Edición 790 by Capital Financiero

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AÑO 16 N°790 PUERTOS

Capital-Panamá

30 MAYO AL 5 DE JUNIO DE 2016

COSTOS

Capital Financiero

|$2,00

FRACASO HEMISFÉRICO

Urge ampliar la capacidad de carga del Pacífico

Aumento de tarifas de Auspa impactaría centro de trasbordo

Venezuela al borde del colapso

INFORME ESPECIAL Págs. 10 y 11

ECONOMÍA Pág. 20

FINANCIAL TIMES

Pág. 24

SE GENERARÁN CERCA DE 4.600 PUESTOS DE TRABAJO EN ESA PROVINCIA

Colón recibe inversiones que superan los $3.300 millones

Durante años los colonenses se han quejado sobre el bajo nivel de inversión que recibía esa provincia, lo que se traducía en altos niveles de desempleo, pobreza y delincuencia, a pesar de que la Zona Libre de Colón (ZLC) y los puertos que operan en esa provincia hacen importantes aportes al fisco y la economía del país.

ACTUALIDAD

Pág. 4

Esto sin contar los poco más de $6.000 millones que está invirtiendo la empresa Minera Panamá en el distrito de Donoso

YA HAY 115 BARCOS NEOPANAMAX QUE HAN RESERVADO PARA REALIZAR EL TRÁNSITO POR EL CANAL AMPLIADO

El Canal aportará $10.600 millones en los próximos cinco años

Para el 2021 se proyecta que la carga que atraviesa el Canal aumentará a 545 millones de toneladas.

ese a la desaceleración de la economía mundial y la demora del consorcio Grupo Unidos por el Canal (Gupc) en entregar la obra, el Canal ha aportado al Estado, desde el 2006, $740 millones adicionales a lo presupuestado, sumando un total $10.665 millones y se estima que gracias a su ampliación, entre los años 2015 y 2021 aportará otros $10.600 millones. Así lo explicó Francisco J. Miguez, vicepresidente ejecutivo de Finanzas y Administración de la Autoridad del Canal de Panamá (ACP), quien a pocas semanas de la inauguración del Canal ampliado, ofreció a Capital Financiero

una entrevista exclusiva sobre las expectativas económicas de esta importante obra y los ingresos aportados al Estado panameño. Señaló que todo ese aporte es tan sólo fruto del tránsito de naves por el Canal, la venta de agua potable y la venta de energía, por lo que no incluye otros proyectos, que la ACP se ha planteado realizar como la concesión del puerto de contenedores de Corozal y un puerto especializado en carga rodante (ro-ro), entre otros. ENTREVISTA Pág. 6

El Canal mantiene el crecimiento del tonelaje dentro de lo proyectado en el Plan Maestro

EL PLIEGO DE CARGOS ESTÁ CASI TERMINADO

Foto: Archivo CF

Mes de julio decisivo para puerto de Corozal

Luis Quijano, dijo que la entidad no necesita una ley para seguir adelante con el proceso de licitación y adjudicación de la concesión para el desarrollo del puerto de Corozal. “Nosotros no necesitamos la ley para seguir adelante”, en referencia al proyecto de ley de incentivos fiscales, enfatizó Quijano. Al preguntársele por el impase

RECOMIENDA ESPECIALISTA EN TEMAS FINANCIEROS

Venta y/o liquidación forzosa:¿La solución del caso Wisa? Pero garantizando el pago de las prestaciones laborales a los colaboradores La venta forzosa de las empresas, pero garantizando el pago de las prestaciones laborales a los colaboradores, así como de los $390 millones en créditos pendientes con 13 bancos locales y los $90 millones adeudados a los suplidores internacionales, es una de las medidas que deberían ejecutar las autoridades competentes de Panamá para afrontar las acciones de Estados Unidos (EE.UU.) contra el Grupo Waked Internacional, S.A. (Grupo Wisa) por su supuesta participación en una red de lavado de activos. EE.UU. incluyó al Grupo Wisa en la lista de la Oficina de Control de Extranjeros (Ofac, por sus siglas en inglés), mejor conocida como la

Lista Clinton, lo que impide a cualquier empresa o ciudadano estadounidense realizar transacciones comerciales con las empresas que lo conforman, por lo que las autoridades competentes deberían ejecutar medidas estrictas lo antes posible, ya que el mundo ha cambiado, por lo que no es el mismo de hace dos años.

FINANZAS Pág. 17

que se ha presentado desde que se anunció el nombre de las empresas precalificadas, Quijano respondió que tienen que consultar los pasos a seguir y el contenido del pliego de cargos con la Junta Directiva de la ACP, pero dejó claro que la posición final se anunciará en el mes de julio.

MARÍTIMO Pág. 14

“Yo considero que en el mes de julio se decide el paso a seguir, mientras tanto, estamos trabajando en el pliego”

CRITERIO

“

Todos los días se abre un abanico de posibilidades para incrementar el tránsito de mercancía de un continente a otro y la gran noticia es que a partir del 26 de junio estaremos listos para comenzar una nueva etapa llena de retos para todos”,

Jorge Quijano,

Administrador de la Autoridad del Canal de Panamá.

Cifra de la semana

$535.000

Presupuesto aprobado por el Consejo Económico Nacional (Cena), mediante procedimiento excepcional, para financiar el acto de inauguración de la ampliación del Canal, a celebrarse el 26 de junio próximo.

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Sumario

ADENTRO

30 de mayo al 5 de junio del 2016 | N°790

Hackers llevan virus a los hospitales

El capital se aleja de las bolsas y los bonos europeos

El impacto de los nuevos cambios contables

Cuba corre contra el reloj para producir habanos

Nuevo dispositivo podría revertir efectos del Parkinson

Por: Krisia Chacón Jiménez

Por: Christopher Whittal y Riva Gold

Por: Luis A. Castro

Por: Tripp Mickle

Por: Sassha Fuenmayor Yépez

Los centros de salud no solo podrían estar infectados por virus biológicos. Hay evidencias que los informáticos también están desatando epidemias. Los ataques cibernéticos ya no solo están enfocados en las entidades financieras. p.21

Los gestores de fondos están retirando dinero de los mercados europeos de acciones y deudas debido a las preocupaciones sobre el fracturado ambiente político en el continente, las bajísimas tasas de interés, la debilidad de los bancos y la prolongada postración económica. p.25

En los últimos años, se han dado una cantidad importante de pronunciamientos o cambios de las Normas Internacionales de Información Financiera (Niif). Algunos de ellos para homologar los criterios con otros estándares contables y tener información financiera que sea comparable con otros participantes del mercado. p.26

La tierra fértil del valle de Pinar del Río ha producido tradicionalmente un tabaco rico en sabor y de combustión lenta que, sin exageración, es la envidia del mundo. Algunos de los trabajadores mejor remunerados de Cuba enrrollan a mano las hojas secas para producir puros de marcas como Cohiba, Montecristo y Partagas. p.27

Cada 11 de abril se conmemora el Día Mundial del Parkinson, una enfermedad que, pese a estar extendida por todo el mundo y que afecta tanto al sexo masculino como al femenino, es poco conocida por la población en general. p.30

AGENDA CAPITAL Foto: Cortesía

Eventos Nacionales XXConferencia de prensa La Asociación Panameña de Ejecutivos de Empresa (Apede) y su Comisión de Actualización Ejecutiva y Gestión Empresarial llevarán a cabo un conferencia de prensa para dar a conocer detalles sobre el III Foro Empresarial que tendrá como tema: “Evoluciones y tendencias comerciales”, el lunes 30 de mayo a la 10:00 A.M., en el segundo piso del edificio de Apede.

XXSeminario de seguro El martes 31 de mayo a partir de las 8:30 A.M. se transmitirá vía Web el seminario “Tendencias y perspectivas del sector asegurador en Latinoamérica”, organizado por la Fundación Mapfre, las incripciones se realizarán a través de: https://fundacionmapfre.force.com/UC_Ver_ Formulario?form=Tendencias_ Latinoamerica

• Cambios • lberto Iglesias Paiz, fue nombrado Presentan avances de Tocumen

el Hotel Miramar Internacional a las 6:30 P.M., organizada por el Museo de Arte Contemporáneo, MAC Panamá.

XXSubaste de arte El miércoles 1 de junio se realizará una subasta de arte en

El jueves 2 de enero a las 10:00 A.M. se realizará la presentación de las modificaciones, obras

EN LA SEMANA

Gobierno inicia desarrollo del

Cuarto Puente y la Línea 3 del Metro Foto: Cortesía

l Gobierno inició el desarrollo de dos de los más importantes proyectos de infraestructura en la historia del país: El Cuarto Puente sobre el Canal y la Línea 3 del Metro de Panamá. El presidente de la República, Juan Carlos Varela, entregó las órdenes de proceder para la asistencia técnica a la Gerencia del Proyecto Cuarto Puente sobre el Canal de Panamá y para la Gerencia de la Línea 3 del Metro. Con este paso inician formalmente ambas obras, cuya inversión se estima en alrededor de $3.000 millones. De acuerdo con Varela, “se iniciaron los trabajos de planificación y diseño de pliegos para la construcción de dos proyectos de suma importancia para los panameños residentes en la provincia de Panamá Oeste, quienes todos los días toman horas para trasladarse hacia la ciudad de Panamá, en detrimento de su calidad de vida”. Varela destacó que “la Línea 3 del Metro y el Cuarto Puente sobre el Canal de Panamá son obras comple-

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mentarias, por lo que resulta fundamental que las dos empresas escogidas para gerenciarlas y las autoridades del Gobierno mantengan buena coordinación desde el primer día que aseguren su compatibilidad”. Estos dos proyectos representan las dos obras de infraestructura vial más importante en la historia de Panamá, después de la ampliación del Canal de Panamá, a inaugurarse el 26 de junio. El cuarto puente sobre el Canal, que deberá estar listo en 2021, es un proyec-

Publicación semanal de Nueva Prensa Financiera, S.A. Panamá, República de Panamá

Director Hitler Cigarruista

Colaboradores Michell De La Ossa Prieto y Orlando Rivera.

Editor Manuel Luna G.

Servicios informativos sindicados Financial Times, Dow Jones, Agencia Alemana de Noticias (DPA), Voz de los Estados Unidos (VOA), elDinero de República Dominicana y El Financiero de Costa Rica.

Periodista Senior José Hilario Gómez Periodistas Leoncio Berrío, Karelia Asprilla y Sassha Fuenmayor.

Diseño Eliseo Núñez y César Iglesias H.

to de 6,5 kilómetros de autopista que dará continuidad al corredor Norte y se unirá con el ensanche a ocho carriles de la carretera Panamericana (puente de las Américas-Arraiján) por un monto que supera los $1.000 millones. Mientras que la línea 3 del Metro consistirá en un monorriel con una extensión de 26,7 kilómetros, con 14 estaciones y permitirá, cuando entre en funcionamiento, el traslado de 1.000 personas por cada tren de seis vagones y hasta 20.000 personas por hora. www.capital.com.pa

Gerente Administrativo y Ventas Abdiel Sagel Díaz abdiel.sagel@capital.com.pa

Gerente General Nestor Altuve nestor.altuve@capital.com.pa

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Consejo Editorial Fernando Aramburú Porras. Roberto Brenes. Mónica de Chapman. José Chen Barría. Alexis De Pool. Diego Ferrer. Domingo Latorraca. Alvaro Tomas.

Jefa de Circulación Briceida Meléndez briceida.melendez@capital.com.pa Eventos 377-9609 Keila Beresford kberes@capital.com.pa

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adicionales y avances de la Terminal 2. Evento que se realizará en los estacionamientos del proyecto (T2).

director de Canales para el territorio Sur de Latinoamérica de Motorola Solutions.

•Alexandra Berckemeyer, fue designada como gerente de Marketing de Ricoh.

CSJ envía solicitud de extradición de Martinelli a Cancillería La Corte Suprema de Justicia (CSJ) envió al Ministerio de Relaciones Exteriores el pasado jueves 26 de mayo la solicitud formal para la extradición del expresidente de la República, Ricardo Martinelli, quien actualmente reside en Miami, Florida, Estados Unidos (EE.UU.). Mediante un comunicado la Cancillería panameña informó que el equipo de Asesoría Legal de la institución procederá ahora con la revisión de los documentos para asegurar que cumplen con los requisitos de forma establecidos. “Tan pronto se confirme que los mismos están en regla, la Cancillería anunciará sus próximos pasos de acuerdo con el procedimiento”. El comunicado agregó que en este procedimiento la Cancillería actuará únicamente como canal o con-

ducto entre el Órgano Judicial y el país que recibe la solicitud, que en este caso es EE.UU. Una vez se divulgó la decisión de la CSJ, el ex presidente de la República, Ricardo Martinelli, comentó en su cuenta de Twitter que: “El no permitir que los diputados CD voten con el gobierno para que la oposición se tome la asamblea provocó que Varela mande a reactivar mis casos”.

Crean Foro de los países de América Latina y el Caribe Representantes gubernamentales reunidos en el XXXVI período de sesiones de la Cepal en México decidieron crear el Foro de los Países de América Latina y el Caribe sobre el Desarrollo Sostenible como mecanismo regional para el seguimiento de la implementación de la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible, incluidos los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y sus metas, sus medios de implementación y la Agenda de Acción de Addis Abeba sobre financiación para el desarrollo. La resolución fue aprobada en la reunión bienal en ciudad de México, tras un Diálogo de cancilleres y altas autoridades presidido por Claudia Ruiz

Massieu, secretaria de Relaciones Exteriores de México, con la participación de Alicia Bárcena, secretaria ejecutiva de la Cepal; Isabel de SaintMalo de Alvarado, vicepresidenta y ministra de Relaciones Exteriores de Panamá; Rodrigo Malmierca, ministro de Comercio Exterior y la Inversión Extranjera de Cuba; María Ángela Holguín Cuellar, ministra de Relaciones Exteriores de Colombia; Carlos Raúl Morales Moscoso, ministro de Relaciones Exteriores de Guatemala; Ana María Sánchez de Ríos, ministra de Relaciones Exteriores del Perú; y Mark Brantley, ministro de Relaciones Exteriores y Aviación de Saint Kitts y Nevis.

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N째790 | 30 de mayo al 5 de junio del 2016

4 Hitler Cigarruista

hcigarruista@capital.com.pa Capital Financiero

a puesta en marcha de la construcción en la ciudad de Colón de la planta de generación de energía a base de Gas Natural Licuado (GNL) y centro para el almacenamiento y distribución de ese combustible a nivel regional por un valor de $1.150 millones, sin duda alguna podría calificarse como la cereza sobre el pastel en cuanto a las inversiones públicas y privadas que en este momento se adelantan en esa provincia del Atlántico. El acto de colocación de la primera piedra de este proyecto contó con la participación del presidente de la República, Juan Carlos Varela, quien destacó que con esta inversión Panamá se convertirá en el primer país en generar energía a base de GNL en Centroamérica y fortalecerá la matriz energética del país con 381 megavatios (MW, por sus siglas en inglés) incorporándose al Plan Energético Nacional 20152050. Sin embargo, este proyecto marca otro hito importante. Durante años los colonenses se han quejado sobre el bajo nivel de inversión que recibía esa provincia, lo que se traducía en altos niveles de desempleo, pobreza y delincuencia, a pesar que la Zona Libre de Colón y los puertos que operan en esa provincia hacen importantes aportes al fisco y la economía del país. Sin embargo, una rápida revisión de las obras de infraestructura y los proyectos sociales que se ejecutan en Colón ponen en evidencia que tanto el Gobierno como el sector privado están apostando al desarrollo de esa

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Actualidad

30 de mayo al 5 de junio de 2016 | N°790

TURISMO | SE GENERARÁN CERCA DE 4.600 PUESTOS DE TRABAJO EN ESA PROVINCIA

Colón recibe

inversiones por más de $3.300 millones Las obras incluyen proyectos de infraestructura y para mejorar la calidad de vida de la población Proyectos en ejecución en la ciudad de Colón

Proyecto Empresa ejecutora Valor de la inversión Empleos durante la construcción Renovación Urbana de la Ciudad de Colón. Ministerio de Vivienda-Norberto Odebrecht. $600 millones 1.200 Planta de generación a base de GNL AES Colón $1.150 millones 1.500 y planta de almacenamiento de ese combustible. Planta de generación a base de GNL. Jinro $80 millones 300 Puerto de contenedores de isla Margarita. PCCP $900 millones 1.600 Autoridad del Canal de Panamá (ACP) $570,6 millones Tercer puente sobre el Canal de Panamá.

Total provincia. De hecho, las inversiones que se ejecutan en Colón en este momento tienen un valor total de $3.300,6 millones e incluyen no solo la planta de AES Colón, sino también una segunda planta de generación de energía a base de GNL que construye la empresa Jinro a un costo de $80 millones, la construcción de un nuevo puerto en isla Margarita, en la entrada del Canal, por un monto de $900 millones, lo que sumado a la inversión planificada por AES Colón suma en total $2.130 millones. No obstante, a ese monto hay que agregar los $570,6 millones que está invirtiendo la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) en la construcción de un nuevo puente sobre el Canal que unirá las Costa Arriba y Costa Abajo de Colón, facilitando el desarrollo agropecuario, turístico e industrial de un gran número de

comunidades, que debido a la construcción del Canal han visto severamente limitada su comunicación con el resto de la provincia y el país. Otra obra que suma millones a esta ola de inversiones sin precedentes en Colón es el proyecto de Renovación Urbana de esa ciudad, valorado en $600 millones, que contempla la construcción de 5.000 apartamentos y la rehabilitación del sistema de manejo de aguas servidas de la capital colonense. Este proyecto es ejecutado por la constructora Norberto Odedebrecht. En total el monto de las inversiones que se ejecutan actualmente en Colón es de $3.330,6 millones, esto sin contar los poco más de $6.000 millones que está invirtiendo la empresa Minera Panamá en el distrito de Donoso para el desarrollo del proyecto minero Cobre Panamá. Es importante destacar que

$3.300,6 millones

4.600

estas inversiones están generando una fuerte demanda de mano de obra en la provincia de Colón. Tan solo la construcción de las plantas de GNL de AES Colón y Jinro, así como del puerto de isla Margarita por parte de la empresa Pccp y el proyecto de Renovación Urbana, sumarán unos 4.600 puesto de trabajo a la oferta de empleo de que podrán disponer los coloneses en los próximos años. La empresa Norberto Odebrecht aclaró que en el caso del proyecto de Renovación Urbana de Colón, cuando las obras estén en su punto máximo de ejecución la empresa contará con una fuerza laboral de 1.200 trabajadores directos y generará otros 400 empleos indirectos, pero recordó que en el desarrollo de proyectos de infraestructura la contratación crece de forma progresiva, alcanza un pico máximo y luego decrece hasta concluir la obra.

Para el ministro de Economía y Finanzas, Dulcidio De La Guardia, la gran afluencia de inversiones que está recibiendo la provincia y en especial la ciudad de Colón no solo demuestran la confianza que tiene la empresa privada nacional y extranjera en el futuro de Panamá, sino que está siendo acompañada con una fuerte inversión social por parte del Ejecutivo, todo lo cual se traducirá en el fortalecimiento de la competitividad del país y el mejoramiento de la calidad de vida de los coloneses. No obstante, para el dirigente comunitario de Colón, Luis Ladut, si bien esa ciudad está recibiendo un flujo de inversiones nunca antes visto, el problema para los coloneses sigue siendo la falta de acceso a los puestos de trabajo que se generan en esa provincia, ya que en muchas ocasiones las empresas optan por contratar mano de obra procedente de Panamá y otras provincias. Destacó que igualmente existen dificultades con los contratos de trabajo, ya que estos se están limitando a períodos de tres a seis meses, lo que dificulta un cambio real de las condiciones sociales de los coloneses. Este criterio es compartido por Felix Ross, otro dirigente comunitario, que destaca que si bien muchas de las empresas que ejecutan obras en Colón aseguran estarle dando prioridad a la contratación de mano de obra colonense, esas contrataciones pierden su impacto social si son por períodos limitados de tiempo, por lo que hizo un llamado a quienes invierten en esa provincia a apostar en serio por sus trabajadores y contratarlos para que laboren durante todo el tiempo que demore el desarrollo de los proyectos de construcción de esas infraestructuras. CF

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Análisis Mejora del escenario económico global:

N°790 | 30 de mayo al 5 de junio del 2016 Julián Cubero,

Economista jefe de la Unidad de Escenarios BBVA Research

l diagnóstico del escenario económico global ha mejorado en los últimos tres meses con la interrupción del ajuste a la baja del crecimiento mundial y de las caídas en los mercados financieros. El crecimiento registrado por la economía china en el primer trimestre de 2016 -6,7% anual- ha calmado la ansiedad sobre la intensidad del ajuste en aquel país, que se suaviza con el mayor soporte monetario y fiscal que están implementando las autoridades. También se ha mitigado el riesgo de un ajuste brusco del tipo de cambio, al tiempo que se han frenado las salidas de capital. Los precios de las materias primas, sobre todo del petróleo, se han sumado a este comportamiento favorable, con aumentos desde niveles tan bajos que ponen en tensión las cuentas fiscales o el servicio de la deuda de grandes empresas de economías productoras, endeudadas además en dólares. Esto, además de ajustes fiscales y frenos de la actividad en los productores de materias primas, retroalimentaba a su vez el deterioro de los mercados globales y del valor de los activos financieros del sector privado, contribuyendo a contrarrestar el efecto positivo del crecimiento de los menores costes de la energía, por ejemplo. Sin embargo, la mejora del escenario global es menor y frágil, sin cambios fundamentales en los factores que definen un entorno de crecimiento bajo y expuesto a muy diversas incertidumbres. La mejora de los últimos meses es menor porque el ritmo de crecimiento mundial en la primera parte de 2016 estará previsiblemente sólo entre el 2,6% y el 3% anual. Algo mejor que el 2,5% anual del cuatro trimestre de 2015, pero no alcanza el 3,2% promedio del periodo 2011-15 ni el 4% de la década anterior a 2008. Otro elemento de cautela es el freno del comercio global que, tanto en bienes como en servicios, se desacelera desde finales de 2014 y evoluciona ya a los ritmos más bajos desde su hundimiento al final de 2008. En cuanto a la fragilidad de las perspectivas económicas, el hecho de que el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Japón o el Banco de China hayan tomado o vayan a tomar más medidas expansivas, además del debate dentro de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED, por sus siglas en inglés) sobre la conveniencia de subir ya los tipos de interés, muestran de por sí la vulnerabilidad del crecimiento y la dificultad para alcanzar la estabilidad de precios. Pero, la fragilidad de las perspectivas económicas emana fundamentalmente de que los eventos de incertidumbre, suficientemente significativos como para elevar la volatilidad en los mercados financieros y frenar el crecimiento, son más frecuentes ahora, en el periodo de “nueva normalidad” tras la crisis mundial de 2008-09 y la de la de deuda soberana europea de 2010-11. Y ello, por dos novedades que favorecen la mayor prevalencia de la incertidumbre en el panorama económico. La primera, la mayor diversidad de fuentes de potenciales riesgos: Unas economías emergentes cada vez más integradas financieramente y que, en muchos casos, aprovecharon la bonanza del ciclo de materias primas para endeudarse, sobre todo su sector empresarial, a unos ritmos que se antojan insostenibles; la propia transformación en

El ritmo de crecimiento mundial en la primera parte de 2016 estará previsiblemente sólo entre el 2,6% y el 3% anual

Débil y frágil

marcha en China hacia una economía plenamente de mercado, una transición de la que no existe evidencia previa que pueda servir de guía; y, finalmente, el cambio estructural en el mercado energético con las técnicas de explotación de petróleo no convencional y la reacción del cártel productor. La segunda, el uso extensivo de políticas monetarias de expansión cuantitativa y anclaje de tipos de interés, total-

mente novedosas, lo que puede haber alterado la valoración del riesgo por parte de los agentes económicos, alejándola de los fundamentales económicos y contribuyendo a aumentar con ello la volatilidad financiera, dada la absoluta novedad también en torno a cómo será la salida de este periodo excepcional. Con todo, esta abundancia de liquidez global puede estar también detrás de

que siendo más frecuentes los eventos de incertidumbre en los mercados, su persistencia y, con ello, su efecto acumulado sobre el Producto Interno Bruto (PIB), sea algo menor que en el periodo previo a la crisis que comenzó en 2007. En resumen, el diagnóstico del panorama económico global seguirá dependiendo de unos mercados financieros atentos a multitud de potenciales riesgos porque los motores de la actividad se mueven al ralentí o están bajando sus revoluciones. CF

Foto: Fotolia

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Entrevista

30 de mayo al 5 de junio de 2016 | N°790

PROYECTO | FRANCISCO J. MIGUEZ SOSTIENE QUE LA ACP TIENE QUE DIVERSIFICAR SUS INGRESOS ✏Orlando Rivera orriver@hotmail.com

a transferencia a manos panameñas del Canal de Panamá fue el momento cumbre de una lucha generacional, y posteriormente los panameños aprobaron, mediante un referendo, el proyecto de ampliación de la vía acuática, que se encuentra a pocas semanas de ser inaugurado, una obra que ofrecerá un abanico de oportunidades al país. Y pese a la desaceleración de la economía mundial y la demora del Grupo Unidos por el Canal (Gupc) por entregar la obra, el Canal ha aportado al Estado, desde el 2006, $740 millones adicionales a lo presupuestado, sumando un total $10.665 millones y se estima que entre el 2015 y el 2021 aportará otros $10.600 millones. A Francisco J. Miguez, vicepresidente ejecutivo de Finanzas y Administración de la Autoridad del Canal de Panamá (ACP), le embarga un sentimiento de orgullo y optimismo por ser partícipe de uno de los proyectos más importante del país y de la región, lo que pone de manifiesto cuando habla del futuro de Panamá. A pocas semanas de la inauguración del Canal ampliado, Capital Financiero conversó con Miguez, sobre las expectativas económicas de esta importante obra y los ingresos aportados al Estado panameño. -¿Cuánto ha sido el aporte del Canal de Panamá desde su reversión a manos panameñas? -El Canal ha aportado al Tesoro Nacional $10.665 millones entre el 2000 y el 2015, lo que representa $700 millones más de lo que se había proyectado. Los aportes acumulados del 2006 (año en que se aprobó la ampliación) al 2015 suman $8.844 millones, pero en el Plan Maestro lo que se proyectaba en ese momento eran $8.105 millones; es decir, $740 millones adicionales se han aportado en ese periodo. “Este excedente se da porque el Canal adoptó medidas de eficiencia y aumento de peajes cónsono con el valor que el Canal le aporta a las 144 rutas que sirve a nivel global. “El Plan Maestro se aprobó tomando en cuenta múltiples escenarios: Pesimista, optimista y la fotografía del 2006 con el escenario más probable a ocurrir. El desempeño del Canal se ha mantenido dentro de los escenarios proyectados”.

