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Política monetaria: reminiscencias de cuatro décadas atrás

Alejandro Liska Director editorial

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EDITORIAL

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acia junio de 1977, preocupado por una inflación que, a pesar de los distintos intentos por contenerla, se mantenía en un nivel elevado, el equipo económico liderado por José Alfredo Martínez de Hoz decidió poner en marcha una política monetaria contractiva. Las tasas de interés nominales llegaron a subir hasta cerca del 400% anual, con una inflación que cerró el año en el 160%. Esta política se extendió hasta abril de 1978 cuando, bajo la presión de las autoridades militares, fue abandonada.

La estrategia no hizo mella en la inflación, que no sólo no bajó sino que aumentó: pasó de 22,1% en el segundo trimestre de 1977 a 27,2% en el tercero y 33,2% en el cuarto. Y tuvo un impacto negativo sobre la actividad económica que, tras crecer un 6,39% en 1977, registró una caída del 3,22% en el año siguiente.

Las decisiones que vienen tomando las autoridades del Banco Central en las últimas semanas evocan inevitablemente la experiencia de aquel entonces. Nuevamente, ante la frustración por no lograr avances decisivos contra la inflación, la autoridad monetaria opta por avanzar con una política contractiva que está llevando las tasas de interés a las nubes. Una vez más parece caerse en el error de pensar que sólo con una tasa de interés elevada se puede domeñar un fenómeno sumamente complejo y multicausal.

Continuar obstinadamente por este camino va a afectar el desenvolvimiento de la actividad económica y va a contribuir a profundizar el atraso cambiario, que ya viene provocando un fuerte desequilibrio externo, con un déficit comercial que superó los 5.000 millones de dólares en los primeros 9 meses del año. Todo esto sin tener un efecto significativo sobre la tasa de incremento de los precios.

Hay que reconocer, sin embargo, que la inflación es un fenómeno cuya solución presenta dificultades particulares en nuestro país. Basta decir que sólo en 13 de los últimos 70 años fue menor a los dos dígitos. Como señalamos en nuestra editorial de octubre del año pasado, días después de que se anunciaran las metas, “la lucha contra la inflación no es una tarea de una sola persona, una sola institución o un solo instrumento de política económica. Huelga decir que en un país como el nuestro se trata de una misión muy difícil para la cual nadie tiene la fórmula infalible. Pero, indudablemente, una solución exitosa y perdurable del problema exigirá un esfuerzo fiscal más decidido por parte del Gobierno, una mayor predisposición al diálogo y a la posibilidad de forjar acuerdos, tanto de los autoridades políticas como del resto de los dirigentes sindicales, empresarios y de la oposición, y más paciencia y vocación para comunicar a la sociedad la importancia de llegar a buen puerto en este ámbito por parte de los responsables de la política económica”.

Esperemos que se aprenda de las lecciones del pasado y que no se intente aplicar soluciones de manual a realidades sociales de suma complejidad.

www.nbsbancosyseguros.com

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Directora Silvia I. Fichman

El 2017 cierra a toda máquina

Director editorial Alejandro Liska Diseño gráfico Gabriela Fiant

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Los bancos ponen foco en la innovación

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Se amplía la oferta de medios electrónicos de pago

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SUMARIO

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Los clientes demandan nuevos servicios y más agilidad a la hora de relacionarse con los bancos. Las entidades lo saben y por ello están formando equipos de trabajo específicos para abordar el proceso de digitalización de experiencias.

Nuevas siglas se suman a la vida cotidiana de los consumidores, como es el caso de PIM y DEBIN, que ofrecen modalidades alternativas para realizar transacciones de compra y venta.

Avanzan las finanzas sostenibles

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2017: bajo el imperio de las Lebac

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REPORTE FINANCIERO

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MUNDO NOTICIAS

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Se realizó una nueva entrega de los Premios Prestigio Seguros

Desde el sector público y privado argentino crece el interés sobre este tema, acompañando los avances internacionales y los lineamientos planteados por la ONU. Las finanzas sostenibles ofrecen además nichos de negocios, como los bonos verdes o las inversiones responsables.

Implementan nuevo marco de seguridad en SWIFT

Se busca minimizar las vulnerabilidades de esta plataforma que administra las transferencias interbancarias internacionales, que fueron explotadas el año pasado por un grupo de hackers para apoderarse de una importante suma de dinero.

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Al igual que el año pasado, las letras emitidas por el Banco Central volvieron a liderar las preferencias de los grandes inversores.

Con el propósito de la autoridad monetaria de contener una inflación que se mantiene lejos de sus metas, estos instrumentos están cerrando el año con rendimientos difícilmente superables.

Sancor logró mantener el primer puesto en el ranking de las aseguradoras más prestigiosas, mientras que Federación Patronal y Zurich ocuparon el segundo y tercer puesto respectivamente. También, en el evento se premió a las compañías más destacadas en los rubros Vida, Caución, Riesgos del Trabajo y Mala Praxis.

N.º 259, noviembre de 2017.

NBS Bancos y Seguros Editor: Grupo Sol Comunicaciones S.A. Lavalle 1616, piso 10, of. B, Capital Federal.

Teléfonos: 4373-1273 ISSN: 0329-5117 Las notas firmadas no representan necesariamente la opinión de los editores. Queda prohibida la reproducción total o parcial del contenido de esta publicación por el medio que fuere. Se permite, no obstante, la mención de los artículos citando la fuente.

Registro de propiedad intelectual: N.º 5330349 Registro de marca: 1.877.020 Propietario: COMUNICARTE S.R.L. Impresión: Artes Gráficas Buschi S.A. Ferré 2250 | C.A.B.A. Precio por ejemplar: $120.-

E-mail:nsbancos@solcomunicaciones.com.ar

¿Hacia la consolidación del mercado asegurador?

La solvencia del negocio asegurador está en observación por casos particulares en situación extrema. El nuevo rol de la SSN y las inversiones que deben realizar las compañías para mejorar la situación del mercado

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SISTEMA FINANCIERO

Para mantenerse a la par de las nuevas tendencias

Los bancos ponen foco en la innovación Los clientes demandan nuevos servicios y más agilidad a la hora de relacionarse con los bancos. Las entidades lo saben y por ello están formando equipos de trabajo específicos para abordar el proceso de digitalización de experiencias.

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Opinan: Maximiliano Ureta - Damián Frenández Vanda Humar

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SISTEMA FINANCIERO

L

as nuevas tecnologías llevaron a la innovación al centro de la escena en todos los ámbitos y la industria bancaria no es la excepción. Los nativos digitales se incorporan a la clientela todos los días y demandan servicios ágiles y personalizados a los que puedan acceder desde su teléfono celular. Al mismo tiempo, las compañías de tecnología aplicada a las finanzas (fintech) se convierten cada vez más en una competencia que amenaza a los bancos tradicionales.

En este contexto, varias entidades diseñaron estrategias para estar a la vanguardia en materia de innovación. Algunos bancos, incluso, decidieron crear departamentos específicos para analizar las tendencias globales y adaptarlas al mercado local.

El Banco Santander Río es una de las entidades que viene trabajando en esta línea.

Como explicó Maximiliano Ureta, gerente de Transformación Digital de la entidad, “tengo 14 años en el grupo y ya existía un departamento de transformación enfocado en mejorar la experiencia del cliente dentro de la sucursal. Hace 7 años eso viró hacia la experiencia del cliente en cualquier punto donde interactúe con el banco y hacia la transformación digital”.

El Banco Supervielle es otra de las entidades que viene poniendo el foco en la innovación. En la institución crearon un departamento dedicado a ella a comienzos del año pasado. Damián Fernández, su gerente de Innovación, indicó que “el objetivo no sólo es analizar las principales tendencias mundiales, sino también ver cómo implementarlas a nivel local con el foco puesto en la experiencia del cliente. La idea es poder aprovechar las nuevas tecnologías para transformar al banco y hacerlo más eficiente. Hoy, además de experimentar y diseñar lo que vemos como tendencia, tenemos proyectos con cada área”.

que cuestiona por qué son así los procedimientos”. En cuanto a las profesiones, el ejecutivo enumeró: “Hay consultores, gente de administración, economistas, psicólogos. Y también trabajamos con el área técnica del banco para hacer los desarrollos”.

Humar, por su parte, hizo hincapié en la necesidad de sumar al equipo colaboradores que entiendan el negocio: “El equipo de HSBC está integrado por gente que ya trabajaba en el banco y que entiende la tecnología desde el negocio. Eso no quiere decir que no participen técnicos, pero necesitamos que sepan del negocio porque uno se entusiasma con las posibilidades de la tecnología pero muchas veces las cosas no funcionan. Por eso, tratamos de pensarlo desde el punto de vista del cliente”.

Algo fundamental en los equipos de innovación es su capacidad de colaborar de forma transversal con el resto de las áreas del banco. “Es una gerencia que trabaja con otras para cocrear el diseño que debe tener el proceso digital en el futuro. Llegamos a un consenso y, partiendo de algunos objetivos, diseñamos y seguimos los desarrollos”, sintetizó Ureta.

Metas y resultados palpables Los departamentos de innovación pueden establecer para sí mismos objetivos cualitativos (como darle la mejor experiencia a los clientes) o cuantitativos (como reducir los tiempos de gestión de productos).

Fernández manifestó que “los objetivos numéricos surgen de nuestro planeamiento anual y del proyecto que hagamos con cada unidad de negocio. El foco principal es aprender y generar nuevas capacidades que se extiendan en toda la organización”. No obstante, el ejecutivo resaltó la importancia de tener métricas sobre las mejoras implementadas, de modo de ir perfeccionándolas con el tiempo.

Humar, por su parte, indicó que “no tenemos objetivos numéricos sino que tratamos

“El objetivo no sólo es analizar las principales tendencias mundiales, sino también ver cómo implementarlas a nivel local con el foco puesto en la experiencia del cliente.

La idea es poder aprovechar las nuevas tecnologías para transformar al banco y hacerlo más eficiente.”

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En HSBC también le asignan una gran importancia a la innovación, al punto de que recientemente realizaron modificaciones en el abordaje que le dan, con la creación hace 3 meses de un área específica dedicada a ella. Al respecto, Vanda Humar, gerente de Canales Digitales del banco, comentó: “Innovación siempre hubo, pero la velocidad es cada vez mayor, con lo que necesitábamos hacer un poco de foco frente a las fintech locales y globales. Hay tanta oferta de cosas para hacer que era importante tener un equipo que esté investigando y analizando todas las opciones de la góndola”.

Si bien la tecnología es la cuestión principal para las áreas específicas de innovación, en varias ocasiones adaptar las últimas tendencias conlleva otro tipo de modificaciones.

“Obviamente, la tecnología es algo fundamental pero muchas veces sucede que, para hacer algo que tenga que ver con la tecnología, se terminan revisando los procesos. En general, los procesos que usan los bancos fueron construidos bajo el modelo de atención en sucursales. Definitivamente, los procesos cambian y tratamos de que el cliente vea y sienta las innovaciones que vamos haciendo”, apuntó Humar.

Los equipos de trabajo que conforman los departamentos de innovación son variados y, al contrario de lo que indicaría el sentido común, no están repletos de perfiles técnicos sino que son interdisciplinarios.

En el caso de Supervielle, Fernández indicó: “Es un equipo muy orientado a la entrega de soluciones. Tenemos gente que viene de IBM, arquitectos de datos, especialistas en rediseños de procesos, especialistas en inteligencia artificial. También tenemos analistas de negocios dentro del equipo, que vienen de formar parte de cada una de las unidades de negocios”.

En Santander Río, en tanto, Ureta comentó que tienen algunos empleados que ya pertenecían al banco y otros que se incorporaron al área, pero destacó que “el denominador común es que se trata de gente joven

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SISTEMA FINANCIERO

“El objetivo es diseñar las mejoras para los próximos años, a fin de transformarnos en un banco digital y darle al cliente una experiencia totalmente superadora.”

de estar a la vanguardia en el servicio al cliente. Es decir, que el cliente sienta que lo estamos escuchando y le estamos mejorando la vida y su relación con el banco”.

En la misma línea, Ureta destacó que “el objetivo es diseñar las mejoras para los próximos años, a fin de transformarnos en un banco digital y darle al cliente una experiencia totalmente superadora. Eso también requiere una mayor eficiencia interna, que impacta en la experiencia del cliente”.

Al momento de repasar los principales resultados del departamento de innovación, los ejecutivos comentaron las últimas iniciativas que lanzaron al mercado.

Humar habló de Smart Time, la nueva aplicación del banco, que tuvo muy buena recepción en el mercado.

Fernández contó que incorporaron la atención de los clientes a través de Facebook. “Es como un nuevo canal de atención que responde consultas y, si se excede su capacidad, un operador atiende al cliente”, explicó. Y añadió: “Hicimos una aplicación para depósito y descuento de cheques que lanzamos en febrero y sigue siendo única en el mercado. También estamos trabajando en la digitalización del proceso de onboarding de nuevos clientes y en nuevos modelos de atención para la banca empresas”.

Por su parte, Ureta mencionó el nuevo proceso de gestión digital de préstamos hipotecarios y los proyectos para mejorar la entrega de productos, “gracias a los cuales estamos demorando menos de la mitad.

También tenemos oficinas digitales, donde hay personal del banco recorriendo el espacio con sus tablets y dando soporte y asesoramiento a los clientes.

Allí hay una fuerte presencia de los canales automáticos y el personal le enseña a los clientes a hacer transacciones por la web.

Además, para algunos segmentos, también existe la posibilidad de agendar un turno en forma remota para ser atendido en una sucursal, lo que genera una satisfacción altísima”.

Una herramienta esencial Los ejecutivos consultados reconocieron que la innovación es una herramienta esencial para mantenerse a la par de las nuevas tendencias y hacer frente a la competencia cada vez más amenazadora de los nuevos jugadores que están llegando al mercado.

Como señaló Humar, “está claro que los bancos tradicionales tendrán que adaptarse

a los tiempos que corren. No nos podemos quedar quietos porque nos comen las fintech. Además, el cliente busca otro tipo de relación con el banco y espera otras cosas de él. Por eso, es necesario que evolucionemos”.

Maximiliano Ureta compartió un punto de vista similar: “El cliente no compara a las entidades solamente con otros bancos sino con otras opciones. Hay empresas que hacen cosas interesantes y le brindan una buena experiencia. Si se puede simular y contratar un crédito o un seguro online en una plataforma no bancaria, nosotros no nos podemos quedar atrás”.

Más allá de eso, agregó: “Con las fintech tenemos la oportunidad mutua de trabajar en conjunto. Ellos nos pueden aportar servicios innovadores y nosotros, la robustez y la cartera de clientes”.

Fernández, por su parte, destacó que “hoy los clientes comparan las experiencias de los bancos con otras aplicaciones que tienen en el teléfono: si no agregamos valor, desinstalan la aplicación para tener más espacio para fotos, para aplicaciones de mensajería o de redes sociales. Los bancos tienen que entender que compiten ahí”.

Consultados acerca de si las entidades podrán sobrevivir si no encaran procesos de innovación profundos, los ejecutivos coincidieron en la respuesta negativa.

En este sentido, Ureta afirmó que participa de reuniones del sector y que todos los jugadores están encarando procesos de transformación digital. “Yo creo que esto no es un camino alternativo sino el único que tenemos para seguir”, añadió.

“Va a haber una consolidación y van a ganar mercado quienes tengan una experiencia más completa para los clientes. Esos bancos van a convivir con compañías de nicho que van a ser muy buenas en su segmento y que podrán ser fintech u otro tipo de empresas, como sucedió con los préstamos de Mercado Libre”, agregó Fernández.

Por lo pronto, nuestro país está bien posicionado en este proceso. Según Humar, “uno cree que otros mercados están más adelantados pero nosotros estamos muy avanzados, e incluso a la vanguardia en algunos aspectos. En Asia han hecho una revolución bancaria muy importante, donde prácticamente dieron de baja el modelo tradicional y barajaron de nuevo.

En Europa y Estados Unidos, aunque se tiende a creer que están muy avanzados, recién ahora están evolucionando. Son dos modelos distintos y no sabemos cuál será el que terminará imponiéndose”.

SISTEMA FINANCIERO

La lucha contra el efectivo

Se amplía la oferta de medios electrónicos de pago Nuevas siglas se suman a la vida cotidiana de los consumidores, como es el caso de PIM y DEBIN, que ofrecen modalidades alternativas para realizar transacciones de compra y venta.

Opinan: Patricia Megide - Néstor Sassano - Leonardo Coca - Lionel Barogaño - Jorge Larravide

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SISTEMA FINANCIERO

E

n el último año la aparición de nuevas alternativas de medios electrónicos de pago se ha convertido en moneda corriente. Uno de los actores principales de este cambio es el Banco Central de la República Argentina (BCRA), que se propuso como meta disminuir el uso y la circulación de dinero.

En esta línea, hace algunas semanas, el Banco Nación, a través de Nación Servicios, lanzó PIM, una herramienta que busca profundizar la inclusión financiera en el país. Este nuevo servicio ofrece una billetera en el celular que permite realizar envíos y cobros de dinero de una forma simple, segura y gratuita.

“La principal diferencia de este nuevo producto es la universalidad. Con PIM no hay ninguna barrera porque uno no necesita un smartphone, no necesita tener Internet o crédito en el teléfono, ni tampoco instalar ninguna aplicación. Uno se comunica al *456# y en 30 segundos se da de alta con facilidad”, explicó Leonardo Coca, Gerente General de Nación Servicios.

