Beszámoló az MNB 2020. évi tevékenységéről
100
500
2020. dec.
2020. nov.
0 2020. okt.
2020. aug.
2020. júl.
2020. jún.
2020. máj.
2020. ápr.
0
Havi szerződéses összeg Kumulált szerződéses összeg (jobb tengely)
Megjegyzés: 2021. február 18-ig beérkezett adatszolgáltatás alapján. Forrás: MNB.
A vállalatikötvény-piac likviditásának növelése érdekében a jegybank – a nemkonvencionális monetáris politikai eszköztárát, illetve az NHP fix-et kiegészítve ‒ 2019. július 1-jétől elindította a Növekedési Kötvényprogramot (NKP). A program keretében a jegybank hazai székhellyel rendelkező, nem pénzügyi vállalatok által kibocsátott, legalább B+ hitelminősítéssel rendelkező kötvényeket vásárol. Az NKP keretében végrehajtott jegybanki vásárlásokból adódó bankrendszeri többletpénzmennyiséget az MNB a preferenciális betéti eszközzel sterilizálja. Az NKP célja, valamint annak feltételrendszere és működése nagyban támaszkodik az EKB vállalatikötvény-vásárlási programjára (CSPP). Az NKP elindításakori főbb paraméterei közül 2020 során több módosításra került. Mivel a kötvényprogram 2019-es eredményei érdemben segítették a vállalatikötvény-piac likviditásának bővülését, valamint a vállalati forrásszerzés diverzifikációját, a Monetáris Tanács a jegybanki kötvényvásárlásokra fordítható eredeti 300 milliárd forintos keretösszeget 2020. január 1-jei hatállyal 450 milliárd forintra emelte. Annak érdekében, hogy a hazai vállalkozások számára szükséges források a koronavírus-járvány okozta negatív reálgazdasági és pénzpiaci következmények ellenére is rendelkezésre álljanak, a Monetáris Tanács 2020. április 7-én jóváhagyta a kötvényprogram keretében vásárolható értékpapírok maximális futamidejének 10-ről 20 évre emelését, a jegybank egy vállalatcsoporttal szembeni maximális kitettségének 20 milliárd forintról 50 milliárd forintra növelését. A kötvényprogram iránti intenzív érdeklődésre és a 450 milliárd forintos keretösszeg magas kihasználtságára tekintettel
6. ábra A Növekedési Kötvényprogram hozzájárulása a hazai nem pénzügyi vállalatok kötvénypiacának állományához 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0
milliárd forint
milliárd forint Az NKP kötvényvásárlások kezdete
2020. IV.*
1 000
2020. III.
200
2020. II.
1 500
2020. szept.
300
Az NKP keretében 2020 során 36 vállalat összesen 37 kötvénysorozat sikeres kibocsátását hajtotta végre, több mint 576 milliárd forintforrást bevonva, amelyből az MNB vásárlásainak össznévértéke meghaladta a 355 milliárd forintot. A 2020-ban kibocsátott vállalati kötvények 7 és 11 év közötti futamidővel rendelkeznek, ugyanakkor a legtöbb NKP-értékpapírsorozat futamideje 10 év. A kötvényprogram elindítása óta összesen már 46 vállalat 53 kötvénysorozatának kibocsátására került sor, amely során a társaságok 889 milliárd forintforrást vontak be, a jegybank névértéken számított kötvényvásárlásai pedig megközelítették az 543 milliárd forintot. A kötvényprogram kibocsátásainak köszönhetően a nem pénzügyi vállalatok hazai piaca eredményesen folytatta a 2019-ben megkezdett felzárkózást a regionális országok kötvénypiacainak átlagához.
2020. I.
2 000
2019. IV.
milliárd forint
2019. III.
milliárd forint
2019. II.
400
az MNB a kötvényvásárlásokra fordítható források 750 milliárd forintra emeléséről döntött 2020 szeptemberében.
2019. I.
5. ábra Az NHP Hajrá igénybevételének alakulása 2020-ban
1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0
NKP-n kívüli kötvénypiac NKP kötvénypiaci hozzájárulása
* Az NKP-n kívüli kötvénypiac 2020 negyedik negyedévére vonatkozó adata becslés alapján. Megjegyzés: a 2021. január 27-én elérhető értékpapírpiaci statisztikák alapján. Forrás: MNB.
3.2. A PÉNZÜGYI KÖZVETÍTŐRENDSZER STABILITÁSA A lakosság és a vállalkozások hitelállománya a koronavírusjárvány negatív gazdasági hatásai ellenére is bővülést mutatott 2020-ban, amiben szerepet játszott a 2020. márciusban bevezetett és 2021. június végéig meghosszabbított általános fizetési moratórium, valamint a Növekedési Hitelprogram (NHP) új, áprilisban elindított NHP Hajrá elnevezésű konstrukciója is. A hitelintézetek háztartási hitelállománya
ÉVES JELENTÉS • 2020
25
