270 by NBS Bancos y Seguros

EN LA BÚSQUEDA DEL EQUILIBRIO

Alejandro Liska Director editorial

a lograr que dos variables macroeconómicas fundamentales se acerquen hacia el equilibrio. Por un lado, en septiembre el saldo comercial mostró su primer superávit en 21 meses, de 314 millones de dólares. La última vez que se había registrado un resultado positivo había sido en diciembre de 2016,con 55 millones de dólares. Esta mejora de la balanza comercial fue producto de la fuerte devaluación que se registró este año. Se apoyó en esta etapa preliminar en el derrumbe de las importaciones (21%). Es de esperar que, en la medida en que se mantenga un tipo de cambio real competitivo, junto con un clima más favorable para las actividades agropecuarias, las exportaciones comiencen a mostrar mayor dinamismo en los próximos meses.

este año y el 0% para el que viene. Si las autoridades económicas continúan en este rumbo pueden llegar a restablecer los superávits gemelos que se registraron entre el 2003 y el 2008 y que fueron sin lugar a duda una condición esencial para la expansión que se logró en ese período. En la medida en que el Gobierno estabilice la economía manteniendo estos equilibrios que se están alcanzando, se estarán sentando las bases para poner en marcha un proceso de crecimiento sólido. Sin embargo, el fuerte impacto que, en términos de salarios reales y actividad económica, viene teniendo este proceso de corrección macroeconómica y la creciente cercanía de las elecciones presidenciales del 2019 generan interrogantes acerca de la capacidad del Gobierno para mantener esos logros. En agosto, último mes de datos disponibles, los salarios habían perdido un 12,5% contra la tiembre y octubre. Muy posiblemente termine el año entre el 15% y el 20%. Y, al cierre de esta edición, se conoció que en septiembre la industria se desplomó un 11,5% y la construcción cayó un 4,2% en relación al mismo mes del año pasado. La administración deberá lidiar con la reacción de la población frente a esta dura realidad. Y los resultados de las encuestas sobre la contienda presidencial que siones económicas. De todos modos, la división del peronismo, el daño que ha causado en algunos de sus candidatos el escándalo de los Cuadernos de las Coimas y la ausencia, hasta el momento, de alternativas de peso pueden permitir, tal vez, que por primera vez en la historia reciente el electorado apoye a un gobierno inmerso en la gestión de una crisis que no se puede atribuir por completo a su autoría, un favor del que no gozó el radicalismo en 1989 ni la Alianza en el 2001.

EDITORIAL

primario. En los primeros nueve meses del año se ubicó en el 1,3% del PBI, con un sobrecumplimiento del 0,6% de la meta estipulada para el período (1,9% del PBI).

En la búsqueda del equilibrio

Alejandro Liska Director editorial

EDITORIAL

lgunos datos que se conocieron a finales del mes pasado muestran que el Gobierno, a casi tres años del inicio de su gestión, finalmente comienza a lograr que dos variables macroeconómicas fundamentales se acerquen hacia el equilibrio. Por un lado, en septiembre el saldo comercial mostró su primer superávit en 21 meses, de 314 millones de dólares. La última vez que se había registrado un resultado positivo había sido en diciembre de 2016,con 55 millones de dólares. Esta mejora de la balanza comercial fue producto de la fuerte devaluación que se registró este año. Se apoyó en esta etapa preliminar en el derrumbe de las importaciones (21%). Es de esperar que, en la medida en que se mantenga un tipo de cambio real competitivo, junto con un clima más favorable para las actividades agropecuarias, las exportaciones comiencen a mostrar mayor dinamismo en los próximos meses. La otra variable que se viene moviendo hacia el equilibrio es el déficit fiscal primario. En los primeros nueve meses del año se ubicó en el 1,3% del PBI, con un sobrecumplimiento del 0,6% de la meta estipulada para el período (1,9% del PBI). El Gobierno viene avanzando con firmeza hacia el objetivo del 2,7% del PBI para este año y el 0% para el que viene. Si las autoridades económicas continúan en este rumbo pueden llegar a restablecer los superávits gemelos que se registraron entre el 2003 y el 2008 y que fueron sin lugar a duda una condición esencial para la expansión que se logró en ese período. En la medida en que el Gobierno estabilice la economía manteniendo estos equilibrios que se están alcanzando, se estarán sentando las bases para poner en marcha un proceso de crecimiento sólido. Sin embargo, el fuerte impacto que, en términos de salarios reales y actividad económica, viene teniendo este proceso de corrección macroeconómica y la creciente cercanía de las elecciones presidenciales del 2019 generan interrogantes acerca de la capacidad del Gobierno para mantener esos logros. En agosto, último mes de datos disponibles, los salarios habían perdido un 12,5% contra la inflación en los últimos 12 meses y la brecha seguramente aumentará en septiembre y octubre. Muy posiblemente termine el año entre el 15% y el 20%. Y, al cierre de esta edición, se conoció que en septiembre la industria se desplomó un 11,5% y la construcción cayó un 4,2% en relación al mismo mes del año pasado. La administración deberá lidiar con la reacción de la población frente a esta dura realidad. Y los resultados de las encuestas sobre la contienda presidencial que vayan apareciendo pueden ejercer una influencia desafortunada sobre las decisiones económicas. De todos modos, la división del peronismo, el daño que ha causado en algunos de sus candidatos el escándalo de los Cuadernos de las Coimas y la ausencia, hasta el momento, de alternativas de peso pueden permitir, tal vez, que por primera vez en la historia reciente el electorado apoye a un gobierno inmerso en la gestión de una crisis que no se puede atribuir por completo a su autoría, un favor del que no gozó el radicalismo en 1989 ni la Alianza en el 2001.

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El regreso del monetarismo

Directora Silvia I. Fichman Director editorial Alejandro Liska Diseño gráfico Gabriela Fiant

SUMARIO

Crece el pago de servicios con tarjeta de débito

Bancarización, mayor cultura financiera y tecnología brindan un mejor contexto para el avance del uso de la tarjeta de débito. Las entidades de cobranzas extrabancarias vienen otorgando mayores facilidades a los usuarios, complementando la oferta bancaria en el cobro de servicios y la extracción de efectivo.

REPORTE FINANCIERO

MUNDO NOTICIAS

Se entregaron los Premios Prestigio Seguros 2018

Nuevas coberturas para hacer frente a un riesgo creciente

Aumenta la colaboración entre los bancos y las SGR

El Banco Ciudad firmó recientemente un convenio con Pyme Aval e Intergarantías orientado a avalar los microcréditos que otorga. ¿Cómo viene evolucionando la sinergia entre bancos y SGR; y qué nuevos proyectos tienen en conjunto?

Créditos para incrementar las exportaciones

El organismo cerró una serie de acuerdos con bancos públicos para ofrecer financiamiento a aquellas empresas locales que quieran aprovechar el nuevo tipo de cambio real para dar el salto y comenzar a comercializar sus productos a escala internacional.

“Los bancos preveen que el negocio va a pasar por lo digital”

En diálogo con NBS Bancos y Seguros, el ejecutivo detalló los planes que viene llevando adelante la entidad y analizó el camino de digitalización de la banca en el contexto de la crisis económica que transita la Argentina por estos días.

Una vez más Sancor logró quedar en la cima del ranking de las compañías de seguros más prestigiosas del país. Zurich continuó su avance y quedó en el segundo lugar, y Federación Patronal completó el podio. También se distinguió a las compañías más preponderantes en los rubros Vida, Caución, Riesgos del Trabajo y Mala Praxis.

Frente a la mayor frecuencia de eventos climáticos que generan daños en bienes patrimoniales y en la actividad económica, las compañías de seguros vienen incorporando nuevas coberturas que brindan protección contra estos fenómenos meteorológicos.

N.º 270, noviembre de 2018. NBS Bancos y Seguros Editor: Grupo Sol Comunicaciones S.A. Lavalle 1616, piso 10, of. B, Capital Federal. Teléfonos: 4373-1273 ISSN: 0329-5117 Las notas firmadas no representan necesariamente la opinión de los editores. Queda prohibida la reproducción total o parcial del contenido de esta publicación por el medio que fuere. Se permite, no obstante, la mención de los artículos citando la fuente. Registro de propiedad intelectual: N.º 5330349 Registro de marca: 1.877.020 Propietario: COMUNICARTE S.R.L. Impresión: Mariano Mas S.A. México 651 | C.A.B.A. Precio por ejemplar: $120.-

E-mail:nsbancos@solcomunicaciones.com.ar

Brasil: supremacía regional y mayor avance tecnológico en los seguros

El gigante continental tiene el mercado de seguros más grande en volumen pero también en porcentaje sobre el PBI de la región. Además se destaca sobre el resto de los países en materia de incorporación de nuevas plataformas para agilizar procesos y en las modalidades digitales de comercialización.

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SISTEMA FINANCIERO

Dos millones de personas adoptaron esta modalidad en los últimos seis meses

SISTEMA FINANCIERO

crece el pago de servicios con tarjeta de débito

Opinan: Andrés Uranga - Diego Villegas Sebastián Domínguez

e acuerdo a un informe publicado días atrás por la Cámara Argentina de Empresas de Cobranza Extrabancaria de Impuestos y Servicios (CAECEIS), en los últimos seis meses más de dos millones de personas se volcaron al pago de servicios con tarjetas de débito. Según indicaron en la entidad, esto fue el resultado de que, tras la decisión del Banco Central (BCRA) de reducir la circulación de efectivo, las compañías que la conforman comenzaron a implementar el cobro de servicios e impuestos a través de esta modalidad, para lo cual realizaron inversiones en tecnología y dispositivos POS y llevaron adelante campañas orientadas a promover el hábito en el cliente e incentivar la bancarización. Andrés Uranga, gerente comercial de Pago Fácil, remarcó que, a partir del trabajo realizado a través de la cámara, se dio el impulso

para poder cobrar servicios con tarjetas de débito, “con el foco en colaborar con la inclusión financiera, donde las empresas como la nuestra empezamos a hacer docencia al individuo, para que la persona se acostumbre a pagar sus facturas con débito”. El ejecutivo destacó que “una gran parte de la gente que se encuentra bancarizada retira el efectivo a principios de mes y se maneja así por el resto del tiempo. Por eso apuntamos a darles la posibilidad de pagar su factura con débito, lo que está teniendo un éxito muy importante con resultados muy interesantes. Empezamos con locales propios en diciembre pasado y hoy el 6% de las transacciones ya se realizan con débito y tenemos proyecciones muy interesantes que apuntan a una penetración del 10% para este año y el que viene”. “Es un nuevo medio de pago que brinda la facilidad de no tener que retirar todos los fondos y, además, teniendo en cuenta que un individuo por mes aproximadamente paga seis o siete servicios, hacerlo con débito reduce el riesgo de robos”, agregó. Por su parte, Diego Villegas, gerente de Productos Corporativos y Nuevos Negocios de Gire-Rapipago, señaló que, “a partir de estudios de mercado que habíamos hecho, observamos que muchos clientes nuestros sacaban plata del cajero automático para entrar a nuestros locales y pagar en efectivo. Con esa idea, realizamos a principios de año una prueba piloto en algunas sucursales poniendo el POS para pago con tarjeta de débito y tuvimos un ritmo de aumento fuerte que llevó al deployment de los POS en todas las sucursales de nuestra empresa. Ya superamos los 1.500 millones de pesos por mes de operaciones bajo esta modalidad, lo que es un poco más del 10% de nuestros clientes que pagan sus

Alternativa a lo largo del país. Uranga comentó que “ya nos expandimos a todo el país con nuestros locales, con desta-

cados resultados en las provincias de Mendoza y Córdoba y también en la costa y el interior de la provincia de Buenos Aires”. Domínguez agregó que tienen dos mil bocas repartidas en diferentes áreas, “con algunas en CABA y el grueso en la Provincia de Buenos Aires, donde existen también centros de servicios más grandes en los que la empresa funciona como pagadora de planes sociales o distintos programas del Estado”. Villegas señaló que en algunas provincias el pago de servicios con débito se encuentra por encima del promedio del 10% que vienen registrando en sus locales: “Es el caso, por ejemplo, de Mendoza, que tiene un 16%, en Córdoba hay un 12%, y en Chubut, un 18%”. “Existen diferentes hábitos en las provincias, lo que tiene que ver con que hay zonas donde tienen buena cobertura bancaria mientras que en otras para ir a un cajero automático la gente tiene que hacer un largo viaje”, puntualizó. Ampliando los servicios disponibles Los clientes no sólo pueden pagar con tarjeta de débito los servicios tradicionales, como la luz, gas o teléfono sino que también se fueron agregando otros convenios con colegios, clubes, cooperativas eléctricas del interior y consorcios. Asimismo, muchos de los puntos de atención de estas empresas pasaron de ser exclusivamente de cobranzas a brindar también la posibilidad de extracción de efectivo. Domínguez detalló que en los locales de su compañía pueden realizarse extracciones de hasta 6.000 pesos y observa que “el volumen de extracciones mensual crece mes a mes, al punto que el mes pasado tuvo un incremento interanual del 200%”. “De este modo somos una alternativa a los

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servicios con débito. En Uruguay, por ejemplo, este indicador llega a tasas del 30%, con lo cual calculamos que tenemos todo el año que viene de fuerte crecimiento y que se estabilizará en algún punto cercano al 30% hacia fines de 2019”. “Este crecimiento lo atribuimos a que existía una necesidad insatisfecha en este sentido. Esto se encuentra alineado con los intereses del Banco Central en la dirección de la bancarización. Al mismo tiempo, se viene incrementando la cultura del uso de medios de pago electrónicos, lo que también busca el Central con el objetivo de disminuir el uso de efectivo mediante el desarrollo, por ejemplo, de billeteras digitales”, enfatizó el directivo. Sebastián Domínguez, director comercial y de comunicación de Provincia NET, indicó que son la primer empresa de servicios extrabancarios que tuvo tarjeta de débito como opción de pago para sus clientes: “Con lo que contamos con esta experiencia ya por seis años. Empezamos con la tarjeta de débito del Banco Provincia pero ya ampliamos esto a las tarjetas de débito emitidas por cualquier banco. Desarrollamos un sistema tecnológico propio que nos permite realizar todo ese tipo de operaciones teniendo en cuenta que la compañía nació como una empresa tecnológica, y eso hace la diferencia y destaca nuestra amplia experiencia en transacciones”. El ejecutivo señaló que “el volumen viene creciendo, sobre todo teniendo en cuenta que hay impuestos que tienen mayor costo y la gente no tiene toda la plata encima. Por otro lado, el aumento de la bancarización hace que la gente se vuelque cada vez más a este tipo de servicio, que es más seguro”.

cajeros de los bancos. En nuestras sucursales, además, pueden realizarse pagos de servicios locales que el cajero no permite y la atención personalizada permite resolver las diferentes opciones disponibles para el cliente”, añadió el ejecutivo. En la misma línea, Uranga indicó: “Tenemos un rol muy importante en la docencia del uso de la tarjeta débito, al tener el individuo un trato personal con quien lo está atendiendo, que es un atributo aún muy valorado en la Argentina. Esta es una alternativa frente al cajero, y avanzamos con la posibilidad de retiro de efectivo en un amplio horario y colaborando con la oferta de cajeros provista por los bancos”. “Nuestros clientes prefieren la atención personalizada, es una clientela que normal-

“Una gran parte de la gente que se encuentra bancarizada retira el efectivo a principios de mes y se maneja así por el resto del tiempo. Por eso apuntamos a darles la posibilidad de pagar su factura con débito, lo que está teniendo un éxito muy importante con resultados muy interesantes.” mente no se identifica con ir al banco. Por eso, el retiro de efectivo en nuestros puntos de venta está funcionando muy bien. Cerca de 500 millones de pesos se extraen de nuestras sucursales mensualmente”, enfatizó Villegas.

