Private Equity-fondsen: onbekend, en dus onbemind?

Bijna 12 biljoen dollar of een 12 gevolgd door 12 nullen: zo omvangrijk is de private equity-fondsenactiviteit. Beleggen in deze activaklasse biedt zowel diversificatie als een potentieel hoger rendement. Omdat het een moeilijk toegankelijke wereld is die met een verhoogd risico komt, is het goed om te navigeren met een ervaren copiloot. Op verkenning.

Beleggen op de beurs is voor velen dé manier om rendement na te streven. Maar er zijn nog andere mogelijkheden om in ondernemingen te investeren. De meeste bedrijven hebben externe financiering nodig bij de start en bij elke verdere groeisprong. Eén van de minder klassieke financieringsbronnen zijn de private equity-fondsen.

Private equity: groei financieren

Startende ondernemers, die nog opereren vanuit de ‘garage’ of ‘zolderkamer’, zullen deze groeimiddelen vinden bij venture capital-fondsen. De overlevende starters, die evolueren naar succesvolle, winstgevende ondernemingen, zullen voor de volgende groeisprongen misschien in zee gaan met private equity buy-outfondsen. Investeren in die bedrijven kan dus door te participeren in private equity buy-outfondsen. Private, want u koopt dan aandelen van een niet-beursgenoteerde onderneming.

Diversificatie en hoger rendementspotentieel

De markt voor private equity-fondsen had per medio 2022 een omvang van bijna 12 biljoen dollar. Investeren in private equity kan dan ook om verschillende redenen aantrekkelijk zijn. ‘Het is eerst en vooral een manier om uw portefeuille verder te diversifiëren’, zegt Bert D’Huyvetter, Head of Private Assets bij Degroof Petercam.

‘Publiek verhandelde aandelen zijn niet langer zo divers. In de VS, bijvoorbeeld, daalde het aantal beursgenoteerde bedrijven tussen 2000 en 2020 met een kwart. Private equity kan op die manier een leemte vullen in een portefeuille en een manier zijn om extra te diversifiëren.’ gelopen kwarteeuw elk jaar gemiddeld 7 procent beter dan de MSCI World Index. Uiteraard zijn prestaties uit het verleden geen garantie voor de toekomst.’

Lange beleggingshorizon en kapitaalrisico

Bovendien kan private equity toegang geven tot innovatieve bedrijven die (nog) niet bereikbaar zijn via de beurs. ‘Ze kunnen ook een buffer bieden tegen risico’s die verbonden zijn aan gevestigde bedrijven die kwetsbaar zijn voor disruptie’, vervolgt hij. ‘Tot slot - maar daarom niet minder belangrijk - is het potentieel rendement historisch gezien aantrekkelijk. Volgens het Global Private Equity Report 2023 van Bain & Company deden de private equity-fondsen het als activaklasse de af-

Beleggen in private equity-fondsen komt ook met aandachtspunten. ‘Ten eerste is er de lange beleggingshorizon. U moet uw investering -minimaal EUR 125.000 per fonds- ongeveer tien jaar kunnen missen. Dat is de gemiddelde looptijd van een private equity-fonds’, zegt Bert D’Huyvetter. ‘Die lange horizon houdt ook verband met de illiquiditeit van private equity-fondsen. Investeren in een private equity-fonds is een contractueel engagement voor een weliswaar vaste, maar langere, looptijd. Er is dus geen zogenaamde secundaire markt. U moet wachten tot het private equity-fonds haar bedrijven in portefeuille naar de markt hee gebracht, om -hopelijk- uw investeringen in veelvoud terug te ontvangen.’ Ten derde is er ook een kapitaalrisico. Hoewel het potentiële rendement hoog zou moeten zijn, zijn er ook bedrijven die falen. Het is daarom belangrijk om slechts een deel van uw middelen toe te wijzen aan private equity én te diversifieren over verschillende fondsen en jaren.

Buy-outfondsen

Om dus tegelijk van het hoger potentieel rendement te profiteren en de risico’s zo - veel mogelijk proberen af te dekken, zijn private equity-fondsen de aangewezen oplossing. ‘Net zoals bij ‘gewone’ aandelen- en obligatiefondsen, is de private equity-fondsenindustrie een huis met vele verdiepingen (strategieën) en elke verdieping hee vele kamers (varianten, niches en sectoren binnen elke strategie)’, legt Bert D’Huyvetter uit.

‘Bij Degroof Petercam trekken we de kaart van fondsen met een buy-outstrategie. Dat zijn fondsen die controlerende belangen in succesvolle bedrijven kopen, met als doel om met deze bedrijven een volgende groeisprong te realiseren en ze vervolgens weer te verkopen. Wij hebben ook de nodige aandacht in ons aanbod voor de verschillende complementaire varianten op deze buy-outstrategie. Die strategie hee de voorkeur omdat de pri- vate equity-fondsenmanager de mogelijkheid biedt om directe waarde te creëren en de tijd gee om een succesvolle exit mogelijk te maken.’

De beste selectie vinden

Als er continu honderden fondsenmanagers zijn die tegelijk kapitaal willen ophalen, hoe selecteert Degroof Petercam dan de ‘juiste’ fondsen? ‘Dat selectieproces is cruciaal, want historisch gezien zijn de verschillen tussen de 25 procent best presterende fondsen en de resterende 75 procent erg groot’, zegt Bert D’Huyvetter. ‘Ons team experts bouwde de afgelopen 15 jaar een ruim netwerk op, en investeert heel veel man- en vrouwkracht om elk jaar een topselectie aan te bieden van fondsenmanagers die al hun sporen verdienden. Ons trackrecord spreekt op dat vlak voor zich.’

‘Onze ambities gaan echter verder dan alleen potentieel rendement’, vervolgt hij. ‘Volledige ontzorging is het doel: vanaf het moment dat u overweegt om te investeren in een buy-outfonds tot de finale liquidatie van het fonds. We maken de tijd vrij om u vertrouwd te maken met deze boeiende maar gespecialiseerde activaklasse, we waken samen met u over de opbouw van uw private equity-portefeuille, we houden u doorheen de volledige levenscyclus van het fonds op de hoogte en besparen u waar mogelijk de administratieve opvolging.’ www.degroofpetercam.com