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Stratégie Accents
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dans cette édition:
AB InBev Syngenta Intel TNT Express
Dernière mise à jour des cours et des avis: 16-04-2012
Annexe : Edition chiffrée
Stratégie&Accents est une publication bimensuelle de KBC Banque & Assurance N° A08 - 20 avril 2011
L’inquiétude n’est pas de mise Le BEL 20 a perdu un peu plus de 1% la semaine passée. L’indice boursier bruxellois a ainsi suivi la tendance des principaux marchés d’actions, les indices EURO STOXX 50 et S&P 500 ayant également cédé du terrain. Plusieurs facteurs ont pesé sur le sentiment boursier. La croissance décevante de l’emploi aux États-Unis est le premier élément. En mars, le nombre de nouveaux emplois est resté largement inférieur aux attentes des analystes. Or l’évolution de l’emploi est très importante pour la croissance économique américaine. Les marchés sont toutefois restés impassibles. Le bilan du premier trimestre demeure en effet positif malgré la déception de mars. La deuxième déconvenue est venue de Chine, où la croissance économique du premier trimestre est plus faible que prévu. Bien qu’elle conserve un niveau que lui envient les pays occidentaux, elle a fait les frais de l’atonie des exportations vers l’Occident. Le coup le plus dur a toutefois été porté par l’Espagne. Celle-ci subit de plein fouet l’éclatement de la bulle immobilière et le taux de chômage y est extrêmement élevé. Elle doit en outre réaliser d’importantes économies pour résorber son déficit budgétaire. La situation semble donc particulièrement difficile. Pour l’heure, l’excellent premier trimestre 2012 reste sans suite sur les marchés d’actions. Les résultats des entreprises pourraient peut-être relancer la dynamique dans les semaines à venir. Aux États-Unis, les bénéfices des entreprises dépassent déjà de près de 7% leur record précédent de la mi-2007, alors que les cours des actions conservent un retard d’environ 10% sur leur record précédent. Tôt ou tard, la croissance des bénéfices se répercutera sur les cours des actions. Les baisses de cours de ces dernières semaines sont donc une opportunité plus qu’un motif d’inquiétude.
Derniers changements d’avis TNT Express
De conserver à répondre à l’offre
Intel
De conserver à acheter
Syngenta
De conserver à réduire
AB InBev
D’augmenter à conserver
Air France
De vendre à fin de l’avis
AB InBev se prépare-t-il à une grande acquisition ?
Activités
Points forts
•
•
Résultats
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Une série de fusions et acquisitions telles que les transactions conclues avec Labatt’s, AmBev et AnheuserBusch a fait d’AB InBev le premier groupe brassicole au monde. Elle occupe l’une des deux premières places dans 19 marchés, dont les États-Unis et le Brésil sont les plus importants.
•
Pour le quatrième trimestre 2011, AB InBev accuse une baisse organique des volumes de 0,6%, à 99,5 millions d’hectolitres. Grâce à une augmentation moyenne des prix de 7,2%, le chiffre d’affaires a progressé à 9,9 milliards USD et le cash-flow opérationnel récurrent a grimpé de 12,2%, à 4 237 millions USD. Le bénéfice net a bondi de 91%, à 1 850 millions USD. Pour 2012, l’entreprise n’émet pas de prévisions bénéficiaires concrètes mais il est important de souligner qu’elle table sur une augmentation du niveau de prix moyen de ses produits supérieure à l’inflation. Les volumes ont en outre évolué favorablement aux États-Unis et au Brésil, ils devraient, selon ses prévisions, enregistrer une croissance, faible à modérée au premier trimestre.
Changement d’avis : d’augmenter à conserver Cours : 54,12 EUR Objectif de cours : 54,00 EUR Secteur : biens de consommation de base
Le groupe est non seulement le premier brasseur au monde, mais il affiche aussi une ample répartition géographique et il est solidement implanté dans certains marchés brassicoles très rentables, tels que les ÉtatsUnis et le Brésil. Le secteur brassicole est assez défensif. L’endettement s’était creusé après l’acquisition d’Anheuser-Busch mais AB InBev l’a considérablement résorbé grâce à plusieurs désinvestissements ciblés. Le renforcement de la structure bilantaire permet un relèvement significatif du dividende. Pour l’exercice 2011, l’entreprise propose de l’augmenter de 50%, à 1,2 euro par action.
Points faibles
• • •
Recul de la consommation de bière par habitant en Europe. Incertitude économique. Hausse des prix des matières premières.
Opinion Les actionnaires de référence belges et brésiliens d’AB InBev ont récemment libéré d’importantes liquidités en vendant leur participation dans UCB et une partie de celle-ci dans Burger King. Si les deux transactions sont suivies par une nouvelle injection de liquidités fraîches dans AB InBev, nous pensons que le brasseur se prépare à une grande acquisition. Si AB InBev reste axé sur la bière, SABMiller nous semble être la seule cible de rachat justifiant une augmentation de capital.
60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 Source: Thomson Reuters Datastream
10
2007 2008 2009 2010 ANHEUSER-BUSCH INBEV MSCI ACWI FD/BEV/TOB - PRICE INDEX BEL 20 - PRICE INDEX
2011
D’après nos calculs, AB InBev ne pourrait pas se permettre le rachat de SABMiller sans effectuer une augmentation de capital. Après les brillantes performances de l’action AB InBev, nous abaissons notre avis d’Augmenter à Conserver. Wim Hoste Analyste financier KBC Securities
Relevé des changements d’avis durant ces 12 derniers mois : 05-04-2012 Stratégie & Accents
d’augmenter à conserver
2
Syngenta est en passe de perdre la protection de ses brevets
Activités
Points forts
•
• • •
Syngenta est un groupe agrochimique suisse. Sa gamme comporte des produits de protection des récoltes tels que des insecticides, des herbicides et des fongicides. Il fabrique également des semences pour produits agricoles. Il est présent dans plus de 90 pays.
Changement d’avis : de conserver à réduire Cours : 319,30 CHF Objectif de cours : 280 CHF Secteur : matériaux
Troisième producteur de semences. Important département R&D. Excellent bilan.
Points faibles
• •
Forte dépendance à l’égard des activités de protection des cultures. Érosion de la part de marché dans la division Semences.
Résultats
•
En 2011, le chiffre d’affaires de Syngenta a augmenté de 14%, à 13,3 milliards USD, par rapport à l’année précédente et le bénéfice opérationnel a grimpé de 14,4%, à 2,1 milliards USD. Dans la division Protection des récoltes, le chiffre d’affaires a progressé de 14,4%, à 10,1 milliards USD, et le bénéfice opérationnel s’est étoffé de 9,7%, à 1,9 milliard USD. Dans le pôle Semences, le chiffre d’affaires a crû de 13,5%, à 3,2 milliards USD. Il est en hausse dans la plupart des régions, sauf en Asie-Pacifique où il a fait du surplace. Le bénéfice opérationnel a bondi de 130%, à 273 millions USD.
• •
350
300
250
200
150
Opinion Syngenta profite de son image d’entreprise de croissance auprès des investisseurs. La donne risque toutefois de changer car elle perdra bientôt la protection de ses brevets et la concurrence générique qui en découle amputera son chiffre d’affaires. Les brevets de six de ses principaux ingrédients expireront d’ici 2013. En 2011, ils ont contribué au chiffre d’affaires à hauteur de 1,9 milliard USD. Afin de protéger les ventes de ces ingrédients, Syngenta a augmenté sa capacité de production et a conclu des contrats de livraison avec d’autres producteurs occidentaux. Les concurrents génériques parviennent ainsi à dégager malgré tout une marge commerciale sans investir dans leur propre capacité de production. Mais cette période touche elle aussi progressivement à sa fin. Les concurrents génériques sur les marchés émergents tels que la Chine construisent leurs propres sites de production pour les ingrédients libres de brevet. La décennie à venir va donc voir une nouvelle concurrence s’imposer progressivement sur le marché mondial. Syngenta aura par conséquent de plus en plus de difficultés à développer à temps de nouveaux produits à succès. Dans ce contexte, nous émettons l’avis Réduire.