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Complementariedad con los bancos Los entrevistados coincidieron en señalar que entre los bancos y las empresas de cobranzas existe una relación de complementariedad que se profundiza mediante la ampliación de acciones que pueden realizarse desde estos puntos, lejos de convertirse en un foco de competencia entre estos diferentes segmentos del mundo financiero. Villegas explicó que “las sucursales de las extrabancarias vienen a suplir o complementar la necesidad de ATM o cajeros automáticos en diferentes coberturas geográficas. Por eso, los bancos lo ven muy bien porque, para el caso del cliente bancarizado, lo que les interesa es desagotar sus sucursales y cajeros”. Uranga también remarcó que la presencia de estas empresas les facilita a los bancos que los usuarios de las tarjetas que prefieren no recurrir al banco se animen a realizar pagos

de esta manera, y que se genere el hábito para pagar luego otras cosas y colaborar así con la inclusión financiera. “Por otro lado, el banco se evita costos de llenar cajeros con efectivo y de traslado de caudales y es una ayuda en la disponibilidad de centros de pago y extracción”, añadió. “Desde los inicios trabajamos con los bancos. La intención es cooperar. Se trata de una relación de muchos años y entendemos que estos avances son buenos para todos. Y lo interesante es que, con la modalidad pay, el banco tiene el saldo de lo que pagó el cliente en el momento, lo que le genera un beneficio adicional que antes no percibía”, agregó el vocero. Por su parte, Domínguez destacó que las empresas de cobranzas son un complemento perfecto para el banco: “Los negocios son esencialmente otros. Nuestro negocio es la gestión de la cobranza, donde cobramos una cifra fija sobre la transacción, mientras que el negocio del banco es la intermediación financiera. De esta manera le sacamos un trabajo al banco que en relación a su actividad no le reditúa significativamente y le genera cuestiones, como ser una cantidad de empleados para procesar datos, costos de traslado de efectivo y demás. Nuestras empresas le quitan al banco colas de gente, saturación de sucursales y cajeros, que en nuestro caso, dada la relación con el Banco Provincia, el más grande en Argentina en cantidad de clientes, es algo fundamental”. Dominguez señaló que, de cara al futuro, “estamos trabajando en la incorporación de botones de pago y billeteras electrónicas, nuevos sistemas de pago que está habilitando el Banco Central para tener otros mecanismos de pago con modalidad online, que aún hoy no están regulados o puestos en valor, pero que de acá a fin de año estimamos que algunos ya puedan estar habilitados”. Por su parte, Villegas detalló que la tarea ahora es profundizar el uso de la tarjeta débito por parte de los clientes: “Que la conozcan, la aprovechen y desarrollen el hábito. Por el lado de la extracción, vamos a duplicar la apuesta instalando cash dispensers en nuestros puestos de venta. Esperamos que el año 2019 sea un éxito en este sentido”. A su vez, Uranga comentó que el costo del cobro y traslado del efectivo preocupa mucho: “Más allá de que estamos trabajando en ese sentido y yendo al crecimiento del pago con tarjetas, es algo en lo que estamos trabajando con los bancos y con el Banco Central para encontrar soluciones a esa problemática”.

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Para favorecer una mayor inclusión financiera

Aumenta la colaboración entre los bancos y las SGR El Banco Ciudad firmó recientemente un convenio con Pyme Aval e Intergarantías orientado a avalar los microcréditos que otorga. ¿Cómo viene evolucionando la sinergia entre bancos y SGR; y qué nuevos proyectos tienen en conjunto?

Opinan: Claudio Saffirio - Juan Ignacio Losada - Simón Carman

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l Banco Ciudad firmó recientemente un convenio con las sociedades de garantía recíproca (SGR) Pyme Aval e Intergarantías para que a través de Ciudad Microempresas puedan atender a microemprendedores. En la entidad bancaria indicaron que se trata de la primera alianza entre SGR y bancos para avalar microcréditos en el país. Claudio Saffirio, subgerente general de Banca Mayorista del banco, destacó: “La SGR es una herramienta enorme para nosotros porque nos ayuda en este proceso de inclusión financiera que estamos encarando. Este nuevo convenio está orientado a financiar proyectos de microfinanzas en barrios carenciados, en barrios donde el banco ya tiene presencia, como por ejemplo en Los Piletones, Barrio 31, Barrio 1-11-14 y en muchos otros para colocar este tipo de créditos y hacerlo de la mano de las SGR”. El ejecutivo adelantó que se encuentran trabajando en otros convenios para atender microfinanzas con avales en las provincias de Buenos Aires, Mendoza, Tucumán y Salta. Desde Pyme Aval SGR, una de las dos sociedades de garantía que participaron en el acuerdo ven con entusiasmo este nuevo proyecto para expandir su rango de acción a los microemprendimientos. Según su gerente co-

mercial, Juan Ignacio Losada, como SGR están muy entusiasmados de acompañar este tipo de acciones y agrandar el mercado: “Hoy las SGR estamos para asistir a las pymes, al mercado productivo, es lo que hacemos y lo que nos gusta y, a través de este convenio, vemos una forma de expandirnos a lo que es microcréditos y a estas garantías inclusivas”. A través de este acuerdo, los microemprendedores que cumplan con requisitos mínimos, como inexistencia de antecedentes negativos en el sistema y al menos un año de antigüedad, podrán solicitar créditos de hasta seis salarios mínimos, donde 60.000 pesos es el importe promedio solicitado inicialmente. Como señalaron en el banco, a partir de este convenio, la tasa fija en pesos de los microcréditos se reduce en 13 puntos porcentuales. “Se trata de un convenio de avales automáticos. La SGR no hace el análisis de crédito sino que eso está sumido a la responsabilidad del banco. El análisis lo hacen sus oficiales en campo, lo cual es una tarea muy sutil. Acompañan a quien se le da el microcrédito durante varias semanas para ver cómo se comporta y cómo es el emprendimiento. Por lo general, es gente que está por fuera del sistema financiero, por lo que no tiene un track record y empieza a generarlo a partir de esta asistencia”, explicó Losada. Si el tomador del préstamo no paga, es la SGR la que se encarga de responder por el crédito. Mediante este convenio, que favorece la inclusión financiera, principalmente en sectores vulnerables, se estima llegar al menos a 2.000 emprendedores. Según el especialista,

Una creciente colaboración Es los últimos años se viene dando una creciente interacción entre los bancos y las sociedades de garantía recíproca. Una de las entidades que más activamente trabaja con ellas es el Banco Ciudad, que se ubica como tercer banco colocador bajo esta modalidad. Según Saffirio, en estos últimos años el banco se focalizó en trabajar fuertemente con las SGR: “Entendimos que teníamos que expandir nuestro negocio con este esquema de garantías porque permite sumar hacia algo muy bueno que es la inclusión financiera”. El banco trabaja actualmente con 17 SGR, incluyendo a Fogaba, que es un fondo de garantía específico para la provincia de Buenos Aires. “Además de operar con Fogaba y con Garantizar, que son los dos principales actores del mercado, hay otras SGR con las que venimos trabajando muy bien, como Pyme Aval, Acindar e Intergarantías, y también hemos hecho convenios con SGR regionales, como es el caso de Cuyo Aval, que va específicamente para esa zona, sobre todo Mendoza”, puntualizó el ejecutivo. Para Saffirio, la sinergia entre la entidad pública y las sociedades de garantía está pasando por un muy buen momento: “Entre junio y septiembre de 2018, cuatro meses muy difíciles para la economía y para el negocio bancario, logramos 262 nuevos avales para 244 empresas. Lo virtuoso de esto es que, siendo meses bastante complejos, el banco generó 262 nuevos créditos. En lo que va del año nosotros teníamos a diciembre 2017

1.100 millones de pesos colocados en avales y a septiembre ya tenemos 2.400 millones de pesos para 912 empresas. Crecimos un 105% en el monto de avales y un 73% en la cantidad de avales emitidos”. Con este esquema de avales, desde el banco han financiado proyectos que van desde la adquisición de bienes de capital, pasando por el tradicional capital de trabajo, hasta primeras exportaciones de pymes, trabajando tanto en pesos como en dólares e, incluso, en UVA. “Este negocio se está desarrollando a una velocidad enorme. Por ejemplo, otra cosa que estamos incorporando este año es el aval digital con Garantizar y se está firmando un convenio con el Ministerio de Producción para el desarrollo de un fondo de garantía que se llama FoGAr (Fondo de Garantías Argentino), con el que se van a emitir avales por hasta 2 millones de pesos para pequeñas empresas en los cuales el 100% viene en forma digital permitiendo otra velocidad para el otorgamiento de la garantía”, destacó Saffirio. El funcionario recalcó que en el objetivo de la entidad para los próximos tres años de convertirse en el banco referente en la ciudad para las pymes el trabajo conjunto con SGR tendrá un papel clave. Losada enfatizó: “Los bancos se están dando cuenta cada vez más de que las SGR son una gran herramienta para la financiación de las pymes e incluso también sugieren que vayan los clientes a una SGR porque se quedan más tranquilos. Es riesgo SGR, es nuestro riesgo y para eso estamos. Hace cinco años que viene creciendo este sector. Cada vez hay más pymes que se acercan a consultar y a tratar de tener una calificación crediticia. Y lo bueno es que llegamos a un montón de empresas a las que los bancos no llegan. Las pymes se están dando cuenta de eso”.

“En estos últimos años el banco se focalizó en trabajar fuertemente con las SGR. Entendimos que teníamos que expandir nuestro negocio con este esquema de garantías porque permite sumar hacia algo muy bueno que es la inclusión financiera.”

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lo que motivó este convenio es ampliar el mercado y poder acompañar también a la comunidad facilitando el acceso a la financiación.

Según Simón Carman, gerente comercial de Garantizar, a pesar de los avances realizados en los últimos años aún queda muchísimo para colaborar entre bancos y SGR: “La mejor forma hoy sería que el nivel de actividad retome los senderos que se venían manejando. Porque cuando hay buenas tasas, los bancos, frente a la necesidad de crecer, se apoyan mucho en las SGR en lo que es la cartera pyme, con lo cual ganamos todos. Nosotros porque ayudamos a la pyme y generamos cartera y el banco porque recibe clientes a bajo riesgo, no tiene que hacer análisis crediticio ni armar carpeta y después puede trabajar con esos clientes otros productos o servicios más específicos que nosotros no trabajamos”.

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“Los bancos se están dando cuenta cada vez más de que las SGR son una gran herramienta para la financiación de las pymes e, incluso, también sugieren que vayan los clientes a una SGR porque se quedan más tranquilos.”

Un sector que viene creciendo En los últimos años el sector de SGR ha registrado un significativo crecimiento tanto en número de sociedades como en pymes avaladas y volumen de garantías otorgadas. Según datos suministrados por la Subsecretaría de Financiamiento de la Producción, en la actualidad existen 36 SGR habilitadas (frente a las 20 que existían en 2011) que brindan avales a casi 15.000 pymes. El volumen total de garantías otorgadas al cierre de 2017 ascendía a 33.000 millones de pesos, cifra que creció un 75% respecto a 2016. La asistencia bajo estos avales está orientada mayormente a empresas micro y pequeñas que se constituyen ante las SGR como socios partícipes, obteniendo, previa calificación, el aval con el que pueden acceder a financiamiento en el sistema financiero en condiciones más convenientes. Las pymes también pueden optar por financiarse en el mercado de capitales a través de los avales de las SGR. Carman destacó: “Como SGR nuestro deber o función principal es la de conseguir la mejor tasa. Entonces, cuando viene una pyme, al tener la operación aprobada, la SGR se pone como garante y hablamos con los bancos como en una subasta o le buscamos la mejor alternativa, siempre consensuando con la empresa para que se lleve el mejor crédito”. De acuerdo con el especialista, la operatoria con SGR también se traduce en beneficios para las entidades financieras: “Al tener la ventaja de ser una garantía preferida “A” a nivel técnico, que es una calificación que brinda el BCRA, eso libera al banco del análisis de riesgo y de tener un legajo de crédito a nivel completo o integral. Los que hacemos el análisis y el pedido de documentación somos nosotros y luego, con un simple legajo, la pyme monetiza

la operación. También, al no estar reguladas por el BCRA y un poco también por el espíritu nuestro de estar cerca de las pymes, somos muchísimo más flexibles en cuanto a los requerimientos técnicos. A veces el banco está muy limitado por una regulación técnica a no poder asistir a una pyme. Por ahí le gusta el riesgo pero el limitante del papel lo complica. Nosotros no tenemos ese limitante”. El especialista también resaltó las nuevas regulaciones implementadas en el sector que apuntan a facilitar la operatoria de las SGR y su constitución. Prevé que en el corto o mediano plazo va a haber un reacomodamiento en el sector y van a aparecer nuevos jugadores, así como también serán más las pymes integradas al sistema. “Soy muy optimista. Hoy tenemos una cartera que no llega a 15.000 pymes. Entonces, si tomando el peor escenario hay 100.000 pymes potenciales en Argentina vemos que tenemos todavía un porcentaje bajo de penetración. Por eso hay que seguir desarrollando el sector, porque hay mercado y hay espacio para seguir creciendo. Está lleno de pymes que necesitan financiamiento, que quieren salir del mercado informal o que quieren agrandarse. Y para eso están las SGR, que son el puente entre la informalidad y el acceso al crédito barato o competitivo”. enfatizó. Losada coincidió: “Todavía falta mucho por crecer. Hay que llegar a más, este es un sistema que recién hoy está creciendo y se empieza a conocer, nunca tuvo mucha publicidad, más allá de los convenios que hacía el gobierno. Se tendría que divulgar más. Que sepan que llegamos a los lugares donde los bancos no entran y que en nuestro caso somos una SGR abierta y que, por sobre todo, nos gusta apalancar al sector productivo”. Y si bien la coyuntura actual dificulta la búsqueda de buenas tasas de interés, Carman indicó que, “independientemente de los vaivenes que sufrió el año, nuestro nivel de actividad es sostenido porque las pymes siempre están buscando alguna alternativa para financiarse y, con todo este abanico de opciones con el que trabajamos, siempre tenemos posibilidad de darles alguna alternativa. La limitante es que antes esas alternativas eran más baratas. Hoy lamentablemente las tasas están un poquito más altas pero el nivel de demanda nosotros lo seguimos manteniendo. Y si bien esta situación cambiaria afecta a muchos sectores, a muchos otros los beneficia. Lo vemos en Chubut y Neuquén, por ejemplo, con el tema del petróleo y el turismo, o en Cuyo, con las exportaciones de vino. Ni hablar en la zona núcleo a nivel agro”.

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Agencia Argentina de Inversiones y Comercio Internacional

Créditos para incrementar las exportaciones El organismo cerró una serie de acuerdos con bancos públicos para ofrecer financiamiento a aquellas empresas locales que quieran aprovechar el nuevo tipo de cambio real para dar el salto y comenzar a comercializar sus productos a escala internacional.

