ANÁ LI SIS
FINANZAS
¿Le conviene a El Salvador volver al colón?
LA CRISIS POR EL COVID-19 REACTIVÓ LA DISCUSIÓN SOBRE UN TEMA SENSIBLE Y HASTA CONTROVERSIAL. POR Jenny Lozano
Las finanzas salvadoreñas están atravesando un momento difícil. La pandemia provocó que el país buscara financiamiento externo para atender la emergencia sanitaria, ofrecer apoyo a la población más vulnerable y adoptar medidas de contención para las pymes. Sin embargo, eso ejerce una presión insostenible sobre sus finanzas por tratarse de una economía con un crecimiento insuficiente para un país que tiene grandes retos de desarrollo y una deuda interna que este año podría rondar el 95% del Producto Interno Bruto (PIB). Ante este escenario, como principales medidas para hacer frente al preocupante nivel de endeudamiento y al deterioro de las finanzas públicas, se ha reabierto la discusión sobre la posibilidad de abandonar el dólar estadounidense como moneda en curso y volver a la propia, el colón, y de aumentar las tasas tributarias. Para unos, con el desmontaje del modelo de dolarización, vigente desde 2001, el país podría tener En el 2001 la nación centroamericana dolarizó su economía.
58
Edición 321
En resumen Ventajas de desdolarizar
Lleva a recuperar el control de la política monetaria y crediticia, con mayores niveles de intervención y maniobra. Permite establecer un tipo de cambio real y competitivo. Impulsa el crecimiento inclusivo y la competitividad nacional para salir de la recesión.
Riesgos de volver al colón
Podría conllevar aumentos en la inflación y las tasas de interés. Posibles problemas de liquidez. Disminución en la capacidad adquisitiva de la población que aumentaría la pobreza Desestabilización del sistema financiero y deterioro de las finanzas públicas.
mayor capacidad de maniobra para mejorar sus finanzas, con una participación más decisiva del Banco Central de Reserva, y mejorarían las condiciones para tener una oferta exportable competitiva que impulse el crecimiento económico. Sin embargo, para otros, los costos serían demasiado altos. Consideraciones de fondo Para el economista Mauricio González Orellana, el “drama” del crecimiento económico de la nación se puede descomponer en dos factores: la dolarización y el hecho de que las remesas familiares sean el origen de una parte sustancial del flujo anual de recursos provenientes del exterior (representan alrededor del 18% del PIB nacional). Su propuesta es adoptar “una medida de choque” para enfrentar la actual crisis fiscal, como el programa de “Empleador de Última Instancia (EUI)”, un plan de empleo público para reactivar la economía y, a largo plazo, llevar a cabo la desdolarización, “con vistas a establecer un tipo de cambio real competitivo, en combinación con una política industrial”. Si bien reconoce que la dolarización ha limitado la competitividad y el progreso económico nacional, Ricardo Castaneda, economista e investigador del Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (ICEFI), considera que si se llega a hacer un proceso para volver al colón en medio del “desorden actual” el panorama lejos de mejorar podría agravarse. “No es casualidad, por ejemplo, que las proyecciones de los distintos organismos multilaterales muestren que Panamá y El Salvador serán las economías más afectadas de América Central, cuyo común denominador es que están dolarizadas. Sin embargo, sin transparencia, claridad y orden, las intervenciones
