ANALYSE

Aktieninfo

Dieser Bericht wurde von der Raiffeisen Bank International AG erstellt und wird Ihnen in ungekürzter und unveränderter Form von der Raiffeisenbankengruppe Oberösterreich zur Verfügung gestellt (Aufsichtsbehörde: FMA Österreichische Finanzmarktaufsicht). Bei der angeführten Einschätzung handelt es sich um keine Empfehlung seitens der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich, sondern um eine Einschätzung der jeweils zuständigen Analysten von Raiffeisen RESEARCH.

Logistik-Zentrum von Amazon in Winsen, Deutschland

Startschuss für die eigene Versandapotheke Amazon.com, Inc. ist der weltgrößte Online-Einzelhändler für Waren aller Art. Außerdem bietet man sowohl Firmen- als auch Privatkunden die Möglichkeit selbst Produkte über das Internetportal zu verkaufen. Damit agiert das Unternehmen nicht nur als OnlineHändler, sondern ebenso als Verkaufsplattform (Marketplace). Mit Amazon Web Services (AWS) ist man im zukunftsträchtigen Markt des Cloud Computing stark positioniert und auch mit seinem Video-Stream-Service zählt Amazon.com zu den globalen Marktführern.

Brancheneinschätzung – Internet Einzelhandel (12-Monatsausblick: positiv) + Online-Shopping gewinnt weiterhin Marktanteile; Cloud

Computing und OnlineVideostreaming sind große Zukunftsthemen.

Amazon.com + Amazon erwirtschaftete in Q3 2020 einen Nettoumsatz in Höhe von USD 96,1 Mrd. (+37 % ggü. Vorjahr), womit man den Konsens von USD 93 Mrd. signifikant übertreffen konnte. Unterm Strich konnte man damit seinen berichteten Gewinn je Aktie im Vorjahresvergleich auf USD 12,37 verdreifachen und übertraf damit die Markterwartungen von

USD 7,41 je Aktie deutlich. Weiter stark präsentierte sichdie

Web-Plattform AWS („Amazon Web Service“; Vermietung von Serverinfrastruktur und Speicherplatz über das Internet), welche im Jahresvergleich einen Umsatzzuwachs von 29 % auf USD 11,6 Mrd. verzeichnete. Damit verharrte das Wachstum zwar auf dem Niveau des Vorquartals, erfüllte jedoch die Erwartungen. Der operative Gewinn dieser Sparte erhöhte sich gar um 56 % auf USD 3,53 Mrd. Aber auch der Online-Handel in Nordamerika und International wusste zu überzeugen. So konnte man in Nordamerika den Gewinn um 75 % auf USD 2,3 Mrd. steigern und sich international von Minus USD 386 auf Plus USD 407 Mio. verbessern.

+ Amazon hat den bisher größten Sprung in die milliardenschwere Gesundheitsbranche gewagt und die Versandapotheke „Amazon Pharmacy“ eingerichtet. Der Service steht

US-Kunden seit Mitte November zur Verfügung.

+ Ausblick: Amazon erwartet für das Weihnachtsquartal einen Nettoumsatz zwischenUSD 112 Mrd. und USD 121

Mrd., was einem Plus zwischen 28 % und 38 % entspräche.

Marktteilnehmer hatten hier im Durchschnitt mit USD 112 Mrd. gerechnet. Das Nettoergebnis soll zwischen USD 1 Mrd. und USD 4,5 Mrd. zu liegen kommen.

– Die Wettbewerbshüter der Europäischen Union werfen Amazon vor, seine Marktmacht zulasten unabhängiger Händler (Third-party seller) auf der Plattform zu missbrauchen. Nach einer vorläufigen Prüfung verstoße das US-Unternehmen „durch Verfälschung des Wettbewerbs auf Online-Einzelhandelsmärkten gegen die EUKartellvorschriften“, teilte die

EU-Kommission mit. Wenn Unterne men gegen die Wettbewerbsvorschriften der EU verstoßen, riskieren sie Geldbußen in Höhe von bis zu 10 % ihres weltweiten Jahresumsatzes.

Positive Einschätzung von Raiffeisen RESEARCH. Die Einschätzung gibt einen Ausblick auf die kommenden zwölf Monate.

Einschätzung: Kauf +Stärken/Chancen

Kursziel: 3.500 USD + Größter Online-Händler weltweit (auf Sicht 12 Monate) + Marktführerschaft im wachsenden Cloud-Segment + Synergieeffekte zwischen Marketplace, AWS und Prime

Kurs 20.11.2020, 23:59 MEZ: 3.099,40 USD ISIN: US0231351067 Hauptbörse: Nasdaq Homepage: www.amazon.com Marktkap. in Mio. EUR: 1.311.900 Umsatz in Mio. EUR: 236.648 Verschuldungsgrad: 45,0 % Anzahl der Mitarbeiter: 798.000 Fiskaljahresende: 31.12. Index: NASDAQ 100 + Innovative Produkte (Kindle, Echo) Schwächen/Risiken - Hohe Kosten (Logistik und Infrastruktur) und Ausgaben für F&E - Steigende Konkurrenz (Cloud, Subscription Video on Demand)

Finanzkennzahlen in EUR 2019

Umsatz in Mio. 280.522 EBITDA-Marge 15,5 % Gewinn je Aktie 23,01 Gewinn je Aktie bereinigt 23,01 Dividende je Aktie 0,00 Dividendenrendite 0,0 % Kurs/Gewinn-Verhältnis 134,7 Kurs/Buchwert-Verhältnis 24,9 Kurs/Umsatz-Verhältnis 5,5 Quelle: Thomson Reuters, RBI/Raiffeisen RESEARCH VERGLEICH

 ggü. Vj. 20,5 %

14,3 % 14,3 % n.v.

2020e

379.921 14,4 % 34,78 34,87 0,00 0,0 % 89,1 16,2 4,1  ggü. Vj. 35,4 %

51,2 % 51,6 % n.v.

2021f

449.364 15,5 % 45,20 45,37 0,00 0,0 % 68,6 12,1 3,5  ggü. Vj. 18,3 %

30,0 % 30,1 % n.v.

Fazit:

Amazon hatte mit seinen Lieferdiensten bereits in den Vorquartalen stark davon profitiert, dass die Nachfrage nach Bestellungen im Internet während der COVID-19-Pandemie kräftig zunahm. Jetzt erweitert der Online-Riese sein Tätigkeitsfeld im äußerst lukrativen Apothekenmarkt mit dem Start von „Amazon Pharmacy“. Für das laufende Weihnachtsquartal rechnen wir erneut mit neuen Rekordzahlen. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir unsere „Kauf“ Empfehlung. Das ermittelte Kursziel von USD 3.500 basiert auf einem Discounted Cash-Flow Verfahren. Die Zahlen beruhen auf Konsensschätzungen.Finanzanalyst: Christoph Vahs, Raiffeisen RESEARCH, Datum/Uhrzeit erstmalige Weitergabe: 23. November 2020, 10:31 Uhr. Ausführlicher Disclaimer unter http://www.raiffeisenresearch.at -> „Disclaimer Finanzanalyse“. Amazon vs. NASDAQ 100

Quelle: Bloomberg, 30. November 2020, Wertentwicklung in %. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken.