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EDITORIAL
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Post-pandemic Scenario
Surety Insurers Awaiting Recovery More worried than hopeful, surety insurers are expecting the electoral mood boost investment in public work and thus upturn the business. Meanwhile, they take their bets on rental bonds and work on innovating and digitizing their process.
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he surety market is no stranger to reality and, like other companies in the corporate world, is going through great uncertainty. How the economy will recover in a post-pandemic scenario, with the threat of a second wave, is the question that resonates most strongly. While waiting for the reactivation of public works in the run-up to elections, surety insurers focus on improving customer service for their policyholders through digital tools and on curbing expenses to keep their balance amidst the crisis.
In mid-March President Alberto Fernández announced the execution of 1,000 works throughout the country. This implies an investment of AR$ 556.78 billion, and 833 projects in the process of evaluation and approval, which sheds a light of hope for the surety business. “The government is sending a message to reactivate the works that were at a standstill and the sector is expectant to see this come true. They are mostly municipal and provincial road works that, though not of a great magnitude, require labor and generate em-
ployment”, said Juan Martín Devoto, General Manager of Insur, to NBS Bancos y Seguros. In the meantime, the market is adjusting to the new scenario where virtuality is key because it has changed the way companies work and the relationship with the customers, added Gustavo Krieger, president of Afianzadora Lationamericana. “What we are seeing is a general readjustment based on a horizon we don’t know if it will remain as it is now, in a post-pandemic scenario where many elements might return to their original forms and others
“Estamos a la expectativa, por eso el ramo puso su energía adicional en las garantías de alquileres, un negocio al que le había sido un poco esquivo años atrás.” Martín Moar
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might become definitive. It is very hard today to build a company under an unchangeable and definitive scheme, because the future scenario is very difficult to figure out”, Krieger said. Nevertheless, the executive was optimistic about the possibility of progress in the reactivation of public works, although he ruled out a growth in the market where businesses fell between 20% and 30%. “To speak of growth in this context is to be stabilized on a foothold, and this is already quite a lot. Growth should result from public works in the short term, and private investment will appear more slowly. I don’t think we will see its results this year”, he stated. Despite the crisis and uncertainty context, new companies have entered the industry
during 2020, Córdoba explained that they were able to do so despite the complex context because most of the company’s processes were already digital and they managed to adjust quickly to a new digital business model. This year they expect the government will be able to leverage the growth they need with public works, although he warned: “I don’t know to what extent they’ll be able to do so, due to merely budgetary issues, because in a pandemic context most resources are aimed to health needs”. In turn, Martín Moar, ACG director at SURA Argentina, pointed out that the market is cautious in view of the complicated mix the pandemic left behind, the crisis that many industries suffer and the expectations of
their efforts to improve services and part of such improvement was in line with digitization. “Companies today, rather than generating new business alternatives, are working hard on services, on the way to offer products, on improving technology and innovation, and on providing employees with tools to make their work easier”, said Devoto. According to Krieger, it is difficult to find growth niches at this moment, as the scenario is still confusing. However, he pointed out that rental bonds show great potential. “Unintentionally, due to the circumstances, we have been getting involved in other businesses such as rental bonds in which we operated to a small degree, because people are demanding it. And the mid- and long-
in recent years, and the market has become more competitive. “It’s a niche business with more and more players participating. The top ten companies held 67% of market share in 2019, and 64% in 2020. This shows that, even if there is a greater concentration of such companies, new players are taking their share”, explained Gonzalo Córdoba, president of Crédito y Caución. The executive identifies at least two reasons why the surety business grows year after year. On the one hand, it is a business that arouses interest due to its profitability and thus attracts new players who want to join in. On the other hand, new retail products, such as rental bonds, result attractive for companies that have a portfolio of individuals who enter the surety insurance business through this product. When asked about the difficulties to grow
what the government can actually inject. In this sense, regarding public works, he added that: “It’s a bit risky to say that this will happen. On the other hand, private investment also seems very complicated in this scenario. We’re on the lookout and waiting, that’s why the industry focused its additional energy on rental bonds, a business that had been avoided years ago.” Businesses that will drive growth Every economy in the world fell into crisis due to the pandemic in 2002. The companies that did not collapse managed to stay afloat and with no great expectations of growth. However, it was a pivotal year which accelerated some processes that were already underway. In this sense, insurers aimed all
