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BIOTECanada Trends BIOTECanada : les tendances by/par Melanie Baird, Emma Costante, Joseph Garcia, Christopher Jones, Kyle Misewich, Mark Mohamed, Joanna Myszka, Andrew Skodyn, Blake, Cassels & Graydon LLP
CANADA’S STRENGTH IN THE BIOTECH AND LIFE SCIENCES SECTOR can be seen in the role that companies in different Canadian regions play in the growing global life sciences industry. With a national perspective, we explore current Canadian trends and changes taking place in the sector, focusing on the areas of public and private mergers and acquisitions, corporate finance, venture capital and intellectual property. PUBLIC MARKET VALUATIONS ARE BEING TESTED Downward pressure on public market valuations in 2021, and continuing into 2022, has resulted in an opportunistic, if not challenging, transactional environment for biotech companies. A year that began with optimism on the heels of Abcellera’s US$555 million US IPO in December of 2020, saw little in the way of Canadian biotech IPOs in 2021, with Eupraxia’s C$41 million IPO on the TSX in March of 2021 standing as the exception. Despite such challenges, follow-on public financings were available to companies that were able to meet important milestones and we’re seeing that trend continue into 2022. In one such instance, Xenon Pharmaceuticals raised US$345 million in October of 2021 following the release of positive Phase 2 results for its epilepsy drug candidate XEN1101. Companies that were able to take advantage of material financing opportunities in 2020 and 2021 are generally in a much better position to weather the market volatility that we expect will continue in 2022. M&A valuations were also under pressure in 2021, with the XBI (S&P Biotech Select Industry Index) down 21% overall last year and over 20% thus far in 2022. Yet there was some blockbuster M&A activity in 2021 as evidenced by Pfizer’s US$2.22billion acquisition of Trillium Therapeutics, which closed in November of 2021. Compressed valuations and volatility are impacting the consideration analysis of large pharma and targets and we expect some time will be required for expectations to reset and M&A activity levels to accelerate.
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Spring | Printemps 2022
BIOTECanada
ON CONSTATE LES ATOUTS DU CANADA DANS LE SECTEUR DES BIOTECHS ET DES SCIENCES DE LA VIE lorsque l’on observe le rôle que jouent les entreprises de différentes parties du pays au sein du secteur mondial des sciences de la vie. Afin de proposer un panorama national, nous explorons dans le présent article les tendances et les changements qui animent le secteur, avec une attention particulière pour les fusions et acquisitions de sociétés ouvertes et fermées, les finances des entreprises, le capital de risque et la propriété intellectuelle.
LA VALORISATION SUR LES MARCHÉS PUBLICS MISE À L’ÉPREUVE Des pressions baissières sur les valeurs au sein des marchés publics en 2021, puis au début de 2022 ont donné lieu à un contexte transactionnel fait d’occasions et de défis pour les sociétés de biotechnologie. L’année avait débuté dans l’optimisme de l’introduction en bourse d’Abcellera pour une valeur de 555 millions $ US en décembre 2020, mais l’année 2021 fut pourtant peu fertile en premiers appels publics à l’épargne, Eupraxia ayant fait figure d’exception par son introduction à la bourse TSX en mars 2021, pour une valeur de 41 millions $ CA. En dépit du contexte difficile, il y a eu de nouveaux cycles de financement pour les entreprises qui avaient su franchir d’importantes étapes, et cette tendance demeure en 2022. Xenon Pharmaceuticals a par exemple obtenu 345 millions $ US en octobre 2021, à la suite de la publication de résultats favorables à des essais de phase 2 associés au candidat-médicament contre l’épilepsie XEN1101. Les entreprises qui ont pu tirer parti d’occasions concrètes de financement en 2020 et en 2021 sont dans l’ensemble en bien meilleure posture pour affronter la volatilité des marchés, qui devrait se maintenir en 2022. La valorisation des fusions-acquisitions a aussi été soumise à pression en 2021, le XBI (l’indice S&P propre aux biotechs) ayant connu une baisse globale de 21 % au cours de l’année dernière et de plus de 20 % depuis le début de 2022. Il y a toutefois eu de l’activité chez les géants du secteur du côté des fusions-acquisitions en 2021, comme en témoigne l’acquisition de Trillium Therapeutics par Pfizer au coût de
