EFECTOS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO EN LA RENTABILIDAD FINANCIERA: CASO LABORATORIO

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección de Postgrados

EFECTOS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO EN LA RENTABILIDAD FINANCIERA: CASO LABORATORIO FITOFARMACÉUTICO MASTER PLANT CIA. LTDA Plan de Trabajo de Titulación previo a la obtención del título de Magíster en Finanzas con mención en Gestión Financiera Internacional Modalidad Informe de investigación-MFI Línea de Investigación: Administración eficiente y eficaz de las organizaciones para la competitividad sostenible local y global.

Autora: Director:

LIZETH MARGARITA CHANGO HERRERA PhD. OSMANY PÉREZ BARRAL

Santo Domingo – Ecuador Marzo, 2021

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección de Postgrados

HOJA DE APROBACIÓN EFECTOS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO EN LA RENTABILIDAD FINANCIERA: CASO LABORATORIO FITOFARMACÉUTICO MASTER PLANT CIA. LTDA Línea de Investigación: Administración eficiente y eficaz de las organizaciones para la competitividad sostenible local y global.

Autora:

LIZETH MARGARITA CHANGO HERRERA

Osmany Pérez Barral, PhD. DIRECTOR DE TRABAJO DE TITULACIÓN

f._____________________

Hernán Oswaldo Maldonado Pazmiño, Mg. f._____________________

CALIFICADOR Ángel Enrique Zapata Barros, Mg.

f. ___________________

CALIFICADOR Yullio Cano de la Cruz, Mg

f._____________________

DIRECTOR DE POSTGRADOS

Santo Domingo – Ecuador Marzo, 2021

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DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD Yo, Chango Herrera Lizeth Margarita portador de la cédula de ciudadanía No. 171846124-5, declaro que, los resultados obtenidos en la investigación que presento como informe final, previo la obtención del Título de Magíster en Finanzas con mención en Gestión Financiera Internacional son absolutamente originales, auténticos y personales.

En tal virtud, declaro que, el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán de mi sola y exclusiva responsabilidad legal y académica.

Igualmente declaro que todo resultado académico que se desprenda de esta investigación y que se difunda, tendrá como filiación la Pontificia Universidad Católica del Ecuador, Sede Santo Domingo, reconociendo en las autorías al director del Trabajo de Titulación y demás profesores que amerita. Estas publicaciones presentarán el siguiente orden de aparición en cuanto a los autores y coautores: en primer lugar, a los estudiantes autores de la investigación; en segundo lugar, al director del trabajo de titulación y, por último, siempre que se justifique, otros colaboradores en la publicación y trabajo de titulación.

Chango Herrera Lizeth Margarita CI. 1718461245

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INFORME DE TRABAJO DE TITULACIÓN ESCRITO DE POSTGRADO Yullio Cano de la Cruz, Mg. Dirección de Postgrados Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingo De mi consideración, Por medio del presente informe en calidad del director/a del Trabajo de Titulación de Postgrado de MAESTRÍA EN FINANZAS CON MENCIÓN EN GESTIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL, titulado EFECTOS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

EN

LA

RENTABILIDAD

FINANCIERA:

CASO

LABORATORIO

FITOFARMACÉUTICO MASTER PLANT CIA. LTDA realizado por la maestrante: Chango Herrera Lizeth Margarita con cédula: No 1718461245, previo a la obtención del Título de Magíster en Finanzas con mención en Gestión Financiera Internacional, informo que el presente trabajo de titulación escrito se encuentra finalizado conforme a la guía y el formato de la Sede vigente.

Santo Domingo, 23 de marzo del 2021.

Atentamente,

Osmany Pérez Barral, PhD. Profesor Titular Auxiliar I

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AGRADECIMIENTOS Mi agradecimiento a Dios por brindarme salud, vida y esperanza para continuar formándome como profesional, de igual manera, extiendo mi gratitud a mis padres, hermanos, tíos y mi abuelita por su apoyo y cariño para perseguir nuevas metas y sueños. Y, por último, pero no menos importantes, agradezco a aquellas personas que estuvieron conmigo en este proceso de aprendizaje, motivándome y compartiendo sus conocimientos y experiencias.

Para concluir agradezco a la Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingo y a mi asesor de informe de investigación, el Phd. Osmany Pérez Barral por ser una guía y apoyarme con sus conocimientos y experiencia para llevar a cabo esta investigación.

vi

DEDICATORIA Dedicado a: Mi amor, color de rosa.

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RESUMEN Esta investigación busca determinar los efectos de la administración del capital de trabajo en la empresa Master Plant Cia. Ltda de la ciudad de Santo Domingo, así como, identificar las acciones respecto a los elementos que componen el capital de trabajo y explicar la incidencia en la rentabilidad financiera. En este estudio, se tomó como población a una sola empresa (Master Plant Cia. Ltda), así mismo, la investigación tiene un enfoque mixto y diseño transversal; sustentada en un tipo de investigación descriptiva, dado que, permitió analizar los efectos de la administración de capital de trabajo en la rentabilidad de la empresa. A su vez, se trabajó con una encuesta como instrumento, aplicada a la administradora general. De esta manera, se profundizó en los resultados de los estados financieros, a partir del método de análisis documental, con la finalidad, de conocer el comportamiento de los ratios para medir la influencia de las dimensiones en el capital de trabajo y los resultados en la rentabilidad. Dado lo expuesto, las conclusiones del estudio arrojaron que, la administración de los elementos que conforman el capital de trabajo influye en el desempeño financiero de la organización a través del manejo eficaz de herramientas financieras que maximicen el valor de empresa.

Palabras clave: administración del capital de trabajo, capital de trabajo, rentabilidad, rentabilidad financiera.

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ABSTRACT This research seeks to determine the effects of the administration of working capital in the company Master Plant Cia. Ltda, in the city of Santo Domingo, as well as to identify actions regarding the elements that make up the working capital and explain the incidence on financial profitability. In this study, a single company (Master Plant Cia. Ltda) was taken as a population, likewise, the research has a mixed approach and cross-sectional design; based on a type of descriptive research, since it allowed the effects of working capital management on the profitability of the company to be analized. In turn, a survey was used as an instrument, applied to the general manager. In this way, the results of the financial statements were elaborated, based on the documentary analysis method, in order to know the behavior of ratios to measure the influence of dimensions on the working capital and the results on profitability. Therefore, the conclusions of the study showed that the management of the elements that make up the working capital influences the financial performance of the organization through the effective management of financial tools that maximize the value of the company.

Keywords: working capital management, working capital, profitability, financial profitability.

ix

ÍNDICE DE CONTENIDOS 1.

INTRODUCCIÓN ....................................................................................................... 1

1.1.

Antecedentes .................................................................................................................. 1

1.2.

Delimitación del problema ............................................................................................. 4

1.3.

Formulación y sistematización del problema ................................................................ 4

1.3.1. Formulación del problema. ............................................................................................ 4 1.3.2. Sistematización del problema. Preguntas específicas. ................................................... 5 1.4.

Justificación de la investigación .................................................................................... 5

1.5.

Objetivos de la investigación ......................................................................................... 7

1.5.1. Objetivo general. ............................................................................................................ 7 1.5.2. Objetivos específicos. .................................................................................................... 7 2.

REVISIÓN DE LA LITERATURA ........................................................................... 8

2.1.

Fundamentos teóricos .................................................................................................... 8

2.1.1. Capital de trabajo ........................................................................................................... 8 2.1.1.1. Riesgo y rentabilidad .................................................................................................. 9 2.1.1.2. Equilibrio financiero ................................................................................................. 10 2.1.1.3. Administración del efectivo y valores comerciales .................................................. 11 2.1.1.4. Administración de cuentas por cobrar e inventarios ................................................. 12 2.1.1.5. Financiamiento a corto plazo .................................................................................... 13 2.1.2. Administración financiera ............................................................................................ 14 2.1.3. Análisis de estados financieros .................................................................................... 15 2.1.3.1. Razones financieras .................................................................................................. 16 2.2.

Predicción científica..................................................................................................... 19

3.

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN ....................................................... 20

3.1.

Enfoque, diseño y tipo de investigación ...................................................................... 20

3.2.

Población y muestra ..................................................................................................... 21

x 3.3.

Operacionalización de variables .................................................................................. 21

3.4.

Técnicas e instrumentos de recogida de datos ............................................................. 22

3.4.1. Entrevista semiestructurada ......................................................................................... 22 3.4.2. Observación no participante ........................................................................................ 22 3.5.

Técnicas de análisis de datos ....................................................................................... 23

3.5.1. Análisis financiero horizontal y vertical ...................................................................... 23 4.

RESULTADOS .......................................................................................................... 24

4.1.

Primer resultado: Entrevista a la administradora de la empresa Master Plant Cia

Ltda…… ................................................................................................................................ 24 4.2.

Segundo resultado: Análisis horizontal y vertical del balance general y estado de

resultados del año 2018 y 2019 ................................................................................................ 27 4.3.

Tercer resultado: Razones de financieras del capital de trabajo .................................. 29

4.4.

Cuarto resultado: Estrategias para la administración del capital de trabajo en la empresa

Master Plant Cia Ltda .............................................................................................................. 33 5.

DISCUSIÓN ............................................................................................................... 34

6.

CONCLUSIONES...................................................................................................... 37

7.

RECOMENDACIONES ........................................................................................... 39

8.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ..................................................................... 40

9.

ANEXOS ..................................................................................................................... 46

xi

ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1. Fundamentos legislativos............................................................................................. 6 Tabla 2. Componentes del capital de trabajo ........................................................................... 11 Tabla 3. Operacionalización de las variables ........................................................................... 21 Tabla 4. Relación entre preguntas, objetivos y resultados de la investigación ........................ 24 Tabla 5. Entrevista a la administradora de la empresa Master Plant Cia Ltda ........................ 25 Tabla 6. Análisis horizontal y vertical del Balance General 2018-2019 ................................. 27 Tabla 7. Análisis horizontal y vertical del Estado de Resultados de 2018-2019 ..................... 28 Tabla 8. Razones Financieras periodo 2018-2019 ................................................................... 29 Tabla 9. Estrategias para la administración del capital de trabajo ........................................... 33

xii

ÍNDICE DE FIGURAS Figura 1. Razón de liquidez 2018-2019 ................................................................................... 29 Figura 2. Razones de Actividad 2018-2019 ........................................................................... 30 Figura 3. Razón de endeudamiento 2018-2019 ....................................................................... 31 Figura 4. Razones de rentabilidad 2018-2019 ......................................................................... 31 Figura 5. Capital de Trabajo 2018-2019 .................................................................................. 32

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ÍNDICE DE ANEXOS Anexo 1. Entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de la empresa Master Plant Cia. Ltda. ......................................................................... 46 Anexo 2. Lista de cotejo recolectar los Estados Financieros de la empresa Master Plant Cia. Ltda. ......................................................................................................................................... 51 Anexo 3. Validación del contenido del instrumento, experto 1. ............................................. 52 Anexo 4. Validación del contenido del instrumento, experto 2. ............................................. 57 Anexo 5. Validación del contenido del instrumento, experto 3. ............................................. 62

1

1. INTRODUCCIÓN

1.1. Antecedentes El desarrollo económico y financiero de las empresas depende de la toma de decisiones efectivas y eficaces de los gerentes financieros en cuanto a la gestión del capital de trabajo se refiere, como muestra el estudio presentado por Tarek y Rafik (2020), sobre el impacto que tiene gestión del capital de trabajo en las empresas. El estudio, plantea reconocer la relación que existe entre la rentabilidad y el valor de las empresas egipcias y, en el cual, se aplica un análisis regresión de datos de panel en 16 empresas del mercado de valores entre los años 20132017.

Dado lo expuesto, se analiza la rentabilidad empresarial a través de la razón de rentabilidad (ROA) y el valor corporativo mediante Q (TQ) de Tobin. Asimismo, se emplean razones de gestión, entre las que destacan: razón corriente, razón rápida y coeficiente de efectivo. De esta manera, los resultados obtenidos indican, “que existe una relación positiva entre el coeficiente de caja, relación con el Retorno de la Inversión (de ahora en adelante ROA) y relación rápida con la relación Q de Tobin” (Tarek y Rafik, 2020, p. 160), es decir, la administración efectiva de los elementos del capital de trabajo influye en la rentabilidad, valor y sostenibilidad empresarial.

Cabe destacar, la importancia de conocer el comportamiento de los componentes del capital de trabajo y la repercusión que tienen en el riesgo y rentabilidad corporativa. Teniéndose en cuenta esto, Schimdt y Milanesi (2019) plantean un análisis descriptivo y correlacional para conocer la relación de algunas variables de desempeño financiero y componentes del capital de trabajo. Por consiguiente, se estudió a 57 empresas argentinas durante 10 años (2009-2018), donde se empleó para ello, el indicador de Pearson para determinar la intensidad de correlación entre las variables: Ciclo financiero; Tamaño, Endeudamiento; Crecimiento; ROA, y una variable agregada de probabilidad de insolvencia.

Los hallazgos de esta investigación, arrojan que existe, “una fuerte relación directa entre el tamaño y el endeudamiento de las firmas; y una fuerte vinculación inversa entre el tamaño y el ciclo operativo de las mismas” (Schimdt y Milanesi, 2019, p, 43). Estos resultados

2 evidencian la importancia de aplicar buenas estrategias de gestión para generar liquidez en corto tiempo y evitar incurrir en costos de financiamiento para las operaciones a corto plazo.

Por otra parte, los aportes de Flores, Campoverde, Coronel , Jiménez y Romero (2019) aseguran que, existen factores que influyen en la toma de decisiones de la gestión del capital circulante y cómo estos se ven reflejados en la rentabilidad de las Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES) del sector de confecciones de la ciudad de Cuenca. El estudio se realiza en el período de 2014-2016, mediante un análisis de panel con efectos fijos y aleatorios. Este aporte, arroja como resultado que, existe “una incidencia inversa en los días de cobro de las cuentas por cobrar, días de inventario, días de pago a proveedores y liquidez con la Rentabilidad” (Flores et al., 2019, p. 48); es decir, que al incrementarse los días de cobranza se corre el riesgo de no contar con efectivo para hacer frente a los requerimientos de producción a corto plazo al igual que al pagar a los proveedores antes de vender los inventarios.

Al respecto, el trabajo que expone Duque, Espinoza, González, y Sigüencia (2019) pretenden determinar la eficiencia de la administración del capital de trabajo y el cómo se relaciona con la rentabilidad en las compañías del sector textil del Ecuador, y su progreso en el tiempo. Para el estudio, se emplea el análisis cuantitativo a 425 empresas del sector, concluyéndose que, las empresas hacen uso eficiente del capital circulante. Con lo cual, se puede deducir de esta investigación, que, una mejor eficacia y eficiencia en el manejo de los recursos del capital de trabajo influye positivamente en la rentabilidad financiera (Duque et al., 2019).

Es así que, tener equilibrio financiero entre el riesgo y la rentabilidad depende en gran medida de la determinación del capital de trabajo óptimo de inversión en activos corrientes y de una mejor estructura de financiamiento necesaria para ejecutar las actividades de producción. En relación con esto, el estudio publicado por Alsulayhim (2019), analiza la relación entre la gestión del capital de trabajo y la rentabilidad en empresas no financieras. De esta manera, la investigación recopila información de 67 empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Arabia Saudita por un decenio comprendido entre el 2007 al 2016, utilizando el método cuantitativo y la regresión lineal múltiple con datos agrupados.

Las evidencias encontradas en el estudio realizado, determinaron que la gestión del capital de trabajo tiene “relación positiva estadísticamente significativa entre la deuda ratio y la ratio de activos financieros fijos con la rentabilidad de las empresas constructoras”

3 (Alsulayhim, 2019, p. 142). Donde, los resultados indican que, se debe aplicar estrategias de gestión diferente acorde al requerimiento de cada empresa y que el nivel óptimo de capital varía según el sector. Por lo tanto, los gerentes financieros pueden maximizar sus beneficios a través de una política eficiente de apalancamiento para adquirir activos financieros y regenerar rentabilidad para la organización.

Asimismo, otro estudio realizado a 312 empresas constructoras en Ecuador determinó el efecto de la gestión del capital en la rentabilidad económica, para ello, realizó un análisis descriptivo, calculó la correlación de datos y aplicó un modelo econométrico de efectos fijos en el período de 2012-2016 (Cuenca, Rojas, Cueva y Armas, 2018). Los hallazgos del estudio muestran que, “el Período de Rotación del Inventario (PRI), Período Medio de Cobranzas (PMC), Período Medio de Pagos (PMP), Prueba Ácida (PA) y el Endeudamiento del Activo (LEV), tienen relación negativa significativa con el ROA” (Cuenca et al., 2018, p.28).

Sugiriéndose así, la aplicación de políticas adecuadas para mantener un nivel óptimo de capital de trabajo.

Es así que, el estudio de Jaramillo (2016), plantea evidencias empíricas de la relación entre el capital de trabajo y la rentabilidad empresarial del sector distribución de químicos en Colombia. Para ello, se investigaron 48 empresas que ejecutaron operaciones entre el período 2008-2014, para lo cual, se aplicó una regresión descriptiva, un coeficiente de correlación de Pearson y un análisis de regresión sobre variables independientes que incluyó: ciclo de conversión del efectivo, días de inventario, días de cuentas por cobrar y días de cuentas por pagar. Asimismo, las variables dependientes consideradas fueron, el ROA (return on assets, rentabilidad de los activos) y el GOP (gross operating profit, resultado bruto de operación).

Es así que, basado en los resultados expuesto, se obtiene que, existe relación significativa entre los factores del capital de trabajo y los indicadores de rentabilidad empresarial en el segmento de empresas estudiadas, además, se obtiene una “relación negativa y significativa entre los días de cuentas por cobrar, los días de cuentas por pagar, el ciclo de conversión de efectivo y la rentabilidad empresarial” (Jaramillo, 2016, p. 327), es decir, la proporción de variación corresponde a que, si los factores del capital de trabajo (inventario, cuentas por pagar) aumentan en días, entonces, disminuye la rentabilidad de la empresa.

Así pues, el manejo y control del capital de trabajo es fundamental para mantener el equilibrio de las cuentas del activo y pasivo circulante. En este sentido, el estudio permite

4 determinar el efecto de la administración del capital de trabajo en la rentabilidad empresarial del caso en estudio, tomándose en cuenta, que, la gestión adecuada tiene repercusiones significativas en la liquidez y rentabilidad. De esta manera, la investigación consta de las secciones: revisión de la literatura, metodología, resultados, discusión, conclusiones, recomendaciones, bibliografía y anexos.

1.2. Delimitación del problema La empresa Master Plant Cia. Ltda, pertenece al sector de manufactura, cuyo fin, es la compra, transformación y venta de medicina natural. Esta organización empresarial, según información del ranking empresarial 2020 de la Superintendencia de Compañías está catalogada como pequeña empresa, es decir, que puede tener entre 10-49 trabajadores o ingresos entre $100.001,00-$1'000.000,00. En este sentido, es fundamental que se preste atención a la administración de los componentes del capital de trabajo (efectivo, valores comerciales, cuentas por cobrar e inventarios) y, a la condición financiera: rentabilidad y riesgo del giro del negocio.

La empresa objeto de estudio, tiene la necesidad de crecer y mejorar su rentabilidad, sin embargo, se evidencia que, no existen parámetros para gestionar el capital de trabajo. Si bien, la empresa tiene algunos años en el mercado, aun, no se le ha dado la atención necesaria a la administración de las cuentas del activo y pasivo corriente que conforman el capital de trabajo; así mismo, no se ha determinado el capital de trabajo para las actividades productivas a corto plazo, lo cual, genera inconvenientes para atender las obligaciones con proveedores, inventarios y retrasos en la producción al no contar con el margen de seguridad para cubrir estos requerimientos tanto permanente como temporales o estacionales.

1.3. Formulación y sistematización del problema 1.3.1. Formulación del problema.

La administración del capital de trabajo es necesaria para mejorar la rentabilidad financiera de la empresa Master Plant Cia. Ltda, debido al inexistente procedimiento para

5 administrar el capital de trabajo. A partir de este argumento, se propone las siguientes preguntas generales de investigación: •

¿Cómo administrar el capital de trabajo para la rentabilidad financiera de la empresa Master Plant Cia. Ltda.?

1.3.2. Sistematización del problema. Preguntas específicas.

Considerándose el problema de la investigación y el planteamiento mediante la pregunta general, se propone como preguntas científicas específicas, las siguientes: •

¿Cómo mejorar los resultados de la Rentabilidad en la empresa Master Plant Cía.

Ltda.?

•

¿Cuál es la relación entre la administración del capital de trabajo y la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda?

•

¿Cuál es la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda?

•

¿Qué estrategias de administración del capital de trabajo se requieren para la mejora de la rentabilidad financiera de la empresa Master Master Plant Cia Ltda?

1.4. Justificación de la investigación Actualmente, en el Ecuador la información financiera juega un papel fundamental en todas las organizaciones, dado que, constituye una disciplina para tomar decisiones financieras en el proceso de administrar los hechos económicos. Asimismo, permite identificar, qué medidas y acciones se deben tomar en cuanto a los diversos problemas, con la finalidad, de lograr cumplir con los objetivos que pretende alcanzar la organización para ser eficiente y competitiva en el mercado (García, Galarza y Altamirano, 2017).

En tal sentido, para lograr mayores niveles de eficiencia y rentabilidad dentro de la organización, resulta necesario que, los gerentes financieros cuenten con una sólida base teórica para entender, analizar e interpretar los indicadores financieros, dada la necesidad, de tomar decisiones relacionadas con la gestión del capital de trabajo, el cual, es crucial para las actividades productivas de las compañías. En este sentido, diversos estudios mencionan sus definiciones, componentes, generalidades y métodos (García et al., 2017). A pesar de ello, aún es complicado pasar de la teoría a la aplicación, ya que, la gestión del capital de trabajo varia

6 de una compañía a otra y el grado de empirismo de sus gerentes, constituyen barreras de aplicación práctica en las organizaciones para las herramientas enfocadas en la toma de decisiones proactivas, al menos es una de las percepciones que existen en el Ecuador.

Dado lo expuesto, en la tabla 1, se puede evidenciar que el estudio es relevante, ya que, estimula la inversión y producción a través de una eficaz administración del capital de trabajo, dado su el carácter generalizador que tiene el estudio; en este mismo aspecto, el crecimiento empresarial permite la creación de plazas de empleo y mejores condiciones laborales que incentivan la matriz productiva para el desarrollo económico sustentable.

Tabla 1. Fundamentos legislativos Fundamentos legislativos Ley o Reglamento

Constitución de la República del Ecuador

Artículo o normativa Art. 33

Art. 276

Art. 284 Código Orgánico de la Producción, Comercio e Inversiones

Art. 4.

Prologo 6

Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Sección 2.2

Literal El trabajo es un derecho y un deber social, y un derecho económico, fuente de realización personal y base de la economía. El Estado garantizará a las personas trabajadoras el pleno respeto a su dignidad, una vida decorosa, remuneraciones y retribuciones justas y el desempeño de un trabajo saludable y libremente escogido o aceptado.

Núm. 2. Construir un sistema económico, justo, democrático, productivo, solidario y sostenible basado en la distribución igualitaria de los beneficios del desarrollo, de los medios de producción y en la generación de trabajo digno y estable.

Núm. 6. Impulsar el pleno empleo y valorar todas las formas de trabajo, con respeto a los derechos laborales.

Fines. - La presente legislación tiene, como principales, los siguientes fines: b. Democratizar el acceso a los factores de producción, con especial énfasis en las micro, pequeñas y medianas empresas, así como de los actores de la economía popular y solidaria; Las NIIF completas establecen los requerimientos de reconocimiento, medición, presentación e información a revelar que se refieren a las transacciones y los sucesos que son importantes en los estados financieros con propósito de información general.

El objetivo de los estados financieros de una pequeña o mediana entidad es proporcionar información sobre la situación financiera, el rendimiento y los flujos de efectivo de la entidad que sea útil para la toma de decisiones económicas de una amplia gama de usuarios de los estados financieros que no están en condiciones de exigir informes a la medida de sus necesidades específicas de información.

Nota. Elaboración propia. Fuente: Asamblea Nacional Constituyente (2008). Asamblea Nacional Constituyente. https://www.cosede.gob.ec/wp-content/uploads/2019/08/CONSTITUCION-DE-LA-REPUBLICA-DELECUADOR.pdf; Asamblea Nacional Constituyente (2011). Código orgánico de la producción, Comercio e Inversiones. https://www.oas.org/juridico/pdfs/mesicic4_ecu_org7.pdf; IFRS Fundation (2015). Norma Internacional de Información Financiera para las Pequeñas y Medianas Entidades (NIIF para las PYMES).

Recuperado de https://www.nicniif.org/home/normas/niif-para-las-pymes.html

7 Como último elemento de justificación a lo expuesto, está el objetivo 5 del Plan Nacional de Desarrollo 2017-2021, el cual, busca “impulsar la productividad y competitividad para el crecimiento económico sostenible de manera redistributiva y solidaria” (Secretaría Nacional de Planificación y Desarrollo - SENPLADES, p. 80), aportándose así, a las diversas formas a este estudio, donde, una de ellas es el incentivo económico que ofrece el sistema financiero ecuatoriano a personas naturales y jurídicas para la inversión, innovación y nuevos emprendimientos, y para el fomento de alianzas estratégicas entre las organizaciones públicas y privadas para fortalecer el desarrollo económico. En este sentido, se estimula el empleo e inclusión social a través del incremento de plazas de trabajo, reduciéndose así, la pobreza y la desigualdad social, lo cual, constituye un beneficio para el crecimiento económico de la empresa Master Plant Cia. Ltda y de sus accionistas, colaboradores y empleados.

1.5. Objetivos de la investigación 1.5.1. Objetivo general.

Proponer estrategias de administración del capital de trabajo para la rentabilidad financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

1.5.2. Objetivos específicos.

•

Fundamentar teóricamente el capital de trabajo y la rentabilidad para la toma de decisiones empresariales.

•

Analizar la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

•

Determinar la relación entre la administración del capital de trabajo y la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

•

Identificar estrategias de administración del capital de trabajo que se requieren para la mejora de la rentabilidad financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

8

2. REVISIÓN DE LA LITERATURA

2.1. Fundamentos teóricos 2.1.1. Capital de trabajo El capital de trabajo es el efectivo o medida de protección con el que las empresas cuentan para financiar sus operaciones. En este sentido Vera, Cedeño y García (2020) enfatizan que, la función principal del capital de trabajo en una empresa es suministrar todo lo necesario para cubrir los requerimientos operacionales y cumplir con las responsabilidades con sus acreedores y proveedores a corto plazo, es decir, es el margen de seguridad, el cual, es utilizado para desempeñar las actividades de producción sin contratiempos; considerándose que, cualquier tipo de empresa con o sin fines de lucro y de cualquier sector empresarial debe determinar el equilibrio en el manejo de los elementos del capital de trabajo para lograr sus resultados de manera efectiva.

Del mismo modo, la investigación realizada por Irigaray (2017) con respecto al capital de trabajo, menciona que, es destinar la cantidad de recursos necesarios para operar, donde la diferencia entre los activos y pasivos corrientes pueden dar como resultado un capital de trabajo positivo o negativo. Es así que, al tener una cantidad alta de activos corrientes la empresa posee liquidez, caso contrario, al ser mayores los pasivos corrientes existe una alta probabilidad de incumplimientos de “los compromisos existentes en el corto plazo” (Irigaray, 2017, p.137); con lo cual, constituye un elemento determinante para maximizar el valor del negocio y de los accionistas.

Dado lo expuesto, hay que destacar que, la administración de capital de trabajo es una de las funciones más importantes del gerente financiero, por lo cual, su estudio se convierte en un tema medular para determinar el monto de efectivo necesario para atender las necesidades del negocio. Es por ello, que a nivel mundial se han realizado investigaciones referentes a la administración del fondo de maniobra o capital de trabajo de las cuales se desprenden algunas definiciones. En este sentido, Morales (2019), se refiere a la administración del capital de trabajo como la habilidad de manejar convenientemente los recursos de la organización, como: efectivo, cuentas por cobrar, inventarios y medios de financiación, los cuales, generan los efectos que los involucrados esperan de la organización. Es entonces que, los Estados

9 Financieros, el Balance General y Estado de Resultados son necesarios para analizar cada una de las cuentas que pertenecen al capital de trabajo.

En lo que se refiere a la importancia de la administración del capital de trabajo, radica en los resultados de la toma de decisiones sobre los activos y pasivos corrientes y de cómo estos se manifiestan en la rentabilidad financiera y el riesgo. En este sentido, en las PYMES la gestión del capital de trabajo es un tema que, según Ramirez (2016), no se le presta suficiente atención y ni se le realiza una apropiada revisión de los flujos de efectivo. Dado estos inconvenientes, la aplicación eficiente y oportuna de instrumentos financieros permiten una eficiente administración del capital de trabajo y ayudan al cumplimiento de los objetivos económicos que busca la empresa.

En concordancia con lo antes expuesto Navarro, Crespo y López (2018) en su estudio sobre la administración del capital de trabajo como instrumento necesario para la evolución de las MIPYMES, mencionan que, en el mundo se producen cambios constantes en la economía y, que en Latinoamérica, no es la excepción, por lo cual, se evidencia la importancia para las empresas indistintamente del sector al que pertenezcan de administrar el capital de trabajo de manera correcta, dado que, las decisiones que se tomen sobre este deben ser “consecuentes con las tendencias de comportamiento en el futuro y que puedan predecir su situación económica y financiera” (Navarro et al., 2018, p.14) En tal sentido, se ha demostrado que la administración eficaz de los recursos financieros es una herramienta que permite conseguir la eficiencia económica financiera organizacional.

