NBS 338

Argentina hacia un futuro diferente: ser un país normal

Los argentinos nos hemos a acostumbrado a vivir en un contexto absolutamente anormal, donde los funcionarios de los gobiernos de turno consideraban que eran mejores que uno para decidir sobre la propia vida y trabajo. Por ello, dejaron más de 70.000 regulaciones, la enorme mayoría absurda, con las que pretendieron ordenarnos cómo hacer las cosas “mejor”. Es decir, cómo se debía invertir, ahorrar, producir, redistribuir los recursos de los otros o quiénes iban a consumir y de qué forma. Por ello, el derecho de propiedad pasó a ser una ficción, a lo que se sumó un sistema impositivo que exprime a los ciudadanos y a la producción.

La idea de que el Estado podía gastar perseverantemente más de lo que le ingresa y el Banco Central emitir todo lo que aquel le demandase nos legó nueve cesaciones de pago, altísima inflación e incontables crisis. Lógico, al igual que nosotros, los gobiernos también quiebran cuando desmanejan sus finanzas, pero con la diferencia de que los costos los pagan los ciudadanos con debacles económicas.

En ese país que se empobrecía e iba de crisis en crisis, ahorrar en moneda extranjera se volvió una forma de sobrevivencia. Se invertía y se consumía menos para comprar divisas y cubrirse de la incertidumbre que generaban los gobiernos. En ese contexto, ¿cómo el poder adquisitivo del dólar no iba a ser altísimo respecto a todo lo local?

Sin embargo, lo normal es que la gente quiera tener el mayor bienestar posible y, para ello, trata de maximizar su consumo en el tiempo. Puede ser que ahorre, pero para poder gastar más en un futuro, no para estar cubierto para una potencial crisis.

Si el Gobierno continúa por el actual camino, cada vez nos vamos a parecer más a un país normal. La gente podrá planificar y, si quiere ahorrar, lo hará en los bancos o el mercado de capitales locales. Por lo tanto, la disponibilidad de crédito tenderá a aumentar consistentemente. Además, con un Gobierno que no gasta más de lo que le ingresa y sólo renueva el capital de su deuda, o aún menos, el aumento de la capacidad de financiamiento quedará para el sector privado. Por lo tanto, el negocio del sistema fi-

nanciero volverá a ser financiar el consumo e inversión de la gente y las empresas, no al Estado en sus distintos niveles.

La estructura productiva se modificará. Muchos sectores no tendrán más la protección de restricciones a las importaciones o de un dólar cuyo poder adquisitivo doméstico es alto. Conclusión: deberán empezar a proveer mejores bienes y servicios a un mejor precio. Así que la gente podrá gastar más en otras cosas y, como además tendrán un nivel de ahorro normal, impulsarán un gran crecimiento en los sectores de servicios, que son grandes demandantes de mano de obra. Como pasa en cualquier país normal. Con mayor previsibilidad y posibilidad de planear, se abre todo un mundo de negocios que no se han podido desarrollar en todo su potencial, como el de los seguros. O como la industria del conocimiento que ha mostrado su capacidad, que los gobiernos intervencionistas se ocuparon de acotar.

Por eso, hay que profundizar el rumbo actual, desregular y disminuir el peso del Estado en el bolsillo de los que trabajan y producen, para mejorar su eficiencia y cumplir con el rol que le toca según la Constitución Nacional. A su vez, deberemos empezar a reconstruir nuestra vapuleada democracia republicana, para que se consolide ese camino a un futuro con mayor libertad y más oportunidades de progreso para todos.

Por el Mgs. Aldo Abram, economista y director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso.

Aldo Abram

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Directora Silvia I. Fichman

Director editorial Alejandro Liska

Editora responsable Annabella Quiroga

Diseño gráfico

Gabriela Fiant

N.º 338, enero de 2025. NBS Bancos y Seguros

Editor: Grupo Sol Comunicaciones S.A. Tucumán 1441 Piso 10° “A” y “B”, CABA

Teléfonos: (011) 4528-7365

E-mail:nsbancos@solcomunicaciones.com.ar

Las estrategias de sostenibilidad que aplica la industria automotriz

ISSN: 0329-5117

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Registro de marca: 1.877.020

Propietario: COMUNICARTE S.R.L.

Impresión: Deligraf Imprenta Carlos Calvo 2529, Munro Precio por ejemplar: $3500.-

SEGUROS

FERNANDO VALLINA LEONARDO FERNÁNDEZ ADRIANA ARIAS

Los secretos de las diez aseguradoras que mejor pagan

Con la nueva edición del Top Ten elaborado por el CEOP, las compañías explican cuáles son las claves para pagar en tiempo y forma, y adelantan qué desafíos deberán afrontar en el 2025.

En un contexto macroeconómico complejo para un año de transición del modelo económico, durante 2024 las aseguradoras debieron extremar las precauciones y agudizar las estrategias para cumplir en tiempo y forma con sus clientes. Como todos los años, la encuesta que realiza entre los productores asociados de seguros el Centro de Estudios de Opinión Pública (CEOP), en exclusividad para NBS, define el ranking de las diez compañías de seguros patrimoniales que tienen el mejor desempeño a la hora de pagar los siniestros.

Al igual que el año pasado, el primer puesto le correspondió a Federación Patronal. “Para nosotros es la confirmación de que estamos haciendo las cosas bien, y que quienes las evalúan se dieron cuenta o lo reconocen de esa forma”, sostiene Fernando Vallina, gerente general de la aseguradora. “Nunca nos ponemos como objetivo una posición en un ranking. Federación Patronal siempre mira para adentro. Todo en esta empresa se hace buscando un concepto de excelencia de servicio, sin importar rankings ni análisis externos.”

SINIESTROS EN ALZA

Según datos de la Superintendencia de Seguros de la Nación, en el 2023 se pagaron 4,4 millones de siniestros, un 11% más que en el año previo. De ese total, el 67,4% correspondió a automotores, con 2,9 millones de siniestros pagados, lo que representó una suba del 8,2% anual. Al ponderar la cantidad de pólizas (28 millones) con la cantidad de siniestros (2,9 millones), la relación está por debajo del 10%. El resto de los ramos con mayores siniestros pagados son Combinado Familiar e Integrales (10% del total) y Vida Colectivo (8,3%).

“Contamos con una sólida cultura de servicio que atraviesa todos los sectores de la compañía, un fuerte compromiso y profesionalismo por parte de nuestros equipos, quienes enfocan sus esfuerzos en nuestros clientes.”

“Si nosotros consideramos que el proceso ideado y puesto en práctica es el mejor, el más eficiente, el que mejor nivel de servicio otorga, vamos a fondo con él. Y algo que no es menor, todos los procesos son desarrollados con estructuras propias, sin consultorías”, cuenta Vallina.

Al momento de responder cuál es el secreto para mantenerse en la cima, Vallina detalla que en el 2024 “la cantidad de siniestros no varió, lo complejo del último año y un poquito más fue que esos mismos siniestros tuvieron un valor promedio más alto”. Y recalca: “Se trata de tener buenos procesos y, creo que con ayuda de la tecnología y nuestra gente, los tenemos. Ahora, para mantenerse pagando a siete o diez días de la fecha del acuerdo de una liquidación, no solamente hacen falta buenos procesos, sino disponibilidades. Cien años de una política conservadora, con el menor ratio de gastos combinados del mercado y teniendo el 25% de las inversiones totales del mismo es lo que nos permite destacarnos en épocas de

crisis macroeconómicas”.

Al mirar hacia el 2025, Vallina apuesta a que “la macro se siga estabilizando y eso haga que, de una forma u otra, comience a descender el valor promedio de los siniestros”. En detalle, precisa: “Hace un par de meses dejaron de crecer. De esa forma, el giro habitual del negocio volvería a ser suficiente para afrontar la siniestralidad mensual y, si existe algún tipo de rentabilidad, volveríamos a aplicar la receta de los 100 años que nos permitió llegar hasta acá y destacarnos”.

El segundo puesto del ranking es ocupado por Allianz. “Para Allianz, siempre es un orgullo ser reconocidos en aspectos tan fundamentales como el cumplimiento de nuestros compromisos. Este año hemos sido distinguidos en diferentes segmentos como una compañía líder en la experiencia del cliente. Esta percepción también se vio reflejada en las encuestas que realizamos para identificar nuestros aciertos y oportunidades de mejora. Sin duda, este reconocimiento corona un muy buen año para nosotros”, cuenta Leonardo Fernández, director de siniestros.

“Desde nuestra perspectiva, no hay grandes secretos; simplemente creemos en hacer lo que corresponde. Sin embargo, podemos destacar algunos pilares clave que explican nuestro desempeño”, agrega.

“Contamos con una sólida cultura de servicio que atraviesa todos los sectores de la compañía, un fuerte compromiso y profesionalismo por parte de nuestros equipos, quienes enfocan sus esfuerzos en nuestros clientes.”

“Además, realizamos una importante inversión en tecnología y automatización de tareas, lo que conlleva una revisión continua y profunda de nuestros procesos de trabajo para hacerlos más ágiles”, indica Fernández. “Por supuesto, también sobresale la solvencia que históricamente ha caracterizado a Allianz, y nos permite honrar nuestros compromisos en tiempo y forma, tanto con nuestros asegurados como con nuestros proveedores, garantizado a partir de un equipo externo igualmente comprometido”, sostiene.

“Para 2025, la expectativa es continuar manteniendo nuestro compromiso con la excelencia en el servicio al cliente. Seguiremos invirtiendo en tecnología e innovación para optimizar procesos y brindar respuestas más ágiles. Además, buscamos consolidar nuestra cultura de servicio, profesionalismo y excelencia técnica, garantizar el cumplimiento de nuestros compromisos tanto con asegurados como con proveedores, en un contexto de crecimiento sostenido y mejora continua”, señala Fernández.

El tercer puesto del ranking lo ocupa Sancor Seguros, que no pudo participar de esta nota, al igual que Provincia Seguros que quedó sexto, y La Segunda que terminó décimo.

Vocación de cumplimiento

El cuarto puesto fue para Zurich. “Como referentes de la industria aseguradora, tanto a nivel local como internacional, en Zurich nos distingue el compromiso con nuestros clientes y nuestra vocación de cumplimiento. Entendemos que el siniestro es un momento fundamental, donde el seguro cumple su rol, y nos esmeramos en brindar la mejor respuesta. Para hacer del pago de siniestros una instancia más transparente y ágil, contamos con Z-Track, nuestra plataforma 100% digital, disponible las 24 horas todos los días, que brinda una excelente experiencia de autogestión”, dice Adriana Arias, Head of Communications and Sustainability

“El año 2024 empezó con el impacto de las tormentas catastróficas y extraordinarias de diciembre de 2023, una vez más, quedó demostrada la capacidad de Zurich y su equipo: en tiempo récord implementamos un modelo de atención, contención y resolución de los 4.400 siniestros recibidos con resultados muy positivos”, sostiene Arias.

“Nos resulta natural entonces ver a Zurich bien posicionada en el ranking de las empresas que mejor responden a la hora de pagar los siniestros, porque refleja nuestra capacidad y compromiso, atributos que son percibidos y valorados tanto por los clientes como por los canales de distribución, que sabemos son clave en el asesoramiento y relación con los clientes. Sin dudas, estamos muy contentos y orgullosos de este importante reconocimiento a nuestro desempeño”, agrega.

Arias explica que “2024 fue un año de cierta estabilidad en la cantidad de siniestros para las coberturas de casco y RC, aunque empezó con el impacto del evento catastrófico de diciembre de 2023 que alteró los indicadores promedio”.

Y aclara: “La cantidad de siniestros se elevó a un 124% del promedio mensual de reclamos recibidos habitualmente, y además hubo que gestionarlos en un contexto complejo enmarcado por la volatilidad económica, que implicó un fuerte impacto en los precios de los repuestos y una retracción en la disponibilidad de los mismos”.

“El 2025 se vislumbra como un año de mayor estabilidad macroeconómica que nos habilita y, al mismo tiempo, exige ser más proactivos en la oferta de productos. Algunos segmentos que vemos con gran potencial son los de Vida y Ahorro Individual, que creemos serán claves este año.”

“Con un peso más fuerte y el riesgo país a la baja, es probable que la gente tenga una mayor inclinación por proyectar su futuro a mediano y largo plazo, y desde Zurich debemos estar listos para acompañarlos con servicios y soluciones de vanguardia. Lo mismo para el caso

de los seguros de auto y hogar, que esperamos aumente la adquisición a partir de entender la importancia que tienen los seguros para las personas al momento de proteger sus bienes”, menciona Arias

El quinto puesto le correspondió a SMG.

“Figurar entre las principales compañías

CARLOS BIDONE

NICOLÁS ÉRCOLE

PABLO PERFUMO

RUBEN N. VALLE

“En vistas a 2025, continuamos enfocados en reforzar nuestras capacidades operativas, asegurando la solvencia y el acompañamiento constante que siempre nos han caracterizado. Nuestras expectativas son positivas tanto para la macroeconomía como para la recuperación de la microeconomía.”

dentro de este ranking, nos fortalece como muestra del servicio que deseamos brindar, y forma parte de nuestros objetivos. De mas está aclarar que, siendo nuestra empresa una aseguradora con menor cantidad de vehículos expuestos, nos enorgullece encontramos a nivel para competir con otras colegas, principales aseguradoras de automotores, y nos compromete para seguir mejorando y formar parte de este grupo top ten”, sostiene Carlos Bidone gerente de Siniestros de Seguros Patrimoniales de SMG.

“Con respecto a la cantidad de siniestros durante el 2024, observamos una reducción no muy significativa durante el último semestre del año, sobre todo en siniestros con cobertura de daños parciales. Esta situación probablemente se encuentre ligada a la reducción dentro de nuestra cartera de las coberturas más costosas, denominadas contra todo riesgo, en estrecha vinculación con la situación económica en general”, agrega Bidone.

