljes vállalati hitelezés modell alapú előrejelzéséből deriváljuk, figyelembe véve a kkv-hitelezés súlyát és az NHP-programot. Forrás: MNB.
Ugyanakkor a bejövő adatok fényében a 2014-es NHP-folyósítások átrendezésére került sor az egyes negyedévek között, de egyúttal feltételezve a program teljes volumenének változatlanságát, azaz a kihasználtság még inkább a második félévre koncentrálódhat.
6
46
Pénzügyi Stabilitási Jelentés • 2014. május