Opina: Juan Pablo Trípodi

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xiste un sector de la economía que puede verse beneficiado por la enorme depreciación del peso en 2018: el de las empresas exportadoras. Sin embargo, la vuelta al mundo de las empresas puede ser un camino desafiante para algunas. Por eso, la Agencia Argentina de Inversiones y Comercio Internacional trabaja codo a codo con bancos y funcionarios del Gobierno para impulsar este tipo de comercio. “Exportar es una de las actividades más difíciles para una empresa, sobre todo en un país como Argentina que durante años se dedicó a destruir capacidades y cultura exportadora, convirtiéndose en una de las economías más cerradas del mundo”, aseguró a NBS Bancos y Seguros Juan Pablo Tripodi, presidente ejecutivo del organismo, que se plantea como objetivo acompañar a las empresas en su camino exportador para que logren ser “exportadoras sustentables”, es decir, que exporten durante 3 años seguidos

y lo sigan haciendo sostenidamente. “Es cierto que para la mayoría de las empresas locales el tipo de cambio es la principal variable que determina la decisión de exportar. Esto es lo que estamos revirtiendo con un trabajo sobre el mediano y largo plazo para mejorar la competitividad estructural de la oferta exportable argentina. La inteligencia comercial, formación, facilitación de trámites, apertura de mercados, ayuda para obtener certificaciones y financiamiento son mucho más importantes y determinantes que el tipo de cambio para lograr que las empresas sean exportadoras sustentables y no ocasionales”, enfatizó el funcionario. Justamente, la posibilidad de vender bienes y servicios en forma internacional a largo plazo es algo que desvela a Tripodi. “No queremos, por ejemplo, que una empresa exporte cuando la beneficia el tipo de cambio y después no pueda competir. Obviamente, esto conlleva tiempo y esfuerzo porque implica trabajar en la competitividad estructural de las empresas. Es un gran salto cultural y de calidad en todo sentido.” Con este objetivo, la Agencia Argentina de Inversiones y Comercio Internacional lanzó recientemente un paquete de créditos

LA CAJA DE HERRAMIENTAS PARA EXPORTAR Hubs logísticos: facilitan el acceso a centros de distribución para favorecer la logística y gestión comercial de las exportaciones en los principales mercados del mundo, con financiamiento exclusivo del BICE. Desarrollo de e-commerce: la agencia selló acuerdos con plataformas globales como Alibaba y Amazon para que las empresas puedan llevar sus productos a cualquier parte del mundo aprovechando las ventajas del comercio electrónico. BuyArgentina.gob.ar: es una plataforma para tener acceso inmediato a las oportunidades comerciales que detectan todas las embajadas de Argentina en el mundo y a información clave para hacer inteligencia comercial. Acciones de promoción: ferias, misiones y rondas de negocios para que las empresas puedan promover sus productos o servicios cara a cara con compradores de todo el mundo. Formación: cursos gratuitos, presenciales y online para que las empresas, principalmente pymes, desarrollen capacidades técnicas y de gestión que mejoren su salida al mundo. Exporta Simple: plataforma online para exportar a cualquier parte del mundo hasta 300 kilogramos o 15.000 dólares. Sin trámites, sin recurrir a especialistas en comercio y logística ni registrarse como exportador.

de las líneas corre por cuenta de las entidades financieras”. Respecto a la posibilidad de colaborar con bancos privados, indicó: “El sector privado también tiene herramientas muy valiosas con las que seguramente podemos trabajar y desarrollar en conjunto. El objetivo de este gobierno es que todos los actores del mundo de la producción trabajemos de forma coordinada en la meta de aumentar las exportaciones”. El funcionario detalló: “En la agencia brindamos un servicio gratuito de consultoría, con asesores sectoriales que ayudan a las empresas a realizar su plan de negocios para salir al mundo. Además, les ofrecemos una gran variedad de herramientas que los ayudan a recorrer de punta a punta el camino exportador: desde hacer su primera exportación, ganar más clientes en un mercado en el que ya venden, empezar a exportar a un nuevo mercado o abrir oficinas en otro país”. Tripodi se puso al frente de este organismo hace más de un año, tras dos décadas desempeñándose en el Grupo Techint, donde ocupó diferentes cargos hasta Director General del Área Internacional de Ternium, con pasos por España, China, México, Estados Unidos, Colombia y Brasil.

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especialmente diseñados para pequeñas y medianas empresas que quieran comenzar a comerciar fuera de las fronteras del país en conjunto con distintos bancos. A principios de octubre, el organismo dirigido por Tripodi selló una alianza con el Banco Ciudad para potenciar el alcance de las líneas de financiamiento con fines de exportación para empresas radicadas en la ciudad de Buenos Aires, en la que se destacan los préstamos promocionales para exportar a tasa cero que brinda la entidad. El convenio establece la mutua colaboración para promover el acceso del sector productivo a las distintas líneas de crédito para estimular la inversión y la actividad exportadora. Este acuerdo se suma al que ya se había cerrado con el BICE, por el que se habían creado líneas de crédito específicas. “Con ellos lanzamos una línea exclusiva para nuestro programa de hubs logísticos, que financia hasta 10 millones de dólares. Con este paquete las empresas pueden enviar su producto a los mercados más estratégicos del mundo (ya tenemos hubs operando en Shanghai, Dubai y Amberes), tenerlos en consignación hasta por un año y 100% financiado por el BICE”, explicó Tripodi. “En la agencia sabemos mejor que nadie qué necesita una pyme exportadora y los bancos saben de instrumentos financieros. En esa sinergia nuestro aporte es acercar créditos que resuelvan las principales demandas de las empresas a la hora de financiarse para salir al mundo”, destacó. La relación de este ente con el BICE es más profunda. Anteriormente, en el marco del plan Argentina Exporta, lanzaron una línea de créditos preadjudicados que fue desarrollada en conjunto con el Ministerio de Producción y Trabajo y el banco. Estos préstamos apuntan a que 400 empresas se financien pre y posexportaciones. La institución bancaria también diseñó, con el aval de la agencia, créditos para certificaciones de productos que permiten que las empresas obtengan los certificados requeridos para ingresar a un nuevo mercado. Con estos préstamos, les financia hasta el 85% del monto total con un tope máximo de 2 millones de pesos. La intención de la institución es replicar estos esquemas de cooperación con otras entidades bancarias. “Estamos trabajando para cerrar acuerdos con el Banco Provincia y el Banco Nación. Todas las acciones que sirvan para lograr mayores beneficios para las empresas exportadoras son bienvenidas”, adelantó Tripodi. A la vez aclaró: “Tanto el análisis crediticio como la instrumentación

SISTEMA FINANCIERO

Entrevista a Walter Grenón, presidente de Banco Voii

“Los bancos preveen que el negocio va a pasar por lo digital”

ace cuatro años Walter Grenón dio el salto del sector no bancario a la banca tradicional: compró el MBA Lazard y, con una estructura de 60 empleados, armó una propuesta orientada al público joven: Banco Voii. El presidente de la entidad recibió a NBS Bancos y Seguros en el hall de sus renovadas oficinas, en el microcentro porteño. Comentó que los planes de mostrar “la nueva cara” de esta joven institución no se vieron empañados por la coyuntura adversa que viene atravesando el sector financiero en los últimos seis meses. Además analizó cuáles son las alternativas del negocio bancario en un contexto de altas tasas de referencia y menos liquidez en la calle; cuáles son las oportunidades que presenta la digitalización de la banca; y cuál es el rol de los nuevos competidores dentro del sistema. ¿Cómo vienen avanzando los planes de la entidad? Nosotros venimos del sector no bancario. Empezamos durante el fin de la convertibilidad con el financiamiento al consumo y a las pymes, a través de mutuales y cooperativas de Santa Fe. En el peor momento del sector bancario de la Argentina, que fueron los dos últimos años del kirchnerismo, nosotros decidimos entrar. Lo hicimos porque sabíamos que era un momento en el que los bancos tenían un valor muy bajo y era una forma de meter todo nuestro negocio dentro del sistema regulado. Fue así que compramos el MBA Lazard, que era un banco de segundo piso, por lo cual tenía muy pocos empleados, y no tenía una cartera de plazos fijos, razón por la que no teníamos riesgo de pérdida de depósitos, y comenzamos a construirlo desde cero. Eso nos permitió tener una estructura lo más pensada posible y poder construir sin pasivos ocultos. El negocio que teníamos dentro de la economía social lo metimos en el negocio controlado por el Banco Central (BCRA). Y nos fue muy bien. Arrancamos en diciembre de 2014 con un patrimonio neto de 40 millones de pesos y este año tenemos una proyección con un patrimonio neto de 600 millones de pesos. En casi cinco años, el banco creció 15 veces. En este proceso empezamos todo un camino de digitalización: tenemos armada una estructura afuera que funciona como una fintech. Y ahora lo que nos falta es digitalizar todo hacia adentro, que es lo que vamos a hacer en los próximos dos años. Tenemos que trabajar en un ambiente totalmente

digital. ¿En este momento meternos con un tema de estos, donde la inversión es lo que vale el banco? Creo que es la única alternativa. Nosotros, como pequeño banco, lo que vemos como alternativa a dos años vista es la digitalización de los procesos punta a punta, apuntando a la desintermediación, a bajar los márgenes y también a que el banco comience a operar a nivel regional. En ese sentido, ¿cree que el BCRA brinda un marco regulatorio adecuado para que haya una competencia en condiciones de igualdad entre los bancos y nuevos jugadores como las fintech? Lo bueno que tuvo la gestión de Federico Sturzenegger es que se actualizó todo el sistema financiero. Se abrieron las condiciones como para entrar al mercado internacional, al mercado digital y a permitir la integración de los bancos con las fintech. En dos años, el BCRA cambió las reglas de juego y las abrió como para que el mercado se pueda actualizar. Los bancos que nacieron digitales y los bancos tradicionales están viendo que el negocio va a pasar por lo digital. Por lo menos, el diagnóstico es consensuado. Los bancos monocasa como el nuestro no tienen mochila: eso da posibilidades de crecer sin tener el problema de desarmar una estructura tradicional. Tras los cambios de autoridades en el Central, ¿se mantuvo el trabajo de la Mesa de Innovación Fintech, que apuntaba justamente a esa integración de jugadores? En los últimos seis meses cambió el foco pero no se discontinuó. Hoy tenemos la posibilidad de integrar en el banco una fintech que esté controlada por el mismo paquete accionario del banco. Dentro de esta estructura, ¿cuáles son sus objetivos? Lo que estamos haciendo es generar una franquicia que amplíe nuestra gran estructura de distribución, para tener la mayor profesionalización en ese tema, que es lo que nos da la capilaridad. Estamos armando un portal que permite que la persona pueda comprar por Internet o generar un monedero. Y el otro proceso es que el banco vaya hacia adentro con el proceso de digitalización. ¿A qué público apuntan con este proceso de digitalización? Fuimos adoptando posiciones con los millennials en la medida en que pudimos hacerlo. Cuando elegimos la marca del banco elegimos algo que tenía que ver más con un sonido que con un mensaje, porque un sonido es mucho más fácil de incorporar. Justamente, la diferencia que queremos lograr es que lo que propone el banco se adapte a las necesidades del cliente. Esto lo podes hacer únicamente en un entorno digital, en donde se pueden analizar determinados grupos con parámetros de consumo y ofrecer productos

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Opina: Walter Grenón

“Los bancos que nacieron digitales y los bancos tradicionales están viendo que el negocio va a pasar por lo digital. Por lo menos el diagnóstico es consensuado. Los bancos monocasa como el nuestro no tienen mochila: eso da posibilidades de crecer sin tener el problema de desarmar una estructura tradicional.” específicos para cada uno de ellos. En la medida en la que acertemos más, a través de big data, y haya productos personalizados, vamos a estar haciendo un banco para lo que la gente consume. También es fundamental bajar los márgenes de intermediación.

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¿Qué desafíos encuentra dentro de este nuevo esquema? El camino digital es un camino donde tenés que tener escalones cortos. En el proceso de digitalización tenés que tener ese contexto: hacer aplicaciones que no tengan entre una y otra más de 90 días e ir actualizando. El proceso de digitalización no es simplemente instalar sistemas: es un proceso de desarrollo e interacción, que lo termina de medir el mercado que tengas. El segundo concepto es generar la plataforma donde comerciantes, emprendedores y pymes puedan generar el negocio. La idea es no meterse en el negocio de ningún segmento sino generar las puntas para que tus clientes transacciónes en tu plataforma. Si hay un costo bajo, se van a quedar en tu plataforma. Todo esto supone una gran inversión, en un contexto complicado para la Argentina. Este es un desafío tecnológico. En Argentina se vive en una coyuntura complicada pero el país tiene buena mano de obra en el segmento IT y los costos son amigables para nosotros. Lo que hay que hacer es ir generando el ambiente digital. Para eso hay que escindirse de la coyuntura, porque en algún momento las cosas se van a acomodar. Nosotros pasamos de 2001 a 2004 y en ese momento parecía que el país volaba pero acababa de prenderse fuego hacía dos años. Ojalá Argentina se acomode teniendo un tipo de cambio realmente alto. ¿Le parece que el precio del dólar cercano a los 40 pesos es adecuado? Sí, porque está viniendo más gente al país y hay un montón de economías regionales que empiezan a ser viables. ¿Confía en que el Gobierno va a lograr estabilizar la economía y poner en marcha un proceso de crecimiento? Esta alquimia que estamos viviendo yo creo que apunta a un punto de inflexión. De alguna manera, nuestro país tiene que romper con la necesidad de vivir con financiamiento y la única manera es bajar la inflación. Como nuestro país tiene una memoria dolarizada, se necesita un tipo de cambio estable, tiene que haber un horizonte para la planificación.

Si la Argentina logra estabilizar la economía, después vendrá la mejora. Lo bueno es que, más allá de que a uno le gusten o no las medidas ortodoxas, hay una coherencia y un apoyo externo importante. Esto da la posibilidad de que, ajustes de por medio, en los próximos dos años los riesgos de default desaparezcan. ¿Cuáles cree que son las claves para lograr que la economía salga finalmente del estancamiento en el que se encuentra atrapada desde el 2012? Si lográs estabilizar la inflación y el tipo de cambio, se le va a dar arranque a otro ciclo en la economía. Fundamentalmente, esto se puede sostener con un déficit controlado. Desde ahí se puede pasar a tener un país mejor. Creo que Macri va a jugar a fondo, así le cueste no ganar las elecciones. ¿Cuál es su opinión sobre la política monetaria rigurosa que puso en marcha el Banco Central? Es el programa del Fondo el que el Gobierno adoptó. Es un programa muy duro. Esto va a traer consecuencias no deseadas. Pero en algún momento, cuando una familia no puede ni pagar el mínimo de la tarjeta de crédito, tiene que dejar de consumir. Lo que hay que reconocer es que, dentro de este ambiente tan duro, el Banco Central les dio a los bancos que tienen menos de 1% de cartera de depósitos un encaje bastante aceptable. Nosotros, por ejemplo, seguimos particularmente con el mismo nivel de encajes. Sí nos vimos afectados por el costo del dinero, que está por encima del 70%. Pero no creo que estas tasas lleguen hasta fin de año. El BCRA no va a necesitar seguir manteniendo este nivel de tasas. De hecho, ya ha comenzado un camino en ese sentido. El mercado ve que hay medidas que tienen respaldo y un Banco Central que va a jugar a fondo. ¿Cree que se va a poder cumplir con el objetivo de déficit cero anunciado para el año que viene, teniendo en cuenta que se trata de un año con elecciones presidenciales? La política de emisión cero es la más difícil que puede llevar adelante un país pero, para un país con tan poca disciplina fiscal, es la única alternativa. Respecto a las elecciones, creo que más de la mitad de los votantes va a elegir algo más previsible, no va a seguir votando más de lo mismo. En ese sentido, me parece que el Gobierno tiene un programa claro. Eso sería la otra parte que falta. Estamos esperando que el año que viene el plan muestre resultados.

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FINANCIERO

REPORTE

Sistema financiero internacional

Expansión transfronteriza: un mal negocio para los bancos sistémicos Años atrás estas entidades salieron en busca de nuevos mercados geográficos en los cuales desarrollar diferentes y nuevos segmentos de negocios, pero ese apetito por la rentabilidad las embarcó en estrategias apresuradas. No atendieron adecuadamente el peligro que encerraba asumir un mayor grado de exposición a posibles contingencias adversas.