-¿Cómo ha impactado la situación economía mundial a las proyecciones de la ACP? -En el 2006 el mundo tenía una proyección de crecimiento positiva, pero en el 2008 y el 2009 la burbuja de los préstamos hipotecario de Estados Unidos (EE.UU.) creó un riesgo sistémico global que precipitó todas la economía del mundo hacia un bajo crecimiento. Esto causó que la zona que el euro entrara en recesión, crecimiento de EE.UU. cayera y otros países entraron en riesgo económico y todavía hay zonas de crecimiento relativamente bajas. “Para ser más exacto, el crecimiento proyectado de Asia emergente era 8,9% y hoy en día está en 7%, en los mercados emergentes el promedio proyectado era 6,3% y todavía está en 5%. El mundo entero todavía está por

EL CANAL APORTARÁ $10.600 MILLONES en los próximos cinco años ¿Quién es?

FRANCISCO J. MIGUEZ • Cargo. Vicepresidente ejecutivo de Finanzas y Administración de la Autoridad del Canal de Panamá (ACP). • Estudios. Egresado de la Universidad de Panamá. Tiene una Maestría en Administración de empresas de University of Virginia y estudios de postgrado en Wharton Business School de University of Pensilvania, Chicago Booth Business School, Stanford University, The Credit Academy y el Economics Institute. • Cargos desempeñados. Coordinador del Equipo de Desarrollo del Plan Maestro del Canal. Fue el Gerente Ejecutivo de la División de Contratos de Obras Civiles del Departamento de Ingeniería y Administración de Proyectos de la ACP.

Pese a la recesión mundial la vía acuática panameña se mantiene robusta

Foto: Cortesía

debajo del promedio previo, es decir, que debía rendir 14% de retorno algunos de gas, que han reservado ninguna de las economías globales sobre la inversión, pero hoy en para realizar el tránsito por el Canal, se ha recuperado de la caída de los día, pese a la situación económica es decir el cliente objetivo de la vía global, va a tener un crecimiento mantiene su interés. mercados financieros. “Sin embargo, el Canal todavía superior al 13%, lo que indica que -¿Cuánto será el aporte del Canal mantiene el crecimiento del tonelaje dentro todavía se mantiene dentro de la expectativa financiera bajo la cual ampliado al Estado panameño? delo proyectado en el Plan Maestro”. -Los aportes del Canal ampliado “Ha impactado coyunturalmente la fue planificado”. desde 2015 al 2021 se estiman capacidad del Canal de subir los precios, en $10.600 millones más no ha impactado en el volumen de tonelaje que “Tenemos 115 barcos neopanamax, la acumulados, lo que pasa por el Canal, y prueba mayoría son de contenedores y algunos demuestra que el de ello es que en el 2015 de gas, que han reservado para realizar Canal está cumpliendo cabalmente con lo se rompió el record de el tránsito por el Canal ampliado” programado. tonelaje. “Todo ese aporte es tan “Lo que sí ha afectado sólo del tránsito por el Canal, venta de -¿Por qué retorno de 13%? es la demora del contratista en -Depende de los escenarios. En el agua potable y venta de energía, no completar la obra en la fecha que se le contrató y eso ha desfasado la entrada escenario actual, donde el mundo no incluye otros proyectos. “Precisamente, el Canal ha de los barcos neopanamax, pero no sale de la recesión, el Canal todavía significa que el proyecto no va rendir los tiene un crecimiento positivo, ya planteado realizar proyectos como el tenemos 115 barcos neopanamax, puerto de Corozal y el puerto ro-ro, frutos que se esperan. “El proyecto se planeó bajo la base la mayoría son de contenedores y entre otros”.

-¿El aporte del Canal podría aumentar con estos proyectos? -Es muy importante que el Canal diversifique su plataforma de ingresos. La ruta de Panamá se hace más fuerte en la medida que todos los elementos logísticos crezcan alrededor del Canal, que incluye los puertos, el ferrocarril, la Zona Libre de Colón, las áreas de procesamiento, el centro financiero y el abastecimiento de naves. Además, si el Canal es participe de ese crecimiento con el puerto de Corozal, el puerto ro-ro y la zona logística en el lado Oeste del Canal se incrementarán los ingresos y en consecuencia habrá un mayor aporte para el país. “Los ingresos adicionales son importantes porque cuando suceda otra caída global de la economía, la capacidad de respuesta del Canal será más rápida, como sucedió recientemente, pero a pesar de ello la ruta panameña conservó esa robustez. “El precio de combustible es el mejor ejemplo. Todos decían que se mantendría en torno a los $100 en enero de 2014 y hoy en día está cerca de los $40. Los pronósticos globales no pudieron prever que iba a suceder una debacle en el 2008, pero el proyecto de ampliación del Canal sigue siendo robusto y prueba de ello es que el tonelaje sigue creciendo”. -¿Qué tonelaje se manejará con el Canal ampliado? -En 2006 se manejaban 298 millones de toneladas y ha subido al máximo de 341 millones de toneladas y para el 2021 se proyecta que aumentará a 545 millones de toneladas. CF

Capital FINANCIERO N°790 | 30 de mayo al 5 de junio del 2016

Legales

Evitando los pasos de la Fifa (III) Cynthia Catlett,Managing Director, Práctica

de Riesgos Globales e Investigaciones, FTI Consulting, Inc. Eric H. Sussman, Socio, Departamento de Litigios, Paul Hastings LLP

ajo cada uno de los regímenes mencionados, las penas para las sociedades que estén implicadas en corrupción son altas. Conforme a la Ley de Empresa Limpia de Brasil, las penas pueden llegar a ser hasta del 20% de los ingresos brutos anuales de la compañía, o si los ingresos no pueden ser determinados, puede extenderse 6.000 millones de reales y 60 millones de reales ($2.500-$25 millones aproximadamente) y no puede ser menor que la ventaja obtenida por la compañía relacionada con la operación en cuestión. Bajo la Ley “RICO”, los individuos enfrentan hasta 20 años de prisión por un solo cargo y éstos pueden aumentar a cadena perpetua si alguno de los cargos permite tal castigo. Las multas establecidas en “RICO” son de $250.000 o dos veces los ingresos de la ofensa. Además, “RICO” contiene disposiciones sustanciales de la pérdida. Asimismo, las violaciones de FCPA pueden extenderse hasta $2 millones por la violación, o dos veces la cantidad del aumento pecuniario buscado en la transacción por las violaciones de soborno, y hasta $25 millones por violaciones contables. Para los individuos que sean condenados bajo el FCPA, también se enfrentan a multas superiores a los $100.000 por violación, además de una potencial sentencia de prisión; por violaciones contables, los individuos pueden enfrentar hasta $5 millones en multas y un tiempo máximo de prisión de 20 años por ofensa. Finalmente, la Ley Británica Anti soborno en algunos casos permite una multa ilimitada y un tiempo máximo de prisión de 10 años. Se enfrentan también a penas de hasta $100.000 por la violación, así como una pena de prisión potencial; para las violaciones que se consideran, los individuos pueden enfrentar hasta $5 millones en multas y un término máximo del encarcelamiento de 20 años por ofensa. Las compañías y los individuos condenados bajo de estos estatutos pueden ser restringidos de sus cargos como funcionarios de una sociedad pública. Riesgo para el Inversionista La corrupción es costosa. Es costosa cuando está ocurriendo, y es costosa cuando se descubre. Y en cualquier escenario, no es un costo que puede predecirse o calcularse de antemano por los inversores que buscan controlar su dinero inteligentemente. Los inversionistas no se adhieren típicamente al principio legal de los Estados Unidos de “inocente hasta que se pruebe lo contrario”, particularmente con respecto a su dinero. Las respuestas de los implicados después de un anuncio de una investigación de corrupción varían, desde exigencias por una mayor transparencia, y acciones restitutivas tendientes a cortar los lazos con la acusación, e incluso al pleito para reclamar supuestos perjuicios. Además, para los implicados que eligen apegarse a su compañía, los costos asociados a la investigación –multas potenciales, honorarios legales, otras tarifas profesionales, desarrollo e implementación de programas de cumplimiento de normas, pueden ser una carga para la compañía, y por lo tanto, para las utilidades del inversionista. Por ejemplo, desde el 2008, Siemens ha gastado aproximadamente $3.000 millones en multas e investigaciones internas. Además, tal riesgo del inversionista no está en el vacío y puede incluso extenderse más allá de la compañía o de las compañías implicadas. Los países con altos índices de corrupción y de fraude a menudo son percibidos como ambientes arriesgados e inciertos para los inversionistas. Esto explica parcialmente porqué muchos gobiernos alrededor del mundo invierten en programas legales y de infraestructura con el fin de reducir el riesgo percibido y atraer inversión extranjera que incentive el crecimiento económico y las oportunidades. Por lo tanto, un escándalo de corrupción es no sólo perjudicial para las entidades implicadas, sino también para las compañías de la región, sin importar la industria o sector. Por ejemplo, luego del anuncio de que Sepp Blatter había renunciado como presidente de la Fifa, los índices de reservas de Qatar cayeron $4.500 millo-

nes. Es por esto, que la propuesta ganadora de Qatar para organizar la Copa del Mundo del año 2022 también se encuentra bajo escrutinio y los inversionistas que apostaron a la afluencia de nuevas oportunidades económicas vieron sus inversiones en riesgo. Los escándalos relacionados con dichas actividades sugieren la pregunta: “Si todo esto está sucediendo allá, ¿qué más… ¿quién más?”Daño Reputacional Independientemente de la presunta participación voluntaria o involuntaria en una actividad ilegal, tanto una organización como sus ejecutivos de alto nivel, se arriesgan a un daño significativo en su credibilidad y reputación una vez el escándalo sale a la luz. Las organizaciones pueden tener la capacidad de resistir la tormenta de un escándalo de alto perfil, a menudo debido a un cambio en la dirección o a la puesta en práctica de programas actualizados y completos de cumplimiento de normas. Una red de medidas adicionales de seguridad, pueden dejar una imagen de ser una marca bien reconocida, cuyos socios están dispuestos a arriesgar en mantener su relación de negocios, para continuar cosechando las utilidades una vez se ha terminado el escándalo. Algunas organizaciones incluso emergen más fuertes de las cenizas después de un escándalo de corrupción, emprendiendo las medidas correctivas que demuestran a las autoridades y al mundo de los negocios una sincera dedicación a la transparencia y a los estándares éticos. Sin embargo, una vez que un negocio ha tenido su nombre ligado a la corrupción, al soborno, al lavado de dinero, o a las sanciones, sus futuros socios potenciales se verán en la tarea de hacer una pausa antes de iniciar una relación que pueda poner sus propios negocios en riesgo. Las personas en cambio, arriesgan mucho más. Son los individuos en cualquier organización los que componen su estructura de toma de decisiones y son personas las que actúan en el marco de un negocio. Además de perder sus posiciones dentro de esa organización, los individuos que cometen delitos pueden hacer frente a años de encarcelamiento, multas y sanciones importantes, prohibiciones de por vida para la realización de ciertas actividades y barreras significativas en la búsqueda de otras posiciones dentro del mundo de los negocios. Por ejemplo, luego del escándalo de los Juegos Olímpicos de Invierno de Salt Lake City, el Comité Ejecutivo del COI aprobó una recomendación de los investigadores internos para expulsar a seis miembros de la Organización implicados en la aceptación de sobornos en los Juegos Olímpicos de Invierno del año 2002. Además, a su identificación como un co-conspirador no acusado por el Departamento de Justicia de Estados Unidos en el escándalo de la Fifa, despidieron a Enrique Sanz de su posición como secretario general de la Confederación del Fútbol de Asociación del Norte, Centroamérica y del Caribe (Concacaf); él había sido puesto previamente en “licencia indefinida” por la Organización, así como suspendido de todas las actividades relacionadas con la Fifa. Cómo evitar las trampas ¿Cómo y qué medidas pueden tomar las compañías para minimizar los riesgos relacionados con la corrupción? Las compañías pueden tomar ciertas medidas para minimizar los riesgos relacionados con la corrupción, al momento de operar en Brasil y en cualquier otra parte. Lo más crítico es el desarrollo, la puesta en práctica y el mantenimiento de un programa eficaz de cumplimiento de normas de una compañía. Un programa adaptado a los riesgos de la compañía y al perfil de negocios, es una consideración importante para asegurar la adherencia a las leyes anticorrupción de todo el mundo. En algunos casos, la existencia de tal programa puede reducir las penas financieras si condenan a la compañía. El sello de un programa eficaz de cumplimiento de normas incluye una política claramente articulada contra la corrupción; un código de conducta con políticas y procedimientos de transparencia; vigilancia, autonomía, y recursos; evaluación de riesgos; entrenamiento asesorías; incentivos y medidas disciplinarias; diligencia debida de pagos a terceras personas; reportes confidenciales; mejoramiento continuo; pruebas y revisiones periódicas. CF

Las organizaciones pueden tener la capacidad de resistir la tormenta de un escándalo de alto perfil

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Capital FINANCIERO

Editorial

Un gran reto para los colonenses

ARDE TROYA ✏Hitler Cigarruista

hcigarruista@capital.com.pa Capital Financiero

El país necesita más puertos y facilidades logísticas

i alguna conclusión quedó clara en el foro Marítimo realizado la semana pasada por Capital Financiero es que Panamá, contrario a muchos de sus vecinos no se ha preparado a cabalidad para aprovechar adecuadamente las oportunidades de negocio que se abrirán cuando el Canal ampliado entre en operaciones. Por ejemplo, la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) tiene en su lista de proyectos la construcción de un puerto de trasbordo de contenedores en el área de Corozal, de un puerto para carga rodante (ro-ro) y facilidades para el almacenamiento y comercialización de Gas Natural Licuado (GNL). Sin embargo, la realidad es que de estas iniciativas ninguna está cerca de concretarse. La más avanzada es la construcción y operación del puerto de Corozal, para lo cual la ACP adelantó un proceso de precalificación basado en las potestades que le confiere el Título Constitucional del Canal para administrar la vía acuática y todos los bienes que conforman su patrimonio. El resto de los proyectos todavía están en el tintero. Mientras que en puertos vecinos como Cartagena en Colombia, Moin en Costa Rica y Mariel en Cuba se han realizado grandes inversiones para tratar de quitarle a los puertos panameños parte de la carga que ya pasa por nuestra vía acuática y de la que comenzará a pasar por el Canal ampliado a partir del próximo 26 de junio. También los puertos de la costa Este de los Estados Unidos ha realizado grandes inversiones para aprovechar las oportunidades que ofrecerá el Canal ampliado. Y lo que a mí me preocupa muy seriamente es que los panameños terminemos pagando la fiesta, pero que sean otros los que la gocen. Para evitarlo, a mi juicio, el país necesita estructurar un plan de desarrollo de ambas riberas del Canal, estableciendo áreas para la construcción de nuevos puertos tanto en el Atlántico como en el Pacífico, centros de acopio de mercancías, un ferrocarril en el sector Oeste (que una las ciudades de Panamá y Colón, para que compita con el actual) y una red de carreteras que facilite el trasiego de carga entre todos estos componentes. Sin duda alguna un plan de este tipo requerirá inversiones multimillonarias, pero estoy seguro que el país puede encontrar a un gran número de empresas interesadas en invertir en este tipo de proyectos ya sea a través de la figura de la concesión administrativa o mediante una empresa mixta, como tantas que existen hoy en día en Panamá. Necesitamos más puertos para la carga que pase por el Canal no termine en otros países. Esto no debería ser difícil de entender para nadie en Panamá, ya que de ello depende el que podamos sacar el máximo provecho a la ampliación del Canal y sería injusto para con las futuras generaciones que por la miopía de nuestros políticos o la mezquindad de algunos empresarios, nuestra vía acuática vuelva a ser para los panameños lo que fue en manos de los estadounidenses, un camino por el que simplemente pasan los barcos, sin que podamos darle algún servicio a los buques que lo utilizan, ni valor agregado a la carga que ellos movilizan.

“Lo que a mí me preocupa muy seriamente es que los panameños terminemos pagando la fiesta, pero que sean otros los que la gocen”.

30 de mayo al 5 de junio del 2016 | N°790

En total hablamos de una inversión total de $3.300,6 millones, esto sin contar con los $6.000 millones que invertirá la empresa Minera Panamá en el desarrollo del proyecto minero Cobre Panamá en el corregimiento de Donoso, provincia de Colón

urante décadas los habitantes de la provincia de Colón han manifestado su malestar por la falta de oportunidades e inversión en su provincia, a pesar de los grandes aportes que realizan al desarrollo económico del país y a las arcas estatales a través de la Zona Libre de Colón (ZLC) y el complejo portuario del Atlántico. Sin embargo, en este momento esa provincia atraviesa por una coyuntura singular en el que tanto el sector privado como el Gobierno Nacional están invirtiendo miles de millones de dólares en diversos proyectos de infraestructura y de carácter social, los cuales le ofrecerán a los colonenses la oportunidad de mejorar significativamente su calidad de vida. La lista de inversiones es larga y comienza con los $1.150 millones que invertirá AES Colón, para la construcción y puesta en operación de la primera planta de generación de energía a base de Gas Natural Licuado (GNL) de Centroamérica, que además de ser un catalizador de la diversificación matriz energética del país, brindará la posibilidad de convertir a Panamá, y por tanto a Colón, en un Hub de distribución de GNL para toda la región. Pero eso no es todo, la lista continua con la construcción de una segunda planta de generación de energía a base de GNL que construye la empresa Jinro a un costo de $80 millones, la construcción de un nuevo puerto de contenedores en isla Margarita, en la entrada del Canal, por un monto de $900 millones. A las inversiones que realiza el sector privado hay que agregar los $570,6 millones que está invirtiendo la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) en la construcción de un nuevo puente sobre el Canal que unirá las costas de Colón y el

Foto: Archivo/CF

proyecto de Renovación Urbana de la ciudad de Colón, valorado en $600 millones y ejecutado por la empresa Norberto Odebrecht. En total hablamos de una inversión total de $3.300,6 millones, esto

sin contar con los $6.000 millones que invertirá la empresa Minera Panamá en el desarrollo del proyecto minero Cobre Panamá en el corregimiento de Donoso, provincia de Colón.

Los los colonenses deben asumir varios retos, el primero es el de capacitarse para las plazas de empleo que demandarán estas obras, porque si bien incluyen un gran número de ayudantes, también demandarán mano de obra calificada

Tal afluencia de capitales a Colón sin duda volverá a poner a esa provincia en el mapa económico del país y representa todo un reto para sus habitantes, quienes en los próximos dos o tres años, que es el lapso de tiempo en el que se estima se desarrollarán estas obras, podrán acceder a unos 4.600 puesto de trabajo bien remunerados. El problema es que para poder laborar en estos proyectos los colonenses deben asumir varios retos, el primero es el de capacitarse para las plazas de empleo que demandarán estas obras, porque si bien incluyen un gran número de ayudantes, también demandarán mano de obra calificada como albañiles, soldadores, carpinteros, plomeros, maestros de obra y supervisores. El segundo de esos retos es superar la falta de cultura laboral que acompaña los bajos niveles de escolaridad de la población en edad de trabajar de la provincia de Colón. Y el tercero es asumir la obligación de ser productivos en cualquier puesto de trabajo al que puedan acceder. Todas las empresas que ejecutan los proyectos antes mencionados han expresado su disposición e interés de que la mayoría de las plazas de empleo que se generarán progresivamente sean ocupadas por la mano de obra colonense, pero sería una lástima que terminen siendo ocupadas por trabajadores de otras provincias ya sea porque los colonenses carecen de la formación necesaria para ocuparlas o porque una vez en ellas sean menos productivos que sus pares de otros lares. Al final, Colón tiene ahora la oportunidad de volver a convertirse en “La Tacita de Oro” que algún día fue, pero que estas inversiones y el desarrollo económico y social que ellas traerán termine por beneficiar directamente a los coloneses, es algo que solo depende de los propios coloneses. CF

Boletín 13

a Junta Central Electoral (JCE) emitió anoche el boletín 13 con les denuncias o reclamos en torno a reales o supuestas irregularidades los resultados finales de los sufragios a niveles presidencial y acaecidas antes, durante o después de las elecciones, pero no pueden municipal emitidos durante las votaciones de mayo 15, pen- ni deben ejercer el rol que corresponde a las jurisdicciones electorales, dientes aún por definir las senadurías del Gran Santo Domingo. El por lo que los afectados o querellantes deben elegir vías de derecho en consonancia con la ley. proceso electoral concluye entre alegrías y pesares. La sociedad, a través de declaraciones y comunicados de la mayoría En ese boletín, el presidente Danilo Medina, obtuvo 2.843.956 vode sus instituciones más repretos, para un 61,76%, frente a lo Foto: VOA. sentativas ha pedido a actores alcanzado por Luis Abinader, e intervinientes en el proceso ascendente a 1.611.276, equielectoral que respeten la volunvalente a un 34,99%, lo que tad de los electores y que los caindica que el mandatario ha sos contenciosos se diriman en obtenido la aprobación de la los tribunales y no en las calles mayoría para continuar en el ni a través de ninguna otra forcuatrienio 2016-2020. ma que implique alteración del Los resultados electorales orden público o la paz social. arrojan también que el Partido Todos los casos de impugnade la Liberación Dominicana ciones admitidos por el Tribunal (PLD) y aliados obtuvieron Superior Electoral (TSE) deben 28 senadurías, el Partido ser conocidos y ponderados con Revolucionario Moderno arreglo a los hechos y al derecho, (PRM), dos y Reformista Social para que la sentencia que corresCristiano (Prsc) y Bloque ponda adquiera la debida acrediInstitucional (BIS), ganaron tación moral y jurídica. un escaño cada uno, clara seCon el boletín 13, el proceso ñal de que el oficialismo obtuelectoral ha concluido, por lo que vo mayoría congresual. los ejércitos proselitistas están Las impugnaciones en cualcompelidos a replegarse a cuarquier nivel de elección se oriteles políticos y permitir que la ginan en las mesas electorales República prosiga con su agenda para luego ser conocidas en de urgencias y prioridades, en las jurisdicciones de las juntas la seguridad de que la poblamunicipales y posteriormente ción aguardará hasta los próxien el Tribunal Constitucional, mos comicios para premiar o por lo que las actas firmadas castigar con el inmenso poder por los delegados en los coLa sociedad, a través de declaraciones y comunicados de de su voto. legios electorales se reputan Editorial del diario El Nacional como buenas y válidas. la mayoría de sus instituciones más representativas ha de Santo Domingo, República Los medios de comunicapedido a actores e intervinientes en el proceso electoral que Dominicana, del viernes 27 de ción solo pueden informar a respeten la voluntad de los electores mayo de 2016.. la población sobre tales o cua-

Capital FINANCIERO

Opinión La macroeconomía y la política vuelven al punto de mira

N°790 | 30 de mayo al 5 de junio del 2016

“EL PEREGRINO” ✏José Hilario Gómez jgomez@capital.com.pa Capital Financiero

El valor de la reputación

La recuperación del precio del petróleo ha sido impresionante. En solo cuatro meses, el precio del crudo (Brent) subió de $27,00 a casi $50,00 por barril

Director de Inversiones Panamá Private Investment Management (PIM)

ta y demanda en el mercado del petróleo y –más importante– podemos tener un déficit en la oferta en el 2017, por primera vez desde el 2013 (cuando el precio de petróleo estaba por encima de $100,00 por barril). A corto plazo, es posible que noticias sobre alguna mejoría en interrupciones, un aumento en la producción de Irán o Arabia Saudita o una fortaleza en el dólar estadounidense frenen la dinámica de la recuperación, sin embargo, mantenemos nuestra visión positiva para los próximos 12 meses. Una salida del Reino Unido de la Unión Europea es poco probable El 23 de junio, un referéndum se llevará a cabo en el Reino Unido para averiguar si el Reino Unido debería de salir de la Unión Europea (UE). Los inversionistas se refieren a este evento como “Brexit”,

a Europa y el Reino Unido en particular. Segundo, pensamos que la probabilidad de un “Brexit” es de menos de 30%, y no esperamos ningún cambio drástico en las encuestas en las próximas cinco a temporada de resultados en semanas. Por lo tanto, esperamos una Estados Unidos (EE.UU.) ha reacción favorable de la renta variable terminado. La conclusión es europea. que el primer trimestre no fue Riesgo de subidas de tasas más agresitan malo como se temía, pero vas en el 2017 tampoco fue un catalizador positivo. En En los últimos meses, la probabilidad de las próximas semanas, el mercado se va tener una subida de tasas en EE.UU. en jua enfocar en temas macroeconómicos y nio se ha reducido. Actualmente, los futupolíticos, sobre todo la sostenibilidad de ros solo implican una probabilidad de 14% la recuperación del petróleo, “Brexit” y el de que la Reserva Federal (FED, por sus camino de los futuros aumentos de tasas siglas en inglés) suba las tasas de interés de en EE.UU. entre 0,25% y 0,50% a entre 0,50% y 0,75%. El petróleo está recuperando $50,00 Aunque una subida de tasas en junio realLa recuperación del precio del petrómente no es probable, pensamos que el leo ha sido impresionante. En solo cuatro mercado está demasiado complaciente meses, el precio del crudo (Brent) subió actualmente. Sobre todo, de $27,00 a casi $50,00 por basi el precio del petróleo sirril, que representa un avance Si el precio del petróleo sigue gue recuperándose, y si el de más de 80%. La recuperarecuperándose, y si el mercado laboral mercado laboral se manción empezó por la depreciase mantiene fuerte, existe el riesgo de tiene fuerte, existe el riesgo ción del dólar estadounidense de que la inflación supere en general y más evidencia de que la inflación supere 2% en el segundo 2% en el segundo semesque la producción del crudo en semestre de este año tre de este año, lo cual poEE.UU. va a empezar a dismidría implicar alzas de tasas nuirse. Luego, interrupciones inesperadas en Canadá (por incendios fo- que es una combinación de las palabras más agresivas en el 2017. Probablemente, restales), Nigeria, Venezuela y Libia (por “British” y “Exit”. La prensa ha presentado el mercado va a empezar a anticipar esto temas políticos) han ayudado a dismi- el referéndum como un viento en contra en los próximos meses, lo cual implicanuir la sobreoferta que ha pesado sobre para los mercados financieros. La cober- ría un dólar más fuerte y más volatilidad el precio del petróleo. Al mismo tiempo, tura en los medios continuará creciendo en las Bolsas de Valores. Por lo tanto, no los pronósticos de la demanda han mejo- a medida que nos acercamos al evento. nos sorprendería de ver otra corrección rado en algunos países como India, China Sin embargo, creemos que la preocupa- de 10% (o más) en algún momento en los y asombrosamente también Rusia. Esto ción de los inversionistas está exagerada. próximos meses, lo cual, sin embargo, significa que es posible que en este año ya Primero, los daños que haría la salida debería de ser otra oportunidad de comvayamos a tener un equilibrio entre ofer- del Reino Unido de la UE se limitarían pra para los inversionistas. CF

✏Pascal Rohner, CFA

anamá enfrenta como país, una crisis de reputación, no hay duda de ello. No es un problema nuevo, pero tampoco hay cura para que a futuro no se tenga que enfrentar situaciones como la actual. Ante ello, surgen múltiples preguntas: ¿Qué hacer para defendemos? o ¿cómo limpiar las manchas y salir limpios de todas las acusaciones? Veamos dos pensamientos que abordan el tema. El filósofo Sócrates (470 a.c.) expresó que “el modo de adquirir una buena reputación es esforzarse en ser lo que se desea parecer” y por su lado, la Biblia dice en el libro de Proverbios 22:1 que “de más estima es el buen nombre que las muchas riquezas, y la buena fama más que la plata y el oro”. Del pensamiento de Sócrates, podemos inferir que cada persona, sociedad, empresa, organización y país deben ir más allá que desear una buena reputación, tienen que trabajar en ella con hechos concretos, no solo con palabras retóricas. En el caso de nuestro amado país, desde hace varios años, estudios locales y externos han identificado debilidades en instituciones de justicia en lucha contra males como: Corrupción y falta de transparencia en la gestión pública. También organismos internacionales, entre ellos; la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (Ocde) cuestionan de Panamá su falta de compromiso en la lucha contra el lavado de activos y financiamiento del terrorismo. Escándalos como los “Papeles de Panamá”, generado por la filtración de documentos de la firma Mossack Fonseca y la inclusión en la Lista Clinton del conglomerado empresarial Waked International, S.A. (Wisa), con más de 68 empresas y presencia en 11 países, ha colocado al país en el ojo de la tormenta. ¿Cómo enfrentar la crisis y mitigar el impacto en la reputación de Panamá y sus instituciones, principalmente las del sector financiero? Un sentimiento nacionalista ha surgido entre los panameños para resistir la crisis de reputación, si bien piden a las autoridades actuar con vigor contra la corrupción, la delincuencia y las empresas que utilicen el país para cometer ilícitos. El más humilde campesino de nuestro país como para el mayor letrado de los panameños, es sabido que construir un buen nombre toma tiempo, sacrificio y tenacidad en hacer lo correcto, lo bueno y caminar con plena transparencia. Y solo basta un minuto para que se pierda. Como afirma el proverbio de Salomón, “el buen nombre” tiene mayor valor que las muchas riquezas y la “buena fama” que la plata y el oro. Todas las gestiones que hacemos los panameños para mantener el buen nombre y la fama del país son buenas, son positivas, pero más allá de las palabras y buenos deseos, el país requiere hechos. “Ser lo que se desea parecer”: Panamá, hub logístico de América, así como hub tecnológico y hub educativo. Es necesario que los panameños trabajemos con transparencia, cero tolerancia a la corrupción y actuar con justicia en cada uno de nuestros actos. Dios bendiga a Panamá.