term bet is to continue working so that surety insurance has a stronger role than today”, he pointed out. In line with his colleague, Córdoba added that apart from the fact that there is greater knowledge about this insurance among the general public, the new lease law offers this bond among other options. “The law somehow favors us, because it allows us to underwrite retail businesses, something atypical in our business, a traditionally corporate business. Part of the growth may be due to that, and considering this is a critical moment for the economy, this is a significant business that is slowly growing. It’s a process, in a few years we’ll see a stronger growth of these products.” Additionally, the executive said that, beyond a possible reactivation of public works, there are certain services for which the State requires surety bonds. Along these lines,
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“Hablar de crecimiento en este contexto es estar estabilizado en un piso. El crecimiento tiene que venir con la obra pública en el corto plazo y la inversión privada va a llegar más lentamente, no creo que veamos sus frutos este año”. Gustavo Krieger
healthcare businesses are expected in the current context. “The State consumes an amount of services and supplies, and behind these contracts, there are surety insurances, this is a segment that might continue growing. Last year there were major specific contracts related to healthcare issues and the pandemic”, he stated. On the other hand, foreign trade, despite not going through its best moment in terms of volume and quantity of operations, could have an upturn depending on what may happen with the dollar. “This business may grow as it did in pre-
generated an additional volume we were not used to”, he said. Issues of concern to the sector Inflation is one of the most worrying issues for the sector as it hampers daily operations and prevents future projections. “Inflation and the exchange rate are the wild animals we can’t tame”, said Devoto. As long as that variable is not under control, the rest of the issues become secondary. “Any adjustment is triggered by inflation. At levels close to 50%, nothing can resist. This is
threat of a second wave and the measures that may be taken to curb the situation generate a climate of alarm and uncertainty worldwide. “There’s a widespread concern over this issue. We can see it in the reinsurers who are worried and have tightened the reinsurance market conditions. They fear for the companies’ health in the wake of the crisis. If this continues, it will bring about negative consequences for the economy and for our business since it is closely linked”, explained Devoto. The companies’ survival together with the previous economic difficulties the country
“Hay un mensaje del Gobierno de reactivar las obras que estaban paradas y el sector está a la expectativa de que esto se cumpla. Aunque no son de gran envergadura, requieren mano de obra y generan empleo.” Juan Martín Devoto
vious years, not in the number of operations, but in volume of pesos due the exchange rate”, he added. According to Moar, there might be an upturn boosted by the pharmaceutical and automotive industries, but the chance of making a difference is tied to construction. “Hopefully it will happen, although we unfortunately depend on other factors such as the pandemic, the agreement with the IMF or any other question, which require the capabilities the government has.” And he added that while the pandemic brought additional opportunities such as the exceptional supply of certain products, there is no certainty this will keep momentum. “It isn’t a significant volume. When you look at it in the global context, of all portfolios, of all companies, they do not cover the amounts generated by public works or customs guarantees, but at a time when the industry had dropped 20% or 30%, it helped reverse that trend in the second quarter and
the main difficulty we have, and it does not allow us to make projections even for the next six months”, said Devoto. In this scenario, his company aims at having revenues above inflation, trying to underpin sales and executing a meticulous expense control. “In this business climate rarified by the pandemic, trying to control expenses and have sales above inflation is a reasonable objective”, he added. Although, at least in his company, they did not register an increase in loss rate, the crisis demanded follow-up and negotiation efforts where contracts’ terms and conditions were reviewed more frequently. According to Krieger, collections was one of the greatest concerns. “Collections from sales are at a historical low. Companies are not paying on time, due to fear and the situation in general, and it is there that we should focus our attention.” In turn, Gonzalo Córdoba stated that the
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already had, and which worsened with the pandemic, are variables that generate greater uncertainty, according to Moar. In this sense, collections is another weak pillar in the surety industry that was affected by the situation most of its customers are in. The executive adds yet another concern to these major issues. On the one hand, there are a number of signals arising from the macro context which should tighten the underwriting conditions. However, the opposite trend is observed due to the amount of offers in the market. “Both underwriting conditions and commercial conditions are softer. At the end of the day, the result for companies is worse since underwriting is lighter and the loss rate tends to rise due to lower premiums. There are many more operators in the surety market trying to share the same pie which, by the way, has shrunk as a result of the pandemic. This makes us all a bit more aggressive,” he stated.
