ETFs

Planung für 2022

Die aktuelle Marktsituation ist äußerst komplex und macht Vorhersagen zur besonderen Herausforderung. Doch Multi-Asset-Basisportfolios bestehend aus kostengünstigen ETFs sind ein guter Lösungsansatz. Dazu einige Vorschläge.

MICHAEL KORDOVSKY

Quantitativ am Aktienmarkt

Mangels renditebringender Alternativen kommen Anleger auch heuer nicht an Aktien vorbei. Dabei ist aber eine gewisse Vorsicht geboten, defensive Ansätze sowie ValueSelektion sind zu favorisieren. Die Volatilität der TechnologieBlueChips des Nasdaq 100Index hat in den vergangenen Wochen stark zugenommen, während defensivere Aktien wie Kraft Heinz, Altria, Hormel Foods, Molson Coors Beverage, Mondelez und Philip Morris International an Momentum gewannen. Da aber hier einzelne Branchenfonds zu einseitig sind, sollte verstärkt ein Blick auf Faktorstrategien geworfen werden, die wissenschaftliche Beobachtungen und Muster bei Aktientiteln und ihrem Verlauf nutzen. Ein Beispiel wäre der Xtrackers MSCI World Value UCITS ETF, dessen Titelauswahl anhand des KursBuchwertverhältnis, des Kurses zu künftigen Gewinnerwartungen und Unternehmenswert zu operativem Cashflow erfolgt. Der Invesco GS Equity Factor Index World UCITS ETF hingegen berücksichtigt die Faktoren Low Beta, Größe, Value, Momentum und Quality. D ie schnellere Drosselung der Anleihenkäufe und raschere Leitzinsanhebungen der Fed sind bereits zu einem großen Teil in den Aktienkursen eingepreist. Schwerer vorhersehbar sind hingegen Faktoren wie der Pandemieverlauf mit weiteren Lockdowns sowie die Entwicklung geopolitischer Krisenherde wie Ukraine und Taiwan. Voraussichtlich erwartet uns 2022 ein turbulentes Jahr. Am sichersten können Anleger die Performance noch über niedrige Verwaltungskosten positiv beeinflussen. Auf der Ebene der AssetAllocation zählt indessen eine möglichst breite Risikostreuung über Anlageklassen und Einzeltitel hinweg. Unter beiden Aspekten erscheinen Investitionen in ausgewählte ETFs sinnvoll. Obwohl Anleger mittels breiter Streuung verschiedene Szenarien abdecken können, gibt es Phasen, in denen selbst ausgeklügelte MultiAssetPortfolios stärker ins Minus rutschen können. Deshalb sollte nicht der ganze für die Geldanlage zur Verfügung stehende Betrag auf einmal investiert werden, sondern nur ein Teil von 40 bis 60 Prozent als Basisportfolio, dessen Komponenten zu späteren Zeitpunkten aufgestockt werden. Auch besteht die Möglichkeit der weiteren Diversifikation mit Satellitenkomponenten.

Multi Asset ETFs

Für den kleinen Geldbeutel übersichtlich und effizient sind MultiAssetETFs. Der BlackRock ESG MultiAsset Moderate Portfolio UCITS ETF investiert in Aktien, Anleihen, Geldmarktpapiere und Edelmetalle, wobei ESGKriterien (Ökologie, Soziales und Unternehmensführung) berücksichtigt werden. Das moderate Portfolio von BlackRock ist auf eine jährliche Schwankungsbreite von fünf bis zehn Prozent eingestellt und wies im Jahr 2021 eine Performance von zwölf Prozent auf (in Euro). Zuletzt war der aktiv angepasste ETF zu 57 Prozent in Aktien und zu 43 Prozent in Anleihen investiert. Eine Alternative wäre der Lyxor Portfolio Strategy UCITS ETF, der auf Dreijahressicht über 33 Prozent im Plus liegt und einmal jährlich im März ein Rebalancing auf folgende Quoten bekommt: Aktien 60 Prozent, Renten, Geldmarkt und Zinsgewichtung insgesamt 30 Prozent und Rohstoffexposure zehn Prozent. Satellitenkomponenten dienen der Beimischung zum Kernportfolio. Welche Komponenten dabei zum Einsatz gelangen, hängt von den Hauptkomponenten ab. Ziel ist hier ein Maximum an Diversifikation. Mit folgenden ETFs könnte dies erreicht werden:

