c u r r e n t
i ssu es
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a c t ua l i da d
A New Mantra for America:
Make Markets Work for the People Dave Wellenbrock, Lodi, CA
Una Nueva Normalidad para EEUU
E
quality, the provision of some basic social services, and reasonably priced education: these and maybe our liberty require that the narrative regarding the nation’s economy be changed. For nearly 50 years, and even longer in places, the narrative regarding the economy has been to let the markets take care of the economy and that most everything can be priced. Since the Reagan presidency, there has been a serious effort to reduce regulation. There has been no countering narrative from the left. There have been programs and initiatives, but the market supremacy narrative has survived and is dominant now. That narrative is (a) based on some false assumptions and (b) is inimical to the best interests of most Americans. First: There is no economy without regulation. The market supremacy narrative has ignored this and merely focused on those regulations they do not like, such as requiring compliance with environmental regulations. Without standard weights and measures, without truth in advertising, etc. there is no market. Second: Regulation is necessary wherever there is a market failure, which is just about everywhere to some degree. This is because the market theory rests on assumptions that do not play out in the real world. Primary among these are perfect information and perfect substitutability. Perfect information means that all parties have all relevant information at the same time. Everyone knows that information is not spread everywhere simultaneously. Insider trading is a classic example of unequal access to information. Perfect substitutability means that anyone can enter the market at any time without friction nor delay. It is commonsense that one cannot instantaneously enter or exit a market. Ask Elon Musk about how simple it was to enter the car market. Beyond that, however, there is the issue for whom or what is the continued on next page
Que los Mercados Sirvan al Pueblo
I
gualdad, disponer de algunos servicios sociales básicos y educación a precios razonables: estas demandas —y tal vez nuestra libertad— requieren que se cambie la narrativa sobre la economía de la nación. Durante casi 50 años, e incluso más en algunos lugares, la narrativa con respecto a la economía ha sido dejar que los mercados se encarguen de la economía y que casi todo puede tener un precio. Desde la presidencia de Reagan, ha habido un serio esfuerzo para reducir la regulación. No ha habido una narrativa en contra de la izquierda. Ha habido programas e iniciativas, pero la narrativa de la supremacía del mercado ha sobrevivido y es dominante ahora. Esa narrativa (a) se basa en algunas falsas premisas y (b) es contraria al interés del bienestar de la mayoría de los estadounidenses. Primero: no hay economía sin regulación. La narrativa de la supremacía del mercado ha ignorado esto y simplemente se ha centrado en aquellas regulaciones que no les gustan, como exigir el cumplimiento de las regulaciones medioambientales. Sin pesos y medidas estándar, sin veracidad en la publicidad, etc. no hay mercado. Segundo: la regulación es necesaria dondequiera haya un defecto en el mercado lo que —hasta cierto punto— ocurre en casi todas partes. Esto se debe a que la teoría del mercado se basa en supuestos que no se cumplen necesariamente en el mundo real. Los principales entre ellos son la perfecta información, y la perfecta sustituibilidad. Información perfecta implica que todas las partes tienen toda la información relevante al mismo tiempo. Todo el mundo sabe que la información no se difunde por todas partes al mismo tiempo. El uso de información privilegiada es un ejemplo clásico de acceso desigual a la información. La sustituibilidad perfecta significa que cualquiera puede ingresar al mercado en cualquier momento sin fricciones ni demoras. Es sentido común asumir que uno no puede entrar y salir instantáneamente continúa a la vuelta FEBRUARY/MARCH 2021 Joaquín 3