Este artículo fue elaborado por: Consultores Bancarios Asociados

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REPORTE FINANCIERO

a globalización ha sido un factor perturbador que ha trastocado la tradicional percepción del mundo. Sus puntales son la mundialización, concebida como la extensión planetaria de un conjunto de prácticas. Estas se referencian en el desarrollo económico y, consecuentemente, en la organización de un mercado único, caracterizado por el intercambio transfronterizo, el incremento del número de consumidores de los países emergentes y por los distintos métodos orientados a mejorar la productividad y disminuir los costos. Otro factor de considerable peso se encuentra en el comercio exterior, que hoy comprende el 30% de la producción mundial, cuando una década atrás era del 20% y del 10% hace 20 años. Este dato es relevante para los bancos internacionales que se hacen cargo del consecuente trámite y financiamiento de tales volúmenes. Se configura, entonces, un vasto movimiento de unificación económica asentado en el desarrollo de la tecnología por medio de procedimientos cada vez más complejos, cuyo ímpetu totalizador, el otro elemento esencial de la globalización, penetra todos los resquicios de la actividad humana. Si aplicamos estos principios rectores al sistema financiero

mundial es posible comprender mejor los acontecimientos que caracterizaron el comportamiento de los grandes bancos que ahora han sido calificados como sistémicos, ya que su caída tiene un efecto desequilibrante de su entorno. Estos bancos desarrollaron su actividad en el transcurso de las últimas dos décadas sujetos al influjo de las distintas fuerzas que predominaron en cada momento. Al principio vivieron el crecimiento y la euforia previa a la crisis financiera. Luego vendrían el desorden, el control de daños y, finalmente, las medidas tomadas para minimizarlos e, incluso, para sobrevivir. En la actualidad se observa una mayor presencia de los reguladores y supervisores, una retracción del crédito local, una menguada rentabilidad y, principalmente, una reversión de los procesos de expansión tanto geográficos como los de negocios ajenos al core de la actividad tradicional de intermediación, gestión y agente de pagos. Asimismo, junto con las multas de los reguladores que sancionan los deslices de un pasado imprudente, cuando no ilegal, se advierten señales de una cierta estabilidad y la creciente certeza de un panorama del sistema bancario más sosegado y de una mayor certidumbre para desarrollar la actividad. En este contexto, se registra una drástica alteración en el comportamiento transfronterizo de las entidades, especialmente las que hoy son consideradas sistémicas. Quedó atrás un pasado en el cual apuntaban a una expansión en busca de nuevos mercados geográficos en los cuales desarrollar diferentes y

mucho más riguroso que en el pasado. El verdadero alud de regulaciones que han debido soportar los bancos, en particular los sistémicos, ha alcanzado la actividad en general, obligando a optimizar la gestión del riesgo, la gobernanza y evitando ciertas imprudencias, al sujetar más firmemente las decisiones en materia de solvencia y liquidez. Así, la ecuación de rentabilidad ha debido tomar en consideración el incremento de los costos y las menores ganancias por la retracción económica, aunque esta haya quedado atrás. En este nuevo contexto, las entidades proveedoras de fondos deben aceptar plazos de maduración más dilatados, que son los que predominan en las ofertas de bonos soberanos y en el financiamiento de la infraestructura y del comercio exterior. Esto se ha visto corroborado por las investigaciones llevadas a cabo por el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) y el Banco Interamericano de Desarrollo, que evidencian un reordenamiento de los flujos de capital que abastecen, a través de la intermediación bancaria, las demandas de las economías de todo tipo de países. La modalidad que ha tomado esta provisión ha reemplazado los préstamos directos, por definición más inestables, en particular aquellos de corto plazo. Su lugar lo ocupan ahora las inversiones extranjeras directas, cuya volatilidad es prácticamente inexistente, pues apuntan a participaciones accionarias o distintos instrumentos financieros representativos de una propiedad y no de una locación. Esto ha determinado que, ante la volatilidad de los mercados como consecuencia de los atisbos de una guerra comercial, los inversionistas recurran a la movilidad, a la búsqueda de oportunidades o a la protección de sus carteras, todo lo cual ha beneficiado a los bancos. En general se puede afirmar que se han recuperado los obstáculos y, consecuentemente, no se ha interrumpido el flujo de la globalización, si bien ahora se identifica con una cautela y adecuación al marco regulador que ha uniformado la actividad y la expansión bancaria en todo el mundo. Esta estabilidad se ve ahora amenazada desde otro flanco: las nuevas tecnologías financieras. Estas señalan un camino incierto, plagado de dificultades técnicas, comerciales y culturales que deberán ser sorteadas por bancos sistémicos, sinónimo de grandes recursos, pero también de grandes riesgos si equivocan la estrategia de cara al futuro.

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nuevos segmentos de negocios. Este apetito por la rentabilidad las embarcó en estrategias apresuradas. No atendieron adecuadamente el peligro que encerraba asumir un mayor grado de exposición a posibles contingencias adversas que no fueron suficientemente apreciadas y se desdeñó el riesgo país, como cuando se colonizaron economías endebles o sujetas a eventuales situaciones políticas o comerciales potencialmente desfavorables. Así, los principales bancos, especialmente los de la Comunidad Europea, se abalanzaron sobre los Estados Unidos para apoderarse de títulos subprime sin reparar en que sus altas calificaciones fácilmente se podían revelar como totalmente inconsistentes. Con similar apetito, bancos emblemáticos de Holanda, Alemania o Francia sucumbieron a la seducción por la burbuja inmobiliaria española. Otros, como los austríacos y los italianos, se aprestaron para incursionar en los países financieramente inexplorados de Europa Oriental y Asia postsoviética o en las, en su momento prometedoras, economías de Turquía y Grecia. Durante esta euforia, por ejemplo, los tres principales bancos alemanes, uno de ellos en pleno declive, llegaron a tener dos tercios de sus activos en mercados extranjeros. El transcurso del tiempo dio paso a diversos acontecimientos que demostraron las frágiles bases en las que se asentaron estas tentativas. Mientras tanto, se había relegado al mercado interno, más conocido y de menor riesgo, o al menos mejor controlado, aunque también de menor rentabilidad. Finalmente, la realidad demostró que el retorno se encontraba por debajo de lo esperado. Recién entonces la obligada reevaluación evidenció la falibilidad de tales empresas, que, junto con otras imprudencias, deslices y aun ilegalidades, dejaron en el camino bancos estatizados o directamente quebrados. Hubo reducciones drásticas de los negocios y de márgenes de rentabilidad, abandono de países, multas por doquier, pruebas de tensión reprobadas o caídas de su cotización bursátil. Hoy el caudal de las inversiones extranjeras, que muestran ser mucho más cautelosas y al servicio de sus países y de sus propios intereses, se encuentra en otras manos, como las de las entidades canadienses, chinas o islámicas. Otros, como es el caso de Australia, Suecia y otra vez Canadá, superaron las dificultades de los últimos tiempos al afirmarse en sus exposiciones en China y en una activa participación en sus sólidos mercados de commodities. Además, se ha introducido un principio rector de la actividad

EN CIFRAS

SISTEMA FINANCIERO

RANKING DE ENTIDADES FINANCIERAS POR PRÉSTAMOS PERSONALES Monto

Las diez entidades que lideran este ranking mantuvieron sus posiciones durante el quinquenio 2014–2018. Es de destacar el crecimiento que estas operaciones tuvieron durante este período. Las entidades incrementaron los volúmenes otorgados, tomados a valor nominal, destacándose entre otros, Banco Provincia con un 491% más de préstamos personales que en el año 2014, mientras que el Galicia un 469% y el Santander Rio un 425% para igual período, entre otros.

Evolución del otorgamiento de préstamos personales 2014-2018

50 Banco Provincia Banco Macro Banco Santander Río Banco Nación Banco Galicia BBVA Francés Banco Ciudad Banco de Córdoba Banco Supervielle Banco Santa Fe

40 30 20 10 0

Año

2014

2015

2016

2017

2018

14,60%

Del total de préstamos otorgados -$385.875.000 - por el sistema, las cinco primeras entidades de este ranking entregaron el 48,40%. Este guarismo supera a los préstamos dados por las 15 entidades subsiguientes, que totalizan el 36,94%.

18,08%

18,92% Galicia Nación

Santander Río Macro Provincia

Resto del sistema financiero 11° al 20° puesto

6° al 10° puesto

5,66% 7,69%

1° al 5° puesto

8,31% 11,29% 15,45%

ENTIDADES FINANCIERAS POR PRÉSTAMOS PERSONALES

11 Banco Patagonia

9.676

2 Banco Macro

43.557

12 Banco Tucumán

9.622

3 Banco Santander Río

32.081

13 HSBC

8.111

4 Banco Nación

29.674

14 Banco Hipotecario

7.540

5 Banco Galicia

21.839

15 ICBC

6.703

6 BBVA Francés

19.563

16 Banco Entre Ríos

6.111

EN CIFRAS

Monto*

59.625

7 Banco Ciudad

16.783

17 Banco Credicoop

6.096

8 Banco de Córdoba

12.870

18 Cordial Cía. Fin.

5.435

9 Banco Supervielle

12.658

19 BPN

5.368

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Monto* 1 Banco Provincia

10 Banco Santa Fe

11.125

20 Banco Piano

5.095

Total de entidades del sistema financiero: 82 instituciones. *En millones de pesos. Fuente: Nuevos Bancos y Seguros en base a datos del BCRA de abril de 2018.

MUNDO NOTICIAS Estados Unidos

JP Morgan construye una oficina fintech en Silicon Valley JP Morgan Chase, el banco más grande de Estados Unidos por activos, anunció en octubre que está construyendo un campus fintech en Silicon Valley para más de 1.000 empleados, con el objetivo de mantenerse al día con los cambios en materia de pagos digitales. El banco prevé que el nuevo campus, ubicado en Palo Alto, California, abra sus puertas en el 2020. La mayoría de los empleados del sitio trabajarán para Chase Merchant Services, una subsidiaria de la entidad que es el segundo procesador de pagos con tarjeta más importante del país. Chase Merchant Services adquirió el año pasado WePay, una startup de Silicon Valley que ofrece servicios de pagos online. La firma tiene actualmente 275 empleados, que se mudarán al nuevo edificio.

Mundo

Bancos internacionales crean una plataforma global de crédito Los bancos ANZ, BNP Paribas, Citi, Deutsche Bank, HSBC, Santander y Standard Chartered se unieron para crear una plataforma internacional de financiación. Esta nueva plataforma, llamada Trade Information Network (Red de Información Comercial), será puramente informativa y no se podrán realizar operaciones dentro de la misma. Las grandes empresas que se registren en esta red podrán utilizarla para comunicar sus necesidades de financiación que, una vez conocidas por las distintas entidades, deberán resolverse en forma externa. El objetivo de la red es abordar la demanda insatisfecha de financiación en el comienzo de la cadena de suministro, al permitir que las empresas puedan intercambiar de forma fácil y segura información comercial con sus bancos. Las siete entidades fundadoras han firmado un memorando de entendimiento para impulsar la iniciativa. No obstante, no será hasta el primer trimestre de 2019 que arrancará un primer piloto de la plataforma, en el que participarán los siete bancos y hasta 60 grandes compañías de todo el mundo que mantienen en la actualidad operaciones con estas entidades.

Alemania

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MUNDO NOTICIAS

Un presunto fraude fiscal

Fiscales alemanes se encuentran investigando a una serie de bancos, entre los que figuran el español Santander, el australiano Macquarie Bank y los germanos Commerzbank y Deutsche Bank, en relación con un presunto fraude fiscal. La investigación, revelada bajo el nombre de Archivos Cum/ ex, se centra en las operaciones de compraventa de acciones que de forma fraudulenta habrían permitido, posteriormente, reclamar devoluciones en el pago de impuestos relacionados con el cobro de dividendos. Si bien las investigaciones se vienen llevando adelante en Alemania, en donde el fraude habría privado al fisco de 31.800 millones de euros entre 2001 y 2016, la estafa afectaría a toda Europa. En Francia el fraude fiscal habría alcanzado los 17.000 millones de euros y en Italia, 4.500 millones de euros.

Mundo

España

332 multimillonarios nuevos

La Justicia rechazó nuevamente la extradición de Hervé Falciani

De acuerdo a una encuesta anual del banco suizo UBS y la consultora PwC, 332 personas se transformaron en multimillonarios el pasado año. Este crecimiento en la cantidad de multimillonarios viene siendo impulsado por China, que incorporó 106 personas a esta categoría en el 2017 para alcanzar un total de 373. En el país asiático el año pasado hubo un nuevo multimillonario cada tres días. Estados Unidos sigue siendo el país con más multimillonarios: 585, pero su incremento viene siguiendo una trayectoria descendente. El año pasado hubo 53 multimillonarios nuevos, mientras que en 2012 hubo 87.

La Audiencia Nacional de España rechazó nuevamente la petición de Suiza de extraditar al ex empleado del HSBC Hervé Falciani por el robo de datos de posibles evasores fiscales. El tribunal negó la extradición alegando que se trata de un supuesto de cosa juzgada, ya que los mismos hechos fueron estudiados en 2013, tras una primera solicitud de extradición. Los magistrados añadieron que el código penal español no incluye ningún tipo penal similar al delito de “espionaje financiero agravado” por el que el Tribunal Penal Federal suizo condenó al empleado a cinco años de prisión. De este modo, no se cumple el requisito de doble incriminación. Falciani trabajó en la filial suiza de HSBC de 2001 a 2008 y fue arrestado en España en 2012 a petición suiza por filtrar datos de 120.000 clientes del banco, entre ellos, 4.600 argentinos. Por su colaboración con la justicia de diversos países estuvo en un programa de protección de testigos y también hizo una incursión en la política, al presentarse como candidato a eurodiputado en las elecciones de 2014 por un pequeño partido español denominado Partido X.

Dinamarca:

Escándalo de lavado golpea la reputación del Danske Bank Según una encuesta publicada a finales de octubre por una consultora sueca, el Danske Bank, entidad danesa que estuvo involucrada en un escándalo de lavado de dinero, fue la menos elegida por los clientes de private banking entre los cinco principales bancos del país nórdico. La entidad tenía el segundo puesto el año pasado y había tenido el primero en 2016. Actualmente se ubica en el quinto, detrás de Nykredit, Sydbank, Nordea y Jyske Bank. Según los resultados de una investigación interna que realizó la institución, unos 200.000 millones de euros que pasaron por las cuentas de su sucursal en Estonia entre 2007 y 2015 tuvieron un origen sospechoso. Esas cuentas habrían sido utilizadas, entre otros, por una compañía vinculada a la familia del presidente ruso Vladimir Putin para blanquear dinero ilegal.

BANCOS

E&M

Colocación de un fideicomiso pyme La empresa financiera Estructuras y Mandatos (E&M) realizó la colocación del fideicomiso PyME CNV AMFAYS serie 30, por 151.917.025 pesos, con una tasa del 57% TNA y con una sobredemanda del 150% en este contexto del mercado. Esta operación significa la posibilidad para las pymes de acceder a un tipo de financiamiento que hoy encuentran limitado en los bancos locales. En un contexto de incertidumbre económica que afecta a las pequeñas y medianas empresas, este fideicomiso significa la posibilidad para las empresas de endeudarse a plazos largos y evitar el corte de la cadena de pagos. De esta forma, el fideicomiso se convierte en un instrumento clave para las pymes que tienen un lugar central en la economía argentina. Según los datos del Observatorio de Empleo y Dinámica Empresarial (OEDE) del Ministerio de Trabajo de la Nación, actualmente existen alrededor de 600.000 pymes en todo el país, que representan el 98% de las firmas nacionales y más del 50% del empleo argentino.

