Equipo de Natixis Investment Managers

NATIXIS INVESTMENT MANAGERS MIROVA EUROPE ENVIRONMENTAL EQUITY FUND

COMPROMISO CON EL IMPACTO

Equipo de Natixis Investment Managers

Natixis Investment Managers se encuentra entre las mayores empresas de gestión de activos del mundo. Nuestro modelo multi gestora proporciona un único punto de acceso a más de 20 gestores de inversión de gestión activa con diversas capacidades en materia de ASG. Con nuestra combinación única de habilidades y escala, estamos convencidos de que podemos cumplir tanto con nuestros compromisos con los clientes, como actuar como una fuerza para el cambio social y ambiental positivo a largo plazo. Natixis Investment Managers sigue una política ASG que aplica en todas sus afiliadas. Dentro de Natixis Investment Managers, Mirova es la experta en Inversión Sostenible. Le invitamos a seguir leyendo para conocer más sobre su idea de impacto y sus metodologías para medirlo.

LA IDEA DE IMPACTO DE MIROVA

Mirova se creó en 2014 con la ambición de demostrar la relevancia de un nuevo modelo de inversión que situase las cuestiones de desarrollo sostenible en el centro de sus decisiones de inversión.

Desde entonces muchos inversores han adoptado, en mayor o menor grado, medidas para integrar criterios sociales y medioambientales. Independientemente de si su enfoque implica tener en cuenta criterios ASG (ambientales, sociales y de gobernanza), ISR (Inversión Socialmente Responsable) o de inversión de impacto, los inversores parecen cada vez más interesados y comprometidos en tener en cuenta términos de sostenibilidad. En medio de este vasto movimiento, nos parece importante definir claramente lo que hace que nuestro enfoque sea único.

Inversión de impacto: la que se realiza en empresas u organizaciones con la intención de generar un impacto social o medioambiental positivo medible además de un rendimiento financiero.1

1 Según la International Finance Corporation, 2019.

LA INVERSIÓN DE IMPACTO: UN ENFOQUE TRANSVERSAL QUE REQUIERE UNA DEFINICIÓN EXPLÍCITA

El término inversión de impacto es relativamente nuevo dentro del vocabulario financiero. Inicialmente se aplicaba específicamente para definir la inversión en acciones no cotizadas, pero actualmente identifica a aquellas inversiones que buscan lograr un impacto sin comprometer la rentabilidad. Dado que la inversión de impacto es una forma de invertir, más que una clase de activo en sí, creemos que este enfoque puede aplicarse legítimamente en toda la tipología de activos: acciones cotizadas, bonos, infraestructuras, bienes inmuebles, etc. No obstante, cualquier visión ampliada del concepto se presta a una interpretación abierta, con el consiguiente riesgo de que se produzca un desajuste entre las expectativas de los inversores sobre el impacto previsto y la realidad de dicho impacto, situación que se describe como lavado de impacto o impact-washing. Por ello, creemos que es necesario definir con precisión qué hace que un enfoque de inversión de impacto sea único, y qué distingue a un enfoque de impacto sincero y eficaz.

MIROVA: ¿UN INVERSOR DE IMPACTO?

Mirova se creó con el objetivo de ofrecer a los inversores estrategias para conciliar rentabilidad con un impacto positivo en la sociedad. Nuestro posicionamiento coincide precisamente con el enfoque de inversión de impacto, que aplicamos en todas nuestras clases de activos. Además, dado que el concepto de inversión de impacto se ha vuelto más familiar y se ha generalizado, hemos considerado necesario reflexionar sobre la definición y la naturaleza de nuestra estrategia. En lo que respecta a la obtención de beneficios para nuestros inversores, creemos que la cuestión se cuantifica fácilmente por el resultado alcanzado por los fondos y las rentabilidades asociadas. Sin embargo, la contribución positiva a los objetivos medioambientales y sociales es mucho más compleja y plantea verdaderos interrogantes. ¿Contribuyen realmente las empresas y los proyectos en los que invertimos a la transición hacia una economía más sostenible? ¿Tienen nuestras decisiones como inversores un impacto en nuestros activos? ¿Qué influencia tenemos sobre los emisores? ¿Cómo evaluamos ese impacto? Aunque es difícil dar una respuesta firme a todas estas preguntas, creemos que es nuestro deber contribuir a plantear estos debates y proporcionar las bases de las respuestas para nuestros clientes, compañeros y reguladores, que cada vez dan más importancia a las cuestiones de desarrollo sostenible.

¿CÓMO SE RECONOCE A UN INVERSOR DE IMPACTO?

El principio de intencionalidad, para un inversor, implica que ha incluido formalmente la búsqueda de impacto entre sus objetivos. En otras palabras, el simple hecho de invertir en activos con un impacto positivo o de fomentar un comportamiento responsable no es suficiente para constituir una inversión de impacto, ya que no hay garantía de que esas acciones se mantengan en el tiempo. El principio de adicionalidad exige que el inversor pueda demostrar que sus acciones han marcado una diferencia en el comportamiento de la entidad en la que invierte (empresa, proyecto, comunidad). El concepto de adicionalidad implica alguna mejora en la cantidad o calidad de los niveles de impacto en comparación con una situación anterior. El principio de medición afirma que es necesario medir el impacto, tanto antes, para orientar las acciones, como después, para informar de los resultados y demostrar la pertinencia de las acciones emprendidas.

INVERSOR DE IMPACTO = INTENCIONALIDAD + ADICIONALIDAD + MEDICIÓN

INTENCIONALIDAD

Convertir la búsqueda de impacto en un objetivo

Cada vez son más los inversores que recurren a la ISR y que integran los criterios ASG en sus procesos de inversión. Sin embargo, con demasiada frecuencia, el análisis de los elementos extra financieros sigue limitándose a la mejora de la rentabilidad financiera de una cartera, normalmente con un horizonte temporal limitado. Lo mismo ocurre con los llamados fondos temáticos, que tratan de captar las oportunidades de rentabilidad vinculadas a las perspectivas de crecimiento de las actividades positivas para el medioambiente.

Estos enfoques parecen ciertamente adecuados, pero, aplicados stricto sensu, no buscan explícitamente transformar la economía. En ausencia de intencionalidad, consideramos que los términos inversión de impacto o incluso inversor responsable o socialmente responsable son inapropiados para este tipo de enfoque. Para un inversor, afirmar claramente que su objetivo no es únicamente financiero puede tener consecuencias reales.

Sin embargo, es un tema fundamental para mantener el equilibrio de nuestras economías y es una piedra angular de las cuestiones de desarrollo sostenible. Un inversor comprometido con un enfoque de impacto tratará no solo de evitar riesgos, sino también de orientar sus

inversiones hacia la preservación de la biodiversidad. Esto es especialmente cierto en nuestro caso, ya que Mirova ha incluido la biodiversidad en su agenda2 , y busca a la vez invertir directamente en proyectos de restauración del capital natural y encontrar una forma de calcular la huella de biodiversidad de sus inversiones y carteras cotizadas3 .

Aunque el posicionamiento de Mirova y su intencionalidad en cuanto al compromiso con el impacto son evidentes en nuestros procesos de inversión, hemos querido ir más allá. Así, hemos situado la integración de nuestras contribuciones con los ODS (Objetivos de Desarrollo Sostenible)4 en el centro de nuestra misión, y de todos nuestros procesos de inversión. En 2020, Mirova adoptó el estatus legal de Corporación con Propósito Social5 , y recibió la aprobación como B-Corp6 .

