„Wir investieren in das Geschäft, nicht in die Wissenschaft“ V I N AY T H A PA R , Manager des AB International Health Care Portfolio, stellt sich den Fragen von G U N N A R K N I E R I M , Director Financial Institutions bei AB Europe.
Wie wählen Sie Aktien aus und wie konstruieren Sie daraus ein Portfolio?
ausgedrückt: Wir wollen, dass Unternehmen Erträge erzielen, die über ihren Kapitalkosten liegen, und dass sie dann die Die traditionelle Art und Weise, wie Anleerwirtschafteten Gewinne in das Unterger in den Gesundheitssektor investieren, nehmen reinvestieren. Sie werden festbesteht darin, zu versuchen, klinische Erstellen, dass wir uns nicht mit dem Gefolge vorherzusagen. Wir sind mit diesem winnwachstum pro Aktie beschäftigen, Ansatz grundsätzlich nicht einverstanden. denn wir glauben, dass dies eine leicht Wenn man sich die akademische Literatur manipulierbare Kennzahl ist, insbesonansieht, erfährt man, dass über 90 Prodere im aktuellen Marktumfeld. Es ist zent der Arzneimittelstudien scheitern, ähnlich schwer zu glauben, dass jemand sobald sie in die Phase der klinischen wirklich vorhersagen kann, was ein UnErprobung am Menschen eintreten. Spe ternehmen wie Pfizer auf Quartalsbasis ziell im Biotechnologiesektor zum Beispiel über mehrere Jahre hinweg berichten zeigt sich, dass von etwa 800 börsennowird. Das ergibt für uns weder viel Sinn tierten Biotechunternehmen nur fünf insnoch ist es aufschlussreich im Hinblick gesamt mehr als vier Medikamente intern auf den eigentlichen Wert eines Unterentdecken und entwickeln können. Unsenehmens. rer Meinung nach ist es höchst unwahrDas Portfolio ist nach dem Bottom -upscheinlich, dass Anlagespezialisten, die VIN AY T H A PA R, Portfoliomanager und Prinzip aufgebaut. Wir erstellen keine die meiste Zeit damit verbringen, Charts Senior Research Analyst für US Growth Prognosen zu den Konjunktur- oder sowie Finanznachrichten und -ergebnisEquities und AB International Health Care Marktaussichten, und wir versuchen auch se zu analysieren, besser in der Lage sein Portfolio nicht, Zinsen, Regulierungen oder politiwerden, den zukünftigen Erfolg von Mesche Ergebnisse vorherzusagen. Stattdesdikamenten vorherzusagen, als die Wissenschaftler und Untersen konzentrieren wir uns einzig und allein darauf, die besten nehmen, die ihre gesamte Zeit der Entdeckung und Entwickverfügbaren Unternehmen zu identifizieren, in die wir im Gelung neuer Therapien widmen. sundheitssektor investieren können. Sobald wir ein UnternehDeshalb konzentrieren wir uns als Investoren vollständig auf men gründlich analysiert haben und mit dem Geschäftsmodell die Identifizierung und Analyse der unserer Meinung nach besvertraut sind, hängt die Höhe der endgültigen Position innerten Unternehmen in diesem Sektor. Wir definieren ein gutes halb des Portfolios vom Aufwärtspotenzial ab, das unsere AnaUnternehmen und Geschäftsmodell auf zwei sehr spezifische lyse für die Aktie prognostiziert, sowie von ihrem Risikoprofil. Arten: Die eine ist eine hohe oder sich verbessernde KapitalEin Element unseres Anlageprozesses, von dem wir glauben, rendite und die andere eine hohe Reinvestitionsquote. Einfach dass es uns wirklich von unseren Konkurrenten unterscheidet,
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FINANCIAL PLANNING 02.2020
