261 by NBS Bancos y Seguros

UN AÑO CLAVE PARA AVANZAR CON LAS REFORMAS PENDIENTES

Alejandro Liska Director editorial

EDITORIAL

ara este año se espera nuevamente un incremento de la actividad económica del 3%. El Gobierno ya enfatiza que, por primera vez desde el 2011, se van a encadenar dos años consecutivos de crecimiento y es cierto que éste no deja de ser un motivo de beneplácito. Pero, sin lugar a dudas, la tasa de crecimiento no es en modo alguno el tema económico más importante de este 2018. Lo más relevante va a ser cómo aprovechan las autoridades este año sin elecciones para lograr avances sólidos en la corrección de los importantes desequilibrios que presenta la economía y que, como quedó demostrado a finales del 2017 con la reforma previsional, plantean un importante desafío político para la administración. Todos sabemos que hoy el Gobierno está jugando una carrera contra el tiempo. Debe dotar de viabilidad a la economía argentina antes de que se agote el financiamiento internacional, por la pérdida de confianza de los inversores extranjeros en el país o porque algún evento externo ahuyente los capitales de las economías emergentes. Y si los avances logrados este año son exiguos tendrá poco margen en el 2019 para hacer la plancha de cara a las elecciones presidenciales y alimentará las dudas que ya existen respecto a su capacidad y/o voluntad para corregir el rumbo. Un test importante cuyo cumplimiento se da por descontado es el objetivo fiscal del 2018, del 3,2% del PBI, que no requerirá un esfuerzo menor de parte de las autoridades, habida cuenta que este año no se contará con los ingresos del blanqueo de capitales, que el año pasado representaron aproximadamente un 1% del PBI. Pero, ¿alcanza con esto? Es loable pero, a los ojos de la Historia, puede terminar resultando insuficiente. A pesar de los amagues, el atraso cambiario claramente se mantendrá en este 2018. Con una meta de inflación que sigue siendo exigente y con correcciones tarifarias que continuarán a lo largo del año, se puede aspirar apenas a que el dólar le empate al aumento de los precios, extendiendo la agonía de un sector externo que en 2017 preocupó a propios y extraños. Por eso, en estas últimas semanas el Gobierno está midiendo sus fuerzas para encarar tal vez la batalla más importante del 2018: la reforma laboral. Un avance claro en este ámbito puede devolverles a las empresas que producen bienes transables al menos una parte del oxígeno que el atraso cambiario les está quitando en estos dos últimos años. Los sindicalistas ya están mostrando los dientes, a juzgar por las declaraciones que, al cierre de esta edición, hizo Luis Barrionuevo: “A los sindicatos los atacaron los militares, Alfonsín y De la Rúa y no terminaron su mandato”, advirtió. Por lo tanto, no será la tasa de incremento de la actividad económica el indicador del éxito de la gestión en este año que acaba de comenzar. De poco puede servir a la larga ese crecimiento si al final del año no se ha logrado acotar en forma significativa la magnitud de los desequilibrios que hoy existen. La crisis que ellos son capaces de provocar puede barrer con ese crecimiento y mucho más.

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UN AÑO CLAVE PARA AVANZAR CON LAS REFORMAS PENDIENTES

Alejandro Liska Director editorial

EDITORIAL

www.nbsbancosyseguros.com

Directora Silvia I. Fichman Director editorial Alejandro Liska

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Las que mejor cumplen

Los bancos ofrecen nuevos servicios para captar a los millennials

Para atraer a los clientes más jóvenes, la industria bancaria está atravesando una transformación que incluye nuevos productos, más tecnología, automatización de procesos y uso inteligente de datos.

SUMARIO

18 20

Las mejores alternativas de inversión para el 2018

Expectativas moderadas para un “año bisagra”

Autorizan retiro de efectivo en las redes extrabancarias

A fines de 2017, el Ministerio de Hacienda quitó el impuesto al cheque que regía para la extracción de billetes en estas redes. La medida busca descomprimir a los cajeros automáticos. Hasta ahora, sólo algunas empresas lo pusieron en marcha pero se estima que para marzo funcionará en todas las compañías del sector.

El desafío de la intermediación financiera

En un contexto de normalización macroeconómica, los bancos se encuentran ante el desafío de competir por la liquidez para fondear la demanda de préstamos y se preparan para dejar en un segundo plano el negocio transaccional. La visión de los ejecutivos de tres importantes entidades del mercado local.

Con el escenario político ya definido tras el año electoral y un mercado optimista frente a las reformas económicas impulsadas por el Gobierno, se abren nuevas oportunidades para rearmar el portafolio de inversiones. Cuatro especialistas recomienden una cartera de inversiones conservadora y otra arriesgada de cara al año que comienza.

Economistas consultados por NBS Bancos y Seguros prevén que la economía crecerá como en el 2017, la inflación se ubicará por encima del 17%, persistirá el atraso cambiario, se continuará avanzando con las reformas lanzadas por el Gobierno luego de las elecciones y se contará con la ayuda de un mundo que continuará siendo favorable para nuestro país.

Se retrasa la incorporación de billetes de alta denominación

A pesar de los esfuerzos y la buena predisposición del Banco Central, los billetes de alta denominación sólo representan el 9% del circulante. Llevará varios años normalizar la situación del efectivo en Argentina.

MUNDO NOTICIAS

REPORTE FINANCIERO

Un 2018 auspicioso para el mercado de ART

A finales del año pasado se completó la adhesión de diez distritos que concentran el 84% de la litigiosidad. Esto abre un nuevo panorama en el manejo de los accidentes de trabajo que permitirá a las aseguradoras volver a focalizarse en su negocio. Se espera el fallo de la Corte que ponga punto final a la industria del juicio.

Diseño gráfico Gabriela Fiant

N.º 261, enero de 2018. NBS Bancos y Seguros Editor: Grupo Sol Comunicaciones S.A. Lavalle 1616, piso 10, of. B, Capital Federal. Teléfonos: 4373-1273 ISSN: 0329-5117 Las notas firmadas no representan necesariamente la opinión de los editores. Queda prohibida la reproducción total o parcial del contenido de esta publicación por el medio que fuere. Se permite, no obstante, la mención de los artículos citando la fuente. Registro de propiedad intelectual: N.º 5330349 Registro de marca: 1.877.020 Propietario: COMUNICARTE S.R.L. Impresión: Artes Gráficas Buschi S.A. Ferré 2250 | C.A.B.A. Precio por ejemplar: $120.-

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SISTEMA FINANCIERO

Una nueva era para los servicios financieros

Los bancos ofrecen nuevos servicios para captar a los millennials Para atraer a los clientes más jóvenes, la industria bancaria está atravesando una transformación que incluye nuevos productos, más tecnología, automatización de procesos y uso inteligente de datos.

Opinan: Emiliano Porciani - Vanda Humar

SISTEMA FINANCIERO

e acuerdo con datos de Microsoft, en los últimos doce meses el 20% de los millennials cambiaron de institución financiera. Esta generación se comporta de manera diferente a la tradicional y propone un desafío para la industria bancaria, que deberá transformarse, combinando soluciones financieras accesibles y en tiempo real para lograr atraer a este tipo de clientes. El objetivo final es la experiencia personalizada del cliente de manera virtual. Para el 2030, se espera que el 50% del marketing en la banca sea producido en tiempo real. Los responsables de marketing deberán pensar en estrategias que cuenten con herramientas que permitan aprender sobre el comportamiento del cliente de manera au-

tomática, dotar a los canales de inteligencia artificial con una dimensión humana y administrar grandes volúmenes de datos. El factor “tiempo” implica, entonces, que la agilidad será la clave. Anticipándose a estas tendencias, algunos bancos ya tomaron la iniciativa en el segmento de millennials y comenzaron a ofrecer nuevos productos para esta generación, cuya premisa principal es que prometen que no se debe concurrir a la sucursal en ningún momento. Tal es el caso del Banco Galicia, que recientemente lanzó la versión renovada de Galicia Move, una propuesta digital que promueve el uso de servicios financieros, incentivando el ahorro a través de una herramienta de administración de finanzas personales. Este producto no cuenta con sucursales físicas sino que se opera a través de una plataforma interactiva y permite abrir una caja de ahorro y solicitar un crédi-

head de Canales Digitales del banco. Para esta alternativa, los requisitos mínimos son tener DNI y un ingreso mínimo de 9.000 pesos. Por otra parte, para ingresar a la aplicación no se necesita recordar contraseñas: se accede a través de reconocimiento facial. Smart Time se lanzó hace aproximadamente tres meses y, según Humar, “estamos teniendo casi tres veces más pedidos de los que esperábamos. La demanda se triplicó, tenemos muy buena aceptación”. “Los bancos estábamos un poco lejos de lo que querían los clientes y estábamos más cerca de lo que querían los bancos. Hay una demanda de la gente que quiere que los bancos sean sencillos y que no le compliquemos la vida. Este lanzamiento tiene esa finalidad”, enfatizó la ejecutiva. Los beneficios de fidelización del cliente son una pata fundamental para este tipo de productos, debido a que los millennials son los que más utilizan los descuentos y promociones. “Creemos que el precio del mantenimiento de una cuenta o servicio financiero no es el principal motivo de elección del cliente a la hora de decidirse por el banco que quiere operar. El principal motivo de elección son los beneficios. Y, con estos productos, estamos brindando todos los beneficios que tenemos en el banco”, puntualizó Porciani. En la misma línea, Humar destacó que “los millennials no quieren gastar más con su tarjeta de crédito para llegar a un premio, ´al que, aparte, nunca voy a llegar´, pero sí hacen mucha utilización de los canales digitales: pagan sus cuentas, transfieren, pagan el alquiler o la luz. Con Smart Time, lo que se hace en Internet da puntos y se podrán canjear fácilmente a través de una aplicación que desarrollamos en donde la rendición se hace en el momento”.

“Los bancos estábamos un poco lejos de lo que querían los clientes y estábamos más cerca de lo que querían los bancos. Hay una demanda de la gente que quiere que los bancos sean sencillos y que no le compliquemos la vida. Este lanzamiento tiene esa finalidad.”

Para que este tipo de productos vieran la luz, se necesitó flexibilizar la regulación. Cuando en 2017 se bajaron los requisitos que se solicitaban para abrir una caja de ahorro y se pudo realizar todo de manera online, comenzaron a surgir estas iniciativas. Desde las instituciones consideran que este tipo de productos son “la punta de lanza” de un paquete de servicios digitales que próximamente ofrecerán: “Este es el principio de todas las innovaciones que empiezan a surgir en el banco en materia digital porque en breve vamos a estar lanzando un adminis-

SISTEMA FINANCIERO

¿Una nueva era para los servicios financieros?

to o préstamo personal, entre otras cosas. Se trata de una renovación debido a que el servicio había nacido hace tres años como una propuesta para el público universitario pero ahora ampliaron el espectro de usuarios y permitieron realizar todo el proceso vía online. Emiliano Porciani, gerente de Banca Digital de la entidad, explicó que Galicia Move sólo se da de alta con una selfie, a través de un control biométrico y bajo la aceptación del cliente. “En principio, la diferencia principal con los servicios tradicionales es que nunca tenés que ir a la sucursal y no hay que firmar ningún papel. El cliente opera de forma remota. Si quisiera sacar un préstamo lo podría hacer con el online banking”, indicó. El ejecutivo detalló que el proceso para suscribirse a este servicio es sencillo y dura pocos minutos. El cliente le saca una foto al dorso del DNI, después se saca una selfie, que se compara con algoritmos y, si cuadran las fotos, se sigue con el proceso. Se da de alta la caja de ahorro, le llegan las claves y ya puede operar con el banco. Esta propuesta posee un modelo de freemium pricing, que permite ofrecerles a los clientes servicios gratuitos y una opción premium. Porciani agregó que apuntan “a un cliente joven y desestructurado. Sin embargo, consideramos que es más un tema de mentalidad joven que de edad. Si una persona quiere tener esa relación con el banco la puede tener, no importa la edad que tenga”. Actualmente, ya utilizan el servicio unos 6.000 usuarios y la expectativa es llegar a los 25.000 en 2018. Otra entidad que busca competir fuertemente en el segmento de millennials es el HSBC, que meses atrás lanzó Smart Time, un producto que cuenta con caja de ahorro en pesos y dólares y tarjeta de crédito y débito. Al igual que en la propuesta de su competidor, la diferencia respecto al paquete tradicional es que se saca todo por Internet. En este caso el procedimiento se realiza llenando un formulario por la web y se termina de validar con una comunicación telefónica. “Cuando cargás los datos en Internet sabés inmediatamente si estás aprobado o no y cuál va ser el límite de tu tarjeta. Todo eso está automatizado a través de un motor que es un desarrollo que hicimos. Las diferencias con los servicios tradicionales son los beneficios por la actividad en Internet, descuentos online, no se necesita ir a la sucursal ni para sacarlo ni para operar y hay una comunicación descontracturada con una aplicación enfocada al público millennial, que no quiere perder el tiempo”, dijo a NBS Bancos y Seguros Vanda Humar,

SISTEMA FINANCIERO

“Este es el principio de todas las innovaciones que empiezan a surgir en el banco en materia digital porque en breve vamos a estar lanzando un administrador de finanzas personales, que apunta a un segmento que es early adopter en materia de tecnología.”

trador de finanzas personales, que apunta a un segmento que es early adopter en materia de tecnología. La edad ya no será más restrictiva. Todo aquel que no quiera operar en un banco tradicional lo puede hacer de forma remota a través de Galicia Move, que se irá potenciando con los beneficios”. Con el administrador de finanzas personales, a través de analítica avanzada, el banco informará a sus clientes cuando estén gastando mucho en un determinado rubro o si tienen compromisos para pagar les ofrecerá un crédito. Para esto, usa motores de inteligencia cognitiva y big data. “La idea es empezar a tener una relación mucho más activa en la educación financiera de los clientes, haciendo análisis de los datos. Lo venimos trabajando hace un año, pero es una herramienta que tiene que ir aprendiendo de los consumos, entendiendo cómo rubrican y darle este valor agregado al cliente. La evolución de nuestra propuesta es una linda historia que los clientes van a ir viendo en la medida en que se vayan sumando servicios”, indicó Porciani. Asimismo, el directivo adelantó que la entidad seguirá avanzando en la búsqueda de otros mecanismos de otorgamiento de crédito, a través del entendimiento social, siempre y cuando el cliente les permita tener acceso a su información social en Internet. La institución ya utilizó inteligencia en el análisis de los datos para comenzar a otorgar créditos a medida que el cliente avanza en su carrera universitaria: “Siendo una propuesta de entrada al mundo financiero, se hacía muy difícil entender el comportamiento financiero de los usuarios. No teníamos datos de si eran o no actores de créditos o préstamos personales. Entonces, empezamos a probar con nuevas herramientas y nuevas fórmulas y llegamos a la conclusión de que había una relación muy directa entre el avance en la universidad con su comportamiento de pago. Así fue que comenzamos a darles créditos desde ese lugar”. En HSBC también están trabajando en la incorporación de nueva tecnología, tanto para los productos como para la automatización interna del banco. Humar adelanto que, por ejemplo, en los próximos meses se conocerán novedades en chatbots. Una entidad que tomó la iniciativa en chat-

bots fue el Banco Ciudad, que incorporó un asistente virtual de inteligencia artificial cuyo objetivo es mejorar la experiencia de los clientes que consultan por créditos hipotecarios y optimizar la atención de los más de dos millones de contactos mensuales que recibe a través del sitio web. Este nuevo canal de contacto, que funciona las 24 horas y se llama Alicia, simula conversaciones reales y responde preguntas. En el caso de no poder responderlas, invoca a un operador. El servicio es un desarrollo del banco junto con Microsoft y Axxon. La batalla contra las fintech Con el lanzamiento de estos servicios, las grandes entidades bancarias dan batalla a los nuevos bancos digitales y las fintech que vienen incursionando en el mercado local. Como señaló Porciani, “ha surgido gran cantidad de bancos en el mercado argentino que se basan en una cuenta pero no tienen la fuerza o capilaridad en puntos de comercios con nuestros beneficios o no tienen la fuerza comercial que tiene el banco para generar estos beneficios para los clientes. Se plantaron más desde un lugar de tasas bajas, en lugar de una propuesta de valor percibido por el cliente. En cambio, nosotros le damos todo el beneficio que tiene el banco y la nueva tecnología, para que opere de la misma forma en que lo haría con los nuevos bancos digitales”. El ejecutivo agregó que las fintech se posicionan como nuevas entidades con un costo mucho más eficiente que un banco tradicional pero todavía los clientes, a la hora de sacar una tarjeta o pagar desde el celular, lo siguen haciendo con el banco que les dé mejores beneficios. Por su parte, Humar considera que estos nuevos servicios son más bien una respuesta a la demanda y ve a las fintech como aliadas, en lugar de competidoras: “Para esa demanda, tendrás fintech y bancos. Las fintech no son competidoras sino que nos ayudan a los bancos a ir más rápido en muchos desarrollos y cubren una parte de las necesidades financieras que tiene el cliente. El mercado argentino tiene tanto para crecer en lo financiero que hay espacios para todos”.

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Con una implementación dispar

Autorizan retiro de efectivo en las redes extrabancarias A fines de 2017, el Ministerio de Hacienda quitó el impuesto al cheque que regía para la extracción de billetes en estas redes. La medida busca descomprimir a los cajeros automáticos. Hasta ahora, sólo algunas empresas lo pusieron en marcha pero se estima que para marzo funcionará en todas las compañías del sector.