ADICIONALIDAD

Adicionalidad mediante la asignación de capital

Desde el punto de vista de la experiencia de Mirova, observamos que la comunicación centrada en el impacto es más fácil en nuestros proyectos de infraestructuras de capital natural y transición energética. Sin embargo, aunque este impacto nos parece lo suficientemente real, la adicionalidad no siempre es fácil de demostrar.

Los proyectos de alto impacto suelen basarse en nuevas técnicas o tecnologías, pueden estar ubicados en países emergentes y a menudo se enfrentan al reto de aumentar su tamaño. Los inversores tradicionales rara vez están equipados para analizar con precisión los riesgos asociados y tienden a sobrestimarlos. Aquí es donde la contribución de los inversores de impacto no solo puede hacer posible que un proyecto llegue a buen puerto, sino que también puede hacer que el mercado vuelva a evaluar razonablemente los riesgos

2 Biodiversidad, nuestra hoja de ruta 2020 (marzo de 2020). 3 AXA IM, BNP Paribas AM, Mirova y Sycomore AM lanzan una iniciativa conjunta para desarrollar una herramienta pionera para medir el impacto de las inversiones en la biodiversidad (Comunicado de prensa, enero de 2020). 4 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) definidos por las Naciones Unidas en 2015. 5 El artículo 176 de la ley de 22 de mayo de 2019 sobre el crecimiento y la transformación de las empresas, conocida como ley Pacte, introduce el estatus de Sociedad de Propósito Social. Este estatus permite a una empresa afirmar públicamente su condición de société à mission especificando su raison d'être u objeto social, uno o varios objetivos sociales y medioambientales que la empresa se ha propuesto perseguir en el curso de sus actividades. 6 Desde 2006, el movimiento B-Corp ha respaldado fuertes valores para promover el cambio en todo el mundo, hacer que las empresas sean una fuerza del bien e identificar a aquellas que concilian los intereses lucrativos (con fines de lucro) y los colectivos (con fines de lucro). El estatus de B-Corp certifica a las empresas que integran objetivos sociales, sociales y medioambientales en su modelo de negocio y en sus operaciones. Sin embargo, el tema es crucial para mantener el equilibrio de nuestras economías y es una piedra angular de las cuestiones de desarrollo sostenible.

implicados, allanando el camino para futuras financiaciones. De este modo, la presencia de inversores de impacto hace posible que los sectores se desarrollen, se racionalicen y sean rentables. El mecanismo conocido como blended finance o financiación combinada es un ejemplo de este enfoque.

Adicionalidad a través de la inversión: el ejemplo de los mecanismos de financiación combinada o blended finance. La financiación combinada es una forma de financiación en la que se utiliza capital público o filantrópico para absorber el riesgo y permitir la movilización de capital privado. Las iniciativas de financiación combinada pueden ayudar a establecer un historial de inversiones, reduciendo la percepción de riesgo y allanando así el camino para la inversión privada adicional en nuevos actores, nuevos sectores o nuevas clases de activos.

CAPITAL PRIVADO

CAPITAL PÚBLICO ESTRUCTURA DE CAPITAL COMBINADO PROYECTO DE IMPACTO PROYECTO DE IMPACTO PROYECTO DE IMPACTO PROYECTO DE IMPACTO PROYECTO DE IMPACTO PROYECTO DE IMPACTO COFINANCIACIÓN

Creemos que los instrumentos de financiación combinada permitieron la integración de la inversión en energías renovables y ahora apoyan el desarrollo de la inversión en capital natural.

Ya sea en la renta variable cotizada o en el mercado de bonos, la consideración ya casi universal de los criterios ASG por parte de los inversores ha tenido un impacto significativo, primero en la forma de comunicarse de las empresas, luego en su toma de decisiones y, finalmente, en su estrategia. Las consideraciones ASG afectan al coste de la financiación, a la capacidad de autofinanciación a través de la emisión de bonos o las OPI,7 también al valor de los títulos en el mercado secundario 8 . Esta mayor percepción de los criterios ASG por parte de los inversores está reduciendo progresivamente el atractivo de los proyectos mal orientados y facilitando el acceso a la financiación de aquellos orientados al desarrollo sostenible.