Inflationsschutz und AnleihenShort-ETFs

Wer bei anhaltend hohen Inflationsraten von begrenzten Anstiegen der Staatsanleihenrenditen ausgeht, da beispielsweise ein Stagflationsszenario droht, kann einen Blick auf inflationsgeschützte Staatsanleihen werfen. Für die Eurozone erscheint so ein Szenario besonders wahrscheinlich, weshalb sich als günstiger ETF hier der iShares Euro Inflation Linked Government Bond UCITS ETF anbietet, der es 2020 und 2021 jeweils auf eine Performance von 2,9 bzw. 6,1 Prozent brachte. Eine Absicherung gegen zwischenzeitliche BondmarktTurbulenzen im Falle stärker steigender Renditen bieten ShortETFs auf Anleihen. Aufgrund seines Hebels von Zwei gewinnt der Lyxor 10Y US Treasury Daily (2x) Inverse UCITS ETF das Zweifache von dem was der zugrundeliegende CBOT10 Year TNoteFuturesKontrakt, ein Kontrakt auf USAnleihen mit zehnjähriger Laufzeit, verliert und umgekehrt. Wegen der USZinswende am langen Ende (2021 von 0,92 % auf 1,51 %) liegt der ETF 2021 bereits 5,5 Prozent im Plus. Angesichts einer erkennbaren Volatilität sollten schnelle Gewinne wieder mitgenommen werden, denn die Fed kommt nicht daran vorbei, Rücksicht auf die hohe Staatsverschuldung der USA von 133 Prozent des BIP im Jahr 2021 (verglichen mit 53 Prozent im Jahr 2001) zu nehmen, weshalb sich mittelfristig die Leitzinsanhebungen trotz hoher Inflation in überschaubarer Größenordnung halten sollten.

Edelmetalle und Rohstoffe

Eine Partizipation an einer Fortsetzung der Rohstoffhausse und damit auch einen gewissen Inflationsschutz bietet indessen der Lyxor Bloomberg Equalweight Commodity ex Agriculture UCITS ETF, der Futures auf Grundmetalle (36,3 %), Edelmetalle (33,2 %) und Energie (30,5 %) abdeckt und die teils unberechenbaren und zeitweise hohe Rollverluste aufweisenden Agrarrohstoffe ausschließt. Der Referenzindex zielt darauf ab, die Wertentwicklung eines gleichgewichteten Korbs von zwölf Energie und Metallwarenterminkontrakten abzubilden. Eine in letzter Zeit kursmäßig ausgebombte und somit fundamental im historischen Vergleich besonders günstige Anlagekategorie sind derzeit Gold und Silberminenaktien, die über den VanEck Vectors Junior Gold Miners UCITS ETF abgedeckt werden können. Zuletzt waren in dem ETF unter 98 Positionen PanAmerican Silver, Yamana Gold, Evolution Mining und Merdeka Copper Gold am stärksten gewichtet. Rudert eventuell die Fed infolge einer stärkeren Konjunkturabschwächung zumindest verbal gegenüber aktuellen restriktiven geldpolitischen Äußerungen zurück, könnte dies Edelmetalle und insbesondere Minentitel beflügeln.

Musterportfolios ab 20.000 Euro

Defensiv bis ausgewogen

55% MultiAssetETFs 15% InflationsschutzAnleihen ETFs (Europa!) 15% RohstoffETFs 10% StaatsanleihenShort ETFs (USA) 5% FaktorAktienETFs

Ausgewogen

82% MultiAssetETFs 8% StaatsanleihenShortETFs (USA) 5% Rohstoff oder GoldminenETFs 5% InflationsschutzAnleihen ETFs (Europa)

Dynamisch

40% AktienFaktorETFs 20% InflationsschutzAnleihen ETFs (Europa) 20% RohstoffETFs 10% GoldminenETFs 10% MultiAssetETFs

AUSSICHTSREICHE ETFS FÜR 2022 ISIN FONDSNAME Multi-Asset-ETFs DE000ETF7011 Lyxor Portfolio Strategy UCITS ETF IE00BLLZQS08 BlackRock ESG Multi-Asset Moderate Portfolio UCITS ETF Faktor-Aktien-ETFs IE00B802KR88 SPDR® S&P 500 Low Volatility ETF IE00BFG1RG61 Invesco Goldman Sachs Equity Factor Index World UCITS ETF IE00BL25JM42 Xtrackers MSCI World Value UCITS ETF Anleihenstrategien IE00B0M62X26 iShares Euro Inflation Linked Government Bond UCITS ETF FR0011607084 Lyxor 10Y US Treasury Daily (-2x) Inverse UCITS ETF Edelmetalle und Rohstoffe LU0419741177 Lyxor Bloomberg Equalqweight Commodity ex Agriculture UCITS ETF IE00BQQP9G91 VanEck Vectors Junior Gold Miners UCITS ETF WÄHRUNG VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER

EUR 160 Mio€ 13,5 % 33,1 % 39,8 % 0,44 % EUR 27 Mio€ 7,8 % – – 0,25 %

USD 188 Mio$ 30,2 % 41,4 % 63,5 % 0,35 % USD 277 Mio$ 22,1 % 40,5 % 55,9 % 0,55 % USD 1.418 Mio$ 28,5 % 29,3 % 36,0 % 0,25 %

EUR 1.974 Mio€

5,4 % 14,7 % 17,1 % 0,09 % USD 144 Mio$ 17,1 % -11,3 % -15,7 % 0,20 %

USD 1.100 Mio$ 45,7 % 54,1 % 57,5 % 0,30 % USD 468 Mio$ -16,3 % 23,3 % 0,3 % 0,55 %