Para el ejecutivo, no es menor el hecho de no necesitar Internet y un teléfono inteligente, ya que en la actualidad hay mucha gente que no cuenta con un abono, no tiene dispositivos actualizados o posee poca memoria en

los mismos. “Nuestro principal objetivo es la inclusión financiera”, remarcó Coca, que indicó precisamente que el cliente buscado por este nuevo sistema es el no bancarizado, ya que no se necesita tener una cuenta en una entidad o una tarjeta de crédito. En este sentido, con sólo poner el DNI o el CUIT (en caso de querer cobrar dinero), ya se puede operar. Por otro lado, en un principio apuntan a un público joven, ya que es un segmento que acepta con mayor facilidad la tecnología y los cambios.

El 75% de las transacciones en la Argentina hoy se hacen en efectivo y lo que buscan es reducir ese porcentaje al romper el circuito del efectivo. Como dijo el ejecutivo, “hoy cuando una persona cobra un beneficio social, lo hace a través de un banco. En ese momento creemos que ese sector ya está bancarizado, pero realmente lo que esas personas hacen con su tarjeta es poco. Mayormente, el día del pago se acercan a un banco o cajero, hacen la cola y retiran el efectivo. Esto lo hacen porque al volver a su localidad necesitan los billetes para consumir en un almacén, que no ofrece otras vías de pago. PIM cambia todo eso”.

El directivo señaló que el nuevo instrumento también apunta a los comercios: “En la actualidad, un pequeño local que quiere aceptar medios electrónicos tiene que conseguir un postnet, pagar un abono y, a eso, se le suma que recibe descuentos en sus ingresos por comisiones. Con este sistema, se permite que los comercios tengan otra alternativa de pago y sin ningún costo”.

la plataforma se extendió por más de un año y que se realizó en un periodo récord para lo que son los tiempos de creación de este tipo de proyectos: “Tomamos lo mejor de cada país para hacer una solución muy completa y que va a ser un caso de éxito y un ejemplo para el resto”.

“La expectativa era lograr un millón de usuarios a fin de año pero ya vamos por 300.000.

Por eso, creemos que vamos a superar esa meta. Por ejemplo, en comercios estamos operando en más de 24.000 locales en todos el país”, detalló el ejecutivo.

Otra de las modalidades que se sumó en los últimos meses a la gama de opciones que tienen los consumidores para realizar sus pagos es el Débito Inmediato (DEBIN). Este es un sistema en el que el cobrador o vendedor genera un pedido electrónico de dinero a través de home banking o mobile banking y, una vez aceptada la operación por el cliente pagador o comprador, los movimientos de débito y crédito se producen inmediatamente. El DEBIN comenzó a operar con algunos bancos a principios de agosto y para mediados de septiembre completó su activación en todas las entidades.

Uno de los primeros bancos en implementar este sistema fue el Banco Itaú. Lionel Baragaño, gerente de Cash Management y Asset

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El ingreso de dinero en la cuenta de PIM se puede dar de varias formas. Por un lado, a través del depósito de dinero en Rapipago, Pago Fácil, cajeros Link o Banelco y PagoMisCuentas o Home Banking de Link. También, puede hacerse mediante la obtención de un beneficio social. En este caso, la persona se presenta en Anses, dice que quiere cobrar con este sistema y, a partir del próximo mes, recibe su dinero en su cuenta.

Sobre este punto, Coca resaltó que en la actualidad tienen convenio con Progresar para los jóvenes estudiantes y con el programa Hogar, que busca reducir los costos de la compra de la garrafa. “En estos dos grupos tenemos unas tres millones y medio de personas que podemos incorporar. También, en los próximos meses sumaremos a la Asignación Universal por Hijo”, comentó.

En Nación Servicios explicaron que los integrantes de este nuevo sistema son las tres principales telefónicas, las redes de efectivo, el sistema bancario, los comercios y los distribuidores, que quieren comenzar a recibir dinero a través de PIM. Por otro lado, desde la compañía comentan que también es fundamental la presencia del gobierno nacional y de diferentes ministerios, con la participación de los programas sociales.

Coca destacó que el trabajo de diseño de

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Based Finance de la entidad, comentó que la operación con este nuevo sistema es totalmente online y está disponible para los clientes las 24 horas del día y los 365 días del año.

“Es una transferencia inversa, porque acá la genera el que cobra el dinero y no el que paga”, explicó. El ejecutivo indicó que el banco tiene esta herramienta a disposición de todos los clientes pero que creen que, en una primera etapa, va a ser adoptada por un público joven, por la cercanía y la permeabilidad que tiene al uso de nuevas tecnologías.

Para utilizarlo, la persona que realiza la venta debe entrar a home banking y generar un pedido en el menú de DEBIN. Allí se le pedirá el CBU del cliente a quien se le quiere cobrar, el importe, un detalle del servicio y el plazo en el que puede ser aceptado. Por su parte, la otra persona recibe el pedido, revisa los detalles de la solicitud y ahí decide su aprobación. De esta manera, el monto requerido se debita del saldo total del cliente y se acredita de forma inmediata al vendedor.

Baragaño señaló que esperan que la operatoria de esta herramienta electrónica se extienda en los próximos meses. Cree que el punto de partida lo darán las empresas cuando empiecen a sumarse al DEBIN, ya que de esta manera van a movilizar a las personas físicas u otras empresas a utilizar este instrumento transaccional.

Una alternativa adicional que se lanzó recientemente es la Billetera de Rapipago. Este nuevo sistema permite que la persona pueda ir a un local de la empresa, cargar su cuenta y usarla para enviar dinero, recargar el celular o pagar impuestos. Con la aplicación en el dispositivo móvil y el registro del DNI, el usuario puede realizar distintas operaciones sin necesidad de abrir una cuenta bancaria.

Todas estas opciones se suman a los mecanismos que se habían puesto en marcha el año pasado para reducir el uso de dinero físico y el costo de las transacciones, como fue el caso de VALEpei, de Red Link.

Jorge Larravide, gerente comercial de la empresa, explicó que esta herramienta permite tener una billetera multibanco, es decir, vincular todas las tarjetas de débito de cualquier entidad con el objetivo de enviar o solicitar dinero a los contactos que uno tenga. “Además de ser segura, gratuita y con acreditación online, el principal atributo tiene que ver con la usabilidad, porque fue desarrollada con las características de diseño y uso como si fuese WhatsApp. Es algo absolutamente simple: ingreso a la aplicación, selecciono el contacto en la agenda de mi teléfono, pongo el importe, enviar y la otra persona recibe el dinero”, de-

talló. El ejecutivo destacó que las billeteras electrónicas están orientadas a personas físicas que realizan pagos por bajo monto.

Hasta el momento, los números en promedio indican que los usuarios realizan operaciones cercanas a los mil pesos. Por su parte, el segmento del mercado con mayor recepción fue el de los más jóvenes, por la interacción que tienen con la tecnología. “Hay casos en donde los padres utilizan esta aplicación para comprar el regalo a la maestra o para pagar las expensas en edificios con pocos departamentos”, ejemplificó Larravide.

Una nueva generación de medios de pago El lanzamiento de estas nuevas alternativas viene configurando un nuevo escenario en materia de pagos electrónicos, brindando facilidades a los consumidores a la hora de realizar sus transacciones, independientemente de los dispositivos que cada uno posea.

“Argentina estaba muy atrasada y esto viene a cambiar el mercado. Por ejemplo, en Paraguay hay 2 millones de estas cuentas electrónicas en una población de 7 millones de habitantes. Creemos que la tendencia hacia la utilización de estos nuevos medios es irreversible y el impulso ya está dado”, aseguró Coca, quien es optimista respecto al desarrollo del sistema financiero y espera la aparición de más servicios que favorezcan la inclusión en toda la Argentina.

“El país venía de una baja bancarización y en los últimos años esto evolucionó. En parte, el pago de sueldos y de planes sociales a través de cuentas bancarias cambió eso. Pero ahora necesitamos que la gente deje de utilizar el efectivo como medio principal de pago y empiece a volcarse a estas nuevas tecnologías. En la medida en que los bancos tengamos herramientas ágiles, sencillas y simples de utilizar, la gente va a empezar a adoptar fácilmente estos sistemas”, destacó Baragaño.

Desde la empresa de soluciones tecnológicas y servicios Team Quality, comentaron que en Latinoamérica se viene avanzando con varias iniciativas en distintos países. “En Europa y Estados Unidos están muy avanzados y se encuentran en instancias de acordar y dictar normas a los mecanismos de pagos instantáneos. Particularmente en Argentina, el BCRA está llevando adelante una política de modernización en el sistema de pagos y reguló varios aspectos para poner en marcha estas ideas”, puntualizó Patricia Megide, CEO de la compañía.

En la compañía consideran que estas me-

Un futuro promisorio Los especialistas consultados creen que las nuevas modalidades de pagos electrónicos van a viabilizar un número creciente de transacciones y seguirán apareciendo nuevas opciones para los consumidores.

“El año que viene nos encontraremos con nuevas alternativas de pago. Queremos que cada persona o empresa tenga no sólo una opción o dos, sino que cuente con una cantidad de opciones diferentes y que pueda elegir operar en función de lo que le guste o le resulte más cómodo, rápido y seguro”, señaló Larravide. El ejecutivo añadió que una cuestión clave sobre la cual están dialogando con el BCRA es la de creación y aplicación de una clase de incentivo fiscal para que las personas que no están bancarizadas se sumen a estos nuevos mecanismos. “En algunos países se está apuntando a que si pagás de forma electrónica un impuesto podés recibir un descuento o una bonificación”, comentó.

Baragaño destacó que el trabajo de la autoridad monetaria está apuntando a generar cambios para favorecer el desarrollo de las transacciones electrónicas y que de esta manera van a crecer las herramientas que hoy están presentes en el mercado y, al mismo tiempo, aparecerán nuevas tecnologías que permitirán más desarrollo.

El objetivo es ir dejando atrás el uso del efectivo. “El transporte del dinero es muy costoso, no es práctico para la empresa que cobra en efectivo y es inseguro para el individuo que lo tiene en la billetera. El uso de estas tecnologías aumentará porque garantizan mayor inclusión financiera, mayor bancarización, disminución del uso del efectivo y generan mejores experiencias en los usuarios al momento de realizar las operaciones”, enfatizó el ejecutivo.

Por su parte, Néstor Sassano, director de Desarrollo Comercial de Team Quality, cree que el ritmo de crecimiento de las nuevas tecnologías aplicadas a los medios de pago se continuará dando, en gran medida, por la evolución que el sector tecnológico tenga y por la masificación de estos dispositivos en la población.

Por su parte, destacó que todo esto dependerá de la aceptación cultural de incorporar nuevas prácticas en la forma que se realizan los pagos.

“Según el segmento generacional que se seleccione, el avance que se observa es dispar, ya que, en general, son las personas más jóvenes las que incorporan más fácilmente las nuevas propuestas”, enfatizó el ejecutivo.

En la firma tienen expectativas muy positivas sobre los próximos años y creen que el crecimiento que se viene registrando se potenciará en el futuro, en parte por los replanteos de reglas de negocio. Esto posibilitará el arribo de nuevos participantes y generará un marco de competencia y nuevas ideas para empresas que basan su potencial en provisiones de soluciones y servicios para el sector.

“Argentina estaba muy atrasada y esto viene a cambiar el mercado. Por ejemplo, en Paraguay hay 2 millones de estas cuentas electrónicas en una población de 7 millones de habitantes. Creemos que la tendencia hacia la utilización de estos nuevos medios es irreversible y el impulso ya está dado.”

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didas no sólo pretenden llegar a una gran parte de la población que en la actualidad se encuentra fuera del sistema, sino que también son un aporte importante para combatir el narcotráfico, el lavado del dinero y para tender a una formalización de la economía.

En la empresa vienen encontrando una buena recepción al desarrollo de nuevas tecnologías de medios de pagos. “En el último año hemos sumado clientes que van desde grandes bancos corporativos, grandes cadenas de retail que entran al negocio de emisión de tarjetas de crédito o nuevas compañías de procesamiento de medios de pago, ante la apertura de las franquicias internacionales para conseguir un procesamiento más atomizado”, indicó Megide.

EN CIFRAS

SISTEMA FINANCIERO

RANKING DE ENTIDADES FINANCIERAS POR PRÉSTAMOS PERSONALES

COMPARATIVO DEL VOLUMEN DE PRÉSTAMOS OTORGADOS SEGÚN LA COMPOSICIÓN DEL CAPITAL DE LAS ENTIDADES BANCA PÚBLICA

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10.000

20.000

BANCA NACIONAL

30.000

40.000

50.000

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10.000

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30.000

40.000

En millones de pesos

2017

50.000 En millones de pesos

2016

BANCA EXTRANJERA

*

11 de los 20 bancos del sistema fiananciero argentino con más prestamos otorgados son de capital estatal o se desempeñan como agentes financieros de gobiernos provinciales.

La banca pública concentra el 33,05% de los préstamos otorgados.

La banca extranjera ha otorgado el 19,98% de los préstamos.

Si se toma en cuenta el volúmen de dinero prestado por las entidades y los habitantes de sus respectivas jurisdicciones se observa que las que mejor promedio obtienen son las que funcionan como agentes bancarios provinciales. Tal es el caso del BNP con $ 7539.- y el Banco de Tucumán con $ 4439.- per capita.

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10.000

20.000

30.000

40.000

50.000 En millones de pesos

* El Santander Río, que pasó del 4º al 3º puesto, ve incrementada su cartera de préstamos al sumar a los propios los obtenidos por la absorción de la cartera del Citi tras la adquisición de los negocios minoristas de esa entidad.

ENTIDADES FINANCIERAS POR PRÉSTAMOS PERSONALES Monto*

Monto* 11 Banco Patagonia

7.425

2 Banco Macro

30.913

12 Banco Tucumán

6.429

3 Banco Santander Río

24.619

13 HSBC

5.566

4 Banco Nación

20.875

14 Banco Hipotecario

5.455

5 Banco Galicia

13.902

15 Nuevo Banco de Entre Ríos

4.859

11.647

16 ICBC

4.691

7 Banco Ciudad

10.738

17 Banco Credicoop

4.354

EN CIFRAS

40.193

6 BBVA Francés 8 Banco de Córdoba

9.374

18 BPN

4.156

12 -

1 Banco Provincia

9 Banco Supervielle

8.398

19 Banco Piano

3.588

10 Banco Santa Fe

8.078

20 Banco Columbia

3.542

Total de entidades del sistema financiero: 82 instituciones. *En millones de pesos Fuente: Nuevos Bancos y Seguros en base a datos del BCRA de mayo de 2017.

SISTEMA FINANCIERO

La incorporación de consideraciones sociales y medioambientales

Avanzan las finanzas sostenibles Desde el sector público y privado argentino crece el interés sobre este tema, acompañando los avances internacionales y los lineamientos planteados por la ONU. Las finanzas sostenibles ofrecen además nichos de negocios, como los bonos verdes o las inversiones responsables.

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SISTEMA FINANCIERO

“Estamos a nivel nacional volviendo al mundo en un proceso de reinserción internacional que implica una serie de medidas de mediano y largo plazo que busca el catch up de los estándares internacionales del mercado del seguro.

Uno de ellos es el de sustentabilidad financiera.”

Opinan: Ignacio Federici - Constanza Gorleri - Pablo Cortínez

A

través de la Iniciativa Financiera del Programa de Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEP FI, United Nations Environment Programme - Finance Initiative, según su nombre en inglés), las Naciones Unidas promueven el compromiso de las instituciones financieras en el desarrollo sustentable, lo que implica la integración de las consideraciones sociales y medioambientales en sus acciones.

Estas prácticas vienen ganando impulso en nuestro país en los últimos meses. Un caso en este sentido fue la reciente adhesión por parte de la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) a los Principios para la Sostenibilidad en Seguros, que forman parte de la iniciativa impulsada por la ONU. Como señaló Ignacio Federici, gerente de Asuntos Internacionales del organismo, “estamos a nivel nacional volviendo al mundo en un proceso de reinserción internacional que implica una serie de medidas de mediano y largo plazo que busca el catch up de los estándares internacionales del mercado del seguro. Uno de ellos es el de sustentabilidad financiera, lo que significa incorporar los temas ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo en la toma de decisiones de las compañías y reguladores”.

Otra entidad que viene trabajando dentro

de estos lineamientos es el Banco Galicia, la única institución financiera privada de capital nacional que es miembro de UNEP FI. Constanza Gorleri, gerente de Sustentabilidad de la entidad, señaló que “participamos en septiembre de 2015 en el marco de la Cumbre de las Naciones Unidas sobre el Desarrollo Sostenible, en el que se lanzaron los objetivos en esta materia. Lo novedoso entonces fue la declaración de Naciones Unidas de que para alcanzar estos objetivos y que los países puedan cumplir con estas metas, los gobiernos no pueden actuar solos, sino que deben hacerlo conjuntamente con el sector privado. Así es que nosotros alineamos nuestros objetivos locales con los lineamientos de esta agenda global”.

La ejecutiva destacó que, a partir de este compromiso, “cobra una relevancia importante el destino de las inversiones a realizarse. Es aquí de donde surge el concepto de finanzas sostenibles, que en realidad debiera ser el concepto de las finanzas en general.

