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Stratégie Accents
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dans cette édition:
Eni Dow Chemical SAP France Télécom Ryanair Dernière mise à jour des cours et des avis: 01-06-2012
Les Bourses sous l’emprise de l’indécision européenne Le mois de mai s’est clôturé sur une note morose. À l’instar de la plupart des autres Bourses occidentales, le BEL 20 a lâché le solde du maigre gain réalisé depuis début 2012. Les investisseurs attendent avec impatience une approche musclée de la crise de l’euro. La population irlandaise a accepté le week-end dernier d’inscrire la discipline budgétaire dans la constitution. Cette bonne nouvelle ne l’a toutefois pas emporté sur les nouvelles déconvenues attendues. Les risques qui pèsent sur l’euro résultent d’une grande incertitude, qui alimente la conviction selon laquelle l’avenir de l’union monétaire se trouve à un tournant. Les différentiels de taux entre les obligations d’État allemandes et espagnoles ou italiennes témoignent d’une grande aversion pour le risque. De nombreux investisseurs abandonnent les actions pour se tourner vers les emprunts d’État (allemands). Nous avons toutefois des réserves concernant cette attitude. Nous soulignons en effet depuis plusieurs mois que les instruments actuellement jugés sûrs sont aussi parfois très chers. Les nouveaux dirigeants élus en Europe privilégient le soutien à la croissance. En outre, des voix s’élèvent pour donner plus de temps aux États membres affaiblis pour faire passer leur déficit budgétaire en dessous de la barre des 3% du PIB. Il s’agit d’un pas dans la bonne direction. Les investisseurs attendent un signal clair des dirigeants dans la lutte contre une escalade de la crise.
Stratégie & Accents est une publication bimensuelle de KBC Banque & Assurance N° A11 -8 juin 2012
Derniers changements d’avis ENI
De réduire à augmenter
Agfa-Gevaert
De conserver à augmenter
Devgen
D’augmenter à vendre