El cine en los guantes de “Manos de Piedra” Durán ✏Rainer Tuñón C.

Periodista y asesor en comunicación corporativa

anamá tiene en el filme “Hands of Stone/Manos de Piedra”, del realizador venezolano Jonathan Jakubowicz (“Secuestro Express”), una oportunidad de oro para mostrarse fuerte un terreno fértil y poco explorado en nuestro país: La producción de cine con calidad. Para quienes estén siguiendo todo lo que ocurre con la promoción de esta película que se estrenará pronto, vale la pena analizar cómo la estrategia de comunicación de marketing de este producto ayuda a generar una expectativa gigantesca sobre la versión cinematográfica de la vida de una leyenda del boxeo de todos los tiempos, que con ello además, el púgil encuentre un nuevo nicho en el “top of mind” de nuevas generaciones, y nosotros como espectadores seamos testigos del impacto positivo de las redes sociales en torno a su figura. En la más reciente edición del Festival de Cine de Cannes, la presentación -fuera de competencia - de esta película sirvió para que “Manos de Piedra” Durán ocupara un envidiable puesto entre lo mejor del cine. Ahora bien, ¿por qué mencionamos el tema de comunicación de marketing? Veámoslo de esta perspectiva: Una película con un presupuesto de $18 millones, de los cuales el gobierno panameño invirtió $2,8 millones y con ello puso de su parte para que 15.000 personas, muchos de ellos panameños participaran del proyecto, tuvo la oportunidad de subir la loma entre las grandes producciones latinoamericanas, logró que un estudio independiente de prestigio como The Weinstein Company adquiriera los derechos de su distribución en

2.000 salas de cine en Estados Unidos (EE.UU.), y en la actualidad está preparando su camino para destacarse en la gran pantalla el próximo 26 de agosto. A partir de ese momento, en el 2015, y con el producto casi terminado, se ideó un plan para aprovechar el status de Durán en la industria boxística en EE.UU. e iniciar una agresiva promoción del filme, dando como resultado que millones de televidentes y participantes del combate entre Manny Pacquiao y Timothy Bradley vieran el «spot»

del filme y aplaudieran a Roberto apenas entró al tinglado promocionando la película. En el piso del cuadrilátero, el anuncio de estreno del filme. Seguidamente, en cada espacio deportivo de las grandes estaciones, cada vez que Durán participa, se hace promoción. Se han producido películas deportivas sobre estrellas de nuestra era, entre ellas, el documental de “Julio César Chávez”, dirigido por Diego Luna, la película sobre Juan Manuel Márquez o la de Manny Pacquiao, pero ninguna ha despertado tanto interés como “Hands of Stone”. A ello, agreguemos los comentarios de críticos de cine de medios de prestigio mundial como The Wrap, Variety, El País y The Hollywood Reporter, que en los cuatro casos resaltaron que la película tiene atributos de interés para ser vista. Si de películas de boxeo se tratara, “Manos de Piedra” estaría peleando por una decisión dividida con “Creed”, la última de la saga de Rocky Balboa o la emotiva “The Fighter”, de David O. Russell, pero perdiendo unánimemente contra “Toro Salvaje”, de Scorsese. El filme es percibido en la actualidad como una grata experiencia de Panamá para el mundo, así que la producción de “Manos de Piedra” se podrá convertir en un hito entre las más costosas películas de esta región, sólo superada por “Libertador”, sobre Simón Bolívar, que costó $50 millones y “Metegol”, una cinta de animación dirigida por Juan José Campanella, que tuvo un costo de $20 millones. En definitiva, la prueba de fuego del cine panameño será este tributo a la leyenda viviente del boxeo mundial y juntos podremos ser testigos de un glorioso combate de quince asaltos, como en los tiempos de “Manos de Piedra” Durán. CF

Capital FINANCIERO

Informe

2 al 8 de mayo de 2016 | N°786

PERSPECTIVA | SI NO SE CONSTRUYE UNA NUEVA TERMINAL, LOS BUQUES SE IRÁN A OTROS PAÍSES ✏Manuel Luna G.

mluna@capital.com.pa Capital Financiero

URGE AMPLIAR LA capacidad de carga en el Pacífico

mpliar la capacidad portuaria en el Pacífico, mejorar la comunicación entre los entes que integran el sistema logístico y mejorar las infraestructuras son las principales tareas que deben llevarse a cabo para mantener el liderazgo de Panamá como Hub logístico de la región. Estas fueron las principales conclusiones a que llegaron los participantes en el foro El Canal ampliado: Apuntalando el crecimiento de Panamá, organizado por Capital Top Liner Operators Fleet & Order Books TEU from 100 3,000 4,000 5,100 7,500 10,000 13,300 18,000 Totals Financiero. TEU to Fleet Orders 2,999 3,999 5,099 7,499 9,999 13,299 17,999 21,100 Para Luciano Fernández, director Maersk Line 270 40 9 88 71 77 1 18 2 17 17 20 17 601 46 MSC 190 32 68 52 77 9 28 15 32 6 14 485 38 ejecutivo de la Cámara Marítima CMA CGM 266 9 42 70 46 54 38 6 20 6 12 536 33 Cosco 84 18 78 23 34 10 24 16 13 5 22 282 45 de Panamá (CMP), “nuestros veciEvergreen 77 20 2 21 33 43 10 10 11 186 41 Hapag-Lloyd 39 15 48 20 38 10 5 170 5 nos se han dedicado a prepararse y Hamburg Sud 34 23 8 24 24 12 1 13 130 9 Hanjin 19 12 21 17 13 1 19 101 1 poco a poco nos han ido robando el OOCL 28 2 30 14 24 7 6 105 6 UASC 4 10 1 10 8 10 7 4 6 56 4 mandado”, por lo que se deben tomar MOL 16 1 21 30 9 9 1 4 6 90 7 medidas para mantener el liderazgo y Yang Ming 38 19 17 15 10 15 99 15 NYK 26 4 23 23 13 3 1 9 93 9 sacar el mayor provecho a las ventajas Hyundai 7 12 17 9 12 7 57 7 K Line 16 19 13 13 5 5 66 5 competitivas que ofrece la posición PIL 76 16 23 7 2 12 124 12 ZIM 8 40 5 4 4 13 61 13 geográfica del país y el Canal ampliaWan Hai 65 6 18 4 2 89 6 Current Container Fleet per April 2016 do”. Current Orderbook per April 2016, include options Los principales mercados de la vía acuática panameño son Asia, la costa Dificultades con los bancos corresponsales no sólo se Oeste de Estados Unidos (EE.UU.) y la deben al caso Mossack Fonseca costa Oeste de Suramérica. Fernández destacó que Panamá se de la recesión mundial. debe enfocar en la carga contenerizaSin embargo, reiteró que “necesitada, porque es una de las pocas cargas mos mayor capacidad portuaria en el que se pueden tocar y se le puede dar lado Pacífico, ya que el no tenerla ha valor agregado. provocado que las cargas se vayan a La industria logística y marítima otros puertos, debido a que nuestros aporta un 33,5% al Producto Interno vecinos han empezado a prepararse y Bruto (PIB) y de este total un 20% co- existen países que poquito a poquito rresponde al Canal de Panamá. no están robando el mandado”. Y sin bien el Canal tiene La demora en la conclu“Si abrimos esas más de 100 años de estar compuerta y no ha- sión del Canal ampliado operando, el éxito de la in- cemos nada para también ha incidido negatidustria marítima y logística retener esa carga vamente en los puertos, porinició hace 25 años, cuando y darle valor, solo que los buques empezaron empezaron a desarrollarse vamos a ser un a cubrir rutas más larga y en los componentes logísticos tubo de conducción algunos casos se han ido a que han llevado al país a ser de un lado a otro”, Chile. líder regional, detalló. “Si abrimos esas compuerPara el dirigente uno de ta y no hacemos nada para que se pretende construir en la ribera san por el Canal son: Granos, carga Luciano Fernández retener esa carga y darle valos grandes avances logrado contenerizada, petróleo y derivados. Oeste del Canal de Panamá. en los últimos años ha sido Por su parte, José Aranda, subdiTambién hizo un llamado a las aulor, solo vamos a ser un tubo el establecimiento de una efectiva co- de conducción de un lado a otro”, ad- toridades a no caer en la provocación rector de puertos de la Autoridad municación entre el sector público y virtió. de aumentar los impuestos a la carga, Marítima de Panamá (AMP), indicó el sector privado. Fernández propuso que en el cuarto porque Panamá no es sólo un puerto, que los puertos mantienen un comIgualmente destacó que la caída puente sobre el Canal se incluya un ca- sino un centro logístico, por lo que portamiento heterogéneo y añadió que registra el movimiento de conte- rril para un tren de carga, con el fin de cualquier incremento afectará a toda que el puerto de Santos en Brasil no nedores que alcanza un 14% en los movilizar de forma expedita la carga la cadena. compite con Panamá en carga de primeros meses del año, es producto que llegará y saldrá al parque logístico Los principales productos que pa- transbordo, porque maneja principal-

FLOTA DE CONTENEDORES ACTUAL Y EN PEDIDO

Por linea naviera y tamaño de barcos

ESTUDIOS

mente carga local y el país suramericano es un exportador nato de materia prima. Aranda al igual Fernández sostiene que “no podemos quedarnos dormidos, porque nuestros vecinos están en una feroz competencia, principalmente en el Caribe, como el caso de Cartagena, Jamaica y Bahamas. Las inversiones realizadas por los operadores portuarios superan los $2.500 millones y entre los nuevos proyectos que se contemplan para mejorar el acceso terrestre a los puertos figura la construcción de una carretera que uniría a las provincias de Coclé y Colón, con conexión la carretera Panamericana a la altura de la ciudad de Penonomé. Mientras que Juan Carlos Croston, vicepresidente de Mercadeo y Asuntos Corporativos de Manzanillo Internacional Terminal, se“Lo que está ñaló que exisuna brecha haciendo la ACP te entre la capacicon las nuevas dad que existe esclusas es en los barcos y abriéndonos una el número de ventana para que contenedores nosotros poda- que se están y mos competir más moviendo, como conseeficientemente”, cuencia desde Juan Carlos Croston el 2014 los fletes empezaron a bajar. La industria naviera está muy fragmentada, a tal punto que la línea más grande, Maerks, controla solo un 15% de la flota mundial. Unas 18 navieras manejan el 80% del mercado, por lo que es muy difícil establecer precios. Ante esta situación se está registrado un proceso de consolidación y de unión entre las diferentes empresas navieras. Croston señaló que las empresas navieras para superar el mal tiempo están buscando mejorar sus costos operativos, lo que tiene que ver con los proveedores de servicios como el caso de los puertos y los servicios auxiliares. Indicó que desde el 2011 las empresas han estado mandando a construir buques de más de 11.000 contenedores, para beneficiarse de la economía de escala y mejorar los ingresos. Precisó Croston que “lo que está haciendo la ACP con las nuevas esclusas es abriéndonos una ventana para que nosotros podamos competir más eficientemente, pero nos toca a nosotros agarrar esa oportunidad y hacerla realidad”. CF

La Autoridad del Canal de Panamá apuesta por el GNL

Terminal de energía en los planes de la ACP

El 92% de la flota mundial del GNL podrá utilizar el Canal ampliado

Foto: Archivo / CF

✏Manuel Luna G.

mluna@capital.com.pa Capital Financiero

La principal ruta de Gas Natural Licuado (GNL) es la del Golfo de México-Japón, donde el Canal de Panamá le representa a los buques un ahorro de 11,4 días, 22,8 días en un viaje de ida y vuelta, frente al Canal de Suez. Otra de las rutas importante es la Trinidad Tobago-Chile, que está en operación utilizando el estrecho de Magallanes, debido a que por el tamaño de los buques no pueden pasar por las actuales esclusas. La utilización del Canal ampliado le permitiría a estos buques un ahorro de 6,3 días, cerca de 13 en un viaje de ida y vuelta. Y otra de las rutas que podrá utilizar el Canal ampliado es la de Perú- España, en donde este último se ha convertido en un centro de distribución. José Ramón Arango, del segmento de graneles líquidos de la ACP, expresó que a partir de la apertura del tercer juego de esclusas el Canal de Panamá tendrá acceso a estos mercados, convirtiéndose en una pieza clave dentro de la cadena de valor del gas natural, incluyendo a los países asiáticos. Entre los 10 proyectos que evalúa la ACP para potenciar la vía acuática e incrementar el comercio marítimo, figura el establecimiento de una terminal de energía, cuyo objetivo sería suplir a los buques que utilizan la vía acuática panameña de bunker y GNL, al igual que a las instalaciones eléctricas de la ACP y el excedente se pondría a disposición del mercado local. El proyecto fue aprobado en mayo del 2015 por la Junta Directiva de la ACP, y se encuentra en un proceso de adjudicación de los estudios, que una vez otorgado podría demorar unos ocho meses.

La utilización del Canal ampliado le permitiría a los buque que cubre la ruta Trinidad Tobago Chile un ahorro de 13 días

a Autoridad del Canal de Panamá (ACP) dentro de su estrategia de diversificación, le ha puesto principal atención al tránsito de Gas Natural Licuado (GNL), una actividad que ha estado en franco crecimiento y en donde la vía acuática jugará un papel importante en el tránsito de este producto de los centros de producción hacia los grandes centros de consumo. José Ramón Arango, del segmento de graneles líquidos de la vicepresidencia ejecutiva de Planificación y Desarrollo Comercial de la ACP, expresó que cinco países son los encargados del 69% de las exportaciones de gas natural a nivel mundial, que incluye a Katar, Australia, Malasia, Nigeria e Indonesia. Y es un mercado de pocos jugadores, también en materia de importaciones, donde sobresalen los países asiáticos: Japón, Corea del Sur, China y Taiwán, que representan el 62% de la demanda global. Arango explicó que de las 248,6 millones de toneladas métricas movidas durante el año 2015, el grueso se dirigió mayormente hacia este grupo de países. Señaló que esta es una actividad que seguirá creciendo, debido a que los países están buscando nuevas fuentes de energías renovables y más amigables para el medioambiente. Cuando en el año 2006 se efectuaron el grueso de los estudios para sustentar el proyecto de ampliación del Canal, el GNL era un mercado pequeño, pero el surgimiento de nuevas tecnologías permitió el desarrollo de este negocio, y países como Estados Unidos (EE.UU.) de ser un importador está pasando a ser un importante exportador, a tal punto que han tenido que ir adecuando su legislación sobre la marcha. De hecho, ya han aprobado seis terminales de produc-

ción, de las cuales una empezó operaciones en marzo pasado, se trata de Pass LN Sabineg, realizando sus primeros envíos a Europa y Suramérica. Y es un mercado que está cambiando, en un principio los contratos se establecían a 20 años, debido a que las inversiones eran muy altas, pero hoy los contratos se hacen a cinco años. Arango detalló que la planta Sabineg exportará unas 27 millones de toneladas métricas al año, que serán enviadas a Asia, lo que impulsará el tránsito de GNL por el Canal. Unas 248,6 El experto expresó que los buques más eficientes que millones de transportan GNL de 180.000 metros cúbicos podrán patoneladas métricas sar por el Canal ampliado. de gas natural Sólo 23 de cerca de 421 buques de GNL pueden tranfueron movidas sitar por las esclusas actuales, pero con las nuevas escludurante el año 2015 sas el número de buques se elevará a 376, lo que significa el 89% de la flota. Y se suman los buques que se encuentran en construcción, el 92% de la flota mundial del GNL podrá utilizar el Canal ampliado, precisó. CF

Capital FINANCIERO N°790 | 30 de mayo al 5 de junio del 2016

Informe

INFORMACIÓN | SE REALIZAN MUCHOS ESTUDIOS, PERO NO SE COMPARTEN

Panamá requiere de una MAYOR PLANIFICACIÓN

Singapur cuenta con una planificación centralizada y una entidad que se dedica a planificar a 50 años Fotos: Katherine Hernández

✏Manuel Luna G.

mluna@capital.com.pa Capital Financiero

l vicerrector de Investigación, Postgrado y Extensión de la Universidad Marítima Internacional de Panamá, Rodolfo Sabonge, expresó que el actual precio del petróleo es un elemento que está afectando la competitividad del Canal, ya que en un momento donde no hay suficiente carga y el precio del combustible es bajo no importa si se va despacio. Sabonge, quien participó en el foro Marítimo 2016 El Canal ampliado, Apuntalando el crecimiento de Panamá, señaló que no se hizo la tarea de desarrollar el resto del sector logístico y marítimo, paralelo al proyecto de ampliación del Canal, lo que iba a permitir que los aportes al Estado no saldrían únicamente del peaje que pagan los usuarios de la vía acuática. Sabonge considera que es necesario que vuelva a funcionar el Ministerio de Planificación, porque uno de los problemas del país es que no existe una adecuada planificación, contrario a lo que ocurre en Singapur que cuenta con una planificación centralizada y una entidad que se dedica a planificar a 50 años. En su intervención, el docente universitario y ex vicepresidente ejecutivo de Planificación de la Autoridad del Canal de Panamá (ACP), expresó que se requiere un mayor intercambio de información entre las diferentes entidades que integran el conglomerado logístico y agregó que para que un

Juan Carlos Croston.

Rodolfo Sabonge.

clúster funcione y crezca se necesita contar con una plataforma común y una efectiva recolección de información económica. Destacó que ninguna entidad del Estado está realizado de manera continua análisis de la situación real del sistema logístico y marítimo y lo que representa para la economía del país.

El experto sostuvo que en un clúster lo que más valor tiene es la generación de capital humano capacitado y que se comparta la información y la innovación. De acuerdo con Sabonge, cada entidad realiza estudios, pero no se comparte y en algunos casos un solo consultor realiza estudios para varias

entidades y empresas del sector, sobre temas similares. Según Juan Carlos Croston, vicepresidente de Mercadeo y Asuntos Corporativo de Manzanillo International Terminal, es importante que la comunidad entienda la industria, que conozcan lo que se está haciendo y el aporte que brinda al país. Expresó que también se necesita que las entidades del Estado cuenten con los medios para realizar una labor efectiva, porque la mala gestión de una institución afecta a toda la

cadena. Por su lado, José Ramón Arango, del segmento de graneles líquidos de la ACP, dijo que para que el sector siga avanzando es fundamental que tanto la empresa privada como el sector gubernamental jueguen su rol. Expresó que por el lado de la ACP, “estamos impulsando lo que podemos manejar para crear oportunidades que vayan más allá del Canal, para darle valor agregado a los clientes”. Destacó que si las oportunidades se manejan de una forma eficiente hay muchas alternativas para crecer. CF

Capital FINANCIERO

Negocios

COMPRAS | REVELA ESTUDIO REGIONAL DE DICHTER & NEIRA INSIDER

EL 68% DE LOS SHOPPERS

Air France presenta nuevos asientos Business Class

en Panamá son mujeres 6 de cada 10 shoppers son mujeres

✏José Hilario Gómez

Durante la realización de la Expo Turismo Internacional 2016 en el Centro de Convenciones Atlapa, la aerolínea Air France, presentó la réplica exacta de su nuevo asiento “Best” de su cabina Business Class, que será utilizada por sus viajeros. Esta nueva forma de viajar ofrece beneficios a los pasajeros que gustan del lujo, desean relajarse o buscan un espacio privado y tranquilo para trabajar mientras dura el vuelo. Entre las características del asiento están: Espacio diseñado como un nido para ofrecer comodidad, privacidad y capacidad de adaptación al pasajero, tanto en la posición vertical de la silla como en la posición reclinada. El asiento se reclina 180 grados hasta convertirse en una cama de dos metros de longitud y está fabricado con diferentes tipos de esponjas para garantizar un descanso de calidad. El asiento cuenta con una pantalla táctil HD de 16 pulgadas. Acceso a más de 1.000 horas de entretenimiento a bordo entre películas, series y documentales y más de 3.000 canciones. Y cada asiento dispone de lámpara, toma corriente. Por otro lado, los vuelos de Air France a Panamá están ocupados en más del 90%, y es un caso único, ya que la demanda siempre se mantiene estable. Si no es Panamá – Centro América-, que vende es Europa . Hace dos años Air France inició vuelos directos a Panamá con tres vuelos semanales, los que inmediatamente pasaron a cinco y ahora ya son seis frecuencias por semana.

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✏Leoncio Vidal Berrío M.

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Durante la Expo Turismo Internacional 2016

80 eis de cada diez shoppers son 59 60 61 70 66 68 68 mujeres, con edades entre 26 60 y 45 años y desde la perspec50 40 tiva socioeconómico pertenecen 30 a los segmentos de ingresos bajo o 41 40 39 20 34 32 32 medio, reveló el estudio “Los shop10 0 pers y su interacción con el canal”, elaborado por Dichter & Neira Insider. Hombres La investigación fechada en Fuente: Dichter & Neira mayo de 2016 indica que las decisiones de compra se concentran en Respecto al canal más utilizado menos personas y de perder uno de por los decisores de compra del ellos se estaría perdiendo a cuatro hogar sobresalen el supermercado consumidores. (hipermercado) en la posición núAgrega la investigación que mero uno, seguido por el mercado “aunque tradicionalmente los de abasto (plaza) y la tienda de bashoppers de alimentos y producrrio (conocidos en Panamá como tos para el hogar han sido mujeres, el chino y en otros países: Pulpería, vemos un papel más activo de los bodega, colmado y almacén). hombres en la decisión de compra Con excepción de Bolivia y Perú, en algunos países”. la compra principal de los shoppers En Panamá y Bolivia, se efectúa en el superel 32% de los hombres Cercanía, precios mercado con el objetihacen las compras de accesibles y calivo de mantener lo nealimentos y productos dad de los produc- cesario al menos para para el hogar, pero en tos son los prinuna a dos semanas y Jamaica el 49%, mien- cipales elementos lograr ciertos ahorros tras que 47% se observó comprar por volúpara elegir dónde almenes en El Salvador y el 46% mayores. se registró en Honduras comprar El 77% de las famiy México. lias de altos ingresos Además, el estudio aborda los teeconómicos acuden al supermermas: Hábitos de compra, formas de cado, en contraste con el 52% de ahorrar, modernidad del canal relos shoppers con baja capacidad de gional, tendencias de los sistemas compras. En Panamá, el 90% comde pago y quienes de los shoppers pra en el supermercado, mientras que compran en línea. que el sondeo señala que el 5% va al

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30 de mayo al 5 de junio de 2016 | N°790

Mujeres

mercado de abasto y un 6% compra en la tienda de barrio (en términos generales las familias de ingresos bajos, efectúa compras para su consumo diario en los minisúper del chino). “En promedio, tres de cada diez shoppers realizan compras de relleno (lo que falta) en tiendas de barrio o bodega”, señala Dichter & Neira. Tendencias El estudio identificó que los decisores de compra tienen como hábito llevar listas de compras, lo que evidencia algún tipo de planeación, mientras que las compras de rellenos no lo exige, debido a que se dan conforme a las necesidades. Otra área que consultó Dichter & Neira, fue que tanto los shoppers utilizan los Apps de compras o la elaboración de lista. México, Bolivia y Costa Rica, sobresalen con 12%, cada uno y Panamá, mientras que Panamá registró un 8%. Entre tanto, los panameños prefieren ir al supermercado de lunes

Los panameños prefieren ir al supermercado de lunes a viernes y entre 12:00 m.d. y 7:00 p.m. a viernes (55%) con preferencia de 12 mediodía a siete de la noche, y los demás shoppers (México, países centroamericanos, Colombia, Perú, Bolivia y Paraguay, prefieren los fines de semana. Entre las razones que inclinan la balanza para ir a un determinado supermercado en la región están: Cercanía, precios accesibles, promociones y ofertas. Panamá registró las siguientes razones para elegir un supermercado: Cercanía (40%), precios accesibles (23%), calidad de los productos (10%), promociones y ofertas (8%), estacionamiento y acceso (11%). Según el estudio, el “Súper 99 es el supermercado más frecuentado por los shoppers panameños, pero el Súper Xtra es el más frecuentado por shoppers de nivel socioeconómico bajo”. De una base de 311 consultados en Panamá, mostró los siguientes resultados en la variable supermercado frecuente: Súper 99 (29%), Rey (18), Súper Xtra (16%), El Machetazo (13%), Riba Smith (9%), El Fuerte (3%), Pricesmart (3%), Súper Carnes (2%) y otros (7%). CF

PANAMÁ SE LANZA

la conquista de Europa

El Programa EKO Bootcamp es gratuito para todas las empresas que desean exportar al mercado europeo ✏Redacción

Capital Financiero

l Ministerio de Comercio e Industrias (Mici), la Secretaría de Integración Económica Centroamericana (Sieca) y la Asociación Panameña de Exportadores (Apaex) realizaron lanzamiento del Programa EKO Bootcamp, financiado por el Proyecto Regional de Apoyo a la Integración Económica Centroamericana y a la Implementación del Acuerdo de Asociación (Praiaa). El ministro de Comercio e Industrias, Augusto Arosemena, comentó que “el Programa EKO Bootcamp es gratuito para todas las empresas que desean exportar al mercado europeo en el marco del Acuerdo de Asociación entre Centroamérica y la Unión Europea (ADA), y que se está presentando también en otros países centroamericanos”.

Por su parte Juan Bulnes, presidente de APEX detalló el objetivo e importancia del programa de Praiaa para el sector exportador panameño. EKO Bootcamp ofrece a los exportadores contactos con potenciales y futuros clientes para sus productos y/o servicios identificando empresas exportadoras y con potencial exportador, para apoyarles gratuitamente en su proceso de internacionalización, con el diagnóstico, asistencia técnica y asesoría, aunado al “Coaching” o acompañamiento empresarial para la adaptación del producto o servicio, en aras de que logren exportar con éxito al mercado europeo. “Invitamos a todos los exportadores a inscribirse en este programa, para que puedan documentarse de cómo y cuándo aplicar para calificar entre el grupo de empresas que serán seleccionadas para beneficiarse de la oportunidad que nos trae el EKO Bootcamp para exportar al interesante mercado europeo de alto poder adquisitivo. Es abierto a todas las categorías de empresas, alimentos procesados, productos, agrícolas, pesca, artesanías, manufactura y de servicios”, dijo Jorge Suárez, director Nacional de Promoción de las Exportaciones. CF

Capital FINANCIERO N°790 | 30 de mayo al 5 de junio del 2016

Autos

MOTOR | POR EL MOMENTO SOLO HAY DISPONIBLE CON TRANSMISIÓN AUTOMÁTICA

Nuevo Mini Cooper llega a Panamá Fue probado en el Circuito Internacional de Panamá por pilotos mexicanos ✏Leoncio Vidal Berrío M. lberrio@capital.com.pa Capital Financiero

na nueva versión del Mini Cooper, coche deportivo del segmento de autos pequeños, ya está en Panamá para seguir impulsando la pasión por la competencia automovilística. La marca británica presentó en el Circuito Internacional de Panamá, ubicado en el distrito de La Chorrera, provincia de Panamá Oeste, el nuevo Mini John Cooper Works, que combina la sensación de estar al mando de un automóvil de carreras con el carácter selecto y el acabado de la última generación de los modelos Mini. En la presentación del nuevo miembro de la familia estuvieron presentes los pilotos mexicanos Luis Felipe Montaño Sapien, Alejandro Capín Mijares y Pepe Montaño, quienes realizaron una demostración del desempeño de este auto en una pista de carrera. Según Felipe Montaño, el coche es muy divertido y, Tiene además de el motor ser un auto más potente sencillo que jamás se puede uti- incluido lizar todos en un los días, vie- modelo de ne con frenos esta serie Brembo, que aunque se abuse de ellos en un autódromo no se van a degradar. Aaron Romero, vicepresidente de Marketing de Bavarian Motors, explicó que el concepto está basado en la tradicional unión entre Mini y John Cooper Works. “Cabe destacar que es el motor más potente jamás incluido en un modelo de esta serie por la marca británica”, detalló. Este vehículo cuenta con un motor de gasolina de cuatro cilindros de 2.000 centrímetros cúbicos (cc), desarrollado con tecnolog í a Tw i n Pow e r Tu r b o, c o n una potencia aumentada de 1 7 0 k W / 2 3 1 C V. La potencia es superior en un 10% al modelo anterior, posee una caja de cambios manual de seis marchas, al igual que una caja deportiva Steptronic de seis marchas opcional y una capacidad de aceleración de 0 a 100 kilómetro por hora (km/h) en 6,3 segundos con la caja manual, mientras con la caja automática el tiempo es de 6,1 segundos. Con una capacidad de recuperación del 10% (aceleración de 80 a 120 km/h en 5,6 segundos). Los modelos que han llegado a Panamá vienen con caja automática, según lo dio a conocer Felipe Montaño, durante la sesión de prueba en la pista del Circuito Internacional de Panamá. Por otra parte, la tecnología del chasis fue adaptada con precisión a la potencia del motor. Con nuevos frenos deportivos Brembo y llantas de aleación ligera de 17 pulgadas tipo John Cooper Works Race Spoke, destacando la dirección asistida electromecánicamente, con Servotronic, un sistema de control dinámico de la estabilidad (DSC), con sistema de control dinámico

de tracción (DTC) y control electrónico del diferencial (Edlc). Igualmente posee faros LED con luces intermitentes de color blanco, perfiles de acabado especial, una parrilla, luces intermitentes laterales y portón

posterior con distintivo John Cooper Works, también cuenta con un sistema de escape deportivo con tubos terminales específicos. Otra novedad es el nuevo color Rebel Green, disponible exclusivamente para el nuevo Mini John Cooper Works.CF

Foto: Leoncio Vidal Berrío M./ CF

Capital FINANCIERO

Maritimo

30 de mayo al 5 de junio del 2016 | N°790

TRASBORDO | EMPRESARIOS PIDEN MÁS PUERTOS EN EL PACÍFICO

CARGA

El mes de julio será decisivo para el puerto de Corozal

Sistema de astilleros chinos en profunda reestructuración

El pliego de cargos está casi terminado Foto: Archivo

Michell De La Ossa Prieto midelaos@yahoo.com

Foto: FNM

✏FNM Especial para Capital Financiero

La Corporación China de Industria de Construcción Naval (conocido por su sigla Csic) está llevando a cabo una profunda reestructuración en su lucha contra la desaceleración industrial. Según lo informado por la prensa, será la mayor reestructuración encarada entre los astilleros constructores estatales de China. China Daily dijo que los planes de Csic incluyen la integración de seis de sus astilleros en tres, que se focalizarán en la construcción de barcos de mayor grado de sofisticación en tanto la industria naviera permanezca en aguas borrascosas en medio de una declinación global de la demanda. Según los informado, las fusiones se realizarán entre Dalian Shipbuilding Industry Co. yTianjin Xingang Shipbuilding Heavy Industry Co; Bohai Shipbuilding Heavy Industry Co. y Shanhaiguan Shipbuilding Industry Co.; y entre Qingdao Buscan hacer Beihai Shipbuilding Heavy Industry Co. y Qingdao Wuchuan frente a la 2M, alianza que une Heavy Industry Co. Los seis astilleros constructores, a las navieras con activos totales por alrededor Maersk y de $22.900 millones,concentran MSC la mayor parte de la capacidad de construcción naval disponible en el área del norte del río Yangtze. Con una fuerza laboral de alrededor de 150.000 empleados, Csic opera más de 50 industrias subsidiarias y 30 institutos de investigación, y ha exportado buques de varios tipos a más de 70 países. La otra corporación estatal de construcción naval existente en China, tiene más de 50 empresas subsidiarias e institutos de investigación.

a Autoridad del Canal de Panamá (ACP) decidirá el próximo mes de julio si presenta el proyecto de ley de equiparación de incentivos para el puerto de Corozal ante la Asamblea Nacional de Diputados o simplemente deciden obviarlo para ir directamente una licitación del puerto. El administrador de la ACP, Jorge Luis Quijano, dijo que la entidad no necesita una ley para seguir adelante con el proceso de licitación y adjudicación de la concesión para el desarrollo del puerto de Corozal. “Nosotros no necesitamos la ley para seguir adelante”, en referencia al proyecto de ley de incentivos fiscales, enfatizó Quijano. Al preguntársele por el impasse que se ha presentado desde que se anunció el nombre de las empresas precalificadas Quijano respondió que tienen que consultar los pasos a seguir y el contenido del pliego de cargos con la Junta Directiva de la ACP, pero dejó claro que la posición final se anunciará este mes de junio. “Yo considero que en el mes de junio se decide el paso a seguir, mientras tanto, estamos trabajando en el pliego”, dijo el administrador de la ACP. Quijano adelantó que el pliego de cargos está casi terminado, se le está incorporando lo que ha sido el estudio de impacto ambiental que incluye el estudio de impacto sobre la vialidad (movimiento de tráfico), por lo que lo están analizando y están en contacto con el Gobierno porque hay unas recomendaciones que se pueden incorporar en este momento. En declaraciones dadas anteriormente por el diputado José Antonio Domínguez, presidente de la Comisión de Infraestructura de la Asamblea de Diputados, dijo que la ACP no necesita ningún permiso ni de la Asamblea

El pliego de cargos está casi terminado Nacional ni del Órgano Ejecutivo para decidir si licita, construye u opera en un puerto porque cuenta con la potestad que le brinda la Constitución Política. La Comisión de Infraestructura de la Asamblea de Diputados rechazó el proyecto de ley que otorgaba exoneraciones fiscales similares al resto de los operadores portuarios establecidos en Panamá al futuro puerto de Corozal. En ese sentido, la Cámara Marítima de Panamá (CMP) emitió un comunicado en el que inmediatamente rechazó la actuación de los diputados y solicitó al Órgano Legislativo y Órgano Ejecutivo aprobar un proyecto de ley que otorgue los mismos incentivos fiscalesque gozan todos los operadores portuarios en Panamá para la empresa que resulte ganadora de la concesión para diseñar, construir y operar una terminal de contenedores en Corozal. También señaló en ese documento que es

de “vital importancia garantizar la igualdad de condiciones a todos los operadores portuarios que están hoy operando en Panamá y que decidan invertir en nuestro país en el futuro”. Recientemente la ACP informó que hay cuatro empresas precalificadas en el proceso de selección para la licitación del puerto de Corozal, de las seis que presentaron documentación. Estas cuatro empresas son APM Terminals, brazo portuario de Maersk, que opera 72 puertos y terminales en 65 países del mundo. Terminal Investments Limited (TIL), brazo portuario de MSC, naviera que ya tiene operaciones en Panamá. También precalificados están Terminal Link. La naviera CMA CGM controla el 51% de la empresa y el 49% corresponde a China Merchant Holdings y PSA International Terminal (PSA), que actualmente invierte $400 millones en la expansión del puerto de Rodman, ubicado en la ribera Oeste del Canal en el Pacífico panameño.. CF

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N°790 |30 de mayo al 5 de junio del 2016

Canal en expansión

AVANCE | TODO ESTÁ LISTO PARA LA ESPERADA INAUGURACIÓN

Una amplia lista de proyectos figuran en la agenda de la ACP Karelia Asprilla

karelia.asprilla@capital.com.pa Capital Financiero

Unos 115 buques han reservado para pasar por las nuevas esclusas

menos de un mes de la inauguración de una de las obras más importante del comercio mundial: El Canal ampliado, la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) ha recibido 115 reservaciones de buques postpanamax para cruzar por las nuevas esclusas, la mayoría de ellos portacontenedores. Y es que la ruta acuática panameña permite abaratar los costos del conglomerado marítimo mundial, y reduce en promedio unas ocho horas de viajes, respecto a otras rutas. O n é s i m o Sánchez, especialista en inteligencia competitiva de la Vicepresidencia Ejecutiva de Planificación y Desarrollo Comercial de la ACP, señaló que el mayor desafió continuará siendo la capitación del capital humano para asegurar un crecimiento sostenible. A Sánchez le correspondió brindar las palabras de bienvenida en el Foro Marítimo 2016 El Canal ampliado: Apuntalando al crecimiento de Panamá, organizado por Capital Financiero.

La ACP evalúa el mejor uso que se le daría a 60.000 hectáreas ubicadas en el lado Oeste de las riberas del Canal

Foto: Cortesía ACP

El ejecutivo detalló que en el mes de junio se adjudicarán los estudios para definir la estrategia comercial y el mejor uso que se le podría dar a las 60.000 hectáreas ubicadas en la entrada del Canal, en el lado Pacífico. Otro proyecto que está en estudio es el uso de otras 1.200 hectáreas, que se utilizaría para promover el negocio de equipo pesado, el uso de barcazas, aunque el estudio más concreto, hasta el momento, es el del puerto de Corozal, expresó.

Angel E. Pinzón

Y es que la ACP cuenta en su agenda con un número plural de proyectos, que buscan complementar las operaciones del Canal ampliado. Entre ellos, figuran la construcción de un parque logístico y el tercer puente sobre el Canal de Panamá en el lado Atlántico, que registra un avance de un 47% y la construcción de una isla fotovoltaica. Por su parte, Jorge Luis Quijano, administrador de la ACP, ha expresado en varias

ocasiones su optimismo sobre el impacto que tendrá el tercer juego de esclusas en el desarrollo del sector marítimo panameño. Quijano aseguró que todo está preparado para la esperada inauguración del Canal ampliado. En tanto, que directivos del Grupo Unidos por el Canal (Gupc) anunciaron que el 31 de mayo el tercer juego de esclusas estará operativo en todos sus componentes. CF

Capital FINANCIERO

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Finanzas

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IMPACTO |LISTA OFAC ESTÁ BASADA EN EL PRINCIPIO “ATRAPA TODO”

✏Karelia Asprilla

karelia.asprilla@capital.com.pa Capital Financiero

a venta forzosa de las empresas, pero garantizando el pago de las prestaciones laborales a los colaboradores, así como los $390 millones en créditos pendientes con 13 bancos locales y los $90 millones adeudados a los suplidores internacionales, es una de las medidas que deberían ejecutar las autoridades competentes de Panamá para afrontar las acciones de Estados Unidos (EE.UU.) contra el Grupo Waked Internacional, S.A. (Grupo Wisa) por su supuesta participación en una red de lavado de activos. EE.UU. incluyó al Grupo Wisa en la lista de la Oficina de Control de Extranjeros (Ofac, por sus siglas en inglés), mejor conocida como la Lista Clinton, lo que impide a cualquier empresa o ciudadano estadounidense realizar transacciones comerciales con las empresas que lo conforman, por lo que las autoridades competentes deberían “Lavado de activos ejecutar medi- antes se definía das estrictas lo como: Dinero antes posible, ya proveniente del que el mundo ha narcotráfico, ahora cambiado, por lo es dinero proveque no es el mis- niente de cualquier mo de hace dos actividad ilícita”, años. Ernesto Por ejemplo, Bazán el concepto de lavado de activos antes se definía como: Dinero proveniente del narcotráfico, ahora es dinero proveniente de cualquier actividad ilícita, incluyendo la evasión de impuesto. Lo que significa que el espectro de este tipo de delito ha aumentado, por lo que los riesgos son mayores, y más en el mercado panameño si no se cambia la forma de hacer negocio. Estas fueron las conclusiones a las que arribó Ernesto Bazán, CEO de la compañía Ernesto Bazán Traiding Corporation, durante su ponencia en el LIII Banca Foro denominado: Lista Ofac: Riesgos latentes. Explicó que en el caso de la lista Ofac antes eran incluidos narcotraficantes y desde el mes de octubre del año pasado se está incluyendo hasta a bancos latinoamericanos. Un ejemplo particular es el caso del Banco Continental (Honduras), el cual fue incluido en la llamada Lista Clinton, pero el regulador de bancos de esa jurisdicción en dos horas logró negociar con los representantes de la entidad bancaria ordenando la liquidación forzosa,

Venta y /o liquidación forzosa: ¿La solución del caso Wisa?

FINANCIAMIENTO

Bladex estructura crédito para MetroBank

Deben aplicarse medidas lo antes posible, porque los riesgos del lavado de activos han aumentado

Foto: Fotolia

pero garantizando el pago de los depósitos a los cuentahabientes como punto primordial. Esto con el fin de salvaguardar los derechos de los cuentahabientes que habían depositado su confianza en el sistema bancario de dicha jurisdicción. Cabe resaltar que esta experiencia despertó incertidumbre entre los participantes del Banca Foro, quienes luego de ver el video que relataba el caso del Banco Continental (Honduras), empezaron hacer preguntas como: ¿Cuál sería el efecto si en Panamá se ordenará la venta de las empresas del Grupo Wisa? A lo que Bazán respondió de forma clara y sencilla: “Los de la Ofac las quitarían de su radar de forma inmediata”. ¿Cuáles serían las consecuencias de no actuar lo antes posible? La lista Ofac está basada en un principio llamado “Atrapa todo”, lo que implica que ésta tiene el poder de exigir a cualquier persona a nivel mundial a que no haga negocio con las personas o empresas que figuren en la Lista Clinton, porque el hacerlo lo pondría susceptible de entrar en dicha lista discriminatoria. Lo que hace que la mayoría de empresarios a nivel global se alejen del señalado lo más que puedan, una realidad de la cual el Grupo Wisa no ha escapado. Sin embargo, el empresario Abdul Waked, presidente del Grupo Wisa, aseguró en un medio televisivo de la localidad que se siente sa-

tisfecho, porque esta situación que está enfrentando le ha demostrado lo tan buen jefe que es, ya que asegura que nunca pensó, ni le pidió a sus colaboradores que se manifestaran ante el Gobierno panameño a pedirle que los ayuden, porque temen por sus puestos de trabajo y por el futuro del Grupo Wisa, que emplea a 5.100 colaboradores en los 11 países que opera, de los cuales más de 3.000 son generados en Panamá, por ser la operación más grande de la organización. Ante esta situación por la que atraviesa el mercado panameño Bazán aseguró que para estos riesgos existe una solución. Explicó que estos riesgos se pueden disminuir elaborando un plan de acción donde se establezcan criterios como: Actualización de los procesos, con el fin de que en las distintas organizaciones no haya desconocimiento de las distintas listas discriminatorias que existen a nivel global y tener claro las definiciones de los distintos conceptos como qué significa hoy día lavado de activos y que es la Lista Clinton, ya que Abdul Waked, aseveró en el medio televisivo que desconocía que existía. Otro punto clave que debe establecerse en el plan de acción es el monitoreo y auditoría de la actividad que se realiza, además de tener en cuenta que ya no se puede contar con un solo oficial de cumplimiento para todo, porque los ries-

gos aumentaron. Por ende, la debida diligencia debe ser más amplia aplicando como gestión del riesgo el conoce a tu cliente, conoce al cliente de tu cliente, conoce al proveedor de tu cliente, conoce al colaborador de tu cliente y dependiendo del tipo de cliente se debe incluir la pregunta: ¿Tiene o ha tenido Visa estadounidense? Y en el caso que el cliente haya tenido, debe preguntársele por qué no se la renovaron, ya que estos son datos que deben despertar incertidumbre en el oficial que aplica la debida diligencia, concluyó Bazán. Pero, ante este último punto algunos participantes se pronunciaron asegurando que eso dependería del tipo de cliente, porque para nadie es un secreto que cuando se va a solicitar o a renovar la Visa de EE.UU., hay que tener suerte, porque los funcionarios le dicen sí o no a quien ellos quieren, ya que no existe un perfil específico de quien es apto o no para que se le apruebe. Cabe destacar que muchos de los empresarios que asistieron al Banca Foro, quienes pidieron la reserva de su identidad, comentaron a Capital Financiero que no es justo que sin prueba alguna las autoridades panameñas tengan que ordenar la venta de empresas y la liquidación forzosa de entidades bancarias que operan en el país, solo porque EE.UU. ordena la inclusión de estas a la Lista Clinton. CF

Banco Latinoamericano de Comercio Exterior, S.A. (Bladex) anunció el cierre de un crédito sindicado por $40 millones, a un plazo de tres años para el banco MetroBank, S.A. (MetroBank). Constituido en Panamá en 1991, MetroBank es el octavo mayor banco de propiedad panameña en términos de activos consolidados y cartera de préstamos. El banco pertenece en su totalidad a Metro Holding Enterprises, un grupo financiero compuesto por empresarios panameños con amplia experiencia en diversas industrias locales. Bladex actuó como único estructurador y suscriptor (“Sole Lead Arranger and Bookrunner”) en la transacción y se desempeñará, además, como Agente Administrativo del crédito. La transacción, constituye el primer crédito sindicado internacional para MetroBank y atrajo el interés de varias instituciones financieras establecidas en Curazao, Guatemala, Panamá, y Trinidad y Tobago.

RIESGO

Fitch afirma calificación de Banistmo Fitch Ratings afirmó la calificación nacional de largo plazo de Banistmo, S.A. (Banistmo) en AAA (pan); Perspectiva Estable. Las calificaciones nacionales de Banistmo se fundamentan en el soporte que recibiría de su casa matriz, Bancolombia (con calificaciones internacionales de BBB+’y Observación Negativa), en caso de ser requerido. Fitch considera que Banistmo es una subsidiaria clave para su casa matriz ,debido a su rol en la estrategia de expansión y diversificación de Bancolombia en la región. También considera el riesgo significativo de reputación que supondría un incumplimiento de Banistmo para Bancolombia y las sinergias administrativas y operacionales relevantes entre ambas. El 28 de abril de 2016, Fitch colocó las calificaciones internacionales de Bancolombia en Observación Negativa, debido a que sus indicadores patrimoniales se han debilitado más de lo esperado.

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Capital FINANCIERO

Finanzas

18 FINANCIAMIENTO

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DEMANDA | EN EL 2006 OPERABAN SIETE CASAS DE REMESAS, CIFRA QUE SE HA ELEVADO A 18

Bladex lidera estructuración de crédito para el Banco Aliado

Foto: Archivo CF

ENVÍO DE REMESAS REFLEJA

una leve desaceleración

✏Karelia Asprilla

karelia.asprilla@capital.com.pa Capital Financiero

P Asciende a $59 millones, con un plazo de tres años ✏Redacción

Capital Finaciero

Banco Latinoamericano de Comercio Exterior, S.A. (Bladex) anunció el exitoso cierre de un crédito sindicado por $59 millones, a un plazo de tres años para Banco Aliado. Constituido en Panamá en 1992, Banco Aliado es el cuarto mayor banco de propiedad panameña en términos de activos consolidados y cartera de préstamos neta. El banco pertenece en su totalidad al Grupo Aliado S.A., un grupo financiero compuesto por renombrados empresarios panameños con amplia experiencia en el ámbito del comercio local e internacional. Bladex actuó como único estructurador y suscriptor (Sole Lead Arranger and Bookrunner) en la transacción y se desempeñará, además, como Agente Administrativo del crédito. La operación constituye el segundo crédito sindicado internacional liderado por Bladex en los últimos dos años para Banco Aliado. La transacción atrajo el interés de varias instituciones financieras establecidas en China, Curazao, Panamá, Suiza, Trinidad y Tobago, y Estados Unidos (EE.UU.), de las cuales algunas representan nuevas relaciones para Banco Aliado. El monto del crédito se aumentó a $59 millones de una transacción inicial prevista por $50 millones. Los fondos del crédito serán utilizados para el crecimiento de la cartera de préstamos de Banco Aliado. El éxito de esta transacción destaca el crecimiento continuo de Bladex en el mercado de créditos sindicados en América Latina y su acceso a una amplia red de instituciones financieras regionales e internacionales. Bladex es un banco multinacional originalmente establecido por los bancos centrales de los países de América Latina y el Caribe, con el propósito de promover el financiamiento del comercio exterior y la integración económica en la Región. Bladex está listado en la Bolsa de Valores de Nueva York (símbolo: BLX) y sus accionistas incluyen a bancos centrales, bancos y entidades estatales de 23 países latinoamericanos, así como bancos comerciales e instituciones financieras, inversionistas institucionales y particulares a través de su cotización en bolsa. El Banco, con sede en Panamá, tiene oficinas en Argentina, Brasil, Colombia, México, Perú y EE.UU. para promover el desarrollo y la expansión de su base de clientes, la cual incluye instituciones financieras y corporaciones.

Enviadas

Recibidas

100

2011

2012

2013

2014

2015

Fuente: Mici

en sus más de 30 supermercados. En Panamá el negocio de remesas tiene una característica especial y es que el monto de dinero que sale al exterior es mayor al que ingresa al país. De hecho, los envíos a otros países superaron en $56 millones a las remesas recibidas, de acuerdo con cifras de la Dgef. Al cierre del 2015 las remesas que llegaron al país sumaron $62,5 millones, lo que representa un crecimiento del 6,90%, con respecto al mismo periodo del año anterior que registró un total de $58,9 millones, es decir $4 millones adicionales, sin embargo, este segmento reporta un franco crecimiento (Ver cuadro: Saldo de remesas recibidas). CF

En el mercado panameño operan 18 casas de remesas, lo que significa que esta actividad ha crecido significativamente, ya que en el 2006 solo había siete. Entre las casas de remesas con mayor participación en el mercado figuran: Transfer Express de Panamá (Western Union), Transferencias Más Me Dan (MoneyGram) e Importadora Ricamar (Súper 99). La empresa Western Union cuenta con más de 100 sucursales en todo el país, por su parte, MoneyGram tiene más de 30 sucursales, la mayoría de ellas ubicadas en la provincia de Panamá, mientras que Importadora Ricamar o Súper 99 mantiene el servicio de transferencia de dinero

ESTRATEGIA | OPERAN EN EL PAÍS 173 EMPRESAS FINANCIERAS

Panacredit, una financiera con estándares bancarios Desempeño financiero de Panacredit EN MILLONES DE KWH

120 100 80

87.61 108.83

140

2014 2015 2016

62.33

60 40

48.075 46.346 47.101

anacredit, una empresa financiera que opera con estándares bancarios, cerró el año fiscal 2015 con un total de activos de $91,46 millones, lo que representa un crecimiento de 33,26% comparado con 2014 y 70,03% en relación con 2013. A su vez, la utilidad neta obtenida el año pasado se fijó en $1,63 millones, un alza del 25,38% comparada con los $1,30 millones de 2014. El portafolio de productos de la financiera, que inició operaciones en abril de 2008, incluye: Otorgamiento de préstamos personales a funcionarios públicos y empleados de empresas privadas de primer nivel a través de descuento directo de salario. Créditos con garantía hipotecaria (bienes raíces), ya sea comercial, inversiones de negocios, de consumo o para consolidar deudas, leasing, préstamos de autos y factoring. Entre los últimos hechos relevantes, el presidente ejecutivo de Panacredit, Guido Martinelli, resaltó a Capital Financiero la capitalización por $1,0 millón de acciones comunes y $14,17 millones de acciones preferidas. También la apertura de dos nuevas sucursales y el cambio de la razón comercial de Corporación de Finanzas del País a Panacredit lanzada en enero del 2016. El cambio fue sustentado en los análisis estratégico que evidenció que la misma era extensa y había llegado el momento de tener una más corta que mostrará lo que hace la empresa, argumento Martinelli. La razón comercial Panacredit se

CIFRAS EN MILLONES DE $

150

129.85

jgomez@capital.com.pa Capital Financiero

Saldo de remesas enviadas y recibidas DESDE EL 2011 AL 2015

70.89 98.11

✏José Hilario Gómez

or cuarto año consecutivo el envío de remesas en el mercado panameño registró alza, sin embargo, durante el 2015 este crecimiento fue menor al del año anterior. Y es que el crecimiento pasó de 11,22% en el 2014 a 8,26% en el 2015, de acuerdo con las estadísticas de la Dirección General de Empresas Financieras (Dgef ) del Ministerio de Comercio e Industrias (Mici). El envío de remesas pasó de $109,8 millones en el 2014 a $118,8 millones en el 2015. (Ver cuadro: Saldo de remesas enviadas). El director general de la Dgef, Amilcar Ábrego, aseguró que el negocio de remesas en el mercado local es robusto, estable, eficiente y confiable. Destacó que se reciben en promedio cinco reclamos por año por parte de los consumidores, quejas que son resueltas por las partes por medio de conciliación. Al tiempo de explicar que si el crecimiento entre un año y otro es mayor o menor es lo de menos, porque Panamá es un país de tránsito donde muLos envíos chos de los que envían desde Panamá divisas viajan a visitar hacia otros países a sus familiares o envían a un integrante de superan en $56 millones a las la familia. Por su parte, Jaime remesas recibidas Lacayo, expropietario de la casa de remesas Cintel Corporation, manifestó que el envío y recibido de remesas en Panamá continúa creciendo, solo que ahora se envía más de lo que se recibe. Esto debido a que Panamá no es un país importador de remesas, porque los panameños no se van a vivir a otros países, puntualizó. Explicó que los envíos están impulsando el rentable negocio de las remesas, especialmente para quienes pueden ofrecer servicios paralelos, como pago de cuentas, casa de empeño, paquetería, entre otros. Según Lacayo, a Panamá están llegando muchos extranjeros por la abundancia de empleo y por la falta mano de obra calificada en todos los sectores. “Esto ha generado una mayor competencia entre las casas de remesas, lo que beneficia a los clientes, debido a que el costo de enviar dinero hoy día es más barato que años atrás, puntualizó.

20 0

Activos brutos

Préstamos brutos

Utilidad neta

Fuente: Panacredit.

La utilidad neta obtenida el año pasado se fijó en $1,63 millones había utilizado hace mucho tiempo, “la cual rescatamos y que desde enero del presente año es nuestra marca comercial”, resaltó el presidente ejecutivo. Además, la empresa incorporó de manera integral las políticas de gobierno corporativo, migro su plataforma tecnológica a un sistema bancario IBS/Datapro e implementó herramientas especializadas para la gestión de cobro. “Fuimos la primera financiera en tener calificación de riesgo otorgada por Equilibrium/Moody´s (BB+.pa estable y de BBB-.pa estable para los bonos corporativos) y recientemente, Pacific Credit Ratings (PCR) nos da una segunda calificación de BBB,

es decir grado de inversión”, comentó Martinelli. La financiera tiene $49,9 millones en valores emitidos, entre Valores Comerciales Negociables, Bonos corporativos y subordinados y acciones preferidas. El emisor tiene $142,5 millones en valores autorizado por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). “Nos encontramos a la mitad de camino, entre lo que es una financiera y un banco, emulando más a una entidad bancaria que la típica financiera panameña”, acotó. Panacredit cuenta con 12 sucursales a nivel nacional y sumarán dos más en lo que resta del 2016. Una en el distrito de San Miguelito y la otra en el

interior del país, y cuenta con más de 100 puntos de pago. Perspectiva del negocio La meta de la empresa es mantener la tasa de crecimiento de los últimos años en torno al 12% y soportarlo a través de nuevas emisiones a colocarse a través de la Bolsa de Valores de Panamá (BVP). En el campo de la morosidad y reservas, Panacredit se ha fijado “políticas sanas y cónsonas con el negocio y mantener reservas de por lo menos 2% del total de la cartera, de acuerdo a la política interna (reserva dinámica). Entre los principales retos para las financieras, Martinelli mencionó que la Ley 23 del 27 de abril de 2015 que aborda los delitos de blanqueo de

capitales y financiamiento al terrorismo coloca a estas empresas bajo la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP), quien ha realizado las primeras inspecciones. La Ley 23 demanda fortalecer el área de cumplimiento y la auditoria interna, lo que representa contar con más personal y encarecerá el costo operativo de las empresas pequeñas. Por otro lado, los bancos están limitando los créditos a las financieras que no se encuentren bien capitalizadas, lo que las llevará a fondearse en el mercado de capitales. A su vez, se prevé que la SMV exigirá calificación de riesgo para cada emisión de valores, ejerciendo mayor presión para las pequeñas financieras. Ante este escenario, algunas financieras podrían cerrar operaciones y otras ser adquiridas por grupos económicos más robustos. El presidente ejecutivo de Panacredit dijo que en su caso, tienen la capacidad patrimonial para adquirir a otras financieras que decidan vender. De acuerdo a la Dirección de Empresas Financieras del Ministerio de Comercio e Industrias (Mici) existen en el país 173 financieras con activos que superan los $1.400 millones y la cartera de crédito tiene mayor concentración en los financiamientos personales ($640,3 millones).CF

Capital FINANCIERO

Economía

N°790 | 30 de mayo al 5 de junio del 2016

19 LEGISLACIÓN

INDICADORES | AL CIERRE DE MARZO SE UBICÓ EN $306,79 PARA UN AUMENTO DE 2,4%

Costo de la canasta básica

REGISTRA NUEVA ESCALADA

Foto: Cortesía

Evolución del costo de la canasta básica familiar en Panamá y San Miguelito

✏Hitler Cigarruista

hcigarruista@capital.com.pa Capital Financiero

Ley busca restringir gastos millonarios en alquiler de oficinas

NOVIEMBRE 2015-MARZO 2016

EN $ MENSUALES

308

l costo calórico de la canasta básica familiar al cierre del mes de marzo 306 se ubicó en $306,79 en los distritos de Panamá y San Miguelito, lo que repre304 senta un incremento de $7,11 o 2,4% respecto al mismo período de 2015, cuando 302 ese indicador se ubicó en $299,68. Mientras que en el resto de las áreas urbanas del país 300 el costo de la canasta básica pasó de $274,92 NOV DIC ENE FEB MAR en marzode 2015 a $279,58 en marzo de 2016, Fuente: MEF. reflejando un incremento de $4,66 o 1,7%. Se trata de una situación que según el El MEF atribuye esta situación a los último informe de Canasta Básica Familiar del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) efectos del Fenómeno de El Niño es producto de las condiciones climáticas adversas que ha enfrentado el país durante el ($0,33), Misceláneos ($0,19), Cereales ($0,11) Frutas (1,1%) y Grasas (0,59%). Los precios, presente año, principalmente por la sequía y Grasas ($0,10). no obstante, fueron menos erráticos que los generada por el Fenómeno de El Niño, que Al igual que en los dos primeros meses del de la canasta delos distritos de Panamá y San afectó la cosecha y los rendimientos de una año, en marzo se abarataron 22 alimentos, Miguelito. gran variedad de los cultivos agrícolas y del generando un ahorro al consumidor de Evaluaciones pasto fresco en la ganadería. $0,79, sin embargo, otros 34 alimentos Un elemento que para el MEF jugó un Panamá y San Miguelito (entre los que destacan el ajo, el repollo, la papel importante en el incremento del costo El costo calórico de la canasta básica zanahoria, el grupo de vegetales y verduras, de la canasta básica familiar fue la volatifamiliar de alimentos en Panamá y San la mortadela y la manzana) se encarecieron, lidad de los precios. De hecho, el informe de Miguelito fue de $306,79, impulsada por generando un incremento en el gasto de los Canasta Básica al mes de marzo destaca que el aumento en nueve de los 10 consumidores de $2,19 en marzo. en los distritos de Panamá y San Miguelito, grupos de alimentos que la inte- El control de precios Resto del país la volatilidad de los precios se acrecentó de emergencia de En los demás distritos urbanos del respecto al año pasado, al pasar de 4,5% en gran, lo que trajo como resultado un alza de $1,40 con respecto al 22 productos país, el costo calórico de la canasta 2015 a 178,1% en 2016; hubo más cambios básica de alimentos fue de $279,58 en el precio promedio de algunos grupos de mes anterior y de $7,11 respecto alimenticios ha perdido efectividad en marzo de 2016, $0,38 o 0,14% más alimentos como de las Carnes, Cereales y a marzo de 2015 (Ver gráfico). Vegetales y verduras, que en los demás. Las alzas porcentuales inter- para el consumidor que el mes anterior. De acuerdo con el informe del Aunque en el caso de la canasta del resto mensuales más significativas MEF, en tres de los diez grupos de alimentos de los distritos urbanos del país, sucedió todo en los siguientes grupos: Frutas estuvieron (1,8%), Leguminosas (1,1%), Grasas (1,1%), hubo reducción del costo, las mayores lo contrario ya que la volatilidad se redujo de Misceláneos (0,54%) y Carnes (0,43%). fueron: Vegetales y verduras (0,47%) y 29,0% en 2015 a 13,3% en 2016; en casi todos Mientras que las variaciones absolutas más Leguminosas (0,10%). Los demás se incre- los grupos de alimentos fue menor, con excepaltas fueron para Carnes ($0,44), Frutas mentaron, siendo los más significativos: ción de azúcar que no mostró volatilidad. CF

Proponen que los recursos económicos que se logren ahorrar sean destinados para mejorar las estructuras de las escuelas ✏Orlando Rivera

Orriver22@hotmail.com

Con el fin de frenar los pagos millonarios que realiza el Gobierno Nacional en materia de alquileres de oficinas para las entidades públicas, se presentó a consideración de la Asamblea Nacional de Diputados un anteproyecto de ley que establece medidas para restringir este tipo de alquiler, el cual de acuerdo con a los proponentes oscilan entre $1.500 y $5.000 mensuales. Se trata del anteproyecto de ley 142 presentado por los diputados Iracema de Dale y Crispiano Adames, quienes en la exposición de motivos argumentaron que es urgente iniciar acciones tendientes a eliminar progresivamente los gastos generados por el alquiler de las oficinas que albergan a las instituciones públicas. Y proponen que los recursos económicos que se logren ahorrar sean destinados para mejorar las estructuras de las escuelas, reparar las carreteras y mejorar la dotación de agua potable a las comunidades. Denuncian que en muchos casos los arrendatarios no asumen los gastos de mantenimiento y las remodelaciones las financia el Gobierno, además de no contar estas instalaciones con ascensores funcionales y servicios higiénicos adecuados. Situación que se transforma en baja calidad de la prestación de los servicios y un trato no conveniente a los usuarios.

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Economia

30 de mayo al 5 de junio del 2016 | N°790

DESEMPEÑO | EL MOVIMIENTO DE CONTENEDORES CAYÓ 14% EN EL PRIMER TRIMESTRE

AUMENTO DE TARIFAS DE AUSPA

impactaría al centro de trasbordo

Breves LOS SANTOS

Preocupación decisión sobre área protegida

✏Michell De La Ossa Prieto midelaos@yahoo.com

El Ministerio de Ambiente (Miambiente), observa con preocupación la decisión tomada por el Consejo Municipal del distrito de Las Tablas, que deroga el Acuerdo municipal Nº 22 del 31 de julio de 1990, por el cual se declara área protegida al Cerro Canajagua, toda vez que este acto reduce el nivel de protección ambiental alcanzado, cuando la meta del Gobierno Nacional es fortalecer, progresivamente, la protección y uso racional de los recursos naturales y sentaría un precedente negativo, ceder ante la presión de desarrollo urbano y agrícola, en perjuicio del resto de las áreas protegidas del país. Miambiente afirmó que el Cerro Canajagua juega un rol importante en la conservación de recursos naturales, por ser un área donde nacen fuentes hídricas de beneficio para la población y, además alberga una diversidad de plantas y animales silvestres; prueba de esto fue la gran sequía que afectó el sector de Azuero durante el periodo 2015-2016, donde gracias a esta zona protegida se pudo contar con la disposición de agua, garantizando la disponibilidad de este recurso a una parte importante de la población afectada.

a propuesta de incrementar la tarifa a los contenedores de trasbordo, por parte de la Autoridad Panameña de Seguridad de Alimentos (Aupsa)) abre la ventana para que otras instituciones del Estado planten incrementos similares, poniendo en riesgo el segundo negocio más importante de la economía panameña después del Canal de Panamá, advirtió el Consejo Empresarial Logístico (Coel). Coel convocó a una reunión de sus agremiados para analizar la resolución emitida por la Aupsa con el fin de incrementar sus tarifas a partir del próximo 3 de julio. Georgia Tech Panama Logistics Innovation Research Center realizó un análisis sobre el aumento de las tarifas y su impacto en el hub de trasbordo, indicando que existe preocupación en virtud que el alza de las tarifas reduciría el movimiento de contenedores. De acuerdo con el análisis cuantitativo que realizó Georgia Tech, las notificaciones pasaron de $2,00 a $5,00, los sellos por contenedor de $5,00 a $7,00, representando un aumento de 71,4%. El aumento dentro de la estructura de costos que pagan los contenedores de trasbordo a las entidades gubernamentales como Aupsa, la Autoridad Nacional de Aduanas (ANA) y Cuarentena Agropecuaria, de acuerdo con Georgia Tech Panama Logistics Innovation Research Center, representan un 23,5%, en otras palabras entre $21,25 y $26,25. Según el análisis, el costo total del trasbordo que incluye los servicios portuarios y transporte es de aproximadamente $500,00. En la discusión sobre este aumento anunciado, los miembros de Coel advirtieron que no es conveniente enviar este tipo de mensajes a las empresas navieras en momentos de crisis, y expusieron su temor que este incremento abra la ventana para que otras instituciones busquen homologar las tarifas. El presidente de Coel, Leroy Sheffer, dijo que el primer mensaje de los agre-

BIENES RAÍCES

Coel teme que este aumento anime a otras entidades del Estado a homologar los precios miados es que el país no está preparado para ningún tipo de aumento, por lo que exhortó a realizar un estudio más amplio sobre el impacto de las nuevas tarifas en la competitividad del centro de trasbordo panameño. Por su parte, Ricardo Lince, miembro del Comité Consultivo del Consejo Logístico, dijo que lo importante es atraer a las líneas y no alejarlas. Y citó el ejemplo del puerto de Cartagena, donde el costo del movimiento de un contenedor de trasbordo es de $130, mientras que en Panamá puede alcanzar los $500,00. Advirtió que con un costo de combustible bajo y la diferencia de precio, las navieras pueden optar por irse al puerto de Cartagena. Lince subrayó los puntos en que debe trabajar el centro de trasbordo: Más terminales portuarias en el Pacífico y conso-

El costo total del trasbordo que incluye los servicios portuarios y transporte es de aproximadamente $500,00

Empresas intensifican programas para preservar el Medio Ambiente Campañas de reciclaje y de sensibilización forman parte del proyecto ✏Leoncio Vidal Berrío M. lberrio@capital.com.pa Capital Financiero

“Si imprime contamina el medio ambiente; por cada hoja de papel muere un árbol”, quizá haya escuchados este tipo de comentarios negativos referentes a la utilidad del papel y al uso de las impresoras. Estas y otras creencias, no son más que mitos. Las industrias responsables cumplen normas que permiten el buen manejo de los recursos, por ejemplo, generalmente, la madera destinada a la pasta que se convertirá en papel procede de las podas, de las copas de los árboles y de las astillas de los aserraderos. Actualmente, en el país se desarrollan programas de reciclaje de residuos, además de implementar campañas de sensibilización y entregar de equipo de tecnologías sustentables. Por ejemplo, HP Planet Partners de HP Inc., fue creado en el año 1991 en Estados Unidos (EE.UU.) como parte del compromiso y responsabilidad ambiental de la compañía para disminuir el impacto climático. Según Jean Gingras, gerente del programa de Medio Ambiente para América del Norte y América Latina

de HP, el programa empezó en 2014 en Panamá como una iniciativa ambiental para devolver y reciclar cartuchos de tóner y tinta HP. Todos los cartuchos de la marca que son devueltos se someten a un proceso de reciclaje de varias etapas en el que los materiales se separan y refinan para utilizarlos como materia prima de nuevos cartuchos originales y productos de uso cotidiano. De esta manera, ningún cartucho original HP devuelto por medio de HP Planet Partners se envía a un relleno sanitario. “Estamos muy complacidos con los resultados que hemos obtenido gracias al apoyo de nuestros clientes y socios de negocio en esta importante labor por disminuir el impacto y la huella ambiental y reconocemos su ardua participación como parte del programa Planet Partners de HP. “Los reconocimientos que hoy entregamos constituyen no sólo un agradecimiento, sino también un incentivo para que diferentes instituciones, empresas y personas se sumen a esta iniciativa”, afirmó Gingras. CF

lidar los costos de servicios prestados por las entidades gubernamentales. “Tenemos un tope”, la ruta del Canal subsidia el costo de las tarifas de trasbordo, mientras que en Colombia la carga local subsidia el costo de trasbordo. El administrador de Aupsa, Yuri Huerta Vásquez, señaló que presentará un informe a la Junta Directiva de esta entidad, la que está compuesta por tres ministros de Estado, para decidir si se implementan o no las nuevas tarifas a partir del 3 de julio del presente año. El funcionario explicó que la entidad tiene el mismo presupuesto desde el 2014, “nunca se elaboró un presupuesto de inversión”, por lo que el sistema informático es un desastre, al igual que el transporte. El presupuesto ideal para la institución, según Huerta Vásquez, es de entre $18 y $20 millones. “Yo no quiero tomar una medida que le haga daño a la economía”, destacó el funcionario, por lo que no descartó la posibilidad de evaluar otras opciones. CF

Acobir y NAR renuevan alianza En el marco de la celebración, por primera vez en Panamá, de la Cumbre Inmobiliaria Mundial, la Asociación Panameña de Promotores y Corredores de Bienes Raíces (Acobir), realizó la renovación de su alianza estratégica con la NAR, una de las más prestigiosas asociaciones de corredores de bienes raíces de Estados Unidos (EE.UU.), que congrega a más de 3 millones de miembros. Con este acuerdo, Acobir también tendrá la oportunidad de coordinar misiones comerciales, tanto de Panamá hacia EE.UU. y viceversa, además de poder realizar tour de estudio de los mercados, con el fin de conocer mejor los aspectos particulares del mercado de bienes raíces de ambos países; así como el intercambio de información valiosa en materia inmobiliaria, lo que representa un gran aporte para esta actividad económica del país. Para Eric Van Hoorde, la renovación de esta alianza es muy positiva, porque les permitirá como gremio estrechar los lazos comerciales más fuertes, que se tienen con los corredores inmobiliarios en EE.UU. Y con la renovación también se formaliza el trabajo entre los corredores panameños y los estadounidenses al tener clientes en común y poder traer las inversiones extranjeras a Panamá.

TENDENCIAS |EL MERCADO PANAMEÑO MANTIENE PERSPECTIVAS POSITIVAS ✏José Hilario Gómez jgomez@capital.com.pa Capital Financiero

dificios inteligentes que aportan valor y son amigables con la comunidad y el medioambiente, conceptos abiertos de los espacios en las oficinas y diseños de interiores dinámicos con un mayor sentido de comunidad, son tendencias que desarrolla la industria inmobiliaria mundial en este 2016. Entre el 24 y el 26 de mayo pasado, la capital panameña fue sede de la edición número 67 del Congreso Mundial Fiabci. El vicepresidente de la International Real Estate Federation (Fiabci), Vahagn Movsesyan, al exponer sobre la situación y proyecciones del mercado inmobiliario mundial hizo referencias a las principales tendencias de la industria en 2016 y las proyecciones al 2020. Cada vez más las innovaciones tecnológicas y la sostenibilidad serán elementos claves. Entre ellas las guías virtuales en 3D. “Todos los edificios tendrán elementos de sostenibilidad y los nuevos desarrollos deberán ser 100% sostenibles. “La tecnología irrumpe el sector de los bienes raíces de tal manera que algunos tipos de edificios y desarrollos inmobiliarios ya están obsoletos”, señaló Movsesyan. En el campo financiero, el vicepresidente de Fiabci destacó los crowdfunding en los desarrollos y transacciones inmobiliarias. Citó entre ellos a: RealtyShares y Realty Mogul. El representante de Fiabci dijo que la inversión inmobiliaria global se expandirá en gran manera, particularmente en las economías emergentes. El crecimiento de las ciudades representará una amplia gama de oportunidades que van desde

Sector inmobiliario se expandirá 55% al 2020 Crowdfunding, actores claves en el desarrollo de los bienes raíces a nivel mundial

los bienes raíces de calidad institucional, mientras que la gestión de activos aumentará casi a 60% (91,5 trillón de euros en 2020). Europa El vicepresidente de Fiabci indicó que las inversiones en bienes raíces comerciales europeas, logró un nuevo máximo en 2015 al situarse en 246,3 billones de euros, liderado por un 40% de crecimiento de Alemania. Mientras que Francia y Reino Unido estuvieron por debajo del crecimiento promedio y añadió que los bajo riesgo hasta los altos. El planeta re- inversionistas no europeos aumentan sus gistra la mayor migración de todos los tenencias en América del Norte y Asia. Las inversiones inmobiliarias eurotiempos. Respecto a las predicciones para el año peas en el período 2014-2015 tuvieron 2020 Movsesyan, destacó la relevancia de el siguiente comportamiento en miles las alianzas público-privadas y que la nue- de millones de euros: Reino Unido (91), va riqueza de las economías emergentes Alemania (64), España (12), Países Bajos (12), Suecia (16), Italia (9), Noruega (8) y intensificará la competencia. Sostiene que la comunidad inversora Rusia (5). En Estados Unidos (EE. tendrá que pensar linealmente para obtener rendimientos atrac- Innovaciones tecno- UU.), los mercados inmobiliativos, como desarrollos en sub- lógicas irrum- rios líderes en ventas durante sectores de rápido crecimiento: pen el sector de 2015 fueron: Manhattan (55,9), Los Ángeles (27,6), Chicago Agricultura y programas de jubi- los bienes raíces lación, entre otros. de tal manera que (22,6), Dallas (19,5), Atlanta En el campo de los riesgos para algunos edificios y (16,9), Boston (16,4), Seattle los inversores, el político es cla- desarrollos ya son (14,9), San Francisco (14,3), San José (12,5) y Phoenix ve, a la vez que emergerán otros. obsoletos (12,1). Cifras en billones de dóEn esta previsión se estima una lares de EE.UU. CF expansión de un 55% al 2020 de

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Tecnología

N°790 | 30 de mayo al 5 de junio del 2016 ✏Krisia Chacón Jiménez Costa Rica

SEGURIDAD | EXISTE DEBILIDAD EN LOS SISTEMAS QUE RESGUARDAN LA INFORMACIÓN DE LOS CIUDADANOS

HACKERS LLEVAN VIRUS

a los hospitales

os centros de salud no solo podrían estar infectados por virus biológicos. Hay evidencias que los informáticos también están desatando epidemias. Según un estudio de la firma de seguridad informática Eset (en con- del Régimen de Invalidez, Vejez y junto con el instituto Poneman), Muerte, las pensiones complemenel 48% de los centros de salud en tarias, de enfermedad y materniEstados Unidos (EE.UU.) han expe- dad, los fondos de capitalización rimentado la pérdida o la exposición laboral y las cargas sociales. de información sensible durante los La filtración demostró la debiliúltimos 12 meses. dad que existe en los sistemas que Los ataques cibernéticos ya no resguardan la información de los solo están enfocados en las entida- ciudadanos. des financieras, ahora los hackers Para lograr una mejor gestión de decidieron darle clic a los centros los datos, expertos hacen recomende salud. Sucede que los datos per- daciones sobre cómo realizar ressonales de los pacientes es infor- guardos y detectar los dispositivos mación sensible. Las capacidades vulnerables con el fin de evitar atade pago, el uso de tratamientos y la ques en línea. dependencia a los medicamentos, Con el paso acelerado de la tecresultan ser una mina de oro para nología, la penetración de Internet, los ciberdelincuentes. redes sociales y correos, los sistemas Esta realidad no es lejana a nues- de big data y analítica procesan cantro país, pues en setiembre del 2015 tidades enormes de información la Caja Costarricense de que bien utilizada favoreSeguro Social (Ccss) de- El 39% de cen a la atención al ciudalos encargados nunció haber sido víctima dano, pero hay descuidos de proteger los de un hackeo que comproque le pueden pasar la facdatos en el sector metió los datos de 500.000 tura muy cara. salud no sabe cómo registros que están dis- resguardarse de los El sector de la salud paponibles en el Sistema de ciberataques reciera todavía estar débil Recaudación Centralizada ante el gigante del manejo (Sicere). de datos. Este sistema lleva la in“Es evidente que la imformación de los afiliados de la Ccss, portancia de la seguridad de la inejerce el control sobre los aportes formación todavía no llegó a los