7 Oferta pública inicial. 8 El mercado secundario regula la compra y venta de activos financieros existentes.

Sin embargo, los mercados no siempre son racionales, y estos movimientos podrían dar lugar a discrepancias excesivas entre la valoración de los activos y su realidad económica, lo que llevaría, por ejemplo, a la aparición de una burbuja verde9 , en la que los proyectos débiles estuvieran sobrevalorados10 .

Obviamente, es necesario evitarlo. Una verdadera transformación de la economía solo puede tener lugar a través de proyectos orientados al desarrollo sostenible y económicamente sólidos. En este sentido, creemos que la doble experiencia de Mirova en el ámbito del análisis financiero y extra financiero es esencial a la hora de seleccionar nuestras inversiones.

Adicionalidad a través del compromiso

Más allá de la asignación de capital, los inversores pueden influir en las empresas que cotizan en bolsa a través de acciones de compromiso individuales y colectivas con su dirección. Este enfoque no puede constituir por sí solo el núcleo de un enfoque de inversión responsable, pero sin duda desempeña un papel. A este respecto, hay dos características de cualquier compromiso que merecen una atención especial.

En primer lugar, están las expectativas asociadas al compromiso, que pueden determinarse mediante un análisis de la política de voto de un inversor. En la actualidad, el 99 % de estas políticas siguen basándose en las doctrinas clásicas de la gobernanza de los accionistas, según las cuales el papel de la dirección es maximizar los beneficios para los accionistas. Para que el compromiso tenga un impacto, las políticas de voto deben seguir el mismo camino, poniendo mayor énfasis en las cuestiones de desarrollo sostenible.

El segundo elemento es la coherencia de los temas de compromiso con la política de inversión del inversor. Nuestras acciones de compromiso son una piedra angular de nuestro enfoque como inversor de impacto. Mantenemos un diálogo permanente con cada una de las empresas y proyectos en los que invertimos. También participamos en iniciativas de compromiso con el mercado, por ejemplo, en los temas de igualdad de género11 en el lugar de trabajo y la necesidad de medir el impacto de las empresas cotizadas en la biodiversidad 12 .

9 Sobrevaloración por parte de los inversores y del mercado de los activos y empresas posicionados en los retos de la transición medioambiental. 10 Para saber más sobre la apreciación de Mirova de una burbuja verde, véase la página 8 de Mirova:

Creating Sustainable Value #5, publicado en octubre de 2020. 11 Seis gestores de activos piden a las grandes compañías francesas que establezcan un plan de acción para que haya al menos un 30% de mujeres en los equipos directivos de aquí a 2025 (Comunicado de prensa, 20 de noviembre). 12 AXA IM, BNP Paribas AM, Mirova y Sycomore AM lanzan una iniciativa conjunta para desarrollar una herramienta pionera para medir el impacto de las inversiones en la biodiversidad (Comunicado de prensa, enero de 2020).

MEDICIÓN

Demostrar la relevancia de las acciones emprendidas

Nuestro trabajo es invertir. Independientemente de si invertimos en un proyecto, una empresa, un actor público, esta entidad tendrá un impacto en los seres humanos y en el medioambiente, ya sea positivo o negativo.

Calcular el impacto de una empresa puede ser muy complejo. Pocas de las métricas de impacto existentes se ajustan a una lógica de ciclo de vida (impacto de la empresa/su cadena de valor) o tienen en cuenta tanto el impacto positivo como el negativo.

Está claro que los inversores tienen un papel que desempeñar en la aparición de normas y bases de datos para medir el impacto de una empresa de forma pertinente. Por ello, Mirova abordó en 2015 la cuestión de la huella de carbono, y sacó adelante una metodología innovadora13 que tiene en cuenta todo el ciclo de vida que abarca riesgos y oportunidades. Ahora estamos adoptando un enfoque similar para poder diseñar una métrica que evalúe el impacto de una empresa en la biodiversidad14 lo que promete ser todo un reto.

INDICADORES DE MIROVA PARA MEDIR EL IMPACTO

Contribución a los ODS

Etrategia

Indice

0%

Impacto Comprometido Positivo Neutral Riesgo Negativo

HUELLA DE CARBONO IGUALDAD DE GÉNERO 100%

CREACIÓN DE TRABAJO CAPACIDAD DE GENERACIÓN DE GIGAWATIOS RENOVABLES HECTÁREAS BAJO GESTIÓN SOSTENIBLE

FUENTE: Mirova.

Para más información sobre la metodología de evaluación de las métricas anteriores, consulte www.mirova.com/en/research/demonstrating-impact.

13 Mirova, Alinear las carteras con el Acuerdo de París (noviembre de 2019). 14 Se trata de fondos que invierten hasta un 90 % en acciones cotizadas y entre un 5 % y un 10 % en empresas no cotizadas y proyectos solidarios.

¿Cómo podemos cuantificar hoy el impacto de un inversor?

¿Se trata simplemente de la suma del impacto creado por los proyectos en los que invierte? Parece un poco simple, incluso simplista, imaginar que al poseer el 1 % del capital de una empresa cuya actividad permite evitar 100.000 toneladas de CO2 anuales, un inversor puede afirmar que ha facilitado el ahorro del 1 % de esas 100.000 toneladas de CO2.

El seguimiento cuantitativo del impacto de los inversores es muy difícil. El seguimiento del impacto de las inversiones permite, al menos, reunir una primera serie de datos para su evaluación, aunque sea incompleta.

Hasta que encontremos mejores indicadores, seguimos lo que creemos que es la estrategia correcta para crear impacto, al tiempo que tratamos de informar lo mejor posible sobre nuestros impactos y los de nuestras carteras. No obstante, es posible tener en cuenta elementos cualitativos para cada clase de activos, basados en la Teoría del Cambio, con el fin de ayudar mejor a nuestros clientes a comprender nuestro impacto.

Como afirma Philippe Zaouati, CEO de Mirova, “durante mucho tiempo, las finanzas sostenibles y la rentabilidad se han considerado contradictorios. El mito es tenaz pero está destinado a pasar a la historia. Los fondos sostenibles y ecológicos han demostrado con creces su capacidad de crear valor y, de hecho, se han comportado mejor que sus homólogos ante la precipitada caída del mercado durante las primeras semanas de la pandemia.Nunca antes las autoridades, ya sean políticas o económicas, habían hecho tanto hincapié en la necesidad de invertir en una economía sostenible e inclusiva”.

Inversión temática ASG: Mirova Europe Environmental Equity Fund

En Mirova, gestionamos una estrategia que busca invertir en empresas con productos o servicios definidos como ecológicos según los criterios de la etiqueta francesa Greenfin y en empresas que tienen un impacto positivo en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU. El análisis ASG realizado por el equipo interno de Mirova a través de la gestión activa fundamental centrada en los ODS y las innovaciones permite identificar a los mejores actores del sector, ya que al construir las carteras nos centramos en la temática de crecimiento estructural que nos da el potencial para superar a los mercados globales de renta variable a largo plazo.

Aprovechando un contexto de marco político global que incentiva la inversión sostenible, donde las tecnologías disruptivas y un número récord de soluciones verdes están alcanzando puntos de equilibrio, destacamos una estrategia de impacto medioambiental: Mirova Europe Environmental Equity Fund.