Bajo este concepto, se tiene en cuenta el triple impacto que ese financiamiento va a generar, es decir no sólo el económico sino también el ambiental y el social. Por ejemplo, el banco ha sido muy activo en crear, junto con las multilaterales, líneas de financiamiento para energías renovables o también líneas de financiamiento para la instalación de servicios básicos en lugares de bajo nivel de empleo o en zonas muy alejadas de los centros urbanos”.

“Por otro lado –agregó la especialista–, se hace un análisis de riesgo de las inversiones

no se puede vender o su valuación está muy por debajo de la registrada. En definitiva, cada vez es más costoso para el banco no realizar el análisis ambiental y social correspondiente”.

También, por el lado de las inversiones, el especialista señaló la importancia de “incorporar estos criterios ambientales, sociales y de gobernanza, por los cuales una cantidad creciente de inversores internacionales o institucionales invierten en bonos sustentables, tanto por normativas de los países como de los mismos sectores, como ocurre por ejemplo con CalSTRS, que es el fondo de pensión de los maestros en California, que debe por normativa invertir determinado porcentaje en inversiones responsables. Hay ya más de 2.000 signatarios en los PRI (Principles for Responsible Investment) de Naciones Unidas que están invirtiendo en este tipo de instrumentos”.

Una etapa embrionaria Los especialistas consultados coincidieron en que nuestro país está dando los primeros pasos en materia de finanzas sostenibles.

Según Federici, “en la Argentina nos encontramos aún en una etapa muy embrionaria de difusión, investigación y research de estos principios y de su implementación en el sector. No estamos en un momento de proponer modificaciones o cambios regulatorios pero es una política de estado, de compromiso con los organismos internacionales, que adhiere a estos principios e iniciativas para generar confianza y transparencia en la sociedad y en el mercado mundial dentro de este proceso de reinserción. Apuntamos a que el mundo esté al tanto de que Argentina está comprometida, que estamos abiertos y queremos colaborar para incorporar a la inclusión financiera, social y el cuidado del medioambiente en nuestras acciones”.

En la misma línea, Gorleri puntualizó que “recién se está instalando el tema en el país.

15 - SISTEMA FINANCIERO

en el que la mirada también está puesta en las acciones que una empresa que solicita un crédito va a realizar con ese financiamiento.

Por ejemplo, en el caso de una curtiembre debemos fijarnos qué va a hacer con los fondos y que no se financie una inversión que pueda dañar un afluente. El banco es el único que adhirió, con lo cual está obligado a evaluar el nivel contaminante de las inversiones que financia y, a su vez, a promover líneas especiales o bonos que busquen el triple impacto”.

Gorleri indicó que actualmente nos encontramos en una etapa de aceleración en relación a este tema. “Por ejemplo, este año se creó la Comisión de Finanzas Sostenibles dentro de ADEBA. Ya somos varios bancos que estamos armando una agenda de trabajo en el marco de las finanzas sostenibles.

Asimismo, desde el sector gubernamental se fueron realizando acciones que favorecen este desarrollo, como el proyecto de ley de empresas de beneficio e interés colectivo (BIC). Hay una incipiente apertura de las autoridades a promover este tipo de inversiones a través de incentivos fiscales y de la generación de vehículos para inversión de impacto, incluyendo un Bono de Impacto Social y el primer fondo de inversión de impacto para Argentina, Paraguay y Uruguay, entre otros”, añadió. En consonancia con el creciente interés que vienen despertando las finanzas sostenibles en nuestro país, en septiembre pasado Argentina fue, por primera vez, sede de la mesa redonda regional de América Latina de la UNEP FI. Pablo Cortínez, punto focal en Finanzas Sustentables de WWF a través de Fundación Vida Silvestre Argentina, uno de los patrocinadores del evento, detalló que “las finanzas básicas tratan con números fríos, si se gana o se pierde, mientras que las finanzas sustentables incorporan también la cuestión social y ambiental. Dentro del sistema financiero, esto implica la inclusión dentro de los análisis de riesgo crediticio realizados por los bancos de la noción de la huella indirecta. Por ejemplo, frente al flujo de fondos que solicita el banco a la empresa, se deben incluir las certificaciones ambientales, como suele suceder con aquellas empresas que exportan a países como Alemania, Dinamarca, Holanda o los escandinavos, en los que estas exigencias son significativas”.

El experto agregó que “por otra parte, el banco pide un colateral que, en caso de que no se le haya hecho el análisis ambiental o social correspondiente, si esa empresa no paga y se ejecuta puede acarrear costos, por ejemplo, si se trata de un terreno que es un lugar sagrado indígena o un campo contaminado, que o

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SISTEMA FINANCIERO

“Recién se está instalando el tema en el país. Estamos aprendiendo pero en el marco de una Argentina abierta al mundo, donde cada vez más los temas de sustentabilidad cobran relevancia a la hora de pensar las inversiones.

Existe aún mucho desconocimiento sobre el tema y en este aprendizaje debemos interactuar todos: gobiernos, empresas y bancos.”

Estamos aprendiendo pero en el marco de una Argentina abierta al mundo, donde cada vez más los temas de sustentabilidad cobran relevancia a la hora de pensar las inversiones.

Existe aún mucho desconocimiento sobre el tema y en este aprendizaje debemos interactuar todos: gobiernos, empresas y bancos”.

Si bien la situación es embrionaria, se percibe interés de los jugadores del medio local en avanzar con este tema. Cortínez señaló que “en la Argentina hay mucha avidez por conocer la temática. Desde nuestra entidad realizamos una encuesta junto con el BID en 2014 que mostró que sólo uno de cada cinco bancos había realizado un préstamo verde. Pero están muy interesados en conocer, informarse sobre lo que está pasando en otros países, el tema de los bonos verdes y los beneficios de incorporarlos, lo que es atractivo para ellos como fuente de fondeo a través de líneas blandas que están colocando los organismos multilaterales de crédito.

Los bancos de Argentina pusieron este tema en la agenda. No se trata de filantropía, sino de nichos de financiamiento y de negocios para el sector financiero. Se requiere de una cantidad de capacitación y concientización y una serie de modificaciones necesarias, training del personal y aprendizaje de otras experiencias”.

El experto enfatizó, en este sentido, que recientemente Fundación Vida Silvestre firmó un acuerdo con ABAPPRA, la asociación de bancos públicos, “para la colaboración y asesoramiento en temáticas de riesgo y por la experiencia internacional como subsidiaria de WWF”.

Teniendo en cuenta esto, los especialistas se mostraron optimistas con el desarrollo que en los próximos años tendrán en nuestro país las finanzas sustentables.

Federici remarcó que “apuntamos a instalar el tema y generar conciencia, que las empresas nos acompañen. Vemos un escenario muy positivo en este sentido, a partir de las conversaciones que venimos teniendo con las empresas del sector, y estamos confiados en que podemos trabajar juntos. Se trata además de una tendencia mundial porque las propias empresas son más redituables al adoptar este tipo de acciones, como por ejemplo ocurre con el desarrollo de los bonos verdes. En esta línea es que armamos el Comité Nacional de Finanzas Sustentables, con la idea de darle al sector alternativas u opciones de inversiones. Todas estas cuestiones están alineadas con lo que el G20 y la OCDE esperan de los países miembros.

Tenemos la responsabilidad de cumplir con

estos objetivos”.

Por su parte, Cortínez opinó que “el momentum está llegando. Los bancos preguntan mucho, buscan interiorizarse, se están dando cuenta que éste no es un tema sólo para el área de riesgo y crédito sino también comercial: hay nichos de negocios como los bonos verdes y las inversiones responsables. A su vez, la gestión integral del riesgo se pregunta sobre los nuevos esquemas de riesgo a través de nueva normativa del Banco Central. La etapa de Argentina también es otra: el año que viene preside el G20, que tiene el Green Finance Study Group, por lo que deberá decir algo al respecto y cómo contribuir a que Argentina sea menos contaminante también en el marco del Acuerdo de París”.

Brasil, ejemplo de la región Todos los especialistas consultados coincidieron en remarcar el liderazgo que Brasil viene teniendo en esta temática a nivel regional.

Como puntualizó Federici, el país vecino “es el que tomó un rol más activo en el tema de finanzas y seguros sustentables, a través de la SUSEP, que es la superintendencia de seguros brasilera. Es un referente a tener en cuenta tratándose de una economía de base de producción de commodities como la nuestra, por lo que el tema de la sustentabilidad impacta mucho. Pero también allí es muy nuevo en cuanto a políticas concretas. Por ahora, avanzaron en el relevamiento de lo que está haciendo el mercado en materia de este tipo de inversiones”.

También Cortínez destacó que “Brasil es el caso emblemático en la región. La federación de bancos del país está cumpliendo un rol muy importante, donde también a través de una alianza con WWF se están capacitando desde hace tiempo. Por su parte, el BNDES emitió bonos verdes hace cuatro meses, por mil millones de dólares, y la Bolsa de Comercio de San Pablo tiene un índice de sustentabilidad, un panel sustentable. También existe normativa del Banco Central de 2014 que obliga a que los bancos presenten informes ambientales”.

Gorleri reconoció que “Argentina se encuentra en un estadio más inicial respecto de otros países de la región como Brasil, México o Colombia, que nos llevan años de delantera, pero en cuanto este tema despegue se puede crecer rápidamente y estar en línea con lo que otros países hayan avanzado antes que nosotros”.

17 - SISTEMA FINANCIERO

SISTEMA FINANCIERO

Para prevenir nuevos ciberataques

Implementan nuevo marco de seguridad en SWIFT Se busca minimizar las vulnerabilidades de esta plataforma que administra las transferencias interbancarias internacionales, que fueron explotadas el año pasado por un grupo de hackers para apoderarse de una importante suma de dinero.

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SISTEMA FINANCIERO

Opina: Juan Manuel Gómez

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as transacciones del sistema financiero global están garantizadas por SWIFT, una plataforma de mensajes encriptados que utilizan los bancos diariamente para enviar y recibir dinero. Todo parecía funcionar correctamente hasta que el año pasado un grupo de hackers utilizó malware para ingresar a los sistemas de tres bancos internacionales y, por medio de terminales SWIFT, transferir 81 millones de dólares en forma ilegal.

A partir de este incidente, SWIFT comenzó a definir un nuevo marco de seguridad llamado Customer Security Programme (CSP) que las entidades bancarias deben cumplir.

En el marco de esta iniciativa, a partir del segundo trimestre de 2017 todas las entidades financieras que forman parte de la red deben reportar a la organización informes de validación que demuestren el cumplimiento de dicho programa, resultantes de evaluaciones de seguridad llevadas a cabo de manera interna o, de manera opcional, a través de entidades de auditoría externas.

Dichos reportes deben renovarse (y reportarse) de manera anual a partir de esta fecha inicial de validación.

En enero del 2018 todas las entidades financieras deberán haber reportado su cumplimiento con el CSP. Para garantizar esto,

cumplimiento van a estar mejor valorados dentro de la plataforma y los que no han reportado que cumplen con las medidas seguramente se les va a pedir mayores acreditaciones para poder asegurar la operación.

Es un usuario que tiene un rating o una confiabilidad menor”, aclaró Gómez.

SWIFT introdujo nuevas características de seguridad en sus productos para hacer que los requisitos sean más fáciles de cumplir.

Por ejemplo, se introdujo la autenticación de dos factores para los clientes de Alliance Access que aún no tienen la instalación.

Para las contrapartes, la organización opera la aplicación de administración de relaciones, que permite a los miembros controlar el acceso y verificar que están haciendo negocios con sus contrapartes de confianza. También está facilitando conversaciones con los bancos para desarrollar un entendimiento común entre las partes que envían y reciben las señales de advertencia que deberían conducir a que se investiguen los pagos y sobre cómo se deben detener los pagos sospechosos. “Es una plataforma de conversación para que se tomen como ciertos los montos que se transfieren y las entidades que intervienen. Por eso, es tan crítico que la comunicación se mantenga segura”, señaló el ejecutivo y explicó: “lo que hizo el ataque de 2016 fue romper este sistema de comunicación y replicarlo en uno paralelo que no era real. Como la plataforma es tan segura, rápidamente se identificó que había un pequeño error ortográfico en una de las cuentas que iban a recibir dinero, saltaron muy rápido las alarmas”. Finalmente, la organización también está alentando a los miembros a compartir información sobre ataques.

El equipo de inteligencia de seguridad del cliente de la cooperativa puede ayudar a limitar el impacto de la comunidad, al

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se decidió que la organización seleccionará al azar algunas entidades financieras que formen parte de su red de comunicaciones para que reporten con más detalle el resultado de las auditorías internas/externas llevadas a cabo para verificar su adecuación con el programa.

“Lo que se identificó como remediación a partir del caso de 2016 fue que efectivamente hay que tomar ciertas características de protección, especialmente en temas relacionados a la capa de usuarios y a la capa de quiénes tienen acceso a la aplicación.

No se apunta tanto a la plataforma, que es bastante segura, sino al modo en que se usa, porque ahí radica la vulnerabilidad”, explicó, en diálogo con NBS Bancos y Seguros, Juan Manuel Gómez, LAC Core Sales Engineering Lead de la empresa de tecnología Citrix.

“Hay dos categorías en las empresas: las que no saben que las atacaron y las que sí lo conocen. Pero, al final del día, todas han sufrido ataques porque es algo que no para.

Es constante y está automatizado. Lo hacen robots que se dedican sin parar a buscar página por página para ver qué vulnerabilidad encuentran y poder entrar”, enfatizó y añadió: “como ya sabemos que eso no va a parar, era muy importante tener estos objetivos claros: asegurar el ambiente de una plataforma, conocer y limitar quiénes pueden acceder a ella y, por último, detectar y responder cualquier posible ataque”.

Los bancos que no cumplan con el nuevo marco de seguridad van a poder seguir operando con SWIFT a partir de enero, pero van a resultar menos confiables.

“En esa fecha las compañías deben decir si cumplen o no con este marco de seguridad y, si lo hacen, en qué grado. Va a pasar como pasa con las calificaciones crediticias de las empresas: los bancos que tengan mejor

compartir información anónima sobre los indicadores de compromiso y al detallar el modus operandi utilizado en los ataques conocidos. Esta información se difunde a través del Servicio de Notificación de Seguridad, al cual todos los miembros pueden suscribirse.

Gómez señaló que “cualquier empresa en la Argentina que transaccione internacionalmente (bancos, aseguradoras, empresas que tienen filiales en el exterior) tiene que usar un código SWIFT para hacerlo de forma segura. La operativa no es muy diferente a los códigos de seguridad que actualmente

Blanco de los hackers

se usan para cuidar las transacciones con tarjetas de créditos.

Son resguardos de seguridad básicos que el entorno financiero ya está acostumbrado a tener”.

El especialista espera que las instituciones argentinas lleguen “bien a la fecha límite, ya que muchas medidas de seguridad que impone la plataforma ya son utilizadas por ellas para garantizar las operaciones”.

Con el nuevo programa, los peligros quedan acotados, aunque el sistema financiero sabe que la actividad de los hackers no cesa.

“Hasta lo que conocemos hoy, esta plataforma elimina 100% los riesgos de ataques. El programa es bastante sólido para garantizar que la plataforma SWIFT va a estar segura por un buen tiempo. De todos modos, la tecnología no para de desarrollarse y siempre que hay un avance se crean nuevos riesgos”, enfatizó Gómez.

como un lenguaje común para la realización de dichas transacciones. Hoy en día, más de 11.000 entidades financieras, presentes en más de 200 países en todo el mundo, integran esta red.

La plataforma comenzó a enfrentar críticas cuando en febrero del año pasado un grupo de hackers violó los sistemas informáticos del Banco Central de Bangladesh e intentó robar 951 millones de dólares de la cuenta de la entidad en el Banco de la Reserva Federal de New York, utilizada para pagos internacionales. Algunas de las transferencias fueron bloqueadas, pero los delincuentes lograron enviar 81 millones de dólares a varios casinos ubicados en Filipinas.

El ciberataque involucró el uso de pedidos de transferencia fraudulentos a través de SWIFT. Este incidente fue el disparador de los cambios que se introdujeron en la plataforma.

SWIFT (del inglés: Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication, es decir, la Sociedad para las Comunicaciones Interbancarias y Financieras Mundiales) es una organización cooperativa dedicada al fomento y desarrollo de métodos de interacción globales y estandarizados para las transacciones financieras entre entidades bancarias.

Persigue el objetivo principal de establecer una red global de comunicaciones para el procesamiento de datos bancarios, así

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SISTEMA FINANCIERO

“Hasta lo que conocemos hoy, esta plataforma elimina 100% los riesgos de ataques. El programa es bastante sólido para garantizar que la plataforma SWIFT va a estar segura por un buen tiempo. De todos modos, la tecnología no para de desarrollarse y siempre que hay un avance se crean nuevos riesgos.”

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SISTEMA FINANCIERO

Los préstamos al sector privado crecieron cerca del 40% en los primeros 10 meses

EL 2017 CIERRA A TODA MÁQUINA

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SISTEMA FINANCIERO

Con una inflación que, según se estima, terminará el año en torno al 22%, los préstamos hipotecarios se incrementaron un 70%, los préstamos en dólares, un 60%, los prendarios, un 55% y los personales, un 48%. De todos modos, los analistas coinciden en que este fuerte crecimiento se irá reduciendo en los próximos meses.