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Escenario pospandemia
Aseguradoras de Caución a la espera de la reactivación
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l mercado de caución no es ajeno a la realidad y, al igual que otras compañías del mundo empresarial, atraviesa un momento de gran incertidumbre. Cómo se dará la recuperación económica en un escenario de pospandemia, al que se suma la amenaza de una segunda ola, es el interrogante que resuena con más fuerza. A la espera de que pueda darse una reactivación de la obra pública de cara a las elecciones, las aseguradoras se enfocan en mejorar la atención de los asegurados a través de herramientas digitales y en mantener un control de gastos que les permita mantener el equilibrio en medio de la crisis. A mediados de marzo el presidente Alberto Fernández anunció la ejecución de mil obras en todo el país. Implican una inversión de 556.780 millones de pesos y 833 proyectos en proceso de evaluación y aprobación, y en-
cienden una luz de esperanza para el negocio de caución. “Hay un mensaje del Gobierno de reactivar las obras que estaban paradas y el sector está a la expectativa de que esto se cumpla. Son más que nada obras de vialidad de municipios y provincias que, aunque no son de gran envergadura, requieren mano de obra y generan empleo”, opinó en diálogo con NBS Bancos y Seguros, Juan Martín Devoto, gerente General de Insur. Mientras tanto, el mercado se adapta en un nuevo escenario donde la virtualidad es clave porque cambió la forma en la que se trabaja dentro de las compañías y la relación con los clientes, agregó Gustavo Krieger, presidente de Afianzadora Latinoamericana. “Lo que se está viendo es un reacomodamiento general en función de un horizonte que no sabemos si se va a mantener como hasta ahora, en un escenario pospandemia donde muchos elementos quizá vuelvan a sus formas originales y otros se conviertan en definitivos. Cuesta mucho armar hoy una compañía bajo un esquema inmodificable y definitivo, porque el escenario próximo es muy difícil de descifrar”, opinó Krieger. No obstante, el ejecutivo se mostró opti-
mista sobre la posibilidad de que haya avances en la reactivación de la obra pública, aunque descartó que haya crecimiento en el mercado donde los negocios cayeron entre un 20% y 30%. “Hablar de crecimiento en este contexto es estar estabilizado en un piso, que ya es bastante. El crecimiento tiene que venir con la obra pública en el corto plazo y la inversión privada va a llegar más lentamente, no creo que veamos sus frutos este año”, enfatizó. Pese al contexto de incertidumbre y crisis, en los últimos años el ramo sumó nuevas compañías y el mercado está más competitivo. “Es un negocio de nicho en el que cada vez participa más gente. Las diez compañías top tenían el 67% del mercado en 2019 y en 2020 el 64%. Eso demuestra que, si bien existe una gran concentración por parte de esas compañías, nuevas empresas van tomando un pedacito de esa torta”, explicó Gonzalo Córdoba, presidente de Crédito y Caución. El ejecutivo identifica, al menos, dos motivos por los que caución crece año a año. Por un lado, es un negocio que despierta interés por su rentabilidad y genera que nuevos actores quieran sumarse.
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Opinan: Juan Martín Devoto - Gustavo Krieger Gonzalo Córdoba - Martín Moar
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Más preocupadas que esperanzadas, las compañías de caución están a la expectativa de que el clima electoral estimule la inversión en obra pública y pueda repuntar el negocio. Mientras tanto apuestan a las garantías de alquiler y trabajan en la innovación y digitalización de sus procesos.
