DESTACADOS DEL MES

COYUNTURA EMPRESARIALCoyuntura Empresarial DESTACADOS DEL MES Destacados delmes:

N° 1: Economía ECONOMÍAEvolución delprecio delpetróleoy delaceite de soja 0 Fuente: AZ Group en base a CME e Investing

N° 2: Variables Precios internacionales de los fertilizantes

VARIABLES

Fuente: AZ Group en base a CME Group.

N° 3: Estrategias Evolución delprecio futuro deltrigoy laparidad

ESTRATEGIAS

Fuente: AZ Group en base a MATba, MAGyP, BCR.

2019 2020 2021 Promedio El precio del petróleo superó los 80 usd/barril, mill. de u$s representando el máximo valor registrado en los últimos 4.000 7 años. Este aumento es consecuencia de la escasez de 3.500 oferta y el alto precio del gas natural y carbón, que están 3.000 causando un desvío hacia el crudo y sus derivados para 2.500 la generación de electricidad. Se espera que la demanda 2.000 mundial de petróleo alcance en 2022 los 99,5 mill. de 1.500 barriles diarios, por encima de los niveles pre covid-19. La 1.000 noticia de que Arabia Saudita, líder de la OPEP, 500 desestimó los llamados a acelerar los aumentos de 0 producción de petróleo, ha provocado un incremento aún mayor en los precios. Esta situación aumenta la demanda de otros aceites, como el de soja, dado que se utiliza para la fabricación de biodiesel, sustituto del petróleo. 39,438,6 38,0 36,536,1 36,7 37,8 En el último mes se presentó una importante suba del precio de los fertilizantes tanto fosfatados como los nitrogenados. En el caso de los fosfatados, el anuncio 33,6 de cierre de exportaciones de China hasta junio de 2022 impactó dado que este país representa el 30% de las exportaciones totales de este insumo. Para los nitrogenados, principalmente urea, no sólo tuvo influencia el cierre de las exportaciones de China sino que la suba del precio del gas generó un encarecimiento de la producción de este fertilizante. Como se observa en el gráfico, la urea alcanzó 667 usd/t FOB en el Mar Negro y el PDA 680 usd/t FOB Como se observa en el gráfico, el precio del trigo para la posición ene-22 continúa en ascenso llegando a superar los 250 usd/t, debido a la firme demanda local por parte de la exportación. Analizando la capacidad de pago, el mercado se encuentra pagando con leves descuentos, pero ofrece el mayor precio registrado en las últimas 6 campañas. Es importante tener en cuenta que las DJVE 21/22 ya alcanzaron 8 mill. de t, mientras que el saldo exportable posible para este ciclo ronda las 10/11 mill. de t, en función de lo que se exportó en la última campaña informado por el MAGyP. Se recomienda bajo este escenario, contar con un alto porcentaje de ventas y coberturas para el cereal dado que es uno de los cultivos con mayor riesgo de intervención.

U$s/t. Urea - FOB Mar Negro a h 1.300 Maíz Soja PDA - FOB Tampa e 41 39l d . 1.100 l M i 37 35,3 35 900 680 33 667 31e 700 29i500 27 25 300 100 oct-07 2009-10 abr-08 oct-08 2010-11abr-09 oct-09 2011-12abr-10 oct-10 2012-13abr-11 oct-11 2013-14abr-12 oct-12 2014-15abr-13 oct-13 abr-142015-16oct-14 abr-15 2016-17 oct-15 abr-16 2017-18 oct-16 abr-17 2018-19oct-17 abr-18 2019-20oct-18 abr-19 2020-21oct-19 abr-20 2021-22oct-20 abr-21 oct-21

Coyuntura Empresarial usd/t Aceite sojaDestacados delmes: Petróleo usd/barril 1500 N° 1: Economía 85 Evolución delprecio delpetróleoy delaceite de soja 1400 80 1300 75 1200 70 1100 60 65 1000 55 900 50 800 45 700 40 1/13/21 2/13/21 3/13/21 4/13/21 5/13/21 6/13/21 7/13/21 8/13/21 9/13/21 10/13/21 Fuente: AZ Group en base a CME e Investing N° 2: Variables Precios internacionales de los fertilizantes Fuente: AZ Group en base a CME Group. u$s/t. Fas teórico Futuro ene-22N° 3: Estrategias Futuro ene-22 Evolución delprecio futuro deltrigoy laparidad 270 260 257,8 250 240 252,0 230 220 210 200 190 30-06-21 15-07-21 30-07-21 14-08-21 29-08-21 13-09-21 28-09-21 13-10-21 Fuente: AZ Group en base a MATba, MAGyP, BCR.

