gestor del fondo Tikehau Impact Credit

TIKEHAU CAPITAL TIKEHAU IMPACT CREDIT

NUEVE Y OCHO: DOS ARTÍCULOS QUE DEFINEN NUESTRA FILOSOFÍA ÚNICA

Pierre Abadie, director Climático, Laure Villepelet, directora de ASG, y Laurent Calvet, gestor del fondo Tikehau Impact Credit, Tikehau Capital

Tikehau Capital transforma los ahorros globales en inversiones con el objetivo de acelerar el cambio hacia un orden económico más equilibrado y sostenible que respete los límites planetarios. El Grupo quiere aumentar el número de fondos que cumplen con la categoría comprendida en el Artículo 9 del Reglamento SFDR: fondos con un objetivo sostenible.

Llevamos desde 2018 desarrollando una plataforma de inversiones de impacto apoyada en investigación científica. Nuestra plataforma se sustenta en la interpretación de los ODS de las Naciones Unidas y los “Nueve límites planetarios”, tal y como los ha definido Johan Rockström del Stockholm Resilience Center.

Bajo esta analogía, existen nueve límites planetarios esenciales que están íntimamente ligados unos con los otros y, como una suerte de efecto dominó, dicha interdependencia hace que al traspasar uno de estos límites, aumente el riesgo de sufrir un daño abrupto e irreversible. La ciencia evidencia que ya hemos trasgredido tres de estos límites y, por este motivo,

LOS NUEVE LÍMITES QUE DEBEMOS RESPETAR PARA HACER QUE NUESTRO PLANETA SEA HABITABLE

LOS NUEVE LÍMITES PLANETARIOS

Más allá de la zona de incertidumbre (alto riesgo) En zona de incertidumbre (riesgo creciente) Por debajo del límite (seguro) Límite aún no cuantificado Integridad de la biosfera

Diversidad genética Diversidad funcional

• LOS LÍMITES

PLANETARIOS SON

INTERDEPENDIENTES

• TRANSGREDIR

UNO DE LOS

LÍMITES AUMENTA

EL RIESGO DE

CAMBIOS BRUSCOS E

IRREVERSIBLES

• LA HUMANIDAD YA

HA TRANSGREDIDO

TRES DE ESOS LÍMITES

Cambio de sistema de tierras

Uso del agua dulce Cambio climático

Fósforo

Flujos bioquímicos Nitrógeno

Fuente: Stockholm Resilience Center.

Nuevas entidades

Agotamiento del ozono

Carga de aerosoles atmosféricos

Acidificación de los océanos

la plataforma de impacto de Tikehau Capital tiene como objetivo tratar estos tres aspectos: pérdida de la biodiversidad, ciclo del nitrógeno (agricultura) y cambio climático. Uno de los desafíos de los ODS es su carácter estático, que hace que estén sujetos a diferencias en su interpretación y posterior aplicación. Por este motivo, la respuesta de Tikehau Capital revalúa cada ODS en base a la interpretación que da la comunidad científica a su grado de urgencia.

Nuestra filosofía se centra en dirigir flujos de capital hacia los ODS que consideramos no negociables; es decir, los que están enmarcados en la categoría de urgencia nivel 1. Dicha categoría comprende los ODS que revisten una mayor gravedad y urgencia entre todos los objetivos fijados por las Naciones Unidas y el Acuerdo de París: estabilidad de la biosfera. Aproximadamente, el 5% de nuestras actividades de inversión se centran en el ODS 13: Acción por el clima. Este no es más que un área incipiente que queremos impulsar considerablemente.

Si no se alcanzan los ODS del primer nivel, los ODS del nivel 2 y 3 resultan irrelevantes; resulta obvio que necesitamos un entorno estable para albergar a toda la humanidad antes de

REPENSANDO LOS ODS BAJO EL PRISMA DE LOS LÍMITES GLOBALES

ECONOMÍA & SOCIEDAD ESTÁN INTEGRADAS EN NUESTRA BIOSFERA

LOS LÍMITES DEL PLANETA Y LOS ODS ESTÁN INTRÍNSECAMENTE RELACIONADOS EN TRES NIVELES DIFERENTES

ECONOMÍA. Crecimiento económico sostenible. SOCIEDAD. Garantizar las necesidades humanas básicas. ESTABILIDAD BIOSFÉRICA. No negociable.

Fuente: Centre resource du développement durable, junio de 2021, Análisis de Tikehau.

centrarnos en nuestras sociedades y sus valores, al tiempo que regeneramos nuestras economías. Por otro lado, esto no significa que aceptemos en modo alguno el trabajo infantil en la cadena de suministro solar, o riesgos que atenten contra los derechos humanos, riesgos derivados de la corrupción o riesgos de naturaleza social o de gobernanza, que tenemos sistemáticamente en cuenta, así como factores negativos de naturaleza exógena o eventos adversos.

Teniendo todos estos aspectos en cuenta, hemos seleccionado ocho ODS para impulsar nuestras inversiones. En lo que respecta a las temáticas, nuestra filosofía se apoya en abordar estos ocho ODS en concreto a través de cuatro temáticas: 1. Cambio climático (ODS 13: Acción por el clima y ODS 7: energía limpia y asequible). 2. Innovación (ODS 9: Innovación en la industria e infraestructura y ODS 12: Consumo y producción responsable). 3. Salud (ODS 3: Buena salud y bienestar). 4. Inclusión social (ODS 10: Reducción de las desigualdades y ODS 8: Trabajo digno y crecimiento económico).

TIKEHAU CLIMATE ACTION CENTRE: UNA RESPUESTA ENFOCADA A LA EMERGENCIA DEL CAMBIO CLIMÁTICO

Otro elemento diferenciador de nuestra plataforma de impacto es el Tikehau Climate Action Centre, que establece las pautas que definen la estrategia climática del Grupo y sirve también para el lanzamiento de vehículos de inversión con un objetivo doble: garantizar la obtención de rentabilidad y contribuir en la lucha contra la emergencia climática1 .

El Climate Action Centre es asimismo una plataforma innovadora que contribuye a desarrollar tecnologías, formación y herramientas para apoderar a los empleados del Grupo y animarlos a que pasen a la acción y tengan en cuenta el cambio climático en sus inversiones. Cuenta con más de 30 personas de la organización, además de asesores sénior y socios operativos del ecosistema Tikehau Capital.

CUATRO TEMAS PRIORITARIOS PARA LA PLATAFORMA DE IMPACTO DE TIKEHAU CAPITAL

CAMBIO CLIMÁTICO

INNOVACIÓN ACCIONES COMO GRUPO

• Definición de una estrategia climática (en progreso). • Emisiones financiadas: medición por Trucost. • Emisiones asociadas a las operaciones del grupo: compensación anual. • Private Equity: T2 Energy Transition Fund, cierre por encima de los 1.000 millones de euros. • Deuda privada: Tikehau Impact Lending. • Estrategias de mercado: desarrollo de estrategias con un foco climático.

• Esfuerzos en digitalización de herramientas y mejora en la calidad de los datos. • Iniciativas en ciberseguridad (p. e. entrenamiento a la plantilla). • Multi-estrategia: Tikehau Growth Equity II & Tikehau

Impact Lending promueven el crecimiento y apoyan a la economía a través de la innovación. • Private Equity: Brienne III dedicado a ciberseguridad.

OFERTA DE PRODUCTO

SALUD

INCLUSIÓN SOCIAL

• Prioridad en proteger a los empleados durante la crisis pandémica. • Donación a la sanidad pública en la investigación contra el COVID-19. • Apoyo a deportistas paralímpicos (Théo Curin). • Más de 50 compañías en los sectores farmacéuticos y salud han recibido nuestra financiación.

• 26 nacionalidades. • 41% de la plantilla del Grupo son mujeres. • Objetivo de incrementar la proporción de mujeres en los equipos de inversión. • Deuda privada: tipos de interés ajustables de acuerdo con determinados criterios de diversidad de género. • Deuda privada: Tikehau Impact Lending promociona la inclusión social mas allá de la diversidad.

Fuente: Tikehau Investment Management, Universal Registration Document 2020.

1. No se puede garantizar la consecución de los objetivos de inversión.

Esta plataforma asegura que nuestros productos y soluciones están plenamente alineados con los principios y pautas de la Agencia Internacional de la Energía (IEA) y el IPCC (Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático).

Proporciona investigaciones científicas y sectoriales para poder tomar decisiones de inversión con conocimiento de causa, sabiendo cómo y dónde depositamos nuestros ahorros para asegurarnos de que llegan a compañías con capacidad verdadera para producir un cambio sistémico.

Las compañías con las que nos asociamos en este contexto han sido seleccionadas por su capacidad demostrada de contribuir a la descarbonización, bien a través de su oferta (de productos y servicios), o mediante esfuerzos significativos en sus operaciones (edificios, fábricas) o cadena de suministro. Las principales palancas incluyen eficiencia energética,

HITOS SELECCIONADOS POR EL NET ZERO EMISION

POLÍTICAS, INFRAESTRUCTURAS Y DESARROLLO TECNOLÓGICO

2025

No hay nuevas ventas de calderas de combustibles fósiles 2021

No se ha aprobado el desarrollo de nuevas centrales de carbón no reguladas No se aprueba la explotación de nuevos yacimientos de petróleo y gas; no hay nuevas minas de carbón ni ampliaciones de minas

Gt CO2

40

35

30

25

20

15

10

5 2030

Acceso universal a la energía

Todos los edificios nuevos 2035 están preparados para el carbono cero La mayoría de los aparatos y sistemas de refrigeración

El 60% de las ventas vendidos son best in class globales de coches son eléctricos El 50% de las ventas de

La mayoría de las nuevas camiones son eléctricos tecnologías limpias No hay ventas de coches con en la industria pesada motor de combustión interna demuestran escalabilidad Todos las ventas de motores 1020 GW anuales de energía industriales eléctricos son solar y eólica best in class

Eliminación progresiva del carbón en las economías avanzadas Electricidad con cero emisiones en las economías avanzadas 2040

El 50% de los edificios existentes se han adaptado a niveles de cero emisiones de carbono El 50% de los combustibles utilizados en la aviación son de bajas emisiones Alrededor del 90% de la capacidad existente en las industrias pesadas llega al final del ciclo de inversión Electricidad con cero emisiones en todo el mundo Eliminación progresiva de todas las centrales eléctricas de carbón y petróleo no reducidas Edificios Transporte Industria Electricidad Otros

2050

Más del 85% de los edificios son de carbono cero

Más del 90% de la producción industrial pesada es de bajas emisiones

Casi el 70% de la electricidad generada en el mundo procede de la energía solar fotovoltaica y la eólica

2045

El 50% de la demanda de calefacción se satisface con bombas de calor

0

-5 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

150 Mt de hidrógeno bajo en carbono 850 GW de electrolizadores 435 Mt de hidrógeno bajo en carbono 3.000 GW de electrolizadores

4 Gt de CO2 capturados

Fuente: Tikehau Climate Actions, Tikehau Investment Management.

7,6 Gt de CO2 capturados

energía limpia, transportes de bajas emisiones de carbono, además de invertir en nuevas tecnologías (hidrógeno, baterías o sistemas de retención de carbono) y en agricultura regenerativa y forestación.

VALOR AÑADIDO DE TIKEHAU: IMPACTO, TRANSFORMACIÓN ASG MÁS ALLÁ DEL CAPITAL

Tikehau Capital ha desarrollado un enfoque proactivo de los criterios ASG que está perfectamente alineado con la gestión de activos y, de hecho, es uno de los principios que rigen nuestra filosofía de inversión. Creemos que se puede conciliar un buen resultado financiero con estrategias que hagan frente a los desafíos globales y de la sociedad actual, como la emergencia climática. Nuestros equipos de inversiones y ASG trabajan al unísono con las compañías de la cartera, a fin de definir una teoría de cambio o un marco de impacto lógico. Se trata de un pilar fundamental en cualquier proceso de impacto que implique demostrar intencionalidad.

El segundo pilar de este proceso es la adicionalidad, es decir: en vez de esperar a que una inversión produzca un impacto no financiero, el equipo de Tikehau Capital proporciona su apoyo para escalar una solución y lograr la transición hacia una economía más sostenible e inclusiva.

El uso de tramos de comisiones ligados a criterios ASG en instrumentos de financiación (unitranche o de corporate lending) es un buen ejemplo donde los tipos de interés de crédito se pueden ajustar en base a la consecución de criterios ASG. El equipo de una transacción suele negociar de tres a cinco criterios ASG relevantes y otros objetivos ambiciosos relacionados con la compañía y/o su socio financiero. Si se cumplen los objetivos anuales, a los deudores se les recompensará con una reducción marginal del tipo de interés que variaría de -5 a -25 puntos básicos en función del grado de ambición. A futuro, dicho mecanismo podría revisarse ligeramente al alza si no se cumplieran los objetivos.

En lo que se refiere a nuestras estrategias de impacto en private equity como T2, a menudo nos preguntan cómo apoyamos a las compañías, más allá de la pura inversión de capital. Gran parte del valor añadido que brindamos a las compañías en nuestras carteras enmarcadas dentro de dichas estrategias es la creación de estrategias a nivel de grupo que hacen un seguimiento de la consecución de criterios o estrategias ASG donde resulte posible o puedan resultar de aplicación. Con el fin de entender estas iniciativas enmarcadas dentro de un contexto donde el objetivo es promover un cambio sistémico, presentamos un ejemplo de nuestra cartera T2.

Por último, el tercer pilar en nuestra estrategia de impacto es la herramienta de medición. Además de hacer un seguimiento de la evolución financiera, la propia medición garantiza la transparencia de cara a los inversores con respecto a las compañías que estén analizando con

las consecuentes ventajas: (i) en lo que respecta a las inversiones, proporciona una herramienta de gestión que fuerza a las compañías a tomar las acciones pertinentes; (ii) en lo que respecta al fondo, da visibilidad sobre la filosofía de la inversión; y (iii) en lo que respecta a la comunicación, contribuye a mejorar la transparencia de cara a los distintos stakeholders (subscriptores del fondo, compañías y opinión pública) sobre cuestiones no financieras.

A modo de ejemplo, GreenYellow, desarrollador de soluciones energéticas inteligentes francés consiguió evitar la emisión de 275.000 toneladas de CO2 en 2020 gracias a la descentralización de la producción energética (principalmente plantas de producción de energía solar fotovoltaica) y planes de eficiencia energética que garantizaban la reducción de servicios y consumo energéticos (compras, monitorización del consumo, distribución energética B2C/B2B)

Como socio inversor de GreenYellow, nuestro mandato es muy claro. Nuestra prioridad se ha centrado en la diversificación de los clientes y sectores donde opera la compañía, favoreciendo la separación de su matriz, Groupe Casino. Del mismo modo, hemos priorizado la expansión geográfica y flexibilizado la financiación a fin de maximizar el valor de los activos. Al mismo tiempo, hemos aumentado el número de servicios de alto valor añadido que ofrece GreenYellow con carácter recurrente y nos hemos apalancado en nuestra plataforma con el fin de analizar otras oportunidades con socios potenciales en Europa.

Por otro lado, y tras un análisis inicial de la huella de carbono a principios de 2019 y con el apoyo del equipo de private equity de TKO, GreenYellow definió su política de RSC, nombró a un responsable de RSC y publicó su primer informe RSC. Estas iniciativas refuerzan la hoja de ruta de sostenibilidad de la empresa y tienen como objetivo aumentar el impacto positivo, al tiempo que se mitigan los riesgos y los impactos adversos (por ejemplo, mediante la definición de una política y un proceso de adquisición responsable).

FUNDOS ENMARCADOS BAJO SFDR 9: TIKEHAU IMPACT CREDIT

La estrategia de impacto en el segmento high yield que lanzamos el pasado julio, cuyo objetivo es contribuir en la transición hacia una economía con nulas emisiones de carbono, encaja a la perfección con la filosofía de Tikehau Capital: crea, no compitas (create, don’t compete), arrojando luz sobre un enfoque pionero que realiza inversiones de impacto en los mercados de deuda pública.

Llevamos ya muchos años trabajando en distintas iniciativas en el Grupo. Tras el lanzamiento del fondo comentado de private equity dedicado al sector de la transición energética (T2) y nuestra estrategia de impacto de deuda privada, el paso natural fue apalancarnos en

ese expertise en los mercados cotizados y combinarlo con nuestros amplios conocimientos del segmento high yield para completar la plataforma multiactivo en el terreno de acción por el clima que estamos construyendo. Nuestra estrategia tiene ambiciones globales y se apalanca en nuestra estrategia de selección de bonos en Europa, Estados Unidos y Asia.

A diferencia del resto del mercado, no estamos aquí simplemente para lanzar un fondo que invierte en bonos verdes/sostenibles, ni buscamos lanzar una estrategia con una baja huella de carbono (basada en empresas tecnologías o del sector financiero) o que simplemente tenga buenas calificaciones ASG.

Al contrario, lo que buscamos es rebatir la creencia de que no puedes tener un impacto medioambiental positivo al tiempo que garantizas una buena rentabilidad en renta fija. El objetivo de Tikehau Impact Credit es lograr una rentabilidad acorde con el mercado, así como un impacto positivo, aprovechando el segmento high yield del mercado de crédito2 . El primer reto que nos planteamos fue aplicar el mismo marco de impacto que desarrollamos

TIKEHAU IMPACT CREDIT

TEORÍA DEL CAMBIO

FINANCIAMOS Y APOYAMOS ACTIVAMENTE A COMPAÑÍAS DE DISTINTOS SECTORES...

Tikehau Impact Credit

• Músculo financiero • Bagaje interno • Red de expertos ... CON EL POTENCIAL DE CONTRIBUIR (CON SUS PRODUCTOS Y SERVICIOS, OPERACIONES O CADENA DE SUMINISTRO)...

Crear o ampliar la oferta en sostenibilidad

• Desarrollo o ampliación de productos sostenibles • Aumento de las cuotas de mercado • Acceso a nuevos mercados • Influencia en el comportamiento del consumidor

Mejorar la gestión de recursos

• Mejora de los procesos industriales y la gestión de la cadena de suministro • Reducción de utilización de recursos naturales • Aumento del reciclaje y la circularidad • Mejora de la cooperación con terceros en el plano medioambiental y en otra áreas

Fuente: Tikehau Investment Management Sustainability Report 2021. ... HACIA UNA ECONOMÍA CON CERO EMISIONES DE CARBONO

CONTRIBUIR ACTIVAMENTE CON LA NEUTRALIDAD CLIMÁTICA ANTES DE 2025

2. La consecución de los objetivos de inversión no se puede garantizar.

en el ámbito de los activos privados. Como inversor de private equity, tenemos pleno acceso a información detallada de la compañía, así como la capacidad de influir en la toma de decisiones dentro de la misma. La clave fue: ¿cómo tener un impacto similar con algunos millones en bonos dentro de una emisión por valor de 500 millones de euros? La respuesta a esta pregunta viene dada por nuestro enfoque. Tenemos el firme compromiso de colaborar con las empresas en las que invertimos, no con el fin de definir su estrategia climática, sino para actuar como incubadora, guiándolas y acelerando lo que nosotros denominamos su impact journey. A veces, esto significa presionarles para que revelen información más detallada, mostrarles recomendaciones basadas en el sector o las mejores prácticas, apoyarles en la realización de una evaluación simplificada de la huella de carbono si aún no lo han hecho, o reunirnos con ellos cada año a fin de fijar conjuntamente objetivos ambiciosos de reducción de emisiones. Por último, pero no por ello menos importante, esto también podría implicar un periodo de desinversión de aquellas empresas que no cumplan con nuestras iniciativas de compromiso en un plazo de dos años.

EL COMPROMISO DE NUESTRA CARTERA SE SUSTENTA EN NUESTRA TEORÍA DEL CAMBIO

Financiamos y nos comprometemos activamente con empresas en una amplia gama de sectores (con un mínimo del 25% de exposición a los sectores prioritarios definidos por la Taxonomía de la UE y un máximo del 30% de exposición al sector financiero) que tienen el potencial de contribuir (a través de sus productos y servicios, operaciones o cadena de suministro) en la transición hacia una economía de bajas emisiones de carbono, principalmente a través de los ODS 7, 11, 12 y 13.

Somos conscientes de que esto supondrá un reto, y plenamente conocedores de que no todo funcionará a la perfección desde el primer día. Sabemos lo que queremos conseguir y cómo lograrlo, y creemos que tenemos todas las herramientas necesarias para cumplir nuestro objetivo. Nuestra idea es empezar poco a poco, tomar impulso e ir aumentando nuestro expertise y know-how.

A la hora de seleccionar los emisores en los que invertimos, nuestro punto de partida es el universo global de bonos del segmento high yield. El primer paso es aplicar una política de exclusión que abarque los sectores con connotaciones sociales o medioambientales negativas. En segundo lugar, filtramos los emisores restantes mediante la combinación de un análisis topdown y bottom-up en un marco eficiente que cumpla con los criterios ASG. El tercer, y último paso, consiste en analizar un caso de impacto y clasificar a los emisores en una de estas tres categorías: (i) Categoría A, relativa a los actores/soluciones puramente climáticas (A1) o a la

TIKEHAU IMPACT CREDIT

INNOVACIÓN MEDIANTE INVERSIONES DE IMPACTO EN EL SEGMENTO HIGH YIELD Y UN COMPROMISO CON LOS EMISORES EN DISTINTOS GRADOS DE CONTRIBUCIÓN HACIA UNA ECONOMÍA CON CERO EMISIONES

CATEGORÍA A

COMPAÑÍAS O SOLUCIONES PURAMENTE CLIMÁTICAS

Ingresos: $595mn ı EBITDA: $343 mn Deuda neta: 9,7x ı YTM: 4,3% Vencimiento: 08/23

• Con una capacidad neta instalada de 7GW en 15 estados de la India, Greenko está especializada en la generación y distribución de energías renovables. La cartera de Greenko incluye activos solares, eólicos, hidroeléctricos, de gas natural y de biomasa. • Los ingresos netos del bono verde de

Greenko se destinan a la refinanciación de proyectos eólicos y solares. • Como empresa que contribuye directamente a la transición energética,

Greenko es un actor fundamental en nuestro fondo. • Ardagh es líder en envases y centrada en materiales reciclables por tiempo indefinido (vidrio y metal). La compañía es lider en la transición hacia una industria del vidrio circular y neutra desde el punto de vista climático. • La compañía está construyendo un horno del futuro en Obernkirchen (Alemania).

Este horno funcionará con energía renovable y utilizará una gran cantidad de vidrio reciclado en toos los colores del vidrio. Otras empresas vidrieras cofinanciarán el proyecto y, a cambio, recibirán toda la información necesaria para poner en marcha plantas similares. • Upfield produce una amplia gama de productos para untar, mantequilla y aceites de origen vegetal. Apostar por alimentos de origen vegetal permite ahorrar importantes emisiones de carbono vinculadas a la ganadería. • Dada la menor huella de carbono de los productos de origen vegetal y el compromiso de Upfield de eliminar el plástico de sus envases para 2025, la empresa se presenta como un emisor con potencial para entrar en la categoría de pure player.

CATEGORÍA B

EMISORES CON COMPROMISOS CLIMÁTICOS

Ingresos: $7.100 mn ı EBITDA: $1.100 mn. Deuda neta: 5,0x ı YTM: 3,5% Vencimiento: 06/27 CATEGORÍA C

EMISORES DE TRANSICIÓN

Ingresos: €2.700 mn ı EBITDA: €650 mn. Deuda neta: 8,9x ı YTM: 6,6% Vencimiento: 05/26

COMPROMISO CLIMÁTICO AD HOC COMPROMISO CLIMÁTICO AD HOC COMPROMISO CLIMÁTICO SISTEMÁTICO

Fuente: Tikehau Investment Management Sustainability Report 2021.

emisión de bonos verdes/de transición o vinculados a la sostenibilidad en línea con las normas reconocidas internacionalmente (A2); (ii) Categoría B, relativa a los emisores con compromisos avanzados en relación con el cambio climático (bajo un marco internacional reconocido como la Iniciativa de Objetivos Basados en la Ciencia, Renewable 100, UN Race to Zero, etc. o que han hecho declaraciones Net Zero/Carbon Neutrality en otro formato en firme), y (iii) Categoría C, relativa a los emisores en todos los sectores con el potencial de reducir significativamente las emisiones de CO2 o los factores medioambientales exógenos de gran impacto.

Obviamente, dado nuestro compromiso con las empresas en las que invertimos, nuestra asignación de capital debería inclinarse mucho más hacia las Categorías B y C. Aunque pen-

samos que es importante financiar a los actores puros y a los proyectos verdes, impulsar a los emisores prematuros o a los que tienen una huella de carbono mayor para que se comprometan a convertir su actividad en más verde, podría tener un mayor impacto en esa transición hacia una economía con menos carbono, más que limitarse a invertir en bonos verdes.

Estamos convencidos de que la combinación de este tipo de estrategias de impacto con nuestras capacidades de extracción de valor en el segmento high yield nos permitirá alcanzar un equilibrio entre un buen resultado financiero y un impacto medioambiental positivo. Creemos que la inversión de impacto no tiene por qué ir en detrimento de la rentabilidad financiera.

A modo de ejemplo: podemos encontrar oportunidades de inversión en el sector de la alimentación y las bebidas con Upfield, el principal fabricante mundial de productos para untar a base de plantas, que actualmente ofrece una rentabilidad al vencimiento de más del 6%. También hemos identificado emisores activos en sectores que valoran los materiales sostenibles/reciclables de forma indefinida, como el vidrio y el metal; o renovables, como el papel y el cartón; y que participan en la transición hacia una economía circular, ofreciendo rentabilidades que rozan el 4%. En un mundo en el que existen actualmente 14 billones de dólares de deuda que arroja rentabilidades negativas3, obtener tales rentabilidades mientras se incide positivamente sobre el medioambiente es exactamente donde queremos invertir con Tikehau Impact Credit (TIC).

Además, y para acompañar el exitoso lanzamiento de TIC, tenemos previsto añadir a nuestra plataforma de impacto una estrategia de private equity en Estados Unidos dedicada a la transición hacia una economía baja en carbono. Esta nueva estrategia de descarbonización tendrá como objetivo ayudar a alcanzar los objetivos del Acuerdo de París de 2015 inyectando capital en empresas rentables de Norteamérica centradas en el sector de la transición energética, cuyo crecimiento es exponencial. Su misión será acelerar el cambio de paradigma hacia una economía baja en emisiones mediante el crecimiento de los líderes en el segmento de transición energética que están desarrollando soluciones para reducir el consumo de energía, aumentar el suministro de energía renovable, ampliar la movilidad baja en carbono y reducir las emisiones de gases de efecto invernadero. En consonancia con nuestro compromiso de pleno alineamiento con los intereses de los clientes y los accionistas, Tikehau y su socio Total Energies han comprometido 300 millones de dólares para el lanzamiento de esta estrategia.

Por último, y aunque nuestra política de inversión sostenible abarca todas las nuevas inversiones, se espera que más del 40% de los activos gestionados por Tikehau cumplan con los Artículos 8 y 9 del Reglamento de Inversión Sostenible (SFDR) para finales de 2021.