“En primer lugar, es una definición estratégica

y prioritaria de nuestra empresa cumplir con el pago de nuestras obligaciones ligadas a la liquidación de los siniestros. Pese a las condiciones por las que atravesó la economía durante el último año, la fortaleza de nuestro cash flow nos permitió administrar con solvencia nuestro cumplimiento. La baja observada en la inflación durante la segunda parte del año nos lleva a pensar que, de mantenerse, las condiciones de nuestro desempeño estarán aún más ligadas a los aspectos propios de nuestra actividad, en cuanto al correcto manejo de los tiempos de respuesta y tratamiento de los siniestros y, por lo tanto, de su liquidación, con el fin de satisfacer las expectativas a las que tenemos acostumbrados a nuestros clientes”. Nicolás Ércole, gerente de Operaciones de San Cristóbal, empresa que ocupa el séptimo puesto, menciona: “Pertenecer a este ranking y estar dentro de las diez mejores compañías que pagan los siniestros no hace más que ratificar nuestro compromiso con los clientes, asegurados y nuestros distintos canales de distribución. Por ello es muy importante no sólo estar, sino a su vez tener como desafío escalar posiciones. Para nosotros, honrar nuestro compromiso en tiempo y forma es fundamental, es la instancia en la cual el cliente puede validar en forma tangible toda la confianza que ha depositado en nosotros al momento de contratar su póliza”.

“En vistas a 2025, continuamos enfocados en reforzar nuestras capacidades operativas, asegurando la solvencia y el acompañamiento constante que siempre nos han caracterizado. Nuestras expectativas son positivas tanto para la macroeconomía como para la recuperación de la microeconomía.”

“En este sentido, nuestro objetivo para el próximo año será capitalizar el 2025 y continuar expandiendo nuestra cuota de mercado, mantener el nivel de excelencia de nuestros servicios y el control de costos. Para nosotros la atención en tiempo y forma, la agilidad de los procesos y el pago de los siniestros es una de las claves que marcarán la diferencia en un mercado cada vez más competitivo”, menciona Ércole.

En el octavo puesto está Seguros Rivadavia. “Ser reconocidos entre las diez compañías que mejor pagan siniestros refleja nuestra confiabilidad y eficiencia en el mercado asegurador. Este logro es el resultado de un trabajo conjunto y ordenado de áreas como Finanzas, Contabilidad, Inversiones, Operaciones, Reclamos, Judiciales y Atención al Asegurado. Todas están alineadas para garantizar una respuesta rápida y efectiva en cada etapa del proceso”, apunta Ruben N. Valle, jefe de Servicios de Siniestros de Seguros Rivadavia.

“Nuestra estrategia incluye innovaciones constantes, como sistemas de intervención rápida

en siniestros menores o de hogar (fast track) y procedimientos ágiles para la verificación y resolución de reclamos. Además, nuestras políticas de inversión, convenios con proveedores y cumplimiento de contratos nos han permitido alcanzar esta posición destacada, que nos plantea siempre el desafío de superarnos”, detalla Valle.

“En 2025, Rivadavia Seguros busca seguir creciendo y reforzando su posición como referente en el mercado asegurador. Contamos con una red de productores asesores de seguros (PAS) y organizadores muy amplia que confían en nuestra trayectoria, continuaremos extendiendo nuestro portafolio de productos para atender las demandas de un sector dinámico y desafiante”.

Desde la posición novena, Pablo Perfumo, jefe nacional de Siniestros de Mercantil Andina, destaca que para la aseguradora “es muy importante estar dentro de este top ten, somos una compañía que busca siempre mejorar la atención a nuestros asegurados, siempre sabemos que una aseguradora vende un producto

y cuando acontece un siniestro tiene que estar presente y cumplir todo lo acordado con los clientes”.“Para este 2025 estamos trabajando en mejorar nuestra atención en todas las líneas de negocios pero, sobre todo, en Daños Parciales, ahí es donde apuntamos en mejorar procesos más ágiles, mayor información a nuestros PAS y asegurados, y mejorar la calidad de atención en todos nuestros canales”, señala Perfumo. “Por otro lado, estamos trabajando en ir a un modelo de gestión más eficiente, que es lo que demanda hoy el mercado de seguros y la sociedad. Es por eso que tenemos como objetivo mejorar el proceso de punta a punta, así como la implementación de un tracking de siniestros, para tener informado al cliente. Entendemos que la mejora continua en todos los canales de atención es el camino a seguir. Esperamos un 2025 con muchos cambios macroeconómicos y la compañía deberá acompañar esos cambios, trabajar fuertemente en nuevos productos, en mix de cartera y siempre estar cerca del productor y, por ende, de los clientes”.

Los bancos buscan reducir los costos extra que encarecen los créditos

La promesa de inflación cero del Gobierno de Javier Milei viene acompañada de abundancia de créditos para el desarrollo de nuestro país”, afirmó el presidente del BNA, Daniel Tillard, en un encuentro con sus clientes corporativos el mes pasado.

La institución bancaria más importante del país lidera todos los rubros de financiación en pesos y en dólares del mercado, pero enfrenta el sobrecosto que implican los tributos municipales para la financiación de pymes y familias.

De hecho, hizo punta con las demandas judiciales contra las autoridades de varias municipalidades que subieron las tasas de manera astronómica y que complican no sólo al BNA, sino a todo el sector de la intermediación financiera y sus clientes individuales y corporativos. Más bancos esperan hacer lo propio, con el aval de sus asociaciones y alegando la inconstitucionalidad de las ordenanzas.

Así, tras la acumulación de denuncias en la Justicia Federal se van sumando medidas cautelares que suspenden el cobro de tasas municipales y la acción judicial contra el banco en diferentes jurisdicciones, como Avellaneda y San Javier en Santa Fe, Cruz del Eje, General Deheza, Córdoba, Jesús María, La Plata y Bariloche.

“Celebramos la comprensión de la justicia para abrir una instancia de racionalidad y resolver el obstáculo que significan estas tasas municipales para lograr el desarrollo del crédito en el país, especialmente el hipotecario”, destacó Tillard, que además preside la Asociación de Bancos Públicos y Privados (Abappra).

Con el mismo objetivo, cada vez más empresas e industrias recurren al amparo legal ordinario provincial por la tasa de seguridad e higiene que cobran las jurisdicciones como una alícuota de la facturación, y que alegan que resulta desproporcionada frente al servicio que reciben del sector público.

De hecho, la Suprema Corte de Justicia bonaerense limitó hace dos años el derecho de las municipalidades a cobrar esa tasa por la inspección a los establecimientos industriales

y comerciales, y el mismo BNA logró, en noviembre último, un fallo favorable de la Corte Suprema de la Nación sobre este tema contra la Municipalidad de La Plata. El sector privado y el Gobierno nacional coinciden en el planteo. De hecho, desde el Ministerio de Economía también piden la eliminación de las tasas municipales que se aplican en las facturas de los servicios públicos, y evalúan la tasa vial que se aplica en las estaciones de servicio como una parte del expendio de combustibles.

Sin crédito accesible no se crece

Que la Argentina consiga este año el crecimiento proyectado depende del comportamiento de las variables fundamentales que conforman el producto bruto interno: inversión, gasto público, consumo y comercio exterior. Y en todos los casos, la expansión del crédito bancario es primordial, ya que hoy sólo alcanza al 6% de PBI, el ratio más bajo de la región y uno de los

Las tasas que aplican algunos municipios a las entidades subieron hasta el doble de la inflación anual, y si se suman los tributos provinciales y nacionales representan hasta el 50% del costo financiero total.

Javier Bolzico

Marcelo Mazzon

La curva de Laffer

Sobre un ranking de las diez localidades que mayores tasas municipales cobran a los bancos, el monto promedio transforma a esas sucursales en inviables a nivel comercial. Incluso hay localidades en donde se grava por cada cajero automático (ATM) o terminal de autoservicio que tienen en el local, lo que implica una penalización a la expansión de los servicios bancarios.

Sin desmerecer a las jurisdicciones que cobran tasas razonables, desde la entidad advirtieron que, a fin del año pasado, varios municipios enviaron a sus concejos deliberantes propuestas de nuevos e importantes aumentos para 2025 muy por encima de la inflación prevista.

“Invitamos a las autoridades municipales a que analicen las consecuencias inevitables que las subas de tasas tendrán sobre la actividad económica de los habitantes que le confiaron la gestión de su ciudad. Los bancos quieren estar en todas las ciudades del país, pero ello dependerá, en gran medida, de las políticas que los propios municipios adopten”, expresaron en un comunicado conjunto las entidades que agrupan a los bancos.

Aquí aplica la famosa “curva de Laffer”, que dice que cuando las tasas impositivas pasan de un cierto nivel, la recaudación en lugar de crecer comienza a caer y, en un extremo, baja a cero. “En las jurisdicciones que subieron las tasas más allá de lo razonable, bajará el número de sucursales, y también la recaudación y, si siguen subiendo, se quedarán sin sucursales y la recaudación será cero”, concluye Bolzico.

menores a nivel global.

Una vez alcanzada una relativa estabilidad macroeconómica y un nivel de confianza óptimo de los actores del mercado, el paso siguiente para estimular la actividad y hacerla sustentable es poner en marcha los mecanismos de financiación para empresas y personas.

La baja de la inflación, el descenso del riesgo país, la tasa de interés y el apartamiento del Estado en la toma de deuda en las entidades locales allanaron el camino en el primer año del Gobierno de Javier Milei para que la oferta y demanda crediticia volvieran a encontrarse.

Y así lo hicieron.

En la evolución, los préstamos personales picaron en punta y pegaron un salto, si bien venían de un piso muy bajo. Como el sector público nacional no sólo se fue corriendo de la demanda de dinero, sino que además restringió al mínimo las políticas de estímulo al consumo de la población, se multiplicó el uso de la tarjeta de crédito para afrontar el pago en cuotas de bienes durables, servicios y hasta las compras en los supermercados.

Otro tanto ocurrió con los préstamos prendarios para la compra de vehículos usados, en parte por la imposibilidad de acceder a un 0 km, pero también porque los precios de las terminales subieron a un ritmo que ni siquiera los planes de ahorro atraían hacia las concesio-

narias.

Pero lo que realmente demuestra un sendero de confianza en la estabilidad, a pesar de una experiencia anterior muy decepcionante, es la reactivación de la demanda por créditos hipotecarios UVA, ante una relación entre cuota, interés y plazo que volvió a seducir a los inquilinos, ahora sin cobertura legal y para los que buscan su primera vivienda como propietarios.

Las tasas afectan depósitos y préstamos

El recorrido fue muy diferente a nivel corporativo, por la depresión económica que obligó a miles de industrias a trabajar muy por debajo de su capacidad instalada, cancelar planes de inversión, reducir turnos, cerrar plantas y despedir personal. La apertura importadora también influyó en forma negativa en muchos rubros. Si en 2024 el PBI cayó en torno a 3%, y este año se proyecta un crecimiento superior al 4,5%, estos más de ocho puntos porcentuales de alza tienen como condición necesaria movilizar el potencial ocioso, estimular el consumo reprimido, optimizar costos y aprovechar la opción exportadora.

Las entidades bancarias que operan en el mercado argentino tienen un nivel de solidez y liquidez que salta a la vista en los balances. Incluso por el blanqueo de capitales disponen dólares que, poco a poco, encuentran su demanda como préstamos a nivel local.

De hecho, “varios bancos están ofreciendo financiamiento a las exportaciones al 1% anual en dólares y con esa tasa ultracompetitiva, la demanda respondió”, puntualiza Marcelo Mazzón, director ejecutivo de Abappra. Por el actual contexto, y con una ingeniería financiera y soporte tecnológico adecuado, las condiciones están dadas para que los bancos inicien una temporada muy activa a nivel crediticio. El tema conflictivo ahora está en los costos, y en particular por las tasas que provincias y municipios aplican a la intermediación financiera en sus territorios, en parte para compensar la merma de fondos nacionales por coparticipación federal y ATN con que contaban en el pasado reciente. Los bancos tienen aquí un tema por resolver para abaratar los gastos asociados de los tomadores de crédito.

Ya en el primer trimestre del año pasado, la Asociación de Bancos Argentinos advirtió sobre el efecto negativo en la actividad de los tributos de las provincias y los municipios. Denunciaban que las tasas eran crecientes y exorbitantes, y que encarecen los préstamos y demás productos bancarios para usuarios y empresas.

También desde Abappra reclamaron por la desigual presión fiscal frente a las fintech, la falta de reducción de alícuotas y la competencia dispareja. “El efecto que producen estas tasas es un encarecimiento directo del crédito, tanto el corporativo como el retail o individual, lo que nos preocupa porque produce una distorsión: hay jurisdicciones con costos mayores que otras de acuerdo con las tasas que fija el municipio”, sostiene Mazzón.

Desde la mayoría de los bancos pidieron una reducción de las tasas que gravan la actividad financiera para recomponer el retorno de los ahorros, por un lado, y poder ofrecer créditos más baratos, por el otro. Para ver el alcance de este sobrecosto, se había verificado un aumento del 300% en un año en los municipios que cobran las tasas más altas.

Casi la mitad del CFT son impuestos

Aunque varía según la jurisdicción, la entidad y la línea crediticia, el costo financiero total que se evalúa a la hora de tomar un préstamo bancario para familias y empresas, puede llegar a incluir hasta el 50% de impuestos nacionales, provinciales y municipales. Por eso las entidades insisten para que se revisen estos gravámenes.

“Lo que se afecta es la atención al público en las sucursales, aunque los bancos seguirán brindando servicios online. Es paradójico que los intendentes y los consejos deliberantes, que son el nivel de gobierno más cercano a los vecinos, tomen decisiones que los perjudi-

Desde la mayoría de los bancos pidieron una reducción de las tasas que gravan la actividad financiera para recomponer el retorno de los ahorros, por un lado, y poder ofrecer créditos más baratos, por el otro. Para ver el alcance de este sobrecosto, se había verificado un aumento del 300% en un año en los municipios que cobran las tasas más altas.

quen”, afirma Javier Bolzico, presidente de ADEBA (Asociación de Bancos Argentinos). En la misma línea, también se está evaluando qué hacer con el impuesto a los débitos y créditos bancarios, conocido como impuesto al cheque, que se impuso hace décadas como un tributo transitorio y desde entonces se lo critica pero no se lo elimina. En el mercado confían en que, por los dichos del Gobierno, esta posibilidad estaría muy cerca de realizarse antes de su vencimiento, en diciembre de 2027.

En más de una oportunidad, esta asociación emitió comunicados sobre el perjuicio para los clientes y los bancos del abuso en las tasas municipales que se cobran en muchas ciudades. Además, se remarcó que “la elevada presión impositiva es uno de los factores que explican el bajo grado de bancarización e inclusión financiera en nuestro país”. Desde la entidad que agrupa a los bancos sostienen que cobrar tasas desproporcionadas sin relación con los servicios que prestan es una forma de extraer recursos de los usuarios financieros a cambio de nada, lo que les quita legitimidad y torna cuestionable su legalidad. “El auge del homebanking y la poca afluencia de clientes a las sucursales pone en debate la conveniencia y sustentabilidad del banco físico y la atención presencial”, concluyen. Para clarificar magnitudes, ADEBA mostró la incidencia de las tasas municipales sobre la operación de las sucursales en un informe técnico. Allí se expuso que “hay entidades que pagan el equivalente a 55 sueldos bancarios promedio por mes por sucursal en algunas localidades, aunque en la práctica esa cifra excede en mucho lo justificable por servicios efectivamente brindados por los municipios, y es varias veces más de lo que gastan en masa salarial”.