2019 2020 2021 Promedio El precio del petróleo superó los 80 usd/barril, mill. de u$s representando el máximo valor registrado en los últimos 4.000 7 años. Este aumento es consecuencia de la escasez de 3.500 oferta y el alto precio del gas natural y carbón, que están 3.000 causando un desvío hacia el crudo y sus derivados para 2.500 la generación de electricidad. Se espera que la demanda 2.000 mundial de petróleo alcance en 2022 los 99,5 mill. de 1.500 barriles diarios, por encima de los niveles pre covid-19. La 1.000 noticia de que Arabia Saudita, líder de la OPEP, 500 desestimó los llamados a acelerar los aumentos de 0 producción de petróleo, ha provocado un incremento aún mayor en los precios. Esta situación aumenta la demanda de otros aceites, como el de soja, dado que se utiliza para la fabricación de biodiesel, sustituto del petróleo. 39,438,6 38,0 36,536,1 36,7 37,8 En el último mes se presentó una importante suba del precio de los fertilizantes tanto fosfatados como los nitrogenados. En el caso de los fosfatados, el anuncio 33,6 de cierre de exportaciones de China hasta junio de 2022 impactó dado que este país representa el 30% de las exportaciones totales de este insumo. Para los nitrogenados, principalmente urea, no sólo tuvo influencia el cierre de las exportaciones de China sino que la suba del precio del gas generó un encarecimiento de la producción de este fertilizante. Como se observa en el gráfico, la urea alcanzó 667 usd/t FOB en el Mar Negro y el PDA 680 usd/t FOB Como se observa en el gráfico, el precio del trigo para la posición ene-22 continúa en ascenso llegando a superar los 250 usd/t, debido a la firme demanda local por parte de la exportación. Analizando la capacidad de pago, el mercado se encuentra pagando con leves descuentos, pero ofrece el mayor precio registrado en las últimas 6 campañas. Es importante tener en cuenta que las DJVE 21/22 ya alcanzaron 8 mill. de t, mientras que el saldo exportable posible para este ciclo ronda las 10/11 mill. de t, en función de lo que se exportó en la última campaña informado por el MAGyP. Se recomienda bajo este escenario, contar con un alto porcentaje de ventas y coberturas para el cereal dado que es uno de los cultivos con mayor riesgo de intervención.

U$s/t. Urea - FOB Mar Negro a h 1.300 Maíz Soja PDA - FOB Tampa e 41 39l d . 1.100 l M i 37 35,3 35 900 680 33 667 31 700 29 500 27 25 300 100 oct-07 2009-10 abr-08 oct-08 2010-11abr-09 oct-09 2011-12abr-10 oct-10 2012-13abr-11 oct-11 2013-14abr-12 oct-12 2014-15abr-13 oct-13 abr-142015-16oct-14 abr-15 2016-17 oct-15 abr-16 2017-18 oct-16 abr-17 2018-19oct-17 abr-18 2019-20oct-18 abr-19 2020-21oct-19 abr-20 2021-22oct-20 abr-21 oct-21

Coyuntura Empresarial Destacados delmes: 1500 usd/t N° 1: Economía Aceite soja Petróleo 85 usd/barril Evolución delprecio delpetróleoy delaceite de soja 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1/13/21 2/13/21500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 mill. de u$s 2019 3/13/21 4/13/21 5/13/21 2020 6/13/21 7/13/21 2021 8/13/21 9/13/21 10/13/21 Promedio 40 45 50 55 60 65 70 75 80 El precio del petróleo superó los 80 usd/barril, representando el máximo valor registrado en los últimos 7 años. Este aumento es consecuencia de la escasez de oferta y el alto precio del gas natural y carbón, que están causando un desvío hacia el crudo y sus derivados para la generación de electricidad. Se espera que la demanda mundial de petróleo alcance en 2022 los 99,5 mill. de barriles diarios, por encima de los niveles pre covid-19. La noticia de que Arabia Saudita, líder de la OPEP, desestimó los llamados a acelerar los aumentos de producción de petróleo, ha provocado un incremento aún mayor en los precios. Esta situación aumenta la demanda de otros aceites, como el de soja, dado que se utiliza para la fabricación de biodiesel, sustituto del petróleo. Fuente: AZ Group en base a CME e Investing N° 2: Variables Precios internacionales de los fertilizantes 39,438,6 38,0 36,536,1 36,7 37,8 En el último mes se presentó una importante suba del precio de los fertilizantes tanto fosfatados como los nitrogenados. En el caso de los fosfatados, el anuncio 33,6 de cierre de exportaciones de China hasta junio de 2022 impactó dado que este país representa el 30% de las exportaciones totales de este insumo. Para los nitrogenados, principalmente urea, no sólo tuvo influencia el cierre de las exportaciones de China sino que la suba del precio del gas generó un encarecimiento de la producción de este fertilizante. Como se observa en el gráfico, la urea alcanzó 667 usd/t FOB en el Mar Negro y el PDA 680 usd/t FOB Fuente: AZ Group en base a CME Group. u$s/t. Fas teórico Futuro ene-22 Futuro ene-22 270 N° 3: Estrategias Evolución delprecio futuro deltrigoy laparidad 260 257,8 250 Como se observa en el gráfico, el precio del trigo para 240 252,0 la posición ene-22 continúa en ascenso llegando a superar los 250 usd/t, debido a la firme demanda local 230 por parte de la exportación. Analizando la capacidad 220 de pago, el mercado se encuentra pagando con leves 210 descuentos, pero ofrece el mayor precio registrado en 200 las últimas 6 campañas. Es importante tener en cuenta que las DJVE 21/22 ya alcanzaron 8 mill. de t, mientras 190 30-06-21 15-07-21 30-07-21 14-08-21 29-08-21 13-09-21 28-09-21 13-10-21 que el saldo exportable posible para este ciclo ronda las 10/11 mill. de t, en función de lo que se exportó en la última campaña informado por el MAGyP. Se recomienda bajo este escenario, contar con un alto porcentaje de ventas y coberturas para el cereal dado que es uno de los cultivos con mayor riesgo de intervención.

