EL GURÚ

El DWS Invest SDG Global Equities se ha concebido tanto para aquellos inversores que estén interesados en tratar de obtener retornos por encima del MSCI All Country World Index, como para los que quieran que su dinero se invierta en aquellas empresas que generen buena parte de sus ingresos a través de actividades que estén contempladas dentro del marco establecido por los 17 ODS de las Naciones Unidas. Un año y medio después del lanzamiento del fondo, Paul Buchwitz ha demostrado que se pueden conseguir ambas cosas al mismo tiempo.

P A R T N E R

N E R T P A R

UN PROCESO DILIGENTE El recurso del software ayuda a los gestores a identifi car las empresas que mejor cumplan con los criterios de sostenibilidad pero, a partir de ahí, entra en juego el análisis fundamental.

ese a contar con tan solo un año y medio de P vida, al DWS Invest SDG Global Equities ya le ha dado tiempo a demostrar a los inversores que han confi ado en este producto de DWS que es capaz de cumplir con la doble fi nalidad para que la fue concebido: la de generar una rentabilidad superior a la del mercado asumiendo no solamente principios de inversión responsable, sino yendo mucho más allá. Porque, tal y como explica Paul Buchwitz, máximo responsable junto con Tim Bachmann de la estrategia, este fondo combina la obtención de retornos atractivos con la generación de un impacto positivo en los desafíos globales.

“Se trata de mucho más que un fondo de ASG. Vamos más allá de esto. Todas las empresas que tenemos en cartera cumplen los estándares ASG de DWS, pero, además, deben generar parte de sus ingresos a partir de actividades que estén contempladas dentro del marco establecido por los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (ODS). De esta manera, únicamente invertimos en aquellas compañías que, con su negocio, contribuyen a crear un futuro más sostenible abordando problemas tan importantes como la pobreza, la desigualdad, el cambio climático, la degradación medioambiental, la prosperidad, la paz o la justicia”.

OBJETIVOS MEDIBLES El construir una cartera que cumpla con este objetivo no es algo retórico. Es cuantifi cable, se puede medir. Para que una empresa pueda ser una de las integrantes del selecto grupo de 60 compañías que forman parte de ella, al menos un 50% de las ganancias corporativas deben estar vinculadas al cumplimiento de la Agenda 2030 de la ONU. “La relevancia que tenga el valor en los 17 ODS la determinamos a través de un software propio (ESG Engine) que manejamos en la gestora, que combina criterios mínimos de inversión socialmente responsable, de forma que todos los benefi cios de las empresas sean acordes con estos criterios”, subraya Buchwitz.

Las ganancias relacionados con los objetivos de la ONU las comparan con el total de resultados de la compañía según su sector, región y temática utilizando las métricas de impacto sostenible de MSCI, concretamente el MSCI Sustainable Impact Metrics, y de ISS-Oekom, como segundo proveedor.

“Analizamos las empresas a un nivel operacional, pero por encima de todo, estudiamos qué productos o servicios están proveyendo para un desarrollo económico más sostenible, cómo están cumpliendo con los ODS y cómo están ayudando a construir una sociedad mejor. No se trata de apostar por empresas que se centren en un objetivo u otro. Todos ellos están interrelacionados. Las empresas con negocios que consiguen reducir el hambre en el mundo impulsan de forma indirecta el acceso a la educación, un sector con un futuro prometedor, lo mismo que el de la salud, que se benefi ciarán de la relevancia que ha adquirido el tercer objetivo de la ONU: el de la buena salud y el bienestar”, revela.

Todo este proceso de análisis cuantitativo les permite hacer un ranking por compañías. Una de las conclusiones a las que han llegado es que las empresas líderes en los ODS de la ONU tienen unos benefi cios vinculados a este tipo de criterios superiores al 75%. Sin embargo, no es un proceso de selección mecánico. “El software nos ayuda a identifi car a las mejores pero, a partir de ahí, entra en juego el análisis fundamental, esto es, el estudio del modelo de negocio, los fl ujos de caja, la calidad del equipo directivo, que sus intereses estén alineados con el de los accionistas… En este proceso, la valoración es un factor muy importante”, señala el gestor.

Tan es así que en el equipo también hacen una clasifi cación de las compañías por precio. Establecen un ranking. Y ahí aparecen cosas interesantes como, por ejemplo, el atractivo del mercado europeo, donde Buchwitz se muestra especialmente optimista.

“En estos momentos, si comparas las valoraciones que ofrece la Bolsa estadounidense con las de Europa, se hace más difícil encontrar oportunidades al otro lado del Atlántico, donde las acciones cotizan a niveles más elevados. El mercado es muy volátil y las cosas pueden variar, pero hoy hay más oportunidades en Europa, donde los cambios regulatorios que se están produciendo, con un Green Deal en marcha, van a suponer un empujón para este tipo de compañías”, augura.

ANÁLISIS DE RESULTADOS Por el momento, la combinación de estas metodologías de análisis y selección de valores está demostrando su efi - cacia. Según datos de Morningstar, el fondo fue el año pasado segundo decil, con una rentabilidad del 30,7%, 6,7 puntos porcentuales por encima de la media de su categoría (RV Global Capitalización Flexible) y 1,7 puntos superior a la del índice.

“VAMOS MUCHO MÁS ALLÁ DE LA INVERSIÓN ASG”

En el primer semestre de 2020, su comportamiento fue igualmente muy destacable, aguantando las embestidas del mercado y superando en otros 6,6 puntos a la media de sus comparables, así como en casi cuatro al MSCI All Country World Index Net Return, índice frente al que se compara.

“Nuestro objetivo es batir a este benchmark. Este producto es una buena alternativa a un fondo de renta variable global en el que puedes invertir para superar al mercado tanto en fases alcistas como bajistas. Es cierto que su track record aún es corto, pero en este tiempo es algo que el fondo ya ha demostrado que es capaz de hacer, mostrando además una volatilidad inferior”, concluye.

Son unos resultados que no han pasado desapercibidos a los ojos de los inversores, muchos de los cuales han decidido dar el paso y confiar en la estrategia, como evidencia un volumen de activos que supera los 590 millones de euros.