Banco Nación

En conjunto con el Ministerio de Desarrollo Social El Banco de la Nación Argentina y el Ministerio de Salud y Desarrollo Social de la Nación firmaron un convenio a través del cual la entidad incluirá en su programa de beneficios bienes producidos por emprendedores registrados en el Programa emprendedores de la economía social y popular. Durante el encuentro se determinó que el BNA se compromete a acercar a los emprendedores su programa Nación emprende de microcréditos, para facilitar el acceso al financiamiento a aquellos que lo necesiten. El acuerdo apunta a promover actividades, políticas y acciones que favorezcan el desarrollo social y económico de las personas, las familias y las comunidades del país, con el fin de lograr equidad territorial y un equilibrado desarrollo regional. Con esta iniciativa, el BNA y el ministerio reafirman su propósito de inclusión social y financiera con el fin de promover la generación de empleo genuino. BBVA

Promo Débito Cuando se realiza una compra igual o mayor a un peso de productos o servicios en puntos de venta del país durante la vigencia de la promoción se está participando automáticamente del sorteo de 980 premios de 5.000 pesos y de siete premios de 500.000 pesos. Participan de la promoción todos los mayores de 18 años que sean titulares de una tarjeta Visa Débito, Mastercard Debit, Maestro o Cabal Débito emitida por una entidad bancaria o financiera de la República Argentina. Cada compra con tarjeta de débito sumará a favor del titular una chance. No participan los débitos automáticos ni las operaciones que se efectúen a través de cajeros automáticos. Tampoco participan los pagos entre individuos (PEI). Los nombres de los ganadores y sus DNI podrán ser consultados semanalmente en el sitio www.ganacondebito.com.ar todos los viernes a partir del día 9 de noviembre y hasta que finalice la promoción.

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Educación financiera La segunda edición del BBVA EduFin Summit ha reunido en Buenos Aires a grandes expertos e investigadores en materia de educación financiera. Durante dos jornadas, se ha debatido acerca de la importancia de la formación en materia financiera y de su relación con el desarrollo sostenible y como palanca de impulso de los ODS de Naciones Unidas. Los 200 participantes han compartido experiencias de éxito y ejemplos que han servido para ilustrar los avances y para descifrar los retos a los que se enfrenta el sector. La sesión inaugural corrió de la mano de Gonzalo Verdomar, director de Relaciones Institucionales de BBVA Francés. El apoyo institucional estuvo representado por Carolina Castro, Executive Sherpa del B20, y por Javier Tarulla, subsecretario de Carrera Docente y Formación Técnica Profesional del Ministerio de Educación del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. Ambos coincidieron en resaltar la importancia de la colaboración público-privada para ligar la educación, y en particular la financiera, con el sistema productivo y económico.

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ECONOMÍA

Una política extrema y con pronóstico reservado

El regreso del

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ECONOMÍA

monetarismo Las altas tasas de interés y la meta de congelamiento de la base monetaria mostraron su efectividad para contener el tipo de cambio pero tienen un fuerte impacto sobre el nivel de actividad. El éxito del programa dependerá de la convergencia hacia una mayor demanda de pesos y la capacidad de la política para atravesar la recesión.

a salida de Luis Caputo de la conducción del Banco Central (BCRA) y su reemplazo por Guido Sandleris coincidieron con la revisión del acuerdo con el FMI y el diseño de una política monetaria más agresiva. Durante el primer mes de vigencia del nuevo esquema, la entidad monetaria logró frenar la corrida contra el peso, que en septiembre había llevado el valor del dólar a acariciar los 42 pesos. Luego, en octubre, la moneda americana cayó un 12%. El nuevo plan, formalizado por el propio Sandleris en conferencia de prensa el lunes 22 de octubre, esencialmente implica un abordaje en tres frentes. Por un lado, el establecimiento de bandas de flotación de la moneda norteamericana de entre 34 y 44 pesos (actualizables en un 3% mensual), perforadas las cuales el BCRA podrá intervenir haciendo uso de sus reservas. Por otro lado, una política muy agresiva de tasas de interés superiores al 70% para orientar a los bancos hacia las operaciones con Leliq para que el proceso de desarme de las Lebac no afecte el mercado de cambios. Por último, un compromiso de crecimiento cero de la base monetaria hasta junio de 2019. Se trata de un combo con fuerte impacto sobre el nivel de actividad en vísperas de un año electoral. El impacto político y social, pero también la consistencia del programa financiero, plantean incógnitas acerca de su sustentabilidad, así como la rigidez que el propio FMI le requerirá al Gobierno en pos de

su cumplimiento. El ex presidente del Banco Central Alejandro Vanoli señaló críticamente: “Es un enfoque completamente equivocado. Está probado que aplicar una política monetaria restrictiva en la Argentina y de esta magnitud es muy recesivo y no soluciona el tema inflacionario. La inflación no tiene que ver con una cuestión monetaria sino con aumentos de costos y la propia devaluación que está haciendo el Gobierno”. Para el ex funcionario, “esta política monetaria deriva en tasas de interés muy altas y está agravando otros problemas, generando una recesión muy profunda”. Por su parte, Marina Dal Poggetto, directora de Eco Go Consultores, indicó: “La política que se está aplicando es reactiva. Es para contener un mal mayor. Estábamos con un BCRA sin credibilidad y con poca capacidad de intervención en el mercado cambiario después de haber perdido cerca de 27.000 millones de dólares de reservas y de un acuerdo con el Fondo que limitaba esa capacidad de intervención”. De todos modos, señaló: “Si bien el acuerdo con el Fondo despeja las dudas sobre el programa financiero, el déficit cero (con una baja del gasto no indexado de 1,6 puntos del PBI y crecimiento cero de la base monetaria) es un ajuste muy leonino, con un impacto de corto plazo muy agresivo sobre el nivel de actividad y una segunda derivada sobre la cartera de los bancos”. Arnaldo Bocco, ex director del BCRA, sostuvo: “Es un esquema de una rigidez que no habíamos visto en los últimos 30 o 40 años. Es muy severo tomando el comportamiento del sistema financiero como un todo y no sólo en lo que hace a la inflación. Además, en ese plano tampoco se ha verificado el impacto de

“Esto cierra si permite el ingreso de capitales que tire al dólar debajo de la banda y se pueda expandir. El programa no es tan rígido en sí, el punto es cómo se maneja la cobrabilidad de las carteras con tasas tan altas. Cierra si se logra bajar esas tasas en algún momento sin generar una corrida del dólar.” Dal Poggetto

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Opinan: Alejandro Vanoli - María Dal Paggetto Arnaldo Bocco - Juan Luis Bour

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“El riesgo es quedarse colgado con una tasa muy alta. Hay varios que ven una explosión hacia adelante, que las Leliq volverán a ser 1,2 billones de pesos como las Lebac. Eso parte de suponer que no se converge nunca. Sería el fin del mundo si asume un gobierno que va a gestar un nuevo default de la deuda.” Bour

las medidas de política monetaria que, por el contrario, han jugado en contra”. Más optimista, Juan Luis Bour, economista de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), destacó: “La política monetaria no tiene lugar en el vacío sino en el contexto de las expectativas de cumplimiento de ciertas metas. El gobierno anunció una política fiscal cuyos objetivos está sobrecumpliendo en 2018. Eso indica que está más cerca de cumplir los de 2019”. Vanoli reconoció: “De todas maneras el crecimiento de la base no será cero porque hay una trampa. En diciembre la subirán, alegando razones estacionales pero luego no la bajarán, con lo cual hay un salto en la base monetaria pautado a lo largo del año, aunque es muy bajo y, más aún, tomando en cuenta la inflación de los próximos meses”. Dal Poggetto coincidió: “El anuncio luce más duro de lo que finalmente es. No es crecimiento cero, hay un retoque en diciembre y permite un manejo diferencial de los encajes. El anuncio original era desopilante”. Bour destacó: “El BCRA ya anunció la evolución de la base en la primera quincena de octubre y estuvo bastante cerca de cumplir con los objetivos. Se está desarmando la posición de Lebac reemplazándola por posiciones en Leliq. Los pasivos monetarios del BCRA en pesos son bastante inferiores a los 1,4 billones de pesos de cinco meses atrás. Estamos por debajo de los 800.000 millones de pesos. Hay un comienzo de cumplimiento de este programa”. En la misma línea, Dal Poggetto puntualizó: “Con el salto cambiario y el financiamiento de la corrida, el stock de pasivos remunerados del Central se licuó. Partís de abajo pero este nivel de tasas de interés no es sostenible en el tiempo. Es necesario bajarlo”. “Hasta ahora, en lo que va del programa, vamos bien. Hay una tendencia a la estabilización que podría sostenerse en los próximos dos meses. Si se aproxima al piso de la

banda, todo el mundo mira la tasa; pero si baja la banda, es una oportunidad para comprar dólares. El BCRA tiene que recomponer sus niveles de reservas para obtener poder de fuego para cuando tenga que intervenir, eventualmente, en el proceso electoral que genera una demanda por cambio de portafolios”, agregó Bour. Bocco, sin embargo, opinó: “No me deja tranquilo que el tipo de cambio haya quedado dormido porque las tasas han superado el 70%. No es un atributo de la política monetaria. Las condiciones macroeconómicas son muy fluidas e impactadas por variados hechos domésticos. No por contraer la oferta monetaria van a lograr éxitos en la inflación, ni en la estabilización ni en el lugar en el que el tipo de cambio se va a alojar”. Una de las variantes que el programa deja abiertas para flexibilizar la política de contracción de los agregados es el manejo de los encajes, que hoy rozan el 40%. Dal Poggetto detalló: “Hay encajes remunerados y no remunerados. Los remunerados no están dentro de la definición de base monetaria y fueron subiendo. Está el incentivo de que todo el aumento en plazos fijos vaya a encajes remunerados. Por otro lado, hay un margen para jugar con los no remunerados pero siempre con un esquema de política de tasas muy altas”. Respecto a este punto, Bocco indicó: “Cuando el negocio bancario deja de ser el que regula la ley de entidades financieras y lo determina el BCRA con normas que establecen encajes tan altos, no es lo recomendable. Los bancos no se sienten cómodos trabajando con un subsidio cuasifiscal pagado por la autoridad monetaria. La tarea de los bancos es otra. La sociedad espera que sean un intermediario financiero que aceita la expansión del sistema económico y no la contracción. El cuasifiscal se va a comer el patrimonio del BCRA, es renta global transferida por el Estado”.

Un esquema con pronóstico reservado Los entrevistados coincidieron en que el nuevo esquema monetario enfrenta importantes interrogantes. Para Dal Poggetto: “Cuando el dólar valía 41 pesos, y sin la inflación de septiembre, el tipo de cambio en la Argentina era el doble que en la convertibilidad. Con el dólar a 37 pesos, está más parecido a 1,75. El principal problema de esta estrategia es que hay una economía con una nominalidad muy alta: paritarias que no van a ser cero, jubilaciones indexadas al pasado y ahora van a indexar los contratos de alquiler. Y la tasa a la que devengan las Leliq hace que los pasivos remunerados crezcan muy rápido”. “Uno no construye necesariamente escenarios disruptivos pero hay muchos condicionales que no se sabe cómo se van a manejar. Hay un mundo donde los capitales emergentes no es evidente a dónde se van a dirigir y estamos en medio de un año electoral”, añadió. Por su lado, Bocco pronosticó: “No tiene

co Central Europeo, pese a tener un enfoque monetarista y neoliberal, terminó generando corrientes de liquidez para acelerar una oferta de crédito que permitiera evitar la contracción económica”. “Sin que haya un flujo exportable que se viera estimulado por el tipo de cambio, ¿cómo se resuelve el problema de generación de dólares si no se estimulan las exportaciones y no hay recuperación del mercado interno? La economía atraviesa un estrés muy fuerte y una contracción que va a terminar afectando mucho más al mercado de trabajo y toda la situación de las empresas que no tienen financiamiento”, enfatizó. Vanoli sostuvo: “Dentro de este esquema, el BCRA tiene pocos instrumentos porque la política económica en general está generando este déficit y escasez de dólares. Mientras no haya confianza no se va a detener la fuga de capitales. Más aún teniendo en cuenta que, más allá de los problemas de la economía argentina y que estamos entrando en un año electoral que genera volatilidad y dolarización, hay un contexto internacional más

mucho tiempo un esquema de interés tan alto porque la economía va a entrar en un circuito recesivo inviable. Hoy ya no hay crédito entre privados. Poner tasas altas con encajes altos significa un doble subsidio. El BCRA subsidia la rentabilidad del sector privado que no puede prestar. Lo está compensando pero al mismo tiempo el sector privado no está recibiendo el crédito. El sistema más tarde o más temprano va a tener problemas que no tenía”. El especialista agregó: “La inflación que tenemos hoy, de entre un 45% y un 48%, es un tema muy delicado, por la caída del mercado interno. Las restricciones presupuestarias no compensan ningún nivel de actividad. Que no haya un crédito que actúe en forma contracíclica, en un proceso recesivo con caída del PBI cercana al 2% este año (CEPAL calculó 2,8%), no parece conveniente. Hasta el Ban-

complejo por la suba de la tasas de interés de los Estados Unidos”. En este contexto, el ex presidente del Banco Central vaticinó: “Van a tener que aflojar la política monetaria. Van a tener que flexibilizar el esquema porque la tasa de inflación va a seguir alta. Esta política monetaria va a sostener el atraso cambiario y va a generar efectos muy negativos en términos de la economía real. Van a tener que revisarla porque no sólo va a haber conflictividad en la economía real y social sino también en términos electorales”. La variable clave La variable clave que determinará las posibilidades de éxito de la política monetaria que se ha comenzado a aplicar a comienzos

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“Hay un pensamiento mágico que cree que la gente va a deshacer portafolios ya armados en moneda extranjera para volcarse al mercado local y, con el tiempo, generar una baja de la tasa de interés. A eso apuesta el BCRA para darle normalidad al sistema pero no va a ocurrir.” Bocco