Este fondo temático ASG enfocado principalmente en renta variable europea, apoya la transición medioambiental mediante la selección de modelos de negocio que crean crecimiento sostenible a través de ventajas competitivas y un equipo gestor de calidad. No existe un planeta B y, en el afán de afrontar la transición medioambiental y los enormes retos a los que nos enfrentamos con el fin de conseguir estabilidad climática, ecosistemas saludables y seguridad de los recursos, Mirova Europe Environmental Equity Fund pretende conciliar la rentabilidad financiera (superando al índice de referencia) con un impacto medioambiental y social positivo, al mismo tiempo que alinea la cartera con un escenario de 2°C.

¿Cómo invierte el fondo Mirova Europe Environmental Equity Fund?

Mirova Europe Environmental Equity Fund adopta un enfoque de selección basado en un proceso de inversión ascendente, que combina criterios financieros y extra financieros. La construcción de la cartera se basa en la convicción del gestor sobre las mejores oportunidades de inversión, sin limitaciones en cuanto a capitalización y desglose por sectores en comparación con el índice de referencia.

El análisis financiero evalúa la calidad del posicionamiento estratégico, la gestión y la solidez financiera. Aunque se tiene en cuenta el índice de referencia, la cartera es agnóstica a dicho índice y se guía por las oportunidades de inversión. Más concretamente, el equipo tiene como objetivo seleccionar: empresas innovadoras de capitalización media, posicionadas en nichos de mercado y que se benefician de perspectivas de crecimiento superiores a la media del mercado; y empresas con posiciones de liderazgo en mercados maduros con altas barreras de entrada, incluyendo producto, innovación, conocimientos técnicos y ventajas tecnológicas.

Para hacer frente a la transición medioambiental y a los enormes retos a los que nos enfrentamos al pasar a la estabilidad climática, a los ecosistemas sanos y a la seguridad de los recursos, el fondo invertirá al menos un 75% en empresas de actividad ecológica (aquellas dedicadas a apoyar soluciones para la transición medioambiental) y un máximo del 25% en empresas con buenas prácticas medioambientales que supongan fuertes ventajas competitivas en todos los macro sectores de la economía.

3 RETOS CLAVE:

Estabilidad del clima

EcosIstemas saludables

Seguridad de los recursos TEMAS QUE CONTRIBUYEN A LAS TRANSICIONES MEDIOAMBIENTALES: ECO ACTIVIDADES

Energías renovables Viento, solar, hidro, geotermal, biomasa, redes inteligentes Eficiencia energética industrial Motores eléctricos de bajo consumo, optimización de procesos

Transporte limpio Vehículos eléctricos, tren, transporte público, bicicleta, eficiencia energética, reducción de polución Edificación verde Aislamiento, calefacción/iluminación/acondicionamiento de bajo consumo, contadores y sensores inteligentes, incorporación de energías renovables Gestión sostenible de los residuos y del agua Gestión sostenible de los recursos hídricos, tratamiento de aguas residuales y reciclaje de residuos

Uso sostenible de la tierra Agricultura ecológica, agricultura sostenible, gestión forestal sostenible

BUENAS PRÁCTICAS MEDIOAMBIENTALES Adopción de buenas prácticas de gestión del riesgo medioambiental en todos los sectores de la economía

¿Y la rentabilidad?

Mirova Europe Environmental Equity Fund ha sido capaz de alcanzar una rentabilidad acumulada del 170,36% desde su creación (2013) frente a una rentabilidad del índice MSCI Europe Net Total Return EUR del 89,13%, lo que se acentuó especialmente en los últimos tres años, alcanzando una rentabilidad del 79,33% frente al 39,09% del benchmark y con una volatilidad inferior (20,94 frente a 22,24). Resultando en una ratio de sharpe muy atractiva de 0,84 frente a 0,37 del índice de referencia durante los últimos tres años.

REVALORIZACION DE 10.000 (EUR)

27.000

23.333

19.467

15.700

11.833

8.187

4.400 ene.-07 jul.-08 ene.-10 jul.-11 ene.-13 jul.-14 ene.-16 jul.-17 ene.-18 jul-20sept.

