RoadShow #3

Facundo Vázquez Poincenot

Sebastián Ponceliz Odyssey Group US

Ale Zuzenberg

Nº 3 / $ 70 / Julio + Agosto. 2017

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Alejandro Estrada Moni

BotMaker

Road Show

La explosión Fintech desafía a los bancos Nuevo Dinero 2017, organizado por Road Show, se consolidó como el gran evento de la banca digital y los medios de pago. Más de 400 personas participaron en La Rural para escuchar a los principales referentes del sector. Funcionarios como Alberto Abad (AFIP) y Lucas Llach (BCRA), emprendedores, techies, banqueros y expositores internacionales contaron las últimas tendencias y hacia dónde va el mercado financiero tradicional, que cambió para siempre con la revolución tecnológica.

Informe especial

Lazard

Inversiones

Las mujeres de la City

matías Eliaschev, “merchant banker”

El portafolio preelectoral

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Sumario

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La city, con perfume de mujer p. 12

Ideas de portafolio para esperar las elecciones Por Martín Bo –Socio de Aurum Valores-

Lucas Llach y el futuro de la fintech +

p. 6 Entrevista: Matías Eliaschev, CEO de Lazard El regreso de los M&A. p. 26 Nuevo Dinero 2017 Banca digital y medios de pago.

Toda la cobertura del gran evento que organizó Road Show en La Rural. p. 74 los Bancos pasan la aspiradora Las principales entidades del sistemas salieron a buscar fondos en los mercados para capitalizarse. Fuerte pelea para ganar market share.

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Financiamiento emprendedor Alternativas del sector público y privado para apoyar a las start-up.

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Editorial Pablo Wende - Director de Road Show

Ante una verdadera prueba de fuego S

in haber consolidado su plan económico, el Gobierno enfrenta su primer desafío electoral con mucho para arriesgar. Los inversores lo saben y decidieron adoptar una postura cautelosa. El riesgo país pasó de los 390 a los 440 puntos en cuestión de pocas semanas, las acciones quedaron lejos de sus máximos y el dólar recuperó terreno rápidamente hasta rozar los 18 pesos. En todos los casos se trata de manifestaciones inequívocas del “wait and see” que se apoderó de los mercados.

Resultaría demasiado dramático asegurar que la elección es “a todo o nada”. Pero es cierto que la presencia de Cristina Kirchner le puso un condimento especial a la contienda. La ex presidenta sabe que su bastión es el segundo y tercer cordón del populoso Conurbano. Allí está su núcleo de votantes, que le permitiría no sólo aspirar a una senaduría por la provincia de Buenos Aires, sino incluso ganar la elección en el principal distrito del país.

Aun en el caso de que se dé el escenario más temido por los inversores, resulta muy prematuro concluir que el kirchnerismo tiene verdaderas chances de volver al poder en el 2019. Lo más probable es que resulte imposible que se dé semejante escenario. Pero lo que se estará observando es el verdadero apoyo del Gobierno de Cambiemos y en particular el margen de maniobra para profundizar lo realizado desde la asunción de Mauricio Macri hasta ahora.

Desde la Casa Rosada se entusiasmaban inicialmente con el panorama electoral: un peronismo fragmentado por lo menos en tres partes y la posibilidad de asestarle un golpe de knockout. Ahora las cosas se ven algo diferentes. El riesgo que enfrenta el Gobierno es significativo, aun ganando la elección

a nivel nacional. “No puede ser que Cristina siga siendo una alternativa”, se quejan muchos políticos, pero también los hombres de negocios.

Paradójicamente, los números de la economía empiezan a jugar a favor. Los datos oficiales ya muestran niveles de crecimiento interanual cercano al 3,5% y posiblemente el año termine con un piso de 3% de repunte tras la caída del año pasado.

El campo y la construcción lideran el rebote, pero sectores que venían más rezagados, como la industria, también muestran mejoras, aunque comparan con niveles muy bajos del año pasado (el segundo y el tercer trimestre fueron especialmente flojos). Además, la inflación se ha desacelerado, aunque menos de lo esperado por el Banco Central, y el déficit fiscal es alto pero se encuentra dentro de los límites previstos. Además, factores exógenos juegan a favor: la tasa en Estados Unidos se mantiene baja, Brasil dejó de caer y la soja recuperó más de 10% en los últimos dos meses.

Estos datos que en otro momento hubieran impactado más que positivamente sobre los activos financieros, hoy pasan casi desapercibidos. Son vistos apenas como una anécdota o un rebote casi obvio luego de una caída fuerte como la de 2016.

La gran ola de subas del mercado local coincidió con la decadencia kirchnerista a partir de la elección de 2013. Aquel comicio marcó el principio del fin para Cristina y la llegada de algo nuevo, que terminó siendo Cambiemos.

En el 2017 se pone en juego algo similar: una señal que indique si esta etapa se prolongará en el tiempo o se trató sólo de un accidente ante un régimen que había entrado en decadencia.

Por eso, el Gobierno arriesga y mucho en las próximas elecciones, cuyo resultado todavía es impredecible para la mayoría. rs

R oad S how / S taff Director Editorial: Pablo Wende

Coordinación general: Aldana Jiménez Comercialización: Make Producciones SA

Redacción: Gustavo Bazzan Jorge Herrera Paola Quain Florencia Lendoiro Jorgelina do Rosario

Juan Manuel Cocco Gustavo Kogan Fotografía: Florencia Daniel Dirección de arte: Lado B Comunicación

Retoque digital: Mariana Contreras Angresano Impresión: Mundial Impresos SA Cortejarena 1862

Road Show es una publicación de Pablo Wende Precio del ejemplar: $ 70 Distribuida en Capital por Vaccaro Hnos. Representantes de Editoriales SA / Av. Entre Ríos 919, Piso 1 CABA Administración: Avenida Corrientes 538. Piso 6 ISSN 2545-7209

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Entrevista Matías Eliaschev CEO de Lazard para América Latina

“Las empresas están baratas, tienen mucho potencial de crecimiento” Está al frente del gran banco de inversión que se quedó con la emblemática MBA en toda la región. Y participó en las principales operaciones de venta que se realizaron en el país en los últimos tres años. Coincide con el Gobierno que los juicios laborales son la principal traba para las empresas que quieren apostar en el país. El regreso de los private equity.

Por Pablo Wende

A

los 41 años, Matías Eliaschev ya es un afianzado banquero de inversión. Tiene a su cargo la actividad de Lazard en toda la región y en su cabeza tiene el mapa de las principales fusiones y adquisiciones del continente.

También participó en las ventas más importantes del país en los últimos años. Al haber participado activamente en estas transacciones, su optimismo dice mucho sobre lo que está por venir: “Existe mucho interés de los inversores extranjeros por entrar a la Argentina. Hoy el país está recuperando el lugar que había perdido en la región desde el punto de vista del volumen de negocios”.

Si bien llegó al máximo puesto en octubre del año pasado, en realidad ya venía desempeñando cargos de alta relevancia en la entidad desde 2007, recalando en las oficinas de Nueva York tras un paso por la Corporación Financiera Internacional.

El ejecutivo tiene un importante desafío. Su lugar era ocupado hasta hace sólo algunos meses por Alejandro Reynal, el banquero que en 1981 fundó MBA (Merchant Bankers Asociados), el banco de inversión más emblemático del país y con presencia en buena parte de América latina. Pero su juventud no le impide demostrar gran solvencia en cada apreciación: “No creo que hoy los precios de los activos argentinos estén caros. Tal vez sí en la comparación con otros países de la región, pero el mercado aún tiene un enorme espacio para crecer y eso hay que tenerlo en cuenta”. Además, confía en que una baja adicional del riesgo país –es decir de la tasa de interés– tendrá un efecto favorable en las valuaciones.

Eliaschev recibió a Road Show en las tradicionales oficinas que pertenecían a MBA en Puerto Madero, en uno de los

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primeros edificios bajos que se construyeron en la primera fila. Pero con el cambio accionario llegará la mudanza, ya que en breve las oficinas se mudarán a Vicente López, a sólo un par de cuadras de la General Paz. -¿Argentina volvió al radar de un banco de inversión como ustedes luego del cambio de gobierno?

Matías Eliaschev: Durante muchos años desafortunadamente Argentina representaba un porcentaje de nuestro negocio muy pequeño porque era muy difícil poder hacer transacciones de M&A (fusiones y adquisiciones), o transacciones estratégicas. Había mucha reticencia de inversionistas internacionales y dificultades concretas para poder hacer operaciones. Nosotros, y en esto creo que hay que darles crédito a los fundadores de MBA, mantuvimos el compromiso con la Argentina. Primero porque hay muy buen recurso humano y eso nos permitía exportar conocimiento al resto de la región Por otro lado, cuando uno mira las características de la economía era evidente que en algún momento la situación se iba a revertir. Y no estábamos dispuestos a desperdiciar 30 años de experiencia en Argentina de mucho esfuerzo, de mucha inversión.

Nos pareció que no era lo indicado retirarnos. Creo que resultó la estrategia correcta porque el mercado se ha reactivado muy rápidamente. Hoy Argentina en nuestro esquema regional vuelve a tener una importancia bien relevante.

-¿Qué lugar pasamos a representar para el banco ahora?

-Cuando uno evalúa la importancia relativa de distintos mercados en el negocio es en base al tamaño de las economías.

No tenía sentido que Argentina, siendo una de las economías más grandes, representara menos del 10% de nuestros ingresos en la región. Hoy Argentina está empezando a acercarse a la participación relevante que debería tener en nuestro mix de negocios, medido por cantidad de transacciones.

-¿En qué segmentos están más involucrados?

-No tenemos preferencia por un sector u otro. Nuestra estrategia es trabajar con

+

5 frases de un “merchant banker” “Argentina está empezando a acercarse a la participación relevante que debería tener en nuestro mix de negocios, medido por cantidad de transacciones”.

• “No coincido en que no llegan inversiones. Hay que tener en cuenta que se trata de ciclos largos. Una operación de M&A puede llevar ocho meses. Instalar una fábrica o reestructurar una unidad de negocios, mucho más”.

• “En el exterior se ve como una prueba de la gobernabilidad de la gestión de gobierno y de la sostenibilidad. No creo que sea un elemento crítico o que pueda cambiar decisiones, pero es un factor importante”.

• “Sería un error valuar a una empresa local por su volumen de negocios actual, porque en casi todos los sectores el potencial de crecimiento es muy grande.

Todavía estamos lejos de otros países de la región”.

• “Vuelve el interés de los fondos de private equity por ingresar al mercado argentino. En algunos casos con participaciones estratégicas y en otros para apoyar el crecimiento de grupos locales, con el objetivo de llegar luego a la oferta pública”.

nuestros clientes en lo que necesiten, y siempre el objetivo ha sido el desarrollo de la relación en el largo plazo. Las compañías tienen ciclos que muchas veces acompañan el momento económico, a veces no; típicamente uno ve que en ciclos expansivos de la economía hay mucho más M&A porque las compañías buscan crecer, comprar y acceder a nuevos mercados. En situaciones de crisis o recesión hay más reestructuración financiera porque es parte de la vida empresaria. Hoy estamos viendo mucho apetito de inversores extranjeros por activos en Argentina, al tiempo que también hay interés de actores argentinos por crecer.

-¿Qué opina respecto a quienes aseguran que no llegarán nuevas inversiones a la Argentina?

-Es todo muy subjetivo porque al final uno piensa en términos relativos. Creo que se hizo mucho énfasis desde un punto de vista comunicacional en el tema de la inversión y la gente está muy pendiente de eso, pero hay varios elementos a considerar. El primero es que el ciclo de inversión es largo, toma tiempo. Lo vemos en nuestro negocio. Una transacción de M&A tarda en promedio entre seis y ocho meses. Y se alarga aún más por ejemplo para lo que nosotros denominamos “greenfield”, por ejemplo la instalación de una planta o arrancar de cero un proyecto. Eso lleva todavía mucho más tiempo. Por eso es prematuro decir que no hay inversión o que el plan de atracción a la inversión extranjera no ha sido exitosa. Ya hubo anuncios muy importantes y en algunos sectores, como la licitación de energía no convencional, la presencia fue muy significativa. El volumen de M&A, por ejemplo, se cuadruplicó en menos de un año, es un síntoma muy claro. Sin embargo, hay temas estructurales de Argentina que preocupan a los inversionistas y va a tomar tiempo para que este crecimiento se consolide y veamos tendencias sostenibles.

-¿En qué sectores perciben más interés?

-Claramente en el sector bancario es muy visible, y es un sector donde rápidamente se vio mucha actividad y creo que la tesis de inversión es muy clara.

Es un sector que tiene baja penetración

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Entrevista + 35 años desde mba a Lazard

Hitos de una larga historia 1994

1981 Alejandro Reynal, que venía de ser vicepresidente del Banco Central, funda Merchant Bankers Asociados, un banco dedicado a operaciones de fusiones y adquisiciones, venta de empresas y reestructuraciones.

Salomon Brothers compra el 49% de MBA, con el objetivo de incrementar sus negocios en la Argentina y aprovechar el boom de inversiones extranjeras que recibía el país en aquel momento.

1998 Tras ser adquirido por Citigroup, Salomon Smith Barney se desprende de su participación en MBA que es recomprada por el propio

Alejandro Reynal. Un año más tarde se incorporaría como accionista Luis Roque Otero Monsegur, ex dueño del Banco Francés, poco después de haberse vendido al español BBV.

2007 Lazard, una empresa de asesoramiento financiero a nivel global, anunció la adquisición del 50% de MBA. La compañía francesa ya había asesorado al gobierno de Néstor Kirchner en la compleja rees-

en relación al PBI, con mucho potencial de crecimiento orgánico, con una fragmentación significativa, hay pocos productos. Todo eso lo hace atractivo desde el punto de vista de las oportunidades de crecimiento. El sector energético está atrayendo mucho interés, como ya mencioné antes en energías no convencionales, generación y transmisión eléctrica, junto a petróleo y gas. En agribusiness también notamos mucho interés, porque el país tiene claras ventajas competitivas.

En el pasado sufrió altos niveles de intervención estatal y eso generó distorsiones, pero de a poco se va normalizando.

Precios y oportunidades -¿Cómo evalúa el precio de los activos en Argentina? Las acciones que cotizan en Bolsa, por ejemplo, han subido sustancialmente…

-Los valores de empresas comparables en otros países no siempre son correctas.

Es cierto que muchos activos argentinos, especialmente compañías relacionadas a servicios públicas, están a tope de precio en relación a sus parámetros y múltiplos de resultados. Pero desde una visión más

tructuración de la deuda en 2005. MBA Lazard consolida su etapa de reestructuración en toda la región.

2016 Lazard completa la compra del 50% restante de MBA, que así desaparece como “marca”, luego de más de 35 años de historia en el país.

Alejandro Reynal y Jorge Bustamante, dos socios históricos, continúan formando parte del “board”, pero ya sin participación accionaria.

amplia, las empresas tienen aún un tamaño muy chico. No tiene mucho sentido que la compañía líder en un sector en Argentina tenga un tercio del tamaño que una similar en Chile, Colombia o Perú.

En ese precio hay una expectativa, o un potencial de crecimiento muy alto. Lo que deberíamos imaginar a mediano plazo es que, en la medida en que las condiciones económicas se normalicen y se mantenga este alineamiento económico, debería haber una convergencia en los precios de los activos argentinos a los de compañías comparables en la región. También deberíamos esperar mayor compresión en los niveles de riesgo soberano, más allá de la volatilidad de corto plazo que tiene que ver con las noticias del día. Pero si todo evoluciona como esperamos, hay margen de comprensión y eso impacta positivamente en el precio de los activos.

-¿Cómo lee la noticia de que la Argentina seguirá siendo país “fronterizo”?

-Estas decisiones se toman a través de muchas consultas con grandes inversores institucionales. Creo que la posición finalmente fue la de no apurarse. El

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Entrevista consenso es que se está haciendo todo lo necesario para volver a la liga de emergentes, pero decidieron postergarlo un año. No es irracional, en la vorágine de las cosas que van pasando no nos damos cuenta que pasó muy poco tiempo para resolver grandes distorsiones. Es lógico que desde el exterior quieran ver cierta sostenibilidad en las políticas y en el medio hay elecciones.

-¿Qué lugar asigna justamente a los comicios desde el punto de vista inversor?

-En el exterior se ve como una prueba de la gobernabilidad y de la sostenibilidad.

No creo que sea un elemento crítico o que pueda cambiar decisiones pero es un factor importante que la mayoría de los inversionistas están monitoreando.

-¿Y cuáles son los temas que más inquietan a las empresas desde el punto de vista económico?

-El atraso cambiario es una preocupación más de corto plazo, es una coyuntura que hace que la competitividad de muchas de las compañías argentinas sea desafiante. Pero también se entiende que es parte de un efecto colateral, de ciertas medidas que se tomaron para ir corrigiendo distorsiones macroeconómicas.

El atraso cambiario es una consecuencia del rumbo que se eligió para ir bajando gradualmente el déficit fiscal. Mi opinión es que no había ninguna otra alternativa que hacerlo de otra manera.

-¿Por qué a los empresarios argentinos les cuesta tanto invertir?

-Hay empresarios que por cuestiones generacionales, o por la dinámica de distintos mercados, aprovechan la oportunidad para monetizar toda la inversión y el esfuerzo de muchos años. Esto particularmente se ve en empresas familiares.

Luego hay mercados donde la consolidación es más aguda, hay menos posibilidades de competir. Pero al mismo tiempo estamos viendo muchos empresarios argentinos que ven una gran oportunidad de crecimiento. De hecho, cuando uno analiza los anuncios de inversiones grandes, la delantera la tomaron los empresarios argentinos.

-Respecto a lo que fue el boom de M&A de la década de 1990, ¿dónde

+ Transacciones claves Algunas operaciones recientes en las que Lazard actuó como banco asesor: > Venta de la participación de Total en Transportadora de Gas del Norte en 2016 > Compra de parte del Santander Rio del negocio minorista del Citibank en la Argentina en 2016 > Venta de Ades de Unilever para toda Latinoamérica a Coca Cola en 2017 > Venta del Banco Galicia de su operación en Efectivo Sí a Julio Fraomeni (dueño de Galeno) en 2017

-¿Cómo actúan ahora esos private equity?

-Hay distintos casos. Algunos de tamaño muy grande se dedican a hacer “buy out”, es decir, compran grandes compañías con el objetivo de mejorarlas, hacerlas crecer, y en cinco o siete años plantean una estrategia de salida a través del mercado de capitales. Es un modelo estilo Exxel Group de hace algunos años. Hay otros que van por un esquema de “growth capital”, invirtiendo en posiciones minoritarias, pero con el objetivo de apoyar a grupos locales en sus estrategias de crecimiento.

> Venta de la constructora IECSA (propiedad de Angelo Calcaterra, primo de Mauricio Macri) a Pampa Energía en 2017

Banca de inversión: Top 5 (en millones de U$S por volumen de transacciones) % del negocio total 2,917

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estamos parados?

-Claramente son procesos distintos. En aquel momento hubo una primera etapa de consolidación y de entrada de jugadores extranjeros, los mercados estaban muy vírgenes, había muy pocas empresas internacionales y por lo tanto el ingreso fue mucho más masivo. También hubo endeudamiento en dólares para adquirir algunas de esas compañías y eso trajo muchos problemas. Hoy el crecimiento en el negocio de M&A está mucho más enfocado y es más estratégico en ciertos mercados. No resulta un proceso tan generalizado como el de los 90, cuando se produjo un proceso de extranjerización de casi todos los sectores industriales.

También es cierto que estamos empezando a ver el retorno de los fondos de capital privado, o sea private equity, que vuelven a posicionar su mirada en la Argentina. Hay jugadores tanto regionales como de países desarrollados.

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Fuente: Dealogic, Company information, Broker research, News.

-Más allá de la cuestión electoral, ¿qué otros temas desde el punto de vista económico frenan la llegada de capitales de largo plazo?

-Se habla mucho de la carga fiscal, pero no creo que sea una barrera para el ingreso de capitales. Al inversor extranjero lo que le interesa es la previsibilidad, es poder tener reglas de juego claras. Desde ya que para la competitividad de la economía es un problema el peso de los impuestos. Argentina es poco competitiva y eso conspira contra el crecimiento de largo plazo. Pero quien decide invertir acá ya sabe con lo que se va a encontrar.

Veo más preocupación por los temas laborales, porque es un pasivo que resulta difícil de cuantificar. rs

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Firma Por Martín Bo - Socio de Aurum, Valores y Head de Trading

Los bonos en dólares siguen atractivos. Lebac cortas en pesos también son una buena opción.

Cómo prepararse para invertir a la espera de las elecciones E

l contexto actual presenta múltiples desafíos a la hora de escoger el portafolio correcto, ya que hay que considerar diferentes factores de manera simultánea. Es decir: por un lado tenemos las reformas estructurales que el Gobierno sigue empujando, lo que podría traer resultados muy positivos de mediano o largo plazo, pero a la vez la incertidumbre sobre las elecciones de octubre agrega distintos interrogantes que pueden afectar los activos en el corto plazo. A su vez, el tipo de cambio ha tomado una volatilidad mayor que hay que tener en cuenta para el armado del portafolio. Y por ultimo, como resultado del sinceramiento fiscal, las inversiones tienen que estar pensadas de manera eficiente desde el punto de vista impositivo.

Veamos entonces dónde estamos y hacia dónde vamos.

Deuda en dólares: Mantiene su atractivo en comparación con el resto de los países latinoamericanos.

Cuando la administración actual ganó las elecciones en 2015, veíamos que Argentina no solo era el país que registraba el rendimiento más alto en la región sino que también poseía un gran diferencial de spread versus nuestros países vecinos.

Cuando asume el nuevo Gobierno, se tomaron una serie de medidas tendientes a normalizar la economía, como la eliminación del cepo cambiario, pago a holdouts, normalización del Indec y otras más que llevaron a una fuerte compresión de spreads, no solo en niveles absolutos sino también en términos relativos respecto de sus pares. Pero aún queda mucho por hacer desde el punto de vista macroeconómico; el déficit fiscal sigue estando preocupantemente alto, al igual que la inflación, y las medidas necesarias para reducir ambos desequilibrios le ponen un freno a la tibia recuperación económica que ya se puede vislumbrar. A pesar de esto,creemos que Argentina sigue siendo una opción atractiva y, en la medida en que la actual

administración logre encaminar estos desajustes, los diferenciales contra el resto de la región se deberían seguir reduciendo.

La velocidad con la que se dé esta convergencia y la volatilidad que experimente dependerá del avance de las reformas estructurales que están en agenda. Este último punto está ligado a la performance del Gobierno en las elecciones, ya que una victoria dejaría el camino allanado para avanzar mientras que un resultado negativo pondría un manto de duda sobre su capacidad de seguir implementándolas.

El escenario base en el que nos movemos es una victoria del oficialismo para octubre a nivel nacional, pero es posible que en la provincia de Buenos Aires gane Cristina Kirchner y eso genere ruido en el mercado. De todos modos, creemos que una victoria del kirchnerismo en la provincia no deja de ser solo un fenómeno aislado. Al no tener gran representación en el resto del país y contar con altísimos índices de rechazo, dicho resultado difícilmente la pueda posicionar como una seria candidata para el 2019.

Inversiones en pesos: Respecto al mercado cambiario, si bien es consenso que la moneda local se encuentra sobrevaluada, en nuestra opinión es posible que se mantenga estructuralmente de este modo por un buen tiempo ya que el Gobierno va a seguir financiando el alto déficit fiscal en el exterior generando un exceso de oferta de dólares en el mercado cambiario. Por otro lado, el BCRA va seguir con su política antiinflacionaria hasta que la variación de precios muestre una clara tendencia descendente. A raíz de esto anticipamos que las tasas de interés van a seguir altas, favoreciendo el “carrytrade”. En este contexto pensamos que las Lebacs de 30 días son la mejor alternativa. El riesgo de esta estrategia reside en la posibilidad de que las elecciones resulten desfavorables para Cambiemos incrementando la volatilidad y que

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veamos movimientos en el tipo de cambio más abruptos. Por eso consideramos que quienes inviertan hoy tienen que tener tolerancia a mayor volatilidad y seleccionar cuidadosamente los puntos de entrada. Para aquellos más adversos al riesgo, tal vez sea conveniente esperar a octubre y decidir en ese momento, aunque se deje de ganar una porción de los beneficios.

Acciones: El mercado de renta variable es pequeño, comparado con sus pares latinoamericanos. Argentina cuenta con un ratio de capitalización bursátil/PBI de 11%, mientras que en la región esta proporción asciende a 36%, 42%, y 86% en países como Colombia, Brasil y Chile. El Gobierno tiene la voluntad de empujar el crecimiento del mercado local, lo cual va a ser positivo en el mediano plazo. Sin embargo, todavía tiene varios desafíos por recorrer para conseguir su objetivo, como la aprobación de la ley de mercado de capitales, la simplificación de los mecanismos para que los inversores extranjeros inviertan locamente, entre otros. El resultado de las elecciones le permitirá al Gobierno tener mayor o menor dificultad para implementar esta agenda. Es por esto que nos parece que la mejor manera de posicionarse es con un horizonte de mediano plazo y mediante una cartera diversificada de acciones del panel líder, o bien hacerlo mediante un fondo común de inversión e ir comprando escalonadamente para promediar los puntos de entrada.

Aspectos impositivos Tan importante como la elección de los activos es entender sus aspectos impositivos para no tener sorpresas a fin de año. Todas las alternativas planteadas en esta nota se encuentran exentas de impuestos a las ganancias y a los bienes personales (excepto los fondos comunes de inversión) para las personas físicas.

Cartera conservadora: Aquí se busca optimizar los rendimientos minimizando la volatilidad. Por esta razón, la mayor parte de la cartera se compone de activos dolarizados. En pesos, sugerimos las Lebacs a 30 días. En dólares, recomendamos el Bonar 2024 (AY24), que con una duration de 3,5 años ofrece una rentabilidad de 5,25%. También incluimos en el portafolio

opciones de portafolio

el Bonad 2018 (AM18), que es un dollar-linked y cuenta con un retorno cercano al 4% para una duration de 0,6 años. Completamos con letras en dólares, que brindan un rendimiento de entre 2,80% y 3,07% para los plazos de entre 196 y 350 días.

Cartera balanceada: Tiene un horizonte de inversión de mediano plazo donde esperamos obtener rendimientos más altos aumentando un poco la exposición y la duration.

La cartera se compone de 60% activos en u$s, 30% en ARS y 10% acciones.

Para la porción que se encuentra en pesos, recomendamos Lebacs de 30 días aprovechando que la curva en pesos a tasa fija se encuentra invertida, y lo más probable es que el BCRA demore el recorte de tasas hasta tener clara evidencia de que la inflación esté cediendo.

Con respecto a la parte dolarizada,se define un mix entre títulos soberanos de corta y media duration, además de un bono provincial para darle un pick up en el rendimiento de la cartera. En el tramo corto, el título más rentable, como ya mencionamos, es el Bonar 2024. En la parte media de la curva, preferimos el Discount USD Ley Arg (DICA), que ofrece actualmente una tasa de retorno de 7,15%. Completamos la sección de renta fija con Bonos de la Provincia de Buenos Aires 2027 (PBJ27), que cuentan con menor duration que el Discount USD y ofrecen un rendimiento de 50 pb por encima de la curva soberana, de 7,50%. No estamos recomendando activos en la parte larga de la curva debido a : 1) Estados Unidos está lentamente entrando en una fase de subas de tasas de interés, en donde los instrumentos más largos serían los más perjudicados, y 2) por la volatilidad que se viene observando en el mercado producto de la incertidumbre electoral.

Completamos la cartera con 10% en acciones. Creemos que la mejor manera es dentro de una canasta del panel líder para tener diversificación.

Como conclusión, pensamos que las carteras balanceadas son las que presentan un buen riesgo/retorno, pero poniendo énfasis en la parte media de la curva para tener más protección dado el incremento de la volatilidad que se viene dando. rs

Cartera Conservadora (80% U$s – 20% ARS) 30% Lete UUD

20% bonard 2018

Cartera balanceada (60% U$s – 40% ARS)

20% lebac

30% Bonard 2024

20% LEBAC 15% Buenos aires 2027 25% bonard 2024

30% dicount USD Ley ARG

10% Equity

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Financiamiento Surgen nuevas opciones para financiar proyectos que recién arrancan

La hora de los emprendedores El financiamiento es clave para arrancar un proyecto. No depender sólo del dinero de familia y amigos es todo un desafío. La ley de emprendedores ya es una realidad en el país y, con su aprobación, la creación de sociedades en 24 horas generará una salida más rápida para buscar el capital. Por qué las plataformas de crowdfunding pueden ser la solución. Por Jorgelina do Rosario

RONDA CAPITAL DE RIESGO

FRIENDS & FAMILY

La empresa comienza a tener ingresos recurrentes y posee un producto/servicio terminado. Necesita más financiamiento y se acerca a los venture capital.

IPO

Cuando el proyecto recién comienza, la etapa de familia y amigos es clave para aportar el capital.

COMIENZA EL PROYECTO

RONDA DE ÁNGELES

Se genera la idea que dará forma al producto o servicio. El emprendedor posee el 100% de la empresa y se autofinancia.

COFUNDADOR Si el emprendedor no comenzó con un socio, busca ayuda financiera en esta figura. Tienen la misma participación.

Los emprendedores acuden a incubadoras o aceleradoras a cambio de un porcentaje de la empresa. Se forma un consejo de administración y algunos funcionan también como mentores de la empresa.

Tras pasar por varias rondas de financiamiento, el emprendimiento sale a la bolsa para obtener más recursos.

El banco de inversión que hace la salida a la Bolsa obtiene un porcentaje de la operación.

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Las 3 claves de la nueva ley

S

i empezar una startup es como estar en una montaña rusa, conseguir financiamiento es una montaña rusa a oscuras”. En su paso por Buenos Aires, Uri Levine, uno de los fundadores del famoso navegador Waze, lo dejó claro en una frase: ser emprendedor y juntar dinero no es fácil.

Con todo, es una de las principales quejas de las empresas que recién comienzan. Nacen, crecen y necesitan un estímulo para alcanzar el siguiente paso.

Pero en más de una oportunidad, esos emprendimientos se encuentran con la falta de financiamiento como una piedra en el camino. A veces porque no encuentran préstamos a su medida, otras porque no cumplen con los requisitos y en algunos casos por falta de información, muchas startups se quedan en el camino sin despegar. ¿Cuánto dinero hace falta? Y después, ¿cómo conseguirlo? Las respuestas a estas preguntas conducen al emprendedor de forma directa a lo que en lenguaje anglosajón se conoce como friends & family –familia y amigos– , que rápidamente se convierten en el primer brazo financiero de la empresa que todavía no es pero quiere ser. Aunque tal vez el capital que aporten no sea tan elevado, la vinculación afectiva y el entorno cercano dejan atrás las trabas y hasta la burocracia en algunos casos excesiva.

Con todo, la ley de emprendedores que el Congreso aprobó a fines de marzo quiere ser la píldora para más de un dolor de cabeza que puede tener un argen-

Matías Pons Lezica, Gerente de negocios y pymes del Banco Galicia “La burocracia del Estado es espantosa, pero con la SAS se va a simplificar”.

1.

Esteban Campero, Subsecretario de emprendedores y pymes “La ley de emprendedores generará nuevos fondos de financiamiento”.

Sociedad por Acciones Simplificada (SAS) > Creación de empresas en 24 horas y de forma digital. > Empresas de uno o más socios. > Abrir cuenta bancaria simplificada. > Emitir acciones de mismo derecho a diferente precio.

tino a la hora de empezar un negocio de cero. “No queremos que el Estado sea un obstáculo para los emprendedores”, aseguró Esteban Campero, subsecretario de Emprendedores y Pymes del Ministerio de Producción, en una entrevista con Road Show. A partir de ahora, se podrán crear empresas en 24 horas y de forma online con la figura de Sociedad por Acciones Simplificada (SAS).

La empresa podrá tener uno o más socios, se podrá abrir una cuenta bancaria simplificada y la normativa permite la digitalización de firma, libros y poderes.

“La ley genera expectativas y consultas permanentes. Y también implica nuevos fondos de financiamiento”, amplió Campero, quien explicó que la primera etapa será implementar la normativa en la ciudad y en la provincia de Buenos Aires, para luego extenderla a nivel nacional.

Desde el Estado, los canales que estaban en marcha siguen vigentes, como el Fondo Semilla, que financia hasta el 100% del proyecto a través de incubadoras con montos de hasta $250.000, al que se llega mediante una convocatoria pública. El Pac Emprendedores también permite presentar el proyecto a incubadoras que están anotadas en el registro nacional, y apunta a “proyectos innovadores” con financiamiento de hasta 400.000 pesos.

Pero la ley de emprendedores buscó ir más allá del actual panorama: se generará una articulación entre el Estado y los privados para hacer que los emprendimientos se transformen, con el tiempo,

> Digitalizar firma, libros y poderes.

2.

Disponibilidad de capital > Capital emprendedor: confianza para que el mundo inversor apueste en el país. > Financiamiento colectivo: creación de fondos y aceleradoras. > Creación de un Registro de Capital Emprendedor.

3.

Fondos de financiamiento > El Gobierno creará 10 fondos hasta 2019. > Se pretende llegar a 12 aceleradoras con licencias para 4 años. > Se estima la creación de 560 empresas hacia 2020 con estos instrumentos.

Fuente: Asociación de Emprendedores de Argentinas (ASEA)

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Financiamiento

Las enseñanzas del gigante asiático

+ en grandes empresas. Y la inspiración es el Programa Yozma –”iniciativa”, en hebreo– de Israel, que se creó en 1992 y fue el puntapié inicial para convertir al país en una meca de emprendedores.

La línea será para emprendedores “dinámicos o de alto impacto” y funcionará un esquema de “co-inviersión” junto a privados. Campanaro explicó que habrá “12 aceleradoras con licencia por dos años”, en donde el Estado pone la misma cantidad por cada peso que pone el privado, y cada parte selecciona hasta seis proyectos. Por otro lado, el programa con los fondos de expansión tiene previsto unos $570 millones para capital emprendedor, y en este caso el fondo toma parte de la compañía a través de acciones. “Son inversiones de $500.000 a $1,5 millones por proyecto, e inversión temprana”, aseguró el subsecretario.

Jack Ma, el fundador de la plataforma de e-commerce Alibaba, estuvo en Buenos Aires y no pasó desapercibido. Una reunión con el presidente Mauricio Macri, la firma de un memorándum comercial con pymes y una charla al público general que estaba apuntada a los emprendedores.

Es que el segundo hombre más rico de China apuesta a las pequeñas empresas y da consejos a los que recién empiezan a levantar su negocio. A continuación, las cinco frases más importantes que dejó su visita en la Argentina para fortalecer el espíritu emprendedor:

Patricia García De Luca, Subgerente general de canales del Banco Ciudad “Los cuentapropistas piden mucho préstamos destinados a microempresas”.

1. “Como emprendedor hay que entender algo: hoy es muy difícil, mañana es más difícil, pero dos días después será maravilloso.

Si uno es emprendedor, hay que creer en el futuro”.

2. “No importa si nos critican o alaban, creemos en nuestros sueños. Y si no creamos el éxito, alguien más lo creará”.

3. “Los emprendedores ven oportunidades donde hay una queja, porque ven cómo resolverla. Los grandes líderes nunca se quejan, siempre son optimistas respecto del futuro”.

4. “En el mundo están los mejores expertos del ayer, pero todavía no están los del mañana. Hay que pensar de forma original, y la mejor forma de lograrlo es cometer errores”.

5. “Hay que asumir riesgos. Uno está acostumbrado a productos que ve todos los días y piensa que no le pueden interesar a nadie. Pero en la otra punta del planeta, eso que acá resulta obvio y repetido, es algo que nunca se ha visto”.

Del sector privado y bancos El nuevo impulso que se da desde el Estado a los emprendedores no deja atrás todo lo que se hizo desde el sector privado en los últimos años, a través de aceleradoras o incubadoras. Desde hace más de cinco años, los emprendimientos de base tecnológica tienen una alternativa de financiamiento en Wayra, una aceleradora de startup del Grupo Telefónica.

Ya recibieron más de 5.000 proyectos e invierten en un promedio de ocho a 10 empresas por año. La aceleradora invierte hasta u$s 50.000 por emprendimiento, y un monto similar en servicios de aceleración, y luego adquiere entre un 7% y un 10% de las acciones. La capacitación acompaña al dinero y reciben por parte del grupo capacitación en temáticas como ventas, marketing y experiencia del usuario.

Por su parte, el fondo NXTP Labs invierte unos u$s 25.000 como capital se-

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Financiamiento milla en cada empresa a cambio de una participación minoritaria, y el monto de financiamiento puede llegar hasta un millón de dólares. ¿Qué emprendimientos tiene en la mira? Los que están en fase temprana y poseen una base digital, con potencial de escalar en América Latina y a nivel mundial.

Los bancos suelen ser el blanco de críticas por parte de los emprendedores cuando buscan un préstamo, pero en los últimos años surgieron alternativas para aproximarse a los proyectos que recién comienzan. A través del Programa Nación Emprende, el banco lanzó “Línea 601”, orientada a proyectos de pequeña escala para el desarrollo de una actividad personal y familiar. Ya se firmaron convenios con las provincias de Mendoza y Chubut.

Esta línea de crédito se suma a “Nación 125 años”, que se lanzó a fines del año pasado por el aniversario de la entidad con un cupo total de $5.000 millones –$10 millones por proyecto– y tasa nominal anual fija del 15% con un plazo de 36 meses.

Matías Pons Lezica, gerente de negocios y pymes del Banco Galicia, aseguró que desde la entidad entregan “préstamos emprendedores hace cuatro año”, y anticipó a este medio que llevarán el préstamo de $100.000 a $200.000 en los próximos días”. “Son préstamos de márgenes mínimos, por lo cual no necesita tener un balance”, explicó Pons Lezica. Estos préstamos se entregan a emprendedores ligados a los servicios (40%), comercio (40%) e industria (20%), con una llegada más fuerte en el área metropolitana de Buenos Aires pero con presencia en todo el país.

“Es un latiguillo muy escuchado que los emprendedores y pymes no acceden al crédito. Y la realidad de lo que vemos día a día es que una pyme no accede a créditos cuando no tiene determinado nivel de profesionalismo”, opinó Pons Lezica. Y agregó: “La burocracia del Estado es espantosa, pero con la figura de SAS se va a simplificar. Se viene una raza nueva de personas jurídicas”.

Por su parte, el Banco Ciudad también está orientado a las microempresas o emprendedores con préstamos de 100.000 pesos con una tasa del 52 por ciento. “El financiamiento se otorga de acuerdo al análisis del negocio y se puede dar en 48 horas. Se hace un análisis de la actividad comercial o de servicio

+

La ola del crowdfunding “El promedio de tasa de mortalidad de una empresa es del 80% en los primeros tres años de vida”, resumió Manuel Tanoira, director de políticas públicas de la Asociación de Emprendedores de Argentina (ASEA), una organización sin fines de lucro que tuvo una gran injerencia en que la ley llegara y avanzara en las cámaras del Congreso. Es por eso que un préstamo, en el momento justo, puede ser clave para el desarrollo de la empresa.

Según Tanoira, un emprendedor o startup debe poseer menos de siete años de acuerdo a la nueva normativa para ser considerado como tal, y anticipó lo que para él será el resultado más palpable en el mediano plazo: el crecimiento del financiamiento colectivo. “Las plataformas de crowdfunding van a explotar en la Argentina”, dijo en diálogo con Road Show.

Esta red de financiación colectiva y online permite que inversores más pequeños realicen donaciones económicas para financiar un proyecto a cambio de una

Manuel Tanoira, Director de políticas públicas de ASEA “La Argentina será el primer país de la región en instalar el crowdfunding”.

participación en la empresa. “Hoy no hay una línea formal desde los bancos para financiar startups, por lo cual el financiamiento tiene que ver con un doble juego: préstamos convertibles en acciones o en aportes irrevocables de capital”.

Con el crowdfunding, se proyecta la incorporación de inversores que no estaban en el mercado y quieran apostar a un proyecto con un simple click. Una referencia para comenzar a pensar lo que puede suceder en la Argentina es la plataforma Crowdfunder, donde los proyectos se muestran en una página web y hasta poseen sponsors conocidos.

Las plataformas que se presenten en el país deberán ser avaladas por la Comisión Nacional de Valores (CNV), y según supo Road Show, los proyectos podrán levantar hasta $5 millones y ningún inversor podrá destinar a un proyecto más del 20% de sus ingresos declarados a la AFIP. “Será el primer país de la región en instalar el financiamiento colectivo”, concluyó Tanoira.

y de la cartera de clientes del proyecto del emprendedor”, explicó Patricia García De Luca, subgerente general de canales del Banco Ciudad. Y agregó: “Los cuentapropistas piden mucho estos préstamos”.

Desde 2014, la entidad entregó casi 8.000 microcréditos. “No le exigimos balance porque va el ejecutivo de crédito y evalúa todo en el lugar, junto con el emprendedor”, agregó en diálogo con Road Show. Además, el Ciudad ofrece para emprendedores los préstamos Distrito/Polos con un plazo máximo de 120 meses, tasa fija del 17% del mes 1 al 24 y luego variable, que hoy se ubica en 25,38%, más un punto de spread sobre la tasa Badlar promedio de los últimos 20 días hábiles. Los préstamos verdes, para proyectos dedicados a mejorar el uso de la energía, tienen un plazo máximo de 48 meses y la misma tasa. rs

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Tendencia Destacadas profesionales buscan su lugar en un mercado machista

Perfume de mujer Ejecutivas, funcionarias, economistas y analistas. Muy lentamente las mujeres se van abriendo lugar en un ámbito dominado por los hombres. Rocío Balestra, Isela Costantini, Marina Dal Poggetto, Andrea Grobocopatel y Paula Premrou fueron convocadas por Road Show para conversar sobre la perspectiva de género en la industria financiera. Coincidieron en que, más allá de las conquistas logradas, aún hay que vencer prejuicios para que más profesionales ocupen espacios de liderazgo. Texto: Ximena Abeledo y Pablo Wende

V

iernes al mediodía, almuerzo distendido con vista al río desde el Yacht Club de Puerto Madero.

En ese marco Road Show convocó a cinco mujeres que ocupan lugares de liderazgo para hablar de sus exitosas carreras con el fin de alentar a otras colegas a insertarse en la industria financiera, un lugar históricamente masculino.

Rocío Balestra, Isela Costantini, Marina Dal Poggetto, Andrea Grobocopatel y Paula Premrou compartieron con Road Show sus experiencias y dejaron importantes consejos a las jóvenes profesionales que vacilan entre dedicar su vida a la carrera o a la familia. Las dos cosas se pueden combinar, coincidieron las cinco invitadas, y hablaron sobre la importancia de incorporar a las mujeres al ámbito laboral para combatir la pobreza y la desigualdad.

Andrea Grobocopatel, presidenta de la Fundación Flor, recuerda una frase del ex secretario general de las Naciones Uni-

das, Ban Ki-Moon, que se refiere a este punto: “Los países con mayores niveles de equidad de género tienen un mayor crecimiento económico. Las empresas con más mujeres en sus consejos tienen mejor rendimiento”. Andrea dejó hace poco el conglomerado familiar Los Grobo para dedicarse a un emprendimiento ganadero y agrícola junto a sus hijos.

Paula Premrou, CEO de Portfolio Personal, afirma: “El público inversor está integrado en un 80% por hombres. Mis socios son hombres, y la mayoría de nuestros clientes también lo son. En ambientes como el mío, que es muy competitivo, las mujeres aportamos calidez en algunos momentos para bajar a tierra la presión, calmar al inversor y a los colegas”. Paula ingresó en Portfolio Personal a través de una búsqueda laboral destinada solo a hombres. A pesar de eso, mandó sus referencias y finalmente fue seleccionada.

Isela Costantini consolidó su experiencia de alta dirección en dos sectores tradicionalmente masculinos: el automotor y el aeronáutico. Confiesa que en

ambos aprendió mucho, y que la mujer ingresó al mundo de los autos cuando comenzó a comprarlos: “En General Motors (GM) nos pasaba que, cuando las mujeres llegaban a un lugar de liderazgo donde no había otra mujer, pensaban que debían comportarse como un hombre.

El desafío es tratar de mostrar la esencia, las características positivas de la mujer.

Hay que saber cuáles son tus fortalezas y debilidades en el contexto de una organización”. Tras su paso por la presidencia de Aerolíneas, donde fue convocada por el Gobierno de Cambiemos, Isela acaba de incorporarse al holding financiero GST, dueño del banco BST, una compañía de seguros de retiro y generales, créditos para consumo y leasing.

Rocío Balestra se incorporó a la Comisión Nacional de Valores (CNV) en 2015, convirtiéndose en la segunda mujer en ocupar este lugar en más de 50 años.

“Para alertar sobre esto, el año pasado hicimos una campaña de concientización por la igualdad de género en el sistema financiero. Si analizás las microfinanzas

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Las invitadas en las terrazas del Yacht Club de Puerto Madero, un lugar único en Buenos Aires para encuentros empresarios.

en el mundo, los sujetos de crédito son las mujeres porque son más responsables en cuanto a cumplimiento. Está probado por las Naciones Unidas que si las mujeres manejan los fondos se asegura mejor educación y nutrición, por ende hay mayor desarrollo del mundo en general”, explica Rocío, que es abogada y anteriormente trabajaba en el sector privado asesorando a entidades financieras a nivel local y en el exterior.

Si bien hay muchas mujeres que estudian economía, no todas se dedican a la macroeconomía. “Generalmente las mujeres se dedican a micro y a temas sectoriales, porque la coyuntura es un sector que genera mucha adrenalina. Mi lugar como consultora se fue dando, pero es complejo trabajar como economista. Entré al BCRA con mi segunda hija muy chiquita y en el primer tiempo eran muchas horas de trabajo, llenas de reuniones”, cuenta Marina Dal Poggetto, directora ejecutiva de Estudio Bien & Asociados, que además ha sido docente y pasó por puestos en el INDEC y el Ministerio de Economía.

Isela Costantini - Directora de GST Licenciada en Comunicación por la Universidad Católica Pontificia del Paraná, tiene un MBA de la Universidad de Loyola de Chicago. Fue la primera mujer en dirigir una automotriz en la Argentina.

También ocupó el cargo de presidenta de Aerolíneas Argentinas.

Está escribiendo su primer libro.

“La autoestima es clave en la mujer.

Salir a trabajar, vestirse, peinarse, es un paso importante.

Así se convierte en una persona más interesante para ella, su familia y sus hijos”

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Tendencia

Paula Premrou - CEO de Portfolio Personal Cuenta con una vasta experiencia en la industria financiera de la región, de la cual además es referente. Licenciada en Economía por la Universidad Católica Argentina, enriqueció su formación en la Universidad Torcuato Di Tella, ha sido profesora de la Maestría en Finanzas de la Universidad de Belgrano y de la Maestría de Negocios en la UCA.

“Aliento a las mujeres cuando veo que quieren llegar lejos y les gusta

lo que hacen. Las animo a persistir, sobre todo cuando los hijos son pequeños”

Marina Dal Poggetto - Directora ejecutiva de Estudio Bein & Asociados Es licenciada en Economía por la UBA y Master en Políticas Públicas de la Universidad Torcuato Di Tella. Fue subgerente de análisis macroeconómico del BCRA y jefa de asesores de la Secretaría de Política Económica del Ministerio de Economía. Se desempeñó en el INDEC, fue profesora de Cuentas Nacionales, Economía y Finanzas en la UBA, la UCES y la UTDT, y consultora del BID, la Comunidad Europea y Unicef.

“Generalmente la mujeres economistas se dedican a

micro y a temas sectoriales.

Pero la macro es muy atractiva, genera adrenalina permanentemente”

En la búsqueda del éxito profesional “Hay que trabajarlo desde las propias mujeres porque estamos educadas en una estructura matriarcal y machista. Hay que entender que se puede compatibilizar la vida laboral y personal, pero también hay que ayudar en el entorno para que las chicas que quieren tener hijos no abandonen una carrera. Lo interesante es que muchas mujeres estamos tratando de ayudar a otras. Tenemos que entrenarlas para saber qué hay que preguntar, para qué somos buenas y cómo podemos desarrollar todos los skills sin imitar a nadie”, reflexiona Andrea.

Tanto Paula como Isela coincidieron en que los primeros años de los hijos son los más difíciles a la hora de compatibilizar la carrera. “Siempre las aliento cuando veo que quieren llegar lejos y les gusta lo que hacen. Las animo a persistir, a mantenerse; quizás en esos años cuando los hijos son pequeños no se crece, pero hay que estar activas aunque se trabaje menos o la carrera no avance tanto, sin dejar de estar en el sistema de trabajo. Es importante que si hay talento persistan, y después recuperen ese tiempo para acelerar la carrera”, aconseja Paula.

En su paso por GM, Isela siguió de cerca a las mujeres que dejaban su trabajo. “Pasaba sobre todo entre los 25 y los 35 años, que es cuando se da la primera promoción dentro de GM y cuando nace el primer hijo. Prendí las alertas porque una me contó que tenía un bebé recién nacido y la suegra la cuestionaba por el tipo de madre que quería ser. Otra me dijo que la madre le decía que no se justificaba ir a trabajar y cambiar la plata para pagarle a alguien que cuidara a su hijo. No siempre el problema son las empresas, sino la sociedad, es cultural. Armamos entonces unas charlas que se llaman “Yo elijo ser” con mujeres profesionales que visitaban los últimos años del secundario”, comparte Isela.

Según relata Rocío, menos del 50% de las empresas cotizantes tienen mujeres en su directorio. “Sabemos que existen mujeres capaces, el tema es saber si es una cuestión de mercado o de las propias mujeres. Porque en el ámbito educativo hay tantas mujeres como hombres. En la CNV estamos proyectando armar un lactario para ayudar al desempeño de las mujeres”.

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El pulso femenino sobre la economía E

ntre finger foods fríos y calientes servidos por el chef ejecutivo del Yacht Club Puerto Madero, Diego Gera, también hubo espacio para hablar sobre la realidad económica del país.

La economista Marina Dal Poggeto resumió los puntos positivos de la coyuntura y también los que le preocupan.

“La construcción relacionada a la obra pública arrancó con todo; de hecho, se ve al salir a la calle. Eso impulsa la macroeconomía. Eso se verá reflejado en los indicadores del segundo y tercer semestre. La obra privada en menos medida, aunque hay algún derrame por el blanqueo y el crédito hipotecario. Pero el consumo es el gran relegado. El cambio en los precios relativos del año pasado generó una caída real con caída en la capacidad de compra que se vio reflejada en la caída del consumo. Pero este año hay un aumento de los salarios que en todos los sectores está por encima de la inflación; hay un aumento de la capacidad de compra independientemente de las tarifas. Hay que ver qué pasa cuando lleguen las facturas en los meses fríos del año”, dice la referente del Estudio Bien & Asociados, aunque aclara que para medir bien el nivel del consumo habría que sumar las ventas electrónicas, las ferias informales o el movimiento de los mayoristas.

En cuanto a las alarmas de la macro, Marina menciona el aumento del déficit fiscal: “Fue de más de un punto del PBI el año pasado, pero quedó tapado por el blanqueo. Después de las elecciones tendremos que ver cómo harán el ajuste fiscal planificado de al menos 2 puntos del producto, consistente con la metas, que puedas seguir corrigiendo tarifas de servicios públicos y que la economía pueda acelerar su crecimiento después”.

Rocío Balestra asegura que en los últimos cinco meses del año la variación del volumen de operaciones en el mercado bursátil con respecto al año pasado es de un 86%.

“En el último mes, de los 28.000 millones de pesos de movimiento, el 78% es en ON, le sigue fideicomisos con 15%, luego cheques de pago diferido y pagarés avalados, y en última instancia equity. Ahí hay una posibilidad de crecimiento enorme”.

Para impulsar aún más el sector, la directora de la CNV mencionó un proyecto de ley en noviembre del año pasado en la Cámara de Diputados para dinamizar productos que no se han desarrollado en los últimos años, como los fondos comunes de inversión. “Uno de los ejes de nuestro trabajo es apuntar a las pymes. Porque siete de cada 10 empleos en el país surgen a través de ellas, y sin dudas son el motor de la economía. En Rosario se acaba de lanzar la ON simple, un

instrumento novedoso que pone el eje en las pymes que utilizaban el cheque de pago diferido para financiarse a largo plazo”, detalla. Además, de a poco se incorporan opciones tecnológicas, como el crowdfunding, que –según Rocío– a las generaciones más antiguas les costó más aceptar.

En la misma línea, Paula Premrou es testigo de un ritmo de crecimiento vertiginoso desde el 2013, “cuando los inversores apostaron por un cambio de gobierno cualquiera fuera su signo. Eso se tradujo en mayor demanda de activos financieros, como bonos, para cubrirse del dólar. El año pasado también experimentamos un gran interés por las LEBAC, por la desintermediación, por buscar alternativas que tuvieran un rendimiento mayor que lo que ofrece un banco.

Se observa esto también en cómo ha aumentado el volumen de la bolsa con más de un 50% más que el año pasado. La aparición también de productos con bonos provinciales en pesos o dólares, tasa fija o variable; es decir, hay un menú de alternativas para ofrecer que antes no teníamos. Y la estabilidad del dólar ayuda para que haya inversión en pesos”, resume la CEO de Portfolio Personal. En tanto, señala que hay una preocupación incipiente sobre cuánto y cómo se está endeudando la Argentina.

Alejandro Capalozza, gerente de marketing del Yacht Club de Puerto Madero, y Diego Gera, chef ejecutivo, fueron los encargados de dar la bienvenida y estar atentos ante cada necesidad que surgía a lo largo del encuentro. Deleitaron a los invitados con un Un exquisito menú de opciones finger food frías y calientes.

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Andrea Grobocopatel - Presidenta de la Fundación Flor Es licenciada en Economía y estudió Administración Agropecuaria en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires (UBA). Dirigió durante 20 años las finanzas de Los Grobo, un grupo de empresas dedicadas a los negocios agropecuarios que fundó junto a su padre y sus hermanos. Es autora de Pasión por hacer, donde narra la historia de su familia y de su vida.

“Aconsejo focalizarse en el autoconocimiento y adaptabilidad. La

mayoría de las mujeres están esperando que las reconozcan y les cuesta pedir”

Rocío Balestra - Directora de la CNV Se incorporó al directorio de la CNV en diciembre de 2015, convirtiéndose en la segunda mujer en este puesto en los últimos 50 años.

Cuenta con una larga trayectoria en firmas legales líderes en Argentina y Nueva York, y está especializada en derecho financiero y mercado de capitales.

“Es importante desarrollar más educación financiera para incluir a más mujeres en la economía formal”

¿Cuáles son sus consejos?

Andrea Grobocopatel es oriunda de Carlos Casares, en el interior de la provincia de Buenos Aires, y desde Flor impulsa a las mujeres para que puedan formar más emprendimientos. “Me interesa además invertir en empresas de mujeres o que tengan mujeres en lugares de decisión. Podés separarte, podés enviudar, pero no podés perder autonomía económica. Entonces aconsejo focalizarse en el autoconocimiento y adaptabilidad. La mayoría de las mujeres están esperando que las reconozcan y les cuesta pedir”, apunta.

Mientras los hombres saben bien lo que quieren y cuánto quieren ganar, la mujer se preocupa más por ser reconocida y que le den una oportunidad, dice Isela, “por eso les cuesta más hablar del tema económico. Es una actitud diferente. Para mí la autoestima es clave en la mujer. Salir a trabajar, vestirse, peinarse, es un paso importante. Así la mujer se convierte en una persona más interesante para ella, su familia y sus hijos. Ya sea para ir a trabajar, a realizar un trámite o ir a limpiar a otra casa para ayudar”, sostiene la flamante responsable del Grupo BST, quien afirma que está conociendo las caras nuevas del sector, “que está en plena transformación y va hacia el mundo digital”.

Para Rocío, es importante desarrollar más educación financiera para incluir a más mujeres en la economía formal.

“También es importante que los directorios de las empresas tengan diversidad para enriquecer la toma de decisiones.

Este año hemos encargado una gira federal para visitar el país promocionando el mercado de capitales, para que sirva para las pymes y se desarrollen las economías regionales. Así generamos empleo e inclusión”, dice la directora de la CNV, que se plantea como principal desafío normalizar el mercado de capitales y ofrecer más opciones de inversión para que nuestro país pueda innovar y estar a la altura del resto del mundo.

En un año con pleno dinamismo y crecimiento en inversiones bursátiles, Paula recomienda a las mujeres que armen sus propias redes de apoyo “y busquemos dentro de las organizaciones otras colegas del equipo que nos suplanten al momento de irnos de licencia. Es clave planificar”. rs

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NUEVODINERO2017 Más de 450 personas participaron del gran evento de la banca digital y los medios de pago

La apuesta del Gobierno para combatir el efectivo El titular de la AFIP, Alberto Abad, abrió la jornada. Contó que procura cerrar el año con el 100% de la recaudación cursada través de canales electrónicos. El ente recaudador es una pieza clave en la lucha contra el cash. Se acelera mes a mes la instalación de POS para poder pagar con tarjeta en los comercios. Por Juan Manuel Cocco

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ara la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), el dinero en efectivo es el enemigo a vencer. Por ese motivo, ha diseñado una serie de medidas para acelerar y universalizar la aceptación de medios electrónicos de pago. Pero para lograrlo, no sólo se necesita de un Estado que desarrolle la infraestructura, sino que es clave el aporte del sector privado en cuanto a innovación y plataformas de interacción.

El titular del organismo, Alberto Abad, detalló las políticas públicas para hacer frente a la arrolladora economía digital durante el encuentro Nuevo Dinero 2017, celebrado ante un auditorio colmado en el Salón Ceibo de La Rural el 22 de junio. El funcionario fue el encargado de abrir el gran encuentro de la banca digital y los medios de pago en la Argentina.

Pablo Wende, director de la revista Road Show, destacó que la AFIP es “la gran aliada” para que las personas usen menos en efectivo y se pasen a dinero electrónico.

El Gobierno es consciente del poderoso rol que la autoridad tributaria juega en ese sentido. Y se ha planteado tres módulos o ejes clave para definir el creciente fenómeno de la digitalización de las transacciones: los caminos divergentes, la construcción colectiva y los aportes que puede realizar la AFIP. “¿Por qué hablamos de caminos divergentes? Porque la economía digital está creciendo vertiginosamente, pero en la Argentina la bancarización es escasa y va muy por detrás de la primera”, diagnosticó Abad ante los presentes.

La digitalización de las comunicaciones tiene una dimensión apabullante. Según datos de Internet Live Stats (internetlivestats. com), se escriben en el mundo unos 7.600 tuits en cada segundo, un lapso en que también se suben 780 fotos a Instagram, se realizan 2.700 llamas mediante Skype, se realizan 61.000 búsquedas en Google, unos 70.000 videos son vistos en Youtube y se envían 2,60 millones de emails.

“Estamos en una gigantesca telaraña donde recibimos información, levantamos, bajamos, compartimos... Es este el mundo donde cada uno de nosotros tiene a sus organizaciones y en que las administraciones tributarias tienen que trabajar”, definió Abad.

Economía colaborativa El titular de la AFIP mencionó el actual fenómeno de plataformas de internet que unen demandantes y oferentes sin intermediarios, lo que se denomina economía colaborativa, y los desafíos que plantea a los organismos tributarios.

Abad ejemplificó con que Uber, la plataforma de transporte de personas más grande del mundo, no posee vehículos; el gigante Facebook no crea contenidos; la china Alibaba no tiene inventarios; y la empresa de alquiler de viviendas Airbnb no es propietaria de inmuebles.

“Significa la desmaterialización total de la economía. Y trae una serie de problemas para todos los esquemas normativos que están funcionando, rodando, sobre un sistema de tangibles, de lo físico, pero que de repente se encuentran frente a lo intangible”, advirtió.

El común denominador es que esta nueva economía colaborativa, digital, electrónica, desmaterializa la base imponible. “¿Dónde le cobramos a Netflix, a Uber, a Airbnb?”, se preguntó Abad, y agregó que esta cuestión “tiene un impacto fundamental para el financiamiento de los países, algo que está asociado a la calidad de vida de los ciudadanos”.

E-commerce Precisamente, el comercio está en el centro de este crecimiento gigantesco en los intercambios electrónicos. En el mundo, el e-commerce crece hoy a un ritmo mucho mayor que el de las transacciones en tiendas físicas. El aumento en la capitalización bursátil de compañías como Amazon, Alibaba y Mercado Libre es un reflejo de esa situación.

En el país, las estadísticas de la Cámara Argentina de Comercio Electrónico (CACE) muestran que la facturación del e-commerce en 2016 fue de 102.700 millones de pesos, un salto de 51 por ciento en relación con el año previo. Fueron 47 millones de órdenes de compra (+24 por ciento a/a), con un ticket promedio de 2.185 pesos (+21,73 por ciento a/a). El 88 por ciento abonó con tarjeta de crédito, un 11 por ciento con efectivo y el 1 por ciento con transferencia.

Pero este crecimiento del comercio electrónico tiene un límite en el país, de-

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Abad en primera persona “En Argentina, la economía familiar se administra prácticamente en efectivo. Los comercios tienen baja aceptación de tarjetas y otros medios de pago electrónicos”.

“El Estado tiene mucho para hacer en materia de infraestructura para facilitar la bancarización en todo el país. No es lo mismo querer pagar en efectivo en Buenos Aires que hacerlo en un pueblo alejado de Salta”.

“Para fin de año, el 100% de los pagos de impuestos se deberá hacer vía digital. Hoy la AFIP ya recauda por esa vía el 98% de la recaudación total”.

“Está aumentando mes a mes la instalación de POS en los comercios. Todo el mundo está obligado a aceptar pagos electrónicos, incluyendo el psicólogo y el profesor de tenis. Tiene que haber un cambio cultural en el país”.

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NUEVODINERO2017 gustavo gómez

titular de rapi pago

La red extrabancaria avanza con los pagos electrónicos

La avanzada del Gobierno para reducir el uso de dinero en efectivo en las transacciones tiene un aliado clave. Se trata de la Cámara Argentina de Empresas de Cobranza Extrabancaria de Impuestos y Servicios (CAECEIS), presidida por Gustavo Gómez, titular de Rapipago y quien presentó la red ante cientos de asistentes en la jornada Nuevo Dinero 2017.

No es un socio menor para el Banco Central y la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), los dos organismos del Estado que están más abocados a combatir el uso de cash en la economía.

CAECEIS, creada en 2008 e integrada por Bapro Medios de Pago, Gire, Pluspagos, Pronto Pago, Ripsa, Sepsa y Tinsa, atiende un volumen de 20 millones de clientes por mes en 15.000 puntos de atención en el país (más que triplica la cantidad de sucursales bancarias en toda la Argentina).

Se trata de un conjunto de empresas que recauda anualmente unos 960.000 millones de pesos en efectivo y que está a punto de incorporar el cobro de servicios e impuestos mediante tarjetas de débito. Es decir, posibilitará la bancarización de esos pagos, según adelantó en el evento Gustavo Gómez, titular de la Cámara y gerente general de Rapipago, una de las grandes cadenas de locales de cobranza de la Argentina.

Esta gigantesca red de cobranza acepta efectivo, cheques, pagos sin facturas y realiza recargas, pero el paso que está por dar podría significar una dura estocada al uso de efectivo y una contribución excepcional a los esfuerzos oficiales para masificar la utilización de dinero electrónico. ¿Cómo se realizará el pago electrónico en esta red de cobranza extrabancaria? Mediante el sistema Pin Pad, lanzado por el Banco Central a fines de 2016. El sistema usa las redes Banelco y Link. Las transacciones no tienen costo para los individuos.

Durante la jornada Nuevo Dinero 2017, Gómez explicó que los desafíos para CAECEIS se centran en su rol social de inclusión de las personas, en la complementación de la red física y el mundo digital, la adecuación de impactos impositivos, la facilitación de la bancarización y la transformación digital.

EN Números 20.000.000 Clientes Individuos Mensuales. > 15.000 Puntos de atención en el país. > $ 960.000.000.000 Monto Recaudado Anualmente. > 6.000 Empresas y Organismos Atendidos. > 25.000 Empleados, (directos e indirectos). >

Desafíos > Rol Social para Inclusión de Personas > Complementación Red Física y Mundo Digital > Adecuación de Impactos Impositivos (efecto sistémico) > Facilitar la Bancarización > Transformación Digital

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Los aportes de AFIP - F0rmalización Obligatoriedad del pago electrónico de consumos Estado de situación

Cronograma

Primeros resultados

Consumos con tarjetas de débito

A SePtiembre 2017

Parque instalado de POS fijos y móviles

50% > 70%

>

se concentra en el AMBA

se distribuyen entre alimentos y medicamentos

Distribución de POS 36% Buenos Aires > 20% CABA > 11% Córdoba > 2% Tucumán > 0,6% Santiago del Estero > 0,4% Tierra del Fuego > 0,2% Catamarca > 0,2% La Pampa >

> Comercio - mayor y menor > Hoteles - Restaurantes > Profesionales - Salud > Cultura - Deportes

A Diciembre 2017 > Resto de actividades y monotributistas de categorías más altas

>

670.000 cantidad

Promedio mensual de instalación

10.000 cantidad > 22.000 Enero-mayo (*) > 34.000 Estimado junio (*)

>

A Marzo de 2018 > Monotributistas de categorías más bajas

(*) Sin considerar los sistemas integrados de facturación y cobranza

bido fundamentalmente a la escasa bancarización. “En Argentina, la economía familiar se administra prácticamente en efectivo. Los comercios tienen baja aceptación de medios electrónicos de pago”, puntualizó Abad.

“Tenemos problemas desde el formato de la economía familiar, desde el oferente de los bienes y servicios, y desde el demandante”, enumeró el jefe de la AFIP en el seminario Nuevo Dinero 2017.

El comercio vende sin factura, compra sin factura y la ganancia reingresa y retroalimenta el circuito informal. Por el lado del consumidor, si no pide factura, también retroalimenta el sistema y, en caso de no usar tarjeta de débito, también pierde derechos.

Público más privado ¿Cómo resolver este círculo vicioso de informalidad? Abad mencionó que para convertir este vector sociocultural de la economía digital en inclusivo, hay una agenda pública y privada que poner en marcha.

En cuanto al sector público, su rol es suministrar la infraestructura y regular razonablemente todas estas interacciones.

En lo que respecta a los privados, pueden aportar innovación, plataformas y financiamiento para hacer que estos proyectos

estén razonablemente monetizados.

“Si no cooperamos entre público y privado, nos vamos a quedar en una sociedad digital que no sea inclusiva, en contra del objetivo final de cualquier sociedad mínimamente organizada”, aconsejó.

Aportes de la AFIP Desde el organismo recaudador se han planteado tres ejes centrales en la agenda: formalización, beneficios a los programas sociales y lo que denominan el “contribuyente digital”.

Desde el punto de vista de la formalización, la AFIP trabaja en varios aspectos simultáneos: 1. Obligatoriedad del pago electrónico de impuestos: el organismo acepta todos los medios electrónicos de pago. Incluso en las últimas resoluciones incluyó a todos los de este tipo que se definan en el futuro, es decir, a cualquier mecanismo que implique pago electrónico y una cuenta en que se acredite.

En la actualidad, el 98% de la recaudación ingresa por medios de pago electrónicos. Y este año se sumarán unos 2,60 millones de contribuyentes que son monotributistas que van a tener que bancarizar sus pagos. En

síntesis, en el 2017 el cien por ciento de la recaudación se realizará por medios electrónicos de pago en cualquiera de sus formatos.

2. La obligatoriedad del pago electrónico de consumos: es un punto central para la AFIP en 2017 y 2018. El organismo trabaja con un cronograma de, en principio, tres pasos: > Septiembre de 2017: todos los comercios y profesionales independientes van a tener que tener su POS (punto de venta) y permitir pagar con tarjeta de débito. > Diciembre de 2017: será obligatorio para el resto de las actividades. Para entonces, todo el sistema deberá aceptar tarjeta de débito. > Marzo 2018: la obligatoriedad se extenderá a los monotributistas.

“Esta es una propuesta normativa y de política pública. Hasta que baje y se encarne en la realidad va a haber un largo proceso de difusión y convencimiento”, anticipó Abad.

Los primeros resultados son auspiciosos. El parque instalado de POS fijos y móviles asciende a 670 mil unidades.

Hasta el 31 de diciembre de 2016, el

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NUEVODINERO2017 promedio mensual de instalación era de 10 mil POS, pero entre enero y mayo de 2017 subió a 22 mil, y en junio las proyecciones mostraban que el promedio ascendía a 34 mil. “Está tomando velocidad, nos gustaría más velocidad. Pero va moviéndose positivamente, es prometedor”, se entusiasmó el jefe de la AFIP. 3. Escrituras: la AFIP y el Banco Central trabajan en el diseño de incentivos para que los pagos de la compra/ venta de viviendas se realicen por medios electrónicos. Ya están dispo-

nibles los cheques cancelatorios y las transferencias instantáneas.

“Estamos diseñando incentivos tributarios para mejorar el impacto del impuesto al cheque. Y en subir las retenciones según uno acepte o no hacer esta transacción por medios electrónicos y no en efectivo”, reveló Abad.

El segundo eje de la AFIP, las ventajas que se otorgan a los beneficiarios de programas sociales, también está en marcha.

Más de seis millones de personas acceden a la devolución de 15 puntos de IVA por

el uso de medios electrónicos de pago, con un tope de 300 pesos. “Les mejora la capacidad de consumo a personas bajo programas sociales”, indicó Abad. Precisamente, desde julio 2016 a mayo 2017, se realizaron 37 millones de operaciones, que significaron una devolución de 1.500 millones de pesos a dos millones de usuarios. “Para ampliar esta cobertura hay que trabajar sobre cambios culturales y en infraestructura”, aconsejó.

El tercer y último eje de la AFIP está enfocado en desarrollar la estrategia del “contribuyente digital”. Para esto, implementó una app de gestión integrada de monotributo en la que el usuario puede realizar todas las transacciones mediante el teléfono celular.

Entre las iniciativas del proyecto, se encuentra la de equipaje electrónico, mediante el cual las personas van a poder anticipar el pago de impuesto por bienes comprados en el exterior.

“Pensar en términos de contribuyente digital está asociado a la transparencia.

Nuestra idea es que el ciudadano no tenga que ir a una agencia”, dijo Abad.

El efectivo, enemigo público Nº 1 Para el jefe de la AFIP, los desafíos que la economía digital plantea al sector público y privado son de tipo cultural.

“Argentina no tiene una cultura de uso de los medios electrónicos de pago, sino dirigida al efectivo. Y el Estado está moroso en muchos aspectos de infraestructura”, reconoció.

En el último tramo de la presentación en Nuevo Dinero 2017, Abad expuso, en un intercambio de preguntas y respuestas con los asistentes, varios conceptos que consideró estratégicos: 1 Es central que la AFIP se comprometa a tener al efectivo, claramente, como un enemigo.

2 La informalidad puede ser un vector de anti institucionalidad.

3 La formalización es un eje estratégico. Es ordenador de toda la relación de la administración tributaria con las personas.

4 Una sociedad formalizada tiene un nivel cultural distinto al de una sociedad que trabaja con el efectivo. rs

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NUEVODINERO2017

“Seremos una entidad low cost”, explicaron sus principales ejecutivos

Cómo funcionará Wanap, el primer banco 100% digital de la Argentina Guillermo Francos y Juan Ozcoidi dieron detalles de la flamante entidad. Por qué eligieron patente de banco en vez de operar como una fintech. La apuesta es reducir los costos en relación a la banca tradicional para ofrecer préstamos y servicios más baratos.

Por Juan Manuel Cocco

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l 8 de junio pasado el Banco Central dio un paso clave en su estrategia de profundizar la digitalización de los servicios financieros y los medios de pago. Concedió licencia para operar al primer banco sin sucursales físicas del país: Wanap.

Tal como sucede en otros lugares del mundo, el BCRA comenzó a darles lugar a plataformas y soluciones innovadoras en el mercado financiero, entre éstas la banca digital, en un mundo en que las transacciones de todo tipo se masifican mediante el uso de tecnología.

En este contexto nació Wanap, una iniciativa del empresario Eduardo Eurnekian, asociado con Guillermo Francos y Juan Ozcoidi, con un capital inicial de unos 10 millones de dólares. Su eslogan: Distinto a todos, igual a vos.

Wanap está orientado a clientes que ya están en el sistema bancario y a los que no. “El no bancarizado es uno de los problemas que tiene el país. La oportunidad de bancarizar es enorme. Y un sistema como este va a permitirlo”, se entusiasmó Francos. La presentación de la nueva entidad ante el público fue justamente en Nuevo Dinero 2017.

Digital, pero banco El BCRA tardó menos de seis meses en otorgar licencia a Wanap, banco al que le exigió los mismos requisitos que debe cumplir cualquier otra entidad financiera que está funcionando en el país, según ordena la Carta Orgánica. De hecho, si quisiera, el día de mañana Wanap podría abrir sucursales físicas, así como la banca tradicional tiene también la opción de convertirse totalmente a digital.

Francos, ex director del banco más tradicional y antiguo del país, el Provincia, y Ozcoidi, ex gerente comercial en la misma entidad, dieron definiciones y pistas sobre cómo operará la entidad en la charla que mantuvieron con Pablo Wende, director de Road Show.

“Wanap es un banco. Y la verdad es que haber obtenido licencia bancaria para un banco de estas características es revolucionario en nuestro país. La conducción del Banco Central se ha puesto en la vanguardia de lo que es la digitalización de los procesos financieros”, definió Francos.

Los directivos de la nueva entidad estiman que comenzarán las operaciones durante el primer trimestre del 2018.

El primer paso, obtener la licencia de la autoridad monetaria, ya esta cumplido.

Pero, ¿por qué someterse a la sofisticada regulación bancaria y no operar como una empresa de servicios financieros, como otras que ya existen en la Argentina y en el mundo?

“Fue una discusión que nos dimos cuando empezamos a pensar en el proyecto. De hecho, tuvimos conversaciones y charlas con terceros a quienes invitamos de alguna manera a participar. Nos decían: ‘¿Qué necesidad hay de estar regulado, por qué no ser solo una tecnológica?’”, contó Ozcoidi.

Para él, “ser banco” es un sinónimo de seguridad y respaldo de cara al público.

“El hecho de que el Central haya revisado nuestro proyecto –y que previamente haya ido dictando nuevas normas que tendieron a dar un marco de seguridad al usuario– es una distinción frente al resto de las empresas”, destacó Ozcoidi.

Del mármol al byte Durante la entrevista, Francos recordó su trabajo en el Provincia, el banco público más antiguo de la Argentina: “En esa experiencia vivimos lo que vive la gente en todos los bancos. Teníamos 400 sucursales, unas 10.500 personas atendiendo a cientos de miles de clientes que iban a hacer trámites. Uno llegaba a una sucursal y estaba atestada de gente”, evocó.

“Siempre pensé que con el desarrollo tecnológico que se venía dando era increíble que todavía estuviéramos viviendo las finanzas de esa manera e hicimos varias cosas para modernizar el banco, como el desarrollo del homebanking”, se sinceró el ejecutivo.

Precisamente, la realización de trámites sin concurrir al banco o a un cajero automático es una de las principales ventajas de la banca digital. De acuerdo con información del BCRA, en Argentina existen hoy unas 4.600 sucursales bancarias físicas y, según datos del 2015 del Banco Mundial, hay en el país unos 63,60 cajeros automáticos cada 100 mil habitantes (en 2004 eran 20,60).

En clave Wanap > Concepto: banco 100% digital. > Eslogan: “Distinto a todos, igual a vos”. > Proveedor tecnológico: Indra. > Inicio: Arrancará en el primer trimestre de 2018. > Productos: en el comienzo ofrecerá caja de ahorro, plazo fijo, tarjetas y préstamos personales. > On boarding: la gente podrá transformarse en cliente directamente vía computadora o a través del teléfono inteligente. > Atención al público: No habrá sucursales, pero sí algunos locales comerciales modernos. > Cajeros automáticos: Red Link. > Cash in-cash out: Para operaciones que requieran efectivo, se podrá recurrir a cajeros automáticos o a la red de cobranza extrabancaria.

La Argentina tiene mucho camino por recorrer en el uso del dinero electrónico, sobre una sólida plataforma móvil.

Según datos del 2016 del Ente Nacional de Comunicaciones, hay en el país 62,10 millones de accesos de telefonía móvil.

La tasa de penetración asciende a 142,40 por cada 100 habitantes y a 181,50 en el caso de la población activa. La mitad de las conexiones de telefonía móvil en los principales proveedores locales es mediante smartphones.

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completó que Wanap será más competitivo tanto en términos de costos como en tasas de interés. “Va a permitir modernizar el sistema bancario en la Argentina. Todos van a empezar a preocuparse por cómo hacer para bajar los costos”.

El trámite de “onboarding” de Wanap se realizará con la captura de información mediante un teléfono celular. Como respuesta, las personas van a recibir la información de que ya son clientes del banco, que tienen crédito acordado (no sólo pre-aprobado) y que cuentan con tarjetas de débito y de crédito disponibles para que las utilicen. “Esto va a ser lo más novedoso: el hecho de dar una respuesta en el mismo momento en que la persona está decidiendo hacerse cliente del banco”, ponderó Ozcoidi.

+ Guillermo Francos y Juan Ozcoidi “Podríamos haber sido una fintech, pero optamos por trabajar con licencia bancaria, porque consideramos que transmitimos otra seguridad a los clientes”

El proyecto Cuando dejó el Banco Provincia, Francos decidió que había que modernizar en forma radical la banca. “Empezamos por pensar en un banco totalmente digital.

Hay varios desarrollos de este tipo en el mundo. Nos contactamos con Indra, hoy nuestro proveedor tecnológico, que tenía plataforma digital y omnicanal.

Comenzamos a trabajar en el desarrollo con ellos y este es el que presentamos al Banco Central y que hoy estamos llevando adelante”, contó.

Las ventajas más importantes que Francos observa en un banco digital como Wanap son dos: 1. La facilidad en la incorporación de las personas al sistema financiero.

“Lo que se llama el “onboarding” a un banco, en nuestro caso va a ser absolutamente digital, sin ir a una casa, a una sucursal, sin tratar con nadie en particular, sino que se realiza desde el teléfono celular. Es una diferencia total con lo que es la banca actual”.

2. Costos más bajos. “Vamos a ser un banco low cost, como las aerolíneas.

Vamos a tener poca gente y no vamos a tener sucursales. Sí locales comerciales, pero no al estilo de las sucursales bancarias con tesoro, cajero, con gente que da efectivo. Eso nos va a permitir que podamos ofrecer productos a menor precio que la banca tradicional. Eso va a generar una enorme competencia”, vaticinó. Y

Oferta y depósitos ¿Qué productos ofrecerá Wanap? “No hay límites”, menciona Francos, y anticipa que la cantidad y sofisticación irán en escala.

En la primera etapa, mediante el “onboarding”, proceso que dura alrededor de ocho minutos y en el que las personas se harán clientes de Wanap, habrá cuatro productos iniciales: cajas de ahorro, tarjetas de crédito y débito, y préstamos personales con un monto determinado en función de análisis de riesgo.

“Ese va a ser el primer período. A partir de ahí comenzaremos a ofrecer otros desarrollos. Por ejemplo, el crowdfunding va a ser un producto que ofrezcamos prácticamente desde el inicio. Y durante el segundo semestre del año que viene desarrollaremos la banca de empresas”, anticipó Francos.

Uno de los interrogantes que surgieron durante la entrevista en Nuevo Dinero 2017 fue el de los depósitos en efectivo.

“Si hay algo que existe son canales alternativos para que los que no están bancarizados puedan hacer los depósitos”, sintetizó. Por ejemplo, la Cámara Argentina de Empresas de Cobranza Extrabancaria de Impuestos y Servicios (CAECEIS) cuenta con más de 15.000 puntos de atención en el país.

Wanap utilizará además la Red Link de cajeros automáticos. rs

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NUEVODINERO2017 Gran innovación en medios de pago. Qué es lo que se viene.

La nueva forma de pensar y usar el dinero A partir de la función de Pago Electrónico Inmediato y las billeteras electrónicas se abre un escenario de novedosas funciones que estarán en marcha en los próximos meses. En Nuevo Dinero 2017, grandes players como Todo Pago, Mercado Pago y Red Link adelantaron qué es lo que se viene. Por Paola Quain

E

l crecimiento vertiginoso de nuevos medios de pago en la Argentina y también en la región se tradujo en una lista de fuertes avances en los últimos meses pero, sobre todo, en una serie de anuncios sobre cómo cambiará la forma de vincularse, pensar y usar el dinero.

Ese fue el tema central de los principales jugadores del mercado que ven un gran potencial en territorio local gracias a la elevada cantidad de smartphones que son utilizados en el país y también al creciente acceso a internet, que permite operaciones de pago electrónico en todas sus formas.

Las condiciones en el país son claras: hay más de un celular por persona pero solo la mitad de la población tiene una cuenta bancaria, y con una penetración de la telefonía superior a la del sistema

financiero, la alianza de las compañías y el mundo mobile resulta una necesidad evidente que debió ser acompañada por cambios en la regulación que buscan impulsar las transferencias electrónicas.

El guiño oficial más reciente para avanzar en este sentido llegó los primeros días de julio, cuando se determinó la exención del pago del impuesto a los créditos y débitos bancarios –conocido como impuesto al cheque– para las transferencias que se realicen a través de dispositivos móviles, billeteras virtuales y canales electrónicos.

Así, la batalla está librada contra el dinero en efectivo, tal como lo entiende Tomás Reboursin, gerente de desarrollo de Prisma Medios de Pago. El ejecutivo destacó que Todo Pago pagó de ser “un logo” hace apenas un año a canalizar miles de operaciones online por día.

Las cifras de Mercado Pago también son sorprendentes: mientras que en 2006 procesaban 800 mil transacciones por año, en 2016 se alcanzaron 113 millones de compras, por un monto total de u$s 7.800 millones de dólares.

Próximos pasos “Vamos a hacer que el pago de la nafta en las estaciones de servicio de YPF sea rápido, fácil y sin tiempo de espera”, aseguró Tomás Reboursin, y agregó que su utilización se extenderá pronto: “Se podrá hacer escaneando un código QR desde la plataforma desde donde los usuarios de Pass Serviclub podrán abonar con tarjeta de crédito o débito, una vez confirmado el monto y, claro, pensamos replicar este sistema en otras industrias”.

En Mercado Pago también se focalizaron en este problema. Osvaldo Gi-

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ménez, vicepresidente ejecutivo de la compañía, detalló que el acuerdo para la compra de combustible desde el celular que cerraron hace ya varios meses con Axion “no solo elimina el tiempo de espera, sino que evita que la tarjeta desaparezca de la vista del cliente durante varios minutos, por lo que es mucho más seguro”. Se trata de un desarrollo que se suma a otro desafío para hacer más sencillo el transporte en la ciudad: el pago a través de la aplicación TaxiBA, lanzado junto con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires y que permite el uso de tarjeta de crédito y débito, además de brindar los datos del conductor, tiempo estimado de espera y tarifa, y que ya cuenta con más de 50 mil descargas.

Si bien el objetivo de hacer más simple la experiencia del usuario es la prioridad para todas las soluciones, uno de los puntos clave para la adopción de nueva tecnología es llevar tranquilidad de que se trata de operaciones seguras.

“Estamos incorporando herramientas de biometría que muy pronto estarán disponibles y permitirán a los usuarios validar sus acciones a través de la voz, la vista, huella dactilar, y todo eso no solamente hará cada operación más segura sino que ayudará a eliminar la fricción entre los dispositivos, las plataformas y los usuarios”, adelantó Reboursin.

De acuerdo con los ejecutivos, el desafío es lograr una mayor adopción de los desarrollos del último año. Todo se trata de alcanzar un equilibrio entre la oferta y la demanda, es decir, que la tecnología esté disponible pero que también las personas la vayan incorporando a su vida diaria, en términos de usuarios, clientes o contribuyentes, según el caso, para cancelar operaciones sin la necesidad de billetes.

“Creemos que nuestra billetera virtual tiene que parecerse a las de cuero que se usaron siempre, y como allí se guarda todo, sumamos el código QR, el Pago Electrónico Inmediato (PEI) para operaciones sin costo con débito, el botón de pago y el mPos para cobros”, resumió Reboursin sobre los cambios del último año.

+ Tomás Reboursin Prisma Medios de Pago

“Creemos que nuestra billetera virtual tiene que parecerse a las de cuero que se usaron siempre, y como allí se guarda todo, sumamos el código QR, el Pago Electrónico Inmediato (PEI) para operaciones sin costo con débito, el botón de pago y el mPos para cobros”

el cliente en el centro CAMBIOS:

Culturales > cambios generacionales > Rápida adopción de la tecnología > Democratización y acceso a la información

tecnológicos innovación/disrupción en medios de pago

regulatorios > presión sobre márgenes de la industria > Real-time payments > ach Cross-border > menores barreras de entrada

ecosistema todo pago billetera virtual

todo pago mpos

qr botón de pago PEI

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Red Link apuesta a VALEpei

Las billeteras virtuales ganan más espacio en el interior El elevado costo del sistema financiero en su conjunto forma parte del diagnóstico general del Banco Central que llevó a la entidad a tomar distintas medidas, rediscutir algunas comisiones, liberar otras y abrir la puerta a nuevas modalidades de pago que no representen un cargo extra en el intercambio entre vendedores y clientes.

Desde agosto pasado, los bancos pueden ofrecer servicios de pago electrónico y se impulsó el nuevo esquema sin intermediarios ni comisiones: el Pago Electrónico Inmediato (PEI) cumple esas funciones y puede utilizarse a través de la billetera móvil, el Pos móvil –con la conexión de un dispositivo al celular– y el botón de pago, en el caso del comercio electrónico. Lo destacable es que se trata de un esquema que funciona con tarjeta de débito, cuando anteriormente era posible únicamente con crédito, y quedó operativo desde enero.

El desarrollo de Red Link basado en estos principios es VALEpei, una billetera virtual multibancos que permite operaciones de transferencias entre personas, compras presenciales y también online. La compañía posee fuerte presencia en el interior, ya que la mayor parte de la banca pública funciona bajo el paraguas de esta red.

“Muy pronto incorporaremos a nuestra plataforma operaciones a entidades extrabancarias y cadenas de comida rápida, que se sumarán al desarrollo que veníamos haciendo con cadenas de supermercados y que pronto estarán disponibles”, adelantó Jorge Larravide, gerente comercial de Red Link, y agregó que el uso de la billetera está en franco crecimiento.

El ejecutivo puso énfasis en los casos en los que ya se

está utilizando la aplicación y que consideró son solo muestras del potencial que puede tener tanto en las grandes ciudades como en las comunidades más pequeñas. La bancarización y la inclusión financiera son, en definitiva, uno de los objetivos principales de la billetera. Estos son algunos de los ejemplos más relevantes de cómo se está utilizando la billetera en distintos lugares y para diversos usos en la Argentina: > VALEpei ya se está usando en Córdoba, allí los kiosqueros solicitaron al banco provincial los dispositivos –dongle– que se conectan a los smartphones y luego de la descarga de la aplicación Red MOB, ingresar datos del operador y contraseñas, pueden cobrar sus ventas el momento. > Taxis y remises de Rosario también lo implementaron.

Ampliar las opciones de pago de los pasajeros, reducir el riesgo del manejo de efectivo y tener acreditado en el acto el importe tentó a las agencias locales. > En Resistencia, Chaco, incorporaron la plataforma bares y restaurantes, una de las actividades clave por el volumen de facturación y en donde el Estado suele encontrar un gran nivel de informalidad.

En su presentación, Larravide aclaró que los cinco motivos por los que se usará cada vez más la billetera es que reduce el costo de transporte, “tan elevado que puede hacer fracasar una empresa”. El pago es realmente inmediato, permite operaciones sin costo hasta una facturación anual de $3,5 millones anuales. Agregó que es más seguro porque no se transporta dinero en efectivo y también tiene un potencial de masividad porque hay 41 millones de tarjetas de débito en el mercado.

Jorge Larravide Red Link

“Muy pronto incorporaremos a nuestra plataforma operaciones a entidades extrabancarias y cadenas de comida rápida, que se sumarán al desarrollo que veníamos haciendo con cadenas de supermercados y que pronto estarán disponibles”

pEI: OTRA MIRADA DE LA INCLUSIÓn > Suma a personas con oficios / profesiones / rubros comerciales que operan en efectivo. > mejor alternativa de medios de pago para usuarios (acreditación online + gratis). > disminución de los costos de operación, mayor competitividad. > más alternativas para elegir, en lugar de achicar, agrandar la torta. > aumenta el nivel de bancarización. > aumenta la utilización de dinero electrónico. > disminución uso de efectivo.

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Otra de las preocupaciones de esta industria en crecimiento es la pérdida de tiempo y el riesgo que implica ir hasta un cajero automático para retirar efectivo que, rápidamente, se utilizará en distintos comercios. Como respuesta a esto, Giménez apuntó a otro acuerdo que promete eliminar las filas de espera en las sucursales de Pago Fácil, una de las postales urbanas habituales en los locales a la calle o supermercados: “Cualquier factura que se pueda pagar con ellos, también se puede canalizar a través del celular. Sólo hay que entrar a la plataforma, apuntar con la cámara el código de barra impreso en la boleta a pagar y automáticamente se está abonando”, explicó. Además, recordó que muchos servicios públicos también se pueden pagar con tarjeta a través de la aplicación, así como cargar saldo en los celulares con sistema pre-pago, donde la firma ve un gran potencial porque el 70% de las líneas activas en la región funcionan de esa forma.

Otro inconveniente frecuente para trasladarse en la ciudad de Buenos Aires y otras del interior que utilizan la tarjeta SUBE para el transporte público es su recarga. Comercios que cierran temprano, sistemas que se caen y locales no adheridos forman parte de la escena cotidiana: “Por eso se puede recargar con tarjeta de crédito y débito y consultar saldo a través de nuestra aplicación”, resaltó desde el escenario en la Rural.

Crédito, el gran paso El acceso al crédito en la Argentina representa todo un desafío para las familias pero también para las pequeñas y medianas empresas. Así lo evidencian las estadísticas oficiales; el crédito al sector privado representa apenas un 12% del PBI y los depósitos en el sistema que no son estatales alcanzan solamente el 15%, de acuerdo con los registros de marzo de este año.

Los números locales se ubican por debajo del promedio de la región, donde el crédito llega al 55% y las colocaciones en bancos al 51%. Mucho más lejos nos encontramos de Chile, donde el financiamiento alcanza al 84% y los depósi-

+ Osvaldo Giménez mercado Pago

“Cualquier factura que se pueda pagar con Pago Fácil, también se puede canalizar a través del celular.

Sólo hay que entrar a la plataforma, apuntar con la cámara el código de barra impreso en la boleta a pagar y automáticamente se está abonando”

Volumen: pagos procesados EN U$S MILLONES - mercado PAGO 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0

2006

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Pagos rock

Esta pulsera fue el único medio de pago aceptado en Lollapalloza 2017. La solución tecnológica fue desarrollada por Mercado Pago y muestra cómo este tipo de esquema prende rápidamente entre los más jóvenes.

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La guerra de las estaciones de servicio La tradicional disputa por liderar el negocio de las transacciones online se trasladó a la nafta. En el caso de Mercado Pago, cerró un acuerdo con la red de los Bulgheroni que permite pagar con el celular simplemente a través de la captura de un código QR. Prisma Medios de Pago promete que la experiencia de pago en YPF será aún más innovadora, ya que a través de la aplicación sólo habrá que realizar un check in en la estación de servicio. El pago se debitará automáticamente una vez finalizada la carga de combustible.

tos llegan al promedio sudamericano.

El panorama que indica un gran potencial de mejora –en términos optimistas– está acompañado de un fuerte debate sobre el medio y el fin del acceso al crédito. En los organismos de control destacan que la bancarización y el acceso al crédito no es un fin en sí mismo, el resultado debería ser el crecimiento económico.

Y la necesidad del elevar la baja performance local explica el visto bueno del Gobierno al desembarco de privados que prestan dinero, pero no quedan bajo la órbita de control del Banco Central por el criterio que divide aguas: no toman depósitos, prestan fondos propios.

Esa condición permitió la irrupción de Mercado Crédito en abril pasado, que brinda financiamiento a los vendedores de Mercado Pago, ya sea que tengan o no operaciones en Mercado Libre.

Con apenas dos meses de vida, se otorgaron más de $365 millones a las pymes que pueden solicitar en forma online un monto equivalente a dos meses de ventas a pagar en un plazo de un máximo de 12 meses. Hasta el momento se contabilizan cerca de 4 mil préstamos, los vendedores aumentaron en un 85% su facturación y un 70% de ellos decidió renovar la línea.

Todo se sumó al acuerdo con el Banco Patagonia para la compra en 12 cuotas en Mercado Libre.

Sin embargo, Mercado Crédito tiene su próximo paso en curso: “Estamos evaluando dar financiamiento también a quienes compran en Mercado Libre”, confirmó Giménez. Este año la plataforma creada en 1999 por Marcos Galperín comenzó a cotizar entre las primeras 100 compañías tecnológicas de Wall Street reemplazando a Yahoo, y superando a YPF en capitalización bursátil.

En Prisma Medios de Pago, en tanto, consideran que más que pensar en competencias, hay que focalizarse en ampliar el mercado. Uno de sus objetivos por ejemplo es llegar más a las pymes y trabajadores autónomos. Reboursin destacó que el dispositivo mPos –que conectado a un smartphone permite hacer cobros con tarjeta de crédito y débito– tiene más de 150 mil usuarios y es el Nº 1 de la Argentina. “Conseguimos una gran aceptación entre las pequeñas empresas y principalmente en el interior porque el dispositivo cuesta $299.

Estuve de viaje en La Cumbrecita, en Córdoba, y en un restaurante me cobraron con mPos, lo tomé como un interesante feedback”, reveló con una sonrisa a los asistentes. rs

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NUEVODINERO2017 “La uberización de la banca”, en la mirada de un experto

Hola, bancos: es hora de despertar La importancia de los datos a la hora de tomar decisiones para llegar a los clientes obliga a las entidades a asociarse a startups ante una amenaza mayor de empresas como Facebook o Amazon. Invitado como keynote speaker, el chileno Ramón Heredia Jeréz (Bank Digital Latam) explicó cómo y por qué deberán cambiar para que los usuarios no les den la espalda a los bancos. Por Jorgelina do Rosario

N

o fue un reto. Tampoco se presentó como una advertencia. Fue un consejo directo y claro para los bancos que hoy se preguntan cómo seguir adelante ante el desafío del avance tecnológico: “Sean simples”. Ramón Heredia Jeréz, director ejecutivo de Bank Digital Latam, levantó la bandera de la innovación como un llamado a que las entidades dejen de mirar a las startups y a las fintech como una amenaza para su existencia. Porque la competencia más feroz está en otro lado.

“La gente no está pensando en que tiene que pagar cuotas o impuestos. Queremos vivir”, dijo Jeréz, para dejar en claro que el banco no está entre las prioridades de los clientes. En el marco del evento “Nuevo Dinero 2017” organizado por la revista Road Show, el ingeniero en sistemas y keynote speaker de la jornada utilizó una catarata de ejemplos para demostrar que su principal rival son las grandes empresas como Facebook, Amazon y Google.

Y no es algo que sucederá dentro de una década, sino que ya está pasando. Es por eso que es hora de despertar.

Ahora, ¿por qué estas compañías que en sus inicios sólo eran una red social, una página web para comprar libros o un buscador se paran altas y erguidas ante bancos que existen hace décadas?

Todo se reduce a los datos. “El petróleo del futuro son los datos. Es el principal revenue de las empresas digitales”, disparó Jeréz en el panel denominado “La uberización de los servicios financieros”, y comenzó a enumerar los últimos movi-

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mientos de estos gigantes que prácticamente pueden trazar un perfil completo de sus usuarios: qué edad tienen, si están o no casados, dónde trabajan, cuáles son sus intereses, a qué hora miran sus series favoritas, qué celular usan, qué les gusta comprar y a dónde les gusta viajar.

Estas empresas no se hicieron grandes porque sí: salieron a comprar otras. De las 7.400 millones de personas que habitan el mundo, la mitad están conectadas a internet. Y con 2.000 millones de usuarios, la creación de Mark Zuckerberg podría ser el país más grande del planeta. Con 1.200 millones de usuarios, después de Facebook viene WhatsApp, que fue comprada por Zuckerberg en octubre de 2014. Dos años antes había adquirido Instagram, así que todo quedó en familia.

La compra de WhatsApp por u$s 22.000 millones fue una cifra que el mercado creyó exorbitante, pero tenía una explicación. “Lo compró barato por los datos, por la integración de esos datos”, aseguró Jeréz, y subrayó ante la audiencia: “Si ustedes todavía no cambiaron su configuración, Facebook ya conoce su número de teléfono, casi lo más valioso que tenemos”.

Facebook no fue la única que salió a la caza. Para potenciar su servicio de mapas, Google compró Waze hace cuatro años, y aunque ya contaba con Google Maps, ese gran salto adelante por u$s 966 millones le permitió recolectar información de navegación en tiempo real. El otro movimiento fue el de IBM cuando compró The Weather Channel para poder predecir las lluvias, las siembras. Una vez más, el poder de los datos al alcance.

El último movimiento fue el de Airbnb.

La plataforma para publicar y reservar viviendas privadas se quedó con Tilt, la startup americana de pagos móviles. Ya no tienen que ir a otro lado para pagar.

Estas compras millonarias comenzaron hace tan sólo cinco años, y se vienen más. ¿Qué están haciendo los bancos ante este escenario? ¿Cómo reaccionan? Y ante todo, ¿están preparados para sobrevivir? ¡Vení a mi plaza digital!

Con el foco en los usuarios, la necesidad de ser simples volvió a la discusión durante los casi 25 minutos de expo-

+

Tres frases para pensar en banca digital Ramón Heredia Jeréz director ejecutivo de Bank Digital Latam

“El petróleo del futuro son los datos.”

“La gente vive en las plazas digitales, allí hay que ir a buscarla.”

“Los fintech y los bancos no deben competir, tienen que trabajar juntos.”

sición. “Tienen que ser como la web de Airbnb, simple: te pregunta dónde querés ir, cuándo querés llegar y cuándo te vas. La primera página web de los bancos es compleja. Y nadie se levanta feliz porque va a pagar”, enfatizó una vez más Jeréz.

Y es en las páginas web en que los bancos también deben enfocarse. Mientras que las generaciones anteriores iban a las plazas o a los shoppings para encontrarse con sus amigos, hoy esos encuentros se dan ante todo en las plazas digitales. Y de vuelta, Facebook, Instagram, WhatsApp y

Snapchat –con sus lentes– son las principales. Con más de 900 millones de usuarios, WeChat en China avanzó aún más: es un chat, es Tinder y es un medio de pago.

“Las personas están viviendo en las plazas digitales, allí hay que ir a buscarlas”, insistió Jeréz, al especificar que ningún usuario quiere salir de una app a la otra para comprar o pagar algo. Pagar y seguir parece ser el lema.

La industria financiera tiene bajo este escenario muchos desafíos, y en el evento de Road Show, Jeréz buscó puntualizar los principales. Los empleos cambiaron y el trabajo principal de una persona puede ser conductor de Uber. “Un banco le pediría las últimas liquidaciones, que no tiene. Y si un banco no le presta, otro más le va a prestar pronto”, auguró.

El otro gran desafío es ofrecer lo que los clientes quieren, y no lo que el banco piensa que quieren. “¿Por qué me llegan esos mails programados ofreciéndome créditos para renovar mi auto, si nunca tuve un auto? ¿Por qué el banco no utiliza los datos para saber que a mí me gusta viajar y a dónde lo hago?”, se preguntó a continuación. En este sentido, la entidad financiera se debe transformar en una plaza digital en la que sus clientes quieran estar, en un ecosistema donde se sientan cómodos a la hora de pagar, sacar un crédito o hacer una consulta.

Y aquí entra en juego el principal desafío: asociarse a las startups y a las fintech para que no sólo tengan datos, sino que sepan y empiecen a usarlos. “Tienen que crear un social banking. Hay que crear experiencias, y que detrás esté el pago, de forma invisible”, explicó Jeréz, bajo el concepto de que nadie se levanta todos los días para pagar. Para llegar a ese nivel, las entidades deberán despojarse de prejuicios y dejar de ver a los emprendedores de tecnología y finanzas como una potencial amenaza y competencia.

Netflix tiene 1.500 ingenieros en Silicon Valley dedicados a probar funcionalidades y algoritmos todo el día. “Somos una organización de aprendizaje”, dijo Kari Pérez, directora de comunicación de Netflix para América latina. Y Jeréz se preguntó: “¿Cuántos ingenieros tienen en su banco? ¿Cuántos físicos tienen en su banco?”. Dos preguntas para reflexionar.

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Un caso de éxito llega a la Argentina

ATM extrabancarios, una inversión fuera de lo tradicional No son bonos pero tampoco son ladrillos. Los Estados Unidos vieron nacer en los últimos años una opción para invertir que se ubica en la otra vereda de lo tradicional: los ATM extrabancarios. “El 45% de los cajeros automáticos en EEUU están en manos de los particulares”, dijo Sebastián Ponceliz, CEO de Odyssey Digital Solutions, que nació en 2013 en el estado de la Florida y en pocos años ya posee una red de clientes externos que son dueños de cajeros.

Hay que recordar que en el país es legal cobrar entre dos y cuatro dólares por una transacción en las ATM, y aunque los montos son pequeños, la rentabilidad es alta.

“El año pasado comenzamos a desarrollar tecnologías de reconocimiento facial para los cajeros, y de hibridación de cajeros para poder transaccionar criptomonedas”, dijo Ponceliz, ya que en la actualidad un cajero que opera Bitcoins debe instalarse por separado de uno que opera efectivo y cheques. “Queremos que esté todo junto”.

En “Nuevo Dinero 2017”, Ponceliz adelantó que buscan ser “la primera empresa del mundo que desarrolle tecnología para que se pueda colocar todo en un mismo aparato, y

América Latina avanza Mientras que los bancos están preguntándose una y otra vez cómo innovar para seguir vigentes, la región de América latina tiene otro desafío en su lista: hay muchas personas que tienen celular pero que no están bancarizadas, que no están dentro del sistema financiero. ¿Quién llegará primero a ellas?

En distintos países de la región, ya se pueden ver algunos ejemplos de innovación que hacen ruido (del bueno) a nivel mundial. Y ante todo, se mueven bajo el lema de las plazas digitales. Ramón Heredia Jeréz, director ejecutivo de Bank Digital Latam, enumeró algunos de los casos de estudio más importantes durante su exposición en el

para eso se desarrolla un software. Un cajero automático de Bitcoins hace 30.000 dólares por mes de facturación”.

En plena presentación, el director de Road Show, Pablo Wende, hizo una pregunta que fue directo al interés de la audiencia del evento: “¿Cómo se traslada este negocio a la Argentina? Porque las extracciones por cuenta sueldo no tienen costos”. Ponceliz respondió: “Acá no vamos a colocar los ATM sino que vamos a transferir la tecnología. Tampoco los vamos a mantener ni darle servicio de carga. La idea es cobrar el acceso al servicio”, dijo.

La empresa ya instaló 500 ATM en el sur de la Florida, y proyectan tener instalados 2.000 hacia fin de año, con una inversión de u$s 9,5 millones en el primer semestre de 2017.

evento “Nuevo dinero 2017”. En Bolivia, Ultracasa.com es más que un portal inmobiliario que registra la información del usuario y permite surfear esa web para comprar, vender o alquilar una propiedad. “Desde allí se conecta con tu banco para calcular la cuota, para que no tengas que salir de ahí a la app del banco”, detalló Jeréz.

En Perú, la aplicación Digital Bank permitió organizar en la ciudad de Lima a 20.000 taxistas a la hora de comprar gasolina o el gas que necesitan para sus autos. “La app negocia por ellos esa compra. Y con ese big data, ya les puede dar a los taxistas créditos según sus consumos”, agregó.

La economía colaborativa se hace rea-

lidad en la fintech colombiana HomeParte, que permite a cualquier persona adquirir una parte de un inmueble desde cualquier dispositivo mediante el sistema de crowdfunding y la tecnología blockchain. “Tú serás el dueño” es el lema. Cada inmueble se fracciona en títulos inmobiliarios y cada propietario recibe los rendimientos mensuales en su cuenta.

“Las startups pueden ser el nexo de los bancos con las plazas digitales. La clave es la colaboración entre fintech y la industria financiera. Porque si esto no sucede, el próximo año lo tendremos aquí a Mark Zuckerberg explicando cómo controló el dinero electrónico en América latina”, concluyó. rs

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NUEVODINERO2017

Cuáles son los modelos de un negocio que crece exponencialmente

El crédito online, la gran apuesta de las fintech Apoyadas por un elevado uso de la tecnología, estas compañías amenazan el principal negocio de los bancos, que es prestar. En Nuevo Dinero 2017 se presentaron tres casos emblemáticos: finanzas colaborativas vía Afluenta, préstamos personales con Moni y financiamiento a pymes a través de Moon. Por Gustavo Bazzan

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a nueva generación de empresas financieras apunta a ocupar una parte del mercado que, dicen, no está siendo del todo bien atendida por los bancos. Los impulsores de estas firmas igual aclaran que no quieren que se las vea como una competencia y sí como un complemento del sistema financiero establecido.

Hablamos de las fintech, compañías que incursionan en el mercado de prestar plata montadas en un desarrollo tecnológico y, por ahora, por fuera de las regulaciones del Banco Central.

Acorde a los tiempos que corren, intentan llegar a los usuarios buscando un lugar en el teléfono celular de los potenciales clientes.

El panel de crédito online que se armó en las jornadas Nuevo Dinero ofreció en ese sentido un abanico interesante, donde se pudo ver el crecimiento de las finanzas colaborativas, el segmento del crédito instantáneo y también los que apuntan a un nicho aún más específico: capital de trabajo para las pymes.

Veamos de qué se trata.

Muchos para uno La clave de las finanzas colaborativas es juntar las puntas del que necesita plata y del que está dispuesto a prestarla por el camino más corto. Y hay veces en las que el camino más corto (o por lo menos el más accesible) se recorre sin pasar por los bancos. Es lo que intuyó Alejandro Cosentino cuando armó Afluenta, la empresa de finanzas colaborativas donde el canal del crédito se arma por fuera de un banco.

“Creemos que la gente no quiere ir a los bancos, los evitan. Y la verdad es que tanta innovación financiera no funciona si no hay créditos”, afirma Cosentino.

Recuerda lo que vivió en una reciente mesa de innovación financiera que organizó el propio Banco Central: “Decíamos que el porcentaje de créditos sobre el PBI acá en Argentina era del 14% y que era el menor de los países del G20, y en realidad es el menor de los G180, es una vergüenza”.

En ese contexto, el CEO de Afluenta afirma: “Nosotros lo que hacemos es promover el crédito, y para ello generamos

valor quitándoles intermediarios al sistema, conectando a las partes.

Hoy, siete años después de su fundación, Afluenta computa que ya otorgó créditos por 300 millones de pesos. Y en sus sistemas hay préstamos por 270 millones aún activos, es decir que los deudores no terminaron de cancelar.

“Veníamos creciendo al 100% anual y ahora aceleramos al 170% anual”, cuenta Cosentino.

La empresa ya juntó fondos de inversores privados, entre los que cuenta a la Corporación Financiera Internacional (Banco Mundial), por 11 millones de dólares.

Cosentino resalta el cambio de actitud del Banco Central desde que asumieron las actuales autoridades. “Tenemos un Banco Central vanguardista, que muchas veces con sus innovaciones y desregulaciones va mucho más rápido que los bancos”.

Pero volvamos a la razón de ser de Afluenta, los préstamos colaborativos. Y un ejemplo: tal vez el deudor de un préstamo de 50.000 pesos no sepa que les está debiendo a 270 acreedores, que pusieron una parte muy pequeña de dinero para reunir los 50.000 pesos.

Así es un préstamo tipo en Afluenta.

Hay 6.000 personas que aportaron en promedio 50.000 pesos para llegar a la cartera total de créditos por $300 millones. Y hay 9.000 deudores cuyos créditos podrían dividirse en dos millones de cuotapartes, que pertenecen a los acreedores.

Cosentino dice que trabaja sobre la clientela que los bancos no quieren, aunque sean clientes de esos bancos. “Les gustan los pesos que les dejan las personas, pero no quieren prestarles a los que consideran clientes de ‘renta baja’. Para nosotros son bienvenidos”.

También explica que han perfeccionado y mejorado el manejo de la base de datos.

“Hoy lo que sucede es que conocemos mucho más a los clientes, hemos mejorado los modelos de gestión. Y lo que logramos es haber dado créditos a personas online. Empezamos a hacer los credit score propios, que se complementan con los scores que tiene el sistema tradicional, porque la gente ya viene endeudada”.

+ Alejandro Cosentino Afluenta

“Hay 6.000 personas que aportaron en promedio 50.000 pesos para llegar a la cartera total de créditos por $300 millones. Y hay 9.000 deudores cuyos créditos podrían dividirse en dos millones de cuotapartes”.

La penetración de la telefonía celular fue una aliada. “Cuando empezamos, casi nadie usaba el celular; a los tres años ya era el 34% y ahora el 57%. Ocho millones de personas visitaron el sitio; no todas compraron, pero ya saben quiénes somos y qué ofrecemos”, cuenta Cosentino. Dice que en Afluenta un solo oficial de crédito diseñó la política crediticia que se aplica a los casi 600.000 usuarios de la comunidad Afluenta y que eso permitió procesar 450 mil solicitudes de crédito. En Afluenta las solicitudes de crédito se resuelven en el día.

Entre los 5.500 inversores y los 9.000 solicitantes de créditos se generaron más de 1,5 millones de transacciones, con lo cual es un portafolio totalmente atomizado. Y cada inversor tiene en promedio 250 participaciones en préstamos de otras personas, o sea que tiene un pequeño portafolio, como si fuera un bono que hoy rinde cerca del 43% anual, antes de impuestos.

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Cosentino concluye con esto: “Las finanzas online funcionan, el sistema colaborativo en el cual la gente se presta entre sí funciona. Conocemos mejor a los clientes, podemos definir mejores modelos de riesgo para poder tener finanzas inclusivas de verdad. Para que el crédito vuelva a la gente”.

Del teléfono a la billetera Alejandro Estrada creó Moni en 2013. Es una fintech focalizada en préstamos chicos y a corto plazo. Un dinero para salir de un apuro. “Salimos al mercado en 2014. Somos 25 personas y estamos procesando y desembolsando 20 mil créditos por mes, de los cuales el 85% se gestionan totalmente via mobile”, explica Estrada.

Contó que cuando Moni arrancó ya estaba definido que el celular sería la principal vía de comunicación y gestión.

“Eso se generó espontáneamente, es lo que se fue dando porque desarrollamos la herramienta mobile de entrada. Lo interesante de Moni y de cualquier fintech en general es que se pueden agarrar determinadas líneas de negocio, se puede sistematizar un esquema de adquisición de cliente, de aprobación, y que todo sea instantáneo”.

En síntesis, velocidad y simplicidad.

“Lo que vimos en 2014 que iba a suceder está sucediendo. La oportunidad es tan grande que no alcanza el sistema financiero actual para atajarlo”. Sin embargo, Estrada advierte que no trabajan sobre un nicho que se les escapa o rechazan los bancos. “Lo veo como una cuestión de practicidad. Moni te sirve si vos necesitas ahora, ya, 8.000 pesos. Ahora, no la semana que viene”.

Sería lo que es un acuerdo en cuenta corriente, para una persona física, no jurídica. “Ese acuerdo no lo usás normalmente, pero sabés que tenés algo ahí, que si te pasa algo, podés sacar la plata inmediatamente”.

Según Estrada, ese servicio de tener una cuenta corriente activa y un límite de descubierto disponible cuesta, mínimo, 500 pesos por mes. “O sea que una persona para tener una cuenta con la que pueda acceder al crédito en forma inmediata tiene que pagarle al banco no

menos de 6 mil pesos al año”.

Moni justamente apunta a cubrir “esas necesidades de inmediatez”. Y además, se paga cuando se usa, no de manera permanente. Los 400 pesos cada vez que se solicita un crédito deben ser vistos, según señala su creador, como “un fee por uso de plataforma tecnológica”.

Ale Estrada sabe de lo que habla, es uno de los precursores del negocio fintech en la Argentina. Creó Dineromail hace una década, junto con Alex Oxenford, y le vendió el negocio al grupo sudafricano Napster (que actualmente manejan PayU). Luego también fundó iBillionaire, una plataforma que permite invertir como los grandes millonarios de Estados Unidos. Y en el mercado local

+ Alejandro Estrada Moni

“Lo interesante de Moni y de cualquier fintech es que se puede sistematizar un esquema de adquisición de cliente, de aprobación, y que todo sea instantáneo”.

viene pisando fuerte con Moni, uno de los grandes jugadores del cada vez más competitivo negocio del crédito online.

El ejecutivo afirma que las fintech pueden ser complementarias con los bancos tradicionales, algo en lo que también insiste el Banco Central cuando empuja a los bancos a buscar alianzas con estas nuevas “competidoras”. En cierta forma, Estrada anticipó lo que iba a contar el siguiente expositor.

Juntos a la par El panel de finanzas online se completó con Facundo Vázquez, titular de Poincenot Technology Studio y creador de Moon, una plataforma de préstamos online enfocada en las pymes y en darles préstamos para capital de trabajo.

“Tiene de entrada un onboarding digital, es decir que un cliente inicia su solicitud a través de la web o el teléfono, pero también tiene una parte del ciclo en la realidad, es decir, manteniendo a ese cliente dentro del ecosistema para poder actualizarle su legajo, revisar el estado de solicitud de crédito o su crédito ya otorgado”.

Vázquez cuenta que el producto “capital de trabajo” es hasta un millón de pesos, y hoy se están dando hasta nueve meses de plazo; en condiciones de tasa son muy similares a las de los bancos. “No tenemos un precio disruptivo”, admite.

“Lo que estamos haciendo desde que arrancamos con la plataforma es testear toda la tecnología que desarrollamos, que es gran parte de nuestra inversión, seleccionando los clientes que nos parecía que eran un buen riesgo y prestarles el capital que teníamos disponible”.

Superada esa etapa, la siguiente presenta un perfil más colaborativo con los bancos tradicionales. “Ahora estamos avanzando en un plan que nos va a permitir utilizar todos esos datos y esa potencia con socios estratégicos en serv En ese sentido, menciona el desarrollo de Moon y de BTrader (del Banco Industrial). “Desde el día uno estamos convencidos de que si las cosas se dan, aunque no es sencillo, se puede ir a un modelo colaborativo entre bancos y fintech, pero tiene que ser en un marco claro, no en un marco del banco comprando la fintech o

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Ale Zuzenberg

fundador de Bot Maker

Hable con un robot De dirigir Facebook para toda la región latinoamericana a empezar su propio emprendimiento, basado en un elevado uso de la inteligencia artificial. BotMaker no es otra cosa que el uso de máquinas, o robots, para mantener conversaciones entre las empresas y los clientes. Y Ale Zuzenberg asegura que en un futuro cercano ninguna industria, y mucho menos la financiera, podrá prescindir de ellos. Éstas fueron ocho definiciones que dejó el ejecutivo sobre el uso de “bots” dentro de las organizaciones.

1. Estamos procesando unas 700 mil conversaciones por día. Que un robot participe en esas conversaciones es la reorganización que se viene dentro de las empresas, porque la mayor parte del trabajo que hacemos son conversaciones. Y esta es probablemente la mayor área de automatización que estamos viendo hoy y vamos a ver en los próximos años.

2. Nuestra estimación es que solamente en las Américas hay 50 mil millones de conversaciones por día entre empresas con usuarios, clientes, proveedores, y entre el público en general. Este es un problema real y nos pasa con los clientes con los que nos sentamos a trabajar, pero es el reto de los próximos años y de cómo vamos a manejar nuestras organizaciones.

3. La realidad es que nosotros ya estamos preparados para trabajar con personas, y ahora tenemos que prepararnos para trabajar con bots. Yo creo que el factor clave del éxito en los proyectos en los que nosotros participamos está en cómo se adaptan los equipos de atención al cliente, los equipos de ventas y de cobranzas a trabajar con bots, y cómo cambia el rol de las personas.

4. Para que una compañía pueda incorporar los robots, lo primero que tiene que hacer es transformar todos sus procesos en procesos que tienen APIS, que es la interfaz que un sistema tiene para conversar con otro.

5. Lo primero que nos encontramos es que las compañías no tienen sus procesos disponibles en APIS. Si yo estuviera en una organización, diría “de acá a tres o seis meses tenemos que transformar todos nuestros procesos”, porque lo que no está en APIS no se puede robotizar.

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6. Los bots pueden hoy, enteramente, por teléfono y por chat, responder todos los problemas de dominio específico y baja complejidad. Y la empresa que no está haciendo esto se está perdiendo la oportunidad de reubicar a la gente donde realmente pueda usar toda su capacidad.

7. El rol de un gerente de ventas y operaciones es robotizar su operación al máximo posible y transformarla en una operación que aprende. La diferencia entre un robot y una app o un sistema es que el bot tiene la capacidad de aprender.

8. Y esta es la conclusión: en un mundo en el que vamos a compañías que están organizadas con robots, el aprendizaje es la nueva ventaja competitiva. Las compañías que más aprenden son las que más van a ganar. No importa si sos grande o chico, gana el que más aprende.

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+ Facundo Vázquez Moon-Poincenot

“Tenemos un acuerdo de coinnovación con el Bind, donde buscamos que algunas fintech se integren al banco.

Vamos a asociarnos con entidades financieras para poder utilizar a pleno la plataforma y poder compartir parte de este negocio”.

Conociendo al cliente

Las compañías que se dedican a dar crédito en efectivo desarrollan sofisticadas tecnologías para contestarle al tomador del préstamo casi al instante si califica o no. Es una competencia cada vez más fuerte para los bancos.

sacándole la innovación, sino trabajando y colaborando en un modelo conjunto”.

Justamente con esa consigna, Vázquez cuenta: “Con el Banco Industrial (Bind) logramos bastante sinergia en muchos aspectos. Ahora los estamos ayudando –porque obviamente el estudio solo no puede hacerse cargo de todos los procesos de innovación que pueda tener un banco– en el desarrollo de más de 70 productos financieros. Poincenot no tiene capacidad de generarlo, entonces los ayudamos a armar un programa de coinnovación, donde algunas otras fintech que no tenían que ver con las que cofundó Poincenot se integren al banco.

Vamos a asociarnos con entidades financieras para poder utilizar a pleno la plataforma y poder compartir parte de este negocio”.

El emprendedor menciona cuáles son las ventajas de ese acuerdo de coinnovación con el Bind: “Nosotros tenemos una parte que es un estudio de tecnología que ayuda a acelerar a los bancos hacia el modelo digital. Esa parte del negocio es nuestra forma de financiar y de generar innovación para aprender y colaborar con algunos casos en los que estamos trabajando en aceleración”. rs

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NUEVODINERO2017 Surgen nuevas estrategias para incorporar a más gente al sistema

La tecnología, clave para la inserción financiera El Banco Ciudad contó tres experiencias concretas sobre las que están trabajando con sectores de bajos ingresos. Prisma Medios de Pago describió las dimensiones del terreno a ganar sobre el efectivo y habló de la sinergia posible entre el marco regulatorio y los distintos jugadores del sistema. Por Gustavo Bazzan

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os sistemas de mensajería como Whatsapp o el tradicional SMS se han convertido en formidables aliados de los gobiernos para avanzar de manera crucial sobre la bancarización e inclusión financiera de los sectores más rezagados de la población. Es un fenómeno mundial que también está abriéndose camino en la Argentina, un país –vale recordar– con un nivel de bancarización inferior a la media de América Latina.

Naturalmente, y por fortuna, lo que se puede observar es una interesante articulación entre los organismos reguladores (Banco Central), el sistema financiero y empresas prestadoras de servicios. Una combinación de intereses donde los beneficios son palpables para todas las partes.

La “inclusión financiera” de sectores no bancarizados y con escasos recursos fue desarrollada por Alejo Espora –que contó experiencias prácticas del Banco Ciudad– y Federico Cofman, gerente comercial de Prisma Medios de Pago, quien describió las potencialidades para

avanzar en el mercado argentino, junto a varios ejemplos regionales.

Experiencia Ciudad Espora –economista jefe de la entidad– se enfocó en los tres tipos de clientes que eligió el Banco Ciudad para poner en práctica sus estrategias de inclusión financiera y bancarización en el territorio de la ciudad de Buenos Aires.

Contó las aparentes dificultades –y las soluciones encontradas– para avanzar sobre tres universos bien definidos: manteros, los recuperadores urbanos y los vecinos que viven en barrios de emergencia o villas.

Antes, habló de una segmentación natural de la clientela, que bien podría extrapolarse a todo el sistema financiero para avanzar en la inserción financiera: > Los usuarios tradicionales, que tienen un contacto moderado o limitado con medios de comunicación como internet o los propios canales digitales que les ofrece el banco. “Es un cliente que siente predilección por la seguridad física, o sea que prefiere ir a la sucursal a realizar todo tipo de transacciones”.

> Los clientes “convertidos a digital”, es decir, los que migraron de usuario tradicional a digital con el correr de los años y absorbiendo las nuevas tecnologías disponibles. > Los nativos digitales, que han convivido desde siempre con las nuevas tecnologías por una cuestión generacional. “El caso extremo serían los millenials, que están conectados a múltiples plataformas las 24 horas del día, los siete días de la semana. Son personas que están muy adaptadas a utilizar cualquier tipo de canales digitales y redes sociales”.

En ese sentido, Espora relató que si se intentara trazar una correlación entre edad y situación socioeconómica, lo que se ve es que a menor edad y mejor situación socioeconómica hay una mayor convergencia hacia el uso de los canales digitales y mayor facilidad para penetrar por estos medios y lograr un crecimiento de la inserción financiera. Un escenario en cierta forma previsible.

Lo novedoso, destacó el economista, es que si se mira al segmento de edad baja y media pero de situación socioeconómica

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La dimensión del desafío Federico Cofman tiene, desde Prisma Medios de Pagos, una visión global y al mismo tiempo abarcadora de las numerosas vías que la tecnología permite para canalizar el dinero por carriles distintos al efectivo. No es para menos: Prisma desarrolló y viene desarrollando nuevos caminos para cada perfil de usuario.

El gerente comercial de Prisma señaló que “la bancarización y la inclusión financiera son dos conceptos que forman parte de un proceso”. Y recordó que en 2015 la ONU y el G20 definieron la inclusión financiera como uno de los 17 objetivos de desarrollo sustentable, en el marco de un programa de erradicación de la pobreza.

Una observación en línea con uno de los tres pilares de acción que se propuso la conducción del Banco Central de la República Argentina desde que asumió la nueva conducción que encabeza Federico Sturzenegger.

Puesto en números, entre 2011 y 2015, dijo Cofman, “los pagos electrónicos generaron 300 mil millones de dólares al PBI mundial”. Señaló que, en base a diversos estudios, cada 1% que suben los pagos electrónicos en el mundo, hay un aumento del 0,11% en el PBI de países denominados “emergentes”.

Otro concepto que en la Argentina está muy presente. “Hay un aumento en la recaudación, porque al desarrollarse los pagos electrónicos, aumenta la base de contribuyentes y hay sectores de la economía que comienzan a formalizarse o se formalizan en mayores proporciones, con

+ Alejo Espora Banco Ciudad

“Observamos tres tipos de clientes. Aquellos que prefieren seguir concurriendo a la sucursal, los que se están adaptando al uso de nuevas tecnologías y aquellos que son nativos digitales, es decir que naturalmente se conectan por medios digitales”.

tranSformación digital en la banca situación social y económica

mediana y baja –donde el uso de redes sociales y canales digitales también está bastante asimilado por la vía del teléfono celular–, también hay un terreno fértil para trabajar proyectos de inclusión financiera.

Como se ve, y ya no es sorpresa para nadie, es que el teléfono celular es un factor decisivo para apalancar las estrategias de bancarización de los sectores más rezagados. Es entendible: todo el mundo, o casi, tiene un celular. Y la penetración de los teléfonos tipo smartphone también es acelerada en los segmentos de menores ingresos.

convertido a digital nativos digitales usuarios tradicionales inclusión financiera

Menor edad Fuente: Elaboración propia en base a PWC.

lo cual terminan en un impacto positivo para el Estado”.

Un dato: en la Argentina, los medios de pago electrónico recaudan, por cuenta y orden de la AFIP y los fiscos provinciales, cerca de 100.000 millones de pesos al año.

Pero ya enfocado en el proceso de inclusión y bancarización de los sectores más rezagados, Cofman dice que el proceso

ideal es el que comienza con más gente accediendo a los productos que le ofrece el sistema financiero formal, pero con el objetivo final de que dichos productos sean realmente utilizados. “Recién ahí es cuando podemos hablar de inserción financiera”, subraya. “Hay muchas personas que disponen de productos financieros pero que no los utilizan o los subutilizan,

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PENETRACIÓN DE LOS PRODUCTOS EN ARGENTINA

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31

MM

Población total

50% MM

Población asequible

bancarización

OFERTA DE PRINCIPALES PRODUCTOS FINANCIEROS

37

MM

TARJETAS DE CRÉDITO

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MM

TARJETAS DE DÉBITO

MM

CAJAS DE AHORRO

PENETRACIÓN POr ru R Ru bros Mayor penetración

+ Federico Cofman Prisma Medios de Pago

“Hay muchas personas que disponen de productos financieros pero que no los utilizan o los subutilizan, y esas personas no están del todo insertas en el sistema financiero”

Menor penetración

52% 40,5% 40%

5% 15% 17%

CASO: M-PESA EN KENIA ecosistema

ESTADO

concepto > Funciona en cualquier celular (no solo smartphones, con abono fijo o recargable) > Implementado originalmente por Safaricom (del grupo Vodafone) > Permite enviar dinero entre personas (P2P), pagar productos y servicios, recargar celulares y da acceso a la red comercios adheridos (Agentes) a lo largo y ancho del país como puntos de cash-in y cash-out.

bancos

telcos

principales logros

+30

MM

usuarios CRECIMIENTO DE LA BANCARIZACION (20% A 79%) AUMENTO DEL CONSUMO PER CAPITA INGRESO DE MUJERES AL MUNDO DE LOS NEGOCIOS

+350

MM transacciones

+80

Mil agentes en el país

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Casos emblemáticos El Banco Ciudad está avanzando en la bancarización de tres grupos específicos, aprovechando además la economía de escala que permite la rentabilidad de la apuesta:

Manteros de Once Según Espora, fue la solución de un problema laboral y bancarización. “Básicamente lo que a nosotros nos importa fue que logramos pasar del caos de informalidad laboral a una inclusión financiera. Lo notable fue que encontramos poca resistencia a la utilización de medios electrónicos de pago. Lo que hicimos fue abrirles cuentas en las que el Gobierno de la Ciudad les transfirió un subsidio a cambio del traslado al nuevo predio de paseo de compras donde ellos iban a instalarse. Y la verdad que la recepción fue alta. Después lo que hicimos fue la entrega de lectores de tarjetas. No fue difícil porque todos tenían teléfonos celulares; la tecnología les resultó sencilla y fácil de entender y también tuvimos un grado de aceptación muy alto.

y esas personas no están del todo insertas en el sistema financiero”.

Cofman insistió en los tres conceptos claves al momento de pensar en el éxito o fracaso de cualquier proyecto de bancarización y de inserción financiera: masividad, habitualidad y un ecosistema adecuado.

Definiciones, magnitudes En la Argentina, con 43 millones de habitantes, solo 31 millones pueden acceder a productos financieros. Entre estos 31 millones está el 50% de la bancarización: entre 15 y 16 millones de personas en el país están bancarizadas.

Recuperadores El Gobierno de la Ciudad les dio un subsidio, que se complementaba con un sueldo que cobraban a través de las cooperativas, en negro y en efectivo y sin pasar por la banca. Ahora, 12 cooperativas que reúnen a 5.000 recuperadores canalizan los recursos que obtienen por su tarea a través de la cuenta bancaria, que tenían y no la utilizaban plenamente. Les estamos dando una educación financiera y para el banco son 5.000 potenciales clientes a los que se les pueden otorgar créditos o microcréditos.

Hay 37 millones de tarjetas de crédito y 40 millones de tarjetas de débito. También hay 40 millones de cajas de ahorro.

Hay cierta masividad en la oferta de estos productos, pero lo que no se evidencia es la habitualidad en el uso de tales herramientas. Y la idea es entender por qué ocurre esto.

Sólo el 30% de las tarjetas de débito emitidas en Argentina registran compras. Hay muchas que se utilizan solamente para retirar efectivo de las sucursales y luego esa persona se maneja en su día a día con dinero en efectivo, fuera de los medios de pago, desaprovechando las ventajas financieras que estos ofrecen.

Créditos en barrios sociales.

Espora contó el caso que está a punto de lanzarse: un microcrédito para mejoras de viviendas sociales en barrios de emergencia. Toda la comunicación va a ser por medios electrónicos. La primera experiencia será en el barrio Los Piletones, donde el Banco Ciudad tiene una sucursal sin cajeros humanos. El seguimiento del cobro de las cuotas y de los depósitos también se hará a través del celular, vía SMS o Whatsapp. La forma de otorgar el crédito no será en dinero en efectivo sino a través de una tarjeta de crédito que la podrán utilizar para la compra de materiales.

Lo bueno es que después les queda el plástico como para seguir bancarizados, para que una vez que saquemos las barreras de acceso, encaremos las barreras de uso.

Cofman concluye que para terminar con las barreras que frenan la inclusión financiera, tanto de comercios como de individuos, hace falta un marco regulatorio que facilite el acceso a los productos financieros, eliminando burocracia y habilitando canales digitales para darles acceso a personas que no tienen presencia en el sistema financiero muy cercano.

“Se trata, en definitiva, de alcanzar una regulación que fomente la colaboración entre los diferentes actores del ecosistema con el objetivo de construir alianzas estratégicas que les permitan, a la larga, colaborar en un principio y luego competir en un mercado más grande”. rs

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NUEVODINERO2017 El vicepresidente del BCRA dejó definiciones clave en el evento

Lucas Llach:

“No tenemos intenciones de salir a regular a las fintech” El funcionario enfatizó que los bancos y las empresas de tecnología no deberían pelearse por el mercado existente, sino preocuparse por ampliar la torta. Además, habló del debin y otros proyectos en los que trabaja la mesa de innovación del Central, junto con el sector privado. Por Florencia Lendoiro

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E

l Banco Central está comprometido con la incorporación de innovación en el sistema financiero argentino, que aún se encuentra muy lejos de aplicar la tecnología que ya se usa en otras economías del mundo. Para Lucas Llach, uno de los principales desafíos está en el desarrollo fintech. El vicepresidente del Central, y principal impulsor de la innovación tecnológica para el sector financiero, fue una de las destacadas presencias de Nuevo Dinero 2017. Y durante media hora mantuvo un extenso y jugoso diálogo con Pablo Wende, director de Road Show.

El funcionario destacó el interés del Gobierno por promover la proliferación de “bancos virtuales”, la competencia con las entidades tradicionales, y puso la mira en desarrollar un marco con incentivos y regulaciones que favorezca la competencia entre viejos y nuevos actores en todas sus dimensiones. Pagos electrónicos, otorgamiento de créditos y la captación de depósitos de parte de las nuevas entidades digitales son los desafíos a los que se enfrenta el mercado.

“Las finanzas digitales generan menores costos y el cliente de servicios financieros busca pagar menos, por lo que más gente puede acceder al sistema.

Ahí la tecnología se vuelve una verdadera herramienta de inclusión”, comenzó diciendo Llach en una charla en la que detalló el plan oficial para tender a una compleja digitalización del mercado, aun cuando en el mundo no está claro exactamente cuál es el camino más adecuado para alcanzar el mayor potencial.

A nivel local, uno de los grandes temas en los que el Banco Central se encuentra trabajando es la posibilidad de tomar depósitos del público para las fintech, entrando en competencia directa con los bancos tradicionales. Llach explicó que las entidades que hoy toman depósitos son bancos o compañías financieras, que tienen beneficios por el gran volumen que representan las cuentas sueldo y las cajas de ahorro, además de tener ventajas impositivas, pero que también afrontan costos por regulación y por asegurar solvencia. “Son un negocio claramente viable”, dijo. Por otro lado están los proveedores no financieros que no pueden

tomar fondos, pero ofrecen créditos en lo que es un negocio completamente desregulado en la Argentina.

El funcionario recordó que esas entidades solamente deben inscribirse en el BCRA si desean recibir como fondeo préstamos de los bancos. “Dar préstamos es como vender zapatillas. Tomar fondos, no”, resumió. Y aseguró que desde el Central se dieron facilidades, como sacar todas las regulaciones para esas entidades, con el objetivo de permitir que puedan volverse bancos digitales.

“Hay proyectos en estudio de bancos para ser solo digitales y habrá fintech que querrán introducirse en el mercado de los depósitos. Habrá que evaluar, si se terminan convirtiendo en bancos digitales, cuál será la regulación necesaria”, advirtió.

Ante este escenario de cambios y competencia entre las entidades tradicionales y las digitales, Llach señaló que “va a ganar la tecnología financiera”. Lo adjudica a que el proveedor financiero no digital va a estar más complicado para competir porque el digital va a ofrecer servicios a más bajo costo. Y si bien reconoció que no es tarea del Central “decidir quién gana, sí lo es disponer las condiciones para abaratar los costos de los servicios financieros para que todos los actores compitan ante los nuevos clientes a través de la incorporación de tecnología”.

Para las entidades tradicionales que deseen incorporar su propia marca de banca digital, no habrá regulación adicional porque ya tienen autorización para operar, lo mismo para el caso de los bancos que se decidan por cerrar sus sucursales y hacerse digitales completamente. En ese caso, según el funcionario, no deben ni avisar a la autoridad monetaria y solo deberán destinar sus recursos humanos a diferentes tareas, ya no a tener cajeros en ventanillas.

Al ser consultado sobre una zona gris en la que se encuentran algunas fintech que manejan cierta cantidad de fondos de operaciones sin llegar a ser captación de depósitos, el funcionario explicó: “Si esa entidad anuncia que va a tomar depósitos, pasa a ser intermediación financiera no regulada. Mientras eso no ocu-

+

textual “Las finanzas digitales generan menores costos y el cliente de servicios financieros busca pagar menos, por lo que más gente puede acceder al sistema” “Nosotros no tenemos que decidir quién gana, sí disponer las condiciones para abaratar los costos de los servicios financieros para que todos los actores compitan en base a la adopción de nuevas tecnologías” “Las fintech que dan crédito online no serán reguladas por el Banco Central. La línea divisoria para nosotros es si toman o no dinero del público” “El secreto de la innovación en los medios de pago es que sean aceptados tanto por el comercio como por el público. Si las dos partes no coinciden, no funciona” “El foco justamente debe ser agrandar la torta. Por lo que representa la Argentina y por el potencial del cambio tecnológico, pensar en el pequeño porcentaje de cada uno es un desperdicio de energías”

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El caso Prisma

Pagos para los no bancarizados o subbancarizados Desafío

ESTRATEGIA

Escala

> Interoperabilidad (por ejemplo, a través del alias CBU)

Cash- in, cash-out

> Con cash en cobradoras no bancarias (Rapipago, Pagofácil). > Interacción con el sistema bancario a través del DEBIN, una autopista de pagos manejada por la cámara de compensación (COELSA).

Digitalización financiera: la visión de BCRA ¿Tomás depósitos del público? no

si

CHALLANGERS

SI

“Fintech” “Actividades complementarias” de los bancos

¿Sos digital?

no

“Proveedores no financieros de crédito”

U

Aunque advirtió que Defensa de la Competencia será quien decida qué sucede con la firma Prisma, Lucas Llach reconoció que en el mercado de las tarjetas de crédito “hay una integración vertical que no es buena. Los bancos son dueños de Prisma, que es adquirente, y a la vez Banelco es la parte que maneja las transferencias. Sabemos que hay una serie de incentivos. La Comisión de Defensa de la Competencia terminará decidiendo, pero la idea de que los bancos se desprendan de Prisma sería un paso muy importante para crear competencia en el mercado”.

Para el público, según la visión del vicepresidente del BCRA, lo más importante es que aparezcan nuevos adquirentes de las distintas tarjetas de crédito que vendan y compitan entre sí. Lo mismo debería suceder en el mercado de las transferencias bancarias, dijo, que en el mundo es una importante competencia.

“Así habrá un boom de distintos medios de pago basados en transferencias bancarias. En algunos lugares serán competitivos y en otros complementarios con el mundo tarjetas. Para eso también la desinversión es buena”, aseguró.

Bancos digitales puros Incentivos y desregulaciones favoreciendo digitalización

Bancos tradicionales

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los avances normativos BCRA 6043 POS MOBILE 08/2016

BCRA 5886 RESUMEN ONLINE 01/2016

BCRA 6042 Apertura y cierre Cuentas vista online 08/2016

2016

LEY nº 4064 régimen de promoción para nuevas empresas 18/08/2016 BCRA 6059 alta cliente online 09/2016

BCRA 6044 ALIAS CBU 08/2016

Agrandar la torta Para Llach, un error basado en poner incorrectamente el foco es que las entidades se disputen los “pedacitos de una tortita, cuando lo que va a pasar es que la torta se agrandará y que habrá más para todos. El foco justamente debe ser agrandar la torta. Los que ofrezcan mejores servicios tendrán una porción más grande. Por lo que representa la Argentina y por el potencial del cambio tecnológico, pensar en el pequeño porcentaje de cada uno es un desperdicio de energías”.

En el país, de hecho, recién se dan los primeros pasos hacia la digitalización del sistema financiero.

Llach explicó que una de las primeras formas de ingresar en el mundo de las finanzas digitales fue a través de los pagos, que además de aportar seguridad (ante el no uso de efectivo) y formalización, reducen los costos logísticos y son

BCRA 6043 billetera virtual 08/2016

LEY nº 27349 apoyo capital emprendedor 12/04/2017

BCRA 6110 apertura y cierrede cuentas - home banking 06/12/2016

2017

BCRA 6043 BOtÓN DE PAGo 08/2016

rre, el fondeo de esas empresas lo decide cada una y son bienvenidos a competir con bancos y retails tradicionales para el otorgamiento de créditos”.

BCRA 6071 depósito cheque digital 22/09/2016

BCRA 6223 apertura a distancia de cuenta de depósito 21/04/2017

BCRA 6215 asignación “alias” 03/04/2017

BCRA 6099 debin 14/11/2016

BCRA 6235 transferencias 04/05/2017

Mesa de innovación La autoridad monetaria abrió un espacio de discusión para reunir a los principales actores que tendrán peso en el nuevo mundo de la innovación financiera a la que llamaron “Mesa Fintech”. Participan las principales asociaciones de bancos que operan en el país y los nuevos proveedores digitales. “Armamos grupos de trabajo en los que discutimos sobre medios de pago, el debin, el ahorro por medios alternativos o por canales no bancarios, entre otros temas”, explicó Lucas Llach. “En esos diálogos hay mucha participación de privados. Para nosotros el diálogo con el sector privado es importante porque ellos van hasta más rápido que nosotros adaptándose, y nuestra tarea es aprender”, aseguró.

los primeros pasos hacia una completa inclusión financiera.

Este es un mercado que comienza a desarrollarse en la Argentina, pero el gran desafío es llegar al desarrollo de ambos extremos del sistema: un cliente que esté dispuesto a utilizarlo ante co-

mercios que están dispuestos a ofrecerlo.

En la evolución de este sistema hay un momento, según Llach, en el que el uso es tan masivo que no aceptar un pago electrónico deja de ser negocio, es decir, llegar al “tipping point”. “Nuestro gran desafío como Banco Central es llegar a

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Adiós al efectivo Lucas Llach apela a la razonablilidad para entender por qué el uso del efectivo continúa siendo prioritario en la Argentina, y lo adjudica a una red todavía no desarrollada de cobranzas que acepten otros medios de pago de forma redituable. Pero en el desafío de desmotivar el uso de cash, resaltó la decisión de las cobradoras no bancarias (como Pago Fácil o Rapi Pago) de empezar a aceptar tarjetas como muy positiva.

En su visión personal, igualmente, no dejó de lado la cuestión fiscal que cree necesario discutir para que el uso de medios alternativos al efectivo se haga más conveniente. Mencionó al impuesto al cheque como una de las cuestiones que desincentivan la bancarización, pero reconoció que la prioridad está en atacar los sectores más sensibles. Por ejemplo, “el comercio minorista es donde se decide entre usar efectivo o dinero electrónico. Ahí hay que poner los incentivos para que sea más redituable usar dinero virtual”.

ese punto de no retorno en el que es muy inconveniente no aceptar pagos electrónicos”, dijo. Justamente, enfatizó, “la pata renga del sistema es la aceptación”.

La cantidad de cuentas bancarias en país y el total de tarjetas de débito y crédito en manos del público no se utilizan con todo el potencial que tienen.

Esa falencia se explica porque aún no todos los comercios aceptan los pagos a través de estos medios, y esto genera que los clientes se concentren en las sucursales de los bancos los primeros días del mes para extraer todo el efectivo que pueden de sus cuentas, por ser el único instrumento de pago que pueden utilizar.

Incluso Llach recordó que el BCRA impulsa la red de cajeros porque tampoco hay suficientes terminales disponibles y el público se concentra en las cajas de los bancos.

El uso de tarjetas es “un puente” para el BCRA a través del que se llegará al pleno desarrollo de un mercado en que los pagos electrónicos se harán “cara a cara”. Estos pagos basados en transferencias inmediatas o “PEI”, como se los conoce, son el paso previo a los pagos digitales no bancarios.

Según Llach, hubo tres de estos tipos

de pago –que no son simples transferencias bancarias que pueden hacerse desde el home banking– que se les pidió a los bancos que proveyeran: el primero es el P2P, que consiste en el uso de una aplicación que va a tener su auge con el nuevo alias que tienen las cuentas y que va a ser universal. Este sistema tiene la dificultad de que los usuarios deberán tener instalada en sus teléfonos celulares la aplicación, pero que según Llach es muy sencillo de realizar y por lo tanto no desalentaría el uso. Se trata del sistema que por ahora más se está desarrollando.

El segundo sistema es el de POSmóvil, un dispositivo en el teléfono por el que se pasa la tarjeta de crédito similar al Posnet de los locales comerciales. Mientras que el tercero es directamente el pago en línea a través de un simple botón virtual.

Los dos últimos sistemas todavía se encuentran en una etapa muy embrionaria.

Cuentas no bancarias Durante su exposición, el vicepresidente del Central dijo que una de las alternativas que la entidad quiere impulsar, y que considera es de las que más posibilidades de éxito tiene, es el pago basado en cuentas no bancarias. Con el antecedente de casos exitosos en países como Perú o Kenia, los sistemas como el popular Mercado Pago en Argentina son sencillos de usar a través de la cuenta bancaria, hoy masificada, y el alias vinculado al CBU. El gran desafío entonces en cuanto al mercado fintech, para la entidad, tiene relación con el “cash in y cash out”. Es decir, cómo un cliente carga sencillamente una cuenta virtual y de allí el comercio debita con autorización el monto involucrado en la operación. La parte más importante a desarrollar hoy es esta última, el llamado “debin”, por el cual se permite a una entidad realizar un débito en la cuenta, en interacción con el sistema bancario manejado por la cámara de compensación (COELSA).

En principio, se concretaría con un mensaje de texto que advierte que se está intentando debitar de la cuenta por única vez. El paso posterior sería instalar una autorización que lo permita a lo largo del tiempo. rs

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NUEVODINERO2017 El caso Cabify y el modelo de transacciones para e-commerce

El futuro del dinero, en la visión de un experto El país tiene una de las penetraciones de celulares más altas de América Latina, pero el desarrollo de los pagos móviles se estancó y el uso de billetes sigue siendo el rey.

En el evento organizado por Road Show, Matías Fainbrum (Ingenico ePayments) dejó en claro que hay un contexto más propicio para el desarrollo, pero el desafío es mejorar la experiencia del usuario. Texto: Jorgelina do Rosario

+

L

a Argentina ha tomado un color y una forma que demuestra que se toma los pagos electrónicos en serio”. Con ese puntapié inicial, Matías Fainbrum buscó dibujar con palabras la línea entre el antes y el después de los pagos online, por las innovaciones que se están alentando desde el Banco Central y se confirman con la intención de llegada –tímida pero con más certeza que en otros años– de nuevos players.

Durante el evento “Nuevo Dinero 2017”, el gerente general de Ingenico epPayments para América Latina aseguró que “el país estuvo opacado en temas de pagos y de e-commerce”, con lo cual esta empresa global puso su foco en el resto de la región a pesar de tener el equipo de desarrollo en suelo local. Ahora el interés se centra en la Argentina.

Su presentación “El futuro del dinero” procuró avanzar sobre la forma en que rápidamente se van volcando las transacciones, que tienen a los teléfonos inteligentes como los grandes protagonistas del cambio.

La empresa que ofrece transacciones en los países en moneda local hoy traba-

Pagos móviles en mercados en desarrollo

58

%

de los consumidores realizan un pago móvil una vez por semana.

80

%

aseguran que la utilización de pagos por móviles ha mejorado su experiencia de compra.

ja, por ejemplo, para procesar los autos de Cabify, la empresa de redes de transporte que salió a competir contra Uber.

“Somos el gateway local de procesamiento de pagos con mayor cantidad de conexiones en la región”, definió durante su presentación, mientras subrayó que la compañía provee un servicio de procesamiento conocido como marca blanca, donde los clientes finales no ven el logo porque es un “servicio llave en mano y transparente”. Ingenico es una empresa cuyo origen es el desarrollo de dispositivos de cobro vía tarjeta de crédito y débito. Pero luego evolucionó, agregando su pata de soluciones de pago para e-commerce, un área en la que está creciendo fuerte también en la Argentina.

El deber ser de la empresa es que un consumidor pueda elegir con qué medio puede pagar en el sitio de un comercio, y que sea afín a sus necesidades y gustos.

Mientras que la denominada “software factory” se encuentra en Buenos Aires, también poseen oficinas en Brasil y en México. “Lo que estamos viendo acá ya sucedió en Brasil en 2010”, explicó, a modo de graficar el avance y al mismo tiempo el retroceso que acarreará el país.

La Argentina también está aún lejos de lo que se está pensando en el mundo como métodos de pago. Entrar a un comercio, tomar lo que uno quiere e irse es la experiencia “sin fricción” que se está buscando hacia delante. “Sin ningún tipo de interacción con los dispositivos”, dice Fainbrum. En cambio, el país por el momento deberá empezar a poner foco en el desarrollo de pagos a través de dispositivos móviles; la educación de los comercios y consumidores es fundamental, porque el fraude sigue siendo una preocupación.

Considerando que la penetración de los celulares en el país es de las más altas de Amércia Latina, el escenario es prometedor. Según las últimas cifras de la Cámara de Comercio Electrónico de Argentina, el 21% de las transacciones de ecommerce fueron a través de dispositivos móviles, y el 85% de las empresas adaptó una estrategia mobile. Esto requiere conocimientos como el de geolocalización y segmentación. “Las empresas están pensando en mobile first”, concluyó. rs

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La experiencia del usuario, en el foco

Las pymes se suben a la innovación tecnológica

+

Hernán Olivieri, CEO de PagosPyme, fue otro de los expositores en “Nuevo Dinero 2017” y sentó posición de que innovar se debe dar con todos los medios pago para mejorar la vida de las personas y las empresas, incluso cuando se opera en efectivo. Texto: Jorgelina do Rosario

rar efectivo. La tarjeta de débito se utiliza más para retirar efectivo que como medio de pago. “Con el billete de $500 mejoró porque sacamos menos cantidad de billetes, pero no significa que mejoró.

Nuestro comportamiento sigue siendo el mismo, sólo se emitió un billete de mayor denominación”, agregó.

+ CÓMO SE PAGA EN el mundo 100% 80% 60% 40% 20%

Tarjeta

efectivo

kenia

México

japón

sudáfrica

brasil

USA

singapur

canadá

0% Argentina

L

as soluciones de pago son claves para las empresas. Y más que nada cuando se trata de pequeñas y medianas (pymes). En su presentación “Más allá del futuro”, el CEO de PagosPyme, Hernán Olivieri, aseguró que “hay mucho por hacer en la Argentina, y está bien mirar a los países de vanguardia”.

“La única manera de mejorar es mirar quiénes son mejores que nosotros”, aseguró en el evento “Nuevo Dinero 2017” organizado por Road Show.

Las diferencias de innovación, según Olivieri, se pueden resumir en dos fotos paralelas. Hay dos autopistas. En las dos se provocó un choque que detuvo el tránsito. De un lado, los autos están perfectamente ordenados y estacionados a los costados para que por el centro puedan circular autos, ambulancias, policía. Del otro lado, la foto muestra una autopista caótica tras el accidente, donde los autos se quieren pasar uno a otro para ganar tiempo, aunque no avancen.

“De un lado, están los medios de pagos electrónicos, Bitcoins, DEBIN, billeteras electrónicas. A mucha gente esta innovación le queda bastante lejos”, explicó Olivieri. Del otro lado está el lado físico: la Argentina se levanta los primeros días del mes con colas en los cajeros para reti-

otras

Con todo, la experiencia de usar efectivo todavía debe ser buena, ya que el consumidor se encuentra del otro lado con comercios con carteles de “cash only” o “no se aceptan tarjetas”. Desde PagosPyme, Olivieri desarrolló el débito inmediato o DEBIN, una transferencia cuya transacción es originada por quien quiere cobrar.

“Es donde más podemos innovar, prestándoles servicios a las empresas”. ¿Cómo funciona? La empresa solicita débito al deudor, el deudor lo acepta y el dinero se habilita en el momento en el que se adhiere el servicio. El banco cobrador puede o no ser el mismo que el pagador.

Las empresas tienen que hacer su adaptación para usar el medio de pago, y allí es donde Olivieri aseguró que tiene que surgir la creatividad. Como integrador de medios de pago desde 2001 y con más de 500 clientes, la empresa hoy participa de la mesa de innovación del Banco Central (BCRA).

Pero más allá del futuro, “como dice la presentación, Olivieri, sostuvo que todavía hay que cuidar la experiencia del pago en efectivo. “Cuando llegó Uber, la reacción de los taxistas fue incorporar medios de pago electrónico. Uber ahora está operando en efectivo. El mercado ahora los arrastra a los taxistas a utilizar el efectivo. Acá es donde hay varias cosas para hacer”, ejemplificó.

Con más de 60% de las operaciones en efectivo en el país, Olivieri se enfocó en crear soluciones como Pago Fácil Online, en el que se puede ver el pago en el momento al emitir cupones con precisión de horas y minutos, clave para segmentos como turismo y eventos. “El mensaje final es que queda mucho por innovar; cuantos más nos sumemos a ese tren, mejoraremos más la calidad de vida de las personas. Pagar es una consecuencia de vivir. Hagámosle el pago fácil a la gente”, concluyó. rs

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NUEVODINERO2017

El gran salto de la moneda digital y la aparición de nuevas criptomonedas

Bitcoin: un avance con prisa y sin pausa El crecimiento en los últimos doce meses resultó exponencial. No sólo fue noticia porque la cotización pasó de los u$s 600 a los u$s 2.500, sino también porque su uso crece exponencialmente. RSK Lab, Bitex y Bitpay, tres líderes del negocio en la Argentina, explicaron cómo sigue este boom. Por Paola Quain

E

l interés por el Bitcoin hace tiempo superó las barreras de los pequeños grupos de especialistas en informática, y la cotización de la criptomoneda que alcanzó los u$s 2.600 este mes –después de haber terminado el 2016 por debajo de los u$s 1000–, es el resultado de su creciente incorporación al comercio y el surgimiento de nuevos usos.

Esta moneda digital que no es emitida por ningún Estado y nace cada vez que se resuelve una fórmula que sólo permitirá que existan 21 millones de ellas en circulación, tiene en la Argentina una de sus comunidades de usuarios más grandes después de Rusia, pero está siendo seguida de cerca por muchos gobiernos que comenzaron a estrechar lazos con especialistas para sacar provecho de su potencial.

El interés de los funcionarios proviene

del grado de seguridad con que la información que es generada y almacenada en “blockchain”, la base de datos descentralizada que ha garantizado que las operaciones registradas en ella resulten inalterables.

Pero también la posibilidad de realizar operaciones sin intermediarios entre dos usuarios sin importar en qué parte del mundo se encuentren sigue abriendo las puertas para que las soluciones que usan Bitcoin avancen, como explicaron al cierre de Nuevo Dinero 2017, Diego Gutiérrez Zaldívar, CEO y cofundador de RSK Lab, Francisco Buero, COO de Bitex, y Alberto Vega, manager regional de BitPay, que ven un gran potencial no solo en la cotización, sino también en cómo la moneda formará parte del día a día de consumidores, empresas y Estados.

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Hacia dónde va En esencia, el Bitcoin es al mismo tiempo una moneda digital, una red descentralizada por la que son transmitidos y también una cadena de bloques o “blockchain” que es un registro contable donde quedan constatadas las transacciones realizas, resumió Buero.

Como moneda, además de permitir un intercambio comercial es una inversión para quienes estén dispuestos a arriesgar. Después del fuerte repunte en el último mes, Buero sostuvo que hay “fundamentals” que justifican el gran incremento del valor de los últimos meses: “Pensemos que si solamente el 5% del valor que está siendo transferido en el mundo se realizara por medio de la red Bitcoin, estaríamos hablando de cerca de u$s 20.000 de su cotización”.

En la misma línea, Gutiérrez Zaldívar agregó: “Teniendo en cuenta que su emisión es limitada y por lo tanto se convierte en una moneda predecible con un nivel de adopción que no para de crecer, creo que podría subir unos u$s 17.000 más”.

Todo podría llegar en el largo plazo, o

antes, dependiendo del surgimiento de las noticias sobre una mayor adopción, como sucedió en los últimos meses cuando se disparó la cotización.

Gobiernos tras el Bitcoin Los países con economías florecientes son los que llevan la delantera en adoptar la tecnología Bitcoin, y así lo están demostrando en 2017. Buscan llevar su documentación a nuevas y más seguras formas de transmitir y almacenar información oficial. De esta manera, el desarrollo de la tecnología que creció sin respaldo de ningún banco central se volvió toda una tentación.

Medio Oriente ya comenzó a transitar este camino. Gutiérrez Zaldívar explicó que su empresa está trabajando “con la administración de Dubai para la certificación de procesos que portan toda la información del Estado a la tecnología blockchain, una tarea de asesoramiento que empezó hace unos meses”.

Pese a la complejidad, la meta es clara: “El objetivo es que todo el proceso se haya completado para el año 2030”, destacó el titular de RSK Lab, y remarcó lo sensible que es para un Estado resguardar su información bajo las mejores condiciones de seguridad.

En Brasil, las grandes compañías de tecnología comenzaron este año a asistir al Estado para resguardar con máximo

+ Diego Gutiérrez Zaldívar RSK

nivel de seguridad la documentación de los diferentes ministerios. Para el gigante sudamericano, se trata de seguridad, pero también abaratamiento de costos y una mayor eficiencia.

En Asia, el debate sobre aceptar monedas virtuales como medio de pago es más avanzado. En junio Japón comenzó a ajustar sus normas para que el Bitcoin sea aceptado en casas de cambio, que serán las primeras en ser evaluadas por las autoridades niponas.

Volumen: crecimiento exponencial Cantidad de operaciones que involucra Bitcoins realizadas por Bitpay.

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payouts count acceptance count

200k 150k

+ Fran Buero Bitex

100k 50k 0

Enero 2013

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Enero 2014

Julio

Enero 2015

Julio

Enero 2016

Julio

Enero 2017

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Crypto Assets Fund La aparición de fondos que invierten en criptomonedas está de moda en distintos lugares del mundo. Y era cuestión de tiempo que finalmente sucediera en la Argentina.

El nuevo fondo de inversión privado es el primero en su tipo en América latina e invertirá u$s 50 millones en Bitcoins y otros “cripto-activos”. Se trata de una iniciativa que surgió de una alianza entre el co-fundador de Ripio David García, Roberto Ponce –quien cuenta con una extensa trayectoria en el mercado de privateequity, socio y fundador de Invermaster– y Miguel Iribarne de ARG Capital. El Banco Industrial (BIND), a la vez, ofrece su soporte y actúa como proveedor bancario del fideicomiso.

Con este primer fondo, los socios buscan captar la atención de quienes procuran ingresar en la industria de la inversión en criptomonedas de una manera profesional. El nacimiento de CAF implica, en ese sentido, la creación de una puerta de entrada a la región para acceder al actual escenario mundial de inversión en este dinámico mercado de activos digitales, en el cual se prevé que se generarán más oportunidades para los inversores en un futuro próximo.

sube y baja Cotización del Bitcoin 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 Mayo

junio

julio

Para los especialistas, hay otros campos en los que también se usarán Bitcoins, desde títulos de propiedades de casas hasta posiblemente criptodólares, es decir, el billete norteamericano con los atributos de la tecnología de seguridad de los Bitcoins, arriesgó el directivo de Bitex. “Entre los principales aspectos que podemos destacar, debemos recordar que en los 8 años en los que esta moneda ha estado abierta al mundo, su sistema no ha sido hackeado y se han operado cerca de u$s 40.000 millones”, subrayó el panel sobre criptomonedas.

Desafío para el sistema financiero La posibilidad de hacer pagos entre dos personas ubicadas en cualquier punto del planeta en forma instantánea y sin costos es más que una amenaza para toda una industria financiera sostenida, en buena parte, por el cobro de comisiones.

Sin embargo, en el mundo de las criptomonedas por el momento prefieren hablar de alianzas.Tal es el caso de Visa, que en Europa y Estados Unidos tiene un acuerdo con BitPay. Juntos emitieron una tarjeta de débito que permite realizar compras a los usuarios en todos los comercios que acepten Visa. “Bitcoin nos permite hacer algo que antes no se podía hacer, y es que las empresas puedan hacer pagos en cualquier parte del mundo. Nosotros estamos por encima de los u$s 150 millones en volumen de transacciones semanales, y la cifra crece mes a mes”, aclaró Vega en su presentación en la Rural.

“Nosotros nos basamos en el sistema financiero local, pero reducimos mucho el costo de la operación porque no lo hacemos a través del banco; de hecho, los usuarios a veces ni saben que se usa la criptomoneda”, destacó Buero sobre Bitex, que utiliza la moneda virtual para hacer transferencias simultáneas a cientos de personas en unos 54 países.

Un ejemplo es Limbo, que trabaja con intérpretes musicales y busca colocar sus productos intangibles en plataformas como Spotify. Después de cobrar por esos productos, un socio en Estados Unidos le gira el pago a Bitex que luego lo distribuye a las cuentas bancarias de los artistas.

También se espera que en el corto

+ Alberto Vega Bitpay

plazo las entidades bancarias se animen a sumar criptomonedas a su oferta de productos, como puede ser una caja de ahorro o que integren portafolios al ser incorporados a los fondos comunes de inversión.

Pero la demora de los bancos para subirse a la ola del dinero virtual tiene su fundamento. Durante mucho tiempo se asoció al Bitcoin con el manejo del dinero ilegal debido a que el registro de las operaciones no identifica a quienes envían o reciben dinero.

En el debate de los panelistas, Buero aclaró que si bien ha sido señalado como una tecnología que facilita el traslado de dinero ilegal, “la verdad es que tiene trazabilidad, no permite hacer un control masivo de la intimidad de las personas, pero si la Justicia lo decide, puede rastrear una operación y hacer un seguimiento”.

Además, agregó que, conceptualmente, el lavado de dinero existe antes o después de la operación, no tiene que ver con el ahorro o transferencia de dinero virtual, y puntualizó que los más de 60 sujetos obligados a informar operaciones sospechosas según las normas de la Unidad de Información Financiera (UIF) deben cumplir con la norma sin importar en qué moneda se realicen sus operaciones. rs

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NUEVODINERO2017 Billetera eléctrónica y red de cajeros en el interior

Bancarización made in Jujuy Hace más de veinte años que Raúl Zarif viene desarrollando productos para que más gente pueda acceder a servicios financieros. En vastas zonas del país donde los bancos no llegan, se trata de un enfoque fundamental para trabajar en la inclusión. Por Gustavo Kogan

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esde 1995 Raúl Zarif trabaja pensando en lograr la inclusión financiera. “En esa época nosotros hablábamos de facilitar el acceso de los servicios a toda la gente que estaba fuera del sistema”, afirmó el creador de SOS Móvil en su presentación en Nuevo Dinero 2017.

Se considera un emprendedor natural. En ese año armó una compañía que llamó SICOM y empezó a trabajar con créditos para el consumo, después creó la tarjeta Genial para Jujuy y Salta. Luego de los créditos y la tarjeta comenzó en el negocio de salud, siempre apuntando al mismo target de gente, los excluidos, los no bancarizados. Su objetivo como emprendedor es buscar negocios que sean escalables y así creó SOS Móvil.

Se trata de una plataforma digital que capta ingresos de personas bancarizadas y no bancarizadas, y ofrece servicios financieros usando distintos canales (cajeros automáticos, celulares, web, tarjeta prepaga, etc.).

“La inclusión financiera plena se da cuando todas las personas tienen acceso y usan los servicios financieros a un precio accesible, de manera conveniente y fundamentalmente protegiendo al usuario y dándole un servicio y un precio dignos,

+ Raúl Zarif SOS Móvil

“La inclusión financiera plena se da cuando todas las personas tienen acceso y usan los servicios financieros a un precio accesible”

y que llegue a toda la gente que está excluida, que es la que está alejada de los centros urbanos, que es la que tiene bajo nivel de ingreso”, asegura Zarif.

Para Zarif la inclusión financiera es importante porque propicia que las personas sean más productivas, menos vulnerables, y que sean formalmente reconocidas e incluidas en la economía. ¿Qué se puede hacer con esta billetera digital? Se pueden pagar facturas de servicios e impuestos, transferir dinero, recargar minutos de aire en líneas de celulares, comprar en comercios adheridos, extraer dinero en efectivo, recargar la tarjeta SUBE, pero además tiene un uso disruptivo que es la posibilidad de recibir vuelto.

“Tenemos un acuerdo con una cadena de supermercados, y los usuarios de SOS Móvil en vez de recibir el vuelto en caramelos o con algún producto que esté a mano de la caja, el cajero puede cargarle el vuelto en la billetera”.

Todos los proyectos de SICOM son pensados para gente que está por afuera del sistema, por lo tanto son totalmente inclusivos. Desde el año 2010 la empresa está operando una red de cajeros mediante los cuales se pueden hacer consultas de extractos de cuenta y saldos, adelantos de efectivo, liquidación de créditos para consumo, pago de impuestos y servicios, pago de sueldos, publicidad online, pago de comercios, entre otras transacciones. “Esta red de cajeros la tenemos patentada y registrada, y ahora que el Banco Central está evaluando la posibilidad de desregular el servicio, lo podremos hacer crecer”, confía Zarif.

Hoy cuentan con 111 mil usuarios registrados, 66 mil de los cuales tienen saldo en su móvil. Se concretan 14 mil transacciones por mes y cada 30 días se abren 3.000 cuentas y se manejan $13.900.000 en transacciones mensuales. Operan en Jujuy, Salta, Tucumán, Córdoba, San Juan y en la provincia de Buenos Aires.

“Creemos que este es el camino. Que el comercio electrónico necesita de estos medios de pago, y fundamentalmente lo que tiene que lograr es democratizar los medios de pago. Incluir a todo el mundo es una gran estrategia para captar a un mayor volumen de clientes de venta minorista que irá en crecimiento hacia el 2020”, finalizó Zarif. rs

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NUEVODINERO2017 +

Gran repercusión en los medios La innovación en la industria financiera dejó de ser un tema exclusivo de expertos, para transformarse en un área de interés general.

Así lo confirmó la gran repercusión del evento, que tuvo amplia cobertura en los principales diarios y portales de noticias. Los anuncios de Lucas Llach y Alberto Abad fueron las principales pero también aparecieron con mucho despliegue los anuncios sobre modalidades de pago con tarjeta en la red de cobranzas extrabancaria y las nuevas formas para pagar con código QR en las estaciones de servicio, por sólo mencionar algunos casos.

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Lifestyle

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Un grand cru elegante Cheval des Andes cosecha 2013 resultó excepcional y será recordada como una de las mejores añadas. Los enólogos encontraron la perfecta expresión de lo que se busca en este vino: equilibrio y elegancia. Y además es la cosecha que obtuvo los mejores puntajes en su historia, por arriba de los 95 puntos.

De color rojo profundo con destellos violáceos, en nariz es sutil y envolvente, revelando aromas frescos a violeta y pimienta armonizando con otros como frambuesa y frutos negros. En boca denoto un cuerpo denso desde la entrada acompañado de taninos muy finos que confluyen en un final tenso y marcado por acidez y frescura.

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Nespresso, con el espíritu de Milán Tribute to Milano fue lanzado con gran éxito entre los club members en 2015 y, tras los pedidos de los fanáticos en las redes sociales de Nespresso, vuelve para satisfacer los paladares más sofisticados.

Para crearlo, los expertos de Café Nespresso se inspiraron en los movimientos y el bullicio de la vibrante ciudad de Milán, donde el café se disfruta de pie y a un ritmo rápido.

Este grand cru de intensidad 9 dentro del rango Nespresso –entre 1 y 12– fue elaborado con granos arábica de América del Sur y América central y con granos de robusta de Guatemala.

El vino de FCBarcelona Bodega Estancia Mendoza, una de las cinco marcas más vendidas en Argentina, presentó sus nuevos vinos de alta gama. Kadabra, como “abracadabra”, invita a descubrir el mundo mágico a través de una línea innovadora orientada al público joven y ávido de nuevas experiencias. Se ofrece en blend (merlot 50%, cabernet 30% y malbec 20%), malbec y cabernet.

Precio: $130. Dralion, con su carácter mitológico, es capaz de unir dos fuerzas y dos estilos, los del dragón y el león, para crear una personalidad única. Un perfecto balance entre esas dos palabras y culturas.

Se ofrece en blend malbec-syrah y en cabernet-syrah. Precio: $250.

FCBarcelona, consituida en la bodega oficial para el Mercosur del FCBarcelona, ofrece una propuesta diseñada para expresar calidad, compromiso y liderazgo en un vino. Está presente en variedad cabernet sauvignon reserva, malbec reserva y malbec premium.

Baron B: segunda edición de “les amusebouches” Los amuse-bouches son pequeños bocadillos ofrecidos a modo de entremés antes del plato principal para estimular el apetito del invitado y para brindar una primera insinuación del estilo y las virtudes del chef. Con su marcada predilección por las preparaciones pequeñas, de sabor delicado y presentación elegante, la nouvelle cuisine fue la encargada de hacer que los amuse-bouches dejaran su histórico rol de simples “entradas” para empezar a representar fascinantes e innovadores viajes culinarios. En esta segunda edición la propuesta podrá ser degustada hasta el mes de noviembre en restaurantes como Pura Tierra (Martin Molteni), Crizia (Gabriel Oggero), Fleur de Sel (Jean Baptiste), BASA (Pablo Campoy), Duhau (Antonio Soriano), Gran Bar Danzon (Aldo Benegas), Le Grill (Agustín Basualdo) y Oviedo (Ramón Chiliguay), entre otros.

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Informe Los bancos líderes salieron a capitalizarse para enfrentar la competencia

Pasando la aspiradora La perspectiva de una reducción de las tasas de interés, baja de las comisiones, competencia internacional y la irrupción de las fintech representan un gran desafío para el sector bancario.

Ganar tamaño de mercado es prioritario para los líderes, que salieron a capitalizarse a través de la emisión de nuevas acciones. Por Jorge Herrera

> Los que movieron primero Jorge brito

Banco Macro Para financiar su estrategia de expansión (se especula que va tras el Banco Patagonia, propiedad del Banco do Brasil) colocó 74 millones de acciones ordinarias clase “B” en el mercado internacional, lo que implicó captar aproximadamente u$s 670 millones (la operación enfrentó una demanda que triplicó la oferta). En 1994 abrió el capital en la Bolsa local y en 2006 en el NYSE.

Patricio Supervielle

Supervielle Pidió autorización a la Bolsa para ampliar el capital hasta en un 39% en un período de dos años. Esto implicaría una emisión de nuevas acciones por hasta 145 millones de papeles, operación que se llevaría a cabo en los mercados internacionales. Hoy tienen 363 millones de acciones. Abrió su capital en 2016.

+ enrique cristofani

Santander Río El BCRA autorizó a fines de marzo finalmente la compra de la operación minorista de la subsidiaria local del Citibank. Se transformó así en la mayor entidad privada y la número dos a nivel general, detrás del Nación. Con la incorporación del Citi, sumó 70 sucursales, una cartera de 500.000 clientes y 2.000 empleados. Así pasa a contar con un total de 482 sucursales y 3,7 millones de clientes en todo el país.

martín zarich

BBVA Francés Anunció el mes pasado que los accionistas aprobaron un aumento de capital de 145 millones de nuevos papeles (implica un incremento del 27%). La emisión se ofreció en el mercado local e internacional y Finalmente captó u$s 325 millones. El objetivo primario sería pelear por la compra del Patagonia, aunque también ir por el crecimiento orgánico tanto en préstamos, clientes y nueva tecnología.

eduardo escasany

Grupo Financiero Galicia Tras los anuncios de sus principales competidores, la entidad que preside Eduardo Escasany anunció la colocación 150 millones de nuevas acciones, con lo que espera recaudar el equivalente a unos u$s 600 millones. Si bien tiene capital y liquidez de sobra, en especial tras la venta de Efectivo Sí, es evidente que precisa más recursos para futuros planes de expansión y no quedar rezagado en relación a sus rivales.

guillermo cerviño

Banco Comafi Anunció en julio la fusión por absorción del Deutsche Bank, adquirido en agosto 2016 en u$s 45 millones. Incorporó el negocio mayorista de custodio de valores de los fideicomisos financieros. Además, ha desarrollado una serie de negocios complementarios a la actividad bancaria, como The Capita Corporation (leasing), Crediclick (préstamos on line), Microlending y más recientemente Nubi.

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E

n 1985 el sistema financiero argentino estaba compuesto por 315 entidades y 4.696 sucursales, y empleaba a 149.276 personas.

Más de tres décadas después hay 78 entidades, o sea, un 75% menos; 4.536 sucursales (-3%) y el personal se redujo un 36% a 110.050 empleados. Los 90 explican gran parte de lo sucedido y la crisis del 2001.

Veamos, pues, un poco más lo que aconteció entre 1990 y el año pasado: de 169 bancos existentes a fin de 1990, 100 eran privados locales, 36 públicos y 33 extranjeros; en el 2000, sobre un total de 92, 35 eran privados locales, 15 públicos y 42 extranjeros. En 2007 operaban 67 bancos, de los cuales 34 eran privados locales, 12 públicos y 21 extranjeros, para llegar a fin del 2016 con 63 bancos, 33 privados locales, 13 públicos y 17 extranjeros.

Un dato relevador es que el 43% del total de los depósitos está concentrado en los 10 mayores bancos privados (el máximo nivel se dio en 1994 con el 49%), pero en las décadas pasadas los extranjeros eran mucho menos de la mitad del top ten. Ahora son el 60% (fueron el 80% en el 2000).

Este breve pantallazo muestra la re-

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ducción del número de jugadores aunque las estructuras no se ajustaron en una proporción similar, lo que explica algunas cosas del funcionamiento del mercado argentino. Pero lo cierto es que bajo la actual estrategia de desinflación del BCRA,y por la que atraviesa la economía doméstica, el negocio bancario parecería que debiera perfilarse hacia un nuevo round en el proceso natural de concentración. Vale recordar que la menor tasa de inflación, que en el pasado reciente tanto coadyuvó a alcanzar altos niveles de rentabilidad, obligará a los bancos a ganar eficiencia e incrementar su negocio. Sin embargo, los expertos y funcionarios no parecen coincidir con este supuesto.

Varios bancos han decidido seguir los pasos del Macro –que consiguió más de u$s 700 millones en los mercados internacinolaes en junio– en busca de ampliar el capital y enfrentar los nuevos desafíos.

“Es posible algún proceso de concentración, pero no existe la necesidad imperiosa de que ello ocurra, no hay presión del negocio para esto, no están dadas las condiciones. Básicamente porque los bancos tienen mucho capital”, aclaran desde el BCRA.

Según las estimaciones del Central, el negocio bancario tiene margen para crecer tres veces para parecerse a sus pares regionales. Hoy el sistema, en términos de préstamos privados sobre el PBI, entre 13 y 14 puntos, versus cualquiera de la región, es un tercio (como Brasil, Perú, Uruguay, ni hablar de Chile, que es 6 veces el nuestro);o sea, está sumamente atrasado. Esto también se ve al comparar la cantidad de préstamos por personal o sucursal. Los niveles de productividad también reflejan la disparidad con la región y según los expertos esto se debe en parte a la herencia del 2001, ya que los bancos, que sobrevivieron, ajustaron volumen pero no estructuras. “Los salarios son similares a los de la región pero ellos administran muchos más fondos, acá ganan igual gracias a la inflación. Hay un problema de eficiencia que se recupera con estructura y mayor volumen”, explican desde el ente monetario. Por ello consideran que la salida más positiva para los bancos es buscar agrandar el negocio (depósitos y préstamos).

“En promedio, los bancos tienen el doble del capital de sus requerimientos. De modo que tienen margen para crecer sin

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Informe

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Crédito rezagado Préstamos como % del PBI por país 90%

capitalizarse ni vender; o sea, el capital no es una restricción para crecer”, sostuvo el funcionario del BCRA. En el seno del ente monetario consideran que cierto proceso de concentración puede ser que se lleve a cabo, pero no en el corto plazo. Con el exceso de capital que tiene, calculan que puede crecer los próximos 4 a 5 años. Luego, para hacerlo en los próximos 7 a 10 años, necesitarán más capital. O sea, hay tiempo para seguir creciendo sin necesidad de capitalizarse ni vender. Lógicamente puede haber alguna que otra emisión de acciones a nivel de la banca local, porque la extranjera va por otro carril y responde a la estrategia global de los accionistas. En tal sentido, la óptica oficial sobre el tema es que ven retracción de la banca extranjera por decisiones globales, como ocurrió con Citigroup o el Deutsche Bank. Porque a nivel internacional la reglamentación de los bancos globales hace que sea cada vez más costoso tener sucursales por todo el mundo, y por ello, es posible que hoy por hoy un proceso como el de los 90 no se dé; en términos de extranjerización del sistema, hoy hay un menor sesgo a ello.

Con relación al rol de la banca pública, es posible que crezca menos dado que, por ejemplo, en los 90 el BNA tenía el 20% del mercado y hoy representa un tercio. Esto, claro, fue producto del achicamiento del sistema tras la crisis 2001, donde la banca pública tuvo el rol compensador. Por ello, la banca privada, local y extranjera, tiene mayor margen para ganar mercado, porque la banca pública ya lo hizo. “Los privados tienen un recorrido estimado de 3,5 veces para crecer y los públicos solo del doble”, ejemplifica el director del BCRA. Un proceso lento El ex gerente general del BCRA, Julio Pierkarz, coincide en que puede haber un poco más de concentración, pero no mucho más. “Hoy por hoy, hay un gran nivel de concentración, y si bien existen bancos de distintos tamaños, existe bastante competencia. Hacia adelante puede haber algo para compensar la caída de la rentabilidad y de la tasa de interés.

Los bancos buscarán al mismo tiempo probables M&A o capital para crecer,

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70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Argentina

Brasil

Chile

colombia

méxico

perú

uruguay

Fuente: Banco Mundial

nuevas iniciativas como las tecnológicas (fintech)”. Piekarz coincide en que los bancos en promedio tienen el doble del capital exigido y 50% sumando el financiamiento. Destaca que hay un horizonte promisorio para los que salgan a buscar capital al mercado porque existe apetito por los activos argentinos. “Lo que más vale es la banca minorista, los clientes, los depósitos minoristas, las tarjetas de crédito; la banca corporativa no vale igual. En empresas valen más las pymes porque las grandes son clientes de todos”.

Con relación a la búsqueda de capital, los expertos advierten que en el mercado local tiene un bajísimo empleo la emisión de deuda subordinada para capitalizar un banco a diferencia del resto del mundo. Si bien algunos emiten acciones como un test de mercado, el ingreso de un nuevo accionista en forma privada o la colocación de acciones son los vehículos más utilizados.

En resumen, es posible que se concreten algunas M&A, pero nada masivo.

Hay que recordar que la depuración de la otrora gravitante banca regional y cooperativa potenció el protagonismo de la banca pública en el interior. Habrá lucha por ampliar la torta más que canibalismo de market share, y eso se plasmará en cuanto se afiance la estabilidad, crezca el ahorro, y los depósitos y la demanda por financiamiento aceleren la tasa de crecimiento. En el ínterin algunos podrán quedar en el camino, como ya ocurrió y ocurrirá tras un cambio en la macro o del modelo económico.

Hoy la banca pública concentra el 46%

de los depósitos, los privados locales el 28%, con la mitad de las entidades, y los extranjeros el 26%, pero con mayor concentración de los depósitos.

Los bancos mantienen altos niveles de liquidez por exigencias normativas (encajes) y por el atractivo rendimiento/ riesgo de las Letras del BCRA. La financiación al sector privado concentra menos de la mitad de los activos.

En 2016 se acentúa la tendencia del crédito a los privados concentrado en préstamos personales, con tarjeta de crédito y en descuento de documentos; y con la cartera activa con muy baja incobrabilidad y alto nivel de previsionamiento.

Desde 2005 se recuperó la rentabilidad bancaria, que en los últimos dos años se ha basado en los resultados financieros de los títulos públicos. En la actualidad el resultado representa aproximadamente el 30% del patrimonio neto.

Las expectativas inflacionarias indican una tendencia descendente; así, se espera que las tasas de interés de referencia se comporten en el mismo sentido reduciendo el spread de intermediación financiera.

Las perspectivas son de un crecimiento de la intermediación financiera a partir de la suba de los préstamos privados, teniendo en cuenta: la alta liquidez de las entidades junto con la baja esperada en las tasas de referencia del BCRA y el spread de intermediación; el bajo nivel de préstamos/PBI durante 2016 y crecimiento del PBI; la reducción de la inflación que alienta la demanda de dinero; y en los últimos meses, los préstamos privados comenzaron a crecer. rs

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TURISMO

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Por Silvia Alegre

DOMINICANA

Un destino que mezcla placer y negocios A la hora de realizar acciones corporativas y de negocios, el Caribe resulta atractivo no solamente por las comodidades y el escenario natural, sino tambien porque los hoteles destinan gran parte de sus esfuerzos a satisfacer la demanda del segmento corporativo.

La cadena Iberoestar tiene una interesante propuesta orientada a trasladar las reuniones empresariales a escenarios naturales y cautivantes en sus hoteles situados en México, Jamaica, Brasil y República Dominicana.

Iberoestar Meetings posee las mejores salas con el equipamiento adecuado para toda clase de eventos y el exquisito servicio que caracteriza a la cadena, que junto a las facilidades del hotel permite que el huésped disfrute pensando en los negocios.

Cada vez son más las empresas que eligen la generación de eventos de negocios en el exterior como una herramienta para estrechar lazos y generar networking. Esta tendencia también se puede encontrar en el Caribe, donde es factible

agendar una reunión junto a las mejores playas del mundo, envuelto por la tranquilidad y lejos de las grandes ciudades.

Recientemente, la cadena lanzó su nueva propuesta Meeting para los hoteles de República Dominicana, la que consiste en seis hoteles 5 estrellas en este destino, con un sinfín de lugares de ensueño para celebrar eventos de empresas, ofreciendo instalaciones de alta categoría para combinar trabajo y placer.

Entre ellos, se encuentra el recientemente remodelado Hotel Iberoestar Bávaro, ubicado en el destino preferido por los argentinos.

El descanso, la relajación y el ocio son imprescindibles para desconectarse al terminar la jornada laboral; por esto, las salas de reuniones de Star Meetings se encuentran ubicadas en hoteles para business que ofrecen confortables y espaciosas habitaciones, impresionantes zonas de piscinas, amplias terrazas y cuidados jardines, así como gran variedad de bares y restaurantes donde se puede degustar la más exquisita gastronomía.

Además, cuentan con los increíbles centros SPA Sensations, un oasis de tranquilidad y bienestar, y la opción de disfrutar de los impresionantes campos de golf, siendo una oportunidad única para distenderse junto a los colegas de negocio.

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Aeropuerto

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TURISMO eventos

Llega la edición 2017 del NYC Restaurant Week

Grand Central Terminal. Foto: Marley White.

Del 24 de julio al 18 de agosto se realizará este tradicional festival gastronómico en Manhattan. Este año, hay 42 barrios y 34 tipos de cocina diferentes que participan.

E

ste evento gastronómico comenzó en 1992 por iniciativa de Tim Zagat y JoeBaum, y en la edición 2017 participarán 390 restaurantes de los cinco condados. Los neoyorquinos y los turistas están invitados a reservar sus mesas de manera que puedan explorar la ciudad con sus papilas gustativas y experimentar 34 cocinas diversas en restaurantes distribuidos por 42 barrios. El programa cuenta con almuerzos de tres platos con precio fijo de u$s 29 y comidas de precio fijo de tres platos por u$s 42 (excluye bebidas, propinas, impuestos, cena de sábado no incluido y domingos opcional). La novedad de esta temporada es que los comensales pueden asistir a cuatro eventos de la Serie de Cata de Verano de la Semana del Restaurante de Nueva York con menús exclusivos y venta de boletos destinados a organizaciones benéficas locales.

“NYC Restaurant Week siempre ha sido una celebración úni-

BROOKLYN Foto: Alex Lopez

Bluerestaurant Foto: Julienneschaer.

Manhattan Foto: Marley White

Fresh Salt Foto: Marley White.

ca en la ciudad más excitante del mundo, y este verano no es diferente”, dijo Fred Dixon, presidente y CEO de NYC & Company.

“Estamos muy contentos de conmemorar el 25 aniversario del programa este verano y de reconocer su continuo éxito durante tantos años como una iniciativa que no sólo ha sostenido nuestro sector gastronómico durante períodos más lentos, sino que también ha proporcionado a los neoyorquinos y visitantes experiencias memorables en la capital gastronómica del mundo”.

Entre los restaurantes que participan se encuentran 12 de los originales de la temporada 1992: Barbetta, Restaurante Delmonico, Felidia, Gallaghers Steakhouse, Gotham Bar & Grill, Le Cirque, Salón de té ruso, Shun Lee Palace, Victor’s Cafe y el Club de Agua.

Esta temporada también cuenta con 33 nuevos establecimientos, como el restaurante: Benjamin Steakhouse Prime, Bob’s Steak & Chop House, Boucherie, Bâtard, Cut de Wolfgang Puck, Farmer & The Fish, Fiesta, Fifty Restaurant, Flinders Lane, Fowler & Wells, Freds en Barneys New York-Downtown, la Sala de Ginebra, HaruHell’s Kitchen, entre otros. dinosaur bbq Foto: Daniel Kreiger

nycgo.com/restaurantweek www.nycgo.com

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partir del 1º de mayo los vuelos de Air France que se inicien en Buenos Aires tendrán en su clase business un menú diseñado por Olivier Falchi, chef ejecutivo del restaurante Le Sud del Hotel Sofitel Arroyo. Con una programación mensual estipulada, el reconocido chef francés conocedor del paladar argentino buscará desarrollar platos que combinan la simpleza con el savoir-faire de la cocina francesa.

Entre los platos que desafiarán el paladar de los viajeros más exigentes se pueden citar: cochinillo confi-

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última página Sobresalen hipotecarios, pero también hay prendarios y personales

Los préstamos con ajuste UVA se consolidan entre los bancos Desde que se lanzó el nuevo sistema en abril de 2016 el stock supera los $16.000 millones, pero está creciendo a un ritmo cercano a los $3.000 millones mensuales. La banca pública tomó la delantera, pero los privados no quieren perder pisada. La suba del dólar es un desafío porque se encarecen los inmuebles.

> Banco Voii

Financiamiento en UVA Miles de millones $ 4

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Resto - monto otorgado préstamos hipotecarios - monto otorgado préstamos totales - monto otorgado acumulado (eje der)

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nov. 2016

sep. 2016

oct. 2016

jul. 2016

ago. 2016

may. 2016

jun. 2016

0 ABR. 2016

El stock de créditos que ajustan por UVA, es decir la evolución de la inflación minorista, ya supera los $16.000 millones, según los datos disponibles a fin de junio. Pero el ritmo de incremento crece mes a mes. Ese mes ya se habían otorgado $2.600 millones y todo indica que a partir de julio la cifra se ubicará en niveles cercanos a los $3.000 millones por mes. Del total, 68% corresponde a préstamos para la compra de inmuebles.

De estos datos se desprende, por lo tanto, que también crecen significativamente los créditos prendarios y personales que ajustan de acuerdo a la evolución UVA. El Banco Provincia fue pionero, lanzando una línea para la adquisición de vehículos que rápidamente agotó el cupo que había asignado la institución para la primera etapa. Ahora es el Banco Ciudad el que decidió lanzar una nueva línea de préstamos personales que ajustan con este mismo esquema. La gran ventaja es que la cuota mensual se reduce sustancialmente. El banco permitirá a los tomadores de esta línea que incluso cancelen otro crédito, con la ventaja de acceder a una cuota mensual menor, pero que a diferencia de las financiaciones a tasa fija se irá ajustando mensualmente según la evolución del índice de precios.

Fuente: BCRA

“Pensamos que mucha gente aprovechará para sacar un préstamo de mayor tamaño, manteniendo más o menos la misma cuota actual”, aclararon en la entidad.

La suba del dólar en junio y julio, llegando hasta los $18, será el primer escollo serio que deberá atravesar el crédito hipotecario en esta etapa de crecimiento. Sucede que muchos potenciales tomadores se encontraron con la necesidad de ampliar el endeudamiento con el banco ante el encarecimiento del inmueble calculado en pesos. El Nación, por ejemplo, anunció que flexibilizará la relación entre la cuota y el ingreso familiar del 25% al 30% para permitirle un mejor acceso al financiamiento.

Por otra parte, la mayoría de los bancos que ofrecen créditos con ajuste UVA han lanzado una línea para financiar a constructores. La condición en la mayoría de los casos es que una proporción de la compra de inmuebles se financie con crédito de la propia institución.

Lanzan tecnología de reconocimiento facial ICBC Argentina se transformó en el primer banco del país que permitirá autenticar a los clientes (personas) a través del reconocimiento biométrico facial, sin necesidad de ingresar usuario y clave.

Esta tecnología –que llega a la Argentina a través de un acuerdo con FacePhi, empresa española especializada en biometría facial para el sector bancario– estará disponible para los entornos iOS y Android. En esta primera etapa, sólo estará disponible para los clientes del segmento retail, y

Emitirá Maestro

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en etapas de desarrollo posterior se implementará también para las empresas usuarias de la app.

La registración por biometría facial será opcional; aquellos que así lo prefieran, podrán seguir usando el registro a través de usuario y clave.

El reconocimiento facial funciona correctamente aun cuando exista oclusión parcial del rostro de la persona a reconocer, cambios de estilo (como barba, estilo de peinado, cobertura de la cabeza, uso de lentes) o cambios de luz moderados, tanto en interiores como en exteriores.

First Data, la empresa multinacional líder en procesamiento y medios de pago, y Banco Voii anunciaron un nuevo acuerdo comercial por el que Voii se convertirá en emisor de la Tarjeta Maestro a través de la plataforma de servicios que brinda la compañía.

La joven entidad agrega un nuevo producto a su oferta de servicios financieros, mientras que la compañía de procesamiento de pagos suma un nuevo banco a su importante lista de entidades.

Ambas reconocieron que éste es el primer paso de una relación que planifican profundizar en el tiempo a través de la emisión de tarjetas Mastercard, paso previsto para el año próximo.

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> RANKING LIBROS 1.

LA ARGENTINA DEVORADA JOSÉ LUIS ESPERT / Galerna 2.

PADRE RICO PADRE POBRE - Nueva edición ROBERT T. KIYOSAKI / AGUILAR 3.

MENOS MIEDOS, MÁS RIQUEZAS DIEGO GÓMEZ GÓMEZ / PAIDÓS 4.

EL FUTURO DEL TRABAJO Y EL TRABAJO DEL FUTURO ALEJANDRO MELAMED / PLANETA 5.

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