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Generadores de valor
Generadores de valor
Por principio toda decisión modifi ca la estructura fi nanciera de la compañía, la cual se fundamenta en los generadores de valor, que consiste en que para determinado nivel de actividad o ventas, la empresa mantiene una estructura de capital de trabajo y de activos productivos, al igual que el nivel determinado de las fuentes de fi nanciamiento, por consiguiente, cualquier decisión de incremento en las ventas tiene su correspondiente requerimiento en la estructura fi nanciera.
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En el siguiente caso se ilustra la decisión, tomando en cuenta un nivel de ventas de $600.000, sobre las cuales los activos representan el 60% del total de ventas (360.000/600.000). Si la decisión de la junta directiva consiste en incrementar los valores absolutos dependiendo de los requerimientos permite que la estructura de fi nanciamiento también cambie.
Cuadro No. 5 Efectos generadores de valor
Activos Valor % Pasivos
Valor %
Efectivo 6.000 1 Proveedores 48.000 8 Cuentas por cobrar 18.000 3 Gastos acumulados 42.000 7 Inventarios 102.000 17 Hipotecas 126.000 21 Maquinaria y equipo 234.000 39 Capital social 102.000 17 Utilidad social 42.000 7
Activos 360.000 60 Pasivo y capital 360.000 60
La decisión de incrementar las ventas mantuvo la estructura porcentual de activos con cambios substanciales en los valores absolutos, también cambió ostensiblemente la estructura de los pasivos, disminuyendo las participaciones del patrimonio y el fi nanciamiento hipotecario y creando una fi nanciación especial para poder satisfacer la proyección de ventas en la empresa.
El crecimiento en las ventas debe ser consistente con el cambio de la estructura fi nanciera, de lo contrario las decisiones en tal sentido se vuelven desacertadas.
Cuadro No. 6 Efectos por los cambios en la estructura de ventas
Activos Valor % Pasivos Valor %
Efectivo 9.000 1 Proveedores 72.000 8
Cuentas por cobrar Inventarios 27.000 3 Gastos acumulados 63.000 7 153.000 17 Hipotecas 126.000 14
Maquinaria y equipo 351.000 39 Financiación 135.000 15
Capital social Utilidad social 102.000 11 42.000 5
