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NUOVI FONDI, STESSE TENDENZE
Ogni anno aggiorniamo la composizione del portafoglio Smart Consensus, un paniere di dieci fondi multi-asset che monitoriamo nel corso dell’anno per individuare le tendenze prevalenti a livello di asset allocation. L’obiettivo è analizzare le decisioni che prendono i gestori in risposta all’evolversi delle condizioni economiche e di mercato. In ogni numero della rivista, i portfolio manager di alcuni dei prodotti selezionati illustrano le proprie opinioni e i cambiamenti più recenti intervenuti nei rispettivi portafogli. Possiamo così osservare le differenze in termini di approccio al mercato ed esaminare a livello più granulare le posizioni di portafoglio e le relative modifiche, che risultano diluite nei dati generali dell’asset allocation media.
Come sempre, per costruire il nostro portafoglio Smart Consensus partiamo dall’universo di fondi con Rating FundsPeople 2023 . I criteri di selezione sono semplici. Cerchiamo innanzitutto strategie flessibili, che offrono ai gestori la libertà di esprimere la propria visione del mercato. Quest’anno abbiamo identificato cinque fondi idonei nella categoria Bilanciati flessibili. Inoltre, i prodotti prescelti tendono ad avere un’esposizione lunga e fanno scarso ricorso a posizioni sintetiche. L’obiettivo è che i dati dei fondi inclusi nel portafoglio Smart Consensus mostrino un’allocazione quanto più
LA QUOTA DI TITOLI DI STATO È AUMENTATA
Portafoglio Smart Consensus Fundspeople
FONDO
BL Global Flexible EUR
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR)
DWS Concept Kaldemorgen
Flossbach von Storch Multiple Opportunities II
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund
Acatis Value Event Fonds
Allianz Income and Growth
Goldman Sachs Global Multi-Asset Income Portfolio
Janus Henderson Balanced Fund
PIMCO GIS Income Fund vicina possibile alla realtà, mentre le posizioni in derivati possono creare distorsioni quando si tratta di interpretare le decisioni di asset allocation del consenso.
Con questo non stiamo assolutamente dicendo che i dieci fondi selezionati siano migliori o peggiori di altri, ma solo che sono più leggibili in base ai dati a nostra disposizione. Quest’anno i cinque fondi bilanciati flessibili sono integrati da cinque fondi bilanciati moderati. Come già detto, tutte le strategie selezionate hanno ottenuto il Rating FundsPeople 2023, anche se quest’anno nessun
CATEGORIA MORNINGSTAR
Bilanciati flessibili
Bilanciati flessibili
Bilanciati flessibili
Bilanciati flessibili
Bilanciati flessibili
Bilanciati moderati
Bilanciati moderati
Bilanciati moderati
Bilanciati moderati
Bilanciati moderati prodotto tra questi dieci soddisfa contemporaneamente tutti e tre i criteri del Rating. Lo strumento di ricerca di fondi disponibile sul sito FundsPeople permette di consultare i criteri soddisfatti da ogni fondo dotato di rating in ciascuno dei tre Paesi.
Il Fixed Income Ritorna
Come abbiamo anticipato nell’introduzione dell’articolo, la tendenza principale che emerge dall’analisi dell’asset allocation è l’aumento dell’esposizione media dei portafogli al reddito fisso. Al tempo stesso, la ponderazione delle azioni e della liquidità continua a diminuire. Questo trend è in linea con l’evoluzione dell’asset allocation media registrata dal portafoglio Smart Consensus nel 2022, anche se nell’edizione di quest’anno si sono riconfermati solo quattro fondi. La quota di titoli di Stato è aumentata in misura maggiore, ma anche l’esposizione alle obbligazioni corporate ha registrato un’accelerazione a partire dalla metà dell’anno scorso.
Lo strumento di ricerca di fondi disponibile sul sito FundsPeople permette di consultare i criteri soddisfatti da ogni fondo dotato di rating in ciascuno dei tre Paesi.
Per quanto riguarda la distribuzione geografica delle posizioni azionarie, emerge una netta preferenza per gli Stati Uniti, con un peso di
QUEST’ANNO
oltre il 50%, seguiti dal mercato europeo. Le variazioni in questo ambito sono meno marcate di quelle registrate nel reddito fisso, ma dal confronto su base annua spicca una minore esposizione ai mercati emergenti a vantaggio del Nord America.
Resta da vedere come si evolverà l’asset allocation dei portafogli. Ogni mese condivideremo le opinioni di alcuni dei gestori responsabili di queste strategie per monitorare le loro decisioni di investimento. Il 2022 è stato un anno interessante per gli osservatori dell’industria del risparmio gestito, ma sembra che il 2023 non sarà da meno.