INFORMACIÓN

No todos tienen Internet

Foto: Fotolia

Existen franjas no conectadas como es el caso de África y el sureste de Asia

✏VOA

Un estudio revela que pese a los millones de usuarios que usan las redes sociales, hay otro número que no tiene acceso a la Internet. Según el Banco Mundial (BM), existen más de 9.000 millones de personas conectadas a Internet, sin embargo, más de la mitad de la población no tiene acceso a información en la red. Hoy día, tecnólogos y funcionarios de gobierno, sostienen que la conexión es crítica para mejorar sus vidas. Joe Mucheru, del Ministerio de Información de Kenia, considera que “la tecnología es realmente el vehículo que utilizamos para asegurar que cualquier transacción que se lleve a cabo, uno la pueda ver, ya que son digitales”. Más y más gente en el mundo en desarrollo, obtienen celulares inteligentes y esta tecnología hace una enorme diferencia, no solo en sus vidas, sino también en hacer más eficiente al gobierno. Sin embargo, según expertos como Hilton Romanski de la compañía Cisco, existen franjas no conectadas como es el caso de África y el sureste de Asia. El reto para muchos gobiernos ahora es crear la infraestructura adecuada. “Se necesita que todas las partes se unan para impulsar el cambio cultural correcto y en la dirección correcta para estos países”, señaló Romanski.

directivos, como sí ha sucedido en otras industrias que hace más tiempo trabajan en los riesgos que se asumen al no contar con un plan de seguridad integral de la información”, afirmó Pablo Ramos, jefe del Laboratorio de Investigación de Eset Latinoamérica. La investigación “Estado de la ciberseguridad en organizaciones de la salud en 2016”, de Eset, mostró que el 39% de los encargados de proteger los datos en el sector de la salud no sabe cómo resguardarse de los ciberataques y el 50% no tiene un plan de respuesta ante estos incidentes. El camino se pone más complicado al demostrarse que uno de cada

Los centros de salud están en la mira por la información delicada que manejan de sus pacientes

cuatro profesionales de TI en salud no pueden asegurar con exactitud cuántos ciberataques sufrió su organización en el último año; si experimentaron un suceso en el que se perdieron datos de pacientes, o si los ciberataques evadieron sus sistemas de prevención de intrusiones. Al desconocimiento, se le suma la fragilidad, pues las organizaciones tomadas en cuenta en el estudio han tenido en promedio casi un ataque cibernético por mes en el último año. Con estos datos queda en evidencia que existe falta de planificación por parte del personal. “Debe haber una evaluación de riesgos, planeamiento ante inciden-

tes y educación a los empleados”, aseguró Lysa Myers, investigadora de Eset. Empero, las debilidades no son un tema ajeno, ya que estas actividades se vieron reflejadas en el robo de datos que vivió la Ccss. En la denuncia que hizo la institución –y de la cual EF tiene copia–, se indica que el robo de información se produjo en el Histórico Laboral, “utilizando acceso y autenticaciones diferentes de las establecidas, excediendo los privilegios de acceso a datos que usualmente tendría el usuario autorizado”. De acuerdo con la Ccss, la intromisión se dio por parte de funcionarios de la operadora de pensiones del BAC San José, cuando enviaron solicitudes masivas de información y con un software tipo robot lograron acceder a los datos de más de 522.000 afiliados. Emilio Bogantes, ingeniero en sistemas de información de la compañía Baum Digital, afirmó (en el marco de la denuncia que se efectuó en setiembre del año pasado) que este caso refleja una vulnerabilidad que permitió brincarse la restricción diaria y dar acceso de los datos. CF

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Mundo Capital

30 de mayo al 5 de junio del 2016 | N°790

A-banda y H. Tzanetatos con Fundacáncer

Panamá cuenta con un nuevo “steak house”

Con una exclusiva selección de vinos y auténtica comida española, el restaurante A-banda y la empresa H. Tzanetatos ofrecieron una cena maridaje a beneficio de Fundacáncer, a fin de brindar un gesto de solidaridad y acogida a los pacientes con cáncer del Instituto Oncológico Nacional (ION).

“Nos sentimos muy complacidos de abrir nuestro primer restaurante en Panamá, un mercado que definitivamente aprecia las carnes, pescados y mariscos. Sin duda, la oferta de La Pampa será una excelente opción que fortalecerá el abanico de alternativas de los comensales del país”, comentó Jesús Ramos, representante del Restaurante La Pampa.

Esta es la segunda ocasión en que A-banda se une a Fundacáncer para brindar una nueva esperanza de vida a todos los familiares y pacientes del ION. Toni Nuñez, propietario del restaurante y representantes de H. Tzanetatos recalcaron: “Con acciones como estas sumamos cada día a más personas en la lucha contra el cáncer”.

Estudiantes siembran su propio huerto escolar

Más de 500 estudiantes de la Escuela Manuel Amador Guerrero de la ciudad de Colón, realizaron la segunda siembra de plantones, con el apoyo de la empresa Norberto Odebrecht y el proyecto Cinta Costera, el Ministerio de Educación (Meduca), la Unidad Preventiva Comunitaria (UPC) y el Instituto de Investigación Agropecuaria de Panamá (Idiap).

El restaurante La Pampa inició operaciones en Panamá con dos restaurantes en la ciudad, situados en Marbella y Costa del Este. La propuesta gastronómica de La Pampa se basa en el concepto “steak house”, el cual se especializa en la preparación de carnes y mariscos a la parrilla.

Telefónica apoya al Banco de Alimentos

En esta ocasión los voluntarios inspeccionaron, empacaron y pesaron 2.500 kilogramos de alimentos que serán entregados en albergues y centros de nutrición del país.

Con esta iniciativa Odebrecht fomenta la conservación del medioambiente y el bienestar alimenticio de los niños, niñas y jóvenes en edad escolar, toda vez que los huertos permiten obtener alimentos frescos, seguros y una mejor calidad de vida, ya que no se utilizan químicos. En esta ocasión, los estudiantes sembraron: Tomate, pepino, pimentón, habichuela, zapallo, camote y maíz.

El Comité de Dirección de Telefónica Panamá participó de una jornada de trabajo, como parte de las actividades anuales de los Voluntarios Telefónica, apoyando al Banco de Alimentos. Esta actividad fue una de las varias en las que participarán los Voluntarios Telefónica en pro de la población más vulnerable del país.

LBN entrega equipo médico al HST

Universidad Latina y Banistmo firman alianza

Efraín Medina, director de la LNB, formalizó la entrega de esta donación que permitirá una mejor atención en el servicio que brinda este nosocomio.

En la firma participaron José Barrios, presidente de la Universidad Latina de Panamá y Aimeé Sentmat de Grimaldo, presidenta de Banistmo.

El Hospital Santo Tomás (HTS), recibió de la Lotería Nacional de Beneficencia (LBN), una significativa donación de dos monitores para urgencias en embarazos de alto riesgo y sala de parto, cuyo costo alcanza la suma de $35.818 y que será de gran utilidad en las salas de obstetricia y ginecología del hospital del pueblo.

GVA realiza jornada de salud en Río Hato

Durante la jornada de tres días se realizaron 6.961 pruebas de laboratorio, y se aplicaron 2.030 vacunas a personas mayores de 40 años. El Grupo Verde Azul (GVA) copatrocinó el Censo de Salud Preventiva de Río Hato, organizado por la Caja de Seguro Social (CSS) y el Ministerio de Salud (Minsa), que contó con la participación de 873 personas de ese corregimiento y comunidades aledañas. El Censo incluyó, además revisión odontológica, entrega de medicinas y charlas de salud.

Recientemente la Universidad Latina de Panamá y Banistmo pactaron una alianza a largo plazo, en donde se estrecharon lazos de confianza entre el banco y la institución considerada como la más grande universidad privada del país, para contribuir con beneficios y soluciones bancarias que se ajusten a las necesidades de miles de jóvenes, aportando a su formación durante su ciclo universitario.

Medimex presenta los vinos Caballo Loco

En la gráfica se observa a Miguel Briceño, gerente de Licores y Vinos de Medimex, Jorge Coderch Mitjans, propietario de la Viña Valdivieso, y Juan Carlos Canavaggio, presidente de Medimex. Con una amena cata de vinos la empresa Medimex, dedicada a la distribución en Panamá de vinos de las más prestigiosas casas de América y Europa, llevó a cabo el lanzamiento a medios de comunicación y sommeliers del país de su nueva marca, Caballo Loco, producida por la Viña Valdivieso, una de las más reconocidas de Chile.

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✏ Jude Webber Financial Times

l descubrimiento del cuerpo de una mujer con manos y pies atados en una bolsa negra; de un hombre, posiblemente ahorcado, envuelto en sábanas y metido en una maleta; de un pandillero muerto. Los reportajes de esta semana sobre la tasa de homicidios en diferentes zonas del país en un solo día son escuetos. Batallas salvajes entre las pandillas han convertido al homicidio en una ocurrencia cotidiana en El Salvador, que el año pasado reemplazó a Honduras como la capital mundial de asesinatos. Ahora el gobierno, que atribuye la reducción de 42% de la tasa de homicidios —en abril comparado con marzo— a su grupo operativo antipandillas, ha prometido derrotar a las pandillas en un año. Es una meta ambiciosa: Las pandillas Mara Salvatrucha y Barrio 18 — denominadas como grupos terroristas por la Corte Suprema el año pasado— tienen cerca de 60.000 miembros. Hasta Howard Cotto, el jefe de la Policía Nacional, ha admitido que tan pronto como sean capturados o asesinados los hombres en la lista de los más buscados en El Salvador, otros estarán listos para tomar su lugar. “No podemos seguir tolerando a estos grupos…tenemos que perseguirlos y derrotarlos”, dijo el vicepresidente Óscar Ortiz este mes. El éxito de este esfuerzo no sólo es un tema salvadoreño sino regional. Con escasos prospectos en un país en el que el crecimiento es bajo y la deuda está aumentando, los jóvenes tienen pocas opciones: Ser pandilleros o intentar el viaje peligroso a Estados Unidos (EE. UU.) el cual puede resultar en la depor-

El Salvador declara guerra sangrienta contra pandillas

Foto: FT

tación. La violencia echó raíces en el país en la década de 1990, precisamente cuando fueron deportados miles de salvadoreños que se habían convertido en miembros de pandillas en Los Ángeles después de huir de la guerra civil entre 1980 y 1992 en El Salvador. A pesar de las tácticas férreas del gobierno, la reciente reducción de homicidios se debe en gran parte a una cesación de fuego iniciada voluntariamente por las pandillas a finales de marzo, un recordatorio de cómo se redujeron los homicidios en un 50% durante la tregua que duró desde marzo de 2012 hasta finales de 2013, lo cual salvó cerca de 5.501 vidas, según los estimados. Pero después de que colapsó la tregua, los homicidios comenzaron a aumentar. El año pasado la tasa de homicidios aumentó 70% a 6.670 comparado con 2014, convirtiendo al pequeño país centroamericano de 6 millones de personas en el lugar más mortífero en tiempos de paz en la Tierra.

Policía en la capital mundial de asesinatos es acusada de violencia ‘sin límites’ La detención este mes del ex diputado Raúl Mijango —quien convenció a los encarcelados jefes de las pandillas de iniciar la tregua— por cargos de haber proporcionado a los jefes incentivos como prostitutas, cablevisión, videojuegos y 1.605 cajas de pollo frito ha destacado la imagen de cero tolerancia del gobierno. El señor Mijango defendió sus acciones como necesarias y afirmó que había actuado con el total conocimiento del gobierno. Los analistas describen el arresto como una distracción después de que El Faro, el respetado sitio de noticias en línea publicó grabaciones de figuras de la oposición y del gobierno en contacto con pandillas antes de la elección presidencial de 2014. Esto da lugar a sospe-

chas, las cuales han negado, de que estaban cortejando o comprando el voto de las pandillas. Ahora El Salvador tiene otro problema: Fuerzas de seguridad inclinadas a la violencia. El año pasado, el gobierno les dijo a oficiales de la policía que si se sentían amenazados podían disparar en contra de los pandilleros sin “temor a las consecuencias”. Los críticos dicen la policía ha tomado ese edicto en serio. David Morales, el defensor de Derechos Humanos en El Salvador, dice que las fuerzas de seguridad ejecutaron a 13 personas en dos tiroteos el año pasado, incluyendo a cuatro adolescentes donde la víctima más joven tenía 15 años de edad. En total, el señor Morales ha recibido informes sobre 30 casos de supuestas ejecuciones, con 100 víctimas desde que las represalias en contra de las pandillas comenzaron el año pasado. Las tácticas del gobierno son populares en un país asechado por la violencia, en donde la extorsión

de pequeños comerciantes, choferes de autobús y otros negociantes es la principal fuente de ingresos de las pandillas. Es “un horrible sistema de impuestos a punta de pistola”, según Geoff Thale del grupo de defensa Oficina de Washington sobre América Latina. Héctor Silva, un investigador y académico salvadoreño de American University en Washington lo describe de esta manera: “La diferencia entre lo que está sucediendo ahora y lo que sucedía hace dos años es que el Estado está en una posición de fuerza. Parece una política de tierra quemada en algunas áreas”. Es una situación frágil. Un trabajador humanitario con mucha experiencia en El Salvador teme que debido a que los jefes encarcelados están recluidos en un régimen de incomunicación, los jóvenes armados podrían radicalizarse causando más violencia. Y eso tiene consecuencias desgarradoras. El colapso de la tregua en 2014 causó la huida de cifras récord de niños no acompañados a EE.UU., creyendo que serían permitidos reunirse con sus familias. Desde octubre de 2015 hasta marzo de 2016, hubo 11.000 casos de aprehensión de familias y niños salvadoreños intentando cruzar a EE.UU., un índice casi tres veces mayor que en el mismo período el año pasado, según el Pew Research Center. Mauricio Hernández, un taxista en San Salvador, la capital del país, tiene pocas esperanzas. “Las pandillas son como pulpos, tienen sus tentáculos en todas partes”, él dijo. “Va a ser muy difícil acabar con todo esto”.

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Venezuela al borde del colapso Foto: FT

mas. Si es posible la cooperación en un país tan polarizado es otro asunto, aunque enezuela es el el Vaticano también gran fracaso podría desempeñar del hemisferio un papel útil como lo occidental. Un país hizo en Cuba. grande —supuestamenTambién debe te rico, aparentemente haber presión inmoderno y rico en recurternacional para sos, a sólo tres horas de que Venezuela siga el vuelo de Estados Unidos debido proceso que (EE.UU.)— se enpermitiría un referencuentra al borde del do revocatorio. Esta colapso económico iniciativa, mediante y político, el impago la cual se podría desfinanciero y, potentituir al Sr. Maduro cialmente, una crisis y convocar a nuevas humanitaria. elecciones, necesita La falta de produc200.000 firmas para tos de primera neceponerse en práctica. sidad y medicinas ha La oposición ha recoprovocado protestas gido 1,8 millones, pero, y saqueos. La escasez como dijo el vicepreside divisas, puesto que La comunidad internacional, incluida China, puede desempeñar un papel útil dente Aristóbulo Istúriz se ha priorizado su esta semana: “Aquí uso para pagar las Maduro no va a salir deudas en el exterior, ha causado una caída del 40% de las importa- por esa razón el señor Maduro asumió poderes de por referéndum porque primero aquí no va a haciones el pasado año, según estimados de Bank emergencia: Para demostrar que tiene el control. ber referéndum”. China, la cual le ha prestado a Caracas más of America Merrill Lynch. La producción de pe- También hay rumores de inquietud entre oficiales tróleo está disminuyendo y la escasez de electri- de rango medio del ejército. Eso, a su vez, puede de $65.000 millones a cambio de suministros de cidad ha obligado a reducir la semana laboral del ser el motivo por el que el señor Maduro ha orde- petróleo, potencialmente tiene un papel muy gobierno a dos días. Se prevé que la inflación re- nado las maniobras militares, pues las maniobras importante que jugar. Después extender las fechas de vencimiento de algunos de estos préstabase el 450% este año y casi el 2.000% el próximo interrumpirían los planes subversivos. año. La economía se está reduciendo a un ritmo Las potencias extranjeras tienen mucho inte- mos, funcionarios en Beijing dicen que esperan del 8%, su tercer año en recesión. ¿Cuánto tiempo rés en fomentar un desenlace estable en el país que “Venezuela pueda manejar adecuadamenmás puede continuar esta triste situación? con las mayores reservas de petróleo del mun- te” su situación actual. Una forma de lograrlo Más de dos tercios de los venezolanos dicen que do. Desgraciadamente, las potencias extranjeras es a través de un referendo. Después de todo, se trata de un proceso constitucional que incluso el presidente Nicolás Maduro debería ser relevado tienen poca influencia sobre Caracas. de su cargo. Él, en cambio, se está aferrando. La Una posible opción debería involucrar la Hugo Chávez permitió. Caracas probablemente condenaría incluso semana pasada declaró el estado de emergencia condena internacional —especialmente por durante 60 días, prorrogable hasta 2017, para pre- parte de las organizaciones regionales lati- estas iniciativas moderadas como interferencia suntamente proteger al país de amenazas inde- noamericanas— de la subordinación del po- externa. Aun así, se debe decir la verdad. Al meterminadas. Como otra medida defensiva, ordenó der judicial al poder ejecutivo. Por ejemplo, nos, expondría la hipocresía y la postura del semaniobras militares. Como dijo un funcionario de el Tribunal Supremo de Justicia controlado ñor Maduro como lo que son, y aumentaría las la inteligencia estadounidense: “Se puede escu- por el gobierno ha anulado la legislación de posibilidades de desenlaces más felices. char el hielo romperse”. la Asamblea Nacional controlada por la oposiEl futuro es sombrío. El índice de aproba- ción, a pesar de que el 94% de los venezolanos ción del señor Maduro ha caído al 26% y hay ru- dicen que les gustaría ver cooperar a los podemores persistentes de un golpe de palacio. Quizás res ejecutivo y legislativo para resolver proble✏ FT View

Financial Times

✏Benedict Mander Financial Times

través de América Latina, figuras políticas poderosas están siendo afectadas por el renovado deseo de luchar contra la corrupción. Los gobernantes están bajo ataque en muchos países, desde México hasta Chile. El último ejemplo de esto es el derrocamiento de Dilma Rousseff en Brasil este mes por acusaciones de que manipuló las cifras del presupuesto nacional. Ahora Cristina Fernández de Kirchner —quien gobernó en Argentina durante ocho años, hasta el pasado diciembre— y algunos ex asociados enfrentan alegatos que incluyen malversación, soborno y lavado de dinero. La presentación de los primeros cargos formales en contra de la señora Fernández la semana pasada, con respecto a la venta de contratos de futuros sobre el dólar por debajo del precio del mercado por el banco central, es solamente el comienzo de los problemas legales que enfrentarán los funcionarios de la ex administración. “Ella va a acabar en la cárcel”, dijo Elisa Carrió, una integrante clave de la coalición del nuevo gobierno del presidente Mauricio Macri, y una vocera del movimiento anticorrupción. “Ella está involucrada en casi todas las demandas” conectadas con el previo gobierno, añadió la señora. Carrió, argumentando que la señora Fernández era la que asignó todos los contratos de obras públicas bajo sospecha de corrupción. La señora Fernández ciertamente tiene cada vez más problemas legales, ya que está implicada en varios otros casos aparte del de las prácticas controversiales del comercio de derivados del

Ola anticorrupción de América Latina llega a Argentina Cristina Fernández, ex presidenta de Argentina, enfrenta alegatos de soborno y lavado de dinero

Foto: FT

banco central, el cual sufrió pérdidas de hasta $5.000 millones en un intento de apuntalar la moneda en los últimos meses de su mandato. La señora Fernández, una populista apasionada, sostiene que los alegatos en su contra están diseñados para desprestigiar su legado y distraer la atención de la creciente inflación, los despidos y el aumento de la pobreza, conforme se sienten las repercusiones de las reformas orientadas hacia el mercado que incluyen una devaluación brusca y recortes de subsidios. Mientras tanto, la señora Fernández y sus seguidores subrayan el involucramiento del señor Macri en el escándalo conocido como Papeles de Panamá, conforme el nuevo líder de Argentina está bajo investigación por su supuesta asociación con compañías “offshore”. El fiscal a cargo del caso dice que esta

semana comenzará una nueva investigación debido a reportajes de los medios que indican que las compañías siguen activas, a pesar de declaraciones del señor Macri de que éstas se cerraron hace años. Algunos observadores denotan el paralelismo con la situación en Brasil, donde la señora Rousseff ha descrito su destitución como un “golpe de estado”, mientras que algunos miembros del gabinete de la nueva administración de Michel Temer enfrentan cargos de corrupción aun mientras intentan resolver los problemas económicos del país. “Estas investigaciones se extenderán a otros funcionarios cercanos a la ex presidenta pero no alcanzan el nivel de seriedad de otras investigaciones, como el caso “lava jato” en Brasil ya que los jueces tienen motivos políticos y no son totalmente independientes”, dijo Daniel Kerner de

Eurasia Group, una consultoría de riesgo político en Nueva York, refiriéndose a las diferentes investigaciones de corrupción que se están llevando a cabo. Otros ex funcionarios oficiales que están siendo investigados debido a alegatos de corrupción incluyen a Julio de Vido, ministro veterano de Planificación de los Kirchner, Aníbal Fernández, ministro del Gabinete, y el vicepresidente Amado Boudou. Entre los alegatos más dañinos en contra de la señora Fernández se destacan aquellos relacionados con el lavado de dinero a través de hoteles que son propiedad de la familia Kirchner. Ella también ha sido acusada de soborno, junto con su hijo Máximo Kirchner, en relación con el caso. “Los Kirchner robaron de dos maneras: reteniendo un porcentaje significativo de los sobornos o estableciendo sus propias compañías que pertenecen [en

nombre] a Lázaro Báez”, aseveró la señora Carrió. El señor Báez, un estrecho colaborador de la familia Kirchner y un importante contratista del gobierno, está encarcelado en espera de su juico después de haber sido arrestado el mes pasado cuando aterrizó en Buenos Aires en su jet privado para responder a los alegatos de lavado de dinero y de la sobrefacturación de $1.000 millones en contratos de obra públicas, en un promedio de 20%. Leonardo Fariña, quien afirmó que asistió al señor Báez en el lavado de millones de dólares y cuyo testimonio resultó en su liberación de la cárcel en abril, les dijo a periodistas locales el mes pasado que la señora Fernández estaba consciente de estas acciones las cuales fueron dirigidas por su esposo y predecesor como presidente Néstor Kirchner, cuyo mausoleo fue construido por el señor Báez. El testimonio del señor Fariña resultó en una serie de redadas realizadas a través de Argentina para recobrar activos robados, lo cual también reveló que el señor Báez podría ser propietario de hasta 150 propiedades sin declarar. La señora Fernández ha reaccionado con furia a las acusaciones en su contra. El mes pasado, después de ofrecer su testimonio, ella afirmó lo siguiente a un grupo de seguidores reunidos en frente de las cortes en Buenos Aires: “Cada vez que un movimiento político de carácter nacional y popular fue derrocado o finalizó su mandato, las autoridades que lo sucedieron utilizaron en forma sistemática la descalificación de sus dirigentes, atribuyéndoles la comisión de graves delitos, siempre vinculados con abusos de poder, corrupción generalizada y bienes mal habidos”.

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Internacional

MERCADO | LOS DINEROS QUE SALEN DE EUROPA VA A PARAR A LOS BONOS DEL TESORO ESTADOUNIDENSE

El capital se aleja de las bolsas y los bonos europeos

Los fondos de inversión se han desprendido de cerca de $22.600 millones en acciones de ETF

25 INDUSTRIA

UE aprueba acuerdo entre Anheuser Busch InBev y SABMiller Foto: Dow jones

✏Christopher Whittall y Riva Gold Dow Jones

os gestores de fondos están retirando dinero de los mercados europeos de acciones y deuda debido a sus preocupaciones sobre el fracturado ambiente político en el continente, las bajísimas tasas de interés, la debilidad de los bancos y la prolongada postración económica. Los inversionistas han vendido durante casi 15 semanas seguidas fondos que cotizan en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) vinculados con el desempeño de las bolsas europeas, según datos de UBS Group AG. Es el período más largo desde 2008. Mientras tanto, las salidas de fondos de los bonos de la zona euro superaron a los ingresos en más de 500.000 millones de euros al final de marzo, de acuerdo con un análisis de Pictet Wealth Management a partir de información del Banco Central Europeo (BCE). Los inversionistas se están alejando del creciente stock de deuda europea con rendimientos negativos. Los inversionistas se El dinero que sale de están distanciando Europa va a parar a los del stock de deuda bonos del Tesoro estaeuropea con dounidense o a las ecorendimientos nomías emergentes, que ofrecen tasas de interés negativos más altas, lo que ha impulsado los precios en esos mercados. El año pasado, Europa era uno de los destinos predilectos de los gestores de fondos globales mientras se recuperaba de la crisis de deuda soberana que experimentó entre 2010 y 2012. El actual repliegue muestra que tal optimismo se esfumó rápidamente. “Es un flujo unidireccional de salida de Europa”, señala Ankit Gheedia, estratega de renta variable y derivados de BNP Paribas. “Si com-

✏Natalia Drozdiak Bruselas, Dow Jones

pras algo que no te da un retorno, lo vendes”. El estímulo monetario provisto por el BCE y la incipiente recuperación de la economía habían atraído a los inversionistas que se marcharon durante la crisis de la deuda. El índice bursátil Stoxx Europe 600 avanzó 6,8% en 2015, mientras que el S&P 500, el indicador de referencia en Estados Unidos (EE.UU.), retrocedió casi 1% en el mismo período. Ahora, los inversionistas han vuelto a hacer las maletas. Los fondos han vendido acciones en todo el mundo en las últimas semanas ante las preocupaciones sobre la salud de la economía global. No obstante, la ola de ventas en Europa ha sido particularmente pronunciada. Desde marzo, los fondos de inversión se han desprendido de cerca de $22.600 millones en acciones de ETF que siguen la evolución de las bolsas europeas, equivalente a cerca de 9,4% del total de esas inversiones, indica Gheedia. Mientras tanto, la asignación de capital de los gestores de fondos globales a las acciones de la zona euro cayó en mayo a su menor nivel en 17 meses, según un sondeo de Bank of America Merrill Lynch. La situación ya impacta los mercados eu-

ropeos. El Stoxx Europe 600 acumula un descenso de casi 8% este año, comparado con un desempeño sin variaciones del S&P 500. La banca es el sector europeo de peor rendimiento, con una caída cercana a 19%. A los inversionistas les preocupa que las tasas de interés negativas absorban una parte cada vez mayor de los márgenes de los bancos europeos, mientras que las entidades del sur de Europa todavía afrontan las consecuencias de sus carteras vencidas. Eso podría tener efectos colaterales en un continente donde las empresas dependen del crédito bancario para satisfacer alrededor de tres cuartas partes de sus necesidades de financiamiento. Los bancos también tienen un gran peso en los mercados bursátiles locales. Los temores de los inversionistas acerca de los bancos se están empezando a hacer realidad en sus magros resultados trimestrales. Las malas noticias en el frente de las ganancias, sin embargo, no sólo provinieron del sector financiero. En general, los resultados de las compañías europeas han intensificado las dudas sobre su rentabilidad en esa región.