Fintech

LAS FINTECH REFUERZAN LA PROTECCIÓN de los usuarios ante los ciberdelitos

El aumento de las técnicas sofisticadas de los estafadores pone en guardia a las compañías, que buscan reforzar las medidas de seguridad.

Diego Anders

En un contexto de fuerte crecimiento de los pagos digitales en el país, las fintech y entidades financieras que gestionan billeteras electrónicas corren una carrera para prevenir los ciberdelitos.

Según un análisis comparativo de la Universidad Tecnológica Nacional (UTN Buenos

Daniel Conte

Aires), que midió la seguridad informática desde la perspectiva del usuario final, las dos apps que presentan mejores herramientas de protección son Mercado Pago, la plataforma de Marcos Galperín, y MODO, la principal billetera virtual del sistema bancario tradicional. “Notamos un crecimiento exponencial en la adopción y uso de billeteras virtuales en los

últimos años en nuestro país, que alcanza a gran parte de la población adulta. Como la seguridad es un factor relevante a la hora de elegir qué billetera usar y donde dejar el dinero, relevamos a las principales billeteras digitales y las distintas herramientas disponibles que ofrecen para proteger los datos y las cuentas ante intentos de estafas y robos”, comentó

el ingeniero Andrés Bursztyn, vicedecano y director del Departamento de Ingeniería en Sistemas de Información de la UTN BA. En el índice elaborado por la institución académica, que evaluó a diez empresas que gestionan transacciones, Mercado Pago alcanzó 69,12 puntos, tras destacarse en la categoría “protección de acceso a cuenta”, mientras que

Andrés Bursztyn Javier Tepedino

EDUCAR AL USUARIO

En todos los casos, el trabajo “tanto la prevención como la detección y respuesta rápida a los ataques” es fundamental, plantearon desde Prex. El fin es que los delincuentes se vean impedidos de acceder a la billetera del cliente por más que haya sido víctima de phishing

Sin embargo, lo cierto es que uno de los aspectos clave para mejorar los resultados es la educación de los usuarios. “Buscamos reforzar la concientización al cliente mediante la generación de campañas de ciberseguridad por varios de nuestros canales, para lograr tener una mayor visibilidad y concientizar a los clientes sobre a qué deben prestarle atención”, subrayó Conte.

De igual manera, en Banco del Sol también promovieron campañas de concientización, “a través de un newsletter que enviamos regularmente por correo electrónico, con el objetivo de capacitar a nuestros usuarios sobre cómo identificar y evitar intentos de phishing”. El jefe de seguridad informática de la entidad consideró: “También fomentamos prácticas seguras, como utilizar métodos de pago confiables, verificar que los sitios web tengan certificados de seguridad activos y monitorear periódicamente los estados de cuenta para identificar actividades sospechosas”.

Para Tepedino, los intentos de phishing son cada vez más difíciles de detectar. “La falta de conocimiento sobre prácticas seguras, como nunca guardar información de pago en plataformas o aplicaciones, evitar usar la app del banco cuando estemos conectados a redes wifi desconocidas o públicas, y revisar regularmente las transacciones también juega un papel importante”, sugirió. Pese a los ataques, se detectan curvas de aprendizaje tanto en usuarios como en las empresas para enfrentar las estafas, fraudes y robos.

Para Anders, en estos años, se ha observado “una mayor conciencia y educación entre los usuarios de Brubank, lo que ha ayudado a mitigar algunos riesgos”. Y como conclusión, añadió: “La colaboración entre las distintas empresas del ecosistema fintech y la inversión en campañas de concientización que se han realizado continúan siendo las estrategias más efectivas para combatirlos”.

MODO (54,8 puntos) obtuvo un buen desempeño en “reporte de problemas de seguridad”.

El ranking se completa con Naranja X (53,03 puntos), en el tercer puesto, seguido por Ualá (49,04 puntos) y Cuenta DNI (46,8 puntos).

Del quinto al décimo lugar, el informe encuentra sólo a otras entidades bancarias, como BBVA (43,2 puntos), Galicia (43,9 puntos), Santander (41,2 puntos), BNA+ (37,2 puntos) y Macro, (30,9 puntos).

Los parámetros y el soporte de seguridad informática son temas de observancia recurrente para las empresas fintech. Con distintas estrategias y herramientas tecnológicas, cada compañía busca los mejores métodos para evitar la propagación de robos y ataques a los activos financieros de los usuarios.

“Durante 2024, el ciberdelito en el sector financiero argentino se sofisticó significativamente. Hubo un aumento en ataques, como phishing altamente dirigido, troyanos bancarios especializados y técnicas de ingeniería social que engañan a los usuarios para obtener

credenciales. Además, la proliferación de herramientas de malware as a service facilitó que incluso ciberdelincuentes sin experiencia puedan lanzar ataques efectivos”, indicó Daniel Conte, country manager de Prex Argentina. Javier Tepedino, jefe de seguridad informática del banco digital Banco del Sol, expresó que “el phishing continúa siendo la amenaza más común” para los clientes. “Se trata de una modalidad de estafas en Internet en donde los ciberdelincuentes intentan obtener información personal o financiera haciéndose pasar por entidades confiables”, puntualizó. “Durante 2024, esta técnica evolucionó impulsada por el uso creciente de herramientas de inteligencia artificial por parte de los estafadores. Esta sofisticación elevó los riesgos y se convirtió en un desafío tanto para los bancos digitales como para los usuarios. Frente a este panorama, en Banco del Sol hemos implementado tecnologías avanzadas para reforzar la seguridad y garantizar la privacidad de los datos”, agregó.

Conte, ejecutivo de la billetera virtual nacida en Uruguay, comparte el diagnóstico de que hubo “un aumento en la profesionalización de los ciberdelincuentes y un enfoque hacia los servicios digitales financieros”. Y consideró que “estos cambios impulsan constantemente a las empresas a reforzar sus medidas de seguridad y a priorizar la capacitación de los usuarios para mitigar los riesgos crecientes”.

Puntos críticos de las principales billeteras

El informe de UTN BA, de 25 páginas, expone las diferencias de los mecanismos de seguridad implementados y cómo los jugadores más relevantes del mercado difieren o coinciden entre sí en funcionalidades de seguridad y mitigación de riesgos, en su búsqueda de un balance, compromiso entre la seguridad informática y la experiencia de usuario. De acuerdo a este análisis, la seguridad de la información se fundamenta en tres atributos de calidad ampliamente reconocidos en la industria y la academia: confidencialidad, integridad y disponibilidad. Estas características se pusieron bajo la lupa de cuatro funcionalidades clave necesarias que, en su ponderación total, arrojan un puntaje de 100: protección de acceso a la cuenta, control de errores y fraudes, reporte de problemas de seguridad y protección de sesión activa. En la primera categoría, Mercado Pago obtuvo la mejor calificación gracias a su gestión de sesiones múltiples, la diversidad de métodos de autenticación en dos factores (2FA) y la simplicidad del proceso para denunciar cuentas o transferencias sospechosas, que permite incluso que un tercero realice la denuncia. Por otro lado, BNA+, Cuenta DNI, MODO, Ualá y Naranja X se destacaron en las instancias de validación de identidad al ingresar a la cuenta. En cuanto al control de errores y fraudes, el BBVA lideró los resultados por su capacidad para enviar notificaciones ante actividades sospechosas y validar la identidad en operaciones fuera de los parámetros normales. Mercado Pago ocupó el segundo lugar con la mejor trazabilidad de transacciones.

En la categoría de reporte de problemas de seguridad, MODO se posicionó como la plataforma más destacada al ofrecer mejores opciones para denunciar pagos o transferencias y gestionar casos de seguridad ante los clientes. Finalmente, en protección de sesión activa, Mercado Pago sobresalió al permitir a los usuarios administrar sesiones simultáneas en diferentes dispositivos, una característica que sólo comparte con MODO entre los competidores analizados. Algunas compañías fintech, como Ualá, tuvieron llamados de atención en esta categoría, a la que se calificó de cumpli-

miento “inadecuado”, ya que permite sesiones múltiples, pero sin gestión de las mismas. En este punto, se evaluaron los mecanismos de validación continua para confirmar que el usuario autorizado sigue siendo quien interactúa. La baja performance de esta variable también afecta a BBVA.

La respuesta de las empresas

Ante el aumento de los ciberdelitos, Conte consideró que “el mercado financiero respon dió con acciones positivas, como la implementación de autenticación biométrica, el uso de inteligencia artificial para detectar fraudes en tiempo real, la mejora de la seguridad en

Ante el aumento de los ciberdelitos, Conte consideró que “el mercado financiero respondió con acciones positivas, como la implementación de autenticación biométrica, el uso de inteligencia artificial para detectar fraudes en tiempo real, la mejora de la seguridad en aplicaciones y billeteras digitales”.

aplicaciones y billeteras digitales”.

Diego Anders, chief information security officer (CISO) de Brubank, precisó que se incorporaron en la entidad varias soluciones tecnológicas, como la mencionada “autenticación multifactor, encriptación de datos de extremo a extremo y monitoreo continuo de transacciones sospechosas”. Y sostuvo en relación con la detección de fraudes: “También estamos realizando análisis de datos y patrones de comportamiento para detectar el fraude de manera proactiva”.

En Banco del Sol se adoptaron acciones similares de seguridad al igual que Prex y Brubank en materia de autenticación, a la que les sumaron “las notificaciones push para cada movimiento realizado en la cuenta, así como también la posibilidad de pausar, desactivar y reactivar las tarjetas desde la aplicación del banco ante cualquier eventualidad”, precisó Tepedino.

BANCOS

Banco nación BNA

FEST

El Banco Nación anunció que recorrerá la costa atlántica con su BNA Fest. El evento que se da en el marco del programa +Verano, e incluye descuentos y promociones para la temporada, además de la participación en festivales nacionales y regionales. El objetivo es dar a emprendedores un espacio destacado donde vender sus productos, mientras las familias se divierten con juegos, concursos, música en vivo y sorpresas.

Banco ciudad

NUEVOS PRéSTAMOS hIPOTECARIOS UVA

El Banco Ciudad lanzó una iniciativa para impulsar los proyectos inmobiliarios en la ciudad. Consiste en una nueva línea de créditos hipotecarios a 20 años para la compra de viviendas en etapas iniciales de construcción. El tope máximo a solicitar es 350 millones de pesos y el solicitante deberá contar con el 25% del valor del inmueble como mínimo. El máximo de edad que puede tener el titular del préstamo a la fecha de finalización del crédito es de 70 años.

BruBank AUSPICIO DE

MIAMI ShARkS

El banco digital Brubank anunció la firma del patrocinio de los Miami Sharks, equipo de rugby que juega en la liga de Estados Unidos. De esta manera, el logo de Brubank aparecerá en los pantalones de los jugadores durante la temporada 2025. Además, el banco implementará promociones exclusivas, activaciones digitales y experiencias personalizadas para los aficionados, como acceso preferencial a entradas, contenido especial y eventos VIP.

Banco Provincia CAjEROS AUTOMáTICOS

MóVILES EN PUNTOS TURíSTICOS

El Banco Provincia envió diez cajeros automáticos móviles a la costa atlántica y la serranía bonaerense para reforzar la provisión de efectivo durante la temporada de verano. Están ubicados en localidades con pocas sucursales bancarias y mucha actividad turística, como, por ejemplo, el Partido de la Costa, Ostende, Mar Azul, Pehuén-Có. Además, hay una unidad en Villa Ventana, Tornquist, uno de los puntos turísticos con más crecimiento de la serranía bonaerense.

mUNDO NOTiCiAS

URUGUAy pagos digitales

El Banco Itaú adquirió el 100% del capital accionario de Plexo, la plataforma de pagos digitales uruguaya. Aunque la operación todavía se encuentra sujeta a la aprobación de las dependencias de regulación pertinentes, el objetivo es fortalecer el e-commerce para empresas en ese país. Según informó el banco, la adquisición amplía la oferta de “soluciones de pago digitales, innovadoras y accesibles para acompañar a las empresas en su gestión de ventas en el mercado local e internacional”.

EUROpA propuesta de reaseguros

EIOPA (European Insurance and Occupational Pensions Authority) y el Banco Central Europeo (BCE) publicaron un documento conjunto con una propuesta diseñada para reducir el impacto económico de las catástrofes naturales en el territorio de la Unión Europea.

La propuesta incentiva la mitigación y adaptación de riesgos y aclara la división de responsabilidades entre los sectores privado y público.

AlEmANiA participación en Commerzbank

Según informó el banco italiano UniCredit, aumentó su participación en el banco alemán Commerzbank hasta el 28% con nuevos contratos de derivados. En septiembre, UniCredit se había convirtido en el mayor inversor privado de Commerzbank. UniCredit posee ahora el 9,5% de Commerzbank directamente y el 18,5% a través de derivados.

ESpAñA Servicios a startups

El Banco Sabadell ha inaugurado en Madrid su primera oficina BStartup, dedicada al ecosistema emprendedor. Estima que dará servicio a más de 1.400 empresas, además permitirá realizar reuniones con socios, inversores y clientes, y tendrá un espacio para trabajar.

El subdirector general y director de la Territorial Centro, josé Manuel Candela, ha señalado que es una respuesta “al crecimiento del número de startups y scaleups de Madrid”.

ESpAñA indemnizaciones por DANA

Tras la grave situación causada por la DANA (depresión aislada en niveles altos) que ha producido desde el 26 de octubre hasta el 4 de noviembre de 2024 numerosos daños por inundación en amplias zonas del este y el sur español, el Consorcio de Compensación de Seguros (CCS) comunicó que cerró el año con 233.469 solicitudes de indemnización. Y que hasta el momento se llevan pagadas indemnizaciones por 734.722.413 euros.

ChilE Atmira llega a latinoamérica

La compañía de servicios tecnológicos de origen español Atmira anunció que comienza su plan de internacionalización con la apertura de un hub en Chile. El plan contempla ofrecer al mercado soluciones para el sector asegurador y financiero. Tiene como objetivo la comercialización de Sirec, su software en el ámbito del riesgo de crédito.