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Opinan: Maximiliano Babino - Gustavo Gómez

esde fin de noviembre pasado, las empresas de cobranzas extranbancarias están autorizadas a ofrecerles a sus clientes la posibilidad de retirar dinero de sus cuentas bancarias desde sus terminales. Con un decreto firmado por el Ministerio de Hacienda, se quitó la aplicación del impuesto al cheque para estas entidades, lo que les permitirá utilizar la masa de dinero en efectivo que reciben para satisfacer la alta demanda de billetes que persiste en la calle. Esta medida responde a un viejo reclamo

de las cobradoras, que manejan diariamente grandes cantidades de cash. Además, está en línea con las iniciativas de inclusión financiera que viene impulsando el Banco Central desde comienzos de 2016. Se calcula que 20 millones de usuarios realizan 70 millones de operaciones por mes, por montos que llegan a los 80.000 millones de pesos. En términos anuales, esto da unas 840 millones de operaciones por 960.000 millones de pesos en los más de 15.000 locales que las empresas tienen desparramados por todo el país. Los locales son como franquicias. El dueño de cada uno de los lugares de pago se queda con cuatro pesos por operación procesada. Luego, la empresa de cobranza se queda con cerca del 1% de la factura cobrada. Con esta medida, estos 15.000 locales se sumarán como boca de expendio de efecti-

a depender de cada empresa, no todos van a salir con un servicio gratuito. En principio, nosotros salimos gratis y vamos a ver cómo funciona. Si en el camino vemos que no nos dan los números, tendremos que optar por ponerle algún costo pero mínimo, que estará entre cinco y diez pesos”. El directivo agregó que esperan que se extraiga entre un 10% y un 20% de lo que las empresas de cobranzas recaudan. Una implementación dispar Mientras que Rapipago picó en punta, otro de los principales jugadores, Pago Fácil, todavía está ultimando detalles para poder ofrecer esta solución. Como indicó Gómez, “a partir del 18 de diciembre lo pusimos en marcha y nos sorprendió el impacto. Por las fiestas de fin de año, mucha gente empezó a buscar plata en los cajeros automáticos, no había y nos usó como alternativa”. El directivo detalló que en los últimos 12 días de diciembre se retiraron 50 millones de pesos en los locales de la entidad. “Es muy natural ofrecer este servicio porque nosotros recaudamos en efectivo y, a la vez, estamos cobrando con débito desde hace unos meses y ya la misma gente que viene a pagar con débito pregunta si puede aprovechar y sacar plata y se la lleva”, agregó y destacó que esperan que a fines de 2018 se extraigan 500 millones de pesos mensuales de sus terminales. La empresa puso a disposición de sus clientes este servicio en sus locales a la calle de todo el país: “Ya lo implementamos en 400 sucursales de las 4.000 que tenemos y estamos trabajando para ponerlo disponible

vo a los más de 20.000 cajeros automáticos que existen en nuestro país. De este modo, se apunta a evitar la congestión que sufren los cajeros, desbordados por la pérdida de valor de los billetes debida a la inflación. En las empresas de cobranza calculan que el 40% de quienes utilizan los servicios de empresas de cobranza no bancaria (las más conocidos son Rapipago y Pago Fácil) son personas bancarizadas que prefieren pagar las facturas en efectivo, en lugar de utilizar el débito automático, los servicios web del banco del que son clientes u otro medio de pago electrónico. El gerente general de Pago Fácil, Maximiliano Babino, señaló que “venimos trabajando desde hace un tiempo bastante importante con la posibilidad de ofrecer este servicio, teniendo en cuenta que es una facilidad que les permite a los clientes acceder a sus fondos en una red muchísimo más amplia que la de cajeros automáticos”. Gustavo Gómez, gerente general de Rapipago y presidente de CAECEIS, la cámara del sector, celebró la normativa: “La vemos como un proceso de inclusión de personas pero también como una forma de mejorar el servicio. Un cajero automático da múltiplos de 100 o de 500 pesos. En un punto de venta nuestro, como lo atiende una persona, le da el monto exacto que una persona quiere”. El ejecutivo remarcó que la posibilidad de ofrecer este servicio les permite bajar costos en el manejo del efectivo. “Si bien no es una masa muy importante, reduce la cantidad de dinero que se llevan las transportadoras de caudales. Por eso, también salimos con un servicio gratuito”. Sin embargo, el empresario reconoció que en otras cadenas de cobranzas podría aparecer un fee por esta funcionalidad: “Esto va

LAS REDES EXTRABANCARIAS EN NÚMEROS 15 mil sucursales en todo el país 20 millones de usuarios mensuales 70 millones de operaciones mensuales $ 80.000 millones en operaciones mensuales $ 500 millones mensuales en retiros de efectivo para fines de 2018 (objetivo de Rapipago)

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Fuente: NBS Bancos y Seguros, en base a información suministrada por las empresas.

en todas en el transcurso de este año”, dijo el ejecutivo, quien puntualizó que “la zona que más creció fue Córdoba. En provincia de Buenos Aires también registramos una fuerte demanda y vimos algo en Corrientes y Misiones, donde la gente eligió extraer efectivo. Pero todavía van pocos días”. Para Gómez, es importante la difusión de esta posibilidad para engrosar el volumen de este negocio: “Hace falta el boca a boca para que la gente sepa que se puede retirar dinero de nuestras sucursales. Una cosa es el microcentro, donde está lleno de cajeros automáticos, y otra muy distinta es lo que pasa en el Conurbano o en el interior del país. La verdad que este servicio nos viene bien a nosotros pero también es útil para la población”. El empresario explicó que lo que les permitió salir con el servicio en forma anticipada fueron cuestiones tecnológicas. “Hay dos grandes soluciones, una que es la que se hace a través de PEI (Pago Electrónico Instantáneo), que es una plataforma que impulsó el Banco Central el año pasado. Los que están trabajando sobre la solución PEI pueden ver un poco más demorada esta puesta en marcha. Nosotros implementamos la solución de PEI pero, a su vez, ya veníamos trabajando con una herramienta nativa de Red Link, que no entra por PEI, y eso fue lo que nos permitió salir más rápido”, indicó. Por el mismo motivo, Provincia Net y PlusPagos también están ofreciendo estos servicios a sus clientes. “Ellos ya lo tienen implementado porque ya tenían la conexión a través de Red Link”, puntualizó el ejecutivo. Un servicio que se ampliaría en breve El resto de las empresas de cobranzas estarían ofreciendo el nuevo servicio en las próximas semanas, a más tardar en marzo. Babino señaló que “estamos trabajando

ahora específicamente en conocer qué tipo de servicio nos pueden prestar las procesadoras, para después evaluar qué le podemos ofrecer a su vez a nuestros clientes. Lo que salió es una excepción del Gobierno a este producto para retirar plata que antes tenía aplicado el impuesto al cheque. Entonces, para llevarlo a los locales, tienen que suceder dos cosas: por un lado, tenemos que hacer cierta inversión en tecnología y, por el otro, tenemos que tener un contrato con las procesadoras que nos permita realmente entrar a las cuentas de los clientes. En lo que ahora estamos trabajando es en entender qué condiciones nos proponen tanto Prisma como Red Link para generar esos contratos que, a su vez, nos permitan a nosotros llegar al punto de venta”. “Nos va llevar más tiempo. Va a depender de si las procesadoras forman parte de la estrategia del Gobierno para poder retirar efectivo o no. Por ejemplo, si un cliente va a un retailer, ya sea una cadena de farmacias o un hipermercado, puede retirar plata pero lo obligan a comprar. Entonces, resta entender qué condiciones nos va poner la procesadora para poder brindar este servicio. Si estas no son competitivas, por más que como empresa podamos hacer la inversión tecnológica, no nos va a servir y no vamos a poder ofrecer el servicio”, amplió el ejecutivo. Consultados por este medio, en Prisma detallaron que las negociaciones con las cadenas de cobranzas se encuentran muy avanzadas y que el acuerdo podría llegar en breve. En este sentido, Babino adelantó: “Si las procesadoras nos terminan ofreciendo una propuesta competitiva, nosotros haríamos sin problema la inversión tecnológica y en el primer trimestre de este año el servicio podría estar disponible en nuestras sucursales”. “Vamos a ver enero cómo viene”, añadió. “Nos resulta importante porque las nuevas generaciones comienzan a ver a los pagos presenciales como algo que no es práctico pero, a la vez, mucha gente prefiere pagar sus impuestos y servicios de esta manera porque puede llevarse el ticket como constancia, porque recibe atención personalizada y porque le da un uso al efectivo. Esto último no es menor: mucha gente maneja cantidades de cash por fuera de las cuentas bancarias.” “Nosotros pensamos que la medida es excelente para nuestros clientes. Estamos con todas las ganas y estamos haciendo nuestros esfuerzos para poder ofrecerlo. Necesitamos cerrar la ecuación de valor para que no tenga costos ni para nuestros clientes ni para nosotros”, enfatizó.

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SISTEMA FINANCIERO

Todavía cuesta encontrar billetes de 200, 500 y 1.000 pesos

Se retrasa la incorporación de billetes de alta denominación A pesar de los esfuerzos y la buena predisposición del Banco Central, los billetes de alta denominación sólo representan el 9% del circulante. Llevará varios años normalizar la situación del efectivo en Argentina.

Opinan: José María Segura - Gabriel Rubinstein

a incorporación de billetes nuevos y de mayor denominación a la economía argentina es un objetivo que se propuso la actual gestión del Banco Central. En primer lugar, la autoridad monetaria lanzó en junio de 2016 el billete de 500 pesos. Meses más tarde, en octubre de 2016, empezó a distribuirse el billete de 200 pesos. Finalmente, en diciembre de 2017 comenzaron a circular los billetes de 1.000 pesos. Al momento de presentar la nueva familia de billetes, el BCRA destacó que implica una importante renovación del circulante, así como una mayor eficiencia y reducción en el gasto de impresión. “De esta manera, durante todo 2017 se imprimirán billetes de alta denominación para abastecer la demanda de efectivo, la reposición de circulante deteriorado y contar con una reserva apropiada de resguardo por 237.500 millones de pesos. Esta cantidad de efectivo será abastecida mediante la impresión de 300 millones de billetes de 200 pesos, 145 millones 500 pesos y 105 millones de 1.000 pesos, totalizando en-

tonces 550 millones de billetes. Si ese monto fuera suplido sólo mediante billetes de 100 pesos, se requerirían 2.375 millones de billetes”, afirmó el organismo. En cuanto al gasto de la operación, el BCRA confirmó que cada billete de 200 o de 500 pesos le cuestan 1,65 pesos. Cada papel de 1.000 pesos, por su parte, tiene un costo aproximado de 1,90 pesos. En cambio, por cada billete de 100 el BCRA debe desembolsar 1,47 pesos. “Por lo tanto, la fabricación de numerario para abastecer la demanda de circulante de alta denominación le insumirá al Banco Central un gasto de impresión de 933 millones de pesos en 2017. Si lo hubiese hecho sólo con los viejos billetes de 100, el costo total incurrido hubiese sido de 3.491 millones de pesos. De esta forma, las nuevas denominaciones permitirán ahorrar 2.558 millones de pesos este año”, dijo el BCRA en un comunicado en el que también resaltó que la introducción de billetes de mayor denominación reduce el costo de transporte, acarreo y guarda del dinero. En octubre de 2017, con motivo del lanzamiento del renovado billete de 20 pesos, el BCRA hizo un balance del primer año transcurrido desde la incorporación de los billetes de 200, 500 y 1.000 pesos. “En la actualidad, los billetes de menor denominación (50, 20, 10, 5 y 2 pesos), con 1.831 millones de unidades, representan el 28% de la cantidad de billetes circu-

lante, mientras que los de 100 pesos alcanzan el 63% (4.078 millones) y los de 500 y 200 pesos, el 9% (555 millones). Teniendo en cuenta el valor de los billetes, antes de la aparición de los nuevos de 500 y 200 pesos (junio y octubre 2016), los billetes de 100 pesos llegaron a representar el 93% del dinero en circulación. En la actualidad, representan el 60%”. Sin embargo, a pesar del empeño de la entidad monetaria, la incorporación de los billetes de alta denominación se está haciendo a un ritmo lento. Según datos oficiales, los billetes de 100 pesos todavía representan más del 64% del circulante, mientras que la participación de los papeles de 200, 500 y 1.000 pesos sólo llega a 2,7%, 6,1% y 0,1% respectivamente. Fuentes bancarias comentaron que la idea del BCRA, en principio, fue distribuir los nuevos billetes en la Ciudad de Buenos Aires y la provincia homónima y tomarse algo más de tiempo para llegar al resto del país. Algunas de las justificaciones que pueden señalarse para entender la situación radican en las dificultades tecnológicas en los cajeros automáticos, sumadas al costo de impresión y distribución que los nuevos billetes suponen para el BCRA. La lentitud que viene teniendo el proceso hace que persistan los problemas generados en los últimos años por la inflación y la negativa del gobierno anterior a incorporar billetes de mayor denominación, como por ejemplo el rápido agotamiento de los billetes en los cajeros automáticos y las dificultades de los consumidores para conseguir efectivo en determinadas circunstancias. Economistas consultados por NBS Bancos y Seguros le restaron importancia a la cuestión de la velocidad a la que se están incorporando los nuevos billetes y, por el contrario, se

congratularon con la decisión del BCRA de ponerlos en la calle. José María Segura, Economista Jefe de PwC Argentina, sostuvo: “Un billete de 100 pesos como máxima denominación era de alguna manera insostenible, porque estamos hablando de un billete que hoy representa menos de 6 dólares. Luce como muy pequeño”. Gabriel Rubinstein, director de la consultora homónima y ex representante del Ministerio de Economía en el BCRA, añadió: “Lo mejor sería, incluso, que hubiera billetes más grandes. Sería bueno que hubiera uno de 2.000 pesos y que haya un poco más de variedad entre los de alta denominación. Y, al mismo tiempo, que los billetes chicos vayan perdiendo relevancia”. Con respecto a la distribución ideal de los billetes en una economía como la argentina, los especialistas consultados no pudieron aportar cálculos propios aunque sí señalaron algunas cuestiones que se deben tener en cuenta al momento de distribuir el dinero en efectivo. “Se debe tratar de que el costo de impresión para el Estado sea muy bajo y que el costo transaccional de la gente, también. Hay que apuntar a que el manejo del efectivo sea eficiente. El BCRA está detrás de la eficiencia del sistema”, aportó Rubinstein. El economista y ex director ejecutivo de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires agregó: “Por otra parte, se suele criticar que un circulante de mayor denominación colabora con las operaciones ilegales. Por eso, por ejemplo, en Estados Unidos existe el billete de 1.000 dólares pero solamente se usa entre bancos. En Argentina, por ahora, hay que tener en cuenta que la gente todavía se maneja con muchísimo efectivo”.

UNA LARGA HEGEMONÍA DEL BILLETE DE 100 PESOS Participación porcentual sobre el circulante

2013*

11,0

2014* 2015*

$ 200

$ 500

8,2

$ 10 8,2

$ 20 1,8

$ 50 8,8

$ 100 61,9

$ 1.000 -

10,0

7,7

7,9

1,7

7,1

65,5

7,3

6,9

7,1

1,7

7,7

69,3

2016*

6,7

7,3

7,4

1,4

6,3

67,6

0,2

3,0

2017*

5,9

7,7

7,6

1,3

4,2

64,3

2,7

6,1

0,1

Fuente: NBS Bancos y Seguros, en base a BCRA. * Cifras en porcentajes: Datos a diciembre de cada año.

13 - SISTEMA FINANCIERO

Año

Por su parte, Segura argumentó: “Hay dos objetivos contrapuestos. Por un lado, se necesita facilitar las transacciones y, por eso, hay que tener distintas denominaciones. Además, se debe tener en cuenta que la impresión tiene un costo. Como contrapartida, hoy en día es posible reducir la cantidad de circulante físico y eso reduciría la informalidad de la economía. Si eso sucediera, los únicos billetes que se terminarían necesitando serían los de menor denominación, para las transacciones más pequeñas”. Un viejo problema

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SISTEMA FINANCIERO

“Lo mejor sería, incluso, que hubiera billetes más grandes. Sería bueno que hubiera uno de 2.000 pesos y que haya un poco más de variedad entre los de alta denominación. Y, al mismo tiempo, que los billetes chicos vayan perdiendo relevancia.”

No es una novedad para nadie en Argentina que la inflación desvaloriza la moneda. Luego de la salida de la convertibilidad, el avance de los precios –especialmente en los últimos años de la presidencia de Cristina Fernández de Kirchner– deterioró el valor de los pesos: cada vez se necesitaban más billetes para acceder a igual cantidad de bienes y servicios. La inflación se sumaba, además, a una economía argentina con porcentajes de informalidad (los cálculos más conservadores hablan de un 30% del producto bruto en negro) tan altos como su demanda de dinero en efectivo. Frente a esa situación, las entonces autoridades del Banco Central y del Ministerio de Economía decidieron imprimir mayor cantidad de billetes. El billete de 100, el de mayor denominación en ese momento, fue el que empezó a imprimirse con mayor celeridad. En diciembre de 2008, los billetes de 100 pesos representaban el 44,6% del circulante. Su participación en el total fue creciendo hasta fines de 2015, cuando rozó el 70% del total del circulante. La liberación del cepo cambiario hizo que a finales de 2015 el valor del dólar se ubicara en 13,40 pesos. De esta manera, el billete de 100 pesos –que en la convertibilidad supo ser equivalente a 100 dólares– pasó a tener un valor de poco menos de 7,50 dólares. Las nuevas autoridades del BCRA tomaron nota de la situación y pronto lanzaron los billetes de alta denominación. Mayor eficiencia en el manejo del efectivo Más allá de la incorporación de la nueva familia de billetes, el BCRA tomó varias decisiones que apuntan a lograr una mayor eficiencia en el manejo del efectivo. Una de las primeras medidas fue la crea-

ción del canje interbancario de billetes a través de una plataforma electrónica. Antes de eso, cuando los bancos que suelen recibir mayores cantidades de efectivo acumulaban más dinero físico que el necesario lo enviaban al BCRA. Allí, se transformaba en un depósito electrónico en la cuenta del banco en el BCRA y era la autoridad monetaria la encargada de enviar esos billetes a los bancos que los requirieran. Desde febrero de 2017, el BCRA dejó de intermediar entre las necesidades de efectivo de sus regulados y dispuso que ellos mismos negocien los billetes en una plataforma electrónica. Por otro lado, el BCRA encaró el proceso de destrucción de billetes deteriorados. Según la última información que brindó la entidad, ya se destruyeron 1.000 millones de billetes de todas las denominaciones, en especial de 100 pesos. “El objetivo del BCRA es normalizar y reducir el efectivo en poder de los actores económicos, al mismo tiempo en que se sigue extendiendo el uso de los medios electrónicos de pago”, dijo el organismo en un comunicado. Asimismo, la entidad anunció, semanas atrás, que sacará de circulación los billetes de 2 pesos, que dejarán de tener vigencia a partir de mayo de este año. Serán reemplazados por las monedas de igual denominación que ya están en circulación y por las nuevas, que tendrán la imagen del palo borracho. Estas se empezarán a distribuir en los próximos meses junto con las nuevas monedas de 1, 5 y 10 pesos, que coexistirán con los billetes de igual valor que están en circulación. “Al tratarse del billete de menor denominación, el papel de 2 pesos sufre un deterioro más veloz que el resto de los billetes. Esta dificultad se solucionará con el reemplazo por monedas, cuya vida útil es muy extensa”, explicó el organismo que conduce Federico Sturzenegger. El BCRA sabe que la normalización del circulante será un proceso que llevará varios años y, por eso, lo está encarando al mismo tiempo que modifica la normativa vigente para favorecer la utilización de los medios electrónicos de pago. En los últimos dos años, la entidad impulsó la creación del DEBIN, el Botón de Pago, la Billetera Electrónica y el POS móvil. También lanzó el Alias CBU y dispuso la gratuidad de las transferencias electrónicas. Además, para incentivar el uso de las tarjetas de débito y crédito, el BCRA realizó una reducción en la tasa de intercambio (la comisión que los bancos emisores de tarjetas cobran a los comercios por cada transacción) para generar el clima propicio para una mayor competencia en el negocio de los plásticos.