La Unión Europea (UE) aprobó la adquisición de SABMiller PLC por parte de Anheuser Busch InBev NV por cerca de $108.000 millones con la condición de que la empresa combinada se desprenda de casi la totalidad de los activos europeos de SABMiller. La Comisión Europea, la agencia antimonopolio de la UE, dijo que tenía inicialmente preocupaciones de que el pacto condujera a un alza de los precios y facilitara una coordinación tácita entre cerveceras rivales, pero que las concesiones de AB InBev aplacaron tales temores. La cervecera belga ha prometido vender sus marcas premiun europeas Peroni y Grolsch, junto a la marca de cerveza artesanal británica Meantime a Asahi Group Holdings Ltd. en una operación valorada en unos $2.900 millones. También contempla la venta de activos de SABMiller en Europa Central y del Este, pero aún no ha surgido un comprador. La decisión de dar luz verde al acuerdo depende de que AB InBev venda esos activos, enfatizó la Comisión Europea. “La decisión de hoy asegurará que la competencia no se debilite en estos mercados y que los consumidores de la UE no salgan peor parados”, manifestó la comisionada de la competencia de la UE, Margrethe Vestager. La fusión entre AB InBev y SABMiller, que las empresas esperan cerrar en el segundo semestre, crearía la mayor cervecera del mundo con una participación de cerca de 30% del mercado mundial. El acuerdo, anunciado en noviembre, también es examinado con detención por las autoridades antimonopolio de Estados Unidos, China, Sudáfrica y otros mercados.

La decisión de hoy asegurará que la competencia no se debilite en estos mercados y que los consumidores de la UE no salgan peor parados

Capital FINANCIERO

Gerencia

30 de mayo al 5 de junio del 2016 | N°790

NORMAS | RELACIONADOS A LA CLASIFICACIÓN Y MEDICIÓN DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS ✏Luis A. Castro

Socio de Auditoría de Deloitte

n los últimos años, se han dado una cantidad importante de pronunciamientos o cambios a las Normas Internacionales de Información Financiera (Niif ). Algunos de ellos para homologar los criterios con otros estándares contables, otros para tratar de homologar prácticas contables y tener información financiera que sea comparable con otros participantes del mercado y algunos otros a solicitud de los inversionistas y reguladores que claman por políticas contables que reflejen de mejor forma la situación financiera de las compañías. Estos cambios no representan únicamente un tema de reporte financiero. Las entidades necesitan considerar las implicaciones de los nuevos requerimientos contables a través de toda su organización, los cuales, entre otras cosas, pueden incluir: - Impacto en ingresos y utilidades y potencial de no cumplimiento con convenios financieros o leyes y regulaciones. - Impacto en los indicadores de desempeños claves y otras mediciones claves de la entidad. - Planes de compensación y bonos. - Impacto en la disponibilidad de utilidades para distribución. Dos de los cambios en normas que consideramos más importantes, dado el impacto en todo tipo de compañías, están relacionados a los cambios en la clasificación y medición de los instrumentos fi-

El impacto de los nuevos cambios contables Las entidades necesitan considerar las implicaciones de los nuevos requerimientos contables

Foto: Fotolia

El modelo de pérdidas esperadas prácticamente requiere el establecimiento de provisiones en la fecha de origen del activo financiero nancieros “Niff 9” y a la nueva norma de reconocimiento de ingresos “Niif 15”. A continuación un resumen de los puntos más relevantes de dicha norma: La nueva Niif de instrumentos financieros (Niif 9) tiene dos cambios relevantes. El primero y quizás el de mayor impacto, es la utilización de un nuevo modelo de deterioro para activos financieros basado en la pérdida esperada, lo cual es significativamente diferente del modelo de pérdidas

incurridas. El modelo de pérdidas incurridas requería provisión cuando los préstamos estaban deteriorados. El modelo de pérdidas esperadas prácticamente requiere el establecimiento de provisiones en la fecha de origen del activo financiero. En adición requiere provisiones para préstamos, que aunque no estén deteriorados, hayan tenido un incremento significativo en el riesgo de crédito. El segundo cambio está relacionado a la clasificación de los activos fi-

nancieros. Dicha clasificación se realizará en función de (1) si el activo satisface el criterio de sólo pago de capital e interés y (2) con base al modelo de negocios de la entidad. Para algunas entidades, como corporaciones no financieras, la evaluación del modelo de negocios podría ser relativamente simple ya que sus activos financieros podrían estar limitados a cuentas por cobrar comerciales y depósitos en bancos, donde la clasificación de costo amortizado

es más probable. Entidades con diversidad de activos financieros, como por ejemplo bancos, compañías de inversión o compañías de seguros, requieren involucrar mayor esfuerzo en el entendimiento de su modelo de negocio y conocer las motivaciones que podían requerir la disposición de activos financieros. Con respecto a la nueva norma de reconocimiento de ingresos (Niif 15), el concepto fundamental no varía significativamente en comparación con la norma anterior. No obstante, mientras que la norma actual permite un espacio significativo para aplicación de juicios, lo cual generó diversidad en la aplicación de políticas y prácticas contables en el reconocimiento de ingresos de muchas entidades, la nueva norma es más detallada y prescriptiva. En consecuencia, el impacto que podría tener la nueva norma en el reconocimiento de los ingresos dependerá de los juicios empleados por las compañías en el reconocimiento de los ingresos según la norma actual. Los cambios de la Niif 9 y la Niif15 son efectivas para periodos contables que inician en o después del 1 de enero de 2018, y su aplicación anticipada es permitida. El año 2018 puede parecer muy lejos, pero teniendo en cuenta el impacto potencialmente significativo en algunas industrias y los requisitos para la aplicación retroactiva, la preparación podría tomar mucho tiempo si se necesitan cambios en los sistemas y procesos de información. Por lo tanto, es importante empezar a pensar en el impacto potencial de la nueva norma en su negocio. CF

NICHO DE MERCADO

Lecciones de negocios de los Rolling Stones

✏Rich Cohen

Foto: Dow Jones

Dow Jones

La grandeza de los Rolling Stones —su impresionante producción de música y letras, las décadas de peleas y embrollos en los tabloides, los estadios a reventar— opacan un hecho aún más interesante: durante las últimas cinco décadas, este grupo formado en un bar de Londres en 1962 ha sido una de las empresas más dinámicas, rentables y perdurables del mundo. En el curso de mi largo estudio de la banda de rock más grande del mundo he extraído cinco lecciones o estrategias que cualquier presidente ejecutivo o emprendedor debería tener en cuenta cuando planea a largo plazo. Escoja el nombre correcto. Originalmente, la banda se llamaba “Little Boy Blue and the Blue Boys”. Brian Jones, entonces guitarrista principal y cara pública de la banda, le dio a ésta su nombre definitivo la noche anterior a su primera presentación oficial. La inspiración se la dio la cubierta de uno de sus discos favoritos: The Best of Muddy Waters. La canción cinco del lado A se llamaba Rollin’ Stone. Fue el manager del grupo de esa época, Andrew Oldham, quien completó la transformación meses después. “¿Cómo esperan que la gente los tome en serio cuando ni siquiera pueden escribir su nombre correctamente?” Entonces los Rollin’ Stones se convirtieron en los Rolling Stones. El nombre comunicaba todo lo que hacía falta saber sobre las raíces del grupo y el tipo de música que tocaban. Sepa lo que el mercado quiere de usted. Cuando los Stones escucharon en la radio el primer sencillo de los Beatles, Love Me Do, todavía estaban viviendo en una pocilga londinense, acostándose tres en una cama para no sentir frío. Para cuando los Stones conocieron el éxito con su propio sencillo, los Beatles ya habían ocupado el espacio de los chicos lindos, queribles y que no matarían una mosca. Eso les cerró un mercado, pero les abrió otro. “Para cuando salimos, los Beatles estaban usando sus sombreros blancos”, explicó Keith Richards. “¿Dónde nos dejaba eso?”. En lugar de tratar de convertirse en los nuevos Beatles —como lo hicieron muchas otras bandas—, los Stone se convirtieron en lo opuesto. Si los Beatles eran los chicos buenos, ellos serían los malos; si los Beatles eran el amor, ellos serían el sexo. Reconocieron un nicho de mercado y lo ocuparon. Ruegue, pida prestado, robe. En una época en la que las listas británicas de música pop estaban llenas de bandas blandas, Brian, Keith y Mick Jagger optaron por el blues de Chicago. Los Stones empezaron como una banda de covers, interpretando versiones bastardeadas de canciones que ellos adoraban. Trataron de copiarlas exactamente pero no pudieron evitar mancharlas con sus propias experiencias. La primera composición real de Mick y Keith muestra este proceso en acción. Grabada en 1965, The Last Time tiene todos los elementos que se convertirían en características de sus mejores canciones: El riff de apertura, el ritmo, el tema infame. La canción sigue estrechamente una versión de la canción góspel This May Be the Last Time por los Staple Singers, pero Keith reelaboró la canción y le agregó garra y velocidad. El mayor cambio fue la letra. Un himno sobre Jesús y el Día del Juicio se convirtió en una canción pop sobre chicas y desgracias adolescentes.

Capital FINANCIERO N°790 | 30 de mayo al 5 de junio del 2016

MONEDA - CAMBIO POR DÓLAR ✏Tripp Mickle Dow Jones

a tierra fértil del valle de Pinar del Río ha producido tradicionalmente un tabaco rico en sabor y de combustión lenta que, sin exageración, es la envidia del mundo. Algunos de los trabajadores mejor remunerados de Cuba enrollan a mano las hojas secas para producir puros de marcas como Cohiba, Montecristo y Partagás, nombres de lujo codiciados por aficionados como los vinos espumosos de Champagne o los whiskys de una sola malta de Escocia. Por más de 50 años, Cuba no ha podido vender sus habanos a Estados Unidos (EE.UU.), el mayor mercado de cigarros del mundo. Ahora que el país norteamericano ha avanzado en el restablecimiento del comercio con la isla, hay un gran entusiasmo en torno a la oportunidad que representa. De todos modos, en caso que el embargo comercial se levante en el futuro cercano, es probable que Cuba no esté preparada. Entre 2009 y 2014, la cantidad de tabaco cultivado en Cuba disminuyó 65%, a 8.795 hectáreas, y la producción anual descendió 21%, a unas 20.000 toneladas, según los datos más recientes de la Oficina Nacional de Estadística e Información de Cuba. La isla exportó 91 millones de puros en 2014, un declive de 58% comparado con 2006. Una tarde reciente, Frank Robaina observaba con una mueca unas 20 hectáreas de terreno, en su mayoría sin cultivar, cerca de sus propios campos. Solía ser una de las plantaciones de tabaco de mayor calidad de Cuba. Ahora, arbustos espinosos de unos 2,5 metros conocidos como marabú ahogan la fértil tierra roja. Robaina, miembro de una de las principales familias tabacaleras del país, dice que tienen dos problemas: “Recursos y pagos”. Los cultivadores no siempre reciben lo que requieren de las cooperativas respaldadas por el Estado, como fertilizante, combustible y otras necesidades. Y el Gobierno, que compra todo el tabaco producido, paga muy poco en relación con otros cultivos, afirma. interlumi(10.82-10.5inches).pdf 1 2016-3-11 El resultado, asevera, es que muchos cul-

Región

Guatemala • Quetzal • 7,63 | Honduras • Lempira • 22,55 | Nicaragua • Córdoba • 28,48| Costa Rica • Colón • 536,85

Cuba corre contra el reloj para producir habanos La meta es aumentar en 20% la producción anual durante los próximos cinco años

El arte de enrollar habanos requiere años de perfeccionamiento. Foto: Dow Jones

tivadores, incluyendo el dueño del lote cu- británica Imperial Brands PLC para comercialibierto de maleza, han decidido que no vale la zar en exclusividad los puros cubanos en el resto del mundo. El ejecutivo dice que la compapena sembrar tabaco. El embargo comercial impuesto por ñía se está esforzando para satisfacer el previsto EE.UU. sólo puede ser levantado con una me- aumento de la demanda. Los ejecutivos dida del Congreso Los trabajadores que de Tabacuba no en Washington, se dedican a este oficio pudieron ser conpero el gobierno de Cuba y su tabacalera ganan sueldos más altos que tactados para que comentaran. estatal, Tabacuba, profesores y enfermeros Es un momenquieren estar listos. to crucial no sólo Para ello, han implementado medidas para elevar la producción, para la industria tabacalera de Cuba, sino incluyendo pagos más altos por las hojas de también para los sectores del turismo y el tabaco secas y capacitación para más traba- ron. Los dos se beneficiarían de una restauración de los lazos económicos con EE.UU. jadores en el arte de enrollar puros a mano. La meta es aumentar en 20% la producción Empresas como Starwood Hotels & Resorts anual durante los próximos cinco años, seña- Worldwide Inc. y Pernod Ricard S.A. están la Inocente Núñez Blanco, copresidente de haciendo inversiones que apuntan a aproCorporación Habanos S.A., una empresa con- vechar el renovado comercio entre EE.UU. 14:43:53 junta entre el gobierno cubano y la tabacalera y Cuba. CF

REPÚBLICA DOMINICANA

Disminuye confianza de los industriales ✏elDinero

El índice de Clima Empresarial (ICE) elaborado por la Asociación de Industrias de la República Dominicana (Aird) dentro de la Encuesta Trimestral de Coyuntura Industrial, descendió en el primer trimestre del 2016 al pasar de 63,9 (octubre-diciembre 2015) a 60,8 en el trimestre enero-marzo 2016, reflejando una disminución en la confianza de los industriales. Este descenso del primer trimestre del 2016 con relación al último trimestre del 2015 implica una reducción de la percepción favorable de los empresarios sobre el entorno empresarial en la República Dominicana y puede atribuirse a que Foto: elDinero dentro de los factores encuestados para medir el Índice de Clima Empresarial disminuyeron los saldos de percepción de los empresarios sobre la economía internacional, economía del país, la rama de actividad y el clima de la empresa con respecto al trimestre anterior. La reducción más drástica fue observada en el saldo de opinión sobre la economía dominicana la cual pasó de 16,8 en el cuarto trimestre del El clima para invertir 2015 a 2,5 en el primer trimestre del 2016, y el saldo de opinión de la pasó de 9,9 a 15,8, economía internacional que pasó mejorando su saldo de 36,6 a 19,8. Sin embargo, el clide opinión. ma para invertir pasó de 9,9 a 15,8, mejorando su saldo de opinión. Una explicación posible es que este indicador tiende a ese comportamiento en función de las coyunturas electorales. Sin embargo, todavía no se han analizado ciclos completos de cuatro años en la Encuesta de Coyuntura realizada por la Aird para aseverar con firmeza esta posibilidad. Si los datos se comparan con igual período del 2015 (es decir, enero-marzo del 2015), las opiniones de las empresas recogidas en la Encuesta de Coyuntura Industrial indican una ligera mejoría en el saldo de opinión por parte de los empresarios en cuanto a la economía internacional al pasar de 18,7 en el primer trimestre del 2015 a 19,8 en el primer trimestre del 2016; en la rama de actividad al pasar de 26,9 a 31,2 y en el clima de la empresa al pasar de 25,4 a 38,6.

Capital FINANCIERO

Indicadores

CIFRAS Depósitos totales

2014

2015

2016

Fuente: Contraloría General de la República.

2013

Impuestos indirectos 250000

205639 200000

177924

218402 210412

2016

227366

190319

Itbms Derecho de importación Producción, venta y consumo selectivo

150000

100000

2013

2014

2015

5187

2016

Fuente: Contraloría General de la República.

579556

417761

2013

25525

102756

95253

87429

25796

28977

2015

2016

Ingresos no tributarios EN MILLONES DE $

DE ENERO A MARZO DEL 2013 AL 2016 100000

170641

Hipódromo

102605

Mesas de juegos

80000

80546

76210

EN MILLONES DE $

Salas de bingo 80715

60000

52494 40000

54441

50000

104729

2014

84927 54039

150000

108126

2013

Fuente: Contraloría General de la República

Participación en utilidades de empresas estatales y aportes Tasas y derechos Otros 165363 154165 143384

100000

149209

110724

73745

11874581

12861196

12228845

2015

DE ENERO A MARZO DEL 2013 AL 2016 200000

235001

200000

Ingresos no tributarios EN MILLONES DE $

196058

2014

Fuente: Contraloría General de la República.

DE ENERO A MARZO DEL 2013 AL 2016

300000

100000

10000000

2013

EN MILLONES DE $

Sobre la renta Sobre la propiedad y el patrimonio Seguro educativo Corriente

431439

500000

469634

46684293

43373718

39318000

600000

10000000

DE ENERO A MARZO DEL 2013 AL 2016

400000

11107000

9690000

35475000 9979000

20000000

EN MILLONES DE $

Interbancarios De particulares y entidades nacionales De particulares y entidades extranjeras

12314000

61764045

45412968

56528000

41222781

50000000

40000000

16351077

20000000

Impuestos directos

DE ENERO A MARZO DEL 2013 AL 2016

30000000

15305220

30000000

13095000

40000000

37142000 33893000

50000000

15833000

60000000

50237000

49726000

70000000

Al sector interno Al sector externo Total

37142000

80000000

EN MILLONES DE $

13460572

Saldo de préstamos concedidos

24328

✏ Karelia Asprilla /karelia.asprilla@capital.com.pa / Capital Financiero

DE ENERO A MARZO DEL 2013 AL 2016

30 de mayo al 5 de junio del 2016 | N°790

47738

11282

12085

2014

2015

2016

Fuente: Contraloría General de la República.

20000

11020 1002

2013

12015

11910

11498

937

912

2015

2016

6206

2014

Fuente: Contraloría General de la República.

Gráficos: César Iglesias

APUNTES DE COYUNTURA

ENFOQUE/ I LA IGUALDAD FUE EL EJE DE LOS DEBATES

El sistema actual de desarrollo es insostenible

✏Por Daniel Oblitas Tejada

MBA por IESE, Universidad de Navarra. danieloblitastejada.blogspot.com

¡Quiero invertir en bonos!

La Cepal propone una nueva arquitectura financiera internacional

ace una semana recibí un correo desde Lima, Perú. Mi tía me dijo luego de los saludos a toda la familia: “Me ha llamado mi ejecutivo VIP y me ha ofrecido unos bonos que adjunto en archivo Excel. Por favor tu consejo, las tasas aquí son bajísimas y me dicen que puedo ganar más de 5% anual. ¿Qué compro?” Primero que nada, debo comentar que me sorprendió el contenido del correo. No imaginaba a mi tía, que bordea los 70, pretender hacer una inversión en activos sujetos a diferentes riesgos. Decidí llamarla y tratar de entender el por qué de este interés. Lo primero que me señaló fue que tenía unos excedentes en dólares, y que las tasas que pagaban las cuentas a plazo en Perú no llegaban ni al 2% anual. Ella había solicitado a su ejecutivo bancario de toda la vida (un banco internacional muy sólido) otras alternativas que pagaran más. En este contexto su ejecutivo le pasó un listado de cerca de 25 bonos de diferentes empresas y países, con una serie de datos que no entendía bien. Y me dijo: “Por eso necesito tu ayuda, para decidir mejor”. Luego de pensar para mis adentros, en que lío me estaba metiendo, abrí el Excel y trate de explicarle lo que significaba cada una de esas columnas que detallaban información de los bonos. La primera columna señalaba “Emisores”, entonces le dije: Ese es el nombre de las empresas que han emitido la deuda, es decir, las deudoras del bono que piensas comprar y responsables de pagarlo a su vencimiento. Justamente la segunda columna decía “Vencimiento”, y le dije, es la fecha en la cual la empresa debería pagarte el capital de tu inversión a valor nominal. Y allí empezó el primer problema: “¿Qué es eso de valor nominal?” Luego habían otras columnas que señalaban Valor de Mercado, Cupón Anual, Yield to Maturity, Ticket Mínimo y Rating. Armado de valor le dije: “Vamos a comenzar por lo más simple”. Entonces le explique que “Cupón Anual” no era más que la tasa de interés que pagaba el bono, igual que un depósito a plazo con la diferencia que los periodos de pagos no eran mensuales, sino usualmente cada seis meses, el “Rating” era la clasificación de riesgo que ciertos expertos en analizar la empresa que iba a emitir le otorgaban, y que este rating de alguna forma media el riesgo que esa empresa no pueda honrar el pago Si el precio de la deuda y sus intereses durante su vigencia. Le del bono que explique que la mejor calificación era AAA y que refleja su “Valor la peor era CCC, pero que bueno por encima de un de Mercado BBB- ya se podía considerar que el nivel de riesgo “fuera 100%, era aceptable y a todas las emisiones con por lo pagarías los menos ese rating se les decía que eran Grado de $10.000. , pero Inversión y las que estaban por debajo o a partir de si fuera 90% BB+ eran más especulativas. pagarías solo Por último, respecto al “Ticket Mínimo” explique $9.000 que cuando se estructuraba una emisión el deudor decidía el monto mínimo nominal desde el cual se podía vender los bonos. Lo usual eran los tickets mínimos de $100.000 o más pensados en inversionistas institucionales, pero que también habían algunas emisiones con tickets mínimos desde $10.000. Ante esto último me dijo con buen criterio: “Tengo que buscar tickets de máximo $10.000, no quiero poner todo en una sola empresa”. Estaba clara mi tía que la diversificación mitiga el riesgo. Había llegado el momento de la verdad, explicar lo de Valor Nominal, Valor de Mercado y los Yields. Comencé comentando que el “Valor Nominal” no era más que el monto que ella decidiera comprar del bono suponiendo que el “Valor de Mercado” fuera 100%. Y puse este ejemplo, si el bono X tiene un ticket mínimo de $10.000, y tú decides invertir $10.000, el que pagues por esta compra solo $ 10,000 va a depender del precio del bono. Es decir, si el precio del bono que refleja su “Valor de Mercado “fuera 100%, pagarías los $10.000. Si el precio fuera 110% pagarías $11.000, pero si fuera 90% pagarías solo $9.000. En todos los casos, los interés del bono o sea el “Cupón anual” te lo calcularán sobre el Valor Nominal de U$10.000 y en su fecha de “Vencimiento” te devolverían $10.000. El bono de la empresa X en cuestión pagaba un cupón de 6,50%, tenía fecha de vencimiento en el año 2024 y su “Yield to Maturity” (YTM) que no es más que el rendimiento al vencimiento alcanzaba casi 6,70%. Su precio o Valor de Mercado era de 97,5% aproximadamente. Mi tía dijo entonces: “Me voy a dedicar a buscar bonos que tengan precio menor del 100%”. Le dije, “cuidado, que los precios de los bonos dependen, entre otras cosas, del nivel de riesgo de la empresa en cada momento (riesgo crediticio) y del movimiento de las tasas de interés internacionales (riesgo de mercado)”. Y antes que me pudiera hacer otra pregunta, comenté: “Analízalo bien, porque si decides vender este bono antes del 2024 puede que recuperes los $9.750 que vas a pagar ahora, pero también puede que te paguen menos o más que ese monto, el por qué sucede esto tendremos que verlo con más calma en otra llamada”.

Foto: Jorge Nájera/CEPAL.

Alicia Bárcena, secretaria ejecutiva de la Cepal, durante su presentación.