COlOmBiA

pagos con Apple pay

El banco BBVA pondrá a disposición de sus clientes en Colombia el servicio Apple Pay. Se podrá utilizar como una forma de pago segura, protegida y privada que evita entregar la tarjeta de pago a otra persona, tocar botones físicos o intercambiar efectivo. Los clientes simplemente acercarán su iPhone o Apple Watch a una terminal de pago para realizar un pago sin contacto.

iTAliA

Generali obtiene reconocimientos en sostenibilidad

El grupo italiano de seguros Generali ha sido reconocido por tercer año consecutivo con la calificación “AAA” en sostenibilidad por MSCI ESG (calificadora que mide los riesgos relacionados a criterios ESG de las compañías a largo plazo).

Además, ha sido incluida por séptimo año consecutivo en el Dow Jones Sustainability World Index y por sexto año en el Dow Jones Sustainability Europe Index, con lo que consolida su compromiso con la transparencia y la sostenibilidad de sus prácticas.

REpORTE FiNANCiERO

Las claves locales y globales que definirán las inversiones en 2025

La expectativa del mercado estará puesta en la baja de la inflación, el sostenimiento del superávit fiscal y en el impacto de la llegada de Donald Trump a la presidencia de los Estados Unidos.

El mercado se halla en la recta final de la cuenta regresiva hacia el inicio de la segunda presidencia de Donald Trump, quien asumirá el Gobierno nuevamente el 20 de enero. Como destacamos desde hace tiempo, la expectativa de mercado estará puesta en cuáles serán las medidas de expansión fiscal e incremento de aranceles, para evaluar el impacto en tasas, commodities, monedas emergentes y equity de Estados Unidos e internacional”, apunta Juan Manuel Franco, economista jefe de SBS.

Será clave monitorear la política económica de China este año, en especial tras la presunta intención del nuevo Gobierno de Estados Unidos de incrementar los aranceles a las importaciones provenientes de ese país (y de algunos otros). El Gobierno chino viene aplicando algunas medidas de estímulo en un contexto en que la economía de ese país ya no muestra las altas tasas de crecimiento de algunos años atrás.

La respuesta de China hacia las políticas norteamericanas será uno de los puntos clave del año, en especial por su impacto sobre monedas emergentes y precios de commodities, hay que tener en cuenta que la soja sigue en mínimos reales no vistos desde 2006.

En el plano local, se destaca que el BCRA cerró el

año con un saldo positivo en el MULC de 18.654 millones de dólares, el mejor registro histórico para las series iniciadas en 2003. Pese a la histórica marca de compras en el MULC, el fuerte rojo heredado en reservas netas (- 11.500 millones de dólares), junto a varios pagos a OOII y de bonos GD, AL y al mecanismo USD Blend (que estimamos privó al BCRA de comprar en promedio 1.300 millones de dólares mensuales, según datos de noviembre de 2024), las reservas netas no cerraron el año positivas, aunque mejoraron notablemente desde la situación de inicio de la administración.

Como venimos marcando desde hace tiempo, el diferencial de tasas de dólares y pesos fue un fuerte incentivo para que distintos agentes económicos realicen operaciones con dólares en el MULC, eso permitió a la autoridad monetaria comprar más de 4.300 millones de dólares en el segundo semestre, en que estacionalmente el BCRA cierra con ventas netas en el MULC.

Consideramos que la situación actual podría persistir, aunque una de las claves pasará por ver qué tanto del stock de depósitos privados en dólares permanece finalmente en el sistema, esto daría poder de fuego en términos de reservas líquidas del BCRA. “Destacamos como otros puntos a tener en

cuenta hacia adelante en materia cambiaria, en primer lugar, la dinámica del acceso al MULC por parte de importadores, ya con el impuesto PAIS en el pasado y con una actividad económica que se espera rebote en 2025, tras caer en 2024 y en un contexto de un tipo de cambio real que viene apreciándose desde hace poco más de un año (a lo que se suma la dinámica de la balanza de turismo y de servicios), con la dinámica de las exportaciones del agro en un contexto de fuerte apreciación del TCR mencionada y de precios de la soja en mínimos reales de varios años. En segundo lugar, la dinámica de las exportaciones de hidrocarburos, que cerraron 2024 con un superávit energético que se espera se expanda en 2025. En tercer lugar, si los inversores financieros cierran o no (y en qué medida) sus posiciones de carry trade tras un 2024 en que la fuerte apreciación real del peso permitió importantes ganancias con la estrategia”, señala Franco.

Finalmente, destacamos como clave para el devenir del plano cambiario local lo que termine sucediendo (tanto en términos de tiempos como de contenido) con el acuerdo con el FMI.

En tanto, otro punto que será muy relevante será la dinámica de las cuentas fiscales. En ese sentido, volvemos a remarcar que pese a que el Gobierno demostró con hechos a lo largo de lo que lleva de mandato que la consolidación de cuentas públicas es una de las prioridades, seguirá habiendo desafíos en ese plano.

Pese a que la recuperación económica esperada para 2025 podría ayudar, debe recordarse que el fuerte aumento de costos en dólares podría limitar qué tanto se recupera la inversión y el empleo privado, además de que, con respecto a la recaudación por retenciones, los bajos precios internacionales de la soja jugarán en contra.

En tanto, la inflación descontada por las curvas tasa fija y CER apuntan también a una importante desinflación en diciembre, así como para todo 2025. En este contexto, si bien vemos posible la desinflación para los próximos meses, en especial si se desacelera el ritmo del crawl del FX A3500 y se contiene la brecha cambiaria, el sendero descontado por el mercado no deja de parecernos algo optimista.

Opciones de inversión

Así las cosas, sostenemos que los perfiles más optimistas en materia de inflación verán valor en T30E6 y T13F6 mientras que aquellos que busquen algún hedge inflacionario verán valor en combinar posiciones de Lecap cortas y algo del tramo largo con papeles CER como TZXO5, TX26 y TZX26. Para el plazo más corto, los niveles de inflación breakeven implícitos en el par S14F5-T2X5 se ubicó al cierre del jueves en torno a 1,3-1,4% m/m, por debajo de varias proyecciones privadas para diciembre, por lo que vemos valor en posicionar una parte de la cartera de pesos cortos en T2X5. Con relación a la deuda en dólares, seguimos optimistas con la

“Consideramos que el flujo de cupones y amortizaciones bien podría ser reinvertido en bonos soberanos, por lo que no descartamos una continuidad en la tendencia alcista de los bonos y bajista del riesgo país.”

JUAN

MANUEL FRANCO, economista jefe de SBS

curva, y destacamos a GD35 como top pick, a la vez que vemos valor en GD38 dada la performance relativa reciente.

“Consideramos que el flujo de cupones y amortizaciones bien podría ser reinvertido en bonos soberanos, por lo que no descartamos una continuidad en la tendencia alcista de los bonos y bajista del riesgo país. En términos de renta variable, repetimos lo dicho la semana pasada: mantenemos oil & gas y utilities (VIST, YPF, PAM, TGS, TGN, METR) como sectores favoritos, y destacamos a materiales (ALUA, TXAR) como hedge interesante a estos niveles de índice Merval en CCL. Para cerrar, vale repetir también lo dicho las últimas semanas en materia de riesgos exógenos, que podrían afectar los retornos de las inversiones, aún en un contexto en que lo doméstico está en mejor condición que al momento de asumir el Gobierno actual. En ese sentido, resaltamos como principales riesgos el posible flujo de capitales hacia Estados Unidos por las políticas del nuevo Gobierno de Trump; la debilidad del real, producto principalmente de factores fiscales en Brasil; precios de la soja en mínimos; potenciales escaladas en conflictos geopolíticos”, agrega Franco.

Bitcoin

Algunos gurús pronostican que la moneda digital podría escalar a los USD 200.000 en el mediano plazo, apalancado en la llegada de Donald Trump al poder.

l bitcoin, la criptomoneda que domina el mercado global, viene experimentando movimientos significativos en su valor durante los últimos meses, eso genera especulaciones y proyecciones encontradas sobre su futuro en 2025. Luego de quebrar el techo de los 100.000 dólares por unidad, empujada por factores políticos y el furor de grandes magnates, como Michael Saylor y fondos de inversión como BlackRock, los analistas proyectan escenarios muy divergentes. Desde caídas abruptas hasta incrementos exponenciales en su cotización. El análisis más pesimista es de la consultora norteamericana BCA Research, que estimó que el valor de la moneda digital de Satoshi Nakamoto bajará sustancialmente: “La criptomoneda cerrará 2025 en torno a los 45.000 dólares estadounidenses, ya que, ante la posibilidad de una recesión, los inversores podrían orientar su atención hacia activos menos riesgosos, como el oro”. En la vereda opuesta está Fundstrat, una firma estadounidense de investigación y asesoramiento financiero con sede en Nueva York. Esta compañía especializada en análisis de mercados y estrategias de inversión calcula un aumento del 140% en el valor del bitcoin, para alcanzar los 250.000 dólares estadounidenses en 2025. En una sintonía similar, las proyecciones de los periodistas y columnistas del Financial Times apuntan que los bitcoins llegarían en 2025 a los 200.000 dólares.

Este tipo de análisis resaltan, además, como motor fundamental el fenómeno conocido como halving, un evento que reduce a la mitad la producción de nuevos bitcoins, limita su disponibilidad y, por ende, incrementa potencialmente su valor. Aunque sus efectos no son inmediatos.

“Bitcoin es, de alguna forma, la punta de lanza que en los últimos años ha marcado ciclos de mercado. El activo ha demostrado seguir patrones cíclicos relacionados con su halving, y hasta ahora, esos ciclos han sido consistentes”, consideró Ignacio Giménez, director de Negocios en Lemon.

“Con el halving de 2024, es razonable esperar que el ciclo actual alcance su punto máximo en 2025, como ha sucedido históricamente. Sin embargo, el mercado de criptomonedas no está exento de volatilidad ni de cambios estructurales que puedan alterar este comportamiento esperado”, agregó.

Por su lado, María Fernanda Juppet, CEO de CryptoMKT, señaló que el aumento del precio de los “satoshis”, al superar los 100.000 dólares a fines del año 2024 “marca un hito histórico en el mercado de las criptomonedas”. E indicó: “Este valor no sólo refleja el creciente interés

“Con el halving de 2024, es razonable esperar que el ciclo actual alcance su punto máximo en 2025, como ha sucedido históricamente. Sin embargo, el mercado de criptomonedas no está exento de volatilidad ni de cambios estructurales que puedan alterar este comportamiento esperado”, agregó.

Tania Lea

Ramiro Raposo

Ignacio Giménez

María Fernanda Juppet

de los inversores, sino también la consolidación de BTC como un activo alternativo frente a la inflación y las políticas monetarias globales”.

Para Juppet, aunque es “difícil predecir con precisión si alcanzará los 200.000 dólares, al-

tió la perspectiva de que “algunos expertos sostienen que el tan esperado bull run todavía no ha comenzado” para el valor de BTC, y que “el precio aún tiene espacio para experimentar un crecimiento significativo”. Pero también consideró: “Por otro lado, hay quienes creen

El reciente ascenso del precio de BTC volvió a poner sobre la mesa si se trata de una nueva burbuja especulativa o de un fenómeno respaldado por fundamentos sólidos. “La comparación con una burbuja financiera suele surgir cada vez que el bitcoin alcanza máximos históricos. Sin embargo, el contexto actual difiere de ciclos anteriores. En 2024, la adopción de BTC fue impulsada por actores institucionales, incluidos fondos de inversión y bancos tradicionales, lo que genera una base de soporte más sólida”, recordó María Fernanda juppet.

Tania Lea, directora para América Latina de Azteco, plataforma que permite adquirir bitcoin en tiendas o de manera online a partir de diez dólares, indicó que la criptomoneda podría llegar a los 200.000 dólares, ya que “es solamente duplicar el valor, algo que bitcoin ha hecho muchas veces”. Y también consideró: “La historia ha demostrado que el bitcoin no es una burbuja. Debido a su volatilidad se le confunde con una burbuja. Definitivamente, su valor subirá (con la llegada de Donald Trump) pero es normal la volatilidad y que haya lapsos en que baje”.

Ramiro Raposo descartó también que “el ecosistema cripto esté atravesando una burbuja”. Y evaluó: “A lo largo de los últimos años, el mercado ha madurado considerablemente gracias al crecimiento constante del sector y al respaldo institucional, como la aprobación de ETF relacionados con bitcoin por parte de entidades financieras de renombre”.

Ignacio Giménez, de Lemon, coincidió: “hitos como la aprobación de los ETF de bitcoin en Estados Unidos y los CEDEAR de estos ETF en Argentina, junto con su adopción por gobiernos y empresas de renombre, como MicroStrategy, y un crecimiento de más del 120% en su precio, (que supera los 100.000 dólares en 2024) consolidan al bitcoin como un activo clave en el mercado financiero tradicional”.

En cualquier caso, la CEO de CryptoMkT admitió que en el mercado de criptomonedas existe un componente especulativo, pero los fundamentos actuales, como la creciente adopción global, la integración en sistemas de pago y la escasez intrínseca respaldan su valor a largo plazo: “Es importante que las personas evalúen el BTC con una perspectiva informada y diversificada para evitar decisiones basadas únicamente en el entusiasmo del mercado”, indicó juppet.

“En días de mucha euforia del mercado, es recomendable mantener la mente fría y ver la película en vez de la foto. Si hacemos zoom out y tomamos perspectiva, el bitcoin ya se convirtió en una reserva de valor, su precio se incrementó extraordinariamente en los últimos años y muchos expertos lo catalogan como el nuevo oro digital”, concluyó Ignacio Giménez.

gunos analistas proyectan que podría llegar a ese nivel impulsado por una mayor adopción institucional, un suministro limitado y una creciente demanda”. También recordó: “De acuerdo con un informe de Glassnode, los wallets que poseen más de 1 BTC han alcanzado un máximo histórico, lo que refuerza la tendencia alcista a largo plazo”.

Ramiro Raposo, VP de Growth de Bitwage, plataforma de pago de honorarios en criptomonedas y dólares digitales, compar-

que el valor actual podría ser un techo difícil de superar en el corto plazo. En mi opinión, el bitcoin sigue teniendo potencial para alcanzar mayores precios, pero no considero realista que supere los 200.000 dólares en un período tan breve”. Ante ese horizonte de valor, Ignacio Giménez consideró: “No podemos afirmar que pronto llegue a un nuevo máximo histórico (all time high) o supere los 200.000 dólares, pero sí puedo comentar que tener bitcoin hoy es poseer un pedazo del futuro del dinero”.