(Navarro et al., 2018); es por ello, que, es importante conocer el contexto y las necesidades del giro del negocio. Para que, en base a ello, se pueda analizar cómo se gestionarán cada uno de los recursos en función de lograr una mejor rentabilidad para la empresa y sus accionistas. Con lo cual, la administración financiera es considerada una parte fundamental para tomar decisiones de gestión, dada su la finalidad, de aplicar medidas de control y mejora para el manejo de las cuentas por cobrar, inventarios, efectivo y financiamiento, que se requiere diariamente.

2.1.1.1.

Riesgo y rentabilidad

Una de las consideraciones fundamentales dentro de la gestión del capital de trabajo es el análisis del riesgo y su impacto en la rentabilidad. Es por ello, que es necesario conocer primero su significado. Según la Real Academia Española (2020), el riesgo es la

10 “contingencia o proximidad de un daño”, en donde se refiere a la contingencia, como alguna cosa que pueda o no suceder. En términos relacionados a la administración financiera, el riesgo se define, como: “la variabilidad de los rendimientos con respecto a los que se esperan” (Van Horne y Wachowicz, 2010, p.99).

Por otro lado, Faga y Ramos (2006) sostienen que, la rentabilidad es un equivalente de lucro, provecho o beneficio en donde los resultados económicos tienen que ver con el desarrollo organizacional y su sustentabilidad. Es así como, el análisis del riesgo “es fundamental para una gestión oportuna de los mismos, puesto que, si las empresas tienen la capacidad de comprender y calcular sus riesgos, entonces lograrán manejarlos adecuadamente (Córdoba y Agredo, 2017). En concordancia con los autores, es importante conocer los diferentes riesgos que pueden afectar al negocio para poder establecer medidas preventivas que eviten afectar la rentabilidad.

Al respecto, las políticas financieras establecidas para la administración del capital de trabajo, pueden ser: “agresiva, conservadora o media” (Feldman, 2018, p.36). Con relación a esto Brealey, Myers y Allen (2010) sugieren que, “las políticas financieras están encaminadas a incrementar el valor de la empresa” (p.24), por lo tanto, es necesario elegir la política más adecuada a las necesidades, donde la rentabilidad, compense los riesgos asumidos y se maximice no solo las utilidades sino también el valor empresarial para los accionistas.

2.1.1.2.

Equilibrio financiero

Cuando las organizaciones tienen planes de crecimiento es primordial mantener una estructura financiera óptima, que brinde un margen de seguridad para atender las obligaciones a corto y largo plazo. De esta manera, como afirma Jaime (2003), es conveniente que exista “una correcta relación de crecimiento-endeudamiento-equilibrio financiero” (p.223). No obstante, según Ochoa, Sánchez, Andocilla, Hidalgo, y Medina (2018), “una entidad puede sufrir un desequilibrio financiero debido a problemas existentes en el desempeño productivo y financiero, para ello, se debe utilizar herramientas apropiadas que permitan detectar los errores y realizar correctivos adecuados” (p.2).

Cabe destacar al respecto, que uno de los errores comunes de los administradores o dueños de negocios es el desconocimiento de los efectos nocivos que causa el inadecuado manejo del capital de trabajo y, cómo esto repercute en la rentabilidad económica de la empresa. Es por ello, que el trabajo del administrador financiero se centra en emplear todas las

11 herramientas financieras necesarias para una evaluación real del funcionamiento de la empresa e interpretar cada uno de los indicadores financieros para compararlos y emitir juicios que permitan el mejoramiento del desempeño y rentabilidad.

En tal sentido, para analizar los efectos el capital de trabajo es necesario conocer los elementos que conforman el capital de trabajo empresarial. Es así como, en finanzas al hablar de capital de trabajo se refiere a los activos corrientes y pasivos corrientes con los que cuenta una empresa para operar en el corto plazo (Van Horne y Wachowicz, 2010, p. 206). De esta manera, es adecuado para comprender todo lo expuesto, presentar una clasificación resumida (ver tabla 3) sobre el capital de trabajo por sus componentes.

Tabla 2. Componentes del capital de trabajo Componentes del capital de trabajo Componentes del Capital de Trabajo

Administración del Capital de Trabajo

Activos

Pasivos

Activo corriente

Pasivo corriente

Caja y Bancos

Obligaciones bancarias a corto plazo

Cuentas por cobrar

Cuentas por pagar

Inventario

Impuestos por pagar

Inversiones comerciales

Documentos por pagar

Total del activo corriente

Total del Pasivo corriente

Nota. Elaboración a partir de Córdoba (2016). Gestión financiera: incluye referencias a NIC (1,2,7,16,17,33,36, y 40) y NIIF 1 (2nd ed.). Recuperado de https://www.ecoeediciones.com/wp-content/uploads/2016/12/Gestionfinanciera-2da-Edici%C3%B3n.pdf

Como se observa en la tabla anterior, además de clasificarse por sus componentes, el capital de trabajo se clasifica por el tiempo. En este sentido, según Van Horne y Wachowicz (2010) mencionan que, este puede ser permanente o temporal. Con lo cual, el capital de trabajo permanente de una organización “es la cantidad de activos corrientes requeridos para satisfacer las necesidades mínimas a largo plazo de una empresa” (p. 209). Mientras que, el capital de trabajo temporal se refiere a “la inversión en activos corrientes que varía con los requerimientos de la temporada” (p.210).

2.1.1.3.

Administración del efectivo y valores comerciales

Con respecto a la Administración de efectivo, cabe destacar, que, se denomina efectivo a aquellos activos que se aceptan como medios de pago. Coincidiéndose así con Córdoba (2016), al exponer el criterio siguiente, son dinero en caja o valores negociables que sirven como medio para adquirir bienes y servicios que sirvan para las actividades operativas. De la

12 misma manera, para Angulo (2016) es: “la gestión de este componente del capital de trabajo requiere que los niveles de sus partidas estén en proporción a las necesidades de la empresa y la prevención de futuros requerimientos” (p.56). De este modo, la gestión del efectivo ayuda a mantener un nivel de liquidez necesario para que la empresa pueda operar sin dificultades y en los tiempos establecidos, garantizándose así, el respetar la relación organización cliente, dado que, puede satisfacer la demanda de estos últimos sin retrasos.

O sea, el manejo eficiente de este componente del capital de trabajo permite financiar las actividades sin ningún contratiempo, por lo cual, esta gestión debe ampararse en los proyectos de ingresos y egresos para poder estar preparados en cualquier tipo de eventualidad, evitándose así, riesgos que perjudiquen a la rentabilidad u operaciones normales del negocio.

Al respecto, Córdoba (2016) señala 4 principios para un manejo adecuado de la administración del efectivo y valores comerciales, lo cuales son: •

Incrementar los ingresos de efectivo, ya sea, elevando las ventas, precios o promoviéndose las ventas que generen un mayor margen de utilidad.

•

Acelerar los ingresos de efectivo, en este caso, puede ser al aumentar las ventas al contado, venta productos con anticipos y disminuyendo el tiempo de crédito a clientes.

•

Reducir los egresos de efectivo, esto se puede lograr, a través de negociar mejores precios con proveedores, optimizándose tiempos y costos de producción.

•

Retrasar los egresos de efectivo, permite establecer mejores convenios de tiempo de pago con proveedores, y, comprar únicamente, cuándo y cuánto se requiera.

2.1.1.4.

Administración de cuentas por cobrar e inventarios

La administración de cuentas por cobrar como de inventarios son una parte importante del capital de trabajo, ya que, su manejo, control y equilibrio permiten mantener un margen de liquidez para continuar con el ciclo productivo. En otras palabras, según Jácome, Sepúlveda y Pabón (2017), “los inventarios y las cuentas por cobrar constituyen importantes inversiones para la mayoría de las empresas; estos dos activos circulantes representan proporciones considerables de los activos totales” (p.154), es decir, la gestión adecuada de estos activos

13 corrientes es fundamental para la creación de valor y rentabilidad para la empresa y sus accionistas.

De la misma forma, “los procedimientos de cobranzas son de suma importancia en una compañía, por lo que, permite saber los procesos que se van a tomar en cuenta al momento de realizar el cobro y lograr que este se convierta en efectivo” (Morales y Carhuancho, 2020, p.35). De hecho, Acosta, Terán, Álvarez y Salazar (2018) explican que” la administración de los inventarios es otro de los elementos esenciales del capital de trabajo. Una condición esencial para las ventas es la existencia del inventario y las utilidades dependen del nivel de ventas” (p.18). Por esta razón, mantener una buena estructura de políticas de recuperación de cartera permitirá recuperar el efectivo necesario para atender los requerimientos de inventarios, con la finalidad, de no tener déficit de mercancías y poder atender de manera oportuna las demandas los clientes, además, de evitar incurrir en gastos adicionales de financiamiento a corto plazo.

2.1.1.5. Financiamiento a corto plazo Dentro de las funciones del administrador financiero, está tomar decisiones en cuanto al financiamiento de los activos corrientes y, para ello, es importante determinar la cantidad de la inversión que se requiere. De esta manera, según Brealey et al. (2010) se debe “proyectar los futuros orígenes y aplicaciones de efectivo” (p.859); esta información, sirve en primer lugar, como una regla en la que después se puede realizar un análisis de desempeño financiero y, en segundo lugar, permite prevenir y alertar al administrador sobre los requerimientos de efectivo en lo posterior.

Con respecto al financiamiento a corto plazo, Ardila y Ariza (2017) señalan que, “dado que la situación financiera puede tener serias fluctuaciones, producto del entorno económico y sectorial donde opera la empresa” (p. 77), es común que, las organizaciones accedan a este tipo de financiamiento para cubrir las necesidades de los activos circulantes. Con lo cual, el financiamiento de activos circulantes puede realizarse basado en diferentes enfoques que buscan atender las necesidades de financiamiento que corresponde a otros activos corrientes, que no son sustentados por financiamiento espontáneo. Es así que, Brealey et al. (2010) en su libro de Fundamentos de Administración Financiera, hablan sobre los enfoques de financiamiento que una empresa puede tomar, describiéndose de la manera siguiente:

14 •

Enfoque de cobertura contra riesgos (hacer coincidir el vencimiento), esta política se refiere a el uso de deuda con plazos aproximadamente iguales que el vencimiento de los activos corrientes estacionales.

•

Enfoque de vencimiento más largo o política conservadora, este enfoque de la administración mantiene un margen de seguridad algo alto y, en la cual, los activos estacionales pronosticados se financian con deuda a largo plazo.

•

Enfoque agresivo, en esta política los activos corrientes permanentes se financian con deudas a corto plazo, lo que, incrementa el riesgo para la empresa y su margen de seguridad es negativo.

2.1.2. Administración financiera El crecimiento económico empresarial depende de, qué tan eficiente sea la administración financiera y, para ello, es importante conocer su definición; al respecto, Córdoba (2016) afirma que, la gestión financiera “es aquella disciplina que se encarga de determinar el valor y tomar decisiones en la asignación de recursos, lo cual incluye, su adquisición, inversión y administración” (p.4); es decir, la administración financiera tiene tres funciones importantes que tiene que ver con la toma de decisiones que harán que el valor de la empresa incremente. De igual manera, Flores, Triviño y Delgado (2018) enfatizan que, para medir que la gestión financiera se realice “de manera correcta es necesario analizar que los balances económicos se analicen a indicadores financieros, y así definir, los correctivos necesarios para proponer una solución a estos errores” (p.316).

También, Morales, Alcocer y Morales (2014) expresan que, para lograr el cumplimiento de los objetivos de la organización y maximizar el valor para los accionistas, se emplean diversas herramientas financieras que ayudan a los gerentes financieros a encaminar el destino de la organización hacia el crecimiento y sostenibilidad, a través del uso de indicadores para analizar su situación y establecer mejoras que permitan adaptarse a los cambios del entorno económico. Así mismo, mencionan que, dentro de estas herramientas se encuentran el análisis financiero, riesgo y rentabilidad, costo del capital y evaluación de desempeño financiero. Es por ello, por lo que, “todas las decisiones adoptadas en la empresa, en cualquiera de sus áreas o niveles de responsabilidad, se manifiestan con mayor o menor intensidad en términos monetarios y repercuten antes o después sobre su situación financiera (Pérez, 2015, p.25).

15 2.1.3. Análisis de estados financieros En la actualidad, las empresas diariamente toman decisiones de inversión, financiamiento y administración de bienes, para ello, se basan en la información que proporcionan los estados financieros; es decir, que de acuerdo con Olivera (2016), los estados financieros son un instrumento útil para tomar decisiones en base al análisis de la información, dado que, permite optimizar los recursos de la organización para mejorar su rentabilidad.

Igualmente, para la International Financial Reporting Standards - IFRS Foundation (2018), los estados financieros suministran “información sobre los recursos económicos de la entidad que informa, derechos de los acreedores contra la entidad y cambios en dichos recursos económicos y derechos de los acreedores, que cumplen las definiciones de los elementos de los estados financieros” (p.18).

Al respecto, los estados financieros que brindan la información de la situación empresarial más comunes son el Balance General y los Estado de Resultados, los cuales, se analizan según las necesidades de los usuarios. Dada esta percepción, Van Horne y Wachowicz (2010) definen al análisis de los Estados Financieros como “el arte de transformar los datos de los estados financieros en información útil para tomar una decisión informada” (p.128). Desde la perspectiva interna de la organización, el análisis financiero permite planificar, dirigir y controlar en base a la información financiera actual y tomar decisiones, aprovechándose sus fortalezas y oportunidades actuales y futuras.

El Balance General, según Guzmán (2018) explica que, “refleja la situación financiera de una empresa en una fecha determinada, donde se muestra la estructura financiera” (p.40), y que se compone por activos, pasivos y patrimonio. Mientras que, el Estado de Resultados o de Pérdidas y Ganancias según los autores Mendoza y Ortíz (2016), son estados informativos, que, “muestran cómo se han generado los ingresos y cómo se han causado los gastos, así como, la utilidad o pérdida resultante de las operaciones de la empresa durante un periodo determinado” (p.54).

Para realizar el análisis de los Estados Financieros, se emplean métodos y técnicas cualitativas y cuantitativas para la toma de decisiones estratégicas que ayuden a mejorar la rentabilidad empresarial. En este sentido, Nogueira, Medina, Hernández, Comas y Medina (2017) en su estudio sobre análisis económico financiero, mencionan que, el análisis vertical “consiste en la determinación del porcentaje que representa cada grupo patrimonial en relación

16 con el total del activo. Adicionalmente, a través del análisis horizontal se realiza una valoración dinámica del comportamiento de dichas partidas (p.110). Con lo cual, para el análisis financiero se pueden usar varios Estados Financieros, dado que, estos dependen de las necesidades del analista financiero. Es importante decir, que, en el caso de Nogueira y otros autores mencionados, se apoyan de herramientas de gestión para la toma de decisiones, que fortalecen los resultados de la organización, mencionándose entre ellas, el Modelo de Control de Gestión propuesto en sus trabajos de investigación.

