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Stratégie Accents Actions dans cette édition :
AB Inbev • Alcatel • Barclays • Boeing • Deutsche Bank • Sanofi Dernière mise à jour des cours et des recommandations : 26-05-2014
Les résultats des entreprises ne convainquent pas Le mois dernier, les marchés d’actions ont bondi légèrement grâce à des chiffres écono miques assez bons. Les cours sont donc un peu plus élevés qu’en début d’année. Les Bourses restent très peu volatiles, ce qui illustre le peu d’activité. Les résultats publiés récemment par les entreprises sont peu engageants. Le mois dernier, d’assez bonnes données économiques nous sont à nouveau parvenues. Il est évident que le recul des données américaines est essentiellement lié à un hiver particulièrement rigoureux. Le dernier rapport sur le marché du travail a montré une nette croissance du nombre d’emplois aux États-Unis et la confiance s’est encore renforcée dans la zone euro et au Royaume-Uni. Les indicateurs n’ont déçu qu’au Japon en raison de l’augmentation de la TVA. Par ailleurs, nous avons analysé de nombreux résultats d’entreprises. D’excellents résultats sont indispensables car en raison de la flambée des cours et de la maigre croissance bénéficiaire de 2013, les rapports cours/bénéfice des actions se sont envolés. C’est donc des bénéfices des entreprises que dépendront d’éventuelles hausses de cours en 2014. La publication des résultats du premier trimestre est toutefois peu enthousiasmante. Les bénéfices s’essoufflent aux États-Unis, partiellement en raison de l’hiver rigoureux, mais le secteur financier n’est plus non plus le moteur bénéficiaire qu’il était auparavant. En Europe, ils ont même baissé légèrement. La reprise économique est encore trop fragile pour se traduire d’ores et déjà par une croissance bénéficiaire impressionnante. La vigueur de l’euro et les difficultés des marchés émergents compriment en outre les bénéfices réalisés à l’étranger. Quant au secteur bancaire, le renforcement du capital reste la priorité, la Banque centrale européenne étant toujours occupée à analyser la qualité des portefeuilles de crédits. Les actions restent selon nous un choix judicieux, mais nous nous positionnons un peu plus prudemment dans l’attente d’un redressement marqué des bénéfices des entreprises.
Relevé des recommandations modifiées EVS
D’acheter
à augmenter
Option
De réduire
à vendre
Deceuninck
D’augmenter
à conserver
IBA
D’augmenter
à acheter
Stratégie&Accents est une publication bimensuelle de KBC Banque & Assurance • N° 11 • 02-06-2014