El factor Trump y las fluctuaciones en el valor del BTC

El 20 de enero, Donald Trump asumirá su segundo mandato presidencial en Estados Unidos y lo hará con anuncios favorables a la industria de bitcoin y la adopción de criptomonedas. El mandatario electo ha propuesto iniciativas, como la creación de una reserva estratégica nacional de bitcoin, entre otros planteos.

El giro político ofrece un escenario de elevada volatilidad del BTC, al menos, en los próximos meses. Toda declaración que Trump, o medidas que tome en este tiempo, impactarán en los mercados financieros.

“Un tema que genera mucho interés entre los seguidores de bitcoin es el posible impacto político en el mercado, particularmente en relación con el regreso de Donald Trump al poder. Para algunos, esto representaría un impulso importante, casi como la última pieza necesaria para desencadenar un aumento significativo en el precio de la criptomoneda. Sin embargo, es fundamental recordar que esta idea es puramente especulativa y dependerá de cómo se desarrollen los acontecimientos políticos y económicos en los próximos meses”, afirmó Raposo.

Trump podría influir en la regulación financiera y en políticas menos restrictivas de la SEC, el organismo de control que encabeza Gary Gensler, y que en los últimos años fue muy cuestionado por los inversores del ecosistema. Sin embargo, Juppet recordó sobre la gestión trumpista: “Históricamente, su administración se mostró ambivalente hacia las criptomonedas, aunque la actual tendencia de grandes corporaciones e inversores hacia este mercado podría dificultar cualquier intento de restricciones severas”.

“Lo anterior, como sabemos, cambió durante su campaña a reelección como presidente de los Estados Unidos —continuó— donde no sólo se mostró muy favorable a las cripto, sino que también su campaña recibió criptomonedas y se espera que, durante su segundo mandato, las divisas digitales tengan un rol protagónico bajo su administración”. Además, agregó: “Por otro lado, si Trump impulsa políticas económicas expansivas o medidas que erosionen la confianza en el dólar, el bitcoin podría fortalecerse como refugio de valor”. En el corto plazo, los mercados de apuestas con criptomonedas, como Polymarket, esperan un 30% de probabilidad de que BTC toque los 90.000 dólares en enero. Aun así, las expectativas alcistas con cifras de 105.000 o 110.000 dólares siguen encabezando las apuestas.

“En CryptoMKT, hemos notado un incremen-

“La

historia ha demostrado que el bitcoin no es una burbuja. Debido a su volatilidad se le confunde con una burbuja. Definitivamente, su valor subirá (con la llegada de Donald Trump) pero es normal la volatilidad y que haya lapsos en que baje”.

to del 35% en las transacciones de BTC en los últimos seis meses, lo que indica un fuerte interés tanto de pequeños como de grandes inversores.

Sin embargo, los mercados cripto son volátiles, y cualquier proyección debe considerar variables económicas, regulatorias y tecnológicas que podrían impactar en el valor del activo”, afirmó Juppet.

ARGENTINA VUELVE A CRECER EN 2025, aunque en forma despareja

El

Gobierno busca profundizar su modelo macroeconómico y sumar poder electoral, mientras que las empresas evalúan cómo aprovechar el cambio de escenario.

Según el proyecto de Ley de Presupuesto enviado por el Poder Ejecutivo Nacional, y que no fue tratado en el Congreso, Javier Milei y su equipo económico proyectaban un crecimiento del PBI del 3%, déficit fiscal y financiero cero y una inflación del 40% para este año. Antes de las fiestas, el presidente y el ministro Luis Caputo subieron la apuesta al 5%.

Pasar de una caída del producto del 3,8% el año pasado a una suba del 5% implica un rebote de casi nueve puntos que parece bastante ambicioso. Antes que el Gobierno, el FMI fue más optimista, ya que en su último informe arriesgó un 5% de crecimiento para la Argentina en 2025.

En esa línea, el conjunto de analistas que integra el Relevamiento de expectativas del mercado del Banco Central estimaba un crecimiento interanual del 4,2%. Todos ven la suba en promedio en un año complejo, pero con matices con respecto a la recuperación de las variables y sectores más retraídos.

“El 2024 va a cerrar con una caída menor a 3% y este año el crecimiento será de alrededor de 5%, lo que no parece un número gigante, porque la buena performance de la segunda mitad del año pasado deja un arrastre estadístico de más de dos puntos. Quizás, si se materializan algunas inversiones grandes, el número del 2025 podría ser aún más alto”, explica Andrés Borenstein, economista jefe de BTG Pactual.

El economista de la UCA Ernesto A. O’Connor ve un cambio de paradigma: “Las empresas enfrentan un desafío clave, que es pasar de una economía donde el manejo financiero empresarial era clave para la rentabilidad, a otra donde los precios internos van convergiendo a

los internacionales, lo que implica suba de costos, la inflación cede y la tasa de interés también, aunque a menor ritmo, así que hay que producir y crecer en base a aumentos de productividad”.

De fuertes caídas a indicios de recuperación

La cadena agroindustrial, el sector de hidrocarburos, la gran minería y la actividad pesquera continuaron con la mejor performance en base a sus propias fortalezas, el apoyo oficial y la salida exportadora como sustento.

A grandes rasgos, los analistas coinciden en que el pasado fue un año disruptivo, que comenzó con una fuerte caída de ventas, debido a la merma en el poder de compra luego de la devaluación, y continuó con una gradual recuperación económica.

Para Marcos Cohen Arazi, de la Fundación Mediterránea, en un contexto en el que el Gobierno promueve la fuerte competencia de los productores argentinos con los del resto del mundo a través de la apertura, hoy una variable clave son los costos: ”Puertas adentro cada empresa debe examinar a fondo aquello que esté en su ámbito de dominio para ganar competitividad. Por otra parte, si la macro genera un entorno desfavorable y lo que antes resultaba rentable deja de serlo, la empresa necesita ser flexible para aprovechar el nuevo entorno que se le ofrece para los negocios. Esa capacidad de adaptación también resulta un factor determinante”. “Finalmente, ante expectativas de recuperación económica, es importante notar que estamos a mitad de camino en una transformación productiva que se desprende de las políticas macro que lleva adelante el

Marcos Cohen Arazi

Federico Filippini

Andrés Borenstein

Ernesto A. O’Connor

Gobierno nacional. Aprovechar ese contexto de recuperación que será heterogéneo sectorialmente podría requerir inversiones, por lo cual esa sería otra variable clave para las empresas que apuesten al futuro, invertir para prepararse para el contexto que se viene. Puede ser necesario invertir en tecnología, en capacitación, en búsqueda de nuevos mercados, por citar algunos ejemplos”, agrega Cohen.

La fuerte devaluación inicial, la ola desreguladora, la incorporación de ejecutivos de grandes empresas en la cabeza de los ministerios y la implementación del RIGI fueron todas iniciativas orientadas a incentivar al sector privado. Y si bien no aporta a la economía real, el carry trade favoreció a quienes disponían de capital para espe-

Hacia una microeconomía orientada por el mercado

Tras un primer semestre con caídas generalizadas en el nivel de actividad, el PBI desestacionalizado del tercer trimestre de 2024 con respecto al anterior arrojó una variación positiva del 3,9%, mientras que la tendencia ciclo mostró una variación positiva del 1,6%. Ese dato marcó, si no el rebote, el potencial fin de la caída.

El estimador mensual de la actividad económica (EMAE) que mide el INDEC todavía no informa cuál fue la performance anual, si bien la evolución marca cuáles son los sectores que mostraron dientes de sierra y que este año mantienen debilidades para recuperarse frente a los más dinámicos y menos afectados por factores

EL CAMPO MUESTRA UN ALTO NIVEL DE CONFIANZA

Desde el sector que continúa como el motor del ingreso de dólares, y a pesar de la menor rentabilidad por la caída de precios y el aumento de costos en dólares, el nivel de confianza del campo, tanto en las condiciones presentes como en las expectativas, alcanzó su máximo en seis años, según el Ag Barometer que mide la Universidad Austral.

Los resultados de la encuesta sectorial de la casa de estudios se traducen también en la buena imagen que generó Milei entre los productores agropecuarios: un 60% piensa que, a un año de su asunción, ha cumplido con las expectativas depositadas en su gestión y que ningún otro gobierno ha tenido, en tan corto plazo, baja de la inflación y de las tasas de interés.

En contraste, el 36% que opina que no las cubrió reclama, especialmente, que pierde competitividad por el tipo de cambio y que no bajaron los derechos de exportación, un tema central para el sector agropecuario y también para Estado, ya que no sólo aumenta las reservas del BCRA con la liquidación de divisas, sino que depende de las retenciones y otros tributos nacionales para sostener el equilibrio fiscal.

cular, así como la baja del riesgo país a los tenedores de bonos y títulos públicos.

También lograron buenos números finales grandes cadenas de supermercados, alimenticias, entidades bancarias, laboratorios, medicina privada, telecomunicaciones y las empresas de servicios públicos, entre otras. Nadie tenía como probable la prometida dolarización de la economía pero sí el levantamiento del cepo que no llegó, y mientras muchos apostaban a una nueva devaluación tuvieron que conformarse con el crawling peg y un atraso cambiario que aumentó la inflación en dólares.

Del otro lado, hubo sectores estancados que no pudieron salir de la recesión por la retracción de la demanda y donde se dieron recortes, despidos y hasta el cierre de empresas, como construcción, metalúrgica, turismo, automotriz y comercio.

El fuerte recorte en las obras públicas, la apertura de las importaciones de bienes durables, la pérdida de competitividad por el tipo de cambio y la caída del poder adquisitivo de gran parte de la población son la contracara de aquellas medidas promercado.

endógenos y exógenos.

Salta a la vista que la construcción y el comercio, que a su vez son los sectores que demandan más trabajo, están complicados y tienen el mayor desafío de sostenerse hasta que la inversión y el consumo se reactiven. En el reverso, el agro y los hidrocarburos inician un ejercicio que, sin dudas, marcará récords de producción y venta. “En la visión oficial, la microeconomía será orientada por el mercado, es decir, los recursos capital y trabajo se destinarán hacia actividades competitivas privadas con énfasis en transables, como petróleo y gas, minería, forestal, granos (sólo si el Gobierno eliminara los derechos de exportación), energía atómica, tecnología, finanzas, y algunos no transables, como el real estate y la construcción”, enumera O’Connor.

Por su parte, Borenstein considera: “Este año debería andar bien la energía, se podría recuperar la construcción luego de un mal año y los sectores de servicios, como restaurantes y esparcimiento. Pero estarán más complicadas algunas ramas industriales y el turismo receptivo”.

Para Federico Filippini, economista jefe de Adcap Grupo Financiero, “entre los sectores más prometedores de 2025

se encuentra la energía, apuntalada por el crecimiento de Vaca Muerta, el agro y la minería”. Y los nombra porque “estos sectores primarios son típicamente inelásticos al tipo de cambio y a la actividad doméstica”. En el agregado hay pocos sectores afortunados, sobre todo en negocios concentrados, muy relacionados a industrias extractivas, segmentos oligopólicos, la actividad financiera y muchos rubros complicados, con baja utilización de sus capacidades y una perspectiva incierta. No se trata sólo de las miles de pymes, emprendedores y prestadores de servicios que lograron atravesar un año restrictivo, hasta el CEO de una las mayores compañías del país, el empresario Paolo Rocca del Grupo Techint, reconoció el avance extraordinario con Milei pero pidió al Gobierno “que le nivelen la chancha”, en recientes declaraciones públicas.

La apreciación cambiaria y el consumo planchado

En el actual contexto, hay ganadores y perdedores, más allá del tamaño de la empresa y el sector de actividad. Así como el año pasado cerraron más de 12.000 pymes, hubo éxodo de grandes compañías, suspensión de turnos y recortes de personal en varias firmas de envergadura en diversos rubros.

No viene al caso enumerarlas, pero sí consignar que en el sector privado se perdieron más de 135.000 puestos de trabajo asalariados registrados y la tasa de desocupación llegó al 7,2% de la población económicamente activa en el año finalizado.

Para el economista de la UCA, “los sectores productores de servicios vinculados al consumo privado enfrentarán este año un escenario similar al pasado, con baja creación de empleo privado formal y salarios no formales de bajo poder de compra”.

En igual sentido, Filippini considera que “los sectores más complicados son aquellos más expuestos a la apreciación cambiaria (turismo y recreación) y la construcción, que está frenada por la abrupta caída de la inversión pública y la fuerte suba de los precios, en particular, medidos en dólares”.

Si bien el BCRA continúa con la restricción externa que representan sus reservas netas negativas, el superávit comercial de casi 20.000 millones de dólares, un monto similar depositado en el sistema financiero por el blanqueo de capitales y el préstamo extra por hasta 15.000 millones de dólares que el ministro de Economía asegura le será otorgado por el FMI despejan algunas dudas.

El dilema es qué pasará con el mercado interno, es decir con aquellas actividades que, además de la inflación contenida, dependen de la inversión y rentabilidad empresarial, y la financiación y consumo de las personas. En este sentido, mientras todos confían en que el sostén de la economía serán el agro, los hidrocarburos y la minería por su performance exportadora, el último Informe de estabilidad financiera del BCRA prevé que la industria, la construcción y el comercio serán las actividades que más crecerán en porcentajes en 2025, algo lógico sobre la base del desplome que mostraron en comparación a los sectores primarios.

A pesar de la suba del desempleo y la reforma laboral, en los sindicatos y gremios continuará una mayor puja

salarial en las negociaciones, así como un incremento en el empleo informal y el cuentapropismo en los sectores de ingresos medios y bajos. La expectativa neta de empleo para el primer trimestre de 2025 es de - 1%, según la última encuesta de ManpowerGroup Argentina, lo que coloca a la Argentina en el último lugar del ranking mundial, demuestra la importancia de la caída del consumo sostenida y adelanta la falta de inversiones en el mediano plazo.

“El Gobierno debería seguir bajando la inflación y sacar el cepo lo antes posible. Si la situación fiscal lo permite sería deseable ir bajando impuestos y acordar una agenda de reducción de tributos distorsivos con municipios y provincias”, opina Borenstein. Desde otra perspectiva, Filippini cree que “el Gobierno debería contemplar flexibilizar la oferta monetaria o buscar alternativas, como el uso masivo de dólares transaccionales”. Para este doctor en Economía por la NYU, la variable más importante este año será la tasa de financiamiento: “Si se mantiene la escasez de pesos, las tasas se mantendrán elevadas a pesar de que la inflación desacelera y el BCRA reduzca las tasas de referencia para la política monetaria”, concluye.

iNSURTECh

Las insurtechs buscan expandirse de la mano de la iA

La financiación global del sector se estabiliza y se espera que alcance los 4.200 millones de dólares al cierre de 2024.