S

egún datos del BCRA, en los primeros 10 meses del año los préstamos totales al sector privado acumularon un crecimiento del 37,5%. Este comportamiento fue apuntalado por algunas líneas específicas como los créditos hipotecarios, que incrementaron su stock en un 70%, los préstamos en dólares, un 60%, los prendarios, un 55% y los personales, un 48%. Teniendo en cuenta que la inflación va a cerrar el año en torno al 22% y que, al cierre de esta edición, quedan todavía dos meses para que termine el 2017, se redondeará una tasa de crecimiento real que muy posiblemente supere el 20%, una cifra que no se veía desde el 2011, el último año de expansión de la economía argentina.

El incremento de los préstamos sigue un ritmo ascendente, motivado por la oferta de créditos hipotecarios, que se hacen cada vez más accesibles a la demanda de las familias y la reactivación económica, que devolvió cierto dinamismo al crédito al sector privado.

Los analistas consultados por NBS Bancos y Seguros coinciden en que afrontamos una expansión muy alentadora del sistema financiero, pero también divisan posibles cuellos de botella a mediano plazo.

Para Gabriel Rubinstein, “el sistema financiero se está rearmando a partir de una mayor previsibilidad del sistema económico después de haber salido del default. Hay un

proceso claro de expansión tanto de los depósitos como en los créditos en pesos y en dólares. Durante un tiempo prevalecieron los créditos en dólares porque había dólares ociosos en el sistema financiero y últimamente hubo una primacía de los créditos en pesos y una explosión de los hipotecarios, aunque todavía son valores reducidos”.

En la misma línea, Hernán del Villar, titular de la consultora Alpha, destacó que “el sector financiero está expandiéndose bien. Hubo una contracción en la primera mitad del 2016 pero comenzó a recuperarse en la segunda.

En la primera mitad de este año creció un poco por encima de la inflación y se aceleró mucho en el último trimestre. Eso es positivo para el sistema bancario y financiero en general. Hay niveles de intermediación financiera creciendo 15 puntos en términos reales”.

Fabio Rodríguez también identificó distintas etapas: “una, cuando arrancó el Gobierno, poscepo, que fue una etapa de contracción.

Obviamente, cuando hay una recesión profunda, el sistema financiero tiende a sufrirlo.

Hubo un fuerte retroceso, tanto en términos nominales como reales, fue el período de más inflación. Lo único que resaltó es que apareció el segmento de dólares porque iba a un nicho: el del agro y la agroindustria, que se puso dinámico por la devaluación y la quita de las trabas a la comercialización y a las exportaciones. El gran contraste se dio a finales del año pasado, cuando se empezó a ver la cara opuesta: un despegue más importante del sistema financiero en los volúmenes, no tanto de los depósitos pero sí del crédito. En diciembre de 2016 el crédito crecía un 20% y todavía estaba debajo de la inflación. Ahora está creciendo al 40%, 20 puntos por arriba

“Se está haciendo una brecha cada vez más importante entre lo que se presta y lo que se capta, que se traduce en una reducción de la liquidez. La relación de los depósitos sobre el PBI sigue siendo más alta que la de créditos, pero a principios de año la brecha superaba los 400.000 millones de pesos y ahora supera en poco los 100.000 millones. Es un cuello de botella.” Rodríguez

23 - SISTEMA FINANCIERO

Opinan: Gabriel Rubinstein - Hernán del Villar Fabio Rodríguez - Guillermo Barbero

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SISTEMA FINANCIERO

“El sistema financiero se está rearmando a partir de una mayor previsibilidad del sistema económico después de haber salido del default. Hay un proceso claro de expansión tanto de los depósitos como en los créditos en pesos y en dólares. Durante un tiempo prevalecieron los créditos en dólares porque había dólares ociosos y últimamente hubo una primacía de los créditos en pesos y una explosión de los hipotecarios.” Rubinstein

de la inflación. Se ha duplicado la tasa de crecimiento en 9 meses”.

Por su parte, el analista de la consultora First, Guillermo Barbero, señaló que “en 2017 el sistema financiero comenzó a carretear por la pista. Antes estábamos en una situación de estancamiento. Hay que tener presente que estamos ante un sistema muy pequeño para lo que son las posibilidades de nuestro país.

La relación préstamos/PBI es de las más bajas de la región, está en un 14%. La Argentina debería, por lo menos, triplicar el sistema financiero actual. En un país normal, con políticas razonables como las que tenemos ahora, deberíamos más que duplicarlo en una década. Pero en la Argentina las cosas buenas y las malas pasan más rápido, las crisis y las recuperaciones son así. Tal vez nos sorprendamos con un sistema financiero más grande en pocos años”.

Los motores del crecimiento Como ponen de manifiesto las estadísticas, los préstamos hipotecarios vienen siendo uno de los principales motores del fuerte crecimiento que está registrando el sistema financiero en este 2017.

Como puntualizó Del Villar, “el crecimiento de los hipotecarios se explica por la nueva línea de UVA, que ha aumentado el monto que puede ser tomado por un individuo con sus mismos ingresos. Hay 3 millones de personas con necesidades insatisfechas de vivienda que no tenían capacidad de tomar crédito.

Hoy es lo mismo que estar pagando un alquiler y ha hecho que explote esa línea de crédito. Es una línea que era prácticamente inexistente. Por más que la gente quisiera, el producto que estaba vigente no se cruzaba con la demanda. Además, se puede agregar razones de oferta porque la banca pública salió de manera muy agresiva a ofrecerlo”.

Para Rubinstein, de hecho, “se puede decir que hay una demanda porque apareció una oferta interesante donde la gente ve que puede pagar las cuotas. El Gobierno impulsa esa oferta, hay un fondeo impulsado por los bancos públicos”.

Rodríguez agregó que la expansión del sistema también viene siendo motorizada por la reactivación de la economía. “Respecto de 2016, lo que reaccionó es la demanda. Había una caída de los principales sectores económicos y en el ingreso disponible de las familias porque la inflación iba más rápido que los salarios y la capacidad de endeudamiento empeoraba. Ambas variables se dieron vuel-

ta. Ahora tenés 14 de 16 sectores creciendo interanualmente. Las empresas están mejor y los ingresos familiares le van ganando de 4 a 5 puntos a la inflación”, indicó.

Los especialistas esperan que el crédito hipotecario continúe siendo un motor importante del sistema en los próximos años.

Como indicó Barbero, “éste es un crédito del que carecía el sistema financiero. Los créditos eran de muy corto plazo y eso impedía una consolidación. Con el hipotecario, vamos a empezar a ganar volumen”.

Rubinstein coincidió en este punto: “casi no había crédito hipotecario en la Argentina. Va a tardar unos años hasta que podamos hablar de un sistema de créditos hipotecarios robusto como el de otros países. Además, vamos a tener una escasez en lo que son los depósitos en tasa UVA. Hay un par de bancos que los ofrecen, pero son casos aislados”.

Hacia adelante, el especialista sostuvo que “se necesitan dos cosas: que crezcan los depósitos indexados y que el mercado de capitales empaquete los préstamos y les dé liquidez. Se empaquetan en fondos que se securitizan para darle la posibilidad de salir al inversionista si lo necesita o quiere hacerlo.

Las hipotecas también tienden a empaquetarse creando contrapartes u obligaciones negociables. Así se gana en liquidez. Todo esto lleva mucho tiempo. Estamos recién en los comienzos de la expansión del sistema hipotecario”.

El contexto macroeconómico también viene contribuyendo al buen desempeño del sistema financiero en este 2017.

Rubinstein puntualizó que “es un buen momento para aplicar el sistema UVA porque hay una inflación en baja y hay cierta confianza que, en términos macroeconómicos, lo que está en marcha, el gradualismo fiscal y gradualismo inflacionario, financiamiento con deuda pero con un horizonte en el que se estabilizará, favorece que la gente haga sus apuestas”.

Por su parte, Rodríguez destacó que “los factores más importantes en la macro son que la inflación pasó del 40 al 23%, lo que, conjugado con paritarias que este año lucieron mucho más que el año pasado, dejaron una recuperación del salario real”.

Por otro lado, según el economista, “la inversión se viene acelerando por el lado de la construcción y la agroindustria y el ingreso de capitales favorece esta dinámica porque posibilita seguir teniendo un sector público expansivo. El déficit del 4,2% es expansión económica que se sostiene porque ese déficit es financiado con deuda”.

Hacia un crecimiento más acotado Los analistas coinciden en que el fuerte crecimiento real que viene teniendo el sistema financiero se irá reduciendo en los próximos meses.

Como señaló Rodríguez, “lo que pasa es que los depósitos no están acompañando el crecimiento de los préstamos, están muy estables. Crecen como la inflación o menos, alrededor del 20%. Se está haciendo una brecha cada vez más importante entre lo que se presta y lo que se capta, que se traduce en una reducción de la liquidez. La relación de los depósitos sobre el PBI sigue siendo más alta que la de créditos, pero a principios de año la brecha superaba los 400.000 millones de pesos y ahora supera en poco los 100.000 millones. Es un cuello de botella”.

“El dilema se va a trasladar a la tasa. Hubo tasas relativamente estables, tanto de depósitos como de créditos. Las entidades lo pudieron hacer porque acumularon mucha liquidez en 2016 porque no prestaban, pero ya se está insinuando un alza en la tasa de los plazos fijos. Los bancos la van a trasladar a la activa”, añadió el analista.

Del Villar coincidió en este punto: “el año próximo estamos teniendo un crecimiento del 30% con una inflación de 17%, tenemos para crecer unos 15 puntos. Pero va a haber un desfasaje en el crecimiento de depósitos y créditos. El depósito está más vinculado a la política monetaria y va a estar creciendo a un ritmo menor y, por lo tanto, achicando

UN CRECIMIENTO A TODA MÁQUINA Préstamos

Al sector privado en pesos y dólares Al sector privado en pesos Hipotecarios en pesos Prendarios en pesos Personales en pesos Al sector privado en dólares

Variación 2017 (%)

Variación últimos 12 meses (%)

37,5 31,2 69,6 54,6 47,7 59,6

49,6 42,8 83,0 70,7 59,0 66,1

Fuente: NBS Bancos y Seguros, en base a BCRA. Fecha: 30/10/2017.

los márgenes de liquidez de los bancos. Hoy los bancos tienen como 30 puntos de excedente de liquidez pero se va a ir achicando.

A un año y medio van a ser necesarios más depósitos porque si no, va a costar crecer en créditos”.

El mayor rigor monetario que viene adoptando el Banco Central (BCRA), preocupado por un nivel de inflación que está terminando el año cómodamente por encima de la meta del 17%, también le pone límites a las perspectivas de crecimiento del sistema financiero para los próximos meses.

Para Rodríguez, “la política del BCRA es una amenaza. Hasta el momento los bancos tenían margen para seguir financiando negocios crediticios sin mirar la tasa de referencia de la política monetaria porque lo hacían contra un colchón de liquidez muy grande.

Ahora que éste se angosta, las tasas que aplican van a tener que ver más con las de la política monetaria. Si se sigue planteando una política monetaria muy dura van a subir las tasas de los depositantes y van a repercutir en las activas. Eso va a golpear la dinámica que se viene dando. Pero con un crecimiento actual del 40% si baja un poco la expansión igual va a ser muy buena”.

“Al comparar la estructura del crédito con otros países, lo primero que aparece es que los créditos hipotecarios están subutilizados. Eso se va a revertir. Chile hace mucho que tiene 20 puntos de crédito hipotecario sobre PBI, mientras que la Argentina, contando el Procrear, tiene 3 o 4 puntos. Esos números tienen que irse a 10 o 15 puntos.” Del Villar

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Para Barbero, lo que motoriza el sector financiero desde lo macroeconómico es “que no crece el desempleo. Es el principal aspecto que influye sobre el ánimo del consumidor.

Cuando está muy atacado por el desempleo es cuando se retrae. Si ve que no es un tema complicado comienza a planificar compras o inversiones”.

“En 2017 el sistema financiero comenzó a carretear por la pista.

Antes estábamos en una situación de estancamiento. Hay que tener presente que estamos ante un sistema muy pequeño para lo que son las posibilidades de nuestro país. La relación préstamos/PBI es de las más bajas de la región, está en un 14%. La Argentina debería, por lo menos, triplicar el sistema financiero actual.” Barbero

En la misma línea, Barbero señaló que “la política del BCRA es un límite en el corto plazo. El efecto que logra es restringir algunas operaciones. Pero, en la medida en que esa política pueda tener un resultado positivo, el sistema financiero podrá pegar un salto. Hay objetivos prioritarios y objetivos secundarios.

Indudablemente, el del BCRA es tratar de recuperar la moneda y poner a raya la inflación”.

Por su parte, Rubinstein señaló que “la política del Banco Central debería traer más depositantes. Las tasas de depósitos han estado todavía muy alejadas de las Lebacs y eso, de a poco, va a ir cambiando. En la medida en que los bancos tengan un poco menos de liquidez, tendrán que ser un poco más agresivos para competir con el fondeo, subiendo más las tasas y acercándose a las Lebacs. Así, el sistema ganará en masa crítica de depósitos”.

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SISTEMA FINANCIERO

Un sistema financiero más en línea con la región Aun con el fuerte crecimiento que viene registrando este año, el sistema financiero argentino tiene un tamaño en relación al PBI significativamente inferior al del resto de los países de la región.

Rubinstein detalló que “estamos en un nivel de crédito privado de entre el 13 y 14% del PBI. Se puede duplicar pero en un período de 10 o 15 años. No podemos esperar algo muy fuerte de entrada. Es un tema complejo. Depende del ingreso de capitales y de la cantidad de dólares que compra el BCRA para monetizar la economía. El sistema va creciendo de a poco y por la confianza recíproca. Los depósitos van de la mano. Cuando se expande el crédito es plata que está disponible y vuelve al sistema vía depósitos que luego vuelven al crédito”.

Del Villar destacó el reducido volumen de créditos hipotecarios que hay en nuestro país. “Al comparar la estructura del crédito con otros países, lo primero que aparece es

que están subutilizados. Eso se va a revertir.

Chile hace mucho que tiene 20 puntos de crédito hipotecario sobre PBI mientras que la Argentina, contando el Procrear, tiene 3 o 4 puntos. Esos números tienen que irse a 10 o 15 puntos. También hay poco crédito en moneda extranjera, que debería estar ganando participación y acompañando el crecimiento económico”.

Como indicó Rubinstein, para que el sistema financiero argentino vaya achicando la brecha que lo separa del resto, es fundamental que el Gobierno garantice “la estabilidad macroeconómica, cumpla las metas fiscales y vaya bajando la inflación. Nos salvamos de una crisis violenta en el 2015, pero todavía la situación es muy crítica. Necesitamos que las complicaciones sean las normales y no discutir la macroeconomía porque el déficit y la deuda están dominados”.

Del Villar también hizo hincapié en el desequilibrio de las cuentas públicas: “La reducción del déficit fiscal debería generar un achicamiento de las Lebacs que permita una mayor intermediación y un crecimiento del crédito”.

Para Rodríguez, a su vez, “es importante que el Gobierno vaya sincerando la situación.

Tener tasas pasivas demasiado bajas para la inflación que se está manejando y para las tasas de política monetaria que fija el BCRA no es bueno. Es aprovecharse de no pagarle al ahorrista una remuneración porque tengo liquidez. Las tasas pasivas tienen que tener más relación con la inflación esperada y la tasa que fija el BCRA. Es imposible un negocio crediticio tan agresivo sin acompañarlo de una fuente de fondeo que son los depósitos.

Tenemos una anomalía”.

Además, explicó que “otro aspecto es profundizar la mecánica de que los bancos salgan al mercado de capitales a tomar deuda y fondearse a plazos más largos porque el segmento más importante es el hipotecario, que tiene riesgo de plazo”.

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ECONOMÍA

Las carteras elegidas por los grandes inversores

2017: bajo el imperio de las Lebac Al igual que el año pasado, las letras emitidas por el Banco Central volvieron a liderar las preferencias de los grandes inversores. Con el propósito de la autoridad monetaria de contener una inflación que se mantiene lejos de sus metas, estos instrumentos están cerrando el año con rendimientos difícilmente superables.

Opinan: Jackie Maubré - Enrique Emiliozzi - Alberto Inga Marcelo Elbaum

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a firme política adoptada por el Banco Central de mantener tasas reales positivas con el objetivo de controlar la inflación y un dólar que se mantuvo calmo durante buena parte del año hicieron de las letras emitidas por la entidad (Lebac) el instrumento más elegido en este 2017, marcando el predominio de las inversiones en moneda local en las carteras de los grandes inversores.

“Las Lebac fueron las estrellas del mercado y las más elegidas este año. Esto tiene toda una lógica y un fundamento muy fuerte. Es un instrumento que tiene, prácticamente, cero riesgo, está ofreciendo un rendimiento extraordinario y tiene que ver con la estrategia que ha decidido llevar a cabo el Central y que busca mantener, que es controlar la inflación. Es imposible que inversores, tanto grandes como pequeños, no lo demanden”, explicó Jackie Maubré, directora de Cohen Sociedad de Bolsa.

Desde Banco Hipotecario, el Jefe del Centro de Inversiones, Enrique Emiliozzi, destacó, además del rendimiento y el bajo riesgo, la liquidez inmediata que ofrece este instrumento en el mercado secundario, algo que

El auge de los FCI También ligados en buena medida a las Lebac, los analistas coincidieron en que los Fondos Comunes de Inversión (FCI), principalmente de renta fija de corto plazo, fueron otra de las opciones preferidas por los grandes inversores a lo largo del año, situación que se evidenció en el fuerte crecimiento de esta industria en 2017.

Según datos de la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI), la industria pasó de un patrimonio administrado de 322.000 millones de pesos a finales del año pasado a 563.000 millones de pesos a finales de octubre, lo que representa una variación positiva del 75%.

“En muchos casos los inversores institucionales eligieron FCI de renta fija de corto plazo para canalizar sus inversiones, principalmente los ligados a Lebac y combinados con otros instrumentos. Lo que ha pasado es que esta enorme preferencia y sesgo hacia las Lebac

hizo que otras alternativas quedaran un poco de lado y, entonces, para poder dedicarse a esos otros instrumentos, lo que hicieron fue confiar en los portfolio manager de fondos, que terminaban optando por una mezcla apropiada y adecuada para diversificar un poquito el riesgo y para ponerle un poquito de sal y pimienta a las Lebac”, detalló Maubré.

Por su parte, Inga destacó también el gran crecimiento que tuvieron los FCI en dólares y la salida de grandes inversores de otros segmentos que fueron menos atractivos durante 2017. “Por diferentes razones, los FCI fueron canalizando excedentes de liquidez y también inversiones. Y, aunque las necesidades y preferencias de los inversores fueron cambiando, el volumen administrado siguió creciendo. Hoy tienen un peso importante dentro de la industria los fondos en dólares, producto de la liberación de las cuentas del sinceramiento fiscal. Lo que sí bajó un poco dentro de los fondos y notamos que hubo una salida, sobre todo en los grandes inversores, fue en los relativo a infraestructura y fondos pymes, donde se vieron algunos rescates”., añadió Demanda vigorosa de títulos públicos Además del crecimiento en la industria de fondos, los entrevistados coincidieron en destacar también la demanda que tuvieron en sus distintas variantes los títulos públicos, que se utilizaron para diversificar las inversiones en pesos y fueron los instrumentos más elegidos por aquellos que apostaron por dolarizar sus carteras o que buscaron mantener sus posiciones en la divisa americana a lo largo de 2017.

Según explicó Marcelo Elbaum, gerente de Negocios Institucionales de Allaria Ledesma & Cía., “hubo mucha demanda de bonos en pesos, aunque fue variando a través del año.

Por ejemplo, en los primeros meses del 2017 hubo mucha demanda de los bonos con CER porque la inflación había recrudecido. Luego, ante la aceleración que empezó a mostrar el crédito a partir del segundo trimestre del año, se empezó a ver cierta diversificación por parte de los inversores institucionales hacia bonos ajustados por Badlar, con rendimientos por encima de los 350 a 400 puntos, porque lo que se espera es que el año que viene baje un poco la Lebac y no baje tanto la Badlar, con lo cual se comprimiría un poquito ese spread”.

“En lo que es la parte en dólares, hubo adhesiones a lo que son bonos en dólares na-

“Las Lebac fueron las estrellas del mercado y las más elegidas este año. Esto tiene toda una lógica y un fundamento muy fuerte. Es un instrumento que tiene, prácticamente, cero riesgo, está ofreciendo un rendimiento extraordinario y tiene que ver con la estrategia que ha decidido llevar a cabo el Central y que busca mantener que es controlar la inflación.”

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fue valorado por los inversores a la hora de conformar sus porfolios: “Para el inversor que quiso tener pesos, no hubo con que darle a las Lebac, sobre todo por la liquidez que empezaron a tener, lo que castigó principalmente a los fondos comunes de inversión de money market. Hoy se puede adquirir o vender Lebac en el mercado secundario de manera inmediata, mientras que quizás en un fondo se tarda 24 o 48 horas en el rescate, con lo cual le han ganado en liquidez y, obviamente, también en tasa”.

Si bien la demanda de Lebac fue sostenida a lo largo de buena parte del año, existieron algunas variaciones en la curva de rendimientos después de agosto, cuando empezó a vislumbrarse una pendiente positiva que apuntaba a la normalización (mayor plazo, mayor tasa), por lo que algunos inversores, sin dejar de demandarlas, se fueron hacia tramos más largos.

“El Banco Central fue renovando prácticamente todo lo que fue venciendo. Sí observamos cambios en el tramo de la curva en que se fue invirtiendo. Durante todo el año, la mayor demanda estuvo en la parte corta, pero en los últimos meses se había empezado a incrementar la demanda de los papeles más largos ante la expectativa de una baja en la tasa de interés. Sin embargo, después del último índice de inflación informado, la demanda volvió nuevamente a la parte más corta de la curva”, indicó Alberto Inga, director de Inversiones de Megainver.

“Para el inversor que quiso tener pesos, no hubo con que darle a las Lebac, sobre todo por la liquidez que empezaron a tener, lo que castigó principalmente a los fondos comunes de inversión de money market. Hoy se puede adquirir o vender Lebac en el mercado secundario de manera inmediata, mientras que quizás en un fondo se tarda 24 o 48 horas en el rescate.”

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ECONOMÍA

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cionales, predominando el tramo medio, con vencimientos en 2024, 2025 y 2026 y un poco en 2027.

En los subsoberanos también hubo movimiento, incluso antes de las PASO, sobre todo por lo que pagaban y lo que rendían. Hoy ya no están rindiendo tanto, pero hasta hace poco estaban pagando tasas de entre el 12% y 13% en dólares”, señaló Emiliozzi.

Los distintos analistas coincidieron en que provincias como Buenos Aires, Córdoba y Mendoza ofrecieron los papeles más elegidos por los inversores institucionales, principalmente en la primera parte del año, primando aquellos nominados en dólares por sobre los dollar linked, que ofrecieron rendimientos similares a los soberanos, lo que provocó que los inversionistas optaran por estos últimos por su menor riesgo.

“Mendoza y Córdoba son, por ahí, las provincias que tienen mejores números fiscales y tenían rendimientos de 200 puntos, o incluso un poquito más por sobre el soberano, lo que llevó a una buena demanda”, puntualizó Elbaum.

También, según los especialistas, en los activos dolarizados se notó un alargamiento de los plazos a medida que fue transcurriendo el año para aprovechar la ganancia de capital ante la cada vez mayor compresión de spread que supuso buena parte del 2017.

En este rubro los inversores encontraron uno de los instrumentos que causó mayor sorpresa en el mercado: el Bono Internacional 2117 (AC17).

Respecto a esta emisión, Maubré enfatizó que “nadie esperaba que Argentina sacara exitosamente un bono a 100 años y ha sido una sorpresa y muy positiva. Fue un bono que ha performeado muy bien durante el año y me parece que es todo un símbolo. Ciertamente, ha sido un símbolo de reafirmación del cambio y del acompañamiento que hacen los inversores internacionales a este cambio y eso me parece absolutamente significativo y para destacar”.

Por otra parte, y a pesar de tener una composición siempre menor en las carteras, la renta variable vislumbró un excelente desempeño durante el año, principalmente aquellos papeles ligados a sectores clave, como bancos y energía, aunque los entrevistados no dejaron de destacar que en este caso la demanda estuvo traccionada principalmente por inversores del exterior.

“Si uno ve el comportamiento del Merval se podría separar el año en dos partes: hasta las PASO y después de las PASO. La mitad de la suba anual estuvo antes de las primarias.

En los meses posteriores el crecimiento fue de cerca del 20%, por lo que subió prácticamente en igual forma. Los grandes ganadores fueron los ligados a energía y bancos”, explicó Inga.

El año de los pesos Para los especialistas, no hubo lugar a dudas de que el denominador común en los porfolios de los grandes inversores durante este 2017 fue la pesificación de las inversiones, primando activos en moneda local a tasa fija. Más allá de esto, el año no estuvo exento de algunos sobresaltos en los meses previos a las elecciones primarias de agosto, donde el dólar llegó a incrementarse un 11% en menos de dos meses, algo que estuvo relacionado con una percepción de aumento de riesgo frente a la incertidumbre electoral y una potencial victoria de la oposición.

Según Emiliozzi, “hubo un poco de nerviosismo con la presentación de Cristina Fernández de Kirchner como candidata, por lo que algunos inversores se dolarizaron pasándose de Lebac a dólares antes de las PASO. La dolarización fue mayormente a través de bonos en dólares en el tramo medio de la curva, como por ejemplo AY24, AA25 y AA26. Algunos inversores un poco más conservadores lo hicieron a través de las Letes, que, para aquellos que querían dolarizar su cartera, tenían el beneficio del tipo de cambio mayorista”.

Con el triunfo del oficialismo en las primarias, el escenario se normalizó, primando nuevamente las inversiones en moneda local.

Según Maubré, “en cuanto se confirmó en las PASO que la línea y la dirección del cambio continuarían sosteniéndose, el dólar se volvió a acomodar y la verdad es que puede llegar a observarse un ajuste en su valor hacia fin de año, porque es un tema natural de la demanda en esa época, pero no pensamos que haya algún motivo por el cual vaya a superar a la tasa en pesos, por lo que estamos muy cómodos”.

Para Elbaum, “el inversor entendió que, con un régimen de metas de inflación y con el financiamiento del déficit fiscal vía capitales extranjeros, el tipo de cambio quedará retrasado un poquito respecto de la inflación, por lo que entonces claramente convienen más las inversiones en pesos que en dólares.

Argentina es uno de los países que ofrece el mayor carry trade del mundo y esto ayudó a que existiese una tendencia a pesificar las inversiones”.

De acuerdo a las proyecciones de los distintos analistas, el panorama en general se mantendrá sin grandes variaciones hasta ya bien entrado el año próximo. Aunque se prevé que las Lebac seguirán siendo las estrellas del mercado en el inicio del 2018, algunos especialistas empiezan a ver movimiento en instrumentos que hasta ahora han tenido un bajo desempeño, anticipándose a lo que sería una mayor diversificación en las carteras hacia finales del año.

“Por un lado, se está viendo que el crédito está subiendo fuertemente en términos reales. Entonces, el tema es cómo se van a financiar los bancos: una parte la van a fondear con equity y la otra, muy probablemente con depósitos, por lo que esperamos que la tasa Badlar se mantenga o vaya a subir un poquito. Por el otro lado, si el Banco Central logra combatir la inflación, convergiendo no necesariamente a su meta del 10% pero sí a lo que es el relevamiento de expectativas del mercado, del 16%, la tasa de interés de la Lebac va a empezar a bajar. Por lo tanto, el spread que hoy existe entre ambas tasas se va a comprimir. En este contexto, vemos una cierta diversificación de las carteras hacia bonos con tasa Badlar”, sostuvo Elbaum, de Allaria Ledesma & Cía.

En la misma línea, Emiliozzi sostuvo que si bien el predominio de las Lebac se va a mantener, por lo menos hasta mediados del año próximo, se empiezan a ver otras alternativas aunque de forma muy paulatina: “En el primer semestre las Lebac van a seguir siendo lo que son hoy en día. Dependiendo de si logran controlar la inflación, quizás se empiece a bajar más fuerte su tasa de interés y acercarse más a lo que es la Badlar. Recién ahora empieza a aparecer algo de bonos con tasa Badlar, sobre todo los más cortos, que se

empiezan a reactivar. También hay algunos inversores que no creen que puedan bajar la inflación y esperan un aumento, por lo que empezaron a mirar con cariño a los bonos con CER. Obviamente, ambos no predominan en el mercado pero empiezan a verse cuando antes ni se veían”.

Claro que estas previsiones podrían verse modificadas de mediar un cambio en el escenario internacional, como puede ser un fuerte aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), algo que afectaría el rendimiento esperado de las inversiones elegidas.

Según Emiliozzi, “ya se dijo que se iba a empezar a subir la tasa de interés, en principio con una política muy controlada y paulatinamente, y eso nos puede afectar en lo que son los bonos, por eso no recomendamos bonos tan largos. Otra amenaza podría ser un conflicto internacional como el de Estados Unidos con Corea del Norte. Cualquier excusa se puede tomar para un achique de los bonos y también, por qué no, de las acciones”.

Elbaum descarta una fuerte suba en las tasas de interés y se muestra optimista respecto a sus efectos en la economía argentina. “Nosotros lo que estamos viendo es que el crecimiento a nivel global es muy bajo. De hecho, el crecimiento promedio de esta década es la mitad del de la década del 90, con lo cual hay como una japonización de la economía. Esto hace que la Fed esté un poco desconcertada, ya que no sabe si las causas de la baja inflación son temporarias o permanentes. Por lo tanto, nosotros avizoramos que la suba de tasas va a ser muy gradual, lo cual va a mantener bajos los rendimientos en el mundo. Y esto, si bien para el mundo es malo en términos de crecimiento, es bueno para que los inversores busquen rendimientos mas altos en países emergentes como el nuestro, que tiene una buena historia para contar”.

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Oportunidades y amenazas de cara al 2018

BANCOS

Banco Nación

Créditos para financiar viviendas a boca de pozo El BNA financiará hasta el 100% de la construcción de proyectos de viviendas a boca de pozo, de las cuales, al menos el 70% de la superficie total construida se corresponda con unidades aptas para financiar su adquisición a través de sus líneas. Se busca asegurar tanto a los desarrolladores y constructoras como a los que adquieran las viviendas a construir que, una vez finalizada la obra, los compradores precalificados por el banco accederán a una línea para la adquisición de esas unidades. Por otra parte, la entidad pretende financiar y dar tenencia a los compradores desde el final de obra en lugares donde demore la subdivisión en condiciones iguales a los de sus líneas hipotecarias (hasta 30 años con el 80% de asistencia crediticia respecto del valor de la vivienda) con una tasa de 4,5% en UVA, la que se disminuirá a 3,5% al momento en que se pueda hipotecar.

Banco Patagonia

Finalizó la segunda edición de Banco Patagonia Emprende Luego de presentarse 25 proyectos de innovación financiera de 16 universidades nacionales de todo el país, la entidad premió a alumnos de la Universidad Nacional de Jujuy y de la Universidad Nacional del Sur, quienes presentaron proyectos de innovación financiera en un pitch competition en el que cada estudiante defendió su idea frente a un jurado compuesto por autoridades nacionales, funcionarios de la institución financiera y de NXTP Labs. De esta forma, la institución financiera buscó contribuir con la formación de estudiantes universitarios con espíritu emprendedor, mediante un programa que tuvo como objetivo aportarles nuevas experiencias y conocimientos que les permitan desarrollar emprendimientos en tecnología financiera digital. A través de Banco Patagonia Emprende se invitó a estudiantes de las 16 universidades nacionales clientes del banco a desarrollar proyectos que aporten innovación al sector financiero.

Banco Hipotecario

Lanza una nueva línea de créditos UVA Crédito Puente es una novedosa línea de préstamos hipotecarios UVA destinada a clientes que buscan adquirir una vivienda de mayor valor antes de vender la actual.

Contempla el otorgamiento de dos créditos individuales y simultáneos para el financiamiento en UVA de hasta el 50% de la propiedad actual y hasta el 75% de la vivienda a comprar por un monto de hasta 5 millones de pesos y a una tasa de hasta 8,15% (ajustable en UVA). La cancelación del saldo de capital e intereses de la propiedad anterior se realizará a los 12 meses de otorgado el crédito o al momento de la venta (lo que ocurra primero). El préstamo sobre la nueva vivienda se abonará en forma mensual a partir de los 30 días de realizada la compra e hipoteca a un plazo máximo de 30 años.

Banco Macro

Proyectos Solidarios ya tiene su décima edición Se trata del programa en el que participan los colaboradores internos del banco, quienes presentan un proyecto de trabajo, que incluye financiación, para ayudar a una organización social. Los fondos son aportados por la Fundación Banco Macro. Después de una preselección habrá un total de 60 proyectos ganadores que recibirán 30.000 pesos cada uno para poder concretar su desarrollo. Además, habrá 3 menciones especiales que podrán contar con 50.000 pesos cada una. El total del presupuesto para financiar las iniciativas ganadoras es de 1.950.000 pesos. Los más votados por los colaboradores serán los ganadores.

En diciembre se darán a conocer las iniciativas que recibirán el apoyo de la Fundación Banco Macro.

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FINANCIERO

REPORTE

Primera parte

El Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos En el informe que se inicia en esta edición se analiza en detalle la estructura, historia y funcionamiento de este importante organismo regulador, cuyas decisiones tienen un impacto que se extiende a lo largo de todo el globo.

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REPORTE FINANCIERO

Este artículo fue elaborado por: Este artículo fue elaborado por Consultores Bancarios Asociados

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ualquier noticia proveniente del Federal Reserve System, el banco central estadounidense, aun un rumor o un simple guiño, basta para conmover al sistema financiero mundial. Tal trascendencia se encuentra sostenida por motivos concretos: no sólo por la decisión formal que modifica la tasa de interés de los fondos federales, sino también por las expectativas que se despiertan ante la posibilidad de que

se tome cualquier medida. Todo ello incrementado por el secretismo que rodea al proceso decisorio, la composición de su capital que, caso único en todo el mundo, se encuentra en manos privadas o las opiniones públicamente vertidas por sus funcionarios de primera línea, las que a veces no resultan coincidentes sobre asuntos esenciales de la situación económica y financiera.

Marginalmente, cabe agregar la ambigüedad de las declaraciones oficiales, reflejada en una célebre frase de Alan Greenspan, otrora titular del organismo, que en una de sus apariciones públicas manifestó: “si fui muy claro, pido disculpas”.

Por ello es de interés conocer un poco más sobre esta institución, en realidad una compleja estructura distribuida en 12 entidades autónomas, usualmente conocida como “la Fed”, que resulta el punto focal hacia el que converge todo el sistema financiero de los Estados Unidos.

La institución, ya sea como supervisor directo o mediante la aplicación de sus normas a través de otras agencias de control, hace sentir su capacidad reguladora a la totalidad del sistema bancario, el cual presenta un carácter dual, ya que coexisten los bancos nacionales y los bancos estatales.

Estos últimos tienen una patente que los autoriza a operar, concedida por el estado en el cual radican sus negocios y a cuyas leyes deben someterse. Es el poder ejecutivo estatal quien dispone la supervisión de estos bancos, en conjunto con la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), un tipo de seguro de depósitos similar al SEDESA local creado en el año 1933.

Esta agencia, a su vez, exige a sus supervisados que cumplan con la normativa de orden general emanada de la Fed, lo cual permite que utilicen ciertos servicios prestados por ésta. Estos servicios comprenden, entre otros, la compensación y cobro de valores, el

el costo del crédito de acuerdo a las demandas de la economía.

Un antecedente directo de esta ley fue la Comisión Nacional Monetaria, creada por la Ley Aldrich-Vreeland de 1908 y que tuvo vigencia hasta el año 1912. Esta norma había establecido 15 bancos regionales y 46 directores ubicados en las principales ciudades y otorgaba el control total del sistema a los bancos privados. La legislación generó un fuerte debate político que enfrentó a los dos partidos mayoritarios y produjo una decidida resistencia por parte de la banca minorista, particularmente la de los estados rurales y del Medio Oeste, por temor a quedar subordinada a los intereses de los grandes bancos neoyorquinos. Como se verá, aunque un tanto atenuada, esta característica ha persistido hasta nuestros días. Es que aún hoy Wall Street, a través de su peso en el banco de la ciudad de Nueva York, tiene una influencia decisiva y le han sido otorgadas prerrogativas que lo distinguen notoriamente de sus colegas.

Finalmente, el Partido Demócrata, al ganar las elecciones, ocupó la Casa Blanca, obtuvo la mayoría en el Congreso y pudo promover una revisión total de las leyes bancarias vigentes. Este objetivo se concretó con un proyecto de ley denominado Glass-Owen que, si bien recogió numerosos aspectos de las experiencias anteriores, marcó una diferencia con la Ley Aldrich-Vreeland, que entregaba el control absoluto a los bancos privados, ya que propuso la creación de una agencia pública de supervisión: la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal.

Al mismo tiempo, otorgaba un significativo grado de autonomía a los bancos regionales aunque la Junta se reservaba la fijación de la tasa de interés del sistema, revirtiendo el

criterio anterior, en el cual los bancos regionales podían establecer sus propias tasas de interés y emitir moneda. Asimismo, transfirió este poder de acuñación al Departamento de Tesoro.

También se exigió, obligatoriamente en lugar de la opción anterior, que para obtener la correspondiente autorización para funcionar en todo el país la institución financiera en cuestión debía ser miembro de la Fed y, consecuentemente, someterse a sus dictados sobre las normas a respetar y otros asuntos conexos.

Finalmente, tanto la Cámara de Representantes como el Senado sancionaron el cuerpo legal que creaba el nuevo sistema.

Se estableció entonces, entre otras muchas condiciones, que los bancos que fueran autorizados a operar a nivel nacional debían ser miembros aportantes, adquiriendo una cantidad específica de acciones intransferibles de la Fed y manteniendo cierto nivel de reservas en custodia sin percibir intereses por ello. También se les permitió establecerse en otros países.

Aprovechando esta franquicia, el Citibank fue el primero en instalar una sucursal en el exterior, ubicándola en la ciudad de Buenos Aires.

En los años 30 se introdujo la primera modificación a este sistema, para establecer el Federal Open Market Committee como responsable de la política monetaria de corto plazo. Nuevamente, en 1970, se definió que la Fed tendría como objetivos promover el pleno empleo, mantener estables los precios de la economía y arbitrar las tasas de interés de largo plazo.

La próxima edición reseñará la constelación de bancos y agencias que conforman el sistema bancario norteamericano.

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acceso a adelantos transitorios, la custodia y entrega de billetes y monedas, la cámara compensadora de alto valor para las transferencias mayoristas y la compraventa de fondos, generalmente por cortos períodos (overnight). También pueden ejercer la opción de convertirse en miembros del Federal Reserve System, para lo cual deben suscribir acciones por un monto equivalente al 6% de su capital y depositar en custodia como reserva legal un porcentaje determinado de sus depósitos a la vista y a plazo, entre otras exigencias que los equiparan a la jerarquía de los bancos nacionales. De esa manera, pueden obtener de la Fed, con la cobertura de valores colaterales, fondos para cubrir deficiencias de sus reservas o faltantes temporarios de liquidez.

Por su parte, los bancos comerciales nacionales son aquellos aprobados por el Comptroller of the Currency, agencia federal perteneciente al régimen que impuso a la FDIC. Tuvieron su origen alrededor de 1860 cuando, ante la falta de un sistema monetario centralizado, se los autorizó a emitir sus propios valores garantizados por bonos de gobierno. Sucesivos cambios en las condiciones y prácticas financieras y bancarias favorecieron su homogeneidad e importancia hasta llevarlos al escenario actual en el que constituyen el 30% de la cantidad de bancos comerciales y mantienen las dos terceras partes de los depósitos bancarios.

La ley constitutiva de la Fed fue promulgada el 23 de diciembre de 1913, durante la presidencia de Woodrow Wilson. Se había comprendido la necesidad de una reforma bancaria y monetaria que generara los mecanismos para atender cualquier emergencia que afectase al sistema bancario, además de regular el stock de la moneda y el plazo y

MUNDO NOTICIAS Gran Bretaña

Investigan a bancos por lavado de dinero en Sudáfrica

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MUNDO NOTICIAS

Las autoridades financieras y antifraude de Gran Bretaña iniciaron investigaciones sobre los bancos HSBC y Standard Chartered por su supuesta participación en operaciones de lavado de dinero en Sudáfrica.

El ministro de Economía, Philip Hammond, le pidió a la Autoridad de Conducta Financiera, la Oficina contra el Fraude y la Agencia Nacional contra el Crimen que examinen las acusaciones contra estas entidades recopiladas por un legislador que le envió al funcionario una lista con 27 nombres y números de identificación de personas y entidades que, supuestamente, hicieron operaciones de blanqueo a través de esos bancos y también del Bank of Baroda de India.

Entre las personas citadas, estarían el presidente sudafricano Jacob Zuma y algunos de sus parientes, así como varios miembros de la acaudalada familia Gupta, que están en el centro de un escándalo de corrupción en el país africano. Los bancos habrían sido “utilizados como conductos” para el lavado de unos 400 millones de libras pertenecientes a los contribuyentes sudafricanos, a través de Dubai y Hong Kong.

Portugal

Se completó la venta del Novo Banco El portugués Novo Banco anunció a mediados de octubre la conclusión del proceso de venta al fondo estadounidense Lone Star, que pasó a poseer el 75% de la entidad. El 25% restante permanecerá en manos del estado luso. En un comunicado enviado a la Comisión del Mercado de Valores Mobiliarios (CMVM), la entidad indicó que recibirá en forma inmediata una inyección de 750 millones de euros del total de 1.000 millones que la institución norteamericana se comprometió a aportar.

De acuerdo al gobernador del Banco de Portugal, Carlos Costa, “la venta de Novo Banco constituye un paso decisivo en el refuerzo de la estabilización del sector bancario nacional, que está ahora mejor preparado para cumplir con las necesidades de financiación de la economía”.El banco portugués había sido creado en agosto de 2014 con los activos saneados del quebrado Banco Espírito Santo (BES) y recapitalizado con 4.900 millones de euros (3.900 millones provenientes de un crédito del sector público y los otros 1.000 millones aportados por el resto de los bancos).

España

El Banco Santander emitió deuda por 2.500 millones de dólares El Banco Santander completó en octubre una emisión de deuda por 2.500 millones de dólares, con vistas al cumplimiento de los requerimientos de capacidad total de absorción de pérdidas (TLAC, por la sigla en inglés) que entran en vigencia en enero de 2019. La entidad colocó títulos senior non preferred a cinco y diez años en una operación que contó con una demanda por 6.300 millones de dólares. Se trata de la segunda colocación de deuda senior non preferred en dólares que realizó el banco. En abril había emitido también por 2.500 millones de dólares. Adicionalmente, emitió 1.500 millones en euros, 400 millones en francos suizos y 500 millones en dólares australianos.En enero la institución había comunicado que a lo largo de 2017 y 2018 colocará entre 43.000 y 57.000 millones de euros de deuda para cumplir con los requerimientos TLAC, exigibles en el marco de Basilea III al conjunto de bancos de importancia sistémica global. Según las previsiones de la entidad, del importe total, entre 28.000 y 35.500 millones corresponderán a deuda senior non preferred, activos que se ubican en el tercer puesto en el orden de prelación automática en el caso de que un banco tenga que asumir pérdidas.

Gran Bretaña

Vietnam

El Bank of England espera que se pierdan 75.000 empleos por el Brexit

Prohíben el uso de las criptomonedas como medio de pago

Según la BBC, el Bank of England, la autoridad monetaria de Gran Bretaña, espera que el país pierda hasta 75.000 empleos en el sector financiero una vez que abandone la Unión Europea en 2019. La entidad reguladora está utilizando esta cifra como un “escenario razonable”, particularmente si no hay un acuerdo específico sobre servicios financieros entre el Reino Unido y la Unión Europea.

La mayoría de los bancos de inversión internacionales ya anunciaron sus planes en caso de que se concrete el Brexit. El CEO de JP Morgan, Jamie Dimon, advirtió que trasladará hasta 4.000 empleados; Morgan Stanley podría recolocar hasta 1.000 personas; Goldman Sachs y Citigroup avisaron que podrían seguir un camino similar. A su vez, bancos europeos como el HSBC o el Deutsche Bank también señalaron que podría derivar parte de su negocio a Francia o Alemania.

Las entidades planean establecer filiales en la Unión Europea con el fin de asegurarse poder seguir operando allí en caso de que sus subsidiarias en Londres pierdan el derecho a hacerlo cuando el Reino Unido abandone el bloque en marzo de 2019.

A finales de octubre, el gobierno de Vietnam actualizó un decreto del 2012 sobre pagos no monetarios, dando estatus de ilegalidad a las criptomonedas como forma de pago en todo el país.

El State Bank of Vietnam, el banco central local, estableció que el bitcoin y otras criptomonedas similares no pueden calificarse como un medio legal de pago en el país, por lo que su emisión, suministro y uso quedan totalmente prohibidos.

Entre las razones que llevó a las autoridades a regular el uso de las criptomonedas, se indica que varias iniciativas de este tipo que se estaban llevando a cabo en el país resultaron en presuntas estafas. Fue el caso de OneCoin, que falsificó un permiso del Ministerio de Planeamiento e Inversión, y Bank Bitcoin Community, que funcionó como un esquema Ponzi que colapsó, perjudicando a casi 2.000 personas.

España

Aumentó la cantidad de localidades sin sucursales bancarias El proceso de reestructuración que llevaron adelante los bancos españolares en los últimos años provocó un importante aumento en la cantidad de localidades sin presencia bancaria. Según datos publicados a principios de noviembre por el Banco de España, el 50% de los municipios ya no cuenta con ninguna sucursal, cuando antes de la crisis, en 2007, este porcentaje se situaba en el 44%.

Las cifras indican que el ajuste afectó mayormente a las localidades que tienen entre 500 y 2.000 habitantes. Los pueblos que tienen entre 500 y 1.000 habitantes sin acceso a una sucursal pasaron en este periodo del 28 al 40% del total y los que poseen entre 1.000 y 2.000, del 9 a más del 15%. En los últimos diez años el sector financiero español llevó adelante un intenso ajuste de su estructura como consecuencia de las fusiones entre entidades, la necesidad de ahorrar costos y el empuje de los canales digitales. La red de sucursales nacional cayó de más de 45.000 a 27.800, una merma del 38%.

SEGUROS

Mapfre

Presentó su campaña Juega Seguro La fundación de la aseguradora y el Centro Médico de Excelencia FIFA Ripoll y De Prado presentaron la campaña Juega Seguro y la aplicación CPR11. Se trata de una iniciativa que tiene como objetivo realizar actividades encaminadas a prevenir la muerte súbita en el deporte en general y, especialmente, en el fútbol. Durante el acto se proyectó el video oficial de la campaña en Argentina, que contó con la intervención de varios jugadores de la selección nacional, como Mascherano, Di María y Dybala, así como de diferentes miembros del cuerpo técnico y los servicios médicos de la selección, incluido Claudio “Chiqui” Tapia, presidente de la AFA, y otros representantes del fútbol argentino. Todos ellos participaron de manera desinteresada en esta campaña que pretende concientizar a jugadores, técnicos o árbitros para que en todos los campos de fútbol de Argentina haya personas que sepan cómo reaccionar ante una situación de emergencia.

Grupo Megapro

¡Cumplió 20 años!

Comenzaron en octubre de 1997, a partir de un grupo de doce productores que sentía afinidad y se unió para negociar de manera unificada con las compañías. Hoy, son más de 100 PAS los que trabajan en equipo. Este formato fue único en su momento y lo sigue siendo ahora, ya que tiene características inéditas en el mercado asegurador: es una organización horizontal que redistribuye las utilidades que genera entre todos sus socios. La agrupación se mantiene vigente y dentro de los 25 brokers más destacados del país porque, sin modificar sus convicciones y principios basales, supo cambiar y profesionalizarse en la medida en que lo hacía el mercado, tanto dentro de la propia agrupación como también generando nuevas divisiones de negocios.

En 2016, comenzó a funcionar MGP Broker, una organización piramidal, pero diferente, que pone mucho énfasis en el servicio, el asesoramiento, el acompañamiento de sus productores y el desarrollo de productos especiales.

Colón Seguros

Mejoró su calificación En un año de importante crecimiento la compañía anunció con gran satisfacción que recibió una mejora en su calificación (A+) por parte de la calificadora de riesgo Evaluadora Latinoamericana. Según el anuncio de la calificadora, esta mejora se debe al fruto de una adecuada política de siniestralidad por la que se han mantenido ratios muy por debajo del promedio del mercado; de una correcta política en el manejo de su cartera de inversiones y un adecuado análisis de los riesgos inherentes del mercado. Al respecto, Eduardo Iglesias Cofounder y Gerente General de la aseguradora afirmó: “Este anuncio viene a completar un año de gran crecimiento en la compañía. A lo largo de este 2017 continuamos presentando nuevas líneas de producto, trabajando con nuevos socios estratégicos en canales masivos y lanzamos una nueva compañía de asistencias para completar nuestra oferta de servicios. Continuaremos por este mismo camino en 2018”.

La Caja

CANASTA

Reconocida por los consumidores La aseguradora fue destacada en el estudio anual Confianza de los argentinos 2017, que analiza las marcas comerciales en las que más confían los consumidores de nuestro país, donde obtuvo el primer lugar dentro del rubro Seguros. La entrega de premios se realizó en Buenos Aires. La investigación fue realizada por Provokers, por solicitud de Selecciones Reader’s Digest, y tuvo como objetivo el estudio de tres pilares: instituciones (educativas de nivel superior y ONG), personalidades del deporte y marcas comerciales. Para este último eje, se realizaron dos subestudios: top of mind sobre el universo del mercado y 28 categorías vinculadas a los distintos sectores de la industria. Patricio Hellstrom (Jefe de Marca), sostuvo: “Trabajamos día a día en pos de ofrecerle a nuestros clientes un mejor servicio y experiencia de marca, como compañía estamos muy agradecidos y orgullosos por el reconocimiento”.

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Un clásico del mercado asegurador

Se realizó una nueva entrega de los Premios Prestigio Seguros

Sancor logró mantener el primer puesto en el ranking de las aseguradoras más prestigiosas, mientras que Federación Patronal y Zurich ocuparon el segundo y tercer puesto respectivamente. También, en el evento se premió a las compañías más destacadas en los rubros Vida, Caución, Riesgos del Trabajo y Mala Praxis.

la notable escalada que había iniciado el año pasado, ascendiendo de la séptima a la quinta ubicación, para completar el podio.

Tras recibir el galardón, Alejandro Simón, CEO del Grupo Sancor Seguros, sostuvo que “la clave es el conjunto, el compromiso y predicar con el ejemplo. El trabajo que nosotros hacemos es innovar, acercarnos cada vez más a las necesidades de los asegurados y siempre con responsabilidad social. Buscamos que cada cosa que hacemos y que cada producto que vendemos deje una huella social positiva y le permita a la comunidad estar en una situación mejor que si nosotros no estuviéramos”.

Para el ejecutivo, no hay una acción concreta que logre el prestigio, sino que el mismo es producto de un esfuerzo en conjunto con los 2.800 empleados de la compañía, que se identifican y trabajan para lograr buenos resultados.

Simón expresó que, para seguir manteniendo el prestigio que han logrado, siguen impulsando el trabajo en distintas áreas, como la expansión de la compañía en el exterior y el crecimiento en el sector de las prepagas. “Estamos estabilizando y conso-

lidando nuestras operaciones en el exterior, sobre todo en Brasil, ya que en Paraguay y en Uruguay estamos entre las 5 mayores aseguradoras. También, seguimos creciendo con nuestra empresa de medicina prepaga, Prevención Salud, que ya cuenta con más de 150.000 afiliados”, enfatizó.