2.1.3.1. Razones financieras Respecto a las razones financieras, se coincide con Ricra (2014), cuando expone que, las razones financieras representan la “relación entre dos cifras extraídas de los estados financieros” (p.30), buscándose medir, los resultados de la gestión de los recursos de una empresa. Asimismo, proporcionan información valiosa para tomar decisiones apropiadas a las necesidades del giro del negocio. En este sentido, la autora menciona también, que, “uno de los instrumentos más usados y de gran utilidad para realizar el análisis financiero de las empresas es el uso de las razones financieras, ya que, estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento” (Ricra, 2014, p.30). Es por ello, que a continuación se van a describir algunas de ellas que son importantes para el análisis del capital de trabajo, destacándose las siguientes: •

Razones de liquidez

Según manifiesta Molina, Oña, Tipán y Topa (2018), las razones de liquidez ayudan a: “analizar si la empresa puede cumplir sus obligaciones a corto plazo. Dentro de los indicadores de liquidez se encuentran: razón corriente, prueba ácida y el capital neto de trabajo (p.10). De esta manera, se toma en consideración las obligaciones de la empresa a corto plazo y la capacidad de sus recursos para cubrir los pagos de corto plazo, es así como, mientras la empresa cuente con mayor liquidez a corto plazo, estará en la capacidad de cubrir las inversiones de activos corrientes. Cabe mencionar que, para tener una imagen de la situación financiera relacionada con la liquidez que posee la empresa, los administradores pueden hacer uso de la liquidez corriente y la razón de prueba ácida, entre las que sobre salen:

17 ➢ Liquidez corriente: según Herrera, Betancourt, Herrera, Vega y Vivanco (2016), “representa la agilidad que tiene una empresa para solventar sus obligaciones en un período menor a un año” (p. 157). ➢ Razón prueba ácida: llamada razón rápida, según Herrera et al. (2016), “esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que, este es el activo con menor liquidez” (p.157).

•

Razones de apalancamiento

Como menciona Carchi, Crespo, González y Romero (2020), es “el manejo del endeudamiento, es todo un arte y, su optimización depende, entre otras variables, de la situación financiera de la empresa en particular” (p.32), así como también, del margen de rentabilidad y las tasas de interés actuales. En definitiva, “los indicadores de endeudamiento, son aquellos que nos permiten generar políticas de financiamientos mediante préstamos, admitiendo la adquisición de recursos necesarios para el funcionamiento adecuado de las operaciones y actividades del negocio (Molina et al., 2018, p.16). En este sentido, existe una relación que incluye: ➢ Razón entre deuda y activos totales: permite conocer, qué nivel de los activos totales de la empresa son financiados por proveedores, acreedores, préstamos bancarios, entre otros, es decir, todos los elementos presentes del pasivo.

(García y Paredes, 2014, p.22).

•

Razones de actividad

Con respecto a las razones de actividad, se coincide con Bonilla, Crespo y León (2018) cuando la describen, como: “las razones de actividad son empleadas para determinar la eficiencia con la que una empresa administra sus activos de rápida y lenta rotación” (p.119).

Definición que, concuerda con Herrera et al. (2016) cuando consideran que, estas razones financieras ayudan saber conocer cuál fue la dinámica del negocio. Es decir, permiten conocer la eficiencia con la que la administración usa sus recursos para convertirlos en efectivo lo más pronto posible, valorándose, qué tan adecuadas son sus políticas de gestión reflejadas en el rendimiento de las operaciones, entre ellas se encuentran:

18 ➢ Razón de cuentas por cobrar (RCC): “proporciona un panorama de la calidad de las cuentas por cobrar de la empresa y, qué tan exitosa es en sus cobros. Esta razón se calcula, dividiendo las cuentas por cobrar entre las ventas netas a crédito anuales” (Van Horne y Wachowicz, 2010, p.142). ➢ Rotación de cuentas por pagar: donde las cuentas por pagar son el saldo final (o quizás el promedio) por pagar del año, y las compras a crédito anuales son las compras externas durante el año” (Van Horne y Wachowicz, 2010, p.144). ➢ Razón de rotación de inventarios: “la velocidad con la que una compañía rota su inventario se mide por el número de días que se requieren para que los bienes se produzcan y se vendan” (Brealey et al., 2010, p.796). ➢ Ciclo operativo: es el “tiempo que transcurre desde el compromiso de efectivo para compras hasta el cobro de las cuentas por cobrar que resultan de la venta de bienes y servicios” (Van Horne y Wachowicz, 2010, p.146). ➢ Ciclo de efectivo: “el tiempo desde el desembolso real de efectivo para compras hasta el cobro de las cuentas por cobrar que resultan de la venta de bienes y servicios; también se llama, ciclo de conversión en efectivo” (Van Horne y Wachowicz, 2010, p.146).

•

Razones de rentabilidad

Para Bonilla, et al. (2018), la rentabilidad es “la capacidad que tiene una empresa para poder generar utilidades” (p.120). En concordancia con lo anterior, Van Horne y Wachowicz, (2010) mencionan que, las razones de rentabilidad “indican la efectividad global de la operación de la empresa (p.148). En este sentido, la empresa debe preocuparse y ocuparse de que la rentabilidad sea sostenible y sustentable en el tiempo, ello garantiza que, la empresas está siendo productivos, eficiente, eficaz y efectiva en todos sus procesos operativos y administrativos, entre ellas destacan las siguientes: ➢ Margen operacional: según Van Horne y Wachowicz (2010), “esta razón nos da la ganancia de la empresa relativa a las ventas, después de deducir el costo de producir los bienes. Es una medida de la eficiencia en la operación de la empresa” (p.148) y la efectividad de estrategias de ventas.

19 ➢ Rentabilidad sobre los activos: Return On Assets (por sus siglas en inglés, ROA), “se relaciona con las ganancias sobre la inversión” (Van Horne y Wachowicz ,2010, p.150).

2.2.

Predicción científica Una administración inadecuada de los componentes del capital de trabajo acarrea que

no se establezcan los fondos apropiados para atender las necesidades operativas, lo cual, influye en la rentabilidad financiera de la empresa Master Plant Cia. Ltda. Por este motivo, la administración del capital de trabajo se convierte en un instrumento de gestión importante para lograr el cumplimiento de los objetivos del negocio. Al respecto debe tenerse en cuenta algunas consideraciones: •

Existe influencia de la liquidez corriente en la rentabilidad financiera.

•

Existe influencia de la rotación de cuentas por cobrar y la rentabilidad financiera.

•

Existe influencia de la rotación de inventarios en la rentabilidad financiera.

20

3. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

3.1. Enfoque, diseño y tipo de investigación El trabajo investigativo se desarrolló mediante un enfoque mixto, el cual, es definido por Hernández, Fernández y Baptista (2010), como: “un proceso de recolección, análisis y vinculación de datos cuantitativos y cualitativos en un mismo estudio o una serie de investigaciones para responder a un planteamiento del problema” (p.594), es decir, el enfoque mixto, permite contrastar información cuantitativa y cualitativa que ayuda a tener una visión más amplia para comprender mejor el planteamiento del problema, facilitarla la explicación del caso objeto de estudio, dado que, se apoya en instrumentos basados en el análisis de datos tanto cualitativos y cuantitativos que darán mayor claridad, comprensión y validez a la investigación.

Con respecto a lo mencionado, la investigación obtuvo información mediante la aplicación del método de análisis documental de los estados financieros de los años 2018-2019.

Con ello, se pudo determinar el comportamiento de los indicadores de las cuentas de activos y pasivos corrientes para realizar el estudio e interpretación de cada uno. Así mismo, se efectuó una entrevista abierta al administrador financiero para tener una información más amplia referente a la problemática en estudio, dado el problema de investigación planteado en este estudio.

A su vez, la investigación tiene un diseño transversal, debido a que, “se recolectan datos en un solo momento, en un tiempo único. Su propósito es describir variables y analizar su incidencia e interrelación en un momento dado. Es como tomar una fotografía de algo que sucede” (Hernández et al., 2010, p. 151). En correspondencia al diseño, se recopiló información de los años 2018 y 2019 del Balance General y los Estados de Resultados, la cual, sirvió para elaborar un informe técnico de la situación económica-financiera de la organización, con la finalidad, de proponer estrategias de mejorar para la administración del capital de trabajo.

Dado lo expuesto, se define como una investigación de tipo descriptiva, que según Benassini (2009), es “aquella que busca definir con claridad un objeto, el cual, puede ser un mercado, una industria, una competencia, puntos fuertes o débiles de empresas, algún medio de publicidad o un problema simple de mercado” (p.45). De este modo, se empleó para este

21 estudio, la estadística descriptiva, dado que, facilitó la recolección de los datos, el análisis de estos y su transformación en información para la toma de decisiones, la clasificación y determinación de las características de los datos cuantitativos que se requirieron para la elaboración de tablas y gráficos, lo cuales, contribuyeron a una mejor comprensión del estudio realizado.

3.2. Población y muestra Para la investigación sobre los efectos del capital de trabajo en la rentabilidad financiera, se ha elegido intencionalmente como población a la empresa Master Plant Cia. Ltda, perteneciente al sector de manufactura de medicina natural de la ciudad de Santo Domingo de los Tsáchilas. De esta manera, la empresa es tomada como muestra intencional de estudio.

3.3. Operacionalización de variables De acuerdo con las variables independiente y dependiente de la investigación, se identifican las dimensiones e indicadores correspondientes: Tabla 3. Operacionalización de las variables Operacionalización de las variables Variable Definición

Capital de trabajo

Es el margen de seguridad, el cual, es utilizado para desempeñar las actividades de producción sin contratiempos.

(Vera et al., 2020)

Dimensión Razones de Liquidez

Razones de Actividad

Razón de endeudamiento Faga y Ramos (2006) sostienen que, la rentabilidad es un “sinónimo de ganancia, Rentabilidad utilidad, beneficio” (p. 12) en financiera donde los resultados económicos tienen que ver con el desarrollo organizacional y su sustentabilidad.

Nota. Elaboración propia.

Razones de Rentabilidad

Indicadores Prueba ácida Ciclo del efectivo Rotación de inventario Rotación de cuentas por cobrar Rotación de cuentas por pagar Deuda a total de Activos

Rendimiento sobre activos totales

Margen Operacional

22

3.4. Técnicas e instrumentos de recogida de datos 3.4.1. Entrevista semiestructurada En la entrevista “semiestructurada, se presentan tópicos que deben tratarse, aunque el investigador tiene libertad para incorporar nuevos que surjan durante la sesión, e incluso alterar parte del orden en que se tratan los tópicos” (Hernández et al., 2010, p.428), es decir, la entrevista semiestructurada es un instrumento de “mayor flexibilidad, dado que, empiezan con una pregunta que se puede adaptar a las respuestas de los entrevistados” (Troncoso y Amaya, 2017, p.330) Al respecto, Benassini (2009) expone que, el cuestionario es el método más común de investigación que puede contener gran cantidad de interrogantes, de este modo, se define al cuestionario como: la “herramienta más conocida por el investigador y el público para la recolección de datos” (p.96). En este sentido, para la investigación se ha elaborado un cuestionario que contiene preguntas relacionadas al contexto de la empresa, su trayectoria, estados financieros y problemáticas respecto al manejo de los recursos. Este cuestionario tiene como objetivo analizar la situación financiera de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

3.4.2. Observación no participante La observación personal según Malhotra, Ortiz y Benassini (2008), es una “estrategia de investigación por observación, en la cual, los seres humanos registran el fenómeno bajo observación en el momento en que ocurre” (p.203), es decir, en este tipo de método, el investigador no interfiere en el fenómeno que investiga, simplemente realiza la recolección de datos sin manipulación de la situación, ni de las variables objeto de estudio. Para la investigación se ha elaborado una lista de cotejo, la cual se caracteriza por llevar a cabo el estudio de la materia u objeto estudiado sin participar con él (Universidad Internacional de Valencia, 2018). Este instrumento, sirve para recolectar información respecto a las cuentas de los Estados Financieros para que ayuden a determinar la relación entre la administración del capital de trabajo y la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

23

3.5. Técnicas de análisis de datos 3.5.1. Análisis financiero horizontal y vertical Además del cálculo de las razones de liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad es importante para la investigación realizar el análisis financiero horizontal y vertical del balance general y estado de resultados con el objetivo de tener una perspectiva más amplia del de la gestión del capital de trabajo y la rentabilidad financiera. Dado lo expuesto, se corrobora en los estudios de Van Horne y Wachowicz (2010), que el análisis de los Estados Financieros constituye, “el arte de transformar los datos de los estados financieros en información útil para tomar una decisión informada” (p.128). Es así como, para esta investigación se realizó el análisis horizontal y vertical de los estados financieros (Balance General y Estados de Resultados del periodo 2018-2019) cuyas variaciones se expresan en valores absolutos y porcentuales para una mejor explicación.

Dentro del análisis horizontal, los valores porcentuales resultantes del balance general y estado de resultados de la empresa Master Plant Cia. Ltda están dados respecto a un año base para el cálculo de las variaciones. Asi mismo, se realizó el análisis vertical del balance general de ambos periodos (2018-2019) en el cual, se expresa en nivel que representa cada elemento en relación con los activos totales de la empresa. Además, se empleó el análisis vertical al estado de resultados de los periodos en estudio y cuyos porcentajes se relacionan los ingresos o ventas netas de cada periodo.

24

4. RESULTADOS A continuación, se presentan los resultados de la investigación, considerando cada una de las preguntas y objetivos de la investigación. En este sentido, se presenta un cuadro de relación entre cada uno de ellos y su respectivo resultado.

Tabla 4. Relación entre preguntas, objetivos y resultados de la investigación Relación entre las preguntas, objetivos y resultados de la investigación Pregunta Objetivo Resultado OG: Proponer estrategias de PG: ¿Cómo administrar el capital de administración del capital de trabajo para la rentabilidad financiera Resultados generales de trabajo para la rentabilidad de la empresa Master Plant Cia Ltda? investigación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

PE1: ¿Cómo mejorar los resultados OE1: Fundamentar teóricamente de la Rentabilidad en la empresa el capital de trabajo y la Fundamentación del Marco Master Plant Cía. Ltda.? rentabilidad para la toma de Teórico. decisiones empresariales.

Primer resultado: Entrevista a la administradora de la empresa Master Plant Cia Ltda PE2: ¿Cuál es la situación financiera OE2: Analizar la situación de la empresa Master Plant Cia Ltda? financiera de la empresa Master Segundo resultado: Análisis Plant Cia Ltda. horizontal y vertical del balance general y estado de resultados del año 2018 y 2019 PE3: ¿Cuál es la relación entre la OE3: Determinar la relación entre administración del capital de trabajo la administración del capital de Tercer resultado: Razones de y la situación financiera de la trabajo y la situación financiera de financieras del capital de trabajo. empresa Master Plant Cia Ltda? la empresa Master Plant Cia Ltda.

PE4: ¿Qué estrategias de OE4: Identificar estrategias de administración del capital de trabajo administración del capital de Cuarto resultado: Análisis de los se requieren para la mejora de la trabajo que se requieren para la resultados de las razones rentabilidad financiera de la empresa mejora de la rentabilidad financieras con la rentabilidad Master Master Plant Cia Ltda? financiera de la empresa Master financiera.

Plant Cia Ltda.

Nota: Elaboración propia. PG: Pregunta general; OG: Objetivo general; PE: Pregunta específica; OE: Objetivo específico.

4.1.

Primer resultado: Entrevista a la administradora de la empresa

Master Plant Cia Ltda El primer resultado se constituye para responder al objetivo específico: Analizar la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda. En este sentido, se presenta las respuestas en la tabla 5:

25 Tabla 5. Entrevista a la administradora de la empresa Master Plant Cia Ltda Entrevista a la administradora de la empresa Master Plant Cia Ltda Pregunta Respuesta Interpretación P1: De acuerdo a usted, ¿Cuál es la R1: En los años anteriores al 2018 trayectoria y evolución que ha no se tenía crecimiento de la I1: La empresa mejoró el proceso tenido la empresa? empresa. A partir del 2019 se productivo, sus ventas y mayor reestructuró la empresa y se crecimiento (R1). mejoró los procesos productivos.

P2: De acuerdo a su experiencia: R2: Las dificultades se presentan ¿Se ha evaluado la gestión del en el inventado. Se hacen compras capital de trabajo en la empresa? al contado y poco crédito (menos Explique sus razones. de 60 días).

I2: Problemas de inventario y falta P3: De acuerdo a su experiencia: de crédito (R2, R3). ¿Cuáles han sido las principales R3: Se compra en efectivo y afecta dificultades en la gestión del la liquidez. capital de trabajo que ha tenido la empresa?

P4: ¿Cuáles son las partidas que R4: El capital de se conforma de integran el capital de trabajo de la Inventario, clientes, cuentas por I3: Solo hay un cliente que compra empresa, en cuáles según su pagar y la recuperación de en efectivo y a crédito (R4). criterio, tienen problemas y de qué efectivos. Solo hay un cliente que tipo? se le vente en efectivo y a crédito.

P5: ¿Qué herramientas de R5: Se utiliza el análisis vertical I4: Si hay verificación de estados planificación financiera son usados para ver en qué cuenta se concentre financieros (R5). en la gestión del capital de trabajo? la mayor del efectivo.

P6: ¿La Institución cuenta con un R6: Cuenta con un sistema paquete contable que ayuda a contable llamada CONTIFICO registrar, organizar y sistematizar para registras los ingresos y gastos eficientemente la información del negocio. financiera de la empresa?

P7: ¿Los estados financieros son R7: Se presentan de forma presentados de manera oportuna y oportuna porque el uso del sistema sin errores o inconsistencias? contable. Siempre y cuando no I5: Existe un sistema contable para haya inconsistencias. el control financiero interno (R6, P8: ¿Con que frecuencia son R8: Los estados financieros son R7, R8, R9). revisados los estados financieros revisados cada tres meses para por parte de los directivos de la analizar ver el cumplimiento de los institución? presupuestos.

P9: ¿La información financiera que se genera en la institución es R9: La información si se toma tomada como base para realizar como base para planificar toma de decisiones y planificación producciones. financiera?

R10: La empresa realiza el análisis del balance general y el estado de P10: ¿La institución realiza resultado. Se usa el análisis vertical análisis financieros? ¿Cuáles y para saber qué cuentas tienen para qué le sirven?

I6: Se utiliza el análisis vertical mayor concentración de capital de para saber las cuentas que trabajo. concentran mayor capital de P11: ¿Para administrar de manera trabajo (R10, R11). correcta el capital de trabajo se R11: Se analiza la situación analiza previamente cuál es la financiera para verificar el manejo situación financiera de la correcto del capital de trabajo. institución?

P12: ¿Considera usted que la R12: Cuenta con liquidez para I7: La empresa tiene liquidez para empresa cuenta con liquidez para obligaciones a corto plazo. Se cubrir obligaciones a corto plazo cumplir con sus obligaciones a basan en la información de balance (R12). corto plazo? ¿Por qué? general.

26 P13: ¿Cree usted que la información que se genera en la empresa permite realizar una apropiada evaluación financiera?

P14: ¿Según su opinión, considera que la empresa cuenta con una estabilidad financiera que le permita seguir creciendo en el mercado y diversificar los servicios que ofrece actualmente?

R13: Tener los estados financieros actualizados permite tomar decisiones de manera rápida y oportuna.

I8: La administración utiliza estados financieros actualizados para tomar decisiones (R13).

R14: La empresa cuenta con estabilidad financiera.

Tiene facilidad de diversificar servicios a través de la maquila de productos naturales con su respectivo registro sanitario.

I9: La empresa es estable financieramente y puede diversificarse por la capacidad de maquilar productos naturales con registro sanitario (R14).

P15: ¿Considera usted que la empresa corre riesgos al no R15: La empresa corre riesgos por gestionar el capital de trabajo de gastos de deterioro, daños, manera adecuada? ¿Qué tipo de faltantes o productos caducados. riesgos?

P16: ¿Usted estaría dispuesto a R16: La administración está considerar propuestas de mejora en dispuesta a considerar propuestas la gestión del capital de trabajo que de mejora, siempre y cuando lo apliquen a la realidad de la apruebe los directivos de la empresa? empresa.

Nota: Elaboración propia. P: Pregunta; R: Respuesta; I: Interpretación.

I10: La empresa corre constante riesgo porque presenta recurrencia de gastos por deterioro, daños, faltantes o productos caducados (R15).

I11: La administración depende de los directivos de la empresa para considerar mejoras del capital de trabajo (R16).

Análisis de la entrevista: Los resultados de la entrevista aplicada a la administradora de la empresa Master Plant Cia Ltda (ver anexo 1), demuestra que si ha existido un proceso de crecimiento del giro del negocio (R1), sin embargo, se ha presentado problemas con el inventario y falta de crédito (R2, R3), sumado a que la empresa corre constante riesgo porque presenta recurrencia de gastos por deterioro, daños, faltantes o productos caducados (R15). Esto también tiene que ver con que existe solo un cliente que compra una parte en efectivo y otra a crédito (R4), lo que evidencia que el poder de negociación que tiene el cliente con la empresa, la cual depende de los directivos para considerar mejoras del capital de trabajo, impidiendo autonomía a la administración para tomar decisiones inmediatas (R16).

En contraste con lo mencionado, parece ser que la empresa verifica los estados financieros (análisis vertical, análisis del estado de resultados) para tomar decisiones (R5, R13) además se usa un sistema contable para el control de financiero (R6, R7, R8, R9) de las cuentas que podrían concentrar mayor capital de trabajo (R10, R11). Consecuentemente, con lo realizado, la empresa se podría encontrar estable financieramente por la capacidad para fabricar productos naturales con registro sanitario (R14), de este modo, tener la liquidez para cubrir obligaciones a corto plazo (R12).

27

4.2. Segundo resultado: Análisis horizontal y vertical del balance general y estado de resultados del año 2018 y 2019 Como segundo resultado se realiza el análisis horizontal y vertical de los estados financieros de la empresa estudiada, con la finalidad de responder al objetivo específico: Analizar la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

Tabla 6. Análisis horizontal y vertical del Balance General 2018-2019 Análisis horizontal y vertical del Balance General 2018-2019 Balance General Análisis Vertical

Activos Activo Corriente Efectivo y Equivalentes a Efectivo Cuentas por Cobrar Inventario Servicios y otros Pagos Anticipados Activos por Impuestos Corrientes Activos No Corrientes Propiedad, Planta y Equipos Intangibles Pasivos Pasivo Corriente Cuentas y Documentos por Pagar Proveedores Otras Obligaciones Corrientes Cuentas por Pagar Diversas/Relacionadas Anticipos de Clientes Pasivo No Corriente Cuentas y Documentos por Pagar Patrimonio Nota: Elaboración propia.

Análisis Horizontal

Año 2018

Año 2019

V. Relativo 2018

V. Relativo 2019

V. Relativo (20182019)

137,013.89 94,221.28 1,769.42 62,250.90 26,670.99 0.00 3,529.97 42,792.61 40,136.61 2,656.00 37,836.51 37,836.51 4,273.15

152,127.75 103,840.98 40,527.52 756.48 57,210.16 1,505.25 3,841.57 48,286.77 45,630.77 2,656.00 47,114.03 47,114.03 13,958.04

100% 69% 1% 45% 19% 0% 3% 31% 29% 2% 28% 28% 3%

100% 68% 27% 0% 38% 1% 3% 32% 30% 2% 31% 31% 9%

11% 10% 2190% -99% 115%

16,070.90 14,622.46

8,852.16 0.00

12% 11%

6% 0%

-100% -100%

2,870.00 0.00 0.00 99,177.38

24,298.94 0.00 0.00 105,013.72

2% 0% 0% 72%

16% 0% 0% 69%

747%

9% 13% 14% 0% 25% 25% 227%

6%

Análisis e interpretación: Para el análisis financiero horizontal y vertical se toma como referencia la tabla 6 en la cual se presentan los balances generales de 2018- y 2019 de la empresa Master Plant Cia. Ltda. Con base en la información de estos estados financieros se elaboran los balances generales con valores relativos o porcentuales, en los que, cada elemento representa una proporción del total de activos. La forma en cómo se presentan las cifras en la tabla 6 facilita el análisis vertical, por lo tanto, se puede evidenciar que el activo corriente en 2018 representa el 68% del total de activos, mientras que en 2019 es igual a 68% lo que representa un decremento del 1% con relación al año anterior. El pasivo circulante tuvo un

28 incremento y paso del 28% en 2018 al 31% en 2019 del total de activos. Así también, de acuerdo con el análisis horizontal de los balances generales de 2018 y 2019 se expresa que el activo corriente ha incrementado un 10%, al igual que el pasivo corriente se ha elevado de un año a otro en 25%. Estos resultados se dan por el incremento del nivel de inventario en un 115% y en contraste una reducción de cuentas por cobrar muy significativa del 99%, lo que es positivo para la empresa ya que se nota que la empresa está gestionando la cartera de cobranzas de manera eficaz. Asimismo, existe un incremento en las cuentas por pagar a proveedores del 227%. De manera general, la empresa Master Plant Cia. Ltda, muestra que posee liquidez para atender sus obligaciones a corto plazo, resultado de la diferencia entre el activo corriente y pasivo corriente. De forma similar, el patrimonio de la empresa denota un incremento del 6% lo que tiene un efecto positivo para los accionistas.

Tabla 7. Análisis horizontal y vertical del Estado de Resultados de 2018-2019 Análisis horizontal y vertical del Estado de Resultados de 2018-2019 Estado de Resultados

216,146.97 -133,702.00 82,444.97 -74,477.04 7,967.93 1,948.49 -238.74

V. Relativo 2018 100% -61% 39% -50% -10% 27% 0%

V. Relativo 2019 100% -62% 38% -34% 4% 1% 0%

Análisis Horizontal V. Relativo (2018-2019) -8% -6% -11% -36% 67% -97% -57%

39,377.13

9,677.68

17%

4%

-75%

-5,906.57

-1,451.65

-3%

-1%

-75%

35,271.36 -7,759.70 25,710.86

10,862.20 -2,389.68 5,836.34

15% -3% 11%

5% -1% 3%

-69% -69% -77%

Análisis vertical

Ingresos Operacionales (-) Costos operacionales Utilidad Bruta (-) Gastos operacionales Utilidad Operacional Ingresos no operacionales (-) Gastos financieros no operacionales Utilidad antes de participación a trabajadores 15% Participacion a trabajadores Utilidad grabable Impuesto a la renta causado UTILIDAD NETA Nota: Elaboración propia.

Año 2018

Año 2019

234,972.94 -142,477.46 92,495.48 -116,518.91 -24,023.43 63,955.64 -555.08

Análisis e interpretación: La tabla 7 presenta las cifras del estado de resultados expresadas como un porcentaje de las ventas o ingresos en cada periodo, de acuerdo con lo que refleja el análisis vertical los costos operacionales representan el 61% del total de ingresos en el 2018 y de manera similar el 62% en el 2019. Los gastos operacionales en 2018 son el 50% de los ingresos, mientras que en el 2019 este porcentaje disminuye a 34% lo cual evidencia que se un año a otro se están aplicando medidas para disminuir costos. Además, en la tabla se puede

29 notar que la utilidad operacional en el 2018 es negativa expresada en -10%, a diferencia del 2019 que tiene un valor positivo y representa el 4% del total de ingresos, este valor representa una pequeña mejora en los resultados con respecto al porcentaje del año anterior que muestra que los gastos operacionales son excesivos provocando que la utilidad por operaciones tenga un resultado negativo. El análisis horizontal evidencia un decremento del 8% de los ingresos y una disminución del 6% en los costos por actividades de operación, asimismo, se muestra que se mejoró la gestión de gastos operacionales logrando una reducción del 36% de un año a otro.

En concordancia a estos datos, la utilidad operacional refleja un incremento del 67% en relación con el año 2018. Con respecto a la utilidad neta esta tiene un decremento del 77% respecto al año 2018, cifras que en el año 2018 se elevaron s debido a ingresos no operaciones por venta de marcas de productos naturales que afecto a la utilidad neta, es importante destacar que la utilidad operación en el 2019 es positiva y corresponde al giro natural de la empresa. En consecuencia, la empresa presenta una mejora en sus procesos y gestión de recursos.

4.3. Tercer resultado: Razones de financieras del capital de trabajo A continuación, se detallan las razones financieras que se analizan para mejorar la administración del capital de trabajo de la empresa Maste Plant Cia. Ltda. A partir de esto se plantea responder al objetivo específico: Determinar la relación entre la administración del capital de trabajo y la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

Tabla 8. Razones Financieras periodo 2018-2019 Razones Financieras periodo 2018-2019 RAZONES FINANCIERAS

Año 2018

Año 2019

Prueba ácida

1.79

0.99

Ciclo del efectivo (días)

179

143

Razones de Actividad

Rotación de inventario (días) Rotación de cuentas por cobrar (días) Rotación de cuentas por pagar (días)

121 77 20

114 53 25

Razón de endeudamiento

Deuda a total de Activos

28%

31%

Razones de Rentabilidad

Rendimiento sobre activos totales Margen Operacional

19% -10%

4% 4%

Razón de Liquidez

Nota: Elaboración propia.

Análisis e interpretación: En la tabla 8 se presenta un breve resumen de las razones

financieras del año 2018 y 2019 y que más adelante se analizaran. La tabla contiene la razón de liquidez, las razones de actividad, razón de endeudamiento y razones de rentabilidad.

30

1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00

1,79

0,99

Año 2018

Año 2019

Figura 1. Razón de liquidez 2018-2019 Nota: Elaboración propia.

Análisis e interpretación: La razón o prueba acidad es una medida más precisa para analizar la capacidad de la empresa para cumplir con sus deudas a corto plazo, el índice de liquidez que muestra la figura 1 , expresa que el año 2018 es igual a 1.79 mientras que el 2019 este índice disminuye a 0.99, lo cual, evidencia que la capacidad de la empresa respecto al año 2018 ha disminuido y aun asi, cuenta con casi el 100% de sus activos más líquidos para responder a sus proveedores en el caso de asi requerirlo.

180 160 140 120 100 80 60 40 20 0

179 143 121

114 77 53 20

CICLO DEL EFECTIVO (DÍAS)

ROTACIÓN DE INVENTARIO (DÍAS) Año 2018

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (DÍAS)

25

ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR (DÍAS)

Año 2019

Figura 2. Razones de Actividad 2018-2019 Nota: Elaboración propia.

Análisis e interpretación: Los resultados de las razones de actividad representados en la figura 2, indican que el ciclo de efectivo de la empresa Master Plant Cia. Ltda disminuyeron a 143 días con respecto a los 179 días en 2018 en los cuales la empresa recuperaba liquidez, esto se ve influenciado por la disminución en la frecuencia de recuperación de cartera que paso de 77 días a 53 días. Además, la rotación de inventarios tuvo una pequeña mejoría que afecta

31 de manera positiva al ciclo del efectivo, asimismo, el periodo de días por pagar a los proveedores se extendió, lo que ayuda a mantener una mayor liquidez. Es importante tener en cuenta que el incremento en días por pagar no afecte las relaciones con proveedores ya que al realizar pagos pasados los plazos establecidos la empresa puede incurrir en costos adicionales por retrasos o incluso afectar en la adquisición de materias primas e inventarios de manera oportuna para poder atender a sus clientes.

0,31

0,31

0,30 0,29 0,28

0,28 0,27 0,26 0,25

Año 2018

Año 2019

Figura 3. Razón de endeudamiento 2018-2019 Nota: Elaboración propia.

Análisis e interpretación: La figura 4 muestra la variación del nivel de endeudamiento de la empresa Master Plant Cia. Ltda, esta razón resalta el porcentaje de los activos que tiene la empresa y los cuales están financiados por deuda. Es así que, en el año 2018 el 28% de los activos estaban financiados por deuda y en el 2019 se da un incremento que asciende a 31% de activos que proviene de financiamiento.

20%

19%

15% 10% 5%

4%

4%

0% -5%

RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES

-10%

MARGEN OPERACIONAL -10%

-15% Año 2018

Año 2019

Figura 4. Razones de rentabilidad 2018-2019 Nota: Elaboración propia.

32 Análisis e interpretación: En la figura 5 se muestran las variaciones porcentuales de las razones de rentabilidad, en lo que respecta al margen operacional en el año 2018 es igual a -10%, lo que muestra deja notar que existe un alto nivel de costos y gastos operacionales que afectar a este indicador. En este mismo sentido, para el año 2019 se presenta un incremento del 4% en el margen operacional. En contraste con estos resultados, el rendimiento de los activos genera un 19% en comparación con el 4% que corresponde al año 2019. Es importante destacar que la variación entre estas razones se debe a los ingresos no operacionales que afectaron a la utilidad neta del año anterior y que l resultado del 2019 es algo más acercado a la realidad del giro del negocio.

56.800,00 56.726,95

56.700,00 56.600,00 56.500,00 56.384,77 56.400,00 56.300,00 56.200,00

CAPITAL DE TRABAJO Año 2018

Año 2019

Figura 5. Capital de Trabajo 2018-2019 Nota: Elaboración propia.

Análisis e interpretación: En la figura 6 se detalla el capital de trabajo resultante de la diferencia entre los activos corrientes y pasivos corrientes de cada periodo, en el año 2018 el capital de trabajo es de $56,384.77, cifra algo similar a la del año 2019 que es de $56,726.95.

Los valores de un año a otro no tienen mayor variación. En discrepancia con estas cifras las necesidades operativas de fondos en el año 2018 suman $ 105,315.38, mientras que en el año 2019 en valor es de $28,739.02. De acuerdo con esta información, la empresa cuenta cursos para poder operar. En este sentido es importante tener en cuenta el costo de oportunidad de tener exceso de efectivo en la cuenta ya que puede convertirse en un riesgo al no gestionarlo de manera adecuada.

33

4.4. Cuarto resultado: Estrategias para la administración del capital de trabajo en la empresa Master Plant Cia Ltda Una vez hecho el análisis e interpretación de los estados y razones financieras de la empresa Master Plant Cia Ltda, se procede a responder el objetivo específico: Identificar estrategias de administración del capital de trabajo que se requieren para la mejora de la rentabilidad financiera de la empresa Master Plant Cia. Ltda. Para este propósito, a continuación, se presenta la tabla 9 con cada uno de las estrategias requerida para mejorar la administración del capital de trabajo en la empresa.

Tabla 9. Estrategias para la administración del capital de trabajo Estrategias para la administración del capital de trabajo Estrategias para la administración del capital de trabajo Ciclo del efectivo

Rotación de inventario

✓

Reducir el tiempo de recuperación de efectivo a través de la administración efectiva de los activos corrientes.

✓

✓

Buscar nuevos nichos de mercado para mejorar la rotación de inventarios (en el caso de materias primas se puede vender y convertir de manera más rápida en efectivo) Reducir los costos por defectos y deterioro de inventarios primarios y secundarios.

Reducir los costos asociados de mantenimiento y escasez y buscar un equilibrio para satisfacer la demanda.

Aplicar modelos de administración de inventarios.

✓ ✓ ✓

Establecer términos de venta de los productos y servicios Analizar los riesgos potenciales de crédito a clientes.

Elaborar políticas de crédito.

✓ ✓ ✓

Financiar el capital de trabajo con proveedores.

Determinar el ciclo operativo.

Ampliar los plazos de pago con los proveedores de materia prima, envase primario y secundario.

✓ ✓

Rotación de cuentas por cobrar

Rotación de cuentas por pagar

Nota: Elaboración propia.

34

5.

DISCUSIÓN

Como un primer elemento de discusión de los resultados de la investigación se demuestra que la empresa Master Plant Cia Ltda tiene un proceso de crecimiento leve del giro del negocio. De acuerdo a las observaciones, los estados financieros y la entrevista, se determinar que esta empresa es considerada como “pequeña empresa” dentro del mercado ecuatoriano y como demuestran estudios al ser empresa de este tamaño a manudo no cuentan con el personal suficiente o especializado en manejar el capital de trabajo, lo cual, no se estaría cumpliendo lo mencionado por Navarro et al. (2018) acerca de que la administración de los activos corrientes permite conseguir la eficiencia económica financiera organizacional.

En concordancia con lo expuesto, Vera et al. (2020) ratifican la importancia de que los responsables de la dirección empresarial conozcan las bases teóricas para administrar capital de trabajo y poder determinar el nivel necesario de inversión para cubrir los requerimientos operacionales y atender las deudas y responsabilidades con acreedores y proveedores a corto plazo. De este modo, es relevante que la empresa Master Plant Cia. Ltda., analice el capital de trabajo que emplea en sus operaciones para tener un mejor rendimiento económico y, a su vez, escalar hacia el crecimiento corporativo, caso contrario, podrían producirse pérdidas o un estancamiento en el nicho empresarial al que corresponden.

Según la investigación propuesta, se evidencia que la empresa Master Plant Cia. Ltda., ha presentado problemas con el inventario y falta de crédito por parte de los proveedores, además de riesgos, porque presenta recurrencia de gastos por deterioro, daños, faltantes o productos caducados. Estos problemas se reflejan en los costos y gastos de operación afectando a la utilidad operacional y por ende a la rentabilidad financiera. Con relación a lo mencionado Brealey et al. (2010) sugieren que las empresas apliquen políticas financieras para administrar los activos corrientes que ayuden a incrementar la rentabilidad de las organizaciones. En este caso, la empresa requiere de un análisis exhaustivo a los procesos antes mencionados y la aplicación de estrategias de administración del capital de trabajo para que con esto se superen los inconvenientes presentados y la productividad sea más relevante a corto plazo.

A partir de lo mencionado, según Ochoa et al. (2018) resaltan que los problemas derivados de una ineficaz gestión de recursos pueden hacer que las empresas sufran desequilibrios que afecten a las operaciones del negocio y afecten al desempeño financiero. De este modo, se valida la importancia del estudio y administración del capital de trabajo en las

35 empresas, sobre todo en la denominadas “pequeñas”, ya que esto puede ser el punto de inflexión para progresar financieramente o, por el contrario, posiblemente llegar a la quiebra total.

Por otro lado, la existencia de tener contrato con un único cliente frecuente es una limitante ya que, las operaciones actuales dependen de que este cliente no tenga retrasos en sus pagos. En este sentido, Jácome et al. (2017) señalan que las cuentas por cobrar constituyen un fuerte nivel de inversión y que esta afecta en el desempeño de las actividades a corto plazo, Morales y Carhuancho (2020) apoya esta postura, indicando que es necesaria la implementación de procedimientos claros para guiar la cobranza de cuentas y agilizar la conversión en efectivo. Ambas posturas se relacionan con la investigación realizada por Flores, et al. (2019) en la que los resultados demostraron una incidencia inversa de la cuentas por cobrar con la rentabilidad empresarial.

Con base en los resultados, la empresa Master Plant Cia Ltda, al parecer toma decisiones considerando los estados financieros para analizar las cuentas que podrían concentrar mayor capital de trabajo, sin embargo, esto no ha tenido una total efectividad es por ello que Olivera (2016) se refiere a los estados financieros como un instrumento útil para tomar decisiones, ya que permite la optimización de recursos para mejorar el desempeño financiero.

De este modo, un correcto análisis de la información financiera de la empresa, en conjunto con el estudio del capital de trabajo, permitirá que se tomen decisiones enfocadas en resultados, además de la aplicación de estrategias de administración del capital de trabajo centradas principalmente en aquellas cuestas que representan un mayor gasto.

Sobre esto, En el año 2019 los resultados de la administración de recursos y del ciclo de efectivo representa una leve mejoría en el tiempo de conversión del efectivo reduciéndose a 114 días, en similitud al año anterior, el inventario mantiene un nivel de rotación bajo, el cual, expresa el 38% del total de activos, este porcentaje representa un alto nivel de inversión. Con respecto a lo mencionado, de acuerdo con Tarek y Rafik (2020) existe una relación positiva entre el ciclo de efectivo y la rentabilidad que generan los activos totales.

En consecuencia, la empresa tiene una liquidez relativa, pero se evidencia la necesidad de mejorar las políticas de cartera, negociación con proveedores para extender plazos de pago y optimización de recursos que mejoren la rentabilidad para la empresa y sus accionistas. En 2019 es el capital de trabajo es de $56,726.95, sin embargo, el giro normal de negocio genera

36 un margen operacional de solo el 4% en relación con las ventas y la rentabilidad sobre los activos totales también es del 4%.

Estos índices se pueden mejorar a través de la implantación de estrategias para administración de efectivo como reducir el ciclo de recuperación de efectivo, en lo que respecta a inventarios se pueden aplicar estrategias para reducir costos de mantenimiento, aplicar modelos de administración de inventarios y niveles óptimos, asi como, buscar nuevos nichos de mercado para mejorar la rotación del inventario, también, es importante estableces política de crédito, cobranza y gestión de riesgos.

Finalmente, las implementaciones de estrategias de administración de capital de trabajo pueden variar de acuerdo al sector, al tipo y tamaño de empresas, así como también, están sujetas a ser valoradas por los directivos y accionistas para ser aceptadas e implantadas, por lo tanto, la empresa Master Plant Cia. Ltda., con base en los resultados de esta investigación y la sugerencia de estrategias de administración del capital de trabajo, podría tener una mejora en la rentabilidad, además de comprobar que: Existe influencia de la liquidez corriente en la rentabilidad financiera, existe influencia de la rotación de cuentas por cobrar y la rentabilidad financiera, existe influencia de la rotación de inventarios en la rentabilidad financiera.

37

6.

CONCLUSIONES

A partir de los resultados de la investigación, a continuación, se proponen las siguientes conclusiones en relación con los objetivos del estudio: Las toma de decisiones en relación a la administración del capital de trabajo van de la mano de la implementación de estrategias de administración de activos corrientes y los medios de financiamiento como por ejemplo: mejorar el clico de efectivo mediante el establecimiento de políticas de cobranza, establecer términos de venta de los productos y servicios, financiar el capital de trabajo con proveedores a través de la ampliación de plazos de pago de materia prima, envase primario y secundario, política de crédito y análisis de los riesgos potenciales de crédito a clientes. Además, es buscar nuevos nichos de mercado para mejorar la rotación de inventarios, reducir los costos por defectos y deterioro de inventarios primarios y secundarios.

Reducir los costos asociados de mantenimiento y escasez, aplicar modelos de administración de inventarios.

En cuanto a Master Plant Cia. Ltda es una empresa de manufactura de medicina natural y suplementos nutricionales que de acuerdo con el análisis de los estados financieros y los resultados de las razones financieras reflejan por un lado que, los costos y gastos operacionales son elevados en relación con el nivel de ingresos, así mismo, el activo corriente representa más del 50% de sus activos totales, además, la empresa tiene una liquidez del 0.99 y que rentabilidad es del 4% en el 2019. De este modo, el análisis de la situación empresarial refleja que es necesario determinar el nivel de capital de trabajo para financiar sus operaciones y que es imprescindible mejorar la administración de los recursos corrientes para mejorar la rentabilidad financiera.

La administración de los componentes del capital de trabajo influye en la rentabilidad financiera de las empresas del sector de manufactura de medicina alternativa, con ello, se evidencia que un nivel de liquidez alto no influye en una alta rentabilidad, asi mismo, el nivel de cuentas por cobrar e inventarios tienen influencia en la rentabilidad financiera. Por lo tanto, una administración eficaz de los inventarios, cuentas por cobrar y pagar permitirá incrementar mejorar sus procesos de producción, su competitividad, sostenibilidad y por consiguiente la rentabilidad financiera para la empresa y sus accionistas.

38 En definitiva, a partir del análisis de la situación financiera de la empresa sobre la administración del capital de trabajo se identifican las estrategias que se recomienda aplicar para el mejoramiento de su rentabilidad, en este sentido, se debe establecer el nivel de inventarios de acuerdo a las necesidades del negocio y reducir los costos de mantenimiento, además, establecer y respetar los términos de fabricación y venta de los productos y servicios; y elaborar políticas de crédito y pago, estas estrategias permitirán un manejo eficaz y mejorar la rentabilidad.

39

7.

RECOMENDACIONES

Con base en las conclusiones de la investigación, se proponen las siguientes recomendaciones: Es necesario estudiar la administración del capital de trabajo dada su importancia para poder manejar adecuadamente los activos y pasivos corrientes de las empresas, indistintamente si estas son grandes o pequeñas, y para ello e l análisis de los elementos del capital de trabajo y las razones financieras es fundamental en la toma de decisiones en lo que respecta a gestión de recursos a corto plazo, financiamiento (apoyado por socios o por fuentes externas), y para establecer estrategias para mejorar la rentabilidad, gestionar los riesgos y garantizar la sostenibilidad de las empresas en el mercado.

Es preciso la aplicación de estrategias para mejorar la administración del capital de trabajo en las empresas y que estas se apoyen en el análisis de estados financieros e indicadores de actividad de los activos y pasivos corrientes, para así establecer las estrategias más idóneas que mejoren la gestión de recursos. De esta forma, la administración podrá dar seguimiento, controlar y evaluar los resultados de la aplicación de estrategias y su repercusión en la rentabilidad, además de servir como precedente para planificaciones futuras.

Una de las limitantes que se han presentado en esta investigación es la crisis producida por la pandemia de la Covid-19 que ha afectado en el desarrollo del estudio, en lo que respecta al acceso a la información, la incertidumbre laboral, económica y política, empresas e instituciones gubernamentales que dejaron de laborar obstaculizo acceder a datos referentes a la investigación por la crisis sanitaria a nivel mundial. En este sentido, siempre es recomendable el acceso a servicios digitales representó una herramienta útil para obtener información y continuar con la investigación sobre la administración capital de trabajo en el sector empresarial.

La importancia de acceder a la información completa de estados financieros para desarrollar la investigación es una de las limitaciones para entender la dinámica de la administración del capital de trabajo en las empresas. De esta manera, se recomienda que se brinde mayor apertura para acceder a la información que sea relevante y complementaria para realizar un análisis más acercado a la realidad de la empresa y su relación con el sector económico al que pertenece.

40

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46

9.

ANEXOS

Anexo 1. Entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

Entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICAL DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO Entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de la empresa Master Plant Cia Ltda.

Objetivo: Analizar la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

Solicitud: Se quiere contar con sus criterios para esta investigación, dado el conocimiento y experiencia que tiene en la empresa objeto de estudio. Con lo cual, se le agradece por su reflexión en cada una de las preguntas.

Entrevistador: Ingeniera Lizeth Chango Entrevistado: Ingeniera Jeniffer Párraga, Administradora Lugar: Santo Domingo, instalaciones de Master Plant Cia. Ltda.

Fecha: 07 de diciembre de 2020 Método de registro: Audio Instrucciones: • •

Las respuestas deben estar relacionadas con la pregunta propuesta en la entrevista.

Cada respuesta debe ser argumentada para comprender el contexto de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

• En caso de dudas sobre una pregunta u omisión de una respuesta informar a la entrevistadora.

Preguntas estructuradas: 1. De acuerdo a usted, ¿Cuál es la trayectoria y evolución que ha tenido la empresa?

En estos 4 años que he trabajado en Master Plant Cia. Ltda, al principio tenían otro dueño, la fundadora y la empresa era como que se mantenían, todos los años no crecía. Pero de ahí cambia la empresa y, se vuelve de otro dueño, vende los registros sanitarios y se volvió como una empresa maquiladora porque ya no tiene productos a su nombre como tal, y según mi perspectiva, ha ido creciendo en estos dos últimos años con el nuevo dueño porque antes la empresa fabricaba 10 productos y, actualmente, tenemos 20 productos porque el cliente que también es el nuevo dueño de la empresa, ha ido implementando su cartera de productos.

47 2. De acuerdo a su experiencia: ¿Se ha evaluado la gestión del capital de trabajo en la empresa? Explique sus razones.

El capital de trabajo básicamente según lo que yo he visto, se encuentra en ciertas cuentas; como dije antes, es una empresa maquiladora pero el capital de trabajo se encuentra en cuentas con inventarios, entonces viendo eso, y que el inventario no debería estar tan cargado, yo creo que hace falta evaluar la gestión del capital de trabajo.

3. De acuerdo a su experiencia: ¿Cuáles han sido las principales dificultades en la gestión del capital de trabajo que ha tenido la empresa?

Bueno dificultades actualmente, más que nada es diferenciar el nuevo giro del negocio, que ya no es una empresa que fabrica sus propios productos, sino una empresa que maquila.

Entonces, se ha seguido dando este servicio de comprar la materia prima y mantener un stock para hacer los productos que seguimos laborando. La diferencia es que la empresa es una empresa maquila, entonces, la empresa sigue comprando las materias primas y el material de empaque para hacer los productos que ya se han venido fabricando, esas cuentas de inventarios son las que destina la mayoría del capital y se mantiene ahí muchas veces por más de un año.

4. ¿Cuáles son las partidas que integran el capital de trabajo de la empresa, en cuáles según su criterio, tienen problemas y de qué tipo?

El capital de trabajo está en los inventarios, está en los clientes que son cuentas por cobrar, y en el efectivo, pues no se maneja mucho dinero. Tenemos un problema inventarios por el mismo hecho de comprar al por mayor para tener un costo más económico es que se ha elegido comprar materia prima que abastezca por más de un año. En cuanto a clientes, la empresa puede maquilar varios productos. En Santo Domingo, hay mucha gente que busca que le hagan sus productos, pero muchas veces no tienen el registro sanitario.

Actualmente, nuestro cliente principal es uno, al principio se había quedado que teníamos que darle un crédito de 30 día, la maquila realmente debe ser un anticipo del 50% y 50% contra entrega, sin embargo, como es el único cliente, este tiene el poder negociar con nosotros. Entonces se había quedado que no da anticipo en los productos que ya se le han venido fabricando, ya que, se tiene los materiales y se le puede dar un crédito de 8, 15 o hasta 30 días en los productos anteriores. En la medida que se van sacando los productos nuevos debe realizarse los pagos con los anticipos acordados.

48 5. ¿Qué herramientas de planificación financiera son usados en la gestión del capital de trabajo?

La empresa utiliza el análisis vertical, los directivos de la empresa lo usan para ver, dónde se encuentra el dinero de la empresa y lo hacen en forma porcentual de mayor a menor, utilizándose el Principio de Pareto para ver la concentración y qué cuentas está usando el Balance General y el Estado Resultados.

6. ¿La Institución cuenta con un paquete contable que ayuda a registrar, organizar y sistematizar eficientemente la información financiera de la empresa?

Sí tenemos un sistema contable que realmente nos ha servido bastante. De hecho, los sistemas contables vienen bastante bien para compra y venta, sin embargo, los procesos que tenemos son de producción, y sí nos genera un poco de problemas con las medidas de las materias primas por la cantidad de decimales necesarios para las fórmulas de los productos. Entonces, si la persona registra bien la cuenta el sistema, este le va a generar bien los reportes.

7. ¿Los estados financieros son presentados de manera oportuna y sin errores o inconsistencias?

El sistema está vinculado para que pueda sacar los reportes actualizados a la fecha, pues la información debe estar ingresada correctamente para que se refleje en los reportes.

8. ¿Con que frecuencia son revisados los estados financieros por parte de los directivos de la institución?

Los directivos de la empresa tienen la política de revisar los estados financieros cada 3 meses para ir viendo cumplimiento de los presupuestos, se hace análisis en los balances contables, se va revisando la información de años anteriores para comparar, el sistema nos da la facilidad de sacar reportes por años y por fechas. De hecho, hay un consolidado y hay un mensualizado para revisar las cuentas y ver de dónde viene el dinero y a dónde va, o si se está excediendo del presupuesto. Igualmente, se puede acceder al sistema desde cualquier lugar a través de internet. Debido a la situación que se dio con la pandemia, se ha estado revisando muchos los balances, ajustándose también el presupuesto de la empresa, ya que, como el gerente de Master Plant Cia. Ltda es también propietario de la empresa, que es nuestro único cliente, entonces, ha sido necesario optimizar los recursos y analizar en qué invertir.

49 9. ¿La información financiera que se genera en la institución es tomada como base para realizar toma de decisiones y planificación financiera?

Sí, la empresa usa la información de los estados financieros para planificar producciones para cierre de año, para programaciones de eventos, y entrega de presentes a los clientes.

10. ¿La institución realiza análisis financieros? ¿Cuáles y para qué le sirven?

Los directivos de la institución realizan el análisis financiero del Balance General y de los Estados Financieros. Por lo regular, se utiliza el análisis vertical para ver dónde está el dinero y también el horizontal para ver el cumplimiento de los presupuestos. A su vez, se realiza una comparación con años anteriores para ver proyecciones de ventas.

11. ¿Para administrar de manera correcta el capital de trabajo se analiza previamente cuál es la situación financiera de la institución?

Sí, se revisan los estados financieros actuales y de años anteriores para tomar decisiones.

12. ¿Considera usted, que la empresa cuenta con liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo? ¿Por qué?

Sí, los datos del balance indican que la empresa puede afrontar sus obligaciones a corto plazo.

13. ¿Cree usted que la información que se genera en la empresa permite realizar una apropiada evaluación financiera?

Sí, de hecho, en la situación actual que se atraviesa por la pandemia tener los balances al día, nos da la facilidad de tomar decisiones en el momento que lo necesitamos.

14. ¿Según su opinión, considera que la empresa cuenta con una estabilidad financiera que le permita seguir creciendo en el mercado y diversificar los servicios que ofrece actualmente?

Creo que al momento sí tiene una estabilidad financiera, considero que, la empresa como tal está bien, y en el mercado nos permite crecer, además, tenemos la facilidad de diversificar también servicios, lo cual, es una oportunidad para crecer.

15. ¿Considera usted que la empresa corre riesgos al no gestionar el capital de trabajo de manera adecuada? ¿Qué tipo de riesgos?

Sí, la empresa puede correr riesgos porque si no evaluamos en dónde está el dinero. Por ejemplo, la empresa tiene el dinero en el inventario, entonces, ese dinero va a estar ahí por 3 años. Por lo cual, es necesario ver el beneficio de tener ese inventario por tanto tiempo.

Otro problema sería, el revisar si el capital está en las cuentas por cobrar que mostraría la gestión de cobranza y cómo eso le afecta a la liquidez de la empresa.

50 16. ¿Usted estaría dispuesto a considerar propuestas de mejora en la gestión del capital de trabajo que apliquen a la realidad de la empresa?

De mi parte sí, pero la empresa está conformada por directivos, por lo que, tocaría ver con ellos, la propuesta de mejoras.

¡Gracias por su colaboración!

51 Anexo 2. Lista de cotejo recolectar los Estados Financieros de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

Lista de cotejo recolectar los Estados Financieros de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingo Lista de cotejo recolectar los estados financieros de la empresa Master Plant Cia Ltda.

Objetivo: Analizar la situación financiera de la empresa Master Plant Cia Ltda.

Evaluador:

Fecha:

Periodo de estados financieros: 2018 ( x ) 2019 ( x ) Instrucciones: •

Marque con una X el indicador de cumplimiento de recolección de los estados financieros.

En caso de no obtener la información necesaria de los estados financieros indicar las razones necesarias.

Obtener los estados financieros completos para su respectivo análisis.

• •

Indicadores de los estados financieros Indicador de recogida de datos Si No Balance general

Observaciones

Activos Pasivos Patrimonio Estado de resultados Ingresos •

Operacionales

•

No operacionales

Egresos •

Gastos financieros

•

Gastos no operacionales

•

Gastos operacionales

•

Costos de ventas

•

Aclaraciones financieras

Observaciones no esperadas: ______________________________________________________________________ ______________________________________________________________________ Firma de responsabilidad: _______________

52 Anexo 3. Validación del contenido del instrumento, experto 1.

Validación del contenido del instrumento, experto 1.

Validación del contenido del instrumento Estimado experto.

Debido a su experiencia en la administración de empresas y su conocimiento de la gestión del capital de trabajo, se lo/la ha considerado para formar parte del grupo de jueces expertos para la validación de la entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de Master Plant Cia. Ltda. Para su respectiva evaluación de cada ítem, se ha considerado una escala de escala de Likert con valores que van del 1 al 5 con un espacio para escribir una sugerencia, de ser el caso y que califique cada pregunta de acuerdo a los indicadores: Relevancia, Coherencia y Claridad. A continuación, se plantea la tabla de interpretación de la escala de Likert: 1 (Deficiente), 2 (Regular), 3 (Buena), 4 (Muy buena), 5 (Excelente) Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingo Entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de Master Plant Cia Ltda.

Objetivo: Analizar la situación financiera de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

Entrevistador: Ing. Lizeth Chango Herrera Entrevistado: Silvia Maribel Villegas Limaico Lugar: Quito, Ecuador.

Fecha: 02/12/2020 Método de registro: Audio Instrucciones: • • •

Las respuestas deben estar relacionadas con la pregunta propuesta en la entrevista.

Cada respuesta debe ser argumentada para comprender el contexto de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

En caso de dudas sobre una pregunta u omisión de una respuesta informar a la entrevistadora.

Cuestionario de Preguntas

1. De acuerdo a usted, ¿Cuál es la trayectoria y evolución que ha tenido la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

2. De acuerdo a su experiencia, ¿Se ha evaluado la gestión del capital de trabajo en la empresa? Explique sus razones.

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x X

53 3. De acuerdo a su experiencia, ¿Cuáles han sido las principales dificultades en la gestión del capital de trabajo que ha tenido la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

4. ¿Cuáles son las partidas que integran el capital de trabajo de la empresa, en cuáles según su criterio tienen problemas y de qué tipo?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

5. ¿Qué herramientas de planificación financiera son usados en la gestión del capital de trabajo?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

6. ¿La Institución cuenta con un paquete contable que ayuda a registrar, organizar y sistematizar eficientemente la información financiera de la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

7. ¿Los estados financieros son presentados de manera oportuna y sin errores o inconsistencias?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

8. ¿Con que frecuencia son revisados los estados financieros por parte de los directivos de la institución?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

9. ¿La información financiera que se genera en la institución es tomada como base para realizar toma de decisiones y planificación financiera?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

10. ¿La institución realiza análisis financieros? ¿Cuáles y para qué le sirven?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

11. ¿Para administrar de manera correcta el capital de trabajo se analiza previamente cual es la situación financiera de la institución?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

54 12. ¿Considera usted que la empresa cuenta con liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo? ¿Por qué?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

13. ¿Cree usted que la información que se genera en la empresa permite realizar una apropiada evaluación financiera?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

14. ¿Según su opinión considera que la empresa cuenta con una estabilidad financiera que le permita seguir creciendo en el mercado y diversificar los servicios que ofrece actualmente?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

15. ¿Considera usted que la empresa corre riesgos al no gestionar el capital de trabajo de manera adecuada? ¿Qué tipo de riesgos?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

16. ¿Usted estaría dispuesto a considerar propuestas de mejora en la gestión del capital de trabajo que apliquen a la realidad de la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

Validación del instrumento Datos personales: Nombres y apellidos: Silvia Maribel Villegas Limaico Título de mayor grado académico: Magister MBA Gerencia Empresarial mención Gestión de Proyectos, Escuela Politécnica Nacional Ecuador, Doctorante en Educación Superior Universitaria UAI Argentina Cargo: Consultor Correo electrónico:silvyvilleg@yahoo.com El instrumento es validado SI ( X ) NO (

)

Escriba las razones por las cuales valida o invalidad el instrumento: Es un instrumento muy bien estructurado, con lógica y claridad en las preguntas.

55 Validación del contenido del instrumento Estimado experto.

Debido a su experiencia en la administración de empresas y su conocimiento de la gestión del capital de trabajo, se lo/la ha considerado para formar parte del grupo de jueces expertos para la validación de la Lista de cotejo recolectar los estados financieros de la empresa Master Plant Cia Ltda. Para su respectiva evaluación de cada ítem, se ha considerado una escala de escala de Likert con valores que van del 1 al 5 con un espacio para escribir una sugerencia, de ser el caso y que califique cada pregunta de acuerdo a los indicadores: Relevancia, Coherencia y Claridad. A continuación, se plante la tabla de interpretación de la escala de Likert: 1 (Deficiente), 2 (Regular), 3 (Buena), 4 (Muy buena), 5 (Excelente) Pontificia Universidad Católica del ecuador Sede Santo Domingo Lista de cotejo recolectar los estados financieros de la empresa Master Plant Cia Ltda.

Objetivo: Analizar la situación financiera de la empresa Máster Master Plant Cia Ltda.

Evaluador:

Fecha:

Periodo de estados financieros: 2018 (

) 2019 (

)

Instrucciones: •

Marque con una X el indicador de cumplimiento de recolección de los estados financieros.

En caso de no obtener la información necesaria de los estados financieros indicar las razones necesarias.

Obtener los estados financieros completos para su respectivo análisis.

• •

Indicadores de los estados financieros Indicador de recogida de datos Si No Balance general Activos Pasivos Patrimonio Estado de resultados Ingresos •

Operacionales

•

No operacionales

Egresos •

Gastos financieros

•

Gastos no operacionales

•

Gastos operacionales

Observaciones

56 •

Costos de ventas

•

Aclaraciones financieras

Valoración del experto: BALANCE GENERAL Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

ESTADO DE RESULTADOS Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

Validación del instrumento Datos personales: Nombres y apellidos: Silvia Maribel Villegas Limaico Título de mayor grado académico: Magister MBA Gerencia Empresarial mención Gestión de Proyectos, Escuela Politécnica Nacional Ecuador, Doctorante en Educación Superior Universitaria UAI Argentina Cargo: Consultor Correo electrónico:silvyvilleg@yahoo.com El instrumento es validado SI ( X ) NO (

)

57 Anexo 4. Validación del contenido del instrumento, experto 2.

Validación del contenido del instrumento, experto 2.

Validación del contenido del instrumento Estimado experto.

Debido a su experiencia en la administración de empresas y su conocimiento de la gestión del capital de trabajo, se lo/la ha considerado para formar parte del grupo de jueces expertos para la validación de la entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de Master Plant Cia. Ltda. Para su respectiva evaluación de cada ítem, se ha considerado una escala de escala de Likert con valores que van del 1 al 5 con un espacio para escribir una sugerencia, de ser el caso y que califique cada pregunta de acuerdo a los indicadores: Relevancia, Coherencia y Claridad. A continuación, se plantea la tabla de interpretación de la escala de Likert: 1 (Deficiente), 2 (Regular), 3 (Buena), 4 (Muy buena), 5 (Excelente) Pontificia Universidad Católical del Ecuador Sede Santo Domingo Entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de Master Plant Cia Ltda.

Objetivo: Analizar la situación financiera de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

Entrevistador: Ing. Lizeth Chango Herrera Entrevistado: Luis Eduardo Zambonino Mancero Lugar: Quito, Ecuador.

Fecha: 02/12/2020 Método de registro: Audio Instrucciones: • • •

Las respuestas deben estar relacionadas con la pregunta propuesta en la entrevista.

Cada respuesta debe ser argumentada para comprender el contexto de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

En caso de dudas sobre una pregunta u omisión de una respuesta informar a la entrevistadora.

Cuestionario de Preguntas

17. De acuerdo a usted, ¿Cuál es la trayectoria y evolución que ha tenido la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

18. De acuerdo a su experiencia, ¿Se ha evaluado la gestión del capital de trabajo en la empresa? Explique sus razones.

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x X

58 19. De acuerdo a su experiencia, ¿Cuáles han sido las principales dificultades en la gestión del capital de trabajo que ha tenido la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

20. ¿Cuáles son las partidas que integran el capital de trabajo de la empresa, en cuáles según su criterio tienen problemas y de qué tipo?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

21. ¿Qué herramientas de planificación financiera son usados en la gestión del capital de trabajo?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

22. ¿La Institución cuenta con un paquete contable que ayuda a registrar, organizar y sistematizar eficientemente la información financiera de la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

23. ¿Los estados financieros son presentados de manera oportuna y sin errores o inconsistencias?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

24. ¿Con que frecuencia son revisados los estados financieros por parte de los directivos de la institución?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

25. ¿La información financiera que se genera en la institución es tomada como base para realizar toma de decisiones y planificación financiera?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

26. ¿La institución realiza análisis financieros? ¿Cuáles y para qué le sirven?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

27. ¿Para administrar de manera correcta el capital de trabajo se analiza previamente cual es la situación financiera de la institución?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

59 28. ¿Considera usted que la empresa cuenta con liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo? ¿Por qué?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

29. ¿Cree usted que la información que se genera en la empresa permite realizar una apropiada evaluación financiera?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

30. ¿Según su opinión considera que la empresa cuenta con una estabilidad financiera que le permita seguir creciendo en el mercado y diversificar los servicios que ofrece actualmente?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

31. ¿Considera usted que la empresa corre riesgos al no gestionar el capital de trabajo de manera adecuada? ¿Qué tipo de riesgos?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

32. ¿Usted estaría dispuesto a considerar propuestas de mejora en la gestión del capital de trabajo que apliquen a la realidad de la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

Validación Del Instrumento Datos personales: Nombres y apellidos: Luis Eduardo Zambonino Mancero Título de mayor grado académico: Economista, y Diplomado en Educación Superior Cargo: Asesor -Consultor Correo electrónico: zamboninoe@yahoo.com El instrumento es validado SI ( X ) NO (

)

Escriba las razones por las cuales valida o invalidad el instrumento: La Lista de cotejos corresponde a los planes de cuentas de los estados Financieros.

60 Validación del contenido del instrumento Estimado experto.

Debido a su experiencia en la administración de empresas y su conocimiento de la gestión del capital de trabajo, se lo/la ha considerado para formar parte del grupo de jueces expertos para la validación de la Lista de cotejo recolectar los estados financieros de la empresa Master Plant Cia Ltda. Para su respectiva evaluación de cada ítem, se ha considerado una escala de escala de Likert con valores que van del 1 al 5 con un espacio para escribir una sugerencia, de ser el caso y que califique cada pregunta de acuerdo a los indicadores: Relevancia, Coherencia y Claridad. A continuación, se plante la tabla de interpretación de la escala de Likert: 1 (Deficiente), 2 (Regular), 3 (Buena), 4 (Muy buena), 5 (Excelente) Pontificia Universidad Católical del Ecuador Sede Santo Domingo Lista de cotejo recolectar los estados financieros de la empresa Master Plant Cia Ltda.

Objetivo: Analizar la situación financiera de la empresa Máster Master Plant Cia Ltda.

Evaluador:

Fecha:

Periodo de estados financieros: 2018 (

)

2019 (

)

Instrucciones: •

Marque con una X el indicador de cumplimiento de recolección de los estados financieros.

En caso de no obtener la información necesaria de los estados financieros indicar las razones necesarias.

Obtener los estados financieros completos para su respectivo análisis.

• •

Indicadores de los estados financieros Indicador de recogida de datos Si No Balance general Activos Pasivos Patrimonio Estado de resultados Ingresos •

Operacionales

•

No operacionales

Egresos •

Gastos financieros

•

Gastos no operacionales

•

Gastos operacionales

Observaciones

61 •

Costos de ventas

•

Aclaraciones financieras

Valoración del experto: BALANCE GENERAL Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

ESTADO DE RESULTADOS Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

Validación del instrumento Datos personales: Nombres y apellidos: Luis Eduardo Zambonino Mancero Título de mayor grado académico: Economista, y Diplomado en Educación Superior Cargo: Asesor -Consultor Correo electrónico: zamboninoe@yahoo.com El instrumento es validado SI ( X ) NO (

)

62 Anexo 5. Validación del contenido del instrumento, experto 3.

Validación del contenido del instrumento, experto 3.

Validación del contenido del instrumento Estimado experto.

Debido a su experiencia en la administración de empresas y su conocimiento de la gestión del capital de trabajo, se lo/la ha considerado para formar parte del grupo de jueces expertos para la validación de la entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de Master Plant Cia. Ltda. Para su respectiva evaluación de cada ítem, se ha considerado una escala de escala de Likert con valores que van del 1 al 5 con un espacio para escribir una sugerencia, de ser el caso y que califique cada pregunta de acuerdo a los indicadores: Relevancia, Coherencia y Claridad. A continuación, se plante la tabla de interpretación de la escala de Likert: 1 (Deficiente), 2 (Regular), 3 (Buena), 4 (Muy buena), 5 (Excelente) Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingo Entrevista para conocer el contexto de la situación financiera y gestión de capital de trabajo de Master Plant Cia Ltda.

Objetivo: Analizar la situación financiera de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

Entrevistador: Ing. Lizeth Chango Herrera Entrevistado: Solórzano Flores Gissela Johanna Lugar: Santo Domingo de los Tsáchilas, Ecuador.

Fecha: 02/12/2020 Método de registro: Audio Instrucciones: • • •

Las respuestas deben estar relacionadas con la pregunta propuesta en la entrevista.

Cada respuesta debe ser argumentada para comprender el contexto de la empresa Master Plant Cia. Ltda.

En caso de dudas sobre una pregunta u omisión de una respuesta informar a la entrevistadora.

Cuestionario de Preguntas

33. De acuerdo a usted, ¿Cuál es la trayectoria y evolución que ha tenido la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

34. De acuerdo a su experiencia, ¿Se ha evaluado la gestión del capital de trabajo en la empresa? Explique sus razones.

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x X

63 35. De acuerdo a su experiencia, ¿Cuáles han sido las principales dificultades en la gestión del capital de trabajo que ha tenido la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

36. ¿Cuáles son las partidas que integran el capital de trabajo de la empresa, en cuáles según su criterio tienen problemas y de qué tipo?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

37. ¿Qué herramientas de planificación financiera son usados en la gestión del capital de trabajo?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

38. ¿La Institución cuenta con un paquete contable que ayuda a registrar, organizar y sistematizar eficientemente la información financiera de la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

39. ¿Los estados financieros son presentados de manera oportuna y sin errores o inconsistencias?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

40. ¿Con que frecuencia son revisados los estados financieros por parte de los directivos de la institución?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

41. ¿La información financiera que se genera en la institución es tomada como base para realizar toma de decisiones y planificación financiera?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

42. ¿La institución realiza análisis financieros? ¿Cuáles y para qué le sirven?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

43. ¿Para administrar de manera correcta el capital de trabajo se analiza previamente cual es la situación financiera de la institución?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

64 44. ¿Considera usted que la empresa cuenta con liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo? ¿Por qué?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

45. ¿Cree usted que la información que se genera en la empresa permite realizar una apropiada evaluación financiera?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

46. ¿Según su opinión considera que la empresa cuenta con una estabilidad financiera que le permita seguir creciendo en el mercado y diversificar los servicios que ofrece actualmente?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

47. ¿Considera usted que la empresa corre riesgos al no gestionar el capital de trabajo de manera adecuada? ¿Qué tipo de riesgos?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

48. ¿Usted estaría dispuesto a considerar propuestas de mejora en la gestión del capital de trabajo que apliquen a la realidad de la empresa?

Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

Validación del instrumento Datos personales: Nombres y apellidos: Solórzano Flores Gissela Johanna Título de mayor grado académico: Magister en Dirección y Asesoramiento Financiero Cargo: Asesor -Consultor Correo electrónico: gissela_0802@hotmail.com El instrumento es validado SI ( X ) NO (

)

Escriba las razones por las cuales valida o invalidad el instrumento: La Lista de cotejos corresponde a los planes de cuentas de los estados Financieros. ¡Gracias por su colaboración!

65 Validación del contenido del instrumento Estimado experto.

Debido a su experiencia en la administración de empresas y su conocimiento de la gestión del capital de trabajo, se lo/la ha considerado para formar parte del grupo de jueces expertos para la validación de la Lista de cotejo recolectar los estados financieros de la empresa Master Plant Cia Ltda. Para su respectiva evaluación de cada ítem, se ha considerado una escala de escala de Likert con valores que van del 1 al 5 con un espacio para escribir una sugerencia, de ser el caso y que califique cada pregunta de acuerdo a los indicadores: Relevancia, Coherencia y Claridad. A continuación, se plante la tabla de interpretación de la escala de Likert: 1 (Deficiente), 2 (Regular), 3 (Buena), 4 (Muy buena), 5 (Excelente) Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingo Lista de cotejo recolectar los estados financieros de la empresa Master Plant Cia Ltda.

Objetivo: Analizar la situación financiera de la empresa Máster Master Plant Cia Ltda.

Evaluador:

Fecha:

Periodo de estados financieros: 2018 (

)

2019 (

)

Instrucciones: •

Marque con una X el indicador de cumplimiento de recolección de los estados financieros.

En caso de no obtener la información necesaria de los estados financieros indicar las razones necesarias.

Obtener los estados financieros completos para su respectivo análisis.

• •

Indicadores de los estados financieros Indicador de recogida de datos Si No Balance general Activos Pasivos Patrimonio Estado de resultados Ingresos •

Operacionales

•

No operacionales

Egresos •

Gastos financieros

•

Gastos no operacionales

•

Gastos operacionales

Observaciones

66 •

Costos de ventas

•

Aclaraciones financieras

Valoración del experto: BALANCE GENERAL Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

ESTADO DE RESULTADOS Marque con una X de acuerdo a su criterio y escriba de forma opcional una sugerencia Relevancia Coherencia Claridad Sugerencia 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 x x x

Validación del instrumento Datos personales: Nombres y apellidos: Solórzano Flores Gissela Johanna Título de mayor grado académico: Magister en Dirección y Asesoramiento Financiero Cargo: Asesor -Consultor Correo electrónico: gissela_0802@hotmail.com El instrumento es validado SI ( X ) NO (

)