3. Fuente: datos de Bloomberg, diciembre de 2020-septiembre de 2021.

UNAS ÚLTIMAS REFLEXIONES

No debemos olvidar el hecho de que en 3.000 días se agota el crédito de carbono. Esto significa que solo nos quedan 3.000 días para evitar una catástrofe climática. 3.000 días pueden parecer un largo camino, pero las temperaturas globales ya han aumentado seriamente en 1,1°C (hasta 4°C en algunas zonas locales) con consecuencias irrevocables y devastadoras. A pesar de todas las afirmaciones en contra, es evidente que el sector financiero aún no está haciendo lo suficiente.

Como gestores de activos, tenemos la responsabilidad de lanzar fondos dedicados a la lucha contra el cambio climático y el colapso de la biodiversidad, al tiempo que nos comprometemos en todas nuestras carteras principales a garantizar el apoyo a la economía real para la transición.

Nuestros equipos están muy motivados y desarrollan productos dedicados basados en conocimientos científicos junto con expertos en clima y ASG. Nuestra plataforma de impacto está dedicada a la transición hacia la descarbonización de la economía y nuestro enfoque se centra en los ODS de primer nivel, los no negociables. Por supuesto, esto no significa que ignoremos otros retos ASG incluidos en los ODS de nivel 2 y 3, como la diversidad y la inclusión o la innovación. Simplemente reconocemos la necesidad de una adaptación y aplicación a medida de los ODS, con especial atención a los que determinan el futuro de la humanidad.

Ahora más que nunca, abogamos por un enfoque y una visión a largo plazo. Creemos que el capital paciente, cotizado o no, es útil para las compañías, y es aquí donde las empresas medianas desempeñan un papel vital en el impulso de la transformación. Nos consideramos facilitadores y catalizadores de las transiciones del modelo a través de las diversas soluciones de financiación que ofrecemos. Del mismo modo, somos aliados en esta andadura con el firme compromiso de compartir las mejores prácticas y buscar oportunidades relacionadas con la transición hacia una economía baja en carbono, sostenible e inclusiva.

Creemos que los inversores tienen la responsabilidad de contribuir directamente a los esfuerzos globales para alcanzar los objetivos de neutralidad de carbono. Presentamos varias oportunidades para lograrlo en el espacio de la transición energética y de impacto a través de nuestras exitosas estrategias, incluido el Crédito de Impacto Tikehau. Igualmente, a través de nuestra próxima estrategia de descarbonización centrada en América del Norte, cuyo objetivo es ayudar a acelerar el progreso hacia la consecución de la neutralidad neta de carbono a medida que Estados Unidos se vuelve adherir al Acuerdo Climático de París.

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Cualquier afirmación contenida en este documento que se haga en el contexto de una opinión y/o creencia, así como cualquier previsión o declaración relativa a las expectativas de eventos futuros o al rendimiento potencial de un fondo, se hace a la fecha de este documento, a menos que se indique lo contrario, y la transmisión del documento no implica que la información contenida en el mismo sea exacta en cualquier fecha posterior. Dichas afirmaciones representan únicamente la evaluación e interpretación de Tikehau Capital de la información disponible en la fecha de este documento. Como resultado de estos diversos riesgos e incertidumbres, los resultados reales pueden diferir materialmente de los reflejados en este documento.

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El T2 Energy Transition Fund (“T2”) y el Tikehau Growth Equity II no están abiertos a suscripciones. El Fondo de Descarbonización de Capital Privado de América del Norte aún no se ha puesto en marcha; sus términos y condiciones pueden evolucionar. Las condiciones definitivas de Tikehau Green Assets están por confirmar. Estos cuatro fondos están reservados a los inversores profesionales. Los fondos mencionados en este documento son gestionados por Tikehau Investment Management SAS, la principal plataforma de Tikehau Capital dedicada a la gestión de activos, autorizada por la AMF desde enero de 2007 (autorización n° GP-07000006).