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General Electric • Banco Santander • Caterpillar • Euronav • Total • Google Dernière mise à jour des cours et des recommandations : 25-10-2013
À mi-chemin de la saison de publication des résultats Ces derniers mois, les analystes ont fortement revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices des entreprises. Leur pessimisme ne se reflète toutefois pas dans les résultats publiés jusqu’ici. Nous nous orientons vers une croissance bénéficiaire de 6% aux États-Unis et de 0% pour l’Europe. Pour 2014, les attentes restent stables, les analystes tablant sur une hausse de bénéfice de 10%. Aux États-Unis, nous observons le modèle classique : placer la barre suffisamment bas pour la franchir ensuite allègrement. Comme d’habitude, ce trimestre sera marqué par de bonnes surprises en ce qui concerne les bénéfices. Alors qu’un statu quo était attendu, nous nous orientons vers une hausse bénéficiaire de 4% par rapport à l’an dernier, ce qui constitue un nouveau record. Il est toutefois surprenant que les secteurs axés sur la croissance fassent mieux que les activités industrielles plus défensives, soit l’inverse de ce que nous avons connu durant les premiers trimestres de 2013. L’amélioration des indicateurs économiques de ces derniers mois se traduit donc dans les résultats bénéficiaires. Il est trop tôt pour tirer les conclusions de la saison de publication des résultats des entreprises européennes, mais les premiers chiffres confirment la tendance qui s’est amorcée au deuxième trimestre 2013. L’amélioration des indicateurs de confiance est suivie par celle des bénéfices. Les niveaux record sont encore loin, mais le revirement semble s’être amorcé. Après cinq trimestres de recul des bénéfices, une légère progression se profile. Les entreprises dont la clientèle se situe dans notre région profitent particulièrement du redémarrage des ventes, alors que celles qui exportent vers les marchés émergents semblent aller contre le vent. Cette situation, à l’inverse de ce que nous avons connu précédemment, est imputable à la cherté de l’euro.
Relevé des recommandations modifiées Caterpillar
d’augmenter à réduire
Total
de conserver à réduire
Banco Santander
d’augmenter à conserver
Euronav
de conserver à augmenter
Deceuninck
d’augmenter à acheter
Sipef
de conserver à augmenter
UCB
d’augmenter à conserver
Stratégie&Accents est une publication bimensuelle de KBC Banque & Assurance • N° 21 - 31-10-2013