Remodelarán la sucursal de Korn Las obras se extenderán a lo largo de 2018 con una inversión de 19 millones de pesos. Será una “remodelación integral” que dejará 7 cajeros automáticos en funcionamiento y más puestos comerciales. Una vez concluidos los trabajos, el único banco de Korn contará con cuatro terminales de autogestión, un sector de banca electrónica para siete cajeros, siete puestos de atención comercial, seis ventanillas de caja, sanitarios para discapacitados y mejoras en la accesibilidad. Se trata de una obra muy requerida por los vecinos de Alejandro Korn, que tienen que formar largas filas en la entidad para hacer trámites. El banco suele parecer “saturado”. La remodelación forma parte de un plan de obras que la entidad bancaria lanzó en 2016 y que abarca la renovación de todos los puntos de atención del Provincia, por 5.200 millones de pesos hasta 2019. Actualmente, hay 18 sedes en remodelación. Banco Entre Ríos

Verano

Premia a los más “Tarjeteros”

Descuentos y promociones en las vacaciones Las entidades y los plásticos renuevan su batería de promociones en los diferentes puntos turísticos del país. En Mar del Plata, el Provincia ofrece descuentos de hasta 50% en pasajes de ómnibus y restaurantes; el Ciudad dice presente en el famoso balneario de los futbolistas, “el 12” de Punta Mogotes, allí brinda un 20% de descuento y hasta 3 cuotas sin interés; ICBC armó un programa de beneficios en Cariló, Pinamar, Villa Gesell, Valeria del Mar y Ostende; HSBC afinó su propuesta gastronómica y relanzó su tradicional programa “Mundo Epicúreo”, que ahora bautizó como “Mundo Mesa”; Mastercard montó su presencia en el parador 30 de la Playa Brava y en La Choza del Mar en José Ignacio; Santander Río ofrece descuentos de hasta el 30% en restaurantes; el Galicia para los clientes Eminent ofrece rebajas de hasta un 25% y el Macro desembarcó en Villa Carlos Paz, Necochea, Cafayate y Tafí del Valle, donde instaló sus unidades bancarias móviles.

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Los clientes que realicen compras con sus plásticos (débito o extracciones) obtendrán importantes beneficios en el marco de la campaña que se denomina “Tarjeteros”. Además, realizará sorteos mensuales y premiará a los ganadores devolviendo el 100% de sus compras y extracciones que se realicen en los puntos alternativos. Los interesados deben registrarse en www. bancoentrerios.com.ar, realizar 5 compras con su tarjeta de débito y hacer al menos una extracción de efectivo a través de los puntos alternativos (Visa Extra Cash y/o Entre Ríos Servicios). Actualmente se encuentran habilitados más de 340 puestos Entre Ríos Servicios en la Provincia, que pueden consultarse y/o geolocalizarse en la app BER Móvil o en la web www.pluspagos.com. En estos puestos, entre otras operaciones, los clientes pueden retirar hasta 10.000 pesos en efectivo con su tarjeta de débito, sin cargo y sin necesidad de realizar el pago de un impuesto.

BANCOS

Banco Provincia

SISTEMA FINANCIERO

Balance de los bancos tras la primera mitad de la gestión de Mauricio Macri

El desafío de la intermediación financiera En un contexto de normalización macroeconómica, los bancos se encuentran ante el desafío de competir por la liquidez para fondear la demanda de préstamos y se preparan para dejar en un segundo plano el negocio transaccional. La visión de los ejecutivos de tres importantes entidades del mercado local.

Opinan: Juan Carlos Barboza - Juan Cerruti - Alejandro Ledesma

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SISTEMA FINANCIERO

uego de varios años de restricciones que llevaron al sistema bancario a achicarse y concentrarse exclusivamente en el negocio transaccional, la nueva gestión de Gobierno hizo una serie de cambios para expandirlo y mejorar su eficiencia. A dos años de la asunción de Mauricio Macri como presidente de la Nación, los ejecutivos de algunas de las principales entidades del mercado local coinciden en manifestar su satisfacción respecto al camino elegido para lidiar con los desequilibrios económicos y del sistema financiero que se arrastraban desde hacía años. Juan Carlos Barboza, gerente de Economía de Banco Itaú, destacó que “tenemos una visión positiva de lo que ocurrió, principalmente, en 2017. El producto del sistema financiero, como casi todos los sectores, había caído en 2016. El año pasado, el tercer trimestre mostró

un aumento de 4,7% respecto a igual período del año anterior. La mayor transparencia y la competencia son las características principales de los avances”. Desde Banco Santander Río, Juan Cerruti, economista y gerente de Comunicaciones Externas y Asuntos Públicos, se manifestó en un sentido similar: “El balance es muy positivo. Fundamentalmente, el principal avance es que paulatinamente vamos recuperando el valor de la moneda por el proceso desinflacionario que está llevando adelante el Gobierno. Esto es fundamental para el sistema financiero, que trabaja con contratos de mediano y largo plazo”. En la misma línea, el gerente general de ICBC, Alejandro Ledesma, opinó que, “en términos generales, me parece que el rumbo macroeconómico del gobierno actual es favorable para los negocios, las inversiones y el ahorro. Esto se ve con más claridad desde el segundo semestre del 2017, donde han crecido sectores claves de la economía como el de la construcción, el agro y la energía”. Consultados sobre los sucesos macroeconómicos y normativos más relevantes en los últimos dos años, los funcionarios bancarios

señalaron la normalización de la economía en primer lugar. “Lo más relevante es el camino hacia el reequilibrio de las principales variables macroeconómicas, que brinda mayor certidumbre y previsibilidad. Lo fundamental es el proceso de desinflación y, por otro lado, la senda de reducción del déficit fiscal prevista para los próximos años”, consideró Cerruti. Por otra parte, como indicó Ledesma, “el BCRA ha tomado medidas beneficiosas en los últimos años en cuanto a la simplificación de las operaciones, tanto para las personas como para las empresas y los bancos, como la creación del Alias CBU y la flexibilización de normativas en general y de los mecanismos para la apertura de sucursales bancarias y móviles. También tomó medidas tendientes al fomento de los medios de pago electrónicos, tales como el depósito electrónico de cheques, DEBIN, Plataforma de Pagos Móviles, entre otras”. En la misma línea, Barboza puntualizó que, “para el sistema financiero en particular, las principales medidas fueron la remoción de los controles a las tasas de interés, el desarrollo de la UVA, la simplificación de la normativa para

El regreso de los préstamos El año pasado marcó el despegue de los créditos y los hipotecarios fueron la estrella, con una expansión del 112%. No fue la única línea que creció fuerte: los prendarios lo hicieron en un 67%, los préstamos en dólares, en un 64%, y los personales, en un 59%. Como destacó Ledesma, “2017 quedó signado como el año del regreso del crédito hipotecario, lo que configura una nueva forma de planificación orientada al equilibrio entre el ahorro y el consumo”. Para Cerruti, este resurgimiento “es un caso claro que refleja que, paulatinamente, se va recuperando el mercado de contratos de mediano y largo plazo”. En cambio, los depósitos no crecieron a una velocidad similar. Los depósitos totales se incrementaron un 27% y los depósitos en pesos, sólo un 22%, por debajo de la inflación. Ledesma marcó a esto como un reto para el sector: “El desafío que se presenta en el sistema financiero en 2018 será incrementar la liquidez para sostener la gran demanda de créditos hipotecarios, prendarios y personales, diversificando las fuentes de fondeo”. Barboza coincidió en que “en los próximos años la liquidez se debería ir achicando si este ritmo de expansión del crédito continúa. Ante esa situación, los bancos tendrán dos alternativas: competir por los depósitos o buscar otras fuentes de financiamiento”. El ejecutivo agregó que “ése es un desafío para los bancos porque antes, con niveles de inflación elevados, el negocio estaba concentrado en el sistema transaccional y obtenían financiamiento muy económico casi sin riesgo. Ahora va a ser distinto y eso va a ser bueno porque saldremos de un sistema transaccional e iremos a uno de intermediación financiera”. Como consecuencia de muchos años de ese sistema bancario meramente transaccional, la relación entre los préstamos y el PBI sigue siendo muy baja. Si bien creció en los últimos meses, se ubica en el 13,2%, según los datos del último informe de estabilidad financiera presentado por el BCRA. “La ratio de crédito/PBI argentino está en 13%, mientras que el promedio de la región es 30%. Argentina está en condiciones de duplicarlo hacia 2020 y tiene posibilidades de triplicarlo a 2030. La economía sigue creciendo moderada pero constantemente el sistema financiero debería ir hacia los valores promedio de la región. Otros países duplicaron su ratio

en un lapso de diez años. Argentina parte de un nivel anormalmente bajo, por lo que podría hacerlo aún más rápido”, explicó Cerruti. El directivo completó: “Argentina tiene que trabajar en su competitividad, que va más allá del tipo de cambio e incluye la infraestructura, la presión fiscal y el nivel del capital humano. En la medida en que mejore esos parámetros, va a llegar a un mayor nivel de actividad económica en una mayor ratio de crédito/PBI”. Por su parte, Barboza indicó que “tener una tasa de inflación mucho más baja y reducir los desequilibrios macroeconómicos” llevará a mejorar la relación préstamos/PBI en Argentina. “Es un proceso. Estamos muy lejos de la región y los niveles de países similares no se van a alcanzar en dos o tres años. Si la expansión es sostenida, se hace más sustentable”, señaló. Asignaturas pendientes A pesar de las mejoras que tanto el Poder Ejecutivo como el Banco Central (BCRA) introdujeron que favorecen el desarrollo del sistema financiero, aún quedan algunas cuestiones por resolver. En ese sentido, Barboza enfatizó que “hay que consolidar el proceso de desinflación, lo que lleva a reducir la incertidumbre y aumenta el uso del sistema financiero por parte de los ahorristas. Eso va a permitir su expansión. Además, una reducción en la inflación llevaría a los bancos a competir mucho más por tasa de interés y eso aumentaría la capacidad de las entidades para intermediar”. Para Cerruti, “la principal asignatura pendiente es continuar por el camino establecido, que todavía tiene un tramo por recorrer. Continuar reequilibrando la macroeconomía con este proceso de desinflación y cumplir con el programa establecido para cerrar la brecha fiscal”. Ledesma se mostró en la misma sintonía que sus colegas: “Tenemos un país con un potencial muy grande, aunque queda todavía mucho camino por recorrer para generar competitividad para las empresas argentinas, controlar la inflación y hacer inversiones en infraestructura y logística, entre otros. En cuanto al sector financiero, la deuda pendiente es la eliminación del impuesto al débito y al crédito y medidas que tiendan a una mayor bancarización e inclusión financiera”. “Otro desafío de los próximos años serán las fintech, que no están reguladas por el BCRA porque no toman depósitos. La velocidad de los cambios es muy rápida y el organismo va a tener que estar a la altura de este desafío. Tendrá que estar atento porque la tecnología

permite cambiar muy rápido la oferta de productos”, añadió Barboza. Una segunda mitad auspiciosa Más allá de los desafíos que hay por delante, los ejecutivos coinciden en que la segunda mitad del mandato de Macri es auspiciosa para el sistema financiero. Cerruti indicó que “creemos que el Gobierno está comprometido con esto y que en los segundos dos años de mandato va a consolidar el rumbo económico que trazó en la primera mitad”. “Confiamos en que el Gobierno siga generando planes que favorezcan el desarrollo del país y la atracción de inversiones”, coincidió Ledesma. En este contexto, como señaló Barboza, “el sistema financiero va a seguir creciendo por encima de la tasa del producto, lo que es

“El desafío que se presenta en el sistema financiero en 2018 será incrementar la liquidez para sostener la gran demanda de créditos hipotecarios, prendarios y personales, diversificando las fuentes de fondeo.” consistente con una mayor penetración de la industria. En el 2017, el PBI creció al 3% y el sistema, por encima, casi al 5%”. “Tenemos mucha expectativa con los hipotecarios, que son un indicador de la recomposición del sistema financiero en la Argentina. Es bueno que los bancos hayan empezado a otorgarlos y que la demanda sea sostenida, teniendo en cuenta la deuda social que existe en cuanto al déficit habitacional. El gran desafío del sistema bancario es dejar de ser estrictamente transaccional y empezar a intermediar ahorro de mediano y largo plazo. En paralelo, es importante que se desarrolle el mercado de capitales porque contribuye con la expansión del sistema financiero”, agregó Cerruti. Ledesma coincidió en este punto, al declarar que “la nueva Ley de Mercado de Capitales abre, a su vez, una buena perspectiva para los inversores, que contarán con mayor flexibilidad y posibilidades de inversión”.

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que los bancos operen y la simplificación de la apertura de sucursales”.

MUNDO NOTICIAS Estados Unidos

Bloquearon la venta de MoneyGram a entidad china

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MUNDO NOTICIAS

Las autoridades norteamericanas pusieron fin al plan de la entidad china Ant Financial, filial de Alibaba, de adquirir por 1.200 millones de dólares la compañía estadounidense de transferencias de dinero MoneyGram. Según comunicaron ambas empresas, el acuerdo fue bloqueado por el Comité sobre Inversión Extranjera en Estados Unidos, un panel gubernamental que analiza los acuerdos de compra en los que intervienen empresas no nacionales para medir su impacto en la seguridad nacional. Según los analistas, con la adquisición de la empresa norteamericana, la institución china tendría acceso a una gran cantidad de registros de flujos financieros dentro de Estados Unidos. Ese hecho, combinado con sus estrechos vínculos con el gobierno del país asiático y la falta de reciprocidad en las políticas chinas, parece haber sido la razón de seguridad contemplada para frenar la operación.El fracaso de esta fusión se produce en un momento en el que la relación entre los dos países está cambiando, sobre todo por las diferentes posturas respecto a Corea del Norte, los temas comerciales y las tensiones sobre quién controlará las tecnologías del futuro.

Indonesia

El mayor banco de Japón acordó la compra de entidad local Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), el mayor banco de Japón, llegó a un acuerdo con Asia Financial, propiedad del fondo soberano de Singapur Temasek, para adquirir el 73,8% del banco indonesio Danamon, el quinto más grande del país por capitalización de mercado. La entidad apunta a adquirir el 100% por un valor estimado en los 6.000 millones de dólares. Esta es la última adquisición de la institución nipona en una región en la que ya posee participaciones accionarias en el VietinBank, de Vietnam, el Bank of Ayudhya, de Tailandia, y el Security Bank, de Filipinas. La entidad señaló que esta inversión representa un hito crucial en sus planes estratégicos. “Como uno de los bancos líderes en Asia y Oceanía, hemos reconocido desde hace tiempo el papel de Indonesia como uno de los impulsores clave del desarrollo de la región y hemos buscado establecer una mayor presencia en el país”, destacó Takayoshi Futae, CEO de MUFG para Asia y Oceanía.

Estados Unidos

El BBVA perdió un juicio por 98 millones de dólares La filial en Estados Unidos del banco español BBVA, Compass, fue condenada a mediados de diciembre a pagar 98 millones de dólares por un juzgado de Dallas, Texas. Según la sentencia, la entidad deberá abonar 38 millones de dólares al impulsor de la demanda, el promotor inmobiliario David Bagwell, y otros 20 millones de dólares a distintas empresas de este último. Además, deberá desembolsar otros 40 millones de dólares por daños punitivos. La demanda fue presentada en 2014 y surgió de los esfuerzos de Bagwell durante la crisis financiera y la recesión inmobiliaria de 2008 y 2009 para modificar las condiciones de préstamos concedidos por el banco a tres de sus compañías. Su abogado presentó pruebas, según las cuales uno de los directivos de Compass engañó repetidamente al empresario para que creyera que los créditos estaban siendo renovados y, basándose en esas promesas, el empresario no buscó una financiación alternativa. Mientras tanto, el banco estaba negociando en secreto para vender los préstamos con un descuento considerable a un tercero, el cual, después de adquirirlos, ejecutó las garantías asociadas a la financiación y las compañías de Bagwell quebraron. Fuentes del banco indicaron que están contra de la decisión y no descartan apelar, al considerar que es “injusto” el veredicto.

Mundo

Egipto

Prevén pérdidas de 100.000 millones de dólares por catástrofes naturales en 2018

Emitieron un edicto islámico que prohíbe el bitcoin

Según analistas internaciones, las compañías de seguros tendrán que afrontar, en 2018, pérdidas superiores a 100.000 millones de dólares a escala mundial debido a grandes catástrofes naturales. Con un rango de pérdidas estimadas de entre 50.000 y 200.000 millones de dólares, “parece existir el consenso creciente de que el total superará los 100.000 millones, lo que afectará a tasas y precios, especialmente a los seguros de daños”, indicó el director de Broking de Willis Towers Watson Iberia, Javier Giménez. Sin embargo, teniendo en cuenta que la industria de seguros ha estado reportando resultados récord durante varios años, que han superado los 700.000 millones de dólares, “el impacto final no será tan grave como en un primer momento se pudo pensar”, indicó el experto.

La máxima autoridad religiosa de Egipto, el muftí Shawqi Allam, emitió a principios de enero fatwa –un edicto islámico– que prohíbe la posesión o el cambio de bitcoins. Según el texto del edicto, la dificultad de supervisión de la moneda virtual “facilita” la financiación del terrorismo y el tráfico de armas y drogas. Su carácter especulativo es otra de las razones esgrimidas. La fatwa equipara la volatilidad de la cotización de la criptomoneda con las apuestas y los juegos de azar, que se encuentran prohibidos por la ley islámica. Algunos grupos presuntamente ligados al Estado Islámico y a otras organizaciones terroristas han solicitado donaciones en bitcoins por medio de sus plataformas digitales. Los mayores detractores de las criptomonedas señalan que estas divisas facilitan el crimen organizado como el narcotráfico, además del terrorismo.

España

Grandes bancos reducen su personal en un 8% en los últimos 2 años En los últimos dos años los bancos españoles despidieron 11.000 trabajadores, un 8,3% del personal con el que contaban a finales del 2015. CaixaBank fue una de las entidades que mayores recortes hizo. En 2016 anunció un plan de reestructuración que afectó a 1.700 trabajadores y el año pasado puso en marcha un plan de prejubilaciones que afectó a 960 empleados. Banco Santander realizó un plan de ajuste en 2016 que alcanzó a 1.480 personas y, recientemente, anunció que prescindirá de 1.100 más como resultado de la reestructuración que está realizando tras la adquisición del Banco Popular, entidad que se había desprendido de 2.592 empleados a finales de 2016. A su vez, BBVA redujo su personal en 2.319 trabajadores en el período y Banco Sabadell, en 800. Estos despidos se inscriben dentro del intenso ajuste en su estructura que viene llevando adelante la banca española en los últimos diez años como consecuencia de las fusiones entre entidades, la necesidad de ahorrar costos y el empuje de los canales digitales. La red de sucursales nacional cayó de más de 45.000 a 27.800, una merma del 38%.