El directivo agregó, además, que continúan con el proyecto de ingresar al sistema financiero el año próximo, a través de la compra de Banco del Sol. “Vamos a seguir trabajando día tras día para superarnos. Se viene una sinergia, una convergencia, en una familia de productos y servicios para todos nuestros asegurados”, dijo.

Por su parte, Fernando Vallina, subgerente general de Federación Patronal, aseguró que “estar en el podio de las más prestigiosas indica que la empresa va por el camino correcto. Tenemos un equipo muy capacitado: somos mil personas y todas aportan su granito de arena para tratar de llevar esto hacia delante. Tratamos de inculcarle a todos los empleados la filosofía de la compañía y en ella confiamos. Ella es nuestra insignia para seguir para adelante”.

El directivo destacó la importancia de que

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E

l pasado 7 de noviembre se realizó en el Hotel Emperador de la ciudad de Buenos Aires la 14° edición de los Premios Prestigio Seguros. Con la presencia de los principales directivos y representantes del sector, en la entrega se distinguió a las aseguradoras más prestigiosas a través de un método de investigación que toma los valores de tres universos objetivos: el ámbito corporativo, el público en general y los productores.

Al igual que años anteriores, Comunica y el Centro de Estudios de la Opinión Pública (CEOP) estuvieron a cargo de la convocatoria y entrega de los premios. CEOP es la responsable de relevar a los productores asesores, los ejecutivos y los asegurados para identificar a las empresas más prestigiosas del mercado.

Sancor Seguros volvió a ser la empresa con la mejor calificación (96,70) por parte de los productores asesores. De esta manera, obtuvo el principal premio de la noche por cuarto año consecutivo. Federación Patronal Seguros (94,64) quedó, al igual que el año pasado, en la segunda ubicación, acortando levemente la diferencia que la separó del líder en el 2016. Y Zurich (93,37) continuó con

PRESTIGIO SEGUROS

“Estar en el podio de las más prestigiosas indica que la empresa va por el camino correcto.

Tratamos de inculcarle a todos los empleados la filosofía de la compañía y en ella confiamos. Ella es nuestra insignia para seguir para adelante.” Vallina

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PRESTIGIO SEGUROS

“La clave es el conjunto, el compromiso y predicar con el ejemplo. El trabajo que nosotros hacemos es innovar, acercarnos cada vez más a las necesidades de los asegurados y siempre con responsabilidad social. Buscamos que cada cosa que hacemos y que cada producto que vendemos deje una huella social positiva y le permita a la comunidad estar en una situación mejor que si nosotros no estuviéramos.” Simón

el premio sea votado por los productores y afirmó que el pensamiento de la compañía es que “el cliente es el productor”.

Darío Smaldone, gerente comercial de Canales Masivos y Productores Metro de Zurich, destacó el avance de la compañía y señaló que van por más: “ser reconocidos con un premio como éste para nosotros es un orgullo muy grande. Siempre queremos superarnos, por lo que creo que debemos, desde la compañía, poder prepararnos para los nuevos tiempos que vienen. Sin lugar a dudas, esto nos vuelve a desafiar, así que vamos por el primer premio para el año que viene”.

Para el ejecutivo, este reconocimiento es el resultado “del trabajo que la compañía viene realizando hace varios años en el modelo de negocios, con la innovación y el desarrollo como principales atributos”.

El grupo de las 10 empresas más prestigiosas del mercado se completó con Allianz y Mercantil Andina, que empataron en el cuarto puesto con una calificación de 93,22, San Cristóbal Seguros (91,13), MAPFRE (90,91), Seguros Rivadavia (85,15), Seguros SURA (85,05) y La Segunda Seguros (80,98). Si bien este grupo de privilegio se mantuvo inalterado en relación a las dos ediciones anteriores, se destaca el caso de MAPFRE, que avanzó desde la décima posición en el 2015 a la séptima en la actualidad.

Alejandro Simón, CEO Sancor Seguros

Silvia Fichman,directora de Grupo Sol, junto a Pedro Mirante, CEO de Mercantil Andina

Lorena Garrera, directora comercial de Allianz, junto a Sigrid Tolaba, vicepresidenta de Southern Trust.

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Rosana Ibarrart, gerente general de Seguros Rivadavia, junto a Rodolfo González, presidente de Multual Rivadavia.

“Ser reconocidos con un premio como éste para nosotros es un orgullo muy grande. Siempre queremos superarnos, por lo que creo que debemos, desde la compañía, poder prepararnos para los nuevos tiempos que vienen. Sin lugar a dudas, esto nos vuelve a desafiar, así que vamos por el primer premio para el año que viene.”

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PRESTIGIO SEGUROS

Smaldone

Las premiadas por rubro Como todos los años, también se premió a las compañías más destacadas en los distintos rubros del negocio asegurador, según la calificación de los productores.

En la categoría Caución, el primer premio fue una vez más para ACG, seguida por Chubb, Afianzadora, Fianzas y Crédito y Cauciones Seguros.

Como señaló, Gonzalo Santos Mendiola, gerente general de Seguros SURA, empresa del mismo grupo empresario que controla ACG, “este premio es por la trayectoria de un equipo que sigue manteniendo la misma forma de trabajar, la misma pasión por el cliente.

Nosotros somos una compañía que tenemos como estrategia la entrega de valor al canal, al consumidor y a nuestros empleados. Si seguimos manteniendo esto vamos a seguir fortaleciendo nuestras marcas”.

Por su parte, en el rubro Riegos del Trabajo, también se repitió el ganador de las últimas dos ediciones: Prevención. El top five de esta categoría fue completado por Asociart, Galeno ART, SMG ART y Experta ART, las mismas empresas que lideraron este segmento el año pasado. El presidente de la entidad galardonada, Vicente Pili, destacó que “el premio es un apoyo al trabajo que viene realizando el equipo de la compañía, tanto el cuerpo de ventas como la parte administrativa. El futuro apunta a trabajar con las normas y las legislaciones para evitar llegar a la judicialidad del área”.

En la categoría Mala Praxis, SMG Seguros

conservó el primer puesto que había obtenido el año pasado, seguida por Noble, TPC y Prudencia Seguros.

Daniel Arias, gerente general de la empresa más prestigiosa del rubro, recibió el galardón y afirmó que el premio significa un impulso para seguir trabajando en el camino de la calidad. “Nosotros somos parte aseguradora y actores, porque formamos parte de un grupo de la salud que sufre la mala praxis. Por ello es que conocemos a la perfección las dos caras de la moneda y creemos que la clave es el servicio y, además, el respaldo en el momento del siniestro”, añadió.

Zurich también logró un avance importante en el rubro Vida, donde recuperó el primer puesto que había perdido el año pasado a manos de SMG Life, que en esta ocasión quedó en la segunda ubicación. MetLife, Provincia Vida y CNP Seguros, completaron el top five, en el caso de la empresa estatal regresando a este grupo selecto tras su ausencia en el 2016.

A lo largo de esta noche especial, también se entregaron otros premios: La Caja obtuvo el primer premio a la empresa más prestigiosa del mercado de acuerdo al público general. En el universo Segmento Corporativo se reconoció a Allianz por su calidad, a Zurich, por su creatividad en la gestión comercial, a Sancor por su sustentabilidad y a Mercantil andina por su potencial de crecimiento. Asimismo, en el universo Productores se premió a Rivadavia por su atención al canal productores, a Mercantil andina por su management, a Sancor por innovación y a Allianz por marketing digital.

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José Sanchez, presidente Sancor Seguros

Silvia Fichman junto a Néstor Abatidaga, director general corporativo de Sancor Seguros, y Carlos Salinas, director ejecutivo de la Cámara Argentina de Reaseguradores.

“Este premio es por la trayectoria de un equipo que sigue manteniendo la misma forma de trabajar, la misma pasión por el cliente. Nosotros somos una compañía que tenemos como estrategia la entrega de valor al canal, al consumidor y a nuestros empleados.” Santos Mendiola

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PRESTIGIO SEGUROS

Alejandro Liska, director de NBS Bancos y Seguros, junto a Iván Ferrando, director de marketing y comunicación externa de La Caja, y Guillermo Schamis, director de cuentas de CEOP Latam.

Alejandro Liska, Rodolfo Grajales, gerente comercial de American Tracer, Mariano Nimo, gerente general de Afianzadora Latinoamericana, y Jorge De Palma, presidente de American Tracer.

Alejandro Liska, Martín Moar, director comercial de ACG, Rodolfo Grajales, Gonzalo Santos Mendiola, gerente general de Grupo SURA, y Jorge De Palma.

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“El premio es un apoyo al trabajo que viene realizando el equipo de la compañía, tanto el cuerpo de ventas como la parte administrativa. El futuro apunta a trabajar con las normas y las legislaciones para evitar llegar a la judicialidad del área.” Pili Alejandro Liska, Rodolfo Grajales, Martín Fliess, director de CHUBB, y Jorge De Palma.

Alejandro Liska junto a Fernando Vallina, subgerente general de Federación Patronal, y Silvia Fichman.

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Vicente Pili, presidente de Prevenciòn Riesgos de Trabajo.

Paula Bennati Gerente Comercial de Allaria Fondos, Diego Sobrini, gerente general de Galeno ART, Marcelo Elbaum, gerente de negocios institucionales de Allaria.

Daniel Arias, gerente general de SMG Seguros

Alejandro Liska, Marcelo Larrambebere, gerente corporativo de negocios de Grupo San Cristóbal.

La conducción de Grupo Sancor Seguros con los reconocimientos de la noche de premiación.

Hugo de Nicola, Carlos Bargiela, gerente general de MetLife, y Silvia Fichman.

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PRESTIGIO SEGUROS

Juan Carlos Lucio Godoy, presidente de Rio Uruguay Seguros, junto a sus colaboradores.

El equipo de conducción de Mercantil Andina, con las distinciones recibidas en la noche de premiación.

Alejandro Liska junto a José Sanchez, presidente Sancor Seguros, y Hugo de Nicola, director de servicios institucionales de Balanz Capital.

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SEGUROS

Mercantil andina

Multipremiada en los Premios Prestigio Seguros El pasado 7 de noviembre se celebró la 14ª entrega de los Premios Prestigio Seguros, el que contó con la presencia de más de 150 referentes del sector asegurador. La investigación de mercado estuvo a cargo, como todos los años del CEOP Latam (Centro de Estudios de Opinión Pública). En esta edición, Mercantil andina fue nuevamente multipremiada, distinguida en 4 categorías: 1° puesto en Calidad de Management empresarial por su capacidad de liderazgo y conducción; 1° puesto Potencial de Crecimiento por el posicionamiento alcanzado dentro de su propio sector y contar con un plan de crecimiento viable y sustentable; 4° puesto en Prestigio Empresario por el esfuerzo de construir un modelo dinámico y flexible en constante evolución y cambio; mención especial por las acciones de RSE por la campaña Elegimos ser seguros orientada a prevenir, informar y concientizar sobre el virus del HIV y el SIDA. Grupo Sancor Seguros

Tuvo su gran noche en los Premios Prestigio 2017 Las empresas del grupo fueron reconocidas en diversas categorías en esta distinción que por decimocuarto año consecutivo fue otorgada a las firmas más prestigiosas a partir de una encuesta realizada a los Productores Asesores de Seguros de todo el país, además de la consulta al público en general y a representantes del ámbito corporativo.

En ese marco, Sancor Seguros obtuvo el principal galardón de la noche, que es el primer puesto en el ranking general de las aseguradoras más prestigiosas del país y además, recibió el primer premio otorgado por elección de los Productores Asesores. Por otra parte, la ART del Grupo Asegurador, Prevención Riesgos del Trabajo, nuevamente alcanzó el máximo galardón en dicho segmento de mercado, que lidera con cerca del 20% del market share. También es preciso mencionar que Sancor Seguros fue premiado por los atributos a la sustentabilidad (elegido por el segmento corporativo) y a la innovación (elegido por los Productores Asesores).

CNP Seguros

Con doble galardón La aseguradora obtuvo el 5° lugar entre las compañías más prestigiosas del Ramo Vida.

Para este premio, se realiza una medición sobre los atributos que hacen al prestigio empresario en tres universos: segmento corporativo, público en general y productores asesores de seguros, donde se miden atributos clave para el sector como management, calidad, sustentabilidad, innovación y servicio al productor. CNP Seguros también fue distinguida en los Premios Conciencia, recibió una mención de mérito por las iniciativas que se llevan adelante desde su programa de sustentabilidad Multiplicar, que se funda en tres grandes ejes: Movilidad Sustentable, Ecoeficiencia y Apoyo a la Comunidad.

Allianz

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CANASTA

Nuevamente entre las más prestigiosas del país El pasado 7 de noviembre se llevó a cabo la edición 14 de los Premios Prestigio Seguros en el Hotel Emperador. La compañía consiguió ubicarse en el 4º lugar del ranking de aseguradoras más prestigiosas del país. El mismo se conforma a partir del voto de los productores de seguros lo que evidencia y confirma la excelente reputación de Allianz, que una vez más se encuentra entre las aseguradoras más reconocidas de la Argentina. Además, fue galardonada con los premios a la Calidad y al Marketing Digital en la categoría Destacadas por atributo, la primera votada por el segmento corporativo y la segunda por productores de seguros.

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MERCADO ASEGURADOR

Un regulador más riguroso

¿Hacia la consolidación del mercado asegurador?

La solvencia del negocio asegurador está en observación por casos particulares en situación extrema. El nuevo rol de la SSN y las inversiones que deben realizar las compañías para mejorar la situación del mercado

Opinan: Carlos Piantanida - Lionel Moure - Leticia Ebba - Lorena Lardizábal

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E

n septiembre la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) inhibió a tres compañías –Caledonia Seguros, Horizonte Seguros y PROFRU Seguros– para disponer de sus inversiones por presentar un déficit respecto del capital exigido. Estas medidas fueron el resultado de un seguimiento riguroso de la solvencia por parte del organismo que hacía tiempo no se observaba. ¿Se trata del puntapié inicial de un proceso de consolidación del mercado asegurador?

Carlos Piantanida, gerente de Evaluaciones de la autoridad reguladora, indicó que “hemos profundizado el nivel de análisis de los estados contables, sus componentes, relaciones técnicas e indicadores y, a su vez, estamos dando el debido cumplimiento a lo que indica el reglamento de la actividad y la ley”.

“Nuestro rol como organismo de control es verificar que las normas se cumplan para que los asegurados estén protegidos. Dentro de nuestra estrategia de reinserción internacional, de modernización de la SSN y del sector asegurador y de desarrollo del mercado, proteger del fraude, garantizar la transparencia y proteger a los asegurados son pilares clave”, enfatizó. En particular, lo que sucedió con las tres compañías que se inhibieron en septiembre pasado es que registraron balances en situación deficitaria de capitales mínimos, es decir, no presentaban la solvencia suficiente para garantizar el cumplimiento de los compromisos con sus asegurados.

“Lo que estamos cambiando es la forma en que ejercemos el control, supervisamos e inspeccionamos. La modernización hoy nos da herramientas para que este proceso sea más sofisticado y el acceso a la información sea más rápido, lo que nos va a permitir monitorear la realidad del mercado de manera mucho más eficiente”, explicó Piantanida.

Las compañías con problemas de solvencia

pueden presentar un plan y regularizar su situación revirtiendo los resultados de su negocio o con aportes de los accionistas.

Como puntualizó Lionel Moure, socio de Deloitte a cargo del sector de Seguros, “en muchos casos el mercado de seguros no fue suficientemente rentable y generó necesidades de aportes de los accionistas. El reglamento plantea un plan de regularización y ese plan hay que cumplirlo”.

El especialista destacó que “esta gestión y la previa de la SSN estaban dispuestos a avanzar con el cierre de las compañías que no cumplen con los parámetros de solvencia, que presentan problemas productos de inspecciones que dieron déficit en cuestiones técnicas. La intención, por lo que manifestaron, es continuar en esta dirección”.

En el mercado se entiende que el accionar de la SSN respondió a haber encontrado una situación límite en estas tres empresas pero consideran que falta profundizar el control de calidad, algo en lo que, observan, la entidad está encaminada.

Leticia Ebba, socia de Servicios a la Industria Financiera y del Seguro de BDO, señaló que “hoy el organismo verifica que se esté cumpliendo con las normas, criterios, límites y exigencias pero no profundiza en la calidad del cumplimiento de esas exigencias. En muchos de los casos se le da prioridad a la forma y no al fondo de la cuestión”.

Ebba confía en que el organismo harán cambios de fondo que acompañen los procesos vigentes. “Se profundizará la profesionalización de quienes tienen a su cargo los controles y se generará una estructura de control distinta”, dijo.

Por su parte, Lorena Lardizábal, socia de KPMG especialista en Seguros, destacó que “este tipo de sanciones usualmente se imponen ante el incumplimiento de las compañías respecto de los requerimientos de capital mí-

nimo establecidos por la SSN. Su disminución dispara los mecanismos para su inmediata recomposición, que variarán en función del monto de dicho déficit”.

“Es lo previsto en el marco de la normativa vigente. La función principal de la SSN es tutelar los derechos de los asegurados. Debería esperarse una continuidad en este tipo de gestión si se busca obtener un mercado que opere con solvencia”, remarcó.

Resultados técnicos negativos Si bien la solvencia del mercado se mantiene estable, preocupa a los especialistas que los resultados técnicos sigan siendo negativos.

“Si bien a nivel de resultado técnico el ejercicio cerrado al 30 de junio de 2017 mostró una situación levemente mejor a la del ejercicio anterior, la realidad es que el mercado local viene registrando pérdidas técnicas desde hace años. Esta situación luego es revertida por el resultado financiero, permitiendo que el resultado final sea una ganancia”, dijo Lardizábal. El año pasado las compañías se beneficiaron con la fuerte devaluación del peso y las altas tasas de interés que pagan las Lebac.

“No obstante, el rendimiento proveniente de las inversiones ha sido inferior durante el último ejercicio, por lo que la ganancia final resultó ser aproximadamente un 9,6% de las primas devengadas contra un 11,9% que se había registrado en el ejercicio anterior”, puntualizó Lardizábal. “Se espera que el resultado financiero hacia adelante tenga un comportamiento en línea con el observado durante el último ejercicio, por lo que cobra relevancia para las compañías la necesidad de obtener mejores resultados a nivel técnico”, advirtió.

Moure indicó que, midiendo la solvencia del mercado con la relación del patrimonio con el volumen de primas, en los últimos años esa

“Nuestro rol como organismo de control es verificar que las normas se cumplan para que los asegurados estén protegidos. Dentro de nuestra estrategia de reinserción internacional, de modernización de la SSN y del sector asegurador y de desarrollo del mercado, proteger del fraude, garantizar la transparencia y proteger a los asegurados son pilares clave.”

“Esta gestión de la SSN está dispuesta a avanzar con el cierre de las compañías que no cumplen con los parámetros de solvencia, que presentan problemas productos de inspecciones que dieron déficit en cuestiones técnicas. La intención, por lo que manifestaron, es continuar en esta dirección.”

ganaron entre 7 y 10% de la prima después de impuestos, dependiendo el año. En 2017, 10%.

Es un resultado de equilibrio, la compañía no gana ni pierde. Para que en seguros las compañías mantengan el patrimonio del año previo, tienen que haber ganado el 10% con inflación. Esto no significa que en términos reales ganaran, sino que están igual. Los accionistas están teniendo el mismo capital en poder adquisitivo”, resaltó Moure.

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MERCADO ASEGURADOR

Una época de cambio

ecuación alcanzaba 32 a 34%, el año pasado trepó al 41% y este año estará en 44 pesos de patrimonio por cada 100 pesos de prima. “Mejoró el año pasado por la devaluación del 50% y la suba de tasas de interés, que hizo que la rentabilidad pegara un salto. Es una ganancia extraordinaria, si no las compañías hubieran tenido la misma solvencia”, aclaró.

Por rama de actividad, hoy la situación más delicada en términos de solvencia se encuentra en el segmento de Riesgo del Trabajo, producto de la alta litigiosidad que sufre ese sector. “El sector tiene un problema de solvencia pero las ART no tienen problemas. Los indicadores son preocupantes pero las normas de la SSN no recogen íntegramente el pasivo judicial por un tema de diseño de la norma. Y en las compañías que están cerrando, lo que se ve son problemas puntuales de las empresas”, dijo Moure.

Entre los seguros patrimoniales, el principal negocio que genera pérdidas es la cobertura de los autos que, a su vez, es el segmento más grande del mercado, con el 37% de participación. Es la cobertura que determina la rentabilidad y solvencia de las compañías patrimoniales y mixtas.

Respecto a este punto, Moure sostuvo que “es un mercado muy competitivo, no es sencillo trasladar los costos a las tarifas, y hay un problema de eficiencia, porque la mitad de la tarifa se destina a gastos de administración y comerciales y la otra mitad, a siniestros. Es un tema de eficiencia que tienen que trabajar las compañías. Están invirtiendo en tecnología y se verá más adelante”.

Según sus datos, en los últimos diez años se fue deteriorando la solvencia de la rama Patrimoniales. Si bien en 2015 y 2016 la devaluación permitió alcanzar ganancias superiores a lo normal y en los últimos cinco o seis años se alcanzó el equilibrio.

“Desde 2014 en adelante los patrimoniales

Los especialistas coinciden en que nos encontramos en una época de cambio para el mercado de seguros, que plantea importantes exigencias a las compañías para asegurar su supervivencia.

En la SSN consideran que se puede producir un “sinceramiento del mercado”. “Será el mismo mercado el que lo defina. Lo importante es que haya demanda y las compañías cumplan con todo lo que deben cumplir para garantizar un buen servicio a sus asegurados”, dijo Piantanida.

Hoy el mercado cuenta con más de 180 compañías operativas. Y, según KPMG, las 20 primeras en cuanto a nivel de emisión (considerando las ART) concentran más del 65% de la prima anual.

“Claramente se trata de un mercado muy heterogéneo, en el cual compiten entidades con capacidades técnicas y financieras muy diferentes. Es lógico pensar que un proceso de concentración podría favorecer la existencia de un mercado que operara con un mejor nivel de solvencia general y con mayor capacidad de respuesta a los asegurados”, dijo Lardizábal.

Otra opción es que el mercado no se consolide, sino que las empresas inviertan en tecnología y avancen en la eficiencia.

Para Ebba, el mercado tendría que readecuar sus procesos internos e invertir en sistemas y en la conformación de una estructura organizativa de mayor control para que pueda afrontar todos los riesgos, no sólo los siniestros. “La SSN tiene que mejorar sus procesos de control, de abordaje de las compañías, y focalizarse en la gestión integral de los riesgos, para neutralizar no sólo el riesgo del siniestro en sí mismo sino otros riesgos que puedan afrontar, que pueden ser de mercado, financieros, operacionales o reputacionales. Tiene que valorar esos otros riesgos y determinar la necesidad de capital genuina de la compañía.

Eso es solvencia, no sólo poder pagar un siniestro”, añadió la experta.

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CULTURA

OCIO Y

Wicked - Broadway La historia ocurrida en Tierra de Oz pero desde un ángulo diferente. Mucho antes de que llegue Dorothy, hay otra mujer joven, nacida con una piel verde esmeralda, inteligente, ardiente, incomprendida y con un talento extraordinario.

Cuando se encuentra con una rubia burbujeante, su rivalidad inicial se convierte en la más improbable de las amistades hasta que el mundo decide llamar a una “buena” y a la otra “mala” o, en inglés, “wicked”. La compañía ofrece 8 actuaciones cada semana en 242 W 51st St, Midtown Manhattan, Nueva York.

Smoking Room Roger Gual estrena la adaptación teatral de su comedia, una ácida crítica a la insolidaridad, la mezquindad y las presiones laborales que cuenta con la participación de Edu Soto y Secun de la Rosa.

La sucursal española de una empresa americana se ve obligada a prohibir fumar en sus oficinas. Ahora, los trabajadores que quieran seguir fumando durante el horario laboral deberán hacerlo en la calle. Ramírez, uno de ellos, piensa en reclamar a la empresa que habilite una pequeña sala desocupada como espacio para fumadores.

Empieza a reunir firmas para su propósito y, en principio, todos parecen estar de acuerdo. Sin embargo, a la hora de la verdad nadie estampa su firma en la lista. En cambio, ninguno parece tener problemas para inscribirse en otra, la del equipo que jugará un partido de fútbol contra los trabajadores de la oficina de al lado. En Pavón Teatro Kamikaze (Madrid, España).

Cirque du Soleil - Los Ángeles Es una arriesgada propuesta estética que parece dar forma a un universo típicamente felliniano poblado por una particular troupe de artistas entre los que encontramos acróbatas, malabaristas, músicos, arlequines, equilibristas, gimnastas, payasos e incluso enanos y gigantes. Lo que se ofrece al espectador, en definitiva, es un mundo mágico, pero desde un punto de vista nostálgico, ya que esa forma de vida prácticamente se ha extinguido, ha ido desapareciendo junto a los personajes del circo tradicional.

Thriller - Live Londres Para dar vida sobre el escenario al baile sensacional y sonido característico de los grandes éxitos de Michael Jackson, Thriller - Live incluye atractivos efectos multimedia y una coreografía deslumbrante de la mano del director, ganador de varios premios, Gary Lloyd (que anteriormente ha trabajado con artistas de la talla de Leona Lewis, Will Young, Robbie Williams, Kelly Clarkson y Girls Aloud), más la coreografía de la cinco veces ganadora de los premios MTV LaVelle Smith Jnr. Podrás disfrutar de las canciones favoritas del Rey del Pop de la mano de una banda en directo con un talento excepcional que incluye todos sus grandes éxitos. En 29 Shaftesbury Avenue (Londres, Inglaterra).

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CULTURA

OCIO Y

I.D.I.O.T.A Al haber descubierto en un periódico el aviso de una prestigiosa Fundación, un sujeto –con algunos problemas económicos– se presenta con la sana intención de ganar algo de dinero. Pero el inocente juego de preguntas, enigmas y adivinanzas que le prometen al principio pronto se convertirá en una auténtica pesadilla.

La trampa psicológica y física a la que es sometido jugará con su capacidad para soportar situaciones que lindan lo inesperado con lo macabro, hasta poner en juego su humanidad. Así, en ese singular recinto, de la mano de una psicóloga, deberá dar lo imposible para evitar un final siniestro. Con sostenido ritmo de comedia, esta obra pide que nos pongamos en el lugar de ese reconocible personaje y que nos respondamos cómo hubiéramos actuado nosotros en esas circunstancias. En el Teatro Picadero (Enrique Santos Discépolo 1857, CABA).

Adiós querido Pep Centrada en un velorio, funciona como una especie de reverso de Muerte en un funeral. El film se toma el asunto bien en serio y, aunque intenta no hacerse muchos dramas, busca ir hasta el fondo hablando de la vida y la muerte.

Tres amigas se reencuentran en Buenos Aires por el funeral del marido de una de ellas y, más allá de recordar los buenos viejos tiempos que vivieron juntas en Barcelona, buscan una reconexión en el velorio sin hacerse demasiado cargo del tirano paso del tiempo. Los secretos y fantasmas del pasado no tardan en aflorar entre las tres mujeres que, enseguida, consiguen poner el recuerdo del difunto en un segundo plano.

50 primaveras (Aurore) Película fundada a partir de la veta inspiracional del cine francés. Todo se subscribe a un drama de madurez desarrollado en las coordenadas de la superstición burguesa del verdadero amor y el imaginario libertario de ama de casa, según el cual una mujer solamente puede ser madre, abuela o amante. Aurore es una mujer que llega a sus 50 años y vive una crisis: está separada, acaba de perder su empleo y recibe la noticia de que va a ser abuela.

Junto a los cambios físicos que vienen con la menopausia, llegan los nietos, los amores de juventud, los jefes abusivos y la necesidad de superar los retos y también los prejuicios de la sociedad sobre la madurez femenina. Excelente.

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CANASTA

Ay, Carmela El director Fernando Soto adapta al teatro una versión minimalista de la comedia escrita por José Sanchis Sinisterra que obtuvo el premio Goya a la Mejor Película en 1991. Interpretada por Cristina Medina y Santiago Molero, estos dos actores dan vida a Carmela y Paulino, dos cómicos que actúan para las tropas del bando republicano durante la Guerra Civil. Ambos están cansados de pasar penalidades en el frente, pero mientras se dirigen a Valencia, por error, llegan a la zona nacional.

Carmela y Paulino son hechos prisioneros y su única forma de salvarse es ofrecer un show para un grupo de militares nacionales que choca de lleno con su ideología.

Podrás mirarla en Teatros del Canal, Sala Verde (Madrid, España).

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CULTURA

OCIO Y

Aladdin de Disney - Broadway Entrañable elenco de personajes que cobra vida en el musical del New Amsterdam Theatre de la ciudad de Nueva York.

El escenario se transforma en Agrabah, una ciudad habitada por la realeza, los carteristas y un astuto genio. Con la premiada banda sonora original, que incluye A Whole New World, un deleite para todas las edades. Además, podrás disfrutar de canciones de Howard Ashman que no se usaron en la película de 1992 y nuevos números creados sólo para el musical. Si te gustó la película de dibujos animados, no podés perderte a Aladdin, Genio, la princesa Jasmine y Jafar, cantando y bailando en diferentes números como “Arabian Nights” y “Prince Ali”. En una nueva óptica del cuento de magia y romanticismo.

Chicago - Broadway Si visitás Nueva York podés ver el gran éxito musical ganador de seis premios Tony, dos premios Olivier, un Grammy y miles de ovaciones. La obra narra una emocionante historia de asesinatos, ambición y del mundo del espectáculo. Podrás ver algunos de los mejores bailes de Broadway, con momentos sensacionales, hermosos conjuntos con coreografías al estilo de Bob Fosse. Se interpretan éxitos tales como “All that Jazz”, “Razzle Dazzle” y “Class”. Miralo en el Ambassador Theatre Chicago the Musical.

Moulin Rouge - París No te pierdas el espectáculo número uno de París con cena incluida. Coristas y bailarinas de cancán francés mundialmente conocidas se contonean por el legendario escenario. La revista Féerie del Moulin Rouge presenta a un grupo de 100 artistas, entres ellos 60 legendarias chicas Doriss, vestidas con espectaculares trajes de plumas, piedras de bisutería y lentejuelas. Los suntuosos decorados y el dinámico espectáculo de luces Féerie sirven de colorido telón de fondo para actuaciones coreografiadas con pericia sobre escaleras móviles, un acuario gigante, columpios y jardines.

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CANASTA

El Fantasma de la Ópera - Broadway Basado en la novela clásica de Gaston Leroux, el musical narra la historia de una figura enmascarada que se oculta en las catacumbas de la Ópera de París, ejerciendo un reinado de terror sobre todos los que viven en el lugar. Cae localmente enamorado de una inocente joven soprano, Christine, y se dedica a crear una nueva estrella alimentando su extraordinario talento, utilizando todos los métodos turbios en su poder. Se convirtió en el show con más tiempo en cartel en Broadway superando el récord de Cats. Si tenés planeado viajar a Nueva York no prescindas del privilegio de disfrutar el espectáculo de Andrew Lloyd Webber en el histórico Majestic Theatre.

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TEC

NO

LO GÍA

Red Link

Rapipago

Apunta a la inclusión La red extrabancaria lanzó Billetera Rapipago, una aplicación que permite realizar envíos de dinero a otras personas, recargar cualquier celular y pagar facturas, entre otras opciones, sin necesidad de tener una cuenta bancaria. El objetivo es brindar soluciones concretas a personas que aún no tienen acceso a servicios financieros, permitiendo a cualquier persona que se maneja en efectivo tener una cuenta de dinero electrónico. Diego Villegas (Gerente de Nuevos Negocios de Gire) declaró: “Desde el rol social que cumple Rapipago, la inclusión implica más que una cuestión declarativa, significa darle soluciones concretas a personas que aún no tienen acceso a servicios financieros y, eventualmente, si tienen acceso a servicios informales, éstos son muy costosos. La verdadera inclusión es un cambio de paradigma”.

Presentó soluciones de biometría y pagos electrónicos La empresa especializada en home banking, banca empresas, mobile y seguridad presentó en Smart City soluciones tecnológicas y proyectos innovadores relacionados con pagos móviles, billetera virtual, biometría, crowdfunding, cloud computing y soluciones de procesamiento transaccional de alto volumen.

Jorge Larravide (Gerente Comercial) expresó: “Nuestro vasto know-how nos permite gestionar proyectos basados en diferentes enfoques de estructura para adaptarnos a las necesidades de las ciudades del futuro”. Red Link tiene un acuerdo con XELIOS de la que se pueden beneficiar casi 25 millones de clientes al realizar transacciones y pagos identificándose con su huella dactilar, reconocimiento facial, reconocimiento de voz y scan de iris, entre otras soluciones.

HSBC

Invierte 80 millones de pesos en un producto para millennials Smart Time es un nuevo producto ideado y desarrollado 100% en la Argentina, que permitirá a los clientes operar con el banco íntegramente de manera digital. El banco de origen británico se posiciona como la primera filial en lanzar este producto dirigido a jóvenes de entre 25 y 35 años, nativos tecnológicos, activos y ambiciosos, que están empezando a abrirse su propio camino, que buscan un beneficio inmediato y no quieren ir a una sucursal. El software para su funcionamiento y el desarrollo de la aplicación para la utilización en celulares fue desarrollado íntegramente en la Argentina por ingenieros locales. Constantino Gotsis (Director de la Banca de Individuos) afirmó: “Buscamos que la interacción con nuestros clientes sea cada vez más simple y digital, por eso incorporamos el reconocimiento facial para acceder a la aplicación”.

NEORIS

Desarrolla potenciales mediante la transformación digital

La compañía global de consultoría en tecnologías de la información y negocios lanzó la Neoris Digital Week para Servicios Financieros. Durante la Semana de Banca Digital se llevaron a cabo reuniones con clientes y prospects locales y multinacionales para crear nuevas capacidades, mejorar su experiencia y evolucionar los modelos de negocios con el objetivo de lograr que estas organizaciones sean más ágiles e innovadoras a través de la transformación digital. Dentro de los temas presentados se conocieron soluciones de inteligencia artificial aplicada al procesamiento automatizado de documentos, seguridad e identificación biométrica, firma electrónica, medios de pago, bank as a service, UX/UI (estrategias y soluciones de omnicanalidad, usabilidad, etc), digital command center, business intelligence descentralizado.

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