Source: Thomson Reuters Datastream
100 2007
2008
2009
2010
SYNGENTA MSCI ACWI MATERIALS - PRICE INDEX MSCI AC WORLD - PRICE INDEX
2011
Solutions de remplacement : Arcelormittal, Dow Chemical, Mosaic
Alex Martens Analyste financier KBC Asset Management
Relevé des changements d’avis durant ces 12 derniers mois : 04-04-12
De conserver à réduire
04-08-11
De vendre à conserver
Stratégie & Accents
3
Le redressement du marché des PC fait office de tremplin pour Intel.
Activités
Points forts
•
• •
Premier producteur de semi-conducteurs, Intel fournit des puces, des cartes mères, des serveurs et des produits de communication et de réseau. Il est en outre le principal fabricant de mémoires flash, essentiellement utilisées dans les GSM.
Résultats
•
Pendant l’exercice 2011, le chiffre d’affaires d’Intel a augmenté de 23,8%, à 54 milliards USD, par rapport à l’exercice précédent, Le résultat d’exploitation a bondi de 12,1%, à 17,5 milliards USD. Dans la division PC Client Group, le chiffre d’affaires a grimpé de 16,7%, à 35,4 milliards USD. Le résultat d’exploitation s’est étoffé de 14%, à 14,8 milliards USD. Dans le pôle Data Center Group, le chiffre d’affaires a progressé de 16,5%, à 10,1 milliards USD, dans le sillage de la forte demande de serveurs, de solutions de stockage et de systèmes intégrés. Le résultat d’exploitation a gonflé de 16,2%, à 5,1 milliards USD.
• •
30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8
Source: Thomson Reuters Datastream
2007 2008 2009 INTEL MSCI - World Semiconductors MSCI AC WORLD - PRICE INDEX
2010
2011
Changement d’avis : de conserver à acheter Cours : 28,09 USD Objectif de cours : 32 USD Secteur : technologies de l’information
Grande notoriété de la marque. Part de marché d’environ 80% dans le domaine des processeurs pour PC et des serveurs.
Points faibles
• •
Volatilité de la croissance sur le marché asiatique. Les processeurs ARM représentent une menace à plus long terme.
Opinion Les inondations en Thaïlande en 2011 ont paralysé en grande partie la capacité de production de disques durs. La reconstruction des sites a commencé et les grands fabricants de PC font part d’une hausse des volumes. En outre, Windows 8, le nouveau système d’exploitation de Microsoft, sera lancé en automne 2012. Cet événement déclenche généralement une vague d’investissements, qui implique le remplacement massif de matériel. Par ailleurs, la nouvelle génération d’ultrabooks (ordinateurs portables ultra fins et légers) fera son apparition en automne. Tous ces facteurs doperont la demande de processeurs Intel. Windows 8 fonctionnera également avec des processeurs d’ARM, un concurrent qui domine actuellement le marché des semi-conducteurs pour tablettes. Intel ne s’en ressentira toutefois pas à court terme, grâce à la supériorité de ses processeurs. En outre, Windows 8 fait office de tremplin pour Intel pour se faire une place dans le segment des tablettes. Les processeurs destinés aux serveurs représentent 20% de son chiffre d’affaires. Ce sont toutefois les semi-conducteurs qui affichent la croissance la plus marquée. Compte tenu de la force de frappe de l’entreprise, nous relevons notre avis de Conserver à Acheter.
Ivo Obreno Analyste financier KBC Asset Management
Relevé des changements d’avis durant ces 12 derniers mois : 05-04-2012
Stratégie & Accents
de conserver à acheter
4
Changement d’avis : de conserver à répondre à l’offre
Offre de rachat sur TNT Express
Cours : 9,25 EUR Objectif de cours : 9,50 EUR Secteur : industrie
Activités
Points forts
•
• • •
TNT Express est le leader européen des services de transport express B2B. Chaque semaine, il expédie 4,4 millions de documents, colis, palettes et envois de fret vers plus de 220 pays.
Résultats
•
Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2011 est ressorti à 1 837 millions EUR, tandis que le bénéfice opérationnel sous-jacent atteignait 58 millions EUR. Le bénéfice net s’est inscrit à -174 millions EUR. L’entreprise mise sur 150 millions EUR d’économies fixes d’ici la fin 2013. Le management a connu un début d’année difficile dans la région EMEA (pression générale sur les prix et décroissance des volumes d’International Express). Les résultats sous-jacents sont conformes aux prévisions. Les perspectives 2012 ne présagent rien de bon.
•
Leader des livraisons express B2B en Europe. TNT Express est l’un des premiers acteurs étrangers à avoir pénétré les marchés chinois et brésilien. À moyen terme, la présence sur plusieurs marchés émergents devrait renforcer la position dans les volumes intercontinentaux, aux marges plus élevées.
Points faibles
•
Les activités brésiliennes sont actuellement déficitaires en raison de l’échec de l’intégration de deux entreprises rachetées et de la baisse de qualité des livraisons. Selon le management, elles ne devraient renouer avec la rentabilité qu’au second semestre 2012. Les marges réalisées dans la région EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique) sont largement inférieures aux records de 2007. Une intense concurrence sur le marché européen fragmenté pourrait comprimer les marges pendant un bon bout de temps.
•
Opinion TNT Express a du mal à augmenter ses prix et à renforcer ses marges dans un marché européen très fragmenté. L’incertitude économique actuelle n’invite pas à l’optimisme à l’égard d’une action cyclique comme TNT Express. La faiblesse actuelle du cours pourrait toutefois raviver les spéculations de rachat. UPS a lancé une offre de rachat sur TNT Express, valorisant l’action à 9,5 EUR par action.
