&
Strategie Accenten Aandelen in dit nummer:
Barco • Kinepolis • Nutreco • Nyrstar • Randstad • Solvac Laatste update van de koersen en de aanbevelingen: 01-08-2014
Winstgroei lijkt te hernemen! Al ongeveer negen kwartalen is de koersontwikkeling van de Amerikaanse en Europese aandelen sterker dan de winstontwikkeling. Dat heeft de waardering opgeschroefd en de kwetsbaarheid van de beurzen verhoogd. Koers-winstverhoudingen kunnen niet blijven oplopen en bovendien denken een aantal Centrale Banken (Fed & BoE) luidop na over het terugschroeven van de stimulerende maatregelen. Meer dan ooit zijn de bedrijfswinsten dan ook de cruciale factor! Omdat de resultaten van het eerste kwartaal weinig inspirerend waren, volgen we de publicatie van de recente bedrijfsresultaten met bijzondere aandacht. Ondertussen heeft zo’n 70% van de Amerikaanse bedrijven gepubliceerd. Het blijkt dat de strenge winter het economisch herstel hooguit wat vertraagd heeft. We stevenen af op een jaarstijging van de winsten van meer dan 7%. Bovendien is dit totale cijfer stevig onderbouwd. Zowat elke sector laat mooie cijfers noteren en deed beter dan verwacht. In Europa heeft nog maar 1/3 van de bedrijven zijn resultaten bekendgemaakt. Het lijkt er sterk op dat de Europese bedrijfswinsten na 8 kwartalen van winstdalingen eindelijk opnieuw groeien. Volgens de voorlopige cijfers steven we af op een winstcijfer dat 10% hoger ligt dan deze periode vorig jaar. Er zijn wel wat stevige positieve en negatieve uitschieters, wat dit voorlopige cijfer minder indrukwekkend maakt dan dat van de Amerikaanse ondernemingen. Ook de belangrijke financiële sector blijft het moeilijk hebben. De bekendgemaakte resultaten hebben wel een einde gemaakt aan de negatieve winstherzieningen. De verwachtingen worden niet langer neerwaarts bijgesteld. Voor de volgende 12 maanden wordt op een winststijging van +/- 10% gerekend zowel in de VS als in Europa. Dat zou moeten haalbaar zijn als de wereldconjunctuur verder verbetert.
Overzicht van gewijzigde aanbevelingen Imtech
van houden naar verkopen
UCB
van opbouwen naar houden
Schneider
van opbouwen naar afbouwen
Nutreco
van houden naar opbouwen
Randstad
van houden naar kopen
Nyrstar
van houden naar kopen
Kinepolis
van opbouwen naar kopen
Barco
van opbouwen naar houden
Solvac
van opbouwen naar kopen
Strategie & Accenten is een uitgave van KBC Bank & Verzekering • Ze verschijnt tweemaal per maand • Nr. 15 • 11-08-2014