El tercer trimestre de 2024 cerró con una inversión en tecnología aplicada a los seguros, en particular las insurtech, de 3.200 millones de dólares, un 7% menos que en 2023. No obstante, la tendencia es positiva y sugiere un repunte de la financiación en el cuarto trimestre, esto marca la estabilidad del ecosistema en niveles de 2018, según refleja un informe reciente. En este desarrollo será clave el rol de la inteligencia artificial (IA), la piedra basal de la expansión de las insurtech. Estas son algunas de las principales conclusiones del informe The State of Global Insurtech, elaborado por Dealroom.co, Mundi Ventu-

res y MAPFRE. Se trata de la cuarta edición de un informe que analiza el estado de la industria insurtech, y proporciona transparencia a través de datos e información cualitativa sobre las tendencias y el estado actual del sector. El relevamiento señala que Estados Unidos continúa representando el mayor motor de crecimiento, con una inversión de 1.800 millones de dólares. Le sigue Europa, con 1.100 millones. Así, se evidencia una gran brecha

Fernando Barreto Hugues Bertin

Pablo Tiscornia

frente a mercados emergentes, como África o América Latina, con 32,4 y 37,1 millones de dólares de financiación, respectivamente. De todos modos, la brecha de penetración de los seguros está, poco a poco, reduciéndose en el continente, por lo que las perspectivas de crecimiento aún se mantienen optimistas.

“El 43% de la financiación insurtech se ha captado en startups B2B de software as a service (SaaS). Esto incluye proveedores de pagos, software de gestión de riesgos y underwriting, o gestión de siniestros y administración. Muchas de estas compañías basan su oferta en la inteligencia artificial o están expandiendo sus carteras con nuevos productos de IA”, agregan.

El impacto en la región

“La industria de seguros en América Latina ha demostrado una acelerada evolución y ha ido en aumento desde que se han implementado nuevas herramientas, tales como la digitalización y sistemas personalizados. Como resultado, para el año 2025 se estima que la inteligencia artificial, aprendizaje automatizado y el análisis de informaciones masivas se volverán tecnologías determinantes en la personalización de productos”, sostiene Pablo Tiscornia, head of Business Development and Member of MIAMI Insurtech Advocates Hub (MIA Hub).

“Se espera que las insurtechs desarrollen modelos en base a las demandas de sus respectivos clientes, teniendo, sin embargo, nuevas formas de automatizar tareas, tales como la gestión de siniestros, la evaluación de riesgos y la detección de fraudes”, agrega Tiscornia.

“En cuanto a la evolución de las inversiones, la región está comenzando a captar un fuerte incremento en el flujo de inversión internacional, ya que Latinoamérica se está consolidando como un

hub estratégico de innovación en seguros. Por su parte, el blockchain y otras tecnologías están permitiendo una nueva gestión de la póliza, de los reclamos y de las transacciones de las empresas aseguradoras y las reaseguradoras, porque aumentan la transparencia, seguridad y eficacia en la operación.

Por otro lado, el internet de las cosas (IoT) le está permitiendo a las insurtechs crear productos innovadores, como los seguros de uso, o UBI, y sistemas de prevención en tiempo real en el automotor, la salud y la agricultura”, señala Tiscornia.

“Una tarea crucial para este año será la regulación, particularmente relacionada con el uso de tecnologías emergentes, como blockchain e IA. Aunque un puñado de naciones se dirige hacia un enfoque regulatorio más liberalizado, todavía existe la necesidad de que las regulaciones se armonicen a nivel regional para promover el crecimiento de las insurtechs y aumentar la competitividad.

En este sentido, los entornos regulativos controlados están comenzando a ganar popularidad, esto permite a las empresas experimentar con estas tecnologías mientras están libres de las restricciones típicas de la regulación tradicional. Este método ayudará a aumentar la tasa de avance tecnológico en todo el sector”.

“Finalmente, 2025 promete ser un año en

INVERSIONES POR SECTOR

El informe de Mapfre refleja que las startups en late-stage o fase avanzada (aquellas en busca de rondas de financiación de más de 100 millones) están siendo las que mayor caída están sufriendo, con un descenso de casi el 90% con respecto a su pico de 2021. Sin embargo, son éstas las que liderarán la recta final de año, ya que muchas han estado trabajando en reforzar su economía para estar preparadas para su exit en los próximos años.

Si bien la falta de financiación en startups late-stage es la principal causa del estado actual del ecosistema, las pequeñas empresas en fase presemilla, semilla o series

A también están tardando en estabilizarse, con una caída del 50% con respecto a su momento cumbre en 2021.

En lo que respecta a aquellas en Series B o C, su financiación ha sido la más alta de todas y las perspectivas indican que a cierre de 2024 llegará a los 2.400 millones de dólares. Estos datos colocan su situación actual en niveles prepandemia, lo que apoya la estabilización que está viviendo el mercado.

el que las insurtechs se consoliden en la región y que empiecen a ganar espacio en los mercados internacionales, demostrando que en Latinoamérica se puede tener un referente mundial de soluciones tecnológicas para el sector”, dice Tiscornia.

El informe de Mapfre refleja que el segmento de vida y salud ha atraído el 50% de la financiación este año, se sitúa al mismo nivel que el segmento de seguro de bienes y accidentes por primera vez en tres años. En el primero, el motor principal ha sido el área de salud; en el segundo, los riesgos climáticos y los seguros empresariales.

En lo que respecta a las grandes tendencias del sector, la IA generativa, los riesgos climáticos y el ámbito de la salud son tres de los ámbitos donde la industria se está enfocando más en este año.

La IA generativa está empezando a optimizar los procesos aseguradores, pero aún sigue siendo necesaria una labor por parte de las grandes compañías, especialmente a la hora de contribuir a la concienciación y educación de la sociedad, con medidas preventivas para reducir los riesgos de particulares y empresas.

El rol de la IA en salud

El área de los riesgos climáticos, por su parte, ha recibido una financiación considerable y estable desde 2021. Sobre el sector sanitario, y dado que las enfermedades crónicas representan entre el 70 y el 90% de los gastos sanitarios en mercados desarrollados, la atención preventiva, la intervención precoz y una mejor gestión están cobrando cada vez más importancia.

“Este año estamos viviendo un momento clave de expansión para el sector insurtech, con una creciente demanda de soluciones innovadoras, especialmente en el área de seguros de salud y gastos médicos mayores. En este segmento, las aseguradoras enfrentan desafíos signi-

ficativos, particularmente en la gestión eficiente de siniestros, donde la tecnología puede marcar la diferencia”, menciona Fernando Barreto, head of International Expansion-Americas & Iberia de Qantev.

Para Barreto, “la IA está jugando un papel fundamental al transformar cómo las aseguradoras manejan los siniestros, desde la detección proactiva de fraude y abusos hasta la automatización y optimización de procesos clave”. Y menciona: “Estas soluciones no sólo reducen costos operativos, sino que también mejoran la experiencia de los asegurados al ofrecer resoluciones más rápidas y precisas”.

Además, “la digitalización de la atención médica y la integración de datos de diferentes fuentes permiten a las aseguradoras tener una visión más completa y precisa de cada caso, facilitan mejores decisiones en tiempo real. Esto resulta especialmente crítico en un contexto donde el aumento en la complejidad y frecuencia de los siniestros médicos requiere soluciones cada vez más sofisticadas”.

Barreto destaca: “Es alentador ver que las inversiones en el sector insurtech continúan creciendo, eso refleja una confianza generalizada en el potencial transformador de estas tecnologías. Sin embargo, el éxito no depende únicamente de la innovación tecnológica; también es crucial la capacidad de implementar soluciones que realmente resuelvan las necesidades específicas de cada mercado”.

“Para las insurtech consolidadas este panorama representa una oportunidad única para liderar en áreas como salud y gastos médicos mayores, diferenciándose no sólo por las herramientas, sino también por su enfoque en la ejecución y resultados tangibles”, refuerza.

“El año 2025 debería seguir siendo un año de consolidación para el ecosistema insurtech, ya que aún no se vislumbra un crecimiento significativo de la inversión”, indica Hugues Bertin, insurance strategist, lecturer & board advisor.

“En este contexto de consolidación, por un lado, seguiremos viendo insurtechs que dejarán de operar y otras que pivotarán, por ejemplo, pasarán de un modelo B2C a B2B2C o de ser un bróker digital a convertirse en una plataforma digital”, resalta Bertin.

“Por otro lado, las insurtechs con estructuras financieras más sólidas comenzarán a alcanzar el punto de equilibrio (donde los ingresos superan los egresos). Asimismo, la colaboración con el sector tradicional (aseguradoras y brókers) continuará intensificándose, particularmente en el marco de la Alianza Insurtech Panamericana, que ya cuenta con 250 miembros”, dice.

“Finalmente, es posible que surja una nueva tendencia: el insurtech-venture, donde dos insurtechs se asocian para ofrecer una propuesta de valor más sólida al mercado. ¿Y quién sabe? ¿Podríamos incluso ver fusiones entre insurtechs?”, se pregunta Bertin.

REpORTE ASEGURADOR

El nuevo enfoque de los mejores sistemas core de seguros

Un reporte de Celent refleja que las compañías avanzan en la aceleración de tecnología y la implementación de sistemas comerciales listos para usar.

Las aseguradoras han venido utilizando múltiples enfoques de modernización de sistemas centrales y últimamente han mostrado un creciente interés en el enfoque de aceleración. De esta manera, se estaría redefiniendo el enfoque conocido como best of breed (lo mejor en su clase), que abarca más elementos y crea un mejor método para acelerar los cambios.

Uno de los enfoques adoptados por las aseguradoras para modernizar sus sistemas apunta al desarrollo y tiene dos fases. La mayoría de las aseguradoras aún depende de desarrolladores internos para crear sistemas personalizados, mientras que algunas trabajan con empre-

sas externas de desarrollo para construir sus sistemas de front-office o back-office a medida.

Sistemas comerciales listos para usar

Una de las variantes de los sistemas listos para usar es el ensamblaje de “los mejores en su clase”, apunta a obtener lo mejor de lo que está disponible en el mercado. Si bien requiere un arduo esfuerzo de integración, ha sido un enfoque utilizado por muchas aseguradoras. Otra alternativa es la solución de extremo a extremo. Aquí lo relevante son las soluciones completas y modernas (con arquitecturas orientadas a servicios), dedicados a los

seguros, que han surgido a principio de la década de 2000. Esta alternativa permitió a las aseguradoras obtener todas las características y funciones necesarias en un solo sistema.

Por su parte, el nuevo enfoque de aceleración se basa en algunas características clave:

• Código bajo/ No código: parametrización de interfaces, puntos de integración, y productos y funciones se ponen a disposición de los usuarios empresariales sin necesidad de conocimientos de codificación o scripting.

• Capa intermedia: componentes nativos de la nube que facilitan la transformación digital al permitir una definición rápida de procesos e implementación de productos, con fácil integración con sistemas y fuentes de datos internas y externas.

• Ecosistema plug-and-play: el ecosistema de aplicaciones listo para usar puede ser aprovechado para beneficiarse de todas las funciones de seguro y de la cadena de valor empresarial o tecnológica, al proporcionar un “seguro como un servicio”.

El informe de Celent permite repensar el enfoque de modernización de sistemas con métricas cuantificables de valor, y se estructura en los siguientes ejes:

• Revisión de enfoques de modernización del sistema core: con un interés creciente en el enfoque de aceleración, se piensa que lo “mejor de su clase” se está redefiniendo actualmente, al abarcar más elementos, forjar el mejor enfoque para acelerar los cambios y desafiar los límites de enfoques más tradicionales.

• El nuevo significado de “mejor de su clase”: el enfoque de aceleración se convierte en la piedra angular de apoyo a lo digital y se considera que la arquitectura de capa intermedia y la implementación de microservicio es la unificadora para reunir las funciones básicas de los sistemas. Porque puede combinarse con plataformas sin código (o de bajo código) para aumentar la facilidad de desarrollar y habilitar la automatización inteligente en la aplicación, además de que proporciona tiempos más rápidos de despliegue.

• Tecnología de vanguardia y componentes de ejecución: el éxito de la transformación digital y la modernización del sistema implica construir sistemas escalables, que puedan procesar datos en cantidades masivas, habilitar un entorno API que permita el intercambio abierto de datos, migrar a la nube y modernizar el sistema, incluso desarrollar un plan para gestionar el proceso de transformación.

Ejemplos de casos reales

EastWest Ageas transformó su legado monolítico a una arquitectura por componentes utilizando microservicios, el resultado fue de una mejora en la experiencia del cliente. Tuvo

FABIO SARRICO, analista de Celent

reducciones de 66% en tiempos de solicitudes y emisión de póliza, mayores opciones de autoservicio, reducción de 92% en tiempo de lanzamiento de nuevos productos, con 75% de automatización en suscripción y una reducción de 65% en costo de TI en mantenimiento. Aviva, por su parte, utilizó una combinación de sin código (o bajo código) en su BPM, RPA y firma digital para simplificar su operación de pensiones. Como resultado redujo entre 60 y 99% sus tiempos de respuesta en journeys de cliente claves, millones de transacciones automatizadas con un 99% de tasa de éxito, 90% de disminución de llamados.

Si bien hay diferencias en la adopción en cada región, se piensa que todas las regiones experimentarán un aumento en la adopción del método de aceleración, y eso generará cambios importantes para las aseguradoras en los recursos de TI, tales como la reducción del tamaño del personal del área, aceleración de despliegue de nuevas versiones, y el enfoque en la búsqueda de proveedores de tecnología para enriquecer la cadena de valor.

A su vez, los proveedores de tecnología deberían sentir el impacto en la transición acelerada a sistemas core habilitados para la nube, con modelos de negocio menos dependientes de un flujo de ingresos por tarifas de servicio y más por licencias de software o SaaS; y una hoja de ruta del producto centrada en capacidades de IA/GenAI. “Estamos convencidos de que en la actualidad se desafían los límites de los enfoques de implementación de los sistemas de seguros core tradicionales; con lo cual proyectamos que se generarán cambios importantes en los recursos de TI de las aseguradoras y los proveedores, y en cómo se configuran los ecosistemas de aplicaciones para entregar valor al cliente”, se entusiasma Fabio Sarrico, analista de Celent.