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“La ley de alquileres de alguna forma nos favorece, porque nos permite suscribir negocios de retail, cosa atípica de nuestro negocio que tradicionalmente es un negocio de empresa. Parte del crecimiento puede ir por ese lado, considerando que es un momento crítico de la economía.” Gonzalo Córdoba
Por otro lado, nuevos productos de retail, como las garantías de alquiler, atraen a las compañías que tienen carteras de individuos que ingresan al seguro de caución de la mano de este producto. Consultado sobre las dificultades para crecer durante el 2020, Córdoba explicó que pudieron hacerlo pese al complejo contexto porque gran parte de los procesos de la compañía ya eran digitales y pudieron adaptarse rápidamente a un nuevo modelo de negocios digital. Para este año esperan que el Gobierno pueda apalancar con obra pública el crecimiento que necesitan, aunque advirtió: “No sé hasta qué punto podrán hacerlo, por un tema meramente presupuestario, porque en un contexto de pandemia la mayor parte de los recursos están orientados a las necesidades sanitarias”. A su turno, Martín Moar, director de ACG en SURA Argentina, señaló que el mercado está con pie de plomo ante el complicado mix que dejó la pandemia, la crisis que sufren muchas industrias y las expectativas sobre lo que el Gobierno efectivamente pueda inyectar. En ese sentido, sobre la obra pública agregó: “Es un poco aventurado decir que eso va a ocurrir. Por otra parte, la inversión privada también pinta muy complicada en este escenario. Estamos agazapados y a la expectativa, por eso el ramo puso su energía adicional en las garantías de alquileres, un negocio al que le había sido un poco esquivo años atrás”. Negocios que motorizan el crecimiento El 2020 es el año en el que todas las eco-
nomías del mundo entraron en crisis por la pandemia. Las empresas que no se hundieron lograron mantenerse a flote y sin grandes expectativas de crecimiento. Sin embargo, fue un año bisagra en el que algunos procesos que estaban en marcha sufrieron una aceleración. En ese sentido, las aseguradoras orientaron todos sus esfuerzos a mejorar los servicios y parte de esa mejora estuvo en sintonía con la digitalización. “Hoy las empresas, más que generar nuevas alternativas de negocios están trabajando mucho en el servicio, en la forma de ofrecer los productos, en mejorar la tecnología y la innovación, y en acercar herramientas a sus trabajadores para facilitar su trabajo”, opinó Devoto. Para Krieger en este momento es difícil encontrar nichos de crecimiento, en tanto el escenario todavía es confuso. No obstante, destacó que las garantías de alquiler muestran un gran potencial. “Sin querer, por imperio de las circunstancias, nos hemos ido involucrando en otros negocios como el de garantías de alquiler en el que operábamos modestamente, porque la gente lo está demandando. Y la apuesta a mediano y largo plazo es seguir trabajando para que le seguro de caución tenga un protagonismo mucho más fuerte del que tiene ahora”, enfatizó. En línea con su colega, Córdoba agregó que además de que hay mayor conocimiento sobre este seguro entre el público general, la nueva ley de alquileres ofrece esta garantía entre otras opciones. “La ley de alguna forma nos favorece porque nos permite suscribir negocios de retail, cosa atípica de nuestro negocio que tradicionalmente es un negocio de empresa. Parte del crecimiento puede ir por ese lado,
considerando que es un momento crítico de la economía, es un negocio significativo que, de a poco, va creciendo. Es un proceso, en unos años vamos a ver un crecimiento más importante de estos productos”. En otro orden, el ejecutivo opinó que, más allá de que pueda darse una reactivación de la obra pública, existen una serie de servicios para los que el Estado requiere seguros de caución. En esa línea, es de esperar que en el actual contexto puedan darse negocios vinculados a la salud. “El Estado consume una cantidad de servicios e insumos y detrás de estas contrataciones hay seguros de caución y es un segmento que puede seguir creciendo. El año pasado hubo contrataciones puntuales vinculadas al tema sanitario y la pandemia de mucha magnitud”, enfatizó. Por otra parte, el comercio exterior, pese a que no pasa su mejor momento en términos de volumen y cantidad de operaciones, podría