11 10 9 8 7 6 5 4
Source: Thomson Reuters Datastream
MJ JA SO ND TNT EXPRESS MSCI ACWI TRANSPT - PRICE INDEX MSCI AC WORLD - PRICE INDEX
JF
MA
Dieter Furniere Analyste financier KBC Securities
Relevé des changements d’avis durant ces 12 derniers mois : 02-04-2012
de conserver à répondre à l’offre
19-10-11
premier avis : conserver
Stratégie & Accents
5
Les marchés en images Marches d’actions
Marches des changes
Rapport C/B Rendement de dividende (%) UEM 9,28 3,95 États-Unis 12,77 2,23 110 105
105
100
100
95
95
90
90
85
85
80
80
75
75
70
70
65
65
M
J
J
A
S
O
N
D
J
F
M A
USD par EUR (échelle de gauche) JPY par EUR (échelle de droite) 125
1.50
110
Source: Thomson Reuters Datastream
A
120
1.45
115 1.40 110 1.35 105 1.30
1.25
100 Source: Thomson Reuters Datastream
A
EURO STOXX 50 - PRICE INDEX S&P 500 COMPOSITE - PRICE INDEX
M J J A S O N D J F M A US $ TO EURO (ECB) - EXCHANGE RATE JAPANESE YEN TO EURO (ECB) - EXCHANGE RATE (R.H.SCALE)
95
Évolution de l’indice du monde 1300
Source: Thomson Reuters Datastream
1300
1200
1200
1100
1100
1000
1000
900
900
800
800
700
700
600
600
500
2011 2007
2008
2009
2010
J
F
2012 M
A
M
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N D
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M
500
MSCI WORLD - PRICE INDEX
WWW
Plus de renseignements sur: www.kbc.be/investir Adresse de la correspondance: KBC BANK SA, KBC Asset Management, avenue du Port 6, 1080 Bruxelles. Stratégie&Accents est une publication de KBC Asset Management SA (KBC AM). Les données servant de base aux projections, scénarios, pronostics et cours cibles proviennent de sources fiables et de recherches propres. Cette recommandation n’entre pas dans la catégorie ‘recherche en investissements’, telle que visée par l’arrêté royal du 3 juin 2007 énonçant les règles destinées à promouvoir l’indépendance de la recherche en investissements, et tombe par conséquent sous la définition légale de la communication publicitaire. Les gestionnaires de fonds de KBC AM peuvent effectuer des transactions sur l’action concernée avant la diffusion de la recommandation. Cette publication ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. L’investisseur doit encore déterminer, de préférence avec son conseiller Epargne et Placements ou son chargé de relations, si l’action cadre avec son profil de risque et son portefeuille de placement. KBC AM ou toute autre société du groupe KBC ne peuvent pas être tenues responsables d’une imprécision ou d’un oubli éventuels dans les données communiquées. Editeur responsable / rédacteur en chef: Alex Wolfers, Product & knowledge management KBC AM / Christiaan De Moor. Faits et autres informations relatives aux sociétés cotées en bourse: KBC Asset Management SA publie sur son site une fiche d’action pour la plupart des sociétés cotées mentionnées dans la présente publication. Cette fiche comporte d’une part des informations purement factuelles, telles qu’une description des activités de l’entreprise, le graphique illustrant l’évolution du cours de l’action, les événements les plus récents survenus dans l’entreprise et les résultats et prévisions communiqués par celle-ci dans son rapport annuel ou ses communiqués de presse. D’autre part, l’analyste financier y expose son opinion sur l’entreprise. Il en décrit les points forts et les points faibles et indique, dans son avis global, les motifs à la base de sa recommandation. Ces éléments d’opinion sont présentés sur fond coloré. Fréquence des changements d’avis: Les analystes de KBC Asset Management suivent de près l’actualité financière mondiale. L’avis émis sur une action est la conclusion d’une évaluation rigoureuse de trois éléments: l’action proprement dite, le secteur auquel appartient l’entreprise et la région dans laquelle elle est implantée. Toute modification au niveau de l’une de ces trois composantes peut entraîner un changement d’avis. Méthode de recommandation: Une description détaillée de la méthode utilisée est fournie dans l’édition de Stratégie&Accents numéro A01 du 7 janvier 2011. Celle-ci peut également être consultée sur www.kbcam.be/actions/méthodederecommandation. Un exemplaire de cette brochure est également disponible dans toutes les agences KBC. Pour certains éléments essentiels de la recommandation d’investissement, qui n’ont pu être repris sur la fiche faute de place, nous vous renvoyons aux «Directives générales régissant les recommandations d’investissement de KBC Asset Management» sur www.kbcam.be/equities. Photos utilisées: www.shutterstock.com
Parution du prochain numéro le 3 mai 2012
Edition chiffrée Stratégie Accents
&