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“Van a tener que aflojar la política monetaria. Esta política monetaria va a sostener el atraso cambiario y va a generar efectos muy negativos en términos de la economía real. Van a tener que revisarla porque no sólo va a haber conflictividad en la economía real y social sino también en términos electorales.” Vanoli

de octubre es la tasa de interés. En la medida en que se generen las condiciones para bajarla aumentarán las probabilidades de llegar a buen puerto con este esquema. Como explicó Dal Poggetto: “Esto cierra si permite el ingreso de capitales que tire al dólar debajo de la banda y se pueda expandir. El programa no es tan rígido en sí, el punto es cómo se maneja la cobrabilidad de las carteras con tasas tan altas. Cierra si se logra bajar esas tasas en algún momento sin generar una corrida del dólar”. Bour destacó: “La recesión es el resultado de una corrida que no se pudo frenar a tiempo. Ahora tenemos una superposición de una mala cosecha con la corrida, que se frena normalmente subiendo la tasa de interés. Pero este no es un país donde la tasa alcance para frenar todo eso. Hay una inercia en los agregados porque se estuvo expandiendo el crédito. Había objetivos muy ambiciosos de inflación y el crédito creciendo arriba del 50% anual. Una inconsistencia de la política monetaria. En ese contexto el Central tenía que intervenir sobre los agregados y ya no sólo sobre la tasa. Eso le pone un límite a la tasa porque no la puede bajar. Va a hacerlo si se dan las condiciones y hay cierta confianza”. “La tasa de interés va a bajar si todos los agentes consideran que hay una convergencia hacia el equilibrio fiscal”, remarcó. “El riesgo es quedarse colgado con una tasa muy alta. Hay varios que ven una explosión hacia adelante, que las Leliq volverán a ser 1,2 billones de pesos como las Lebac. Eso parte de suponer que no se converge nunca. Sería el fin del mundo si asume un gobierno que va a gestar un nuevo default de la deuda”, añadió el economista de FIEL. Para Vanoli: “En este esquema donde hay que cumplir con un crecimiento de la base tan acotado tiene que haber tasas de interés súper altas. Si se relajara y permitiera un crecimiento de la base monetaria, habría al-

guna posibilidad de retomar antes una recuperación. De lo contrario se puede demorar a todo el 2019. Si no se logra relajar en algo la política monetaria y que no se vaya al tipo de cambio en forma acelerada, va a ser muy fuerte la recesión”. Bocco señaló: “Hay un pensamiento mágico que cree que la gente va a deshacer portafolios ya armados en moneda extranjera para volcarse al mercado local y, con el tiempo, generar una baja de la tasa de interés. A eso apuesta el BCRA para darle normalidad al sistema pero no va a ocurrir”. “El Gobierno debió buscar salidas sin el Fondo porque esto se va a pagar muy caro. Haber fallado a los dos meses con el FMI llevó a esta situación que es la más dura de todas. Hubiera buscado otra salida pero ahora ya está, es contrafáctico. En el contexto en el cual la actual gestión del BCRA recibió el comando de la política macrofinanciera o monetaria o cambiaria, no había alternativa. El tema es cómo va a generar la Argentina los dólares para pagar la deuda”, resaltó. Para el ex director de la entidad monetaria, “nunca se vio algo parecido en la historia del país. El gobierno no va a poder sostener esto hasta junio de 2019 porque no va a aguantar la economía real. Vamos a exportar industria: las automotrices, sin crédito, van a terminar operando en Brasil. No sé como lo van a resolver pero no creo que el Fondo haya pensado en una oferta monetaria cero con una inflación del 48%”. Dal Poggetto agregó: “Lo que se visualiza es una caída violenta del nivel de actividad, con un nivel de inflación que es muy bajo en términos de traslado a precios de la devaluación pero es muy alto para el bolsillo de la gente. La duda es cuál es la tolerancia de la política. Hace un mes la demanda era frenar el dólar, ahora la pregunta es si son sostenibles las tasas. Las prioridades de la política van mutando”.

MERCADO ASEGURADOR

La gran noche de las aseguradoras.

Se entregaron los Premios Prestigio Seguros 2018 Una vez más Sancor logró quedar en la cima del ranking de las compañías de seguros más prestigiosas del país. Zurich continuó su avance y quedó en el segundo lugar, y Federación Patronal completó el podio. También se distinguió a las compañías más preponderantes en los rubros Vida, Caución, Riesgos del Trabajo y Mala Praxis.

l pasado 6 de noviembre se realizó la 15° edición de los Premios Prestigio Seguros en el Hotel Emperador de la ciudad de Buenos Aires. El evento, que destaca a las empresas más prestigiosas, contó con la presencia de más de 150 invitados, entre los que se encontraron los principales ejecutivos del mercado asegurador argentino y representantes de las asociaciones que nuclean al sector. La entrega de premios estuvo a cargo del Grupo Sol y del Centro de Estudios de la Opinión Pública (CEOP). Esta institución es la responsable de relevar a los productores asesores, los ejecutivos y los asegurados para identificar a las empresas más prestigiosas del mercado. Los ganadores fueron elegidos a través de un método de investigación que toma los valores de encuestas realizadas a los productores asesores de seguros de todo el país, además de la consulta al público en general y a representantes del ámbito corporativo. En esta oportunidad Sancor Seguros volvió a llevarse la distinción más esperada de la noche: el primer puesto en el ranking general de las aseguradoras más prestigiosas de la Argentina de acuerdo al criterio de los productores asesores, con una calificación de 93,72 puntos. La firma obtuvo el principal galardón del evento por quinto año consecutivo. Detrás

se ubicó Zurich (92,41 puntos), que sigue escalando posiciones desde el 2015, cuando se encontraba en la séptima ubicación. El tercer puesto fue para Federación Patronal Seguros (91,22 puntos), que se mantuvo en el podio como viene sucediendo en los últimos años. Alejandro Simón, CEO del Grupo Sancor Seguros, agradeció el premio “en representación de los directivos y, sobre todo, de los más de 3.000 empleados que conformamos el grupo” y aseguró que “volver a ganar es un aliciente que nos obliga a subir un escalón más la vara de la autoexigencia en términos de eficiencia corporativa, de ética empresarial y de responsabilidad social, que son elementos fundamentales para nuestro desarrollo”. El ejecutivo, además, resaltó “la creación del Centro de Innovación Tecnológica, Empresarial y Social, que también fue premiado esta noche. El año pasado había obtenido el reconocimiento de un jurado internacional convocado por la Secretaría de Emprendedores y PyMEs y hace poco tiempo nos hemos enterado de que el Banco Interamericano de Desarrollo lo eligió para invertir más de 3 millones de dólares en los próximos años”. Simón hizo una mención especial a “los productores asesores, que son la columna vertebral de nuestro desarrollo desde ya muchas

décadas” y le dio las gracias a “todos los colegas de las empresas que están aquí presentes y junto a los cuales generamos, día a día, una industria aseguradora mejor para todos”. Por su parte, Martín Casazza, Chief Claims Officer de Zurich, sostuvo: “Este premio es el reconocimiento al enorme esfuerzo que venimos haciendo en los últimos años. Un reconocimiento a la dedicación, al empuje, al compromiso, a un equipo que deja el alma y a una estrategia que busca siempre estar alineada con lo que requieren nuestros clientes, entender sus necesidades y poder acercarles los mejores servicios”. Casazza destacó que el desarrollo digital fue algo fundamental para ser la segunda compañía de seguros más prestigiosa del mercado: “Hacemos muchísimos esfuerzos para crecer y la digitalización está muy relacionada con eso”. El grupo de las diez empresas más prestigiosas del negocio asegurador se completó con Mercantil Andina en el cuarto puesto, con una

Silvia Fichman, Mariano Mayer y Alejandro Simón

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“Volver a ganar es un aliciente que nos obliga a subir un escalón más la vara de la autoexigencia en términos de eficiencia corporativa, de ética empresarial y de responsabilidad social, que son elementos fundamentales para nuestro desarrollo.” Simón

Victoria Morales Gorleri junto a Eduardo Reixach y Jorge Zottos

Roberto Bacman, Diego Sobrini y Julián García

Federico Ariel, Eduardo Reixach, Nicolas Tognalli, Ulises Mendoza, Alejandro Simón, miembros de Grupo Sancor Seguros.

calificación de 90,93 puntos, San Cristóbal Seguros (90,37), Allianz (89,85), La Segunda Seguros (86,68), MAPFRE (85,67), Seguros Rivadavia (85,11) y Seguros SURA (84,70). Si bien, como en las últimas ediciones, se repitieron los integrantes del top ten, en esta ocasión se destacó el caso de La Segunda, que avanzó desde la décima posición el año pasado a la séptima en este 2018. Asimismo, fuera del top ten, Río Uruguay Seguros mostró un importante avance, desde la posición 15 hasta la 11, y se presenta como un contendiente amenazador para quebrar la hegemonía que vienen mostrando las 10 líderes. Durante la gala también se premió a las empresas más prestigiosas de acuerdo al público general. En este caso, al igual que viene sucediendo en los últimos años, se impuso La Caja, secundada por Sancor Seguros y Seguros SURA, que desplazó a San Cristóbal Seguros del podio. Iván Ferrando, director de Marketing y Comunicación Externa de La Caja, se mostró contento con el reconocimiento: “Ya hace muchos años que la empresa viene ganando esta mención. Estamos alegres. Esta es nuestra fortaleza: tenemos una marca que es sumamente conocida por la gente, que nos considera y nos prefiere”. Las más sobresalientes por rubro

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MERCADO ASEGURADOR

Silvia Fichman, Mariano Mayer, Andrés Quantín y Roberto Bacman

Como ya es habitual en la entrega de este importante premio, también se distinguió a las compañías más importantes en los distintos rubros del mercado de seguros, según la calificación de los productores. Fue así que en la categoría Riesgos del Tra-

Pedro Mirante junto a Marcelo Lohrmann

Iván Ferrando, Director de Marketing y Comunicación Externa de La Caja

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“Ya hace muchos años que la empresa viene ganando esta mención. Estamos alegres. Esta es nuestra fortaleza: tenemos una marca que es sumamente conocida por la gente, que nos considera y nos prefiere.” Ferrando

Daniel Arias y Fernando Moser, gerente general de Banco Voii

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Adriana Arias, Paula Nahirñak, Hugo de Nicola

Andrea Modarelli, Pedro Busum, Fernando Moser

bajo, Prevención ART, el ganador de las últimas ediciones, volvió a llevarse la estatuilla. Lo acompañaron en este segmento, Asociart, Experta ART, Galeno ART y SMG ART, respectivamente. En este rubro se destacó el salto de Experta ART desde la quinta a la tercera ubicación. El presidente de compañía ganadora, Ulises Mendoza, manifestó: “Esta distinción es la reafirmación de una pasión que ponemos día a día en nuestra empresa. Todo equipo de trabajo que lo hace apasionadamente hace del negocio una filosofía de vida y nosotros desde 1996 venimos trabajando para alcanzar un lugar de privilegio en el mercado asegurador argentino. Por eso, más de 400.000 empresas del país han depositado su confianza en nosotros”. En el rubro Caución, el primer premio fue nuevamente para ACG, seguida en el podio por Afianzadora y Chubb. La sorpresa de este ramo fue Albacaución que se metió en el cuarto puesto de este top five del que no había formado parte el año pasado. Fianzas y Crédito quedó en la quinta posición. Federico Bacci, director comercial de Seguros SURA, empresa del mismo grupo empresario que controla ACG, indicó: “La gente es lo que hace la diferencia. Hoy nuestro foco es trabajar muy fuerte en la eficiencia operativa de la compañía, porque claramente en el negocio de cauciones los clientes necesitan que entreguemos el servicio bien y rápido y nuestra gente es clave en eso”. En la categoría Mala Praxis, SMG Seguros conservó el primer puesto que había obtenido el año pasado. Detrás se ubicaron TPC, Prudencia Seguros y Noble. Daniel Arias, Gerente General de SMS Seguros, recalcó que de las quince ediciones de los premios “pudimos ganar consecutivamente en todas y la verdad que es un espaldarazo muy importante”. “Todos los reconocimientos son una linda caricia y este, para nosotros que provenimos de un grupo de salud, es doblemente gratificante. Lo que nos marca es que vamos por el buen camino y ahora lo difícil es mantener ese liderazgo”, añadió el ejecutivo. Por su parte, en el rubro Vida se repitieron tanto los ganadores como las posiciones del 2017 con Zurich a la cabeza, seguida de SMG Life, MetLife, Provincia Vida y CNP Seguros. A lo largo de esta noche especial, también se entregaron distinciones a las compañías destacadas por atributos en el universo segmento corporativo. MetLife recibió una condecoración por su Potencial de crecimiento, mientras que a Mercantil Andina se la premió por su Management, a Sancor Seguros, por su Sustentabilidad, y a Zurich, por su Creatividad.

LAS ASEGURADORAS MÁS PRESTIGIOSAS

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Sancor Seguros Zurich Federación Patronal Seguros Mercantil Andina San Cristóbal Seguros Allianz La Segunda Mapfre Seguros Rivadavia Seguros Sura Río Uruguay Seguros SMG Seguros Chubb Meridional Seguros Provincia Seguros La Caja de Ahorro y Seguro Seguros Victoria La Holando Sudamericana Triunfo Seguros HDI Seguros Berkley Seguros Argentina Nación Seguros Prudencia Seguros Seguros El Norte Boston Seguros Intégrity Seguros La Perseverancia Orbis Seguros BBVA Seguros Paraná Seguros La Equitativa del Plata Seguros Profru Seguros Cooperación Seguros Segurometal Seguros Santander Rio Seguros Instituto de Seguros S.A. La Nueva Instituto Asegurador Mercantil Nativa Seguros Caruso Seguros

93,72 92,41 91,22 90,93 90,37 89,85 86,68 85,67 85,11 84,70 83,36 79,82 78,33 73,67 73,59 71,42 67,59 64,12 63,17 62,09 60,67 59,79 56,06 55,24 52,70 51,35 51,13 50,86 49,32 41,98 40,67 35,24 35,15 33,27 30,09 28,86 27,00 26,01 25,14 24,73

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Seguros Generales - Universo Productores

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Cambio climático

Nuevas coberturas para hacer frente a un riesgo creciente Frente a la mayor frecuencia de eventos climáticos que generan daños en bienes patrimoniales y en la actividad económica, las compañías de seguros vienen incorporando nuevas coberturas que brindan protección contra estos fenómenos meteorológicos.

Opinan: Mauro Zoladz - Juan Pablo Trinchieri Gustavo Mina - Roxana Reynoso

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l cambio climático se presenta, ya desde hace unos años, como una nueva problemática a considerar para el sector de seguros a nivel global, con sus particularidades en la oferta local. La creación de nuevas coberturas surge frente a la recurrencia de eventos climáticos extremos que pueden acarrear altos costos. En Argentina esto se viene manifestando bajo la forma de sequías, históricas inundaciones, fuertes granizadas e incluso tornados. Los expertos suelen indicar que los riesgos climáticos actualmente son mayores que años atrás. En este contexto, algunas compañías de seguros vienen incorporando coberturas para proteger a los clientes contra los daños que pueden provocar este tipo de eventos. Una de las entidades que viene trabajando en esta línea es Zurich. Mauro Zoladz, Head of Customer Proposition de la empresa, comentó: “Hace varios años advertimos que en un segmento tan representativo como Autos ha-

bía un nuevo escenario que nos desafiaba: la gente necesitaba tener una mejor protección ante los eventos climáticos que se producen cada vez con mayor frecuencia. Fuimos pioneros en brindar las coberturas de granizo e inundación a nuestros clientes. Desarrollamos Zurich Weather, un beneficio único en el mercado que en nuestros planes premium protege el auto frente a cualquier siniestro originado en un evento de estas características. Cubre los daños parciales y totales por granizo, inundación, desbordamiento, terremoto y caída de árboles, sin tope, sin límite y sin franquicia hasta la suma asegurada del vehículo”. El ejecutivo agregó que también brindan protección frente a eventos climáticos en los productos de Hogar, Integral de Comercio, Todo Riesgo Operativo y Agro: “En particular, en este último ofrecemos productos con diferentes niveles de cobertura de resiembra, incendio, helada, viento, granizo, falta de piso por exceso hídrico, planchado por precipitaciones intensas y la novedosa opción ‘sin carencia’, cuya cobertura comienza a las 12 horas del día siguiente de la contratación”. Sancor Seguros es otra de las empresas que viene incorporando coberturas relacionadas con cuestiones climáticas. Juan Pablo Trinchieri, gerente de Seguros Patrimoniales

“Estas nuevas opciones surgen de una necesidad creciente y de nuestra observación a lo largo de los años en que advertimos que no existían coberturas en el mercado, como ocurrió, en particular, con la inundación de La Plata en el 2013.”

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mos lo que falta.” Seguros Rivadavia viene ampliando la protección que ofrece contra fenómenos climáticos. Roxana Reynoso, gerente de Planificación y Desarrollo Comercial de la aseguradora, destacó: “Recientemente lanzamos Hogar Más, un nuevo producto premium del ramo Combinado Familiar que ampara los daños directos a la vivienda por huracán, vendaval, ciclón, tornado y granizo y también los daños indirectos ocasionados por la caída de árboles, postes o muros con motivo de estos eventos, entre otras coberturas. Asimismo, se ofrece la cobertura de incendio y daños materiales por terremoto y se brinda, además, la cobertura de Daños por Agua con el adicional de daños al mobiliario por inundación. Estas nuevas opciones surgen de una necesidad creciente y de nuestra observación a lo largo de los años en que advertimos que no existían coberturas en el mercado, como ocurrió, en particular, con la inundación de La Plata en el 2013”. La directiva agregó: “También en Automotores contamos con un importante abanico de productos que contemplan daños al vehículo asegurado por granizo, huracán, vendaval, ciclón, tornado e inundación, según el plan de cobertura contratado. Y por el lado de las industrias, comercios y pymes también ofrecemos nuestro producto Todo Riesgo Operativo, que cuenta con coberturas adicionales de granizo e inundación, entre otras”. Los crecientes riesgos planteados por el cambio climático pueden ser vistos como una amenaza para el negocio de seguros pero también como una oportunidad. De esta última manera lo ve Mina, quien señaló que el cambio climático “ayudó a que aumente la demanda de seguros”. Según Reynoso, “hay una tendencia cada

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de la entidad, destacó: “El cambio climático se siente. Estamos viendo eventos en lugares donde antes no se daban”. En este contexto, el ejecutivo detalló: “En lo que es Automotores brindamos una cobertura completa que contempla granizo, terremoto e inundación. Esta cobertura forma parte de nuestras pólizas de terceros completo y todo riesgo. No aplicamos deducibles y cubrimos el total sin tope. En Hogar o Empresas las coberturas son más variadas: contemplamos daños de la naturaleza varios, sin cubrir inundaciones”. Estas alternativas están disponibles en todo el país y, como indicó Trinchieri, no tienen política de selección de riesgos distinta. “Sí contamos, por cuestiones geográficas, con ciertas particularidades, como terremotos para la zona de Cuyo”, comentó. El directivo advirtió que en estas coberturas “hay que tener cuidado con la letra chica. En muchos casos las coberturas de daños por naturaleza están limitadas a bajas sumas: por ejemplo, el granizo a 10.000 pesos cuando sabemos que el costo medio de reparación es de 20.000. Por nuestro lado, tratamos de dar coberturas integrales sin deducibles porque sabemos que luego es un problema”. Gustavo Mina, gerente de Seguros Agrícolas de la compañía, agregó que, para el sector agrícola ofrecen coberturas para daños de cultivos, adicionales de granizo, incendio y heladas. “La cobertura madre es el granizo, fundamentalmente para cultivos extensivos, pero también contamos con coberturas para frutas, como en el Valle del Río Negro, o en la zona de Cuyo, que incluye a la vid. Asimismo, somos la principal compañía que opera con multirriesgo agrícola para garantizar la inversión del productor agropecuario. Si el productor no recupera lo invertido, le paga-

“El 2018 ha sido un año testigo de varios eventos de granizo que han causado daños en hogares, comercios y, sobre todo, automóviles. Afortunadamente, la demanda por seguros de cobertura ante estos eventos ha crecido en los últimos años y la población se encuentra mucho mejor protegida.”

vez mayor a proteger el vehículo frente a estos acontecimientos pero en el caso de los seguros para el hogar todos los actores del mercado deberíamos trabajar en la mayor generación de conciencia aseguradora para destacar la importancia de tener protegida la vivienda ante tales eventos y no esperar a contratar el seguro luego de que ocurra un siniestro. Además, estos se presentan con más frecuencia que antes”. El evento climático que más preocupa Consultados acerca de cuál es hoy el fenómeno climático que genera mayor preocupación en la población argentina, los especialistas coincidieron en que es el granizo. En este sentido se manifestó Zoladz, quien indicó: “En general el granizo es el evento climático que más preocupa a nuestros clientes y el 2018 ha sido un año testigo de varios eventos de granizo que han causado daños en hogares, comercios y, sobre todo, automóviles. Afortunadamente, la demanda por seguros de cobertura ante estos eventos ha crecido en los últimos años y la población se encuentra mucho mejor protegida”. En la misma línea, Reynoso resaltó: “La principal elección del asegurado a la hora de buscar protección ante estos eventos climáticos es la contratación de un seguro para su vehículo con cobertura de granizo fundamentalmente y, en segundo término, amparar su hogar. En el último ejercicio, tuvimos varios eventos de granizo afectando distintas regiones del país”. En consonancia con sus colegas, Trinchieri explicó: “El granizo es el más preocupante y venimos de un ejercicio bastante malo en este sentido. Tuvimos un año récord en cantidad de casos de granizos, que es básicamente la cobertura más afectada por el lado de Automotores”.

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Adaptando la oferta Las compañías vienen trabajando para adaptar su oferta a las nuevas necesidades que genera el cambio climático. Reynoso señaló, por ejemplo: “Venimos relevando constantemente el mercado y las necesidades de nuestros asegurados, por lo que estamos planificando desarrollar nuevos productos y mejorar las coberturas existentes, ya sea en límites como también incorporando novedades en los mismos”. Zoladz, por su parte, indicó: “Nuestros pro-

ductos brindan una amplia protección frente a eventos climáticos pero, aun así, el cambio climático nos desafía a continuar analizando el riesgo más allá del granizo. En este sentido, estamos pensando en nuevas alternativas de prevención y servicio y en ampliar ciertas coberturas”. Mina, a su vez, detalló: “Estamos desarrollando constantemente nuevas coberturas, como la que hemos implementado el año pasado con el adicional de granizo y de coberturas de sequía e inundación, apuntando a garantizar el valor del premio de la póliza. Así, en la campaña anterior, que tuvimos una sequía importante, con la indemnización libramos al cliente de tener que cancelar el premio de la póliza. Este año mantenemos esta propuesta que fue muy beneficiosa”. El ejecutivo agregó, por otra parte: “Desarrollamos seguros paramétricos de sequía para soja, con parámetros de milímetros de lluvia, en los que, frente a menores indicadores, el cliente dispara la cobertura y se libera un pago de premio de la póliza. Para ello, estamos realizando pruebas con baja suma asegurada de póliza para ir generando conciencia en los clientes. Estas coberturas se irán desarrollando a la par de las nuevas herramientas tecnológicas, como por ejemplo la evolución de las imágenes satelitales”. “La gran diferencia de estos seguros con los tradicionales es que al tomar una variable como parámetro no se requiere de inspecciones para evaluar los daños. En este sentido, tenemos aún una gran limitante que es la cultura aseguradora de nuestros clientes. En la Argentina es un concepto de seguro nuevo y lo van a ir conociendo de a poco. Para muchos es difícil aceptar que no le vayan a ver su campo para saber si lo indemnizan o no, por lo que estamos trabajando mucho la comunicación. En otros países se ajusta más fácilmente a pequeños productores de subsistencia y por eso encaja muy bien para programas públicos donde el tomador de la póliza es el propio Estado que subsidia a este tipo de productores o un banco. Acá no pasa eso. La renta es más individual y, por ello, más compleja y tampoco las compañías financieras ven al aseguro como una herramienta para garantizar los préstamos”, detalló el experto. Zoladz coincidió en que los seguros paramétricos aún presentan un desarrollo escaso en nuestro país: “La disponibilidad de coberturas paramétricas es muy baja y, por el momento, encontramos muy pocas opciones ofrecidas por un sector privado sin intervención del Estado”.

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MERCADO ASEGURADR

Seguros en el Mercosur

Brasil: supremacía regional y mayor avance tecnológico en los seguros Opina: Edgardo Bovo

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MERCADO ASEGURADOR

l mercado de seguros ostenta comportamientos distintivos en los diferentes países del Mercosur. Su tamaño y su composición distan de tener una estructura homogénea. En todos los casos, sin embargo, los esfuerzos están enfocados en la innovación y adaptación a las nuevas demandas del mercado. En diálogo con NBS Bancos y Seguros, Edgardo Bovo, director general de Negocios Internacionales y Especiales del Grupo Sancor Seguros, indicó: “El mayor, y por mucho, es el de Brasil, con primas emitidas superiores a los 66.466 millones de dólares. Le sigue Argentina que, según datos de diciembre de 2017, acumuló 18.140 millones de dólares, luego Uruguay con 1.570 millones, finalmente Paraguay con 420 millones de dólares”. Según el ejecutivo, Brasil posee una participación del 48,1% del mercado latinoamericano, seguido por México con un 15,8%. La primacía regional de Brasil no se explica sólo por el volumen del mercado sino también por el peso del mercado en relación a su economía. “Allí, la participación del seguro en el PBI es de 3,2%, mientras que en Argentina llega al 2,9%, en Uruguay al 2,7% y en Paraguay al 1,4%”, puntualizó Bovo. El directivo añadió que por el lado de la

composición del mercado también se notan algunas diferencias importantes: “En Brasil hay un elevado predominio del ramo Vida, con una participación del 63%, mientras que el ramo No Vida posee un 37%. Por el contrario, Argentina y Paraguay poseen un 86% de participación del ramo No Vida (en Argentina incluye Riesgos del Trabajo) y apenas un 14% de ramo Vida. Finalmente, Uruguay tiene 57,8% para el ramo No Vida y un 42,2% para el ramo Vida”. Estas diferencias en la composición son consistentes con las distintas tendencias que muestra cada mercado. “En Argentina, los grandes motores de la industria continúan siendo los seguros obligatorios, como Automotores y Riesgos del Trabajo, aunque en este último tiempo ha mejorado la contratación de seguros no obligatorios como los Integrales y combinados de Hogar, Comercio e Industria”, destacó Bovo, quien agregó que esto se explica por una “mayor percepción de los riesgos por parte de la población, fundamentalmente a raíz de hechos de inseguridad y de eventos climáticos de magnitud”. Por el contrario, “en Brasil y Uruguay vienen creciendo a ritmo sostenido los seguros de Autos, Pensiones y Accidentes de Trabajo, Daños y Vida”, detalló. “En Uruguay, el Banco de Seguros del Estado (BSE) cuenta con el monopolio legal de los seguros de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Laborales y en Brasil se viene observando un crecimiento fuerte del segmento de microseguros destinados a la población

Otro ámbito en el que Brasil viene sacando ventaja es en materia tecnológica. El país vecino se viene destacando sobre el resto en la incorporación de nuevas plataformas para agilizar procesos y en las modalidades digitales de comercialización. Como señaló Bovo: “Brasil es el país donde más se está dando la incorporación de tecnología al mercado asegurador, con varias insurtech que ya están operando y con elevada inversión tecnológica en las empresas”. A escala regional, agregó el especialista: “Se advierte una transformación de los procesos de las aseguradoras, marcando el paso de lo analógico a lo digital, con mayor o menor grado de avance según cada país y cada compañía”. Por otro lado, destacó el desarrollo de “soluciones web y aplicaciones para dispositivos móviles orientadas a que todas las gestiones se puedan realizar por medios digitales; la implementación de plataformas tecnológicas world class y la incipiente utilización en el mercado de seguros de tecnologías como la AI (Inteligencia Artificial), big data e IoT (Internet de las cosas)”. Como indicó Bovo: “La inteligencia artificial permite automatizar procesos operativos que históricamente han sido mano de obra

“Hay buenas perspectivas de que el mercado de seguros continúe desarrollándose e incrementando su participación en el PBI en cada uno de los países. La estrategia pasa por la explotación de la oportunidad que representan los seguros no obligatorios, como los de personas, cuya contratación va de la mano del desarrollo de una mayor cultura aseguradora en la población.”

MERCADO ASEGURADOR

A la cabeza en materia tecnológica

intensiva, para mejorar la experiencia del cliente, lograr eficiencia en costos y liberar recursos operativos para el desarrollo de tareas de mayor valor agregado”. El ejecutivo añadió: “Internet de las cosas se puede aplicar a distintos ramos, como los seguros de hogar o la telemática en Seguros Automotores. En líneas generales, permite contar con datos más precisos para tarifar los riesgos, trabajar más proactivamente en la prevención de pérdidas y ofrecer productos cada vez más a medida”. “Enfrentamos a usuarios hiperinformados que saben lo que quieren. Por eso, debemos ver en la tecnología a un aliado para poder dar respuesta a esos nuevos perfiles de consumidores”, enfatizó. El avance tecnológico no significa que los recursos humanos pierdan importancia. Respecto a este punto, el experto señaló: “El factor humano y la intermediación continuarán siendo estratégicos para un dar un servicio diferencial”. Sobre las perspectivas regionales del negocio asegurador, Bovo vaticinó: “Hay buenas perspectivas de que continúe desarrollándose e incrementando su participación en el PBI en cada uno de los países. La estrategia pasa por la explotación de la oportunidad que representan los seguros no obligatorios, como los de personas, cuya contratación va de la mano del desarrollo de una mayor cultura aseguradora en la población”. En este sentido, destacó una ventana de oportunidad signada por el “contexto de crisis de los sistemas previsionales y el aumento de la esperanza de vida de las personas (entre 1950 y 2017 en América Latina la esperanza de vida pasó de 51 a 75 años). Es de esperar que en los próximos años se incremente de manera significativa la demanda de seguros con capitalización o con un componente de ahorro”.

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más desfavorecida”, agregó. Bovo destacó, asimismo: “El de Argentina es el mercado de seguros más atomizado de la región, ya que con más de 180 operadores, hablamos de un mercado sumamente competitivo. El de Uruguay, en cambio, se encuentra entre los menos atomizados, con 16 compañías y un alto grado de concentración en el BSE. Paraguay, por su parte, cuenta con 36 aseguradoras y Brasil, con 94”.

SEGUROS

La Caja

Reconocida en los Premios Conciencia La aseguradora obtuvo una Mención al Mérito por su iniciativa “Todos somos vendedores”, que busca empoderar a emprendedores de comunidades vulnerables a través de capacitaciones. Al respecto Analía Giosa, Jefa de RSE, sostuvo: “Este reconocimiento nos llena de orgullo y queremos agradecerle al jurado por destacar la labor y energía puestas en este programa.” La Mención recibida destaca la labor de la compañía en la realización de los talleres para emprendedores, así como en cooperativas y ferias barriales. Para su implementación, se establecieron alianzas con organismos gubernamentales de CABA y otras localidades involucradas. También se abrió una convocatoria de voluntarios entre empleados, quienes fueron capacitados para liderar las actividades. Se dictaron 50 talleres en 5 provincias y más de 1.000 emprendedores en situación de vulnerabilidad fueron alcanzados por el programa. ACG y SURA

Galardonadas con el Premio Prestigio Seguros 2018 SURA y su marca de seguros de caución, ACG, fueron reconocidas en la entrega de Premios Prestigio Seguros. ACG obtuvo por 15º año consecutivo con el primer premio en Caución y Seguros SURA fue reconocida además con el décimo lugar en el ranking de las aseguradoras más prestigiosas y admiradas por el canal Productores. “Los Premios Prestigio son un elemento importantísimo para Seguros SURA, ya que reflejan los resultados de nuestra labor diaria y reconfirman que la gestión realizada es la correcta, a la vez que nos impulsa a seguir manteniendo la vara alta en cuanto a nuestros estándares de trabajo. Llevarnos el tercer lugar en el ranking de reconocimiento público es además un premio enorme que recibimos con gran honor y orgullo” dijo respecto Gonzalo Santos, CEO de Seguros SURA.