La rentabilidad indicada para el fondo antes de su lanzamiento, en el periodo 17/01/2007 a 16/12/2013, se ha obtenido de la rentabilidad histórica de Natixis Impact Life Quality, FCP de derecho francés registrado en la Autorité des Marchés Financiers y gestionado por la misma sociedad de gestión con idéntico proceso de inversión. Dicha rentabilidad se ha ajustado para reflejar lo mejor posible los distintos gastos aplicables al fondo.

Medición de impacto a nivel de cartera

Mirova adopta un enfoque de inversión directo en una amplia gama de empresas, desde proyectos muy innovadores y de gran crecimiento hasta empresas más maduras que pueden tener un impacto medioambiental y social significativo. Estas soluciones están diseñadas con el fin de crear un impacto neto positivo para el clima, la biodiversidad, los ecosistemas y las comunidades, al mismo tiempo que crean valor para los inversores de una manera que los mercados no han logrado hasta ahora. Creemos que es nuestra responsabilidad como inversores de impacto financiar la ampliación de tecnologías menos maduras, como el almacenamiento de electricidad o el hidrógeno. De este modo, apoyamos a los inversores y permitimos que estos sectores emergentes se estructuren y, por tanto, sean realmente invertibles. Y, por último, estamos constantemente alerta para asegurarnos de que somos capaces de supervisar e informar claramente sobre todos nuestros impactos positivos: las emisiones de CO2 evitadas, o la creación de empleo vinculada a nuestros proyectos... El impacto de Mirova Europe Environmental Equity Fund se alcanza invirtiendo en empresas con productos o servicios definidos como eco-actividades por

la etiqueta francesa Greenfin*, priorizando las inversiones en compañías focalizadas y con un umbral mínimo del 75% de la cartera invertido en eco-actividades.

En general, la cartera trata de alinearse con un escenario de calentamiento global máximo de 2°C en comparación con el MSCI Europe con un escenario de alerta de 3,7°C, utilizando el Método de Análisis del Impacto del Carbono (CIA) desarrollado por Mirova y Carbon4. Además, los riesgos financieros y ASG se gestionan activamente. Mirova se adhiere a una política de inversión responsable, evaluando los riesgos que pueden deprimir los precios de las acciones a largo plazo antes de cualquier inversión. Entre ellos se encuentran los riesgos de mercado, medioambientales, de tipo de cambio, políticos y de reputación. Por último, Mirova también aplica una política de voto activo: evalúa el gobierno corporativo en sus participaciones y puede comprometerse con una empresa para mejorar su perfil.

CONTRIBUCIÓN A LOS OBJETIVOS DE DESARROLLO SOSTENIBLE (ODS)

En 2015, la ONU adoptó 17 objetivos de desarrollo sostenible con el propósito de alcanzarlos de aquí a 2030. Este cuadro muestra en qué medida un activo contribuye a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (ODS). Mirova ha firmado un acuerdo con la Universidad de Cambridge, sobre la base de una asociación de investigación en torno a los temas del desarrollo sostenible, además de poner en marcha un grupo de trabajo en 2013, el Investors Leaders Group. Para ilustrar los principales impactos duraderos de nuestras inversiones, se han desarrollado seis pilares de impacto, tres ambientales y tres sociales, para cada activo (como se muestra a la izquierda). Los mismos activos pueden contribuir a varios pilares/ ODS.