Madame, Monsieur, Outre un relevé de nos recommandations et objectifs de cours, la présente annexe de Stratégie&Accents contient une série de chiffres. Les chiffres sont en effet très révélateurs car ils résument les performances passées des entreprises et ils permettent de les comparer entre elles. L’investisseur en actions bénéficie ainsi d’informations utiles sur lesquelles il peut fonder ses décisions d’achat ou de vente. Les actions de la liste sont classées par secteur. Il est en effet intéressant de comparer des entreprises qui exercent des activités similaires. Les actions belges sont suivies d’un (B), ce qui permet de les identifier facilement au sein de chaque secteur. L’intitulé de chaque colonne précise le type d’informations proposées pour chaque entreprise. Une brève description ou la méthode de calcul des chiffres est présentée à la dernière page. Les données chiffrées ont été limitées volontairement. Seules les données essentielles à l’évaluation d’une action sont en effet reprises. Nous communiquons en outre les mêmes chiffres clés pour toutes les entreprises, afin de faciliter la comparaison. Il va de soi que les recommandations sur actions ne se limitent pas à compiler des chiffres. Le site KBC peut être consulté quotidiennement afin d’obtenir les informations les plus récentes concernant les entreprises pour lesquelles nous émettons une recommandation (www.kbc.be/actions). Les fiches d’environ 230 entreprises y sont disponibles. Un résumé synoptique des données essentielles de chaque entreprise y est présenté et nos analystes y motivent leurs avis.
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énergie BP AMOCO ENCANA CORP ENI EXXON MOBIL FUGRO PETROBRAS ROYAL DUTCH SHELL SBM OFFSHORE SCHLUMBERGER TOTAL TRANSOCEAN Matériaux AKZO NOBEL ALCOA ANGLO AMERICAN ARCELOR-MITTAL ARKEMA BASF BAYER BHP BILLITON DOW CHEMICAL DSM DU PONT LAFARGE MOSAIC NEWMONT MINING NYRSTAR (B) POTASH CORP RECTICEL (B) RESILUX (B) RIO TINTO SOLVAY (B) STORA ENSO SYNGENTA TESSENDERLO (B) UMICORE (B) industrie AALBERTS INDUSTRIES ABB LTD ALSTOM BAM GROEP BEKAERT (B) BOEING BOMBARDIER BOSKALIS CATERPILLAR CFE (B) CMB (B) DECEUNINCK (B) DEUTSCHE POST EURONAV (B) EXMAR (B) FEDEX GENERAL ELECTRIC LUFTHANSA POST NL RANDSTAD RYANAIR HOLDINGS SAINT-GOBAIN SCHNEIDER ELECTRIC SIEMENS Stratégie & Accents
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Avis
444,85 GBp 18,03 CAD 16,47 EUR 82,70 USD 52,90 EUR 24,41 USD 25,74 EUR 13,84 EUR 68,12 USD 37,04 EUR 49,14 USD
410,00 GBp 23,00 CAD 15,50 EUR 75,00 USD 56,00 EUR 39,00 USD 31,00 EUR 20,00 EUR 105,00 USD 46,00 EUR 51,00 USD
Réduire Augmenter Réduire Réduire Conserver Acheter Acheter Augmenter Acheter Acheter Conserver
102 245,93 10 193,23 65 647,83 299 286,18 4 312,2 122279,86 166 154,63 2 377,9 71 260,31 87 073,91 13 379,8
44,22 EUR 9,90 USD 2 272,00 GBp 13,75 EUR 69,01 EUR 63,80 EUR 51,84 EUR 1906,50 GBp 31,87 USD 42,52 EUR 51,45 USD 32,49 EUR 49,98 USD 48,00 USD 6,32 EUR 42,92 CAD 5,63 EUR 52,20 EUR 3 487,00 GBp 89,27 EUR 5,28 EUR 319,20 CHF 23,27 EUR 42,66 EUR
40,00 EUR 10,00 USD 2 900,00 GBp 23,00 EUR 76,00 EUR 42,00 EUR 58,00 EUR 2 000,00 GBp 39,00 USD 52,00 EUR 38,00 USD 26,00 EUR 73,00 USD 75,00 USD 9,50 EUR 58,00 CAD 7,50 EUR 60,00 EUR 4 650,00 GBp 100,00 EUR 5,50 EUR 280,00 CHF 26,00 EUR 39,00 EUR
Conserver Conserver Acheter Acheter Acheter Vendre Conserver Conserver Acheter Acheter Vendre Réduire Acheter Acheter Acheter Acheter Augmenter Augmenter Acheter Augmenter Conserver Réduire Conserver Augmenter
10 367,5 8 238,85 37 100,98 21 251,85 4 247,81 57 708,02 42 571,27 137 227,47 29 414,84 7 682,44 37 222,78 9 156,01 16 533,73 18 622,99 1 069,95 28 421,61 165,78 104,96 82 999,37 7 568,89 4 370,23 24 847,76 687,48 5 074,2
14,78 EUR 18,22 CHF 27,83 EUR 3,14 EUR 23,39 EUR 71,77 USD 3,93 CAD 27,57 EUR 101,75 USD 46,04 EUR 17,91 EUR 1,19 EUR 14,41 EUR 6,66 EUR 5,86 EUR 87,91 USD 19,01 USD 10,26 EUR 4,42 EUR 25,92 EUR 4,44 EUR 30,66 EUR 47,54 EUR 72,93 EUR
19,00 EUR 23,50 CHF 32,00 EUR 3,80 EUR 25,00 EUR 65,00 USD 4,50 CAD 30,00 EUR 130,00 USD 58,00 EUR 20,00 EUR 1,30 EUR 16,50 EUR 5,00 EUR 8,00 EUR 86,00 USD 23,00 USD 8,50 EUR 5,80 EUR 37,00 EUR 5,00 EUR 44,00 EUR 59,00 EUR 88,00 EUR
Acheter Acheter Conserver Conserver Conserver Réduire Conserver Augmenter Augmenter Acheter Augmenter Augmenter Acheter Conserver Acheter Conserver Acheter Réduire Augmenter Acheter Acheter Acheter Augmenter Augmenter
1 597,49 34 725,24 8 245,47 717,45 1 388,45 41 631,9 5 411,11 2 820,64 52 351,57 595,57 623,62 127,14 17 337,29 344,14 351,64 21 519,56 155 116,21 4 675,54 1 737,11 4 460,13 6 390,05 16 353,49 25 896,39 66 142,62
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99,99% 99,85% 62,13% 99,78% inconnu 74,92% 99,99% 100,00% 99,72% 89,91% 99,86%
512,00 GBp 33,68 CAD 18,72 EUR 88,13 USD 63,03 EUR 26,80 USD 29,18 EUR 20,24 EUR 95,53 USD 43,61 EUR 80,41 USD
361,25 GBp 17,25 CAD 11,83 EUR 67,03 USD 34,01 EUR 20,76 USD 20,12 EUR 11,75 EUR 54,79 USD 29,40 EUR 38,21 USD
5,21 19,21 8,67 9,93 14,60 8,62 6,85 non pertinent 19,32 6,76 non pertinent
4,61% 4,37% 6,35% 2,25% 2,83% 0,56% 5,05% 0,00% 1,56% 6,19% 0,00%
5,87 GBp 22,17 CAD 15,31 EUR 32,61 USD 20,90 EUR inconnu 27,10 EUR 7,49 EUR 23,44 USD 30,18 EUR 44,88 USD
99,90% 99,71% 87,40% 58,48% 86,69% 100,00% 100,00% 95,35% 99,58% 99,97% 99,81% 64,78% 93,06% 99,75% inconnu 99,42% inconnu inconnu 86,99% inconnu inconnu 99,88% inconnu inconnu
53,74 EUR 17,96 USD 3 228,00 GBp 25,40 EUR 78,50 EUR 70,22 EUR 59,44 EUR 2 592,50 GBp 42,23 USD 47,42 EUR 57,50 USD 48,76 EUR 77,78 USD 72,42 USD 10,19 EUR 59,45 CAD 7,95 EUR 64,70 EUR 4 624,00 GBp 112,50 EUR 8,77 EUR 319,80 CHF 32,39 EUR 42,78 EUR
29,25 EUR 8,45 USD 2 065,00 GBp 10,47 EUR 37,41 EUR 42,19 EUR 35,36 EUR 1 624,50 GBp 20,61 USD 29,84 EUR 37,10 USD 22,29 EUR 44,86 USD 47,47 USD 5,51 EUR 39,81 CAD 3,78 EUR 47,00 EUR 2 636,50 GBp 60,86 EUR 3,73 EUR 211,10 CHF 18,96 EUR 24,58 EUR
21,68 18,83 7,22 15,42 8,12 9,32 17,22 7,21 12,76 10,34 13,27 91,23 10,84 11,69 26,22 12,31 9,53 12,92 18,66 25,46 12,27 20,12 11,78 14,73