MERCADO DE CAPITALES

Lebac y bonos públicos en dólares, las opciones más elegidas

Las mejores alternativas de inversión para el 2018 Con el escenario político ya definido tras el año electoral y un mercado optimista frente a las reformas económicas impulsadas por el Gobierno, se abren nuevas oportunidades para rearmar el portafolio de inversiones. Cuatro especialistas recomienden una cartera de inversiones conservadora y otra arriesgada de cara al año que comienza.

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MERCADO DE CAPTALES

Cartera C 30% Fondo SC II Renta Fija (Lebac) 30% DICA 20% AY24 o AA25 15% Letes o Fondo SMSV Renta en Dólares (en su mayoría Letes) 5% Fondo ST Renta Variable Cartera R 50% Fondo SC II Renta Fija (Lebac) 20% DICA 10% AY24 o AA25 10% Fondo ST Renta Mixta 10% Fondo ST Renta Variable Javier Marcus

Opinan: Javier Marcus - Augusto Posleman Marcelo Elbaum - Miguel Zielonka

e inicia un año en el que, si bien el panorama político parece despejado, se avizoran diversas incógnitas tanto en el plano local como en el internacional. En el ámbito doméstico, habrá que ver si el Gobierno es capaz de consolidar el crecimiento económico, reduciendo el déficit fiscal y controlando la inflación y, a nivel internacional, habrá que seguir de cerca lo que sucede con la suba de tasas de interés en Estados Unidos y las importantes contiendas electorales en la región. Teniendo en cuenta las posibles tendencias y a pedido de NBS Bancos y Seguros, cuatro especialistas de inversión armaron dos carteras

de inversión para este 2018, una con una rentabilidad esperada moderada pero un riesgo más acotado y otra con una rentabilidad esperada más alta pero así también más riesgosa. Para Javier Marcus, gerente de Negocios y Relaciones Institucionales de Southern Trust, “la mayor amenaza del 2018 se encuentra en el contexto externo, ante una posible suba de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) que podría complicar los refinanciamientos de deuda del país, aunque la posibilidad de una suba drástica se va disipando conforme pasa el tiempo”. En el plano local, “el Gobierno, a partir de la nueva meta que le impuso al Banco Central, parece que va a combatir la inflación con mayor oferta. Para ello, bajarán algo las tasas de las Lebac pero igualmente siguen siendo atractivas frente a las alternativas disponibles”. Teniendo esto en cuenta, el analista diseñó una cartera conservadora con un 30% en el fondo SC II Renta Fija. “Es un fondo de Lebac a diferentes plazos, siempre en los tramos más

Bonos soberanos Desde Allaria Ledesma & Cía., Marcelo Elbaum, su gerente de Negocios Institucionales, apuesta para el 2018 a un escenario de cierta estabilidad. “Estamos esperando un crecimiento por encima del 3% a nivel global y la inflación, a nivel general, va a estar moderada. En nuestro escenario base, la inflación en Estados Unidos se mantiene en torno al 2% anual, permitiendo a la Fed la suba gradual de las tasas de interés. Asimismo, en las eleccio-

Cartera C 30% AY24 20% Lebac 20% DICA 15% Letes 10% DICP vés de fondos co 5% acciones, a tra n. munes de inversió Cartera R 30% DICA 20% Lebac tre Ríos 2025) o 20% AY24 (ERF (En 26) para inversioPUL26 (Chubut 20 pacidad) nistas con mayor ca 15% DICP vés de fondos co15% acciones, a tra n. munes de inversió Miguel Zielonka

nes de Brasil gana un candidato promercado y el gobierno argentino consigue aumentar el financiamiento en pesos de locales. Bajo este escenario, los bonos en dólares podrían seguir reduciendo spreads con Estados Unidos”. “Por otra parte, creemos que en el 2018 la tasa de interés real va a ser positiva, pero es interesante señalar que estimamos que la devaluación del tipo de cambio va a rondar un 19,5%, que más o menos es la tasa de inflación esperada por nosotros, con lo cual estamos proyectando un dólar que no se atrase, cerrando en 22,3 pesos para fin de año”, agregó el especialista. Con este panorama en vista, Elbaum apuesta en su cartera conservadora por un 40% de bonos cortos en dólares del Gobierno Nacional, como Bonar 2019 (AA19), Bonar 2020 (AO20) o Bonar 2024 (AY24), un 30% en Lebac cortas y un 30% en Letes. En lo que hace a la cartera más arriesgada, el experto introdujo una mayor variedad de activos que incluye bonos soberanos largos, bonos subsoberanos y acciones. “Esperamos que el tramo largo de la curva de bonos soberanos en dólares recorte 40 puntos básicos de rendimiento, en línea con la normalización de la economía que viene ocurriendo. También esperamos un recorte de rendimientos en algunos bonos provinciales, como los de La Rioja o Córdoba, que tienen equilibrio fiscal y un bajo nivel de endeudamiento”. También destacó los bonos que ajustan por inflación de duration más larga. “Los bonos

“La mayor amenaza del 2018 se encuentra en el contexto externo, ante una posible suba de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) que podría complicar los refinanciamientos de deuda del país, aunque la posibilidad de una suba drástica se va disipando conforme pasa el tiempo.”

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cortos. De esta forma, permite cubrirse un poquito de que baje la tasa y, al mismo tiempo, tiene la misma liquidez que tiene una Lebac, porque se puede rescatar en el día”, explicó. Marcus también incluyó en esta cartera un 30% en Discount 2033 en dólares (DICA) u otro bono en la parte larga de la curva, con el objetivo de “ganar con las, todavía, buenas tasas en dólares de Argentina,” y un 20% en bonos soberanos en el tramo medio de la curva, como Bonar 2024 (AY24) y Bonar 2025 (AA25), con duration más corta para reducir el riesgo. Completan la cartera conservadora un 15% en Letes, “que permiten comprar dólares más baratos ganando algo en tasa”, o en SMSV Renta en Dólares, que, según el especialista, “es un fondo que tiene, en su mayoría, Letes y agrega un pequeño porcentaje de bonos en dólares para aumentar la rentabilidad, manteniendo una cartera muy conservadora”, y un 5% en el fondo ST Renta Variable. “Es un fondo de índice de administración pasiva que permite seguir al Merval Argentina obteniendo diversificación de cartera y liquidez en un solo activo. Si uno quiere ser conservador y quiere tener un pequeño porcentaje de la cartera en acciones, es mejor tenerlo en un fondo de acciones porque se puede diversificar. En cambio si uno tiene que comprar las 20 acciones distintas que hay en un fondo, se torna imposible por el costo que implicaría en comisiones”, especificó el experto. A la hora de conformar la cartera para un inversor más arriesgado, Marcus incrementó las posiciones en pesos para seguir aprovechando el carry trade y amplió la proporción en renta variable, quedando un 50% en el fondo SC II Renta Fija de Lebac, 20% en DICA, 10% en AY24 o AA25, 10% en el ST Renta Variable y 10% en el ST Renta Mixta, que, según el analista, “es un fondo que invierte en renta fija soberana, provincial y corporativa, maximizando el retorno total con niveles moderados de volatilidad y con manejo activo de nuestros portfolio managers”.

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MERCADO DE CAPTALES

que ajustan por CER tienen potencial porque podrían reducir el rendimiento en torno a 35 puntos básicos. Sin embargo, creemos que sólo el tramo largo de bonos en pesos más CER podría ganarle a las Lebac, porque esperamos que el Banco Central mantenga las tasas en términos reales por encima del 8% durante todo el año”. De esta forma, la cartera arriesgada queda compuesta por 16% en Discount 2033 en pesos (DICP), 16% en bonos Par 2038 (PARA),16% en bonos en dólares del tramo medio de las provincias (RIF25 y CO26), 16% en Lebac y 16% en cupones de PBI (TVPA). Completa la cartera un 20% de acciones, haciendo foco principalmente en sectores como utilities o servicios públicos (especialmente Edenor, Transportadora de Gas del Sur, Endesa Costanera, Capex y Central Puerto), bancos (Banco Macro y Banco Supervielle) y sector energético (YPF, Pampa Energía y Petrolera Pampa). El especialista espera que el Merval continúe con su rally alcista en 2018 aunque en proporciones menores a las de 2017. “Nuestro target del Índice Merval Argentina para fin de 2018 es de 35.800 puntos, lo que significa una proyección del 32% en pesos o 14% en dólares”.

Cartera C 30% Leba c 25% Letes a un año 25% AY24 o AA22 10% DICA (CABA21 o CABA27 sionistas c para inveron mayor capacidad 10% PNQ ) 25 (Neuqu én 2025) Cartera R 35% Leba c 35% accio nes de Pa mpa Energ yana, Cen ía, Gas Cu tral Puerto , Banco de licia, BBVA Valores, G Francés, C aablevisión Consultati , Telecom o o 30% DICA (RND25 – R PUL26 –C ío Negro hubut 202 2025– o 6– con mayo r capacida para inversionistas d) Augusto Po sleman

Lebac, bonos públicos y acciones Desde Portfolio Personal, su director, Augusto Posleman, avizora un escenario optimista para el año que comienza, con un riesgo país tendiendo a la baja y comprimiendo spreads. Según el especialista, “el principal riesgo es la suba de las tasas de interés por parte de la Fed o que se corte el financiamiento internacional. Después también existe un riesgo geopolítico entre Estados Unidos y Corea del Norte, que es un tema para seguir. En principio, el panorama está despejado y no vemos mayores complicaciones, por lo menos en el corto plazo”. En el plano local, Posleman hace énfasis en seguir de cerca el nivel de la tasa de interés, que “tendría que empezar a bajar lo más rápido posible como para poder generar la reactivación que necesita el país y que después se traduce en mayor recaudación y menor déficit. Hay que entrar en el círculo virtuoso de gastar menos, crecer más, achicar el déficit fiscal y lograr competitividad”. Teniendo en cuenta esto, compone su cartera conservadora con un 30% en Lebac, 25% en Letes a un año, 25% en Bonar 2024 (AY24) y Bocan 2022 (AA22), 10% en Discount 2033 (DICA) y 10% en el Bono de la Provincia de Neuquén 2025 (PNQ25). “Tenemos un porcentaje mucho más alto en dólares que en pesos y no porque no estemos recomendado estar en pesos, sino que lo vemos como un tema que es cultural para un inversor conservador. Así y todo, le ponemos 30% en Lebac, que es un porcentaje no tan chico para estar en pesos en una cartera conservadora”, explicó el experto. Según Posleman, esta elección de activos, con excepción del DICA y el provincia de Neuquén, se centra en bonos soberanos en el tramo corto de la curva, siendo estos los instrumentos más conservadores que tiene el mercado argentino. Sin embargo, aclaró que “buscamos también instrumentos que tienen denominación mínima baja. Si pudiéramos poner en esta cartera bonos más altos de inversión, incluiríamos los bonos de la Ciudad de Buenos Aires al 2021 (CABA21) o al 2027 (CABA27), que tienen un monto mínimo de 200.000 dólares por inversión. No son para una cartera minorista pero, si los pudiéramos agregar, los pondríamos porque son de los mejores activos conservadores que tiene hoy el mercado local”. De acuerdo al especialista, esta cartera, considerando pesos y dólares, daría en promedio un rendimiento aproximado del 5,5% en dólares. “Con las tasas que hay a nivel global en otros países y comparando con lo que rinde

Volatilidad en el tipo de cambio Para Miguel Zielonka, director asociado de Econviews, si bien se mantendrán los fundamentos económicos favorables para un peso argentino fuerte (déficit fiscal y política monetaria contractiva) el 2018 tendrá sus diferencias respecto al año anterior: “La devaluación punta a punta será de 15%, pero no será tan conveniente poner el piloto automático para apostar a favor de la moneda local, sino que parece tener más sentido llevar la nave en modo manual. Es muy probable que los primeros meses del año sean más bien tranquilos por el ingreso de los dólares de la cosecha, pero luego comenzarán las bajas de tasa de interés del BCRA y, finalmente, entraremos en zona de elecciones en Brasil y México, las dos mayores economías de Latinoamérica y para las cuales el panorama electoral es muy incierto”. Con estas previsiones, el especialista conformó su cartera conservadora con un 20% en Lebac, 10% en bonos Discount en pesos ajustados por CER (DICP), 15% en Letes, 30% en Bonar 2024 (AY24), 20% en bono Discount en dólares (DICA) y 5% en acciones, a través de fondos comunes de inversión. “El carry trade seguirá dando oportunidades, pero hay que ser más bien oportunista. No hay que estar estructuralmente invertido en pesos, sino que el riesgo va a ser mejor recompensado si vendemos los dólares cuando

Cartera C 4 AO20 o AY2 40% AA19, as rt co 30% Lebac 30% Letes adoCartera R r, Transport s de Edeno e n , Cao ra ci e ac an % st 20 desa Co En r, Su l e d an acro, B co ra de Gas rto, Banco M e u P oal tr n e ergía o Petr pex, C F, Pampa En P Y , lle ie rv e Sup lera Pampa 16% DICP ro CO26 (Có 16% PARA Rioja 2025) a (L 5 2 IF R 16% doba 2026) 16% Lebac 16% TVPA

um Marcelo Elba

las monedas emergentes se deprecien” explicó Zielonka. A la hora de armar una cartera más arriesgada, el especialista optó por un 20% en Lebac, 15% en bono Discount en pesos ajustado por CER (DICP), 20% en Bonar 2024 (AY24), 30% en bono Discount en dólares (DICA) y 15% en renta variable, a través de fondos comunes de inversión. Al igual que otros entrevistados, consideró el armado de esta cartera para un público minorista pero sostuvo que, de tener capacidad para invertir en mayores volúmenes, podría reemplazarse el Bonar 2024 por bonos provinciales, como el Entre Ríos 2025 (ERF25) y el Chubut 2026 (PUL26), respaldado con regalías petrolíferas. También destacó la buena performance de las acciones en 2017 y pronosticó otro año de crecimiento aunque sin llegar a los niveles del último período: “El ultimo año terminó con un crecimiento de más del 80%. Llegar a este crecimiento en 2018 no va a ser tan fácil porque la vara esta cada vez más alta. Depende mucho de cómo sigue la economía global, que sigue mostrando signos de recuperarse. Estados Unidos crece al 3%, Europa al 2%. El 80% que subió el Merval va a ser con un S&P subiendo, prácticamente, 18%. Entonces el mercado argentino tiene una sensibilidad tal que, si los mercados globales crecen, nosotros vamos a crecer más y, si los mercados globales caen, nosotros vamos a caer más”.

23 - MERCADO DE CAPITALES

un plazo fijo en dólares a nivel local, se trata de un rendimiento más que razonable”. Respecto a la cartera agresiva, opta por incrementar las posiciones en Lebac al 35%, introducir un 35% en renta variable en sectores como energía (especialmente Pampa Energía, Gas Cuyana y Central Puerto), bancos (Banco de Valores, Galicia y BBVA Francés), telecomunicaciones (Cablevisión y Telecom) y vinculados a la economía real (Consultatio), e incluir un 30% de bonos en dólares largos como el DICA y, si la cartera lo permite (por su altos valores de entrada), bonos provinciales como el de Río Negro 2025 (RND25) y Chubut 2026 (PUL26). Según el experto, una posible baja en el riesgo país favorecería la performance de las carteras con duration más larga: “Nosotros apuntamos a que el riesgo país vaya a niveles de entre 300 y 320 puntos básicos de acá al próximo año y medio. Si eso se da, la cartera que mejor va a performar es la más agresiva aunque, si estas previsiones no se dan, también es la que más va sufrir”.

ECONOMÍA

Un 2018 en el que el foco estará en las reformas

EXPECTATIVAS MODERADAS PARA UN “AÑO BISAGRA” Economistas consultados por NBS Bancos y Seguros prevén que la economía crecerá como en el 2017, la inflación se ubicará por encima del 17%, persistirá el atraso cambiario, se continuará avanzando con las reformas lanzadas por el Gobierno luego de las elecciones y se contará con la ayuda de un mundo que continuará siendo favorable para nuestro país.

Opinan: Juan Luis Bour - Luis Secco - Agustín D´Atellis - Marina Dal Poggetto

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i bien no se espera un desempeño estelar de la economía para este 2018 que acaba de comenzar, se considera que éste puede ser un “año bisagra” en el que, con las reformas que viene impulsando el Gobierno, se sienten las bases para un crecimiento económico estable durante los próximos años. Juan Luis Bour, de FIEL, explicó que “estamos revisando nuestra proyección, que era del 3,5% hacia un 3% para el año 2018. Los principales motores van a ser la inversión, creciendo en el orden del 9% y el consumo, en el orden del 2,9%. La economía no va a crecer más básicamente por el sector externo, que es negativo”. Desde el punto de vista sectorial, precisó que, “como resultado de la normalización de la economía en 2017, algunos sectores como los servicios comenzarán a aportar. Esperamos que la construcción dé impulso y también la agricultura, pero con menor crecimiento comparado con el año pasado. Y probablemente la industria va a tener un año mejor”. Para Luis Secco, ex jefe de asesores del Banco Nación en la gestión de Carlos Melconián, “el 2018, en términos generales, va a ser parecido al 2017, que tuvo un crecimiento del 3% pero con mucha dispersión sectorial. Hay un sector que crece muy

por encima del promedio, como la construcción; otros sectores que acompañan el promedio, como los agronegocios y el comercio; y la mayoría de los sectores están por debajo de ese promedio. Este año se va a repetir la situación, con la industria manufacturera rezagada del resto”. El economista Agustín D’Attellis indicó, por su parte, que todavía “estamos en un esquema de mucha fragilidad. Hay una fuerte exposición al financiamiento externo y los movimientos de capitales especulativos, que hace que haya que ir siguiendo todo muy de cerca. Cualquier evento externo que frene en forma repentina el flujo de capitales puede generar un cimbronazo importante que obligue a revisar proyecciones. En un contexto de relativa normalidad se va a seguir sosteniendo el financiamiento externo y vamos a tener un crecimiento de entre 2,5 y 3%. Los sectores que van a motorizar ese crecimiento van a ser los que hasta el momento han sido más beneficiados: la intermediación financiera y el sector agroexportador. Algo va a aportar la construcción pero mucho menos que en el 2017. A la industria la veo muy complicada, más allá de algún sector específico”. Por su parte, para Marina Dal Poggetto, economista jefa del estudio Eco Go, el crecimiento se va a moderar en el 2018 en relación al de este año. “Todos los factores que promovieron el crecimiento en 2017 en 2018 no van a estar: ni la política de ingresos expansiva (salarios y jubilaciones le ganaron a la infla-

“Hay que seguir avanzando en la búsqueda de estabilidad macroeconómica y de la mejora de la competitividad estructural de la economía. Este es el mayor desafío para el 2018. El paquete de reformas lanzado por el Gobierno ayuda pero no es el final de la historia. Deberíamos esperar que siga profundizándolas.” Secco

Expectativas para el 2018

Un 2018 con una meta de inflación menos ambiciosa El anteúltimo día hábil del año pasado el Gobierno anunció un cambio en las metas de inflación, que pasaron del 10% en 2018 y 5% en 2019 al 15% en 2018, 10% en 2019 y 5% en 2020. El cambio en las metas motivó que algunos analistas recalibraran sus pronósticos de inflación para el año que viene. Luis Secco, por ejemplo, indicó que “hay mucha discusión sobre la política monetaria. Se cuestiona la dureza de la política del BCRA en materia de tasas de interés pero la realidad es que no debería haber otro objetivo por parte de la política económica que bajar la inflación. El BCRA hace lo que puede en un contexto en el que la política fiscal y la política de financiamiento del déficit no lo ayudan demasiado. El relajamiento de las metas de inflación anunciado a fines de 2017 no es una buena señal. Es posible que en 2018 no se cumpla la nueva meta y que la inflación cierre más cerca del 20% que del 17% que se esperaba antes de los anuncios. Metas que se anuncian y no se alcanzan no cumplen con su rol de coordinar expectativas. Y mucho menos si no se cumple aquellas que se modifican para alcanzarlas más fácilmente”. D’Attellis también cree que no se va a cumplir con la nueva meta: “En el mejor de los casos la inflación va a estar en lo que se habían propuesto para el 2017, 17%, y puede llegar a 20%. Va a haber una intención de negociar paritarias cerca de la meta pero se verá en la práctica y en la disputa si lo logran. La intención es que haya de nuevo una caída del salario real, bajo la lógica de que la caída de los salarios en dólares impulsa la competitividad a partir del sector externo. No lo comparto porque debilita el mercado interno”. “Además –continuó el economista–, parte del crecimiento del consumo de este año se explicó por el crédito: 40.000 millones de pesos de los créditos Argenta, la banca pública y el UVA, que empezó como hipotecario pero terminó para autos y créditos personales. El boom del crédito llevó a las familias a un nivel de endeudamiento que se agota. Ahora no sólo no va a crecer el crédito al consumo sino que van a empezar a comprometerse los ingresos para dar respuesta a esos créditos”.

Mediana

Promedio

Inflación anual – IPC

17,40%

17,00%

Tasa de interés de PM (dic)(1)

22,25%

22,50%

3,20%

3,10%

Crecimiento del PBI Valor del dólar en pesos (dic)

20,40

Resultado sector público(2)

-411.900.000

-412.400.000

Fuente: NBS Bancos y Seguros, en base a Relevamiento de Expectativas de Mercado (BCRA). Elaborado con la información aportada por 19 participantes que habían remitido sus pronósticos antes de la difusión de los anuncios de política económica del día 28 /12/17. 1 Tasa de interés de política monetaria. 2 Resultado primario del sector público nacional no financiero expresado en pesos.

Para Bour, “el Banco Central sorprendió el 28 de diciembre con los cambios en las metas de inflación y más aún con una importante reducción de las tasas de interés en el mercado secundario de letras, a pesar de los reiterados comunicados y anuncios acerca de que la política monetaria seguiría de cerca la evolución de la inflación núcleo. Sin que se registrara cambio alguno al respecto –de hecho en diciembre se estima que la inflación núcleo aumentó respecto de noviembre y que lo mismo podría ocurrir en enero–, el Central decidió ajustar a la baja las tasas, al tiempo que se anunció el relajamiento de las metas para 2018 y 2019”. El experto agregó que “la liquidez del sistema financiero se estaba reduciendo a raíz de la pronunciada diferencia entre el crecimiento de los préstamos al sector privado, cercano al 50% nominal, y el de los depósitos, de aproximadamente la mitad. De avanzarse en una política más laxa, algo que en realidad no estaba previsto en los comunicados del Central ni en los compromisos asumidos con el FMI, podría mantenerse asimismo la fuerte expansión crediticia para favorecer la actividad económica”, pronosticó. Respecto a lo que sucederá con las tasas de interés, Secco sostuvo que “es probable que el BCRA, tal como lo dio a entender su presidente, decida una progresiva reducción de las tasas de interés que administra, dado que la meta de inflación ahora es más alta. Sería deseable que esa baja de tasas nominales no sea abrupta. El BCRA se fijó un objetivo de 5 puntos de tasa real positiva. Con el salto en las expectativas de inflación que produjo el cambio de metas y el salto en la cotización del dólar de finales de 2017, la tasa real ya se redujo. Una reducción adicional de las tasas nominales podría fomentar aún más la inflación sin consecuencias discernibles sobre la actividad económica”. Un atraso cambiario persistente Un tema que despertó enorme preocupación a medida que fue avanzando el 2017 fue el enorme déficit comercial, que finalizó el año por encima de los 8.000 millones de dólares, el valor más alto de la historia en términos nominales. Sin lugar a duda, la evolución del dólar, aun con el sprint de los últimos días del año, por debajo de la inflación viene haciendo una importante contribución a este desequilibrio. Y no se espera que esta tendencia se modifique en forma significativa.

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ción), ni la política fiscal expansiva por la obra pública, ni una política crediticia expansiva, con un BCRA que convalidó esa expansión. El 2018 es un año bisagra en el que el Gobierno tiene que arrancar con las correcciones pendientes. Estamos proyectando un crecimiento en torno al 2%”, indicó. La economista puntualizó que “el crecimiento del año que viene va a depender de en qué medida la expansión del crédito pueda compensar los ajustes en la política de ingresos, de la mano de los cambios en la movilidad jubilatoria, el intento de moderar la paritaria, las correcciones tarifarias y la política fiscal”. “Estamos entrando en un momento en el cual se combinan una corrección tarifaria significativa y una corrección del tipo de cambio, generando una situación en la que la inflación va a estar alta. Las políticas de ingresos se vuelven contractivas y la política fiscal también es contractiva. Frente a los cambios de precios que vienen, incluso el crédito familiar se va a ver afectado, que es el que viene liderando los créditos personales e hipotecarios. Es un año para tomar aire y retomar la carrera en 2019”, añadió.

“El principal elemento que juega para una mayor depreciación del peso es el salto en el déficit de la cuenta corriente, que estimamos podría haber superado los 30.000 millones de dólares en 2017 y se encamina a quebrar la barrera de los 40.000 millones de dólares en 2018.” Bour D´Attellis destacó que “tenemos un gran atraso cambiario y es un problema. Mientras las tasas de interés sean altas y haya un atractivo muy fuerte a la inversión especulativa, el dólar va a seguir atrasado como está y peor, porque tenés una inflación que no cede y un dólar que se atrasa producto de esta bicicleta financiera. Se generan problemas en varios sectores, incluso el agro”. Para Secco, “hay indicadores, como la rentabilidad de los sectores transables, tanto los exportadores como los que sustituyen importaciones, o los hábitos de consumo de los argentinos, que muestran que tenemos un problema de apreciación cambiaria. Se ve también en los problemas de los costos laborales en dólares. Si bien el peso se depreció durante diciembre, dicha depreciación no fue suficiente para revertir por completo la situación. El Gobierno trata de compensar la menor competitividad cambiaria a través de devaluaciones fiscales o tributarias, bajando impuestos y, con la reforma laboral, bajando costos laborales. Algo se está tratando de hacer también mejorando la logística y la infraestructura básica, que sirve para reducir los costos de transporte. Hay un trabajo que intenta compensar lo que luce prácticamente inevitable y es que el peso siga apreciado en términos reales”. Bour señaló que “el elevado déficit fiscal financiado básicamente con recursos externos, la política de expandir fuertemente el crédito y la necesidad de mantener tasas de interés reales positivas aunque menores que las previstas hasta aquí llevan a una apreciación del peso, es decir a una devaluación

Por su parte, Dal Poggetto enfatizó que “el esquema de tasas de interés tan altas ha generado una presión sobre el tipo de cambio que ha puesto muy incómodo al Gobierno y a muchos sectores productivos. El déficit de las cuentas externas muestra que el deterioro va más rápido de lo que venimos proyectando los economistas que ya veíamos un deterioro. El agujero fiscal en pesos financiado con dólares tiende a generar atraso cambiario. Tenemos, a priori, una proyección donde la tasa de interés le gana a la inflación y la inflación, al dólar”. El avance de las reformas económicas Los economistas coinciden en que el 2018 será un año clave para continuar avanzando con las reformas económicas que lanzó el Gobierno luego de las elecciones legislativas y, relacionado con esto, se encuentra el exigente objetivo fiscal del 3,2% del PBI en un año en el que no se contará con la ayuda de los ingresos por el blanqueo de capitales. Como señaló Secco, “hay que seguir avanzando en la búsqueda de estabilidad macroeconómica y de la mejora de la competitividad estructural de la economía. Este es el mayor desafío para el 2018. El paquete de reformas lanzado por el Gobierno ayuda, pero no es el final de la historia. Deberíamos esperar que siga profundizándolas”. Respecto al déficit fiscal, el analista indicó que “se va a ir reduciendo pero en forma incipiente. A eso se suma que Argenti-

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ECONOMÍA

“Todos los factores que promovieron el crecimiento en 2017 en 2018 no van a estar: ni la política de ingresos expansiva, ni la política fiscal expansiva por la obra pública, ni una política crediticia expansiva, con un BCRA que convalidó esa expansión. El 2018 es un año bisagra en el que el Gobierno tiene que arrancar con las correcciones pendientes.” Dal Poggetto por debajo de la tasa de inflación doméstica. El principal elemento que juega para una mayor depreciación del peso es el salto en el déficit de la cuenta corriente, que estimamos podría haber superado los 30.000 millones de dólares en 2017 y se encamina a quebrar la barrera de los 40.000 millones de dólares en 2018”.

na se endeuda en el exterior, lo que agrava el déficit de cuenta corriente. El déficit fiscal sigue alto, en el orden del 6% del PBI, y a eso se agrega el déficit externo, que son unos 4 o 5 puntos del PBI. Con un peso apreciado, es una combinación que invita a pensar que en algún momento habrá una corrección macro. El problema principal que tiene que abordar el Gobierno es el

de trabajar en todos los frentes buscando la estabilidad monetaria y la corrección de todas las cuestiones estructurales que hacen a la baja del costo argentino. Si trabaja en ambos frentes se producirá esa dinámica virtuosa que busca. Claramente, los riesgos macro que se desprenden de estos tres fenómenos (el déficit fiscal, el déficit externo y la apreciación cambiaria, con una inflación que tarda en bajar) marcan que el 2018 va a seguir siendo un año con incertidumbre económica. Mientras dure el financiamiento externo y los mercados sigan dispuestos a financiar la transición argentina, hay chances de que el Gobierno tenga éxito en este sendero que pretende recorrer”. Dal Poggetto agregó que “en la política fiscal el Gobierno retoma la agenda que incluye una corrección de dos puntos del producto porque, si bien la meta es de 3,2% del PBI y el 2017 cerró en torno al 4%, hay que tener en cuenta que el año pasado hubo cerca de un punto de ingresos originados en el blanqueo de capitales que no van a estar en 2018”. Un mundo que seguirá siendo amigable para nuestro país Sobre el contexto internacional, los economistas coincidieron en que no va a haber grandes modificaciones respecto a lo que viene sucediendo pero que no se pueden descartar “cisnes negros”.

una compresión adicional de spreads que compense la suba en la tasa de interés de Estados Unidos. No estamos exentos de la volatilidad, los “cisnes negros” aparecen. Trump no iba a ocurrir y ocurrió. No fue tan grave como parecía pero ocurrió”. En concordancia con su colega, para Secco, “el escenario más probable es el que marca que aumenta el costo de la liquidez porque aumenta la tasa de interés en los Estados Unidos, pero la disponibilidad de crédito y de flujo de capitales hacia economías como la Argentina continúa. En ese contexto, el crecimiento del mundo no se ve amenazado. Ha habido pronósticos de aumentos de la tasa de crecimiento a escala global, lo que implica que los precios de las commodities serán parecidos a los actuales. Con eso, vamos en un sendero en el que el mundo no te juega en contra. Hay elecciones importantes en la región, como las de México y Brasil, donde el péndulo político indica que tal vez ganen candidatos más ubicados a la izquierda, como Andrés López Obrador o Lula da Silva. Eso puede generar incertidumbre en la región pero la Argentina puede diferenciarse fácilmente de esas corrientes populistas. A Macri, en ese contexto, cuando salga a hacer sus road shows y elabore un relato que luzca atractivo se le puede incluso hacer más fácil”. Bour resaltó que “el contexto internacional por ahora es muy favorable porque hay una expansión coordinada a nivel mundial. El PBI americano, el europeo y el asiático crecen coordinadamente. Hay uno de esos escenarios que se dan de vez

Dal Poggetto destacó que “parecía que la tasa de interés de Estados Unidos iba a escalar y finalmente la Fed (Reserva Federal) la movió lo que dijo que la iba a mover. La tasa a diez años, que es la relevante para el fondeo de la Argentina, vale menos de lo que valía a principios del año pasado, en una coyuntura en la que los precios de los commodities alimentarios están parecidos. Además, frente a un año atrás, hay un dólar menos fortalecido y parte del atraso cambiario que acumuló la Argentina fue compensado por la devaluación del dólar a nivel global. Lo más probable es que la Fed continúe con subas en las tasas de interés, pero lo que se está viendo es que esa suba acható la curva de rendimiento de la deuda americana pero tuvo poco impacto en la deuda larga. El financiamiento estuvo disponible y la Argentina, además, comprimió spread. En el 2018 debería encarecerse el fondeo, pero siempre tenés como amortiguador que el mundo desarrollado está sobreendeudado y tiene limitantes para subir rápido las tasas de interés. Por ahora, es un mundo que va a seguir favoreciendo a la Argentina. No hay, a priori, un escenario en el que se corte el crédito para el país. Incluso, no necesariamente va a ser más caro porque, si a la Argentina la declaran mercado emergente, se puede producir

en cuando en que todas las economías importantes del mundo van creciendo a una tasa sostenida. Va a haber un ajuste de tasas pero no esperamos que tenga un impacto negativo en el flujo de fondos hacia la región”. D’Attellis tuvo una lectura más negativa: “El contexto externo no va a ser especialmente favorable. O se sostiene la situación actual o empeora. No veo un boom de commodities ni que se caigan. Veo un escenario de normalidad que se sostiene o algunos factores que pueden complicarse, como la suba más acelerada de las tasas de interés de los Estados Unidos. Además, hay cuestiones que pueden aumentar el riesgo internacional asociadas a la geopolítica, como la decisión de Trump con relación a Jerusalén o Corea del Norte. Todas esas cosas están latentes. Si aumentan los riesgos internacionales, los capitales en seguida reaccionan en el sentido del flight to quality hacia bonos del tesoro y se corta el flujo de ingreso hacia los mercados emergentes. A Argentina esto la complicaría mucho porque hoy estamos sostenidos por el endeudamiento externo y el flujo de capitales especulativos de corto plazo y, como está todo desregulado desde hace dos años, el riesgo es que un freno repentino o una reversión abrupta te pueden empujar al abismo”.

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“En el mejor de los casos la inflación va a estar en lo que se habían propuesto para el 2017, 17%, y puede llegar a 20%. Va a haber una intención de negociar paritarias cerca de la meta pero se verá en la práctica y en la disputa si lo logran.” D´Attellis

FINANCIERO

REPORTE

Primera parte

¿Es necesario reforzar el capital de los bancos? Luego de la crisis financiera de 2007 y 2008, el Comité de Basilea sancionó una andanada de normas que cubrieron todos los intersticios de la actividad bancaria. La principal línea de defensa tuvo por objetivo proteger el capital de los bancos. En la serie de artículos que se inicia en esta edición se analizan este proceso y las tensiones que viene generando entre el regulador y las entidades.

Este artículo fue elaborado por: Este artículo fue elaborado por Consultores Bancarios Asociados

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REPORTE FINANCIERO

os primeros signos de preocupación comenzaron a advertirse durante el invierno boreal del año 2006, cuando algunos bancos internacionales comenzaron a castigar ciertos préstamos minoristas garantizados con hipotecas otorgados en los Estados Unidos, que eran luego vendidos en el mercado secundario. Los montos involucrados, se reveló posteriormente, superaban el valor de mercado del respectivo inmueble, a pesar de que su apreciación había alcanzado un nivel sin precedentes. Una mirada atenta reveló la existencia de grietas que afectaban la calidad de la pretendida cobertura. Se inició así un proceso de deterioro del riesgo que continuó incrementándose hasta el 22 de junio de 2007 cuando Bear Stearns tomó la medida –extrema para el sistema financiero estadounidense– de asumir la pérdida no realizada de algunos fondos de inversión respaldados por tales instrumentos. Las olas concéntricas que generó esta decisión comenzaron a alterar las condiciones de estabilidad de los mercados bancarios y financieros. El efecto contagio destruyó el valor real de los inmuebles –que alcanzaron su pico máximo en abril de 2006–, paralizó la antes segura renovación e incremento del crédito otorgado –lo que deterioró la capacidad de repago de los prestatarios–, y devolvió la prudencia a las relaciones entre los agentes que habían intervenido en

las sucesivas negociaciones de los instrumentos –que recibieron el nombre de productos derivados de tales préstamos hipotecarios originales–. Fue entonces que la desconfianza rápidamente transformó la burbuja originada por un instrumento financiero en una crisis global. Los coletazos de la crisis alcanzaron, en primer lugar, a los bancos ahora llamados sistémicos, afectando la ponderación del riesgo que permite calcular el capital y, consecuentemente, el grado de solvencia de la entidad. Así, el 9 de agosto de 2007 el BNP Paribas impidió a los inversionistas el retiro de los fondos de inversión que administraba, pues ello afectaría decisivamente su coeficiente de solvencia. Se sucedió entonces la corrida que sufrió el británico Northern Rock, especializado en créditos hipotecarios, y los colapsos de Lehman Brothers y de Fannie Mae y Freddie Mac, las aseguradoras inmobiliarias del gobierno de los Estados Unidos. También cayó, fue desguazada o reducida a su mínima expresión o directamente rescatada con fondos del gobierno una larga serie de bancos que habían prosperado en la época del auge. Los hechos posteriores y sus consecuencias, que aún hoy soportan Italia o Portugal, para citar sólo un par de ejemplos, ya han ingresado a la historia. Todo este descalabro se produjo con el marco de ciertas normas regulatorias elaboradas por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, que ya venía trabajando sobre el Acuerdo de 1988 con el objeto de garantizar la convergencia de todos los sistemas financieros en un proceso de revisión de las exigencias para proveer la suficiencia del capital bancario, inicialmente de las entidades con actividad in-

“El incremento de las exigencias ahora impuestas para aumentar el nivel de capital, que además debe ser de óptima calidad, hace que los bancos se encuentren mejor protegidos para absorber eventuales pérdidas, pero también despierta resistencia entre las entidades”.

REPORTE FINANCIERO

que se verifican en las revisiones periódicas que realizan para certificar el grado de adhesión de cada país miembro a las normas impuestas por Basilea III (Regulatory Consistency Assessment Programme). La mayor parte de este control se centra en los requerimientos de capital adicional necesarios para cubrir ciertos riesgos de los negocios y de la operatoria. Así, habrá que integrar reservas para un margen contracíclico, para los negocios de titulización o con derivados no compensados centralizadamente y para cubrir los riesgos de crédito de contraparte o de mercado. Todo ello sin mencionar las cargas y restricciones que deben soportar los bancos definidos como sistémicos por el solo hecho del tamaño y complejidad de sus activos y operaciones conexas, además de tener que someterse a las temidas pruebas de tensión. También, indirectamente, el capital se ve afectado por su correlación con las normas que ahora enmarcan la liquidez, tales como el coeficiente de financiamiento estable neto –que se orienta a minimizar la volatilidad de los recursos mayoristas de corto plazo–, o el apalancamiento –que se aplica para restringir el exceso de activos que superen una relación predeterminada con el monto del capital efectivamente constituido–. El incremento de las exigencias ahora impuestas para aumentar el nivel de capital, que además debe ser de óptima calidad, hace que los bancos se encuentren mejor protegidos para absorber eventuales pérdidas, pero también despierta resistencia entre las entidades. La controversia suscitada entre los bancos y el Comité de Basilea, concentrado en imponer las medidas necesarias para incrementar y fortalecer el capital, se analizará en detalle en la próxima edición, junto con las vías de solución que la Unión Europea ha elaborado para encarar ciertos casos de insuficiencia del capital, siempre que esa debilidad no sea irreversible y permita garantizar la continuidad del banco en cuestión.

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ternacional para, en un segundo paso, hacerlo extensivo a todas aquellas que operaran en países que aceptaran ese marco regulatorio. Se consideró, entonces, que un coeficiente del 8% sería suficiente. Además, se consideró necesario actualizar las regulaciones prudenciales con el objetivo de acompañar a las siempre cambiantes condiciones de los mercados financieros. Así, en junio de 2004 la institución difundió el documento llamado Convergencia internacional de medidas y normas de capital, más tarde conocido como Basilea II, integrado por tres pilares: requerimientos mínimos de capital, el proceso de examen supervisor y la disciplina de mercado. El documento tenía la particularidad de otorgar cierta discrecionalidad al ente supervisor de cada jurisdicción nacional y a los mismos bancos para calcular, dentro de ciertos límites, un nivel de capital basado en sus propias estimaciones del riesgo asumido, que se consideraba suficiente para cubrir cualquier contingencia adversa. La crisis desnudó el hecho de que no se habría, siquiera, sospechado la sucesión de desequilibrios que se debió soportar a partir del año 2007. Como reacción, el Comité sancionó una andanada de normas que cubrieron todos los intersticios de la actividad bancaria. Se ocupó, entonces, desde los productos derivados hasta de la remuneración de los funcionarios. La principal línea de defensa tuvo por objetivo proteger el capital de los bancos, con el propósito de proveerlos de la suficiente fortaleza y resiliencia que les permitiera sobrellevar cualquier eventualidad que pudiese afectar la estabilidad de los sistemas financieros. Es lo que ahora se ha dado en llamar Basilea III. Esto dio comienzo a un proceso de adecuación normativa y severos requisitos que concluirá en un par de años. La importancia que reviste para el Comité el capítulo referido al capital es fácilmente comprobable si se examinan los 16 puntos críticos

EN CIFRAS

SISTEMA FINANCIERO

RANKING DE ENTIDADES FINANCIERAS POR NIVEL DE EFICIENCIA 264% promedio GPAT Cía. Fin. Ford Credit

Las instituciones que lideran este ranking, nuevamente son empresas especializadas en la financiación de la compra de automotores y/o maquinaria agrícola como ocurría en 2016. Sin embargo, si contrastamos el año 2017 con el 2016, se observa que el nivel de eficiencia promedio continúa disminuyendo año a año, del 398% que ostentaba este sector el año 2016, nos encontramos en 2017 con un 264%. Ademas, comparando las cuatro entidades que rankean en los primeros puestos, este año PSA Finance bajó al 4º puesto mientras que GPAT Cía. Fin. aparece en lo alto del podio. En otro sentido se destaca la baja de Renault Credit del cuadro del ranking que el año pasado estaba en el 5º puesto y la aparición de John Deere Financial.

RCI Banque PSA Finance Renault Crédit FCA Cía. Fin. Mercedes-Benz Financiera John Deere Financial 0

100

200

300

400

500 % nivel de eficiencia

2017

2016

112,66% promedio banca privada 116,50% promedio banca pública Banco de Valores 140,16% promedio

Bco. Stiago. del Estero Banco Rioja Banco Voii Banco Tucumán Banco Nación Banco Macro

Bank of America Merrill Lynch

Los promedios comparativos de niveles de eficiencia entre la banca privada nacional y la banca pública son 112,66% para los primeros y 116,50% para la pública. Aquí también sigue disminuyendo el promedio. Los privados nacionales se encontraban en el 2016 con un 144,16% mientras la banca pública ostentaba en ese año el 166%.

Banco Bradesco BNP Paribas Deutsche Bank J.P. Morgan Citi

Caja de Crédito Cuenca

100 2017

200

300

100 2017

2016

200

300

La banca privada extranjera también presenta una importante baja en su nivel de eficiencia promedio respecto del 2016. Si bien en el conjunto de las entidades que participan en los primeros 20 puestos del ranking, la disminución es del 223,20% promedio en 2016 a los 140,16% del presente año, lo llamativo es cuando se observa la relación en forma individual. Por ejemplo Bradesco pasó de un 319% a los 165% actuales; otra notable caída es la de BNP Paribas que con los 153% de nivel de eficiencia actual lejos quedó de su anterior promedio de 209% en el 2016.

400

2016

ENTIDADES FINANCIERAS POR NIVEL DE EFICIENCIA

11 Banco Santiago del Estero

125

2 Ford Credit

325

12 Banco Rioja

125

3 RCI Banque

283

13 Banco Voii

117

4 PSA Finance

258

14 Banco Tucumán

109

5 Bank of America Merrill Lynch

190

15 Banco Nación

108

EN CIFRAS

Nivel de eficiencia (%)*

458

6 Banco Bradesco

165

16 J.P. Morgan

104

7 FCA Cía. Fin.

161

17 John Deere Financial

8 BNP Paribas

153

18 Banco Macro

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Nivel de eficiencia (%)* 1 GPAT Cía. Fin.

9 Deutsche Bank

139

19 Caja de Crédito Cuenca

10 Banco de Valores

133

20 Citi

Total de entidades del sistema financiero: 82 instituciones. *En millones de pesos Fuente: Nuevos Bancos y Seguros en base a datos del BCRA de junio de 2017.

MERCADO ASEGURADOR

Un esfuerzo de las aseguradoras por brindar un servicio de alta calidad

LAS QUE MEJOR CUMPLEN Como todos los años, CEOP encuestó a los productores para que califiquen a las compañías en función del cumplimiento en tiempo y forma del pago de los siniestros. A continuación, las 10 empresas que lideraron el ranking. La agilidad en la respuesta es el factor que priorizan para destacarse en este segmento.

Opinan: Martín Casazza - Marcelo Moro - Graciela Testón - Carlos Bidone - Gonzalo Arribas - Javier Flecha - Gastón Cardona - Federico Maderal

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MERCADO ASEGURADOR

or séptimo año consecutivo, la consultora CEOP elaboró en forma exclusiva para NBS Bancos y Seguros una encuesta entre los productores asesores sobre cuáles son las mejores compañías al momento de los siniestros. El sondeo, realizado en base a las respuestas de 602 productores asesores de todo el país, recogió las calificaciones del 1 al 10 que cada uno de ellos dio a las empresas en base a su percepción del cumplimiento en tiempo y forma del pago de los siniestros. Las diez empresas que obtuvieron las mejores calificaciones en este último relevamiento fueron Zurich, Sancor Seguros, San Cristóbal Seguros, Mercantil Andina, Allianz, Seguros Rivadavia, Federación Patronal Seguros, QBE Seguros La Buenos Aires, MAPFRE y SMG Seguros. La lista tiene dos novedades respecto a la de 2017: el ingreso de SMG y QBE. Consultados sobre las claves para que sus empresas se destaquen y sean consideradas entre las mejores compañías al momento del siniestro, los ejecutivos de las aseguradoras que integran el ranking coincidieron en un punto fundamental: la agilidad en la respuesta. Para lograrlo, sostienen, la tecnología y la capacitación del personal son dos factores indispensables.

“Nosotros en Zurich continuamos siempre, y de manera muy sostenida a lo largo del tiempo, con una estrategia que es la de poder fortalecer y automatizar los procesos internos que nos permitan, por un lado, mejorar el nivel de eficiencia y los plazos de pago y, por el otro, poder aumentar la cantidad de casos que se resuelven en el primer contacto con nuestros asegurados”, dijo a NBS Bancos y Seguros Martín Casazza, Chief Claims Officer de la compañía. Precisamente, una de las métricas que siguen muy de cerca en la aseguradora es la proporción de siniestros que se pueden resolver en el primer contacto. “El objetivo es que en el mismo momento en el que recibimos la denuncia ya podamos hacer que nuestros asegurados conozcan la decisión de la compañía respecto del siniestro y después, obviamente, que el siniestro se resuelva de la manera más rápida y sencilla para el cliente”, explicó Casazza. El ejecutivo señaló que la clave para tener una buena respuesta es “lograr un balance adecuado entre tres factores distintos: las personas, los procesos y la tecnología, cada uno con un rol dentro de la capacidad de la compañía para entregar servicios. En ese sentido, una base tecnológica y procesos definidos son indispensables porque brindan robustez y consistencia”. No obstante, para él, son las personas las que “sin lugar a dudas” marcan la diferencia: “Un equipo que esté bien capacitado, motivado y con un nivel de empowerment suficiente para poder tomar decisiones rápidas y

ágiles, teniendo en claro cuáles son las prioridades estratégicas, es fundamental para poder hacer frente a los imponderables de este negocio y poder entregar el nivel de servicios que buscamos”. Con este objetivo en mente, la compañía arma planes de capacitación al inicio de cada año, para abarcar aspectos que van desde el punto de vista técnico hasta el del desarrollo de las personas. Así, por ejemplo, se dictan cursos de liderazgo para el personal. “Entendemos que si hacemos mejores líderes a nuestros líderes también vamos a poder hacer que nuestros equipos entreguen un mejor servicio a nuestros clientes”, enfatizó Casazza. “Seguros Rivadavia, por su naturaleza cooperativa, pone un especial énfasis en el servicio al asegurado”, explicó Marcelo Moro, jefe de Siniestros de la entidad. Con este propósito, se enfocan en tener una estructura dinámica y tecnología para gestionar eficientemente. Por ejemplo, entre las acciones que la empresa ha llevado ade-

dos son recibidos y escuchados, tenemos que ser flexibles”, resaltó el ejecutivo. La aseguradora cuenta con 40 centros propios en los principales puntos del país, con los que complementa el trabajo de los productores asesores. “En Mercantil Andina en el curso de los últimos años hemos implementado una política mantenida en el tiempo, sin saltos erráticos, de modo que tanto nuestros clientes como los productores asesores conocen a priori nuestra política de gestión y nuestra política transaccional”, puntualizó Graciela Testón, gerente de Legales y Siniestros de la empresa. En ese sentido, detalló que “el plan de acción otrora encarado se centra principalmente en cuatro grandes lineamientos: la atención personalizada y descentralizada del asegurado, la autonomía en las oficinas comerciales de la compañía, el desarrollo de la página web y la capacitación del personal de la compañía”. Como indicó Testón, “el objetivo es cumplir estrictamente con lo estipulado en el contrato.

lante recientemente para mantenerse dentro de las compañías más valoradas en cuanto a la respuesta ante los siniestros, se encuentra una mejora en el sistema de inspecciones, que brinda la posibilidad de elegir un centro de inspección determinado. Esto ofrece al asegurado un turno preferencial dentro de una red, previendo que allí va a tener todos los repuestos y podrá, sobre todo, acelerar los tiempos. “El siniestro siempre representa uno de los momentos más importantes en el que se hace tangible el servicio que hemos prometido. Buscamos dar una respuesta y cumplir nuestro objetivo”, sintetizó Moro sobre el papel de las aseguradoras ante un siniestro. Para eso, la respuesta inmediata y la buena atención son indispensables; y ambas están orientadas a un proceso en el que se prioriza al cliente. También es vital el soporte tecnológico, según el ejecutivo, para ser ágiles y dar el servicio que se pretende. Una capacitación continua y una comunicación abierta con los asegurados y los productores asesores también son parte de las claves con las que trabaja la compañía. “To-

Además, se debe responder siempre con una base fundamentada y ser efectivos en el cumplimiento de los plazos de pago de los siniestros”. La ejecutiva destacó que las claves para brindar una buena respuesta a la hora de un siniestro son varias: “la prioridad es contar con un personal altamente capacitado. Tener normas claras de procedimientos, objetivos predefinidos y medibles en la gestión y autonomía en la atención de siniestros en las 52 oficinas comerciales de la compañía son las otras cuestiones fundamentales”. SMG volvió después de algunos años a quedar entre las diez compañías que mejor responden al momento del siniestro. Carlos Bidone, su gerente de Siniestros Patrimoniales, destacó que, “con la idea de volver a estar entre las primeras diez compañías, hemos venido trabajando desde siempre en la búsqueda de optimizar el servicio a los clientes”. Como señaló el directivo, “hemos optimizado sustancialmente nuestra página web, fundamentalmente en automotores. En breve, estaremos lanzando la misma aplicación para riesgos varios. También desarrollamos

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“El objetivo es cumplir estrictamente con lo estipulado en el contrato. Además, se debe responder siempre con una base fundamentada y ser efectivos en el cumplimiento de los plazos de pago de los siniestros.” Teston

“Es preferible un no a tiempo que un sí demorado. Lo peor que le pasa a una persona es no tener una respuesta, independientemente de la respuesta esperada. A veces es muy importante que uno, cuando tiene que decir algo, lo haga con rapidez e inmediatez y no dejando flotar en el aire dudas sobre la resolución.” Bidone

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MERCADO ASEGURADOR

herramientas especiales para automotores, como el voucher para reposición de ruedas y cristales, con las que buscamos acelerar los tiempos de resolución de los siniestros menores, que son los más comunes y frecuentes”. Bidone destacó que el personal de la empresa “tiene claramente definida” la obligación de responder a los asegurados “de forma inmediata”, incluso si la solución pudiera demorarse un poco: “Principalmente tratamos de dar todas las explicaciones necesarias para satisfacer sus inquietudes. Básicamente, nos esforzamos en ser claros y concretos en la respuesta, aclarando todos sus planteos”. Precisamente, para el gerente, la principal clave a la hora de responder ante un siniestro es la inmediatez: “Es preferible un no a tiempo que un sí demorado. Lo peor que le pasa a una persona es no tener una respuesta, independientemente de la respuesta esperada. A veces es muy importante que uno, cuando tiene que decir algo, lo haga con rapidez e inmediatez y no dejando flotar en el aire dudas sobre la resolución”. También destacó otras cuestiones fundamentales, como entender el problema y demostrar el conocimiento sobre los aspectos técnicos y contractuales que se plantean ante el contacto con un asegurado. El ejecutivo agregó que un punto esencial para el regreso de la compañía al top ten es que se han propuesto revisar constantemente los procesos para encontrar los posibles

cambios y mejoras. “Contamos con herramientas en sistemas que nos facilitan la posibilidad de lograrlo”, remarcó. Para San Cristóbal, uno de los hitos para mantenerse en este grupo de privilegio fue el cambio del sistema core de gestión de siniestros que realizaron hace dos años, para el que adoptaron una solución de un proveedor internacional. “Esto nos permitió rediseñar nuestros procedimientos internos de gestión integral de siniestros, lo que contribuyó a una mejora sustancial en la administración de los distintos eventos”, remarcó Gonzalo Arribas, gerente de Siniestros de la compañía. Otra de las cuestiones importantes que resaltan en la empresa tiene que ver con facilitar y simplificar los distintos medios de acceso o de contacto que tiene el cliente para hacer la denuncia y el seguimiento de su siniestro. Para eso, dispone de medios digitales como la APP San Cristóbal Seguros y próximamente lanzará un sitio de autogestión del asegurado. Ademas, para ciertos siniestros, ofrece la posibilidad de realizar la denuncia telefónicamente y en eventos como rotura de cristales, parabrisas o el robo de ruedas el servicio es inmediato. “También es fundamental en nuestro esquema de negocios la posibilidad que tiene cada asegurado de acercarse a su productor asesor y gestionar el siniestro por su intermedio, sobre todo en la etapa de la denuncia del evento”, destacó Arribas. El ejecutivo resaltó que, con todo esto, apuntan a que “el proceso de gestión y atención sea ágil y simple y se tenga la información oportuna. Por ejemplo, las personas que tienen una cobertura contra todo riesgo en nuestra empresa, apenas tienen dado de alta el siniestro, reciben un listado de talleres de reparación de la red de la aseguradora y pueden ir directamente al sitio que elijan, en el que se realiza la peritación inmediata y se acuerda una fecha de reparación. A este proceso ágil y simple la compañía lo denomina solución express”. En MAPFRE, lo importante es que el cliente tenga la percepción del servicio. Más allá de si

“Los productores asesores nos brindan el feedback necesario para llevar a cabo mejoras y agilizar los procesos, por ejemplo, con sugerencias para el desarrollo de aplicaciones o facilidades para la transmisión de los archivos. Son ellos los que colaboran para que vayamos mejorando el servicio.” Flecha

Apuntando al liderazgo del mercado Hay empresas que, si bien este año no quedaron entre las diez más destacadas, vienen trabajando fuertemente para mejorar la atencion que le brindan a los asegurados al momento del siniestro. Y apuntan a formar parte de este grupo selecto en el relevamiento que se realizará durante la segunda parte de este año. Es el caso, por ejemplo, de Intégrity Seguros, que durante 2017 llevó adelante proyectos para poder incrementar la satisfacción del cliente. Como puntualizó Gastón Cardona, gerente de Siniestros de la compañía, “una de las acciones destacadas fue la implementación de una serie de notificaciones vía correo electrónico y mensaje de texto que le envían a los clientes, productores y terceros, a través de las que van avisando cómo se va desarrollando la gestión desde el alta hasta el efectivo pago”. “Cuando grabamos el siniestro en nuestro sistema identificamos el e-mail y el celular y explicamos cómo es el procedimiento y cómo son los tiempos para que atendamos el siniestro, para así establecer las expectativas”, detalló el directivo. Durante la gestión, la compañía brinda la información básica respecto del siniestro, los hitos más importantes durante el desarrollo, avisa si asigna un estudio liquidador o un perito y aporta los datos de contacto. Toda esta información, según Cardona, les da un “valor agregado. Nos ayuda a tener un menor caudal de reclamos y ser más productivos”.

“El sector todavía tiene mucho para mejorar en cuanto al servicio. Los clientes son más exigentes y quieren respuestas más rápidas.” Cardona Al final de todo este proceso, en el caso de siniestros en los que la compañía brinda algún tipo de indemnización, se le envía al cliente una encuesta de satisfacción. Según Cardona, esto les ayuda mucho porque reciben los resultados con frecuencia y los analizan una vez por mes, para ver qué opinan clientes y terceros sobre el servicio ofrecido. La encuesta consta de cinco preguntas y la persona puede calificar del 1 al 10 en temas que van desde la facilidad para hacer la denuncia hasta evaluar los plazos de gestión y de pago. “En esto venimos viendo buenos indicadores, en torno a los 8 puntos. Qué mejor que tener la opinión directa de las personas que tuvieron el servicio”, enfatizó el ejecutivo. Otra de las empresas que viene trabajando fuertemente para mejorar la calidad de su servicio al momento del siniestro es Seguros SURA. Federico Maderal, vicepresidente de Indemnizaciones de la entidad, sostuvo que tienen “como concepto pagar los siniestros lo más rápido posible. Para eso, nos concentramos en que todos los controles se hagan en la suscripción. Una vez que el cliente entró, sabemos que es sano, bueno y entonces el proceso está enfocado para pagar y no para controlar”. Actualmente, la compañía está trabajando en cambiar la plataforma de su sistema core, lo que le causó algunas demoras en 2017, pero el objetivo es pasar a un nuevo sistema para potenciar mucho más el manejo del siniestro. Por otro lado, también les está dando herramientas a los clientes y a los productores asesores para que tengan la disponibilidad de consultar y revisar la denuncia de sus siniestros, no sólo por teléfono sino también mediante la aplicación móvil y la página web de la empresa. Maderal explicó que “la aplicación, por ejemplo, permite hacer un seguimiento del siniestro, lo que brinda certidumbre tanto al productor como al cliente para saber en qué estado está el auto”. El concepto de la omnicanalidad es importante para la aseguradora, para que los clientes “puedan contactarse cuando quieran, cómo quieran y por el canal que quieran”. Por eso, mantiene una línea telefónica que funciona las 24 horas, los siete días de la semana.

El top ten en la atención de los siniestros 1° Zurich 2° Sancor 3° San Cristóbal 4° Mercantil Andina 5° Allianz 6° Rivadavia 7° Federación Patronal 8° QBE 9° MAPFRE 10° SMG Fuente: NBS Bancos y Seguros, en base a encuesta realizada por la consultora CEOP.

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se brindará o no la indemnización, el eje fundamental de la gestión de un siniestro está en la prestación. Por eso, como señaló Javier Flecha, director de Operaciones de la compañía, “hemos trabajado en abrir varias puertas: una de ellas es el contacto permanente con los productores asesores, que nos brindan el feedback necesario para llevar a cabo mejoras y agilizar los procesos, por ejemplo, con sugerencias para el desarrollo de aplicaciones o facilidades para la transmisión de los archivos. Son ellos los que colaboran para que vayamos mejorando el servicio”. En este sentido, el ejecutivo se refirió a las reuniones de desarrollo comercial a las que asisten los productores y en las que ellos pueden trasladar sus percepciones y decir en qué está avanzando la compañía. Asimismo, Flecha indicó que, por otra parte, hacen encuestas en forma constante y trabajan con índices de satisfacción y de recomendación. “Esto es una guía fundamental, es el faro que nos indica cómo trabajar”.

“Vemos que los consumidores están cada vez más exigentes en relación al servicio que esperan de la compañía y creo, sin dudas, que poder asimilar esa tendencia y ofrecer el nivel de respuesta que el mercado espera va a ser todo un desafío para la industria.” Casazza “No queremos cortar sino agregar funcionalidad”, resaltó el directivo. Respecto a cuáles son las claves para brindar una buena atención ante el siniestro, Maderal señaló que “lo más importante es contar con recursos humanos que tengan una cultura de vocación de servicio y foco en el cliente. Es importante que las personas tengan esa vocación de servicio y, sobre todo, empatía de ponerse en el lugar del cliente y resolver el siniestro. Por eso, al momento de la selección del personal, privilegiamos que tenga esa capacidad emocional de empatía y de ponerse en el lugar del otro para resolver el conflicto”.

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MERCADO ASEGURADOR

Un trabajo constante La excelencia en el momento del siniestro requiere un trabajo constante por parte de las compañías, que tienen distintos focos para seguir buscando en este 2018 los estándares más elevados en materia de servicio. Casazza sostuvo que “queremos seguir profundizando la capacidad de entender a nuestros clientes y el rol que el seguro ocupa en sus vidas, no sólo cuando tienen un siniestro sino incluso desde antes que contraten su póliza y siempre en línea con nuestra voluntad de cumplir con nuestros compromisos”. “Específicamente en lo que es siniestros, vamos a seguir trabajando en automatizar todavía más nuestros procesos y queremos también segmentar y recompensar de distinta manera a nuestros proveedores para que los incentivos que ellos tienen, tanto en lo que tiene que ver con lo técnico como en lo comercial o en la entrega de servicios, esté alineado con lo que es la propuesta de valor y diferenciación que ofrecemos en la compañía. Para nosotros, la clave está en poder operar con una doble mirada: trabajar en el hoy pero sin dejar de pensar en el futuro”. El objetivo de Rivadavia para este 2018 es continuar por el camino de mejoras iniciado. “Lo único permanente es el cambio”, sostuvo Moro. En este sentido, apuntan a una mejora continua de los procedimientos y a la capacitación en tecnología aplicable a los seguros,

para adaptarse a las exigencias de un mercado cada vez más preocupado por la respuesta ante los siniestros. Testón, por su parte, indicó que en Mercantil Andina en el 2018 apuntan a “seguir con el plan de optimización de los servicios que brindamos a los asegurados a través de nuestra plataforma web y ampliar la gama de proveedores y de talleres especializados”. A su vez, Bidone señaló que una de las apuestas de SMG para 2018 es lanzar una aplicación para las coberturas de riesgos varios similar a la que actualmente tiene en el caso de automotores: “Si podemos replicar lo que tenemos desarrollado en automotores hoy, va a ser realmente un avance muy importante para nosotros”. Arribas detalló que en San Cristóbal están trabjando con distintas iniciativas relativas a mejorar y potenciar los medios digitales con que cuenta la red de productores asesores de la entidad. “El objetivo es seguir incorporando tecnología que contribuya a mejorar los distintos procedimientos y que signifique un beneficio o valor agregado para el cliente en el caso de tener que tramitar un siniestro. Habiendo analizado lo que se hace en otras industrias más avanzadas tecnológicamente, creo que tenemos un camino digital que desarrollar para mejorar la experiencia del cliente. Creo que la mayoría de las aseguradoras estamos apuntando a lo mismo y que tendremos mayor éxito aquellas que interpretemos y adoptemos las mejores soluciones de gestión digital”, añadió. Arribas completó la idea señalando que “desde hace algún tiempo la industria del seguro comenzó a darle prioridad a lo que se denomina la experiencia del cliente y a evaluar dentro de qué marco de tecnología ésta debe llevarse a cabo. En este contexto, la inquietud de nuestra empresa pasa por aumentar las interacciones con el cliente con el fin de tener un conocimiento integral de sus necesidades y poder brindarle soluciones aseguradoras más adecuadas”. En línea con su colega, Flecha remarcó que en MAPFRE tienen en sus planes hacer partícipe al cliente de todo el proceso de tramitación, para que pueda seguir online la gestión

“El objetivo es seguir incorporando tecnología que contribuya a mejorar los distintos procedimientos y que signifique un beneficio o valor agregado para el cliente en el caso de tener que tramitar un siniestro. Habiendo analizado lo que se hace en otras industrias más avanzadas tecnológicamente, creo que tenemos un camino digital que desarrollar para mejorar la experiencia del cliente.” Arribas a los clientes que no tienen una cobertura contra todo riesgo y deben hacer reclamos a otra compañía. “La idea es poner personal que asesore y realice los reclamos en otras compañías, sin ningún costo adicional para el mercado”, destacó el ejecutivo. Un peso creciente de la calidad de servicio Los ejecutivos coinciden en que la calidad de servicio viene teniendo un peso creciente en la consideración de los clientes, al momento de elegir cuál es la compañía con la que se van a asegurar. Como indicó Casazza, de Zurich, “vemos que los consumidores están cada vez más exigentes en relación al servicio que esperan de la compañía y creo, sin dudas, que poder asimilar esa tendencia y ofrecer el nivel de respuesta que el mercado espera va a ser todo un desafío para la industria. Creo, también, que algunos competidores han mejorado sensiblemente el nivel de servicios que entregan, sobre todo en los últimos años. La vara está cada vez más alta”. “Hay personas para las que el precio fue, es y va a seguir siendo un factor determinante pero vemos que cada vez hay más personas para las cuales el nivel de servicio es una de

“Los clientes son más conscientes y piensan en contratar una cobertura con una compañía solvente que tenga la capacidad de responder con celeridad. No sólo hay clientes más informados que antes sino también un mercado orientado a la búsqueda de la calidad de respuesta.” Moro

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del siniestro. “Las nuevas tecnologías nos posibilitan ver cuándo se ha solicitado una reparación, cuál es el momento de finalización de la reparación, etc.”. La idea es trabajar de la mano de los proveedores para que el cliente pueda tener conocimiento de toda esa situación de forma online. En la empresa también aspiran a facilitar las denuncias de siniestros diversos. Por ejemplo, agilizar la revisión de artefactos que no funcionan. “Además, tenemos previsto abrir una app de geolocalización de asistencia vehicular”, adelantó Flecha. Como indicó Cardona, en este 2018 Intégrity tiene dos proyectos para los casos de siniestros: “El primero es una mejora para que todos los clientes puedan hacer denuncias y reclamos en la web. Hoy lo pueden hacer pero la idea es desarrollar un sistema para que a cada asegurado se le otorgue via web un número de reclamo por el siniestro denunciado”. Por otra parte, para el segundo semestre del año, apuntan a ofrecer una gestión de “siniestros express” para reducir los tiempos de los siniestros menores, como por ejemplo los reintegros por cristales, por un televisor que se rompe o un celular robado. Se trata de casos menores a 10.000 pesos y el objetivo es brindar un espacio para subir la información del siniestro. “Si está todo en orden se garantizará una respuesta en 72 horas y un procesamiento de pago”, adelantó el ejecutivo. Para este año, Seguros SURA está planificando manejar talleres colaboradores que puedan dar algunos beneficios en cuanto a costos y calidad de servicio. Entre estos beneficios, se encontraría la posibilidad de que el cliente pueda ir sin turno para reparar el auto y que no pase un perito sino que se haga de manera remota. También el objetivo es lograr que estos espacios ofrezcan precios preferenciales para los clientes de la aseguradora en los casos en los que deban realizar otras cosas. “La idea es darle más valor agregado a nuestra red con talleres, poder potenciar a los clientes”, puntualizó Maderal. También apuntan a darles un beneficio

las prioridades al momento de elegir la compañía con la que se aseguran. Nosotros estamos profundamente convencidos de que el servicio, y específicamente el servicio ante un siniestro, hace la diferencia”, remarcó. En la misma línea, Moro destacó que si bien el precio sigue teniendo un papel muy importante a la hora de decidir una contratación, “los clientes son más conscientes y piensan en contratar una cobertura con una compañía solvente que tenga la capacidad de responder con celeridad. No sólo hay clientes más informados que antes sino también un mercado orientado a la búsqueda de la calidad de respuesta”. En ese sentido, Moro resaltó que el mercado ha mejorado sustancialmente en este factor y que se ha notado un avance en la percepción de los clientes. Una de las principales

versas herramientas para analizar y comparar productos, de modo que los asegurados tienen acceso a buena información y la utilizan”. Para Bidone, también existe una “evolución constante” en este aspecto y consideró que el mercado en general, salvo excepciones, ha venido mejorando en los últimos años sobre esta temática: “Ha sido el resultado de la competencia, de alguna forma. Las compañías han venido, cada una a su manera, buscando destacarse en esta temática y nosotros también. No somos extraños en esa posición”. El ejecutivo añadió que la buena impresión que puede dejar una compañía por sus respuestas ante un siniestro a veces no causa tanto efecto en los posibles clientes de forma directa sino a través de los productores asesores de seguros, quienes inciden en un porcentaje de la decisión de contratación:

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“Muchas compañías empiezan a poner el foco en la gestión de los siniestros. Nos estamos dando cuenta de que la hora de la verdad es el momento del siniestro y, si no cuidamos al cliente en ese momento, no tenemos negocio.” Maderal mejoras, ejemplificó, es el sistema CLEAS, al que calificó como un “nuevo paradigma en atención” al asegurado. En este sistema, si un cliente tiene un choque y no es responsable, su compañía se encarga de todos los trámites en la otra aseguradora. Las empresas de seguros adheridas trabajan entre sí para que su asegurado sólo se ocupe de hacer la denuncia ante un siniestro y, luego, de retirar el auto reparado. Precisamente, siete de las diez compañías que integran ese sistema estuvieron incluidas este año entre las diez mejor calificados por su atención al momento del siniestro. “Vamos apuntando a una mayor calidad por las exigencias que el mercado nos plantea. Hay una variación del perfil del asegurado. Hoy estamos intercambiando distintas generaciones. Hay otro tipo de canales y se buscan distintos tipos de consideraciones”, añadió Moro. En consonancia con sus colegas, Testón sostuvo que “el mercado ha evolucionado favorablemente, haciendo foco en la atención al asegurado y en la agilización de los tiempos de respuesta cuando se trata de un siniestro. Y eso tiene, efectivamente, un efecto en los asegurados. En la actualidad existen di-

“Depende de cada compañía. En el caso de la nuestra, que opera la mayoría de sus negocios con productores y brokers, éstos tienen una participación importante en la elección final de los asegurados”. Arribas coincidió con sus colegas: “el consumidor está cambiando y también lo hacen las facilidades tecnológicas. Seguramente, en los próximos años las variables que se tienen en cuenta para asegurarse cambiarán drásticamente”. Flecha se mostró de acuerdo con el resto de los entrevistados: “el cliente exige cada vez más desde el punto de vista de la calidad del producto y el mercado aún tiene un recorrido para seguir mejorando, para adaptarse. Esto no es exclusivo del sector asegurador y tiene que ver con el empoderamiento del cliente”. Al igual que su colega, Cardona destacó que “el sector todavía tiene mucho para mejorar en cuanto al servicio. Los clientes son más exigentes y quieren respuestas más rápidas”. “Muchas compañías empiezan a poner el foco en la gestión de los siniestros. Nos estamos dando cuenta de que la hora de la verdad es el momento del siniestro y, si no cuidamos al cliente en ese momento, no tenemos negocio”, advirtió Maderal.

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SEGUROS

Seguros Rivadavia

La Mutual cumplió 20 años En sus primeras dos décadas logró consolidarse como una de las tres principales aseguradoras del ramo de seguros del transporte público de pasajeros a nivel nacional, con más de mil empresas y doce mil vehículos asegurados, y una participación que concentra alrededor del 30% del mercado. Rodolfo Gonzalez, Presidente de la Mutual, expresó: “Que una empresa cumpla 20 años no constituye una circunstancia menor. Por ello, quiero compartir el éxito con todas las personas, empresas y organizaciones que a lo largo de este tiempo han acompañado y sostenido este emprendimiento. Se ha podido hacer mucho en poco tiempo. El desafío es grande, pero la pasión y dedicación son el motor para seguir avanzando. Agradecemos la confianza y el respaldo que nos brindan nuestros asegurados de todo el país.” Swiss Medical Group

Galardonado en los premios Prestigio Seguros TPC Compañía de Seguros En la edición 2017, se reconoció a las compañías del grupo por su labor a lo largo del año. Prestigios Seguros entrega distinciones a todas las compañías que fueron capaces de construir reputación o estima a lo largo del año. En los últimos 14 años Swiss Medical Group recibió los más altos reconocimientos. En esta oportunidad las compañías de SMG obtuvieron el 1er puesto en Seguros de Práxis Médica, el 2º puesto en Seguros de Vida y el 4º puesto en Seguros de Riesgo del Trabajo. El objetivo de Prestigio es el reconocimiento a la gestión y el desempeño dentro de la industria a lo largo del año. La evaluación y votación la realizaron ejecutivos de las compañías y los principales productores de seguros del mercado.

Celebró su 15º aniversario El pasado martes 19 de diciembre, la aseguradora festejó 15 años y reunió a productores asesores de seguros, proveedores, medios de comunicación, reaseguradores, asegurados, compañías de seguros con alianzas estratégicas, cámaras y asociaciones. En el evento hubo también un momento para el reconocimiento a los integrantes de la compañía que cumplieron 15 años formando parte de la familia de TPC. El presidente, Dr. Fernando Gómez Goldberg, destacó el sentimiento de orgullo por lo hecho durante estos años, de gratitud hacia todos los que colaboraron y apoyaron a la empresa para ser la aseguradora que es hoy, y explicó el plan global de la compañía para llevarla a un nuevo nivel, vislumbrando un presente y futuro lleno de desafíos y oportunidades.

Grupo San Cristóbal

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CANASTA

Estrenó sucursal en Rafaela Con el objetivo de brindar una mayor comodidad en la atención y nuevos servicios para sus clientes y productores asesores de seguros, el grupo inauguró una sucursal en la ciudad de Rafaela. En las nuevas oficinas Asociart y San Cristóbal Seguros (unidades de negocio del Grupo) brindan asesoramiento personalizado e integral para la solicitud y gestión de las coberturas. En este sentido, Marcelo Larrambebere, Gerente Corporativo de Negocios, expresó: “Nuestra prioridad es la satisfacción de los asegurados y la red comercial. Por tal motivo, cada uno de los que trabajamos en las distintas unidades de negocio nos esforzamos para ofrecer un servicio innovador, simple y de alta calidad”. El nuevo domicilio de la representación Rafaela es Sarmiento 567.

MERCADO ASEGURADOR

Con el avance en la implementación de la nueva ley

Un 2018 auspicioso para el mercado de ART

Opinan: Guillermo Arancibia - Mara Bettiol Guillermo Davi - Gustavo Morón

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on la adhesión en diciembre de la provincias de Buenos Aires, Jujuy y Corrientes a la nueva Ley de Riesgos del Trabajo, ya suman diez las jurisdicciones que adoptaron la ley 27.438 que busca que baje la litigiosidad en el sistema de cobertura de riesgos del trabajo. Desde que se sancionó la norma en febrero del año pasado, se adhirieron la Ciudad de Buenos Aires (C. A. B. A.), Córdoba, Mendoza, Río Negro, Entre Ríos, San Juan, provincia de Buenos Aires (P. B. A.), Tierra del Fuego, Jujuy y Corrientes. Y, según la Supertintendencia de Riesgos de Trabajo (SRT), se encuentran en vías de adhesión Chubut y Salta y, en tratativas avanzadas, Santa Fe, Misiones, Neuquén, Catamarca, Formosa y Chaco. De acuerdo a

datos de la Unión de Aseguradoras de Riesgos del Trabajo (UART), los diez distritos que ya se encuentran adheridos concentran el 84% de los juicios del sistema. “Si todas las provincias adhirieran, la cantidad de juicios iniciados debería bajar 42% como piso”, dijo Guillermo Arancibia, gerente general de la Superintendencia de Riesgos del Trabajo (SRT), porque entiende que se eliminarían los reclamos que surgen por las diferencias en la prestación dineraria y sólo quedarían los que surgen por los grados de discapacidad o los accidentes considerados no laborales. “Que el trabajador pueda encontrar la solución dentro del sistema en un período tan corto de tiempo y que la aseguradora esté obligada a abonarle compite con la sanción de una causa judicial, que en la ciudad de Buenos Aires lleva dos o tres años y en la provincia de Buenos Aires, siete años”, agregó. De las provincias conflictivas, sólo queda Santa Fe, que concentra el 12% de las cau-

sas judiciales. La SRT está en tratativas con el Ejecutivo y los legisladores santafecinos para lograr la adhesión en los próximos meses. “En lo personal queremos que la provincia esté adherida. Santa Fe se va a terminar adhiriendo a la nueva ley porque se ven los resultados de la reforma. El foco este año es lograr la adhesión de la provincia, que es la de mayor judicialidad de las provincias que quedaron afuera”, dijo Guillermo Davi, gerente general de Prevención ART. “Estamos dando pasos importantes y en 2018 se entiende que todas las jurisdicciones estarán adheridas al nuevo régimen”, añadió. Que el mapa del país se vaya completando con las adhesiones es importante para que se vayan ahogando las oportunidades de iniciar causas judiciales en los distritos aún disponibles. La potencia de la nueva ley se verifica en que la cantidad de juicios ingresados cayó 48% en C. A. B. A. y 58% en Córdoba en noviembre pasado, lo que contrasta con el incremento del 69% en la provincia de Buenos Aires antes de su adhesión. “Como vimos a lo largo de los años, la litigiosidad tiene la particularidad de ´mudarse´ muy fácilmente de provincia. En su momento C. A. B. A. se convirtió en un boom de juicios, atraídos por la celeridad y lo favorable de las pericias y las altas tasas de interés. Luego, al aplicarse la Ley en C. A. B. A. y no en P. B. A. (porque ésta no había adherido aún), la provincia registró un aumento de judicialidad que la llevó a ocupar el puesto número uno, que desde 2008, y por lejos, venía detentando C. A. B. A. Esto implica que aquella provincia que no adhiera estará más expuesta a la judicialidad”, explicó Mara Bettiol, presidente de la UART. “Con el tiempo, como vimos que pasó en C. A. B. A., se espera que baje el flujo de casos y que, por otro lado, el stock de casos abiertos que no tiene pericia aún se ajuste a los procedimientos periciales de la nueva ley”, resaltó.

Impacto sobre la litigiosidad Según la SRT, uno de los impactos positivos que tuvo la adhesión de las provincias a la Ley de Riesgos del Trabajo es que los acuerdos alcanzados por trabajadores que pasaron por las comisiones médicas llegaron al 90% en C. A. B. A. y al 97% en Córdoba. En tanto, a través del programa de fortalecimiento de las comisiones médicas, se redujo a 25 días el tiempo de respuesta a las demandas de los trabajadores, cuando la norma les da 60 días hábiles para emitir dictamen. Como puntualizó Arancibia, la nueva ley introduce “modificaciones que hacen a una mejora del cálculo de la prestación dineraria”, ya que ahora se calcula en base a recomendaciones de la OIT y se aplica una tasa de interés por el período en que no está actualizada. “Por eso, no debería haber casos de judicialización por la prestación dineraria. Sí, por el porcentaje de discapacidad o de origen laboral”, agregó. Antes de la nueva ley los casos se resolvían sólo en un 30% a través de las comisiones médicas y 70% por la vía judicial. El funcionario señaló, además, que, sobre 650.000 accidentes, la ley anterior promovía que sólo 70.000 incapacidades se canalizaran por las comisiones médicas. Hoy se entiende que otros 110.000 casos, que antes iban a la Justicia, deberían agregarse al sistema de comisiones médicas. Resta que la Corte Suprema de Justicia se expida sobre la constitucionalidad de la nueva ley. Todos los meses se presentan 1.500 causas judiciales en contra de ella. Gustavo Morón, Superintendente de Riesgos de Trabajo, indicó que son optimistas: “Todo lo que la Corte declaraba inconstitucional está solucionado por la ley. Cuando la Corte se expida se acabarán las dudas de que será obligatorio para todo el mundo ir a la comisión médica. Ese día se acaba la industria del juicio por los accidentes de trabajo. Espe-

“Si todas las provincias adhirieran, la cantidad de juicios iniciados debería bajar 42% como piso. Que el trabajador pueda encontrar la solución dentro del sistema en un período tan corto de tiempo y que la aseguradora esté obligada a abonarle compite con la sanción de una causa judicial, que en la ciudad de Buenos Aires lleva dos o tres años y en la provincia de Buenos Aires, siete años.”

Las 10 provincias adheridas CABA Córdoba Corrientes Entre Ríos Jujuy

Mendoza Buenos Aires Río Negro San Juan Tierra del Fuego

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MERCADO ASEGURADOR

Fuente: NBS Bancos y Seguros, en base a datos de la SRT. Fecha: diciembre de 2017.

ramos que llegue a mediados de este año”. Mientras tanto, la SRT tiene como objetivo ir creando nuevas comisiones médicas en el próximo año y medio, de manera que el 85% de los trabajadores no esté a más de 50 kilómetros de distancia. Por lo pronto, en el primer trimestre de este año es necesario abrir más comisiones médicas en las provincias que acaban de adherir a la nueva norma. Es el Estado nacional el que firma convenios con los ejecutivos provinciales para equipar las comisiones médicas sobre la infraestructura que ofrecen los distritos. Hoy son las ART las que primero dan la prestación de salud y determinan el daño y el porcentaje de incapacidad. Si hay acuerdo, la comisión médica homologa. Si hay divergencia con el trabajador, la comisión médica evalúa y dictamina el daño, lo que pasa a homologación. El importe que dictamina la comisión médica pasa a ser un piso que se convalida en las audiencias en la Justicia y puede modificarse hacia arriba. Dado que las empresas participan de las audiencias, es posible reconocer los salarios en negro como base de la indemnización a pagar. Por otra parte, la SRT está conversando con la Corte Suprema para crear cuerpos de peritos judiciales en las provincias cuyos salarios sean financiados por el Ministerio de Trabajo. Este esquema es complementario a la nueva Ley de ART. Está en marcha una prueba piloto en Santa Fe. Se aplica para las causas nuevas y también para los casos vigentes que no tienen un peritaje hecho. “Una forma de bajar el stock de juicios es que el peritaje lo hagan los peritos que utilicen el baremo”, dijo Morón. Es que uno de los vicios del sistema anterior era que los peritos cobraban un porcentaje del monto indemnizatorio, algo que los incentivaba a elevar los

montos ya que se estaban aumentando sus propios honorarios. Con el nuevo marco, los peritos reciben un importe fijo por la tarea realizada, independientemente del monto de la indemnización del trabajador. Recuperando la esencia del negocio Según Bettiol, “la nueva ley brinda un horizonte más despejado de juicios, lo cual permitirá ir recuperando, de a poco, la esencia para la cual fueron creadas las ART: ampliar la cobertura, colaborar con el empleador en la prevención, incorporar más y mejores servicios y realizar más inversiones en tecnología. Todas estas acciones comenzarán a ganar más espacio que el que tenían en un escenario signado por la judicialidad”. Davi coincidió en que se modificará el foco del negocio y se tenderá a una baja de las alícuotas: “Esperamos, con la implementación y adhesión a esta ley, una reducción significativa de los tiempos en el pago de las indemnizaciones y una reducción de las demandas que ingresan; y en los costos laborales”. “A medida que se vaya despejando la judicialidad, se irá poniendo el foco en la parte prestacional y en la salud ocupacional”, agregó el ejecutivo. “El foco se fue perdiendo por la industria del juicio. Esperamos que, finalmente, nos podamos concentrar en lo que el sistema necesita”. Davi entiende que el impacto en las alícuotas será más notable en las actividades más afectadas por la alta judicialidad: construcción e industria. En cambio, el comercio tendrá un impacto menor: “Ya se está viendo que las alícuotas tienden a la baja y esto tiene que ver con el comportamiento de la judicialidad. Esta baja de alícuotas va a ser muy gradual”. Sobre la baja de alícuotas presiona el stock existente de 350.000 juicios que las aseguradoras deben aún pagar y que la nueva ley no puede resolver retroactivamente. Para ayudarlas a abonar esa contingencia, la Superintendencia de Seguros de la Nación emitió una norma que introduce aumentos en las reservas que las compañías tienen que constituir por juicio. Y liberó la totalidad de las Reservas de Contingencia y hasta un 70% de las Reservas IBNR e IBNER, para que exclusivamente cancelen los juicios que actualmente están en cartera, sobre accidentes laborales o enfermedades profesionales sucedidas antes del 5 de marzo de 2017. Las compañías podrán utilizar dichas reservas exclusivamente para cancelar juicios hasta el 30 de junio de 2019.

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CULTURA

OCIO Y

Flamenco Lorca y Pasión Una vez más se presenta la Compañía Flamenca de Arte Español con un show conmovedor. En él se juntan dos pilares fundamentales de la cultura hispana de proyección universal: toda la profundidad y el apasionamiento del Arte Flamenco y el duende de Federico García Lorca. Federico no era sólo un andaluz de pura sangre, era un ferviente admirador del arte de los gitanos, un artista flamenco. En esta obra, los vas a vibrar y con la contagiosa fuerza expresiva de quince músicos, bailarines y cantaores y descubrirás que el flamenco es el vehículo ideal para transportarte al mundo poético de Lorca y a los momentos culminantes de alguna de sus obras cumbres. Son 20 artistas y músicos en vivo, podés verla en el teatro Astral (Av Corrientes 1639).

El Lago de los Cisnes en Cancún Ballet Bolshoi de Bielorrusia presenta uno de los clásicos más importantes de todos los tiempos. El gran compositor ruso Piotr Ilych Tchaikovsky no pudo presenciar el renacimiento del más sinfónico de sus ballets. Veinte años después del fracaso de su estreno en 1875, Marius Petipa y Lev Ivanov crearon una coreografía totalmente nueva para el Teatro Mariinski de San Petersburgo, que marcó el camino del éxito para la obra. Fundada en 1933 con la finalidad de preservar la esencia de ballet ruso, la prestigiosa compañía soviética realizará la versión original completa del importante coreógrafo Julius Reisinger. Más de 33 bailarines describirán con el lenguaje de su cuerpo la calidad que define la trayectoria de su institución. No te la pierdas, en el Teatro de Cancún (Blvd. Kukulcán Km. 4, El Embarcadero).

The woman in Black en Londres Desde 1989, más de 7 millones de personas han vivido para contar la historia de una de las obras teatrales más emocionantes, terroríficas, cautivadoras y populares jamás representadas. La adaptación realizada por Stephen Mallatratt de la novela más vendida de Susan Hill, aclamada de forma unánime por la crítica, combina la fuerza y la intensidad del teatro en vivo con una calidad cinematográfica inspirada en el universo del cine negro. Se trata de una fórmula que ofrece a los espectadores una velada de drama implacable, durante la que te verás transportado a un mundo terrorífico y fantasmagórico. En el Fortune Theatre londinense (Russell Street, London, WC2B 5HH).

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CANASTA

El Test Comedia con personajes muy identificables en una sociedad que tiene el dinero como medida de todas las cosas. ¿Qué elegirías: 100.000 dólares ahora mismo o 1 millón de aquí a diez años? Una pregunta que le sirve como mera excusa al autor para desencadenar toda una trama de enredos y destapar verdades escondidas que sacan lo peor del ser humano. Una ruleta de dilemas y enredos de mucho humor que llevará a los protagonistas a debatir sobre sus principios y sacar a la luz sus más oscuros secretos. Una obra dirigida por Daniel Veronese e interpretada por Jorge Suárez, Carlos Belloso, Viviana Saccone, y María Zubiri. Mirala en el Multiteatro Comafi (Av. Corrientes 1283).

CULTURA

Los Tutores

Annie en Toronto, Canadá

El 11 de enero se estrenó esta nueva comedia argentina escrita por Carlos La Casa y Daniel Cúparo, y dirigida por este último. Se centra en un colegio donde convocan a una reunión de padres y se les informa que unos alumnos han cometido un hecho delictivo. La directora muestra las pruebas y trata de poner orden mientras unos papis inmaduros no hacen más que empeorar las cosas, mostrando la verdad del dicho… “de tal palo, tal astilla”. Esta comedia mantiene al público en situaciones de sorpresa permanente en una escalada ascendente, transformándose en una catástrofe. Es producida por Painita Producciones, productora que en 2017 presentó entre otros a Los Polinesios, El Show, Paw Patrol Patrulla al Rescate y My Little Pony & Equestria Girls, El Show en Vivo!. Disfrutala en el Paseo La Plaza (Av. Corrientes 1660).

El cuento maravilloso y reconfortante de la pequeña huérfana Annie está de gira y llega al Randolph Theatre en Toronto. Captura esta vida, la producción ganadora de un premio y prometedora que promete llenarte de sol, con éxitos clásicos. ‘Mañana,’ Hard Knock Life ‘y muchos más. Desde su estreno en Broadway en 1977, Annie ha deleitado al público de todo el mundo y es una de las favoritas de los niños que aman el comportamiento descarado de Annie y su actitud burbujeante. Esta nueva gira nacional ve a la talentosa actriz de nueve años Issie Swickle interpretando el papel principal. Para toda la familia en el Randolph Theatre (736 Bathurst St Toronto, ON M5S 2R4).

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En 2017 abrió sus puertas el espectáculo que revive la famosa novela de Jonathan Swift, te sentirás como gigante visitando las numerosas maquetas de ciudades en miniatura como Roma, París, Buenos Aires o Pekín, entre otras muchas. Las reproducciones de monumentos están cuidadas al máximo, recreando hasta el más mínimo detalle. Además de increíbles maquetas, en el Gulliver’s Gate te vas a encontrar con trenes en miniatura que discurren por diferentes estaciones. La entrada incluye una llave que te permitirá interactuar con las maquetas: desde encender las luces de los edificios hasta mover los coches que encontrarás por estas calles en miniatura. Los vehículos están tan bien logrados que hasta llegarás a creer que te has convertido en gigantes. La visita también te permitirá aprender las costumbres de los diferentes pueblos del mundo, ya que todas las maquetas están acompañadas de pequeños personajes a escala que visten los trajes típicos de su ciudad, país o región.

OCIO Y

Gulliver’s Gate en nueva York

TEC

LO GÍA

Instagram

Una bomba de tiempo para la salud mental de los jóvenes Un estudio elaborado por la Royal Society for Publich Health (RSPH) se ha viralizado por los resultados alarmantes que arrojó. Se entrevistó a más de 1.500 jóvenes, todos ellos usuarios de la red social y, pese a que la mayoría alababa su potencial a la hora de servir como herramienta de expresión y socialización, también fue relacionada con trastornos psicológicos como la ansiedad, la depresión o más abiertamente, a conductas destructivas como el bullying. Instagram fue la red que salió peor parada, frente a las buenas notas recibidas por YouTube, la mejor calificada del estudio. En este sentido, los expertos advierten que pasar más de dos horas al día –sobre todo en los adolescentes– centrado en las redes sociales, puede resultar perjudicial para la salud mental, y no sólo por los potenciales comentarios negativos a una foto, también ver a todos nuestros amigos de vacaciones en lugares exóticos o en situaciones vitales que puedan percibirse como mejores, también pueden hacernos sentir malestar.

Top five

Las grandes tecnológicas se empoderan en la Bolsa Apple, Google, Microsoft, Amazon y Facebook subieron a doble dígito su valor en el mercado, lo que las hizo todavía más poderosas. El Nasdaq, que agrupa, sobre todo, compañías tecnológicas, subió 30%. En total, entre las 50 compañías cotizadas más valiosas del mundo, 31 son de Estados Unidos. Sólo China es capaz de hacerle algo de sombra: coloca siete en el ranking, y dos más si se suman a su órbita las que tienen sede en Hong Kong y Taiwán. Europa deja poca marca: tres suizas, una belga, una holandesa, una británica y otra angloholandesa. Apple termina el 2017 como la compañía cotizada que más vale del mundo: sus acciones en conjunto suman 860.822 millones de dólares. El precio de sus acciones se disparó un 46,11% este año y cada título vale ya 169,2 dólares.

Bitcoin

El Citi no cree en la moneda virtual El banco estadounidense considera que la famosa criptomoneda refleja rasgos de auténtica burbuja y advierte que tiene un gran número de contraindicaciones que acabarán por hacerla fracasar en el mediano plazo y dio tres razones. La primera es la alta volatilidad: no tiene un uso específico en los mercados financieros porque su alta volatilidad reduce a la nada su valor como medio de cambio o unidad de valor. La segunda es su falta de eficiencia: las transacciones con bitcoins exigen un gran gasto de recursos, la red consume ahora mismo tanta energía como Dinamarca y es algo que va a más y no podrá soportarse en el tiempo. Y la tercera es la seguridad: hay inconvenientes en la adopción masiva como principal divisa, por ejemplo, se han robado carteras de bitcoins y es extremadamente difícil de rastrear a los responsables.

CITES

Liderando el ecosistema emprendedor de la región El Centro de Innovación Tecnológica, Empresarial y Social (CITES) del Grupo Sancor Seguros obtuvo una de las tres franquicias de Aceleradoras Científicas dentro del programa Fondo Aceleración del Ministerio de Producción de la Nación. Este programa busca fortalecer el accionar de aceleradoras científicas que invierten en nuevos emprendimientos tecnológicos y los acompañan en su desarrollo empresarial en estadios iniciales de crecimiento y consolidación. A través de esta franquicia obtenida, CITES realizará inversiones conjuntas con el Estado destinadas a nuevas empresas de base científico-tecnológica de alto impacto, con el objetivo de contribuir al desarrollo del ecosistema emprendedor y empresarial argentino. En total, representa para CITES la posibilidad de administrar 6 millones de dólares para invertir en 20 nuevas startups en los próximos cuatro años.

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SISTEMA FINANCIERO

Una nueva era para los servicios financieros

Opinan: Emiliano Porciani - Vanda Humar

SISTEMA FINANCIERO