L’insolente ascension du shekel dans un monde en crise L' effondrement du shekel au début des années 1980 et la réalité géopolitique d'Israël font encore écho, et certains hésitent encore à diversifier leur patrimoine en shekel. Au cours des dernières années, Israël a été confronté à des guerres, au terrorisme, à une instabilité politique et au Covid19. Malgré tous ces défis, le shekel a poursuivi sa tendance haussière visà-vis du dollar américain et de l’euro. En 2007, l’euro atteignait un plus haut en clôture et s’échangeait à environ 5.90 shekels. Dès lors, la devise de l’Union Européenne a perdu 40% de sa valeur et s’échange début juin 2022 à près de 3.60 shekels. Le shekel se retrouve ainsi au plus fort contre l’euro depuis 20 ans. Les francophones qui prévoient d’immigrer ou d’investir en Israël, sont donc confrontés à un problème de taux de change important. Les nouveaux immigrants, qui ne sont pas familiers avec les solutions d’épargne et d’investissement en shekel, ont souvent été incités à rester en devises étrangères afin de bénéficier du cadre de l’exemption fiscale de 10 ans. En conséquence, de nombreux nouveaux immigrants sont fortement sous-investis en shekels, ce qui a fortement pénalisé leur pouvoir d’achat local.
Le secteur technologique génère des investissements considérables et poursuit son développement notamment dans la cybersécurité, l’intelligence artificielle, et la mobilité intelligente. En 2021, 9,000 start-ups ont levé près de 23 milliards de dollars, et Israël compte 70 licornes (start-ups évaluées plus d’un milliard de dollar). Une nouvelle puissance énergétique - Israël exporte le gaz provenant du gisement découvert en 2010 en Méditerranée, et qui renferme plus de 600 milliards de mètres cubes de gaz naturel. L’état d’Israël est ainsi devenu une puissance énergétique régionale, qui approvisionne son propre marché ainsi que l'Égypte et la Jordanie via des pipelines. Des contrats d'approvisionnement avec différents pays européens viennent par ailleurs d’être signés, dans le sillage de la guerre en Ukraine. A moyen terme, la production pourrait être augmentée à 40 milliards de mètres cubes par an, via l’exploitation de nouveaux gisements. Les opérations de couverture de change augmentent régulièrement - Avec plus de 4,5 millions de salariés, l'épargne de long terme en Israël croît de plusieurs milliards de shekels chaque mois. Les gestionnaires d’actifs israéliens qui pilotent ces sommes d'argent colossales, ont été autorisés à investir une part croissante de ces capitaux en dehors d'Israël. Cependant, ne souhaitant pas être exposés au risque de change, ils couvrent leurs investissements en shekel, ce qui implique qu'ils achètent des milliards de shekels chaque mois pour couvrir leur exposition aux devises étrangères.
Qu'est-ce que cela signifie pour vous ?
Pourquoi le shekel est-il si fort ? Outre les fondamentaux solides de l’économie israélienne (notation Standard & Poor’s AA-), plusieurs facteurs structurels et conjoncturels expliquent la forte hausse du shekel. Notons que sans les interventions régulières de la banque centrale, le shekel serait certainement encore plus fort. Pour lutter contre l'inflation, la Banque d’Israël a relevé ses taux de 25 points de base en avril dernier, suivi de 40 points de base en mai. Une première depuis 2018 pour tenter de freiner l'inflation galopante, qui a atteint 4% sur un an en avril 2022. Le taux directeur de la Banque d’Israël s’établit ainsi à 0.75%, après s’être maintenu historiquement bas à 0.10%. D’autres relèvements sont à prévoir si les perspectives d’inflation se détériorent. L’investissement direct étranger en forte hausse - Malgré la pandémie de Covid-19, les investisseurs étrangers ont augmenté leurs investissements en Israël de 30 % entre 2019 et 2020. Le flux d’investissement direct étranger entrant en 2020 a atteint 25 milliards de dollars, avec notamment l’acquisition de Mellanox par le groupe américain Nvidia pour 6.9 milliards de dollars.
Si vous avez des projets en Israël ou encore souhaitez diversifier votre patrimoine dans une autre devise que l’euro ou le dollar, il peut être opportun de constituer un portefeuille d'investissements en shekel. L’appréciation du shekel sur le marché des changes nous semble en effet structurellement durable. Historiquement, l’immobilier est le principal investissement réalisé en Israël par les francophones. Il existe cependant de nombreuses autres façons d’investir en shekel. Au-delà des opportunités de placements dans les entreprises israéliennes, il est possible de s’exposer aux marchés financiers internationaux, tout en étant entièrement couvert en shekel. Pioneer Wealth Management vous accompagne dans la protection, la valorisation, et la transmission de votre patrimoine privé et professionnel. Notre objectif est de vous proposer des solutions patrimoniales et financières évolutives répondant à vos attentes en termes de performance, niveau de risque, sécurité et transparence. Source : Bank of Israel, Bloomberg, United Nations Conference on Trade and Development Dan Touitou est gestionnaire de fortune au sein de Pioneer Wealth Management. L’auteur ainsi que la société Pioneer Wealth Management déclarent n’avoir aucun lien d’intérêt en relation avec cet article. L’information contenue dans ce document ne saurait remplacer un entretien privé avec un conseiller en investissements financiers ou un gestionnaire de portefeuille, qui prend en considération votre situation personnelle, votre profil de risque et vos objectifs d’investissement.
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LABRIOUT 24 JUILLET-AOÛT 2022
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