INFLACIÓN Y ALZA EN TASAS DE INTERÉS PEGAN AL DESEMPEÑO ECONÓMICO REGIONAL

Por Eladio González

FRONTAL UNA REGIÓN

PENDIENTE DE LA FED

NI LA INFLACIÓN NI LAS TASAS DE INTERÉS EN ESTADOS UNIDOS HAN TOCADO TECHO. SEGÚN CITI, ESO TENDRÁ IMPORTANTES CONSECUENCIAS PARA LAS ECONOMÍAS DE LATINOAMÉRICA Y EL MUNDO.

La resaca de una pandemia que todavía está dando coletazos, sumado a la disrupción geopolítica que provoca una nueva guerra en Europa, han puesto a la economía mundial contra las cuerdas. Para muchos economistas, hacer predicciones es como resolver un rompecabezas al que le aparecen nuevas piezas cuando ya lo creían resuelto. Sin embargo, hay indicadores que anticipan fuertes turbulencias en América Latina.

“Estados Unidos crecerá por debajo de la media de los últimos 20 años, al igual que China, lo cual son malas noticias para América Latina”, comenta Ernesto Revilla, Economista en Jefe para Latinoamérica de Citi, durante la presentación del informe anual Macroeconomic Outlook: Global and Latin America Update, a finales de junio en Nueva York.

Según las estimaciones de Citi, el crecimiento económico a nivel global no supera el 3% este año y anticipan uno todavía menor en 2023: de 2.8%. Estados Unidos crecería un 2.3%, la Eurozona lo haría en 2.5%. Ambas verían crecimientos menores.

Los mercados emergentes en conjunto seguirán tirando del tren del crecimiento económico global, con tasas de 3.6% en 2022 y 4% en 2023, aunque con menos potencia que en 2021. Los crecimientos de China, Brasil y México estarían en torno al 3.9%, 1.4% y 1.5% este año, en comparación al 8.1%, 4.6% y 4.8% del año anterior, respectivamente.

“Hay un crecimiento abrupto de la inflación estadounidense, la más alta en 40 años, que es particularmente preocupante para nuestra región. Hay toda una generación que no había visto nunca algo así”, explica Revilla, quien reconoce que, al principio, pensaron que sería pasajera, pero ahora todo depende de las decisiones que tome en los próximos meses la Reserva Federal del Estados Unidos (FED).

“La pandemia trajo mucha inflación sobre los commodities, la guerra la aumentó. Eso es un problema para los países importadores en Centroamérica y el Caribe”, afirma a la vista de los datos que presenta el informe, que muestran importantes subidas, desde abril de 2020, tanto de los energéticos, como de los productos agrícolas y de los metales. Revilla estima que el precio de las materias primas comenzará a ceder de cara al próximo año.

Aunque, por ahora, se prevé que la inflación en Estados Unidos siga aumentando, ya que las cadenas de suministro continúan ejerciendo presión en los precios, así como la vivienda. El economista explica que el empleo en Estados Unidos está sobrecalentado, con 11 millones de puestos vacantes para sólo 6 millones de desempleados, lo cual aumenta la presión sobre los salarios. También señala que con una inflación por encima de 4% y un desempleo por debajo de esa tasa, la FED llevará la economía a una recesión, la cual se amplificará en América Latina.

Aunque la Reserva Federal de Estados Unidos mantiene el optimismo y proyecta una caída de la inflación a tasas cercanas al 2% el próximo año, para los analistas de Citi, esta desescalada no está clara y América Latina debe prepararse.

“Para la región, esperamos bajo crecimiento económico y alta inflación hasta finales de año o inicios de 2023. Las monedas latinoamericanas están muy constringidas por lo que hace la

FED y todavía no hemos llegado al final del aumento de las tasas”, afirma el Economista en Jefe para Latinoamérica de Citi.

¿DÓNDE ESTÁN LAS OPORTUNIDADES?

“La disrupción geopolítica ha cambiado la idea de globalización”, afirma Ernesto Torres Cantú, ceo de Citi para Latinoamérica.

Desde que comenzó la guerra de aranceles entre Estados Unidos y China, iniciada durante la administración Trump, a la que luego se sumó la pandemia y, más tarde, le siguió la guerra entre Rusia y Ucrania, las cadenas de suministro globales se han visto afectadas, provocando que los precios del transporte y la logística también se hayan multiplicado hasta el día de hoy. Eso ha llevado a muchas economías y empresas globales a pensar estrategias de relocalización, que podrían suponer una ventaja para los países latinoamericanos y del Caribe.

“Algunos clientes que fabrican en China quieren trasladarse a Estados Unidos, Centroamérica o Caribe, como los fabricantes de celulares o textiles. Para productos más sofisticados tomará más tiempo”, explica Cantú.

Afirma que para que se produzca la relocalización, los países deben generar confianza y que haya mucha competencia para atraer la inversión extranjera. Además, explica que cuando una empresa se va de un país, esos empleos se pierden al menos por 15 o 20 años.

“Centroamérica es una región muy diversa, hay muchas diferencias entre los países: unos son competitivos en algunas cosas, otros en otras. La certidumbre en las leyes tiene una mejor reacción en la inversión”, comenta.

Otro elemento importante que destaca el ceo de Citi para Latinoamérica es la crisis medioambiental. “La sostenibilidad es el mayor reto que enfrenta el mundo. Todo lo que no hagamos hoy lo pagaremos mañana”, dice, por lo que

ESTADOS UNIDOS CRECERÁ POR DEBAJO DE LA MEDIA DE LOS ÚLTIMOS 20 AÑOS, AL IGUAL QUE CHINA, LO CUAL ES MALA NOTICIA PARA AMÉRICA LATINA”

ERNESTO REVILLA

ECONOMISTA EN JEFE PARA LATINOAMÉRICA DE CITI

ser sostenible se convierte en una ventaja competitiva. Afirma que las empresas invertirán en países donde las energías limpias estén disponibles. En ese sentido, menciona que Costa Rica y Panamá tienen muchas ventajas. Para el banquero, el proyecto de transmisión eléctrica en Centroamérica es de gran importancia.

ESTIMADOS DE INDICADORES ECONÓMICOS

2022 PIB %

2023 TASA DE INFLACIÓN %

2022 2023 TASA DE INTERÉS %

2022 2023 TIPO DE CAMBIO LOCAL & DÓLAR

2022 2023

Argentina 3.0 1.5 75.0 70.0 52.0 52.0 160 250 Brasil 1.4 0.7 8.0 4.5 13.75 9.5 5.25 5.24

Chile 1.5 1.0 9.2 4.5 9.75 7.0 853.0 825.7

Colombia 5.9 2.9 8.1 4.2 8.0 6.75 3,995 3,920

Costa Rica 3.7 3.2 6.1 3.2 6.5 5.5 655.0 655.0

R. Dominicana 5.5 4.4 8.1 5.9 7.0 6.5 57.5 59.92

Ecuador 1.5 1.5 3.0 1.5 - - - -

El Salvador 2.2 1.9 5.9 2.9 - - - -

México 1.5 1.8 6.7 4.0 9.25 8.5 21.12 21.51

Panamá 7.2 4.9 3.8 2.4 - - - -

Perú 2.8 3.4 5.4 3.2 6.0 4.5 3.75 3.75

Uruguay 4.2 2.5 8.5 7.5 10.25 9.0 42.0 45.0

FUENTE: Citi Research