INFORMATION FÜR ANLEGER
2020 / AUSGABE 3
Chancen _Risken Neue Möglichkeiten blühen auf. Investmentchancen durch eine Welt im Wandel
WERTPAPIERE
2
INHALT
AKTUELL
3
Editorial Sehr geehrte Leserin, sehr geehrter Leser, gerade in herausfordernden Zeiten besinnen wir uns auf unsere Wurzeln, unsere Herkunft und unsere Grundwerte. Zusammenhalt und Sicherheit sind gefragter denn je. Als größte Bankengruppe des Landes, die nach wie vor zu 100 Prozent in österreichischem Besitz ist, garantieren wir diese Werte als verlässlicher Partner seit über 130 Jahren. Und egal, in welcher Lebenssituation Sie aktuell sind, ob Sie Kapital benötigen oder Kapital veranlagen möchten: Wir beraten Sie kompetent in rund 400 Bankstellen in Oberösterreich. Momentan dreht sich natürlich viel um innovative Online-Lösungen, auch beim Investieren. Mit unserer Digitalen Vermögensverwaltung WILL oder Mein ELBA befinden wir uns jedenfalls am Puls der Zeit. Raiffeisen OÖ ist für Sie da: Ob nun online oder persönlich. Dr. Heinrich Schaller, Generaldirektor der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich http://www.boerse-live.at boerse-live@rlbooe.at Medieninhaber und Herausgeber: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft, Europaplatz 1a, 4020 Linz Für die Redaktion: Gerhard Lauss, Elisabeth Peer, Thomas Brunnmayr Layout, Gestaltung: Andrea Plank Druck: Friedrich Druck & Medien GmbH
Neue Möglichkeiten blühen auf.
Investmentchancen durch eine Welt im Wandel
MARKT
6
Ein Anstieg auf den Mount Everest braucht Zeit Vom Wandern und den Aktienmärkten
AKTUELL
4 Wirtschaftsgeschehen kompakt Rundblick ANALYSE
8 Aktieninfo Positive Einschätzung von Raiffeisen RESEARCH DATEN & FAKTEN
18 Wirtschaftsbarometer Die wichtigsten Kennzahlen im Überblick
19 Anleihen Aktuelle Auswahl
20 Über- oder untergewichten? Aktuelle Einschätzung der Assetklassen
21 Fondskurse KEPLER-FONDS KAG, RCM
IM BLICKPUNKT
12
Wenn Krisen (grüne) Chancen bieten Begleiterscheinungen von COVID-19 der anderen Art
IM BLICKPUNKT
10 Kapitalsuche wegen Konjunkturknick Erneut hundertjährige Anleihe in Österreich begeben
11 OÖ Nachhaltigkeits Bond 90 % Jetzt in Zeichnung!
14 WILL Sicherheit. WILL Balance. WILL mehr Pep. WILL aufs Ganze gehen. Die digitale Vermögensverwaltung für alle.
16 boerse-live.at ist jetzt neu, new, nuovo. Neugestaltung der WertpapierWebsite
AKTUELL AKTUELL
Investmentchancen durch eine Welt im Wandel
Neue Möglichkeiten blühen auf. Liebe Leserinnen und Leser, schon der Schweizer Schriftsteller Max Frisch meinte: „Eine Krise kann ein produktiver Zustand sein. Man muss ihr nur den Beigeschmack der Katastrophe nehmen.“ Eine Welt im Wandel birgt Chancen – für neue Technologien, für mehr Umweltschutz und in weiterer Folge auch für Anlegerinnen und Anleger.
Von Aktien und dem Bergwandern Eines ist klar: Natürlich kann nicht jedes Unternehmen sein Geschäftsmodell von heute auf morgen umstellen und so hat COVID-19 viel wirtschaftlichen Schaden angerichtet. Das zeigt sich auch an den Börsen seit Jahresbeginn: Das Auf und Ab gleicht einer Bergtour. Mit Chancen_Risken haben Sie aber eine erfahrene Seilschaft, die Sie auf dem Weg zum Gipfel begleitet. Mehr auf Seite 6 und 7. Wer zur Hochform aufläuft In der Krise gibt es auch jene Unternehmen, die zur Hochform auflaufen, denn die Isolation schafft neue Bedürfnisse. Videokommunikation, Streamingdienste und Co, Corona hat uns virtueller gemacht. Haben Ende 2019 etwa weltweit nur rund zehn Millionen Menschen an Online-Treffen auf der Videoplattform Zoom teilgenommen, waren es im April 2020 schon 300 Millionen. Corona hat auch die Verletzlichkeit unseres Planeten auf ganz eigene Weise zur Schau gestellt. Viele reagieren mit einem philanthropischen Ansatz darauf. Sie wollen der Welt und ihren Bewohnern Gutes tun und investieren vermehrt in ökologische und nachhaltige Projekte. Das ist zum einen löblich und zum anderen finanziell schlau. Nachhaltig geführte Unternehmen kommen oft besser durch Krisen und halten auch ihren Börsenwert stabiler. Wer nachhaltig investiert, hat die Möglichkeit, an den richtigen Stellschrauben für eine saubere und faire Zukunft zu drehen. Nähere Infos dazu finden Sie auf den Seiten 12 und 13. boerse-live.at ist jetzt neu Zum Abschluss eine Verkündung in eigener Sache: Unser Wertpapierportal boerse-live.at hat sich weiterentwickelt und präsentiert sich ab sofort im neuen Kleid. Einen Überblick über ein paar der verbesserten Funktionen finden Sie auf Seite 16 und 17 – doch warum nicht gleich online ausprobieren? Wir wünschen eine aufschlussreiche Lektüre und möglichst entspannte Sommertage 2020.
3
4
AKTUELL
Rundblick
Wirtschaftsgeschehen kompakt
GROSSBRITANNIEN Größter Rückgang des Bruttoinlandsprodukts seit 1979
USA
Der demokratische Präsidentschaftskandidat Joe Biden will mit 700 Milliarden Dollar die US-Wirtschaft ankurbeln. Mit den Geldern sollen fünf Millionen Arbeitsplätze geschaffen werden. Bidens Wirtschaftsplan für die vierjährige Amtsperiode beinhaltet unter anderem Infrastrukturmaßnahmen, den Auf bau einer umweltfreundlichen Energiewirtschaft und Förderung der Rassengleichheit. In den USA finden am 3. November 2020 die Präsidentschaftswahlen statt und die Vorbereitungen laufen bereits auf Hochtouren.
Noch deutlicher als bisher schon erwartet ist der Rückgang des britischen Bruttoinlandsprodukts im ersten Quartal 2020 ausgefallen. Der Wert wurde auf -2,2 Prozent revidiert. Damit ist das BIP so stark wie seit 1979 nicht mehr geschrumpft. Premierminister Boris Johnson möchte nun ein Programm vorstellen, mit dem er die Wirtschaft wieder ankurbeln will. So sollen fünf Milliarden Pfund für Investitionen in Krankenhäuser, Schulen, Straßen und andere Infrastrukturprojekte bereitgestellt werden. Die Bank of England hatte unlängst erklärt, dass die Wirtschaft im ersten Halbjahr um bis zu 20 Prozent schrumpfen könnte. Dann würde der Lockdown von April bis Juni voll durchschlagen.
Dow Jones
FTSE 100
Trump-Konkurrent will Wirtschaft mit 700 Milliarden ankurbeln
Stand 31.12.2019
28.538,44
Veränderung in %
- 6,61 %
Stand 23.07.2020 Veränderung absolut
26.652,33
- 1.886,11
Stand 31.12.2019
7.542,44
Stand 23.07.2020
6.211,44
Veränderung in %
- 17,65 %
Veränderung absolut
- 1.331,00
FRANKREICH Aufwind ab dem Sommerquartal Frankreich wurde stark von Corona getroffen, dementsprechend deutlich spürbar war auch der BIP-Rückgang im zweiten Quartal 2020. Rund 17 Prozent soll er betragen haben, so das Nationale Statistikamt. Im Sommerquartal soll sich die Lage aber wieder erfreulicher präsentieren: Dann könnte die Wirtschaft mit einem Rekordtempo von 19 Prozent wachsen. Zum Jahresende dürfte das Bruttoinlandsprodukt um weitere drei Prozent zulegen. Im Gesamtjahr 2020 werde die nach Deutschland zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone trotz der Belebung aber um rund neun Prozent schrumpfen. Die EU-Kommission hatte sogar eine noch schärfere Rezession von -10,6 Prozent vorausgesagt.
CAC 40
Stand 30.12.2019
6.029,07
Veränderung in %
- 17,11 %
Stand 23.07.2020
Veränderung absolut
4.997,21
- 1.031,86
AKTUELL
5
CHINA Chinesen kaufen wieder mehr Immobilien im Ausland
DEUTSCHLAND
ÖSTERREICH
ifo-Index stieg so stark wie nie
Österreichisches BIP schrumpft 2020 um 7,1 Prozent
So stark wie im Juni 2020 ist der ifo-Geschäftsklimaindex noch nie gestiegen. Der Grund dafür liegt darin, dass die meisten befragten Unternehmenschefinnen und Chefs mit großer Mehrheit „ein Licht am Ende des Tunnels“ sehen würden, so ifo-Präsident Clemens Fuest. Vor allem die Zukunftserwartungen seien deutlich gestiegen und das in allen Branchen – sogar in der seit Monaten pessimistischen Industrie. Auch wenn viele Industrieunternehmen die aktuelle Lage noch als schlecht bezeichnen, so rechnen sie in den nächsten sechs Monaten mehrheitlich mit besseren Geschäftsaussichten.
DAX
Stand 30.12.2019
13.249,01
Veränderung in %
- 1,10 %
Stand 23.07.2020
Veränderung absolut
13.103,39
- 145,62
Die EU-Kommission hat in ihrer Sommerprognose die Erwartungen für die österreichische Wirtschaft weiter nach unten revidiert. Für 2020 rechnet die Brüsseler Behörde nun mit einem Einbruch des Bruttoinlandsprodukts um 7,1 Prozent, im Frühling lag die Schätzung noch bei einem Minus von 5,5 Prozent. 2021 soll die heimische Wirtschaft dann 5,6 Prozent zulegen. Die Inflation wird im heurigen Jahr vermutlich auf 0,8 Prozent zurückgehen, ehe sie 2021 leicht auf 0,9 Prozent und 2021 auf 1,2 Prozent steigen soll.
Die Pandemie hat den Chinesen keineswegs den Appetit am Wohnungskauf im Ausland verdorben. Im Gegenteil. Nachdem im April der globale Lockdown das Interesse kurzfristig zum Erliegen gebracht hat, investieren die Chinesen jetzt wieder. Und Standorte in Europa stehen besonders im Fokus. Häufig dienen die Apartments für Käufer aus China der Kapitalanlage, werden also erst einmal vermietet. Der typische Käufer einzelner Eigentumswohnungen stammt aus der oberen chinesischen Mittelschicht. Dass Chinesen so stark nach Wohneigentum im Ausland drängen, hängt mit einer chinesischen Besonderheit zusammen: Echtes Wohneigentum gibt es im Heimatland nicht, sondern allenfalls ein Wohnrecht über 70 Jahre.
ATX
Hang Seng
Stand 31.12.2019
Stand 23.07.2020
3.186,94
2.296,87
Stand 23.07.2020
25.245,26
Veränderung in %
- 27,93 %
Veränderung in %
-10,45 %
Stand 30.12.2019
Veränderung absolut
- 890,07
Veränderung absolut
28.189,75
- 2.944,49
6
MARKT
Vom Wandern und den Aktienmärkten
Ein Anstieg auf den Mount Everest braucht Zeit Je höher die Kurse klettern, desto dünner wird die Luft. Jeder Bergwanderer kann das nachvollziehen und weiß zudem, dass mit jedem geschafften Höhenmeter auch eine gewisse Akklimatisation notwendig ist. Klettert man zu schnell, geht einem noch rascher die Luft aus. So kann man auch die Kursbewegungen der letzten Wochen und Monate sehen.
MARKT
Ein Auf und Ab am Markt Dem markanten Kurseinbruch der großen Indizes von rund 40 Prozent bis Mitte März folgte eine der stärksten Kurserholungen innerhalb kürzester Zeit in der Geschichte. Teilweise bis zu 50 Prozent Gewinn konnten bis in den Juni hinein erzielt werden. Somit lagen die zuvor erreichten Rekordwerte von Jänner und Februar wieder in greifbarer Nähe. Nur wenige Indizes schafften bislang aber neue Rekorde – darunter der Technologieindex Nasdaq 100, der zeitgleich die magische Marke von 10.000 Punkten geknackt hat. Es ist wie in den Bergen... Der lange Anstieg bis zum Mount Everest benötigt Zeit. Die Etappe ausgehend vom Basislager bis zur ersten Zwischenstation – der bisherigen Erholung an den Aktienmärkten – kann man als den Beginn der Reise sehen. Jeder Bergsteiger benötigt nach so einem Anstieg eine Pause, bevor die nächste Etappe beginnt. Umgelegt auf die bisherige Kursentwicklung sollte eine gewisse Konsolidierung stattfinden, bevor es weitergeht. Es kann nur besser werden Im Mai wurden die tiefsten Ergebnisse der realen Wirtschaft in mehr oder weni-
ger allen Ländern erreicht. Die Frage stellt sich natürlich, wie eine Erholung stattfinden kann. Ein Modell dafür gibt es nicht und auf mathematische oder statistische Ergebnisse kann man sich zurzeit nicht verlassen, da es keine historischen Vergleiche gibt. Doch dass alle großen Probleme oder Einbrüche an den Börsen anschließend bewältigt werden, lehrt schon die Geschichte des ersten großen Skandals, der berühmten Tulpenkrise in Amsterdam 1637. Und es war immer nur eine Frage der Zeit, bis der Gipfel wieder erreicht wurde. Schlechte Quartalsergebnisse voraus Nach dem Shutdown und der langsamen Wiedereröffnung im zweiten Quartal werden die kommenden Quartalsergebnisse von sehr vielen Unternehmen schlechter ausfallen als je zuvor. Daher wird es vor allem auf die Unternehmensprognosen ankommen, die dann den weiteren Kursverlauf bestimmen. Eine Branche steht aktuell im Fokus: Technologieunternehmen haben uns in der Quarantäne dabei geholfen, die neue digitale Arbeitswelt zu entdecken. Und dies in einem Tempo, das zuvor nicht denkbar gewesen wäre. Wir können es drehen und wenden wie wir wollen, der Fortschritt kennt in diesem Zeitalter der Technologisierung nur eine Richtung – vorwärts.
ENTWICKLUNG WICHTIGER AKTIENINDIZES
Quelle: Bloomberg, 24. Juli 2020, Wertentwicklung in %. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-EuroVeranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken.
Indikatoren bessern sich Nach dem katastrophalen Einbruch praktisch aller Konjunkturprognosen und Stimmungsindikatoren verbreitete sich in den letzten Veröffentlichungen so etwas wie Zuversicht. Beispielsweise bestätigten die Daten zur chinesischen Wirtschaft die positive Entwicklung in der Industrieproduktion. Die Aufhellung der Konsumentenstimmung und der besser als erwartet ausgefallene Arbeitsmarktbericht (trotz Arbeitslosenzahlen von nie dagewesenem Ausmaß) in den USA oder aber auch der ZEW- oder ifo-Index in der Eurozone zeigen deutlich, dass die Zukunft wieder positiver gesehen wird. Geldschleusen offen Und da sind dann noch die großen Notenbanken der Welt, die sich mehr oder weniger mit immer größeren Hilfsmaßnahmen gegenseitig übertrumpfen und für Liquidität sorgen. Die magischen drei Worte vom damaligen EZB-Chef Mario Draghi aus dem Jahr 2012 „Whatever it takes“ nehmen heutige Notenbanker wörtlicher denn je. Die mittel- und längerfristig gegebene expansive Geldpolitik der Notenbanken sollte daher ein wichtiger Unterstützungsfaktor für die Finanzmärkte bleiben und Gipfelkreuze in greif bare Nähe rücken. Unser Fazit In Zeiten wie diesen ist es wichtiger denn je, seine Veranlagungen breit zu streuen, denn kurzfristige Kursturbulenzen können keinesfalls ausgeschlossen werden. Die verschiedenen Anlagebausteine Anleihen, Aktien und alternative Investments sollten daher je nach Risikoneigung entsprechend gewichtet werden. Und eines darf man dabei niemals vergessen – es war bis dato immer nur eine Frage der Zeit, bis ein neuer Gipfel erreicht wurde. MARTIN GANGL
77
8
ANALYSE
Aktieninfo
Dieser Bericht wurde von der Raiffeisen Bank International AG erstellt und wird Ihnen in ungekürzter und unveränderter Form von der Raiffeisenbankengruppe Oberösterreich zur Verfügung gestellt (Aufsichtsbehörde: FMA Österreichische Finanzmarktaufsicht). Bei der angeführten Einschätzung handelt es sich um keine Empfehlung seitens der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich, sondern um eine Einschätzung der jeweils zuständigen Analysten von Raiffeisen RESEARCH.
Steigende COVID-19-Infektionszahlen trüben Optimismus Die Coca-Cola Company (KO) ist das weltweit größte Erfrischungsgetränke-Unternehmen. Neben den Traditionsgetränken Coca-Cola, Coca-Cola Light und Zero, Sprite und Fanta produziert KO Markengetränke in den Bereichen Wasser (Dasani und Glacéau vitaminwater), Fruchtsäfte (Minute Maid), Sportgetränke (Powerade) sowie ready-to-drink Tees. In einer transformierenden Umstrukturierung wurden Abfüllanlagen in Nordamerika, Europa und China mehrheitlich an Partnerunternehmen übertragen.
Brancheneinschätzung – Getränkehersteller (12-Monatsausblick: neutral) o Differenzierte Entwicklung in den Emerging Markets, vor allem auch aufgrund der Währungsentwicklungen. – Ausgangssperren im Zuge von COVID-19 sorgen für massive Einbußen. o Getränkekonsum der Generationen Y und Z zeichnet sich durch ein starkes Gesundheitsbewusstsein aus. Coca-Cola
+ Wenngleich der berichtete Umsatz des Getränkeriesen im ersten Quartal 2020 mit USD 8,6 Mrd. um 1 % niedriger ausfiel als im vergleichbaren Vorjahreszeitraum, konnten die Markterwartungen von USD 8,3 Mrd. klar übertrof-
fen werden. Organisch bleib der Umsatz gegenüber dem ersten Quartal 2019 praktisch unverändert. Der bereinigte Gewinn konnte um 8 % auf USD 0,51 je Aktie gesteigert werden. Damit lag der Konzern auch bei dieser Kennzahl deutlich über den Konsensschätzungen der Analysten in Höhe von USD 0,44 je Aktie. Dabei profitiert man weiter vom Schwenk zu zuckerarmen Produkten wie „Coke Zero Sugar“, im Auftaktquartal war die kalorienfreie Version des Softdrink-Klassikers erneut einer der wesentlichen Wachstumstreiber.
– Die Konzernführung beziffert den Anteil der sogenannten
„away-from-home channels“ am Gesamtumsatz auf rund 50 %. Dadurch treffen die weltweiten Ausgangsbeschränkungen Coca-Cola besonders hart, im April lag das globale Absatzvolumen rund 25 % unter dem Vorjahresniveau. Der Getränkeriese versucht dieser Entwicklung mit Effizienzsteigerungen und zusätzlichen Investitionen in den Onlinehandel entgegenzuwirken.
o Ausblick: Umsatz und Gewinn werden im laufenden
Geschäftsjahr voraussichtlich von negativen Währungseffekten im mittleren bzw. hohen einstelligen Prozentbereich belastet. Aufgrund der vorherrschenden Unsicherheit bezüglich der weiteren Entwicklung der COVID-19-Pandemie gibt Coca-Cola darüber hinaus keinen konkreten Jahresausblick. Im zweiten Halbjahr rechnet die Konzernführung allerdings mit einer graduellen Verbesserung der Gesamtsituation.
Die interne Weitergabe an Anlageberater erfolgt durch eine zentrale Stelle, die von anderen Abteilungen durch Informationsschr Geschäfte mit Finanzinstrumenten, die Gegenstand der Finanzanalysen sind, gebunden. Diese Personen haben Finanzinstrume
ANALYSE Positive Einschätzung von Raiffeisen RESEARCH. Die Einschätzung gibt einen Ausblick auf die kommenden zwölf Monate.
Einschätzung: Kauf Kursziel: 55,00 USD (auf Sicht 12 Monate) Kurs 30.06.2020, 23:59 MEZ: 44,68 USD ISIN: US1912161007 Hauptbörse: New York Homepage: www.coca-cola.com Marktkap. in Mio. EUR: 170.853 Umsatz in Mio. EUR: 33.192 Verschuldungsgrad: 67,0 % Anzahl der Mitarbeiter: 86.200 Fiskaljahresende: 31.12. Index: DJIA
Stärken/Chancen
+ -
+ Konzentration auf das Kerngeschäft durch Refranchising der Abfüller + Starke Cash-Flow Generierung + Hohe Dividendenausschüttung + Heißgetränkemarkt mit großem Potenzial
Schwächen/Risiken
- Starke Abhängigkeit vom nordamerikanischen Getränkemarkt - Geringe Diversifikation (bei Wellness-Getränken unterrepräsentiert) - Gesundheitsdiskussionen
Finanzkennzahlen in EUR 2019 ggü. Vj. 2020e ggü. Vj. 2021f ggü. Vj. Umsatz in Mio. 37.280 17,1 % 32.984 -11,5 % 36.098 9,4 % EBITDA-Marge 31,6 % 32,3 % 33,1 % Gewinn je Aktie 2,07 38,0 % 1,95 -6,0 % 2,09 7,3 % Gewinn je Aktie bereinigt 2,11 1,4 % 1,86 -12,1 % 2,10 13,0 % Dividende je Aktie 1,60 2,6 % 1,64 2,6 % 1,71 4,0 % Dividendenrendite 3,6 % 3,7 % 3,8 % Kurs/Gewinn-Verhältnis 21,6 23,0 21,4 Kurs/Buchwert-Verhältnis 10,1 10,9 10,0 Kurs/Umsatz-Verhältnis 5,1 5,8 5,3 Quelle: Thomson Reuters, RBI/Raiffeisen RESEARCH
Fazit: Die weltweiten Ausgangsbeschränkungen und Aufrufe
zum „Social Distancing“ setzten der guten operativen Entwicklung des Getränkeriesen ein abruptes Ende. Während das weltweite Absatzvolumen (exkl. China) in den ersten beiden Monaten des Jahres noch um 3 % gesteigert werden konnte, lagen die Absätze im April rund ein Viertel unter dem Niveau des Vorjahres. Eine deutliche Verbesserung der Gesamtsituation im zweiten Halbjahr, wie von der Konzernführung bei der Präsentation der Quartalszahlen (Ende April) in Aussicht gestellt, sehen wir angesichts der auf globaler Ebene weiterhin steigenden Anzahl an Neuinfektionen zunehmend kritisch. Auf dem aktuellen Kursniveau und der mittlerweile attraktiven Dividendenrendite halten wir aber auch aufgrund der soliden Bilanz des Konzerns dieses Risiko im aktuellen Kurs für ausreichend eingepreist und bestätigen deshalb unsere „Kauf “-Einschätzung. Das ermittelte Kursziel von USD 55 basiert auf einem DCF-Modell, beruhend auf Konsensschätzungen. Finanzanalyst: Christoph Vahs, Raiffeisen RESEARCH, Datum/Uhrzeit erstmalige Weitergabe: 1. Juli 2020, 09:46 Uhr. Ausführlicher Disclaimer unter http://www. raiffeisenresearch.at -> „Disclaimer Finanzanalyse“.
ranken getrennt ist. Die Vergütung der Personen, die Finanzanalysen intern und an Kunden weitergeben, ist nicht unmittelbar an ente, die Gegenstand der Finanzanalysen sind, vor ihrer öffentlichen Emission weder direkt noch indirekt erhalten oder bezogen.
VERGLEICH Coca Cola vs. DJIA
Quelle: Bloomberg, 24. Juli 2020, Wertentwicklung in %. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken.
9
10
MARKT IM BLICKPUNKT
Erneut hundertjährige Anleihe in Österreich begeben
Kapitalsuche wegen Konjunkturknick Laut den letzten Prognosen des Internationalen Währungsfonds (IWF) wird die Weltwirtschaft dieses Jahr stärker schrumpfen als angenommen. Minus 4,9 Prozent lautet die aktuelle Schätzung. Im April war man noch von einem Minus von drei Prozent ausgegangen. Eine kurze, aber heftige Rezession wird auch für Österreich erwartet.
Zu dem gleichen Schluss wie der IWF kommen die Wirtschaftsforscher von WIFO und IHS. Beide sagen voraus, dass die Rezession kurz und schmerzvoll ausfallen wird. Für Österreich prognostiziert das WIFO heuer ein Schrumpfen der Wirtschaftsleistung von rund sieben Prozent, ebenso das IHS. Doch wenn alles gut geht („keine zweite Corona-Welle“), sollte es auch wieder schnell aufwärts gehen. Denn angesichts der Konjunkturpakete, die in Österreich und Europa geschnürt wurden, sind die Chancen intakt, dass die Erholung deutlich rascher ausfällt als in der Finanzkrise vor einem guten Jahrzehnt. Größer als bisher angenommen wird das Loch sein, das die Bekämpfung der wirtschaftlichen Folgen der Corona-Krise im Budget verursacht. Einerseits sinken die Steuereinnahmen wegen des fehlenden Konsums und der geringeren Gewinne der Unternehmen, andererseits sind die Kosten für die Finanzierung der erwähnten Konjunkturstimuli immens. Österreich begibt zweite hundertjährige Staatsanleihe Österreich ist daher auf Kapitalsuche. Und Investoren suchen für ihr Geld Veranlagungsmöglichkeiten. Ende Juni hat Österreich für seine Finanzierung erneut eine hundertjährige Anleihe begeben. Das Volumen beläuft sich auf zwei Milliarden Euro. Für Österreich ist das kein Novum. Bereits im Jahr 2017 wurde über die Bundesfinanzierungsagentur eine „Jahrhundertanleihe“ begeben – die zog durchaus internationale Aufmerksamkeit auf sich. Der Bedarf nach sicheren Anleihen ist nach wie vor groß und viele Anleger wissen zu schätzen, dass ihr Investment vor größeren Wertschwankungen geschützt ist. Auf den Staatsanleihenmärkten sind Papiere mit zehnjährigen Laufzeiten häufig zu finden – aufgrund der aktuellen Niedrigzinsphase sind auch 30 bis 50-jährige Laufzeiten im restlichen Europa üblich geworden. Mit Corona kam es in den meisten Ländern zu stark steigenden Ausgaben und somit generell zu einer vermehrten Tätigkeit der Staaten auf dem Bondmarkt. Die Europäische Zentralbank (EZB) wirkt dabei unterstützend. Sie kauft vermehrt Staatsanleihen auf, damit diese erfolgreich platziert werden und die Konjunktur angekurbelt wird. WOLFGANG SCHÜRZ
IM BLICKPUNKT
11
Jetzt in Zeichnung!
OÖ Nachhaltigkeits Bond 90 % Das Zertifikat auf einen Blick: • Basiswert: STOXX® Global ESG Leaders Select 50 Price EUR Index • Chance auf eine attraktive Rendite am Laufzeitende: 27 % wenn der Index auf/über 100 % des Startwerts notiert • Bei Indexrückgängen bis zu -10 % des Startwerts: Rückzahlung zu 100 % am Laufzeitende • 90 % Kapitalschutz am Laufzeitende • Marktrisiko, Emittentenrisiko • 8 Jahre Laufzeit
Um das Thema Nachhaltigkeit einfach und mit Kapitalschutz investierbar zu machen, emittiert Raiffeisen Centrobank den OÖ Nachhaltigkeits Bond 90 % für Anleger, die zumindest von einer moderat positiven Entwicklung der Aktien im STOXX® Global ESG Leaders Select 50 Price EUR Index ausgehen. Mit diesem Zertifikat lässt sich eine Rendite von 27 % (3 % p.a.) realisieren, sollte der Index am Laufzeitende auf oder über 100 % des Startwerts notieren. Liegt der Basiswert am Laufzeitende unter 100 % aber nicht unter 90 % des Startwerts, erfolgt die Rückzahlung zu 100 % des Nominalbetrags. Notiert der Index nach 8 Jahren unter 90 % des Startwerts, so greift der Kapitalschutz von 90 % am Laufzeitende. Die Funktionsweise Am Ersten Bewertungstag wird der Schlusskurs des STOXX® Global ESG Leaders Select 50 Price EUR Index als
Startwert festgehalten. Am Letzten Bewertungstag wird der Schlusskurs des Index mit dem Startwert verglichen und es tritt eines der folgenden Szenarien ein: Szenario 1: Index AUF/ÜBER 90 % des Startwerts. A) Index ≥ 100 % des Startwerts Auszahlung zu 127 %. Liegt der Schlusskurs des Index am Letzten Bewertungstag auf/ über dem Startwert, erfolgt die Auszahlung am Rückzahlungstermin zu 127 % des Nominalbetrags. Dies entspricht dem Höchstbetrag von EUR 1.270 pro Nominalbetrag. B) Index ≥ 90 % und < 100 % des Startwerts Auszahlung zu 100 %. Liegt der Schlusskurs des Index am Letzten Bewertungstag unter 100 % aber auf/über 90 % des Startwerts, erfolgt die Auszahlung am Rückzahlungstermin zu 100 % des Nominalbetrags. Dies entspricht EUR 1.000 pro Nominalbetrag. Szenario 2: Index UNTER 90 % des Startwerts. Notiert der Schlusskurs des Index am Letzten Bewertungstag unter 90 % des Startwerts, greift der Kapitalschutz und das Zertifikat wird am Rückzahlungstermin zu 90 % des Nominalbetrags zurückgezahlt (entspricht EUR 900 pro Nominalbetrag). Chancen • Ertragschance: Anleger, die nicht auf Einzelaktien setzen wollen, können mit dem OÖ Nachhaltigkeits
•
•
Bond 90 % bereits bei gleichbleibendem Kurs des Index eine attraktive Rendite erzielen. 90 % Kapitalschutz: Das Zertifikat ist am Laufzeitende zu 90 % kapitalgeschützt, d.h. am Ende der Laufzeit erhält der Anleger zumindest 90 % des Nominalbetrags zurück. Flexibilität: Handelbarkeit am Sekundärmarkt, kein Verwaltungsentgelt
Risken: • Bedingtes Verlustrisiko bei negativer Kursentwicklung: Wenn der Schlusskurs des STOXX® Global ESG Leaders Select 50 Price EUR Index am Letzten Bewertungstag unter 90 % des Startwerts notiert, entsteht Anlegern (bezogen auf den Emissionspreis von 100 %) ein Verlust von 10 % des Nominalbetrags. • Kapitalschutz nur am Laufzeitende: Während der Laufzeit kann der Kurs des Zertifikats unter 90 % fallen; der Kapitalschutz gilt ausschließlich am Laufzeitende. • Emittentenrisiko/Gläubigerbeteiligung („Bail-In“): Zertifikate sind nicht vom Einlagensicherungssystem gedeckt. Es besteht das Risiko, dass Raiffeisen Centrobank AG nicht in der Lage ist ihrer Zahlungsverpflichtung, aufgrund von Zahlungsunfähigkeit (Emittentenrisiko) oder etwaiger behördlicher Anordnungen („Bail-In“), nachzukommen. In diesen Fällen kann es zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen.
Quelle: RCB, Juli 2020. Der gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge sowie die Endgültigen Bedingungen und Basisinformationsblätter (KIDs) können bei der Raiffeisen Centrobank kostenlos bezogen werden und sind im Internet unter www.rcb.at/wertpapierprospekte verfügbar. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung zu verstehen. Sie stehen im Begriff ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Um die potenziellen Risiken und Chancen zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt vor einer Anlageentscheidung zu lesen.
12
IM BLICKPUNKT
Begleiterscheinungen von COVID-19 der anderen Art
Wenn Krisen (grüne) Chancen bieten Klarer Himmel über Chinas Städten, Videokonferenz statt Businessflug. So schmerzlich die Corona-Krise für die Gesellschaft und die Wirtschaft sein mag, gibt es doch auch positive Aspekte. Im Chinesischen setzt sich das Wort „Krise“ aus zwei Schriftzeichen zusammen, wovon das eine „Gefahr“ bedeutet und das andere „Chance“ oder „Gelegenheit“. Die nehmen wir für Anleger genauer unter die Lupe.
vertreten und auch im österreichischen Regierungsprogramm findet man 25 Mal das Wort „green“.
Chance Nr. 1: Nachhaltige Veranlagungen – alles sauber Was vor einigen Jahren als zartes Pflänzchen begann, gewinnt durch Corona weiter an Bedeutung. Nachhaltiges Investieren ist von jeher emotionaler besetzt, als es bei anderen Investments jemals der Fall war. Bewegungen wie „Fridays for future“ brachten zwar schon zuvor Bewegung in die Thematik. Spätestens aber, seitdem wir sehen, auf wieviel Klimaschädliches man prinzipiell verzichten könnte, wird klar: Wir können das Ruder noch herumreissen und uns von Altlasten verabschieden.
Chance Nr. 2: Gesundheit und Pharma – alles fit Im Fokus der Börsen stehen derzeit auch Unternehmen, die Testverfahren auf das Coronavirus anbieten oder an Impfstoffen für COVID-19 forschen. Das Rennen ist offen und gleicht einer Goldsuche. Hier könnte sich aber jene These unter Beweis stellen, dass wie bei der Goldsuche die Hersteller von Schaufeln und Hacken in der Regel bessere Geschäfte machen, als die meisten Goldsucher an sich. Unternehmen, die forschen und testen, brauchen etwa Ausrüstung oder bestimmte Chemikalien.
Dazu benötigt es allerdings eine Vielzahl von Anstrengungen. Eine Bevölkerung die Druck ausübt, eine engagierte Umweltpolitik der Staaten, Unternehmen, die sich der Regulierung von CO2-Werten verpflichten oder auch Großanleger wie der Norwegische Staatsfonds, die Rechenschaft über die nachhaltigen Aktivitäten von Unternehmen verlangen. Leichten Optimismus verbreiten hier die politischen Entwicklungen in Europa. In neun Regierungen der EU sind oder waren grüne Mitglieder
Attraktiv ist die Gesundheitsbranche für Investoren seit jeher wegen ihrer geringeren Konjunkturabhängigkeit. Das Bedürfnis, gesund zu werden oder zu bleiben, besteht abseits jeglicher Wirtschaftslage. In aller Munde ist natürlich der technologische Fortschritt mit Robotik, Gentechnik oder auch der Telemedizin. In Kombination mit künstlicher Intelligenz könnte sie zum Beispiel eine Antwort auf den drohenden Mangel an ärztlichen Beratungsund Diagnosekapazitäten geben.
Dass sich nachhaltiges Wirtschaften für Unternehmen auszahlt, zeigen auch die Entwicklungen an der Börse seit Beginn des Jahres. Viele Firmen, die langfristig denken, die die Gesundheit ihrer Mitarbeiter an die erste Stelle setzen und einen Fokus auf den Umweltschutz legen, kamen besser durch diese volatile Zeit als andere.
Chance Nr. 3: Tech-Konzerne – alles online Onlineshopping und Videokonferenzen: Auch dafür steht Corona. Unternehmen mit innovativen Lösungen für die aktuelle Zeit können durchaus gestärkt aus der Krise herausgehen. Insbesondere für die großen amerikanischen Tech-Konzerne wie Google, Amazon, Apple oder Microsoft ist die Pandemie teils sogar eine Geschäftsmöglichkeit. Werfen wir einen Blick auf die GAFAMs (GAFAM = Google (Alphabet), Amazon, Facebook, Apple und Microsoft. Alle fünf befinden sich nach rasantem Wachstum zwischen 2010 und 2020 unter den weltweit zehn größten Unternehmen gemessen an ihrer Marktkapitalisierung. Sie verfügen über ernorme finanzielle Mittel und nutzen diese sukzessive, um ihren Einfluss zu vergrößern. Und während die Pandemie den Rest der Welt verlangsamt, beschleunigen die großen Tech-Konzerne ihre Investitionen sogar. Dieses Jahr haben ihre Firmenübernahmen wieder einen Rekordwert erreicht. Auch das könnte das Kräfteverhältnis in der Zukunft gewaltig verschieben. Die GAFAM-Ökonomie profitiert von Menschen wie uns allen, die überall auf der Welt gerade den Großteil ihres Lebens daheim verbringen und digitale Dienste nutzen wie nie zuvor. Krisen zeigen, wie robust Geschäftsmodelle sind. Google ist und bleibt die wichtigste Suchmaschine der Welt und Amazon der alles beherrschende Onlinehändler. ANDREA KLAMMER
„
IM BLICKPUNKT
Nachhaltige Investments: Aufwind durch Corona und den Green Deal Strohfeuer oder nachhaltiger Wandel – hat Corona das Potenzial, die grüne Trendwende wirklich dauerhaft voranzutreiben?
Für Anlegerinnen und Anleger sicher interessant: Wie haben sich denn nachhaltige Fonds im ersten Halbjahr 2020 geschlagen?
Hauer: Der Kapitalmarkt ist größter Geldgeber der Wirtschaft. Damit hat er auch die entscheidenden Stellschrauben für grundlegende ökologische und soziale Verbesserungen. Viele Anleger werden nach der CoronaKrise noch stärker auf eine verantwortungsvolle Unternehmensführung schauen, bevor sie investieren. Eine zügige Anpassung an den Klimawandel, die Schonung von Ressourcen, verantwortungsvolle Produktion und der Übergang zu einer echten Kreislaufwirtschaft rücken dabei in den Fokus von Unternehmen und Staaten und kommen letztendlich den Besitzern von Aktien und Anleihen zugute.
Nachhaltige Investmentprodukte haben sich vergleichsweise gut entwickelt. Das hat einerseits mit einer insgesamt anderen Branchenstruktur zu tun als bei klassischen Pendants. So sind beispielsweise Energietitel im Schnitt viel weniger gewichtet – und das hat im aktuellen Marktumfeld mit Ölpreisverfall und globalen Lockdowns natürlich geholfen. Andererseits werden immer mehr Gelder unter einem nachhaltigen Gesichtspunkt veranlagt, so dass durch diese steigende Nachfrage ein Teil der besseren Wertentwicklung erklärt werden kann.
Der Klimawandel und andere Umweltschäden sind bedeutende globale Risiken. Daher stellt die EU-Kommission mit dem EU-Actionplan gezielt die Weichen für die Finanzierung nachhaltigen Wachstums („Sustainable Finance“). Ziel ist die Förderung von nachhaltigen Investitionen zur Einhaltung des Pariser Klimaschutzabkommens. Ursula von der Leyen, die Präsidentin der Europäischen Kommission, stellt zudem den sogenannten „Green Deal“ klar in den Mittelpunkt und will Europa bis 2050 zum ersten klimaneutralen Kontinent umbauen. Der Green Deal beinhaltet unter anderem Investitionen in umweltfreundliche Technologien, die Unterstützung der Industrie bei Innovationen, die Einführung umweltfreundlicherer, kostengünstigerer und gesünderer Formen des privaten und öffentlichen Verkehrs sowie die Dekarbonisierung des Energiesektors. Es lohnt sich also für Anleger, Produkte ins Auge zu fassen, die ökologische und soziale Aspekte berücksichtigen – mit allen Chancen nachhaltiger Investments.
Im Gespräch: Dr. Florian Hauer, Ethikfondsmanager und Verantwortlicher für den Bereich Nachhaltigkeit in der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft.
„
Zusätzlich gibt es auch auf EU-Ebene Initiativen in Richtung nachhaltiger Investments. Um welche Maßnahmen handelt es sich dabei?
13
14
IM BLICKPUNKT
Die Digitale Vermögensverwaltung für alle.
WILL Sicherheit. WILL Balance. WILL mehr Pep. WILL aufs Ganze gehen. Seit Frühling 2020 ergänzt WILL die Anlagepalette von Raiffeisen Oberösterreich. WILL ist die digitale Lösung für alle, die gerne aussichtsreich veranlagen und dabei das Investieren Expertinnen und Experten überlassen möchten. WILL gibt es übrigens in vier Varianten, die wir uns genauer ansehen.
will.raiffeisen.at boerse-live.at/will
IM BLICKPUNKT
Was sind Exchange Traded Funds?
?
Sogenannte Exchange Traded Funds (ETFs) sind börsengehandelte Fonds, die einen Index nachbilden. Dadurch, dass sie nicht aktiv gemanagt werden, sind sie günstige Investments.
WILL kommt in vier verschiedenen Ausgestaltungen daher. Und diese vier Varianten investieren in jeweils unterschiedlichen Gewichtungen in ausgewählte KEPLER-Fonds und ETFs. Was ist nun in den Portfolios enthalten? Und wie werden sie verwaltet? Wir sprechen mit dem Fondsmanager Mag. Heinrich Hemetsberger von der KEPLER-FONDS KAG.
Herr Mag. Hemetsberger, WILL bietet vier verschiedene Anlagestrategien. Können Sie uns diese Strategien näher beschreiben?
WILL bietet ein aktives Fondsmanagement. Was bedeutet das in der Praxis? Wie treffen Sie Anlageentscheidungen?
Je nach Risikoneigung stehen folgende vier Portfolio-Ausrichtungen zur Auswahl: Ein defensives mit ca. 80 Prozent Anleihen und 20 Prozent Aktien, ein ausgewogenes mit ca. 50 Prozent Anleihen und 50 Prozent Aktien, ein dynamisches mit ca. 20 Prozent Anleihen und 80 Prozent Aktien und ein reines Aktienportfolio. Um eine breite und globale Streuung von Anleihen und Aktien zu erreichen, investieren wir einerseits in aktiv gemanagte Fondsstrategien sowie Exchange Traded Funds.
Zur aktiven Managementstrategie von WILL möchten wir gerne zwei Punkte hervorheben: Für die regionale und sektorale Ausrichtung sowie die Gewichtung der Fonds- und ETFBausteine orientieren wir uns an der Meinung des KEPLER Asset-Allocation-Teams. Umschichtungen und Anpassungen in den Portfolios erfolgen demnach für Anleger "sichtbar", wenn sich die regionale bzw. sektorale Aufteilung ändert. Oder auch "unsichtbar" auf Ebene der Fondsbausteine – also wenn das Management eine Anleihe oder Aktie kauft oder verkauft.
Im einzelnen Portfolio wird in etwa 20 Fonds- und ETF-Bausteine veranlagt, um alle relevanten Anlageklassen und Sektoren abzubilden. Je nach Portfolioausrichtung werden die Anlagesegmente unterschiedlich gewichtet. So liegt etwa in der defensiveren Ausrichtung der Fokus auf Staatsanleihen und Pfandbriefen (z.B. Zielgewichte 16 Prozent Amundi EUR Government Bond ETF, 14 Prozent Lyxor Covered Bond ETF). In der dynamischen Ausrichtung liegt der Schwerpunkt auf den großen Aktienmärkten USA und Europa (z.B. Zielgewichte 30 Prozent Invesco MSCI USA ETF, 12 Prozent Vanguard FTSE Developed Europe ETF). Insgesamt befinden sich durchgerechnet ca. 8.500 Einzeltitel (Anleihen und Aktien) in den Portfolios, im "reinen" Aktienportfolio (inklusive Alternative Investments) sind es rund 5.000 Titel.
Darüberhinaus erfolgt auf Portfolioebene ein sogenanntes "Rebalancing". Dabei wird immer darauf geachtet, dass bei stärkeren Marktbewegungen und Abweichungen der Anlagebausteine von den Zielwerten wieder auf die strategischen Zielquoten angepasst wird. Somit werden innerhalb des Portfolios antizyklisch bei den Kursgewinnern Anteile der jeweiligen Fonds und ETFs verkauft und bei den Kursverlierern nachgekauft. Ein Beispiel war hier die Corona-Krise. Da die Aktienmärkte teilweise kräftige Kursverluste verbuchen mussten, sank die Aktienquote in den Portfolios und zeitgleich stieg die Anleihenquote. Durch das "Rebalancing" erfolgten Verkäufe von Anleihen-ETFs und -Fonds, und umgekehrt wurden Aktien wieder "günstiger" nachgekauft. Vielen Dank für das Gespräch!
„
Hunderte Kundinnen und Kunden in Oberösterreich haben sich schon ihren persönlichen WILL geholt. WILL ist die Digitale Vermögensverwaltung von Raiffeisen Oberösterreich, mit der Sie ab 10.000 Euro in Investmentfonds und kostengünstige Exchange Traded Funds veranlagen.
„
15
16
IM BLICKPUNKT
Neugestaltung der Wertpapier-Website
boerse-live.at ist jetzt neu, new, nuovo. Im heurigen Jahr ist alles anders als gewohnt. Unsere Neuerung war allerdings geplant: Die WertpapierHomepage boerse-live.at hat sich grundlegend verändert.
Was Interessierte bereits wussten, hat die Corona-Zeit dem Rest von uns deutlich vor Augen geführt: Gute digitale Angebote sind wichtig für alle Nutzerinnen und Nutzer. Digitalisierung wird bei Raiffeisen schon seit geraumer Zeit großgeschrieben. Es wird also auch Zeit für www.boerse-live.at, neue Wege zu beschreiten. Wir werfen einen Blick auf ein paar der Highlights und verbesserten Funktionen.
Neues
Börsenkalender
Umfangreiche Analysen
Börsenkalender Mit dem ausgebauten Börsenkalender verpassen Sie keine Ereignisse am Finanzmarkt mehr. Unternehmenstermine, Börsenfeiertage, IPOs oder Veranstaltungen von boerse-live.at sind integriert und können auch gefiltert werden.
Umfangreiche Analysen Der Analysebereich wurde auf den Prüfstand gestellt. Firmenanalysen internationaler Analysten sowie jene von Raiffeisen RESEARCH für ausgewählte Unternehmen stehen – neben unserem innovativen Einzeltitel-Scoring – zur Verfügung.
Verbes Such-C
IM BLICKPUNKT
Neues Design Viele Kunden kennen die neue Optik bereits von der Homepage raiffeisen-ooe.at. Allerdings wurde aufgrund der speziellen Thematik „Wertpapier“ natürlich an ein paar Stellschrauben gedreht, um den vielfältigen Anforderungen, die es im Bereich der Geldanlage gibt, gerecht zu werden. Freuen Sie sich auf eine klare Gestaltung und zahlreiche überarbeitete Features.
Mobile Version Der Zugriff auf OnlinePlattformen aller Art erfolgt immer häufiger über mobile Endgeräte wie Smartphones oder Tablets. Die Websiteinhalte sowie sämtliche Wertpapierinformationsseiten wurden daher „responsive“ programmiert und stehen in optimaler Form für Ihre mobilen Helfer zur Verfügung.
s Design
Mobile Version
Überarbeitete Wertpapierinfos
Neue Wertpapierinfos
Die Basis waren die Wertpapier-Informationsseiten aus Mein ELBA. Diese wurden nochmals verbessert, um zwischen Style, Information und den Bedürfnissen von Wertpapierkundinnen und -kunden eine ausgewogene Balance zu schaffen.
ssertes Center Verbessertes Such-Center Das bereits aus Mein ELBA bekannte „Such-Center“ wurde ebenfalls auf der Homepage integriert und in puncto Benutzerfreundlichkeit weiter angepasst. Die Schrittfür-Schritt-Filterung ermöglicht ein gezieltes und rasches Suchergebnis.
17
18
DATEN & FAKTEN
Die wichtigsten Kennzahlen im Überblick
Wirtschaftsbarometer KONJUNKTUR ARBEITSLOSENQUOTE in Prozent
BIP-WACHSTUM in Prozent
ÖFFENTLICHER BUDGETSALDO in Prozent des BIP
INFLATION in Prozent
Quelle: WIFO, OECD, Statistik Austria, EU-Kommission, 24. Juli 2020
DATEN & FAKTEN
Aktuelle Auswahl
Anleihen Emissionen der Raiffeisenlandesbank OÖ EUR
EUR
Primärmarkt
Kurs
1,00 % VarioZins Anlage 20-09.12.2026 1,00 % vom 09.06.20 bis inkl. 09.12.21. Ab 09.12.2021 bis 09.12.2026: 12-MonatsEuribor ohne Aufschlag oder mind. 0,50 % p.a., (erster kurzer Kupon) 0,50 - 1,10 % StufenZins Anlage Zinsstufen: 0,50 % / 0,50 % / 0,70 % / 0,70 % / 0,90 % / 0,90 % / 1,10 % / 1,10 %/
Rendite pa. nach Serviceentgelt
100,20
ISIN AT0000A2GLQ6
20-09.06.2028
100,20
0,69
AT0000A2GLR4
USD
2,00 % VarioZins Anlage in USD 20-23.06.2025 2,00 % vom 23.06.20 bis inkl. 22.06.21. Ab 23.06.21 bis 23.06.25: 6-Monats-USDLibor mit halbjährlicher Zinsanpassung, mind. 1,50 % p.a.
101,00
NOK
1,65 % FixZins Anlage in NOK
20-01.07.2026
99,70
1,61
AT0000A2HBE1
AUD
1,90 % FixZins Anlage in AUD
20-01.07.2026
100,85
1,66
AT0000A2HBF8
AT0000A2HAN4
Quelle: Raiffeisenlandesbank OÖ, 24. Juli 2020. Der am 28.05.2020 gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge, den „Endgültigen Bedingungen“ sowie das Basisinformationsblatt können bei der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft kostenlos bezogen werden und sind im Internet unter www.rlbooe.at/prospekt sowie priips.rlbooe.at verfügbar. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung des Wertpapiers zu verstehen. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Sie sind im Begriff ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Um die potentiellen Risiken und Chancen in Verbindung mit der Investition in dieses Wertpapier zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, zu lesen. Die Kurse sind generell freibleibend und unterliegen den Marktschwankungen. Konditionen gültig für Kaufaufträge von max. 500.000 Euro. Der Investor trägt mit dem Kauf von Anleihen der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft das Bonitätsrisiko der Emittentin. Diese Anleihen unterliegen besonderen Vorschriften, die sich bereits bei einem wahrscheinlichen Ausfall der Emittentin nachteilig auswirken können (zB.: Reduzierung des Nennwerts, Umwandlung in Eigenkapital, Aussetzung von Zinszahlungen). Näheres unter www.raiffeisen-ooe.at/Bankenabwicklung oder bei Ihrem Berater.
19
20
DATEN & FAKTEN
Aktuelle Einschätzung der Assetklassen
Über- oder untergewichten?
Die richtige Vermögensaufteilung ist entscheidend für den Veranlagungserfolg. Chancen_Risken stellt für Sie die aktuelle Markteinschätzung der KEPLER-FONDS KAG und die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen dar.
Die Entwicklung am Aktienmarkt und die fundamentalen Daten passen derzeit nicht sonderlich gut zusammen. Die Aktienrallye, getragen durch die staatlichen Corona-Rettungspakete sowie massive quantitative Stimuli, hat viele Investoren in Ausmaß und Geschwindigkeit überrascht – auch das KEPLER-Investmentkomitee. Die globalen Aktienmärkte haben Niveaus erreicht, die es zuletzt im Februar noch vor der Corona-Krise gab. Der Anstieg gegenüber dem März-Tief ist der stärkste seit 2009. Die großen Aktienindizes sind damit in hohe Bewertungsregionen vorgestoßen, zum Beispiel der Weltaktienindex mit einem KGV von mittlerweile 20. Die gute Kursentwicklung entspricht aber nicht den fundamentalen Daten in der Realwirtschaft, wo wir heuer den größten Einbruch aller Zeiten sehen könnten. Eine Rückkehr zu Vorkrisenniveaus dürfte erst irgendwann im
Verlauf des Jahres 2021 ernsthaft zu diskutieren sein. Zusätzlich bestehen eine Reihe von Risiken (US-Wahl, Handelskonf likt USA/China, weitere Pandemie-Wellen), die kurzfristig wieder zu mehr Volatilität führen können. Die Behavioral-Finance-Analyse liefert ebenfalls Anzeichen einer übertrieben optimistischen Sicht auf die Zukunft. Die Put-Aktivität am US-Markt ist beispielsweise stark gefallen – ein
Zeichen für ein besonderes Maß an Sorglosigkeit bei den Anlegern. In diesem Marktumfeld sieht das KEPLER-Investmentkomitee weiterhin keine Gründe, die Vorsicht bei Aktieninvestments aufzugeben. Aktien bleiben in der Vermögensaufteilung für Mischfonds daher untergewichtet. ANDREAS REHBERGER
KEPLER MUSTERPORTFOLIO: AKTUELLE POSITIONIERUNG IN PROZENT Aktien Emerging Markets: 4,50 %
Geldmarkt: 13,00 %
Staatsanleihen/Besicherte Anleihen: 15,75 %
Aktien Industriestaaten: 40,50 %
Inflationsgeschützte Anleihen: 11,25 % Anleihen Emerging Markets: 3,75 %
Quelle: KEPLER-FONDS KAG, Juli 2020
Unternehmensanleihen High Grade: 7,50 %
Unternehmensanleihen High Yield: 3,75 %
DATEN & FAKTEN
Aktuelle Auswahl
KEPLER-Fonds Fondsbezeichnung
www.kepler.at
Anlageschwerpunkt
ISIN-A Wähwww.kepler.atrung ISIN-T
Performance in % pa
SE in %
Auflagedatum
EUR
1,00
02.03.2000
-1,60
-0,27
0,18
EUR
2,50
21.04.1998
-0,77
1,54
1,24
EUR
3,00
05.05.2003
-1,66
1,33
1,48
EUR
2,50
21.04.1998
-0,32
2,32
2,67
EUR
2,50
18.09.2007
-2,57
0,73
1,54
EUR
3,00
12.07.2003
-3,06
0,56
1,76
EUR
3,00
15.01.1999
-3,71
0,02
0,84
EUR
3,00
27.11.1995
-3,56
1,09
2,39
EUR
3,50
15.01.1999
-5,33
0,49
1,22
EUR
3,00
05.03.2001
-5,75
-0,63
1,99
EUR
3,00
17.07.2000
-3,59
-0,81
1,82
EUR
3,00
04.05.2011
-7,50
-0,17
1,05
EUR
4,00
09.03.2011
-5,79
3,95
3,81
EUR
4,00
01.07.2002
-1,24
0,57
2,63
EUR
4,00
20.08.1998
-7,81
-2,03
-1,72
EUR
4,00
23.04.1998
-7,77
-1,91
0,54
EUR
4,00
23.04.2003
-24,30
-10,33
-1,76
EUR
4,50
17.02.2003
-9,18
-0,40
7,00
1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Fondskategorie: für den sicherheitsorientierten Anleger KEPLER Liquid Rentenfonds
KEPLER Vorsorge Rentenfonds KEPLER Ethik Rentenfonds
KEPLER Europa Rentenfonds
KEPLER Optima Rentenfonds
KEPLER High Grade Corporate Rentenfonds KEPLER Mix Solide
Kurzlaufende Anleihen Mündelsichere österreichische Anleihen Anleihen nach ethischen Kriterien
Anleihen in europäischen Währungen
Globaler Mix von Anleihenklassen
Unternehmensanleihen Investment Grade Breiter Mix von Anlageklassen
A T
A T A T
A T
A T
A T A T
AT0000754668 AT0000722632
AT0000799861 AT0000722566
AT0000815006 AT0000642632
AT0000799846 AT0000722673
AT0000A066K2 AT0000A066L0
AT0000653688 AT0000653696 AT0000825468 AT0000722582
Fondskategorie: für den ertragsorientierten Anleger KEPLER Vorsorge Mixfonds KEPLER Mix Ausgewogen
KEPLER Emerging Markets Rentenfonds
KEPLER High Yield Corporate Rentenfonds
mind. 60 % Anleihen und mind. 30 % Aktien Breiter Mix von Anlageklassen
Internationale Emerging Markets Anleihen Unternehmensanleihen Non Investment Grade
A T A T
A T A T
AT0000969787 AT0000722640 AT0000825476 AT0000722590
AT0000718580 AT0000718598
AT0000737085 AT0000722541
Fondskategorie: für den wachstumsorientierten Anleger KEPLER Active World Portfolio KEPLER Risk Select KEPLER Ethik Aktienfonds
KEPLER Europa Aktienfonds
KEPLER Global Aktienfonds
KEPLER Österreich Aktienfonds KEPLER Small Cap Aktienfonds
Globaler Mix von Anlageklassen Risikoreduzierter Managementansatz für Aktien Aktien mit Nachhaltigkeit und ethischen Kriterien Europäische Aktien Globaler Branchenmix Österreichische Aktien Internationale kleinkapitalisierte Aktien
A T A T A T
A T
A T A T
A T
AT0000A0PDC8 AT0000A0PDD6 AT0000A0NUV7 AT0000A0NUW5
AT0000675657 AT0000675665
AT0000817788 AT0000722681
AT0000799820 AT0000722657 AT0000647680 AT0000647698 AT0000653662 AT0000653670
SE = Service-Entgelt Quelle: KEPLER-FONDS KAG, 24. Juli 2020, Performanceberechnung auf EURO-Basis nach max. Service-Entgelt Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-EuroVeranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Die Wertentwicklung wird entsprechend der OeKB-Methode ermittelt basierend auf Daten der Depotbank. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann.Der aktuelle Verkaufsprospekt sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen – Kundeninformationsdokument (KID) liegen in deutscher bzw. englischer Sprache bei der jeweiligen KAG, der Zahlstelle oder beim steuerlichen Vertreter in Österreich auf. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.boerse-live.at/Disclaimer
21
22
DATEN & FAKTEN
Aktuelle Auswahl
Raiffeisen-Fonds Fondsbezeichnung
Anlageschwerpunkt
ISIN-A ISIN-T
Performance in % pa
Währung
SE in %
Auflagedatum
EUR
1,00
04.05.1987
-1,73
-0,73
-0,46
EUR
2,50
18.05.1987
-3,36
-1,04
-0,65
EUR
2,50
16.12.1996
-1,27
1,56
1,60
EUR
3,00
20.06.1988
-0,61
2,33
1,33
EUR
2,50
17.12.1985
-1,65
-0,43
-0,24
EUR
3,00
14.05.2001
-2,78
0,80
1,67
EUR
3,00
22.06.1998
-3,50
0,75
0,74
EUR
3,00
03.05.2000
-1,65
-0,18
0,44
EUR
3,50
01.07.1998
-4,76
0,88
1,29
EUR
3,00
25.08.1986
-1,78
3,38
2,90
EUR
4,00
22.06.1998
-5,40
1,25
1,86
EUR
4,00
16.10.1989
-21,82
-7,48
0,00
EUR
4,00
17.06.1996
-13,42
-5,13
-1,94
EUR
4,00
16.10.1986
-2,33
2,56
1,29
EUR
4,00
15.11.1999
-3,02
6,57
6,87
EUR
4,00
15.11.1999
0,19
1,97
3,20
EUR
5,00
02.05.2000
-7,07
0,93
0,75
EUR
5,00
21.02.1994
-19,87
-1,47
-0,33
EUR
5,00
12.05.1999
-6,27
-1,49
-0,77
1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Fondskategorie: für den sicherheitsorientierten Anleger Raiffeisen Euro-Short Term Rent RaiffeisenÖsterreich-Rent RaiffeisenEuro-Rent RaiffeisenGlobal-Rent RaiffeisenNachhaltigkeit-Rent RaiffeisenEuro-Corporates Raiffeisenfonds Sicherheit
Geldmarktnahe Euro-Anleihen Anleihen österreichischer Schuldner Euro-Anleihen Globale Anleihen Anleihen nach ESGKriterien vorwiegend europäische Unternehmensanleihen ca. 80 % Anleihen ca. 20 % Aktien
A T A T A T A T A T A T A T
AT0000859541 AT0000822606 AT0000859533 AT0000805163 AT0000996681 AT0000805445 AT0000859582 AT0000805486 AT0000859509 AT0000805221 AT0000712518 AT0000712526 AT0000811633 AT0000811641
Fondskategorie: für den ertragsorientierten Anleger RaiffeisenOsteuropa-Rent RaiffeisenfondsErtrag RaiffeisenNachhaltigkeit-Mix
Anleihen der Reformstaaten Osteuropas ca. 50 % Anleihenfonds ca. 50 % Aktienfonds Globale nachhaltige Anleihen und Aktien
A T A T A T
AT0000740642 AT0000740659 AT0000818919 AT0000818927 AT0000859517 AT0000805361
Fondskategorie: für den wachstumsorientierten Anleger RaiffeisenfondsWachstum RaiffeisenÖsterreich-Aktien RaiffeisenEuropa-Aktien Raiffeisen-GlobalAktienfonds RaiffeisenUS-Aktien RaiffeisenPazifik-Aktien RaiffeisenEurasien-Aktien RaiffeisenOsteuropa-Aktien Raiffeisen-EmergingMarkets-Aktien
ca. 20 % Anleihen ca. 80 % Aktien Aktien österreichischer Unternehmen Europäische Aktien Globaler Branchenmix US-amerikanische Aktien Südostasiatische Aktien, Schwerpunkt Japan Aktien der Reformstaaten Asiens Aktien der Reformstaaten Osteuropas Aktien aus Schwellenländern weltweit
A T A T A T A T A T A T A T A T A T
AT0000811609 AT0000811617 AT0000859293 AT0000805189 AT0000986377 AT0000805387 AT0000859525 AT0000805205 AT0000764741 AT0000764758 AT0000764154 AT0000764162 AT0000745856 AT0000745864 AT0000936513 AT0000805460 AT0000796404 AT0000796412
SE = Service-Entgelt Quelle: Raiffeisen Capital Management, 24. Juli 2020; Performanceberechnung auf EURO-Basis nach max. AGA Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-EuroVeranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Die Wertentwicklung wird entsprechend der OeKB-Methode ermittelt basierend auf Daten der Depotbank. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Der aktuelle Verkaufsprospekt sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen – Kundeninformationsdokument (KID) liegen in deutscher bzw. englischer Sprache bei der jeweiligen KAG, der Zahlstelle oder beim steuerlichen Vertreter in Österreich auf. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.boerse-live.at/Disclaimer
23
Grün, grün, grün … … sind alle meine Gelder. Bringen auch Sie bei der Geldanlage ökologische und soziale Standards mit attraktiven Ertragschancen in Einklang. Und setzen Sie dabei auf die Klassenbesten bei grünen Investments. KEPLER Ethikfonds – wenn Atomkraft, Kinderarbeit oder Gentechnik für Ihre Geldanlage tabu sind. Mehr unter www.kepler.at
Diese Marketingmitteilung stellt kein Angebot, keine Anlageberatung, Kauf- oder Verkaufsempfehlung, Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Fonds oder unabhängige Finanzanalyse dar. Sie ersetzt nicht die Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Aktuelle Prospekte (für OGAW) sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen – Kundeninformationsdokument (KID) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.H., Europaplatz 1a, 4020 Linz, den Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at erhältlich.
www.kepler.at
Chancen _Risken Österreichische Post AG FZ 09Z038090 F Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG, Europaplatz 1a, 4020 Linz
Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Werbung, welche von der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG (RLB OÖ) ausschließlich zu Informationszwecken erstellt wurde. Sie wurde nicht unter Einhaltung der Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt nicht dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Diese Werbung ist unverbindlich, stellt weder eine Anlageberatung, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung, noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar und ersetzt nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater im Rahmen eines individuellen und auf die persönlichen Verhältnisse (z.B. Risikobereitschaft) des Anlegers abgestimmten Beratungsgesprächs. Die enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung - vorbehaltlich von Änderungen und Ergänzungen. Die RLB OÖ übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Aktualität und Vollständigkeit der Inhalte und für das Eintreten von Prognosen. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen. Aus der Veranlagung können sich steuerliche Verpflichtungen ergeben, die von den jeweiligen persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängen und künftigen Änderungen unterworfen sein können. Diese Information kann daher nicht die individuelle Betreuung des Anlegers durch einen Steuerberater ersetzen. Die beschränkte Steuerpflicht in Österreich betreffend Steuerausländer impliziert keine Steuerfreiheit im Wohnsitzstaat. Die Wertentwicklung von Fonds wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf den veröffentlichten Fondspreisen, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In den durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Der aktuelle Prospekt (in deutscher bzw. englischer Sprache) sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen - Kundeninformationsdokument (KID - in deutscher Sprache) liegen bei der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, der Zahl- bzw. Vertriebsstelle oder beim steuerlichen Vertreter in Österreich auf. Für Emissionen der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft (RLB OÖ) kann der am 28.05.2020 gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge, den „Endgültigen Bedingungen“ sowie das Basisinformationsblatt bei der RLB OÖ kostenlos bezogen werden. Diese Unterlagen sind auch im Internet unter www.rlbooe.at/prospekt sowie priips.rlbooe.at verfügbar. Den am 08.05.2020 gebilligten und veröffentlichten Prospekt samt aller Nachträge, den „Endgültigen Bedingungen“ sowie das Basisinformationsblatt zu Emissionen der Raiffeisen Centrobank AG entnehmen Sie bitte der Website unter www.rcb. at/wertpapierprospekte bzw. www.rcb.at. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung des Wertpapiers zu verstehen. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Sie stehen im Begriff ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Um die potenziellen Risiken und Chancen zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt vor einer Anlageentscheidung zu lesen. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.boerse-live.at/disclaimer Medieninhaber und Herausgeber: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft, Europaplatz 1a, 4020 Linz. Aktionäre der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft sind zu rund zu 98,92 % die Raiffeisenbankengruppe OÖ Verbund eGen und zu rund 1,408 % die RLB Holding registrierte Genossenschaft mit beschränkter Haftung OÖ. Nähere Details sind im Internet unter www.boerse-live. at/impressum abrufbar Vorstand Schaller Heinrich, Dr.; Keplinger-Mitterlehner Michaela, Mag.; Sandberger Stefan, Mag.; Schwendtbauer Reinhard, Mag.; Glaser Michael, Dr.
www.raiffeisen-ooe.at