“Hoy la rotación es más baja que antes de la pandemia”

La ejecutiva lleva 28 años en el banco y ha atravesado distintas funciones que le permitieron tener una visión transversal de la entidad.

Vanesa Bories es directora de Talento y Cultura en el BBVA. Este es su cargo actual, pero la ejecutiva lleva 28 años en el banco y, a lo largo de su carrera, pasó por distintas áreas, lo que le permite tener una visión transversal del funcionamiento de la compañía. “Estudié Ciencias Económicas en la Universidad de Buenos Aires y entré en un proyecto de jóvenes profesionales del viejo Banco Crédito Argentino”, cuenta Bories en una entrevista con NBS. “Entré en julio del 97 y a los 15 días se informó la fusión con el BBVA. Y empecé en un proyecto de un cambio operativo y de sistema de la red de sucursales. Fuimos pasando de sucursal en sucursal y creo que fueron los dos meses que aprendí más en toda mi vida, porque fue como hacer la colimba desde el llano”.

—¿Cómo siguió tu carrera a partir de estos cambios?

—Ya se había concretado la fusión entre el Banco Francés y el Banco Crédito. Ahí pasé a trabajar en la expansión de sucursales, en un momento en el que había un gran crecimiento en los bancos. Contratábamos y capacitamos gente, un proyecto divino porque veíamos todo, desde los potenciales lugares para abrir una sucursal hasta los permisos que había que gestionar con el Central. En ese proceso abrimos 100 sucursales.

—¿Y el siguiente paso cuál fue?

—Cuando terminó ese proyecto me fui a trabajar al área Esquemas de Gestión, que era un área muy típica del grupo en España. Lo que hacía era determinar modelos de gestión de relación con el cliente, canales de producto y cómo debían ser atendidos. Empezamos a incorporar temas de segmentación de clientes y a separar también a los clientes individuales de lo corporativo. En ese momento recién arrancaba la web, todavía no teníamos home banking. Después empecé a trabajar en Inteligencia Comercial, donde empezamos a hacer algunos análisis de los comportamientos del cliente para ver qué cosas consumía y qué cosas se les podía ofrecer. Era algo muy incipiente, un área muy chiquita. Hoy está superprofesionalizado.

—¿En qué año fue esto?

—En el 2007. Fue mientras estaba de licencia de maternidad de mi pri-

mer hijo y, en medio de todo eso, me ascendieron a gerente de Inteligencia Comercial y Esquemas de Gestión. Después de unos años, me crucé a Finanzas y estuve a cargo de relaciones con inversores y planeamiento financiero. Necesitaba tener una nueva experiencia. Y esto me permitió tener una visibilidad transversal de lo que era el banco. Ahí también estuve unos cuantos años en el área de Finanzas y nació mi segunda hija, que tuvo muchos problemas de salud en su primer año, con situaciones extremadamente críticas y muchas internaciones. El banco me dio un respaldo tremendo, porque no sólo me permitió tomarme todo el tiempo que yo necesitaba, sino que me acompañó mucho desde lo emocional también. Mi siguiente trabajo fue ser jefa de gabinete, ahí trabajaba directamente con el CEO, armando todo lo que es el planeamiento del comité de dirección del banco.

En todos estos años en el banco pasamos de todo: crisis, casamientos, fuga de depósitos, épocas de crecimiento, un montón de experiencias que fueron muy buenas. Y cuando dejé la jefatura de gabinete me vine a Talento y Cultura.

—¿Cuál es tu tarea en Talento y Cultura?

—Todas las organizaciones tenemos un área de recursos humanos, que ya no tiene ese nombre. Entonces nuestra área se llama Talento y Cultura, que es, básicamente, donde tenés áreas de administración de payment, de compensación, de learning, de cultura, de recruiting. A partir de la creación de esta gerencia empezamos a trabajar de manera menos vertical.

—¿Cómo ha cambiado el enfoque desde el

banco hacia los colaboradores?

—Nosotros tenemos que procurar hacer de los colaboradores partners del negocio. Tenemos que contratar al mejor talento. A mí me gusta más hablar de fidelizar que de retener. Porque cuando hablo de retener parece como que te encierro. Y no es así, te tengo que fidelizar, que es convencer de que somos la mejor opción. Y para eso te tengo que pagar bien, pero no más que el mercado, porque si no, voy en contra de los intereses de la organización. Tenemos que trabajar una muy buena política de learning, una muy buena política de desarrollo.

Por un lado, la organización quiere empleados más comprometidos, emprendedores que lideren esta transformación. Por otro lado, los empleados demandan más desarrollo en sentido amplio. Desde puestos de más jerarquía, a trabajar en proyectos más transformadores, desde más o mejores salarios. Lo que pide también es un líder que lo acompañe, lo motive y lo inspire.

—¿Cómo evoluciona la tasa de rotación?

—La verdad es que tuvimos un pico altísimo de rotación a los seis meses de la pandemia, sobre todo muy enfocada en los perfiles más tecnológicos y de diseño y científicos de datos. En el último año y medio te diría que con esto de tantas startups que se fueron desarmando y con un tipo de cambio que quedó muy planchado, trabajar para el exterior desde aquí ya dejó de ser un negocio. La rotación cayó abruptamente y hoy es extremadamente baja, más baja que antes de la pandemia.

—¿Y qué fue lo que cambió ahí?

—Trabajamos muchísimo la oferta de valor. Trabajamos en esto en la revisión de salarios, en un modelo de trabajo híbrido, en los temas de beneficios, de desarrollo profesional. En un momento se nos fue mucha gente a trabajar para Europa, Estados Unidos, Asia, porque cobraban en dólares y era superrentable. Ahora muchísima gente que se fue está volviendo porque el retorno en dólares se quedó corto con lo que fue la devaluación del peso y porque se dan cuenta de que no tienen ni vacaciones, ni aguinaldo, ni cobertura médica, ni jubilación.

—¿Cómo manejan la diversidad y la participación de las mujeres dentro del banco?

—En la pirámide total del banco hay más mujeres que hombres, 52% contra 48%. Y empieza a mermar un poco en deterioro de las mujeres a medida que se va subiendo en el nivel de jerarquía. Estamos muy comprometidos con la diversidad y la inclusión. Contamos con un marco normativo del grupo a nivel global y con políticas locales que, año a año, vamos revisando y estamos actualizando. Pero no sólo trabajamos la diversidad de género, sino que también trabajamos en diversidad sexual y discapacidad. Tenemos varias articulaciones con organizaciones especializadas que nos acompañan en el diseño e implementación de distintas acciones. Tenemos un montón de políticas que acompañan la maternidad. Las madres, por ejemplo, cuando vuelven de su licencia, pueden teletrabajar un periodo más largo. Tienen un esquema de trabajo híbrido más flexible. Y no hay descuento de bono por las licencias de maternidad.

¿Cómo trabajan los temas de sustentabilidad?

Vanesa Bories, directora de Talento y Cultura del BBVA

Vanesa Bories, directora de Talento y Cultura del BBVA

Específicamente, dentro de mis gerencias tengo la Gerencia de Inmuebles, también, y Servicios. Trabajamos con el área de negocio para utilizar energías renovables en todos los edificios y en las sucursales, con recambios de equipos electrógenos por baterías de litio. Cada vez que desarrollamos nuevos edificios buscamos que sean sustentables. Trabajamos también temas del reciclado de residuos, reducción del uso de papel y del uso de energía convencional.

QUÉ SE ESpERA ESTE AñO pARA LOS SALARIOS

Las proyecciones son optimistas, con aumentos que superarían a la inflación, según adelantan consultoras privadas. Sin embargo, la brecha entre ingresos y el costo de vida mantienen al mercado laboral en tensión.

El descenso de la inflación puede leerse como uno de los principales logros de la gestión de Javier Milei en su primer año de mandato, aunque continúa siendo una pesada carga para los argentinos.

Según datos de INDEC, el IPC de noviembre de 2024 fue de 2,4%, lo que marcó una inflación interanual del 166%. En ese contexto, una familia de cuatro integrantes necesitó 1.001.466,22 pesos para no ser pobre en el anteúltimo mes del año, monto que no incluye gastos de alquiler.

Durante 2024 las empresas tuvieron el gran desafío de recomponer los salarios de sus colaboradores para mitigar el impacto de la inflación, sin descuidar su propia rentabilidad en un escenario macroeconómico que también los afecta.

Germán Ruiz, director de Outsourcing de Randstad Argentina, explica que al mirar la foto de 2024, el resultado es positivo, ya que los salarios pudieron evolucionar por sobre la inflación.

“Pero si vemos la película de los últimos años, donde la brecha fue negativa, hay una pérdida de poder adquisitivo. La continua baja de los índices de inflación en el segundo semestre han sido claves para poder cerrar un año con recomposición, sin embargo, es importante seguir monitoreando las variables para que esta tendencia se consolide luego de varios años de pérdida contra la inflación”, añade Ruiz. Por su parte, Francisco Scasserra, director en Michael Page, detalla que el 2024 cerró con una tendencia positiva marcada por una mayor estabilidad económica, una desaceleración en la frecuencia de los ajustes salariales y una mirada optimista frente al futuro.

No obstante, aunque en líneas generales los incrementos y la frecuencia acompañaron a la inflación, los salarios siguen siendo un foco de tensión entre trabajadores y empresas, porque la plata concretamente no alcanza. Según el último Reporte de remuneración de Michael Page, a pesar de los indicadores macroeconómicos positivos, un 51% de los profesionales argentinos todavía está disconforme con su sueldo, que sigue siendo el factor principal en la atracción y retención de talento. Mientras el 68% de los profesionales de mandos medios y altos confían en que la situación económica y laboral mejorará en 2025, a pesar del descontento de la mitad con sus sueldos, el segmento más insatisfecho es el de los jóvenes y

los nuevos ingresantes al mercado laboral. Sin embargo, Scasserra aclara que “más allá de los salarios, aquellas empresas que fueron más competitivas frente al talento fueron las que ofrecieron compensaciones y beneficios adicionales, como flexibilidad horaria, modalidad de trabajo híbrida, políticas de bienestar y recompensas por desempeño”.

Aumentos espaciados

Las cámaras empresarias y los sindicatos no lograron acordar un monto para el nuevo salario mínimo, vital y móvil, que finalmente debió ser definido por decreto por el Gobierno nacional. A través de la Resolución 17/2024 publicada en el Boletín Oficial, quedaron oficializados los salarios para los primeros cuatro meses del año. Así, el valor del salario mínimo para trabaja-

Germán Ruiz

Francisco Scasserra

Natalia Terlizzi

dores mensualizados será 279.718 pesos al mes desde diciembre, 286.711 pesos desde enero, 292.446 pesos desde febrero y 296.832 pesos desde marzo.

Con la inflación más controlada, para el 2025 se espera que la mayoría de las empresas espacien los aumentos salariales.

Natalia Terlizzi, CEO de HuCap, apunta que el porcentaje promedio de incremento para el personal fuera de convenio que brindarán las empresas es del 52,29%. Se trata de un monto mayor al 18,3% de inflación que proyecta el Gobierno y al 45% que pronostica el FMI.

“Si esta tendencia se mantiene, nuevamente los salarios le ganarían a la inflación, aunque todavía es muy pronto para poder afirmarlo. Además, en nuestro país es una práctica habitual la revisión de los presupuestos en función de la evolución de la inflación, de otras variables económicas y de la situación financiera de cada sector y empresa”, agrega.

Por su parte, Ruíz señala que la recuperación de los salarios durante 2025 dependerá de algunos factores, tanto económicos como políticos. No obstante, la actividad económica será la variable de mayor peso sobre los salarios.

“Si hay una reactivación y un crecimiento sostenido de la economía argentina, podemos esperar que eso se traduzca en una mayor demanda de mano de obra, lo que, a su vez, podría impulsar los salarios. Asimismo, si el desempleo se mantiene bajo y hay escasez de talento en ciertos sectores, esto puede empujar también a las empresas a ofrecer salarios más altos para atraer y fidelizar ese talento en esos puestos escasos”, explica.

Y añade que, si bien hay razones para ser optimistas sobre una recuperación de los salarios a lo largo de 2025, será fundamental estar atentos a las políticas económicas que se implementen, pero también las empresas tienen que trabajar sobre la micro, para lograr mayor productividad y ganar competitividad.

De cara al próximo año, las expectativas de Michael Page están alineadas con la recuperación del salario real. Esto, a su vez, impulsaría la reactivación económica a través del consumo, especialmente en bienes durables y tangibles. Sin embargo, para Scasserra será importante contemplar todo el paquete de compensaciones a los trabajadores, es decir, aquel que incluye salarios y otros beneficios no remunerativos.

¿Cuál será el salario promedio?

Según los resultados de las 33ª edición del Estudio de compensaciones y beneficios de

HuCap, los salarios por nivel jerárquico serán: directores (14.701.600 pesos), gerentes (6.100.300 pesos), jefes (3.705.600 pesos), supervisores (2.882.200 pesos), profesionales senior (2.178.400 pesos), profesionales semisenior (1.786.500 pesos) y profesionales junior (1.402.900 pesos).

El estudio aclara que estos son valores promedio correspondientes a la primera LC (línea de compensación), la cual incluye la remuneración mensual bruta asegurada, sin contemplar variables como bonus, comisiones o incentivos. Estos salarios no incluyen posiciones en área de sistemas y nuevas tecnologías, “dada las características y particularidades de dicho mercado, donde los valores son muy variables dependiendo del tipo de posición, tecnología que manejan, tipo de compañía en la que se desempeñan, así como lo es su remuneración, la cual en algunos casos incluye pago del salario, o parte del mismo en dólares”, aclara Terlizzi.

Por su parte, Ruíz señala que la brecha entre lo que se gana y lo que se necesita para vivir es significativa, producto de una macro en la que se han alterado los términos de intercambio. “Por un lado, logramos mejorar el salario en dólares, pero el costo de vida en dólares también se ha apreciado mucho en Argentina. Esto crea grandes desafíos para las familias, en general, por el impacto de los altos costos de alquiler, servicios y alimentos, principalmente, con matices de acuerdo al nivel de ingresos”, añade.

Y aclara que hoy es muy difícil tener un valor de salario medio que sea representativo de la realidad, “ya que tenemos salarios con mucha amplitud de valores y brechas dependiendo de si hablamos de Buenos Aires o el interior, o si es una industria u otra, si es una multinacional, una pyme o una startup”.

Como referencia, en posiciones operativas, que son las que generan el mayor volumen, un administrativo tiene un salario bruto mensual de entre 875.000 y 950.000 pesos, una posición de recepcionista ronda los 780.000 pesos y un de operador de call center, tiene un salario bruto promedio de 700.000 pesos. Mientras que en industria, un operario inicial puede recibir un salario mensual de 900.000 pesos brutos.

“Comparativamente, el sector de banca y finanzas tiene hoy salarios bastante por encima de la media, con un salario inicial cercano a los 1.600.000 pesos y de 3.500.000 pesos para una jefatura”, agrega Ruíz.

Por último, según el Reporte de remuneración de Michael Page, los altos directivos (C-Level) reciben en una empresa mediana entre 7,5 y 14 millones de pesos por mes. En una compañía más grande, entre 8 y 20 millones. Mientras que los jefes de áreas específicas pueden cobrar, en una organización mediana, entre 2,5 y 4,2 millones de pesos y, en una grande, entre 3 y 6 millones de pesos mensuales.

Sancor SeguroS

CAMPAñA EN VERANO

Este verano, Sancor Seguros lanza descuentos exclusivos en sus diferentes líneas de productos para individuos. Las promociones buscan acompañar a las personas en cada momento importante de sus vacaciones.

Como parte de la campaña, la aseguradora tendrá presencia en distintas playas del país. También brindará experiencias musicales que tendrán lugar en Pinamar y Mar del Plata, como parte de su colaboración con Rock and Fire, un canal de YouTube que entrevista a artistas argentinos y presenta sus sesiones en vivo.

la Segunda RECONOCIDA EN PREMIOS CONCIENCIA

En el marco de su Programa de impulso de emprendimientos cooperativos, La Segunda Seguros obtuvo el 2° puesto en los Premios Conciencia, en la categoría Empresas de Seguros. El reconocimiento fue otorgado por fomentar el desarrollo de emprendimientos cooperativos para las mujeres rurales.

La empresa promocionó su programa Mujeres rurales con ADN cooperativo y sostenible, que contribuyó a reducir desigualdades, generar y fortalecer alianzas estratégicas y, fundamentalmente, a empoderar a las mujeres rurales.

SEGUROS

San criStóBal SeguroS

85º ANIVERSARIO

Un 23 de diciembre de 1939 se constituyó “San Cristóbal Sociedad de Seguros Mutuos entre Propietarios de Automóviles Particulares” en la ciudad de Rosario. Ahora, 85 años después, Grupo San Cristóbal celebra un nuevo aniversario de San Cristóbal Seguros, donde la compañía forma parte de un grupo de marcas que protegen a empresas e individuos en Argentina y Uruguay. Diego Guaita, CEO de Grupo San Cristóbal, expresó: “Miramos al pasado con gratitud y orgullo por lo alcanzado, y al futuro con entusiasmo ante los desafíos y oportunidades que nos esperan”.

exPerta SeguroS LANzAMIENTO DE hOGAR+

Experta Seguros presentó un producto que combina protección integral para el hogar con el beneficio de incluir acceso a DGO, la plataforma de DIRECTV de contenido bajo demanda. Se llama hogar+, ofrece todas las coberturas y sumas aseguradas de un completo Combinado Familiar. También incluye un servicio de asistencia al hogar que brinda soluciones para reparaciones.

EL MUNDO VUELVE a optar por la energía atómica

En los próximos años, el 20% de la generación eléctrica global provendrá de reactores nucleares. Cuáles son los planes de Argentina para sumarse a esta tendencia.

En un planeta apremiado por los cambios climáticos y en el que las emisiones avanzan más rápido que los protocolos, la energía nuclear se posiciona como alternativa a los combustibles fósiles. En 2021 había 437 reactores funcionando en 32 países, que abastecían el 10% de la electricidad total generada en el mundo. Actualmente, más de 50 usinas en construcción podrían aumentar la participación nuclear en el mapa energético en un 20%. El Organismo Internacional de Energía Atómica (OIEA), una agencia de las Naciones Unidas que promueve el uso de la energía nuclear con fines pacíficos, señaló en su último informe que la meta es triplicar la capacidad generadora para 2050. Durante la explotación, las centrales nucleares apenas emiten gases de efecto invernadero. Según la Asociación Internacional de Energía (AIE), el empleo de energía nucleoeléctrica ha reducido las emisiones de dióxido de carbono en más de 60 gigatoneladas en los últimos 50 años, lo que equivale a casi dos años de emisiones relacionadas con la energía a escala mundial.

“Los beneficios son claros: la energía nuclear es una fuente limpia, no emite gases de efecto

invernadero y es extremadamente eficiente. Un pellet de uranio puede generar la misma energía que una tonelada de carbón, lo que habla de su enorme potencial en el contexto de la transición energética”, explicó Julián Gadano, exsubsecretario de Energía Nuclear de la Nación y docente de la Maestría en Desarrollo Energético Sustentable del Instituto Tecnológico Buenos Aires (ITBA). Dicho esto, continúa Gadano, “algunos procesos, como la minería del uranio o la construcción de las centrales, tienen impacto ambiental pero, en general, su huella es menor en comparación con otras fuentes de energía tradicionales. Las nuevas tecnologías, como los reactores modulares pequeños, también ayudan a hacerla más segura y sostenible”. Estados Unidos es el mayor productor mundial de energía nucleoeléctrica. Actualmente, tiene 90 reactores en funcionamiento, que cubren el 20% del total de su consumo eléctrico y alimentan a más de 72 millones de hogares. Francia y China siguen en la lista de mayores productores, con un promedio de 50 centrales cada uno. China quiere aumentar la apuesta con la construcción de 29 nuevos reactores y un ambicioso proyecto para

Mala prensa

Fiel a su estilo confrontativo, Milei acusó a las “incontables campañas de desprestigio de algunas fundaciones internacionales contra la única fuente eficiente, abundante y rápidamente escalable para hacerle frente al desarrollo de nuestra civilización”. Lo cierto es que la energía nuclear carga con el fuerte estigma de las bombas atómicas de Hiroshima y Nagasaki, y sus propios y gravísimos accidentes. Los más dramáticos en la central rusa de Chernobyl, en 1986, y en la japonesa Fukushima, en 2011.

Pese a esto, Japón —que había abandonado la energía nuclear después de Fukushima— firmó el acuerdo de la COP28, junto a otros 19 países, entre ellos Estados Unidos, Francia, Reino Unido y Canadá para trabajar juntos para triplicar la capacidad de energía nuclear como estrategia para combatir el cambio climático. El Gobierno nipón, además, presentó un plan de energía donde estimó que la nuclear representará el 20% de la producción total para 2040. En la divisoria de aguas, otros pesos pesados, como Alemania y España, se negaron a firmar el acuerdo. El Gobierno español anunció, además, el cierre de sus cinco centrales nucleares entre 2027 y 2035, aún cuando estas plantas representan el 20% del total de su producción eléctrica. Gadano aseguró que las nuevas tecnologías, como los reactores pequeños, son más seguras y manejables pero aún generan resistencia en grandes sectores de la población: “Existen prevenciones en la sociedad civil, asociadas, en primer lugar, a los residuos radioactivos, aunque debo decir que éstos se gestionan de manera segura y nunca ha habido en el mundo un accidente grave asociado a residuos. También hay una percepción pública que asocia la energía nuclear con accidentes históricos, como Chernobyl y Fukushima o con su origen militar. Estos son desafíos más culturales que técnicos, y confío que va a pesar más en la sociedad la necesidad de descarbonizar, por sobre estos temores. Sólo el tiempo lo dirá”.

Reidel aseguró que nuestro país está preparado para liderar esta evolución energética y que “lo hará con tecnología 100% argentina, desarrollada por nuestros ingenieros nucleares, quienes son reconocidos entre los mejores del mundo”.

transformar los residuos radiactivos en combustible y no depender de la extracción de uranio.

Plan argentino

Argentina tiene tres centrales nucleares: Atucha I y Atucha II, ambas en el mismo complejo en la localidad bonaerense de Zárate; y Embalse, en Río Tercero, Córdoba. Actualmente sólo operan estas últimas dos. Atucha I no está operativa porque finalizó su primer ciclo de vida y requiere un proceso de extensión, algo similar al que se realizó con la central de Embalse durante la gestión de Gadano, entre 2015 y 2019.

La energía que producen Atucha y Embalse se utiliza para cualquier necesidad eléctrica. “Las centrales nucleares generan energía que se incorpora al SADI (Sistema Argentino de Interconexión), a la red nacional. Es decir, cuando alguien enciende la luz, toma energía que puede provenir de una central nuclear, entre otras fuentes”, agregó Gadano. “En lo que respecta estrictamente a energía, la generación nucleoeléctrica representa entre el 6 y el 8% de la generación eléctrica de Argentina.”

El 20 de diciembre el Gobierno presentó su propio plan nuclear, respaldado por la OIEA. Para eso, piensa construir una cuarta central nuclear en la Patagonia pensada para abastecer de energía a la zona y potenciar las inversiones de firmas dedicadas a la inteligencia artificial (IA), que podrían instalarse en la región. La elección no es casual: la IA se convirtió en el gran demandante de energía a nivel mundial, es el principal cliente de generación nucleoeléctrica en el mundo y es un hub que puede permitir pagar las tarifas nucleares, todavía mucho más caras que las fósiles.

Durante la presentación, en la Casa Rosada, el presidente Javier Milei aseguró: “Se va a generar en el mundo entero un resurgimiento de la energía nuclear, que después de décadas de declive, tendrá su retorno triunfal y nosotros no nos vamos a quedar atrás, sino que pretendemos ser pioneros”. El plan quedó en manos de Demian Reidel, físico del Instituto Balseiro y economista, que pasará a presidir el Consejo Nuclear Argentino, un nuevo organismo integrado por el jefe de Gabinete, Guillermo Francos; el ministro de Defensa, Luis Petri; y el presidente de la Comisión Nacional de Energía Atómica, Germán Guido Lavalle. Reidel aseguró que nuestro país está preparado para liderar esta evolución energética y que “lo hará con tecnología 100% argentina, desarrollada

por nuestros ingenieros nucleares, quienes son reconocidos entre los mejores del mundo”.

En realidad, hay un contrato firmado por Alberto Fernández con China, que preveía una inversión de 8.300 millones de dólares en ocho años para la construcción de una cuarta planta nuclear en suelo argentino. El convenio estipulaba que, al menos, el 85% de los fondos iban a llegar de China y hay un acuerdo vigente para continuar las negociaciones hasta finales de abril.

No hay ninguna información oficial de qué pasará con el convenio chino; pero en la presentación oficial se habló de convocar a inversiones privadas para desarrollar un reactor modular pequeño (SMR) en el predio de la Central Nuclear Atucha. Esta iniciativa, prometen, reforzará el sistema eléctrico y disminuirá los cortes de luz.

Al mismo tiempo que Milei y Reidel anunciaban el Plan Nuclear, el Financial Times subía a su web un artículo en el que afirmaba que los capitales para el SMR de Zárate serían norteamericanos.

La misma nota citaba una entrevista a Reidel en el que el flamante funcionario adelantaba que para 2030 la Argentina tendría capacidad de exportar reactores modulares pequeños.

De hecho, la empresa pública de tecnología INVAP, (perteneciente a la provincia de Río Negro), logró patentar en Estados Unidos el reactor ACR-300, un hito que abre la puerta a la exportación de tecnología. La segunda etapa del Plan Nuclear incluirá el desarrollo de reservas de uranio, que servirán para cubrir la demanda doméstica y posicionará al país como exportador de elementos combustibles de alto valor agregado. La novedad de todo esto es la apertura a fondos privados incluso dentro de los predios del Estado, como Atucha. “No sé aún si lo podemos definir como un plan, pero como idea me parece muy razonable, ya que combina una demanda global de energía con la capacidad que tiene nuestro país para ofrecer energía nuclear. Es importante tener en cuenta que en Argentina tenemos recursos humanos de clase mundial en el sector nuclear: ingenieros y técnicos de un nivel que ningún país en América Latina posee. Si logramos desarrollar reactores modulares pequeños y una red de proveedores locales, podríamos pensar en exportar tecnología nuclear en el futuro. Sin embargo, esto no es algo que sucederá a corto plazo; estamos hablando de un proceso que podría llevar una década y media”, opinó Gadano. El exsubsecretario de Energía Nuclear aseguró que la Argentina tiene una ventaja competitiva importante en recursos humanos y —muy importante— una agencia regulatoria estatal sólida, solvente y respetada a nivel internacional. También contamos con una robusta cadena de suministros industriales, que frente a este nuevo escenario tiene la oportunidad de consolidarse. Claro que enfrentamos desafíos, como la inseguridad jurídica y los costos financieros altos, pero si se establecen incentivos adecuados y un marco confiable, esta industria tiene un gran potencial”, destacó.

TECNOlOGÍA

Gemini 2.0 Flash Thinking

Google anunció Gemini 2.0 Flash Thinking, un nuevo “modelo de razonamiento” impulsado por inteligencia artificial (IA). La propuesta se encuentra en una fase experimental, pero no se descarta que en el futuro sea lanzado al mercado para competir en directo con OpenAI o1. El sistema está entrenado para descomponer solicitudes complejas en partes más manejables, lo que le permite “reflexionar” antes de generar una respuesta. Esta característica mejora significativamente su capacidad de análisis y procesamiento.

AirTag 2

Apple renovará el AirTag en 2025. Triplicará su rango de localización y lo hará más útil que la versión de 2021. Aumentará el alcance de búsqueda desde los 30 metros actuales hasta los 90, esto lo hará mucho más eficaz para encontrar objetos perdidos en espacios amplios. La tecnología del chip UWB funciona mediante pulsos de radio de alta frecuencia que permiten una localización muy específica para calcular distancias con precisión milimétrica gracias al tiempo que tarda la señal en rebotar.

Odyssey 3D

Samsung presenta su monitor Odyssey 3D con el que no se necesitan lentes especiales. El nuevo dispositivo ya había sido presentado en ferias de tecnología durante el año pasado, pero ahora estamos ante la versión aprobada para comercializar. La tecnología que usa funciona con una cámara estereoscópica incrustada en el marco que capta los movimientos de los ojos de quienes se colocan delante y logra crear un efecto inmersivo y natural.

ChatGpT en WhatsApp

OpenAI reveló una nueva función para su IA. Ahora los usuarios pueden añadir al bot como contacto de WhatsApp para poder interactuar a través de texto. Después se le puede pedir información sobre distintos temas, solicitar traducción de idiomas o conversar. Se puede utilizar tanto desde el teléfono como desde la versión web de la app. Por el momento, la función para generar imágenes no está permitida.