tener un repunte en función de lo que pueda suceder con el dólar. “Ese negocio puede crecer eventualmente como sucedió en años anteriores, no en cantidad de operaciones, pero si en volumen en pesos por el tipo de cambio”, agregó. Para Moar puede haber un repunte impulsado por la industria farmacéutica y automotriz, pero la posibilidad de hacer una diferencia está a atada a la construcción. “Ojalá se dé, aunque lamentablemente dependemos de otros factores como la pandemia, el acuerdo con el fondo o alguna otra cuestión que requieran las capacidades que tiene el Gobierno”. Y agregó que, si bien la pandemia trajo oportunidades adicionales como la provisión excepcional de determinados insumos, no hay certidumbre en cuanto a que siga su
Temas que preocupan al sector La inflación es uno de los temas que más preocupan al sector en tanto dificulta la operación en el día a día, e impide proyectarse a futuro. “La inflación y el tipo de cambio son los animales salvajes que no podemos domar”, opinó Devoto sobre el tema. Mientras esa variable no esté controlada, el resto de los temas terminan siendo secundarios. “Cualquier ajuste que quieras hacer se dispara con la inflación. Con niveles cercanos al 50% no hay nada que resista. Esa es la principal dificultad que tenemos que no nos permite hacer proyecciones ni a seis meses”, sostuvo Devoto. En ese escenario, desde su compañía apuntan a que los ingresos se ubiquen por encima de la inflación, tratando de apuntalar la venta y ejecutando un control de gastos minucioso. “En este clima de negocios enrarecido por la pandemia, tratar de controlar los gastos y estar por encima de la inflación con las ventas es un objetivo razonable”, completó. Si bien, al menos en su compañía, no registraron un aumento de la siniestralidad, la crisis exigió un trabajo de acompañamiento y negociación donde las condiciones de los contratos se revisaron con mayor periodicidad. Para Krieger, la cobranza fue uno de los temas que generaron mayor preocupación. “La cobranza en relación con las ventas está en sus niveles históricos más bajos. Las empresas no están pagando bien, producto del temor y de la situación general, y es en ese punto donde deberíamos poner el acento”. A su turno, Gonzalo Córdoba opinó que la amenaza de la segunda ola y las medidas que se puedan tomar para contener la situación generan un clima de alarma e incertidumbre a nivel global. “Hay preocupación generalizada por este tema. Lo vemos a partir de los reasegurado-
res que están preocupados y endurecieron las condiciones del mercado de reaseguro. El temor es cómo quedará la salud de las empresas a raíz de esta crisis. Si se extiende va a traer consecuencias negativas para la economía y para nuestro negocio que está muy vinculado”, explicó Devoto. La supervivencia de las empresas y el arrastre de las dificultades económicas que el país ya tenía, y se recrudecieron durante la pandemia, son las variables que generan mayor incertidumbre, según Moar. En ese sentido, la cobranza es otro pilar débil del ramo caución que se vio afectado por la situación de muchos clientes. A estos grandes temas, el ejecutivo suma una nueva preocupación. Por un lado, hay
una serie de señales que se desprenden del contexto macro, que deberían endurecer las condiciones de suscripción, sin embargo, con la cantidad de oferentes que hay en el mercado se observa la tendencia contraria. “Tanto las condiciones de suscripción, como las condiciones comerciales, son más blandas. Al final del día el resultado para las compañías es peor, porque la suscripción es más light y la siniestralidad tiende a subir porque las primas son inferiores. Hay muchos más operadores en el mercado de caución tratando de repartirse la misma torta que, además, se achicó como producto de la pandemia. Eso nos vuelve a todos un poco más agresivos”, enfatizó.
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marcha con el mismo impulso. “No es un volumen significativo. Cuando lo mirás en el contexto global, de todas las carteras, de todas las compañías, no llega a cubrir lo que dejan la obra pública o las garantías aduaneras, pero en un momento, donde el ramo había caído 20% o 30%, ayudó a revertir esa tendencia en el segundo trimestre y generó un volumen adicional al que no estábamos acostumbrados”, señaló.
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