U$s/t. Urea - FOB Mar Negro a h 1.300 Maíz Soja PDA - FOB Tampa 41 39l d . 1.100 l M 37 35,3 35 900 680 33 667 31 700 29 500 27 25 300 100 oct-07 2009-10 abr-08 oct-08 2010-11abr-09 oct-09 2011-12abr-10 oct-10 2012-13abr-11 oct-11 2013-14abr-12 oct-12 2014-15abr-13 oct-13 abr-142015-16oct-14 abr-15 2016-17 oct-15 abr-16 2017-18 oct-16 abr-17 2018-19oct-17 abr-18 2019-20oct-18 abr-19 2020-21oct-19 abr-20 2021-22oct-20 abr-21 oct-21

usd/t Aceite soja Petróleo usd/barril 1500 85 1400 80 1300 75 1200 70 1100 60 65 1000 55 900 50 800 45 700 40 1/13/21 2/13/21 3/13/21 4/13/21 5/13/21 6/13/21 7/13/21 8/13/21 9/13/21 10/13/21 u$s/t. Fas teórico Futuro ene-22 Futuro ene-22 270 260 257,8 250 240 252,0 230 220 210 200 190 30-06-21 15-07-21 30-07-21 14-08-21 29-08-21 13-09-21 28-09-21 13-10-21 Evolución del precio del petróleo y del aceite de soja El precio del petróleo superó los 80 USD/barril y alcanzó el máximo valor registrado en los últimos 7 años. Obecede a la escasez de oferta y al alto precio del gas natural y el carbón, que están causando un desvío hacia el crudo y sus derivados para la generación de electricidad. Se espera que la demanda mundial de petróleo alcance en 2022 los 99,5 mill. de barriles diarios, por encima de los niveles prepandemia. La noticia de que Arabia Saudita, líder de la OPEP, desestimó los llamados a acelerar los aumentos de producción de petróleo, ha provocado un incremento aún mayor en los precios. Esta situación aumenta la demanda de aceites como el de soja, dado que se utiliza para la fabricación de biodiésel, sustituto del petróleo. Precios internacionales de los fertilizantes Se verifica una importante suba del precio de los fertilizantes tanto fosfatados como nitrogenados. En el caso de los fosfatados, el anuncio de cierre de exportaciones de China hasta junio de 2022 impactó sobremanera dado que este país representa el 30% de las exportaciones totales de este insumo. Para los nitrogenados, principalmente urea, no sólo tuvo influencia el cierre de las exportaciones de China, sino que la suba del precio del gas generó un encarecimiento de la producción de este fertilizante. Como se observa en el gráfico, la urea alcanzó 667 usd/t FOB en el Mar Negro y el PDA 680 usd/t FOB en Tampa –ambos mercados de referencia-. Evolución del precio futuro del trigo y la paridad Como se observa en el gráfico, el precio del trigo para la posición Ene-22 continúa en ascenso, llegando a superar los 250 USD/t, debido a la firme demanda local por parte de la exportación. Analizando la capacidad de pago, el mercado se encuentra aplicando leves descuentos, pero ofrece el mayor precio registrado en las últimas 6 campañas. Es importante tener en cuenta que las DJVE 21/22 ascienden a 8 mill. de t, mientras que el saldo exportable posible para este ciclo ronda los 10/11 mill. de t, en función de lo que se exportó en la última campaña informado por el MAGyP. Se recomienda, bajo este escenario, contar con un alto porcentaje de ventas y coberturas para el cereal dado que es uno de los cultivos con mayor riesgo de intervención.

Fuente: AZ Group en base a MATba, MAGyP, BCR.

Fuente: Globaltecnos en base a MATBA