Entorno

Social

% de pendientes con Opiniones positivas / comprometidas Pilares Mirovaa

ESTABILIDAD CLIMÁTICA Limita las emisiones de gases de efecto invernadero para limitar el aumento de la temperatura mundial por debajo de 20C

ECOSISTEMAS Mantener los ecosistemas terrestres y marinos en las mejores condiciones ecológicas

RECURSOS Conservar los recursos naturales a través de un uso eficiente y de la economía circular

NECESIDADES BÁSICAS Garantizar acceso universal a necesidades básicas: alimentación, agua, sanidad, energía, vivienda, saneamiento, tansporte, crédito

BIENESTAR Mejorar el acceso a la educación, la sanidad, la justicia y promover la igualdad de oportunidades

TRABAJO DIGNO Proporcionar a todos un empleo que ofrezca buenas condiciones laborales e integración Medida en la que un activo contribuye a los ODS correspondientes a cada pilar

77% 28%

63% 12%

50% 16%

8% 16%

52% 24%

30% 18%

Los porcentajes indicados representan la participación de los valores en cartera (por peso) que contribuyen positivamente al pilar en cuestión (empresas con una opinión sobre las prácticas ASG Comprometida o Positiva en lo que respecta al pilar * Fuente : Natixis Investment Managers International a menos que se indique lo contrario * Para más información sobre nuestras metodologías, consulte el sitio de Mirova: https://www.mirova.com/en/research.

Fondo Índice

IMPACTO ESTIMADO EN EL AUMENTO MEDIO MUNDIAL DE LA TEMPERATURA

En 2015, Mirova y Carbon 4 desarrollaron de forma conjunta un método de evaluación de los datos sobre el carbono teniendo en cuenta los retos específicos de una economía hipocarbónica: Carbon Impact Analytics (CIA). Dicho método se centra en dos indicadores principales: emisiones inducidas, que surgen del ciclo de vida de las actividades de una empresa, teniendo en cuenta tanto las emisiones directas como aquellas de los proveedores y los productos, y emisiones evitadas gracias a la mejora de la eficiencia energética o a las soluciones ecológicas. Cada empresa se somete una evaluación inicial de forma individual, de acuerdo con un marco de evaluación adaptado a cada sector. Dado que los productores de energía, los sectores con mayores emisiones de carbono (energía, industria, construcción, transporte y agricultura) y las empresas que producen soluciones con bajas emisiones de carbono tienen un potencial impacto climático particularmente importante, reciben una atención particular. Posteriormente, el balance de carbono individual de cada empresa se agrega al nivel de la cartera y se vuelve a procesar para evitar un doble cómputo.

Impacto estimado en el aumento medio mundial de la temperatura

Emisiones Inducidas (t eq. CO2/millón €) Emisiones evitadas (t eq. CO2/millón €) Tasa de cobertura (% de tenencia analizada) Fondo Índice

1.5 °C 3.7 °C

106.8

87.1

96% 200.0

21,3

98%

Las subvenciones globales ayudan a evitar

229.281 tCo2

equivalente a ó 69.480 Hogares europeos En Europa, un hogar emite una media de 3,3 tCO2/año para calefacción y electricidad

134.877 Coches En Europa, un coche estándar emite una media de aproximadamente 1,7 tCO2/año

Debido a la gestión activa, las características de la cartera están sujetas a cambio. Las referencias a valores o sectores específicos no deben considerarse como una recomendación. Fuente : Natixis Investment Managers International a menos que se indique lo contrario.

Información adicional

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En España y Portugal Este material es proporcionado por Natixis Investment Managers S.A. o su sucursal Natixis Investment Managers, Sucursal en España. Natixis Investment Managers S.A. es una sociedad de gestión luxemburguesa autorizada por la Comisión de Vigilancia del Sector Financiero (Commission de Surveillance du Secteur Financier or CSSF) y está constituida de conformidad con las leyes luxemburguesas y registrada bajo el número B 115843. Domicilio social de Natixis Investment Managers S.A.: Calle Jean Monnet, 2, L-2180 Luxemburgo, Gran Ducado de Luxemburgo. Natixis Investment Managers, Sucursal en España está autorizada y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en relación con sus actividades en España, y por la Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) en relación con sus actividades en Portugal. Domicilio social de Natixis Investment Managers, Sucursal en España: Serrano n°90, 6th Floor, 28006 Madrid, España.

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