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Faible réaction des Bourses Tous les yeux étaient rivés sur l’Europe ces dernières semaines. Les investisseurs ont attendu avec impatience l’issue du sommet européen et de la réunion de la BCE, qui devaient apporter une solution crédible à la crise. Les marchés ont gardé espoir, ce qui s’est traduit par une belle remontée des Bourses à l’approche du sommet européen. Le BEL 20 a ainsi gagné 4%, tandis que l’EURO STOXX 50, le S&P 500 et l’indice mondial MSCI se sont adjugé environ 5,5%. Quelles sont les conclusions du sommet européen ? L’Allemagne n’a finalement pas cédé. Une discipline fiscale de fer sera mise en place pour les États membres et sera assortie de contrôles et de sanctions. L’élaboration d’un cadre clair pour une discipline budgétaire accrue constitue une bonne nouvelle. Les moyens de la Facilité européenne de stabilité financière (FESF), destinée à venir en aide aux pays en difficulté, ont toutefois été limités à 500 milliards EUR pour l’instant. Ce plafond pourra être relevé si nécessaire. Le renforcement de la discipline budgétaire convaincra-t-il les marchés ? Possible. Mais les États membres ont aussi besoin de croissance pour alléger le fardeau de la dette. Ce point n’a pas été développé lors du sommet. Mais la BCE a tenu des propos pessimistes à ce sujet. La faible réaction des marchés n’est donc pas étonnante.
Stratégie & Accents est une publication bimensuelle de KBC Banque & Assurance N° A24 - 16 décembre 2011
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