3,30% 1,18% 2,21% 4,18% 1,90% 3,98% 3,21% 3,98% 3,91% 3,42% 3,13% 1,57% 0,98% 2,83% 0,00% 1,30% 4,89% 3,11% 1,81% 3,43% 5,68% 2,51% 5,71% 2,36%
39,25 EUR 13,21 USD 29,54 GBp 36,60 EUR 35,52 EUR 26,28 EUR 23,23 EUR 11,89 GBp 15,50 USD 35,43 EUR 9,02 USD 55,76 EUR 27,76 USD 26,07 USD 7,20 EUR 9,14 CAD 8,60 EUR 31,35 EUR 28,06 GBp 72,68 EUR 7,46 EUR 82,12 CHF 20,33 EUR 15,06 EUR
85,75% 92,70% 67,84% 84,98% inconnu 99,58% 99,82% 67,86% 99,66% inconnu inconnu inconnu 69,50% inconnu inconnu 93,41% 99,94% 100,00% 99,95% 64,44% 95,77% 86,74% 94,62% 91,59%
17,23 EUR 23,55 CHF 45,32 EUR 5,83 EUR 84,84 EUR 80,65 USD 7,25 CAD 36,96 EUR 116,95 USD 58,95 EUR 21,60 EUR 2,09 EUR 14,87 EUR 11,74 EUR 6,85 EUR 98,66 USD 21,00 USD 15,81 EUR 7,90 EUR 39,40 EUR 4,52 EUR 47,64 EUR 60,63 EUR 99,15 EUR
10,10 EUR 14,40 CHF 21,82 EUR 2,17 EUR 22,30 EUR 56,01 USD 3,30 CAD 20,67 EUR 67,54 USD 35,03 EUR 14,56 EUR 0,67 EUR 8,90 EUR 2,87 EUR 3,80 EUR 64,07 USD 14,02 USD 8,15 EUR 1,98 EUR 19,59 EUR 2,76 EUR 26,07 EUR 35,00 EUR 62,13 EUR
12,11 14,31 19,44 6,32 7,08 15,41 11,58 10,86 13,75 10,08 6,37 19,67 14,94 non pertinent 19,49 14,19 14,40 17,31 non pertinent 25,66 12,52 12,51 13,92 9,95
2,30% 0,00% 2,21% 5,19% 5,06% 2,40% 2,48% 4,55% 1,73% 2,53% 8,93% 0,00% 4,88% 0,00% 16,92% 0,58% 3,52% 2,45% 4,83% 4,82% 0,00% 4,06% 3,60% 4,15%
7,85 EUR 6,89 CHF 13,64 EUR 4,99 EUR 28,69 EUR 4,72 USD 2,17 CAD 16,75 EUR 19,9 USD 35,60 EUR inconnu 1,90 EUR 9,11 EUR 21,47 EUR 6,05 EUR 52,27 USD 11,01 USD 17,36 EUR 1,02 EUR 16,95 EUR 2,22 EUR 33,86 EUR 29,45 EUR 38,01 EUR
Stratégie & Accents
9
fre Chif
s faire
d’af
TYCO INTL VESTAS WIND SYSTEMS VINCI VOPAK WIENERBERGER AG consommation discrétionnaire ADIDAS ALFACAM (B) BMW DAIMLER DIETEREN (B) H&M HOME DEPOT INDITEX KINEPOLIS (B) KINGFISHER LAGARDERE LVMH NIKE PINAULT PRINTEMPS PSA PEUGEOT CITROEN PUBLICIS REED ELSEVIER ROULARTA (B) SIOEN INDUSTRIES (B) SONY TIME WARNER TOYOTA TUI VAN DE VELDE (B) VIVENDI VOLKSWAGEN WOLTERS KLUWER WPP GROUP biens de consommation de base A-B INBEV (B) AHOLD ALTRIA GROUP CARREFOUR COCA COLA CO COLRUYT (B) DANONE DELHAIZE (B) DUVEL-MOORTGAT (B) HEINEKEN IMPERIAL TOBACCO KRAFT FOODS L OREAL METRO NESTLE NUTRECO PEPSICO PROCTER & GAMBLE SIPEF (B) TESCO WAL MART santé ABLYNX (B) AMGEN ARSEUS (B) ASTRAZENECA DEVGEN (B) Stratégie & Accents
f de
cti Obje
C
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Avis
Conserver Vendre Acheter Conserver Vendre
re rsiè os u o b ’eur ion lisat illions d a t i Cap en m
53,91 USD 50,55 DKK 36,37 EUR 46,06 EUR 8,51 EUR
51,00 USD 42,00 DKK 48,00 EUR 41,00 EUR 6,00 EUR
19 172,45 1 361,85 20 283,8 5 952,02 981,35
59,51 EUR 1,38 EUR 68,98 EUR 41,89 EUR 34,31 EUR 234,70 SEK 49,75 USD 70,82 EUR 69,99 EUR 303,50 GBp 21,99 EUR 129,90 EUR 108,25 USD 125,55 EUR 10,37 EUR 41,18 EUR 9,30 EUR 15,85 EUR 5,34 EUR 1528,00 JPY 35,72 USD 3330,00 JPY 5,34 EUR 39,10 EUR 12,85 EUR 119,30 EUR 13,57 EUR 859,50 GBp
58,00 EUR 1,25 EUR 60,00 EUR 45,00 EUR 46,00 EUR 233,00 SEK 45,00 USD 78,00 EUR 80,00 EUR 360,00 GBp 26,00 EUR 120,00 EUR 103,00 USD 150,00 EUR 9,85 EUR 47,50 EUR 11,00 EUR 25,00 EUR 7,00 EUR 1 205,00 JPY 35,00 USD 4 000,00 JPY 5,50 EUR 37,00 EUR 12,50 EUR 140,00 EUR 19,00 EUR 1 000,00 GBp
Conserver Réduire Réduire Conserver Acheter Conserver Conserver Augmenter Acheter Acheter Augmenter Conserver Conserver Acheter Vendre Acheter Augmenter Acheter Augmenter Réduire Conserver Augmenter Conserver Conserver Réduire Augmenter Augmenter Acheter
12 410,7 11,77 43 651,77 43 816,14 2 049,7 42 931,64 58 577,27 43 371,33 460,69 8 606,49 2 917,72 65 773,27 37 871,01 15 746,83 3 585,75 7 481,05 6 643,14 207,35 115,94 13 607,47 26 536,07 107 537,31 1 366,16 519,58 15 858,95 57 553,00 4 022,65 12 934,78
54,70 EUR 10,28 EUR 31,21 USD 16,18 EUR 72,12 USD 30,02 EUR 50,86 EUR 37,07 EUR 77,51 EUR 41,96 EUR 2 500,00 GBp 36,87 USD 91,09 EUR 25,84 EUR 55,80 CHF 53,97 EUR 65,15 USD 66,44 USD 70,00 EUR 325,85 GBp 59,80 USD
56,00 EUR 11,50 EUR 29,50 USD 17,60 EUR 59,00 USD 34,00 EUR 51,50 EUR 45,00 EUR 80,00 EUR 50,00 EUR 3 000,00 GBp 42,50 USD 65,00 EUR 30,00 EUR 61,00 CHF 62,00 EUR 74,50 USD 76,00 USD 77,00 EUR 290,00 GBp 52,00 USD
Conserver Augmenter Conserver Conserver Réduire Conserver Conserver Augmenter Conserver Acheter Acheter Augmenter Vendre Conserver Augmenter Augmenter Augmenter Augmenter Augmenter Réduire Réduire
87 596,74 11 339,14 48 647,91 10 838,81 124 144,47 5 033,7 32 574,75 3 777,14 421,23 23 964,59 29 869,06 49 880,18 56 240,37 8 463,96 153 218,55 1 896,41 77 998,22 138 263,89 626,62 31 640,71 155 513,4
3,16 EUR 66,73 USD 12,34 EUR 2 807,00 GBp 4,86 EUR
6,00 EUR 67,00 USD 13,50 EUR 2 670,00 GBp 7,00 EUR
Augmenter Conserver Acheter Vendre Augmenter
140,29 39 768,24 383,97 43 047,61 108,79
10
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urs/ rt co fice o p Rap béné
1,83% 0,00% 4,94% 1,72% 1,44%
able mpt n o c tio ur Vale par ac
99,75% inconnu 89,93% 52,53% inconnu
56,66 USD 203,4 DKK 45,48 EUR 46,63 EUR 14,85 EUR
37,39 USD 47,83 DKK 28,46 EUR 27,43 EUR 6,47 EUR
100,00% inconnu 53,30% 85,43% inconnu inconnu 98,68% 34,77% inconnu 99,93% 74,37% 51,24% 98,71% 58,16% 62,84% 60,25% 99,89% inconnu inconnu 99,66% 99,90% 78,50% 54,82% inconnu 89,40% 9,90% 99,96% 98,48%
61,38 EUR 5,30 EUR 73,95 EUR 53,95 EUR 50,25 EUR 253,50 SEK 50,86 USD 74,73 EUR 70,90 EUR 317,00 GBp 30,31 EUR 136,80 EUR 112,97 USD 136,90 EUR 28,20 EUR 43,30 EUR 9,77 EUR 29,79 EUR 7,42 EUR 2 525,00 JPY 39,24 USD 3 640,00 JPY 8,75 EUR 42,94 EUR 21,37 EUR 138,80 EUR 16,64 EUR 884,50 GBp
42,42 EUR 1,08 EUR 43,49 EUR 29,02 EUR 32,00 EUR 178,80 SEK 28,13 USD 52,04 EUR 40,79 EUR 204,10 GBp 16,03 EUR 94,16 EUR 76,98 USD 90,50 EUR 10,01 EUR 29,10 EUR 7,38 EUR 12,50 EUR 4,69 EUR 1 253,00 JPY 27,62 USD 2 330,00 JPY 3,11 EUR 29,35 EUR 12,68 EUR 82,35 EUR 11,49 EUR 561,50 GBp
18,48 non pertinent 9,20 7,72 6,01 23,96 20,58 22,45 12,66 10,92 non pertinent 20,65 22,64 15,78 4,51 13,84 15,55 6,81 8,67 non pertinent 12,38 51,97 non pertinent 12,54 5,89 3,60 16,26 11,89
1,69% 0,00% 3,36% 5,35% 2,36% 4,12% 2,29% 2,30% 2,41% 3,28% 5,84% 2,01% 1,33% 2,80% 0,00% 1,71% 4,75% 2,22% 5,01% 0,87% 2,89% 0,60% 0,00% 5,51% 7,86% 2,52% 5,10% 2,90%
25,46 EUR 1,96 EUR 41,25 EUR 37,16 EUR 25,53 EUR 27,70 SEK 11,64 USD 11,90 EUR 19,24 EUR 2,41 GBp 30,64 EUR 45,07 EUR 22,22 USD 86,53 EUR 55,68 EUR 20,96 EUR 1,88 EUR 26,42 EUR 6,96 EUR 2 360,39 JPY 30,76 USD 3 194,34 JPY 9,81 EUR 12,62 EUR 15,61 EUR 123,68 EUR 5,19 EUR 5,26 GBp
inconnu 93,24% 99,73% 78,21% 99,20% inconnu 81,54% inconnu inconnu 39,84% 99,92% 99,75% 37,74% 40,02% 90,90% 92,08% 99,79% 99,93% inconnu 95,76% 51,85%
55,75 EUR 11,07 EUR 31,50 USD 28,19 EUR 74,39 USD 39,99 EUR 53,46 EUR 60,80 EUR 81,45 EUR 43,29 EUR 2 602,00 GBp 39,06 USD 94,80 EUR 50,02 EUR 57,25 CHF 58,90 EUR 71,89 USD 67,95 USD 72,50 EUR 423,00 GBp 62,63 USD
33,85 EUR 7,62 EUR 23,20 USD 14,66 EUR 63,34 USD 26,74 EUR 41,92 EUR 36,40 EUR 63,00 EUR 30,40 EUR 1 891,00 GBp 31,88 USD 68,83 EUR 25,31 EUR 43,50 CHF 39,75 EUR 58,50 USD 57,56 USD 49,01 EUR 309,95 GBp 48,31 USD
19,57 11,20 15,42 non pertinent 18,81 14,57 18,28 7,87 18,92 17,12 13,94 16,22 22,34 13,46 18,85 15,04 14,76 17,58 9,16 8,96 13,42
2,20% 3,88% 5,24% 3,26% 2,82% 3,08% 2,74% 4,75% 1,66% 1,99% 4,28% 3,12% 2,15% 5,21% 3,49% 4,81% 3,15% 3,18% 2,43% 5,03% 2,64%
23,46 EUR 5,55 EUR 1,80 USD 9,82 EUR 13,98 USD 9,11 EUR 19,95 EUR 53,78 EUR 19,62 EUR 16,97 EUR 7,57 GBp 19,92 USD 29,67 EUR 19,47 EUR 17,91 CHF 25,15 EUR 13,14 USD 22,90 USD 36,65 EUR 2,12 GBp 20,86 USD
inconnu 99,85% inconnu 99,93% inconnu
8,95 EUR 70,00 USD 12,90 EUR 3 218,00 GBp 7,20 EUR
2,06 EUR 47,66 USD 8,91 EUR 2 453,50 GBp 3,72 EUR
non pertinent 13,57 13,14 6,09 non pertinent
0,00% 2,15% 4,07% 7,00% 0,00%
1,34 EUR 23,92 USD 6,84 EUR 17,99 GBp 2,06 EUR
Stratégie & Accents
16,40 non pertinent 10,08 15,12 104,38
ent de dem dividen n e R de
30,84 USD 12,74 DKK 23,86 EUR 13,59 EUR 17,07 EUR
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ELI LILLY FRESENIUS MED, CARE GALAPAGOS (B) GLAXOSMITHKLINE IBA (B) JOHNSON & JOHNSON MEDTRONIC MERCK NOVARTIS PFIZER ROCHE SANOFI TEVA PHARMA THROMBOGENICS (B) UCB (B) finance ACKERMANS-VAN HAAREN (B) AEDIFICA (B) AEGON AGEAS (B) ALLIANZ AXA BANCO SANTANDER BANK OF AMERICA BARCLAYS BEFIMMO (B) BNP PARIBAS BREDERODE (B) CITIGROUP COFINIMMO (B) COMMERZBANK CREDIT SUISSE DELTA LLOYD GROEP DEUTSCHE BANK DEXIA (B) GBL (B) GIMV (B) GOLDMAN SACHS ING INTESA SANPAOLO JP MORGAN CHASE KBC (B) KBC ANCORA (B) KLEPIERRE MUNICH RE NORDEA ROYAL BANK OF SCOTLAND SOCIETE GENERALE SOFINA (B) SOLVAC (B) SWISS RE TUBIZE (B) UBS UNIBAIL-RODAMCO ZURICH FINANCIAL SRVS technologie de l’information AGFA-GEVAERT (B) ALCATEL-LUCENT AMD APPLE
Stratégie & Accents
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Avis
Vendre Conserver Acheter Conserver Augmenter Conserver Conserver Acheter Conserver Conserver Conserver Conserver Augmenter Acheter Augmenter
re rsiè os u o b ’eur ion lisat illions d a t i Cap en m
39,47 USD 52,93 EUR 11,91 EUR 1 420,00 GBp 5,49 EUR 64,13 USD 37,72 USD 38,48 USD 50,00 CHF 21,95 USD 156,7 CHF 55,93 EUR 44,12 USD 23,84 EUR 34,13 EUR
37,00 USD 55,50 EUR 15,50 EUR 1 450,00 GBp 9,00 EUR 65,50 USD 36,50 USD 41,00 USD 52,50 CHF 21,00 USD 168,00 CHF 60,50 EUR 49,00 USD 34,00 EUR 37,00 EUR
34 885,8 15920,92 313,36 85 548,13 152,7 133 751,17 30 223,44 88 469,52 113 451,66 125 461,65 114 175,99 74 246,67 31 909,95 853,38 6 192,24
62,23 EUR 47,77 EUR 3,73 EUR 1,52 EUR 84,3 EUR 11,27 EUR 5,02 EUR 8,86 USD 223,45 GBp 47,99 EUR 32,08 EUR 20,08 EUR 33,59 USD 90,90 EUR 1,72 EUR 24,53 CHF 12,17 EUR 35,02 EUR 0,25 EUR 55,53 EUR 37,31 EUR 115,93 USD 5,64 EUR 1,22 EUR 44,01 USD 15,06 EUR 6,39 EUR 25,64 EUR 111,64 EUR 57,10 SEK 25,96 GBp 18,9 EUR 60,61 EUR 97,00 EUR 51,00 CHF 27,00 EUR 11,80 CHF 144,85 EUR 219,50 CHF
67,00 EUR 42,00 EUR 7,00 EUR 2,85 EUR 109,00 EUR 15,50 EUR 7,00 EUR 11,50 USD 280,00 GBp 54,00 EUR 37,00 EUR 23,50 EUR 36,00 USD 96,00 EUR 1,90 EUR 32,00 CHF 20,00 EUR 43,00 EUR 0,10 EUR 60,00 EUR 40,00 EUR 139,00 USD 9,00 EUR 1,40 EUR 53,50 USD Pas d’avis Pas d’avis 29,00 EUR 112,00 EUR 63,00 SEK 31,00 GBp 22,00 EUR 75,00 EUR 100,00 EUR 51,00 CHF 34,00 EUR 17,00 CHF 145,00 EUR 249,00 CHF
Acheter Conserver Acheter Acheter Acheter Acheter Acheter Acheter Acheter Augmenter Conserver Acheter Conserver Conserver Conserver Acheter Augmenter Acheter Réduire Conserver Augmenter Augmenter Augmenter Conserver Acheter Pas d’avis Pas d’avis Augmenter Conserver Conserver Augmenter Conserver Acheter Conserver Conserver Acheter Acheter Conserver Augmenter
2 081,83 343,43 7 063,81 3 966,55 37 981,13 26 365,26 47 634,57 74 752,95 33 030,12 864,70 38 050,04 598,48 77 020,3 1 499,65 9 420,48 24 815,81 2 056,33 32 834,57 506,74 8 932,79 873,74 48 073,38 21 337,96 19 316,78 130 009,45 5 262,31 489,38 4 921,37 19 951,71 25 745,64 34 142,61 14 369,12 2 135,32 1 497,61 inconnu 1 198,64 37 530,04 13 151,34 26 696,90
1,68 EUR 1,58 EUR 7,64 USD 626,20 USD
1,70 EUR 1,40 EUR 5,50 USD 700,00 USD
Conserver Réduire Réduire Acheter
273,43 3 609,00 4 201,89 441 023,90
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4,95% 1,31% 0,00% 5,56% 2,69% 3,56% 2,54% 4,39% 4,53% 4,01% 4,32% 4,79% 2,36% 0,00% 2,96%
able mpt n o c tio ur Vale par ac
88,07% 68,56% inconnu 99,99% inconnu 99,94% 99,75% 99,95% 86,71% 99,93% 99,90% 87,06% inconnu inconnu inconnu
42,03 USD 57,12 EUR 13,89 EUR 1 494,71 GBp 8,20 EUR 68,05 USD 43,33 USD 39,43 USD 55,05 CHF 22,80 USD 166,50 CHF 59,56 EUR 51,15 USD 25,81 EUR 35,45 EUR
33,75 USD 42,56 EUR 4,85 EUR 1 155,41 GBp 4,37 EUR 59,08 USD 30,18 USD 29,47 USD 38,91 CHF 16,63 USD 115,10 CHF 42,85 EUR 35,00 USD 12,10 EUR 25,71 EUR
inconnu inconnu 90,97% inconnu 100,00% 85,83% 98,28% 99,66% 86,98% inconnu 86,94% inconnu 95,20% inconnu 74,90% 89,96% 52,16% 93,28% inconnu inconnu inconnu 92,93% inconnu 88,10% 99,40% inconnu inconnu 47,52% 100,00% inconnu 33,40% 92,39% inconnu inconnu inconnu inconnu 90,38% 99,66% 99,89%
72,05 EUR 48,24 EUR 5,53 EUR 2,14 EUR 107,45 EUR 15,94 EUR 8,30 EUR 13,64 USD 311,40 GBp 64,80 EUR 55,2 EUR 20,91 EUR 46,00 USD 104,50 EUR 4,02 EUR 39,35 CHF 17,96 EUR 44,70 EUR 2,75 EUR 67,58 EUR 46,40 EUR 163,98 USD 9,24 EUR 2,14 EUR 47,37 USD 29,80 EUR 14,19 EUR 29,91 EUR 118,35 EUR 73,55 SEK 45,04 GBp 47,45 EUR 72,89 EUR 119,06 EUR 52,40 CHF 27,50 EUR 17,60 CHF 162,95 EUR 229,51 CHF
45,37 EUR 38,00 EUR 2,59 EUR 1,08 EUR 56,16 EUR 7,88 EUR 4,87 EUR 4,92 USD 133,90 GBp 47,11 EUR 22,72 EUR 15,55 EUR 21,40 USD 82,05 EUR 1,12 EUR 19,53 CHF 9,61 EUR 20,79 EUR 0,22 EUR 47,44 EUR 33,40 EUR 84,27 USD 4,21 EUR 0,85 EUR 27,85 USD 7,65 EUR 2,97 EUR 18,57 EUR 77,80 EUR 46,80 SEK 17,27 GBp 14,32 EUR 56,69 EUR 78,85 EUR 34,70 CHF 18,92 EUR 9,34 CHF 123,30 EUR 134,19 CHF
11,60 12,24 non pertinent non pertinent 14,43 8,49 8,68 9,44 8,91 12,89 6,54 8,70 6,83 11,01 48,11 18,60 non pertinent 7,97 non pertinent 114,44 216,67 18,52 6,40 non pertinent 8,97 91,49 15,66 35,07 27,87 9,75 non pertinent 5,79 14,81 20,80 non pertinent 18,53 10,60 9,91 9,19
2,64% 2,70% 2,70% 5,29% 5,39% 6,17% 10,73% 0,44% 2,98% 10,36% 3,81% 2,86% 0,12% 7,14% 0,00% 3,08% 8,54% 2,12% 0,00% 4,70% 6,50% 1,16% 0,00% 4,22% 2,68% 0,07% 0,00% 5,59% 5,62% 4,11% 0,00% 0,00% 3,26% 4,67% 0,00% 1,79% 0,00% 5,58% 0,00%
56,83 EUR 54,45 EUR 10,03 EUR 3,23 EUR 99,27 EUR 18,03 EUR 8,23 EUR 20,09 USD 4,56 GBp 55,16 EUR 56,86 EUR 29,63 EUR 60,70 USD 103,61 EUR 4,19 EUR 27,59 CHF 22,63 EUR 59,02 EUR 0,58 EUR 81,58 EUR 47,09 EUR 130,31 USD 13,13 EUR 2,86 EUR 46,59 USD 28,71 EUR 25,44 EUR 11,32 EUR 129,86 EUR 6,46 SEK 0,68 GBp 56,01 EUR 101,12 EUR 145,56 EUR inconnu 34,71 EUR 14,26 CHF 126,67 EUR 216,67 CHF
inconnu 90,38% 84,39% 99,29%
3,58 EUR 4,47 EUR 9,17 USD 644,00 USD
1,00 EUR 1,10 EUR 4,31 USD 310,50 USD
non pertinent 5,29 8,34 17,74
0,00% 0,00% 0,00% 1,7%
5,72 EUR 1,70 EUR 2,28 USD 96,60 USD
Stratégie & Accents
9,08 19,52 non pertinent 13,38 20,92 12,83 11,91 10,23 14,2 9,45 14,30 12,88 inconnu non pertinent 27,58
ent de dem dividen n e R de
11,70 USD 25,97 EUR 4,48 EUR 1,59 GBp 5,37 EUR 20,95 USD 16,50 USD 17,93 USD 27,36 CHF 10,84 USD 14,02 CHF 42,47 EUR inconnu 3,64 EUR 27,36 EUR
13
fre Chif
s faire
d’af
ASM INTERNATIONAL BARCO (B) CAPGEMINI CHECK POINT SOFTWARE CISCO SYSTEMS DELL EMC ERICSSON EVS BROADCASTING EQUIPMENT (B) GOOGLE INC HEWLETT-PACKARD IBM IMTECH INTEL JDS UNIPHASE LOGICA CMG MELEXIS (B) MICROSOFT MOTOROLA SOLUTIONS NOKIA OPTION (B) ORACLE QUALCOMM SAMSUNG ELECTRONICS SAP ST MICROELECTRONICS SYMANTEC TEXAS INSTRUMENTS TSMC XILINX YAHOO! télécommunications AT&T (ex SBC) BELGACOM (B) BT GROUP DEUTSCHE TELEKOM FRANCE TELECOM MOBISTAR (B) TELECOM ITALIA TELEFONICA TELENET (B) VODAFONE services aux collectivités E.ON ELIA (B) GDF SUEZ IBERDROLA NATIONAL GRID RWE AG SUEZ ENVIRONNEMENT VEOLIA
Stratégie & Accents
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c
Avis
Augmenter Acheter Acheter Acheter Acheter Conserver Acheter Conserver Acheter Acheter Conserver Conserver Acheter Acheter Conserver Conserver Acheter Augmenter Acheter Vendre Vendre Acheter Augmenter Acheter Acheter Conserver Augmenter Augmenter Acheter Augmenter Conserver
re rsiè os u o b ’eur ion lisat illions d a t i Cap en m
29,21 EUR 53,70 EUR 31,54 EUR 62,46 USD 20,02 USD 16,26 USD 28,60 USD 66,50 SEK 38,50 EUR 635,96 USD 23,41 USD 202,58 USD 22,35 EUR 27,85 USD 12,86 USD 83,60 GBp 13,12 EUR 30,35 USD 48,59 USD 3,04 EUR 0,35 EUR 28,14 USD 66,23 USD 260,49 EUR 50,16 EUR 5,53 EUR 17,97 USD 31,99 USD 14,79 USD 35,44 USD 14,88 USD
33,00 EUR 56,00 EUR 38,00 EUR 75,00 USD 24,00 USD 17,00 USD 32,00 USD 63,00 SEK 52,00 EUR 770,00 USD 25,00 USD 200,00 USD 31,00 EUR 32,00 USD 13,50 USD 93,00 GBp 14,00 EUR 35,00 USD 57,00 USD 3,50 EUR 0,30 EUR 36,00 USD 77,00 USD 300,00 EUR 60,00 EUR 6,50 EUR 20,50 USD 37,00 USD 17,50 USD 41,00 USD 14,50 USD
1 569,09 707,36 4 804,74 9 775,45 82 064,42 21 767,93 45 534,00 24 311,61 523,20 161 119,55 37 698,00 180 689,99 2 048,78 108 074,95 2 347,90 1 630,79 562,14 197 405,55 11 841,60 11 646,81 28,87 108 454,33 87 785,96 inconnu 63 271,77 4 871,49 10 130,55 28 268,81 56 643,08 7 160,38 13 879,46
30,45 USD 23,61 EUR 219,50 GBp 8,73 EUR 10,39 EUR 35,52 EUR 0,83 EUR 11,61 EUR 30,63 EUR 169,90 GBp
29,00 USD 25,50 EUR 140,00 GBp 10,30 EUR 14,00 EUR 36,00 EUR 1,00 EUR 18,00 EUR 30,00 EUR 230,00 GBp
Conserver Acheter Vendre Augmenter Augmenter Conserver Augmenter Acheter Augmenter Acheter
138 880,18 7 904,72 20 654,10 37 362,13 26 886,19 2 113,41 14 998,26 52 029,56 3 447,90 101 257,81
17,03 EUR 33,17 EUR 18,36 EUR 3,90 EUR 647,00 GBp 34,69 EUR 10,53 EUR 11,21 EUR
15,00 EUR 33,50 EUR 21,00 EUR 3,20 EUR 720,00 GBp 25,00 EUR 12,90 EUR 14,00 EUR
Réduire Augmenter Conserver Vendre Augmenter Vendre Augmenter Acheter
33 766,88 2 003,79 40 907,88 22 923,86 27 719,22 21 035,04 5 310,91 5 661,62
14
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- 12
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urs/ rt co fice o p Rap béné
1,73% 1,98% 3,24% 0,00% 1,60% 0,00% 0,00% 3,78% 6,15% 0,00% 2,10% 1,46% 3,17% 2,95% 0,00% 5,87% 4,62% 2,58% 1,79% 6,43% 0,00% 0,84% 1,46% 0,43% 1,46% 5,45% 0,00% 2,09% 3,47% 2,45% 0,00%
able mpt n o c tio ur Vale par ac
73,87% inconnu 94,53% 77,57% 99,84% 84,29% 99,45% inconnu inconnu 99,47% 99,01% 99,88% 95,44% 96,41% 99,72% 99,55% inconnu 89,95% 94,40% inconnu inconnu 77,76% 98,71% 78,45% 73,23% 72,43% 99,54% 99,54% inconnu 99,84% 89,69%
31,78 EUR 59,8 EUR 42,04 EUR 64,77 USD 21,30 USD 18,36 USD 30,00 USD 96,65 SEK 47,75 EUR 670,25 USD 41,74 USD 210,69 USD 26,56 EUR 28,52 USD 22,40 USD 146,00 GBp 13,44 EUR 32,95 USD 52,78 USD 6,36 EUR 0,84 EUR 36,50 USD 68,87 USD 275,00 EUR 54,86 EUR 8,47 EUR 20,50 USD 35,98 USD 15,52 USD 37,74 USD 18,84 USD
15,10 EUR 31,20 EUR 21,98 EUR 47,79 USD 13,30 USD 13,29 USD 19,84 USD 58,15 SEK 34,10 EUR 473,02 USD 21,50 USD 157,13 USD 15,60 EUR 19,16 USD 8,59 USD 57,45 GBp 8,05 EUR 23,65 USD 38,36 USD 3,00 EUR 0,27 EUR 24,72 USD 45,98 USD 150,58 EUR 32,88 EUR 3,96 EUR 14,94 USD 24,34 USD 10,75 USD 26,55 USD 11,09 USD
99,92% inconnu 99,94% 67,66% 73,03% inconnu 72,61% 98,96% inconnu 99,98%
31,97 USD 27,63 EUR 235,30 GBp 11,38 EUR 15,96 EUR 52,15 EUR 1,08 EUR 18,34 EUR 31,47 EUR 182,45 GBp
27,29 USD 21,15 EUR 157,50 GBp 7,88 EUR 10,13 EUR 35,06 EUR 0,70 EUR 11,32 EUR 22,49 EUR 150,48 GBp
14,15 9,91 9,20 78,60 6,90 9,57 non pertinent 9,58 202,63 12,08
5,71% 9,32% 3,86% 8,10% 13,79% 8,24% 5,29% 11,4% 4,39% 6,00%
17,81 USD 9,11 EUR 0,04 GBp 8,17 EUR 10,47 EUR 6,57 EUR 1,70 EUR 4,83 EUR -2,19 EUR 1,66 GBp
91,05% inconnu 55,15% 83,39% 92,75% 84,95% 55,35% 72,95%
23,54 EUR 33,33 EUR 28,00 EUR 6,33 EUR 660,50 GBp 47,29 EUR 15,74 EUR 22,81 EUR
12,50 EUR 26,50 EUR 17,65 EUR 3,81 EUR 545,50 GBp 21,14 EUR 8,58 EUR 7,80 EUR
non pertinent 14,57 10,02 8,06 10,21 10,28 17,40 non pertinent
5,93% 4,43% 8,26% 0,78% 2,41% 5,82% 6,23% 6,42%
18,75 EUR 33,26 EUR 28,43 EUR 5,51 EUR 2,34 GBp 26,83 EUR 9,76 EUR 13,99 EUR
Stratégie & Accents
8,55 non pertinent 11,89 24,51 14,13 8,13 25,61 17,37 16,13 19,74 7,11 15,32 12,84 11,48 57,65 48,88 12,10 11,43 20,60 non pertinent non pertinent 14,64 23,16 18,96 17,89 16,06 16,62 14,98 16,39 16,44 18,36
ent de dem dividen n e R de
11,91 EUR 28,62 EUR 26,83 EUR 14,93 USD 9,16 USD 5,06 USD 9,25 USD 44,57 SEK 4,14 EUR 239,19 USD 19,80 USD 17,31 USD 10,53 EUR 9,18 USD 4,63 USD 1,20 GBp 2,79 EUR 7,65 USD 16,36 USD 3,20 EUR 0,02 EUR 8,61 USD 16,88 USD inconnu 10,67 EUR 6,83 EUR 6,37 USD 9,61 USD inconnu 9,78 USD 10,54 USD
15
Lexique explicatif des termes utilisés Capitalisation boursière en millions d’euros
Nombre d’actions de l’entreprise, multiplié par le cours de l’action. Reflet de la valeur boursière totale d’une entreprise à un moment donné. Tous les montants ont été convertis en euro afin de faciliter la comparaison.
Flottant (free float)
Part du capital librement négociable en Bourse. Le flottant est le nombre d’actions non détenues par l’État, les fondateurs ou les gros actionnaires qui ont conclu une alliance.
Cours le plus élevé -12m
Cotation la plus élevée de l’action sur les 12 derniers mois.
Cours le plus bas -12m
Cotation la plus basse de l’action sur les 12 derniers mois.
Rapport cours/bénéfice
Rapport entre le cours d’une action et le bénéfice net par action. Si le cours d’une action s’élève à 100 EUR et si le bénéfice par action se monte à 5 EUR, l’action affiche un rapport cours/bénéfice de 20.
Rendement de dividende
Dividende annuel de l’action, divisé par le cours de l’action. Le dividende est la part du bénéfice que l’entreprise verse (annuellement ou trimestriellement) à ses actionnaires. Le rendement de dividende ne tient pas compte des taxes, comme le précompte mobilier.
Valeur comptable par action
Fonds propres de l’entreprise divisés par le nombre d’actions en circulation.
Source chiffres : Bloomberg, sur la base des chiffres communiqués. Source objectif de cours et avis : KBC Securities et KBC Asset Management Dernière mise à jour des cours et avis : 16 avril 2012 * En ce qui concerne Samsung et Petrobras, les cours et les objectifs de cours se rapportent au certificat, alors que les autres chiffres renvoient à la place de cotation principale de l’action, à savoir la Corée du Sud et le Brésil.
Stratégie & Accents
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