Premios Prestigio

El gran ganador de los Premios Prestigio Se llevó a cabo la ceremonia de entrega de los Premios Prestigio Seguros, con la participación de ejecutivos del mercado asegurador argentino y representantes de las asociaciones que nuclean al sector. La distinción se entregó por decimoquinto año consecutivo a las firmas más prestigiosas a partir de una encuesta realizada a los productores asesores de seguros de todo el país, y de la consulta al público en general y a representantes del ámbito corporativo. Sancor Seguros obtuvo el primer premio otorgado por decisión de los productores asesores, que la eligieron como la aseguradora más prestigiosa del país, y el segundo puesto en el ranking general, votado por el público. Además, fue premiada en la categoría Atributo a la Sustentabilidad, elegido por el segmento corporativo. Por otra parte, Prevención Riesgos del Trabajo nuevamente se alzó con el máximo reconocimiento en dicho segmento. Cabe recordar que la ART del Grupo Sancor Seguros lidera el mercado con una participación superior al 20%.

Provincia ART

Provincia ART obtuvo el 1° puesto de los premios Conciencia La aseguradora de riesgos del trabajo del Grupo Provincia se consagró como máxima ganadora en el rubro Seguros del certamen que organiza el Grupo Sol Comunicaciones. En esta edición, la ART que presta servicio a uno de cada cuatro trabajadores registrados en Argentina presentó las acciones desarrolladas en el marco de su política de Empresa saludable. El caso Empresa saludable detalló las acciones que la aseguradora lleva adelante a través de sus gerencias de Marketing, Recursos Humanos y Prevención, para la reducción de accidentes y la promoción de una vida saludable en los colaboradores y sus entornos. Innovadora en materia de riesgos del trabajo, Provincia ART introdujo este sistema integral de gestión en la Argentina a través de un convenio con la prestigiosa Asociación Española de Normalización y Certificación (AENOR). Cabe destacar que, gracias a ese acuerdo, la empresa cuenta con asesores expertos en empresas saludables y ofrece este servicio a todos sus clientes.

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CULTURA

OCIO Y

Atracción Fatal Llega a la cartelera porteña un clásico del cine. Basada en la exitosa película de James Dearden, protagonizada por Michael Douglas y una inigualable Glenn Close, que batió todos los récords del cine mundial a fines de los ’80. Es una historia electrizante sobre el amor, la pasión, el sexo y el peligro. Una pareja vive feliz y tiene una vida ideal, pero esa aparente paz se modifica cuando él se cruza con una magnética mujer con la que tiene una aventura amorosa. Todo se complica cuando la atracción se transforma en obsesión y, desde allí, nada volverá a ser igual en sus vidas. Una historia atrapante donde no falta el humor y la sensibilidad. Una obra protagonizada por Pablo Rago, Laura Novoa, Esther Goris, Nicolás Pauls, Sofía Gala Castiglione y Ana María Picchio.

Mentiras Inteligentes Cuenta la historia de Willy (Mariano Martínez), un hombre casado que se enamora de otra mujer y decide contarle a su padre, Guillermo (Arnaldo André), lo que está sintiendo. Alicia (Betiana Blum), madre de Willy, logra adivinar el secreto de su hijo y cree que Juana (Flor Torrente), la esposa de Willy, debe conocer la verdad. La noche en donde los personajes se encuentran, un juego de mentiras lleva la historia a un cierre inesperado, dejando a los espectadores pensando hasta dónde pueden llegar nuestras “Mentiras Inteligentes”. Un elenco de lujo y una historia atrapante harán de esta obra una de las propuestas teatrales más divertidas del año. Dirigida por Valeria Ambrosio, una artista sumamente versátil con multiplicidad de propuestas llamativas, en este caso aborda un teatro de texto, aunque su carta de presentación y su fuerte siempre han sido los musicales, pero su sello es una garantía.

Londres: El soldado desconocido Lo clásico y lo contemporáneo se dan cita en este programa de tres obras complementarias. Dos ballets contrastantes de Wayne McGregor y George Balanchine que regresan con un estreno mundial de Alastair Marriott, quien ha creado numerosos trabajos para The Royal Ballet, incluyendo Ser y Being Been, Tanglewood y Sensorium. Sus piezas están inspiradas en una amplia gama de fuentes, desde Children of Adam, en respuesta a los poemas de Walt Whitman, hasta Connectome, una colaboración visualmente impresionante con el diseñador Es Devlin, inspirado en las teorías de la neurociencia. El nuevo ballet de Marriott, The Unknown Soldier, imagina la historia de individuos atrapados en la confusión de la guerra. Establecido en un puntaje comisionado de Dario Marianelli (Darkest Hour, Anna Karenina , Atonement), conmemorará el centenario del fin de la Primera Guerra Mundial.

Tokio: Memorias del río Sumida El año 2018 es el año 130 desde la apertura del Teatro Kabukiza y este mes es el rendimiento especial de ‘kaomise’. Esta es una obra cómica que presenta las travesuras de un malvado sacerdote mendigo llamado Hōkaibō quien está enamorado de una joven hermosa Okumi que está enamorada de Yōsuke, una sirvienta en la tienda de su padre. Yōsuke es en realidad un aristócrata que busca el tesoro perdido de su familia. Él recupera la posesión, solo para que Hōkaibō robe el pergamino. Yōsuke acepta el amor de Okumi, pero también es perseguido por la Princesa Nowake, su verdadera prometida. En una escena sombría pero humorística en un cementerio, todos intentan poner sus manos sobre Okumi y el pergamino. Hōkaibō mata a la Princesa Nowake, pero pronto él mismo es asesinado por Jinza, que ayuda a Yōsuke y Okumi. La última escena es uno de los grandes clásicos del baile kabuki y se realiza a menudo por separado. Kabukiza Theatre - Ginza 4-12-15, Tokyo.

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CULTURA

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Festival Internacional Buenos Aires Jazz 2018 El Festival Internacional Buenos Aires Jazz cumple 11 años y lo celebra con múltiples conciertos y actividades que reafirmarán el lugar de privilegio que se ha ganado: es sin dudas uno de los puntos salientes de la agenda cultural de la Ciudad y del circuito internacional de este género. En esta edición se suman más sedes (serán 23 en total), espacios al aire libre y propuestas para que el público participe activamente. Más allá de los conciertos clásicos, todos los vecinos y amantes del género pueden formar parte del Festival a través de los ciclos de cine temático, las pistas de baile, las intervenciones musicales en los barrios y en espacios no convencionales y la Jam, la oportunidad perfecta para animarse a mostrar lo que sabe hacer con su instrumento o con su voz. También está abierta la puerta para formarse en clases y talleres; en ese sentido, se destaca el Workshop de Canto que brindará la citada Norma Winstone.

Venecia: Tres Jorobados Goldoni aparece una noche en su estudio, entre botellas medio llenas de rosolio y pila de sábanas desordenadas, con un arma apuntando a su cabeza. Esta es la imagen inicial de Tres Jorobados, la primera producción de la Fenice dirigida a redescubrir la obra del dramaturgo veneciano para el teatro lírico. Los protagonistas del espectáculo musical serán no solo los personajes nacidos de la imaginación del escritor, sino también el mismo Goldoni, junto con Vivaldi, Gozzi, los actores de la compañía Imer, los empresarios y una serie de personajes misteriosos y fascinantes vinculados al mundo del teatro. Y en el escenario también habrá una Venecia del siglo XVIII revisada en una clave atemporal: festiva, rica y alegre, pero también sórdida, pobre y criminal, donde se juega tanto en el lío como en los teatros. Todo en una ciudad en la que las compañías de teatro son protagonistas indiscutibles del sistema cultural y económico. Teatro La Fenice - San Marco 1965, Venezia.

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Sagrado Bosque de Monstruos En la lectura de los textos de Teresa de Cepeda y Ahumada, emerge una vida desaforada: levitadora ocasional, peregrina, dueña de un cuerpo atravesado por las visiones, lectora compulsiva de novelitas prohibidas, santa declarada. Teresa fue una mujer plagada de dudas y amores sobrenaturales. Casi todo lo que escribió fue por encargo y, paradójicamente, su escritura fue siempre desobediente. Santa o farsante, se encomendó a Dios y a los placeres más mundanos. Formó parte de esa línea insurgente de escritoras que hicieron de la ficción su cuarto propio, su refugio. En esta obra, como si actuar fuera un modo de posesión diabólica, Marilú Marini piensa en Teresa y se convierte en ella. Puede que actuar sea un arrebato parecido. Apuntes musicales sobre lo innombrable. Una biopic profana sobre una mujer santa. Un espectáculo mutante sobre un objeto tan raro como el alma.

New York: The Band’s Visit Narra la historia de una banda de músicos egipcios que aterriza por error en una ciudad del desierto israelí, también está basada en una película, en este caso mucho menos conocida, y consiguió recalar en Broadway tras estrenarse con éxito fuera del circuito comercial. Dina, la dueña de un café local, había renunciado durante mucho tiempo a sus deseos de romance para soñar con películas exóticas y música de su juventud. Cuando una banda de músicos egipcios aparece perdida en su cafetería, ella y sus compañeros locales los toman por la noche. Bajo el hechizo del cielo nocturno, sus vidas se entrelazan de formas inesperadas, y este pueblo una vez dormido comienza a despertarse. Uno de los musicales más famosos de la historia que se sustenta de la manera en que la música genera sentimientos en la vida, haciendo reír o llorar y que, en última instancia, une a las personas. Ethel Barrymore Theatre - 243 West 47th Street, New York.

Posiblemente el ballet más místico en el repertorio de hoy y su libreto se basa en una historia fantástica sobre un amor que supera las barreras entre dos mundos. Es una obra en la que la joven heroína, muriendo de un corazón roto, oye misteriosamente la llamada de fantasmas que la tientan a unirse a su baile y, al convertirse en una de ellas, salva al amante que la traicionó. En la era del romanticismo y el apogeo de las experimentaciones en el ballet, Giselle se creó en 1841, y las historias de otros mundos eran muy cotidianas para el público. No fue sin la influencia de esta producción popular que el repertorio de ballet posterior se enriqueció con diferentes sombras, ninfas y otros habitantes de las visiones. Además de la trama, la historia del ballet también está llena de transformaciones enigmáticas, que pueden no ser siempre místicas, o fáciles de explicar en términos de lógica, pero recuerdan a una investigación sobre la creación de esta gran obra maestra. Mariinsky Theatre - Theatre Square 1, Sankt-Peterburg.

Zurich: Madama Butterfly A mediados del siglo XIX, la marina estadounidense obligó a Japón a abrir sus puertos. El conocimiento sobre la cultura japonesa se difundió posteriormente en Occidente e inspiró a numerosos artistas allí. Para Madama Butterfly, Giacomo Puccini se inspiró en una historia de las culturas estadounidense y japonesa. El compositor escribió así su partitura hasta ahora más ambiciosa. La trama trágica de la ópera gira en torno al teniente estadounidense Pinkerton, quien se casa con la joven geisha durante su estancia en Japón. Después de que regrese a América, ella espera que regrese, en vano y es destruida por sus esperanzas. Con abrumadoras bellas imágenes, serenamente abstractas y gran tensión narrativa, el joven director estadounidense Ted Huffman impresionó al público con su primer trabajo en la Ópera de Zúrich. Bajo la dirección de Fabio Luisi, el soprano chino Hui, tiene el exigente papel principal en esta producción. Opernhaus Zürich Falkenstrasse 1, Zúrich.

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San Petersburgo: Giselle

CULTURA

El famos dueto Artaserse de Hasse en la cual dos grandes voces rivalizarán en la vocalización. En un triunfo de reparto y repertorio, Pinchgut Opera se enorgullece en presentar a la reina de la ópera: Vivica Genaux, nominada al Premio Grammy en cuatro ocasiones, además de contar con un reparto estelar. Genaux interpreta a Mandane, amada de Arbace, quien está acusada de asesinar a su padre para ascender a su trono. La estrella australiana, David Hansen, asume el papel que Farinelli hizo famoso, y el notable ganador del Premio Helpmann, Carlo Vistoli, se une al papel del malvado Artabano. No podemos creer que hayamos reunido estos increíbles talentos para este extraordinario evento musical. Artaserse de Hasse nunca se ha presentado en Australia y Pinchgut Opera se complace en revivir este trabajo bajo la mano de la directora artística ganadora del premio Helpman, Erin Helyard. City Recital Hall - 2-12 Angel Place, Sydney.

OCIO Y

Sydney: Artaserse

TEC

LO GÍA

Nueva Partner Manager La subsidiaria propiedad de Hitachi, Ltd., que combina la tecnología, la propiedad intelectual y el conocimiento de la industria para ofrecer soluciones de administración de datos al combinar tecnología de información profunda (TI) con tecnología operativa (OT) y experiencia en el dominio, designó a María José Laverde Rivera como su nueva Partner Manager para la región Spanish South América (SSA). Esta incorporación se realiza para fortalecer el apoyo a los canales de distribución en los segmentos de infraestructura y soluciones para la región. Con una amplia trayectoria, Laverde ha incrementado su experiencia comercial y de gestión de productos y soluciones basadas en tecnologías de la información en compañías multinacionales como IBM, HP y Lenovo, destacadas empresas en el sector tecnológico.

Criptomoneda e industria del vino La empresa local Ripio anunció la integración del token MTB 18 en su exchange. De esta manera, Ripio consolida su rol innovador en todo el ecosistema cripto de América Latina gracias a la permanente incorporación de nuevas opciones para sus clientes. MTB 18 representa la propiedad de una botella de vino que lleva el mismo nombre, emitido por la innovadora bodega Costaflores. El vino estará disponible a partir del 2021 para que cualquiera que haya adquirido un token lo pueda intercambiar por su correspondiente botella. El total de los tokens creados depende de la cantidad de unidades resultantes de cada cosecha. La bodega Costaflores está situada en la provincia de Mendoza, en la región de Cuyo, Argentina. Su principal diferencial es el uso de tecnología de información en todos sus procesos. El viñedo está informatizado por completo gracias a la implementación de sistemas de control desarrollados sobre un sistema de automatización open source.

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CANASTA

Cyber Monday en bancos y seguros Grupo Omint participó en el pasado CyberMonday que se llevó a cabo los días 29, 30 y 31 de octubre. Durante esos tres días Omint Assistance, la empresa de asistencia al viajero del Grupo Omint, ofreció descuentos del 60% en todos sus productos a través de su sitio web. El mega evento de descuentos organizado por CACE es el más importante del año y cuenta con ofertas de hasta un 60% de descuento en distintos rubros, con la posibilidad de financiar las compras hasta en 12 cuotas con tarjetas de diferentes bancos. Por su parte, el Banco Hipotecario participó de las promociones y descuentos a través de sus tarjetas de crédito y su programa de puntos sobre varios de los rubros con descuentos y promociones en electrodomésticos y descuentos y promociones en electrónica y en moda y calzado, los rubros con mayores compras entre los consumidores en argentinos.

La inteligencia artificial generará más empleo

La transformación es un factor inherente a la sociedad, que evoluciona y se reorganiza. Esos cambios siempre afectaron al mercado de trabajo, que enfrenta una falta de mano de obra especializada, aumento exponencial de despidos, entre otras consecuencias de la revisión del modelo de empleo. Sin embargo, la transición actual es más profunda y compleja que las anteriores, lo que también implica que trae impactos incluso mayores. Con la digitalización y el desarrollo de la tecnología y de la inteligencia artificial, muchos cargos se eliminarán por completo en una velocidad nunca antes vista en ningún proceso de evolución. Gartner indica que a partir de 2020 la inteligencia artificial creará más puestos de empleo de los que eliminará. La predicción dice que, al mismo tiempo que se extinguirán 1,8 millones de puestos, se crearán 2,3 millones durante el mismo período, lo que será fundamental en la reforma de las dinámicas del mercado de trabajo.