&
Strategie Accenten Aandelen in dit nummer:
AB Inbev • Alcatel • Barclays • Boeing • Deutsche Bank • Sanofi Laatste update van de koersen en de aanbevelingen: 26-05-2014
Bedrijfsresultaten overtuigen niet De aandelenmarkten konden de voorbije maand wat opveren dankzij vrij goede economische cijfers. Daardoor staan de koersen nu wat hoger dan bij de jaarwisseling. De schommelingsgraad op de beurzen blijft extreem laag wat illustreert dat er weinig animo is op de beursvloeren. De onlangs gepubliceerde bedrijfsresultaten waren dan ook weinig inspirerend. De voorbije maand kregen we opnieuw behoorlijk goede economische data te verwerken. Het wordt duidelijk dat de zwakkere Amerikaanse data tijdens de barre wintermaanden vooral met het gure weer hadden te maken. Het jongste banenrapport toonde een mooie groei van het aantal jobs in de VS. In de eurozone en het VK zagen we het vertrouwen verder toenemen. Alleen in Japan zorgde de btw-verhoging voor wat teleurstellende indicatoren. Verder kregen we heel wat bedrijfsresultaten te verwerken. Sterke resultaten zijn broodnodig want door de sterke koersstijging en de magere winstgroei in 2013 zijn de koers-winstverhoudingen van aandelen stevig opgelopen. De bedrijfswinsten vormen dan ook de cruciale factor voor eventuele koersstijgingen in 2014. De publicatie van de eerste kwartaalresultaten was evenwel weinig inspirerend. De winsten toppen af in Amerika. De barre wintermaanden spelen daarin een rol maar ook de financiële sector is niet meer de winstmotor van weleer. In Europa zagen we zelfs een kleine winstdaling. Het economische herstel is nog te pril om zich al in indrukwekkende winstgroeicijfers te vertalen. Bovendien wegen de sterke euro en de perikelen in de opkomende markten op de winsten die in het buitenland worden gerealiseerd. Voor de bankensector ten slotte, ligt de focus nog altijd op de versteviging van het kapitaal nu de Europese Centrale Bank volop bezig is met een onderzoek naar de kwaliteit van de kredietportefeuilles. We blijven aandelen een goede keuze vinden maar positioneren ons wat voorzichtiger in afwachting van een duidelijke herneming van de bedrijfswinsten.
Overzicht van gewijzigde aanbevelingen EVS
Van kopen
naar opbouwen
Option
Van afbouwen
naar verkopen
Deceuninck
Van opbouwen
naar houden
IBA
Van opbouwen
naar kopen
Strategie & Accenten is een uitgave van KBC Bank & Verzekering • Ze verschijnt tweemaal per maand • Nr. 11 • 09-06-2014