✏Cepal

mérica Latina y el Caribe tienen una oportunidad histórica para cambiar su estilo de desarrollo y reducir los desequilibrios económicos, sociales y ambientales que impactan a sus habitantes. Para ello es necesario un cambio estructural progresivo con un gran impulso ambiental que promueva un desarrollo basado en la igualdad y la sostenibilidad. Esta es la propuesta de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) para el año 2030. El documento de posición institucional titulado Horizontes 2030: La igualdad en el centro del desarrollo sostenible que fue el eje de los debates de los 45 países miembros y 13 miembros asociados del organismo regional de las Naciones Unidas (ONU) durante su trigésimo sexto período de sesiones. En el documento, la Cepal explica que el sistema actual de desarrollo es insostenible, pues se basa en tres desequilibrios: El sesgo recesivo en la economía internacional, el aumento de la desigualdad y el deterioro ambiental. La comunidad internacional no ha estado indiferente a esos desafíos y respondió con la aprobación en septiembre pasado por parte de la Asamblea General de la (ONU) de la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible y los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). En Horizontes 2030, la Cepal contribuye a dar un marco analítico a esa Agenda sobre la base de su tradición estructuralista y desde la perspectiva y especificidades regionales, subregionales y nacionales de América Latina y el Caribe. La Comisión propone modificar la forma tradicional de hacer las cosas e impulsar un cambio estruc-

tural progresivo, esto es, provocar cambios en la estructura productiva que aumenten la participación de los sectores intensivos en conocimientos e innovación, que garanticen el crecimiento económico inclusivo y sostenido, que promuevan la creación de empleos de calidad con derechos, y que se asocien a sectores que impulsen la producción de bienes y servicios ambientales. Además llama a realizar un gran impulso o “big push” ambiental, que debe estar compuesto por un paquete de inversiones públicas y privadas coordinadas en distintas áreas que genere nuevos patrones energéticos y de producción, un renovado diseño de ciudades sostenibles y pautas de con-

Se requiere de una nueva economía política, una nueva ecuación Estadomercado-sociedad y de renovadas coaliciones internacionales y nacionales sumo menos contaminantes, basado en el aprendizaje y la innovación. En síntesis apostar por una economía circular, con pleno empleo. “Es necesario recuperar el crecimiento económico, pero éste debe fundarse en una senda baja en carbono que permita el desacople entre crecimiento y emisiones, ya que los patrones actuales de producción y consumo no son sostenibles”, recomienda Alicia Bárcena, secretaria ejecutiva del organismo. Esta transformación productiva deberá realizarse en un contexto adverso. “Por ello se requiere de una nueva economía política, de una

nueva ecuación Estado-mercadosociedad y de renovadas coaliciones internacionales y nacionales”, señala el documento. “Se trata de cambiar la conversación”, agrega. La Cepal propone centrar la acción en tres ámbitos: 1) En la gobernanza internacional para la provisión de bienes públicos globales, 2) En la cooperación y el aporte regional al debate mundial, y 3) En políticas públicas nacionales para fomentar el cambio estructural progresivo. Sobre la creación de bienes públicos globales, el organismo explica que es preciso poner en marcha cuatro mecanismos: Primero, una coordinación internacional de las economías que favorezca la expansión sostenida de la demanda agregada con instrumentos monetarios, fiscales y de inversión que prioricen proyectos bajos en carbono y de mayor eficiencia energética, a favor del empleo de calidad y con derechos. Segundo, una nueva arquitectura financiera internacional. Tercero, una gobernanza del comercio y la propiedad intelectual sobre bases multilaterales que facilite y amplíe el acceso a la tecnología y el financiamiento y cuarto, una gobernanza compartida de los componentes esenciales de la economía digital a nivel global y un nuevo paradigma tecnológico regional para lograr un mercado único digital en América Latina y el Caribe. Para fortalecer el aporte regional, la Comisión propone la creación o expansión de las redes de seguridad financiera constituidas por el Fondo Latinoamericano de Reservas (Flar), y el fortalecimiento de la banca regional de desarrollo. También llama a avanzar en la integración productiva y comercial, en la creación de un mercado común digital, y en el establecimiento de un fondo de resiliencia a partir del alivio de la deuda de los países del Caribe. CF

Capital FINANCIERO

Bursátil

N°790 | 30 de mayo al 5 de junio de 2016

ESTADÍSTICAS Bolsa de Valores de Panamá

Mercado accionario

VOLUMEN NEGOCIADO EN LA SEMANA

INSTRUMENTO

Valores Comerciales Negociables Bonos Notas Corporativas Acciones Preferidas Acciones Acciones de Fondos Valores del Estado Certif. de Participacion Fiduciaria Recompras TOTAL

MONTO NEGOCIADO DE LA SEMANA DEL: VARIACIÓN SEMANAL Del 23 al 27 Del 16 al 20 de mayo de mayo En US$ En % 1132.63% 23,802,000.00 1,931,000.00 21,871,000.00 123,926,822.76 37,306,861.80 86,619,960.96 232.18% 290,000.00 1,595,000.00 50,000.00 537,436.00 1074.87% 587,436.00 78,293.70 6.52% 1,279,098.00 1,200,804.30 0.00% 379,113.76 1,105,020.93 (725,907.17) 47,296,609.70 66,570,953.50 (19,274,343.80) -28.95% 15,000,023.38 47,359,758.07 35% 212,561,103.60 157,119,398.60 55,441,705.00

EMPRESA

ASSA Grupo Assa, S.A. 88.20 BGFG Grupo Financiero BG 61.89 EGIN Empresa General de Inversiones, S.A. 79.70 GAPCB Grupo APC, S.A. 0.00 GAPCC Grupo APC, S.A. 0.15 GBGR G.B. Group Corporation 42.00 GBHC Grupo Bandelta Holding 21.00 GMUN Grupo Mundial Tenedora, S.A. 9.40 GOLD Golden Forest, S.A. 13.80 INDH Indesa Holdings 16.50 LTXH Latinex Holdings, Inc. 1.94 LTXHB Latinex Holdings, Inc. (B) 2.00 MELO Grupo Melo, S.A. 91.00 MHCH MHC Holding Ltd 42.50 PPHO Panama Power Holding, Inc. 7.75 REIS Istmo Cia. de Reaseguros, Inc. 39.00 REYH Rey Holding Corp. 12.50 TAGA Empresas Tagaropulos, S.A. 1.35 TRES Tropical Resorts International, Inc. 10.00 TOWC Tower Corporation 13.95 34.50 UNEM Union Nacional de Empresas, S.A. UNEMB Union Nacional de Empresas, S.A. (B) 30.00

Índice de la Bolsa COMPARATIVO • 30 de abril de 2015 ANUAL • 29 de abril de 2016

428.16 % 392.74%

100 200 300 400 500

Variación en puntos -35.4 Variación % -8.3%

450 425 400 375 350

2015 Abr

May

2016 Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Ene

Febr

Mar

PRECIO AL: 27/may 20/may

Abr

88.40 61.90 80.50 0.00 0.15 42.00 21.00 9.40 13.80 16.50 1.95 2.00 91.01 42.50 8.60 39.00 10.00 1.35 10.00 13.95 34.00 29.50

Tasas de Interés bancaria VARIACIÓN -0.23% -0.02% -0.99% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.51% 0.00% -0.01% 0.00% -9.88% 0.00% 25.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.47% 1.69%

TARJETAS PRÉSTAMOS PRÉSTAMOS BANCO HIPOTECA DE CRÉD. DE AUTOS PERSONALES **CAJEROS Banco N. de Panamá 2,00% 16,00% N/D 12,00% 0,90 Bac Intern. Bank Inc. 2,00% 17,52% 7,75% 10,00% 1,00 Banco General 2,00% 18,99% 8,25% 10,00% 1,00 Banistmo 3,00% 15,99% 9,50% 10,50% 0,40 Global Bank 2,75% 10,99% 8,25% 10,75% 0,90 Caja de Ahorro 2,50% 15,00% N/D 9,99% 0,50 Citibank N.A. N/D 14,00% N/D N/D 0.90 Citibank Panamá N/D 12,00% N/D 11,99 0.60 Multibank 2,75% 16,00% 7,25% 10,75% 0,85 Scotiabank 4,75% * 14% a 18% 6,25% 11,70% N/A Credicorp Bank 3,00% 16,90% 7,00% 9,75% 0,60 Banco Azteca N/D 15,00% N/D N/D 0,90 Banco Delta N/D N/D 9,00% 10,00% N/A 3,00% 19,50% N/D 11,00% 0,85 Banco Universal Banco Banvivienda 2,50% 24,00% 8,25% 9,5% 0,75 Banco Trasatlántico N/D N/D 12,00% 10,00% 0,85 2,0% 14,29%* 8,75% 9,5% 0,85 Banesco Towerbank N/A 12,5% 7,00% 12,00% PROMEDIO 3,07% 17,76% 8,69% 10,46% •I/N: Información no suministrada •N/D: Servicio no prestado por el banco •Hipotecas: Corresponden a residencias con un valor de $60.000.00 •Tarjeta de crédito: Tasa de interés para tarjeta clásica con un salario mensual de $650.00 •Préstamos de Autos: Corresponde a autos con un valor de $15.000.00 con un abono de $2.500.00 •Préstamos Personales: Tasa para empleados de empresa privada por un monto de

$5.000.00 de tres a cinco años de plazo. •Información recabada entre los diferentes bancos y suministrada por sus ejecutivos •* No es interés preferencial •Las tasas pueden variar, ya que estas están a discreción del Banco y algunas varian según el valor agregado del producto •**El cobro se hace a transacciones fuera de red y a través del sistema clave. y no incluye el 7%. •*** Lastarjetas de Crédito de Banesco son Gold y el salario mínimo es de $600

TENDENCIA I NO SE DESPEJAN LAS DUDAS SOBRE LA PRÓXIMA SUBIDA DE LOS TIPOS DE INTERÉS

Revisión al alza del crecimiento de EE.UU. ✏francisco Pinillos

Research & Analysis Specialist MMG Bank Corporatio

La cifra sigue siendo decepcionante y refleja un crecimiento anémico

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a economía estadounidense se desaceleró en el primer trimestre del año, pero no tanto como se creía inicialmente. El Producto Interno Bruto (PIB) de la primera economía mundial se expandió un 0,8%, tres décimas por encima de lo anticipado hace un mes, gracias al incremento de los inventarios y a la mejora del mercado inmobiliario. Aunque el dato definitivo se conocerá después de la reunión de la Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés) del 14 y 15 de junio, la cifra sigue siendo decepcionante y refleja un crecimiento anémico siete años después de salir de la gran recesión. Tampoco despeja las dudas sobre la próxima subida de los tipos de interés, centrándose ahora las miradas en las declaraciones de Janet Yellen y en el dato de empleo del mes de mayo. América Latina La agencia de calificación Moody´s elevó esta semana la nota crediticia de Honduras un escalón, desde B3 hasta B2, manteniendo, además la perspectiva positiva.

El principal factor que incidió en la mejora de la calificación fue la consolidación del proceso de disciplina fiscal llevada a cabo por el país centroamericano durante los últimos dos años. En Brasil, el presidente interino, Michel Temer, anunció una serie de medidas de austeridad para luchar contra la crisis económica y recuperar la confianza de los mercados. Sin embargo, la credibilidad del

Ejecutivo se ha visto fuertemente impactada por la filtración de dos grabaciones que ponen de manifiesto una posible conspiración de sus miembros para apartar a Rousseff, y bloquear así las investigaciones judiciales en torno al escándalo de Petrobras. Mientras tanto, en Panamá se iniciaron los trabajos para la construcción de la primera central de gas natural de Centroamérica. La planta, que será desarrollada por AES

Repunte del dólar sacude los mercados emergentes ✏Ben Eisen y Carolyn Cui

territorio negativo en lo que va del año. El peso mexicano, el peso colombiano y la lira l repunte del dólar turca se han debilitaestá sacudiendo do 6,8%, 7,1% y 5,1%, las inversiones respectivamente, en en muchas materias relación con el dólar en primas y mercados mayo. emergentes, en una Los mercados de señal de repliegue de materias primas tamlos activos de mayor El índice Msci Emerging Markets bién han acusado el riesgo tras su pronunha descendido 6,2% golpe. Desde el reciente ciada recuperación en mínimo del dólar del 2 los últimos meses. El WSJ Dollar Index, que compara el valor de mayo, la cotización del oro ha bajado 5,8%, del dólar en relación con una canasta de mientras que la plata y el cobre han registrado divisas, acumula un alza de 2,9% este mes, declives de 7,5% y 7,2%, respectivamente. El lo que refleja las mayores expectativas que la índice S&P GSCI Industrial Metals acumula un Reserva Federal de Estados Unidos (FED, por descenso de casi 8,1% en lo que va de mayo y sus siglas en inglés) eleve las tasas de interés podría registrar su peor mes desde 2012, según de corto plazo en su reunión del 14 y 15 de la firma S&P Dow Jones Indices. El fortalecimiento del dólar castiga a los junio. Numerosos analistas y operadores prevén mercados de commodities porque muchos que el dólar siga subiendo este año, conforme bienes básicos se cotizan en la divisa estael banco central estadounidense muestra su dounidense, en tanto, que un alza de las tasas determinación a subir las tasas, mientras que de interés tiende a golpear las inversiones en Europa, Japón y China recurren a políticas de commodities al encarecer el financiamiento estímulo con el fin de impulsar la demanda de de las operaciones. Operadores y analistas advierten que el bienes y servicios. El alza del dólar ha frenado uno de los giro también representa una amenaza para acontecimientos más importantes de 2016: La mercados que en gran parte no se han visrecuperación de las acciones, los bonos y las to afectados, como las acciones estadounidenses y los futuros de petróleo globales, al monedas de los países emergentes. El índice Msci Emerging Markets ha des- indicar un deterioro de la confianza de los cendido 6,2% este mes, con lo que entró en inversionistas. Dow Jones

Corporation e Inversiones Bahía en Colón, tendrá un costo aproximado de $1.500 millones y contribuirá con 381 megavatios (MW, por sus siglas en inglés) a la matriz energética nacional. Mercados Internacionales Termina una semana, en general, positiva para los mercados financieros después de diluirse algunos de los principales temores de los inversores. Finalmente hubo acuerdo entre el Eurogrupo y Grecia para la liberación

de un nuevo tramo del recate, y las encuestas reducen las probabilidades de una victoria del “Brexit”. Las bolsas cierran su mejor semana desde marzo, mientras que la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años cae hasta el 1,835%. El dólar, por su parte, se aprecia frente a las principales divisas con su cambio frente al euro cayendo hasta alrededor de $1,11. Respecto a las materias primas, el futuro del crudo a julio (WTI) continúa su ascenso, llegando a romper la barrera psicológica de los $50 el barril el pasado jueves, mientras que el oro cae hasta niveles cercanos a $1.215 la onza. La semana que viene La próxima semana promete ser más intensa, pese a arrancar con la festividad del Memorial Day. Estaremos atentos a tres factores: La reunión del Banco Central Europeo (BCE) y de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (Opep), ambas el jueves, y a la publicación del dato de empleo en Estados Unidos (EE.UU.) el viernes. CF

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HUMANIDADES

DIAGNÓSTICO | PUEDE UTILIZARSE EN PACIENTES CUYOS SÍNTOMAS NO SON CONTROLADOS

In Defense of a Liberal Education

Nuevo dispositivo podría revertir efectos del Parkinson

✏Polonius

Fareed Zakaria, ganador de múltiples premios por su programa semanal Global Public Square (GPS) en la cadena CNN, ha escrito una obra muy valiosa para aquellos padres cuyos hijos no quieren ser abogados, médicos o ingenieros. La enseñanza de Humanidades está siendo reducida por universidades alrededor del mundo para beneficiar carreras profesionales o aquellas orientadas a la tecnología. En un mundo en que se valora más lo que ganas anualmente y tus posesiones materiales, ¿A quién le interesa tener un hijo que le guste la historia o la filosofía? ¿De qué va a vivir? Se preguntarán los padres. El autor hace un gran trabajo, en pocas páginas, para responder en forma certera y elocuente que no es el fin del mundo. Zakaria describe que las carreras en Humanidades enseñan a los jóvenes a cómo expresarse con seguridad y a cómo pensar en forma analítica. Incentivan la creatividad, el diseño, las comunicaciones, la narrativa y la habilidad de aprender y enseñar. Las Humanidades enseñan cultura, conocimientos generales y desarrollan el intelecto de los estudiantes (razonamiento y juicio). Nuestros hijos deberían estudiar para aprender y no para lograr determinado nivel de ingresos o determinado puesto de trabajo cuando se gradúan. Deberían estudiar lo que les gusta a ellos (no a sus padres) y ser felices haciéndolo. Como prueba de su tesis ofrece ejemplos de personas exitosas y muy ricas que no estudiaron las carreras típicas de la actualidad. ¿Sabía usted que Mark Zuckerberg estaba estudiando psicología en Harvard? ¿Habría tenido la misma perspectiva de la necesidad de conectarse de los humanos que si hubiera estudiado ingeniería electrónica? ¿Se le hubiera ocurrido crear Facebook? In Defense of a Liberal Education Autor: Fareed Zakaria W. W. Norton & Company; 1 edición (marzo 28, 2016) ISBN-10: 039335234X ISBN-13: 978-0393352344

Utiliza un dispositivo médico implantado quirúrgicamente, similar a un marcapaso ✏Sassha Fuenmayor Yépez

sassha.fuenmayor@capital.com.pa Capital Financiero

ada 11 de abril se conmemora el Día Mundial del Parkinson, una enfermedad que, pese a estar extendida por todo el mundo y que afecta tanto al sexo masculino como al femenino, es poco conocida por la población en general. Según datos de la Asociación Europea de la Enfermedad de Parkinson (Epda), este mal es la segunda enfermedad degenerativa más común y afecta a 6,3 millones de personas en todo el mundo. Por su parte, las últimas cifras dadas a conocer por el Ministerio de Salud (Minsa) revelan que de cada 100.000 panameños, seis padecen la enfermedad. Se trata de un padecimiento crónico provocado por la degeneración y muerte progresiva de las neuronas encargadas de producir dopamina, una sustancia química que cumple funciones importantes en el sistema nervioso central relacionadas con la coordinación y el movimiento del cuerpo. Como consecuencia de esa pérdida de neuronas, aparecen los rasgos característicos de la enfermedad como el temblor en reposo, la lentitud en los movimientos, la rigidez muscular, los trastornos en la postura y la dificultad para caminar. “Dependiendo de la persona y de lo

avanzada que esté la enfermedad, los síntomas pueden variar. Algunos de ellos pueden estar relacionados a otras afecciones diferentes al Parkinson, por eso la importancia de acudir a un especialista que descarte o diagnostique la enfermedad”, indicó el neurocirujano Omar Gordón. En la actualidad, existen varias formas de tratar este mal para ofrecer una mejor calidad de vida a los pacientes. Luego de analizar el cuadro médico, el especialista determina qué tratamiento o terapia es la más idónea para sobrellevar la enfermedad y las opciones van desde fármacos hasta intervenciones quirúrgicas. Para los pacientes cuyos síntomas no pueden ser controlados a través de medicamentos, existe una terapia denominada: Estimulación Cerebral Profunda (DBS Therapy, por sus siglas en inglés), un tratamiento quirúrgico que puede reducir algunos de los síntomas asociados a esta enfermedad. ¿Cómo funciona? DBS Therapy utiliza un dispositivo médico implantado quirúrgicamente, similar a un marcapaso cardíaco, para administrar la estimulación eléctrica en áreas muy definidas del cerebro. La estimulación de estas áreas bloquea las señales que causan los síntomas motores incapacitantes de la enfermedad

Los impulsos se pueden ajustar de forma inalámbrica para comprobar o cambiar los parámetros del neuroestimulador

de Parkinson. La estimulación eléctrica puede ajustarse de forma no invasiva para aumentar al máximo los beneficios de la terapia, y como resultado, muchas personas logran tener un mayor control sobre los movimientos de su cuerpo. El sistema DBS Therapy consta de tres componentes: · Electrodo: Se compone de cuatro cables delgados aislados dispuestos en espiral con cuatro polos en la punta del electrodo. El electrodo se implanta en el cerebro. · Extensión: Se conecta al electrodo y se conduce bajo la piel desde la cabeza al tórax superior, pasando por el cuello. · Neuroestimulador: Se conecta a la extensión. Este pequeño dispositivo, similar a un marcapaso cardíaco, contiene una batería y componentes electrónicos. Se implanta normalmente en el tórax, debajo de la clavícula (si el paciente lo requiere, el cirujano puede implantar el neuroestimulador en el abdomen). Genera los impulsos eléctricos necesarios para la estimulación. Estos impulsos eléctricos se envían a través de la extensión y el electrodo hasta las áreas seleccionadas del cerebro. Los impulsos se pueden ajustar de forma inalámbrica para comprobar o cambiar los parámetros del neuroestimulador.CF

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31 ESTUDIOS

DIETA | BAJAR ALREDEDOR DE UN 10% DE SU PESO PUEDE SER UNA BUENA META ✏Larisa Páez Costa Rica

o es un secreto para nadie que bajar de peso no es algo sencillo: Ingerir menos calorías, moverse más y cambiar hábitos lo hace un proceso de determinación, perseverancia y disciplina. Sin embargo, después de la bajada llega una etapa que últimamente es tema de exposición en congresos internacionales y portadas de revistas científicas: El mantenimiento del peso perdido. ¿Por qué se habla tanto de esta fase en medio de los profesionales? Porque reconocemos que no es un trabajo fácil para el que está en el proceso, tanto por razones sociales, psicológicas, así como biológicas. Hace unas semanas salió en the Journal of Obesity un artículo relacionado con el cambio en el metabolismo de los participantes de “The Biggest Loser”, los cuales fueron analizados seis años después de una de las temporadas. En este estudio encontraron situaciones que vienen a confirmar que el sube y baja de peso de muchas personas tiene que ver con diversos factores y no solo con su fuerza de voluntad. ¿Le suena a usted conocida esta historia: Gran sacrificio, muchos Evite los kilos menos y tiempo desmétodos pués todo está de regreso? extremos O aún peor: ¿Ya no logra que lo llevan perder peso de la misma a pérdidas forma que lo lograba hace excesivas de unos años? Pues también es conocida para los parpeso ticipantes de este programa, ya que entre las cosas que se observaron en el estudio, estuvo que habían recuperado gran cantidad y en algunos casos todo el peso que con tanto esfuerzo trabajaron para perder. Los investigadores observaron también una disminución en el metabolismo de las personas (queman menos calorías para sobrevivir que al inicio de la temporada), sin embargo, no esperaban que fuera algo que no se llegara a regular con el tiempo. Uno de sus participantes que inició con 195kg y en el

LA FACTURA DE LA

dieta del Yoyo

Las mujeres blancas mueren más pronto

Tiene que ver con diversos factores y no solo con la fuerza de voluntad Si tiene un peso normal manténgalo, si tiene sobrepeso u obesidad, evite ganar más peso. Cuídese, cuide a sus hijos y a su familia. Conózcase, decida usar lo que sabe y no espere en buscar ayuda si la necesita. 2. Si decide empezar a bajar de peso: -Busque una meta realista: Se ha estudiado que no es necesario que llegue al famoso peso ideal, bajar alrededor de un 10% de su peso puede ser una buena meta. Con esa pérdida tendrá grandes beneficios para su salud y a partir de ahí dedíquese a trabajar en sus hábitos y el mantenimiento. - Evite los métodos extremos que lo llevan a pérdidas excesivas de peso. El ganador de “The Biggest Loser” de esta temporada perdió el 56% de su peso en siete meses y estamos viendo lo que pasó tiempo después. Es cierto que no es la mayoría de gente la que busca perder más del 50% de su peso, pero sí los que piden perder gran cantidad para “ya”. -Si va iniciar una pérdida de peso, revise que el programa sea sostenible para usted. Sino lo único que va a lograr es volver al peso anterior con un metabolismo más lento, o sea gastando menos o comiendo menos para poder mantener el peso anterior. CF

momento del análisis pesaba 134 kiogramos (kg), debía consumir 800 calorias menos que otro hombre de su tamaño para poder mantener su peso. Eso podría representar hasta 33% menos de lo que esta persona consumiría en un día si nunca hubiera subido y bajado de peso. Aparte de esto se demostró que con la disminución de peso el nivel de la hormona leptina les disminuyó. Como una de las funciones de esta hormona es controlar el apetito, hubo un aumento en el nivel de hambre reportado por los participantes. Mencionan los investigadores que al final de la temporada (cuando las personas ya habían perdido casi todo el peso), el nivel de leptina estaba por el suelo, a tal punto que reportaban hambre excesiva y constante. Entonces: Al final de la pérdida de peso las personas tienen más hambre, y además pueden consumir mucho menos calorías…. Posiblemente usted está pensando ¿a dónde quiero llegar con esta información tan “alentadora” que nos dan los estudios científicos? ¿Hay esperanza de bajar de peso y mantenerlo? ¡Sí la hay! Pero usted debe tomar los caminos correctos 1. ¡Evite el aumento de peso! Puede parecer obvio pero necesito que interiorice y lo tome en cuenta. No importa su edad ni su peso actual.

aviso_valdivieso_CF.pdf

CMY

4/13/16

Las muertes prematuras entre las mujeres blancas de las áreas rurales han aumentado ✏VOA

Curiosamente, las mujeres hispanas tienen mejores esperanzas de vida que las negras o las blancas a pesar de que un gran porcentaje gana poco y no tiene seguro médico. Las mujeres blancas mueren demasiado pronto. Esa es la manera más simple de exponer un problema que ha llamado la atención en los meses recientes gracias al análisis estadístico. Los estudios realizados por los Centros de Control y Prevención de Enfermedades de Estados Unidos (EE.UU.) muestran que la esperanza de vida para todos los grupos demográficos ha subido o permanecido estable —excepto para las mujeres blancas, cuya expectativa de vida ha disminuido. La disminución no es muy grande: La tasa de mortalidad para una mujer blanca en 2013 era de 81,2 años y en 2014 de 81,1. No obstante los expertos, como Jarron Saint Onge de la Universidad de Kansas, se preocupan. “A medida que las cosas mejoran, en cierto sentido, que nuestra vida se vuelve más fácil, nuestros trabajos son menos peligrosos, esperaríamos que la esperanza de vida continuara creciendo”, dice Saint Onge. “Pero cuando se ve que las expectativas de pronto son una línea plana o que no aumento, especialmente cuando vemos que la gente fuma menos, es causa de alarma”, agrega el científico. Los científicos han descubierto que han aumentado las muertes prematuras entre las mujeres blancas de las áreas rurales y tratan de relacionarlas con un factor interesante: Las enfermedades mentales, el alcoholismo y la drogadicción también han aumentado en esas áreas. 7:17 PM

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¡Gran éxito! y Presentaron el Foro marítimo 2016

El canal ampliado: Apuntalando al crecimiento de Panamá

Agradecemos a nuestros expositores por sus valiosos aportes Expositores:

Onésimo Sánchez, Especialista en inteligencia competitiva de la Vicepresidencia ejecutiva de planificación y desarrollo comercial, Autoridad del Canal de Panamá.

Luciano Fernández, Director ejecutivo, Cámara Marítima de Panamá.

José Aranda, Subdirector de puertos, Autoridad Marítima de Panamá.

Juan Carlos Croston, Vicepresidente de mercado y asuntos corporativos, Manzanillo International Terminal.

José Ramón Arango, Líder del segmento de gráneles líquidos, Autoridad del Canal de Panamá.

Rodolfo Sabonge, Vicerrector de Investigación, Postgrado y Extensión, Universidad Marítima Internacional de Panamá.

Ariel Ardines, Gerente General, Pana Harbour Shipping.

Muchas gracias además a nuestros patrocinadores Apoyan: