P
CHƯƠNG 10 RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI
NHỮNG BÀI HỌC TỪ LỊCH SỬ CỦA THỊ TRƯỜNG
PHẦN III: RỦI RO
(Risk and Return Lessons from market history)
Để cập nhật các thông tin mới nhất về tài chính, hãy tham khảo www. rwjcorporatefinance. blogspot.com
Trong năm 2011, chỉ số S&P 500 tăng 2% trong khi chỉ số NASDAQ Composite giảm 1% cho thấy thành quả của thị trường chứng khoán không thực sự tốt. Tuy nhiên, những cổ đông của công ty phần mềm eGain Communications ắt hẳn rất vui mừng trước kết quả giá cổ phiếu tăng 412% trong năm 2011 và cổ đông của công ty sản xuất Silicon Motion Technology cũng phấn khởi không kém trước thành tích giá cổ phiếu tăng 382%. Dĩ nhiên, không phải tất cả các cổ phiếu đều tăng giá trong năm qua. Cổ phiếu của First Solar giảm 74% và cổ phiếu của Alpha Natural Resources giảm 66% trong cùng thời kỳ. Những ví dụ này cho thấy rằng nhà đầu tư có thể nhận được khoản lợi nhuận đầu tư rất ấn tượng nhưng cũng có thể gánh chịu rủi ro là khả năng xuất hiện một khoản lỗ rất lớn trong kết quả đầu tư. Vậy một nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán nên xem xét điều gì khi bỏ tiền ra đầu tư? Trong chương này, chúng ta có thể tìm ra một số bài học bổ ích từ lịch sử hơn 8 thập niên qua của thị trường chứng khoán.
10.1 Tỷ Suất Sinh Lợi ExcelMaster (Ứng dụng Excel) trực tuyến
Thị trường hôm nay như thế nào? Hãy truy cập trang finance.yahoo. com.
LỢI NHUẬN ĐẦU TƯ Giả định rằng Video Concept Company có vài chục ngàn cổ phần thường đang lưu hành và bạn là một cổ đông của nó. Giả sử bạn mua cổ phần này vào đầu năm và hiện nay là thời điểm cuối năm, bạn muốn tính toán xem khoản đầu tư của bạn có thành quả như thế nào. Khoản lợi nhuận bạn nhận được từ cổ phiếu, giống như khoản đầu tư vào trái phiếu hoặc các khoản đầu tư khác, đến từ hai thành phần: thu nhập cổ tức và lãi vốn. Là người sở hữu cổ phần của Video Concept Company, bạn cũng chính là chủ sở hữu một phần công ty. Nếu công ty sinh lợi, nó phải phân phối khoản lợi nhuận đó cho các chủ sở hữu. Do đó, là chủ sở hữu của công ty, bạn có thể nhận được một số tiền mặt được gọi là cổ tức (dividend) trong năm. Khoản tiền mặt này chính là một phần trong lợi nhuận đầu tư của bạn. Bên cạnh cổ tức, một thành phần khác của lợi nhuận từ đầu tư vào cổ phiếu chính là lãi vốn (capital gain)—hoặc là lỗ vốn (capital loss - negative capital gain) nếu nó là số âm—trên khoản tiền đầu tư. Ví dụ, chúng ta xem xét dòng tiền của khoản đầu tư như Hình 10.1 cho thấy bạn đã sở hữu 100 cổ phần ở đầu năm với giá $37 một cổ phần. Tổng số tiền đầu tư của bạn là C0 = $37 × 100 = $3.700 Giả sử trong năm công ty chi trả cổ tức $1,85 một cổ phần, thu nhập tiền mặt bạn đã nhận được trong năm qua là: 334